2010. június 1.
www.cib.hu
CIB REGGELI – FEJLETT PIACOK
FİBB HÍREINK
USA: A feldolgozóipari ISM-index ma közlendı értéke kis visszacsúszást mutathat, részben az euróövezeti bizonytalanságok követett eredményeként is. EURÓZÓNA: Az EMU fogyasztói árindexe alacsony szinten maradt. Az euróövezet pénzmennyiségi adatai hosszabb távon is enyhe inflációs környezetre és lassú hiteldinamikára utaltak. Az Európai Bizottság bizalmi indexeiben a korábbi emelkedések megtorpanását láttuk, a mérési idıszakban látott piaci pánik miatt. Jelentısek az egyes ágazatok és országok közötti eltérések is. A mai adatok változatlanul magas munkanélküliségi rátát mutathatnak az euróövezetben és a feldolgozóipari PMI végleges értéke is megegyezhet az elızetesen jelzett számmal. A német kiskereskedelem bıvülhetett, részben a javuló idıjárásnak is köszönhetıen. NEMZETKÖZI PIACOK: Meglehetısen eseménytelen napot tudhatunk magunk mögött piaci szempontból, hisz New York és London is zárva tartott, alacsony volt a likviditás szintje.
KEDD 2010/06/01 Ország DE DE EZ EZ CZ US
Idı 8:00 9:55 10:00 11:00
HU
11:30
16:00
Adat Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó Munkanélküliségi ráta, szezonálisan kiigazított Feldolgozóipari PMI, végleges Munkanélküliségi ráta Államháztartási mérleg, mrd CZK Feldolgozóipari ISM-index AUKCIÓK D100908
Elemzés Barta György, elemzı Jobbágy Sándor, elemzı Kovács Nóra, elemzı
Telefon: 423-2887 423-2904 423-2441
Részvényértékesítés Kertai Katalin, brokerage vezetı Tóth Eszter, üzletkötı
Telefon: 489-8341 489-8345
Sütı László, üzletkötı Borók Balázs, üzletkötı
489-8366 489-8365
Idıszak április május május április május május
Elızı -1,6% 7,8% 55,9 10% -78,2 60,4
Várakozás 1% 7,8% 55,9 10%
Mennyiség 45 mrd HUF
Elızı 5,04%
Várakozás
KAPCSOLATTARTÓK Kamattermékek Fenyvesi Sándor, üzletkötı Lángi Anita, üzletkötı Verzár Zoltán, üzletkötı Devizapiaci üzletkötık Márványi Katalin, üzletkötı Huszár Zsófia, üzletkötı Juhász Mária, üzletkötı Kelemen Péter, üzletkötı
Tényleges
59,5 Tényleges
Telefon: 489-8352 489-8327 489-8353 Telefon: 489-8307 489-8342 489-8313 489-8304
1
2010. június 1.
www.cib.hu
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK
ELİREJELZÉS •
A feldolgozóipari ISM-index ma közlendı értéke kis visszacsúszást mutathat, részben az euróövezeti bizonytalanságok követett eredményeként is.
EURÓZÓNA •
A szélesebb értelemben vett pénzmennyiség 0,1%-kal csökkent az eurózónában, jelezvén az inflációs nyomás hiányát középtávon is. A magánszektornak nyújtott hiteleknél kettısséget figyelhettünk meg: bár a háztartásoknak folyósított hitelek növekedési üteme gyorsult, a vállalati hitelek terén még mindig kétéves mélypont van a dinamika. A vállalatok szőkebb hitellehetıségei kockázatot jelentenek a növekedésre nézve, nem is beszélve az utóbbi idıben feszültebbé váló bankközi piacról és a várható fiskális kiigazításokról. Talán nem is meglepı, hogy az izgatottabb piacon az EKB ismét bevezetett likviditásjavító intézkedéseket, hogy ezzel is segítse a hitelek áramlását a gazdaságban. A tegnapi adatok összességében véve tehát szintén hosszú idın át változatlan EKB-alapkamatra utalnak. AZ EURÓZÓNA M3 NÖVEKEDÉSI ÜTEME 11,5
FOGYASZTÓI BIZALOM AZ EURÓZÓNÁBAN ÉS A NÉMET IFO 5,00 110 0,00
9,5
105
7,5
100
5,5
95
-20,00
3,5
90
-25,00
-5,00 -10,00 -15,00
85
1,5 -0,5 jan.99
•
jan.02
jan.05
jan.08
80 jan.99
-30,00
IFO
-35,00
Fogyasztói bizalom jan.02
jan.05
-40,00 jan.08
Bár módszertani változások is közrejátszhattak az Európai Bizottság gazdasági bizalmi indexének csökkenésében, elsısorban mégis a májusban látott piaci feszültségek és bizonytalanságok okozhatták a mutató visszacsúszását hosszú távú átlaga alá (98,4 pontra). Noha a második negyedév növekedési üteme még meglehetısen gyors lehet, az adósságproblémákkal kapcsolatos aggodalmak idıvel a reálgazdaságra is hathatnak. Nem is meglepı, hogy a fogyasztói, az építıipari, szolgáltatóipari, és kiskereskedelmi részindex is süllyedt. A feldolgozóipari komponens emelkedése is érthetı, hisz itt erısen hatnak az egyre intenzívebb külföldi megrendelések. A földrajzi bontás sem okoz meglepetést: Görögországban, Spanyolországban és Portugáliában – tehát a jelenleg leginkább bajban lévı és fiskális megszorítást foganatosító országokban – romlott a hangulat, míg például Németországban, Hollandiában és Finnországban javult. Növekedési szempontból így igen nehéz prognózissal elıállni, hisz míg a fiskális megszorítás elvesz a lendületbıl, a gyengébb euró hozzáad. Annyit azonban biztosra lehet venni, hogy az Egyesült Államokkal szemben fennálló jelentıs növekedési deficit fennmaradhat.
2
2010. június 1.
www.cib.hu
IPARI TERMELÉS ÉS IPARI BIZALMI INDEX 10 5 0 -5 -10 -15 -20
Ipari termelés (bal skála) Ipari bizalmi index (jobb skála)
-25 jan.05 nov.05szept.06 júl.07 máj.08 márc.09 jan.10
•
10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45
AZ EURÓZÓNA FOGYASZTÓI ÉS TERMELİI ÁRINDEXÉNEK ALAKULÁSA 4 3 2 1
CPI év/év bal skála Inflációs célérték PPI év/év jobb skála
0 -1 jan.99
jan.02
jan.05
11 9 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7 -9
jan.08
Az infláció 1,6%-os éves ütemet, azaz 17 havi csúcsot ért el, de csak az energiaárak alakulása, a valamivel gyengébb euró és a húsvéti ünnepek adattorzító hatása miatt. A pénzromlás üteme azonban még így is bıven az EKB célértéke alatt mozog és – a keresleti és béroldali hatások hiányában, valamint a cégek gyenge árérvényesítı képessége mellett – nem is jelent érdemi kockázatot. ELİREJELZÉS
•
A mai adatok változatlanul magas munkanélküliségi rátát mutathatnak az euróövezetben és a feldolgozóipari PMI végleges értéke is megegyezhet az elızetesen jelzett számmal. A német kiskereskedelem bıvülhetett, részben a javuló idıjárásnak is köszönhetıen.
NEMZETKÖZI PIACOK •
Meglehetısen eseménytelen napot tudhatunk magunk mögött piaci szempontból, hisz New York és London is zárva tartott, alacsony volt a likviditás szintje.
•
Nap közben az euró tudott némileg erısödni (alulról megközelítve az EUR/USD 1,23-as szintet), úgy tőnik tehát, hogy a spanyol leminısítés hírét jóformán teljesen beárazták a piacok pénteken és némileg számítottak is rá (az eurózóna strukturális problémái már hosszú idı óta világosak a befektetık számára és korábban már az S&P is leminısítette az országot). Noyer EKB-tag ugyanakkor figyelmezetett, hogy a hitelminısítık túl nagy késéssel jelzik a bajokat, így akaratlanul is megtévesztik a piacokat. Az euróban a múlt héten látott short covering azonban már teljesen elveszítette lendületét, sıt, a short-pozíciók volumene még mindig jelentıs, a befektetık minden euróerısödésbe beleadnak. Trichet jegybankelnök kommentárja – mely szerint az euró hiteles, értéktartó deviza – nem hatott a piacokra, bár a figyelmeztetés a további 200 mrd eurónyi leírásokról az európai bankszektorban kis aggodalommal töltötte el a piaci szereplıket (ennek ellensúlyozására az EKB növelte állampapírvásárlásainak mennyiségét is). Weber tanácstag ugyanakkor aggodalmát fejezte ki a LIBOR KAMATOK vásárlások mennyiségével kapcsolatban, hisz 1M 3M 6M 12M túlzott monetáris lazulástól tart. Mindeközben USD egy vezetı kínai tisztségviselı ismét 0,3513 0,5363 0,7519 1,2041 figyelmeztetett, hogy a szuverén EUR 0,3944 0,6344 0,9394 1,2375 adósságproblémák még mindig jelen vannak, JPY 0,1619 0,2456 0,4519 0,6725 és kockázatot jelentenek a növekedésre és a CHF 0,0367 0,1083 0,2050 0,5133 stabilitásra nézve. Franciaország elismerte, hogy költségvetési megszorítások nélkül nem GBP 0,5659 0,7106 0,9828 1,4222 fogja tudni megtartani kiváló hitelbesorolását. A kommentárok miatt sem nıtt érdemben a 0,3380 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) kockázatvállalási hajlandóság, és sokan inkább kivártak a piaci szünnap alatt. A dollárindex is erısödött, viszont a dollár-jen EURIBOR KAMATOK kereszt is emelkedett kissé, 91,50-re.
•
1M 0,429
3M 0,701
6M 0,989
12M 1,26
A DAX index pozitív tartományban zárta a tegnapi kereskedést (elsısorban az exportcégek részvényei miatt), de ez sem feledtette gyatra havi teljesítményét. A Frankfurtban szintén jelenlévı BP papírja tovább zuhant miután kiderült, hogy még mindig nem sikerült leállítani az olajszivárgást a Mexikói-öbölben. Mindeközben Párizsban és 3
2010. június 1.
www.cib.hu
Spanyolországban is a bankpapírokat büntette tovább a piac. A FTSEurofirst 300 nagyon gyenge forgalom mellett épp csak pozitív tartományban és épp csak ezer pont felett zárt, de májusi teljesítménye több mint egy éve a legrosszabb volt. Az Izrael partjainál zajló konfliktus egyelıre nem hatott érezhetıen a piacokra, de a geopolitikai feszültségek esetleges további növekedése esetén ez változhat. •
Az európai állampapírpiacon kissé erısödtek a német kötvények a spanyol leminısítés hírére. A németspanyol hozamkülönbözet 164 bázispontra tágult. Az euróövezeti makroadatok nem okoztak nagy meglepetést (lásd feljebb), így nem is volt nagy hatásuk.
•
Az ázsiai kereskedési órákban már negatív részvénypiaci teljesítményeket láthattunk, az euró pedig ismét négyéves mélypontjának irányába mozdult el (1,2263-ra, következı támasz a négyéves mélypont 1,2143-on és az 50%-os Fibonacci szint 1,2140-en) . A figyelem középpontjába került az ausztrál jegybank, mely változatlanul hagyta alapkamatát egy csalódást okozó ingatlanpiaci adat után. Ha a kamatpálya ellaposodik, az csökkentheti a magasabb hozamú devizák – például az AUD – iránti keresletet, még akkor is, ha Ausztrália jelenleg az egyik legvonzóbb és legbiztonságosabbnak tekintett befektetési célpont sok piaci szereplı számára.
•
A mai napon munkaerıpiaci adatokat közölnek az eurózónában, kétszámjegyő maradhat az állástalanok aránya. A német kiskereskedelmi forgalom visszapattanhat az idıjárás javulásával párhuzamban. Az amerikai feldolgozóipari ISM-index kissé megcsúszhatott az európai adósságproblémákkal kapcsolatos aggodalmak hatására. Végre kinyit New York és London is és a forgalom is élénkülhet. A figyelem egyre inkább a pénteken közlendı, átfogó munkaerıpiaci adatokra irányulhat.
4
2010. június 1.
www.cib.hu
AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EG Y HÉTBEN 1,29
1,65 1,60
1,28
1,55
1,27
1,50
1,26
1,45 1,40
1,25
1,35
1,24
1,30
1,23
1,25 1,22
1,20 1,15 1.26
4.6
6.15
8.24
11.2
1.11
3.22
5.31
AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
1,21 5.21
5.24
5.25
5.26
5.27
5.28
5.31
AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 150
115 114
140 113 112
130
111 120 110
1.26
4.6
6.15
8.24
11.2
1.11
3.22
110 5.31
109 5.21
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
5.24
5.25
5.26
5.27
5.28
5.31
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 110 105
95 94
100
93
95 90
92
85
91
80 90
75
1.26
4.6
6.15
8.24
11.2
1.11
3.22
70 5.31
89 5.21
5.24
5.25
5.26
5.27
5.28
5.31
5
2010. június 1.
www.cib.hu 22. hét HÉTFİ 2010/05/31
Ország
Idı
Adat Idıszak Piaci szünnap az Egyesült Államokban és az Egyesült Királyságban PPI, év/év április GDP-növekedés, év/év 1. negyedév M3 pénzmennyiség, év/év, szezonálisan kiigazított április Üzleti klíma indikátora május Fogyasztói bizalmi index, végleges május Gazdasági bizalmi index május CPI, év/év, becslés május MNB-kamatdöntés AUKCIÓK Mennyiség D100714 40 mrd HUF 52 hetes kincstárjegy 0,6 - 1 mrd PLN ESEMÉNYEK MNB-sajtótájékoztató
Elızı
Várakozás
Tényleges
HU PL EZ EZ EZ EZ EZ HU
9:00 10:00 10:00 11:00 11:00 11:00 11:00 14:00
-3,5% 3,3% -0,1% 0,28 -18 100,6 1,5% 5,25%
-2% 3,1% -0,2% 0,25 -18 101 1,6% 5,25%
-0,1% 3% -0,1% 0,34 -18 98,4 1,6% 5,25%
HU PL
11:30 12:00
Elızı 5,20% 3,79%
Várakozás
Tényleges 5,20% 3,85%
HU
15:00
Ország DE DE EZ EZ CZ US
Idı 8:00 9:55 10:00 11:00
Idıszak április május május április május május
Elızı -1,6% 7,8% 55,9 10% -78,2 60,4
Várakozás 1% 7,8% 55,9 10%
Tényleges
HU
11:30
D100908
Mennyiség 45 mrd HUF
Elızı 5,04%
Várakozás
Tényleges
Ország HU HU EZ US
Idı 9:00 10:00 11:00 16:00
Adat Külkereskedelmi mérleg, végleges, millió EUR
Elızı 653,1
Várakozás
Tényleges
PPI, év/év Függıben lévı házeladások, hó/hó
Idıszak március MNB inflációs jelentés április április AUKCIÓK Mennyiség
0,9% 5,3%
2,6% 6%
PL
12:00
OK1012
Elızı
Várakozás
Tényleges
Ország
Idı
Adat Idıszak Elızı Várakozás Piaci szünnap több európai piacon is, köztük Lengyelországban, Horvátországban és a bécsi tızsdén Szolgáltatóipari PMI, végleges május 56 56 Összetett PMI, végleges május 56,2 56,2 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó április 0% 0,1% ADP, változás a magánszektor álláshelyeinek számában, ezer db. május 32 58 Új munkanélk üliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 460 450 Nem feldolgozóipari összetett ISM-index május 55,4 56 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás 2013/E 25 mrd HUF 6,18% 2016/C 15 mrd HUF 6,81% 2019/A 10 mrd HUF 7,05% 39 hetes kincstárjegy
Tényleges
EZ EZ EZ US US US
10:00 10:00 11:00 14:15 14:30 16:00
HU HU HU CZ
11:30 11:30 11:30 12:00
KEDD 2010/06/01
16:00
Adat Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó Munkanélküliségi ráta, szezonálisan kiigazított Feldolgozóipari PMI, végleges Munkanélküliségi ráta Államháztartási mérleg, mrd CZK Feldolgozóipari ISM-index AUKCIÓK
59,5
SZERDA 2010/06/02
CSÜTÖRTÖK 2010/06/03
Tényleges
PÉNTEK 2010/06/04 Ország HU EZ US US
Idı Adat Ipari termelés, év/év, elızetes 9:00 11:00 GDP, negyedév/negyedév, szezonálisan kiigazított, második eredmény 14:30 Változás a mezıgazdaságon kívüli álláshelyek számában, ezer db. 14:30 Munkanélküliségi ráta
Idıszak április 1. negyedév május május
Elızı 2,8% 0,2% 290 9,9%
Várakozás
Tényleges
0,2% 500 9,8%
Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı.
6
