2010. február 19.
www.cib.hu
CIB REGGELI – FEJLETT PIACOK
FİBB HÍREINK USA: A Fed 25 bázisponttal emelte diszkontrátáját. Csalódást okoztak a segélykérelmi adatok, ráadásul a termelıi árindex is vártnál nagyobb mértékben emelkedett. Az amerikai fogyasztói árindex adatait közlik ma, kis emelkedés várható a magasabb energiaárak miatt. EURÓZÓNA: Romlott a fogyasztói bizalom februárban az euróövezetben. Az elızetes, februári beszerzési menedzserindexeket közlik ma, a korábbi trendnek megfelelıen ismét emelkedésre számít a piac. A francia üzleti bizalmi index is napvilágot láthat, itt is pozitív változás a prognózis. NEMZETKÖZI PIACOK: Tegnap a nap nagy része piaci szempontból nem volt túl izgalmas, de a Fed diszkontráta-emelése végül markánsabb piaci mozgásokat eredményezett.
PÉNTEK 2010/02/19 Ország CN FR HU EZ EZ EZ US PL
Idı
Adat
Idıszak
Elızı
Várakozás
92 -3% 52,5 52,4 53,7 0,1%
94 -2% 52,5 52,8 53,5 0,3%
Tényleges
Piaci szünnap 8:45 9:00 10:00 10:00 10:00 14:30 15:00
Üzleti bizalmi index Bruttó átlagbérek, év/év Szolgáltatóipari PMI, elızetes Feldolgozóipari PMI, elızetes Összetett PMI, elızetes CPI, hó/hó
Elemzés Barta György, elemzı Jobbágy Sándor, elemzı
Telefon: 423-2887 423-2904
Részvényértékesítés Kertai Katalin, brokerage vezetıje Tóth Eszter, üzletkötı Sütı László, üzletkötı Borók Balázs, üzletkötı
Telefon: 489-8341 489-8345 489-8366 489-8365
február december február február február január NBP-jegyzıkönyv
KAPCSOLATTARTÓK Katzer Andor, értékesítés vezetıje Kamattermékek Fenyvesi Sándor, üzletkötı Lángi Anita, üzletkötı Verzár Zoltán, üzletkötı Devizapiaci üzletkötık Márványi Katalin, üzletkötı Csollák László, üzletkötı Huszár Zsófia, üzletkötı Juhász Mária, üzletkötı Kelemen Péter, üzletkötı
489-8343 Telefon: 489-8352 489-8327 489-8353 Telefon: 489-8307 489-8311 489-8342 489-8313 489-8304
1
2010. február 19.
www.cib.hu
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK •
A múlt héten a munkanélküliségi segélykérelmek száma meglepı módon 473 ezerre nıtt, így 8,4 millióra emelkedett a válságban eddig munkahelyüket elveszítık száma. A négyhetes, heti ingadozásokat kiszőrı mozgóátlag értéke azonban még így is esni tudott, az összes segélyen élı száma pedig változatlan maradt (4,56 millión) és immáron nyolcadik hete mutat 5 millió fı alatti eredményt. Bár a heti adatokat torzíthatták a rossz idıjárási körülmények is, a segélyek számában látott emelkedés mindenképpen negatívum az alapvetıen javulást jelzı trenden belül. TARTÓSAN MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 6900 6700 6500 6300 6100 5900 5700 5500 5300 5100 4900 4700 4500 2009.04.01
•
•
2009.07.01
2009.10.01
ÚJ MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 680 655 630 605 580 555 530 505 480 455 430 2009.04.01
2010.01.01
2009.07.01
2009.10.01
2010.01.01
A termelıi árindex 1,4%-os havi növekményt mutatott, magasabbat a vártnál, elsısorban az energiaárak megugrása (részben a hideg idıjárás) miatt. Ilyen körülmények között bonyolultabbá válhat a Fed dolga, hisz az inflációs nyomás emelkedése megnehezítheti a kamatok huzamosabb ideig alacsony szinten történı tartását, különösen, ha a fogyasztói árindexbe is átszivárognak a magasabb árak. ELİREJELZÉS Az amerikai fogyasztói árindex adatait közlik ma, kis emelkedés várható a magasabb energiaárak miatt. EURÓZÓNA
•
Az Európai Bizottság elızetes adatai szerint romlott a fogyasztói bizalom az euróövezetben februárban (-17,4 pontra), elsısorban a növekvı munkanélküliség és a magasabb energiaárak miatt. Ez volt az elmúlt tíz hónap elsı csökkenése. Korábban a valutaunió kiskereskedelmi adatai is gyengélkedı magánfogyasztásra utaltak, ami növekedési szempontból sem biztató.
FOGYASZTÓI BIZALOM AZ EURÓZÓNÁBAN ÉS A NÉMET IFO 5,00 110 0,00 105
-10,00
100
-15,00 95
-20,00
90
-25,00
85
•
-5,00
IFO
ELİREJELZÉS Fogyasztói bizalom 80 Az elızetes, februári beszerzési jan.99 jan.02 jan.05 jan.08 menedzserindexeket közlik ma, a korábbi trendnek megfelelıen ismét emelkedésre számít a piac. A francia üzleti bizalmi index is napvilágot láthat, itt is pozitív változás a prognózis.
-30,00 -35,00 -40,00
NEMZETKÖZI PIACOK •
Tegnap a nap nagy része piaci szempontból nem volt túl izgalmas, de a Fed diszkontráta-emelése végül markánsabb piaci mozgásokat eredményezett.
•
2008 decembere óta elsı ízben változtatott kamatai egyikén a Fed: a diszkontráta 0,75%-ra emelkedett, hisz a döntéshozók szerint javultak a piaci körülmények. Emlékezhetünk, hogy a válság elıtt a 2
2010. február 19.
www.cib.hu
diszkontráta általában 1 százalékponttal haladta meg az alapkamatot, ezt a szpredet csökkentette az amerikai jegybank korábban két lépésben is. A diszkontráta nem összekeverendı a Fed alapkamatának számító Fed Funds-zal, mely változatlan maradt. Bernanke Fed-elnök kongresszusi beszédének írott és publikált változata már utalt arra, hogy emelkedhet a diszkontráta, csak a legtöbb piaci szereplı nem gondolta volna, hogy ez ilyen hamar bekövetkezhet (különösen mivel a diszkontrátáról általában a szokásos FOMC-üléseken szoktak dönteni, noha az is igaz, hogy a diszkontráta és a Fed Funds közti szpreden eddig mindig rendkívüli, nem menetrendszerinti módon változtattak). A különbözet további bıvítése még elképzelhetı, hisz még mindig nem érte el a válság elıtti szintjét a szpred. A döntést nem kell monetáris szigorításként értelmezni, hisz az a döntéshozók szerint nem lesz hatással a magánszemélyeknek és a vállalatoknak nyújtott hitelek kamatára (csupán az exit-stratégia egyik elsı lépéseként értelmezhetı, akárcsak a rendkívüli hitelezési és likviditásjavító programok visszavétele). A diszkontráta megváltoztatása mellett egyéb kisebb lépéseket is foganatosított a Fed, melyekkel szintén a piaci alapú források igénybevétele felé tolja el a kereskedelmi bankokat. •
Bár a fı amerikai indexek 0,66 és 0,81% közti emelkedést mutattak tegnap átlag alatti forgalom mellett (ez volt már a soron következı harmadik napi emelkedésük), a futures-zök piacán zárás után esést láthattunk, miután a Fed megemelte a diszkontráta értékét (hisz ezt sokan az „olcsó pénz drágításaként” fogják fel). Korábban a vártnál rosszabb segélykérelmi adatok és a Wal-Mart nem túl fényes kilátásai sem hatották meg a piacot, amelyek inkább a Philadelphia Fed indexének és a Conference Board elırejelzı indikátorának javulására összpontosítottak.
•
Az amerikai állampapírpiaci hozamgörbe rövid vége megszenvedte a diszkontráta emelését, a 2 éves papír hozama 0,93%-ra emelkedett, de a 10 éves kötvény hozama is feljebb kúszott (3,81%-ra). A döntés csak erısítette a korábbi hozamemelkedést, melyet a jövı heti új, rekordmérető aukciós mennyiségek okoztak. A Fed Funds futures már 70%-os valószínőséggel áraz egy szeptemberi kamatemelést, a korábbi 54%-hoz képest.
•
A tegnapi nap nagy részében a dollár jól megfogható trend nélkül imbolygott, 1,3540 és 1,3653 között. A piac örömmel fogadta a görög pénzügyminiszter azon kijelentését, mely szerint az ország konkrétabb iránymutatást kér az EU-tól az ügyben, hogy az hogyan fogja támogatni a jelenlegi válsághelyzet megoldását (hisz ez már most csökkentené a balkáni ország finanszírozási költségeit). A Fed diszkontráta-emelése azonban markáns dollárerısödést okozott (EUR/USD 1,3518-ra), kilenc havi csúcsra, hisz ezt lehet a Fed exit-stratégia egyik elsı elemének is venni. Az EUR/CHF is 1,4688-ra pattant, ezúttal azonban feltételezhetıen nem jegybanki beavatkozásról volt szó. A font GBP/USD 1,5623-ra gyengült, miután az államháztartási mérleg mínuszt jelzett januárra vonatkozóan (elıször az idısorban). A commodity-devizákra még mindig az IMF tegnap bejelentett aranyeladása hatott kedvezıtlenül, annak ellenére is, hogy ausztrál döntéshozók újabb jövıbeni kamatemelésekre utaltak. Az USD/JPY 91,24 környékén mozgott a Bank of Japan tegnapi, LIBOR KAMATOK várakozásoknak megfelelı kamatdöntése 1M 3M 6M 12M után, a Fed döntés után pedig 91,9-en.
•
•
•
Az ázsiai kereskedési órákban a dollárindex az elmúlt nyolc hónap legmagasabb szintjére emelkedett (81,30-ra), bár ezt kissé enyhítették azok a Fed-kommentárok, melyek szerint a piac túllı a célon és túl nagy valószínőséget tulajdonít egy szeptemberi kamatemelésnek. Az EUR/USD árfolyam egészen 1,3443-ra jutott, az USD/JPY pedig 92,10-re (a 200 napos mozgóátlagot megközelítvén). Az ázsiai indexek 2% körüli mínuszban voltak.
USD EUR JPY CHF GBP
0,2288 0,3844 0,1556 0,0950 0,5363
0,2506 0,6025 0,2531 0,2483 0,6419
0,3850 0,9125 0,4569 0,3267 0,8638
EONIA (EURO O/N INDEX AVG.)
0,8506 0,9138 0,6831 0,6217 1,2888 0,3220
EURIBOR KAMATOK 1M 0,419
3M 0,66
6M 0,963
12M 1,224
A mai napot elsısorban a Fed-döntés utózöngéi határozzák majd meg. Ha a piaci szereplık a lépést a monetáris szigorítás elıjeleként fogják fel (az ezt cáfoló Fed-kommentárok ellenére), akkor romolhat a hangulat a részvénypiacokon (annak ellenére is, hogy a döntés alapvetıen a piaci és gazdasági helyzet normalizálódására enged következtetni). A dollár teljesítményét is az fogja meghatározni, hogy a zsigeri reakció dominál-e majd a piacon (további dollárerısödés), vagy a szereplık alaposabban végiggondolják a döntés valódi jelentését. A mai európai makroadatok a háttérbe szorulhatnak, az amerikai fogyasztói árindex (szintén a kamatvárakozások, illetve a termelıi árindexben látott megugrás miatt) azonban okozhat piaci mozgásokat egy jelentısebb meglepetés esetén. 3
2010. február 19.
www.cib.hu
Daily QEUR=
2009.10.07. - 2010.03.29. (GMT) Price USD
Cndl; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,3529; 1,3543; 1,3442; 1,3466 EMA; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,4084 261,8% EMA;1,5248 QEUR=;; 2010.02.19.; 1,4264 BBand; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,4148 0,0% 1,5144 BBand; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,3788 BBand; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,3428 EMA; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,4246 161,8% 1,4966
1,52 1,51
1,5 1,49 1,48
100,0% 1,4792
1,47
61,8% 1,4685 50,0% 1,4652 38,2% 1,4619 23,6% 1,4577 0,0%
23,6% 1,4608
1,46
1,4511
1,45 1,44 1,43
38,2% 1,4277
1,42 1,41
50,0% 1,4009
1,4 1,39 1,38
61,8% 1,3741
1,37 1,36 1,35 1,34 .1234
MACD; QEUR=;; 2010.02.19.; -0,018 MACD; QEUR=;; 2010.02.19.; -0,0175
Value USD
RSI; QEUR=;; 2010.02.19.; 29,766
Value USD
.1234
30 .123 12
19
26
2009 október
02
09
16
23
2009 november
30
07
14
21
2009 december
28
04
11
18
2010 január
25
01
08
15
2010 február
22
01
08
15
22
29
2010 március
4
2010. február 19.
www.cib.hu
AZ EUR/USD KERESZTÁRFO LYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 1,40
1,65 1,60
1,39
1,55
1,38
1,50
1,37
1,45 1,40
1,36
1,35
1,35
1,30
1,34
1,25 1,33
1,20 1,15 10.16 12.25
3.5
5.14
7.23
10.1 12.10 2.18
AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
1,32 2.10
2.11
2.12
2.15
2.16
2.17
2.18
AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 180
128
170
127 126
160
125
150
124 140
123
130
122
120
10.16 12.25
3.5
5.14
7.23
110 10.1 12.10 2.18
121 120 2.10
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
2.11
2.12
2.15
2.16
2.17
2.18
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 120 115
93
92
110 91
105 100
90
95 90
89
85
10.16 12.25
3.5
5.14
7.23
80 10.1 12.10 2.18
88 2.10
2.11
2.12
2.15
2.16
2.17
2.18
5
2010. február 19.
www.cib.hu 7. hét HÉTFİ 2010/02/15
Ország US CN HU CZ CZ PL PL
Idı
Adat
9:00 9:00 9:00 14:00 15:00
PL
12:00
52 hetes kincstárjegy
Ország CN DE PL US
Idı
Adat
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
december január december január január
-1,4% -0,8% -4,9% 3,5% -23790
-1,4% -3% 3,5%
-1,4% -1,5% -1,9% 3,6% -4841,5
Mennyiség 0,7 - 1,2 mrd PLN
Elızı 3,85%
Várakozás
Tényleges 3,84%
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
február január december
47,2 6,5% 126,4
41 2,9% 35,4
45,1 0,5% 63,3
Mennyiség 30 mrd HUF
Elızı 5,62%
Várakozás
Tényleges 5,58%
Elızı
Várakozás
Tényleges
4 0,2% 575 653 0,7% 71,9%
5 0,9% 580 620 0,7% 72,6%
4,4 1,4% 591 621 0,9% 72,6%
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
január január január heti adat február
2,1% 7,4% 0,4% 442 15,2
0,6% 6,9% 0,8% 450 17
0,2% 8,5% 1,4% 473 17,6
Mennyiség 40 mrd HUF
Elızı 5,78%
Várakozás
Tényleges 5,72%
Idıszak
Elızı
Várakozás
Tényleges
92 -3% 52,5 52,4 53,7 0,1%
94 -2% 52,5 52,8 53,5 0,3%
Piaci szünnap Piaci szünnap Ipari termelés, év/év, végleges PPI, év/év Kiskereskedelmi forgalom, év/év CPI, év/év Államháztartás i mérleg, kumulatív, millió PLN AUKCIÓK
KEDD 2010/02/16 Piaci szünnap 11:00 14:00 15:00
ZEW-index Bruttó átlagbérek, év/év Nettó hosszú távú tıkeáramlás, mrd USD AUKCIÓK
HU
11:30
D100526
Ország CN GB EZ US US US US US US
Idı
Adat
10:30 11:00 14:30 14:30 14:30 15:15 15:15 20:00
Külkereskedelmi mérleg, mrd EUR Importárindex, hó/hó Megk ezdett házépítések, ezer db. Házépítési engedélyek, ezer db. Ipari termelés, hó/hó Kapacitás kihasználtság
Idı
Adat
SZERDA 2010/02/17 Idıszak Piaci szünnap BoE-jegyzık önyv december január január január január január FOMC-jegyzıkönyv
CSÜTÖRTÖK 2010/02/18 Ország CN PL PL US US US
14:00 14:00 14:30 14:30 16:00
HU
11:30
D110126
Ország CN FR HU EZ EZ EZ US PL
Idı
Adat
Piaci szünnap PPI, év/év Ipari termelés, év/év PPI, hó/hó Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. Philadelphia Fed indexe AUKCIÓK
PÉNTEK 2010/02/19 Piaci szünnap 8:45 9:00 10:00 10:00 10:00 14:30 15:00
Üzleti bizalmi index Bruttó átlagbérek, év/év Szolgáltatóipari PMI, elızetes Feldolgozóipari PMI, elızetes Összetett PMI, elızetes CPI, hó/hó
február december február február február január NBP-jegyzıkönyv
Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı.
6
