2009. június 26.
www.cib.hu
CIB REGGELI – FEJLETT PIACOK
FŐBB HÍREINK USA: Még kisebb, 5,5%-os visszaesésre revideálták az első negyedéves amerikai GDP statisztikákat. A munkanélküliek segélykérelmeinek heti száma ismét emelkedett, főleg szezonális hatások miatt. Több amerikai adatot is közölnek a mai napon, köztük a magánkeresetekre, a személyes kiadásokra és a mag-PCE-re vonatkozó statisztikákat. A Michigani Egyetem végleges, júniusi fogyasztói bizalmi indexét is közzé teszik.
EURÓZÓNA: Az ipari megrendelésekre vonatkozó statisztikák ismét emlékezettek a reálgazdaság kedvezőtlen helyzetére. Az olasz üzleti bizalmi index – a vártnak megfelelően – emelkedett. A végleges, francia, első negyedéves GDP adatok láthatnak ma napvilágot, a fogyasztói bizalmi indikátorral egyetemben. Az előzetes, júniusi, német inflációs adatokat is ma publikálják.
SVÁJC: A Svájcban közelről figyelt KOF-indikátort közlik ma, kis javulás várható.
NEMZETKÖZI PIACOK: Az európai börzék negatív tartományban zártak, New York-ban azonban 2% feletti erősödést produkáltak a fő indexek. A részvénypiacok emelkedésével párhuzamosan a dollár gyengült, a makrogazdasági adatok és az erős kötvény aukció eredményeképpen azonban a kötvény hozamok egyhónapos mélypontra estek PÉNTEK 2009/6/26 Ország FR FR CZ CH US US US DE US US
Idő 8:45 8:50 11:30 14:30 14:30 14:30 16:00 19:00
Adat Idősz ak Előző GDP, negyedév/negyedév, végleges 1. negyedév -1,2% Fogyasztói bizalmi indikátor június -40 -22,1% Ipari termelés, előzetes május június -1,86 KOF indikátor május 0,5% Magánk eresetek, hó/hó május -0,1% Személyes kiadások, hó/hó május 0,3% mag-PCE, hó/hó június 0% HICP, év/év, előzetes Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index, végleges június 69 ESEMÉNYEK Fisher (Fed, nem FOMC szavazó) beszédet tart
Elemzés Trippon Mariann, vezető elemző Barta György, elemző Jobbágy Sándor, elemző
Telefon: 423-2420 423-2887 423-2904
Részvényértékesítés Kertai Katalin, üzletágvezető Katzer Andor, üzletkötő Székelyhidi Zsolt, üzletkötő Tóth Eszter, üzletkötő
Telefon: 489-8341 489-8343 489-8344 489-8345
Várakozás -1,2% -39
Tényleges
-1,77 0,3% 0,3% 0,1% -0,1% 69
KAPCSOLATTARTÓK Kamattermékek Fenyvesi Sándor, üzletkötő Lángi Anita, üzletkötő Verzár Zoltán, üzletkötő
Telefon: 489-8352 489-8327 489-8353
Devizapiaci üzletkötők Márványi Katalin, üzletkötő Csollák László, üzletkötő Dobó Eszter, üzletkötő Huszár Zsófia, üzletkötő Juhász Mária, üzletkötő Kelemen Péter, üzletkötő
Telefon: 212-1390 212-1390 212-1390 212-1390 212-1390 212-1390
1
2009. június 26.
www.cib.hu
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK USA
A munkanélküliek több segélykérelmet nyújtottak be az elmúlt héten, mint egy héttel korábban. A 15 ezres emelkedés (627 ezerre) elsősorban az iskolaév végeztének tudható be és részben a jelentősebb nyár előtti autóipari elbocsátásoknak. Az ingadozásokat kiszűrő négyhetes mozgóátlag is feljebb kúszott, a hosszabb ideje segélyen élők száma pedig ismét közelebb jutott rekordértékéhez 6,738 milliós eredményével. Az adat emlékeztetőül szolgál arra vonatkozóan, hogy a munkaerőpiaci trend még huzamosabb ideig kedvezőtlen maradhat, a munkanélküliségi ráta pedig kétszámjegyűvé válhat.
2008. 12. 1.
•
2007. 12. 1.
Mint ahogy a FOMC szerdai közleményéből is kiderült, a Fed döntéshozói szerint is enyhülnek a reálgazdaságban a negatív folyamatok. Ennek ellenére rövid távon még mindenképpen gyenge gazdasági aktivitásra lehet számítani, hosszabb távon azonban a fiskális és monetáris intézkedések hozzájárulhatnak ahhoz, hogy a gazdaság visszatérjen a fenntartható növekedési pályára.
2006. 12. 1.
•
2005. 12. 1.
A 70-es évek közepe óta nem volt példa arra, GDP BŐVÜLÉSI ÜTEME 1997-1Q2009 hogy három egymást követő negyedévben 7 zsugorodjon az USA gazdasága, az elmúlt hat 5 hónap GDP teljesítménye pedig az elmúlt ötven 3 év legrosszabbika (bár ez várható volt azok után, 1 hogy a reálgazdasági válság csak a 2008-as év -1 második felében csúcsosodott ki). Bár a GDP -3 adat mindenképpen kedvezőtlen, jó eséllyel a -5 reálgazdasági visszaesés legmélyebb -7 pontjának tekinthető. A fellendülés javarészét az adhatja az elkövetkezendő negyedévekben (különösen a második félévben), hogy a minimálisra csökkentett készleteket a vállalatok a fokozatos, lassú gazdasági kilábalással párhuzamban ismét elkezdik felépítgetni, felkészülvén a kereslet újraéledésére. Ezt a folyamatot az egyes ösztönzőcsomagok még tovább erősíthetik. A piaci várakozások azt mutatják, hogy a második negyedév adatai még negatívak lehetnek, de az év második felében már 0% fölötti növekedési rátákat láthatunk. 2004. 12. 1.
•
2003. 12. 1.
A revideálás fő forrása a nettó export nagyobb (2,4 százalékpontos) hozzájárulása volt, amit pedig az import készletleépítésekből következő összeomlása okozott. A GDP zsugorodását legnagyobb mértékben a készletekre vonatkozó komponens okozta. A készletek jelentős leépülése – ami ideiglenesen 2,2 százalékpontot elvesz a növekedés üteméből – azonban biztató, hisz elősegítheti a termelés majdani fellendülését az év második felében (az első negyedéves készletleépítés a legjelentősebb volt a múlt század közepe óta). A korábban feltűnően nagy megugrást mutató – és a GDP 70%-át kitevő – magánfogyasztási komponenst lejjebb revideálták (bár az eredmény még így is jobb volt, mint 2008Q4-ben). A vállalati beruházásokra és az építőiparra vonatkozó elem sem tudott érdemben hozzájárulni a növekedéshez, sőt, elvett a növekedés üteméből (a vállalati beruházások 62, a házépítések 29 éves mélyponton álltak az első negyedévben). A kormányzati kiadások csökkentek (3,1%-kal), elsősorban a csekélyebb hadászati kiadások és az államoknak és önkormányzatoknak jutatott transzferek visszaesése nyomán. A Fed által leginkább figyelt inflációs mutató, a mag-PCE index (amely szintén a GDP adatcsomag részét képezi), 1,6%-os év/éves pénzromlási ütemet jelzett.
2002. 12. 1.
•
2001. 12. 1.
Az amerikai bruttó hazai termék 5,5%-kal zsugorodott negyedéves alapon az első negyedévben a végleges adatok alapján (ez 2008 negyedik negyedévének 6,3%-os visszaesésénél, illetve az első és második becslésnél is jobb eredmény). Gyakoribb, hogy az újonnan publikált eredményeket lejjebb revideálják az előzetes becslésekhez képest, de most fordított volt a helyzet.
2000. 12. 1.
•
2
2009. június 26. 6900
www.cib.hu
TARTÓSAN MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA
700
6400
650
5900
600
5400
550
4900
500
4400
450
3900
400
3400
350
2900
300
2400 2007.01.01
2008.01.01
2009.01.01
250 2007.01.01
ÚJ MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA
2008.01.01
2009.01.01
ELŐREJELZÉS •
Több amerikai adatot is közölnek a mai napon, köztük a magánkeresetekre, a személyes kiadásokra és a mag-PCE-re vonatkozó statisztikákat. A Michigani Egyetem végleges, júniusi fogyasztói bizalmi indexét is közzé teszik. EURÓZÓNA
•
Az ipari megrendelések kilencedik soron következő (1%-os) esésüket mutatták áprilisban az euróövezetben, elsősorban a beruházási javak és a félkész termékek megrendeléseinek visszacsúszása miatt (az előbbi a beruházások alakulására vonatkozóan is kedvezőtlen hír). Az ágazati bontást megvizsgálva kiderül, hogy a közlekedési eszközök, a gépek és a tartós fogyasztási cikkek kategóriában volt a legjelentősebb a csökkenés. Éves szinten 35,5%-kal csökkentek az ipari megrendelések. Az egyetlen, bizakodásra okot adó részlet a készletekre vonatkozott, melyek igen alacsony szintre épültek le, ez pedig a termelés dinamizálását segítheti elő. Összességében véve azonban az adat emlékeztet arra, hogy a valutaunióban sem érkeztünk még el a reálgazdasági fordulóponthoz, így az előrejelző indikátorok által festett kép kissé túlságosan is derűlátó lehet.
•
Az olasz üzleti bizalmi index 7 havi csúcsra, 69,3 AZ OLASZ ÜZLETI BIZALMI INDEX pontra emelkedett a korábbi 68,8 pontról ALAKULÁSA (hasonlóan a Németországban és 100 Franciaországban látott trendhez, illetve a már 95 korábban közölt fogyasztói bizalmi indexhez). Ez 90 volt a harmadik soron következő emelkedés az 85 indexben. Bár az olasz gazdaság az idén akár 5%ot meghaladó ütemben is zsugorodhat, az ipari 80 szektornak juttatott, rendkívüli állami juttatások több 75 beszállító vállalatnak és ágazatnak (pl. az 70 autóiparnak) nyújtanak támogatást. Az enyhülő 65 pesszimizmus a vállalati szektorban elsősorban a valamivel jobb termelési kilátásoknak, illetve a 60 külföldi kereslet növekedésére vonatkozó jan.05 jan.06 jan.07 jan.08 jan.09 középtávú várakozásoknak tudható be. A készletekben látott növekedés azonban némileg akadályozhatja, hogy a termelés gyorsan erőre kapjon. ELŐREJELZÉS
•
A végleges, francia, első negyedéves GDP adatok láthatnak ma napvilágot, a fogyasztói bizalmi indikátorral egyetemben. Az előzetes, júniusi, német inflációs adatokat is ma publikálják. SVÁJC ELŐREJELZÉS
•
A Svájcban közelről figyelt KOF-indikátort közlik ma, kis javulás várható.
3
2009. június 26.
www.cib.hu
NEMZETKÖZI PIACOK •
Az európai börzék a megjelenő vártnál kissé gyengébb makrogazdasági adatok eredményeképpen még negatív tartományban zártak, New York-ban azonban jelentős emelkedést tapasztalhattunk, a piac ugyanis kedvezően fogadta, hogy Bernanke kongresszusi meghallgatása a BofA-Merril tranzakcióról kedvezően zárult. A tőzsdék emelkedésével párhuzamosan a dollár gyengült az euróval szemben, a tengerentúli kötvénypiacon azonban a konszenzusnál gyengébb munkaerő piaci adatokat és a kötvény aukción tapasztalt erős keresletet követően tovább mérséklődtek a hozamok, így a napot egy hónapos mélyponton zárták.
•
A pán-európai FTSEurofirst300 index 0,9%-os csökkenést mutatott nap végén, míg New York-ban a fő indexek zárásban 2,1%-kal álltak szerdai szintjük felett. A kötvénypiacon a tízéves papír hozama mindeközben 3,69%-ról 3,53%-ra esett LIBOR KAMATOK vissza.
•
A devizapiacon a dollár a tőzsdéket követve veszített értékéből az euróval szemben, az EUR/USD kurzus 0,5%-os emelkedést követően 1,3990-en fejezte be a kereskedést. Az USD/JPY keresztárfolyam viszont nem mozdult el számottevően előző esti szintjéről, nap végén 95,84-en állt.
•
•
A mai ázsiai kereskedési órákban a Nikkei index 0,8%-ot emelkedett, a devizapiacon pedig tovább gyengült a dollár az euróval szemben. Az EUR/USD keresztárfolyam ma reggelre egészen 1,4050-ig ugrott fel.
USD EUR JPY CHF GBP
1M 0,3113 0,8438 0,2363 0,1950 0,6588
3M 0,6044 1,1850 0,4750 0,3950 1,2144
6M 1,1313 1,4219 0,7088 0,5067 1,4356
EONIA (EURO O/N INDEX AVG.)
12M 1,6400 1,4063 0,8813 0,8083 1,7200 1,3860
EURIBOR KAMATOK 1M 0,828
3M
6M
12M
A mai napon az Egyesült Államokban és 1,145 1,354 1,532 Európában is több fontos makrogazdasági adatot publikálnak, a megjelenő indikátorok alakíthatják a tőzsdék teljesítményét és ezen keresztül az EUR/USD kurzus alakulását is. A keresztárfolyam azonban minden bizonnyal a mai napon is az előző napokra jellemző kereskedési sávban marad.
4
2009. június 26.
www.cib.hu
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
AZ USD/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 99 121
98
116 97
111 106
96
101
95
96 94
91
2.21
5.1
7.10
9.18 11.27
2.5
4.16
86 6.25
93 6.17
AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
2.21
5.1
7.10
9.18 11.27
2.5
4.16
6.18
6.19
6.22
6.23
6.24
6.25
AZ EUR/JPY KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 170 165 160 155 150 145 140 135 130 125 120 115 110 6.25
139 138 137 136 135 134 133 132 6.17
AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY ÉVBEN
6.18
6.19
6.22
6.23
6.24
6.25
AZ EUR/USD KERESZTÁRFO LYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 1,65 1,60 1,55
1,44 1,42
1,50 1,45 1,40
1,40 1,38
1,35
2.21
5.1
7.10
9.18 11.27
2.5
4.16
1,30
1,36
1,25 1,20 1,15
1,34
6.25
1,32 6.17
6.18
6.19
6.22
6.23
6.24
6.25
5
2009. június 26.
www.cib.hu 25. hét HÉTFŐ 2009/6/22
Ország DE HU PL
Idő 10:00 14:00 14:00
Adat IFO index MNB kamatdöntés Maginfláció, év/év
Idősz ak június május
Előző 84,3 9,5% 2,6%
Várakozás 85 9,5% 2,7%
Tényleges 85,9 9,5% 2,8%
Mennyiség 0,8-1 mrd PLN
Előző 4,75%
Várakozás
Tényleges 4,66%
Idősz ak május május június június június június május
Előző 2,55 0,5% 73 40,7 44,8 44 4,66
Várakozás
Tényleges 2,01 -0,2% 75 42,4 44,5 44,4 4,77
Mennyiség 40 mrd HUF
Előző 9,36%
Várakozás
Tényleges 9,38%
Előző 104,9 3,75% 1,8% 344 0,25%
Várakozás 104,7 3,5% -0,9% 360 0,25%
Tényleges 105,4 3,5% 1,8% 342 0,25%
Előző 5,80%
Várakozás
Tényleges 6,11%
1. negyedév 1. negyedév heti adat
Előző -3,6% 68,8 1% 11% -0,2% 1,5% -5,7% 1,5% 612
Várakozás -4,6% 70 -0,5% 10,8% 0% 1,25% -5,7% 1,5% 600
Tényleges -4,1% 69,3 1,1% 10,8% -1% 1,5% -5,5% 1,6% 627
Mennyiség 40 mrd HUF 3,055 mrd CZK
Előző 9,57% 2,15%
Várakozás
Tényleges 9,47% 1,98%
Várakozás -1,2% -39
Tényleges
AUKCIÓK PL
12:00
EZ
14:00
Ország CH FR FR EZ EZ EZ US
Idő 8:15 8:45 8:50 10:00 10:00 10:00 16:00
52 hetes kincstárjegy
ESEMÉNYEK Trichet EKB elnök beszédet tart
KEDD 2009/6/23 Adat Külkeres kedelmi mérleg, mrd CHF Fogyasztói kiadások, hó/hó Üzleti bizalmi indikátor Feldolgozóipari PMI, előzetes Szolgáltatóipari PMI, előzetes Összetett PMI, előzetes Kész házak eladásai, millió db.
0,2% 74 42,1 45,6 44,9 4,8
AUKCIÓK HU
11:30
EZ EZ US
12:00 15:00 21:10
Ország IT PL US US US
Idő 9:30 14:30 16:00 20:15
CZ
12:00
Ország HU IT PL PL EZ CZ US US US
Idő 9:00 9:30 10:00 10:00 11:00 14:30 14:30 14:30
HU CZ
11:30 12:00
EZ US EZ
9:00 16:00 20:30
Ország FR FR CZ CH US US US DE US
Idő 8:45 8:50
US
11:30 14:30 14:30 14:30 16:00 19:00
D090930 (3 hónapos kincstárjegy)
ESEMÉNYEK Ordoñez (EKB) parlamenti meghallgatása Weber (EKB) a válság tanulságairól beszél A Treasury képviselői a TARP-ról beszélnek egy konferencián
SZERDA 2009/6/24 Adat Fogyasztói bizalmi index, szezonálisan kiigazított NBP kamatdöntés Tartós fogyasztási cikkek megrendelési állománya, hó/hó Új házak eladásai, ezer db. FOMC kamatdöntés AUKCIÓK CZ1002547 (15 éves kötvény)
Idősz ak június május május
Mennyiség 5,49 mrd CZK
CSÜTÖRTÖK 2009/6/25 Adat Kiskereskedelmi forgalom, év/év Üzleti bizalmi index Kiskereskedelmi forgalom, év/év Munkanélküliségi ráta Új ipari megrendelések, hó/hó CNB kamatdöntés GDP, negyedév/negyedév, évesített, végleges Mag-PCE, negyedév/negyedév Munkanélküliek új segélykérelmei, ezer db. AUKCIÓK D100630 (12 hónapos kincstárjegy) 52 hetes kincstárjegy
Idősz ak április június május május április
ESEMÉNYEK Bini Smaghi (EKB) beszédet tart Bernanke (Fed elnök) a Bank of America - Merrill Lynch ügyletről beszél Stark (EKB) beszédet tart
PÉNTEK 2009/6/26 Adat Idősz ak Előző 1. negyedév -1,2% GDP, negyedév/negyedév, végleges Fogyasztói bizalmi indikátor június -40 Ipari termelés, előzetes május -22,1% KOF indikátor június -1,86 május 0,5% Magánk eresetek, hó/hó Személyes kiadások, hó/hó május -0,1% mag-PCE, hó/hó május 0,3% HICP, év/év, előzetes június 0% június 69 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index, végleges ESEMÉNYEK Fisher (Fed, nem FOMC szavazó) beszédet tart
-1,77 0,3% 0,3% 0,1% -0,1% 69
Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhető és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehető legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzők nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályoknak megfelelően jogosultak az elemzés tárgyát képező befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képező befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthető.
6
