Quest for Growth. Quest Investor Club Berchem. 18 oktober 2005

Quest for Growth Quest Investor Club Berchem 18 oktober 2005 1

Programma: 19.00 Onthaal en verwelkoming 19.15 Is dit het juiste moment om in technologie te beleggen? Peter Van Assche, equity analist bij Dexia Securities

20.00 Quest for Growth – een goede belegging? René Avonts (CEO), Dr. William Brooks (Senior Investment Manager)

20.45 Vragen en antwoorden 21.00 Receptie 2

Quest for Growth Agenda Inleiding: Quest for Growth Quest for Growth - kwartaalresultaten Update beursgenoteerde portefeuille Update niet-beursgenoteerde portefeuille Quest for Growth: Warrant 2002-2005 Dividendperspectieven 7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Vragen en antwoorden 3

Quest for Growth

Privak: Private Equity Bevak Beleggingsinstelling met vast kapitaal Belgische vennootschap voor beleggingen in nietgenoteerde vennootschappen en groeibedrijven Beursgenoteerd: Euronext Brussel - continumarkt Eigen vermogen: € 68,8 miljoen

4

Privak

Quest Management NV Gedelegeerd bestuurder

Prof. Philippe Haspeslagh Voorzitter

René Avonts Gedelegeerd Bestuurder

Dr. Jos B. Peeters Bestuurder

Johan Tack Bestuurder

onafhankelijk professioneel en gespecialiseerd enig doel: optimaliseren return voor de investeerders absoluut rendement transparantie

5

Quest Management NV Gedelegeerd bestuurder

René Avonts Gedelegeerd Bestuurder

Dr. William Brooks Marc Pauwels Fund Administrator Sr. Investment Manager Yves Vaneerdewegh Life Sciences Katrin Geyskens Investment Manager Investment Manager Technology Quoted portfolio Unquoted & Venture Funds

Claire Cleremans Investor Relations Kristof Jaeken Back office Network Administrator 6

Een ervaren investment team

Dr. William Brooks Manager Life Sciences 20 jaar ervaring Dokter in de geneeskunde en immunologie (Glasgow) Onderzoeker in München Unieke combinatie van technische en zakelijke vaardigheden op het gebied van life sciences.

Katrin Geyskens Manager Unquoted Investments and Venture Funds 11 jaar ervaring Diploma handelsingenieur van K.U. Leuven MBA University of Chicago CERA - analiste Internship bij equity afdeling van Merrill Lynch, London Management consultant voor A.T.Kearney in Europa en Zuid-Afrika

Yves Vaneerdewegh Manager Quoted Investments

13 jaar ervaring Handelsingenieur ABAF 1993-1997 Hamburg Manheimer NV: financiëel analist 1997-2004 Puilaetco: Senior Portfolio Manager 7

Quest for Growth De publieke privak Zet op een efficiënte manier meerwaarden om in belastingvrije inkomsten: 9Verplichte uitkering van minstens 80% van het gerealiseerd resultaat 9Statutair voor Quest for Growth zelfs 90%

8

Quest for Growth De publieke privak Gunstig fiscaal regime: 9In hoofde van de privak zelf: • Geen vennootschapsbelasting • Geen registratierechten 9In hoofde van de particuliere belegger: • Geen roerende voorheffing op dividenden afkomstig van gerealiseerde meerwaarden • Meerwaarden vrijgesteld 9

Quest for Growth De publieke privak Corporate governance:

Raad van Bestuur met een minderheid van bestuurders verbonden aan Quest Management

De Raad van Bestuur is ook Investeringscomité

Auditcomité: 9 meerderheid zijn onafhankelijke bestuurders voorzitter: Frans Theeuwes, ex-partner bij KPMG

10

Quest for Growth De publieke privak Corporate governance – communicatiestrategie:

Maandelijks: 9 Publicatie NAV 9 Publicatie volledige portefeuillesamenstelling

Driemaandelijks: 9 Kwartaalverslag 9 Persconferentie – analistenmeeting 9 Quest Investor Clubs

Halfjaarlijks: 9 Publicatie geauditeerde resultaten 11

Quest for Growth De publieke privak Corporate governance – communicatiestrategie:

Website: 9 Alle presentaties 9 Advies van analisten 9 Mogelijkheid tot stellen van vragen

In 2002 en 2003 prijs voor beste communicatie: 9 Morningstar – Trends Cash! 9 VFB

12

Analisten over QfG: Bank Degroof, Dexia Bank, ING, KBC Securities

13


14


15


16

Quest for Growth Agenda Inleiding: Quest for Growth Quest for Growth – kwartaalresultaten Update beursgenoteerde portefeuille Update niet-beursgenoteerde portefeuille Quest for Growth: Warrant 2002-2005 Dividendperspectieven 7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Vragen en antwoorden 17

Quest for Growth – kwartaalresultaten Aanpassingen aan de eigen vermogensstructuur sinds 30/6/2005 Aanpassingen eigen vermogen structuur 120.000.000

100.000.000

80.000.000

54 5

5 6

60.000.000

40.000.000

63

63

63

30/06/2005

BAV 1

30/09/2005

20.000.000

63

0 BAV 2

Ingetekend kapitaal Beschikbare reserves Overgedragen verlies resultaat van het boekjaar 18

Quest for Growth – kwartaalresultaten

BAV 1: 15 september 2005 Kapitaalvermindering door aanzuivering van verliezen 9 Maakt dividenduitkeringen vanaf huidig boekjaar opnieuw mogelijk indien positief resultaat Aanpassing boekjaar: afsluiten op 31/12/2005 9 Betere vergelijkbaarheid Inkoop eigen aandelen

19

Quest for Growth – kwartaalresultaten BAV 2: 10 november 2005 Vorming van een beschikbare reserve die onder meer aangewend kan worden voor: 9 Inkoop eigen aandelen •Verhogen liquiditeit •Verminderen van de discount 9 Betalen van dividenden 9 Opvangen van mogelijke verliezen Volgende Algemene Vergadering uitzonderlijk op 2 februari 2006 9 Indien positief resultaat: dividenduitkering op 9 februari 2006 20

Quest for Growth – kwartaalresultaten

Waardering QUEST FOR GROWTH Intrinsieke waarde

Beurskoers 30/09/2005

30/09/2005

31/08/2005

30/06/2005

aandeel: 8,40 EUR

12,71 EUR*

12,30 EUR

11,74 EUR

warrant: 0,21 EUR

Bron: Waardering volgens de interne berekening van de vennootschap

* Indien alle warrants aan 8 EUR per aandeel uitgeoefend werden, zou de intrinsieke waarde per aandeel 10,36 EUR bedragen. De volledige portefeuille, op toestand 30 september, kan geraadpleegd worden op de website. www.questforgrowth.com

e-mail: [email protected]

21

Quest for Growth – kwartaalresultaten Evolutie van de intrinsieke waarde van Quest for Growth en de marktindexen tot 30 september 2005

35% 30%

QfG Intrinsieke Waarde Nasdaq (in euro) New Markets 50 NextEconomy

33,85%

25% 20% 16,17% 13,82%

15% 10% 5%

11,88% 11,32% 8,25% 5,04%

6,30%

0% Sinds 30 juni 2005

Sinds 31 december 2004 22

Quest for Growth vandaag Toegepaste discounts omwille van lock-up overeenkomsten Applied discount Valuation in € at 30/9/2005

IPO

Lock-up agreement

Current 25%

31/10/2005 25%

30/11/2005 20%

31/12/2005 15%

31/01/2006 10%

28/02/2006 31/03/2006 5%

0%

Plethora Solutions 1.939.429

24/03/2005

12 months

646.476

646.476

517.181

387.886

258.591

129.295

-

ProStrakan Group

15/06/2005

9 months

534.497

534.497

427.597

320.698

213.799

106.899

-

1.180.973

1.180.973

944.778

708.584

472.389

236.195

-

0,22

0,22

0,17

0,13

0,09

0,04

-

1.603.490

Total: Discount per share

23

Quest for Growth vandaag Evolutie van de beurskoers van Quest for Growth en de marktindexen sinds 31 december 2004

24

Quest for Growth vandaag Discount van het aandeel ten opzichte van de intrinsieke waarde Grootste GrootsteDiscount: Discount: 07 october 07 october2002: 2002: 57,66% 57,66%

65,00%

Discount 33,92% Discount to fully diluted 18,89%

55,00%

45,00%

35,00%

25,00%

15,00%

07/05

03/05

11/04

07/04

03/04

11/03

07/03

30 30september september2005 2005 Discount: 32,92% Discount: 32,92% Discount DiscountFully FullyDiluted: Diluted:18,89% 18,89%

03/03

11/02

07/02

03/02

11/01

07/01

03/01

11/00

07/00

03/00

11/99

07/99

-5,00%

Laagste Discount: Laagste Discount: 25 november 1998: 25 november 1998: -3,64% -3,64%

03/99

11/98

5,00%

25

Quest for Growth vandaag Spreiding van de portefeuille per sector

Telecomunicatie 12%

Medische Fondsen & gediversifieerde Uitrusting en Ondernemingen Diensten 5% 5% IT Diensten 10%

Technologie Hardware 19%

Andere 14% Software 12%

Halfgeleiders 5%

Farma & Biotech 18%

26

Quest for Growth vandaag Spreiding van de portefeuille per land

Verenigd Koninkrijk 22%

V.S. 4%

België 37%

Zweden 2% Spanje 2% Portugal 0% Noorwegen 1%

Denemarken 1% Nederland 14%

Luxemburg 2%

Duitsland Ierland 7% 2%

Finland 1% Frankrijk 5%

27


Economisch klimaat Voorlopende indicatoren geven eerder positief toekomstbeeld Leading indicators US & Germany 110

65

105

60

100

55

95

50

90

45

85 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

40

IFO Germany Business Climate (LHS) US - ISM Manufacturing (RHS) Bron : IFO, ISM, Bloomberg, Quest Management 29

Beursklimaat Sterk momentum Europese beurzen houdt aan Stock market performance per quarter 15% DJ STOXX (Europe)

10% 5%

8%

8%

10%

5%

4%

3% 1%

1%

2%

0% -5%

-3%

-4% -5%

-10%

-8% -10%

-15% Q1

Q2

Q3 2005

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

average 01-04

DJ Stoxx (Europe) index S&P500 (US) index

Bron : DJ Stoxx, Bloomberg, Quest Management 30

Beursklimaat Ondersteund door toenemende M&A activiteit European M&A : completed quoted bids 1250

30%

1000

24%

750

18%

500

12%

250

6%

0

0% 1995

1996

1997

1998

1999

bid value in bn $ (LHS)

2000

2001

2002

2003

2004

2005 (up till 16 Aug.)

overnight bid premium (RHS)

Bron : Dealogic, DrKW 31

Beursklimaat Tech indices blijven ook dit jaar nog achter op marktevolutie

DJ STOXX Tech t.o.v. DJ STOXX

Nasdaq Composite t.o.v. S&P 500 Bron : Bloomberg, Quest Management 32

Beursklimaat Olieprijs blijft probleem, maar minder voor IT en farma Olieprijs (Brent) in $ per barrel

Relatieve performance van Europese sectoren 6 mnd. na 50% stijging olieprijs op jaarbasis (1982-nu)

Bron : Morgan Stanley, Bloomberg

33

Groei in technologie Ingrijpende veranderingen in de TV markt Transmissie : van analoge TV naar digitale TV Beeldresolutie : van Standard Definition naar High Definition (HDTV) Weergave : van CRT (Cathode Ray Tube) naar vlakke schermen (plasma en LCD) TV market revenue breakdown

billion USD

60 40 20 0 2002 CRT

2003

Projection

2004

2005E

PDP (plasma)

2006E LCD

Bron : JP Morgan, Quest Management 34

Groei in technologie Groei van nieuwe diensten in telecom, maar ook toenemende interesse in goedkope formules Estimated size of German “no frills” telecom market Survey results

€ 2.8 bn = 12% of market value

0.9

61% 17% 22%

1.9

Interest in no frills offer

Estimated size of "discount" market (€ bn)

Interested

No opinion

Not interested

Post-paid market

Pre-paid market

Bron : Talkline, Dresdner Kleinwort Wasserstein 35

Groei in technologie Stabiele hoge groei in medische technologie Medical device industry growth 2002 to 2007E: USD 70 bn to USD 109 bn, a CAGR of 9%

Bron : Lombard Odier Darier Hentsch 36

Transacties genoteerde aandelen Belangrijkste maandelijkse veranderingen

37

Portefeuille genoteerde aandelen Grootste posities land

sector/activiteit

Option

België

produkten voor mobiele datacommunicatie

5.3%

EVS

België

digitale beeldverwerkingssystemen voor TV opnames

5.1%

Plethora

VK

gespecialiseerd farmabedrijf met focus op urologische aandoeningen

2.8%

Vodafone

VK

mobiele telecommunicatiediensten

2.6%

O2

VK

mobiele telecommunicatiediensten

2.5%

Philips

Nederland halfgeleiders, licht, medische systems, consumentenprodukten

2.5%

Neteller

VK

diensten voor het online transfereren van geld

2.5%

Prostrakan

VK

gespecialiseerd farmabedrijf

2.3%

inspectiesystemen voor halfgeleiders

2.2%

Icos Vision SystemsBelgië Unit 4 Agresso

Nederland bedrijfssoftware

% 30/09/05

2.1% 38


‘Private equity’ betekent het investeren van aandelenkapitaal in private bedrijven Acquisitie door privaat/genoteerd bedrijf Vervangingskapitaal/ Buyout

‘Seed’ Start-up Zaaikapitaal Startkapitaal

Expansie

‘Pre-IPO’

Private Equity / Venture Capital – Niet beursgenoteerd

‘IPO’ / Beursintroductie Genoteerde bedrijven

QfG’s investeringspolitiek

Venture capital of durfkapitaal zijn investeringen voor het opstarten of verder uitbouwen van een privaat bedrijf. Quest for Growth richt zich op investeringen in private bedrijven met een investeringshorizon van 3 jaar tot een potentiële uitstapmogelijkheid. 40

De laatste jaren zijn er in Europa ongeveer 1.500 private equity investeringen per jaar Durfkapitaalinvesteringen in Europese private bedrijven 25.000.000 3890 20.000.000

Bedrag geïnvesteerd in € Aantal transacties

15.000.000

10.000.000

2652

1657

1614

1343

1151

5.000.000 426

0 1999

2000

2001

2002

2003

2004

H12005

Bron: Dow Jones VentureOne/Ernst &Young 41

Ongeveer 30% van alle investeringen gaan naar opstartende bedrijven Europese durfkapitaaltransacties naar type ronde 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Other (restart, corporate,..) Later stage Second round Seed and first round

04 Q1

04 Q2

04 Q3

04 Q4

05 Q1

05 Q2


Bijna de helft van alle Europese durfkapitaalinvesteringen gaan naar biotech, farma en medische apparatuur Europese durfkapitaal investeringen in Europa per sector Products Retail Services 1% 3% 0.5% Software 18% Prod. & Serv. 6% Healthcare 45% Info. Tech. 49%

Biopharmaceuticals 44%

Semiconductors 14%

Information Services 5% Electronics Medical Devices 3% Communications Medical IS 5% 0.4% 7% Bron: Dow Jones VentureOne/Ernst &Young (data 2005, Q1)

43

De markt voor beursintroducties trekt aan Beursintroducties van Europese bedrijven gefinancierd door durfkapitaal 13

€ 264

€ 254 12 € 190

€ 200 7

€ 150

6 5

€ 100 € 50 €0

4 € 43 € 37

7

7

7

€ 131 € 126

€ 77 2

8

4

2 1

1

1

€ 7 € 23 € 21 € 8

€2

Aantal beursintroducties

Bedrag opgehaald (€M)

€ 250

0

1Q02 2Q02 3Q02 4Q02 1Q03 2Q03 3Q03 4Q03 1Q04 2Q04 3Q04 4Q04 1Q05 Euros (M)

# of IPOs


Het afgelopen jaar gebeurden er verschillende transacties in de private equity portefeuille van Quest for Growth 9 Nieuwe investeringen: 9 4 in technologische bedrijven 9 4 in biotech bedrijven 9 1 nieuwe fondsinvestering (boekjaar ’05-’06) 2 Vervolginvesteringen 2 Beursintroducties 45

Quest for Growth investeerde in vier nieuwe niet-genoteerde technologie bedrijven... Clear2Pay

België

okt/04

Metris

België

apr/05

Concept Group

V.K.

apr/05

Welcome RT

Frankrijk

mei/05

Innovatieve betalingssoftware voor financiële instellingen Totaaloplossingen voor 3dimensionele kwaliteitscontrole Hoogtechnologisch ontwerp en ontwikkeling voor de auto sector Software voor chip-kaarten

46

... En in vier nieuwe private biotech bedrijven Prostrakan

V.K.

okt/04

Idea

Duitsland

Wilex

Duitsland

Trigen

V.K.

mrt/05 Dermatologisch bedrijf mei/05 Oncologisch bedrijf okt/05 Cardiovasculaire geneesmiddelen

Geïntegreerd farma bedrijf met focus op beenderziekten, hormonale aandoeningen en dermatologie

... alsook 1 vervolginvestering pre-IPO Plethora Solutions

V.K.

feb/05

Farma bedrijf gespecialiseerd in urologie 47

Meest recente biotech investering: Trigen

Op woensdag 5 oktober besliste QfG om € 2.000.000 te investeren in Trigen AG, een biotech bedrijf. Deze investering maakt deel uit van de Serie A investeringsronde van het bedrijf. Quest for Growth investeert onmiddellijk € 1.200.000. Het resterende bedrag zal in maart 2006 geïnvesteerd worden. Andere investeerders zijn o.a. Healthcap, 3i, Wellington Partners en Merifin alsook twee Amerikaanse fondsen – SR One (GlaxoSmithKline, GSK) en Quintiles PharmaBio. Trigen Holdings AG is een biofarmaceutisch bedrijf, met vestigingen in Londen en München en is een leider in het ontdekken en ontwikkelen van cardiovasculaire geneesmiddelen, waarbij de nadruk ligt op trombose en vasculaire aandoeningen. 48

Quest for Growth investeert ook in andere private durfkapitaalfondsen Het voorbije boekjaar werd een kleine additionele investering in NetFund Europe gedaan, een Belgisch Internetfonds dat o.a. in MrBookmaker investeerde. Het nieuwe boekjaar begon met een commitment voor het Carlyle Europe Technology Partners – fonds 9Beheerd door de Carlyle Group 9Focus op later stage venture and buy-outs, vooral in de sectoren Technology, Media, Telecom

49

Twee biotech bedrijven uit QfG’s durfkapitaal portefeuille gingen naar de beurs

Plethora Solutions AIM notering sinds 24 maart 2005

ProStrakan London Stock Exchange notering sinds 14 juni 2005

Beide bedrijven zijn voor QfG nog in ‘lock-up’ periode, dwz dat QfG zijn aandelen niet mag verkopen en ze dan ook met een discount tot de beurskoers waardeert.

50

Quest for Growth kan durfkapitaalinvesteringen ook na beursintroductie en lock-up in portefeuille houden (“quoted unquoted”)

51


Warrant 2002-2005 EIGENSCHAPPEN

9 9 9 9 9 9 9 9

1 warrant voor 1 aandeel Geeft het recht om in te schrijven op een nieuw gewoon aandeel Quest for Growth Genoteerd tot en met 14 oktober 2005 Laatste uitoefenperiode: vanaf 3 oktober tot 20 oktober 2005 Niet uitgeoefende warrants worden geveild onder vorm van scrips op 28 oktober Scrips kunnen geconverteerd worden naar aandelen tot 4 november Betaaldatum: 8 november Uitoefenprijs: 8 € per aandeel

53


Quest for Growth Dividendperspectief Hypothese: 0 resultaat in Q2, warrants 100% uitgeoefend per aandeel

totaal

NAV op 30 juni 2005:

11,74

63.583.840

NAV op 30 september 2005:

12,71

68.837.360

netto resultaat:

0,97

5.253.520

0,87

4.728.168

0,437

4.728.168

0,017 0,42

184.159 4.544.009

statutair minimale dividend uitkering: % uitgeoefende warrants: Aantal aandelen op 31 december 2005:

90% 100% 10.832.000 (x 2)

Impact preferente aandelen: dividenduitkering per aandeel: rendement op basis van de huidige beurskoers:

8,40

4,99%

Coupondatum: 9 februari 2006 55

Quest for Growth Dividendperspectief

Dividend calculator NAV at June 30th, 2005: NAV september 30: Current share price: minimum dividend pay out: warrants exercised: dividend pay-our per ordinary share: return on warrant exercise price: return on present share price:

11,74 12,71 8,50 90% 100% 0,42 5,24% 4,94%

Bereken zelf op onze website: www.questforgrowth.com

56


7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Minder risico dan individuele technologie-aandelen Actief beheerde portefeuille (niet op basis van indices of benchmarks) Risico van individuele (technologie)aandelen gespreid :

Bron : Bloomberg, Quest Management 58

7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Professioneel beheer door ervaren investment managers

Raad van Bestuur met experten uit industrie, academische en financiële wereld Ervaren investment team

59

7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Doorgedreven communicatie : u weet waarin u belegt

60

7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Duidelijke dividendpolitiek en fiscaal gunstige behandeling van het dividend

Geen Roerende Voorheffing op uitgekeerd resultaat afkomstig van gerealiseerde meerwaarden Jaarlijkse uitkering van minstens 90% van het gerealiseerd resultaat Perspectief op belangrijk dividend in februari 2006

61

Waarom investeren in Quest for Growth ? Timing voor beleggen in groeiaandelen lijkt goed Groeiaandelen hebben zwak gepresteerd t.o.v. “value” aandelen de laatste jaren

Waarderingen van groeiaandelen/technologieaandelen relatief aantrekkelijk Sterk verbeterde financiële toestand in sectoren zoals telecom en technologie leidt tot toename M&A activiteit Risico-aversie van beleggers neemt geleidelijk af 62

7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Toegang voor particulieren tot private equity private equity activiteit QfG neemt toe Private equity activiteit gedurende laatste jaar:

9 9 nieuwe investeringen 4 in technologische bedrijven 4 in biotech bedrijven 1 nieuwe fondsinvestering (huidig boekjaar) 9 2 Vervolginvesteringen 9 2 Beursintroducties Herneming IPO en M&A markt biedt perspectief op interessante exits Betere toegang tot grotere private equity transacties na kapitaalsverhoging 63

7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Discount nog steeds hoger dan gemiddelde Belgische holdings QfG discount (décôte) vergeleken met gemiddelde Belgische holdings 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15%

gemiddelde holding discount (KBC)

QfG discount

Ju l-0 5

Ap r- 0 5

Ja n05

O ct -0 4

Ju l-0 4

Ap r- 0 4

Ja n04

O ct -0 3

Ju l-0 3

Ap r- 0 3

Ja n03

O ct -0 2

Ju l-0 2

Ap r- 0 2

Ja n02

10%

QFG discount fully diluted

Bron : KBC, Quest Management 64

7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Warrant biedt mogelijkheid tot aankoop met extra korting op 30 september 2005 :

Intrinsieke waarde per aandeel (NAV) NAV na dilutie (*) koers aandeel

koers warrant prijs warrant + uitoefening

12.71 10.36 8.40

0.21 8.21

discount t.o.v. NAV discount na dilutie (*) opwaarts potentieel tot NAV (*)

discount (*) warrant + uitoefening opwaarts potentieel tot NAV (*)

34% 19% 23%

21% 26%

* na uitoefening van alle uitstaande warrants met uitoefenprijs aan 8 euro

65

7 redenen om te beleggen in Quest for Growth

m iljoen euro

Schaalvergroting moet leiden tot betere liquiditeit van het aandeel

120 100 80 60 40 20 0

inventariswaarde +62%

beurswaarde +95%

vóór uitoefening warrants Beurskapitalisatie

na uitoefening warrants Discount 66

7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Samenvatting:

Quest for Growth is een professioneel beheerde, gediversifieerde portefeuille Doorgedreven communicatie: u weet waarin u belegt Duidelijke dividendpolitiek en fiscaal gunstige behandeling van het dividend Timing voor beleggen in groeiaandelen lijkt goed Toegang voor particulieren tot private equity Private equity activiteit QfG neemt toe Discount nog steeds hoger dan gemiddelde Belgische holdings Schaalvergroting moet leiden tot betere liquiditeit van het aandeel 67

Quest for Growth – een goede belegging? Agenda Inleiding: Quest for Growth Quest for Growth - kwartaalresultaten Update beursgenoteerde portefeuille Update niet-beursgenoteerde portefeuille Quest for Growth: Warrant 2002-2005 Dividendperspectieven 7 redenen om te beleggen in Quest for Growth Vragen en antwoorden 68

Dank u voor uw aandacht!

69

Quest for Growth. Quest Investor Club Berchem. 18 oktober 2005

Recommend Documents