EMBARGO: 10 oktober 2000, 17u00 CET Persbericht Quest for Growth kwartaalverslag, 29 september 2000. Voor meer informatie: QUEST Management NV, De Heer Philip Fearnhead, Managing Director, Tel: + 32 (0)16 28 41 28 Fax + 32 (0)16 28 41 29
Geachte Heer, Mevrouw, Bijgevoegd vind u het verslag van het eerste kwartaal van Quest for Growth dat eindigde op 30 september 2000. Eveneens bijgevoegd is een kopij van het persbericht dat recent door Danionics uitgebracht werd, waarin bekend gemaakt werd dat zij een beursintroductie voorbereiden. Quest for Growth investeerde in totaal 9 miljoen DKK (1,6m €) in Danionics in februari en mei 1999. Danionics is een Deens bedrijf dat heroplaadbare Lithium-Ionen polymeerbatterijen ontwikkelt voor toepassing in mobiele electronische producten, zoals PDA’s en mobiele telefoons. Lithium-Ione Polymeerbatterijen hebben een grote electrische capaciteit tin verhouding tot hun omvang en kunnen in verschilende vormen geproduceerd worden. Over de resultaten, zei Dr. Jos B. Peeters, Voorzitter van Quest for Growth: “Wij zijn erg tevreden dat de strategie van Quest for Growth om in genoteerde en nietgenoteerde bedrijven te investeren, onze aandeelhouders blijft belonen. Het team van Quest Management, geleid door CEO Philip Fearnhead, heeft uitstekend gepresteerd bij het beschermen van de portefeuille tegen de recente scherpe koersdalingen op de beurzen, terwijl ze voordeel haalden uit plotse stijgingen en tegelijk winsten realiseerden uit de investeringen in de niet-genoteerde bedrijven. De recente verklaringen door Crucell (voordien Introgene) en Danionics, dat zij een IPO plannen dit jaar, tonen het potentieel voor waardevermeerdering op deze terreinen.”
Met vriendelijke groeten,
Het Quest for Growth Team.
QUEST FOR GROWTH N.V
QUEST FOR GROWTH ν Kwartaalverslag juli – september 2000 Geachte aandeelhouders Evolutie van de Beurskoers en het Netto Eigen Vermogen Invloed van de Dividenduitkering I n t r in s ie k e w a a r d e , n e t t o d iv id e n d g e h e r in v e s t e e r d
54 52 50 48 46 44
I n t r in s ie k e w a a r d e 42 40 38
Euro
Het was een erg vruchtbaar kwartaal voor Quest for Growth. Op 26 september werd aan de aandeelhouders het nettodividend van 13,60 € voor het boekjaar tot 30 juni 2000 uitgekeerd, samen met een gratis warrant waarmee tegen 18,50 € per aandeel op een bijkomend aandeel kan worden ingetekend. Uiteraard viel de koers van het Quest for Growthaandeel evenveel terug, maar de aandeelhouders moeten ook rekening houden met de waarde van hun gratis warrants, die op 29 september 2000 op de Brusselse beurs tegen ongeveer 3 € per stuk werden verhandeld. Die warrants moeten tegen 31 oktober 2000 zijn uitgeoefend.
36 34 32 30
B eu rsk oers
28 26 24 22
Over de hele wereld was het een erg volatiel kwartaal voor groeiaandelen,. De belangrijkste indices die we volgen (NASDAQ, EASDAQ en Euro.NM) daalden allemaal met 6 tot 10 % tijdens dit kwartaal. Toch steeg de intrinsieke waarde van Quest for Growth met 4,0 % (inclusief het nettodividend dat aan de gewone aandeelhouders werd uitgekeerd). Deze prestatie was te danken aan de succesvolle beursintroducties van Orchestream en Arc International en de bijdrage van NASDAQ-putopties gekocht om het fonds tegen een dergelijke terugval te helpen beschermen. Dit is een duidelijk bewijs van de waarde van een gemengde portefeuille met genoteerde en niet-genoteerde activa en de focus van het management team op het behoud van de waarde in een dalende markt.
20 18 16
31 decem ber 1 999
3 0 s e p te m b e r 1 9 9 9
2 9 s e p te m b e r 2 0 0 0
W a a r d e r in g Q U E S T F O R G R O W T H B e u rs k o e rs
In trin s ie k e w a a rd e
3 0 /9 /2 0 0 0
3 0 /9 /2 0 0 0
2 2 ,2 0 €
3 0 /6 /2 0 0 0
3 3 ,6 4 €
3 1 /1 2 /1 9 9 9
4 5 ,6 3 €
3 1 ,7 4 €
Q u e s t fo r G ro w th k e e rd e e e n b ru to d iv id e n d v a n 1 3 ,8 0 e u ro (1 3 ,6 0 e u ro n e tto ) p e r g e w o o n a a n d e e l u it o p 2 6 /9 /2 0 0 0 w w w .q u e s tfo rg ro w th .c o m
e -m a il : q u e s t@ q u e s tfo rg ro w th .c o m
55%
49.5%
Evolutie van Quest for Growth en de Marktindexen
45%
Winst / (verlies) %
35%
Voor onze eerste IPO, Tanox, loopt de lock-upperiode in oktober af. Voor Orchestream loopt die lock-up nog tot juni 2001 en bij Arc tot maart 2001. Op het einde van het kwartaal houden we bij onze waardering van Tanox rekening met een discount van 5% op de beurskoers, terwijl Orchestream en Arc allebei een discount van 25% op hun beurskoers meekrijgen, een vertaling van hun illiquide karakter in de portefeuille.
25%
Sinds 31 december 1999
Sinds 30 juni 2000
15% 9.2% 4.0%
5% -5%
-6.7%
-7.4%
-9.7%
Répartition sectorielle du portefeuille
-10.2%
-15%
-17.5%
Als gevolg van de hoge rentevoeten en hoge petroleumprijzen begint de wereldeconomie te vertragen en de kans stijgt dat de winsten van steeds meer ondernemingen zullen tegenvallen. Daardoor kan de volatiliteit op de financiële markten nog toenemen. Quest for Growth tracht de portefeuille tegen de negatieve effecten van een dergelijke turbulentie op korte termijn te beschermen, maar kijkt ook uit naar opportuniteiten om met het oog op de groei op middellange en lange termijn tegen lagere prijzen te investeren. De ondernemingen waarin we investeren, zijn de motoren van de langetermijngroei van de wereldeconomie en we verwachten dat ze beleggers op lange termijn een interessante return kunnen opleveren.
-25% QfG Intrinsieke waarde
C a sh (in c l. O p tie s) 1 1 .4 9 % T e le c o m & u itru stin g 9 .6 7 %
Nasdaq
V e rb in te n iss e n 2 .3 2 %
Easdaq
Euro NM
E le c tr. & H a rd w a re 1 1 .3 5 %
IT D i e n s t e n 0 .8 0 %
P h a rm a & B io te c h 2 7 .0 6 % S o ftw a re 2 8 .1 2 %
H a lfg e le id e rs & u itru stin g 9 .1 8 %
Portefeuilleverdeling per sector
1.
Balans op 30 september 2000
Activa Vaste activa
2000
30 september
30 juni
€
€
83.632.013
Oprichtingskosten
77.021.126
Passiva
30 september
30 juni
€ Eigen vermogen
€
91.099.974
79.159.027
49.220
27.734
Kapitaal
67.129.567
67.129.567
Financiële vaste activa
83.312.793
76.993.393
Overgedragen winst
12.029.460
12.029.460
Resultaat van de periode
11.940.947
Vlottende activa
35.150.638
56.437.940
Voorzieningen voor risico’s en lasten
Vorderingen op ten hoogste één jaar
Schulden
27.412.677
54.300.040
Schulden op ten hoogste 1 jaar
27.392.739
44.487.904
46
6.639
27.392.693
44.481.265
Geldbeleggingen
7.237.864
47.815.229
Liquide middelen
27.401.995
1.448.598
Financiële schulden
510.778
7.109.927
Handelsschulden
Overlopende rekeningen
Belastingen Overige schulden Overlopende rekeningen Totaal activa
2.
118.512.651
133.459.066
Totaal passiva
19.938
9.812.135
118.512.651
133.459.066
Resultatenrekening voor de periode tot 30 september 2000 3 maanden tot
3 maanden tot
30 september 2000
30 september 1999
€
€
Bedrijfsopbrengsten en bedrijfskosten Brutomarge
11.620.054
Afschrijvingen en waardeverminderingen Andere bedrijfskosten Bedrijfswinst
(1.885.708)
(2.311)
(3.521)
(488.988)
(382.586)
11.128.755
(2.271.815)
Financiële opbrengsten
1.092.089
125.674
Financiële lasten
(279.897)
(134.488)
11.940.947
(2.280.629)
11.940.947
(2.280.629)
11.940.947
(2.280.629)
Winst uit gewone bedrijfsuitoefening, voor belasting Buitengewone opbrengsten Buitengewone kosten Winst van het boekjaar voor belasting Belastingen Winst van het boekjaar
3.
Buiten balans posities op 30 september 2000
verbintenissen
Sector
Verbintenis
Wijziging in
Munt
Verbintenis in € :
verbintenis Schroder Ventures International Life Sciences Fund II Kiwi 1 Ventura - Servicos S.A. NetFund Europe
4.
1.220.000
-100.000
$
1.391.900
Telecom & uitrusting
Pharma & Biotech
102.493
0
€
102.493
Software
600.000
0
€
600.000
Uitgifte van Warrants Quest for Growth gaf 2.708.000 gratis warrants uit, die elk recht geven op intekening op een nieuw gewoon aandeel aan een uitoefenprijs van 18,50 € voor 31 oktober 2000.
Deelnemingen op 30 september 2000 Onderneming
Sector / Markt
Aantal aandelen op 30/09/2000
Wijzigingen sinds 30/06/2000
Munt
Koers op 30/09/2000
Waardering in €
% van de intrinsieke waarde
$ £ € € SEK € € NOK €
22,00 3,05 13,40 80,80 75,50 74,25 29,73 110,00 14,20
1.003.993,15 25.578,66 1.005.000,00 727.200,00 810.209,35 1.113.750,00 1.743.456,39 1.921.624,82 1.136.000,00
1,10% 0,03% 1,10% 0,80% 0,89% 1,22% 1,91% 2,11% 1,25%
AIXTRON ASM LITHOGRAPHY DIALOG SEMICONDUCTOR ELMOS ICOS VISION IQE JENOPTIK PICOGIGA
Software Easdaq London Easdaq Euro NM Germany Stockholm Euro NM Germany Euro NM Germany Oslo Amsterdam IT Diensten Nasdaq Pharma & Biotech AIM London London London Nasdaq Nasdaq Nasdaq Easdaq London London Electr. & Hardware London Easdaq Nasdaq Euro NM Germany Euro NM Germany Telecom & Uitrusting London London Nasdaq Amsterdam Halfgeleiders & Uitrusting Euro NM Germany Amsterdam Euro NM Germany Euro NM Germany Nasdaq Easdaq Frankfurt Euro NM France
Opties NASDAQ 100 3400 DEC 00 NASDAQ 100 3600 DEC 00 NASDAQ 100 3800 DEC 00
Nasdaq put option Nasdaq put option Nasdaq put option
50 50 50
$ $ $
189,38 272,38 376,63
1.080.290,93 1.553.764,97 2.148.459,78
1,19% 1,71% 2,36% 52,45%
Niet genoteerd ARC INTERNATIONAL (*) ORCHESTREAM (*) TANOX (*)
Software Software Pharma & Biotech
888.880 1.066.839 120.000
£ £ $
3,05 5,10 32,18
4.547.186,53 9.118.282,05 4.405.875,64
4,99% 10,01% 4,84%
Pharma & Biotech Pharma & Biotech Electr. & Hardware Software Software Software Pharma & Biotech Pharma & Biotech
3.125.000 375.000 160.842 150.000 922 800.000 85.417 330.033
$ € DKK £ € NOK $ $
0,32 5,45 75,00 1,50 271,00 13,00 6,17 3,03
1.140.901,31 2.042.025,00 1.617.694,78 377.073,91 249.862,00 1.295.869,42 601.281,11 1.140.901,30
1,25% 2,24% 1,78% 0,41% 0,27% 1,42% 0,66% 1,25%
Pharma & Biotech
2.350.000
$
83,38%
2.235.516,26
2,45%
Pharma & Biotech
80.078
$
0,64
58.401,58
0,06%
Pharma & Biotech
16.667
$
0,62
11.789,55
€ € $
5,98 10,00 1,00
5.240.702,78 550.000,00 889.903,02
0,01% 31,65% 5,75% 0,60% 0,98% 7,33% 91,44%
Genoteerd ACTIVCARD ARC INTERNATIONAL ARTWORK SYSTEMS BROKAT FRAMFAB INTERSHOP PSI VMETRO WORLD ONLINE 4FRONT TECHNOLOGY ALIZYME BIOCOMPATIBLES BRITISH BIOTECH CELLTECH DECODE GENETICS GELTEX GENSET INNOGENETICS SHIRE VERNALIS FILTRONIC GLOBAL GRAPHICS INFOCUS MÜHLBAUER SINGULUS BATM COLT Telecom GLOBAL TELESYSTEMS UPC
ANGIOSONICS CRUCELL DANIONICS EARTHPORT.COM EASDAQ MAMUT ASA OMRIX PHYTERA Converteerbare obligaties OMRIX Convertible Warrants OMRIX Warrant Opties OMRIX Options Durfkapitaalfondsen KIWI I VENTURA SERVICOS NET FUND EUROPE SCHRODER VENTURE LFS II
Telecom & Uitrusting Software Pharma & Biotech
40.000 5,000 75.000 9.000 91.500 15.000 58.643 140.200 80.000
5,000 -15.000 -1.000 91.500 6.143 80.000
35.000
-130.000
$
18,19
726.254,99
0,80%
500.000 335.000 1.000.000 80.080 14.700 33.000 25.000 32.000 80.000 500.000
500.000
£ £ £ £ $ $ $ € £ £
1,31 3,95 0,21 13,49 25,69 46,81 27,50 17,00 11,67 1,88
1.097.704,04 2.214.806,44 351.935,65 1.810.422,66 430.811,47 1.762.478,61 784.369,65 544.000,00 1.564.605,33 1.571.141,28
1,20% 2,43% 0,39% 1,99% 0,47% 1,93% 0,86% 0,60% 1,72% 1,72%
£ € $ € €
9,50 35,75 53,00 103,00 53,30
1.194.067,37 2.949.375,00 967.484,31 1.854.000,00 1.758.900,00
1,31% 3,24% 1,06% 2,03% 1,93%
£ £ $ €
6,38 19,40 4,50 22,18
1.282.051,28 975.364,50 462.065,03 853.930,00
1,41% 1,07% 0,51% 0,94%
€ € € € $ $ € €
141,60 37,60 38,76 42,10 30,31 8,00 37,40 30,90
1.840.800,00 846.000,00 639.540,00 631.500,00 708.963,21 912.721,05 1.178.100,00 1.606.800,00
2,02% 0,93% 0,70% 0,69% 0,78% 1,00% 1,29% 1,76%
75.000 82.500 16.000 18.000 33.000 120.000 30.000 90.000 38.500 13.000 22.500 16.500 15.000 20.500 100.000 31.500 52.000
876.686 55.000 780.000
250.000 -20.000 14.700 -23.000
16.000 8.000
90.000
-2.500 16.500 -5.000
18.000
-19.590 100.000
Totaal investeringen: Cash (*) ARC International, Orchestream en Tanox zijn genoteerd maar maken deel uit van een lock-up overeenkomst. Aanvullende informatie over de transacties van de voorbije periode is verkrijgbaar op eenvoudige aanvraag op de zetel van de vennootschap.
7.801.437,13
8,56% 100,00%
νPROFIEL, DOEL, INVESTERINGSBELEID Quest for Growth richt zich op Europese groeiaandelen in diverse sectoren, zoals de biotechnologie, de gezondheidszorg, de medische sector, de informatietechnologie, software, elektronica, nieuwe producten en bijzondere opportuniteiten in andere groeisectoren. Het beheerd kapitaal bedroeg op 30 september 2000 ongeveer 90 miljoen €, na uitkering van het dividend ten belope van 44,42 miljoen €. Quest for Growth noteert sinds 23 september 1998 op de beurs van Brussel. De privak, opgericht bij Koninklijk Besluit van 18 april 1997, is een beleggingsinstrument dat particuliere beleggers een passend kader wil bieden om in niet-genoteerde vennootschappen en groeibedrijven te beleggen. De privak is een gesloten fonds, staat onder het toezicht van de Belgische Commissie voor het Bank- en Financiewezen en is onderworpen aan specifieke investeringsregels en verplichtingen op het vlak van de dividenduitkering.
νI IINVESTERINGSPOLITIEK Quest for Growth investeert in groeibedrijven met als doel meerwaarden in belastingvrije inkomsten om te zetten, via de structuur van de privak. De portefeuille is grotendeels geïnvesteerd in ondernemingen die op groeimarkten (EASDAQ, NASDAQ, EURO NM, AIM) en andere gereglementeerde beurzen noteren. Vanaf juni 2003 mag dit deel volgens de privakwetgeving niet meer dan 65 % van de portefeuille bedragen. Tot 15 % van de portefeuille kan worden belegd in durfkapitaal of durfkapitaalfondsen, waarvan het beleggingsbeleid met de investeringspolitiek van Quest for Growth overeenstemt. Het resterende gedeelte zal worden geïnvesteerd in niet-beursgenoteerde ondernemingen die een beursnotering binnen de 18 maanden plannen. Investeringen in startende of jonge ondernemingen zijn toegestaan, maar zullen uitzonderingen blijven.
ν ALGEMENE INFORMATIE Raad van Bestuur :
Dr. Jos B. Peeters, Voorzitter, Quest Management NV, Afgevaardigd Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Philip Fearnhead, Afgevaardigd bestuurder Quest Management NV Graaf Diego du Monceau de Bergendal, Ondervoorzitter Philippe Haspeslagh BVBA, Bestuurder, vertegenwoordigd door Prof. Philippe Haspeslagh Joedheco NV, Bestuurder, vertegenwoordigd door Dhr. Leo Claeys Patrick Millecam, Bestuurder René Avonts, Bestuurder Joseph McNay, Bestuurder Rudi Mariën, Bestuurder Prof. Koen Debackere, Bestuurder John Boeckmann, Bestuurder
Beheerder : Bedrijfsrevisoren : Bewaarder :
Quest Management NV, Lei 19 Bus 2, B-3000 Leuven Klynveld Peat Marwick Goerdeler Bedrijfsrevisoren Burg. CV, vertegenwoordigd door dhr. Frans Theeuwes, Bourgetlaan 40, B-1130 Brussel Artesia Banking Corporation , World Trade Center, Koning Albert II laan 30, B-1000 Brussel
Oprichting : Eerste notering : Waardecode :
9 juni 1998 23 september 1998 op de termijnmarkt van de Beurs van Brussel ISIN : BE0003730448
Bedrijfsverslagen :
3-maandelijks, volgende verslag, het halfjaarverslag, wordt in januari 2001 gepubliceerd.
Koersinformatie :
Bloomberg : QFG BB Equity Reuters : QUFG.BR Telekurs : 950524
Geschatte intrinsieke waarde :
wordt elke eerste zaterdag van de maand gepubliceerd in “De Financiëel Economische Tijd” en in “L’Echo de la Bourse”, in “Cash!” en op de Quest for Growth website.
QUEST FOR GROWTH NV Privak, beleggingsvennootschap met vast kapitaal naar Belgisch Recht Lei 19, bus 3 B-3000 Leuven - Tel : (32) 16 28.41.28, Fax : (32) 16 28.41.29
Internet : http:// www.questforgrowth.com E-mail :
[email protected]
