IPO Update 06 June 2014
PT Chitose Internasional Tbk Jadwal Penawaran Umum: (tentative) Book Building Pernyataan efektif Penawaran Penjatahan Distribusi Saham Elektronik Pencatatan Saham Penawaran Umum
: 05 — 11 Juni 2014 : 18 Juni 2014 : 20 Juni dan 23 Juni 2014 : 25 Juni 2014 : 26 Juni 2014 : 27 Juni 2014
PT Chitose Internasional Tbk akan melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak-banyaknya 300,000,000 saham yang mewakili 30% dari modal disetor dan ditempatkan setelah IPO dengan nilai nominal Rp 100 setiap lembar saham dengan harga penawaran yang berkisar antara IDR 320 hingga IDR 350 per lembar saham sehingga perseroan akan memperoleh dana sekitar IDR 96 miliar hingga IDR 105 miliar.
Adapun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut: 2.
3. 4.
5. 6.
Sekitar 25% akan digunakan untuk pembelian tanah dalam rangka pembangunan pabrik baru dengan tujuan menambah kapasitas produksi dan varian produk Perseroan Sekitar 10% akan digunakan untuk pembangunan pabrik baru beserta gudang penyimpanan dan kantor operasional Perseroan Sekitar 20% akan digunakan untuk pembelian mesin dan perlengkapan pabrik baru dalam rangka menambah diversi5ikasi produk-produk Perseroan dengan menggunakan bahan kayu, metal dan lainnya Sekitar 30% untuk memperkuat penetrasi pasar dengan segmentasi retail melalui pembangunan lagship shop Sekitar 15% untuk modal kerja Perseroan
06 Juni 2014 Helen Vincentia
[email protected]
Price : IDR 320-IDR 350 PE’2014F : 9.69x— 10.61x Underwriter : Danareksa Sekuritas Sinarmas Sekuritas
Sekilas Emiten Perseroan merupakan salah satu produsen dan distributor untuk produk-produk furniture di Indonesia dengan kapasitas produksi sekitar 1.3 juta unit di tahun 2013. Saat ini, Perseroan dengan merek “Chitose” adalah pemain yang memproduksi furnitur di Indonesia terutama Steel furniture. Perseroan menawarkan lebih dari 300 tipe produk saat ini. Produk Perseroan terbagi menjadi enam kategori besar yaitu folding chair, folding chair+memo, hotel, banquet & restaurant, working & meeting, school education dan hospital items.
Kantor Pusat Jl. Industri III No. 5 Kelurahan Utama Kecamatan Cimahi Selatan Kota Cimahi, Jawa Barat www.chitose-indonesia.com
Your Trusted Professional
1
IPO Update 06 June 2014
PT Chitose Internasional Tbk Umum Perseroan merupakan salah satu produsen dan distributor untuk produk-produk furniture di Indonesia dengan kapasitas produksi sekitar 1.3 juta unit di tahun 2013. Perseroan memiliki satu pabrik yang berlokasi di Cimahi. Per tahun 2013, Perseroan memiliki kapasitas terpasang 1.350.000 unit. Perseroan berencana untuk melakukan penambahan kapasitas dan kualitas produksi pada pabrik yang telah dimiliki dengan cara modernisasi dan rehabilitasi fasilitas produksi dengan menggunakan dana dari hasil Penawaran Umum sehingga kapasitas terpasang bertambah maksimal 150.000 unit atau dari 1.350.000 unit di tahun 2013 menjadi 1.500.000 unit. Kapasitas per Tahun Kapasitas terpasang Kapasitas normal Kapasitas terpakai Utilisasi
2008 1,300,000 1,200,000 1,217,023 93.62%
2009 1,300,000 1,200,000 1,130,107 86.93%
2010 1,300,000 1,200,000 1,109,302 85.33%
2011 1,350,000 1,300,000 1,195,162 88.53%
2012 1,350,000 1,300,000 1,196,564 88.63%
2013 1,350,000 1,300,000 1,177,705 87.24%
Saat ini, Perseroan dengan merek “Chitose” adalah pemain yang memproduksi furnitur di Indonesia terutama Steel furniture. Perseroan menawarkan lebih dari 300 tipe produk saat ini. Produk Perseroan terbagi menjadi enam kategori besar yaitu folding chair, folding chair+memo, hotel, banquet & restaurant, working & meeting, school education dan hospital items. Komposisi Penjualan 2013 Working & meeting space, 8.32% School education, 14.06%
Hotel, Banquet & Restaurant, 26.01%
Hospital items, 5.40% Folding chair, 23.64%
Folding chair + memo, 22.55%
Adapun perseroan memiliki 22 distributor yang terbagi menjadi 5 direct holding (berupa Entitas Anak yang berperan sebagai distributor yang hanya menjual produk Perseroan) dan 17 distributor (distributor yang menjual produk Perseroan dan merek lain). Perseroan memiliki jaringan luas dengan lebih dari 850 agen yang tersebar di seluruh Indonesia.
Your Trusted Professional
2
IPO Update 06 June 2014
PT Chitose Internasional Tbk Struktur Kepemilikan Saham Sebelum dan Sesudah IPO Sebelum IPO
Modal Dasar
Sesudah IPO
Jumlah Saham
Nilai Nominal (Rp)
Jumlah Saham
Nilai Nominal (Rp)
2,000,000,000
200,000,000,000
2,000,000,000
200,000,000,000
684,250,000
68,425,000,000
97.75%
684,250,000
68,425,000,000
68.43%
12,250,000
1,225,000,000
1.75%
12,250,000
1,225,000,000
1.23%
3,500,000
350,000,000
0.50%
%
%
Modal Ditempatkan PT Tritirta Inti Mandiri PT Bina Analisindo Semesta Benny Sutjianto Masyarakat
3,500,000
350,000,000
0.35%
300,000,000
30,000,000,000
30.00% 100.00%
Jumlah Modal Ditempatkan
700,000,000
70,000,000,000
100.00% 1,000,000,000
100,000,000,000
Saham dalam Portepel
1,300,000,000
130,000,000,000
1,000,000,000
100,000,000,000
Dewan Komisaris dan Direksi ♦
♦
Dewan Komisaris: Komisaris Utama Komisaris Independen
: Marcus Brotoatmodjo : Marausaha Siregar
Dewan Direksi: Direktur Utama Direktur Direktur Direktur Direktur Independen
: Dedie Suherlan : Fadjar Swatyas : Timatius Jusuf Paulus : Kazuhiko Aminaka : Aan
Your Trusted Professional
3
IPO Update 06 June 2014
PT Chitose Internasional Tbk Keunggulan Kompetitif ♦ Perseroan telah berdiri sejak 30 tahun yang lalu ♦ Pertumbuhan penjualan dan keuntungan lebih dari 10 tahun berhasil mencapai rekor tertinggi ♦ Brand nama “Chitose” dan “Yamato” sudah menjadi merek nasional ♦ Perseroan telah mengembangkan range produk lebih dari 300 varian produk ♦ Jumlah produksi dan distribusi Perseroan lebih dari 1 juta produk per tahun sejak 2001 ♦ Mempunyai hubungan dengan jaringan pemasaran diseluruh Indonesia dan supplier yang sangat kuat ♦ Perseroan telah membangun hubungan kerja sama yang kuat dengan beberapa perusahaan furnitur di Jepang ♦ Kualitas produk dengan spesi5ikasi yang tinggi tetap terjaga sampai saat ini ♦ Brand awareness dan pangsa pasar yang tinggi Strategi Perseroan Perseroan bermaksud untuk menerapkan beberapa strategi berikut untuk mengembangkan bisnis dan memperkuat kepimpinan Perseroan dalam industri diantaranya: ♦ Strategi penetrasi segmen retail (B2C atau disebut Business to Consumer) ♦ Strategi pengembangan produk kategori School Education dan kategori Hotel, Banquet and Restaurant ♦ Strategi mempertahankan produk-produk Perseroan yang sudah ada ♦ Strategi penetrasi produk-produk untukk pasar menengah ke atas
Risiko Usaha ♦ Risiko ketergantungan penyediaan bahan baku ♦ Risiko 5luktuasi harga bahan baku ♦ Risiko pemogokan tenaga kerja dan kenaikan upah minimum Kabupaten/Kota (UMK) ♦ Risiko persaingan usaha ♦ Risiko kondisi perekonomian ♦ Risiko sebagai induk perusahaan ♦ Risiko kebakaran ♦ Risiko kenaikan harga bahan bakar minyak ♦ Risiko perubahan selera pasar
Your Trusted Professional
4
IPO Update 06 June 2014
PT Chitose Internasional Tbk Ikhtisar Data Keuangan dalam jutaan Rupiah Pendapatan Beban pokok pendapatan Laba bruto Laba usaha Laba setelah pajak penghasilan Pendapatan komprehensif Laba bersih tahun berjalan Pemilik entitas induk Kepentingan non pengendali Laba bersih komprehensif Pemilik entitas induk Kepentingan non pengendali
dalam jutaan Rupiah Aset Lancar Aset Tidak Lancar Total Aset Liabilitas Jangka Pendek Liabilitas Jangka Panjang Total Liabilitas Total Ekuitas Total Liabilitas & Ekuitas
Rasio Growth Ratio Pendapatan Laba Bruto Laba Usaha Laba Tahun Berjalan Profitability Ratio GPM NPM ROA ROE Liquidity Ratio Current ratio Debt Ratio Debt to equity ratio Debt ratio
Tahun yang Berakhir 31 Desember 2009 2010 2011 2012 2013 210,208 224,043 239,435 253,503 288,128 (163,602) (168,303) (180,633) (190,869) (208,077) 46,606 55,740 58,802 62,634 80,051 19,975 24,955 28,006 31,744 35,944 18,133 23,526 26,774 30,639 51,626 82,050 13,102 17,823 20,127 23,152 42,153 13,102 17,823 20,127 23,152 41,987 166 13,102 17,823 20,127 23,152 124,303 13,102 17,823 20,127 23,152 122,457 1,746
2009 64,060 14,802 78,862 38,926 171 39,097 39,765 78,862
Pada tanggal 31 Desember 2010 2011 2012 69,044 84,810 101,659 13,927 16,283 17,631 82,971 101,093 119,290 32,875 37,850 42,457 4,687 5,207 5,643 37,562 43,057 48,100 45,409 58,036 71,190 82,971 101,093 119,290
2013 140,143 122,772 262,915 70,808 6,991 77,799 185,116 262,915
2009
Pada tanggal 31 Desember 2010 2011 2012
2013
na na na na 22.17% 6.23% 16.61% 32.95%
6.58% 19.60% 24.93% 36.03%
6.87% 5.49% 12.23% 12.93%
5.88% 6.52% 13.35% 15.03%
13.66% 27.81% 13.23% 82.07%
24.88% 7.96% 21.48% 39.25%
24.56% 8.41% 19.91% 34.68%
24.71% 9.13% 19.41% 32.52%
27.78% 14.63% 16.03% 22.77%
1.65
2.10
2.24
2.39
1.98
0.98 0.50
0.83 0.45
0.74 0.43
0.68 0.40
0.42 0.30
Source: Company
Your Trusted Professional
5
IPO Update 06 June 2014
PT Chitose Internasional Tbk Perkembangan Kinerja Perseroan
300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 2009 Pendapatan
2010 Laba bruto
2011 Laba usaha
2012
2013
Laba bersih tahun berjalan
Valuation Sesuai dengan paparan public expose dan due diligent meting bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara IDR 320 hingga IDR 350 per lembar sahamnya. Berdasarkan proyeksi laba bersih PT Chitose Internasional Tbk untuk tahun 2014F sebesar IDR 33 miliar maka dengan kisaran harga penawaran tersebut P/E ratio untuk tahun 2014F berkisar antara 9.69x hingga 10.61x.
Your Trusted Professional
6
IPO Update 06 June 2014
PT Chitose Internasional Tbk Danny Eugene
[email protected]
Head of Research Economic, Infrastructure, Trade
Helen Vincentia
[email protected]
Research Analyst Mining, Plantation, Consumer Goods
Fikri Syaryadi
[email protected]
Research Analyst Basic Industry
Fadlillah Qudsi
[email protected]
Technical Analyst
Equity Sales & Trading Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580 Fax.(6221) 7917 5032 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032
Fixed Income Sales & Trading Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900
DISCLAIMER This Document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors and strictly a personal view and should not be used as a sole judgment for investment. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Mega Capital Indonesia.
Your Trusted Professional
7
