IPO SUMMARY PT Batavia Prosperindo Internasional Tbk
June 13, 2014
JADWAL PERKIRAAN Kisaran Harga Masa Book Building
COMPANY OVERVIEW PT Batavia Prosperindo Internasional didirikan tanggal 12 November 1998. perseroan bergerak dalam bidang jasa konsultasi bisnis dan manajemen. Per 31 Desember 2013, Perseroan merupakan investment holding dan memiliki 2 (dua) Entitas Anak, yaitu: PT Batavia Prosperindo Sekuritas (BPS) dan PT Batavia Prosperindo Aset Manajemen (BPAM).
450-500 10-17 Juni 2014
Pernyataan Efektif
24 Juni 2014
Penawaran Umum
26-30 Juni 2014
Tanggal Penjatahan
2 Juli 2014
Distribusi Saham
3 Juli 2014
Pencatatan di BEI
4 Juli 2014
Kegiatan Usaha Utama Bergerak dalam bidang jasa konsultasi bisnis dan manajemen
MANAGEMENT TEAM
Penjamin Pelaksanaan Emisi
Komisaris Utama Komisaris Komisaris Independen
PT Panin Sekuritas Tbk
: Irena Istary Iskandar : Rudy Johansen : Eveline
Saham ditawarkan sebanyaksebanyak-banyaknya 150,000,000 lembar (29.18%)
Direktur Utama Direktur Independen
: Rudi Setiadi Tjahjono : Luo Xude
Nilai IPO yang didapat IDR 67.5 miliar – 75 miliar
Rencana Penggunaan Dana IPO Modal Dasar Malacca Trust Limited East Capital Investment Pte Ltd Rudy Johansen
Sebelum IPO Saham Nominal % 1,750,000,000 175,000,000,000 222,920,900 22,292,090,000 50.78% 215,990,000 21,599,000,000 49.20% 100,000 10,000,000 0.02%
Saham 1,750,000,000 147,920,900 215,990,000 100,000
Sesudah IPO Nominal % 175,000,000,000 14,792,090,000 28.78% 21,599,000,000 42.02% 10,000,000 0.02%
Masyarakat Jumlah Modal Disetor Penuh Jumlah Saham Dalam Portepel
439,010,900 1,310,989,100
150,000,000 514,010,900 1,235,989,100
15,000,000,000 29.18% 51,401,090,000 100% 123,598,910,000
Keterangan
43,901,090,000 131,098,910,000
100%
• 50% untuk mendukung kegiatan perantara pedagang efek di BPS • 50% untuk mendukung manajer investasi di BPAM
kegiatan
Kebijakan Deviden 10% dari laba bersih perseroan mulai tahun buku 2014
Struktur Permodalan Perseroan (%)
Sesudah IPO
Sebelum IPO 0.00%
0.02% 29.18%
49.20%
28.78%
50.78%
Analysts 0.02%
Hansen Teguh
42.02%
[email protected]
0.00%
62 21 5790 5455 ext. 222 M alacca Trust Limited
East Capital Investment Pte Ltd
Rudy Johansen
Masyarakat
Source: Emiten
Pieter Djatmiko
[email protected] 62 21 5790 5455 ext. 202
&&&(( www.relitrade.com
1
your reliable partner
Prospek Usaha BPS dan BPAM akan memiliki prospek usaha yang baik karena kinerja Pasar Modal Indonesia yang masih berpeluang untuk terus meningkat, terutama untuk pasar saham (IHSG). Prospek kinerja IHSG masih dapat ditopang oleh sektor-sektor berbasis permintaan domestik dan yang terkait dengan infrastruktur yang mana kedua hal tersebut menjadi andalan pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Dengan pertumbuhan ekonomi yang cukup baik, pasar modal juga akan mengalami pertumbuhan Perseroan berkeyakinan bahwa pasar modal di masa mendatang akan terus berkembang dan merupakan peluang yang baik bagi Perseroan dan Entitas Anak.
Strategi Usaha BPS • Memperluas jaringan distribusi retail dengan pengembangan dan pembukaan cabang baru • Pembaharuan platform dan infrastruktur Online Trading sebagai pendukung perluasan jaringan distribusi • Pengembangan Client base Institusi, dengan marketing yang konsisten, didukung oleh produk riset sesuai kebutuhan serta sosialisasi dan edukasi secara berkelanjutan • Mulai mengaktifkan kembali jasa corporate finance dengan fokus di bidang advisory
Strategi Usaha BPAM • Menghasilkan kinerja investasi yang baik secara konsisten • Menjalin dan memperdalam kerjasama dengan para Agen Penjual reksadana • Menjalin dan memperdalam kerjasama dengan nasabah institusi sperti dana pensiun, perusahaan asuransi dan yayasan • Mengedepankan inovasi dan peluncuran produk yang sesuai dengan peraturan, tren pasar dan kebutuhan mitra • Melakukan sosialisasi dan edukasi secara berkelanjutan kepada para investor dan mitra
Risiko Usaha • • • •
Risiko Risiko Risiko Risiko
penghentian sementara dan pencabutan ijin entitas anak nama baik dan image perusahaan sebagai perusahaan induk persaingan usaha
Produk Perseroan (BPAM) 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
Batavia Dana Kas Maxima Reksa Dana Pasar Uang Batavia Dana Obligasi Ultima Reksa Dana Pendapatan Tetap Batavia USD Balanced Asia Reksa dana Campuran berdenominasi USD Batavia Dana Dinamis Reksa Dana Campuran Batavia Dana Saham Reksa Dana Saham (saham berkapitalisasi pasar besar) Batavia Dana Saham Optimal Reksa Dana Saham (saham berkapitalisasi pasar kecil/menengah) Batavia Dana Saham Syariah Reksa Dana Saham (sahan yang berbasis syariah)
6
Analisa dan pembahasan: PT Batavia Prosperindo Internasional merupakan investment holding yang pendapatan usahanya berasal dari kedua entitas anaknya, yaitu PT batavia Prosperindo Sekuritas (BPS) dan PT Batavia Prosperindo Aset manajemen (BPAM). Kami membandingkan perseroan dengan kompetitor sejenisnya, yaitu PT Kresna Graha Sekurindo Tbk (KREN). Pada 2013, dari rasio profitabilitas terlihat bahwa Batavia Prosperindo Internasional lebih unggul. Angka Net profit Margin Batavia sebesar 20 %, lebih tinggi dari KREN yang hanya sebesar 12 %. Dari sisi harga, saham Batavia ditawarkan pada range harga yang relatif rendah, yaitu sebesar Rp 450-500 tercermin dari angka PE sebesar 8.39x dan PBV sebesar 1.15x (2013), sedangkan KREN (Rp 370) telah di perdagangkan pada angka PE sebesar 72.19x dan PBV sebesar 3.67x (2013). Meskipun dari segi PE perseroan yang hanya sebesar 8.39x dapat digolongkan bahwa saham yang ditawarkan relatif murah, namun PE dari perusahaan sejenis yang telah go publik menunjukkan angka PE rata rata industri memiliki rentang yang cukup lebar sehingga tidak dapat dijadikan patokan yang akurat. Tetapi angka EV/EBITDA Batavia di tahun 2013 sebesar 3.35x menunjukkan bahwa harga saham IPO yang ditawarkan relatif undervalued. Dari segi kinerja, Batavia Prosperindo Internasional mengalami peningkatan pendapatan dan asset dari tahun 2009 sampai dengan 2012, namun net income mengalami penurunan sejak tahun 2011. DER 0,2x, current ratio 5,9x dan quick ratio 1,9x di tahun 2013 menunjukkan kinerja yang efektif dalam menjalankan operasional sehari hari. Perseroan melepaskan sebagian besar kepemilikan atas dua entitas anaknya yaitu PT Batavia Prosperindo Finance Tbk (BPF) dan PT Malacca Trust Wuwungan Insurance (MTWI) yang dilakukan di tahun 2013. Akibat divestasi ini, maka di tahun 2013 perseroan tidak melakukan konsolidasi laporan keuangan BPF dan MTWI lagi sehingga menurunkan jumlah asset dan pendapatan perseroan mulai tahun tersebut. Adapun alasan divestasi tersebut karena perseroan ingin lebih fokus untuk mengembangkan usaha di bidang pasar modal. Melalui pertimbangan di atas, maka kami memberikan rekomendasi BUY untuk saham Batavia Prosperindo Internasional dengan pertimbangan investasi jangka pendek dan menengah karena harga IPO yang ditawarkan masih tergolong murah. Sedangkan untuk jangka panjang, investasi di saham perseroan kurang menarik karena pendapatan dan laba bersihnya cenderung fluktuatif, karena dipengaruhi banyak faktor eksternal. Dana hasil IPO akan dipinjamkan kepada entitas anak yaitu ke BPS dan BPAM untuk mendukung kegiatan usaha mereka.
Perbandingan dengan Kompetitor Sejenis Batavia
KREN
2013
2013
153,323 47,119 30,623 51,562 279,020 54,759 224,261 172,897 0.24 31% 20% 60 436 500 514 257,005
141,118 40,728 16,388 56,811 488,291 165,567 322,724 1,146,612 0.51 29% 12% 5 101 370 3,198 1,183,075
Periode (dalam jutaan rupiah)
Pendapatan Bersih Laba Usaha Laba Bersih EBITDA Aset Kewajiban Ekuitas EV D/E (x) OPM NPM EPS BVS Harga Saham (Rp) Jumlah Saham (juta lembar) Market Cap (Rp juta) Valuasi PER (x) PBV (x) EV/EBITDA (x) Market Cap/Ann. EBITDA
8.39 1.15 3.35 4.98
72.19 3.67 20.18 20.82
Source: Emiten, Estimasi Reliance Securities
Asset, Liabilitas, Ekuitas dan Pendapatan
1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 2009 Asset
2010 Liabilities
2011
2012
Equity
Revenue
2013
Source: Emiten (dalam jutaan Rupiah)
Financial Statement (dalam jutaan rupiah)
Net Revenue Gross Profit Operating Profit Profit before tax Net Profit Total Assets Total Liabilities Stockholder Equity
2009 168,164 89,025 64,843 46,494 37,462 675,130 420,036 255,094
Key Ratio Growth Ratio Revenue Growth (yoy) Net Income Growth (yoy) Asset Growth (yoy) Liabilities Growth (yoy) Equity Growth (yoy)
2010 204,105 106,173 82,447 65,036 54,553 734,378 473,695 260,683
2011 260,715 121,933 84,927 61,345 50,093 853,660 441,975 411,685
2012 281,813 133,009 93,654 56,893 43,164 1,011,725 534,484 477,241
2013 153,323 59,234 47,119 39,061 30,623 279,020 54,759 224,261
21.4% 45.6% 8.8% 12.8% 2.2%
27.7% -8.2% 16.2% -6.7% 57.9%
8.1% -13.8% 18.5% 20.9% 15.9%
-45.6% -29.1% -72.4% -89.8% -53.0%
Solvability Ratio Debt to Aset Ratio Debt Equity Ratio Asset to Equity Ratio
0.6 1.6 2.6
0.6 1.8 2.8
0.5 1.1 2.1
0.5 1.1 2.1
0.2 0.2 1.2
Profitability Ratio NPM ROE ROA Revenue/Asset Ratio
22.3% 14.7% 5.5% 24.9%
26.7% 20.9% 7.4% 27.8%
19.2% 12.2% 5.9% 30.5%
15.3% 9.0% 4.3% 27.9%
20.0% 13.7% 11.0% 55.0%
2,1 0,4
2,9 0,7
2,5 0,5
2,75 0,5
5,9 1,9
72.9 6.9 1.0 140,055 500 514.01 257,005.45 2.0 3.6
106.1 4.7 1.0 303,416 500 514.01 257,005.45 3.4 2.9
97.5 5.1 0.6 313,060 500 514.01 257,005.45 3.4 2.8
84.0 6.0 0.5 450,366 500 514.01 257,005.45 4.4 2.5
59.6 8.4 1.1 172,897 500 514.01 257,005.45 3.4 5.0
Liquidity Ratio Current Ratio Quick ratio Valuations EPS PER PBV EV Price Outstanding share (Jutaan) Market Cap (Jutaan) EV/EBITDA Market Cap/Ann. EBITDA
Source: Emiten, Estimasi Reliance Securities
RESEARCH DIVISION
HEAD OFFICE
Jasa Adhi Mulya Robertus Yanuar Hardy Lanjar Nafi Taulat I Hansen Teguh Aji Setiawan Alan Milgerry Pieter Djatmiko
Reliance Building Jl. Pluit Kencana No. 15A, Pluit Penjaringan Jakarta 14450 T +62 21 661 7768 F +62 21 661 9884
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] om
[email protected] [email protected] [email protected]
EQUITY DIVISION Jakarta- Pluit Jl. Pluit Kencana No. 15A Pluit Penjaringan Jakarta 14450 T +62 21 661 7768 F +62 21 661 9884
Bandung Jl.Cisangkuy No.58 Bandung 40115 T +62 22 721 8200 F +62 22 721 9255
Surabaya - Gubeng Jl. Bangka No. 22 Surabaya 60281 T +62 31 501 1128 F +62 31 503 3196
Makassar Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar 90113 T +62 411 3632388 F +62 411 3614634
Jakarta - Sudirman Menara Batavia 27th floor Jl.KH.Mas Mansyur Kav 126 Jakarta 10220 T +62 21 5793 0008 F +62 21 5793 0010
Tasikmalaya Ruko Tasik Indah Plaza No. 21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya 46121 T +62 265 345000 F +62 265 345003
Surabaya – Diponegoro Jl. Diponegoro 141-143 Surabaya 60264 T +62 31 567 0388 F +62 31 561 0528
Pekanbaru Jl. Sumatera No. 9, Simpang Empat Pekanbaru - Riau 28000 T +62 761 7894368 F +62 761 7894370
Jakarta – Kebon Jeruk Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta 11530 T +62 21 532 4074 F +62 21 536 2157
Yogyakarta Jl. Juadi No. 1 Kotabaru Yogyakarta 55224 T +62 274 550 123 F +62 274 551 121
Bali - Denpasar Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar 802361 T +62 361 225099 F +62 361 245099
Medan Jl. Teuku Amir Hamzah No.26 T +62 61 6633065 F +62 61 6617597
BSD Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang 15310 T +62 21 5387495 F +62 21 5387494
Surakarta Jl. Slamet Riyadi 330A Solo 57145 T +62 271 736599 F +62 271 733478
Pontianak Jl. Gajah Mada No. 59 Pontianak 78121 T +62 561 749558 F +62 561 746284
Bali - Ubud Jl. Suweta 19, Ubud Gianyar, Bali 80571 T +62 361 970692
Jakarta – Centro Ruko Centro Residence Kav. 4-5 Tower C Lt. 1 No. 26-29 Jl. Macan, Daan Mogot Jakarta 14450 T +62 21 56945227 F +62 21 56945226
Malang Jl. Guntur No. 19 Malang 65112 T +62 341 347 611 F +62 341 347 615
Balikpapan Jl. Jend. Sudirman No. 51A Balikpapan 76114 T +62 542 746313-16 F +62 542 746317
POJOK BURSA & GALERI INVESTASI UPN “Veteran” Jakarta Jl. RS Fatmawati, Pondok Labu Jakarta 12450 T +62 21 7656971 ext. 197 F +62 21 7656971 ext. 138
STIE "AUB" Surakarta Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta 57135 T +62 271 854803 F +62 271 853084
Universitas Brawijaya Jl. Veteran Malang 65145 T +62 341 551611 / 575777 F +62 341 565420
Universitas Tanjungpura Pontianak Jl. Jendral Ahmad Yani Pontianak 78124 T +62 561 743465 F +62 561 766840
President University Resto Plaza 1F - Jababeka Education Park Jl. Ki Hajar Dewantara Raya Cikarang - Bekasi 17550 T +62 21 89106030
Universitas Surabaya Jl. Raya Kalirungkut Surabaya 60293 T +62 31 298 1203 F +62 31 298 1204
STIE Malangkucecwara Jl. Terusan Candi Kalasan Malang 65142 T +62 341 491813 F +62 341 495619
Politeknik Kediri Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri 64121 T +62 354 683128 F +62 354 683128
Universitas Siliwangi Tasikmalaya Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya 46151 T +62 265 323685 F +62 265 323534
Universitas Muhammadiyah Gresik Jl. Sumatra 101 GKB Gresik 61121 T +62 31 395 1414 F +62 31 395 2585
Universitas Jember Jl. Jawa No. 17 Jember 68121 T +62 331 330732 F +62 331 326419
Universitas Negeri Makassar Fakultas Ekonomi Gedung BT Lt.2 Jl. A.P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar 90222 T +62 411 889464 / 881244 F +62 411 887604
Universitas Kristen Duta Wacana Jl. Wahidin Sudiro Husodo Yogyakarta 55224 T +62 274 563 929 F +62 274 513 235
Universitas Negeri Malang Jl. Surabaya No. 6 Malang 65145 T +62 341 585914 F +62 341 552888
STIESIA Surabaya Jl. Menur Pumpungan 30 Surabaya T +62 31 5947505 F +62 31 5932218
UPN "Veteran" Yogyakarta Jl. Babarsari 2, Tambak Bayan Yogyakarta T +62 274 485268 F +62 274 487147
Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas 246 Malang 65144 T +62 341 464318-9 F +62 341 460782
Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi Jl. Adi Sucipto 26 Banyuwangi, Jawa Timur T +62 333 419613 F +62 333 419163
Disclaimer: Disclaimer: Informasi, opini dan rekomendasi yang terdapat dalam dokumen ini disajikan oleh PT Reliance Securities Tbk. dari sumber-sumber yang dianggap terpercaya dan dapat diandalkan. Dokumen ini bukan merupakan penawaran, invitasi atau representasi dalam bentuk apapun untuk pengambilan keputusan membeli maupun menjual saham. Keputusan investasi yang diambil berdasarkan dokumen ini bukan merupakan tanggung jawab PT Reliance Securities Tbk. PT Reliance Securities Tbk. berhak untuk merubah isi dokumen ini sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan terlebih dahulu.
