IPO Update 21 Maret 2014
PT Eka Sari Lorena Transport Tbk Jadwal Penawaran Umum: (tentative) Book Building Pernyataan efektif Penawaran Penjatahan Distribusi Saham Elektronik Pencatatan Saham Penawaran Umum
: 20 –21 dan 24-26 Maret 2014 : 28 Maret 2014 : 01-04 dan 07 April 2014 : 10 April 2014 : 11 April 2014 : 14 April 2014
PT Eka Sari Lorena Transport Tbk akan melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak-banyaknya 150,000,000 saham atau sebanyakbanyaknya 42.86% dari modal disetor dan ditempatkan setelah IPO dengan harga penawaran yang berkisar antara IDR 825 hingga IDR 1,025 per lembar saham sehingga perseroan akan memperoleh dana sekitar IDR 123.75 miliar hingga IDR 153.75 miliar.
Bersamaan dengan Penawaran Umum ini, Perseroan juga menerbitkan sebanyak-banyaknya 30,000,000 Waran Seri I yang diberikan secara cuma -cuma dengan rasio 5:1. Waran Seri I adalah efek yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham Perseroan dengan nilai nominal IDR 500 dengan harga pelaksanaan IDR 825 hingga IDR 1,025 yang dapat dilaksanakan pada periode pelaksanaan waran selama 54 bulan yaitu mulai 14 Oktober 2014 hingga 13 April 2019.
Perseroan juga mengadakan program ESA sebesar 1.0% atau sebanyak 1,500,000 saham dari total Penawaran Umum Perseroan dan menerbitkan opsi saham untuk program MESOP sebanyak-banyaknya 3.33% atau sebanyak-banyaknya 11,655,000 saham.
Adapun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut: 1. 2. 3.
Sekitar 81% akan digunakan untuk pengembangan investasi baru armada bus AKAP, APTB dan BKTB serta rekondisi bus lama Sekitar 16% akan digunakan untuk fasilitas/infrastruktur depo & workshop Bus TransJakarta di Ceger, Jakarta Timur Sekitar 3% akan digunakan untuk modal kerja
Your Trusted Professional
21 Maret 2014 Helen Vincentia
[email protected]
Sektor Harga PE 2014F
: Transportation : IDR 825-IDR 1,025 : 9.98x -12.39x.
Underwriter : Valbury Asia Securities
Sekilas Emiten Perseroan adalah perusahaan yang bergerak di bidang jasa layanan angkutan transportasi dasar untuk penumpang. Perseroan melayani masyarakat dengan memberikan layanan mulai dari layanan angkutan penumpang Bus Antar Kota Antar Propinsi (AKAP), Bus TransJakarta dan Feeder Bus TransJakarta. Per 30 September 2013 total armada yang dioperasikan Perseroan berjumlah 223 unit yang terdiri dari sejumlah 161 unit bus untuk segmen AKAP, sejumlah 47 unit bus untuk segmen bus TransJakarta dan 15 unit bus untuk segmen Feeder Bus TransJakarta.
Kantor Pusat Jl. K.H. Hasyim Ashari No. 15 C Jakarta Pusat 10139 www.lorenatransport.com
1
IPO Update 21 Maret 2014
PT Eka Sari Lorena Transport Tbk Umum Perseroan bergerak di bidang jasa layanan angkutan transportasi dasar untuk penumpang dan melayani masyarakat dengan memberikan layanan mulai dari layanan angkutan penumpang Bus Antar Kota Antar Propinsi (AKAP), Bus TransJakarta dan Feeder Bus TransJakarta. Per 30 September 2013 total armada Perseroan berjumlah 223 unit yang terdiri dari 161 unit bus untuk segmen AKAP, 47 unit bus untuk segmen bus Transjakarta dan 15 unit bus untuk segmen Feeder Bus TransJakarta. 1) Segmen AKAP Kegiatan usaha Perseroan segmen AKAP merupakan layanan angkutan darat penumpang umum dari satu kota ke kota lain antar Kabupaten/Kota melintasi lebih dari satu Propinsi dengan menggunakan armada bus Perseroan sesuai dengan trayeknya. Segmen AKAP ini telah memberi kontribusi terbesar terhadap pendapatan Perseroan. 2) Segmen Bus TransJakarta Pada tahun 2007, BLU TransJakarta Busway menyelenggarakan tender pengadaan jasa operator Bus TransJakarta Koridor 5 (Kampung Melayu-Ancol) dan Koridor 7 (Kampung Melayu-Kampung Ram butan) yang berhasil dimenangkan oleh Perseroan. Pendapatan dari segmen Bus TransJakarta adalah berdasarkan jumlah kilometer yang ditempuh oleh armada bus, bukan berdasarkan julah penumpang yang diangkut. Dalam hal ini, BLU TransJakarta selaku pemberi kerja menanggung risiko rendahnya load factor. 3) Segmen Feeder Transjakarta Segmen Feeder adalah sistem angkutan penumpang yang terintegrasi dengan koridor Bus TransJa karta dan ditujukan untuk mengakomodir kebutuhan transportasi masyarakat yang beraktivitas di kawasan sentra bisnis yang belum terhubung dengan jalur Bus TransJakarta. Fungsinya adalah untuk mengumpan penumpang ke bus TransJakarta. (dalam jutaan Rupiah) Segmen AKAP Segmen Bus TransJakarta Segmen Feeder Bus Pariwisata Total Persentase Segmen AKAP Segmen Bus TransJakarta Segmen Feeder Bus Pariwisata Total
Your Trusted Professional
2009 127,398 38,739
2010 129,678 45,493
2011 132,608 46,819 132
2012 134,696 36,829 485
30-Sep-13 95,992 24,658
758 166,895
175,171
179,559
172,010
120,650
2009 76.3% 23.2%
2010 74.0% 26.0%
2011 73.9% 26.1% 0.1%
2012 78.3% 21.4% 0.3%
30-Sep-13 79.6% 20.4%
0.5% 100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
2
IPO Update 21 Maret 2014
PT Eka Sari Lorena Transport Tbk Struktur Kepemilikan Saham Sebelum & Sesudah IPO Sebelum IPO
Modal Dasar
Sesudah IPO
Jumlah Saham
Nilai Nominal (Rp)
720,000,000
360,000,000,000
%
Jumlah Saham
Nilai Nominal (Rp)
720,000,000
360,000,000,000
199,999,998
99,999,999,000
57.14%
2
1,000
0.00%
150,000,000
75,000,000,000
42.86%
%
Modal Ditempatkan PT Lorena
199,999,998
G.T. Soerbakti
99,999,999,000 100.00%
2
1,000
0.00%
Masyarakat 200,000,000
100,000,000,000
100.0% 350,000,000
Jumlah Saham dalam Portepel 520,000,000
Jumlah Modal Ditempatkan
260,000,000,000
370,000,000
175,000,000,000 100.0% 185,000,000,000
Struktur Kepemilikan Saham Sebelum IPO dan Sesudah IPO, ESA, Konversi Waran Seri I dan MESOP Sebelum IPO
Sesudah IPO, ESA, Konversi Waran Seri I & MESOP Jumlah Saham
Nilai Nominal (Rp)
720,000,000
360,000,000,000
199,999,998
99,999,999,000
51.07%
2
1,000
0.00%
148,500,000
74,250,000,000
37.92%
1,500,000
750,000,000
0.38%
Konversi Waran Seri I
30,000,000
15,000,000,000
7.66%
Peserta Program MESOP
11,655,000
5,827,500,000
2.98%
Modal Dasar
Jumlah Saham
Nilai Nominal (Rp)
720,000,000
360,000,000,000
%
%
Modal Ditempatkan PT Lorena
199,999,998
G.T. Soerbakti
2
99,999,999,000 100.00% 1,000
0.00%
Masyarakat Karyawan (ESA)
Jumlah Modal Ditempatkan
200,000,000
100,000,000,000
100.0% 391,655,000
Jumlah Saham dalam Portepel 520,000,000
260,000,000,000
328,345,000
195,827,500,000 100.0% 164,172,500,000
Dewan Komisaris dan Direksi ♦
♦
Dewan Komisaris: Presiden Komisaris Komisaris Komisaris Independen
: Kumpul Kariany Sembiring : May. Jen. TNI (Purn). Samsudin : May. Jen. TNI (Purn). Santo Budiono
Dewan Direksi: Presiden Direktur Direktur Direktur Direktur (todak teraEiliasi)
: Gusti Terkelin Soerbakti : Eka Sari Lorena Soerbakti : Suhadi : Eddy Rusli
Your Trusted Professional
3
IPO Update 21 Maret 2014
PT Eka Sari Lorena Transport Tbk Keunggulan Kompetitif ♦ Jaringan infrastruktur dan petugas lapangan yang handal di Pulau Jawa, Sumatera dan Bali ♦ Trayek panjang, terkoneksi dan terintegrasi ♦ Pengalaman panjang dan merek yang sudah melekat di hati masyarakat ♦ Pola operasi Perseroan yang eEisien dalam mengoptimalkan trayek yang dimiliki ♦ Bengkel dan mekanik dengan kualiEikasi standar Mercedes Benz ♦ Tim manajemen handal dengan prosedur standar operasi yang baku ♦ Awak bus yang berkualitas ♦ Price leader dengan layanan premium kepada penumpang Strategi Perseroan ♦ Strategi Jangka Pendek ⇒ Perseroan ingin mempertahankan posisinya sebagai pemimpin pasar di industri jasa angkutan penumpang darat AKAP di Pulau Jawa, Bali dan Sumatera. ⇒ Perseroan berencana untuk melakukan penambahan dan peremajaan bus ⇒ Perseroan akan membuka trayek-trayek baru untuk wilayah yang tidak bersinggungan dengan moda transportasi udara maupun kereta api ⇒ Perseroan akan mengimplementasikan penjualan tiket on-line dengan menggunakan e-Payment ber basis internet ♦ Strategi Jangka Panjang ⇒ Perseroan bertekad untuk menjadi perusahaan transportasi terintegrasi yang pertama dan bertahap menjadi pemimpin pasar di Indonesia. ⇒ Perseroan mengembangkan kerja sama Angkutan Perbatasan Terintegrasi Busway (APTB) dan Bus Kota Terintegrasi Busway (BKTB) ⇒ Perseroan berencana untuk memasuki bidang usaha lainnya yang terkait dan dapat bersinergi dengan usaha utama ⇒ Perseroan juga berencana untuk memasuki bidang-bidang usaha transportasi darat lainnya Risiko Usaha ♦ Risiko ekspansi trayek Perseroan bergantung pada pemberian dan pembaruan izin oleh badan atau instansi pemerintah ♦ Risiko kenaikan harga dan ketersediaan bahan bakar minyak/gas (BBM/BBG) ♦ Risiko biaya tetap yang bersifat substansial yang merupakan ciri khas dari kegiatan jasa usaha transportasi ♦ Risiko Perseroan tidak memiliki dana yang cukup untuk mendanai pertumbuhan armada Perseroan atau untuk mengoperasikan kegiatan usaha Perseroan di masa mendatang ♦ Risiko persaingan usaha antar sesama perusahaan jasa angkutan darat penumpang umum ♦ Risiko persaingan usaha antar dengan moda angkutan penerbangan dan kereta api ♦ Risiko ketergantungan pada satu pabrikan kendaraan untuk penyediaan armada dan suku cadang
Your Trusted Professional
4
IPO Update 21 Maret 2014
PT Eka Sari Lorena Transport Tbk Ikhtisar Data Keuangan dalam jutaan Rupiah Pendapatan Beban Pokok Penjualan Laba Kotor Laba Usaha Laba Komprehensif
dalam jutaan Rupiah Aset Lancar Aset Tidak Lancar Total Aset Liabilitas Jangka Pendek Liabilitas Jangka Panjang Total Liabilitas Total Ekuitas Total Liabilitas & Ekuitas
Rasio Rasio Pertumbuhan Pendapatan Laba Komprehensif Rasio Profitabilitas GPM OPM NPM ROA ROE Rasio Keuangan Current ratio Debt to equity ratio Debt ratio
Tahun yang Berakhir 31 Desember 2009 2010 2011 2012 166,895 175,171 179,559 172,010 (115,400) (120,664) (124,819) (125,845) 51,495 54,507 54,740 46,165 25,098 26,069 21,328 18,885 8,167 9,865 6,756 7,176
Tahun yang Berakhir 31 Desember 2009 2010 2011 2012 14,132 14,657 13,899 13,158 142,589 217,159 224,762 214,784 156,721 231,816 238,661 227,942 38,240 51,581 64,061 59,745 91,747 56,144 43,753 30,174 129,987 107,725 107,814 89,919 26,726 124,091 130,846 138,023 156,713 231,816 238,660 227,942
2009
Tahun yang Berakhir 31 Desember 2010 2011 2012
na na
30-Sep-13 120,651 (82,166) 38,485 14,767 10,242
30-Sep-13 16,226 230,936 247,162 66,962 31,936 98,898 148,265 247,163
30-Sep-13
5.0% 20.8%
2.5% -31.5%
-4.2% 6.2%
na na
30.9% 15.0% 4.9% 5.2% 30.6%
31.1% 14.9% 5.6% 4.3% 7.9%
30.5% 11.9% 3.8% 2.8% 5.2%
26.8% 11.0% 4.2% 3.1% 5.2%
31.9% 12.2% 8.5% 4.1% 6.9%
37% 486% 83%
28% 87% 46%
22% 82% 45%
22% 65% 39%
24% 67% 40%
Source: Company
Valuation Sesuai dengan paparan public expose dan due diligent meting bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara IDR 825 hingga IDR 1,025 per lembar sahamnya. Berdasarkan proyeksi dari manajemen, harga tersebut mencerminkan PE ratio 2014F sebesar 9.98x hingga 12.39x.
Your Trusted Professional
5
IPO Update 21 Maret 2014
PT Eka Sari Lorena Transport Tbk Danny Eugene
[email protected]
Head of Research Economic, Infrastructure, Trade
Fikri Syaryadi
[email protected]
Research Analyst
Helen Vincentia
[email protected]
Research Analyst Mining, Basic Industry, Consumer Goods
Fadlillah Qudsi
[email protected]
Technical Analyst
Equity Sales & Trading Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580 Fax.(6221) 7917 5032 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032
Fixed Income Sales & Trading Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900
DISCLAIMER This Document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors and strictly a personal view and should not be used as a sole judgment for investment. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Mega Capital Indonesia.
Your Trusted Professional
6
