ANALISIS LAPORAN KEUANGAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) UNTUK MENILAI DAN MEMBANDINGKAN KINERJA PERUSAHAAN PT.MATAHARI DEPARTEMENT STORE.TBK DAN PT.MATAHARI PUTRA PRIMA.TBK
Fauziah Fitriana 22211748 Pembimbing : Suryandari Sedyo Utami, SE, MM.
Rumusan Masalah 1. Bagaimana penilaian terhadap pencapaian nilai tambah ekonomis PT. Matahari Departement Store.Tbk dan PT.Matahari Putra Prima.Tbk? 2. Bagaimana perbandingan pencapaian nilai tambah ekonomis antara PT.Matahari Departement Store.Tbk dan PT.Matahari Putra Prima.Tbk? 3. Manakah yang memberikan nilai ekonomis yang lebih baik dari setiap periode?
Tujuan Penelitian 1. Untuk mengetahui penilaian kinerja keuangan PT. Matahari Departement Store.Tbk dan PT.Matahari Putra Prima.Tbk menggunakan metode EVA 2. Untuk menilai bagaimana perbandingan pencapaian nilai tambah ekonomis antara PT.Matahari Departement Store.Tbk dan PT.Matahari Putra Prima.Tbk 3. Membandingkan dari kedua perusahaan untuk mengetahui manakah yang memberikan nilai manfaat yang lebih baik setiap periode
Batasan Masalah Batasan masalah yang akan dibahas pada penilaian kerja PT. Matahari Departement Store.Tbk. dan PT. Matahari Putra Prima.Tbk. Dengan menggunakan metode EVA (Economic Value Added) selama periode 2009-2013 dan dengan melihat data dari laporan keuangan, seperti laporan laba/rugi dan neraca.
PT. Matahari Departement Store Perusahaan ritel yang menyediakan pakaian, aksesoris, perlengkapan kecantikan, dan perlengkapan rumah Toko pertamanya bernama Mickey Mouse tahun 1958, dan menjadi pelopor departement store tahun 1972
1986 Toko Matahari berubah status menjadi perseroan dengan nama PT Matahari Putra Prima
Perusahaan memperluas fokus bisnis inti dalam pengoperasian supermarket dengan nama Matahari Supermarket Tahun 1999 Perusahaan melakukan pemisahan organisasi (Split Organization) antara Matahari Dept Store dengan Matahari Supermarket dikarenakan perbedaan karakter produknya sehingga menjadi lebih fokus pengelolaannya
Perhitungan EVA
PEMBAHASAN • NOPAT : Laba yang diperoleh dari operasi perusahaan setelah dikurangi pajak penghasilan tetapi termasuk biaya keuangan (financial cost) dan ‘non cash bookeeping entries’ seperti biaya penyusutan. • Invested Capital : jumlah seluruh pinjaman perusahaan diluar pinjaman jangka pendek tanpa bunga seperti hutang dagang, biaya yang masih harus dibayar, hutang pajak, uang muka pelanggan, dsb • WACC : jumlah biaya dari masing-masing komponen modal, misalnya pinjaman jangka pendek dan pinjaman jangka panjang serta setoran modal saham yang diberikan bobot sesuai dengan proporsinya dalam struktur modal perusahaan. • Capital changes : aliran kas yang dibutuhkan untuk mengganti para investor atas risiko usaha dari modal yang ditanamkanya • EVA menunjukan ukuran yang baik sejauh mana perusahaan telah menambah nilai terhadap para pemilik perusahaan
NOPAT 2009 (PT. MATAHARI DEPARTEMENT STORE TBK ) NOPAT= EAT + Biaya Bunga = (- Rp 19.786 – Rp 1948) + Rp 736 = - Rp 20.998 Tahun
NOPAT 20.998
2009 (PT. MATAHARI PUTRA PRIMA TBK ) NOPAT = EAT + Biaya Bunga = (Rp 296.522 – Rp 1295)+ Rp 131.634 = Rp 426.861 .
Perubahan
Tahun
NOPAT
Perubahan
-
2009
Rp 426.861
-
2009
-Rp
2010
Rp 478.318
Rp 457.320
2010
Rp 83.355
Rp 343.506
2011
Rp 971.355
Rp 493.037
2011
Rp 57.028
Rp 26.327
2012
Rp 1.196.237
Rp 224.882
2012
Rp 283.896
Rp 226.868
2013
Rp 1.441.406
Rp 245.169
2013
Rp 448.359
Rp 164.463
Invested Capital 2009 (PT. MATAHARI DEPARTEMENT STORE TBK ) Invested Capital = Hutang jangka panjang + Ekuitas pemegang saham = Rp 115.072 + Rp 238.877 = Rp 353.949
2009 (PT. MATAHARI PUTRA PRIMA TBK ) Invested Capital = Hutang jangka panjang + Ekuitas pemegang saham = Rp 3.854.123 + Rp 3.561.027 = Rp 7.415.150
Tahun
Hasil Invested Capital
Perubahan
Tahun
Hasil Invested Capital
Perubahan
2009
Rp 353.949
-
2009
Rp 7.415.150
-
2010
Rp 793.573
Rp 439.624
2010
Rp 8.356.618
Rp 941.468
2011
Rp 714.167
Rp
79.406
2011
Rp 7.347.736
Rp 1.008.882
2012
Rp 746.823
Rp
32.656
2012
Rp 5.509.208
Rp 1.838.528
2013
Rp 1.046.701
Rp 299.878
2013
Rp 3.542.088
Rp 1.967.120
WACC (PT.MDS) Total Hutang = Rp 1.284.912 (D)84% WACC = { D x rD (1-T) + (E x rE)} = {84% x 0,057% (1- 1,67%) Total Ekuitas = Rp 238.877 (E)16% + (16% x (-1,71%)} = -0,227 = Rp 1.523.789 (V) 100% = -0,23 % T = 301 / 18.013 =0,0167 =1,67% rD = ( 736 : 1.284.912) x 100% = 0,057% Diketahui PER untuk tahun 2009 adalah sebesar -58,33 rE = 1/ -58,33 = - 0,01714 = - 0,0171 = -1,71 %
Tahun
Hasil WACC (%)
Perubahan
2009
-0,23
-
2010
12,31
12,54
2011
20,72
8,41
2012
3,21
17,51
2013
6,51
3,3
WACC (PT.MPP) Total Hutang = Rp 6.999.117 (D) 66% Total Ekuitas = Rp 3.561.027 (E) 34% = Rp 10.560.144 (V)100%
WACC = { (D x rD (1-T)) + (E x rE)} = {66% x 1,88% (1- 20,7%) + (34% x (8,81%)} = 3,98%
T = 77412/373934 = 0,207 = 20,7% rD = (131634 : 6999117) x 100% = 1,88 % Diketahui PER untuk tahun 2009 adalah sebesar 11,35 rE = 1 / 11,35 = 0,088105 = 8,81 %
Tahun
Hasil WACC (%)
Perubahan
2009
3,98
-
2010
60,57
56,59
2011
2,62
57,95
2012
3,84
1,22
2013
3,1
0,74
Capital Changes 2009 (PT. MATAHARI DEPARTEMENT STORE TBK) Capital Changes = Invested Capital x WACC Rp 353.949 x – 0,23 % = - Rp 814 Tahun 2009
Hasil Capital Changes - Rp
814
2009 (PT. MATAHARI PUTRA PRIMA TBK ) Capital Changes = Invested Capital x WACC Rp 7.415.150 x 3,98% = Rp 295.123
Perubahan
Tahun
-
2009
Hasil Capital Changes Rp
Perubahan
295.123
-
2010
Rp 97.688
Rp 98.502
2010
Rp 5.061.604
Rp 4.766.481
2011
Rp 148.069
Rp 50.381
2011
Rp 192.511
Rp 4.869.093
2012
Rp 23.973
Rp 124.096
2012
Rp 211.554
Rp
19.043
2013
Rp 68.140
Rp 44.167
2013
Rp 109.805
Rp
101.749
EVA (ECONOMIC VALUE ADDED) 2009 (PT. MATAHARI DEPARTEMENT STORE TBK )
2009 (PT. MATAHARI PUTRA PRIMA TBK )
EVA= NOPAT – Capital Changes = - Rp 20.998 – (-Rp 814) = - Rp 20.184
EVA= NOPAT – Capital Changes = Rp 426.861– Rp 295.123 = Rp 131.738
Tahun
Hasil EVA
Tahun
Hasil EVA
20.184
2009
Rp
2010
Rp 380.629
2010
- Rp 4.978.279
2011
Rp 823.286
2011
- Rp
135.483
2012
Rp 1.172.264
2012
Rp
72.342
2013
Rp 1.373.266
2013
Rp
338.554
2009
- Rp
131.738
Perbandingan nilai EVA dari setiap periodenya antara kedua perusahaan Tahun
EVA (MDS)
EVA (MPP)
EVA Lebih baik
2009
- Rp
20.184
Rp 131.738
MPP (+)
2010
Rp
380.629
- Rp 4.978.279
MDS (+)
2011
Rp
823.286
- Rp 135.483
MDS (+)
2012
Rp 1.172.264
Rp
72.342
MDS (>)
2013
Rp 1.373.266
Rp 338.554
MDS (>)
MPP : Matahari Putra Prima. Tbk MDS : Matahari Departement Store. Tbk
Kesimpulan • Penggunaan metode economic value added sebagai pengukuran kinerja perusahaan yang baik menunjukkan hasil yang positif dan dapat memberikan informasi kepada para investor atas modal yang ditanamkan. • Metode economic value added juga menunjukkan hasil yang lebih relevan dan efektif bagi pihak eksternal yang ingin menilai kinerja perusahaan dengan adanya pengembalian dari modal yang ditanamkan. • Berdasarkan hasil analisis selama 5 periode ini antara kedua perusahaan yang saling berhubungan memiliki kinerja yang baik dengan menghasilkan nilai tambah positif.
Saran • • • • •
Kebijakan-Kebijakan yang dapat diambil oleh kedua perusahaan untuk dapat mempertahankan EVA yang positif adalah sebagai berikut : Perusahaan terus beroperasi secara efisien untuk meningkatkan pengembalian dari modal yang ditanamkan oleh para investor. Meningkatkan efisiensi perusahaan dengan cara mengurangi biayabiaya agar dapat meningkatkan nilai NOPAT tanpa menambah modal. Mengambil investasi yang berpengaruh dalam peningkatkan nilai NOPAT daripada Capital Changes agar dapat meningkatkan EVA. Mengurangi pembelian Aktiva tetap agar perusahaan lebih dapat menghemat pengeluaran pembelian dana aktiva. Memberikan inovasi dengan berbagai penjualan produk baru ke pasaran, agar dapat meningkatakan penjualan dan pendapatan perusahaan.
