“Analisis potensi Kebangkrutan Dengan Metode Altman Z-score modifikasi, metode Springate dan motode Zmijeski pada Perusahaan Manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia priode 2009-2011”.
Risa Dwi Asti/ 21208519 Pembimbing: Dr. Bagus Nurcahyo SE., MM.
PENDAHULUAN
Latar Belakang Masalah
Rumusan Masalah
Batasan Masalah
Ketidakmampuan mengantisipasi perkembangan global akan mengakibatkan penurunan dalam volume usaha yang pada akhirnya mengakibatkan kebangkrutan perusahaan. Resiko kebangkrutan bagi perusahaan dapat dilihat dan diukur melalui laporan keuangan, dengan cara melakukan analisis rasio yang terdapat dalam laporan keuangan yang dikeluarkan oleh perusahaan yang bersangkutan. Prediksi kebangkrutan berfungsi untuk memberikan panduan bagi pihak yang berkepentingan tentang kinerja keuangan perusahaan apakah akan mengalami kesulitan atau tidak dimasa yang akan datang.
•Bagaimana prediksi kebangkrutan perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menurut metode Altman Z-score? •Bagaimana prediksi kebangkrutan perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menurut metode Springate? •Bagaimana prediksi kebangkrutan perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menurut metode Zmijeski?
Berdasarkan rumusan masalah di atas, penulis membatasi masalah pada perusahaan manufaktur terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011.
ALAT ANALISIS ALAT ANALISIS
ANALISIS DESKRIPTIF
ANALISIS KUALITATIF Metode Altman Z-Score Modifikasi
Metode Springate
Metode Zmijeski
HASIL PENELITIAN Tabel 4.1 Hasil Perhitungan Variabel-Variabel Metode Altman Z-score modifikasi, metode Springate dan metode Zmijewski pada tahun 2009
No.
Perusahaan
Nilai Koefisien x Varibel Z-score modifikasi, Springate, Zmijewski WCTA RETA EBITA BVETL EBTCL STA EAT TDTA CACL
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
-2,512
0.000
0,423
2388,701
0,009
0,770
0,243
2,562
51,695
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-0,120
0,000
0,153
0,231
0,023
0,825
0,012
0,540
2,439
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-0,319
0,000
0,000
175,555
0,612
2,469
0,411
0,670
0,728
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
0,253
0,000
0,008
122,183
0,820
1,133
0,203
0,248
0,541
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
0,210
0,308
6,088
9190,967
0,286
1,088
0,140
0,491
1,325
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,041
-1,000
0,060
513,403
0,009
0,898
0,003
0,354
0,894
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
-0,001
4,830
0,005
190,998
0,014
0,011
0,005
0,079
1,013
8.
PT. Pan Brother Tbk.
0,004
0,007
0,210
0,000
0,074
1,944
0,042
0,724
0,993
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
0,361
0,004
0,009
0,787
0,009
1,712
0,001
0,202
0,359
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
0.334
0,002
0,004
1,008
0,002
0,907
0,007
0,400
0,559
HASIL PENELITIAN Tabel 4.2 Hasil Perhitungan Variabel-Variabel Metode Altman Z-score modifikasi, metode Springate, dan metode Zmijewski pada tahun 2010
No.
Nilai Koefisien x Varibel Z-score modifikasi, Springate, Zmijewski
Perusahaan WCTA
RETA
EBIT
BVETL
EBTC
STA
EAT
TDTA
CACL
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
0,050
0,000
0,008
46046,027
0,025
1,118
0,069
0,002
0,066
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
0,007
5,936
0,004
0,030
0,150
0,915
0,098
0,473
2,304
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-0,277
0,907
0,436
203,827
0,208
2,636
0,426
0,752
0,792
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
0,197
0,006
0,254
163,832
0,566
1,119
0,249
0,265
0,647
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
0,128
0,006
0,055
12026,971
0,940
1,514
0,067
0,449
0,985
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,035
-1,000
0,077
4336,549
0,136
1,090
0,054
0,400
0,919
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
0,053
3,021
0,055
686,369
0,002
1,478
0,003
0,780
0,078
8.
PT. Pan Brother Tbk.
0,140
0,001
0,030
0,024
0,025
1,609
0,049
0,617
0,815
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
0,163
0,004
0,003
0,407
0,030
1,206
0,009
0,300
0,646
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
0,327
0,003
0,002
0,859
0,058
0,946
0,023
0,400
0,550
HASIL PENELITIAN Tabel 4.3 Hasil Perhitungan Variabel-Variabel Metode Altman Z-score modifikasi, metode Springate, dan metode Zmijewski pada tahun 2011
No.
Kode Perusahaan
Nilai Koefisien x Varibel Z-score modifikasi, Springate, Zmijewski WCTA RETA EBIT BVETL EBTC STA EAT TDTA CACL
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
2,829
0,004
0,006
9319,168
1,069
15,159 0,065
2,875
0,504
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-0,085
6,301
4,143
0,967
0.123
1,058
0,076
0,529
2,152
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-0,283
0,733
1,024
192,804
0,056
2,143
0,353
0,637
0,733
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
0,245
0,006
0,305
149,667
0,559
1,581
0,269
0,481
8,739
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
0,069
0,331
0,030
8950,667
0,040
1,584
0,023
0,586
1,171
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,039
-1,000
0,019
1060,170
0,004
1,158
0,017
0,374
0,905
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
0,085
10,003
0,083
90,803
0,039
2,021
0,065
0,745
0,897
8.
PT. Pan Brother Tbk.
-4,432
0,064
0,014
0,023
0,020
14,378 0,598
5,177
6,945
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
-0,007
0,004
0,007
0,3247
0,065
19,490 0,035
0,549
1,014
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
0,328
0,001
0,002
0,009
0,059
0,987
0,420
0,561
0,025
HASIL PENELITIAN Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Metode Altman Z-Score modifikasi 2009 No.
Perusahaan
Nilai Koefisien x Variabel Z-score modifikasi 6,56X1
3,26X2
6,72X3
1,05X4
Nilai Z’’
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
-16,478
0
2,842
2508,136
2494,5
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-0,782
0
1,028
0,242
0,488
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-2,092
0
0
184,332
182,24
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
1,659
0
0,053
128,292
130,004
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
1,377
1,004
40,911
9650,515
9693,807
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,268
-32,6
0,403
539,073
507,144
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
-0,006
15,745
0,033
200,547
216,319
8.
PT. Pan Brother Tbk.
0,026
0,022
1,411
0
1,459
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
2,3616
0,013
0,60
0,826
3,800
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
2,191
0,006
0,026
1,0584
3,281
HASIL PENELITIAN Tabel 4.5 Hasil Perhitungan Metode Altman Z-Score modifikasi 2010 No.
Perusahaan
Nilai Koefisien x Variabel Z-score modifikasi 6,56X1
3,26X2
6,72X3
1,05X4
Nilai Z’’
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
0,328
0
0,053
48338,328
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
0,045
19,351
0,026
0,013
19,435
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-1,817
2,956
2,929
214,018
218,086
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
1,29
0.019
1,706
172,023
175,038
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
0,839
0,019
0,369
12628,319
12629,546
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,229
-3,26
0,517
4553,376
4550,862
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
0,347
9,848
0,369
720,687
731,251
8.
PT. Pan Brother Tbk.
0,918
0,003
0,201
0,025
1,147
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
1,069
0,01
0,020
0,427
1,526
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
2,145
0,009
0,013
0,901
3,068
38338,709
HASIL PENELITIAN Tabel 4.6 Hasil Perhitungan Metode Altman Z-Score modifikasi 2011 No.
Perusahaan
Nilai Koefisien x Variabel Z-score
Nilai Z’’
6,56X1
3,26X2
6,72X3
1,05X4
9,222
0,013
0,006
9785,125
9794,366
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-0,277
20,541
4,350
1,015
25,629
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-0,922
2,389
1,07
202,444
204,981
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
0,798
0,019
0,320
157,150
158,287
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
0,224
1,079
0,031
938,2
939,534
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,127
-3,26
0,019
1113,179
1110,065
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
0,277
32,609
0,087
95,343
128,316
8.
PT. Pan Brother Tbk.
-14,448
0,208
0,014
0,024
-14,202
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
-0,022
0,013
0,007
0,340
0,338
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
1,069
0,003
0,002
0,009
1,083
HASIL PENELITIAN Tabel 4.7 Hasil Perhitungan Metode Springate 2009 No.
Perusahaan
Nilai Koefisien Varibel Springate 1,03A 3,07B 0,66C 0,4D
Nilai Z
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
-2,587
1,298
0,005
0,308
-0,976
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-0,123
0,469
0,015
0,33
0,691
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-0,328
0
0,403
0,987
1,062
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
0,260
0,024
0,541
0,453
1,278
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
0,216
18,690
0,188
0,435
19,529
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,042
0,184
0,005
0,359
0,59
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
-0,001
0,015
0,009
0,004
0,027
8.
PT. Pan Brother Tbk.
0,004
0,6447
0,048
0,777
1,473
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
0,371
0,027
0,005
0,684
1,087
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
0,344
0,012
0,001
0,362
0,719
HASIL PENELITIAN Tabel 4.8 Hasil Perhitungan Metode Springate 2010 No.
Perusahaan
Nilai Koefisien x Varibel Springate 1,03A 3,07B 0,66C 0,4D
Nilai Z
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
-2,587
0,024
0,016
0,447
-2,1
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-0,123
0,012
0,099
0,366
0,354
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-,0328
1,338
0,137
1,054
2,496
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
0,260
0,779
0,373
0,447
1,859
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
0,216
0,168
0,620
0,605
1,609
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,042
0,236
0,089
0,436
0,803
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
-0,001
0,168
0,001
0,591
0,759
8.
PT. Pan Brother Tbk.
0,004
0,092
0,615
0,643
1,354
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
0,371
0,009
0,0198
0,482
0,881
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
0,344
0,006
0,0388
0,378
0,766
HASIL PENELITIAN Tabel 4.9 Hasil Perhitungan Metode Springate 2011 No.
Perusahaan
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
2.
Nilai Koefisien x Varibel Springate 1,03A 3,07B 0,66C 0,4D
Nilai Z
2,913
0,018
0,705
6,063
9,699
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-0,085
12,719
0,081
0,423
13,138
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-0,291
3,143
0,036
0,857
3,745
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
0,252
0,936
0,368
0,632
2,188
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
0,710
0,921
0,026
0,633
2,29
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
0,040
0,058
0,002
0,463
0,563
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
0,087
0,254
0,025
0,804
1,17
8.
PT. Pan Brother Tbk.
-4,564
0,042
0,013
5,751
1,242
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
-0,007
0,021
0,042
7,796
7,852
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
0,3378
0,006
0,038
0,394
0,775
HASIL PENELITIAN Tabel 4.10 Hasil Perhitungan Metode Zmijewski 2009 No.
Perusahaan
Nilai Koefisien x Varibel Zmijewski -4,3 4,5X1 5,7X2 0,004X3
Nilai X
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
-4,3
1,0935
14,603
0,206
9,003
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-4,3
0,054
3,078
0,009
-1,285
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-4,3
1,849
3,819
0,002
-2,332
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
-4,3
0,913
1,413
0,002
-3802
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
-4,3
0,63
2,798
0,005
-2,137
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
-4,3
0,013
2,017
0,003
2,299
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
-4,3
0,022
0,450
0,004
-3,876
8.
PT. Pan Brother Tbk.
-4,3
0,189
4,126
0,003
-0,366
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
-4,3
0,004
1,151
0,001
-3,154
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
-4,3
0,031
2,28
0,002
-2,053
HASIL PENELITIAN Tabel 4.11 Hasil Perhitungan Metode Zmijewski 2010 No.
Perusahaan
Nilai Koefisien x Varibel Zmijewski -4,3 4,5X1 5,7X2 0,004X3
Nilai X
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
-4,3
0,310
0,011
0,000
-4,599
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-4,3
0,441
2,896
0,009
-1854
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-4,3
1,917
4,286
0,003
-1,934
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
-4,3
1,120
1,510
0,002
-3,912
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
-4,3
0,301
2,559
0,003
-2,045
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
-4,3
0,243
2,28
0,003
-2,266
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
-4,3
0,013
4,446
0,003
0,13
8.
PT. Pan Brother Tbk.
-4,3
0,220
3,516
0,003
-1,007
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
-4,3
0,040
1,71
0,002
-2,632
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
-4,3
0,1035
2,28
0,002
-2,125
HASIL PENELITIAN Tabel 4.12 Hasil Perhitungan Metode Zmijewski 2011 No.
Perusahaan
Nilai Koefisien x Varibel Zmijewski -4,3 4,5X1 5,7X2 0,004X3
Nilai X
1.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
-4,3
0,292
16,387
0,002
11,793
2.
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-4,3
0,342
3,015
0,008
-1,635
3.
PT. Astra Internasional Tbk.
-4,3
1,588
3,630
0,002
-2,26
4.
PT. Astra Otoparts Tbk.
-4,3
1,210
2,741
0,034
-2,803
5.
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
-4,3
0,103
3,340
0,004
-1067
6.
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
-4,3
0,076
2,131
0,003
-2,248
7.
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
-4,3
0,292
4,245
0,003
-0,35
8.
PT. Pan Brother Tbk.
-4,3
2,691
29,508
0,027
22,49
9.
PT. Panasia Indosyntex Tbk
-4,3
0,157
3,129
0,004
-1,332
10.
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
-4,3
0,112
2,394
0,002
-2,02
HASIL PENELITIAN Metode Z-score Modifikasi Hasil Penelitian Metode Z-score Modifikasi Nama perusahaan
2009
Ket.
2010
Ket.
2011
Ket.
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
2494,5
Sehat
38338,709
Sehat
9794,366
Sehat
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
0,488
Sehat
19,435
Sehat
25,629
Sehat
PT. Astra Internasional Tbk.
182,24
Sehat
218,086
Sehat
204,981
Sehat
PT. Astra Otoparts Tbk.
130,004
Sehat
175,038
Sehat
158,287
Sehat
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
9693,807
Sehat
12629,546
Sehat
939,534
Sehat
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
507,144
Sehat
4550,862
Sehat
1110,065
Sehat
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
216,319
Sehat
731,251
Sehat
128,316
Sehat
PT. Pan Brother Tbk.
1,459
Grey Area
1,147
Grey Area
-14,202
Potensi bangkrut
PT. Panasia Indosyntex Tbk
3,800
Sehat
1,526
Grey Area
0,338
Potensi Bangkrut
Sehat
3,068
Sehat
1,083
Potensi Bangkrut
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk 3,281 Keterangan : Nilai Z’’ < 1,1 : Potensi Bangkrut 1,1 < Z’’ < 2,6 : Rawan (Grey Area) 2,6 : Sehat
HASIL PENELITIAN Metode Springate Hasil Penelitian Metode Springate Nama perusahaan 2009
Ket.
Ket.
2011
Ket.
-0,976
Failed
-2,1
Failed
9,699
Sehat
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
0,691
Failed
0,354
Sehat
13,138
Sehat
PT. Astra Internasional Tbk.
1,062
Sehat
2,496
Sehat
3,745
Sehat
PT. Astra Otoparts Tbk.
1,278
Sehat
1,859
Sehat
2,188
Sehat
19,529
Sehat
1,609
Sehat
2,29
Sehat
0,59
Failed
0,803
Failed
0,563
Failed
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
0,027
Failed
0,759
Failed
1,17
Sehat
PT. Pan Brother Tbk.
1,473
Sehat
1,354
Sehat
1,242
Sehat
PT. Panasia Indosyntex Tbk
1,087
Sehat
0,881
Failed
7,852
Sehat
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
0,719
Failed
0,766
Failed
0,775
Failed
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
PT. Goodyear Indonesia Tbk. PT. Indo Rama Synthetics Tbk
Keterangan : Nilai X < 0,862 : Failed
2010
HASIL PENELITIAN Metode Zmijewski Nama perusahaan
Hasil Penelitian Metode Zmijewski 2009
Ket.
2010
Ket.
2011
Ket.
9,003
Failed
-4,599
Sehat
11,793
Failed
PT. Apac Citra Centertex Tbk.
-1,285
Sehat
-1854
Sehat
-1,635
Sehat
PT. Astra Internasional Tbk.
-2,332
Sehat
-1,934
Sehat
-2,26
Sehat
PT. Astra Otoparts Tbk.
-3802
Sehat
-3,912
Sehat
-2,803
Sehat
PT. Goodyear Indonesia Tbk.
-2,137
Sehat
-2,045
Sehat
-1067
Sehat
PT. Indo Rama Synthetics Tbk
2,299
Failed
-2,266
Failed
-2,248
Sehat
PT. Jemblo Cable Company Tbk.
-3,876
Failed
0,13
Failed
-0,35
Sehat
PT. Pan Brother Tbk.
-0,366
Sehat
-1,007
Sehat
22,49
Failed
PT. Panasia Indosyntex Tbk
-3,154
Sehat
-2,632
Sehat
-1,332
Sehat
PT. Ricky Putra Globalindo Tbk
-2,053
Sehat
-2,125
Sehat
-2,02
Sehat
PT. Asia Pacific fiber Tbk.
Keterangan : Nilai Z > 0 : Failed
KESIMPULAN •Dalam perhitungan metode Altman Z-score modifikasi untuk potensi kebangkrutan terhadap 10 perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011. Sepanjang Tahun 2009-2011 termasuk golongan perusahaan yang sehat, Tahun 2009 dikategorkan perusahaan yang sehat, 2010 dikategorikan termasuk grey area, dan pada tahun 2011 dikategorikan pada perusahaan bangkrut. • Dalam perhitungan metode Springate untuk potensi kebangkrutan terhadap 10 perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011. Sebagai salah satunya PT. Asia Pacific fiber Tbk pada tahun 2009 dan 2010 tergolong dalam perusahaan yang failed dan pada tahun 2011 dikatagorikan dalam perusahaan yang sehat. •Dalam perhitungan metode Zmijewski untuk potensi kebangkrutan terhadap 10 perusahaan manufaktur sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011. Sebaai salah satunya PT. Asia Pacific fiber Tbk tahun 2009 dikategorikan failed, tahun 2010 dikategorikan sehat dan 2011 dikategorikan failed.
TERIMA KASIH