ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ
POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. března 2004 do 31. srpna 2004
ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ
Obsah
Obecné informace o investiční společnosti------------------------------------------------- 2 Vývoj fondu------------------------------------------------------------------------------------ 3 Globální hospodářský vývoj ------------------------------------------------------------------------------3 Dluhopisové trhy -------------------------------------------------------------------------------------------3 Výkonnost fondu -------------------------------------------------------------------------------------------3 Struktura majetku fondu--------------------------------------------------------------------- 4 Seznam majetku fondu k 31. srpnu 2004 -------------------------------------------------- 4 Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H.----------------- 6
1
Pololetní zpráva 2004
Obecné informace o investiční společnosti Společnost
ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.H Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň Telefon: 05 0100-19881 / 17101, fax: 05 0100-17102
Základní jmění
2,30 mil.EUR (od 7.5.2004)
Společníci
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %)
Dozorčí rada
Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel
Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) Mgr. Rupert ASCHER (od 1.5.2004) Leopold BREITFELLNER Mgr. Alois HOCHEGGER oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER Franz RATZ Mgr. Josef STÖGER (do 30.4.2004)
Podnikovou radou vysláni: Mgr. (FH) Elisabeth BRAUNER Mgr. Franz KISSER Wolfgang MAYER Herbert STEINDORFER Jednatelé
Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Herold GASSER Dr. Franz GSCHIEGL
Prokuristé
Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mgr. Franz KISSER Dr. Rolf MAJCEN Klaus SCHELLANDER (do 5.3.2004) Ernst SORGER Ernst Rudolf THIER (od 1.5.2004)
Státní komisaři
Rada Mrg. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER
Auditor
Deloitte Wirtschaftsprüfungs GmbH
Depozitář
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
2
ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ
Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit níže uvedenou pololetní zprávu podílového fondu cenných papírů ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ dle §20 Zákona o investičních fondech za období od 1. března 2004 do 31. srpna 2004. Dále si Vám dovolujeme oznámit, že podílový fond ESPA ČESKÝ DLUHOPISOVÝ FOND byl k 9.dubnu 2004 přejmenován na ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ.
Vývoj fondu Globální hospodářský vývoj Vývoj světového hospodářství ve druhém a třetím čtvrtletí roku 2004 vzbudil v ekonomech nejistotu. Na jednu stranu byl zaregistrován růst nově vznikajících pracovních míst v USA, na druhou stranu se však později během roku růst pracovních míst opět zpomalil, což vzbudilo další obavy ohledně vývoje ekonomiky USA. Navíc zůstal hospodářský růst za očekáváními a ve struktuře růstu se objevily některé znepokojující trendy. Předseda Fedu Allan Greenspan mluvil o tom, že se růst vyvíjí slabě jen přechodně a vyjádřil své přesvědčení, že se hospodářství v následujících měsících vrátí ke stabilnímu a prudkému růstu. Eurozóna těžila z globálního hospodářského růstu, růst v jednotlivých členských zemích se však vyvíjel rozdílně. Itálie a Francie vykázaly slibný růst spotřebních výdajů, zatímco Německo se muselo opřít výhradně o exportní složku hospodářství. ECB ponechala svou hlavní úrokovou sazbu na 2%, upozornila však na to, že inflace v eurozóně neklesá dostatečně rychle (<=2%). Toto upozornění může být interpretováno jako varovný signál zvýšení hlavní úrokové sazby. Nevěříme však, že by to bylo během příštích šesti až devíti měsíců vzhledem ke křehkému hospodářskému vývoji možné. V České republice se daly kvůli jednorázovým efektům způsobeným vstupem země do Evropské unie hospodářské ukazatele jen stěží analyzovat. Přestože se situace českého hospodářství dala posoudit jen ztěžka, překvapila ČNB trh v červnu zvýšením úrokové sazby. K dalšímu zvýšení úrokové sazby došlo v srpnu. V důsledku této politiky vzrostla v porovnání s benchmarkem silně běžná výnosnost dluhopisů denominovaných v CZK. Přestože míra inflace zůstává omezena, dávají reprezentanti ČNB najevo, že dojde k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Toto jednání ČNB se nám nezdá být oprávněné, akceptujeme ho však. Očekáváme, že půlroční míra inflace přesáhne v říjnu své maximum a poté začne klesat. Vzhledem k vysokým cenám ropy předpokládáme zároveň pouze omezené sekundární efekty na spotřební ceny. Jediné významné riziko pro investory do dluhopisů znějících na CZK představuje vysoký deficit státního rozpočtu a nedostatečná snaha nové vlády tento fiskální problém řešit. Spread o více než 100 bazických bodů od německých spolkových dluhopisů nepokládáme za správný.
Dluhopisové trhy Dluhopisy znějící na CZK se v porovnání s dluhopisy eurozóny nevyvíjely příliš dobře, jelikož ČNB zvedla úrokové sazby. Výnosová křivka české koruny je momentálně velmi strmá a je tak výhodné využít Rolldown a Carry.
Výkonnost fondu Výkonnost fondu dosáhla od jeho založení do konce srpna 2004 hodnoty 1,84%.
3
Pololetní zpráva 2004
Struktura majetku fondu 31. srpen 2004 mil. CZK % Dluhopisy znějící na eura české koruny Majetek v cenných papírech Devizové termínové obchody Zůstatky na bankovních účtech Úrokové pohledávky Majetek fondu
108,2 217,1 325,3 - 1,2 89,5 4,4 418,0
29. únor 2004 mil. CZK %
25,88 51,94 77,82 - 0,28 21,41 1,05 100,00
132,8 100,2 233,0 1,3 37,6 5,7 277,6
47,85 36,10 83,95 0,47 13,53 2,05 100,00
Seznam majetku fondu k 31. srpnu 2004 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. března 2004 do 31. srpna 2004 Název cenného papíru
Ident. číslo
Úrok. sazba
Nákupy/ Prodeje/ Zůstatek přírůstky úbytky
Kurz
ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.)
Kurz. hodnota v CZK
Podíl na majetku fondu v%
ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na eura Země emise FRANCIE FRANKREICH 04-09
FR0106589437
3,500000
500
0
500
101,215000 Celkem
16 132 657,09 16 132 657,09
3,86 3,86
IT0000367687
8,750000
1 000
0
1 000
111,130000 Celkem
35 426 017,55 35 426 017,55
8,47 8,47
NL0000102697
3,000000
1 250
0
1 250
100,950000 Celkem Celkem EUR přepočítáno kurzem 0,031370
40 226 046,87 40 226 046,87 91 784 721,51
9,62 9,62 21,96
92,950000 27 885 000,00 115,140000 28 785 000,00 96,240000 9 624 000,00 90,550000 72 440 000,00 98,000000 78 400 000,00 Celkem CZK 217 134 000,00 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY 308 918 721,51
6,67 6,89 2,30 17,33 18,75 51,94 73,90
Země emise ITÁLIE ITALIEN 96/06 Země emise NIZOZEMÍ NIEDERLANDE 03-06
DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CZECH CZECH CZECH CZECH CZECH
2003/18 REP. 01/16 REP. 03/08 REP. 03/13 REP. 04/09
CZ0001000822 CZ0001000749 CZ0001000798 CZ0001000814 CZ0001000855
4,600000 6,950000 2,900000 3,700000 3,800000
50 25 10 80 80
000 000 000 000 000
50 000 0 0 36 000 0
30 25 10 80 80
000 000 000 000 000
4
ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ
Název cenného papíru
Ident. číslo
Úrok. sazba
Nákupy/ Prodeje/ Zůstatek přírůstky úbytky
Kurz
Kurz. hodnota v CZK
ks/nom. (nominále v 1.000, zaokrouhl.)
Podíl na majetku fondu v%
CENNÉ PAPÍRY ZAHRNUTÉ DO ORGANIZOVANÝCH TRHŮ DLUHOPISY znějící na eura Země emise NĚMECKO BUNDANL.99/09
DE0001135119
4,000000
0 2 500 500 103,005000 Celkem EUR přepočítáno kurzem 0,031370 CELKEM CENNÉ PAPÍRY ZAHRNUTÉ DO ORGANIZOVANÝCH TRHŮ
DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY
16 417 965,16 16 417 965,16 16 417 965,16
3,93 3,93 3,93
nerealizovaný výsledek v CZK
Otevřené pozice EUR
3 400 000 CELKEM DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY
- 1 184 977,51 - 1 184 977,51
- 0,28 - 0,28
STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY MAJETEK FONDU
325 -1 89 4 418
PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ
ks ks CZK CZK
336 184 510 385 047
686,67 77,82 977,51 - 0,28 685,01 21,41 464,16 1,05 858,33 100,00
980 004 3 129 587 101,32 101,85
NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru
Ident. číslo
Znějící na
Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.)
ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY CZECH REP. 01-06 CZECH REP.01/11 FRANKREICH 03-13
CZ0001000772 CZ0001000764 FR0010011130
CZK CZK EUR
0 50 000 0
15 000 70 000 1 000
Vídeň, září 2004 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar
Mgr. Gasser
Dr. Gschiegl
5
Pololetní zpráva 2004
Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Hlavní nabídka (nejdůležitější fondy pro soukromé investory)
Fondy peněžního trhu
ESPA CASH EURO-PLUS ESPA CASH DOLLAR
Dluhopisové fondy - euro
ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA
BOND COMBIRENT BOND EURO-MÜNDELRENT BOND EURO-CORPORATE BOND USA-CORPORATE BOND MORTGAGE SELECT BOND
Dluhopisové fondy – euro a cizí měny
ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA
BOND EUROPE BOND DANUBIA BOND DOLLAR BOND DOLLAR-CORPORATE BOND EUROPE-HIGH YIELD BOND USA-HIGH YIELD BOND EMERGING-MARKETS PORTFOLIO BOND
Akciové fondy – podle regionů
ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA
SELECT STOCK STOCK GLOBAL BEST OF EUROPE STOCK EUROPE STOCK VIENNA BEST OF AMERICA STOCK JAPAN STOCK EUROPE-EMERGING BEST OF EMERGING-MARKETS
Akciové fondy – podle odvětví a regionů
ESPA ESPA ESPA ESPA
STOCK EUROPE-PROPERTY BEST OF TECHNOLOGY BEST OF HEALTHCARE STOCK ETHIK
Fondy - strategie
ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA
PORTFOLIO TARGET SELECT MED SELECT INVEST PORTFOLIO CREATIVE PORTFOLIO LIFE CYCLE/19
Penzijní fondy
ESPA VORSORGE CLASSIC 04 (03)
6
ESPA ČESKÝ FOND STÁTNÍCH DLUHOPISŮ Všechny fondy ESPA (celkový přehled vč. hlavní nabídky) ALPENFONDS Akcie alpské oblasti BVP ESPA BOND EURO-TREND Evropské akcie nemovitostí ESPA BEST OF AMERICA Americké akciové fondy ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS Akciové fondy nových trhů ESPA BEST OF EUROPE Evropské akciové fondy ESPA BEST OF HEALTHCARE Akciové fondy z oblasti farmacie, biotechnologie, ESPA BEST OF JAPAN Japonské akciové fondy ESPA BEST OF TECHNOLOGY Globální akciové fondy z oblasti technologií ESPA BEST OF WORLD Globální akciové fondy ESPA BOND COMBIRENT Dluhopisy v EUR, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND DANUBIA Státní dluhopisy střední a východní Evropy ESPA BOND DOLLAR Státní dluhopisy v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND DOLLAR-CORPORATE Podnikové obligace v USD, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EMERGING-MARKETS Dluhopisy z nových trhů, trvalé zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-CORPORATE Podnikové obligace v EUR ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT Dluhopisy požívající sirotčí jistoty v EUR ESPA BOND EUROPE Panevropské dluhopisy, převážně v EUR ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD Vysoce výnosné podnikové dluhopisy, zajištění proti měnovému riziku ESPA BOND EURO-PRO Dluhopisy v EUR ESPA BOND EURO-RENT Dluhopisy v EUR, převážně rakouské státní dluhopisy ESPA BOND EURO-RESERVA Dluhopisy v EUR ESPA BOND INTERNATIONAL Mezinárodní dluhopisy ESPA BOND MORTAGE Americké hypoteční zástavní listy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA Dluhopisy v USD, částečně zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-CORPORATE Podnikové dluhopisy, zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND USA-HIGH YIELD Vysoce výnosné americké podnikové dluhopisy, trvale zajištěné proti měnovému riziku ESPA BOND YEN Dluhopisy v JPY, bez zajištění proti měnovému riziku ESPA CASH CORPORATE-PLUS Fond blízký fondu pen. trhu, dluhopisy s krátkou dobou splatnosti ESPA CASH EURO Fond blízký fondu peněžního trhu v EUR ESPA CASH DOLLAR Fond blízký fondu peněžního trhu v USD ESPA CASH EURO-MIDTERM Dluhopisy v EUR se středně dlouhou dobou splatnosti ESPA CASH EURO-PLUS Fond blízký fondu peněžního trhu v EUR ESPA PORTFOLIO BOND Dluhopisový smíšený fond ESPA PORTFOLIO CREATIVE Alternativní investice ESPA PORTFOLIO LIFE CYCLE/19 Smíšený fond fondů (invest. horizont), koncept Total Return ESPA PORTFOLIO MED Smíšený fond, až 25% akcií ESPA PORTFOLIO MIX Smíšený fond, až 35% akcií ESPA PORTFOLIO TARGET Smíšený fond fondů, koncept Total Return ESPA PRO INVEST Smíšený fond, až 50% akciových fondů ESPA PRO MIX Smíšený fond, až 35% akciových fondů ESPA PRO TOP Smíšený fond ESPA SELECT BOND Fond fondů – EPSA dluhopisové fondy ESPA SELECT CASH Fond fondů – EPSA fondy peněžního trhu ESPA SELECT INVEST Smíšený fond fondů, až 50% akciových fondů ESPA SELECT MED Smíšený fond fondů, až 25% akciových fondů ESPA SELECT STOCK Globální akciový fond fondů, 100% akciových fondů ESPA SELECT STOCK-INDUSTRIES Globální oborový akciový fond fondů, ESPA STOCK AMERICA Akcie USA, TOP 100 akcií (index S&P 100)
7
Pololetní zpráva 2004
ESPA STOCK BIOTEC ESPA STOCK ETHIK ESPA STOCK EUROPE ESPA STOCK EUROPE-AKTIVE ESPA STOCK EUROPE-EMERGING (do 26.5.2004:ESPA STOCK DANUBIA) ESPA STOCK EUROPE-GROWTH ESPA STOCK EUROPE PROPERTY ESPA STOCK EUROPE-VALUE ESPA STOCK FINANCE ESPA STOCK GLOBAL ESPA STOCK INTERNET-INFRA ESPA STOCK ISTANBUL ESPA STOCK JAPAN ESPA STOCK PHARMA ESPA STOCK TECHNO ESPA STOCK UMWELT ESPA STOCK VIENNA ESPA VORSORGE CLASSIC /03 ESPA VORSORGE CLASSIC /04
Akcie biotechnologických podniků Akcie podniků s orientací na etiku Evropské akcie, TOP 50 akcií Panevropské akcie Akcie ze střední a východní Evropy Evropské růstové akcie Akcie evropských nemovitostí Evropské akcie – čistá hodnota majetku Akcie finančního sektoru Mezinárodní vysoce kapitalizované akcie (blue chips) Globální akcie podniků zaměřujících se na internet a infrastrukturu Turecké akcie Japonské akcie Globální akcie farmaceutických podniků Globální akcie z oblasti technologií Akcie ekologických podniků Rakouské akcie Penzijní fond se státní podporou Penzijní fond se státní podporou
Fondy spořitelen Fondy spořitelny Salzburger Sparkasse: SALZBURGER SPARKASSE BOND AUSTRIA SALZBURGER SPARKASSE BOND GERMANY SALZBURGER SPARKASSE SELECT INVEST SALZBURGER SPARKASSE SELECT TREND SALZBURGER SPARKASSE TOP OF WORLD
Dluhopisy v EUR, rakouští emitenti Dluhopisy v EUR, převážně němečtí emitenti Smíšený fond fondů, cca. 50% akciových fondů Smíšený fond fondů, cca. 25% akciových fondů Globální akciový fond fondů
Fondy banky Steiermärkische Bank und Sparkassen AG: TOP I – DER STABILE TOP II – DER FLEXIBLE TOP III – DER AKTIVE TOP IV – DER PLANENDE TOP V – DER OFFENSIVE Ostatní fondy spořitelen: DELPHIN INVEST GLOBALER PERFORMER Akciový fond fondů Spořitelny Knittelfeld AG PIZ BUIN GLOBAL SELECT AKTIEN-DACHFONDS SELECT ANLEIHEN-DACHFONDS WILDER KAISER
Smíšený fond fondů, přibližně 20% akciových fondů Smíšený fond fondů, až 70% akciových fondů Akciový fond fondů Fond fondů Oborový fond fondů
Globální akciový fond fondů Globální akciový fond fondů Akciový fond fondů, Voralberger Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Wiener Neustädter Sparkasse Fond fondů, Sparkasse Kufstein
8
