Kempen 4% Rente Vast & Variabel Note

Structured products

november 2012

Kempen 4% Rente Vast & Variabel Note Kapitaalbescherming én een aantrekkelijke Coupon

Kempen 4% Rente Vast & Variabel Note

Kapitaalbescherming én een aantrekkelijke Coupon

1

De Kempen 4% Rente Vast & Variabel Note wordt uitgegeven onder het Basis Prospectus van het Debt Issuance Programme ter waarde van € 5 miljard van F. van Lanschot Bankiers N.V. (‘Van Lanschot’) (‘het Prospectus’). Het Prospectus is goedgekeurd door de Stichting Autoriteit Financiële Markten (‘AFM’). Uitgiftes onder dit programma dragen bij aan de funding van Van Lanschot. In het Basis Prospectus vindt u onder andere informatie over Van Lanschot als uitgevende instelling in de paragrafen ‘F. Van Lanschot Bankiers N.V.’ en ‘Financial Statement of Van Lanschot N.V’. Daarnaast vindt u in het Basis Prospectus informatie over de algemene kenmerken van Notes in de paragraaf ‘Terms and Conditions of the Notes’. De specifieke kenmerken behorend bij de verschillende vormen van Notes zijn opgenomen onder ‘Form of the Notes’. Een beschrijving van de risico’s kunt op twee plekken terugvinden. Algemene risico’s die verbonden zijn aan uitgiftes zijn opgenomen onder ‘Risk Factors’ in het Basis Prospectus (pagina 10 tot en met 23). Specifieke risico’s die betrekking hebben op de verschillende vormen van Notes staan bij ‘Terms and Conditions of the Notes’. Bij uitgifte worden de definitieve ‘Final Terms’ opgesteld. Deze ‘Final Terms’ vormen gezamenlijk met het Prospectus de juridische documentatie. De informatie in deze brochure is hiervan afgeleid. Het rendement van de Kempen 4% Rente Vast & Variabel Note heeft betrekking op de 10-jaars euro CMS-rente (in het Prospectus beschreven als rate linked). Uitgebreidere informatie over de verschillende Notes wordt beschreven in de paragrafen ‘Key Features of the Programme’ en ‘Terms and conditions of the Notes’ van het Prospectus. Een kenmerk van alle Notes is dat deze zich kwalificeren als ‘senior’, niet-achtergesteld schuldpapier (zie Prospectus hoofdstuk ‘Status of the Senior Notes and Negative Pledge’ op pagina 84 en paragraaf ‘Deliverable Obligation Characteristics’ op pagina 148). Het structureren van Notes besteedt Van Lanschot uit aan haar dochteronderneming Kempen & Co N.V. (‘Kempen & Co’). Van Lanschot en Kempen & Co staan als bank onder toezicht van De Nederlandsche Bank N.V. en zijn in het bezit van een vergunning op grond van artikel 2:11 van de Wet op het financieel toezicht. Van Lanschot en Kempen & Co zijn tevens als financiële ondernemingen geregistreerd bij de AFM te Amsterdam. Kempen & Co is een Nederlandse merchant bank met activiteiten op het gebied van vermogensbeheer, effectenbemiddeling en corporate finance. Sinds de oprichting in 1903 biedt Kempen & Co diverse gespecialiseerde financiële diensten aan ten behoeve van institutionele beleggers, ondernemingen en financiële instellingen.


2


u

U belegt met volledige bescherming van de Nominale Waarde op de Einddatum

u

U belegt in een Note met een looptijd van 8 jaar met een jaarlijkse Coupon

u

In de eerste vier jaar ontvangt u een jaarlijkse Coupon van 4%

u

In de laatste vier jaar ontvangt u een jaarlijkse Coupon die gekoppeld is aan de 10-jaars euro CMS-rente, met een maximum van 5,50%

u

De Note is dagelijks verhandelbaar via NYSE Euronext Amsterdam



3


De Kempen 4% Rente Vast & Variabel Note (hierna: de Note)

u

De werking van de Note

is een beleggingsproduct dat is opgebouwd uit twee afzonderlijke componenten die samen één Note vormen. De componenten zijn: een obligatiecomponent en een optiecomponent.

De jaarlijkse Couponbetaling

Door de obligatiecomponent keert de Note gedurende de eerste vier jaar van de looptijd van de Note een vaste Coupon

Jaar 1 tot en met jaar 4

uit van 4%. De optiecomponent zorgt ervoor dat de belegger

De Note keert gedurende de eerste vier jaren van de looptijd

gedurende de laatste vier jaar van de looptijd van de Note een

een Coupon uit van 4% over de Nominale Waarde op jaarbasis.

jaarlijkse Coupon ontvangt die gekoppeld is aan de 10-jaars

Betaling vindt achteraf plaats, aan het einde van elk jaar gedu-

euro CMS-rente.

rende de looptijd van de Note. Jaar 5 tot en met jaar 8 Gedurende de laatste vier jaren van de looptijd keert de Note een Coupon uit die wordt bepaald door de 10-jaars euro CMSrente te vermenigvuldigen met een bepaalde factor, de zogeheten participatiegraad. Om de Coupon te bepalen, wordt gedurende de laatste vier jaren de 10-jaars euro CMS-rente aan het begin van iedere Couponperiode geobserveerd; de Coupon over de desbetreffende periode zal gelijk zijn aan de 10-jaars euro CMS-rente maal de participatiegraad van (indicatief) 125%. De participatiegraad zal op 13 november 2012 definitief worden bepaald en zal binnen 3 werkdagen bekend worden gemaakt. De Coupon zal in deze jaren echter maximaal 5,50% bedragen. Betaling van de Coupon vindt achteraf plaats, aan het einde van elk jaar gedurende de looptijd van de Note.


4



De aflossing De Note wordt afgelost op 19 november 2020. De aflossing

Grafiek 1 > Historische ontwikkeling 10-jaars euro CMS rentetarief

van de Note op Einddatum bestaat uit 100% van de Nominale

3

3

op de kapitaalmarkt euroleningen met een looptijd van 10 jaar

2

2

worden verhandeld. CMS staat voor ‘Constant Maturity Swap’.

1

1

Doorgaans ligt dit tarief boven de rente op staatsleningen.

0

0

Iedere werkdag om 11.00 uur Nederlandse tijd wordt dit tarief vastgesteld en de volgende dag gepubliceerd in het Financieele

Okt ‘12

De 10-jaars euro CMS-rente is het interbancaire tarief waartegen

Okt ‘11

4

Okt ‘10

De 10-jaars euro CMS-rente

Okt ‘09

5

4

Okt ‘08

5

Okt ‘07

6

Okt ‘06

laatste jaar uitgekeerd.

Okt ‘05

%

6

Okt ‘04

%

Okt ‘03

Waarde. Tevens wordt op Einddatum de Coupon over het

Dagblad. Nevenstaande grafiek 1 geeft het koersverloop van de 10-jaars

Deze historische gegevens geven geen garantie voor de

euro CMS-rente weer vanaf 1 oktober 2003. Op 1 november

toekomstige ontwikkeling van de 10-jaars euro CMS-rente.

2012 bedroeg de 10-jaars euro CMS-rente 1,78%.



5


u

Voorbeelden jaarlijkse Couponbetaling

Hier wordt een voorbeeld gegeven van de jaarlijkse Couponbetaling bij drie mogelijke scenario’s. Tabel 1 > Voorbeelden jaarlijkse Coupon bij drie scenario’s Scenario 1 > Een daling van de 10-jaars euro CMS-rente.

variabel

vast

Couponperiod

10-jaars euro CMS-rente aan het begin van de Couponperiode

Coupon die betaald wordt aan het einde van de Couponperiode (%)

1

1,70%

4%

2

1,67%

4%

3

1,65%

4%

4

1,64%

4%

5

1,60%

2,00%

6

1,58%

1,98%

7

1,54%

1,93%

8

1,52%

1,90%

Effectief rendement Note1 : 3,04%

variabel

vast

Scenario 2 > Een gelijke stand van de 10-jaars euro CMS-rente Couponperiod



1

1,70%

4%

2

1,74%

4%

3

1,76%

4%

4

1,73%

4%

5

1,75%

2,19%

6

1,78%

2,23%

7

1,77%

2,21%

8

1,76%

2,20%


variabel

vast

Scenario 3 > Een stijging van de 10-jaars euro CMS-rente Couponperiod



1

1,77%

4%

2

1,98%

4%

3

2,45%

4%

4

3,66%

4%

5

4,24%

5,30%

6

4,89%

5,50%2

7

5,23%

5,50%

8

5,88%

5,50%


1

Het effectief rendement is op jaarbasis bij een uitgiftekoers van 100%. Bij berekening van het effectief rendement is géén rekening gehouden met eventuele kosten zoals bewaarloon en aflossingsprovisie. Deze kosten verlagen het effectief rendement. Voor de hoogte verwijzen wij u naar uw eigen bank.

2

Dit is de maximale Coupon op jaarbasis voor deze Note.


6


Koersontwikkeling

Gedurende de looptijd zijn er een aantal factoren van invloed

fundingratio is met 85,3% per 30 juni 2012 een van de hoogste

op de koersontwikkeling van de Note. De belangrijkste factoren

van alle banken in Nederland. Deze ratio geeft aan in hoeverre

worden hierna beschreven. De invloed die elke factor indivi-

de totale kredietverlening van de bank gefinancierd wordt met

dueel heeft op de koers van de Note, wordt separaat beschreven.

de toevertrouwde middelen van haar cliënten. De bank heeft

Eventuele wisselwerking respectievelijk samenhang tussen

een sterke kapitaalpositie met een Core Tier I-ratio van 11,0%

factoren is in onderstaand overzicht buiten beschouwing

per 30 juni 2012. Deze ratio is tot stand gekomen zonder

gelaten.

staatssteun. Het conservatief risicoprofiel van Van Lanschot komt onder

Renteontwikkeling

andere tot uitdrukking in de lage leverage van 12 per 30 juni 2012. Een lage leverage betekent dat de bank relatief veel kapi-

Omdat de renteontwikkeling van invloed is op zowel de obli-

taal heeft ten opzichte van de omvang van de balans. Dit werd

gatiecomponent als de optiecomponent, kan niet eenduidig

bevestigd door de resultaten van de Europese stresstest in 2011

aangegeven worden welke invloed de renteontwikkeling uitoe-

welke Van Lanschot op eigen initiatief heeft uitgevoerd. Doel

fent op de koers van de Note. De obligatiecomponent wordt

van deze stresstest is het verkrijgen van inzicht in de weerbaar-

meer waard bij een daling van de marktrente en wordt minder

heid van financiële instellingen bij spanningen in de economie

waard bij een stijging van de marktrente.

en op de financiële markten. Ook in het meest ongunstige

De renteontwikkeling heeft echter een tegengesteld effect op

stress scenario heeft de bank voldoende buffers om onver-

de waarde van de optiecomponent. De optiecomponent wordt

wachte schokken op te vangen. Van Lanschot heeft niet belegd

minder waard bij een daling van de 10-jaars euro CMS-rente

in landen in de Europese periferie (Griekenland, Spanje,

en wordt meer waard bij een stijging van de rente. Hierdoor is

Portugal, Ierland en Italië) en ook niet in complexe financiële

de Note minder gevoelig voor de renteontwikkeling dan een

instrumenten.

obligatie die alleen een vaste Coupon uitkeert. Van Lanschot is ook goed voorbereid op de nieuwe Basel-III eisen met een Liquidity Coverage Ratio van 162,2% (minimum Kredietwaardigheid

eis 100%) en een Net Stable Funding Ratio van 104,2% (minimum eis 100%) per 30 juni 2012.

De Uitgevende Instelling van de Note is F. Van Lanschot Bankiers N.V. (hierna: Van Lanschot), zie voor een beschrijving

De kredietwaardigheid van Van Lanschot wordt door de rating-

verderop in deze brochure. De koers van de Note wordt mede

bureaus S&P en Fitch uitgedrukt in een Single A- creditrating,

beïnvloed door de kredietwaardigheid van Van Lanschot.

waarbij S&P een negative outlook voor de creditrating hanteert

Wanneer de beoordeling van de kredietwaardigheid van Van

(november 2012) en Fitch een stable outlook (november

Lanschot afneemt, neemt het debiteurenrisico toe en daalt de

2011).

waarde van de Note. Bij een toename van de kredietwaardigheid, neemt het debiteurenrisico af en stijgt de waarde van de

Op 30 januari 2012 heeft Van Lanschot een reorganisatiepro-

Note.

gramma aangekondigd in reactie op de veranderende markt. In het persbericht is ook een korte update gegeven van de

Uitgevende Instelling

resultaten van de bank over het tweede halfjaar 2011. Wij adviseren u kennis te nemen van de meest recent gepubliceerde

De Notes worden uitgegeven door Van Lanschot. Van Lanschot

cijfers en persberichten van Van Lanschot. Deze informatie

heeft een sterke solvabiliteits- en liquiditeitspositie. De

vindt u op www.vanlanschot.nl/overvanlanschot.



7


Fiscale informatie

u

De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhan-

De eenmalige kosten van 1,00% worden op de eerste

kelijk van uw persoonlijke situatie en kunnen onderhevig zijn

handelsdag na emissie aan de koers van de Note onttrokken.

aan wijzigingen in de toekomst. Bent u een particuliere

De resterende kosten worden gedurende de looptijd lineair in

belegger en woont u in Nederland, dan geldt voor u in de

mindering gebracht op de koers. Dit houdt in dat wanneer u

regel dat hetgeen u als particulier werkelijk aan rente, dividend

de Note op enig moment gedurende de looptijd verkoopt, u

of koersresultaten op uw beleggingen ontvangt, fiscaal niet

de kosten voor de resterende looptijd niet betaalt. Deze zitten

relevant is. Jaarlijks wordt uw nettovermogen belast in Box 3

dan nog immers in de koers verwerkt.

tegen een vermogensrendementsheffing van per saldo 1,2%. In het kader van de Europese spaarrenterichtlijn moet de uitbe-

Indien u tussentijds wilt aan- of verkopen, betaalt u naast de

talende financiële instelling (in de regel uw bank), informatie

bied-laat spread 3, waaraan hierna op pagina 10 onder

over rente-inkomsten genoten door een particuliere belegger

‘Verhandelbaarheid’ aandacht zal worden besteed, ook trans-

die in een andere EU-lidstaat woont, doorgeven aan de Neder-

actiekosten aan uw bank. Bovendien kan uw eigen bank kosten

landse fiscus. De fiscus geeft deze informatie vervolgens door

in rekening brengen zoals bewaarloon en aflossingsprovisie.

aan de fiscale autoriteiten van de EU-lidstaat waar de belegger

Als u bankiert bij Van Lanschot worden transactiekosten alleen

woont. Een mogelijke toename boven de Nominale Waarde

bij tussentijdse aan- of verkopen in rekening gebracht. Bij de

van de belegging kwalificeert zich op Terugbetaaldatum, bij

emissie en bij de aflossing worden bij Van Lanschot geen trans-

tussentijdse verkoop of vervroegde aflossing in het kader van

actiekosten in rekening gebracht. Ook wordt er bij Van

de Europese spaarrenterichtlijn, als rente. De Europese spaar-

Lanschot geen bewaarloon in rekening gebracht. Indien u niet

renterichtlijn is ook van toepassing op bepaalde derdelanden

bij Van Lanschot bankiert, kunt u bij uw bank informeren over

(waaronder Zwitserland, Liechtenstein, Andorra, Monaco en

de hoogte van de kosten.

San Marino) en bepaalde afhankelijke en geassocieerde gebieden. Wij adviseren u eerst een belastingdeskundige te raadplegen over de fiscale regelgeving en de gevolgen van een belegging in de Note in uw persoonlijke situatie.

Kosten

u

De kosten voor de Note bedragen eenmalig 1,00% bij emissie en 0,125% per jaar. Deze kosten zijn al in de uitgiftekoers verwerkt en zijn een vergoeding voor structurering, marketing en winstopslag. De onderstaande tabel geeft de opbouw van de kosten weer naar looptijd. Tabel 3 > Kosten2 Looptijd van 8 jaar Eenmalig bij emissie 1,00%

EUR 10,-

Jaarlijkse kosten 0,125%

EUR 1,25

Totale kosten

EUR 20,-

2

P er EUR 1.000,- nominaal exclusief eventuele kosten als bewaarloon en aflossingsprovisie van uw eigen bank.

3

De bied-laat spread is het verschil tussen de biedprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note koopt) en de laatprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note verkoopt).


8


u

Belangrijkste risico’s

Het kopen en aanhouden van de Note brengt risico’s met zich mee. De belangrijkste risico’s zijn hieronder uiteengezet. Een uitgebreidere beschrijving van de mogelijke risico’s vindt u in het Prospectus, onder het kopje ‘Risk factors’ op pagina 10 en verder.

1. Tussentijds koersrisico

4. Fiscale risico’s

De bescherming van de Nominale Waarde geldt alleen aan

De fiscale gevolgen van het beleggen in de Note zijn afhan-

het einde van de looptijd van de Note. Gedurende de looptijd

kelijk van uw persoonlijke situatie en kunnen onderhevig zijn

kan de koers van de Note dalen onder invloed van de factoren

aan wijzigingen in de toekomst. Wij adviseren u hierover een

die in de paragraaf ‘Koersontwikkeling’ op pagina 7 van deze

deskundige te raadplegen voordat u een beslissing neemt om

brochure zijn beschreven. Indien u gedurende de looptijd wilt

in de Note te beleggen.

verkopen, kan het voorkomen dat u een koers ontvangt die substantieel lager is dan de Nominale Waarde. 5. Risico op vervroegde aflossing 2. Debiteurenrisico

In bijzondere situaties is vervroegde aflossing mogelijk. Bij een vervroegde aflossing zal de Note worden afgelost tegen de

Met deze belegging loopt u debiteurenrisico op Van Lanschot

dan geldende marktwaarde onder aftrek van de hieraan

als Uitgevende Instelling van de Note. Gedurende de looptijd

verbonden zijnde kosten. Dit is bijvoorbeeld mogelijk bij ingrij-

en op de Terugbetaaldatum loopt u het risico dat u uw inves-

pende wijzigingen in het Nederlandse fiscale stelsel of in het

tering niet of niet volledig terug ontvangt in geval van een

geval dat Van Lanschot niet meer aan haar financiële verplich-

faillissement van Van Lanschot.

tingen kan voldoen. Wij verwijzen hiervoor naar het Prospectus, hoofdstuk ’Terms and Conditions of the Notes’ en respectievelijk pagina 94, 98 en 175 in het bijzonder.

3. Liquiditeitsrisico Onder bijzondere omstandigheden (door bijvoorbeeld een marktverstoring of een stroomstoring) kan het voorkomen dat er geen of beperkte handel mogelijk is. In dat geval vindt er mogelijk geen goede koersvorming plaats en kan de koers afwijken van de koers die onder normale omstandigheden tot stand was gekomen.



9


u

Verhandelbaarheid

u

Voor welke belegger geschikt?

Kempen & Co zorgt onder normale marktomstandigheden

De Note is alleen geschikt voor beleggers die de risico’s van dit

voor een liquide markt in de Note door middel van een bied-

product op juiste waarde kunnen schatten en die bereid en in

laat spread 3 van maximaal 1% . Dit betekent dat u de Note op

staat zijn om deze (financiële) risico’s ook te dragen. Daarnaast

iedere handelsdag kunt verkopen en kopen, zolang er Notes

geldt dat de Note vooral geschikt is voor beleggers die:

beschikbaar zijn. Onder bijzondere omstandigheden, zoals

►

eerder genoemd, kan het voorkomen dat er geen of slechts

gedurende de looptijd van de Note een stijging van de 10-jaars euro CMS-rente verwachten

beperkte handel mogelijk is. De koers kan hoger of lager zijn

►

een beleggingshorizon van minimaal acht jaar hebben

dan de Nominale Waarde. In de paragraaf ‘Koersontwikkeling’

►

Van Lanschot als Uitgevende Instelling een acceptabel risico

op pagina 7 van deze brochure kunt u lezen welke factoren de

vinden ►

koers van de Note bepalen.

flexibiliteit wensen; de Note is dagelijks verhandelbaar via NYSE Euronext Amsterdam

u

Belangrijke informatie voor inschrijving op de Note

Voor uitgebreide informatie over de Note, zoals het Prospectus, de Final Terms en overige documentatie verwijzen wij u naar onze website www.kempenvaluations.nl. Een beslissing om in de Note te beleggen dient uitsluitend gebaseerd te zijn op het Prospectus en de Final Terms. Als u vragen heeft over deze documenten of over de Note zelf, dient u navraag te doen voordat u in de Note belegt. U kunt hiervoor contact opnemen met uw beleggingsadviseur. Professionele tegenpartijen kunnen contact opnemen met Kempen & Co via [email protected].

Actuele informatie

Deze brochure is gemaakt als toelichting op de Note bij emissie en wordt nadien niet meer geactualiseerd. De ontwikkelingen van de Note kunt u terugvinden in de kwartaalberichten die op www. kempenvaluations.nl worden geplaatst gedurende de looptijd van de Note.

3

De bied-laat spread is het verschil tussen de biedprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note koopt) en de laatprijs (de prijs waartegen Kempen & Co de Note verkoopt).


10


Inschrijven kan vanaf 5 november 2012 tot en met 13 november 2012, 17.30 uur. Terugtrekking van de emissie of vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk. De belangrijkste kenmerken van de Kempen 4% Rente Vast & Variabel Note

Uitgevende Instelling

F. van Lanschot Bankiers N.V.

Uitgifteprogramma

F. van Lanschot Bankiers N.V. € 5.000.000.000,- Debt Issuance Programme

Prospectus

Het prospectus van het Uitgifteprogramma

Rating Uitgevende Instelling

A- (stable outlook, Fitch), A- (negative outlook, S&P)

Commerciële naam


Valuta

Euro

Nominale Waarde

€ 1.000

Minimum inschrijving

€ 1.000

Uitgiftekoers

100%

Coupon

Gedurende de eerste vier jaar van de looptijd wordt een vaste Coupon betaald van 4,00% op jaarbasis. In de laatste vier jaar ontvangt u een jaarlijkse Coupon die gekoppeld is aan de 10-jaars euro CMS-rente. De Coupon in de laatste vier bedraagt de participatiegraad (indicatief 125%) maal de 10-jaars euro CMS rente die geobserveerd wordt aan het begin van de periode. De Coupon in de laatste vier jaren zal echter maximaal 5,50% op jaarbasis bedragen.

Participatiegraad

Het percentage waarmee de 10-jaars euro CMS-rente wordt vermenigvuldigd om de Coupon te bepalen. De participatiegraad bedraagt indicatief 125% en zal definitief worden vastgesteld op 13 november 2012 en zal worden bekendgemaakt binnen 3 werkdagen na vaststelling.

Rentebasis

Maand 30/360 dagen per jaar, unadjusted

Couponbetaaldata

Iedere 19 november startend in 2013 tot en met de Einddatum, rekening houdend met de handelsdagconventie.

Coupon bepaaldata

De jaarlijkse Couponnen over de laatste vier Couponperiodes worden bepaald op basis van de 10-jaars CMS-rente (Bloomberg ticker: EIISDA10 ). De Coupon bepaaldata zijn: 21 november 2016 20 november 2017 19 november 2018 19 november 2019

Handelsdagconventie

Indien de dag waarop de Coupon wordt betaald geen handelsdag is, wordt de eerstvolgende handelsdag genomen tenzij deze in de volgende maand valt, in welk geval de vorige handelsdag zal worden genomen.

Beschermingsniveau

100% van de Nominale Waarde op Einddatum

Startdatum

19 november 2012

Einddatum

19 november 2020

ISIN Code

NL0009706407

Notering

NYSE Euronext®

Noteringswijze

Gedurende de looptijd worden marktprijzen genoteerd als percentage van de Nominale Waarde

Settlement Type

Cash settlement

Clearing

Euroclear Nederland

Distributeur

Kempen & Co N.V.

Toepasselijk recht

Nederlandse

Totale kosten

2,00%. Het betreft kosten voor structurering, marketing en winstopslag; deze kosten zijn verwerkt in de uitgiftekoers. Wij verwijzen naar uw eigen bank voor de overige kosten zoals bewaarloon en aflossingsprovisie.

Verhandelbaarheid

Iedere handelsdag. Kempen & Co onderhoudt onder normale omstandigheden een markt in de Note tegen een bied-laat spread van maximaal 1%.

Informatie tijdens de looptijd

www.kempenvaluations.nl



11

Disclaimer Deze brochure is bedoeld om informatie te geven en is niet bedoeld en dient ook niet te worden beschouwd als een aanbod of uitnodiging om enige van de hier genoemde effecten te kopen of te verkopen. De beslissing om de Note te kopen dient uitsluitend op basis van het Prospectus met aanhangsels te worden genomen en iedere afzonderlijke belegger dient advies in te winnen van zijn financiële, fiscale, boekhoudkundige en juridische adviseurs met betrekking tot de risico’s die gepaard gaan met het beleggen in de Note en ten aanzien van de geschiktheid van een belegging in een dergelijke Note in het licht van zijn specifieke omstandigheden. Beleggers in de Note moeten er zich van bewust zijn dat de Note tot en met de laatste handelsdag kan worden verhandeld tegen een waarde die lager ligt dan de Nominale Waarde of de Beschermingswaarde. Het is niet mogelijk om de waarde van de Note op de secundaire markt te voorspellen. De waarde van de Note is afhankelijk van verschillende factoren waaronder een wijziging in de beurskoersen van de onderliggende financiële waarden, rentevoeten, de volatiliteit van de beurskoersen en van de rente, als ook van het algemene marktsentiment en van de macro-economische vooruitzichten. Het is mogelijk dat transactiekosten worden gerekend over aan- of verkopen op de secundaire markt. Kempen & Co of haar werknemers kunnen ook posities opbouwen in deze effecten en derivaten daarvan, en kunnen deze ook verkopen op elk door hen geschikt geacht tijdstip. Voor de informatie in deze brochure die gebaseerd is op informatie verkregen van instellingen en bronnen die als betrouwbaar gelden geeft Kempen & Co geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de opgenomen gegevens. De in deze brochure gegeven informatie is gebaseerd op het beste oordeel dat wij ons op de datum van deze brochure hebben kunnen vormen en we kunnen deze informatie, zonder aankondiging vooraf, veranderen. Aan de in de brochure gebruikte voorbeelden en verwachtingen kunnen geen rechten worden ontleend. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Kempen & Co verschaft uitsluitend informatie over haar producten en geeft geen beleggingsadvies. Kempen & Co accepteert geen enkele verantwoordelijkheid of aansprakelijkheid voor ongeacht welke kosten, verliezen of schade, dan ook resulterend uit, dan wel in enigerlei wijze verbonden aan, enige beslissing genomen op basis van het gebruik van (delen van) de informatie in deze brochure. Transacties in de Note zijn in sommige landen en afhankelijk van het soort klant, aan beperkingen onderhevig. Deze brochure of kopieën daarvan mogen niet worden verspreid in de Verenigde Staten van Amerika, Canada of het Verenigd Koninkrijk.

Kempen 4% Rente Vast & Variabel Note

Recommend Documents