DINAMIKA EKONOMI, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol.6.No.2. September 2013

DINAMIKA EKONOMI, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol.6.No.2. September 2013

PENGARUH LIQUIDITY, LEVERAGE DAN PROFITABILITY, TERHADAP ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2007-2011 Adi Pratama Hilmi Abdullah [email protected] STIE NASIONAL BANJARMASIN Abstract, This study was designed to strengthen the usability study of financial ratios, liquidity, leverage and profitability of the economic value added ( EVA ) at the pharmaceutical company listed on the Stock Exchange The period from 2007 to 2011 with the independent variable Current Ratio ( CR ) , Debt to Equity Ratio ( DER ) , Total assets Turnover (TATO), Inventory Turnover ( ITO ) and Basic Earning Power ( BEP ). Assisted by multiple linear regression using SPSS version 17. Based on the statistical analysis of the F test EVA simultaneously affected by CR , DER , TATO , ITO and BEP . This statement is supported by the value of F = 3.667 > F = 2.545 with a significance level of 0.011 . While Adjusted R2 of 0.282 , this means that both the independent variables explained 28.2% of EVA , and the remaining 71.8 % is explained by other variables . While the t-test , only three variables that affect the EVA namely CR , ITO and BEP means these three variables can be used to predict the economic value of the company. While the DER and TATO no significant effect on the EVA so that these two variables can not be used to predict the economic value of the company. Keywords; CR , DER , TATO , ITO and BEP . Abstrak, Penelitian ini dirancang untuk memperkuat studi kegunaan rasio keuangan liquidity, leverage dan profitability terhadap economic value added (EVA) pada perusahaan farmasi Yang terdaftar di BEI periode 2007 - 2011 dengan variabel independen Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Assets Turnover (TATO), Inventory Turnover (ITO) dan Basic Earning Power (BEP). Menggunakan regresi linier berganda dibantu SPSS versi 17. Berdasarkan analisis statistik uji F secara simultan EVA dipengaruhi oleh CR, DER, TATO, ITO dan BEP. Pernyataan ini didukung dengan nilai F hitung = 3,667 > Ftabel = 2,545 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,011. Sementara Adjusted R2 sebesar 0,282, ini artinya secara variabel-variabel independen menjelaskan EVA sebesar 28,2%, dan sisanya 71,8% dijelaskan oleh variabel lain. Sementara uji t, hanya tiga variabel yang berpengaruh terhadap EVA yaitu CR, ITO dan BEP artinya ketiga variabel ini dapat digunakan untuk memprediksi nilai tambah ekonomi perusahaan. Sedangkan DER dan TATO tidak berpengaruh signifikan terhadap EVA sehingga kedua variabel ini tidak dapat digunakan untuk memprediksi nilai tambah ekonomi perusahaan. Kata kunci; CR, DER, TATO, ITO dan BEP.

51

Adi Pratama dan Hilmi Abdullah, Pengaruh Liquidity, Leverage dan……..

Kinerja dan prestasi manajemen

Pengaruh Liquidity, Leverage, Activity dan

yang diukur dengan rasio-rasio keuangan

Profitability

tidak dapat dipertanggungjawabkan karena

Perusahaan

rasio keuangan yang dihasilkan sangat

Indonesia periode 2004 – 2008. Dalam

bergantung pada metode atau perlakuan

penelitiannya

akuntansi yang digunakan. Kelemahan

analisis regresi linier berganda yang

pengukuran kinerja berdasarkan rasio,

hasilnya

membutuhkan suatu alat ukur kinerja lain

simultan CR, QR, DER, TATO, ITO, ROA,

yang

ROE dan ROI memberikan pengaruh yang

dapat

menunjukkan

prestasi

Terhadap Farmasi

Pada

Bursa

Efek

di

tersebut,

menunjukkan

menggunakan

bahwa

signifikan

untuk mendorong aktivitas atau strategi

secara parsial hanya variabel CR, QR,

yang menambah nilai ekonomis (value

TATO, ROA dan ROI yang memberikan

added

pengaruh signifikan terhadap EVA.

dan

menghapuskan

EVA.

secara

manajemen sebenarnya dengan tujuan

activities)

terhadap

EVA

Sedangkan

aktivitas yang merusak nilai (non-value added activities). EVA dianggap sangat relevan

dalam

memenuhi

METODE

kebutuhan

Penelitian sekarang menngunakan

tersebut, karena EVA dapat mengukur

varabel indevenden CR, DER, TATO, ITO

kinerja

, yang diduga berpengaruh terhadap EVA

manajemen berdasarkan besar

kecilnya nilai tambah yang diciptakan

dengan

selama periode tertentu.

linier berganda dibantu SPPS versi 17.

Peneliti terdahulu Tertowati (2009) melakukan

penelitian

yang

menggunakan statistic regresi

Dengan Model analisis yang digunakan

berjudul

dalam penelitian ini adalah :

Y = α + β1X1 + β2X2 + β3X3 + β4X4 + β5X5 + e

Keterangan : Y / EVA = Economic Value Added, α=Konstanta, X1=Current Ratio, X2 = Debt to Equity ratio, X3=Total Assets Turnove, X4=Inventory Turnover, X5= Basic Earning Power , β1 s/d β5 = Koefisien determinasi, e = error term (standar error).

52


Dengan demikian maka kerangka berpikir dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut : Current Ratio (X1)

Debt to Equity Ratio (X2)

Total Assets Turnover (X3)

ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)

Inventory Turnover (X4)

(Y)

Basic Earning Power (X5)

Gambar 1, Kerangka Pikir Penelitian Sumber: Tertowati (2009) Populasi dalam penelitian ini

3. Perusahaan farmasi yang menghasilkan laba selama periode 2007 – 2011.

adalah perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik

4. Perusahaan

yang

memiliki

data

pengambilan sampel yang digunakan

lengkap selama periode pengamatan

adalah purposive sampling, dengan

untuk

pertimbangan sebagai berikut :

Economic Value Added.

1. Perusahaan farmasi yang terdaftar pada

faktor

yang

diteliti

yaitu

Berdasarkan kriteria diatas, dari 9

Bursa Efek Indonesia.

(sembilan) perusahaan farmasi yang

2. Menerbitkan laporan keuangan selama

terdaftar di Bursa Efek Indonesia, hanya

5 tahun berturut-turut secara lengkap

ada 7 (tujuh) perusahaan farmasi yang

selama kurun waktu 2007 – 2011.

memenuhi keempat kriteria tersebut.

53


Table 1. Objek penelitian No

Kode

Nama Perusahaan

Keterangan

1. DVLA PT. Darya-Varia Laboratoria, Tbk. 2. INAF PT. Indofarma (Persero), Tbk. 3. KLBF PT. Kalbe Farma, Tbk. 4. KAEF PT. Kimia Farma, Tbk. 5. MERK PT. Merck, Tbk. 6. PYFA PT. Pyridam Farma, Tbk. 7. SCPI PT. Schering Plough Indonesia, Tbk. 8. SQBI PT. Taisho Pharmaceutical Indonesia, Tbk. 9. TSPC PT. Tempo Scan Pacific, Tbk. Sumber : www.idx.co.id (data diolah kembali) Berdasarkan rumusan masalah,

Memenuhi Kriteria Memenuhi Kriteria Memenuhi Kriteria Memenuhi Kriteria Memenuhi Kriteria Memenuhi Kriteria Tidak Memenuhi Tidak Memenuhi Memenuhi Kriteria

terhadap Economic Value Added

teori dan penelitian terdahulu, maka

(EVA).

hipotesis yang diajukan dalam penelitian

H5

: Variabel

Inventory

ini adalah :

secara

H1


: Variabel Current Ratio, Debt to Equity

Ratio,

Total

Assets

H2

Earning

Power

H6

secara

secara

parsial

berpengaruh


Economic Value Added (EVA).

(EVA).

: Variabel Current Ratio secara berpengaruh

Uji Asumsi Klasik

terhadap

a. Uji Multikolinearitas

Economic Value Added (EVA).

Pengujian

: Variabel Debt to Equity Ratio secara

H4

: Variabel Basic Earning Power

simultan berpengaruh terhadap

parsial

H3

berpengaruh

(EVA).

Turnover, Inventory Turnover dan Basic

parsial

Turnover

parsial

dilakukan

dengan

multikolinearitas melihat

nilai

berpengaruh

Variance Inflation Factor (VIF) dan


Tolerance dengan kriteria dikatakan

(EVA).

bebas dari masalah multikolinearitas

: Variabel Total Assets Turnover secara

parsial

bila memunyai nilai VIF kurang dari

berpengaruh

10 dan memunyai nilai Tolerance lebih dari 0,1.

54


Tabel . 2. Hasil Pengujian Multikolinearitas

Current Ratio (X1)

0,204

Variance Inflation Factor (VIF) 4,896

Debt to Equity Ratio (X2)

0,653

1,532

Total Assets Turnover (X3)

0,827

1,209

Inventory Turnover (X4)

0,925

1,081

Basic Earning Power (X5)

0,229

4,366

Variabel Independen

Tolerance

Keterangan

Tidak terjadi gejala Multikolinearitas

Sumber : Hasil olah data menggunakan software SPSS versi 17 b. Uji Autokorelasi Pengujian terhadap gejala autokorelasi dilakukan dengan Uji Durbin-Watson (DW) dan hasinya tidak terjadi outokorelasi dapat dilihat sebagai berikut: Tabel 3 :

Hasil Pengujian Autokorelasi Model Summaryb

Model

R

R Square

Adjusted R Square

.387

.282

.622a

1

Std. Error of the Estimate 87519.689

DurbinWatson 1.822

Sumber : Hasil olah data menggunakan software SPSS versi 17. c. Uji Heteroskedastisitas

Selain itu pada probability plot juga

Berdasarkan gambar di atas,

terlihat bahwa titik-titik data menyebar

terlihat titik-titik menyebar secara acak

di sekitar garis diagonal dan mengikuti

dan tidak membentuk

arah garis diagonal, sehingga dapat

(bergelembung,

pola tertentu

melebar,

kemudian

disimpulkan bahwa model regresi telah

menyempit), serta menyebar acak di

memenuhi asumsi normalitas.

atas maupun di bawah angka 0 pada

Pengujian Hipotesis

sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan

a. Pengujian Hipotesis Secara Simultan

bahwa

tidak

terjadi

gejala

Pengujian pengaruh variabel

heteroskedastisitas pada model regresi.

Current Ratio, Debt to Equity Ratio,

d. Uji Normalitas,

Total

Uji normalitas dilakukan dengan grafik,

dan

hasilnya

pola

Assets

Turnover,

Inventory

Turnover dan Basic Earning Power

grafik

secara simultan terhadap Economic

memberikan pola distribusi normal.

Value

55

Added

dilakukan

dengan


menggunakan uji F. Pengujian ini

b. Pengujian Hipotesis Secara Parsial

dilakukan untuk mengetahui apakah

Pengujian ini dilakukan untuk

semua variabel independen secara

mengetahui apakah variabel Current

simultan memunyai pengaruh terhadap

Ratio, Debt to Equity Ratio, Total

variabel

yang

Assets Turnover, Inventory Turnover

dilakukan dalam pengujian ini antara

dan Basic Earning Power berpengaruh

lain: 1. Merumuskan hipotesis.

secara

2. Menentukan nilai Signifikansi.

Value Added. Pengujian dilakukan

3.Pengambilan

dengan menggunakan uji t. Dengan

dependen.

Tahapan

keputusan,

dengan

parsial

terhadap

Economic

kriteria :

keputusan Jika signifikansi < 0,05,

Jika signifikansi < 0,05, maka H0

maka H0 ditolak dan Ha diterima.

ditolak dan Ha diterima.

Artinya secara statistik data yang


digunakan dapat membuktikan bahwa

digunakan dapat membuktikan vahwa

variabel independen, yaitu Current






dan Basic Earning Power secara parsial

dan

(masing-masing variabel) berpengaruh

Basic

simultan

Earning

Power

berpengaruh

secara terhadap

terhadap

perubahan

nilai

variabel

perubahan nilai variabel dependen,

dependen, yaitu Economic Value Added

yaitu Economic Value Added (Y).

(Y).

Jika signifikansi > 0,05, maka

Jika signifikansi > 0,05, maka H0

H0 diterima dan Ha ditolak.

diterima dan Ha ditolak.



digunakan dapat membuktikan vahwa

digunakan dapat membuktikan bahwa







dan

dan Basic Earning Power secara parsial

Basic

Earning

Power

secara

simultan tidak berpengaruh terhadap

(masing-masing

perubahan nilai variabel dependen,

berpengaruh terhadap perubahan nilai

yaitu Economic Value Added (Y).

variabel dependen, yaitu EVA (Y).

56

variabel)

tidak


HASIL PENELITIAN

Analisis Statistik Deskriptif Tabel . 4. Hasil Perhitungan Mean dan Standar Deviasi dari Variabel Penelitian Descriptive Statistics N

Minimum Maximum

Mean

430980 54411.71

Std. Deviation

EVA

35

-22407

103263.939

CR

35

1.310

7.774

3.43829

1.721242

DER

35

.146

2.462

.52923

.535865

TATO

35

.882

1.940

1.40537

.293619

ITO

35

4.905

9.587

7.12763

1.228851

BEP

35

.044

.477

.16166

.119556

Valid N (listwise) 35 Sumber : Hasil olah data menggunakan software SPSS versi 17 Berdasarkan tabel di atas dapat

yang

menggambarkan bahwa dari 7

dilihat nilai minimum, maksimum, rata-

perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa

rata dan standar deviasi untuk masing-

Efek Indonesia dan memperoleh laba

masing variabel. N merupakan jumlah data

selama 5 tahun berturut-turut memiliki

valid yang digunakan untuk variabel EVA,

nilai rata-rata EVA sebesar Rp. 54.411.71.

CR, DER, TATO, ITO dan BEP.

Hal ini terjadi karena semua perusahaan

Analisis

statistik

dari

farmasi yang diteliti setiap tahunnya selalu

variabel EVA menunjukkan bahwa selama

menghasilkan nilai EVA positif meskipun

periode penelitian, variabel ini memiliki

ada

nilai minimum sebesar Rp. (22.407) yang

menghasilkan nilai EVA negatif. Hal ini

menunjukkan nilai terendah dari EVA

dibuktikan dengan sedikitnya terjadi nilai

yang dihasilkan pada perusahaan farmasi.

EVA negatif dari beberapa perusahaan

Begitu pula dengan nilai maksimum EVA

farmasi yang diteliti tersebut yaitu PT.

sebesar Rp. 430.980 yang menunjukkan

Darya

nilai tertinggi dari EVA yang diperoleh

menghasilkan nilai EVA negatif pada

perusahaan.

beberapa

Varia

perusahaan

Laboratoria

yang

Tbk

nilai

rata-rata

tahun 2007 dan 2008, PT. Kimia Farma

dihasilkan

secara

Tbk menghasilkan nilai EVA negatif pada

keseluruhan adalah sebesar Rp. 54.411.71,

tahun 2010, PT. Pyridam Farma Tbk

(Mean)

Sedangkan

deskriptif

yang

57


menghasilkan nilai EVA negatif pada

rata-rata C R secara berturut-turut sebesar

tahun 2010 dan PT. Tempo Scan Pacific

145,5%, 226,9% dan 214,9%. Menurunnya

Tbk menghasilkan nilai EVA negatif pada

nilai CR mungkin bisa menjadi petunjuk

tahun 2007 dan 2008.

melemahnya

Pada

variabel

keuangan

CR

perusahaan. Namun CR yang terlalu tinggi

diperoleh nilai minimum sebesar 1,310

pun juga dianggap kurang bagus karena C

yang berarti bahwa kemampuan aktiva

R yang tinggi menunjukkan banyaknya

lancar dalam memenuhi kewajiban yang

dana yang menganggur dan pada akhirnya

segera jatuh tempo adalah sebesar 131%.

dapat mengurangi kemampuan perusahaan

Hasil

dalam usaha mendapatkan laba secara

ini

penelitian

kondisi

menunjukkan

keseluruhan perusahaan

bahwa

dari

farmasi

yang

optimal.

diteliti memiliki kemampuan terendah

Pada variabel DER menunjukkan

dalam hal pemenuhan kewajiban lancar

bahwa selama periode penelitian, variabel

adalah sebesar 131%. Kemudian nilai

ini memiliki nilai minimum sebesar 0,146

maksimum yang dihasilkan adalah sebesar

yang artinya beban perusahaan untuk

7,774 yang menunjukkan kemampuan

membayar

tertinggi

dengan nilai ekuitas yang ada sebesar

aktiva

lancar

dalam

hal

seluruh

0,146

jatuh tempo adalah sebesar 777,4%.

maksimum yang dihasilkan variabel ini

Sedangkan nilai rata-rata (Mean) C R yang

adalah sebesar 2,462 yang berarti bahwa

dihasilkan adalah sebesar 3,438 yang

beban

berarti

keseluruhan

seluruh utang perusahaan dengan nilai

perusahaan farmasi yang diteliti memiliki

ekuitas yang ada sebesar 246,2%. Dalam

kemampuan

kondisi

secara

rata-rata

pemenuhan kewajiban

dalam

hal

14,6%.

perusahaan

pemenuhan kewajiban lancar yang segera

bahwa

atau

utang

perusahaan

seperti

ini

Kemudian

untuk

nilai

nilai

membayar

kewajiban

jangka

pendek

perusahaan jauh lebih besar dibandingkan

aktiva

lancar

dengan jumlah ekuitas yang dimilikinya

sebesar 343,8% sehingga jika terdapat

sehingga kondisi seperti ini dianggap tidak

perusahaan yang memiliki C R dibawah

bagus. Menurut beberapa analis DE R

3,438, maka perusahaan tersebut memiliki

yang dianggap bagus adalah kurang dari

rata-rata CR dibawah dari rata-rata CR

50%.

perusahaan farmasi secara umum. Hal

yang dihasilkan variabel ini adalah sebesar

inilah yang terjadi pada PT. Indofarma

0,529

(Persero) Tbk, PT. Kimia Farma Tbk dan

perusahaan farmasi yang diteliti selama

PT. Pyridam Farma Tbk yang memiliki

periode

dengan

menggunakan

58

Sedangkan nilai rata-rata (Mean)

yang

berarti

penelitian,

bahwa

rata-rata

dari

7

beban


perusahaan

untuk

membayar

seluruh

dihasilkan adalah sebesar 1,853 kali dan

kewajiban perusahaan dengan nilai ekuitas

1,697 kali. Sedangkan 5 (lima) perusahaan

yang ada sebesar 52,9%. Jadi walaupun

farmasi lainnya memiliki nilai rata-rata

tingkat D ER perusahaan farmasi selalu

TATOdibawah

mengalami fluktuasi selama 5 tahun

perusahaan farmasi secara umum.

dari

nilai

rata-rata

terakhir, akan tetapi hanya ada 1 (satu)

Pada variabel ITO menunjukkan

perusahaan yang memiliki rata-rata di atas

bahwa selama periode penelitian variabel

Mean

Indofarma

ini menghasilkan nilai minimum sebesar

(Persero) Tbk. dengan nilai rata-rata DER

4,905 yang menunjukkan nilai terendah.

yang

Selanjutnya variabel ini menghasilkan

tersebut

yaitu

dihasilkan

PT.

sebesar

1,669

atau

166,9%.

nilai maksimum sebesar 9,587 yang

Pada variabel TATO menunjukkan

menunjukkan nilai tertinggi ITO yang

bahwa selama periode penelitian variabel

dihasilkan oleh perusahaan farmasi dengan

ini menghasilkan nilai minimum sebesar

standar deviasi sebesar 1,228 yang berarti

0,882 yang merupakan nilai terendah

bahwa selama periode penelitian ukuran

TATOdari perusahaan farmasi. Kemudian

penyebaran data dari variabel ITO adalah

nilai maksimum yang dihasilkan oleh

sebesar 1,228 dari 35 kasus yang terjadi.

variabel ini adalah sebesar 1,940 yang

Tingkat

menunjukkan

perusahaan farmasi cenderung mengalami

standar

nilai

deviasi

tertinggi

sebesar

0,293

dengan yang

gejala

ITO

yang

fluktuatif.

oleh

Meskipun dikatakan

menjelaskan ukuran penyebaran data dari

demikian,

variabel TATO dari 35 kasus yang terjadi.

(Mean)

Secara umum nilai rata-rata TATO yang

perusahaan farmasi adalah sebesar 7,127

diteliti

yang

atau sebesar 712,7% yang memperlihatkan

keefisienan

seberapa bagus manajemen perusahaan

perusahaan farmasi dalam menggunakan

yang diterapkan dalam rangka mengelola

aktiva guna menghasilkan penjualan yang

modal yang ada pada persediaan. PT.

diharapkan. Dari 7 perusahaan farmasi

Darya Varia Laboratoria Tbk merupakan

yang diteliti, hanya ada 2 (dua) perusahaan

perusahaan farmasi yang memiliki tingkat

farmasi yang memiliki nilai rata-rata

rata-rata ITO terbesar, yaitu sebesar 8,385.

TATO diatas nilai rata-rata perusahaan

Hal ini dikarenakan pada tahun 2008

farmasi secara umum. Yaitu PT. Kimia

perusahaan tersebut berhasil meraih nilai

Farma Tbk dan PT. Merck Tbk dengan

ITO tertinggi dengan nilai sebesar 9,587

masing-masing nilai rata-rata TATO yang

yang berarti bahwa perusahaan memiliki

adalah

menunjukkan

sebesar tingkat

1,405

59

akan

dimiliki

ITO

tetapi yang

nilai

rata-rata

dihasilkan

oleh


tingkat

kecepatan

yang tinggi untuk

perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa

mengkonversi persediaan menjadi kas atau

Efek Indonesia pada tahun 2007 – 2011

piutang.

yang

cenderung mengalami gejala fluktuatif.

memiliki nilai rata-rata ITO dibawah dari

Hal ini juga sekaligus menunjukkan bahwa

nilai rata-rata ITOsecara umum adalah PT.

kemampuan

Indofarma (Persero) Tbk, PT. Kalbe Farma

menggunakan dan mengelola total aktiva

Tbk dan PT. Pyridam Farma Tbk yaitu

perusahaan untuk menghasilkan laba juga

dengan nilai rata-rata ITO yang dihasilkan

turut mengalami fluktuasi.

Sedangkan

perusahaan

perusahaan

dalam

oleh masing-masing perusahaan secara berturut-turut adalah sebesar 6,795 kali,

PEMBAHASAN

5,725 kali dan 6,151 kali. Pada variabel BEP menunjukkan,

1. Pengujian Hipotesis

selama periode penelitian variabel ini

Pengujian hipotesis dalam penelitian

memiliki nilai minimum sebesar 0,044 kali

ini menggunakan analisis regresi linier

yang berarti bahwa kemampuan terendah

berganda melalui software SPSS versi 17.

total aktiva untuk menghasilkan laba

Pengujian

adalah sebesar 4,4%. Kemudian nilai

menganalisis regresi linier berganda dalam

maksimum yang dihasilkan oleh variabel

menentukan kontribusi relatif tiap variabel

ini adalah sebesar 0,477 kali yang artinya

independen

kemampuan

pengaruhnya terhadap variabel dependen

total

aktiva

tertinggi

dilakukan

untuk

menjelaskan

baik

laba sebelum pajak adalah sebesar 47,7%.

simultan. Hasil analisis data dapat dilihat

Sedangkan nilai rata-rata yang dihasilkan

pada lampiran dan secara garis besar dapat

oleh variabel ini adalah sebesar 0,161 kali

dirangkum seperti pada tabelberikut:

berarti selama periode penelitian ukuran penyebaran data dari variabel BEP adalah sebesar 0,119 dari 35 kasus yang terjadi. Perusahaan yang memiliki nilai rata-rata BEP diatas nilai rata-rata

BEP secara

umum adalah PT. Kalbe Farma Tbk dan PT. Merck Tbk. dengan masing-masing perolehan nilai rata-rata BEP adalah 0,231 dan 0,408. Berdasarkan perhitungan, BE P 60

parsial

untuk

perusahaan farmasi untuk menghasilkan

dengan standar deviasi sebesar 0,119 yang

secara

ini

maupun

secara


Tabel . 5. Hasil Pengujian Hipotesis

(Constant) CR DER TATO ITO BEP R = 0,622

Unstandardized Coefficients t B Standard Error 420305,708 123811,051 3,395 -46841,921 19294,554 -2,428 -27681,803 34665,850 -0,799 -57130,207 56212,387 -1,016 -34464,429 12699,208 -2,714 839744,672 262334,818 3,201 R Square (R2) = 0,387 Adjusted R Square (R2) = 0,282

F = 3,667

Sig F = 0.011

Variabel

Sig.

Std. Error of the Estimate = 87519,689

Berdasarkan tabel di atas yang

sistematis model fungsi dari hasil regresi

menunjukkan hasil analisis regresi linier

berganda

berganda

dinyatakan sebagai berikut :

dengan

tingkat

,002 ,022 ,431 ,318 ,011 ,003

signifikansi

yang

digunakan

dapat

sebesar 5% (α = 0,05), maka secara

EVA = 420305,708 + (-46841,921) CR + (-27681,803) DER + (-57130,207) TATO + (-34464,429) ITO + 839744,672 BEP + e Untuk

mengukur

jauh

CR, DER, TATO, ITOdan BEP terhadap

kemampuan model dalam menerangkan

EVA sebesar 38,7% sedangkan sisanya

variasi variabel dependen dapat dilihat dari

sebesar 61,3% (100% - 38,7% = 61,3%)

koefisien determinasi (R2) karena besarnya

dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak

kontribusi

semua

variabel

dimasukkan dalam penelitian ini. Namun

terhadap

nilai

variabel

untuk jumlah variabel yang lebih dari satu,

ditunjukkan

oleh

besarnya

maka lebih baik menggunakan Adjusted R2

koefisien determinasi (R2). Angka R yang

yaitu sebesar 0,282. Hal ini berarti bahwa

ditunjukkan dari tabel 7 di atas adalah

28,2% dari variasi tingkat EVA perusahaan

sebesar 0,622 yang berarti bahwa korelasi

bisa dijelaskan oleh variabel CR, DER,

antara variabel CR, DER, TATO, ITOdan

TATO, ITOdan BEP. Sedangkan sisanya

BEP terhadap EVA menunjukkan adanya

71,8% (100% - 28,2% = 71,8%) dijelaskan

hubungan yang cukup erat karena nilainya

oleh variabel lain yang tidak dimasukkan

di atas 0,5 (nilai mendekati 1).

dalam penelitian ini. Hal ini menunjukkan

independen dependen

pengaruh

seberapa

Angka R Square (R2) pada tabel 7

bahwa masih banyak faktor-faktor lain

menunjukkan angka 0,387 yang artinya

diluar variabel-variabel yang digunakan

persentase sumbangan pengaruh variabel

dalam 61

penelitian

ini

yang

dapat


mempengaruhi

tingkat

EVA

pada

atas variabel independen terhadap

perusahaan.

variabel dependen. Dari uji ANOVA

Standard Error of the Estimate

atau

F

test,

diperoleh

angka

adalah sebesar 87519,689. Nilai ini lebih

signifikansi sebesar 0,011. Dari hasil

kecil apabila dibandingkan dengan standar

perbandingan nilai signifikansi dapat

deviasi EVA yaitu sebesar 103263,939.

diketahui bahwa nilai signifikansi yang

Kecilnya

yang dihasilkan pada

dihasilkan sebesar 0,011 lebih kecil

Standard Error of the Estimate akan

dari α = 0,05 atau 0,011 < 0,05

membuat model regresi semakin tepat

sehingga H0 ditolak dan Ha diterima.

dalam memprediksi variabel dependen

Dengan demikian dapat disimpulkan

(EVA).

bahwa

2. Pengujian Hipotesis Secara Simultan

independen yaitu CR, DER, TATO,

nilai

(Uji F)

secara

simultan

variabel

ITO dan BEP memiliki pengaruh yang Uji

F

dilakukan

untuk

signifikan terhadap EVA.

mengetahui pengaruh secara simultan 3. Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji t) Tabel . 6. Hasil Pengujian Statistik t Variabel Signifikansi Current Ratio 0,022* Debt to Equity Ratio 0,431 Total Assets Turnover 0,318 Inventory Turnover 0,011* Basic Earning Power 0,003* Sumber : Hasil olah data menggunakan software SPSS versi 17 Keterangan : * Signifikansi pada α = 5% (0,05) Berdasarkan tabel hasil pengujian

yang berarti bahwa C R berpengaruh

nilai signifikansi masing-masing variabel

secara parsial terhadap EVA sehingga H0

independen di atas, dapat dijelaskan

ditolak dan Ha diterima. Hasil penelitian

sebagai berikut :

ini

a. Pengaruh CR terhadap EVA

dilakukan oleh Tertowati (2009) yang

Berdasarkan tabel 8, diperoleh angka

sejalan

dengan

penelitian

yang

menyatakan bahwa CR berpengaruh secara

signifikansi untuk CR sebesar 0,022. Jika

parsial terhadap EVA.

dibandingkan dengan tingkat signifikansi

b. Pengaruh DER terhadap EVA

0,05, maka diperoleh hasil bahwa nilai

Nilai signifikansi yang dihasilkan

signifikansi yang dihasilkan adalah lebih

variabel DR adalah sebesar 0,431. Jika

kecil dari nilai α = 0,05 atau 0,022 < 0,05

dibandingkan dengan tingkat signifikansi 62



penelitian


penelitian yang dilakukan oleh Tertowati

besar dari nilai α = 0,05 atau 0,431 > 0,05

(2009) yang menyatakan bahwa ITO

yang

secara parsial tidak berpengaruh terhadap

berarti

bahwa

DER

tidak

ini

tidak

sejalan

berpengaruh secara parsial terhadap EVA

EVA.

sehingga H0 diterima dan Ha ditolak. Hasil

e. Pengaruh BEP terhadap EVA

dengan

penelitian ini sejalan dengan penelitian


yang dilakukan oleh Tertowati (2009)

variabel BEPower adalah sebesar 0,003.

yang menyatakan bahwa DERatio secara

Jika

parsial tidak berpengaruh terhadap EVA.

signifikansi 0,05, maka diperoleh hasil

c. Pengaruh TATO terhadap EVA

bahwa nilai signifikansi yang dihasilkan

dibandingkan

dengan

tingkat


adalah lebih kecil dari nilai α = 0,05 atau

variabel TATO adalah sebesar 0,318. Jika

0,003 < 0,05 yang berarti bahwa BEP


berpengaruh


EVAsehingga H0 ditolak dan Ha diterima.

secara

parsial

terhadap


Berdasarkan uraian pembahasan di

besar dari nilai α = 0,05 atau 0,318 > 0,05

atas diperoleh kesimpulan bahwa analisis

yang

regresi linier berganda yang diproses

berarti

bahwa

TATO

tidak


melalui

sehingga H0 diterima dan Ha ditolak. Hasil

menghasilkan nilai R sebesar 0,622 yang

penelitian

menjelaskan

ini

tidak

sejalan

dengan

program

SPSS

korelasi

versi

antara

17

variabel

penelitian yang dilakukan oleh Tertowati

independen terhadap variabel dependen

(2009) yang menyatakan bahwa secara

memiliki hubungan yang cukup erat

parsial TATO berpengaruh terhadap EVA.

karena nilai R menunjukkan angka lebih

d. Pengaruh ITO terhadap EVA

dari 0,5 dan mendekati 1. Nilai R Square


(R2) menunjukkan angka 0,387 yang

variabel ITO adalah sebesar 0,011. Jika

menjelaskan bahwa persentase sumbangan


pengaruh variabel independen terhadap


variabel dependen adalah sebesar 38,7%,


sedangkan

kecil dari nilai α = 0,05 atau 0,011 < 0,05

dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak

yang berarti bahwa Inventory Turnover

dimasukkan

sisanya

dalam

penelitian 2

R

61,3%

ini.


Kemudian

sehingga H0 ditolak dan Ha diterima. Hasil

angka 0,282 yang menjelaskan bahwa 63

Adjusted

sebesar

menunjukkan


variabel

signifikansi yang digunakan yaitu α = 5%

dependen dapat dijelaskan oleh variabel

(0,05). Adapun angka signifikansi masing-

independen sedangkan sisanya sebesar

masing

71,8% dapat dijelaskan oleh variabel lain

secara berturut adalah sebesar 0,022, 0,011

yang tidak dimasukkan dalam penelitian

dan 0,003. Sedangkan DE R dan TATO

ini. Standard Error of the Estimate

tidak memiliki pengaruh terhadap EVA

menghasilkan

yang

karena nilai signifikansi yang dihasilkan

berarti kesalahan yang dapat terjadi dalam

adalah lebih besar jika dibandingkan

memprediksi variabel dependen adalah

dengan

sebesar 87.519,689.

digunakan yakni α = 5% (0,05). Adapun

28,2%

dari

variasi

angka

tingkat

87519,689

variabel

independen

tingkat

tersebut

signifikansi

yang

Hasil dari pengujian hipotesis secara

angka signifikansi masing-masing variabel

simultan atau uji F yang digunakan untuk

independen tersebut secara berturut-turut

menguji signifikansi pengaruh variabel

adalah sebesar 0,431 dan 0,318.

independen yaitu C R, DER, TATO, ITO dan

BEP

terhadap

variabel

Pada

EVA

penelitian

selanjutnya

diharapkan agar variabel independen yang

menghasilkan nilai signifikansi sebesar

digunakan

0,011. Nilai ini lebih kecil dari tingkat

faktor-faktor

signifikansi yang digunakan yaitu α = 5%

keuangan seperti tingkat suku bunga, beta

(0,05) atau 0,011 < 0,05 sehingga dapat

saham, faktor resiko pasar dan sebagainya.

disimpulkan

Selain itu juga untuk menganalisis faktor

bahwa

secara

simultan

sebaiknya lain

berpengaruh

menambahkan

diluar

rasio-rasio

variabel independen yaitu CR, DER,

yang

terhadap

EVA

TATO, ITO dan BE P memiliki pengaruh

diharapkan dapat diterapkan pada semua

yang signifikan terhadap EVA.

jenis industri dengan menambah jumlah

Hasil dari pengujian hipotesis secara

periode penelitian agar pengujian lebih

parsial atau uji t yang digunakan untuk

kuat dan menghasilkan analisis yang lebih

mengetahui

tepat serta akurat.

ada

masing-masing

tidaknya variabel

pengaruh independen

terhadap variabel dependen menjelaskan

SIMPULAN DAN SARAN

bahwa variabel independen yang memiliki

Simpulan

pengaruh secara parsial terhadap variabel

1. Berdasarkan analisis statistik uji F

dependen adalah variabel CR, ITO dan

menunjukkan bahwa secara simultan

BEP. Hal ini dibuktikan dengan angka

EVA dipengaruhi oleh variabel CR,


DER, TATO, ITO dan BEP. Pernyataan

kecil jika dibandingkan dengan tingkat

ini didukung dengan hasil perbandingan 64


antara nilai Fhitung dengan Ftabel yang

berpengaruh signifikan terhadap EVA

menunjukkan Fhitung = 3,667 > Ftabel =

dengan nilai t negatif menunjukkan

2,545

signifikansi

bahwa variabel DERatio memunyai

sebesar 0,011. Sedangkan jika dilihat

hubungan yang berlawanan dengan

dari Adjusted R2 sebesar 0,282, hal ini

EVA. Variabel TATO tidak berpengaruh

menjelaskan bahwa secara bersama-

signifikan terhadap EVA dengan nilai t

sama

negatif menunjukkan bahwa variabel

dengan

tingkat

variabel-variabel

mampu

menjelaskan

28,2%,

sedangkan

independen EVA

sebesar

sisanya

71,8%

Total

Assets

Turnover

memunyai

hubungan yang berlawanan dengan

dijelaskan oleh sebab-sebab lain yang

EVA.

tidak dimasukkan dalam penelitian ini

signifikan terhadap EVA dengan nilai t

yang berarti bahwa masih terdapat

negatif menunjukkan bahwa variabel

faktor-faktor lain yang tidak digunakan

ITO

dalam

berlawanan dengan EVA. Variabel BEP

penelitian

ini

yang

dapat

berpengaruh terhadap EVA.

Variabel

ITO

memunyai

berpengaruh

hubungan

yang

berpengaruh signifikan terhadap EVA

2. Berdasarkan analisis statistik uji t,

dengan nilai t positif menunjukkan

diantara kelima variabel independen

bahwa

variabel

BEP

memunyai

yang digunakan dalam penelitian ini

hubungan yang searah dengan EVA.

terdapat tiga variabel yang berpengaruh

Saran

terhadap EVA yaitu CR, ITO dan BEP

1. CR, diharapkan perusahaan mampu

yang berarti ketiga variabel ini dapat

untuk terus menerus meningkatkan

digunakan untuk memprediksi nilai

likuiditas perusahaan sehingga dapat

tambah

memaksimalkan

ekonomi

perusahaan.

menghasilkan laba

Sedangkan dua variabel lainnya yaitu

optimal dan pada akhirnya mampu

DER dan TATO tidak berpengaruh

menciptakan nilai tambah ekonomi dan

signifikan

dapat memberikan kepercayaan kepada

kedua

terhadap

variabel

EVA

ini

sehingga

tidak

dapat

calon investor dan kreditor untuk

digunakan untuk memprediksi nilai

menanamkan modalnya.

tambah ekonomi perusahaan. Variabel

2. DER,

dalam

hal

ini

perusahaan

CR berpengaruh signifikan terhadap

diharapkan untuk lebih memperhatikan

EVA

struktur modal agar pendapatan yang

dengan

menunjukkan

nilai bahwa

t

negatif

variabel

CR

dihasilkan tidak semata-mata hanya

memunyai hubungan yang berlawanan dengan

EA.

Variabel

DER

untuk menutupi nilai kewajiban.

tidak 65


3. TATO, menaikan volume pendapatan dengan

menggunakan

aset

Edisi 1. Cetakan Kesembilan. PT RajaGrafindo Persada. Jakarta

secara

efektif dan efisien atau dengan kata lain

Prastowo D., Dwi dan Rifka Juliaty. 2005. Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi. STIM YKPN. Yogyakarta.

bekerja dengan jumlah aset yang relatif lebih rendah agar dapat menghasilkan laba tanpa menggunakan lebih banyak biaya

modal.

Selain

itu,

Priyatno, Duwi. 2012. Belajar Cepat Olah Data Statistik dengan SPSS. CV. Andi Offset. Yogyakarta.

perlu

mempercepat ITO sehingga diharapkan laba menjadi lebih tinggi.

S. Munawir. 2007. Analisa Laporan Keuangan. Edisi Keempat. Liberty. Yogyakarta.

4. BEP, dengan laba yang tinngi akan memberikan besarnya

pengaruh

nilai

tambah

terhadap Sawir, Agne. 2003. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Cetakan Ketiga. Gramedia. Jakarta

ekonomi

perusahaan. Peningkatan laba ini dapat dilakukan melalui pengelolaan aset secara efektif dan efisien, aset-aset yang

Sugiyono. 2003. Metode Penelitian Bisnis. Cetakan Kedelapan. CV. Alfabets. Bandung.

sudah usang dapat dijual dan diganti dengan aset yang lebih memiliki daya

Tajriannor. 2008. Pengaruh Total Assets Turnover (TATO) dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Economic Value Added (EVA) (Studi Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di BEI Tahun 2002 – 2006). Skripsi. Universitas Lambung Mangkurat.

guna sehingga dapat meningkatkan penjualan dan menekan biaya operasi maupun biaya modal yang diperlukan perusahaan. 5. Diharapkan selanjutnya independen

agar

pada

menggunakan yang

penelitian variabel

berbeda

Tertowati, Endah. 2009. Pengaruh Liquidity, Leverage, Activity dan Profitability Terhadap Economic Value Added (EVA) Pada Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia Periode 2004 – 2008. Skripsi. Universitas Lambung Mangkurat.

dan

menambahkan faktor-faktor lain diluar rasio-rasio keuangan seperti tingkat suku bunga dan beta saham. DAFTAR PUSTAKA Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Edisi Ketiga. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.

http://www.idx.co.id

Harahap, Sofyan Syafri. 2010. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. 66

DINAMIKA EKONOMI, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol.6.No.2. September 2013

Recommend Documents