DINAMIKA EKONOMI, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol.6.No.1, Maret 2013

DINAMIKA EKONOMI, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol.6.No.1, Maret 2013

PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS) DAN PRICE EARNING RATIO (PER) TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAN ASURANSI YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2002-2011 Duwie Prihatini Sapitri Soedjatmiko STIE Nasional Banjarmasin [email protected] Abstract, This research study concerns the influence of Earning Per Share (EPS) and Price Earning Ratio (PER). The method used is descriptive method of research that portray the influence of EPS and the stock price is PER processed through SPSS version 16.0. Hypothesis testing is done after testing with multiple linear regression method to be used is considered feasible or free from violations of the classical assumptions that the test results can diinterprestasi appropriately. After that perform simultaneous hypothesis testing, and subsequent partial test of determination. The conclusion of this study is Partially EPS showed that the variables have a significant influence on stock prices. While the variable partial PER has no significant effect on stock prices. Test results together (simultaneously) the independent variable is EPS and PER have a significant impact on stock prices. In the test of determination Rsquare value of 0.339. This means that the independent variable is EPS and PER can explain the pattern of movement or influence on the dependent variable is the share price of 33.9%. Keywords : EPS , PER, Stock Price Abstrak, Masalah yang diteliti menyangkut pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) . Metode penelitian yang digunakan adalah metode deskriptif yaitu penelitian yang mengambarkan pengaruh EPS dan PER terhadap harga saham yang diolah melalui program SPSS versi 16.0. Pengujian hipotesis dilakukan setelah melakukan pengujian dengan metode regresi linear berganda yang akan digunakan dianggap layak atau bebas dari pelanggaran asumsi klasik agar hasil pengujian dapat diinterprestasi secara tepat. Setelah itu melakukan pengujian hipotesis secara simultan, parsial dan selanjutnya melakukan uji determinasi. Kesimpulan dalam penelitian ini adalah Secara parsial menunjukkan bahwa variabel EPS mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Sedangkan pada variabel PER secara parsial tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil uji secara bersama-sama (simultan) variabel independen yaitu EPS dan PER mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Pada uji determinasi nilai R square sebesar 0,339. Hal ini berarti bahwa variabel independen yaitu EPS dan PER dapat menjelaskan pola pergerakan atau pengaruh terhadap variabel dependen yaitu harga saham sebesar 33,9%. Kata kunci : EPS , PER, Harga Saham

43

Soedjatmiko, dan Duwie P.S. Pengaruh Earning PerShare (EPS) dan…………..

Harga

saham

merupakan

sebagai indikator bagi para investor

harga jual dari suatu saham yang

untuk

tercatat

saham.

di bursa efek. Seorang

investor harus mengamati pergerakan

menilai

kewajaran

Berdasarkan

harga

identifikasi

harga saham yang terjadi karena

masalah maka rumusan masalah

kenaikan atau penurunan yang terjadi

dalam penelitian ini adalah apakah

setiap saat dapat menentukan untung

EPS dan PER berpengaruh secara

atau rugi bagi investor terhadap suatu

parsial dan simultan terhadap harga

saham. Harga saham adalah indikator

saham pada perusahaan asuransi di

yang

mengetahui

Bursa Efek Indonesia periode 2002-

kinerja manajemen dalam mengelola

2011? Maka dalam penelitian ini,

perusahaan karena harga saham yang

penulis akan meneliti pengaruh EPS

diperdagangkan

penting

untuk

bursa

efek

dan PER terhadap harga saham

prestasi

yang

dengan menggunakan metode regresi

dicapai perusahaan. Oleh karena itu,

linier berganda. Diharapkan hasil

investor harus mengetahui faktor-

penelitian ini dapat berguna bagi

faktor yang mempengaruhi harga

perusahaan sebagai dasar masukan

saham.

untuk

berkaitan

di

dengan

Harga

saham

dipengaruhi

memperbaiki

fundamentalnya dan bagi investor

oleh faktor eksternal dan faktor

sebagai dasar

internal.

keputusan

Pengaruh

dari

faktor

pengambilan

untuk

investasi

internal dapat diukur menggunakan

pasar modal dengan

rasio

mempertimbangkan

keuangan

keuangan

dapat

karena

rasio

memberikan

keuangan

yang

di

faktor

fundamental.

perkiraan pergerakan harga saham. Rasio

kinerja

Hipotesis dalam penelitian ini

akan

diambil

berdasarkan

digunakan untuk mengukur pengaruh

terdahulu

harga saham adalah EPS dan PER.

Djauharotun (2005) pada perusahaan

EPS

perusahaan tekstil dan garmen yang

dan

PER

adalah

variabel

keuangan yang sering digunakan

listing

44

yang

penelitian

di

dilakukan

BEJ.

Hasil

oleh

dari


penelitiannya menunjukkan bahwa

tersebut PER berpengaruh secara

EPS berpengaruh signifikan terhadap

signifikan terhadap harga saham

harga

serupa

pada bank umum dengan total aset

dilakukan oleh Azis (2005) pada

diatas 80 milyar. Penelitian yang

perusahaan makanan dan minuman

dilakukan oleh Abidin (2009) pada

yang

Hasil

perusahaan consumer goods yang

penelitian Azis menunjukkan bahwa

terdaftar di BEI periode 2004-2008.

EPS berpengaruh secara signifikan

Hasil

terhadap perubahan harga saham

bahwa EPS berpengaruh signifikan

pada

terhadap harga saham sedangkan

saham.

Penelitian

terdaftar

di

perusahaan

BEJ.

makanan

dan

penelitiannya

minuman yang terdaftar di BEJ.

PER

Penelitian

signifikan terhadap harga saham.

yang

dilakukan

oleh

tidak

menunjukkan

berpengaruh

Dwipayana (2007) pada perusahaan

Maka

yang bergerak di sektor perbankan di

sebagai berikut:

BEJ

H1 : EPS berpengaruh terhadap

periode

2003-2006.

Hasil

dibuat

hipotesis

secara

alternatif

penelitiannya menunjukkan bahwa

harga saham

PER tidak berpengaruh signifikan

H2 : PER berpengaruh terhadap

terhadap harga saham pada bank

harga saham

umum dengan total aset dibawah 80

H3 : EPS dan PER berpengaruh

milyar.

terhadap harga saham

Namun

pada

penelitian

Earning Per Share (X1)

H1= EPS berpengaruh terhadap harga saham Harga Saham (Y)

Price Earning Ratio (X2)

H2= PER berpengaruh terhadap harga saham H3= EPS dan PER berpengaruh terhadap harga saham

Gambar 1. Model Kerangka Hipotesis Sumber : Azis (2005) Pada penelitian ini, penulis

BEI selama periode penelitian 2002-

meneliti pengaruh EPS dan PER

2011 yang menggunakan metode

terhadap

regresi

harga

saham

pada

perusahaan asuransi yang listing di

linear

berganda

dengan

aplikasi SPSS versi 16.0. Pengujian

45


hipotesis

dilakukan

setelah

2. Apakah

EPS

dan

PER

terhadap

harga

melakukan pengujian dengan metode

berpengaruh

regresi linear berganda yang akan

saham pada perusahaan asuransi

digunakan dianggap layak atau bebas

di Bursa Efek Indonesia periode

dari pelanggaran asumsi klasik agar

2002-2011 secara simultan?

hasil pengujian dapat diinterprestasi secara tepat. Setelah itu melakukan

METODE

pengujian hipotesis secara simultan,

Penelitian ini menggunakan

parsial dan selanjutnya melakukan

dua variabel:

uji determinasi.

1. Variabel dependen

Berdasarkan latar belakang di

Penelitian

ini

variabel

atas, maka identifikasi masalahnya

dependennya adalah harga saham

adalah sebagai berikut:

closing price pada akhir tahun.

1. Belum diketahui pengaruh EPS

Saham dapat didefinisikan sebagai


tanda penyertaan modal seseorang

pada perusahaan asuransi di Bursa

atau pihak (badan usaha) dalam suatu

Efek Indonesia secara parsial pada

perusahaan atau perseroan terbatas.

periode 2002-2011.

2. Variabel independen

2. Belum diketahui pengaruh EPS

. Variabel independen dalam


penelitian ini yaitu:

pada perusahaan asuransi di Bursa

a. Earning Per Share (EPS)

Efek Indonesia secara simultan

Kemampuan

pada periode 2002-2011. Berdasarkan masalah tersebut

perusahaan

menghasilkan laba bersih per lembar

identifikasi

saham

maka rumusan

merupakan

indikator

fundamental keuangan perusahaan

masalah dalam penelitian ini adalah:

yang sering kali dipakai acuan untuk

1. Apakah

mengambil

dan

PER

terhadap

harga

dalam saham. Tingginya laba yang


dihasilkan akan menambah minat

di Bursa Efek Indonesia periode

investor

2002-2011 secara parsial?

perusahaan tersebut.

berpengaruh

EPS

46

keputusan

untuk

memiliki

investasi

saham


EPS atau laba per lembar

b. Price Earning Ratio (PER) Price earning ratio (PER)

saham adalah tingkat keuntungan

adalah perhitungan laba bersih

bersih untuk tiap lembar sahamnya

perlembar

yang mampu diraih perusahaan pada

digunakan oleh investor sebagai

perusahaan yang semakin meningkat

informasi,

mengindikasikan kinerja perusahaan

menunjukkan

yang semakin bagus.

dengan

Rumus perhitungan PER:

setiap

Harga Per Lembar Saham Laba Per Lembar Saham (EPS) PER menunjukkan

dimilikinya

besarnya harga setiap satu rupiah

pendapatan yang akan diterima oleh untuk

yang

harga

saham (EPS).

EPS merupakan hasil atau

saham

PER

saham dengan laba per lembar

Laba Setelah Pajak (EAT) Jumlah Lembar Saham

lembar

karena

membandingkan harga per lembar

Rumus perhitungan EPS:

saham

PER

merupakan salah satu rasio yang

saat menjalankan operasinya. EPS

pemegang

saham.

sebagai bukti keikutsertaan dalam

earning perusahaan. PER

perusahaan.

dapat

memberikan

ukuran

relatif

dari

juga

informasi saham

perusahaan. Tabel 1 Kisi-kisi Instrumen Penelitian Variabel Pengaruh EPS dan PER terhadap Harga Saham

Dimensi EPS PER

1. 2. 1. 2.

Indikator-indikator Laba Setelah Pajak Jumlah Lembar Saham Harga Saham Earning Per Share (EPS)

Harga Saham Harga Saham Penutupan Sumber : Diolah Penulis untuk penelitian ini (Azis;2005) Populasi dalam penelitian ini

Skala Rasio Rasio Rasio Rasio Rasio

Teknik pengambilan sampel yang

adalah perusahaan asuransi yang

digunakan

listing di bursa efek Indonesia pada

sampling yaitu pengambilan sampel

periode

yang didasarkan pada kriteria-kriteria

pengamatan

2002-2011.

47

adalah

purposive


yang ditetapkan. Adapun

kriteria

dalam

sampel

pengambilan

penelitian ini adalah sebagai berikut:

Tabel 2 Kriteria pengambilan sampel secara purposive sampling Perusahaan asuransi yang listing di BEI selama periode pengamatan pada tahun 2002-2011.

12 perusahaan

Perusahaan asuransi yang tidak konsisten listing di BEI selama periode pengamatan pada tahun 2002-2011. Perusahaan asuransi yang memenuhi kriteria pemilihan sampel. Sumber : Data diolah

3 perusahaan 9 perusahaan

Perusahaan asuransi yang listing di BEI yang memenuhi kriteria di atas ada 9 perusahaan. Daftar sampel 9 perusahaan asuransi tersebut dapat dilihat dari tabel 3 berikut: Tabel 3 Perusahaan yang menjadi sampel penelitian No Nama Perusahaan 1. Asuransi Bina Dana Arta Tbk 2. Asuransi Bintang Tbk 3. Asuransi Dayin Mitra Tbk 4. Asuransi Harta Aman Pratama Tbk 5. Asuransi Ramayana Tbk 6. Lippo General Insurance Tbk 7. Maskapai Reasuransi Ind Tbk 8. Panin Financial Tbk 9. Panin Insurance Tbk Sumber: www.idx.co.id (5 September 2012.07:06) Jenis data yang digunakan

situs www.idx.co.id mengenai harga

dalam penelitian ini adalah data

saham,

sekunder.

dalam

perusahaan asuransi yang terdaftar di

penelitian ini berupa data statistik

BEI selama periode penelitian yaitu

perusahaan yang bersumber dari data

periode 2002-2011 dan data lain

statistik yang dipublikasikan oleh

yang mendukung penelitian ini.

Sumber

data

48

EPS

dan

PER

pada


Langkah

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

yang

berdistribusi

data

normal

ditransformasi dengan logaritma 10

Uji Normalitas Uji

tidak

selanjutnya,

normalitas

dilakukan

atau Ln dengan menggunakan excel.

dengan metode grafik atau dengan

Data

uji

ditransformasi dapat dilihat pada

One

Sample

Kolmogorov

Smirnov.

variabel

penelitian

setelah

gambar 4 di bawah ini:

a. Metode Grafik

Gambar 4 Hasil Uji Normalitas

Hasil dengan

uji

metode

ditunjukkan

normalitas

grafik

pada

dengan

dapat

gambar

Metode

Grafik

Setelah

Transformasi

di

bawah ini:

Sumber: Output statistik

Berdasarkan pada gambar 4 di

atas,

transformasi

setelah

b. Metode Uji One Sample

dilakukan

Kolmogorov Smirnov

menunjukkan bahwa

Hasil

uji

One

Sample

Smirnov

setelah

titik-titik menyebar sekitar garis dan

Kolmogorov

mengikuti garis diagonal. Maka nilai

ditransformasi dapat

residual pada model penelitian ini

dilihat pada tabel 6 di bawah ini:

telah normal.

49


Tabel 6 Hasil Uji Normalitas dengan One Sample Kolmogorov Smirnov Test setelah Transformasi One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N

90 .0000000 .56640159 .069 .069 -.037 .652 .789

a

Mean Std. Deviation Most Extreme Absolute Positive Differences Negative Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed)

Normal Parameters

a. Test distribution is Normal. Sumber: output statistik Berdasarkan tabel di atas, hasil dari

bahwa nilai signifikannya sebesar

uji

One

Sample

Kolmogorov

0,789. Nilai signifikan yang lebih

setelah

dilakukan

dari 0,05 (0,789 > 0,05), maka nilai

Smirnov

transformasi data dapat diketahui

residual

tersebut

telah

normal.

Uji Multikolinearitas Hasil dari metode ini dapat di lihat pada tabel 7 berikut ini: Tabel 7 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficientsa Standardize d Coefficients

Unstandardized Coefficients Model 1

(Constan t)

B

Std. Error

5.384

.099

.004

.001

PER .001 .005 a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Hasil uji statistik

EPS

Beta

50

Collinearity Statistics T

Sig.

Toleranc e

VIF

54.618

.000

.586

6.509

.000

.939

1.065

.015

.166

.868

.939

1.065


Pada tabel 7 hasil output di atas

memprediksi

harga

saham

menunjukkan bahwa nilai Tolerance

perusahaan asuransi yang listing di

kedua variabel (EPS dan PER) lebih

BEI selama periode pengamatan

dari 0,10 dan nilai VIF kurang dari

2002–2011.

10. Maka dapat disimpulkan bahwa tidak

terjadi

masalah

Uji Autokorelasi

multikolinearitas pada model regresi

Hasil dari pengujian dengan metode

dan

ini dapat di lihat dari tabel 8 berikut

kedua

tersebut

variabel

dapat

independen

digunakan

untuk

ini:

Tabel 8 Hasil Uji Autokorelasi dengan Menggunakan Uji Durbin Watson Model Summaryb Model

R

R Square

Adjusted R Square

1 .582a .339 .324 a. Predictors: (Constant), PER, EPS b. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Hasil uji statistik

nilai

.57287

DurbinWatson 1.686

DW < du atau 4 – du < DW < 4 - dl

Hasil dari output di atas dapat diketahui

Std. Error of the Estimate

Durbin-Watson

artinya hasilnya tidak ada kepastian

sebesar 1,686. Sedangkan nilai du

atau tidak dapat disimpulkan.

adalah 1,703 dan nilai dl adalah 1,612 yang diperoleh dari tabel

Uji Heteroskedastisitas

statistik Durbin Watson dengan n=

Hasil dari pengujian dengan

90 dan k= 2. Jadi nilai 4 - du= 2,297

metode ini dapat dilihat dari tabel

dan 4 - dl= 2,388. Hal ini berarti dl <

berikut ini:

51


Tabel 9 Hasil Uji heteroskedastisitas dengan Menggunakan Uji Glejser Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model 1

B

Standardized Coefficients

Std. Error

Beta

(Constant)

.538

.064

EPS

.000

.000 .003

PER -.006 a. Dependent Variable: ABS_RES Sumber: Hasil uji statistik

T

Sig.

8.464

.000

-.204

-1.900

.061

-.194

-1.810

.074

Dengan demikian dapat disimpulkan

apakah variabel independen (EPS

bahwa

dan

tidak

terjadi

heteroskedastisitas

masalah

pada

model

PER)

berpengaruh

secara

individu terhadap variabel dependen

regresi ini.

(harga saham). Hasil uji hipotesis

Pengujian Hipotesis

secara parsial dapat dilihat dari tabel

a. Uji Hipotesis Secara Parsial

di bawah ini:

Uji hipotesis secara parsial adalah uji

hipotesis

untuk

mengetahui Tabel 10 Hasil Uji Hipotesis Secara Parsial Coefficientsa Unstandardized Coefficients

Model 1

B (Constant) EPS


Std. Error

Beta

5.384

.099

.004

.001 .005

PER .001 a. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Hasil uji statistik

T

Sig.

54.618

.000

.586

6.509

.000

.015

.166

.868

Pada uji hipotesis secara

pada tingkat signifikasi 0,05 dengan

parsial didapat t tabel senilai 1,988

derajat kebebasan df = 87 (n – k – 1

52


dimana n adalah jumlah data dan k

demikian kepercayaan investor

adalah jumlah variabel independen,

terhadap

sehingga didapat 90 – 2 – 1

semakin

= 87). Hasil uji parsial terhadap dua

variabel

diuraikan

sebagai

perusahaan meningkat

sehingga

permintaan

akan

saham

meningkat

pula

yang

berikut:

mengakibatkan

harga

1) Pengujian Terhadap Variabel EPS

menjadi

Jadi

Hasil

pengolahan

akan

tinggi.

saham semakin

data

tinggi EPS yang dihasilkan maka

menunjukkan bahwa t signifikan

semakin tinggi pula harga saham

sebesar 0,000 lebih kecil dari

suatu

tingkat signifikasi 0,05 (α = 5%)

semakin

dan nilai t hitung untuk variabel

mendapatkan devidennya. Dengan

EPS adalah 6,509 karena nilai t

demikian model analisis ini dapat

hitung > t tabel (6,509 > 1,988)

digunakan oleh investor untuk

maka Ho ditolak. Jadi dapat

menganalisis harga saham.

disimpulkan bahwa EPS secara parsial

berpengaruh

perusahaan besar

sehingga

pula

investor

2) Pengujian Terhadap Variabel PER

terhadap

Hasil

pengolahan

data

harga saham pada perusahaan

menunjukkan bahwa t signifikan

asuransi yang listing di Bursa

sebesar 0,868 lebih besar dari

Efek Indonesia

periode 2002 -

tingkat signifikasi 0,05 (α = 5%)

2011. Hal ini sejalan dengan EPS

dan nilai t hitung untuk variabel

sebagai indikator harga saham

PER adalah sebesar 0,166 karena

yang

nilai t hitung < t tabel (0,166 <

menggambarkan

jumlah

keuntungan yang diperoleh untuk

1,988)

setiap lembar sahamnya. Apabila

Artinya PER secara parsial tidak

perusahaan mampu meningkatkan

berpengaruh

laba untuk tiap lembar sahamnya,


maka

yang

bahwa

investor

menganggap

perusahaan

mampu

maka

diterima.

terhadap

listing

merupakan

Ho

di

harga

BEI.

PER

perhitungan

laba

memberikan dividen per lembar

bersih per lembar saham yang

saham yang besar pula. Dengan

didasarkan

53

atas

perbandingan


harga per lembar saham terhadap

dijadikan

indikator

dalam

laba per lembar saham. Pada

menganalisis harga saham pada

penelitian ini secara individu PER

perusahaan asuransi yang listing

tidak berpengaruh terhadap harga

di BEI perioe 2002-2011.

saham. Walaupun demikian PER

b. Uji Hipotesis secara Simultan

adalah rasio yang paling sering

Uji hipotesis secara simultan

digunakan para investor untuk

dilakukan untuk mengetahui variabel

memprediksi

saham.

independen (EPS dan PER) yang

Namun pada dasarnya PER hanya

digunakan dalam model penelitian

menggambarkan

secara

bersih

di

harga

tingkat

laba

perusahaan

memperhitungkan

tanpa

bersama-sama

terhadap

variabel dependen (harga saham).

tingkat

Hasil

pengujian

secara

simultan

pertumbuhan perusahaan. Dengan

dapat dilihat melalui tabel di bawah

demikian

ini:

PER

tidak

dapat

Tabel 11 Hasil Uji Hipotesis Secara Simultan ANOVAb Sum of Squares

Df

Mean Square

F

Sig.

Regression

14.637

2

7.318

22.299

.000a

Residual

28.552

87

.328

Model 1

Total 43.189 89 a. Predictors: (Constant), PER, EPS b. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Hasil uji statistik Hasil uji hipotesis secara

87 ( n – k - 1 dimana n adalah jumlah

simultan

atas

data dan k adalah jumlah variabel

menunjukkan nilai F hitung sebesar

independen). Dari output di atas nilai

22,299. Sedangkan F tabel diperoleh

F hitung > F tabel (22,299 > 3,101)

nilai sebesar 3,101 yang dapat dilihat

maka

dari tabel statistik pada tingkat

disimpulkan bahwa EPS dan PER

signifikan 0,05 (α = 5%) dengan df 1

secara bersama-sama berpengaruh

= 2 (jumlah variabel - 1) dan df 2 =

terhadap harga saham. EPS yang

pada

tabel

di

54

Ho

ditolak.

Jadi

dapat


merupakan perbandingan antara laba

mengukur jumlah uang yang akan

bersih setelah pajak terhadap jumlah

dibayar oleh investor untuk setiap

lembar saham yang beredar dapat

rupiah pendapatan perusahaan. Oleh

dijadikan sebagai indikator harga

karena itu EPS dan PER sering

saham yang menggambarkan jumlah

dijadikan indikator harga saham oleh


para investor.

setiap lembar sahamnya. Sedangkan

c. Uji Determinasi

PER merupakan perhitungan laba

Uji determinasi atau R square

yang

(R2) dilakukan untuk mengetahui

didasarkan atas perbandingan harga

variabel independen yang paling

per lembar saham terhadap laba per

berpengaruh dalam model regresi

lembar

saham.

linier. Hasil uji determinasi dapat

bahwa

PER

bersih

per

lembar

saham

Dapat

dikatakan

digunakan

untuk

dilihat dari tabel berikut ini:

Tabel 12 Hasil Uji Determinasi Model Summaryb Model

R

R Square

Adjusted R Square

a

1 .582 .339 a. Predictors: (Constant), PER, EPS b. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Hasil uji statistik

Earning Per Share (X1) Dan Price Earning Ratio

(X2)

Std. Error of the Estimate

.324

.57287

Pada uji determinasi 33,9% EPS dan PER berpengaruh terhadap harga saham

Harga Saham (Y)

Gambar 5 Persentase Pengaruh EPS dan PER terhadap Harga Saham Sumber: Hasil uji statistik Pada tabel 12 dan gambar 5

variabel independen yaitu EPS dan

di atas menunjukkan hasil dari uji

PER

determinasi dengan nilai R square

pergerakan atau pengaruh terhadap

sebesar 0,339. Hal ini berarti bahwa

variabel dependen yaitu harga saham

55

dapat

menjelaskan

pola


sebesar 33,9%, sedangkan sisanya

dan

dipengaruhi oleh variabel lain yang

selanjutnya

tidak dimasukkan dalam model ini.

dengan

regresi

Regresi

linier

Pembahasan Hasil Penelitian Pengujian Regresi Linier Berganda

uji

heteroskedasitas, dilakukan

menunjukkan

linear

maka

pengujian berganda.

berganda tingkat

akan

signifikasi

antara variabel independen yaitu EPS dan PER dengan variabel dependen

Setelah dilakukan uji data menggunakan melalui

uji

uji

asumsi

normalitas,

multikolinieritas,

yaitu harga saham. Untuk melakukan

klasik

analisis regresi linier berganda dapat

uji

dilihat melalui tabel 12 di bawah ini:

uji autokorelasi,

Tabel 13 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model 1

B (Constant) EPS


Std. Error

Beta

5.384

.099

.004

.001

.586

.005

.015

PER .001 a. Dependent Variable: HargaSaham Sumber: Hasil uji statistik Hasil output di atas

linier berganda dengan 2 variabel

menunjukkan

independen yaitu sebagai berikut:

persamaan

Y = b0 + b1X1 + b2X2

regresi

= 5,384 + 0,004 X1 + 0,001 X2

Nilai konstanta (b0) adalah

meningkat sebesar Rp 0,004 dengan

5,384. Artinya jika EPS dan PER

asumsi variabel independen lain

nilainya adalah 0 maka harga saham

nilainya tetap. Nilai koefisien regresi

nilainya

Rp

koefisien

5,384.

regresi

Pada

nilai

variabel PER bernilai 0,001 artinya

variabel

EPS

bahwa

setiap

peningkatan

PER

bernilai 0,004 artinya bahwa setiap

sebesar Rp 1,00 maka harga saham

peningkatan EPS sebesar Rp 1,00

juga akan meningkat sebesar Rp

maka

0,001

harga

saham

juga

akan

56

dengan

asumsi

variabel


independen lain nilainya tetap. EPS

(2005) yang melakukan penelitian

dan

pada

PER

mempunyai

koefisien

regresi yang bertanda positif, hal ini

garmen

menunjukkan bahwa kenaikan EPS

periode

dan PER akan mendorong kenaikan

perusahaan

dan

listing

di BEJ

2000-2002

yang

menyatakan

bahwa

EPS

harga saham.

berpengaruh

terhadap

harga

Pengujian Hipotesis

saham. EPS

yang merupakan

Pengujian

hipotesis

yang

tekstil

dalam

perbandingan antara laba bersih

penelitian ini dilakukan dengan uji

setelah pajak terhadap jumlah

hipotesis secara parsial (individu)

lembar saham yang beredar dapat

dan secara simultan (bersama-sama).

menggambarkan

Pengaruh variabel independen secara


individu (parsial) terhadap harga

setiap lembar sahamnya sehingga

saham dilakukan untuk mengetahui

dijadikan sebagai indikator harga

pengaruh masing-masing

variabel

saham. Artinya perubahan laba

independen

variabel

mempunyai

terhadap

jumlah

pengaruh

positif

dependen. Hasil uji hipotesis secara


parsial pada masing-masing variabel

sehingga EPS juga berpengaruh

adalah sebagai berikut:


1. Hasil

pengujian

mengenai

suatu perusahaan.

pengaruh EPS terhadap harga

2. Hasil

pengujian

mengenai

saham menunjukkan t signifikan

pengaruh PER terhadap harga

0,000 lebih kecil dari tingkat

saham menunjukkan t signifikan

signifikasi 0,05 dan nilai t hitung

0,868 lebih besar dari tingkat

untuk variabel EPS adalah 6,509

signifikasi 0,05 dan nilai t hitung

karena nilai t hitung > t tabel

untuk

(6,509 > 1,988). Sehingga secara

sebesar 0,166 karena nilai t hitung

statistik EPS berpengaruh secara

< t tabel (0,166 < 1,988) maka

parsial terhadap harga saham. Hal

Ho diterima. Sehingga secara

ini

statistik PER tidak berpengaruh

mendukung

sebelumnya

oleh

penelitian Djauharotun

variabel

PER

secara parsial terhadap

57

adalah

harga


saham.

Hal

mendukung

signifikasi 0,000. Sehingga didapat

penelitian dari Abidin (2009) pada

kesimpulan bahwa variabel EPS dan

perusahaan consumer goods yang

PER secara bersama-sama (simultan)

terdaftar di BEI periode 2004-

terhadap

2008

hasil

menunjukkan bahwa secara bersama-

penelitiannya bahwa PER tidak

sama EPS dan PER dapat dijadikan

berpengaruh signifikan terhadap

estiminasi harga saham. EPS dapat

harga saham. PER adalah ukuran

menunjukkan

kinerja saham yang didasarkan

perusahaan dalam memperoleh laba

atas perbandingan antara harga

dan

per

diraih perusahaan kepada pemegang

yang

ini

menyatakan

lembar

saham

terhadap

harga

saham.

Hal

ini

kemampuan

mendistribusikan

saham

Pada umumnya PER digunakan

perbandingan antara

untuk menentukan seberapa besar

terhadap jumlah saham. Sedangkan

harga yang dibayarkan investor

PER dapat menunjukkan besarnya

untuk mendapatkan laba. Namun

harga yang harus dibayar investor

PER tidak dapat dijadikan acuan

untuk setiap nilai laba perusahaan

utama

karena

keputusan PER

berinvestasi

hanya

tingkat

mengambil

laba

karena

bersih

merupakan laba

PER

perbandingan

menggambarkan

EPS

yang

pendapatan per lembar saham.

dalam

karena

laba

bersih

merupakan

antara

harga

per

lembar saham terhadap laba per

yang

lembar

saham.

Sehingga

para

dihasilkan perusahaan tetapi tidak

investor dapat menjadikan EPS dan

menggambarkan

pertumbuhan

PER sebagai acuan untuk mengambil

perusahaan di periode berikutnya.

keputusan dalam berinvestasi saham.

Sehingga

PER

tidak

dapat

Pada uji determinasi nilai R

memprediksi harga saham jika

dalam

regresi

linier

berganda

tidak mempertimbangkan faktor

menunjukkan nilai korelasi berganda

lainnya.

yaitu korelasi antara dua variabel

Hasil analisis regresi didapat

independen (EPS dan PER) terhadap

F hitung > F tabel yaitu 22,299 >

variabel dependen (harga saham).

3,101 yang berada pada tingkat

Nilai R berkisar antara 0 sampai 1,

58


jika mendekati 1 maka hubungan

hitung < t tabel yaitu 0,166 <

semakin erat, tetapi jika mendekati 0

1,988 dengan tingkat signifikan

maka hubungan semakin lemah.

lebih dari 0,05 yaitu 0,868.

Nilai R yang didapat pada uji

2. Hasil uji secara bersama-sama

determinasi sebesar 0,582, artinya

(simultan) variabel independen

korelasi antara variabel EPS dan

yaitu EPS dan PER mempunyai

PER terhadap harga saham sebesar

pengaruh

0,582.

terjadi

terhadap variabel dependen yaitu

hubungan yang erat karena nilai

harga saham. Hal ini dibuktikan

mendekati 1.

Sedangkan niilai R

dengan nilai F hitung > F tabel

square sebesar 0,339 dari hasil

yaitu 22,299 > 3,101 yang berada

tersebut

pada tingkat signifikasi 0,000.

Hal

ini

dapat

berarti

diketahui

bahwa

yang

signifikan

pengaruh variabel independen yaitu

3. Pada uji determinasi nilai R

EPS dan PER terhadap variabel

square sebesar 0,339. Hal ini

dependen yaitu harga saham sebesar

berarti bahwa variabel independen

33,9%

yaitu

sedangkan

sisanya

EPS

dan

PER

dapat

dipengaruhi oleh faktor lain yang

menjelaskan pola pergerakan atau

tidak dimasukkan dalam penelitian

pengaruh

ini.

dependen

SIMPULAN DAN SARAN

sebesar 33,9%, sedangkan sisanya

Simpulan

dipengaruhi oleh variabel lain

1. Secara

parsial

menunjukkan

signifikan

yaitu

harga

variabel saham

yang tidak dimasukkan dalam

bahwa variabel EPS mempunyai pengaruh

terhadap

model ini.

terhadap

Saran

harga saham. Hal ini dilihat dari

1. Bagi

perusahaan

variabel

nilai t hitung > t tabel yaitu 6,509

keuangan seperti EPS dan PER

> 1,988 dengan tingkat signifikan

mempunyai pengaruh terhadap

0,000. Sedangkan pada variabel

harga saham, maka disarankan

PER

tidak

untuk membuat kebijakan terkait

mempunyai pengaruh signifikan

dengan kinerja keuangan sebaik

terhadap harga saham karena t

mungkin karena hal ini akan

secara

parsial

59


berpengaruh saham

terhadap

perusahaan.

harga

Indonesia. Medan: Pascasarjana Universitas Sumatera Utara (Tesis).

Sehingga

kepercayaan investor meningkat

Djauharotun. 2005. Pengaruh EPS dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEJ. Semarang: Universitas Negeri Semarang (Skripsi).

untuk menginvestasikan dananya di perusahaan. 2. Bagi

investor

selain

mempertimbangan variabel EPS dan PER dalam pengambilan keputusan

untuk

sebaiknya

melakukan

Dwipayana, Rechtmawan. 2007. Analisis Pengaruh FaktorFaktor Fundamental Terhadap Harga Saham pada Sektor Perbankan di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2003-2006. Semarang: Universitas Diponegoro (Tesis).

berinvestasi analisa

terhadap variabel keuangan lain serta faktor

memperhatikan lain

yang

faktordapat

mempengaruhi harga saham. Hal

Effendi, Rustam. Tanpa Tahun. Manajemen Investasi dan Portofolio. Banjarmasin: STIE Nasional Banjarmasin.

ini dilakukan untuk mengurangi risiko yang akan terjadi. DAFTAR PUSTAKA Anoraga, Padji dan Piji Pakarti. 2008. Pengantar Pasar Modal. Cetakan Ketiga. Jakarta: PT Rineka Cipta. Azis,

Jogiyanto, Hartono. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi kedua Maryanne, Donna Menina Della. 2009. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga SBI, Volume Perdagangan Saham, Inflasi dan Beta Saham Terhadap Harga Saham. Semarang: Universitas Diponegoro(Tesis).

Mohamad Abdul. 2005. Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Jakarta. Semarang: Universitas Negeri Semarang (Skripsi)

Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.

Abidin, Jamalul. 2009. Analisis Faktor Fundamental Keuangan dan Resiko Sistematik Terhadap Harga Saham Perusahaan Consumer Goods yang Terdaftar di Bursa Efek

http://www.seputar–indonesia.com /edisicetak/content/view/4963 88/(diakses 3 Oktober 2012.12:23) http://www.idx.co.id

60

DINAMIKA EKONOMI, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol.6.No.1, Maret 2013

Recommend Documents