7. - 11. leden 2008
TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT ropa - WTI ropa - Brent zemní plyn - UK zlato hliník měď elektřina index energií index cenných kovů index základních kovů pšenice kukuřice sója
Zdroj: Bloomberg;
Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max 92.7 -1.1 -5.3 17.3 -3.4 66.6 50.5 99. 91.1 -1.2 -5.9 18.9 -3.0 65.0 51.6 97. 58.7 0.1 9.5 40 12.3 92.5 14.5 58. 895.4 0.2 4.2 22.1 7.4 45.9 611.3 895 2,514 1.0 1.9 5.3 4.4 -5.3 2,387 2,8 7,300 1.5 5.6 -8.3 9.4 29.8 5,345 8,3 62.3 -0.6 -0.5 8.7 1.3 17.4 49.1 63. 440.6 -1.2 -5.0 15.2 -2.9 59.0 260.7 470 316.3 0.6 2.4 16.0 3.8 38.3 228.7 316 233.1 0.4 2.4 -7.4 6.4 7.8 213.4 288 909.3 3.0 -2.4 5.7 2.7 100.7 419.0 979 495.0 4.2 6.1 45.7 8.7 39.6 310.0 495 1,286 3.4 3.0 39.0 7.3 96.8 653.5 128 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční
Energie Ropa: Ropa pokračovala v mírném oslabování, po 105 proražení psychologické hranice 100 dolarů za barel 2. ledna a v mezitýdenním srovnání ztratila více jak 5%. Na 100 druhou stranu cena zůstává stále bezpečně vysoko nad úrovni 90 dolarů. Za poklesem stály obavy ze zpomalení americké ekonomiky, které trh opět citlivěji sledoval. Trh 95 zůstává od listopadu v zajetí protichůdných impulzů – klesající zásoby a slábnoucí dolar na jedné straně a 90 obavy ze zpomalení americké ekonomiky na druhé Ropa (Brent) straně. Týdenní zpráva sice ukázala již osmý pokles Ropa (WTI) 85 zásob surové ropy v řadě, ale na druhé straně tento vliv 27/12/07 3/1/08 10/1/08 vyrovnával silný růst zásob destilátů. Krátkodobě výhled zůstává pro ropu smíšený až mírně pozitivní. Sentiment na trhu podpořený slábnoucím dolarem a klesajícími zásobami nedává velký prostor pro pokles. Obrat může přinést zasedání kartelu OPEC na začátku února a nebo trh případně bude více reagovat na zprávy o zpomalování americké ekonomiky. Nadále očekáváme, že se během 1Q může ropa vrátit k úrovni 80 dolarů vzhledem k fundamentům (zásoby, poptávka, produkce). V delším horizontu (rok 2008) by cena ropy měla udržet vysoké úrovně (nad 70 dolarů) díky vysoké celosvětové poptávce po ropě (Čína, Indie, USA). USD/bbl
Kovy Drahé kovy: Býčí trend u zlata a drahých kovů 900 pokračoval čtvrtý týden v řadě a díky 4% růstu se zlato 880 poprvé v historii přiblížilo psychologické hranici 900 dolarů za unci, kterou v pátek dokonce krátce překonal. 860 Hnacím motorem byl další propad dolaru, očekávaní poklesu sazeb v USA, klesající dolar a rostoucí obavy 840 ze snížení růstu americké ekonomiky. Tento mix faktorů podporuje snahy investorů hledat bezpečná aktiva, jako 820 je zlato a drahé kovy. Proto vedle zlata i platina Zlato 800 dosáhla rekordního maxima (1565 USD/oz.) a stříbro 27/12/07 3/1/08 10/1/08 na 27-letém maximum (16,22 USD/oz). Základní faktory – slábnoucí dolar, drahá ropa, klesající sazby FEDu a zpomalení americké ekonomiky – vyznívají na začátku roku příznivě pro zlato. I v dlouhodobějším pohledu (celý rok 2008) zůstává zlato nadále atraktivní, především kvůli k předpokládanému poklesu dolaru v 1Q a obavám ze zpomalení ekonomiky se zlato může přiblížit psychologické úrovni 1000 dolarů za trojskou unci.
2550
7500
2500
7250
2450
7000
2400
6750
USD/t-Cu
Technické kovy: Technické kovy zaznamenaly pokračování růstového trendu. Investorům se zdají ceny atraktivní, které navíc umocňuje i slabší dolar. Měď zaznamenala téměř 6% w/w a dostala se na nejvyšší úroveň od začátku listopadu. Část trhu spekuluje, že před začátkem čínského nového roku (7.února) bude Čína zvyšovat svoje zásoby. Trh zatím bez větší reakce přecházel slabší data z americké ekonomiky, která je světový spotřebitel kovů číslo 2. Výhled zůstává nadále krátkodobě smíšený a bude alespoň částečně závislý na datech z americké ekonomiky, které v poslední době byly spíše slabší. Dlouhodobý výhled (rok 2008) pro kovy zůstává zatím pozitivní, a to především díky silné asijské (Čína) poptávce.
USD/t - Al
USD/oz
Hliník Měď 2350
6500 27/12/07
3/1/08
10/1/08
Zemědělské plodiny
USD/bu - Kukuřice
: Obiloviny a olejniny poslední týdny jsou ve 1000 500 znamení silného býčího trendu a tento především u 975 490 kukuřice podpořily i čtvrtletní statistiky zveřejněné v pátek. Americké ministerstvo zemědělství snížilo 950 480 odhad stavu zásob na konci letošního srpna asi o 20% vůči původnímu odhadu, snížilo objem sklizně 925 470 za loňský rok o 0,7% a přitom uvedlo, že poptávka 900 460 po kukuřici na konci roku rostla o 15% y/y. Díky tomu kukuřice vzrostla o více jak 6% w/w a 11,5-leté 875 450 maximum posunla na 4,95 USD/bu. Pozitivně také vyzněly statistiku pro sóju, protože i přes silný růst 850 440 27/12/07 3/1/08 10/1/08 poptávky poklesne sklizeň meziročně asi o 6,5%. Překvapení také bylo, že i když cena pšenice se v loňském roce téměř zdvojnásobila, tak osevní plocha v USA vzrostla pouze 4%, když trh čekal dvojnásobný růst. Z krátkodobého hlediska jsou poslední zprávy příznivé pro obiloviny a olejniny a to především u kukuřice a sóji, které výrazně těží z rostoucí poptávky po biopalivech a nízkému stavu zásob. Pozitivní zůstáváme na kukuřice, která i když za poslední 3-měsíce vzrostla o 46% je stále levná vzhledem k hlavním substitutům (pšenice, sója) a bude muset „dohnat“ jejich loňský růst. USD/bu - Pšenice
Pšenice
Kukuřice
Přehled doporučení krátkodobé
dlouhodobé
ropa
↓↑
→
zlato
↑
↑
měď
→
↑
sója
↑
↑
kukuřice
↑
↑
Poznámky Krátkodobě smíšené – zásoby, slabý USD, slabší data z ekonomiky Do konce roku prostor pro pokles (zásoby, zpomalení ekonomiky). Krátkodobě pozitivní sentiment e. Dlouhodobě pozitivní - slabý USD, pokles sazeb, zpomalení ekonomiky Krátkodobě smíšené (recese vs. zajištění). Dlouhodobě pozitivní díky asijské poptávce (Čína). Krátkodobě pozitivní (snížení odhadu globální sklizně). Dlouhodobě pozitivní díky nízkému stavu zásob a silné poptávce Krátkodobě pozitivní díky (snížení odhadu zásob, růst spotřeby) Dlouhodobě pozitivní – levná k substitutům+poptávka po biopalivech
↓ negativní; → neutrální; ↑ pozitivní; ↓↑ smíšený
Kalendář událostí Datum
Čas
Komodita
16/1/07 17/1/07
16:30 14:30
ropa obiloviny
Indikátor Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA Týdenní zpráva o exportech z USA
Očekávání -
Předchozí hodnota -
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jan Langmajer Radůz Šrom Tereza Jalůvková Pavel Sudek David Nový
Specializace Obchodování - vedoucí oddělení Obchodování - domácí společnosti Obchodování - domácí společnosti Obchodován - zahraniční společnosti Obchodování - deriváty, komodity
Telefon +420 2 250 10 242 +420 2 250 10 241 +420 2 250 10 206 +420 2 250 10 243 +420 2 250 10 228
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 225 010 207 +420 225 010 214 +420 225 010 211 +420 225 010 258 +420 225 010 219 +420 225 010 213
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Oddělení analýz Milan Vaníček Milan Lávička Petr Novák Patrick Vyroubal Petr Sklenář Josef Kvarda
Specializace Telekomunikace, farmaceutika, strategie Bankovnictví, finanční instituce Energetika, chemie, stavebnictví, strojírenství, metalurgie Nemovitosti, TV Česká ekonomika, politika, komodity Zahraniční ekonomiky
ATLANTIK finanční trhy, a.s. Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221
[email protected] www.atlantik.cz Bloomberg: ATLK
Reuters: ATLK
Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen „ATLANTIK“) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu „market maker“ všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost.
trzích.
Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.Společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na www.atlantik.cz.
