28. červenec - 1. srpen 2008
TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT ropa - WTI ropa - Brent zemní plyn - UK elektřina zlato stříbro hliník měď nikl index energií index cenných kovů index základních kovů pšenice kukuřice sója kakao cukr bavlna
Zdroj: Bloomberg;
Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max 125.1 0.8 1.5 7.5 30.3 65.7 69.3 145.3 124.2 0.2 -0.3 8.4 32.3 66.1 68.7 146.1 58.6 -5.9 -7.3 -1.7 12.0 125.8 24.2 73.3 79.0 -0.4 -1.0 18.6 28.4 39.1 53.6 90.2 911 -0.3 -2.0 6.4 9.2 35.4 652.0 1,003 17.5 -1.5 0.4 6.5 18.1 33.8 11.6 20.8 2,934 -1.5 -1.2 0.5 21.8 10.9 2,387 3,317 7,900 -1.9 -0.7 -6.1 18.4 3.0 6,380 8,730 18,300 -0.3 -0.8 -35.6 -30.4 -37.2 18,050 33,850 589.9 -0.1 0.1 6.3 30.0 61.1 344.1 709.5 329.2 -4.3 -4.6 -8.3 8.1 27.6 246.4 426.1 235.7 -2.0 -1.1 -9.1 7.5 -7.6 213.4 284.0 794 1.3 -2.1 -0.3 -10.3 22.2 650.0 1,280 565.0 -3.8 -2.1 -6.1 24.0 73.0 321.5 754.8 1,358 -2.7 -2.9 5.0 13.2 61.8 799.3 1,658 2,996 4.8 6.5 9.3 47.2 58.3 1,773 3,360 14.1 1.4 13.6 23.0 30.6 37.9 9.1 15.0 69.3 -3.3 -3.3 3.4 1.9 10.3 55.2 89.0 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční
Přehled
Ropa s vysokou volatilitou na úrovni 124 dolaru Zlato sráží dolar na měsíční minimum Platina na půlročním minimu kvůli problémům automobilového průmyslu Kukuřice klesá pátý týden v řadě
Energie Technické okénko Měď – prodej 7650; target: 7300; stoploss: 7950;
Energie
Ropa: Minulý týden ropa zastavila svůj propad a spíše přešla do konsolidační fáze kolem úrovně 124 dolarů za barel. Na druhou stranu volatilita zůstává vysoká a cena oscilovala mezi 120-128 dolary za barel. Trh si evidentně hledá svůj trend a přehnaně reagoval na zveřejněné výsledky oběma směry – makrodata z americké ekonomiky (HDP, zaměstnanost), stav zásob. Týdenní statistiky vykázaly pokles zásob pohonných hmot, což vzhledem k motoristické sezóně není překvapivé. Naopak zásoby surové ropy zůstaly beze změny a zásoby destilátů naopak vzrostly. Ropa podle našeho názoru zůstává v klesajícím trendu i přes současnou konsolidaci. Pokud nepřijde zásadní fundamentální zpráva považujeme za nejpravděpodobnější pokračovaní korekce. Rizikem tohoto scénáře je stále slabý dolar a začátek vrcholu hurikánové sezóny. 140
USD/bbl
135
130
125
120
Ropa (Brent) Ropa (WTI)
115
18/7/08
25/7/08
1/8/08
Drahé kovy: Drahé kovy zastavily svůj pokles a spíše 1000 21 zůstaly v bočním trendu a pod tíhou dolaru - stříbro 975 20 (0,4% w/w), zlato (-2,0%). Zlato oslabilo pod hranici 930 dolarů a pravděpodobně se vrací zpět do pásma 950 19 870-930 USD/oz., v kterém se zlato drželo od března 925 18 do konce června. Hlavním impulzem se stal posílení dolaru, který především v první polovině týdne zpevnil z 900 17 1,575 na 1,555 USD/EUR. Výrazné ztráty stále 875 16 pronásledují platinu (-5,7% w/w) a palladium (-4,2%) Zlato kvůli horšímu výhledu automobilového průmyslu. Oba Stříbro 850 15 drahé kovy se propadly na půlroční minimum. 18/7/08 25/7/08 1/8/08 Zlato zůstává silně svázáno s kurzem dolaru a předpokládáme, že v brzké době nedoje k obratu. Proto předpokládáme, že zlato vstoupí do konsolidační fáze kolem úrovně 900 dolarů za unci.
3200
8600
3100
8400
3000
8200
2900
8000
2800
7800 Hliník Měď
2700
7600 18/7/08
25/7/08
1/8/08
USD/t-Cu
Technické kovy: Technické kovy pokračovaly další týden v pozvolném poklesu – hliník (-1,2% w/w), měď (-0,7%). Nejvýraznějším faktorem se asi stalo mírné posílení dolaru. Krátkodobý výhled zůstává stále smíšený, který ještě může ovlivnit kurz dolaru. Nejpravděpodobnější scénář považujeme stabilizace cen s rizikem dalšího mírného poklesu. Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává po posledních růstech neutrální. Silnější asijskou poptávku (Čína) vyrovnávají rizika ze slabé poptávky ze zemí OECD.
USD/t - Al
zlato - USD/oz
stříbro - USD/oz
Kovy
900
700
850
650
800
600
750
550
Pšenice Kukuřice 700
500 18/7/08
25/7/08
1/8/08
Přehled doporučení krátkodobé
dlouhodobé
ropa
↓↑
↓
zlato
↓↑
↑
měď
↓↑
→
pšenice
↓↑
→
kukuřice
↓↑
↑
↑
↑
sója
Poznámky Krátkodobě ropa prorazila růstový kanál, proti působí slabý dolar Do konce roku fundamentálně prostor pro pokles-zásoby, zpomalení poptávky Krátkodobě- slabý dolar a nervozita na finančních trzích pozitivní Dlouhodobě pozitivní díky slabému USD+nízké sazby+riziko reces v USA Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob vs. stávky). Dlouhodobě smíšené vzhledem k vysoké ceně (Čína vs. zpomalení USA). Krátkodobě smíšené/negativní - nízký stavy vs nárůst osevní plochy Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. Krátkodobě smíšené –negativní sezónnost, velká osevní plocha vs. zásoby Dlouhodobě pozitivní –poptávka po biopalivech+stav zásob Krátkodobě smíšené – nárůst osevní plochy, nízké zásoby Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva)
↓ negativní; → neutrální; ↑ pozitivní; ↓↑ smíšený
Kalendář událostí Datum
Čas
Komodita
6/8/08 7/8/08
16:35 14:30
ropa obiloviny
Indikátor Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA Týdenní zpráva o exportech z USA
Očekávání -
Předchozí hodnota -
USD/100bu - Kukuřice
Hlavní zemědělské plodiny stále prohlubují své ztráty – sója (-2,9% w/w), kukuřice (-2,1%), pšenice (-2,1%). V případe kukuřice se jedná již pátý týden propad v řadě a cena zůstává na nejnižší úrovně od přelomu březen/duben. Kukuřici sráží tradiční negativní sezónnost letních měsíců a také zlepšení výhledu pro letošní sklizeň po povodních, které postihly Americký středozápad. Krátkodobě může ještě pokračovat vybírání zisků u kukuřice a pšenicí případně by se již měla dostavit konsolidační fáze. Příští úterý (12.srpna) ministerstva zemědělství (USDA) zveřejní měsíční statistiky o stavu zásob a odhadu sklizně.
USD/100bu - Pšenice
Zemědělské plodiny
Technické okénko Měď - short
Po dosažení maxim na začátku července, měď klesá 5-týdnů v řadě a zformovala klesající kanál Aktuálně proražen support na úrovni 7800 USD/t a otevírá se prostor pro další pokles MACD i RSI nevýrazné
Zásoby v Londýně (LME) nejvyšší od února
Doporučení: prodej 7650; target: 7300; stoploss: 7950
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Jan Langmajer Radúz Šrom Barbora Stieberová Tereza Jalůvková Pavel Sudek David Nový
Specializace Obchodování – domácí společnosti Obchodování – domácí společnosti Obchodování – domácí společnosti Obchodování – domácí společnosti Obchodování – zahraniční společnosti Obchodování – deriváty a komodity
Telefon +420 225 010 242 +420 225 010 241 +420 225 010 248 +420 225 010 206 +420 225 010 243 +420 225 010 228
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 545 4 23 436 +420 225 010 203 +420 225 010 264 +420 545 423 448 +420 225 010 284
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 225 010 207 +420 225 010 211 +420 225 010 258 +420 225 010 214 +420 225 010 219 +420 225 010 213
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 545 423 435 +420 545 423 437 +420 545 423 433 +420 545 423 453
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Prodej a klientské služby Jméno Andrea Keprtová David Petráček Petr Břicháč Dalibor Hampejs Hana Křejpská
Specializace Správa aktiv České akcie Podílové fondy Podílové fondy Klientská služby
Oddělení analýz Analytik Milan Vaníček Petr Novák Patrick Vyroubal Milan Lávicka Petr Sklenář Josef Kvarda
Specializace Strategie, farmaceutika, telekomunikace Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie Nemovitosti, TV Bankovnictví, finanční služby Česká ekonomika, dluhopisy Zahraniční ekonomiky, měny
Portfolio Management Jméno Petr Posker Martin Kujal Marek Janečka Robert Šíbl
Pozice Vedoucí pro investice Portfolio manažer Portfolio manažer Portfolio manažer
ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel.: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221
Brno: Hilleho 1843/6 602 00 Brno Tel.: +420 5 454 23 411 Fax: +420 5 452 40 005 Tel: 800 122 676
[email protected] www.atlantik.cz
Bloomberg: ATLK
Reuters: ATLK
Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen „ATLANTIK“) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu „market maker“ všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost.
trzích.
Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.Společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na www.atlantik.cz.