5. - 9. květen 2008
TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT ropa - WTI ropa - Brent zemní plyn - UK elektřina zlato stříbro hliník měď nikl index energií index cenných kovů index základních kovů pšenice kukuřice sója kakao cukr bavlna
Zdroj: Bloomberg;
Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max 126.0 1.8 8.3 37.3 31.2 102.0 62.4 126.0 125.4 2.1 9.5 36.4 33.6 87.6 66.8 125.4 60.0 0.5 0.7 19.6 14.7 157.2 17.6 66.2 69.3 0.8 4.1 12.5 12.7 23.8 53.6 69.3 885 0.3 3.3 -4.1 6.1 31.9 640.9 1,003 16.8 0.0 2.5 -2.1 13.6 27.1 11.6 20.8 2,885 0.3 -1.2 7.1 19.8 0.3 2,387 3,227 8,100 -2.4 -3.7 5.2 21.3 2.6 6,380 8,730 26,675 -2.8 -6.1 -5.7 1.4 -47.2 25,100 50,700 600.1 2.0 8.1 35.8 32.3 68.3 344.1 600.1 387.8 2.6 8.1 6.0 27.3 47.6 246.4 426.1 251.7 -1.4 -2.9 2.6 14.8 -10.7 213.4 284.0 792 -2.2 -0.6 -27.6 -10.6 63.9 471.0 1,280 618.5 0.0 2.7 21.8 35.8 71.3 310.0 618.8 1,350 3.9 4.4 0.8 12.6 79.9 750.0 1,545 2,875 2.7 4.9 22.3 41.3 47.4 1,773 2,922 11.6 1.3 1.0 -4.0 7.3 25.0 8.5 15.0 71.6 1.0 6.7 3.6 5.2 48.7 46.9 89.0 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční
Přehled
Ropa na dosah hranice 128 dolarů.
Zlato zpět nad 900 dolarů za unci
Pšenice prohlubuje půlroční minimum na 7,49 USD/bu
Výrazné růsty technických kovů
Energie Technické okénko Zlato – nákup 900; target: 957; stoploss: 845;
Energie
Ropa: Trh s ropou zůstává v růstové fázi. Předchozí dynamika se utlumila na hranici 125 dolarů, ale i tento týden ropa dosáhla na nové maximum – WTI (127,8); Brent (126,3). Trh s ropu zůstává v protichůdném působení dvou protichůdných tlaků – zpomalení ekonomických center vs. slabý dolar a rizika u dodávek. Týdenní statistiky v USA vykázaly další nárůst zásob surové ropy a destilátů, naopak zásoby pohonných hmot mírně poklesly. Zásoby tak stále zůstávají průměrné až lehce nadprůměrné. Krátkodobě pro růst zůstávají hlavními faktory psychologie a případně dolar. Ropa je v růstové fázi a určit krátkodobý vrchol je obtížné, ale vzhledem k vývoji v letošním roce se jako možný kandidát jeví hranice 135 dolarů. Do dalšího vývoje promluví pravděpodobně ještě i kurz dolaru. Fundamenty (poptávka) nadále mluví spíše pro pokles a jsou nadále v pozadí, byť rizikem zůstávají případné výpadky dodávek. 130
USD/bbl
125
120
115
110
Ropa (Brent) Ropa (WTI)
105
2/5/08
9/5/08
16/5/08
Drahé kovy: Zlato (2,0% w/w) zůstalo druhý týden v řadě v zájmu investorů a především díky konci týdne se přehouplo přes hranici 900 dolarů na 4-týdenní maximum (905 USD/oz.). Žlutému kovu pomohl oslabení dolaru na 2-týdenní minimum a nové rekordy ropy, které představují inflační riziko. Technicky se zlato dostalo z předchozího krátkodobě klesajícího trendu po stagnaci zpět do růstové fáze. Z hlediska devizového kurzu zůstává zlato mírně „podhodnocené“ ke kurzu dolaru. Na devizovém trhu by nejbližší dny měli opět spíše patři euru. Návrat dolaru na úrovně 1,57 USD/EUR by podle dlouhodobého vztahu (12M) indikovalo posílení zlata zpět k úrovním 960 USD/oz. zlato - USD/oz
975
20
950
19
925
18
900
17
875
16
850
15
Zlato Stříb ro
825
2/5/08
9000
3100
8750
3000
8500
2900
8250
8000
Hliník Měď
2700
7750
2/5/08
9/5/08
16/5/08
USD/t-Cu
3200
2800
14
16/5/08
Technické kovy: Technické kovy víceméně jako celek zaznamenaly výrazné růsty – měď (5,4% w/w), hliník (4,2%). Kromě mírného oslabení amerického dolaru se do pozornosti opět dostaly hrozby stávek v Chile. Na druhou stranu vše nasvědčuje, že zemětřesení v čínské provincii S'-čchuan by se nemělo projevit na trhu kovů na rozdíl od sněhové bouře letos v lednu. Krátkodobý výhled zůstává smíšený v závislosti na vývoj dolaru a především u mědí na vývoji dodávek a stavu zásob. Nejpravděpodobnější je pokračování stabilizace cen s rizikem, že dojde k dalšímu mírnému vybírání zisků. Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává po posledních růstech neutrální. Silnou asijskou poptávku (Čína) vyrovnávají rizika ze zpomalení americké poptávky. USD/t - Al
9/5/08
stříbro - USD/oz
Kovy
Zemědělské plodiny 950
630
900
615
850
600
800
585
750
570
Pšenice
Kukuřice
700
25/4/08
2/5/08
9/5/08
Přehled doporučení krátkodobé
dlouhodobé
ropa
↓↑
↓
zlato
↑
↑
měď
↓↑
→
pšenice
↓↑
→
kukuřice
↓↑
↑
sója
↓↑
↑
Poznámky Krátkodobě slabý dolar tlačí cenu vzhůru, naopak fundamenty negativní Do konce roku fundamentálně prostor pro pokles-zásoby, zpomalení poptávky Krátkodobě po velkém propadu zlato podhodnocené vzhledem k USD Dlouhodobě pozitivní díky slabému USD+inflační rizika+zpomalení v USA Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob). Dlouhodobě smíšené vzhledem k vysoké ceně (Čína vs. zpomalení USA). Krátkodobě rizikové s vysokou volatilitou (lepší výhled sklizně) Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. Krátkodobě negativní sezónnost , naopak fundament zůstává pozitivní Dlouhodobě pozitivní –poptávka po biopalivech+ nízký stav zásob Krátkodobě smíšené – nárůst osevní plochy vyrovná asijská poptávka Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva)
↓ negativní; → neutrální; ↑ pozitivní; ↓↑ smíšený
Kalendář událostí Datum
Čas
Komodita
12/5/08 12/5/08 15/5/08
17:00 22:00 16:30
obiloviny obiloviny ropa
Indikátor Týdenní zpráva o vývozech Zpráva o probíhajícím osevu Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA
Očekávání -
Předchozí hodnota -
555
USD/100bu - Kukuřice
Pšenice (-2,0% w/w) opět zaznamenala ztráty a zůstává stále v klesajícím trendu nepřetržitě 7 týdnu, za které ztratila více jak 22%. Lepší výhled sklizně a technický vývoj srazily pšenici až na půlroční minimum 7,49 USD/bu. Oslabila také kukuřice (-4,4% w/w) a oslabila z předchozím maxim zpět pod hranici 6,00 dolarů za bushel. Impulzem byly především zprávy o pokroku v osevu a dohánění předchozího zpoždění. Krátkodobě hlavním hybatelem je vývoj devizového kurzu dolaru a průběžné zprávy o probíhajícím osevu. Vedle toho obiloviny vstupují do posledního čtvrtletí marketingového roku (červen-srpen), které vykazuje velmi negativní sezónnost, především u kukuřice. V delším horizontu zůstáváme nadále pozitivní pro kukuřici a sóju. USD/100bu - Pšenice
Technické okénko Zlato
K dolarů zůstává stále podhodnocená Ropa (inflační riziko) na historickém maximu poměr zlato/ropa nejnižší od září 2005 (zlato je levné k ropě)
Support: :860 Doporučení – nákup na hranici 900; target: 957; stoploss: 845
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Jan Langmajer Radúz Šrom Barbora Stieberová Tereza Jalůvková Pavel Sudek David Nový
Specializace Obchodování – domácí společnosti Obchodování – domácí společnosti Obchodování – domácí společnosti Obchodování – domácí společnosti Obchodování – zahraniční společnosti Obchodování – deriváty a komodity
Telefon +420 225 010 242 +420 225 010 241 +420 225 010 248 +420 225 010 206 +420 225 010 243 +420 225 010 228
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 545 4 23 432 +420 545 4 23 436 +420 225 010 203 +420 225 010 264 +420 545 423 448 +420 225 010 284
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 225 010 207 +420 225 010 211 +420 225 010 258 +420 225 010 214 +420 225 010 219 +420 225 010 213
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Telefon +420 545 423 435 +420 545 423 437 +420 545 423 433 +420 545 423 453
E-mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Prodej a klientské služby Jméno Dalibor Mátl Andrea Keprtová David Petráček Petr Břicháč Dalibor Hampejs Hana Křejpská
Specializace Správa aktiv Správa aktiv České akcie Podílové fondy Podílové fondy Klientská služby
Oddělení analýz Analytik Milan Vaníček Petr Novák Patrick Vyroubal Milan Lávicka Petr Sklenář Josef Kvarda
Specializace Strategie, farmaceutika, telekomunikace Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie Nemovitosti, TV Bankovnictví, finanční služby Česká ekonomika, dluhopisy Zahraniční ekonomiky, měny
Portfolio Management Jméno Petr Posker Martin Kujal Marek Janečka Robert Šíbl
Pozice Vedoucí pro investice Portfolio manažer Portfolio manažer Portfolio manažer
ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel.: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221
Brno: Hilleho 1843/6 602 00 Brno Tel.: +420 5 454 23 411 Fax: +420 5 452 40 005 Tel: 800 122 676
[email protected] www.atlantik.cz
Bloomberg: ATLK
Reuters: ATLK
Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen „ATLANTIK“) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu „market maker“ všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost.
trzích.
Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.Společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na www.atlantik.cz.
