Profiel Directieverslag...29 Jaarrekening Balans Winst-en-verliesrekening Toelichting...34 Overige gegevens

ING High Yield Obligatie Fonds Jaarverslag 2007

ING High Yield Obligatie Fonds (subfonds van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.) Postbus 1800 1000 BV Amsterdam Internet: www.ingbank.nl

DIRECTIE ING Fund Management B.V.

BEHEERDER ING Fund Management B.V. Internet: www.ingim.com/beleggingsfondsen

ING Fund Management B.V. G.O.J.M. Van Hassel Mw. M.W.L van Vroonhoven M.L.M. van Diemen M.F.M. van Elk

ACCOUNTANT Ernst & Young Accountants

BANKIER ING Bank N.V.

ING High Yield Obligatie Fonds

Inhoudsopgave Jaarverslag ING High Yield Obligatie Fonds Profiel.................................................................................................................................................................................................................... 3 Kerncijfers............................................................................................................................................................................................................. 4 Algemene inleiding............................................................................................................................................................................................... 5 Directieverslag...................................................................................................................................................................................................... 7 Jaarrekening Balans...................................................................................................................................................................................................... 12 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 13 Kasstroomoverzicht................................................................................................................................................................................. 14 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 15 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 25

Jaarverslag ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Profiel.................................................................................................................................................................................................................. 28 Directieverslag..................................................................................................................................................................................................... 29 Jaarrekening Balans...................................................................................................................................................................................................... 32 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 33 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 34 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 44

Jaarverslag ING Global High Yield Basis Fonds Financiële verantwoording Balans...................................................................................................................................................................................................... 48 Winst-en-verliesrekening........................................................................................................................................................................ 49 Kasstroomoverzicht................................................................................................................................................................................. 50 Toelichting............................................................................................................................................................................................... 51 Overige gegevens................................................................................................................................................................................................ 64


2

Jaarverslag 2007


Profiel

ALGEMEEN ING High Yield Obligatie Fonds beoogt de deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden op de wereldwijde high yield markten in een actief en professioneel beheerde portefeuille van hoofdzakelijk bedrijfsobligaties en overige vastrentende waarden met hoge verwachte rente-inkomsten. DOELSTELLING ING High Yield Obligatie Fonds stelt zich ten doel om door middel van actief beheer, via het ING Global High Yield Basis Fonds, te komen tot een beter totaal rendement op lange termijn dan de benchmark. SOORT BELEGGING ING High Yield Obligatie Fonds belegt zijn vermogen door hoofdzakelijk te participeren in het ING Global High Yield Basis Fonds. De beleggingen van het ING Global High Yield Basis Fonds bestaan in hoofdzaak direct of indirect uit obligaties, al dan niet rentedragende schuldvorderingen (daaronder begrepen onderhandse leningen, structuur- en projectfinancieringen en (euro) medium term notes) en kortlopende schuldvorderingen zoals deposito's, geldmarktpapier, certificates of deposit, commercial paper en dergelijke, in financiële instellingen. De genoemde beleggingen zijn uitgegeven c.q. aangegaan door financiële instellingen, bedrijven en andere instellingen en luiden in euro of andere valuta van ontwikkelde landen. Een ontwikkeld land wordt hierbij gedefinieerd als een land waarvan de staatsleningen, uitgegeven door de centrale overheid en luidende in 's lands eigen valuta, een lange-termijn kredietwaardigheid-score hebben van minimaal BBB- (Standard & Poor's) of Baa3 (Moody's). Tevens kan worden belegd in uitgevende instellingen uit landen van de 'Emerging Markets'. REGIO Wereldwijd BENCHMARK Herwogen Lehman Brothers Global High Yield Index (70% U.S. Corporate High Yield en 30 % Pan-European High Yield) UITBESTEDING BEHEERWERKZAAMHEDEN ING Fund Management B.V., beheerder van het ING Global High Yield Basis Fonds, heeft een deel van haar beheerwerkzaamheden voor het ING Global High Yield Basis Fonds uitbesteed aan ING Investment Management Co. gevestigd te Atlanta (USA) en een deel aan ING Investment Management Asia Pacific ( Hong Kong) Limited gevestigd te Hong Kong (China). ING Investment Management Co. En ING Investment Management Asia Pacific (Hong Kong) Limited zijn 100% dochtermaatschappijen van ING Groep N.V. ING Investment Management Co. en ING Investment Management Asian Pacific ( Hong Kong) Limited zijn ieder voor hun deel verantwoordelijk voor het nemen van de beleggingsbeslissingen binnen het kader van het beleggingsbeleid zoals dat is vastgesteld door ING Fund Management B.V., het verzamelen en verrichten van research op basis waarvan genoemde beslissingen genomen kunnen worden, het geven van opdracht tot aan- en verkoop van effecten alsmede settlement. Taken zoals het voeren van een fondsadministratie en uiteindelijke mandaatbewaking berusten bij ING Fund Management B.V.


3

Jaarverslag 2007


Kerncijfers ALGEMEEN

Eigen vermogen Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beurskoers Rendement van het fonds Rendement van de benchmark Uitgekeerd dividend per aandeel

2007

2006

2005

2004

2003

€ €

39.203.479 1.477.246 26,54 26,46

38.138.326 1.352.000 28,21 28,07

39.340.018 1.412.000 27,86 27,68

36.883.773 1.282.000 28,77 28,70

42.359.971 1.492.010 28,39 28,30

% % €

-0,12 -0,22 1,70

8,58 9,91 1,92

2,96 2,73 1,71

9,78 12,35 2,24

17,66 29,99 1,22

2007

2006

2005

2004

2003

€

MEERJARENOVERZICHT (in totalen) Inkomsten Kosten

3.300.975 541.597

3.048.760 503.783

3.196.313 545.912

2.974.247 584.080

3.110.817 563.914

Waardeveranderingen

€ € €

-2.927.461

539.371

-1.450.742

1.084.876

3.807.531

Totaal beleggingsresultaat

€

-168.083

3.084.348

1.199.659

3.475.043

6.354.434

2007

2006

2005

2004

2003

(per aandeel) Inkomsten Kosten

€ €

2,26 0,37

2,24 0,37

2,26 0,38

2,15 0,42

2,11 0,38

Waardeveranderingen

€

-2,01

0,40

-1,03

0,79

2,60

Totaal beleggingsresultaat

€

-0,12

2,27

0,85

2,52

4,33

ALGEMEEN De vermelde cijfers hebben betrekking op 31 december respectievelijk de periode 1 januari tot en met 31 december van het betreffende jaar, tenzij anders vermeld. De beurskoers betreft m.i.v. boekjaar 2007 de transactiekoers waartegen op de eerste beursdag van het volgende boekjaar aan- en verkopen in aandelen van het Subfonds zijn afgewikkeld. Het rendement van het fonds is gebaseerd op de intrinsieke waarde per aandeel rekening houdend met (eventuele) dividenduitkeringen. Het gemiddeld aantal aandelen, zoals dat wordt gebruikt in de berekening van het meerjarenoverzicht per aandeel, wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van de uitstaande aandelen per 31 december van het vorig kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5.


4

Jaarverslag 2007


Algemene inleiding

Het jaar 2007 in vogelvlucht Een jaar van tegenstellingen 1. In de eerste zes maanden zetten de belangrijkste trends van voorgaande jaren zich voort. Zo bleven de rentes en de inflatie laag en was de bereidheid van beleggers om risico's te lopen, hoog. Echter, in juli sloeg de hoge risicobereidheid om in risicoaversie. Daarmee was het contrast in beleggingsomgeving tussen twee jaarhelften ongekend groot; 2. Oorzaak was de groeiende malaise op de huizen- en hypotheekmarkt in de VS. De problemen, die zich al in de eerste maanden van het jaar aandienden, verdwenen na juli niet meer van het netvlies van beleggers. Gerenommeerde banken in de VS maar ook in andere regio's, vooral in Europa, moesten huizenhoge afschrijvingen melden. Opvallend was dat staatsgerelateerde fondsen uit Azië ('sovereign wealth funds') een belang namen in enkele getroffen westerse banken. Verder was het opmerkelijk dat een relatief klein deel van de Amerikaanse economie, de huizenmarkt, tot wereldwijde onrust leidde; 3. Die onrust ontstond in een omgeving van stevige wereldwijde groei (circa 4%), door sterke groei van opkomende markten en behoorlijke groei in Europa en Japan. De Amerikaanse economie toonde in het grootste deel van het jaar spankracht. Echter, in het vierde kwartaal begon de toegenomen onzekerheid, uitvloeisel van de malaise op de huizen- en hypotheekmarkt, duidelijk op de groei te drukken; 4. Dat geen enkele financiële markt zich aan de gevolgen van de huizenmalaise in de VS kon onttrekken, had verschillende oorzaken. Allereerst waren banken in voorgaande jaren uitermate soepel geweest met het verstrekken van hypotheken, zelfs aan niet-kredietwaardige ('subprime') huiseigenaren. Dit beleid hield rekening met doorgaande huisprijsstijgingen. Toen de waarde van huizen daalde, raakte een groeiend aantal eigenaren in problemen; 5. Verder hield de wereldwijde impact van de huisprijsdalingen verband met de opkomst van nieuwe financiële producten en innovatieve constructies. Van de verruimde mogelijkheden om risico's te spreiden, door verzamelen, splitsen en doorverkopen van hypotheekportefeuilles, was in voorgaande jaren massaal gebruikgemaakt. De keerzijde hiervan was dat niemand precies bleek te weten bij welke partijen de risico's terecht waren gekomen en hoe groot deze precies zijn; 6. Vooral in de VS leidde de draai van zeer hoge naar uitermate lage risicobereidheid tot lagere rentes op overheidspapier. De vraag naar risicovollere soorten obligaties, populair in de eerste jaarhelft, nam juist fors af. Dat kwam vanaf juli tot uiting in een fors uitlopen van de spreads (beloning bovenop het rendement op overheidspapier) bij bedrijfsleningen ('credits'), hoogrentende bedrijfsleningen ('high yield') en obligaties van opkomende markten ('emerging markets debt'); 7. Op de aandelenmarkten sloeg het sentiment om. Eerdere koersdalingen, bijvoorbeeld in februari, leidden nog tot een snel herstel. Echter, in juli en de daarop volgende maanden hield de risicoaversie bij beleggers aan. Hierdoor presteerden defensieve sectoren grosso modo beter dan sectoren met een cyclisch karakter. Uitzondering was de sector basismaterialen die het grootste deel van zijn winst wist vast te houden. Ook de sector energie presteerde uitstekend, dankzij fors gestegen olieprijzen; 8. Een uitermate complicerende factor was dat er vanaf augustus problemen ontstonden op de geldmarkten. Onzekerheden over de omvang van de risico's bij de verschillende partijen, schaadden het vertrouwen tussen banken. Hun angst om op de geldmarkt te opereren dwong de Federal Reserve, de Europese Centrale Bank en andere centrale banken om voor miljarden aan liquiditeiten in de markt te pompen, vooral in augustus en december; 9. Qua regio spanden de aandelen van opkomende markten de kroon, zowel qua economische groei als qua koersprestaties (+26% in euro). Voor wereldwijde beleggers in de Eurozone hadden de bewegingen van de dollar (-11%) en de yen (-3%) tegenover de euro een sterke negatieve invloed op de resultaten;


5

Jaarverslag 2007


Vooruitzichten 10. In de eerste maanden van 2008 moesten wereldwijde aandelen fors terug. In ons basisscenario gaan wij uit van een milde recessie in de VS. Een beperkte teruggang van de groei in de grootste economie ter wereld is nagenoeg in de huidige koersniveaus van wereldwijde aandelen verdisconteerd; 11. De afgelopen jaren hebben bedrijven forse winststijgingen laten zien. Vanaf de huidige historisch hoge winstniveaus gaan wij in 2008 uit van winstdalingen. Gezien het door ons verwachte milde karakter van de recessie in de VS, voorzien wij echter in 2009 een winstherstel. Hierop kunnen wereldwijde aandelenmarkten vanaf omstreeks de zomer van 2008 beginnen te anticiperen. Uitgaande van ons centrale scenario, kunnen de redelijke aandelenwaarderingen, de relatief hoge dividendrendementen, de forse renteverlagingen door de centrale bank in de VS en de fiscale verruiming door de Amerikaanse overheid gedeeltelijk compensatie bieden voor de verwachte teleurstellingen van de bedrijfswinsten; 12. Per saldo verwachten wij voor dit jaar dat de negatieve rendementen die wereldwijde aandelen tot dusverre boekten, niet meer kunnen worden goedgemaakt. Overigens zou een herstel van de, op fundamentele gronden ondergewaardeerde, Amerikaanse dollar een positieve invloed hebben op de rendementen van wereldwijde aandelen; 13. Onze taxatie is dat de lange rentes zich eind 2008 op ongeveer de huidige niveaus zullen bevinden.

Den Haag, 25 april 2008 ING Fund Management B.V.


6

Jaarverslag 2007


Directieverslag MARKTONTWIKKELINGEN De high yield markt heeft in 2007 een sterke start gehad. Na vijf maanden liet de high yield markt echter een tegenovergesteld beeld zien. Aanleiding voor de omslag was de negatieve berichtgeving met betrekking tot de markt voor Amerikaanse subprime hypotheken. Later in het jaar is de zorg over de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie toegenomen en is de risicobereidheid onder beleggers afgenomen, wat een verdere verzwakking van de markt tot gevolg had. GEVOERD BELEGGINGSBELEID Een belangrijk deel van de outperformance van het fonds in 2007 wordt verklaard door de obligatieselectie, waaronder het vermijden van zeer agressieve nieuwe high yield obligaties die gedurende de eerste helft van 2007 op de high yield zijn geïntroduceerd. In 2007 hebben wij het onze positie in Amerikaanse bedrijfsobligaties gereduceerd. Qua sector positionering is de exposure naar cyclische sectoren en aan de Amerikaanse consument gerelateerde sectoren enigszins teruggebracht. Deze wijzigingen hadden een positief effect op de performance van het fonds. Een negatieve bijdrage aan de relatieve performance in 2007 werd veroorzaakt door de relatief beperkte positie van het fonds in het meest veilige deel van de high yield markt, dat vorig jaar het minst te lijden had van de markt verzwakking. Verder werd de outperformance enigszins gedrukt door de relatief lage rentegevoeligheid van de portefeuille. VOORUITZICHTEN Voor de high yield markt zal de ontwikkeling van de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie ook in 2008 een belangrijke rol blijven spelen. Op middenlange termijn zijn wij positief over de rendementsvooruitzichten van high yield obligaties. Op korte termijn verwachten wij echter wel dat de volatiliteit van de high yield markt zal aanhouden. Qua risicopositionering is het fonds neutraal gepositioneerd, met een onderweging naar obligaties met de hoogste rating en een overweging in sectoren die een stabiele cashflow genereren, zoals kabelexploitanten en telecombedrijven. UITBESTEDING DEEL BEHEERACTIVITEITEN ING Fund Management B.V. heeft besloten om per 1 april 2007 de uitvoering van een deel van haar beheeractiviteiten met betrekking tot het ING Global High Yield Basis Fonds, waarin door het ING High Yield Obligatie Fonds wordt doorbelegd, uit te besteden. Een deel van de uitvoering van het beleggingsbeleid is uitbesteed aan ING Investment Management Asia Pasific (Hong Kong) Limited, een 100% dochtervennootschap van ING Groep N.V. De uitbesteding zal betrekking hebben op het gedeelte van de portefeuille dat wordt belegd in de regio Asia Pacific en houdt verband met de expertise van ING Investment Management Asia Pacific (Hong Kong) Limited in deze regio.


7

Jaarverslag 2007


RISICO'S BIJ HET DEELNEMEN IN BELEGGINGSFONDSEN Beleggen impliceert het aangaan van transacties in financiële instrumenten. Aan het beleggen in het onderhavige fonds en derhalve aan het gebruik van financiële instrumenten zijn zowel kansen als ook risico's verbonden. Het beheersen van risico's die met beleggen zijn verbonden moet altijd in samenhang worden gezien met de kansen, zoals die tot uitdrukking komen in het rendement. Risicomanagement is daarom niet zozeer het zoveel mogelijk inperken van risico's als wel het streven naar een optimale verhouding tussen rendement en risico binnen acceptabele limieten. Onderstaande opsomming bevat een aantal van de belangrijkste risico's die zich voordoen bij daadwerkelijke transacties in financiële instrumenten zoals die worden uitgevoerd in de ING Basis Fondsen. Daar het vermogen hoofdzakelijk wordt belegd in één of meerdere ING Basis Fondsen, worden de risico's aangemerkt als risico's van het onderhavige fonds. De belangrijkste risicocategorieën, verbonden met transacties in financiële instrumenten, zijn: Prijsrisico's - Marktrisico Het risico dat de waarde van een financieel instrument kan fluctueren als gevolg van verandering in de marktprijs, ten gevolge van factoren die van toepassing zijn op een individueel instrument dan wel voor een verzameling van instrumenten. Het risico varieert met de volatiliteit van de beleggingen. - Renterisico Het risico dat de waarde van een financieel instrument kan fluctueren als gevolg van verandering in de marktrente. - Valutarisico Het risico dat de waarde van een financieel instrument kan fluctueren als gevolg van verandering in valutakoersen. Kredietrisico Het risico dat voortvloeit uit het feit dat een specifieke tegenpartij tegenover het fonds niet in staat is aan zijn verplichtingen uit hoofde van contracten inzake financiële instrumenten te voldoen. Liquiditeitsrisico Het risico dat het fonds niet de mogelijkheid heeft om de financiële middelen te verkrijgen, die zijn benodigd om aan bepaalde verplichtingen te kunnen voldoen. Het liquiditeitsrisico, dat een fonds loopt, is in hoofdzaak gerelateerd aan de beleggingen van het fonds in incourante effecten. Kasstroomrisico Het risico dat toekomstige kasstromen verbonden aan een financieel instrument zullen fluctueren in omvang. Afwikkelingsrisico Het risico dat bij de afwikkeling van een transactie de tegenpartij niet aan zijn verplichtingen voldoet waardoor betaling of levering van financiële instrumenten niet, niet op tijd of niet zoals verwacht plaatsvindt. Bewaarnemingsrisico Het risico van verlies van in bewaring gegeven activa als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de bewaarnemer van die activa. Naast bovenstaande opsomming kunnen zich ook risico's voordoen die niet specifiek met het gebruik van financiële instrumenten samenhangen. Het betreft: Wijziging in financiële en fiscale wetgeving Doordat financiële en fiscale wetgeving aan verandering onderhevig zijn, kan een omstandigheid ten tijde van toetreding ten nadele wijzigen. Risico verhandelbaarheid In uitzonderlijke situaties kan sprake zijn van verminderde verhandelbaarheid van de rechten van deelneming in het Subfonds.


8

Jaarverslag 2007


Paraplurisico Het paraplufonds waarvan het onderhavige fonds deel uitmaakt, is één juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De vermogens van de afzonderlijke Subfondsen zijn dientengevolge niet juridisch afgescheiden. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor de andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. Operationeel risico Het risico dat schade ontstaat als gevolg van tekortschietende interne processen en systemen, menselijke fouten of externe gebeurtenissen. Een uitgebreide beschrijving van de risico's kunt u nalezen in het Prospectus en het Supplement. INZICHT IN RISICO'S Het jaarverslag heeft onder meer als functie om inzicht te verschaffen in risico's die zich ultimo verslagperiode voordoen. Dit inzicht is het beste te verkrijgen door het in samenhang beoordelen van het verslag van het Subfonds, van het paraplufonds waarvan het Subfonds deel uitmaakt en van de ING Basis Fondsen waarin het Subfonds participeert. Het in de ING Basis Fondsen opgenomen overzicht Samenstelling van de beleggingen biedt informatie inzake de mate van spreiding van beleggingen op het gebied van zowel regio en valuta als per individuele naam, alsmede inzake rentepercentage en resterende looptijd per belegging in geval van vastrentende beleggingen en geeft daarmede onder meer een indicatie van prijsrisico's. Terzake van afgeleide financiële instrumenten zijn, voor zover deze instrumenten onderdeel van de portefeuille op verslagmoment uitmaken, overzichten en specificaties opgenomen waarin relevante informatie is weergegeven. Het overzicht Valutapositie dat is opgenomen in de Toelichting op de balans geeft inzicht in de mate waarin de activa en passiva van het fonds in euro dan wel in andere valuta luiden, met inbegrip van de afgeleide financiële instrumenten, zoals valutatermijntransacties, die daaraan mede sturing geven. RISICOBEHEER ING Fund Management B.V., de beheerder van het fonds, bewaakt met behulp van een systeem van risicobeheersingsmaatregelen dat het fonds in het algemeen en de beleggingsportefeuille in het bijzonder voortdurend blijft voldoen aan de randvoorwaarden zoals die in het prospectus zijn vastgelegd, aan de wettelijke kaders en aan de meer fondsspecifieke interne uitvoeringsrichtlijnen. Dergelijke richtlijnen zijn onder meer gesteld ten aanzien van de mate van spreiding van de portefeuille, de kredietwaardigheid van debiteuren, de kwaliteit van marktpartijen waarmede zaken worden gedaan en de liquiditeit van de beleggingen. Zo zal een brede en goede spreiding van de beleggingen naar verwachting een dempend effect hebben op onderkende prijsrisico's, terwijl selectie op kredietwaardigheidsniveau en limietbewaking de mogelijkheid scheppen om kredietrisico's te beheersen. Liquiditeitsrisico's kunnen worden beperkt door hoofdzakelijk in courante, beursgenoteerde effecten te beleggen. Door gebruik te maken van afgeleide financiële instrumenten is het mogelijk om prijsrisico's zoals valuta- en renterisico's af te dekken of te sturen. Tevens bieden deze instrumenten mogelijkheden tot efficiënt portefeuillebeheer bijvoorbeeld bij anticipatie op in- en uitstroom. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de market exposure van de portefeuille in lijn is met hetgeen bereikt zou kunnen worden zonder gebruik te maken van derivaten. Daarnaast zullen derivaten zodanig worden gebruikt dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. De bedrijfsvoering van de beheerder, voor zover die van toepassing is op de activiteiten van de beleggingsinstelling, is mede gericht op het beheersen van operationele risico's. In de paragraaf "Verklaring omtrent de bedrijfsvoering" wordt nader ingegaan op de inrichting van de bedrijfsvoering van de beheerder. Gebruik derivaten in verslagperiode Het fonds gebruikt valuta termijncontracten om valutarisico's ten opzichte van de benchmark te beperken.


9

Jaarverslag 2007


VERKLARING OMTRENT DE BEDRIJFSVOERING Algemeen Als beheerder van ING High Yield Obligatie Fonds is het, overeenkomstig artikel 121 van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo), onze verantwoordelijkheid te verklaren dat voor ING High Yield Obligatie Fonds wordt beschikt over een beschrijving van de inrichting van de bedrijfsvoering overeenkomstig de in de Wet op het financieel toezicht en de daaraan gerelateerde regelgeving gestelde eisen en dat deze bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2007 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Hieronder gaan wij in op de inrichting van de bedrijfsvoering van de beheerder voor zover gericht op de activiteiten van de beleggingsinstelling. De bedrijfsvoering is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met bij of krachtens de wet gestelde eisen. Een dergelijke structuur kan geen absolute zekerheid bieden dat zich nooit afwijkingen zullen voordoen, maar is ontworpen om een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de interne beheersingsmaatregelen aangaande de risico's gerelateerd aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van het functioneren en de effectiviteit van de bedrijfsvoering behoort tot de verantwoordelijkheid van de beheerder. Activiteiten in 2007 Ten aanzien van de opzet van de administratieve organisatie en interne controle (thans 'bedrijfsvoering' genoemd) heeft de beheerder het COSO Integrated Framework als uitgangspunt gekozen. Periodiek worden op systematische wijze de significante risico's bepaald. Het bestaande stelsel van interne beheersingsmaatregelen mitigeert deze risico's. De beschrijving van de bedrijfsvoering is geëvalueerd en is in lijn met bij of krachtens de wet gestelde eisen. Dit houdt in dat de significante risico's en interne beheersingsmaatregelen ten aanzien van de relevante processen zijn beoordeeld en geactualiseerd. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de bedrijfsvoering wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven. Door middel van performance indicatoren, die zijn gebaseerd op de procesbeschrijvingen en de daarin opgenomen beheersingsmaatregelen, wordt het management periodiek geïnformeerd. Daarnaast is er een incidenten- en klachtenprocedure. In 2007 is het effectieve functioneren van de bedrijfsvoering getest door middel van detailtesten van opzet, bestaan en werking ervan. Dit betreffen generieke testwerkzaamheden die procesmatig zijn uitgevoerd voor de verschillende beleggingsinstellingen waarvoor ING Fund Management B.V. als beheerder optreedt. Op het niveau van de individuele beleggingsinstellingen kunnen de uitgevoerde testwerkzaamheden daarom verschillen. De testen worden uitgevoerd door de afdeling Operational Risk Management, in overleg met interne en externe accountants. Hieruit zijn in het kader van de rapportage in dit jaarverslag geen relevante bevindingen naar voren gekomen. Rapportage over de bedrijfsvoering Gedurende 2007 hebben wij de verschillende aspecten van de inrichting van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is niet geconstateerd dat de maatregelen van interne controle niet effectief en overeenkomstig de beschrijving functioneren. Op grond van het bovenstaande verklaren wij als beheerder voor ING High Yield Obligatie Fonds te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo en verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2007 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Voor het komende jaar verwachten wij geen significante wijziging in de opzet van de bedrijfsvoering.



10

Jaarverslag 2007


Jaarrekening Over de periode 1 januari 2007 tot en met 31 december 2007


11

Jaarverslag 2007


Balans per 31 december Vóór resultaatbestemming 2007 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

2006

€

39.213.952

€

38.204.584

€

39.213.952

€

38.204.584

€

62.038

€

182

€

62.038

€

182

€

3.494

€

-

€

3.494

€

-

KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties

€

17.442

€

-

Schulden aan kredietinstellingen

€

-

€

16.084

Ingekochte eigen aandelen

€

6.664

€

-

Overige schulden

€

51.899

€

50.356

€

76.005

€

66.440

Uitkomst van vorderingen en overige activa minus kortlopende schulden

€

-10.473

€

-66.258

Uitkomst van activa minus kortlopende schulden

€

39.203.479

€

38.138.326

709.078 36.529.614

€ €

648.960

Agioreserve

€ €

32.904.737

Overige reserves

€

2.132.870

€

1.500.281

Onverdeeld resultaat

€

-168.083

€

3.084.348

€

39.203.479

€

38.138.326

VORDERINGEN Overige vorderingen

OVERIGE ACTIVA Liquide middelen

EIGEN VERMOGEN Geplaatst kapitaal


12

Jaarverslag 2007


Winst-en-verliesrekening Over de periode 1 januari 2007 tot en met 31 december 2007, respectievelijk over de periode 1 januari 2006 tot en met 31 december 2006 2007

2006

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen

€

465.173

€

103.726

Uitkeringen ING Basis Fondsen

€

2.826.851

€

2.942.124

€

-2.927.461

€

539.371

€

8.951

€

2.910

€

373.514

€

3.588.131

Directe kosten

€

537.847

€

497.255

Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

€

3.750

€

6.528

Som der bedrijfslasten

€

541.597

€

503.783

Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

-168.083

€

3.084.348

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN


13

Jaarverslag 2007


Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2007 tot en met 31 december 2007, respectievelijk over de periode 1 januari 2006 tot en met 31 december 2006 2007

2006

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

-168.083

€

3.084.348

Af: Toegerekende resultaten ING Basis Fondsen

€

-2.466.038

€

636.569

€

2.297.955

€

2.447.779

Aankoop van beleggingen

€

-11.734.363

€

-2.942.102

Verkoop van beleggingen

€

8.258.957

€

4.750.447

Mutatie vorderingen

€

-5.258

€

5.792

Mutatie kortlopende schulden

€

18.985

€

-6.800

€

-1.163.724

€

4.255.116

Plaatsing van aandelen

€

8.710.058

€

-

Inkoop van aandelen

€

-5.025.063

€

-1.690.200

Uitgekeerd dividend

€

-2.451.759

€

-2.595.840

Mutatie vorderingen

€

-56.598

€

-


€

-9.420

€

16.084

€

1.167.218

€

-4.269.956

Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN

Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

NETTO KASSTROOM

€

3.494

€

-14.840

Stand liquide middelen begin verslagperiode

€

-

€

14.840

Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

€

3.494

€

-


14

Jaarverslag 2007


Toelichting

ALGEMEEN Het jaarverslag van ING High Yield Obligatie Fonds bevat naast het verslag van het fonds zelf ook als bijlage het jaarverslag van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V., waarvan het fonds deel uitmaakt, alsmede als bijlage het jaarverslag van één of meer ING Basis Fondsen waarin het Subfonds direct of indirect participeert. Op deze wijze is het mogelijk inzicht te verkrijgen in de feitelijke beleggingen waarin wordt geparticipeerd en de daarmede samenhangende risico's. ING High Yield Obligatie Fonds is een Subfonds dat deel uitmaakt van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. De jaarrekening is opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de jaarrekening bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het Subfonds heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. is tevens de beheerder van het Subfonds en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wft. Voor de beheeractiviteiten wordt een managementvergoeding in rekening gebracht. NOTERING De aandelen van het Subfonds zijn toegelaten tot de notering op Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. OPEN-END STRUCTUUR ING High Yield Obligatie Fonds is een (semi) open-end beleggingsmaatschappij, hetgeen betekent dat de directie van het fonds, behoudens uitzonderlijke situaties, op verzoek aandelen zal uitgeven of verkrijgen tegen de transactieprijs van een aandeel, zoals die voor een betreffende beursdag is vastgesteld. De directie van het fonds kan de inkoop van aandelen weigeren indien door de inkoop van aandelen niet langer wordt voldaan aan de vereisten om te worden aangemerkt als fiscale beleggingsinstelling als bedoeld in artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Inkoop van aandelen vindt niet plaats gedurende de periode dat, op grond van het daartoe in het prospectus bepaalde, de intrinsieke waarde van het fonds niet wordt vastgesteld of in het geval dat redelijkerwijs kan worden verwacht dat inkoop van aandelen tot gevolg kan hebben dat het belang van de meerderheid van de bestaande aandeelhouders aanzienlijk wordt geschaad. FISCALE STATUS Het Subfonds maakt onderdeel uit van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen.


15

Jaarverslag 2007


BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. PRESENTATIEWIJZIGINGEN Met ingang van boekjaar 2007 hebben de volgende presentatiewijzigingen plaatsgevonden: Met ingang van 26 februari 2007 worden aandelen van het fonds op Euronext Amsterdam verhandeld tegen transactieprijzen. De transactieprijs is samengesteld uit de intrinsieke waarde per aandeel en een op- of afslag in verband met door het fonds te maken transactiekosten. Vanaf voornoemde datum zijn, met betrekking tot door het fonds uitgegeven dan wel ingekochte aandelen, de opslagen in de transactieprijs in verband met liquidity providing en guichetprovisie komen te vervallen. Dientengevolge is de separate vermelding van de guichetprovisie, die in het verloopoverzicht Agioreserve als emissiekosten waren vermeld, eveneens komen te vervallen. Reeds gerealiseerde bedragen uit dien hoofde zijn gesaldeerd met de post 'ontvangen bij plaatsing van aandelen'. De rubriceringsaanpassing heeft geen invloed op het vermogen en het resultaat van het fonds. De vergelijkende cijfers zijn dienovereenkomstig aangepast. Onder de nieuwe handelssystematiek leiden op de laatste beursdag van het boekjaar ingelegde en geaccepteerde aan- of verkooporders tot een verplichting voor de Subfondsen tot afgifte of inname van eigen aandelen op balansdatum. De verplichting, ter grootte van het in te kopen of uit te geven aantal aandelen maal de intrinsieke waarde ultimo boekjaar, zal worden opgenomen onder overige vorderingen (bij inkopen) respectievelijk onder overige schulden (bij uitgifte). De uit de orders voortvloeiende financiële transacties worden verantwoord in de rubriek kortlopende schulden onder ingekochte eigen aandelen (bij inkopen) respectievelijk onder overige vorderingen (bij uitgifte). WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijk deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag van de ING Basis Fondsen waarin het fonds participeert en dat als bijlage bij dit verslag is opgenomen, bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen.


16

Jaarverslag 2007


KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden.


17

Jaarverslag 2007


TOELICHTING OP DE BALANS

BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

2007

2006

Stand begin verslagperiode

€

38.204.584

€

39.376.360

Aankopen

€

11.734.363

€

2.942.102

Verkopen

€

-8.258.957

€

-4.750.447

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

€

3.292.024

€

3.045.850

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

€

-2.927.461

€

539.371

Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten

€

-3.750

€

-6.528


€

-2.826.851

€

-2.942.124

Stand ultimo verslagperiode

€

39.213.952

€

38.204.584

Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING Global High Yield Basis Fonds

Aantal participaties

Intrinsieke waarde (€)

Deelnemings percentage

Waarde (€)

3.142.205

12,48

3,0%

39.213.952


39.213.952

VORDERINGEN Alle vorderingen hebben een resterende looptijd korter dan een jaar tenzij anders vermeld. Overige vorderingen Onder Overige vorderingen kunnen onder meer zijn begrepen vorderingen inzake Nederlandse dividendbelasting, tegemoetkoming van de Nederlandse belastingdienst uit hoofde van ingehouden buitenlandse bronbelasting, verdiende, nog niet ontvangen interest op liquide middelen, vorderingen uit hoofde van uitgifte c.q. verplichting tot uitgifte van eigen aandelen, de waarde van op de eerste beursdag van het volgende boekjaar in te kopen eigen aandelen en overige transitorische posten, eventueel onder aftrek van een noodzakelijk geachte voorziening voor oninbaarheid. OVERIGE ACTIVA Liquide middelen Betreft direct opeisbare banktegoeden. Op de banktegoeden wordt op basis van het tarief voor de marktrente interest verkregen. KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Deze schulden ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de aankoopdatum en de betaaldatum van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Ingekochte eigen aandelen Betreft schulden uit hoofde van ingekochte eigen aandelen en schulden uit hoofde van de ultimo boekjaar bestaande verplichting tot inkoop van eigen aandelen op de eerste beursdag van het volgende boekjaar. Overige schulden Onder Overige schulden kunnen onder meer zijn begrepen nog te betalen interest op schulden aan kredietinstellingen, nog te betalen kosten, de waarde van op de eerste beursdag van het volgende boekjaar uit te geven eigen aandelen en overige transitorische posten.


18

Jaarverslag 2007



2007

2006


€

648.960

€

Plaatsing van aandelen

€

149.578

€

-

Inkoop van aandelen

€

-89.460

€

-28.800


€

709.078

€

648.960

2007

Agioreserve

677.760

2006


€

32.904.737

€

34.566.137

Ontvangen bij plaatsing van aandelen

€

8.560.480

€

-

Betaald bij inkoop van aandelen

€

-4.935.603

€

-1.661.400


€

36.529.614

€

32.904.737

Agio ontstaat door plaatsing van aandelen boven de nominale waarde. De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves

2007

2006


€

1.500.281

€

2.896.462

Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode

€

632.589

€

-1.396.181


€

2.132.870

€

1.500.281


€

3.084.348

€

1.199.659

Dividend

€

-2.451.759

€

-2.595.840

Toevoeging aan / onttrekking uit de overige reserves

€

-632.589

€

1.396.181


€

-168.083

€

3.084.348


€

-168.083

€

3.084.348


2007

2006

VALUTAPOSITIE per 31 december 2007 De valutapositie is inclusief de valutapositie van (het belang van het fonds ultimo verslagperiode in) de onderliggende ING Basis Fondsen.

Valuta

Percentage

EUR

100,4%

USD

-0,4% 100,0%


19

Jaarverslag 2007


VERMOGENSGEGEVENS 31-12-2007 Eigen vermogen

€

39.203.479

Aantal geplaatste aandelen Intrinsieke waarde per aandeel


31-12-2006 €

1.477.246 €

26,54

20

38.138.326

31-12-2005 €

1.352.000 €

28,21

39.340.018 1.412.000

€

27,86

Jaarverslag 2007


TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN Onder Overige bedrijfsopbrengsten kunnen onder meer zijn begrepen het positieve saldo van de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen enerzijds en de verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen anderzijds en ontvangen interest wegens verrekening van belastingvorderingen en/of tegemoetkomingen voor buitenlandse bronbelasting. Tegemoetkomingen voor buitenlandse bronbelasting, die uit hoofde van de status van fiscale beleggingsinstelling van het fonds bij de Nederlandse fiscus worden geclaimd, hebben betrekking op het aan het fonds toe te rekenen gedeelte van de in het buitenland ingehouden bronbelasting op bij ING Basis Fondsen ontvangen dividenden en interest.

KOSTENPARAGRAAF KOSTEN

2007

2006

Managementvergoeding

€

488.586

€

453.847

Accountantskosten

€

13.110

€

13.031

Toezichtkosten

€

994

€

1.357

Overige bedrijfskosten

€

35.157

€

29.020

€

537.847

€

497.255

€

3.750

€

6.528

€

541.597

€

503.783

Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totaal in expense ratio betrokken kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en- verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding wordt berekend als een percentage van het eigen vermogen ultimo maand. De managementvergoeding bedraagt 0,10% van het eigen vermogen ultimo maand. EXPENSE RATIO

2007

Gerealiseerde expense ratio

2006

1,34%

Verwachte expense ratio volgens prospectus

1,34%

1,3%

In de expense ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de kosten die in het kalenderjaar ten laste van het resultaat zijn gebracht enerzijds en het gemiddelde eigen vermogen van het fonds anderzijds. In deze kosten zijn tevens begrepen de aan dit fonds toegerekende kosten van de ING Basis Fondsen. Niet inbegrepen zijn de kosten die verband houden met de uitvoering van beleggingstransacties; deze kosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen. Ook kosten, die verband houden met het toe- en uittreden van de deelnemers, welke zijn begrepen in de met deze transacties gemoeide open afslagen, blijven in het kader van de expense ratio buiten beschouwing. Het gemiddelde eigen vermogen wordt bepaald als het gewogen gemiddelde van het eigen vermogen per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. TRANSACTIEKOSTEN

2007

Ten laste van het fonds gebrachte transactiekosten

€

50.022

2006 €

26.002

Betreft verschuldigde kosten bij het aan- en verkopen van participaties in ING Basis Fondsen. Bij ING Basis Fondsen dient deze vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, ter dekking van verschuldigde kosten bij het uitvoeren van beleggingstransacties ten gevolge van in- of uitstroom. De transactiekosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen en worden door middel van waardeveranderingen van beleggingen ten laste van het resultaat gebracht.


21

Jaarverslag 2007


OP- EN AFSLAGEN

2007

Ten gunste van het fonds gebrachte open afslagen

€

40.156

2006 €

8.400

Betreft aan aandeelhouders in rekening gebrachte kosten bij aan- of verkoop van aandelen in het fonds. De vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, komt geheel ten goede van het fonds en dient zowel ter dekking van verschuldigde transactiekosten bij het aan- en verkopen van participaties in ING Basis Fondsen als van te betalen distributiekosten. Opslagen op de intrinsieke waarde, die worden geheven bij plaatsing van aandelen en afslagen op de intrinsieke waarde, die in rekening worden gebracht bij inkoop van aandelen worden rechtstreeks verantwoord in de agioreserve. OVERIGE EENMALIGE KOSTEN Aandelen in het fonds kunnen worden gekocht en verkocht op de Eurolist by Euronext Amsterdam via een bank, commissionair of andere financiële onderneming, dan wel via een girale rekening. De transactiekosten, die hiermede gepaard gaan, variëren, afhankelijk van het kanaal waarmede de transactie wordt uitgevoerd. Deze kosten worden afzonderlijk in rekening gebracht door het desbetreffende kanaal en zijn derhalve niet verwerkt in de transactieprijs en evenmin in de resultaten of het vermogen van het fonds. PORTFOLIO TURNOVER RATIO

2007

2006

128

230

In de portfolio turnover ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de totale omvang van de beleggingstransacties enerzijds en het gemiddeld eigen vermogen anderzijds. De ratio beoogt een indicatie te geven van de omloopsnelheid van de portefeuille van een beleggingsinstelling en is daarmede een maatstaf voor zowel de mate van actief beleggingsbeheer als voor de daaruit voortvloeiende transactiekosten. Omdat de feitelijke beleggingstransacties, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaatsvinden in de ING Basis Fondsen, is de gepresenteerde ratio die van het ING Basis Fonds waarin het onderhavige fonds participeert. In geval het fonds participeert in meerdere ING Basis Fondsen, hetzij direct hetzij indirect, dan is de ratio een samengesteld cijfer dat is berekend als het gemiddelde van de afzonderlijke ratio's, gewogen op basis van het gemiddelde belang in elk van de ING Basis Fondsen. Bij de bepaling van de totale omvang van de beleggingstransacties wordt de som van aan- en verkopen van beleggingen verminderd met de som van plaatsing en inkoop van participaties. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito's. Het gemiddeld eigen vermogen wordt berekend in overeenstemming met de methodiek zoals die onder het hoofdstuk Expense ratio is beschreven. RETOURPROVISIES EN SOFTDOLLAR-ARRANGEMENTEN Retourprovisies In de verslagperiode hebben geen specifieke overeenkomsten gegolden inzake retourprovisie en zijn evenmin bedragen uit dien hoofde ten gunste gebracht van de beheerder en/of de bewaarder van de ING Basis Fondsen. Softdollar-arrangementen Bij de uitvoering van beleggingstransacties wordt gebruik gemaakt van de diensten van brokers. Uitgangspunt van ING Fund Management B.V. ten aanzien van de keuze voor een broker is "best execution". Bij best execution wordt gestreefd naar de meest aantrekkelijke condities voor elke transactie, gegeven de specifieke omstandigheden. Naast de prijs wordt het volledige dienstenpakket van de broker, zoals de kwaliteit van de uitvoering, bereikbaarheid, kwaliteit van zijn research maar ook de reputatie van de broker zelf in de afweging meegenomen. ING Fund Management B.V. evalueert op periodieke basis de diensten van de verschillende brokers. Van een softdollar-arrangement is sprake indien een financiële dienstverlener producten, zoals research- en data-informatie, ter beschikking stelt aan de beheerder als tegenprestatie voor het mogen uitvoeren van beleggingstransacties. ING Fund Management B.V. ontvangt dergelijke informatie van financiële dienstverleners zonder dat daar echter contractuele afspraken aan ten grondslag liggen. Er is dientengevolge feitelijk geen sprake van arrangementen en het is evenmin mogelijk om een specifieke waarde aan dergelijke relaties toe te kennen.


22

Jaarverslag 2007


GELIEERDE PARTIJEN In het kader van de uitvoering van het beleggingsbeleid van de ING Beleggingsfondsen en de ING Basis Fondsen kan gebruik worden gemaakt van de diensten van gelieerde partijen. Gelieerde partijen zijn in dit verband vennootschappen en andere onderdelen behorend tot ING Groep N.V. waaronder met name ING Bank N.V. Daarnaast kunnen er beleggingstransacties plaatsvinden tussen ING Basis Fondsen onderling. Ook deze fondsen kwalificeren wij als gelieerde partij. Als beleid voor de ING Beleggingsfondsen en de ING Basis Fondsen geldt dat uitvoering van transacties en dienstverlening dient te worden verricht onder marktconforme condities. Dienstverlening door gelieerde partijen vindt plaats op de volgende gebieden: BROKERAGE Bij de uitvoering van de daadwerkelijke beleggingstransacties ten behoeve van ING Basis Fondsen wordt gebruik gemaakt van de diensten van brokers. ING Fund Management B.V. laat zich bij de keuze voor een broker leiden door een aantal selectiecriteria. De voornaamste criteria die bij deze selectie worden toegepast zijn de reputatie van de broker, de kwaliteit van de uitvoering, de kwaliteit van de research, alsmede de kosten. De dienstverlening van de verschillende brokers wordt op periodieke basis geëvalueerd. ING Bank N.V. behoort tot de brokers die beleggingstransacties uitvoeren. Voor deze brokersdiensten worden transactiekosten in rekening gebracht. De transactiekosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen en komen door middel van waardeveranderingen van beleggingen ten laste van het resultaat. Voor de transactiekosten die door ING Bank N.V. in rekening zijn gebracht aan de ING Basis Fondsen verwijzen wij naar de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen. BANKIER Het fonds houdt een bankrekening aan bij ING Bank N.V. Deze rekening wordt onder meer gebruikt voor het financieel afwikkelen van plaatsing en inkoop van eigen aandelen enerzijds en aan- en verkooptransacties in ING Basis Fondsen anderzijds. De rekening is rentedragend op marktconforme condities. ADMINISTRATIEVE DIENSTVERLENING ING Bank N.V. verleent aan het fonds een aantal administratieve diensten, onder meer in verband met de juridische en open-endstructuur van het fonds en de notering van de aandelen van het fonds op de Eurolist by Euronext Amsterdam. Deze diensten, die contractueel zijn omschreven, richten zich onder meer op de rol van fund agent, het registreren en bewaren van niet uitgegeven aandelen, de verzorging van dividenduitkering, de herbelegging van dividend en activiteiten met betrekking tot aandeelhoudersvergaderingen. ING Bank N.V. heeft voor genoemde activiteiten en uit hoofde van haar bankiersfunctie in het onderhavige boekjaar een vergoeding ontvangen van € 28.114. Deze vergoeding is verantwoord onder de Overige bedrijfskosten. DISTRIBUTIE Tot 26 februari 2007 heeft ING Bank N.V., op basis van een overeenkomst, gefungeerd als distributeur van de aandelen van het fonds. Daartoe was bij plaatsing van aandelen een distributievergoeding verschuldigd. De vergoeding die door middel van een opslag bij de aankoop van aandelen aan derden in rekening werd gebracht, is afgedragen aan ING Bank N.V. ING Bank N.V. heeft in het onderhavige boekjaar geen guichetvergoeding ontvangen. De overeenkomst is, door het in werking treden van een nieuw handelssysteem voor beleggingsfondsen bij Euronext Amsterdam, beëindigd. MANAGEMENT De directie en het beheer van het fonds wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Investment Management (Europe) B.V. voert voor de beheerder de beheerhandelingen uit en stelt haar administratieve apparaat ter beschikking aan de fondsen. Binnen ING Investment Management (Europe) B.V. is een groot aantal beleggingsactiviteiten van ING Groep N.V. gebundeld. Tot deze activiteiten behoren onder andere het beheer en de belegging van gelden van beleggingsinstellingen. ING Investment Management (Europe) B.V. maakt deel uit van een internationale organisatie met beleggingscentra in o.a. Den Haag/Brussel, Atlanta en New York (Verenigde Staten) en Hong Kong (China). Deze centra zijn belast met de uitvoering van het beleggingsbeleid en met de coördinatie van de activiteiten van gespecialiseerde beleggingskantoren in meer dan vijfentwintig landen. ING Fund Management B.V. brengt aan het fonds een managementvergoeding in rekening van 0,10% per maand, berekend over het totale eigen vermogen aan het einde van iedere maand. Deze managementvergoeding wordt dagelijks voorgecalculeerd ten behoeve van de vaststelling van de intrinsieke waarde van een aandeel. Een deel van de managementvergoeding kan worden doorgegeven aan derden voor door hen verrichte distributie-inspanningen.


23

Jaarverslag 2007


LENDING ING Basis Fondsen kunnen extra inkomsten genereren door het uitlenen van effecten uit de beleggingsportefeuille (lending). Effecten kunnen, op basis van een daartoe tussen partijen strekkende overeenkomst, worden uitgeleend aan ING Bank N.V. Eventueel hiermee verband houdende risico's worden beperkt door middel van zekerheden in de vorm van onderpand en/of bankgarantie. Van de opbrengsten die ING Bank genereert met het inlenen van effecten van het fonds en vervolgens uitlenen van effecten aan derden valt 70% toe aan het fonds. Deze opbrengsten zijn afhankelijk van zowel de specifieke effecten die worden uitgeleend als de duur van de transactie en worden als aparte post verantwoord in de Winst-en-verliesrekening. In het verslagjaar heeft een onderzoek plaatsgevonden naar aanbieders van securities lending diensten om te komen tot de keuze voor een partij die, onder meer op basis van reputatie, kwaliteit van de uitvoering en optimalisatie van de opbrengst, de beste dienstverlening kan bieden. De uitkomst van het selectieproces is dat sinds medio februari 2008 Goldman Sachs securities lending activiteiten voor ING Beleggingsfondsen uitvoert. BELEGGINGSTRANSACTIES TUSSEN ING BASIS FONDSEN ONDERLING Beleggingstransacties tussen ING Basis Fondsen onderling -buiten een geregelde, regelmatig functionerende, erkende open markt omvinden in geval van beursgenoteerde effecten plaats tegen de openingskoers van de belegging op de betreffende effectenbeurs op de dag waarop de transactie wordt uitgevoerd. Voor niet-beursgenoteerde effecten, of indien de koersvorming niet representatief wordt geacht, vindt vaststelling van de waarde plaats door de beheerder op basis van objectieve en recente marktinformatie. Voor de in de verslagperiode verrichte transacties tussen ING Basis Fondsen onderling verwijzen wij naar de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen. Den Haag, 25 april 2008 ING Fund Management B.V.


24

Jaarverslag 2007


Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Zowel per 31 december 2007 als per 1 januari 2007 hadden de bestuurders geen persoonlijk belang in (een belegging van) het fonds.

VOORGESTELDE RESULTAATBESTEMMING Aan de komende Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld om ten laste van de Overige reserves een bedrag ad € 2.750.000 voor dividenduitkering aan aandeelhouders beschikbaar te stellen. Het dividendbedrag per aandeel zal kort voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders worden vastgesteld. De uitkering zal geschieden onder inhouding van 15% dividendbelasting. Het resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening zal ten laste van de Overige reserves worden gebracht. ONTWIKKELING VAN HET FONDS IN HET EERSTE KWARTAAL 2008 Per 31 maart 2008 bedraagt de intrinsieke waarde per aandeel van het fonds € 24,69. De performance van het fonds, inclusief eventuele dividendbetaling, over de eerste drie maanden van 2008 bedraagt -6,96%.


25

Jaarverslag 2007


Aan: Algemene vergadering van Aandeelhouders ACCOUNTANTSVERKLARING Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de jaarrekening 2007 van ING High Yield Obligatie Fonds te Amsterdam bestaande uit de balans per 31 december 2007, de winst-en-verliesrekening over 2007 en het kasstroomoverzicht over 2007 met de toelichting gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van de directie De directie van het fonds is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het directieverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico's van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van het fonds. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die de directie van het fonds heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van ING High Yield Obligatie Fonds per 31 december 2007 en van het resultaat over 2007 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het directieverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Den Haag, 25 april 2008 Ernst & Young Accountants namens deze

w.g. W.J. Thuss RA


26

Jaarverslag 2007

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V.

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Jaarverslag 2007

ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (Beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal) Postbus 1800 1000 BV Amsterdam Internet: www.ingbank.nl

DIRECTIE ING Fund Management B.V.




BANKIER ING Bank N.V.


27

Jaarverslag 2007


Profiel

STRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. (hierna ook wel 'het Fonds' genoemd) is een beleggingsfonds met veranderlijk kapitaal. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series cijferaandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds ("het Subfonds"). ING Fund Management B.V. is beheerder en directie van alle in dit verslag opgenomen ING Beleggingsfondsen. ING Fund Management B.V. beschikt als beheerder over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten uit hoofde van de Wet op het financieel toezicht (Wft). De directie van het Fonds kan besluiten om een Subfonds onder meerdere commerciële namen aan te bieden. Indien een Subfonds onder meerdere namen wordt aangeboden, zal dit blijken uit het betreffende verslag. De voorwaarden waaronder deze namen worden aangeboden zijn identiek, tenzij nadrukkelijk anders aangegeven in het prospectus. De Subfondsen zullen hun vermogen beleggen door te participeren in (één of meerdere van de) ING Basis Fondsen. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats. Het specifieke beleggingsbeleid van elk ING Basis Fonds is omschreven in het bij betreffend Subfonds behorend supplement bij het prospectus van het Fonds. Het (half)jaarbericht van elk van de Subfondsen wordt afzonderlijk gepubliceerd. In elke publicatie wordt naast het (half)jaarbericht van het betreffende Subfonds het (half)jaarbericht van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. gepresenteerd. Voor informatie over de andere Subfondsen dan het in dit verslag gepresenteerde Subfonds, verwijzen wij naar de desbetreffende publicaties. DOELSTELLING ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. beoogt deelnemers een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de Subfondsen is erop gericht om - op basis van een brede spreiding en binnen de vastgestelde risicoprofielen- op langere termijn een zo hoog mogelijk totaalrendement te behalen. RISICOPROFIEL Aan beleggen in (een) Subfonds(en) van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De waarde van de beleggingen kan zowel stijgen als dalen en aandeelhouders van (een) Subfonds(en) kunnen mogelijk minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd. Het risicoprofiel van de afzonderlijke Subfondsen wordt nader toegelicht in de desbetreffende supplementen bij het prospectus. Daarnaast is in het directieverslag van de individuele Subfondsen een paragraaf opgenomen, waarin de voornaamste risico's, het inzicht in risico' s en de beheersing van risico' s zijn beschreven. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap, gevestigd te Amsterdam. Op grond van de status van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. respectievelijk haar Subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. FONDSINFORMATIE Voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt zowel een jaarverslag als een halfjaarbericht opgemaakt. Tevens wordt maandelijks per Subfonds een actueel overzicht gepubliceerd met onder meer performance cijfers, portefeuilleverdelingen en de grootste beleggingen binnen het Subfonds. Voor uitgebreide informatie over de structuur, het profiel en het beleggingsbeleid van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en haar Subfondsen is een prospectus beschikbaar. Per Subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico's. Vraag er om en lees hem voordat u het product koopt. Financiële informatie, prospectus, financiële bijsluiter en andere belangrijke informatie wordt gepubliceerd op de website van de beheerder, www.ingim.com/beleggingsfondsen. De financiële bijsluiter wordt ook gepubliceerd op www.financielebijsluiter.info.


28

Jaarverslag 2007


Directieverslag ONTWIKKELINGEN In de onderstaande paragrafen worden enkele algemene ontwikkelingen geschetst, zowel met betrekking tot beleggingsinstellingen in Nederland als met betrekking tot de in dit verslag opgenomen Subfondsen. WET OP HET FINANCIEEL TOEZICHT Op 1 januari 2007 is de Wet op het financieel toezicht (Wft) in werking getreden. Per deze datum zijn zeven toezichtwetten zoals die tot dan toe bestonden (Wet toezicht kredietwezen 1992 (Wtk 1992), Wet toezicht verzekeringsbedrijf 1993 (Wtv), Wet toezicht effectenverkeer 1995 (Wte 1995), Wet toezicht beleggingsinstellingen (Wtb), Wet toezicht natura-uitvaartverzekeringsbedrijf (Wtn), Wet melding zeggenschap (Wmz), en de Wet financiële dienstverlening (Wfd)) opgegaan in de Wft. Bij de totstandkoming van de Wft is in beginsel niet beoogd om de materiële normen voor het financiële toezicht te herzien maar om het functionele toezichtmodel wettelijk te verankeren en de regelgeving zoveel mogelijk consistent te maken over de verschillende sectoren waarop toezicht wordt gehouden. Het doel van de Wft is de wetgeving voor (het toezicht op) de financiële markten doelgericht, marktgericht en inzichtelijk te maken. De taken van De Nederlandsche Bank (prudentieel toezicht) en die van de Autoriteit Financiële Markten (gedragstoezicht) worden zodanig gescheiden, dat er geen sprake meer is van overlap van werkzaamheden. Verder is beoogd de regels waaraan financiële instellingen moeten voldoen te vereenvoudigen en de administratieve lasten voor het bedrijfsleven te verminderen. NIEUW HANDELSSYSTEEM Op 26 februari 2007 is een nieuw handelsmodel voor "open end" beleggingsinstellingen op Euronext Amsterdam van start gegaan. Dit handelsmodel is gebaseerd op de aanbeveling in het door de Commissie Winter uitgebrachte rapport over de modernisering van beleggingsinstellingen en is een gezamenlijk initiatief van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM), de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS), de Nederlandse Vereniging van Banken (NVB) en Euronext Amsterdam. Als gevolg van dit nieuwe handelsmodel is er vanaf 26 februari 2007 voor beleggers in beursgenoteerde beleggingsfondsen een aantal veranderingen opgetreden: - In het nieuwe handelsmodel is er altijd minimaal één beursdag verschil tussen de inleg van de order en de uitvoering van deze order. - Orders in beleggingsfondsen worden nog slechts één keer per dag verwerkt. - Orders via Euronext Amsterdam ('beursorder systeem') die op een beursdag vóór 16.00 uur worden opgegeven en worden geaccepteerd, worden de volgende beursdag uitgevoerd. - Orders opgegeven ná het hiervoor genoemde tijdstip worden niet de eerstvolgende beursdag maar een beursdag later uitgevoerd. - Uitvoering van een order geschiedt altijd tegen de transactieprijs. De transactieprijs is de intrinsieke waarde die het beleggingsfonds berekent met een vaste op- of afslag voor de aan- of verkoopkosten van de onderliggende fysieke beleggingen. De vaste op- of afslag zal worden beschreven in het prospectus, het supplement en de financiële bijsluiter. Het nieuwe handelsmodel is van toepassing op alle beursgenoteerde (subfondsen van) ING en Postbank beleggingsinstellingen. De opslag voor guichetprovisie van 0,50% die door de beleggingsinstellingen werd gehanteerd bij uitgifte van aandelen, is per 20 februari 2007 komen te vervallen. Voor de totstandkoming van de transactieprijs en de kostenstructuur per 26 februari 2007 verwijzen wij u naar de prospectussen, supplementen en financiële bijsluiters van alle betreffende beleggingsfondsen. WIJZIGING SAMENSTELLING DIRECTIE ING FUND MANAGEMENT B.V. In de verslagperiode is de samenstelling van de directie ING Fund Management B.V. ("de directie") gewijzigd. Mevrouw A.G.Z. Kemna (per 1 juli 2007) en de heren G.H. Bergsma (per 1 november 2007) en J.V.A.A.P. Sonneville (per 1 juni 2007) zijn teruggetreden uit de directie. De heer G.O.J.M. Van Hassel (per 1 augustus 2007) en mevrouw M.W.L van Vroonhoven (per 1 oktober 2007) zijn toegetreden tot de directie. Per 1 april 2008 is de heer M.J. van Lanschot teruggetreden uit de directie. WIJZIGING DIRECTIE ING BEWAAR MAATSCHAPPIJ I B.V. In de verslagperiode is de samenstelling van de directie ING Bewaarmaatschappij I ("de directie"), bewaarder van de ING Basis Fondsen, gewijzigd. Per 1 januari 2007 zijn de heren D.A. Arends en W.R.H de Vries teruggetreden uit de directie. Mevrouw B.Y.G. Pestiaux-Vandeville en de heren V. Lust en G.W.J Smeets zijn per 1 januari 2007 toegetreden tot de directie. Per 1 november 2007 is de heer V. Lust teruggetreden uit de directie. FUSIE POSTBANK / ING BANK In 2009 zullen ING Bank en Postbank, beiden onderdeel van ING Groep, worden samengevoegd. Deze samenvoeging zal naar verwachting in 2008 ook gevolgen hebben voor de Postbank- en ING Beleggingsfondsen. Aandeelhouders in de betreffende fondsen zullen hierover in de loop van 2008 op de voorgeschreven wijze worden geïnformeerd.


29

Jaarverslag 2007


VERKLARING OMTRENT DE BEDRIJFSVOERING Algemeen Als beheerder van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is het, overeenkomstig artikel 121 van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo), onze verantwoordelijkheid te verklaren dat voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. wordt beschikt over een beschrijving van de inrichting van de bedrijfsvoering overeenkomstig de in de Wet op het financieel toezicht en de daaraan gerelateerde regelgeving gestelde eisen en dat deze bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2007 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Hieronder gaan wij in op de inrichting van de bedrijfsvoering van de beheerder voor zover gericht op de activiteiten van de beleggingsinstelling. De bedrijfsvoering is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met bij of krachtens de wet gestelde eisen. Een dergelijke structuur kan geen absolute zekerheid bieden dat zich nooit afwijkingen zullen voordoen, maar is ontworpen om een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de interne beheersingsmaatregelen aangaande de risico's gerelateerd aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van het functioneren en de effectiviteit van de bedrijfsvoering behoort tot de verantwoordelijkheid van de beheerder. Activiteiten in 2007 Ten aanzien van de opzet van de administratieve organisatie en interne controle (thans 'bedrijfsvoering' genoemd) heeft de beheerder het COSO Integrated Framework als uitgangspunt gekozen. Periodiek worden op systematische wijze de significante risico's bepaald. Het bestaande stelsel van interne beheersingsmaatregelen mitigeert deze risico's. De beschrijving van de bedrijfsvoering is geëvalueerd en is in lijn met bij of krachtens de wet gestelde eisen. Dit houdt in dat de significante risico's en interne beheersingsmaatregelen ten aanzien van de relevante processen zijn beoordeeld en geactualiseerd. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de bedrijfsvoering wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven. Door middel van performance indicatoren, die zijn gebaseerd op de procesbeschrijvingen en de daarin opgenomen beheersingsmaatregelen, wordt het management periodiek geïnformeerd. Daarnaast is er een incidenten- en klachtenprocedure. In 2007 is het effectieve functioneren van de bedrijfsvoering getest door middel van detailtesten van opzet, bestaan en werking ervan. Dit betreffen generieke testwerkzaamheden die procesmatig zijn uitgevoerd voor de verschillende beleggingsinstellingen waarvoor ING Fund Management B.V. als beheerder optreedt. Op het niveau van de individuele beleggingsinstellingen kunnen de uitgevoerde testwerkzaamheden daarom verschillen. De testen worden uitgevoerd door de afdeling Operational Risk Management, in overleg met interne en externe accountants. Hieruit zijn in het kader van de rapportage in dit jaarverslag geen relevante bevindingen naar voren gekomen. Rapportage over de bedrijfsvoering Gedurende 2007 hebben wij de verschillende aspecten van de inrichting van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is niet geconstateerd dat de maatregelen van interne controle niet effectief en overeenkomstig de beschrijving functioneren. Op grond van het bovenstaande verklaren wij als beheerder voor ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo, die voldoet aan de eisen van het Bgfo en verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2007 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Voor het komende jaar verwachten wij geen significante wijziging in de opzet van de bedrijfsvoering.



30

Jaarverslag 2007


ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. Jaarrekening Over de periode 1 januari 2007 tot en met 31 december 2007


31

Jaarverslag 2007


Balans per 31 december Vóór resultaatbestemming 2007 BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties Overige vorderingen



2006

€

5.767.224.668

€

6.787.679.023

€

5.767.224.668

€

6.787.679.023

€

1.228.089

€

17.194.033

€

36.644.270

€

41.343.222

€

37.872.359

€

58.537.255

€

9.970.148

€

1.649.987

€

9.970.148

€

1.649.987

€

999.110

€

3.354.990

Ingekochte eigen aandelen

€

8.402.622

€

17.192.900

Overige schulden

€

11.785.995

€

16.383.708

€

21.187.727

€

36.931.598


€

26.654.780

€

23.255.644


€

5.793.879.448

€

6.810.934.667

115.392.349 5.035.319.511

€ €

133.476.142

Agioreserve

€ €

5.849.526.163

Overige reserves

€

557.266.519

€

350.673.163


€

85.901.069

€

477.259.199

€

5.793.879.448

€

6.810.934.667



32

Jaarverslag 2007



2006

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen

€

197.671.916

€

191.281.475


€

2.826.851

€

2.942.124

€

-45.428.986

€

353.332.795

€

12.863.028

€

10.942.761

€

167.932.809

€

558.499.155

Directe kosten

€

80.745.905

€

79.851.122

Toegerekende kosten ING Basis Fondsen

€

1.285.835

€

1.388.834


€

82.031.740

€

81.239.956


€

85.901.069

€

477.259.199

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN


33

Jaarverslag 2007


Toelichting

ALGEMEEN De jaarrekening is opgesteld overeenkomstig de door de wetgever opgestelde modellen ten behoeve van de jaarrekening voor beleggingsinstellingen. Op onderdelen zijn in de jaarrekening bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. In de jaarrekening van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waarin alle Subfondsen zijn samengevoegd ontbreken de expense ratio, de portfolio turnover ratio en het kasstroomoverzicht omdat deze gegevens slechts op Subfondsniveau zinvolle informatie bieden. De vennootschap heeft geen medewerkers in dienst. De directie wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Fund Management B.V. is tevens de beheerder van de vennootschap en beschikt in die hoedanigheid over een vergunning van de Stichting Autoriteit Financiële Markten (AFM) uit hoofde van de Wft. Voor de beheeractiviteiten wordt bij de Subfondsen een managementvergoeding in rekening gebracht. PARAPLUSTRUCTUUR ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, zoals omschreven in art. 76a van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek met een (semi) open-end structuur. Het fonds kent een paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie aandelen correspondeert met een afzonderlijk Subfonds. Een Subfonds is een gedeelte van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. waartoe de houders van een bepaalde serie aandelen economisch gerechtigd zijn. Elke serie aandelen vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds. Ieder Subfonds heeft een eigen specifiek beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. De aandelen van de Subfondsen zijn toegelaten tot de notering op de Eurolist by Euronext Amsterdam te Amsterdam. ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. is een juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. De afzonderlijke Subfondsen die deel uitmaken van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. vormen geen juridisch afgescheiden vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een Subfonds gevolgen kan hebben voor andere Subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een Subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere Subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen, het feit dat hoofdzakelijk in de ING Basis Fondsen wordt belegd en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder Subfonds voor het grootste deel geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. FISCALE STATUS ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. heeft de status van fiscale beleggingsinstelling zoals bedoeld in artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Dit betekent dat het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zal zijn, indien ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. onder meer voldoet aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. De uitdelingsverplichting houdt in dat de, per Subfonds bepaalde, voor uitdeling beschikbare winst binnen acht maanden na het einde van het boekjaar aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd in de vorm van dividend en wordt voldaan aan de overige relevante voorschriften. Het vermogen van het fonds is belegd in de fiscaal transparante ING Basis Fondsen. Voor zover deze ING Basis Fondsen geen dividend uitkeren, leidt dit ertoe dat het totaal van de resultaten uit gewone bedrijfsuitoefening van de ING Basis Fondsen is begrepen in de waardeveranderingen van de participaties. Bij de bepaling van de voor uitdeling beschikbare winst wordt uitgegaan van het aan het fonds toe te rekenen directe beleggingsresultaat en de toe te rekenen kosten van de ING Basis Fondsen. BELEGGING IN ING BASIS FONDSEN Het fonds belegt haar vermogen hoofdzakelijk door te participeren in één of meerdere ING Basis Fondsen. De ING Basis Fondsen hebben de status van fondsen voor gemene rekening en hebben derhalve geen rechtspersoonlijkheid. In de ING Basis Fondsen vinden de feitelijke beleggingen, in de zin van aan- en verkopen van financiële instrumenten, plaats. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeiend uit de Wet op het financieel toezicht. STEMBELEID Bij het stembeleid wordt onder andere uitgegaan van richtlijnen van het International Corporate Governance Network en best practices in lokale Corporate Governance codes. Rekening wordt gehouden met de regelgeving en normen in de landen en sectoren waarin wordt belegd, waarbij afwijking van het stembeleid steeds mogelijk is indien, ter discretie van de fondsbeheerder, het collectieve belang van de beleggers in het fonds daarmee is gediend. ING High Yield Obligatie Fonds

34

Jaarverslag 2007


Met het oog op de afweging tussen het belang van beleggers bij de uitoefening van het stemrecht enerzijds en kostenbeheersing en praktische uitvoerbaarheid anderzijds zal voor de ING Basis Fondsen alleen worden gestemd op de aandelen in de ING Basis Fondsen die een bepaalde minimum omvang hebben ultimo van het voorafgaande jaar (ultimo 2006 € 100 miljoen). Voor de fondsen die aan dit criterium voldoen zal worden gestemd, tenzij de uitoefening van deze rechten niet in het collectieve belang van de beleggers in het fonds wordt geacht of in strijd is met lokale regelgeving. Het rendement dat behaald wordt door het uitlenen van aandelen wordt in voorkomend geval afgewogen tegen het niet kunnen uitoefenen van het stemrecht. In "Blocking markets" (markten waarin door aanmelding van de aandelen voor een Algemene Vergadering van Aandeelhouders deze aandelen in depot worden geblokkeerd en dus niet kunnen worden verhandeld tot na de vergadering) zal slechts op 5% van de gehouden aandelen worden gestemd om enerzijds wel een signaal af te geven, maar anderzijds te voorkomen dat ongewenst economisch risico wordt gelopen. Wanneer uitoefening van stemrechten buitensporige kosten met zich mee brengt of praktisch niet of slechts tegen onevenredige inspanning uitvoerbaar is, kan ervan worden afgezien deze uit te oefenen. Voor fondsen die vallen onder ING Investment Management Europe's Sustainable Investments Strategy wordt geen minimum omvang criterium aangelegd, daar deze fondsen specifiek hun duurzame beleid en criteria ook via het stembeleid willen uitvoeren. Daarbij kan bij agendapunten die milieuzaken en sociale aangelegenheden betreffen, het stemgedrag afwijken van het stemgedrag bij de andere fondsen waarvoor wordt gestemd. Bij de uitvoering van het stembeleid wordt gebruik gemaakt van de diensten die de externe dienstverlener ISS (Institutional Shareholder Services) levert. Het gaat daarbij zowel om operationele diensten, research als advisering en rapportages over het stemgedrag. Voor een beschrijving van het stembeleid en inzicht in het daadwerkelijke stemgedrag zoals dat in het boekjaar 2007 van toepassing was, verwijzen wij naar de website www.ingim.com. Met de invoering van de Nederlandse corporate governance code (de "Code") is de aandacht voor corporate governance in Nederland sterk toegenomen. De beheerder is van oordeel dat bedrijven met een goede corporate governance, die transparant zijn voor hun aandeelhouders, uiteindelijk betere prestaties zullen leveren. Door actief gebruik te maken van het aan de aandelen verbonden stemrecht, kan de beheerder een positieve invloed uitoefenen op de corporate governance van de betreffende onderneming. De beheerder is onder meer aangesloten bij de Stichting Eumedion, het platform voor institutionele beleggers op het gebied van corporate governance. PRESENTATIEWIJZIGINGEN Met ingang van boekjaar 2007 hebben de volgende presentatiewijzigingen plaatsgevonden: Met ingang van het boekjaar 2007 wordt het interimdividend ten laste van de reserves gebracht in plaats van als voorheen ten laste van het onverdeelde resultaat. De vergelijkende cijfers zijn dienovereenkomstig aangepast. De rubriceringwijziging heeft geen gevolg voor het eigen vermogen en voor het resultaat over beide boekjaren. Met ingang van 26 februari 2007 worden aandelen van de Subfondsen op Euronext Amsterdam verhandeld tegen transactieprijzen. De transactieprijs is samengesteld uit de intrinsieke waarde per aandeel en een op- of afslag in verband met door de Subfondsen te maken transactiekosten. Vanaf voornoemde datum zijn, met betrekking tot door de Subfondsen uitgegeven dan wel ingekochte aandelen, de opslagen in de transactieprijs in verband met liquidity providing en guichetprovisie komen te vervallen. Dientengevolge is de separate vermelding van de guichetprovisie, die in het verloopoverzicht Agioreserve als emissiekosten waren vermeld, eveneens komen te vervallen. Reeds gerealiseerde bedragen uit dien hoofde zijn gesaldeerd met de post 'ontvangen bij plaatsing van aandelen'. De rubriceringsaanpassing heeft geen invloed op het vermogen en het resultaat van de Subfondsen. De vergelijkende cijfers zijn dienovereenkomstig aangepast. Onder de nieuwe handelssystematiek leiden op de laatste beursdag van het boekjaar ingelegde en geaccepteerde aan- of verkooporders tot een verplichting voor de Subfondsen tot afgifte of inname van eigen aandelen op balansdatum. De verplichting, ter grootte van het in te kopen of uit te geven aantal aandelen maal de intrinsieke waarde ultimo boekjaar, zal worden opgenomen onder overige vorderingen (bij inkopen) respectievelijk onder overige schulden (bij uitgifte). De uit de orders voortvloeiende financiële transacties worden verantwoord in de rubriek kortlopende schulden onder ingekochte eigen aandelen (bij inkopen) respectievelijk onder overige vorderingen (bij uitgifte). WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Participaties in ING Basis Fondsen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. Deze waarde wordt bepaald op basis van de grondslagen zoals vermeld in de financiële verantwoordingen van de ING Basis Fondsen.


35

Jaarverslag 2007


Het fonds belegt in participaties van ING Basis Fondsen. De participaties zijn niet genoteerd aan enige beurs of andere daarmede vergelijkbare marktplaats en zijn dientengevolge als incourant aan te merken. De vaststelling van de waarde van de participaties vindt plaats door de beheerder en wordt verricht op basis van grondslagen van waardering en resultaatbepaling zoals die in de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen zijn opgenomen. De beheerder van de ING Basis Fondsen verzoekt een onafhankelijk deskundige jaarlijks de financiële verantwoording te controleren en daarover een accountantsverklaring te verstrekken. Het jaarverslag van de ING Basis Fondsen waarin het fonds participeert en dat als bijlage bij dit verslag is opgenomen, bevat een dergelijke accountantsverklaring. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Waardeverandering van participaties in ING Basis Fondsen bestaat uit drie componenten, die separaat worden verantwoord. De waardeverandering uit hoofde van directe beleggingsresultaten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfsopbrengsten exclusief Waardeverandering van beleggingen minus de onder Bedrijfslasten opgenomen interestlasten, worden, voor zover niet uitgekeerd, verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend direct beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekende kosten, die wordt gevormd door de Som der bedrijfslasten minus de interestlasten, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekende kosten ING Basis Fondsen. De waardeverandering uit hoofde van toegerekend indirect beleggingsresultaat, die wordt gevormd door zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten op de feitelijke beleggingen, wordt verantwoord in de Winst-en-verliesrekening onder Toegerekend indirect beleggingsresultaat van ING Basis Fondsen. De toerekening aan elk van de componenten vindt gedurende de verslagperiode plaats op basis van het dagelijks van toepassing zijnde deelnemingspercentage in de ING Basis Fondsen. Uitkeringen aan participanten door ING Basis Fondsen worden verantwoord op het moment dat de uitkering geen onderdeel meer uitmaakt van het fondsvermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen.


36

Jaarverslag 2007



BELEGGINGEN Participaties in ING Basis Fondsen

2007

2006


€ 6.787.679.023

€ 6.306.644.222

Aankopen

€

629.608.647

€

800.272.476

Verkopen

€ -1.801.020.097

€

-862.463.111

Waardeverandering u.h.v. toegerekend direct beleggingsresultaat

€

200.498.767

€

194.223.599

Waardeverandering u.h.v. toegerekend indirect beleggingsresultaat

€

-45.428.986

€

353.332.795

Waardeverandering u.h.v. toegerekende kosten

€

-1.285.835

€

-1.388.834


€

-2.826.851

€

-2.942.124


€ 5.767.224.668

€ 6.787.679.023

Overzicht van de participaties in ING Basis Fondsen ultimo verslagperiode Naam fonds ING AEX Basis Fonds ING Biotechnologie Basis Fonds ING Communicatie Technologie Basis Fonds ING Consumer Discretionary Basis Fonds ING Consumer Staples Basis Fonds ING Dividend Aandelen Basis Fonds ING Duurzaam Rendement Basis Fonds ING Energy Basis Fonds ING Europa Basis Fonds ING Europe Growth Basis Fonds ING European Small Caps Basis Fonds ING Financials Basis Fonds ING Global Equity Basis Fonds ING Global Fixed Income Basis Fonds ING Global Growth Basis Fonds ING Global High Yield Basis Fonds ING Health Care Basis Fonds ING I.T. Basis Fonds ING Industrials Basis Fonds ING Internet Basis Fonds ING Japan Basis Fonds ING Materials Basis Fonds ING Multi Obligatie Basis Fonds ING Nederland Basis Fonds ING Noord-Amerika Basis Fonds ING Onroerend Goed Aandelen Basis Fonds ING Oost-Europa Basis Fonds ING Premium Dividend Basis Fonds ING Rente Basis Fonds ING Telecommunications Services Basis Fonds ING Utilities Basis Fonds ING Zuid-Oost Azie Basis Fonds Stand ultimo verslagperiode


Aantal participaties

Intrinsieke waarde (€)

Deelnemings percentage

Waarde (€)

1.131.726 1.871.068 31.497.573 3.268.435 4.192.755 27.459.018 4.660.651 4.670.784 13.411.860 3.390.139 11.091.264 13.890.305 33.553.531 22.472.947 6.443.314 3.142.205 13.970.902 44.239.682 3.798.412 3.263.860 23.522.391 3.993.495 58.149.131 36.857.442 1.296.117 4.544.992 7.269.192 61.513.657 27.113.020 2.494.495 2.387.273 4.101.391

14,35 6,86 2,06 13,05 18,74 20,27 8,66 28,34 19,40 10,48 12,66 10,03 9,25 11,82 9,88 12,48 5,63 4,12 19,83 6,85 5,32 30,66 11,11 20,71 15,39 15,72 21,18 12,36 14,01 17,15 27,61 14,32

100,0% 49,3% 70,2% 56,2% 62,2% 49,4% 9,2% 65,0% 19,1% 92,4% 67,9% 40,4% 5,0% 23,0% 76,6% 3,0% 42,7% 54,2% 64,4% 32,2% 34,8% 79,2% 100,0% 31,6% 3,3% 15,6% 97,6% 100,0% 10,5% 51,4% 57,5% 37,8%

16.238.626 12.829.425 64.889.347 42.637.454 78.577.495 556.536.878 40.371.990 132.388.739 260.175.478 35.533.417 140.427.248 139.349.984 310.206.286 265.553.399 63.650.316 39.213.952 78.588.308 182.304.784 75.308.061 22.372.050 125.100.003 122.459.326 646.245.075 763.216.450 19.944.896 71.456.914 153.976.151 760.435.548 379.812.660 42.773.453 65.913.565 58.737.390 5.767.224.668

37

Jaarverslag 2007


VORDERINGEN Alle vorderingen hebben een resterende looptijd korter dan een jaar tenzij anders vermeld. Uit hoofde van beleggingstransacties Deze vorderingen ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de verkoopdatum en de datum van ontvangst van de betaling van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Overige vorderingen Onder Overige vorderingen kunnen onder meer zijn begrepen vorderingen inzake Nederlandse dividendbelasting, tegemoetkoming van de Nederlandse belastingdienst uit hoofde van ingehouden buitenlandse bronbelasting, verdiende, nog niet ontvangen interest op liquide middelen, vorderingen uit hoofde van uitgifte c.q. verplichting tot uitgifte van eigen aandelen, de waarde van op de eerste beursdag van het volgende boekjaar in te kopen eigen aandelen en overige transitorische posten, eventueel onder aftrek van een noodzakelijk geachte voorziening voor oninbaarheid. OVERIGE ACTIVA Liquide middelen Betreft direct opeisbare banktegoeden. Op de banktegoeden wordt op basis van het tarief voor de marktrente interest verkregen. KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Deze schulden ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de aankoopdatum en de betaaldatum van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Ingekochte eigen aandelen Betreft schulden uit hoofde van ingekochte eigen aandelen en schulden uit hoofde van de ultimo boekjaar bestaande verplichting tot inkoop van eigen aandelen op de eerste beursdag van het volgende boekjaar. Overige schulden Onder Overige schulden kunnen onder meer zijn begrepen nog te betalen interest op schulden aan kredietinstellingen, nog te betalen kosten, de waarde van op de eerste beursdag van het volgende boekjaar uit te geven eigen aandelen en overige transitorische posten.


38

Jaarverslag 2007



2007


€

Plaatsing van aandelen Inkoop van aandelen


2006

133.476.142

€

126.991.342

€

11.408.360

€

19.551.600

€

-29.492.153

€

-13.066.800

€

115.392.349

€

133.476.142

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per 31 december 2007 € 299.280.014 en is verdeeld in 10 prioriteitsaandelen met een nominale waarde van € 0,48 en 541.000.020 gewone aandelen, verdeeld in 50 series, waarvan serie 12 met een nominale waarde van € 0,24, serie 21 en 24 € 4,80 en de overige series met een nominale waarde van € 0,48. Het maatschappelijk kapitaal en geplaatst kapitaal zijn als volgt opgebouwd: Maatschappelijk kapitaal

Serie Serie 1 Serie 2 Serie 3 Serie 4 Serie 5 Serie 6 Serie 7 Serie 8 Serie 9 Serie 10 Serie 11 Serie 12 Serie 13 Serie 14 Serie 15 Serie 16 Serie 17 Serie 18 Serie 19 Serie 20 Serie 21 Serie 22 Serie 23 Serie 24 Serie 25 Serie 26 Serie 27 Serie 28 Serie 29 Serie 30 Serie 31 Serie 32

Geplaatst kapitaal

Prioriteitsaandelen

€

5

€

5

Naam Subfonds ING I.T. Fund ING Energy Fund ING Industrials Fund ING Telecom Services Fund ING Utilities Fund ING Basic Materials Fund ING Luxury Consumer Goods Fund ING Daily Consumer Goods Fund ING Health Care Fund ING Financials Fund ING Dutch Fund ING Internet Fund ING Japan Fund ING Obligatie Fonds ING Onroerend Goed Aandelen Fonds ING Verre Oosten Fonds ING Hoog Dividend Aandelen Fonds ING Emerging Eastern Europe Fund ING Euro Obligatie Fonds ING Europe Fund ING Europe Growth Fund ING European Small Caps Fund ING Global Fund ING Global Growth Fund ING High Yield Obligatie Fonds ING Biotechnologie Fonds ING CommunicatieTechnologie Fonds ING North America Fund ING Duurzaam Rendement Fonds ING First Class Obligatie Fonds ING AEX Shadow ING Premium Dividend Fonds

€ € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € €

13.005.360 1.516.320 1.052.400 960.000 960.000 1.920.000 1.920.000 1.920.000 4.800.000 4.975.200 17.509.375 3.600.000 5.735.760 43.440.001 2.400.000 4.800.000 14.400.000 2.400.000 9.600.000 16.800.000 33.890.988 7.200.000 9.600.000 14.109.015 2.400.000 2.400.000 32.713.680 3.840.000 3.840.000 13.731.910 2.640.000 19.200.000

€ € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € € €

2.632.507 1.017.819 832.307 550.638 532.868 890.413 710.568 928.584 1.586.084 3.132.745 5.135.870 360.850 2.807.125 9.830.549 444.082 1.456.783 9.662.039 777.742 5.751.447 4.522.746 7.742.524 1.191.817 2.554.939 13.599.340 709.078 406.962 6.776.474 458.452 1.026.340 12.963.615 149.608 14.249.429

€

299.280.014

€

115.392.349



39

Jaarverslag 2007


2007

2006


€ 5.849.526.163

€ 5.643.055.330

Ontvangen bij plaatsing van aandelen

€

566.567.079

€

739.356.098


€ -1.374.479.832

€

-520.219.579

Dividend

€

-

€

-6.132.133

Interimdividend

€

-6.293.899

€

-6.533.553


€ 5.035.319.511

Agioreserve

€ 5.849.526.163

Agio ontstaat door plaatsing van aandelen boven de nominale waarde. De agioreserve is niet vrij uitkeerbaar aan aandeelhouders voor dat gedeelte van de reserve dat dient te worden beschouwd als wettelijke reserve. Dit gedeelte is gelijk aan de som van de Overige reserves en het Onverdeelde resultaat, mits deze som negatief is. Overige reserves

2007

2006


€

350.673.163

€

-439.085.787


€

-84.593.594

€

-40.948.300

Dividend

€

-662.653

€

-

Interimdividend

€

-105.118.663

€

-58.858.998

Uit resultaatverdeling voorgaande verslagperiode

€

396.968.266

€

889.566.248


€

557.266.519

€

350.673.163


€

477.259.199

€

992.529.437

Dividend

€

-80.290.933

€

-102.963.189

Toevoeging aan overige reserves

€

-396.968.266

€

-889.566.248


€

85.901.069

€

477.259.199


€

85.901.069

€

477.259.199



2007

40

2006

Jaarverslag 2007


TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN Onder Overige bedrijfsopbrengsten kunnen onder meer zijn begrepen het positieve saldo van de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen enerzijds en de verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen anderzijds en ontvangen interest wegens verrekening van belastingvorderingen en/of tegemoetkomingen voor buitenlandse bronbelasting. Tegemoetkomingen voor buitenlandse bronbelasting, die uit hoofde van de status van fiscale beleggingsinstelling van het fonds bij de Nederlandse fiscus worden geclaimd, hebben betrekking op het aan het fonds toe te rekenen gedeelte van de in het buitenland ingehouden bronbelasting op bij ING Basis Fondsen ontvangen dividenden en interest.


2007

2006

Managementvergoeding

€

78.586.016

€

78.101.137

Accountantskosten

€

417.336

€

416.991

Toezichtkosten

€

178.220

€

200.970


€

1.564.333

€

1.132.024

€

80.745.905

€

79.851.122

€

1.285.835

€

1.388.834

€

82.031.740

€

81.239.956

Directe kosten Toegerekende kosten ING Basis Fondsen Totale kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte directe en toegerekende kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en- verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. De managementvergoeding betreft een per Subfonds vastgesteld percentage van het eigen vermogen ultimo maand. Voor de hoogte van het percentage per Subfonds verwijzen wij naar de jaarverslagen van de betreffende Subfondsen. TRANSACTIEKOSTEN

2007

Ten laste van het fonds gebrachte transactiekosten

€

3.387.044

2006 €

2.574.215

Betreft verschuldigde kosten bij het aan- en verkopen van participaties in ING Basis Fondsen. Bij ING Basis Fondsen dient deze vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, ter dekking van verschuldigde kosten bij het uitvoeren van beleggingstransacties ten gevolge van in- of uitstroom. De transactiekosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen en worden door middel van waardeveranderingen van beleggingen ten laste van het resultaat gebracht. OP- EN AFSLAGEN

2007


€

3.532.646

2006 €

5.921.900

Betreft aan aandeelhouders in rekening gebrachte kosten bij aan- of verkoop van aandelen in het fonds. De vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, komt geheel ten goede van het fonds en dient zowel ter dekking van verschuldigde transactiekosten bij het aan- en verkopen van participaties in ING Basis Fondsen als van te betalen distributiekosten. Opslagen op de intrinsieke waarde, die worden geheven bij plaatsing van aandelen en afslagen op de intrinsieke waarde, die in rekening worden gebracht bij inkoop van aandelen worden rechtstreeks verantwoord in de agioreserve.


41

Jaarverslag 2007


RETOURPROVISIES EN SOFTDOLLAR-ARRANGEMENTEN Retourprovisies In de verslagperiode hebben geen specifieke overeenkomsten gegolden inzake retourprovisie en zijn evenmin bedragen uit dien hoofde ten gunste gebracht van de beheerder en/of de bewaarder van de ING Basis Fondsen. Softdollar-arrangementen Bij de uitvoering van beleggingstransacties wordt gebruik gemaakt van de diensten van brokers. Uitgangspunt van ING Fund Management B.V. ten aanzien van de keuze voor een broker is "best execution". Bij best execution wordt gestreefd naar de meest aantrekkelijke condities voor elke transactie, gegeven de specifieke omstandigheden. Naast de prijs wordt het volledige dienstenpakket van de broker, zoals de kwaliteit van de uitvoering, bereikbaarheid, kwaliteit van zijn research maar ook de reputatie van de broker zelf in de afweging meegenomen. ING Fund Management B.V. evalueert op periodieke basis de diensten van de verschillende brokers. Van een softdollar-arrangement is sprake indien een financiële dienstverlener producten, zoals research- en data-informatie, ter beschikking stelt aan de beheerder als tegenprestatie voor het mogen uitvoeren van beleggingstransacties. ING Fund Management B.V. ontvangt dergelijke informatie van financiële dienstverleners zonder dat daar echter contractuele afspraken aan ten grondslag liggen. Er is dientengevolge feitelijk geen sprake van arrangementen en het is evenmin mogelijk om een specifieke waarde aan dergelijke relaties toe te kennen. FONDSSPECIFIEKE KOSTENINFORMATIE Voor fondsspecifieke kosteninformatie, zoals expense ratio en portfolio turnover ratio, verwijzen wij naar de jaarrekening van de afzonderlijke fondsen. GELIEERDE PARTIJEN In het kader van de uitvoering van het beleggingsbeleid van de ING Beleggingsfondsen en de ING Basis Fondsen kan gebruik worden gemaakt van de diensten van gelieerde partijen. Gelieerde partijen zijn in dit verband vennootschappen en andere onderdelen behorend tot ING Groep N.V. waaronder met name ING Bank N.V. Daarnaast kunnen er beleggingstransacties plaatsvinden tussen ING Basis Fondsen onderling. Ook deze fondsen kwalificeren wij als gelieerde partij. Als beleid voor de ING Beleggingsfondsen en de ING Basis Fondsen geldt dat uitvoering van transacties en dienstverlening dient te worden verricht onder marktconforme condities. Dienstverlening door gelieerde partijen vindt plaats op de volgende gebieden: BROKERAGE Bij de uitvoering van de daadwerkelijke beleggingstransacties ten behoeve van ING Basis Fondsen wordt gebruik gemaakt van de diensten van brokers. ING Fund Management B.V. laat zich bij de keuze voor een broker leiden door een aantal selectiecriteria. De voornaamste criteria die bij deze selectie worden toegepast zijn de reputatie van de broker, de kwaliteit van de uitvoering, de kwaliteit van de research, alsmede de kosten. De dienstverlening van de verschillende brokers wordt op periodieke basis geëvalueerd. ING Bank N.V. behoort tot de brokers die beleggingstransacties uitvoeren. Voor deze brokersdiensten worden transactiekosten in rekening gebracht. De transactiekosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen en komen door middel van waardeveranderingen van beleggingen ten laste van het resultaat. Voor de transactiekosten die door ING Bank N.V. in rekening zijn gebracht aan de ING Basis Fondsen verwijzen wij naar de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen. BANKIER Het fonds houdt een bankrekening aan bij ING Bank N.V. Deze rekening wordt onder meer gebruikt voor het financieel afwikkelen van plaatsing en inkoop van eigen aandelen enerzijds en aan- en verkooptransacties in ING Basis Fondsen anderzijds. De rekening is rentedragend op marktconforme condities. ADMINISTRATIEVE DIENSTVERLENING ING Bank N.V. verleent aan het fonds een aantal administratieve diensten, onder meer in verband met de juridische en open-endstructuur van het fonds en de notering van de aandelen van het fonds op de Eurolist by Euronext Amsterdam. Deze diensten, die contractueel zijn omschreven, richten zich onder meer op de rol van fund agent, het registreren en bewaren van niet uitgegeven aandelen, de verzorging van dividenduitkering, de herbelegging van dividend en activiteiten met betrekking tot aandeelhoudersvergaderingen.


42

Jaarverslag 2007


DISTRIBUTIE Tot 26 februari 2007 heeft ING Bank N.V., op basis van een overeenkomst, gefungeerd als distributeur van de aandelen van het fonds. Daartoe was bij plaatsing van aandelen een guichetvergoeding verschuldigd. De vergoeding die door middel van een opslag bij de aankoop van aandelen aan derden in rekening werd gebracht, is afgedragen aan ING Bank N.V. Deze overeenkomst is, door het in werking treden van een nieuw handelssysteem voor beleggingsfondsen bij Euronext Amsterdam, niet langer van toepassing. MANAGEMENT De directie en het beheer van het fonds wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Investment Management (Europe) B.V. voert voor de beheerder de beheerhandelingen uit en stelt haar administratieve apparaat ter beschikking aan de fondsen. Binnen ING Investment Management (Europe) B.V. is een groot aantal beleggingsactiviteiten van ING Groep N.V. gebundeld. Tot deze activiteiten behoren onder andere het beheer en de belegging van gelden van beleggingsinstellingen. ING Investment Management (Europe) B.V. maakt deel uit van een internationale organisatie met beleggingscentra in o.a. Den Haag/Brussel, Atlanta en New York (Verenigde Staten) en Hong Kong (China). Deze centra zijn belast met de uitvoering van het beleggingsbeleid en met de coördinatie van de activiteiten van gespecialiseerde beleggingskantoren in meer dan vijfentwintig landen. ING Fund Management B.V. brengt een managementvergoeding in rekening op basis van een per Subfonds vastgesteld percentage, berekend over het totale eigen vermogen aan het einde van iedere maand. Deze managementvergoeding wordt dagelijks voorgecalculeerd ten behoeve van de vaststelling van de intrinsieke waarde van een aandeel. Een deel van de managementvergoeding kan worden doorgegeven aan derden voor door hen verrichte distributie-inspanningen. LENDING ING Basis Fondsen kunnen extra inkomsten genereren door het uitlenen van effecten uit de beleggingsportefeuille (lending). Effecten kunnen, op basis van een daartoe tussen partijen strekkende overeenkomst, worden uitgeleend aan ING Bank N.V. Eventueel hiermee verband houdende risico's worden beperkt door middel van zekerheden in de vorm van onderpand en/of bankgarantie. Van de opbrengsten die ING Bank genereert met het inlenen van effecten van het fonds en vervolgens uitlenen van effecten aan derden valt 70% toe aan het fonds. Deze opbrengsten zijn afhankelijk van zowel de specifieke effecten die worden uitgeleend als de duur van de transactie en worden als aparte post verantwoord in de Winst-en-verliesrekening. In het verslagjaar heeft een onderzoek plaatsgevonden naar aanbieders van securities lending diensten om te komen tot de keuze voor een partij die, onder meer op basis van reputatie, kwaliteit van de uitvoering en optimalisatie van de opbrengst, de beste dienstverlening kan bieden. De uitkomst van het selectieproces is dat sinds medio februari 2008 Goldman Sachs securities lending activiteiten voor ING Beleggingsfondsen uitvoert. BELEGGINGSTRANSACTIES TUSSEN ING BASIS FONDSEN ONDERLING Beleggingstransacties tussen ING Basis Fondsen onderling -buiten een geregelde, regelmatig functionerende, erkende open markt omvinden in geval van beursgenoteerde effecten plaats tegen de openingskoers van de belegging op de betreffende effectenbeurs op de dag waarop de transactie wordt uitgevoerd. Voor niet-beursgenoteerde effecten, of indien de koersvorming niet representatief wordt geacht, vindt vaststelling van de waarde plaats door de beheerder op basis van objectieve en recente marktinformatie. Voor de in de verslagperiode verrichte transacties tussen ING Basis Fondsen onderling verwijzen wij naar de financiële verantwoording van de ING Basis Fondsen. Den Haag, 25 april 2008 ING Fund Management B.V.


43

Jaarverslag 2007


Overige gegevens BESTUURDERSBELANGEN Voor de specificatie van de bestuurdersbelangen per 31 december 2007 en 1 januari 2007 verwijzen wij u naar de jaarverslagen van de desbetreffende Subfondsen. BIJZONDERE STATUTAIRE RECHTEN Deze betreffen de rechten van de houders van prioriteitsaandelen inzake de voordracht tot benoeming van de Directie, de beloning van de Directie alsmede de voorafgaande goedkeuring van besluiten tot wijzigingen van de statuten of tot ontbinding van de vennootschap. PRIORITEITSAANDELEN ING Bank N.V. houdt 10 prioriteitsaandelen. De Raad van Bestuur van ING Bank N.V. is uiteindelijk verantwoordelijk voor de wijze waarop het aan de prioriteitsaandelen verbonden stemrecht wordt uitgeoefend. De Raad van Bestuur van ING Bank N.V. bestaat ultimo verslagperiode uit de volgende personen: E.F.C.B. Boyer de la Giroday, D.H. Harryvan, J.C.R. Hele, C.P.A.J. Leenaars, T.J. McInerey, H. van der Noordaa, M.J.G. Tilmant, J.V. Timmermans en J.M.G.J. de Vaucleroy. Naar het gezamenlijke oordeel van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. en de leden van de Raad van Bestuur van ING Bank N.V. is voldaan aan hetgeen uit hoofde van punt 10 van bijlage X van het Fondsenreglement van Euronext N.V. is vereist.

STATUTAIRE BEPALINGEN OMTRENT RESULTAATBESTEMING Volgens artikel 19 van de statuten wordt uit de winst, na aftrek van eventuele door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders goedgekeurde reserveringen, eerst een dividend ten belope van 6% op de prioriteitsaandelen uitgekeerd. Het nadien resterende bedrag staat ter beschikking van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, met dien verstande dat daaruit geen verdere uitkering op de prioriteitsaandelen gedaan kan worden. VOORGESTELDE RESULTAATBESTEMMING Voor de voorgestelde resultaatbestemming verwijzen wij u naar de jaarverslagen van de desbetreffende Subfondsen.


44

Jaarverslag 2007


Aan: Algemene vergadering van Aandeelhouders ACCOUNTANTSVERKLARING Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de jaarrekening 2007 van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. te Amsterdam bestaande uit de balans per 31 december 2007 en de Winst-en-verliesrekening over 2007 met de toelichting gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van de directie De directie van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het directieverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico's van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van de vennootschap. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die de directie van de vennootschap heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van ING Beleggingsfondsen Paraplu N.V. per 31 december 2007 en van het resultaat over 2007 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het directieverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Den Haag, 25 april 2008 Ernst & Young Accountants namens deze

w.g. W.J. Thuss RA


45

Jaarverslag 2007

ING Global High Yield Basis Fonds

ING Global High Yield Basis Fonds Jaarverslag 2007

ING Global High Yield Basis Fonds (Fonds voor gemene rekening) Prinses Beatrixlaan 15 Postbus 90470 2509 LL Den Haag



BEWAARDER ING Bewaar Maatschappij I B.V.

ING Bewaar Maatschappij I B.V. Mw. B.Y.G. Pestiaux-Vandeville G.W.J. Smeets



46

Jaarverslag 2007


Financiële verantwoording Over de periode 1 januari 2007 tot en met 31 december 2007


47

Jaarverslag 2007


Balans per 31 december 2007 BELEGGINGEN Aandelen

2006

€

-

€

320.398

Obligaties en andere vastrentende waarden

€

1.260.165.125

€

355.529.426

Valutatermijntransacties

€

5.057.845

€

424.092

€

1.265.222.970

€

356.273.916

VORDERINGEN Uit hoofde van beleggingstransacties

€

1.945.000

€

665.365

Te vorderen interest

€

23.942.131

€

6.913.676

Overige vorderingen

€

610.833

€

95.454

€

26.497.964

€

7.674.495

€

19.110.864

€

-

€

19.110.864

€

-


€

4.058.580

€

426.192

Schulden aan kredietinstellingen

€

-

€

5.805.200

Ingekochte eigen participaties

€

76.272

€

-

Overige schulden

€

278.125

€

45.735

€

4.412.977

€

6.277.127


€

41.195.851

€

1.397.368


€

1.306.418.821

€

357.671.284

FONDSVERMOGEN

€

1.306.418.821

€

357.671.284



48

Jaarverslag 2007



2006

BEDRIJFSOPBRENGSTEN OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Interest

€

68.200.936

€

28.719.509

WAARDEVERANDERING BELEGGINGEN Aandelen

€

120.069

€

-4.814


€

-134.928.730

€

-18.008.423


€

68.979.755

€

23.448.262

VALUTAKOERSVERSCHILLEN OP LIQUIDITEITEN

€

-2.254.339

€

-252.401

UITLEENVERGOEDING

€

394.506

€

159.212

OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

€

543.398

€

116.048

€

1.055.595

€

34.177.393

€

79.552

€

77.349


€

79.552

€

77.349


€

976.043

€

34.100.044

Som der bedrijfsopbrengsten BEDRIJFSLASTEN Directe kosten


49

Jaarverslag 2007


Kasstroomoverzicht Over de periode 1 januari 2007 tot en met 31 december 2007, respectievelijk over de periode 1 januari 2006 tot en met 31 december 2006 2007

2006

KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

€

976.043

€

34.100.044

Af: Waardeverandering beleggingen

€

-65.828.906

€

5.435.025

Af: Valutakoersverschillen op liquiditeiten

€

-2.254.339

€

-252.401

€

69.059.288

€

28.917.420

Aankoop van beleggingen

€ -1.544.220.624

€

-461.395.029

Verkoop van beleggingen

€

569.442.664

€

619.473.374

Mutatie vorderingen

€

-18.806.027

€

2.448.365


€

3.864.778

€

390.419

€

-920.659.921

€

189.834.549

Plaatsing van participaties

€

1.044.296.956

€

21.341.751

Inkoop van participaties

€

-32.513.513

€

-201.700.837

Mutatie vorderingen

€

-17.442

€

1.083


€

-5.728.928

€

5.805.200

Uitkeringen aan participanten

€

-64.011.949

€

-27.818.751

Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

€

942.025.124

€

-202.371.554

NETTO KASSTROOM

€

21.365.203

€

-12.537.005

Valutakoersverschillen op liquiditeiten

€

-2.254.339

€

-252.401

Mutatie liquide middelen

€

19.110.864

€

-12.789.406

Stand liquide middelen begin verslagperiode

€

-

€

12.789.406

Stand liquide middelen ultimo verslagperiode

€

19.110.864

€

-

Totaal kasstroom uit beleggingsactiviteiten KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN


50

Jaarverslag 2007


Toelichting

ALGEMEEN De financiële verantwoording is opgesteld in overeenstemming met de Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen (2007) en dient ter bepaling van het fondsvermogen. De Balans en de Winst-en-verliesrekening zijn opgesteld uitgaande van RJ 910 model Q, respectievelijk S. Hierbij worden swaps, valutatermijntransacties en futures ongeacht het teken, gerubriceerd onder beleggingen. Deze rubricering en de daarmede in verband staande verloopoverzichten en specificaties bieden de gebruiker van de verantwoording het meeste inzicht in het totale beleggingsinstrumentarium en de onderlinge verbanden tussen de verschillende individuele instrumenten. Op onderdelen zijn in de financiële verantwoording bewoordingen gehanteerd die afwijken van die modellen, omdat deze beter de inhoud van de post weergeven. Het juridische eigendom van de activa berust, met uitzondering van de uitgeleende en onder repurchase agreements begrepen effecten, bij de bewaarder. ING Basis Fondsen staan niet onder extern toezicht, zoals voortvloeit uit de Wet op het financieel toezicht. Het fonds heeft geen medewerkers in dienst. Het beheer wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Hiervoor is geen bezoldiging verschuldigd. FISCALE STATUS ING Global High Yield Basis Fonds is fiscaal transparant, hetgeen betekent dat zij niet zelfstandig belastingplichtig is voor de vennootschapsbelasting. De fiscale resultaten worden direct toegerekend aan de participanten van het fonds. WAARDERINGSGRONDSLAGEN Alle bedragen luiden in euro, tenzij anders vermeld. Beleggingen worden gewaardeerd op reële waarde. Vaststelling van deze reële waarde vindt plaats op basis van de volgende uitgangspunten: - obligaties en andere vastrentende waarden met een beurs- of andere marktnotering worden gewaardeerd tegen ultimo verslagperiode laatst bekende koers. - voor zover obligaties en andere vastrentende waarden geen beurs- of andere marktnotering kennen of indien de koersvorming niet representatief wordt geacht, vindt vaststelling door de beheerder plaats. Deze vaststelling wordt verricht met behulp van objectieve en recente marktinformatie en gebruikmakend van algemeen gangbare rekenmodellen. - valutatermijntransacties worden gewaardeerd op basis van de ultimo verslagperiode geldende marktnotering voor de resterende looptijd. Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de per balansdatum geldende wisselkoersen. Bij het uitlenen van effecten is sprake van tijdelijke overdracht van het juridisch eigendom aan derden. Omdat het fonds zowel de directe als indirecte beleggingsresultaten van de uitgeleende effecten behoudt, blijven deze effecten gedurende de periode dat zij zijn uitgeleend, onderdeel uitmaken van de beleggingsportefeuille zoals die in de balans en in de samenstelling van de beleggingen wordt gepresenteerd. Alle transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de op transactiedatum laatst bekende middenkoers. GRONDSLAGEN VAN RESULTAATBEPALING Bedrijfsopbrengsten en bedrijfslasten worden toegerekend aan de periode waarop deze betrekking hebben. Zowel de gerealiseerde als de niet-gerealiseerde koers- en valutakoersresultaten van beleggingen worden als waardeverandering in de Winst-en-verliesrekening verantwoord. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de kostprijs respectievelijk in mindering gebracht op de verkoopopbrengst van de betreffende beleggingen. KASSTROOMOVERZICHT Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De liquide middelen in het overzicht bestaan uit direct opeisbare banktegoeden en uit voor zover van toepassing margin accounts uit hoofde van transacties in afgeleide financiële instrumenten. Koersverschillen inzake liquiditeiten worden afzonderlijk in het kasstroomoverzicht getoond.


51

Jaarverslag 2007



BELEGGINGEN Aandelen

2007

2006


€

320.398

€

351.712

Verkopen

€

-440.467

€

-26.500

Waardeverandering

€

120.069

€

-4.814


€

-

€

320.398


2007

2006


€

355.529.426

€

512.926.487

Aankopen

€ 1.544.220.624

€

461.395.029

Verkopen c.q. aflossingen

€

-504.656.195

€

-600.783.667

Waardeverandering

€

-134.928.730

€

-18.008.423


€ 1.260.165.125

€

355.529.426

In de Samenstelling van de beleggingen die onderdeel uitmaakt van deze Toelichting zijn de individuele obligaties en andere vastrentende waarden vermeld, die ultimo verslagperiode in de portefeuille zijn opgenomen. Op balansdatum is voor een bedrag ad € 139.217.758 aan obligaties in bruikleen gegeven bij een aan het fonds gelieerde partij. Hiervoor heeft het fonds zekerheden ontvangen die kunnen bestaan uit onderpand in contanten, bankgaranties of effecten. Conform contract bedraagt op balansdatum de waarde van de gestelde zekerheden tegen de slotkoersen van de vorige beursdag tenminste 105% van de waarde van deze in verbruikleen verstrekte obligaties tegen de slotkoersen van de vorige beursdag.


2007

2006


€

424.092

€

-4.360.963

Expiratie

€

-64.346.002

€

-18.663.207

Waardeverandering

€

68.979.755

€

23.448.262


€

5.057.845

€

424.092

VORDERINGEN Alle vorderingen hebben een resterende looptijd korter dan een jaar tenzij anders vermeld. Uit hoofde van beleggingstransacties Deze vorderingen ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de verkoopdatum en de datum van ontvangst van de betaling van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Te vorderen interest Betreft verdiende, nog niet ontvangen interest op beleggingen. Overige vorderingen Onder Overige vorderingen kunnen onder meer zijn begrepen terugvorderbare dividendbelasting en/of buitenlandse bronbelasting, vorderingen uit hoofde van valutatransacties, verdiende, nog niet ontvangen interest op liquide middelen, vorderingen uit hoofde van uitgegeven participaties en overige transitorische posten, eventueel onder aftrek van een noodzakelijk geachte voorziening voor oninbaarheid. OVERIGE ACTIVA Liquide middelen Betreft direct opeisbare banktegoeden. Op de banktegoeden wordt op basis van het tarief voor de marktrente interest verkregen. ING High Yield Obligatie Fonds

52

Jaarverslag 2007


KORTLOPENDE SCHULDEN Uit hoofde van beleggingstransacties Deze schulden ontstaan ten gevolge van het feit dat tussen de aankoopdatum en de betaaldatum van beleggingstransacties enkele dagen liggen. Overige schulden Onder Overige schulden kunnen onder meer zijn begrepen opgenomen kortlopende leningen, schulden uit hoofde van valutatransacties, nog te betalen kosten, nog te betalen interest op schulden aan kredietinstellingen, nog te betalen interest en/of premie inzake swaps en nog te betalen interest inzake opgenomen leningen en overige transitorische posten.

FONDSVERMOGEN 2007

2006


€

357.671.284

€

531.749.077

Plaatsing van participaties

€ 1.044.296.956

€

21.341.751

Inkoop van participaties

€

-32.513.513

€

-201.700.837


€

976.043

€

34.100.044

Uitkering aan participanten

€

-64.011.949

€

-27.818.751


€ 1.306.418.821

€

357.671.284

VALUTAPOSITIE per 31 december 2007 De valutapositie is, indien van toepassing, inclusief de valutapositie van (het belang van het fonds ultimo verslagperiode in) de onderliggende ING Basis Fondsen. Een eventueel onder valutatermijntransacties opgenomen bedrag geeft het netto bedrag van afgesloten contracten. Oorspronkelijke valuta

Bruto Valutatermijntransacties

Netto

Netto in Euro Percentage

EUR

326.785.627

985.312.755

1.312.098.382

1.312.098.382

100,4%

GBP

10.078.042

-10.100.000

-21.958

-29.897

0,0%

SEK

7.670.170

-7.600.000

70.170

7.426

0,0%

USD

1.403.629.052

-1.411.900.000

-8.270.948

-5.657.090

-0,4%

1.306.418.821

100,0%

Fondsvermogen

VERMOGENSGEGEVENS 31-12-2007 Fondsvermogen

€

1.306.418.821

Aantal geplaatste participaties Intrinsieke waarde per participatie


31-12-2006 €

104.683.043 €

12,48

53

357.671.284

31-12-2005 €

27.008.085 €

13,24

531.749.077 40.826.505

€

13,02

Jaarverslag 2007


TOELICHTING OP DE WINST-EN-VERLIESREKENING OPBRENGSTEN UIT BELEGGINGEN Interest Betreft interestbaten op beleggingen. OVERIGE BEDRIJFSOPBRENGSTEN Onder Overige bedrijfsopbrengsten kunnen onder meer zijn begrepen het positieve saldo van de over de verslagperiode verdiende interest op liquide middelen enerzijds en de verschuldigde interest op schulden aan kredietinstellingen anderzijds.


2007

2006

Bewaarloon

€

27.795

€

20.837

Accountantskosten

€

9.996

€

9.752

Toezichtkosten

€

-

€

1.660


€

41.761

€

45.100

€

79.552

€

77.349

Directe kosten

Betreft in het boekjaar ten laste van het fonds gebrachte Directe kosten. Deze kosten zijn in de Winst-en-verliesrekening verwerkt. De grondslag voor de verschuldigde kosten is facturering voor geleverde diensten door derden, waaronder ook gelieerde partijen. TRANSACTIEKOSTEN Betreft verschuldigde kosten bij het aan- en verkopen van beleggingen. De transactiekosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen en worden door middel van waardeveranderingen van beleggingen ten laste van het resultaat gebracht. Bij transacties in vastrentende waarden maken kosten in het algemeen onafgescheiden onderdeel uit van de transactieprijs, waardoor deze kosten niet separaat zijn vast te stellen. Niet kwantificeerbare kosten, die begrepen kunnen zijn in transacties in overige afgeleide financiële instrumenten, zijn niet in bovenstaande bedragen opgenomen. Voor zover bovenstaand transactiekosten zijn vermeld betreft dat kosten bij transacties in participaties in andere ING Basis Fondsen dan wel kosten bij transacties in futures. OP- EN AFSLAGEN

2007


€

3.514.633

2006 €

1.046.473

Betreft aan participanten in rekening gebrachte kosten bij aan- of verkoop van participaties in het fonds. De vergoeding, die wordt berekend door middel van een procentuele op- dan wel afslag op de intrinsieke waarde, komt geheel ten goede van het fonds en dient ter dekking van verschuldigde transactiekosten bij het uitvoeren van beleggingstransacties. Opslagen op de intrinsieke waarde, die worden geheven bij plaatsing van participaties en afslagen op de intrinsieke waarde, die in rekening worden gebracht bij inkoop van participaties worden rechtstreeks verantwoord in het fondsvermogen.


54

Jaarverslag 2007


PORTFOLIO TURNOVER RATIO

2007

2006

128

230

In de portfolio turnover ratio wordt de verhouding uitgedrukt tussen de totale omvang van de beleggingstransacties enerzijds en het gemiddeld fondsvermogen anderzijds. De ratio beoogt een indicatie te geven van de omloopsnelheid van de portefeuille van een beleggingsinstelling en is daarmede een maatstaf voor zowel de mate van actief beleggingsbeheer als voor de daaruit voortvloeiende transactiekosten. In geval het fonds participeert in één of meer andere ING Basis Fondsen, hetzij direct hetzij indirect, dan is de ratio een samengesteld cijfer dat is berekend als het gemiddelde van de afzonderlijke ratio's, gewogen op basis van het gemiddelde belang van de eigen beleggingen en in elk van de ING Basis Fondsen. Bij de bepaling van de totale omvang van de beleggingstransacties wordt de som van aan- en verkopen van beleggingen verminderd met de som van plaatsing en inkoop van participaties. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito's. Het gemiddeld fondsvermogen wordt berekend als het gewogen gemiddelde van de fondsvermogens per 31 december van het vorige kalenderjaar en die per 31 maart, per 30 juni, per 30 september en per 31 december van het gelijk met het onderhavige boekjaar eindigende kalenderjaar in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. GELIEERDE PARTIJEN In het kader van de uitvoering van het beleggingsbeleid van de ING Basis Fondsen kan gebruik worden gemaakt van de diensten van gelieerde partijen. Gelieerde partijen zijn in dit verband met name vennootschappen en andere onderdelen behorend tot ING Groep N.V. waaronder met name ING Bank N.V. Als beleid voor het fonds geldt dat uitvoering van transacties en dienstverlening dient te worden verricht onder marktconforme condities. Daarnaast kunnen er beleggingstransacties plaatsvinden tussen ING Basis Fondsen onderling. Ook deze fondsen kwalificeren wij als gelieerde partij. Dienstverlening door gelieerde partijen vindt plaats op de volgende gebieden: BROKERAGE Bij de uitvoering van de daadwerkelijke beleggingstransacties ten behoeve van ING Basis Fondsen wordt gebruik gemaakt van de diensten van brokers. ING Fund Management B.V. laat zich bij de keuze voor een broker leiden door een aantal selectiecriteria. De voornaamste criteria die bij deze selectie worden toegepast zijn de reputatie van de broker, de kwaliteit van de uitvoering, de kwaliteit van de research, alsmede de kosten. De dienstverlening van de verschillende brokers wordt op periodieke basis geëvalueerd. ING Bank N.V. behoort tot de brokers die beleggingstransacties uitvoeren. Voor deze brokersdiensten worden transactiekosten in rekening gebracht. De transactiekosten zijn begrepen in de kostprijs van de aankopen respectievelijk de opbrengstwaarde van de verkopen en komen door middel van waardeveranderingen van beleggingen ten laste van het resultaat. Het transactievolume met ING Bank N.V. in het boekjaar bedraagt minder dan 5% van het totale volume in het boekjaar. MANAGEMENT Aan het fonds ligt een tussen Beheerder en Bewaarder gesloten overeenkomst tot oprichting onder de Voorwaarden van Beheer en Bewaring Basis Fondsen (2007) ten grondslag. Het beheer van het fonds wordt gevoerd door ING Fund Management B.V. Alle aandelen in ING Fund Management B.V. worden gehouden door ING Investment Management (Europe) B.V. ING Fund Management B.V. en ING Investment Management (Europe) B.V. maken deel uit van ING Groep N.V. ING Investment Management (Europe) B.V. voert voor de beheerder de beheerhandelingen uit en stelt haar administratieve apparaat ter beschikking. Binnen ING Investment Management (Europe) B.V. is een groot aantal beleggingsactiviteiten van ING Groep N.V. gebundeld. Tot deze activiteiten behoren onder andere het beheer en de belegging van gelden van beleggingsinstellingen. ING Investment Management (Europe) B.V. maakt deel uit van een internationale organisatie met beleggingscentra in o.a. Den Haag/Brussel, Atlanta en New York (Verenigde Staten) en Hong Kong (China). Deze centra zijn belast met de uitvoering van het beleggingsbeleid en met de coördinatie van de activiteiten van gespecialiseerde beleggingskantoren in meer dan vijfentwintig landen. ING Fund Management B.V. brengt aan het fonds geen managementvergoeding in rekening. BEWARING Elk ING Basis Fonds is een fonds voor gemene rekening en heeft derhalve geen rechtspersoonlijkheid. De bewaarder van een ING Basis Fonds is juridisch eigenaar van of juridisch gerechtigd tot het vermogen van het desbetreffende ING Basis Fonds. Alle goederen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van een ING Basis Fonds zijn respectievelijk worden ten titel van beheer verkregen door de bewaarder ten behoeve van de participanten in het desbetreffende ING Basis Fonds. Verplichtingen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van een ING Basis Fonds zijn respectievelijk worden aangegaan op naam van de bewaarder. De vermogensbestanddelen worden door de bewaarder gehouden voor rekening van de participanten. Als bewaarder van het fonds treedt op ING Bewaar Maatschappij I B.V. Voor de werkzaamheden uit dien hoofde is het fonds geen vergoeding verschuldigd. ING High Yield Obligatie Fonds

55

Jaarverslag 2007


LENDING Het fonds kan extra inkomsten genereren door het uitlenen van effecten uit de beleggingsportefeuille (lending). Effecten kunnen, op basis van een daartoe tussen partijen strekkende overeenkomst, worden uitgeleend aan ING Bank N.V. Eventueel hiermee verband houdende risico's worden beperkt door middel van zekerheden in de vorm van onderpand en/of bankgarantie. Van de opbrengsten die ING Bank genereert met het inlenen van effecten van het fonds en vervolgens uitlenen van effecten aan derden valt 70% toe aan het fonds. Deze opbrengsten zijn afhankelijk van zowel de specifieke effecten die worden uitgeleend als de duur van de transactie en worden als aparte post verantwoord in de Winst-en-verliesrekening. In het verslagjaar heeft een onderzoek plaatsgevonden naar aanbieders van securities lending diensten om te komen tot de keuze voor een partij die, onder meer op basis van reputatie, kwaliteit van de uitvoering en optimalisatie van de opbrengst, de beste dienstverlening kan bieden. De uitkomst van het selectieproces is dat sinds medio februari 2008 Goldman Sachs securities lending activiteiten voor ING Beleggingsfondsen uitvoert. BELEGGINGSTRANSACTIES TUSSEN ING BASIS FONDSEN ONDERLING Beleggingstransacties tussen ING Basis Fondsen onderling -buiten een geregelde, regelmatig functionerende, erkende open markt om vinden in geval van beursgenoteerde effecten plaats tegen de openingskoers van de belegging op de betreffende effectenbeurs op de dag waarop de transactie wordt uitgevoerd. Voor niet-beursgenoteerde effecten, of indien de koersvorming niet representatief wordt geacht, vindt vaststelling van de waarde plaats door de beheerder op basis van objectieve en recente marktinformatie. In de verslagperiode hebben er geen beleggingstransacties tussen ING Basisfondsen onderling plaatsgevonden.


56

Jaarverslag 2007


Samenstelling van de beleggingen per 31 december 2007 Valuta

Nominaal

Fondsnaam

Waarde (in Euro)

Amerikaanse dollar USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD ING High Yield Obligatie Fonds

3.770.000 2.825.000 4.875.000 3.248.000 9.250.000 5.510.000 5.950.000 8.425.000 600.000 1.630.000 1.250.000 6.335.000 4.300.000 8.825.000 13.340.000 9.200.000 1.625.000 3.980.000 8.210.000 5.000.000 5.592.000 2.000.000 8.415.000 7.315.000 7.400.000 4.500.000 6.985.000 7.910.000 5.480.000 5.850.000 3.650.000 5.870.000 7.065.000 59.000 4.643.000 5.890.000 8.556.000 30.000.000 5.630.000 7.025.000 3.515.000 4.350.000 4.350.000 7.130.000 3.462.000 10.920.000 2.150.000 2.000.000 4.000.000 1.450.000 4.000.000 10.250.000 5.850.000 2.210.000 10.775.000 911.950 12.300.000 2.620.000 3.225.000 5.000.000 5.130.000 4.500.000

10,50% 7,50% 8,00% 8,75% 9,00% 7,45% 10,25% 11,00% 7,85% 8,25% 8,61% 10,25% 8,50% 8,41% 9,00% 8,00% 8,14% 9,38% 7,75% 9,02% 9,88% 8,25% 10,00% 11,62% 7,50% 8,21% 10,25% 7,95% 7,50% 9,38% 8,10% 7,25% 8,62% 11,00% 11,00% 10,25% 10,25% 8,75% 7,25% 10,12% 10,00% 11,25% 0,00% 8,88% 10,25% 8,38% 6,62% 6,50% 7,75% 11,12% 10,75% 6,75% 9,00% 8,38% 7,25% 5,53% 9,38% 8,12% 7,62% 6,75% 7,25% 7,00%

ACCELLENT INC 12/2013 ADVANCED MEDICAL OPTICS 5/2017 AES CORPORATION 10/2017 AES CORPORATION 5/2013 AGILE PROPERTY HLDGS LTD 9/2013 ALBERTSON S INC 1/2029 ALION SCIENCE AND TECH C 2/2015 AMC ENTERTAINMENT INC 2/2016 AMER CASINO & ENTERTAIN 2/2012 AMERICAN ACHIEVEMENT CRP 4/2012 AMERICAN AIRLINES INC 4/2011 AMERICAN MEDIA OPERATION 5/2009 ARAMARK SERVICES INC 2/2015 ARAMARK SERVICES INC 2/2015 FRN ASHTEAD CAPITAL INC 8/2016 ASIA ALUMINIUM HOLDINGS 12/2011 ASTORIA DEPOSITOR CORP 5/2021 ATLANTIC BROADBAND FINC 1/2014 AVIS BUDGET CAR RENTAL 5/2016 BANGKOK BANK PUB CO (HK) 3/2029 BAUSCH & LOMB INC 11/2015 BERRY PETROLEUM CO 11/2016 BIOMET INC 10/2017 BIOMET INC 10/2017 BLT FINANCE BV 5/2014 BLUEWATER HOLDING BV 7/2014 FRN BON-TON DEPT STORE ONC 3/2014 BOWATER CANADA FINANCE 11/2011 BRISTOW GROUP INC 9/2017 BUFFALO THUNDER DEV AUTH 12/2014 C&M FINANCE LTD 2/2016 CASCADES INC 2/2013 CATALYST PAPER CORP 6/2011 CCH I LLC 10/2015 CCH I LLC 10/2015 CCH II LLC/CCH II CAP CP 9/2010 CCH II LLC/CCH II CAPITA 10/2013 CDX HY 9 T1 12/2012 CENTENE CORP 4/2014 CENTENNIAL CELL/COMMUNIC 6/2013 CENTENNIAL COMM/CELL/PR 2/2013 CERIDIAN CORP 11/2015 CERIDIAN CORP 11/2015 CHAPARRAL ENERGY INC 2/2017 CHARTER COMM 09/2010 CHARTER COMM OPT LLC/CAP 4/2014 CHESAPEAKE ENERGY CORP 1/2016 CHESAPEAKE ENERGY CORP 8/2017 CIE GEN GEOPHYSIQUE 5/2017 CII CARBON LLC 11/2015 CILIANDRA PERKASA PT 12/2011 CITIC RESOURCES FINANCE 5/2014 CITIZENS COMMUNICATIONS 8/2031 CONSTELLATION BRANDS INC 12/2014 CONSTELLATION BRANDS INC 5/2017 CONTINENTAL AIRLINES INC 4/2015 CRICKET COMMUNICATIONS I 11/2014 CSC HOLDINGS 7/2009 CSC HOLDINGS INC 4/2011 CSC HOLDINGS INC 4/2012 DAVITA INC 3/2015 DEAN FOODS CO 6/2016 57

2.166.000 1.777.641 3.409.382 2.318.731 5.988.759 3.627.126 3.469.358 6.064.986 423.002 1.087.001 863.514 3.699.262 2.977.839 5.885.144 8.074.895 6.049.013 1.200.369 2.558.873 5.278.479 3.946.972 3.882.138 1.398.721 5.870.729 4.928.200 4.357.449 2.847.030 3.607.041 4.368.746 3.766.903 3.561.096 2.467.251 3.763.979 4.010.773 32.889 2.572.299 3.927.875 5.603.345 20.236.995 3.754.489 5.045.142 2.500.325 2.759.567 2.774.443 4.401.235 2.320.550 7.226.223 1.437.451 1.320.064 2.763.243 976.882 2.900.038 6.581.299 3.991.228 1.532.360 6.817.055 606.595 7.887.042 1.821.124 2.200.292 3.270.237 3.517.544 2.739.304 Jaarverslag 2007


Valuta USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD ING High Yield Obligatie Fonds

Nominaal 6.425.000 2.750.000 6.705.000 9.354.000 3.000.000 5.000.000 2.000.000 5.335.000 6.995.000 7.770.000 8.120.000 5.250.000 6.400.000 2.380.000 60.000 9.540.000 3.168.000 4.750.000 8.000.000 20.915.000 1.700.000 16.860.000 2.955.000 7.245.000 13.236.000 240.000 2.000.000 5.000.000 8.300.000 20.735.000 3.690.000 14.615.000 10.235.000 3.590.000 8.000.000 2.710.000 12.260.000 295.000 5.023.000 7.745.000 5.000.000 3.300.000 7.665.000 2.410.000 3.350.000 3.890.000 3.500.000 7.000.000 3.750.000 9.795.000 8.840.000 15.925.000 14.885.000 5.735.000 5.410.000 1.900.000 5.650.000 1.270.700 19.385.000 828.000 14.325.000 2.200.000 4.750.000 7.530.000 780.000 4.000.000

Fondsnaam 7,50% 7,50% 8,00% 9,88% 7,88% 5,38% 6,62% 7,00% 7,00% 10,88% 9,75% 7,88% 7,12% 11,25% 8,50% 7,45% 8,00% 7,25% 7,00% 7,99% 9,69% 9,88% 7,80% 7,25% 8,38% 8,88% 10,12% 0,00% 7,12% 8,38% 6,75% 6,88% 10,01% 7,00% 7,12% 7,75% 7,88% 7,99% 11,25% 8,50% 8,50% 8,33% 9,50% 8,00% 7,00% 9,50% 9,62% 5,75% 6,50% 8,88% 9,75% 9,62% 9,25% 8,88% 10,50% 9,75% 7,75% 8,47% 8,00% 11,50% 11,25% 8,89% 10,83% 9,00% 5,25% 8,25%

Waarde

DENBURY RECOURCES INC 12/2015 DENBURY RESOURCES INC 4/2013 DEX MEDIA INC 11/2013 DEX MEDIA WEST/FIN. 8/2013 DOMTAR CORP 10/2011 DOMTAR CORP 12/2013 ECHOSTAR DBS CORP 10/2014 EDISON MISSION ENERGY 5/2017 EL PASO CORPORATION 06/2017 ENERGY FUTURE HOLDINGS 11/2017 ENERGY PARTNERS LTD 4/2014 EUROCHEM MINERAL EUCHEM 3/2012 EXCELCOMINDO FINANCE CO 1/2013 EXOPACK HOLDNG CORP 2/2014 FELCOR LODGING LP 6/2011 FORD MOTOR COMPANY 7/2031 FORD MOTOR COMPANY TERM B 12/2013 FRN FORD MOTOR CREDIT 10/2011 FORD MOTOR CREDIT 10/2013 FORD MOTOR CREDIT CO 01/2012 FRN FORD MOTOR CREDIT CO 4/2012 FRN FORD MOTOR CREDIT CO 8/2011 FORD MOTOR CREDIT CO LLC 6/2012 FOREST OIL CORPORATION 6/2019 FREEPORT-MC C&G 4/2017 FREESCALE SEMICONDUCTOR 12/2014 GALLERY CAPITAL SA 5/2013 GALLERY OUT OF HOME 11/2013 GENERAL MOTORS 7/2013 GENERAL MOTORS 7/2033 GENERAL MOTORS ACCEPT CORP 12/2014 GENERAL MOTORS ACCEPT CORP 9/2011 GENERAL NUTRITION CENTER 3/2014 FRN GEORGIA-PACIFIC CORP 1/2015 GEORGIA-PACIFIC CORP 1/2017 GEORGIA-PACIFIC CORP 11/2029 GOODMAN GLOBAL HOLDINGS 12/2012 GOODMAN GLOBAL HOLDINGS 6/2012 FRN GOODYEAR TIRE & RUBBER 3/2011 GRAHAM PACKAGING CO 10/2012 GRAPHIC PACKAGING INTL 8/2011 GREEN VALLEY RANCH GAMING LLC GRIFFIN COAL MINING CO 12/2016 GSC HOLDINGS CORP 10/2012 HANAROTELECOM INC 2/2012 HARLAND CLARKE HOLDINGS 5/2015 HARLAND CLARKE HOLDINGS 5/2015 FRN HARRAHS OPERATING CO INC 10/2017 HARRAHS OPERATING CO INC 6/2016 HAWKER BEECHCRAFT ACQ CO 4/2015 HAWKER BEECHCRAFT ACQ CO 4/2017 HCA INC 11/2016 HCA INC 11/2016 HERTZ CORPORATION 1/2014 HERTZ CORPORATION 1/2016 HEXION US FIN/NOVA SCOTI 11/2014 HILCORP ENERGY/FINANCE 11/2015 HOMER CITY FUNDING LLC 10/2026 IDEARC INC 11/2016 INDALEX HOLDING 2/2014 INTEL BERMUDA LTD 6/2016 INTELSAT BERMUDA LTD 1/2015 FRN INTELSAT BERMUDA LTD 6/2013 FRN INTELSAT CORP 6/2016 INTELSAT LTD 11/2008 INTELSAT SUB HLD CO LTD 1/2013 58

(in Euro) 4.438.460 1.899.730 4.310.865 6.653.781 2.136.555 3.086.420 1.361.103 3.585.129 4.789.340 5.341.028 5.248.384 3.426.747 4.278.923 1.595.294 42.782 4.844.875 2.009.726 2.814.032 4.571.056 12.015.872 1.143.417 10.907.055 1.771.852 4.980.148 9.709.388 146.507 1.272.186 3.720.803 4.924.763 11.416.624 2.035.612 8.551.722 6.615.420 2.387.931 5.321.295 1.696.009 8.637.051 200.763 3.650.311 4.953.028 3.385.657 2.053.965 4.665.949 1.716.366 2.332.405 2.301.460 2.004.890 3.243.733 1.910.844 6.632.502 6.016.073 11.518.543 10.689.955 3.976.510 3.829.794 1.403.509 3.796.809 947.343 12.164.930 498.369 10.067.327 1.508.498 3.330.084 5.188.930 526.829 2.749.564 Jaarverslag 2007


Valuta USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD ING High Yield Obligatie Fonds

Nominaal 8.275.000 1.375.000 145.575 9.850.000 5.150.000 2.700.000 6.385.000 5.778.000 4.800.000 6.550.000 5.730.000 2.000.000 1.445.000 8.235.000 3.635.000 6.350.000 6.550.000 8.990.000 2.000.000 2.925.000 9.300.000 7.500.000 1.695.000 5.200.806 477.226 5.700.000 9.360.000 6.685.000 5.000.000 5.500.000 2.725.000 7.895.000 7.880.000 9.115.000 5.585.000 5.495.000 5.900.000 7.830.000 1.250.000 10.665.000 9.095.000 5.500.000 5.435.000 5.495.000 6.430.000 1.700.000 5.400.000 2.500.000 5.650.000 5.345.000 3.980.000 900.000 3.914.476 4.455.000 6.975.000 3.025.000 7.200.000 5.770.000 8.470.000 7.750.000 5.020.000 11.155.000 10.170.000 5.530.000 7.475.000 3.915.000

Fondsnaam 8,62% 8,12% 11,00% 8,16% 8,25% 10,67% 8,75% 8,38% 9,12% 7,88% 8,25% 6,50% 6,50% 9,25% 12,00% 8,50% 11,88% 8,50% 9,50% 11,23% 9,25% 7,50% 8,50% 8,56% 5,71% 7,38% 0,00% 9,75% 7,38% 8,12% 10,62% 10,00% 9,00% 12,00% 0,00% 7,00% 10,00% 8,74% 9,00% 7,86% 9,50% 7,38% 10,50% 9,75% 8,25% 8,25% 7,88% 7,12% 11,49% 9,12% 8,25% 7,50% 5,81% 11,87% 8,88% 7,75% 7,75% 7,75% 6,12% 6,88% 6,88% 8,88% 6,38% 8,75% 9,50% 11,75%

Waarde

INTELSAT SUB HLD CO LTD 1/2015 INTERNLINE BRANDS INC 6/2014 ION MEDIA NETWORKS INC 7/2013 IPCS INC 5/2014 FRN JEFFERSON SMURFIT CORP 10/2012 JOHNSONDIVERSEY HOLD IN 5/2013 KAR HOLDINGS INC 5/2014 KEY ENERGY SERVICES INC 12/2014 LAI FUNG HOLDINGS LTD 04/2014 LEIGHTON FINANCE 5/2011 LIBERTY MEDIA LLC 2/2030 LIN TELEVISION CORP 5/2013 LIN TELEVISION CORP 5/2013 LOCAL TV FINANCE LLC 6/2015 MARQUEE HOLDINGS INC 8/2014 MASHANTUCKET PEQUOT TRIB 11/2015 MCMORAN EXPLORATION CO 11/2014 MEDIACOM BROADBD LLC/CRP 10/2015 MEDIACOM LLC/CAP CORP 01/2013 METALS USA HLDNG CORP 7/2012 FRN METROPCS WIRELESS INC 11/2014 MGM MIRAGE INC 6/2016 MGM MIRAGE INC 9/2010 MIDWEST GENERATION LLC 1/2016 MIDWEST GENERATION LLC 7/2009 MIRANT NORTH AMERICA LLC 12/2013 MOMENTIVE PERFORMANCE 12/2014 MOMENTIVE PERFORMANCE 12/2014 MOSAIC CO 12/2014 NAFTOGAZ UKRAINY 9/2009 NCL CORP 7/2014 NEFF CORP 6/2015 NEIMAN MARCUS GROUP INC 10/2015 NEWPAGE CORP 5/2013 NEXSTAR FIN HLDG LLC/INC 4/2013 NEXSTAR FINANCE 1/2014 NIELSEN FINANCE LLC/CO 8/2014 NORANDA ALUMINIUM ACQUIS 5/2015 FRN NORCRAFT COS/FINANCE 11/2011 NOVA CHEMICALS CORP 11/2013 FRN NPC INTERNATIONAL INC 5/2014 NRG ENERGY INC 2/2016 NUVEEN INVESTMENTS INC 11/2015 OPEN SOLUTIONS INC 2/2015 OPTI CANADA INC 12/2014 OWENS-BROCKWAY GLASS CON 5/2013 PARKSON RETAIL GROUP 11/2011 PARKSON RETAIL GROUP 5/2012 PAXSON COMM 1/2013 FRN PETROHAWK ENERY CORP 7/2013 PINNACLE ENTERTAINMENT 3/2012 PINNACLE ENTERTAINMENT I 6/2015 PIPER JAFFRAY EQUIP TRST 4/2011 PNA INTERMED HOLDING COR 2/2013 FRN POLYONE 5/2012 PSYCHIATRIC SOLUTIONS 7/2015 PT BK INTL INDO 4/2015 QUEBECOR MEDIA 3/2016 QUEBECOR WORLD CAP CORP 11/2013 R.H. DONNELLEY CORP 1/2013 R.H. DONNELLEY CORP 1/2013 R.H. DONNELLEY CORP 10/2017 RADIO ONE INC 2/2013 RAINBOW NATL SRVCS LLC 9/2012 RBS GLOBAL & REXNORD COR 8/2014 RBS GLOBAL & REXNORD COR 8/2016 59

(in Euro) 5.688.160 931.056 49.785 6.231.832 3.469.615 1.865.189 4.017.783 4.040.905 2.823.433 4.467.637 3.760.981 1.287.576 930.273 5.379.040 1.988.988 4.364.933 4.468.811 5.449.463 1.270.476 1.620.499 5.979.276 5.078.486 1.202.806 3.797.312 331.305 3.908.382 5.857.802 4.206.559 3.659.246 3.564.345 1.852.172 2.942.974 5.558.120 6.437.015 3.786.554 3.500.030 4.126.227 4.498.615 867.788 6.820.406 5.567.542 3.667.795 3.703.443 3.424.862 4.353.955 1.206.354 3.656.510 1.637.244 3.801.640 3.847.757 2.749.427 558.633 2.583.680 2.757.618 4.854.186 2.063.840 5.094.702 3.788.653 4.511.482 4.744.195 3.073.014 7.057.471 5.747.384 3.891.103 5.061.557 2.617.498 Jaarverslag 2007


Valuta USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Nominaal 5.000.000 1.245.000 3.415.000 2.550.000 6.245.000 12.180.000 6.755.000 2.911.581 2.575.000 593.000 7.225.000 6.350.000 12.545.000 4.100.000 7.580.000 5.075.000 7.315.000 3.675.000 2.000.000 1.072.000 9.400.000 4.070.000 3.138.000 5.545.000 3.701.000 9.080.000 7.450.000 8.911.000 9.675.000 5.550.000 3.500.000 5.600.000 10.110.000 830.000 2.269.000 5.720.000 5.790.000 1.590.000 8.750.000 3.955.000 2.790.000 7.390.000 5.465.000 1.935.000 3.470.000 3.165.000 1.810.000 8.075.000 6.275.000 6.305.000 8.950.000 4.540.000 2.500.000

Fondsnaam 6,75% 7,62% 7,88% 9,50% 7,50% 7,88% 6,88% 0,00% 6,88% 9,38% 7,50% 9,50% 8,12% 7,50% 9,25% 10,50% 7,49% 9,38% 7,88% 8,00% 9,12% 9,12% 9,75% 8,12% 6,50% 9,12% 8,50% 9,12% 10,50% 10,50% 10,75% 10,38% 10,25% 6,93% 9,38% 8,88% 9,25% 9,66% 9,75% 9,62% 8,75% 9,12% 8,66% 11,38% 9,75% 7,62% 0,00% 7,38% 9,50% 9,25% 9,50% 7,00% 8,62%

Waarde

RELIANT ENERGY INC 12/2014 RELIANT ENERGY INC 6/2014 RELIANT ENERGY INC 6/2017 RENAISSANCE CONSUMER 6/2010 RESIDENTIAL CAPITAL LLC 02/2011 RESIDENTIAL CAPITAL LLC 6/2010 RESIDENTIAL CAPITAL LLC 6/2015 REXNORD HOLDINGS INC 3/2013 RH DONNELLY CORP 15/01/2013 RITE AID CORP 12/2015 RITE AID CORP 3/2017 RITE AID CORP 6/2017 RURAL CELLULAR CORP 6/2013 FRN SABINE PASS LNG LP 11/2016 SALLY HOLDINGS LLC 11/2014 SALLY HOLDINGS LLC 11/2016 SEMINOLE HARD ROCK ENT 3/2014 FRN SHINGLE SPRINGS TRIBAL G 6/2015 SIMMONS CO 1/2014 SINCLAIR BROADCAST 03/2012 SINO FOREST CORP 8/2011 SNOQUALMIE ENT AUTH 2/2015 STANLEY-MARTIN COMM 8/2015 STATER BROTHERS HLDGS 6/2012 STATION CASINOS 2/2014 SUN HEALTHCARE GROUP INC 4/2015 SUNCOM WIRELESS HLDG INC 6/2013 SUNGARD DATA SYSTEMS INC 8/2013 TL ACQUISITIONS INC 1/2015 TRISTAN OIL LTD 1/2012 TRUE MOVE CO LTD 12/2013 TRUE MOVE CO LTD 8/2014 TXU ENERGY CO LLC 11/2015 UNITED AIR LINES 9/2011 UNITED COMPONENTS INC 6/2013 UNITED SURGICAL PARTNERS 5/2017 UNITED SURGICAL PARTNERS 5/2017 UNIVERSAL CITY FLORIDA 5/2010 FRN UNIVISION COMMUNICATIONS 3/2015 VANGENT INC 02/2015 VENOCO INC 12/2011 VERSO PAPER HLDGS LLC/IN 8/2014 VERSO PAPER HLDGS LLC/IN 8/2014 FRN VERSO PAPER HLDGS LLC/IN 8/2016 VERTIS INC 4/2009 VISANT CORP 10/2012 VISANT HOLDING CORP 12/2013 WARNER MUSIC GROUP 4/2014 WASTE SERVICES INC 4/2014 WCA WASTE CORP 6/2014 WEST CORP 10/2014 WINDSTREAM CORP 3/2019 WINDSTREAM CORP 8/2016

(in Euro) 3.428.405 843.029 2.312.404 1.594.655 2.658.946 5.331.692 2.795.236 1.812.208 1.576.297 336.644 4.354.866 3.594.012 8.709.124 2.678.089 5.132.656 3.419.086 4.778.103 2.438.186 1.265.347 746.965 6.734.722 2.686.331 1.287.781 3.745.212 1.898.533 6.257.036 5.273.930 6.201.527 6.360.996 3.682.159 2.385.197 3.815.021 6.845.799 669.172 1.532.531 3.863.411 3.861.188 1.087.514 5.453.601 2.319.628 1.889.197 5.105.092 3.644.455 1.343.336 2.183.509 2.175.592 1.157.519 4.252.762 4.184.621 4.387.906 5.999.111 2.957.731 1.795.424 929.113.256

Engelse pond GBP GBP GBP GBP

1.431.973 2.150.000 1.465.000 5.800.000

10,14% 7,88% 11,18% 9,75%

BEIG MIDCO LIMITED HEATING FINANCE 03/2014 TUBE LINES FINANCE PLC 3/2031 VIRGIN MEDIA FINANCE PLC 4/2014

1.955.083 1.610.048 2.164.438 7.620.669 13.350.238

Euro EUR EUR EUR ING High Yield Obligatie Fonds

7.200.000 614.865 614.865

7,88% AKERYS HOLDINGS SA 8/2014 FRN 6,57% AMADELUX INTERNATIONAL S.A.R.L B3 5/2015 6,82% AMADELUX INTERNATIONAL S.A.R.L C3 5/2016 60

6.858.000 584.770 584.770 Jaarverslag 2007


Valuta EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR ING High Yield Obligatie Fonds

Nominaal 385.135 385.135 9.050.000 500.000 2.087.109 4.500.000 4.780.996 3.300.000 7.563.720 5.650.000 1.600.000 600.000 5.000.000 5.868.059 5.906.289 11.900.000 7.050.000 2.500.000 8.800.000 3.550.000 4.600.000 5.150.000 6.050.000 7.000.000 4.000.000 6.200.000 4.650.000 2.000.000 3.000.000 750.000 1.750.000 800.000 3.350.000 2.800.000 3.600.000 5.488.112 6.150.000 6.500.000 8.250.000 1.200.000 4.650.000 6.460.833 8.000.000 2.300.000 6.517.413 450 4.000.000 1.400.000 2.650.000 1.750.000 3.100.000 9.250.000 7.850.000 5.100.000 3.950.000 7.200.000 1.100.000 1.238.665 504.000 8.950.000 1.800.000 2.900.000 4.000.000 2.157.137 1.078.568 4.550.000

Fondsnaam 6,57% 6,82% 7,12% 7,60% 8,30% 8,55% 0,00% 7,23% 0,00% 8,00% 9,50% 8,45% 11,70% 0,00% 0,00% 8,00% 8,50% 6,25% 8,75% 8,25% 9,50% 7,62% 10,45% 8,12% 7,50% 8,88% 6,60% 7,61% 10,73% 8,23% 7,88% 6,88% 7,50% 7,48% 7,86% 0,00% 9,88% 9,62% 7,75% 10,75% 6,88% 11,59% 8,00% 8,25% 0,00% 0,00% 9,18% 9,00% 8,38% 9,00% 10,11% 8,62% 8,00% 7,75% 8,75% 7,48% 8,00% 9,22% 3,32% 9,00% 8,30% 7,00% 5,11% 0,00% 0,00% 8,25%

Waarde

AMADEUS IT GROUP S.A. B4 AMADEUS IT GROUP S.A. C4 ARDAGH GLASS FINANCE 6/2017 ART FIVE BV 97 5/2014 FRN AS PROPULSION CAPITAL NV MEZZANINE AS PROPULSION CAPITAL NV-SECOND LIEN ASSET REPACKAGING TRUST 12/2011 AVIS FINANCE CO PLC 7/2008 FRN BCM IRELAND PREFERRED 2/2017 FRN BEVERAGE PACKAGING HOLD 12/2016 BEVERAGE PACKAGING HOLD 6/2015 BITE FINANCE INTERNATION 3/2014 FRN BITE FINANCE INTERNATION 3/2017 FRN BOATS INVEST NEDERLANDS 12/2015 FRN BOATS INVEST NEDERLANDS 3/2017 CABLECOM LUXEMBOURGH SCA 11/2016 CEVA GROUP PLC 12/2014 CHESAPEAKE ENERGY CORP 1/2017 CIRSA FINANCE LUXEMBOURG 5/2014 CODERE FIN LUXEMBOURG SA 6/2015 COGNIS GMBH 05/2014 CONSOL GLASS LIMITED 4/2014 EDCON HOLDINGS PROP LTD 6/2015 FRN EUROPCAR GROUPE SA 5/2014 FIRST INVESTMENT FIN BV 2/2008 FS FUNDING AS 5/2016 GAZ CAPITAL (GAZPROM) 2/2018 GROHE HOLDING GMBH 7/2008 FRN HELLAS II 1/2015 FRN HELLAS TELECOM V 10/2012 FRN HERTZ CORPORATION 1/2014 HUNTSMAN INT LLC 11/2013 HUNTSMAN INTL LLC 1/2015 IESY HESSEN & ISH NRW 4/2013 FRN IMPRESS METAL PACK HLDG 9/2013 FRN INVITEL HOLDINGS NV 4/2013 FRN IT HOLDING FINANCE SA 11/2012 JOHNSON DIVERSEY INC 2012 JSG FUNDING PLC 4/2015 KABEL DEUTSCHLAND GMBH 7/2014 KAZKOMMERTS INTL BV 2/2017 KDG HOLDING GMBH PIK FACILITY LIGHTHOUSE INTL CO SA 4/2014 LOTTOMATICA 31/03/2066 LOUIS TOPCO LIMITED 6/2017 MDP ACQUISITIONS PLC-CW13 (WARRANT) MEDIANNUAIRE HOLDING D MOMENTIVE PERFORMANCE 12/2014 NELL AF SARL 8/2015 NIELSEN FINANCE LLC/CO 8/2014 NORDIC TEL CO HLDGS 5/2016 FRN NXP BV/NXP FUNDING LLC 10/2015 ONO FINANCE II 5/2014 PEERMONT GLOBAL LTD 4/2014 POLYPORE INC 5/2012 RHODIA SA 10/2013 FRN SAVCIO HLDGS PTY LTD 2/2013 SCANDIC HOTELS HOLDING AB - MEZZANINE B SEEHAFEN ROSTOCK 3/2009 SENSATA TECHNOLOGIES BV 5/2016 SIBACADEMFINANCE (URSABK) 11/2011 SIBACADEMFINANCE (URSABK) 5/2010 SIGNUM LUXEMBURG I SA 6/2015 SMART YUROE BROADBAND LN 6/2012 SMART YUROE BROADBAND SR 6/2012 SPCM SA 6/2013 61

(in Euro) 366.285 366.285 7.692.500 495.250 2.061.678 4.380.750 4.761.075 3.118.500 7.109.897 5.125.002 1.240.000 543.000 4.700.000 5.457.295 5.891.523 11.230.624 5.816.250 2.337.500 8.184.000 3.425.750 4.347.000 4.686.500 4.719.000 6.326.250 4.005.600 6.370.500 4.454.235 1.835.000 2.730.000 741.563 1.662.500 808.000 3.433.750 2.712.500 3.528.000 5.433.231 5.688.750 6.500.000 7.878.750 1.281.000 3.522.375 6.296.858 8.020.000 2.265.500 5.507.214 675 3.817.860 1.246.000 2.265.750 1.786.750 3.146.500 7.758.438 7.045.375 4.615.500 3.752.500 6.966.000 1.111.000 1.207.698 513.756 7.876.000 1.588.500 2.588.250 3.874.800 2.000.097 1.078.568 4.595.500 Jaarverslag 2007


Valuta

Nominaal

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

6.450.000 4.062.604 4.500.000 2.106.864 6.550.000 1.650.000 5.950.000 9.200.000 8.000.000 3.000.000

Fondsnaam 10,88% 0,00% 9,40% 0,00% 10,12% 8,62% 7,70% 8,50% 9,75% 10,97%

Waarde (in Euro) 6.482.250 3.696.970 4.387.500 1.951.483 6.828.375 1.629.375 5.726.875 8.636.500 8.560.000 3.070.305

TDS INVESTOR CORP 9/2016 TIM HELLAS TELECOMMUNICA 7/2015 FRN TRAVELPORT LLC 9/2014 FRN TRUVO INTERMEDIATE CORP .(PIK) 11/2015 UNITY MEDIA GMBH 2/2015 UPC HOLDING BV 1/2014 VERSATEL AG 6/2014 FRN WDAC SUBSIDIARY CORP 12/2014 WIND ACQUISITION FIN SA 12/2015 WIND TELECOMM. 11/2014 FRN

316.889.930 Zweedse kroon SEK

7.866.841

9,29% SCANDIC HOTELS HOLDING AB - MEZZANINE A

811.701 811.701 1.260.165.125

Totaal obligaties en andere vastrentende waarden

5.057.845


1.265.222.970

Totaal beleggingen

De in de samenstelling van de beleggingen opgenomen financiële instrumenten worden, tenzij anders vermeld, verhandeld op effectenbeurzen of andere geregelde, regelmatig functionerende, erkende open markten. Voor de samenstelling van de beleggingen per 31 december 2006 wordt verwezen naar het jaarverslag 2006 van het Subfonds. Dit jaarverslag is beschikbaar op de website van de beheerder, www.ingim.com/beleggingsfondsen. Den Haag, 25 april 2008 ING Fund Management B.V.


62

Jaarverslag 2007


Wisselkoersen ten opzichte van de euro per 31 december 2007 Amerikaanse dollar Antilliaanse gulden Argentijnse peso Arubaanse gulden Australische dollar Belgische franc Braziliaanse real Canadese dollar Chileense peso Chinese renminbi Colombiaanse peso Cypriotische pond Deense kroon Dominicaanse peso Duitse mark Egyptische pond Engelse pond Filippijnse peso Finse markka Franse franc Griekse drachme Hong Kong dollar Hongaarse forint Ierse punt Indiase rupee Indonesische rupiah Israëlische shekel Italiaanse lire Japanse yen Kazakstaanse tenge Kroatische kuna Latvian lat Luxemburgse franc Maleisische ringgit Maltese lira Mexicaanse peso Nederlandse gulden Nieuw-Zeelandse dollar Nigeriaanse naira Noorse kroon Oekraïense hryvna Oostenrijkse schilling Pakistaanse rupee Peruaanse sol Poolse zloty Portugese escudo Roemeense leu Russische roebel Servische dinar Singapore dollar Slowaakse koruna Spaanse peseta Taiwanese dollar Thaise baht Tsjechische koruna Turkse lira Uruguayaanse peso Venezolaanse bolivar Zuid-Afrikaanse rand Zuid-Koreaanse won Zweedse kroon Zwitserse franc


(USD) (ANG) (ARS) (AWG) (AUD) (BEF) (BRL) (CAD) (CLP) (CNY) (COP) (CYP) (DKK) (DOP) (DEM) (EGP) (GBP) (PHP) (FIM) (FRF) (GRD) (HKD) (HUF) (IEP) (INR) (IDR) (ILS) (ITL) (JPY) (KZT) (HRK) (LVL) (LUF) (MYR) (MTL) (MXN) (NLG) (NZD) (NGN) (NOK) (UAH) (ATS) (PKR) (PEN) (PLN) (PTE) (RON) (RUB) (RSD) (SGD) (SKK) (ESP) (TWD) (THB) (CZK) (TRY) (UYU) (VEB) (ZAR) (KRW) (SEK) (CHF)

1,46205 2,61705 4,60545 2,61705 1,66515 40,33990 2,60245 1,44300 728,02780 10,67900 2.949,32080 0,58533 7,45650 48,54010 1,95583 8,06505 0,73445 60,34615 5,94573 6,55957 340,75000 11,40020 252,80000 0,78756 57,62670 13.732,30500 5,62745 1.936,27000 163,33290 176,49870 7,33365 0,69660 40,33990 4,83500 0,42933 15,95730 2,20371 1,89985 172,37570 7,93875 7,37825 13,76029 90,09880 4,38030 3,59570 200,48200 3,58860 35,87680 79,65980 2,10455 33,60300 166,38600 47,42090 49,24915 26,58900 1,71385 31,47065 3.139,46035 9,99215 1.368,55195 9,44950 1,65525

63

Jaarverslag 2007


Overige gegevens Aan: de beheerder ING Fund Management B.V. ACCOUNTANTSVERKLARING Verklaring betreffende de financiële verantwoording Opdracht Wij hebben de financiële verantwoording 2007 van ING Global High Yield Basis Fonds te Den Haag bestaande uit de balans per 31 december 2007, de winst-en-verliesrekening over 2007 en het kasstroomoverzicht over 2007 met de toelichting gecontroleerd. De financiële verantwoording is opgemaakt onder verantwoordelijkheid van de beheerder van het fonds. Het is onze verantwoordelijkheid een accountantsverklaring inzake de financiële verantwoording te verstrekken. Werkzaamheden Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig dienen wij onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de financiële verantwoording geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat onder meer een onderzoek door middel van deelwaarnemingen van informatie ter onderbouwing van de bedragen en de toelichtingen in de financiële verantwoording. Tevens omvat een controle een beoordeling van de grondslagen voor financiële verslaggeving die bij het opmaken van de financiële verantwoording zijn toegepast en van belangrijke schattingen die de beheerder van het fonds daarbij heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de financiële verantwoording. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Oordeel Naar ons oordeel is de financiële verantwoording 2007 van ING Global High Yield Basis Fonds, in alle van materieel belang zijnde aspecten, opgemaakt in overeenstemming met de door de entiteit gekozen en beschreven grondslagen, zoals uiteengezet onder de punten 'Algemeen' en 'Waarderingsgrondslagen' van de toelichting van de financiële verantwoording. Overige aspecten - beperking in het gebruik (en verspreidingskring) Deze financiële verantwoording 2007 van ING Global High Yield Basis Fonds en onze accountantsverklaring daarbij zijn uitsluitend bedoeld voor opname als bijlage bij de jaarrekeningen 2007 van de ING Beleggingsfondsen die direct of indirect in het onderhavige basisfonds participeren en kunnen derhalve niet voor andere doeleinden worden gebruikt.

Den Haag, 25 april 2008 Ernst & Young Accountants namens deze

w.g. W.J. Thuss RA


64

Jaarverslag 2007

Profiel Directieverslag...29 Jaarrekening Balans Winst-en-verliesrekening Toelichting...34 Overige gegevens

Recommend Documents