PETERCAM L FUND. Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Luxemburgs recht met meerdere compartimenten

PETERCAM L FUND Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Luxemburgs recht met meerdere compartimenten

Gereviseerd jaarverslag per 31 december 2008

Deze Nederlandse versie is een nauwgezette vertaling van de Franse versie. Bij verschil tussen de Franse en de Nederlandse versie geldt de Franse. Het prospectus alsook de bijkomende beschrijvende fiches van de compartimenten (de "beschrijvende fiches"), moeten altijd vergezeld zijn van het meest recente jaarverslag en het meest recente halfjaarlijks verslag, als dit na het laatste jaarverslag gepubliceerd werd. Deze documenten maken integraal deel uit van het prospectus. Informatie, ter beschikking van het publiek en die in het prospectus niet aanwezig is, moet als niet toegestaan, noch geloofwaardig beschouwd worden. Dit financieel verslag is geen aanbod tot of voorstel van inschrijving op aandelen van de compartimenten van de BEVEK PETERCAM L FUND. De inschrijvings-, omzettings- en inkoopbulletins zijn op eenvoudig verzoek verkrijgbaar bij één van de Gemachtigde Instellingen. De historiek van de prestaties van de verschillende compartimenten is bijgevoegd bij het vereenvoudigd prospectus.

PETERCAM L FUND BEVEK met meerdere compartimenten

INHOUD

ORGANISATIE ........................................................................................................................................ 4 ALGEMENE INFORMATIE ..................................................................................................................... 8 BEHEERSVERSLAG ............................................................................................................................ 13 VERSLAG VAN DE BEDRIJFSREVISOR............................................................................................ 18 GECONSOLIDEERDE STAAT VAN HET VERMOGEN ...................................................................... 20 GECONSOLIDEERDE STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF..................................................................................................................................... 21 PETERCAM L LIQUIDITY USD ............................................................................................................ 22 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN ............................................................................ 22 STAAT VAN HET VERMOGEN ......................................................................................................... 23 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ....... 24 STATISTIEKEN.................................................................................................................................. 25 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA.............. 26 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE........................................................... 27 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE............................................ 27 PETERCAM L LIQUIDITY EUR ............................................................................................................ 28 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN ............................................................................ 28 STAAT VAN HET VERMOGEN ......................................................................................................... 29 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ....... 30 STATISTIEKEN.................................................................................................................................. 31 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA.............. 33 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE........................................................... 35 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE............................................ 35 PETERCAM L BONDS EUR QUALITY ................................................................................................ 36 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN ............................................................................ 36 STAAT VAN HET VERMOGEN ......................................................................................................... 37 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ....... 38 STATISTIEKEN.................................................................................................................................. 39 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA.............. 41 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE........................................................... 48 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE............................................ 49 PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM ................................................................................................. 50 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN ............................................................................ 50 STAAT VAN HET VERMOGEN ......................................................................................................... 51 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ....... 52 STATISTIEKEN.................................................................................................................................. 53 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA.............. 55 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE........................................................... 56 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE............................................ 56 PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS ................................................................................................ 57 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN ............................................................................ 57 STAAT VAN HET VERMOGEN ......................................................................................................... 58 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ....... 59 STATISTIEKEN.................................................................................................................................. 60 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA.............. 64 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE........................................................... 70 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE............................................ 71

1


INHOUD (vervolg)

PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD............................................................................................... 72 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN ............................................................................ 72 STAAT VAN HET VERMOGEN ......................................................................................................... 73 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ....... 74 STATISTIEKEN.................................................................................................................................. 75 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA.............. 77 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE........................................................... 87 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE............................................ 88 PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE.................................................................... 90 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN ............................................................................ 90 STAAT VAN HET VERMOGEN ......................................................................................................... 91 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ....... 92 STATISTIEKEN.................................................................................................................................. 93 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA.............. 94 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE........................................................... 95 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE............................................ 95 PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN .................................................................................. 96 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN ............................................................................ 96 STAAT VAN HET VERMOGEN ......................................................................................................... 97 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ....... 98 STATISTIEKEN.................................................................................................................................. 99 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA............ 100 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE......................................................... 102 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE.......................................... 102 PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY......................................................................................... 103 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN .......................................................................... 103 STAAT VAN HET VERMOGEN ....................................................................................................... 104 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ..... 105 STATISTIEKEN................................................................................................................................ 106 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA............ 107 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE......................................................... 111 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE.......................................... 112 PETERCAM L EQUITIES WORLD ..................................................................................................... 113 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN .......................................................................... 113 STAAT VAN HET VERMOGEN ....................................................................................................... 114 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ..... 115 STATISTIEKEN................................................................................................................................ 116 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA............ 117 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE......................................................... 119 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE.......................................... 120 PETERCAM L BALANCED LOW RISK ............................................................................................. 121 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN .......................................................................... 121 STAAT VAN HET VERMOGEN ....................................................................................................... 122 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ..... 123 STATISTIEKEN................................................................................................................................ 124 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA............ 125 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE......................................................... 128 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE.......................................... 129

2


INHOUD (vervolg)

PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK ....................................................................................... 130 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN .......................................................................... 130 STAAT VAN HET VERMOGEN ....................................................................................................... 131 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ..... 132 STATISTIEKEN................................................................................................................................ 133 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA............ 134 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE......................................................... 136 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE.......................................... 137 PETERCAM L BALANCED HIGH RISK............................................................................................. 138 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN .......................................................................... 138 STAAT VAN HET VERMOGEN ....................................................................................................... 139 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ..... 140 STATISTIEKEN................................................................................................................................ 141 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA............ 142 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE......................................................... 143 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE.......................................... 143 PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON..................................................................................... 144 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN .......................................................................... 144 STAAT VAN HET VERMOGEN ....................................................................................................... 145 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ..... 146 STATISTIEKEN................................................................................................................................ 147 SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA............ 149 SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE......................................................... 151 GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE.......................................... 152 PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 .................................................................................. 153 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN .......................................................................... 153 STAAT VAN HET VERMOGEN ....................................................................................................... 154 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF ..... 155 STATISTIEKEN................................................................................................................................ 156 TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN ................................................................... 157

3


ORGANISATIE MAATSCHAPPELIJKE ZETEL

Nr Handelsregister en Register van de Vennootschappen

PETERCAM L FUND Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV) Beleggingsmaatschappij met Veranderlijk Kapitaal (BEVEK) 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG R.C.S. Luxembourg B 27.128

RAAD VAN BESTUUR Voorzitter

Pierre DRION Afgevaardigd Bestuurder PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL

Bestuurders

Pierre AHLBORN Afgevaardigd Bestuurder BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Antoine CALVISI Ondervoorzitter van het directiecomité BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Geoffroy d’ASPREMONT LYNDEN Afgevaardigd Bestuurder PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Johnny DEBUYSSCHER Afgevaardigd Bestuurder PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Guy LERMINIAUX Afgevaardigd Bestuurder PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Dominik OST PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, Rue Pierre d’Aspelt B.P. 879 L-1142 LUXEMBURG

4


ORGANISATIE (vervolg)

PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, Rue Pierre d'Aspelt B.P. 879 L-1142 LUXEMBURG vertegenwoordigd door - Christian BERTRAND Bestuurder-Directeur - Michel PINTE Directeur Lucien VAN DEN BRANDE PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL Directie

Christian BERTRAND Bestuurder-Directeur PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, Rue Pierre d’Aspelt B.P. 879 L-1142 LUXEMBURG Philippe CUELENAERE Gevolmachtigde PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, Rue Pierre d’Aspelt B.P. 879 L-1142 LUXEMBURG Michel PINTE Directeur PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, Rue Pierre d’Aspelt B.P. 879 L-1142 LUXEMBURG

Depothoudende Bank, Administratief Agent en Overdrachtagent

BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG

Overdrachtagent in onderaanneming

EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A. Société Anonyme 2, Rue d’Alsace B.P. 1725 L-1017 LUXEMBURG

5


ORGANISATIE (vervolg) Beheerders

PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, Rue Pierre d’Aspelt B.P. 879 L-1142 LUXEMBURG PETERCAM BANK N.V. De Lairessestraat 180 NL-1075 HM AMSTERDAM

Financiële diensten

BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL

Plaatsingsagenten

PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. 1A, Rue Pierre d’Aspelt B.P. 879 L-1142 LUXEMBURG PETERCAM BANK N.V. De Lairessestraat 180 NL-1075 HM AMSTERDAM

Vertegenwoordiger en betaalagent in Zwitserland *

PETERCAM PRIVATE BANK (ZWITSERLAND) S.A. Centre Swissair 31, Route de l’Aéroport CH-1218 LE GRAND-SACONNEX (Genève)

Vertegenwoordiger en betaalagent in België

PETERCAM N.V. Sint-Goedeleplein 19 B-1000 BRUSSEL

Vertegenwoordiger en betaalagent in Nederland

PETERCAM BANK N.V. De Lairessestraat 180 NL-1075 HM AMSTERDAM

* Behalve voor de compartimenten : PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE, PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN (voorheen PETERCAM L EQUITIES JAPAN), PETERCAM L EQUITIES WORLD, PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK, PETERCAM L BALANCED HIGH RISK en PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 (afgesloten op 10 oktober 2008).

6


ORGANISATIE (vervolg)

Centraliserend correspondent in Frankrijk **

CACEIS BANK 1-3, Place Valhubert F-75013 PARIJS

Bedrijfsrevisor

PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. Réviseur d’entreprise 400, Route d’Esch B.P. 1443 L-1014 LUXEMBURG

** Behalve voor de compartimenten : PETERCAM L LIQUIDITY USD, PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN (voorheen PETERCAM L EQUITIES JAPAN), PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY, PETERCAM L BALANCED LOW RISK, PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK en PETERCAM L BALANCED HIGH RISK.

7


ALGEMENE INFORMATIE PETERCAM L FUND (de "BEVEK") werd op 23 december 1987 voor onbepaalde duur opgericht in de vorm van een Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal (Société d'Investissement à Capital Variable, SICAV) met meerdere compartimenten naar Luxemburgs recht. De BEVEK is onderworpen aan de wet van 10 augustus 1915 over de handelsvennootschappen en dier wijzigingswetten, en aan de gewijzigde wet van 20 december 2002 over de instellingen voor collectieve belegging. De BEVEK is onderworpen aan de bepalingen van deel I van deze wet, dat de bepalingen overneemt van de Europese Richtlijn van 20 december 1985 (85/611/EEG zoals gewijzigd door de Europese Richtlijnen 2001/107/EG en 2001/108/EG van 21 januari 2002). PETERCAM L FUND is een BEVEK die is onderworpen aan de bepalingen van artikel 27 van de gewijzigde wet van 20 december 2002 ("zelfbeheerde" BEVEK). De oprichtingsakte van de BEVEK werd gepubliceerd in Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations van 17 februari 1988. De statuten, voor de laatste maal gewijzigd door de buitengewone algemene vergadering van 6 juli 2007, werden gepubliceerd in Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations van 26 juli 2007 en neergelegd op het Handels- en vennootschappenregister van Luxemburg, waar kopieën kunnen worden verkregen. De BEVEK biedt de mogelijkheid om in de volgende compartimenten te beleggen : - PETERCAM L LIQUIDITY USD uitgedrukt in USD - PETERCAM L LIQUIDITY EUR uitgedrukt in EUR - PETERCAM L BONDS EUR QUALITY uitgedrukt in EUR - PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM uitgedrukt in EUR - PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS uitgedrukt in EUR - PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD uitgedrukt in EUR - PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE uitgedrukt in EUR - PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN uitgedrukt in EUR (voorheen PETERCAM L EQUITIES JAPAN) - PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY uitgedrukt in EUR - PETERCAM LEQUITIES WORLD uitgedrukt in EUR - PETERCAM L BALANCED LOW RISK uitgedrukt in EUR - PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK uitgedrukt in EUR - PETERCAM L BALANCED HIGH RISK uitgedrukt in EUR - PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON uitgedrukt in EUR Op de datum van dit verslag is het volgende compartiment niet meer operationeel : - PETERCAM L EUROLAND 130/30 (afgesloten op 10 oktober 2008) uitgedrukt in EUR. De aandelen van de BEVEK kunnen, naar keuze van de belegger, worden uitgegeven als : -

aandelen van Klasse A : uitkeringsaandelen die in principe aan hun houder het recht verlenen om een dividend in contanten te innen, zoals beschreven in onderhavig Prospectus.

-

aandelen van Klasse B : kapitalisatieaandelen die in principe aan de houder niet het recht verlenen om een dividend te innen, maar waarvan het deel van het uit te keren bedrag dat hem toekomt, wordt gekapitaliseerd in het compartiment waartoe deze kapitalisatieaandelen behoren.

-

aandelen van Klasse C HEDGED : uitkeringsaandelen die zich van de aandelen van Klasse A onderscheiden door het feit dat het valutarisico exclusief euro wordt beperkt door een actief beleid gericht op de dekking van het wisselrisico ten opzichte van de euro. De totale verhouding van andere valuta dan de euro die op het vlak van het nettovermogen van het compartiment is vastgesteld, wordt naar rato van het nettovermogen van de aandelenklasse C HEDGED gedekt. De positie in euro van de aandelenklasse C HEDGED moet minimaal 90% van het nettovermogen van de genoemde aandelenklasse bereiken.

8


ALGEMENE INFORMATIE (vervolg) -

aandelen van Klasse D HEDGED : kapitalisatieaandelen die zich van de aandelen van Klasse B onderscheiden door het feit dat het valutarisico exclusief euro wordt beperkt door een actief beleid gericht op de dekking van het wisselrisico ten opzichte van de euro. De totale verhouding van de andere valuta dan de euro, die op het vlak van het nettovermogen van het compartiment is vastgesteld, wordt naar rato van het nettovermogen van de aandelenklasse D HEDGED gedekt. De positie in euro van de aandelenklasse D HEDGED moet minimaal 90% van het nettovermogen van de genoemde aandelenklasse bereiken.

-

aandelen van Klasse E : aandelen met dezelfde karakteristieken als de aandelen van Klasse A en voorbehouden aan institutionele beleggers in de zin van artikel 129, paragraaf (2), alinea d) van de gewijzigde Wet van 20 december 2002.

-

aandelen van Klasse F : aandelen met dezelfde karakteristieken als de aandelen van Klasse B en voorbehouden aan institutionele beleggers in de zin van artikel 129, paragraaf (2), alinea d) van de gewijzigde wet van 20 december 2002.

-

aandelen van Klasse G HEDGED : aandelen met dezelfde karakteristieken als de aandelen van Klasse C HEDGED en voorbehouden aan institutionele beleggers in de zin van artikel 129, paragraaf (2), alinea d) van de gewijzigde wet van 20 december 2002.

-

aandelen van Klasse H HEDGED : aandelen met dezelfde karakteristieken als de aandelen van Klasse D HEDGED en voorbehouden aan institutionele beleggers in de zin van artikel 129, paragraaf (2), alinea d) van de gewijzigde wet van 20 december 2002.

-

aandelen van Klasse P : kapitalisatieaandelen die verschillen van de aandelen van de Klasse B door een verschillende structuur van de beheer- en/of verkoopprovisies, zoals vermeld in de specifieke fiche van ieder compartiment en voorbehouden aan de ICBE's en/of andere ICB's waarvan de promotie door de PETERCAM-groep is verzekerd. De toegang tot deze Klasse is onderworpen aan de goedkeuring van de Raad van Bestuur van de BEVEK. De aandelen van Klasse P kunnen door financiële instellingen worden onderschreven, op voorwaarde dat de betrokken financiële instellingen aan de BEVEK, respectievelijk aan de bewaarder of het overdrachtkantoor bevestigen dat zij uitsluitend handelen in het kader van inschrijvings- en/of omzettingsorders voor rekening van de icbe's en/of andere icb's waarvan de promotie door de PETERCAM-groep wordt verzekerd.

De aandelenklassen die voor elk compartiment beschikbaar zijn, worden vermeld in de beschrijvende fiche van het compartiment in het prospectus. De berekening van de netto-inventariswaarde van elk compartiment van de BEVEK gebeurt elke Luxemburgse werkdag. De netto-inventariswaarde, de uitgifteprijs, de inkoopprijs van de aandelen (van ieder compartiment) kunnen iedere werkdag op de maatschappelijke zetel van de BEVEK worden geraadpleegd en voor Zwitserland iedere werkdag in Genève bij de Vertegenwoordiger, PETERCAM PRIVATE BANK (SWITSERLAND) S.A., Genève (voor de desbetreffende compartimenten). Op het einde van het jaar publiceert de BEVEK een jaarverslag dat door de bedrijfsrevisor gereviseerd wordt en op het einde van elk halfjaar een niet gereviseerd halfjaarverslag. Deze financiële verslagen vermelden onder andere afzonderlijke financiële staten voor ieder compartiment. De consolidatiemunt is de euro. De financiële verslagen liggen ter beschikking op de zetel van de BEVEK, aan de loketten van PETERCAM N.V., bij de vertegenwoordiger en betaalagent in Zwitserland PETERCAM PRIVATE BANK (SWITZERLAND) S.A., Genève en bij de vertegenwoordiger en betaalagent in Nederland PETERCAM BANK N.V., Amsterdam.

9


ALGEMENE INFORMATIE (vervolg)

Voor de periode eindigend op 30 april 2008 zijn de volgende fiscale statuten van toepassing met betrekking tot het toepassingsgebied van de Europese richtlijn 2003/48/CE inzake de belasting op spaarinkomsten : Aandelenklassen

PETERCAM L LIQUIDITY USD aandelen van klasse B PETERCAM L LIQUIDITY USD aandelen van klasse A PETERCAM L LIQUIDITY EUR aandelen van klasse B PETERCAM L LIQUIDITY EUR aandelen van klasse F PETERCAM L LIQUIDITY EUR aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS EUR QUALITY aandelen van klasse B PETERCAM L BONDS EUR QUALITY aandelen van klasse F PETERCAM L BONDS EUR QUALITY aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS EUR QUALITY aandelen van klasse E PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM aandelen van klasse B PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM aandelen van klasse F PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse B PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse D HEDGED PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse F PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen de klasse C HEDGED PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse E PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD aandelen van klasse B PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD aandelen van klasse F PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD aandelen van klasse E PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE aandelen van klasse F PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN (voorheen PETERCAM L EQUITIES JAPAN) aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES WORLD aandelen van klasse B PETERCAM L BALANCED LOW RISK aandelen van klasse B

10

Fiscaal statuut voor de uitkeringe n

Fiscaal statuut voor de terugkopen

Methode voor de bepaling van het fiscale statuut

N/A

OUT

IN

OUT

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

IN

IN

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

N/A

IN

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

IN

IN

IN

IN

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

IN

IN

IN

IN

beleggingsbeleid

-

N/A

OUT

samenstelling van de activa

2,39

N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa

samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa

Werkelijk % van de rechtstreekse en onrechtstreekse beleggingen in schuldvorderingen 33,16 33,16 90,17 90,17 90,17 85,01 85,01 85,01 85,01 60,81 60,81 60,81 80,46 80,46 80,46 80,46 80,46 80,46 92,68 92,68 92,68 92,68

7,58 13,47 23,92


ALGEMENE INFORMATIE (vervolg) Aandelenklassen

PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK aandelen van klasse B PETERCAM L BALANCED HIGH RISK aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON aandelen van klasse F PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON aandelen van klasse A PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 aandelen van klasse A



N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

OUT

OUT

OUT

OUT

beleggingsbeleid

-

OUT

OUT

beleggingsbeleid

-


Werkelijk % van de rechtstreekse en onrechtstreekse beleggingen in schuldvorderingen

samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa

39,41 17,02 1,16 1,16 1,16

Vanaf 1 mei 2008 zijn volgende fiscale statuten van toepassing met betrekking tot het toepassingsgebied van de Europese richtlijn 2003/48/CE inzake de belasting op spaarinkomsten : Aandelenklassen

PETERCAM L LIQUIDITY USD aandelen van klasse B PETERCAM L LIQUIDITY USD aandelen van klasse A PETERCAM L LIQUIDITY EUR aandelen van klasse B PETERCAM L LIQUIDITY EUR aandelen van klasse F PETERCAM L LIQUIDITY EUR aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS EUR QUALITY aandelen van klasse B PETERCAM L BONDS EUR QUALITY aandelen van klasse F PETERCAM L BONDS EUR QUALITY aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS EUR QUALITY aandelen van klasse E PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM aandelen van klasse B PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM aandelen van klasse F PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse B PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse D HEDGED PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse F PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse C HEDGED PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS aandelen van klasse E PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD aandelen van klasse B

11



N/A

IN

IN

IN

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

IN

IN

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

N/A

IN

N/A

IN

N/A

IN

IN

IN

IN

IN

IN

IN

N/A

IN

Methode voor de bepaling van het fiscale statuut samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van

Werkelijk % van de rechtstreekse en onrechtstreekse beleggingen in schuldvorderingen 50,32 50,32 91,89 91,89 91,89 88,90 88,90 88,90 88,90 58,61 58,61 58,61 86,09 86,09 86,09 86,09 86,09 86,09 94,51


ALGEMENE INFORMATIE (vervolg) Aandelenklassen


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD aandelen van klasse F PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD aandelen van klasse A PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD aandelen van klasse E PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE aandelen van klasse F PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN (voorheen PETERCAM L EQUITIES JAPAN) aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES WORLD aandelen van klasse B PETERCAM L BALANCED LOW RISK aandelen van klasse B PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK aandelen van klasse B PETERCAM L BALANCED HIGH RISK aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON aandelen van klasse F PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON aandelen van klasse A PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 aandelen van klasse B PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 aandelen van klasse A



Werkelijk % van de rechtstreekse en onrechtstreekse beleggingen in schuldvorderingen

de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa

IN

IN

IN

IN

IN

IN

IN

N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

N/A

OUT

OUT

OUT

OUT

OUT

beleggingsbeleid

-

OUT

OUT

beleggingsbeleid

-

beleggingsbeleid samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa samenstelling van de activa

AANVULLENDE INFORMATIE VOOR DE ZWITSERSE BELEGGERS Verwijzend naar de richtlijn van 7 juni 2005 met betrekking tot de transparantie in de beheersvergoedingen, heeft de Beheerder tijdens het boekjaar beheersvergoedingen ontvangen zoals beschreven in noot 2 van de toelichtingen bij de financiële rekeningen. De Beheerder heeft op zijn beurt distributievergoedingen en retrocessies betaald aan de aangewezen tussenhandelaars en beleggingsadviseurs.

12

94,51

N/A

94,51 94,51 0 6,97 11,49 29,01 39,58 9,74 0 0 0


BEHEERVERSLAG Economische context De wereldeconomie deed het aanvankelijk nog niet zo slecht, hoewel de groei in de VS al sinds 2007 slabakte door de huizencrisis. In de eerste jaarhelft domineerde de vrees voor inflatie, maar geleidelijk kreeg de bezorgdheid over het financiële systeem en de economische groei de bovenhand. Een opeenvolging van problemen in de financiële sector met als dieptepunt het faillissement van de Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers duwde de wereldeconomie in een recessie. Verenigde Staten : Volgens het National Bureau of Economic Research is de Amerikaanse economie sinds december 2007 in recessie. De gevolgen van de kredietcrisis voor de reële economie zijn vooral na de zomer bijzonder tastbaar geworden. De instorting van enkele gevestigde instellingen dreef het wantrouwen in de financiële wereld naar ongeziene hoogtes. De Amerikaanse centrale bank en de overheid probeerden met massale reddingsoperaties de stabiliteit van het financiële systeem te vrijwaren. Voor een economie die meer dan 70% van zijn bruto binnenlands product haalt uit binnenlandse consumptie, is het gebrek aan goedkoop krediet een groot probleem. Tegenvallende bedrijfsresultaten en de daarmee gepaard gaande herstructureringen leidden tot ontslagen. De werkloosheidsgraad steeg fors vanaf september. Het is dan ook begrijpelijk dat het vertrouwen van de consumenten een diepe duik nam en dat ze nu meer sparen in plaats van te blijven consumeren. Op de huizenmarkt, waar de problemen begonnen, lijkt de bodem nog niet bereikt. In 2008 daalden de huizenprijzen met ongeveer 18%. Naar schatting 1 op 5 Amerikaanse gezinnen wordt geconfronteerd met een huis dat aanzienlijk minder waard is dan de aanschafwaarde. Bovendien kregen ze de afgelopen kwartalen af te rekenen met een herziening van hun hypotheekleningen tegen minder gunstige voorwaarden. Hierdoor is het aantal “foreclosures” fors toegenomen. Dit is een procedure die een financiële instelling opstart bij wanbetaling van de hypotheeklening en meestal leidt tot de gedwongen verkoop van het vastgoed. Hoewel de meeste bedrijven een gezondere balans hebben dan tijdens de vorige recessie, ontsnappen ze niet aan de gevolgen van de wereldwijde crisis. Investeringen nemen af, voorraden dienen dringend in lijn gebracht te worden met de dalende vraag van de eindgebruikers en het vertrouwen in de economie daalde tot het dieptepunt van begin de jaren ’80. Ook de bedrijven ondervinden dus last van de restrictieve kredietpolitiek van de banken. Het is dan ook prioriteit nummer één voor de Amerikaanse centrale bank om de kredietmarkt nieuw leven in te blazen. Europa : Europa hield aanvankelijk nog min of meer stand. Het zag er naar uit dat Europa zou afstevenen op een vertraging of een milde recessie. De bankencrisis die in september escaleerde, bracht hieraan abrupt een einde. Bijna niemand had verwacht dat de Europese banken zo sterk verweven zaten in het Amerikaanse financiële systeem. Enkele grote Europese banken dreigden begin oktober failliet te gaan, wat tot paniek bij consumenten en bedrijven leidde. Zij vreesden dat hun spaargeld verloren zou gaan en bevroren alle grote uitgaven. De overheden moesten zwaar ingrijpen om enkele grote financiële instellingen voor een faillissement te behoeden. Die reddingsoperaties konden het consumentenvertrouwen weliswaar nog niet herstellen. Daarvoor is de schade aan de reële economie te groot. West-Europa kreeg ook forse tegenwind door de dalende export. In de eerste jaarhelft hield de export nog redelijk stand dankzij Azië, het Midden-Oosten en Oost-Europa. In de tweede jaarhelft gingen die economieën echter ook voor de bijl. De Europese consument, bevreesd door het algemeen slechte klimaat en de mogelijke stijging van de werkloosheid, durft op dit moment weinig uit te geven. Zowel in het tweede als in het derde kwartaal was degroei in Europa negatief. Met twee negatieve kwartalen op rij betekent dit dat Europa zich vanaf dan ook in een recessie bevond. De officiële cijfers voor het vierde kwartaal zijn nog niet gepubliceerd, maar zullen allicht in rode inkt geschreven worden.

13


BEHEERVERSLAG (vervolg) Niettemin geloven we dat West-Europa een harde recessie kan vermijden. De schuldgraad bij gezinnen en bedrijven is lager dan in de VS, de vergrijzing zal vermijden dat de werkloosheid te hoog oploopt en de goedkopere euro zou binnen enkele maanden de export een duwtje in de rug moeten geven. In het VK en Spanje slaat de recessie wel harder toe. De huizenmarkt is er ineengezakt. Het VK evolueert naar de zwaarste recessie sinds de Tweede Wereldoorlog. Het VK behoort niet tot een muntgroep, waardoor de financiering van de (overheids)tekorten moeilijker dreigt te worden. Oost-Europa kon nog lang stand houden. In de meeste landen lag de groei (vergeleken met dezelfde periode in 2007) overal nog boven 5%. Vanaf september kwam de groei echter ook in deze regio plots tot stilstand. Landen met grote tekorten op de handelsbalans zoals Hongarije, Oekraïne of de Baltische Staten kwamen onder zware druk te staan. Het Internationaal Muntfonds (IMF) en de EU moesten noodleningen verstrekken. Turkije moest opnieuw bij het IMF aankloppen, omdat het niet meer voldoende financiering bij buitenlandse privé-investeerders vond. Ook Rusland incasseerde rake klappen door de kredietcrisis en de dalende grondstoffenprijzen. In IJsland tenslotte, gingen de banken over de kop en een faillissement van het land zelf kon slechts nipt vermeden worden dankzij steun van het IMF en enkele Scandinavische centrale banken. Japan : Hoewel de Japanse banken omzeggens niet blootgesteld waren aan de Amerikaanse vastgoedmarkt, bleef het land van de Rijzende Zon niet immuun voor de gevolgen van de kredietcrisis. De wereldwijde economische vertraging en de duurdere grondstoffen tastten het vertrouwen van de consumenten aan, wat leidde tot een daling van de binnenlandse vraag. De grootste negatieve verrassing kwam echter van de export die in het derde kwartaal afnam tegenover het vorige kwartaal en dit voor het eerst sinds 6 jaar. Japan kende twee opeenvolgende kwartalen met een negatieve groei en zit dus ook in een recessie. Groeilanden : De groeilanden kenden een uitstekende eerste jaarhelft. Vooral China en India presteerden opnieuw heel sterk. China boekte in de eerste jaarhelft een groei van 11% tegenover dezelfde periode in 2007, India haalde een groei van 9%. Investeringen in infrastructuur en de toename van de export waren de voornaamste componenten van de sterke groei, hoewel de binnenlandse vraag eveneens toenam. Brazilië en bij uitbreiding de rest van Latijns-Amerika deden het eveneens erg goed in het eerste semester. Deze regio is immers een belangrijke leverancier van grondstoffen zoals olie, aardgas, ertsen en voedingsgewassen. Vanaf september keerde het tij echter, onder meer door de forse daling van de grondstofprijzen. China en India werden geconfronteerd met een daling van de export na de capitulatie van de Amerikaanse consument. Verschillende voorlopende indicatoren wijzen op onweer. Het elektriciteitsverbruik in China bijvoorbeeld, een belangrijke indicator voor de economische en industriële groei, daalde in november voor het eerst sinds meerdere jaren. De Chinese centrale bank heeft de rente al enkele malen verlaagd en heeft maatregelen getroffen die de banken de mogelijkheid moet bieden om meer kredieten te verschaffen. Om de economie te ondersteunen en minder exportafhankelijk te maken, kondigde China een plan aan ter waarde van USD 530 miljard. Dit zou een deel van de groei in 2009 en 2010 moeten veiligstellen.

14


BEHEERVERSLAG (vervolg) Monetair beleid : De eerste 4 maanden van het jaar verlaagde de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve (FED), de kortetermijnrente van 4,25% tot 2% gezien de uitdijende kredietcrisis. Nadien volgde een korte rustpauze. De FED zat immers gevangen tussen enerzijds de dreiging van een hoog oplopende inflatie en anderzijds een slabakkende economie. Vanaf de tweede jaarhelft nam het recessiegevaar sterk toe en startte FED-voorzitter Bernanke met een nieuwe reeks van renteverlagingen. Op het einde van het jaar stond de FED-rentevoet op 0-0,25%. Daarnaast zette de FED alle zeilen bij om liquiditeiten in het systeem te pompen. De Amerikaanse banken vertrouwden elkaar niet meer en wilden elkaar niets meer lenen. De Federal Reserve nam die rol gedeeltelijk over. Voorts nam ze, samen met de Amerikaanse regering, een hele resem maatregelen om het financiële systeem te redden en de economische groei terug aan te zwengelen. De Europese Centrale Bank (ECB) bleef zich lange tijd focussen op de bestrijding van de inflatie. De forse stijging van de prijzen voor olie en landbouwgewassen duwden de inflatie ver boven de pijngrens. In België piekte de inflatie in juli op 5,2%. De obsessie voor inflatie van de ECB was zo erg dat ze begin juli de kortetermijnrente nog met 25 basispunten verhoogde tot 4,25%. Ze hoopte hiermee de looneisen van de vakbonden te milderen. Schoorvoetend kwam de ECB op haar tellen terug en moest ze in het najaar toegeven dat de economische dreiging groter was dan het inflatiegevaar. Ze verlaagde de kortetermijnrente in drie stappen van 4,25% tot 2,50%. Daarnaast moest de ECB zwaar tussenkomen om het banksysteem te redden. Net zoals de FED pompte ze massaal liquiditeiten in het systeem. Wisselmarkten : • De EUR verzwakte in 2008 met ongeveer 5% tegenover de USD. Dit cijfer verhult echter grote bewegingen in de loop van het jaar. Tot midden juli daalde de USD immers tegenover de EUR om dit verlies vervolgens volledig weg te werken. We vermoeden dat die versteviging van de USD in de tweede jaarhelft vooral te verklaren is door het afwikkelen van posities ingenomen door de zogenaamde hefboomfondsen en de verkoop van posities in groeilanden door allerlei fondsen. In december kregen de wisselmarkten opnieuw oog voor de verslechtering van de balans van de Federal Reserve door de vele steunmaatregelen en verzwakte de USD opnieuw. • De Japanse yen verstevigde fors tegenover de EUR (+29,6%) door het omdraaien van de zogenaamde “carry trades” (ontlenen in een munt met lage rente zoals de yen om te beleggen in munten die een hogere rentevergoeding bieden). De Zwitserse frank (+11,9%) profiteerde van zijn veilig karakter. Het Brits pond daarentegen leed onder de zwakke economische toestand in het VK en verloor 24% tegenover de EUR. • De Chinese yuan won 12,6% tegenover de EUR. De Braziliaanse real (-19,7%), de Turkse lire (-20,1%), de Zuid-Afrikaanse rand (-22,2%) en de IJslandse kroon (-45,8%) moesten terrein prijsgeven tegenover de EUR. Obligatiemarkten : • Met uitzondering van het tweede kwartaal ging de rente op overheidsobligaties het ganse jaar door naar beneden. In het tweede kwartaal waren de obligatiemarkten in de ban van de vrees voor inflatie als gevolg van de explosieve stijging van de olieprijzen, terwijl de rest van het jaar de vlucht naar kwaliteit hoogtij vierde. De rente op 10-jarige Duitse overheidsobligaties zakte van 4,33% tot 2,94%. Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan was de daling nog meer uitgesproken: de rente op 10-jarige Amerikaanse overheidsobligaties daalde van 4,03% tot 2,25%. De vlucht naar kwaliteit manifesteerde zich ook binnen de eurozone. Duitse overheidsobligaties werden beschouwd als de veilige haven bij uitstek. De andere landen werden geconfronteerd met een toename van hun renteverschil tegenover Duitsland.

15


BEHEERVERSLAG (vervolg) .Dit was niet enkel het geval voor kleinere landen zoals België, Griekenland en Portugal, maar ook, weliswaar in mindere mate, voor grotere landen zoals Nederland en Frankrijk. Vanaf het derde kwartaal verdween de vrees voor inflatie meer en meer naar de achtergrond en dook het deflatiegevaar zelfs op. Inflatiegebonden obligaties presteerden dan ook beduidend minder goed dan klassieke overheidsobligaties in de tweede jaarhelft. • Voor de bedrijfsobligaties van goede kwaliteit (investment grade in het financiële jargon) was 2008 een bijzonder moeilijk jaar. De spreads ofwel de renteverschillen met overheidsobligaties gingen immers bijna onafgebroken naar omhoog als gevolg van de kredietcrisis die midden september escaleerde na het faillissement van Lehman Brothers. De stijging van de spreads was het grootst voor obligaties uitgegeven door banken en andere financiële instellingen die zich in het oog van de storm bevonden, en in het bijzonder obligaties met een achtergesteld karakter (de zogenaamde Tier One obligaties). De daling van de obligatiekoersen werd nog versterkt door gedwongen verkopen door banken (die veel obligaties van andere banken in portefeuille hadden), hefboomfondsen en andere financiële constructies. De activiteit op de primaire markt was het ganse jaar veeleer gering, met een lichte toename in het laatste kwartaal. De voorwaarden op deze nieuwe emissies waren erg aantrekkelijk teneinde het succes van de plaatsing te verzekeren. Daarnaast zag een nieuwe categorie het levenslicht: obligaties met staatsgarantie uitgegeven door banken. Al deze nieuwe emissies werden redelijk vlot geabsorbeerd door de markt. • Hoewel de financiële sector veel minder sterk vertegenwoordigd is in dit segment, kregen de bedrijfsobligaties van minder goede kwaliteit (speculative grade in het financiële jargon) eveneens af te rekenen met een enorme verbreding van de spreads. Ter illustratie, de spread op de Merrill Lynch Euro High Yield Bond index (een index die alle emissies van hoogrentende obligaties in EUR groepeert) steeg van ongeveer 500 basispunten begin 2008 tot 2300 basispunten op het einde van het jaar. De verklaring hiervoor ligt in de escalatie van de kredietcrisis en de toenemende bezorgdheid over de economische groei. Dit deed uiteraard vragen rijzen over de winstevolutie bij de bedrijven en hun capaciteit om hun leningen terug te betalen. Veel beleggers vreesden een aanzienlijke stijging van het percentage wanbetalingen, maar totnogtoe blijft dit percentage vrij laag. Eind november 2008 bedroeg het percentage wanbetalingen op Europese hoogrentende bedrijfsobligaties over de laatste 12 maanden 2% (volgens Standard & Poor’s) tegenover amper 1% in 2007. De primaire markt viel volledig stil in 2008: er waren geen nieuwe emissies van hoogrentende bedrijfsobligaties. Aandelenmarkten : •

Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen : Index

2008 (in USD)

2008 (in EUR)

Dow Jones Industrial S&P 500 Nasdaq Composite

-33,8% -38,5% -40,5%

-30,4% -35,3% -37,5%

2008 wordt een jaar om snel te vergeten. Gedwongen verkopen door institutionele beleggers (hefboomfondsen en verzekeraars) duwden de koersen naar beneden in een markt met nauwelijks kopers. De minder cyclische sectoren hielden aanvankelijk nog stand, maar kregen ook rake klappen in de tweede jaarhelft. Ondanks de grote verliezen hielden de Amerikaanse beurzen iets beter stand dan de Europese beurzen.

16


BEHEERVERSLAG (vervolg) •

Prestatie van de voornaamste Europese beurzen : Index DJ STOXX DJ Euro STOXX 50 FTSE 100 CAC 40 DAX 30 AEX Milan MIB 30 BEL 20 Swiss market IBEX 35 (Madrid) Stockholm (OMX) Athens SE

2008 (in locale munt) -45,6% -44,4% -31,3% -42,7% -40,4% -52,3% -48,4% -53,8% -34,8% -39,4% -42,0% -65,5%

2008 (in EUR) -45,6% -44,4% -47,8% -42,7% -40,4% -52,3% -48,4% -53,8% -27,0% -39,4% -50,1% -65,5%

De prestaties van de Europese beurzen waren erg uiteenlopend. De grootste verliezen staan op naam van de beurzen waarin de financiële sector sterk doorweegt, zoals de Brusselse beurs en de minder liquide liquide markten zoals Griekenland. De Zwitserse beurs ging het minst achteruit, dankzij de sterke vertegenwoordiging van de farmaceutische industrie. •

Prestatie van de voornaamste Aziatische en Latijns-Amerikaanse beurzen : Index Tokyo (TOPIX) Nikkei 225 index Hang Seng Shangai A Shares Argentina Merval Brazil Bovespa Mexico IPC

2008 (in local munt) -41,8% -42,1% -48,3% -65,4% -49,8% -41,2% -24,2%

2008 (EUR) -24,5% -25,0% -45,5% -61,0% -52,8% -53,0% -37,2%

De Japanse markt daalde in lijn met de Europese markten, maar dankzij de versteviging van de Japanse yen was de prestatie berekend in EUR toch significant beter. Wat de groeilanden betreft, waren de verliezen in Azië groter dan in Latijns-Amerika.

Luxemburg, 23 maart 2009

De Raad van Bestuur

Opmerking : De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten.

17


VERSLAG VAN DE BEDRIJFSREVISOR Aan de aandeelhouders van PETERCAM L FUND

PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d'Entreprises 400, route d’Esch B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Telephone +352 494848-1 Facsimile +352 494848-2900 www.pwc.com/lu [email protected] R.C.S. Luxembourg B 65 477 TVA LU17564447

Wij hebben de audit uitgevoerd van de bijgevoegde financiële verslagen van PETERCAM L FUND en de bijbehorende compartimenten, bestaande uit: het overzicht van het vermogen, het overzicht van de effectenportefeuille en de overige nettoactiva op 31 december 2008, evenals het overzicht van de verrichtingen en overige wijzigingen van het nettovermogen in het op die datum afgesloten boekjaar, plus bijlagen met een samenvatting van de belangrijkste boekhoudmethodes en overige toelichtingen bij de financiële verslagen. Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de BEVEK bij het opstellen en presenteren van de financiële verslagen De Raad van Bestuur van de BEVEK is verantwoordelijk voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van deze financiële verslagen in overeenstemming met de in Luxemburg geldende wettelijke voorschriften en regelgeving met betrekking tot het opstellen en presenteren van financiële verslagen. Deze verantwoordelijkheid omvat: het uitwerken, invoeren en volgen van een intern auditsysteem voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van financiële verslagen om erop toe te zien dat deze geen significante onjuistheden bevatten (voortgekomen uit fraude of fouten), de selectie en toepassing van de juiste boekhoudprincipes en -methodes en het doen van boekhoudkundige ramingen die gezien de omstandigheden redelijk zijn. Verantwoordelijkheid van de bedrijfsrevisor Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze audit een oordeel over deze financiële verslagen uit te spreken. Wij hebben onze audit uitgevoerd in overeenstemming met de door het Institut des Réviseurs d'Entreprises overgenomen internationale auditprincipes. Volgens deze principes moeten wij de ethische regels eerbiedigen en onze audit zodanig plannen en uitvoeren dat wij na afloop met redelijke zekerheid kunnen stellen dat de financiële verslagen geen significante onjuistheden bevatten. Een audit houdt in dat volgens bepaalde procedures bewijsmateriaal wordt verzameld met betrekking tot de bedragen en gegevens in de financiële verslagen. De keuze van deze procedures ligt bij de bedrijfsrevisor, net als de inschatting van het risico dat de financiële verslagen significante onjuistheden bevatten (voortgekomen uit fraude of fouten). In het kader van deze risicobeoordeling houdt de bedrijfsrevisor rekening met het interne auditsysteem voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van financiële verslagen, zodat hij de auditprocedures op de omstandigheden kan afstemmen, overigens zonder een oordeel uit te spreken over de doelmatigheid van die interne audit. Een audit houdt tevens in dat de toegepaste boekhoudmethodes en de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen van de Raad van Bestuur van de BEVEK worden geëvalueerd, evenals de algehele presentatie van de financiële verslagen. Wij zijn van mening dat de verkregen bewijsstukken volstaan om een beoordeling te geven.

18


VERSLAG VAN DE BEDRIJFSREVISOR (vervolg)

Oordeel Naar ons oordeel geven deze financiële verslagen in overeenstemming met de in Luxemburg geldende wet- en regelgeving met betrekking tot het opstellen en presenteren van financiële verslagen een getrouw beeld van de vermogens- en financiële toestand van PETERCAM L FUND en alle bijbehorende compartimenten op 31 december 2008 en van de resultaten van de verrichtingen en wijzigingen in het nettovermogen in het op die datum afgesloten boekjaar. Zonder onze opinie in twijfel te trekken, willen we u wijzen op de inhoud van Noot 14 van de financiële verslagen met betrekking tot de waardering van bepaalde activa van de compartimenten PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM, PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD en PETERCAM L LIQUIDITY USD. Overige De in de jaarrekening opgenomen aanvullende informatie is beoordeeld binnen de context van onze opdracht, maar is niet onderworpen aan specifieke auditprocedures overeenkomstig voornoemde principes. Derhalve onthouden wij ons van het geven van een mening over deze informatie. Binnen de gehele presentatie van deze financiële verslagen gaf deze informatie evenwel geen aanleiding tot opmerkingen onzerzijds. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Bedrijfsrevisoren vertegenwoordigd door

Luxemburg, 19 mei 2009

Claude Jacoby

19


GECONSOLIDEERDE STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op financiële instrumenten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten Voorafbetaalde kosten

2.303.572.825,29 167.560.634,23 451.765,89 37.977,38 39.635,16 71.780.749,37 356.862,94 13.952,09

Totaal van de activa

2.543.814.402,35

PASSIVA Bankschulden Verbintenissen m.b.t. REPO-verrichtingen Te betalen op financiële instrumenten Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen interesten op financiële instrumenten Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten Andere schulden

31.590,09 27.136.606,86 604,46 6.681.629,75 294.964,50 1.994.482,96 2.347.361,51 8.331,53

Totaal van de passiva

38.495.571,66

NETTOACTIEF op het einde van het boekjaar

2.505.318.830,69

De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.

20


GECONSOLIDEERDE STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Interesten op financiële instrumenten Ontvangen commissies Andere inkomsten

16.316.351,45 266.124.115,63 19.941.826,76 1.377,89 1.689.440,52 43.616,47

Totaal van de inkomsten

304.116.728,72

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Betaalde interesten op financiële instrumenten Andere kosten

24.476.148,64 2.207.107,75 142.569,72 490.341,08 1.024.348,23 129.088,81 410.558,14 1.174.492,42 552.465,50 585.111,21 8.400.301,02 269.062,08

Totaal van de kosten

39.861.594,60

NETTO BELEGGINGSINKOMSTEN

264.255.134,12

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille - op opties - op financiële instrumenten - op termijncontracten - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen

-585.520.285,00 3.332.964,89 4.402.755,68 -2.323.170,36 -14.972.952,28 -29.017.474,62

GEREALISEERD RESULTAAT

-359.843.027,57

WIJZIGING VAN DE NIET-GEREALISEERDE MEER-/MINWAARDE - op effectenportefeuille - op financiële instrumenten - op termijncontracten - op wisselverrichtingen op termijn RESULTAAT VAN DE VERRICHTINGEN Uitgekeerde dividenden Inschrijvingen Terugkopen TOTAAL VAN DE WIJZIGINGEN IN HET NETTO-ACTIEF TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF aan het begin van het boekjaar Herwaarderingsverschil TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF aan het einde van het boekjaar


21

-1.365.783.305,97 -4.043.422,14 7.941,44 292.453,38 -1.729.369.360,86 -33.665.367,49 3.022.285.026,20 -4.789.030.725,08 -3.529.780.427,23 6.034.066.259,17 1.032.998,75 2.505.318.830,69


PETERCAM L LIQUIDITY USD BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

PETERCAM L LIQUIDITY USD daalde in 2008 met 6,94% uitgedrukt in USD en met 2,1% uitgedrukt in EUR. De iets betere return in EUR is te danken aan de gevoelige versteviging van de USD in de tweede jaarhelft. De daling van de inventariswaarde van PETERCAM L LIQUIDITY USD is vooral toe te schrijven aan het hoge gewicht effecten met variabele rente (Floating Rates Notes, afgekort FRN). Deze kregen het zwaar te verduren als gevolg van de kredietcrisis, die na het faillissement van Lehman Brothers in september nog verergerde. De financiële instellingen, die in het oog van de storm zaten, zijn zowat de belangrijkste uitgevers van dit type schuldpapier. Bovendien werden de FRN het slachtoffer van massale gedwongen verkopen door hefboomfondsen en andere financiële constructies. De portefeuille onderging geen drastische wijzigingen in 2008. FRN vertegenwoordigen nog steeds meer dan de helft. De rest bestaat uit obligaties met een resterende looptijd van minder dan een jaar en liquiditeiten. De gemiddelde looptijd van de effecten in portefeuille bedraagt 2,36 jaar. De berekening van de gemiddelde looptijd is gebaseerd op de eindvervaldag van de FRN en in geval van een call, tot de eerste call. De rentegevoeligheid van de portefeuille wordt gemeten aan de hand van de modified duration en houdt rekening met de frequentie waarmee de coupons aangepast worden. Eind december bedraagt de modified duration 0,37%. Het gemiddeld rendement tot vervaldag van het compartiment bedroeg 5,50% aan het begin van het jaar en bereikte een recordniveau van meer dan 7% eind september om terug te vallen tot 4,64% tegen het einde van het jaar. Deze evolutie is te wijten aan de stijging van de spreads op FRN, de monetaire politiek van de Federal Reserve en de evolutie van de kortetermijnrente. De Amerikaanse Federal Reserve voerde het ganse jaar een politiek van monetaire versoepeling en verlaagde haar leidende rentevoet van 4,25% tot 0,25% in december. Bovendien heeft de FED extra liquiditeit in de markt gepompt om te beletten dat de grootbanken en investeringsbanken in cashnood zouden komen. Deze maatregelen hadden echter slechts met vertraging in impact op de effectieve kortetermijnrente die begin oktober zelfs eventjes boven 5% piekte. In de laatste maanden van het jaar nam het verschil tussen kortetermijnrente op de markt en de leidende rentevoet van de FED terug af, toen duidelijk werd dat het gevaar voor ineenstorting van het financiële systeem geweken was. Vooruitzichten voor 2009 De geboden rendementen op FRN blijven erg aantrekkelijk vergeleken met andere kortetermijnbeleggingen. De beheerder plant de komende maanden geen drastische wijzigingen van zijn beleggingspolitiek.


22


PETERCAM L LIQUIDITY USD STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in USD)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Voorafbetaalde kosten

9.366.384,30 2.711.084,26 136.714,38 48,16


12.214.231,10

PASSIVA Te betalen kosten en bankinteresten

15.684,15


15.684,15

NETTO-ACTIEF op het einde van het boekjaar

12.198.546,95

Aantal aandelen Klasse A in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse A

4.195,896 612,09

Aantal aandelen Klasse B in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse B

10.849,216 887,65


23


PETERCAM L LIQUIDITY USD STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in USD)

INKOMSTEN Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten

940.844,13 43.741,02


984.585,15

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

60.573,76 14.891,51 872,36 34.891,17 582,42 10.444,13 1.787,27 7.067,45 29,80 805,09


131.944,96


852.640,19

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille - op deviezen

-783.526,20 47,95


69.161,94

WIJZIGING VAN DE NIET-GEREALISEERDE MEER-/MINWAARDE - op effectenportefeuille

-1.348.838,92

RESULTAAT VAN DE VERRICHTINGEN

-1.279.676,98

Uitgekeerde dividenden

-39.016,76

Inschrijvingen

4.334.694,30

Terugkopen

-20.984.432,37

TOTAAL VAN DE WIJZIGINGEN IN HET NETTO-ACTIEF

-17.968.431,81

TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF aan het begin van het boekjaar

30.166.978,76

TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF aan het einde van het boekjaar

12.198.546,95


24


PETERCAM L LIQUIDITY USD STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in USD)

Totaal van het netto-actief - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

12.198.546,95 30.166.978,76 29.217.773,68

Portfolio Turnover Rate (in %) (de inschrijvingen en terugkopen worden gecompenseerd per NIW-berekeningsdag) - op 31.12.2008

-38,50

Aantal aandelen Klasse A - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

13.018,675 4.271,515 -13.094,294 4.195,896

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse A - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

612,09 667,63 667,65

Prestatie per aandeel Klasse A (in %) - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-6,97 2,76 5,81

TER per aandeel Klasse A (in %) - op 31.12.2008

0,71

Betaalde dividenden per aandeel Klasse A Betalingsdatum Dividend per aandeel Aantal uitgekeerde dividenden

22.12.2008 9,00 4.335,196

Aantal aandelen Klasse B - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

22.514,167 1.603,407 -13.268,358 10.849,216

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse B - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

887,65 953,86 928,25

Prestatie per aandeel Klasse B (in %) - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-6,94 2,76 5,81

TER per aandeel Klasse B (in %) - op 31.12.2008

0,63

De jaarlijkse prestaties werden berekend voor wat betreft de laatste 3 volledige boekjaren. Voor de compartimenten en aandelenklassen gelanceerd of afgesloten in de loop van het boekjaar wordt de jaarlijkse prestatie niet berekend. De prestaties in het verleden zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten. De berekening van de prestaties houdt geen rekening met de commissies en kosten op het inschrijven en terugkopen van aandelen. De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.

25


PETERCAM L LIQUIDITY USD SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in USD) Munt

Nominale waarde/ Hoeveelheid

Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde

% van het netto- actief

497.249,77 500.949,20 498.999,77 458.808,81 1.000.029,01 500.572,83 245.708,50

498.499,80 501.225,00 503.333,00 322.500,00 940.000,00 491.700,00 183.749,85

4,09 4,11 4,13 2,64 7,71 4,03 1,51

695.056,43 810.044,69

520.000,00 525.000,00

4,26 4,30

499.461,42 1.512.046,40 816.295,37 500.025,13 8.535.247,33

478.400,00 1.200.000,00 735.000,00 455.643,90 7.355.051,55

3,92 9,84 6,03 3,73 60,30

1.254.403,71

1.073.902,75

8,80

824.034,47 500.042,47 2.578.480,65

525.000,00 412.430,00 2.011.332,75

4,30 3,38 16,48

11.113.727,98

9.366.384,30

76,78

2.711.084,26

22,22

121.078,39

1,00

12.198.546,95

100,00

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Obligaties USD USD USD USD USD USD USD

500.000 500.000 500.000 500.000 1.000.000 500.000 250.000

USD USD

1.000.000 1.000.000

USD USD USD USD

500.000 1.600.000 1.000.000 500.000

ASIF II 5.75% EMTN 99/16.02.09 Bank of America Corp 5.875% Sen 99/15.02.09 Bank of America Corp Sen Global 6% 99/17.02.09 Barclays Bank Plc FRN Ser 2 86/08.05.Perpetual Depfa Bank Plc FRN EMTN Sen 04/12.02.14 DnB NOR ASA FRN EMTN Ser 219 Tr 1 04/06.10.09 Hongkong and Shanghai Bk Corp FRN Ser 2H 85/05.03.Perpetual Kleinwort Benson Group FRN Sub 85 Perpetual National Westminster Bank Plc FRN Ser A 85/09.07.Perpetual Pemex Project Fding Mast Trust FRN Sen 04/15.06.10 Rothschilds Continuat Fin BV FRN Sub 85/23.01.15 Royal Bank of Scotland Gr Plc FRN 85/31.12.Perpetual VTB Capital SA FRN for VTB Bank 07/02.11.09

Totaal Obligaties EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Obligaties USD

1.250.000

USD USD

1.000.000 500.000

General Electric Capital Corp FRN Ser A Tr 742 06/05.05.26 Nordea Norge Bk ASA FRN 86/04.11.Perpetual Telecom Italia SA FRN 05/01.02.11

Totaal Obligaties TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA) TOTAAL


26


PETERCAM L LIQUIDITY USD SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Banken

47,11 %

Diverse financiële diensten

25,75 %

Energie

3,92 %

TOTAAL

76,78 %

GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Verenigde Staten van Amerika

20,96 %

Verenigd Koninkrijk

17,23 %

Nederland

9,84 %

Noorwegen

8,33 %

Ierland

7,71 %

Groothertogdom Luxemburg

7,11 %

Kaaiman eilanden

4,09 %

Hong-Kong

1,51 %

TOTAAL

76,78 %


27


PETERCAM L LIQUIDITY EUR BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

De aanhoudende kredieten liquiditeitscrisis had een negatieve impact op PETERCAM L LIQUIDITY EUR dat 2008 afsloot met een verlies van 18,72%. De daling is te wijten aan het feit dat een flink deel van de portefeuille bestaat uit effecten met variabele rente (Floating Rates Notes, afgekort FRN) die het zwaar te verduren kregen als gevolg van de kredietcrisis, die na het faillissement van Lehman Brothers in september nog verergerde. De financiële instellingen, die in het oog van de storm zaten, zijn zowat de belangrijkste uitgevers van dit type schuldpapier. Bovendien werden de FRN het slachtoffer van massale gedwongen verkopen door hefboomfondsen en andere financiële constructies. De portefeuille van PETERCAM L LIQUIDITY EUR bestond het ganse jaar door grotendeels uit Floating Rate Notes. Het gemiddeld rendement tot vervaldag van de effecten in portefeuille is fors toegenomen, van iets meer dan 5% begin 2008 tot ongeveer 7,5% eind september om vervolgens terug te vallen tot 6,6% op het einde van het jaar. Deze stijging is te wijten aan de gevoelige verbreding van de spreads op FRN. De kortetermijnrente in de eurozone, bijvoorbeeld de Euribor 3 maanden, lag tot oktober beduidend hoger dan de kortetermijnrentevoet van de Europese Centrale Bank (ECB), omdat het onderlinge vertrouwen in de banksector volledig zoek was. Vanaf oktober versoepelde de ECB haar monetaire beleid en verlaagde ze de kortetermijnrente in drie stappen van 4,25% tot 2,50%. De Euribor 3 maanden volgde deze beweging, weliswaar met enige vertraging. In de laatste maanden van het jaar nam het verschil tussen de Euribor 3 maanden en de ECB-rentevoet terug af, toen duidelijk werd dat het gevaar voor een ineenstorting van het financiële systeem geweken was dankzij de gigantische kapitaalinjecties van de ECB en verschillende Europese regeringen in de banksector. De gemiddelde looptijd van de effecten in portefeuille bedraagt 2,3 jaar. De berekening van de gemiddelde looptijd is gebaseerd op de eindvervaldag van de FRN en in geval van een call, tot de eerste call. De rentegevoeligheid van de portefeuille wordt gemeten aan de hand van de modified duration en houdt rekening met de frequentie waarmee de coupons aangepast worden. Eind december bedraagt de modified duration 0,55%. Toekomstig beleid De geboden rendementen op FRN blijven erg aantrekkelijk vergeleken met andere kortetermijnbeleggingen. De beheerder plant de komende maanden geen drastische wijzigingen van zijn beleggingspolitiek.


28


PETERCAM L LIQUIDITY EUR STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille

63.609.792,59 1.570.176,60 453.882,30


65.633.851,49


49.250,65


49.250,65


65.584.600,84


65.491,137 97,12


123.641,265 250,46

Aantal aandelen Klasse F in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse F

76.090,756 250,67

Aantal aandelen Klasse P in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse P

36.528,816 251,39


29


PETERCAM L LIQUIDITY EUR STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Andere inkomsten

6.482.756,93 254.979,66 14.050,00


6.751.786,59

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Betaalde interesten op financiële instrumenten Andere kosten Totaal van de kosten

326.252,30 52.740,76 5.313,60 72.194,30 3.119,34 15.036,23 9.776,39 30.605,88 33.517,77 7.762,50 4.455,19 560.774,26


6.191.012,33

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille

-7.325.706,50


-1.134.694,17


-16.489.965,77


-17.624.659,94


-424.171,69

Inschrijvingen

87.298.989,87

Terugkopen

-187.299.562,87


-118.049.404,63


183.634.005,47


65.584.600,84


30


PETERCAM L LIQUIDITY EUR STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


65.584.600,84 183.634.005,47 171.074.265,10


-139,94


256.624,531 19.151,867 -210.285,261 65.491,137


97,12 127,12 129,92


-18,72 1,66 2,99


0,53


22.12.2008 6,30 67.328,841


437.795,309 88.607,255 -402.761,299 123.641,265


250,46 308,13 303,09


-18,72 1,66 2,95


0,47


31


PETERCAM L LIQUIDITY EUR STATISTIEKEN (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Aantal aandelen Klasse F - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

52.254,932 155.385,368 -131.549,544 76.090,756

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse F - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

250,67 308,36 303,27

Prestatie per aandeel Klasse F (in %) - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-18,71 1,68 2,99

TER per aandeel Klasse F (in %) - op 31.12.2008

0,44

Aantal aandelen Klasse P - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

0,000 36.528,816 0,000 36.528,816

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse P - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

251,39 -

TER per aandeel Klasse P (in %) - op 31.12.2008

* 0,15

* geannualiseerd


32


PETERCAM L LIQUIDITY EUR SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


4.544.601,43 1.995.495,00 2.045.435,00 1.998.215,00 1.004.035,00

1.687.500,00 1.600.000,00 1.779.370,00 1.546.895,00 987.475,00

2,57 2,44 2,71 2,36 1,51

3.490.480,00 2.682.485,00 2.000.070,00 2.987.570,00 5.018.070,00 1.990.035,00

2.655.625,00 1.542.375,00 1.310.000,00 2.484.135,00 3.750.000,00 1.010.400,00

4,05 2,35 2,00 3,79 5,72 1,54

917.535,00

296.500,00

0,45

2.990.170,00 1.966.820,00 1.490.285,00 2.000.035,00 255.612,50 1.299.385,00 2.000.035,00

2.100.003,00 1.529.600,00 675.000,00 1.460.000,00 161.250,00 780.000,00 1.100.000,00

3,20 2,33 1,03 2,23 0,25 1,19 1,68

1.998.255,00 1.938.635,00 925.035,00 2.000.000,00 2.000.023,33 51.538.317,26

1.150.000,00 1.560.000,00 333.300,00 1.250.001,00 1.950.000,00 34.699.429,00

1,75 2,38 0,51 1,91 2,97 52,92

2.000.035,00

1.658.160,00

2,53

496.008,75 602.618,86 2.340.347,90 1.281.363,02 2.552.593,92 1.353.056,17 359.224,19 266.387,61 556.606,70 2.255.851,54 2.000.035,00 487.203,14 2.000.035,00 1.771.560,00

473.373,80 591.357,61 2.281.602,91 1.254.259,67 1.513.757,92 1.204.553,02 354.298,69 260.435,29 519.653,33 2.066.784,27 1.504.872,60 392.267,19 1.812.383,00 1.071.315,48

0,72 0,90 3,48 1,91 2,31 1,84 0,54 0,40 0,79 3,15 2,29 0,60 2,76 1,63

247.252,76

246.731,06

0,38

628.892,71 21.199.072,27

610.278,61 17.816.084,45

0,93 27,16

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Obligaties en andere aanverwante effecten EUR EUR EUR EUR EUR

4.500.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.500.000 2.700.000 2.000.000 3.000.000 5.000.000 2.000.000

EUR

1.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.000.000 2.000.000 1.500.000 2.000.000 250.000 1.300.000 2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR

2.000.000 2.000.000 1.000.000 2.000.000 2.000.000

ANZ Capital Trust FRN Sub Ser III 04/15.03.Perpetual Alpha Credit Group Plc FRN EMTN Sub 07/01.02.17 Banca CR Firenze SpA FRN EMTN Sub 03/05.12.13 Banca Delle Marche SpA FRN EMTN 07/01.06.17 Banco Pop di Verona e Novara FRN EMTN Sub 04/04.06.14 Banco Popolare FRN EMTN Sub 07/08.02.17 Bank of America Corp FRN EMTN Sub 06/14.09.18 Caixa Geral Finance Ltd FRN Sub 05/30.12.Perpetual Cie Fin E de Rothschild Bq SA FRN EMTN 07/15.06.17 Credit Logement SA FRN Sub 04/02.12.Perpetual DZ Bank Capital Funding Trust FRN Ser 2 04/22.11.Perpetual Erste Finance (Jersey) 4 Ltd FRN Ser H 04/24.06.Perpetual F Van Lanschot Bankiers NV FRN Sub 05/17.02.16 Fortis Banque SA FRN EMTN Sub 07/17.01.17 Green Island Capital Secur Plc FRN 07/01.10.Perpetual HBOS Plc FRN EMTN 04/01.09.16 HBOS Plc FRN Sub 00/28.08.Perpetual Macquarie Bank Ltd FRN EMTN Sub 06/06.12.16 Monte Pied Caja Aho Huel Sevil FRN Sub 05/01.03.Perpetual ODDO & Cie Entreprise d'Invest FRN 07/12.07.17 OTP Bank Plc FRN EMTN Sub 05/04.03.15 RZB Finance (Jersey) Ltd FRN Sub 04/15.06.Perpetual Sampo Bank Plc FRN Sub 05/16.03.Perpetual Southern Gas Networks Plc FRN Ser A1 05/21.10.10

Totaal Obligaties en andere aanverwante effecten Asset Backed Securities EUR

2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

500.000 602.976 2.348.740 1.283.490 2.552.560,8354 1.353.024,6 359.220 266.376,963 556.596,96 2.255.806,42 2.000.000 487.194,62 2.000.000 1.771.560

EUR

247.252,76

EUR

628.887,2

Air Valley Mortgages Plc FRN 2A2 Ser 2005-1X 05/20.09.10 B-Arena NV FRN A Ser 2006-1 06/22.04.44 Delphinus BV FRN Ser 2001-I A1 01/25.06.66 Delphinus BV FRN Ser 2001-II A1 01/28.11.31 Delphinus BV FRN Ser 2002-I A1 02/25.04.92 E-MAC FRN A Ser DE05-I 05/25.05.47 FCC Proudreed Properties FRN A Ser 1 05/18.08.17 Korea First Mortgages Plc FRN A Ser 3 04/07.04.36 MPS Assets Securitisation SpA FRN Ser 1 A2 02/05.11.33 Magritte Finance NV FRN A Ser 2004 04/01.06.32 Midgaard Finance Ltd FRN A1 Ser 1 04/23.04.11 Paragon Pers & Auto Fin Plc FRN A2 Ser 3 05/15.04.36 RMAC Plc FRN A2C Ser 2005-NS2X 05/12.09.37 Rec Retail Parks Ltd FRN A3 Ser IV 05/20.10.14 Residential Mrtge Secur Plc FRN A3C Ser 21X 05/10.02.38 SAGRES Soc de Titular de Cred FRN A2 Ser 2004-1 04/25.03.11 Soc Cartol Immob Pubblicci Srl FRN A5 Ser 2 05/26.04.25

Totaal Asset Backed Securities


33


PETERCAM L LIQUIDITY EUR SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


4.020.035,00 2.987.640,00 7.007.675,00

3.735.419,60 1.998.180,00 5.733.599,60

5,69 3,05 8,74

933.069,47

822.798,78

1,25

1.944.912,04 1.135.427,27 1.963.966,11 5.977.374,89

1.722.967,42 1.085.139,40 1.729.773,94 5.360.679,54

2,63 1,65 2,64 8,17

85.722.439,42

63.609.792,59

96,99

EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Obligaties en andere aanverwante effecten EUR EUR

4.000.000 3.000.000

Achmea HypotheekBk NV FRN EMTN 06/28.11.16 Caja de Ahorros de Madrid FRN 06/01.03.18

Totaal Obligaties en andere aanverwante effecten Asset Backed Securities EUR

933.047,7

EUR EUR EUR

1.944.878 1.135.407,4 1.984.505

BBVA Fondo de Titul de Activos FRN A2 Ser 3 05/21.11.38 Fleet Street Finance Three Plc FRN A1 Ser 3 07/25.10.16 Monastery BV FRN A2 Ser 2004-I 04/17.03.37 TDA CAM FRN A Ser 2 03/26.10.32

Totaal Asset Backed Securities TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA) TOTAAL


34

1.570.176,60

2,39

404.631,65

0,62

65.584.600,84

100,00


PETERCAM L LIQUIDITY EUR SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Banken

79,08 %


14,01 %

Energie

2,97 %

Vastgoed

0,93 %

TOTAAL

96,99 %

GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Nederland

19,93 %

Verenigd Koninkrijk

14,94 %

Frankrijk

13,10 %

Italië

11,96 %

Spanje

8,62 %

Jersey

6,87 %

Verenigde Staten van Amerika

6,46 %

Ierland

4,20 %

België

3,05 %

Hongarije

2,38 %

Kaaiman eilanden

2,00 %

Finland

1,91 %

Australië

1,19 %

Portugal

0,38 %

TOTAAL

96,99 %


35


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

2008 was een bijzonder moeilijk jaar voor PETERCAM L BONDS EUR QUALITY. Het compartiment boekte een verlies van 21,75% tegenover een daling met 4% voor de Iboxx Euro Corporate Bond index. Het grote verschil met de referentie-index is te wijten aan de sterke vertegenwoordiging van de financiële sector. Deze sector zat immers in het oog van de storm, vooral na het faillissement van Lehman Brothers in september. De spreads (renteverschillen met overheidsobligaties) gingen in deze sector dan ook het meest omhoog. Daarnaast had het fonds relatief veel belegd in zogenaamde Tier Ones wegens het hogere rendement op deze obligaties. Deze werden echter erg hard afgestraft wegens hun achtergesteld karakter en hun eeuwigdurende looptijd. Tot slot kreeg het compartiment af te rekenen met enkele specifieke problemen, namelijk Lehman Brothers, enkele IJslandse banken en een Tier One van de Duitse bank Depfa. De obligaties van Lehman Brothers en de IJslandse banken zijn nagenoeg waardeloos geworden, terwijl de Depfa de call op zijn Tier One niet uitoefende. Gezien de politiek van doorgedreven diversificatie betrof het weliswaar slechts zeer kleine posities (samen ongeveer 3%). In het tweede kwartaal heeft de beheerder deelgenomen aan enkele emissies op de primaire markt, onder meer een Tier One uitgegeven door ING en KBC aan aantrekkelijke voorwaarden en een emissie van Telefonica. De beheerder behield het ganse jaar een overwogen positie in de financiële sector. Wel heeft hij getracht om de kwaliteit geleidelijk te verbeteren door het gewicht van Tier Ones te verlagen en het gewicht van Senior en Lower Tier Two obligaties te verhogen. Deze laatste komen in geval van een faillissement net na de Senior obligaties en hebben, in tegenstelling tot Tier Ones, een vaste vervaldag, meestal met een tussentijdse call en/of step-up. Merk op dat de gemiddelde rating van het fonds het afgelopen jaar stabiel is gebleven op A- ofwel één trapje lager dan de gemiddelde rating van de Iboxx Euro Corporate Bond index. Door de enorme verbreding van de spreads in 2008 is het gemiddeld rendement tot vervaldag van PETERCAM L BONDS EUR QUALITY fors toegenomen, meer bepaald van ongeveer 6% eind 2007 tot meer dan 9% eind 2008. Toekomstig beleid Hoewel de komende maanden nog volatiel kunnen zijn, zijn we gematigd positief voor de toekomst. In verschillende landen hebben de regeringen en/of de centrale banken enorme inspanningen geleverd om de financiële instellingen te redden. Het gevaar voor een ineenstorting van het financiële systeem is volgens ons geweken, ook al zijn nog niet alle problemen van de baan. De liquiditeit op de markt voor bedrijfsobligaties blijft weliswaar laag, maar lijkt toch stilaan te hernemen. De laatste maanden nam de activiteit op de primaire markt opnieuw toe. De recente nieuwe emissies werden redelijk vlot geabsorbeerd, wat bewijst dat sommige beleggers toch stilaan terug oog beginnen te krijgen voor de hoge rendementen op bedrijfsobligaties. Ook in relatief defensieve sectoren met goed voorspelbare cashflows zoals telecom worden momenteel fraaie rendementen geboden. De beheerder plant de komende maanden geen drastische wijzigingen. Hij zal de politiek van vorig jaar voortzetten. Hij zal dus verder trachten om de kwaliteit van de portefeuille te verbeteren, onder meer door het gewicht van Tier Ones te verminderen ten voordele van Senior en Lower Tier Two obligaties. Hij verwacht in de eerste maanden van 2009 veel opportuniteiten op de primaire markt, waarop hij actief zal inspelen.


36


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)


550.317.338,04 30.153.821,22 17.711.880,65 2.255,16


598.185.295,07

PASSIVA Te betalen kosten en bankinteresten Andere schulden

354.023,40 1.434,40


355.457,80


597.829.837,27


562.250,902 116,59


406.272,679 365,01

Aantal aandelen Klasse E in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse E

8.601,144 334,09


305.204,100 365,91


731.992,528 368,09


37


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)


54.690.019,78 2.186.009,99 9.338,71


56.885.368,48


3.368.116,85 343.561,08 22.688,00 122.195,61 25.006,90 52.123,38 236.985,60 13.408,62 139.437,87 950.950,03 45.613,73 5.320.087,67


51.565.280,81


-78.546.933,63 -8.130,32


-26.989.783,14


-179.026.215,41


-206.015.998,55


-4.518.180,76

Inschrijvingen

799.686.396,80

Terugkopen

-1.125.212.671,51


-536.060.454,02


1.133.890.291,29


597.829.837,27


38


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


597.829.837,27 1.133.890.291,29 935.526.760,68


-36,19


632.774,078 485.736,797 -556.259,973 562.250,902


116,59 158,46 169,14


-21,75 -2,35 1,12


0,73


22.12.2008 7,40 585.691,390


866.183,025 459.619,008 -919.529,354 406.272,679


365,01 466,46 477,66


-21,75 -2,34 1,13


0,71


39


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY STATISTIEKEN (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Aantal aandelen Klasse E - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

2.000,000 6.601,144 0,000 8.601,144

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse E - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

334,09 454,13 -

Prestatie per aandeel Klasse E (in %) - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-21,72 -

TER per aandeel Klasse E (in %) - op 31.12.2008

0,67

Betaalde dividenden per aandeel Klasse E Betalingsdatum Dividend per aandeel Aantal uitgekeerde dividenden

22.12.2008 21,40 8.601,144

Aantal aandelen Klasse F - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

1.344.889,111 143.272,262 -1.182.957,273 305.204,100


365,91 467,45 478,33


-21,72 -2,27 1,20


0,68


0,000 971.982,680 -239.990,152 731.992,528


368,09 -


0,08


40


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


6.823.035,00 5.000.035,00 5.248.640,00 5.000.035,00 1.093.085,00 1.049.667,50 989.247,50 2.000.050,00 3.149.090,00 1.995.495,00 1.981.035,00 2.500.035,00 948.435,00 1.028.635,00 4.500.031,50 2.261.435,00

4.551.750,00 1.780.691,50 1.366.533,30 1.744.750,00 772.500,00 994.800,00 601.062,30 1.854.900,00 2.248.155,90 1.600.000,00 650.000,00 366.521,25 841.920,60 950.474,10 3.943.766,25 1.922.600,00

0,76 0,30 0,23 0,29 0,13 0,17 0,10 0,31 0,38 0,27 0,11 0,06 0,14 0,16 0,66 0,32

3.997.075,00

2.528.032,40

0,42

5.209.855,00 360.865,00 2.994.430,00 1.985.970,00 1.995.790,00 5.000.035,00 2.000.014,00 3.000.026,25 1.055.035,00 1.280.885,00

4.435.000,00 263.875,50 1.276.828,80 854.430,20 1.927.485,00 2.611.750,00 1.110.100,00 1.652.100,00 631.639,20 623.580,63

0,74 0,04 0,21 0,14 0,32 0,44 0,19 0,28 0,11 0,10

1.995.503,33 525.800,00 3.762.042,38 3.978.428,00 3.607.485,00 3.279.670,00 2.399.670,00 1.306.447,50 3.093.970,00 998.855,00 2.652.240,00 2.498.570,00

1.983.700,00 388.196,95 2.420.000,00 3.957.760,00 2.701.500,00 2.325.001,20 1.783.200,00 931.250,00 1.578.300,00 273.570,00 2.462.500,00 1.512.500,00

0,33 0,07 0,40 0,66 0,45 0,39 0,30 0,16 0,26 0,05 0,41 0,25

827.535,00 1.494.860,00 1.998.635,00 3.500.035,00 7.969.705,00 1.997.283,33 3.166.515,00 2.904.950,50 3.978.948,00 1.891.335,00

530.750,00 1.372.683,75 1.517.500,00 1.053.246,25 4.570.000,00 1.353.200,00 3.011.778,90 2.279.250,00 3.515.000,00 1.820.000,00

0,09 0,23 0,25 0,18 0,76 0,23 0,50 0,38 0,59 0,30

4.746.369,22 1.108.035,00

4.431.750,00 1.029.121,20

0,74 0,17

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

7.000.000 5.000.000 5.500.000 5.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 3.000.000 2.000.000 2.000.000 2.500.000 1.000.000 1.000.000 4.500.000 2.000.000

EUR

4.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 350.000 3.000.000 2.000.000 2.000.000 5.000.000 2.000.000 3.000.000 1.000.000 1.250.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.000.000 500.000 4.000.000 4.000.000 3.000.000 3.000.000 2.000.000 1.250.000 3.000.000 1.000.000 2.500.000 2.500.000


1.000.000 1.500.000 2.000.000 3.500.000 8.000.000 2.000.000 3.000.000 3.000.000 4.000.000 2.000.000

EUR EUR

4.750.000 1.000.000

3i Group Plc FRN EMTN Ser 1/2007 Tr 1 07/08.06.12 ABN Amro Bank NV VAR 06/10.03.Perpetual AIB UK 1 LP FRN EMTN 04/17.12.Perpetual AIB UK 2 LP VAR 06/16.06.Perpetual ASIF III Jersey Ltd 5.5% EMTN 01/07.03.11 Akzo Nobel NV 4.25% Sen 03/14.06.11 Allianz Finance BV VAR Ser XW Sub 05/17.02.Perpetual Allianz Finance II BV FRN EMTN 02/31.05.22 Allianz SE FRN EMTN Sub 04/15.01.Perpetual Alpha Credit Group Plc FRN EMTN Sub 07/01.02.17 Alpha Group Jersey Ltd VAR 05/18.02.Perpetual Anglo Irish Capital UK LP VAR 06/31.12.Perpetual Arcelor Mittal SA 4.625% 04/07.11.14 ArcelorMittal SA 5.125% EMTN Sen 03/24.09.10 Argenta Spaarbank NV VAR Sub 31.10.Perpetual Assurances Générales de France VAR Ser B Sub 00/08.03.20 Assurances Générales de France VAR Sub 05/10.06.Perpetual Atradius Finance BV VAR 04/03.09.24 Aviva Plc FRN Jr Sub 01/14.11.21 Aviva Plc VAR 04/28.11.Perpetual Aviva Plc VAR Sub 03/29.09.Perpetual Axa SA FRN Sub 00/15.12.20 Axa SA VAR EMTN Sub 06/06.07.Perpetual BBVA Intl Preferred SA VAR 06/20.09.Perpetual BCP Fin Co VAR Ser D Sub 05/13.10.Perpetual BES Finance Ltd FRN EMTN 02/Perpetual BES Finance Ltd FRN EMTN Sub Tier I 03/02.07.Perpetual BMW Finance NV 4.875% EMTN 07/18.10.12 BNP Paribas Capital Trust VI FRN 03/16.01.Perpetual BNP Paribas SA 4.875% Sub 05/17.10.Perpetual BNP Paribas SA FRN EMTN 99/11.05.09 BPM Capital Trust I VAR 01/02.07.Perpetual Banca Antonveneta SpA FRN Sub 00/31.12.Perpetual Banca Lombarda Pref Sec Trust VAR 00/10.03.Perpet Banca Pop Bergamo Cap Trust FRN 01/15.02.Perpetual Banca Popol Di Lodi Inv Trust VAR 05/30.06.Perpetual Bancaja Emisones SA VAR EMTN 04/17.11.Perpetual Banco Bradesco SA 8% EMTN 04/15.04.14 Banco Espanol de Credito SA 5.5% Sub 04/05.05.Perpetual Banco Espanol de Credito SA FRN 29.10.Perpetual Banco Popolare 4.625% EMTN Ser 40 Tr 1 05/23.03.15 Banco Popolare FRN EMTN Sub 07/08.02.17 Banco de Sabadell SA VAR Sub 06/20.09.Perpetual Bank of America Corp FRN EMTN Sub 06/14.09.18 Bank of Ireland FRN EMTN Sub 07/24.01.17 Barclays Bank Plc 5.75% EMTN 01/08.03.11 Bayer AG VAR Sub 05/29.07.2105 Bayerische LB 5.75% EMTN Sub 07/23.10.17 Bk of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd VAR EMTN Sub 05/16.12.15 Bouygues SA 4.5% Sen 06/24.05.13 Bq Fédérale des Bq Popul Step-up Sub Ser TSR 01/16.10.11


41


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


EUR

1.000.000

EUR

2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.500.000 2.000.000 500.000 250.000 1.000.000 1.100.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000

EUR

3.000.000

EUR

3.624.800

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.300.000 1.500.000 4.500.000 500.000 2.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 500.000


4.000.000 5.000.000 1.000.000 2.250.000 5.000.000 2.000.000


4.000.000 2.000.000 4.000.000 6.500.000 2.500.000 2.500.000 1.000.000


2.000.000 5.500.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000


3.000.000 2.000.000 2.000.000 1.000.000 2.000.000 4.000.000 8.500.000 4.222.000 5.000.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Bq Fédérative Crédit Mutuel FRN EMTN Sub 04/15.12.Perpetual Bq Fédérative Crédit Mutuel FRN EMTN Sub 05/28.10.Perpetual C10 Capital SPV Ltd VAR 30.06.Perpetual CA Preferred Funding Trust III 6% 03/30.01.Perpetual CIR Intl SA 6.375% 03/10.01.11 CIT Group Inc 4.25% Sen 05/17.03.15 CIT Group Inc 5% Sen 04/13.05.14 CNCEP 4.8% TSR Sub 04/09.07.16 CNCEP VAR 06/01.02.Perpetual CS Finance Ltd FRN 99/09.07.Perpetual Caixa Geral de Depositos SA FRN EMTN Sub 02/18.03.Perpetual Caja Vale Castel y Ali BANCAJA VAR EMTN 05/23.03.Perpetual Capital Raising GmbH 7.5 Lk IKB Dt Ind AG 02/15.07.Perpetual Chess Capital Securities FRN EMTN 05/29.07.Perpetual Cie Industriali Riunite SpA 5.75% 04/16.12.24 Cie de Saint-Gobain SA FRN EMTN 07/11.04.12 Cimpor Fin Operations BV 4.5% EMTN 04/27.05.11 Citigroup Inc 5% Sen 04/02.08.19 Citigroup Inc VAR EMTN Ser 26 05/30.11.17 Citigroup Inc VAR EMTN Sub Ser INTL 04/10.02.19 Claas KGaA VAR Sub 04/08.10.Perpetual Clerical Medical Finance Plc VAR EMTN 01/05.07.23 Clerical Medical Finance Plc VAR Sub 05/24.06.Perpetual Cofinoga Funding One Ltd Partn VAR Sub 03/11.03.Perpetual Commerzbank AG VAR EMTN 07/29.11.17 Credit Logement SA FRN 06/16.03.Perpetual Credit Logement SA FRN Sub 07/15.06.17 Credit Logement SA VAR 06/05.04.Perpetual Credito Valtellinese Scarl FRN EMTN Sen 07/08.02.12 Crédit Suisse Group Capital II Step-down 00/21.06.Perpetual DB Capital Funding Trust V 6.15% Sub 03/02.03.Perpetual DLR Kredit A/S VAR EMTN 05/16.06.Perpetual DZ Bank Capital Funding Trust FRN 03/11.02.Perpetual Daimler NA Corp 4.375% EMTN 06/21.03.13 Danica Pension VAR 06/06.10.Perpetual Depfa Funding II LP 6.5% 03/30.10.Perpetual Deutsche Bank Cap Fin Trust 1 VAR Sub 05/27.06.Perpetual Deutsche Capital Trust IV FRN EMTN 03/19.09.Perpetual Deutsche Telekom Intl Fin BV VAR EMTN 03/24.01.33 Deutsche Telekom Intl Fin BV VAR EMTN 03/29.03.18 Dexia BIL SA VAR 01/06.07.Perpetual Dexia Banque Belgique SA 6.25% EMTN 00/29.03.10 Dexia Funding Luxembourg SA VAR Sen 06/02.11.Perpetual Dong Energy A/S VAR Sub 05/29.06.05 Dresdner Funding Trust II 5.79% 99/30.06.11 Dubai Hgs Cial Operations Ltd 4.75% EMTN 07/30.01.14 E.On Intl Finance BV 5.125% EMTN 08/07.05.13 E.On Intl Finance BV 5.5% EMTN 07/02.10.17 EFG Hellas Funding Ltd VAR Sub 05/02.11.Perpetual ESFG Intl Ltd VAR 07/06.06.Perpetual Elisa Corp 4.375% EMTN Sen 04/22.09.11 Emirates Bk Intl Ltd FRN EMTN Sen 06/15.06.11

Evaluatiewaarde


832.535,00

405.000,00

0,07

2.002.035,00

962.000,00

0,16

3.500.035,00 1.756.223,33 523.470,00 199.285,00 999.987,50 1.075.835,00 1.998.475,00 956.350,00 995.735,00

962.500,00 1.250.000,00 465.800,00 143.762,50 593.700,00 961.400,00 962.400,00 1.015.800,00 785.000,00

0,16 0,21 0,08 0,02 0,10 0,16 0,16 0,17 0,13

2.860.340,00

560.203,50

0,09

3.980.789,12

362.480,00

0,06

2.307.555,00 1.412.540,00 4.299.785,00 497.570,00 2.044.330,00 2.792.887,50 1.995.355,00 999.035,00 1.089.350,00 1.983.775,00 515.050,00

1.552.500,00 989.830,95 3.801.126,60 449.575,00 1.685.578,60 2.202.600,00 1.479.910,40 1.000.000,00 764.950,00 949.650,40 325.000,00

0,26 0,17 0,64 0,08 0,28 0,37 0,25 0,17 0,13 0,16 0,05

3.983.908,00 4.964.105,00 973.535,00 2.250.035,00 4.900.035,00 2.020.650,00

3.543.200,00 2.900.000,00 795.000,00 1.395.000,00 4.850.000,00 1.729.900,00

0,59 0,49 0,13 0,23 0,81 0,29

4.228.491,11 2.000.035,00 4.069.070,00 6.418.737,65 2.496.960,00 2.600.885,00 992.035,00

2.717.500,00 1.200.000,00 2.640.000,00 5.965.700,00 1.820.625,00 271.875,00 437.500,00

0,45 0,20 0,44 1,00 0,30 0,05 0,07

1.953.714,00 7.296.915,31 1.129.235,00 1.170.035,00 1.000.700,00 927.185,00

927.006,00 6.019.354,00 1.080.405,70 564.650,00 974.456,80 431.668,40

0,16 1,01 0,18 0,09 0,16 0,07

3.003.666,00 1.963.700,00 1.969.323,33 998.213,33 2.031.195,00 4.000.035,00 8.500.820,00 4.180.511,50 4.817.535,00

2.387.850,00 1.747.300,00 1.190.000,00 1.044.493,30 2.055.400,00 1.540.000,00 3.257.536,60 3.922.449,10 3.875.000,00

0,40 0,29 0,20 0,17 0,34 0,26 0,54 0,66 0,65


42




EUR

1.000.000

EUR EUR EUR

1.500.000 1.500.000 3.000.000


4.500.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 1.000.000 2.000.000

EUR EUR

7.000.000 1.500.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 2.000.000 4.000.000 5.872.000 2.500.000 1.750.000 10.000.000 1.350.000 1.000.000 1.000.000 5.000.000 1.500.000 1.000.000 3.000.000 1.000.000 3.000.000 3.250.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 8.000.000 2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.000.000 3.500.000 1.000.000 11.000.000 2.000.000 4.000.000 2.000.000 1.500.000 10.000.000 2.000.000 5.000.000 2.000.000 1.000.000 1.775.000 1.000.000 4.000.000 5.000.000 1.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 3.500.000 4.000.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Erste Finance (Jersey) 4 Ltd FRN Ser H 04/24.06.Perpetual Erste Finance 5.25% EMTN 6 05/23.03.Perpetual Erste Finance VAR EMTN 06/28.09.Perpetual Espirito Santo Investment Plc FRN EMTN Sub 05/20.12.15 Ethias Vie VAR Sub 05/29.12.49 Eureko BV 6% Sub Ser 1 06/01.11.Perpetual Eureko BV VAR 05/24.06.Perpetual Euroclear Finance 2 SA VAR 05/15.06.Perpetual Eurohypo AG 6% EMTN Sub 02/06.08.12 Eurohypo Cap Funding Trust 1 VAR Sub 03/23.05.Perpetual Exane SA FRN Sub 06/17.10.16 Export-Import Bank Korea (The) 5.75% EMTN Sen 08/22.05.13 F Van Lanschot Bankiers NV FRN Sub 05/17.02.16 FSA Global Funding Ltd 6.22% EMTN Sen 99/03.11.14 Faurecia SA 3.625% 05/05.10.10 Fidelity Intl Ltd 6.25% Sen 02/21.03.12 Finansbank (Holland) NV FRN Sub 05/29.09.15 Finmeccanica Finance SA 5.75% EMTN Sen 03/12.12.18 FirstRand Bank Ltd FRN EMTN Sen 07/20.06.12 Fortis Banque SA 5.757% EMTN Sub Ser 444 07/04.10.17 Fortis Banque SA FRN EMTN Sub 07/17.01.17 Fortis Banque SA FRN Sub 01/26.09.Perpetual Fortis Banque SA VAR 06/20.06.Perpetual Fortis Banque SA VAR Sub 04/27.10.Perpetual Fortum Oyj 5% EMTN Sen 03/19.11.13 Fortune Brands 4% 06/30.01.13 France Telecom SA 3.625% EMTN 05/14.10.15 France Telecom SA 5.625% EMTN Sen 08/22.05.18 France Telecom SA 7.25% EMTN Sen 03/28.01.13 Fuerstenberg Capital GmbH FRN 05/30.06.Perpetual Fukoku Mutual Life Ins Co VAR 05/28.09.25 Furstenberg Capital II VAR 05/30.06.Perpetual GE Capital European Funding 4.625% EMTN 07/22.02.27 GFW Capital GmbH VAR Lk Perf MuenHypotSil 05/30.06.Perpetual Gaz Capital SA 4.56% EMTN 05/09.12.12 Gaz Capital SA 5.364% EMTN 07/31.10.14 Gaz Capital SA 6.605% EMTN Gazprom 07/13.02.18 General Electric Capital Corp VAR Sub 06/15.09.66 Generali Finance BV FRN 06/16.06.Perpetual Gie PSA Tresorerie 6% 03/19.09.33 Glencore Finance SA 5.375% 04/30.09.11 Goldman Sachs Group Inc 4.75% EMTN 04/28.01.14 Goldman Sachs Group Inc FRN EMTN 07/30.01.17 Gothaer Allgemeine Versich AG VAR Sub 06/29.09.26 Groupama SA VAR Sen Sub 05/06.07.Perpetual HBOS Plc FRN EMTN 04/01.09.16 HBOS Plc FRN EMTN Sub 04/12.03.Perpetual HBOS Plc FRN EMTN Sub 04/13.03.Perpetual HDI-Gerling Ind Versiche AG VAR Sub 04/12.08.24 HSBC Bank Plc 4.625% EMTN 07/12.02.17 HSBC Finance Corp FRN EMTN 06/05.04.13 HSH Nordbank AG FRN Sub 02/30.06.Perpetual HT1 Funding GmbH VAR 06/30.06.Perpetual HVB Funding Trust VIII FRN 02/28.03.Perpetual Hannover Finance SA VAR EMTN Sub 04/26.02.24 Hannover Finance SA VAR Sub 05/01.06.Perpetual Henkel AG & Co KGaA Step-up Sub 05/25.11.2104

Evaluatiewaarde


983.035,00

296.500,00

0,05

1.485.035,00 1.500.026,25 3.006.635,00

495.000,00 681.141,75 2.550.000,00

0,08 0,11 0,43

4.416.304,50 3.080.735,00 3.006.890,00 3.026.070,00 1.115.035,00 2.072.260,00

1.891.493,10 1.698.000,00 1.290.258,60 1.104.150,00 1.034.881,10 451.400,00

0,32 0,28 0,22 0,18 0,17 0,08

6.257.160,00 1.493.000,00

5.168.205,00 1.293.945,00

0,86 0,22

4.900.035,00 2.404.035,00 3.767.275,00 6.212.212,47 2.500.035,00 1.852.020,00 9.795.570,00 1.350.025,54 986.535,00 1.143.901,67 4.965.635,00 1.487.351,25 1.084.235,00 2.984.075,00 915.817,50 2.985.035,00 4.046.098,33 2.000.035,00 1.937.115,00 1.977.070,00 7.436.031,11 2.040.035,00

3.500.005,00 2.209.910,60 3.247.200,00 5.348.511,20 1.875.000,00 1.764.890,05 9.602.915,00 1.278.747,00 764.800,00 627.889,10 1.754.540,00 644.100,00 1.010.021,90 2.478.300,00 943.600,00 2.950.500,00 3.491.755,15 950.000,00 1.924.800,00 650.000,00 6.307.200,00 1.261.000,00

0,59 0,37 0,54 0,89 0,31 0,30 1,61 0,21 0,13 0,11 0,29 0,11 0,17 0,41 0,16 0,49 0,58 0,16 0,32 0,11 1,06 0,21

987.835,00 3.500.035,00 1.000.023,33 10.680.794,35 2.000.014,00 4.166.075,00 1.967.860,00 1.488.236,25 9.978.270,00 2.000.035,00 4.721.960,00 1.970.535,00 982.735,00 1.712.919,50 1.055.735,00 3.985.070,00 4.911.872,22 1.039.690,00 2.984.430,00 1.693.200,00 993.915,00 3.265.224,50 3.898.880,00

763.350,00 2.220.925,00 606.550,00 6.028.000,00 1.318.900,00 2.490.620,00 1.185.000,00 1.247.766,15 6.501.414,00 1.516.860,00 2.603.275,00 1.460.000,00 580.091,40 890.251,25 805.700,00 3.638.946,00 3.703.601,50 268.600,00 964.950,00 806.666,40 783.116,70 1.905.575,00 2.967.200,00

0,13 0,37 0,10 1,01 0,22 0,42 0,20 0,21 1,09 0,25 0,44 0,24 0,10 0,15 0,13 0,61 0,62 0,05 0,16 0,14 0,13 0,32 0,50


43




EUR EUR EUR EUR EUR

6.000.000 3.000.000 5.000.000 1.500.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.500.000 500.000 1.000.000 500.000 2.000.000 6.000.000 3.000.000 3.000.000 4.000.000 2.500.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000

EUR EUR

3.000.000 2.500.000


1.000.000 4.000.000 2.000.000 1.000.000 4.000.000 3.500.000

EUR EUR EUR EUR

1.000.000 2.500.000 1.000.000 10.081.500

EUR

2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR

1.500.000 3.000.000 5.500.000 1.000.000 2.000.000

EUR

2.000.000

EUR

3.000.000


1.000.000 5.000.000 5.000.000 500.000 1.000.000 2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 3.000.000 3.000.000 1.000.000 2.000.000 7.000.000 1.000.000 1.500.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Hutchison Whampoa Fin Ltd 5.875% 03/08.07.13 IF SKADEFORSAKRING AB 7.5% EMTN Sub 01/30.03.21 IF SKADEFORSAKRING AB VAR Sub 05/16.06.Perpetual IFIL Investments SpA 5.375% EMTN 07/12.06.17 IKB Deutsche Industriebank AG 4.5% EMTN Sub 03/09.07.13 ING Bank NV FRN EMTN 06/18.03.16 ING Groep NV FRN Sub 04/30.06.Perpetual Iberdrola Intl BV 4.875% EMTN Sen 03/18.02.13 Investor AB 6.125% EMTN 02/05.03.12 JPMorgan Bank Luxembourg VAR 05/16.11.Perpetual JPMorgan Chase & Co VAR EMTN Sub 04/12.11.19 JPMorgan Chase Bank NA VAR Sub 06/30.11.21 KBC Fin Prod Intl Ltd 8 Sen Sub 08/31.12.Perpetual Kaupthing Bank hf 6.75% EMTN Sub 07/06.10. Perpetual Kaupthing Bank hf VAR Sub 04/30.06.Perpetual Kingfisher Plc 4.125% EMTN Sen 05/23.11.12 Klepierre 4.25% 06/16.03.16 Kommunal Landspensjonskasse AS VAR Sub 06/11.04.Perpetual Korea Development Bank FRN 07/03.04.14 La Mondiale Ste Assurances Vie FRN Sub 03/14.10.Perpetual Lafarge SA 4.25% EMTN 05/23.03.16 Landsbanki Islands HF FRN EMTN 05/23.03.Perpetual Lanxess Finance BV 4.125% 05/21.06.12 Legal & General Group Plc VAR EMTN Sub 05/08.06.25 Lehman Brothers UK Cap Fd VAR 06/22.02.Perpetual Lloyds TSB Bank Plc 7.875% EMTN Sen 08/31.12.Perpetual Lloyds TSB Bank Plc VAR Sub 05/12.05.Perpetual MAXINGVEST AG 4.5% 04/13.10.14 MPS Capital Trust I FRN 01/07.02.Perpetual Magnolia Finance I Plc FRN EMNT Lk Franc Tel 01.07.Perpetual Main Capital Funding LP VAR HelabaSil Sub 05/30.06.Perpetual Man Financial Serv Plc 5.375% 03/08.12.10 Marfin Popular Bk PCL FRN EMTN Sub Ser 2 06/26.05.16 Mediobanca SpA FRN EMTN Sub 06/11.10.16 Michelin SA 6.375% EMTN 03/03.12.33 Monte Dei Paschi Di Siena SpA 4.875% EMTN Sub 06/31.05.16 Monte Dei Paschi Di Siena SpA 5% EMTN Sen 07/25.10.12 Monte Pied Caja Aho Huel Sevil FRN Sub 05/01.03.Perpetual Morgan Stanley 5% EMTN 07/02.05.19 Morgan Stanley FRN EMTN Sen 06/13.04.16 Munich Re Finance BV VAR 03/21.06.23 NBG Finance Plc VAR 05/16.02.Perpetual NBP Capital Trust FRN Ser I 00/28.06.Perpetual National Westminster Bank Plc FRN EMTN Sub 99/05.10.Perpet Natl Capital Instruments FRN 06/29.12.Perpetual New York Life Global Funding 4.375% EMTN 07/19.01.17 Nuernberger Beteiligungs AG VAR 05/22.09.25 Nuon Finance BV VAR EMTN 04/17.12.19 ODDO & Cie Entreprise d'Invest FRN 07/12.07.17 OTP Bank Plc 5.27% 06/19.09.16 OTP Bank Plc FRN EMTN Sub 05/04.03.15 Old Mutual Plc VAR EMTN 05/04.11.Perpetual

Evaluatiewaarde


6.252.708,75 3.177.085,00 4.945.770,00 1.493.345,00 994.920,00

5.552.942,40 2.370.000,00 2.625.000,00 1.029.150,00 530.000,00

0,93 0,40 0,44 0,17 0,09

4.428.931,50 504.035,00 1.019.050,00 498.380,00 1.988.495,00 5.730.776,47 2.783.010,00 2.973.026,25 3.970.070,00 2.601.725,00 1.988.015,00 1.980.417,50 1.989.395,00

3.673.800,00 202.500,00 989.155,80 488.572,80 664.999,60 4.807.233,60 2.285.507,70 2.280.000,00 4.000,00 2.500,00 1.480.300,00 1.339.000,00 1.060.720,00

0,61 0,03 0,17 0,08 0,11 0,80 0,38 0,38 0,00 0,00 0,25 0,22 0,18

3.000.035,00 2.602.615,00

2.998.560,00 1.325.000,00

0,50 0,22

703.995,00 3.705.695,00 1.995.615,00 996.555,00 3.819.770,00 3.468.535,00

705.000,00 4.000,00 1.872.200,00 608.000,00 4.000,00 2.266.250,00

0,12 0,00 0,31 0,10 0,00 0,38

1.000.017,50 2.468.785,00 1.010.050,00 10.081.570,00

571.642,60 2.284.750,00 748.745,00 8.266.830,00

0,10 0,38 0,13 1,38

2.010.570,00

715.000,00

0,12

1.492.790,00 2.996.135,00 5.282.785,00 995.180,00 1.974.783,33

1.546.650,00 2.340.000,00 4.615.600,00 726.150,00 1.658.400,00

0,26 0,39 0,77 0,12 0,28

1.989.928,00

2.036.900,00

0,34

2.700.035,00

1.650.000,00

0,28

948.946,67 5.004.017,50 5.651.425,00 495.785,00 1.218.535,00 1.995.650,00

758.400,00 3.428.080,50 4.612.048,50 255.000,00 490.000,00 1.562.900,00

0,13 0,57 0,77 0,04 0,08 0,26

4.867.670,00 2.901.035,00 2.978.735,00 1.015.017,50 1.998.255,00 6.981.240,00 969.335,00 1.487.576,25

1.974.998,00 2.545.500,00 954.300,00 986.900,00 1.150.000,00 3.371.666,20 780.000,00 392.775,00

0,33 0,43 0,16 0,17 0,19 0,56 0,13 0,07


44





1.000.000 6.000.000 1.000.000 3.000.000 1.000.000 2.000.000 1.000.000 4.000.000 3.000.000 1.500.000 1.000.000 4.000.000 3.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 2.000.000 500.000 1.500.000 476.000 2.000.000 5.000.000 2.000.000 3.000.000 1.500.000 2.500.000 1.000.000 2.000.000 1.000.000 1.213.000


5.000.000 1.650.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 10.000.000 1.000.000 4.500.000 1.000.000 4.000.000 5.500.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR

1.000.000 3.000.000 1.000.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR

2.250.000 3.000.000 2.500.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR

1.000.000 6.500.000 1.000.000 1.000.000

EUR EUR EUR

500.000 2.000.000 1.000.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Olivetti Finance NV 6.875% EMTN 03/24.01.13 Olivetti Finance NV 7.75% EMTN 03/24.01.33 PPR SA 5.25% EMTN 04/29.03.11 Pastor Part Preferentes VAR 05/29.07.49 Pearl Holding Ltd 2% Conv 00/30.09.14 Pemex Project Fding Mast Trust 5.5% 05/24.02.25 Pemex Project Fding Mast Trust 6.375% 04/05.08.16 Pemex Project Fding Mast Trust 6.625% 03/04.04.10 Philips Electronics NV 6.125% EMTN 01/16.05.11 Pohjola Bank Plc VAR EMTN 05/30.11.Perpetual Popular Capital SA FRN 04/30.09.Perpetual Porsche Intl Financing 3.875% 06/01.02.16 Portugal Telec Intl Finance BV 4.375% Ser GMTN 05/24.03.17 Prologis Intl Funding SA 5.875% Sen 07/23.10.14 Publicis Groupe SA 4.125% Sen 05/31.01.12 RBS Capital Trust A VAR 02/30.06.Perpetual RCI Banque SA 5.25% EMTN 08/27.05.11 RWE Finance BV 6.125% EMTN Sen 02/26.10.12 RZB Finance (Jersey) Ltd VAR Sub 03/31.07.Perpetual Raiffeisen ZB Oesterreich AG VAR EMTN 07/29.10.15 Raiffeisen ZB Oesterreich AG VAR Sub 07/05.03.19 Repsol Intl Finance BV 4.625% EMTN 04/08.10.14 Resona Bank Ltd VAR EMTN Sub 05/15.04.15 Resona Bank Ltd VAR Sub 05/27.09.Perpetual Rodamco Europe Finance BV 3.75% 03/01.07.10 Rodamco Europe Finance BV 3.75% EMTN 05/12.12.12 Rodamco Europe Finance BV 4.375% EMTN 04/01.10.14 Rothschilds Continuati Fin Plc FRN EMTN 04/29.08.Perpetual Royal Bank of Scotland Plc 5.5% EMTN Sub 04/29.11.49 SCOR SE FRN Sub 00/06.07.20 SCOR SE VAR Sub 06/28.07.Perpetual SL Finance Plc FRN 02/12.07.22 SL Macs Plc VAR 04/06.01.Perpetual SNS Bank NV 5.15% EMTN Sen 07/13.06.17 SNS Bank NV VAR EMTN Sen 05/26.01.35 Sabic Capital BV 4.50% Ser I 08/28.11.13 Saint Gobain Nederland BV 5% 03/16.04.10 San Paolo IMI Capital Trust FRN 10.11.Perpetual San Paolo IMI SpA FRN EMTN Ser 95 Tr 1 06/20.02.18 Santander Centr Hispano Fin SA 5.75% 04/08.01.Perpetual Santander Centr Hispano Fin SA FRN 04/30.09.Perpetual Santander Issuances SA Unipers FRN EMTN 07/23.03.17 Santander Issuances SA Unipers VAR EMTN 07/29.05.19 Santander Issuances SA Unipers VAR EMTN Ser 5 06/30.05.18 Scania CV AB 3.625% EMTN 06/22.02.11 Siemens Financiering NV VAR 06/14.09.Perpetual Societe Generale Cap Trust I VAR Sub 00/22.02.Perpetual Societe Generale Cap Trust III VAR Jr Sub 10.11.Perpetual Society of Lloyd's (The) VAR Sub 04/17.11.24 Solvay Finance BV VAR 06/02.06.2104 Sophia SA 6.375% 00/18.02.10 Standard Chartered Bank Plc 5.875% EMTN Ser 17 07/26.09.17 Standard Chartered Capit Trust FRN 00/23.03.Perpetual Suedzucker Intl Finance BV VAR 05/30.06.Perpetual Sumitomo Mitsui Banking Corp VAR Sub 05/15.10.Perpetual

Evaluatiewaarde


1.010.025,00 7.241.455,71 998.255,00 2.979.870,00 1.030.216,67 1.981.755,00 1.035.380,00 4.166.020,00 3.156.475,00 1.499.135,00 880.035,00 3.751.204,00 2.993.975,00

952.632,60 5.053.687,20 943.020,30 928.686,30 850.000,00 1.296.700,00 823.305,00 3.956.435,20 3.091.598,40 1.229.400,00 412.083,20 3.621.000,00 2.404.050,00

0,16 0,85 0,16 0,16 0,14 0,22 0,14 0,66 0,52 0,21 0,07 0,61 0,40

4.980.035,00 1.986.130,00 526.267,50 1.497.395,00 537.919,09 2.190.035,00 5.000.029,16 1.897.570,00 2.987.795,00 1.496.240,00 2.498.615,00 994.620,00 1.992.055,00 1.028.535,00 1.023.503,75

1.804.150,00 1.888.617,00 237.210,50 1.398.975,00 506.263,94 839.100,00 3.538.635,00 1.713.700,00 2.698.832,70 1.177.575,00 1.471.612,50 932.606,00 1.702.089,20 852.850,00 479.135,00

0,30 0,32 0,04 0,23 0,08 0,14 0,59 0,29 0,45 0,20 0,25 0,16 0,28 0,14 0,08

4.985.055,00 1.636.835,00 2.408.070,00 2.070.165,00 1.500.035,00 10.000.035,00 997.535,00 4.325.787,00 1.006.948,00 4.887.420,00 5.220.635,00 996.517,50

2.167.964,00 1.270.500,00 1.278.125,00 1.735.000,00 675.000,00 9.932.348,00 572.500,00 3.799.800,00 977.448,60 2.694.200,00 4.082.100,00 750.000,00

0,36 0,21 0,21 0,29 0,11 1,66 0,10 0,64 0,16 0,45 0,68 0,13

876.910,00 2.940.335,00 969.035,00 949.695,00

387.000,00 2.474.304,90 870.200,00 863.850,00

0,06 0,41 0,15 0,14

2.245.175,00 3.021.767,54 2.916.735,00 1.000.033,33

2.074.612,50 2.270.700,00 1.875.041,50 585.698,00

0,35 0,38 0,31 0,10

995.175,00 6.495.979,29 1.101.535,00 1.014.435,00

728.100,00 4.835.350,00 1.024.293,60 844.350,00

0,12 0,81 0,17 0,14

501.266,67 1.851.835,00 990.037,50

385.400,00 1.181.800,00 585.450,00

0,06 0,20 0,10


45




Benaming

Aanschaffingsprijs


3.000.000 2.500.000 1.500.000 2.500.000 2.500.000 1.000.000 500.000 4.000.000 2.000.000 1.500.000 2.500.000 1.000.000 5.000.000


500.000 5.600.000 2.000.000 3.000.000 2.500.000 4.000.000 1.000.000

Telecom Italia SpA 5.25% EMTN 05/17.03.55 Telecom Italia SpA 5.375% EMTN 04/29.01.19 Telefonica Emisiones SA 3.75% EMTN 06/02.02.11 Telefonica Emisiones SA 5.58% EMTN Sen 08/12.06.13 Telefonica Europe BV 5.875% EMTN Sen 03/14.02.33 TeliaSonera AB 3.625% EMTN Sen 05/09.05.12 Telstra Corp Ltd 6.375% EMTN 01/29.06.11 Tractebel Investment Intl BV Step-up 02/22.02.10 TrygVesta Forsikring AS VAR 05/19.12.25 Unipol Gruppo Finanziario SpA VAR Sub 03/28.07.23 Vattenfall Treasury AB VAR 05/29.06.Perpetual Veolia Environnement 6.125% EMTN 03/25.11.33 Veolia Environnement FRN EMTN Lk CPTFEMU Index 05/17.06.15 Vinci SA VAR Sub 06/13.11.Perpetual Vodafone Group Plc FRN EMTN Sen 06/05.09.13 Wendel 4.875% 04/04.11.14 Wendel 5% 04/16.02.11 Wuerttembergische Lebensver AG VAR Sub 06/01.06.26 Zurich Finance (USA) Inc VAR EMTN 03/02.10.23 Zurich Finance (USA) Inc VAR EMTN 05/15.06.25

FRF FRF

12.700.000 10.000.000

Bank of America Corp 5.375% EMTN Ser 436 98/25.06.10 Crédit Communal de Belgique Step-up 97/18.11.Perpetual

Totaal Obligaties

Evaluatiewaarde


2.748.170,00 2.617.500,00 1.493.930,00 2.500.035,00 2.527.814,29 995.947,50 569.860,00 4.306.070,00 1.980.375,00 1.516.376,25 2.448.803,12 997.735,00 4.840.864,37

1.909.200,00 1.983.375,00 1.477.950,00 2.538.750,00 2.471.575,00 963.150,00 511.949,90 4.074.880,00 2.065.970,00 1.234.200,00 2.149.125,00 874.136,50 4.475.116,90

0,32 0,33 0,25 0,42 0,41 0,16 0,09 0,68 0,35 0,21 0,36 0,15 0,75

494.166,67 5.416.854,55 1.996.775,00 3.001.662,00 2.510.620,00 4.232.770,00 998.615,00 761.376.453,14

324.425,00 4.956.000,00 1.140.600,00 2.614.594,50 902.500,00 3.441.260,40 772.600,00 526.817.733,02

0,05 0,83 0,19 0,44 0,15 0,58 0,13 88,12

2.028.711,87 1.590.535,60 3.619.247,47

1.539.203,44 1.469.913,43 3.009.116,87

0,26 0,25 0,51

764.995.700,61

529.826.849,89

88,63

6.028.070,00 6.028.070,00

1.298.490,00 1.298.490,00

0,22 0,22

2.766.335,00 1.513.535,00 1.364.430,00 1.983.235,00 989.554,00 6.180.035,00

801.360,00 870.000,00 493.745,55 700.000,00 957.750,00 1.500.000,00

0,13 0,15 0,08 0,12 0,16 0,25

4.984.505,00

2.118.750,00

0,35

7.725.705,00 27.507.334,00

5.903.600,00 13.345.205,55

0,99 2,23

Obligaties gelinkt aan een aandelenkorf EUR

6.000.000

Hybrid Cap Funding II LP VAR Sub 30.06.Perpetual

Totaal obligaties gelinkt aan een aandelenkorf EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.000.000 1.500.000 1.500.000 2.000.000 1.000.000 6.000.000

EUR

5.000.000

EUR

8.000.000

American Intl Group Inc VAR Ser A3 Sub A3 07/15.03.67 Banco de Valencia Preferent SA FRN 06/15.03.Perpetual Barclays Bank Plc FRN EMTN Sub 05/15.03.Perpetual Caja Vale Castel y Ali BANCAJA VAR 06/03.03.Perpetual Dutch State Mine NV 5.25% EMTN Sen 07/17.10.17 Nova Ljubljanska Banka d.d. FRN EMTN Sub 04/17.03.Perpetual Royal Bank of Scotland Plc 5.25% EMTN 05/30.06.Perpetual Santander Consumer Fin SA FRN Sub 06/28.09.16

Totaal Obligaties


46




Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


3.000.035,00 1.991.085,00 1.225.035,00 6.216.155,00

3.000.000,00 1.940.000,00 906.792,60 5.846.792,60

0,50 0,32 0,15 0,97

804.747.259,61

550.317.338,04

92,05

30.153.821,22

5,04

17.358.678,01

2,91

597.829.837,27

100,00

ANDERE ROERENDE WAARDEN Obligaties EUR EUR EUR

3.000.000 2.000.000 1.000.000

Bank J Van Breda & Co NV Step-up Sen 05/24.03.15 Erste Group Bank AG FRN EMTN 02/21.03.12 IF Vahinkovakuutusyhtio Oy VAR 02/01.04.23



47


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Diverse financiële diensten

37,51 %

Banken

30,83 %

Verzekeringen

7,10 %

Telecommunicatie

3,62 %

Uitrusting

3,13 %

Investeringsmaatschappijen

1,81 %

Voertuigen en auto-onderdelen

1,66 %

Openbare diensten

1,43 %

Energie

1,42 %

Materieel

0,99 %

Consumptiegoederen en kleding

0,93 %

Huishoudartikelen en verzorging

0,50 %

Kleinhandel

0,41 %

Vastgoed

0,39 %

Media

0,32 %

TOTAAL

92,05 %


48


PETERCAM L BONDS EUR QUALITY GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Nederland

15,65 %


14,50 %

Frankrijk

12,75 %

Verenigd Koninkrijk

8,11 %

Italië

5,21 %

Duitsland

4,69 %

Spanje

4,18 %

Ierland

3,71 %

België

3,12 %


2,68 %

Kaaiman eilanden

2,53 %

Zweden

1,79 %

Zuid-Afrika

1,61 %

Denemarken

1,25 %

Jersey

1,22 %

Oostenrijk

1,20 %

Finland

1,19 %

Japan

1,17 %

Bermuda (eilanden)

0,89 %

Zuid-Korea

0,72 %

Hongarije

0,69 %

Verenigde Arabische Emiraten

0,65 %

Guernsey

0,46 %

Australië

0,42 %

Brazilië

0,41 %

Cyprus

0,39 %

Slovenië

0,25 %

Noorwegen

0,18 %

Maagden eilanden (V.K.)

0,16 %

Nederlandse Antillen

0,14 %

Portugal

0,13 %

TOTAAL

92,05 %


49


PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM boekte in 2008 een verlies van 26,67%. Deze daling is te wijten aan het feit dat het compartiment in 2008 bijna grotendeels bestond uit bedrijfsobligaties, hoofdzakelijk van financiële instellingen, waarvan een aanzienlijk deel met een achtergesteld karakter (zgn. Tier One obligaties). De kredietcrisis, die in september na het faillissement van Lehman Brothers nog verergerde, leidde tot een forse toename van de spreads. De stijging was het meest uitgesproken in de financiële sector, die in het oog van de storm zat en het grootst voor Tier One obligaties wegens hun achtergesteld karakter en eeuwigdurende looptijd. In het begin van het jaar bevatte de portefeuille nog ongeveer 3% overheidsobligaties, die de beheerder in de loop van de eerste jaarhelft verkocht. De portefeuille bestaat nu dus alleen uit bedrijfsobligaties, waarvan het grootste deel afkomstig is uit de financiële sector. Het gemiddeld rendement tot vervaldag van Petercam L Bonds EUR Medium bedraagt ongeveer 11% eind december. De rentegevoeligheid van de portefeuille blijft laag, met een duration gelijk aan 2,38 jaar. De gemiddelde rating van de obligaties in portefeuille stemt overeen met “A”. Vooruitzichten De beheerder plant geen drastische wijziging van de beleggingsstrategie. Hij blijft streven naar een beperkte rentegevoeligheid door de duration laag te houden.


50


PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)


27.021.719,21 4.478.613,60 1.093.284,13 1.594,56


32.595.211,50


32.145,14


32.145,14


32.563.066,36


13.262,713 810,71


6.320,772 1.248,99


991,153 1.250,95


10.093,821 1.255,86


51


PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)


3.806.633,31 245.465,95 10.141,41


4.062.240,67


149.483,51 41.460,72 3.334,66 50.258,14 1.667,04 10.259,40 16.829,97 7.574,27 2.474,63 113.639,58 2.496,55 399.478,47


3.662.762,20

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille

-11.169.971,65


-7.507.209,45


-8.110.613,79


-15.617.823,24


-570.296,66

Inschrijvingen

33.402.649,95

Terugkopen

-71.098.895,31


-53.884.365,26


86.447.431,62


32.563.066,36


52


PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


32.563.066,36 86.447.431,62 159.261.472,44

Portfolio Turnover Rate (In %) (de inschrijvingen en terugkopen worden gecompenseerd per NIW-berekeningsdag) - op 31.12.2008

30,62


19.554,326 765,783 -7.057,396 13.262,713


810,71 1.163,35 1.200,62


-26,70 -0,60 1,76


0,65


22.12.2008 43,00 13.262,713


16.299,787 800,703 -10.779,718 6.320,772


1.248,99 1.703,25 1.714,46


-26,67 -0,65 1,78


0,64


53


PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM STATISTIEKEN (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Aantal aandelen Klasse F - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

21.073,868 889,132 -20.971,847 991,153


1.250,95 1.705,26 1.715,25


-26,64 -0,58 1,84


0,59


0,000 17.554,106 -7.460,285 10.093,821


1.255,86 -


0,19


54


PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


2.545.779,17 1.289.765,00 2.364.835,00 2.027.435,00 1.994.235,00 558.835,00 2.289.035,00

2.490.375,00 1.300.429,00 1.580.174,00 680.000,00 1.142.500,00 505.050,00 1.914.600,00

7,65 3,99 4,85 2,09 3,51 1,55 5,88

2.137.035,00 749.607,50 2.484.070,00 1.155.135,00 401.115,00 2.358.035,00 990.535,00

217.500,00 739.996,95 825.000,00 627.889,10 377.160,16 1.220.000,00 357.500,00

0,67 2,27 2,53 1,93 1,16 3,75 1,10

2.446.670,00 969.335,00 2.027.933,96 1.645.695,00 3.050.070,00 2.460.070,00 1.993.035,00

980.000,00 780.000,00 1.255.000,00 420.000,00 1.300.778,40 1.347.100,00 1.500.000,00

3,01 2,39 3,85 1,29 3,99 4,14 4,61

1.189.017,50 1.007.705,00 1.223.130,00 41.358.113,13

750.016,60 1.015.650,00 725.000,00 24.051.719,21

2,30 3,12 2,23 73,86

2.000.035,00 1.000.050,00 3.000.085,00

2.000.000,00 970.000,00 2.970.000,00

6,14 2,98 9,12

44.358.198,13

27.021.719,21

82,98

4.478.613,60

13,75

1.062.733,55

3,27

32.563.066,36

100,00

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.500.000 1.300.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 500.000 2.000.000


2.000.000 750.000 2.500.000 1.000.000 400.000 2.000.000 1.000.000


2.000.000 1.000.000 2.000.000 1.500.000 3.000.000 2.000.000 2.000.000

EUR EUR EUR

1.000.000 1.000.000 1.000.000

ABN Amro Bank NV 4.625% Sub 99/12.05.09 ASIF III Jersey Ltd Step-up EMTN 99/19.01.09 Abbey National Plc VAR Sub Ser 5 00/28.09.Perpetual Banco Pastor SA FRN Sub 04/13.09.Perpetual Bank of America Corp FRN EMTN Sub 06/14.09.18 CNCEP 5.5% 00/30.10.11 Chester Ass Rec Deal Ltd Nr 11 6.125% Ser A 00/15.10.10 Depfa Funding II LP 6.5% 03/30.10.Perpetual EADS Finance BV 4.625% EMTN Sen 03/03.03.10 Erste Finance 5.25% EMTN 6 05/23.03.Perpetual Fortis Banque SA FRN Sub 01/26.09.Perpetual Goldman Sachs Group Inc 4.25% 03/04.08.10 Intesabci Capital Trust FRN 01/12.07.Perpetual Main Capital Funding LP VAR HelabaSil Sub 05/30.06.Perpetual NBP Capital Trust FRN Ser I 00/28.06.Perpetual OTP Bank Plc FRN EMTN Sub 05/04.03.15 Popular Capital SA 6% 03/20.01.Perpetual Resparcs Funding II LP 7.5% Tr I 03/30.06.Perpetual Royal Bank of Scotland Plc 5.5% EMTN Sub 04/29.11.49 San Paolo IMI Capital Trust FRN 10.11.Perpetual Santander Centr Hispano Fin SA 5.75% 04/08.01.Perpetual Societe Generale Cap Trust I VAR Sub 00/22.02.Perpetual Suez 5.875% 99/13.10.09 Unicredito Italiano Cap Trust FRN 00/05.10.Perpetual

Totaal Obligaties ANDERE ROERENDE WAARDEN Obligaties EUR EUR

2.000.000 1.000.000

Bank J Van Breda & Co NV Step-up Sen 05/24.03.15 Erste Group Bank AG FRN EMTN 02/21.03.12



55


PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Banken

43,36 %


32,51 %

Verzekeringen

3,99 %

Openbare diensten

3,12 %

TOTAAL

82,98 %

GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Verenigde Staten van Amerika

20,10 %

Verenigd Koninkrijk

15,39 %

Spanje

10,55 %

Nederland

9,92 %

Jersey

8,91 %

België

8,07 %

Frankrijk

4,67 %

Oostenrijk

2,98 %

Hongarije

2,39 %

TOTAAL

82,98 %


56


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

2008 was een bijzonder moeilijk jaar voor PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS dat een verlies boekte van 23,49%. De minder goede prestatie van het compartiment is vooral te wijten aan het feit dat het compartiment veel belegd had in bedrijfsobligaties en dat gewone en achtergestelde leningen van financiële instellingen sterk vertegenwoordigd zijn in dit deel van de portefeuille. De bedrijfsobligaties kenden een moeilijk jaar als gevolg van de kredietcrisis. De financiële instellingen zaten in het oog van de storm. De spread stijging was het grootst voor de achtergestelde obligaties, ofwel zogenaamde Tier Ones. Wat de muntspreiding betreft, haalde het compartiment voordeel uit de versteviging van de USD in de tweede jaarhelft. De verzwakking van de Zuid-Afrikaanse rand en de forse terugval van de IJslandse kroon wogen daarentegen op de prestatie van het compartiment. In het eerste kwartaal heeft de beheerder het gewicht van overheidsobligaties verminderd en de duration van dit deel van de portefeuille verkort, gezien de almaar verdere daling van de rente op overheidsobligaties. In april verhoogde de beheerder de blootstelling aan de USD. Dit gebeurde via liquiditeiten, want de beheerder vond de rente op Amerikaans overheidspapier te laag. In juni verhoogde hij de duration van de portefeuille via de aankoop van Franse obligaties met een looptijd van 30 jaar. In het derde kwartaal daalde het gewicht van overheidsobligaties : de beheerder verkocht zijn Amerikaanse overheidsobligaties, die immers nog duurder waren geworden gezien de verdere daling van de rente op deze obligaties. Begin oktober deed hij zijn positie in IJslandse kroon van de hand. In het vierde kwartaal heeft hij getracht om de kwaliteit van de portefeuille geleidelijk te verbeteren door het gewicht van achtergestelde financiële obligaties te verminderen. Voorts heeft hij wat gewone overheidsobligaties verkocht en vervangen door inflatiegebonden obligaties, die in het najaar het slachtoffer waren van een uitzonderlijke verkoopgolf. Toekomstig beleid De beheerder plant geen grote wijzigingen in de komende maanden. Momenteel ziet hij het meeste potentieel in bedrijfsobligaties, die dan ook sterk aanwezig zullen blijven in de portefeuille. Hij is wel van plan om de kwaliteit van dit deel van de portefeuille verder te verbeteren door het gewicht van achtergestelde financiële obligaties te verminderen. Daarnaast verwacht hij veel opportuniteiten op de primaire markt van bedrijfsobligaties, waarop hij de komende maanden actief zal inspelen.


57


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Voorafbetaalde kosten

483.039.934,89 24.224.005,75 445.623,49 23.328,87 13.910.566,41 3.055,26


521.646.514,67

PASSIVA Bankschulden Te betalen op wederinkoop van aandelen Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten

31.143,73 102.274,24 69.741,96 386.569,04


589.728,97


521.056.785,70


535.016,626 102,18


1.533.026,829 93,38

Aantal aandelen Klasse C HEDGED in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse C HEDGED

36.653,611 69,53

Aantal aandelen Klasse D HEDGED in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse D HEDGED

190.004,138 75,20


32.521,480 85,82


695.684,205 93,62


2.529.017,959 94,30


58


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Ontvangen commissies Andere inkomsten

225.875,81 51.378.734,43 3.018.813,62 44.678,47 9.810,57


54.677.912,90


3.422.813,41 332.081,52 20.393,52 35.725,61 157.234,95 24.101,82 68.738,22 208.724,70 102.240,55 29.713,37 905.194,79 43.415,92


5.350.378,38


49.327.534,52

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille - op opties - op financiële instrumenten - op termijncontracten - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen

-89.850.510,33 3.332.964,89 609.903,89 -1.941.146,52 -18.019,40 -7.056.268,74


-45.595.541,69

WIJZIGING VAN DE NIET-GEREALISEERDE MEER-/MINWAARDE - op effectenportefeuille - op financiële instrumenten - op termijncontracten - op wisselverrichtingen op termijn

-160.568.506,66 -315.509,00 8.341,44 -3.986,97


-206.475.202,88


-3.457.531,09

Inschrijvingen

680.634.316,87

Terugkopen

-1.145.257.573,40


-674.555.990,50


1.195.612.776,20


521.056.785,70


59


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


521.056.785,70 1.195.612.776,20 1.255.704.694,42


51,53


736.555,564 56.783,250 -258.322,188 535.016,626


102,18 141,24 150,82


-23,51 -2,39 -1,60


0,94


22.12.2008 5,80 542.632,626


2.822.916,854 275.373,216 -1.565.263,241 1.533.026,829


93,38 122,05 125,04


-23,49 -2,39 -1,60


0,88


60


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS STATISTIEKEN (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Aantal aandelen Klasse C HEDGED - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

142.672,822 1.381,464 -107.400,675 36.653,611

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse C HEDGED - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

69,53 95,57 -

Prestatie per aandeel Klasse C HEDGED (in %) - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-23,05 -

TER per aandeel Klasse C HEDGED (in %) - op 31.12.2008

0,93

Betaalde dividenden per aandeel Klasse C HEDGED Betalingsdatum Dividend per aandeel Aantal uitgekeerde dividenden

22.12.2008 4,00 36.913,611

Aantal aandelen Klasse D HEDGED - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

512.904,154 45.152,645 -368.052,661 190.004,138

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse D HEDGED - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

75,20 98,89 -

Prestatie per aandeel Klasse D HEDGED (in %) - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-23,96 -

TER per aandeel Klasse D HEDGED (in %) - op 31.12.2008

0,92

Aantal aandelen Klasse E - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

6.000,000 27.155,946 -634,466 32.521,480


85,82 118,71 -


61


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS STATISTIEKEN (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Prestatie per aandeel Klasse E (in %) - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-23,46 -


0,83


22.12.2008 5,00 32.521,480


5.576.521,208 105.309,336 -4.986.146,339 695.684,205


93,62 122,29 125,21


-23,44 -2,33 -1,54


0,83

Aantal aandelen Klasse G HEDGED - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

0,000 50.000,000 -50.000,000 -

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse G HEDGED - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-

Aantal aandelen Klasse H HEDGED - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

185.827,801 -185.827,801 -

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse H HEDGED - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-


62


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS STATISTIEKEN (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Aantal aandelen Klasse P - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

0,000 4.910.217,166 -2.381.199,207 2.529.017,959


94,30 -


0,08


63


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen USD

80.000

ABN Amro Cap Funding Trust VII Pref

1.578.566,98 1.578.566,98

572.126,79 572.126,79

0,11 0,11

Natixis 0% Ser 2589 Lk Madison A 07/31.08.15

7.313.183,89 7.313.183,89

8.046.431,40 8.046.431,40

1,54 1,54

BBL Intl Finance SA 5% Sub 99/25.02.09 Commerzbank AG 6.25% EMTN 99/30.09.09 Deutsche Bank AG 0% Sen 96/18.11.26

1.271.328,43 2.111.497,85 522.631,54 3.905.457,82

1.343.954,32 2.002.729,48 380.359,02 3.727.042,82

0,26 0,38 0,07 0,71

ABN Amro Bank NV VAR 06/10.03.Perpetual AIB UK 1 LP FRN EMTN 04/17.12.Perpetual AIB UK 2 LP VAR 06/16.06.Perpetual Aegon NV 6% 06/21.07.Perpetual Allianz SE FRN EMTN Sub 04/15.01.Perpetual Anglo Irish Capital UK LP VAR Sub 04/30.09.Perpetual Antonveneta Capital Trust II FRN 01/27.09.Perpetual Argenta Spaarbank NV VAR Sub 31.10.Perpetual Assurances Générales de France VAR Ser B Sub 00/08.03.20 Assurances Générales de France VAR Sub 05/10.06.Perpetual Atlantia SpA 5% EMTN 04/09.06.14 Atradius Finance BV VAR 04/03.09.24 Aviva Plc VAR Sub 03/29.09.Perpetual Axa SA FRN EMTN 03/02.12.Perpetual Axa SA FRN Sub 00/15.12.20 BA-CA Finance Ltd VAR EMTN Sen 05/22.03.Perpetual BBVA Intl Preferred SA VAR 06/20.09.Perpetual BCP Fin Co VAR Ser D Sub 05/13.10.Perpetual BNP Paribas SA 4.875% Sub 05/17.10.Perpetual BPM Capital Trust I VAR 01/02.07.Perpetual Banca Lombarda Pref Sec Trust VAR 00/10.03.Perpet Banca Pop Bergamo Cap Trust FRN 01/15.02.Perpetual Banca Popol Di Lodi Inv Trust VAR 05/30.06.Perpetual Bancaja Emisones SA VAR EMTN 04/17.11.Perpetual Banco Bradesco SA 8% EMTN 04/15.04.14 Banco Espanol de Credito SA 5.5% Sub 04/05.05.Perpetual Banco Popolare 4.625% EMTN Ser 40 Tr 1 05/23.03.15 Banif Finance Ltd FRN EMTN 04/22.03.Perpetual Bank of America Corp FRN EMTN Sub 06/14.09.18 Banque Centrale de Tunisie 6.25% EMTN Sen 03/20.02.13 Bayer AG VAR Sub 05/29.07.2105 Bq Fédérative Crédit Mutuel FRN EMTN Sub 05/28.10.Perpetual CA Preferred Funding Trust III 6% 03/30.01.Perpetual CNCEP 5.5% 00/30.10.11 CNCEP VAR 06/01.02.Perpetual CS Finance Ltd FRN 99/09.07.Perpetual

6.000.035,00 7.664.040,00 5.000.035,00 3.477.159,00 1.992.840,00 914.035,00 4.850.035,00 5.481.320,00 2.261.435,00

2.136.829,80 1.987.684,80 1.744.750,00 2.069.375,00 1.498.770,60 165.000,00 4.125.000,00 4.820.158,75 1.922.600,00

0,41 0,38 0,33 0,40 0,29 0,03 0,79 0,92 0,37

5.995.560,00

3.792.048,60

0,73

2.127.035,00 9.770.145,00 3.475.360,00 2.020.000,00 2.061.652,60 920.035,00 1.000.011,67 2.000.017,50 3.965.488,57 1.200.615,00 1.120.335,00 2.038.471,80 2.063.035,00 2.247.380,00 12.677.726,15 1.000.035,00

1.923.807,00 8.204.750,00 1.495.252,85 850.500,00 1.927.485,00 373.750,00 555.050,00 1.101.400,00 2.420.000,00 900.500,00 891.600,00 1.490.000,00 1.052.200,00 615.532,50 11.573.750,00 605.000,00

0,37 1,57 0,29 0,16 0,37 0,07 0,11 0,21 0,46 0,17 0,17 0,29 0,20 0,12 2,22 0,12

3.406.895,00 7.575.035,00 4.967.535,00 2.020.335,00

3.202.928,75 4.500.000,00 2.856.250,00 1.846.700,00

0,61 0,86 0,55 0,35

2.938.564,99 2.002.035,00

2.279.250,00 962.000,00

0,44 0,18

11.854.905,28 1.356.625,00 1.998.475,00 1.939.740,00

7.184.375,00 1.262.625,00 962.400,00 2.031.600,00

1,38 0,24 0,18 0,39

Totaal Aandelen Investeringscertificaten USD

10.000.000

Totaal Investeringscertificaten Obligaties DKK DKK DKK

10.000.000 15.000.000 10.000.000


6.000.000 8.000.000 5.000.000 3.500.000 2.000.000 1.000.000 5.000.000 5.500.000 2.000.000

EUR

6.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.000.000 9.250.000 3.500.000 2.000.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 4.000.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 2.000.000 2.250.000 11.750.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR

3.500.000 7.500.000 5.000.000 2.000.000

EUR EUR

3.000.000 2.000.000

EUR EUR EUR EUR

11.495.000 1.250.000 2.000.000 2.000.000


64


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


EUR

3.000.000

EUR

9.000.000

EUR

5.000.000


7.000.000 8.500.000 2.000.000 2.000.000 6.500.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR

2.000.000 6.020.000 3.000.000 11.000.000

EUR EUR

3.000.000 3.000.000

EUR EUR

8.000.000 500.000


3.000.000 3.000.000 2.949.000 1.000.000 2.000.000 6.000.000 3.000.000 1.554.000


2.000.000 14.400.000 1.500.000 3.000.000 2.250.000 4.000.000


3.000.000 2.000.000 2.500.000 7.000.000 3.000.000 5.000.000 10.000.000 10.000.000 5.000.000 3.000.000 4.500.000 2.000.000

EUR

2.000.000


1.000.000 2.000.000 2.000.000 3.000.000 4.000.000 3.000.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Caixa Geral de Depositos SA 6.25% EMTN Sub 99/12.10.09 Caixa Geral de Depositos SA FRN EMTN Sub 02/18.03.Perpetual Caja Vale Castel y Ali BANCAJA VAR EMTN 05/23.03.Perpetual Chess Capital Securities FRN EMTN 05/29.07.Perpetual Cie Fin E de Rothschild Bq SA FRN EMTN 07/15.06.17 Citigroup Inc VAR EMTN Sub Ser INTL 04/10.02.19 Clerical Medical Finance Plc VAR EMTN 01/05.07.23 Clerical Medical Finance Plc VAR Sub 05/24.06.Perpetual Croatian Bk of Reconst & Devel 4.875% EMTN Sen 04/11.02.11 Crédit Suisse Group Capital V FRN 01/07.11.Perpetual DB Capital Funding Trust V 6.15% Sub 03/02.03.Perpetual DLR Kredit A/S VAR EMTN 05/16.06.Perpetual DZ Bank Capital Funding Trust FRN Ser 2 04/22.11.Perpetual Depfa Funding II LP 6.5% 03/30.10.Perpetual Deutsche Bank Cap Fin Trust 1 VAR Sub 05/27.06.Perpetual Deutsche Capital Trust IV FRN EMTN 03/19.09.Perpetual Deutsche Postbank Fding Tr I FRN Ser I 04/02.12.Perpetual Deutsche Telekom Intl Fin BV VAR 01/11.07.11 Dong Energy A/S VAR Sub 05/29.06.05 Dresdner Funding Trust II 5.79% 99/30.06.11 E.On Intl Finance BV 5.5% EMTN 07/02.10.17 EDF Energy Plc 4.375% EMTN Sen 03/15.12.10 EFG Hellas Funding Ltd VAR Sub 05/02.11.Perpetual Eirles Two Ltd FRN EMTN Ser 195 05/03.10.Perpetual Erste Finance (Jersey) 4 Ltd FRN Ser H 04/24.06.Perpetual Erste Group Bank AG FRN EMTN Sub 05/07.09.15 Ethias Vie VAR Sub 05/29.12.49 Eureko BV 6% Sub Ser 1 06/01.11.Perpetual Eureko BV VAR 05/24.06.Perpetual Euroclear Finance 2 SA VAR 05/15.06.Perpetual Eurohypo Cap Funding Trust 1 VAR Sub 03/23.05.Perpetual FSA Global Funding Ltd 6.22% EMTN Sen 99/03.11.14 Fidelity Intl Ltd 6.25% Sen 02/21.03.12 Finansbank (Holland) NV FRN Sub 05/29.09.15 Fixed-Lk Finance BV VAR Ser G2-X 01/01.08.25 Fortis Banque SA VAR 06/20.06.Perpetual Fortis Banque SA VAR Sub 04/27.10.Perpetual France 4% OAT 06/25.10.38 France VAR OAT Lk Eurozone Inflation 04/25.07.20 Fuerstenberg Capital GmbH FRN 05/30.06.Perpetual Furstenberg Capital II VAR 05/30.06.Perpetual GE Capital European Funding 4.625% EMTN 04/04.07.14 GFW Capital GmbH VAR Lk Perf MuenHypotSil 05/30.06.Perpetual General Electric Capital Corp 4.125% EMTN Sub 05/19.09.35 Generali Finance BV FRN 06/16.06.Perpetual Generali Finance BV VAR Sub 99/28.05.19 Goldman Sachs Group Inc 4.75% EMTN 04/28.01.14 Goldman Sachs Group Inc FRN 06/04.02.13 Gothaer Allgemeine Versich AG VAR Sub 06/29.09.26 Groupama SA VAR Sen Sub 05/06.07.Perpetual

Evaluatiewaarde


3.078.300,00

3.050.100,00

0,59

8.649.035,00

7.065.000,00

1,36

4.751.010,00

933.672,50

0,18

7.072.005,00 8.138.785,00 1.995.355,00 2.177.860,00 6.447.190,00 993.095,00

4.725.000,00 7.038.382,50 1.479.910,40 1.529.900,00 3.086.363,80 944.850,00

0,91 1,35 0,28 0,29 0,59 0,18

2.018.200,00 6.365.530,72 3.000.035,00 10.120.035,00

1.501.051,80 4.089.837,50 1.800.000,00 5.557.200,00

0,29 0,78 0,35 1,07

3.000.000,00 2.976.035,00

326.250,00 1.312.500,00

0,06 0,25

7.858.748,00 460.517,50

3.708.024,00 197.450,00

0,71 0,04

3.077.700,00 3.040.710,00 2.924.557,40 1.015.615,00 1.991.400,00 6.000.035,00 2.940.035,00 1.393.902,77

3.128.727,90 2.387.850,00 2.576.393,85 1.027.700,00 2.015.141,20 2.310.000,00 1.800.000,00 460.761,00

0,60 0,46 0,49 0,20 0,39 0,44 0,35 0,09

1.995.035,00 14.285.955,00 1.488.785,00 3.000.035,00 2.250.035,00 4.003.300,00

1.525.530,00 6.052.777,92 849.000,00 1.290.258,60 828.112,50 902.800,00

0,29 1,16 0,16 0,25 0,16 0,17

3.606.035,00 1.997.149,58 2.500.035,00 7.270.183,70 2.979.395,00 5.039.720,00 8.529.994,00 11.650.669,00 5.000.035,00 2.963.570,00 4.577.025,94 2.040.035,00

3.314.865,90 1.821.700,00 1.875.000,00 6.930.000,00 1.052.724,00 2.147.000,00 10.476.901,00 11.564.691,40 2.375.000,00 975.000,00 4.234.204,35 1.261.000,00

0,64 0,35 0,36 1,33 0,20 0,41 2,01 2,22 0,46 0,19 0,81 0,24

1.910.635,00

1.311.100,00

0,25

1.000.035,00 1.881.800,00 1.984.315,00 2.859.615,00 3.952.070,00 2.972.705,00

659.450,00 1.974.300,00 1.663.688,20 2.355.577,80 3.033.720,00 1.561.965,00

0,13 0,38 0,32 0,45 0,58 0,30


65





2.000.000 2.000.000 4.500.000 2.000.000 2.000.000 6.000.000 2.000.000 1.000.000 4.500.000 2.000.000 2.000.000 1.000.000


500.000 1.000.000 8.500.000 2.000.000 2.000.000 2.140.000 4.000.000 3.000.000 3.000.000 1.500.000 2.000.000 9.106.687,31

EUR EUR EUR

1.500.000 2.000.000 6.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.000.000 2.000.000 7.000.000 5.000.000 3.000.000 2.000.000 6.000.000 2.000.000 500.000 2.000.000 6.500.000 7.000.000 2.150.000 7.000.000


3.000.000 3.000.000 3.832.000 6.000.000 3.500.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000


3.000.000 2.250.000 2.000.000 4.000.000 2.000.000 1.000.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

HBOS Plc FRN EMTN Sub 04/12.03.Perpetual HDI-Gerling Ind Versiche AG VAR Sub 04/12.08.24 HSH Nordbank AG FRN Sub 02/30.06.Perpetual HT1 Funding GmbH VAR 06/30.06.Perpetual Hannover Finance SA VAR EMTN Sub 04/26.02.24 Hannover Finance SA VAR Sub 05/01.06.Perpetual Heineken NV 5% 03/04.11.13 Henkel AG & Co KGaA Step-up Sub 05/25.11.2104 Hybrid Raising GmbH 6.625% 04/15.07.Perpet Hypo Alpe-Adria (Jersey) Ltd VAR 07.10.Perpetual IF SKADEFORSAKRING AB 7.5% EMTN Sub 01/30.03.21 IKB Deutsche Industriebank AG 4.5% EMTN Sub 03/09.07.13 ING Groep NV VAR EMTN Sub 08.06.Perpetual Investor AB 6.125% EMTN 02/05.03.12 JPMorgan Bank Luxembourg VAR 05/16.11.Perpetual KBC Fin Prod Intl Ltd 8 Sen Sub 08/31.12.Perpetual KBC International Finance NV FRN 99/11.05.Perpetual Kaupthing Bank hf 6.25% Sub 05/27.09.Perpetual Kaupthing Bank hf 6.75% EMTN Sub 07/06.10. Perpetual Kaupthing Bank hf VAR Sub 04/30.06.Perpetual Landsbanki Islands HF FRN EMTN 05/23.03.Perpetual Legal & General Group Plc VAR EMTN Sub 05/08.06.25 Lloyds TSB Bank Plc FRN Sub 99/15.07.Perpetual M6 Duna Autopal Ko Za Mkod Res FRN Ser FSA 06/31.03.25 MAXINGVEST AG 4.5% 04/13.10.14 MUFG Capital Finance 2 Ltd VAR 06/25.07.Perpetual Main Capital Funding LP VAR HelabaSil Sub 05/30.06.Perpetual Michelin SA 6.375% EMTN 03/03.12.33 Munich Re Finance BV VAR 03/21.06.23 NIBC Bank NV FRN EMTN Tr 2 Sub 07/16.02.17 Natixis FRN EMTN 04/04.11.16 New York Life Global Funding 4.375% EMTN 07/19.01.17 Nuernberger Beteiligungs AG VAR 05/22.09.25 ODDO & Cie Entreprise d'Invest FRN 07/12.07.17 OTE Plc 5% EMTN 03/05.08.13 PPR SA 5.25% EMTN 04/29.03.11 Pearl Holding Ltd 2% Conv 00/30.09.14 Pemex Project Fding Mast Trust 5.5% 05/24.02.25 Popular Capital SA 6% 03/20.01.Perpetual Popular Capital SA FRN 04/30.09.Perpetual Portugal Telec Intl Finance BV 4.375% Ser GMTN 05/24.03.17 Prosecure Funding Ltd 4.668% 06/30.06.16 RSA Insurance Group Plc FRN 99/15.10.19 RZB Finance (Jersey) Ltd VAR Sub 03/31.07.Perpetual Resona Bank Ltd VAR Sub 05/27.09.Perpetual Resparcs Funding II LP 7.5% Tr I 03/30.06.Perpetual Royal Bank of Scotland Plc 5.5% EMTN Sub 04/29.11.49 SL Finance Plc FRN 02/12.07.22 Santander Centr Hispano Fin SA 5.75% 04/08.01.Perpetual Santander Centr Hispano Fin SA FRN 04/30.09.Perpetual Siemens Financiering NV VAR 06/14.09.Perpetual Society of Lloyd's (The) VAR Sub 04/17.11.24 Solvay Finance BV VAR 06/02.06.2104 Suedzucker Intl Finance BV VAR 05/30.06.Perpetual Sumitomo Mitsui Banking Corp VAR Sub 05/15.10.Perpetual

Evaluatiewaarde


1.965.435,00 2.111.435,00 4.948.685,00 2.000.035,00 1.987.795,00 5.068.064,28 1.992.680,00 992.840,00 4.751.320,00 1.779.000,00 1.880.000,00 994.870,00

1.160.182,80 1.611.400,00 1.208.700,00 643.300,00 1.566.233,40 3.266.700,00 2.023.200,00 741.800,00 450.000,00 600.000,00 1.580.000,00 530.000,00

0,22 0,31 0,23 0,12 0,30 0,63 0,39 0,14 0,09 0,12 0,30 0,10

500.007,00 996.759,58 8.455.875,00 1.962.417,50 1.822.200,00 2.135.107,96 4.000.035,00 2.889.500,00 3.039.035,00 1.494.815,00 1.973.600,00 8.696.009,94

310.025,00 977.145,60 2.826.248,30 1.520.000,00 1.666.161,00 2.140,00 4.000,00 3.000,00 3.000,00 912.000,00 1.558.900,00 6.420.214,55

0,06 0,19 0,54 0,29 0,32 0,00 0,00 0,00 0,00 0,17 0,30 1,23

1.486.700,00 2.000.023,33 5.943.035,00

1.370.850,00 1.149.999,00 2.145.000,00

0,26 0,22 0,41

1.990.260,00 2.383.075,00 6.912.535,00 4.700.035,00 2.855.405,00 1.985.835,00 4.660.835,00 1.986.540,00 499.127,50 2.120.000,00 6.109.395,00 7.000.000,00 1.990.870,00 6.985.895,00

1.452.300,00 1.844.819,40 4.935.000,00 3.706.232,00 2.545.500,00 636.200,00 3.450.000,00 1.866.224,00 471.510,15 1.700.000,00 4.214.275,00 4.392.500,00 885.978,88 5.609.450,00

0,28 0,35 0,95 0,71 0,49 0,12 0,66 0,36 0,09 0,33 0,81 0,84 0,17 1,08

3.000.021,00 3.009.035,00 4.202.690,00 5.990.755,00 3.519.082,62 997.535,00 988.929,58 1.993.035,00

1.537.002,00 2.944.500,00 1.607.715,60 3.531.870,00 980.000,00 433.592,80 867.500,00 1.500.000,00

0,29 0,57 0,31 0,68 0,19 0,08 0,17 0,29

2.762.570,00 2.208.384,00 1.990.315,00 3.972.675,00 1.974.231,00 990.031,66

1.161.000,00 1.703.025,00 1.456.200,00 2.975.600,00 1.181.800,00 585.450,00

0,22 0,33 0,28 0,57 0,23 0,11


66





2.000.000 5.000.000 10.000.000 2.000.000 2.000.000 1.000.000 500.000 3.000.000 8.000.000 3.000.000

GBP GBP

500.000 650.000

ITL

20.000.000.000

MXN

60.000.000

MXN

42.150.000

MXN

25.000.000

MXN MXN

10.000.000 37.000.000

USD USD USD

3.500.000 474.000 3.900.000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1.000.000 1.412.001,04 2.000.000 938.000 1.500.000 3.500.000 3.000.000 2.000.000 2.500.000 9.000.000 1.000.000 500.000 5.000.000 9.500.000

USD

2.000.000

USD

2.750.000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1.500.000 500.000 9.500.000 6.000.000 2.000.000 3.201.000 2.500.000 500.000 1.000.000 2.000.000 10.000.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Telecom Italia Finance SA VAR EMTN 01/20.04.11 Telecom Italia SpA 5.25% EMTN 05/17.03.55 UniCredit Bk Austria AG FRN Ser P 13 Sub 00/27.10.10 Unicredito Italiano Cap Trust FRN 00/05.10.Perpetual Unipol Gruppo Finanziario SpA VAR Sub 03/28.07.23 Vattenfall Treasury AB VAR 05/29.06.Perpetual Vinci SA VAR Sub 06/13.11.Perpetual Wendel 4.875% 04/04.11.14 Wuerttembergische Lebensver AG VAR Sub 06/01.06.26 Zurich Finance (USA) Inc VAR EMTN 03/02.10.23

2.271.623,33 4.461.960,00 10.080.035,00 2.182.634,40 2.008.835,00 991.897,50 494.163,75 2.989.131,00 8.037.770,00 2.967.270,00 540.739.538,10

1.995.005,00 3.182.000,00 10.022.000,00 1.450.000,00 1.645.600,00 859.650,00 324.425,00 1.710.900,00 2.888.000,00 2.580.945,30 346.503.326,55

0,38 0,61 1,92 0,28 0,32 0,16 0,06 0,33 0,55 0,50 66,46

Carlsberg Fin AS 7% 98/26.02.13 LBB Finance (Ireland) Plc 8% Sub 97/17.12.12

806.312,74 1.163.130,03 1.969.442,77

502.937,83 724.151,22 1.227.089,05

0,10 0,14 0,24

Deutsche Bank AG 0% Sen 97/20.01.32

2.871.535,36

3.405.716,14

0,65

General Electric Capital Corp 8.75% EMTN Sen 05/05.10.15 General Electric Capital Corp 9.5% EMTN Sen 05/11.12.14 Landwirtschaftliche Rentenbank 8.5% EMTN Ser 776 06/22.02.16 Nordrhein Westfalen 8.75% EMTN Sen 05/26.09.12 UBS AG Jersey Branch 10.25% EMTN Sen 05/08.06.15

4.441.746,20

1.928.695,86

0,37

3.180.674,14

1.581.396,66

0,30

1.855.904,03

1.252.237,10

0,24

750.170,41 2.728.991,48 12.957.486,26

525.349,73 2.076.794,39 7.364.473,74

0,10 0,40 1,41

3.862.486,10 378.450,04 2.882.020,63

2.508.084,95 353.961,79 1.191.331,85

0,48 0,07 0,23

845.184,65 939.721,76 1.676.178,40 650.724,77 1.651.507,50 3.861.770,81 3.610.135,42 2.225.141,77 2.930.492,39 6.896.992,30 780.138,07 345.040,81 3.684.668,81 8.023.897,03

547.426,86 740.861,61 1.049.378,28 543.851,22 1.080.769,78 2.532.402,07 2.248.328,90 1.553.295,48 1.313.915,05 6.080.644,00 431.344,78 353.410,48 3.094.408,10 3.168.299,50

0,10 0,14 0,20 0,10 0,21 0,49 0,43 0,30 0,25 1,17 0,08 0,07 0,59 0,61

1.582.459,93

1.056.565,80

0,20

1.905.930,49

1.452.776,79

0,28

1.726.124,30 369.893,95 7.479.072,57 5.025.608,77 1.662.628,00 2.676.209,34 2.199.651,73 338.425,63 784.080,65 1.701.647,48 8.751.696,16

1.121.115,29 325.253,36 3.892.043,41 4.424.638,83 1.365.747,14 983.560,34 714.046,04 343.851,08 316.250,99 710.180,12 1.796.880,62

0,22 0,06 0,75 0,85 0,26 0,19 0,14 0,07 0,06 0,14 0,34

ASIF II 5.75% EMTN 99/16.02.09 AT&T Inc VAR Sen 01/15.11.11 Aberdeen Asset Management Plc 7.9% Sub 07/29.08.Perpetual Allianz Finance II BV 7.25% Sen Sub 02/10.12.Perpetual Augusta Funding Ltd X 1% A2 Ex Wts 97/30.06.17 Axa SA 7.1% EMTN 03/07.11.Perpetual BNP Paribas SA 6.25% Sub 05/17.10.Perpetual Bank of America Corp 5.875% Sen 99/15.02.09 Bank of America Corp Sen Global 6% 99/17.02.09 Barclays Bank Plc 7.4% 99/15.12.09 Corporacion Andina de Fomento 7.375% 01/18.01.11 Daimler NA Corp 8.5% 01/18.01.31 Depfa Bank Plc FRN EMTN Sen 04/12.02.14 Development Bk of Kazakhstan 6.5% EMTN 05/03.06.20 DnB NOR ASA FRN EMTN Ser 219 Tr 1 04/06.10.09 Gr Televisa SA 6.625% Sen 05/18.03.25 HBOS Capital Funding LP 6.85% TIER I 03/21.03.Perpetual Hongkong and Shanghai Bk Corp FRN Ser 1H 85/14.08.Perpetual Hongkong and Shanghai Bk Corp FRN Ser 2H 85/05.03.Perpetual Hutchison Whampoa Intl Ltd 7% 01/16.02.11 Korea Highway Corp 4.875% 04/07.04.14 Lloyds TSB Bank Plc 6.9% Sub I 02/22.11.Perpetual Mexico 5.875% Ser A Tr 15 03/15.01.14 Mizuho Finance Ltd 8.375% 04/27.04.Perpetual NBP Capital Trust 7.375% Ser III 03/27.01.Perpetual Old Mutual Cap Funding Ltd 8% 03/22.09.Perpetual Pemex Project Fding Mast Trust FRN Sen 04/15.06.10 Prudential Plc 6.5% Sub 03/23.06.Perpetual RBS Capital Trust B SA 6.8% 02/31.03.Perpetual Resparcs Funding LP I 8% Tr I 02/30.06.Perpetual


67




USD USD USD USD USD

2.000.000 1.000.000 2.000.000 2.000.000 3.000.000

USD USD USD

2.000.000 1.500.000 3.500.000

ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR

30.000.000 29.960.000 30.000.000 20.000.000 89.240.000 18.850.000 40.000.000 15.000.000 35.000.000 20.500.000 50.500.000

ZAR

23.850.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Santander Cent Hispano Iss Ltd 7.625% Sub 00/14.09.10 Standard Bank Plc VAR Sub 27.07.Perpetual StatoilHydro ASA 5.75% EMTN Sen 99/10.03.09 Swedish Export Credit 5.4% Sub 03/27.09.Perpetual Swedish Export Credit 6.375% Ser 144A 03/27.12.Perpetual Telecom Italia SA 6% 04/30.09.34 Telefonos de Mexico SAB de CV 5.5% Ser WI 05/27.01.15 VTB Capital SA FRN for VTB Bank 07/02.11.09 Council of Europe Dev Bank 0% EMTN Sen 98/31.12.10 Deutsche Bank AG 0% Sen 97/05.06.17 Deutsche Bank AG 0% Sen 97/27.05.27 EIB 13% EMTN Sen 99/31.08.10 Eskom 0% 97/18.08.27 Eskom 0% 98/31.12.18 Finnish Export Credit Ltd 0% EMTN Ser 148 97/04.08.17 IBRD 13% EMTN 00/31.08.10 IBRD 13.375% EMTN 00/26.07.10 LB Baden-Wuert Cap Mkt Plc 0% EMTN 98/31.12.10 Nederlandse Waterschapsbank NV 11.5% EMTN Sen 02/21.02.12 Swedish Export Credit 0% EMTN Sen 97/22.05.17

Totaal Obligaties

Evaluatiewaarde


2.377.856,38 785.093,21 2.201.921,99 1.533.301,39 2.549.351,53

1.437.810,97 287.500,90 1.441.525,34 898.440,30 2.022.137,57

0,28 0,06 0,28 0,17 0,39

1.609.221,29 1.143.437,70 2.417.043,27 96.065.207,02

922.216,63 980.935,10 2.292.465,54 57.577.656,86

0,18 0,19 0,44 11,07

1.752.110,36 1.276.050,09 591.843,96 2.540.895,81 1.744.287,87 723.189,59 2.027.509,75 1.432.452,58 3.886.566,45 1.552.464,08 5.564.055,06

1.913.743,42 903.929,15 274.167,79 1.633.631,67 1.028.079,87 521.449,14 1.255.269,86 1.225.223,76 2.858.420,30 1.289.327,55 4.074.381,59

0,37 0,17 0,05 0,31 0,20 0,10 0,24 0,24 0,55 0,25 0,78

1.100.191,32 24.191.616,92

843.926,96 17.821.551,06

0,16 3,42

682.700.284,25

437.626.856,22

83,96

1.787.049,46 1.920.035,00 500.035,00 1.671.428,50 3.966.622,89 9.845.170,85

1.410.802,53 1.400.000,00 350.000,00 1.672.748,21 3.584.266,16 8.417.816,90

0,27 0,27 0,07 0,32 0,69 1,62

Asset Backed Securities EUR EUR EUR EUR EUR

1.881.070,048 2.000.000 500.000 1.692.208,615 4.779.021,55

Fab CBO BV FRN 2003-1 A1E 03/25.01.80 Faxtor ABS BV FRN Ser 2003-1 A-2E 03/15.11.94 Faxtor ABS BV FRN Ser 2003-1 BE 03/15.11.94 Lancelot 2006 BV FRN A Ser 2006-1 06/26.04.73 PREPS Ltd Partnership FRN A1 Ser 2006-1 06/18.07.15

Totaal Asset Backed Securities Obligaties gelinkt aan een aandelenkorf EUR

2.000.000


1.984.035,00

432.830,00

0,08

USD

1.500.000

Hybrid Capital Funding 1 Ltd 8% Sub 05/30.06.Perpetual

1.177.826,70

457.667,76

0,09

3.161.861,70

890.497,76

0,17

Commerzbk Cap Fding Trust I Pref

3.000.000,00 3.000.000,00

983.550,00 983.550,00

0,19 0,19

Barclays Bank Plc FRN EMTN Sub 05/15.03.Perpetual Caja Vale Castel y Ali BANCAJA VAR 06/03.03.Perpetual Royal Bank of Scotland Plc 5.25% EMTN 05/30.06.Perpetual

4.485.570,00 2.479.035,00 9.979.250,91

1.645.818,50 875.000,00 4.237.500,00

0,32 0,17 0,81

16.943.855,91

6.758.318,50

1,30

963.445,62

663.552,07

0,13

310.530,34

259.729,75

0,05

Totaal obligaties gelinkt aan een aandelenkorf EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Aandelen EUR

3.000.000

Totaal Aandelen Obligaties EUR EUR EUR

5.000.000 2.500.000 10.000.000

USD

1.250.000

USD

400.000

Chuo Mitsui Trust & Bk Co Ltd VAR Sub 05/15.10.Perpetual Dai-Ichi Mutual Life Ins Co 5.73% Sub 04/17.03.14


68




USD

3.000.000

USD

750.000

USD USD USD USD

1.500.000 1.000.000 2.000.000 1.000.000

USD USD USD

1.500.000 750.000 1.000.000

USD

1.000.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

General Electric Capital Corp 4.25% Ser A Tr 614 03/01.12.10 General Electric Capital Corp FRN Ser A Tr 742 06/05.05.26 Goldman Sachs Group Inc 5.125% Sen 05/15.01.15 Industrial Bank of Korea VAR Sub 04/19.05.14 Korea First Bank Inc Ltd VAR 04/03.03.34 New York Life Global Funding 5.25% MTN Ser 144A 07/16.10.12 Nordea Norge Bk ASA FRN 86/04.11.Perpetual PCCW HKT Capital Ltd 6% 03/15.07.13 Royal Bank of Scotland Gr Plc VAR Ser144A 07/05.04.Perpetual Sumitomo Mitsui Banking Corp 8% Sen 02/15.06.12

Totaal Obligaties

Evaluatiewaarde


2.299.493,95

2.174.908,36

0,42

444.978,68

463.122,01

0,09

1.041.945,96 803.024,73 1.620.867,71 705.746,54

972.622,30 653.489,54 1.110.901,32 705.060,01

0,19 0,13 0,21 0,14

1.012.963,63 658.083,92 706.649,01

566.017,40 469.490,83 336.038,24

0,11 0,09 0,06

898.886,98 11.466.617,07

758.930,50 9.133.862,33

0,15 1,77

28.410.472,98

15.892.180,83

3,07

ANDERE ROERENDE WAARDEN Obligaties EUR EUR EUR

6.350.000 2.000.000 500.000

CACEIS Bank Luxembourg FRN Sen 08/23.10.13 Erste Group Bank AG FRN EMTN 02/21.03.12 Kommunalkredit Austria AG VAR EMTN 05/29.04.15

5.961.777,23 2.000.049,58 496.785,00 8.458.611,81

5.159.825,85 1.940.000,00 499.300,05 7.599.125,90

0,99 0,37 0,10 1,46

USD

4.410.200

Belize Sovereign Inv Ltd IIII Step-up 07/20.02.29

3.397.036,26

3.011.349,09

0,58

Totaal Obligaties TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN BANKSCHULDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA)

11.855.648,07

10.610.474,99

2,04

747.865.188,72

483.039.934,89

92,70

24.224.005,75

4,65

TOTAAL


69

-31.143,73

-0,01

13.823.988,79

2,66

521.056.785,70

100,00


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Diverse financiële diensten

34,94 %

Banken

33,81 %

Verzekeringen

7,99 %

Landen en overheden

5,08 %

Uitrusting

1,88 %

Energie

1,62 %

Internationale instellingen

1,47 %


1,26 %

Telecommunicatie

0,87 %

Openbare diensten

0,85 %

Media

0,59 %


0,53 %

Materieel

0,44 %

Transport

0,43 %

Voeding, drank en tabak

0,39 %

Diensten aan ondernemingen en benodigdheden

0,22 %


0,14 %

Lokale openbare administratie

0,10 %

Kleinhandel

0,09 %

TOTAAL

92,70 %


70


PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Verenigde Staten van Amerika

14,31 %

Frankrijk

12,91 %

Nederland

11,88 %

Verenigd Koninkrijk

9,00 %

Duitsland

5,91 %


4,19 %

Kaaiman eilanden

3,74 %

Jersey

3,16 %

België

2,98 %

Oostenrijk

2,68 %

Ierland

2,47 %

Brazilië

2,22 %

Spanje

2,22 %

Italië

2,11 %

Portugal

1,95 %

Mexico

1,63 %

Zweden

1,37 %

Hongarije

1,23 %

Japan

1,12 %

Hong-Kong

1,04 %

Denemarken

0,91 %

Guernsey

0,68 %

Noorwegen

0,46 %

Zuid-Korea

0,40 %

Bermuda (eilanden)

0,35 %

Tunesië

0,35 %


0,33 %

Zuid-Afrika

0,30 %

Venezuela

0,30 %

Finland

0,24 %

Kroatië

0,18 %

Kazachstan

0,08 %

TOTAAL

92,70 %


71


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD kende een bijzonder moeilijk jaar en sloot 2008 af met een verlies van 44,96%. De spreads op hoogrentende bedrijfsobligaties gingen fors omhoog door de kredietcrisis, de verslechterde macro-economische context en de gedwongen verkopen door hefboomfondsen en andere financiële constructies. Het compartiment heeft geleden onder zijn relatief grote blootstelling aan obligaties uitgegeven door kleinere bedrijven, waarvoor de verbreding van de spreads het meest uitgesproken was. Daarnaast had het compartiment ongeveer 10% belegd in obligaties uitgeven door bedrijven in groeilanden, o.a. enkele Kazakse banken en Zuid-Afrikaanse bedrijven. Deze hielden tot de zomer nog redelijk stand, maar kregen in het najaar ook de volle laag. Dit was ook het geval voor de ongeveer 5% belegd in obligaties van Noorse olieboorplatformen, die leden onder de diepe duik van de olieprijs in de tweede jaarhelft en de verzwakking van de Noorse kroon. Het compartiment kreeg ook af te rekenen met een tiental gevallen van wanbetaling. Dankzij de sterk doorgedreven diversificatie vertegenwoordigden ze slechts een klein deel van de portefeuille (iets meer dan 5% van de nominale waarde). In het compartiment zijn deze probleemgevallen gewaardeerd aan 5%. In het verleden kon men op dergelijke obligaties gemiddeld nog 30% recupereren (de zgn. recovery rate). Volgens de beheerder zou een recovery rate van 20% ook nu haalbaar moeten zijn. Tot slot hadden de kleine posities in hoogrentende munten eveneens een negatieve impact op de return. De grootste boosdoener was de IJslandse kroon. In het eerste kwartaal verminderde de beheerder het gewicht van de duurdere categorieën in zijn universum, meer bepaald overheidsobligaties van groeilanden en bepaalde hoogrentende munten. Zo heeft hij begin februari zijn positie in Braziliaanse real volledig verkocht en zijn positie in Turkse lire gereduceerd. In het tweede kwartaal heeft de beheerder het gewicht van overheidsobligaties van groeilanden terug een beetje verhoogd, nadat ook deze categorie was gecorrigeerd. Hij kocht obligaties uitgeven door Mexico en Turkije, beide in lokale munt. Na zomer bouwde hij zijn posities in overheidsobligaties van groeilanden en hoogrentende munten sterk af: in september verkocht hij zijn posities in Turkse lire en in oktober zijn positie in IJslandse kroon. Eind december bevatte de portefeuille nog amper 1% overheidsobligaties van groeilanden en een positie van ongeveer 2,5% in Zuid-Afrikaanse rand. Vooruitzichten De beheerder plant geen significante wijzingen van de portefeuille in de komende maanden. Europese hoogrentende bedrijfsobligaties vindt hij nog steeds de meest interessante categorie en deze vertegenwoordigen dan ook het grootste deel van de portefeuille. Voorlopig is hij niet van plan om het gewicht van overheidsobligaties van groeilanden of risicovolle munten terug drastisch te verhogen. De geboden rendementen op hoogrentende bedrijfsobligaties zijn erg aantrekkelijk. Zo bedraagt het gemiddeld rendement tot vervaldag van PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD ongeveer 18% eind december. Schommelingen van de spreads en dus de obligatiekoersen zijn echter niet uitgesloten, gezien de grote onzekerheid op macro-economisch vlak wereldwijd. Er zit echter al heel veel slecht nieuws in de koersen. De spreads gaan uit van een gecumuleerd percentage wanbetalingen van 75% over de komende vijf jaar (met een gemiddelde recovery rate van 20%), een overdreven pessimistisch scenario volgens de beheerder.


72


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden Andere liquide middelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten Voorafbetaalde kosten

709.986.091,17 64.798.396,96 6.142,40 35.994.220,20 349.962,93 4.644,64


811.139.458,30

PASSIVA Verbintenissen m.b.t. REPO-verrichtingen Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen interesten op financiële instrumenten Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten Andere schulden

27.136.606,86 265.714,75 294.964,50 1.864.306,62 734.378,65 6.897,13


30.302.868,51


780.836.589,79


2.763.518,476 54,43


2.304.288,076 97,77


282.106,145 58,50


1.198.835,614 98,00


2.742.074,954 98,88


73


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Ontvangen commissies Totaal van de inkomsten KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Betaalde interesten op financiële instrumenten Andere kosten

984.684,91 144.881.805,22 11.906.743,40 21.004,65 157.794.238,18 9.852.686,44 615.195,59 34.846,97 5.198,38 143.648,90 45.009,52 107.185,32 455.169,52 200.821,52 305.143,66 6.381.406,82 108.812,95


18.255.125,59


139.539.112,59

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille - op financiële instrumenten - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen

-160.806.854,19 3.792.851,79 -14.876.625,96 -21.216.554,02


-53.568.069,79

WIJZIGING VAN DE NIET-GEREALISEERDE MEER-/MINWAARDE - op effectenportefeuille - op financiële instrumenten - op wisselverrichtingen op termijn

-739.465.023,52 -3.727.913,14 356.874,73


-796.404.131,72


-23.951.321,98

Inschrijvingen

1.174.272.815,63

Terugkopen

-1.999.121.268,64


-1.645.203.906,71


2.426.040.496,50


780.836.589,79


74


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


780.836.589,79 2.426.040.496,50 1.929.549.922,72


-9,83


3.556.651,556 981.287,707 -1.774.420,787 2.763.518,476


54,43 112,98 120,67


-44,97 0,24 7,40


1,07


22.12.2008 7,80 2.766.875,687


4.812.796,715 957.581,618 -3.466.090,257 2.304.288,076


97,77 177,63 177,21


-44,96 0,24 7,41


1,00


75


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD STATISTIEKEN (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Aantal aandelen Klasse E - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

244.561,905 37.544,240 0,000 282.106,145


58,50 121,40 129,58

Prestatie per aandeel Klasse E (in %) - op 31.12.2008 - op 31.12.2007 - op 31.12.2006

-44,94 0,31 7,47


0,97


22.12.2008 8,40 282.106,145


6.402.260,506 322.979,340 -5.526.404,232 1.198.835,614


98,00 178,00 177,45


-44,94 0,31 7,47


0,97


0,000 4.805.855,275 -2.063.780,321 2.742.074,954


98,88 -


0,07


76


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


4.172.716,00 4.172.716,00

2.025.816,00 2.025.816,00

0,26 0,26

13.642.682,60 13.642.682,60

713.418,50 713.418,50

0,09 0,09

7.313.183,89 7.313.183,89

8.055.775,17 8.055.775,17

1,03 1,03

1.000.035,00

220.000,00

0,03

499.735,00 4.758.776,25 26.077.754,97 7.059.883,95 8.641.593,20 6.885.483,27 12.087.432,50 314.015,50 2.245,36 1.154.070,00 3.400.140,00 997.575,00 17.571.085,27 4.351.320,00 993.449,58 7.650.035,00 5.266.305,00 3.036.035,00

124.230,30 2.660.625,00 21.685.237,20 1.297.485,22 5.313.350,00 5.410.080,00 12.532.412,75 162.168,53 46.175,84 110.000,00 1.280.000,00 952.141,00 5.965.848,17 3.025.000,00 900.500,00 3.150.000,00 2.630.500,00 1.815.000,00

0,02 0,34 2,78 0,17 0,68 0,69 1,61 0,02 0,01 0,01 0,16 0,12 0,76 0,39 0,12 0,40 0,34 0,23

3.299.487,24 19.779.527,13 2.750.554,78 4.750.785,00 1.500.007,00 12.000.028,01 1.538.706,98 4.950.810,83 3.473.785,00 800.028,00 3.630.070,00 948.535,00 941.843,33 1.003.785,00 11.560.713,98 7.548.187,83 1.795.070,00 537.517,50

428.940,10 2.788.071,00 550.000,00 855.000,00 462.502,50 4.255.260,00 810.000,00 2.482.647,99 1.333.500,00 585.000,00 200.000,00 675.000,00 659.887,30 537.500,00 5.283.740,00 7.350.000,00 735.000,00 287.596,90

0,06 0,36 0,07 0,11 0,06 0,55 0,10 0,31 0,17 0,08 0,03 0,09 0,08 0,07 0,68 0,94 0,09 0,04

477.965,75

172.437,30

0,02

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen EUR

168.818

BAWAG Capital Fin (JE) II Ltd Pref

Totaal Aandelen Beleggingsfondsen EUR

1.426.837

Volta Finance Ltd

Totaal Beleggingsfondsen Investeringscertificaten USD

10.000.000

Natixis 0% Ser 2592 Lk Madison B 07/31.08.15

Totaal Investeringscertificaten Obligaties EUR

1.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

500.000 4.500.000 30.118.385 8.850.000 8.930.000 6.936.000 14.300.000 1.067.777 152.528 2.000.000 4.000.000 1.000.000 20.472.001 5.000.000 1.000.000 9.000.000 5.000.000 3.000.000


3.299.539,24 21.446.700 2.750.000 4.750.000 1.500.000 12.000.000 1.800.000 7.207.153 3.500.000 800.000 4.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 11.242.000 7.350.000 1.750.000 500.000

EUR

492.678

A.T.U.Auto-Teile-Unger Hg AG FRN Sub Sen 04/01.10.14 AIB UK 1 LP FRN EMTN 04/17.12.Perpetual Aegon NV 6% 06/21.07.Perpetual Afrisam Investment Holdings FRN Sen 08/04.05.12 Anglo Irish Capital UK LP VAR 06/31.12.Perpetual Antenna TV SA 7.25% Sen 05/15.02.15 Ardagh Glass Finance BV 8.875% 03/01.07.13 Argenta Spaarbank NV VAR Sub 31.10.Perpetual Argentina Step-up Ser parEUR 05/31.12.38 Argentina VAR Ser DIS EUR 05/31.12.33 Argon Capital Plc VAR EMTN 04/07.07.33 Avis Finance Co Ltd FRN Sen 06/31.07.13 BAA Ltd 4.5% EMTN Sen 06/15.02.18 BMC Ireland Pref Equity Ltd FRN PIK 06/15.02.17 BNP Paribas SA 4.875% Sub 05/17.10.Perpetual BPM Capital Trust I VAR 01/02.07.Perpetual Banca Italease Capital Trust FRN 06/06.09.Perpetual Banca Popol Di Lodi Inv Trust VAR 05/30.06.Perpetual Banco Espanol de Credito SA 5.5% Sub 04/05.05.Perpetual Belvédère SA 0% B 06/16.04.14 Belvédère SA 7.692% Ser WW Tr A 06/11.04.14 Bite Finance Intl BV FRN 07/15.03.14 Bite Finance Intl BV FRN 07/15.03.17 CEVA Group Plc 10% Sub 06/01.12.16 CEVA Group Plc 8.5% 06/01.12.14 Calcipar SA FRN Sen Ser 07/01.07.14 Caona Plc 10.75% Sen PIK 05/01.03.15 Casino Guichard Perrachon VAR 05/20.01.Perpetual Central European Dist Corp 8% 05/25.07.12 Chesapeake Corp 7% Sen Sub 04/15.12.14 Chess Capital Securities FRN EMTN 05/29.07.Perpetual Cie Industriali Riunite SpA 5.75% 04/16.12.24 Cirsa Capital Luxembourg 7.875% Sen 05/15.07.12 Cirsa Finance Luxembourg 8.75% Sen 04/15.05.14 Claas KGaA VAR Sub 04/08.10.Perpetual Clondalkin Industries Plc 8% Sen 04/15.03.14 Cognis Deutschland GmbH & Co 9.5% EMTN Sen 04/15.05.14 Compagnie Foncière FIDEI 6.25% 94/30.12.13


77


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


EUR EUR

460.504 10.000.000


1.650.000 12.000.000 6.000.000 18.000.000 9.000.000 3.450.000


1.500.000 3.500.000 5.000.000 6.900.000 1.000.000 2.000.000 8.400.000 3.600.000


4.000.000 8.000.000 1.000.000 2.500.000 13.000.000 1.500.000 5.500.000 5.500.000 8.865.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.000.000 4.750.000 3.000.000 25.300.000 7.000.000 10.000.000 7.000.000 7.000.000 2.000.000 15.000.000 5.500.000 1.500.000 4.250.000 13.500.000 6.000.000 3.800.000 13.500.000 1.050.000 5.500.000


15.000.000 5.500.000 4.500.000 4.000.000 11.000.000 2.000.000 8.000.000 6.000.000 3.500.000 3.500.000 2.500.000 5.500.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Compagnie Foncière FIDEI Step-down 93/30.12.13 Credit Suisse Intl 8.4% CLN Grohe Hg Ser Csi 07/20.03.12 Duerr AG 9.75% Sen Sub 04/15.07.11 EFG Hellas Funding Ltd 6% 05/09.11.Perpetual Edcon Hgs Proprietary Ltd FRN 07/15.06.15 Edcon Hgs Proprietary Ltd FRN Sen 07/15.06.14 Eurofins Scientific SA VAR Sub 07/22.05.Perpetual Eurogate Gmbh & Co KGaA VAR Sub 07/28.05.Perpetual FCE Bank Plc 7.125% EMTN 07/15.01.13 Fage Dairy Ind SA 7.5% Sen 05/15.01.15 Finansbank (Holland) NV FRN Sub 05/29.09.15 Foodcorp Ltd 8.875% 05/15.06.12 GMAC LLC 5.375% EMTN Sen 04/06.06.11 GMAC LLC 5.75% EMTN 03/27.09.10 General Motors Corp 8.375% 03/05.07.33 Gerresheimer Hgs GmbH & Co KG 7.875% Ser 144A 05/01.03.15 Government of Jamaica 10.5% Sen 04/27.10.14 Grohe Holdings GmbH 8.625% Sen 04/01.10.14 HSH Nordbank AG FRN Sub 02/30.06.Perpetual HT1 Funding GmbH VAR 06/30.06.Perpetual HTM Sport & Freizeit 8.5% Sen 04/01.02.14 HVB Funding Trust VIII FRN 02/28.03.Perpetual Hellas Telecom III 8.5% Sen 05/15.10.13 Hybrid Raising GmbH 6.625% 04/15.07.Perpet IF SKADEFORSAKRING AB VAR Sub 05/16.06.Perpetual IKB Intl SA 7.95% 99/17.11.09 ISS Holding AS 8.875% Sen Sub 06/15.05.16 IT Holding Finance SA 9.875% Sen 04/15.11.12 IVG Immobilien AG VAR 06/05.05.Perpetual Impress Metal Packaging Hg BV 9.25% Sen 06/15.09.14 Ineos Group Holdings Plc 7.875% 06/15.02.16 Ineos Vinyls Finance Plc 9.125% Sen 03/01.12.11 InterGen N.V. 8.5% 07/30.06.17 JSC Astana Finance 7.875% EMTN 07/08.06.10 Landsbanki Islands HF 6.25% 31.12.Perpetual Lighthouse Intl Co SA 8% Sen 04/30.04.14 Linde Finance BV FRN 03/03.07.Perpetual Linde Finance BV VAR 06/14.07.66 Lottomatica SpA VAR EMTN 06/31.03.66 M-real Oyj VAR Sen 06/01.04.13 Magyar Telecom BV 10.75% Sen 04/15.08.12 Mecachrome Intl Inc 9% Sen Sub 06/15.05.14 Metrogas SA Step-up EMTN 06/31.12.14 Mizuho Capital Inv (EUR) 1 Ltd VAR Sub 06/30.06.Perpetual Nell AF Sarl 8.375% Sen 05/15.08.15 Nielsen Co BV (The) Step-up Ser WI 07/01.08.16 Norske Skogindustrier ASA 7% 07/26.06.17 Ono Finance Plc 10.5% Sen 04/15.05.14 Pastor Part Preferentes VAR 05/29.07.49 Pearl Holding Ltd 2% Conv 00/30.09.14 Peermont Global Ltd 7.75% 07/30.04.14 Pfleiderer Finance BV VAR 07/14.08.Perpetual Piaggio Finance SA 10% Sen 05/30.04.12 Polypore Inc 8.75% 04/15.05.12 Popular Capital SA 6% 03/20.01.Perpetual Resparcs Funding II LP 7.5% Tr I 03/30.06.Perpetual

Evaluatiewaarde


312.113,52 10.000.035,00

161.176,40 6.134.000,00

0,02 0,79

1.643.226,26 11.916.035,00 6.001.070,00 18.000.035,00 8.986.903,61 3.437.908,50

1.683.000,00 4.410.000,00 1.485.000,00 7.740.000,00 5.895.000,00 2.328.750,00

0,22 0,56 0,19 0,99 0,76 0,30

1.490.811,00 3.366.430,45 5.050.035,00 6.987.184,95 945.076,25 1.955.017,50 7.154.733,09 3.555.417,00

817.500,00 1.715.000,00 3.750.000,00 3.769.125,00 365.000,00 830.000,00 1.437.240,00 3.186.000,00

0,10 0,22 0,48 0,48 0,05 0,11 0,18 0,41

4.418.890,00 8.090.909,29 1.039.640,00 2.604.535,00 12.696.627,67 1.315.750,00 5.481.795,05 5.681.535,00 8.803.862,95

3.370.000,00 3.033.200,00 268.600,00 804.125,00 2.957.500,00 604.999,80 1.815.000,00 550.000,00 4.654.125,00

0,43 0,39 0,03 0,10 0,38 0,08 0,23 0,07 0,60

1.310.070,00 4.673.336,94 3.030.855,00 25.711.460,00 7.326.802,78 9.922.605,00 7.252.640,00 6.948.770,00 1.994.270,00 14.823.139,41 5.563.149,17 1.525.350,00 4.221.920,00 13.618.408,50 5.833.524,00 3.749.949,25 13.787.780,00 800.000,00 5.500.035,00

382.500,00 2.683.750,00 997.500,00 7.590.000,00 4.340.000,00 1.350.500,00 875.000,00 5.320.000,00 1.200.000,00 15.000,00 2.626.250,00 1.261.875,00 3.476.287,50 8.417.925,00 2.523.300,00 2.318.000,00 1.080.000,00 441.000,00 3.483.205,00

0,05 0,34 0,13 0,97 0,56 0,17 0,11 0,68 0,15 0,00 0,34 0,16 0,45 1,08 0,32 0,30 0,14 0,06 0,45

15.189.100,00 3.836.320,00 4.323.878,57 4.210.140,00 10.594.685,00 2.120.000,00 7.836.760,00 5.458.960,00 3.555.730,00 3.500.045,00 2.553.525,00 5.841.310,00

1.470.000,00 1.350.937,50 1.933.964,55 985.000,00 3.405.183,10 1.700.000,00 4.140.000,00 1.737.837,00 3.211.250,00 2.240.000,00 1.568.750,00 1.540.000,00

0,19 0,17 0,25 0,13 0,44 0,22 0,53 0,22 0,41 0,29 0,20 0,20


78





9.000.000 2.925.000 925.000 500.000 15.018.976,7348 12.200.000 12.500.000 2.500.000 3.711.000 9.142.000 9.500.000 4.000.000 2.000.000

EUR EUR

19.750.000 10.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

6.000.000 11.750.000 14.000.000 8.500.000 6.250.000 1.000.000 2.500.000 5.000.000 4.750.000 2.258.200 10.570.000

EUR

2.000.000

GBP GBP GBP GBP GBP GBP

7.150.000 2.000.000 3.000.000 8.404.498 522.000 1.000.000

GBP GBP GBP GBP

6.500.000 4.000.000 1.500.000 3.500.000

HUF ITL

Benaming

Aanschaffingsprijs

Rexam Plc VAR Sub 07/29.06.67 Safilo Cap Intl SA 9.625% Sen 03/15.05.13 Sairgroup Finance BV 4.375% 99/08.06.06 Savcio Holdings Ltd 8% 06/15.02.13 Sazka 8.5% 06/12.07.21 Sensata Technologies BV 9% Sen Sub 07/01.05.16 TUI AG VAR 05/30.01.Perpetual TVN Finance Corp Plc 9.5% Sen 03/15.12.13 Teksid Aluminium Step-up EMTN 03/15.07.11 Tereos Europe 6.375% 07/15.04.14 Thomson SA VAR EMTN 05/25.09.Perpetual Travelport LLC FRN Sen 06/01.09.14 Treofan Germany GmbH & Co.KG 11% Sen Sub 06/01.08.13 Troy Capital SA 9.5% 06/10.08.11 UBS AG Jersey Branch VAR PIK Lk Polymer Late Hgs 07/09.07.17 UPC Holding BV 7.75% Sen 05/15.01.14 Unity Media GmbH 8.75% Sen 05/15.02.15 VAC Finanzierung GmbH 9.25% 06/15.04.16 Versatel AG FRN 07/15.06.14 Vinci SA VAR 06/13.11.Perpetual Virgin Media Finance Plc 8.75% 05/15.04.14 Waterford Wedgwood Plc 9.875% 03/01.12.10 Wienerberger AG VAR Sub 07/09.02.Perpetual Wind Acquisition Finance SA 9.75% 05/01.12.15 Wolters Kluwer NV 6.875% Sub 01/14.05.Perpetual Wuerttembergis Versicherung AG VAR 05/27.07.Perpetual Wuerttembergische Lebensver AG VAR Sub 06/01.06.26

Evaluatiewaarde


8.885.160,00 2.955.042,67 182.687,50 500.035,00 15.142.952,83 12.451.237,50 12.766.722,23 2.500.000,00 3.392.790,31 8.537.840,39 7.893.320,00 4.013.865,00 2.078.380,00

5.096.160,00 621.562,50 152.625,00 312.500,00 8.635.911,62 3.111.000,00 6.687.497,50 2.100.000,00 1.354.515,00 4.411.015,00 739.655,75 1.295.000,00 590.000,00

0,65 0,08 0,02 0,04 1,11 0,40 0,86 0,27 0,17 0,57 0,09 0,17 0,08

20.098.575,29 10.000.035,00

6.048.437,50 2.400.000,00

0,77 0,31

5.842.657,50 11.926.141,75 14.445.245,00 8.503.092,38 6.143.512,50 1.000.035,00 2.484.525,00 4.792.258,34 4.894.401,61 2.330.271,58 10.073.280,00

4.567.500,00 9.223.750,00 7.000.000,00 4.260.625,00 4.055.312,50 680.000,00 175.000,00 2.167.500,00 3.835.625,00 1.514.800,56 4.756.500,00

0,59 1,18 0,90 0,55 0,52 0,09 0,02 0,28 0,49 0,19 0,61

1.966.035,00

722.000,00

0,09

728.384.573,30

325.676.685,88

41,77

ALB Finance BV 9.75% 07/14.02.11 British Airways VAR Rating Sen 01/23.08.16 Cable & Wireless Intl Fin NV 8.625% 94/25.03.19 Castle Holdco 4 Ltd FRN EMTN PIK 07/15.05.14 Chesapeake Corp 10.375% Sen Sub 01/15.11.11 Gen Motors Nova Scotia Fin Co 8.875% EMTN Sen 03/10.07.23 Global Crossing UK Fin Plc 11.75% Sen 05/15.12.14 Heating Finance Plc 7.875% 04/31.03.14 Investec Finance Plc VAR 04/01.03.16 Virgin Media Finance Plc 9.75% 05/15.04.14

10.735.202,82 2.786.660,84 4.522.529,07 11.098.060,47 800.955,33 1.576.266,09

2.439.122,32 1.838.392,18 2.310.421,01 2.172.027,83 56.659,58 219.991,36

0,31 0,24 0,30 0,28 0,01 0,03

9.906.531,48 5.508.733,56 2.212.114,66 5.281.596,52 54.428.650,84

4.199.590,76 909.695,97 1.372.529,64 2.415.087,73 17.933.518,38

0,54 0,11 0,18 0,31 2,31

650.000.000

UniCredit Jelzalgobank Zrt 11% Ser B/09 04/19.03.09

2.851.945,21

2.448.876,10

0,31

350.000.000

LB Berlin AG FRN EMTN Ser 156 Tr 1 98/30.07.13

153.645,93

180.759,91

0,02

MXN

50.000.000

General Electric Capital Corp 8.75% EMTN Sen 05/05.10.15

3.743.943,72

1.607.246,55

0,21

NOK NOK NOK NOK NOK NOK

12.000.000 20.000.000 15.000.000 30.000.000 107.000.000 20.000.000

Aker ASA 8% Sen 05/02.03.12 Altinex Oil AS 9.5% Sen 06/09.02.11 HSBC Bank Plc 8.5% EMTN 05/20.09.10 Norse Energy Corp ASA 10% Sen 05/13.07.10 Norwegian Energy Co AS 11% Tr 1 07/13.07.10 Sinvest ASA 9.5% 05/22.12.09

1.507.932,81 2.485.532,11 1.878.516,69 3.826.210,37 13.515.915,12 2.545.665,14 25.759.772,24

1.141.439,71 1.696.734,70 1.434.512,07 2.467.977,76 7.592.116,57 1.028.324,06 15.361.104,87

0,15 0,22 0,18 0,32 0,97 0,13 1,97

USD

8.000.000

6.491.654,24

1.150.003,59

0,15

ALB Finance BV FRN 06/19.10.Perpetual


79




USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

331.152 11.200.000 3.000.000 3.000.000 5.686.000 2.000.000 2.900.000 700.000 3.500.000 3.000.000 10.000.000 1.750.000 2.500.000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

7.000.000 13.000.000 2.000.000 2.000.000 72.000 4.000.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000 1.500.000 7.000.000 2.500.000 1.000.000 1.750.000 1.998.300 4.500.000 250.000 3.250.000

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

3.500.000 1.900.000 2.500.000 4.000.000 2.000.000 3.000.000 5.000.000 3.000.000 2.000.000 1.364.286,2594 2.500.000 653.908,356 3.000.000 5.000.000 10.000.000 5.000.000 6.000.000 500.000 4.000.000 4.000.000 1.000.000 500.000

ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR

10.600.000 50.000.000 10.000.000 69.365.000 189.350.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Argentina VAR Ser $DIS 05/31.12.33 Argentina VAR Ser DIS 05/31.12.33 Bertin Ltda 10.25% 06/05.10.16 Bluewater Holding BV FRN 07/17.07.14 Braskem SA 11.75% MTN Tr 5 04/22.01.14 Buenos Aires (Provincia de) 9.375% 06/14.09.18 CITGO Trustees Cayman Ltd 8.5% 04/21.12.14 CSN Islands Corp 7.28% Sen 03/04.08.10 CSN Islands X Corp 9.5% 05/14.10.Perpetual CenterCredit Intl BV FRN 06/03.09.Perpetual Chinese Future Corp 12% Sen 05/01.12.15 Chivor SA E.S.P. 9.75% Sen 04/30.12.14 Cosan SA Industria e Comercio 8.25% 06/15.05.Perpetual Credit Suisse Intl 10.125% CLN VAB Bank 07/14.06.10 Davomas Intl Fin Co PTE Ltd 11% Sen 06/09.05.11 Delphi Corp 6.5% 99/01.05.09 Digicel Ltd 9.25% Ser 144A 05/01.09.12 Dominican Republic 9.5% 05/27.09.11 FBN Capital Finance Cie VAR EMTN Sub 07/30.03.17 Ford Motor Co 6.375% Sen 99/01.02.29 Ford Motor Co 7.45% 99/16.07.31 Ford Motor Credit Co LLC 5.8% Sen 99/12.01.09 GITI Tire Pte Ltd 12.25% 07/26.01.12 GT 2005 Bonds 10.25% 05/21.07.10 Galaxy Entertainmen Fin Co Ltd 9.875% 05/15.12.12 General Motors Corp 7.375% EMTN Sen 03/23.05.48 Gerdau SA 8.875% Sen 05/22.12.Perpetual Government of Belize Step-up 07/20.02.29 Gruma SAB de CV 7.75% Sen 04/03.03.Perpetual Hanbo Steel & Gen Const Co 1.5% Conv 94/31.12.09 Ind Metalurg Pescarmona SAIC 9.5% EMTN 08/04.06.09 Independencia Intl Ltd 9.875% 07/31.01.17 Jamaica 9.25% 05/17.10.25 Kazkommerts Finance 2 BV VAR 05/09.11.Perpetual Kazkommerts Intl BV 7.875% Sen 04/07.04.14 Minerva Overseas Ltd 9.5% 07/01.02.17 Minerva Overseas Ltd 9.5% Ser 144A 07/01.02.17 Mobile Telesystems Finance SA 8% EMTN 05/28.01.12 Naftogaz Ukrainy OAO 8.125% 04/30.09.09 Nortel Networks Ltd 10.125% Sen 08/15.07.13 Northwest Airlines Corp FRN 2001-2 A 01/06.02.15 Odebrecht Overseas Ltd 9.625% 05/22.12.Perpetual Russia Intl Card Finance SA 9.75% 04/24.09.09 Salvador (Republic of) 8.25% 02/10.04.32 Titan Petrochemicals Group Ltd 8.5% 05/18.03.12 Transtel Intermedia SA 12% Sen 06/01.06.16 Turanalem Finance BV 8% 04/24.03.14 Turanalem Finance BV 8.5% 05/10.02.15 UBS (Luxembourg) SA 8.375% 04/22.10.11 URC Philippines Ltd 8.25% 05/20.01.12 Venezuela 13.625% 98/15.08.18 Venezuela 9.375% 04/13.01.34 Vestel Electronics Finance Ltd 8.75% 05/09.05.12 Deutsche Bank AG 0% Sen 97/05.06.17 Deutsche Bank AG 0% Sen 98/16.04.18 Dev Bank South Africa 15% Ser DV21 00/15.06.16 Eskom 0% 97/18.08.27 Eskom 0% 98/31.12.18

Evaluatiewaarde


71.712,43 3.457.956,82 2.362.739,26 2.078.709,41 5.017.881,77 1.213.931,07 2.197.726,46 619.304,59 2.919.836,30 2.365.116,24 8.552.160,47 1.380.396,25 1.832.763,84

98.910,79 1.381.203,19 1.234.456,98 862.502,70 4.246.892,32 280.313,38 1.841.777,43 503.126,57 2.140.084,85 470.710,84 3.234.385,10 1.172.913,82 1.006.253,15

0,01 0,18 0,16 0,11 0,54 0,04 0,24 0,06 0,27 0,06 0,41 0,15 0,13

5.189.256,11 10.365.208,10 909.311,44 1.649.995,99 80.659,38 2.977.969,48 1.063.886,82 753.640,11 716.913,35 1.153.633,54 5.756.792,67 2.132.686,07 510.022,53 1.432.299,32 1.672.972,74 3.436.903,78 2.716,77 2.065.287,87

3.270.322,72 2.803.133,76 14.375,04 1.190.991,73 44.000,80 1.653.130,17 306.860,92 182.742,69 714.242,00 431.078,85 1.551.994,54 718.752,24 100.769,07 1.060.497,74 743.276,25 1.875.943,37 1,80 2.289.225,90

0,42 0,36 0,00 0,15 0,01 0,21 0,04 0,02 0,09 0,06 0,20 0,09 0,01 0,14 0,10 0,24 0,00 0,29

2.678.477,71 1.566.089,22 2.058.918,86 3.262.854,79 1.545.867,19 2.263.240,45 3.836.182,81 2.369.978,11 1.595.122,81 1.066.215,21 2.046.430,25 512.738,98 2.333.575,72 3.730.027,57 7.759.458,02 3.869.417,12 4.535.699,87 407.599,76 3.017.036,33 4.087.768,22 881.407,09 384.262,33 138.240.413,64

1.435.483,00 983.253,07 432.719,94 1.614.972,76 812.190,04 1.158.396,11 2.903.579,39 884.076,04 384.532,45 964.011,96 1.451.729,49 453.699,92 1.388.090,28 988.284,34 1.437.504,49 1.545.317,33 2.014.855,46 293.682,17 2.678.847,12 1.980.330,63 338.388,56 176.094,30 64.894.913,15

0,18 0,13 0,06 0,21 0,10 0,15 0,37 0,11 0,05 0,12 0,19 0,06 0,18 0,13 0,18 0,20 0,26 0,04 0,34 0,25 0,04 0,02 8,31

468.221,26 2.020.877,46 1.732.637,00 1.349.595,13 4.728.636,51

319.814,72 1.299.628,07 1.066.316,76 799.112,06 5.238.005,04

0,04 0,17 0,14 0,10 0,67


80




ZAR ZAR

46.810.000 30.000.000

ZAR ZAR

25.000.000 20.000.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Finnish Export Credit Ltd 0% EMTN Ser 148 97/04.08.17 General Electric Capital Corp 8.75% EMTN Sen 06/01.09.09 General Electric Capital Corp 9% EMTN 07/16.10.09 IBRD 11.25% EMTN Sen 01/31.01.11

Evaluatiewaarde


1.906.564,36 3.243.868,15

1.468.979,55 2.222.759,10

0,19 0,28

2.552.996,43 2.677.885,66

1.823.065,10 1.612.513,15

0,23 0,21


81




ZAR

30.000.000

ZAR

18.750.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Landwirtschaftliche Rentenbank 9% EMTN Ser 809 06/01.09.09 Transnet Ltd 13.5% EMTN Sen 98/18.04.28

Totaal Obligaties

Evaluatiewaarde


3.073.612,27

2.299.844,02

0,29

3.300.168,63 27.055.062,86

1.964.578,79 20.114.616,36

0,25 2,57

980.618.007,74

448.217.721,20

57,47

1.000.000,00

400.000,00

0,05

5.500.035,00

3.850.000,00

0,49

2.013.235,00 6.953.804,55

1.200.000,00 5.950.000,00

0,15 0,76

15.467.074,55

11.400.000,00

1,45

1.890.121,05

976.545,96

0,13

17.357.195,60

12.376.545,96

1,58

Asset Backed Securities EUR

1.000.000

EUR

5.500.000

EUR EUR

2.000.000 7.000.000

GBP

1.453.335

Brooklands Euro Referenced 17.5% Class E 01/20.12.13 CELF Loan Partners Plc FRN A Ser 2005-2X 05/15.12.21 Faxtor ABS BV FRN S Ser 2004-1X 04/25.07.94 Russian Consumer Finance SA FRN A1 Ser 1 06/14.01.12 High Educa Secur Inv Plc (The) FRN A3 Ser 1X 98/10.04.28

Totaal Asset Backed Securities Obligaties gelinkt aan een aandelenkorf EUR

1.000.000


1.002.035,00

216.415,00

0,03

NOK

15.000.000

HSBC Bank Plc 9.45% EMTN Lk Scand Airlines Syst 05/06.10.15

1.924.163,59

1.079.740,27

0,14

2.926.198,59

1.296.155,27

0,17

5.000.035,00

2.584.000,00

0,33

5.000.035,00

2.999.500,00

0,38

10.000.035,00

6.750.000,00

0,86

20.000.105,00

12.333.500,00

1,57

7.270.358,98

4.312.513,48

0,55

27.270.463,98

16.646.013,48

2,12

Totaal obligaties gelinkt aan een aandelenkorf Obligaties gelinkt aan een obligatiekorf EUR

5.000.000

EUR

5.000.000

EUR

10.000.000

USD

10.000.000

Credit Suisse Intl 8.7% CLN Ineos Gr Ser CSi 06/20.06.13 Credit Suisse Intl 9.375% CLN WDAC Susid Corp 06/20.06.13 Deutsche Bk AG London 9.25% Lk Kappa 7.75 010415 07/20.12.12 UBS AG Jersey Branch VAR EMTN PIK Lk BeFoods Inv 07/06.07.12

Totaal obligaties gelinkt aan een obligatiekorf


82




Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


47.101,80 0,00 47.101,80

35.105,62 371,48 35.477,10

0,00 0,00 0,00

338.232,94 11.100,41

284.259,05 19.535,68

0,04 0,00

349.333,35

303.794,73

0,04

396.435,15

339.271,83

0,04

9,35 9,35

9,06 9,06

0,00 0,00

1.374.427,50 9.000.026,25

1.005.000,00 6.041.000,70

0,13 0,77

6.925.496,67 4.971.335,00 5.500.024,06 3.480.332,92

3.578.750,00 2.500.000,00 2.997.500,00 1.321.250,00

0,46 0,32 0,38 0,17

22.775.105,00

6.900.000,00

0,88

19.810.180,66

7.744.373,54

0,99

20.041.425,00

4.000.000,00

0,51

6.507.680,30 2.000.000,00 2.500.035,00 7.473.105,00 9.132.977,22

2.600.000,00 643.340,00 1.697.000,00 3.645.000,00 5.630.937,50

0,33 0,08 0,22 0,47 0,72

1.935.749,27 2.000.035,00 9.835.947,62 13.529.029,82 2.500.035,00 1.005.035,00 7.906.585,43 4.816.320,00 17.988.646,50 5.005.032,08 18.656.188,90 14.006.385,90 3.011.283,75 9.947.387,23 5.000.070,00 9.916.341,18 3.000.000,00 3.600.035,00

1.181.466,72 477.500,00 3.183.333,00 2.615.625,00 837.500,00 370.000,00 1.413.267,75 3.449.687,50 6.750.000,00 825.000,00 5.235.450,00 2.432.500,00 2.111.250,00 4.473.976,95 3.368.750,00 2.300.000,00 1.830.000,00 1.600.000,00

0,15 0,06 0,41 0,34 0,11 0,05 0,18 0,44 0,86 0,11 0,67 0,31 0,27 0,57 0,43 0,29 0,23 0,20

Warranten en andere rechten EUR EUR

1.520.382 650

USD USD

33.234.421 982.646

Argentina Call Wts Lk GDP 15.12.35 Parmalat SpA Call Wts (EUR 1) 31.12.15 Argentina Call Wts Lk GDP 15.12.35 Argentina Call Wts Ser $GDP Lk Secs Adj Rt 05/15.12.35

Totaal Warranten en andere rechten EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Aandelen USD

14

PTV Inc Pref

Totaal Aandelen Obligaties EUR EUR

1.500.000 9.000.000

EUR EUR EUR EUR

7.000.000 5.000.000 5.500.000 3.500.000

EUR

23.000.000

EUR

19.360.933,839

EUR

20.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR

6.500.000 2.000.000 2.500.000 7.200.000 9.250.000


2.109.762 2.000.000 10.000.000 13.500.000 2.500.000 1.000.000 9.421.785 4.750.000 18.000.000 5.500.000 18.370.000 14.000.000 3.000.000 9.905.483,298 5.000.000 10.000.000 3.000.000 4.000.000

Ardagh Glass Finance PLC 7.125% Sen 07/15.06.17 Asset Repackaging Trust BV VAR Wind Acq Hg PIK 06/21.12.11 BCM Ireland Finance Ltd FRN 06/15.08.16 Behr GmbH & Co VAR Sub 06/05.07.Perpetual Beverage Packaging Hgs 1 SA 8% 07/15.12.16 Beverage Packaging Hgs 1 SA 9.5% Sen Sub 07/15.06.17 Boats Inv (Netherlands) BV 11% EMTN PIK Ser 97 07/31.03.17 Boats Inv (Netherlands) BV FRN EMTN PIK Ser 98 07/30.04.17 Boats Inv (Netherlands) BV FRN PIK Ser 100 07/18.12.15 CaixaSabadell Preferents SA FRN B 06/16.10.Perpetual Carlson Wagonlit BV FRN Sen 06/01.05.15 Central European Media Ent Ltd 8.25% Sen 05/15.05.12 Codere Finance (Lux) SA 8.25% 05/15.06.15 Consol Glass (Proprietary) Ltd 7.625 % EMTN 07/15.04.14 Corral Finans AB Publ FRN PIK 07/15.04.10 Europcar Group SA 8.125% Sen Sub 06/15.05.14 Europcar Group SA FRN Sen Sub 06/15.05.13 Hellas Telecomm Luxembourg II FRN 06/15.01.15 Hertz Corp 7.875% 07/01.01.14 Huntsman Intl LLC 7.5% 07/01.01.15 Invitel Holdings NV FRN PIK 06/15.04.13 Johnsondiversey Inc 9.625% 02/15.05.12 Lecta SA FRN Sen 07/15.02.14 M&G Finance SA VAR 07/29.03.Perpet Momentive Perform Material Inc VAR 08/01.12.14 NXP BV 8.625% Ser WI 07/15.10.15 Nalco Co 9% Sen 03/15.11.13 New Reclamation Gr (Pty) Ltd 8.125% 06/01.02.13 Nordic Telephone Co Hg ApS FRN 06/01.05.16 Ono Finance Plc 8% Sen 06/16.05.14 SPCM SA 8.25% Sen 06/15.06.13 Sensata Technologies BV Step-up Ser 144A 06/01.05.16


83




Benaming

Aanschaffingsprijs

Smurfit Kappa Funding Plc 7.75% EMTN Ser EUR Sub 05/01.04.15 Softbank Corp 7.75% Sen 06/15.10.13 Travelport LLC 10.875% Sen Sub 07/01.09.16 WDAC Subsidiary Corp 8.5% Sen 04/01.12.14 Yioula Glassworks SA 9% Sen 05/01.12.15

Evaluatiewaarde


1.820.023,33

1.382.500,00

0,18

496.677,92 5.055.810,00 9.964.995,00 13.570.280,00 286.060.044,51

347.415,00 875.000,00 2.625.000,00 1.950.000,00 101.939.373,66

0,04 0,11 0,34 0,25 13,03

EUR

2.000.000

EUR EUR EUR EUR

500.000 5.000.000 10.000.000 13.000.000

GBP

750.000

Focus Finance Plc 9.375% EMTN 05/03.03.15

1.083.507,20

279.111,27

0,04

NOK NOK NOK

8.500.000 55.000.000 27.000.000

Delphin Kreuzfahrten 9.25% 07/28.02.12 Hansa Property Group ASA FRN 07/19.11.10 PetroMena ASA 9.75% Ser 144A 06/24.05.12

259.215,40 7.494.345,96 3.463.199,75 11.216.761,11

760.445,65 3.110.680,29 832.942,49 4.704.068,43

0,10 0,40 0,11 0,61

USD USD USD USD USD USD USD USD

3.000.000 1.000.000 3.000.000 9.009.733,7 3.285.000 3.000.000 2.000.000 2.000.000

2.327.036,93 827.781,08 2.247.295,92 7.583.663,41 2.661.891,96 2.197.717,11 1.577.224,87 1.505.471,34

1.197.197,08 499.532,81 668.439,59 2.911.217,02 1.918.394,67 603.622,51 1.493.806,65 862.502,69

0,15 0,06 0,09 0,37 0,25 0,08 0,19 0,11

USD USD USD USD USD USD USD USD

2.500.000 4.000.000 10.000.000 3.000.000 6.600.000 3.700.000 2.500.000 5.600.000

2.076.300,43 2.963.766,25 7.797.306,09 2.255.110,40 5.203.646,53 2.868.330,04 1.934.954,54 4.363.049,14

1.693.559,98 575.001,80 2.156.256,74 1.503.989,08 2.609.070,65 265.938,33 1.060.159,56 3.753.324,23

0,22 0,07 0,28 0,19 0,33 0,03 0,14 0,48

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

3.000.000 6.965.000 2.000.000 7.000.000 1.000.000 2.050.000 500.000 5.000.000 7.000.000 2.000.000 1.200.000 2.000.000 3.000.000 2.000.000 5.600.000 1.854.000 7.300.000 2.700.000 2.700.000 3.000.000 3.000.000 838.000 1.000.000 2.000.000

ATF Bank JSC 9% 06/11.05.16 Air Jamaica Ltd 9.375% 05/08.07.15 Asia Aluminium Holdings Ltd 8% 04/23.12.11 Autopistas Nordeste Cayman Ltd 9.39% 06/15.01.26 Axtel SAB de CV 11% Sen 04/15.12.13 Blue Ocean Resources Pte Ltd 11% Sen 07/28.06.12 Braskem SA 11.75% Tr 5 Ser 144A 04/22.01.14 CITGO Trustees Cayman Ltd 8.5% Ser 144A 04/21.12.14 Caue Finance Ltd 8.875% Sen 05/01.08.15 Cecon AS 11% Ser 144A 07/04.05.12 China Orienwise Ltd 10.5% Sen 06/29.11.11 City Telecom (HK) Ltd 8.75% Sen 05/01.02.15 DNO Intl ASA 6.445% Sen 08/12.10.12 DP Producer AS FRN Sen 06/05.12.11 Elan Finance Plc 7.75% Sen 05/15.11.11 Empr Energ De Serg (Pariba) SA 10.5% Ser 144A 06/19.07.13 Energy XX1 Gulf Coast Inc 10% Sen 07/15.06.13 Fertinitro Finance 8.29% Ser REGS 98/01.04.20 Ford Capital BV 9.5% 90/01.06.10 Gallery Capital SA 10.125% Ser 144A 06/15.05.13 Ixe Banco 9.75% Sub 26.05.Perpetual JBS SA 10.5% Ser 144A 06/04.08.16 Key Plastics LLC 11.75% Ser 144A 07/15.03.13 Levi Strauss & Co 9.75% Sen 04/15.01.15 MHP SA 10.25% Sen 06/30.11.11 Marfrig Overseas Ltd 9.625% 06/16.11.16 Marine Subsea AS FRN 07/29.06.12 PA Resources AB 10% Ser 144A 06/20.06.11 Pregis Corp 12.875% Sen Sub 07/15.10.13 Reachcom Public Ltd VAR 05/23.09.10 Remedial Cyprus Ltd FRN 07/28.03.12 Residental Capital LLC 9.625% Sen 08/15.05.15 Rubicon Offshore Holdings FRN 07/16.04.12 Sea Production Ltd FRN Sen 07/14.02.12 Skeie Drilling & Prod ASA 11.25% 07/08.03.13 Skeie Drilling & Prod ASA 11.25% Sen 07/19.02.13 TFM SA de CV 9.375% Sen 06/01.05.12 Tele Norte Leste Particip SA 8% Ser B 04/18.12.13 Ultrapetrol Bahamas Ltd 9% 04/24.11.14 Vitro SAB de CV 9.125% Sen 07/01.02.17

2.232.935,52 4.949.490,87 1.407.539,21 5.432.844,31 762.172,15 1.509.975,64 377.945,29 4.006.601,93 5.410.663,02 1.530.526,03 895.784,35 1.594.677,15 2.426.962,34 1.682.215,12 4.213.571,07 719.084,71 5.403.818,04 2.059.435,93 2.056.237,97 2.260.295,85 2.343.811,87 670.988,14 774.009,12 1.353.142,35 106.465.274,02

927.190,40 1.852.260,48 610.939,40 1.257.816,43 481.564,00 1.066.864,18 35.937,61 2.689.366,42 2.264.069,57 891.252,65 185.438,08 718.752,24 970.315,54 1.437.504,49 1.408.754,41 173.233,67 4.722.202,26 795.658,74 591.892,48 700.783,44 1.972.974,91 606.260,26 468.985,84 434.246,10 51.036.276,99

0,12 0,24 0,08 0,16 0,06 0,14 0,00 0,34 0,29 0,11 0,02 0,09 0,12 0,18 0,18 0,02 0,60 0,10 0,08 0,09 0,25 0,08 0,06 0,06 6,51

404.825.586,84

157.958.830,35

20,19

Totaal Obligaties


84




Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


4.642.541,50 4.642.541,50

4.642.510,07 4.642.510,07

0,59 0,59

10.000.000,00

5.300.000,00

0,68

18.885.105,00

2.663.041,90

0,34

28.885.105,00

7.963.041,90

1,02

Asset Backed Securities EUR

4.642.510,075

Dali Capital Plc FRN A Ser 2006-1 06/25.12.46

Totaal Asset Backed Securities Obligaties gelinkt aan een obligatiekorf EUR

10.000.000

EUR

19.000.000

Corsair Ltd 8.26% EMTN CLN Note Basell Cash Set 07/26.03.14 Signum Luxembourg I SA 0% EMTN PIK CLN Cognis Hg 07/15.01.15

Totaal obligaties gelinkt aan een obligatiekorf ANDERE ROERENDE WAARDEN Aandelen EUR

700.000

Damovo Group Ltd

6.766.860,00

595.000,00

0,08

GBP GBP GBP GBP

350.000 10.104 50.518 250.000

Jubilee Investment Trust Plc Texon Intl Ltd Texon Intl Ltd Red Pref Sh Visiocorp Plc

281.241,26 0,00 0,00 2.406.285,48 2.687.526,74

36.181,09 1.044,50 5.222,28 516.872,71 559.320,58

0,00 0,00 0,00 0,07 0,07

USD USD

10.696 168.720

Lernout & Hauspie Speech Products NV Reg Planet Payment Inc Ser 144A

77.210,71 213.174,16 290.384,87

7,69 87.512,97 87.520,66

0,00 0,01 0,01

9.744.771,61

1.241.841,24

0,16

CEVA Group Plc FRN PIK 07/01.06.17 Hamon & Cie (Intl) SA FRN Sen 08/21.12.11 JSC Astana Finance 8.21% Ser C 07/09.03.12 Panrico SLU FRN PIK 06/16.11.10 Recticel Holding Noord BV 10% Sub 04/27.07.09

14.850.035,00 5.000.035,00 9.975.035,00 18.603.654,42 3.500.070,00 51.928.829,42

6.967.683,43 5.000.000,00 6.500.000,00 5.673.464,21 3.500.000,00 27.641.147,64

0,89 0,64 0,83 0,73 0,45 3,54

Club Cruise 8.5% Ser 144A 06/08.03.11 Club Cruise 8.75% Ser 144A 06/01.06.11 Kverneland ASA FRN 07/27.04.10 Oceanteam Power and Umbilic AS FRN 144A Sen 07/18.06.10 Proserv Gr AS FRN Sen 07/08.06.10

1.066.695,18 820.631,83 14.431.188,94 3.086.709,93

286.461,69 213.891,40 9.625.113,24 1.671.026,60

0,04 0,03 1,23 0,21

804.442,95 20.209.668,83

367.625,85 12.164.118,78

0,05 1,56

Travelport Holdings Ltd FRN PIK 07/30.03.12 Viking Drilling ASA 15% Cum Wts 07/20.12.12

10.937.828,49 244.458,20 11.182.286,69

2.156.256,74 28.397,90 2.184.654,64

0,28 0,00 0,28

83.320.784,94

41.989.921,06

5,38

10.000.000,00

6.500.000,00

0,83

10.000.000,00

6.500.000,00

0,83

Totaal Aandelen Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR

15.483.740,95 5.000.000 10.000.000 22.693.856,85 3.500.000

NOK NOK NOK NOK

8.571.428 6.400.000 117.000.000 25.000.000

NOK

6.500.000

USD USD

15.000.000 395.100

Totaal Obligaties Obligaties gelinkt aan een obligatiekorf EUR

10.000.000

Corsair Ltd 8% CLN FS Funding A/SCash Settled 07/26.03.12

Totaal obligaties gelinkt aan een obligatiekorf


85




Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Warranten en andere rechten GBP GBP

2.500 2.500

USD USD USD

266.680 100 10.000

Visiocorp Plc Call Wts A 01.01.12 Visiocorp Plc Call Wts B 01.01.12

0,00 0,00 0,00

25,84 25,84 51,68

0,00 0,00 0,00

Atlantic Oilfield Serv Ltd Call Wts (USD 1.875) 05.04.11 China Orienwise Ltd Call Wts (CNY 0.01) 29.11.11 Transtel Intermedia SA Call Wts (COB 1) 01.06.16

0,00 0,00 0,00 0,00

19.167,68 0,72 0,00 19.168,40

0,00 0,00 0,00 0,00

0,00

19.220,08

0,00

1.595.115.682,79

709.986.091,17

90,93

64.798.396,96

8,30

6.052.101,66

0,77

780.836.589,79

100,00

Totaal Warranten en andere rechten TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA) TOTAAL


86


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Diverse financiële diensten

32,84 %

Banken

10,78 %

Materieel

8,33 %

Uitrusting

5,99 %

Media

3,87 %

Hotel, restaurant en vrije tijd

3,48 %

Telecommunicatie

3,25 %

Energie

2,89 %


2,57 %

Transport

2,05 %

Vastgoed

1,69 %


1,69 %

Verzekeringen

1,64 %

Openbare diensten

1,46 %

Landen en overheden

1,40 %

Kleinhandel

1,26 %


1,05 %

Halfgeleiders en uitrusting voor halfgeleiders

0,91 %


0,83 %

Levensmiddelenindustrie, drogisterijen en apotheken

0,78 %


0,73 %


0,44 %

Beleggingsfondsen

0,33 %

Farmaceutische producten en biotechnologie

0,29 %


0,21 %

Informatica - Materieel en uitrusting

0,08 %

Software en diensten

0,05 %

Lokale openbare administratie

0,04 %

TOTAAL

90,93 %


87


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Nederland

11,96 %

Duitsland

8,63 %

Verenigd Koninkrijk

8,55 %


7,90 %

Zuid-Afrika

7,46 %


5,86 %

Frankrijk

4,69 %

Noorwegen

4,66 %

Kaaiman eilanden

3,45 %

Jersey

3,42 %

Ierland

3,22 %

België

2,25 %

Brazilië

1,97 %

Spanje

1,93 %

Italië

1,50 %

Griekenland

1,23 %

Bermuda (eilanden)

1,14 %

Kazachstan

1,13 %

Tsjechië

1,11 %

Mexico

0,86 %

Zweden

0,84 %

Jamaica

0,77 %

Denemarken

0,77 %

Oostenrijk

0,66 %

Argentinië

0,65 %

Venezuela

0,53 %

Finland

0,51 %

Singapore

0,50 %

Filippijnen

0,34 %

Columbia

0,33 %

Hongarije

0,31 %


88


PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (verfolg) (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief)

Bahamas

0,25 %


0,22 %

Canada

0,22 %

Nigeria

0,21 %

Hong-Kong

0,19 %

El Salvador

0,18 %

Cyprus

0,18 %

Oekraïne

0,11 %

Belize

0,10 %

Guernsey

0,09 %

Japan

0,04 %

Dominicaanse Republiek

0,01 %

TOTAAL

90,93 %


89


PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUBSTAINABLE belegt in overheidsobligaties uitgegeven door landen die behoren tot de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) en die beantwoorden aan de criteria van Petercam op het gebied van duurzame ontwikkeling. De lijst van 15 landen die aanmerking komen, veranderde niet in de loop van 2008 en bestaat nog steeds uit: Denemarken, Zweden, Zwitserland, Noorwegen, IJsland, Nederland, Oostenrijk, Finland, Nieuw-Zeeland, Duitsland, Canada, Frankrijk, Luxemburg, België en Australië. PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUBSTAINABLE werd gelanceerd in december 2007. Gezien de relatief lage rente begin 2008 en de verdere daling in het eerste kwartaal was de beheerder niet gehaast om de liquiditeiten snel te beleggen. Eind maart bevatte de portefeuille nog bijna 50% liquiditeiten en was de duration relatief kort. Het tweede kwartaal werd gekenmerkt door een gevoelige stijging van de rente op overheidsobligaties. De beheerder heeft hiervan geprofiteerd om de beschikbare liquiditeiten geleidelijk te beleggen en de duration te verlengen. Het compartiment had ook belegd in obligaties uitgedrukt in EUR uitgegeven door IJsland (ongeveer 7% van de portefeuille). Dit land scoort zeer goed in de duurzaamheidsanalyse (in de top 5) en het land had een hoge rating. De escalatie van de problemen in de IJslandse banksector gaf de koersen van de IJslandse obligaties echter een fikse pandoering. Tegen het einde van het jaar konden de koersen zich enigszins herpakken. Hoewel de IJslandse banken over de kop gingen, kon een faillissement van het land zelf vermeden worden dankzij de steun van het Internationaal Muntfonds (IMF) en enkele Scandinavische centrale banken. Eind 2008 bevatte de portefeuille obligaties van Denemarken, Nederland, Duitsland, Oostenrijk, Finland, Frankrijk, IJsland en België en ongeveer 18% liquiditeiten. De duration is gelijk aan 6,79 jaar. De gemiddelde rating van de obligaties in portefeuille stemt overeen met AA+. Aangezien het de bedoeling is om het muntrisico zoveel mogelijk te beperken, wordt het wisselkoersrisico van de Deense obligaties grotendeels gedekt in EUR. PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUBSTAINABLE steeg met 7% in 2008. Toekomstig beleid De beheerder is niet gehaast om de liquiditeiten te beleggen en de duration fors te verlengen. Hij zal bijkopen vanaf 4,25% (Duitse rente op 10 jaar) en agressief bijkopen vanaf 4,50%. Hij is wel van plan om in te spelen op opportuniteiten op de primaire markt. De komende maanden worden immers veel nieuwe emissies van overheidsobligaties verwacht, gezien de gigantische kapitaalinjecties in de banken en de verwachte steun voor de industrie als reactie op de verslechterde macro-economische context. Deze nieuwe emissies zullen allicht betere voorwaarden bieden dan de obligaties op de secundaire markt. Aanvankelijk zullen die nieuwe emissies vlot geabsorbeerd worden, maar vanaf het tweede kwartaal zou een verzadiging kunnen optreden en zouden de rentevoeten opnieuw kunnen aantrekken.


90


PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)


72.928.510,19 16.260.392,61 1.322.562,61 340,20


90.511.805,61

PASSIVA Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten Totaal van de passiva

60.434,38 40.494,25 100.928,63


90.410.876,98


52,000 1.022,23


64.823,614 1.070,98


19.492,949 1.073,87


91


PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten

2.264.382,42 905.627,63


3.170.010,05

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere kosten

202.069,13 48.016,66 7.058,72 49.917,40 2.164,48 7.243,51 8.156,22 7.058,57


331.684,69


2.838.325,36

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen

7.401,90 -78.171,45 -14.320,63


2.753.235,18

WIJZIGING VAN DE NIET-GEREALISEERDE MEER-/MINWAARDE - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn

2.716.223,87 -60.434,38


5.409.024,67


-3.570,00

Inschrijvingen

32.034.011,61

Terugkopen

-11.061.570,08


26.377.896,20


64.032.980,78


90.410.876,98


92


PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)

Totaal van het netto-actief - op 31.12.2008 - op 31.12.2007

90.410.876,98 64.032.980,78


0,000 102,000 -50,000 52,000

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse A - op 31.12.2008 - op 31.12.2007

1.022,23 -


-


22.12.2008 35,00 102,000


64.000,000 4.373,614 -3.550,000 64.823,614

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse F - op 31.12.2008 - op 31.12.2007

1.070,98 1.000,52


7,04 0,00 -


0,000 26.749,814 -7.256,865 19.492,949

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse P - op 31.12.2008 - op 31.12.2007

1.073,87 -


93


PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Obligaties DKK DKK

50.000.000 50.000.000

Denmark 4% 05/15.11.17 Denmark 6% 99/15.11.11

6.481.973,22 7.033.322,98 13.515.296,20

7.067.073,21 7.351.091,63 14.418.164,84

7,81 8,13 15,94


5.000.000 10.000.000 5.000.000 8.000.000 5.000.000 5.000.000 1.000.000 5.000.000 5.000.000

Belgium 4.25% OLO Ser 43 04/28.09.14 Deutschland 4% Ser 05 05/04.01.37 France VAR OAT Inflation Index 99/25.07.29 Iceland 3.75% EMTN 06/01.12.11 Netherlands 3.75% 06/15.01.23 Netherlands 4.5% 07/15.07.17 Netherlands 7.5% 93/15.01.23 Oesterreich 4% 06/15.09.16 Oesterreich 4% 99/15.07.09

4.992.550,00 8.952.070,00 6.793.517,00 7.768.265,00 4.575.050,00 5.022.035,00 1.303.935,00 4.897.835,00 4.993.550,00 49.298.807,00

5.223.328,00 10.728.963,00 7.176.759,85 5.458.524,00 5.012.185,00 5.364.500,00 1.409.500,00 5.148.185,50 5.061.650,00 50.583.595,35

5,78 11,87 7,94 6,04 5,54 5,93 1,56 5,69 5,60 55,95

62.814.103,20

65.001.760,19

71,89

7.431.275,00 7.431.275,00

7.926.750,00 7.926.750,00

8,77 8,77

70.245.378,20

72.928.510,19

80,66

16.260.392,61

17,98

1.221.974,18

1,36

90.410.876,98

100,00

Totaal Obligaties EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Obligaties EUR

7.500.000

Finland 4.375% Sen 08/04.07.19



94


PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Landen en overheden

80,66 %

TOTAAL

80,66 %

GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Denemarken

15,94 %

Nederland

13,03 %

Duitsland

11,87 %

Oostenrijk

11,29 %

Finland

8,77 %

Frankrijk

7,94 %

IJsland

6,04 %

België

5,78 %

TOTAAL

80,66 %


95


PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

PETERCAM L EQUITIES JAPAN kon slechts een kwartaal beter presteren dan de Topix index en presteerde over het hele jaar dan ook minder goed dan zijn benchmark. Het compartiment boekte een verlies van 30,84% tegenover een daling met 22,4% voor de index (cijfers omgerekend in EUR). Het compartiment volgt een zogenaamde “value” strategie die het afgelopen jaar gehinderd werd door perioden van grote verkopen van de meest ondergewaardeerde aandelen. Vermits de sectorspreiding van het compartiment volledig in lijn ligt met die van de benchmark, is de minder goede prestatie toe te schrijven aan de aandelenselectie. De goede keuzes in transport (Mitsui OSK en JR East) en cyclische consumptiegoederen (Itochu en Toyota Tsusho) kon de minder goede selecties in de technologiesector (Fuji Electric en Casio) en in de financiële sector (Orix en Mizuho) niet compenseren. Toekomstig beleid De laatste jaren werd het compartiment beheerd volgens een zgn. “value” strategie. De beheerder stelt echter vast dat deze strategie niet geschikt is voor alle marktomstandigheden. Daarom werd beslist om het compartiment om te vormen tot een fonds van fondsen, PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN. De komende maanden zal de portefeuille gereorganiseerd worden. De rechtstreekse posities in aandelen worden verkocht en vervangen door fondsen. Hierbij zal gestreefd worden naar een evenwichtige spreiding over verschillende beleggingsstijlen en beheerders.


96


PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)


11.934.529,03 617.480,45 17.365,35 47,64


12.569.422,47

PASSIVA Bankschulden Te betalen kosten en bankinteresten

9,58 33.803,17


33.812,75


12.535.609,72


1.212.085,193 10,34


97


PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Bankinteresten

346.171,78 886,05


347.057,83

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

285.031,68 20.901,50 3.041,36 32.858,85 539,70 7.723,81 8.009,40 7.242,45 1.329,38 775,31


367.453,44


-20.395,61

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen

-7.578.333,82 -135,47 113.348,60


-7.485.516,30

WIJZIGING VAN DE NIET-GEREALISEERDE MEER-/MINWAARDE - op effectenportefeuille RESULTAAT VAN DE VERRICHTINGEN

587.391,99 -6.898.124,31


-

Inschrijvingen

75.149,30

Terugkopen

-10.633.506,06


-17.456.481,07


29.992.090,79


12.535.609,72


98


PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


12.535.609,72 29.992.090,79 81.346.382,31


2.005.607,901 6.037,000 -799.559,708 1.212.085,193


10,34 14,95 18,69


-30,84 -20,01 -8,52


99


PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


148.729,23 75.062,28 305.029,71 285.011,51 374.122,20 161.088,98 29.929,78 184.801,62 135.711,46 311.879,50 237.459,38 273.119,52 194.790,90 119.078,52 47.449,07 234.676,66 65.834,09 244.023,76 111.982,97 133.459,91 249.910,30 206.405,42 195.861,18 237.903,35 335.227,45 147.302,19 427.160,51 304.672,95 360.945,87 111.134,67 115.748,76 294.326,91 212.771,60 244.879,99 126.847,96 131.953,59 197.803,54 259.293,09 186.688,49 294.065,29 134.458,84 107.027,97 145.082,36 199.714,19 107.741,49 228.802,01 162.206,83 110.991,97 268.283,44 245.450,80 257.501,36 164.902,35 97.308,24 104.887,41 94.089,48

1,19 0,60 2,43 2,27 2,98 1,29 0,24 1,47 1,08 2,49 1,89 2,18 1,55 0,95 0,38 1,87 0,53 1,95 0,89 1,06 1,99 1,65 1,56 1,90 2,67 1,18 3,41 2,43 2,88 0,89 0,92 2,35 1,70 1,95 1,01 1,05 1,58 2,07 1,49 2,35 1,07 0,85 1,16 1,59 0,86 1,83 1,29 0,89 2,14 1,96 2,05 1,32 0,78 0,84 0,75

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

20.000 12.000 25.000 50.000 13.000 39.000 7.800 30 27.000 93.000 36.000 50 7.000 20.000 45.000 69.000 8.000 5.400 125.000 38.000 13.500 41 45.000 44.000 44.000 20.000 40.000 70.000 84.000 43.000 20.000 1.100 71.000 66 50.000 9.500 5.000 79.000 5.800 33.000 4.000 3.000 6.000 27.000 45.000 37.000 30.000 40.000 90 60.000 7.000 20.000 17.000 14.000 43.000

Aeon Credit Service Co Ltd Air Water Inc Asahi Breweries Ltd Asics Corp Astellas Pharma Inc Bank of Yokohama Ltd CSK Holdings Corp Central Japan Railway Co DCM Japan Holdings Co Ltd Daicel Chemical Industries Ltd Dainippon Sumitom Pharm Co Ltd East Japan Railway Co Electric Power Development Co FCC Co Ltd Fuji Electric Hgs Co Ltd Fujitsu Ltd Hitachi Construct Machinery Co Idemitsu Kosan Co Ltd Isuzu Motors Ltd Itochu Corp JFE Holdings Inc KDDI Corp Koito Manufacturing Co Ltd Konica Minolta Holdings KK Kyowa Exeo Corp Kyowa Hakko Kirin Co Ltd Mitsubishi Tanabe Pharma Corp Mitsubishi UFJ Fin Group Inc Mitsui OSK Lines Ltd NHK Spring Co Ltd Nihon Unisys Ltd Nintendo Co Ltd Nippon Mining Holdings Inc Nippon Telegraph & Teleph Corp Nissan Motor Co Ltd Nomura Real Estate Hgs Inc Orix Corp Osaka Gas Co Ltd Otsuka Corp Ricoh Co Ltd Ryohin Keikaku Co Ltd Sankyo Co Ltd Gunma Seven & I Holdings Co Ltd Stanley Electric Co Ltd Sumitomo Chemical Co Ltd Sumitomo Corp Sumitomo Electric Ind Ltd Sumitomo Heavy Industries Ltd Sumitomo Mitsui Fin Group Inc Sumitomo Trust Banking Co Ltd Takeda Pharmaceutical Co Ltd Toyoda Gosei Co Ltd Toyota Boshoku Corp Toyota Tsusho Corp Tsubakimoto Chain Co

159.618,00 96.239,68 297.078,81 235.795,51 377.705,41 171.558,64 217.345,50 194.757,94 132.059,48 368.076,21 293.905,38 268.399,60 161.453,64 148.628,11 179.438,03 414.353,59 124.391,80 344.090,60 357.917,90 214.571,07 325.793,38 219.763,97 270.758,49 439.075,91 355.404,02 147.969,55 367.665,90 528.148,14 491.990,14 218.813,58 143.565,70 281.014,44 456.826,06 218.374,68 247.136,65 177.920,47 534.989,27 207.407,11 263.892,31 489.679,96 145.371,76 120.511,73 112.013,13 349.588,02 247.402,38 287.802,40 256.016,33 116.441,95 690.524,49 332.917,75 263.230,11 198.436,08 101.157,17 246.357,55 205.668,09


100


PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


JPY JPY JPY

8.000 4.000 35.500

Benaming

Aanschaffingsprijs

UNY Co Ltd USS Co Ltd Yamaha Motor Co Ltd

Totaal Aandelen

Evaluatiewaarde


52.211,66 195.964,18 631.843,60 15.697.033,01

62.155,50 150.314,83 262.305,73 11.217.368,96

0,50 1,20 2,09 89,49

874.483,54 874.483,54

717.160,07 717.160,07

5,72 5,72

16.571.516,55

11.934.529,03

95,21

617.480,45

4,93

-9,58

0,00

ANDERE ROERENDE WAARDEN Beleggingsfondsen JPY

10.000

SGAM Fd Equities Japan Target O Cap

Totaal Beleggingsfondsen TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN BANKSCHULDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA) TOTAAL


101

-16.390,18

-0,14

12.535.609,72

100,00


PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Farmaceutische producten en biotechnologie

11,51 %

Uitrusting

10,10 %


9,49 %

Banken

7,82 %

Transport

6,53 %


6,52 %

Beleggingsfondsen

5,72 %

Kleinhandel

5,35 %

Materieel

4,84 %


4,22 %

Energie

3,65 %

Openbare diensten

3,62 %

Telecommunicatie

3,60 %


2,77 %


2,65 %


2,43 %


1,99 %

Vastgoed

1,05 %


0,85 %


0,50 %

TOTAAL

95,21 %

GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Japan

89,49 %


5,72 %

TOTAAL

95,21 %


102


PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

PETERCAM L OPPORTUNITY sloot 2008 af met een verlies van 47,84%. Het compartiment heeft niet rechtstreeks geleden onder de bankencrisis, maar de secundaire effecten hebben gezorgd voor een zwakke prestatie in de tweede helft van het jaar. Zo ondervond het compartiment hinder van zijn grote blootstelling aan groeilanden (China, Rusland en Afrika) en sectoren zoals mijnbouw, energie, landbouw en infrastructuur. Deze posities deden het nog redelijk goed in de eerste jaarhelft, maar gingen daarna compleet de mist in, toen duidelijk werd dat de zgn. “ontkoppeling” tussen de VS en de groeilanden een illusie was. Daarnaast bleven aandelen met een kleine en middelgrote beurskapitalisatie sterk vertegenwoordigd. Die posities zijn historisch gegroeid en hebben te maken met het inspelen op opportuniteiten in de markt zoals overnames of herplaatsingen van aandelenpakketten. Dit segment en zeker het “event gedreven” segment kreeg het zwaar te verduren in 2008. Bepaalde deals werden zelfs geannuleerd bij gebrek aan financiering of wegens een te grote onzekerheid. Veel aandelen in portefeuille (en zelfs enkele fondsen beheerd door derden) leden onder een gebrek aan liquiditeit en/of gedwongen verkopen. Vooruitzichten Het blijft koffiedik kijken wanneer de situatie zich opnieuw normaliseert. Aan de huidige waarderingen is het aantal opportuniteiten enorm. De beheerder sluit evenwel niet uit dat meer klassieke beleggingsstijlen gericht op large caps of aandelen met een hoog dividendrendement het eerst zullen herstellen. Hij plant voorlopig geen drastische wijzigingen van de portefeuille.


103


PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)


98.780.201,93 219.354,27 167.727,70 1.068,09


99.168.351,99

PASSIVA Bankschulden Te betalen kosten en bankinteresten

0,30 185.759,72


185.760,02


98.982.591,97


22.185,404 4.461,61


104


PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Ontvangen commissies Totaal van de inkomsten

3.498.332,87 434.306,92 72.324,78 848.207,71 4.853.172,28

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Betaalde interesten op financiële instrumenten Andere kosten

1.327.620,12 237.400,99 11.773,02 84.395,59 4.737,86 18.271,31 77.522,83 52.651,68 27.302,25 6.124,83 9.332,00


1.857.132,48


2.996.039,80


-12.777.071,95 -54.739,19


-9.835.771,34

WIJZIGING VAN DE NIET-GEREALISEERDE MEER-/MINWAARDE - op effectenportefeuille RESULTAAT VAN DE VERRICHTINGEN

-93.404.487,08 -103.240.258,42


-

Inschrijvingen

22.116.798,29

Terugkopen

-69.605.026,87


-150.728.487,00


249.711.078,97


98.982.591,97


105


PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


98.982.591,97 249.711.078,97 206.380.599,23


20,06


29.194,241 3.253,441 -10.262,278 22.185,404


4.461,61 8.553,44 8.180,94


-47,84 4,55 17,32


1,45


106


PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


670.640,83

145.051,71

0,15

Canadian Royalties Inc Crowflight Minerals Inc Formation Capital Corp Geovic Mining Corp Mawson Resources Ltd Minera Andes Inc Nexen Inc Northern Dynasty Minerals Ltd Red Hill Energy Inc SXR Uranium One Inc Vaaldiam Resources Ltd Western Copper Corp

384.560,74 926.462,71 440.535,33 414.886,71 677.560,82 612.986,72 1.130.366,50 861.780,44 683.746,18 915.090,46 550.780,52 487.287,38 8.086.044,51

26.208,45 140.069,62 67.559,57 56.872,34 100.617,16 108.328,27 624.634,78 288.292,98 180.547,12 104.251,40 17.018,02 57.239,26 1.771.638,97

0,03 0,14 0,07 0,06 0,10 0,11 0,63 0,29 0,18 0,11 0,02 0,06 1,80

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen AUD

150.000

Fortescue Metals Group Ltd

CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

150.000 1.300.000 800.000 195.300 493.600 400.000 50.000 110.000 1.000.000 100.000 1.948.000 409.500

CHF

48.000

Pargesa Holding SA

2.286.343,81

2.270.277,36

2,29

DKK

99.000

Greentech Energy Systems A/S

1.267.483,08

305.926,34

0,31

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

30.000 2.900.000 121.000 80.000 299 25.000 28.571 245.000 75.000 55.000 200.000 8.913 12.500 100.000 28.000 5.333 70.056 313.818 32.200 65.000 78.181 276.048 81.604 300.000 26.000 164.450 36.000 49.500 75.000 50.000 477.636 300.000 287.500 47.950

Ackermans & Van Haaren SA Alapis Hg Ind and Cial SA Reg Arseus SA Asian Bamboo AG Banque Nationale de Belgique BayWa AG Reg Vinkulierte Cie Gen Geophysique - Veritas Cie Industriali Riunite SpA Cie Maritime Belge SA CMB Cie Nationale à Portefeuille Ellaktor SA Eurazeo Financière de l'Odet SA Grafton Group Plc Uts Groupe Bruxelles Lambert SA Groupe Bruxelles Lambert SA Strip VVPR Innate Pharma SA Reg A Jensen-Group NV KBC Ancora CVA Kinepolis Group NV Lamda Development SA Reg Mytilineos Holdings SA RTL Group SA Readymix Plc Roularta Media Groep Strip VVPR Ruukki Group Oyj A SAFT Groupe SA Reg SKW Stahl-Metallurgie Hg AG Sofina SA TNT NV ThromboGenics NV Total Produce Plc Transgene SA Van De Velde

1.565.799,60 7.181.328,18 1.240.310,00 1.331.515,00 986.752,50 1.049.369,46 1.047.374,10 550.942,10 3.464.385,12 2.438.171,82 2.174.406,20 510.124,83 4.108.547,87 1.174.961,25 2.214.296,64 0,00 315.334,77 1.826.835,41 1.407.966,39 3.009.706,59 1.161.695,20 4.363.092,21 5.144.272,76 532.672,50 0,00 432.851,36 1.000.877,07 1.837.054,50 4.185.814,63 1.270.375,97 4.202.901,69 238.011,89 4.076.051,37 1.625.654,91

1.092.000,00 1.566.000,00 756.250,00 492.000,00 732.550,00 645.000,00 302.852,60 178.605,00 1.350.000,00 1.914.275,00 856.000,00 299.031,15 1.812.125,00 230.500,00 1.592.080,00 48,00 96.677,28 1.613.024,52 393.806,00 1.069.250,00 329.923,82 1.093.150,08 3.370.245,20 60.000,00 130,00 189.117,50 694.800,00 543.510,00 3.596.250,00 688.000,00 3.343.452,00 78.600,00 3.429.875,00 1.150.800,00

1,10 1,58 0,76 0,50 0,74 0,65 0,31 0,18 1,36 1,93 0,86 0,30 1,83 0,23 1,61 0,00 0,10 1,63 0,40 1,08 0,33 1,10 3,41 0,06 0,00 0,19 0,70 0,55 3,63 0,70 3,38 0,08 3,47 1,16


107


PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


EUR

71.599

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Zetes Industries SA

1.093.262,17 68.762.716,06

916.467,20 36.476.395,35

0,93 36,84

273.500 200.000 7.683 1.185.000 1.000.000 83.000 2.262.500 2.030.457 600.000

Asian Citrus Holdings Ltd Barrat Developments Plc Camellia Plc Centr Afr Min & Explor Co Plc China Shoto Plc Eurasian Natur Resour Corp Plc Kenmare Resources Plc Origo Sino-India Plc Tinci Holdings Ltd

995.125,04 1.655.481,31 1.017.738,76 913.771,96 2.146.165,84 622.655,95 1.513.070,42 1.515.627,36 620.304,60 10.999.941,24

428.335,00 144.724,36 399.098,87 25.724,75 1.059.589,05 283.142,87 177.752,52 304.351,47 26.360,51 2.849.079,40

0,43 0,15 0,40 0,03 1,07 0,29 0,18 0,31 0,03 2,89

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

6.000.000 2.300.000 800.000 2.560.000 198.000 200.000 15.230

China BlueChemical Ltd H China Foods Ltd China Merchant Bank Co Ltd H China Telecom Corp Ltd H Henderson Land Dev Co Ltd Hutchison Whampoa Ltd Sunlight REIT Units

3.517.270,81 839.481,40 2.746.752,08 830.271,15 837.072,49 1.682.001,98 3.928,20 10.456.778,11

1.769.521,66 616.457,57 1.065.422,68 686.144,08 527.016,97 720.607,09 1.977,45 5.387.147,50

1,79 0,62 1,08 0,69 0,53 0,73 0,00 5,44

IDR

15.562.000

1.641.302,02

954.334,25

0,96

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

20.000 200.000 40.000 400.000 50.000 150 1.000 40.000 60.000 34.000

Fanuc Ltd Fujitsu Ltd Jafco Co Ltd Mitsubishi Heavy Ind Ltd Mitsui & Co Ltd NTT Data Corp NTT DoCoMo Inc Seven & I Holdings Co Ltd Sharp Corp Toyota Motor Corp

1.019.010,40 1.004.948,22 2.249.456,21 940.258,93 549.936,16 482.297,27 1.257.957,79 1.043.770,25 757.277,97 1.016.359,89 10.321.273,09

997.342,09 680.222,19 715.105,38 1.252.623,61 357.156,29 425.733,47 1.398.498,77 967.215,70 302.532,39 783.048,32 7.879.478,21

1,01 0,69 0,72 1,27 0,36 0,43 1,41 0,98 0,31 0,79 7,97

MXN

360.724

Sare Hgs SAB de CV B

245.726,65

55.235,99

0,06

SEK

80.000

Investor AB B

1.044.518,94

854.814,84

0,86

SGD SGD

5.675.000 220.000

Maveric Ltd Singapore Exchange Ltd

108.174,49 1.654.381,61 1.762.556,10

110.443,88 557.696,05 668.139,93

0,11 0,56 0,67

THB THB

600.000 3.700.000

Kasikornbank PCL Foreign Reg Sino-Thai Engineer & Const PCL Uts Non voting DR

991.988,07 992.833,89 1.984.821,96

557.973,27 183.511,21 741.484,48

0,56 0,19 0,75

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

62.000 30.000 63.000 1 210.022 200.000 27.500 50.000 252.516

CSX Corp Caterpillar Inc Cathay Financial Hg Co Ltd GDR repr 10 Sh Reg EMF Partners Repr Cap & Loan Guaranty Trust Bank Plc spons GDR repr 50 Shares International Coal Group Inc Joy Global Inc Lotte Shopping Co Ltd GDR Taiwan Semiconduct Mfg Co Ltd ADR repr 5 Shares

1.991.461,44 1.479.632,52 1.044.593,19 0,93 1.563.293,48 774.771,58 931.413,61 850.527,98 2.103.926,27 10.739.621,00

1.446.948,90 963.199,89 510.774,10 0,72 525.319,17 330.626,03 452.436,57 305.469,70 1.433.821,89 5.968.596,97

1,46 0,97 0,52 0,00 0,53 0,33 0,46 0,31 1,45 6,03

130.269.767,40

66.327.601,30

67,02

Indofood Sukses Makmu (PT) Tbk

Totaal Aandelen


108




Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Beleggingsfondsen EUR

6.000

USD USD

8 20.000

IT Fds SICAV Technology Global Istl Cap

4.155.247,69

1.865.760,00

1,89

IT Fds SICAV Biopharma Istl Cap Renaissance PRE-IPO Fd New Issue

3.039.306,88 1.389.194,34 4.428.501,22

1.346.701,30 646.877,02 1.993.578,32

1,36 0,65 2,01

8.583.748,91

3.859.338,32

3,90

Warehouses De Pauw SICAFI

2.319.528,41

1.341.373,50

1,36

VinaLand Ltd

2.724.334,42

1.035.003,23

1,05

5.043.862,83

2.376.376,73

2,41

3.363.507,50 3.363.507,50

3.505.570,00 3.505.570,00

3,54 3,54

5.239.557,15

3.343.720,38

3,38

520.914,89

409.156,88

0,41

1.278.374,29 1.364.829,25 919.207,30 615.170,83 1.445.304,79 5.622.886,46

431.251,35 941.565,44 449.220,15 324.786,17 91.416,30 2.238.239,41

0,44 0,95 0,45 0,33 0,09 2,26

11.383.358,50

5.991.116,67

6,05

4.661.057,30 1.382.755,59 6.043.812,89

1.817.803,49 375.548,05 2.193.351,54

1,84 0,38 2,22

0,00 0,00

73.464,15 73.464,15

0,07 0,07

China Diamond Corp

214.411,18

170.354,94

0,17

Storm Real-Estate Fd AS

692.932,56

198.158,05

0,20

DVI Inc

196.159,68

3,59

0,00

Totaal Beleggingsfondsen Vastgoedfondsen EUR

44.490

USD

3.000.000

Totaal vastgoedfondsen Obligaties EUR

4.000.000

Argenta Spaarbank NV VAR Sub 31.10.Perpetual

Totaal Obligaties EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Aandelen EUR

4.286.821

RON

200.000

USD USD USD USD USD

150.000 2.000.000 5.000 250.000 1.375

Reconstruction Capital II Ltd Banca Romana Pentru Dezvoltare Access Bank Nigeria Plc GDR repr Shs Reg S Pacific Allian China Lan Ltd Silvinit JSC Pref Uralkaliy OJSC Yuzhno-Ural Nickel Plant OJSC

Totaal Aandelen Beleggingsfondsen USD USD

5.058.220 1.900.000

ARC Capital Holdings Ltd Africa Opportunity Fd Ltd

Totaal Beleggingsfondsen Warranten en andere rechten GBP

2.030.457

Origo Sino-India Plc Call Wts (GBP 0.55) 21.12.09

Totaal Warranten en andere rechten ANDERE ROERENDE WAARDEN Aandelen CAD

4.500.000

NOK

940.000

USD

50.000


109




USD USD USD

266.513 1.098.901 33.750

Benaming

Aanschaffingsprijs

Planet Payment Inc Ser 144A Renshares Utilities Ltd USD RenGen United Bank for Africa GDR repr 200 Shares

Totaal Aandelen

Evaluatiewaarde


556.944,40 1.592.202,07 748.622,72 3.093.928,87

138.236,98 489.715,09 463.313,30 1.091.268,96

0,14 0,49 0,47 1,10

4.001.272,61

1.459.781,95

1,47

2.005.060,00 2.010.059,95 4.040.120,00 2.009.863,91 10.065.103,86

1.254.561,42 1.604.933,29 3.537.327,41 1.434.901,96 7.831.724,08

1,27 1,62 3,57 1,45 7,91

1.358.845,66

761.877,19

0,77

11.423.949,52

8.593.601,27

8,68

2.400.120,00 2.022.726,25 4.422.846,25

2.400.000,00 2.000.000,00 4.400.000,00

2,42 2,02 4,44

184.536.126,41

98.780.201,93

99,80

219.354,27

0,22

-0,30

0,00

-16.963,93

-0,02

98.982.591,97

100,00

Beleggingsfondsen EUR EUR EUR EUR

19.514,0989 13.333,333 38.697,379 39.215,6863

USD

1.333.333

Deminor Active Governance Fd IT Fds E2 Middle East and Africa Cap Marshall Wace GaveKal Asian Bal UCITS Fd Monolith Fd Pacific Allian Asia Opp Fd Ltd

Totaal Beleggingsfondsen Obligaties EUR EUR

2.400 2.000.000

New Paragon Investments Ltd 0% 08/25.11.11 Recticel Holding Noord BV 10% Sub 04/27.07.09

Totaal Obligaties TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN BANKSCHULDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA) TOTAAL


110


PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Diverse financiële diensten

16,40 %

Beleggingsfondsen

15,29 %


9,65 %


8,53 %

Uitrusting

8,38 %

Materieel

8,13 %

Banken

7,03 %

Media

4,49 %

Transport

3,52 %

Vastgoedfondsen

2,41 %

Telecommunicatie

2,10 %


2,01 %


1,68 %


1,62 %

Energie

1,58 %

Kleinhandel

1,52 %

Halfgeleiders en uitrusting voor halfgeleiders

1,45 %


0,79 %

Gezondheid - uitrusting en diensten

0,76 %


0,76 %


0,57 %

Vastgoed

0,53 %

Verzekeringen

0,52 %


0,08 %

TOTAAL

99,80 %


111


PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) België

24,61 %

Kaaiman eilanden

9,02 %


8,28 %

Japan

7,97 %

Frankrijk

6,71 %

Nederland

5,44 %

Hong-Kong

4,33 %

Ierland

4,12 %

Griekenland

3,87 %

Volksrepubliek China

3,56 %


3,42 %

Zwitserland

2,29 %

Taiwan

1,97 %

Verenigd Koninkrijk

1,94 %

Canada

1,91 %

Duitsland

1,70 %

Nigeria

1,44 %

Indonesië

0,96 %

Russische Federatie

0,87 %

Zweden

0,86 %

Thailand

0,75 %

Singapore

0,67 %


0,49 %

Bermuda (eilanden)

0,43 %

Roemenië

0,41 %

Eiland Man

0,38 %

Denemarken

0,31 %

Zuid-Korea

0,31 %

Noorwegen

0,20 %

Finland

0,19 %

Italië

0,18 %

Australië

0,15 %

Mexico

0,06 %

TOTAAL

99,80 % De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.

112


PETERCAM L EQUITIES WORLD BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

Het compartiment PETERCAM L EQUITIES WORLD realiseerde in 2008 een return van -40,72%. Dit resultaat is te verklaren door de extreem moeilijke context op de financiële markten. Gezien de onzekerheid die sinds eind 2007 de financiële markten domineert, hebben we ervoor gekozen om een hogere cashpositie aan te houden (ongeveer 14,50% eind december 2008). Wat de keuze van de aandelen betreft, is het beleggingsbeleid in 2008 niet drastisch veranderd : wij blijven beleggen in een vijftigtal aandelen van grote internationale bedrijven. Op geografisch niveau bleef de portefeuille sterk aanwezig in Duitse, Zwitserse en Franse aandelen. Beleggingen in groeilanden zijn nog steeds belangrijk in deze portefeuille (ongeveer 17% eind december), waarbij we vooral het accent leggen op Hongkong en Singapore. Op dit ogenblik mijden we nog steeds Amerikaanse waarden en heeft Japan een neutraal gewicht in de portefeuille. Eind december waren Software AG (4,89%), Delhaize (3,37%), Vinci (3,37%) en Vossloh (3,34%) de belangrijkste posities in het compartiment. Vooruitzichten In 2009 blijft voorzichtigheid het ordewoord zolang de financiële markten moeilijk en volatiel blijven. Niettemin maakt een diversificatie naar andere groeilanden zoals Rusland, de vroegere Sovjet republieken en Latijns-Amerika het voorwerp uit van discussies.


113


PETERCAM L EQUITIES WORLD STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille

48.909.871,37 8.308.018,10 27.332,22


57.245.221,69


115.506,02


115.506,02


57.129.715,67


136.858,999 417,43


114


PETERCAM L EQUITIES WORLD STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Bankinteresten Ontvangen commissies

1.862.944,25 304.573,61 194.272,94


2.361.790,80


696.194,24 117.809,51 624,47 58.091,49 2.107,92 10.311,93 35.751,78 22.409,06 178,00 3.169,04 4.949,22 951.596,66


1.410.194,14


-1.532.175,09 145.022,50


23.041,55


-41.438.909,00


-41.415.867,45


-

Inschrijvingen

18.994,59

Terugkopen

-6.849.280,15


-48.246.153,01


105.375.868,68


57.129.715,67


115


PETERCAM L EQUITIES WORLD STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


57.129.715,67 105.375.868,68 112.375.689,43


149.640,999 34,000 -12.816,000 136.858,999


417,43 704,19 711,96


-40,72 -1,09 15,33


116


PETERCAM L EQUITIES WORLD SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


1.159.155,34 1.528.677,18 1.925.915,94 2.417.200,43 1.288.746,61 859.476,20 9.179.171,70

719.394,14 810.407,94 883.161,54 1.866.559,89 355.298,79 667.198,03 5.302.020,33

1,26 1,42 1,55 3,27 0,62 1,17 9,29

830.760,08 2.579.381,83 0,00 0,00 975.225,56 1.696.517,22 753.041,32 2.506.898,80 1.953.617,24 1.346.314,17 895.933,78 48.585,02 1.012.662,42 2.868.409,01 1.162.777,30 2.224.944,69 1.918.418,07 1.532.391,37 1.119.972,01 2.240.917,90 1.883.595,65 1.984.705,15 1.180.861,07 32.715.929,66

562.500,00 2.629.588,00 390,40 14.087,50 340.312,50 963.200,00 548.025,00 1.922.700,00 1.426.725,00 939.250,00 1.274.000,00 50.309,00 1.702.500,00 1.590.000,00 607.500,00 814.320,00 2.800.000,00 1.789.860,00 638.250,00 1.923.480,00 1.907.760,00 298.202,72 789.420,00 25.532.380,12

0,98 4,60 0,00 0,02 0,60 1,69 0,96 3,37 2,50 1,64 2,23 0,09 2,98 2,78 1,06 1,43 4,90 3,13 1,12 3,37 3,34 0,52 1,38 44,69

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen CHF CHF CHF CHF CHF CHF

52.500 30.000 24.250 17.000 35.434 4.350

Cie Financière Richemont SA Julius Baer Holding AG Reg Komax Holding AG Reg Roche Holding AG B de jouis Pref UBS AG Reg Zurich Financial Services AG Reg

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

7.500 158.600 97.600 1.150 11.250 35.000 7.500 43.500 42.500 25.000 20.000 7.187 125.000 30.000 16.875 13.500 70.000 46.000 28.750 64.116 24.000 127.984 22.300

Allianz SE Reg Anheuser-Bush InBev SA Anheuser-Bush InBev SA VVPR Arkema BNP Paribas SA Carrefour SA Continental AG Delhaize Groupe Essilor Intl SA Michelin SA B Reg RWE AG A Reinet Investments SCA SES SA FDR repr 1 Reg Sh A Schneider Electric SA Société Générale A Société des Ciments Français Software AG Total SA Veolia Environnement Vinci SA Vossloh AG Wavin NV Wendel

GBP GBP GBP

32.095 180.000 80.000

British American Tobacco Plc Enterprise Inns Plc Whitbread Plc

807.543,96 1.003.321,11 2.064.127,31 3.874.992,38

597.205,07 103.271,17 758.355,64 1.458.831,88

1,04 0,18 1,33 2,55

HKD HKD HKD HKD HKD

3.750.000 500.000 250.000 750.000 1.145.110

China BlueChemical Ltd H China Insuranc Intl Hgs Co Ltd Esprit Hgs Ltd Hong Kong and China Gas Co Ltd Sino Land Co Ltd

1.367.138,50 1.129.197,24 2.525.259,19 1.135.062,47 828.314,89 6.984.972,29

1.105.951,04 552.743,66 1.017.845,92 813.813,03 851.724,40 4.342.078,05

1,94 0,97 1,78 1,42 1,49 7,60

ILS

140.000

Israel Chemicals Ltd

1.828.502,54

699.932,76

1,22

JPY JPY JPY JPY

302.000 70.000 20.000 98.000

Kamigumi Co Ltd Komatsu Ltd Kyocera Corp Nomura Holdings Inc

MYR

975.000

Genting Bhd

1.915.492,64 1.578.106,70 1.220.619,33 1.423.504,50 6.137.723,17 1.692.240,17

1.910.615,70 620.445,09 1.011.612,49 566.392,00 4.109.065,28 751.020,63

3,34 1,09 1,77 0,99 7,19 1,31

NOK

130.000

Telenor ASA

1.272.441,99

618.948,25

1,08

SEK

116.000

Investor AB A

1.677.715,16

1.191.809,15

2,09


117


PETERCAM L EQUITIES WORLD SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


SGD SGD SGD SGD

385.000 400.000 350.000 1.300.000

USD USD USD USD USD

70.000 25.000 7.500 625 12.500

Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


City Developments Ltd Keppel Corp Ltd Wilmar Intl Ltd Yanlord Land Group Ltd

2.486.247,01 2.042.569,04 798.990,89 2.481.302,71 7.809.109,65

1.223.802,51 864.289,16 487.285,43 580.600,71 3.155.977,81

2,14 1,51 0,85 1,02 5,52

Cia Vale do Rio Doce spons ADR repr 1 Pref Share Reliance Communications Ltd GDR repr 1 Share Reliance Industries Ltd GDR repr 2 Shares 144A Reliance Infrastructure Ltd GDR repr 3 Shares 144A Reliance Natural Resources Ltd GDR repr 1 Share

1.456.607,28 40.290,56 84.208,78 6.734,08 2.213,27 1.590.053,97

535.829,80 84.305,87 277.078,99 16.127,40 21.224,93 934.566,99

0,94 0,15 0,48 0,03 0,04 1,64

74.762.852,68

48.096.631,25

84,18

1.079.870,00 1.079.870,00

798.300,00 798.300,00

1,40 1,40

21.402,89 21.402,89

14.940,12 14.940,12

0,03 0,03

75.864.125,57

48.909.871,37

85,61

8.308.018,10

14,54


10.000

Petercam Moneta Euro Liquidity B Cap

Totaal Beleggingsfondsen ANDERE ROERENDE WAARDEN Aandelen USD

1.858

Reliance Capital Ltd GDR repr Shares

Totaal Aandelen TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA) TOTAAL


118

-88.173,80

-0,15

57.129.715,67

100,00


PETERCAM L EQUITIES WORLD SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Uitrusting

13,63 %


6,49 %


5,43 %


5,06 %


4,90 %

Openbare diensten

4,84 %

Vastgoed

4,65 %

Materieel

4,60 %

Transport

3,34 %


3,27 %

Energie

3,13 %

Verzekeringen

3,12 %

Media

2,98 %


2,82 %


2,60 %


2,53 %


2,50 %

Banken

2,28 %

Kleinhandel

1,78 %


1,77 %

Beleggingsfondsen

1,40 %


1,26 %

Telecommunicatie

1,23 %

TOTAAL

85,61 %


119


PETERCAM L EQUITIES WORLD GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Frankrijk

20,72 %

Duitsland

12,41 %

Zwitserland

9,29 %

België

7,97 %

Japan

7,19 %

Hong-Kong

5,66 %

Singapore

5,52 %


4,47 %

Verenigd Koninkrijk

2,55 %

Zweden

2,09 %

Volksrepubliek China

1,94 %

Maleisië

1,31 %

Israël

1,22 %

Noorwegen

1,08 %

Brazilië

0,94 %

India

0,73 %

Nederland

0,52 %

TOTAAL

85,61 %


120


PETERCAM L BALANCED LOW RISK BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

In 2008 kenden de financiële markten de ernstige crisis sinds de jaren 1930, waarvan het begin werd ingeluid door de crisis op de Amerikaanse vastgoedmarkt. 2008 werd gekenmerkt door het faillissement van meerdere banken, met Lehman Brothers als meest gekende voorbeeld en de verergering van de crisis in de automobielindustrie. Europa verzeilde vanaf het tweede semester in een recessie. De centrale banken hebben agressieve renteverlagingen doorgevoerd en massaal liquiditeiten in het financiële systeem gepompt. De DJ Eurostoxx index sloot het jaar af met een negatieve return van 43,43%, terwijl de index van overheidsobligaties 8.76% vooruitging. Het compartiment sloot het jaar af met een verlies van 19.11%, wat beter is dan zijn benchmark (-22.04%) en de 50/50 index Eurostoxx50/EUG2TR (-19.57%) Toekomstig beleid De situatie op de financiële markten zal moeilijk blijven in 2009. Wij behouden de huidige sectorspreiding en denken dat het grootste deel van het slechte nieuws ondertussen in de koersen zit. We zijn van mening dat we moeten trachten voordeel te halen uit de forse koersschommelingen door in te spelen op aandelen die sterk ondergewaardeerd zijn en van bedrijven met een goede zichtbaarheid op de resultaten, bijvoorbeeld in niet-cyclische consumptiegoederen en diensten. In dit opzicht zijn we van plan om het aandelengewicht geleidelijk te verhogen. Wat het obligatiegedeelte betreft, zullen we het gewicht eveneens optrekken in anticipatie op een renteverlaging door de ECB in januari.


121


PETERCAM L BALANCED LOW RISK STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)


29.865.673,38 2.999.762,29 537.874,19 162,01


33.403.471,87


84.986,56


84.986,56


33.318.485,31


280.413,152 118,82


122


PETERCAM L BALANCED LOW RISK STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)


477.999,83 903.376,47 157.173,91 53.800,72 1.592.350,93

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Betaalde interesten op financiële instrumenten Andere kosten

469.917,86 63.902,89 165,40 40.984,83 1.036,04 12.774,85 18.393,09 54.573,23 1,07 452,72 3.315,43


665.517,41


926.833,52


-385.595,04 1.591,34


542.829,82


-8.514.856,09


-7.972.026,27


-

Inschrijvingen

2.249.794,37

Terugkopen

-2.500.589,56


-8.222.821,46


41.541.306,77


33.318.485,31


123


PETERCAM L BALANCED LOW RISK STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


33.318.485,31 41.541.306,77 37.220.378,49


14,21


282.808,533 16.187,287 -18.582,668 280.413,152


118,82 146,89 138,43


-19,11 6,11 8,69


1,77


124


PETERCAM L BALANCED LOW RISK SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


53.819,67 106.023,05 193.709,34 284.809,59 343.846,44 319.320,36 272.720,92 382.490,46 1.956.739,83

152.703,18 68.513,73 221.216,91 365.406,55 320.473,97 70.811,03 97.838,14 306.757,72 1.603.721,23

0,46 0,21 0,66 1,10 0,96 0,21 0,29 0,92 4,81

264.473,77 283.267,74 270.012,80 98.175,53 410.474,29 239.149,76 255.392,74 261.972,45 378.213,50 289.015,40 322.966,50 459.294,40 189.909,00 0,00 409.239,09 107.341,25 0,00 368.199,30 347.636,45 259.213,97 221.020,86 309.871,57 287.981,40 342.784,12 267.534,07 203.341,25 522.890,74 315.267,11 233.055,80 169.117,54 0,00 414.325,14 190.096,44 379.896,74 175.630,76 0,00 619.130,66

54.600,00 316.778,00 150.000,00 207.750,00 241.600,00 135.000,00 167.975,00 198.900,00 178.650,00 426.600,00 180.900,00 401.760,00 335.700,00 5,00 399.200,00 674.318,93 9,53 182.325,00 311.500,00 238.850,00 195.075,00 284.020,00 222.000,00 120.450,00 145.800,00 165.200,00 439.406,25 280.582,00 263.400,00 106.100,00 60.250,00 163.575,00 329.680,00 389.100,00 116.500,00 5,00 283.500,00

0,16 0,95 0,45 0,62 0,72 0,40 0,50 0,60 0,54 1,28 0,54 1,21 1,01 0,00 1,20 2,02 0,00 0,55 0,93 0,72 0,59 0,85 0,67 0,36 0,44 0,50 1,32 0,84 0,79 0,32 0,18 0,49 0,99 1,17 0,35 0,00 0,85

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

10 5.000 20.000 13.000 9.000 5.000 2.000 2.000

Chocolade Lindt & Spruengli AG Reg Cie Financière Richemont SA Logitech Intl SA Reg Nestlé SA Reg Novartis AG Reg Petroplus Holdings AG Reg Swiss Life Holding Reg Zurich Financial Services AG Reg

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

30.000 4.840 2.000 5.000 5.000 7.500 5.000 4.500 15.000 15.000 40.000 24.000 10.000 5.000 20.000 19.089 9.534 8.500 5.000 5.000 4.500 5.500 20.000 55.000 15.000 4.000 23.435 5.294 5.000 2.000 5.000 7.500 20.800 10.000 5.000 5.000 3.500

Agfa Gevaert NV Air Liquide SA Allianz SE Reg Bayer AG Bekaert SA Cie Maritime Belge SA CMB Cie de Saint-Gobain SA Delhaize Groupe Deutsche Post AG Reg E.On AG ENEL SpA ENI SpA Essilor Intl SA Fortis SA/NV Strip VVPR France Telecom SA GDF Suez GDF Suez Strip VVPR KBC Group SA L'Oréal SA LVMH Moët Hennessy L Vuitton Lafarge SA Mobistar Nokia Oyj Nyrstar NV Piraeus Port Authority SA Reg RTL Group SA Royal Dutch Shell Plc A Schneider Electric SA Siemens AG Reg Solvay SA Suez Environnement Co Technip Telefonica SA Total SA UCB Umicore SA Strip VVPR Vallourec Usines Tubes


125


PETERCAM L BALANCED LOW RISK SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


EUR EUR EUR

7.000 10.177 20.000

Veolia Environnement Vinci SA Vivendi

328.794,19 240.493,37 467.955,09 10.903.134,79

155.400,00 305.310,00 465.300,00 9.293.074,71

0,47 0,92 1,40 27,90

GBP GBP

15.360 7.303

Diageo Plc Rio Tinto Plc

188.394,41 293.277,42 481.671,83 13.341.546,45

152.590,75 112.486,70 265.077,45 11.161.873,39

0,46 0,34 0,80 33,51

Warehouses De Pauw SICAFI

268.758,25 268.758,25

241.200,00 241.200,00

0,72 0,72

ANZ Banking Group Ltd 4.625% EMTN Sen 07/08.11.10 Abbey National Plc 4.625% Sub 99/11.02.11 BT Group Plc VAR Sen 01/15.02.11 Bank Nederlandse Gemeenten NV 5.625% EMTN 00/25.10.10 Bayerische Hypo & Vereinsbk AG 5% Ser 962 144A 01/12.09.11 Carrefour SA 4.375% EMTN 03/15.06.11 Citigroup Inc 6.4% EMTN Sen 08/27.03.13 Commerzbank AG 5.5% EMTN 01/25.10.11 Credit Suisse Gr Fin (US) Inc 6.625% Sub 00/05.10.10 Crédit Immobilier de France 4.5% 99/25.04.11 Depfa Deutsche Pfandbriefbk AG 5.5% Ser 473 98/15.01.13 Deutsche Postbank AG 4.75% 98/04.01.09 Dexia Municipal Agency 5.25% EMTN Ser 9 Tr 1 01/21.02.11 EIB 4% Sen 99/15.04.09 Electricité de France 5% 98/28.01.09 Eurohypo AG 5.50% Ser 1586 00/08.12.10 France Telecom SA 7% EMTN 02/23.12.09 GE Capital European Funding 4.625% EMTN Sen 07/23.08.10 GE Capital European Funding 4.75% EMTN Sen 08/18.01.11 GIE Suez Alliance 4.25% EMTN 03/24.06.10 General Electric Capital Corp 5.125% EMTN Sen 02/04.03.09 Generali Finance BV 4.75% Sen 99/12.05.14 ING Bank NV 4.25% EMTN 99/29.01.09 ING Bank NV 5.875% EMTN Sub 01/23.02.11 Irish Life & Permanent Plc 6.25% EMTN Sub 01/15.02.11 KFW AG 5% 01/04.07.11 KPN NV 4.5% EMTN Sen 04/21.07.11 Lloyds TSB Group Plc 4.75% EMTN Sub 99/18.03.11 Muenchener Hypothekenbank AG 5% Ser 322 01/15.01.09 National Westminster Bank Plc 5.125% EMTN 99/30.06.11 Philip Morris Intl Inc 5.625% EMTN 08/06.09.11 Renault SA 4.625% EMTN Sen 03/28.05.10 Resparcs Funding II LP 7.5% Tr I 03/30.06.Perpetual SNCB Holding SA 4.875% EMTN 01/21.11.11

506.836,54 610.221,30 581.652,22 554.763,05

495.700,00 599.861,70 516.939,80 524.100,00

1,49 1,80 1,55 1,57

522.944,48

523.778,80

1,57

403.575,59 396.018,86 656.993,32 569.137,08 509.057,55 748.996,15

404.902,32 386.300,00 625.018,80 514.975,00 490.749,40 721.653,66

1,21 1,16 1,88 1,55 1,47 2,17

525.868,28 548.468,11

500.350,00 511.744,65

1,50 1,54

410.047,25 418.573,06 532.111,28 424.890,45 402.820,39

401.589,44 400.700,00 520.470,00 410.148,68 399.680,00

1,21 1,20 1,56 1,23 1,20

506.925,95

499.925,00

1,50

398.904,18 527.269,58

400.904,08 499.525,00

1,20 1,50

646.331,88 310.213,44 554.506,33 563.887,81 528.417,58 493.332,95 639.403,38 423.868,39

612.354,78 299.985,00 505.126,50 507.272,50 525.150,00 494.552,10 613.290,00 400.200,00

1,84 0,90 1,52 1,52 1,58 1,48 1,84 1,20

546.239,74 501.970,27 412.225,31 310.589,38 790.508,40

474.050,00 512.850,00 385.509,48 84.000,00 782.737,50

1,42 1,54 1,16 0,25 2,35

Totaal Aandelen Vastgoedfondsen EUR

8.000

Totaal vastgoedfondsen Obligaties EUR EUR EUR EUR

500.000 600.000 500.000 500.000

EUR

500.000


400.000 400.000 600.000 500.000 500.000 700.000

EUR EUR

500.000 500.000

EUR EUR EUR EUR EUR

400.000 400.000 500.000 400.000 400.000

EUR

500.000

EUR EUR

400.000 500.000


600.000 300.000 500.000 500.000 500.000 500.000 600.000 400.000

EUR EUR EUR EUR EUR

500.000 500.000 400.000 300.000 750.000


126


PETERCAM L BALANCED LOW RISK SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt

EUR EUR EUR EUR

Nominale waarde/ Hoeveelheid 500.000 500.000 600.000 300.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

SNCF 4.625% EMTN 99/25.10.09 Sanofi-Aventis 4.25% EMTN Sen 03/15.09.10 Telefonica SA 4.5% 99/14.04.09 Volkswagen Intl Finance NV 4.125% EMTN Sen 03/22.05.09


Evaluatiewaarde


522.818,17 502.292,15 607.513,07 304.790,37

508.075,00 505.592,80 602.013,00 300.825,00

1,52 1,52 1,81 0,90

19.414.983,29 33.025.287,99

18.462.599,99 29.865.673,38 2.999.762,29 453.049,64 33.318.485,31

55,41 89,64 9,00 1,36 100,00


127


PETERCAM L BALANCED LOW RISK SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Banken

29,79 %

Telecommunicatie

9,11 %


7,19 %

Openbare diensten

6,89 %

Transport

4,81 %

Materieel

4,75 %

Energie

4,40 %


3,56 %

Uitrusting

3,05 %


2,83 %

Media

1,90 %


1,81 %

Verzekeringen

1,66 %


1,33 %


1,21 %


1,16 %


1,09 %


1,01 %


0,93 %

Vastgoedfondsen

0,72 %


0,44 %

TOTAAL

89,64 %


128


PETERCAM L BALANCED LOW RISK GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Frankrijk

26,29 %

Duitsland

15,14 %

Verenigd Koninkrijk

8,73 %

Nederland

8,21 %

België

7,38 %


5,75 %

Zwitserland

4,81 %

Ierland

4,22 %

Spanje

2,80 %

Italië

1,75 %


1,71 %

Australië

1,49 %

Finland

0,67 %

Griekenland

0,44 %

Jersey

0,25 %

TOTAAL

89,64 %


129


PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

Gezien de naar historische normen moeilijke situatie op de internationale kapitaalmarkten hebben we het aandelenrisico gevoelig verminderd, meer bepaald door het gewicht van financiële waarden te reduceren evenals het gewicht van groeimarkten. Zo vertegenwoordigen aandelenbeleggingen ongeveer een derde van de portefeuille en zijn ze hoofdzakelijk toegespitst op Europese aandelen met een grote beurskapitalisatie en enkele aandelen met een middelgrote beurskapitalisatie. De belangrijkste posities op het einde van het jaar zijn: Total, ENI, UCB, E.ON en Vinci. Wat obligaties betreft, hebben we - in de mate van het mogelijke - het gewicht van perpetuele obligaties verminderd ten voordele van enkele individuele lijnen in kwaliteitsobligaties uitgedrukt in EUR. Het gewicht van liquiditeiten werd verhoogd tot ongeveer een vijfde van de portefeuille teneinde beter het hoofd te kunnen bieden aan de turbulenties op de financiële markten. In 2008 evolueerde de inventariswaarde van het compartiment van EUR 621,08 tot 437,84 ofwel een daling met 29,50%. Vooruitzichten voor het jaar 2009 Onze strategie zal niet fundamenteel veranderen in 2009. We zullen het compartiment verder op een evenwichtige manier beheren. Niettemin zullen we de nodige maatregelen treffen om de verschillende onderdelen van de portefeuille aan te passen, indien de financiële markten sterk blijven schommelen en vooral als het beursklimaat verder zou verslechteren.


130


PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Te ontvangen bankinteresten Voorafbetaalde kosten

19.034.340,34 1.036.178,78 199.870,67 6.900,01 76,22


20.277.366,02


34.507,08


34.507,08


20.242.858,94


46.233,510 437,84


131


PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)


364.800,77 605.866,32 89.556,81 37.307,60 1.097.531,50


217.677,67 49.336,52 299,61 100,00 35.321,35 786,64 12.631,06 11.889,60 6.787,51 684,02 543,26 2.993,67


339.050,91


758.480,59


-4.472.752,62 -14.000,76


-3.728.272,79


-6.132.843,67


-9.861.116,46


-

Inschrijvingen

343.367,88

Terugkopen

-9.266.890,72


-18.784.639,30


39.027.498,24


20.242.858,94


132


PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


20.242.858,94 39.027.498,24 37.987.319,31


62.837,715 560,000 -17.164,205 46.233,510


437,84 621,08 606,71


-29,50 2,37 11,80


133


PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


301.595,44 207.171,54 508.766,98

148.574,79 203.108,74 351.683,53

0,73 1,00 1,73

340.959,73 351.120,07 310.522,77 402.774,79 496.061,72 176.388,16 299.339,80 338.574,01 386.836,83 0,45 337.101,97 254.855,83 12,82 344.217,46 250.197,05 467.929,88 144.996,48 203.189,69 0,00 385.764,84 379.800,00 703.940,56 581.265,40 196.394,74 7.352.245,05

307.650,00 185.472,00 124.350,00 241.600,00 365.350,00 91.625,00 302.260,00 383.940,00 418.500,00 0,05 121.496,54 505.182,83 6,17 218.911,00 127.904,00 170.200,00 170.000,00 186.776,00 45.187,50 317.000,00 466.920,00 349.500,00 330.000,00 202.405,50 5.632.236,59

1,52 0,92 0,61 1,19 1,81 0,45 1,49 1,90 2,07 0,00 0,60 2,50 0,00 1,08 0,63 0,84 0,84 0,92 0,22 1,57 2,31 1,73 1,63 1,00 27,83

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen CHF CHF

5.500 1.500

Julius Baer Holding AG Reg Syngenta AG Reg

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

35.000 6.300 7.500 5.000 5.000 5.000 7.000 13.500 25.000 45 5.931 14.301 6.174 3.850 3.200 4.000 4.000 7.400 3.750 20.000 12.000 15.000 11.000 8.700

Ahold NV Akzo Nobel NV Anheuser-Bush InBev SA Bekaert SA Continental AG DSM NV Danone Groupe E.On AG ENI SpA Fortis SA/NV Strip VVPR Fugro NV GDF Suez GDF Suez Strip VVPR Groupe Bruxelles Lambert SA Kali und Salz Beteiligungs AG Nexans SA RTL Group SA SAP AG Suez Environnement Co Telefonica SA Total SA UCB Vinci SA Vivendi

GBP GBP

20.000 5.036

Diageo Plc Rio Tinto Plc

223.200,47 344.828,43 568.028,90

198.685,87 77.568,53 276.254,40

0,98 0,38 1,36

USD

8.000

Gazprom OAO spons ADR repr 4 Ord Shares

209.284,59

81.937,76

0,41

8.638.325,52

6.342.112,28

31,33

160.001,16 160.001,16

132.280,50 132.280,50

0,65 0,65

db x-trackers DJ STOXX 600 Health Care ETF 1C Cap

458.282,06 458.282,06

433.600,00 433.600,00

2,14 2,14

Allianz SE FRN EMTN Sub 04/15.01.Perpetual Arcelor Mittal SA 5.5% 04/15.07.14 Argenta Spaarbank NV VAR Sub 31.10.Perpetual Bouygues SA 4.375% 04/29.10.14 Delhaize Groupe 5.625% 07/27.06.14 Deutsche Telekom Intl Fin BV 4% EMTN 06/13.04.11 Deutschland 4% Ser 06 06/04.07.16 EIB 3.625% Ser Intl 03/15.10.13 Erste Group Bank AG 6.125% EMTN 01/28.02.13

315.180,70 351.244,74 498.942,00 266.223,75 567.765,18 296.632,17 827.548,56 236.911,83 257.513,27

224.815,59 301.954,92 438.196,25 270.992,55 481.890,00 299.715,00 861.265,60 253.730,10 245.971,39

1,11 1,49 2,17 1,34 2,38 1,48 4,25 1,25 1,22


150

Magellan SICAV Cap/Dist

Totaal Beleggingsfondsen Tracker funds EUR

10.000

Totaal tracker funds Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

300.000 330.000 500.000 300.000 600.000 300.000 800.000 250.000 240.000


134


PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt



500.000 350.000 500.000 500.000 215.562 500.000 500.000 350.000 300.000 300.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

General Electric Capital Corp VAR Sub 06/15.09.66 Gie PSA Tresorerie 6% 03/19.09.33 Henkel AG & Co KGaA Step-up Sub 05/25.11.2104 ING Bank NV 5.875% EMTN Sub 01/23.02.11 Lafarge SA 5.448% 03/04.12.13 Linde Finance BV VAR 06/14.07.66 Porsche Intl Financing 3.875% 06/01.02.16 Royal Bank of Scotland Plc 5.5% EMTN Sub 04/29.11.49 Siemens Financiering NV VAR 06/14.09.Perpetual Solvay Finance BV VAR 06/02.06.2104

Totaal Obligaties

Evaluatiewaarde


501.203,25 379.598,25 490.625,63 540.100,00 209.772,93 539.091,75 470.148,75 355.002,49 303.127,80 301.422,87 7.708.055,92

274.000,00 217.929,25 370.900,00 505.126,50 192.607,69 408.975,00 452.625,00 151.757,48 227.070,00 223.170,00 6.402.692,32

1,35 1,08 1,83 2,50 0,95 2,02 2,24 0,75 1,12 1,10 31,63

1.000.060,00

686.000,00

3,39

1.000.060,00

686.000,00

3,39

240.604,74 240.604,74

83.148,49 83.148,49

0,41 0,41

257.577,19 257.577,19

262.181,75 262.181,75

1,30 1,30

2.782.967,00 1.871.364,12 4.654.331,12

2.784.916,00 1.907.409,00 4.692.325,00

13,76 9,42 23,18

23.117.237,71

19.034.340,34

94,03

1.036.178,78

5,12

172.339,82

0,85

20.242.858,94

100,00

Obligaties gelinkt aan een index EUR

1.000.000

BNP Paribas Arb Issuance BV 0% Lk DJES 50 Idx 08/25.01.13

Totaal obligaties gelinkt aan een index EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Beleggingsfondsen USD

231.369

ARC Capital Holdings Ltd

Totaal Beleggingsfondsen Obligaties EUR

250.000

Daimler Intl Fin BV 9% EMTN 08/30.01.12

Totaal Obligaties ANDERE ROERENDE WAARDEN Beleggingsfondsen EUR EUR

12.400 18.300

Luxcash EUR A Cap Petercam Moneta EUR Cash B Cap

Totaal Beleggingsfondsen TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA) TOTAAL


135


PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Beleggingsfondsen

26,38 %


18,38 %

Banken

6,64 %

Materieel

5,52 %

Energie

5,39 %

Openbare diensten

4,62 %

Landen en overheden

4,25 %


3,90 %

Uitrusting

3,81 %


3,08 %

Media

1,84 %


1,83 %


1,81 %


1,73 %

Telecommunicatie

1,57 %


1,25 %

Verzekeringen

1,11 %


0,92 %

TOTAAL

94,03 %


136


PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Groothertogdom Luxemburg

28,90 %

Nederland

16,40 %

Frankrijk

14,01 %

Duitsland

12,45 %

België

9,16 %

Ierland

2,24 %

Verenigd Koninkrijk

2,11 %

Italië

2,07 %

Zwitserland

1,73 %

Spanje

1,57 %


1,35 %

Oostenrijk

1,22 %

Russische Federatie

0,41 %

Kaaiman eilanden

0,41 %

TOTAAL

94,03 %


137


PETERCAM L BALANCED HIGH RISK BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

Aandelenbeleggingen vertegenwoordigen ongeveer drie vierde van de portefeuille en blijven hoofdzakelijk toegespitst op Belgische en Europese aandelen met een kleine of middelgrote beurskapitalisatie. De belangrijkste posities op het einde van het jaar zijn: Euronav, Vinci, Lotus Bakeries, Telenet en EVS Broadcasting. Het resterende gedeelte van de portefeuille omvat gestructureerde producten en liquiditeiten. In 2008 evolueerde de inventariswaarde van EUR 556,68 tot 268,34 ofwel een daling met 51,80%. Vooruitzichten voor het jaar 2009 Onze strategie zal niet fundamenteel veranderen in 2009. We blijven dit compartiment op een heel actieve manier beheren. Niettemin zullen we de nodige maatregelen treffen om de verschillende onderdelen van de portefeuille aan te passen, indien de financiële markten sterk blijven schommelen en vooral als het beursklimaat verder zou verslechteren.


138


PETERCAM L BALANCED HIGH RISK STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden

3.988.169,28 545.839,09


4.534.008,37


10.637,17


10.637,17


4.523.371,20


16.857,000 268,34


139


PETERCAM L BALANCED HIGH RISK STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Bankinteresten Ontvangen commissies Andere inkomsten Totaal van de inkomsten

296.805,68 7.225,07 26.223,47 275,78 330.530,00

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten Totaal van de kosten

71.530,07 16.555,29 37,97 25.660,16 252,33 12.071,08 4.043,58 194,50 2.363,37 2.146,10 134.854,45


195.675,55


-3.064.510,31 -0,92


-2.868.835,68


-2.752.404,81


-5.621.240,49


-

Inschrijvingen

2.482,05

Terugkopen

-4.723.884,91


-10.342.643,35


14.866.014,55


4.523.371,20


140


PETERCAM L BALANCED HIGH RISK STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


4.523.371,20 14.866.014,55 15.963.534,54


26.705,000 5,000 -9.853,000 16.857,000


268,34 556,68 543,61


-51,80 2,40 11,56


141


PETERCAM L BALANCED HIGH RISK SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


330.101,56 453.883,31 569.316,32 211.837,17 526.774,32 264.749,47 205.610,95 530.132,41 134.025,18 272.355,00 753.343,17 533.556,84 254.059,94 83.632,06 593.680,19 5.717.057,89

204.000,00 289.920,00 270.000,00 138.000,00 344.250,00 143.150,00 196.200,00 186.000,00 42.161,35 244.990,00 425.000,00 169.425,00 215.250,00 81.000,00 360.000,00 3.309.346,35

4,51 6,41 5,97 3,05 7,61 3,16 4,34 4,11 0,93 5,42 9,40 3,75 4,76 1,79 7,96 73,17

350.060,00

240.100,00

5,31

350.060,00

240.100,00

5,31

403.104,97 403.104,97

136.562,93 136.562,93

3,02 3,02

411.034,06 411.034,06

257.160,00 257.160,00

5,68 5,68

501.310,00

45.000,00

0,99

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

12.000 6.000 15.000 40.000 13.500 17.500 20.000 24.000 2.563 1.000 10.000 13.500 17.500 1.000 12.000

ArcelorMittal SA Bekaert SA Cie Maritime Belge SA CMB Devgen NV EVS Broadcast Equipment SA Ets Maurel & Prom SA Euronav NV Ion Beam Applications SA Kinepolis Group NV Lotus Bakeries NV RTL Group SA Roularta Media Groep Telenet Group Holding NV Vallourec Usines Tubes Vinci SA

Totaal Aandelen Obligaties gelinkt aan een index EUR

350.000

BNP Paribas Arb Issuance BV 0% Lk DJES 50 Idx 08/25.01.13

Totaal obligaties gelinkt aan een index EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT Beleggingsfondsen USD

380.000

ARC Capital Holdings Ltd

Totaal Beleggingsfondsen ANDERE ROERENDE WAARDEN Beleggingsfondsen EUR

4.000

Deminor Active Governance Fd

Totaal Beleggingsfondsen Obligaties gelinkt aan een index EUR

500.000

Lehman Brothers Treasury BV 0% EMTN DJES 50 07/21.12.09

Totaal obligaties gelinkt aan een index TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA)

501.310,00

45.000,00

0,99

7.382.566,92

3.988.169,28

88,17

545.839,09

12,07

-10.637,17

-0,24

4.523.371,20

100,00

TOTAAL


142


PETERCAM L BALANCED HIGH RISK SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Media

21,69 %

Materieel

12,71 %

Transport

10,31 %

Beleggingsfondsen

8,70 %

Uitrusting

7,96 %


5,42 %


5,31 %

Telecommunicatie

4,76 %


4,11 %

Energie

3,16 %


3,05 %

Banken

0,99 %

TOTAAL

88,17 %

GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) België

46,35 %


13,91 %

Frankrijk

12,91 %

Nederland

11,98 %

Kaaiman eilanden

3,02 %

TOTAAL

88,17 %


143


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 31 december 2008

Voor PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON was 2008 een heel lastig jaar. Het compartiment boekte een verlies van 61,47% tegenover een daling met 43,7% voor de MSCI Europe Net Return index. Het compartiment onderging geen drastische wijzigingen in de eerste jaarhelft. De portefeuille was overwogen in materialen, energie en industriële aandelen. De financiële sector was zeer sterk onderwogen, met een gewicht van amper 2,79%. Met het faillissement van Lehman Brothers kwam de financiële crisis vanaf september in een gevaarlijke stroomversnelling terecht. Dit had een enorme impact op de ganse economie en leidde tot een zware terugval van de aandelenbeurzen wereldwijd. In deze context was het moeilijk om de portefeuilles aan te passen. Tegen het einde van het jaar zagen de beheerders opnieuw enkele tekenen van leven, hoewel de volatiliteit extreem hoog bleef. De bottom-up analyse gaf opnieuw betere aanknopingspunten en in de laatste helft van december pasten de beheerders de portefeuille aan. Ze verlaagden het gewicht van energie en materialen, die overwogen waren vergeleken met de benchmark, respectievelijk tot lichtjes onderwogen en neutraal. Ze verhoogden het gewicht van niet-cyclische consumptiegoederen en farmacie. Deze sectoren zijn nu overwogen vergeleken met de index. De overwogen posities in industriële aandelen en technologie bleven behouden. De financiële sector is niet meer vertegenwoordigd in de portefeuille. Toekomstig beleid De strategie blijft gericht op het selecteren van aandelen met de juiste kwantitatieve kenmerken, in combinatie met een aantrekkelijke onderwaardering op basis van Discounted Cash-Flow analyse.

Opmerking : De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten

144


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Voorafbetaalde kosten

177.424.544,12 4.132.898,66 16.306,29 245.919,17 673,69


181.820.341,93

PASSIVA Bankschulden Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen kosten en bankinteresten

436,48 38.272,96 244.924,57


283.634,01


181.536.707,92


20.052,309 556,08


64.668,676 586,52


225.238,225 588,07


145


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 31 december 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Bankinteresten Ontvangen commissies

8.055.037,47 745.402,15 438.567,38


9.239.007,00


3.954.064,18 249.669,67 8.667,25 448.003,34 99.966,49 10.287,70 40.291,25 78.772,21 48.876,48 36.631,10 7.153,40 21.849,77


5.004.232,84


4.234.774,16


-203.987.747,50 -913.813,68


-200.666.787,02


-112.213.615,03


-312.880.402,05


-712.251,93

Inschrijvingen

175.505.999,64

Terugkopen

-121.515.627,47


-259.602.281,81


441.138.989,73


181.536.707,92


146


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)


181.536.707,92 441.138.989,73 265.759.226,65


199,32


26.232,567 6.780,734 -12.960,992 20.052,309


556,08 1.501,85 1.388,15


-61,50 8,19 27,21


1,28


02.06.2008 19,00 20.364,477

Betalingsdatum Dividend per aandeel Aantal uitgekeerde dividenden

22.12.2008 15,00 21.688,458


80.451,623 33.452,731 -49.235,678 64.668,676


586,52 1.522,40 1.407,11


-61,47 8,19 27,21


147


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON STATISTIEKEN (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) TER per aandeel Klasse B (in %) - op 31.12.2008

1,18


183.019,772 93.986,811 -51.768,358 225.238,225


588,07 1.525,86 1.409,24


-61,46 8,28 27,34


1,12


148


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


6.862.433,41

1.886.987,52

1,04

EFFECTENPORTEFEUILLE EFFECTEN TOEGELATEN TOT DE OFFICIËLE NOTERING OP EEN EFFECTENBEURS Aandelen AUD

1.512.500

Incitec Pivot Ltd

CHF CHF CHF CHF

260.000 150.000 48.000 300.000

Nestlé SA Reg Novartis AG Reg Syngenta AG Reg Temenos Group AG Reg

6.933.474,14 5.764.759,16 7.907.103,32 5.076.799,90 25.682.136,52

7.308.130,94 5.341.232,91 6.499.479,77 2.837.846,71 21.986.690,33

4,03 2,94 3,58 1,56 12,11

DKK DKK DKK

300.000 80.000 110.000

H Lundbeck A/S Novozymes A/S B Vestas Wind Systems A/S

4.785.910,86 4.470.640,33 5.139.135,73 14.395.686,92

4.433.715,13 4.492.831,33 4.485.441,81 13.411.988,27

2,44 2,47 2,47 7,38

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

470.000 170.000 71.000 6.500 300.000 92.163 445.000 250.000 42.518 400.000 118.000 55.000 46.940 200.914 218.380 15.000

Ahold NV ArcelorMittal SA Aurelius AG Colruyt NV DCC Plc Fugro NV Gildemeister AG Indra Sistemas SA Intl de Plantations Heveas SA Jumbo SA Reg Kali und Salz Beteiligungs AG RWE AG A Sipef SA TKH Group NV Certif Vacon Oyj Vallourec Usines Tubes

4.169.046,18 8.860.660,16 2.105.290,72 1.024.441,88 3.317.677,20 3.431.407,32 8.566.777,00 4.510.494,27 2.272.282,96 2.011.065,42 7.259.638,42 3.510.070,70 2.346.754,72 2.876.763,06 5.759.241,78 1.034.167,27 63.055.779,06

4.131.300,00 2.908.700,00 1.128.900,00 999.375,00 3.135.000,00 1.887.959,06 3.493.250,00 4.047.500,00 621.613,16 1.736.000,00 4.716.460,00 3.503.500,00 877.308,60 1.607.312,00 3.996.354,00 1.215.000,00 40.005.531,82

2,28 1,60 0,62 0,55 1,73 1,04 1,92 2,23 0,34 0,96 2,60 1,93 0,48 0,89 2,20 0,67 22,04

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

260.000 1.015.000 1.015.000 175.000 245.000 400.000 255.000 22.703 250.000 350.000 275.000 825.000 1.050.000 825.000 675.000 1.505.000 800.000 1.185.000 700.000 140.000 623.507 125.000 375.000 460.000 465.000

AMEC Plc Aggreko Plc Asian Citrus Holdings Ltd AstraZeneca Plc Aveva Group Plc BG Group Plc BHP Billiton Plc BP Plc British American Tobacco Plc Capita Group Plc Chemring Group Plc Compass Group Plc Connaught Plc Dragon Oil Plc Intertek Group Plc John Wood Group Plc Micro Focus Intl Plc Petrofac Ltd Playtech Ltd Reckitt Benckiser Group Plc Rotork Plc Senior Plc Ultra Electronics Holdings Plc Weir Group Plc Wellstream Holdings Plc

1.508.109,90 8.327.335,96 3.697.875,22 5.547.092,45 3.363.065,66 6.502.578,14 4.312.897,81 141.390,14 4.874.839,36 2.767.063,13 4.071.113,51 3.009.914,75 4.359.661,86 3.421.928,90 6.001.911,31 8.652.161,30 2.403.355,03 6.764.287,46 3.646.514,47 3.957.850,69 8.575.665,60 183.291,68 5.959.005,70 4.794.148,70 7.226.813,40

1.324.382,94 4.677.039,00 1.589.616,17 5.078.015,93 1.443.625,48 3.957.177,46 3.411.049,76 123.447,58 4.651.854,38 2.670.164,41 5.543.459,80 2.933.769,50 3.777.305,76 1.360.279,75 5.470.580,75 2.928.768,75 2.336.264,64 4.238.459,59 2.295.690,14 3.730.993,96 5.101.593,50 50.395,09 4.392.125,84 1.474.120,97 1.706.455,25

0,73 2,58 0,88 2,80 0,79 2,18 1,88 0,07 2,56 1,47 3,05 1,62 2,08 0,75 3,01 1,61 1,29 2,33 1,26 2,06 2,81 0,03 2,42 0,81 0,94


149


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE EN ANDERE NETTO-ACTIVA (vervolg) op 31 december 2008 (in EUR) Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


114.069.872,13

76.266.636,40

42,01

NOK

740.000

Odim ASA

5.170.950,18

2.199.173,84

1,21

SEK SEK

174.500 1

Indutrade AB Peab AB

2.702.708,00 4,96 2.702.712,96

1.055.789,94 1,97 1.055.791,91

0,58 0,00 0,58

USD USD

115.000 450.000

Noble Corp Oracle Corp

3.592.442,47 5.896.362,13 9.488.804,60

1.825.882,27 5.734.564,80 7.560.447,07

1,01 3,16 4,17

241.428.375,78

164.373.247,16

90,54

12.999.098,49 12.999.098,49

13.051.296,96 13.051.296,96

7,19 7,19

254.427.474,27

177.424.544,12

97,73

4.132.898,66

2,28

-436,48

0,00

Totaal Aandelen ANDERE ROERENDE WAARDEN Beleggingsfondsen EUR

624

ML Euro Cash I

Totaal Beleggingsfondsen TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE BANKTEGOEDEN BANKSCHULDEN ANDERE NETTO-ACTIVA/(-PASSIVA) TOTAAL


150

-20.298,38

-0,01

181.536.707,92

100,00


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON SECTORSPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Uitrusting

15,91 %

Materieel

11,37 %


10,65 %


10,29 %

Energie

9,93 %


9,14 %


8,29 %

Beleggingsfondsen

7,19 %


3,70 %


2,28 %


2,06 %

Openbare diensten

1,93 %


1,62 %

Transport

1,21 %


0,96 %


0,62 %

Kleinhandel

0,55 %


0,03 %

TOTAAL

97,73 %


151


PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON GEOGRAFISCHE SPREIDING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE (naar woonplaats van de uitgever) op 31 december 2008 (in % van het netto-actief) Verenigd Koninkrijk

39,12 %

Zwitserland

12,11 %

Frankrijk

8,20 %

Denemarken

7,38 %

Duitsland

7,07 %

Nederland

4,21 %


3,16 %

Ierland

2,48 %

Spanje

2,23 %

Finland

2,20 %


1,60 %


1,26 %

Noorwegen

1,21 %

Australië

1,04 %

België

1,03 %

Kaaiman eilanden

1,01 %

Griekenland

0,96 %

Bermuda (eilanden)

0,88 %

Zweden

0,58 %

TOTAAL

97,73 %


152


PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 BELEGGINGSPOLITIEK EN VOORUITZICHTEN van 1 januari 2008 tot 10 oktober 2008

De lancering van PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 werd gekenmerkt door een zeer ongelukkige timing. De sub-prime crisis en de daaropvolgende kredietcrisis leidde tot een financiële aardverschuiving. Het groeiende wantrouwen en de algemene risicoaversie in de financiële sector leidde tot een forse toename van de liquiditeitspremies. PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 ging in de eerste jaarhelft achteruit als gevolg van de zware terugval van de aandelenbeurzen. Niettemin boekte het compartiment een positieve relatieve prestatie (tegenover de MSCI EMU Net Return index) dankzij de grote posities in energie, materialen en landbouw. Daarnaast presteerden defensieve sectoren zoals gezondheidszorg en nutsvoorzieningen opmerkelijk beter dan cyclische consumptiegoederen. Tijdens de zomer bleven de aandelenmarkten min of meer stabiel, weliswaar met grote verschillen tussen de diverse sectoren. De defensieve sectoren behoorden opnieuw tot de winnaars en deze keer ook de consumptiegerelateerde sectoren. Financiële waarden en banken in het bijzonder konden niet overtuigen. In tegenstelling tot de voorgaande maanden kregen energie, materialen en landbouw het zwaar te verduren. Als gevolg hiervan moest het compartiment een groot deel van zijn voorsprong op de MSC EMU index prijsgeven. De raad van bestuur van het compartiment besliste het compartiment te liquideren na de beslissing van een belangrijk percentage van beleggers in het compartiment om hun blootstelling aan aandelen te verminderen en wegens de moeilijkheid om nieuwe beleggers aan te trekken als gevolg van de zeer sterke risicoaversie op de financiële markten. De kritische omvang om het compartiment op een kostenefficiënte manier te beheren werd immers niet meer bereikt. PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 verkocht al zijn beleggingen en sloot alle equity swap posities af in de laatste dagen van september en de eerste dagen van oktober. Het compartiment werd officieel geliquideerd op 10 oktober 2008, met valutadag op 15 oktober 2008 aan een inventariswaarde van EUR 65,17.

Opmerking : De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten

153


PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 STAAT VAN HET VERMOGEN op 31 december 2008 (in EUR)

ACTIVA Banktegoeden Te ontvangen op financiële instrumenten

6.267.097,95 37.977,38


6.305.075,33

PASSIVA Te betalen op financiële instrumenten Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen kosten en bankinteresten

604,46 6.275.367,80 29.103,07


6.305.075,33


0,00


0,000 0,00


0,000 0,00


154


PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 STAAT VAN DE VERRICHTINGEN EN ANDERE WIJZIGINGEN VAN HET NETTO-ACTIEF van 1 januari 2008 tot 10 oktober 2008 (in EUR)

INKOMSTEN Dividenden, netto Bankinteresten Interesten op financiële instrumenten Ontvangen commissies Totaal van de inkomsten

203.698,08 15.605,17 1.377,89 25.377,58 246.058,72

KOSTEN Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Betaalde bankinteresten Betaalde interesten op financiële instrumenten Andere kosten

89.153,65 7.771,74 23.698,16 1.313,75 26.542,06 7.852,90 28.390,05 3.182,93 6.313,30 23.904,05 11.269,01


229.391,60


16.667,12

GEREALISEERDE NETTOWINST/(VERLIES) - op effectenportefeuille - op termijncontracten - op deviezen

-3.466.363,05 -382.023,84 356,74


-3.831.363,03

WIJZIGING VAN DE NIET-GEREALISEERDE MEER-/MINWAARDE - op termijncontracten RESULTAAT VAN DE VERRICHTINGEN

-400,00 -3.831.763,03


-

Inschrijvingen

11.527.688,09

Terugkopen

-9.801.769,63


-2.105.844,57


2.105.844,57


0,00


155


PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 STATISTIEKEN op 31 december 2008 (in EUR)

Totaal van het netto-actief - op 31.12.2008 - op 31.12.2007

0,00 2.105.844,57


355,000 8.281,000 -8.636,000 0,000

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse A - op 31.12.2008 - op 31.12.2007

0,00 100,02


-


20.700,000 99.310,506 -120.010,506 0,000

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse B - op 31.12.2008 - op 31.12.2007

0,00 100,02


-


0,000 11.509,509 -11.509,509 -

Netto-inventariswaarde per aandeel Klasse P - op 31.12.2008 - op 31.12.2007

-


156


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN op 31 december 2008

NOOT 1 - BELANGRIJKSTE BOEKHOUDKUNDIGE METHODEN a) Presentatie van de financiële rekeningen De financiële staten van de BEVEK zijn opgesteld in overeenstemming met de in Luxemburg geldende wettelijke en reglementaire voorschriften met betrekking tot de Instellingen voor Collectieve Beleggingen. b) Consolidatieprincipe De netto-activa en het resultaat van de verrichtingen van elk compartiment worden in de munt uitgedrukt waarin de activa van dit compartiment zijn uitgedrukt. Om de waarde van de geconsolideerde netto-activa en van het globaal resultaat van de verrichtingen van de BEVEK te bepalen, wordt de omzetting van de rekeningen van elk compartiment in EUR uitgevoerd op basis van de gemiddelde wisselkoers op datum van het verslag. Voor de consolidatie van de activa en passiva van de BEVEK wordt volgende wisselkoers gebruikt : 1

EUR

=

1,3913000

USD

Amerikaanse dollar

c) Waardering van de effectenportefeuille 1) de waarde van alle effecten en geldmarktinstrumenten die genoteerd zijn of worden verhandeld op een beurs wordt bepaald op basis van hun laatst gekende slotkoers op de waarderingsdag ; 2) de waarde van alle effecten en geldmarktinstrumenten die worden verhandeld op andere gereglementeerde, regelmatig functionerende, erkende en voor het publiek toegankelijke markten, zal gebaseerd zijn op de laatst beschikbare slotkoers op de waarderingsdag ; 3) De waarde van de deelbewijzen in de instellingen voor collectieve belegging wordt bepaald op basis van de laatst beschikbare officiële netto-inventariswaarde van deze deelwaarden of op basis van de laatst geschatte netto-inventariswaarde indien deze laatste recenter is dan de officiële netto-inventariswaarde, op voorwaarde echter dat de BEVEK voldoende zekerheid heeft dat de gebruikte evaluatiemethode om deze evaluatie uit te voeren coherent is met de evaluatiemethode die voor het bepalen van de officiële netto-inventariswaarde wordt gebruikt. 4) de effecten met vooraf ingehouden interest, in de vorm van schatkistcertificaten en thesauriebewijzen of depotbewijzen met een looptijd korter dan zes maanden, worden gewaardeerd tegen hun aankoopwaarde. Het verschil tussen de aankoopprijs en de waarde op de vervaldag, dat overeenstemt met de nog te lopen interesten, wordt lineair over de resterende looptijd van het effect afgeschreven. 5) voor zover de effecten in portefeuille op de Waarderingsdag niet genoteerd zijn op een effectenbeurs of worden verhandeld op een andere gereglementeerde, regelmatig functionerende, erkende en voor het publiek toegankelijke markt, of ingeval, voor waarden die op de beurs of een dergelijke andere markt genoteerd zijn of worden verhandeld, de prijs bepaald volgens bovenstaande twee alinea’s niet representatief is voor de reële waarde van deze effecten, zal de waardering gebaseerd zijn op de waarschijnlijke realisatiewaarde die voorzichtig en ter goeder trouw door de BEVEK zal worden geraamd. De verlopen rente worden in de balans onder een afzonderlijke rubriek, met een overeenstemmende benaming vermeld. De tegenpartij staat onder "Netto inkomsten uit effectenportefeuille" geboekt.

157


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008 d) Gerealiseerde netto meer-/(min) waarde van beleggingen De gerealiseerde netto meer-/(min)waarde uit de verkoop van effecten wordt berekend op basis van de gemiddelde kostprijs van de verkochte effecten. e) Wisselverrichtingen op termijn De wisselkoerswinsten of -verliezen die voortvloeien uit de niet-vervallen wisselverrichtingen op termijn worden vastgesteld op de afsluitdatum op basis van de wisselkoersen voor de nog resterende termijn die op die datum van toepassing zijn en worden geboekt in de staat van het vermogen en de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het netto-actief. f) Omzetting van vreemde munten De boekhouding van de BEVEK wordt in EUR gehouden. De geconsolideerde staten van het vermogen en de verrichtingen zijn omgezet tegen gemiddelde koersen op datum van afsluiting. Binnen de verschillende compartimenten worden de banktegoeden, andere netto-activa evenals de beurswaarde van de effecten in portefeuille in andere munten dan die van het compartiment omgezet in de munt van het compartiment tegen de gemiddelde koers op datum van afsluiting. De inkomsten en kosten uitgedrukt in andere munten dan in de munt van het compartiment, worden in de munt van het compartiment omgezet tegen de koers op datum van de transactie. De wisselkoersen die gebruikt worden voor de omzetting van de bezittingen en de schulden van de BEVEK in andere munten dan in EUR zijn :

*

1

EUR

=

0,5852740 1,9558300 6,5595700 1.936,2700000 2,2037100

CYP DEM FRF ITL NLG

Cyprisch pond Duitse mark Franse frank Italiaanse lire Nederlandse gulden

1

EUR

=

4,8045067 1,9958399 3,2445116 1,7170033 1,4799954 3.128,4501658 26,8319162 7,4429680 0,9673562 10,7825750 265,9678694 15,1651897

ARS AUD BRL CAD CHF COP CZK DKK GBP HKD HUF IDK

15.165,1897148 5,2605053 * 220,0000000 126,1352558 1.752,4126691 19,2652615 4,8034633 9,7245609

IDR ILS ISK JPY KRW MXN MYR NOK

Argentijnse peso Australische dollar Braziliaanse real Canadese dollar Zwitserse frank Colombiaanse peso Tsjechische kroon Deense kroon Britse pond Hong Kong dollar Hongaarse forint 1.000 Indonesische roepie (1 IDK=1.000 IDR) Indonesische roepie Israëlische sjekel IJslandse kroon Japanse yen Zuid-Koreaanse won Mexicaanse peso Maleisische ringgit Noorse kroon

Zie "NOOT 15 - GEBEURTENISSEN" (Pagina 165 §3). 158


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008

1

USD

4,0326830

RON

42,4833456 10,9497397 2,0039590 48,3894147 2,1474716

RUB SEK SGD THB TRY

1,3913000 12,8702206

USD ZAR

Nieuwe roemeense leu (1 RON=10.000 ROL) Russische roebel Zweedse kroon Singaporese dollar Thaise baht Nieuwe Turkse lira (1 TRY=1.000.000 TRL) Amerikaanse dollar Zuid-Afrikaanse rand

0,7187522

EUR

Euro

=

g) Oprichtingskosten De oprichtingskosten met betrekking tot de lancering van een nieuw compartiment worden enkel aangerekend aan het betrokken compartiment en afgeschreven over maximaal vijf jaar vanaf de lanceringsdatum. h) Verdeling van de kosten De niet-geïndividualiseerde kosten worden over de verschillende compartimenten verdeeld en dit in verhouding tot de netto-activa van elk compartiment. i) Boekhoudprincipes met betrekking tot opties De bij de verkoop van opties ontvangen premies worden opgenomen in het passief en de bij de aankoop van opties betaalde premies worden opgenomen in het actief. De op de afsluitdatum nog lopende optiecontracten worden gewaardeerd tegen de bij het einde van het boekjaar geldende marktprijs. De niet-gerealiseerde meer- en minderwaarden worden opgenomen in de staat van het vermogen en in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het netto-actief. j) Waardering van futurecontracten Futurecontracten worden buiten balans geregistreerd en worden gewaardeerd volgens hun laatst beschikbare koers. De gerealiseerde en niet-gerealiseerde meer- en minderwaarden worden opgenomen in de staat van het vermogen en in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het netto-actief. k) Waardering van de effecten verbonden aan REPO-verrichtingen De effecten verbonden aan REPO-verrichtingen worden opgenomen in de effectenportefeuille tegen aanschaffingsprijs. De te ontvangen interesten, berekend volgens de contractuele interest, zijn weergegeven in de staat van het vermogen.

159


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008 NOOT 2 - BEHEERSCOMMISSIE PETERCAM (LUXEMBOURG) S.A. werd door de Raad van Bestuur van de BEVEK benoemd tot beleggingsbeheerder. In overeenstemming met de bepalingen van een beheersovereenkomst ontvangt de Beheerder elke maand een beheers- en verkoopprovisie voor de volgende compartimenten : Compartimenten − PETERCAM L LIQUIDITY USD − PETERCAM L LIQUIDITY EUR − PETERCAM L BONDS EUR QUALITY − PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM − PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS − PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD − PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE − PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN (voorheen PETERCAM L EQUITIES JAPAN) − PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY − PETERCAM L EQUITIES WORLD − PETERCAM L BALANCED LOW RISK − PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK − PETERCAM L BALANCED HIGH RISK − PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 (afgesloten op 10 oktober 2008)

maximumpercentage werkelijk percentage max 0,30% 0,30% per jaar per jaar max 0,30% 0,30% per jaar per jaar max 1,00% 0,60% per jaar per jaar max 0,40% 0,40% per jaar per jaar max 1,00% 0,75% per jaar per jaar max 1,00% 0,90% per jaar per jaar max 1,00% 0,30% per jaar per jaar max 1,50% 1,50% per jaar per jaar max 1,50% per jaar max 1,50% per jaar max 1,50% per jaar max 1,50% per jaar max 1,50% per jaar max 1,50% per jaar

0,75% per jaar 0,90% per jaar 1,25% per jaar 0,75% per jaar 0,75 % per jaar 1,30 % per jaar

Deze commissies zijn gebaseerd op de gemiddelde netto-inventariswaarde van de compartimenten gedurende de betreffende maand. Voor het compartiment PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY ontvangt de Beheerder, naast de beheers- en verkoopprovisie, maandelijks een prestatieprovisie van 5% op de groei van het nettovermogen van het compartiment. De prestatieprovisie wordt berekend op het positieve verschil tussen de laatst berekende netto-inventariswaarde en de hoogste van alle vorige netto-inventariswaarden vermenigvuldigd met het aantal uitstaande aandelen op de dag van de laatste netto-inventariswaarde. Zolang de laatst berekende netto-inventariswaarde kleiner is dan de hoogste van alle vorige netto-inventariswaarden is geen enkele prestatieprovisie verschuldigd.

160


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008 PETERCAM BANK N.V., Amsterdam werd door de Raad van Bestuur van de BEVEK benoemd tot Beheerder van het compartiment PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON. In overeenstemming met de bepalingen van een beheersovereenkomst ontvangt de Beheerder elke maand een beheers- en verkoopprovisie voor het volgende compartiment : Compartiment

maximumpercentage werkelijk percentage max 1,50% per jaar 1,00% per jaar

− PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON NOOT 3 - ABONNEMENTSTAKS

De BEVEK is onderworpen aan de Luxemburgse wetten. Overeenkomstig de wetgeving en de actueel geldende reglementeringen is de BEVEK onderworpen aan een jaarlijkse abonnementstaks van 0,05% op het netto-actief, berekend en betaalbaar elk kwartaal, op basis van het netto-actief aan het einde van elk kwartaal. Volgens artikel 129 (3) van de gewijzigde wet van 20 december 2002, zijn de nettoactiva die belegd zijn in ICB’s die reeds onderworpen zijn aan deze abonnementstaks hiervan vrijgesteld. Voor de betrokken compartimenten is er echter een abonnementstaks van 0,01% van toepassing voor de aandelenklassen welke voorbehouden zijn aan institutionele beleggers. De compartimenten PETERCAM L LIQUIDITY USD en PETERCAM L LIQUIDITY EUR zijn onderworpen aan een abonnementstaks van 0,01%, berekend en betaalbaar op basis van de netto-activa aan het einde van elk kwartaal.

161


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008 NOOT 4 - BELGISCHE ABONNEMENTSTAKS Conform de artikels 307 tot 311 van de Belgische wet van 22 december 2003 zijn alle instellingen voor collectieve belegging waaraan een vergunning werd verleend om producten op de Belgische markt te brengen, verplicht om vanaf hun inschrijving bij de Commissie voor het Bank-, Financie- en Verzekeringswezen een jaarlijkse taks te betalen van 0,08% op het totaal van de in België netto uitstaande bedragen op 31 december van het voorgaande jaar. De bovenvermelde artikels 307 tot 311 zijn sinds 1 januari 2004 van kracht. De BEVEK moet de taks op 31 maart van elk jaar betalen. De BEVEK heeft op datum van 13 mei 2004 een klacht ingediend bij de Europese Commissie tegen de Belgische Staat om de nietigverklaring te vragen van de verplichting tot betaling van deze jaarlijkse taks en tevens om de terugbetaling te vragen van de reeds betaalde taksen. De hieraan verbonden gerechtskosten zullen gedragen worden door de BEVEK. Op 9 februari 2006 heeft de BEVEK de Belgische Staat tot terugbetaling van die taks gedagvaard voor de Rechtbank van eerste aanleg van Brussel. De BEVEK blijft de Belgische Staat in gebreke stellen om de terugbetaling van de in vorige boekjaren betaalde taks te verkrijgen zonder gunstig vervolg. Bijgevolg worden de dagvaarding voor de rechtbank voor deze boekjaren voorbereid NOOT 5 - PRORATA VAN BELEGGINGSINKOMSTEN Boekhoudkundig wordt door de BEVEK een deel van de uitgifte- en terugkoopprijs van de aandelen van de BEVEK bijgevoegd bij of afgetrokken van het netto beleggingsinkomen om zo het te verdelen bedrag te bepalen. Dit deel is gelijk aan het beleggingsinkomen per aandeel op datum van uitgifte of terugkoop. NOOT 6 - WISSELVERRICHTINGEN OP TERMIJN Op 31 december 2008 zijn de volgende compartimenten van de BEVEK betrokken in de volgende wisselverrichtingen op termijn : PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS Munt

EUR EUR

Aankopen

400.000,00 2.200.000,00

Munt

Verkopen

USD USD

570.960,00 3.140.280,00

162

Vervaldag

Niet gerealiseerd resultaat in EUR

23.01.2009 23.01.2009

-10.729,53 -59.012,43 -69.741,96


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008 PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD Munt

EUR

Aankopen

124.016.724,54

Munt

Verkopen

USD

175.000.000,00

Vervaldag


20.01.2009

-1.864.306,62 -1.864.306,62

Vervaldag


30.01.2009

-60.434,38 -60.434,38

PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE Munt

Aankopen

Munt

EUR

13.363.147,41

DKK

Verkopen

100.000.000,00

NOOT 7 - OPTIE-CONTRACTEN Op 31 december 2008 is de BEVEK niet verbonden met optiecontracten. NOOT 8 - FUTURES Op 31 december 2008 is de BEVEK niet verbonden met termijncontracten. NOOT 9 - "REPO" VERRICHTINGEN Op 31 december 2008 is de BEVEK verbonden met het volgend “REPO”-contract : Compartiment PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD

Evaluatiewaarde EUR 15.287.543,22

Verbintenis 27.136.606,86

NOOT 10 - UITGELEENDE EFFECTEN Op 31 december 2008 heeft de BEVEK geen effecten uitgeleend. NOOT 11 - TOTAL EXPENSE RATIO ("TER") en PORTFOLIO TURNOVER RATE ("PTR") (niet gereviseerd) De in de “STATISTIEKEN” van dit verslag vermelde TER en PTR werden berekend met inachtneming van de richtlijn voor de berekening en de publicatie van de TER en de PTR die op 16 mei 2008 is uitgevaardigd door de Zwitserse vereniging van de beleggingsfondsen ("Swiss Funds Association, SFA"). De TER en de PTR werden berekend over de twaalf maanden voor de datum van dit verslag. De transactiekosten zijn niet in de berekening van de TER opgenomen.

163


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008 De PTR wordt berekend volgens de formule (Totaal 1 - Totaal 2)/M*100 waarbij Totaal 1 = totaal van de transacties m.b.t. effecten = X + Y X = aankopen van effecten Y = verkopen van effecten Totaal 2 = totaal van de uitgiftes en inkopen = S + T S = terugkopen T = inkopen S + T : de terugkopen en inkopen worden op de dag van de berekening van de NIW gecompenseerd. M = gemiddelde van het totale nettovermogen Voor de compartimenten die (in overeenstemming met het prospectus) een prestatievergoeding dragen, wordt de TER op twee manieren weergegeven : inclusief en exclusief prestatievergoeding. Op datum van het verslag werden de TER en de PTR niet berekend voor de volgende compartimenten : • PETERCAM L BONDS GOVERNMENT SUSTAINABLE ; • PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN (voorheen PETERCAM L EQUITIES JAPAN) ; • PETERCAM L EQUITIES WORLD ; • PETERCAM L BALANCED MEDIUM RISK ; • PETERCAM L BALANCED HIGH RISK ; • PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 (afgesloten op 10 oktober 2008). Deze compartimenten worden niet in Zwitserland te koop aangeboden. Voor het compartiment PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY is er een samengestelde (synthetische) waarde bepaald, volgens de richtlijn voor de berekening en de publicatie van de TER en de PTR. Er is inderdaad geen TER beschikbaar voor het doelfonds "IT Fds E2 Middle East and Africa Cap". NOOT 12 - WIJZIGINGEN IN DE SAMENSTELLING VAN DE EFFECTENPORTEFEUILLE De lijst van de wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille tijdens de verslagperiode kan gratis bekomen worden bij de maatschappelijke zetel van de BEVEK, aan de loketten van PETERCAM N.V. alsook aan de loketten van PETERCAM PRIVATE BANK (SWITZERLAND) S.A., de Vertegenwoordiger en Betalingsdomicilie in Zwitserland, en aan de loketten van PETERCAM BANK NV, Amsterdam, de Vertegenwoordiger en Betaalagent in Nederland. NOOT 13 - VERRICHTINGEN MET VERBONDEN PARTIJEN Alle compartimenten van de SICAV zijn in de loop van het boekjaar overgegaan op de aankoop/verkoop van effecten met gekoppelde tegenpartijen en op beslissende manier voor de compartimenten PETERCAM L EQUITIES EUROPE TRITON, PETERCAM L BALANCED HIGH RISK, PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY en PETERCAM L BONDS EUR QUALITY. Deze operaties zijn door de maatschappij uitgevoerd volgens een koers in de buurt van de laatste marktevaluatie/marktkoers van deze effecten op de datum van hun transactie.

164


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008 NOOT 14 - WAARDERING VAN BEPAALDE EFFECTEN VAN DE COMPARTIMENTEN PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM, PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD EN PETERCAM L LIQUIDITY USD De effectenportefeuille wordt gewaardeerd op basis van evaluatieregels die in Noot 1)c) worden beschreven. Door de onzekerheid die gepaard gaat met de waarde van de investeringen van de hieronder vermelde compartimenten, door de afwezigheid van een liquide markt en in de huidige context van financiële crisis, is een deel van het vermogen van deze compartimenten echter omzichtig en te goeder trouw geëvalueerd onder de verantwoordelijkheid van de Raad van bestuur, met het oog op hun juiste waarde. Deze waarden zouden op belangrijke manier kunnen verschillen van de realisatiewaarde van dit vermogen als het fonds ertoe gebracht werd deze van de marktomstandigheden te laten afhangen. Het gaat hier om de volgende compartimenten :

% van het nettovermogen :

PETERCAM L BONDS EUR MEDIUM ; PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD ; PETERCAM L LIQUIDITY USD ;

9,12% 14,65% 7,71%

NOOT 15 - GEBEURTENISSEN De Raad van Bestuur heeft besloten om per ingang van 3 juli 2008 af te zien van de goedkeuring voor publieke distributie in Zwitserland of vanuit Zwitserland van het compartiment PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN (voorheen PETERCAM L EQUITIES JAPAN). De Raad van Bestuur heeft besloten om per ingang van 10 oktober 2008 het compartiment PETERCAM L EQUITIES EUROLAND 130/30 te vereffenen. Deze beslissing is genomen vanwege het gebrek aan interesse die investeerders hebben getoond voor de vermogensklassen die door dit compartiment worden vertegenwoordigd. In de beslissing per rondzendbrief van 31 oktober 2008 heeft de Raad van Bestuur aan het boekhoudkantoor de opdracht gegeven om gebruik te maken van ISK 220 tegenover EUR voor de waardering van het vermogen in ISK in de netto-inventariswaarde van 31 oktober 2008, berekend op 3 november 2008, alsmede voor de toekomstige berekeningen van de netto-inventariswaarde totdat andere instructies gegeven worden. Bovendien heeft de Raad van Bestuur op 2 december 2008 besloten de volgende wijzigingen aan te brengen : •

wijziging van de benaming van het compartiment “PETERCAM L EQUITIES JAPAN" in "PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN" ;

•

aanvaarding van inschrijvings-, aflossings- en omzettingsorders uiterlijk om 12 uur op 24 december, met inachtneming van het feit dat de namiddag van 24 december een Luxemburgse bankfeestdag is. De inschrijvings-, aflossings- en omzettingsorders die na 12 uur op 24 december zijn ingediend, zullen op de eerstvolgende bankwerkdag worden behandeld.

165


TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE REKENINGEN (vervolg) op 31 december 2008 NOOT 16 - GEBEURTENISSEN NA DE JAARAFSLUITING De Raad van Bestuur heeft besloten om met ingang van 2 januari 2009 het beleggingsbeleid van de volgende compartimenten te wijzigen : • • • • •

PETERCAM L BONDS EUR QUALITY PETERCAM L BONDS UNIVERSALIS PETERCAM L BONDS HIGHER YIELD PETERCAM L EQUITIES OPPORTUNITY PETERCAM L MULTIFUND EQUITIES JAPAN

166

PETERCAM L FUND. Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Luxemburgs recht met meerdere compartimenten

Recommend Documents