DELTA LLOYD L Beleggingsmaatschappij met Veranderlijk Kapitaal met meervoudige compartimenten naar Luxemburgs recht

Gereviseerd jaarverslag per 31 december 2010

DELTA LLOYD L Beleggingsmaatschappij met Veranderlijk Kapitaal met meervoudige compartimenten naar Luxemburgs recht

R.C.S. Luxembourg B 24 964

De Nederlandse versie is een nauwgezette vertaling van de Engelse versie en valt onder de verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur. Bij verschil tussen de Engelse en de Nederlandse versie geldt de Engelse versie. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien ze geschieden op basis van het geldende prospectus of het vereenvoudigde prospectus, samen met het laatste beschikbare jaarverslag en met het laatste halfjaarbericht, indien dit recenter is dan het jaarverslag. De formulieren voor inschrijving en omzetting zijn op eenvoudig verzoek verkrijgbaar bij: - BANQUE DE LUXEMBOURG, Naamloze Vennootschap, 14, Boulevard Royal, L-2449 LUXEMBURG - de Transfer Agent, EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A., 2, Rue d'Alsace, L-1122 LUXEMBURG - DELTA LLOYD BANK, Sterrenkundelaan 23, B-1210 BRUSSEL.

DELTA LLOYD L Inhoud

Organisatie ........................................................................................................................................................ 3 Algemene informatie ........................................................................................................................................ 6 Beheerverslag ................................................................................................................................................... 8 Verslag van de erkende bedrijfsrevisor ....................................................................................................... 26 Geconsolideerde staat van het vermogen ................................................................................................... 28 Geconsolideerde staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ....................... 29 DELTA LLOYD L BOND EURO ...................................................................................................................... 30 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 30 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 31 Statistieken ................................................................................................................................................... 32 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 33 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 35 DELTA LLOYD L BOND DOLLAR ................................................................................................................. 36 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 36 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 37 Statistieken ................................................................................................................................................... 38 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 39 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 40 DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION ......................................................................................................... 41 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 41 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 42 Statistieken ................................................................................................................................................... 43 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 44 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 46 DELTA LLOYD L EQUITY EURO ................................................................................................................... 48 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 48 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 49 Statistieken ................................................................................................................................................... 50 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 51 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 53 DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND ........................................................................................................ 54 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 54 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 55 Statistieken ................................................................................................................................................... 56 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 57 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 59 DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND ............................................................................................... 60 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 60 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 61 Statistieken ................................................................................................................................................... 62 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 63 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 64 DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND ............................................................................................. 65 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 65 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 66 Statistieken ................................................................................................................................................... 67 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 68 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 70

1

DELTA LLOYD L Inhoud (vervolg)

DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND ........................................................................................ 71 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 71 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 72 Statistieken ................................................................................................................................................... 73 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 74 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 75 DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND ...................................................................................... 76 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 76 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 77 Statistieken ................................................................................................................................................... 78 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 79 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 80 DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND .................................................................................................... 81 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 81 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 82 Statistieken ................................................................................................................................................... 83 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 84 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 86 DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND ............................................................................... 87 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 87 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 88 Statistieken ................................................................................................................................................... 89 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 90 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 91 DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND ................................................................................................... 92 Staat van het vermogen ................................................................................................................................ 92 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 93 Statistieken ................................................................................................................................................... 94 Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva ................................................................ 95 Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille ....................................................... 97 DELTA LLOYD L EQUITY US ......................................................................................................................... 98 Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief ......................................................... 98 Statistieken ................................................................................................................................................... 99 Toelichtingen bij de financiële rekeningen ................................................................................................ 100

2

DELTA LLOYD L Organisatie

Maatschappelijke zetel

DELTA LLOYD L 22-24, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG

Raad van Bestuur Voorzitter

Emiel ROOZEN Chief Financial Officer DELTA LLOYD L N.V. Amstelplein 6 NL-1096 BC AMSTERDAM (sinds 11 mei 2010) Peter KOK Lid van de Raad van Bestuur DELTA LLOYD N.V. Amstelplein 6 NL-1096 BC AMSTERDAM (tot 11 mei 2010)

Bestuurders

Japhet Pieter AARDOOM Chief Executive Officer DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. Amstelplein 6 NL-1096 BC AMSTERDAM (tot 18 juli 2010) DELTA LLOYD BANK N.V. Sterrenkundelaan 23 B-1210 BRUSSEL Vertegenwoordigd door Geert CEUPPENS Lid van het Directiecomité (tot 1 december 2010) DELTA LLOYD BANK N.V. Sterrenkundelaan 23 B-1210 BRUSSEL Vertegenwoordigd door Wim ANTOONS (sinds 8 februari 2011) Peter André KNOEFF Chief Financial Officer DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. Amstelplein 6 NL-1096 BC AMSTERDAM (sinds 19 juli 2010) Alex OTTO Chief Investment Officer DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. Amstelplein 6 NL-1096 BC AMSTERDAM

3

DELTA LLOYD L Organisatie (vervolg)

Fernand REINERS Lid van het Directiecomité BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 24 Bis, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Nico THILL Directeur BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 24 Bis, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG

Directie

Tom GUTENKAUF General Manager CONVENTUM ASSET MANAGEMENT 22-24, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Samuel MELIS Bestuurder Kalmthoutsesteenweg 44/19 B-2950 KAPELLEN Peter VAN DEN DAM DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. Amstelplein 6 NL-1096 BC AMSTERDAM

Beheerder

DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. Amstelplein 6 NL-1096 BC AMSTERDAM

Depothoudende Bank en Administratief Agent

BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG

Onderaannemer van de Administratief Agent EUROPEAN FUND ADMINISTRATION Société Anonyme 2, Rue d‟Alsace L-1122 LUXEMBURG

4

DELTA LLOYD L Organisatie (vervolg)

Instellingen belast met de financiële dienst

In België : DELTA LLOYD BANK N.V. Sterrenkundelaan 23 B-1210 BRUSSEL In het Groothertogdom Luxemburg : BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG In Duitsland : MARCARD, STEIN & CO AG Ballindamm 36 D-20095 HAMBURG

Instellingen die gemachtigd zijn om de orders voor inschrijving, terugbetaling en omzetting te ontvangen

In België : DELTA LLOYD BANK N.V. Sterrenkundelaan 23 B-1210 BRUSSEL In het Groothertogdom Luxemburg : BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG EUROPEAN FUND ADMINISTRATION Société Anonyme 2, Rue d‟Alsace L-1122 LUXEMBURG

Bedrijfsrevisor

PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. 400, Route d‟Esch L-1471 LUXEMBURG

5

DELTA LLOYD L Algemene informatie

DELTA LLOYD L is op 27 oktober 1986 voor onbepaalde duur opgericht in de vorm van een Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (BEVEK) naar Luxemburgs recht. De BEVEK is onderworpen aan Deel I van de gewijzigde wet van 20 december 2002 met betrekking tot de Instellingen voor Collectieve Belegging. Dit deel van de wet neemt de bepalingen over van de Europese richtlijn van 20 december 1985 (85/611/CEE) zoals gewijzigd door de Europese richtlijnen 2001/107/CE en 2001/108/CE van 21 januari 2002. Rechtsvorm: BEVEK met meerdere compartimenten. DELTA LLOYD L is onderworpen aan de bepalingen van artikel 27 van de gewijzigde wet van 20 december 2002 ("zelfbeheerde" BEVEK). De statuten werden gepubliceerd in het "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du Luxembourg" en neergelegd ter Griffie van de Rechtbank van Luxemburg waar kopieën ervan verkrijgbaar zijn. Op dit ogenblik omvat de BEVEK de volgende compartimenten : - DELTA LLOYD L BOND EURO - DELTA LLOYD L BOND DOLLAR - DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION - DELTA LLOYD L EQUITY EURO - DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND - DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND - DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND - DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND (gelanceerd op 18 januari 2010) - DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND (gelanceerd op 18 januari 2010) - DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND (gelanceerd op 15 januari 2010) - DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND - DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND

uitgedrukt in EUR uitgedrukt in USD uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR uitgedrukt in EUR.

De Raad van Bestuur heeft besloten om het compartiment - DELTA LLOYD L EQUITY US

uitgedrukt in USD

op 28 september 2010 te fuseren met het compartiment DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION. Deze beslissing werd genomen als gevolg van de daling van het nettoactief van het compartiment DELTA LLOYD L EQUITY US. Voor de huidige compartimenten kunnen de volgende klassen van aandelen uitgegeven worden : - Klasse A-aandelen : uitkeringsaandelen die in principe aan de houder ervan het recht verlenen om een dividend in contanten te ontvangen; - Klasse B-aandelen : kapitalisatieaandelen die in principe aan de houder ervan geen recht op dividend verlenen, maar waarvan het hem toekomende deel van het uit te keren bedrag gekapitaliseerd wordt in het compartiment waarvan die kapitalisatieaandelen deel uitmaken; - Klasse Ic-aandelen : kapitalisatieaandelen die verschillen van aandelen van andere klassen door het feit dat zij uitsluitend bestemd zijn voor institutionele beleggers in de betekenis van artikel 129 van de gewijzigde wet van 20 december 2002 en door de structuur van de beheersprovisies en/of van de performance; - Klasse Cc-aandelen : kapitalisatieaandelen die verschillen van klasse B-aandelen door de afwijkende structuur van de beheers en/of rendementsprovisies;

6

DELTA LLOYD L Algemene informatie (vervolg)

- Klasse Cd-aandelen : uitkeringsaandelen die verschillen van klasse A-aandelen door de afwijkende structuur van de beheers en/of rendementsprovisies. De inventariswaarden van elk van de compartimenten worden elke bankwerkdag in Luxemburg berekend ("Evaluatiedag"). De Netto-Inventariswaarde, de emissieprijs, de terugkoopprijs en de omzettingsprijs van de aandelenklassen zijn elke bankwerkdag beschikbaar bij de maatschappelijke zetel van de BEVEK en bij de instellingen belast met de financiële dienst van de BEVEK. De BEVEK publiceert aan het einde van elk jaar, op 31 december, een gereviseerd jaarverslag en aan het einde van elk semester, op 30 juni, een niet-gereviseerd halfjaarverslag. Deze verslagen bevatten onder meer de afzonderlijke financiële staten die voor ieder compartiment zijn opgesteld. De consolidatiemunt is de euro. De financiële verslagen zijn gratis beschikbaar bij de instellingen belast met de financiële dienst.

7

DELTA LLOYD L Beheerverslag

Macro-economie 2010 is wereldwijd een jaar geworden van krachtig economisch herstel. De meeste landen kwamen terug op het niveau van economische activiteit van vóór de kredietcrisis. De sterkste eurolanden herstelden ook in die mate. Japan, het Verenigd Koninkrijk en vooral de zwakke landen met schuldproblemen in de eurozone bleven daar nog ver bij achter. Volgens cijfers van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) lagen de opkomende markten aan het eind van 2010 qua gezamenlijk nationaal product daarentegen al 16% boven 2007. In de loop van 2010, het tweede jaar van economisch herstel, daalde de groei van de productie nadat voorraden weer opgehoogd en handelskanalen weer opgevuld waren. De industriële productiegroei op jaarbasis van de Verenigde Staten, de eurozone en Japan zakte van circa 10% in het tweede kwartaal tot rond 5% in het vierde. De groei van de consumptie in deze landen was nog zeer beperkt door grote werkloosheid, beperkte loongroei en de wens van schuldafbouw. Tot een gevreesde tweede periode van economische krimp kwam het in 2010 gelukkig niet. Verschillende lidstaten van de Europese muntunie kwamen door uiteenlopende oorzaken in schulden begrotingsproblemen. De markt ging kredietwaardigheidsverschillen tussen landen in toenemende mate inprijzen, met als gevolg dat de zwakkere steeds moeilijker geld op konden halen. Onder druk van de markt en de sterkere lidstaten gingen probleemlanden over tot grote besparingsprogramma‟s. Het economische beeld divergeerde daardoor sterk; de zwakke landen vertoonden krimp, terwijl bijvoorbeeld Duitsland een ongekend hoge groei liet zien. De sterke landen lieten de zwakkere niet helemaal aan hun lot over. De Europese Centrale Bank (ECB) kocht in uitzonderlijke marktomstandigheden voor meer dan EUR 60 miljard aan schuldpapier en stond banken met financieringsproblemen bij met ruime liquiditeit. Europa en het IMF hielpen Griekenland, terwijl de eurozone-lidstaten samen een Europees noodfonds opzetten. Dit zogenaamde European Financial Stability Facility, een door de deelnemende Europese lidstaten gegarandeerd fonds, zal geld in de markt gaan lenen ten behoeve van landen met financieringsproblemen. Ierland meldde zich eind november als eerste voor dit nieuwe fonds. Waarschijnlijk om de druk op de ketel te houden, maar zeker ook om de belastingbetalers niet te laten opdraaien voor de fouten van anderen, hield Duitsland vast aan een stevige opstelling. Overigens kennen de sterke landen tevens hun eigen problemen, daar hun banken flinke belangen hebben in de zwakkere landen. Europa besloot verder dat na 2013 (wanneer de hulpprogramma‟s aflopen) obligatieleningen onder gespecificeerde risicodragende condities zullen worden uitgegeven. Ook buiten de eurozone was in 2010 het terugdringen van de tekorten op de overheidsbegrotingen een belangrijk thema. Vooral de nieuwe Britse regering heeft zware saneringsplannen aangekondigd. De meeste landen zullen kleinere stapjes terugdoen, met uitzondering van de Verenigde Staten dat in december juist nog een schepje bovenop de al lopende fiscale stimulering deed. Een ander belangwekkend thema in 2010 was dat van de bankenregulering. Door de Bank for International Settlements (BIS) is een schema opgezet om te komen tot strakkere kapitaal- en liquiditeitsratio‟s. Banken krijgen meer tijd om de nieuwe doelstellingen te halen dan eerder was gedacht. Er komen extra specificaties voor grote banken en men zal ook op landenniveau de kredietverlening beoordelen. Er bestaat nog discussie over de vraag in hoeverre banken bepaalde activiteiten zullen moeten afstoten. De uitkomsten van een Europese bankenstresstest, naar voorbeeld van de Verenigde Staten, stelden slechts kort gerust. Een ander belangrijk onderwerp was dat van de verdere groei in de opkomende markten en de inflatie en kapitaalinstromen die daardoor ontstonden. Vooral door een stijging van voedselprijzen liep het prijspeil in de grote opkomende markten met meer dan 5% op. Mede omdat de landen verdere appreciatie van hun munt onwenselijk achtten, verving men in toenemende mate het rentewapen door kwantitatieve maatregelen.

8

DELTA LLOYD L Beheerverslag (vervolg)

Inflatie vormde in de eurozone en de Verenigde Staten nog geen issue. Door vooral een stijging van de grondstofkosten, zoals van olie en voedingsmiddelen, nam de gemiddelde inflatie in de eurozone wel toe van 0,3% in 2009 tot 1,6% in 2010. Worden de grondstofkosten buiten de berekening gehouden, dan daalde deze kerninflatie in de Verenigde Staten over het jaar van 1,8% aan het eind van 2009 naar 0,7% ultimo 2010. De inflatieverwachtingen stegen in de Verenigde Staten daarentegen wel. De combinatie van een zeer ruim monetair- en begrotingsbeleid zette beleggers blijkbaar aan het denken. In de eurozone bedroeg de kerninflatie aan het eind van 2010 1,1%, mede als gevolg van BTW verhogingen in een aantal lidstaten. Economische kerncijfers 2009 t/m 2011* Groei nationaal product (jaar op jaar) 2009 2010E 2011* Verenigde Staten -2,4% 2,8% 2,3% Eurozone -3,6% 1,7% 1,4% Japan -5,2% 3,9% 1,3% Bron: Research, Delta Lloyd Asset Management * verwachte cijfers

2009

Inflatie (jaargemiddelde) 2010

2011*

-0,4% -0,3% -1,4%

-1,6% -1,6% -0,8%

-1,5% -2,0% -0,3%

Aandelenmarkten In het tweede jaar van herstel na de kredietcrisis haalden aandelen een bovengemiddeld rendement van 19,5% gemeten in EUR (op basis van MSCI wereldindex). Dat rendement werd vooral in het eerste en vierde kwartaal gegenereerd. Aan het eind van 2010 stonden veel aandelenindices op niveaus boven die ten tijde van het faillissement van Lehman. In 2010 viel de beweging van aandelenmarkten in vier delen uiteen: een stijging van 14% tot eind april, waarna een daling van 11% tot begin juli en een stabilisatie tot eind augustus. In deze periode was de aandelenmarkt bevangen door vrees voor een tweede economische krimp. Deze fase werd afgelost met een 13% rendement in de vier maanden tot jaarultimo. Vanaf augustus droegen verschillende factoren bij aan de hogere koersen. Amerikaanse beleidsmakers zetten hun stimuleringsbeleid zowel monetair als fiscaal versterkt voort, terwijl de opkomende markten hun groei minder sterk dan verwacht beteugelden. Beleggers keerden zich af van de vluchthaven die "risicovrij" staatspapier een halfjaar lang had geboden, wat tot uitdrukking kwam in de verschuiving van geldstromen van vastrentende waarden naar aandelen. Verder gaven positieve cijfers over de Amerikaanse winkelverkopen en het Duitse bedrijfsvertrouwen de markt een zetje. Ten slotte hoopten beleggers op een traditioneel eindejaarseffect en kwam de markt voor fusie- en overnames in de laatste maanden op gang. De winstgroeiverwachtingen werden kwartaal na kwartaal in zowel de Verenigde Staten als de eurozone door de realisaties overtroffen. Het momentum verdween wel enigszins uit de winstgroei, maar lag met een verwachte winstgroei per aandeel van 27% in de Verenigde Staten ook voor het vierde kwartaal nog steeds op een hoog niveau. De cijfers over het derde kwartaal toonden dat niet alleen kostenbesparingen aan de winstgroei bijdroegen. Immers, voor alle ondernemingen samen, maar uitgezonderd de financiële sector, steeg de omzet in het derde kwartaal met 9,3%. De volatiliteit op de aandelenmarkten was aan het begin van het jaar al laag en daalde per saldo niet. De turbulenties rond de schulden van de eurolanden zorgden voor pieken in de impliciete volatiliteit van de Stoxx index in februari en mei (Griekenland), eind juni (Spanje) en eind november (Ierland).

9


Grote verschillen ontstonden er in het verslagjaar tussen de rendementen van diverse landen. De landen met schuldenproblemen in de eurozone waren er het slechtst aan toe, met bijvoorbeeld een daling van de Spaanse benchmarkindex IBEX van 17%. Daartegenover stond bijvoorbeeld de Duitse DAX index die met 16% steeg, vergelijkbaar met het rendement op Amerikaanse aandelen. Het verschil tussen het rendement van opkomende markten en ontwikkelde aandelenmarkten nam in de loop van 2010 af. Dit kan te maken hebben gehad met het naar elkaar toe groeien van de industriële productie, de oplopende inflatie in de opkomende markten en de ontmoedigingsmaatregelen die daar werden geïnitieerd tegen verdere toestroom van buitenlands kapitaal. Qua sectoren waren de outperformers met name in de cyclische hoek te vinden. Conjunctuurgevoelige consumentenwaarden, kapitaalgoederen en basismaterialen behoorden tot de sterkste sectoren met rendementen van 20% of meer (in USD). Energie had zich hier ook onder geschaard, ware het niet dat het olielek van BP de sectorwaardering schaadde. Opvallend was het herstel in de automobielindustrie. De koers van BMW bijvoorbeeld steeg met maar liefst 85% terwijl een herintroductie van de aandelen General Motors plaatsvond. De defensieve sectoren, nutsbedrijven en gezondheidszorg, plus de bankensector die nog niet in veilig vaarwater kwam, maakten het onderste deel van het rendementsspectrum uit. Deze drie zagen gemiddeld de koers van hun aandelen in Amerikaanse dollars per saldo dalen. Het verschil tussen large en small caps bedroeg volgens de MSCI index zowel voor de eurozone als voor de Verenigde Staten circa 15%. Een verder gevorderd stadium van economisch herstel, toegenomen liquiditeit en overname-activiteit zullen aan de genoemde tendens hebben bijgedragen. 2010 brak een aantal records qua emissie-activiteit. In het derde kwartaal vond zowel de grootste beursintroductie (initial public offering) wereldwijd ooit plaats ten bedrage van USD 22 miljard in Agricultural Bank of China, als de grootste aandelenplaatsing van een recordbedrag van USD 25 miljard van de al genoteerde Braziliaanse oliemaatschappij Petrobras. Wereld Noord Amerika Europa Eurozone Pacific Opkomende markten Bron: MSCI, Datastream Sectorrendementen wereldwijd in EUR Financieel Energie Basismaterialen Consumenten, basisbehoeften Consumenten, overige Bron: MSCI, Datastream

19,5% 23,3% 11,1% 02,4% 24,0% 27,1%

12,4% 20,3% 30,1% 21,3% 33,7%

10

Gezondheidszorg Industrieel Infotechnologie Telefonie Nutsbedrijven

10,2% 32,5% 18,5% 19,2% 07,0%


Vastrentende markten Rentebewegingen van verschillende landen liepen in 2010 sterk uiteen. Voor de grote "risicovrije" landen daalde de tienjaarsrente op staatspapier aanvankelijk, om na eind augustus weer sterk te stijgen. In Duitsland ging het om een beweging in tienjaars papier van 3,4% naar een dieptepunt van 2,1% en terug naar 3,0%. Spanje, dat qua kredietwaardigheid steeds meer ter discussie stond, beleefde per saldo een stijging van de tienjaarsrente van 4,0% naar 5,5%, terwijl die rente in Griekenland meer dan verdubbelde tot 12%. In verschillende opkomende markten waren de renteniveaus aan het eind van het jaar lager dan die in de zwakke eurolanden. Het jaarrendement voor eurozone-staatsobligaties bedroeg volgens de iBoxx index 1,2%. Staatsgerelateerde obligaties waren gevraagd en toonden een rendement van 3,4%. Rente-opslagen (creditspreads) op nietstaatsleningen bleven op een historisch gezien hoog niveau liggen. Het rendement volgens de iBoxx overall index voor euro-obligaties (zowel staats- als ondernemingsobligaties en andere credits) bedroeg 2,1%. De markt voor staatsobligaties kende een tweedeling. Het slappe begrotingsbeleid in Griekenland, de enorme hypotheek- en bedrijfsschulden in Spanje en Ierland en de zeer matige groei in Portugal legden de markt voor het staatspapier van deze landen onder vuur. Alhoewel Europa en het IMF een reeks reddingsmaatregelen opzetten, prijsde de markt een groot en toenemend risico op schuldsanering voor deze landen in. Veel beleggers trokken zich (soms gedwongen door regulering) terug uit de obligaties van de zwakkere eurolanden, waarna de ECB sinds mei overbleef als de belangrijkste koper van dit papier. Duitsland en andere sterke landen in de eurozone werden als vluchthaven gebruikt in tijden van crisis, hetgeen een reden was voor de aanvankelijke daling in de Duitse rente. Later leek het erop dat de markt ervan uitging dat voor een behoud van de muntunie Duitsland hoe dan ook daaraan zal moeten meebetalen en liep de rente er toch op. De crisis in de eurozone ontnam het zicht op de invloeden die "normaliter" rentebewegingen verklaren. Inflatiecijfers in de eurozone waren tot aan de zomer lager dan de consensusschatting. Op 0,8% bodemde de kerninflatie uit om op te lopen tot 1,1% aan het einde van het jaar. Eind augustus nam bij de Amerikaanse Federal Reserve (Fed, stelsel van Amerikaanse centrale banken) de angst voor verdere deflatoire ontwikkelingen toe. Dit resulteerde in een verdere verruiming van de monetaire politiek. Echter, dit had tot gevolg dat de marktverwachtingen voor de gemiddelde inflatie in de periode 2016-2021 steeg van 1,75% tot 2,75%. Buiten de tweede Amerikaanse opkoopronde veranderde er aan het monetaire beleid van de Fed, de Bank of England en de Bank of Japan weinig. De ECB stelde plannen om de liquiditeitsverruiming te beperken uit en begon zoals gezegd met het opkopen van staatspapier van zwakke eurolanden, zonder overigens de geldhoeveelheid te laten toenemen. Centrale banken in opkomende- en grondstofmarkten waren het actiefst. Echter, de doelstelling om niet teveel buitenlands kapitaal aan te trekken belette een aantal beleidsmakers in opkomende markten van het sterker inzetten van het rentewapen. De kredietwaardigheid van een groot aantal opkomende landen verbeterde in de ogen van beleggers tot boven dat van bepaalde ontwikkelde landen, met name van de zwakke eurolidstaten. Het rendement op overheidsleningen uit de opkomende markten bedroeg rond 20% in EUR, gesteund door een appreciatie van de lokale valuta. Er was veel vraag naar ondernemingsobligaties, waardoor het grote aanbod van nieuw papier gemakkelijk geplaatst kon worden. De belangstelling stoelde op de in historisch perspectief nog hoge spreads en de relatieve aantrekkelijkheid in een scenario van lage groei. Tegelijkertijd daalde het percentage wanbetalingen sinds de kredietcrisis zeer snel naar historisch lage niveaus. Anderzijds neigden ondernemingen later in het jaar naar het oprekken van de overigens vaak veilige balansen. In bankenpapier bepaalde de politiek de grotendeels negatieve koersbewegingen. Regulering creëerde onzekerheid en beperkte de winstmogelijkheden. In de eurozone drukten plannen om beleggers mee te laten betalen aan reddingsoperaties het sentiment voor bankpapier. Bepaalde financieringsinstrumenten verloren hun relevantie in de nieuwe BIS systematiek en werden door hun uitgevers afgelost, terwijl banken nog zoeken naar goede vervangende instrumenten.

11


Valutamarkten De EUR / USD hinkte op twee gedachten. Aanvankelijk was de focus op de schulden in de eurozone gericht en apprecieerde de dollar. Later kwamen de schuldcreatie en -opkoop in de Verenigde Staten in het vizier en deprecieerde de dollar juist. Met de Ierse schuldproblemen keerde de markt terug naar het eerste thema waardoor de EUR per saldo met 6,5% zakte.

Rente 3-maands Euribor, eind Rente 10-jaars Verenigde Staten, eind Rente 10-jaars Duitsland, eind Return iBoxx sovereign (EUR) Return iBoxx non-sovereign (EUR) USD per EUR, eind GBP; EUR per GBP, eind JPY; EUR per 10.000 JPY, eind Bron: Datastream

2009 00,70% 03,84% 03,38% 004,3% 010,7% 0001,43 0001,13 0074,87

2010-Q1 00,63% 03,83% 03,09% 002,3% 002,8% 0001,35 0001,12 0079,09

2010-Q2 000,77% 002,94% 002,57% 0000,1% 0000,4% 00001,22 00001,22 00092,26

2010-Q3 00,89% 02,50% 02,26% 002,4% 002,2% 0001,37 0001,15 0087,68

2010-Q4 01,01% 03,31% 02,89% -0-3,5% -0-1,9% 0001,34 0001,17 0091,91

2010

01,2% 03,4%

Vooruitzichten Aandelenbeleggers gingen 2010 over het algemeen goed geluimd uit. Dat kwam door de Amerikaanse consument die in de laatste maanden flink had uitgegeven, door de verrassing dat de Verenigde Staten in 2011 nog extra ging stimuleren en het meevallend hoge plafond dat de Chinese beleidsmakers stelden aan de kredietverlening in 2011. Echter, de belangrijkste en in ieder geval zekerste invloedsfactor voor de financiële markten in 2011 zou wel eens het restrictieve, op bezuiniging gerichte begrotingsbeleid van de overheden kunnen worden, zoals deze werd aangekondigd in vooral het Verenigd Koninkrijk en de europeriferie. In de meeste landen is het consumentenvertrouwen nog te zwak om een terugval van de overheidsbestedingen op te vangen. Het genoemde consumptieherstel in de Verenigde Staten is in dat licht opmerkelijk. Een mogelijke verklaring kan zijn dat de gemiddelde Amerikaan niet positief gestemd is, maar dat de ongelijkheid zodanig sterk is toegenomen dat de consumptieve bestedingen toch konden stijgen. Deze ontwikkeling zou een positief scenario voor economische groei onderbouwen. Extra vraag kan komen van een aantal grote opkomende markten wanneer zij erin zouden slagen de exportmotor - waarop de economie een decennium heeft gedraaid - te vervangen door binnenlandse vraagkrachten. Een dergelijke omzetting beslaat normaliter een aantal jaren. Alhoewel de opkomende markten beschikken over de mogelijkheid de economie directer aan te sturen, mag geen vlekkeloze beleidsuitvoering verwacht worden. Bovendien dreigt oplopende inflatie roet in het eten te gooien. Het is voor het eerst dat de opkomende markten het voortouw moeten nemen in een aanscherping van het monetaire beleid. De westerse landen kunnen opgeschrikt worden door spanningen als gevolg van oplopende ongelijkheid tussen en binnen landen. 2010 was een jaar van afnemende solidariteit, maar we gaan ervan uit dat voor het behoud van de muntunie Duitsland en andere sterke eurolidstaten uiteindelijk uitkomst zullen bieden. Of dit al in 2011 zal plaatshebben, is ongewis. In het algemeen zullen kredietmarkten gespannen zijn omdat veel overheden, banken en bedrijven in 2011 een groot deel van hun hoge schulden moeten herfinancieren. De verwachting van verder oplopende inflatie maakt tevens de vooruitzichten voor de vastrentende markten niet positief.

12


In het licht van de genoemde opmerkingen beoordelen we de zeer positieve consensus als te optimistisch en de grote eensluidendheid als op termijn gevaarlijk. Het ziet er niet naar uit dat de genoemde risico‟s zich op korte termijn zullen manifesteren, terwijl de kans op het positief scenario is toegenomen. Bovendien is de waardering van risico-activa (zoals aandelen) ten opzichte van activa met minder risico nog aantrekkelijk, zodat we in de meeste portefeuilles in het begin van 2011 risicocategorieën hebben overwogen. 2010 was een overgangsjaar na een eerste jaar van herstel. Normaal bepaalt een strakker monetair beleid wanneer een overgangsjaar inzet. Afsluitend schatten we in dat rendementen in lokale valuta voor de verschillende beleggingscategorieën dit jaar vergelijkbaar kunnen uitkomen aan die in 2010.

DELTA LLOYD L BOND EURO Beleggingsbeleid Het jaar 2010 kan worden gezien als een turbulent jaar voor kapitaalmarkten. Hoge volatiliteit en weinig liquiditeit waren onder andere kenmerken hiervan. Het afgelopen jaar is de angst toegenomen dat een overheid de verplichtingen verbonden aan een lening (hoofdsomaflossing en/of renteaflossing) niet nakomt. Door deze ontwikkeling werd het jaar gedomineerd door het uitlopen van risicovergoedingen (spreads) van een aantal landen binnen de eurozone. Het beleggen in een staatsobligatie is zeker niet meer risicovrij. Lage groei, lage inflatie en angst lieten de rente, gedurende het jaar, dalen tot een ongekend niveau. De rente fluctueerde het afgelopen jaar tussen 2,05% en 3,40% (tienjaars Duitse rente). Echter, voor landen als Griekenland, Portugal en Ierland waren de uitslagen veel groter. De onrust binnen Europa begon met de Griekse ontwikkelingen. Eind 2009 werd duidelijk dat de schuldenlast van dit ZuidEuropese land vele malen groter was dan eenieder had verondersteld. In mei 2010 bereikte de paniek in de kapitaalmarkt over Griekenland haar hoogtepunt. De reddende hand kwam uiteindelijk door middel van het oprichten van een Europees reddingsfonds (European Financial Stability Fund, EFSF) waardoor Griekenland de komende 2 à 3 jaar aan haar verplichtingen kan voldoen. Daarnaast bood de ECB een helpende hand middels het aankopen van Griekse staatsobligaties in de secundaire markt. Vlak hierna werd de kredietwaardigheid van Griekenland door de diverse rating-agentschappen verlaagd naar BB (non-investment grade). Als gevolg hiervan maakte het land vanaf juli geen onderdeel meer uit van de verschillende Investment Grade Government Bond Indexen (benchmarks). Na de aankondiging van het EFSF was er kortstondig sprake van rust en herstel. Echter eind juli draaide het sentiment in snel tempo. Kansen op een dubbele dip scenario (een tweede recessie) en deflatie, alsmede een instabiele financiële sector deden de rente verder dalen. Na Griekenland was het nu de beurt aan Ierland en Portugal. In december kwam een tweede reddingsplan op tafel, ditmaal voor Ierland. Dit plan bestaat uit een combinatie van gelden beschikbaar gesteld door het EFSF, het IMF en van buiten de Europese Unie. Daarnaast wordt er een beroep gedaan op de Ierse pensioenpot. Binnen het fonds is aan het begin van het jaar afscheid genomen van Griekse obligaties. Het fonds is verder het gehele jaar onderwogen geweest in Spanje, België, Portugal en Ierland. In het laatste kwartaal is het belang in Frankrijk fors afgebouwd. In het kader van risicospreiding werd er gedurende het gehele jaar aankopen gedaan in Denemarken, Zweden, Canada, Polen, Mexico en diverse andere staatsgerelateerde leningen. Het gevoerde beleid leverde het fonds een forse outperformance op ten opzichte van haar benchmark.

13


Verwachtingen Tot nu toe is het onduidelijk wat er gaat gebeuren met de enorme schuldenlast van een aantal Europese landen. Het verlengen van looptijden of het terugschroeven van coupons behoort zeker tot de mogelijkheden. Wij veronderstellen dat de ECB haar tarief zeker het eerste halfjaar van 2011 onveranderd zal laten. De kapitaalmarkt zal nog geruime tijd zeer volatiel blijven waarbij landenspreads extreem verder uit elkaar kunnen gaan lopen. Ook in 2011 zal er sprake zijn van meerdere verlagingen van de kredietwaardigheid (rating) van diverse landen binnen de eurozone.

DELTA LLOYD L BOND DOLLAR Beleggingsbeleid Het jaar 2010 kan worden gezien als een turbulent jaar voor de Amerikaanse kapitaalmarkt. Hoge volatiliteit en onzekerheid waren onder andere kenmerken hiervan. De rente bewoog zich gedurende het jaar tussen de 2,4% en 4,0% (10 jaar looptijd). Niet alleen de rente was volatiel, ook de USD fluctueerde fors, met name ten opzichte van de EUR. De Fed hield haar tarief het gehele jaar onveranderd en uitte diverse malen haar zorgen over de ontwikkelingen op de huizenmarkt en de hoge werkloosheid. Zoals het er nu voor staat, lijkt het erop dat ook in de eerste helft van 2011 hierin zeker geen verandering zal plaatsvinden. Wel besloot de Fed haar terugkoopprogramma van asset-backed en mortgage-backed securities niet te continueren. De financiële sector was voldoende hersteld om dit weer over te nemen. Begin november kondigde de Fed een tweede ronde van Quantitative Easing (QE2) aan (d.w.z. het opendraaien van de geldkraan) middels het opkopen van circa USD 600 miljard aan treasuries (komende maanden) met een looptijd tussen 2 en 10 jaar. Dit is een methode om te proberen de economische groei te bevorderen c.q. te stimuleren. Redenen voor de Fed om deze maatregel aan te kondigen waren teleurstellende economische cijfers, geen banengroei en een te lage inflatie. Opvallend was de ontwikkeling van de USD ten opzichte van de EUR. De dollar werd richting de zomer een stuk minder zwak versus de EUR vanwege een vlucht van kapitaal vanuit Europa naar de Verenigde Staten (van 1,43 naar 1,18, ofwel een verschil van 17,5%). Dit met name vanwege de onzekerheid over Griekenland binnen de eurozone. Hierna vonden winstnemingen plaats en een correctie richting 1,40. Na de aankondiging van QE2 en hernieuwde onrust in Europa kwam de dollar opnieuw in de lift. Het fonds heeft het gehele jaar een zware onderweging aangehouden in haar belang treasuries (Amerikaans overheidspapier) ten faveure van ander hoog kwalitatief papier. Motivatie hierachter is dat wij ons ernstig zorgen maken over de financierbaarheid van de kapitaalbehoefte van de Verenigde Staten op de langere termijn. Deze strategie leverde het fonds dit jaar een beter resultaat op ten opzichte van haar benchmark. Vooruitzichten Ook in 2011 zal het fonds haar onderweging in treasuries continueren. De kapitaalmarkrente zal vooralsnog laag blijven. Redenen hiervoor zijn QE2, een traag economisch herstel, blijvend hoge werkloosheid en een lage inflatie. Wij zijn dan ook van mening dat de Fed haar tarief voorlopig niet naar boven toe zal bijstellen.

14


DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION Beleggingsbeleid Het beleggingsbeleid van het fonds bestaat uit een thematische en een tactische component. Het thematische deel is gericht op marktsegmenten waar structurele veranderingen in vraag- en aanbodverhoudingen plaatsvinden. De tactische allocatie wordt bepaald door een inschatting te maken van de toekomstige macro-economische ontwikkelingen. De bijdrage van de thema‟s was dit jaar positief. Vooral het thema wereldwijde infrastructuur leverde een goede bijdrage aan het rendement. Een groeiend vertrouwen in het aantrekken van de industriële activiteiten kwam de bedrijven in dit thema ten goede. De grootste bijdrage binnen dit thema kwam van Boskalis vanwege de aantrekkende orderportefeuille, maar ook Fluor en Emerson lieten een prima performance zien. Een ander thema dat er in positieve zin uitsprong was „emerging market banks‟. De groeiperspectieven voor banken in opkomende landen zijn op lange termijn erg gunstig. Dit jaar kwam de grootse bijdrage van het Indiase ICICI en het Russische Sberbank. Het derde thema met een sterke positieve bijdrage was digital lifestyle onder aanvoering van Apple. Dit bedrijf kende wederom een sterk jaar en blijft de markt domineren. Dit jaar introduceerde het bedrijf innovatieve producten zoals de iPhone 4 en de iPad. Thema‟s die in 2010 achterbleven waren „transmission & distribution capex‟ en „emerging market consumer‟. In dit laatste thema viel de aandelenkeuze nadelig uit door de zwakke performance van Mindray. Bij het eerste thema waren tegenvallende derdekwartaalcijfers van Quanta Services debet aan het achterblijvende rendement. De thema‟s landbouwgerelateerde bedrijven, inflatie hedge en sterke merken presteerden dit jaar in lijn met de marktindices. Het non-thematische deel van de portefeuille, ofwel het tactische deel, drukte in de verslagperiode de performance. Vooral bedrijfsspecifieke ontwikkelingen waren hier verantwoordelijk voor. Ook de grote defensieve posities in dit deel van de portefeuille bleven achter bij de markt. De thema-portefeuille is dit jaar aangepast. Begin 2010 is afscheid genomen van de thema‟s „telco basket‟ en „dividend basket‟. De thema‟s inflatie hedge, sterke merken en „emerging markets consumer‟ zijn in de portefeuille opgenomen. Wat betreft de sectorallocatie vertaalde zich dit in het sterk afbouwen van nutsbedrijven en vooral telecommunicatiebedrijven, en het ophogen van duurzame consumptiegoederen, energie en informatietechnologie. Vooruitzichten Cijfers wijzen op een verder economisch herstel terwijl de monetaire politiek in ontwikkelde landen naar verwachting ruim zal blijven. Daarnaast is de waardering van aandelen niet hoog, zeker niet ten opzichte van andere beleggingscategorieën. Over het algemeen zijn de balansen van bedrijven gezond en fund flows zijn de laatste maanden gunstig. Ons basisscenario is dan ook dat 2011 een positief jaar voor aandelen zal worden. Er zijn echter belangrijke risico‟s waar rekening mee moet worden gehouden zoals sovereign risico of de hogere inflatieverwachtingen in opkomende markten. De strategie van het fonds zal van het geschetste scenario uitgaan.

15


DELTA LLOYD L EQUITY EURO Beleggingsbeleid De Europese beurzen lieten in 2010 een sterk wisselend beeld zien. In de eerste helft van het jaar corrigeerden aandelenbeurzen vanwege zorgen over de staatsschuld van Griekenland en het besmettingsgevaar voor andere Zuid-Europese landen zoals Spanje en Portugal. In de tweede helft van het jaar herstelden aandelenbeurzen, gedreven door verbeterde economische cijfers en extra stimuleringspakketten door de Verenigde Staten (Quantitative Easing 2, QE2). Het verschil in performance tussen Europese landen was groot dit jaar. Zuid-Europese landen zoals Portugal, Spanje, Italië en vooral Griekenland lieten negatieve rendementen zien. Ook Ierland kon geen positief rendement halen in 2010. Het fonds heeft gedurende het jaar een onderwogen positie aangehouden in deze landen, waardoor de landenallocatie in belangrijke mate positief bijdroeg aan de performance. Ook de sectorallocatie pakte gunstig uit voor het fonds. Industriële ondernemingen, basismaterialen en niet-duurzame gebruiksgoederen waren in 2010 de best presterende sectoren. Nutsbedrijven en vooral financiële instellingen behoorden tot de zwakste sectoren. Het gunstige sectorallocatie-effect werd voornamelijk behaald door de overwogen positie in industriële ondernemingen alsmede door de onderwogen positie in financiële instellingen. De aandelenselectie binnen de sectoren viel per saldo eveneens goed uit. Met name binnen de sectoren industriële ondernemingen was de aandelenkeuze goed. Ook binnen financiële instellingen, energie en duurzame gebruiksgoederen was de aandelenkeuze gunstig. Gedurende het jaar is de sectorallocatie gewijzigd. De sectoren financiële instellingen en nutsbedrijven zijn fors afgebouwd. De sectoren gezondheidszorg, industriële ondernemingen en basismaterialen zijn in 2010 opgehoogd. Wat betreft landenallocatie heeft de voorkeur voor solide landen geresulteerd in onderwegingen in alle zogenaamde PIIGS landen (Portugal, Italië, Ierland, Griekenland en Spanje). Vooruitzichten Cijfers wijzen op een verder economisch herstel terwijl de monetaire politiek in ontwikkelde landen naar verwachting ruim zal blijven. Daarnaast is de waardering van aandelen niet hoog, zeker niet ten opzichte van andere beleggingscategorieën. Over het algemeen zijn de balansen van bedrijven gezond en fund flows zijn de laatste maanden gunstig. Ons basisscenario is dan ook dat 2011 een positief jaar voor aandelen zal worden. Er zijn echter aanzienlijke risico‟s waar rekening mee moet worden gehouden zoals sovereign risico of de hogere inflatieverwachtingen in opkomende markten. De portefeuillestructuur is op dit scenario afgestemd.

16


DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND Beleggingsbeleid In de verslagperiode bleef de koersontwikkeling van aandelen gericht op (duurzame) energie duidelijk achter bij het marktgemiddelde. Tegenvallend was de koersontwikkeling van aandelen gericht op duurzame energie-opwekking. Door de gedaalde gasprijs bestond er weinig animo bij Amerikaanse nutsbedrijven om te investeren in windparken, hetgeen resulteerde in een forse koersdaling van bedrijven als Vestas Wind en Gamesa. Onzekerheid over de houdbaarheid van (Europese) overheidssubsidies en het risico van overcapaciteit in 2011 hield beleggers bij producenten van zonnecellen aan de zijlijn. De sterkste dalingen ondergingen Solar Millennium, Roth & Rau en Sunpower. Sterke bedrijven met lage productiekosten, zoals First Solar en Trina Solar, konden de koersdaling beperken. Het belang in deze groep werd duidelijk teruggebracht, mede door verkoop van REC, Ormat Technologies en Ascent Solar. Herbelegging vond vooral plaats in het segment energie-efficiency. Zo werd een positie opgebouwd in Satcon en Power-One, producenten van energie-efficiënte omvormers. Daarnaast werd een belang genomen in Active Power (vliegwielen) en Woodward Governor (efficiënte brandstofmotoren). Deze bedrijven realiseerden allen een interessante koersstijging. In het segment energiebesparing hadden beleggers oog voor de goede vooruitzichten van ledverlichting. Aanvankelijk vooral door de toenemende vraag naar televisies voorzien van led-backlights. Later telde meer de gigantische markt die zal ontstaan bij de vervanging van de energie-inefficiënte gloeilamp. Het belang in deze groep werd uitgebreid door aankoop van Veeco Instruments. De positie in Itron, producent van slimme meters, werd vanwege matige vooruitzichten verkocht. Daarnaast werd winst genomen op Fuel System Solutions. Aandelen in het segment energie-opslag toonden een gemengd beeld. Polypore International (membranen voor batterijen) leverde de grootste bijdrage aan het rendement. Beleggers meden batterijproducenten als A123, die een forse koersdaling moest incasseren. In het segment transmissie en distributie was sprake van een verdeeld koersbeeld. Grote industriële ondernemingen, zoals het Zwitserse ABB, presteerden veelal in lijn met het marktgemiddelde. Kleinere, meer gespecialiseerde, ondernemingen daalden in koers. Nieuwe posities werden opgebouwd in Telvent (smart grid) en Echelon (energiemanagement). Het belang in Quanta Power werd verkocht. Vooruitzichten In 2011 zullen producenten van zonnecellen hun productiecapaciteit sterk uitbreiden. Dit kan resulteren in prijs- en margedruk. De mate hiervan zal afhangen van voortgaande subsidieregelingen in Duitsland en oplopende vraag in landen als Italië, de Verenigde Staten en China. Inmiddels lijken in deze aandelen veel van de onzekerheden verdisconteerd. Voor windenergie is de recente belastingwet van president Obama een belangrijke impuls voor toenemende vraag. Toch blijft de lage gasprijs een punt van aandacht. Bedrijven gericht op energiebesparende oplossingen hebben minder last van onzekerheden omtrent overheidssubsidies en hebben veelal een kortere terugverdientijd van de investering. Het blijft daardoor een aantrekkelijke groep om in te beleggen.

17


DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND Beleggingsbeleid In 2010 toonden milieugerelateerde aandelen een verdeeld beeld. Vooral door de sterk tegenvallende koersontwikkeling van producenten van zonnecellen en windturbines daalde de koers van het fonds. Aandelen in het segment water, die gericht zijn op filtratie, behandeling en testen, presteerden beter dan het marktgemiddelde. Dit kwam vooral door een sneller dan verwacht herstel van de industriële vraag, in combinatie met een verbetering van de winstmarges. Daarnaast kwamen stimuleringsgelden beschikbaar voor grootschalige waterprojecten. Waterbedrijven die gevoelig zijn voor het herstel van de bouwactiviteiten, zoals Pentair en Watts Water, bleven hierbij wat achter. Een ruiling werd doorgevoerd van het Japanse Kurita Water naar het Amerikaanse bedrijf Pall, marktleidend producent van filters. In het segment lucht werd door bedrijven als Donaldson en Praxair eveneens geprofiteerd van de aantrekkende industriële vraag. Tegenvallend was de koersontwikkeling van aandelen gericht op duurzame energie-opwekking uit het segment vuur. Door de gedaalde gasprijs en onzekerheid over de continuïteit van de belastingvoordelen beoordeelden nutsbedrijven investeringen in windparken vooralsnog minder interessant. Dit resulteerde in een forse koersdaling van bedrijven als Vestas Wind en Gamesa. Onzekerheid over de houdbaarheid van (Europese) overheidssubsidies hield beleggers ook bij producenten van zonnecellen aan de zijlijn. De sterkste dalingen ondergingen bedrijven als Solar Millennium, Roth & Rau en Sunpower. Het belang in deze groep aandelen werd in 2010 belangrijk teruggebracht. Herbelegging vond plaats in ondernemingen met energiebesparende technologieën, waaronder ledverlichting (Cree) en energie-efficiency (Johnson Control). Aandelen in het segment aarde toonden een verdeeld beeld. Producenten van meststoffen stegen in koers als gevolg van oplopende prijzen van agrarische producten. Daarnaast hielp het bod dat BHP uitbracht op het Canadese Potash. Veel aandelen van afvalverwerkers en producenten van biomaterialen presteerden onder het beursgemiddelde. Vooruitzichten Door de opgelopen bezettingsgraad in de industrie neemt de noodzaak van uitbreidingsinvesteringen toe. Dit zal resulteren in een verder toenemende vraag naar „consumables‟ die gebruikt worden op gebieden als filtratie en apparatuur voor het testen en behandelen van lucht en water. Een extra impuls kan komen van een verbetering van de woningbouwactiviteiten. Bedrijven met technologieën ter verbetering van de luchtkwaliteit zullen geholpen worden door wetgeving van het Amerikaanse EPA en het nieuwe Chinese vijfjaren plan, dat een sterke focus heeft op milieuverbeteringen. De koersontwikkeling van producenten van windturbines en zonnecellen zal vooral afhangen van de prijsontwikkeling van fossiele brandstoffen en meer duidelijkheid over (Europese) subsidieregelingen. Bedrijven met energiebesparende oplossingen hebben minder last van onzekerheden omtrent overheidssubsidies en hebben meestal een kortere terugverdientijd. Het blijft daardoor een aantrekkelijke groep om in te beleggen.

18


DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND Beleggingsbeleid De wereldwijde onroerend goed markt heeft dit jaar, net zoals de algemene aandelenmarkt, een sterke stijging laten zien. Verreweg het hoogste rendement werd behaald in de Verenigde Staten (37,6%). De koersen profiteerden van het feit dat Amerikaanse vastgoedbedrijven weer steeds eenvoudiger en tegen lagere rentes kunnen lenen. Ook werden beleggers positief verrast door het onverwacht snelle herstel van de Amerikaanse economie. Ondanks de inhaalrace in het derde en vierde kwartaal was Europa de zwakste regio dit jaar (16,8%). Dit kwam met name door zorgen over de overheidsfinanciën van de zogenaamde PIGS landen (Portugal, Italië, Griekenland en Spanje). Vastgoedbeleggers vreesden dat flinke bezuinigingen in Europa de banengroei en consumentenbestedingen onder druk zouden zetten, wat funest is voor de bezettingsgraad van kantoorpanden en winkelcentra. In Hongkong en China kwam de overheid juist met maatregelen om de prijsstijgingen in de vastgoedmarkt af te remmen. Deze maatregelen hadden vaak maar kort effect: door de snelle groei in de regio blijft de vraag naar woon-, winkel- en kantoorruimte in met name Hongkong zeer hoog. Hierdoor liet de Aziatische vastgoedindex dit jaar een mooi rendement zien van 25,4%. Gedurende het jaar hebben wij de wegingen in Groot-Brittannië, Hongkong en de Verenigde Staten uitgebouwd ten koste van de sterk overwogen weging in continentaal Europa. De reden hiervoor was dat de groeiverwachtingen in die regio‟s beter werden bevonden. Om dit te realiseren is de positie in Corio in de loop van het jaar volledig afgebouwd. Het fonds is dit jaar minder gestegen dan de benchmark. Dit is met name te wijten aan de overweging van Europese vastgoedaandelen in de portefeuille. Met name bedrijven zoals Unibail en Klepierre (eigenaren en beheerders van winkelcentra in Europa, waaronder ook Spanje en Italië) bleven achter bij het wereldwijd gemiddelde. Door de onderwogen positie van Japan droeg ook de sterke stijging van de JPY ten opzichte van de EUR negatief bij aan de relatieve performance. Een positieve bijdrage werd geleverd door de beleggingen in Hongkong. Bedrijven als Hongkong Land en Sun Hung Kai Properties profiteren van het lage aanbod van en de groeiende vraag naar kantoren in Hongkong. De leegstand is er immers minder dan 4%, waardoor huren hard stijgen. Vooruitzichten De meeste groei wordt voorzien in Hongkong en Singapore. Toekomstige nieuwe beleggingen hier zullen ten koste gaan van de weging van continentaal Europa, aangezien daar de minste groei wordt verwacht en waarderingen fair zijn. De Amerikaanse centrale bank heeft aangekondigd door te gaan met het stimuleren van de economie. Hierdoor zal ook de rente langer laag blijven, wat positief is voor vastgoedaandelen. Wij vinden de Amerikaanse vastgoedaandelen echter op dit moment te duur. Tijdens een mogelijke correctie is men wel bereid de weging van deze regio weer te verhogen. De sterk onderwogen positie in Japan wordt behouden vanwege lage lange termijn groeivooruitzichten en te veel aanbod op de kantorenmarkt.

19


DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND Beleggingsbeleid Technologieaandelen sloten een goed beleggingsjaar met een eindsprint af. Het waren vooral de kleinere bedrijven in de portefeuille die bovengemiddeld profiteerden van het gunstige investeringsklimaat in technologie. Niet alleen door sterke groei van omzet en winst, maar vooral door de toegenomen fusie- en overnameactiviteit. In de portefeuille werden dit jaar vijf bedrijven tegen flinke premies overgenomen door grote spelers zoals Hewlett-Packard en EMC. Er was sprake van een investeringsgolf in systemen en software voor het „enterprise datacenter‟. Dit werkte in het segment hardware positief voor leveranciers van gespecialiseerde netwerkapparatuur voor datacenters en telecomnetwerken zoals Riverbed, Acme Packet en F5 Networks. Maar vooral data-opslag droeg positief bij aan de performance door de overnames van nichespelers zoals 3PAR en Isilon. De koers van het aandeel Apple steeg door de voortgaande successen van de iPhone en de goed ontvangen introductie van de iPad. De aandelenkoersen van andere leveranciers van smartphones, zoals Research in Motion en Nokia, lagen hierdoor onder druk. Beide werden vanwege de verslechterde vooruitzichten verkocht. Ook in het segment software kwam de oplevende orderactiviteit goed naar voren. Het waren vooral de aandelen in IT services (Cognizant), databases en middleware (Citrix, RedHat) die in koers stegen. De overnames van Sybase en antivirus- en beveiligingsbedrijven McAfee en ArcSight waren eveneens positief voor het fonds. Herbelegd werd in Red Hat, bekend als Linux verkoper, en HiSoft, dat profiteert van de snelgroeiende markt van IT in China. In het segment content profiteerde de koers van Baidu van de aankondiging van Google om in China niet langer gecensureerde zoekresultaten aan te bieden. Van de e-commerce bedrijven in de portefeuille waren het vooral online reizenverkoper Priceline.com en retailer Amazon.com die het best presteerden. De posities in het Chinese internetbedrijf Tencent en Priceline.com werden verkleind. In het segment infrastructuur zorgde de winstwaarschuwing van datacenter bedrijf Equinix aanvankelijk voor een ware schokgolf binnen alle cloud computing aandelen. Dit bleek echter bedrijfsspecifiek; andere aandelen binnen dit segment herstelden snel. Vooral de groei van online video zorgde voor een sterke stijging van het aandeel Akamai. De weging van het segment werd vergroot door het opnemen van Rackspace Hosting (web hosting en cloud computing) en Telecity (datacenters). Vooruitzichten De ontwikkelingen rondom trends als cloud computing, virtualisatie en mobiliteit zijn onverminderd sterk. Toch mag worden aangenomen dat de explosieve groei uit het afgelopen jaar niet zal worden herhaald. De consolidatietrend in de technologiesector zal naar verwachting onverminderd doorgaan: bedrijven zullen hun kasmiddelen gebruiken om door overnames mee te doen in de belangrijke groeigebieden. De opkomst van smartphones en tablets zal de ontwikkeling van mobiel internet en online (local) advertising verder versnellen. Aandelen van bedrijven die actief zijn in deze markten vormen dan ook een belangrijke pijler van het fonds.

20


DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND Beleggingsbeleid Druk op de overheidsbudgetten van een aantal Europese landen en de aanhoudende onzekerheid over de weerslag van de Amerikaanse zorghervormingen op bedrijfswinsten hield beleggers weg uit de gezondheidszorg. Aandelen van bedrijven uit de zorg bleven hierdoor fors achter op het marktgemiddelde. Aandelen van ondernemingen in diagnostiek en life science presteerden relatief goed. Het accent van het fonds op dit gebied leverde een grote bijdrage aan de performance. Uitschieter was Illumina. De producent van DNA sequencing apparatuur (analyse van het menselijke gen) profiteerde van de sterke vraagtoename vanuit opkomende markten. Hoewel farmacieaandelen een moeilijk jaar hadden door de prijsdruk op medicijnen, bleek de keuze voor producenten van generieke medicijnen de juiste. De aandelen Watson Pharmaceuticals en Mylan waren in trek bij beleggers als producenten van betaalbare medicijnen. Biotechnologieaandelen presteerden verdeeld. De koersen van aandelen van een aantal grotere biotechnologiebedrijven, waaronder Gilead Sciences, daalden na angst voor prijsdruk als gevolg van de Amerikaanse zorghervormingen. Het waren vooral de kleinere tot middelgrote bedrijven die goed presteerden. Enerzijds kwam dit door fusies en overnames; de overname van het Nederlandse Crucell door Johnson & Johnson leverde een positieve bijdrage aan de performance. Anderzijds stegen bedrijven sterk in koers na beter dan verwachte testresultaten, zoals het Amerikaanse Alexion en het Belgische Thrombogenics. De grootste negatieve bijdrage werd geleverd door Intercell na zwakke testresultaten van haar meest vergevorderde product. De themapositionering is gedurende het jaar niet sterk veranderd, zij het dat de accenten in de portefeuille sterker zijn aangezet. Eén van die accenten is de duidelijke keuze voor producenten van generieke geneesmiddelen door Watson Pharmaceuticals en Hospira toe te voegen. In het segment biotechnologie zijn enige posities toegevoegd in de groep weesgeneesmiddelen (zeldzame ziekten), waaronder Biomarin Pharmaceutical (zeldzame genetische aandoeningen). Tot slot is met de aankoop van een positie in de bedrijven AthenaHealth en MedAssets het segment „informatisering in de zorg‟ toegevoegd aan de portefeuille. Er is winst genomen op de minder innovatieve producenten van medische apparatuur. Vooruitzichten Oplopende zorgkosten, gedreven door de vergrijzing en de toename van zogenaamde welvaartsziekten, zullen overheden onder druk zetten om tot structurele oplossingen te komen op gebied van kosten, kwaliteit en gedragsverandering in de zorg. Dit is positief voor producenten van generieke geneesmiddelen die een bijdrage leveren aan de besparingen in de zorg. Preventie en personalisatie spelen eveneens een belangrijke rol om kosten van zorg te verlagen en de kwaliteit ervan te verhogen. Dit biedt goede vooruitzichten voor onderscheidende bedrijven in deze groep. Binnen de groep biotechnologie geven we de voorkeur aan producenten van nieuwe, innovatieve geneesmiddelen in therapeutische gebieden waar nog geen oplossingen voor bestaan. Tevens blijven wij positief over de ontwikkelingen in opkomende landen als China en India.

21


DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND Beleggingsbeleid In 2010 bleef het rendement van het fonds achter bij het marktgemiddelde. De forse daling van de koersen van aandelen binnen het thema (duurzame) energie werd onvoldoende gecompenseerd door de gunstige koersontwikkeling van aandelen binnen het thema digitalisering. Veel aandelen in het thema digitalisering profiteerden van het gunstige investeringsklimaat in technologie, een sterke groei van omzet en winst en een toegenomen overnameactiviteit. De grootste rendementsbijdrage kwam van Riverbed en F5 Networks, leveranciers van netwerkapparatuur. Ook internetbedrijven als Baidu en Priceline.com presteerden sterk. Apple, de grootste positie in het fonds, profiteerde van de successen van de iPhone en de iPad. De ondernemingen Sybase en Arcsight werden tegen flinke premies overgenomen. Tegenvallers waren sporadisch te vinden bij softwareaandelen en datacenters. Druk op de Europese overheidsbudgetten en aanhoudende onzekerheid over de weerslag van de Amerikaanse zorghervormingen op bedrijfswinsten hield beleggers weg uit de gezondheidszorg. Hierdoor bleef het rendement op aandelen binnen het thema vergrijzing achter bij het marktgemiddelde. Gunstige uitzonderingen waren te vinden bij middelgrote bedrijven in biotech en life science. Tegenvallend was de koersontwikkeling van ondernemingen gericht op medische technologie, vooral door toegenomen prijsdruk en terugloop in volume. De weging werd op peil gehouden door aankoop van Cerner en Medassets, beide gespecialiseerd in „informatisering van de zorg‟. De koersontwikkeling van aandelen uit het thema (duurzame) energie was tegenvallend. Door de gedaalde gasprijs beoordeelden nutsbedrijven investeringen in windparken als minder interessant. Hierdoor daalden aandelen van producenten van windturbines sterk. Onzekerheid over de houdbaarheid van overheidssubsidies hield beleggers ook bij producenten van zonnecellen aan de zijlijn. Gespecialiseerde industriële ondernemingen, zoals de in het fonds opgebouwde posities in bedrijven met energiebesparende technologieën als ledverlichting, konden enig tegenwicht aan de koersdalingen bieden. Binnen het thema milieutechnologie presteerden veel aandelen gericht op water- en luchtzuivering beter dan het marktgemiddelde. Dit kwam vooral door een sneller dan verwacht herstel van de industriële vraag, in combinatie met een verbetering van de winstmarges. Daarnaast kwamen stimuleringsgelden beschikbaar voor grootschalige projecten. Producenten van meststoffen stegen in koers als gevolg van oplopende prijzen van agrarische producten en het bod dat BHP uitbracht op het Canadese Potash. Het belang in deze ondernemingen werd hierop duidelijk teruggebracht. Vooruitzichten Na het sterke winstherstel over 2010 lijkt een periode van meer gematigde winstgroei in het verschiet. Beleggers zullen op zoek gaan naar meer stabiele, lange termijn groei. Veel bedrijven binnen de thema‟s voldoen hier goed aan. Binnen digitalisering zijn het ontwikkelingen rondom cloud computing en mobiliteit. Bij vergrijzing zijn kostenbesparing en preventieve zorg belangrijke speerpunten. Verbetering van de water- en luchtkwaliteit en het op peil houden van de voedselvoorziening zijn belangrijke uitdagingen op het gebied van milieu. Daarnaast staat de samenleving voor de uitdaging om het gebruik van fossiele brandstoffen te verkleinen ten gunste van meer duurzame vormen van energie-opwekking.

22


DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND Beleggingsbeleid Het DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND kende een sterk jaar. Vooral in de tweede jaarhelft maakten onze sterke ondergewaardeerde belangen een forse inhaalslag. Veel van de belangen bewezen, in lijn met onze verwachting, hun marktpositie te hebben verstevigd gedurende de crisis. Daarbij bood een aantrekkende omzet in combinatie met eerder doorgevoerde herstructureringen een springplank voor winstherstel. De sterke koersstijging was dan ook breed gedragen. Klimaat- en vochtbeheersingsspecialist Munters (+88%) verdween na een overnamestrijd van de beurs. Palfinger, Europees marktleider in truckkranen (+85%), en Castings, producent van hoogwaardige motoronderdelen (+60%), profiteerden van sterk aantrekkende investeringen in de truckmarkt. Zumtobel, expert in professionele verlichtingssystemen (+54%), maakte een koerssprong aan het einde van het jaar op sterke kwartaalcijfers en verbeterende marktcondities. Sabaf, marktleider in kritische componenten voor gasfornuizen (+61%), profiteerde van een sterke omzetgroei dankzij een groeiende voorsprong op de concurrentie zowel qua cost leadership als productinnovatie die aan de stringentere regelgeving voldoet. Vitec (+63%) heeft met zijn geavanceerde zendapparatuur succesvol de Amerikaanse publieke beveiligingsmarkt betreden, terwijl ook de nieuwe Manfrotto-lijn voor hobbyfotografen goed aanslaat. Textieltechnologiebedrijf Ten Cate (+57%) profiteerde van haar sterke posities in markten waarin de onderneming leidend is zoals veiligheidsweefsels, composieten voor lucht- en ruimtevaart, antiballistiek, geosynthetics en kunstgras. Na het sterke koersherstel in 2009 viel Bang & Olufsen 23% terug dit jaar. De commerciële strategie van het bedrijf moet zijn vruchten nog afwerpen, maar de aangescherpte R&D heeft dit jaar tot een aantal succesvolle productlanceringen geleid. BMW gaat bijvoorbeeld als vierde luxe autofabrikant B&O‟s exclusieve geluidsinstallaties installeren. Online broker Binck Bank (-3%) lag in 2010 onder druk vanwege zorgen over staatsgegarandeerde obligatieposities in Spanje en Ierland. Dankzij de snelle afbouw van deze obligatiepositie tegen een beperkt verlies en overnamegeruchten herstelde het aandeel zich van de koersval. Verzekeringsexpert Charles Taylor Consulting (-12%) zag een aantal belangrijke contracten in de bijstand bij schadeclaims onverwacht vroeg aflopen. Gedurende het jaar werden Palfinger, marktleider in kranen voor de trucksector, lingeriefabrikant Van de Velde en huismerkenfabrikant McBride als 5%-belangen toegevoegd. Munters verliet de portefeuille na een geslaagd overnamebod. Vooruitzichten Het DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND belegt in ondergewaardeerde, Europese small caps met een sterke marktpositie, een solide balans en een aantrekkelijk dividendrendement. Op korte termijn zullen de beurskoersen van de belangen beïnvloed worden door de algemene verwachtingen over de economische ontwikkelingen. Gegeven de concentratiegraad van de portefeuille kan de prestatie op korte termijn afwijken van de algemene markttrend. Op de lange termijn zijn wij vol vertrouwen over de fundamentele perspectieven en het herwaarderingspotentieel van onze belangen.

23


DELTA LLOYD L MONEY MARKET Beleggingsbeleid De Europese Centrale Bank (ECB) heeft het officiële rentetarief, dat na de verlagingen in het eerste halfjaar van 2009 op 1% staat, onveranderd gelaten. Geldmarkttarieven zijn in de loop van het jaar opgelopen. Monetair gezien is 2010 een uitdagend jaar geweest. De saamhorigheid binnen de eurozone is op de proef gesteld. De oplopende overheidstekorten, en hiermee samenhangend de vragen hoe deze te beteugelen en te herfinancieren, hebben geleid tot uiteenlopende renteniveaus. Na de steun aan Griekenland moest ook Ierland, die het nationale bankwezen de noodzakelijke hulp heeft moeten bieden, om assistentie vragen. De rente die beide landen moeten betalen voor dit hulppakket is weliswaar fors, maar ligt ruim onder de rente die beleggers in de vrije kapitaalmarkt als risicopremie opeisen. Echter, de te betalen rente vormt op zich een belemmering voor de inverdiencapaciteit. Landen moeten impopulaire maatregelen nemen om de begrotingstekorten te reduceren. Dit gaat ten laste van het bestedingspatroon van de ingezetenen. Nu eurolanden geen gebruik kunnen maken van het devaluatiemodel, moeten zij de competitieve eigenschappen verbeteren door verlaging van de kostprijzen van de producten. Ook in het bankwezen worden de duimschroeven aangedraaid. Nieuwe regelgeving moet de balansen van financiële instellingen verstevigen. Meer eigen vermogen en een betere afstemming van de bezittingen op de verplichtingen zijn vereist. Obligatiehouders van financiële instellingen zullen in de toekomst, naast aandeelhouders, ook aangesproken kunnen worden bij herstructureringen. Deze ontwikkelingen maken dat banken diep in de buidel moeten tasten om met succes op de gelden kapitaalmarkten te kunnen opereren. Liquiditeitssteun van de ECB blijft onontbeerlijk. De ECB ondersteunt het bankwezen door onveranderd toe te wijzen op de herfinancieringsoperaties. Dit heeft niet kunnen voorkomen dat de korte rentetarieven gedurende het jaar zijn opgelopen. Het interbancaire depositotarief voor drie maanden steeg met circa 31 basispunten tot fractioneel boven de 1% (0,7% eind 2009). Het fondsvermogen is belegd in obligaties met een vaste coupon indien de resterende looptijd niet langer is dan één jaar. Bij obligaties met een variabele coupon is de looptijd niet langer dan twee jaar. De waardering van de debiteur dient, door een van de rating-instituten, minimaal AA-/ Aa3 bij aankoop te zijn. Beleggingen betroffen mede obligatieleningen aan financiële instellingen met (hypothecair) onderpand en overheidsgarantie. Kortlopend schuldpapier van perifere overheden, Spanje, Portugal en Italië, boden soms aantrekkelijke beleggingsmogelijkheden. De huidige lage rentevoeten en veranderende marktomstandigheden hebben ons doen besluiten obligatieleningen met een variabele coupon te prefereren. Vooruitzichten In december heeft de ECB haar verwachting van de economische groei over 2010 positief bijgesteld tot 1,7%. Voor 2011 verwacht ze een groei van 1,4%. Zij stelde dat de inflatie tot en met 2012 onder de doelstelling van bijna 2% blijft. In januari 2011 attendeerde de ECB op de opwaartse druk op de inflatieontwikkeling. De ECB memoreerde zich niet te committeren aan onveranderd beleid indien de prijsstabiliteit in het geding komt. Wij verwachten dat de geldmarktrendementen licht kunnen gaan oplopen en onze voorkeur blijft uitgaan naar kortlopende obligatieleningen met een variabele coupon.

24


Het tekstfragment "Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de BEVEK voor de financiële verslagen" in het verslag van de erkende bedrijfsrevisor beantwoordt aan de "International Standards on Auditing" (ISA) van de "International Federation of Accountants". Zonder enig oordeel te vellen over het betrokken tekstfragment, verklaart de Raad van Bestuur dat zijn verantwoordelijkheid door de wet is bepaald. In dat opzicht is de Raad van Bestuur verantwoordelijk voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van de jaarrekening in overeenstemming met de Europese richtlijnen zoals deze in de Luxemburgse wetgeving zijn omgezet. De Raad van Bestuur is van oordeel dat hij deze verplichtingen volledig is nagekomen.

Luxemburg, 14 februari 2011

De Raad van Bestuur

Opmerking: De gegevens van dit verslag verwijzen naar het verleden en zijn niet indicatief voor toekomstige resultaten.

25

Verslag van de erkende bedrijfsrevisor

Aan de aandeelhouders van DELTA LLOYD L

Wij hebben de controle uitgevoerd van de bijgevoegde financiële verslagen van DELTA LLOYD L en de bijbehorende compartimenten, bestaande uit: het overzicht van het vermogen, het overzicht van de effectenportefeuille en de overige nettoactiva op 31 december 2010, evenals het overzicht van de verrichtingen en overige wijzigingen van het nettovermogen in het op die datum afgesloten boekjaar, plus bijlagen met een samenvatting van de belangrijkste boekhoudmethodes en overige toelichtingen bij de financiële verslagen. Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de BEVEK voor de financiële verslagen De Raad van Bestuur van de BEVEK is verantwoordelijk voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van deze financiële verslagen in overeenstemming met de in Luxemburg geldende weten regelgeving met betrekking tot het opstellen en presenteren van financiële verslagen en voor een intern controlesysteem dat volgens hen vereist is om het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van financiële verslagen toe te laten zodanig dat deze geen significante onjuistheden bevatten hetzij voortkomend uit fraude, hetzij als resultaat van fouten.. Verantwoordelijkheid van de erkende bedrijfsrevisor Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze controle een oordeel over deze financiële verslagen uit te spreken. Wij hebben onze controle uitgevoerd in overeenstemming met de voor Luxemburg door de "Commission de Surveillance du Secteur Financier" overgenomen internationale controleprincipes. Volgens deze principes moeten wij de ethische regels eerbiedigen en onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat wij na afloop met redelijke zekerheid kunnen stellen dat de financiële verslagen geen significante onjuistheden bevatten. Een controle houdt in dat volgens bepaalde procedures bewijsmateriaal wordt verzameld met betrekking tot de bedragen en gegevens in de financiële verslagen. De keuze van deze procedures ligt bij de erkende bedrijfsrevisor, net als de inschatting van de risico's dat de financiële verslagen significante onjuistheden bevatten hetzij voortkomend uit fraude, hetzij als resultaat van fouten. In het kader van deze beoordeling houdt de erkende bedrijfsrevisor rekening met het interne controlesysteem voor het opstellen en waarheidsgetrouw presenteren van financiële verslagen, zodat hij de controleprocedures op de omstandigheden kan afstemmen, overigens zonder een oordeel uit te spreken over de efficiënte werking van de interne controle. Een controle houdt tevens in dat de toegepaste boekhoudmethodes en de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen van de van de worden geëvalueerd, evenals de algehele presentatie van de financiële verslagen.

Wij zijn van mening dat het verkregen bewijsmateriaal volstaat om een beoordeling te geven.

PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400 Route d’Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°00123693) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - Capital social EUR 516 950 - TVA LU17564447

26

Verslag van de erkende bedrijfsrevisor (vervolg)

Oordeel Naar ons oordeel geven de financiële verslagen in overeenstemming met de in Luxemburg geldende weten regelgeving met betrekking tot het opstellen en presenteren van financiële verslagen een getrouw beeld van de vermogens- en financiële toestand van DELTA LLOYD L en de bijbehorende compartimenten op 31 december 2010 en van de resultaten van de verrichtingen en wijzigingen in het nettovermogen in het op die datum afgesloten boekjaar. Overige De in de jaarrekening opgenomen aanvullende informatie is beoordeeld binnen de context van onze opdracht, maar is niet onderworpen aan specifieke controleprocedures overeenkomstig voornoemde principes. Derhalve onthouden wij ons van het geven van een mening over deze informatie. Binnen de gehele presentatie van deze financiële verslagen gaf deze informatie evenwel geen aanleiding tot opmerkingen onzerzijds.

PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d‟entreprises vertegenwoordigd door

Luxemburg, 25 maart 2011

Claude Jacoby

27

DELTA LLOYD L Geconsolideerde staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Oprichtingskosten Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

1.446.293.315,93 42.111.646,34 67.797,45 104.375,99 29.785,34 2.930.836,69 5.993,97

472.224.950,41 15.032.471,19 39.776,51 27.248,21 2.536.100,12 5.005,58

Totaal van de activa

1.491.543.751,71

489.865.552,02

Passiva Bankschulden Te betalen op wederinkoop van aandelen Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten

7.304.786,87 1.037,80 102.142,09

1.532.815,68 5.574,70 9.293,58

10.101.647,50

1.898.785,60

Totaal van de passiva

17.509.614,26

3.446.469,56

1.474.034.137,45

486.419.082,46

Nettoactief op het einde van het boekjaar

De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.

28

DELTA LLOYD L Geconsolideerde staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

01.01.2009 31.12.2009

Inkomsten Dividenden, netto Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Andere inkomsten

12.628.799,50 4.777.054,53 48.430,39 209.023,03

3.552.995,49 4.123.594,22 132.520,79 10.843,00

Totaal van de inkomsten

17.663.307,45

7.819.953,50

Kosten Beheerscommissie Performance commissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

11.054.292,51 5.797.662,41 1.045.585,42 191.093,57 292.237,20 12.919,00 119.359,84 380.553,16 443.623,16 72.378,44 82.607,26 66.894,65

2.902.637,60 750.825,66 352.431,94 48.729,97 191.030,06 16.093,97 115.968,29 315.921,62 110.399,34 38.919,98 50.226,61 85.750,15

Totaal van de kosten

19.559.206,62

4.978.935,19

Netto beleggingsinkomsten

-1.895.899,17

2.841.018,31

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen

32.538.413,21 -303.460,13 -426.882,18

-38.908.361,25 118.316,09 -766.245,43

Gerealiseerd resultaat

29.912.171,73

-36.715.272,28

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn

106.280.459,46 -92.848,51

97.044.785,56 -9.293,58

Resultaat van de verrichtingen

136.099.782,68

60.320.219,70

-340.589,55

-409.715,99

1.322.577.853,81

238.038.977,65

-472.371.005,79

-90.405.528,09

Totaal van de wijzigingen in het nettoactief

985.966.041,15

207.543.953,27

Totaal van het nettoactief aan het begin van het boekjaar

486.419.082,46

280.058.999,16

1.649.013,84

-1.183.869,97

1.474.034.137,45

486.419.082,46

Uitgekeerde dividenden Inschrijvingen Terugkopen

Herwaarderingsverschil Totaal van het nettoactief aan het einde van het boekjaar


29

DELTA LLOYD L BOND EURO Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

54.624.098,15 889.661,18 1.095.411,90 500,00

60.287.997,69 144.999,97 1.209.831,11 500,00


56.609.671,23

61.643.328,77

Passiva Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen kosten en bankinteresten

131.872,21

5.480,40 154.843,19


131.872,21

160.323,59

56.477.799,02

61.483.005,18

Aantal aandelen klasse A in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel klasse A

29.083,916 277,85

35.169,794 277,15

Aantal aandelen klasse B in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel klasse B

102.367,563 472,78

113.305,765 456,60



30

DELTA LLOYD L BOND EURO Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

01.01.2009 31.12.2009

2.211.767,17

2.779.040,78

1.684,15 -

9.268,95 5.312,47

2.213.451,32

2.793.622,20

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

361.594,03 54.455,92 8.529,61 16.450,00 5.931,61 28.670,61 29.867,89 31.191,20 113,30 1.752,25

401.061,26 60.660,33 9.298,87 16.125,00 20.379,18 49.188,18 32.161,50 2.697,85 1.216,25 3.978,62


538.556,42

596.767,04


1.674.894,90

2.196.855,16

Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op deviezen

1.289.714,29 -

1.052.381,89 -0,35


2.964.609,19

3.249.236,70

-764.096,30

-742.776,67

2.200.512,89

2.506.460,03

-300.450,32

-352.278,71

2.614.134,47

1.695.206,56

Terugkopen

-9.519.403,20

-20.090.459,95


-5.005.206,16

-16.241.072,07


61.483.005,18

77.724.077,25

Totaal van het nettoactief aan het einde van het boekjaar

56.477.799,02

61.483.005,18

Inkomsten Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Andere inkomsten Totaal van de inkomsten

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer/minwaarde - op effectenportefeuille Resultaat van de verrichtingen Uitgekeerde dividenden Inschrijvingen


31

DELTA LLOYD L BOND EURO Statistieken (in EUR) op 31 december 2010

Totaal van het nettoactief - op 31.12.2010 - op 31.12.2009 - op 31.12.2008

56.477.799,02 61.483.005,18 77.724.077,25

Portfolio Turnover Rate (in %) - op 31.12.2010

273,62

Aantal aandelen klasse A - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

35.169,794 592,681 -6.678,559 29.083,916

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse A - op 31.12.2010 - op 31.12.2009 - op 31.12.2008

277,85 277,15 275,63

TER per aandeel klasse A (in %) - op 31.12.2010

0,88

Betaalde dividenden Betalingsdatum Dividend per aandeel Aantal uitgekeerde dividenden

30.04.2010 9,00 33.383,369

Aantal aandelen klasse B - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

113.305,765 5.166,239 -16.104,441 102.367,563

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse B - op 31.12.2010 - op 31.12.2009 - op 31.12.2008

472,78 456,60 439,49

TER per aandeel klasse B (in %) - op 31.12.2010

0,86


32

DELTA LLOYD L BOND EURO Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt

Nominale waarde/ Hoeveelheid

Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde

% van het nettoactief

Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties DEM

100.000

Oesterreich 6.5% 94/10.01.24

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

400.000 300.000 400.000 200.000 300.000 100.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

800.000 200.000 350.000 1.700.000 3.500.000 500.000 950.000 600.000 200.000 700.000 500.000 500.000 500.000 800.000 1.400.000 650.000 1.100.000 200.000 400.000 900.000 1.250.000 1.500.000 500.000 600.000 2.500.000 200.000 100.000 500.000 500.000 200.000 200.000 3.000.000 1.300.000 2.000.000 650.000 2.000.000 500.000 200.000 1.000.000 100.000 1.000.000 2.300.000 1.000.000 300.000 850.000 178.000

EUR EUR

500.000 100.000

Agence Française de Dév SA 3.625% EMTN 10/21.04.20 Autobahn- und Schnellstrfin AG 4.375% EMTN 09/08.07.19 Canada 3.5% 10/13.01.20 Cassa Depositi e Prestiti SpA 3% EMTN 05/31.01.13 Comunidad de Madrid 4.051% 09/12.06.13 Corporacion Andina de Fomento 4.625% EMTN Sen 10/29.03.18 Denmark 3.125% EMTN Sen 09/17.03.14 Deutsche Bahn Finance BV 3.75% EMTN Sen 10/09.07.25 Deutschland 4% Ser 05 05/04.01.37 Deutschland 4.25% Ser 151 07/12.10.12 Deutschland 4.5% 03/04.01.13 Deutschland 4.75% Ser 0301 03/04.07.34 Deutschland 5.5% Ser 00 00/04.01.31 EIB 4% EMTN Ser INTL 05/15.10.37 EIB 4.25% EMTN 07/15.10.14 Eurofima 4% EMTN Ser 163 09/27.10.21 Eurofima 4.375% EMTN Sen 04/21.10.19 European Economic Community 3.125% 09/27.01.15 FIH Erhvervsbank A/S 2.125% EMTN 10/21.03.13 Finland 3.375% 10/15.04.20 Finland 3.875% 06/15.09.17 Finland 4% 09/04.07.25 Finland 4.25% T-Bonds 04/04.07.15 Greece VAR Lk CPTFEMU Index 07/25.07.30 Greece VAR Ser CPI Sen Lk HICP Index 03/25.07.25 IBRD 3.875% EMTN Ser GDIF 09/20.05.19 Italia 3.75% BTP 06/01.08.21 Italia 4.25% BTP 03/01.08.13 Italia 4.5% BTP 08/01.08.18 Italia 5% BTP 09/01.09.40 Italia 5% BTP Ser 09/01.03.25 KA Finanz AG 1.75% 10/17.06.13 KA Finanz AG 3.125% 09/08.07.13 KFW AG 4.625% EMTN 07/04.01.23 Landwirtschaftliche Rentenbk 4.375% EMTN 07/27.11.17 Mexico 4.25% EMTN Sen 10/14.07.17 Nederlandse Waterschapsbank NV 3.375% EMTN 10/01.02.17 Netherlands 2.75% 09/15.01.15 Netherlands 3.5% 10/15.07.20 Netherlands 3.75% 04/15.07.14 Netherlands 3.75% 10/15.01.42 Netherlands 4.5% 07/15.07.17 Niedersachsen (Land) 4.25% Ser 201 03/24.09.13 Nordic Investment Bank 3% EMTN 09/08.04.14 Oesterreich 3.4% 09/20.10.14 Oesterreich 3.5% EMTN 05/15.07.15 Oesterreich 3.9% Sen 05/15.07.20 Oesterreich 4% 06/15.09.16 Oesterreich 4.3% 04/15.07.14 Oesterreich 4.65% Sen Ser 2 03/15.01.18 Oesterreich 4.85% Ser 144A 09/15.03.26 Oesterreichisch Volksbanken AG 2.25% EMTN Reg-S 09/14.09.12 Oesterreichische Kontrollbk AG 3.875% EMTN 06/15.09.16 Poland 4% EMTN Ser 27 10/23.03.21

64.985,20

63.274,93

0,11

399.968,00 299.040,00 397.648,00 203.893,33 306.196,87 99.603,00

403.620,00 320.739,51 416.040,00 201.390,00 292.320,00 99.500,00

0,71 0,57 0,74 0,36 0,52 0,18

840.429,00 201.877,00 328.526,33 1.844.160,00 3.789.739,59 567.382,06 1.122.377,50 585.870,00 215.360,00 716.086,00 510.900,00 511.060,00 499.830,00 858.650,00 1.544.215,00 739.648,00 1.215.505,50 131.857,50 308.606,67 933.600,00 1.205.532,50 1.597.800,00 522.771,67 612.840,00 2.621.810,00 199.646,00 104.040,00 542.625,00 540.175,00 199.514,00 199.970,00 3.119.300,00 1.376.180,00 2.177.740,00 738.530,00 2.280.600,00 536.375,00 209.820,00 1.027.130,00 102.840,00 1.043.610,00 2.314.710,00 1.090.800,00 345.150,00 1.033.897,50 181.026,00

835.948,64 194.020,00 380.607,50 1.803.742,50 3.753.750,00 597.495,30 1.214.571,58 600.415,80 215.413,90 725.445,00 537.500,00 516.235,10 506.050,00 813.200,00 1.511.860,00 689.585,00 1.209.010,00 103.129,29 225.581,80 948.714,21 1.154.375,00 1.542.450,00 503.050,00 565.211,46 2.497.500,00 199.780,00 102.965,00 551.425,00 544.825,00 201.130,00 204.960,00 3.118.950,00 1.335.620,00 2.156.700,00 680.420,00 2.227.400,00 533.075,00 207.465,70 1.054.550,00 105.518,85 1.042.350,00 2.470.085,00 1.085.850,00 331.948,68 957.552,71 180.403,00

1,48 0,34 0,67 3,19 6,65 1,06 2,15 1,06 0,38 1,28 0,95 0,91 0,90 1,44 2,68 1,22 2,14 0,18 0,40 1,68 2,04 2,73 0,89 1,00 4,42 0,35 0,18 0,98 0,96 0,36 0,36 5,52 2,37 3,82 1,21 3,94 0,94 0,37 1,87 0,19 1,85 4,37 1,92 0,59 1,70 0,32

512.774,00 101.310,00

526.746,45 95.235,00

0,93 0,17


33

DELTA LLOYD L BOND EURO Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (vervolg) (in EUR) op 31 december 2010

Munt


EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

100.000 900.000 400.000 600.000 100.000 300.000 200.000 500.000 500.000

Benaming

Aanschaffingsprijs

Poland 5.25% EMTN 10/20.01.25 Réseau Ferré de France SA 5% EMTN 03/10.10.33 SNCF 4.125% 10/19.02.25 Slovakia 4% No 241 10/27.04.20 Spar Nord Bk A/S 2.5% Reg S Ser 7 09/10.07.12 Swedbank AB 3.375% Ser G57 09/27.05.14 Sweden 3.125% EMTN 09/07.05.14 Swedish Export Credit 3.625% EMTN 09/27.05.14 Un Nat Interprf Empl Comm Ind 2.125% 09/03.12.12

Totaal obligaties

Evaluatiewaarde


107.640,00 993.006,00 399.912,00 597.378,00 101.920,00 316.830,00 211.840,00 506.070,00 500.350,00 49.445.492,02

101.400,00 1.010.070,00 407.580,00 592.560,00 101.530,00 313.320,00 209.156,32 523.141,35 507.300,00 49.059.484,65

0,18 1,79 0,72 1,05 0,18 0,56 0,37 0,93 0,90 86,87

49.510.477,22

49.122.759,58

86,98

108.470,00 597.756,00 2.578.500,00 482.901,50 524.450,00 753.970,00 628.355,00 5.674.402,50

106.319,21 583.140,00 2.476.076,40 470.183,25 520.088,95 753.960,76 591.570,00 5.501.338,57

0,19 1,03 4,38 0,83 0,92 1,34 1,05 9,74

55.184.879,72

54.624.098,15

96,72

889.661,18

1,58

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

100.000 600.000 2.250.000 470.000 500.000 700.000 630.000

Autobahn- und Schnellstrfin AG 4.125% EMTN 08/14.03.14 Council of Europe Dev Bank 3% EMTN 10/13.07.20 Finland 4.375% Sen 08/04.07.19 Instituto de Credito Oficial 3.375% EMTN Sen 08/09.12.11 Leaseplan Corp NV 3.25% EMTN 09/22.05.14 OEBB Infrastruktur AG 4.5% 09/02.07.19 Slovakia 4.35% Ser 216 10/14.10.25

Totaal obligaties Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


34

964.039,69

1,70

56.477.799,02

100,00

DELTA LLOYD L BOND EURO Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Landen en overheden

73,76 %

Banken

8,01 %

Internationale instellingen

7,66 %

Transport

3,85 %

Diverse financiële diensten

1,98 %

Lokale openbare administratie

1,46 %

Totaal

96,72 %

Geografische spreiding (naar woonplaats van de uitgever) (in % van het nettoactief) Nederland

18,48 %

Duitsland

16,60 %

Oostenrijk

16,48 %

Finland

12,23 %

Italië

11,44 %

Frankrijk

5,15 %

Denemarken

2,56 %

Groothertogdom Luxemburg

2,35 %

Zwitserland

2,23 %

Slowakije

2,10 %

Zweden

1,86 %

Verenigde Staten van Amerika

1,68 %

Spanje

1,35 %

Canada

0,74 %

Griekenland

0,58 %

Mexico

0,36 %

Polen

0,35 %

Venezuela

0,18 %

Totaal

96,72 %


35

DELTA LLOYD L BOND DOLLAR Staat van het vermogen (in USD)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

11.870.240,35 31.741,83 137.564,11 662,86

12.592.038,02 485.372,50 142.059,63 721,28


12.040.209,15

13.220.191,43

Passiva Bankschulden Te betalen kosten en bankinteresten

357.916,46 34.322,09

420.411,25 35.560,36


392.238,55

455.971,61

11.647.970,60

12.764.219,82


1.817,498 614,42

2.548,963 597,28


10.016,580 1.051,38

11.329,000 992,30



36

DELTA LLOYD L BOND DOLLAR Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in USD)

01.01.2010 31.12.2010

01.01.2009 31.12.2009

498.740,94

676.056,86

436,37

189,94

499.177,31

676.246,80

77.054,90 25.528,82 2.918,80 6.937,29 1.256,78 20.628,10 6.325,29 3.822,25 3.160,26 373,19

94.859,68 14.343,66 3.443,41 8.510,22 6.091,70 29.156,50 7.252,49 5.310,05 2.053,84 1.044,76


148.005,68

172.066,31


351.171,63

504.180,49


173.356,58 434,22 49.433,66

842.926,71 29.676,42 -18.389,19


574.396,09

1.358.394,43

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer/minwaarde - op effectenportefeuille

196.949,48

-1.550.326,84


771.345,57

-191.932,41

Uitgekeerde dividenden

-38.534,35

-54.249,35

1.901.870,35

1.114.925,23

Terugkopen

-3.750.930,79

-8.111.750,78


-1.116.249,22

-7.243.007,31


12.764.219,82

20.007.227,13


11.647.970,60

12.764.219,82

Inkomsten Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Totaal van de inkomsten Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

Inschrijvingen


37

DELTA LLOYD L BOND DOLLAR Statistieken (in USD) op 31 december 2010


11.647.970,60 12.764.219,82 20.007.227,13


147,87


2.548,963 192,762 -924,227 1.817,498


614,42 597,28 614,27


1,12


30.04.2010 17,50 2.201,963


11.329,000 1.717,580 -3.030,000 10.016,580


1.051,38 992,30 990,19


1,07


38

DELTA LLOYD L BOND DOLLAR Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in USD) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

375.000 400.000 300.000 200.000 600.000 100.000 100.000 100.000 125.000 450.000 250.000 600.000 500.000 500.000 200.000 500.000 125.000 100.000 350.000 205.000 250.000 200.000 100.000 200.000 500.000 200.000 90.000 300.000 150.000 100.000 100.000 500.000 125.000 125.000 500.000 200.000 150.000 250.000 150.000

African Development Bank 3% Sen 09/27.05.14 Asian Development Bank 5.25% 07/12.06.17 Bank Nederlandse Gemeenten NV 5% EMTN Ser 653 07/16.05.14 Bank Nederlandse Gemeenten NV 5.125% EMTN Sen 06/05.10.16 Belgium 4.25% Ser 144A 08/03.09.13 Caisse d'Amort de la Dette Soc 4% 08/15.07.11 Caisse d'Amort de la Dette Soc 5.5% EMTN Ser 205 06/01.08.11 Council of Europe Dev Bank 6.125% EMTN 01/25.01.11 Credit Suisse New York 5.4% Sub 10/14.01.20 Deutschland 1.5% Ser REGS 09/21.09.12 EBRD 5% EMTN Sen Sub Tr 39 04/19.05.14 Eksportfinans ASA 5.5% 06/25.05.16 Eurofima 5% 07/03.04.17 Export & Development Canada 4.5% 07/25.10.12 FIH Erhvervsbank A/S FRN Reg-S 10/13.06.13 Finland 1.25% REGS 10/19.10.15 HSBC Holdings Plc FRN EMTN Ser 9 Tr 1 06/06.10.16 IBRD 4.75% Ser 1312 05/15.02.35 Instituto de Credito Oficial 3% EMTN 08/15.03.11 Italia 5.375% Sen 07/12.06.17 Kommunalbanken A/S 2.75% Reg-S Sen 10/05.05.15 Kommunekredit 1.25% EMTN 10/03.09.13 Korea Development Bank 3.25% Sen 10/09.03.16 Landwirtschaftliche Rentenbank 4.875% EMTN 07/10.01.14 OEBB Infrastruktur AG 4.625% EMTN 03/21.11.13 Oesterreich 3.625% EMTN Sen 04/27.05.11 Oesterreichische Kontrollbk AG 4.75% 07/16.10.12 Ontario (Province of) 4.4% 10/14.04.20 Poland 3.875% 10/16.07.15 Qatar (State of) 9.75% Sen 00/15.06.30 Qatar Diar Finance Q S C 5% Reg-S 10/21.07.20 Shell Intl Finance BV 4.3% 09/22.09.19 Standard Chart Bk Hong Kong FRN EMTN Ser 14 07/13.04.17 State Bank of India London 4.5% Sen Reg S 10/27.07.15 Swedish Export Credit 1.75% Tr 28 10/20.10.15 US 4.75% T-Notes 07/15.02.37 US 5.25% T-Notes 98/15.11.28 US 6.125% T-Bonds 97/15.11.27 US 6.125% T-Bonds 99/15.08.29

Totaal obligaties

377.925,00 454.718,70 320.879,80 220.322,58 597.438,00 103.160,00 104.660,00 102.560,00 123.937,50 448.824,55 276.300,00 635.160,00 562.460,00 517.750,00 200.000,00 497.495,00 121.812,50 86.750,00 349.510,00 221.441,00 248.590,00 199.380,00 99.980,00 216.827,73 534.498,38 205.272,65 97.156,16 299.016,00 149.554,50 156.150,00 104.625,00 498.343,63 117.500,00 124.635,00 500.650,00 262.316,95 184.395,00 345.390,63 200.918,78 10.868.305,04

392.925,00 456.320,00 329.914,74 223.943,08 629.760,00 101.885,00 102.865,00 100.320,00 127.568,75 456.142,50 278.512,50 676.530,00 548.079,20 534.144,25 200.347,68 481.500,00 121.818,75 103.356,65 349.391,21 210.545,25 255.525,00 199.270,00 97.500,00 220.009,30 539.642,20 202.640,00 96.392,94 312.810,00 152.745,00 150.500,00 100.075,00 523.066,00 118.100,00 127.443,75 483.050,00 214.968,74 172.031,25 314.179,67 189.843,75 10.895.662,16

3,37 3,92 2,83 1,92 5,41 0,87 0,88 0,86 1,10 3,92 2,39 5,81 4,71 4,59 1,72 4,13 1,05 0,89 3,00 1,81 2,19 1,71 0,84 1,89 4,63 1,74 0,83 2,69 1,31 1,29 0,86 4,49 1,01 1,09 4,15 1,85 1,48 2,70 1,63 93,56

126.775,00 99.888,37 498.035,00 149.437,50 100.312,50 974.448,37

129.600,55 104.230,00 481.650,00 154.207,02 104.890,62 974.578,19

1,11 0,89 4,13 1,32 0,90 8,35

11.842.753,41

11.870.240,35

101,91

31.741,83

0,27

-357.916,46

-3,07

Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties USD USD USD USD USD

125.000 100.000 500.000 150.000 100.000

Bank of America Corp 5.75% Sen 07/01.12.17 Commonwealth Bank of Australia 5% Tr 81 Reg S 09/15.10.19 Quebec (Province of) 3.5% 10/29.07.20 US 4.5% T-Bonds 09/15.08.39 US 4.625% T-Bonds 10/15.02.40

Totaal obligaties Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Bankschulden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


39

103.904,88

0,89

11.647.970,60

100,00

DELTA LLOYD L BOND DOLLAR Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Landen en overheden

35,83 %

Banken

21,47 %

Internationale instellingen

16,14 %


15,31 %


8,53 %

Transport

4,63 %

Totaal

101,91 %

Geografische spreiding (naar woonplaats van de uitgever) (in % van het nettoactief) Verenigde Staten van Amerika

12,98 %

Canada

11,41 %

Nederland

9,24 %

Noorwegen

8,00 %

Oostenrijk

7,20 %

Duitsland

5,81 %

België

5,41 %

Zwitserland

4,71 %

Verenigd Koninkrijk

4,53 %

Zweden

4,15 %

Finland

4,13 %

Filippijnen

3,92 %

Denemarken

3,43 %

Ivoorkust

3,37 %

Spanje

3,00 %

Frankrijk

2,61 %

Katar

2,15 %

Italië

1,81 %

Polen

1,31 %

Hong-Kong

1,01 %

Australië

0,89 %

Zuid-Korea

0,84 %

Totaal

101,91 %


40

DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

46.000.351,60 165.177,25 37.165,91 500,00

29.880.339,44 645.508,26 14.676,33 22.648,02 500,00


46.203.194,76

30.563.672,05


155,02 188.717,42

2,23 121.174,57


188.872,44

121.176,80

46.014.322,32

30.442.495,25


9.600,974 183,10

11.234,974 157,27


233.756,642 189,33

177.401,919 161,64



41

DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

01.01.2009 31.12.2009

Inkomsten Dividenden, netto Bankinteresten Andere inkomsten

519.878,95 2.714,14 263,70

576.929,82 4.660,82 -


522.856,79

581.590,64


427.624,84 30.912,00 8.061,78 42.339,97 3.365,01 21.171,89 17.188,61 10.513,80 423,23 1.532,65

365.520,64 26.530,26 6.241,40 29.790,00 11.256,71 29.442,88 14.651,18 4.554,29 446,96 1.874,63


563.133,78

490.308,95


-40.276,99

91.281,69


-1.081.733,30 -34.987,32

-3.558.272,80 -1.394,37


-1.156.997,61

-3.468.385,48


7.341.494,35

10.526.330,44


6.184.496,74

7.057.944,96

-10.787,97

-12.196,00

Inschrijvingen

13.791.697,09

442.505,98

Terugkopen

-4.393.578,79

-5.803.004,34


15.571.827,07

1.685.250,60


30.442.495,25

28.757.244,65


46.014.322,32

30.442.495,25



42

DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION Statistieken (in EUR) op 31 december 2010


46.014.322,32 30.442.495,25 28.757.244,65


91,79


11.234,974 25,000 -1.659,000 9.600,974


183,10 157,27 125,19


1,56


30.04.2010 1,00 10.787,974


177.401,919 80.171,379 -23.816,656 233.756,642


189,33 161,64 127,63


1,52


43

DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

40.370 10.826 22.238 10.784 8.120 2.351 28.715

ABB Ltd Reg Cie Financière Richemont SA Nestlé SA Reg Novartis AG Reg Roche Holding AG B de jouis Pref Syngenta AG Reg UBS AG Reg

601.433,91 227.569,66 671.096,99 427.025,71 931.104,92 372.173,43 388.162,61 3.618.567,23

671.762,96 475.662,31 972.630,49 473.386,22 888.678,41 513.662,65 352.115,57 4.347.898,61

1,46 1,03 2,11 1,03 1,93 1,12 0,77 9,45

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

18.398 17.597 20.778 13.008 15.400 11.993 9.240 28.213 5.633 14.930

Amadeus IT Holding SA A ArcelorMittal SA Boskalis Westminster NV Danone Delta Lloyd NV Fortum Oyj Lafarge SA Nokia Oyj Société Générale A Telefonica SA

234.571,49 439.737,36 550.861,74 558.523,66 246.400,00 317.947,12 416.048,00 232.046,53 291.233,67 265.439,53 3.552.809,10

288.480,64 499.402,86 741.774,60 611.636,16 232.309,00 270.202,29 433.540,80 218.368,62 226.559,26 253.287,45 3.775.561,68

0,63 1,09 1,61 1,33 0,50 0,59 0,94 0,47 0,49 0,55 8,20

GBP GBP GBP GBP GBP GBP

61.717 23.761 73.322 17.679 336.486 31.636

BG Group Plc British American Tobacco Plc HSBC Holdings Plc Reckitt Benckiser Group Plc Vodafone Group Plc Xstrata Plc

762.471,84 604.504,40 586.461,40 636.956,50 687.940,23 511.352,64 3.789.687,01

932.922,62 682.736,46 556.823,82 726.863,11 650.709,79 555.518,00 4.105.573,80

2,03 1,48 1,21 1,58 1,41 1,21 8,92

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

191.160 149.980 168.893 92.742 497.894 61.417 33.695 1.344.068

China Merchant Bank Co Ltd H China Overseas Land & Inv Ltd China Resources Ent Ltd China Yurun Food Group Ltd Industr & Cial Bk of China Ltd H Ping An Ins Gr Co of China Ltd H Sun Hung Kai Properties Ltd VODone Ltd

316.482,75 241.767,48 502.720,41 244.269,47 255.416,04 363.357,39 388.099,74 282.616,22 2.594.729,50

359.540,73 206.749,42 515.671,53 227.153,50 276.355,13 511.635,23 417.007,41 309.232,09 2.823.345,04

0,78 0,45 1,12 0,49 0,60 1,11 0,91 0,67 6,13

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

12.950 9.441 12.843 24.035 60.773 42.543 36.463 7.371 69.842 9.725 12.003 8.701

Canon Inc Denso Corp Jafco Co Ltd Mitsubishi Corp Mitsubishi UFJ Fin Group Inc Mitsui & Co Ltd Mitsui Fudosan Co Ltd Nidec Corp Nomura Holdings Inc Sumitomo Mitsui Fin Group Inc Toyota Motor Corp Yamada Denki Co Ltd

425.169,99 243.826,48 252.547,24 467.568,19 318.293,48 540.430,55 506.112,28 466.512,59 423.615,20 329.843,52 367.915,75 500.006,65 4.841.841,92

500.783,77 242.987,82 278.404,90 485.255,20 245.060,65 524.028,94 542.247,59 555.863,23 330.386,49 258.336,80 355.012,84 442.769,11 4.761.137,34

1,09 0,53 0,60 1,05 0,53 1,14 1,18 1,21 0,72 0,56 0,77 0,96 10,34

SGD SGD

99.915 62.741

City Developments Ltd DBS Group Holdings Ltd

608.340,63 460.811,62 1.069.152,25

730.189,89 522.769,13 1.252.959,02

1,59 1,14 2,73

USD USD

27.818 27.195

AT&T Inc Altria Group Inc

632.178,01 483.236,92

609.056,44 498.949,92

1,32 1,08


44

DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (vervolg) (in EUR) op 31 december 2010

Munt


USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

13.568 7.459 92.704 23.056 11.317 9.634 6.931 16.382 11.510 30.714 2.570 13.023 20.182 27.890 25.961 15.471 18.945 13.165 19.505 19.606 24.980 6.929 53.270 2.186 22.834 21.922 20.144 25.216 39.154

Benaming

Aanschaffingsprijs

Apache Corp Apple Inc Bank of America Corp Celgene Corp Ctrip.Com Intl Ltd ADR Repr 1/4 Shares Deere and Co Devon Energy Corp Emerson Electric Co Fluor Corp (New) General Cable Corp Google Inc A IBM Corp ICICI Bank Ltd ADR repr 2 Shares Itau Unibanco Hg SA spons ADR Repr 1 Share JPMorgan Chase & Co Juniper Networks Inc Merck Co Inc Mindray Medical Intl Ltd ADR repr 1 Sh A Monsanto Co Pepsico Inc Pfizer Inc Potash Corp of Saskatschew Inc Quanta Services Inc Samsung Electronics Co Ltd GDR repr 0.5 Share 144A Schlumberger Ltd Shaw Group Inc (The) Target Corp Verizon Communications Inc Weatherford Intl Ltd Reg

Totaal aandelen

Evaluatiewaarde


931.945,49 961.220,09 948.268,06 875.863,65 227.523,77 446.837,96 366.958,83 583.585,16 465.382,82 855.556,70 959.926,91 1.050.768,53 593.870,78 375.473,07 647.147,14 348.884,65 589.505,32 337.673,01 847.600,22 962.442,97 322.660,42 774.928,53 820.461,78 502.341,42 1.191.066,89 526.722,40 690.264,04 609.494,75 488.904,89 20.418.695,18

1.205.538,89 1.792.961,50 921.582,35 1.016.120,31 341.137,68 596.246,89 405.509,21 697.934,97 568.337,88 803.155,42 1.137.568,30 1.424.290,54 761.618,96 499.022,95 820.676,37 425.657,14 508.814,22 259.002,91 1.012.242,49 954.512,24 325.955,59 799.476,17 790.773,08 687.289,22 1.420.850,29 559.199,69 902.644,55 672.351,50 665.259,11 24.083.736,78

2,62 3,90 2,00 2,21 0,74 1,30 0,88 1,52 1,24 1,75 2,47 3,10 1,66 1,08 1,78 0,92 1,11 0,56 2,20 2,07 0,71 1,74 1,72 1,49 3,09 1,22 1,96 1,46 1,45 52,35

39.885.482,19

45.150.212,27

98,12

502.988,74 502.988,74

850.139,33 850.139,33

1,85 1,85

40.388.470,93

46.000.351,60

99,97

165.177,25

0,36

-155,02

0,00

Andere roerende waarden Aandelen USD

2.629

Sberbank of Russia OJSC spons ADR repr 1/10 Shares

Totaal aandelen Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Bankschulden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


45

-151.051,51

-0,33

46.014.322,32

100,00

DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Informatica - Materieel en uitrusting

12,44 %

Banken

11,53 %

Energie

10,07 %

Materieel

9,52 %

Uitrusting

9,32 %

Voeding, drank en tabak

8,56 %

Farmaceutische producten en biotechnologie

6,99 %

Telecommunicatie

4,74 %

Vastgoed

4,13 %


3,64 %

Diensten aan ondernemingen en benodigdheden

3,47 %

Kleinhandel

2,92 %

Software en diensten

2,47 %

Verzekeringen

1,61 %

Huishoudartikelen en verzorging

1,58 %

Halfgeleiders en uitrusting voor halfgeleiders

1,49 %

Voertuigen en auto-onderdelen

1,30 %

Consumptiegoederen en kleding

1,03 %

Hotel, restaurant en vrije tijd

0,74 %

Media

0,67 %

Investeringsmaatschappijen

0,60 %

Openbare diensten

0,59 %

Gezondheid - uitrusting en diensten

0,56 %

Totaal

99,97 %


46

DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille (vervolg) op 31 december 2010


40,54 %

Zwitserland

10,90 %

Japan

10,34 %

Verenigd Koninkrijk

8,92 %

China

3,79 %

Hong-Kong

3,15 %

Nederlandse Antillen

3,09 %

Frankrijk

2,76 %

Singapore

2,73 %

Nederland

2,11 %

Rusland

1,85 %

Canada

1,74 %

India

1,66 %

Zuid-Korea

1,49 %

Spanje

1,18 %


1,09 %

Brazilië

1,08 %

Finland

1,06 %

Bermuda (eilanden)

0,49 %

Totaal

99,97 %


47

DELTA LLOYD L EQUITY EURO Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Andere vorderingen

35.501.535,46 232.091,76 500,00

29.468.471,37 536.693,40 500,00


35.734.127,22

30.005.664,77

Passiva Te betalen kosten en bankinteresten

144.481,62

132.351,45


144.481,62

132.351,45

35.589.645,60

29.873.313,32

205.188,939 173,45

181.372,192 164,71

Nettoactief op het einde van het boekjaar Aantal aandelen klasse B in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel klasse B


48

DELTA LLOYD L EQUITY EURO Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

01.01.2009 31.12.2009


759.012,63 730,66 -

629.189,86 4.228,71 235,93


759.743,29

633.654,50

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

373.106,53 27.743,42 3.366,79 36.975,00 2.967,34 19.406,48 14.834,02 17.518,42 101,13 797,23

238.462,43 17.333,05 2.425,28 36.495,00 540,00 7.286,04 22.811,07 9.818,98 13.313,75 14,11 13.152,93


496.816,36

361.652,64


262.926,93

272.001,86


696.198,80 26.878,83

-3.570.727,95 2.840,54


986.004,56

-3.295.885,55


874.263,59

6.671.357,17

1.860.268,15

3.375.471,62

-

-

8.630.152,92

12.815.475,54

-4.774.088,79

-1.935.597,10

5.716.332,28

14.255.350,06


29.873.313,32

15.617.963,26


35.589.645,60

29.873.313,32

Resultaat van de verrichtingen Uitgekeerde dividenden Inschrijvingen Terugkopen Totaal van de wijzigingen in het nettoactief


49

DELTA LLOYD L EQUITY EURO Statistieken (in EUR) op 31 december 2010


35.589.645,60 29.873.313,32 15.617.963,26


84,62


181.372,192 52.654,157 -28.837,410 205.188,939


173,45 164,71 140,40


1,54


50

DELTA LLOYD L EQUITY EURO Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

18.226 10.809 8.070 9.712 13.359 19.550 19.443 28.935 13.793 19.088 189.086 12.912 5.524 10.905 10.821 9.335 13.289 13.910 14.692 25.835 9.782 15.295 22.196 42.965 18.728 7.901 185.981 10.060 90.448 7.573 7.235 5.902 7.351 3.398 70.833 8.830 18.497 20.265 17.507 9.018 22.150 3.419 19.382 151.851 19.616 4.077 24.529 12.824 8.320 75.067 33.435 1.381 37.758

ASML Holding NV Adidas AG Reg sh Air Liquide SA Akzo Nobel NV Allianz SE Reg Anheuser-Busch InBev SA ArcelorMittal SA Assicurazioni Generali SpA BASF SE Reg BNP Paribas SA Banco Santander SA Bayer AG Reg Bayerische Motorenwerke AG Bekaert SA Cap Gemini SA Cie de Saint-Gobain SA Daimler AG Reg Danone Delta Lloyd NV Deutsche Bank AG Reg Deutsche Boerse AG Reg E.ON AG Reg Electricité de France France Telecom SA GEA Group AG Henkel AG & Co KGaA Pref Intesa Sanpaolo SpA KBC Group SA KPN NV Kali und Salz Beteiligungs AG LVMH Moët Hennessy L Vuitton Linde AG MAN SE Muenchener Rueckvers AG Reg Nokia Oyj Publicis Groupe SA Qiagen NV Repsol YPF SA SAP AG Saipem SpA Sanofi-Aventis Schneider Electric SA Siemens AG Reg Snam Rete Gas SpA Société Générale A Solvay SA Suez Environnement Co Symrise AG Technip Telefonica SA Total SA Unibail-Rodamco Se Unilever NV Certif

311.709,13 432.674,90 575.071,35 384.882,91 1.308.492,25 656.122,81 487.719,00 521.619,98 521.864,61 994.538,88 1.772.236,74 649.783,11 245.982,85 365.172,81 372.689,08 360.221,74 610.646,25 580.386,55 235.072,00 1.158.675,41 534.518,03 377.781,64 714.695,21 670.824,06 251.643,69 307.317,76 477.996,69 346.134,85 1.020.895,84 332.536,60 551.330,40 542.243,92 426.765,66 375.476,48 641.618,69 254.802,31 285.611,82 364.554,70 572.489,61 199.119,34 1.102.883,76 308.585,54 1.240.495,48 501.276,79 827.610,76 316.903,64 335.475,98 263.220,11 406.200,30 1.340.898,06 1.449.530,91 151.838,30 780.064,26


51

526.731,40 532.775,61 763.744,80 451.462,32 1.188.015,87 836.740,00 551.792,34 411.166,35 823.442,10 908.779,68 1.499.073,81 714.033,60 325.087,40 936.739,50 377.977,53 359.397,50 674.150,97 654.048,20 221.628,82 1.010.148,50 506.707,60 350.790,83 681.306,22 670.039,18 405.086,64 367.673,04 377.541,43 256.530,00 987.692,16 426.814,28 890.628,50 670.172,10 654.165,49 385.503,10 548.247,42 344.370,00 270.611,11 422.525,25 667.016,70 332.223,12 1.059.877,50 382.928,00 1.796.711,40 564.885,72 788.955,52 325.140,75 378.973,05 263.212,60 574.912,00 1.273.511,66 1.325.697,75 204.388,00 879.761,40

1,48 1,50 2,15 1,27 3,34 2,35 1,55 1,16 2,31 2,55 4,21 2,01 0,91 2,63 1,06 1,01 1,89 1,84 0,62 2,84 1,42 0,99 1,91 1,88 1,14 1,03 1,06 0,72 2,78 1,20 2,50 1,88 1,84 1,08 1,54 0,97 0,76 1,19 1,87 0,93 2,98 1,08 5,05 1,59 2,22 0,91 1,06 0,74 1,62 3,58 3,73 0,57 2,47

DELTA LLOYD L EQUITY EURO Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (vervolg) (in EUR) op 31 december 2010

Munt

EUR EUR EUR


13.433 18.745 6.383

Benaming

Aanschaffingsprijs

Vinci SA Vivendi Volkswagen AG Pref

496.785,85 432.878,19 492.729,57 32.241.297,16

Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


52

Evaluatiewaarde


546.454,44 378.649,00 774.896,20 35.501.535,46

1,54 1,06 2,18 99,75

232.091,76

0,65

-143.981,62

-0,40

35.589.645,60

100,00

DELTA LLOYD L EQUITY EURO Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Materieel

14,77 %

Uitrusting

13,54 %

Banken

12,88 %

Telecommunicatie

8,24 %

Energie

7,47 %


6,66 %

Verzekeringen

6,20 %

Openbare diensten

5,55 %


4,98 %


4,00 %


3,74 %


2,93 %


2,14 %

Media

2,03 %

Informatica - Materieel en uitrusting

1,54 %


1,48 %


1,03 %

Vastgoed

0,57 %

Totaal

99,75 %

Geografische spreiding (naar woonplaats van de uitgever) (in % van het nettoactief) Duitsland

35,22 %

Frankrijk

31,73 %

Nederland

9,38 %

Spanje

8,98 %

België

6,61 %

Italië

4,74 %


1,55 %

Finland

1,54 %

Totaal

99,75 %


53

DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op uitgifte van aandelen Andere vorderingen

47.619.472,48 699.725,60 2.071,84 500,00

7.834.705,99 412.298,95 2.084,34 500,00


48.321.769,92

8.249.589,28


1.085.536,45 171.928,03

239.286,11 33.407,79


1.257.464,48

272.693,90


47.064.305,44

7.976.895,38


6.432.904,368 5,73

-


346.588,690 5,73

1.293.539,170 6,17

Aantal aandelen klasse Ic in omloop Netto-inventariswaarde per aandeel klasse Ic

14.393,673 572,44

-


54

DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

01.01.2009 31.12.2009


104.352,98 712,84 12.000,00

22.453,66 2.495,99 2.146,97


117.065,82

27.096,62


399.464,45 35.726,94 4.903,68 9.285,00 2.175,00 3.560,76 17.546,55 18.473,07 6.575,51 3.598,13 1.167,89

79.569,30 27.047,32 1.086,74 6.975,00 3.765,00 2.493,84 18.697,34 3.382,44 617,63 9.011,96 1.659,92


502.476,98

154.306,49

-385.411,16

-127.209,87

152.503,55 16.634,48

-1.978.582,16 -26.123,50


-216.273,13

-2.131.915,53


-444.692,78

4.486.269,93


-660.965,91

2.354.354,40

-

-

53.891.930,87

806.543,22

-14.143.554,90

-351.406,04

39.087.410,06

2.809.491,58


7.976.895,38

5.167.403,80


47.064.305,44

7.976.895,38

Netto beleggingsinkomsten Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op deviezen

Uitgekeerde dividenden Inschrijvingen Terugkopen Totaal van de wijzigingen in het nettoactief


55

DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND Statistieken (in EUR) op 31 december 2010


47.064.305,44 7.976.895,38 5.167.403,80


-2,20


0,000 7.870.036,473 -1.437.132,105 6.432.904,368

(1)


5,73 -


* 1,47

* geannualiseerd


1.293.539,170 156.872,832 -1.103.823,312 346.588,690


5,73 6,17 4,30


1,71

Aantal aandelen klasse Ic - in omloop aan het begin van het boekjaar - inschrijvingen - terugkopen - in omloop aan het einde van het boekjaar

0,000 14.393,673 0,000 14.393,673

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse Ic - op 31.12.2010 - op 31.12.2009 - op 31.12.2008

572,44 -

TER per aandeel klasse Ic (in %) - op 31.12.2010

* 1,17

* geannualiseerd

(1)

Waarvan 6.946.112,355 uitgegeven ter compensatie van de inbreng in natura, zoals beschreven in Toelichting 10 - Gebeurtenissen.


56

DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen CAD

93.240

WaterFurnace Renew Energy Inc

1.923.062,59

1.732.804,41

3,68

CHF CHF

116.670 60.000

ABB Ltd Reg Meyer Burger Technology AG Reg

1.550.725,09 1.115.187,97 2.665.913,06

1.941.406,59 1.397.197,63 3.338.604,22

4,12 2,97 7,09

DKK

60.000

Vestas Wind Systems A/S

2.131.365,22

1.417.802,89

3,01

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

67.000 117.270 23.290 22.000 58.240 34.940 20.000 52.480

Abengoa SA Gamesa Corp Tecnologica SA Manz Automation AG Phoenix Solar AG Roth & Rau AG SAFT Groupe SA Reg SMA Solar Technology AG Solar Millennium AG

1.072.786,99 1.164.374,34 1.385.150,94 716.623,22 1.541.983,16 917.524,25 1.565.159,49 1.062.665,80 9.426.268,19

1.231.125,00 669.846,24 1.172.651,50 521.400,00 715.769,60 962.597,00 1.390.000,00 1.049.862,40 7.713.251,74

2,62 1,42 2,49 1,11 1,52 2,05 2,95 2,23 16,39

GBP GBP

1.564.000 825.808

Ceramic Fuel Cells Ltd Hansen Transmissions Intl NV

250.969,38 1.043.409,83 1.294.379,21

196.101,55 563.469,96 759.571,51

0,42 1,20 1,62

HKD

701.000

China High Speed Tra Eq Gr Ltd

1.206.080,89

809.089,52

1,72

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

87.410 450.000 60.000 757.600 50.000 80.000 60.000 80.000 21.000 300.000 150.000 60.000 100.000 85.000 50.000 32.000 150.000 80.000 100.000 300.000 120.000 80.000 90.000 60.000 50.000 135.000

A123 Syst Inc Active Power Inc American Superconductor Corp Capstone Turbine Corp Cree Inc Echelon Corp Elster Group SE spons ADR repr 0.25 Share EnerNoc Inc First Solar Inc FuelCell Energy Inc GT Solar Intl Inc JinkoSolar Hdgs Co Ltd ADR Repr 2 Shs MYR Group Inc Maxwell Technologies Inc Polypore Intl Inc Power Integrations Inc Power One Inc Rubicon Technology Inc STR Holdings Inc Satcon Technology Corp SunPower Corp A Telvent GIT SA Trinar Solar Ltd spons ADR repr 50 Shares Veeco Instruments Inc Woodward Governor Co Yingli Green Energy Hg Co Ltd ADR repr 1 Share

744.432,02 419.648,97 1.459.095,18 839.680,87 2.384.168,07 620.241,46 593.936,84 1.802.957,37 2.055.384,91 660.870,52 977.818,68 805.620,34 1.312.724,01 857.735,04 829.371,05 886.034,78 929.520,88 1.653.243,11 1.572.159,75 789.952,71 1.181.322,98 1.496.946,76 1.268.243,08 1.889.070,75 1.150.687,23 1.052.050,08 30.232.917,44

621.425,89 824.949,70 1.278.336,69 541.876,80 2.455.100,98 607.496,83 755.644,98 1.425.441,54 2.036.619,72 516.431,92 1.019.450,03 899.619,94 1.564.945,23 1.196.549,67 1.517.624,26 957.209,93 1.140.174,38 1.256.725,54 1.490.424,03 1.006.036,22 1.147.328,41 1.575.080,11 1.570.757,88 1.920.858,48 1.399.508,16 993.963,78 31.719.581,10

1,32 1,75 2,72 1,15 5,22 1,29 1,61 3,03 4,33 1,10 2,17 1,91 3,32 2,54 3,22 2,03 2,42 2,67 3,17 2,14 2,44 3,35 3,34 4,08 2,97 2,11 67,40

48.879.986,60

47.490.705,39

100,91

Totaal aandelen


57

DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (vervolg) (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Aandelen GBP

460.000

PowerFilm Inc

Totaal aandelen Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Bankschulden Andere nettoactiva/(-passiva)

436.876,18 436.876,18

128.767,09 128.767,09

0,27 0,27

49.316.862,78

47.619.472,48

101,18

Totaal


58

699.725,60

1,49

-1.085.536,45

-2,31

-169.356,19

-0,36

47.064.305,44

100,00

DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Uitrusting

48,32 %


20,76 %

Energie

8,65 %

Openbare diensten

6,58 %


5,22 %


3,35 %

Materieel

3,22 %


3,17 %

Kleinhandel

1,91 %

Totaal

101,18 %


55,35 %

Duitsland

11,91 %

Kaaiman eilanden

9,08 %

Spanje

7,39 %

Zwitserland

7,09 %

Canada

3,68 %

Denemarken

3,01 %

Frankrijk

2,05 %

België

1,20 %

Australië

0,42 %

Totaal

101,18 %


59

DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Te ontvangen op verkoop effecten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

138.711.807,08 1.524.418,86 104.375,99 60,00 7.330,21 500,00

138.128.017,73 2.281.456,38 10.487,54 1.301,87 500,00


140.348.492,14

140.421.763,52

Passiva Bankschulden Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen kosten en bankinteresten

1.473.036,82 94,30 440.050,19

902.962,56 94,30 345.743,15


1.913.181,31

1.248.800,01

138.435.310,83

139.172.963,51


3.378.493,465 6,77

4.746,817 7,01


975.537,644 6,24

2.561.511,813 6,45


174.055,178 (1) 629,02

18.891.596,444 6,49


(1)

De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de “reverse stock split“ van 18 november 2010. (Zie Toelichting 10 - Gebeurtenissen)


60

DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

01.01.2009 31.12.2009


628.371,95 1.491,11 16.000,00

551.060,65 10.045,98 -


645.863,06

561.106,63


1.522.337,61 131.536,78 27.207,00 13.890,00 4.576,00 14.325,26 48.599,77 25.933,40 1.008,00 7.190,45 7.039,26

899.681,30 79.519,24 12.123,36 24.515,00 6.243,08 30.184,82 52.231,87 14.820,54 5.121,11 22.553,79 4.924,24


1.803.643,53

1.151.918,35

-1.157.780,47

-590.811,72

1.976.790,76 3.059,23

-11.521.976,46 -7.228,47 -181.388,08

822.069,52

-12.301.404,73


-4.917.703,43

35.534.783,06


-4.095.633,91

23.233.378,33

-

-

34.912.929,45

42.073.273,92

-31.554.948,22

-786.029,12

-737.652,68

64.520.623,13


139.172.963,51

74.652.340,38


138.435.310,83

139.172.963,51

Netto beleggingsinkomsten Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn - op deviezen Gerealiseerd resultaat



61

DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND Statistieken (in EUR) op 31 december 2010


138.435.310,83 139.172.963,51 74.652.340,38


43,82


(1)

4.746,817 4.032.127,000 -658.380,352 3.378.493,465


6,77 7,01 5,54


1,44


2.561.511,813 143.819,940 -1.729.794,109 975.537,644


6,24 6,45 5,09


1,47


18.891.596,444 1.134.871,378 (3) -19.852.412,644 174.055,178

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse Ic

(2)

- op 31.12.2010 - op 31.12.2009 - op 31.12.2008

629,02 6,49 5,11


(1)

(2) (3)

1,17

Waarvan 3.643.179,550 uitgegeven ter compensatie van de inbreng in natura, zoals beschreven in Toelichting 10 - Gebeurtenissen. De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de “reverse stock split“ van 18 november 2010. Het aantal teruggekochte aandelen tijdens de periode omvat de geannuleerde aandelen van de reverse split van 18 november 2010. (Zie Toelichting 10 - Gebeurtenissen)


62

DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen CAD

35.300

Potash Corp of Saskatschew Inc

2.874.531,35

4.090.570,59

2,96

DKK

141.300


6.287.497,54

3.338.925,80

2,41

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

35.000 132.400 397.200 249.510 146.384 57.400 132.400

Asian Bamboo AG BWT AG Gamesa Corp Tecnologica SA Metabolic Explorer Roth & Rau AG SMA Solar Technology AG Solar Millennium AG

GBP GBP GBP

923.410 973.500 170.000

Hansen Transmissions Intl NV Plant Health Care Plc TyraTech Inc

HKD

9.000.000

1.277.342,17 2.987.327,96 5.177.449,97 1.662.944,57 4.367.443,36 3.562.406,15 3.015.081,69 22.049.995,87 1.573.798,41 2.932.577,26 712.067,46 5.218.443,13 2.668.351,21

1.380.750,00 2.912.800,00 2.268.806,40 1.609.339,50 1.799.059,36 3.989.300,00 2.648.662,00 16.608.717,26 630.066,30 743.726,18 60.476,21 1.434.268,69 3.520.097,90

1,00 2,10 1,64 1,16 1,30 2,88 1,91 11,99 0,46 0,54 0,04 1,04 2,54

JPY

265.120

NGK Insulators Ltd

3.522.002,24

3.226.686,34

2,33

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

118.170 375.100 119.200 160.100 100.000 160.000 214.830 600.000 53.640 365.140 265.000 100.000 212.600 204.470 273.600 269.800 154.500 214.830 90.000 70.000 176.600 290.000 282.400 238.300 123.600 158.900 322.340 327.700

Badger Meter Inc Calgon Carbon Corp Cree Inc Danaher Corp Donaldson Co Inc Elster Group SE spons ADR repr 0.25 Share EnerNoc Inc Energy Recovery Inc First Solar Inc Fuel Tech Inc Insituform Technologies Inc A Johnson Controls Inc Kadant Inc Metabolix Inc Nalco Holding Co Ocean Power Technologies inc Pall Corp Pentair Inc Power Integrations Inc Praxair Inc Rubicon Technology Inc STR Holdings Inc SunPower Corp A Trinar Solar Ltd spons ADR repr 50 Shares Veeco Instruments Inc Watts Water Technologies Inc A Yingli Green Energy Hg Co Ltd ADR repr 1 Share Yongye Intl Inc

2.875.827,59 4.273.501,21 5.710.987,00 4.218.936,00 2.862.910,08 1.571.530,98 4.181.862,87 3.199.720,33 6.091.095,78 3.388.674,73 3.362.153,22 2.971.249,89 2.985.245,06 2.170.186,48 3.705.334,12 1.189.013,72 4.568.376,69 4.731.501,90 2.564.160,32 3.951.750,34 3.121.376,86 2.707.540,88 4.877.639,37 3.167.410,71 3.980.300,58 3.646.818,49 2.667.425,49 2.008.866,64 96.751.397,33

3.894.088,53 4.226.478,87 5.852.960,73 5.627.779,27 4.343.095,61 2.015.053,28 3.827.845,07 1.636.485,58 5.202.108,65 2.642.156,20 5.235.226,17 2.846.709,89 3.734.243,98 1.854.385,50 6.512.246,81 1.146.031,75 5.708.405,99 5.845.028,17 2.692.152,92 4.980.177,36 2.774.221,63 4.322.229,67 2.700.046,20 4.159.017,81 3.956.968,48 4.332.775,17 2.373.291,01 2.051.330,20 106.492.540,50

2,81 3,05 4,23 4,07 3,14 1,46 2,77 1,18 3,76 1,91 3,78 2,06 2,70 1,34 4,70 0,83 4,12 4,22 1,95 3,60 2,00 3,12 1,95 3,00 2,86 3,13 1,71 1,48 76,93

139.372.218,67

138.711.807,08

100,20

China Everbright Intl Ltd

Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Bankschulden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


63

1.524.418,86

1,10

-1.473.036,82

-1,06

-327.878,29

-0,24

138.435.310,83

100,00

DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010


42,36 %

Materieel

15,89 %


10,43 %

Openbare diensten

8,83 %


5,76 %


5,05 %


4,23 %

Vastgoed

2,54 %


2,06 %

Energie

1,71 %


1,34 %

Totaal

100,20 %


70,76 %

Duitsland

8,55 %

Kaaiman eilanden

4,71 %

Canada

2,96 %

Hong-Kong

2,54 %

Denemarken

2,41 %

Japan

2,33 %

Oostenrijk

2,10 %

Spanje

1,68 %

Frankrijk

1,16 %

Verenigd Koninkrijk

0,54 %

België

0,46 %

Totaal

100,20 %


64

DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Oprichtingskosten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

318.019.572,75 7.719.286,57 11.717,01 9.624,64 766.894,50 500,00

68.890.616,58 494.187,85 13.061,51 147.646,08 500,00


326.527.595,47

69.546.012,02

Passiva Bankschulden Te betalen op wederinkoop van aandelen Te betalen kosten en bankinteresten

2.541.984,20 943,50 927.821,23

3.366,68 73.260,13


3.470.748,93

76.626,81


323.056.846,54

69.469.385,21


12.566.010,820 18,71

-


18.061,564 18,73

103.088,000 15,18


46.188,634 (1) 1.896,06

4.448.780,487 15,26

(1)



65

DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

01.04.2009 31.12.2009


6.449.273,18 9.700,93 26.992,55

557.053,49 1.928,49 -


6.485.966,66

558.981,98

Kosten Beheerscommissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Betaalde bankinteresten Andere kosten

2.268.919,77 210.705,97 53.154,64 37.785,00 200,00 25.957,23 52.166,19 104.324,37 24.413,47 7.850,42

95.290,89 21.257,81 2.580,77 6.950,00 9.200,00 14.981,60 3.110,43 6.585,38 2.932,61


2.785.477,06

162.889,49


3.700.489,60

396.092,49


12.367.634,82 169.528,92

865.020,62 -494.054,83


16.237.653,34

767.058,28


24.295.843,01

8.658.539,66


40.533.496,35

9.425.597,94

-

-

390.068.940,60

60.043.787,27

-177.014.975,62

-

253.587.461,33

69.469.385,21


69.469.385,21

-


323.056.846,54

69.469.385,21



66

DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND Statistieken (in EUR) op 31 december 2010

Totaal van het nettoactief - op 31.12.2010 - op 31.12.2009

323.056.846,54 69.469.385,21


-31,17


(1)

0,000 20.916.435,193 -8.350.424,373 12.566.010,820

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse A - op 31.12.2010 - op 31.12.2009

18,71 -


* 1,39

* geannualiseerd


103.088,000 32.518,564 -117.545,000 18.061,564

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse B - op 31.12.2010 - op 31.12.2009

18,73 15,18


1,43


4.448.780,487 1.663.169,963 (3) -6.065.761,816 46.188,634


(2)

- op 31.12.2010 - op 31.12.2009

1.896,06 15,26


(1)

(2) (3)

0,67

Waarvan 16.645.959,347 uitgegeven ter compensatie van de inbreng in natura, zoals beschreven in Toelichting 10 - Gebeurtenissen. De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de “reverse stock split“ van 18 november 2010. Het aantal teruggekochte aandelen tijdens de periode omvat de geannuleerde aandelen van de reverse split van 18 november 2010. (Zie Toelichting 10 - Gebeurtenissen)


67

DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen CAD CAD CAD

112.000 303.765 226.949

Boardwalk Real Estate Invt Tr First Capital Realty Inc Riocan Real Estate Inv Trust Units

3.518.197,75 3.361.703,43 3.212.254,86 10.092.156,04

3.466.276,87 3.443.685,41 3.746.038,42 10.656.000,70

1,07 1,07 1,16 3,30

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.475.976 186.400 39.369 54.000 199.500 128.400 83.200

Citycon Oyj Eurocommercial repr 10 Shares Fonciere des Regions Icade EMGP Klepierre Mercialys Unibail-Rodamco Se

4.033.630,97 4.970.035,76 2.764.615,70 3.708.375,58 4.562.161,30 3.081.873,21 9.263.085,69 32.383.778,21

4.546.006,08 6.420.548,00 2.850.315,60 4.122.900,00 5.385.502,50 3.608.040,00 12.313.600,00 39.246.912,18

1,41 1,99 0,88 1,28 1,67 1,12 3,81 12,16

GBP GBP GBP GBP

1.219.628 765.481 838.779 671.550

British Land Co Plc Great Portland Estates Plc Hammerson Plc Land Securities Group Plc REIT

6.658.223,38 2.736.547,54 3.756.133,84 4.987.287,11 18.138.191,87

7.461.200,17 3.221.341,42 4.081.573,87 5.279.272,29 20.043.387,75

2,31 1,00 1,26 1,63 6,20

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

1.698.680 2.278.000 615.141 2.309.000 2.196.622 3.954.000 1.477.000

China Overseas Land & Inv Ltd Hang Lung Properties Ltd Henderson Land Dev Co Ltd Link Real Esta Inv Trust (The) Units New World Development Co Ltd Sino Land Co Ltd Sun Hung Kai Properties Ltd

2.610.430,04 6.465.149,90 3.011.952,37 4.517.069,21 2.855.904,89 5.244.540,23 16.086.400,78 40.791.447,42

2.341.652,95 7.937.983,74 3.125.378,45 5.345.559,13 3.074.399,17 5.511.288,45 18.279.268,31 45.615.530,20

0,72 2,46 0,97 1,65 0,95 1,71 5,66 14,12

JPY JPY JPY

630.500 361.000 183.000

Mitsubishi Estate Co Ltd Mitsui Fudosan Co Ltd Sumitomo Realty & Dev Co Ltd

7.624.222,85 4.472.130,82 2.567.265,38 14.663.619,05

8.721.846,60 5.368.493,51 3.259.322,09 17.349.662,20

2,70 1,66 1,01 5,37

SEK SEK

378.800 433.900

Castellum AB Hufvudstaden AB A

2.709.037,46 2.741.919,84 5.450.957,30

3.847.047,61 3.780.899,05 7.627.946,66

1,19 1,17 2,36

SGD SGD SGD

3.766.000 2.364.000 1.530.000

CapitaMalls Asia Ltd Capitaland Ltd Global Logistic Properties Ltd

4.544.526,80 4.911.297,92 1.836.247,40 11.292.072,12

4.251.062,87 5.103.132,73 1.922.917,56 11.277.113,16

1,32 1,58 0,59 3,49

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

188.000 76.600 163.600 384.200 119.500 282.500 97.300 85.700 1.656.400 107.300 80.700 97.700

AMB Property Corp Alexandria Real Estate Eq Inc Boston Properties Inc Brookfield Properties Corp Camden Property Trust Digital Realty Trust Inc Federal Realty Invest Trust Health Care REIT Inc Hong Kong Land Hg Ltd Public Storage SL Green Realty Corp Ventas Inc

3.732.479,64 3.858.944,89 9.451.469,24 4.404.954,51 4.242.136,35 12.613.569,89 5.490.675,18 2.881.015,04 7.212.970,84 7.569.129,16 3.681.546,55 3.556.131,12 68.695.022,41

4.442.566,51 4.181.918,18 10.497.026,60 5.019.022,28 4.807.072,06 10.850.324,17 5.650.636,41 3.042.512,85 8.912.145,47 8.109.669,87 4.059.957,52 3.820.922,57 73.393.774,49

1,37 1,29 3,25 1,55 1,49 3,36 1,75 0,94 2,76 2,51 1,26 1,18 22,71

201.507.244,42

225.210.327,34

69,71

Totaal aandelen


68

DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (vervolg) (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Gesloten beleggingsfondsen AUD AUD

1.561.547 1.561.547

JPY JPY

1.424 399

SGD

3.335.000

USD USD USD USD USD USD USD USD

137.300 100.400 201.300 251.674 240.235 84.400 122.000 178.300

Westfield Group Stapled Sec Dist Westfield Retail Trust Units

10.379.326,26 2.881.599,11 13.260.925,37

11.426.233,54 3.065.283,95 14.491.517,49

3,54 0,95 4,49

Japan Retail Fd Inv Corp Nippon Building Fund Inc

1.336.090,92 2.565.955,38 3.902.046,30

2.036.558,94 3.052.926,01 5.089.484,95

0,63 0,94 1,57

Ascendas Real Estate Inv Trust Units

3.581.135,12

4.016.813,48

1,24

4.086.783,01 3.288.590,32 4.970.984,01 2.733.575,95 15.597.706,03 2.749.732,78 3.759.456,10 10.411.652,22 47.598.480,42

3.576.000,45 3.886.861,91 5.518.911,25 3.351.527,22 17.811.297,53 3.219.640,81 4.589.432,89 11.072.165,59 53.025.837,65

1,11 1,20 1,71 1,04 5,51 1,00 1,42 3,43 16,42

68.342.587,21

76.623.653,57

23,72

Stockland Stapled Security

5.936.360,47

6.244.839,56

1,93

Corporate Office Pro Trust Inc Equity Residential Sh of Benefit Interest HCP Inc Host Hotels & Resorts Inc Simon Property Group Inc Tanger Fact Outlet Centers Inc Taubman Centers Inc Vornado Realty Trust

Totaal gesloten beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen Vastgoedfondsen (ICB) AUD

2.271.100

GBP

911.755

Segro Plc

3.118.331,46

3.045.698,99

0,94

USD USD

154.100 185.300

American Campus Communities Inc REIT UDR Inc

3.378.285,81 2.782.380,71 6.160.666,52

3.647.228,56 3.247.824,73 6.895.053,29

1,13 1,01 2,14

15.215.358,45

16.185.591,84

5,01

285.065.190,08

318.019.572,75

98,44

Totaal vastgoedfondsen (ICB) Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Bankschulden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


69

7.719.286,57

2,39

-2.541.984,20

-0,79

-140.028,58

-0,04

323.056.846,54

100,00

DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Vastgoed

66,86 %

Vastgoedfondsen

22,68 %

Investeringsmaatschappijen

8,90 %

Totaal

98,44 %


36,96 %

Hong-Kong

16,88 %

Frankrijk

8,76 %

Verenigd Koninkrijk

7,14 %

Japan

6,94 %

Australië

6,42 %

Canada

4,85 %

Singapore

4,73 %

Zweden

2,36 %

Nederland

1,99 %

Finland

1,41 %

Totaal

98,44 %


70

DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010 Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Oprichtingskosten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Andere vorderingen

63.559.095,53 3.062.553,07 12.019,23 11.126,36 500,00


66.645.294,19


317.984,51 1.527.565,44


1.845.549,95


64.799.744,24


4.080.253,152 12,99


9.000,000 1.311,27


71

DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

18.01.2010 31.12.2010 Inkomsten Dividenden, netto Bankinteresten Andere inkomsten

78.521,67 2.443,33 11,50


80.976,50

Kosten Beheerscommissie Performance commissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Betaalde bankinteresten Andere kosten

460.240,67 1.304.489,42 38.828,64 5.308,55 5.719,99 1.395,00 4.086,19 15.115,29 21.807,29 5.191,39 3.174,80


1.865.357,23


-1.784.380,73


1.955.203,86 -211.660,43


-40.837,30

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille

9.579.671,00


9.538.833,70


-

Inschrijvingen

69.687.750,32

Terugkopen

-14.426.839,78


64.799.744,24


-


64.799.744,24


72

DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND Statistieken (in EUR) op 31 december 2010

Totaal van het nettoactief - op 31.12.2010

64.799.744,24


-29,46


0,000 5.260.522,955 -1.180.269,803 4.080.253,152

(1)

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse A - op 31.12.2010

12,99


* 4,96

* geannualiseerd

Performance commissie ratio (in % van het gemiddeld nettovermogen) - op 31.12.2010

3,48


0,000 9.000,000 0,000 9.000,000

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse Ic - op 31.12.2010

1.311,27


* 1,15

* geannualiseerd

(1)

Waarvan 4.122.196,919 uitgegeven ter compensatie van de inbreng in natura, zoals beschreven in Toelichting 10 - Gebeurtenissen.


73

DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen GBP GBP

36.000 170.500

Autonomy Corp Plc Telecity Group Plc

746.565,18 801.865,91 1.548.431,09

631.938,50 935.464,93 1.567.403,43

0,98 1,44 2,42

HKD

168.000

Tencent Holdings Ltd

2.681.146,08

2.720.138,40

4,20

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

30.000 43.330 31.370 14.480 9.650 38.600 36.200 144.780 24.130 42.230 36.200 66.350 160.460 18.100 18.000 7.000 48.260 35.000 15.680 62.740 72.390 25.000 12.000 132.710 39.810 90.000 30.000 7.500 60.000 48.260 71.000 47.000 100.640 4.830 72.390 36.000 82.000

Acme Packet Inc Adobe Systems Inc Akamai Technologies Inc Amazon Com Inc Apple Inc Baidu Inc ADR repr 0.1 Share A Check Point Software Tec Ltd Cisco Systems Inc Citrix Systems Inc Cognizant Tec Solutions Corp Ctrip.Com Intl Ltd ADR Repr 1/4 Shares EBay Inc EMC Corp Equinix Inc F5 Networks Inc Google Inc A Hewlett-Packard Co HiSoft Technology International Ltd ADR IBM Corp Intel Corp Juniper Networks Inc LogMeln Inc Mail.RU Group Ltd spons GDR Repr 1 Sh Reg-S Microsoft Corp NetApp Inc Oracle Corp Polycom Inc Priceline.com Inc Qlik Technologies Inc Qualcomm Inc Rackspace Hosting Inc Red Hat Inc Riverbed Technologies Inc Samsung Electronics Co Ltd GDR repr 0.5 Share 144A SolarWinds Inc Sourcefire Inc Yahoo Inc

749.296,90 1.165.749,65 1.018.198,71 1.491.146,35 1.970.790,90 2.219.180,23 919.611,68 2.762.106,01 859.129,11 1.746.674,96 1.109.017,95 1.186.981,89 2.420.978,11 1.347.235,98 983.891,47 2.896.274,03 1.860.753,36 356.474,42 1.609.492,41 1.093.398,95 1.501.310,23 633.664,77 298.908,37 2.907.981,26 1.214.566,28 1.734.540,84 592.887,71 1.135.593,21 1.031.923,72 1.475.756,84 1.038.634,86 1.265.536,07 1.102.191,55 1.274.197,03 1.139.096,89 604.546,59 1.032.128,07 49.749.847,36

1.188.464,12 993.887,32 1.099.902,00 1.942.320,59 2.319.624,41 2.776.703,18 1.247.940,98 2.182.651,02 1.230.146,29 2.306.458,53 1.091.206,50 1.376.049,26 2.738.306,88 1.096.062,30 1.745.942,32 3.098.435,05 1.514.081,53 787.689,10 1.714.879,50 983.249,27 1.991.682,54 826.067,52 321.931,59 2.761.206,65 1.630.492,29 2.099.262,24 871.450,93 2.233.120,95 1.154.035,32 1.779.854,98 1.661.904,76 1.598.889,63 2.637.684,48 1.518.575,90 1.039.537,45 695.640,51 1.016.215,81 59.271.553,70

1,83 1,53 1,70 3,00 3,58 4,29 1,93 3,37 1,90 3,56 1,68 2,12 4,23 1,69 2,69 4,78 2,34 1,22 2,65 1,52 3,07 1,27 0,50 4,26 2,52 3,24 1,34 3,45 1,78 2,75 2,56 2,47 4,07 2,34 1,60 1,07 1,57 91,47

53.979.424,53

63.559.095,53

98,09



74

3.062.553,07

4,73

-317.984,51

-0,49

-1.503.919,85

-2,33

64.799.744,24

100,00

DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Software en diensten

54,75 %


27,89 %

Kleinhandel

8,57 %


3,86 %


1,68 %

Telecommunicatie

1,34 %

Totaal

98,09 %


79,51 %

Kaaiman eilanden

9,71 %

Verenigd Koninkrijk

2,42 %

Zuid-Korea

2,34 %

Israël

1,93 %

China

1,68 %

Maagden eilanden (V.K.)

0,50 %

Totaal

98,09 %


75

DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010 Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Oprichtingskosten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Andere vorderingen

33.978.067,56 1.135.440,46 12.019,23 99,99 500,00


35.126.127,24


928.973,06 122.059,15


1.051.032,21


34.075.095,03


2.286.584,976 10,69


9.000,000 1.070,03


76

DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)


75.083,06 1.281,55 1.316,25


77.680,86


280.898,18 27.191,88 2.968,21 17.980,00 1.395,00 2.585,84 13.297,80 12.757,33 14.136,88 3.034,08


376.245,20


-298.564,34


-230.629,50 -102.037,52


-631.231,36

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille Resultaat van de verrichtingen

1.165.627,62 534.396,26


-

Inschrijvingen

44.872.763,29

Terugkopen

-11.332.064,52


34.075.095,03


-


34.075.095,03


77

DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND Statistieken (in EUR) op 31 december 2010


34.075.095,03


9,24


0,000 3.397.065,877 -1.110.480,901 2.286.584,976

(1)


10,69


* 1,52

* geannualiseerd


0,000 9.000,000 0,000 9.000,000

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse Ic - op 31.12.2010

1.070,03


* 1,17

* geannualiseerd

(1)

Waarvan 2.457.510,414 uitgegeven ter compensatie van de inbreng in natura, zoals beschreven in Toelichting 10 - Gebeurtenissen. De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.

78

DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen CHF CHF CHF

12.000 5.994 12.495

Actelion Ltd Sonova Holding AG Tecan Group AG

505.250,73 543.919,10 623.760,35 1.672.930,18 279.557,76

490.816,60 577.952,36 778.572,20 1.847.341,16 233.268,56

1,44 1,70 2,29 5,43 0,69

DKK

18.299

Neurosearch A/S

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

85.696 14.111 31.500 99.088 27.600 51.450

Ablynx NV Fresenius SE Pref Galapagos Genomics NV Qiagen NV Rhoen Klinikum AG ThromboGenics NV

672.019,16 745.259,61 343.972,72 1.658.877,79 451.781,56 875.291,75 4.747.202,59 841.878,15

682.140,16 904.091,77 374.220,00 1.449.657,44 454.572,00 1.182.835,50 5.047.516,87 910.903,56

2,00 2,65 1,10 4,25 1,33 3,47 14,80 2,67

GBP

50.614

Shire Plc

HKD

610.000

MicroPort Scientific Corp

518.246,34

435.065,70

1,28

SEK

56.435

Medivir AB B

584.936,89

874.902,36

2,57

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

55.429 30.400 23.001 23.322 16.600 22.900 21.960 15.510 32.486 24.150 66.150 61.135 29.714 19.700 23.899 14.271 32.956 83.195 41.747 70.715 55.343 52.231 33.901 42.863 21.253 12.288 26.262 112.388

571.895,70 685.484,48 955.160,43 1.146.305,34 743.113,72 526.093,43 542.063,42 738.116,45 538.536,50 1.038.792,31 596.524,07 334.866,13 893.079,15 820.865,30 799.597,67 688.800,50 1.315.260,74 1.430.422,09 1.009.529,47 1.031.890,27 606.678,33 932.600,06 649.398,99 1.868.722,92 856.505,12 355.586,67 917.737,26 1.574.061,51 24.167.688,03

627.030,49 829.605,78 1.380.677,06 1.193.473,24 679.141,52 699.338,25 345.298,46 869.526,27 651.947,22 1.064.334,90 554.084,51 172.666,85 802.470,65 817.566,88 1.128.074,12 657.769,84 1.363.035,99 1.251.737,87 821.313,66 1.113.501,71 656.164,49 1.004.996,21 720.007,82 1.665.137,63 876.791,18 320.775,50 1.010.829,64 1.351.771,61 24.629.069,35

1,84 2,44 4,05 3,50 1,99 2,05 1,01 2,55 1,91 3,12 1,63 0,51 2,36 2,40 3,31 1,93 4,00 3,67 2,41 3,27 1,93 2,95 2,11 4,89 2,57 0,94 2,97 3,97 72,28

32.812.439,94

33.978.067,56

99,72

1.135.440,46

3,33

-928.973,06

-2,73

3SBio Inc ADR repr 7 Shares Alere Inc Alexion Pharmaceuticals Inc Allergan Inc Amgen Inc Athenahealth Inc Auxilium Pharmaceuticals Inc Beckman Coulter Inc BioMarin Pharmaceutical Inc Celgene Corp China Medical Technologies Inc ADR repr 10 Share China Nuokang Bio-Pharmace Inc spons ADR repr 8 Shares Gilead Sciences Inc Hospira Inc Illumina Inc Johnson & Johnson Life Technologies Corp MedAssets Inc Mindray Medical Intl Ltd ADR repr 1 Sh A Mylan Inc Pacific Bio Calif Inc Perkin Elmer Inc Pharmstandard Oktyabr OAO GDR repr 1 Share Teva Pharma Ind Ltd ADR repr 1 Share Thermo Fisher Scientific Inc Vertex Pharmaceuticals Inc Watson Pharmaceuticals Inc WuXi PharmaTech (Cayman) Inc ADR repr 8 Shares



79

-109.439,93

-0,32

34.075.095,03

100,00

DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Farmaceutische producten en biotechnologie

70,99 %


20,06 %


5,72 %


2,95 %

Totaal

99,72 %


54,92 %

Kaaiman eilanden

9,23 %

België

6,57 %

Zwitserland

5,43 %

Israël

4,89 %

Nederland

4,25 %

Duitsland

3,98 %

Jersey

2,67 %

Zweden

2,57 %

China

2,41 %

Rusland

2,11 %

Denemarken

0,69 %

Totaal

99,72 %


80

DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010 Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Oprichtingskosten Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

416.518.932,83 1.214.665,74 11.994,85 5.190,12 500,00


417.751.283,54


67.773,64 1.323.485,66


1.391.259,30


416.360.024,24


33.238.827,902 11,25


37.504,984 (1) 1.128,45

(1)



81

DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)


626.307,96 4.183,99 133.010,43


763.502,38


3.147.165,16 245.205,93 35.845,79 51.305,00 200,00 30.631,22 53.012,33 155.815,91 19.487,39 5.439,44


3.744.108,17


-2.980.605,79


2.182.599,35 -236.850,71


-1.034.857,15

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer-/minwaarde - op effectenportefeuille

31.436.475,32


30.401.618,17


-

Inschrijvingen

489.595.295,66

Terugkopen

-103.636.889,59


416.360.024,24


-


416.360.024,24


82

DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND Statistieken (in EUR) op 31 december 2010


416.360.024,24


52,66


0,000 43.288.150,226 -10.049.322,324 33.238.827,902

(1)


11,25


* 1,38

* geannualiseerd


0,000 3.750.498,364 (3) -3.712.993,380 37.504,984


(2)

- op 31.12.2010

1.128,45


* 0,64

* geannualiseerd

(1)

(2) (3)

Waarvan 32.754.212,938 uitgegeven ter compensatie van de inbreng in natura, zoals beschreven in Toelichting 10 - Gebeurtenissen. De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de “reverse stock split“ van 18 november 2010. Het aantal teruggekochte aandelen tijdens de periode omvat de aandelen geannuleerd door de reverse split van 18 november 2010. (Zie Toelichting 10 - Gebeurtenissen) De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.

83

DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen CHF

542.980

ABB Ltd Reg

7.436.585,59

9.035.269,99

2,17

DKK

250.000


8.925.318,30

5.907.512,03

1,42

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

229.320 173.110 28.360 93.800 500.790 292.180 400.000 155.100 49.200 54.600 84.730

Abengoa SA Arcadis NV BWT AG Fresenius SE Gamesa Corp Tecnologica SA Prysmian SpA Qiagen NV Roth & Rau AG SMA Solar Technology AG Schneider Electric SA ThromboGenics NV

3.757.299,57 2.504.483,05 570.761,88 4.808.549,41 4.178.070,25 3.819.031,64 6.646.335,24 3.664.126,94 4.165.429,96 4.750.387,07 1.357.000,88 40.221.475,89

4.213.755,00 3.014.710,65 623.920,00 5.885.950,00 2.860.512,48 3.725.295,00 5.852.000,00 1.906.179,00 3.419.400,00 6.115.200,00 1.947.942,70 39.564.864,83

1,01 0,72 0,15 1,41 0,69 0,89 1,41 0,46 0,82 1,47 0,47 9,50

GBP

1.733.430

Hansen Transmissions Intl NV

1.938.816,74

1.182.763,70

0,28

HKD HKD

2.952.600 329.000

MicroPort Scientific Corp Tencent Holdings Ltd

2.508.482,24 5.133.196,10 7.641.678,34

2.105.860,61 5.326.937,70 7.432.798,31

0,51 1,28 1,79

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

211.600 225.000 156.600 98.430 54.580 156.030 58.490 142.390 80.420 90.950 241.140 114.800 90.000 150.000 462.600 157.500 172.830 426.520 250.000 250.000 77.770 80.000 72.900 26.710 165.000 310.160 19.700 171.830 225.000 70.000 459.500 280.000 250.000 426.520 284.270

5.523.051,25 5.716.553,64 6.529.443,30 4.932.169,97 5.511.902,04 4.055.522,01 11.763.724,94 3.506.874,82 2.649.560,04 5.139.194,69 3.975.436,93 4.953.648,63 5.538.272,35 4.770.018,35 4.116.833,05 7.842.199,96 4.902.490,82 6.368.261,64 2.475.351,12 5.682.113,11 5.767.541,95 4.959.771,95 6.735.988,34 11.052.172,50 5.587.842,91 5.162.443,66 5.101.516,85 7.014.925,60 3.169.461,10 2.037.211,57 7.810.682,18 6.101.786,15 5.897.710,16 6.318.954,34 5.145.285,14

4.853.601,61 6.140.174,38 9.400.201,21 5.037.028,17 7.321.260,90 3.324.314,55 14.059.568,08 2.238.936,58 2.650.102,39 6.542.516,95 4.839.332,44 5.059.447,05 6.354.124,75 5.171.026,16 3.874.822,27 7.733.568,08 5.209.757,43 7.278.715,25 3.148.520,75 4.454.504,81 4.709.434,53 7.759.743,65 7.069.979,88 11.822.742,90 7.788.285,27 6.127.387,73 3.783.944,41 7.106.762,80 3.521.126,76 1.877.934,27 6.913.559,13 5.825.769,43 4.918.399,28 6.716.124,60 6.766.214,92

1,17 1,47 2,26 1,21 1,76 0,80 3,38 0,54 0,64 1,57 1,16 1,21 1,53 1,24 0,93 1,86 1,25 1,75 0,76 1,07 1,13 1,86 1,70 2,84 1,87 1,47 0,91 1,71 0,85 0,45 1,66 1,40 1,18 1,61 1,62

Adobe Systems Inc Alere Inc Alexion Pharmaceuticals Inc Allergan Inc Amazon Com Inc American Superconductor Corp Apple Inc Auxilium Pharmaceuticals Inc Badger Meter Inc Baidu Inc ADR repr 0.1 Share A BioMarin Pharmaceutical Inc Celgene Corp Cerner Corp Check Point Software Tec Ltd China Medical Technologies Inc ADR repr 10 Share Cree Inc Ctrip.Com Intl Ltd ADR Repr 1/4 Shares EMC Corp Elster Group SE spons ADR repr 0.25 Share EnerNoc Inc Equinix Inc F5 Networks Inc First Solar Inc Google Inc A Illumina Inc Insituform Technologies Inc A Intuitive Surgical Inc Life Technologies Corp MYR Group Inc Mail.RU Group Ltd spons GDR Repr 1 Sh Reg-S MedAssets Inc Microsoft Corp Mindray Medical Intl Ltd ADR repr 1 Sh A Mylan Inc Nalco Holding Co


84

DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (vervolg) (in EUR) op 31 december 2010

Munt

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD


523.390 205.000 250.000 375.000 177.290 224.450 180.000 50.000 527.970 83.700 28.000 182.010 330.000 208.600 290.000 231.300 240.370 400.000 196.800 165.000 344.500 187.000 149.170 122.820 393.700 465.250

Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde

Nektar Therapeutics NetApp Inc Oracle Corp Pacific Bio Calif Inc Pall Corp Pentair Inc Polypore Intl Inc Potash Corp of Saskatschew Inc Power One Inc Praxair Inc Priceline.com Inc Qualcomm Inc Rackspace Hosting Inc Red Hat Inc Riverbed Technologies Inc STR Holdings Inc Sourcefire Inc SunPower Corp A Telvent GIT SA Teva Pharma Ind Ltd ADR repr 1 Share Trinar Solar Ltd spons ADR repr 50 Shares Veeco Instruments Inc Vertex Pharmaceuticals Inc Watson Pharmaceuticals Inc WuXi PharmaTech (Cayman) Inc ADR repr 8 Shares Yingli Green Energy Hg Co Ltd ADR repr 1 Share

5.367.252,78 6.176.983,28 6.056.288,19 4.366.931,72 5.151.398,71 6.077.602,21 2.847.628,54 5.015.540,59 3.805.081,19 5.145.549,97 4.262.364,94 5.586.540,53 4.799.512,17 5.110.471,06 3.151.869,52 3.901.433,77 4.031.985,41 4.436.928,09 3.459.110,68 7.118.537,40 5.364.715,91 5.623.250,62 4.313.222,60 4.444.456,12 5.495.637,01 3.992.372,58 318.918.582,65

5.011.969,22 8.396.154,71 5.831.284,00 4.446.121,17 6.550.442,06 6.106.766,15 5.463.447,35 5.769.058,80 4.013.185,78 5.954.869,22 8.336.984,87 6.712.627,54 7.724.346,08 7.096.348,46 7.600.640,88 3.447.350,77 4.644.753,04 3.824.428,05 3.874.697,07 6.409.903,87 6.012.512,11 5.986.675,61 3.894.049,56 4.727.366,42 4.735.314,11 3.425.493,70 353.395.723,97

1,20 2,02 1,40 1,07 1,57 1,47 1,31 1,39 0,96 1,43 2,00 1,61 1,85 1,70 1,83 0,83 1,12 0,92 0,93 1,54 1,44 1,44 0,93 1,14 1,14 0,82 84,88

385.082.457,51

416.518.932,83

100,04

1.214.665,74

0,29

-67.773,64

-0,02



85


-1.305.800,69

-0,31

416.360.024,24

100,00

DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Software en diensten

23,62 %


21,35 %

Uitrusting

18,05 %


12,83 %


7,89 %

Materieel

5,75 %

Kleinhandel

3,76 %

Openbare diensten

2,14 %


1,86 %


1,25 %

Energie

0,82 %


0,72 %

Totaal

100,04 %


70,24 %

Kaaiman eilanden

7,69 %

Duitsland

3,45 %

Israël

2,78 %

Spanje

2,63 %

China

2,43 %

Zwitserland

2,17 %

Nederland

2,13 %

Frankrijk

1,47 %

Denemarken

1,42 %

Canada

1,39 %

Italië

0,89 %

België

0,75 %

Maagden eilanden (V.K.)

0,45 %

Oostenrijk

0,15 %

Totaal

100,04 %


86

DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND Statement of net assets (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Oprichtingskosten Te ontvangen op uitgifte van aandelen Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

192.509.062,14 24.819.371,98 9.814,23 6.802,51 70.432,38 500,00

48.528.045,87 1.253.795,98 13.113,73 17.860,57 500,00


217.415.983,24

49.813.316,15

Passiva Bankschulden Niet-gerealiseerde minwaarde op wisselverrichtingen op termijn Te betalen kosten en bankinteresten

622.619,52 102.142,09

16.434,87 9.293,58

5.027.227,25

871.298,82


5.751.988,86

897.027,27

211.663.994,38

48.916.288,88


1.008.164,103 17,47

674.020,164 13,09


107.104,942 (1) 1.811,78

3.016.391,901 13,29


(1)


The accompanying notes are an integral part of these financial statements.

87

DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

07.04.2009 31.12.2009

Inkomsten Dividenden, netto Bankinteresten

3.274.336,94 20.652,76

493.789,27 15.571,31


3.294.989,70

509.360,58

Kosten Beheerscommissie Performance commissie Depothoudende bank Bankkosten en andere commissies Transactiekosten Kosten centrale administratie Revisor Andere administratiekosten Abonnementstaks Andere belastingen Betaalde bankinteresten Andere kosten

1.491.016,38 4.493.172,99 130.641,17 24.737,26 45.300,02 2.375,00 13.888,31 42.969,83 24.416,27 154,00 4.181,24 4.746,95

208.051,80 750.825,66 20.977,26 1.846,19 21.270,00 2.145,00 8.740,00 16.815,85 4.597,00 5.428,47 3.317,40


6.277.599,42

1.044.014,63


-2.982.609,72

-534.654,05


12.150.665,73 -303.783,72 -97.546,08

-40.672,85 104.857,64 -56.888,75

8.766.726,21

-527.358,01

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer/minwaarde - op effectenportefeuille - op wisselverrichtingen op termijn

39.445.962,12 -92.848,51

7.262.546,13 -9.293,58


48.119.839,82

6.725.894,54

-

-

Inschrijvingen

187.406.521,65

42.240.203,18

Terugkopen

-72.778.655,97

-49.808,84


162.747.705,50

48.916.288,88


48.916.288,88

-


211.663.994,38

48.916.288,88




88

DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND Statistieken (in EUR) op 31 december 2010


211.663.994,38 48.916.288,88


-41,07


674.020,164 1.042.945,318 -708.801,379 1.008.164,103


17,47 13,09


5,93


4,47


3.016.391,901 9.728.833,267 (1) -12.638.120,226 107.104,942


(2)

- op 31.12.2010 - op 31.12.2009

1.811,78 13,29


4,06


(1)

(2)

2,90

Het aantal teruggekochte aandelen tijdens de periode omvat de aandelen geannuleerd door de reverse split van 18 november 2010. De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de “reverse stock split“ van 18 november 2010. (Zie Toelichting 10 - Gebeurtenissen)


89

DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Aandelen DKK

1.525.356

Bang and Olufsen AS

13.108.653,47

11.871.468,88

5,61

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

128.635 295.000 1.165.000 180.000 1.100.000 519.018 680.840 540.000 65.000 453.012 293.600 417.937 310.000 179.041 973.966

Accell Group NV Beter Bed Holding NV Binckbank NV ECA Reg Lectra Mediq N.V. Palfinger AG Polytec Hgs AG Progress-Werk Oberkirch AG SABAF SpA Surteco SE TKH Group NV Certif Ten Cate NV Van De Velde Zumtobel AG

4.078.664,29 5.775.098,52 13.999.717,41 2.249.135,29 2.377.721,01 7.089.192,34 10.560.045,54 1.359.304,86 1.187.025,78 6.900.961,32 4.365.225,26 6.847.031,82 5.878.938,19 5.556.147,76 13.364.367,73 91.588.577,12

4.862.403,00 6.271.700,00 13.514.000,00 2.928.600,00 4.609.000,00 7.266.252,00 19.570.745,80 2.473.200,00 2.307.500,00 11.547.275,88 7.758.380,00 8.195.744,57 8.680.000,00 7.090.023,60 20.351.019,57 127.425.844,42

2,30 2,96 6,38 1,38 2,18 3,43 9,25 1,17 1,09 5,46 3,67 3,87 4,10 3,35 9,61 60,20

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

2.228.267 1.200.000 1.115.000 3.628.022 613.943 1.502.339 4.724.730 1.200.831

Castings Plc Charles Taylor Consulting Plc Dairy Crest Group Plc Mcbride Plc Personal Group Holdings Ricardo Plc St. Ives Plc Vitec Group Plc (The)

4.546.980,41 2.790.845,11 4.831.412,08 8.116.990,90 1.980.077,70 4.467.546,93 3.905.042,45 4.867.706,43 35.506.602,01

7.017.247,68 2.330.404,43 5.506.321,10 7.955.428,45 2.058.741,01 5.107.899,15 5.937.861,82 8.193.577,57 44.107.481,21

3,32 1,10 2,60 3,76 0,97 2,41 2,81 3,87 20,84

SEK

298.811

4.293.643,45

7.690.309,31

3,63

144.497.476,05

191.095.103,82

90,28

947.587,13 355.490,71 1.303.077,84

1.244.223,68 169.734,64 1.413.958,32

0,59 0,08 0,67

145.800.553,89

192.509.062,14

90,95

24.819.371,98

11,73

Indutrade AB

Totaal aandelen Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Aandelen GBP GBP

850.000 746.277

Alumasc Group Plc Eleco Plc

Totaal aandelen Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Bankschulden Andere nettoactiva/(-passiva) Totaal


90

-622.619,52

-0,29

-5.041.820,22

-2,39

211.663.994,38

100,00

DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010


27,78 %


22,75 %


9,48 %


7,48 %


5,22 %


3,76 %


3,43 %

Kleinhandel

2,96 %


2,60 %


2,26 %


2,18 %

Verzekeringen

0,97 %

Materieel

0,08 %

Totaal

90,95 %

Geografische spreiding (naar woonplaats van de uitgever) (in % van het nettoactief) Nederland

23,04 %

Verenigd Koninkrijk

21,51 %

Oostenrijk

20,03 %

Denemarken

5,61 %

Italië

5,46 %

Duitsland

4,76 %

Zweden

3,63 %

Frankrijk

3,56 %

België

3,35 %

Totaal

90,95 %


91

DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND Staat van het vermogen (in EUR)

31.12.2010

31.12.2009

Activa Effectenportefeuille Banktegoeden Oprichtingskosten Te ontvangen inkomsten op effectenportefeuille Andere vorderingen

90.405.474,65 625.599,48 10.232,90 845.897,24 500,00

65.504.328,54 8.718.589,45 13.601,27 1.031.807,40 500,00


91.887.704,27

75.268.826,66

Passiva Te betalen kosten en bankinteresten

70.862,07

67.649,64


70.862,07

67.649,64


91.816.842,20

75.201.177,02


1.222.195,161 (1) 10,19

137,000 1.208,24


537.986,212 10,19

640.753,133 10,13


72.366,680 (2) 1.020,88

6.764.900,000 10,13

(1)

De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de "stock split" van 21 mei 2010. De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de “reverse stock split“ van 18 november 2010. (Zie Toelichting 10 - Gebeurtenissen) (2)


92

DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in EUR)

01.01.2010 31.12.2010

04.06.2009 31.12.2009

2.193.619,62

873.285,89

2.509,74 14.739,32

5.686,55 -

2.210.868,68

878.972,44


146.678,18 79.969,12 13.340,56 4.450,00 603,00 10.126,31 36.010,62 9.053,10 450,43 517,48 5.273,92

50.446,65 29.405,69 4.388,93 6.675,00 295,89 4.945,00 20.250,46 4.507,10 16.122,66


306.472,72

137.037,38

1.904.395,96

741.935,06

-1.054.802,03

-6.837,11

849.593,93

735.097,95

-194.312,67

5.078,16

655.281,26

740.176,11

-635,00

-

Inschrijvingen

25.594.179,04

74.751.090,07

Terugkopen

-9.633.160,12

-290.089,16


16.615.665,18

75.201.177,02


75.201.177,02

-


91.816.842,20

75.201.177,02

Inkomsten Interesten op obligaties en andere waardepapieren, netto Bankinteresten Andere inkomsten Totaal van de inkomsten

Netto beleggingsinkomsten Gerealiseerde nettowinst/(verlies) - op effectenportefeuille Gerealiseerd resultaat Wijziging van de niet-gerealiseerde meer/minwaarde - op effectenportefeuille Resultaat van de verrichtingen Uitgekeerde dividenden


93

DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND Statistieken (in EUR) op 31 december 2010


91.816.842,20 75.201.177,02


109,94


(1)

137,000 1.608.126,034 -386.067,873 1.222.195,161

Netto-inventariswaarde per aandeel klasse A

(2)

- op 31.12.2010 - op 31.12.2009

10,19 1.208,24


0,41


30.04.2010 5,00 127,000


640.753,133 179,000 -102.945,921 537.986,212


10,19 10,13


0,43


6.764.900,000 928.597,000 (3) -7.621.130,320 72.366,680


(4)

- op 31.12.2010 - op 31.12.2009

1.020,88 10,13


(1)

(2) (3)

(4)

0,33

Waarvan 1.276.384,214 uitgegeven ter compensatie van de inbreng in natura, zoals beschreven in Toelichting 10 - Gebeurtenissen. De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de "stock split" van 21 mei 2010. Het aantal teruggekochte aandelen tijdens de periode omvat de aandelen geannuleerd door de reverse split van 18 november 2010. De netto-inventariswaarde per aandeel houdt rekening met de “reverse stock split“ van 18 november 2010. (Zie Toelichting 10 - Gebeurtenissen) De toelichtingen maken integraal deel uit van dit financieel verslag.

94

DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Effectenportefeuille Effecten toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs Obligaties DEM

3.380.000

Euro-DM Securities Ltd 0% Ser A 86/14.03.11

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.750.000 4.000.000 4.000.000 1.500.000 1.500.000 2.500.000 3.000.000 1.750.000 880.000 2.000.000 430.000 2.200.000 3.000.000 900.000 3.500.000 3.250.000 1.000.000 2.000.000 4.500.000 3.000.000 2.700.000 750.000 1.231.000 2.450.000 1.700.000 1.450.000 2.400.000 2.400.000 500.000 1.020.000 3.200.000 513.000 3.100.000 2.000.000 2.000.000 2.500.000 3.000.000 700.000

ABN Amro Bouwfonds 5.625% EMTN Ser 59 Tr 1 01/16.05.11 BBVA Senior Finance SA FRN GMTN 09/23.12.11 Banco Espirito Santo SA 4.375% EMTN 08/25.01.11 Bank of Scotland Plc 1.191% FRN EMTN Reg-S 05/10.10.12 Bank of Scotland Plc FRN Ser 1311 06 06/05.07.11 Bq Fédérative Crédit Mutuel FRN EMTN Sen 09/10.12.11 Bremer LB Kreditanstalt GZ FRN EMTN 05/22.06.11 Caisse Cent Desjardins Quebec FRN EMTN Sen 10/12.03.12 DNB NOR Bank ASA FRN EMTN Ser 496 08/28.02.12 DZ Bank AG Dt Zent Genosbk VAR Ser 2667 09/03.06.11 Danske Bank A/S FRN EMTN Ser 202 Tr 1 06/08.09.11 Deutsche Bank AG FRN EMTN Sen 08/18.03.11 Dexia Créd Local de France FRN EMTN 10/28.06.12 Dexia Kommunal Deutschland AG FRN Ser 1563 08/30.06.11 Espana FRN 09/29.10.12 Eurohypo AG 5.25% EMTN 01/17.01.11 Eurohypo AG FRN Ser 2272 08/09.07.12 HSBC Bank Plc FRN Ser NWP 8096 09/04.02.11 ING Bank NV FRN EMTN 08/19.08.11 Instituto de Credito Oficial 4.375% EMTN Ser 283 08/27.05.11 Instituto de Credito Oficial FRN EMTN Ser 323 09/24.07.12 Intesa Sanpaolo SpA 3.5% EMTN Ser 245 06/24.02.11 Kommunalkredit Austria AG 3.25% EMTN Ser 452 06/01.03.11 National Australia Bank Ltd FRN EMTN Sen 06/18.03.11 Norddeutsche LB GZ FRN Ser 1390 10/26.10.11 Nordrhein Westfalen (Land) FRN Ser 933 09/27.04.11 Northern Rock Asset Mgt Plc 3.875% EMTN 06/18.10.11 Rabobank Nederland NV VAR Ser 2015A 09/22.05.11 Royal Bank Canada London FRN EMTN 07/23.03.12 Royal Bank of Scotland NV VAR Ser 611 05/07.02.11 Royal Bank of Scotland Plc FRN EMTN 10/17.09.12 Santander Ctrl H Intl Ltd FRN EMTN Ser 63S Sub 01/28.03.11 Santander Intl Debt SA 5.125% EMTN 08/11.04.11 Santander Intl Debt SA FRN 10/26.04.12 Société Générale FRN EMTN 08/18.08.11 Société Générale FRN EMTN Sen 07/05.03.12 Toyota Motor Credit Corp 5.375% EMTN Sen 08/29.07.11 UniCredito Italiano SpA FRN EMTN 08/07.01.11

Totaal obligaties

1.716.377,09

1.723.586,92

1,88

2.827.800,00 3.977.600,00 4.030.000,00 1.473.750,00 1.452.436,50 2.504.000,00 3.000.300,00 1.749.654,50 886.600,00 2.001.450,00 428.710,00 2.202.820,00 2.998.650,00 899.370,00 3.381.000,00 3.381.300,00 998.650,00 2.001.830,00 4.501.800,00 3.052.500,00 2.637.900,00 756.450,00 1.236.539,50 2.426.270,00 1.699.269,00 1.453.945,00 2.440.800,00 2.401.610,00 498.650,00 1.008.626,00 3.209.920,00 506.309,99 3.165.030,00 1.946.400,00 2.006.820,00 2.487.910,58 3.094.725,00 700.182,00 81.427.578,07

2.791.387,50 3.963.200,00 4.001.400,00 1.468.275,00 1.498.050,00 2.503.500,00 3.000.420,00 1.754.900,00 887.788,00 2.002.000,00 430.000,00 2.203.190,00 2.994.300,00 898.200,00 3.342.500,00 3.253.421,93 998.940,50 2.001.200,00 4.502.461,05 3.019.650,00 2.611.035,00 753.075,00 1.234.816,10 2.451.225,00 1.699.558,00 1.452.653,50 2.429.760,00 2.404.920,00 500.350,00 1.020.000,00 3.217.440,00 508.896,00 3.123.250,00 1.968.600,00 2.008.900,00 2.494.500,00 3.068.442,00 700.017,50 81.162.222,08

3,04 4,32 4,36 1,60 1,63 2,73 3,27 1,91 0,97 2,18 0,47 2,40 3,26 0,98 3,64 3,54 1,09 2,18 4,90 3,29 2,84 0,82 1,34 2,67 1,85 1,58 2,65 2,62 0,55 1,11 3,50 0,55 3,40 2,14 2,19 2,72 3,34 0,76 88,39

83.143.955,16

82.885.809,00

90,27

83.746,49 83.746,49

85.873,16 85.873,16

0,09 0,09

2.997.750,00 1.496.400,00 1.999.300,00 6.493.450,00

3.009.900,00 1.498.725,00 1.999.500,00 6.508.125,00

3,28 1,63 2,18 7,09

Asset Backed Securities EUR

2.500.000

Delphinus BV FRN Ser 2001-I A1 01/25.06.66

Totaal Asset Backed Securities Effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties EUR EUR EUR

3.000.000 1.500.000 2.000.000

BPCE SA FRN EMTN 10/19.12.11 Italia Strips Cp BPT 02/01.02.11 Rabobank Nederland NV FRN Sen 10/08.10.12

Totaal obligaties


95

DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND Samenstelling van de effectenportefeuille en andere nettoactiva (vervolg) (in EUR) op 31 december 2010

Munt


Benaming

Aanschaffingsprijs

Evaluatiewaarde


Asset Backed Securities EUR EUR

4.000.000 5.000.000

Bankinter Fdo de Titul Hipo SA FRN Ser 1 A 99/22.04.24 Hipotebansa IX Fd Tituliz Hipo FRN A Ser IX 09/18.08.29

Totaal Asset Backed Securities Totaal effectenportefeuille Banktegoeden Andere nettoactiva/(-passiva)

332.574,83 540.982,68 873.557,51

354.337,55 571.329,94 925.667,49

0,39 0,62 1,01

90.594.709,16

90.405.474,65

98,46

625.599,48

0,68

785.768,07

0,86

91.816.842,20

100,00

Totaal


96

DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND Sectorspreiding en geografische spreiding van de effectenportefeuille op 31 december 2010

Sectorspreiding (in % van het nettoactief) Banken

70,48 %


21,13 %

Landen en overheden

5,27 %


1,58 %

Totaal

98,46 %

Geografische spreiding (naar woonplaats van de uitgever) (in % van het nettoactief) Spanje

20,64 %

Duitsland

16,89 %

Frankrijk

14,18 %

Verenigd Koninkrijk

13,99 %

Nederland

9,04 %

Oostenrijk

6,24 %

Portugal

4,36 %

Verenigde Staten van Amerika

3,34 %

Italië

3,21 %

Australië

2,67 %

Canada

1,91 %

Noorwegen

0,97 %

Kaaiman eilanden

0,55 %

Denemarken

0,47 %

Totaal

98,46 %


97

DELTA LLOYD L EQUITY US Staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief (in USD)

01.01.2010 28.09.2010

01.01.2009 31.12.2009

Inkomsten Dividenden, netto Andere inkomsten

152.520,60 6.292,54

483.883,39 -


158.813,14

483.883,39


158.108,65 18.307,91 2.005,58 7.497,82 1.339,47 23.098,78 5.955,65 2.843,07 1.205,18 33.289,38

391.210,55 28.364,36 5.125,57 18.100,76 11.585,32 35.191,85 15.295,76 4.898,07 1.559,51 2.052,45


253.651,49

513.384,20


-94.838,35

-29.500,81


2.690.616,14 4.374,40

-2.591.583,08 -3.754,54


2.600.152,19

-2.624.838,43

-2.260.888,79

8.036.029,35

339.263,40

5.411.190,92

-

-

126.489,93

2.758.026,55

Terugkopen

-21.963.692,65

-21.296.965,20


-21.497.939,32

-13.127.747,73


21.497.939,32

34.625.687,05


-

21.497.939,32

Wijziging van de niet-gerealiseerde meer/minwaarde - op effectenportefeuille Resultaat van de verrichtingen Uitgekeerde dividenden Inschrijvingen


98

DELTA LLOYD L EQUITY US Statistieken (in USD) op 31 december 2010


0,00 21.497.939,32 34.625.687,05


123.507,704 730,000 -124.237,704 0,000


0,00 174,06 150,57


99

DELTA LLOYD L Toelichtingen bij de financiële rekeningen op 31 december 2010

Toelichting 1 - Voornaamste boekhoudkundige methodes De financiële rekeningen worden conform de geldende reglementering in Luxemburg inzake de Instellingen voor Collectieve Beleggingen opgesteld. a) Waardering van het effectenportefeuille De waarde van alle effecten die op een beurs genoteerd zijn of er verhandeld worden, wordt vastgesteld volgens hun laatste beschikbare koers. De waarde van alle effecten die verhandeld worden op andere gereglementeerde, regelmatig functionerende, erkende en open markten wordt op de laatst beschikbare koers gebaseerd. De waarde van de effecten die representatief zijn voor een Instelling voor Collectieve Belegging wordt bepaald volgens de laatste officiële netto inventariswaarde per deelbewijs of volgens de geraamde netto inventariswaarde indien deze laatste recenter is dan de officiële netto inventariswaarde, op voorwaarde dat de BEVEK de verzekering heeft dat de gebruikte waarderingsmethode voor deze raming coherent is met de methode die gebruikt wordt voor de berekening van officiële netto inventariswaarde. In de mate dat de effecten in portefeuille op de waarderingsdag niet genoteerd zijn noch verhandeld worden op een beurs noch op een andere gereglementeerde, regelmatig functionerende, erkende en open markt, of ingeval, voor de waarden die ter beurs of op zo‟n andere markt genoteerd zijn of verhandeld worden, de prijs die vastgesteld werd volgens de vorige alinea‟s niet representatief is voor de werkelijke waarde van die effecten, is de waardering gebaseerd op de waarschijnlijke realisatiewaarde, die zorgvuldig en te goeder trouw geschat moet worden. b) Gerealiseerde winsten en verliezen op verkoop van effecten voor elk compartiment Gerealiseerde winsten en verliezen op verkoop van effecten worden berekend op basis van de gemiddelde aanschaffingsprijs van de verkochte effecten. c) Omzetting van vreemde valuta‟s voor elk compartiment De boekhouding van de verschillende compartimenten wordt gehouden in de volgende valuta‟s : Compartiment

Valuta van de boekhouding

DELTA LLOYD L BOND EURO DELTA LLOYD L BOND DOLLAR DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION DELTA LLOYD L EQUITY EURO DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND DELTA LLOYD L EQUITY US (gefuseerd op 28 september 2010)

EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD.

De financiële staten van de compartimenten worden in de bovengenoemde valuta‟s opgesteld.

100

DELTA LLOYD L Toelichtingen bij de financiële rekeningen (vervolg) op 31 december 2010

De banktegoeden, de ander nettoactiva zoals de waarderingswaarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere valuta dan de valuta van het compartiment, worden omgerekend in de munt van het compartiment op basis van de wisselkoers(en) geldend op de verslagdatum. De inkomsten en uitgaven, uitgedrukt in een andere munt dan de munt van het compartiment, worden berekend in de munt van het betreffende compartiment op basis van de wisselkoers(en) geldend op de transactiedatum. De wisselkoerswinsten en -verliezen die eruit voortvloeien worden in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van de netto activa geregistreerd. d) Geconsolideerde financiële rekeningen van de BEVEK De geconsolideerde financiële rekeningen van de BEVEK zijn uitgedrukt in euro en zijn gelijk aan de som van de overeenstemmende posten in de financiële rekeningen van elk compartiment omgerekend in euro. 1

EUR

=

1,3419000

USD

Amerikaanse dollar

e) Inkomsten op effectenportefeuille De inkomsten uit de effectenportefeuille bevatten de opbrengsten die normaal door de emittent van het effect betaalbaar worden gesteld. f) Oprichtingskosten Indien de lancering van een compartiment na de lanceringsdatum van de BEVEK plaatsvindt, zullen de oprichtingskosten in verband met de lancering van het nieuwe compartiment aan dat compartiment worden toegeschreven en kunnen ze over maximaal vijf jaar na de lanceringsdatum van dat compartiment worden afgeschreven. Op datum van het verslag zijn alle oprichtingskosten voor alle compartimenten afgeschreven, behalve voor de compartimenten DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND, DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND, DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND, DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND, DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND en DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND. De oprichtingskosten zijn opgenomen in de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief onder de rubriek "Andere kosten". g) Kostenverdeling Kosten die niet toewijsbaar zijn worden verdeeld over de verschillende compartimenten op basis van het nettoactief van elk compartiment. h) Waardering van wisselverrichtingen op termijn De winsten of -verliezen die voortvloeien uit de niet-vervallen wisselverrichtingen op termijn worden op de sluitingsdatum vastgesteld op basis van de wisselkoersen voor de resterende termijn die op die datum van toepassing zijn. Deze zijn weergegeven in de staat van het vermogen en de staat van de verrichtingen en andere wijzigingen van het nettoactief.

101


Toelichting 2 - Provisie op uitgifte, terugkoop en omzetting van aandelen De uitgifteprijs per aandeel omvat de netto inventariswaarde verhoogd met instapkosten ten voordele van de plaatsingsagenten van maximaal 5%, behalve voor het compartiment DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND, hiervoor geldt een maximum van 3%. Er worden geen uitstapkosten geheven bij de terugbetaling of de omzetting van aandelen. De tarieven zijn niet veranderd sinds het laatste jaarverslag.

Toelichting 3 - Beheersprovisie Het beheer van de BEVEK wordt gevoerd door de Beheersmaatschappij DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT N.V. die een kwartaalvergoeding ontvangt op het gemiddelde nettovermogen van de compartimenten gedurende het betreffende kwartaal tegen de volgende jaartarieven : Compartiment

Munt

DELTA LLOYD L BOND EURO EUR DELTA LLOYD L BOND DOLLAR USD DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION EUR DELTA LLOYD L EQUITY EURO EUR DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND EUR DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND EUR DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND EUR DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND EUR DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND EUR DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND EUR DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION EUR FUND DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND EUR DELTA LLOYD L EQUITY US USD (gefuseerd op 28 september 2010)

A 0,60% 0,60% 1,25% 1,25% 1,25% 1,25% 1,20% 1,25% 1,25% 1,20%

Aandelenklassen B Ic Cc 0,60% 0,40% NA 0,60% 0,40% NA 1,25 % 0,50% NA 1,25% 0,50% NA 1,25% 1,00% NA 1,25% 1,00% NA 1,20% 0,50% NA 1,25% 1,00% NA 1,25% 1,00% NA 1,20% 0,50% NA

Cd NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA

1,25%

1,25%

1,00%

NA

NA

0,25%

0,25%

0,15%

NA

NA

1,25%

1,25%

NA

NA

NA

De tarieven zijn niet veranderd sinds het laatste jaarverslag.

Toelichting 4 - Performanceprovisie De Beheerder van de BEVEK heeft ook recht op een performanceprovisie. Iedere dag dat de netto-inventariswaarde wordt berekend, wordt een performanceprovisie geraamd en doorberekend in de netto-inventariswaarde voor de compartimenten DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND, DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND, DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND, DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND en DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND. De performanceprovisie wordt als volgt bepaald:

102


RBJ 1 = rendement in een boekjaar (inclusief het dividend) eventueel na aftrek van het negatieve rendement van het vorige jaar RBJ 2 = rendement in een boekjaar (inclusief het dividend) eventueel na aftrek van het negatieve rendement van de vorige boekjaren GN = gemiddelde nettoactiva in de periode tussen het einde van het laatste boekjaar waarvoor een performanceprovisie was verschuldigd en het einde van het jaar N PVN = verschuldigde performanceprovisie aan het eind van boekjaar N -

Voor het compartiment DELTA LLOYD NEW ENERGY FUND: Aandelen klasse A en B Als RBJ 1 > 12%: PVN = (RBJ - 12%) x GN x 15% Als RBJ 1 < 12%: PVN = 0 Aandelen klasse Ic Als RBJ 2 > 12%: PVN = (RBJ - 12%) x GN x 10% Als RBJ 2 < 12%: PVN = 0

-

Voor de compartimenten DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND, DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND, DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND en DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND: Aandelen klasse A en B Als RBJ 1 > 10%: PVN = (RBJ - 10%) x GN x 15% Als RBJ 1 < 10%: PVN = 0 Aandelen klasse Ic Als RBJ 2 > 10%: PVN = (RBJ - 10%) x GN x 10% Als RBJ 2 < 10%: PVN = 0

Op elke Evaluatiedag wordt de performanceprovisie geschat en in de netto-inventariswaarde geprovisioneerd. Deze provisie is jaarlijks betaalbaar in de maand volgend op het einde van het boekjaar. De tarieven zijn niet veranderd sinds het laatste jaarverslag.

Toelichting 5 - Abonnementstaks De BEVEK is onderworpen aan de Luxemburgse wetten. Volgens de Luxemburgse reglementering is de BEVEK onderworpen aan een jaarlijkse belasting van 0,05%, driemaandelijks betaalbaar en berekend op basis van de waarde van de nettoactiva van elk compartiment aan het einde van elk trimester. Volgens artikel 129 (3) van de gewijzigde wet van 20 december 2002, zijn de nettoactiva die belegd zijn in ICB‟s die reeds onderworpen zijn aan deze abonnementstaks hiervan vrijgesteld. Een verlaagde taks van 0,01% is van toepassing op de aandelenklasse lc die uitsluitend bestemd zijn voor institutionele beleggers.

103


Toelichting 6 - Termijnwisselverrichtingen Op 31 december 2010 heeft het volgende compartiment van de BEVEK de volgende termijnwisselverrichtingen aangegaan: DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND Munt

Aankopen

Munt

Verkopen

Vervaldag

Niet gerealiseerd resultaat in EUR

EUR EUR EUR

3.015.317,81 9.069.493,52 12.532.756,07

GBP GBP GBP

2.500.000,00 7.700.000,00 11.000.000,00

02.03.2011 02.03.2011 02.03.2011

100.291,05 91.146,51 -293.579,65 -102.142,09

Op 31 december 2009 heeft het volgende compartiment van de BEVEK de volgende termijnwisselverrichtingen aangegaan: DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND Munt

EUR EUR EUR EUR

Aankopen

1.159.554,73 1.117.942,98 1.645.844,90 3.378.758,87

Munt

Verkopen

GBP GBP GBP GBP

1.000.000,00 1.000.000,00 1.500.000,00 3.000.000,00

Vervaldag

Niet gerealiseerd resultaat in EUR

16.02.2010 17.05.2010 17.05.2010 23.06.2010

34.406,86 -6.873,01 -41.394,49 4.567,06 -9.293,58

Toelichting 7 - Belgische abonnementstaks Conform de artikels 307 tot 311 van de Belgische wet van 22 december 2003 zijn alle instellingen voor collectieve belegging waaraan een vergunning werd verleend om producten op de Belgische markt te brengen, verplicht om vanaf hun inschrijving bij de Commissie voor het bank-, financie- en verzekeringswezen een jaarlijkse taks te betalen van 0,08% op het totaal van de in België netto uitstaande bedragen op 31 december van het voorgaande jaar. Bovengenoemde artikelen 307 tot 311 zijn op 1 januari 2004 in werking getreden. De BEVEK moet de taks op 31 maart van elk jaar betalen.

Toelichting 8 - Total Expense Ratio ("TER") en Portfolio Turnover Rate ("PTR") De TER en de PTR die in de "Statistieken" van dit financieel verslag zijn opgenomen, zijn berekend in overeenstemming met de omzendbrief CSSF 03/122 met betrekking tot de nadere gegevens over het vereenvoudigde prospectus, uitgegeven op 19 december 2003. Het gemiddelde van het nettovermogen moet worden berekend op basis van het nettovermogen van ieder compartiment bij de berekening van de netto-inventariswaarde. De TER wordt per compartiment en per aandelenklasse berekend. De TER omvat alle kosten die van de tegoeden van het compartiment worden afgenomen, zoals beheerskosten, performanceprovisies, administratiekosten, depotkosten, distributiekosten, honoraria van de bedrijfsrevisor, honoraria van de juridische adviseurs, registratiekosten en -taksen. De TER omvat niet de inschrijvings- en terugkoopkosten die direct door de belegger worden betaald. De transactiekosten zijn niet in de berekening van de TER begrepen.

104


De TER en de PTR werden berekend over de twaalf maanden voor de datum van dit verslag. De PTR wordt berekend volgens de formule: Omzet = [(Totaal 1 - Totaal 2)/M]*100 waarbij: Totaal 1= totaal van de effectentransacties gedurende de betrokken periode = X + Y waarbij X = aankoop van effecten en Y = verkoop van effecten Totaal 2 = totaal van de transacties op deelbewijzen/aandelen van icbe's gedurende de betrokken periode = S + T waarbij S = inschrijvingen op deelbewijzen/aandelen van het compartiment en T = terugkoop van deelbewijzen/ aandelen van het compartiment M = gemiddelde van het totale nettovermogen De TER is inclusief performanceprovisie in het geval dat een performanceprovisie wordt voorzien en werd berekend. Bovendien wordt de performanceprovisie-ratio berekend als percentage van het gemiddeld nettovermogen over de laatste 12 maanden voorafgaand aan de referentiedatum. Op datum van het verslag werden de TER en de PTR niet berekend voor het compartiment DELTA LLOYD L EQUITY US, gefuseerd op 28 september 2010.

Toelichting 9 - Wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille De lijst van de wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille tijdens de verslagperiode kan op eenvoudig verzoek gratis verkregen worden bij maatschappelijke zetel van de BEVEK en bij de instellingen belast met de financiële dienst.

Toelichting 10 - Gebeurtenissen 1) De Algemene Vergadering van aandeelhouders van het compartiment DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND heeft beslist om de aandelen van categorie A van het compartiment met ingang van 21 mei 2010 te splitsen. De netto-inventariswaarde van de aandelen van categorie A van 21 mei 2010 is gelijkgesteld met de netto-inventariswaarde van de aandelen van categorie B van 21 mei 2010 van hetzelfde compartiment. De ruilverhouding bedroeg 1 oud aandeel van categorie A tegen 118,819035536 nieuwe aandelen van categorie A. 2) De Raad van Bestuur heeft via een circulaire beslist om de volgende inbreng in natura, bestaande uit effecten en gelopen interesten, te aanvaarden welke is gewaardeerd op basis van: - de aandelenkoers van de respectievelijke ingebrachte activa van 3 juni 2010; - de gelopen interest van de ingebrachte activa van OHRA Spaardividendfonds N.V. berekend op 3 juni 2010.

105


Ter compensatie van deze inbreng in natura beslist de Raad op 4 juni 2010 de volgende aandelen uit te geven: Naam van de investeerder

Bijgedragen bedrag in EUR

Compartiment

NIW per aandeel in EUR

Uitgegeven aandelen

OHRA New Energy Fund N.V.

DELTA LLOYD L NEW ENERGY FUND

39.870.684,92

5,74

6.946.112,3550

OHRA Milieu Technology Fonds N.V.

DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND

24.773.620,94

6,80

3.643.179,5500

OHRA Onroerend Goed Fonds N.V.

DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND

286.310.500,77

17,20

16.645.959,3470

OHRA Technology Trend Fund N.V.

DELTA LLOYD L TECHNOLOGY TRENDS FUND

46.663.269,12

11,32

4.122.196,9190

OHRA Care Fund N.V.

DELTA LLOYD L HEALTH DEVELOPMENT FUND

26.295.361,43

10,7

2.457.510,4140

OHRA Aandelen Fonds N.V.

DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND

345.884.488,63

10,56

32.754.212,9380

OHRA Spaardividend Fonds N.V.

DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND

12.955.299,77

10,15

1.276.384,2140

3) De Buitengewone Algemene Vergadering van 24 juni 2010 heeft beslist om de statuten van de BEVEK als volgt te wijzigen: -

de officiële taal van de BEVEK te wijzigen van het Frans naar het Engels, zowel de “split” als de “reverse split” van een aandelencategorie van een bepaald compartiment mogelijk te maken.

4) De Raad van Bestuur heeft besloten om met ingang van 28 september 2010 het compartiment DELTA LLOYD L EQUITY US te fuseren met het compartiment DELTA LLOYD L EQUITY SELECTION. Deze beslissing werd genomen als gevolg van de daling van het nettoactief van het compartiment DELTA LLOYD L EQUITY US. 5) De Raad van Bestuur heeft besloten om met ingang van 18 november 2010, een "reverse split" uit te voeren op de actieve aandelen klasse Ic van de volgende compartimenten: -

DELTA LLOYD L GLOBAL THEME FUND DELTA LLOYD L EUROPEAN PARTICIPATION FUND DELTA LLOYD L GLOBAL PROPERTY FUND DELTA LLOYD L MONEY MARKET FUND DELTA LLOYD L WATER & CLIMATE FUND

De ruilverhouding voor deze "reverse split" bedroeg 100 klasse Ic-aandelen tegen 1 nieuw klasse Icaandeel.

106

DELTA LLOYD L Beleggingsmaatschappij met Veranderlijk Kapitaal met meervoudige compartimenten naar Luxemburgs recht

Recommend Documents