PETERCAM B FUND NV. JAARVERSLAG op 31 december Financiële dienst Petercam NV, beursvennootschap

f

PETERCAM B FUND NV JAARVERSLAG op 31 december 2011

Openbare bevek naar Belgisch recht met meerdere compartimenten, die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 85/611/EEG

Financiële dienst Petercam NV, beursvennootschap

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus.

PETERCAM B FUND

INHOUDSOPGAVE 1.

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP

10

1.1

ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP

10

1.2

BEHEERVERSLAG

13

1.2.1 1.2.2

Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten

13 25

1.3

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS

29

1.4

Verslag IVOX Europe BVBA over de uitoefening van stemrechten

33

1.5

GEGLOBALISEERDE BALANS

34

1.6

GLOBALISEERDE RESULTATENREKENING

37

1.7

SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS

41

1.7.1 1.7.2

Samenvatting van de regels Wisselkoers

41 42

1.8

RISICOKLASSE

42

2.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH

43

2.1

BEHEERVERSLAG

43

2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.1.4 2.1.5 2.1.6 2.1.7 2.1.8 2.1.9

Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeur Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse

43 43 43 43 43 43 44 44 44

2.2

BALANS

45

2.3

RESULTATENREKENING

48

2.4

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS

51

2.4.1 2.4.2 2.4.3 2.4.4 2.4.5 2.4.6 2.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 51 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH (in de valuta van het compartiment) 53 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 53 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 54 Rendementen 55 Kosten 55 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 56

3.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH

58

3.1

BEHEERVERSLAG

58

3.1.1 3.1.2 3.1.3 3.1.4 3.1.5 3.1.6 3.1.7 3.1.8 3.1.9


58 58 58 58 58 59 59 59 59

3.2

BALANS

60

3.3

RESULTATENREKENING

63

3.4


66

3.4.1 3.4.2

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 66 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH (in de valuta van het compartiment) 69 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 69 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 69 Rendementen 71

3.4.3 3.4.4 3.4.5

Jaarverslag op 31 december 2011

2

PETERCAM B FUND

3.4.6 3.4.7

Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

71 72

4.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR

74

4.1

BEHEERVERSLAG

74

4.1.1 4.1.2 4.1.3 4.1.4 4.1.5 4.1.6 4.1.7 4.1.8 4.1.9


74 74 74 74 74 75 75 76 76

4.2

BALANS

77

4.3

RESULTATENREKENING

80

4.4


84

4.4.1 4.4.2

84

4.4.3 4.4.4 4.4.5 4.4.6 4.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

85 86 86 88 89 89

5.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE

91

5.1

BEHEERVERSLAG

91

5.1.1 5.1.2 5.1.3 5.1.4 5.1.5 5.1.6 5.1.7 5.1.8 5.1.9


91 91 91 91 92 92 93 93 94

5.2

BALANS

95

5.3

RESULTATENREKENING

98

5.4


5.4.1 5.4.2 5.4.3 5.4.4 5.4.5 5.4.6 5.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE (in valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

101 de 102 102 103 104 105 105

6.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE

107

6.1

BEHEERVERSLAG

107

6.1.1 6.1.2 6.1.3 6.1.4 6.1.5 6.1.6 6.1.7 6.1.8 6.1.9


107 107 107 107 107 108 108 109 109

6.2

BALANS

110

6.3

RESULTATENREKENING

113

6.4


116

6.4.1

Samenstelling van de activa op 31 december 2011

116


101

3

PETERCAM B FUND

6.4.2 6.4.3 6.4.4 6.4.5 6.4.6 6.4.7

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE (in de valuta van het compartiment) 118 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 118 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 118 Rendementen 120 Kosten 121 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 121

7.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES BELGIUM

7.1

BEHEERVERSLAG

123

7.1.1 7.1.2 7.1.3 7.1.4 7.1.5 7.1.6 7.1.7 7.1.8 7.1.9


123 123 123 123 123 124 124 124 124

7.2

BALANS

125

7.3

RESULTATENREKENING

128

7.4


131

7.4.1 7.4.2 7.4.3 7.4.4 7.4.5 7.4.6 7.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 131 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES BELGIUM (in de valuta van het compartiment) 132 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 132 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 133 Rendementen 134 Kosten 134 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 135

8.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

8.1

BEHEERVERSLAG

137

8.1.1 8.1.2 8.1.3 8.1.4 8.1.5 8.1.6 8.1.7 8.1.8 8.1.9


137 137 137 137 137 138 138 138 138

8.2

BALANS

139

8.3

RESULTATENREKENING

142

8.4


145

8.4.1 8.4.2 8.4.3 8.4.4 8.4.5 8.4.6 8.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES (in valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

145 de 146 146 147 148 149 149

9.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROLAND

151

9.1

BEHEERVERSLAG

151

9.1.1 9.1.2 9.1.3 9.1.4 9.1.5 9.1.6 9.1.7 9.1.8 9.1.9


151 151 151 151 151 152 153 154 154

9.2

BALANS

155


4

123

137

PETERCAM B FUND

9.3

RESULTATENREKENING

158

9.4


161

9.4.1 9.4.2 9.4.3 9.4.4 9.4.5 9.4.6 9.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 161 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROLAND (in de valuta van het compartiment) 162 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 163 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 163 Rendementen 165 Kosten 166 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 166

10.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE

10.1

BEHEERVERSLAG

168

10.1.1 10.1.2 10.1.3 10.1.4 10.1.5 10.1.6 10.1.7 10.1.8 10.1.9


168 168 168 168 168 168 169 170 170

10.2

BALANS

171

10.3

RESULTATENREKENING

174

10.4


177

10.4.1 10.4.2 10.4.3 10.4.4 10.4.5 10.4.6 10.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 177 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE (in de valuta van het compartiment) 179 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 179 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 179 Rendementen 181 Kosten 182 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 182

11.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND

11.1

BEHEERVERSLAG

184

11.1.1 11.1.2 11.1.3 11.1.4 11.1.5 11.1.6 11.1.7 11.1.8 11.1.9


184 184 184 184 184 185 185 185 186

11.2

BALANS

187

11.3

RESULTATENREKENING

190

11.4


193

11.4.1 11.4.2

193

11.4.3 11.4.4 11.4.5 11.4.6 11.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

12.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE RECOVERY

12.1

BEHEERVERSLAG

200

12.1.1 12.1.2 12.1.3 12.1.4 12.1.5 12.1.6

Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeur Index en benchmark

200 200 200 200 200 201


5

168

184

194 195 195 197 197 198

200

PETERCAM B FUND

12.1.7 12.1.8 12.1.9

Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse

201 202 202

12.2

BALANS

203

12.3

RESULTATENREKENING

206

12.4


209

12.4.1 12.4.2 12.4.3 12.4.4 12.4.5 12.4.6 12.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 209 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE RECOVERY (in de valuta van het compartiment) 209 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 209 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 209 Rendementen 211 Kosten 211 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 211

13.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE

13.1

BEHEERVERSLAG

212

13.1.1 13.1.2 13.1.3 13.1.4 13.1.5 13.1.6 13.1.7 13.1.8 13.1.9


212 212 212 212 212 212 212 213 214

13.2

BALANS

215

13.3

RESULTATENREKENING

218

13.4


221

13.4.1 13.4.2 13.4.3 13.4.4 13.4.5 13.4.6 13.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 221 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE (in de valuta van het compartiment) 222 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 223 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 223 Rendementen 224 Kosten 224 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 225

14.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE

14.1

BEHEERVERSLAG

229

14.1.1 14.1.2 14.1.3 14.1.4 14.1.5 14.1.6 14.1.7 14.1.8 14.1.9


229 229 229 229 229 230 230 230 231

14.2

BALANS

232

14.3

RESULTATENREKENING

235

14.4


238

14.4.1 14.4.2 14.4.3 14.4.4 14.4.5 14.4.6 14.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 238 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE (in de valuta van het compartiment) 239 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 240 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 240 Rendementen 242 Kosten 243 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 243

15.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS

15.1

BEHEERVERSLAG

245

15.1.1

Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

245


6

212

229

245

PETERCAM B FUND

15.1.2 15.1.3 15.1.4 15.1.5 15.1.6 15.1.7 15.1.8 15.1.9

Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeur Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse

245 245 245 245 246 246 247 247

15.2

BALANS

248

15.3

RESULTATENREKENING

251

15.4


254

15.4.1 15.4.2 15.4.3 15.4.4 15.4.5 15.4.6 15.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 254 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS (in de valuta van het compartiment) 256 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 256 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 256 Rendementen 258 Kosten 258 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 259

16.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA

16.1

BEHEERVERSLAG

261

16.1.1 16.1.2 16.1.3 16.1.4 16.1.5 16.1.6 16.1.7 16.1.8 16.1.9


261 261 261 261 261 262 262 262 262

16.2

BALANS

263

16.3

RESULTATENREKENING

266

16.4


269

16.4.1 16.4.2 16.4.3 16.4.4 16.4.5 16.4.6 16.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 269 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA (in de valuta van het compartiment) 270 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 271 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 271 Rendementen 272 Kosten 272 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 273

17.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD 3F

17.1

BEHEERVERSLAG

275

17.1.1 17.1.2 17.1.3 17.1.4 17.1.5 17.1.6 17.1.7 17.1.8 17.1.9


275 275 275 275 275 276 276 276 276

17.2

BALANS

277

17.3

RESULTATENREKENING

280

17.4


283

17.4.1 17.4.2

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 283 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD 3F (in de valuta van het compartiment) 284 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 285 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 285 Rendementen 287 Kosten 288 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 288

17.4.3 17.4.4 17.4.5 17.4.6 17.4.7


7

261

275

PETERCAM B FUND

18.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM LIQUIDITY EUR

18.1

BEHEERVERSLAG

290

18.1.1 18.1.2 18.1.3 18.1.4 18.1.5 18.1.6 18.1.7 18.1.8 18.1.9


290 290 290 290 290 291 291 291 291

18.2

BALANS

292

18.3

RESULTATENREKENING

295

18.4


298

18.4.1 18.4.2

298

18.4.3 18.4.4 18.4.5 18.4.6 18.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM LIQUIDITY EUR (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

19.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE

19.1

BEHEERVERSLAG

304

19.1.1 19.1.2 19.1.3 19.1.4 19.1.5 19.1.6 19.1.7 19.1.8 19.1.9


304 304 304 304 304 305 305 305 306

19.2

BALANS

307

19.3

RESULTATENREKENING

310

19.4


313

19.4.1 19.4.2 19.4.3 19.4.4 19.4.5 19.4.6 19.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 313 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE (in de valuta van het compartiment) 314 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 315 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 315 Rendementen 317 Kosten 318 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 318

20.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND

20.1

BEHEERVERSLAG

320

20.1.1 20.1.2 20.1.3 20.1.4 20.1.5 20.1.6 20.1.7 20.1.8 20.1.9


320 320 320 320 320 320 321 321 321

20.2

BALANS

322

20.3

RESULTATENREKENING

325

20.4


328

20.4.1 20.4.2

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND (in valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities

20.4.3


8

290

299 299 299 301 302 302

304

320

328 de 329 329

PETERCAM B FUND

20.4.4 20.4.5 20.4.6 20.4.7

Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

21.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES METALS & MINING

21.1

BEHEERVERSLAG

334

21.1.1 21.1.2 21.1.3 21.1.4 21.1.5 21.1.6 21.1.7 21.1.8 21.1.9


334 334 334 334 334 334 335 335 335

21.2

BALANS

336

21.3

RESULTATENREKENING

339

21.4


342

21.4.1 21.4.2

342

21.4.3 21.4.4 21.4.5 21.4.6 21.4.7

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES METALS & MINING (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

22.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND

22.1

BEHEERVERSLAG

348

22.1.1 22.1.2 22.1.3 22.1.4 22.1.5 22.1.6 22.1.7 22.1.8 22.1.9


348 348 348 348 348 349 349 349 349

22.2

BALANS

350

22.3

RESULTATENREKENING

353

22.4


356

22.4.1 22.4.2

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 356 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 358 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 358 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 358 Rendementen 360 Kosten 360 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 360

22.4.3 22.4.4 22.4.5 22.4.6 22.4.7


9

330 331 332 332

334

343 343 344 345 345 345

348

PETERCAM B FUND

1.

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP

1.1 ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel:

Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel

Oprichtingsdatum van vennootschap:

17 mei 1991

RPR:

Brussel

BTW:

BE 0444.265.542

Raad van bestuur van de bevek: Voorzitter: De Heer Hugo Lasat, bestuurder en lid van het Directiecomité van Petercam NV - sinds 1 juli 2011 Voorzitter: De Heer Guy Lerminiaux, bestuurder, Petercam NV - tot en met 1 juli 2011 Leden: De Heer Baudouin du Parc Locmaria, bestuurder De Heer Luc Van den Brande, bestuurder, lid van de effectieve leiding De Heer Johnny Debuysscher, bestuurder, Petercam NV - tot en met 1 juli 2011 Petercam NV, beursvennootschap, vertegenwoordigd door De Heer Geoffroy d’Aspremont Lynden, bestuurder, Petercam NV De Heer Yvon Lauret, onafhankelijk bestuurder

Type van Beheer:

Zelfbeheerde bevek

Commissaris:

Deloitte Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA Berkenlaan, 8b, 1831 Diegem vertegenwoordigd door De Heer Philip Maeyaert

Bewaarder:

J.P.MORGAN EUROPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het recht van Engeland, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1, 1210 Brussel De vereffening van de door de beheerder uitgevoerde transacties, de bewaring van de activa, de uitvoering van de transacties met betrekking tot de activa op instructie van de beheerder, de inning van dividenden en interesten en bepaalde controletaken vormen de voornaamste activiteiten van de bewaarder.

Financiële dienst:


Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel

10

PETERCAM B FUND

Promotor:


Administratief beheer:

en

boekhoudkundig

Petercam Management Services NV Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel

Financieel portefeuillebeheer:


Distributeur:


Lijst van de compartimenten: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BALANCED DEFENSIVE GROWTH(1) BALANCED DYNAMIC GROWTH(1) BONDS EUR(3)(2)(4)(5)(1) BONDS EUR INVESTMENT GRADE(4)(1) EQUITIES AGRIVALUE(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES BELGIUM(3)(4)(5)(1) EQUITIES ENERGY & RESOURCES(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES EUROLAND(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES EUROPE(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES EUROPE DIVIDEND(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES EUROPE RECOVERY(3)(2)(4)(1) EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE(3)(4)(1) EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE(3)(2)(4)(1) EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES NORTH AMERICA(3)(1) EQUITIES WORLD 3F(3)(2)(4)(5)(1) LIQUIDITY EUR(3)(4)(1) SECURITIES REAL ESTATE EUROPE(3)(2)(4)(5)(1) REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND(1) EQUITIES METALS & MINING(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES WORLD DIVIDEND

Gecommercialiseerd buiten België: (1) Nederland: Vertegenwoordiger

Petercam Nederland N.V. de Lairessestraat, 180, NL - 1075 HM Amsterdam

(2) Spanje: Distributeur

AllFunds Bank NV Calle Nuria, 57, CP 28034 Madrid

(3) Zwitserland: Vertegenwoordiger en betalingsdomicilie

Petercam Banque Privée (Suisse) SA Centre Swissair, route de l’aéroport, 31, CH-1218 Le Grand-Saconnex (Genève)

(4) Frankrijk: Correspondent centralisator


Caceis Bank NV

11

PETERCAM B FUND

1-3 place Valhubert, F-75206 Paris Cedex 13 (5) Luxemburg: Financiële dienst

Banque de Luxembourg 14, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg

De geglobaliseerde balans herneemt het geheel van de bestaande compartimenten, onafhankelijk van het feit dat niet elk compartiment gecommercialiseerd is in de volgende landen: Spanje Frankrijk Luxemburg Nederland Zwitserland


12

PETERCAM B FUND

1.2 BEHEERVERSLAG 1.2.1

Informatie aan de aandeelhouders

De gewone algemene vergadering van 16 maart 2011 heeft, onder andere, de jaarrekeningen op 31 december 2010 goedgekeurd en heeft beslist een dividend uit te keren aan de distributie-aandelen van de volgende compartimenten: Compartiment

ISIN Code

Klasse

Bruto dividend per aandeel:

PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH BE0946550242

Aandeel Dis (A)

1,00

BE0943876665

Aandeel Dis (A)

1,60

BE0948509436

Aandeel Dis (E)

2,00

BE0948652897

Aandeel Dis (K)

1,60

BE0947763737

Aandeel Dis (A)

1,00

BE0943878687

Aandeel Dis (A)

1,20

BE0946563377

Aandeel Dis (A)

0,80

BE0058181786

Aandeel Dis (A)

2,00

BE0948645826

Aandeel Dis (R)

9,20

BE0948646832

Aandeel Dis (S)

9,00

BE0058178758

Aandeel Dis (A)

1,40

BE0948649869

Aandeel Dis (R)

9,20

BE0945027531

Aandeel Dis (A)

1,60

BE0058183808

Aandeel Dis (A)

1,40

BE0948495297

Aandeel Dis (E)

1,40

BE0057450265

Aandeel Dis (A)

3,40

BE0948647848

Aandeel Dis (R)

7,20

BE0941298102

Aandeel Dis (A)

1,20

BE0940001713

Aandeel Dis (A)

3,00

BE0948493276

Aandeel Dis (E)

3,00

BE0058174716

Aandeel Dis (A)

0,80

PETERCAM BONDS EUR

PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE

PETERCAM EQUITIES BELGIUM

PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

PETERCAM EQUITIES EUROLAND

PETERCAM EQUITIES EUROPE

PETERCAM EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE

PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS

PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND

PETERCAM EQUITIES EUROPE RECOVERY

PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE

PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA


13

PETERCAM B FUND

PETERCAM EQUITIES WORLD 3F BE0058651630

Aandeel Dis (A)

1,60

BE0948501359

Aandeel Dis (E)

1,60

BE0058190878

Aandeel Dis (A)

4,80

BE0058186835

Aandeel Dis (A)

5,20

BE0948507414

Aandeel Dis (E)

5,60

PETERCAM LIQUIDITY EUR

PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE

De gewone algemene vergadering van 16 maart 2011 bekrachtigt de benoeming door de Raad van bestuur van 30 april 2010 van de heer Yvon Lauret als bestuurder van de bevek tot aan de algemene vergadering van 2012 ter vervanging van Mevrouw Sylvie Huret. De algemene vergadering van 16 maart 2011 heeft de heer Hugo Lasat benoemd als bestuurder van de bevek tot aan de algemene vergadering van 2012. De buitengewone algemene vergadering van 14 februari 2011 heeft beslist om: 1) de woorden ’samengesteld door een onafhankelijk terzake gespecialiseerd organisme aangeduid’ te vervangen door het woord ’bepaald’ in het beleggingsbeleid van het compartiment Petercam Equities Europe Sustainable; 2) de maximale last bij inschrijving en terugbetaling ten gunste van de vennootschap van één naar vier procent te verhogen; 3) het mogelijk te maken het netto actief op een andere datum te waarderen dan op de dag waarop de vennootschap de ontvangst van de aanvragen tot inschrijvingen en terugbetaling afsluit. De raad van bestuur van 24 maart 2011 heeft beslist een nieuw compartiment op te richten op 4 april 2011, namelijk “PETERCAM EQUITIES METALS & MINING” De raad van bestuur van 29 april 2011 heeft beslist de beheervergoeding van de compartimenten van de bevek te uniformeren en te wijzigen als volgt: Compartiment

Aandelenklasse

Petercam Bonds EUR

K en L

Huidige vergoeding 0,40%

Petercam Equities Belgium Petercam Equities Belgium

A en B E en F

1,00% 0,50%

1,25% 0,62%

Petercam Petercam Petercam Petercam Petercam

Equities Equities Equities Equities Equities

Euroland Euroland Euroland Euroland Euroland

A en B E en F K en L R S

1,00% 0,50% 1,50% 1,00% 0,50%

1,25% 0,62% 2,00% 1,25% 0,62%



Europe Europe Europe Europe Europe


1,00% 0,50% 1,50% 1,00% 0,50%

1,25% 0,62% 2,00% 1,25% 0,62%



Europe Europe Europe Europe Europe


1,00% 0,50% 1,50% 1,00% 0,50%

1,50% 0,75% 2,00% 1,50% 0,75%

Dividend Dividend Dividend Dividend Dividend


14

Nieuwe vergoeding 0,60%

PETERCAM B FUND

Petercam Equities Europe Sustainable Petercam Equities Europe Sustainable Petercam Equities Europe Sustainable

A en B E en F K en L

1,00% 0,50% 1,50%

1,25% 0,62% 2,00%

Petercam Equities North America Petercam Equities North America

A en B E en F

1,00% 0,50%

1,25% 0,62%

Petercam Liquidity Eur

A en B

0,20%

0,15%

Petercam Real Estate Europe Dividend Petercam Real Estate Europe Dividend

A en B E en F

1,00% 0,50%

1,50% 0,75%

Petercam Securities Real Estate Europe Petercam Securities Real Estate Europe Petercam Securities Real Estate Europe

A en B E en F K en L

1,00% 0,50% 1,50%

1,50% 0,75% 2,00%

De nieuwe percentages voor de beheersvergoedingen zijn in werking getreden op 1 juli 2011. De raad van bestuur van 19 mei 2011 heeft beslist het compartiment Petercam Equities Europe Recovery ter vereffenen. De buitengewone algemene vergadering van 29 juli 2011 heeft dit voorstel aangenomen. De aandeelhouders van dit compartiment werden op 17 augustus 2011 als volgt uitbetaald: Klasse A: 117 EUR per aandeel, Klasse B: 130,11 EUR per aandeel , Klasse F: 132,54 EUR per aandeel. De raad van bestuur van 20 oktober 2011 heeft beslist de beheervergoeding van hieronder vermeld compartiment met ingang van 26 december 2011 te verhogen als volgt: Compartiment

Klasse

Huidige vergoeding

Nieuwe vergoeding

Petercam Equities North America Petercam Equities North America

A en B E en F

1,25% 0,62%

1,50% 0,75%

Het compartiment Petercam Equities op 12 december 2011 gelanceerd.

World

Dividend

werd

op 24 november 2011 opgericht

en

Naar aanleiding van de arresten Aberdeen en Fokus Bank van het Hof van Justitie van de Europese Unie betreffende discriminatie in de fiscale wetgeving van bepaalde EU-lidstaten ten opzichte van buitenlandse icb’s, heeft Petercam B Fund met de hulp van Petercam Management Services en externe adviseurs stappen in Duitsland, Finland, Frankrijk, Italië, Noorwegen, Nederland en Oostenrijk ondernomen teneinde bijkomende betaalde en niet-gerecupeerde roerende voorheffing terug te vorderen. De kosten hiervoor worden onmiddellijk ten laste van het boekjaar gebracht. In 2011 is deze actie met succes betreffende Noorse dividenden bekroond. Het statuut van PETERCAM B FUND, met name een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal, brengt met zich mee dat de ontwikkeling en de resultaten, naast een aantal andere risicofactoren, beïnvloed worden door twee factoren, waarop de raad van bestuur geen of weinig vat heeft: de aanvragen tot inschrijving en terugbetaling, de directe en indirecte risico’s inherent aan financiële markten.


15

PETERCAM B FUND

De risicofactoren, die ook in het prospectus beschreven staan, kunnen als volgt worden gedetailleerd: Type risico

Samenvattende omschrijving van het risico

PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE

PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND

PETERCAM EQUITIES METALS & MINING

Marktrisico

Risico dat de hele markt of een categorie van activa daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed

Laag

Middel

Hoog

Kredietrisico

Risico dat een uitgevende instelling of een tegenpartij in gebreke blijft

Laag

Geen

Geen

Afwikkelingsrisico

Risico dat een afwikkeling via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht omdat de betaling of levering door een tegenpartij niet of niet in overeenstemming met de initiële voorwaarden plaatsvindt

Laag

Laag

Middel

Liquiditeitsrisico

Risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden geliquideerd

Laag

Middel

Laag

Wisselkoers- of valutarisico


Geen

Geen

Hoog

Concentratierisico

Risico’s die verband houden met een grote concentratie van de beleggingen in bepaalde activa of op bepaalde markten

Laag

Hoog

Middel

Rendementsrisico

Risico drukkend op het rendement, met inbegrip van het feit dat het risico kan variëren naargelang de keuzes van elk compartiment en/of elke ICB, alsmede het bestaan of ontbreken van, dan wel beperkingen op eventuele waarborgen van derden

(1)

(1)

(1)

Kapitaalrisico

Risico’s voor het kapitaal, met inbegrip van het potentiële risico van erosie als gevolg van inkopen van rechten van deelneming en winstuitkeringen die hoger zijn dan het beleggingsrendement

(2)

(2)

Middel(2)

Inflatierisico

Risico dat de waarde van de activa van de portefeuille loopt omwille van de inflatie

Middel

Geen

Geen

Flexibiliteitrisico

Risico van inflexibiliteit dat aan het product zelf te wijten is, met inbegrip van het risico van voortijdige afkoop en beperkingen op het overschakelen op andere aanbieders

Geen

Geen

Geen


16

PETERCAM B FUND

Type risico



PETERCAM EQUITIES WORLD 3F


Marktrisico


Hoog

Hoog

Middel

Kredietrisico


Geen

Geen

Geen

Afwikkelingsrisico


Middel

Laag

Laag

Liquiditeitsrisico


Laag

Laag

Middel



Hoog

Hoog

Middel

Concentratierisico


Middel

Laag

Middel

Rendementsrisico


(1)

(1)

(1)

Kapitaalrisico


Middel(2)

(2)

(2)

Inflatierisico


Geen

Geen

Geen

Flexibiliteitrisico


Geen

Geen

Geen


17

PETERCAM B FUND

Type risico




PETERCAM BONDS EUR

Marktrisico


Hoog

Hoog

Laag

Kredietrisico


Geen

Geen

Middel

Afwikkelingsrisico


Laag

Laag

Laag

Liquiditeitsrisico


Laag

Laag

Laag



Middel

Geen

Geen

Concentratierisico


Laag

Hoog

Laag

Rendementsrisico


(1)

(1)

(1)

Kapitaalrisico


(2)

(2)

(2)

Inflatierisico


Geen

Geen

Middel

Flexibiliteitrisico


Geen

Geen

Geen


18

PETERCAM B FUND

Type risico





Marktrisico


Hoog

Laag

Hoog

Kredietrisico


Geen

Laag

Middel

Afwikkelingsrisico


Laag

Laag

Middel

Liquiditeitsrisico


Laag

Laag

Middel



Middel

Geen

Hoog

Concentratierisico


Middel

Laag

Middel

Rendementsrisico


(1)

(1)

(1)

Kapitaalrisico


(2)

(2)

(2)

Inflatierisico


Geen

Middel

Geen

Flexibiliteitrisico


Geen

Geen

Middel


19

PETERCAM B FUND

Type risico


PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH

PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND


Marktrisico


Middel

Hoog

Hoog

Kredietrisico


Laag

Geen

Geen

Afwikkelingsrisico


Laag

Laag

Laag

Liquiditeitsrisico


Laag

Laag

Laag



Laag

Hoog

Geen

Concentratierisico


Middel

Laag

Laag

Rendementsrisico


(1)

(1)

(1)

Kapitaalrisico


(2)

(2)

(2)

Inflatierisico


Laag

Geen

Geen

Flexibiliteitrisico


Geen

Geen

Geen


20

PETERCAM B FUND

Type risico


PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH



Marktrisico


Middel

Hoog

Hoog

Kredietrisico


Laag

Geen

Geen

Afwikkelingsrisico


Laag

Laag

Laag

Liquiditeitsrisico


Laag

Laag

Middel



Laag

Middel

Middel

Concentratierisico


Middel

Laag

Middel

Rendementsrisico


Middel

(1)

(1)

Kapitaalrisico


Laag(2)

(2)

(2)

Inflatierisico


Middel

Geen

Geen

Flexibiliteitrisico


Geen

Geen

Geen


21

PETERCAM B FUND

Type risico





Marktrisico


Hoog

Middel

Hoog

Kredietrisico


Geen

Geen

Geen

Afwikkelingsrisico


Laag

Laag

Middel

Liquiditeitsrisico


Laag

Laag

Laag



Laag

Hoog

Hoog

Concentratierisico


Laag

Middel

Middel

Rendementsrisico


(1)

(1)

(1)

Kapitaalrisico


(2)

(2)

(2)

Inflatierisico


Geen

Geen

Geen

Flexibiliteitrisico


Geen

Geen

Middel

(1): Niet van toepassing, er is geen prestatieprovisie voorzien (2): Het compartiment geniet niet van een kapitaalbescherming of -garantie


22

PETERCAM B FUND

De bevek stelt geen personeel tewerk. Sinds het einde van het boekjaar hebben zich geen belangrijke gebeurtenissen of specifieke omstandigheden voorgedaan die de ontwikkeling van PETERCAM B FUND aanzienlijk kunnen beïnvloeden, met uitzondering van deze vermeld onder de rubriek “Gebeurtenissen na afsluiting”. Alle omstandigheden die de ontwikkeling van PETERCAM B FUND aanmerkelijk kunnen beïnvloeden zijn opgenomen in dit jaarverslag. Op het gebied van onderzoek en ontwikkeling werden geen specifieke werkzaamheden verricht. Er werden geen bijzondere werkzaamheden of bijzondere opdrachten vervuld door de commissaris of personen waar de commissaris een beroepsmatig samenwerkingsverband mee heeft in de loop van het afgesloten boekjaar. Conform haar statuut koopt de bevek haar eigen aandelen in teneinde aan de aanvragen tot terugbetaling te voldoen. Gegevens hierover worden vermeld in punt 4.4 van ieder compartiment.

Bespreking balans Het balanstotaal, dat gelijk staat met het eigen vermogen, bedraagt EUR 2.353.000.101,71, waarvan EUR 2.323.914.615,84 in effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten. Voor het jaar 2011 bedraagt het resultaat EUR-231.483.896,78, het overgedragen resultaat EUR 68.568.949,74 en de uitgekeerde deelnemingen in het resultaat EUR-10.097.823,94. Dit resultaat van het boekjaar kan als volgt worden opgesplitst:

PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM TOTAAL

BALANCED DEFENSIVE GROWTH BALANCED DYNAMIC GROWTH BONDS EUR BONDS EUR INVESTMENT GRADE EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES BELGIUM EQUITIES ENERGY & RESOURCES EQUITIES EUROLAND EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES EUROPE RECOVERY EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE EQUITIES NORTH AMERICA EQUITIES WORLD 3F LIQUIDITY EUR SECURITIES REAL ESTATE EUROPE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES WORLD DIVIDEND


23

8.001,81 -1.109.615,78 -3.466.070,58 2.190.072,05 -63.041.233,64 -7.117.756,28 -24.205.752,37 -26.193.533,65 -13.156.605,76 -7.317.922,31 -19.091.028,14 -23.313.644,53 -541.624,39 -4.164.817,97 1.161.654,62 -11.862.558,83 1.059.109,05 -19.543.287,90 -8.641.043,24 -3.237.830,41 101.591,47 -231.483.896,78

PETERCAM B FUND

Winstverdeling Het te bestemmen resultaat van het boekjaar bedraagt €-173.012.770,98. De raad van bestuur stelt voor aan de algemene vergadering om dit te bestemmen resultaat als volgt te besteden: een bedrag van € 9.322.928,80 aan de volgende distributie-aandelen uit te keren:

Compartiment

PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BALANCED DYNAMIC GROWTH BONDS EUR BONDS EUR BONDS EUR BONDS EUR INVESTMENT GRADE EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES BELGIUM EQUITIES ENERGY & RESOURCES EQUITIES ENERGY & RESOURCES EQUITIES EUROLAND EQUITIES EUROLAND EQUITIES EUROLAND EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE EQUITIES NORTH AMERICA EQUITIES WORLD 3F EQUITIES WORLD 3F LIQUIDITY EUR SECURITIES REAL ESTATE EUROPE SECURITIES REAL ESTATE EUROPE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES METALS & MINING

Klasse

Voorstel bruto dividend

Couponnummer

A A E K A A E A A E A R S A R S A A E A R A E A A E A A E A A E

1,00 1,80 1,80 1,60 1,20 0,80 0,80 1,00 0,80 0,80 2,00 1,00 1,20 1,20 1,00 1,20 0,60 1,20 1,20 3,00 2,70 3,00 3,00 0,80 1,40 1,40 3,40 4,00 4,00 2,00 0,40 0,40

5 6 3 2 1 4 3 7 5 1 5 3 3 5 3 1 5 7 4 9 3 8 4 5 5 2 10 5 3 1 1 1

Zoals toegestaan door het Koninklijk Besluit van 10 november 2006 op de boekhouding en de jaarrekening van bepaalde openbare financiële instellingen voor collectieve belegging, is het bedrag van de dividenden dat wordt uitgekeerd aan de distributieaandelen van alle compartimenten, met uitzondering van de compartimenten Petercam Bonds EUR investment grade en Petercam Equities World 3F, hoger dan het overgedragen resultaat van deze compartimenten, maar voldoet aan de criteria van artikel 27, § 2 a) of b) van het hierboven vermeld Koninklijk Besluit. het saldo van het te bestemmen resultaat ten bedrage van €-182.335.699,78 over te dragen. Gebeurtenissen na afsluiting Niet van toepassing.


24

PETERCAM B FUND

1.2.2

Algemeen overzicht van de markten

Economische context 2011 was op economisch vlak een moeilijk jaar. Het jaar begon met snel oplopende grondstoffenprijzen en werd vervolgens opgeschrikt door de aardbeving in Japan en de daaropvolgende nucleaire ramp in Japan. Die combinatie overschaduwde de groeivooruitzichten in de groeilanden en in de Verenigde Staten. Europa zette het jaar nog redelijk positief in, maar vanaf de lente kwam de eurocrisis in een nieuwe stroomversnelling. Die crisis domineerde de rest van het jaar. De wereldeconomie vertraagde sterk en staat voor enkele cruciale uitdagingen in 2012. Veel zal afhangen van de beleidsmakers die in 2011 niet echt overtuigend uit de hoek kwamen. Verenigde Staten Na de fraaie groei in 2010 zette de Amerikaanse economie 2011 verrassend zwak in. In de eerste maanden van het jaar viel de economische groei zo goed als stil. Snel oplopende inflatie, het uitdoven van bepaalde stimulusmaatregelen en de verdere afbouw van schulden in de private sector speelden de economie parten. Bovendien zorgde de aardbeving in Japan voor heel wat toeleveringsproblemen die vooral de Amerikaanse auto-industrie raakten. Na het eerste kwartaal trok de economische activiteit terug wat aan, maar toch bleef de groei het hele jaar duidelijk onder normale niveaus. De inflatie klom van ongeveer 1% eind 2010 naar net geen 4%, wat de koopkracht van de gezinnen ondermijnde. Bovendien bleef het herstel op de arbeidsmarkt bescheiden. De werkloosheid bleef het hele jaar in de buurt van 9% hangen. Daarnaast blijft de bouwsector ter plaatse trappelen en hebben KMO’s het moeilijk om aan krediet te geraken. De grote ondernemingen stonden er daarentegen financieel vrij goed voor en lijken dan ook de economie overeind te houden. Over heel 2011 bedroeg de groei net geen 2%, weliswaar een positief cijfer, maar mager in de nasleep van de diepe recessie van 2008-09. Voorts lieten de Amerikaanse politici zich niet meteen van hun meest overtuigende kant zien. In de zomer moest het plafond voor de overheidsschuld opgetrokken worden, in het verleden meestal een non-event. De Republikeinen grepen dit evenwel aan als politiek drukkingsmiddel om zware besparingsmaatregelen af te dwingen en dreigden de Amerikaanse overheid tot wanbetaling te dwingen. Dat doemscenario werd op de valreep afgewend, maar de surrealistische debatten ondermijnden wel het vertrouwen. Daarmee werd bovendien de toon gezet voor het budgettaire beleid. De focus is verschoven naar de noodzaak voor een opkuis van de overheidsfinanciën. In 2011 bleef het nog vooral bij praten, maar de komende jaren moet ook in de Verenigde Staten werk gemaakt worden van belangrijke saneringsinspanningen. De vraag is natuurlijk of de economie daar op korte termijn klaar voor is. President Obama stelde alvast een nieuw stimulusplan voor, maar dat blijft voorlopig hangen in het Congres. De Republikeinen zijn immers niet geneigd om de president te helpen in de aanloop naar de verkiezingen. Al bij al sloot de Amerikaanse economie een moeilijk jaar nog vrij positief af en de jongste maanden verrasten verschillende macro-economische indicatoren in de positieve zin. Het vertrouwen lijkt enigszins te herstellen en ook vanuit de arbeidsmarkt weerklinken hoopgevende signalen. Het blijft evenwel afwachten hoe hard de kentering in het budgettaire beleid de economie zal raken. Europa De Europese economie evolueerde in de tegenovergestelde richting van de Amerikaanse. Onder impuls van de sterke Duitse industrie kende de eurozone een opvallend sterke start. Die fraaie groei bleek echter al snel niet meer houdbaar. De dure euro, de groeivertraging in de rest van de wereld, oplopende inflatie, zware saneringsinspanningen en de toenemende onzekerheid door de eurocrisis gooiden roet in het eten. Ook de misplaatste renteverhogingen van de Europese Centrale Bank (ECB) hielpen niet. In de zomer tekenden landen zoals Italië, Nederland, België, Portugal, Ierland en Griekenland negatieve groeicijfers op. Enkel Duitsland en in mindere mate Frankrijk hielden de eurozone nog enigszins overeind. Voorlopende indicatoren suggereren dat dat slechts uitstel is. Een nieuwe recessie in de eurozone lijkt niet meer afwendbaar door de strenge besparingen en de aanhoudende onzekerheid als gevolg van de eurocrisis. Het economische nieuws in de eurozone werd het voorbije jaar volledig gedomineerd door de eurocrisis die spectaculair escaleerde. Griekenland, Portugal en Ierland lagen in 2010 al onder vuur. In 2011 kwamen ook


25

PETERCAM B FUND

Italië, Spanje en België onder druk. De Europese politici reageerden met verschillende groots aangekondigde crisisvergaderingen. De beslissingen op die Europese toppen gingen telkens in de richting van meer budgettaire discipline en meer financiële middelen voor de Europese reddingsmechanismen, maar bleven meestal te vaag en waren niet overtuigend genoeg. De Europese politici slaagden er dus niet in om een geloofwaardig antwoord te bieden voor de crisis. Ondanks korte opflakkeringen van opluchting nam de druk en de onzekerheid in de obligatiemarkten na elke top dan ook snel opnieuw toe. Een definitieve uitweg uit de eurocrisis lijkt niet meteen voor morgen. De Europese autoriteiten zullen ook in 2012 verder blijven timmeren aan een oplossing. Japan De Japanse economie was eind 2010 al aan het vertragen. In maart gaf de aardbeving en de daaropvolgende nucleaire ramp de economie een zware dreun. Zo viel de industriële productie in maart met 16% terug. De totale economische activiteit nam met 2,2% af. In de zomermaanden volgde er wel enig herstel, maar het verslechterende internationale conjunctuurklimaat woog op de Japanse economie. Ondertussen bleef Japan vasthangen in deflatie. Groeilanden De centrale banken in de groeilanden gingen in 2010 al op de monetaire rem staan om de inflatie te bestrijden en zetten die politiek verder gingen in het begin van 2011. De groeicijfers bleven immers stevig, terwijl de inflatie verder opliep. In Azië klom de inflatie gemiddeld boven 6%, in Brazilië zelfs boven 7%. Naarmate het jaar vorderde, begon die monetaire verstrakking toch resultaten op te leveren. Zowat alle economieën in de groeilanden vertraagden. De verslechterende conjunctuur in de klassieke industrielanden verhoogde de neerwaartse druk. De groeilanden blijven immers in belangrijke mate afhankelijk van de ontwikkelingen in die klassieke markten. De groeivertraging nam daardoor ernstigere vormen aan dan gepland. In Brazilië viel de economische groei in de zomermaanden zelfs helemaal stil. De tegenvallende economische cijfers vormden samen met duidelijke signalen dat de inflatie snel aan het afkoelen is de aanleiding voor de centrale bankiers in de groeilanden om het monetaire roer om te gooien. In Brazilië verlaagde de centrale bank haar beleidsrente alweer, terwijl ook in China de eerste stappen naar een soepeler monetair beleid gezet werden. Het blijft afwachten of dat voldoende zal zijn om de negatieve impact vanuit de klassieke industrielanden te compenseren. Monetair beleid De Federal Reserve (Fed) hield de beleidsrente het hele jaar door op het bodemtarief van 0% tot 0,25% en beloofde zelfs dat ze dat op zijn minst tot midden 2013 zal volhouden. Daarnaast was er vooral aan het einde van de zomer wel sprake van een nieuw ronde monetaire versoepeling (Quantitative Easing ofwel QE), maar uiteindelijk kwam dat er niet van. Met een economie die vasthoudt aan relatief lage, maar positieve groei en een inflatie die na een eerdere opstoot duidelijk afkoelt, kan de Fed rustig de kat uit de boom kijken. Een verstrakking van het monetaire beleid is voorlopig niet aan de orde, extra stimulus evenmin. Dan was de Europese Centrale Bank (ECB) het voorbije jaar heel wat actiever. De ECB liet zich misleiden door de opvallend mooie groeicijfers in de eerste maanden van het jaar en de door grondstoffenprijzen aangevuurde inflatie. In de lente verhoogde de ECB haar beleidsrente met 50 basispunten tot 1,5%. Toen de economie in de eurozone in het najaar snel richting recessie denderde, moest de opvolger van voorzitter Trichet, Mario Draghi, die renteverhogingen snel terugdraaien. Ondertussen weigerde de ECB om de eurocrisis volop op zich te nemen. De ECB nam wel verschillende initiatieven om de liquiditeit in de Europese bankensector te verzekeren. Daarnaast startte ze vanaf de zomer ook met de opkoop van schuldpapier van de crisislanden, zij het in beperkte mate en met duidelijke tegenzin. De ECB weigerde evenwel om de rol van koper-van-de-laatste-kans ten volle op zich te nemen. Niettemin kwam de ECB eind december nog op de proppen met een fraai kerstcadeau: de banken konden bij de ECB ongelimiteerd geld ophalen voor een termijn van 36 maanden. Daarmee elimineerde de ECB het risico op een liquiditeitscrisis in de Europese bankensector. Wisselmarkten De euro startte het jaar op 1,34 Amerikaanse dollar per euro. De tegenvallende prestaties van de Amerikaanse economie en vooral de stappen van de ECB naar een verkrapping van haar monetaire beleid zorgden voor een duidelijke versteviging van de euro. In mei klom de euro tot bijna 1,50 dollar. In de


26

PETERCAM B FUND

zomer schommelde de euro rond 1,43, maar de aanhoudende eurocrisis en de onvermijdelijke kentering in het monetaire beleid vertaalden zich in een duidelijke ommekeer. De eurozone gleed de voorbije maanden snel af richting recessie, waardoor de nieuwe ECB-voorzitter Draghi de eerdere renteverhogingen ongedaan moest maken. Dat duwde de euro terug naar ongeveer 1,30 dollar per euro. De perikelen rond de eurocrisis blijven als een zwaard van Damocles boven de euro hangen. De Japanse yen kende een moeilijk jaarbegin, maar ging vanaf april opnieuw fors hoger. De aanhoudende eurocrisis kwam ook tot uiting in de wisselkoers tussen Japan en de eurozone. Per saldo liet de yen een winst van bijna 9% tegenover de euro optekenen. Ook de Zwitserse frank profiteerde volop van haar status van veilige munt. Midden augustus naderde de frank pariteit tegenover de euro. De frank stond toen op een winst van 19% (na een gelijkaardige winst in 2010). De sterke munt dreigde de economie te gaan verstikken zodat de Zwitserse centrale bank (SNB) zich verplicht voelde om in te grijpen. Uiteindelijk opteerde de SNB begin september voor een minimumkoers van 1,20 CHF per euro. Sindsdien blijft de munt net boven dat niveau hangen. Zelfs het Britse pond won na een zwakke start (door het agressieve beleid van de ECB) over het volledige jaar terrein tegenover de euro (+2,6%), terwijl het VK toch ook met belangrijke problemen kampt. De Chinese autoriteiten zetten in 2011 hun beleid van geleidelijke versteviging van de Chinese yuan tegenover de dollar verder. De toenemende tekenen van vertraging van de wereldeconomie en het effect daarvan op China zetten de autoriteiten ertoe aan om die trend in de laatste maanden van het jaar opnieuw af te remmen. Niettemin steeg de yuan in 2011 met meer dan 8% tegenover de euro. Na de spectaculaire versteviging in 2009 en 2010 volgde voor de Braziliaanse real een correctie: de munt verloor zo’n 8% tegenover de euro. Obligatiemarkten De rente op Duitse overheidsobligaties klom in de eerste maanden van het jaar fors hoger door de positieve economische vooruitzichten. Vanaf april versomberde het klimaat echter, wat de rente op Duitse overheidsobligaties opnieuw naar beneden duwde. Deze beweging werd in de hand gewerkt door de vlucht naar kwaliteit in de eurozone. De rente op Duitse overheidsobligaties met een looptijd van 10 jaar daalde van 2,89% begin 2011 tot 1,83% eind 2011. Ook aan de andere kant van de Atlantische Oceaan ging de rente op overheidsobligaties fors naar beneden: de rente op 10 jaar sloot het jaar af op 1,89% tegenover 3,31% begin 2011. De aanhoudende schuldencrisis in de eurozone leidde tot een spectaculaire stijging van de spreads (renteverschillen met Duitse overheidsobligaties), vooral in Griekenland, Ierland en Portugal. Ierland kon de markten overtuigen met zijn zware besparingsmaatregelen en zag de spreads terug dalen in de tweede jaarhelft. Voor de andere landen gingen de spreads verder omhoog. In het najaar kwamen ook Italië, Spanje en in mindere mate België onder vuur te liggen en zelfs kernlanden zoals Frankrijk en Nederland zagen hun spreads tegenover Duitsland oplopen. De investment grade bedrijfsobligaties hielden nog relatief goed stand in de eerste jaarhelft. De tweede jaarhelft werd echter gekenmerkt door een veel hobbeliger parcours. De escalatie van de Europese schuldencrisis en de toenemende vrees voor een nieuwe bankencrisis deed de spreads oplopen, in het bijzonder de spreads op achtergestelde financiële obligaties. De hoogrentende obligaties gingen in de eerste jaarhelft door op het positieve elan van 2010. In het derde kwartaal kregen ze echter ook zware klappen door de aanhoudende schuldencrisis die beleggers deed wegvluchten uit alle risicovolle beleggingen. In het vierde kwartaal konden ze een deel van de verliezen evenwel terug goedmaken. Aandelenmarkten In de ontwikkelde landen gingen de beurzen aanvankelijk door op het positieve elan van het laatste kwartaal van 2010. De aardbeving in Japan gaf aanleiding tot een flinke correctie die in de meeste ontwikkelde landen weliswaar snel werd weggewerkt. De gevoelige versombering van het economisch klimaat en de escalatie van de schuldencrisis in de eurozone duwde de beurskoersen echter gevoelig naar beneden vanaf mei en leidden tot een stevige correctie in de zomermaanden. Ook in de laatste maanden van het jaar bleven de markten volatiel als gevolg van het uitblijven van een duurzame oplossing voor de eurocrisis. De Europese beurzen sloten het jaar dan ook af met forse verliescijfers, terwijl de Verenigde Staten al bij al nog redelijk goed standhielden. De groeilanden eindigden het jaar eveneens in het rood na hun ijzersterke prestatie in 2010.


27

PETERCAM B FUND

Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen Index Dow Jones Industrial S&P 500 Nasdaq Composite

2011 (in lokale munt) 5,53% 0,00% -1,80%

2011 (in EUR) 9,06% 3,34% 1,48%

Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index DJ STOXX DJ Euro STOXX 50 FTSE 100 CAC 40 DAX 30 AEX Milan MIB 30 BEL 20 Swiss market IBEX 35 (Madrid) Stockholm (OMX) Athens SE

2011 (in lokale munt) -11,34% -17,05% -5,55% -17,54% -14,69% -11,87% -21,16% -19,20% -7,77% -13,11% -16,69% -51,88%

2011 (in EUR) -11,34% -17,05% -3,12% -17,54% -14,69% -11,87% -21,16% -19,20% -4,99% -13,11% -15,57% -51,88%

Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index Tokyo (TOPIX) Nikkei 225 index Hang Seng Shangai A Shares Argentina Merval Brazil Bovespa Mexico IPC


2011 (in lokale munt) -18,94% -17,34% -19,97% -21,64% -30,11% -18,11% -3,82%

28

2011 (in EUR) -11,69% -9,95% -17,22% -15,21% -33,35% -24,68% -12,15%

PETERCAM B FUND

1.3 VERSLAG VAN DE COMMISSARIS Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 01 www.deloitte.be

Petercam B Fund NV Bevek naar Belgisch recht, categorie ICBE Verslag van de commissaris over het boekjaar afgesloten op 31 december 2011

Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises Burgerlijke vennootschap onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid Maatschappelijke zetel: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem BTW BE 0429.053.863 - RPR Brussel - IBAN BE 17 2300 0465 6121 - BIC GEBABEBB

Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited


29

PETERCAM B FUND

Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 01 www.deloitte.be

Petercam B Fund NV Bevek naar Belgisch recht, categorie ICBE Verslag van de commissaris over het boekjaar afgesloten op 31 december 2011 gericht tot de algemene vergadering van aandeelhouders Aan de aandeelhouders Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris dat ons werd toevertrouwd. Dit verslag omvat ons oordeel over de jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen.

Verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening van Petercam B Fund NV over het boekjaar afgesloten op 31 december 2011, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een eigen vermogen van 2.353.000.101,71 EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit met een verlies van het boekjaar van 231.483.896,78 EUR. Een overzicht van het eigen vermogen en het resultaat per compartiment wordt in onderstaande tabel opgenomen.

Naam compartiment

Munt

Petercam Equities Belgium Petercam Equities Europe Petercam Equities North America Petercam Liquidity EUR Petercam Bonds EUR Petercam Equities European Small & Mid-Caps Petercam Equities Euroland Petercam Securities Real Estate Europe Petercam Equities World 3F Petercam Equities Europe Dividend Petercam Equities Europe Sustainable Petercam Equities Europe Recovery Petercam Equities European Convergence Petercam Balanced Dynamic Growth Petercam Equities Energy & Resources Petercam Balanced Defensive Growth Petercam Equities Agrivalue Petercam Bonds EUR Investment Grade Petercam Real Estate Europe Dividend Petercam Equities Metals & Mining Petercam Equities World Dividend

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Eigen Vermogen

Resultaat

59.129.283,01 135.912.724,42 20.166.935,09 58.355.230,57 594.440.684,49 67.943.554,42 184.789.610,46 126.993.943,11 193.885.204,11 367.046.534,08 37.471.083,86 0,00 6.848.633,66 37.571.338,70 91.396.256,38 8.761.142,49 207.701.171,71 67.239.129,92 67.769.977,89 13.889.501,22 5.688.162,10

-7.117.756,28 -13.156.605,76 1.161.654,62 1.059.109,05 -3.466.070,58 -19.091.028,14 -26.193.533,65 -19.543.287,90 -11.862.558,83 -23.313.644,53 -4.164.817,97 -541.624,39 -7.317.922,31 -1.109.615,78 -24.205.752,37 8.001,81 -63.041.233,64 2.190.072,05 -8.641.043,24 -3.237.830,41 101.591,47




30

PETERCAM B FUND

Het opstellen van de jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening zodat deze geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte waarderingsregels; en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut van de Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Overeenkomstig deze controlenormen, hebben wij controlewerkzaamheden uitgevoerd ter verkrijging van controleinformatie over de in de jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De selectie van deze controlewerkzaamheden is afhankelijk van onze beoordeling welke een inschatting omvat van het risico dat de jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fraude of van fouten. Bij het maken van onze risico-inschatting houden wij rekening met de bestaande interne controle van de vennootschap met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening ten einde in de gegeven omstandigheden de gepaste werkzaamheden te bepalen maar niet om een oordeel over de effectiviteit van de interne controle van de vennootschap te geven. Wij hebben tevens de gegrondheid van de waarderingsregels, de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de jaarrekening als geheel beoordeeld. Ten slotte, hebben wij van de raad van bestuur en van de verantwoordelijken van de vennootschap de voor onze controlewerkzaamheden vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie een redelijke basis vormt voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op 31 december 2011 een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van de vennootschap, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.


31

PETERCAM B FUND

Bijkomende vermeldingen Het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook het naleven door de vennootschap van het Wetboek van Vennootschappen en van de statuten, vallen onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur. Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermeldingen op te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen:

•

• •

Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de vennootschap wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat. Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkomstig de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen. De verwerking van het resultaat die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.

Diegem, 5 maart 2012 De commissaris

BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Philip Maeyaert


32

PETERCAM B FUND

1.4 Verslag IVOX Europe BVBA over de uitoefening van stemrechten

IVOX GmbH Sophienstrasse 93 DE-76135 Karlsruhe

BEVEK Petercam B Fund NV IVOX : Verslag over de analyse en het uitvoeren van stemmingen voor de waarden die deel uitmaken van de BEVEK Petercam B Fund. In het kader van het mandaat dat door de raad van bestuur van Petercam B Fund NV werd toegekend aan IVOX, heeft deze laatste een service opgezet voor de analyse en het uitvoeren van stemmingen, om de beheerders van de BEVEK bij te staan bij het vervullen van hun fiduciaire verantwoordelijkheden ten aanzien van hun aandeelhouders. Er wordt een analyse gemaakt van de besluiten, waarbij de punten gemeld worden die niet conform de corporate governance principes van Petercam B Fund NV zijn. Afwijkingen worden gemeld en dankzij onze stemuitvoeringsdienst hebben de beheerders de maatregelen kunnen nemen die ze noodzakelijk achtten. Deze analyse, die opgetekend wordt in een document dat op onze dienst beschikbaar is, baseert zich op de normen en beginselen die op elke betrokken financiële plaats erkend worden alsook op de corporate governance structuur die van elke emittent wordt verwacht. Uw BEVEK keurde de meeste besluiten die bij de verschillende algemene vergaderingen voorgesteld werden, goed. De meeste besluiten met een afwijking hadden betrekking op de invoering van structuren voor de bescherming van het kapitaal van uitgiftebedrijven (maatregelen om een openbaar overnamebod tegen te gaan) waarvoor het belang van de aandeelhouder en dus van het Fonds niet volledig conform dat van de raad van bestuur en/of van de referentieaandeelhouder van het uitgiftebedrijf is. IVOX opende een dossier met betrekking tot elk van de algemene vergaderingen waarin uw BEVEK in de loop van 2011 zijn stemrecht heeft uitgeoefend. De BEVEK nam deel aan 20 algemene vergaderingen van bedrijven waarvan bepaalde compartimenten aandelen bezaten. Ze keurde 144 besluiten goed, stemde tegen 37 besluiten en onthield zich in 20 gevallen.

J M Danbury Directeur


33

PETERCAM B FUND

1.5 GEGLOBALISEERDE BALANS

I. II.

Vaste activa Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a Obligaties Waarvan geleende obligaties Collateral ontvangen als obligaties vorm b Andere schuldinstrumenten b.1. Met “embedded” financiële derivaten b.2. Zonder “embedded” financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen Waarvan geleende aandelen b. Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten a. Op obligaties i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met “embedded” financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder “embedded” financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) e. Op aandelen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) f. Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) h. Op andere effecten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) i. Op ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) j. Op deviezen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)


34

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

2.323.914.615,84 647.448.082,06 619.549.682,54

3.233.224.740,43 1.267.109.480,21 1.267.109.480,21

27.898.399,51

109.365.769,94 1.566.963.001,10 1.530.146.434,21 24.840.821,79 2.034.653,93 34.781.912,96 106.756,36 31.006,38

31.006,38 31.006,38

59.056.271,65 1.906.078.763,18 1.842.635.279,21 1.731.157,48 61.712.326,49 98.929,25 881.296,14

PETERCAM B FUND

31/12/2010

EUR

EUR

<23.566.849,02> 17.797.527,46 14.895.751,70 2.901.775,76

<1.151.451,37> 12.995.695,29 9.437.820,42 3.557.874,87

<41.364.376,48> <11.576.137,97>

<14.147.146,66> <10.416.240,94>

<1.889.839,00> <27.898.399,51>

<3.730.905,72>

38.615.790,69 38.615.790,69

65.958.842,79 38.408.842,79 27.550.000,00

14.036.544,19 7,92 18.015.541,33 <3.979.005,06>

22.984.911,54 51.720,93 27.852.961,67 <4.919.771,06>

2.353.000.101,71 2.526.012.872,67 <10.097.823,94> 68.568.949,74 <231.483.896,78>

3.321.017.043,39 3.235.187.288,05 194.157.837,58 <400.764.854,17> 292.436.771,93

k.

III. IV.

V.

VI.

Op rente i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) l. Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) n. Op financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) o. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-) Deposito’s en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN A. Kapitaal B. Deelneming in het resultaat C. Overgedragen resultaat D. Resultaat van het boekjaar

31/12/2011


35

PETERCAM B FUND

POSTEN BUITEN-BALANSSTELLING I. Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito’s B. Andere zakelijke zekerheden (+-/) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito’s II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie IX. Uitgeleende financiële instrumenten


36

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

27.898.399,52 27.898.399,52 27.898.399,52

28.979.065,94 28.979.065,94 28.979.065,94

24.840.821,79

25.300.475,17

PETERCAM B FUND

1.6 GLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 31/12/2011 I.

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met “embedded” financiële derivaten b.2. Zonder “embedded” financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten a. Op obligaties i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Op andere schuldinstrumenten met “embedded” financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere c. Op andere schuldinstrumenten zonder “embedded” financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere d. Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere e. Op aandelen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere f. Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere h. Op andere effecten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere i. Op ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere j. Op rente i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere k. Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten


37

31/12/2010

EUR

EUR

<295.669.997,43> <39.759.381,05> <39.759.381,05>

229.522.403,14 <34.697.704,22> <34.697.704,22>

<1.930.949,78> <264.914.700,85> <250.616.940,83> 416.564,33 <14.714.324,35> <55.025,68> 11.489,59 <177.117,78> <208.950,00>

1.112.655,26 206.918.896,65 202.639.896,12 526.608,99 3.752.391,54 53.687,24 402.166,52 <3.262.600,00> <3.262.600,00>

<208.950,00>

<3.262.600,00>

31.832,22 31.832,22

PETERCAM B FUND

II.

III.

IV.

iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar


38

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

11.155.688,12

58.995.301,69

11.155.688,12 102.411.824,65 58.689.514,25 49.987.491,14 49.610.708,38 376.782,76

58.995.301,69 99.169.806,52 52.221.819,63 53.510.055,64 53.382.602,11 127.453,53

<35.994,81>

<29.480,53>

<6.229.185,93>

<6.532.588,22>

<6.229.185,93>

<6.532.588,22>

194.267,83

44.013,81

194.267,83 <38.419.991,83> <10.222.770,90>

41.090,34 <36.299.451,54> <10.062.894,01>

<708.232,91> <25.335.916,02> <23.801.207,71> <14.688.510,15> <3.624.132,99> <65.886,48> <5.128.237,83> <249.748,98> <1.969,12> <15.331,78> <27.390,38> <1.534.708,31>

<763.625,91> <22.378.909,82> <21.034.541,02> <13.568.312,19> <2.690.323,92> <94.685,60> <4.410.683,92> <251.625,10> <1.337,83> <10.468,74> <7.103,72> <1.344.368,80>

<127.546,32> <360.087,49> <6.792,79> <546.567,09>

<27.574,07> <236.503,30> <6.052,80> <499.466,97>

<630.306,03> <584.051,78> 102.460,24 <4.978,71> <148.212,41> 5.173,74 <179,27> <1.062,86> 545,02 <481.772,28> <231.483.896,78>

<1.857.099,58> <1.341.727,94> <17.597,84> <17.743,98> <477.297,94> <1.571,99> <303,37> <865,99> 9,47 <464.401,61> 292.436.771,93

PETERCAM B FUND

31/12/2011 Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


39

31/12/2010

EUR

EUR

64.186.100,65 <231.483.896,78>

62.914.368,79 292.436.771,93

<231.483.896,78>

292.436.771,93

PETERCAM B FUND

Resultaatverwerking 31/12/2011 I.

II. III. IV.

Te bestemmen winst (te verwerken verlies) a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) c. Ontvangen (uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal Over te dragen winst (over te dragen verlies) (Dividenduitkering)


40

31/12/2010

EUR

EUR

<173.012.770,98> 68.568.949,74 <231.483.896,78> <10.097.823,94>

85.829.755,34 <400.764.854,17> 292.436.771,93 194.157.837,58

<182.335.699,78> <9.322.928,80>

68.568.949,74 <17.260.805,60>

PETERCAM B FUND

1.7 SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.7.1

Samenvatting van de regels Conversie

De jaarrekening wordt opgesteld in de rekenmunt van elk compartiment. De banksaldi, de andere netto-activa en de waarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere munt dan de rekenmunt van het compartiment, worden omgerekend in deze munt tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. De verschillende posten van de geglobaliseerde jaarrekening van de bevek komen overeen met de som van overeenkomstige posten in de jaarrekening van elk compartiment, indien nodig omgerekend in euro tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. Waardebepaling van effectenportefeuille Het vermogen van openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gewaardeerd overeenkomstig artikelen 11 tot en met 14 van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Samengevat, zonder de voornoemde artikelen exhaustief over te nemen, betekent dit het volgende: Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden. Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld door toedoen van derde financiële instellingen wordt de actuele biedkoers voor de activa weerhouden en de actuele laatkoers voor de passiva. Indien deze bied- of laatkoersen of slotkoersen niet beschikbaar zijn of indien deze niet betrouwbaar zijn, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden om tot de evaluatie van de beoogde elementen over te gaan, op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. Indien de koersen op een georganiseerde of onderhandse markt niet representatief zijn of deze markt niet bestaat, wordt de reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat, weerhouden op voorwaarde dat deze reële waarde aangepast wordt rekening houdend met de verschillen tussen de elementen van de gelijkaardige vermogensbestanddelen. Indien er voor gelijkaardige vermogensbestanddelen geen reële waarde bestaat, worden onder bepaalde voorwaarden andere waarderingstechnieken gebruikt. In de uitzonderlijke situatie waarbij de bieden/of laatkoers niet beschikbaar is voor obligaties en andere schuldinstrumenten, doch wel een middenkoers voorhanden is, zal deze middenkoers aan de hand van een passende methodiek gecorrigeerd worden teneinde te komen tot de bieden/of laatkoers of zal deze middenkoers weerhouden worden. Deze laatste werkwijze zal gemotiveerd worden in het jaarverslag en/of het halfjaarverslag. De rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die door de instelling voor collectieve belegging worden gehouden, worden gewaardeerd aan hun reële waarde conform de vorige alinea’s. In afwijking op wat voorafgaat worden de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging met een variabel aantal rechten van deelneming waarvoor geen georganiseerde markt of geen onderhandse markt bestaat, gewaardeerd op basis van hun netto inventariswaarde. Onverminderd de verwerking van de gelopen interesten, worden tegoeden op zicht, verplichtingen in rekening courant, op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, fiscale tegoeden en schulden en andere schulden tegen nominale waarde gewaardeerd na aftrek van de waardevermindering die toegepast werd en van de terugbetalingen die ondertussen gebeurd zijn. Rekening houdend met het relatief beperkte belang van de vorderingen op termijn ten opzichte van de inventariswaarde (ander dan deze die in de vorige alinea worden beoogd) die niet zijn belichaamd door verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden deze gewaardeerd tegen hun reële waarde na


41

PETERCAM B FUND

aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen, in zoverre dat het beleggingsbeleid van de instelling voor collectieve belegging niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van zijn middelen in deposito’s, liquide middelen of geldmarktinstrumenten. 1.7.2

Wisselkoers Op 31/12/2011

Op 31/12/2010

EUR 1 = AUSTRALISCHE DOLLAR BULGAARSE LEV BRAZILIAANSE ECHT CANADESE DOLLAR ZWITSERSE FRANK TSJECHISCHE KROON DEENSE KROON POND STERLING HONG_KONG DOLLAR RUPIAH SHEKEL JAPANSE YEN NOORSE KROON POOLSE ZLOTY Romanian LEU (new) ZWEEDSE KROON DOLLAR SINGAPOUR TURKSE LIRE U.S. DOLLAR ZUID-AFRIKAANSE RAND

1,2662 1,9561 2,4213 1,3218 1,2139 25,5023 7,4323 0,8353 10,0821 11.785,3398 4,9638 99,8790 7,7473 4,4577 4,3255 8,8991 1,6832 2,4517 1,2981 10,4808

AUD BGN BRL CAD CHF CZK DKK GBP HKD IDR ILS JPY NOK PLN RON SEK SGD TRY USD ZAR

1,3092 1,9566 2,2268 1,3334 1,2504 25,0950 7,4522 0,8566 10,4280 12.089,1700 4,7491 108,7950 7,8012 3,9636 4,2580 9,0189 1,7190 2,0659 1,3416 8,8814

AUD BGN BRL CAD CHF CZK DKK GBP HKD IDR ILS JPY NOK PLN RON SEK SGD TRY USD ZAR

1.8 RISICOKLASSE Het gaat over een risico-indicator bij de investering in een ICB of een compartiment. Zeven risicoklassen werden bepaald. Klasse 0 (nul) betekent het laagste risico en klasse 6 (zes) het hoogste risico.


42


2.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH



Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 31/05/2007 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 50 2.1.2

Beursnotering

De aandelen van het compartiment zijn op geen enkele beurs genoteerd. 2.1.3

Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Het beleggingsdoel van het compartiment PETERCAM Balanced Defensive Growth bestaat in het samenstellen van een portefeuille, die beantwoordt aan praktisch alle vereisten van een Belgisch pensioenspaarfonds (derde pijler), zonder onderhevig te zijn aan de voorwaarden of aan de fiscale gevolgen (positief en negatief) eigen aan het systeem, en die het rendement op lange termijn optimaliseert door een evenwichtig beheer. Met dit doel werden hoofdzakelijk beleggingen gekozen die, door hun rendement of koersmeerwaarde, bijdragen tot de groei van de inventariswaarde, en de risico’s van verlies door een aangepaste diversifiëring verminderen. Het compartiment belegt voor maximaal veertig procent (40%) in aandelen of gelijkgestelde financiële instrumenten. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 2.1.4

Financieel portefeuillebeheer

Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap 2.1.5

Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Argenta Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen

2.1.6

Index en benchmark

Niet van toepassing.


43


2.1.7

Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

Ondanks de moeilijke context slaagde het compartiment erin het jaar af te sluiten met een lichtjes positief resultaat. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg met 0,05%. In het eerste en vooral in het tweede kwartaal heeft de beheerder regelmatig winst genomen op cyclische aandelen en het vrijgekomen geld herbelegd in aandelen met een aantrekkelijk dividendrendement en Duitse overheidsobligaties met een looptijd van 10 jaar. Ook tijdens de rest van het jaar zette hij deze werkwijze voort en kocht hij dividendwaarden zoals Belgacom, Royal Dutch Shell en Vodafone. De beheerder legde de nadruk op een defensieve positionering. Hij combineerde defensieve aandelen (o.a. Belgacom, Telenet, Sanofi, RTL en Novartis) met laag gewaardeerde aandelen van kwaliteitsbedrijven (bedrijven met een goede reputatie, een degelijk management en een gezonde balans) zoals Arseus, Ackermans en Econocom. Verder diversifieerde hij de portefeuille naar bedrijven die wereldwijd actief zijn met een sterke aanwezigheid in de groeilanden, bijvoorbeeld AB Inbev, BAT en McDonald’s. De portefeuille bevatte geen aandelen van banken. In het obligatiegedeelte bleef de beheerder zich toespitsen op het midden van de rentecurve, meer bepaald overheidsobligaties uitgegeven door de kernlanden van de eurozone. Tegelijkertijd heeft hij vanaf het tweede kwartaal de duration verlengd gezien de sombere groeivooruitzichten. Hij deed dit vooral via de aankoop van Duitse overheidsobligaties met een looptijd van 10 jaar. Tegen het einde van het jaar nam hij gedeeltelijk winst op die posities en herbelegde in kortlopende Duitse overheidsobligaties. 2.1.8

Toekomstig beleid

Ook in 2012 zal hij vasthouden aan de combinatie van laaggewaardeerde kwaliteitsaandelen met defensieve aandelen met een hoog dividendrendement. In het obligatiegedeelte blijft hij voorzichtig gepositioneerd gezien de sombere economische vooruitzichten en de aanhoudende schuldencrisis in de eurozone. 2.1.9

Risicoklasse

Klasse: 2 De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico).


44


2.2 BALANS

I. II.



45

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

8.108.135,14 2.894.001,49 2.894.001,49

7.988.759,01 4.818.743,65 4.818.743,65

2.059.718,00 3.154.317,59 3.154.317,59

3.169.588,12 3.169.588,12

98,06

427,24


31/12/2010

EUR

EUR

107.847,25 459.259,39 435.492,01 23.767,38

30.468,88 30.612,57

<351.412,14> <345.705,36>

<143,69> <143,69>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


30.612,57

<5.706,78>

46

437.961,55 437.961,55

72.308,87 72.308,87

107.198,55 126.511,96 <19.313,41>

105.378,86 29,62 123.614,10 <18.264,86>

8.761.142,49 8.624.467,90 4.897,07 123.775,71 8.001,81

8.196.915,62 8.073.139,91 <56.124,02> <551.145,14> 731.044,87




47

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR


2.3 RESULTATENREKENING 31/12/2011 I.



48

31/12/2010

EUR

EUR

<149.659,30> <94.572,55> <94.572,55>

538.607,49 <45.283,65> <45.283,65>

7.153,19 <88.584,08> <88.584,08>

<18.275,00> 538.940,54 538.940,54

<330,35>

367,16


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


49

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

26.674,49

62.858,44

26.674,49 297.415,24 103.575,83 201.278,79 199.442,29 1.836,50

62.858,44 363.992,69 131.600,05 246.076,25 245.326,49 749,76

<86,65>

<65,41>

<7.352,73>

<13.618,20>

<7.352,73>

<13.618,20>

21,37

21,37 <139.775,50> <29.464,66>

<171.555,31> <37.779,45>

<1.458,80> <89.151,96> <83.866,74> <83.866,74> <5.285,22>

<1.814,78> <110.013,55> <104.377,79> <104.377,79> <5.635,76>

<2.506,06> <2.596,84> <14,35> <6.741,42>

<11,09> <7.198,13> <16,33> <7.300,47>

<6.989,15> <6.989,15> <852,26> 8.001,81 157.661,11 8.001,81

<6.557,53> <6.557,53> <863,98> 731.044,87 192.437,38 731.044,87

8.001,81

731.044,87



II. III. IV.



50

31/12/2010

EUR

EUR

136.674,59 123.775,71 8.001,81 4.897,07

123.775,71 <551.145,14> 731.044,87 <56.124,02>

136.674,59

123.775,71


2.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 2.4.1

Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Benaming

Obligaties Toegelaten officiële notering AUSTRIA 4,850% 15/03/26 BUNDESSCHATZANW 0,250% 13/12/13 FRANCE 4,250% 25/10/17 FRANCE OAT 3,250% 25/04/16 FRANCE OAT 5,500% 25/04/29 GERMANY 4,250% 04/07/14 GREECE 5,300% 20/03/26 VLAAMSE GEMEENSCHAP 3,750% 31/03/14 Toegelaten officiële notering Obligaties Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering BGB 5,000% 28/09/12 CAISSE AMORTISEMENT DETTE SOCIAL 2,625% 25/04/12 GERMANY 4,500% 04/01/13 KFW 2,250% 21/05/12 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Aandelen Toegelaten officiële notering ACCELL GROUP ACKERMANS VAN HAAREN ANHEUSER-BUSH INBEV ARCHER-DANIELS-MIDLAND ARSEUS BELGACOM BREMBO BRENNTAG BRITISH AMERICAN TOBACCO BRITISH GAS GROUP BUREAU VERITAS CAIRN ENERGY CHEVRON COFINIMMO CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FER D’IETEREN DANONE DEUTSCHE TELEKOM DIAGEO DOLLAR TREE DUVEL MOORTGAT E.ON ECONOCOM GROUP ELIA SYSTEM OPERATOR ENI ENTREPOSE CONTRACTING ETABLISSEMENTS FRANZ COLRUYT EUTELSAT COMMUNICATIONS EVS BROADCAST EQUIPMENT FRANCE TELECOM FRESENIUS MEDICAL CARE GALP ENERGIA -BGDF SUEZ GIMV HENKEL PREFERENTIEL KINEPOLIS GROUP KONGSBERG GRUPPEN KONINKLIJKE VOPAK MCDONALD’S MELEXIS MICROSOFT MOBISTAR NOVARTIS PROCTER & GAMBLE REPSOL ROCHE HOLDING ROYAL DUTCH SHELL -ARTL GROUP RUBIS RWE -AS.A.P. SANOFI


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT

AT DE FR FR FR DE GR BE

470.000 250.000 390.000 620.000 390.000 250.000 390.000 150.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

117,9479 100,2001 110,7918 106,0067 125,2602 110,0331 21,5537 101,4400

554.354,92 250.500,31 432.088,01 657.241,49 488.514,72 275.082,79 84.059,25 152.160,00 2.894.001,49 2.894.001,49

6,84% 3,09% 5,33% 8,11% 6,02% 3,39% 1,04% 1,88% 35,69% 35,69%

6,33% 2,86% 4,93% 7,50% 5,58% 3,14% 0,96% 1,74% 33,03% 33,03%

PDT PDT

BE FR

430.000 400.000

EUR EUR

103,5350 100,5950

445.200,50 402.380,00

5,49% 4,96%

5,08% 4,59%

PDT PDT

DE DE

630.000 550.000

EUR EUR

104,5250 100,6600

658.507,50 553.630,00 2.059.718,00 2.059.718,00

8,12% 6,83% 25,40% 25,40%

7,52% 6,32% 23,51% 23,51%

CDA EIND FOB FOB HCA TEL AUT CAG FOB ENG CSS ENG ENG REA CAG RET FOB TEL FOB RET FOB UTI SWS UTI ENG CAG FOO MDI HDW TEL HCA ENG UTI EIND HHO MDI CAG TRN HRL SEC SWS TEL PBI HHO ENG PBI ENG MDI UTI UTI SWS PBI

NL BE BE US BE BE IT DE GB GB FR GB US BE ES BE FR DE GB US BE DE BE BE IT FR BE FR BE FR DE PT FR BE DE BE NO NL US BE US BE CH US ES CH NL LU FR DE DE FR

4.028 750 1.450 1.350 6.700 3.800 3.000 800 1.702 1.800 750 8.000 300 200 60 1.400 1.430 5.000 3.173 950 1.300 2.000 4.000 1.600 2.000 260 1.400 1.330 1.550 3.500 900 1.800 3.600 950 500 700 3.300 1.350 720 2.500 2.600 700 1.600 1.000 1.200 200 1.639 1.080 800 1.473 1.100 1.296

EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR GBP USD EUR EUR EUR EUR EUR GBP USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR USD EUR USD EUR CHF USD EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR

14,1000 57,6400 47,3050 28,6000 11,0300 24,2400 6,6200 71,9500 30,5550 13,7650 56,3000 2,6530 106,4000 90,8200 385,0000 34,0700 48,5700 8,8650 14,0650 83,1100 70,9000 16,6700 15,5500 29,9300 16,0100 66,4900 29,2500 30,1500 39,4900 12,1350 52,5000 11,3800 21,1200 36,8800 44,5900 55,1600 116,0000 40,8250 100,3300 10,3700 25,9600 40,4900 53,7000 66,7100 23,7350 159,2000 28,1500 76,9900 40,4000 27,1500 40,8500 56,7500

56.794,80 43.230,00 68.592,25 29.742,58 73.901,00 92.112,00 19.860,00 57.560,00 62.260,39 29.663,25 42.225,00 25.409,57 24.589,05 18.164,00 23.100,00 47.698,00 69.455,10 44.325,00 53.429,35 60.821,30 92.170,00 33.340,00 62.200,00 47.888,00 32.020,00 17.287,40 40.950,00 40.099,50 61.209,50 42.472,50 47.250,00 20.484,00 76.032,00 35.036,00 22.295,00 38.612,00 49.410,84 55.113,75 55.647,05 25.925,00 51.994,43 28.343,00 70.780,71 51.388,95 28.482,00 26.229,72 46.137,85 83.149,20 32.320,00 39.991,95 44.935,00 73.548,00

0,70% 0,53% 0,85% 0,37% 0,91% 1,14% 0,24% 0,71% 0,77% 0,37% 0,52% 0,31% 0,30% 0,22% 0,28% 0,59% 0,86% 0,55% 0,66% 0,75% 1,14% 0,41% 0,77% 0,59% 0,39% 0,21% 0,51% 0,49% 0,75% 0,52% 0,58% 0,25% 0,94% 0,43% 0,27% 0,48% 0,61% 0,68% 0,69% 0,32% 0,64% 0,35% 0,87% 0,63% 0,35% 0,32% 0,57% 1,03% 0,40% 0,49% 0,55% 0,91%

0,65% 0,49% 0,78% 0,34% 0,84% 1,05% 0,23% 0,66% 0,71% 0,34% 0,48% 0,29% 0,28% 0,21% 0,26% 0,54% 0,79% 0,51% 0,61% 0,69% 1,05% 0,38% 0,71% 0,55% 0,37% 0,20% 0,47% 0,46% 0,70% 0,48% 0,54% 0,23% 0,87% 0,40% 0,25% 0,44% 0,56% 0,63% 0,64% 0,30% 0,59% 0,32% 0,81% 0,59% 0,33% 0,30% 0,53% 0,95% 0,37% 0,46% 0,51% 0,84%

51

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief


SES SIPEF SNAM SYMRISE SYNGENTA TDC TELENET GROUP HOLDING TOTAAL UCB UNILEVER -EURVAN DE VELDE VASTNED RETAIL VIRGIN MEDIA VIVENDI VODAFONE GROUP WAREHOUSES DE PAUW Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering ELIA STRIP VVPR GBL STRIP VVPR INTERBREW STRIP VVPR Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

MDI FOB UTI MAT MAT TEL TEL ENG PBI FOB CDA REA MDI TEL TEL REA

LU BE IT DE CH DK BE FR BE NL BE NL US FR GB BE

3.200 950 7.300 950 90 6.000 3.150 1.500 1.300 1.000 2.100 1.500 3.600 2.400 23.000 700

EUR EUR EUR EUR CHF DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR GBP EUR

18,5450 58,0000 3,4060 20,6200 275,0000 46,0600 29,4900 39,5000 32,5100 26,5700 35,3300 34,6000 21,3800 16,9200 1,7890 37,0600

59.344,00 55.100,00 24.863,80 19.589,00 20.389,00 37.183,71 92.893,50 59.250,00 42.263,00 26.570,00 74.193,00 51.900,00 59.291,03 40.608,00 49.261,56 25.942,00 3.154.317,59 3.154.317,59

0,73% 0,68% 0,31% 0,24% 0,25% 0,46% 1,15% 0,73% 0,52% 0,33% 0,92% 0,64% 0,73% 0,50% 0,61% 0,32% 38,90% 38,90%

0,68% 0,63% 0,28% 0,22% 0,23% 0,42% 1,06% 0,68% 0,48% 0,30% 0,85% 0,59% 0,68% 0,46% 0,56% 0,30% 36,00% 36,00%

UTI EIND FOB

BE BE BE

1.000 110 11.840

EUR EUR EUR

0,0860 0,0020 0,0010

86,00 0,22 11,84 98,06 98,06 8.108.135,14

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 92,55%

EUR

437.961,55 437.961,55 107.847,25 107.198,55 0,00 8.761.142,49

Land

100,00%

% port.

Frankrijk Germany Belgium Austria United States Netherlands United Kingdom Luxemburg Switzerland Greece Italy Spain Norway Denmark Portugal


5,00% 5,00% 1,23% 1,22%

FR DE BE AT US NL GB LU CH GR IT ES NO DK PT

52

30,51% 25,25% 20,52% 6,84% 4,11% 2,92% 2,71% 1,76% 1,45% 1,04% 0,95% 0,64% 0,61% 0,46% 0,25% 100,00%


Sectoren Public Debt Food Beverage & Tobacco Telecommunication Services Media Energy Utilities Pharmaceuticals & Biotechnology Software & Services Capital Goods Consumer Durables & Apparel Health Care Equipment & Services Retailing Real Estate Diversified Financials Household & Personal Products Technology Hardware & Equipment Hotels Restaurants & Leisure Transportation Commercial Services & Supplies Food & Staples Retailing Materials Semiconductors & Semiconductor Equipment Automobiles & Components TOTAAL

2.4.2

% port. PDT FOB TEL MDI ENG UTI PBI SWS CAG CDA HCA RET REA EIND HHO HDW HRL TRN CSS FOO MAT SEC AUT

61,10% 5,64% 5,27% 3,46% 3,28% 3,14% 2,62% 1,96% 1,82% 1,62% 1,49% 1,34% 1,18% 0,97% 0,91% 0,75% 0,69% 0,68% 0,52% 0,51% 0,49% 0,32% 0,24% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

2.045.223,36 1.805.715,72

1.596.400,80 1.553.296,98

3.641.624,16 3.359.012,70

Totaal 1

3.850.939,08

3.149.697,78

7.000.636,86

Inschrijvingen Terugbetalingen

253.340,97 115.612,06

583.761,56 165.265,41

837.102,53 280.877,47

Totaal 2

368.953,03

749.026,97

1.117.980,00

8.331.670,58

8.438.686,94

8.385.813,24

41,79% 43,33%

28,45% 30,06%

70,15% 73,35%

Referentie gemiddelde van het totale netto-vermogen Rotatie Gecorrigeerd

De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 2.4.3

Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities

Geen specifieke vermelding.


53


2.4.4

Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Aandeel Aandeel Cap (B) TOTAAL

Inschrijvingen 7.454

2009 Terugbetalingen 4.730

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 223.646 8.149 67.895 163.900 223.646


163.900

31/12/2011 Terugbetalingen 5.648

Einde periode 175.093 175.093

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment)


2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 331.391,58 202.205,64 331.391,58 202.205,64

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 395.620,70 3.394.623,42 395.620,70 3.394.623,42

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 837.102,53 280.877,47 837.102,53 280.877,47

Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment)


2009 van het van één aandeel compartiment 10.464.873,47 46,79 10.464.873,47

2010 van het van één aandeel compartiment 8.196.915,62 50,01 8.196.915,62

31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 8.761.142,49 50,04 8.761.142,49

Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel in volgende kranten en/of op volgende Websites voor de volgende landen gepubliceerd: België - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Nederland - dagelijks De Telegraaf

Deze informatie is eveneens ter beschikking aan de loketten van de instelling die de financiële dienst verzekert.


54


2.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM GROWTH

BALANCED

DEFENSIVE

Aandeel Cap (B) - BE0947140324

Jaar 31/05/2007

Gemiddeld gecumuleerd rendement 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar

Waard e 0,02%

0,05%

6,72%

N/A

N/A

Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) 15

13,65

10 6,88

5

0,05

0

-5

-10

-15 -16,85

-20

2008

2009

2010

2011

Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde van een kapitalisatie-aandeel (klasse B) of, indien deze laatste niet bestaat, een distributie-aandeel (klasse A) op jaarbasis, zonder kosten van inschrijvingen en van terugbetalingen. De rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomstige rendementen. 2.4.6

Kosten Kosten

PETERCAM GROWTH

BALANCED

DEFENSIVE

Aandeel Aandeel Cap (B) - BE0947140324

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 110.310,84

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,32%

Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend.


55


2.4.7

Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten. Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE LIQUIDITY EUR EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE BALANCED DYNAMIC GROWTH EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES NORTH AMERICA EQUITIES ENERGY & RESOURCES

De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld.


56


Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni Juli Augustus September Oktober November December •

0,00 0,00 0,00 0,00 100.017,41 146.383,00 663.989,15 2.156.592,04 2.250.931,31 2.993.576,17 3.237.004,99 710.008,13

Détail van de samenstelling van de uitgeleende tegoeden op 31 december 2011:

Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers

Waardering in de valuta van de portefeuille

Totaal

•

Détail ontvangen waarborgen van de uitgeleende tegoeden:

Benaming

Valuta

Nominal

Valuta van de portefeuille Totaal


Voor de waardering van de ontvangen waarborgen in deze tabel werden indicatieve koersen gebruikt, die door JP Morgan werden bezorgd.

Als vergoeding heeft de agent het compartiment gedurende de verslagperiode EUR 5.797,73 uitbetaald. 15% van dit bedrag heeft het compartiment ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen aan Petercam Management Services NV doorgestort.


57


3.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH




Beursnotering



Het beleggingsdoel van het compartiment PETERCAM Balanced Dynamic Growth bestaat in het samenstellen van een portefeuille, die beantwoordt aan praktisch alle vereisten van een Belgisch pensioenspaarfonds (derde pijler), zonder onderhevig te zijn aan de voorwaarden of aan de fiscale gevolgen (positief en negatief) eigen aan het systeem, en die het rendement op lange termijn optimaliseert door een evenwichtig beheer. Met dit doel werden hoofdzakelijk beleggingen gekozen die, door hun rendement of koersmeerwaarde, bijdragen tot de groei van de inventariswaarde, en de risico’s van verlies door een aangepaste diversifiëring verminderen. Het compartiment belegt voor een minimum van 60% in aandelen en gelijkgestelde financiële instrumenten. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 3.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Argenta Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen


58


3.1.6

Index en benchmark

Niet van toepassing. 3.1.7


De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde met 2,61% in 2011. Ondanks de stevige correctie op de aandelenmarkten hield het compartiment nog redelijk goed stand dankzij de goede timing van de aanpassingen in de activaspreiding (verdeling aandelen/obligaties/liquiditeiten) en de toegepaste strategie in het aandelen- en obligatiegedeelte. Nadat de beheerder al eerder in het jaar de activaspreiding een paar keer aangepast had, heeft hij in de tweede helft van het jaar het gewicht van aandelen nog verder geleidelijk verminderd. Tevens reduceerde hij het cyclisch karakter van de portefeuille. Hij verving aandelen zoals Syngenta, Vicat en Yara door Imperial Tobacco, Statoil en Chevron. In november maakte hij gebruik van de scherpe marktbewegingen om de portefeuille terug iets minder defensief te maken via de aankoop van aandelen zoals Geberit (sanitair), Prysmian (kabels), Arcelor (staal), Premier Oil (olie-exploratie), CGG (seismisch onderzoek), PGS (seismisch onderzoek) en Brenntag (distributie van scheikundige producten). In het obligatiegedeelte bleef de beheerder zich toespitsen op het midden van de rentecurve, meer bepaald overheidsobligaties uitgegeven door de kernlanden van de eurozone en bedrijfsobligaties met een investment grade rating. Tegelijkertijd heeft hij de duration verder verlengd gezien de sombere groeivooruitzichten. Dit in combinatie met de zeer beperkte aanwezigheid van de zogenaamde PIIGS-landen (Portugal, Ierland, Italië, Griekenland en Spanje) had een positieve impact op de prestatie van het compartiment. Na de scherpe stijging van de spreads op obligaties uitgegeven door de perifere landen van de eurozone en de vlucht naar de kernlanden van de eurozone, in hoofdzaak Duitsland, heeft de beheerder winst genomen op de langlopende Duitse obligaties. Hij behield daarentegen wel de langlopende Franse en Italiaanse obligaties. Voorts startte hij in het laatste kwartaal met de aankoop van kortlopende bedrijfsobligaties omwille van hun interessante risico/rendementsverhouding. 3.1.8

Toekomstig beleid

Die vooruitzichten blijven vooralsnog onzeker. De schuldencrisis in Europa woedt verder en een aantal lidstaten moet in de loop van 2012 aanzienlijke bedragen herfinancieren, wat telkens de nodige volatiliteit in de markten zal veroorzaken. Ondertussen lijkt Europa af te steven op een recessie die door besparingsmaatregelen en belastingverhogingen niet snel zal uitbodemen. Kortom, de consumenten en de bedrijven zullen de vinger op de knip houden en de overheden beschikken over weinig andere mogelijkheden dan het kopen van tijd (in het geval van de schuldencrisis) en het bijdrukken van geld om het vertrouwen en de economie toch enigszins te stimuleren. De beheerder zal zich blijven toespitsen op redelijk gewaardeerde kwaliteitsaandelen en blijft uiteraard alert voor opportuniteiten in de markt. 3.1.9

Risicoklasse



59


3.2 BALANS

I. II.



60

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

36.023.995,83 10.692.063,38 10.573.616,66

38.839.553,91 9.099.755,82 9.099.755,82

118.446,72

2.116.491,35 23.215.124,31 23.215.124,31 112.832,56

316,79

1.661.675,75 28.077.101,91 27.747.555,10

329.546,81 1.020,43


31/12/2010

EUR

EUR

505.978,84 1.255.672,86 1.150.293,51 105.379,35

71.456,78 125.086,43 9,79 125.076,64

<749.694,02> <572.152,25>

<53.629,65> <53.629,65>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<59.095,05> <118.446,72>

61

780.079,08 780.079,08

1.812.799,37 1.562.799,37 250.000,00

261.284,95 331.896,88 <70.611,93>

229.715,09 192,08 306.366,85 <76.843,84>

37.571.338,70 42.819.816,59 415.241,46 <4.554.103,57> <1.109.615,78>

40.953.525,15 45.497.679,72 394.359,71 <10.046.633,74> 5.108.119,46




62

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

118.446,72 118.446,72 118.446,72

194.369,07 194.369,07 194.369,07

112.832,56

161.329,41





63

31/12/2010

EUR

EUR

<1.645.922,79> <17.358,11> <17.358,11>

4.669.133,10 <311.668,06> <311.668,06>

<39.361,75> <1.872.495,54> <1.781.182,55>

<79.938,90> 4.434.516,81 4.395.547,98

<91.312,99> <704,54>

38.968,83 794,45


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


64

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

283.997,15

625.428,80

283.997,15 1.235.113,99 678.594,65 615.242,67 606.621,32 8.621,35

625.428,80 1.126.733,61 686.063,22 517.820,36 514.167,46 3.652,90

<422,89>

<38,37>

<58.300,44>

<77.111,60>

<58.300,44>

<77.111,60>

4.362,70

4.362,70 <703.169,68> <229.690,41>

<687.747,25> <220.514,38>

<7.254,00> <419.127,46> <393.622,27> <390.822,48> <2.799,79> <25.505,19>

<7.282,07> <409.008,19> <386.488,81> <382.341,04> <4.147,77> <22.519,38>

<2.772,70> <3.731,09> <71,36> <7.586,44>

<5,47> <7.524,91> <56,06> <7.821,12>

<29.991,50> <29.776,25> <215,25> <2.944,72> <1.109.615,78> 536.307,01 <1.109.615,78>

<32.750,43> <32.398,04> <352,39> <2.784,62> 5.108.119,46 438.986,36 5.108.119,46

<1.109.615,78>

5.108.119,46



II. III. IV.



65

31/12/2010

EUR

EUR

<5.248.477,89> <4.554.103,57> <1.109.615,78> 415.241,46

<4.544.154,57> <10.046.633,74> 5.108.119,46 394.359,71

<5.249.632,89> <1.155,00>

<4.554.103,57> <9.949,00>




Obligaties Toegelaten officiële notering AUSTRIA 4,850% 15/03/26 BGB 3,750% 28/09/15 BGB 4,250% 28/03/41 BMW FINANCE 8,875% 19/09/13 BUNDESSCHATZANW 0,250% 13/12/13 CADES 4,000% 25/10/19 ECONOCOM CONV 4,000% 01/06/16 ELECTRICITE DE FRANCE 5,125% 23/01/15 ELIA SYSTEM 5,625% 22/04/16 FRANCE 4,000% 25/04/60 FRANCE 4,250% 25/10/17 FRANCE OAT 3,250% 25/04/16 GERMANY 4,250% 04/07/14 GERMANY 4,750% 04/07/40 GREECE 5,300% 20/03/26 ITALY 4,500% 01/08/18 ITALY 4,750% 01/02/13 ITALY 5,000% 01/03/25 KRED.WIEDERAUF 3,625% 20/01/20 NOKIA 5,500% 04/02/14 RWE FINANCE 5,000% 10/02/15 SIEMENS FINANCE 5,250% FIX TO FLOAT 14/09/66 SYMRISE 4,125% 25/10/17 TELENET 6,375% 15/11/2020 TESSENDERLO 5,250% 27/10/15 UCB 5,750% 27/11/14 Toegelaten officiële notering Obligaties Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering ANHEUSER-BUSCH INBEV 7,375% 30/01/13 GERMANY 4,500% 04/01/13 GERMANY 5,000% 04/01/12 SNS BANK 2,875% 30/01/12 VLAAMSE GEMEENSCHAP 2,625% 20/01/13 VW INTL FIN 5,625% 09/02/12 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Aandelen Toegelaten officiële notering ABLYNX ACCELL GROUP ACKERMANS VAN HAAREN ACTELION ANHEUSER-BUSH INBEV APPLE ARCELORMITTAL ARCHER ARSEUS ASM INTERNATIONAL ASML HOLDING AUTOGRILL BARCO NEW BARRY CALLEBAUT BEKAERT BELGACOM BREMBO BRENNTAG BRITISH AMERICAN TOBACCO BRITISH GAS GROUP BRITISH PETROLEUM BUREAU VERITAS CAIRN ENERGY CAMERON INTERNATIONAL CHEVRON COFINIMMO COMPAGNIE D’ENTREPRISES - CFE COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FER D’IETEREN DANONE DELHAIZE GROUP DEUTSCHE TELEKOM


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

PDT PDT PDT PRD PDT PDT PRD PRD PRD PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD

AT BE BE DE DE FR BE FR BE FR FR FR DE DE GR IT IT IT DE FI NL NL DE LU BE BE

350.000 600.000 160.000 145.000 550.000 600.000 8.073 100.000 50.000 650.000 500.000 650.000 550.000 700.000 1.000.000 600.000 1.120.000 1.000.000 400.000 65.000 60.000 205.000 300.000 125.000 100.000 98.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

117,9479 103,3480 100,7653 111,8780 100,2001 105,4100 19,7500 108,7230 112,5540 108,1310 110,7918 106,0067 110,0331 148,1255 21,5537 90,4421 100,4595 83,4705 109,5600 105,1630 109,6050 102,0130 101,7140 95,7500 100,4700 102,5080

412.817,49 620.087,75 161.224,54 162.223,10 551.100,68 632.460,00 155.504,82 108.723,00 56.277,00 702.851,59 553.958,99 689.043,50 605.182,13 1.036.878,20 215.536,55 542.652,80 1.125.146,66 834.704,92 438.240,00 68.355,95 65.763,00 209.126,65 305.142,00 119.687,50 100.470,00 100.457,84 10.573.616,66 10.573.616,66

1,15% 1,73% 0,45% 0,45% 1,53% 1,76% 0,43% 0,30% 0,16% 1,96% 1,54% 1,92% 1,69% 2,89% 0,60% 1,51% 3,13% 2,32% 1,22% 0,19% 0,18% 0,58% 0,85% 0,33% 0,28% 0,28% 29,45% 29,45%

1,10% 1,65% 0,43% 0,43% 1,47% 1,68% 0,41% 0,29% 0,15% 1,87% 1,47% 1,83% 1,61% 2,76% 0,57% 1,44% 2,99% 2,22% 1,17% 0,18% 0,18% 0,56% 0,81% 0,32% 0,27% 0,27% 28,14% 28,14%

PRD PDT PDT PRD PDT PRD

BE DE DE NL BE DE

270.000 407.000 400.000 195.000 750.000 60.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

105,9730 104,5250 100,0150 100,1700 99,9060 100,4350

286.127,10 425.416,75 400.060,00 195.331,50 749.295,00 60.261,00 2.116.491,35 2.116.491,35

0,80% 1,18% 1,11% 0,54% 2,09% 0,17% 5,89% 5,89%

0,76% 1,13% 1,06% 0,52% 1,99% 0,16% 5,63% 5,63%

PBI CDA EIND PBI FOB HDW MAT ENG HCA SEC SEC HRL HDW FOB CAG TEL AUT CAG FOB ENG ENG CSS ENG ENG ENG REA CAG ENG CAG RET FOB FOO TEL

BE NL BE CH BE US LU BM BE NL NL IT BE CH BE BE IT DE GB GB GB FR GB US US BE BE FR ES BE FR BE DE

15.000 10.222 2.804 5.200 7.500 700 2.500 55.650 6.000 8.987 8.400 19.800 4.100 150 1.700 21.500 28.000 1.500 10.918 12.500 42.201 1.800 30.000 3.000 2.700 900 3.000 5.000 650 7.400 5.700 3.200 38.200

EUR EUR EUR CHF EUR USD EUR NOK EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP EUR GBP USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3,4100 14,1000 57,6400 32,2500 47,3050 405,0000 14,1300 16,1000 11,0300 22,7600 32,4750 7,5400 38,7600 925,5000 24,7850 24,2400 6,6200 71,9500 30,5550 13,7650 4,6050 56,3000 2,6530 49,1900 106,4000 90,8200 37,9900 18,1300 385,0000 34,0700 48,5700 43,4050 8,8650

51.150,00 144.130,20 161.622,56 138.150,90 354.787,50 218.389,56 35.325,00 115.648,86 66.180,00 204.544,12 272.790,00 149.292,00 158.916,00 114.363,74 42.134,50 521.160,00 185.360,00 107.925,00 399.388,33 205.994,78 232.660,35 101.340,00 95.285,87 113.678,12 221.301,42 81.738,00 113.970,00 90.650,00 250.250,00 252.118,00 276.849,00 138.896,00 338.643,00

0,14% 0,40% 0,45% 0,38% 0,99% 0,61% 0,10% 0,32% 0,18% 0,57% 0,76% 0,42% 0,44% 0,32% 0,12% 1,45% 0,52% 0,30% 1,11% 0,57% 0,65% 0,28% 0,27% 0,32% 0,62% 0,23% 0,32% 0,25% 0,70% 0,70% 0,77% 0,39% 0,94%

0,14% 0,38% 0,43% 0,37% 0,94% 0,58% 0,09% 0,31% 0,18% 0,54% 0,73% 0,40% 0,42% 0,30% 0,11% 1,39% 0,49% 0,29% 1,06% 0,55% 0,62% 0,27% 0,25% 0,30% 0,59% 0,22% 0,30% 0,24% 0,67% 0,67% 0,74% 0,37% 0,90%

66

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief


DIAGEO DOLLAR TREE DRESSER-RAND GROUP DUVEL MOORTGAT E.ON ECONOCOM GROUP EDENRED ELIA SYSTEM OPERATOR ENI ENTREPOSE CONTRACTING ETABLISSEMENTS FRANZ COLRUYT EUTELSAT COMMUNICATIONS EVS BROADCAST EQUIPMENT FAIVELEY TRANSPORT FRANCE TELECOM FRESENIUS MEDICAL CARE FUGRO GALAPAGOS GALP ENERGIA -BGAMELOFT GDF SUEZ GEBERIT HENKEL PREFERENTIEL HOMESERVE IMPERIAL TOBACCO IMTECH ION BEAM APPLICATIONS KINEPOLIS GROUP KONGSBERG GRUPPEN KONINKLIJKE DSM KONINKLIJKE VOPAK MAUREL ET PROM MAUREL ET PROM NIGERIA MCDONALD’S MELEXIS MICROSOFT MTU AERO ENGINES HOLDINGS NATUREX NOBLE CORP NOVARTIS PERNOD-RICARD PETROFAC PETROLEUM GEO-SERVICES ASA PREMIER OIL PRYSMIAN QUALCOMM RECKITT BENCKISER GROUP RED ELECTRICA CORPORACION REPSOL RHEINMETALL ROCHE HOLDING ROSENBAUER INTERNATIONAL ROYAL DUTCH SHELL -ARTL GROUP RUBIS RWE -AS.A.P. SANOFI SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT SES SIPEF SNAM SUBSEA 7 SYNGENTA TDC TELENET GROUP HOLDING TESSENDERLO THROMBOGENICS TOTAAL TULLOW OIL UCB UMICORE UNILEVER -EURUNIT 4 VALLOUREC VAN DE VELDE VASTNED RETAIL VICAT-CIMENT VIRGIN MEDIA VIVENDI VODAFONE GROUP WACKER CHEMIE XCOUNTER


FOB RET ENG FOB UTI SWS HRL UTI ENG CAG FOO MDI HDW HDW TEL HCA ENG PBI ENG SWS UTI CAG HHO CSS FOB CAG HCA MDI CAG MAT TRN ENG ENG HRL SEC SWS CAG FOB ENG PBI FOB ENG ENG ENG CAG HDW HHO UTI ENG CAG PBI CAG ENG MDI UTI UTI SWS PBI ENG MDI FOB UTI ENG MAT TEL TEL MAT PBI ENG ENG PBI MAT FOB SWS CAG CDA REA MAT MDI TEL TEL MAT HCA

GB US US BE DE BE FR BE IT FR BE FR BE FR FR DE NL BE PT FR FR CH DE GB GB NL BE BE NO NL NL FR FR US BE US DE FR CH CH FR GB NO GB IT US GB ES ES DE CH AT NL LU FR DE DE FR AT LU BE IT LU CH DK BE BE BE FR GB BE BE NL NL FR BE NL FR US FR GB DE SE

9.282 4.300 7.000 5.602 15.500 13.800 5.800 9.000 15.500 1.100 3.500 10.800 9.853 3.000 17.405 3.690 1.500 17.340 15.400 36.500 29.400 250 2.000 35.000 7.500 5.000 24.590 3.250 21.100 68 8.900 4.500 4.500 4.250 10.000 12.000 800 2.500 5.500 10.600 2.950 6.000 10.000 40.000 3.600 3.200 4.558 4.800 5.000 3.000 3.100 3.500 6.224 3.800 3.705 4.210 5.300 9.608 2.500 22.200 4.160 78.000 8.000 710 40.000 26.850 8.500 13.572 11.000 17.500 5.250 3.200 12.297 5.000 2.471 5.390 5.500 1.600 18.000 24.200 200.000 1.100 1.249

GBP USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR GBP GBP EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR EUR USD EUR USD EUR EUR USD CHF EUR GBP NOK GBP EUR USD GBP EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK CHF DKK EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR GBP EUR GBP

67

14,0650 83,1100 49,9100 70,9000 16,6700 15,5500 19,0200 29,9300 16,0100 66,4900 29,2500 30,1500 39,4900 48,1000 12,1350 52,5000 44,8950 10,3900 11,3800 4,8400 21,1200 181,0000 44,5900 2,8660 24,3500 20,0150 4,7700 55,1600 116,0000 35,8500 40,8250 11,7600 1,9500 100,3300 10,3700 25,9600 49,4400 51,9000 30,2200 53,7000 71,6600 14,4100 65,4500 3,6300 9,5950 54,7000 31,8000 33,0650 23,7350 34,2350 159,2000 36,3050 28,1500 76,9900 40,4000 27,1500 40,8500 56,7500 68,2200 18,5450 58,0000 3,4060 111,0000 275,0000 46,0600 29,4900 20,5400 18,9000 39,5000 14,0200 32,5100 31,8700 26,5700 18,3000 50,1600 35,3300 34,6000 44,2050 21,3800 16,9200 1,7890 62,1500 16,5000

156.297,24 275.296,41 269.131,43 397.181,80 258.385,00 214.590,00 110.316,00 269.370,00 248.155,00 73.139,00 102.375,00 325.620,00 389.094,97 144.300,00 211.209,68 193.725,00 67.342,50 180.162,60 175.252,00 176.660,00 620.928,00 37.276,85 89.180,00 120.092,04 218.640,31 100.075,00 117.294,30 179.270,00 315.929,91 2.437,80 363.342,50 52.920,00 8.775,00 328.472,14 103.700,00 239.974,30 39.552,00 129.750,00 128.037,14 468.922,23 211.397,00 103.510,70 84.481,18 173.834,76 34.542,00 134.839,18 173.528,75 158.712,00 118.675,00 102.705,00 406.560,73 127.067,50 175.205,60 292.562,00 149.682,00 114.301,50 216.505,00 545.254,00 170.550,00 411.699,00 241.280,00 265.668,00 114.620,76 160.846,53 247.891,43 791.806,50 174.590,00 256.510,80 434.500,00 293.735,24 170.677,50 101.984,00 326.731,29 91.500,00 123.945,36 190.428,70 190.300,00 70.728,00 296.455,16 409.464,00 428.361,40 68.365,00 2.315,78

0,44% 0,77% 0,75% 1,11% 0,72% 0,60% 0,31% 0,75% 0,69% 0,20% 0,29% 0,91% 1,08% 0,40% 0,59% 0,54% 0,19% 0,50% 0,49% 0,49% 1,73% 0,10% 0,25% 0,33% 0,61% 0,28% 0,33% 0,50% 0,88% 0,01% 1,01% 0,15% 0,02% 0,91% 0,29% 0,67% 0,11% 0,36% 0,36% 1,31% 0,59% 0,29% 0,24% 0,48% 0,10% 0,38% 0,48% 0,44% 0,33% 0,29% 1,13% 0,35% 0,49% 0,81% 0,42% 0,32% 0,60% 1,52% 0,47% 1,15% 0,67% 0,74% 0,32% 0,45% 0,69% 2,21% 0,49% 0,71% 1,21% 0,82% 0,48% 0,28% 0,91% 0,25% 0,35% 0,53% 0,53% 0,20% 0,83% 1,14% 1,19% 0,19% 0,01%

0,42% 0,73% 0,72% 1,06% 0,69% 0,57% 0,29% 0,72% 0,66% 0,19% 0,27% 0,87% 1,04% 0,38% 0,56% 0,52% 0,18% 0,48% 0,47% 0,47% 1,65% 0,10% 0,24% 0,32% 0,58% 0,27% 0,31% 0,48% 0,84% 0,01% 0,97% 0,14% 0,02% 0,87% 0,28% 0,64% 0,11% 0,35% 0,34% 1,25% 0,56% 0,28% 0,22% 0,46% 0,09% 0,36% 0,46% 0,42% 0,32% 0,27% 1,08% 0,34% 0,47% 0,78% 0,40% 0,30% 0,58% 1,45% 0,45% 1,10% 0,64% 0,71% 0,31% 0,43% 0,66% 2,11% 0,46% 0,68% 1,16% 0,78% 0,45% 0,27% 0,87% 0,24% 0,33% 0,51% 0,51% 0,19% 0,79% 1,09% 1,14% 0,18% 0,01%


Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering ABLYNX STRIP VVPR ARSEUS STRIP VVPR ELIA STRIP VVPR GBL STRIP VVPR INTERBREW STRIP VVPR NYRSTAR STRIP VVPR Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

PBI HCA UTI EIND FOB MAT

BE BE BE BE BE BE

20.000 1.445 2.250 378 18.400 11.340

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

0,0040 0,0010 0,0860 0,0020 0,0010 0,0020

64,66% 64,66%

61,79% 61,79%

80,00 1,45 193,50 0,76 18,40 22,68 316,79 316,79 35.905.549,11

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 95,57%

118.446,72 118.446,72 EUR

780.079,08 780.079,08 624.425,56 261.284,95 -118.446,72 37.571.338,70

Land

2,08% 2,08% 1,66% 0,70% 100,00%

% port.

Belgium Frankrijk Germany Italy United Kingdom Netherlands United States Switzerland Luxemburg Austria Spain Norway Denmark Greece Portugal Bermuda Finland Sweden

BE FR DE IT GB NL US CH LU AT ES NO DK GR PT BM FI SE

Sectoren Public Debt Energy Telecommunication Services Food Beverage & Tobacco Pharmaceuticals & Biotechnology Private Debt Utilities Media Capital Goods Technology Hardware & Equipment Software & Services Materials Hotels Restaurants & Leisure Semiconductors & Semiconductor Equipment Retailing Health Care Equipment & Services Transportation Consumer Durables & Apparel Real Estate Household & Personal Products Food & Staples Retailing Commercial Services & Supplies Automobiles & Components Diversified Financials TOTAAL


23.215.124,31 23.215.124,31

22,43% 19,37% 15,36% 9,43% 7,24% 6,71% 5,84% 4,05% 2,71% 1,98% 1,47% 1,12% 0,68% 0,60% 0,49% 0,32% 0,19% 0,01% 100,00% % port.

PDT ENG TEL FOB PBI PRD UTI MDI CAG HDW SWS MAT HRL SEC RET HCA TRN CDA REA HHO FOO CSS AUT EIND

68

29,79% 10,29% 8,21% 7,87% 6,17% 5,55% 5,12% 4,19% 4,09% 2,91% 2,62% 1,71% 1,64% 1,62% 1,47% 1,06% 1,01% 0,93% 0,76% 0,73% 0,67% 0,62% 0,52% 0,45% 100,00%


3.4.2

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

22.146.026,33 21.064.191,39

11.088.617,54 13.440.783,15

33.234.643,87 34.504.974,54

Totaal 1

43.210.217,72

24.529.400,69

67.739.618,41


1.246.475,42 1.567.687,19

291.365,60 2.232.825,50

1.537.841,02 3.800.512,69

Totaal 2

2.814.162,61

2.524.191,10

5.338.353,71

41.218.402,30

37.541.364,40

39.358.082,73

98,00% 103,34%

58,62% 60,00%

158,55% 164,81%




Geen specifieke vermelding. 3.4.4


Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) TOTAAL



450

0

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 904.037 34.631 78.426 860.242 9.186

2.925

2.162

913.223



Einde periode 818.163

23

8.817

1.155

9.949 870.191

819.318



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 2.354.553,12 1.723.900,03 17.577,00 2.372.130,12 1.723.900,03

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.500.407,67 3.377.835,87 115.629,40 88.976,78 1.616.037,07 3.466.812,65

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.536.814,99 3.422.330,65 1.026,03 378.182,04 1.537.841,02 3.800.512,69



2009 van het van één aandeel compartiment 37.339.489,73 41,30 366.072,34 39,85 37.705.562,07


2010 van het van één aandeel compartiment 40.510.163,93 47,09 443.361,22 44,56 40.953.525,15

69

31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 37.522.323,89 45,86 49.014,81 42,44 37.571.338,70





70


3.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH Aandeel Cap (B) - BE0946551257 Aandeel Dis (A) - BE0946550242

Jaar

Waard e

13/11/2006 11/01/2007

-1,67% -2,07%


-2,61% -2,61%

10,83% 10,83%

-2,12% N/A

N/A N/A

Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) 25

22,59

20 15

14,02

10 5

4,86

0 -2,61

-5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -37,05

-40 -45 -50

2007

2008

2009

2010

2011

Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde van een kapitalisatie-aandeel (klasse B) of, indien deze laatste niet bestaat, een distributie-aandeel (klasse A) op jaarbasis, zonder kosten van inschrijvingen en van terugbetalingen. De rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomstige rendementen. 3.4.6

Kosten Kosten


Aandeel Aandeel Cap (B) - BE0946551257 Aandeel Dis (A) - BE0946550242

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 470.127,73 3.351,54

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,20% 1,20%



71


3.4.7


De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten. Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM



72


De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni Juli Augustus September Oktober November December •


Effecten

WACKER CHEMIE GAMELOFT BEKAERT

•

390.757,57 534.014,67 442.814,51 430.095,39 1.076.068,61 653.574,20 1.013.379,87 4.505.668,72 5.005.996,98 5.446.812,73 6.048.149,34 1.554.295,12

Valuta

Hoeveelheid

Koers

Waardering in de valuta van de portefeuille 68.302,85

EUR

1.099,00

62,15

EUR

500,00

4,84

2.420,00

EUR

1.699,00

24,78

42.109,72

Totaal

112.832,56

Valuta van de portefeuille EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR Totaal

Waardering in de valuta van de portefeuille 31.261,58 12.269,65 14.308,72 15.721,96 10.682,53 20.886,21 13.316,07 118.446,72


Benaming

BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

33.589,00 9.536,00 13.226,00 13.436,00 9.573,00 13.919,00 11.462,00




73

PETERCAM BONDS EUR

4.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR



Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 04/10/1996 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 26/10/2004 werden de kapitalisatie-en distributieaandelen in vier gesplitst. Op 30/12/2004 heeft het compartiment het compartiment Belginvest Bonds overgenomen, in het kader van de fusie door overname van de bevek Belginvest NV door PETERCAM B FUND NV. 4.1.2

Beursnotering



Het doel van het compartiment Petercam Bonds Eur is de aandeelhouder te laten genieten van de evolutie van obligaties en andere schuldeffecten of gelijkaardige effecten uitgedrukt in euro. Het compartiment Petercam Bonds Eur belegt voornamelijk in obligaties en andere effecten van schuldvordering of gelijkgestelde effecten in euro, op korte, middellange of lange termijn, die zowel zijn uitgegeven voor de interne markt van Europa als voor de buitenlandse beleggers, met een vaste of veranderlijke rentevoet, met een periodieke of gekapitaliseerde opbrengst. Kenmerken van obligaties en schuldinstrumenten: de obligaties en schuldinstrumenten van de portefeuille kunnen zowel door publieke overheden als door bedrijven of andere private emittenten worden uitgegeven zonder dat een minimum- of maximumpercentage per type effect kan worden opgelegd. Het compartiment behoudt de vrijheid de ‘duration’ van de portefeuille of de individuele effecten te kiezen. De effecten, waarin het compartiment belegd wordt, kunnen maar moeten niet een rating hebben. Geen vereist is opgelegd aan de uitgiften van effecten noch aan hun emittenten. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 4.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel


74

PETERCAM BONDS EUR

Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen

4.1.6

Index en benchmark



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 0,96% tegenover een stijging met 1,78% voor de JPM EMU Government Bond index. Wat de relatieve prestatie van het compartiment betreft, onderscheiden we twee perioden. Tot begin augustus presteerde het compartiment nog relatief goed tegenover de index. De negatieve impact van de overwogen positie in Griekenland werd in die periode gecompenseerd door de positieve impact van de goede keuzes vooral op het vlak van duration en positionering op de rentecurve. Begin augustus besliste de Europese Centrale Bank om in te grijpen via de aankoop van Ierse, Portugese, Italiaanse en Spaanse overheidsobligaties met looptijden tussen 2 en 10 jaar, wat de markten grondig dooreen schudde en een negatieve impact had op alle meer risicovolle posities in portefeuille. De beslissing om bijvoorbeeld enkel Italiaanse overheidsobligaties met een maximale looptijd van 10 jaar te kopen, leidde tot een zeer sterke underperformance van de langlopende Italiaanse obligaties in portefeuille. Daarnaast hebben ook de posities buiten de index in Slovenië en Slowakije gewogen op de relatieve prestatie van het compartiment evenals de posities in obligaties uitgeven door instellingen met expliciete staatsgarantie. Gezien de verdere stijging van de rente op overheidsobligaties heeft de beheerder in het eerste kwartaal de duration geleidelijk verlengd tot boven de duration van de JPM EMU Government Bond index. Wat de positionering op de rentecurve betreft, heeft hij de Barbell strategie (overwogen positie in kortlopende en langlopende obligaties) afgebouwd en is hij geëvolueerd naar een Bullet strategie met een overwogen positie in het midden van de curve (tussen 5 en 10 jaar). Eind vorig jaar had hij een kleine positie gekocht in inflatiegebonden obligaties van Frankrijk en Duitsland, die op dat moment erg aantrekkelijk gewaardeerd waren en in het eerste kwartaal significant beter presteerden dan de nominale overheidsobligaties. In de loop van het kwartaal heeft hij de positie in inflatiegebonden obligaties geleidelijk verkocht. Op het einde van het eerste kwartaal opteerde de beheerder voor een terugschroeving van het kredietrisico door de kiezen voor een neutrale positie in Italië en een onderweging van Spanje. Het gewicht van Duitsland werd fors opgetrokken. Hij behield daarentegen wel het kredietrisico via obligaties van instellingen met expliciete staatsgarantie zoals KfW in Duitsland en FADE in Spanje. Het gewicht van Griekenland bleef nagenoeg stabiel. Tot slot verhoogde hij het gewicht van Slovenië en kocht hij een eerste positie in Slowakije. In mei heeft de beheerder zijn positie in Portugal volledig verkocht. Voorts heeft hij in juni de positie van Ierland dat nog lichtjes overwogen was teruggebracht tot neutraal tegenover de index. In juni is hij gestart met de geleidelijke afbouw van zijn overwogen positie in het midden van de rentecurve. Dit heeft hij hoofdzakelijk gedaan via de verkoop van Franse en Duitse obligaties met looptijden rond 10 jaar. In de plaats kocht hij obligaties met langere looptijden. Voor het korte gedeelte gaf hij de voorkeur aan inflatiegebonden obligaties uitgegeven door Duitsland en Italië. In juli heeft de beheerder het gewicht van Ierland lichtjes verhoogd tot neutraal vergeleken met de index. Na hun sterke rally heeft hij het gewicht van Ierse obligaties geleidelijk verminderd tot onderwogen in november. Begin oktober verminderde hij het gewicht van België gezien de moeilijke onderhandelingen over de vorming van een nieuwe regering en de begroting. Verder verlaagde hij enigszins de posities in Slowakije en Slovenië. Voor de rest bleef de portefeuille overwogen in Duitsland en lichtjes overwogen in Italië. De


75

PETERCAM BONDS EUR

beheerder behield zijn blootstelling aan Griekenland, omdat hij geloofde dat het obligatieswapprogramma zou uitgevoerd worden en dat de voorwaarden ervan aantrekkelijk zouden zijn vergeleken met hun koersniveau. In de laatste maanden van het jaar heeft de beheerder de duration verkort tot lichtjes onder het niveau van de index. Dit heeft hij o.a. gedaan via de verkoop van langlopende Duitse overheidsobligaties ten voordele van obligaties in korte gedeelte en in het midden van de rentecurve. Verder verkocht hij in Italië de uiteinden van de curve ten voordele van een overwogen positie in het midden van de curve. 4.1.8

Toekomstig beleid

De beheerder is niet van plan om de portefeuille drastisch te wijzigen en behoudt het vertrouwen in de huidige meer risicovolle posities, meer bepaald de overwogen positie in obligaties uitgegeven door instellingen met expliciete staatsgarantie, de overwogen positie in Italië ten nadele van Spanje, de lichtjes overwogen positie in Griekenland en de posities in Slovenië en Slowakije die fundamenteel gezien aantrekkelijk blijven. 4.1.9

Risicoklasse



76

PETERCAM BONDS EUR

4.2 BALANS

I. II.



77

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

582.017.114,34 536.249.420,34 536.249.420,34

1.250.419.674,60 1.234.293.679,60 1.234.293.679,60

45.767.694,00

16.125.995,00

PETERCAM BONDS EUR

31/12/2010

EUR

EUR

<1.085.808,40> 360.560,49 360.560,49

<578.087,56> 2.791.991,78 2.791.991,78

<1.446.368,89> <526.785,36>

<3.370.079,34> <21.037,41>

<919.583,53>

<3.349.041,93>

1.603.407,66 1.603.407,66

5.142.319,02 5.142.319,02

11.905.970,89

23.336.408,91

12.635.109,95 <729.139,06>

24.871.056,79 <1.534.647,88>

594.440.684,49 516.743.960,95 <78.808.246,72> 159.971.040,84 <3.466.070,58>

1.278.320.314,97 1.108.159.877,33 <17.799.851,44> 179.707.373,63 8.252.915,45

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


78

PETERCAM BONDS EUR



79

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

PETERCAM BONDS EUR




80

31/12/2010

EUR

EUR

<41.465.246,71> <40.113.204,95> <40.113.204,95>

<34.973.141,13> <33.950.390,76> <33.950.390,76>

<1.143.091,76>

2.239.849,63

<208.950,00> <208.950,00>

<3.262.600,00> <3.262.600,00>

<208.950,00>

<3.262.600,00>

PETERCAM BONDS EUR

iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


81

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

41.565.936,58

48.503.103,01

41.586.323,08 41.521.202,80 65.120,28

48.516.108,57 48.465.628,34 50.480,23

<20.386,50>

<13.005,56>

<3.566.760,45> <19.662,65>

<5.277.046,43> <34.870,52>

<155.982,38> <3.054.909,63> <2.850.219,97> <1.754.020,94> <389.822,01> <65.886,48> <628.252,21> <10.269,21> <1.969,12> <204.689,66>

<207.937,23> <4.000.246,20> <3.786.410,73> <2.385.132,33> <486.436,08> <94.685,60> <799.776,05> <19.042,84> <1.337,83> <213.835,47>

<49.584,81> <87.653,00> <2.599,10> <66.920,52>

<12.223,55> <26.375,18> <2.019,74> <47.117,44>

<25.792,73> <101.365,83> 59.628,86 <4.978,71> 18.469,05 2.633,17 <179,27> <103.655,63> <3.466.070,58> 37.999.176,13 <3.466.070,58>

<735.373,41> <526.027,55> 2.907,47 <17.743,98> <194.220,68> 14,70 <303,37> <210.883,16> 8.252.915,45 43.226.056,58 8.252.915,45

<3.466.070,58>

8.252.915,45

PETERCAM BONDS EUR


82

PETERCAM BONDS EUR


II. III. IV.



83

31/12/2010

EUR

EUR

77.696.723,54 159.971.040,84 <3.466.070,58> <78.808.246,72>

170.160.437,64 179.707.373,63 8.252.915,45 <17.799.851,44>

74.264.647,14 <3.432.076,40>

159.971.040,84 <10.189.396,80>

PETERCAM BONDS EUR



Obligaties Toegelaten officiële notering ALTIS FRN 20/12/16 AUSTRIA 3,400% 20/10/14 BGB 3,250% 28/09/16 BGB 3,50% 28/06/17 BGB 4,500% 28/03/26 BTPS ITALY 4,250% 01/09/19 CADES 4,000% 25/10/14 CADES 4,125% 25/04/23 DBR 3,750% 04/01/17 FADE 5,000% 17/06/15 FADE 5,900% 17/03/21 FINLAND 3,500% 15/04/21 FRANCE 4,250% 25/11/23 FRANCE O.A.T. 4,000% 25/04/18 FRANCE OAT 5,500% 25/04/29 FRANCE TR. 6,000% 25/10/25 FRTR i 1,600% 25/07/15 GERMANY 2,250% 04/09/20 GERMANY 3,750% 04/01/19 GERMANY 4,000% 11/10/13 GERMANY 4,250% 04/07/18 GERMANY 4,750% 04/07/34 GERMANY 5,625% 04/01/28 GERMANY 6,500% 04/07/27 GERMANY i 2,250% 15/4/13 GRECE 6,500% 22/10/19 GREECE 3,600% 20/07/16 GREECE 3,700% 20/07/15 GREECE 4,500% 20/09/37 GREECE 4,600% 20/05/13 GREECE 5,300% 20/03/26 GREECE 5,500% 20/08/14 GREECE 5,900% 20/04/17 GREECE i 2,900% 25/07/25 HELLENIC REPUBLIC FRN 20/02/13 INSTIT CREDITO OFCL 3,25% 10/02/2015 ITALY 4,500% 01/03/26 ITALY 2,000% 01/06/13 ITALY 2,250% 01/11/13 ITALY 3,750% 01/08/16 ITALY 4,000% 01/02/37 ITALY 4,250% 01/08/13 ITALY 4,500% 01/03/19 ITALY 4,500% 01/08/18 ITALY 4,750% 01/09/21 ITALY 5,000% 01/03/25 ITALY 5,000% 01/09/40 ITALY 5,250% 01/11/29 ITALY 9,000% 01/11/23 ITALY BTPS i 2,100% 15/9/16 ITALY i 2,100% 09/15/2021 ITALY i 2,100% 15/09/17 KFW 3,125% 04/07/16 KFW 3,125% 08/04/16 KFW 3,125% 25/02/14 KFW 3,375% 18/01/21 KFW 4,375% 04/07/18 KRED.WIEDERAUF 3,625% 20/01/20 KRED.WIEDERAUF 4,375% 11/10/2013 KREDITANSTALT FÜR WIEDERAUFBAU 1,875% 16/11/15 NETHERLANDS 3,250% 15/07/21 NETHERLANDS 4,000% 15/07/19 O.A.T. FRANCE 4,750% 25/04/35 OEBB INFRASTRUKT 3,625% 13/07/21 REGION WALLONE FRN 19/05/14 SLMA FRN 15/12/27 SLOVAK REP 4,350% 14/10/25 SLOVAKIA 3,500% 24/02/16 SLOVAKIA 4,000% 27/04/20 SLOVENIA 4,125% 26/01/20 SLOVENIA 4,375% 18/01/21 SPAIN 4,800% 31/01/24


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

PRD PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT

PT AT BE BE BE IT FR FR DE ES ES FI FR FR FR FR FR DE DE DE DE DE DE DE DE GR GR GR GR GR GR GR GR GR GR ES IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT DE DE DE DE DE DE DE DE

10.000.000 9.000.000 3.000.000 5.000.000 5.000.000 6.000.000 9.400.000 3.000.000 5.000.000 10.300.000 10.000.000 7.000.000 14.000.000 5.000.000 20.500.000 20.000.000 9.500.000 19.000.000 5.000.000 17.000.000 5.000.000 5.000.000 9.500.000 2.000.000 15.000.000 14.000.000 13.000.000 15.000.000 2.000.000 2.000.000 7.500.000 5.000.000 11.000.000 11.500.000 2.000.000 4.000.000 5.000.000 1.200.000 5.000.000 13.000.000 10.000.000 2.000.000 2.000.000 5.000.000 15.000.000 9.000.000 9.480.000 17.000.000 9.000.000 5.000.000 5.000.000 1.000.000 16.000.000 10.000.000 20.000.000 4.000.000 10.000.000 10.000.000 2.000.000 5.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

76,0000 106,3087 100,8699 100,5722 104,5171 87,0309 105,8930 106,0370 114,2391 102,0600 100,3990 109,9021 110,1041 109,2218 125,2602 128,7641 104,7740 104,8760 115,9931 106,8749 118,9219 139,1952 142,8490 153,8086 104,1110 23,2467 22,0369 23,3804 20,0270 27,3862 21,5537 24,6528 21,9239 20,7370 38,5050 97,1350 78,9803 96,9641 95,5564 91,5537 70,2165 99,4180 89,2294 90,4421 87,1877 83,4705 78,8313 83,0409 110,6533 86,9020 74,6910 83,9300 107,0630 107,1080 104,6400 107,8580 113,8500 109,5600 106,2480 101,8050

5.154.168,00 9.567.786,42 3.026.095,92 5.028.608,80 5.225.855,20 5.221.852,08 9.953.942,00 3.181.110,00 5.711.954,80 10.512.180,00 10.039.900,00 7.693.143,71 15.414.568,26 5.461.091,75 25.678.337,72 25.752.821,00 11.512.750,48 19.926.441,33 5.799.655,10 18.168.735,04 5.946.094,55 6.959.759,70 13.570.657,56 3.076.171,42 17.274.982,06 3.254.533,24 2.864.798,56 3.507.053,10 400.539,40 547.724,04 1.616.524,13 1.232.642,00 2.411.625,04 2.852.071,59 770.100,00 3.885.400,00 3.949.015,85 1.163.569,73 4.777.818,90 11.901.984,51 7.021.646,20 1.988.359,56 1.784.587,80 4.522.106,60 13.078.157,40 7.512.344,28 7.473.209,52 14.116.949,60 9.958.796,55 4.500.915,28 3.913.808,40 943.574,63 17.130.080,00 10.710.800,00 20.928.000,00 4.314.320,00 11.385.000,00 10.956.000,00 2.124.960,00 5.090.250,00

0,89% 1,64% 0,52% 0,86% 0,90% 0,90% 1,71% 0,55% 0,98% 1,81% 1,73% 1,32% 2,65% 0,94% 4,41% 4,42% 1,98% 3,42% 1,00% 3,12% 1,02% 1,20% 2,33% 0,53% 2,97% 0,56% 0,49% 0,60% 0,07% 0,09% 0,28% 0,21% 0,41% 0,49% 0,13% 0,67% 0,68% 0,20% 0,82% 2,04% 1,21% 0,34% 0,31% 0,78% 2,25% 1,29% 1,28% 2,43% 1,71% 0,77% 0,67% 0,16% 2,94% 1,84% 3,60% 0,74% 1,96% 1,88% 0,37% 0,87%

0,87% 1,61% 0,51% 0,85% 0,88% 0,88% 1,67% 0,54% 0,96% 1,77% 1,69% 1,29% 2,59% 0,92% 4,32% 4,33% 1,94% 3,35% 0,98% 3,06% 1,00% 1,17% 2,28% 0,52% 2,91% 0,55% 0,48% 0,59% 0,07% 0,09% 0,27% 0,21% 0,41% 0,48% 0,13% 0,65% 0,66% 0,20% 0,80% 2,00% 1,18% 0,33% 0,30% 0,76% 2,20% 1,26% 1,26% 2,37% 1,68% 0,76% 0,66% 0,16% 2,88% 1,80% 3,52% 0,73% 1,92% 1,84% 0,36% 0,86%

PDT PDT PDT PDT PDT PRD PDT PDT PDT PDT PDT PDT

NL NL FR AT BE US SK SK SK SI SI ES

10.000.000 7.400.000 4.000.000 8.000.000 5.000.000 3.000.000 3.150.000 10.000.000 3.000.000 1.400.000 5.200.000 5.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

109,1379 114,3611 118,8036 103,4050 91,7700 82,2500 84,9100 97,6050 90,7500 86,0200 85,2700 93,1664

10.913.793,10 8.462.723,99 4.752.145,12 8.272.400,00 4.588.500,00 2.467.500,00 2.674.665,00 9.760.500,00 2.722.500,00 1.204.280,00 4.434.040,00 4.658.319,50

1,88% 1,45% 0,82% 1,42% 0,79% 0,42% 0,46% 1,68% 0,47% 0,21% 0,76% 0,80%

1,84% 1,42% 0,80% 1,39% 0,77% 0,42% 0,45% 1,64% 0,46% 0,20% 0,75% 0,78%

84

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

PETERCAM BONDS EUR

SPAIN 4,850% 31/10/20 SPAIN 5,500% 30/04/21 SPANISH 4,200% 31/01/37 Toegelaten officiële notering Obligaties Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering BUNDESOBLIGATION 4,000% 13/04/12 INSTIT CREDITO OFICIAL FRN 24/07/12 ITALY 6,125% 29/05/12 VLAAMSE GEMEENSCHAP 2,625% 20/01/13 VLAAMSE GEMEENSCHAP 2,750% 30/03/12 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Totaal effectenportefeuille Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

PDT PDT PDT

ES ES ES

1.000.000 3.000.000 10.000.000

EUR EUR EUR

99,5521 102,8156 78,1013

995.521,01 3.084.469,41 7.810.134,40 536.249.420,34 536.249.420,34

0,17% 0,53% 1,34% 92,14% 92,14%

0,17% 0,52% 1,31% 90,21% 90,21%

PDT PDT PDT PDT PDT

DE ES IT BE BE

9.000.000 11.000.000 11.700.000 5.000.000 9.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR

101,1280 98,7750 100,7220 99,9060 100,2350

9.101.520,00 10.865.250,00 11.784.474,00 4.995.300,00 9.021.150,00 45.767.694,00 45.767.694,00 582.017.114,34

1,56% 1,87% 2,02% 0,86% 1,55% 7,86% 7,86% 100,00%

1,53% 1,83% 1,98% 0,84% 1,52% 7,70% 7,70% 97,91%

EUR

1.603.407,66 1.603.407,66 -1.085.808,40 11.905.970,89 0,00 594.440.684,49

Land

100,00%

% port.

Germany Italy Frankrijk Spain Belgium Greece Netherlands Austria Slovakia Finland Slovenia Portugal United States

DE IT FR ES BE GR NL AT SK FI SI PT US

Sectoren

32,33% 19,86% 17,47% 8,91% 5,48% 3,34% 3,33% 3,07% 2,60% 1,32% 0,97% 0,89% 0,42% 100,00% % port.

Public Debt Private Debt TOTAAL

4.4.2

0,27% 0,27% -0,18% 2,00%

PDT PRD

98,69% 1,31% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

529.482.879,72 705.169.184,36

311.219.268,41 751.462.316,01

840.702.148,13 1.456.631.500,37

1.234.652.064,08

1.062.681.584,42

2.297.333.648,50


199.244.219,32 358.672.560,21

129.931.228,92 640.799.173,93

329.175.448,24 999.471.734,14

Totaal 2

557.916.779,53

770.730.402,85

1.328.647.182,38

1.192.400.429,64

826.592.924,47

1.007.327.857,86

56,75% 57,82%

35,32% 36,69%

96,16% 98,55%

Totaal 1


De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa.


85

PETERCAM BONDS EUR

Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 4.4.3




Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) TOTAAL

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 13.051.013 6.066.475 6.804.985 12.312.503

Inschrijvingen 7.403.350

2009 Terugbetalingen 17.109.253

Inschrijvingen 3.380.310

31/12/2011 Terugbetalingen 9.521.459

Einde periode 6.171.354

1.816.297

3.754.175

4.368.931

947.587

1.792.470

3.524.048

979.887

2.397.516

2.106.419

344.762

12.992

331.770

122.260

44.258

409.772

21.854

248.526

183.100

3.138.550

1.948.974

6.108.674

2.420.170

2.412.118

6.116.726

1.346.637

5.593.006

1.870.357

212.180

4.200

207.980

13.700

194.280

31.909

197.500

28.689

5.398

0

5.398

8.797

2.458

2.634

8.621

3.399

24.073.766

22.566.126

10.368.540



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 440.671.059,11 1.006.603.232,59 106.572.981,86 220.592.033,55 20.112.894,75 776.036,07 144.421.323,40 89.004.434,59 9.819.045,60 200.928,00 254.307,45 721.851.612,17 1.317.176.664,80

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 376.573.084,71 420.351.621,04 59.324.847,24 110.764.514,50 7.575.961,88 2.725.814,46 111.900.209,60 111.027.340,25 661.405,00 164.004,63 555.538.108,06 645.530.695,25

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 206.783.877,44 583.124.771,70 60.029.244,05 146.336.648,39 1.326.493,53 15.074.142,65 59.465.928,72 245.923.412,99 1.457.933,50 8.893.430,00 111.971,00 119.328,41 329.175.448,24 999.471.734,14



2009 van het van één aandeel compartiment 790.629.863,04 60,58 265.296.585,78 60,72 20.034.935,29 60,39 283.750.907,18 46,45 10.023.511,34 48,19 259.243,08 48,03 1.369.995.045,71


2010 van het van één aandeel compartiment 751.386.535,97 61,03 215.943.388,96 61,28 24.901.397,37 60,77 276.534.831,27 45,21 9.141.233,53 47,05 412.927,87 46,94 1.278.320.314,97

86

31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 372.990.414,71 60,44 128.008.743,26 60,77 10.995.107,28 60,05 80.778.676,90 43,19 1.281.701,28 44,68 386.041,06 44,78 594.440.684,49

PETERCAM BONDS EUR

Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel in volgende kranten en/of op volgende Websites voor de volgende landen gepubliceerd: België - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Zwitserland - dagelijks www.fundinfo.com Spanje - dagelijks www.petercambfund.be Frankrijk - dagelijks www.boursorama.com Luxemburg - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Nederland - dagelijks De Telegraaf



87

PETERCAM BONDS EUR

4.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM BONDS EUR Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

Jaar

Cap (B) - BE0943877671 Dis (A) - BE0943876665 Cap (F) - BE0948508420 Dis (E) - BE0948509436 Cap (L) - BE0948651881 Dis (K) - BE0948652897


Waard e

04/10/1996 04/10/1996 08/12/2008 05/02/2009 16/03/2009 12/03/2009

4,47% 4,47% 1,84% 2,02% 1,58% 1,42%

-0,96% -0,92% -0,83% -0,79% -1,18% -1,20%

1,43% 1,43% 1,59% N/A N/A N/A

2,91% 2,90% N/A N/A N/A N/A

4,02% 4,02% N/A N/A N/A N/A

Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) 11 10

9,82

9 8,47

8

7,70

7 6 5

4,70

4

4,61

3,82

3 1,97

2 1

0,74

0

-0,02

-1

-0,96

-2 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde van een kapitalisatie-aandeel (klasse B) of, indien deze laatste niet bestaat, een distributie-aandeel (klasse A) op jaarbasis, zonder kosten van inschrijvingen en van terugbetalingen. De rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomstige rendementen.


88

PETERCAM BONDS EUR

4.4.6

Kosten Kosten

PETERCAM BONDS EUR

Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

Cap (B) - BE0943877671 Dis (A) - BE0943876665 Cap (F) - BE0948508420 Dis (E) - BE0948509436 Cap (L) - BE0948651881 Dis (K) - BE0948652897

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 2.243.220,14 749.105,90 460.998,50 11.322,95 80.037,93 2.412,38

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 0,38% 0,36% 0,24% 0,22% 0,59% 0,61%


4.4.7


De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten. Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen:


89

PETERCAM BONDS EUR

PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM


De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 0,00 Februari 0,00 Maart 0,00 April 0,00 Mei 0,00 Juni 81.754.590,58 Juli 140.331.442,77 Augustus 197.827.151,14 September 162.104.117,01 Oktober 209.226.649,38 November 221.361.414,39 December 56.292.026,87 •


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers


Totaal •


Benaming

Valuta

Nominal




Als vergoeding heeft de agent het compartiment gedurende de verslagperiode EUR 118.545,00 uitbetaald. 15 % van dit bedrag heeft het compartiment ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen aan Petercam Management Services NV doorgestort.


90


5.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE




Beursnotering



Het doel van het compartiment Petercam Bonds EUR Investment Grade is de aandeelhouder te laten genieten van de evolutie van obligaties en andere schuldeffecten of gelijkaardige effecten uitgedrukt in euro. Het compartiment Petercam Bonds EUR Investment Grade belegt voornamelijk in obligaties en andere schuldeffecten of gelijkgestelde effecten in euro, op korte, middellange of lange termijn, die zowel zijn uitgegeven voor de interne markt van Europa als voor de buitenlandse beleggers, met een vaste of veranderlijke rentevoet, met een periodieke of gekapitaliseerde opbrengst. Kenmerken van obligaties en schuldeffecten: de obligaties en schuldeffecten van de portefeuille kunnen zowel door publieke overheden als door bedrijven of andere private emittenten worden uitgegeven zonder dat een minimum- of maximumpercentage per type effect kan worden opgelegd. Het compartiment behoudt de vrijheid de ‘duration’ van de portefeuille of de individuele effecten te kiezen. De emittent van de effecten, waarin belegd wordt moet een rating bij een van de volgende ratingagentschappen hebben en deze moet minstens gelijk zijn aan: - Standards & Poors: BBB- Moody’s: Baa3 - Fitch: BBB- Wanneer een emittent een rating heeft bij slechts een van de drie voornoemde ratingagentschappen, moet hij aan deze minimumrating voldoen. - Wanneer een emittent een rating heeft bij twee van de drie voornoemde ratingagentschappen, moet hij bij minstens één agentschap aan de minimumrating voldoen. - Wanneer een emittent een rating heeft bij alle drie voornoemde ratingagentschappen, moet hij bij minstens twee agentschappen aan de minimumrating voldoen. Wanneer een emittent aan de hierboven ratingvereisten of combinatie niet meer voldoet, worden zijn effecten, die zich in de portefeuille van het compartiment bevinden, binnen drie maanden die volgen op het einde van de maand, waarin dit gebeuren zich voordoet, verkocht. Deze verplichting geldt niet in geval van wettelijke en reglementaire beperkingen op de handel in deze instrumenten. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging, Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 5.1.4


Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap


91


5.1.5

Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel 5.1.6

Index en benchmark



92


5.1.7


De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in 2011 met 3,75% in lijn met de benchmark. Tot 30/06/2011 werd de iBoxx Sovereign Investment Grade EUR index als index gebruikt, vanaf 1 juli 2011 de JPM EMU Investment Grade index. Reden voor de verandering van index was de strengere methodologie van de index van JP Morgan m.b.t. de ratings. JP Morgan neemt een land enkel op, als de drie ratingbureaus (Standard & Poor’s, Moody’s en Fitch) het bestempelen als investment grade, terwijl iBoxx kijkt naar de gemiddelde rating van de drie ratingbureaus. Het compartiment presteerde in de eerste jaarhelft beter dan de index dankzij zijn goede politiek inzake duration en positionering op de rentecurven, de overwogen positie in Duitsland en de afwezigheid van Portugal. In de tweede jaarhelft presteerde het compartiment minder goed om het jaar te eindigen in lijn met de index. Dit was vooral te wijten aan de negatieve impact van posities die niet behoren tot de index, zoals Slovenië, Slowakije en obligaties uitgegeven door instellingen met staatsgarantie, bijvoorbeeld het Duitse KfW, die leden onder de forse toename van de risicoaversie op de obligatiemarkten. Gezien de verdere stijging van de rente op overheidsobligaties heeft de beheerder in het eerste kwartaal de duration geleidelijk verlengd tot boven de duration van de iBoxx Sovereign Investment Grade EUR index, voornamelijk via de aankoop van Nederlandse obligaties en Duitse obligaties. Voorts trok hij het gewicht van Spanje op van onderwogen tot bijna neutraal tegenover de index. Tevens tekende hij in op een nieuwe uitgifte van Slowakije. Op het einde van het kwartaal besliste hij om het kredietrisico terug te schroeven en verhoogde hij verder het gewicht van Duitsland. In het tweede kwartaal heeft de beheerder het landenrisico verder afgebouwd door het gewicht van Ierland en Spanje te verminderen. Beide landen waren lichtjes overwogen in het begin van het kwartaal. Ierland evolueerde naar neutraal tegenover de index en Spanje werd onderwogen in de portefeuille. In juni genoot het compartiment van aanzienlijke inschrijvingen waardoor zijn omvang meer dan verdubbelde. De beheerder maakte hiervan gebruik om zijn positionering op de rentecurve aan te passen, meer bepaald om de overwogen positie in het midden van de rentecurve te verminderen. Dit heeft hij hoofdzakelijk gedaan via de verkoop van Franse en Duitse obligaties met looptijden rond 10 jaar. In de plaats kocht hij obligaties met langer looptijden. Voor het korte gedeelte gaf hij de voorkeur aan inflatiegebonden obligaties uitgegeven door Duitsland en Italië. Portugal en Ierland verdwenen in het derde kwartaal uit de JPM EMU Investment Grade index en de beheerder heeft zijn resterende posities in beide landen dan ook verkocht. Daarnaast verhoogde hij het gewicht van België en Italië. Gezien de massale vlucht naar kwaliteit en de historisch lage rente op Duitse overheidsobligaties heeft de beheerder in augustus de duration van de portefeuille verminderd. Dit heeft hij vooral gedaan via de positionering op de rentecurve, namelijk door de overwogen positie in het midden van de rentecurve te verminderen en te vervangen door kortlopende en langlopende obligaties. Begin oktober verminderde hij het gewicht van België gezien de moeilijke onderhandelingen over de vorming van een nieuwe regering en de begroting. Verder verlaagde hij enigszins de posities in Slowakije en Slovenië. Wat de positionering op de rentecurve betreft, heeft de beheerder de overwogen posities in kortlopende en langlopende obligaties opnieuw afgebouwd ten voordele van een overwogen positie in het midden van de curve. De duration was op het einde van het jaar in lijn met de benchmark. 5.1.8

Toekomstig beleid

De beheerder is niet van plan om de portefeuille drastisch te wijzigen en behoudt het vertrouwen in de huidige meer risicovolle posities, meer bepaald de overwogen positie in obligaties uitgegeven door instellingen met expliciete staatsgarantie, de overwogen positie in Italië ten nadele van Spanje, de posities in Slovenië en Slowakije die fundamenteel gezien aantrekkelijk blijven.


93


5.1.9

Risicoklasse

Klasse: 1 (geschat) De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico).


94


5.2 BALANS

I. II.



95

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

64.277.504,26 59.054.926,76 59.054.926,76

16.430.041,04 16.430.041,04 16.430.041,04

5.222.577,50


31/12/2010

EUR

EUR

<15.709,19> 196,29 196,29

<703.093,55> 725,67 725,67

<15.905,48> <15.810,14>

<703.819,22> <703.819,22>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<95,34>

96

1.842.688,12 1.842.688,12

985.786,49 985.786,49

1.134.646,73

268.209,43

1.216.489,00 <81.842,27>

285.288,51 <17.079,08>

67.239.129,92 65.448.100,00 <199.285,54> <199.756,59> 2.190.072,05

16.980.943,41 17.180.700,00 <4.465,18> <195.291,41>




97

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR





98

31/12/2010

EUR

EUR

771.303,68 826.929,36 826.929,36

<368.991,57> <369.358,75> <369.358,75>

<55.625,68>

367,18


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


99

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

1.639.391,92

222.766,39

1.640.305,13 1.637.918,68 2.386,45

223.071,59 222.903,27 168,32

<913,21>

<305,20>

<220.623,55> <1.344,89>

<49.066,23> <364,15>

<6.954,24> <125.241,56> <100.068,91> <28.118,48> <63.607,50> <5.041,63> <3.301,30> <25.172,65>

<1.153,52> <22.448,19> <18.849,75> <10.588,71> <5.482,65> <2.778,39>

<2.720,89> <2.957,47> <28,31> <13.139,77>

<1,93> <7.209,06> <1.377,29> <5.302,69>

<20.342,93> <14.198,43> <4.710,75> <1.204,07> <229,68> <47.893,49> 2.190.072,05 1.418.768,37 2.190.072,05

<8.065,51> <5.465,48> <788,50> <1.811,53> <3.143,89> <195.291,41> 173.700,16 <195.291,41>

2.190.072,05

<195.291,41>

<3.598,44>



II. III. IV.



100

31/12/2010

EUR

EUR

1.791.029,92 <199.756,59> 2.190.072,05 <199.285,54>

<199.756,59>

1.755.291,52 <35.738,40>

<199.756,59>

<195.291,41> <4.465,18>




Obligaties Toegelaten officiële notering AUSTRIA 3,400% 20/10/14 AUSTRIA 3.650% 20/04/22 AUSTRIA 4,000% 15/09/16 BGB 3,750% 28/09/15 BGB 5,500% 28/03/28 BGB 5,500% 28/09/17 BTPS ITALY 4,750% 15/09/16 CADES 4,000% 25/10/14 CADES 4,125% 25/04/17 DBR 3,750% 04/01/17 FADE 5,000% 17/06/15 FINLAND 3,500% 15/04/21 FRANCE 4,250% 25/10/18 FRANCE O.A.T. 3.500% 25/04/26 FRANCE OAT 5,750% 25/10/32 FRANCE TR. 6,000% 25/10/25 FRTR 4,000% 25/04/55 FRTR i 1,600% 25/07/15 GERMANY 2,250% 04/09/21 GERMANY 4,000% 04/01/37 GERMANY 4,000% 11/10/13 GERMANY 4,250% 04/01/14 GERMANY 4,250% 04/07/14 GERMANY 5,625% 04/01/28 GERMANY 6,500% 04/07/27 GERMANY i 2,250% 15/4/13 INSTIT CREDITO OFCL 3,250% 10/02/2015 INSTITUT CREDITO 4,500% 08/07/14 INSTITUTO CREDITO OFICIAL 6,000% 08/03/21 ITALY 2,250% 01/11/13 ITALY 3,750% 01/03/21 ITALY 4,000% 01/02/17 ITALY 4,500% 01/02/20 ITALY 4,500% 01/08/18 ITALY 4,750% 01/02/13 ITALY 4,750% 01/09/21 ITALY 5,000% 01/03/25 ITALY 5,000% 01/09/40 ITALY 5,250% 01/11/29 ITALY 9,000% 01/11/23 ITALY BTPS i 2,100% 15/9/16 KFW 3,125% 04/07/16 KFW 4,375% 04/07/18 KRED.WIEDERAUF 3,625% 20/01/20 KRED.WIEDERAUF FRN 12/08/15 NETHERLANDS 4,000% 15/07/19 NETHERLDANDS 3,500% 15/07/20 SFEF 3,125% 30/06/14 SLOVAKIA 3,500% 24/02/16 SLOVAKIA 4,000% 27/04/20 SLOVENIA 4,125% 26/01/20 SPAIN 4,000% 30/04/20 SPAIN 5,500% 30/04/21 SPANISH 4,200% 31/01/37 Toegelaten officiële notering Obligaties Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering GERMANY 4,500% 04/01/13 GERMANY 5,000% 04/07/12 INSTIT CREDITO OFICIAL FRN 24/07/12 VLAAMSE GEMEENSCHAP 2,750% 30/03/12 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN GEEN LENING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT

AT AT AT BE BE BE IT FR FR DE ES FI FR FR FR FR FR FR DE DE DE DE DE DE DE DE ES ES ES IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT IT DE DE DE DE NL NL FR SK SK SI ES ES ES

1.100.000 1.000.000 500.000 900.000 1.250.000 300.000 2.000.000 600.000 400.000 250.000 1.200.000 500.000 4.000.000 1.000.000 1.000.000 1.700.000 1.000.000 500.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 500.000 2.000.000 500.000 2.500.000 500.000 500.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 750.000 1.000.000 200.000 1.000.000 1.500.000 1.000.000 2.000.000 1.400.000 1.500.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 500.000 1.500.000 1.000.000 2.100.000 1.000.000 300.000 250.000 800.000 600.000 250.000 100.000 1.500.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

106,3087 105,8316 109,5916 103,3480 115,4862 110,4752 94,9485 105,8930 107,3180 114,2391 102,0600 109,9021 110,5379 100,8780 131,7343 128,7641 107,2288 104,7740 104,1162 128,8498 106,8749 108,2298 110,0331 142,8490 153,8086 104,1110 97,1350 101,0320 101,7230 95,5564 82,6338 91,3264 87,8606 90,4421 100,4595 87,1877 83,4705 78,8313 83,0409 110,6533 86,9020 107,0630 113,8500 109,5600 100,0100 114,3611 111,1785 103,1350 97,6050 90,7500 86,0200 94,7924 102,8156 78,1013

1.169.396,12 1.058.315,60 547.958,08 930.131,63 1.443.576,96 331.425,54 1.898.970,28 635.358,00 429.272,00 285.597,74 1.224.720,00 549.510,27 4.421.517,52 1.008.780,21 1.317.343,01 2.188.989,79 1.072.288,32 605.934,24 1.041.162,12 1.288.497,54 1.068.749,12 541.148,97 2.200.662,30 714.245,14 3.845.214,28 575.832,74 485.675,00 1.010.320,00 1.017.230,00 955.563,78 619.753,29 913.263,80 175.721,18 904.421,32 1.506.892,84 871.877,16 1.669.409,84 1.103.638,54 1.245.613,20 1.106.532,95 900.183,06 2.141.260,00 569.250,00 1.643.400,00 1.000.100,00 2.401.583,83 1.111.785,05 309.405,00 244.012,50 726.000,00 516.120,00 236.981,09 102.815,65 1.171.520,16 59.054.926,76 59.054.926,76

1,82% 1,65% 0,85% 1,45% 2,25% 0,52% 2,95% 0,99% 0,67% 0,44% 1,91% 0,85% 6,88% 1,57% 2,05% 3,41% 1,67% 0,94% 1,62% 2,00% 1,66% 0,84% 3,42% 1,11% 5,98% 0,90% 0,76% 1,57% 1,58% 1,49% 0,96% 1,42% 0,27% 1,41% 2,34% 1,36% 2,60% 1,72% 1,94% 1,72% 1,40% 3,33% 0,89% 2,56% 1,56% 3,74% 1,73% 0,48% 0,38% 1,13% 0,80% 0,37% 0,16% 1,82% 91,87% 91,87%

1,74% 1,57% 0,81% 1,38% 2,15% 0,49% 2,82% 0,94% 0,64% 0,42% 1,82% 0,82% 6,58% 1,50% 1,96% 3,26% 1,59% 0,90% 1,55% 1,92% 1,59% 0,80% 3,27% 1,06% 5,72% 0,86% 0,72% 1,50% 1,51% 1,42% 0,92% 1,36% 0,26% 1,35% 2,24% 1,30% 2,48% 1,64% 1,85% 1,65% 1,34% 3,18% 0,85% 2,44% 1,49% 3,57% 1,65% 0,46% 0,36% 1,08% 0,77% 0,35% 0,15% 1,74% 87,83% 87,83%

PDT PDT PDT PDT

DE DE ES BE

150.000 3.000.000 1.000.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR

104,5250 102,5230 98,7750 100,2350

156.787,50 3.075.690,00 987.750,00 1.002.350,00 5.222.577,50 5.222.577,50 64.277.504,26

0,24% 4,79% 1,54% 1,56% 8,13% 8,13% 100,00%

0,23% 4,57% 1,47% 1,49% 7,77% 7,77% 95,60%

0,00

EUR

101

1.842.688,12 1.842.688,12 -15.709,19 1.134.646,73 0,00 67.239.129,92

2,74% 2,74% -0,02% 1,69% 100,00%


Land

% port.

Germany Italy Frankrijk Spain Belgium Netherlands Austria Slovakia Finland Slovenia

DE IT FR ES BE NL AT SK FI SI

Sectoren

% port.

Public Debt TOTAAL

5.4.2

31,34% 21,58% 18,65% 9,70% 5,77% 5,47% 4,32% 1,51% 0,85% 0,80% 100,00%

PDT

100,00% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

59.183.720,98 9.722.822,23

32.620.636,14 35.005.375,35

91.804.357,12 44.728.197,58

Totaal 1

68.906.543,21

67.626.011,49

136.532.554,70


20.661.778,43 4.468.893,02

69.829.365,48 37.954.136,43

90.491.143,91 42.423.029,45

Totaal 2

25.130.671,45

107.783.501,91

132.914.173,36

Referentie gemiddelde van het totale netto-vermogen

17.255.150,13

71.402.517,40

44.649.865,59

253,70% 250,24%

-56,24% -52,22%

8,10% 17,97%

Rotatie Gecorrigeerd





102


5.4.4


Aandeel

Inschrijvingen

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 174.302 36.000 138.302

2009 Terugbetalingen

Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) TOTAAL


31/12/2011 Terugbetalingen 215


168.750

9.300

159.450

1.478.300

706.472

931.278

46.962

1.100

45.862

1.480

17.560

29.782

110.000

110.000

0

343.614

1.308.962

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment) 2009 Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) TOTAAL

Inschrijvingen

Terugbetalingen

0,00

0,00

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 8.714.810,16 1.807.920,00 8.426.045,00 470.066,00 2.370.031,66 56.666,00 19.510.886,82

2.334.652,00

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.696.344,75 10.691,40 74.261.189,96 35.914.343,65 74.309,20 871.494,40 5.459.300,00 5.626.500,00 90.491.143,91 42.423.029,45

Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment) 2009 Aandeel

van het compartiment


0,00

van één aandeel

2010 van het van één aandeel compartiment 6.831.732,38 49,40 7.884.841,57 49,45 2.264.369,46 49,37 16.980.943,41

31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 17.829.881,55 51,25 47.882.899,55 51,42 1.526.348,82 51,25 67.239.129,92

Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel in volgende kranten en/of op volgende Websites voor de volgende landen gepubliceerd: België - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Frankrijk - dagelijks www.boursorama.com Nederland - dagelijks De Telegraaf



103


5.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM GRADE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

BONDS

EUR

INVESTMENT

Cap (B) - BE0935124447 Dis (A) - BE0935123431 Cap (F) - BE0935126467 Dis (E) - BE0935125451

Jaar


Waard e

30/06/2010 30/06/2010 30/06/2010 01/07/2011

1,65% 1,66% 1,87% *

3,75% 3,80% 3,98% N/A

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

* De wet staat ons niet toe om de rendementen mee te delen van deze klasse, die minder dan 12 maanden bestaat. Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %)

4 3,75

3

2

1

0

2011



104


5.4.6

Kosten Kosten

PETERCAM GRADE

BONDS

EUR

INVESTMENT

Aandeel Aandeel Cap (B) - BE0935124447 Aandeel Dis (A) - BE0935123431 Aandeel Cap (F) - BE0935126467

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 62.907,03 9.963,91 139.719,87

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 0,67% 0,59% 0,44%


5.4.7


De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten. Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM


105


PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE LIQUIDITY EUR EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE BALANCED DYNAMIC GROWTH EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES NORTH AMERICA EQUITIES ENERGY & RESOURCES

De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 0,00 Februari 0,00 Maart 0,00 April 0,00 Mei 0,00 Juni 1.364.529,32 Juli 3.577.726,94 Augustus 15.313.036,14 September 17.586.693,09 Oktober 26.893.702,61 November 22.730.085,20 December 5.789.954,73 •


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers


Totaal

•


Benaming

Valuta

Nominal






106


6.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE




Beursnotering



De beleggingen van het compartiment PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE bestaan voornamelijk en dit, zonder geografische beperking, uit aandelen of deelbewijzen die het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen van ondernemingen die rechtstreeks of onrechtstreeks in de waardeketen van de voeding in de brede zin en in aanverwante sectoren actief zijn. Deze waardeketen strekt zich uit van de voedselproductie met inbegrip van producten en diensten die tot de voedselproductie bijdragen, tot en met de verkoop van de voedselproductie aan de consument. Ondernemingen die met hun activiteiten, zoals stockering, transport, verpakking, financiering enzovoort, in deze keten waarde toevoegen vallen binnen het beleggingsuniversum. Met aanverwante sectoren worden onder andere bedoeld bedrijven actief in plantages of de landbouwsector in het algemeen en bosexploitatie. Andere effecten die toegang tot kapitaal van bovenvermelde ondernemingen verlenen, worden hiermee gelijkgesteld. Minstens twee derden van het netto actief bestaan uit voormelde beleggingen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 6.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel


107


Argenta Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen

6.1.6

Index en benchmark



In 2011 daalde de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (Klasse B) met 16,18%. In tegenstelling tot vorig jaar had de blootstelling aan aandelen uit de groeilanden (in het bijzonder China) een negatieve impact op de prestatie. Aandelen zoals Asian Bamboo en Asian Citrus ondergingen een forse correctie na de publicatie van een rapport dat fraude aan het licht bracht bij SinoForest. Ondanks een sterke start van het jaar gingen de prijzen van de meeste landbouwgrondstoffen naar beneden in 2011. De verklaring hiervoor ligt bij de groter dan verwachte oogsten, vooral de vroegere USSR en Oekraïne tekenden een groot verschil op tegenover het uitzonderlijk slechte jaar 2010. In het eerste kwartaal verkocht de beheerder de volledige posities in Turk Traktor (waardering), Migao (onduidelijkheid op vlak van corporate governance) en Chaoda Modern Agriculture (te hoge investeringen met te zwakke rendabiliteit). Nieuwkomers waren o.a. Koninklijke DSM (toeleverancier van voedingssupplementen) en TFS (uitbater van plantages met sandelhout dat gebruikt wordt als geurstof). In het tweede kwartaal nam de beheerder deel aan de kapitaaloperatie rond Mosaic (verkoop van een gedeelte van het belang van Cargill). Tevens initieerde hij posities in Dean Foods (Amerikaanse zuivelproducent met een snelgroeiende sojadivisie), First Tractor (Chinese producent van tractoren), Gubretas (Turkse producent van meststoffen met lage kostenbasis), Tate & Lyle (voedingsindustrie) en Naturex (wereldwijde producent van natuurlijke kleurstoffen). Daarentegen bouwde hij de positie in de zalmsector grotendeels af via de verkoop van Marine Harvest en Cermaq. Ook startte hij met de gedeeltelijke verkoop van de positie in de Noord-Amerikaanse meststoffenproducenten zoals Agrium en Potash Corp, omdat hij een negatieve visie had op de ondertussen hoog opgelopen prijzen van landbouwgrondstoffen. Sino-Forest werd gereduceerd omwille van onduidelijkheid op het vlak van hun groeiperspectieven, maar de volledige positie werd niet verkocht vóٕór de publicatie van het rapport dat de groep beschuldigde van fraude. In het derde kwartaal verlaagde de beheerder de blootstelling aan de suikersector (gedeeltelijke verkoop van ABF en Suedzucker en volledige verkoop van Imperial Sugar). Hij nam een positie in Titan International (producent van banden en wielen) en verhoogde tevens zijn positie in Asian Citrus nadat problemen bij aandeelhouder Chaoda Modern Agriculture zwaar hadden gewogen op de koers. CSM ontgoochelde met een winstwaarschuwing in juli en opnieuw in begin oktober. In het vierde kwartaal heeft de beheerder de overblijvende posities in ABF en Suedzucker verkocht. Bovendien werd een bod gelanceerd op Sucrière de Pithiviers met een premie van meer dan 100% tegenover de laatste koers. Andere aandelen die de portefeuille verlieten, waren PlantHealthcare en Tate&Lyle (waardering). De beheerder voegde nieuwe posities toe in Darling International (opwaardering van slachtafval), Real Nutriceutical (voedingssupplementen) en Intrepid Potash. Daarnaast verkocht hij de positie in Brazil Foods ten voordelen van de Amerikaanse vleesproducenten, o.a. Pilgrim’s Pride, Smithfield en Tyson. Daarnaast verving hij CNH door Deere en Austevoll door Copeinca (vismeel). De meststoffensector werd in het begin van het vierder kwartaal verder gereduceerd o.a. via de verkoop van Yara en K+S, die beide een hoge productiekost hebben vergeleken met de andere producenten. Ook werd Marine Harvest teruggekocht na het uitbodemen van de zalmprijzen.


108


6.1.8

Toekomstig beleid

Voor het komende jaar verwacht de beheerder opnieuw een stijging van het maïsareaal in de VS door de relatieve rendabiliteit tegenover andere gewassen zoals soja. China blijft een heel belangrijke rol spelen in het mondiale evenwicht en de stijging van de maïsimport vorig jaar zal zich waarschijnlijk doorzetten in 2012. De beheerder blijft streven naar een evenwichtige spreiding over de landbouwwaardeketen. 6.1.9

Risicoklasse



109


6.2 BALANS

I. II.



110

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

210.261.975,95 2.967.906,40

351.882.191,29

2.967.906,40

207.250.901,51 204.756.486,56 1.928.588,66

351.839.349,92 341.942.695,02 1.928.588,66

2.494.414,95 43.168,04

9.896.654,90 42.841,37


31/12/2010

EUR

EUR

<3.575.413,14> 479.107,77 416.505,53 62.602,24

<749.395,25> 4.730.817,73 4.711.501,01 19.316,72

<4.054.520,91> <1.047.078,70>

<5.480.212,98> <5.480.027,10>

<39.535,81> <2.967.906,40>

<185,88>

1.390.236,20 1.390.236,20

12.957.336,38 1.957.336,38 11.000.000,00

<375.627,30> 32.270,22 <407.897,52>

<420.667,05> 56,82 203.254,23 <623.978,10>

207.701.171,71 226.335.505,04 13.773.281,59 30.633.618,72 <63.041.233,64>

363.669.465,37 332.182.177,65 3.912.098,59 <68.785.523,40> 96.360.712,53

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


111




31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

2.967.906,40 2.967.906,40 2.967.906,40

1.928.588,66

112





113

31/12/2010

EUR

EUR

<61.871.157,37>

97.466.479,78

<65.903.347,72> <62.313.387,81>

76.752.360,94 74.732.496,00

<3.589.959,91> 328,63

2.019.864,94 42.841,37




114

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

4.031.861,72

20.671.277,47

4.031.861,72 4.734.333,61 4.959.828,30 244.621,48 200.127,28 44.494,20

20.671.277,47 3.836.990,65 4.155.000,45 122.711,19 107.989,09 14.722,10

<1.970,50>

<2.321,33>

<468.145,67>

<438.399,66>

<468.145,67>

<438.399,66>

560,64

560,64 <5.904.970,52> <1.808.683,40>

<4.942.757,90> <1.390.842,85>

<156.559,58> <3.783.308,71> <3.641.782,26> <1.731.190,14> <817.336,64> <1.088.191,45> <5.064,03> <141.526,45>

<159.214,42> <3.123.333,62> <2.998.941,87> <1.481.113,56> <535.114,42> <980.238,16> <2.475,73> <124.391,75>

<8.481,04> <27.407,35> <852,11> <31.607,32>

<2.481,22> <14.121,23> <408,55> <25.908,43>

<33.853,89> <30.583,37> 19.738,44 <23.105,04> 96,08 <54.217,12> <63.041.233,64> <1.170.076,27> <63.041.233,64>

<183.572,74> <113.663,21> <4.796,36> <65.110,37> <2,80> <42.874,84> 96.360.712,53 <1.105.767,25> 96.360.712,53

<63.041.233,64>

96.360.712,53



II. III. IV.



115

31/12/2010

EUR

EUR

<18.634.333,33> 30.633.618,72 <63.041.233,64> 13.773.281,59

31.487.287,72 <68.785.523,40> 96.360.712,53 3.912.098,59

<19.121.928,53> <487.595,20>

30.633.618,72 <853.669,00>




Aandelen Toegelaten officiële notering AGRIUM ALL AMERICA LATINA LOGISTICA ANGLO EASTERN PLANTATIONS ARCHER-DANIELS-MIDLAND ASIAN BAMBOO ASIAN CITRUS HOLDINGS AUSTRALIAN AGRICULTURAL COMPANY BARRY CALLEBAUT BISI INTERNATIONAL TBK BUNGE CAMELLIA CF INDUSTRIES HOLDINGS CHINA BLUECHEMICAL COPEINCA ASA CSM DARLING INTERNATIONAL DEAN FOODS DEERE AND CO DOLE FOOD COMPANY ENWAVE CORPORATION FIRST TRACTOR FRESH DEL MONTE PRODUCER GIVAUDAN GRAINCORP GUBRE FABRIKALARI HEMISPHERE GPS INDOFOOD AGRI RESOURCES INTREPID POTASH ISRAEL CHEMICALS KONINKLIJKE DSM KUBOTA KWS SAAT LESOSIBIRSKIY LESOZAVOD3 M.P.EVANS GROUP MARINE HARVEST MOSAIC-WI GNS II US NATUREX NEW BRITAIN PALM OIL NUFARM NUTRECO OMEGA PROTEIN PILGRIMS PRIDE POTASH SASKATCHEWAN PT BAKRIE SUMATERA PLANTATIONS PT BW PLANTATION TBK PT GOZCO PLANTATIONS TBK PURECIRCLE R.E.A. HOLDINGS RAZGULIAY GROUP REAL NUTRICEUTICAL GROUP ROUGIER RUSGREYN HOLDING SANDERSON FARMS SINO-FOREST SMITHFIELD FOODS SOCFINAF SOCIETE INTERNATIONAL DE PLANTATIONS D’HEVEAS SOLOMBALA SAWING & WOODWORKING SOLOMBALA SAWING & WOODWORKING PREFERRED SUCRIERE PITHIVIERS-LE-VIEIL SYMRISE SYNGENTA TAT KONSERVE TFS CORPORATION TITAN INTERNATIONAL TYSON FOODS -AVILMORIN CLAUSE & CIE VITERRA VRANKEN - POMMERY MONOPOLE WILMAR INTERNATIONAL


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

MAT TRN FOB FOB CAG FOB FOB FOB FOB FOB CAG MAT MAT FOB FOB FOB FOB CAG FOO CAG CAG FOB MAT FOB MAT HDW FOB MAT MAT MAT CAG FOB MAT RET FOB FOB MAT FOB FOB MAT FOB FOB FOB MAT FOB FOB FOB FOB FOB FOB HHO MAT FOO FOB MAT FOB FOB FOB

CA BR GB US DE BM OP CH ID BM GB US CN NO NL US US US US CA CN KY CH OP TR CA SG US IL NL JP DE RU RU GB NO US FR PG OP NL US US CA ID ID ID BM GB RU KY FR RU US CA US LU FR

60.000 1.000.000 280.000 290.000 330.000 15.391.614 1.000.000 3.000 13.000.000 135.000 18.000 100.000 7.500.000 200.000 250.000 300.000 700.000 70.000 500.000 450.000 5.000.000 175.000 2.500 800.000 400.000 1.500.000 5.000.000 100.000 300.000 180.000 500.000 14.000 1.464 37.979 400.000 9.000.000 70.000 60.000 450.000 1.200.000 85.000 160.043 200.000 100.000 120.000.000 43.500.000 70.000.000 725.000 300.000 1.696.300 4.000.000 50.000 958.100 60.000 350.000 200.000 170.000 60.000

CAD BRL GBP USD EUR HKD AUD CHF IDR USD GBP USD HKD NOK EUR USD USD USD USD CAD HKD USD CHF AUD TRY CAD SGD USD ILS EUR JPY EUR USD USD GBP NOK USD EUR GBP AUD EUR USD USD USD IDR IDR IDR GBP GBP USD HKD EUR USD USD CAD USD EUR EUR

68,3800 9,3000 6,8500 28,6000 14,6450 0,3500 1,3300 925,5000 910,0000 57,2000 99,6400 144,9800 5,8800 33,5000 12,0750 13,2900 11,2000 77,3500 8,6500 1,5800 7,2700 25,0100 895,0000 7,8500 11,3500 0,6600 1,2650 22,6300 39,5000 35,8500 645,0000 154,2000 544,0000 8,7000 4,3500 2,5860 50,4300 51,9000 7,1250 4,1600 50,8400 7,1300 5,7600 42,1100 285,0000 1120,0000 265,0000 0,9050 5,6975 0,7600 2,5400 30,1000 1,7100 50,1300 1,3527 24,2800 19,0000 59,4900

3.103.944,46 3.840.838,94 2.296.246,99 6.389.146,31 4.832.850,00 6.449.442,94 1.050.378,69 2.287.274,79 1.003.789,47 5.948.515,53 2.147.218,40 11.168.295,54 4.374.070,08 864.818,76 3.018.750,00 3.071.319,79 6.039.414,89 4.170.970,91 3.331.692,52 537.902,05 3.605.384,29 3.371.557,28 1.843.247,74 4.959.682,83 1.851.769,52 748.977,53 3.757.620,69 1.743.264,78 2.387.298,36 6.453.000,00 3.228.905,43 2.158.800,00 613.505,95 254.531,53 2.083.143,78 3.004.148,03 2.719.354,40 3.114.000,00 3.838.551,57 3.942.474,00 4.321.400,00 879.032,67 887.424,23 3.185.802,41 2.901.910,39 4.133.949,53 1.573.989,41 785.518,80 2.046.329,60 993.104,74 1.007.722,27 1.505.000,00 1.262.076,71 2.317.009,20 358.181,48 3.740.739,63 3.230.000,00 3.569.400,00

1,50% 1,85% 1,11% 3,08% 2,33% 3,11% 0,51% 1,10% 0,48% 2,87% 1,04% 5,39% 2,11% 0,42% 1,46% 1,48% 2,91% 2,01% 1,61% 0,26% 1,74% 1,63% 0,89% 2,39% 0,89% 0,36% 1,81% 0,84% 1,15% 3,11% 1,56% 1,04% 0,30% 0,12% 1,00% 1,45% 1,31% 1,50% 1,85% 1,90% 2,08% 0,42% 0,43% 1,54% 1,40% 1,99% 0,76% 0,38% 0,99% 0,48% 0,49% 0,73% 0,61% 1,12% 0,17% 1,80% 1,56% 1,72%

1,49% 1,85% 1,11% 3,08% 2,33% 3,11% 0,51% 1,10% 0,48% 2,86% 1,03% 5,38% 2,11% 0,42% 1,45% 1,48% 2,91% 2,01% 1,60% 0,26% 1,74% 1,62% 0,89% 2,39% 0,89% 0,36% 1,81% 0,84% 1,15% 3,11% 1,55% 1,04% 0,30% 0,12% 1,00% 1,45% 1,31% 1,50% 1,85% 1,90% 2,08% 0,42% 0,43% 1,53% 1,40% 1,99% 0,76% 0,38% 0,99% 0,48% 0,49% 0,72% 0,61% 1,12% 0,17% 1,80% 1,56% 1,72%

CAG CAG

RU RU

698 6.770

USD USD

97,0000 97,0000

52.156,20 505.870,33

0,03% 0,24%

0,03% 0,24%

FOB MAT MAT FOB MAT CAG FOB FOB FOB FOB FOB

FR DE CH TR OP US US FR CA FR SG

1.000 140.000 47.500 700.000 3.119.834 150.000 160.000 27.000 500.000 80.000 1.200.000

EUR EUR CHF TRY AUD USD USD EUR CAD EUR SGD

1594,0000 20,6200 275,0000 1,8500 0,6200 19,4600 20,6400 73,6500 10,7400 27,3500 5,0000

1.594.000,00 2.886.800,00 10.760.859,72 528.202,98 1.527.627,39 2.248.603,58 2.543.949,45 1.988.550,00 4.062.635,70 2.188.000,00 3.564.541,37

0,77% 1,39% 5,19% 0,25% 0,74% 1,08% 1,23% 0,96% 1,96% 1,06% 1,72%

0,77% 1,39% 5,18% 0,25% 0,74% 1,08% 1,22% 0,96% 1,96% 1,05% 1,72%

116

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief


Toegelaten officiële notering Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering KREMNEY PUBLIC CO GDR PHOSAGRO OJSC GDR SHS ROS AGRO GDR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten Toegelaten officiële notering BAKRIE SUMATERA WARRANTS 15/02/13 Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL PLC TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

98,78% 98,78%

98,58% 98,58%

HRL MAT FOB

CY RU RU

139.450 250.000 150.000

EUR USD USD

0,6800 8,5000 6,6000

94.826,00 1.636.958,75 762.630,20 2.494.414,95 2.494.414,95

0,05% 0,79% 0,37% 1,20% 1,20%

0,05% 0,79% 0,37% 1,20% 1,20%

FOB

ID

4.583.333

IDR

111,0000

43.168,04 43.168,04 43.168,04 207.294.069,55

0,02% 0,02% 0,02% 100,00%

0,02% 0,02% 0,02% 99,80%

2.967.906,40 2.967.906,40 EUR

1.390.236,20 1.390.236,20 -607.506,74 -375.627,30 -2.967.906,40 207.701.171,71

Land

0,67% 0,67% -0,29% -0,18% 100,00%

% port.

United States Switzerland Frankrijk Netherlands Bermuda Canada Australia Germany Indonesia United Kingdom China Singapore Russian Federation Cayman Islands Norway Brazil Papua New Guinea Luxemburg Japan Israel Turkey Cyprus

US CH FR NL BM CA OP DE ID GB CN SG RU KY NO BR PG LU JP IL TR CY

Sectoren Food Beverage & Tobacco Materials Capital Goods Food & Staples Retailing Transportation Household & Personal Products Technology Hardware & Equipment Retailing Hotels Restaurants & Leisure TOTAAL


204.756.486,56 204.756.486,56

24,72% 7,18% 6,73% 6,65% 6,36% 5,79% 5,54% 4,77% 4,66% 4,14% 3,85% 3,53% 2,93% 2,11% 1,87% 1,85% 1,85% 1,56% 1,56% 1,15% 1,15% 0,05% 100,00% % port.

FOB MAT CAG FOO TRN HHO HDW RET HRL

117

54,69% 29,94% 10,29% 2,22% 1,85% 0,49% 0,36% 0,12% 0,05% 100,00%


6.4.2

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

99.197.305,26 92.389.460,31

48.391.299,64 137.329.263,71

147.588.604,90 229.718.724,02

191.586.765,57

185.720.563,35

377.307.328,92

89.024.859,13 81.921.408,33

16.645.826,17 115.773.049,99

105.670.685,30 197.694.458,32

Totaal 2

170.946.267,46

132.418.876,16

303.365.143,62


380.137.031,91

257.360.059,00

318.020.618,74

5,43% 7,21%

20,71% 21,98%

23,25% 26,57%

Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen






Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) TOTAAL

Inschrijvingen 569.106 262.291 333.590 0

2009 Terugbetalingen 480.229 170.850 187.880 0

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 1.301.856 476.763 357.865 1.420.754 826.495 506.786 291.259 1.042.022 963.947 114.914 225.192 853.669 5.000 5.000 3.097.298 3.316.445

Inschrijvingen 266.715 604.970 95.622 7.700

31/12/2011 Terugbetalingen 836.051 849.020 347.497

Einde periode 851.418 797.972 601.794 7.700 2.258.884



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 35.662.865,32 32.041.480,06 18.095.163,66 10.605.738,91 20.271.424,22 12.673.985,08 74.029.453,20


55.321.204,05

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 45.237.601,74 31.752.339,04 48.346.925,09 26.208.283,11 10.308.754,65 19.595.121,37 509.000,00 103.893.281,48 78.064.743,52

118

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 29.105.465,99 82.266.818,32 65.396.157,35 83.832.423,36 10.320.958,96 31.595.216,64 848.103,00 105.670.685,30 197.694.458,32




2009 van het van één aandeel compartiment 102.333.691,33 78,61 65.497.523,46 79,25 73.805.512,94 76,57 386.125,35 77,23 242.022.853,08


31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 78.534.924,13 92,24 75.287.861,95 94,35 53.186.214,21 88,38 692.171,42 89,89 207.701.171,71




119


6.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Jaar

Waard e

17/12/2007 17/12/2007 08/12/2008 03/01/2011

-1,98% -1,98% 20,80% *


-16,18% -16,19% -15,56% N/A

20,42% 20,42% 21,28% N/A

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

* De wet staat ons niet toe om de rendementen mee te delen van deze klasse, die minder dan 12 maanden bestaat.

Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %)

48,83

50

40,00

40 30 20 10 0 -10

-16,18

-20 -30 -40 -50

-47,70

-60 2008

2009

2010

2011



120


6.4.6

Kosten Kosten


Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 1.926.190,79 1.214.209,47 949.988,90 5.897,96

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,55% 1,56% 0,82% 0,81%


6.4.7


Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE LIQUIDITY EUR EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE BALANCED DYNAMIC GROWTH


121


PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES NORTH AMERICA EQUITIES ENERGY & RESOURCES



Effecten

CSM VILMORIN CLAUSE & CIE NATUREX SINO-FOREST

•

0,00 0,00 0,00 887.356,05 4.627.072,92 9.588.213,26 8.152.455,42 5.966.282,81 1.627.835,83 2.702.427,77 3.236.366,09 4.305.586,38

Valuta

Hoeveelheid

Koers


EUR

16.872,00

12,08

EUR

2.000,00

73,65

147.300,00

EUR

23.500,00

51,90

1.219.650,00

CAD

349.734,00

1,35

357.909,26

Totaal

1.928.588,66


Waardering in de valuta van de portefeuille 333.659,39 393.943,42 783.318,02 307.439,26 358.531,98 523.343,35 267.670,98 2.967.906,40


Benaming

NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD)

Valuta

Nominal


287.211,00 336.658,00 841.645,00 238.942,00 331.398,00 348.757,00 239.869,00




122


7.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES BELGIUM



Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 17/05/1991 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/2001 werden de kapitalisatie-en distributieaandelen in vijf gesplitst. Op 26/10/2004 werden de kapitalisatie- en distributieaandelen in twee gesplitst. Op 30/12/2004 heeft het compartiment Belginvest Equity geabsorbeerd, in het kader van de fusie door absorptie van de bevek Belginvest NV door PETERCAM B FUND NV. 7.1.2

Beursnotering



PETERCAM EQUITIES BELGIUM belegt in aandelen van Belgische vennootschappen en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Luxemburgse vennootschappen en buitenlandse vennootschappen die in België of het Groothertogdom Luxemburg een belangrijk deel van hun activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra hebben en buitenlandse vennootschappen die deel uitmaken van de BEL 20, worden hiermee gelijkgesteld. Het compartiment belegt meer bepaald voor minstens twee derde van zijn totale activa in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in België of die het grootste gedeelte van hun activiteiten in België uitoefenen en in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 7.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen


123


Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen

7.1.6

Index en benchmark



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 9,83%. De aanhoudende bezorgdheid over de schuldencrisis in de eurozone en de impact ervan op de financiële sector, de toenemende vrees voor een algemene wereldwijde recessie en de nog steeds te optimistische schattingen inzake bedrijfsopbrengsten van analisten hebben de correctie van de aandelenbeurzen die reeds in het tweede kwartaal startte, versneld. Van bij de start van het derde kwartaal heeft de beheerder de portefeuille defensiever gepositioneerd en zich toegespitst op kwaliteitsaandelen (bedrijven met een goede reputatie, een degelijk management en een gezonde balans). In de loop van het laatste kwartaal heeft hij die strategie doorgetrokken. Hij verminderde het gewicht van aandelen zoals Nyrstar, Umicore en CMB en profiteerde van de correctie om aandelen zoals Barco, Tessenderlo, Exmar en Econocom tegen aantrekkelijke waarderingen op te pikken. Na de ontgoocheling m.b.t. het afspringen van de deal tussen Pfizer en Ablynx en de daaropvolgende aanpassing van het businessmodel besliste hij om de positie in Ablynx fors te reduceren. Tevens verlaagde hij de positie in Elia uit vrees voor mogelijke verkoopdruk vanwege de Gemeentelijke Holding/Arco. 7.1.8

Toekomstig beleid

De economische vooruitzichten voor de eurozone lijken weinig rooskleurig en bovendien moeten alle regeringen drastisch besparen. Dit zal ongetwijfeld wegen op het consumenten- en bedrijfsvertrouwen. Daarom blijft de beheerder voorzichtig en blijft hij zich toespitsen op bedrijven met een uniek businessmodel, nichestrategieën en een goede financiële gezondheid met regelmatige uitkeer van dividenden en inkoop van aandelen. 7.1.9

Risicoklasse



124


7.2 BALANS

I. II.



125

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

56.571.499,25 1.475.344,18 622.057,79

71.839.270,33

853.286,39

55.089.997,39 55.089.997,39 812.875,22

71.815.424,45 71.815.424,45

6.157,68

23.845,88


31/12/2010

EUR

EUR

484.597,42 1.459.430,63 595.750,53 863.680,10

951.078,59 955.448,14 4,79 955.443,35

<974.833,21> <83.716,84>

<4.369,55> <1.562,52>

<37.829,98> <853.286,39>

<2.807,03>

2.157.292,47 2.157.292,47

1.822.962,07 1.572.962,07 250.000,00

<84.106,13>

<112.366,27> 1.332,10

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


126

15.748,71 <99.854,84>

<113.698,37>

59.129.283,01 57.284.531,68 <112.742,20> 9.075.249,81 <7.117.756,28>

74.500.944,72 65.352.858,51 2.780.246,16 <5.983.467,23> 12.351.307,28




31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

853.286,39 853.286,39 853.286,39

812.875,22

127





128

31/12/2010

EUR

EUR

<8.419.656,02> <56.116,21> <56.116,21>

11.128.482,50

<8.345.851,56> <8.345.851,56>

11.103.729,22 11.103.729,22

<17.688,20>

19.184,76


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


129

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

<0,05>

5.568,52

<0,05> 2.165.749,98 2.180.839,45 76.486,61 61.888,91 14.597,70

5.568,52 2.120.192,37 2.179.437,74 29.004,23 26.864,07 2.140,16

<63,57>

<798,90>

<91.512,51>

<87.450,70>

<91.512,51>

<87.450,70>

<863.850,24> <119.801,20>

<897.367,59> <124.573,91>

<13.667,99> <674.222,59> <633.810,71> <491.454,59> <111.407,56> <30.948,56> <40.411,88>

<15.052,82> <675.463,66> <634.398,39> <493.994,44> <106.352,68> <34.051,27> <41.065,27>

<2.563,58> <9.061,77> <127,36> <17.057,06>

<10,26> <10.492,07> <103,17> <22.861,74>

<21.873,47> <22.519,23> 1.869,27 <1.223,51> <5.475,22> <7.117.756,28> 1.301.899,74 <7.117.756,28>

<42.161,07> <37.764,56> <1.837,32> <2.559,19> <6.648,89> 12.351.307,28 1.222.824,78 12.351.307,28

<7.117.756,28>

12.351.307,28



II. III. IV.



130

31/12/2010

EUR

EUR

1.844.751,33 9.075.249,81 <7.117.756,28> <112.742,20>

9.148.086,21 <5.983.467,23> 12.351.307,28 2.780.246,16

1.798.666,33 <46.085,00>

9.075.249,81 <72.836,40>




Obligaties Toegelaten officiële notering ECONOCOM CONV 4,000% 01/06/16 Toegelaten officiële notering Obligaties Aandelen Toegelaten officiële notering ABLYNX ACKERMANS VAN HAAREN ANHEUSER-BUSH INBEV ARSEUS BARCO NEW BEKAERT BELGACOM C.M.B. COFINIMMO COMPAGNIE D’ENTREPRISES - CFE D’IETEREN DELHAIZE GROUP DUVEL MOORTGAT ECONOCOM GROUP ELIA SYSTEM OPERATOR EVS BROADCAST EQUIPMENT EXMAR FINANCIÈRE DE TUBIZE GALAPAGOS GDF SUEZ ION BEAM APPLICATIONS JENSEN GROUP KINEPOLIS GROUP MELEXIS MOBISTAR NYRSTAR RECTICEL RTL GROUP SIPEF SOFINA TELENET GROUP HOLDING TESSENDERLO THROMBOGENICS UCB UMICORE VAN DE VELDE WAREHOUSES DE PAUW ZETES INDUSTRIES Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering ARSEUS STRIP VVPR DECEUNINCK NV STRIP VVPR ELIA STRIP VVPR EXMAR STRIP VVPR GBL STRIP VVPR INTERBREW STRIP VVPR NYRSTAR STRIP VVPR Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

PRD

BE

32.294

EUR

19,7500

622.057,79 622.057,79 622.057,79

1,12% 1,12% 1,12%

1,05% 1,05% 1,05%

PBI EIND FOB HCA HDW CAG TEL TRN REA CAG RET FOO FOB SWS UTI HDW ENG PBI PBI UTI HCA CDA MDI SEC TEL MAT MAT MDI FOB EIND TEL MAT PBI PBI MAT CDA REA HDW

BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE FR BE BE BE BE BE BE BE LU BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE

39.021 48.700 112.000 118.500 42.174 20.000 110.000 35.861 13.000 34.600 66.500 20.000 19.857 71.081 42.000 50.000 51.788 56.763 145.300 200.000 78.430 104.986 26.747 60.000 29.700 100.000 50.000 20.000 12.000 26.100 72.977 65.500 162.500 61.400 40.000 42.886 14.600 23.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3,4100 57,6400 47,3050 11,0300 38,7600 24,7850 24,2400 16,9900 90,8200 37,9900 34,0700 43,4050 70,9000 15,5500 29,9300 39,4900 5,7500 24,2900 10,3900 21,1200 4,7700 7,5500 55,1600 10,3700 40,4900 6,1000 4,5600 76,9900 58,0000 59,5200 29,4900 20,5400 18,9000 32,5100 31,8700 35,3300 37,0600 15,8600

133.061,61 2.807.068,00 5.298.160,00 1.307.055,00 1.634.664,24 495.700,00 2.666.400,00 609.278,39 1.180.660,00 1.314.454,00 2.265.655,00 868.100,00 1.407.861,30 1.105.309,55 1.257.060,00 1.974.500,00 297.781,00 1.378.773,27 1.509.667,00 4.224.000,00 374.111,10 792.644,30 1.475.364,52 622.200,00 1.202.553,00 610.000,00 228.000,00 1.539.800,00 696.000,00 1.553.472,00 2.152.091,73 1.345.370,00 3.071.250,00 1.996.114,00 1.274.800,00 1.515.162,38 541.076,00 364.780,00 55.089.997,39 55.089.997,39

0,24% 5,04% 9,51% 2,35% 2,93% 0,89% 4,79% 1,09% 2,12% 2,36% 4,07% 1,56% 2,53% 1,98% 2,26% 3,54% 0,53% 2,47% 2,71% 7,58% 0,67% 1,42% 2,65% 1,12% 2,16% 1,09% 0,41% 2,76% 1,25% 2,79% 3,86% 2,41% 5,51% 3,58% 2,29% 2,72% 0,97% 0,65% 98,87% 98,87%

0,23% 4,75% 8,96% 2,21% 2,76% 0,84% 4,51% 1,03% 2,00% 2,22% 3,83% 1,47% 2,38% 1,87% 2,13% 3,34% 0,50% 2,33% 2,55% 7,14% 0,63% 1,34% 2,50% 1,05% 2,03% 1,03% 0,39% 2,60% 1,18% 2,63% 3,64% 2,28% 5,19% 3,38% 2,16% 2,56% 0,92% 0,62% 93,17% 93,17%

HCA CAG UTI ENG EIND FOB MAT

BE BE BE BE BE BE BE

8.500 480.000 54.000 82.023 49.370 299.200 67.550


0,0010 0,0010 0,0860 0,0060 0,0020 0,0010 0,0020

8,50 480,00 4.644,00 492,14 98,74 299,20 135,10 6.157,68 6.157,68 55.718.212,86

0,00% 0,00% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 100,00%

0,00% 0,00% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 94,23%

853.286,39 853.286,39 EUR

131

2.157.292,47 2.157.292,47 1.337.883,81 -84.106,13 -853.286,39 59.129.283,01

3,65% 3,65% 2,26% -0,14% 100,00%


Land

% port.

Belgium Frankrijk Luxemburg

BE FR LU

Sectoren Pharmaceuticals & Biotechnology Food Beverage & Tobacco Telecommunication Services Utilities Diversified Financials Technology Hardware & Equipment Materials Media Consumer Durables & Apparel Retailing Capital Goods Real Estate Health Care Equipment & Services Software & Services Food & Staples Retailing Semiconductors & Semiconductor Equipment Private Debt Transportation Energy TOTAAL

7.4.2

89,66% 7,58% 2,76% 100,00% % port.

PBI FOB TEL UTI EIND HDW MAT MDI CDA RET CAG REA HCA SWS FOO SEC PRD TRN ENG

14,52% 13,29% 10,81% 9,85% 7,83% 7,13% 6,21% 5,41% 4,14% 4,07% 3,25% 3,09% 3,02% 1,98% 1,56% 1,12% 1,12% 1,09% 0,54% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES BELGIUM (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

9.803.072,60 12.679.680,26

7.565.319,21 12.301.894,54

17.368.391,81 24.981.574,80

Totaal 1

22.482.752,86

19.867.213,75

42.349.966,61


2.821.671,71 5.618.711,83

1.711.953,58 7.099.647,29

4.533.625,29 12.718.359,12

Totaal 2

8.440.383,54

8.811.600,87

17.251.984,41

73.542.492,04

60.607.718,29

66.998.416,78

19,09% 19,86%

18,24% 19,79%

37,46% 39,68%






132


7.4.4


Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) TOTAAL

Inschrijvingen 193.202 52.500 9.976

2009 Terugbetalingen 444.261 33.405 18.006

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 854.051 42.394 267.806 628.639 291.673 32.600 32.700 291.573 81.746 4.297 25.346 60.697 1.227.470 980.909



Einde periode 553.298 260.815 46.085 860.198



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 9.512.496,78 25.187.312,68 3.165.375,00 1.646.674,45 377.393,49 762.951,42 13.055.265,27 27.596.938,55

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 2.864.654,93 18.203.246,59 2.199.805,20 2.222.151,16 212.674,11 1.208.648,96 5.277.134,24 21.634.046,71

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 3.249.064,16 8.416.982,82 1.134.958,00 3.454.673,16 149.603,13 846.703,14 4.533.625,29 12.718.359,12






Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel in volgende kranten en/of op volgende Websites voor de volgende landen gepubliceerd: België - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Zwitserland - dagelijks www.fundinfo.com Frankrijk - dagelijks www.boursorama.com Luxemburg - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Nederland - dagelijks De Telegraaf



133


7.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES BELGIUM Aandeel Cap (B) - BE0943879693 Aandeel Dis (A) - BE0943878687 Aandeel Cap (F) - BE0948482162

Jaar


Waarde

17/05/1991 17/05/1991 08/12/2008

8,71% 8,71% 14,28%

-9,83% -9,82% -9,26%

13,58% 13,58% 14,25%

-6,69% -6,69% N/A

5,38% 5,38% N/A

Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) 50 44,61

40

37,34 31,18

30

27,56 23,04

20

18,33

10 0,93

0 -10 -20

-9,83

-19,79

-30 -40 -50 -52,17

-60 -70 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009 2010

2011


7.4.6

Kosten Kosten







134


7.4.7


Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM




135


Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 304.444,57 Februari 0,00 Maart 240.005,35 April 0,00 Mei 2.000.678,75 Juni 0,00 Juli 0,00 Augustus 0,00 September 0,00 Oktober 0,00 November 946.396,94 December 715.091,44 •


Effecten

BEKAERT NYRSTAR

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

19.999,00

24,78

EUR

52.000,00


6,10

317.200,00

Totaal

812.875,22




Benaming

GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023

Valuta

Nominal


100.269,00 241.977,00 95.278,00 68.697,00 82.575,00 68.963,00 96.791,00




136


8.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES




Beursnotering



De beleggingen van het compartiment gebeuren en dit voor tenminste twee derde van de totale activa, zonder geografische beperking, in aandelen of deelbewijzen die het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen van ondernemingen die rechtstreeks of onrechtstreeks in de energiesector in de brede zin en in aanverwante sectoren actief zijn. Vennootschappen die van energie-investeringen genieten, vennootschappen actief in de sector van de alternatieve energie en energietechnologieën en vennootschappen die technologieën ontwikkelen of gebruiken, waarbij een beperking van het energieverbruik wordt nagestreefd, worden eveneens bedoeld. Het compartiment kan ook in aandelen van vennootschappen beleggen dat toegang tot het kapitaal van de bovenvermelde vennootschappen verleent. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 8.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Argenta Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen


137


8.1.6

Index en benchmark



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 12,51%. De grote geïntegreerde oliegroepen profiteerden in het eerste kwartaal van de sectorrotatie naar defensievere sectoren, de Arabische Lente en de natuurramp in Japan. De beheerder voegde Chevron, BP, Santos en Talisman toe aan de portefeuille. Op het einde van het kwartaal nam hij winst op BP. In het tweede kwartaal moest de olieprijs wat gas terugnemen en zo ook de grote petroleumgroepen. In het derde kwartaal verhoogde de beheerder het gewicht van bedrijven zoals Royal Dutch Shell, Exxon, Chevron, Repsol en Total. Op einde van het jaar flakkerden de spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran m.b.t. het nucleaire programma weer op, waardoor de olieprijs ondanks de vele economische uitdagingen relatief hoog bleef. Dit zorgde voor een sterke prestatie van de grote geïntegreerde oliegroepen in de laatste maanden van het jaar. Voor alternatieve energie, zowel wind- als zonne-energie, bleef de situatie erg lastig: oneerlijke concurrentie (vooral vanuit China), overcapaciteit, dalende prijzen, wegvallen van subsidies en moeilijkheid om projecten gefinancierd te krijgen. De beheerder deed dan ook geen nieuwe beleggingen in dit segment. Bij de toeleveranciers kenden vooral de producenten van uitrusting en gediversifieerde diensten een goede start van het jaar onder impuls van de hoge olieprijs en het grote aantal bestellingen. De beheerder kocht Noble Corp, Seawell, Halliburton en FMC technologies. In het tweede kwartaal kende de toeleveranciers voor de olie- en gassector een correctie, nadat bedrijven zoals Cameron moesten toegeven dat ze hinder ondervonden van de problemen in het Midden-Oosten en dat hun marges lager waren dan verwacht door de hogere grondstoffenprijzen. De kleinere exploratie- en productiebedrijven kregen in het derde kwartaal te maken met het opdrogen van financieringsmogelijkheden. Daarom heeft de beheerder de positie in bedrijven zoals Cameron, National Oilwell en CGG Veritas verder gereduceerd. In de loop van het vierde kwartaal presteerden de oliediensten redelijk goed dankzij de hoge olieprijs, ook al kregen ze tegen het einde van het jaar af te rekenen met winstnemingen ten voordele van de grote geïntegreerde oliegroepen. Binnen dit segment bleef de beheerder de klemtoon leggen op de activiteiten met een goede newsflow, namelijk subsea, drilling en engineering. In het vierde kwartaal belegde hij opnieuw in CGG Veritas omwille van de verbeterde perspectieven voor de seismische sector. 8.1.8

Toekomstig beleid

Voor 2012 verwachten de meeste analisten een hoge olieprijs. De spanningen tussen de VS/Europa en Iran en de sluimerende burgeroorlog in Nigeria zullen de olieprijs op korte termijn ondersteunen. Ondertussen heeft de oliesector een toename in de investeringen van 10% tot 15% bekendgemaakt. Dit is goed nieuws voor de bedrijven actief in oliediensten. De nieuwe reglementering in de Golf van Mexico en de investeringen van Brazilië geven de producenten van uitrusting goed gevulde orderboeken. In de alternatieve energie blijft het koffiedik kijken. Het nieuwe jaar startte alvast met een winstwaarschuwing van Vestas. Projectfinanciering ligt stil en de subsidies in de belangrijkste markten werden verder verlaagd. De beheerder blijft dan ook erg voorzichtig ten aanzien van dit segment. 8.1.9

Risicoklasse



138


8.2 BALANS

I. II.



139

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

92.928.730,19 3.302.951,06 861.775,50

156.218.322,43 956.920,10 956.920,10

2.441.175,56

89.625.779,13 85.970.561,93 2.263.116,03

155.261.402,33 144.891.098,22

3.655.217,20

10.370.304,11


31/12/2010

EUR

EUR

<1.878.122,94> 1.982.638,98 1.944.834,52 37.804,46

679.938,52 686.351,45 632.644,10 53.707,35

<3.860.761,92> <1.086.420,44>

<6.412,93> <6.412,93>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<333.165,92> <2.441.175,56>

140

429.187,75 429.187,75

5.057.791,74 3.057.791,74 2.000.000,00

<83.538,62> 123.544,36 <207.082,98>

<196.743,65> 1.673,80 98.131,66 <296.549,11>

91.396.256,38 135.742.181,09 28.437.619,23 <48.577.791,57> <24.205.752,37>

161.759.309,04 209.721.054,21 31.950.236,35 <98.488.254,00> 18.576.272,48




141

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

2.441.175,56 2.441.175,56 2.441.175,56

4.009.917,78 4.009.917,78 4.009.917,78

2.263.116,03

3.328.297,03





142

31/12/2010

EUR

EUR

<23.358.682,77> <11.188,85> <11.188,85>

19.459.963,66 <21.003,00> <21.003,00>

<22.895.174,18> <20.665.371,37>

9.708.190,28 10.480.899,86

<2.229.802,81> <3,15>

<772.709,58>




143

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

<452.316,59>

9.772.776,38

<452.316,59> 2.336.793,72 2.194.327,31 308.877,79 276.491,69 32.386,10

9.772.776,38 2.389.240,66 2.397.416,06 250.770,45 243.963,36 6.807,09

<924,30>

<2.229,77>

<165.487,08>

<256.716,08>

<165.487,08>

<256.716,08>

6.515,95

6.515,95 <3.190.379,27> <1.158.039,38>

<3.272.931,84> <1.207.771,89>

<50.315,82> <1.886.533,32> <1.795.940,32> <1.008.707,27> <39.415,71> <745.496,42> <2.320,92> <90.593,00>

<63.692,13> <1.840.822,90> <1.738.511,68> <1.016.917,52> <18.567,03> <703.027,13>

<5.180,20> <14.120,28> <303,39> <26.774,60>

<1.603,65> <13.146,39> <231,51> <29.026,00>

<38.102,11> <20.470,95> 659,62 <18.327,95> 37,17 <11.010,17> <24.205.752,37> <847.069,60> <24.205.752,37>

<103.955,73> <60.309,42> 410,32 <44.056,63> <12.681,64> 18.576.272,48 <883.691,18> 18.576.272,48

<24.205.752,37>

18.576.272,48

<102.311,22>



II. III. IV.



144

31/12/2010

EUR

EUR

<44.345.924,71> <48.577.791,57> <24.205.752,37> 28.437.619,23

<47.961.745,17> <98.488.254,00> 18.576.272,48 31.950.236,35

<44.760.938,31> <415.013,60>

<48.577.791,57> <616.046,40>




Obligaties Niet genoteerde effecten LUPATECH CV 6.5% 15/04/18 Niet genoteerde effecten Obligaties Aandelen Toegelaten officiële notering AMEC APACHE CORP ARCHER BRITISH GAS GROUP CAIRN ENERGY CAMERON INTERNATIONAL CHEVRON CLOUGH COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS DRAGON OIL DRESSER-RAND GROUP EDP RENOVAVEIS ENTREPOSE CONTRACTING EXXON MOBIL FMC TECHNOLOGIES GALP ENERGIA -BHALLIBURTON HESS KONINKLIJKE VOPAK MAUREL ET PROM MAUREL ET PROM NIGERIA MEG ENERGY NATIONAL OILWELL OCEANEERING INTERNATIONAL OGX PETROLEO E GAS PETROFAC RENEWABLE ENERGY GENERATION ROWAN ROYAL DUTCH SHELL -ASANTOS SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT SUBSEA 7 TECHNIP TOTAAL TRANSOCEAN TULLOW OIL VALLOUREC Toegelaten officiële notering Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering PETROLEO BRASILEIRO ADR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

PRD

BR

2.284

BRL

980,4800

861.775,50 861.775,50 861.775,50

0,95% 0,95% 0,95%

0,94% 0,94% 0,94%

ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG CAG ENG ENG ENG UTI CAG ENG ENG ENG ENG ENG TRN ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG CAG

GB US BM GB GB US US OP FR IE US ES FR US US PT US US NL FR FR CA US US BR GB GG US NL OP AT LU FR FR CH GB FR

202.864 25.900 414.400 325.000 570.000 32.000 70.500 2.968.000 50.000 350.016 121.800 344.000 24.058 67.300 41.200 214.000 78.000 65.000 48.000 20.000 20.000 35.000 52.500 62.000 457.500 70.000 1.750.000 60.000 203.466 145.600 42.066 80.000 49.200 142.000 30.000 256.000 22.850

GBP USD NOK GBP GBP USD USD AUD EUR GBP USD EUR EUR USD USD EUR USD USD EUR EUR EUR CAD USD USD BRL GBP GBP USD EUR AUD EUR NOK EUR EUR USD GBP EUR

9,0750 90,5800 16,1000 13,7650 2,6530 49,1900 106,4000 0,6900 18,1300 4,5775 49,9100 4,7280 66,4900 84,7600 52,2300 11,3800 34,5100 56,8000 40,8250 11,7600 1,9500 41,5700 67,9900 46,1300 13,6200 14,4100 0,4975 30,3300 28,1500 12,2400 68,2200 111,0000 72,6200 39,5000 36,2700 14,0200 50,1600

2.204.050,88 1.807.219,41 861.183,94 5.355.864,41 1.810.431,52 1.212.566,60 5.778.425,89 1.617.362,05 906.500,00 1.918.166,26 4.682.886,81 1.626.432,00 1.599.616,42 4.394.250,54 1.657.662,24 2.435.320,00 2.073.568,39 2.844.071,40 1.959.600,00 235.200,00 39.000,00 1.100.732,18 2.749.686,28 2.203.200,12 2.573.424,04 1.207.624,79 1.042.320,14 1.401.852,96 5.727.567,90 1.407.463,22 2.869.742,52 1.146.207,55 3.572.904,00 5.609.000,00 896.374,47 4.296.927,00 1.146.156,00 85.970.561,93 85.970.561,93

2,44% 2,00% 0,95% 5,92% 2,00% 1,34% 6,39% 1,79% 1,00% 2,12% 5,18% 1,80% 1,77% 4,86% 1,83% 2,69% 2,29% 3,14% 2,17% 0,26% 0,04% 1,22% 3,04% 2,43% 2,84% 1,33% 1,15% 1,55% 6,33% 1,56% 3,17% 1,27% 3,95% 6,20% 0,99% 4,75% 1,27% 95,01% 95,01%

2,41% 1,98% 0,94% 5,86% 1,98% 1,33% 6,32% 1,77% 0,99% 2,10% 5,12% 1,78% 1,75% 4,81% 1,81% 2,66% 2,27% 3,11% 2,14% 0,26% 0,04% 1,20% 3,01% 2,41% 2,82% 1,32% 1,14% 1,53% 6,27% 1,54% 3,14% 1,25% 3,91% 6,14% 0,98% 4,70% 1,25% 94,06% 94,06%

ENG

BR

202.000

USD

23,4900

3.655.217,20 3.655.217,20 3.655.217,20

4,04% 4,04% 4,04%

4,00% 4,00% 4,00%

90.487.554,63

100,00%

99,01%

2.441.175,56 2.441.175,56 EUR

145

429.187,75 429.187,75 563.052,62 -83.538,62 -2.441.175,56 91.396.256,38

0,47% 0,47% 0,62% -0,09% 100,00%


Land

% port.

United States United Kingdom Frankrijk Netherlands Brazil Australia Austria Portugal Ireland Spain Luxemburg Canada Guernsey Switzerland Bermuda

US GB FR NL BR OP AT PT IE ES LU CA GG CH BM

Sectoren

% port.

Energy Capital Goods Transportation Utilities Private Debt TOTAAL

8.4.2

34,04% 16,44% 14,49% 8,50% 7,84% 3,34% 3,17% 2,69% 2,12% 1,80% 1,27% 1,22% 1,15% 0,99% 0,95% 100,00%

ENG CAG TRN UTI PRD

90,26% 4,82% 2,17% 1,80% 0,95% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

71.894.955,84 75.416.482,41

25.391.718,20 64.116.636,58

97.286.674,04 139.533.118,99

147.311.438,25

89.508.354,78

236.819.793,03


18.275.750,33 11.878.166,54

758.980,17 52.672.771,45

19.034.730,50 64.550.937,99

Totaal 2

30.153.916,87

53.431.751,62

83.585.668,49

167.919.737,62

114.305.421,74

140.794.708,24

69,77% 73,79%

31,56% 33,58%

108,84% 115,15%

Totaal 1






146


8.4.4



Inschrijvingen 255.330 49.060 301.508


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 1.571.064 91.956 637.089 1.025.931 76.988 6.300 60.003 23.285 1.020.812 48.873 299.627 770.058 2.668.864

Inschrijvingen 64.669 69.192 72.851 4.620

1.819.274


Einde periode 591.150 69.217 514.147 4.620 1.179.134




26.441.483,88

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 7.602.643,32 50.550.271,72 540.896,00 4.877.960,24 3.869.384,06 22.849.343,95 12.012.923,38

78.277.575,91




2009 van het van één aandeel compartiment 125.354.310,73 79,79 6.183.284,16 80,31 78.894.790,20 77,29


210.432.385,09

161.759.309,04





147


8.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM RESOURCES Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

ENERGY


&

Jaar


Waarde

02/10/2006 02/10/2006 08/12/2008 03/01/2011

-4,34% -4,34% 13,64% *

-12,51% -12,52% -11,90% N/A

12,49% 12,48% 13,17% N/A

-5,90% -5,90% N/A N/A

N/A N/A N/A N/A



40 30

25,53

20 13,51

10 0 -10 -12,51

-20 -30 -40 -50 -60

-58,70

-70 -80 2007

2008

2009

2010

2011



148


8.4.6

Kosten Kosten

PETERCAM RESOURCES Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

ENERGY


&

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 1.137.813,97 844.513,54 47.237,87 2.774,51


Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend. 8.4.7


Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE LIQUIDITY EUR EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE BALANCED DYNAMIC GROWTH EQUITIES WORLD DIVIDEND


149


PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES NORTH AMERICA EQUITIES ENERGY & RESOURCES

De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 7.319.084,99 Februari 9.102.975,93 Maart 10.434.980,50 April 9.684.094,32 Mei 7.922.787,58 Juni 5.822.444,79 Juli 450.360,63 Augustus 1.996.486,42 September 2.525.548,78 Oktober 291.213,17 November 350.734,62 December 4.263.009,62 •


Effecten

ENTREPOSE CONTRACTING SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT SUBSEA 7

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

25,00

66,49


EUR

16.348,00

68,22

1.115.260,56

NOK

79.999,00

111,00

1.146.193,22

Totaal

2.263.116,03




Benaming

FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62

Valuta

Nominal


196.535,00 272.583,00 197.298,00 286.861,00 276.909,00 236.238,00 692.274,00




150


9.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROLAND



Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 19/04/1998 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/2001 werden de kapitalisatie- en distributieaandelen in twee gesplitst. 9.1.2

Beursnotering



Het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROLAND belegt voornamelijk in aandelen van vennootschappen die hun maatschappelijke zetel hebben in één van de lidstaten van de Europese Unie die de euro als nationale munt gebruiken en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Andere vennootschappen die in voormelde landen een belangrijk deel van hun, activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Meer bepaald, minstens twee derde van de beleggingen van het compartiment gebeuren in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in één van de lidstaten van de Europese Unie of die het grootste deel van hun activa in één van de lidstaten van de Europese Unie hebben en die de euro als nationale munt gebruiken en in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 9.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel


151


Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen

9.1.6

Index en benchmark



152


9.1.7


De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 11,88% tegenover een verlies van 14,89% voor de MSCI EMU Net Dividends Reinvested. In het eerste kwartaal presteerde het compartiment iets minder goed dan de MSCI EMU Net Dividends Reinvested index. Dit is vooral te wijten aan de uitgesproken sectorrotatie die begin 2011 werd waargenomen op de Europese aandelenbeurzen. Aandelen die zeer goed hadden gepresteerd in 2010 werden in januari massaal verkocht ten voordele van de zwakste sectoren van vorig jaar. Banken, verzekeraars en nutsbedrijven kende aldus een sterke rally, maar het compartiment was onderwogen in die sectoren en de beheerder veranderde hun gewichten niet. In februari en maart werd de achterstand van de eerste maand echter grotendeels ingehaald dankzij het heropflakkeren van de markten in de groeilanden en de goede prestaties van een aantal individuele aandelen in portefeuille, zoals SGL Carbon, Hochtief, Telenet en SAP. De beslissing van de beheerder om niet te beleggen in Nokia en Unilever, die zwak presteerden, had eveneens een positieve impact op de relatieve prestatie van het compartiment. In het tweede kwartaal presteerde het compartiment beter dan de MSCI EMU Net Dividends Reinvested index. Dit was vooral te danken aan de goede aandelenselectie en in mindere mate de sectorallocatie. Zo bleef de portefeuille onderwogen in de financiële sectoren, wat een goede strategie bleek. De aanhoudende onzekerheid omtrent Griekenland en het uitblijven van een duidelijke oplossing vanuit de regeringen van de andere Europese landen zorgden ervoor dat de financiële sector een moeilijk kwartaal kende. Een aantal trends van vorig jaar werden opnieuw opgepikt door de markten. Zo liet de luxe- en kledingssector mooie cijfers zien en apprecieerde de markt opnieuw de verdere groei van de consumptiebestedingen in de groeilanden. Voorbeelden in de portefeuille die hiervan profiteerden, zijn Adidas, LVMH en Hugo Boss. Bij de meer defensieve sectoren viel vooral de sterke prestatie van de farmaceutische sector op. De lage waarderingen van de aandelen en de verhoogde focus op aandeelhoudersremuneratie zorgden voor een reappreciatie van de sector. De goede aandelenselectie werd het best geïllustreerd door de positionering in de telecommunicatiesector. Terwijl de sector in zijn geheel redelijk zwak presteerde, deden de minder conventionele namen waarin het compartiment belegd is het beduidend beter. Voorbeelden hiervan zijn SES, Eutelsat en Telenet. In het derde kwartaal ging het compartiment minder sterk achteruit dan de MSCI EMU Net Dividends Reinvested index. Dit was vooral te danken aan de goede sectorallocatie en in mindere mate de aandelenselectie. De onderwogen positie in de financiële sector was net zoals het vorige kwartaal een belangrijke factor voor de goede relatieve prestatie. Dit werd echter gedeeltelijk teniet gedaan door de keuze van de beheerder om de Franse banken Société Générale en BNP Paribas te overwegen en tegelijkertijd de Spaanse banksector via Santander te onderwegen. Naast het aangehouden ondergewicht in de financiële sectoren bleek de beslissing om energie te overwegen via aandelen zoals Total en Galp een goede keuze. Dit was ook het geval voor de overwogen positie in nutsvoorzieningen via aandelen zoals Elia, GDF Suez en E.ON. In het vierde kwartaal ten slotte presteerde het compartiment iets zwakker dan zijn benchmark. Dit werd veroorzaakt door enkele individuele bedrijven in de portefeuille die daalden in een min of meer vlakke markt. De grootste slachtoffers waren CSM dat teleurstellende cijfers toonde, Metro dat een erg zwakke consument zag in aanloop naar de kerstperiode en de satellietbedrijven SES en Eutelsat. Bij de banken was de aandelenselectie opnieuw de boosdoener, waarbij Santander (niet in de portefeuille) goed presteerde, terwijl de posities in Unicredit en Société Générale een zwakke prestatie optekenden. Aan de kant leverden vooral de producenten van grondstoffen en de farmaceutische sector een positieve bijdrage tot de prestatie. De beslissing van de beheerder om zijn beleggingen in de automobielsector te verkopen bleek een goede keuze te zijn.


153


9.1.8

Toekomstig beleid

De beheerder blijft erg voorzichtig. Macro-economische en politieke factoren zullen de richting van de markten blijven bepalen en de volatiliteit zal allicht hoog blijven. Hij gaat echter niet alleen uit van een negatief scenario. Een oplossing van de schuldencrisis gecombineerd met een geslaagde herkapitalisering van de financiële sector zouden van 2012 een mooi jaar kunnen maken. De portefeuille wordt op een evenwichtige manier opgebouwd om zowel in positieve als negatieve markten goede prestaties te kunnen neerzetten. De energiesector wordt overwogen om te kunnen profiteren van een hoge olieprijs. Verder behoort ook de softwaresector tot de geprefereerde sectoren, omdat deze bedrijven volop kunnen profiteren van optimaliseringen en investeringen in alle bedrijfstakken. Dit wordt gecompenseerd door een onderweging van de cyclische automobielsector en uitrustingsgoederen. In de meer defensieve sectoren gaat de voorkeur uit naar farmacie ten nadele van telecom waar de dividenden verder onder druk komen te staan. 9.1.9

Risicoklasse



154


9.2 BALANS

I. II.



155

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

188.445.779,25 8.441.393,60

182.804.129,91

8.441.393,60

180.004.385,65 180.004.385,65 7.729.094,46

182.798.908,12 182.798.908,12

5.221,79


31/12/2010

EUR

EUR

<7.572.887,80> 1.078.965,92 598.561,50 480.404,42

746.490,76 755.551,82 3.579,64 751.972,18

<8.651.853,72> <166.335,37>

<9.061,06> <4.609,92>

<44.124,75> <8.441.393,60>

<4.451,14>

4.078.087,50 4.078.087,50

853.838,37 853.838,37

<161.368,49> 7,92 142.545,00 <303.921,41>

<259.001,24> 5.567,24

184.789.610,46 231.590.824,15 <337.117,64> <20.270.562,40> <26.193.533,65>

184.145.457,80 204.190.932,60 50.234.060,62 <84.192.434,66> 13.912.899,24

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


156

<264.568,48>




157

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

8.441.393,60 8.441.393,60 8.441.393,60

7.929.257,04 7.929.257,04 7.929.257,04

7.729.094,46

6.581.412,86





158

31/12/2010

EUR

EUR

<30.128.115,99>

11.419.973,57

<30.127.454,88> <30.127.454,88>

11.414.481,02 11.414.481,02

<660,95>

6.114,64


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


159

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

<0,16>

<622,09>

<0,16> 6.855.111,06 7.482.602,98 526.735,15 497.686,69 29.048,46

<622,09> 5.272.404,36 5.844.204,69 305.508,36 302.298,72 3.209,64

<716,98>

<3.135,79>

<1.153.510,09>

<874.172,90>

<1.153.510,09>

<874.172,90>

62.984,54

20.619,63

62.984,54 <2.983.513,26> <785.364,69>

20.619,63 <2.800.098,32> <884.882,02>

<46.452,31> <2.010.655,41> <1.828.812,87> <1.208.648,03> <475.977,58> <121.175,37> <1.922,23> <21.089,66> <181.842,54>

<43.538,29> <1.747.632,31> <1.606.820,83> <1.140.423,55> <397.057,77> <62.152,65> <2,98> <7.103,72> <140.811,48>

<6.507,24> <23.881,35> <409,54> <38.312,38>

<1.710,87> <17.301,85> <260,10> <40.793,65>

<37.272,02> <51.411,95> 14.210,13 <271,59> <332,46> 533,85 <34.658,32> <26.193.533,65> 3.934.582,34 <26.193.533,65>

<79.061,24> <75.038,04> <1.155,59> <2.876,93> <0,15> 9,47 15.082,01 13.912.899,24 2.492.925,67 13.912.899,24

<26.193.533,65>

13.912.899,24



II. III. IV.



160

31/12/2010

EUR

EUR

<46.801.213,69> <20.270.562,40> <26.193.533,65> <337.117,64>

<20.045.474,80> <84.192.434,66> 13.912.899,24 50.234.060,62

<47.004.904,69> <203.691,00>

<20.270.562,40> <225.087,60>




Aandelen Toegelaten officiële notering ACCOR ADIDAS ALLIANZ AMADEUS IT HOLDING SA SERIES A ARCELORMITTAL AUTOGRILL BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA BASF BAYER REGISTERED BNP PARIBAS BUREAU VERITAS C.M.B. CASINO GUICHARD PERRACHON COCA-COLA HELLENIC BOTTLING COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS CSM D’IETEREN DEUTSCHE TELEKOM E.ON EUTELSAT COMMUNICATIONS FIAT INDUSTRIAL GALP ENERGIA -BGBL GDF SUEZ GRIFOLS GRIFOLS B HEIDELBERGCEMENT HEINEKEN HUGO BOSS PREFERENT SHARE ING GROEP JERONIMO MARTINS KABEL DEUTSCHLAND HOLDING KONE OYJ KONINKLIJKE DSM KONINKLIJKE VOPAK LINDE LVMH MERCK KGAA METRO MICHELIN -BMUNCHENER RUCKVERSICHERUNG PERNOD-RICARD PORTUGAL TELECOM REPSOL S.A.P. SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SES SGL CARBON SKY DEUTSCHLAND SOCIETÉ GENÉRALE TECHNIP TELENET GROUP HOLDING TOTAAL UMICORE UNICREDIT VALLOUREC VINCI Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

HRL CDA INS HRL MAT HRL BAK MAT PBI BAK CSS TRN FOO FOB ENG FOB RET TEL UTI MDI CAG ENG EIND UTI PBI PBI MAT FOB CDA EIND FOO MDI CAG MAT TRN MAT CDA PBI FOO AUT INS FOB TEL ENG SWS PBI CAG MDI CAG MDI BAK ENG TEL ENG MAT BAK CAG CAG

FR DE DE ES LU IT ES DE DE FR FR BE FR GR FR NL BE DE DE FR IT PT BE FR ES ES DE NL DE NL PT DE FI NL NL DE FR DE DE FR DE FR PT ES DE FR FR LU DE DE FR FR BE FR BE IT FR FR

Hoeveelheid

75.000 40.000 75.000 90.000 90.000 165.000 400.000 33.000 65.000 210.000 68.000 89.000 64.000 150.000 110.000 100.000 75.000 630.000 410.000 66.000 285.496 215.000 45.000 268.000 225.000 22.500 115.000 78.000 33.300 300.000 75.000 50.000 90.000 60.829 50.000 35.000 35.000 18.000 100.000 40.000 36.000 67.000 780.000 125.000 220.000 155.000 60.000 120.000 35.000 310.000 180.000 60.000 80.000 335.000 133.000 210.000 52.000 40.000

Valuta

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Koers in valuta

19,5850 50,2600 73,9100 12,5350 14,1300 7,5400 6,6800 53,6350 49,4000 30,3500 56,3000 16,9900 65,0800 13,2500 18,1300 12,0750 34,0700 8,8650 16,6700 30,1500 6,6250 11,3800 51,5100 21,1200 13,0000 8,4000 32,7900 35,7700 56,9000 5,5600 12,7900 39,2150 40,1000 35,8500 40,8250 114,9500 109,4000 77,0300 28,2000 45,6750 94,7800 71,6600 4,4500 23,7350 40,8500 56,7500 40,6800 18,5450 38,0900 1,4060 17,2050 72,6200 29,4900 39,5000 31,8700 6,4200 50,1600 33,7600

Evaluatie in EUR

1.468.875,00 2.010.400,00 5.543.250,00 1.128.150,00 1.271.700,00 1.244.100,00 2.672.000,00 1.769.955,00 3.211.000,00 6.373.500,00 3.828.400,00 1.512.110,00 4.165.120,00 1.987.500,00 1.994.300,00 1.207.500,00 2.555.250,00 5.584.950,00 6.834.700,00 1.989.900,00 1.891.411,00 2.446.700,00 2.317.950,00 5.660.160,00 2.925.000,00 189.000,00 3.770.850,00 2.790.060,00 1.894.770,00 1.668.000,00 959.250,00 1.960.750,00 3.609.000,00 2.180.719,65 2.041.250,00 4.023.250,00 3.829.000,00 1.386.540,00 2.820.000,00 1.827.000,00 3.412.080,00 4.801.220,00 3.471.000,00 2.966.875,00 8.987.000,00 8.796.250,00 2.440.800,00 2.225.400,00 1.333.150,00 435.860,00 3.096.900,00 4.357.200,00 2.359.200,00 13.232.500,00 4.238.710,00 1.348.200,00 2.608.320,00 1.350.400,00 180.004.385,65 180.004.385,65 180.004.385,65

% Port.

0,82% 1,12% 3,08% 0,63% 0,71% 0,69% 1,48% 0,98% 1,78% 3,54% 2,13% 0,84% 2,31% 1,10% 1,11% 0,67% 1,42% 3,10% 3,80% 1,11% 1,05% 1,36% 1,29% 3,14% 1,62% 0,10% 2,09% 1,55% 1,05% 0,93% 0,53% 1,09% 2,00% 1,21% 1,13% 2,24% 2,13% 0,77% 1,57% 1,01% 1,90% 2,67% 1,93% 1,65% 4,99% 4,89% 1,36% 1,24% 0,74% 0,24% 1,72% 2,42% 1,31% 7,35% 2,35% 0,75% 1,45% 0,75% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

0,79% 1,09% 3,00% 0,61% 0,69% 0,67% 1,45% 0,96% 1,74% 3,45% 2,07% 0,82% 2,25% 1,08% 1,08% 0,65% 1,38% 3,02% 3,70% 1,08% 1,02% 1,32% 1,25% 3,06% 1,58% 0,10% 2,04% 1,51% 1,03% 0,90% 0,52% 1,06% 1,95% 1,18% 1,10% 2,18% 2,07% 0,75% 1,53% 0,99% 1,85% 2,60% 1,88% 1,61% 4,86% 4,76% 1,32% 1,20% 0,72% 0,24% 1,68% 2,36% 1,28% 7,16% 2,29% 0,73% 1,41% 0,73% 97,41% 97,41% 97,41%

8.441.393,60 8.441.393,60 EUR

161

4.078.087,50 4.078.087,50 868.505,80 -161.368,49 -8.441.393,60 184.789.610,46

2,21% 2,21% 0,47% -0,09% 100,00%


Land

% port.

Frankrijk Germany Belgium Netherlands Spain Portugal Italy Finland Luxemburg Greece

FR DE BE NL ES PT IT FI LU GR

Sectoren

% port.

Energy Materials Pharmaceuticals & Biotechnology Banks Capital Goods Utilities Telecommunication Services Food Beverage & Tobacco Software & Services Insurance Food & Staples Retailing Consumer Durables & Apparel Media Diversified Financials Hotels Restaurants & Leisure Commercial Services & Supplies Transportation Retailing Automobiles & Components TOTAAL

9.4.2

39,90% 30,54% 7,21% 5,49% 5,49% 3,82% 2,49% 2,00% 1,95% 1,11% 100,00%

ENG MAT PBI BAK CAG UTI TEL FOB SWS INS FOO CDA MDI EIND HRL CSS TRN RET AUT

13,89% 9,60% 9,18% 7,49% 7,35% 6,94% 6,34% 5,99% 4,99% 4,98% 4,41% 4,30% 3,67% 2,21% 2,13% 2,13% 1,97% 1,42% 1,01% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROLAND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

67.501.818,76 31.910.933,50

53.238.383,69 61.324.760,32

120.740.202,45 93.235.693,82

Totaal 1

99.412.752,26

114.563.144,01

213.975.896,27


58.099.573,98 24.506.697,67

22.096.113,86 28.047.358,26

80.195.687,84 52.554.055,93

Totaal 2

82.606.271,65

50.143.472,12

132.749.743,77

230.674.119,88

188.281.805,59

209.226.624,90

7,29% 8,27%

34,21% 35,56%

38,82% 41,12%




162


Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 9.4.3




Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) TOTAAL

Inschrijvingen 1.043.562 249.336 33.214 88.600 3 111.300

2009 Terugbetalingen 3.741.991 458.511 71.598 88.200 0 47.110

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 1.747.937 220.560 946.653 1.021.844 1.825.019 34.479 1.172.646 686.852 104.053 1.257 59.335 45.975 1.000 1.000 3 3 64.190 4.200 53.600 14.790 3.742.202 1.769.464

Inschrijvingen 236.158 388.252 115.338


7.705 64.510

195 7.800

Einde periode 1.066.219 834.035 55.189 7.513 71.500 2.034.456



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 75.850.317,23 299.357.774,52 20.291.790,43 36.808.328,68 2.416.072,10 5.150.130,51 6.235.810,00 5.957.910,00 189,84 7.562.332,00 4.084.571,70 112.356.511,60 351.358.715,41

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 20.836.856,45 88.183.319,31 3.256.262,72 102.902.881,26 118.376,50 5.093.282,26 88.410,00 292.701,00 24.504.196,67

4.698.752,00 200.966.644,83


10.697,70 455.754,00 52.554.055,93



2009 van het van één aandeel compartiment 162.087.532,19 92,73 170.314.876,40 93,32 9.087.676,65 87,34 88.427,71 88,43 268,37 89,46 5.854.409,20 91,20 347.433.190,52



31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 97.753.798,63 91,68 77.884.855,00 93,38 4.560.501,99 82,63

215,19 1.101.190,39 184.145.457,80

415.760,16 4.174.694,68 184.789.610,46

163

71,73 74,46

55,34 58,39





164


9.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROLAND Aandeel Cap (B) - BE0058182792 Aandeel Dis (A) - BE0058181786 Aandeel Cap (F) - BE0948484184 Aandeel Dis (R) - BE0948645826 Aandeel Dis (S) - BE0948646832

Jaar


Waarde

19/04/1998 19/04/1998 08/12/2008 16/03/2009 19/03/2009

2,90% 2,90% 6,65% 11,71% 13,23%

-11,88% -11,81% -11,33% -12,03% -11,33%

6,50% 6,52% 7,11% N/A N/A

-6,65% -6,64% N/A N/A N/A

0,85% 0,85% N/A N/A N/A


30

27,69

19,57

20

22,16

21,14

19,41

12,20

10

7,32

0

-10 -11,88

-20

-30

-30,53

-40 -45,31

-50

-60 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009 2010

2011



165


9.4.6

Kosten Kosten


Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

Cap (B) - BE0058182792 Dis (A) - BE0058181786 Cap (F) - BE0948484184 Dis (R) - BE0948645826 Dis (S) - BE0948646832

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 1.431.332,20 138.324,65 599.459,25 2.488,34 26.544,13

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,32% 1,27% 0,70% 1,61% 0,70%

Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend. 9.4.7





166




De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 10.171.557,40 Februari 15.100.738,78 Maart 17.790.366,22 April 23.707.338,91 Mei 32.580.949,67 Juni 15.741.484,43 Juli 6.506.965,10 Augustus 4.208.327,50 September 3.949.824,54 Oktober 7.228,50 November 5.411.630,33 December 11.713.901,07 •


Effecten

SGL CARBON GRIFOLS PORTUGAL TELECOM

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

34.999,00

38,09

Waardering in de valuta van de portefeuille 1.333.111,91

EUR

224.999,00

13,00

2.924.987,00

EUR

779.999,00

4,45

3.470.995,55

Totaal

7.729.094,46


Waardering in de valuta van de portefeuille 2.227.932,71 1.120.463,72 949.002,37 761.316,49 1.488.506,25 1.019.745,64 874.426,42 8.441.393,60


Benaming

BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029

Valuta

Nominal


2.393.828,00 957.531,00 816.894,00 682.241,00 991.943,00 942.570,00 679.604,00




167


10. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE 10.1 BEHEERVERSLAG 10.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 17/05/1991 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/01 werden de kapitalisatie- en uitkeringsaandelen in vijf gesplitst. 10.1.2 Beursnotering

De aandelen van het compartiment zijn op geen enkele beurs genoteerd. 10.1.3 Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Dit compartiment belegt in aandelen van Europese vennootschappen en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Anderen aandelen van vennootschappen die een belangrijk deel van hun activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra in Europa hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Het compartiment belegt meer bepaald voor minstens twee derde van zijn totale activa in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in Europa of die het grootste gedeelte van hun activiteiten in Europa uitoefenen en in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging, Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 10.1.4 Financieel portefeuillebeheer

Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap 10.1.5 Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel 10.1.6 Index en benchmark



168


10.1.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 8,82% tegenover een verlies van 8,08% voor de MSCI Europe Net Dividends Reinvested. In het eerste kwartaal presteerde het compartiment iets minder goed dan de MSCI EMU Net Dividends Reinvested index. Dit is vooral te wijten aan de uitgesproken sectorrotatie die begin 2011 werd waargenomen op de Europese aandelenbeurzen. Aandelen die zeer goed hadden gepresteerd in 2010 werden in januari massaal verkocht ten voordele van de zwakste sectoren van vorig jaar. Banken, verzekeraars en nutsbedrijven kenden aldus een sterke rally, maar het compartiment was onderwogen in die sectoren en de beheerder veranderde hun gewichten niet. In februari en maart werd de achterstand van de eerste maand echter grotendeels ingehaald dankzij het heropflakkeren van de markten in de groeilanden en de goede prestaties van een aantal individuele aandelen in portefeuille, zoals SGL Carbon, SAP, BG Group, CGG Veritas en Intertek. De beslissing van de beheerder om niet te beleggen in Nokia, Tesco en BP, die zwak presteerden, had eveneens een positieve impact op de relatieve prestatie van het compartiment. In het tweede kwartaal presteerde het compartiment beter dan de MSCI EMU Net Dividends Reinvested index. Dit was vooral te danken aan de goede aandelenselectie en in mindere mate de sectorallocatie. Zo bleef de portefeuille onderwogen in de financiële sectoren, wat een goede strategie bleek. De aanhoudende onzekerheid omtrent Griekenland en het uitblijven van een duidelijke oplossing vanuit de regeringen van de andere Europese landen zorgden ervoor dat de financiële sector een moeilijk kwartaal kende. Een aantal trends van vorig jaar werden opnieuw opgepikt door de markten. Zo liet de luxe- en kledingssector mooie cijfers zien en apprecieerde de markt opnieuw de verdere groei van de consumptiebestedingen in de groeilanden. Voorbeelden in de portefeuille die hiervan profiteerden, zijn Adidas, LVMH en Hugo Boss. Bij de meer defensieve sectoren viel vooral de sterke prestatie van de farmaceutische sector op. De lage waarderingen van de aandelen en de verhoogde focus op aandeelhoudersremuneratie zorgden voor een reappreciatie van de sector. De goede aandelenselectie werd het best geïllustreerd door de positionering in de telecommunicatiesector. Terwijl de sector in zijn geheel redelijk zwak presteerde, deden de minder conventionele namen waarin het compartiment belegd is het beduidend beter. Voorbeelden hiervan zijn SES, Eutelsat en Telenet. In het derde kwartaal ging het compartiment minder sterk achteruit dan de MSCI Europe Net Dividends Reinvested index. Dit was vooral te danken aan de goede sectorallocatie en in mindere mate de aandelenselectie. De onderwogen positie in de financiële sector was net zoals het vorige kwartaal een belangrijke factor voor de goede relatieve prestatie. Dit werd echter gedeeltelijk teniet gedaan door de keuze van de beheerder om de Franse banken Société Générale en BNP Paribas te overwegen en tegelijkertijd de Spaanse banksector via Santander te onderwegen. Naast het aangehouden ondergewicht in de financiële sectoren bleek de beslissing om energie te overwegen via aandelen zoals Total, Technip en CGG Veritas een goede keuze. Dit was ook het geval voor de overwogen positie in nutsvoorzieningen via aandelen zoals RWE, GDF Suez en Centrica. In het vierde kwartaal ten slotte presteerde het compartiment iets zwakker dan zijn benchmark. Dit werd veroorzaakt door enkele individuele bedrijven in de portefeuille die daalden in een min of meer vlakke markt. De grootste slachtoffers waren Metro dat een erg zwakke consument zag in aanloop naar de kerstperiode en de satellietbedrijven SES en Eutelsat. Bij de banken was de aandelenselectie opnieuw de boosdoener, waarbij Santander (niet in de portefeuille) goed presteerde, terwijl de posities in Unicredit en Société Générale een zwakke prestatie optekenden. Aan andere de kant leverden vooral de producenten van grondstoffen en de energiesector een positieve bijdrage tot de prestatie. De beslissing van de beheerder om zijn beleggingen in de automobielsector te verkopen bleek een goede keuze te zijn.


169


10.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder blijft erg voorzichtig. Macro-economische en politieke factoren zullen de richting van de markten blijven bepalen en de volatiliteit zal allicht hoog blijven. Hij gaat echter niet alleen uit van een negatief scenario. Een oplossing van de schuldencrisis gecombineerd met een geslaagde herkapitalisering van de financiële sector zouden van 2012 een mooi jaar kunnen maken. De portefeuille wordt op een evenwichtige manier opgebouwd om zowel in positieve als negatieve markten goede prestaties te kunnen neerzetten. De energiesector wordt overwogen om te kunnen profiteren van een hoge olieprijs. Verder behoort ook de softwaresector tot de geprefereerde sectoren, omdat deze bedrijven volop kunnen profiteren van optimaliseringen en investeringen in alle bedrijfstakken. Dit wordt gecompenseerd door een onderweging van de cyclische automobielsector en uitrustingsgoederen. In de meer defensieve sectoren gaat de voorkeur uit naar farmacie ten nadele van telecom waar de dividenden verder onder druk komen te staan. 10.1.9 Risicoklasse



170


10.2 BALANS

I. II.



171

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

136.637.311,05 4.852.034,96

148.563.840,94

4.852.034,96

131.785.276,09 131.785.276,09 4.447.244,46

148.557.205,40 148.557.205,40

6.635,54


31/12/2010

EUR

EUR

<3.417.484,44> 1.532.339,93 1.401.718,18 130.621,75

<93.877,69> 140.473,29 16.887,16 123.586,13

<4.949.824,37> <97.789,41>

<234.350,98> <234.350,98>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<4.852.034,96>

172

2.738.926,39 2.738.926,39

4.837.031,96 737.031,96 4.100.000,00

<46.028,58>

<183.122,68> 1.522,40

131.564,28 <177.592,86>

<184.645,08>

135.912.724,42 150.148.594,67 673.798,76 <1.753.063,25> <13.156.605,76>

153.123.872,53 154.691.796,18 8.658.598,53 <32.795.179,54> 22.568.657,36




173

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

4.852.034,96 4.852.034,96 4.852.034,96

1.546.946,85 1.546.946,85 1.546.946,85

4.447.244,46

1.283.991,44





174

31/12/2010

EUR

EUR

<15.552.894,93>

20.739.908,63

<16.485.295,20> <16.485.295,20>

16.852.114,60 16.852.114,60

<2.177,78>

6.739,73


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


175

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

934.578,05

3.881.054,30

934.578,05 4.420.027,70 4.769.716,89 283.282,98 270.555,92 12.727,06

3.881.054,30 3.736.790,56 4.177.592,46 147.290,86 144.015,45 3.275,41

<609,98>

<1.793,03>

<632.362,19>

<586.299,73>

<632.362,19>

<586.299,73>

4.498,71

6.227,08

4.498,71 <2.028.237,24> <646.077,90>

6.227,08 <1.914.268,91> <705.408,38>

<29.834,13> <1.251.970,21> <1.138.664,69> <596.354,01> <472.056,75> <57.757,52> <6.195,69> <6.300,72> <113.305,52>

<27.924,74> <1.060.217,40> <969.305,37> <491.251,18> <416.950,43> <56.034,28> <5.069,48>

<5.243,58> <19.007,06> <282,65> <26.645,22>

<1.229,55> <15.270,97> <184,93> <31.351,75>

<34.060,04> <31.417,91> 742,37 <2.979,89> <415,78> 11,17 <15.116,45> <13.156.605,76> 2.396.289,17 <13.156.605,76>

<53.014,31> <42.642,58> <6.184,98> <3.778,03> <408,72> <19.666,88> 22.568.657,36 1.828.748,73 22.568.657,36

<13.156.605,76>

22.568.657,36

<90.912,03>



II. III. IV.



176

31/12/2010

EUR

EUR

<14.235.870,25> <1.753.063,25> <13.156.605,76> 673.798,76

<1.567.923,65> <32.795.179,54> 22.568.657,36 8.658.598,53

<14.354.660,85> <118.790,60>

<1.753.063,25> <185.139,60>


10.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 10.4.1 Samenstelling van de activa op 31 december 2011 Benaming

Sector

Land

Aandelen Toegelaten officiële notering ACCOR ADIDAS ALLIANZ AMADEUS IT HOLDING SA SERIES A AUTOGRILL BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA BAYER REGISTERED BHP BILLITON BNP PARIBAS BRITISH AMERICAN TOBACCO BRITISH GAS GROUP CASINO GUICHARD PERRACHON CENTRICA CHRISTIAN HANSEN HOLDING CLARIANT COCA-COLA HELLENIC BOTTLING COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS CSM D’IETEREN DEUTSCHE TELEKOM DUFRY E.ON EUTELSAT COMMUNICATIONS FIAT INDUSTRIAL GDF SUEZ GLAXOSMITHKLINE GRIFOLS GRIFOLS B HEIDELBERGCEMENT HEINEKEN HSBC HOLDINGS HUGO BOSS PREFERENT SHARE ING GROEP INTERNATIONAL POWER INTERTEK GROUP JERONIMO MARTINS JULIUS BAER GRUPPE KABEL DEUTSCHLAND HOLDING KONINKLIJKE DSM KONINKLIJKE VOPAK LVMH MERCK KGAA METRO MICHELIN -BMUNCHENER RUCKVERSICHERUNG NESTLE NOVARTIS NOVOZYMES -BPERNOD-RICARD PORTUGAL TELECOM RECKITT BENCKISER GROUP REPSOL RIO TINTO ROYAL DUTCH SHELL -BRWE -AS.A.P. SANOFI SCHINDLER HOLDING SCHNEIDER ELECTRIC SES SGL CARBON SGS SKY DEUTSCHLAND SOCIETÉ GENÉRALE STATOIL FUEL & RETAIL TECHNIP TELENET GROUP HOLDING TOTAAL TULLOW OIL UMICORE UNICREDIT VALLOUREC VINCI

HRL CDA INS HRL HRL BAK PBI MAT BAK FOB ENG FOO UTI PBI MAT FOB ENG FOB RET TEL RET UTI MDI CAG UTI PBI PBI PBI MAT FOB BAK CDA EIND UTI CSS FOO EIND MDI MAT TRN CDA PBI FOO AUT INS FOB PBI MAT FOB TEL HHO ENG MAT ENG UTI SWS PBI CAG CAG MDI CAG CSS MDI BAK RET ENG TEL ENG ENG MAT BAK CAG CAG

FR DE DE ES IT ES DE GB FR GB GB FR GB DK CH GR FR NL BE DE CH DE FR IT FR GB ES ES DE NL GB DE NL GB GB PT CH DE NL NL FR DE DE FR DE CH CH DK FR PT GB ES GB GB DE DE FR CH FR LU DE CH DE FR NO FR BE FR GB BE IT FR FR


Hoeveelheid

46.000 29.000 28.000 55.000 110.000 120.000 25.000 65.000 90.000 135.000 300.000 42.000 550.000 40.000 110.000 75.000 70.000 60.000 35.000 210.000 10.000 110.000 45.000 97.000 169.164 150.000 150.000 15.000 68.000 35.000 430.000 22.500 150.000 280.000 90.000 50.000 70.000 20.000 25.000 25.000 22.000 7.000 74.000 30.000 17.000 65.000 88.000 35.000 30.600 390.000 45.000 70.000 62.549 125.000 50.113 110.000 41.000 20.000 44.000 75.000 20.000 2.000 200.000 110.000 290.000 25.000 50.000 150.000 60.000 20.000 95.000 33.000 28.000

Valuta

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR GBP GBP EUR GBP DKK CHF EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR GBP GBP EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF DKK EUR EUR GBP EUR GBP GBP EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR CHF EUR EUR NOK EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR

177

Koers in valuta

19,5850 50,2600 73,9100 12,5350 7,5400 6,6800 49,4000 18,7750 30,3500 30,5550 13,7650 65,0800 2,8930 124,9000 9,2700 13,2500 18,1300 12,0750 34,0700 8,8650 86,4500 16,6700 30,1500 6,6250 21,1200 14,7150 13,0000 8,4000 32,7900 35,7700 4,9105 56,9000 5,5600 3,3720 20,3500 12,7900 36,7400 39,2150 35,8500 40,8250 109,4000 77,0300 28,2000 45,6750 94,7800 54,0000 53,7000 177,3000 71,6600 4,4500 31,8000 23,7350 31,2500 24,5400 27,1500 40,8500 56,7500 109,4000 40,6800 18,5450 38,0900 1555,0000 1,4060 17,2050 44,5900 72,6200 29,4900 39,5000 14,0200 31,8700 6,4200 50,1600 33,7600

Evaluatie in EUR

900.910,00 1.457.540,00 2.069.480,00 689.425,00 829.400,00 801.600,00 1.235.000,00 1.461.044,01 2.731.500,00 4.938.397,61 4.943.874,84 2.733.360,00 1.904.939,21 672.202,33 840.026,69 993.750,00 1.269.100,00 724.500,00 1.192.450,00 1.861.650,00 712.173,26 1.833.700,00 1.356.750,00 642.625,00 3.572.743,68 2.642.539,71 1.950.000,00 126.000,00 2.229.720,00 1.251.950,00 2.527.924,90 1.280.250,00 834.000,00 1.130.356,91 2.192.688,40 639.500,00 2.118.643,37 784.300,00 896.250,00 1.020.625,00 2.406.800,00 539.210,00 2.086.800,00 1.370.250,00 1.611.260,00 2.891.530,53 3.892.939,23 834.938,27 2.192.796,00 1.735.500,00 1.713.206,17 1.661.450,00 2.340.132,18 3.672.438,81 1.360.567,95 4.493.500,00 2.326.750,00 1.802.469,75 1.789.920,00 1.390.875,00 761.800,00 2.562.011,39 281.200,00 1.892.550,00 1.669.113,11 1.815.500,00 1.474.500,00 5.925.000,00 1.007.092,27 637.400,00 609.900,00 1.655.280,00 945.280,00

% Port.

0,68% 1,11% 1,57% 0,52% 0,63% 0,61% 0,94% 1,11% 2,07% 3,75% 3,75% 2,07% 1,45% 0,51% 0,64% 0,75% 0,96% 0,55% 0,90% 1,41% 0,54% 1,39% 1,03% 0,49% 2,71% 2,01% 1,48% 0,10% 1,69% 0,95% 1,92% 0,97% 0,63% 0,86% 1,66% 0,49% 1,61% 0,60% 0,68% 0,77% 1,83% 0,41% 1,58% 1,04% 1,22% 2,19% 2,95% 0,63% 1,66% 1,32% 1,30% 1,26% 1,78% 2,79% 1,03% 3,41% 1,77% 1,37% 1,36% 1,06% 0,58% 1,94% 0,21% 1,44% 1,27% 1,38% 1,12% 4,50% 0,76% 0,48% 0,46% 1,26% 0,72%

% Netto-act ief

0,66% 1,07% 1,52% 0,51% 0,61% 0,59% 0,91% 1,07% 2,01% 3,63% 3,64% 2,01% 1,40% 0,49% 0,62% 0,73% 0,93% 0,53% 0,88% 1,37% 0,52% 1,35% 1,00% 0,47% 2,63% 1,94% 1,43% 0,09% 1,64% 0,92% 1,86% 0,94% 0,61% 0,83% 1,61% 0,47% 1,56% 0,58% 0,66% 0,75% 1,77% 0,40% 1,54% 1,01% 1,19% 2,13% 2,86% 0,61% 1,61% 1,28% 1,26% 1,22% 1,72% 2,70% 1,00% 3,31% 1,71% 1,33% 1,32% 1,02% 0,56% 1,89% 0,21% 1,39% 1,23% 1,34% 1,08% 4,36% 0,74% 0,47% 0,45% 1,22% 0,70%


XSTRATA ZURICH FINANCIAL SERVICES Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL PLC TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

MAT INS

CH CH

200.000 12.000

GBP CHF

9,7800 212,5000

2.341.740,93 2.100.684,58 131.785.276,09 131.785.276,09 131.785.276,09

1,78% 1,59% 100,00% 100,00% 100,00%

1,72% 1,55% 96,96% 96,96% 96,96%

4.852.034,96 4.852.034,96 EUR EUR

144.002,00 2.594.924,39 2.738.926,39 1.434.550,52 -46.028,58 -4.852.034,96 135.912.724,42

Land

0,11% 1,91% 2,02% 1,06% -0,03% 100,00%

% port.

Frankrijk United Kingdom Germany Switzerland Spain Netherlands Belgium Portugal Italy Norway Denmark Luxemburg Greece

FR GB DE CH ES NL BE PT IT NO DK LU GR

Sectoren

% port.

Energy Pharmaceuticals & Biotechnology Food Beverage & Tobacco Materials Utilities Banks Capital Goods Insurance Food & Staples Retailing Consumer Durables & Apparel Telecommunication Services Commercial Services & Supplies Software & Services Media Retailing Diversified Financials Hotels Restaurants & Leisure Household & Personal Products Automobiles & Components Transportation TOTAAL


26,47% 23,12% 18,12% 14,62% 3,97% 3,59% 2,51% 1,80% 1,58% 1,27% 1,14% 1,06% 0,75% 100,00%

ENG PBI FOB MAT UTI BAK CAG INS FOO CDA TEL CSS SWS MDI RET EIND HRL HHO AUT TRN

178

15,40% 10,16% 9,86% 8,79% 7,44% 6,50% 5,76% 4,39% 4,14% 3,90% 3,85% 3,61% 3,41% 2,89% 2,71% 2,24% 1,84% 1,30% 1,04% 0,77% 100,00%


10.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE

(in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

44.671.331,60 41.069.827,61

27.871.098,71 31.552.126,10

72.542.430,31 72.621.953,71

Totaal 1

85.741.159,21

59.423.224,81

145.164.384,02


14.129.778,67 14.619.867,67

9.836.269,24 13.206.756,59

23.966.047,91 27.826.624,26

Totaal 2

28.749.646,34

23.043.025,83

51.792.672,17

158.913.962,37

132.271.168,95

145.434.604,43

35,86% 36,69%

27,50% 28,09%

64,20% 65,62%


De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 10.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities

Geen specifieke vermelding. 10.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) TOTAAL

Inschrijvingen 152.176 713.275 117.168 241


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 884.137 174.820 396.889 662.068 1.203.978 152.235 274.179 1.082.034 170.531 17.701 118.096 70.136 241 9.210 9.451 2.258.887

Inschrijvingen 125.370 124.113 25.283 4.681 26.000

1.823.689

31/12/2011 Terugbetalingen 173.881 142.168 27.911 351 6.000

Einde periode 613.557 1.063.979 67.508 13.781 20.000 1.778.825



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 9.296.625,76 22.188.887,28 42.849.825,05 26.500.666,90 5.916.661,82 3.341.601,89 15.136,99 58.078.249,62


52.031.156,07

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 14.047.622,49 28.750.863,42 11.764.582,60 20.379.446,26 1.172.678,58 7.457.461,82 605.189,10 27.590.072,77

179

56.587.771,50

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.545.526,61 13.958.766,96 9.883.924,14 11.688.564,29 1.837.258,16 1.821.755,08 219.084,00 15.777,93 1.480.255,00 341.760,00 23.966.047,91 27.826.624,26




2009 van het van één aandeel compartiment 62.958.255,03 71,21 86.299.528,37 71,68 10.631.898,86 62,35 15.615,24 64,79

2010 van het van één aandeel compartiment 55.585.771,56 83,96 91.975.651,31 85,00 5.030.981,06 71,73 531.468,60 56,23

159.905.297,50

153.123.872,53

31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 46.970.978,19 76,56 82.983.431,12 77,99 4.332.018,25 64,17 594.349,76 43,13 1.031.947,10 51,60 135.912.724,42




180


10.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROPE Aandeel Cap (B) - BE0058179764 Aandeel Dis (A) - BE0058178758 Aandeel Cap (F) - BE0948490249 Aandeel Dis (R) - BE0948649869 Aandeel Dis (S) - BE0948650875

Jaar


Waarde

17/05/1991 17/05/1991 08/12/2008 16/03/2009 03/01/2011

5,62% 5,61% 10,36% 14,43% *

-8,82% -8,81% -8,25% -8,83% N/A

10,45% 10,44% 11,09% N/A N/A

-4,76% -4,76% N/A N/A N/A

0,94% 0,94% N/A N/A N/A



30,44

30

25,33 21,38

20 14,60

17,90

15,91

10

7,25

0

-10

-8,82

-20

-30 -33,37

-40 -45,77

-50

-60 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009 2010

2011



181


10.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES EUROPE

Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

Cap (B) - BE0058179764 Dis (A) - BE0058178758 Cap (F) - BE0948490249 Dis (R) - BE0948649869 Dis (S) - BE0948650875

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 705.030,25 68.151,34 593.635,91 7.405,25 7.936,59

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,31% 1,32% 0,70% 1,35% 0,69%

Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend. 10.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens




182




De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 642.912,66 Februari 1.196.238,43 Maart 5.344.454,49 April 5.591.759,07 Mei 12.095.709,50 Juni 5.952.317,53 Juli 3.306.697,35 Augustus 1.674.987,79 September 1.875.669,73 Oktober 0,00 November 2.837.655,92 December 6.007.478,32 •


Effecten

SGL CARBON PORTUGAL TELECOM GRIFOLS

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers


EUR

19.999,00

38,09

EUR

389.999,00

4,45

1.735.495,55

EUR

149.999,00

13,00

1.949.987,00

Totaal

4.447.244,46


Waardering in de valuta van de portefeuille 1.280.595,11 502.612,22 855.579,62 437.597,68 644.032,18 545.477,79 586.140,36 4.852.034,96


Benaming

BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013

Valuta

Nominal


1.375.950,00 390.630,00 570.159,00 392.146,00 550.380,00 469.543,00 541.780,00




183


11. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND 11.1 BEHEERVERSLAG 11.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 16/09/2002 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 100 11.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND belegt in aandelen van Europese vennootschappen die een dividendrendement hebben of verwacht worden te hebben dat hoger is dan het dividendrendement of het verwachte dividendrendement van de index MSCI Europe. Andere vennootschappen die aan hogervermelde dividendcriteria voldoen en in voormelde regio een belangrijk deel van hun, activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Er kan tevens belegd worden in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van voormelde vennootschappen geeft. Meer bepaald, minstens twee derde van de beleggingen van het compartiment gebeurt in aandelen van vennootschappen hierboven vermeld en met hun maatschappelijke zetel in Europa of die het grootste deel van hun activiteiten in Europa oefenen. Wanneer door gewijzigde marktomstandigheden of gegevens eigen aan een vennootschap effecten aan voormelde dividendcriteria niet meer voldoen, worden de effecten van deze vennootschap geacht nog gedurende een jaar te voldoen aan deze criteria. Nadien wordt de toestand geregulariseerd in het belang van de deelnemers van het compartiment. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 11.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen


184


Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen 11.1.6 Index en benchmark

Niet van toepassing. 11.1.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 5,29%. De negatieve prestatie van het compartiment is hoofdzakelijk toe te schrijven aan aandelen uit twee sectoren, namelijk banken en de consumentendiensten. Hoewel het compartiment relatief weinig belegde in de banksector, hebben aandelen zoals Unicredit, BNP Paribas en HSBC gewogen op de prestatie. In de consumentendiensten staat de slechtste prestatie op naam van Thomas Cook dat leed onder de moeilijke marktomstandigheden in het Verenigd Koninkrijk en nood had aan een ernstige herstructurering. In positieve zin droegen vooral de farma-, voedings- en tabakssector positief bij tot het resultaat. GlaxoSmithKline en Sanofi waren zonder tijfel de steraandelen van 2011 met een koersstijging van meer dan 20%. De beleggingspolitiek bleef gericht op de selectie van aandelen met een hoger dan gemiddeld (verwacht) dividendrendement hoger. Verder toetste de beheerder ook andere criteria om na te gaan of die aantrekkelijke dividendrendementen ook in de toekomst haalbaar zouden zijn. 2011 was een turbulent jaar. De eerste jaarhelft eindigde desondanks lichtjes positief. Aandelen zoals William Hill en G4S werden toegevoegd aan de portefeuille. De tweede jaarhelft was erg volatiel. Vanaf juni heeft de beheerder het cyclische karakter van de portefeuille verlaagd. Zo verminderde hij het gewicht van DSM en BASF in de materialensector. Verder verkocht hij aandelen waarvoor het risico op een verlaging van het dividend te groot leek of waarvan het risico te groot geworden was (o.a. Société Générale, Veolia Environnement en Ageas). De financiële sector bleef fors onder druk staan. De Europese schuldencrisis drukte zijn stempel op de sector en de vrees voor nieuwe kapitaalsverhogingen nam toe. De beheerder beperkte zich tot beleggingen in de pure banken en voegde enkele nieuwe namen met een heel beperkt balansen dividendrisico toe. Aberdeen Asset Management is één van de namen die werd toegevoegd. Het bedrijf heeft geen netto schuld en verhoogde zijn dividend onlangs met meer dan 30%. Het gemiddeld verwacht bruto dividendrendement voor 2011 van de onderliggende aandelen in portefeuille bedroeg 5,3% eind december 2011. 11.1.8 Toekomstig beleid

De vooruitzichten voor 2012 zijn matig positief. De onzekerheden op macro-economisch niveau zullen allicht aanhouden. De winstverwachtingen van de bedrijven voor 2012 werden al gevoelig neerwaarts bijgesteld, maar de verschillen per sector blijven opmerkelijk. Voor heel wat cyclische waarden zit veel slecht nieuws reeds verrekend in de aandelenkoersen, terwijl de defensieve sector noteren met stevige waarderingen. De beheerder denkt dan ook aan een verhoging van het cyclisch karakter van de portefeuille in 2012, waarbij hij uiteraard selectief zal blijven en bijzondere aandacht zal besteden aan de duurzaamheid van de dividenden.


185


11.1.9 Risicoklasse



186


11.2 BALANS

I. II.



187

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

358.560.960,31 4.839.034,04

337.227.813,74

4.839.034,04

353.721.926,27 353.721.926,27 4.393.895,55

337.227.813,74 337.227.813,74


31/12/2010

EUR

EUR

<1.660.243,90> 3.581.378,78 2.947.576,86 633.801,92

731.056,27 935.954,39 142,90 935.811,49

<5.241.622,68> <402.588,64>

<204.898,12> <7.379,17>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<197.518,95> <4.839.034,04>

188

9.958.631,46 9.958.631,46

8.916.256,97 1.866.256,97 7.050.000,00

187.186,21 955.367,68 <768.181,47>

<447.060,20> 7.846,64 161.277,13 <616.183,97>

367.046.534,08 452.347.432,47 <7.478.293,08> <54.508.960,78> <23.313.644,53>

346.428.066,78 399.879.119,16 45.434.054,57 <120.086.789,71> 21.201.682,76




189

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

4.839.034,04 4.839.034,04 4.839.034,04

7.216.611,59 7.216.611,59 7.216.611,59

4.393.895,55

5.989.905,31





190

31/12/2010

EUR

EUR

<33.567.614,67>

12.709.884,44

<36.751.686,29> <36.751.686,29>

3.833.679,05 3.833.679,05

2.547,15


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


191

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

3.184.071,62

8.873.658,24

3.184.071,62 16.645.977,77 17.301.445,62 715.305,58 644.864,06 70.441,52

8.873.658,24 15.453.431,09 17.294.295,62 486.614,30 474.960,90 11.653,40

<2.288,46>

<1.719,91>

<1.368.484,97>

<2.325.758,92>

<1.368.484,97>

<2.325.758,92>

46.275,77

14.833,68

46.275,77 <6.438.283,40> <1.549.140,96>

14.833,68 <6.976.466,45> <2.639.464,14>

<75.306,22> <4.456.509,11> <4.243.368,85> <3.349.093,11> <299.609,31> <587.452,57> <7.213,86> <213.140,26>

<79.338,36> <3.926.812,49> <3.736.816,96> <3.187.089,64> <139.321,09> <405.009,95> <5.396,28> <189.995,53>

<9.536,93> <34.488,61> <667,85> <64.064,80>

<3.450,71> <24.434,20> <498,61> <49.869,79>

<165.023,48> <133.242,21> <827,58> <30.639,07> <314,62> <83.545,44> <23.313.644,53> 10.253.970,14 <23.313.644,53>

<213.100,83> <188.361,84> <14,18> <24.267,69> <457,12> <39.497,32> 21.201.682,76 8.491.798,32 21.201.682,76

<23.313.644,53>

21.201.682,76



II. III. IV.



192

31/12/2010

EUR

EUR

<85.300.898,39> <54.508.960,78> <23.313.644,53> <7.478.293,08>

<53.451.052,38> <120.086.789,71> 21.201.682,76 45.434.054,57

<86.681.834,59> <1.380.936,20>

<54.508.960,78> <1.057.908,40>



Aandelen Toegelaten officiële notering ABERDEEN ASSET MANAGEMENT ALLIANZ AMLIN ANTOFAGASTA ARCELORMITTAL ASTRAZENECA ATLANTIA BASF BILFINGER BERGER - AKT BNP PARIBAS BOUYGUES BRITISH AMERICAN TOBACCO BRITISH LAND CORIO CREDIT SUISSE GROUP CRH CSM DEUTSCHE POST DEUTSCHE TELEKOM E.ON ELIA SYSTEM OPERATOR ENI FRED OLSEN ENERGY GDF SUEZ GLAXOSMITHKLINE GROUP 4 SECURICOR HSBC HOLDINGS IMPERIAL TOBACCO KLEPIERRE KOMERCNI BANKA KONINKLIJKE DSM METRO MICHELIN -BNATIONAL GRID NESTLE NOVARTIS PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE PORTUGAL TELECOM REED ELSEVIER REPSOL ROCHE HOLDING ROYAL DUTCH SHELL -ASANOFI SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY SES SNAM STATOIL FUEL & RETAIL TECNICAS REUNIDAS TELEFON ERICSSON -BTELENET GROUP HOLDING TELENOR TOTAAL UNILEVER -EURVINCI VIVENDI VODAFONE GROUP WILLIAM HILL ZURICH FINANCIAL SERVICES Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

EIND INS INS MAT MAT PBI TRN MAT CAG BAK CAG FOB REA REA EIND MAT FOB TRN TEL UTI UTI ENG ENG UTI PBI CSS BAK FOB REA BAK MAT FOO AUT UTI FOB PBI RET TEL MDI ENG PBI ENG PBI UTI MDI UTI RET CAG HDW TEL TEL ENG FOB CAG TEL TEL HRL INS

GB DE GB GB LU GB IT DE DE FR FR GB GB NL CH IE NL DE DE DE BE IT NO FR GB GB GB GB FR CZ NL DE FR GB CH CH FR PT NL ES CH NL FR GB LU IT NO ES SE BE NO FR NL FR FR GB GB CH

Hoeveelheid

1.800.000 115.000 1.380.000 345.000 175.000 170.000 375.000 90.000 90.000 225.000 204.054 270.000 630.000 50.000 90.000 275.000 101.473 590.000 660.000 410.000 120.000 270.000 167.000 275.000 550.000 2.000.000 1.200.000 345.000 280.000 35.000 110.000 182.000 128.000 820.000 172.000 216.000 45.000 925.000 970.000 315.000 61.000 430.000 190.000 440.000 278.000 1.800.000 650.000 107.000 700.000 125.698 545.000 325.000 360.000 205.000 430.000 3.900.000 1.600.000 37.500

Valuta

GBP EUR GBP GBP EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR GBP GBP GBP GBP EUR CZK EUR EUR EUR GBP CHF CHF EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR GBP EUR EUR NOK EUR SEK EUR NOK EUR EUR EUR EUR GBP GBP CHF

Koers in valuta

2,1200 73,9100 3,1390 12,1500 14,1300 29,7500 12,3700 53,6350 65,8800 30,3500 24,3450 30,5550 4,6250 33,6050 22,0700 15,3300 12,0750 11,8800 8,8650 16,6700 29,9300 16,0100 201,0000 21,1200 14,7150 2,7180 4,9105 24,3500 22,0400 3330,0000 35,8500 28,2000 45,6750 6,2500 54,0000 53,7000 110,6500 4,4500 9,0070 23,7350 159,2000 28,1500 56,7500 12,9100 18,5450 3,4060 44,5900 27,7650 70,4000 29,4900 98,1000 39,5000 26,5700 33,7600 16,9200 1,7890 2,0280 212,5000

Evaluatie in EUR

4.568.549,80 8.499.650,00 5.186.094,18 5.018.401,10 2.472.750,00 6.054.884,85 4.638.750,00 4.827.150,00 5.929.200,00 6.828.750,00 4.967.694,63 9.876.795,21 3.488.367,92 1.680.250,00 1.636.309,72 4.215.750,00 1.225.286,48 7.009.200,00 5.850.900,00 6.834.700,00 3.591.600,00 4.322.700,00 4.332.741,99 5.808.000,00 9.689.312,28 6.508.028,48 7.054.674,14 10.057.454,06 6.171.200,00 4.570.172,62 3.943.500,00 5.132.400,00 5.846.400,00 6.135.696,46 7.651.434,64 9.555.396,29 4.979.250,00 4.116.250,00 8.736.790,00 7.476.525,00 8.000.065,90 12.104.500,00 10.782.500,00 6.800.626,38 5.155.510,00 6.130.800,00 3.741.115,60 2.970.855,00 5.537.608,77 3.706.834,02 6.901.060,09 12.837.500,00 9.565.200,00 6.920.800,00 7.275.600,00 8.353.047,38 3.884.703,98 6.564.639,30 353.721.926,27 353.721.926,27 353.721.926,27

% Port.

1,29% 2,40% 1,47% 1,42% 0,70% 1,71% 1,31% 1,36% 1,68% 1,93% 1,40% 2,79% 0,99% 0,48% 0,46% 1,19% 0,35% 1,98% 1,65% 1,93% 1,02% 1,22% 1,22% 1,64% 2,74% 1,84% 1,99% 2,84% 1,74% 1,29% 1,11% 1,45% 1,65% 1,73% 2,16% 2,70% 1,41% 1,16% 2,47% 2,11% 2,26% 3,42% 3,05% 1,92% 1,46% 1,73% 1,06% 0,84% 1,57% 1,05% 1,95% 3,63% 2,70% 1,96% 2,06% 2,36% 1,10% 1,86% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

1,24% 2,32% 1,41% 1,37% 0,67% 1,65% 1,26% 1,32% 1,62% 1,86% 1,35% 2,69% 0,95% 0,46% 0,45% 1,15% 0,33% 1,91% 1,59% 1,86% 0,98% 1,18% 1,18% 1,58% 2,64% 1,77% 1,92% 2,74% 1,68% 1,25% 1,07% 1,40% 1,59% 1,67% 2,08% 2,60% 1,36% 1,12% 2,38% 2,04% 2,18% 3,30% 2,94% 1,85% 1,40% 1,67% 1,02% 0,81% 1,51% 1,01% 1,88% 3,50% 2,61% 1,89% 1,98% 2,28% 1,06% 1,79% 96,37% 96,37% 96,37%

4.839.034,04 4.839.034,04 EUR EUR GBP

193

281,86 6.645.740,65 3.312.608,95 9.958.631,46 3.178.790,14 187.186,21 -4.839.034,04 367.046.534,08

0,00% 1,81% 0,90% 2,71% 0,87% 0,05% 100,00%


Land

% port.

United Kingdom Frankrijk Germany Netherlands Switzerland Italy Norway Spain Luxemburg Belgium Sweden Czech Republic Ireland Portugal

GB FR DE NL CH IT NO ES LU BE SE CZ IE PT

Sectoren Pharmaceuticals & Biotechnology Energy Food Beverage & Tobacco Telecommunication Services Utilities Capital Goods Materials Insurance Banks Media Transportation Real Estate Retailing Commercial Services & Supplies Diversified Financials Automobiles & Components Technology Hardware & Equipment Food & Staples Retailing Hotels Restaurants & Leisure TOTAAL

26,20% 20,47% 12,46% 10,53% 9,44% 4,27% 4,23% 2,95% 2,16% 2,06% 1,57% 1,29% 1,19% 1,16% 100,00% % port.

PBI ENG FOB TEL UTI CAG MAT INS BAK MDI TRN REA RET CSS EIND AUT HDW FOO HRL

12,46% 11,61% 10,85% 10,24% 9,98% 5,88% 5,79% 5,72% 5,22% 3,93% 3,29% 3,21% 2,47% 1,84% 1,75% 1,65% 1,57% 1,45% 1,10% 100,00%


DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

104.349.712,87 62.034.004,68

74.912.991,40 65.516.799,11

179.262.704,27 127.550.803,79

Totaal 1

166.383.717,55

140.429.790,51

306.813.508,06

93.489.749,16 50.109.472,63

77.644.348,19 75.712.876,49

171.134.097,35 125.822.349,12

Totaal 2

143.599.221,79

153.357.224,68

296.956.446,47


378.428.563,93

352.749.729,81

365.436.900,82

6,02% 7,69%

-3,66% -2,24%

2,70% 5,80%





194


Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 11.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities


Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) TOTAAL

Inschrijvingen 714.198 144.858 284.408 4.003

2009 Terugbetalingen 1.273.433 306.703 90.958 0

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 2.859.250 407.715 1.390.052 1.876.913 288.830 19.215 121.908 186.137 507.071 42.577 252.206 297.442 4.003 2.470 6.473 3.659.154 2.366.965

Inschrijvingen 557.873 375.180 258.746 838

31/12/2011 Terugbetalingen 727.847 55.295 100.691 745

Einde periode 1.706.939 506.022 455.497 6.566 2.675.024





31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 84.324.560,18 105.940.244,38 56.242.538,11 8.582.727,46 30.487.421,73 11.231.377,08 79.577,33 68.000,20 171.134.097,35 125.822.349,12






195






196


11.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND Aandeel Cap (B) - BE0057451271 Aandeel Dis (A) - BE0057450265 Aandeel Cap (F) - BE0948486205 Aandeel Dis (R) - BE0948647848

Jaar


Waarde

16/09/2002 22/09/2002 08/12/2008 16/03/2009

3,85% 4,63% 7,93% 11,50%

-5,29% -5,31% -4,64% -5,30%

7,30% 7,28% 7,96% N/A

-7,24% -7,26% N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) 30 24,73 22,50

22,18

20

21,77

18,91

10

7,14 3,00

0 -5,29

-10

-20

-30

-40 -46,04

-50

-60 2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde van een kapitalisatie-aandeel (klasse B) of, indien deze laatste niet bestaat, een distributie-aandeel (klasse A) op jaarbasis, zonder kosten van inschrijvingen en van terugbetalingen. De rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomstige rendementen. 11.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND


Cap (B) - BE0057451271 Dis (A) - BE0057450265 Cap (F) - BE0948486205 Dis (R) - BE0948647848





197


11.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens





198


Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 10.597.653,36 Februari 15.674.064,61 Maart 9.297.494,43 April 13.371.265,71 Mei 42.957.420,35 Juni 19.392.805,73 Juli 5.643.030,51 Augustus 12.352.170,35 September 6.194.500,30 Oktober 8.198.713,27 November 12.456.201,57 December 11.567.362,71 •


Effecten

PORTUGAL TELECOM TECNICAS REUNIDAS

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

Waardering in de valuta van de portefeuille 4.116.245,55

EUR

924.999,00

4,45

EUR

10.000,00

27,76

277.650,00

Totaal

4.393.895,55


Waardering in de valuta van de portefeuille 642.306,51 436.425,14 853.287,12 584.569,81 501.265,48 544.016,19 1.277.163,79 4.839.034,04


Benaming

NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62

Valuta

Nominal


548.905,00 391.095,00 568.632,00 540.329,00 389.583,00 468.285,00 1.372.263,00




199


12. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE RECOVERY 12.1 BEHEERVERSLAG 12.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



Het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE RECOVERY belegt in aandelen van Europese vennootschappen, die op het moment van aankoop beduidend lager genoteerd zijn in vergelijking met hun historische maximumkoers, desgevallend aangepast voor splitsingen of de verkoop van een belangrijk deel van de activa, of waarvan de beurskoers in een periode van maximum vijf jaar vóór aankoop een beduidend minder goede prestatie heeft gegeven in vergelijking met aandelen van bedrijven uit een zelfde relevante markt, zowel op sector- als geografisch gebied. Andere vennootschappen die in Europa een belangrijk deel van hun activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra hebben en die aan voormelde beleggingscriteria voldoen, worden hiermee gelijkgesteld. Meer bepaald, minstens twee derde van de beleggingen van het compartiment gebeurt in aandelen van vennootschappen hierboven vermeld en die hun zetel in Europa hebben of die het grootste deel van hun activiteiten in Europa uitoefenen Wanneer door gewijzigde marktomstandigheden of gegevens eigen aan een vennootschap effecten aan voormelde beleggingscriteria niet meer voldoen, worden de effecten van deze vennootschap geacht nog gedurende een jaar te voldoen aan deze criteria. Onmiddellijk daarna wordt de toestand geregulariseerd in het belang van de deelnemers van het compartiment. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging, Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 12.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel


200


12.1.6 Index en benchmark


De inventariswaarde van van 138,59 tot 143,40 EUR.

de

kapitalisatie-aandelen

(klasse

B)

steeg

in

het

eerste

kwartaal

Ondanks een volatiel begin van het jaar slaagde het compartiment erin een positieve return te boeken, terwijl de Europese beurzen gemiddeld vlak bleven. Het compartiment dankt dit in de eerste plaats aan de goede aandelenselectie. Het compartiment was onderwogen in de financiële sector, die erg sterk presteerde in het begin van het jaar, maar dit werd gecompenseerd door de goede stock picking met sterke stijgers zoals Crédit Agricole, Société Générale, Ageas en Unicredito. Na de sterke prestatie heeft de beheerder het gewicht van de sector enigszins verminderd. De lichtjes overwogen positie in energie in combinatie met stock picks zoals Gazprom en Saras had eveneens een gunstige impact in het eerste kwartaal. De sector van nutsvoorzieningen kende een moeilijk kwartaal, maar niettemin kon het compartiment ook in dit segment waarde creëren via aandelen zoals Gas Natural en Drax die fors hoger klommen. De beheerder verhoogde het gewicht van de sector nog via de aankoop van E.ON na de nucleaire ramp in Japan. De sterke vertegenwoordiging van de farmasector met aandelen zoals Nobel Biocare en Grifols was eveneens positief. De beheerder voegde in de loop van het kwartaal Merck KGaA toe aan de portefeuille. Andere aandelen die sterk presteerden in het eerste kwartaal waren: Lottomatica, Geox en Codere. De aandelenselectie in consumptiegoederen en in de industriële sectoren was daarentegen minder succesvol met Kesa Electronics, Avis Europe, Porsche, Thomas Cook en Autogrill die zwak presteerden. In de loop van het eerste kwartaal verlaagde de beheerder het gewicht van materialen met de verkoop van Rio Tinto en de vermindering van de positie in Heidelberg Cement en SIG. Hij reduceerde eveneens de blootstelling aan de automobielsector door Continental te verkopen en het gewicht van Daimler te verminderen. In de telecomsector deed hij Telecom Italia na de sterke koersklim van de hand en kocht hij Hellenic Telekom. Tot slot kocht hij ook een kleine positie in SOS Corp Alimentary, een herstructureringsverhaal in de olijfolie-industrie. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen daalde in het tweede kwartaal van 143,40 tot 139,14 EUR. Het best presterende aandeel in het tweede kwartaal was Avis Europe dat fors hoger klom na de aankondiging van de overname door zusterbedrijf Avis World. Grifols (producent van bloedplasma) presteerde eveneens sterk nadat de Amerikaanse autoriteiten de goedkeuring gaven voor de overname van Talecris. De posities in de autosector verrasten opnieuw in de positieve zin, meer bepaald Fiat, Porsche en Daimler, die profiteerden van de sterke vraag naar nieuwe wagens en aanhoudend hoge marges. De slechtste prestatie in het tweede kwartaal stond op naam van Thomas Cook door de onrust in het Midden-Oosten. Nokia kreeg nogmaals af te rekenen met een winstwaarschuwing. De financiële sector leed onder de escalatie van de schuldencrisis in de eurozone, wat woog op aandelen zoals National Bank of Greece, Unicredito en Société Générale. In het tweede kwartaal voegde de beheerder twee nieuwe posities toe: Grupo Prisa, een Spaans mediaconglomeraat met een significante aanwezigheid in Latijns-Amerika en Brisa, een exploitant van autosnelwegen in Portugal. Hij verkocht daarentegen Lottomatica en Abertis. Voorts verhoogde hij de blootstelling aan consumptiegerichte sectoren ten nadele van nutsvoorzieningen. Aangezien de beperkte omvang van de portefeuille de uitvoering van de beleggingspolitiek bemoeilijkte, heeft de raad van bestuur van de bevek op 19 mei 2011 voorgesteld om het compartiment te vereffenen. De buitengewone algemene vergadering van 29 juli 2011 heeft dit voorstel aangenomen. De aandeelhouders van dit compartiment werden op 17 augustus 2011 als volgt uitbetaald: Klasse A: 117 EUR per aandeel, Klasse B: 130,11 EUR per aandeel, Klasse F: 132,54 EUR per aandeel.


201



Niet van toepassing 12.1.9 Risicoklasse



202


12.2 BALANS

I. II.



203

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR 13.901.525,17

13.901.525,17 13.148.692,73

752.832,44


31/12/2010

EUR

EUR

1.344,02 14.416,39 14.416,39

<4.838,35> 11.078,98

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


11.078,98

<13.072,37> <13.072,37>

<15.917,33> <289,17> <15.628,16>

<1.344,02> <1.344,02>

225.789,26 225.789,26

<27.104,42> 525,20 <27.629,62> 0,00 7.232.705,67 <6.691.081,28> <541.624,39>

204

14.095.371,66 20.754.417,74 2.328.086,84 <10.209.567,26> 1.222.434,34




31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR 206.166,47 206.166,47 206.166,47

171.121,58

205





206

31/12/2010

EUR

EUR

<587.936,66>

1.325.182,39

<508.681,78> <629.796,05>

1.089.318,43 1.101.730,16

121.114,27 <7,95>

<12.411,73> <9,35>




207

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

<79.246,93>

235.873,31

<79.246,93> 263.771,36 274.157,17 16.003,61 12.369,21 3.634,40

235.873,31 254.766,74 269.971,04 18.728,14 18.199,89 528,25

<216,83>

<397,92>

<26.172,59>

<33.534,52>

<26.172,59>

<33.534,52>

6.356,11

6.356,11 <223.815,20> <80.689,85>

<357.514,79> <122.146,06>

<2.871,06> <85.406,21> <79.428,62> <39.677,60> <17.836,14> <21.914,88> <5.977,59>

<3.277,22> <188.835,14> <177.953,21> <94.434,34> <26.276,42> <57.242,45> <10.881,93>

<492,67> <47.993,86> <23,42> <9.133,83>

<156,63> <11.262,83> <21,16> <23.376,06>

1.019,12 <55,32> 1.175,59 <101,15> 1.776,58 <541.624,39> 46.312,27 <541.624,39>

<5.577,02> <3.245,07> <158,98> <2.172,97> <2.862,67> 1.222.434,34 <102.748,05> 1.222.434,34

<541.624,39>

1.222.434,34



II. III. IV.



208

31/12/2010

EUR

EUR

<6.691.081,28> <541.624,39> 7.232.705,67

<6.659.046,08> <10.209.567,26> 1.222.434,34 2.328.086,84 <6.691.081,28> <32.035,20>



Sector

Land

Hoeveelheid

Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht ING Belgium Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

EUR EUR

% Port.

% Netto-act ief

-1.343,72 -0,30 -1.344,02 -2.162,18 -3.506,20

-38,32% 0,01% -38,33% -61,67% 100,00%


RECOVERY (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

3.869.686,46 7.637.420,82

1.175.852,00 4.857.749,53

5.045.538,46 12.495.170,35

11.507.107,28

6.033.601,53

17.540.708,81


1.875.721,84 5.229.857,13

710.525,22 4.329.754,42

2.586.247,06 19.744.987,63

Totaal 2

7.105.578,97

5.040.279,64

22.331.234,69

14.945.605,09

12.564.968,78

13.740.829,63

29,45% 31,38%

7,91% 8,90%

-34,86% 6162,69%

Totaal 1








Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 68.282 9.179 40.115 37.346 18.300 21.100 39.400 47.778 1.438 22.520 26.696 134.360 103.442

209

Inschrijvingen 9.495 600 455


Einde periode 31.178 27.500 21.088 79.766




2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 5.684.307,14 4.960.872,03 3.142.544,00 4.698.409,00 968.985,18 1.066.556,43 9.795.836,32 10.725.837,46

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.190.717,24 5.202.020,19 2.785.152,00 168.243,07 2.632.755,66 4.144.112,31 7.834.775,85

31/12/11 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.376.134,43 6.270.558,62 86.352,00 5.486.670,04 61.231,85 807.088,62 1.523.718,28 12.564.317,28






210

31/12/11 van het van één aandeel compartiment

-3.506,20


12.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Niet van toepassing. Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) Niet van toepassing. 12.4.6 Kosten

Niet van toepassing. 12.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens


211


13. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE 13.1 BEHEERVERSLAG 13.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



Het doel van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE is aandeelhouders te laten genieten van de evolutie van de aandelen en gelijkgestelde effecten van Europese vennootschappen, die aan bepaalde ethische, economische, sociale en/of ecologische criteria voldoen. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 13.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen 13.1.6 Index en benchmark


De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 10,40%. Het compartiment presteerde goed in het eerste kwartaal, ondanks de uitgesproken sectorrotatie die begin 2011 werd waargenomen op de Europese aandelenbeurzen. Aandelen die zeer goed hadden gepresteerd in 2010 werden in januari massaal verkocht ten voordele van de zwakste sectoren van vorig jaar. Banken,


212


verzekeraars en nutsbedrijven kende aldus een sterke rally, maar het compartiment was onderwogen in die sectoren en de beheerder veranderde hun gewichten niet. In februari en maart werd de achterstand van de eerste maand echter grotendeels ingehaald dankzij het heropflakkeren van de markten in de groeilanden en de goede prestaties van een aantal individuele aandelen in portefeuille, zoals BG Group, SAP, Hochtief, Intertek et Michelin. De beslissing van de beheerder om niet te beleggen in Nestlé, Nokia, Tesco en BP, die zwak presteerden, had eveneens een positieve impact op de relatieve prestatie van het compartiment. Het compartiment presteerde relatief zwak in het tweede kwartaal. Dit is vooral te wijten aan enkele aandelen die een stevige correctie ondergingen: Metro, Bekaert, Hochtief en ASML. Dit werd gedeeltelijk gecompenseerd door de goede sectorallocatie. Zo bleef de portefeuille onderwogen in de financiële sectoren, wat een goede strategie bleek. De aanhoudende onzekerheid omtrent Griekenland en het uitblijven van een duidelijke oplossing vanuit de regeringen van de andere Europese landen zorgden ervoor dat de financiële sector een moeilijk kwartaal kende. Een aantal trends van vorig jaar werden opnieuw opgepikt door de markten. Zo liet de luxe- en kledingssector mooie cijfers zien en apprecieerde de markt opnieuw de verdere groei van de consumptiebestedingen in de groeilanden. Voorbeelden in de portefeuille die hiervan profiteerden, zijn Adidas, LVMH en Hugo Boss. Bij de meer defensieve sectoren viel vooral de sterke prestatie van de farmaceutische sector op. De lage waarderingen van de aandelen en de verhoogde focus op aandeelhoudersremuneratie zorgden voor een reappreciatie van de sector. De sectorallocatie was relatief goed in het derde kwartaal, meer bepaald de onderwogen positie in de financiële sectoren. Dit werd echter geneutraliseerd door de gemaakte aandelenkeuzes die minder succesvol waren, zoals de beslissing van de beheerder om de Franse banken Société Générale en BNP Paribas te overwegen ten nadele van de Spaanse banksector (Santander). Naast het aangehouden ondergewicht in de financiële sectoren bleek de beslissing om een groter gewicht toe te kennen aan de sector van huishoudproducten en de farmaceutische sector een goede keuze. Door het duurzaam karakter van het compartiment kon er echter niet belegd worden in de tabakssector die het erg goed deed in het derde kwartaal. In het vierde kwartaal ten slotte presteerde het compartiment relatief zwak. Dit werd veroorzaakt door enkele individuele bedrijven in de portefeuille die daalden in een min of meer vlakke markt. De grootste slachtoffers waren Metro dat een erg zwakke consument zag in aanloop naar de kerstperiode en Coca-Cola Hellenic Bottling dat leed onder de aanhoudende verkoopsdruk op de Griekse beurs. Bij de banken was de aandelenselectie opnieuw de boosdoener, waarbij Santander (niet in de portefeuille) goed presteerde, terwijl de posities in Unicredit en Société Générale een zwakke prestatie optekenden. Aan andere de kant leverden vooral de producenten van grondstoffen en de energiesector een positieve bijdrage tot de prestatie. De beslissing van de beheerder om zijn beleggingen in de automobielsector te verkopen bleek een goede keuze te zijn. 13.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder blijft erg voorzichtig. Macro-economische en politieke factoren zullen de richting van de markten blijven bepalen en de volatiliteit zal allicht hoog blijven. Hij gaat echter niet alleen uit van een negatief scenario. Een oplossing van de schuldencrisis gecombineerd met een geslaagde herkapitalisering van de financiële sector zouden van 2012 een mooi jaar kunnen maken. De portefeuille wordt op een evenwichtig opgebouwd om zowel in positieve als negatieve markten goede prestaties te kunnen neerzetten. De energiesector wordt overwogen om te kunnen profiteren van een hoge olieprijs. Verder behoort ook de softwaresector tot de geprefereerde sectoren, omdat deze bedrijven volop kunnen profiteren van optimaliseringen en investeringen in alle bedrijfstakken. Dit wordt gecompenseerd door een onderweging van de cyclische automobielsector en uitrustingsgoederen. In de meer defensieve sectoren gaat de voorkeur uit naar farmacie ten nadele van telecom waar de dividenden verder onder druk komen te staan.


213


13.1.9 Risicoklasse



214


13.2 BALANS

I. II.



215

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

37.691.367,72 318.060,24

34.576.477,10

318.060,24

37.373.307,48 37.373.307,48 295.100,16

34.576.477,10 34.576.477,10


31/12/2010

EUR

EUR

<233.318,07> 188.021,77 167.549,22 20.472,55

<223.548,10> 31.643,41 8,44 31.634,97

<421.339,84> <77.736,59>

<255.191,51> <255.191,51>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<25.543,01> <318.060,24>

216

28.603,80 28.603,80

1.512.369,60 1.112.369,60 400.000,00

<15.569,59> 52.571,18 <68.140,77>

<25.095,02> 6.707,11 28.092,91 <59.895,04>

37.471.083,86 48.493.048,28 <973.686,91> <5.883.459,54> <4.164.817,97>

35.840.203,58 41.584.718,12 914.618,69 <11.126.664,06> 4.467.530,83




217

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

318.060,24 318.060,24 318.060,24

1.454.478,52 1.454.478,52 1.454.478,52

295.100,16

1.207.241,12





218

31/12/2010

EUR

EUR

<4.721.540,83>

4.080.652,83

<4.798.199,58> <4.798.199,58>

3.382.068,78 3.382.068,78

202,31

138,89




219

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

76.456,44

698.445,16

76.456,44 1.226.314,67 1.265.340,74 77.020,38 72.125,22 4.895,16

698.445,16 866.649,62 955.593,74 43.495,94 42.362,70 1.133,24

<189,24>

<226,20>

<115.857,21>

<132.213,86>

<115.857,21>

<132.213,86>

14.013,06

14.013,06 <683.604,87> <237.405,58>

<479.771,62> <134.906,77>

<7.393,66> <353.218,78> <322.166,22> <212.499,30> <64.371,86> <13.998,19> <31.296,87> <31.052,56>

<6.396,17> <256.880,81> <235.009,95> <153.006,87> <48.389,70> <6.670,55> <26.942,83> <21.870,86>

<2.741,20> <5.329,55> <67,93> <58.902,84>

<4,44> <10.795,31> <43,28> <48.970,86>

<11.513,88> <10.262,94> <303,93> <1.101,94> 154,93 <7.031,45> <4.164.817,97> 556.722,86 <4.164.817,97>

<16.413,62> <14.720,56> <671,45> <605,87> <415,74> <5.360,36> 4.467.530,83 386.878,00 4.467.530,83

<4.164.817,97>

4.467.530,83



II. III. IV.



220

31/12/2010

EUR

EUR

<11.021.964,42> <5.883.459,54> <4.164.817,97> <973.686,91>

<5.744.514,54> <11.126.664,06> 4.467.530,83 914.618,69

<11.183.160,42> <161.196,00>

<5.883.459,54> <138.945,00>



Aandelen Toegelaten officiële notering ACCOR ADIDAS ALLIANZ ATLAS COPCO -BBANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA BASF BAYER REGISTERED BHP BILLITON BNP PARIBAS BRITISH GAS GROUP CENTRICA CHRISTIAN DIOR COCA-COLA HELLENIC BOTTLING COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS DANONE DEUTSCHE TELEKOM DNB ASA GDF SUEZ GLAXOSMITHKLINE HEINEKEN HOLCIM HSBC HOLDINGS INDRA SISTEMAS INTERTEK GROUP KONINKLIJKE DSM LAFARGE LINDE METRO MICHELIN -BMUNCHENER RUCKVERSICHERUNG NESTLE NOVARTIS PERNOD-RICARD RECKITT BENCKISER GROUP REPSOL ROCHE HOLDING ROYAL DUTCH SHELL -BRWE -AS.A.P. SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SCHRODERS SOCIETÉ GENÉRALE SUEZ ENVIRONNNEMENT SWISSCOM NOMINATIF TECHNIP UMICORE UNICREDIT VALLOUREC VINCI VIVENDI VODAFONE GROUP XSTRATA Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL PLC TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

HRL CDA INS CAG BAK MAT PBI MAT BAK ENG UTI CDA FOB ENG FOB TEL BAK UTI PBI FOB MAT BAK SWS CSS MAT MAT MAT FOO AUT INS FOB PBI FOB HHO ENG PBI ENG UTI SWS PBI CAG EIND BAK UTI TEL ENG MAT BAK CAG CAG TEL TEL MAT

FR DE DE SE ES DE DE GB FR GB GB FR GR FR FR DE NO FR GB NL CH GB ES GB NL FR DE DE FR DE CH CH FR GB ES CH GB DE DE FR FR GB FR FR CH FR BE IT FR FR FR GB CH

Hoeveelheid

22.000 7.000 15.500 35.000 32.000 7.500 8.000 22.000 32.000 93.000 230.000 11.500 34.000 25.000 24.000 100.000 30.000 41.000 75.000 11.000 5.000 100.000 30.000 30.000 5.000 7.000 6.000 30.000 12.159 6.400 34.000 30.000 8.000 18.000 47.000 4.500 74.000 34.000 35.000 23.000 14.000 13.000 38.000 28.000 2.100 8.000 11.000 40.000 8.500 21.000 32.000 360.000 73.000

Valuta

EUR EUR EUR SEK EUR EUR EUR GBP EUR GBP GBP EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR GBP EUR CHF GBP EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF EUR GBP EUR CHF GBP EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP

Koers in valuta

19,5850 50,2600 73,9100 130,8000 6,6800 53,6350 49,4000 18,7750 30,3500 13,7650 2,8930 91,6100 13,2500 18,1300 48,5700 8,8650 58,5500 21,1200 14,7150 35,7700 50,2500 4,9105 9,8370 20,3500 35,8500 27,1600 114,9500 28,2000 45,6750 94,7800 54,0000 53,7000 71,6600 31,8000 23,7350 159,2000 24,5400 27,1500 40,8500 56,7500 40,6800 13,1400 17,2050 8,9010 355,9000 72,6200 31,8700 6,4200 50,1600 33,7600 16,9200 1,7890 9,7800

Evaluatie in EUR

430.870,00 351.820,00 1.145.605,00 514.431,27 213.760,00 402.262,50 395.200,00 494.507,20 971.200,00 1.532.601,20 796.610,94 1.053.515,00 450.500,00 453.250,00 1.165.680,00 886.500,00 226.724,50 865.920,00 1.321.269,86 393.470,00 206.979,22 587.889,51 295.110,00 730.896,13 179.250,00 190.120,00 689.700,00 846.000,00 555.362,33 606.592,00 1.512.492,89 1.327.138,37 573.280,00 685.282,47 1.115.545,00 590.168,80 2.174.083,78 923.100,00 1.429.750,00 1.305.250,00 569.520,00 204.507,25 653.790,00 249.228,00 615.698,29 580.960,00 350.570,00 256.800,00 426.360,00 708.960,00 541.440,00 771.050,53 854.735,44 37.373.307,48 37.373.307,48 37.373.307,48

% Port.

1,15% 0,94% 3,07% 1,38% 0,57% 1,08% 1,06% 1,32% 2,60% 4,10% 2,13% 2,82% 1,21% 1,21% 3,12% 2,37% 0,61% 2,32% 3,54% 1,05% 0,55% 1,57% 0,79% 1,96% 0,48% 0,51% 1,85% 2,26% 1,49% 1,62% 4,05% 3,55% 1,53% 1,83% 2,98% 1,58% 5,82% 2,47% 3,83% 3,49% 1,52% 0,55% 1,75% 0,67% 1,65% 1,55% 0,94% 0,69% 1,14% 1,90% 1,45% 2,06% 2,29% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

1,15% 0,94% 3,06% 1,37% 0,57% 1,07% 1,05% 1,32% 2,59% 4,09% 2,13% 2,81% 1,20% 1,21% 3,11% 2,37% 0,61% 2,31% 3,53% 1,05% 0,55% 1,57% 0,79% 1,95% 0,48% 0,51% 1,84% 2,26% 1,48% 1,62% 4,04% 3,54% 1,53% 1,83% 2,98% 1,57% 5,80% 2,46% 3,82% 3,48% 1,52% 0,55% 1,74% 0,67% 1,64% 1,55% 0,94% 0,69% 1,14% 1,89% 1,44% 2,06% 2,28% 99,74% 99,74% 99,74%

318.060,24 318.060,24 EUR

221

28.603,80 28.603,80 84.742,17 -15.569,59 -318.060,24 37.471.083,86

0,08% 0,08% 0,23% -0,04% 100,00%


Land

% port.

Frankrijk United Kingdom Germany Switzerland Spain Netherlands Sweden Greece Belgium Italy Norway

FR GB DE CH ES NL SE GR BE IT NO

Sectoren

30,22% 24,88% 20,53% 13,66% 4,35% 1,53% 1,38% 1,21% 0,94% 0,69% 0,61% 100,00% % port.

Energy Pharmaceuticals & Biotechnology Food Beverage & Tobacco Materials Banks Utilities Telecommunication Services Capital Goods Insurance Software & Services Consumer Durables & Apparel Food & Staples Retailing Commercial Services & Supplies Household & Personal Products Automobiles & Components Hotels Restaurants & Leisure Diversified Financials TOTAAL

ENG PBI FOB MAT BAK UTI TEL CAG INS SWS CDA FOO CSS HHO AUT HRL EIND

15,67% 13,22% 10,95% 9,01% 7,79% 7,59% 7,53% 5,94% 4,69% 4,62% 3,76% 2,26% 1,95% 1,83% 1,49% 1,15% 0,55% 100,00%


SUSTAINABLE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

17.477.541,01 13.715.281,14

15.352.825,16 11.592.363,91

32.830.366,17 25.307.645,05

Totaal 1

31.192.822,15

26.945.189,07

58.138.011,22


5.352.911,46 2.492.658,18

6.893.349,91 3.812.503,94

12.246.261,37 6.305.162,12

Totaal 2

7.845.569,64

10.705.853,85

18.551.423,49

38.965.733,66

35.846.246,10

37.387.494,90

59,92% 61,39%

45,30% 47,00%

105,88% 109,05%




222





Inschrijvingen 28.607 63.800 594 39.922

2009 Terugbetalingen 33.592 634.630 1.548 39.922

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 120.301 34.872 39.101 116.072 66.400 6.475 12.100 60.775 5.577 927 1.011 5.493 39.922 41.722 40.822 40.822 232.200 223.162

Inschrijvingen 28.258 40.185 8.413 700


Einde periode 108.482 97.960 12.210 41.522 260.174



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 3.393.297,11 3.977.089,47 6.904.197,00 86.301.841,30 69.537,22 171.271,77 5.056.121,30 5.056.121,30 15.423.152,63 95.506.323,84

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 5.533.476,12 5.770.512,34 970.788,50 1.742.113,00 130.184,70 128.910,35 6.140.717,92 6.019.612,12 12.775.167,24 13.661.147,81

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 4.630.341,89 5.617.587,24 6.377.475,87 485.210,00 1.140.688,61 202.364,88 97.755,00 12.246.261,37 6.305.162,12



2009 van het van één aandeel compartiment 17.085.806,18 142,03 9.499.792,58 143,07 711.349,21 127,55 5.125.062,55 128,38 32.422.010,52

2010 van het van één aandeel compartiment 19.031.848,60 163,97 10.097.185,78 166,14 787.237,71 143,32 5.923.931,49 145,12 35.840.203,58

31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 15.937.994,04 146,92 14.673.337,54 149,79 1.535.664,43 125,77 5.324.087,85 128,22 37.471.083,86

Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel in volgende kranten en/of op volgende Websites voor de volgende landen gepubliceerd: België - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Zwitserland - dagelijks www.fundinfo.com Frankrijk - dagelijks www.boursorama.com Nederland - dagelijks De Telegraaf



223


13.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE Aandeel Cap (B) - BE0940002729 Aandeel Dis (A) - BE0940001713 Aandeel Cap (F) - BE0948492260 Aandeel Dis (E) - BE0948493276

Jaar


Waarde

31/12/2002 07/01/2003 08/12/2008 08/12/2008

4,36% 4,28% 6,95% 6,93%

-10,40% -10,43% -9,84% -9,84%

7,04% 7,04% 7,70% 7,67%

-5,46% -5,47% N/A N/A

N/A N/A N/A N/A


20

18,58

17,28

15,45 10,22

10

3,53

0

-10

-10,40

-20

-30

-40

-40,53

-50 2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011


Kosten PETERCAM SUSTAINABLE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

EUROPE


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 280.385,91 18.820,86 98.936,80 48.055,72


Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend. Jaarverslag op 31 december 2011

224







225


Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 558.676,69 Februari 464.038,12 Maart 437.802,95 April 910.238,55 Mei 3.304.046,69 Juni 991.207,63 Juli 0,00 Augustus 184.426,15 September 400.779,94 Oktober 0,00 November 356.991,26 December 690.691,98 •


Effecten

INDRA SISTEMAS

•

Valuta

Hoeveelheid

EUR

29.999,00

Koers

9,84


Totaal

295.100,16




Benaming

AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62

Valuta

Nominal


25.706,00 30.779,00 37.375,00 36.078,00 25.607,00 35.515,00 90.196,00




226


Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 02 www.deloitte.be

Petercam B Fund NV Openbare bevek naar Belgisch recht die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 85/611/EEG Certificatie inzake de portefeuille beheerd volgens het Sustainable and Responsible Investments (SRI) proces 31 december 2011 Ingevolge onze opdracht ontvangen van het management van Petercam B Fund NV hebben wij de eer u verslag uit te brengen over onze werkzaamheden die ons toelaten om vast te stellen dat het selectieproces en de bewegingen en posities in de beleggingsportefeuille van het compartiment Petercam Equities Europe Sustainable in overeenstemming zijn met het beleggingsuniversum dat door toepassing van het SRI-proces gedefinieerd werd. “Het doel van het compartiment Petercam Equities Europe Sustainable is aandeelhouders te laten genieten van de evolutie van de aandelen en gelijkgestelde effecten van Europese vennootschappen, die aan bepaalde ethische, economische, sociale en/of ecologische criteria voldoen. Om dit doel te bereiken belegt het compartiment in aandelen van Europese vennootschappen die voldoen aan bepaalde ethische, economische, sociale en/of ecologische criteria. Andere vennootschappen die in voormelde regio een belangrijk deel van hun activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra hebben en die tot voormeld universum behoren, worden hiermee gelijkgesteld. Er kan tevens belegd worden in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van voormelde vennootschappen geeft. De ethische, economische, sociale en/of ecologische criteria en hun weging waaraan de Europese en gelijkgestelde vennootschappen moeten voldoen, worden door een team van Petercam, onafhankelijk van het beheersteam, bepaald. De scores van ethische, economische, sociale en/of ecologische criteria van iedere vennootschap worden buiten Petercam, met name door VIGEO, bepaald. Wanneer een vennootschap niet meer tot het hogervermelde universum behoort, worden de effecten van deze vennootschap verkocht, voor zover dit in het belang van de deelnemers van het compartiment gebeurt.” Onze werkzaamheden bestonden uit volgende controles: •

Nagaan of de vennootschap Petercam B Fund NV over de nodige middelen en processen beschikt om de duurzaamheid van bedrijven en organisaties te analyseren, hoe zij verzekert dat het investeringsproces de duurzaamheidscriteria daadwerkelijk integreert en in welke mate zij de nodige procedures van risico management en interne controle heeft uitgewerkt.

•

Voor alle transacties uitgevoerd in de periode tussen 1 januari 2011 en 31 december 2011 werd nagegaan of deze effecten omvatten die voorkomen op de lijsten van toegestane beleggingen of uitgevoerd werden met het oog op het in overeenstemming brengen van de posities met deze lijsten.

•

Voor alle openstaande posities per 31 december 2011 werd nagegaan of de emittent van deze effecten vermeld wordt op de lijsten van toegestane beleggingen, al dan niet rekening houdende met de toegestane periode van conformatie in geval van wijzigingen in het beleggingsuniversum.




227


Op basis van de door ons uitgevoerde controles hebben wij kunnen vaststellen dat: •

Petercam B Fund NV over de nodige middelen en processen beschikt om de duurzaamheid van bedrijven en organisaties te analyseren. Voorts heeft Petercam B Fund NV de nodige procedures van risico management en interne controle uitgewerkt waardoor verzekerd wordt dat de duurzaamheidscriteria daadwerkelijk geïntegreerd worden in het SRI proces.

•

Alle transacties uitgevoerd in de periode tussen 1 januari 2011 en 31 december 2011 effecten omvatten die voorkomen op de lijsten van toegestane beleggingen of uitgevoerd werden met het oog op het in overeenstemming brengen met deze lijsten.

•

Alle openstaande posities per 31 december 2011 posities in effecten betreffen van emittenten vermeld op de lijsten van toegestane beleggingen vastgesteld door Petercam B Fund NV, rekening houdende met de toegestane periode van conformatie in geval van wijzigingen in het beleggingsuniversum.

Diegem, 14 februari 2012 De commissaris

_______________________________ DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Philip Maeyaert


228


14. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE 14.1 BEHEERVERSLAG 14.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



Het compartiment PETERCAM Equities European Convergence belegt in aandelen van vennootschappen uit landen waarvan de economie vanuit een mindere positie convergeert naar die van het gemiddelde van de EU15 lidstaten en die lid zijn van de Raad van Europa, behoren tot de voormalige Sovjet-Unie met inbegrip van Centraal-Azië of gelegen zijn in het Middellandse Zeegebied. Aandelen van andere vennootschappen die in voormelde landen een belangrijk deel van hun activa, activiteiten, winst- of beslissingscentra hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Wordt eveneens gelijkgesteld, ieder effect dat tot het kapitaal van voormelde vennootschappen toegang verleent. Het compartiment kan tevens bijkomend tot maximaal 20% van het netto-actief beleggen in schuldeffecten uitgegeven of gegarandeerd door een centrale, regionale of plaatselijke overheid van voormelde landen of door hogervermelde vennootschappen, voor zover zij geen toegang tot het kapitaal verlenen. Meer bepaald, minstens twee derde van de totale activa zijn belegd in aandelen van vennootschappen hierboven vermeld en die hun zetel in Europa of in één van de landen van het Middellands Zeegebied hebben of die het grootste deel van hun activiteiten daar uitoefenen De convergentie wordt bepaald aan de hand van het economisch criterium van het bruto binnenlands product per inwoner volgens koopkrachtpariteit of van een gelijkaardig economisch criterium, gecombineerd met een groei van het bruto binnenlands product of een gelijkaardig economisch criterium, die gemiddeld groter is dan de groei van het bruto binnenlands product van het gemiddelde van de EU-15 lidstaten. Wanneer een land niet meer aan de convergentienorm voldoet of het gemiddelde van de EU-15 lidstaten heeft bereikt, worden de effecten met betrekking tot dit land geacht nog gedurende een jaar te voldoen aan deze maatstaf. Nadien wordt de toestand geregulariseerd in het belang van de deelnemers van het compartiment. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 14.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Jaarverslag op 31 december 2011

229


Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel 14.1.6 Index en benchmark


De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 40,73%. De posities in Griekenland hebben dit jaar zwaar gewogen op de pretatie van het compartiment. Dit was gevolg van het feit dat er geen vooruitgang kon worden geboekt op het vlak van de vereiste hervormingen om de economie te herstructureren en van een sterker dan verwachte recessie als gevolg van de doorgevoerde besparingsmaatregelen. De Griekse markt werd in feite louter gedreven door de Europese topvergaderingen en door de hoop op oplossingen voor de crisis. We merken wel op dat met uitzondering van Nationale Bank of Greece, alle Griekse posities beter presteerden dan het Grieks marktgemiddelde. Turkije kende eveneens een zwak jaar, o.a. door het hoge tekort op de lopende rekening en het gebrek aan duidelijkheid over het beleid van de Turkse centrale bank. Rusland dat onderwogen was in het compartiment, was daarentegen de best presterende beurs in de regio, in het bijzonder de olie- en gassector die profiteerde van de hoge olieprijzen, maar die niet vertegenwoordigd was in het compartiment. Het compartiment kreeg in 2011 af te rekenen met een aanzienlijke terugbetaling. De beheerder besliste om de minder liquide posities af te bouwen en te blijven focussen op de aandelen waarin hij sterk geloofde. Hierdoor nam het aantal aandelen in portefeuille af. Hij behield zijn blootstelling aan Griekenland, omdat het een goedkope manier was om te beleggen in de Balkanlanden. In het tweede kwartaal verlaagde hij wel het gewicht van de Griekse banken. Wat Turkije betreft, had hij in 2010 het gewicht al gereduceerd. In 2011 heeft hij de blootstelling aan Turkije terug geleidelijk opgetrokken via de aankop van defensieve aandelen. Hij verkocht daarentegen zijn laatste Turkse bankaandeel. In het vierde kwartaal schroefde hij het gewicht van Polen vrij sterk terug via de verkoop van Bank Millenium en GTC en de vermindering van het gewicht van Warsaw Stock Exchange, CEDC en Eurocash. De beheerder maakte zich immers zorgen over het tekort op de lopende rekening in Polen. 14.1.8 Toekomstig beleid

Ondanks het toegenomen politieke risico blijft de beheerder veeleer positief over Rusland. Hij is daarentegen negatiever geworden over Polen en zal een voorzichtigere houding aannemen tegenover dit land. De prestatie van Griekenland zal blijven afhangen van de structuur van het tweede reddingspakket en van de uitvoering van het hervormingsprogramma. De Turkse banksector zal hij de komende maanden wellicht links laten blijven liggen, omdat hij verwacht dat die nog meer zal moeten inleveren. Kenmerkend voor dit compartiment is dat het belegt in bedrijven uit sectoren die een sterke impact ondervinden van de convergentie van het Bruto Binnenlands Product per inwoner, meer bepaald financiële instellingen en ondernemingen die actief zijn in infrastructuur en consumptiegoederen. Omdat wereldwijde macro-economische thema’s het nieuws hebben overheerst, is die strategie in het afgelopen jaar niet lonend geweest. Als de problemen echter op een zinnige manier worden aangepakt, dan blijft de beheerder ervan overtuigd dat het compartiment goed gewapend is om te profiteren van de economische sterkte van de regio, temeer omdat de koersen op dit ogenblik al rekening houden met de risico’s.


230


14.1.9 Risicoklasse



231


14.2 BALANS

I. II.



232

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

6.551.298,24

19.373.407,55

6.551.298,24 5.361.558,80

18.492.111,41 14.857.056,25

118.744,73 1.070.994,71

3.635.055,16 881.296,14


31/12/2010

EUR

EUR

<10.721,26> 29.088,07 28.366,95 721,12

<104.150,41> 8.176,18 2.940,00 5.236,18

<39.809,33> <22.693,77>

<112.326,59> <112.326,59>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<17.115,56>

233

327.432,80 327.432,80

1.099.606,83 1.099.606,83

<19.376,12>

<19.376,12>

<30.283,81> 65,28 18.711,00 <49.060,09>

6.848.633,66 12.511.936,48 3.464.210,03 <1.809.590,54> <7.317.922,31>

20.338.580,16 22.093.993,10 1.985.726,02 <6.303.860,71> 2.562.721,75




31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR 244.243,22 244.243,22 244.243,22

202.725,92

234





235

31/12/2010

EUR

EUR

<7.194.989,49>

2.691.147,64

<6.371.997,27> <5.293.384,70> <81.393,35> <997.219,22>

876.321,05 <856.356,65>

11.489,59

1.732.677,70 <0,82> 402.166,52




236

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

<834.481,81>

1.412.660,89

<834.481,81> 231.845,61 262.126,96 4.080,06 2.166,60 1.913,46

1.412.660,89 434.382,53 483.363,94 2.361,73 1.106,99 1.254,74

<603,98>

<771,93>

<33.757,43>

<50.571,21>

<33.757,43>

<50.571,21>

<354.778,43> <89.715,91>

<562.808,42> <154.649,43>

<13.424,82> <226.049,36> <217.983,77> <149.560,25> <13.793,94> <54.191,57> <438,01> <8.065,59>

<16.587,78> <343.372,19> <331.875,48> <263.614,55> <8.074,51> <60.186,42>

<2.679,58> <4.519,22> <38,20> <14.224,72>

<212,79> <11.173,69> <28,38> <24.647,72>

<1.519,85> <1.503,17> 200,45 <226,64> 9,51 <2.606,77> <7.317.922,31> <122.932,82> <7.317.922,31>

<10.756,10> <8.489,61> 148,25 <2.414,74> <1.380,34> 2.562.721,75 <128.425,89> 2.562.721,75

<7.317.922,31>

2.562.721,75

<11.496,71>



II. III. IV.



237

31/12/2010

EUR

EUR

<5.663.302,82> <1.809.590,54> <7.317.922,31> 3.464.210,03

<1.755.412,94> <6.303.860,71> 2.562.721,75 1.985.726,02

<5.674.378,22> <11.075,40>

<1.809.590,54> <54.177,60>



* Secto r

Land

Aandelen Toegelaten officiële notering ADVANCE TERRAFUND REIT AKENERJI ELEKTRIK URETIM AKFEN HOLDING ANADOLU EFES BIRACILIK VE MALT SANAYI ANADOLU HAYAT EMEKLILIK BANCA ROMANA DE DEZVOLTARE-GROUP BANK OF CYPRUS BANK SAINT PETERSBURG PREF-ABIZIM TOPTAN SATIS MAGAZALARI CENTRAL EUROPEAN DISTRIBUTION CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISE CESKE ENERGETICKE ZAVODY COCA-COLA HELLENIC BOTTLING COCA-COLA ICECEK ENKA INSAAT VE SANAYI EUROCASH FONDUL PROPRIETATEA

REA UTI CAG FOB INS BAK BAK BAK RET FOB MDI UTI FOB FOB CAG RET REA

BG TR TR TR TR RO CY RU TR US BM CZ GR TR TR PL RO

INTERREGIONAL DISTRIBUTION GRID

UTI

RU

ITE GROUP JERONIMO MARTINS JUMBO MIGROS TICARET MOTOR OIL (HELLAS) CORINTH REFINERIES MYTILINEOS HOLDINGS NATIONAL BANK OF GREECE PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA S.A. RUSGREYN HOLDING SARANTIS SBERBANK SINERGIA OAO TURCAS PETROLCULUK TURKCELL ILETISIM VOZROZHDENIYE BANK OJSC WARSAW STOCK EXCHANGE Toegelaten officiële notering Aandelen Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming Toegelaten officiële notering SIF 3 TRANSILVANIA SIF 5 OLTENIA Toegelaten officiële notering Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering GLOBALTRANS INVESTMENT GDR LSR GROUP GDR MAGNIT JSC GDR X5 RETAIL GROUP GDR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Totaal effectenportefeuille Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF * ingeschreven bij de FSMA.

CSS FOO CDA FOO ENG MAT BAK UTI FOO HHO BAK FOB ENG TEL BAK EIND

Hoeveel Valuta heid

Evaluatie in EUR

% in het bezit van de ICB

% Port.

% Netto-acti ef

BGN TRY TRY TRY TRY RON EUR USD TRY USD USD CZK EUR TRY TRY PLN RON

1,4490 1,8400 7,1000 22,8000 2,7500 10,7100 0,6100 2,8000 18,8000 4,3750 6,5200 786,0000 13,2500 22,6000 4,1000 28,5400 0,4270

373.334,79 217.644,10 217.195,43 232.490,89 325.283,30 74.281,20 122.000,00 86.277,36 115.021,81 84.255,23 125.564,37 246.565,81 331.250,00 186.665,71 58.530,60 192.071,80 222.115,36

5,70% 3,32% 3,32% 3,55% 4,97% 1,13% 1,86% 1,32% 1,76% 1,29% 1,92% 3,76% 5,06% 2,85% 0,89% 2,93% 3,39%

5,45% 3,18% 3,17% 3,39% 4,75% 1,08% 1,78% 1,26% 1,68% 1,23% 1,83% 3,60% 4,84% 2,73% 0,85% 2,80% 3,24%

USD

0,0700

107.846,69

1,65%

1,57%

GB PT GR TR GR GR GR PL RU GR RU RU TR TR RU PL

503.978 290.000 75.000 25.000 290.000 30.000 200.000 40.000 15.000 25.000 25.000 8.000 25.000 20.250 35.000 30.000 2.250.00 0 2.000.00 0 40.000 8.000 65.000 22.000 7.500 45.000 55.000 15.000 60.000 107.707 180.000 10.175 123.626 40.000 10.000 5.000

GBP EUR EUR TRY EUR EUR EUR PLN USD EUR USD USD TRY TRY USD PLN

2,0400 12,7900 3,8000 12,6500 5,9200 3,1300 1,6200 20,7000 1,7100 1,9600 2,2500 13,9800 2,2200 8,8800 16,9500 35,2500

97.692,26 102.320,00 247.000,00 113.512,66 44.400,00 140.850,00 89.100,00 69.654,63 79.036,22 211.105,72 311.985,08 109.577,25 111.942,21 144.878,53 130.571,53 39.538,26 5.361.558,80 5.361.558,80

1,49% 1,56% 3,77% 1,73% 0,68% 2,15% 1,36% 1,06% 1,21% 3,22% 4,76% 1,67% 1,71% 2,21% 1,99% 0,60% 81,84% 81,84%

1,43% 1,49% 3,61% 1,66% 0,65% 2,06% 1,30% 1,02% 1,15% 3,08% 4,56% 1,60% 1,63% 2,12% 1,91% 0,58%

EIND EIND

RO RO

300.000 325.000

RON RON

0,5670 1,0570

39.325,34 79.419,39 118.744,73 118.744,73

0,60% 1,21% 1,81% 1,81%

0,57% 1,16%

EIND MAT FOO FOO

CY RU RU NL

30.000 30.000 22.000 18.000

USD USD USD USD

13,7500 3,3720 21,1600 22,8400

317.762,58 77.926,94 358.605,67 316.699,52 1.070.994,71 1.070.994,71

4,85% 1,19% 5,47% 4,83% 16,35% 16,35%

4,64% 1,14% 5,24% 4,62%

6.551.298,24

100,00%

95,66%

USD EUR

Benaming

13.955,86 313.476,94 327.432,80 -10.721,26 -19.376,12 6.848.633,66

0,01% 0,01%

0,20% 4,58% 4,78% -0,16% -0,28% 100,00%

Beheersvergoeding 0,00 % 0,00 %

SIF 3 TRANSILVANIA SIF 5 OLTENIA


Koers in valuta

238


Land

% port.

Turkey Russian Federation Greece Cyprus Romania Bulgaria Netherlands Poland Czech Republic Bermuda Portugal United Kingdom United States

TR RU GR CY RO BG NL PL CZ BM PT GB US

Sectoren

26,30% 19,26% 16,24% 6,71% 6,34% 5,70% 4,83% 4,60% 3,76% 1,92% 1,56% 1,49% 1,29% 100,00% % port.

Food & Staples Retailing Food Beverage & Tobacco Banks Utilities Real Estate Diversified Financials Insurance Retailing Capital Goods Consumer Durables & Apparel Materials Household & Personal Products Energy Telecommunication Services Media Commercial Services & Supplies TOTAAL

FOO FOB BAK UTI REA EIND INS RET CAG CDA MAT HHO ENG TEL MDI CSS

14,81% 14,41% 12,43% 9,80% 9,09% 7,27% 4,97% 4,69% 4,21% 3,77% 3,34% 3,22% 2,39% 2,21% 1,92% 1,49% 100,00%

14.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPEAN

CONVERGENCE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

4.491.157,84 3.528.300,14

402.991,99 6.943.704,32

4.894.149,83 10.472.004,46

Totaal 1

8.019.457,98

7.346.696,31

15.366.154,29


4.907.426,50 4.668.792,98

72.217,13 6.401.564,44

4.979.643,63 11.070.357,42

Totaal 2

9.576.219,48

6.473.781,57

16.050.001,05

21.043.218,25

10.043.492,78

15.478.139,75

-7,40% -6,41%

8,69% 9,74%

-4,42% -2,22%




239







Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 205.984 4.229 89.070 121.143 13.530 13.618 15.718 11.430 43.970 1.422 11.531 33.861 263.484

Inschrijvingen 10.149 8.609 21.381 990

166.434

31/12/2011 Terugbetalingen 72.435 2.930 36.783 990

Einde periode 58.857 17.109 18.459 94.425



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 566.354,37 13.399.682,47 685.170,74 2.148.444,80 384.529,97 2.440.542,55 1.636.055,08

17.988.669,82

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 511.711,30 9.919.510,64 1.622.100,68 1.795.593,70 151.332,64 1.178.434,74 2.285.144,62

12.893.539,08

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.281.868,13 7.492.249,32 1.085.238,23 321.508,30 2.496.806,97 3.174.835,70 115.730,30 81.764,10 4.979.643,63 11.070.357,42






240



Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel in volgende kranten en/of op volgende Websites voor de volgende landen gepubliceerd: België - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Zwitserland - dagelijks www.fundinfo.com Spanje - dagelijks www.petercambfund.be Frankrijk - dagelijks www.boursorama.com Nederland - dagelijks De Telegraaf



241


14.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE Aandeel Cap (B) - BE0945028547 Aandeel Dis (A) - BE0945027531 Aandeel Cap (F) - BE0948488227 Aandeel Dis (E) - BE0948489233

Jaar


Waarde

18/07/2005 18/07/2005 08/12/2008 03/01/2011

-4,67% -4,67% 12,52% *

-40,73% -40,72% -40,27% N/A

12,54% 12,54% 13,43% N/A

-12,39% -12,39% N/A N/A

N/A N/A N/A N/A



120

111,58

100 80 60 40 20

21,94

25,14 13,66

0 -20 -40

-40,73

-60 -71,07

-80 -100 2006

2007

2008

2009

2010

2011



242


14.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES CONVERGENCE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EUROPEAN


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 180.168,90 64.963,33 19.342,01 588,28




Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE LIQUIDITY EUR EQUITIES EUROPEAN CONVERGENCE


243


PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BALANCED DYNAMIC GROWTH EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES NORTH AMERICA EQUITIES ENERGY & RESOURCES


0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers


Totaal

•


Benaming

Valuta

Nominal






244


15. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS 15.1 BEHEERVERSLAG 15.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 07/12/1997 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/2001 werden de kapitalisatie- en distributieaandelen in drie gesplitst. 15.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS belegt voornamelijk in aandelen van Europese vennootschappen met een kleine of middelgrote beurskapitalisatie op Europees niveau en die niet tot de belangrijkste Europese beursindexen behoren, en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Vennootschappen gevestigd in niet-Europese landen, die aan voormelde beleggingscriteria voldoen en die in Europa een belangrijk deel van hun activa, activiteit, winstcentra of beslissingcentra hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Het beleggingsbeleid geeft voorrang aan de keuze van bedrijven op basis van hun eigen kwaliteiten zonder bijzondere overweging van gelijk welke geografische of sectoriële verdeling. Het compartiment belegt voor minstens twee derde van zijn totale activa in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in Europa of die het grootste gedeelte van hun activiteiten in Europa uitoefenen en die niet onder de MSCI Pan-Euro index vallen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 15.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Jaarverslag op 31 december 2011

245


Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 17,72%. Aandelen met een kleine beurskapitalisatie (small caps) presteerden in 2011 minder goed dan de grote waarden (large caps). De minder goede prestatie van de small caps kan o.a. verklaard worden door de daling van verschillende vooruitlopende economische indicatoren, de verzwakking van het resultatenmomentum en de relatieve waardering tegenover large caps die vanuit een historisch perspectief aan de hoge kant was. De fusie- en overname-activiteit was daarentegen gunstig voor dit segment. De portefeuille was heel het jaar onderwogen in het Verenigd Koninkrijk, terwijl de landen van de eurozone sterk vertegenwoordigd waren. Dit heeft enigszins gewogen op de prestatie, aangezien de niet-eurozone small caps en in het bijzonder de Britse small caps beter standhielden dan het Europese gemiddelde. De volgende aandelen sloten het jaar af met winst en hadden bijgevolg een positieve impact op de prestatie van het compartiment: Econocom (profiteerde van een winstgevende overname en zijn lage waardering), Outremer Telecom (overgenomen door Arpax), Kinepolis (de groep genereerde stevige cashflows en startte met de terugkoop van eigen aandelen), Ipsogen (overgenomen door Qiagen), Aegis (overnamebod op een deel van zijn activiteiten), Duerr (toename van de bestellingen in Azië, haalde voordeel uit de capaciteitsuitbreiding van de auto-industrie in China), Lotus Bakers (goedkoop gewaardeerde speler in de niet-cyclische consumptie, met een sterk track record inzake organische groei en overnames die waarde creëren), Telenet (focus op de vergoeding van de aandeelhouders en sterke operationele prestaties), Intertek (sterke niet-cyclische groei), Virbac (stevige organische groei in de afdeling dierengezondheid) en Grifols (overname van een concurrent in de bloedplasma-activiteit die aanzienlijke kostenbesparende synergieën zou moeten opleveren). De volgende aandelen ondergingen daarentegen een stevige correctie en hadden een negatieve impact op de prestatie van het compartiment: Dogus Otomotiv (waardevermindering van de Turkse lira, verhoging van de importbelasting en vertraging van de Turkse economie), Turcas (waardevermindering van de Turkse lira en verhoging van de belastingen op de verkoop van brandstoffen), USG People (druk op de Nederlandse interimmarkt), Rheinmetall (uitstel van bestellingen in de defensietak), Metka (leed onder zijn notering op de Griekse beurs) en Entrepose Contracting (leed onder de onrust in het Midden-Oosten waardoor verschillende projecten afgelast werden). De beheerder kocht in 2011 aantrekkelijk gewaardeerde groeibedrijven zoals Galenica (marktleider op het vlak van geneesmiddelen voor ijzertekorten, hun bestaand product zou ook voor andere symptomen kunnen gebruikt worden), Rubis (verdeler van LPG en marktleider in Frankrijk voor opslag van petroleum en chemicaliën), Hikma (marktleider voor generische geneesmiddelen in het Midden Oosten en Noord-Afrika), Intertek (een van de marktleiders inzake testen en inspectie, een activiteit die weinig cyclisch is), Symrise (een van de marktleiders op het vlak van geur- en smaakstoffen gebruikt in parfums, cosmetica en voeding), Statoil Fuel & Retail (tankstations in Noord-Europa, ook actief in Centraal en Oost-Europa, sterke cashflowgeneratie en veel verborgen waarde in hun vastgoedportefeuille). De beheerder verkocht daarentegen Wendel en Wirecard na hun relatief sterke prestatie. EPI, Outremer Telecom en Ipsogen werden overgenomen en verlieten de portefeuille. Daarnaast verkocht hij SEB, CSM, Nyrstar en Qiagen, omdat hij sceptisch was over hun toekomstperspectieven.


246



2012 zal allicht een moeilijk jaar worden, omdat er nog geen duurzame oplossing gevonden is voor de schuldencrisis, de eurozone opnieuw in een recessie dreigt te verzeilen en de meeste landen zware besparingen zullen moeten doorvoeren, terwijl de winstmarges van de bedrijven veeleer een piek bereikt hebben. De beheerder zal zich blijven toespitsen op aantrekkelijk gewaardeerde (defensieve) groeibedrijven met een gezonde balans. Hij zal de voorkeur geven aan exportgerichte bedrijven en bedrijven die sterk afhankelijk zijn van de consument in de eurozone trachten te vermijden. 15.1.9 Risicoklasse



247


15.2 BALANS

I. II.



248

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

69.283.126,64 1.750.394,09

121.391.518,38

1.750.394,09

67.531.462,76 67.531.462,76 1.627.117,16

121.377.506,63 121.377.506,63

1.269,79

14.011,75


31/12/2010

EUR

EUR

<1.483.141,72> 735.896,10 531.946,24 203.949,86

<253.647,95> 215.599,87 19,17 215.580,70

<2.219.037,82> <360.185,36>

<469.247,82> <450.180,85>

<108.458,37> <1.750.394,09>

<19.066,97>

199.085,59 199.085,59

2.166.508,75 1.166.508,75 1.000.000,00

<55.516,09> 61.225,87 <116.741,96>

<122.180,25> 1.387,10 71.927,73 <195.495,08>

67.943.554,42 89.929.004,11 9.513.735,01 <12.408.156,56> <19.091.028,14>

123.182.198,93 134.784.995,69 2.806.114,44 <41.070.294,21> 26.661.383,01

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


249




250

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

1.750.394,09 1.750.394,09 1.750.394,09

3.852.776,27 3.852.776,27 3.852.776,27

1.627.117,16

3.197.867,75





251

31/12/2010

EUR

EUR

<19.544.906,48>

25.829.934,41

<19.286.228,70> <19.286.228,70>

24.340.792,24 24.660.229,44

<12.740,49>

<319.437,20> <10.240,97>




252

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

<245.937,29>

1.499.383,14

<245.937,29> 2.144.727,15 2.056.000,11 171.254,76 155.505,80 15.748,96

1.499.383,14 2.677.091,58 2.840.114,69 165.637,28 157.160,01 8.477,27

<978,68>

<706,81>

<81.549,04>

<327.953,58>

<81.549,04>

<327.953,58>

4.495,44

4.495,44 <1.695.344,25> <460.839,63>

<1.845.642,98> <553.871,06>

<23.607,59> <1.146.788,75> <1.074.067,88> <578.412,56> <58.403,40> <273.204,53> <164.047,39> <72.720,87>

<33.001,51> <1.122.654,16> <1.035.477,73> <510.744,56> <41.859,73> <288.095,56> <194.777,88> <87.176,43>

<4.000,24> <14.613,13> <196,91> <25.227,85>

<1.174,66> <15.493,36> <180,49> <31.892,73>

<14.856,13> <10.841,80> 837,09 <7.172,14> 2.320,72 <5.214,02> <19.091.028,14> 453.878,34 <19.091.028,14>

<67.324,84> <41.705,94> <608,06> <24.000,10> <1.010,74> <20.050,17> 26.661.383,01 831.448,60 26.661.383,01

<19.091.028,14>

26.661.383,01



II. III. IV.



253

31/12/2010

EUR

EUR

<21.985.449,69> <12.408.156,56> <19.091.028,14> 9.513.735,01

<11.602.796,76> <41.070.294,21> 26.661.383,01 2.806.114,44

<22.507.771,29> <522.321,60>

<12.408.156,56> <805.359,80>



Aandelen Toegelaten officiële notering AB SCIENCE AEGIS GROUP ALTRAN TECHNOLOGIES ARSEUS CHRISTIAN HANSEN HOLDING CLARIANT COPEINCA ASA CPL RESOURCES CTS EVENTIM D’IETEREN DEVRO PLC DIALOG SEMICONDUCTOR DUFRY ECONOCOM GROUP ENTREPOSE CONTRACTING FAIVELEY TRANSPORT FUGRO GALAPAGOS GALENICA GRIFOLS GRIFOLS B HIKMA PHARMACEUTICALS PLC HOMESERVE IFG GROUP IMTECH INFORMA INGENICO INTERTEK GROUP JENSEN GROUP KAPSCH TRAFFICCOM AG KINEPOLIS GROUP KONGSBERG GRUPPEN LISI LOTUS BAKERIES METKA MORGAN CRUCIBLE CO PLC MOTOR OIL (HELLAS) CORINTH REFINERIES MYTILINEOS HOLDINGS NATUREX PETROLEUM GEO-SERVICES ASA PINGUINLUTOSA REALDOLMEN RUBIS SARANTIS SEMPERIT HOLDING SIEM OFFSHORE STATOIL FUEL & RETAIL SWORD GROUP SYMRISE TAKKT TELENET GROUP HOLDING THROMBOGENICS UNIT 4 VAN DE VELDE VICAT-CIMENT VIRBAC WILHELM WILHELMSEN ASA - OPPSTARTS XCOUNTER Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering ABLYNX STRIP VVPR ARSEUS STRIP VVPR NYRSTAR STRIP VVPR PINGUIN STRIP VVPR Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL PLC TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

PBI MDI SWS HCA PBI MAT FOB CSS MDI RET FOB SEC RET SWS CAG HDW ENG PBI HCA PBI PBI PBI CSS EIND CAG MDI HDW CSS CDA HDW MDI CAG CAG FOB CAG CAG ENG MAT FOB ENG FOB SWS UTI HHO AUT ENG RET SWS MAT RET TEL PBI SWS CDA MAT PBI TRN HCA

FR GB FR BE DK CH NO IE DE BE GB GB CH BE FR FR NL BE CH ES ES GB GB IE NL JE FR GB BE AT BE NO FR BE GR GB GR GR FR NO BE BE FR GR AT KY NO FR DE DE BE BE NL BE FR FR NO SE

67.100 870.000 326.860 130.628 50.850 76.570 280.422 246.255 70.174 45.500 300.000 113.268 20.000 124.450 7.215 21.736 36.479 29.200 3.300 100.000 10.000 210.040 316.379 1.155.714 84.000 325.000 56.718 65.000 115.040 15.096 34.200 104.468 20.500 4.819 215.000 430.000 83.724 360.896 16.125 160.000 90.000 34.554 40.944 294.000 40.625 1.280.000 225.018 10.305 86.200 102.000 50.000 110.000 65.000 31.093 27.471 13.200 318.279 14.075

EUR GBP EUR EUR DKK CHF NOK EUR EUR EUR GBP EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR GBP GBP EUR EUR GBP EUR GBP EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR EUR EUR NOK NOK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK GBP

5,9200 1,4360 2,8000 11,0300 124,9000 9,2700 33,5000 2,5500 23,2000 34,0700 2,5750 12,5800 86,4500 15,5500 66,4900 48,1000 44,8950 10,3900 549,5000 13,0000 8,4000 6,2000 2,8660 1,0500 20,0150 3,6130 27,9000 20,3500 7,5500 58,5000 55,1600 116,0000 50,7500 416,0000 5,9600 2,6300 5,9200 3,1300 51,9000 65,4500 7,4500 16,7000 40,4000 1,9600 29,7500 8,3000 44,5900 12,0500 20,6200 8,5200 29,4900 18,9000 18,3000 35,3300 44,2050 119,9000 28,6000 16,5000

397.232,00 1.495.697,23 915.208,00 1.440.826,84 854.537,22 584.734,94 1.212.571,03 627.950,25 1.628.036,80 1.550.185,00 924.844,00 1.424.911,44 1.424.346,52 1.935.197,50 479.725,35 1.045.501,60 1.637.724,71 303.388,00 1.493.833,87 1.300.000,00 84.000,00 1.559.063,11 1.085.559,99 1.213.499,70 1.681.260,00 1.405.792,82 1.582.432,20 1.583.608,29 868.552,00 883.116,00 1.886.472,00 1.564.197,43 1.040.375,00 2.004.704,00 1.281.400,00 1.353.923,73 495.646,08 1.129.604,48 836.887,50 1.351.698,81 670.500,00 577.051,80 1.654.137,60 576.240,00 1.208.593,75 1.371.318,58 1.295.105,15 124.175,25 1.777.444,00 869.040,00 1.474.500,00 2.079.000,00 1.189.500,00 1.098.515,69 1.214.355,56 1.582.680,00 1.174.963,34 26.096,60 67.531.462,76 67.531.462,76

0,59% 2,21% 1,36% 2,13% 1,27% 0,87% 1,80% 0,93% 2,41% 2,30% 1,37% 2,11% 2,11% 2,87% 0,71% 1,55% 2,43% 0,45% 2,21% 1,92% 0,12% 2,31% 1,61% 1,80% 2,49% 2,08% 2,34% 2,34% 1,29% 1,31% 2,79% 2,32% 1,54% 2,97% 1,90% 2,00% 0,73% 1,67% 1,24% 2,00% 0,99% 0,85% 2,45% 0,85% 1,79% 2,03% 1,92% 0,18% 2,63% 1,29% 2,18% 3,08% 1,76% 1,63% 1,80% 2,34% 1,74% 0,04% 100,00% 100,00%

0,58% 2,20% 1,35% 2,12% 1,26% 0,86% 1,78% 0,92% 2,40% 2,28% 1,36% 2,10% 2,10% 2,85% 0,71% 1,54% 2,41% 0,45% 2,20% 1,91% 0,12% 2,29% 1,60% 1,79% 2,47% 2,07% 2,33% 2,33% 1,28% 1,30% 2,78% 2,30% 1,53% 2,95% 1,89% 1,99% 0,73% 1,66% 1,23% 1,99% 0,99% 0,85% 2,43% 0,85% 1,78% 2,02% 1,91% 0,18% 2,62% 1,28% 2,17% 3,06% 1,75% 1,62% 1,79% 2,33% 1,73% 0,04% 99,39% 99,39%

PBI HCA MAT FOB

BE BE BE BE

40.000 9.593 100.100 90.000

EUR EUR EUR EUR

0,0040 0,0010 0,0020 0,0100

160,00 9,59 200,20 900,00 1.269,79 1.269,79 67.532.732,55

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 99,40%

1.750.394,09 1.750.394,09

254

% Port.

% Netto-act ief


Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

EUR

199.085,59 199.085,59 267.252,37 -55.516,09 -1.750.394,09 67.943.554,42

Land

100,00%

% port.

Belgium Frankrijk United Kingdom Norway Netherlands Germany Switzerland Greece Austria Ireland Jersey Spain Cayman Islands Denmark Sweden

BE FR GB NO NL DE CH GR AT IE JE ES KY DK SE

Sectoren Pharmaceuticals & Biotechnology Capital Goods Media Food Beverage & Tobacco Retailing Energy Software & Services Materials Technology Hardware & Equipment Commercial Services & Supplies Health Care Equipment & Services Consumer Durables & Apparel Utilities Telecommunication Services Semiconductors & Semiconductor Equipment Diversified Financials Automobiles & Components Transportation Household & Personal Products TOTAAL


0,29% 0,29% 0,39% -0,08%

23,53% 16,10% 13,96% 9,77% 6,68% 6,33% 5,19% 5,16% 3,10% 2,73% 2,08% 2,05% 2,03% 1,27% 0,04% 100,00% % port.

PBI CAG MDI FOB RET ENG SWS MAT HDW CSS HCA CDA UTI TEL SEC EIND AUT TRN HHO

255

12,08% 10,96% 9,50% 8,37% 7,61% 7,19% 7,02% 6,97% 5,20% 4,88% 4,38% 2,91% 2,45% 2,18% 2,11% 1,80% 1,79% 1,74% 0,85% 100,00%


15.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPEAN

SMALL & MIDCAPS (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

17.804.797,77 34.078.480,56

19.676.070,00 38.227.583,78

37.480.867,77 72.306.064,34

Totaal 1

51.883.278,33

57.903.653,78

109.786.932,11


3.380.098,53 18.228.137,49

3.361.263,14 23.950.585,55

6.741.361,67 42.178.723,04

Totaal 2

21.608.236,02

27.311.848,69

48.920.084,71

114.859.436,37

82.983.712,39

98.732.587,88

26,36% 27,54%

36,86% 38,46%

61,65% 64,40%





Inschrijvingen 184.386 135.486 104.141 83.400

2009 Terugbetalingen 130.913 122.405 71.592 10.700

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 519.962 95.165 144.809 470.318 85.634 22.847 27.500 80.981 283.327 109.369 80.016 312.680 373.927 159.650 271.000 262.577 1.262.850 1.126.556


31/12/2011 Terugbetalingen 243.884 21.023 162.753 1.000

Einde periode 252.185 76.151 173.691 261.577 763.604



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 15.624.966,31 9.699.541,50 10.195.800,39 10.585.150,18 7.431.657,22 4.956.911,07 6.770.235,50 550.408,00 40.022.659,42 25.792.010,75


2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 9.479.919,36 14.523.619,05 2.358.452,97 2.812.468,60 9.496.424,41 6.874.173,11 14.008.403,00 24.069.245,00 35.343.199,74 48.279.505,76

256





2009 van het van één aandeel compartiment 48.438.833,53 93,16 8.026.721,16 93,73 23.164.250,04 81,76 30.788.897,61 82,34 110.418.702,34






257


15.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS Aandeel Cap (B) - BE0058185829 Aandeel Dis (A) - BE0058183808 Aandeel Cap (F) - BE0948494282 Aandeel Dis (E) - BE0948495297

Jaar


Waarde

07/12/1997 07/12/1997 08/12/2008 08/12/2008

6,19% 6,18% 16,68% 16,71%

-17,72% -17,73% -17,15% -17,15%

16,15% 16,13% 16,85% 16,86%

-8,36% -8,37% N/A N/A

4,31% 4,30% N/A N/A


50 40

37,55

40,15 30,37

29,56

30

25,55

20 10

6,32

0 -10 -17,72

-20 -30

-27,54

-40 -50 -60

-61,21

-70 -80 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009 2010

2011


Kosten PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel




Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend. Jaarverslag op 31 december 2011

258







259




Effecten

CHRISTIAN HANSEN HOLDING GRIFOLS AB SCIENCE VICAT-CIMENT

•

3.371.410,21 3.288.904,35 2.797.514,66 2.466.418,98 3.079.964,65 1.753.682,40 624.165,90 541.860,22 336.678,22 139.405,53 268.395,93 1.528.109,26

Valuta

Hoeveelheid

Koers

DKK

9.520,00

124,90


EUR

99.999,00

13,00

1.299.987,00

EUR

13.300,00

5,92

78.736,00

EUR

2.000,00

44,20

88.410,00

Totaal

1.627.117,16




Benaming

GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023

Valuta

Nominal


205.688,00 496.380,00 195.450,00 140.922,00 141.468,00 169.390,00 198.552,00




260


16. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA 16.1 BEHEERVERSLAG 16.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 17/05/1991 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/01 werden de kapitalisatie- en uitkeringsaandelen in vijf gesplitst. 16.1.2 Beursnotering


Dit compartiment belegt in aandelen van vennootschappen waarvan de maatschappelijke zetel in een land op het Noord-Amerikaanse continent gesitueerd is. Anderen aandelen van vennootschappen die in Noord-Amerika een belangrijk deel van hun activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra op het Noord-Amerikaanse continent hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Het compartiment belegt meer bepaald voor minstens twee derde van zijn totale activa in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in een land van het Noord-Amerikaanse continent of die het grootste gedeelte van hun activiteiten in een land van het Noord-Amerikaanse continent uitoefenen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 16.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel


261




De inventariswaarde van de kapitalisatieaandelen (klasse B) steeg in 2011 met 10,05%. De positieve prestatie van het compartiment was voornamelijk te danken aan de aandelen uit drie sectoren: de financiële sector, de technologische sector en de consumptiegoederen. Binnen die sectoren zorgden met name Paychex, Fifth Third Bank, American Eagle Outfitters en Intel voor een positieve bijdrage. De aandelen in de portefeuille van ondernemingen die actief zijn in niet-cyclische consumptiegoederen hadden daarentegen een genuanceerde impact op de prestatie: Pepsi en Kimberly Clark behoorden tot de belangrijkste stijgers, terwijl de aandelen van de tabaksbedrijven (die geen deel uitmaken van de portefeuille) de scherpste dalingen lieten optekenen. Vanaf het derde kwartaal opteerde de beheerder voor aandelen met een hoger dan gemiddeld dividendrendement. Zijn aandacht ging tevens uit naar de zogenaamde midcaps, de aandelen met een middelgrote beurskapitalisatie. Hij was immers van oordeel dat een groter aantal aandelen met een interessante waardering tot dit segment behoorden en dat die aandelen minder gevoelig zouden zijn voor kortetermijnschommelingen dan aandelen van grote bedrijven die behoren tot belangrijke aandelenindexen zoals de S&P 500. Vanuit die optiek kocht de beheerder o.a. American Eagle Outfitter en Diebold. In de financiële sector is het in de loop van het jaar duidelijk geworden dat de Federal Reserve (Fed) van de banken steeds stevigere balansen en bewijzen van rentabiliteit zou eisen in ruil voor de toestemming om dividenden uit te betalen of eigen aandelen op te kopen. Vandaar dat onze aandacht in belangrijke mate uitging naar de instellingen die groen licht kregen van de Fed en die een interessant dividend bieden. Voorts schroefde de beheerder het gewicht terug van de industriële sector en van de materialensector, ten gunste van de ondernemingen die actief zijn in consumptiegoederen en in technologie. Het gemiddelde bruto dividendrendement van de onderliggende waarden, bedraagt, op basis van de slotkoersen van 31 december 2011, 3,6% als we rekening houdend met de verwachte resultaten voor 2011 en 3,8% als we rekening houden met de verwachte resultaten voor 2012. 16.1.8 Toekomstig beleid

De vooruitzichten voor 2012 zijn voorzichtig, maar toch gematigd positief. De beheerder is van oordeel dat de economische groei in de Verenigde Staten normaal zwak zal blijven, maar toch zal blijven aanhouden en dat de Amerikaanse ondernemingen een stevige rentabiliteit zullen kunnen voorleggen. De waardering van deze bedrijven is momenteel niet echt duur te noemen. De strategie voor 2012 zal voornamelijk gericht zijn op het zoeken naar aandelen met een interessante waardering, ook in het segment van de midcaps. Hij wil ook het defensieve karakter van de portefeuille behouden om beter weerstand te kunnen bieden aan de volatiele markten. Hij doet dat door te blijven focussen op aandelen met een hoger dan gemiddeld dividendrendement en bedrijven. 16.1.9 Risicoklasse



262


16.2 BALANS

I. II.



263

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

19.432.879,21 276.159,78

15.017.650,58

276.159,78

19.156.719,43 19.156.719,43 258.907,92

15.017.650,58 15.017.650,58


31/12/2010

EUR

EUR

<289.667,69> 93.477,37 93.477,37

<189,53>

<383.145,06> <106.985,28>

<189,53> <189,53>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<276.159,78>

264

1.024.004,94 1.024.004,94

640.824,59 640.824,59

<281,37>

<16.710,00>

35.472,31 <35.753,68>

12.951,77 <29.661,77>

20.166.935,09 21.561.016,51 8.529.449,82 <11.085.185,86> 1.161.654,62

15.641.575,64 26.653.469,50 <10.301.604,94> <1.739.169,21> 1.028.880,29




31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

276.159,78 276.159,78 276.159,78

258.907,92

265





266

31/12/2010

EUR

EUR

1.120.243,40

983.672,47

743.781,25 743.781,25

1.186.930,15 1.186.930,15




267

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

376.462,15

<203.257,68>

376.462,15 379.911,59 446.808,37 2.491,62 6,75 2.484,87

<203.257,68> 242.884,06 285.585,82 780,30

<31,28>

<245,84>

<69.357,12>

<43.236,22>

<69.357,12>

<43.236,22>

1.235,80

<3,42>

1.235,80 <339.736,17> <166.022,40>

<3,42> <197.672,82> <67.154,73>

<1.941,30> <138.754,62> <131.362,02> <61.616,07> <33.476,98> <36.268,97> <7.392,60>

<1.445,65> <99.385,90> <93.934,97> <46.689,80> <15.090,27> <32.154,90> <5.450,93>

<2.534,64> <6.644,36> <37,97> <8.022,54>

<4,15> <7.151,34> <19,30> <8.382,88>

<8.235,49> <6.620,75> <586,03> <1.028,71> <7.542,85> 1.161.654,62 41.411,22 1.161.654,62

<7.912,70> <3.843,93> <546,53> <3.522,24> <6.216,17> 1.028.880,29 45.207,82 1.028.880,29

1.161.654,62

1.028.880,29

780,30



II. III. IV.



268

31/12/2010

EUR

EUR

<1.394.081,42> <11.085.185,86> 1.161.654,62 8.529.449,82

<11.011.893,86> <1.739.169,21> 1.028.880,29 <10.301.604,94>

<1.419.918,22> <25.836,80>

<11.011.893,86> <73.292,00>



Aandelen Toegelaten officiële notering AIR PRODUCTS & CHEMICALS ALLIANCEBERNSTEIN HOLDING AMEREN AMERICAN EAGLE OUTFITTERS APPLIED MATERIALS ARCHER-DANIELS-MIDLAND ARTHUR J.GALLAGHER & CO AT&T BOEING CAMPBELL SOUP COMPANY CHEVRON COMERICA COMMERCIAL METALS DIEBOLD DOREL INDUSTRIES SUBORD.VOTI CLASS B DU PONT DE NEMOURS EVEREST REINSURANCE GROUP EXELON CORP EXXON MOBIL FAIRFAX FINANCIAL HOLDINGS FEDERATED INVESTORS FIDELITY NATIONAL FINANCIAL FIFTH THIRD BANCORP GAP INC GENERAL ELECTRIC HARRIS INTEL JOHNSON & JOHNSON JP MORGAN CHASE & CO LILLY ELI LINEAR TECHNOLOGY LOWE’S MASCO MEDTRONICS MERCK & CO METLIFE MICROSOFT MOLEX -A- NON VOTING MOLSON COORS BREWING NUCOR PAYCHEX PENNEY (J.C.) PEOPLE’S UNITED FINANCIAL PEPSICO PETROBAKKEN ENERGY PFIZER PITNEY BOWES PPL PROCTER & GAMBLE R.R.DONNELLEY & SONS SEALED AIR SHAW COMMUNICATIONS TALISMAN ENERGY TRANSOCEAN VERIZON COMMUNICATIONS WAL-MART STORES WHIRLPOOL CORP Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

MAT EIND UTI RET SEC FOB INS TEL CAG FOB ENG BAK MAT HDW CDA MAT INS UTI ENG INS EIND INS BAK RET CAG HDW SEC PBI EIND PBI SEC RET CAG HCA PBI INS SWS HDW FOB MAT SWS RET BAK FOB ENG PBI CSS UTI HHO CSS MAT MDI ENG ENG TEL FOO CDA

US US US US US US US US US US US US US US CA US BM US US CA US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US US CA US US US US US US CA CA CH US US US

Hoeveelheid

3.200 37.600 16.000 34.600 35.000 8.500 7.800 17.100 3.600 15.300 6.200 19.000 14.800 8.200 10.200 6.000 4.400 11.900 9.200 600 15.700 15.600 40.600 26.500 22.600 14.000 24.500 7.800 14.800 12.800 17.000 20.000 53.300 13.900 14.100 16.200 24.600 12.200 12.200 6.100 17.000 15.000 19.900 9.700 24.800 24.600 26.600 17.000 7.700 34.200 15.000 24.700 19.200 11.100 13.100 8.600 5.100

Valuta

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD USD USD USD USD CAD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD USD USD USD USD USD USD CAD CAD USD USD USD USD

Koers in valuta

85,1900 13,0800 33,1300 15,2900 10,7100 28,6000 33,4400 30,2400 73,3500 33,2400 106,4000 25,8000 13,8300 30,0700 25,5500 45,7800 84,0900 43,3700 84,7600 437,0100 15,1500 15,9300 12,7200 18,5500 17,9100 36,0400 24,2500 65,5800 33,2500 41,5600 30,0300 25,3800 10,4800 38,2500 37,7000 31,1800 25,9600 19,7800 43,5400 39,5700 30,1100 35,1500 12,8500 66,3500 12,8300 21,6400 18,5400 29,4200 66,7100 14,4300 17,2100 20,2500 12,9800 36,2700 40,1200 59,7600 47,4500

Evaluatie in EUR

209.999,08 378.856,19 408.338,40 407.532,63 288.759,52 187.268,08 200.927,64 398.342,55 203.414,27 391.770,06 508.173,62 377.617,50 157.674,95 189.944,22 197.162,66 211.595,21 285.020,33 397.571,45 600.699,93 198.370,10 183.227,68 191.434,05 397.824,89 378.676,71 311.804,82 388.679,49 457.674,41 394.044,09 379.081,13 409.792,79 393.262,97 391.021,30 430.295,99 409.567,08 409.486,20 389.107,79 491.947,32 185.893,81 409.191,93 185.940,80 394.310,62 406.158,35 196.985,84 495.782,81 240.719,87 410.082,43 379.900,77 385.274,61 395.694,91 380.164,22 198.861,60 378.403,88 188.542,61 331.658,55 404.865,73 395.902,13 186.416,86 19.156.719,43 19.156.719,43 19.156.719,43

% Port.

1,10% 1,98% 2,13% 2,13% 1,51% 0,98% 1,05% 2,08% 1,06% 2,05% 2,65% 1,97% 0,82% 0,99% 1,03% 1,10% 1,49% 2,08% 3,14% 1,04% 0,96% 1,00% 2,08% 1,98% 1,63% 2,03% 2,39% 2,06% 1,98% 2,14% 2,05% 2,04% 2,25% 2,14% 2,14% 2,03% 2,57% 0,97% 2,14% 0,97% 2,06% 2,12% 1,03% 2,59% 1,26% 2,14% 1,98% 2,01% 2,07% 1,98% 1,04% 1,98% 0,98% 1,73% 2,11% 2,07% 0,97% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

1,04% 1,88% 2,02% 2,02% 1,43% 0,93% 1,00% 1,98% 1,01% 1,94% 2,52% 1,87% 0,78% 0,94% 0,98% 1,05% 1,41% 1,97% 2,98% 0,98% 0,91% 0,95% 1,97% 1,88% 1,55% 1,93% 2,27% 1,95% 1,88% 2,03% 1,95% 1,94% 2,13% 2,03% 2,03% 1,93% 2,44% 0,92% 2,03% 0,92% 1,96% 2,01% 0,98% 2,46% 1,19% 2,03% 1,88% 1,91% 1,96% 1,89% 0,99% 1,88% 0,93% 1,64% 2,01% 1,96% 0,92% 94,99% 94,99% 94,99%

276.159,78 276.159,78 EUR CAD EUR USD

269

256.428,50 1.354,93 761.721,84 4.499,67 1.024.004,94 -13.507,91 -281,37 -276.159,78 20.166.935,09

1,27% 0,01% 3,78% 0,02% 5,08% -0,07% -0,00% 100,00%


Land

% port.

United States Canada Switzerland Bermuda

US CA CH BM

Sectoren Energy Pharmaceuticals & Biotechnology Retailing Food Beverage & Tobacco Insurance Utilities Semiconductors & Semiconductor Equipment Banks Materials Capital Goods Diversified Financials Software & Services Telecommunication Services Technology Hardware & Equipment Commercial Services & Supplies Health Care Equipment & Services Food & Staples Retailing Household & Personal Products Consumer Durables & Apparel Media TOTAAL

90,50% 6,28% 1,73% 1,49% 100,00% % port.

ENG PBI RET FOB INS UTI SEC BAK MAT CAG EIND SWS TEL HDW CSS HCA FOO HHO CDA MDI

9,76% 8,47% 8,27% 7,75% 6,60% 6,22% 5,95% 5,08% 5,03% 4,94% 4,91% 4,63% 4,19% 3,99% 3,97% 2,14% 2,07% 2,07% 2,00% 1,98% 100,00%

16.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES NORTH

AMERICA (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

1.679.974,75 2.176.252,70

17.713.201,65 14.080.949,42

19.393.176,40 16.257.202,12

Totaal 1

3.856.227,45

31.794.151,07

35.650.378,52


2.465.773,72 3.555.352,74

10.751.544,04 6.209.349,79

13.217.317,76 9.764.702,53

Totaal 2

6.021.126,46

16.960.893,83

22.982.020,29

16.814.145,43

12.821.081,62

14.793.939,23

-12,88% -11,89%

115,69% 122,34%

85,63% 94,28%


De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.


270


16.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities



Inschrijvingen 30.065 800 25.204


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 67.631 42.749 13.071 97.309 6.650 105.500 6.650 105.500 10.049 88.058 6.492 91.615 84.330 294.424

Inschrijvingen 83.304 119.090 36.350


Einde periode 145.369 160.590 32.296 338.255



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.213.932,59 874.990,43 30.552,00 150.329,00 858.974,17 904.268,30 2.103.458,76 1.929.587,73

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 2.220.153,58 653.706,68 5.569.815,00 356.307,00 4.286.538,36 315.306,83 12.076.506,94 1.325.320,51

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 4.680.381,94 1.896.340,32 6.657.589,80 3.126.880,00 1.879.346,02 4.741.482,21 13.217.317,76 9.764.702,53



2009 van het van één aandeel compartiment 3.141.933,69 46,46 311.074,88 46,78 441.265,35 43,91 3.894.273,92



Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel in volgende kranten en/of op volgende Websites voor de volgende landen gepubliceerd: België - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Zwitserland - dagelijks www.fundinfo.com Nederland - dagelijks De Telegraaf



271


16.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA Aandeel Cap (B) - BE0058175721 Aandeel Dis (A) - BE0058174716 Aandeel Cap (F) - BE0948498325

Jaar

Waard e

17/05/1991 17/05/1991 08/12/2008

4,34% 4,34% 10,53%


10,05% 10,13% 10,77%

13,84% 13,84% 14,52%

-1,14% -1,14% N/A

-3,08% -3,08% N/A


16,47 15,03

15

10,05

10 6,62

5,71

5 0

-4,10

-5

-5,87

-10 -15 -20 -25 -30 -33,25

-35 -37,31

-40 -45 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009 2010

2011


Kosten PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA






272







273




Effecten

SHAW COMMUNICATIONS

•

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 4.164,96 63.444,35 188.960,18

Valuta

Hoeveelheid

CAD

16.900,00

Koers

20,25


Totaal

258.907,92




Benaming

NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031

Valuta

Nominal


31.326,00 22.233,00 30.836,00 26.725,00 78.314,00 22.319,00 32.451,00


Als vergoeding heeft de agent het compartiment gedurende de verslagperiode EUR 6,75 uitbetaald. 15% van dit bedrag heeft het compartiment ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen aan Petercam Management Services NV doorgestort.


274


17. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD 3F 17.1 BEHEERVERSLAG 17.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 14/12/2001 Initiële inschrijvingsprijs: 24,79 EUR Initiële waarde van F.N.I.C.op 25/02/1993. Het compartiment heeft door inbreng de volledige activa en passiva van de bevek F.N.I.C. gekregen op 16/12/2001 op de volgende wijze: een aandeel van F.N.I.C tegen drie aandelen van PETERCAM EQUITIES WORLD 3F voor elke categorie. 17.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD 3F belegt in aandelen van vennootschappen zonder geografische beperking en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 17.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen


275




De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 3,7%. In 2011 waren de prestaties van de sectoren erg uiteenlopend. Sommige sectoren, meer bepaald gezondheidszorg en niet-cyclische consumptie tekenden een winst in dubbele cijfers op, terwijl andere sectoren, bijvoorbeeld materialen, een verlies in dubbele cijfers boekten en sectoren zoals nutsvoorzieningen en industrie een verlies in enkele cijfers. De munten speelden eveneens een cruciale rol en de euro moest tegenover bijna alle munten terrein prijsgeven (bijvoorbeeld een waardevermindering met 9% tegenover de Japanse yen). Eveneens een belangrijke trend in 2011 was de betere prestatie van de aandelen met een grote beurskapitalisatie (mega caps en large caps) tegenover de minder liquide aandelen met een kleine beurskapitalisatie (small caps). Wat de aandelenselectie betreft, staat de sterkste prestatie op naam van McDonald’s (verkocht in december), Unicharm, Pfizer en Shoprite. De waardevermindering van de munten in de groeilanden had daarentegen een negatieve impact op de prestatie van aandelen zoals Petrobras en Infosys. Nintendo (verkocht), Noble en Metro stelden teleur als gevolg van sectorproblemen (Metro leed onder het feit dat de distributeurs niet in staat waren om prijsverhogingen door te voeren) of bedrijfsspecifieke problemen (minder verkopen dan verwacht van de DS3D van Nintendo). De beheerder bleef zich in 2011 toespitsen op large caps met een gezonde balans en onafgebroken dividenduitkeringen. In de loop van het jaar verhoogde hij geleidelijk de blootstelling aan nutsvoorzieningen van bijna 0% in het begin van het jaar tot ongeveer 6% op het einde van het jaar. In de gezondheidssector nam hij winst op Novo Nordisk en belegde in de plaats in Sanofi. Tevens deed hij omwille van de waardering zijn positie in Essilor van de hand. Voorts verhoogde hij geleidelijk de blootstelling aan consumptiegerichte bedrijven via de aankoop van LVMH (luxe), Mattel (speelgoed) en Inditex (distributie van textiel). Hij verkocht daarentegen Volkswagen na de sterke prestatie van het aandeel en Esprit wegens teleurstellende verkopen. 17.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder plant geen drastische wijziging van zijn strategie. Hij blijft beleggen in bedrijven die een structureel voordeel hebben tegenover hun concurrenten en actief zijn in een van de vier thema’s die volgens de beheerder belangrijk zijn op lange termijn: infrastructuur, demografie, energie en landbouw. De minder goede prestatie van de beurzen in de eurozone en de waardevermindering van de euro zou beleggingskansen moeten bieden. De beurzen in de groeilanden kregen in 2011 af te rekenen met aanzienlijke outflows, wat heeft gewogen zowel op de lokale beurzen als op munten. Deze trend zou moeten omkeren in 2012 en de beheerder is dan ook van plan om zijn blootstelling aan bepaalde groeilanden geleidelijk op te trekken. 17.1.9 Risicoklasse



276


17.2 BALANS

I. II.



277

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

190.814.124,15

252.800.878,34

190.814.124,15 163.802.633,08

252.800.878,34 216.072.945,27

27.011.491,07

36.727.933,07


31/12/2010

EUR

EUR

<1.344.242,81> 3.117.556,45 3.083.826,45 33.730,00

541.938,19 1.069.490,27 1.042.180,56 27.309,71

<4.461.799,26> <4.461.799,26>

<527.552,08> <527.552,08>

4.584.008,68 4.584.008,68

4.352.608,57 2.852.608,57 1.500.000,00

<168.685,91> 205.515,34 <374.201,25>

<166.952,54> 61,18 315.452,02 <482.465,74>

193.885.204,11 137.485.871,48 <8.389.639,14> 76.651.530,60 <11.862.558,83>

257.528.472,56 179.249.719,56 34.281.719,43 8.252.760,21 35.744.273,36

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


278




279

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR





280

31/12/2010

EUR

EUR

<12.836.109,17>

34.932.341,71

<14.761.830,29> <7.136.152,67>

27.251.929,37 26.187.721,11

<7.625.677,62>

1.064.208,26 0,51




281

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

1.925.721,12

7.680.411,83

1.925.721,12 5.696.554,17 6.343.844,84 287.757,75 251.509,03 36.248,72

7.680.411,83 4.177.940,30 4.584.116,99 125.986,36 118.323,12 7.663,24

<527,09>

<474,68>

<934.521,33>

<531.688,37>

<934.521,33>

<531.688,37>

1.632,37

<586,63>

1.632,37 <4.724.636,20> <1.801.700,88>

<586,63> <3.365.422,02> <1.246.142,77>

<52.405,83> <2.698.977,52> <2.562.498,32> <1.390.010,96> <294.936,78> <860.715,37> <16.835,21> <136.479,20>

<48.727,62> <1.775.788,64> <1.671.793,02> <888.522,76> <134.754,21> <644.582,93> <3.933,12> <103.995,62>

<6.694,31> <19.796,29> <565,15> <31.958,06>

<1.778,47> <12.907,55> <296,63> <29.559,59>

<81.332,23> <50.325,17> 1.303,52 <32.386,31> 75,73 <31.205,93> <11.862.558,83> 973.550,34 <11.862.558,83>

<166.721,73> <99.960,30> <1.630,20> <65.041,16> <90,07> <83.499,02> 35.744.273,36 811.931,65 35.744.273,36

<11.862.558,83>

35.744.273,36



II. III. IV.



282

31/12/2010

EUR

EUR

56.399.332,63 76.651.530,60 <11.862.558,83> <8.389.639,14>

78.278.753,00 8.252.760,21 35.744.273,36 34.281.719,43

55.424.245,23 <975.087,40>

76.651.530,60 <1.627.222,40>



Aandelen Toegelaten officiële notering AIR LIQUIDE ANHEUSER-BUSH INBEV ANTOFAGASTA ATLAS COPCO -ABASF BHP BILLITON CANON CRH DAIKIN KOGYO E.ON EMERSON EXXON MOBIL GDF SUEZ GENERAL MILLS I.B.M. INDITEX INTEL KEPPEL CORPORATION KONINKLIJKE DSM LVMH MATTEL METRO MICHELIN -BMICROSOFT NIKE -BNOBLE GROUP ORACLE PEPSICO PFIZER PROCTER & GAMBLE ROCHE HOLDING SANOFI SGS SHOPRITE HOLDINGS SIEMENS SINGAPORE TELECOM THE HONG KONG AND CHINA GAS COMPANY TOTAAL UNI-CHARM UNITED PARCEL SERVICE CLASS B VINCI WAL-MART STORES Toegelaten officiële notering Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering GAZPROM ADR INFOSYS TECHNOLOGIES ADR PETROLEO BRASILEIRO ADR POSCO ADR SK TELECOM ADR TELEKOM INDONESIA ADR TEVA PHARMA INDUSTRIES ADR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Totaal effectenportefeuille Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

MAT FOB MAT CAG MAT MAT HDW MAT CAG UTI CAG ENG UTI FOB HDW RET SEC CAG MAT CDA CDA FOO AUT SWS CDA CAG SWS FOB PBI HHO PBI PBI CSS FOO CAG TEL UTI ENG HHO TRN CAG FOO

FR BE GB SE DE GB JP IE JP DE US US FR US US ES US SG NL FR US DE FR US US BM US US US US CH FR CH ZA DE SG HK FR JP US FR US

41.000 81.000 260.000 250.000 70.000 175.000 113.000 260.000 180.000 235.000 101.000 60.000 196.000 120.000 24.000 60.000 218.000 710.000 109.000 37.500 180.000 140.000 91.000 203.000 51.500 5.300.181 190.000 81.000 245.000 73.000 30.000 72.000 3.170 306.000 50.000 2.100.000 2.000.000 98.000 107.000 73.000 115.000 87.000

EUR EUR GBP SEK EUR GBP JPY EUR JPY EUR USD USD EUR USD USD EUR USD SGD EUR EUR USD EUR EUR USD USD SGD USD USD USD USD CHF EUR CHF ZAR EUR SGD HKD EUR JPY USD EUR USD

95,5900 47,3050 12,1500 148,0000 53,6350 18,7750 3410,0000 15,3300 2108,0000 16,6700 46,5900 84,7600 21,1200 40,4100 183,8800 63,2800 24,2500 9,3000 35,8500 109,4000 27,7600 28,2000 45,6750 25,9600 96,3700 1,1300 25,6500 66,3500 21,6400 66,7100 159,2000 56,7500 1555,0000 136,2000 73,9400 3,0900 18,0000 39,5000 3795,0000 73,1900 33,7600 59,7600

3.919.190,00 3.831.705,00 3.781.983,44 4.157.701,39 3.754.450,00 3.933.580,04 3.857.966,29 3.985.800,00 3.798.994,96 3.917.450,00 3.624.873,76 3.917.608,21 4.139.520,00 3.735.501,36 3.399.574,31 3.796.800,00 4.072.368,21 3.922.777,78 3.907.650,00 4.102.500,00 3.849.202,59 3.948.000,00 4.156.425,00 4.059.565,27 3.823.207,68 3.558.127,89 3.754.220,46 4.140.042,01 4.084.154,32 3.751.393,34 3.934.458,64 4.086.000,00 4.060.788,05 3.976.516,37 3.697.000,00 3.855.051,49 3.570.669,45 3.871.000,00 4.065.567,39 4.115.791,91 3.882.400,00 4.005.056,47 163.802.633,08 163.802.633,08

2,05% 2,01% 1,98% 2,18% 1,97% 2,06% 2,02% 2,09% 1,99% 2,05% 1,90% 2,05% 2,17% 1,96% 1,78% 1,99% 2,13% 2,06% 2,05% 2,15% 2,02% 2,07% 2,18% 2,13% 2,00% 1,86% 1,97% 2,17% 2,14% 1,97% 2,06% 2,14% 2,13% 2,08% 1,94% 2,02% 1,87% 2,03% 2,13% 2,16% 2,03% 2,10% 85,84% 85,84%

2,02% 1,98% 1,95% 2,14% 1,94% 2,03% 1,99% 2,06% 1,96% 2,02% 1,87% 2,02% 2,14% 1,93% 1,75% 1,96% 2,10% 2,02% 2,02% 2,12% 1,99% 2,04% 2,14% 2,09% 1,97% 1,84% 1,94% 2,14% 2,11% 1,93% 2,03% 2,11% 2,09% 2,05% 1,91% 1,99% 1,84% 2,00% 2,10% 2,12% 2,00% 2,07% 84,48% 84,48%

ENG SWS ENG MAT TEL TEL PBI

RU US BR KR KR ID US

465.000 99.000 215.000 62.000 350.000 165.000 125.000

USD USD USD USD USD USD USD

10,6600 51,3800 23,4900 82,1000 13,6100 30,7400 40,3600

3.818.466,28 3.918.393,95 3.890.453,95 3.921.151,74 3.669.483,78 3.907.208,70 3.886.332,67 27.011.491,07 27.011.491,07

2,00% 2,05% 2,04% 2,05% 1,92% 2,05% 2,04% 14,16% 14,16%

1,97% 2,02% 2,01% 2,02% 1,89% 2,02% 2,00% 13,93% 13,93%

190.814.124,15

100,00%

98,42%

EUR EUR

283

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

140.199,32 4.443.809,36 4.584.008,68 -1.344.242,81 -168.685,91 193.885.204,11

% Port.

% Netto-act ief

0,07% 2,29% 2,36% -0,69% -0,09% 100,00%


Land

% port.

United States Frankrijk Germany Japan Switzerland Singapore United Kingdom South Korea Sweden Ireland South Africa Netherlands Indonesia Brazil Belgium Russian Federation Spain Hongkong Bermuda

US FR DE JP CH SG GB KR SE IE ZA NL ID BR BE RU ES HK BM

Sectoren Materials Capital Goods Pharmaceuticals & Biotechnology Energy Food & Staples Retailing Consumer Durables & Apparel Software & Services Food Beverage & Tobacco Utilities Telecommunication Services Household & Personal Products Technology Hardware & Equipment Automobiles & Components Transportation Semiconductors & Semiconductor Equipment Commercial Services & Supplies Retailing TOTAAL

32,56% 14,76% 8,03% 6,14% 4,19% 4,08% 4,04% 3,98% 2,18% 2,09% 2,08% 2,05% 2,05% 2,04% 2,01% 2,00% 1,99% 1,87% 1,86% 100,00% % port.

MAT CAG PBI ENG FOO CDA SWS FOB UTI TEL HHO HDW AUT TRN SEC CSS RET

14,26% 13,96% 8,38% 8,12% 6,25% 6,17% 6,15% 6,14% 6,09% 5,99% 4,10% 3,80% 2,18% 2,16% 2,13% 2,13% 1,99% 100,00%

17.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD 3F

(in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

74.484.598,78 99.651.089,75

90.135.267,30 113.573.353,95

164.619.866,08 213.224.443,70

174.135.688,53

203.708.621,25

377.844.309,78


23.247.034,03 45.171.570,66

21.266.815,19 49.650.213,78

44.513.849,22 94.821.784,44

Totaal 2

68.418.604,69

70.917.028,97

139.335.633,66

249.415.366,51

189.394.411,54

219.049.033,56

42,39% 44,37%

70,11% 72,83%

108,88% 113,55%

Totaal 1




284





Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 438.397 939.169 96.206 1.281.360



100.450

2.000

101.420

292.836

49.247

394.825

37.170

528.977

570.132

96.495

14.400 1.068.794




345.009

217.366

69.985

492.390

1.002.614

94.357

430.780

666.191

14.400

20.900

5.000

30.300

2.643.383

2.052.044



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 21.072.704,31 3.811.644,09 7.587.825,90 157.720,00 24.204.950,44 2.351.608,55 52.865.480,65

6.320.972,64

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 87.063.622,06 8.967.452,91 27.089.545,79 4.789.170,90 44.860.682,46 7.469.588,93 1.348.278,00 160.362.128,31 21.226.212,74

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 12.747.812,85 52.517.007,78 21.674.267,33 7.036.912,47 7.908.910,04 34.743.464,19 2.182.859,00 524.400,00 44.513.849,22 94.821.784,44






285






286


17.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES WORLD 3F Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Jaar

Waard e

16/12/2001 16/12/2001 08/12/2008 08/03/2010

1,15% 1,09% 15,59% 6,60%


-3,69% -3,69% -2,99% -2,99%

15,86% 15,87% 16,58% N/A

-0,02% -0,14% N/A N/A

0,77% 0,71% N/A N/A


30 22,69

20

10 6,41

6,71

6,66

8,27

0 -3,69

-10

-20

-30 -33,97

-40

-40,67

-50 2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009 2010

2011



287


17.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES WORLD 3F










288




De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 0,00 Februari 0,00 Maart 0,00 April 489.723,78 Mei 11.273.185,95 Juni 2.404.652,42 Juli 0,00 Augustus 4.976,19 September 1.112.291,18 Oktober 0,00 November 1.135.061,20 December 4.246.718,07 •


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers


Totaal

•


Benaming

Valuta

Nominal






289


18. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM LIQUIDITY EUR 18.1 BEHEERVERSLAG 18.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 06/08/1992 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 18.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM LIQUIDITY EUR streeft een beleggingsbeleid na dat de return op korte termijn optimaliseert met rendementsvoorwaarden en risico’s die met beleggingen op de geldmarkt vergelijkbaar zijn. De netto tegoeden van het compartiment PETERCAM LIQUIDITY EUR worden belegd in effecten die schuldvorderingen vertegenwoordigen die voornamelijk zijn uitgegeven door emittenten met een kwaliteit hoger dan of gelijk aan investment grade, voornamelijk in euro, op voorwaarden dat zij aan één van de volgende voorwaarden voldoen: - op het ogenblik van de verwerving door het compartiment bedraagt de initiële of resterende looptijd, rekening houdend met de financiële instrumenten die erop betrekking hebben, niet meer dan twaalf maanden - op grond van de uitgiftevoorwaarden wordt de interestvoet minstens eenmaal per jaar aan de marktvoorwaarden aangepast. Minstens twee derde van de beleggingen van het compartiment zijn in Euro. Dit compartiment, door toelating verleend door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten, mag tot 100% van zijn activa beleggen in verschillende effecten die zijn uitgegeven of gewaarborgd door één Lidstaat van de Europese Unie, haar plaatselijke besturen, een Lidstaat van de O.E.S.O. of internationale publiekrechtelijke instellingen waarin één of meer Lidstaten van de Europese Unie deelnemen. Deze belegginginstellingen moeten effecten houden uit tenminste zes verschillende uitgiften, zonder dat de effecten die tot eenzelfde uitgifte behoren meer dan 30% mogen bedragen van het totaal bedrag. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 18.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel


290


BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in 2011 met 2,12%. Het compartiment genoot van nieuwe inschrijvingen in de loop van het jaar. In de eerste jaarhelft gaf de beheerder voor nieuwe beleggingen de voorkeur aan obligaties met een resterende looptijd tussen 9 en 12 maanden. Deze laatste waren immers aantrekkelijk geworden na de gevoelige rentestijging, volgend op de persconferentie van de Europese Centrale Bank (ECB) begin maart. Hij kocht hoofdzakelijk bedrijfsobligaties met een investment grade rating. Hij verkocht daarentegen zijn positie in een Belgische overheidsobligatie. In het derde kwartaal kocht hij ook iets korter papier, namelijk met looptijden tussen 6 en 12 maanden, omdat hij dan ook interessante obligaties vond in het segment van 6 tot 9 maanden. Vanaf het vierde kwartaal ging zijn voorkeur uit naar nog iets korter papier, meer bepaald looptijden tussen 3 en 9 maanden. Voorts belegde hij opnieuw in schatkistcertificaten, meer bepaald van België en Spanje. De renteverschillen van beide landen tegenover Duitsland waren toen immers gevoelig gestegen. Hij kocht ook obligaties in euro uitgegeven door Amerikaanse en Britse financiële instellingen. Eind december 2011 is 10,30% belegd in FRN en 88,60% in obligaties. In beide gevallen gaat het om effecten met een resterende looptijd van minder dan 12 maanden. Het gemiddelde rendement van de onderliggende beleggingen wordt weergegeven aan de hand van de zgn. discount yield ofwel het extra rendement tegenover de Euribor 3 maanden. De gemiddelde discount yield (uitgedrukt op jaarbasis) van de onderliggende beleggingen in Petercam Liquidity EUR bedraagt 1,20% eind december (de Euribor 3 maanden bedraagt 1,36% eind december). 18.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder verwacht een verdere versoepeling van het monetair beleid in de eurozone gezien de sombere economische vooruitzichten. Hij plant geen drastische wijzigingen van zijn beleggingspolitiek. Voor nieuwe beleggingen zal hij de komende maanden de voorkeur geven aan obligaties met een resterende looptijd tussen 6 en 9 maanden, zowel overheidspapier als bedrijfsobligaties met een investment grade rating. 18.1.9 Risicoklasse



291


18.2 BALANS

I. II.



292

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

54.199.289,09

41.268.600,90

54.199.289,09

41.268.600,90


31/12/2010

EUR

EUR

<1.194.572,77> 170.992,43 170.992,43

<17.018,86>

<1.365.565,20> <1.256.464,23>

<17.018,86> <658,24>

<109.100,97>

<16.360,62>

3.775.280,72 3.775.280,72

75.859,65 75.859,65

1.575.233,53

1.188.616,67

1.637.831,11 <62.597,58>

1.241.894,20 <53.277,53>

58.355.230,57 56.611.271,24 498.427,08 186.423,20 1.059.109,05

42.516.058,36 41.544.551,96 13.820.440,40 <13.492.928,53> 643.994,53

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


293




294

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR





295

31/12/2010

EUR

EUR

<700.023,78>

<1.029.347,65>

<700.023,78>

<1.029.347,65>




296

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

1.991.384,25

1.902.944,60

1.991.752,63 1.975.673,93 16.078,70

1.903.285,60 1.896.010,00 7.275,60

<368,38>

<341,00>

275,96

275,96 <232.527,38> <1.239,62>

<229.602,42> <930,76>

<8.105,42> <173.836,09> <147.274,20> <47.496,32> <9.550,38> <90.227,50> <26.561,89>

<7.345,13> <170.595,06> <146.110,30> <54.709,72> <1.599,85> <89.800,73> <24.484,76>

<3.659,24> <4.358,55> <76,30> <9.121,02>

<7,11> <7.613,63> <71,55> <9.230,78>

<29.057,12> <7.779,60> 135,52 <21.413,04> <3.074,02> 1.059.109,05 1.759.132,83 1.059.109,05

<31.695,87> <13.805,12> 1.968,06 <19.858,81> <2.112,53> 643.994,53 1.673.342,18 643.994,53

1.059.109,05

643.994,53



II. III. IV.



297

31/12/2010

EUR

EUR

1.743.959,33 186.423,20 1.059.109,05 498.427,08

971.506,40 <13.492.928,53> 643.994,53 13.820.440,40

1.018.035,53 <725.923,80>

186.423,20 <785.083,20>



Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering AEGON GLOBAL INST 4.250% 23/01/12 AHOLD FINANCE USA 5,875% 14/03/12 BA COVERED BD 4,125% 05/04/12 BANK OF SCOTLAND 4,125% 06/02/12 BANQUE PSA FIN 8.500% 04/05/12 BELGIUM T-BILL 0,000% 15/11/12 BHP BILLITON FINANCE 4,750% 04/04/12 BMW FINANCE NV 6.125% 02/04/12 BNP PARIBAS 3,250% 27/03/12 BOTS ITALY 0,000% 29/02/12 BPCE SA 5,000% 17/01/12 CASSA DEPOSITI PRESTITI 3,750% 31/01/12 CREDIT SUISSE 3,125% 14/09/12 DAIMLER FINANCE 5,000% 23/05/12 DAIMLER INTL FIN 9.000% 30/01/12 DEUTSCHE BANK 4,875% 24/09/12 ENEL 3.625% 14/03/12 FIDELITY INTERNATIONAL 6,250% 21/03/12 GAZPROM GAZ CAPITAL 4,560% 09/12/12 GECINA 4.875% 25/01/12 GOLDMAN SACHS GROUP FRN 04/10/12 GROUP 3I PLC FRN 07/12 IMPERIAL TOBACCO FINANCE 5,000% 25/06/12 ING BANK NV 5.500% 04/01/12 KBC IFIMA FRN 20/01/12 KRAFT FOODS INC 5.750% 20/03/12 MEDIOBANCA 4,375% 20/01/12 MORGAN STANLEY 3.375% 20/07/12 PHILLIP MORRIS 4,250% 23/03/12 RCI BANQUE 8,125% 15/05/12 SAMPO 6,339% 10/04/12 SANTANDER INTL 5,625% 14/02/12 SOCIETE GENERALE 5,625% 13/02/12 SPAIN T-BILLS 0,000% 17/02/2012 TELECOM ITALIA 7,250% 24/04/12 TOYOTA MOTOR CRED 5.250% 03/02/12 VLAAMSE GEMEENSCHAP 2,750% 30/03/12 VOLVO 7,875% 01/10/12 VW INTL FIN 5,625% 09/02/12 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN GEEN LENING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

Sector

Land

PRD PRD PRD PRD PRD PDT PRD PRD PRD PDT PRD PDT PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PDT PRD PRD PDT PRD PRD

IE US US GB FR BE OP NL FR IT FR IT US US NL DE IT BM LU FR US GB GB NL NL US IT US US FR FI ES FR ES LU US BE SE DE

Hoeveelheid

2.000.000 1.000.000 2.000.000 2.000.000 1.000.000 2.000.000 1.200.000 2.000.000 2.500.000 1.000.000 600.000 1.500.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.057.000 750.000 500.000 1.000.000 3.000.000 616.000 2.000.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 2.250.000 1.000.000 500.000 1.000.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 3.500.000 1.000.000 1.000.000

Valuta

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Koers in valuta

100,0700 100,8100 100,5650 99,7550 101,8720 99,4620 100,6000 101,1590 100,3150 99,6320 100,1100 100,0100 100,8510 101,3350 100,5690 102,2380 100,0650 100,0000 101,8430 100,1050 97,7660 99,8100 101,3040 99,9630 100,0300 100,8660 100,0050 99,6360 100,6490 101,8810 101,1200 100,1950 100,1530 99,8385 101,1900 100,3800 100,2350 104,2710 100,4350

2.001.400,00 1.008.100,00 2.011.300,00 1.995.100,00 1.018.720,00 1.989.241,00 1.207.200,00 2.023.180,00 2.507.875,00 996.320,00 600.660,00 1.500.150,00 1.008.510,00 1.013.350,00 1.005.690,00 1.022.380,00 1.000.650,00 1.057.000,00 763.822,50 500.525,00 977.660,00 2.994.300,00 624.032,64 1.999.260,00 2.000.600,00 1.008.660,00 1.000.050,00 996.360,00 2.264.602,50 1.018.810,00 505.600,00 1.001.950,00 2.003.060,00 998.385,45 1.011.900,00 2.007.600,00 3.508.225,00 1.042.710,00 1.004.350,00 54.199.289,09 54.199.289,09 54.199.289,09

% Port.

3,69% 1,86% 3,71% 3,68% 1,88% 3,67% 2,23% 3,73% 4,63% 1,84% 1,11% 2,77% 1,86% 1,87% 1,86% 1,89% 1,85% 1,95% 1,41% 0,92% 1,80% 5,52% 1,15% 3,69% 3,69% 1,86% 1,85% 1,84% 4,18% 1,88% 0,93% 1,85% 3,70% 1,84% 1,87% 3,70% 6,47% 1,92% 1,85% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

3,43% 1,73% 3,45% 3,42% 1,75% 3,41% 2,07% 3,47% 4,30% 1,71% 1,03% 2,57% 1,73% 1,74% 1,72% 1,75% 1,71% 1,81% 1,31% 0,86% 1,68% 5,13% 1,07% 3,43% 3,43% 1,73% 1,71% 1,71% 3,88% 1,75% 0,87% 1,72% 3,43% 1,71% 1,73% 3,44% 6,01% 1,79% 1,72% 92,88% 92,88% 92,88%

0,00

EUR

3.775.280,72 3.775.280,72 -1.194.572,77 1.575.233,53 58.355.230,57

Land

6,47% 6,47% -2,05% 2,70% 100,00%

% port.

United States Frankrijk Netherlands United Kingdom Belgium Italy Germany Ireland Spain Luxemburg Australia Bermuda Sweden Finland


Evaluatie in EUR

US FR NL GB BE IT DE IE ES LU OP BM SE FI

298

22,69% 14,11% 12,97% 10,36% 10,14% 8,30% 3,74% 3,69% 3,69% 3,28% 2,23% 1,95% 1,92% 0,93% 100,00%


Sectoren

% port.

Private Debt Public Debt TOTAAL

PRD PDT

83,41% 16,59% 100,00%

18.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM LIQUIDITY EUR (in

de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

46.985.769,85 9.778.034,15

24.317.269,62 5.234.293,40

71.303.039,47 15.012.327,55

Totaal 1

56.763.804,00

29.551.563,02

86.315.367,02


22.396.539,79 12.731.079,32

24.149.190,69 18.201.797,60

46.545.730,48 30.932.876,92

Totaal 2

35.127.619,11

42.350.988,29

77.478.607,40


48.455.251,66

54.699.594,10

51.614.444,67

44,65% 50,86%

-23,40% -21,79%

17,12% 23,89%






203.046


129.967

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 90.297 43.857 64.262 69.892

194.046




16.877

16.570

307

57.038

16.651

40.694

119.193

149.680

163.559

145.321

95.373

213.507

284.343

233.758

316.523



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.988.984,07 8.894.534,99 33.491.258,34 44.480.242,41


21.334.209,83 30.228.744,82

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.008.410,68 14.665.663,59 3.856.177,76 3.804.232,39 19.250.292,96 24.140.136,43 33.114.881,40 42.610.032,41

299





2009 van het van één aandeel compartiment 20.465.467,76 226,65 31.810.969,28 52.276.437,04

163,94

2010 van het van één aandeel compartiment 16.044.256,58 229,56 70.779,33 230,55 26.401.022,45 161,42 42.516.058,36


Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto-inventariswaarde per aandeel in volgende kranten en/of op volgende Websites voor de volgende landen gepubliceerd: België - dagelijks www.petercam.be www.beama.be Zwitserland - dagelijks www.fundinfo.com Frankrijk - dagelijks www.boursorama.com Nederland - dagelijks De Telegraaf



300


18.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM LIQUIDITY EUR Aandeel Cap (B) - BE0058191884 Aandeel Dis (A) - BE0058190878 Aandeel Cap (F) - BE0948510442

Jaar


Waarde

04/08/1992 04/08/1992 30/08/2010

3,34% 3,31% 2,35%

2,12% 2,10% 2,30%

1,91% 1,91% N/A

2,73% 2,73% N/A

2,53% 2,53% N/A



5 4,54

4

3,40 3,14

3

2,40

2,31

2,33 2,12

2

1,90

1,89

1,28

1

0

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011



301


18.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM LIQUIDITY EUR




Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend. 18.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten.

Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM



302





0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers


Totaal

•


Benaming

Valuta

Nominal






303


19. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE 19.1 BEHEERVERSLAG 19.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



De bedoeling van het compartiment PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE is de aandeelhouders, via een evenwichtig beheersbeleid, op lange termijn de hoogst mogelijke return aan te bieden door zijn activa te beleggen in titels die representatief zijn voor de vastgoedsector in de brede zin, in Europa. Tot deze effecten zullen o.a. aandelen van vastgoedbeveks behoren, net als vastgoedcertificaten, aandelen van vastgoedmaatschappijen en maatschappijen die actief zijn in de vastgoedpromotie en -ontwikkeling, aandelen van beleggingsmaatschappijen inzake vastgoedvorderingen, enz. Het compartiment belegt meer bepaald minstens twee derde van haar totaal activa in titels die representatief zijn voor de vastgoedsector en die uitgegeven zijn door vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in Europa of die het grootste deel van hun activiteiten in Europa uitoefenen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 19.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel


304


Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 11,06% tegenover een verlies van 11,84% voor de PEPS-index (Petercam Property Shares Index). Deze lichte outperformance ten opzichte van de benchmark is voornamelijk te danken aan: • de overweging van Frankrijk en de goede selectie van specifieke waarden, waarbij de belangrijkste bijdrage werd geleverd door Altarea en Eurosic; • de onderweging van Zweden; • de goede selectie van Duitse waarden, meer bepaald de sterke onderweging van IVG en Gagfah ten voordele van een overweging van GSW Immobilien. De volgende factoren hadden daarentegen een negatieve impact op de relatieve prestatie. • de onderweging van Zwitserland, een markt die als veilige haven fungeerde in de storm rond de Europese schuldencrisis en omgerekend in euro een stijging met 10,8% boekte. De portefeuille was echter onderwogen in de twee belangrijkste Zwitserse waarden in de index, Swiss Prime Site en Prime Swiss Properties; • De onderweging van het Verenigd Koninkrijk, een markt die een verlies van 5,2% optekende en dus beter standhield dan het Europese gemiddelde; • De lichte overweging van Oostenrijk, een markt die een verlies van 23,2% optekende. De beheerder heeft in 2011 het gewicht van de bedrijven met een grote beurskapitalisatie verhoogd ten nadelen van kleinere waarden, waaronder deze die geen deel uitmaken van de benchmark. De waardering van deze grotere en liquide ondernemingen was immers opnieuw relatief aantrekkelijk geworden in vergelijking met die van de small caps. Het percentage van de bedrijven die geen deel uitmaken van de benchmark is in de loop van het jaar gedaald van 17,2% tot 13,9%. Op sectoraal niveau bleef hij de voorkeur geven aan commerciële gebouwen boven kantoren. Op geografisch niveau behield hij het hele jaar een sterke overweging van Frankrijk. Op zwakte heeft hij het gewicht van Zweden, Duitsland en Zwitserland geleidelijk verhoogd. Daarnaast behield hij een lichte onderweging van het Verenigd Koninkrijk en schroefde hij het gewicht van Frankrijk terug na de overnames van Eurosic en Foncière Paris France, twee waarden die aanwezig waren in de portefeuille. Tot slot verminderde hij het gewicht van Oostenrijk, omdat dit land blootgesteld is aan de Oost-Europese landen en omwille van de soms middelmatige governance van de Oostenrijkse vastgoedbedrijven. 19.1.8 Toekomstig beleid

Onze strategie zal in 2012 normaal geen grondige wijzigingen ondergaan. Na de eerdere forse correctie zijn de traditionele liquide waarden volgens de beheerder lichtjes ondergewaardeerd. Hij zal ook een aantal kleinere waarden blijven volgen met meer stijgingspotentieel, maar wil zich in dit segment concentreren op de bedrijven waarvan hij regelmatig het management ontmoet en waarvan hij echt overtuigd is. Een aantal van die waarden zal mogelijk worden opgenomen in de index dankzij hun sterke groei. Hij blijft echter bijzonder selectief in de keuze van deze waarden die goedkoop gewaardeerd moeten zijn, maar ook zichtbare katalysatoren moeten hebben om die korting weg te werken. De beleggingthema’s voor 2012 zijn: • Ondernemingen met een gezonde balans en activa van hoogstaande kwaliteit, ten nadele van bedrijven met te veel schulden en activa in de perifere landen van de eurozone; • Hogere dividendrendementen dan gemiddeld; • Bedrijven met langlopende huurcontracten en huurders van hoge kwaliteit, wat de soliditeit van de cashflows bepaalt; • Bedrijven die in aanmerking komen voor een fusie of overname; • Aandelen die duidelijk ondergewaardeerd zijn ten opzichte van hun sectorgenoten.


305


19.1.9 Risicoklasse



306


19.2 BALANS

I. II.



307

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

126.325.032,63 1.320.912,05 1.216.000,00

170.112.565,21 1.510.340,00 1.510.340,00

104.912,05

124.961.786,12 124.961.786,12 97.449,00

168.597.299,96 166.866.142,48 1.731.157,48

11.328,08 31.006,38

31.006,38 31.006,38

4.925,25


31/12/2010

EUR

EUR

198.041,74 789.948,61 571.834,76 218.113,85

377.711,12 506.693,31 235.185,41 271.507,90

<591.906,87> <296.510,89>

<128.982,19> <3.137,15>

<190.483,93> <104.912,05>

<125.845,04>

591.544,88 591.544,88

442.954,04 442.954,04

<120.676,14> 94.343,65 <215.019,79>

<118.526,27> 24.754,36 114.942,77 <258.223,40>

126.993.943,11 174.754.013,63 12.119.657,59 <40.336.440,21> <19.543.287,90>

170.814.704,10 210.616.487,11 22.811.232,56 <83.853.076,62> 21.240.061,05

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


308




309

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

104.912,05 104.912,05 104.912,05

3.005.919,88 3.005.919,88 3.005.919,88

97.449,00

2.494.962,00





310

31/12/2010

EUR

EUR

<22.825.062,68> 60.497,35 60.497,35

17.896.067,05

<23.725.169,40> <24.098.951,92> 373.782,52

14.131.072,35 13.603.233,04 526.608,99 1.230,32 <14.790,28>

6.398,94




311

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

833.210,43

3.779.784,98

833.210,43 5.608.178,06 5.669.585,84 613.396,76 603.655,76 9.741,00

3.779.784,98 5.587.501,70 5.937.463,12 404.804,13 401.322,25 3.481,88

<654,35>

<902,88>

<674.150,19>

<753.862,67>

<674.150,19>

<753.862,67>

4.106,34

4.106,34 <2.330.509,62> <481.171,65>

<2.243.507,70> <528.945,69>

<39.007,87> <1.695.369,39> <1.544.192,32> <899.583,64> <438.443,59> <195.977,66> <10.187,43> <151.177,07>

<39.784,01> <1.504.523,32> <1.360.629,92> <862.943,38> <308.994,32> <184.319,68> <4.372,54> <143.893,40>

<5.589,32> <16.986,96> <309,42> <62.342,53>

<1.507,52> <17.031,60> <235,72> <52.592,67>

<10.669,96> <12.889,99> 8.842,10 <6.850,29> 228,22 <19.062,52> <19.543.287,90> 3.281.774,78 <19.543.287,90>

<82.744,01> <62.921,37> <4.633,08> <15.122,22> <67,34> <16.143,16> 21.240.061,05 3.343.994,00 21.240.061,05

<19.543.287,90>

21.240.061,05



II. III. IV.



312

31/12/2010

EUR

EUR

<47.760.070,52> <40.336.440,21> <19.543.287,90> 12.119.657,59

<39.801.783,01> <83.853.076,62> 21.240.061,05 22.811.232,56

<48.103.122,52> <343.052,00>

<40.336.440,21> <534.657,20>



Obligaties Toegelaten officiële notering TAG IMMOBILIEN CV 6,500% 10/12/15 Toegelaten officiële notering Obligaties Aandelen Toegelaten officiële notering ADVANCE TERRAFUND REIT ALTAREA ARGAN ASCENCIO SICAFI ATRIUM EUROPEAN REAL ESTATE BEFIMMO BENI STABILI BIG YELLOW GROUP BRITISH LAND CA IMMOBILIEN ANLAGEN CAPITAL SHOPPING CENTRES GROUP CASTELLUM CITYCON COFINIMMO CONWERT IMMOBILIEN INVEST CORIO DERWENT LONDON DEUTSCHE WOHNEN EUROCOMMERCIAL FABEGE FONCIERE DES REGIONS GECINA GREAT PORTLAND ESTATES GSW IMMOBILIEN HAMBORNER REIT HAMMERSON HUFVUDSTADEN -AICADE IMMOBILIÈRE FREY IMMOFINANZ IVG IMMOBLIEN KLEPIERRE KLOVERN KUNGSLEDEN LAMDA DEVELOPMENT LAND SECURITIES GROUP MOBIMO HOLDING NEWRIVER RETAIL NIEUWE STEEN INVESTMENT NORWEGIAN PROPERTY PATRIMOINE ET COMMERCE PRIME OFFICE PSP SWISS PROPERTY RETAIL ESTATES SAFESTORE HOLDINGS SEGRO REIT SHAFTESBURY SILIC SPONDA SWISS PRIME SITE TERRA CATALYST FUND TERREIS UNIBAIL - RODAMCO VASTNED RETAIL VIB VERMOEGEN WAREHOUSES DE PAUW WAREHOUSES ESTATES BELGIUM WERELDHAVE WIHLBORGS FASTIGHETER Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering FONCIERE PARIS FRANCE WARRANT NEWRIVER RETAIL WARRANT NIEUWE STEEN WARRANT Toegelaten officiële notering Andere effecten


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

PRD

DE

160.000

EUR

7,6000

1.216.000,00 1.216.000,00 1.216.000,00

0,96% 0,96% 0,96%

0,96% 0,96% 0,96%

REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA CDA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA

BG FR FR BE JE BE IT GB GB AT GB SE FI BE AT NL GB DE NL SE FR FR GB DE DE GB SE FR FR AT DE FR SE SE GR GB CH GG NL NO FR DE CH BE GB GB GB FR FI CH KY FR FR NL DE BE BE NL SE

2.680.000 14.000 195.589 11.186 700.000 18.928 3.000.000 90.000 1.050.000 130.000 380.000 290.000 500.000 16.000 160.000 163.000 120.000 100.000 72.000 288.000 69.000 50.000 480.000 50.000 170.000 900.000 120.000 58.557 60.000 1.800.000 250.000 260.000 250.000 270.000 351.488 930.000 11.800 260.000 70.000 2.152.990 44.000 310.000 52.000 9.000 500.000 900.000 355.000 23.555 500.000 65.000 2.500.000 120.000 74.000 59.000 223.317 17.471 39.041 53.000 85.000

BGN EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR GBP SEK EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR SEK EUR EUR GBP EUR EUR GBP SEK EUR EUR EUR EUR EUR SEK SEK EUR GBP CHF GBP EUR NOK EUR EUR CHF EUR GBP GBP GBP EUR EUR CHF GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR SEK

1,4490 120,5000 11,3000 44,3000 3,4110 50,2800 0,3458 2,4530 4,6250 8,2870 3,1230 85,3000 2,3100 90,8200 8,4720 33,6050 15,6000 10,2650 24,5300 53,9000 49,6000 65,0000 3,2300 22,4000 6,4000 3,6000 70,0500 60,7900 13,9900 2,3270 2,1000 22,0400 25,9000 46,0000 2,5000 6,3550 208,0000 2,2500 9,4500 7,3600 14,5000 4,3470 78,6000 49,0000 1,0000 2,0850 4,6720 74,9300 3,1200 70,5500 0,5475 13,0000 138,9000 34,6000 6,6400 37,0600 45,0000 51,3100 91,0000

1.985.279,57 1.687.000,00 2.210.155,70 495.539,80 2.387.700,00 951.699,84 1.037.400,00 264.307,85 5.813.946,53 1.077.310,00 1.420.775,89 2.779.704,30 1.155.000,00 1.453.120,00 1.355.520,00 5.477.615,00 2.241.175,37 1.026.500,00 1.766.160,00 1.744.346,76 3.422.400,00 3.250.000,00 1.856.152,94 1.120.000,00 1.088.000,00 3.878.957,37 944.584,81 3.559.680,03 839.400,00 4.188.600,00 525.000,00 5.730.400,00 727.597,74 1.395.639,22 878.720,00 7.075.685,16 2.021.929,50 700.367,30 661.500,00 2.045.361,73 638.000,00 1.347.570,00 3.367.026,67 441.000,00 598.604,53 2.246.562,81 1.985.643,07 1.764.976,15 1.560.000,00 3.777.731,10 1.638.679,91 1.560.000,00 10.278.600,00 2.041.400,00 1.482.824,88 647.475,26 1.756.845,00 2.719.430,00 869.184,33 124.961.786,12 124.961.786,12

1,57% 1,34% 1,75% 0,39% 1,89% 0,75% 0,82% 0,21% 4,61% 0,85% 1,13% 2,20% 0,92% 1,15% 1,07% 4,34% 1,78% 0,81% 1,40% 1,38% 2,71% 2,57% 1,47% 0,89% 0,86% 3,07% 0,75% 2,82% 0,67% 3,32% 0,42% 4,54% 0,58% 1,11% 0,70% 5,61% 1,60% 0,55% 0,52% 1,62% 0,51% 1,07% 2,67% 0,35% 0,47% 1,78% 1,57% 1,40% 1,24% 2,99% 1,30% 1,24% 8,14% 1,62% 1,17% 0,51% 1,39% 2,15% 0,69% 99,00% 99,00%

1,56% 1,33% 1,74% 0,39% 1,88% 0,75% 0,82% 0,21% 4,58% 0,85% 1,12% 2,19% 0,91% 1,14% 1,07% 4,31% 1,76% 0,81% 1,39% 1,37% 2,69% 2,56% 1,46% 0,88% 0,86% 3,05% 0,74% 2,80% 0,66% 3,30% 0,41% 4,51% 0,57% 1,10% 0,69% 5,57% 1,59% 0,55% 0,52% 1,61% 0,50% 1,06% 2,65% 0,35% 0,47% 1,77% 1,56% 1,39% 1,23% 2,97% 1,29% 1,23% 8,09% 1,61% 1,17% 0,51% 1,38% 2,14% 0,68% 98,40% 98,40%

REA REA REA

FR GG NL

10.945 7.573 145.000

EUR GBP EUR

1,0350 0,0000 0,0000

11.328,08 0,00 0,00 11.328,08 11.328,08

0,01% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01%

0,01% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01%

313

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief


Financiële derivaten Op deviezen Termijncontracten SEK/EUR 23/01/2012

SEK EUR

1.854.110,08 -1.823.103,70 31.006,38 31.006,38 126.220.120,58

Op deviezen Termijncontracten Financiële derivaten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

EUR GBP

Land

1,47% -1,44% 0,02% 0,02% 100,00%

1,46% -1,44% 0,02% 0,02% 99,39%

104.912,05 104.912,05

0,08% 0,08%

576.603,72 14.941,16 591.544,88 302.953,79 -120.676,14 -104.912,05 126.993.943,11

0,45% 0,01% 0,47% 0,24% -0,07% -0,08% 100,00%

% port.

Frankrijk United Kingdom Netherlands Switzerland Sweden Germany Austria Belgium Finland Jersey Norway Bulgaria Cayman Islands Italy Greece Guernsey

FR GB NL CH SE DE AT BE FI JE NO BG KY IT GR GG

Sectoren

27,70% 21,70% 10,04% 7,26% 6,71% 6,19% 5,25% 4,55% 2,15% 1,89% 1,62% 1,57% 1,30% 0,82% 0,70% 0,56% 100,00% % port.

Real Estate Private Debt Consumer Durables & Apparel TOTAAL

REA PRD CDA

98,53% 0,96% 0,51% 100,00%

19.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM SECURITIES REAL

ESTATE EUROPE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

30.047.707,23 33.024.425,18

22.696.914,41 41.994.089,07

52.744.621,64 75.018.514,25

Totaal 1

63.072.132,41

64.691.003,48

127.763.135,89


14.733.504,85 17.682.887,80

13.454.563,95 34.305.776,49

28.188.068,80 51.988.664,29

Totaal 2

32.416.392,65

47.760.340,44

80.176.733,09

177.168.326,30

147.368.775,15

162.091.873,55

17,30% 17,66%

11,49% 11,95%

29,36% 30,17%




314





Inschrijvingen 219.174 82.053 81.395 4.637


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 470.482 44.748 159.229 356.001 290.974 28.433 32.305 287.102 96.152 26.231 24.558 97.825 4.637 4.637 862.245 745.565

Inschrijvingen 43.085 73.643 3.186 4.050


Einde periode 191.695 343.891 77.076 8.687 621.349



2009 Inschrijvingen Terugbetalingen 41.622.982,81 19.561.613,72 15.659.531,66 1.852.255,12 14.007.159,39 962.076,61 805.837,41 72.095.511,27 22.375.945,45


43.785.223,27

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.331.899,64 43.254.529,54 16.393.986,61 4.003.247,47 621.052,55 4.730.887,28 841.130,00 28.188.068,80 51.988.664,29






315






316


19.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EUROPE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

SECURITIES

REAL

ESTATE


Jaar


Waarde

28/12/1999 06/04/2000 08/12/2008 31/08/2009

6,24% 6,25% 13,96% 3,98%

-11,06% -11,10% -10,49% -10,49%

12,71% 12,66% 13,39% N/A

-11,80% -11,83% N/A N/A

6,14% 6,13% N/A N/A


50

47,38 41,22

40

38,32

30

27,89 20,59

20

14,00

10

8,15

0 -10

-11,06

-20 -25,89

-30 -40 -50

-49,70

-60 -70

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009 2010

2011



317


19.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EUROPE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

SECURITIES

REAL

ESTATE









318




De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 6.209.701,65 Februari 8.035.570,55 Maart 12.285.084,34 April 18.789.881,06 Mei 11.046.863,94 Juni 8.483.596,40 Juli 6.310.125,81 Augustus 1.879.010,14 September 947.039,57 Oktober 391.885,62 November 423.307,11 December 252.721,93 •


Effecten

CONWERT IMMOBILIEN INVEST WERELDHAVE BENI STABILI ARGAN •

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

3.500,00

8,47


EUR

1.000,00

51,31

51.310,00

EUR

15.000,00

0,35

5.187,00

EUR

1.000,00

11,30

11.300,00

Totaal

97.449,00




Benaming

BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031

Valuta

Nominal


29.751,00 8.446,00 10.153,00 11.900,00 11.715,00 8.479,00 12.328,00




319


20. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND 20.1 BEHEERVERSLAG 20.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



De bedoeling van het compartiment PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND is de aandeelhouders een zo hoog mogelijke return op lange termijn aan te bieden door in een evenwichtige beheerspolitiek zijn activa hoofdzakelijk te beleggen in effecten die de Europese vastgoedsector in haar breedste zin vertegenwoordigen en die uitkeerbare inkomsten hebben, die hoger dan het gemiddelde van het beleggingsuniversum liggen. Tot deze effecten zullen o.a. aandelen van vastgoedbeveks behoren, net als vastgoedcertificaten, aandelen van vastgoedmaatschappijen en maatschappijen die actief zijn in de vastgoedpromotie en -ontwikkeling, aandelen van beleggingsmaatschappijen inzake vastgoedvorderingen, enz. 75% van het netto actief moet uit effecten zijn samengesteld die uitkeerbare inkomsten hebben die hoger dan het gemiddelde van het beleggingsuniversum liggen. Het gemiddelde wordt gedefinieerd als het dividendrendement van de FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe index. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 20.1.4 Financieel portefeuillebeheer


De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met:




320



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in 2011 met 9,85%. Het compartiment werd eind december 2010 opgericht. Tijdens de eerste twee kwartalen heeft de beheerder de liquiditeiten geleidelijk belegd. Daarbij respecteerde hij relatief strikte koerslimieten om op die manier een portefeuille met een hoog gemiddeld dividendrendement te kunnen behouden. Vanuit die strategie belegde hij voornamelijk in vastgoedbedrijven van 4 landen die een hoger dividendrendement bieden dan het Europese sectorgemiddelde: België, Frankrijk, Nederland en Duitsland. De negatieve prestatie is volledig toe te schrijven aan de economische factoren die de financiële markten tijdens het tweede semester door elkaar hebben geschud. Meer specifiek rond de vastgoedsector focusten de beleggers op de gevaren van een opdroging van de kredieten en op de waardedaling van de activa die daaruit zou voortvloeien. Het klopt trouwens dat de banken zich met het oog op het herstellen van de ratio’s van hun eigen middelen zich terughoudend opstelden tegenover het verlenen van vastgoedkredieten. België bevestigde zijn status als defensief land voor vastgoedbedrijven. De Belgische particuliere belegger bleef erg tuk op hoge dividenden en bleef dan ook een belangrijke aandeelhouder van de vastgoedbevaks. Op die manier ondersteunde hij de beurskoersen van de vastgoedbedrijven, maar soms zonder zich rekenschap te geven van de relatieve waarderingen van de vastgoedbedrijven vergeleken met andere landen en van de waarderingen ten opzichte van het risiconiveau van de betrokken bedrijven. De Belgische vastgoedbedrijven (11,3% van de portefeuille eind december 2011), tekenden in 2011 alvast een positieve prestatie van ongeveer 7% op. De andere belangrijke landen voor het compartiment slaagden er echter niet in om uit de rode cijfers te blijven en zorgden er uiteindelijk voor dat het fonds 2011 afklokte met een negatieve return. De gemiddelde prestaties kwamen uit op-17% voor de Nederlandse vastgoedbedrijven,-7% voor de Duitse en-3% voor de Franse. Overigens was ook een klein deel van de portefeuille van het fonds belegd in Italiaanse vastgoedbedrijven, die een daling van maar liefst 40% incasseerden. Zoals het prospectus toelaat, belegde het compartiment ook een gedeelte van zijn activa in obligaties van vastgoedbedrijven. Eind 2011 vertegenwoordigden ze 11,8% van de portefeuille. Deze categorie bewees zijn defensief en minder volatiel karakter en sloot het jaar positief af. Enkel de obligatie van IVG tekende een waardedaling op, omwille van zijn achtergesteld karakter en de relatief hoge schuldgraad van dit bedrijf. 20.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder is van oordeel dat de Franse en Nederlandse vastgoedaandelen momenteel ondergewaardeerd zijn. De beurskoersen houden al ruimschoots rekening met de risico’s die gekoppeld zijn aan de economische context en aan de financiering van de sector. Voorts vind hij de waardering van de Belgische aandelen momenteel weliswaar relatief hoog, maar daar staat tegenover dat de correctie tijdens de tweede jaarhelft heeft bevestigd dat ze defensiever en minder volatiel zijn dan de vastgoedaandelen uit de andere landen. Dat zijn precies twee elementen die voor dit compartiment belangrijk zijn. Vandaar dat de beheerder gebruik zal maken van tijdelijke zwaktes om het gewicht van België te verhogen. Hetzelfde geldt ook voor het obligatiegedeelte, waar de beheerder blijft zoeken naar interessante beleggingsopportuniteiten. 20.1.9 Risicoklasse



321


20.2 BALANS

I. II.



322

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

66.377.390,52 8.091.829,97 8.077.884,00

2.568.520,00

13.945,97

58.285.560,55 56.369.651,35 12.995,00 1.915.909,20

2.568.520,00 2.568.520,00


31/12/2010

EUR

EUR

<106.528,30> 371.083,37 284.356,61 86.726,76

<2.553.743,23>

<477.611,67> <463.665,70>

<2.553.743,23> <2.553.743,23>

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<13.945,97> 1.473.605,81 1.473.605,81

12.983.890,26 12.983.890,26

25.509,86

<17.604,02>

202.776,64 <177.266,78>

<17.604,02>

67.769.977,89 75.122.100,00 1.283.458,12 5.463,01 <8.641.043,24>

323

12.981.063,01 12.975.600,00 8.290,26 <2.827,25>




31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

13.945,97 13.945,97 13.945,97

12.995,00

324





325

31/12/2010

EUR

EUR

<10.126.269,62> <354.367,09> <354.367,09>

22.451,82

<9.987.632,34> <10.111.807,50> 124.175,16

22.451,82 22.451,82

0,62 31.832,22

31.832,22 31.832,22




326

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

183.896,97

183.896,97 2.815.004,98 2.528.193,20 624.489,44 620.118,26 4.371,18 <3.909,33> <333.768,33> <333.768,33> 36.933,07

36.933,07 <1.366.711,67> <348.417,49>

<25.279,07> <7.675,05>

<12.675,08> <896.118,68> <848.295,69> <587.412,67> <17.790,73> <243.092,29> <47.822,99>

<112,46> <876,09> <834,26> <416,45> <2,76> <415,05> <41,83>

<3.424,74> <5.612,62> <117,25> <9.881,70>

<3.460,60>

<52.568,94> <37.837,50> <166,72> <14.564,72> <37.895,17> <8.641.043,24> 1.485.226,38 <8.641.043,24>

<10.340,89> <4.807,79> <6,71> <5.526,39> <2.813,98> <2.827,25> <25.279,07> <2.827,25>

<8.641.043,24>

<2.827,25>



II. III. IV.



327

31/12/2010

EUR

EUR

<7.352.122,11> 5.463,01 <8.641.043,24> 1.283.458,12

5.463,01

<7.758.600,11> <406.478,00>

<2.827,25> 8.290,26 5.463,01



Obligaties Toegelaten officiële notering CITYCON CV 4,500% 02/08/13 IVG IMMOBILIEN 8,000% FIX 05/05/13 TO FRN PERPETUAL TAG IMMOBILIEN CV 6,500% 10/12/15 Toegelaten officiële notering Niet genoteerde effecten FPF OSRA CV 6,500% 23/12/20 Niet genoteerde effecten Obligaties Aandelen Toegelaten officiële notering AFFINE ALSTRIA OFFICE REIT ALTAREA ARGAN ASCENCIO SICAFI BEFIMMO BENI STABILI CITYCON COFINIMMO CORIO EUROCOMMERCIAL FONCIERE DES REGIONS GECINA GSW IMMOBILIEN HAMBORNER REIT IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZIONE KLEPIERRE LONDON & STAMFORD PROPERTY NEWRIVER RETAIL NIEUWE STEEN INVESTMENT PATRIMOINE ET COMMERCE PRIME OFFICE RETAIL ESTATES SAFESTORE HOLDINGS SILIC SOCIETE DE LA TOUR EIFFEL TERREIS UNIBAIL - RODAMCO VASTNED RETAIL VIB VERMOEGEN WAREHOUSES DE PAUW WAREHOUSES ESTATES BELGIUM WERELDHAVE Toegelaten officiële notering Aandelen Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming Toegelaten officiële notering PROLOGIS EUROPEAN PROPERTIES -PFD- FCP Toegelaten officiële notering Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming Andere effecten Toegelaten officiële notering NIEUWE STEEN WARRANT 01/04/13 Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF * ingeschreven bij de FSMA.


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

PRD PRD

FI DE

750.000 3.600.000

EUR EUR

91,9000 68,5000

689.250,00 2.466.000,00

1,04% 3,72%

1,02% 3,64%

PRD

DE

375.000

EUR

7,6000

2.850.000,00 6.005.250,00

4,29% 9,05%

4,21% 8,86%

PRD

FR

18.181

EUR

114,0000

2.072.634,00 2.072.634,00 8.077.884,00

3,12% 3,12% 12,17%

3,06% 3,06% 11,92%

REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA CDA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA

FR DE FR FR BE BE IT FI BE NL NL FR FR DE DE IT FR GB GG NL FR DE BE GB FR FR FR FR NL DE BE BE NL

110.000 50.000 22.000 230.000 19.269 27.500 2.000.000 300.000 10.000 107.000 120.000 55.000 22.000 72.111 265.000 1.670.000 110.000 500.000 252.000 120.000 66.000 667.000 8.737 508.766 20.000 7.000 280.000 19.200 85.000 300.620 42.029 55.499 52.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

12,5000 9,1960 120,5000 11,3000 44,3000 50,2800 0,3458 2,3100 90,8200 33,6050 24,5300 49,6000 65,0000 22,4000 6,4000 0,7395 22,0400 1,0800 2,2500 9,4500 14,5000 4,3470 49,0000 1,0000 74,9300 38,4300 13,0000 138,9000 34,6000 6,6400 37,0600 45,0000 51,3100

1.375.000,00 459.800,00 2.651.000,00 2.599.000,00 853.616,70 1.382.700,00 691.600,00 693.000,00 908.200,00 3.595.735,00 2.943.600,00 2.728.000,00 1.430.000,00 1.615.286,40 1.696.000,00 1.234.965,00 2.424.400,00 646.492,90 678.817,54 1.134.000,00 957.000,00 2.899.449,00 428.113,00 609.099,27 1.498.600,00 269.010,00 3.640.000,00 2.666.880,00 2.941.000,00 1.996.116,80 1.557.594,74 2.497.455,00 2.668.120,00 56.369.651,35 56.369.651,35

2,07% 0,69% 3,99% 3,92% 1,29% 2,08% 1,04% 1,04% 1,37% 5,42% 4,44% 4,11% 2,15% 2,43% 2,56% 1,86% 3,65% 0,97% 1,02% 1,71% 1,44% 4,37% 0,65% 0,92% 2,26% 0,41% 5,48% 4,02% 4,43% 3,01% 2,35% 3,76% 4,02% 84,94% 84,94%

2,03% 0,68% 3,91% 3,84% 1,26% 2,04% 1,02% 1,02% 1,34% 5,31% 4,34% 4,03% 2,11% 2,38% 2,50% 1,82% 3,58% 0,95% 1,00% 1,67% 1,41% 4,28% 0,63% 0,90% 2,21% 0,40% 5,37% 3,94% 4,34% 2,95% 2,30% 3,69% 3,94% 83,18% 83,18%

REA

LU

277.668

EUR

6,9000

1.915.909,20 1.915.909,20 1.915.909,20

2,89% 2,89% 2,89%

2,83% 2,83% 2,83%

REA

NL

225.000

EUR

0,0000

0,00 0,00 0,00 66.363.444,55

0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 97,92%

13.945,97 13.945,97 EUR EUR GBP

328

179.179,65 1.279.944,72 14.481,44 1.473.605,81 -92.582,33 25.509,86 -13.945,97 67.769.977,89

0,26% 1,89% 0,02% 2,17% -0,14% 0,04% 100,00%


Benaming

Beheersvergoeding 0,00 %

PROLOGIS EUROPEAN PROPERTIES -PFD- FCP Land

% port.

Frankrijk Germany Netherlands Belgium Italy Luxemburg Finland United Kingdom Guernsey

FR DE NL BE IT LU FI GB GG

Sectoren

36,63% 21,08% 20,01% 11,50% 2,90% 2,89% 2,08% 1,89% 1,02% 100,00% % port.

Real Estate Private Debt Consumer Durables & Apparel TOTAAL

REA PRD CDA

86,39% 12,17% 1,44% 100,00%

20.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM REAL ESTATE

EUROPE DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

70.058.855,28 5.653.933,60

18.311.918,11 12.389.727,39

88.370.773,39 18.043.660,99

Totaal 1

75.712.788,88

30.701.645,50

106.414.434,38


63.720.573,79 1.846.299,17

8.755.212,66 7.199.529,16

72.475.786,45 9.045.828,33

Totaal 2

65.566.872,96

15.954.741,82

81.521.614,78


66.268.784,29

70.708.616,14

68.506.179,87

15,31% 42,16%

20,86% 22,23%

36,34% 55,00%





329


20.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Aandeel

Inschrijvingen

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 60.051 60.051 670 670 69.035 69.035 0 129.756


Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) TOTAAL

Inschrijvingen 513.625 37.500 165.904


Einde periode 527.682 20.300 203.239 751.221

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment) 2009 Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) TOTAAL

Inschrijvingen

Terugbetalingen

0,00

0,00

2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 6.008.639,25 67.000,00 6.908.251,01 12.983.890,26 0,00




Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) TOTAAL

0,00

van één aandeel

2010 van het van één aandeel compartiment 6.008.279,84 100,05 67.098,11 100,15 6.905.685,06 100,03 12.981.063,01





330


20.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND Aandeel Cap (B) - BE6213829094 Aandeel Dis (A) - BE6213828088 Aandeel Cap (F) - BE6213831116

Jaar


Waarde

28/12/2010 28/12/2010 28/12/2010

-9,73% -9,74% -9,00%

-9,85% -9,84% -9,21%

N/A N/A N/A

N/A N/A N/A

N/A N/A N/A


Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10

-9,85

-11 -12 2011



331


20.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM DIVIDEND

REAL

ESTATE

EUROPE






De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten. Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM



332






Effecten

NIEUWE STEEN INVESTMENT ALTAREA •

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 63.844,57 29.869,64

Valuta

Hoeveelheid

Koers

Waardering in de valuta van de portefeuille 945,00

EUR

100,00

9,45

EUR

100,00

120,50

12.050,00

Totaal

12.995,00




Benaming

NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD) NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019

Valuta

Nominal


1.557,00 1.639,00 1.123,00 3.955,00 1.582,00 1.127,00 1.350,00




333


21. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES METALS & MINING 21.1 BEHEERVERSLAG 21.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



De bedoeling van het compartiment PETERCAM EQUITIES METALS & MINING is de aandeelhouders een zo hoog mogelijke return op lange termijn aan te bieden in een evenwichtige beheerspolitiek, en dit zonder geografische beperking, door zijn activa te beleggen in effecten of deelbewijzen die het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen van ondernemingen die rechtstreeks of onrechtstreeks in de waardeketen van de mijnen of metalen in de brede zin en in aanverwante sectoren actief zijn. Deze waardeketen strekt zich uit van de mijnexploitatie tot en met de productie van metalen of van andere delfstoffen, producten en diensten die tot hun productie bijdragen inbegrepen. Ondernemingen die met hun activiteiten, zoals stockering, installaties, transport, financiering enzovoort, in deze keten waarde toevoegen vallen binnen het beleggingsuniversum. Andere effecten die toegang tot kapitaal van bovenvermelde ondernemingen verlenen, worden hiermee gelijkgesteld. Het compartiment belegt minstens 75% van zijn totaal actief uit voormelde beleggingen. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 21.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel




334



Het compartiment werd gelanceerd in 2011 met een eerste inventariswaarde van 100 EUR op 6 april. Op het einde van het jaar bedroeg de inventariswaarde (klasse B) 82,48 EUR. De beheerder heeft de portefeuille geleidelijk opgebouwd en tegen eind mei was de portefeuille voor 95% belegd. Hij opteerde voor een portefeuille met een evenwichtige spreiding over de verschillende grondstoffen met een lichte voorkeur voor aandelen met een kleine en middelgrote beurskapitalisatie. Daarnaast belegde hij ongeveer 10% in toeleveranciers aan de metaal- en mijnbouwsector. Eind december had 92% van de aandelen in portefeuille betrekking op bedrijven die cashflow genereren en op bedrijven actief in exploratie en ontwikkeling. In het tweede kwartaal profiteerde het compartiment van de overname van Breakwater Resources door Nyrstar. De beheerder nam niet deel aan de beursintroductie van Glencore omdat hij vond dat het aandeel te duur geprijsd was in verhouding tot de risico’s. De verkiezing van Ollanta Humala tot president van Peru was geen goed nieuws voor de sector en zette de beheerder ertoe aan om Candente Copper te verkopen. Het derde kwartaal was erg moeilijk met een zeer hoge volatiliteit. De beheerder kocht nieuwe posities in Timmins Gold en Yamana Gold. Hij kocht ook een eerste positie in Century Aluminium, K+S (producent van zout en meststoffen), Anglo-Pacific Group (royalties business vooral actief in bulkmineralen) en Strategic Metals (projectontwikkelaar in het noordwesten van Canada). Daarentegen verkocht hij IAM Gold en Compass Minerals omwille van hun zwakke operationele prestaties, FreePort McMoran wegens toenemende geopolitieke problemen en Brazilian Gold na teleurstellende boorresultaten. Voorts deed hij zijn positie in Stillwater bijna volledig van de hand, na de overname van een koperproducent die volgens de beheerder niet paste in de strategie van deze palladiumproducent. Positief nieuws was het overnamebod op Coal and Allied van Rio Tinto en Mitsubishi met een premie van meer dan 30%. In het vierde kwartaal voegde de beheerder twee nieuwe namen toe: Lunding (koper- en zinkmijnbouwer) en Major Drilling. Hij verkocht onmiddellijk zijn volledige positie in Agnico Eagle Mines na het ongeluk in de mijn in Goldex, dat volgens de beheerder de problemen van het bedrijf blootlegde, terwijl de waardering van het aandeel te duur was in verhouding tot de risico’s. Op geopolitiek vlak was vooral het presidentieel decreet in Argentinië groot nieuws. Dit decreet verplicht lokale bedrijven om hun Amerikaanse dollars te repatriëren en om te zetten in Argentijnse peso. Hoewel de directe blootstelling aan Argentinië beperkt was, besliste de beheerder om Pan American Silver te verkopen. Tot slot profiteerde het compartiment van de overname van Lumina Copper door Franco Nevada. 21.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder plant geen significante wijzigingen en blijft vasthouden aan een evenwichtige spreiding over de verschillende subsectoren van de mijnbouw. Hij blijft zich toespitsen op aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven zonder buitensporige risico’s (geopolitiek, financiering, enz.). 21.1.9 Risicoklasse



335


21.2 BALANS

I. II.



336

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

14.517.151,97 921.649,72

921.649,72

13.551.084,33 13.001.289,30 861.605,60 549.795,03 44.417,92


31/12/2010

EUR

EUR

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<996.793,82> 30,86 30,86

<996.824,68> <75.174,96>

<921.649,72> 393.994,41 393.994,41

<24.851,34> 10.533,17 <35.384,51> 13.889.501,22 16.867.900,00 259.431,63 <3.237.830,41>

337




31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

921.649,72 921.649,72 921.649,72

861.605,60

338


21.3 RESULTATENREKENING

I.



339

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

<2.987.146,04>

<3.852.188,17> <3.550.722,10> <301.466,07> <27.642,77>




340

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

892.684,90

892.684,90 153.807,91 167.287,39 784,87 778,18 6,69 <132,61> <14.131,74> <14.131,74>

<404.492,28> <198.323,90> <2.966,60> <166.919,48> <161.025,74> <77.230,08> <6.296,13> <71.510,92> <5.988,61> <5.893,74> <151,26> <5.108,11> <4,22> <14.671,83> <8.033,33> <3.725,10> <287,71> <3.868,41> <152,11> <8.313,55> <3.237.830,41> <250.684,37> <3.237.830,41> <3.237.830,41>


Resultaatverwerking

I.

II. III. IV.



341

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

<2.978.398,78> <3.237.830,41> 259.431,63 <3.009.275,18> <30.876,40>



Aandelen Toegelaten officiële notering ALAMOS GOLD ALTIUS MINERALS CORPORATION AMAG AUSTRIA METALL ANGLO AMERICAN ANGLO PACIFIC GROUP ANTOFAGASTA ARCELORMITTAL ATLAS COPCO -ABATERO GOLD BHP BILLITON CAMECO CENTURY ALUMINUM COMPANY CLOUD PEAK ENERGY ELDORADO GOLD FIRST QUANTUM MINERALS FORTESCUE METALS GROUP FORTUNA SILVER MINES FRANCO-NEVADA HOCHSCHILD MINING HUDBAY MINERALS IMPALA PLATINUM HOLDINGS JOY GLOBAL LUMINA COPPER LUNDIN MINING MAJOR DRILLING GROUP INTERNATIONAL METSO OYJ NEW WORLD RESOURCES NEWMONT MINING NEWSTRIKE CAPITAL NGEX RESOURCES NORTHERN DYNASTY MINERALS PEABODY ENERGY RIO TINTO SANDSTORM GOLD SHERRITT INTERNATIONAL SILVER WHEATON STRATEGIC METALS TECK COMINCO - SHS B TIMMINS GOLD VEDANTA RESOURCES XSTRATA YAMANA GOLD Toegelaten officiële notering Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering GERDAU COSG ADR VALE ADR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten Toegelaten officiële notering FRANCO-NEVADA CALL WARRANT 16/06/17 KINROSS GOLD WARRANTS 17.9.14 Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN NOMURA INTERNATIONAL TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

MAT MAT MAT MAT ENG MAT MAT CAG MAT MAT ENG MAT ENG MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT CAG MAT MAT MAT CAG MAT MAT MAT MAT MAT ENG MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT

CA CA AT GB GB GB LU SE CA GB CA US US CA CA OP CA CA GB CA ZA US CA CA CA FI GB US CA CA CA US GB CA CA CA CA CA CA GB CH CA

24.300 26.800 32.242 14.000 79.227 35.000 24.000 36.000 51.000 35.850 12.600 28.050 21.250 22.400 29.500 73.900 56.000 12.875 45.000 23.000 20.100 6.300 19.400 116.000 27.000 9.800 17.400 9.500 105.000 114.459 12.000 10.625 19.800 291.500 32.896 7.600 105.000 13.000 175.000 6.000 55.000 42.964

CAD CAD EUR GBP GBP GBP EUR SEK CAD GBP CAD USD USD CAD CAD AUD CAD CAD GBP CAD ZAR USD CAD CAD CAD EUR GBP USD CAD CAD CAD USD GBP CAD CAD CAD CAD CAD CAD GBP GBP CAD

17,5500 10,7900 15,7500 23,7900 2,7650 12,1500 14,1300 148,0000 1,8300 18,7750 18,4100 8,5100 19,3200 14,0200 20,0500 4,2700 5,5900 38,7800 3,8580 10,1400 167,3500 74,9700 13,1900 3,8700 15,5400 28,6500 4,4290 60,0100 2,6800 2,7000 6,1500 33,1100 31,2500 1,2000 5,4600 29,5000 1,3900 35,9100 1,9500 10,1500 9,7800 15,0200

322.639,09 218.771,04 507.811,50 398.742,45 262.263,80 509.113,16 339.120,00 598.709,00 70.608,15 805.821,97 175.492,24 183.882,85 316.260,43 237.590,80 447.476,25 249.210,64 236.828,21 377.736,23 207.847,47 176.440,95 320.941,60 363.837,00 193.588,75 339.627,27 317.430,30 280.770,00 92.262,44 439.163,29 212.891,19 233.801,51 55.832,87 270.998,52 740.773,11 264.638,73 135.884,32 169.616,93 110.417,45 353.176,95 258.170,29 72.910,03 643.978,76 488.211,76 13.001.289,30 13.001.289,30

2,37% 1,61% 3,74% 2,93% 1,93% 3,74% 2,49% 4,40% 0,52% 5,93% 1,29% 1,35% 2,33% 1,75% 3,29% 1,83% 1,74% 2,78% 1,53% 1,30% 2,36% 2,68% 1,42% 2,50% 2,33% 2,07% 0,68% 3,23% 1,57% 1,72% 0,41% 1,99% 5,45% 1,95% 1,00% 1,25% 0,81% 2,60% 1,90% 0,54% 4,74% 3,59% 95,63% 95,63%

2,32% 1,58% 3,66% 2,87% 1,89% 3,67% 2,44% 4,31% 0,51% 5,80% 1,26% 1,32% 2,28% 1,71% 3,22% 1,79% 1,71% 2,72% 1,50% 1,27% 2,31% 2,62% 1,39% 2,45% 2,29% 2,02% 0,66% 3,16% 1,53% 1,68% 0,40% 1,95% 5,33% 1,91% 0,98% 1,22% 0,79% 2,54% 1,86% 0,52% 4,64% 3,51% 93,61% 93,61%

MAT MAT

US BR

35.356 20.400

USD USD

7,8100 21,4500

212.712,48 337.082,55 549.795,03 549.795,03

1,56% 2,48% 4,04% 4,04%

1,53% 2,43% 3,96% 3,96%

MAT MAT

CA CA

481 38.600

CAD CAD

5,7000 1,4500

2.074,21 42.343,71 44.417,92 44.417,92 13.595.502,25

0,02% 0,31% 0,33% 0,33% 100,00%

0,01% 0,30% 0,32% 0,32% 97,88%

921.649,72 921.649,72 EUR USD

342

391.817,26 2.177,15 393.994,41 -75.144,10 -24.851,34 -921.649,72 13.889.501,22

2,82% 0,02% 2,84% -0,54% -0,18% 100,00%


Land

% port.

Canada United Kingdom United States Switzerland Sweden Austria Luxemburg Brazil South Africa Finland Australia

CA GB US CH SE AT LU BR ZA FI OP

Sectoren

40,02% 22,73% 13,14% 4,74% 4,40% 3,74% 2,49% 2,48% 2,36% 2,07% 1,83% 100,00% % port.

Materials Capital Goods Energy TOTAAL

MAT CAG ENG

83,32% 9,15% 7,54% 100,00%

21.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES METALS &

MINING (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

21.634.660,52 3.120.054,23

1.922.784,56 3.747.465,82

23.557.445,08 6.867.520,05

Totaal 1

24.754.714,75

5.670.250,38

30.424.965,13


21.621.268,44 2.249.671,21

899.861,17 3.144.126,77

22.521.129,61 5.393.797,98

Totaal 2

23.870.939,65

4.043.987,94

27.914.927,59


15.582.428,78

15.215.099,66

15.459.334,45

5,67% 23,64%

10,69% 11,93%

16,24% 33,06%





343


21.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Aandeel

Inschrijvingen



Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode

0

Inschrijvingen 91.881 34.888 89.278 18.401

0

31/12/2011 Terugbetalingen 35.281 30.488

Einde periode 56.600 34.888 58.790 18.401 168.679




Inschrijvingen

0,00

0,00

2010 Inschrijvingen

Terugbetalingen

0,00

0,00





0,00

2010 van één aandeel


0,00

van één aandeel





344


21.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES METALS & MINING Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Jaar


Waard e

04/04/2011 04/04/2011 29/08/2011 06/05/2011

* * * *

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A


Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) Niet van toepassing.

21.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES METALS & MINING







Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen.


345


De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM


De vergoeding, in de vorm van een vaste prijs, is uitgedrukt in basispunten op de waarde van de activa en hangt niet van het werkelijke gebruik van de tegoeden van de portefeuille af. Dit wordt ook in de overeenkomst vermeld. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni Juli Augustus September Oktober November December


346

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 147.729,46


•


Effecten

YAMANA GOLD ELDORADO GOLD CAMECO

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

CAD

40.300,00

15,02


CAD

22.300,00

14,02

236.530,13

CAD

12.000,00

18,41 Totaal

167.135,47 861.605,59

Valuta

Nominal


261.363,00 74.201,00 104.545,00 89.190,00 102.912,00 108.302,00 74.489,00




Benaming

BELGIUM(KINGDOM OF) FRN 15/FEB/2016 EUR 62 FRANCE(GOVT OF) 5.50% BDS 25/APR/2029 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4% BDS 15/JUL/2019 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 4.25% BDS 15/JUL/2013 GERMANY(FEDERAL REPUBLIC) 5.50% BDS 04/JAN/2031 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.30% BDS 15/SEP/2017 (REGD)




347


22. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND 22.1 BEHEERVERSLAG 22.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



De bedoeling van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND is de aandeelhouders een blootstelling aan de internationale aandelenmarkten en een rendement op lange termijn door middel van een beheerbeleid beschreven in zijn beleggingsbeleid te bieden. Het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND belegt wereldwijd voor minimum 50% van het netto actief in aandelen die een dividendrendement hebben of verwacht worden te hebben dat hoger is dan het gemiddelde toegekend aan de internationale aandelenmarkten, vertegenwoordigd door de MSCI World index. Er kan tevens belegd worden in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van voormelde vennootschappen geeft. Wanneer door gewijzigde marktomstandigheden of gegevens eigen aan een vennootschap effecten aan voormelde dividendcriteria niet meer voldoen, worden de effecten van deze vennootschap geacht nog gedurende een jaar te voldoen aan deze criteria. Nadien wordt de toestand geregulariseerd in het belang van de deelnemers van het compartiment. Geen enkele bescherming, noch formele garantie van het kapitaal werd aan de deelnemers van het compartiment toegestaan. 22.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen


348


BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen



Het compartiment werd gelanceerd in 2011 met een eerste inventariswaarde van 100 EUR op 12 december. Op het einde van het jaar bedroeg de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) 101,72 EUR. De portefeuille werd opgebouwd in december en op het einde van het jaar was 86% belegd in aandelen. De beheerder kocht posities in alle sectoren. Zo belegde hij in de klassieke sectoren met een hoog dividendrendement zoals nutsvoorzieningen (E.ON, GDF Suez en PPL) en telecom (China Mobile, Deutsche Telekom en Singapore Telecom) maar ook in de technologiesector (Intel, Microsoft, Applied Materials en Ericsson). De beheerder heeft een portefeuille opgebouwd met een voldoende diversificatie zowel op sectoraal als geografisch niveau. Het gemiddelde bruto dividendrendement van de onderliggende waarden, bedraagt, op basis van de slotkoersen van 31 december 2011, 4,3% als we rekening houdend met de verwachte resultaten voor 2011 en 4,5% als we rekening houden met de verwachte resultaten voor 2012. 22.1.8 Toekomstig beleid

De vooruitzichten voor 2012 zijn voorzichtig, maar toch gematigd positief. De beheerder is van oordeel dat de economische groei zwak zal blijven, maar toch zal aanhouden op wereldniveau en dat de rentabiliteit van de bedrijven hoog zal blijven. De strategie voor 2012 zal voornamelijk gericht zijn op het zoeken naar aandelen met een interessante waardering, ook in het segment van de midcaps. Hij wil ook het defensieve karakter van de portefeuille behouden om beter weerstand te kunnen bieden aan de volatiele markten. Hij doet dat door te blijven focussen op aandelen met een hoger dan gemiddeld dividendrendement en bedrijven. 22.1.9 Risicoklasse



349


22.2 BALANS

I. II.



350

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

4.889.950,10

4.889.950,10 4.889.950,10


31/12/2010

EUR

EUR

k.

III. IV.

V.

VI.


31/12/2011


<2,05> 97.465,00 97.465,00

<97.467,05> <97.467,05>

803.074,90 803.074,90

<4.860,85> 4.224,02 <9.084,87> 5.688.162,10 5.591.296,40 <4.725,77> 101.591,47

351




352

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR


22.3 RESULTATENREKENING

I.



353

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

121.390,79

103.334,88 103.334,88


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


354

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

18.055,91

18.055,91 4.473,33 5.238,60

<765,27> <765,27>

<24.272,65> <9.973,85> <48,21> <2.847,18> <2.755,34> <2.734,91> <20,43> <91,84> <482,09> <4.220,02> <4.230,64> <236,90> <235,16> <1,74> <2.233,76> 101.591,47 <19.799,32> 101.591,47 101.591,47


Resultaatverwerking

I.

II. III. IV.



355

31/12/2011

31/12/2010

EUR

EUR

96.865,70 101.591,47 <4.725,77> 96.865,70



Aandelen Toegelaten officiële notering ABERDEEN ASSET MANAGEMENT AIR PRODUCTS & CHEMICALS ALLIANCEBERNSTEIN HOLDING ALLIANZ AMLIN PLC ANTOFAGASTA APPLIED MATERIALS ARCHER-DANIELS-MIDLAND AT&T BASF BILFINGER BERGER - AKT BNP PARIBAS BRITISH LAND CAMPBELL SOUP COMPANY CHEVRON CHINA MOBILE COMERICA DBS GROUP HOLDINGS DEUTSCHE POST DEUTSCHE TELEKOM DU PONT DE NEMOURS E.ON ENI EXELON CORP EXXON MOBIL FIFTH THIRD BANCORP GAP INC GDF SUEZ GENERAL ELECTRIC GLAXOSMITHKLINE GRAINCORP HARRIS HOYA HSBC HOLDINGS INTEL JOHNSON & JOHNSON JP MORGAN CHASE & CO KLEPIERRE LINEAR TECHNOLOGY LOWE’S MEDTRONICS MERCK & CO METLIFE METRO MICHELIN -BMICROSOFT MOLEX MOLSON COORS BREWING NUCOR PAYCHEX PENNEY (J.C.) PEPSICO PFIZER PITNEY BOWES PORTUGAL TELECOM PPL REPSOL ROCHE HOLDING ROYAL DUTCH SHELL -ASANOFI SEALED AIR SEVEN & I HOLDINGS SHAW COMMUNICATIONS SHISEIDO SINGAPORE TELECOM SNAM TELEFON ERICSSON -BTOTAAL VODAFONE GROUP WAL-MART STORES WOOLWORTHS Toegelaten officiële notering Aandelen


Sector

Land

EIND MAT EIND INS INS MAT SEC FOB TEL MAT CAG BAK REA FOB ENG TEL BAK BAK TRN TEL MAT UTI ENG UTI ENG BAK RET UTI CAG PBI FOB HDW HDW BAK SEC PBI EIND REA SEC RET HCA PBI INS FOO AUT SWS HDW FOB MAT SWS RET FOB PBI CSS TEL UTI ENG PBI ENG PBI MAT FOO MDI HHO TEL UTI HDW ENG TEL FOO FOO

GB US US DE GB GB US US US DE DE FR GB US US HK US SG DE DE US DE IT US US US US FR US GB OP US JP GB US US US FR US US US US US DE FR US US US US US US US US US PT US ES CH NL FR US JP CA JP SG IT SE FR GB US OP

Hoeveelheid

20.527 1.174 7.238 1.008 12.960 5.237 6.020 2.274 3.260 955 784 1.700 9.131 2.936 1.222 8.763 3.759 8.763 6.800 5.297 1.446 2.953 3.128 2.178 1.586 7.992 5.196 2.445 5.744 2.835 8.018 2.747 4.300 12.689 5.367 1.989 2.183 2.493 3.251 3.904 2.664 2.673 3.102 2.655 1.082 4.907 4.088 1.551 1.630 3.212 1.950 1.468 6.029 5.183 10.673 3.273 3.234 381 2.690 1.393 3.943 3.500 4.820 5.200 39.433 14.976 6.559 2.568 34.833 2.173 3.667

Valuta

GBP USD USD EUR GBP GBP USD USD USD EUR EUR EUR GBP USD USD HKD USD SGD EUR EUR USD EUR EUR USD USD USD USD EUR USD GBP AUD USD JPY GBP USD USD USD EUR USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD EUR CHF EUR EUR USD JPY CAD JPY SGD EUR SEK EUR GBP USD AUD

356

Koers in valuta

2,1200 85,1900 13,0800 73,9100 3,1390 12,1500 10,7100 28,6000 30,2400 53,6350 65,8800 30,3500 4,6250 33,2400 106,4000 75,9000 25,8000 11,5200 11,8800 8,8650 45,7800 16,6700 16,0100 43,3700 84,7600 12,7200 18,5500 21,1200 17,9100 14,7150 7,8500 36,0400 1658,0000 4,9105 24,2500 65,5800 33,2500 22,0400 30,0300 25,3800 38,2500 37,7000 31,1800 28,2000 45,6750 25,9600 23,8600 43,5400 39,5700 30,1100 35,1500 66,3500 21,6400 18,5400 4,4500 29,4200 23,7350 159,2000 28,1500 56,7500 17,2100 2145,0000 20,2500 1415,0000 3,0900 3,4060 70,4000 39,5000 1,7890 59,7600 25,1000

Evaluatie in EUR

52.099,23 77.043,41 72.929,82 74.501,28 48.704,19 76.177,87 49.666,64 50.099,72 75.941,33 51.221,43 51.649,92 51.595,00 50.559,19 75.178,88 100.159,38 65.969,28 74.708,64 59.973,27 80.784,00 46.957,91 50.994,45 49.226,51 50.079,28 72.765,60 103.555,44 78.310,75 74.249,21 51.638,40 79.248,09 49.944,01 49.708,42 76.264,47 71.380,34 74.597,29 100.258,72 100.481,24 55.914,47 54.945,72 75.205,76 76.327,36 78.495,45 77.628,13 74.506,94 74.871,00 49.420,35 98.129,49 75.138,09 52.021,04 49.685,82 74.501,51 52.800,59 75.031,87 100.503,54 74.023,52 47.494,85 74.176,69 76.758,99 49.967,62 75.723,50 79.052,75 52.274,09 75.165,91 73.842,38 73.669,10 72.388,69 51.008,26 51.887,39 101.436,00 74.605,57 100.034,34 72.690,71 4.889.950,10 4.889.950,10

% Port.

1,07% 1,58% 1,49% 1,52% 1,00% 1,56% 1,02% 1,02% 1,55% 1,05% 1,06% 1,06% 1,03% 1,54% 2,05% 1,35% 1,53% 1,23% 1,65% 0,96% 1,04% 1,01% 1,02% 1,49% 2,12% 1,60% 1,52% 1,06% 1,62% 1,02% 1,02% 1,56% 1,46% 1,53% 2,05% 2,05% 1,14% 1,12% 1,54% 1,56% 1,61% 1,59% 1,52% 1,53% 1,01% 2,01% 1,54% 1,06% 1,02% 1,52% 1,08% 1,53% 2,06% 1,51% 0,97% 1,52% 1,57% 1,02% 1,55% 1,62% 1,07% 1,54% 1,51% 1,51% 1,48% 1,04% 1,06% 2,07% 1,53% 2,05% 1,49% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

0,92% 1,35% 1,28% 1,31% 0,86% 1,34% 0,87% 0,88% 1,34% 0,90% 0,91% 0,91% 0,89% 1,32% 1,76% 1,16% 1,31% 1,05% 1,42% 0,83% 0,90% 0,87% 0,88% 1,28% 1,82% 1,38% 1,31% 0,91% 1,39% 0,88% 0,87% 1,34% 1,25% 1,31% 1,76% 1,77% 0,98% 0,97% 1,32% 1,34% 1,38% 1,36% 1,31% 1,32% 0,87% 1,73% 1,32% 0,91% 0,87% 1,31% 0,93% 1,32% 1,77% 1,30% 0,83% 1,30% 1,35% 0,88% 1,33% 1,39% 0,92% 1,32% 1,30% 1,30% 1,27% 0,90% 0,91% 1,78% 1,31% 1,76% 1,28% 85,97% 85,97%


Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN GEEN LENING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

4.889.950,10

85,97%

0,00

EUR EUR

97.465,00 705.609,90 803.074,90 -2,05 -4.860,85 0,00 5.688.162,10

Land

1,71% 12,40% 14,12% -0,00% -0,09% 100,00%

% port.

United States Germany United Kingdom Frankrijk Japan Singapore Australia Italy Spain Netherlands Canada Hongkong Sweden Switzerland Portugal

US DE GB FR JP SG OP IT ES NL CA HK SE CH PT

Sectoren Energy Pharmaceuticals & Biotechnology Telecommunication Services Materials Banks Food & Staples Retailing Food Beverage & Tobacco Utilities Technology Hardware & Equipment Semiconductors & Semiconductor Equipment Retailing Insurance Diversified Financials Software & Services Capital Goods Real Estate Transportation Health Care Equipment & Services Commercial Services & Supplies Media Household & Personal Products Automobiles & Components TOTAAL


100,00%

53,74% 8,78% 8,73% 7,94% 4,50% 2,71% 2,50% 2,07% 1,57% 1,55% 1,51% 1,35% 1,06% 1,02% 0,97% 100,00% % port.

ENG PBI TEL MAT BAK FOO FOB UTI HDW SEC RET INS EIND SWS CAG REA TRN HCA CSS MDI HHO AUT

357

10,38% 9,36% 7,84% 7,31% 6,94% 6,59% 6,18% 6,11% 5,62% 4,60% 4,16% 4,04% 3,70% 3,53% 2,68% 2,16% 1,65% 1,61% 1,51% 1,51% 1,51% 1,01% 100,00%


22.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD

DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Volledig boekjaar

Aankopen Verkopen

4.763.720,76 0,00

0,00 0,00

4.763.720,76 0,00

Totaal 1

4.763.720,76

0,00

4.763.720,76


5.588.531,43 1.960,80

0,00 0,00

5.588.531,43 1.960,80

Totaal 2

5.590.492,23

0,00

5.590.492,23


3.212.433,54

0,00

3.212.433,54


-25,74% -12,49%

-25,74% -12,49%



Aandeel

Inschrijvingen

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode


Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) TOTAAL

Inschrijvingen 55.531 410

0

0

31/12/2011 Terugbetalingen 20

Einde periode 55.511 410 55.921

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment) 2009 Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) TOTAAL

Inschrijvingen


0,00

0,00

Inschrijvingen

Terugbetalingen

0,00

0,00

31/12/2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 5.547.696,43 1.960,80 40.835,00 5.588.531,43 1.960,80

Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment) 2009 Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) TOTAAL


0,00


2010 van één aandeel


0,00

358

van één aandeel

31/12/2011 van het van één aandeel compartiment 5.646.458,21 101,72 41.703,89 101,72 5.688.162,10


Op datum van publicatie van dit jaarverslag wordt de netto inventariswaarde per aandeel in volgende kranten gepubliceerd dagelijks dans les journaux et/ou sites Internet suivants: www.petercam.be www.beama.be Deze informatie is eveneens ter beschikking aan de loketten van de instelling die de financiële dienst verzekert.


359


22.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND Aandeel Cap (B) - BE6228801435 Aandeel Dis (A) - BE6228798409

Jaar


Waarde

12/12/2011 19/12/2011

* *

N/A N/A

N/A N/A

N/A N/A

N/A N/A


Staafdiagram met jaarlijkse rendementen (uitgedrukt in %) Niet van toepassing.

22.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND

Aandeel Aandeel Cap (B) - BE6228801435 Aandeel Dis (A) - BE6228798409

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 14.202,28 96,52

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP N/A N/A



Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. In een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek werd JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION als agent van alle compartimenten van de bevek aangesteld. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn.


360


Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Daarenboven heeft de bevek in een afzonderlijke overeenkomst, waarbij ook JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION partij is, NOMURA INTERNATIONAL PLC, 25 Bank Street, London E14 5LS als ontlener aangeduid, die op exclusieve wijze de aandelen van verschillende Europese landen van volgende compartimenten kan ontlenen: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM



0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers

Totaal


361



•


Benaming

Valuta

Nominal






362

PETERCAM B FUND NV. JAARVERSLAG op 31 december Financiële dienst Petercam NV, beursvennootschap

Recommend Documents