PETERCAM B FUND NV. HALFJAARVERSLAG op 30 juni Financiële dienst Petercam NV, beursvennootschap

f

PETERCAM B FUND NV HALFJAARVERSLAG op 30 juni 2012

Openbare bevek naar Belgisch recht met meerdere compartimenten, die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 85/611/EEG

Financiële dienst Petercam NV, beursvennootschap

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus.

PETERCAM B FUND

INHOUDSOPGAVE 1.

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP

10

1.1

ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP

10

1.2

BEHEERVERSLAG

13

1.2.1 1.2.2

Informatie aan de aandeelhouders Algemeen overzicht van de markten

13 15

1.3

GEGLOBALISEERDE BALANS

20

1.4

GLOBALISEERDE RESULTATENREKENING

23

1.5

SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS

27

1.5.1 1.5.2

Samenvatting van de regels Wisselkoers

27 28

1.6

RISICOKLASSE

28

2.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH

29

2.1

BEHEERVERSLAG

29

2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.1.4 2.1.5 2.1.6 2.1.7 2.1.8 2.1.9

Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeur Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse

29 29 29 29 29 30 30 31 31

2.2

BALANS

32

2.3

RESULTATENREKENING

35

2.4

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS

38

2.4.1 2.4.2 2.4.3 2.4.4 2.4.5 2.4.6 2.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 38 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH (in de valuta van het compartiment) 41 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 41 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 41 Rendementen 43 Kosten 43 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 43

3.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH

45

3.1

BEHEERVERSLAG

45

3.1.1 3.1.2 3.1.3 3.1.4 3.1.5 3.1.6 3.1.7 3.1.8 3.1.9


45 45 45 45 45 46 47 48 48

3.2

BALANS

49

3.3

RESULTATENREKENING

52

3.4


55

3.4.1 3.4.2 3.4.3 3.4.4 3.4.5 3.4.6 3.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 55 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH (in de valuta van het compartiment) 58 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 58 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 59 Rendementen 60 Kosten 60 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 60

4.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR

Halfjaarverslag op 30 juni 2012

2

63

PETERCAM B FUND

4.1

BEHEERVERSLAG

63

4.1.1 4.1.2 4.1.3 4.1.4 4.1.5 4.1.6 4.1.7 4.1.8 4.1.9


63 63 63 63 63 64 65 66 66

4.2

BALANS

67

4.3

RESULTATENREKENING

70

4.4


73

4.4.1 4.4.2

73

4.4.3 4.4.4 4.4.5 4.4.6 4.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

74 74 75 76 76 76

5.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE

78

5.1

BEHEERVERSLAG

78

5.1.1 5.1.2 5.1.3 5.1.4 5.1.5 5.1.6 5.1.7 5.1.8 5.1.9


78 78 78 78 78 79 79 79 80

5.2

BALANS

81

5.3

RESULTATENREKENING

84

5.4


87

5.4.1 5.4.2 5.4.3 5.4.4 5.4.5 5.4.6 5.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 87 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE (in de valuta van het compartiment) 88 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 88 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 88 Rendementen 90 Kosten 90 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 90

6.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE

92

6.1

BEHEERVERSLAG

92

6.1.1 6.1.2 6.1.3 6.1.4 6.1.5 6.1.6 6.1.7 6.1.8 6.1.9


92 92 92 92 92 93 94 95 95

6.2

BALANS

96

6.3

RESULTATENREKENING

99

6.4


6.4.1 6.4.2

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 102 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE (in de valuta van het compartiment) 104 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 104 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 104 Rendementen 106

6.4.3 6.4.4 6.4.5


102

3

PETERCAM B FUND

6.4.6 6.4.7

Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

7.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES BELGIUM

7.1

BEHEERVERSLAG

108

7.1.1 7.1.2 7.1.3 7.1.4 7.1.5 7.1.6 7.1.7 7.1.8 7.1.9


108 108 108 108 108 109 109 109 110

7.2

BALANS

111

7.3

RESULTATENREKENING

114

7.4


117

7.4.1 7.4.2 7.4.3 7.4.4 7.4.5 7.4.6 7.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 117 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES BELGIUM (in de valuta van het compartiment) 118 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 118 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 119 Rendementen 120 Kosten 120 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 120

8.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

8.1

BEHEERVERSLAG

122

8.1.1 8.1.2 8.1.3 8.1.4 8.1.5 8.1.6 8.1.7 8.1.8 8.1.9


122 122 122 122 122 123 123 124 124

8.2

BALANS

125

8.3

RESULTATENREKENING

128

8.4


131

8.4.1 8.4.2 8.4.3 8.4.4 8.4.5 8.4.6 8.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES (in valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

131 de 132 132 133 134 134 134

9.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROLAND

137

9.1

BEHEERVERSLAG

137

9.1.1 9.1.2 9.1.3 9.1.4 9.1.5 9.1.6 9.1.7 9.1.8 9.1.9


137 137 137 137 137 138 138 139 139

9.2

BALANS

140

9.3

RESULTATENREKENING

143

9.4


146

9.4.1

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012

146


106 106

4

108

122

PETERCAM B FUND

9.4.2 9.4.3 9.4.4 9.4.5 9.4.6 9.4.7

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROLAND (in de valuta van het compartiment) 148 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 148 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 148 Rendementen 150 Kosten 150 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 150

10.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE

10.1

BEHEERVERSLAG

153

10.1.1 10.1.2 10.1.3 10.1.4 10.1.5 10.1.6 10.1.7 10.1.8 10.1.9


153 153 153 153 153 154 154 155 155

10.2

BALANS

156

10.3

RESULTATENREKENING

159

10.4


162

10.4.1 10.4.2 10.4.3 10.4.4 10.4.5 10.4.6 10.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 162 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE (in de valuta van het compartiment) 164 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 164 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 164 Rendementen 166 Kosten 166 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 166

11.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND

11.1

BEHEERVERSLAG

169

11.1.1 11.1.2 11.1.3 11.1.4 11.1.5 11.1.6 11.1.7 11.1.8 11.1.9


169 169 169 169 169 170 170 171 171

11.2

BALANS

172

11.3

RESULTATENREKENING

175

11.4


178

11.4.1 11.4.2

178

11.4.3 11.4.4 11.4.5 11.4.6 11.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

12.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE

12.1

BEHEERVERSLAG

183

12.1.1 12.1.2 12.1.3 12.1.4 12.1.5 12.1.6 12.1.7 12.1.8 12.1.9


183 183 183 183 183 183 184 184 185

12.2

BALANS

186


5

153

169

179 180 180 181 181 181

183

PETERCAM B FUND

12.3

RESULTATENREKENING

189

12.4


192

12.4.1 12.4.2 12.4.3 12.4.4 12.4.5 12.4.6 12.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 192 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE (in de valuta van het compartiment) 193 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 194 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 194 Rendementen 195 Kosten 195 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 195

13.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA

13.1

BEHEERVERSLAG

197

13.1.1 13.1.2 13.1.3 13.1.4 13.1.5 13.1.6 13.1.7 13.1.8 13.1.9


197 197 197 197 197 198 198 199 199

13.2

BALANS

200

13.3

RESULTATENREKENING

203

13.4


206

13.4.1 13.4.2 13.4.3 13.4.4 13.4.5 13.4.6 13.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

206 (in 207 208 208 209 209 209

14.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS

211

14.1

BEHEERVERSLAG

211

14.1.1 14.1.2 14.1.3 14.1.4 14.1.5 14.1.6 14.1.7 14.1.8 14.1.9


211 211 211 211 211 212 212 213 213

14.2

BALANS

214

14.3

RESULTATENREKENING

217

14.4


220

14.4.1 14.4.2 14.4.3 14.4.4 14.4.5 14.4.6 14.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 220 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS (in de valuta van het compartiment) 222 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 222 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 222 Rendementen 224 Kosten 224 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 224

15.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND

15.1

BEHEERVERSLAG

227

15.1.1 15.1.2 15.1.3 15.1.4 15.1.5 15.1.6

Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeur Index en benchmark

227 227 227 227 227 228


6

197

227

PETERCAM B FUND

15.1.7 15.1.8 15.1.9

Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse

228 228 229

15.2

BALANS

230

15.3

RESULTATENREKENING

233

15.4


237

15.4.1 15.4.2 15.4.3 15.4.4 15.4.5 15.4.6 15.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 237 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 238 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 239 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 239 Rendementen 240 Kosten 240 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 240

16.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD 3F

16.1

BEHEERVERSLAG

243

16.1.1 16.1.2 16.1.3 16.1.4 16.1.5 16.1.6 16.1.7 16.1.8 16.1.9


243 243 243 243 243 244 244 245 245

16.2

BALANS

246

16.3

RESULTATENREKENING

249

16.4


252

16.4.1 16.4.2 16.4.3 16.4.4 16.4.5 16.4.6 16.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 252 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD 3F (in de valuta van het compartiment) 253 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 254 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 254 Rendementen 255 Kosten 255 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 255

17.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR

17.1

BEHEERVERSLAG

257

17.1.1 17.1.2 17.1.3 17.1.4 17.1.5 17.1.6 17.1.7 17.1.8 17.1.9


257 257 257 257 257 258 258 258 258

17.2

BALANS

259

17.3

RESULTATENREKENING

262

17.4


265

17.4.1 17.4.2 17.4.3 17.4.4 17.4.5 17.4.6 17.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 265 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR (in de valuta van het compartiment) 266 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 266 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 266 Rendementen 268 Kosten 268 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 268

18.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE

18.1

BEHEERVERSLAG

270

18.1.1

Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

270


7

243

257

270

PETERCAM B FUND

18.1.2 18.1.3 18.1.4 18.1.5 18.1.6 18.1.7 18.1.8 18.1.9

Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Distributeur Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse

270 270 270 270 271 271 272 272

18.2

BALANS

273

18.3

RESULTATENREKENING

276

18.4


279

18.4.1 18.4.2 18.4.3 18.4.4 18.4.5 18.4.6 18.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 279 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE (in de valuta van het compartiment) 280 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 280 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 281 Rendementen 282 Kosten 282 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 282

19.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND

19.1

BEHEERVERSLAG

285

19.1.1 19.1.2 19.1.3 19.1.4 19.1.5 19.1.6 19.1.7 19.1.8

Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds Beursnotering Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Financieel portefeuillebeheer Index en benchmark Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Toekomstig beleid Risicoklasse

285 285 285 285 285 285 286 287

19.2

BALANS

288

19.3

RESULTATENREKENING

291

19.4


294

19.4.1 19.4.2 19.4.3 19.4.4 19.4.5 19.4.6 19.4.7

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND (in valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

294 de 295 295 295 297 297 297

20.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES METALS & MINING

299

20.1

BEHEERVERSLAG

299

20.1.1 20.1.2 20.1.3 20.1.4 20.1.5 20.1.6 20.1.7 20.1.8 20.1.9


299 299 299 299 299 299 300 301 301

20.2

BALANS

302

20.3

RESULTATENREKENING

305

20.4


308

20.4.1 20.4.2

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES METALS & MINING (in de valuta van het compartiment) Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Rendementen Kosten Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

308

20.4.3 20.4.4 20.4.5 20.4.6 20.4.7


8

285

309 309 310 311 311 311

PETERCAM B FUND

21.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND

21.1

BEHEERVERSLAG

313

21.1.1 21.1.2 21.1.3 21.1.4 21.1.5 21.1.6 21.1.7 21.1.8 21.1.9


313 313 313 313 313 314 314 314 315

21.2

BALANS

316

21.3

RESULTATENREKENING

319

21.4


323

21.4.1 21.4.2

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 323 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 325 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 325 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 325 Rendementen 327 Kosten 327 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 327

21.4.3 21.4.4 21.4.5 21.4.6 21.4.7


9

313

PETERCAM B FUND

1.

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP

1.1 ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel:

Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel

Oprichtingsdatum van vennootschap:

17 mei 1991

RPR:

Brussel

BTW:

BE 0444.265.542

Raad van bestuur van de bevek: Voorzitter: De Heer Hugo Lasat, bestuurder en lid van het Directiecomité van Petercam NV Leden: De Heer Baudouin du Parc Locmaria, bestuurder De Heer Luc Van den Brande, bestuurder, lid van de effectieve leiding Petercam NV, beursvennootschap, vertegenwoordigd door De Heer Geoffroy d’Aspremont Lynden, bestuurder, Petercam NV De Heer Christian Bertrand, bestuurder, lid van de effectieve leiding De Heer Yvon Lauret, onafhankelijk bestuurder

Type van Beheer:

Zelfbeheerde bevek

Commissaris:

Deloitte Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA Berkenlaan, 8b, 1831 Diegem vertegenwoordigd door De Heer Philip Maeyaert

Bewaarder:

J.P.MORGAN EUROPE LIMITED, BRUSSELS BRANCH, een bank opgericht onder het recht van Engeland, handelend via zijn bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1, 1210 Brussel De vereffening van de door de beheerder uitgevoerde transacties, de bewaring van de activa, de uitvoering van de transacties met betrekking tot de activa op instructie van de beheerder, de inning van dividenden en interesten en bepaalde controletaken vormen de voornaamste activiteiten van de bewaarder.

Financiële dienst:

Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel

Promotor:


Administratief beheer:

en

boekhoudkundig


Petercam Management Services NV Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel

10

PETERCAM B FUND

Financieel portefeuillebeheer:


Distributeur:

Petercam NV, beursvennootschap Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met Petercam NV, beursvennootschap Petercam NV, beursvennootschap: Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel

Lijst van de compartimenten: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BALANCED DEFENSIVE GROWTH(1) BALANCED DYNAMIC GROWTH(1) BONDS EUR(3)(2)(4)(5)(1) BONDS EUR INVESTMENT GRADE(4)(1) EQUITIES AGRIVALUE(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES BELGIUM(3)(4)(5)(1) EQUITIES ENERGY & RESOURCES(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES EUROLAND(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES EUROPE(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES EUROPE DIVIDEND(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES EUROPE RECOVERY(3)(2)(4)(1) EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE(3)(4)(1) EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA(3)(2)(4)(1) EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND(3)(1) EQUITIES WORLD 3F(3)(2)(4)(5)(1) BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR(3)(4)(1) SECURITIES REAL ESTATE EUROPE(3)(2)(4)(5)(1) REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND(1) EQUITIES METALS & MINING(3)(2)(4)(5)(1) EQUITIES WORLD DIVIDEND(3)

Gecommercialiseerd buiten België: (1) Nederland: Vertegenwoordiger


Petercam Nederland N.V. de Lairessestraat, 180, NL - 1075 HM Amsterdam

11

PETERCAM B FUND

(2) Spanje: Distributeur

AllFunds Bank NV Calle Nuria, 57, CP 28034 Madrid

(3) Zwitserland: Vertegenwoordiger en betalingsdomicilie

Petercam Banque Privée (Suisse) SA Centre Swissair, route de l’aéroport, 31, CH-1218 Le Grand-Saconnex (Genève)

(4) Frankrijk: Correspondent centralisator

Caceis Bank NV 1-3 place Valhubert, F-75206 Paris Cedex 13

(5) Luxemburg: Financiële dienst

Banque de Luxembourg 14, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg

De geglobaliseerde balans herneemt het geheel van de bestaande compartimenten, onafhankelijk van het feit dat niet elk compartiment gecommercialiseerd is in de volgende landen: Spanje Frankrijk Luxemburg Nederland Zwitserland


12

PETERCAM B FUND

1.2 BEHEERVERSLAG 1.2.1

Informatie aan de aandeelhouders

De gewone algemene vergadering van 21 maart 2012 heeft, onder andere, de jaarrekeningen op 31 december 2011 goedgekeurd en heeft beslist een dividend uit te keren aan de distributie-aandelen van de volgende compartimenten: Compartiment

ISIN Code

Klasse

Bruto dividend per aandeel:

BE0946550242

Aandeel Dis (A)

1,00

BE0943876665

Aandeel Dis (A)

1,80

BE0948509436

Aandeel Dis (E)

1,80

BE0948652897

Aandeel Dis (K)

1,60

BE0935123431

Aandeel Dis (A)

1,20

BE0058190878

Aandeel Dis (A)

3,40

BE0947763737

Aandeel Dis (A)

0,80

BE0948505392

Aandeel Dis (E)

0,80

BE0943878687

Aandeel Dis (A)

1,00

BE0945027531

Aandeel Dis (A)

0,60

BE0946563377

Aandeel Dis (A)

0,80

BE0948503371

Aandeel Dis (E)

0,80

BE0058181786

Aandeel Dis (A)

2,00

BE0948645826

Aandeel Dis (R)

1,00

BE0948646832

Aandeel Dis (S)

1,20

BE0058178758

Aandeel Dis (A)

1,20

BE0948649869

Aandeel Dis (R)

1,00

BE0948650875

Aandeel Dis (S)

1,20

BE0058183808

Aandeel Dis (A)

1,20

BE0948495297

Aandeel Dis (E)

1,20

BE0057450265

Aandeel Dis (A)

3,00

BE0948647848

Aandeel Dis (R)

2,20

PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH

PETERCAM BONDS EUR

PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE

PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR

PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE

PETERCAM EQUITIES BELGIUM

PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA

PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES

PETERCAM EQUITIES EUROLAND

PETERCAM EQUITIES EUROPE

PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS

PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND

PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE


13

PETERCAM B FUND

BE0940001713

Aandeel Dis (A)

3,00

BE0948493276

Aandeel Dis (E)

3,00

BE6217705050

Aandeel Dis (A)

0,40

BE6217726262

Aandeel Dis (E)

0,40

BE0058174716

Aandeel Dis (A)

0,80

BE0058651630

Aandeel Dis (A)

1,40

BE0948501359

Aandeel Dis (E)

1,40

BE6213828088

Aandeel Dis (A)

2,00

BE0058186835

Aandeel Dis (A)

4,00

BE0948507414

Aandeel Dis (E)

4,00

PETERCAM EQUITIES METALS & MINING

PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND

PETERCAM EQUITIES WORLD 3F

PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND

PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE

De gewone algemene vergadering van 21 maart 2012, heeft de vernieuwing van het mandaat van de commissaris Deloitte Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA met maatschappelijke zetel te 1831 Diegem, Berkenlaan 8B, en vertegenwoordigd door de heer Philip Maeyaert goedgekeurd voor 3 jaar eindigend op de gewone algemene vergadering die gehouden zal worden in 2015. De buitengewone algemene vergadering van 21 maart 2012 heeft ingestemd met de verslagen van de vereffenaar en de commissaris over de uitvoering van de vereffening van het compartiment Petercam Equities Europe Recovery resulterend in de uitbetaling van EUR 117,79 per aandeel voor de aandelen van klasse A, EUR 130 , 11 per aandeel voor aandelen van klasse B en EUR 132,54 per aandeel voor de aandelen van de klasse F. De buitengewone algemene vergadering van 04 mei 2012 heeft ingestemd met de wijziging van het beleggingsbeleid zoals voorgesteld door de Raad van Bestuur van 02 februari 2012 om het beleggingsbeleid op dit moment gevolgd in de volgende compartimenten beter te weerspiegelingen: Petercam Equities North America, Petercam Liquidity Eur, Petercam Bonds Eur , Petercam Equities Europe Dividend, en Petercam Bonds EUR Investment Grade en om het beleggingsbeleid te herpositioneren van het compartiment Petercam Equities European Convergence. De buitengewone algemene vergadering van 04 mei 2012 heeft de naamswijziging van de compartimenten “Petercam Equities North America” naar “Petercam Equities North America Dividend”, “Petercam Liquidity Eur” naar “Petercam Bonds Eur Short Term 1 Year” en “Petercam Equities European Convergence” naar “Petercam Equities Emerging Markets-EMEA” goedgekeurd. De buitengewone algemene vergadering van 04 mei 2012 heeft ingestemd met de oprichting van bijkomende aandelenklassen. Het betreft de volgende klassen: - Klasse B USD, kapitalisatieaandelen aangeboden aan het publiek die zich onderscheiden van de aandelen van klasse “B” door het feit dat ze uitgedrukt zijn in Amerikaanse dollar; - Klasse L USD, kapitalisatieaandelen aangeboden aan het publiek die zich onderscheiden van de klasse “L” door het feit dat ze uitgedrukt zijn in Amerikaanse dollar"; - Klasse F USD, kapitalisatieaandelen enkel bestemd zijn voor institutionele of professionele beleggers die zich onderscheiden van de aandelen van klasse“F” door het feit dat ze uitgedrukt zijn in Amerikaanse dollar. Naar aanleiding van de arresten Aberdeen en Fokus Bank van het Hof van Justitie van de Europese Unie betreffende discriminatie in de fiscale wetgeving van bepaalde EU lidstaten ten opzichte van buitenlandse icb’s, heeft Petercam B Fund met de hulp van Petercam Management Services en externe adviseurs stappen in Duitsland, Finland, Frankrijk, Italië, Noorwegen, Nederland en Oostenrijk ondernomen teneinde bijkomende betaalde en niet gerecupeerde roerende voorheffing terug te vorderen. De kosten hiervoor worden onmiddellijk ten laste van het boekjaar gebracht. Halfjaarverslag op 30 juni 2012

14

PETERCAM B FUND

1.2.2

Algemeen overzicht van de markten

Economische context Net als in 2011 zette de wereldeconomie 2012 veelbelovend in. Het herstel van de Amerikaanse economie vertoonde stilaan meer structurele kenmerken, terwijl in Europa de ECB met massale liquiditeitsinjecties eindelijk het tij leek te keren. Daarnaast konden de centrale bankiers in de groeilanden hun voet van de monetaire rem halen dankzij de afkoelende inflatie. De wereldeconomie leek goed op weg naar een redelijke, zij het nog altijd lang geen spectaculaire groei. De jongste maanden doken evenwel opnieuw belangrijke neerwaartse risico’s op. De eurocrisis ging crescendo met de snel toenemende kans van een Grieks vertrek uit de euro en de duidelijke verslechtering van de Spaanse situatie. De resulterende onrust tastte ondertussen ook de groeilanden aan. En zelfs in de VS begon het bescheiden herstel onlangs barsten te vertonen. Centrale bankiers lijken bereid om vrij ver te gaan om de neerwaartse risico’s tegen te gaan, maar de vraag is meer en meer of zij daarvoor nog de nodige wapens in handen hebben. De wereldeconomie is opnieuw aan het vertragen. Verenigde Staten Sinds de grootste stimulusimpuls midden 2010 geleidelijk uitdoofde, groeide de Amerikaanse economie gemiddeld met zo’n 1,9% op jaarbasis. Positieve groei, maar lang niet voldoende om de gevolgen van de diepe recessie weg te werken. In reële termen is de economie vandaag amper 1,3% groter dan eind 2007, terwijl de bevolking heel wat sneller toegenomen is. Per Amerikaan ligt de economische activiteit nog altijd 2,2% onder het niveau van eind 2007. De werkgelegenheid ligt vandaag 5 miljoen banen lager dan voor de crisis. Toch nam het Amerikaanse herstel de voorbije kwartalen een wat stevigere vorm aan: verschillende van de negatieve factoren van de voorbije jaren zijn uitgewerkt. De vastgoedmarkt is al enkele kwartalen gestabiliseerd en de bouwactiviteit draagt opnieuw bij tot de totale economische groei. Daarnaast is ook de kredietverlening aan bedrijven genormaliseerd. Bovendien verkeren de Amerikaanse bedrijven in blakende financiële gezondheid dankzij historisch hoge cashposities. Dat kwam in de eerste maanden van het jaar ook duidelijk tot uiting op de arbeidsmarkt. De banencreatie trok toen fors aan en het Amerikaanse herstel leek eindelijk naar een hogere versnelling te schakelen. Vanaf de lente begon dat verhaal evenwel alweer barsten te vertonen. De arbeidsmarkt nam opnieuw gas terug en ook de voorlopende conjunctuurindicatoren vertoonden tekenen van aarzeling. De Amerikaanse economie blijft hangen in een ondermaats economisch herstel. Ondanks de tekenen van normalisatie van de Amerikaanse economie wordt het herstel overschaduwd door belangrijke onzekerheden. De escalerende eurocrisis is voor de VS van belang als die de rest van de wereldeconomie kan besmetten. Het gevaar daarop is de jongste weken fors toegenomen. Toch ligt de belangrijkste onzekerheid allicht in het eigen budgettaire beleid. Met een begrotingstekort van zo’n 8% van het bbp en een overheidsschuld die op weg is naar 100% zitten de Amerikaanse overheidsfinanciën duidelijk op een onhoudbaar pad. Moeilijke beslissingen op dat vlak zijn uitgesteld tot na de presidentsverkiezingen in november. Zonder beleidswijzigingen staat voor 2013 een budgettaire verkrapping van zo’n 3,5% van het bbp op de agenda door het aflopen van de Bush-belastingverlagingen en van de Obama-stimulusmaatregelen. Zo’n budgettaire klap zou de economie in recessie duwen. Allicht komt er nog een compromis uit de bus. Ondertussen ligt het anticyclische beleid in handen van de Fed. Die lijkt zich stilaan te gaan opmaken voor een nieuw pakket stimulusmaatregelen. De snelle afkoeling van de inflatie in de voorbije maanden zet daarvoor de deur open. Toch ziet het er naar uit dat de Amerikaanse economie de komende kwartalen doorzet met het bescheiden herstel. Europa Ook de eurozone leek het jaar nog redelijk in te zetten. De ECB slaagde er in december in om met massale liquiditeitsverlening aan de financiële sector de crisissfeer te bedaren. En dankzij een degelijk presterende Duitse economie stabiliseerde de economische activiteit in de eurozone in het eerste kwartaal, wat beter was dan verwacht. Het betere nieuws uit de eurozone was evenwel van korte duur. De aankondiging van de Spaanse overheid in maart dat ze de begrotingsdoelstellingen voor 2012 niet zou halen en vooral de Griekse verkiezingen begin mei zorgden voor een spectaculaire escalatie van de eurocrisis. De euro lijkt stilaan op een cruciaal punt te komen en de Europese autoriteiten laten het al enige tijd afweten. Tegen die achtergrond kreeg het vertrouwen van de ondernemers zware klappen. Met alle onzekerheid over de euro en de economische vooruitzichten zien die ondernemers het niet meer zitten om nog te investeren of aan te


15

PETERCAM B FUND

werven. In Griekenland, Portugal en meer verontrustend Italië zakte het ondernemersvertrouwen terug tot niveaus die in de buurt komen van de dieptepunten van begin 2009. Bovendien worden de gevolgen ook stilaan duidelijk in de ‘sterkere’ landen. Zelfs in Duitsland, de sterkhouder binnen de eurozone, zijn de voorlopende indicatoren de jongste maanden snel verslechterd. De hele eurozone lijkt dan ook alsmaar dieper weg te zakken in recessie. Om het vertrouwen terug op te krikken en uit die recessie te ontsnappen, zal een duidelijk antwoord nodig zijn op de eurocrisis. Ondertussen dreigt de aanslepende malaise structurele schade toe te brengen aan de Europese economieën. De werkloosheidsgraad is opgelopen tot 11%, het hoogste niveau in meer dan 30 jaar. De jeugdwerkloosheid ligt dubbel zo hoog, en bedraagt in Griekenland en Spanje zelfs meer dan 50%. Zulke verontrustende cijfers dreigen het groeipotentieel van de eurozone, dat sowieso al beperkt is, nog verder te ondermijnen. De Europese politici zijn allicht niet in staat om snel genoeg met oplossingen te komen. De ECB kan dat wel. Die hoeft zich op dit moment geen zorgen te maken over inflatie. Die zakte al terug van zo’n 3% eind vorig jaar tot 2,4%. De zwakte van de arbeidsmarkt en haperende kredietverlening suggereren dat de inflatierisico’s binnen de eurozone zo goed als onbestaande zijn. De deur voor verregaande ingrepen staat dan ook open. De ECB zal allicht niet lang meer wachten om in te grijpen. Maar op zich kan dat geen structurele oplossing zijn voor de huidige crisis. De Griekse bevolking is de sanerings- en hervormingsinspanningen moe. Dat hoeft niet te verbazen: de Griekse economie is sinds begin 2008 met 17% gekrompen, terwijl de werkloosheidsgraad verdrievoudigd is tot zo’n 22%. Toch heeft Griekenland volgens het reddingsprogramma van Europa en het IMF nog heel wat inspanningen voor de boeg. In Europa behoort een ultiem compromis altijd tot de mogelijkheden, en mogelijk komt dat er ook voor Griekenland nog. Niettemin is de kloof tussen wat de Griekse economie nog kan en wil dragen en wat volgens de Europese autoriteiten noodzakelijk is te groot geworden. Een werkbaar compromis dat Griekenland op een houdbaar pad zet binnen de eurozone wordt ontzettend moeilijk. Dat besef is ondertussen ook doorgedrongen in Griekenland, waar meer en meer mensen hun geld uit de Griekse banken halen om het risico op een omzetting in een nieuwe eigen zwakkere munt te vermijden. Die bankrun duwt de Griekse banken richting afgrond. Zonder extra hulp en vooral een verregaande versoepeling van de daaraan gelinkte besparings- en hervormingsvoorwaarden blijft voor Griekenland uiteindelijk enkel de optie van een vertrek uit de eurozone over. Het lijkt weinig waarschijnlijk dat de rest van Europa bereid is tot zulke toegevingen. Een vertrek is dan ook het meest waarschijnlijke scenario geworden voor Griekenland. Ondertussen staat ook Spanje opnieuw onder zware druk. De Spaanse banken worden meegesleurd door de dieper wegzakkende vastgoedmarkt en hebben heel wat extra steun nodig (ramingen suggereren zo’n 5 à 10% van het bbp). De overheid kan dat soort bedragen niet langer ophalen in de obligatiemarkt, zodat Spanje op vrij korte termijn moet aankloppen bij de Europese reddingsfondsen. Daarnaast moet de komende maanden ook werk gemaakt worden van een tweede steunprogramma voor Portugal en misschien ook voor Ierland. De verdiepende recessie in de europeriferie versterkt de neerwaartse dynamiek alleen maar. Die zorgt immers voor extra druk op de vastgoedmarkt, financiële sector en overheidsfinanciën in de betrokken landen. En dat is voor een vertrek van Griekenland uit de euro. Als het in de loop van de komende maanden zover komt, zal de vraag ‘wie is de volgende’ snel opduiken. Bovendien wordt het dan voor spaarders in de risicolanden perfect rationeel om hun geld uit het land te halen. Op die manier kan een desastreuze bankrun doorheen de periferie op gang komen die land na land uit de euro dwingt. Voor de Europese autoriteiten komt het er dan ook op aan om die nefaste dynamiek te doorbreken. De structurele oplossing moet eigenlijk niet al te ver gezocht worden. Doorheen de geschiedenis slaagden monetaire unies zonder verregaande politieke unie er niet in om te overleven. De eurozone is allicht geen uitzondering op die regel. De keuze voor de eurozone is dan ook opmerkelijk eenvoudig: meer unie of minder unie. De huidige crisis kan opgelost worden, en vooral een herhaling kan vermeden worden, via een duidelijke keuze voor meer unie. Concreet impliceert dat de overstap naar een eurozone met een fiscale autoriteit op het niveau van de unie (en de uitgifte van eurobonds) en een aanpak van de financiële sector op Europees niveau. Dat impliceert ook dat de sterkeren binnen de unie de zwakkeren moeten steunen. Tegelijkertijd moeten er mechanismen zijn die vermijden dat die steun permanent wordt (ook al kan die lang duren). Vandaag is de politieke wil er niet om de nodige stappen in die richting te zetten. Het alternatief is evenwel de overgang naar minder unie. Die overgang zou hoe dan ook erg pijnlijk en schadelijk verlopen. Het meest waarschijnlijke scenario lijkt nog altijd een keuze voor meer unie. Zo lang die keuze evenwel niet duidelijk gemaakt is, blijft de eurozone balanceren op een uitermate labiele breuklijn.


16

PETERCAM B FUND

Japan De Japanse economie zette het jaar opmerkelijk goed in. In het eerste kwartaal groeide de economische activiteit er met bijna 5% op jaarbasis, vooral dankzij de sterke toename van de gezinsbestedingen. Voorlopende indicatoren suggereren dat de economie ook in de lente stand hield. Niettemin blijft de Japanse economie vrij kwetsbaar voor de verslechtering van het externe klimaat. Een zekere vertraging is dan ook waarschijnlijk. Terwijl de financiële markten zich zorgen maken over de overheidsfinanciën in de Europese Club Med landen, blijft Japan deze dans opmerkelijk ontspringen. Met een overheidsschuld die binnenkort boven 200% van het bbp klimt, is de situatie van de Japanse overheidsfinanciën nog bedenkelijker dan die van Griekenland. Ooit krijgt Japan hiervoor de rekening gepresenteerd, maar voorlopig lijken weinigen zich daar echt zorgen over te maken. Tegenover de arme Japanse overheid staat immers een rijke private sector. Groeilanden De groeilanden in Azië en Latijns-Amerika hadden vorig jaar nog af te rekenen met belangrijke inflatierisico’s, maar leken daar vrij goed in te slagen. Zo koelde de inflatie in de Aziatische groeilanden af van gemiddeld 6,3% midden 2011 tot 4,3%. Dat liet de centrale bankiers in de groeiregio’s toe om hun voet van de monetaire rem te halen. Nieuwe monetaire stimuli moesten de economische activiteit doorheen 2012 opnieuw aanzwengelen. De eurocrisis dreigt evenwel roet in het eten te gooien. De meeste groeilanden zijn nog altijd afhankelijk van een instroom van buitenlands kapitaal. In die zin zijn die economieën gevoelig voor vertrouwensschokken en verstoringen van de internationale kapitaalstromen. Daarnaast blijft Europa een belangrijke afzetmarkt voor heel wat groeilanden. De problemen in Europa overschaduwen dan ook de vooruitzichten voor de groeilanden. De voorlopende indicatoren voor heel wat groeilanden koelden de jongste weken al duidelijk af. Centrale bankiers zullen de komende maanden flink meer inspanningen doen om die negatieve impact te counteren. Toch staan de groeilanden allicht voor een paar moeilijke kwartalen. Scenario’s van harde landing of recessie lijken vooralsnog niet op tafel te liggen, maar krachtige economische groei zit er op korte termijn evenmin in. Monetair beleid Zowat overal in wereld koelde de inflatie de voorbije maanden enigszins af. De recente scherpe terugval van de olieprijs zal die trend alleen maar versterken. Dat opent de deur voor nieuwe monetaire stimuli. In de groeilanden en de grondstoffen-gelinkte economieën gooiden de monetaire autoriteiten het roer al om en begonnen ze aan een nieuwe versoepelingscyclus. Ook in Japan, het VK en de eurozone pakten de centrale bankiers dit jaar al uit met bijkomende liquiditeitsvoorzieningen. De combinatie van afkoelende inflatie en toenemende groeirisico’s suggereert dat er de komende maanden nog meer initiatieven zitten aan te komen. Mogelijk komt zelfs de Fed met nieuwe stimuli. Of dat in het huidige klimaat veel zal uitmaken voor de reële economie is een andere vraag. Wisselmarkten De dollar begon het jaar op een koers van 1,30 tegenover de euro en bleef de eerste vier maanden tussen 1,30 en 1,35 hangen. Uiteindelijk duwden de escalatie van de eurocrisis en de duidelijk betere prestaties van de Amerikaanse economie (die op termijn ook tot uiting moet komen in het relatieve monetaire beleid) de dollar toch hoger. De koers haalde zelfs even 1,23 dollar per euro. Daarbij genoot de dollar ook van een zekere status als veilige haven. De verwachting dat de eurocrisis nog verder escaleert, suggereert dat de dollar ook de komende maanden nog potentieel heeft tegenover de euro. De onderliggende fundamenten van verschillende groeilanden zien er stevig uit, maar toch bleven veel van die landen (en vooral hun munten) erg gevoelig voor veranderingen in het globale marktsentiment en verstoringen van de internationale kapitaalstromen. Het huidige klimaat van onzekerheid en volatiliteit blijft dan ook nefast voor de munten van de groeilanden.


17

PETERCAM B FUND

Obligatiemarkten Het verhaal op de overheidsobligatiemarkten was behoorlijk eentonig in de eerste zes maanden van het jaar. Griekenland en Spanje bleven sterk onder druk staan. In Spanje ging Bankia ei zo na kopje onder. Beleggers zochten hun heil in debiteuren die als bijzonder veilig aanzien worden. De sterkste eurolanden zoals Duitsland, Nederland en Finland betalen amper rente. De rente op Duitse overheidsobligaties met een looptijd van 10 jaar zakte onder 2% in juni. Italië moest daarentegen meer dan 6% betalen op een looptijd van 10 jaar en in Spanje steeg de 10-jarige rente in juni zelfs boven 7%. Op het gebied van investment grade bedrijfsobligaties was het eerste kwartaal relatief gunstig. Spreads tegenover overheidspapier zakten, vooral voor achtergesteld financieel papier. In mei namen de spreads daarentegen toe. Algemeen bleek deze activaklasse toch minder volatiel dan staatspapier in Europa. Voor de eerste keer zakte het rendement op de niet-financiële component van de iBoxx Euro Corporate Bond index onder de 3%. Het financiële segment kwam daarentegen onder druk te staan in het tweede kwartaal. De markt voor hoogrentende bedrijfsobligaties bleef relatief goed op koers liggen in het eerste kwartaal dankzij de massale liquiditeitsinjecties door de centrale banken. In het tweede kwartaal moest deze activaklasse echter ook gas terugnemen als gevolg van de algemene risicoaversie op de financiële markten. Vooral mei was een moeilijke maand waarin de spreads fors toenamen. Aandelenmarkten Na een goed begin van het jaar, aangevuurd door monetaire stimulusmaatregelen allerhande, waren de aandelenmarkten in de eerste jaarhelft bijzonder volatiel. Na het resultatenseizoen, dat doorgaans degelijk was voor Europese aandelen, werd het voor beleggers moeilijker om een houvast te vinden. De aanhoudende problemen in de Europese periferie wogen op de koersen. De mislukte beursgang van Facebook versomberde eveneens het sentiment. Enkele goede macro-economische cijfers in de VS konden initieel soelaas brengen, maar ook daar leek de laatste maanden wat sleet op te komen. De Amerikaanse beurzen deden het beter dan de Europese, en bedrijven die globaal actief zijn, deden het doorgaans beter dan spelers die enkel op hun thuismarkt actief zijn. Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen

Index Dow Jones Industrial S&P 500 Nasdaq Composite

H1 2012 (in lokale munt) 5,42% 8,31% 12,66%

H1 2012 (in EUR) 7,84% 10,80% 15,25%

Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index DJ STOXX DJ Euro STOXX 50 FTSE 100 CAC 40 DAX 30 AEX Milan MIB 30 BEL 20 Swiss Market IBEX 35 (Madrid) Stockholm (OMX) Athens SE


H1 2012 (in lokale munt) 2,71% -2,24% -0,02% 1,17% 8,78% -1,65% -4,27% 6,92% 2,20% -17,09% 2,91% -10,18%

18

H1 2012 (in EUR) 2,71% -2,24% 3,22% 1,17% 8,78% -1,65% -4,27% 6,92% 3,52% -17,09% 4,75% -10,18%

PETERCAM B FUND

Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index Tokyo (TOPIX) Nikkei 225 index Hang Seng Shangai A Shares Argentina Merval Brazil Bovespa Mexico IPC


H1 2012 (in lokale munt) 5,69% 6,52% 5,46% 1,14% -4,71% -4,23% 8,42%

19

H1 2012 (in EUR) 4,25% 5,07% 8,02% 2,49% -7,26% -9,47% 15,28%

PETERCAM B FUND

1.3 GEGLOBALISEERDE BALANS

I. II.

Vaste activa Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a Obligaties Waarvan geleende obligaties Collateral ontvangen als obligaties vorm b Andere schuldinstrumenten b.1. Met “embedded” financiële derivaten b.2. Zonder “embedded” financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen Waarvan geleende aandelen b. Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten a. Op obligaties i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met “embedded” financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder “embedded” financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) e. Op aandelen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) f. Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) h. Op andere effecten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) i. Op ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) j. Op deviezen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)


20

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

2.198.712.827,35 431.574.130,47 366.651.821,03

3.173.836.536,03 1.093.094.170,72 1.093.094.170,72

64.922.309,44

124.649.765,23 1.642.440.135,91 1.604.967.080,80 61.245.839,66 37.473.055,11 48.795,74

90.696.326,20 1.989.870.664,58 1.935.563.686,43 2.013.839,25 52.293.138,90 175.374,53

PETERCAM B FUND

30/06/2011

EUR

EUR

<63.487.874,89> 23.023.175,05 20.134.056,25 2.889.118,80

7.810.392,38 132.456.973,56 128.710.267,37 3.746.706,19

<86.511.049,94> <17.999.848,86>

<124.646.581,18> <96.546.086,14>

<3.588.891,64> <64.922.309,44>

<28.100.495,04>

52.859.551,66 52.859.551,66

80.247.867,19 32.753.622,59 47.494.244,60

7.685.073,78 48.275,16 10.398.998,59 <2.762.199,97>

22.331.738,94 44.438,91 25.994.211,76 <3.706.911,73>

2.195.769.577,90 2.216.211.129,32 35.587.203,45 <182.308.003,79> 126.279.248,92

3.284.226.534,54 3.250.036.570,43 <23.494.070,25> 68.568.949,74 <10.884.915,38>

k.

III. IV.

V.

VI.

Op rente i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) l. Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) n. Op financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) o. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-) Deposito’s en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-) TOTAAL EIGEN VERMOGEN A. Kapitaal B. Deelneming in het resultaat C. Overgedragen resultaat D. Resultaat van het boekjaar

30/06/2012


21

PETERCAM B FUND

POSTEN BUITEN-BALANSSTELLING I. Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito’s B. Andere zakelijke zekerheden (+-/) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito’s II. Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants III. Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten IV. Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten V. Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten VI. Niet-opgevraagde bedragen op aandelen VII. Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie VIII. Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie IX. Uitgeleende financiële instrumenten


22

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

64.922.309,44 64.922.309,44 64.922.309,44

216.017.703,12 216.017.703,12 216.017.703,12

61.245.839,66

174.938.547,98

PETERCAM B FUND

1.4 GLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 30/06/2012 I.

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met “embedded” financiële derivaten b.2. Zonder “embedded” financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten a. Op obligaties i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Op andere schuldinstrumenten met “embedded” financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere c. Op andere schuldinstrumenten zonder “embedded” financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere d. Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere e. Op aandelen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere f. Op ICB’s met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere h. Op andere effecten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere i. Op ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere j. Op rente i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere k. Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten


23

30/06/2011

EUR

EUR

86.946.052,89 18.680.889,14 18.680.889,14

<56.640.110,93> <25.931.373,49> <25.931.373,49>

<2.260.785,24> 48.870.569,73 51.564.291,45 <113.366,13> <2.580.355,59> 40.706,39

<596.041,41> 12.382.307,43 14.741.709,31 235.611,32 <2.595.013,20> <16.428,71> 11.489,59 32.632,22 800,00

131.505,00

800,00

131.505,00 131.505,00

31.832,22 31.832,22

PETERCAM B FUND

II.

III.

IV.

iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Cap Share (F) Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Cap Share (F) Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L)


24

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

21.483.167,87

<42.522.696,56>

21.483.167,87 55.499.760,87 48.680.277,33 13.805.348,04 13.735.573,29 69.774,75

<42.522.696,56> 65.949.664,81 43.101.329,33 27.502.561,91 27.285.713,26 216.848,65

<15.129,41>

<13.879,46>

<6.970.735,09>

<4.640.346,97>

<6.970.735,09>

<4.640.346,97> 241,38

<16.166.564,84> <2.314.921,30> <272.630,50> <12.293.023,21> <11.253.312,24> <662,77> <7.383.647,90> <405,35> <2.057.691,98> <9,53> <37.864,79> <25,76> <1.591.518,26> <151.181,15> <1.370,94> <11.260,44> <17.673,37> <1.039.710,97>

241,38 <20.194.710,64> <5.756.790,21> <401.007,03> <12.770.805,56> <11.962.141,89> <7.401.037,53> <1.716.969,77> <31.320,59> <2.674.565,27> <119.190,98> <791,58> <5.786,13> <12.480,04> <808.663,67>

<19.688,55> <99.150,86> <5.100,50> <305.000,13>

<32.095,46> <207.478,24> <6.792,79> <299.377,15>

<536.290,48> 152,43 <429.861,77> <178,12> <17.514,15> <0,08> <319,85>

<275.845,12> <313.793,32> 133.215,73 <785,21>

PETERCAM B FUND

Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


25

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

<3,24> <86.435,19> <1.057,88> <168,86> <643,84> <259,93> <320.759,31> 126.279.248,92 39.333.196,03 126.279.248,92

<101.582,99> 6.562,72 <19,20> <264,44> 821,59 <444.519,08> <10.884.915,38> 45.755.195,55 <10.884.915,38>

126.279.248,92

<10.884.915,38>

PETERCAM B FUND

Resultaatverwerking 30/06/2012 I.

II. III. IV.

Te bestemmen winst (te verwerken verlies) a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) c. Ontvangen (uitgekeerde) deelnemingen in het resultaat (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal Over te dragen winst (over te dragen verlies) (Dividenduitkering)


26

30/06/2011

EUR

EUR

<20.441.551,42> <182.308.003,79> 126.279.248,92 35.587.203,45

34.189.964,11 68.568.949,74 <10.884.915,38> <23.494.070,25>

<20.441.551,42>

34.189.964,11

PETERCAM B FUND

1.5 SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.5.1

Samenvatting van de regels Conversie

De jaarrekening wordt opgesteld in de rekenmunt van elk compartiment. De banksaldi, de andere netto-activa en de waarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere munt dan de rekenmunt van het compartiment, worden omgerekend in deze munt tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. De verschillende posten van de geglobaliseerde jaarrekening van de bevek komen overeen met de som van overeenkomstige posten in de jaarrekening van elk compartiment, indien nodig omgerekend in euro tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. Waardebepaling van effectenportefeuille Het vermogen van openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gewaardeerd overeenkomstig artikelen 11 tot en met 14 van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Samengevat, zonder de voornoemde artikelen exhaustief over te nemen, betekent dit het volgende: Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden. Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld door toedoen van derde financiële instellingen wordt de actuele biedkoers voor de activa weerhouden en de actuele laatkoers voor de passiva. Indien deze bied- of laatkoersen of slotkoersen niet beschikbaar zijn of indien deze niet betrouwbaar zijn, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden om tot de evaluatie van de beoogde elementen over te gaan, op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. Indien de koersen op een georganiseerde of onderhandse markt niet representatief zijn of deze markt niet bestaat, wordt de reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat, weerhouden op voorwaarde dat deze reële waarde aangepast wordt rekening houdend met de verschillen tussen de elementen van de gelijkaardige vermogensbestanddelen. Indien er voor gelijkaardige vermogensbestanddelen geen reële waarde bestaat, worden onder bepaalde voorwaarden andere waarderingstechnieken gebruikt. In de uitzonderlijke situatie waarbij de bieden/of laatkoers niet beschikbaar is voor obligaties en andere schuldinstrumenten, doch wel een middenkoers voorhanden is, zal deze middenkoers aan de hand van een passende methodiek gecorrigeerd worden teneinde te komen tot de bieden/of laatkoers of zal deze middenkoers weerhouden worden. Deze laatste werkwijze zal gemotiveerd worden in het jaarverslag en/of het halfjaarverslag. De rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die door de instelling voor collectieve belegging worden gehouden, worden gewaardeerd aan hun reële waarde conform de vorige alinea’s. In afwijking op wat voorafgaat worden de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging met een variabel aantal rechten van deelneming waarvoor geen georganiseerde markt of geen onderhandse markt bestaat, gewaardeerd op basis van hun netto inventariswaarde. Onverminderd de verwerking van de gelopen interesten, worden tegoeden op zicht, verplichtingen in rekening courant, op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, fiscale tegoeden en schulden en andere schulden tegen nominale waarde gewaardeerd na aftrek van de waardevermindering die toegepast werd en van de terugbetalingen die ondertussen gebeurd zijn. Rekening houdend met het relatief beperkte belang van de vorderingen op termijn ten opzichte van de inventariswaarde (ander dan deze die in de vorige alinea worden beoogd) die niet zijn belichaamd door verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden deze gewaardeerd tegen hun reële waarde na


27

PETERCAM B FUND

aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen, in zoverre dat het beleggingsbeleid van de instelling voor collectieve belegging niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van zijn middelen in deposito’s, liquide middelen of geldmarktinstrumenten. 1.5.2

Wisselkoers Op 30/06/2012

Op 30/06/2011

EUR 1 = ARGENTIJNSE PESO AUSTRALISCHE DOLLAR BULGAARSE LEV BRAZILIAANSE ECHT CANADESE DOLLAR ZWITSERSE FRANK TSJECHISCHE KROON DEENSE KROON POND STERLING HONG_KONG DOLLAR RUPIAH JAPANSE YEN NOORSE KROON POOLSE ZLOTY Romanian LEU (new) ZWEEDSE KROON DOLLAR SINGAPOUR TURKSE LIRE U.S. DOLLAR ZUID-AFRIKAANSE RAND

5,7407 1,2380 1,9562 2,5615 1,2937 1,2011 25,5321 7,4342 0,8091 9,8437 11.915,9722 101,2561 7,5437 4,2351 4,4489 8,7594 1,6077 2,2953 1,2690 10,3787

ARS AUD BGN BRL CAD CHF CZK DKK GBP HKD IDR JPY NOK PLN RON SEK SGD TRY USD ZAR

5,9584 1,3553 1,9558 2,2677 1,4004 1,2316 24,3260 7,4588 0,9035 11,2973 12.451,8000 117,0800 7,8224 3,9789 4,2351 9,1724 1,7837 2,3592 1,4519 9,8176

ARS AUD BGN BRL CAD CHF CZK DKK GBP HKD IDR JPY NOK PLN RON SEK SGD TRY USD ZAR

1.6 RISICOKLASSE Het gaat over een risico-indicator bij de investering in een ICB of een compartiment. Zeven risicoklassen werden bepaald. Klasse 0 (nul) betekent het laagste risico en klasse 6 (zes) het hoogste risico.


28

PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH

2.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH



Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 31/05/2007 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 50 2.1.2

Beursnotering

De aandelen van het compartiment zijn op geen enkele beurs genoteerd. 2.1.3

Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Het beleggingsdoel van het compartiment PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH bestaat in het samenstellen van een portefeuille, die beantwoordt aan praktisch alle vereisten van een Belgisch pensioenspaarfonds (derde pijler), zonder onderhevig te zijn aan de voorwaarden of aan de fiscale gevolgen (positief en negatief) eigen aan het systeem, en die het rendement op lange termijn optimaliseert door een evenwichtig beheer. Met dit doel werden hoofdzakelijk beleggingen gekozen die, door hun rendement of koersmeerwaarde, bijdragen tot de groei van de inventariswaarde, en de risico’s van verlies door een aangepaste diversifiëring verminderen. . Het compartiment belegt voor maximaal veertig procent (40%) in aandelen of gelijkgestelde financiële instrumenten. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 2.1.4

Financieel portefeuillebeheer

Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap 2.1.5

Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Argenta Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen


29


2.1.6

Index en benchmark

Niet van toepassing. 2.1.7

Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

In het eerste kwartaal van 50,04 tot 51,19 EUR

steeg

de

inventariswaarde

van

de

kapitalisatie-aandelen

(klasse

B)

In januari profiteerde de fondsbeheerder van de correctie op de vastgoedmarkt in 2011 om in Frankrijk Klepierre en Gecina te kopen en in België Befimmo. Hij voegde ook twee nieuwe aandelen aan de portefeuille toe: Reckitt Benckiser (ter vervanging van Unilever) en Tessenderlo (toenemende belangstelling van buitenlandse brokers en beleggers). Hij versterkte de posities in CAF, Mobistar en Repsol. Dat gebeurde met het geld uit de verkoop of gedeeltelijke verkoop van aandelen zoals AB-Inbev, Unilever (waardering), Vopak (waardering) en SAP (een sterke prestatie in de voorbije maanden). In februari kocht hij ook nieuwe aandelen in bedrijven zoals Yara, Zürich Financial Services, NFG en Delhaize. Voorts versterkte hij de posities in de vastgoedsector (Prime Office, Altarea en Mercialys) en in Reckitt Benckiser, Repsol, Infineon en CAF. Daar staat tegenover dat hij de posities in Telenet, Mobistar, Befimmo en Accell reduceerde. In maart bleef hij uitkijken naar opportuniteiten in de markt, zonder evenwel de algemene koersstijgingen op de markt achterna te hollen. Hij voegde verschillende nieuwe namen toe aan de portefeuille: DSM, Ziggo en TAG Immobilien. Hij tekende in op de secundaire plaatsing van het Franse vastgoedbedrijf Altarea en verhoogde verder het gewicht van Prime Office en Vastned Retail. In de energiesector verkocht de beheerder Halliburton en verminderde hij het gewicht van Total na het nieuws over de gaslek in de Noordzee. In het obligatiegedeelte opteerde de beheerder voor een korte duration, omdat hij verwachtte dat er enige inflatiedruk zou ontstaan door de massale liquiditeitsinjecties van de centrale banken wereldwijd. Op de primaire markt bleef de activiteit vrij beperkt. Hij kocht een aantal interessante bedrijfsobligaties op de secundaire markt (Auchan, Vivendi, Linde, Repsol) waarbij hij goed het belang voor ogen hield van een evenwichtige sectorspreiding. Voor deze aankopen gebruikte hij het geld van een gedeeltelijke winstneming op Duitse en Franse overheidsobligaties. In maart ontving het fonds, als gevolg van de schuldherschikking van de Griekse regering, warrants en een aantal nieuwe obligaties in ruil voor de kleine positie in Griekse obligaties. De beheerder besliste echter om deze posities te verkopen. In het tweede kwartaal van 51,19 tot 51,34 EUR.

steeg

de

inventariswaarde

van

de


(klasse

B)

Tijdens het tweede kwartaal werd de positie van het aandelengedeelte van de portefeuille voort aangepast, rekening houdend met de problemen van de eurozone en de moeilijke macro-economische context. De beheerder schroefde het cyclische karakter terug. Naarmate de defensieve aandelen relatief duurder werden, besteedde hij meer aandacht aan aandelen van kwaliteitsbedrijven (ondernemingen met een goede reputatie, een sterk management en een gezonde balans). Tevens voegde hij enige bescherming tegen inflatie toe door te beleggen in de vastgoedsector en in goudmijnen. Tijdens het tweede kwartaal kocht de beheerder de volgende nieuwe posities: Fred Olson, Johnson & Johnson, Unibail-Rodamco, Newmont Mining, Yamana Gold en Goldcorp. Hij verhoogde het gewicht van aandelen zoals Tessenderlo, SNAM, Shell, CAF, Galp, GDF Suez en Eutelsat. Daar staat tegenover dat hij Repsol, Mediq, Henkel, Symrise en Autogrill verkocht en het gewicht van Melexis verminderde. In mei en juni verminderde hij het aandelengewicht via de verkoop van cyclische waarden zoals ING, USG, BG en APR. In het obligatiegedeelte bleef de beheerder opteren voor een korte duration. Hij verhoogde verder de blootstelling aan bedrijfsobligaties (Fluxys, SES en Teva). In de loop van het kwartaal vervielen twee obligaties, meer bepaald van Cades en KfW. De beheerder herbelegde het geld in Belgische


30


overheidsobligaties (10 jaar), een obligatie van KfW (10 jaar) en Italiaanse schatkistcertificaten. Door deze aankopen nam de duration lichtjes toe. 2.1.8

Toekomstig beleid

De eurotop van eind juni was een stap in de goede richting. Zolang er geen duurzame oplossing gevonden wordt voor de problemen in de eurozone, zal de wereldeconomie zich echter door deze crisis moeten worstelen. Regelmatige opstoten van risicoaversie zullen de markten blijven teisteren, wat een structurele heropleving bemoeilijkt. De beheerder denkt daarom niet dat hij de rally van begin juli moet volgen, ondanks de initiële positieve reactie op de Europese top. De problemen reiken bovendien verder dan de spanningen in de eurozone: wereldwijd blijven de macro-economische cijfers zwak, de beleidsingrepen lopen achter op de verwachtingen en de bedrijfsresultaten zullen mogelijk teleurstellen. De beheerder behoudt een defensieve positionering van het aandelengedeelte. Hij plant evenmin grote veranderingen in het obligatiegedeelte en behoudt voorlopig een korte duration. 2.1.9

Risicoklasse

Klasse: 2 De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico).


31


2.2 BALANS

I. II.



32

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

8.760.792,97 4.173.920,00 4.082.852,52

8.215.182,28 3.979.468,34 3.979.468,34

91.067,48

1.258.126,48 3.328.624,32 3.328.624,32 86.307,23

956.507,50 3.278.821,20 3.278.821,20

122,17

385,24


30/06/2011

EUR

EUR

<70.146,26> 22.807,65 4.573,00 18.234,65

22.517,76 28.041,74 6.266,94 21.774,80

<92.953,91> <1.870,07>

<5.523,98> <5.099,30>

<16,36> <91.067,48>

<424,68>

907.023,92 907.023,92

111.890,79 111.890,79

90.310,07 1.507,89 103.427,78 <14.625,60>

67.836,92 1.542,96 79.145,58 <12.851,62>

9.687.980,70 9.295.144,34 22.061,66 136.674,59 234.100,11

8.417.427,75 8.207.856,43 3.012,39 123.775,71 82.783,22

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


33




34

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

91.067,48 91.067,48 91.067,48

320.151,66 320.151,66 320.151,66

86.307,23

253.901,58


2.3 RESULTATENREKENING 30/06/2012 I.



35

30/06/2011

EUR

EUR

125.811,56 97.028,27 97.028,27

<13.887,26> <109.656,02> <109.656,02>

<40.670,66> 50.571,15 50.571,15

<5.321,79> 123.409,40 123.409,40

515,31

<42,00>


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


36

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

18.367,49

<22.276,85>

18.367,49 175.891,97 109.520,90 77.635,13 76.772,89 862,24

<22.276,85> 167.634,65 73.777,12 98.490,58 97.622,39 868,19

<1,78>

<0,14>

<11.262,28>

<4.632,91>

<11.262,28>

<4.632,91>

<67.603,42> <8.648,80>

<70.964,17> <19.038,46>

<778,62> <50.020,35> <45.758,14> <45.758,14> <4.262,21>

<725,99> <43.719,56> <41.328,34> <41.328,34> <2.391,22>

<45,22> <176,09> <18,97> <3.312,05>

<20,34> <277,79> <14,35> <3.378,77>

<3.854,32> <3.854,32> <749,00> 234.100,11 108.288,55 234.100,11

<3.319,41> <3.319,41> <469,50> 82.783,22 96.670,48 82.783,22

234.100,11

82.783,22



II. III. IV.



37

30/06/2011

EUR

EUR

392.836,36 136.674,59 234.100,11 22.061,66

209.571,32 123.775,71 82.783,22 3.012,39

392.836,36

209.571,32


2.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 2.4.1

Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 Benaming

Obligaties Toegelaten officiële notering AUCHAN 3,000% 02/12/16 AUSTRIA 4,850% 15/03/26 BELGIUM 4,250% 28/09/22 BGB 3,750% 28/09/20 BUNDESSCHATZANW 0,250% 13/12/13 EFSF 1,000% 12/03/14 FLUXYS 4,250% 03/05/2018 FRANCE 4,250% 25/10/17 FRANCE OAT 3,250% 25/04/16 FRANCE OAT 5,500% 25/04/29 GERMANY 4,250% 04/07/14 KFW 2,500% 17/01/22 LINDE FINANCE 3,125% 12/12/18 NETHERLANDS 4,000% 15/07/19 SESGL 4,875% 09/07/14 TEVA PHARMACEUTICAL 2,875% 15/04/19 VIVENDI 7,75% 23/01/14 VLAAMSE GEMEENSCHAP 3,750% 31/03/14 Toegelaten officiële notering Obligaties Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering BGB 5,000% 28/09/12 BOTS IT 0% 12/04/13 EFSF 0,400% 12/03/13 EFSF TBILL 0% 12/09/12 GERMANY 4,500% 04/01/13 REPSOL INTL FINANCE 5,000% 22/07/13 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Aandelen Toegelaten officiële notering ACKERMANS VAN HAAREN ALTAREA ANHEUSER-BUSH INBEV ARCHER-DANIELS-MIDLAND ARSEUS BELGACOM BREMBO BRENNTAG BRITISH AMERICAN TOBACCO BRITISH GAS GROUP BUREAU VERITAS COFINIMMO COMPAGNIE D’ENTREPRISES - CFE CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FER D’IETEREN DANONE DELHAIZE GROUP DEUTSCHE TELEKOM DIAGEO DOLLAR TREE DUVEL MOORTGAT E.ON ECONOCOM GROUP ELIA SYSTEM OPERATOR ENI EUTELSAT COMMUNICATIONS EVS BROADCAST EQUIPMENT FINANCIÈRE DE TUBIZE FRANCE TELECOM FRED OLSEN ENERGY FRESENIUS SE & CO.KGAA GALP ENERGIA -BGDF SUEZ GECINA GIMV GOLDCORP INFINEON TECHNOLOGIES ING GROEP JOHNSON & JOHNSON KINEPOLIS GROUP KLEPIERRE


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

PRD PDT PDT PDT PDT PDT PRD PDT PDT PDT PDT PDT PRD PDT PRD PRD PRD PDT

FR AT BE BE DE SU BE FR FR FR DE DE NL NL US CK FR BE

100.000 470.000 230.000 130.000 250.000 29.250 60.000 390.000 455.000 390.000 250.000 260.000 85.000 100.000 100.000 110.000 100.000 150.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

105,3440 122,9163 109,2088 106,4100 100,2360 100,2850 103,3980 113,4232 108,0047 127,7776 108,2390 104,9150 107,4880 115,3449 106,8780 103,2710 109,0900 104,3800

105.344,00 577.706,67 251.180,16 138.333,00 250.589,96 29.333,36 62.038,80 442.350,36 491.421,54 498.332,46 270.597,42 272.779,00 91.364,80 115.344,89 106.878,00 113.598,10 109.090,00 156.570,00 4.082.852,52 4.082.852,52

1,22% 6,66% 2,90% 1,60% 2,89% 0,34% 0,72% 5,10% 5,67% 5,75% 3,12% 3,15% 1,05% 1,33% 1,23% 1,31% 1,26% 1,81% 47,09% 47,09%

1,09% 5,96% 2,59% 1,43% 2,59% 0,30% 0,64% 4,57% 5,07% 5,14% 2,79% 2,82% 0,94% 1,19% 1,10% 1,17% 1,13% 1,62% 42,14% 42,14%

PDT PDT PDT PDT PDT PRD

BE IT SU SU DE NL

430.000 260.000 29.250 19.258 420.000 90.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

101,1430 97,7574 99,9600 99,8997 102,2650 101,1690

434.914,90 254.169,29 29.238,30 19.238,89 429.513,00 91.052,10 1.258.126,48 1.258.126,48

5,02% 2,93% 0,34% 0,22% 4,95% 1,05% 14,51% 14,51%

4,49% 2,62% 0,30% 0,20% 4,43% 0,94% 12,99% 12,99%

EIND REA FOB FOB HCA TEL AUT CAG FOB ENG CSS REA CAG CAG RET FOB FOO TEL FOB RET FOB UTI SWS UTI ENG MDI HDW PBI TEL ENG HCA ENG UTI REA EIND MAT SEC EIND PBI MDI REA

BE FR BE US BE BE IT DE GB GB FR BE BE ES BE FR BE DE GB US BE DE BE BE IT FR BE BE FR NO DE PT FR FR BE CA DE NL US BE FR

750 538 500 700 5.200 2.200 3.000 500 1.748 1.200 550 200 700 120 1.400 1.030 1.000 2.800 1.473 1.400 800 3.000 3.000 900 2.000 3.080 1.150 1.300 1.800 800 450 2.800 4.000 300 950 750 3.500 4.500 300 700 1.278

EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR EUR EUR CAD EUR EUR USD EUR EUR

61,9000 102,0000 61,3000 29,5200 13,9000 22,4550 7,8350 87,1800 32,4150 13,0000 70,1400 87,9800 41,9700 367,0000 32,8000 49,0150 28,8800 8,6540 16,4200 53,8000 75,0000 17,0000 16,6900 32,4850 16,7800 24,2650 37,1700 29,8000 10,3750 212,2000 81,7800 10,0000 18,7550 70,2500 35,9500 38,3300 5,3320 5,2660 67,5600 67,2500 25,9000

46.425,00 54.876,00 30.650,00 16.283,05 72.280,00 49.401,00 23.505,00 43.590,00 70.031,83 19.281,14 38.577,00 17.596,00 29.379,00 44.040,00 45.920,00 50.485,45 28.880,00 24.231,20 29.893,99 59.351,48 60.000,00 51.000,00 50.070,00 29.236,50 33.560,00 74.736,20 42.745,50 38.740,00 18.675,00 22.503,55 36.801,00 28.000,00 75.020,00 21.075,00 34.152,50 22.220,53 18.662,00 23.697,00 15.971,00 47.075,00 33.100,20

0,54% 0,63% 0,35% 0,19% 0,83% 0,57% 0,27% 0,50% 0,81% 0,22% 0,44% 0,20% 0,34% 0,51% 0,53% 0,58% 0,33% 0,28% 0,34% 0,68% 0,69% 0,59% 0,58% 0,34% 0,39% 0,86% 0,49% 0,45% 0,22% 0,26% 0,42% 0,32% 0,87% 0,24% 0,39% 0,26% 0,22% 0,27% 0,18% 0,54% 0,38%

0,48% 0,57% 0,32% 0,17% 0,75% 0,51% 0,24% 0,45% 0,72% 0,20% 0,40% 0,18% 0,30% 0,45% 0,47% 0,52% 0,30% 0,25% 0,31% 0,61% 0,62% 0,53% 0,52% 0,30% 0,35% 0,77% 0,44% 0,40% 0,19% 0,23% 0,38% 0,29% 0,77% 0,22% 0,35% 0,23% 0,19% 0,24% 0,16% 0,49% 0,34%

38

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief


KONGSBERG GRUPPEN KONINKLIJKE DSM MCDONALD’S MELEXIS MERCIALYS MICROSOFT NATIONAL FUEL GAS NATUREX NEWMONT MINING NOVARTIS PEPSICO PRIME OFFICE PROCTER & GAMBLE RECKITT BENCKISER GROUP ROCHE HOLDING ROYAL DUTCH SHELL -ARTL GROUP RUBIS RWE -ASANOFI SES SIPEF SNAM SYMRISE SYNGENTA TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN TDC TELENET GROUP HOLDING TESSENDERLO TOTAAL UCB UNIBAIL - RODAMCO VAN DE VELDE VASTNED RETAIL VIRGIN MEDIA VIVENDI VODAFONE GROUP WAREHOUSES DE PAUW YAMANA GOLD YARA INTERNATIONAL ZIGGO ZURICH FINANCIAL SERVICES Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering ELIA STRIP VVPR GBL STRIP VVPR INTERBREW STRIP VVPR Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


CAG MAT HRL SEC REA SWS UTI FOB MAT PBI FOB REA HHO HHO PBI ENG MDI UTI UTI PBI MDI FOB UTI MAT MAT REA TEL TEL MAT ENG PBI REA CDA REA MDI TEL TEL REA MAT MAT TEL INS

NO NL US BE FR US US FR US CH US DE US GB CH NL LU FR DE FR LU BE IT DE CH DE DK BE BE FR BE FR BE NL US FR GB BE CA NO NL CH

3.300 700 520 1.500 1.000 1.900 1.200 455 600 1.200 1.350 9.000 600 930 400 1.657 580 1.000 1.473 1.396 3.200 650 18.300 500 90 4.000 6.000 1.650 1.900 1.500 1.750 200 1.500 1.247 3.600 2.479 18.000 987 1.800 700 3.200 170

NOK EUR USD EUR EUR USD USD EUR USD CHF USD EUR USD GBP CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR DKK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR GBP EUR CAD NOK EUR CHF

112,5000 38,8000 88,5300 12,2500 14,6900 30,5900 46,9800 46,6300 48,5100 52,9000 70,6600 3,2500 61,2500 33,6500 163,6000 26,6050 73,0000 40,5500 32,1750 59,7400 18,6400 56,9000 3,5200 23,9900 323,3000 7,3390 40,8000 34,5000 20,1000 35,5000 39,8400 145,1000 34,1000 30,7350 24,3900 14,6300 1,7925 42,0600 15,7100 258,8000 25,1850 213,5000

49.213,27 27.160,00 36.275,64 18.375,00 14.690,00 45.798,83 44.423,78 21.216,65 22.935,27 52.850,23 75.167,25 29.250,00 28.958,67 38.679,07 54.482,03 44.084,49 42.340,00 40.550,00 47.393,78 83.397,04 59.648,00 36.985,00 64.416,00 11.995,00 24.224,69 29.356,00 32.928,87 56.925,00 38.190,00 53.250,00 69.720,00 29.020,00 51.150,00 38.326,55 69.188,76 36.267,77 39.878,58 41.513,22 21.857,63 24.014,75 80.592,00 30.217,38 3.328.624,32 3.328.624,32

0,57% 0,31% 0,42% 0,21% 0,17% 0,53% 0,51% 0,24% 0,26% 0,61% 0,87% 0,34% 0,33% 0,45% 0,63% 0,51% 0,49% 0,47% 0,55% 0,96% 0,69% 0,43% 0,74% 0,14% 0,28% 0,34% 0,38% 0,66% 0,44% 0,61% 0,80% 0,33% 0,59% 0,44% 0,80% 0,42% 0,46% 0,48% 0,25% 0,28% 0,93% 0,35% 38,39% 38,39%

0,51% 0,28% 0,37% 0,19% 0,15% 0,47% 0,46% 0,22% 0,24% 0,55% 0,78% 0,30% 0,30% 0,40% 0,56% 0,46% 0,44% 0,42% 0,49% 0,86% 0,62% 0,38% 0,66% 0,12% 0,25% 0,30% 0,34% 0,59% 0,39% 0,55% 0,72% 0,30% 0,53% 0,40% 0,71% 0,37% 0,41% 0,43% 0,23% 0,25% 0,83% 0,31% 34,36% 34,36%

UTI EIND FOB

BE BE BE

1.000 110 11.840

EUR EUR EUR

0,1100 0,0030 0,0010

110,00 0,33 11,84 122,17 122,17 8.669.725,49

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 89,49%

91.067,48 91.067,48 EUR USD

39

906.537,90 486,02 907.023,92 20.921,22 90.310,07 -91.067,48 9.687.980,70

9,36% 0,01% 9,36% 0,22% 0,93% 100,00%


Land

% port.

Frankrijk Belgium Germany Austria United States Netherlands Italy United Kingdom Switzerland Curaçao Luxemburg Norway Supranational Canada Spain Denmark Portugal

FR BE DE AT US NL IT GB CH CW LU NO SU CA ES DK PT

Sectoren Public Debt Private Debt Food Beverage & Tobacco Utilities Telecommunication Services Pharmaceuticals & Biotechnology Real Estate Media Energy Materials Capital Goods Health Care Equipment & Services Retailing Diversified Financials Software & Services Household & Personal Products Consumer Durables & Apparel Technology Hardware & Equipment Commercial Services & Supplies Semiconductors & Semiconductor Equipment Hotels Restaurants & Leisure Insurance Food & Staples Retailing Automobiles & Components TOTAAL


26,43% 22,82% 17,48% 6,66% 6,01% 5,90% 4,33% 2,28% 1,87% 1,31% 1,18% 1,10% 0,90% 0,51% 0,51% 0,38% 0,32% 100,00% % port.

PDT PRD FOB UTI TEL PBI REA MDI ENG MAT CAG HCA RET EIND SWS HHO CDA HDW CSS SEC HRL INS FOO AUT

40

53,77% 7,84% 4,51% 4,06% 3,91% 3,64% 3,56% 3,38% 2,31% 2,22% 1,92% 1,26% 1,21% 1,20% 1,11% 0,78% 0,59% 0,49% 0,44% 0,43% 0,42% 0,35% 0,33% 0,27% 100,00%


2.4.2

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BALANCED DEFENSIVE GROWTH (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

3.530.418,28 2.111.924,22

Totaal 1

5.642.342,50

Inschrijvingen Terugbetalingen

818.566,88 125.828,78

Totaal 2

944.395,66

Referentie gemiddelde van het totale netto-vermogen

9.199.906,34

Rotatie Gecorrigeerd

51,07% 55,91%

De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 2.4.3

Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities

Geen specifieke vermelding. 2.4.4

Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Aandeel Aandeel Cap (B) TOTAAL

Inschrijvingen 8.149

2010 Terugbetalingen 67.895

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 163.900 16.841 5.648 175.093 163.900


30/06/2012 Terugbetalingen 2.478

175.093

Einde periode 188.709 188.709

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment)


2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 395.620,70 3.394.623,42 395.620,70 3.394.623,42

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 837.102,53 280.877,47 837.102,53 280.877,47

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 818.566,88 125.828,78 818.566,88 125.828,78

Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment)


2010 van het van één aandeel compartiment 8.196.915,62 50,01 8.196.915,62

2011 van het van één aandeel compartiment 8.761.142,49 50,04 8.761.142,49

30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 9.687.980,70 51,34 9.687.980,70

Op datum van publicatie van dit verslag, wordt de netto inventariswaarde per aandeel op volgende website gepubliceerd:https://funds.petercam.com en www.beama.be.


41


Deze informatie is eveneens ter beschikking aan de loketten van de instelling die de financiële dienst verzekert.


42


2.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM GROWTH

BALANCED

DEFENSIVE

Aandeel Cap (B) - BE0947140324 2.4.6

Jaar 31/05/2007

Gemiddeld gecumuleerd rendement 1 jaar 3 jaar 5 jaar 10 jaar

Waard e 0,52%

1,63%

5,87%

0,65%

N/A

Kosten Kosten

PETERCAM GROWTH

BALANCED

DEFENSIVE

Aandeel Aandeel Cap (B) - BE0947140324

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 58.954,62

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,28%

Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend. 2.4.7

Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten. Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. Volgende compartimenten zijn betrokken: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA BALANCED DYNAMIC GROWTH EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND EQUITIES ENERGY & RESOURCES

Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen.


43


85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni •

Détail van de samenstelling van de uitgeleende tegoeden op 30 juni 2012:

Effecten

NATUREX BRENNTAG TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN

•

0,00 0,00 0,00 84.866,58 208.073,74 137.630,24

Valuta

Hoeveelheid

Koers

Waardering in de valuta van de portefeuille 20.750,35

EUR

445,00

46,63

EUR

449,00

87,18

39.143,82

EUR

3.599,00

7,34

26.413,06

Totaal

86.307,23

Valuta van de portefeuille EUR EUR EUR EUR Totaal

Waardering in de valuta van de portefeuille 22.071,67 27.228,23 212,86 41.554,72 91.067,48

Détail ontvangen waarborgen van de uitgeleende tegoeden:

Benaming

AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR

17.707,00 22.175,00 180,00 35.474,00

Voor de waardering van de ontvangen waarborgen in deze tabel werden indicatieve koersen gebruikt, die door JP Morgan werden bezorgd.

Als vergoeding heeft de agent het compartiment gedurende de verslagperiode EUR 5.160,46 uitbetaald. 15% van dit bedrag heeft het compartiment ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen aan Petercam Management Services NV doorgestort.


44


3.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH




Beursnotering



Het beleggingsdoel van het compartiment PETERCAM Balanced Dynamic Growth bestaat in het samenstellen van een portefeuille, die beantwoordt aan praktisch alle vereisten van een Belgisch pensioenspaarfonds (derde pijler), zonder onderhevig te zijn aan de voorwaarden of aan de fiscale gevolgen (positief en negatief) eigen aan het systeem, en die het rendement op lange termijn optimaliseert door een evenwichtig beheer. Met dit doel werden hoofdzakelijk beleggingen gekozen die, door hun rendement of koersmeerwaarde, bijdragen tot de groei van de inventariswaarde, en de risico’s van verlies door een aangepaste diversifiëring verminderen. Het compartiment belegt voor een minimum van 60% in aandelen en gelijkgestelde financiële instrumenten. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 3.1.4



Distributeur



45


3.1.6

Index en benchmark

Niet van toepassing.


46


3.1.7


In het eerste kwartaal steeg de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) 45,86 EUR tot 48,38 EUR In januari profiteerde de beheerder van de correctie op de vastgoedmarkten in 2011 om te beleggen in de vastgoedsector (Klépierre en Gecina in Frankrijk en Befimmo in België) en aandelen met een hogere beta aan de portefeuille toe te voegen zoals Transocean, PGS, CGG Veritas, Dragon Oil, Amec en Petrofac. Hij kocht Unicredit na de herkapitalisatie van de groep. Deze transacties werden betaald met het geld uit de verkoop of gedeeltelijke verkoop van Wacker (overcapaciteit in de sector van de zonne-energie), AB-Inbev (verder stijgingspotentieel is beperkt), Unilever (waardering), Vopak (waardering), Actelion, ASML (sterke prestatie tijdens de jongste maanden) en SAP (sterke prestatie tijdens de jongste maanden). In februari versterkte hij de positie in meer cyclische aandelen die niet volop de beursrally volgden en die aantrekkelijk waren in termen van waardering. Hij tekende in op de secundaire plaatsing van Brenntag en voegde nieuwe posities toe zoals Aker Solutions (herstructurering), Zürich Financial Services, Xstrata (corporate actie) en CMB. Hij versterkte de positie in Dragon Oil, Halliburton en Arcelor Mittal. In de meer defensieve sectoren voegde hij Prime Office (Duits vastgoed), KPN en Pepsico toe. Hij verhoogde eveneens de positie in Reckitt Benckiser, Delhaize, Repsol, Galp en Infineon. Hij verkocht Mobistar, Befimmo, Vallourec, EDP Renovaveis, BAT, Chevron en Accell en verminderde het gewicht van Telenet, PGS, McDonald’s, TDC, BP, Vodafone en Dollar Tree. Hij hield een onderweging aan in financiële aandelen. In maart bleef hij uitkijken naar opportuniteiten in de markt, zonder evenwel de algemene opwaartse markttrends achterna te hollen. Er werden verschillende nieuwe namen aan de portefeuille van het fonds toegevoegd: DSM, ING, AMG, Sevan Drilling, Ziggo en APR Energy. Voorts verhoogde de beheerder het gewicht van Altarea en Prime Office. Hij nam ook een positie in TAG Immobilien nadat dit bedrijf DKB Immobilien had overgenomen. Rekening houdend met de sterke pijplijn van projecten en de hoge olieprijs, verhoogde hij ook de blootstelling aan de energiesector door de posities in Fugro, Schoeller-Bleckmann, Subsea7 en BP op te trekken. Hij versterkte tevens de positie in Euronav. Daar staat tegenover dat Halliburton uit de portefeuille werd verwijderd. De beheerder schroefde ook zijn positie in Total terug als gevolg van het gaslek in de Noordzee. Tot slot nam hij deel aan de kapitaalsverhoging van Thrombogenics en de secundaire plaatsing van UCB. Bij de small caps (aandelen met een kleine beurskapitalisatie) versterkte de beheerder op zwakte de positie in Arbonia Foster en CAF. Davide Campari deed zijn intrede in de portefeuille na de relatief zwakke recente prestatie van het aandeel ondanks de goede vooruitzichten. In het obligatiegedeelte opteerde de beheerder in het eerste kwartaal voor een korte duration, omdat hij verwachtte dat er enige inflatiedruk zou ontstaan door de massale liquiditeitsinjecties van de centrale banken wereldwijd. In maart ontving het fonds, als gevolg van de schuldherschikking van de Griekse regering, warrants en een aantal nieuwe obligaties in ruil voor de kleine positie in Griekse obligaties. De beheerder besliste echter om deze posities te verkopen. Tot slot nam de beheerder deel aan enkele nieuwe emissies van bedrijfsobligaties (o.a. BNP Paribas, Roche en Saint-Gobain). In het tweede kwartaal daalde de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van 48,38 EUR tot 47,45 EUR. Tijdens het tweede kwartaal werd de positie van het aandelengedeelte van de portefeuille voort aangepast, rekening houdend met de problemen van de eurozone en de moeilijke macro-economische context. De beheerder schroefde het cyclische karakter terug en voegde meer defensieve aandelen toe aan de portefeuille. Hij profiteerde ook van de zwakte in de markt om waarde-aandelen en aandelen van kwaliteitsbedrijven (ondernemingen met een goede reputatie, een sterk management en een gezonde balans) te kopen. Tijdens het tweede kwartaal kocht de beheerder de volgende nieuwe posities: Golar LNG, SNAM, Michelin, Unibail-Rodamco . De beheerder voegde met de goudmijnen ook een nieuwe sector toe aan de portefeuille, vooral omwille van de decorrelatie tussen de goudprijs en de aandelenkoersen van de goudmijnen. Voorst


47


versterkte hij de posities in de volgende aandelen: Warehouses De Pauw, Van De Velde, Galp, Euronav, Premier Oil, Arseus, Autogrill, Prysmian, Total, Pepsico, Reckitt, E.on, RWE en GDF Suez. Daar staat tegenover dat hij Ablynx, Bekaert, Repsol, Edenred, APR Energy en Colruyt verkocht en het gewicht van ASML, Imperial Tobacco, BAT, Novartis, Roche en een aantal bedrijven actief in oliediensten terugschroefde. In het obligatiegedeelte bleef de beheerder opteren voor een korte duration. Hij tekende in op primaire uitgifte van Arseus en Aker Solutions. 3.1.8

Toekomstig beleid

De eurotop van eind juni was een stap in de goede richting. Zolang er geen duurzame oplossing gevonden wordt voor de problemen in de eurozone, zal de wereldeconomie zich echter door deze crisis moeten worstelen. Regelmatige opstoten van risicoaversie zullen de markten blijven teisteren, wat een structurele heropleving bemoeilijkt. De beheerder denkt daarom niet dat hij de rally van begin juli moet volgen, ondanks de initiële positieve reactie op de Europese top. De problemen reiken bovendien verder dan de spanningen in de eurozone: wereldwijd blijven de macro-economische cijfers zwak, de beleidsingrepen lopen achter op de verwachtingen en de bedrijfsresultaten zullen mogelijk teleurstellen. De beheerder behoudt een defensieve positionering van het aandelengedeelte. Hij plant evenmin grote veranderingen in het obligatiegedeelte en behoudt voorlopig een korte duration. 3.1.9

Risicoklasse



48


3.2 BALANS

I. II.



49

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

37.445.207,17 10.431.271,63 9.858.447,58

39.758.253,67 13.688.097,33 13.688.097,33

572.824,05

2.709.226,23 24.304.367,59 24.304.367,59 544.109,27 341,72

1.072.569,00 24.996.600,85 24.716.647,69 279.953,16 986,49


30/06/2011

EUR

EUR

<556.796,64> 138.090,82 34.054,80 104.036,02

<568.645,16> 1.041.188,63 935.763,92 105.424,71

<694.887,46> <122.047,05>

<1.609.833,79> <1.525.293,66>

<16,36> <572.824,05>

<84.540,13>

2.671.916,31 2.671.916,31

1.273.218,46 1.273.218,46

225.395,27 1.516,08 277.987,23 <54.108,04>

299.724,25 1.674,16 353.742,73 <55.692,64>

39.785.722,11 43.755.399,56 1.173,31 <5.249.632,89> 1.278.782,13

40.762.551,22 45.138.273,15 38.244,80 <4.554.103,57> 140.136,84

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


50




51

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

572.824,05 572.824,05 572.824,05

991.069,44 991.069,44 991.069,44

544.109,27

838.260,77





52

30/06/2011

EUR

EUR

700.094,28 402.944,39 402.944,39

<207.008,39> <214.993,39> <214.993,39>

<63.862,39> 195.950,37 195.950,37

<37.958,15> 277.644,75 307.040,38

1.946,43

<29.395,63> <33,94>


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Cap Share (F) Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Cap Share (F) Aandeel Cap (B) Aandeel Dis (A) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


53

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

163.115,48

<231.667,66>

163.115,48 861.839,88 691.488,06 242.525,68 240.137,85 2.387,83

<231.667,66> 741.135,99 476.508,75 300.234,59 294.289,24 5.945,35

<38,81>

<2,04>

<72.135,05>

<35.605,31>

<72.135,05>

<35.605,31> 0,15

<283.152,03> <45.852,64>

0,15 <393.990,91> <149.051,80>

<3.552,45> <210.404,38> <194.872,08> <662,77> <193.960,49> <248,82> <15.532,30>

<3.758,21> <217.532,48> <204.404,73> <202.224,00> <2.180,73> <13.127,75>

<192,61> <768,91> <81,34> <3.692,46>

<101,32> <1.332,28> <71,36> <3.701,35>

<15.558,98> 152,43 <15.691,20> <20,21> <3.048,26> 1.278.782,13 578.687,85 1.278.782,13

<16.105,03> <15.933,18> <171,85> <2.337,08> 140.136,84 347.145,23 140.136,84

1.278.782,13

140.136,84



II. III. IV.



54

30/06/2011

EUR

EUR

<3.969.677,45> <5.249.632,89> 1.278.782,13 1.173,31

<4.375.721,93> <4.554.103,57> 140.136,84 38.244,80

<3.969.677,45>

<4.375.721,93>




Obligaties Toegelaten officiële notering AKER SOLUTIONS FRN 06/06/17 AUSTRIA 4,850% 15/03/26 BGB 3,750% 28/09/15 BGB 4,250% 28/03/41 BMW FINANCE 8,875% 19/09/13 BUNDESSCHATZANW 0,250% 13/12/13 CADES 4,000% 25/10/19 ECONOCOM CONV 4,000% 01/06/16 EFSF 1,000% 12/03/14 ELECTRICITE DE FRANCE 5,125% 23/01/15 ELIA SYSTEM 5,625% 22/04/16 ENI SPA 4,250% 03/02/20 FRANCE 4,000% 25/04/60 FRANCE 4,250% 25/10/17 FRANCE OAT 3,250% 25/04/16 GERMANY 4,250% 04/07/14 GERMANY 4,750% 04/07/40 ITALY 4,500% 01/08/18 ITALY 5,000% 01/03/25 KRED.WIEDERAUF 3,625% 20/01/20 NOKIA 5,500% 04/02/14 RWE FINANCE 5,000% 10/02/15 SIEMENS FINANCE 5,250% FIX TO FLOAT 14/09/66 SYMRISE 4,125% 25/10/17 TELENET 6,375% 15/11/2020 TESSENDERLO 5,250% 27/10/15 UCB 5,750% 27/11/14 Toegelaten officiële notering Obligaties Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering ANHEUSER-BUSCH INBEV 7,375% 30/01/13 EFSF 0,400% 12/03/13 EFSF TBILL 0% 12/09/12 GERMANY 4,500% 04/01/13 ITALY 4,750% 01/02/13 VLAAMSE GEMEENSCHAP 2,625% 20/01/13 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Aandelen Toegelaten officiële notering ABLYNX ACKERMANS VAN HAAREN AFG ARBONIA FORSTER AGEAS ALTAREA AMEC ANADARKO PETROLIUM ANHEUSER-BUSH INBEV APPLE ARCELORMITTAL ARSEUS ASM INTERNATIONAL ASML HOLDING AUTOGRILL BARCO NEW BARRY CALLEBAUT BELGACOM BREMBO BRENNTAG BRITISH AMERICAN TOBACCO BRITISH GAS GROUP BRITISH PETROLEUM BUREAU VERITAS C.M.B. CAMERON INTERNATIONAL CHEVRON COFINIMMO COMPAGNIE D’ENTREPRISES - CFE CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FER CORE LABORATORIES D’IETEREN DANONE


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

ENG PDT PDT PDT PRD PDT PDT PRD PDT PRD PRD PRD PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD

NO AT BE BE DE DE FR BE SU FR BE IT FR FR FR DE DE IT IT DE FI NL NL DE LU BE BE

1.000.000 350.000 600.000 160.000 145.000 550.000 600.000 8.073 75.000 100.000 50.000 120.000 650.000 500.000 650.000 550.000 700.000 600.000 1.000.000 400.000 65.000 60.000 205.000 300.000 125.000 100.000 98.000

NOK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

99,2500 122,9163 107,6060 107,0447 109,5010 100,2360 111,0050 21,6290 100,2850 109,5010 114,0470 101,6530 108,1969 113,4232 108,0047 108,2390 149,5795 96,5000 92,0675 113,7300 94,8510 109,6710 106,9390 106,4440 99,5650 103,3500 104,7600

131.566,79 430.207,10 645.636,00 171.271,49 158.776,45 551.297,93 666.030,00 174.064,65 75.213,75 109.501,00 57.023,50 121.983,60 703.279,82 567.115,84 702.030,77 595.314,32 1.047.056,26 579.000,00 920.674,56 454.920,00 61.653,15 65.802,60 219.224,95 319.332,00 124.456,25 103.350,00 102.664,80 9.858.447,58 9.858.447,58

0,36% 1,17% 1,75% 0,46% 0,43% 1,50% 1,81% 0,47% 0,20% 0,30% 0,15% 0,33% 1,91% 1,54% 1,90% 1,61% 2,84% 1,57% 2,50% 1,23% 0,17% 0,18% 0,59% 0,87% 0,34% 0,28% 0,28% 26,74% 26,74%

0,33% 1,08% 1,62% 0,43% 0,40% 1,39% 1,67% 0,44% 0,19% 0,28% 0,14% 0,31% 1,77% 1,43% 1,76% 1,50% 2,63% 1,46% 2,31% 1,14% 0,15% 0,17% 0,55% 0,80% 0,31% 0,26% 0,26% 24,78% 24,78%

PRD PDT PDT PDT PDT PDT

BE SU SU DE IT BE

270.000 75.000 49.380 407.000 1.120.000 750.000


103,7390 99,9600 99,8997 102,2650 101,0370 100,9330

280.095,30 74.970,00 49.330,48 416.218,55 1.131.614,40 756.997,50 2.709.226,23 2.709.226,23

0,76% 0,20% 0,13% 1,13% 3,07% 2,05% 7,35% 7,35%

0,70% 0,19% 0,12% 1,05% 2,84% 1,90% 6,81% 6,81%

PBI EIND CAG INS REA ENG ENG FOB HDW MAT HCA SEC SEC HRL HDW FOB TEL AUT CAG FOB ENG ENG CSS TRN ENG ENG REA CAG CAG ENG RET FOB

BE BE CH BE FR GB US BE US LU BE NL NL IT BE CH BE IT DE GB GB GB FR BE US US BE BE ES NL BE FR

15.000 3.404 6.700 100.000 850 8.000 3.000 2.000 550 8.000 13.000 8.987 2.000 19.800 2.600 150 18.500 28.000 1.400 11.172 12.000 373 1.800 8.500 3.000 3.000 900 3.000 750 400 7.400 4.200

EUR EUR CHF EUR EUR GBP USD EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR GBP GBP GBP EUR EUR USD USD EUR EUR EUR USD EUR EUR

2,8300 61,9000 17,1500 1,5600 102,0000 10,0200 66,2000 61,3000 584,0000 12,1100 13,9000 29,9000 40,0650 7,1450 39,8500 861,0000 22,4550 7,8350 87,1800 32,4150 13,0000 4,2195 70,1400 17,4900 42,7100 105,5000 87,9800 41,9700 367,0000 115,9000 32,8000 49,0150

42.450,00 210.707,60 95.664,08 156.000,00 86.700,00 99.075,37 156.495,02 122.600,00 253.102,71 96.880,00 180.700,00 268.711,30 80.130,00 141.471,00 103.610,00 107.523,75 415.417,50 219.380,00 122.052,00 447.594,72 192.811,35 1.945,26 126.252,00 148.665,00 100.965,29 249.399,16 79.182,00 125.910,00 275.250,00 36.531,26 242.720,00 205.863,00

0,12% 0,57% 0,26% 0,42% 0,24% 0,27% 0,42% 0,33% 0,69% 0,26% 0,49% 0,73% 0,22% 0,38% 0,28% 0,29% 1,13% 0,59% 0,33% 1,21% 0,52% 0,01% 0,34% 0,40% 0,27% 0,68% 0,21% 0,34% 0,75% 0,10% 0,66% 0,56%

0,11% 0,53% 0,24% 0,39% 0,22% 0,25% 0,39% 0,31% 0,64% 0,24% 0,45% 0,68% 0,20% 0,36% 0,26% 0,27% 1,04% 0,55% 0,31% 1,13% 0,48% 0,00% 0,32% 0,37% 0,25% 0,63% 0,20% 0,32% 0,69% 0,09% 0,61% 0,52%

55

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief


DAVIDE CAMPARI - MILANO DELHAIZE GROUP DEUTSCHE TELEKOM DIAGEO DOLLAR TREE DRAGON OIL DRESSER-RAND GROUP DUVEL MOORTGAT E.ON ECONOCOM GROUP ELIA SYSTEM OPERATOR ENI EURONAV EUTELSAT COMMUNICATIONS EVS BROADCAST EQUIPMENT FRANCE TELECOM FRED OLSEN ENERGY FRESENIUS SE & CO.KGAA GALAPAGOS GALP ENERGIA -BGAMELOFT GDF SUEZ GECINA GLAXOSMITHKLINE GOLAR LNG GOLDCORP IMPERIAL TOBACCO INFINEON TECHNOLOGIES ING GROEP ION BEAM APPLICATIONS JOHNSON & JOHNSON KINEPOLIS GROUP KLEPIERRE KONGSBERG GRUPPEN KONINKLIJKE DSM KONINKLIJKE KPN MCDONALD’S MELEXIS MICHELIN -BMICROSOFT MTU AERO ENGINES HOLDINGS NATUREX NEWMONT MINING NOBLE CORP NOVARTIS PEPSICO PERNOD-RICARD PETROFAC PETROLEUM GEO-SERVICES ASA PRIME OFFICE PRYSMIAN QUALCOMM RECKITT BENCKISER GROUP RHEINMETALL ROCHE HOLDING ROSENBAUER INTERNATIONAL ROYAL DUTCH SHELL -AROYAL IMTECH RTL GROUP RUBIS RWE -AS.A.P. SANOFI SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT SES SIPEF SNAM SYNGENTA TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN TDC TELENET GROUP HOLDING TESSENDERLO THROMBOGENICS TOTAAL TRANSOCEAN TULLOW OIL UCB UNIBAIL - RODAMCO UNICREDIT UNIT 4 USG PEOPLE VAN DE VELDE VASTNED RETAIL


FOB FOO TEL FOB RET ENG ENG FOB UTI SWS UTI ENG ENG MDI HDW TEL ENG HCA PBI ENG SWS UTI REA PBI ENG MAT FOB SEC EIND HCA PBI MDI REA CAG MAT TEL HRL SEC AUT SWS CAG FOB MAT ENG PBI FOB FOB ENG ENG REA CAG HDW HHO CAG PBI CAG ENG CAG MDI UTI UTI SWS PBI ENG MDI FOB UTI MAT REA TEL TEL MAT PBI ENG ENG ENG PBI REA BAK SWS CSS CDA REA

IT BE DE GB US IE US BE DE BE BE IT BE FR BE FR NO DE BE PT FR FR FR GB BM CA GB DE NL BE US BE FR NO NL NL US BE FR US DE FR US CH CH US FR GB NO DE IT US GB DE CH AT NL NL LU FR DE DE FR AT LU BE IT CH DE DK BE BE BE FR CH GB BE FR IT NL NL BE NL

28.000 4.100 38.200 6.782 7.000 23.000 3.500 5.602 25.000 13.800 7.000 15.500 24.500 15.300 9.853 17.405 2.500 2.000 17.340 14.400 36.500 22.400 1.600 261 3.500 3.000 10.698 15.000 15.000 24.590 1.200 3.250 6.179 17.500 3.268 13.000 2.700 10.000 1.800 10.000 1.800 2.500 2.500 3.700 8.100 5.000 1.400 7.000 8.000 32.000 7.900 2.400 6.689 4.000 2.000 3.500 16.645 5.156 3.800 3.705 11.210 2.800 11.408 1.700 28.200 4.160 123.000 710 16.000 20.686 18.000 7.100 14.572 12.000 5.000 11.500 8.250 800 42.000 5.000 14.000 6.390 5.926

EUR EUR EUR GBP USD GBP USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP NOK CAD GBP EUR EUR EUR USD EUR EUR NOK EUR EUR USD EUR EUR USD EUR EUR USD USD CHF USD EUR GBP NOK EUR EUR USD GBP EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR DKK EUR EUR EUR EUR USD GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

56

5,4900 28,8800 8,6540 16,4200 53,8000 5,4150 44,5400 75,0000 17,0000 16,6900 32,4850 16,7800 5,4000 24,2650 37,1700 10,3750 212,2000 81,7800 12,4000 10,0000 4,9000 18,7550 70,2500 14,4700 226,0000 38,3300 24,5500 5,3320 5,2660 4,1800 67,5600 67,2500 25,9000 112,5000 38,8000 7,5560 88,5300 12,2500 51,4800 30,5900 57,9400 46,6300 48,5100 32,5300 52,9000 70,6600 84,2600 13,8800 72,2000 3,2500 11,7400 55,6800 33,6500 38,7000 163,6000 40,5000 26,6050 18,7750 73,0000 40,5500 32,1750 46,5450 59,7400 63,8000 18,6400 56,9000 3,5200 323,3000 7,3390 40,8000 34,5000 20,1000 21,3000 35,5000 42,2200 14,7000 39,8400 145,1000 2,9800 20,0950 5,6500 34,1000 30,7350

153.720,00 118.408,00 330.582,80 137.638,18 296.757,42 153.933,91 122.839,92 420.150,00 425.000,00 230.322,00 227.395,00 260.090,00 132.300,00 371.254,50 366.236,01 180.576,88 70.323,61 163.560,00 215.016,00 144.000,00 178.850,00 420.112,00 112.400,00 4.667,85 104.855,75 88.882,12 324.610,14 79.980,00 78.990,00 102.786,20 63.884,01 218.562,50 160.036,10 260.979,46 126.798,40 98.228,00 188.354,28 122.500,00 92.664,00 241.046,45 104.292,00 116.575,00 95.563,61 94.843,39 356.739,07 278.397,23 117.964,00 120.086,86 76.567,23 104.000,00 92.746,00 105.300,82 278.198,17 154.800,00 272.410,15 141.750,00 442.840,23 96.803,90 277.400,00 150.237,75 360.681,75 130.326,00 681.513,92 108.460,00 525.648,00 236.704,00 432.960,00 191.105,88 117.424,00 113.527,75 621.000,00 142.710,00 310.383,60 426.000,00 175.751,17 208.940,76 328.680,00 116.080,00 125.160,00 100.475,00 79.100,00 217.899,00 182.135,61

0,42% 0,32% 0,90% 0,37% 0,80% 0,42% 0,33% 1,14% 1,15% 0,62% 0,62% 0,71% 0,36% 1,01% 0,99% 0,49% 0,19% 0,44% 0,58% 0,39% 0,49% 1,14% 0,30% 0,01% 0,28% 0,24% 0,88% 0,22% 0,21% 0,28% 0,17% 0,59% 0,43% 0,71% 0,34% 0,27% 0,51% 0,33% 0,25% 0,65% 0,28% 0,32% 0,26% 0,26% 0,97% 0,76% 0,32% 0,33% 0,21% 0,28% 0,25% 0,29% 0,75% 0,42% 0,74% 0,38% 1,20% 0,26% 0,75% 0,41% 0,98% 0,35% 1,85% 0,29% 1,43% 0,64% 1,17% 0,52% 0,32% 0,31% 1,68% 0,39% 0,84% 1,16% 0,48% 0,57% 0,89% 0,31% 0,34% 0,27% 0,21% 0,59% 0,49%

0,39% 0,30% 0,83% 0,35% 0,75% 0,39% 0,31% 1,06% 1,07% 0,58% 0,57% 0,65% 0,33% 0,93% 0,92% 0,45% 0,18% 0,41% 0,54% 0,36% 0,45% 1,06% 0,28% 0,01% 0,26% 0,22% 0,82% 0,20% 0,20% 0,26% 0,16% 0,55% 0,40% 0,66% 0,32% 0,25% 0,47% 0,31% 0,23% 0,61% 0,26% 0,29% 0,24% 0,24% 0,90% 0,70% 0,30% 0,30% 0,19% 0,26% 0,23% 0,26% 0,70% 0,39% 0,68% 0,36% 1,11% 0,24% 0,70% 0,38% 0,91% 0,33% 1,71% 0,27% 1,32% 0,59% 1,09% 0,48% 0,30% 0,29% 1,56% 0,36% 0,78% 1,07% 0,44% 0,53% 0,83% 0,29% 0,31% 0,25% 0,20% 0,55% 0,46%


VICAT-CIMENT VIRGIN MEDIA VIVENDI VODAFONE GROUP WAREHOUSES DE PAUW XCOUNTER XSTRATA YAMANA GOLD YARA INTERNATIONAL ZIGGO ZURICH FINANCIAL SERVICES Toegelaten officiële notering Niet genoteerde effecten VERIPOS Niet genoteerde effecten Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering ABLYNX STRIP VVPR ARSEUS STRIP VVPR ELIA STRIP VVPR GBL STRIP VVPR INTERBREW STRIP VVPR NYRSTAR STRIP VVPR Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

MAT MDI TEL TEL REA HCA MAT MAT MAT TEL INS

FR US FR GB BE SE CH CA NO NL CH

1.600 15.000 20.356 120.000 6.375 1.249 13.000 7.500 2.800 20.000 600

EUR USD EUR GBP EUR GBP GBP CAD NOK EUR CHF

38,2000 24,3900 14,6300 1,7925 42,0600 24,6000 7,9860 15,7100 258,8000 25,1850 213,5000

61.120,00 288.286,51 297.808,28 265.857,19 268.132,50 3.507,72 128.315,95 91.073,45 96.059,00 503.700,00 106.649,57 24.301.742,88

0,17% 0,78% 0,81% 0,72% 0,73% 0,01% 0,35% 0,25% 0,26% 1,37% 0,29% 65,91%

0,15% 0,72% 0,75% 0,67% 0,67% 0,01% 0,32% 0,23% 0,24% 1,27% 0,27% 61,08%

ENG

KY

550

NOK

36,0000

2.624,71 2.624,71 24.304.367,59

0,01% 0,01% 65,91%

0,01% 0,01% 61,09%

PBI HCA UTI EIND FOB MAT

BE BE BE BE BE BE

20.000 1.445 2.250 378 18.400 11.340


0,0010 0,0300 0,1100 0,0030 0,0010 0,0010

20,00 43,35 247,50 1,13 18,40 11,34 341,72 341,72 36.872.383,12

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 92,68%

572.824,05 572.824,05 EUR EUR USD

21.500,40 2.648.615,85 1.800,06 2.671.916,31 16.027,41 225.395,27 -572.824,05 39.785.722,11

Land

100,00%

% port.

Belgium Frankrijk Germany Italy United States Netherlands United Kingdom Switzerland Luxemburg Austria Norway Spain Supranational Canada Ireland Portugal Denmark Bermuda Finland Sweden Cayman Islands


0,05% 6,66% 0,00% 6,72% 0,04% 0,57%

BE FR DE IT US NL GB CH LU AT NO ES SU CA IE PT DK BM FI SE KY

57

22,78% 18,04% 15,28% 11,33% 6,62% 6,45% 5,64% 4,15% 2,78% 1,85% 1,72% 0,75% 0,54% 0,49% 0,42% 0,39% 0,31% 0,28% 0,17% 0,01% 0,01% 100,00%


Sectoren Public Debt Energy Telecommunication Services Food Beverage & Tobacco Pharmaceuticals & Biotechnology Utilities Private Debt Media Capital Goods Real Estate Materials Software & Services Technology Hardware & Equipment Semiconductors & Semiconductor Equipment Retailing Health Care Equipment & Services Hotels Restaurants & Leisure Automobiles & Components Diversified Financials Household & Personal Products Insurance Consumer Durables & Apparel Commercial Services & Supplies Transportation Banks Food & Staples Retailing TOTAAL

3.4.2

% port. PDT ENG TEL FOB PBI UTI PRD MDI CAG REA MAT SWS HDW SEC RET HCA HRL AUT EIND HHO INS CDA CSS TRN BAK FOO

28,58% 9,80% 7,67% 7,24% 6,17% 5,47% 5,15% 4,56% 3,99% 3,33% 3,03% 2,39% 2,25% 1,50% 1,46% 1,22% 0,89% 0,85% 0,79% 0,75% 0,71% 0,59% 0,56% 0,40% 0,34% 0,32% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

11.920.556,16 10.952.452,91

Totaal 1

22.873.009,07


3.206.386,11 2.269.629,83

Totaal 2

5.476.015,94


39.330.721,07


44,23% 47,51%



Geen specifieke vermelding.


58


3.4.4


Aandeel Aandeel Cap (B) Cap Share (F) Aandeel Dis (A) TOTAAL


2010 Terugbetalingen 78.426

2.925

2.162

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 860.242 32.727 74.806 818.163 9.949 870.191

23

8.817

1.155 819.318

Inschrijvingen 51.415 15.638 5

30/06/2012 Terugbetalingen 47.786 5

Einde periode 821.792 15.638 1.155 838.585



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.500.407,67 3.377.835,87 115.629,40 1.616.037,07

88.976,78 3.466.812,65

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.536.814,99 3.422.330,65 1.026,03 1.537.841,02

378.182,04 3.800.512,69

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 2.460.239,51 2.269.411,58 745.932,60 214,00 218,25 3.206.386,11 2.269.629,83



2010 van het van één aandeel compartiment 40.510.163,93 47,09 443.361,22 40.953.525,15

44,56

2011 van het van één aandeel compartiment 37.522.323,89 45,86 49.014,81 37.571.338,70

42,44

30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 38.993.183,64 47,45 742.950,79 47,51 49.587,68 42,93 39.785.722,11

Op datum van publicatie van dit verslag, wordt de netto inventariswaarde per aandeel op volgende website gepubliceerd:https://funds.petercam.com en www.beama.be. Deze informatie is eveneens ter beschikking aan de loketten van de instelling die de financiële dienst verzekert.


59


3.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH Aandeel Cap (B) - BE0946551257 Aandeel Dis (A) - BE0946550242 Aandeel Cap (F) - BE0948512463

Jaar

Waard e

13/11/2006 11/01/2007 26/04/2012

-0,93% -1,26% *


0,41% 0,49% N/A

9,31% 9,34% N/A

-3,13% -2,96% N/A

N/A N/A N/A

* De wet staat ons niet toe om de rendementen mee te delen van deze klasse, die minder dan 12 maanden bestaat. 3.4.6

Kosten Kosten

PETERCAM BALANCED DYNAMIC GROWTH Aandeel Aandeel Cap (B) - BE0946551257 Aandeel Dis (A) - BE0946550242 Aandeel Cap (F) - BE0948512463

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 236.271,95 302,50 724,94

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,21% 1,21% 0,20%

Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend.

3.4.7


De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten.

Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. Volgende compartimenten zijn betrokken: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA BALANCED DYNAMIC GROWTH EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH


60


PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

EQUITIES EQUITIES EQUITIES EQUITIES

EUROPE EUROPEAN SMALL & MIDCAPS NORTH AMERICA DIVIDEND ENERGY & RESOURCES

Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 175.597,70 Februari 48.107,95 Maart 0,00 April 742.216,20 Mei 1.615.045,61 Juni 769.881,62 •


Effecten

NATUREX TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN ABLYNX PERNOD-RICARD ROYAL IMTECH KONINKLIJKE KPN BRENNTAG


Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

2.249,00

46,63


EUR

1.653,00

7,34

12.131,37

EUR

5.000,00

2,83

14.150,00

EUR

1.399,00

84,26

117.879,74

EUR

4.639,00

18,78

87.097,22

EUR

12.999,00

7,56

98.220,44

EUR

1.259,00

87,18

109.759,62

Totaal

544.109,27

61


•


Benaming NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR EUR

99.470,00 184.875,00 172.150,00 1.751,00 21.776,00

Valuta van de portefeuille EUR EUR EUR EUR EUR Totaal

Waardering in de valuta van de portefeuille 116.519,81 212.916,38 214.581,08 2.069,41 26.737,37 572.824,05




62

PETERCAM BONDS EUR

4.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR



Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 04/10/1996 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 26/10/2004 werden de kapitalisatie-en distributieaandelen in vier gesplitst. Op 30/12/2004 heeft het compartiment het compartiment Belginvest Bonds overgenomen, in het kader van de fusie door overname van de bevek Belginvest NV door PETERCAM B FUND NV. 4.1.2

Beursnotering



Het compartiment PETERCAM BONDS EUR stelt zich tot doel de aandeelhouders een blootstelling aan de obligatiemarkten te bieden door middel van een actief portefeuillebeheer. De portefeuille van het compartiment bestaat voornamelijk uit instrumenten zoals obligaties en andere schuldeffecten of daarmee gelijkgestelde effecten in euro, op korte, middellange en lange termijn, met een vaste of vlottende rente, met een periodieke of gekapitaliseerde opbrengst en die zijn uitgegeven of gewaarborgd door de Lidstaten van de Europese Unie. De portefeuille kan eveneens obligaties en andere schuldeffecten of daarmee gelijkgestelde effecten omvatten die zijn uitgegeven door andere overheden, ondernemingen of private emittenten. Aan de instrumenten die deel uitmaken van de portefeuille of aan hun emittenten worden geen eisen gesteld in verband met de rating. De aandeelhouders van het compartiment genieten geen enkele bescherming of kapitaalsgarantie. 4.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen


63

PETERCAM BONDS EUR

4.1.6

Index en benchmark



64

PETERCAM BONDS EUR

4.1.7


De inventariswaarde van van 60,44 tot 62,90 EUR.

de


(klasse

B)

steeg

in

het

eerste

kwartaal

De portefeuille bleef overwogen in Duitsland, maar de beheerder heeft in de loop van het eerste kwartaal de overweging wel verminderd, hoofdzakelijk via de gedeeltelijke verkoop van zijn posities in KfW (Duitse instelling met overheidsgarantie) die sterk presteerden in de eerste maanden van het jaar. Het gewicht van Nederland trok hij op tot lichtjes overwogen tegenover de index eind maart. Wat Frankrijk betreft, verminderde hij de overwogen positie in het midden van de rentecurve. Eind maart was het land onderwogen in de portefeuille gezien de magere groeivooruitzichten, het zwakke hervormingsprogramma en de onzekerheid door de nakende presidentsverkiezingen. Wat de perifere landen van de eurozone betreft, opteerde hij voor een overwogen positie in Italië ten nadele van Spanje. Portugal bleef onderwogen en de beheerder bleef afwezig uit Ierland wegens bezorgdheid over de situatie op de vastgoedmarkt. Door de herstructurering van de Griekse overheidsschuld werden de Griekse posities omgezet in obligaties van het EFSF en nieuwe Griekse obligaties met verschillende looptijden. De blootstelling aan Griekenland daalde van 3.8% tot ongeveer 1.2% na de herstructurering. De beheerder heeft onmiddellijk een aantal van die posities verkocht. Niettemin behield hij nog een beperkte positie in Griekenland, omdat de Griekse obligaties volgens hem zeer zwaar ondergewaardeerd waren als gevolg van de massale verkopen na de omwisseling. De beheerder heeft gedeeltelijk winst genomen op de posities in inflatiegebonden obligaties uitgegeven door Frankrijk en Italië die profiteerden van een indrukwekkend herstel sinds eind november 2011. Voorst behield hij het vertrouwen in landen zoals Slowakije en Slovenië, maar hij heeft in maart wel gedeeltelijk winst genomen op de Slowaakse obligaties. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in het tweede kwartaal van 62,90 EUR tot 62,99 EUR. De beheerder opteerde in het tweede kwartaal voor een voorzichtige aanpak gezien de verzwakking van de economische indicatoren en de aanhoudende schuldencrisis in de eurozone. Dit hield in dat hij geen uitgesproken beslissingen nam op het vlak van duration of landenspreiding. Op dat niveau was de portefeuille veeleer neutraal gepositioneerd. Hij ging wel op zoek naar de meest interessante obligaties binnen elk segment. Wat landen betreft bijvoorbeeld, bleef Duitsland overwogen in de portefeuille. Gezien de grote onzekerheid ging de beheerder ervan uit dat de als veilig beschouwde Duitse overheidsobligaties erg in trek zouden blijven bij beleggers. Dit was het geval en de rente op Duits overheidspapier zakte tot een nieuw historisch dieptepunt. De beheerder besliste dan ook om een aanzienlijk deel te beleggen in obligaties van KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau), een Duitse instelling met expliciete overheidsgarantie. De obligaties van KfW bieden een iets hoger rendement dan Duitse overheidsobligaties die volgens de beheerder te duur waren geworden. Verder bouwde hij een strategie uit in het korte deel van de Duitse curve. Hij verkocht overheidsobligaties met een resterende looptijd tussen 2 en 3 jaar om te herbeleggen in Duitse schatkistcertificaten. In geval van een positieve evolutie van de eurocrisis, zou Duitsland minder goed presteren en zou de negatieve impact groter zijn voor het segment van 2 tot 3 jaar dan voor de schatkistcertificaten. In geval van een verdere verslechtering en een opsplitsing van de eurozone zou het muntaspect in het voordeel van Duitse obligaties spelen, maar allicht in dezelfde mate voor papier tussen 2 en 3 jaar en schatkistcertificaten. In mei profiteerde de beheerder van de correctie van inflatiegebonden obligaties om de blootstelling aan dit type papier lichtjes op te trekken via de aankoop van Duitse inflatiegebonden obligaties. Tegen het einde van het kwartaal nam hij winst op de posities in Italiaanse inflatiegebonden obligaties. Tot slot profiteerde hij in juni van de zwakte van Spanje om bij te kopen in het lange gedeelte van de Spaanse curve. De redenering was dat dit deel rekening houdend met hun waardering beter zou presteren, zowel bij een verdere verslechtering van de situatie als bij een verbetering.


65

PETERCAM BONDS EUR

4.1.8

Toekomstig beleid

Aangezien de visibiliteit nog steeds beperkt blijft, ziet de beheerder geen reden om zijn beleggingspolitiek drastisch te veranderen. Voorlopig blijft hij veeleer neutraal gepositioneerd en neemt hij geen uitgesproken keuzes op het vlak van duration, positionering op de rentecurve en landenspreiding. Hij blijft uiteraard alert voor opportuniteiten in de markt indien de visibiliteit zou verbeteren. 4.1.9

Risicoklasse



66

PETERCAM BONDS EUR

4.2 BALANS

I. II.



67

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

348.070.534,51 281.000.072,06 281.000.072,06

1.037.878.912,12 999.936.742,12 999.936.742,12

67.070.462,45

37.942.170,00

PETERCAM BONDS EUR

30/06/2011

EUR

EUR

392.936,69 1.966.513,85 1.966.513,85

44.765.672,69 78.229.942,84 78.229.942,84

<1.573.577,16> <1.187.350,38>

<33.464.270,15> <18.073.572,38>

<386.226,78>

<15.390.697,77>

7.100.819,30 7.100.819,30

1.454.824,87 1.454.824,87

4.975.209,23 5.191,02 5.196.069,47 <226.051,26>

20.171.287,74 6.087,56 20.947.915,08 <782.714,90>

360.539.499,73 302.669.387,25 <38.158.969,48> 74.264.647,14 21.764.434,82

1.104.270.697,42 970.523.806,88 <21.720.147,64> 159.971.040,84 <4.504.002,66>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


68

PETERCAM BONDS EUR



30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR 173.195.615,71 173.195.615,71 173.195.615,71

135.472.208,83

69

PETERCAM BONDS EUR




70

30/06/2011

EUR

EUR

15.450.182,91 17.098.133,47 17.098.133,47

<26.211.867,84> <25.981.963,27> <25.981.963,27>

<1.788.128,99>

<230.704,57>

140.178,43 800,00 800,00 800,00

PETERCAM BONDS EUR

iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


71

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

7.254.846,12

23.817.727,69

7.260.695,33 7.253.622,24 7.073,09

23.824.394,33 23.783.315,26 41.079,07

<5.849,21>

<6.666,64>

<940.594,21> <5.566,06>

<2.109.862,51> <12.427,92>

<35.570,98> <717.160,30> <659.879,63> <401.298,85> <119.508,68> <37.839,03> <98.391,44> <1.496,10> <1.345,53> <57.280,67>

<91.171,35> <1.759.868,09> <1.661.186,73> <995.167,36> <233.389,54> <31.320,59> <391.552,93> <8.964,73> <791,58> <98.681,36>

<3.844,71> <26.063,58> <1.279,08> <17.737,10>

<11.901,46> <52.610,81> <2.599,10> <39.031,11>

<97.832,24> <73.418,72> <4.061,82> <316,61> <19.814,56> <54,87> <165,66> <35.540,16> 21.764.434,82 6.314.251,91 21.764.434,82

<3.370,92> <50.761,40> 62.128,10 <785,21> <16.217,64> 2.284,43 <19,20> <136.881,75> <4.504.002,66> 21.707.865,18 <4.504.002,66>

21.764.434,82

<4.504.002,66>

PETERCAM BONDS EUR


II. III. IV.



72

30/06/2011

EUR

EUR

57.870.112,48 74.264.647,14 21.764.434,82 <38.158.969,48>

133.746.890,54 159.971.040,84 <4.504.002,66> <21.720.147,64>

57.870.112,48

133.746.890,54

PETERCAM BONDS EUR



Obligaties Toegelaten officiële notering ALTIS FRN 20/12/16 AUSTRIA 3,400% 20/10/14 BGB 3,250% 28/09/16 BTPS 5,000% 01/03/22 BTPS ITALY 4,250% 01/09/19 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 2,500% 04/07/44 CADES 4,000% 25/10/14 DBR 3,750% 04/01/17 FINLAND 3,500% 15/04/21 FLEMISH COMMUNITY 3,000% 31/01/18 FRANCE 4,250% 25/11/23 FRANCE O.A.T. 3,750% 25/04/17 FRANCE O.A.T. 4,000% 25/04/18 FRANCE OAT 4,000% 25/10/14 FRANCE OAT 5,500% 25/04/29 FRANCE TR. 6,000% 25/10/25 FRTR 4,000% 25/04/55 GERMANY 4,000% 11/10/13 GERMANY 4,750% 04/07/34 GERMANY 5,625% 04/01/28 GERMANY 6,250% 04/01/24 GERMANY i 0,750% 15/04/18 GREECE 2,000% STEP CPN 24/02/36 GREECE 2,000% STEP CPN 24/02/37 GREECE 2,000% STEP CPN 24/02/38 GREECE 2,000% STEP CPN 24/02/42 ITALY 3,750% 01/08/16 ITALY 4,000% 01/02/37 ITALY 4,500% 01/08/18 ITALY 4,750% 01/09/21 ITALY 5,000% 01/03/25 ITALY 5,250% 01/11/29 ITALY 9,000% 01/11/23 ITALY BTPS i 2,100% 15/9/16 KFW 3,125% 04/07/16 KFW 3,375% 18/01/21 KRED.WIEDERAUF 3,625% 20/01/20 KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU 4,625% 04/01/23 NETHERLANDS 3,750% 15/07/14 NETHERLANDS 4,000% 15/07/18 NETHERLANDS 5,500% 15/01/28 O.A.T. FRANCE 4,750% 25/04/35 OEBB INFRASTRUKT 3,625% 13/07/21 REGION WALLONE FRN 19/05/14 SLMA FRN 15/12/27 SLOVAKIA 4,375% 15/05/17 SPAIN 4,000% 30/04/20 SPAIN 4,100% 30/07/18 SPAIN 4,200% 31/01/37 SPAIN 4,800% 31/01/24 SPAIN 5,500% 30/04/21 Toegelaten officiële notering Obligaties Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering BGB 5,500% 28/03/28 GERMAN TREASURY BILL 0,000% 14/11/12 GERMAN TREASURY BILL 0,000% 23/01/13 GERMAN TREASURY BILL 0,000% 25/07/12 GERMANY i 2,250% 15/4/13 ITALIAN TREASURY BILL 0,000% 31/08/12 KFW 1,875% 16/05/13 VLAAMSE GEMEENSCHAP 2,625% 20/01/13 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Totaal effectenportefeuille Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

PRD PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT

PT AT BE IT IT DE FR DE FI BE FR FR FR FR FR FR FR DE DE DE DE DE GR GR GR GR IT IT IT IT IT IT IT IT DE DE DE DE

10.000.000 9.000.000 3.000.000 3.000.000 4.000.000 3.500.000 9.400.000 5.000.000 4.000.000 6.000.000 11.000.000 5.000.000 3.000.000 4.300.000 10.000.000 4.000.000 4.500.000 5.000.000 2.000.000 9.500.000 1.000.000 6.000.000 1.220.864 1.220.864 1.220.864 1.220.864 10.000.000 10.000.000 5.000.000 9.000.000 4.000.000 9.000.000 7.000.000 5.000.000 5.000.000 4.000.000 6.000.000 4.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

76,0000 106,6959 106,1961 95,9173 93,8080 103,9218 107,0270 114,2963 112,6824 102,3950 113,5087 110,6715 112,2988 107,9686 127,7776 131,5592 108,1325 105,0042 141,9008 145,3309 146,5897 106,1155 14,0050 13,9950 13,8650 13,9700 96,8841 77,0802 96,5000 94,6693 92,0675 91,4197 123,3814 91,3345 109,0770 112,3420 113,7300 123,7450

4.704.020,00 9.602.631,18 3.185.884,08 2.877.518,16 3.752.318,24 3.637.264,71 10.060.538,00 5.714.815,15 4.507.296,28 6.143.700,00 12.485.960,85 5.533.574,45 3.368.965,47 4.642.650,84 12.777.755,40 5.262.367,04 4.865.962,09 5.250.211,35 2.838.015,18 13.806.435,78 1.465.896,97 6.668.087,86 170.982,01 170.859,92 169.272,80 170.554,70 9.688.410,60 7.708.018,70 4.825.000,00 8.520.236,19 3.682.698,24 8.227.771,83 8.636.699,40 4.817.712,15 5.453.850,00 4.493.680,00 6.823.800,00 4.949.800,00

1,35% 2,76% 0,92% 0,83% 1,08% 1,04% 2,89% 1,64% 1,29% 1,77% 3,59% 1,59% 0,97% 1,33% 3,67% 1,51% 1,40% 1,51% 0,82% 3,97% 0,42% 1,92% 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% 2,78% 2,21% 1,39% 2,45% 1,06% 2,36% 2,48% 1,38% 1,57% 1,29% 1,96% 1,42%

1,30% 2,66% 0,88% 0,80% 1,04% 1,01% 2,79% 1,59% 1,25% 1,70% 3,46% 1,53% 0,93% 1,29% 3,54% 1,46% 1,35% 1,46% 0,79% 3,83% 0,41% 1,85% 0,05% 0,05% 0,05% 0,05% 2,69% 2,14% 1,34% 2,36% 1,02% 2,28% 2,40% 1,34% 1,51% 1,25% 1,89% 1,37%

PDT PDT PDT PDT PDT PDT PRD PDT PDT PDT PDT PDT PDT

NL NL NL FR AT BE US SK ES ES ES ES ES

5.000.000 7.000.000 6.000.000 4.000.000 8.000.000 3.000.000 2.000.000 4.000.000 4.000.000 9.000.000 9.000.000 5.000.000 3.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

107,0087 114,4550 138,3314 119,4367 109,0300 98,9630 89,5000 107,3800 87,7320 91,2769 69,4000 85,9725 95,1302

5.350.433,45 8.011.849,37 8.299.886,52 4.777.468,52 8.722.400,00 2.968.890,00 1.790.000,00 4.295.200,00 3.509.280,84 8.214.917,58 6.246.000,00 4.298.625,00 2.853.905,16 281.000.072,06 281.000.072,06

1,54% 2,30% 2,38% 1,37% 2,51% 0,85% 0,51% 1,23% 1,01% 2,36% 1,79% 1,23% 0,82% 80,73% 80,73%

1,48% 2,22% 2,30% 1,33% 2,42% 0,82% 0,50% 1,19% 0,97% 2,28% 1,73% 1,19% 0,79% 77,94% 77,94%

PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT

BE DE DE DE DE IT DE BE

7.000.000 15.000.000 15.000.000 10.000.000 3.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

122,0280 100,0079 100,0081 100,0050 101,1670 99,7100 101,4750 100,9330

8.541.961,68 15.001.185,00 15.001.220,25 10.000.500,00 3.419.697,52 4.985.498,00 5.073.750,00 5.046.650,00 67.070.462,45 67.070.462,45 348.070.534,51

2,45% 4,31% 4,31% 2,87% 0,98% 1,43% 1,46% 1,45% 19,27% 19,27% 100,00%

2,37% 4,16% 4,16% 2,77% 0,95% 1,38% 1,41% 1,40% 18,60% 18,60% 96,54%

EUR

73

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

7.100.819,30 7.100.819,30 392.936,69 4.975.209,23 360.539.499,73

% Port.

% Netto-act ief

1,97% 1,97% 0,11% 1,38% 100,00%

PETERCAM BONDS EUR

Land

% port.

Germany Italy Frankrijk Belgium Spain Netherlands Austria Portugal Finland Slovakia United States Greece

DE IT FR BE ES NL AT PT FI SK US GR

Sectoren

% port.

Public Debt Private Debt TOTAAL

4.4.2

31,49% 19,46% 18,32% 7,44% 7,22% 6,22% 5,26% 1,35% 1,29% 1,23% 0,51% 0,20% 100,00%

PDT PRD

98,13% 1,87% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

265.999.703,61 490.604.199,44

Totaal 1

756.603.903,05


30.063.318,10 282.845.766,68

Totaal 2

312.909.084,78


471.021.595,07


94,20% 96,02%





74

PETERCAM BONDS EUR

4.4.4


Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) TOTAAL

Inschrijvingen 6.066.475 947.587 122.260 2.420.170 0 3.399

2010 Terugbetalingen 6.804.985 1.792.470 44.258 2.412.118 13.700 0

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 12.312.503 3.380.310 9.521.459 6.171.354 3.524.048 979.887 2.397.516 2.106.419 409.772 21.854 248.526 183.100 6.116.726 1.346.637 5.593.006 1.870.357 194.280 31.909 197.500 28.689 8.797 2.458 2.634 8.621 22.566.126 10.368.540

Inschrijvingen 150.400 154.473 104.474 96.536 5.505 1.920

30/06/2012 Terugbetalingen 3.278.105 465.665 265.425 770.095 950

Einde periode 3.043.649 1.795.227 22.149 1.196.798 34.194 9.591 6.101.608



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 376.573.084,71 420.351.621,04 59.324.847,24 110.764.514,50 7.575.961,88 2.725.814,46 111.900.209,60 111.027.340,25 661.405,00 164.004,63 555.538.108,06 645.530.695,25

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 206.783.877,44 583.124.771,70 60.029.244,05 146.336.648,39 1.326.493,53 15.074.142,65 59.465.928,72 245.923.412,99 1.457.933,50 8.893.430,00 111.971,00 119.328,41 329.175.448,24 999.471.734,14

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 9.375.310,90 203.433.956,28 9.641.735,30 29.015.246,41 6.481.759,72 16.723.817,91 4.226.158,55 33.630.155,57 251.798,70 86.554,93 42.590,51 30.063.318,10 282.845.766,68



2010 van het van één aandeel compartiment 751.386.535,97 61,03 215.943.388,96 61,28 24.901.397,37 60,77 276.534.831,27 45,21 9.141.233,53 47,05 412.927,87 46,94 1.278.320.314,97

2011 van het van één aandeel compartiment 372.990.414,71 60,44 128.008.743,26 60,77 10.995.107,28 60,05 80.778.676,90 43,19 1.281.701,28 44,68 386.041,06 44,78 594.440.684,49

30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 191.705.528,27 62,99 113.773.910,94 63,38 1.389.427,74 62,73 51.707.639,47 43,20 1.531.491,57 44,79 431.501,74 44,99 360.539.499,73



75

PETERCAM BONDS EUR

4.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM BONDS EUR Aandeel Cap (B) - BE0943877671 Aandeel Dis (A) - BE0943876665 Aandeel Cap (F) - BE0948508420 Aandeel Dis (E) - BE0948509436 Aandeel Cap (L) - BE0948651881 Aandeel Dis (K) - BE0948652897 4.4.6

Jaar 04/10/1996 04/10/1996 08/12/2008 05/02/2009 16/03/2009 12/03/2009


Waarde 4,60% 4,60% 2,79% 2,99% 2,69% 2,44%

3,59% 3,67% 3,72% 3,80% 3,66% 3,27%

2,22% 2,23% 2,38% 2,40% 2,17% 2,02%

4,13% 4,13% N/A N/A N/A N/A

4,18% 4,18% N/A N/A N/A N/A

Kosten Kosten

PETERCAM BONDS EUR Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

Cap (B) - BE0943877671 Dis (A) - BE0943876665 Cap (F) - BE0948508420 Dis (E) - BE0948509436 Cap (L) - BE0948651881 Dis (K) - BE0948652897

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 574.093,70 143.126,26 171.037,85 2.157,92 42.921,47 1.690,95

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 0,43% 0,43% 0,28% 0,29% 0,69% 0,75%



De obligaties en andere schuldinstrumenten alsook de geldmarktinstrumenten werden in de portefeuille aan de gemiddelde koers gewaardeerd. Er werden geen correcties uitgevoerd teneinde een benadering van de biedkoersen te verkrijgen, want het verschil tussen biedkoersen en gemiddelde koersen kan belangrijke verschillen kennen tijdens het jaar, zowel in de tijd als in functie van de aard van de effecten. Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. Volgende compartimenten zijn betrokken: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA BALANCED DYNAMIC GROWTH EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS


76

PETERCAM BONDS EUR

PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni •

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers

Waardering in de valuta van de portefeuille

Totaal

•


Benaming

Valuta

Nominal

Valuta van de portefeuille Totaal





77


5.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE




Beursnotering



Het compartiment PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE stelt zich tot doel de aandeelhouders een blootstelling aan de obligatiemarkten te bieden door middel van een actief portefeuillebeheer. De portefeuille van het compartiment bestaat voornamelijk uit instrumenten zoals obligaties en andere schuldeffecten of daarmee gelijkgestelde effecten in euro, op korte, middellang en lange termijn, tegen vaste of vlottende rente, met een periodieke of gekapitaliseerde opbrengst, en die zijn uitgegeven of gewaarborgd door Lidstaten van de Europese Unie. De portefeuille kan eveneens obligaties en ander schuldeffecten of daarmee gelijkgestelde effecten omvatten die zijn uitgegeven door andere overheden, ondernemingen of private emittenten. De emittenten van de instrumenten waarin de portefeuille belegt moeten bij elk ratingkantoor (waaronder Standard & Poor’s, Moody’s en Fitch) die de emittent opvolgt een rating hebben die minstens overeenstemt met Investment grade*. De aandeelhouders van het compartiment genieten geen enkele bescherming of kapitaalsgarantie. *Investment Grade: een interpretatie in termen van financiële risico’s van de kwaliteit van de emittent van de obligatie. De ratingkantoren gebruiken elk een eigen schaal om het begrip risico te waarderen. De “investment grade”-ratings bevinden zich tussen AAA en BBB- volgens de schaal van Standard & Poor’s en Fitch en tussen Aaa en Baa3 volgens de schaal van Moody’s. 5.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel


78


5.1.6

Index en benchmark



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in het eerste kwartaal van 51,25 EUR tot 53,29 EUR. De portefeuille bleef overwogen in Duitsland, maar de beheerder heeft in de loop van het eerste kwartaal de overweging wel verminderd, hoofdzakelijk via de gedeeltelijke verkoop van zijn posities in KfW (Duitse instelling met overheidsgarantie) die sterk presteerden in de eerste maanden van het jaar. Het gewicht van Nederland trok hij op tot neutraal tegenover de index eind maart. Frankrijk bleef daarentegen onderwogen in de portefeuille, gezien de magere groeivooruitzichten, het zwakke hervormingsprogramma en de onzekerheid door de nakende presidentsverkiezingen. Wat de perifere landen van de eurozone betreft, opteerde hij voor een overwogen positie in Italië ten nadele van Spanje. In maart tekende hij in op de primaire uitgifte van het Vlaams Gewest en verhoogde hij de blootstelling aan supranationale instellingen zoals de Europese Investeringsbank (EIB). Voorst behield hij het vertrouwen in landen zoals Slowakije en Slovenië. In het begin van het jaar heeft hij het gewicht van Slowakije nog lichtjes opgetrokken, maar in maart heeft hij gedeeltelijk winst genomen op deze posities. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in het tweede kwartaal van 53,29 EUR tot 53,29 EUR. De beheerder opteerde in het tweede kwartaal voor een voorzichtige aanpak gezien de verzwakking van de economische indicatoren en de aanhoudende schuldencrisis in de eurozone. Dit hield in dat hij geen uitgesproken beslissingen nam op het vlak van duration of landenspreiding. Op dat niveau was de portefeuille veeleer neutraal gepositioneerd. Hij ging wel op zoek naar de meest interessante obligaties binnen elk segment. Wat landen betreft, bleef Duitsland overwogen in de portefeuille. Gezien de grote onzekerheid ging de beheerder ervan uit dat de als veilig beschouwde Duitse overheidsobligaties erg in trek zouden blijven bij beleggers. Dit was het geval en de rente op Duits overheidspapier zakte tot een nieuw historisch dieptepunt. De beheerder besliste dan ook om een aanzienlijk deel te beleggen in obligaties van KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau), een Duitse instelling met expliciete overheidsgarantie. De obligaties van KfW bieden een iets hoger rendement dan Duitse overheidsobligaties die volgens de beheerder te duur waren geworden. Verder bouwde hij een strategie uit in het korte deel van de Duitse curve. Hij verkocht overheidsobligaties met een resterende looptijd tussen 2 en 3 jaar om te herbeleggen in Duitse schatkistcertificaten. In geval van een positieve evolutie van de eurocrisis, zou Duitsland minder goed presteren en zou de negatieve impact groter zijn voor het segment van 2 tot 3 jaar dan voor de schatkistcertificaten. In geval van een verdere verslechtering en een opsplitsing van de eurozone zou het muntaspect in het voordeel van Duitse obligaties spelen, maar allicht in dezelfde mate voor papier tussen 2 en 3 jaar en schatkistcertificaten. In Italië en Spanje behield hij een onderwogen positie, maar in deze landen opteerde hij voor een overwogen positie in langlopende obligaties. De redenering was dat dit deel rekening houdend met hun waardering beter zou presteren, zowel bij een verdere verslechtering van de situatie als bij een verbetering. 5.1.8

Toekomstig beleid

Aangezien de visibiliteit nog steeds beperkt blijft, ziet de beheerder geen reden om zijn beleggingspolitiek drastisch te veranderen. Voorlopig blijft hij veeleer neutraal gepositioneerd en neemt hij geen uitgesproken keuzes op het vlak van duration, positionering op de rentecurve en landenspreiding. Hij blijft uiteraard alert voor opportuniteiten in de markt indien de visibiliteit zou verbeteren.


79


5.1.9

Risicoklasse



80


5.2 BALANS

I. II.



81

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

73.564.232,88 64.097.579,14 64.097.579,14

65.613.110,20 64.607.710,20 64.607.710,20

9.466.653,74

1.005.400,00


30/06/2011

EUR

EUR

<354.418,22>

<33.779.365,40> 1.804.585,07 1.804.585,07

<354.418,22> <353.428,10>

<35.583.950,47> <35.583.950,47>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


<990,12>

82

3.725.818,32 3.725.818,32

404.010,83 404.010,83

1.264.607,96 2.513,86 1.307.847,65 <45.753,55>

918.038,75 2.582,28 936.942,02 <21.485,55>

78.200.240,94 73.054.150,00 471.864,52 1.755.291,52 2.918.934,90

33.155.794,38 33.342.700,00 30.885,41 <199.756,59> <18.034,44>




30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR 3.112.787,92 3.112.787,92 3.112.787,92

2.425.607,94

83





84

30/06/2011

EUR

EUR

1.711.570,68 1.768.941,91 1.768.941,91

<277.829,59> <277.429,59> <277.429,59>

<57.371,23>

<400,00>


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


85

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

1.353.978,48

313.959,32

1.354.931,38 1.351.963,36 2.968,02

314.366,92 314.265,08 101,84

<952,90>

<407,60>

<146.614,26> <1.494,02>

<54.164,17> <400,70>

<5.632,98> <98.880,50> <82.194,38> <33.308,98> <48.295,89> <589,51> <16.686,12>

<1.596,86> <25.663,36> <21.389,81> <10.192,19> <8.502,45> <2.695,17> <4.273,55>

<341,67> <7.568,72> <145,54> <6.936,26>

<40,57> <490,69> <28,31> <5.921,29>

<13.734,56> <11.889,52> <1.738,13> <106,91> <11.880,01> 2.918.934,90 1.207.364,22 2.918.934,90

<4.421,07> <2.674,07> <1.146,98> <600,02> <15.601,32> <18.034,44> 259.795,15 <18.034,44>

2.918.934,90

<18.034,44>



II. III. IV.



86

30/06/2011

EUR

EUR

5.146.090,94 1.755.291,52 2.918.934,90 471.864,52

<186.905,62> <199.756,59> <18.034,44> 30.885,41

5.146.090,94

<186.905,62>




Obligaties Toegelaten officiële notering AUSTRIA 3,400% 20/10/14 AUSTRIA 3,650% 20/04/22 AUSTRIA 4,000% 15/09/16 BGB 3,750% 28/09/15 BGB 5,500% 28/09/17 BGB 5,500% 28/03/28 BTPS 5,000% 01/03/22 BTPS ITALY 4,750% 15/09/16 BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND 2,500% 04/07/44 CADES 4,000% 25/10/14 FINLAND 3,500% 15/04/21 FLEMISH COMMUNITY 3,000% 31/01/18 FRANCE 4,250% 25/10/18 FRANCE O.A.T. 3,500% 25/04/26 FRANCE OAT 3,250% 25/04/16 FRANCE OAT 4,000% 25/10/14 FRANCE OAT 5,750% 25/10/32 FRANCE TR. 6,000% 25/10/25 FRTR 4,000% 25/04/55 GERMANY 4,000% 04/01/37 GERMANY 4,000% 11/10/13 GERMANY 5,625% 04/01/28 GERMANY 6,500% 04/07/27 GERMANY i 0,750% 15/04/18 ITALY 4,000% 01/02/37 ITALY 4,500% 01/08/18 ITALY 4,750% 01/09/21 ITALY 5,000% 01/03/25 ITALY 5,000% 01/09/40 ITALY 5,250% 01/11/29 ITALY 9,000% 01/11/23 ITALY BTPS i 2,100% 15/9/16 KFW 0,375% 03/04/14 KFW 3,125% 04/07/16 KRED.WIEDERAUF 3,625% 20/01/20 KRED.WIEDERAUF FRN 12/08/15 KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU 4,625% 04/01/23 NETHERLANDS 3,750% 15/07/14 NETHERLANDS 4,000% 15/01/37 NETHERLANDS 4,000% 15/07/19 NETHERLANDS 5,500% 15/01/28 SFEF 3,125% 30/06/14 SLOVAKIA 4,375% 15/05/17 SPAIN 4,000% 30/04/20 SPAIN 4,200% 31/01/37 SPAIN 5,500% 30/04/21 Toegelaten officiële notering Obligaties Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering GERMAN TREASURY BILL 0,000% 23/01/13 GERMANY 5,000% 04/07/12 GERMANY i 2,250% 15/4/13 ITALIAN TREASURY BILL 0,000% 31/08/12 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Totaal effectenportefeuille Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht ING Belgium Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT

AT AT AT BE BE BE IT IT DE FR FI BE FR FR FR FR FR FR FR DE DE DE DE DE IT IT IT IT IT IT IT IT DE DE DE DE DE

1.100.000 1.000.000 500.000 900.000 1.000.000 750.000 1.000.000 3.500.000 500.000 600.000 500.000 2.000.000 4.000.000 1.000.000 1.500.000 700.000 1.500.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 500.000 2.500.000 2.000.000 700.000 1.000.000 2.500.000 2.000.000 1.400.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.500.000 1.000.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

106,6959 110,7765 111,8005 107,6060 116,3674 122,0280 95,9173 100,1300 103,9218 107,0270 112,6824 102,3950 113,8612 103,9008 108,0047 107,9686 133,7187 131,5592 108,1325 131,5819 105,0042 145,3309 156,3362 106,1155 77,0802 96,5000 94,6693 92,0675 84,8323 91,4197 123,3814 91,3345 100,1370 109,0770 113,7300 100,2200 123,7450

1.173.654,92 1.107.765,05 559.002,29 968.454,00 1.163.673,69 915.210,18 959.172,72 3.504.550,00 519.609,25 642.162,00 563.412,03 2.047.900,00 4.554.449,56 1.039.008,06 1.620.070,99 755.780,37 2.005.779,91 2.631.183,52 1.081.324,91 1.315.819,32 1.050.042,27 726.654,51 3.908.405,78 2.222.695,95 539.561,31 965.000,00 2.366.732,27 1.841.349,12 1.187.652,82 914.196,87 1.233.814,20 963.542,43 1.001.370,00 1.090.770,00 1.705.950,00 1.002.200,00 1.237.450,00

1,60% 1,51% 0,76% 1,32% 1,58% 1,24% 1,30% 4,76% 0,71% 0,87% 0,77% 2,78% 6,19% 1,41% 2,20% 1,03% 2,73% 3,58% 1,47% 1,79% 1,43% 0,99% 5,31% 3,02% 0,73% 1,31% 3,22% 2,50% 1,61% 1,24% 1,68% 1,31% 1,36% 1,48% 2,32% 1,36% 1,68%

1,50% 1,42% 0,71% 1,24% 1,49% 1,17% 1,23% 4,48% 0,66% 0,82% 0,72% 2,62% 5,82% 1,33% 2,07% 0,97% 2,56% 3,36% 1,38% 1,68% 1,34% 0,93% 5,00% 2,84% 0,69% 1,23% 3,03% 2,35% 1,52% 1,17% 1,58% 1,23% 1,28% 1,39% 2,18% 1,28% 1,58%

PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT PDT

NL NL NL NL FR SK ES ES ES

1.000.000 500.000 1.000.000 1.000.000 300.000 1.000.000 2.000.000 2.500.000 2.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

107,0087 124,9638 115,3449 138,3314 104,8320 107,3800 87,7320 69,4000 95,1302

1.070.086,69 624.818,95 1.153.448,92 1.383.314,42 314.496,00 1.073.800,00 1.754.640,42 1.735.000,00 1.902.603,44 64.097.579,14 64.097.579,14

1,45% 0,85% 1,57% 1,88% 0,43% 1,46% 2,39% 2,36% 2,59% 87,13% 87,13%

1,37% 0,80% 1,47% 1,77% 0,40% 1,37% 2,24% 2,22% 2,43% 81,97% 81,97%

PDT PDT PDT PDT

DE DE DE IT

5.000.000 2.400.000 500.000 1.500.000

EUR EUR EUR EUR

100,0081 100,0270 101,1670 99,7100

5.000.406,75 2.400.648,00 569.949,59 1.495.649,40 9.466.653,74 9.466.653,74 73.564.232,88

6,80% 3,26% 0,77% 2,03% 12,87% 12,87% 100,00%

6,39% 3,07% 0,73% 1,91% 12,11% 12,11% 94,07%

EUR EUR

87

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

3.725.659,17 159,15 3.725.818,32 -354.418,22 1.264.607,96 78.200.240,94

% Port.

% Netto-act ief

4,76% 0,00% 4,76% -0,45% 1,62% 100,00%


Land

% port.

Germany Italy Frankrijk Spain Belgium Netherlands Austria Slovakia Finland

DE IT FR ES BE NL AT SK FI

32,29% 21,71% 19,91% 7,33% 6,93% 5,75% 3,86% 1,46% 0,77% 100,00%

Sectoren

% port.

Public Debt TOTAAL

5.4.2

PDT

100,00% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR INVESTMENT GRADE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

49.745.222,95 39.670.065,01

Totaal 1

89.415.287,96


16.751.209,47 8.704.734,95

Totaal 2

25.455.944,42


71.075.938,24


89,99% 92,52%





Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) TOTAAL

Inschrijvingen 174.302 168.750 46.962

2010 Terugbetalingen 36.000 9.300 1.100


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 138.302 209.815 215 347.902 159.450 1.478.300 706.472 931.278 45.862 1.480 17.560 29.782 110.000 110.000 343.614 1.308.962

88

Inschrijvingen 284.646 28.040 3.302

30/06/2012 Terugbetalingen 54.941 81.166 27.760

Einde periode 577.607 878.152 5.324 1.461.083




2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 8.714.810,16 1.807.920,00 8.426.045,00 470.066,00 2.370.031,66 56.666,00 19.510.886,82

2.334.652,00

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.696.344,75 10.691,40 74.261.189,96 35.914.343,65 74.309,20 871.494,40 5.459.300,00 5.626.500,00 90.491.143,91 42.423.029,45

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 15.145.812,01 2.982.923,76 1.434.536,80 4.292.449,09 170.860,66 1.429.362,10 16.751.209,47

8.704.734,95



2010 van het van één aandeel compartiment 6.831.732,38 49,40 7.884.841,57 49,45 2.264.369,46 49,37 16.980.943,41


30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 30.838.928,67 53,39 47.083.419,31 53,62 277.892,96 52,20 78.200.240,94



89


5.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM GRADE

BONDS

EUR

INVESTMENT

Aandeel Cap (B) - BE0935124447 Aandeel Dis (A) - BE0935123431 Aandeel Cap (F) - BE0935126467 5.4.6

Jaar 30/06/2010 30/06/2010 30/06/2010


Waard e 3,33% 3,35% 3,55%

7,54% 7,62% 7,78%

N/A N/A N/A

N/A N/A N/A

N/A N/A N/A

Kosten Kosten

PETERCAM GRADE

BONDS

EUR

INVESTMENT

Aandeel Aandeel Cap (B) - BE0935124447 Aandeel Dis (A) - BE0935123431 Aandeel Cap (F) - BE0935126467

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 61.570,38 921,24 82.628,62






Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt


90


JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni •

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers


Totaal

•


Benaming

Valuta

Nominal




Als vergoeding heeft de agent het compartiment gedurende de verslagperiode EUR 244,18 uitbetaald. 15% van dit bedrag heeft het compartiment ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen aan Petercam Management Services NV doorgestort.


91


6.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE




Beursnotering



De beleggingen van het compartiment PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE bestaan voornamelijk en dit, zonder geografische beperking, uit aandelen of deelbewijzen die het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen van ondernemingen die rechtstreeks of onrechtstreeks in de waardeketen van de voeding in de brede zin en in aanverwante sectoren actief zijn. Deze waardeketen strekt zich uit van de voedselproductie met inbegrip van producten en diensten die tot de voedselproductie bijdragen, tot en met de verkoop van de voedselproductie aan de consument. Ondernemingen die met hun activiteiten, zoals stockering, transport, verpakking, financiering enzovoort, in deze keten waarde toevoegen vallen binnen het beleggingsuniversum. Met aanverwante sectoren worden onder andere bedoeld bedrijven actief in plantages of de landbouwsector in het algemeen en bosexploitatie. Andere effecten die toegang tot kapitaal van bovenvermelde ondernemingen verlenen, worden hiermee gelijkgesteld. Minstens twee derden van het netto actief bestaan uit voormelde beleggingen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 6.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen


92


Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Argenta Spaarbank NV, Belgiëlei 49-53, 2018 Antwerpen Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen

6.1.6

Index en benchmark



93


6.1.7


De landbouwsector kende over het algemeen een vrij sterk kwartaal. De prijzen van de belangrijkste landbouwgrondstoffen zoals maïs, soja en palmolie kenden een stabiel tot stijgend verloop. De prijzen werden ondersteund door een stevige vraag maar ook door aanbodfactoren zoals de droogte in Zuid-Amerika die vooral gevolgen zal hebben voor de soja-oogst. Tot voor kort bleef het voor de Amerikaanse landbouwer ook interessant om vooral maïs te planten omwille van de hogere opbrengsten per hectare. Het Amerikaanse ministerie van landbouw maakte dan ook melding van een zeer hoog areaal voor maïs voor het komende seizoen. Bij de meststoffen zagen we een gemengd beeld. De koersen van stikstof bleven goed ondersteund. Door de lage volumes voor kalium en fosfaat stonden zowel de prijzen als de productie onder druk, deels door de terughoudendheid van de Amerikaanse boeren om vooraf hun meststoffen aan te kopen, maar ook door een verlaging van de subsidies in India, wat de meststoffen voor de lokale boeren veel duurder maakt. Het tweede kwartaal zou beterschap moeten brengen, maar voor de rest van het jaar blijft er toch enige onzekerheid over de verkoopsvolumes bestaan. De inventariswaarde van van 92,24 tot 103,06 EUR.

de


(klasse

B)

steeg

in

het

eerste

kwartaal

De grootste positieve bijdrage kwam van de posities in de plantagesector enerzijds en de meststoffen en zaden anderzijds. CF Industries leverde de grootste positieve bijdrage dankzij de sterke daling van de gasprijs in Noord-Amerika (wat hun belangrijkste grondstof is). Daarnaast noteerden we sterke koersstijgingen voor Viterra, BW Plantations, Asian Citrus, Syngenta, SIPH, DSM, Agrium en Indofood Agri. In het eerste kwartaal lag de klemtoon in de portefeuille op de plantagebedrijven gezien de mooie groeiperspectieven van een aantal bedrijven en hun aantrekkelijke waardering. Ook hield de beheerder een grote positie aan in meststoffen met de nadruk op de producenten van stikstof. Zo behield hij de positie in CF Industries, bouwde hij de positie in Agrium verder uit en belegde hij opnieuw in Yara. Eind maart lanceerde de grondstoffengroep Glencore een overnamebod op Viterra, dat actief is in de graanhandel in Canada en Australië. Agrium engageerde zich om een deel van de activiteiten (distributie en meststoffen) over te nemen, wat zou moeten leiden tot belangrijke kostenvoordelen. Volgend op het bod verhoogde de beheerder tevens de positie in Graincorp, dat actief is in de graanhandel in Australië. Hij verminderde de weging van de voedingssector uit vrees dat het moeilijke consumptieklimaat zou wegen op de verkoopvolumes en de marges. Zo deed hij de posities in Givaudan, Symrise en Barry Callebaut van de hand. Na de afwikkeling van het bod op Sucrière de Pithiviers verliet de laatste positie in de suikerindustrie eveneens de portefeuille. De landbouwsector kende gedurende het tweede kwartaal een dramatische ommekeer inzake oogstverwachtingen voor de Verenigde Staten en dit zal gevolgen hebben voor de ganse landbouwsector, zowel wereldwijd als over de ganse voedselketen. Daar waar in april, het Amerikaanse ministerie van landbouw nog uitging van gunstige oogstverwachtingen voor het lopende jaar, zijn die eind juni fors neerwaarts bijgesteld omwille van de ergste droogte in de VS sinds 1988. De inventariswaarde van van 103,06 tot 101,50 EUR.

de


(klasse

B)

daalde

in

het

tweede

kwartaal

De positie in Aziatische plantagebedrijven zoals Asian Citrus, Asian Bamboo en Bakrie Sumatera had een negatieve impact op de prestatie, maar dit werd grotendeels gecompenseerd door de sterke prestatie van zwaargewichten in de portefeuille zoals CF Industries en Dean Foods. De significante versteviging van de Amerikaanse dollar tegenover de euro had eveneens een gunstige impact. In het tweede kwartaal verhoogde de beheerder het gewicht van stikstofproducenten door LSB Industries als nieuwe positie toe te voegen en de positie in Yara fors te verhogen. Tegelijkertijd bleef de totale blootstelling aan meststofproducenten nagenoeg stabiel op ongeveer 22% door de volledige verkoop van twee bestaande posities (ICL en CVR Partners). Monsanto werd opnieuw opgenomen onder 75 USD, na meer dan twee jaar afwezigheid. De beheerder gebruikte hiervoor de liquiditeiten voortvloeiend uit de overname van Viterra. Andere nieuwkomers waren Agco, een producent van landbouwwerktuigen en First Resources, een


94


bedrijf actief in palmolieplantages. Voorts reduceerde de beheerder zijn posities in aandelen zoals Dean Foods en Graincorp. 6.1.8

Toekomstig beleid

De impact van de droogte in de VS op de wereldwijde prijzen van landbouwgewassen (maïs +50% in de maand juni alleen) toont nog maar eens aan dat er weinig marge is voor teleurstelling en dat het probleem van te lage voorraden/productiegroei gekoppeld aan een steeds stijgende vraag (zelfs ondanks een slabakkende economie) een blijvende ‘voedingsbodem’ is voor de landbouwsector. Maar waakzaamheid is geboden omdat kortetermijnfenomenen zoals de zeer ongunstige oogstontwikkeling in de VS van voorbijgaande aard zijn. De beheerder behoudt een gediversifieerde portefeuille met een evenwichtige spreiding over de diverse segmenten van de landbouw- en voedselketen. 6.1.9

Risicoklasse



95


6.2 BALANS

I. II.



96

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

201.612.416,49 5.433.239,15

329.788.701,66

5.433.239,15

196.169.176,76 193.876.122,90 4.657.070,21

329.740.850,48 319.835.502,76

2.293.053,86 10.000,58

9.905.347,72 47.851,18


30/06/2011

EUR

EUR

<2.957.960,69> 8.142.886,30 8.048.240,57 94.645,73

4.744.566,50 9.926.937,54 9.849.786,53 77.151,01

<11.100.846,99> <3.040.471,68>

<5.182.371,04> <5.094.331,08>

<2.627.136,16> <5.433.239,15>

<88.039,96>

11.867,27 11.867,27

6.572.438,77 1.272.438,77 5.300.000,00

28.443,89 3.128,22 310.590,92 <285.275,25>

<270.966,04> 2.972,52 244.937,88 <518.876,44>

198.694.766,96 196.095.600,94 1.137.422,43 <19.121.928,53> 20.583.672,12

340.834.740,89 336.080.832,36 3.155.178,09 30.633.618,72 <29.034.888,28>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


97




98

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

5.433.239,15 5.433.239,15 5.433.239,15

9.131.401,06 9.131.401,06 9.131.401,06

4.657.070,21

8.477.542,48





99

30/06/2011

EUR

EUR

19.987.779,26

<28.371.103,49>

15.741.186,34 15.395.193,06

<14.137.365,59> <13.388.078,44>

345.993,28 <33.167,46>

<749.287,15> 5.009,81


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


100

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

4.279.760,38

<14.238.747,71>

4.279.760,38 2.357.126,62 2.671.804,03 93.089,72 89.035,48 4.054,24

<14.238.747,71> 2.662.137,96 2.730.396,80 152.143,48 122.405,03 29.738,45

<3.266,98>

<879,93>

<404.500,15>

<219.522,39>

<404.500,15>

<219.522,39>

<1.761.233,76> <250.235,27>

<3.325.922,75> <967.182,48>

<54.949,26> <1.366.689,83> <1.302.900,12> <680.935,04> <298.477,67> <320.066,85> <3.420,56> <63.789,71>

<96.818,67> <2.146.783,05> <2.070.053,73> <1.005.669,82> <446.821,96> <615.119,77> <2.442,18> <76.729,32>

<2.009,98> <4.391,23> <455,22> <12.224,34>

<3.859,31> <21.733,78> <852,11> <19.977,74>

<46.329,07> <32.201,60> <1.269,19> <12.835,44> <22,84> <23.949,56> 20.583.672,12 595.892,86 20.583.672,12

<13.482,01> <20.790,24> 21.218,05 <14.037,30> 127,48 <55.233,60> <29.034.888,28> <663.784,79> <29.034.888,28>

20.583.672,12

<29.034.888,28>



II. III. IV.



101

30/06/2011

EUR

EUR

2.599.166,02 <19.121.928,53> 20.583.672,12 1.137.422,43

4.753.908,53 30.633.618,72 <29.034.888,28> 3.155.178,09

2.599.166,02

4.753.908,53




Aandelen Toegelaten officiële notering AGCO AGRIUM ANGLO EASTERN PLANTATIONS ARCHER-DANIELS-MIDLAND ASIAN BAMBOO ASIAN CITRUS HOLDINGS AUSTRALIAN AGRICULTURAL COMPANY BISI INTERNATIONAL TBK BUNGE CAMELLIA CF INDUSTRIES HOLDINGS CHINA BLUECHEMICAL COPEINCA ASA CSM DARLING INTERNATIONAL DEAN FOODS DEERE AND CO DOLE FOOD COMPANY ENWAVE CORPORATION FIRST RESOURCES FIRST TRACTOR FRESH DEL MONTE PRODUCER GENUS GRAINCORP GUBRE FABRIKALARI HEMISPHERE GPS INDOFOOD AGRI RESOURCES INTREPID POTASH KONINKLIJKE DSM KUBOTA KWS SAAT LESOSIBIRSKIY LESOZAVOD3 LSB INDUSTRIES M.P.EVANS GROUP MIGROS TICARET MONSANTO MOSAIC-WI GNS II US NATUREX NEW BRITAIN PALM OIL NUFARM NUTRECO OMEGA PROTEIN PILGRIMS PRIDE POTASH SASKATCHEWAN PT BAKRIE SUMATERA PLANTATIONS PT BW PLANTATION TBK PT GOZCO PLANTATIONS TBK R.E.A. HOLDINGS RAZGULIAY GROUP REAL NUTRICEUTICAL GROUP ROUGIER RUSGREYN HOLDING SINO-FOREST SIRIUS MINERALS SMITHFIELD FOODS SOCFINAF SOCIETE INTERNATIONAL DE PLANTATIONS D’HEVEAS SOLOMBALA SAWING & WOODWORKING SOLOMBALA SAWING & WOODWORKING PREFERRED SYNGENTA TAT KONSERVE TFS CORPORATION TITAN INTERNATIONAL TYSON FOODS -AUYUM GIDA IHTIYAC MADDELERI SANAYI VE TICARET A.S. VILMORIN CLAUSE & CIE VRANKEN - POMMERY MONOPOLE WILMAR INTERNATIONAL YARA INTERNATIONAL


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

CAG MAT FOB FOB CAG FOB FOB FOB FOB CAG MAT MAT FOB FOB FOB FOB CAG FOO CAG FOB CAG FOB PBI FOB MAT HDW FOB MAT MAT CAG FOB MAT RET MAT FOB FOO MAT MAT FOB FOB MAT FOB FOB FOB MAT FOB FOB FOB FOB FOB HHO MAT FOO MAT MAT FOB FOB FOB

US CA GB US DE BM OP ID BM GB US CN NO NL US US US US CA SG CN KY GB OP TR CA SG US NL JP DE RU RU US GB TR US US FR PG OP NL US US CA ID ID ID GB RU KY FR RU CA GB US LU FR

80.000 110.000 312.538 190.000 330.000 14.500.000 800.000 10.000.000 90.000 18.000 67.500 6.500.000 200.000 150.000 300.000 400.000 50.000 500.000 450.000 1.065.000 5.000.000 150.000 50.000 800.000 200.000 644.500 2.500.000 110.000 150.000 450.000 14.000 1.464 37.979 130.000 404.598 300.000 50.000 160.000 70.000 450.000 1.000.000 80.000 160.043 200.000 100.000 70.000.000 32.000.000 70.000.000 300.000 700.000 6.000.000 43.000 958.100 350.000 4.000.000 200.000 170.000 55.000

USD CAD GBP USD EUR HKD AUD IDR USD GBP USD HKD NOK EUR USD USD USD USD CAD SGD HKD USD GBP AUD TRY CAD SGD USD EUR JPY EUR USD USD USD GBP TRY USD USD EUR GBP AUD EUR USD USD USD IDR IDR IDR GBP USD HKD EUR USD CAD GBP USD EUR EUR

45,7300 90,2300 7,8700 29,5200 7,5750 0,3538 1,1200 790,0000 62,7400 95,0000 193,7400 4,4000 41,9000 14,5200 16,4900 17,0300 80,8700 8,7800 1,5400 1,9200 6,2000 23,4700 12,4100 9,5000 12,7000 0,7100 1,4350 22,7600 38,8000 730,0000 205,0000 535,0000 10,6000 30,9100 4,7800 17,9000 82,7800 54,7600 46,6300 7,6500 5,0500 54,9300 7,3600 7,1500 44,5000 182,0000 1430,0000 285,0000 5,2800 0,5400 1,7000 36,7000 0,9700 0,2500 0,1550 21,6300 22,6500 67,0300

2.882.786,34 7.671.812,49 3.040.083,82 4.419.684,02 2.499.750,00 6.339.754,61 723.742,13 662.975,70 4.449.470,08 2.113.509,03 10.304.913,12 2.905.407,45 1.110.861,16 2.178.000,00 3.898.191,56 5.367.794,81 3.186.241,68 3.459.280,56 535.657,97 1.271.911,52 3.149.217,87 2.774.122,38 766.919,50 6.138.884,18 1.106.609,64 353.700,45 2.231.505,56 1.972.814,31 5.820.000,00 3.244.249,63 2.870.000,00 617.186,08 317.227,37 3.166.384,30 2.390.339,71 2.339.564,48 3.261.494,82 6.904.062,09 3.264.100,00 4.254.827,39 4.079.126,99 4.394.400,00 928.187,60 1.126.827,15 3.439.650,75 1.069.153,21 3.840.223,79 1.674.223,44 1.957.776,79 297.860,60 1.036.194,27 1.578.100,00 732.324,97 68.949,21 766.301,52 3.408.849,14 3.850.500,00 3.686.650,00

1,47% 3,91% 1,55% 2,25% 1,27% 3,23% 0,37% 0,34% 2,27% 1,08% 5,25% 1,48% 0,57% 1,11% 1,99% 2,74% 1,62% 1,76% 0,27% 0,65% 1,61% 1,41% 0,39% 3,13% 0,56% 0,18% 1,14% 1,01% 2,97% 1,65% 1,46% 0,31% 0,16% 1,61% 1,22% 1,19% 1,66% 3,52% 1,66% 2,17% 2,08% 2,24% 0,47% 0,57% 1,75% 0,54% 1,96% 0,85% 1,00% 0,15% 0,53% 0,80% 0,37% 0,04% 0,39% 1,74% 1,96% 1,88%

1,45% 3,86% 1,53% 2,22% 1,26% 3,19% 0,36% 0,33% 2,24% 1,06% 5,19% 1,46% 0,56% 1,10% 1,96% 2,70% 1,60% 1,74% 0,27% 0,64% 1,58% 1,40% 0,39% 3,09% 0,56% 0,18% 1,12% 0,99% 2,93% 1,63% 1,44% 0,31% 0,16% 1,59% 1,20% 1,18% 1,64% 3,47% 1,64% 2,14% 2,05% 2,21% 0,47% 0,57% 1,73% 0,54% 1,93% 0,84% 0,99% 0,15% 0,52% 0,79% 0,37% 0,03% 0,39% 1,72% 1,94% 1,86%

CAG CAG

RU RU

698 6.770

USD USD

96,0000 96,0000

52.801,70 512.131,12

0,03% 0,26%

0,03% 0,26%

MAT FOB MAT CAG FOB FOB

CH TR OP US US TR

30.000 700.000 3.000.000 100.000 300.000 600.000

CHF TRY AUD USD USD TRY

323,3000 2,1200 0,4950 24,5300 18,8300 2,6900

8.074.896,14 646.538,86 1.199.505,66 1.932.941,96 4.451.361,25 703.176,36

4,12% 0,33% 0,61% 0,99% 2,27% 0,36%

4,06% 0,33% 0,60% 0,97% 2,24% 0,35%

FOB FOB FOB MAT

FR FR SG NO

20.000 74.278 1.000.000 200.000

EUR EUR SGD NOK

83,6300 21,8500 3,6100 258,8000

1.672.600,00 1.622.974,30 2.245.501,07 6.861.357,24

0,85% 0,83% 1,14% 3,50%

0,84% 0,82% 1,13% 3,45%

102

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief


Toegelaten officiële notering Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering PHOSAGRO OJSC GDR SHS ROS AGRO GDR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten Toegelaten officiële notering BAKRIE SUMATERA WARRANTS 15/02/13 Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

98,83% 98,83%

97,57% 97,57%

MAT FOB

RU RU

200.000 100.000

USD USD

11,7000 5,7000

1.843.898,98 449.154,88 2.293.053,86 2.293.053,86

0,94% 0,23% 1,17% 1,17%

0,93% 0,23% 1,15% 1,15%

FOB

ID

4.583.333

IDR

26,0000

10.000,58 10.000,58 10.000,58 196.179.177,34

0,01% 0,01% 0,01% 100,00%

0,01% 0,01% 0,01% 98,73%

5.433.239,15 5.433.239,15 ARS AUD CAD

11.862,99 0,07 4,21 11.867,27 2.475.278,46 28.443,89 -5.433.239,15 198.694.766,96

Land

0,01% 0,00% 0,00% 0,01% 1,25% 0,01% 100,00%

% port.

United States Netherlands Australia Canada Frankrijk United Kingdom Bermuda Switzerland Norway Indonesia China Singapore Germany Russian Federation Turkey Papua New Guinea Luxemburg Cayman Islands Japan

US NL OP CA FR GB BM CH NO ID CN SG DE RU TR PG LU KY JP

Sectoren Food Beverage & Tobacco Materials Capital Goods Food & Staples Retailing Household & Personal Products Pharmaceuticals & Biotechnology Technology Hardware & Equipment Retailing TOTAAL


193.876.122,90 193.876.122,90

30,93% 6,32% 6,19% 6,15% 6,03% 5,62% 5,50% 4,12% 4,06% 3,70% 3,09% 2,93% 2,74% 2,46% 2,44% 2,17% 1,96% 1,94% 1,65% 100,00% % port.

FOB MAT CAG FOO HHO PBI HDW RET

103

48,64% 36,52% 10,25% 3,33% 0,53% 0,39% 0,18% 0,16% 100,00%


6.4.2

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

46.907.417,38 78.067.199,86

Totaal 1

124.974.617,24


33.144.199,56 62.398.128,43

Totaal 2

95.542.327,99


215.316.802,49


13,67% 14,12%






Inschrijvingen 476.763 506.786 114.914 0

2010 Terugbetalingen 357.865 291.259 225.192 5.000

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 1.420.754 266.715 836.051 851.418 1.042.022 604.970 849.020 797.972 853.669 95.622 347.497 601.794 7.700 7.700 3.316.445 2.258.884

Inschrijvingen 189.943 123.014 8.147 3.980


Einde periode 863.740 717.269 363.819 11.680 1.956.508



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 45.237.601,74 31.752.339,04 48.346.925,09 26.208.283,11 10.308.754,65 19.595.121,37 509.000,00 103.893.281,48 78.064.743,52


30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 19.178.747,23 17.810.074,76 12.783.284,66 20.948.855,61 787.911,07 23.639.198,06 394.256,60 33.144.199,56 62.398.128,43





2011 van het van één aandeel compartiment 78.534.924,13 92,24 75.287.861,95 94,35 53.186.214,21 88,38 692.171,42 89,89 207.701.171,71

104

30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 87.671.083,98 101,50 74.771.582,42 104,24 35.101.172,42 96,48 1.150.928,14 98,54 198.694.766,96




105


6.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel 6.4.6

Cap (B) - BE0947764743 Dis (A) - BE0947763737 Cap (F) - BE0948504387 Dis (E) - BE0948505392

Jaar

Waard e

17/12/2007 17/12/2007 08/12/2008 03/01/2011

0,33% 0,33% 20,99% 20,47%


-0,52% -0,50% 0,27% 0,28%

16,32% 16,33% 17,17% 16,57%

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

Kosten Kosten

PETERCAM EQUITIES AGRIVALUE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 781.827,21 365.218,83 359.822,24 4.130,21

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,71% 1,70% 0,90% 0,91%



Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. Volgende compartimenten zijn betrokken: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM




106




Effecten

SOCIETE INTERNATIONAL DE D’HEVEAS SINO-FOREST R.E.A. HOLDINGS NATUREX REAL NUTRICEUTICAL GROUP

•

2.683.995,10 3.072.705,70 2.399.727,15 4.748.174,58 6.081.607,71 2.413.266,83

PLANTATIONS

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

54.990,00

67,03

Waardering in de valuta van de portefeuille 3.685.979,70

CAD GBP

349.734,00 29.157,00

0,25 5,28

68.896,81 190.276,33

EUR

4.201,00

46,63

195.892,63

HKD

2.988.000,00

1,70

516.024,74

Totaal

4.657.070,21


Waardering in de valuta van de portefeuille 3.811.154,50 206.374,74 776.397,47 7.487,54 631.824,90 5.433.239,15


Benaming

FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 3.50% NTS 15/JUL/2015

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR EUR

3.103.893,00 176.176,00 622.873,00 6.334,00 565.941,00




107


7.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES BELGIUM



Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 17/05/1991 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/2001 werden de kapitalisatie-en distributieaandelen in vijf gesplitst. Op 26/10/2004 werden de kapitalisatie- en distributieaandelen in twee gesplitst. Op 30/12/2004 heeft het compartiment Belginvest Equity geabsorbeerd, in het kader van de fusie door absorptie van de bevek Belginvest NV door PETERCAM B FUND NV. 7.1.2

Beursnotering



PETERCAM EQUITIES BELGIUM belegt in aandelen van Belgische vennootschappen en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Luxemburgse vennootschappen en buitenlandse vennootschappen die in België of het Groothertogdom Luxemburg een belangrijk deel van hun activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra hebben en buitenlandse vennootschappen die deel uitmaken van de BEL 20, worden hiermee gelijkgesteld. Het compartiment belegt meer bepaald voor minstens twee derde van zijn totale activa in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in België of die het grootste gedeelte van hun activiteiten in België uitoefenen en in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 7.1.4



Distributeur

Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen


108


Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen

7.1.6

Index en benchmark



In het eerste kwartaal steeg de netto inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van 69,50 EUR tot 76,11 EUR. In januari schroefde de beheerder de positie in AB-InBev terug (een te hoge waardering en volgens de beheerder een gebrek aan elementen om een verdere koersstijging van het aandeel te kunnen ondersteunen). Anderzijds versterkte hij de positie in Exmar (veelbelovende LNG-sector), CFE (lage waardering), Tessenderlo (toenemende belangstelling van buitenlandse brokers en beleggers), Barco (vertrouwen in het management) en Mobistar (aantrekkelijk dividendrendement). Hij kocht ook voor het eerst een positie in Ageas nadat het bedrijf zijn programma om 250 miljoen EUR aandelen terug te kopen, had afgerond en met goed nieuws kwam omtrent de netto cashpositie en het wegnemen van onzekerheden. Na de forse koersstijging van Telenet en omdat er geen hefbomen zijn voor verdere koersstijgingen en er een obligatie werd uitgegeven om de dividenden te betalen, besliste hij om winst te nemen op dit aandeel. In februari verkocht de beheerder Mobistar na de teleurstellende resultaten en als gevolg van de toenemende druk op wetgevend vlak. Ook Bekaert werd uit de portefeuille gehaald omwille van de aangekondigde zware herstructureringsmaatregelen en zeer zware concurrentie vanuit China. De beheerder verhoogde de beleggingen in de scheepvaartsector door aandelen te kopen van Euronav, CMB en Exmar. In maart werd het fonds geconfronteerd met een aanzienlijke uitstroom aangezien een institutionele klant zijn regionale spreiding wijzigde en zijn beleggingen in Europa verkocht ten voordele van de VS. De beheerder maakte hiervan gebruik om zijn defensieve benadering te wijzigen en het aantal posities terug te schroeven zodat zijn overtuigingen duidelijker zichtbaar werden. Hij verkocht Delhaize, Mobistar, Nyrstar, Befimmo en Ablynx en verminderde het gewicht van Belgacom, GDF Suez en Thrombogenics. Eind maart tekende hij in op de secundaire plaatsing van UCB en op de kapitaalsverhoging van Thrombogenics. De inventariswaarde van de kapitalisatieaandelen (B-klasse) daalde van 76,11 EUR tot 74,95 EUR in het tweede kwartaal. In april besliste de beheerder om de blootstelling aan de telecomsector (Belgacom) terug te schroeven gezien de forse toename van de concurrentie in deze sector (tariefdalingen). Bovendien zal de regulator nieuwe maatregelen opleggen die een negatieve impact zullen hebben op het businessmodel van de telecomoperatoren. De resultaten van Mobistar waren in dat verband heel illustratief. Daarentegen versterkte hij de positie in Euronav. Na een ontmoeting met het management van Exmar besliste hij om het aandeel te verkopen, aangezien het bedrijf volgens hem geen duidelijke toekomststrategie heeft. Omwille van zijn positieve houding ten aanzien van vastgoed tekende hij in op de secundaire plaatsing van Warehouses De Pauw. Gezien het gebrek aan visibiliteit is de portefeuille in mei en juni niet wezenlijk gewijzigd. De beheerder versterkte verder zijn positie in Euronav na een geruststellend interview met de CEO. Voorts verhoogde hij de positie in GDF Suez (zeer lage waardering) en in Econocom. 7.1.8

Toekomstig beleid

De eurotop van eind juni was een stap in de goede richting. Zolang er geen duurzame oplossing gevonden wordt voor de problemen in de eurozone, zal de wereldeconomie zich echter door deze crisis moeten worstelen. Regelmatige opstoten van risicoaversie zullen de markten blijven teisteren, wat een structurele Halfjaarverslag op 30 juni 2012

109


heropleving bemoeilijkt. De beheerder denkt daarom niet dat hij de rally van begin juli moet volgen, ondanks de initiële positieve reactie op de Europese top. De problemen reiken bovendien verder dan de spanningen in de eurozone: wereldwijd blijven de macro-economische cijfers zwak, de beleidsingrepen lopen achter op de verwachtingen en de bedrijfsresultaten zullen mogelijk teleurstellen. 7.1.9

Risicoklasse



110


7.2 BALANS

I. II.



111

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

56.017.630,85 1.602.574,41 696.301,70

67.878.962,76 685.676,97 685.676,97

906.272,71

54.407.702,53 54.407.702,53 885.800,00

67.171.662,57 67.171.662,57

7.353,91

21.623,22


30/06/2011

EUR

EUR

<431.614,75> 750.419,85 750.419,85

715.181,00 872.308,61 77.052,78 795.255,83

<1.182.034,60> <10.891,10>

<157.127,61> <80.076,58>

<264.870,79> <906.272,71>

<77.051,03>

1.266.937,82 1.266.937,82

2.865.083,95 1.865.083,95 1.000.000,00

69.019,45 1.516,08 143.251,87 <75.748,50>

<77.021,34> 1.794,63 2.185,23 <81.001,20>

56.921.973,37 51.063.415,42 <753.139,60> 1.798.666,33 4.813.031,22

71.382.206,37 62.886.011,07 <326.527,88> 9.075.249,81 <252.526,63>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


112




30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

906.272,71 906.272,71 906.272,71

885.800,00

113





114

30/06/2011

EUR

EUR

3.426.691,55 74.243,91 74.243,91

<1.556.549,91> 7.502,97 7.502,97

3.351.251,41 3.351.251,41

<1.561.830,22> <1.561.830,22>

1.196,23

<2.222,66>




115

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

1.804.749,73 1.801.757,00 59.614,28 57.353,04 2.261,24

1.732.369,81 1.753.592,36 31.956,44 26.234,85 5.721,59

<104,51>

<53,99>

<56.517,04>

<53.125,00>

<56.517,04>

<53.125,00>

<418.410,06> <43.518,33>

<428.346,53> <61.915,97>

<6.065,96> <335.889,40> <314.552,38> <248.260,29> <53.795,85> <12.496,24> <21.337,02>

<7.492,73> <331.802,59> <309.966,96> <239.563,34> <54.599,59> <15.804,03> <21.835,63>

<277,76> <1.460,88> <127,81> <9.674,16>

<180,75> <2.929,95> <127,36> <9.994,42>

<16.360,99> <15.189,03> <468,18> <703,78> <5.034,77> 4.813.031,22 1.386.339,67 4.813.031,22

<8.644,62> <10.694,29> 2.691,71 <642,04> <5.258,14> <252.526,63> 1.304.023,28 <252.526,63>

4.813.031,22

<252.526,63>



II. III. IV.



116

30/06/2011

EUR

EUR

5.858.557,95 1.798.666,33 4.813.031,22 <753.139,60>

8.496.195,30 9.075.249,81 <252.526,63> <326.527,88>

5.858.557,95

8.496.195,30




Obligaties Toegelaten officiële notering ECONOCOM CONV 4,000% 01/06/16 Toegelaten officiële notering Obligaties Aandelen Toegelaten officiële notering ACKERMANS VAN HAAREN AGEAS ANHEUSER-BUSH INBEV ARSEUS BARCO NEW C.M.B. COFINIMMO COMPAGNIE D’ENTREPRISES - CFE D’IETEREN DUVEL MOORTGAT ECONOCOM GROUP ELIA SYSTEM OPERATOR EURONAV EVS BROADCAST EQUIPMENT FINANCIÈRE DE TUBIZE GALAPAGOS GDF SUEZ ION BEAM APPLICATIONS JENSEN GROUP KINEPOLIS GROUP MELEXIS RECTICEL RTL GROUP SIPEF SOFINA SOLVAY TELENET GROUP HOLDING TESSENDERLO THROMBOGENICS UCB UMICORE VAN DE VELDE WAREHOUSES DE PAUW ZETES INDUSTRIES Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering ARSEUS STRIP VVPR DECEUNINCK STRIP VVPR ELIA STRIP VVPR EXMAR STRIP VVPR GBL STRIP VVPR INTERBREW STRIP VVPR NYRSTAR STRIP VVPR Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht ING Belgium Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

PRD

BE

32.294

EUR

21,6290

696.301,70 696.301,70 696.301,70

1,26% 1,26% 1,26%

1,22% 1,22% 1,22%

EIND INS FOB HCA HDW TRN REA CAG RET FOB SWS UTI ENG HDW PBI PBI UTI HCA CDA MDI SEC MAT MDI FOB EIND MAT TEL MAT PBI PBI MAT CDA REA HDW

BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE FR BE BE BE BE BE LU BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE BE

35.700 1.000.000 77.000 118.500 40.000 80.861 6.000 42.100 66.500 19.857 86.081 42.000 200.000 50.000 56.763 170.300 217.000 63.430 104.986 26.747 60.000 50.000 30.000 12.000 16.100 13.000 50.977 90.500 115.700 69.400 40.000 42.886 22.950 23.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

61,9000 1,5600 61,3000 13,9000 39,8500 17,4900 87,9800 41,9700 32,8000 75,0000 16,6900 32,4850 5,4000 37,1700 29,8000 12,4000 18,7550 4,1800 7,3500 67,2500 12,2500 4,9400 73,0000 56,9000 60,9500 77,7800 34,5000 20,1000 21,3000 39,8400 36,3700 34,1000 42,0600 13,5700

2.209.830,00 1.560.000,00 4.720.100,00 1.647.150,00 1.594.000,00 1.414.258,89 527.880,00 1.766.937,00 2.181.200,00 1.489.275,00 1.436.691,89 1.364.370,00 1.080.000,00 1.858.500,00 1.691.537,40 2.111.720,00 4.069.835,00 265.137,40 771.647,10 1.798.735,75 735.000,00 247.000,00 2.190.000,00 682.800,00 981.295,00 1.011.140,00 1.758.706,50 1.819.050,00 2.464.410,00 2.764.896,00 1.454.800,00 1.462.412,60 965.277,00 312.110,00 54.407.702,53 54.407.702,53

4,01% 2,83% 8,56% 2,99% 2,89% 2,57% 0,96% 3,21% 3,96% 2,70% 2,61% 2,48% 1,96% 3,37% 3,07% 3,83% 7,38% 0,48% 1,40% 3,26% 1,33% 0,45% 3,97% 1,24% 1,78% 1,83% 3,19% 3,30% 4,47% 5,02% 2,64% 2,65% 1,75% 0,57% 98,72% 98,72%

3,88% 2,74% 8,29% 2,89% 2,80% 2,48% 0,93% 3,10% 3,83% 2,62% 2,52% 2,40% 1,90% 3,26% 2,97% 3,71% 7,15% 0,47% 1,36% 3,16% 1,29% 0,43% 3,85% 1,20% 1,72% 1,78% 3,09% 3,20% 4,33% 4,86% 2,56% 2,57% 1,70% 0,55% 95,58% 95,58%

HCA CAG UTI ENG EIND FOB MAT

BE BE BE BE BE BE BE

8.500 480.000 54.000 82.023 49.370 299.200 67.550

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

0,0300 0,0010 0,1100 0,0020 0,0030 0,0010 0,0010

255,00 480,00 5.940,00 164,05 148,11 299,20 67,55 7.353,91 7.353,91 55.111.358,14

0,00% 0,00% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 100,00%

0,00% 0,00% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 96,82%

% Port.

% Netto-act ief

906.272,71 906.272,71 EUR

1.266.937,82 1.266.937,82 474.657,96 69.019,45 -906.272,71 56.921.973,37

Land

2,23% 2,23% 0,83% 0,12% 100,00%

% port.

Belgium Frankrijk Luxemburg


Evaluatie in EUR

BE FR LU

117

88,64% 7,38% 3,97% 100,00%


Sectoren Pharmaceuticals & Biotechnology Food Beverage & Tobacco Utilities Materials Media Technology Hardware & Equipment Diversified Financials Consumer Durables & Apparel Retailing Health Care Equipment & Services Capital Goods Telecommunication Services Insurance Real Estate Software & Services Transportation Energy Semiconductors & Semiconductor Equipment Private Debt TOTAAL

7.4.2

% port. PBI FOB UTI MAT MDI HDW EIND CDA RET HCA CAG TEL INS REA SWS TRN ENG SEC PRD

16,39% 12,51% 9,87% 8,22% 7,24% 6,83% 5,79% 4,05% 3,96% 3,47% 3,21% 3,19% 2,83% 2,71% 2,61% 2,57% 1,96% 1,33% 1,26% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES BELGIUM (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

11.785.864,62 15.865.553,89

Totaal 1

27.651.418,51


3.454.449,00 10.435.218,86

Totaal 2

13.889.667,86


59.523.015,96


23,12% 23,87%





118


7.4.4


Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) TOTAAL



Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 628.639 42.678 118.019 553.298 291.573 16.600 47.358 260.815 60.697 2.866 17.478 46.085 980.909 860.198

Inschrijvingen 23.531 24.000 396


Einde periode 534.059 196.315 36.649 767.023



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 2.864.654,93 18.203.246,59 2.199.805,20 2.222.151,16 212.674,11 1.208.648,96 5.277.134,24 21.634.046,71

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 3.249.064,16 8.416.982,82 1.134.958,00 3.454.673,16 149.603,13 846.703,14 4.533.625,29 12.718.359,12

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.702.061,09 3.121.485,88 1.732.560,00 6.821.435,00 19.827,91 492.297,98 3.454.449,00 10.435.218,86





30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 40.025.749,97 74,95 15.041.974,06 76,62 1.854.249,34 50,59 56.921.973,37



119


7.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES BELGIUM Aandeel Cap (B) - BE0943879693 Aandeel Dis (A) - BE0943878687 Aandeel Cap (F) - BE0948482162 7.4.6

Jaar

Waard e

17/05/1991 17/05/1991 08/12/2008

8,89% 8,89% 14,67%


-2,31% -2,22% -1,63%

12,17% 12,20% 12,85%

-7,32% -7,31% N/A

6,53% 6,54% N/A

Kosten Kosten



Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 293.146,90 14.684,78 67.060,05






Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen.


120


Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 648.246,98 Februari 440.498,26 Maart 44.281,80 April 1.506.310,27 Mei 1.272.328,55 Juni 1.372.478,52 •


Effecten

ACKERMANS VAN HAAREN VAN DE VELDE RECTICEL TELENET GROUP HOLDING

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

5.000,00

61,90


EUR

1.000,00

34,10

34.100,00

EUR

5.000,00

4,94

24.700,00

EUR

15.000,00

34,50

517.500,00

Totaal

885.800,00

Valuta van de portefeuille EUR Totaal

Waardering in de valuta van de portefeuille 906.272,71 906.272,71


Benaming

FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025

Valuta

Nominal

EUR

738.090,00




121


8.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES




Beursnotering



De beleggingen van het compartiment gebeuren en dit voor tenminste twee derde van de totale activa, zonder geografische beperking, in aandelen of deelbewijzen die het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen van ondernemingen die rechtstreeks of onrechtstreeks in de energiesector in de brede zin en in aanverwante sectoren actief zijn. Vennootschappen die van energie-investeringen genieten, vennootschappen actief in de sector van de alternatieve energie en energietechnologieën en vennootschappen die technologieën ontwikkelen of gebruiken, waarbij een beperking van het energieverbruik wordt nagestreefd, worden eveneens bedoeld. Het compartiment kan ook in aandelen van vennootschappen beleggen dat toegang tot het kapitaal van de bovenvermelde vennootschappen verleent. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 8.1.4



Distributeur



122


8.1.6

Index en benchmark



In het eerste kwartaal van 2012 steeg de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van 79,24 EUR tot 84,26 EUR. De olieprijs steeg nog verder in het eerste kwartaal en bereikte in maart zelfs 126 USD/vat. Dit was het gevolg van diverse elementen, waaronder de geopolitieke patstelling in het Midden-Oosten, de aankondiging van Iran dat het land zijn olieverkoop aan zes Europese landen zou stopzetten en tekenen van een hernieuwd vertrouwen in de Amerikaanse economie. Wat de kapitaalbestedingen betreft, alludeerden de meeste olieen gasbedrijven er begin dit jaar op dat ze in 2012 hun investeringsbudgetten met 10% tot 15% zouden optrekken. De sterke prestatie van het fonds is vooral te danken aan het feit dat de beheerder eerder opteerde voor oliedienstenbedrijven dan voor de grote geïntegreerde oliemaatschappijen die over het algemeen zwak presteerden tijdens het eerste kwartaal. In het eerste kwartaal vonden twee belangrijke wijzigingen plaats in de portefeuille. Vooreerst verkocht de beheerder de laatste positie in hernieuwbare energie. Eind maart was Petercam Equities Energy & Resources volledig belegd in gas- en oliegerelateerde bedrijven. Meer dan de helft van de portefeuille is belegd in large caps (bedrijven met een marktkapitalisatie van meer dan 10 miljard EUR). Voorts verminderde de beheerder het gewicht van de geïntegreerde olieen gasbedrijven die begin dit jaar bijna 40% van de portefeuille vertegenwoordigden. Als gevolg van de aangekondigde investeringen schakelde hij gedeeltelijk over van de grote geïntegreerde oliemaatschappijen naar oliedienstenbedrijven die zouden moeten kunnen profiteren van die toename van de investeringen. De olieprijzen daalden aanzienlijk in het tweede kwartaal. De prijs van een vat ruwe olie (Brent Crude Oil) bereikte een recordniveau van 126 USD per vat in maart, maar daalde in juni tot 90 dollar, het laagste niveau sinds december 2010. De olieprijzen stonden onder druk als gevolg van de Europese schuldencrisis die voor een negatieve spiraal zorgt, de economische groeivertraging in China en de minder grote spanningen tussen Iran en de internationale gemeenschap. Ondertussen bleven de aardgasprijzen in de Verenigde Staten stabiel op een historisch laag niveau. De inspanningen die eerder werden gedaan door de aardgasproducenten om de productie te verlagen en zo de prijzen op te trekken, waren tot nu toe niet succesvol, al zorgden ze wel voor enige prijsstabiliteit. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (B-klasse) daalde van 84,26 EUR tot 76,13 EUR. Als gevolg van de daling van de olieprijs verhoogde de beheerder lichtjes de positie in grote geïntegreerde oliebedrijven zoals Exxon, Chevron, Total en Royal Dutch. Hij verkocht Repsol na de nationalisering van YPF in Argentinië. Tijdens het kwartaal bleef hij inspelen op het “mid stream” segment en op het thema van schaliegas en olie in Noord-Amerika, meer bepaald via aandelen zoals Williams Cos, Enbridge, CoreLabs en grote bezitters van aardgasreserves zoals National Fuel Gas. In Europa opteerde hij voor een positie in Neste Oil, aangezien de raffinagemarges hoog bleven terwijl de olieprijzen verzwakten. De beheerder kocht een kleine positie in diverse olieen gasexploratiebedrijven. Gezien de hoge risico’s die aan deze bedrijven verbonden zijn, koos hij voor een zeer strikte selectieprocedure: enkel bedrijven die al lang exploratie-activa bezitten en die de betrokken regio en het lokale politiek beleid goed kennen, kwamen in aanmerking. In de tweede plaats moesten bedrijven voldoende cash hebben om minstens 12 maanden activiteit te overleven. En in de derde plaats moesten ze over een duidelijk schema beschikken voor de booractiviteiten en moesten ze idealiter in zee zijn gegaan met leidende industriële spelers als partner. Op basis van die criteria koos de beheerder voor kleine posities in Africa Oil (aanwezigheid in Oost-Afrika), Horn Petroleum, Chariot (Namibië) en Falklands Oil & Gas. Hij belegde ook in waarde-aandelen zoals Genel en Valiant.


123


Binnen de bedrijven die actief zijn in de oliediensten belegde hij in meer defensieve namen zoals Fred Olsen Energy.

8.1.8

Toekomstig beleid

Op korte tot middellange termijn kan de olieprijs boven een niveau blijven liggen dat aanvaardbaar is voor de meeste spelers in de energiesector: tussen 80 en de 85 dollar per vat. Daar zijn verschillende redenen voor: het feit dat het Amerikaanse agentschap voor informatie over energie van oordeel is dat de overtollige productiecapaciteit van ruwe olie nu nog slechts minder dan 3% bedraagt van het totale wereldwijde verbruik, het laagste niveau sinds het vierde kwartaal van 2008, het verbod op invoer uit Iran, als gevolg van het stilvallen van de discussies rond het kernprogramma, het orkaanseizoen in de Verenigde Staten en Mexico, wat zou kunnen wegen op de capaciteit en tot slot ook een mogelijke tussenkomst van de Fed als gevolg van de zwakke economische vooruitzichten. Daar staat tegenover dat er ook een risico bestaat op een verdere prijsdaling gezien de vrees voor een verdere economische terugval. In dat geval zullen de grote geïntegreerde oliebedrijven allicht een outperformance optekenen. Wat de bedrijven actief in oliediensten betreft, verwacht de beheerder dat de door de olieen gassector aangekondigde kapitaalbestedingsprogramma’s de sector zullen ondersteunen, zeker in de segmenten met een beperkt aantal spelers zoals de diepwaterboringen. Een verdere daling van de olieprijzen zou nadelig kunnen zijn voor de iets meer risicovolle oliedienstenbedrijven, ondanks de toenemende bestellingen, de goede financiële gezondheid en verhoogde onderhandelingsmacht. Een scenario met lage olieprijzen zou nadelig kunnen zijn voor de exploratie- en productiebedrijven. In dat segment gaat de beheerder echter op zoek naar spelers die relatief onafhankelijk zijn voor de evolutie van de olieprijs. Bovendien werd deze subsector ook ondersteund door fusie- en overnameactiviteit. De beheerder plant geen grote wijzigingen in de portefeuille. Hij blijft de sector van de hernieuwbare energie vermijden. Hoewel hij in het tweede kwartaal hun gewicht versterkte, blijven de grote geïntegreerde oliebedrijven onderwogen in de portefeuille. In geval van een verslechtering van de marktomstandigheden zou hij hun gewicht verhogen. 8.1.9

Risicoklasse



124


8.2 BALANS

I. II.



125

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

60.158.284,94 2.278.262,87 702.988,03

143.456.006,67 927.871,58 927.871,58

1.575.274,84

57.880.022,07 57.449.453,47 1.520.651,44

142.528.135,09 136.584.337,30

430.568,60

5.943.797,79


30/06/2011

EUR

EUR

<2.191.134,75> 505.900,86 464.889,74 41.011,12

<197.925,20> 759.206,26 680.288,21 78.918,05

<2.697.035,61> <1.088.648,65>

<957.131,46> <192.397,25>

<33.112,12> <1.575.274,84>

<764.734,21>

2.812.246,55 2.812.246,55

14.802.526,65 2.302.526,65 12.500.000,00

47.078,17 2.132,90 154.403,70 <109.458,43>

<125.903,26> 2.142,79 146.484,41 <274.530,46>

60.826.474,91 94.071.310,56 12.862.955,02 <44.757.242,31> <1.350.548,36>

157.934.704,86 217.414.441,27 <1.320.849,67> <48.577.791,57> <9.581.095,17>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


126




127

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

1.575.274,84 1.575.274,84 1.575.274,84

1.333.565,55 1.333.565,55 1.333.565,55

1.520.651,44

1.238.075,41





128

30/06/2011

EUR

EUR

<1.385.151,72> <106.232,81> <106.232,81>

<9.102.219,19> <10.184,17> <10.184,17>

<5.519.600,85> <5.395.772,87>

<2.941.163,84> <2.320.475,60>

<123.827,98>

<620.688,24> <3,15>




129

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

4.240.681,94

<6.150.868,03>

4.240.681,94 851.804,06 886.495,71 101.608,42 99.703,86 1.904,56

<6.150.868,03> 1.377.421,72 1.242.177,60 196.937,08 176.109,11 20.827,97

<867,74>

<26,41>

<135.432,33>

<61.666,55>

<135.432,33>

<61.666,55>

<817.200,70> <179.008,99>

<1.856.297,70> <744.802,48>

<9.354,22> <587.758,37> <560.261,98> <366.707,48> <12.891,08> <180.475,82> <187,60> <27.496,39>

<27.135,40> <1.009.676,03> <954.922,60> <539.924,56> <18.152,73> <395.814,20> <1.031,11> <54.753,43>

<687,56> <1.547,30> <196,99> <10.552,71>

<1.713,68> <9.751,15> <303,39> <16.488,70>

<19.346,10> <14.129,80> 35,32 <5.249,08> <2,54> <8.748,46> <1.350.548,36> 34.603,36 <1.350.548,36>

<29.168,40> <17.331,50> 861,55 <12.752,07> 53,62 <17.258,47> <9.581.095,17> <478.875,98> <9.581.095,17>

<1.350.548,36>

<9.581.095,17>



II. III. IV.



130

30/06/2011

EUR

EUR

<33.244.835,65> <44.757.242,31> <1.350.548,36> 12.862.955,02

<59.479.736,41> <48.577.791,57> <9.581.095,17> <1.320.849,67>

<33.244.835,65>

<59.479.736,41>




Obligaties Niet genoteerde effecten LUPATECH CV 6,5% 15/04/2018 Niet genoteerde effecten Obligaties Aandelen Toegelaten officiële notering AFRICA OIL AKER SOLUTIONS AMEC ANADARKO PETROLIUM APR ENERGY BRITISH GAS GROUP BRITISH PETROLEUM CAMERON INTERNATIONAL CHARIOT OIL & GAS CHEVRON CLOUGH CORE LABORATORIES DRAGON OIL DRESSER-RAND GROUP ENBRIDGE INC EXXON MOBIL FRED OLSEN ENERGY FUGRO GALP ENERGIA -BGENEL ENERGY HALLIBURTON HORN PETROLEUM HUNTING MAUREL ET PROM MEG ENERGY NATIONAL FUEL GAS NATIONAL OILWELL NESTE OIL CORP OCEAN RIG UDW INC OCEANEERING INTERNATIONAL OPHIR ENERGY PACIFIC DRILLING PREMIER OIL ROYAL DUTCH SHELL -ASAIPEM SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT SEVAN DRILLING SUBSEA 7 TECHNIP TOTAAL TRANSOCEAN TULLOW OIL VALIANT PETROLEUM WILLIAMS COMPANIES Toegelaten officiële notering Niet genoteerde effecten VERIPOS Niet genoteerde effecten Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering PETROLEO BRASILEIRO ADR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

PRD

BR

2.284

BRL

788,3900

702.988,03 702.988,03 702.988,03

1,20% 1,20% 1,20%

1,16% 1,16% 1,16%

ENG ENG ENG ENG UTI ENG ENG ENG ENG ENG CAG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG UTI ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG CAG ENG ENG ENG ENG ENG ENG ENG

CA NO GB US GB GB GB US GG US OP NL IE US CA US NO NL PT JE US CA GB FR CA US US FI MH US GB LU GB NL IT AT NO LU FR FR CH GB GB US

191.491 60.000 53.906 38.500 27.714 212.275 150.000 16.000 300.000 42.000 3.349.992 6.230 300.016 91.800 20.000 32.780 19.718 6.844 97.581 44.137 50.000 140.000 158.263 60.000 35.000 37.500 43.500 60.000 47.000 85.000 92.501 90.000 84.476 103.117 17.000 20.184 720.000 105.000 26.697 98.100 53.500 93.271 63.075 49.000

CAD NOK GBP USD GBP GBP GBP USD GBP USD AUD USD GBP USD CAD USD NOK EUR EUR GBP USD CAD GBP EUR CAD USD USD EUR USD USD GBP USD GBP EUR EUR EUR NOK NOK EUR EUR USD GBP GBP USD

7,8400 83,9000 10,0200 66,2000 6,8000 13,0000 4,2195 42,7100 1,0250 105,5000 0,7450 115,9000 5,4150 44,5400 40,6600 85,5700 212,2000 47,7300 10,0000 6,1200 28,3900 1,3300 7,2150 11,3900 36,4900 46,9800 64,4400 8,8550 13,5100 47,8600 5,8000 8,5100 3,3800 26,6050 34,9900 63,8000 5,2900 117,1000 81,9500 35,5000 42,2200 14,7000 3,7925 28,8200

1.160.429,52 667.312,06 667.594,62 2.008.352,70 232.925,01 3.410.752,45 782.276,43 538.481,54 380.060,83 3.491.588,20 2.015.932,05 568.974,43 2.007.940,66 3.221.915,61 628.567,19 2.210.302,67 554.656,37 326.664,12 975.810,00 333.858,34 1.118.553,25 143.924,26 1.411.314,26 683.400,00 987.179,76 1.388.243,17 2.208.849,14 531.300,00 500.350,66 3.205.626,26 663.105,18 603.522,32 352.905,19 2.743.427,79 594.830,00 1.287.739,20 504.898,33 1.629.903,75 2.187.819,15 3.482.550,00 1.880.537,49 1.694.618,59 295.658,83 1.112.785,15 57.397.436,53

1,98% 1,14% 1,14% 3,43% 0,40% 5,82% 1,34% 0,92% 0,65% 5,96% 3,44% 0,97% 3,43% 5,50% 1,07% 3,77% 0,95% 0,56% 1,67% 0,57% 1,91% 0,25% 2,41% 1,17% 1,69% 2,37% 3,77% 0,91% 0,85% 5,47% 1,13% 1,03% 0,60% 4,68% 1,02% 2,20% 0,86% 2,78% 3,73% 5,94% 3,21% 2,89% 0,50% 1,90% 97,98%

1,91% 1,10% 1,10% 3,30% 0,38% 5,61% 1,29% 0,89% 0,62% 5,74% 3,31% 0,94% 3,30% 5,30% 1,03% 3,63% 0,91% 0,54% 1,60% 0,55% 1,84% 0,24% 2,32% 1,12% 1,62% 2,28% 3,63% 0,87% 0,82% 5,27% 1,09% 0,99% 0,58% 4,51% 0,98% 2,12% 0,83% 2,68% 3,60% 5,73% 3,09% 2,79% 0,49% 1,83% 94,36%

ENG

KY

10.900

NOK

36,0000

52.016,94 52.016,94 57.449.453,47

0,09% 0,09% 98,07%

0,09% 0,09% 94,45%

ENG

US

30.122

USD

18,1400

430.568,60 430.568,60 430.568,60

0,73% 0,73% 0,73%

0,71% 0,71% 0,71%

58.583.010,10

100,00%

96,31%

1.575.274,84 1.575.274,84 EUR GBP USD

131

2.766.630,67 41.798,07 3.817,81 2.812.246,55 -615.859,91 47.078,17 -1.575.274,84

4,55% 0,07% 0,01% 4,62% -1,01% 0,08%


TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

60.826.474,91

Land

% port.

United States United Kingdom Frankrijk Netherlands Canada Luxemburg Australia Ireland Switzerland Norway Austria Portugal Brazil Italy Finland Marshall Islands Guernsey Jersey Cayman Islands

US GB FR NL CA LU OP IE CH NO AT PT BR IT FI MH GG JE KY

Sectoren

35,74% 16,24% 10,85% 6,21% 4,98% 3,81% 3,44% 3,43% 3,21% 2,95% 2,20% 1,67% 1,20% 1,02% 0,91% 0,85% 0,65% 0,57% 0,09% 100,00% % port.

Energy Capital Goods Utilities Private Debt TOTAAL

8.4.2

100,00%

ENG CAG UTI PRD

91,73% 4,30% 2,77% 1,20% 100,00%

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES ENERGY & RESOURCES (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

30.632.148,35 61.378.300,83

Totaal 1

92.010.449,18


11.706.821,25 40.680.336,96

Totaal 2

52.387.158,21


77.151.219,98


51,36% 54,06%





132


8.4.4





Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 1.025.931 64.669 499.450 591.150 23.285 69.192 23.260 69.217 770.058 72.851 328.762 514.147 4.620 4.620 1.819.274 1.179.134


30/06/2012 Terugbetalingen 172.021 34.262 294.333 4.620

Einde periode 554.368 35.965 221.452 811.785



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 7.602.643,32 50.550.271,72 540.896,00 4.877.960,24 3.869.384,06 22.849.343,95 12.012.923,38

78.277.575,91


30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 11.454.247,85 14.131.099,60 86.768,30 2.906.962,74 165.805,10 23.270.919,02 371.355,60 11.706.821,25 40.680.336,96








133


8.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM RESOURCES Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

ENERGY


&

Jaar

Waard e

02/10/2006 02/10/2006 08/12/2008 03/01/2011

-4,63% -4,63% 10,50% *


-10,98% -10,93% -10,28% N/A

2,61% 2,63% 3,28% N/A

-10,16% -10,15% N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

* De wet staat ons niet toe om de rendementen mee te delen van deze klasse, die minder dan 12 maanden bestaat. 8.4.6

Kosten Kosten

PETERCAM RESOURCES Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

ENERGY


&

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 418.102,67 204.361,47 15.496,12 231,45








134


JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 2.151.069,07 Februari 225.959,61 Maart 0,00 April 179.821,79 Mei 3.660.453,15 Juni 1.704.017,90 •


Effecten

APR ENERGY NESTE OIL CORP SEVAN DRILLING MAUREL ET PROM TOTAL

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

GBP

20.000,00

6,80


EUR

45.000,00

8,86

398.475,00

NOK

220.000,00

5,29

154.274,49

EUR

59.000,00

11,39

672.010,00

EUR

3.600,00

35,50

127.800,00

Totaal

1.520.651,44

Valuta van de portefeuille EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR Totaal

Waardering in de valuta van de portefeuille 1.355,01 14.107,09 140.503,34 635.040,58 599.525,20 182.978,98 1.764,64 1.575.274,84


Benaming AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.146,00 12.491,00 112.720,00 517.192,00 511.798,00 146.797,00 1.493,00


Als vergoeding heeft de agent het compartiment gedurende de verslagperiode EUR 55.899,94 uitbetaald.


135


15% van dit bedrag heeft het compartiment ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen aan Petercam Management Services NV doorgestort.


136


9.

INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROLAND



Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 19/04/1998 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/2001 werden de kapitalisatie- en distributieaandelen in twee gesplitst. 9.1.2

Beursnotering



Het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROLAND belegt voornamelijk in aandelen van vennootschappen die hun maatschappelijke zetel hebben in één van de lidstaten van de Europese Unie die de euro als nationale munt gebruiken en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Andere vennootschappen die in voormelde landen een belangrijk deel van hun, activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Meer bepaald, minstens twee derde van de beleggingen van het compartiment gebeuren in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in één van de lidstaten van de Europese Unie of die het grootste deel van hun activa in één van de lidstaten van de Europese Unie hebben en die de euro als nationale munt gebruiken en in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 9.1.4



Distributeur



137


Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen

9.1.6

Index en benchmark



De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in het eerste kwartaal van 91,68 EUR tot 102,32 EUR. Het compartiment presteerde in het eerste kwartaal beter dan de MSCI EMU Net Return index. Dit resultaat werd opgebouwd zowel in stijgende markten (januari en februari) als in de meer volatiele laatste maand maart. In termen van sectorspreiding was de overwogen positie in software belangrijk voor de relatieve prestatie dankzij de belegging in SAP. De afwezigheid van de automobielsector had daarentegen een negatieve impact. De beheerder had hiervoor gekozen, omdat hij vond dat de verwachtingen te hoog waren opgelopen. Desondanks presteerde de autosector nog erg goed in het eerste kwartaal van het jaar. Wat de individuele aandelen betreft, stonden de sterkste prestaties op naam van Hugo Boss, Sky Deutschland, HeidelbergCement, Grifols B, Accor en Brenntag. Aandelen die het minder goed deden waren Repsol, Unicredit, Santander, SGL Carbon, GDF Suez en Portugal Telecom. In de loop van het eerste kwartaal voegde de beheerder enkele nieuwe posities toe, o.a. Ageas, Air Liquide, Safran, Ziggo (beursintroductie), UCB, Brenntag en RWE. De Spaanse banken bleven onderwogen in de portefeuille, maar binnen dit segment verving de beheerder BBVA door Santander omwille van de betere kapitaalsituatie van deze laatste. Verder werd ook een positie in commercieel vastgoed opgebouwd via Klepierre en Corio, nadat het Amerikaanse Simon Property Group een belang van 28.7% in Klepierre overgekocht had van BNP Paribas met een aanzienlijke premie ten opzichte van de toenmalige beurskoers. Daarentegen verkocht de beheerder zijn posities in Vallourec, Kabel Deutschland, Merck KGAA en CSM. De beheerder bleef voorzichtig tegenover de financiële waarden en bleef onderwogen in de banken waar de nieuwe regelgeving m.b.t. de kapitaalsvereisten zou kunnen wegen op de toekomstige inkomsten. Hij behield een overwogen positie in energie en software. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in het tweede kwartaal van 102,32 EUR tot 100,00 EUR. Petercam Equities Euroland presteerde in het tweede kwartaal beter dan de MSCI EMU Net Return index. De betere prestatie was te danken zowel aan de sectorallocatie als aan de goede aandelenselectie. Op sectorniveau had vooral de onderweging van technologie, banken en de automobielindustrie een positieve impact op de relatieve prestatie. De beslissing van de beheerder om onderwogen te blijven in voedselproducenten had dan weer een licht negatief effect. Op het vlak van individuele namen was de grootste uitschieter Nokia. De Finse telefoonproducent kwam opnieuw met slecht nieuws, waarbij het aandeel meer dan de helft van zijn waarde verloor. Het compartiment is niet belegd in Nokia, wat zorgde voor een goede relatieve prestatie. Verder waren de grootste positieve uitschieters UCB, Amadeus, Vopak en Grifols. De volgende aandelen hadden daarentegen een negatieve impact op de relatieve prestatie: Galp en HeidelbergCement evenals het feit dat de portefeuille onderwogen was in AB Inbev. De beheerder besloot om de posities in banken verder te verlagen. Hij verkocht Société Générale omdat het politieke risico voor Franse banken steeg rond de verkiezingen in Frankrijk. In de plaats belegde hij in de verzekeraars Allianz en ING. Andere namen die werden toegevoegd zijn Dassault Systèmes,Snam, Fresenius


138


en Telefonica. Deze laatste werd gekocht nadat de Spaanse aandelen te sterk waren gedaald en de beheerder vanuit tactisch oogpunt wilde inspelen op een mogelijke heropflakkering van de Spaanse beurs. 9.1.8

Toekomstig beleid

Beslissingen op politiek vlak zullen de financiële markten allicht blijven domineren in de komende maanden. Hoewel er een eerste aanzet werd gegeven voor een duurzame oplossing voor de Eurozone, is de eindstreep nog niet in zicht. De beheerder blijft voorzichtig gepositioneerd in banken en behoudt zijn overgewicht in structurele groeibedrijven, Duitse nutsbedrijven, de energiesector en verzekeringsmaatschappijen. 9.1.9

Risicoklasse



139


9.2 BALANS

I. II.



140

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

266.187.816,24 13.166.861,63

222.694.095,00

13.166.861,63

253.020.954,61 253.020.954,61 12.651.984,68

222.694.095,00 222.694.095,00


30/06/2011

EUR

EUR

<12.705.682,99> 544.729,22 43.978,26 500.750,96

<3.322.127,53> 20.884.765,01 20.307.625,71 577.139,30

<13.250.412,21> <83.452,20>

<24.206.892,54> <13.243.164,34>

<98,38> <13.166.861,63>

<10.963.728,20>

5.910.099,40 5.910.099,40

5.719.740,45 2.219.740,45 3.500.000,00

<313.600,58> 3.281,78 <316.882,36>

<213.016,53> 2.326,14 40.950,00 <256.292,67>

259.078.632,07 296.993.530,36 <6.958.886,53> <47.004.904,69> 16.048.892,93

224.878.691,39 240.786.823,34 <3.581.872,43> <20.270.562,40> 7.944.302,88

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


141




142

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

13.166.861,63 13.166.861,63 13.166.861,63

9.756.839,01 9.756.839,01 9.756.839,01

12.651.984,68

9.058.198,11





143

30/06/2011

EUR

EUR

10.116.182,92

3.904.079,85

9.990.355,04 9.990.355,04

3.903.540,80 3.903.540,80

<5.500,00>

539,05

131.505,00

131.505,00 131.505,00


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


144

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

<177,12>

<177,12> 7.660.985,14 8.095.868,87 938.125,69 929.716,98 8.408,71

5.522.016,42 6.100.620,05 324.531,71 308.015,22 16.516,49

<854,51>

<213,64>

<1.372.154,91>

<902.921,70>

<1.372.154,91>

<902.921,70> 0,06

<1.728.275,13> <208.618,86>

0,06 <1.481.793,45> <387.089,07>

<26.036,17> <1.349.547,27> <1.158.794,87> <812.741,10> <299.365,44> <27.264,97> <2.764,17> <16.659,19> <190.752,40>

<25.505,48> <991.696,54> <894.578,18> <583.663,03> <239.552,05> <61.986,61> <14,53> <9.361,96> <97.118,36>

<2.392,52> <11.667,21> <402,59> <19.055,24>

<2.344,61> <11.126,87> <409,54> <21.937,15>

<61.146,16> <54.431,20> <4.890,24> <1.385,32> <179,47> <259,93> <49.409,11> 16.048.892,93 5.932.710,01 16.048.892,93

<4.722,31> <21.108,43> 17.704,39 <2.079,09> <3,29> 764,11 <36.961,88> 7.944.302,88 4.040.223,03 7.944.302,88

16.048.892,93

7.944.302,88



II. III. IV.



145

30/06/2011

EUR

EUR

<37.914.898,29> <47.004.904,69> 16.048.892,93 <6.958.886,53>

<15.908.131,95> <20.270.562,40> 7.944.302,88 <3.581.872,43>

<37.914.898,29>

<15.908.131,95>




Aandelen Toegelaten officiële notering ACCOR ADIDAS AGEAS AIR LIQUIDE ALLIANZ AMADEUS IT HOLDING SA SERIES A ARCELORMITTAL AUTOGRILL BANCO SANTANDER BASF BAYER REGISTERED BNP PARIBAS BRENNTAG BUREAU VERITAS C.M.B. CASINO GUICHARD PERRACHON COCA-COLA HELLENIC BOTTLING COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS CORIO D’IETEREN DASSAULT SYSTEMES DEUTSCHE TELEKOM E.ON ELAN CORPORATION EUTELSAT COMMUNICATIONS FIAT INDUSTRIAL FRESENIUS SE & CO.KGAA GALP ENERGIA -BGBL GDF SUEZ GRIFOLS GRIFOLS -BHEIDELBERGCEMENT HEINEKEN HUGO BOSS ING GROEP JERONIMO MARTINS KLEPIERRE KONE OYJ KONINKLIJKE DSM KONINKLIJKE VOPAK LINDE LVMH METRO MICHELIN -BMUNCHENER RUCKVERSICHERUNG PERNOD-RICARD PORTUGAL TELECOM ROYAL IMTECH RWE -AS.A.P. SAFRAN SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SES SGL CARBON SKY DEUTSCHLAND SNAM SOCIETÉ GENÉRALE TECHNIP TELEFONICA TELENET GROUP HOLDING TOTAAL UCB UMICORE UNIBAIL - RODAMCO UNICREDIT VINCI ZIGGO Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN


Sector

Land

HRL CDA INS MAT INS HRL MAT HRL BAK MAT PBI BAK CAG CSS TRN FOO FOB ENG REA RET SWS TEL UTI PBI MDI CAG HCA ENG EIND UTI PBI PBI MAT FOB CDA EIND FOO REA CAG MAT TRN MAT CDA FOO AUT INS FOB TEL CAG UTI SWS CAG PBI CAG MDI CAG MDI UTI BAK ENG TEL TEL ENG PBI MAT REA BAK CAG TEL

FR DE BE FR DE ES LU IT ES DE DE FR DE FR BE FR GR FR NL BE FR DE DE IE FR IT DE PT BE FR ES ES DE NL DE NL PT FR FI NL NL DE FR DE FR DE FR PT NL DE DE FR FR FR LU DE DE IT FR FR ES BE FR BE BE FR IT FR NL

Hoeveelheid

151.000 54.000 3.000.000 70.400 110.000 280.000 97.000 178.000 485.000 35.538 70.000 169.908 34.500 54.000 96.000 69.000 160.000 60.000 27.109 40.000 27.752 650.000 571.000 80.000 215.000 307.497 17.000 410.000 93.500 300.785 100.000 22.500 160.000 84.000 28.000 500.000 80.000 127.851 70.000 65.000 80.000 28.000 43.000 107.000 72.077 39.000 72.000 840.000 55.000 70.000 237.000 160.000 167.000 65.000 200.000 50.000 590.000 380.000 100.000 82.000 500.000 72.000 365.000 100.000 60.000 10.000 1.190.000 43.000 150.000

Valuta

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

146

Koers in valuta

24,6800 56,4600 1,5600 90,0500 79,1100 16,7000 12,1100 7,1450 5,2210 54,7000 56,7800 30,3350 87,1800 70,1400 17,4900 69,3100 14,0000 20,2350 34,6300 32,8000 73,9200 8,6540 17,0000 11,5000 24,2650 7,7400 81,7800 10,0000 53,5000 18,7550 19,9900 14,8600 37,7650 41,1450 77,8400 5,2660 13,3250 25,9000 47,6300 38,8000 50,5500 122,6500 119,8500 23,0050 51,4800 111,1500 84,2600 3,4550 18,7750 32,1750 46,5450 29,2000 59,7400 43,7300 18,6400 30,8600 2,8630 3,5200 18,4100 81,9500 10,3700 34,5000 35,5000 39,8400 36,3700 145,1000 2,9800 36,7850 25,1850

Evaluatie in EUR

3.726.680,00 3.048.840,00 4.680.000,00 6.339.520,00 8.702.100,00 4.676.000,00 1.174.670,00 1.271.810,00 2.532.185,00 1.943.928,60 3.974.600,00 5.154.159,18 3.007.710,00 3.787.560,00 1.679.040,00 4.782.390,00 2.240.000,00 1.214.100,00 938.784,67 1.312.000,00 2.051.427,84 5.625.100,00 9.707.000,00 920.000,00 5.216.975,00 2.380.026,78 1.390.260,00 4.100.000,00 5.002.250,00 5.641.222,68 1.999.000,00 334.350,00 6.042.400,00 3.456.180,00 2.179.520,00 2.633.000,00 1.066.000,00 3.311.340,90 3.334.100,00 2.522.000,00 4.044.000,00 3.434.200,00 5.153.550,00 2.461.535,00 3.710.523,96 4.334.850,00 6.066.720,00 2.902.200,00 1.032.625,00 2.252.250,00 11.031.165,00 4.672.000,00 9.976.580,00 2.842.450,00 3.728.000,00 1.543.000,00 1.689.170,00 1.337.600,00 1.841.000,00 6.719.900,00 5.185.000,00 2.484.000,00 12.957.500,00 3.984.000,00 2.182.200,00 1.451.000,00 3.546.200,00 1.581.755,00 3.777.750,00 253.020.954,61 253.020.954,61 253.020.954,61

% Port.

1,47% 1,20% 1,85% 2,51% 3,44% 1,85% 0,46% 0,50% 1,00% 0,77% 1,57% 2,04% 1,19% 1,50% 0,66% 1,89% 0,89% 0,48% 0,37% 0,52% 0,81% 2,22% 3,84% 0,36% 2,06% 0,94% 0,55% 1,62% 1,98% 2,23% 0,79% 0,13% 2,39% 1,37% 0,86% 1,04% 0,42% 1,31% 1,32% 1,00% 1,60% 1,36% 2,04% 0,97% 1,47% 1,71% 2,40% 1,15% 0,41% 0,89% 4,36% 1,85% 3,94% 1,12% 1,47% 0,61% 0,67% 0,53% 0,73% 2,66% 2,05% 0,98% 5,12% 1,57% 0,86% 0,57% 1,40% 0,63% 1,49% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

1,44% 1,18% 1,81% 2,45% 3,36% 1,80% 0,45% 0,49% 0,98% 0,75% 1,53% 1,99% 1,16% 1,46% 0,65% 1,85% 0,86% 0,47% 0,36% 0,51% 0,79% 2,17% 3,75% 0,36% 2,01% 0,92% 0,54% 1,58% 1,93% 2,18% 0,77% 0,13% 2,33% 1,33% 0,84% 1,02% 0,41% 1,28% 1,29% 0,97% 1,56% 1,33% 1,99% 0,95% 1,43% 1,67% 2,34% 1,12% 0,40% 0,87% 4,26% 1,80% 3,85% 1,10% 1,44% 0,60% 0,65% 0,52% 0,71% 2,59% 2,00% 0,96% 5,00% 1,54% 0,84% 0,56% 1,37% 0,61% 1,46% 97,66% 97,66% 97,66%


COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht Petercam TA Banktegoeden op zicht JP Morgan BANKTEGOEDEN OP ZICHT Newedge Group (derivatenrekening) Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

13.166.861,63 13.166.861,63 EUR EUR EUR

Land

0,21% 1,87% 0,20%

5.910.099,40 461.178,64 -313.600,58 -13.166.861,63 259.078.632,07

2,28% 0,18% -0,12% 100,00%

% port.

Frankrijk Germany Belgium Netherlands Spain Italy Portugal Luxemburg Finland Greece Ireland

FR DE BE NL ES IT PT LU FI GR IE

Sectoren

38,81% 28,60% 8,43% 7,27% 5,82% 3,37% 3,19% 1,94% 1,32% 0,89% 0,36% 100,00% % port.

Energy Materials Pharmaceuticals & Biotechnology Capital Goods Telecommunication Services Utilities Insurance Software & Services Banks Food Beverage & Tobacco Media Consumer Durables & Apparel Hotels Restaurants & Leisure Food & Staples Retailing Diversified Financials Transportation Real Estate Commercial Services & Supplies Automobiles & Components Health Care Equipment & Services Retailing TOTAAL


540.669,76 4.839.542,60 529.887,04

ENG MAT PBI CAG TEL UTI INS SWS BAK FOB MDI CDA HRL FOO EIND TRN REA CSS AUT HCA RET

147

9,88% 9,34% 8,37% 8,06% 7,89% 7,49% 7,00% 5,17% 5,17% 4,65% 4,20% 4,10% 3,82% 3,29% 3,02% 2,26% 2,25% 1,50% 1,47% 0,55% 0,52% 100,00%


9.4.2

Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROLAND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR

Aankopen Verkopen

101.659.968,69 40.151.310,00

Totaal 1

141.811.278,69


87.136.485,89 28.675.442,21

Totaal 2

115.811.928,10


237.750.113,85


10,94% 12,37%





Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) TOTAAL

Inschrijvingen 220.560 34.479 1.257 0 0 4.200

2010 Terugbetalingen 946.653 1.172.646 59.335 1.000 0 53.600

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 1.021.844 236.158 191.783 1.066.219 686.852 388.252 241.069 834.035 45.975 115.338 106.124 55.189 3 14.790 1.769.464

7.705 64.510

195 7.800

7.513 71.500 2.034.456

Inschrijvingen 519.776 316.066 13.151


280 27.100

90 4.800

Einde periode 1.387.395 1.080.586 40.168 7.703 93.800 2.609.652



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 20.836.856,45 88.183.319,31 3.256.262,72 102.902.881,26 118.376,50 5.093.282,26 88.410,00 292.701,00 24.504.196,67


4.698.752,00 200.966.644,83


148

10.697,70 455.754,00 52.554.055,93

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 51.908.669,23 19.103.912,88 32.331.038,94 6.888.160,84 1.133.837,82 2.368.008,79 16.550,90 1.746.389,00 87.136.485,89

5.231,70 310.128,00 28.675.442,21




2010 van het van één aandeel compartiment 106.315.467,41 104,04 72.332.537,42 105,31 4.396.047,39 95,62

2011 van het van één aandeel compartiment 97.753.798,63 91,68 77.884.855,00 93,38 4.560.501,99 82,63

30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 138.742.069,45 100,00 110.450.043,17 102,21 3.543.262,79 88,21

215,19 1.101.190,39 184.145.457,80

415.760,16 4.174.694,68 184.789.610,46

457.520,54 5.885.736,12 259.078.632,07

71,73 74,46

55,34 58,39

59,40 62,75



149


9.4.5

Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROLAND Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel 9.4.6

Cap (B) - BE0058182792 Dis (A) - BE0058181786 Cap (F) - BE0948484184 Dis (R) - BE0948645826 Dis (S) - BE0948646832

Jaar

Waard e

19/04/1998 19/04/1998 08/12/2008 16/03/2009 19/03/2009

3,42% 3,44% 8,41% 12,82% 14,26%


-7,54% -7,32% -6,89% -7,49% -6,79%

9,68% 9,76% 10,34% 9,47% 10,39%

-6,96% -6,93% N/A N/A N/A

2,97% 2,99% N/A N/A N/A

Kosten Kosten

PETERCAM EQUITIES EUROLAND Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 1.030.655,43 33.992,22 427.780,37 3.506,99 23.721,26

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,58% 1,55% 0,88% 1,57% 0,88%







150


JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 5.163.859,83 Februari 1.791.690,03 Maart 56.454,76 April 10.476.220,64 Mei 44.916.017,55 Juni 17.463.710,14 •


Effecten

PERNOD-RICARD ACCOR MICHELIN -BBNP PARIBAS GRIFOLS -BSKY DEUTSCHLAND DASSAULT SYSTEMES GRIFOLS -AMETRO

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

70.003,00

84,26


EUR

111.500,00

24,68

2.751.820,00

EUR

3.077,00

51,48

158.403,96

EUR

7.908,00

30,34

239.889,18

EUR

1,00

14,86

14,86

EUR

458.001,00

2,86

1.311.256,86

EUR

27.001,00

73,92

1.995.913,92

EUR

6.990,00

19,99

139.730,10

EUR

6.803,00

23,00

156.503,02

Totaal

12.651.984,68

Valuta van de portefeuille EUR EUR EUR EUR EUR EUR Totaal

Waardering in de valuta van de portefeuille 14.838,74 1.538.658,20 2.892.644,44 6.273.895,77 2.279.566,94 167.257,54 13.166.861,63


Benaming AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016

Valuta

Nominal


12.553,00 1.234.404,00 2.469.368,00 5.447.612,00 1.856.532,00 148.091,00



151




152


10. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE 10.1 BEHEERVERSLAG 10.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 17/05/1991 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/01 werden de kapitalisatie- en uitkeringsaandelen in vijf gesplitst. 10.1.2 Beursnotering

De aandelen van het compartiment zijn op geen enkele beurs genoteerd. 10.1.3 Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Dit compartiment belegt in aandelen van Europese vennootschappen en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Anderen aandelen van vennootschappen die een belangrijk deel van hun activa, activiteiten, winstcentra of beslissingcentra in Europa hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Het compartiment belegt meer bepaald voor minstens twee derde van zijn totale activa in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in Europa of die het grootste gedeelte van hun activiteiten in Europa uitoefenen en in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging, Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 10.1.4 Financieel portefeuillebeheer

Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap 10.1.5 Distributeur



153


10.1.6 Index en benchmark

Niet van toepassing. 10.1.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in het eerste kwartaal van 76,56 EUR tot 83,92 EUR. Het compartiment presteerde in het eerste kwartaal beter dan de MSCI Europe Net Return index. Dit resultaat werd opgebouwd zowel in stijgende markten (januari en februari) als in de meer volatiele laatste maand maart. In termen van sectorspreiding was de overwogen positie in software belangrijk voor de relatieve prestatie dankzij de belegging in SAP. De afwezigheid van de automobielsector had daarentegen een negatieve impact. De beheerder had hiervoor gekozen, omdat hij vond dat de verwachtingen te hoog waren opgelopen. Desondanks presteerde de autosector nog erg goed in het eerste kwartaal van het jaar. Wat de individuele aandelen betreft, stonden de sterkste prestaties op naam van Hugo Boss, Sky Deutschland, HeidelbergCement, Grifols B, Dufry, Clariant en Accor. Aandelen die het minder goed deden waren Repsol, Statoil Fuel & Retail, Unicredit, Santander, SGL en Royal Dutch Shell. In de loop van het eerste kwartaal voegde de beheerder enkele nieuwe posities toe, o.a. Ageas, GBL, Transocean, UCB, Brenntag en Safran. De Spaanse banken bleven onderwogen in de portefeuille, maar binnen dit segment verving de beheerder BBVA door Santander omwille van de betere kapitaalsituatie van deze laatste. Verder werd ook een positie in commercieel vastgoed opgebouwd via Klepierre, nadat het Amerikaanse Simon Property Group een belang van 28,7% in Klepierre overgekocht had van BNP Paribas met een aanzienlijke premie ten opzichte van de toenmalige beurskoers. Daarentegen verkocht de beheerder zijn posities in Vallourec, Merck, CSM en Kabel Deutschland. De beheerder bleef voorzichtig tegenover de financiële waarden en bleef onderwogen in de banken waar de nieuwe regelgeving m.b.t. de kapitaalsvereisten zou kunnen wegen op de toekomstige inkomsten. Hij behield een overwogen positie in energie en software. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in het tweede kwartaal van 83,92 EUR tot 82,62 EUR. Petercam Equities Europe presteerde in het tweede kwartaal beter dan de MSCI Europe Net Return index. De betere prestatie was te danken zowel aan de sectorallocatie als aan de goede aandelenselectie. Op sectorniveau had vooral de onderweging van technologie, banken en de automobielindustrie een positieve impact op de relatieve prestatie. De beslissing van de beheerder om onderwogen te blijven in voedselproducenten had dan weer een licht negatief effect. Op het vlak van individuele namen was de grootste uitschieter Statoil Fuel & Retail. Dit Noorse bedrijf kreeg een overname bod. De beheerder wachtte niet op de uitvoering van het bod, maar verkocht het aandeel toen de beurskoers de overnameprijs dicht benaderde. Verder waren de grootste positieve uitschieters UCB, Amadeus en Grifols. De volgende aandelen hadden daarentegen een negatieve impact op de relatieve prestatie: Xstrata, HeidelbergCement, Metro en Eutelsat evenals het feit dat de portefeuille onderwogen was in Vodafone. De beheerder besloot om de posities in banken verder te verlagen. Hij verkocht Société Générale omdat het politieke risico voor Franse banken steeg rond de verkiezingen in Frankrijk. In de plaats belegde hij in de verzekeraars Allianz en ING. Andere namen die werden toegevoegd zijn Dassault Systèmes, Snam, Fresenius en Telefonica. Deze laatste werd gekocht nadat de Spaanse aandelen te sterk waren gedaald en de beheerder vanuit tactisch oogpunt wilde inspelen op een mogelijke heropflakkering van de Spaanse beurs.


154


10.1.8 Toekomstig beleid

Beslissingen op politiek vlak zullen de financiële markten allicht blijven domineren in de komende maanden. Hoewel er een eerste aanzet werd gegeven voor een duurzame oplossing voor de Eurozone, is de eindstreep nog niet in zicht. De beheerder blijft voorzichtig gepositioneerd in banken en behoudt zijn overgewicht in structurele groeibedrijven, Duitse nutsbedrijven, de energiesector en verzekeringsmaatschappijen. 10.1.9 Risicoklasse



155


10.2 BALANS

I. II.



156

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

190.326.403,41 10.557.440,93

151.651.228,34

10.557.440,93

179.768.962,48 179.768.962,48 10.062.187,53

151.651.228,34 151.651.228,34


30/06/2011

EUR

EUR

<10.404.599,15> 193.144,31 10.479,30 182.665,01

1.041.056,75 11.941.683,61 11.717.535,30 224.148,31

<10.597.743,46> <36.767,65>

<10.900.626,86> <10.867.161,36>

<3.534,88> <10.557.440,93>

<33.465,50>

4.282.071,11 4.282.071,11

2.451.634,42 2.451.634,42

<123.870,64> 2.673,00 81.224,61 <207.768,25>

<58.836,00> 2.090,64 82.338,73 <143.265,37>

184.080.004,73 187.613.884,17 152.983,16 <14.330.660,85> 10.643.798,25

155.085.083,51 154.317.305,24 <124.424,46> <1.753.063,25> 2.645.265,98

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


157




158

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

10.557.440,93 10.557.440,93 10.557.440,93

2.027.286,54 2.027.286,54 2.027.286,54

10.062.187,53

1.882.121,81





159

30/06/2011

EUR

EUR

7.415.395,87

439.324,86

5.910.926,06 5.910.926,06

1.682.454,78 1.682.454,78

<2.420,00>

<1.817,78>


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


160

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

1.506.889,81

<1.241.312,14>

1.506.889,81 4.382.922,17 4.710.560,33 433.467,79 427.796,18 5.671,61

<1.241.312,14> 3.323.560,92 3.663.302,17 154.882,19 148.321,36 6.560,83

<106,16>

<263,53>

<760.999,79>

<494.359,91>

<760.999,79>

<494.359,91> 0,10

<1.154.519,79> <200.277,94>

0,10 <1.117.619,90> <427.594,59>

<16.566,12> <853.510,96> <747.340,98> <422.272,48> <296.853,29> <22.874,56> <4.326,47> <1.014,18> <106.169,98>

<15.924,38> <619.346,42> <557.690,50> <297.464,00> <227.350,92> <27.050,68> <2.706,82> <3.118,08> <61.655,92>

<1.284,85> <4.048,22> <295,70> <12.437,41>

<1.613,44> <7.716,32> <282,65> <16.129,71>

<33.519,27> <28.671,23> <3.342,53> <1.225,04> <280,47> <32.579,32> 10.643.798,25 3.228.402,38 10.643.798,25

<14.003,37> <16.484,11> 4.574,75 <2.000,92> <150,57> 57,48 <15.009,02> 2.645.265,98 2.205.941,12 2.645.265,98

10.643.798,25

2.645.265,98



II. III. IV.



161

30/06/2011

EUR

EUR

<3.533.879,44> <14.330.660,85> 10.643.798,25 152.983,16

767.778,27 <1.753.063,25> 2.645.265,98 <124.424,46>

<3.533.879,44>

767.778,27


10.4 SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 10.4.1 Samenstelling van de activa op 30 juni 2012 Benaming

Sector

Land

Aandelen Toegelaten officiële notering ABERDEEN ASSET MANAGEMENT ACCOR ADIDAS AGEAS AIR LIQUIDE ALLIANZ AMADEUS IT HOLDING SA SERIES A AUTOGRILL BANCO SANTANDER BAYER REGISTERED BHP BILLITON BNP PARIBAS BRENNTAG BRITISH AMERICAN TOBACCO BRITISH GAS GROUP CASINO GUICHARD PERRACHON CENTRICA CLARIANT COCA-COLA HELLENIC BOTTLING COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS D’IETEREN DASSAULT SYSTEMES DEUTSCHE TELEKOM DUFRY E.ON ELAN CORPORATION EUTELSAT COMMUNICATIONS FIAT INDUSTRIAL FRESENIUS SE & CO.KGAA GBL GDF SUEZ GLAXOSMITHKLINE GRIFOLS GRIFOLS B HEIDELBERGCEMENT HEINEKEN HSBC HOLDINGS HUGO BOSS AG NPV HUNTING ING GROEP INTERTEK GROUP JERONIMO MARTINS JULIUS BAER GRUPPE JUPITER FUND MANAGEMENT KLEPIERRE KONINKLIJKE DSM KONINKLIJKE VOPAK LVMH METRO MICHELIN -BMUNCHENER RUCKVERSICHERUNG NESTLE NOVARTIS PERNOD-RICARD PORTUGAL TELECOM RECKITT BENCKISER GROUP RIO TINTO ROYAL DUTCH SHELL -BROYAL IMTECH RWE -AS.A.P. SAFRAN SANOFI SCHINDLER HOLDING SCHNEIDER ELECTRIC SES SGL CARBON SGS SKY DEUTSCHLAND SNAM SOCIETÉ GENÉRALE TECHNIP TELEFONICA

EIND HRL CDA INS MAT INS HRL HRL BAK PBI MAT BAK CAG FOB ENG FOO UTI MAT FOB ENG RET SWS TEL RET UTI PBI MDI CAG HCA EIND UTI PBI PBI PBI MAT FOB BAK CDA ENG EIND CSS FOO EIND EIND REA MAT TRN CDA FOO AUT INS FOB PBI FOB TEL HHO MAT ENG CAG UTI SWS CAG PBI CAG CAG MDI CAG CSS MDI UTI BAK ENG TEL

GB FR DE BE FR DE ES IT ES DE GB FR DE GB GB FR GB CH GR FR BE FR DE CH DE IE FR IT DE BE FR GB ES ES DE NL GB DE GB NL GB PT CH GB FR NL NL FR DE FR DE CH CH FR PT GB GB GB NL DE DE FR FR CH FR LU DE CH DE IT FR FR ES


Hoeveelheid

375.000 101.000 29.000 1.700.000 33.000 60.000 162.500 110.000 250.000 25.000 100.000 78.661 22.700 150.000 300.000 42.000 700.000 110.000 75.000 35.000 27.800 17.000 300.000 27.000 110.000 52.000 140.000 189.000 11.500 45.000 176.062 151.704 50.000 15.000 85.000 50.000 600.000 14.000 50.000 250.000 60.000 50.000 90.000 450.000 69.252 25.000 25.000 27.000 74.000 31.337 17.000 65.000 88.000 30.600 390.000 45.000 44.000 170.000 40.000 35.000 110.000 70.000 41.000 25.000 44.000 140.000 20.000 1.350 380.000 265.000 60.000 40.000 220.000

Valuta

GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR GBP GBP EUR GBP CHF EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR GBP EUR GBP EUR GBP EUR CHF GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF EUR EUR GBP GBP GBP EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR

162

Koers in valuta

2,5970 24,6800 56,4600 1,5600 90,0500 79,1100 16,7000 7,1450 5,2210 56,7800 18,0600 30,3350 87,1800 32,4150 13,0000 69,3100 3,1800 9,3250 14,0000 20,2350 32,8000 73,9200 8,6540 114,5000 17,0000 11,5000 24,2650 7,7400 81,7800 53,5000 18,7550 14,4700 19,9900 14,8600 37,7650 41,1450 5,6110 77,8400 7,2150 5,2660 26,7200 13,3250 34,2600 2,1520 25,9000 38,8000 50,5500 119,8500 23,0050 51,4800 111,1500 56,5500 52,9000 84,2600 3,4550 33,6500 30,1900 22,2500 18,7750 32,1750 46,5450 29,2000 59,7400 105,8000 43,7300 18,6400 30,8600 1775,0000 2,8630 3,5200 18,4100 81,9500 10,3700

Evaluatie in EUR

1.203.680,47 2.492.680,00 1.637.340,00 2.652.000,00 2.971.650,00 4.746.600,00 2.713.750,00 785.950,00 1.305.250,00 1.419.500,00 2.232.162,17 2.386.181,44 1.978.986,00 6.009.596,07 4.820.283,75 2.911.020,00 2.751.269,65 853.987,50 1.050.000,00 708.225,00 911.840,00 1.256.640,00 2.596.200,00 2.573.826,31 1.870.000,00 598.000,00 3.397.100,00 1.462.860,00 940.470,00 2.407.500,00 3.302.042,81 2.713.148,47 999.500,00 222.900,00 3.210.025,00 2.057.250,00 4.161.017,25 1.089.760,00 445.876,25 1.316.500,00 1.981.507,41 666.250,00 2.567.082,66 1.196.913,54 1.793.626,80 970.000,00 1.263.750,00 3.235.950,00 1.702.370,00 1.613.228,76 1.889.550,00 3.060.243,27 3.875.683,73 2.578.356,00 1.347.450,00 1.871.567,87 1.641.813,37 4.675.057,26 751.000,00 1.126.125,00 5.119.950,00 2.044.000,00 2.449.340,00 2.202.093,03 1.924.120,00 2.609.600,00 617.200,00 1.994.996,38 1.087.940,00 932.800,00 1.104.600,00 3.278.000,00 2.281.400,00

% Port.

0,67% 1,39% 0,91% 1,48% 1,65% 2,64% 1,51% 0,44% 0,73% 0,79% 1,24% 1,33% 1,10% 3,34% 2,68% 1,62% 1,53% 0,48% 0,58% 0,39% 0,51% 0,70% 1,44% 1,43% 1,04% 0,33% 1,89% 0,81% 0,52% 1,34% 1,84% 1,51% 0,56% 0,12% 1,79% 1,14% 2,31% 0,61% 0,25% 0,73% 1,10% 0,37% 1,43% 0,67% 1,00% 0,54% 0,70% 1,80% 0,95% 0,90% 1,05% 1,70% 2,16% 1,43% 0,75% 1,04% 0,91% 2,60% 0,42% 0,63% 2,85% 1,14% 1,36% 1,22% 1,07% 1,45% 0,34% 1,11% 0,61% 0,52% 0,61% 1,82% 1,27%

% Netto-act ief

0,65% 1,35% 0,89% 1,44% 1,61% 2,58% 1,47% 0,43% 0,71% 0,77% 1,21% 1,30% 1,08% 3,26% 2,62% 1,58% 1,49% 0,46% 0,57% 0,38% 0,50% 0,68% 1,41% 1,40% 1,02% 0,32% 1,85% 0,79% 0,51% 1,31% 1,79% 1,47% 0,54% 0,12% 1,74% 1,12% 2,26% 0,59% 0,24% 0,72% 1,08% 0,36% 1,39% 0,65% 0,97% 0,53% 0,69% 1,76% 0,92% 0,88% 1,03% 1,66% 2,11% 1,40% 0,73% 1,02% 0,89% 2,54% 0,41% 0,61% 2,78% 1,11% 1,33% 1,20% 1,05% 1,42% 0,34% 1,08% 0,59% 0,51% 0,60% 1,78% 1,24%


TELENET GROUP HOLDING TOTAAL TRANSOCEAN TULLOW OIL UCB UMICORE UNIBAIL - RODAMCO UNICREDIT VINCI XSTRATA YARA INTERNATIONAL ZIGGO ZURICH FINANCIAL SERVICES Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

TEL ENG ENG ENG PBI MAT REA BAK CAG MAT MAT TEL INS

BE FR CH GB BE BE FR IT FR CH NO NL CH

50.000 200.000 60.000 100.000 65.675 20.000 6.000 500.000 28.000 240.000 30.000 106.000 9.000

EUR EUR USD GBP EUR EUR EUR EUR EUR GBP NOK EUR CHF

34,5000 35,5000 42,2200 14,7000 39,8400 36,3700 145,1000 2,9800 36,7850 7,9860 258,8000 25,1850 213,5000

0,96% 3,95% 1,17% 1,01% 1,46% 0,40% 0,48% 0,83% 0,57% 1,32% 0,57% 1,49% 0,89% 100,00% 100,00% 100,00%

0,94% 3,86% 1,15% 0,99% 1,42% 0,40% 0,47% 0,81% 0,56% 1,29% 0,56% 1,45% 0,87% 97,66% 97,66% 97,66%

10.557.440,93 10.557.440,93 EUR NOK

4.282.070,87 0,24 4.282.071,11 152.841,78 -123.870,64 -10.557.440,93 184.080.004,73

Land

2,33% 0,00% 2,33% 0,08% -0,07% 100,00%

% port.

Frankrijk United Kingdom Germany Switzerland Belgium Netherlands Spain Italy Luxemburg Portugal Greece Norway Ireland

FR GB DE CH BE NL ES IT LU PT GR NO IE

Sectoren

26,95% 20,88% 17,26% 12,91% 6,14% 5,02% 4,18% 2,60% 1,45% 1,12% 0,58% 0,58% 0,33% 100,00% % port.

Energy Materials Pharmaceuticals & Biotechnology Food Beverage & Tobacco Capital Goods Insurance Telecommunication Services Banks Utilities Diversified Financials Media Software & Services Hotels Restaurants & Leisure Consumer Durables & Apparel Food & Staples Retailing Commercial Services & Supplies Retailing Real Estate Household & Personal Products Automobiles & Components Transportation Health Care Equipment & Services TOTAAL


1.725.000,00 7.100.000,00 2.109.014,01 1.816.876,18 2.616.492,00 727.400,00 870.600,00 1.490.000,00 1.029.980,00 2.368.909,91 1.029.203,59 2.669.610,00 1.599.743,57 179.768.962,48 179.768.962,48 179.768.962,48

ENG MAT PBI FOB CAG INS TEL BAK UTI EIND MDI SWS HRL CDA FOO CSS RET REA HHO AUT TRN HCA

163

13,88% 8,90% 8,29% 8,21% 6,68% 6,06% 5,91% 5,81% 5,55% 4,83% 3,95% 3,55% 3,33% 3,32% 2,94% 2,21% 1,94% 1,48% 1,04% 0,90% 0,70% 0,52% 100,00%


10.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE

(in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

67.210.669,28 27.133.648,07

Totaal 1

94.344.317,35


57.950.035,80 20.348.352,94

Totaal 2

78.298.388,74


168.786.716,33


9,51% 11,01%

De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 10.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities

Geen specifieke vermelding. 10.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) Aandeel Dis (S) TOTAAL

Inschrijvingen 174.820 152.235 17.701 9.210

2010 Terugbetalingen 396.889 274.179 118.096 0

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 662.068 125.370 173.881 613.557 1.082.034 124.113 142.168 1.063.979 70.136 25.283 27.911 67.508 9.451 4.681 351 13.781 26.000 6.000 20.000 1.823.689 1.778.825

Inschrijvingen 417.278 270.798 4.352 2.684

30/06/2012 Terugbetalingen 115.674 97.676 24.392 250 20.000

Einde periode 915.161 1.237.101 47.468 16.215 2.215.945



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 14.047.622,49 28.750.863,42 11.764.582,60 20.379.446,26 1.172.678,58 7.457.461,82 605.189,10 27.590.072,77


56.587.771,50

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.545.526,61 13.958.766,96 9.883.924,14 11.688.564,29 1.837.258,16 1.821.755,08 219.084,00 15.777,93 1.480.255,00 341.760,00 23.966.047,91 27.826.624,26

164

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 34.864.829,11 9.240.890,34 22.657.597,99 8.298.778,32 305.043,98 1.674.126,48 122.564,72 10.957,80 1.123.600,00 57.950.035,80 20.348.352,94





2011 van het van één aandeel compartiment 46.970.978,19 76,56 82.983.431,12 77,99 4.332.018,25 64,17 594.349,76 43,13 1.031.947,10 51,60 135.912.724,42

30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 75.611.079,57 82,62 104.497.543,54 84,47 3.232.372,92 68,10 739.008,70 45,58 184.080.004,73



165


10.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROPE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Jaar

Waard e

17/05/1991 17/05/1991 08/12/2008 16/03/2009 03/01/2011

5,86% 5,86% 11,32% 14,79% *


-3,26% -3,15% -2,58% -3,16% N/A

11,69% 11,74% 12,38% 11,64% N/A

-5,03% -5,02% N/A N/A N/A

3,36% 3,37% N/A N/A N/A

* De wet staat ons niet toe om de rendementen mee te delen van deze klasse, die minder dan 12 maanden bestaat. 10.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES EUROPE

Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 520.565,00 27.803,37 399.217,84 5.318,09 1.337,55

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,54% 1,51% 0,83% 1,53% 0,25%

Het TKP van de aandelenklassen die uitgegeven werden tijdens het lopende semester werd niet berekend. 10.4.7 Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens




166


Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 3.705.532,01 Februari 1.258.192,30 Maart 90.538,12 April 6.334.269,39 Mei 21.072.450,38 Juni 10.860.141,27 •


Effecten

PERNOD-RICARD GRIFOLS -BBNP PARIBAS HUGO BOSS ROYAL IMTECH GRIFOLS -ADASSAULT SYSTEMES MICHELIN -BSGL CARBON JERONIMO MARTINS PORTUGAL TELECOM METRO SKY DEUTSCHLAND BRENNTAG


Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

30.599,00

84,26

EUR

5.000,00

14,86

74.300,00

EUR EUR

3.661,00 1.000,00

30,34 77,84

111.056,44 77.840,00

EUR

31.665,00

18,78

594.510,38

EUR

49.011,00

19,99

979.729,89

EUR

16.999,00

73,92

1.256.566,08

EUR

1.327,00

51,48

68.313,96

EUR

6.000,00

30,86

185.160,00

EUR

14.000,00

13,32

186.550,00

EUR

298.000,00

3,46

1.029.590,00

EUR

66.599,00

23,00

1.532.110,00

EUR

41.999,00

2,86

120.243,14

EUR

14.544,00

87,18

1.267.945,92

Totaal

10.062.187,53

167



•


Benaming NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.75% BDS 15/JAN/2023 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016

Valuta

Nominal


1.326.934,00 384.296,00 2.225.148,00 3.529.769,00 3.908,00 1.524.749,00


Waardering in de valuta van de portefeuille 1.554.384,67 479.016,91 2.732.176,75 4.065.158,17 4.619,61 1.722.084,82 10.557.440,93




168


11. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND 11.1 BEHEERVERSLAG 11.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 16/09/2002 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 100 11.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND stelt zich tot doel de aandeelhouders een blootstelling aan de aandelenmarkten te bieden door middel van een actief portefeuillebeheer. De portefeuille van het compartiment bestaat voornamelijk uit aandelen van vennootschappen met maatschappelijke zetel in een Europees land. Met aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in een Europees land worden de aandelen gelijkgesteld van andere vennootschappen die in een Europees land een belangrijk gedeelte van hun activa, activiteiten, winstcentra of beslissingscentra aanhouden. Het compartiment kan ook beleggen in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. Minstens 50% van de portefeuille moet bestaan uit aandelen en andere hierboven vermelde effecten die een dividendrendement of een verwacht dividendrendement opleveren dat hoger ligt dan het gemiddelde vertegenwoordigd door de MSCI Europe-index. De aandeelhouders van het compartiment genieten geen enkele bescherming of kapitaalsgarantie. 11.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen


169





de


(klasse

B)

steeg

in

het

eerste

kwartaal

De Europese aandelenmarkten startten de eerste drie maanden van 2012 erg uitgelaten. Waar 2011 duidelijk een jaar was voor defensieve kwaliteitsaandelen (aandelen van bedrijven met een goede reputatie, een gezonde balans en een degelijk management), stonden in het eerste kwartaal de beste prestaties op naam van de aandelen met een hoge beta, een cyclisch karakter en forse groeivooruitzichten. Defensieve aandelen met een hoog dividendrendement presteerden daarentegen veel minder goed. Op sectorvlak vertaalde dit zich in een sterke prestatie van sectoren zoals de automobielindustrie, software en luxe, terwijl telecom, farma en energie min of meer ter plaatse trappelden. In de portefeuille van Petercam Equities Europe Dividend had de overwogen positie in vastgoed evenals de aandelenselectie in deze sector een positieve impact op de prestatie van het fonds. De beperkte vertegenwoordiging van meer cyclische sectoren zoals materialen en uitrustingsgoederen die een sterk kwartaal kenden, had daarentegen een negatieve impact. Wat de individuele aandelen betreft, hadden Transocean, William Hill, Deutsche Post, Aberdeen en Michelin een positieve impact, terwijl Repsol en Vivendi een negatieve bijdrage leverden. Repsol had te lijden onder de aanhoudende strubbelingen in Argentinië, terwijl Vivendi teleurstellende cijfers publiceerde voor zijn Franse mobiele telefonie-entiteit SFR. De beheerder heeft in het eerste kwartaal van 2012 de strategie van vorig jaar voortgezet. Hij verkocht defensieve aandelen die volgens hem te duur waren geworden en verving ze door meer cyclische namen met een goedkopere waardering en volgens hem meer potentieel op het vlak van toekomstige winst- en dividendgroei. Hij verhoogde gevoelig het gewicht van de vastgoedsector. Klépierre, één van de posities, kwam in het nieuws toen het Amerikaanse Simon Property Group een belang van 28,7% in Klepierre overgekocht had van BNP Paribas met een aanzienlijke premie ten opzichte van de toenmalige beurskoers. Verder verlaagde de beheerder zijn posities in British American Tobacco en Imperial Tobacco en verkocht hij Elia, CSM, Telenet en Telenor. Daarentegen verhoogde hij zijn belang in Vivendi, Ageas, UPM en Transocean. De rode draad doorheen de transacties was zoals steeds het dividendrendement en de waardering. De inventariswaarde van van 148,49 tot 148,43 EUR.

de


(klasse

B)

daalde

in

het

tweede

kwartaal

De Europese markten startten het kwartaal moeilijk en ondergingen vooral in mei een stevige correctie. In de maand juni volgde een mooi herstel en presteerden de zogenaamde value aandelen voor het eerst dit jaar beter dan het marktgemiddelde. Op sectorvlak kenden niet-cyclische consumptiegoederen, telecom en nutvoorzieningen een sterk kwartaal, terwijl energie en technologie het kwartaal moesten afsluiten in het rood. In de portefeuille van Petercam Equities Europe Dividend presteerden de posities in de financiële sector goed, meer bepaald Amlin en Aberdeen Asset Management. In de consumptiesector waren Statoil Fuel & Retail (overnamebod door Couchetard) en William Hill de grootste positieve uitschieters, terwijl bij de nutsvoorzieningen vooral de sterke prestatie van National Grid, SSE en Snam in het oog springt. De minder sterke vertegenwoordiging van niet-cyclische consumptiegoederen had daarentegen een negatieve impact op de prestatie van het compartiment. De beheerder heeft zijn beleggingsbeleid niet veranderd in het tweede kwartaal. Hij verminderde het gewicht van defensieve aandelen die volgens hem te duur waren geworden en kocht in de plaats aandelen met een aantrekkelijke waardering en een stabiel en duurzaam dividend.


170


Voorts heeft hij de positie in Repsol meer dan gehalveerd als gevolg van de perikelen in Argentinië en heeft hij de positie in Statoil Fuel & Retail volledig van de hand gedaan na het overnamebod van het Canadese Couchetard. Tevens verkocht hij Ziggo en verhoogde hij het gewicht van AstraZeneca. 11.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder plant de komende maanden geen grote wijzigingen van zijn beleggingspolitiek. Hij beoogt een evenwichtige portefeuille belegd in aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven met een stabiel en duurzaam dividend. Tegelijkertijd zal hij trachten om het defensieve karakter van de dividendstrategie te behouden. 11.1.9 Risicoklasse



171


11.2 BALANS

I. II.



172

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

250.598.242,76 5.989.290,94

381.221.513,46

5.989.290,94

244.608.951,82 244.608.951,82 5.674.194,10

381.221.513,46 381.221.513,46


30/06/2011

EUR

EUR

<4.948.260,80> 1.701.697,84 1.305.097,64 396.600,20

1.104.766,69 1.119.810,85 275,97 1.119.534,88

<6.649.958,64> <552.691,63>

<15.044,16> <15.044,16>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


<107.976,07> <5.989.290,94>

173

3.776.571,65 3.776.571,65

16.836.821,15 2.642.576,55 14.194.244,60

259.142,44 4.192,00 638.200,99 <383.250,55>

564.990,25 2.858,29 1.092.390,17 <530.258,21>

249.685.696,05 289.391.172,18 34.589.174,69 <86.681.834,59> 12.387.183,77

399.728.091,55 450.966.758,74 <8.029.091,05> <54.508.960,78> 11.299.384,64




174

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

5.989.290,94 5.989.290,94 5.989.290,94

7.446.230,71 7.446.230,71 7.446.230,71

5.674.194,10

6.913.040,17





175

30/06/2011

EUR

EUR

3.958.239,47

1.767.701,82

568.234,80 568.234,80

5.438.134,90 5.438.134,90

<10.573,00>


iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen III. Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere IV. Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


176

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

3.400.577,67

<3.670.433,08>

3.400.577,67 11.350.244,10 12.097.310,02 926.511,94 913.861,23 12.650,71

<3.670.433,08> 12.634.080,29 13.291.770,25 405.891,38 367.960,90 37.930,48

<638,56>

<279,36>

<1.672.939,30>

<1.063.301,98>

<1.672.939,30>

<1.063.301,98> 0,16

<2.921.299,80> <354.875,57>

0,16 <3.102.397,63> <971.943,52>

<34.416,84> <2.396.346,19> <2.202.981,32> <1.709.084,43> <272.723,00> <217.004,09> <4.169,80> <193.364,87>

<36.844,10> <1.914.438,50> <1.800.931,45> <1.494.971,06> <76.667,98> <226.227,63> <3.064,78> <113.507,05>

<2.930,63> <21.046,23> <792,10> <23.765,41>

<3.828,40> <18.302,57> <667,85> <26.998,43>

<54.133,76> <49.317,02> 1.593,37 <6.226,21> <183,90> <32.993,07> 12.387.183,77 8.428.944,30 12.387.183,77

<69.473,46> <63.503,90> 4.817,63 <10.676,61> <110,58> <59.900,80> 11.299.384,64 9.531.682,82 11.299.384,64

12.387.183,77

11.299.384,64



II. III. IV.



177

30/06/2011

EUR

EUR

<39.705.476,13> <86.681.834,59> 12.387.183,77 34.589.174,69

<51.238.667,19> <54.508.960,78> 11.299.384,64 <8.029.091,05>

<39.705.476,13>

<51.238.667,19>



Aandelen Toegelaten officiële notering ABERDEEN ASSET MANAGEMENT AGEAS ALLIANZ AMLIN PLC ANTOFAGASTA ARCELORMITTAL ASTRAZENECA ATLANTIA BASF BILFINGER BERGER - AKT BNP PARIBAS BOUYGUES BRITISH AMERICAN TOBACCO CORIO CRH DEUTSCHE POST DEUTSCHE TELEKOM E.ON ELECTROLUX AB ENI EUROCOMMERCIAL FRED OLSEN ENERGY GDF SUEZ GLAXOSMITHKLINE GROUP 4 SECURICOR HSBC HOLDINGS IMPERIAL TOBACCO KLEPIERRE KOMERCNI BANKA KONINKLIJKE DSM METRO METSO OYJ MICHELIN -BNATIONAL GRID NESTLE NOVARTIS PORTUGAL TELECOM REED ELSEVIER REPSOL ROCHE HOLDING ROYAL DUTCH SHELL -ASANOFI SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY SES SNAM TECNICAS REUNIDAS TELEFON ERICSSON -BTELEFONICA TOTAAL TRANSOCEAN UNILEVER -EURUPM-KYMMENE VINCI VIVENDI VODAFONE GROUP WILLIAM HILL ZURICH FINANCIAL SERVICES Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

EIND INS INS INS MAT MAT PBI TRN MAT CAG BAK CAG FOB REA MAT TRN TEL UTI CDA ENG REA ENG UTI PBI CSS BAK FOB REA BAK MAT FOO CAG AUT UTI FOB PBI TEL MDI ENG PBI ENG PBI UTI MDI UTI CAG HDW TEL ENG ENG FOB MAT CAG TEL TEL HRL INS

GB BE DE GB GB LU GB IT DE DE FR FR GB NL IE DE DE DE SE IT NL NO FR GB GB GB GB FR CZ NL DE FI FR GB CH CH PT NL ES CH NL FR GB LU IT ES SE ES FR CH NL FI FR FR GB GB CH

Hoeveelheid

1.275.000 1.800.000 78.000 882.000 136.000 217.000 104.210 298.749 70.300 42.000 185.398 125.000 186.700 71.510 242.000 295.000 450.471 262.389 258.677 191.000 100.000 119.000 234.214 430.055 828.000 1.058.000 244.100 125.004 29.000 66.300 164.000 45.000 82.789 543.000 154.400 132.000 918.632 461.000 160.000 53.800 224.000 140.300 255.000 224.811 1.440.000 84.000 579.084 222.000 192.426 126.000 154.000 454.000 130.200 342.540 2.857.399 741.000 22.412

Valuta

GBP EUR EUR GBP GBP EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR SEK EUR EUR NOK EUR GBP GBP GBP GBP EUR CZK EUR EUR EUR EUR GBP CHF CHF EUR EUR EUR CHF EUR EUR GBP EUR EUR EUR SEK EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR GBP GBP CHF

Koers in valuta

2,5970 1,5600 79,1100 3,5390 10,8800 12,1100 28,5300 10,0500 54,7000 64,2000 30,3350 21,2000 32,4150 34,6300 15,1800 13,9400 8,6540 17,0000 137,0000 16,7800 27,2500 212,2000 18,7550 14,4700 2,7910 5,6110 24,5500 25,9000 3500,0000 38,8000 23,0050 27,1100 51,4800 6,7550 56,5500 52,9000 3,4550 9,0120 12,6400 163,6000 26,6050 59,7400 13,9100 18,6400 3,5200 32,8900 63,0500 10,3700 35,5000 42,2200 26,3850 8,9000 36,7850 14,6300 1,7925 2,8280 213,5000

Evaluatie in EUR

4.092.513,60 2.808.000,00 6.170.580,00 3.857.954,89 1.828.840,38 2.627.870,00 3.674.676,95 3.002.427,45 3.845.410,00 2.696.400,00 5.624.048,33 2.650.000,00 7.479.943,91 2.476.391,30 3.673.560,00 4.112.300,00 3.898.376,03 4.460.613,00 4.045.814,42 3.204.980,00 2.725.000,00 3.347.403,80 4.392.683,57 7.691.313,79 2.856.262,85 7.337.260,42 7.406.742,96 3.237.603,60 3.975.394,85 2.572.440,00 3.772.820,00 1.219.950,00 4.261.977,72 4.533.495,41 7.269.254,79 5.813.525,60 3.173.873,56 4.154.532,00 2.022.400,00 7.327.832,96 5.959.520,00 8.381.522,00 4.384.048,07 4.190.477,04 5.068.800,00 2.762.760,00 4.168.254,53 2.302.140,00 6.831.123,00 4.428.929,43 4.063.290,00 4.040.600,00 4.789.407,00 5.011.360,20 6.330.500,54 2.590.034,87 3.983.717,00 244.608.951,82 244.608.951,82 244.608.951,82

% Port.

1,67% 1,15% 2,52% 1,58% 0,75% 1,07% 1,50% 1,23% 1,57% 1,10% 2,30% 1,08% 3,06% 1,01% 1,50% 1,68% 1,59% 1,82% 1,65% 1,31% 1,11% 1,37% 1,80% 3,14% 1,17% 3,00% 3,03% 1,32% 1,63% 1,05% 1,54% 0,50% 1,74% 1,85% 2,97% 2,38% 1,30% 1,70% 0,83% 3,00% 2,44% 3,43% 1,79% 1,71% 2,07% 1,13% 1,70% 0,94% 2,79% 1,81% 1,66% 1,65% 1,96% 2,05% 2,59% 1,06% 1,63% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

1,64% 1,12% 2,47% 1,55% 0,73% 1,05% 1,47% 1,20% 1,54% 1,08% 2,25% 1,06% 3,00% 0,99% 1,47% 1,65% 1,56% 1,79% 1,62% 1,28% 1,09% 1,34% 1,76% 3,08% 1,14% 2,94% 2,97% 1,30% 1,59% 1,03% 1,51% 0,49% 1,71% 1,82% 2,91% 2,33% 1,27% 1,66% 0,81% 2,93% 2,39% 3,36% 1,76% 1,68% 2,03% 1,11% 1,67% 0,92% 2,74% 1,77% 1,63% 1,62% 1,92% 2,01% 2,54% 1,04% 1,60% 97,97% 97,97% 97,97%

5.989.290,94 5.989.290,94 EUR GBP

178

2.593.723,53 1.182.848,12 3.776.571,65 1.041.030,14 259.142,44 -5.989.290,94 249.685.696,05

1,04% 0,47% 1,51% 0,42% 0,10% 100,00%


Land

% port.

United Kingdom Frankrijk Germany Switzerland Netherlands Italy Sweden Spain Luxemburg Finland Czech Republic Ireland Norway Portugal Belgium

GB FR DE CH NL IT SE ES LU FI CZ IE NO PT BE

Sectoren Pharmaceuticals & Biotechnology Food Beverage & Tobacco Energy Utilities Telecommunication Services Materials Banks Insurance Capital Goods Real Estate Media Transportation Automobiles & Components Technology Hardware & Equipment Diversified Financials Consumer Durables & Apparel Food & Staples Retailing Commercial Services & Supplies Hotels Restaurants & Leisure TOTAAL

26,19% 18,47% 11,84% 11,78% 8,97% 4,61% 3,36% 2,90% 2,79% 2,15% 1,63% 1,50% 1,37% 1,30% 1,15% 100,00% % port.

PBI FOB ENG UTI TEL MAT BAK INS CAG REA MDI TRN AUT HDW EIND CDA FOO CSS HRL

13,45% 10,72% 10,55% 9,34% 8,47% 7,60% 6,92% 6,88% 5,77% 3,45% 3,41% 2,91% 1,74% 1,70% 1,67% 1,65% 1,54% 1,17% 1,06% 100,00%


DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

57.800.879,57 170.676.065,29

Totaal 1

228.476.944,86


35.895.068,60 164.976.739,20

Totaal 2

200.871.807,80


332.852.146,97


8,29% 10,17%

De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa.


179


Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst. 11.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities


Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (R) TOTAAL

Inschrijvingen 407.715 19.215 42.577 2.470

2010 Terugbetalingen 1.390.052 121.908 252.206 0

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 1.876.913 557.873 727.847 1.706.939 186.137 375.180 55.295 506.022 297.442 258.746 100.691 455.497 6.473 838 745 6.566 2.366.965 2.675.024

Inschrijvingen 209.482 23.093 15.617


Einde periode 1.075.835 462.070 170.198 6.566 1.714.669




2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 84.324.560,18 105.940.244,38 56.242.538,11 8.582.727,46 30.487.421,73 11.231.377,08 79.577,33 68.000,20 171.134.097,35 125.822.349,12

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 30.703.280,90 120.981.770,06 3.418.163,94 9.803.362,45 1.773.623,76 34.191.606,69 35.895.068,60

164.976.739,20





30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 159.691.325,30 148,43 70.193.358,69 151,91 19.236.780,97 113,03 564.231,09 85,93 249.685.696,05



180


11.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

Cap (B) - BE0057451271 Dis (A) - BE0057450265 Cap (F) - BE0948486205 Dis (R) - BE0948647848

Jaar

Waard e

16/09/2002 22/09/2002 08/12/2008 16/03/2009

4,12% 4,87% 8,22% 11,18%


-4,38% -4,27% -3,62% -4,28%

8,66% 8,69% 9,36% 8,63%

-7,97% -7,96% N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

11.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES EUROPE DIVIDEND Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

Cap (B) - BE0057451271 Dis (A) - BE0057450265 Cap (F) - BE0948486205 Dis (R) - BE0948647848

Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 1.967.787,78 249.687,63 344.027,56 4.921,26







181


85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 706.157,20 Februari 414.492,04 Maart 0,00 April 11.663.202,18 Mei 39.058.377,13 Juni 8.514.332,88 •


Effecten

METRO ROCHE HOLDING TECNICAS REUNIDAS MICHELIN -BBNP PARIBAS

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers


EUR

147.599,00

23,00

CHF

5.075,00

163,60

691.240,75

EUR

32.007,00

32,89

1.052.710,23

EUR

4.260,00

51,48

219.304,80

EUR

10.398,00

30,34

315.423,33

Totaal

5.674.194,10


Waardering in de valuta van de portefeuille 966.185,01 3.628.846,84 304.212,10 1.080.729,15 9.317,84 5.989.290,94


Benaming AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR EUR

775.131,00 3.213.013,00 247.757,00 938.395,00 7.882,00




182


12. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE 12.1 BEHEERVERSLAG 12.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



Het doel van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE is aandeelhouders te laten genieten van de evolutie van de aandelen en gelijkgestelde effecten van Europese vennootschappen, die aan bepaalde ethische, economische, sociale en/of ecologische criteria voldoen. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 12.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen 12.1.6 Index en benchmark



183


12.1.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in het eerste kwartaal van 146,92 EUR tot 160,20 EUR. Het compartiment presteerde goed in het eerste kwartaal, zowel in stijgende markten (januari en februari) als in de meer volatiele laatste maand van het kwartaal. In termen van sectorspreiding had de sterke vertegenwoordiging van software een positieve impact dankzij de belegging in SAP. De afwezigheid van de automobielsector had daarentegen een negatieve impact. De beheerder had hiervoor gekozen, omdat hij vond dat de verwachtingen te hoog waren opgelopen. Desondanks presteerde de autosector nog erg goed in het eerste kwartaal van het jaar. Wat de individuele aandelen betreft, stonden de sterkste prestaties op naam van Accor, RWE, Lafarge, Umicore, SAP, Société Générale, Suez Environnement en Christian Dior. Aandelen die het minder goed deden waren Repsol, Vivendi, Unicredit, ING Groep, Royal Dutch Shell en Santander. In de loop van het eerste kwartaal voegde de beheerder enkele nieuwe posities toe, o.a. Aberdeen Asset Management en ING. De Spaanse banken bleven onderwogen in de portefeuille, maar binnen dit segment verving de beheerder BBVA door Santander omwille van de betere kapitaalsituatie van deze laatste. Verder werd ook een positie in commercieel vastgoed opgebouwd via Corio, nadat het Amerikaanse Simon Property Group een belang van 28,7% in Klepierre overgekocht had van BNP Paribas met een aanzienlijke premie ten opzichte van de toenmalige beurskoers. Daarentegen verkocht de beheerder zijn posities in Suez Environnement, DNB, Volkswagen, Indra Sistemas, Vallourec en Vivendi. De beheerder bleef voorzichtig tegenover de financiële waarden en bleef onderwogen in de banken waar de nieuwe regelgeving m.b.t. de kapitaalsvereisten zou kunnen wegen op de toekomstige inkomsten. Hij behield een overwogen positie in energie en software. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in het tweede kwartaal van 160,20 EUR tot 155,12 EUR. Het fonds presteerde in het tweede kwartaal iets minder goed. Dit was vooral te wijten aan de minder goede aandelenkeuze die evenwel grotendeels werd goedgemaakt door een betere sectorallocatie. Bij de sectorkeuze had vooral de onderweging in gediversifieerde financiële waarden en banken, technologie en autofabrikanten een positieve impact op de prestatie. De beslissing van de beheerder om onderwogen te blijven in voeding en uitrusting voor de gezondheidssector had dan weer een licht negatief effect. Op het vlak van individuele namen was de grootste uitschieter Sanofi. Verder was Nokia een opvallende naam. De Finse telefoonproducent kwam opnieuw met slecht nieuws en het aandeel verloor meer dan de helft van zijn waarde. Het fonds bevatte geen aandelen van Nokia, wat een positieve impact had op de relatieve prestatie. Dit werd echter tenietgedaan door de forse koersdalingen van aandelen zoals Xstrata, Metro, SAP en Unicredit die overwogen waren in de portefeuille. De beheerder besloot om het gewicht van de banksector verder te verlagen. Zo verkocht hij Société Générale, omdat het politieke risico voor Franse banken steeg rond de verkiezingen in Frankrijk. In de plaats belegde hij in vermogensbeheerder Aberdeen Asset Management. Andere namen die hij toevoegde, zijn Corio, Klépierre, Total, Fresenius, Snam en BBVA. Deze laatste werd gekocht nadat de Spaanse aandelen te sterk waren gedaald en de beheerder vanuit tactisch oogpunt wilde inspelen op een mogelijke heropflakkering van de Spaanse aandelenbeurs. 12.1.8 Toekomstig beleid

Beslissingen op politiek vlak zullen de financiële markten allicht blijven domineren in de komende maanden. Hoewel er een eerste aanzet werd gegeven voor een duurzame oplossing voor de Eurozone, is de eindstreep nog niet in zicht. De beheerder blijft voorzichtig gepositioneerd in banken en behoudt zijn overgewicht in structurele groeibedrijven, Duitse nutsbedrijven, de energiesector en verzekeringsmaatschappijen.


184


12.1.9 Risicoklasse



185


12.2 BALANS

I. II.



186

30/06/2012

30/06/2012

EUR

EUR

40.251.229,09 1.289.353,88

38.239.547,32

1.289.353,88

38.961.875,21 38.961.875,21 1.251.216,16

38.239.547,32 38.239.547,32


30/06/2012

EUR

EUR

<2.149.388,23> 2.201.660,61 2.185.012,29 16.648,32

<56.618,18> 1.892.935,30 1.823.575,58 69.359,72

<4.351.048,84> <3.061.678,60>

<1.949.553,48> <1.949.553,48>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


<16,36> <1.289.353,88>

187

1.811.880,61 1.811.880,61

941.350,31 941.350,31

<27.446,19> 1.507,89 47.019,72 <75.973,80>

67,20 1.656,50 50.176,94 <51.766,24>

39.886.275,28 48.478.578,97 409.305,61 <11.183.160,42> 2.181.551,12

39.124.346,65 44.875.497,11 <436.981,71> <5.883.459,54> 569.290,79




30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

1.289.353,88 1.289.353,88 1.289.353,88

1.251.216,16

188





189

30/06/2011

EUR

EUR

1.421.139,18

<51.603,69>

1.040.379,61 1.040.379,61

504.701,89 504.701,89 298,58




190

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

380.759,57

<556.604,16>

380.759,57 1.124.118,94 1.202.990,08 132.175,96 131.144,12 1.031,84

<556.604,16> 965.001,55 1.018.195,27 45.373,99 43.257,90 2.116,09

<19,32>

<78,93>

<211.027,78>

<98.488,78>

<211.027,78>

<98.488,78> 0,90

<363.707,00> <25.948,01>

0,90 <344.107,97> <124.523,12>

<3.760,49> <210.784,73> <181.174,97> <105.280,15> <35.021,59> <9.686,53> <31.186,70> <29.609,76>

<3.786,88> <169.097,34> <152.951,39> <107.694,08> <25.316,38> <5.064,02> <14.876,91> <16.145,95>

<192,74> <980,82> <81,12> <107.948,86>

<210,62> <1.562,44> <67,93> <33.826,34>

<7.915,24> <6.489,62> <367,24> <638,23> <420,15> <6.094,99> 2.181.551,12 760.411,94 2.181.551,12

<5.430,33> <6.043,06> 657,56 <434,37> 389,54 <5.602,97> 569.290,79 620.894,48 569.290,79

2.181.551,12

569.290,79



II. III. IV.



191

30/06/2011

EUR

EUR

<8.592.303,69> <11.183.160,42> 2.181.551,12 409.305,61

<5.751.150,46> <5.883.459,54> 569.290,79 <436.981,71>

<8.592.303,69>

<5.751.150,46>



Aandelen Toegelaten officiële notering ABERDEEN ASSET MANAGEMENT ACCOR ADIDAS ALLIANZ ATLAS COPCO -BBANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA BANCO SANTANDER BASF BAYER REGISTERED BHP BILLITON BNP PARIBAS BRITISH GAS GROUP CASINO GUICHARD PERRACHON CENTRICA CHRISTIAN DIOR COCA-COLA HELLENIC BOTTLING COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE-VERITAS CORIO DANONE DEUTSCHE TELEKOM FRESENIUS SE & CO. GDF SUEZ GLAXOSMITHKLINE HEINEKEN HOLCIM HSBC HOLDINGS ING GROEP KLEPIERRE KONINKLIJKE DSM LAFARGE LINDE MICHELIN -BMUNCHENER RUCKVERSICHERUNG NESTLE NOVARTIS PERNOD-RICARD ROCHE HOLDING ROYAL DUTCH SHELL -BRWE -AS.A.P. SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SCHRODERS SNAM SOCIETÉ GENÉRALE SWISSCOM NOMINATIF TECHNIP TELENET GROUP HOLDING TOTAAL UMICORE UNIBAIL - RODAMCO UNICREDIT VINCI VODAFONE GROUP XSTRATA Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

EIND HRL CDA INS CAG BAK BAK MAT PBI MAT BAK ENG FOO UTI CDA FOB ENG REA FOB TEL HCA UTI PBI FOB MAT BAK EIND REA MAT MAT MAT AUT INS FOB PBI FOB PBI ENG UTI SWS PBI CAG EIND UTI BAK TEL ENG TEL ENG MAT REA BAK CAG TEL MAT

GB FR DE DE SE ES ES DE DE GB FR GB FR GB FR GR FR NL FR DE DE FR GB NL CH GB NL FR NL FR DE FR DE CH CH FR CH GB DE DE FR FR GB IT FR CH FR BE FR BE FR IT FR GB CH

Hoeveelheid

100.000 35.500 7.000 15.500 35.000 40.000 65.000 7.500 8.000 26.000 23.073 93.000 12.000 230.000 11.500 34.000 25.000 16.265 24.000 115.000 5.000 42.671 75.852 11.000 5.000 100.000 80.000 15.000 5.000 7.000 6.000 15.146 6.400 34.000 30.000 8.000 4.500 60.000 30.000 35.000 23.000 14.000 13.000 55.000 12.000 2.100 10.500 12.000 25.000 11.000 2.000 160.000 21.000 300.000 82.000

Valuta

GBP EUR EUR EUR SEK EUR EUR EUR EUR GBP EUR GBP EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR CHF GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF EUR CHF GBP EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP

Koers in valuta

2,5970 24,6800 56,4600 79,1100 131,4000 5,6290 5,2210 54,7000 56,7800 18,0600 30,3350 13,0000 69,3100 3,1800 108,2500 14,0000 20,2350 34,6300 49,0150 8,6540 81,7800 18,7550 14,4700 41,1450 52,3500 5,6110 5,2660 25,9000 38,8000 35,1550 122,6500 51,4800 111,1500 56,5500 52,9000 84,2600 163,6000 22,2500 32,1750 46,5450 59,7400 43,7300 13,3600 3,5200 18,4100 381,2000 81,9500 34,5000 35,5000 36,3700 145,1000 2,9800 36,7850 1,7925 7,9860

Evaluatie in EUR

320.981,46 876.140,00 395.220,00 1.226.205,00 525.038,30 225.160,00 339.365,00 410.250,00 454.240,00 580.362,16 699.919,46 1.494.287,96 831.720,00 903.988,60 1.244.875,00 476.000,00 505.875,00 563.256,95 1.176.360,00 995.210,00 408.900,00 800.294,61 1.356.574,24 452.595,00 217.919,79 693.502,88 421.280,00 388.500,00 194.000,00 246.085,00 735.900,00 779.716,08 711.360,00 1.600.742,63 1.321.255,82 674.080,00 612.922,83 1.650.020,21 965.250,00 1.629.075,00 1.374.020,00 612.220,00 214.663,30 193.600,00 220.920,00 666.472,41 860.475,00 414.000,00 887.500,00 400.070,00 290.200,00 476.800,00 772.485,00 664.642,97 809.377,55 38.961.875,21 38.961.875,21 38.961.875,21

% Port.

0,82% 2,25% 1,01% 3,15% 1,35% 0,58% 0,87% 1,05% 1,17% 1,49% 1,80% 3,84% 2,13% 2,32% 3,20% 1,22% 1,30% 1,45% 3,02% 2,55% 1,05% 2,05% 3,48% 1,16% 0,56% 1,78% 1,08% 1,00% 0,50% 0,63% 1,89% 2,00% 1,83% 4,11% 3,39% 1,73% 1,57% 4,23% 2,48% 4,18% 3,53% 1,57% 0,55% 0,50% 0,57% 1,71% 2,21% 1,06% 2,28% 1,03% 0,74% 1,22% 1,98% 1,71% 2,08% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

0,80% 2,20% 0,99% 3,07% 1,32% 0,56% 0,85% 1,03% 1,14% 1,46% 1,75% 3,75% 2,09% 2,27% 3,12% 1,19% 1,27% 1,41% 2,95% 2,50% 1,03% 2,01% 3,40% 1,13% 0,55% 1,74% 1,06% 0,97% 0,49% 0,62% 1,84% 1,95% 1,78% 4,01% 3,31% 1,69% 1,54% 4,14% 2,42% 4,08% 3,44% 1,53% 0,54% 0,49% 0,55% 1,67% 2,16% 1,04% 2,23% 1,00% 0,73% 1,20% 1,94% 1,67% 2,03% 97,68% 97,68% 97,68%

1.289.353,88 1.289.353,88 EUR SEK

192

1.811.880,43 0,18 1.811.880,61 -860.034,35 -27.446,19 -1.289.353,88 39.886.275,28

4,54% 0,00% 4,54% -2,16% -0,07% 100,00%


Land

% port.

Frankrijk Germany United Kingdom Switzerland Netherlands Belgium Italy Spain Sweden Greece

FR DE GB CH NL BE IT ES SE GR

Sectoren

33,99% 20,36% 20,22% 13,42% 4,19% 2,09% 1,72% 1,45% 1,35% 1,22% 100,00% % port.

Energy Pharmaceuticals & Biotechnology Food Beverage & Tobacco Materials Utilities Telecommunication Services Banks Insurance Capital Goods Consumer Durables & Apparel Software & Services Real Estate Diversified Financials Hotels Restaurants & Leisure Food & Staples Retailing Automobiles & Components Health Care Equipment & Services TOTAAL

ENG PBI FOB MAT UTI TEL BAK INS CAG CDA SWS REA EIND HRL FOO AUT HCA

13,85% 13,14% 11,24% 9,22% 7,35% 7,03% 6,82% 4,97% 4,90% 4,21% 4,18% 3,19% 2,46% 2,25% 2,13% 2,00% 1,05% 100,00%


SUSTAINABLE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

7.211.823,19 7.334.350,21

Totaal 1

14.546.173,40


8.714.776,81 8.191.828,51

Totaal 2

16.906.605,32


40.047.033,12


-5,89% -4,99%

De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.


193


12.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities



Inschrijvingen 34.872 6.475 927 41.722


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 116.072 28.258 35.848 108.482 60.775 40.185 3.000 97.960 5.493 8.413 1.696 12.210 40.822 700 41.522 223.162 260.174

Inschrijvingen 10.859 3.300 2.913 44.259


Einde periode 108.640 62.825 12.736 85.781 269.982



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 5.533.476,12 5.770.512,34 970.788,50 1.742.113,00 130.184,70 128.910,35 6.140.717,92 6.019.612,12 12.775.167,24 13.661.147,81

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 4.630.341,89 5.617.587,24 6.377.475,87 485.210,00 1.140.688,61 202.364,88 97.755,00 12.246.261,37 6.305.162,12

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.699.948,55 1.672.806,71 508.803,00 6.202.329,48 383.986,17 316.692,32 6.122.039,09 8.714.776,81 8.191.828,51



2010 van het van één aandeel compartiment 19.031.848,60 163,97 10.097.185,78 166,14 787.237,71 143,32 5.923.931,49 145,12 35.840.203,58

2011 van het van één aandeel compartiment 15.937.994,04 146,92 14.673.337,54 149,79 1.535.664,43 125,77 5.324.087,85 128,22 37.471.083,86




194


12.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM SUSTAINABLE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

EUROPE


Jaar 31/12/2002 07/01/2003 08/12/2008 08/12/2008


Waard e 4,73% 4,67% 7,69% 7,70%

-6,71% -6,61% -6,07% -5,95%

10,12% 10,16% 10,82% 10,83%

-5,88% -5,86% N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

12.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM SUSTAINABLE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

EUROPE









195


85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 405.303,37 Februari 74.533,19 Maart 0,00 April 2.538.167,36 Mei 5.912.046,66 Juni 1.854.443,59 •


Effecten

TECHNIP BNP PARIBAS SCHNEIDER ELECTRIC PERNOD-RICARD LAFARGE

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

3.164,00

81,95


EUR

1.073,00

30,34

32.549,46

EUR

979,00

43,73

42.811,67

EUR

7.999,00

84,26

673.995,74

EUR

6.900,00

35,16

242.569,50

Totaal

1.251.216,16


Waardering in de valuta van de portefeuille 31.392,54 2.972,53 308.227,70 946.761,11 1.289.353,88


Benaming FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR

25.567,00 2.515,00 247.279,00 822.071,00




196


13. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA 13.1 BEHEERVERSLAG 13.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



Het compartiment PETERCAM EQUITIES EMERGING MARKETS - EMEA stelt zich tot doel de aandeelhouders een blootstelling aan de aandelenmarkten te bieden door middel van een actief portefeuillebeheer. De portefeuille van het compartiment bestaat voornamelijk uit aandelen van vennootschappen met maatschappelijke zetel in een land van de EMEA-regio (Europa, Midden-Oosten en Afrika) dat beantwoordt aan de criteria van de Emerging Markets volgens de MSCI-definitie*. De portefeuille kan eveneens aandelen omvatten van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in een land van de EMEA-regio (Europa, Midden-Oosten, Afrika) dat beantwoordt aan de criteria van de Frontier Markets volgens de MSCI-definitie**. Met aandelen van vennootschappen met maatschappelijke zetel in een land van de EMEA-regio worden de aandelen gelijkgesteld van andere vennootschappen die in een land van de EMEA-regio een belangrijk gedeelte van hun activa, activiteiten, winstcentra en beslissingscentra aanhouden. Het compartiment kan ook beleggen in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. De aandeelhouders van het compartiment genieten geen enkele bescherming of kapitaalsgarantie. *De MSCI-definitie van Emerging Markets kan worden geraadpleegd op de website www.MSCI.com. **Frontier Markets: Meestal wordt aangenomen dat ze zich in een economisch en financieel minder ver gevorderd stadium dan de groeimarkten bevinden. De lijst van de landen die voldoen aan de criteria van de Frontier Markets kan worden geraadpleegd op de website www.MSCI.com. 13.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen


197


Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel 13.1.6 Index en benchmark


In het eerste kwartaal steeg de inventariswaarde van de kapitalisatieaandelen (klasse B) van 73,41 EUR tot 87,63 EUR. Het eerste kwartaal van het jaar was positief voor de beurzen in de groeilanden in het algemeen en voor de Europese groeilanden in het bijzonder. De sterke prestaties van de Europese groeilanden kunnen worden verklaard door de afsluiting van de herstructurering van de Griekse overheidsschuld, de massale liquiditeitsinjecties door de Europese Centrale Bank (ECB) en de over het algemeen betere macro-economische cijfers. Na de sterke prestaties tijdens de eerste twee maanden en de toenemende bezorgdheid rond de omvang van de groeivertraging in China moesten deze markten in maart wel wat gas terugnemen. In die context zette Turkije de sterkste prestatie neer, nadat het land in het laatste kwartaal van 2011 de zwaarste klappen had gekregen. Dit was o.a. te danken aan een aantal indicaties dat het onorthodoxe (en onvoorspelbare) monetaire beleid van de Turkse centrale bank vruchten afwierp en aan de signalen die aangaven dat het land afstevende op een zachte landing of een geleidelijke groeivertraging (in plaats van een agressieve groeivertraging). Ook Rusland presteerde vrij behoorlijk. De politieke ontwikkelingen speelden daarin een rol aangezien Poetin bij de peilingen in de aanloop naar de verkiezingen terrein aan het winnen was en als gevolg van het feit dat de protesten die in december waren begonnen na de parlementsverkiezingen niet verslechterden. Ook de posities in Roemenië beleefden een goed eerste kwartaal. Tijdens het eerste kwartaal schroefde de beheerder zijn posities In Griekenland terug na de afronding van de onderhandelingen rond de herstructurering van de overheidsschuld. In Turkije kocht hij begin dit jaar voor het eerst sinds lang terug een positie in de banksector, meer bepaald Garanti, omdat de waardering van het aandeel aantrekkelijk was geworden. Het aandeel klom fors hoger en de beheerder deed het later in het kwartaal opnieuw van de hand. Voorts voerde hij enkele veranderingen door in de nutsvoorzieningensector. Hij kocht E.ON Rusland en PGE in Polen, en verminderde het gewicht van MRSK Holding in Rusland en van CEZ in de Tsjechische Republiek. Al bij al vertegenwoordigt Rusland nu een groter gewicht in de portefeuille en Polen een kleiner, met name als gevolg van de verkoop van de positie in wodkaproducent CEDC, die te lijden heeft onder ernstige operationele en financiële problemen Na een sterk eerste kwartaal, was het tweede trimester wat moeilijker en de koersen van de aandelen in de groeilanden daalden. De onzekerheid over de Griekse verkiezingen en de gevolgen daarvan voor de eurozone én de bezorgdheid over de wereldwijde economische groei, waren de belangrijkste redenen voor de zwakke prestatie, vooral in mei. In die context was Zuid-Afrika dankzij zijn defensieve kenmerken het best presterende land in het beleggingsuniversum van het fonds. Turkije was het enige andere land dat een prestatie realiseerde, aangezien uit de economische cijfers bleek dat het onorthodoxe monetaire beleid van de Turkse centrale bank vruchten afwierp: de economie koelde wat af en het tekort op de lopende rekening daalde. De Russische beurs tekende de slechtste prestatie op, omdat de onzekerheid over de wereldwijde economische groei leidde tot een significante daling van de olieprijs. De netto inventariswaarde van de kapitalisatieaandelen (B-klasse) daalde van 87,63 tot 82,71 EUR. Het tweede kwartaal was een overgangsperiode aangezien de beleggingsdoelstelling evenals de naam van het fonds begin mei werden gewijzigd. De beheerder heeft de portefeuille op basis van de nieuwe strategie herschikt. Hij verkocht zijn posities in Griekse aandelen, met uitzondering van Coca Cola Hellenic Bottling,


198


dat eigenlijk sterker afhankelijk is van Rusland en van Oost-Europa dan van Griekenland. Hij verminderde ook de weging van Turkije en belegde in Zuid-Afrikaanse aandelen. 13.1.8 Toekomstig beleid

De fondsbeheerder is van oordeel dat de vooruitzichten voor de regio bemoedigend zijn, terwijl de lage aandelenwaarderingen rekening houden met de meeste risico’s. Hij blijft positief voor Rusland omdat hij denkt dat president Poetin, minstens gedeeltelijk de beloofde hervormingen zal voortzetten, iets waarmee de markten nog helemaal geen rekening houden. In Polen lijkt de economie vrij robuust te zijn en lijkt de inflatie bovendien onder controle. Na een verrassende renteverhoging in mei, zal de Poolse centrale bank nu wellicht verdere rentewijzigingen voor de rest van het jaar in de ijskast stoppen. Hoewel het beleid van de Turkse centrale bank relatief veel risico’s blijft inhouden gezien de omvang van het tekort op de lopende rekening, dat nog steeds zeer slecht gefinancierd is, werpt dat beleid momenteel wel vruchten af en lijkt het land af te stevenen op een zachte landing. Zoals verwacht is de Zuid-Afrikaanse economie aan het vertragen. Vanuit historisch perspectief zijn de waarderingen niet bijzonder aantrekkelijk, maar de verwachte winstgroei bij de bedrijven behoort tot de hoogste op de groeimarkten en de koersen houden al grotendeels rekening met eventuele neerwaartse winstherzieningen. De beheerder blijft het land dan ook grondig screenen op zoek naar interessante beleggingsopportuniteiten 13.1.9 Risicoklasse



199


13.2 BALANS

I. II.



200

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

7.277.852,35 151.394,22

17.856.428,66

151.394,22

7.126.458,13 5.683.479,13 144.664,03 1.442.979,00

17.856.428,66 14.749.793,86 392.033,25 2.714.601,55


30/06/2011

EUR

EUR

<159.624,13> 226,12 226,12

<51.729,06> 48.721,18 48.000,00 721,18

<159.850,25> <8.337,30>

<100.450,24> <53.669,30>

<118,73> <151.394,22>

<46.780,94>

241.444,20 241.444,20

157.709,71 157.709,71

40.394,93 1.516,08 51.280,62 <12.401,77>

65.587,90 1.598,76 98.613,13 <34.623,99>

7.400.067,35 11.736.698,70 538.994,23 <5.674.378,22> 798.752,64

18.027.997,21 22.614.990,57 <309.496,75> <1.809.590,54> <2.467.906,07>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


201




30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

151.394,22 151.394,22 151.394,22

144.664,03

202





203

30/06/2011

EUR

EUR

750.824,50

<2.440.726,12>

526.273,48 357.571,25 <2.298,93> 171.001,16

<1.418.232,94> <1.233.736,90> <14.075,70> <170.420,34> 11.489,59




204

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

224.551,02

<1.033.982,77>

224.551,02 141.585,56 154.432,33 1.154,57 539,57 615,00

<1.033.982,77> 200.967,09 223.451,32 2.504,25 1.058,84 1.445,41

<118,29>

<75,75>

<13.883,05>

<24.912,73>

<13.883,05>

<24.912,73>

<93.657,42> <34.323,36>

<228.147,04> <47.575,82>

<3.703,88> <46.760,06> <44.895,56> <27.782,10> <8.612,66> <8.500,80> <1.864,50>

<8.650,34> <153.275,00> <147.905,66> <102.004,15> <8.048,05> <37.494,42> <359,04> <5.369,34>

<74,02> <506,67> <20,60> <5.442,31>

<212,11> <945,66> <38,20> <9.887,13>

<1.130,58> <948,91> 126,59 <308,26> <1.695,94> 798.752,64 47.928,14 798.752,64

<3.368,06> <2.441,87> 231,23 <1.166,81> 9,39 <4.194,72> <2.467.906,07> <27.179,95> <2.467.906,07>

798.752,64

<2.467.906,07>



II. III. IV.



205

30/06/2011

EUR

EUR

<4.336.631,35> <5.674.378,22> 798.752,64 538.994,23

<4.586.993,36> <1.809.590,54> <2.467.906,07> <309.496,75>

<4.336.631,35>

<4.586.993,36>



Aandelen Toegelaten officiële notering ABSA GROUP ADVANCE TERRAFUND REIT AFREN AFRICAN BANK INVESTMENTS AKFEN HOLDING AMREST HOLDINGS ANADOLU EFES BIRACILIK VE MALT SANAYI ANADOLU HAYAT EMEKLILIK ANGLOGOLD ASHANTI AVI BANCA ROMANA DE DEZVOLTARE-GROUP BANK SAINT PETERSBURG PREF-ABIZIM TOPTAN SATIS MAGAZALARI CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISE CESKE ENERGETICKE ZAVODY CLICKS GROUP LIMITED COCA-COLA HELLENIC BOTTLING COCA-COLA ICECEK E.ON RUSSIA OJSC ERSTE GROUP BANK EUROCASH EVRAZ EXXARO RESOURCES FONDUL PROPRIETATEA IMPALA PLATINUM HOLDINGS IMPERIAL HOLDINGS ITE GROUP JERONIMO MARTINS KOZA ANADOLU METAL MADENCILIK ISLETMELERI M VIDEO MAUREL ET PROM NIGERIA MIGROS TICARET MTN GROUP NASPERS N PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA RUSGREYN HOLDING SASOL SBERBANK SHOPRITE HOLDINGS SINERGIA OAO THE FOSCHINI GROUP TULLOW OIL TURKCELL ILETISIM TURKIYE GARANTI BANK VOZROZHDENIYE BANK OJSC WARSAW STOCK EXCHANGE Toegelaten officiële notering Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering GAZPROM ADR GLOBALTRANS INVESTMENT GDR LSR GROUP GDR LUKOIL HOLDING ADR MAGNIT JSC GDR X5 RETAIL GROUP GDR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

BAK REA ENG EIND CAG CSS FOB INS MAT FOB BAK BAK RET MDI UTI FOO FOB FOB UTI BAK RET MAT MAT REA MAT RET CSS FOO RET RET ENG FOO TEL MDI UTI FOO ENG BAK FOO FOB RET ENG TEL BAK BAK EIND

ZA BG GB ZA TR NL TR TR ZA ZA RO RU TR BM CZ ZA GR TR RU AT PL GB ZA RO ZA ZA GB PT TR RU FR TR ZA ZA PL RU ZA RU ZA RU ZA GB TR TR RU PL

10.000 311.978 25.000 40.000 40.000 3.000 15.000 110.000 5.000 32.500 18.820 20.000 10.000 20.000 6.000 20.000 12.000 10.000 2.600.000 4.000 11.000 30.000 5.000 1.950.000 12.000 5.000 60.000 6.000 50.000 15.000 15.000 15.000 20.000 5.500 25.000 60.000 9.000 195.000 10.000 10.175 5.000 2.000 10.000 20.000 5.000 5.000

ZAR BGN GBP ZAR TRY PLN TRY TRY ZAR ZAR RON USD TRY USD CZK ZAR EUR TRY USD EUR PLN GBP ZAR RON ZAR ZAR GBP EUR TRY USD EUR TRY ZAR ZAR PLN USD ZAR USD ZAR USD ZAR GBP TRY TRY USD PLN

141,2000 1,7830 1,0370 36,3100 9,3200 77,0000 23,1500 4,1500 279,0000 50,0000 8,8700 2,1600 25,2500 5,0800 696,9000 53,7500 14,0000 28,0000 0,0700 14,9450 41,0000 2,6070 190,0700 0,4565 135,2500 172,0000 1,9340 13,3250 3,8700 6,8400 1,7800 17,9000 140,9200 434,9900 19,4400 0,9700 342,4000 2,6600 150,6700 15,1000 128,0100 14,7000 9,1600 7,1000 16,5300 38,1900

136.047,53 284.354,90 32.042,53 139.940,10 162.418,93 54.543,86 151.287,48 198.884,76 134.409,56 156.570,28 37.522,18 34.041,21 110.007,45 80.059,89 163.770,60 103.577,26 168.000,00 121.988,46 143.414,37 59.780,00 106.490,39 96.665,23 91.567,12 200.087,62 156.377,57 82.861,81 143.421,98 79.950,00 84.302,74 80.847,88 26.700,00 116.978,22 271.555,49 230.514,32 114.754,61 45.861,08 296.915,05 408.730,94 145.171,96 121.068,91 61.669,42 36.337,52 39.907,65 61.865,58 65.127,46 45.087,23 5.683.479,13 5.683.479,13

1,91% 3,99% 0,45% 1,96% 2,28% 0,77% 2,12% 2,79% 1,89% 2,20% 0,53% 0,48% 1,54% 1,12% 2,30% 1,45% 2,36% 1,71% 2,01% 0,84% 1,49% 1,36% 1,28% 2,81% 2,19% 1,16% 2,01% 1,12% 1,18% 1,13% 0,37% 1,64% 3,81% 3,23% 1,61% 0,64% 4,17% 5,74% 2,04% 1,70% 0,87% 0,51% 0,56% 0,87% 0,91% 0,63% 79,75% 79,75%

1,84% 3,84% 0,43% 1,89% 2,19% 0,74% 2,04% 2,69% 1,82% 2,12% 0,51% 0,46% 1,49% 1,08% 2,21% 1,40% 2,27% 1,65% 1,94% 0,81% 1,44% 1,31% 1,24% 2,70% 2,11% 1,12% 1,94% 1,08% 1,14% 1,09% 0,36% 1,58% 3,67% 3,12% 1,55% 0,62% 4,01% 5,52% 1,96% 1,64% 0,83% 0,49% 0,54% 0,84% 0,88% 0,61% 76,80% 76,80%

ENG EIND MAT ENG FOO FOO

RU CY RU RU RU NL

53.000 18.000 22.500 5.750 12.000 10.000

USD USD USD USD USD USD

9,4300 18,0000 4,2890 56,0800 30,0800 22,7500

393.830,03 255.309,09 76.043,10 254.095,58 284.433,24 179.267,96 1.442.979,00 1.442.979,00

5,53% 3,58% 1,07% 3,57% 3,99% 2,52% 20,25% 20,25%

5,32% 3,45% 1,03% 3,43% 3,84% 2,42% 19,50% 19,50%

7.126.458,13

100,00%

96,30%

151.394,22 151.394,22 EUR RON TRY ZAR

206

240.520,94 2,62 70,83 849,81 241.444,20 -8.229,91 40.394,93 -151.394,22

3,25% 0,00% 0,00% 0,01% 3,26% -0,11% 0,55%


TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF * ingeschreven bij de FSMA.

7.400.067,35

Land

100,00%

% port.

South Africa Russian Federation Turkey United Kingdom Bulgaria Poland Cyprus Romania Netherlands Greece Czech Republic Bermuda Portugal Austria Frankrijk

ZA RU TR GB BG PL CY RO NL GR CZ BM PT AT FR

Sectoren

28,17% 26,77% 14,70% 4,33% 3,99% 3,74% 3,58% 3,33% 3,28% 2,36% 2,30% 1,12% 1,12% 0,84% 0,37% 100,00% % port.

Energy Food & Staples Retailing Banks Food Beverage & Tobacco Materials Retailing Real Estate Diversified Financials Utilities Telecommunication Services Media Insurance Commercial Services & Supplies Capital Goods TOTAAL

ENG FOO BAK FOB MAT RET REA EIND UTI TEL MDI INS CSS CAG

14,59% 13,40% 11,27% 10,09% 7,79% 7,38% 6,80% 6,18% 5,92% 4,37% 4,36% 2,79% 2,78% 2,28% 100,00%

13.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EMERGING

MARKETS-EMEA (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

4.005.729,88 4.236.421,38

Totaal 1

8.242.151,26


2.092.359,10 2.331.472,45

Totaal 2

4.423.831,55


7.162.692,60


53,31% 58,38%



207







Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 121.143 10.149 72.435 58.857 11.430 8.609 2.930 17.109 33.861 21.381 36.783 18.459 990 990 166.434 94.425

Inschrijvingen 816 22.430

30/06/2012 Terugbetalingen 22.454 509 5.165

Einde periode 37.219 39.030 13.294 89.543



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 511.711,30 9.919.510,64 1.622.100,68 1.795.593,70 151.332,64 1.178.434,74 2.285.144,62

12.893.539,08

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 1.281.868,13 7.492.249,32 1.085.238,23 321.508,30 2.496.806,97 3.174.835,70 115.730,30 81.764,10 4.979.643,63 11.070.357,42

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 69.102,70 1.892.240,03 2.023.256,40 39.088,12 400.144,30 2.092.359,10

2.331.472,45





30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 3.078.486,25 82,71 3.322.378,76 85,12 999.202,34 75,16 7.400.067,35



208


13.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES MARKETS-EMEA

EMERGING

Aandeel Cap (B) - BE0945028547 Aandeel Dis (A) - BE0945027531 Aandeel Cap (F) - BE0948488227

Jaar

Waard e

18/07/2005 18/07/2005 08/12/2008

-2,69% -2,69% 14,58%


-25,04% -25,01% -24,47%

3,26% 3,26% 4,08%

-13,09% -13,08% N/A

N/A N/A N/A

13.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES MARKETS-EMEA

EMERGING







Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen.


209


Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni •


Effecten

CESKE ENERGETICKE ZAVODY

•

0,00 0,00 0,00 14.438,32 42.291,02 47.566,00

Valuta

Hoeveelheid

Koers

CZK

5.300,00

696,90


Totaal

144.664,03




Benaming


Valuta

Nominal

EUR

123.299,00




210


14. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS 14.1 BEHEERVERSLAG 14.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 07/12/1997 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/2001 werden de kapitalisatie- en distributieaandelen in drie gesplitst. 14.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS belegt voornamelijk in aandelen van Europese vennootschappen met een kleine of middelgrote beurskapitalisatie op Europees niveau en die niet tot de belangrijkste Europese beursindexen behoren, en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Vennootschappen gevestigd in niet-Europese landen, die aan voormelde beleggingscriteria voldoen en die in Europa een belangrijk deel van hun activa, activiteit, winstcentra of beslissingcentra hebben, worden hiermee gelijkgesteld. Het beleggingsbeleid geeft voorrang aan de keuze van bedrijven op basis van hun eigen kwaliteiten zonder bijzondere overweging van gelijk welke geografische of sectoriële verdeling. Het compartiment belegt voor minstens twee derde van zijn totale activa in aandelen van vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in Europa of die het grootste gedeelte van hun activiteiten in Europa uitoefenen en die niet onder de MSCI Pan-Euro index vallen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 14.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Halfjaarverslag op 30 juni 2012

211


Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel 14.1.6 Index en benchmark



de


(klasse

B)

steeg

in

het

eerste

kwartaal

De volgende aandelen hadden een positieve impact op de prestatie van het fonds in het eerste kwartaal: Altran (succesvolle turnaround door het nieuwe management en een aantrekkelijke waardering), AB Science (succesvol met een medicament tegen kanker in fase II, dat veel efficiënter is dan het concurrerende medicament van Roche), Dialog Semiconductor (dat sterk profiteert van het succes van de Apple producten), Thrombogenics (de Amerikaanse FDA vroeg het bedrijf om de ontwikkeling van zijn microplasmineproduct te versnellen en het bedrijf sloot een zeer aantrekkelijke deal met Novartis/Alcon over de commercialisering van het product buiten de VS) en Barco (aanhoudende groei in de uitrusting voor digitale bioscopen). Anderzijds hadden de volgende aandelen een negatieve impact op de prestatie in het eerste kwartaal: Kongsberg Gruppen (leed onder de daling van de vraag naar enkele producten vanwege het Amerikaanse ministerie van defensie), Statoil Fuel & Retail (lagere brandstofmarges op de Scandinavische thuismarkt, terwijl de Oost-Europese afdeling kampte met een toenemende concurrentie; het dividend was de belangrijkste teleurstelling), Mytilineos (onzekerheid over de situatie in Griekenland), Homeserve (zelf opgelegde striktere verkoopregels kosten meer geld) en D’Ieteren (teleurstellende verwachtingen door de zachtere winter, een lagere activiteit van Belron en een groter dan verwachte terugval van de autoverkopen). In het eerste kwartaal verkocht de beheerder geheel of gedeeltelijk de aandelen die het bijzonder goed hadden gedaan en duur waren geworden zoals Christian Hansen, Symrise, Galenica, Lisi, Hikma, AB Science en Ingenico evenals de aandelen van een aantal bedrijven die niet aan de verwachtingen beantwoordden zoals Homeserve en Statoil Fuel&Retail. Hij nam posities in of versterkte de posities in aantrekkelijk gewaardeerde stabiele groeiers zoals Brenntag (wereldwijde leider in de distributie van gespecialiseerde chemische producten), TAG Immobilien (residentieel vastgoed in Duitsland) Amplifon (wereldleider in hoorapparaten) en Dragon Oil (succesvol exploratie- en productiebedrijf met veel cash). Daarnaast kocht de beheerder ondergewaardeerde aandelen zoals Polarcus (actief in de seismische sector, profiteert van de schaarste en van goede vooruitzichten op het vlak van prijszetting) en AMG. Voorts kocht hij nog zwaar afgestrafte cyclische groeibedrijven zoals Temenos, Clariant en Entrepose Contracting. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde van 113,47 EUR tot 105,96 EUR in het tweede kwartaal. De individuele aandelen die een outperformance optekenden in het tweede kwartaal waren: Grifols (grote kostenbesparingen na de overname van Talecris en een terugkeer van de prijszettingsmacht), Arseus (geruchten over een fusie of overname), Telenet (defensieve groei en een forse vergoeding voor de aandeelhouders), Entrepose Contracting (overnamebod op het bedrijf), Intertek (structurele defensieve groei gericht op de groeilanden) en Kongsberg Gruppen (sterke contracten en bevestiging dat het JSM-project doorgaat). Aandelen uit de energie- en grondstoffensector zoals Polarcus, Siem Offshore, PGS en AMG leden onder de lagere groei en de lagere grondstoffenprijzen. Barco (gevoelig voor de kapitaalbestedingen), Dialog Semiconductor (speelt in op het succes van Apple, lancering van belangrijke nieuwe producten is geconcentreerd in de tweede jaarhelft), Clariant (de cyclische aandelen stonden onder druk) en Imtech (overdreven bezorgdheid over de evolutie van het werkkapitaal) hadden eveneens een negatieve impact op de prestatie.


212


In de loop van het tweede kwartaal verkocht of verminderde de beheerder de posities in aandelen die uitzonderlijk goed hadden gepresteerd en volgens hem duur waren geworden, zoals Ingenico, Hikma en Wilhelm Wilhelmsen. Tevens verminderde hij de blootstelling aan erg cyclische aandelen zoals Morgan Crucible en Faiveley en verkocht hij al zijn Griekse aandelen. Hij kocht of verhoogde posities in aantrekkelijk gewaardeerde en stabiele groei-aandelen zoals Burckhardt Compression (wereldmarktleider in compressoren die gebruikt worden voor gasopslag- en transport, raffinaderijen en petrochemische fabrieken), Nutreco (een dominante speler in visvoeding en dierenvoeding met hoge toegevoegde waarde), Imtech (gekocht op koerszwakte) en Econocom (deelname aan de plaatsing van de laatste aandelen die nog in handen waren van Société Générale). Daarnaast kocht hij een positie in ASMI, een sterk ondergewaardeerd halfgeleidersbedrijf. Voorts voegde de beheerder te zwaar afgestrafte cyclische groeibedrijven toe aan portefeuille zoals Autogrill (om in te spelen op een sterke groei van de verkopen in taksvrije winkels en een mogelijke opsplitsing van het bedrijf) en United Business Media (inspelen op de groei van vakbeurzen in de groeilanden). 14.1.8 Toekomstig beleid

De situatie in Europa, vooral in de perifere landen van de eurozone, blijft erg fragiel, terwijl de economie in de rest van de wereld eveneens vertraagt. Daarom blijft de beheerder zich richten op aantrekkelijk geprijsde defensieve groeibedrijven, bedrijven met een gezonde balans en exportbedrijven en tracht hij bedrijven die sterk afhankelijk zijn van de consument in bepaalde delen van de eurozone te vermijden. Qua thema’s blijft het fonds posities aanhouden in oliediensten, exportbedrijven, bedrijven die mikken op de consumptie in de groeilanden, en bedrijven met een stevige cashflowgeneratie die hun aandeelhouders belonen. 14.1.9 Risicoklasse



213


14.2 BALANS

I. II.



214

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

78.175.317,73 7.915.916,85

104.916.575,22

7.915.916,85

70.255.372,99 70.255.372,99 7.561.679,38

104.890.312,53 104.890.312,53

4.027,89

26.262,69


30/06/2011

EUR

EUR

<10.375.234,78> 2.105.238,20 1.824.691,42 280.546,78

445.928,91 570.965,69 267.496,06 303.469,63

<12.480.472,98> <4.559.875,70>

<125.036,78> <66.776,58>

<4.680,43> <7.915.916,85>

<58.260,20>

4.416.901,98 4.416.901,98

2.325.658,43 1.325.658,43 1.000.000,00

4.044,89 1.507,89 101.874,72 <99.337,72>

<11.450,31> 1.947,97 143.142,73 <156.541,01>

72.221.029,82 87.824.695,24 <287.490,67> <22.507.771,29> 7.191.596,54

107.676.712,25 118.737.406,74 1.294.654,79 <12.408.156,56> 52.807,28

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


215




216

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

7.915.916,85 7.915.916,85 7.915.916,85

589.640,09 589.640,09 589.640,09

7.561.679,38

547.418,58





217

30/06/2011

EUR

EUR

6.358.640,72

<821.624,26>

5.791.166,79 5.791.166,79

227.923,68 227.923,68

2.758,10

12.250,94




218

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

564.715,83

<1.061.798,88>

564.715,83 1.438.264,28 1.509.337,24 60.519,32 59.236,29 1.283,03

<1.061.798,88> 1.792.163,66 1.730.378,44 105.767,98 97.976,89 7.791,09

<406,78>

<351,39>

<131.185,50>

<43.631,37>

<131.185,50>

<43.631,37>

<605.308,46> <104.587,51>

<917.732,12> <254.462,10>

<8.135,88> <453.483,85> <426.264,75> <224.683,89> <33.591,46> <77.836,16> <90.153,24> <27.219,10>

<13.963,44> <605.035,75> <561.861,31> <305.210,28> <28.388,01> <149.559,16> <78.703,86> <43.174,44>

<683,54> <2.082,83> <147,21> <10.098,15>

<898,56> <7.224,64> <196,91> <15.831,19>

<15.263,95> <11.029,12> <270,05> <3.458,35> <506,43> <10.825,54> 7.191.596,54 832.955,82 7.191.596,54

<11.297,15> <11.312,51> 1.114,63 <4.296,65> 3.197,38 <8.822,38> 52.807,28 874.431,54 52.807,28

7.191.596,54

52.807,28



II. III. IV.



219

30/06/2011

EUR

EUR

<15.603.665,42> <22.507.771,29> 7.191.596,54 <287.490,67>

<11.060.694,49> <12.408.156,56> 52.807,28 1.294.654,79

<15.603.665,42>

<11.060.694,49>



Aandelen Toegelaten officiële notering AB SCIENCE ADOCIA AEGIS GROUP ALTRAN TECHNOLOGIES AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP AMPLIFON ARSEUS ASM INTERNATIONAL AUTOGRILL BARCO NEW BRENNTAG BURCKHARDT COMPRESSION HOLDING CLARIANT COPEINCA ASA CTS EVENTIM D’IETEREN DE LONGHI DEVRO PLC DIALOG SEMICONDUCTOR DRAGON OIL DUFRY ECONOCOM GROUP FUGRO GALAPAGOS GRIFOLS GRIFOLS B IFG GROUP INFORMA INTERTEK GROUP JENSEN GROUP KAPSCH TRAFFICCOM AG KINEPOLIS GROUP KONGSBERG GRUPPEN LOTUS BAKERIES NATUREX NUTRECO PETROLEUM GEO-SERVICES ASA PINGUINLUTOSA POLACUS REALDOLMEN ROYAL IMTECH RUBIS SARANTIS SEMPERIT HOLDING SIEM OFFSHORE TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN TAKKT TELENET GROUP HOLDING TEMENOS GROUP THROMBOGENICS UBM UNIT 4 VAN DE VELDE VICAT-CIMENT VIRBAC WILHELM WILHELMSEN ASA - OPPSTARTS XCOUNTER ZIGGO Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering ABLYNX STRIP VVPR ARSEUS STRIP VVPR NYRSTAR STRIP VVPR PINGUIN STRIP VVPR Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

PBI PBI MDI SWS MAT HCA HCA SEC HRL HDW CAG CAG MAT FOB MDI RET CDA FOB SEC ENG RET SWS ENG PBI PBI PBI EIND MDI CSS CDA HDW MDI CAG FOB FOB FOB ENG FOB ENG SWS CAG UTI HHO AUT ENG REA RET TEL SWS PBI MDI SWS CDA MAT PBI TRN HCA TEL

FR FR GB FR NL IT BE NL IT BE DE CH CH NO DE BE IT GB GB IE CH BE NL BE ES ES IE JE GB BE AT BE NO BE FR NL NO BE KY BE NL FR GR AT KY DE DE BE CH BE JE NL BE FR FR NO SE NL

35.991 24.030 825.000 372.260 150.000 419.236 143.628 49.000 170.000 30.000 10.500 6.000 185.570 335.422 56.404 40.500 140.000 300.000 104.268 210.000 19.500 108.000 32.479 29.200 88.000 10.000 1.155.714 360.000 50.000 115.040 15.096 24.500 105.468 4.419 23.625 12.649 172.000 90.000 2.282.000 66.554 94.000 40.944 25.433 36.625 1.176.986 192.500 102.000 50.000 80.000 80.400 87.444 57.000 31.093 24.971 10.575 158.279 14.075 4.000

EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF CHF NOK EUR EUR EUR GBP EUR GBP CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR NOK EUR NOK EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR CHF EUR GBP EUR EUR EUR EUR NOK GBP EUR

9,6000 9,8400 1,6150 3,4620 6,6300 3,6860 13,9000 29,9000 7,1450 39,8500 87,1800 242,8000 9,3250 41,9000 23,7500 32,8000 7,5850 3,0330 14,2650 5,4150 114,5000 16,6900 47,7300 12,4000 19,9900 14,8600 1,3700 3,8010 26,7200 7,3500 58,8900 67,2500 112,5000 505,0000 46,6300 54,9300 72,2000 8,0400 4,1000 16,5000 18,7750 40,5500 1,6000 28,8000 9,4500 7,3390 9,8300 34,5000 15,6500 21,3000 5,8450 20,0950 34,1000 38,2000 130,4000 40,4000 24,6000 25,1850

345.513,60 236.455,20 1.646.775,79 1.288.764,12 994.500,00 1.545.303,90 1.996.429,20 1.465.100,00 1.214.650,00 1.195.500,00 915.390,00 1.212.857,89 1.440.676,90 1.863.036,36 1.339.595,00 1.328.400,00 1.061.900,00 1.124.609,28 1.487.383,02 1.405.483,51 1.858.874,56 1.802.520,00 1.550.222,67 362.080,00 1.759.120,00 148.600,00 1.583.328,18 1.691.252,17 1.651.256,18 845.544,00 889.003,44 1.647.625,00 1.572.856,12 2.231.595,00 1.101.633,75 694.809,57 1.646.195,49 723.600,00 1.240.267,21 1.098.141,00 1.764.850,00 1.660.279,20 40.692,80 1.054.800,00 1.474.412,04 1.412.757,50 1.002.660,00 1.725.000,00 1.042.351,79 1.712.520,00 631.716,95 1.145.415,00 1.060.271,30 953.892,20 1.378.980,00 847.657,53 39.528,57 100.740,00 70.255.372,99 70.255.372,99

0,49% 0,34% 2,34% 1,83% 1,42% 2,20% 2,84% 2,09% 1,73% 1,70% 1,30% 1,73% 2,05% 2,65% 1,91% 1,89% 1,51% 1,60% 2,12% 2,00% 2,65% 2,57% 2,21% 0,52% 2,50% 0,21% 2,25% 2,41% 2,35% 1,20% 1,27% 2,35% 2,24% 3,18% 1,57% 0,99% 2,34% 1,03% 1,77% 1,56% 2,51% 2,36% 0,06% 1,50% 2,10% 2,01% 1,43% 2,46% 1,48% 2,44% 0,90% 1,63% 1,51% 1,36% 1,96% 1,21% 0,06% 0,14% 99,99% 99,99%

0,48% 0,33% 2,28% 1,78% 1,38% 2,14% 2,76% 2,03% 1,68% 1,66% 1,27% 1,68% 1,99% 2,58% 1,85% 1,84% 1,47% 1,56% 2,06% 1,95% 2,57% 2,50% 2,15% 0,50% 2,44% 0,21% 2,19% 2,34% 2,29% 1,17% 1,23% 2,28% 2,18% 3,09% 1,53% 0,96% 2,28% 1,00% 1,72% 1,52% 2,44% 2,30% 0,06% 1,46% 2,04% 1,96% 1,39% 2,39% 1,44% 2,37% 0,87% 1,59% 1,47% 1,32% 1,91% 1,17% 0,05% 0,14% 97,28% 97,28%

PBI HCA MAT FOB

BE BE BE BE

40.000 9.593 100.100 90.000

EUR EUR EUR EUR

0,0010 0,0300 0,0010 0,0400

40,00 287,79 100,10 3.600,00 4.027,89 4.027,89 70.259.400,88

0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 0,01% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,01% 97,28%

7.915.916,85 7.915.916,85

220

% Port.

% Netto-act ief


Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

DKK EUR

0,06 4.416.901,92 4.416.901,98 -2.459.317,93 4.044,89 -7.915.916,85 72.221.029,82

Land

100,00%

% port.

Belgium Netherlands Frankrijk Norway United Kingdom Switzerland Germany Italy Ireland Cayman Islands Jersey Austria Spain Greece Sweden

BE NL FR NO GB CH DE IT IE KY JE AT ES GR SE

Sectoren Food Beverage & Tobacco Energy Media Software & Services Pharmaceuticals & Biotechnology Capital Goods Retailing Health Care Equipment & Services Materials Consumer Durables & Apparel Semiconductors & Semiconductor Equipment Technology Hardware & Equipment Telecommunication Services Utilities Commercial Services & Supplies Diversified Financials Real Estate Hotels Restaurants & Leisure Automobiles & Components Transportation Household & Personal Products TOTAAL


0,00% 6,12% 6,12% -3,41% 0,01%

25,24% 10,98% 9,91% 8,44% 8,41% 7,91% 6,65% 5,44% 4,25% 3,86% 3,31% 2,77% 2,72% 0,06% 0,06% 100,00% % port.

FOB ENG MDI SWS PBI CAG RET HCA MAT CDA SEC HDW TEL UTI CSS EIND REA HRL AUT TRN HHO

221

11,02% 10,41% 9,90% 9,08% 8,46% 7,78% 5,96% 5,10% 4,82% 4,22% 4,20% 2,97% 2,60% 2,36% 2,35% 2,25% 2,01% 1,73% 1,50% 1,21% 0,06% 100,00%


14.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES EUROPEAN

SMALL & MIDCAPS (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

24.179.172,19 27.772.914,20

Totaal 1

51.952.086,39


16.152.238,31 18.663.238,65

Totaal 2

34.815.476,96


73.820.235,38


23,21% 24,45%




Inschrijvingen 95.165 22.847 109.369 159.650


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 470.318 25.751 243.884 252.185 80.981 16.193 21.023 76.151 312.680 23.764 162.753 173.691 262.577 1.000 261.577 1.126.556 763.604


30/06/2012 Terugbetalingen 34.701 41.350 105.474 5.700

Einde periode 281.915 90.033 102.374 255.877 730.199



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 9.479.919,36 14.523.619,05 2.358.452,97 2.812.468,60 9.496.424,41 6.874.173,11 14.008.403,00 24.069.245,00 35.343.199,74 48.279.505,76








222





223


14.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Jaar

Waard e

07/12/1997 07/12/1997 08/12/2008 08/12/2008

6,68% 6,67% 17,46% 17,49%


-9,38% -9,35% -8,68% -8,63%

11,10% 11,12% 11,84% 11,86%

-10,14% -10,14% N/A N/A

5,93% 5,93% N/A N/A

14.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel









224


85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 1.508.511,44 Februari 644.848,43 Maart 76.671,80 April 43.999,00 Mei 3.170.568,07 Juni 6.176.310,07 •


Effecten

NATUREX WILHELM WILHELMSEN ASA - OPPSTARTS TEMENOS GROUP GRIFOLS -BCOPEINCA ASA TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN DIALOG SEMICONDUCTOR AB SCIENCE BRENNTAG GRIFOLS -AKAPSCH TRAFFICCOM AG AMG ADVANCED METALLURGICAL GROUP ROYAL IMTECH

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

46,63


EUR

17.439,00

NOK

104.000,00

40,40

556.968,29

CHF

30.000,00

15,65

390.881,92 74.285,14

EUR

4.999,00

14,86

NOK

1.200,00

41,90

6.665,17

EUR EUR

173.249,00 50.000,00

7,34 14,26

1.271.474,41 713.250,00

EUR

11.282,00

9,60

108.307,20

EUR

9.449,00

87,18

823.763,82

EUR

43.999,00

19,99

879.540,01

EUR

5.000,00

58,89

294.450,00

EUR

39.251,00

6,63

260.234,13

EUR

72.899,00

18,78

1.368.678,72

Totaal

7.561.679,38


Waardering in de valuta van de portefeuille 5.447,89 564.902,11 2.368.112,27 2.034.467,28 2.942.987,30 7.915.916,85


Benaming

AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR EUR

4.609,00 453.198,00 2.056.228,00 1.801.335,00 2.396.837,00



225




226


15. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND 15.1 BEHEERVERSLAG 15.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 17/05/1991 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 Op 16/12/01 werden de kapitalisatie- en uitkeringsaandelen in vijf gesplitst. 15.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND stelt zich tot doel de aandeelhouders een blootstelling aan de aandelenmarkten te bieden door middel van een actief portefeuillebeheer. De portefeuille van het compartiment bestaat voornamelijk uit aandelen van vennootschappen met maatschappelijke zetel in een Noord-Amerikaans land. Met aandelen van vennootschappen met maatschappelijke zetel in een Noord-Amerikaans land worden de aandelen gelijkgesteld van andere vennootschappen die in een Noord-Amerikaans land een belangrijk gedeelte van hun activa, activiteiten, winstcentra en beslissingscentra aanhouden. Het compartiment kan ook beleggen in ieder effect dat toegang verleent tot het kapitaal van deze vennootschappen. Minstens 50% van de portefeuille moet bestaan uit aandelen en andere hierboven vermelde effecten die een dividendrendement of een verwacht dividendrendement opleveren dat hoger ligt dan het gemiddelde vertegenwoordigd door de S&P 500-index. De aandeelhouders van het compartiment genieten geen enkele bescherming of kapitaalsgarantie. 15.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel


227




In het eerste kwartaal steeg de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van 59,59 EUR tot 64,12 EUR. In het eerste kwartaal hield de beheerder vast aan zijn defensieve benadering door te focussen op bedrijven met een hoger dan gemiddeld dividendrendement. In dit verband zijn een stevige balans en de mogelijkheid om veel cashflow te genereren sleutelelementen voor de duurzaamheid van de dividenden en de beheerder besteedde hieraan dan ook extra aandacht. Tijdens het eerste kwartaal was het fonds ook belegd in enkele herstructureringsverhalen zoals Gap. Tegen het einde van het kwartaal begon de beheerder winst te nemen op aandelen die in zijn ogen duur waren geworden zoals Whirlpool, Lowe’s en Gap. De opbrengst van die verkopen werd herbelegd in aandelen die wat achterop hinkten in de beursrally, bijvoorbeeld in de sector van de niet-cyclische consumptiegoederen, en die volgens de fondsbeheerder een aantrekkelijke waardering bieden evenals solide dividendvooruitzichten. De inventariswaarde van de kapitalisatieaandelen (klasse B) daalde van 64,12 EUR tot 62,88 EUR in het tweede kwartaal. De belangrijkste positieve impact op de performance kwam van de IT sector met Paychex. De slechtste prestatie was terug te vinden in de sector van niet-cyclische consumptiegoederen en meer bepaald JC Penney. Het aandeel maakte een forse duik na de publicatie van de resultaten. De markt herinnerde zich kennelijk plots dat een grote herstructurering doorgaans flink wat tijd kost. De jongste maanden verkocht de beheerder geleidelijk aan de klassieke aandelen met een hoog dividendrendement, omdat hij van oordeel was dat ze overgewaardeerd waren geworden. Zolang die aandelen gegeerd blijven, kan dat een strategie zijn met nadelige gevolgen, maar hij blijft van oordeel dat het voor fundamentele beleggers op lange termijn van essentieel belang blijft om te verkopen, wanneer te veel beleggers in een bepaald type aandelen beleggen. In die context voegde hij een aantal nieuwe posities toe aan de portefeuille, o.a. Newmont Mining en Western Union, terwijl hij Molex, Federated Investors en Air Products verkocht. Ondanks de forse terugval van de koers van JC Penney bleef de beheerder zijn vertrouwen in dit aandeel behouden. Het aandeel was volgens hem niet duur, terwijl de geïmplementeerde kostenbesparingen en de nieuwe strategie normaal de winst per aandeel zouden moeten ondersteunen. De vroegere strategie van JC Penney bestond erin merken van lagere kwaliteit te verkopen en enkel te concurreren via de prijs, terwijl de nieuwe strategie gebaseerd is op “shop in the shop” door nieuwe merken toe te voegen en een aantal bestaande merken een facelift te geven en aldus de merkperceptie te verbeteren. Deze herstructurering betekent natuurlijk een uitdaging voor het nieuwe management, en meer bepaald voor CEO Ron Johnson (de vroegere baas van de retailafdeling van Apple), aangezien hij persoonlijk een aanzienlijk gedeelte van zijn vermogen investeerde in het bedrijf. De beheerder verwacht dat het bedrijf zijn dividenduitkeringsbeleid zal hervatten zodra de herstructurering vruchten begint af te werpen. 15.1.8 Toekomstig beleid

Voor het volgend kwartaal gaat de consensus uit van neerwaartse winstherzieningen, terwijl de vooruitzichten inzake winstgroei voor 2013 erg hoog blijven. Daarom blijft de beheerder zich toespitsen op aandelen met een lage waardering. Aangezien veel beleggers op zoek zijn naar rendement en derhalve veel klassieke dividendwaarden kopen, is het volgens de beheerder noodzakelijk om niet alleen te kijken naar het dividendrendement maar ook om rekening te houden met de waardering van de aandelen.


228


15.1.9 Risicoklasse



229


15.2 BALANS

I. II.



230

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

44.156.591,45 703.111,97

14.329.809,22

703.111,97

43.453.479,48 43.453.479,48 654.352,97

14.329.809,22 14.329.809,22


30/06/2011

EUR

EUR

<1.038.164,46> 319.443,52 319.443,52

<586,81>

<1.357.607,98> <654.427,43>

<586,81> <586,01>

<68,58> <703.111,97>

<0,80>

1.462.129,83 1.462.129,83

54.779,37 54.779,37

<20.658,77> 1.516,08 46.745,18 <68.920,03>

<3.396,95> 1.585,35 11.821,76 <16.804,06>

44.559.898,05 39.658.029,48 4.891.368,37 <1.419.918,22> 1.430.418,42

14.380.604,83 20.800.339,85 4.747.932,23 <11.085.185,86> <82.481,39>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


231




30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

703.111,97 703.111,97 703.111,97

654.352,97

232





233

30/06/2011

EUR

EUR

1.230.192,92

<156.074,35>

483.394,81 483.394,81

940.517,21 940.517,21


II.

III.

IV.

iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K)


234

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

746.798,11

<1.096.591,56>

746.798,11 542.376,11 629.403,18 2.482,05 1.370,39 1.111,66

<1.096.591,56> 176.702,85 206.332,79 1.852,87

<125,63>

<0,01>

<89.383,49>

<31.482,80>

<89.383,49>

<31.482,80>

<342.150,61> <82.254,42>

<103.109,89> <22.543,96>

<2.613,96> <229.415,72> <219.966,25> <150.341,77> <405,26> <57.352,66> <4,79> <13,26> <13,26> <11.817,53> <4,80> <12,92> <9.449,47>

<1.051,17> <71.452,65> <67.297,90> <27.086,06>

<279,40> <3.102,19> <44,35> <3.085,04>

<42,55> <535,01> <37,97> <3.329,89>

<7.571,00> <7.264,41> <178,08> 342,61 0,06 <1,56> <1,56> <466,60> 0,06 <1,52>

<2.481,12> <1.878,36>

1.852,87

<15.798,02>

<24.413,82> <4.154,75>

81,77

<684,53>


30/06/2012 K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


235

30/06/2011

EUR

EUR

<13.784,53> 1.430.418,42 200.225,50 1.430.418,42

<1.635,57> <82.481,39> 73.592,96 <82.481,39>

1.430.418,42

<82.481,39>



II. III. IV.



236

30/06/2011

EUR

EUR

4.901.868,57 <1.419.918,22> 1.430.418,42 4.891.368,37

<6.419.735,02> <11.085.185,86> <82.481,39> 4.747.932,23

4.901.868,57

<6.419.735,02>



Aandelen Toegelaten officiële notering ALLIANCEBERNSTEIN HOLDING AMERICAN EAGLE OUTFITTERS APPLIED MATERIALS ARCHER-DANIELS-MIDLAND AT&T AVON PRODUCTS BB&T CORP BECTON DICKINSON & CO. BOEING CAMPBELL SOUP COMPANY CHEVRON COMERICA COMMERCIAL METALS CORNING DIEBOLD DOREL INDUSTRIES SUBORD.VOTI CLASS B DU PONT DE NEMOURS EVEREST REINSURANCE GROUP EXELON CORP FAIRFAX FINANCIAL HOLDINGS FIDELITY NATIONAL FINANCIAL FIFTH THIRD BANCORP GARMIN GENERAL ELECTRIC HARSCO CORP HEWLETT-PACKARD HUSKY ENERGY INTEL JOHNSON & JOHNSON JP MORGAN CHASE & CO LINEAR TECHNOLOGY MASCO MEDTRONICS METLIFE MICROSOFT MOLSON COORS BREWING NATIONAL FUEL GAS NEWMONT MINING NORDIC AMERICAN TANKERS NUCOR OCH-ZIFF CAPITAL MANAGEMENT GROUP LLC -APACCAR PAYCHEX PENNEY (J.C.) PEOPLE’S UNITED FINANCIAL PEPSICO PFIZER PITNEY BOWES PPL PROCTER & GAMBLE R.R.DONNELLEY & SONS SEALED AIR SHAW COMMUNICATIONS STAPLES TALISMAN ENERGY THE WESTERN UNION COMPANY TRANSOCEAN WALGREEN WHIRLPOOL CORP WORLD WRESTLING ENTERTAINMENT Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE


Sector

Land

EIND RET SEC FOB TEL HHO BAK HCA CAG FOB ENG BAK MAT HDW HDW CDA MAT INS UTI INS INS BAK CDA CAG CAG HDW ENG SEC PBI EIND SEC CAG HCA INS SWS FOB UTI MAT ENG MAT EIND CAG SWS RET BAK FOB PBI CSS UTI HHO CSS MAT MDI FOO ENG SWS ENG FOO CDA MDI

US US US US US US US US US US US US US US US CA US BM US CA US US CH US US US CA US US US US US US US US US US US BM US US US US US US US US US US US US US CA US CA US CH US US US

Hoeveelheid

95.800 26.000 103.400 17.400 23.700 54.000 18.700 15.400 7.900 34.100 10.900 37.600 45.200 85.900 15.500 21.600 11.500 8.000 30.400 1.500 28.800 83.500 12.900 56.800 28.100 52.600 46.700 48.800 17.200 32.500 34.400 84.700 29.400 36.800 47.600 27.900 12.900 21.600 41.700 14.700 76.000 28.900 35.500 45.500 47.800 18.600 49.500 75.600 40.600 17.300 95.400 34.500 60.700 89.700 99.400 33.700 26.000 18.800 9.200 52.000

Valuta

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD USD USD USD CAD USD USD USD USD USD USD CAD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD USD CAD USD USD USD USD USD

Koers in valuta

12,6900 19,7300 11,4600 29,5200 35,6600 16,2100 30,8500 74,7500 74,3000 33,3800 105,5000 30,7100 12,6400 12,9300 36,9100 27,0000 50,5700 103,4900 37,6200 403,1400 19,2600 13,4000 38,2900 20,8400 20,3800 20,1100 25,4500 26,6500 67,5600 35,7300 31,3300 13,8700 38,7300 30,8500 30,5900 41,6100 46,9800 48,5100 13,5700 37,9000 7,5800 39,1900 31,4100 23,3100 11,6100 70,6600 23,0000 14,9700 27,8100 61,2500 11,7700 15,4400 19,2400 13,0500 11,6700 16,8400 42,2200 29,5800 61,1600 7,8200

Evaluatie in EUR

957.962,26 404.223,63 933.740,99 404.750,01 665.964,30 689.760,06 454.588,08 907.095,86 462.527,09 896.937,08 906.150,27 909.890,08 450.201,33 875.211,38 450.813,60 450.787,49 458.260,12 652.393,52 901.184,35 467.413,75 437.089,16 881.683,15 389.221,07 932.754,42 451.265,12 833.525,87 918.668,88 1.024.798,08 915.670,78 915.034,87 849.258,89 925.723,18 897.255,43 894.590,44 1.147.381,11 914.793,74 477.555,65 825.669,60 445.899,69 439.013,44 453.945,87 892.471,53 878.653,32 835.747,21 437.301,92 1.035.637,68 897.127,77 891.794,65 889.709,63 834.974,98 884.802,02 419.747,05 902.709,67 922.410,46 896.626,51 447.191,21 913.906,07 438.204,96 443.380,48 320.428,67 43.453.479,48 43.453.479,48 43.453.479,48

% Port.

2,20% 0,93% 2,15% 0,93% 1,53% 1,59% 1,05% 2,09% 1,06% 2,06% 2,09% 2,09% 1,04% 2,01% 1,04% 1,04% 1,05% 1,50% 2,07% 1,08% 1,01% 2,03% 0,90% 2,15% 1,04% 1,92% 2,11% 2,36% 2,11% 2,11% 1,95% 2,13% 2,06% 2,06% 2,64% 2,11% 1,10% 1,90% 1,03% 1,01% 1,04% 2,05% 2,02% 1,92% 1,01% 2,38% 2,06% 2,05% 2,05% 1,92% 2,04% 0,97% 2,08% 2,12% 2,06% 1,03% 2,10% 1,01% 1,02% 0,74% 100,00% 100,00% 100,00%

% Netto-act ief

2,15% 0,91% 2,10% 0,91% 1,49% 1,55% 1,02% 2,04% 1,04% 2,01% 2,03% 2,04% 1,01% 1,96% 1,01% 1,01% 1,03% 1,46% 2,02% 1,05% 0,98% 1,98% 0,87% 2,09% 1,01% 1,87% 2,06% 2,30% 2,05% 2,05% 1,91% 2,08% 2,01% 2,01% 2,57% 2,05% 1,07% 1,85% 1,00% 0,99% 1,02% 2,00% 1,97% 1,88% 0,98% 2,32% 2,01% 2,00% 2,00% 1,87% 1,99% 0,94% 2,03% 2,07% 2,01% 1,00% 2,05% 0,98% 1,00% 0,72% 97,52% 97,52% 97,52%

703.111,97 703.111,97 CAD EUR USD

237

8.930,87 193.271,44 1.259.927,52 1.462.129,83 -335.052,49 -20.658,77

0,02% 0,43% 2,83% 3,28% -0,75% -0,05%


CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

-703.111,97 44.559.898,05

Land

100,00%

% port.

United States Canada Switzerland Bermuda

US CA CH BM

Sectoren Energy Capital Goods Food Beverage & Tobacco Semiconductors & Semiconductor Equipment Banks Materials Software & Services Insurance Diversified Financials Utilities Technology Hardware & Equipment Pharmaceuticals & Biotechnology Health Care Equipment & Services Commercial Services & Supplies Household & Personal Products Food & Staples Retailing Consumer Durables & Apparel Retailing Media Telecommunication Services TOTAAL

86,11% 8,37% 3,00% 2,53% 100,00% % port.

ENG CAG FOB SEC BAK MAT SWS INS EIND UTI HDW PBI HCA CSS HHO FOO CDA RET MDI TEL

9,39% 8,43% 7,48% 6,46% 6,18% 5,97% 5,69% 5,64% 5,36% 5,22% 4,97% 4,17% 4,15% 4,09% 3,51% 3,13% 2,95% 2,85% 2,81% 1,53% 100,00%

15.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES NORTH

AMERICA DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

36.411.643,20 13.378.190,11

Totaal 1

49.789.833,31


28.478.113,56 5.495.530,62

Totaal 2

33.973.644,18


37.142.044,81


42,58% 46,47%

De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, beursvennootschap, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, die instaat voor de financiële dienst.


238


15.4.3 Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities


Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) TOTAAL

Inschrijvingen 42.749 105.500

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2010 2011 TerugEinde InschrijTerugEinde betalingen periode vingen betalingen periode 13.071 97.309 83.304 35.244 145.369 6.650 105.500 119.090 64.000 160.590

88.058

6.492

91.615

36.350

95.669

294.424

32.296

Inschrijvingen 220.432 221.080 74 7.121 70 74 4.271 80 80

30/06/2012 Terugbetalingen 20.797 55.300

11.858

338.255

Einde periode 345.004 326.370 74 7.121 70 74 24.709 80 80 703.582



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 2.220.153,58 653.706,68 5.569.815,00 356.307,00

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 4.680.381,94 1.896.340,32 6.657.589,80 3.126.880,00

4.286.538,36

315.306,83

1.879.346,02

4.741.482,21

12.076.506,94

1.325.320,51

13.217.317,76

9.764.702,53

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 13.605.732,53 1.302.785,44 14.165.719,40 3.514.833,00 4.680,50 439.968,45 4.524,80 4.680,50 243.712,98 677.912,18 4.547,20 4.547,20 28.478.113,56 5.495.530,62



2010 van het van één aandeel compartiment 5.269.142,27 54,15 5.783.158,38 54,82

4.589.274,99

15.641.575,64

50,09

2011 van het van één aandeel compartiment 8.662.582,70 59,59 9.751.214,80 60,72

1.753.137,59

20.166.935,09

54,28

30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 21.694.664,20 62,88 20.998.393,10 64,34 4.648,75 62,82 447.632,70 62,86 4.503,83 64,34 4.648,75 62,82 1.396.364,58 56,51 4.526,12 56,58 4.516,02 56,45 44.559.898,05



239


15.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM DIVIDEND Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

NORTH

AMERICA

Cap (B) - BE0058175721 Dis (A) - BE0058174716 Cap (F) - BE0948498325 Dis (E) - BE0948499331 Cap (L) - BE6236478572 Dis (K) - BE6236477566 Cap (B$) - BE6236479588 Cap (F$) - BE6236481600 Cap (L$) - BE6236480594

Jaar

Waard e

17/05/1991 17/05/1991 08/12/2008 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012

4,50% 4,50% 10,78% * * * * * *


16,91% 17,04% 17,83% N/A N/A N/A N/A N/A N/A

17,84% 17,86% 18,59% N/A N/A N/A N/A N/A N/A

-1,10% -1,09% N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A

0,23% 0,23% N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A


Kosten PETERCAM DIVIDEND Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

EQUITIES

NORTH

AMERICA


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 174.754,04 13.705,91 70.740,58 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,74% 1,72% 0,92% N/A N/A N/A N/A N/A N/A


Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. Volgende compartimenten zijn betrokken: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA BALANCED DYNAMIC GROWTH


240


PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND EQUITIES ENERGY & RESOURCES

Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni •


Effecten

SHAW COMMUNICATIONS

•

112.791,68 0,00 0,00 282.081,85 840.218,86 661.224,69

Valuta

Hoeveelheid

CAD

44.000,00

Koers

19,24


Totaal

654.352,97




Benaming FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025

Valuta

Nominal

EUR

572.631,00




241




242


16. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD 3F 16.1 BEHEERVERSLAG 16.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 14/12/2001 Initiële inschrijvingsprijs: 24,79 EUR Initiële waarde van F.N.I.C.op 25/02/1993. Het compartiment heeft door inbreng de volledige activa en passiva van de bevek F.N.I.C. gekregen op 16/12/2001 op de volgende wijze: een aandeel van F.N.I.C tegen drie aandelen van PETERCAM EQUITIES WORLD 3F voor elke categorie. 16.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD 3F belegt in aandelen van vennootschappen zonder geografische beperking en in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van deze vennootschappen verleent. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 16.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen


243




Het eerst kwartaal startte erg sterk. De massale liquiditeitsinjecties van de centrale banken creëerden immers een gunstig klimaat voor meer risicovolle beleggingen zoals aandelen. De munten uit de groeilanden wisten de terugval van het laatste kwartaal van 2011 om te keren en de cyclische aandelen kwamen in de gunst van de beleggers. De financiële sector kon de negatieve connotaties van zich afschudden en de Europese schuldencrisis leek min of meer bedwongen. Maar in de loop van de maand februari en zeker op het einde van het kwartaal begon het tij echter opnieuw geleidelijk te keren. In maart daalden de koersen van de munten uit de groeilanden sterk en in Europa ontstond heel wat scepticisme tegenover Spanje en in mindere mate ook tegenover Italië. Al bij al was er sinds het begin van het jaar echter sprake van een stijging van de aandelenmarkten. In het eerste kwartaal steeg de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van 99,65 EUR tot 106,39 EUR. Tijdens het eerste kwartaal hadden de volgende sectoren een positieve impact op de prestatie van het fonds: industrie, informatietechnologie en niet-cyclische consumptiegoederen. De telecomsector, de nutsdiensten en de gezondheidszorg droegen het minst bij tot de prestatie. De beheerder verhoogde lichtjes zijn posities in Japan en kocht ook aandelen van bedrijven die blootgesteld zijn aan de lokale Japanse markt. De Japanse economie kreeg extra zuurstof door de koersdaling van de Japanse yen (omgerekend in euro ging het om een daling van bijna 9%). Hij kocht Lawson en Nitto Denko en deed zijn laatste posities in Unicharm van de hand. Hij versterkte ook zijn posities in de materialensector, en meer bepaald de staalsector door aandelen te kopen van Gerdau en Arcelor, terwijl hij Posco verkocht. Voorst versterkte hij het gewicht van de landbouwsector door Agrium te kopen. Anderzijds schroefde de beheerder zijn blootstelling aan de Amerikaanse dollar terug door Emerson in te ruilen voor Schneider en Exxon te verkopen. Hij verkocht ook Air Liquide en zijn laatste posities in IBM. Ook het tweede kwartaal werd gekenmerkt door een hoge volatiliteit. De vrees voor het opdoeken van de eurozone stak opnieuw de kop op, met een climax rond de tweede verkiezingen van het jaar in Griekenland. Op het einde van het kwartaal kalmeerden de markten enigszins en de euro werd na een forse koersdaling in de voorgaande maanden opnieuw sterker ten opzichte van de meeste belangrijke munten. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (B-klasse) daalde van 106,39 EUR tot 105,32 EUR in het tweede kwartaal. De inventariswaarde daalde aanzienlijk in mei en steeg opnieuw fors in juni. De energiesector had de grootste negatieve impact omdat de olieprijs sterk daalde. De telecomdiensten, de gezondheidssector en niet-cyclische consumptiegoederen leverden de grootste positieve bijdrage. De beheerder verlaagde geleidelijk aan de blootstelling aan de Amerikaanse dollar. Hij schroefde ook de posities in defensieve aandelen terug nadat ze een relatief sterke performance hadden neergezet en belegde het geld uit die verkopen in de eurozone en in de groeilanden, in combinatie met een iets meer cyclische benadering. In de farmaceutische sector verving de beheerder de positie in Roche door een positie in UCB omwille van de betere vooruitzichten van dat laatste aandeel op middellange termijn, zowel rond de bestaande producten als rond de pijplijn van nieuwe medicamenten. Hij verkocht ook Pfizer en kocht in de plaats Johnson & Johnson, dat normaal meer stijgingspotentieel moet hebben. Hij nam een positie in Tesco, omdat hij als gevolg van de lagere werkloosheid in het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten positiever geworden was voor consumptieaandelen. Hij verhoogde ook het gewicht van de Japanse retailer Lawson.


244


Hoewel hij positiever werd ten aanzien van cyclische aandelen, begon hij zijn positie in DSM af te bouwen, omdat hij enigszins bezorgd was over de winstontwikkeling in de afdeling chemische halffabricaten. 16.1.8 Toekomstig beleid

De komende maanden zal de beheerder dezelfde strategie voortzetten, aangezien hij ervan overtuigd blijft dat de eurozone (uiteindelijk) een oplossing zal vinden voor haar problemen, zodat de risicoappetijt bij de beleggers mogelijk weer zal toenemen. Dat zou gunstig moeten zijn voor de munten van de groeilanden, de euro en de cyclische aandelen. 16.1.9 Risicoklasse



245


16.2 BALANS

I. II.



246

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

245.252.679,63 9.010.359,27

218.269.196,87

9.010.359,27

236.242.320,36 204.069.970,97 8.386.133,10

218.269.196,87 185.779.011,59

32.172.349,39

32.490.185,28


30/06/2011

EUR

EUR

<8.378.903,63> 1.697.688,16 1.609.781,46 87.906,70

<2.358.999,37> 960.959,05 909.509,30 51.449,75

<10.076.591,79> <938.739,89>

<3.319.958,42> <3.043.164,39>

<127.492,63> <9.010.359,27>

<276.794,03>

4.345.082,27 4.345.082,27

10.451.972,15 1.451.972,15 9.000.000,00

<30.661,61> 3.267,55 357.614,63 <391.543,79>

<59.783,62> 2.500,79 296.795,88 <359.080,29>

241.188.196,66 149.834.115,27 25.041.439,53 55.424.245,23 10.888.396,63

226.302.386,03 159.374.099,55 <1.894.468,62> 76.651.530,60 <7.828.775,50>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


247




248

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

9.010.359,27 9.010.359,27 9.010.359,27

127.079,28 127.079,28 127.079,28

8.386.133,10

117.979,72





249

30/06/2011

EUR

EUR

8.300.804,03

<9.169.843,59>

4.558.799,35 7.402.734,08

1.606.868,63 2.717.542,57

<2.843.934,73>

<1.110.673,94>




250

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

3.742.004,68

<10.776.712,22>

3.742.004,68 4.889.918,68 5.384.044,18 409.989,57 404.433,98 5.555,59

<10.776.712,22> 3.741.362,90 4.273.921,11 160.868,90 140.239,29 20.629,61

<586,48>

<154,52>

<903.528,59>

<693.272,59>

<903.528,59>

<693.272,59> 0,24

<2.302.326,08> <491.818,62>

0,24 <2.400.295,05> <890.881,58>

<30.274,94> <1.647.622,16> <1.535.549,47> <1.015.059,52> <197.723,91> <310.200,49> <12.565,55> <112.072,69>

<32.377,56> <1.382.963,38> <1.310.043,00> <724.379,37> <125.371,32> <452.748,56> <7.543,75> <72.920,38>

<2.240,83> <5.193,67> <421,05> <12.802,49>

<2.534,00> <14.176,39> <565,15> <17.258,12>

<65.065,83> <53.069,45> <426,52> <11.539,32> <30,54> <46.886,49> 10.888.396,63 2.587.592,60 10.888.396,63

<37.361,05> <27.422,08> 4.178,55 <14.369,98> 252,46 <22.177,82> <7.828.775,50> 1.341.068,09 <7.828.775,50>

10.888.396,63

<7.828.775,50>



II. III. IV.



251

30/06/2011

EUR

EUR

91.354.081,39 55.424.245,23 10.888.396,63 25.041.439,53

66.928.286,48 76.651.530,60 <7.828.775,50> <1.894.468,62>

91.354.081,39

66.928.286,48



Aandelen Toegelaten officiële notering AGRIUM ANHEUSER-BUSH INBEV ANTOFAGASTA ARCELORMITTAL ATLAS COPCO -ABASF BHP BILLITON CANON CRH DAIKIN KOGYO E.ON GDF SUEZ GENERAL MILLS INDITEX INTEL JOHNSON & JOHNSON KEPPEL CORPORATION KONINKLIJKE DSM LAWSON LVMH MATTEL METRO MICHELIN -BMICROSOFT NIKE -BNITTO DENKO CORP NOBLE GROUP ORACLE PEPSICO PROCTER & GAMBLE SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SGS SHOPRITE HOLDINGS SIEMENS SINGAPORE TELECOM TESCO THE HONG KONG AND CHINA GAS COMPANY TOTAAL UCB UNITED PARCEL SERVICE CLASS B VINCI WAL-MART STORES Toegelaten officiële notering Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering GAZPROM ADR GERDAU COSG ADR INFOSYS TECHNOLOGIES ADR PETROLEO BRASILEIRO ADR SK TELECOM ADR TELEKOM INDONESIA ADR TEVA PHARMA INDUSTRIES ADR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

MAT FOB MAT MAT CAG MAT MAT HDW MAT CAG UTI UTI FOB RET SEC PBI CAG MAT FOO CDA CDA FOO AUT SWS CDA MAT CAG SWS FOB HHO PBI CAG CSS FOO CAG TEL FOO UTI ENG PBI TRN CAG FOO

CA BE GB LU SE DE GB JP IE JP DE FR US ES US US SG NL JP FR US DE FR US US JP BM US US US FR FR CH ZA DE SG GB HK FR BE US FR US

67.000 83.000 360.000 435.000 280.000 90.000 220.000 154.000 350.000 215.000 308.000 285.194 152.000 60.000 220.000 70.000 730.000 30.000 85.000 40.000 188.000 210.000 100.000 181.000 58.000 150.000 6.900.181 200.000 85.000 96.000 84.000 115.000 3.150 335.000 77.000 2.400.000 1.300.000 2.750.000 145.000 123.500 76.000 143.000 88.000

CAD EUR GBP EUR SEK EUR GBP JPY EUR JPY EUR EUR USD EUR USD USD SGD EUR JPY EUR USD EUR EUR USD USD JPY SGD USD USD USD EUR EUR CHF ZAR EUR SGD GBP HKD EUR EUR USD EUR USD

90,2300 61,3000 10,8800 12,1100 148,4000 54,7000 18,0600 3165,0000 15,1800 2224,0000 17,0000 18,7550 38,5400 81,5300 26,6500 67,5600 10,2800 38,8000 5580,0000 119,8500 32,4400 23,0050 51,4800 30,5900 87,7800 3375,0000 1,1150 29,7000 70,6600 61,2500 59,7400 43,7300 1775,0000 150,6700 66,1400 3,3000 3,1005 16,4200 35,5000 39,8400 78,7600 36,7850 69,7200

4.672.831,24 5.087.900,00 4.841.048,05 5.267.850,00 4.743.725,03 4.923.000,00 4.910.756,77 4.813.636,87 5.313.000,00 4.722.284,33 5.236.000,00 5.348.813,47 4.616.114,42 4.891.800,00 4.619.991,33 3.726.567,12 4.667.905,32 1.164.000,00 4.684.163,16 4.794.000,00 4.805.736,57 4.831.050,00 5.148.000,00 4.362.940,78 4.011.851,38 4.999.699,77 4.785.655,30 4.680.666,64 4.732.752,85 4.633.387,18 5.018.160,00 5.028.950,00 4.654.991,55 4.863.260,67 5.092.780,00 4.926.417,85 4.981.763,26 4.587.191,38 5.147.500,00 4.920.240,00 4.716.725,11 5.260.255,00 4.834.608,57 204.069.970,97 204.069.970,97

1,98% 2,15% 2,05% 2,23% 2,01% 2,08% 2,08% 2,04% 2,25% 2,00% 2,22% 2,26% 1,95% 2,07% 1,96% 1,58% 1,98% 0,49% 1,98% 2,03% 2,03% 2,04% 2,18% 1,85% 1,70% 2,12% 2,03% 1,98% 2,00% 1,96% 2,12% 2,13% 1,97% 2,06% 2,16% 2,09% 2,11% 1,94% 2,18% 2,08% 2,00% 2,23% 2,05% 86,38% 86,38%

1,94% 2,11% 2,01% 2,18% 1,97% 2,04% 2,04% 2,00% 2,20% 1,96% 2,17% 2,22% 1,91% 2,03% 1,92% 1,55% 1,94% 0,48% 1,94% 1,99% 1,99% 2,00% 2,13% 1,81% 1,66% 2,07% 1,98% 1,94% 1,96% 1,92% 2,08% 2,09% 1,93% 2,02% 2,11% 2,04% 2,07% 1,90% 2,13% 2,04% 1,96% 2,18% 2,00% 84,61% 84,61%

ENG MAT SWS ENG TEL TEL PBI

RU US US US KR ID US

640.000 725.000 132.000 300.000 500.000 180.000 120.000

USD USD USD USD USD USD USD

9,4300 8,7600 45,0600 18,1400 12,1000 34,8300 39,4400

4.755.683,39 5.004.530,95 4.686.907,53 4.288.247,11 4.767.345,65 4.940.230,88 3.729.403,88 32.172.349,39 32.172.349,39

2,01% 2,12% 1,98% 1,82% 2,02% 2,09% 1,58% 13,62% 13,62%

1,97% 2,07% 1,94% 1,78% 1,98% 2,05% 1,55% 13,34% 13,34%

236.242.320,36

100,00%

97,95%

9.010.359,27 9.010.359,27 EUR JPY USD

252

4.282.856,00 43.810,70 18.415,57 4.345.082,27 631.455,64 -30.661,61 -9.010.359,27 241.188.196,66

1,78% 0,02% 0,01% 1,80% 0,26% -0,01% 100,00%


Land

% port.

United States Frankrijk Germany Japan United Kingdom Belgium Singapore Ireland Luxemburg Indonesia Spain South Africa Bermuda South Korea Russian Federation Sweden Canada Switzerland Hongkong Netherlands

US FR DE JP GB BE SG IE LU ID ES ZA BM KR RU SE CA CH HK NL

Sectoren Materials Capital Goods Food & Staples Retailing Pharmaceuticals & Biotechnology Utilities Telecommunication Services Food Beverage & Tobacco Energy Software & Services Consumer Durables & Apparel Automobiles & Components Retailing Technology Hardware & Equipment Transportation Commercial Services & Supplies Household & Personal Products Semiconductors & Semiconductor Equipment TOTAAL

28,55% 15,13% 8,50% 8,14% 6,24% 4,23% 4,06% 2,25% 2,23% 2,09% 2,07% 2,06% 2,03% 2,02% 2,01% 2,01% 1,98% 1,97% 1,94% 0,49% 100,00% % port.

MAT CAG FOO PBI UTI TEL FOB ENG SWS CDA AUT RET HDW TRN CSS HHO SEC

17,40% 14,52% 10,24% 7,36% 6,42% 6,19% 6,11% 6,01% 5,81% 5,76% 2,18% 2,07% 2,04% 2,00% 1,97% 1,96% 1,96% 100,00%

16.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD 3F

(in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

136.481.470,09 99.353.744,11

Totaal 1

235.835.214,20


85.798.576,23 48.752.951,31

Totaal 2

134.551.527,54


234.007.385,64


43,28% 44,69%



253





Inschrijvingen 939.169 292.836 570.132 14.400


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 1.281.360 127.039 545.236 863.163 345.009 217.366 69.985 492.390 1.002.614 94.357 430.780 666.191 14.400 20.900 5.000 30.300 2.643.383 2.052.044

Inschrijvingen 680.649 54.460 86.619 4.500


Einde periode 1.424.143 508.203 382.524 34.800 2.349.670



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 87.063.622,06 8.967.452,91 27.089.545,79 4.789.170,90 44.860.682,46 7.469.588,93 1.348.278,00 160.362.128,31 21.226.212,74

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 12.747.812,85 52.517.007,78 21.674.267,33 7.036.912,47 7.908.910,04 34.743.464,19 2.182.859,00 524.400,00 44.513.849,22 94.821.784,44









254


16.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES WORLD 3F Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Jaar

Waard e

16/12/2001 16/12/2001 08/12/2008 08/03/2010

1,63% 1,57% 15,18% 7,90%


4,70% 4,77% 5,55% 5,60%

15,08% 15,12% 15,86% N/A

-0,77% -0,88% N/A N/A

3,37% 3,32% N/A N/A

16.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EQUITIES WORLD 3F Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 1.189.950,46 359.258,83 245.685,90 15.612,27







255


85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 750.378,00 Februari 0,00 Maart 0,00 April 5.135.679,27 Mei 17.976.416,87 Juni 6.165.264,68 •


Effecten

METRO CANON SCHNEIDER ELECTRIC

•

Valuta

Hoeveelheid

Koers

EUR

188.999,00

23,00


JPY

118.000,00

3.165,00

3.688.371,11

EUR

8.000,00

43,73

349.840,00

Totaal

8.386.133,10


Waardering in de valuta van de portefeuille 350.645,17 4.646.701,03 3.381,60 4.009.631,47 9.010.359,27


Benaming AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025

Valuta

Nominal

EUR EUR EUR EUR

281.309,00 4.114.230,00 2.861,00 3.265.537,00




256


17. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR 17.1 BEHEERVERSLAG 17.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds

Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 06/08/1992 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 123,98 17.1.2 Beursnotering


Het compartiment PETERCAM BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR stelt zich tot doel de aandeelhouders een blootstelling aan de markt van kortlopende obligaties te bieden door middel van een actief portefeuillebeheer. De portefeuille van het compartiment bestaat voornamelijk uit instrumenten die uitgegeven zijn door emittenten die worden beoordeeld als Investment Investment grade * of Prime ** bij een ratingkantoor zoals Standard & Poor’s, Moody’s of Fitch. Deze emittenten kunnen zowel overheden, vennootschappen als private emittenten zijn. De portefeuille wordt voornamelijk belegd in obligaties, schatkistcertificaten en ander schuldeffecten of daarmee gelijkgestelde effecten in euro. De oorspronkelijke of resterende looptijd van de instrumenten in de portefeuille bedraagt niet meer dan twaalf maanden. De aandeelhouders van het compartiment genieten geen enkele bescherming of kapitaalsgarantie. *Investment Grade: een interpretatie in termen van financiële risico’s van de kwaliteit van de emittent van de obligatie. De ratingkantoren gebruiken elk een eigen schaal om het begrip risico te waarderen. De “investment grade”-ratings bevinden zich tussen AAA en BBB- volgens de schaal van Standard & Poor’s en Fitch en tussen Aaa en Baa3 volgens de schaal van Moody’s. **Prime: is een kortetermijnrating die oordeelt over het vermogen van de emittent om zijn verplichtingen op ten hoogste één jaar na te komen. De “Prime”-ratings bevinden zich tussen A-1+ en A-3 volgens de schaal van Standard & Poor’s, tussen F1+ en F3 volgens de schaal van Fitch en tussen P-1 en P-3 volgens de schaal van Moody’s. 17.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen


257


Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen 17.1.6 Index en benchmark



de


(klasse

B)

steeg

in

het

eerste

kwartaal

Gezien de erg lage rentevergoeding op kortlopende beleggingen heeft de beheerder in de loop van het eerste kwartaal geopteerd voor iets langere looptijden. De gemiddelde looptijd van de onderliggende waarden steeg van 95 tot 171 dagen op het einde van het kwartaal. In tegenstelling tot het laatste kwartaal van 2011 heeft de beheerder niet meer belegd in schatkistcertificaten. Schatkistcertificaten van de kernlanden van de eurozone waren volgens hem immers te duur geworden. Hetzelfde was van toepassing voor het kortlopend papier van industriële bedrijven. Voor nieuwe beleggingen zag hij het meeste potentieel in bancaire senior obligaties uitgegeven door instellingen in de Benelux en Frankrijk. Hij kocht geen papier uitgegeven door banken in de perifere landen van de eurozone. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in het tweede kwartaal van 236,15 EUR tot 236,54 EUR. In het tweede kwartaal zette de beheerder de beleggingsstrategie van het eerste kwartaal verder. Voor nieuwe beleggingen gaf hij de voorkeur aan obligaties met een resterende looptijd van maximum 12 maanden. Hij bleef obligaties uitgegeven door banken in de perifere landen van de eurozone mijden. Hij kocht obligaties uitgegeven door financiële instellingen in de Benelux. Ter diversificatie voegde hij ook een aantal niet-financiële obligaties toe, o.a. van Tesco, Sanofi, Peugeot en Renault. Tot slot kocht hij ook een kleine positie in kortlopende Italiaanse overheidsobligaties (vervaldag in maart 2013). 17.1.8 Toekomstig beleid

Aangezien er geen gevaar is voor een significante stijging van de inflatie in de eurozone, zou de Europese Centrale Bank de komende maanden haar leidende rentevoet kunnen verlagen. De markten verwachten een vermindering met 0.25% of 0.50% in de zomer. Dit betekent dat de rentevoeten op kortetermijnbeleggingen allicht laag zullen blijven en zelfs nog verder kunnen zakken. De beheerder zal de komende maanden het gewicht van liquiditeiten lichtjes verhogen. Hij blijft alert voor opportuniteiten in de markt conform met de beleggingsobjectieven van het compartiment. 17.1.9 Risicoklasse



258


17.2 BALANS

I. II.



259

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

44.145.296,33 0

49.719.679,70 0

0

0

44.145.296,33 0

49.719.679,70 0


30/06/2011

EUR

EUR

95.477,72 105.050,10 105.050,10

<248.103,55> 252.212,16 252.212,16

<9.572,38> <1.994,29>

<500.315,71> <254.438,29>

<7.578,09>

<245.877,42>

5.109.759,66 5.109.759,66

1.586.944,12 1.586.944,12

725.247,47 1.507,89 759.021,16 <35.281,58>

777.743,91 1.667,86 812.848,44 <36.772,39>

50.075.781,18 49.112.019,08 <573.313,72> 1.018.035,53 519.040,29

51.836.264,18 50.825.401,62 336.903,61 186.423,20 487.535,75

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


260




261

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR





262

30/06/2011

EUR

EUR

<310.751,97>

<321.656,90>

<310.751,97>

<321.656,90>




263

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

950.017,74

910.498,78

950.338,25 947.438,15 2.900,10

910.737,85 902.143,64 8.594,21

<320,51>

<239,07>

239,73

<120.225,48> <1.330,91>

239,73 <101.545,86> <554,33>

<4.042,81> <86.038,47> <72.958,22> <21.577,28> <6.464,56> <44.916,38> <13.080,25>

<3.695,64> <82.387,20> <70.347,95> <24.759,59> <3.775,12> <41.813,24> <12.039,25>

<234,99> <3.221,53> <125,83> <6.144,06>

<105,01> <1.909,22> <76,30> <3.617,39>

<16.560,27> <4.956,60> <68,90> <11.534,77> <2.526,61> 519.040,29 829.792,26 519.040,29

<7.521,05> <2.191,48> 790,43 <61.200,00> <1.679,72> 487.535,75 809.192,65 487.535,75

519.040,29

487.535,75



II. III. IV.



264

30/06/2011

EUR

EUR

963.762,10 1.018.035,53 519.040,29 <573.313,72>

1.010.862,56 186.423,20 487.535,75 336.903,61

963.762,10

1.010.862,56



Geldmarktinstrumenten Toegelaten officiële notering ABBEY NATL TREAS FRN 04/10/12 BANK OF SCOTLAND 5,500% 29/10/12 BANQUE PSA FINANCE 3,875% 18/01/13 BBVA 2,750% 10/09/12 BNP PARIBAS 5,250% 17/12/12 BOTS IT 0% 14/03/13 BOTS IT 0% 14/12/12 CAISSE CENT CREDIT IMMOBILIER FRN 18/03/13 CASSA DEP E PRESTITI 3,000% 31/01/2013 CITIGROUP 6,400% 27/03/13 CREDIT SUISSE 3,125% 14/09/12 DEXIA 4,250% 20/02/13 ENAGAS 3,250% 06/07/12 F VAN LANSCHOT 3,500% 02/04/13 GAS NATURAL CAPITAL 3,125% 02/11/12 GAZPROM GAZ CAPITAL 4,560% 09/12/12 GOLDMAN SACHS GROUP FRN 04/02/13 GOLDMAN SACHS GROUP FRN 04/10/12 ING BANK 5,250% 04/01/13 ING VERZEKERINGEN 3,500% 28/11/12 INTESA SANPAOLO 3,250% 01/02/13 KBC IFIMA 4,000% 01/03/13 LEASERPLAN 3,750% 18/03/13 LLOYDSTSB BANK 3,250% 26/11/12 MORGAN STANLEY 3,750% 01/03/13 MORGAN STANLEY 3.375% 20/07/12 RBS FRN 17/09/12 RCI BANQUE 3,375% 23/01/13 RODAMCO EUROPE 3,750% 12/12/12 SANOFI 3,500% 17/05/13 SPAIN T-BILLS 0.000 14/12/12 TESCO 5,625% 12/09/12 UNICREDIT 4,875% 12/02/13 VOLVO 7,875% 01/10/12 Toegelaten officiële notering Geldmarktinstrumenten Totaal effectenportefeuille Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

Sector

Land

PRD PRD PRD PRD PRD PDT PDT PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PRD PDT PRD PRD PRD

GB GB FR ES FR IT IT FR IT US US FR ES NL ES LU US US NL NL IT NL NL GB US US GB FR NL FR ES GB IT SE

Hoeveelheid

2.000.000 2.000.000 900.000 2.000.000 2.000.000 1.000.000 500.000 1.000.000 900.000 2.000.000 1.000.000 1.500.000 1.000.000 2.000.000 450.000 1.250.000 700.000 1.300.000 2.000.000 2.000.000 500.000 1.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 1.835.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 1.000.000

Valuta

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Koers in valuta

99,9530 100,4400 101,0180 99,8480 101,4100 98,0239 98,8629 97,3150 100,4900 103,4920 100,4660 101,6470 100,0560 100,6110 100,1850 101,3740 99,3750 99,9420 101,6730 100,7910 99,7010 101,2880 101,1930 100,8790 100,7870 100,0800 100,2620 101,0010 101,3200 102,4290 98,8294 100,9460 100,4670 101,6880

EUR

1.999.060,00 2.008.800,00 909.162,00 1.996.960,00 2.028.200,00 980.239,10 494.314,53 973.150,00 904.410,00 2.069.840,00 1.004.660,00 1.524.705,00 1.000.560,00 2.012.220,00 450.832,50 1.267.175,00 695.625,00 1.299.246,00 2.033.460,00 2.015.820,00 498.505,00 1.012.880,00 1.517.895,00 1.008.790,00 503.935,00 1.836.468,00 1.002.620,00 1.010.010,00 1.013.200,00 2.048.580,00 988.294,20 1.009.460,00 2.009.340,00 1.016.880,00 44.145.296,33 44.145.296,33 44.145.296,33

% Port.

4,53% 4,55% 2,06% 4,52% 4,59% 2,22% 1,12% 2,20% 2,05% 4,69% 2,28% 3,45% 2,27% 4,56% 1,02% 2,87% 1,58% 2,94% 4,61% 4,57% 1,13% 2,29% 3,44% 2,29% 1,14% 4,16% 2,27% 2,29% 2,30% 4,64% 2,24% 2,29% 4,55% 2,30% 100,00% 100,00% 100,00%

5.109.759,66 5.109.759,66 95.477,72 725.247,47 50.075.781,18

Land

% Netto-act ief

3,99% 4,01% 1,82% 3,99% 4,05% 1,96% 0,99% 1,94% 1,81% 4,13% 2,01% 3,04% 2,00% 4,02% 0,90% 2,53% 1,39% 2,59% 4,06% 4,03% 1,00% 2,02% 3,03% 2,01% 1,01% 3,67% 2,00% 2,02% 2,02% 4,09% 1,97% 2,02% 4,01% 2,03% 88,16% 88,16% 88,16% 10,20% 10,20% 0,19% 1,45% 100,00%

% port.

Netherlands Frankrijk United States United Kingdom Italy Spain Luxemburg Sweden

NL FR US GB IT ES LU SE

Sectoren

21,76% 19,24% 16,78% 15,92% 11,07% 10,05% 2,87% 2,30% 100,00% % port.

Private Debt Public Debt TOTAAL


Evaluatie in EUR

PRD PDT

265

94,42% 5,58% 100,00%


17.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM BONDS EUR SHORT

TERM 1 YEAR (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

44.014.197,57 13.034.438,36

Totaal 1

57.048.635,93


14.863.294,22 23.031.165,50

Totaal 2

37.894.459,72


53.402.005,05


35,87% 40,06%




Inschrijvingen 43.857 16.877 119.193


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 69.892 43.161 50.731 62.322 307 57.038 16.651 40.694 163.559 145.321 95.373 213.507 233.758 316.523



Einde periode 57.468 21.667 198.255 277.390



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.008.410,68 14.665.663,59 3.856.177,76 3.804.232,39 19.250.292,96 24.140.136,43 33.114.881,40 42.610.032,41


30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 2.664.099,64 3.812.552,80 4.568.379,54 9.113.646,31 7.630.815,04 10.104.966,39 14.863.294,22 23.031.165,50



2010 van het van één aandeel compartiment 16.044.256,58 229,56 70.779,33 230,55 26.401.022,45 161,42 42.516.058,36



266





267


17.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM TERM 1 YEAR

BONDS

EUR

SHORT


Jaar 04/08/1992 04/08/1992 30/08/2010


Waard e 3,30% 3,28% 2,27%

1,96% 1,95% 2,18%

1,79% 1,79% N/A

2,55% 2,54% N/A

2,44% 2,44% N/A

17.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM TERM 1 YEAR

BONDS

EUR

SHORT









268



0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

Koers


Totaal

•


Benaming

Valuta

Nominal






269


18. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE 18.1 BEHEERVERSLAG 18.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



De bedoeling van het compartiment PETERCAM SECURITIES REAL ESTATE EUROPE is de aandeelhouders, via een evenwichtig beheersbeleid, op lange termijn de hoogst mogelijke return aan te bieden door zijn activa te beleggen in titels die representatief zijn voor de vastgoedsector in de brede zin, in Europa. Tot deze effecten zullen o.a. aandelen van vastgoedbeveks behoren, net als vastgoedcertificaten, aandelen van vastgoedmaatschappijen en maatschappijen die actief zijn in de vastgoedpromotie en -ontwikkeling, aandelen van beleggingsmaatschappijen inzake vastgoedvorderingen, enz. Het compartiment belegt meer bepaald minstens twee derde van haar totaal activa in titels die representatief zijn voor de vastgoedsector en die uitgegeven zijn door vennootschappen met hun maatschappelijke zetel in Europa of die het grootste deel van hun activiteiten in Europa uitoefenen. Het compartiment kan afgeleide producten gebruiken, voor zover aan de beperkingen van de Belgische wetgeving en reglementering wordt voldaan. Het kan tevens liquiditeiten in bijkomende mate of tijdelijk onder de vorm van lopende rekeningen, deposito’s of effecten aanhouden. Het compartiment belegt voor maximaal 10% van zijn activa in open instellingen voor collectieve belegging. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 18.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel


270


Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen 18.1.6 Index en benchmark


De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van Petercam Securities Real Estate Europe steeg van 206,58 tot 229,09 EUR in het eerste kwartaal. De goede prestatie in het eerste kwartaal is hoofdzakelijk te danken aan de onderwogen positie van België, meer bepaald Befimmo en Cofinimmo, die beduidend minder goed presteerden; de goede aandelenselectie in het Verenigd Koninkrijk (overwogen positie in Hammerson en de sterke onderweging van Capital Shopping Centres) en de onderwogen positie in Zweedse aandelen zoals Wallenstam en Hufvudstaden die relatief zwak presteerden. De volgende elementen hadden daarentegen een negatieve impact op de prestatie: de afwezigheid van het Duitse Gagfah, dat volgens de beheerder een te hoge schuldgraad heeft, maar fors hoger klom na positief nieuws over een rechtszaak met de stad Dresden en de afwezigheid van Turkije. De beheerder belegde niet in dit land omdat hij de Turkse aandelen te volatiel vond. In het eerste kwartaal zetten ze echter een sterke prestatie neer. De beleggingspolitiek onderging geen fundamentele wijzigingen in het eerste kwartaal. Op landenniveau is de voornaamste noemenswaardige wijziging de verlaging van het gewicht van Zweden dat volgens de beheerder relatief duur was geworden vergeleken met de andere Europese landen. Op sectorniveau heeft hij de overweging van winkelcentra verder verhoogd. De recente participatie van SPG in Klépierre bevestigde dat de Europese vastgoedbedrijven met winkelcentra aantrekkelijk gewaardeerd waren. De beheerder verhoogde zijn positie in Corio, Altarea, Hammerson en Klépierre. Deze aankopen heeft hij gedeeltelijk gefinancierd met de verkoop van de positie in Capital Shopping Centres. In Duitsland verhoogde hij de positie in residentieel vastgoed met de aankoop van TAG Immobilien en Deutsche Wohnen. Tevens kocht hij bij in Duitse kantoren via Alstria Office. Dit werd deels gefinancierd door de verkoop van de positie in Hamborner dat fors gestegen was. De laatste noemenswaardige wijziging is de verkoop van een deel van de positie in Unibail, waarschijnlijk één van de best beheerde vastgoedbedrijven in Europa, maar waarvan de koers nog weinig ruimte biedt voor verdere stijging. In het tweede kwartaal steeg de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van 229,09 EUR tot 229,36 EUR. De volgende factoren hadden een negatieve impact op de prestatie in het tweede kwartaal: • de achterstand in de performance van enkele kleine Franse vastgoedaandelen • Gagfah, niet aanwezig in de portefeuille, dat verder steeg als gevolg van de gunstige afloop van het geschil met de stad Dresden • de forse daling van het aandeel Prime office Dit werd gedeeltelijk gecompenseerd door de positieve impact van de volgende factoren: • sterke stijging van de waarde Advance Terrafund • onderweging van Befimmo • adequate positie in Unibail (teruggekocht op het goede moment) In het tweede kwartaal versterkte de beheerder zijn positie in Unibail en British Land, twee aandelen die minder goed hadden gepresteerd dan hun sectorgenoten. Hij nam daarentegen gedeeltelijk winst op Klépierre, een aandeel dat goed had gereageerd op de SPG-deal. Voorts versterkte hij aanzienlijk de positie in SPS anticiperend op een verhoging van het gewicht van het aandeel in enkele indexen. Tot slot verhoogde hij gevoelig zijn blootstelling aan Duits residentieel vastgoed.


271


Dit deed hij door deel te nemen aan de kapitaalsverhoging van Deutsche Wohnen (bestemd voor de financiering van een aantrekkelijke overname). 18.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder is van oordeel dat de waardering van de sector redelijk blijft. Hij plant geen significante wijzigingen van de geografische spreiding van de portefeuille. Hij zal de posities in Zweden en Zwitserland slechts versterken als die markten tekenen van relatieve zwakte vertonen. Voor België blijft hij voorzichtig omwille van het sombere klimaat in de sector van de kantoorgebouwen. Voorts blijft hij vasthouden aan de posities in een aantal kleine waarden, die sinds het begin van het jaar wat achterstand hebben opgelopen, maar waarvan hij een inhaalbeweging verwacht. 18.1.9 Risicoklasse



272


18.2 BALANS

I. II.



273

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

144.277.808,54 6.836.178,47

180.301.053,13 1.653.210,00 1.653.210,00

6.836.178,47

137.441.630,07 137.441.630,07 6.462.832,85

178.637.108,13 178.637.108,13

10.735,00


30/06/2011

EUR

EUR

<6.364.227,08> 893.303,14 680.123,67 213.179,47

<1.147.257,83> 1.942.593,07 1.673.399,48 269.193,59

<7.257.530,22> <419.612,56>

<3.089.850,90> <3.019.750,73>

<1.739,19> <6.836.178,47>

<70.100,17>

774.425,74 774.425,74

3.138.612,37 2.138.612,37 1.000.000,00

82.801,24 2.517,64 250.361,57 <170.077,97>

211.090,81 2.154,82 408.719,38 <199.783,39>

138.770.808,44 170.631.162,28 1.827.521,39 <48.103.122,53> 14.415.247,30

182.503.498,48 205.374.392,29 2.350.491,47 <40.336.440,21> 15.115.054,93

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


274




275

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

6.836.178,47 6.836.178,47 6.836.178,47

7.296.499,72 7.296.499,72 7.296.499,72

6.462.832,85

6.774.030,59





276

30/06/2011

EUR

EUR

10.686.371,89 71.750,00 71.750,00

12.243.905,88 142.870,00 142.870,00

9.171.150,80 9.171.150,80

14.320.125,58 13.946.343,06 373.782,52

711,07

<32.301,82>




277

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

1.442.760,02

<2.186.787,88>

1.442.760,02 4.761.846,91 5.044.909,34 389.404,68 386.986,55 2.418,13

<2.186.787,88> 4.008.518,29 4.298.479,76 327.791,91 323.249,03 4.542,88

<189,84>

<221,08>

<672.277,27>

<617.532,30>

<672.277,27>

<617.532,30>

<1.032.971,50> <132.398,45>

<1.137.369,24> <270.484,29>

<16.336,83> <822.652,34> <730.197,11> <331.470,58> <295.778,79> <96.705,27> <6.242,47> <92.455,23>

<20.080,92> <778.290,56> <693.243,12> <420.801,44> <181.464,77> <86.702,23> <4.274,68> <85.047,44>

<1.302,89> <2.860,97> <275,26> <21.210,56>

<1.786,98> <8.549,90> <309,42> <34.828,11>

<22.669,67> <15.223,01> <2.742,58> <4.648,46> <55,62> <13.264,53> 14.415.247,30 3.728.875,41 14.415.247,30

<6.176,21> <15.689,05> 12.301,06 <3.085,99> 297,77 <16.862,85> 15.115.054,93 2.871.149,05 15.115.054,93

14.415.247,30

15.115.054,93



II. III. IV.



278

30/06/2011

EUR

EUR

<31.860.353,84> <48.103.122,53> 14.415.247,30 1.827.521,39

<22.870.893,81> <40.336.440,21> 15.115.054,93 2.350.491,47

<31.860.353,84>

<22.870.893,81>



Aandelen Toegelaten officiële notering ADVANCE TERRAFUND REIT ALSTRIA OFFICE REIT ALTAREA ARGAN ATRIUM EUROPEAN REAL ESTATE BEFIMMO BENI STABILI BRITISH LAND CA IMMOBILIEN ANLAGEN CASTELLUM CITYCON COFINIMMO CONWERT IMMOBILIEN INVEST CORIO DERWENT LONDON DEUTSCHE WOHNEN EUROCOMMERCIAL FABEGE FONCIERE DES REGIONS GECINA GREAT PORTLAND ESTATES GSW IMMOBILIEN HAMMERSON HUFVUDSTADEN -AICADE IMMOBILIÈRE FREY IMMOFINANZ IVG IMMOBLIEN KLEPIERRE KUNGSLEDEN LAND SECURITIES GROUP MERCIALYS MOBIMO HOLDING NEWRIVER RETAIL NIEUWE STEEN INVESTMENT NORWEGIAN PROPERTY PATRIMOINE ET COMMERCE PRIME OFFICE PSP SWISS PROPERTY RETAIL ESTATES SAFESTORE HOLDINGS SEGRO REIT SHAFTESBURY SILIC SOCIETE DE LA TOUR EIFFEL SPONDA SWISS PRIME SITE TAG TEGERNSEE IMMOBILIEN TERRA CATALYST FUND TERREIS UNIBAIL - RODAMCO VASTNED RETAIL VIB VERMOEGEN WAREHOUSES DE PAUW WAREHOUSES ESTATES BELGIUM WERELDHAVE WIHLBORGS FASTIGHETER Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering NEWRIVER RETAIL WARRANT R.FROM IPO SEPT09 NIEUWE STEEN WARRANT 01/04/13 Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA

BG DE FR FR JE BE IT GB AT SE FI BE AT NL GB DE NL SE FR FR GB DE GB SE FR FR AT DE FR SE GB FR CH GG NL NO FR DE CH BE GB GB GB FR FR FI CH DE KY FR FR NL DE BE BE NL SE

2.100.000 151.500 22.571 210.419 390.000 25.000 2.634.667 1.085.000 91.000 310.000 450.000 16.000 146.582 182.000 109.000 350.642 75.000 276.000 50.674 25.300 480.000 45.000 1.149.000 120.000 60.000 60.000 1.725.000 250.000 292.937 270.000 903.000 60.000 10.400 260.000 75.771 1.510.000 48.289 350.000 50.000 10.500 500.000 990.000 335.000 23.555 5.082 474.000 92.000 365.000 2.500.000 171.000 80.000 45.348 173.000 48.312 39.041 40.887 85.000

BGN EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR SEK EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR SEK EUR EUR GBP EUR GBP SEK EUR EUR EUR EUR EUR SEK GBP EUR CHF GBP EUR NOK EUR EUR CHF EUR GBP GBP GBP EUR EUR EUR CHF EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR SEK

1,7830 8,3500 102,0000 10,1800 3,6990 44,9100 0,3420 5,1050 7,8770 83,5000 2,2300 87,9800 8,6650 34,6300 18,5300 13,2750 27,2500 54,1000 56,6400 70,2500 3,9340 26,9800 4,4290 74,0000 59,6000 14,0000 2,5050 1,5660 25,9000 35,0000 7,3850 14,6900 219,1000 1,8100 6,7240 8,1300 13,7100 3,2500 83,6500 51,0000 1,0175 2,1730 5,1450 74,7300 39,4700 2,9500 79,1500 7,3390 0,3600 13,1800 145,1000 30,7350 8,2000 42,0600 46,0000 50,5700 92,7500

1.914.062,22 1.265.025,00 2.302.242,00 2.142.065,42 1.442.610,00 1.122.750,00 901.056,11 6.845.946,20 716.807,00 2.955.124,24 1.003.500,00 1.407.680,00 1.270.133,03 6.302.660,00 2.496.375,52 4.654.772,55 2.043.750,00 1.704.644,89 2.870.175,36 1.777.325,00 2.333.907,24 1.214.100,00 6.289.754,67 1.013.772,58 3.576.000,00 840.000,00 4.321.125,00 391.500,00 7.587.068,30 1.078.845,82 8.242.258,81 881.400,00 1.897.080,25 581.647,57 509.484,20 1.627.358,57 662.042,19 1.137.500,00 3.482.137,65 535.500,00 628.799,84 2.658.905,60 2.130.287,33 1.760.265,15 200.586,54 1.398.300,00 6.062.457,85 2.678.735,00 1.112.373,17 2.253.780,00 11.608.000,00 1.393.770,78 1.418.600,00 2.032.002,72 1.795.886,00 2.067.655,59 900.037,11 137.441.630,07 137.441.630,07

1,39% 0,92% 1,68% 1,56% 1,05% 0,82% 0,66% 4,98% 0,52% 2,15% 0,73% 1,02% 0,92% 4,59% 1,82% 3,39% 1,49% 1,24% 2,09% 1,29% 1,70% 0,88% 4,58% 0,74% 2,60% 0,61% 3,14% 0,28% 5,52% 0,78% 6,00% 0,64% 1,38% 0,42% 0,37% 1,18% 0,48% 0,83% 2,53% 0,39% 0,46% 1,93% 1,55% 1,28% 0,15% 1,02% 4,41% 1,95% 0,81% 1,64% 8,45% 1,01% 1,03% 1,48% 1,31% 1,50% 0,65% 100,00% 100,00%

1,38% 0,91% 1,66% 1,54% 1,04% 0,81% 0,65% 4,93% 0,52% 2,13% 0,72% 1,01% 0,92% 4,54% 1,80% 3,35% 1,47% 1,23% 2,07% 1,28% 1,68% 0,87% 4,53% 0,73% 2,58% 0,61% 3,11% 0,28% 5,47% 0,78% 5,94% 0,64% 1,37% 0,42% 0,37% 1,17% 0,48% 0,82% 2,51% 0,39% 0,45% 1,92% 1,54% 1,27% 0,14% 1,01% 4,37% 1,93% 0,80% 1,62% 8,36% 1,00% 1,02% 1,46% 1,29% 1,49% 0,65% 99,04% 99,04%

REA REA

GG NL

7.573 145.000

GBP EUR

0,0000 0,0000

0,00 0,00 0,00 0,00 137.441.630,07

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 99,04%

6.836.178,47 6.836.178,47 BGN EUR

279

44.251,47 730.174,27 774.425,74

0,03% 0,53% 0,56%


OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

471.951,39 82.801,24 -6.836.178,47 138.770.808,44

Land

0,34% 0,06% 100,00%

% port.

Frankrijk United Kingdom Germany Netherlands Switzerland Sweden Belgium Austria Finland Bulgaria Norway Jersey Cayman Islands Italy Guernsey

FR GB DE NL CH SE BE AT FI BG NO JE KY IT GG

Sectoren

27,98% 23,01% 9,29% 8,96% 8,32% 5,57% 5,02% 4,59% 1,75% 1,39% 1,18% 1,05% 0,81% 0,66% 0,42% 100,00% % port.

Real Estate TOTAAL

REA

100,00% 100,00%

18.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM SECURITIES REAL

ESTATE EUROPE (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

33.445.731,62 35.904.391,25

Totaal 1

69.350.122,87


13.831.985,10 16.152.839,06

Totaal 2

29.984.824,16


138.466.881,63


28,43% 29,02%




280


18.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde


Inschrijvingen 44.748 28.433 26.231 0


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 356.001 43.085 207.391 191.695 287.102 73.643 16.854 343.891 97.825 3.186 23.935 77.076 4.637 4.050 8.687 745.565 621.349



Einde periode 174.795 360.824 64.818 8.687 609.124



2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 9.403.835,72 32.483.859,48 6.022.263,69 6.808.239,18 4.603.431,34 4.493.124,61 20.029.530,75

43.785.223,27

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.331.899,64 43.254.529,54 16.393.986,61 4.003.247,47 621.052,55 4.730.887,28 841.130,00 28.188.068,80 51.988.664,29

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 7.981.209,44 11.928.951,97 4.505.457,77 652.188,35 1.345.317,89 3.571.698,74 13.831.985,10

16.152.839,06








281


18.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EUROPE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

SECURITIES

REAL

ESTATE


Jaar

Waard e

28/12/1999 06/04/2000 08/12/2008 31/08/2009

6,87% 6,90% 15,36% 7,33%


-9,27% -9,25% -8,58% -8,54%

14,76% 14,74% 15,50% N/A

-8,83% -8,84% N/A N/A

6,16% 6,16% N/A N/A

18.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM EUROPE Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel

SECURITIES

REAL

ESTATE









282




Effecten

IMMOEAST AG Subscription Right on IMMOEAST, 31.12.2099 ICADE GECINA FONCIERE DES REGIONS LAND SECURITIES GROUP DEUTSCHE WOHNEN DEUTSCHE WOHNEN RIGHTS 25/06/12 IMMOFINANZ AG Subscription Right on IMMOFINANZ IMMO, 31.12.2

•

554.166,11 2.153.582,32 1.325.283,16 3.365.551,03 8.508.397,66 4.639.507,02

Valuta

Hoeveelheid

Koers

Waardering in de valuta van de portefeuille 0,00

EUR

1.000.000,00

EUR EUR

56.990,00

59,60

3.396.604,00

3.598,00

70,25

252.759,50

EUR

1,00

56,64

56,64

GBP

307.178,00

7,38

2.803.810,16

EUR EUR

642,00 1.500,00

13,28 0,72

8.522,55 1.080,00

EUR

1.495.099,00

0,00 Totaal

6.462.832,85


Waardering in de valuta van de portefeuille 3.786.180,23 10.037,78 3.010.800,42 66,31 29.036,00 57,73 6.836.178,47


Benaming

FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025 DEUTSCHLAND REP 3.50% BDS 04/JAN/2016 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 3.50% NTS 15/JUL/2015 AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 NETHERLANDS(KINGDOM OF) 3.25% BDS 15/JUL/2021

Valuta

Nominal


3.083.553,00 8.888,00 2.415.444,00 59,00 24.563,00 50,00




283




284


19. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND 19.1 BEHEERVERSLAG 19.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



De bedoeling van het compartiment PETERCAM REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND is de aandeelhouders een zo hoog mogelijke return op lange termijn aan te bieden door in een evenwichtige beheerspolitiek zijn activa hoofdzakelijk te beleggen in effecten die de Europese vastgoedsector in haar breedste zin vertegenwoordigen en die uitkeerbare inkomsten hebben, die hoger dan het gemiddelde van het beleggingsuniversum liggen. Tot deze effecten zullen o.a. aandelen van vastgoedbeveks behoren, net als vastgoedcertificaten, aandelen van vastgoedmaatschappijen en maatschappijen die actief zijn in de vastgoedpromotie en -ontwikkeling, aandelen van beleggingsmaatschappijen inzake vastgoedvorderingen, enz. 75% van het netto actief moet uit effecten zijn samengesteld die uitkeerbare inkomsten hebben die hoger dan het gemiddelde van het beleggingsuniversum liggen. Het gemiddelde wordt gedefinieerd als het dividendrendement van de FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe index. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 19.1.4 Financieel portefeuillebeheer

Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap 19.1.5 Index en benchmark


De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg van 90,20 tot 98,64 EUR in het eerste kwartaal. Aandelen die eind vorig jaar met een hoge korting t.o.v. hun intrinsieke waarden noteerden, leverden de grootste positieve bijdrage in het eerste kwartaal. De SPG transactie had een positieve invloed op bedrijven die investeren in winkelcentra. Corio, Klepierre en Fonciere des Regions leverden in dit opzicht een belangrijke positieve bijdrage tot de prestatie van het fonds. Negatieve bijdrage kunnen we toeschrijven aan twee aandelen met een kleine beurskapitalisatie, namelijk Patrimoine & Commerce en NewRiver Retail. Beide bedrijven staan zeer sterk in winkelvastgoed en zouden de komende jaren een bovengemiddelde groei moeten kennen. Hun kleine beurskapitalisatie speelden hen echter parten in een markt waar beleggers voornamelijk oog hadden voor de waarden met een grote beurskapitalisatie. Daarnaast presteerde Nieuwe Steen Investments, dat vooral actief is in Nederlands vastgoed pover gezien de zeer zwakke onderliggende vastgoedmarkt. Na de sterke correctie in de tweede jaarhelft van 2011 besliste de beheerder om de portefeuille meer te concentreren op kwaliteitsaandelen (bedrijven met een goede reputatie, gezonde balans en degelijk management) met gezonde winstperspectieven en weinig risico op een waardedaling van het onderliggend vastgoed. In die zin verhoogde hij het gewicht van Frankrijk 33% tot 40%, via bijkomende aankopen in


285


Altarea, Klepierre en Mercialis. Bedrijven van minder goede kwaliteit zoals Société de la Tour Eiffel en Nieuwe Steen werden verkocht. Tevens verminderde hij het gewicht van Unibail waarvan de waardering was opgelopen. Het gewicht van obligaties daalde in het eerste kwartaal van 12% tot 8%. Na het bod op FPF heeft de beheerder afscheid genomen van de converteerbare obligatie van dit bedrijf. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van Petercam Real Estate Dividend daalde van 98,64 EUR tot 93,09 EUR in het tweede kwartaal. De volgende factoren hadden een positieve impact op de prestatie: • WDP dat een indrukwekkende acquisitie in Nederland kon voorleggen en zo de groeiobjectieven voor 2012 veiligstelde. • De converteerbare obligatie van TAG Immo volgde de goede prestatie van het onderliggend aandeel. Het bedrijf kocht een grote portefeuille woningen en financierde deze deels door een kapitaalsverhoging. De interesse die het bedrijf met deze operatie genereerde was positief voor de koersevolutie. • Klépierre bleef sterk presteren na de toetreding van SPG tot zijn kapitaal, omdat hierdoor de kans op een volledige overname groter werd. • VIB Vermögen en Warehouse Estates Belgium kenden eveneens een sterk kwartaal dankzij hun gezonde groeiperspectieven. De volgende factoren hadden daarentegen een negatieve impact op de prestatie: • De grootste negatieve bijdrage kwam van de hybride obligatie van IVG, waarvoor de couponbetaling werd uitgesteld. • Vastned Retail dat momenteel zijn portefeuille herstructureert en waarvan een deel van de activa in Spanje ligt. • Prime Office ging fors onderuit omwille van het uitblijven van positief nieuws betreffende de verhuring van de gebouwen die binnenkort leeg komen te staan. De Belgische vastgoedvennootschappen hebben momenteel een relatief hoge waardering, mede dankzij de Belgische particuliere belegger die de aandelen koopt voor het mooie dividendrendement. Dankzij deze relatief hoge waardering zijn de Belgische vastgoedbedrijven in staat om aantrekkelijke portefeuilles te kopen zonder verwatering van hun intrinsieke waarde of cashflow per aandeel. Daarom heeft de beheerder in het tweede kwartaal zijn positie in WDP en WEB verhoogd. Dit werd deels gefinancierd door de verkoop van Ascencio dat volgens de beheerder een iets minder goede vastgoedportefeuille heeft. Daarnaast heeft hij Cofinimmo en Befimmo, die niet aan dergelijke waarderingen noteerden, op zwakte verder opgebouwd. Als gevolg van deze transacties steeg het gewicht van België tot bijna 14% eind juni. Deze verhoging werd deels gefinancierd door de verkoop van de positie in GSW Immo, een Duitse residentiële investeerder. De koers van het aandeel was fors gestegen, waardoor het dividendrendement te laag was geworden. In Frankrijk verminderde hij zijn positie in Foncière Des Régions omwille van hun indirect belang in Italiaanse kantoren. Hij reduceerde ook gevoelig het gewicht van IGD, een directe positie in Italiaanse winkels. 19.1.7 Toekomstig beleid

Volgens de beheerder is de vastgoedsector nog steeds aantrekkelijk gewaardeerd. De komende maanden zal hij blijven uitkijken naar bedrijven die een stevig dividend betalen en waarvan het onderliggend vastgoed stand zou moeten houden in de nog steeds onzekere economische context. Daarnaast blijft hij gecharmeerd door een aantal bedrijven met een iets lager dividendrendement maar significant hogere groeiverwachtingen. Hij kan tot maximaal 25% van de portefeuille beleggen in dit type van waarden. Tot slot is hij van plan om het gewicht van obligaties opnieuw op te trekken.


286


19.1.8 Risicoklasse

Klasse: 5 (geschat) De synthetische risico-indicator geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een instelling voor collectieve belegging of een compartiment. Die aanduiding geeft een risico aan op een schaal tussen nul (kleinste risico) en zes (grootste risico).


287


19.2 BALANS

I. II.



288

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

67.361.488,35 6.379.565,99 6.213.580,00

75.037.368,38 7.615.394,18 7.615.394,18

165.985,99

60.981.922,36 60.981.922,36 157.766,00

67.421.974,20 65.800.168,20 1.621.806,00


30/06/2011

EUR

EUR

30.608,90 1.726.608,40 1.532.126,63 194.481,77

<3.111.074,62> 32.707,95

<1.695.999,50> <1.529.987,24>

<3.143.782,57> <3.143.782,57>

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


32.707,95

<26,27> <165.985,99>

289

517.832,38 517.832,38

8.039.825,24 8.039.825,24

414.812,68 2.513,86 532.957,54 <120.658,72>

106.906,44 2.709,42 233.150,47 <128.953,45>

68.324.742,31 73.705.300,00 200.845,54 <7.758.600,11> 2.177.196,88

80.073.025,44 73.515.900,00 1.199.480,42 5.463,01 5.352.182,01




30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

165.985,99 165.985,99 165.985,99

157.766,00

290





291

30/06/2011

EUR

EUR

<177.659,08> <725.920,00> <725.920,00>

4.435.755,64 512.479,98 512.479,98

486.828,47 597.895,67 <111.067,20>

3.811.316,20 3.935.411,70 <124.095,50>

<0,63>

0,62 31.832,22

31.832,22 31.832,22




292

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

61.433,08

80.126,62

61.433,08 3.032.019,43 3.069.184,66 352.592,87 347.133,42 5.459,45

80.126,62 1.581.533,05 1.715.801,67 132.273,25 128.510,88 3.762,37

<26,34>

<3.769,19>

<389.731,76>

<262.772,68>

<389.731,76>

<262.772,68>

<677.163,47> <59.717,63>

<665.106,68> <245.151,65>

<6.919,12> <574.227,83> <528.372,15> <405.853,14> <6.553,47> <115.965,54> <45.855,68>

<7.837,48> <341.495,34> <322.432,76> <220.048,11> <8.596,12> <93.788,53> <19.062,58>

<345,25> <1.251,19> <146,70> <4.228,27>

<537,70> <3.220,56> <117,25> <4.555,33>

<23.664,40> <18.477,08> <22,61> <5.164,71> <6.663,08> 2.177.196,88 2.354.855,96 2.177.196,88

<30.134,69> <20.960,41> <164,29> <9.009,99> <32.056,68> 5.352.182,01 916.426,37 5.352.182,01

2.177.196,88

5.352.182,01



II. III. IV.



293

30/06/2011

EUR

EUR

<5.380.557,69> <7.758.600,11> 2.177.196,88 200.845,54

6.557.125,44 5.463,01 5.352.182,01 1.199.480,42

<5.380.557,69>

6.557.125,44



Obligaties Toegelaten officiële notering CITYCON CV 4,500% 02/08/13 IVG IMMOBILIEN 8,000% FIX 05/05/13 TO FRN PERPETUAL TAG IMMOBILIEN CV 6,500% 10/12/15 Toegelaten officiële notering Obligaties Aandelen Toegelaten officiële notering AFFINE ALSTRIA OFFICE REIT ALTAREA ARGAN ATRIUM EUROPEAN REAL ESTATE BEFIMMO BENI STABILI COFINIMMO CORIO EUROCOMMERCIAL FONCIERE DES REGIONS GECINA HAMBORNER REIT IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZIONE KLEPIERRE LONDON & STAMFORD PROPERTY MERCIALYS NEWRIVER RETAIL NIEUWE STEEN INVESTMENT PATRIMOINE ET COMMERCE PRIME OFFICE RETAIL ESTATES SAFESTORE HOLDINGS SILIC TERREIS UNIBAIL - RODAMCO VASTNED RETAIL VIB VERMOEGEN WAREHOUSES DE PAUW WAREHOUSES ESTATES BELGIUM WERELDHAVE Toegelaten officiële notering Aandelen Andere effecten Toegelaten officiële notering NIEUWE STEEN WARRANT 01/04/13 Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht ING Belgium Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF * ingeschreven bij de FSMA.


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

PRD PRD

FI DE

1.500.000 3.600.000

EUR EUR

96,0000 38,1550

1.440.000,00 1.373.580,00

2,14% 2,04%

2,11% 2,01%

PRD

DE

400.000

EUR

8,5000

3.400.000,00 6.213.580,00 6.213.580,00

5,06% 9,25% 9,25%

4,98% 9,09% 9,09%

REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA REA

FR DE FR FR JE BE IT BE NL NL FR FR DE IT FR GB FR GG NL FR DE BE GB FR FR FR NL DE BE BE NL

160.000 177.600 45.000 247.440 300.000 27.500 2.000.000 15.000 117.000 162.000 37.001 13.500 150.000 400.000 174.000 250.000 60.000 252.000 124.893 80.000 700.000 8.737 508.766 20.000 260.000 18.000 97.751 271.861 92.574 57.175 52.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR GBP EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

10,7400 8,3500 102,0000 10,1800 3,6990 44,9100 0,3420 87,9800 34,6300 27,2500 56,6400 70,2500 6,9400 0,6445 25,9000 1,1170 14,6900 1,8100 6,7240 13,7100 3,2500 51,0000 1,0175 74,7300 13,1800 145,1000 30,7350 8,2000 42,0600 46,0000 50,5700

1.718.400,00 1.482.960,00 4.590.000,00 2.518.939,20 1.109.700,00 1.235.025,00 684.000,00 1.319.700,00 4.051.710,00 4.414.500,00 2.095.736,64 948.375,00 1.041.000,00 257.800,00 4.506.600,00 345.144,68 881.400,00 563.750,72 839.780,53 1.096.800,00 2.275.000,00 445.587,00 639.823,96 1.494.600,00 3.426.800,00 2.611.800,00 3.004.376,99 2.229.260,20 3.893.662,44 2.630.050,00 2.629.640,00 60.981.922,36 60.981.922,36

2,56% 2,21% 6,83% 3,75% 1,65% 1,84% 1,02% 1,96% 6,03% 6,57% 3,12% 1,41% 1,55% 0,38% 6,71% 0,51% 1,31% 0,84% 1,25% 1,63% 3,39% 0,66% 0,95% 2,22% 5,10% 3,89% 4,47% 3,32% 5,79% 3,91% 3,91% 90,75% 90,75%

2,52% 2,17% 6,72% 3,69% 1,62% 1,81% 1,00% 1,93% 5,93% 6,46% 3,07% 1,39% 1,52% 0,38% 6,60% 0,51% 1,29% 0,83% 1,23% 1,61% 3,33% 0,65% 0,94% 2,19% 5,02% 3,82% 4,40% 3,26% 5,70% 3,85% 3,85% 89,25% 89,25%

REA

NL

225.000

EUR

0,0000

0,00 0,00 0,00 67.195.502,36

0,00% 0,00% 0,00% 100,00%

0,00% 0,00% 0,00% 98,35%

165.985,99 165.985,99 EUR EUR

294

514.904,44 2.927,94 517.832,38 196.594,89 414.812,68 -165.985,99 68.324.742,31

0,75% 0,00% 0,76% 0,29% 0,61% 100,00%


Land

% port.

Frankrijk Netherlands Germany Belgium Finland Jersey United Kingdom Italy Guernsey

FR NL DE BE FI JE GB IT GG

38,53% 22,23% 17,57% 14,17% 2,14% 1,65% 1,47% 1,40% 0,84% 100,00%

Sectoren

% port.

Real Estate Private Debt TOTAAL

REA PRD

90,75% 9,25% 100,00%

19.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM REAL ESTATE

EUROPE DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

21.101.151,54 20.687.667,49

Totaal 1

41.788.819,03


9.369.164,86 10.665.545,32

Totaal 2

20.034.710,18


71.741.662,32


30,32% 31,47%




Inschrijvingen 60.051 670 69.035

2010 Terugbetalingen


Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 0 60.051 513.625 45.994 527.682 0 670 37.500 17.870 20.300 0 69.035 165.904 31.700 203.239 129.756 751.221

295



Einde periode 558.726 19.450 158.877 737.053




2010 Inschrijvingen Terugbetalingen 6.008.639,25 67.000,00 6.908.251,01 12.983.890,26 0,00


30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 8.211.574,44 5.357.246,85 863.625,60 950.884,50 293.964,82 4.357.413,97 9.369.164,86 10.665.545,32



2010 van het van één aandeel compartiment 6.008.279,84 100,05 67.098,11 100,15 6.905.685,06 100,03 12.981.063,01





296


19.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM DIVIDEND

REAL

ESTATE

EUROPE


Jaar

Waard e

28/12/2010 28/12/2010 28/12/2010

-4,64% -4,64% -3,87%


-14,93% -14,91% -14,22%

N/A N/A N/A

N/A N/A N/A

N/A N/A N/A

19.4.6 Kosten

Kosten PETERCAM DIVIDEND

REAL

ESTATE

EUROPE









297


JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari 12.903,03 Februari 6.285,91 Maart 0,00 April 2.041.154,25 Mei 4.051.851,40 Juni 1.085.680,56 •


Effecten

Valuta

ARGAN AFFINE

EUR

200,00

10,18

EUR

14.500,00

10,74

155.730,00

Totaal

157.766,00



•

Hoeveelheid

Koers



Benaming


Valuta

Nominal

EUR

135.183,00




298


20. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES METALS & MINING 20.1 BEHEERVERSLAG 20.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



De bedoeling van het compartiment PETERCAM EQUITIES METALS & MINING is de aandeelhouders een zo hoog mogelijke return op lange termijn aan te bieden in een evenwichtige beheerspolitiek, en dit zonder geografische beperking, door zijn activa te beleggen in effecten of deelbewijzen die het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen van ondernemingen die rechtstreeks of onrechtstreeks in de waardeketen van de mijnen of metalen in de brede zin en in aanverwante sectoren actief zijn. Deze waardeketen strekt zich uit van de mijnexploitatie tot en met de productie van metalen of van andere delfstoffen, producten en diensten die tot hun productie bijdragen inbegrepen. Ondernemingen die met hun activiteiten, zoals stockering, installaties, transport, financiering enzovoort, in deze keten waarde toevoegen vallen binnen het beleggingsuniversum. Andere effecten die toegang tot kapitaal van bovenvermelde ondernemingen verlenen, worden hiermee gelijkgesteld. Het compartiment belegt minstens 75% van zijn totaal actief uit voormelde beleggingen. Geen formele waarborg is verleend aan de bevek, noch aan zijn deelnemers. 20.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel 20.1.6 Index en benchmark



299


20.1.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

In het eerste kwartaal van 2012 steeg de netto inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van 82,26 EUR tot 86,68 EUR. Tijdens de eerste vijf weken van het kwartaal presteerde het fonds ijzersterk. Maar vanaf de tweede week van februari was er sprake van een correctie van de mijnaandelen, die in oktober 2011 ook de eerste waren geweest om de marktrally te starten. De correctie was voornamelijk het gevolg van de vrees voor een sterke groeivertraging in China (na de commentaren van BHP Billiton en door schrik over de sterkte van de Chinese vraag) en van de verlaging van de verwachtingen voor het derde kwartaal van 2012. Sandstorm Gold, Rio Tinto en Fortescue Metals Group hadden een positieve impact op de prestatie van het fonds, terwijl Cloud Peak Energy, Peabody Energy en Klöckner een negatieve impact hadden. De beheerder behield de posities in de hele waardeketen van de mijnsector en bleef een aanzienlijk deel van de portefeuille beleggen in aandelen met een kleine of middelgrote beurskapitalisatie. Eind maart was bijna 25% van de portefeuille belegd in aandelen met een beurskapitalisatie van minder dan 1 miljard EUR, terwijl bijna 35% van de portefeuille was belegd in aandelen met een marktkapitalisatie tussen de 1 en de 10 miljard EUR. In de loop van het kwartaal verhoogde hij de blootstelling aan het downstream segment, voornamelijk op grond van de waardering. De beheerder nam de volgende nieuwe posities in: - Klöckner: een bedrijf dat actief is in de staaldistributie, voornamelijk in Europa, maar ook in de Verenigde Staten en in Brazilië ; - B2Gold: een goudproducent met activa in Nicaragua, Colombia, Uruguay en Namibië en een aanzienlijk potentieel in exploratie; - CB Gold: een jong exploratiebedrijf dat actief is in Colombia, dicht bij de ontdekte Ventana ader ; - Goldcorp: een van de grote spelers in de goudsector met het beste groeiprofiel ; - London Mining: een ijzerertsbedrijf waarvan het belangrijkste project gevestigd is in Sierra Leone ; - Iluka: een producent van ertszand actief in Australië en de VS ; - Horsehead Holding: een bedrijf dat stof recycleert van elektrische hoogovens en dat in staat is om daaruit zink af te scheiden. Het bedrijf profiteert dan ook van zijn blootstelling aan dit metaal dat normaal op middellange termijn een mooie toekomst moet hebben als gevolg van de veranderingen op het vlak van vraag en aanbod. Daar staat tegenover dat de beheerder Vedanta en de goudmijn Batero verkocht. De mijnaandelen beleefden opnieuw een erg volatiel en behoorlijk ongunstig kwartaal. Naast de aanhoudende problemen in de eurozone, duwden de vrees voor een harde landing in China en een duidelijke verslechtering van de Amerikaanse macro-economische cijfers de aandelenkoersen naar beneden. Ook de commentaren van BHP Billiton rond een vertraging in de groei van de vraag wogen op de koersen. In de loop van het kwartaal daalde de inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) van 86,68 EUR tot 76,79 EUR. De grootste negatieve impact kwam in het afgelopen kwartaal van Xstrata dat leed onder de onzekerheid rond de voorwaarden van de fusie met Glencore. Kloeckner zette een zwakke prestatie neer als gevolg van de zwakke Europese staalmarkt, terwijl de kopermijn Lumina klappen kreeg door de onzekerheid in Argentinië. Daarentegen zetten Franco Nevada en Yamana Gold uit de goudsector een positieve prestatie neer in het tweede kwartaal. Cameco leverde een mooie positieve bijdrage tot de prestatie van het fonds omdat er sprake was van een zekere heropleving in de uraniumsector. In de loop van het kwartaal verhoogde de beheerder zijn blootstelling aan edele metalen, voornamelijk op grond van de waarderingen. De volgende posities uit dit segment werden versterkt: Newmont Mining, Hochschild Mining, Franco Nevada Gold, Timmins Gold, B2 Gold, Yamana Gold en Sandstorm gold.


300


In de loop van het kwartaal werden geen nieuwe posities ingenomen. Anderzijds verkocht de beheerder de positie in het kleine Northern Dynasty omdat de milieuhindernissen te groot lijken voor het Pebble project in Alaska, één van de grootste onontwikkelde gebieden voor koper en goud. 20.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder plant voor de komende maanden geen aanzienlijke wijzigingen, omdat hij ervan overtuigd blijft dat het fonds een evenwichtige diversificatie in de verschillende mijnsectoren en tussen bedrijven van verschillende omvang moet blijven aanhouden. De portefeuille zal een positie van zowat 30% blijven aanhouden in edele metalen. De beheerder blijft focussen op goed geplaatste en aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven en probeert daarbij de belangrijkste risico’s (geopolitiek, project, financiering,...) zoveel mogelijk te beperken. In verband met de geopolitieke risico’s is het belangrijk om te vermelden dat het fonds zich vooral richt op rechtsgebieden met de laagste risico’s: twee derde van de portefeuille is immers belegd in Europa, Canada, Brazilië, Chili, Australië en de Verenigde Staten. Momenteel is 94% van het fonds belegd in producenten die cashflow genereren en 6% in bedrijven die gespecialiseerd zijn in exploratie en ontwikkeling. Voor de posities in de grondstoffen verwacht de beheerder een verdere spanning tussen vraag en aanbod in ijzererts, koper en steenkool. 20.1.9 Risicoklasse



301


20.2 BALANS

I. II.



302

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

20.405.290,81 507.311,69

16.164.000,64

507.311,69

19.871.029,65 18.736.925,39 495.190,70

16.096.469,93 15.388.266,88

1.134.104,26 26.949,47

708.203,05 67.530,71


30/06/2011

EUR

EUR

<508.840,42> 5.237,10

<165.376,53> 126.951,52 126.951,52

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


5.237,10 <514.077,52> <1.306,57>

<292.328,05> <292.328,05>

<5.459,26> <507.311,69>

303

672.120,00 672.120,00

988.776,96 988.776,96

<18.371,19> 2.513,86 17.000,13 <37.885,18>

<25.152,27> 2.545,47 6.322,74 <34.020,48>

20.550.199,20 26.736.400,00 <251.305,65> <3.009.275,18> <2.925.619,97>

16.962.248,80 18.256.800,00 <331.287,67> <963.263,53>




30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

507.311,69 507.311,69 507.311,69

495.190,70

304





305

30/06/2012

EUR

EUR

<2.952.928,30>

<810.647,54>

<3.428.767,27> <3.299.179,95>

<637.174,56> <598.890,01>

<129.587,32> <54.938,09>

<38.284,55> 1.901,59




306

30/06/2012

30/06/2012

EUR

EUR

530.777,06

<175.374,57>

530.777,06 245.187,48 266.717,09 5.124,94 3.967,47 1.157,47

<175.374,57> 44.816,05 49.132,64 114,55 114,31 0,24

<298,49>

<12,56>

<26.356,06>

<4.418,58>

<26.356,06>

<4.418,58>

<217.879,15> <45.238,32>

<197.432,04> <124.570,43>

<2.487,69> <146.621,38> <140.651,25> <84.129,01> <14.677,24> <35.925,61> <5.919,39> <5.970,13>

<1.334,08> <54.222,77> <52.424,95> <25.154,92>

<220,61> <677,91> <30,40> <8.298,53>

<68,34> <575,12> <4,22> <4.401,76>

<4.515,12> <3.562,23> 56,09 <1.044,17> 35,19 <9.789,19> <2.925.619,97> 27.308,33 <2.925.619,97>

<6.383,98> <3.198,65> <3.135,98> <49,35> <5.871,34> <963.263,53> <152.615,99> <963.263,53>

<2.925.619,97>

<963.263,53>

<26.275,31> <994,72> <1.797,82>



II. III. IV.



307

30/06/2011

EUR

EUR

<6.186.200,80> <3.009.275,18> <2.925.619,97> <251.305,65>

<1.294.551,20>

<6.186.200,80>

<1.294.551,20>

<963.263,53> <331.287,67>



Aandelen Toegelaten officiële notering ALAMOS GOLD ALTIUS MINERALS CORPORATION AMAG AUSTRIA METALL ANGLO AMERICAN ANGLO PACIFIC GROUP PLC ANTOFAGASTA ARCELORMITTAL ATLAS COPCO -AB2GOLD BHP BILLITON BHP BILLITON CAMECO CB GOLD CENTURY ALUMINUM COMPANY CLOUD PEAK ENERGY ELDORADO GOLD FIRST QUANTUM MINERALS FORTESCUE METALS GROUP FORTUNA SILVER MINES FRANCO-NEVADA GOLDCORP HOCHSCHILD MINING HORSEHEAD HOLDING HUDBAY MINERALS ILUKA RESOURCES IMPALA PLATINUM HOLDINGS JOY GLOBAL KLOECKNER & CO LONDON MINING LUMINA COPPER LUNDIN MINING MAJOR DRILLING GROUP INTERNATIONAL METSO OYJ NEW WORLD RESOURCES NEWMONT MINING NEWSTRIKE CAPITAL NGEX RESOURCES PEABODY ENERGY RIO TINTO RIO TINTO SANDSTORM GOLD SHERRITT INTERNATIONAL SILVER WHEATON STRATEGIC METALS TECK COMINCO - SHS B TIMMINS GOLD XSTRATA YAMANA GOLD Toegelaten officiële notering Aandelen Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Toegelaten officiële notering GERDAU COSG ADR VALE SA SPONSORED ADR Toegelaten officiële notering Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten Toegelaten officiële notering FRANCO-NEVADA CALL WARRANT 16/06/17 KINROSS GOLD WARRANTS 17.9.14 Toegelaten officiële notering Andere effecten Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN


Sector

Land

Hoeveelheid

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie in EUR

% Port.

% Netto-act ief

MAT MAT MAT MAT ENG MAT MAT CAG MAT MAT MAT ENG MAT MAT ENG MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT CAG CAG MAT MAT MAT MAT CAG MAT MAT MAT MAT ENG MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT MAT

CA CA AT GB GB GB LU SE CA OP GB CA CA US US CA CA OP CA CA CA GB US CA OP ZA US DE GB CA CA CA FI GB US CA CA US OP GB CA CA CA CA CA CA CH CA

17.047 36.335 36.219 22.263 103.715 46.183 36.045 41.046 193.124 3.407 45.301 27.482 173.377 22.865 12.645 46.844 38.582 111.346 82.828 18.902 7.517 65.129 59.490 32.047 26.503 22.839 8.500 61.857 92.025 46.822 195.552 48.060 8.728 25.599 10.020 68.279 171.380 12.207 3.616 25.162 102.621 56.886 10.620 100.200 16.522 302.145 80.490 55.430

CAD CAD EUR GBP GBP GBP EUR SEK CAD AUD GBP CAD CAD USD USD CAD CAD AUD CAD CAD CAD GBP USD CAD AUD ZAR USD EUR GBP CAD CAD CAD EUR GBP USD CAD CAD USD AUD GBP CAD CAD CAD CAD CAD CAD GBP CAD

15,9000 10,6000 17,3800 20,8850 2,4400 10,8800 12,1100 148,4000 3,0600 31,4500 18,0600 22,3700 0,8600 7,3300 16,9100 12,5400 18,0000 4,9000 3,4800 46,0400 38,3300 4,7010 9,9600 7,8500 11,3200 135,2500 56,7300 8,0080 1,9550 9,3500 4,2200 11,7700 27,1100 3,2350 48,5100 1,4400 1,9800 24,5200 56,5000 30,1900 8,3000 4,9000 27,3700 0,8800 31,5300 1,8700 7,9860 15,7100

209.507,43 297.704,48 629.486,22 574.680,11 312.780,30 621.039,23 436.504,95 695.396,21 456.785,19 86.550,31 1.011.191,78 475.191,49 115.250,89 132.067,65 168.493,72 454.052,26 536.798,85 440.703,55 222.797,73 672.662,80 222.708,97 378.418,76 466.900,75 194.451,53 242.335,65 297.625,62 379.973,21 495.350,86 222.362,01 338.388,74 637.865,41 437.234,64 236.616,08 102.354,12 383.018,95 75.998,32 262.288,75 235.858,04 165.026,13 938.893,36 658.367,94 215.454,62 224.674,43 68.156,10 402.662,26 436.728,32 794.473,16 673.093,51 18.736.925,39 18.736.925,39

1,05% 1,50% 3,16% 2,89% 1,57% 3,12% 2,19% 3,49% 2,30% 0,43% 5,08% 2,39% 0,58% 0,66% 0,85% 2,28% 2,70% 2,21% 1,12% 3,38% 1,12% 1,90% 2,35% 0,98% 1,22% 1,50% 1,91% 2,49% 1,12% 1,70% 3,21% 2,20% 1,19% 0,51% 1,92% 0,38% 1,32% 1,19% 0,83% 4,72% 3,31% 1,08% 1,13% 0,34% 2,02% 2,19% 3,99% 3,38% 94,16% 94,16%

1,02% 1,45% 3,06% 2,80% 1,52% 3,02% 2,12% 3,38% 2,22% 0,42% 4,92% 2,31% 0,56% 0,64% 0,82% 2,21% 2,61% 2,14% 1,08% 3,27% 1,08% 1,84% 2,27% 0,95% 1,18% 1,45% 1,85% 2,41% 1,08% 1,65% 3,10% 2,13% 1,15% 0,50% 1,86% 0,37% 1,28% 1,15% 0,80% 4,57% 3,20% 1,05% 1,09% 0,33% 1,96% 2,13% 3,87% 3,28% 91,18% 91,18%

MAT MAT

US BR

86.990 34.116

USD USD

8,7600 19,8500

600.474,69 533.629,57 1.134.104,26 1.134.104,26

3,02% 2,68% 5,70% 5,70%

2,92% 2,60% 5,52% 5,52%

MAT MAT

CA CA

481 80.069

CAD CAD

5,9000 0,4000

2.193,57 24.755,90 26.949,47 26.949,47 19.897.979,12

0,01% 0,12% 0,14% 0,14% 100,00%

0,01% 0,12% 0,13% 0,13% 96,83%

507.311,69 507.311,69 CAD EUR

308

493,42 671.626,58 672.120,00 -1.528,73

0,00% 3,27% 3,27% -0,01%


ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

-18.371,19 -507.311,69 20.550.199,20

Land

-0,09% 100,00%

% port.

Canada United Kingdom United States Australia Switzerland Sweden Austria Brazil Germany Luxemburg South Africa Finland

CA GB US OP CH SE AT BR DE LU ZA FI

Sectoren

41,79% 20,92% 11,89% 4,70% 3,99% 3,50% 3,16% 2,68% 2,49% 2,19% 1,50% 1,19% 100,00% % port.

Materials Capital Goods Energy TOTAAL

MAT CAG ENG

84,92% 9,09% 5,99% 100,00%

20.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES METALS &

MINING (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

12.596.576,52 3.334.845,90

Totaal 1

15.931.422,42


15.719.857,39 6.103.367,04

Totaal 2

21.823.224,43


21.612.711,40


-27,26% -24,65%




309


20.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Aandeel

Inschrijvingen


Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) TOTAAL

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 91.881 35.281 56.600 34.888 34.888 89.278 30.488 58.790 18.401 18.401 0 168.679



Einde periode 143.611 60.264 45.088 18.401 267.364

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment) 2010 Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) TOTAAL

Inschrijvingen

Terugbetalingen

0,00

0,00


30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 11.793.897,66 3.231.722,80 3.207.048,23 1.070.825,00 718.911,50 1.800.819,24 15.719.857,39

6.103.367,04

Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment) 2010 Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) TOTAAL

van het compartiment

0,00

van één aandeel





310


20.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES METALS & MINING Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Jaar

Waard e

04/04/2011 04/04/2011 29/08/2011 06/05/2011

-19,17% -19,17% * -16,42%


-18,00% -17,99% N/A -17,35%

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A


Kosten PETERCAM EQUITIES METALS & MINING

Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel









311




Effecten

KLOECKNER & CO

•

206.058,25 274.753,14 26.547,84 148.998,50 853.987,71 630.440,06

Valuta

Hoeveelheid

EUR

61.837,00

Koers 8,01


Totaal

495.190,70

Valuta van de portefeuille EUR EUR Totaal

Waardering in de valuta van de portefeuille 4.845,76 502.465,93 507.311,69


Benaming

AUSTRIA (REPUBLIC OF) 4.65% BDS 15/JAN/2018 AUSTRIA(REPUBLIC OF) 4.85% BDS 15/MAR/2026

Valuta

Nominal

EUR EUR

4.099,00 403.108,00




312

PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND

21. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND 21.1 BEHEERVERSLAG 21.1.1 Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het fonds



De bedoeling van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND is de aandeelhouders een blootstelling aan de internationale aandelenmarkten en een rendement op lange termijn door middel van een beheerbeleid beschreven in zijn beleggingsbeleid te bieden. Het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND belegt wereldwijd voor minimum 50% van het netto actief in aandelen die een dividendrendement hebben of verwacht worden te hebben dat hoger is dan het gemiddelde toegekend aan de internationale aandelenmarkten, vertegenwoordigd door de MSCI World index. Er kan tevens belegd worden in ieder effect dat toegang tot het kapitaal van voormelde vennootschappen geeft. Wanneer door gewijzigde marktomstandigheden of gegevens eigen aan een vennootschap effecten aan voormelde dividendcriteria niet meer voldoen, worden de effecten van deze vennootschap geacht nog gedurende een jaar te voldoen aan deze criteria. Nadien wordt de toestand geregulariseerd in het belang van de deelnemers van het compartiment. Geen enkele bescherming, noch formele garantie van het kapitaal werd aan de deelnemers van het compartiment toegestaan. 21.1.4 Financieel portefeuillebeheer


Petercam NV, beursvennootschap, Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel De distributie wordt in België eveneens verzorgd door volgende financiële instellingen, in het kader van een contract afgesloten met: Rabobank Nederland optredend via haar bijkantoor Rabobank België, Uitbreidingstraat, 86, Bus 3 2600 Berchem - Antwerpen Beroepskrediet NV, in het Frans Crédit Professionnel SA, Kunstlaan, 6-9, 1210 Brussel Cortal Consors NV en zijn netwerk, Koningsstraat 145, 1000 Brussel Deutsche Bank, Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel Landbouwkrediet NV, in het Frans Crédit Agricole SA, Sylvain Dupuislaan, 251, 1070 Brussel Leleux, Associated Brokers NV, Wildewoudstraat 17, 1000 Brussel Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen


313


BinckBank NV, handelend via haar Belgisch bijkantoor gevestigd te, De Keyserlei, 58, 2018 Antwerpen 21.1.6 Index en benchmark



de


(klasse

B)

steeg

in

het

eerste

kwartaal

De internationale aandelenmarkten startten de eerste drie maanden van 2012 erg uitgelaten. Waar 2011 duidelijk een jaar was voor defensieve kwaliteitsaandelen (aandelen van bedrijven met een goede reputatie, een gezonde balans en een degelijk management), stonden in het eerste kwartaal de beste prestaties op naam van de aandelen met een hoge beta, een cyclisch karakter en forse groeivooruitzichten. Defensieve aandelen met een hoog dividendrendement presteerden daarentegen veel minder goed. Op sectorvlak vertaalde dit zich in een sterke prestatie van sectoren zoals technologie en de financiële sector, terwijl telecom, farma en nutsvoorzieningen min of meer ter plaatse trappelden. Op regionaal vlak presteerden de beurzen in de VS beter dan die in Japan en Europa. De beheerder heeft in de eerste maanden van het jaar de strategie van vorig jaar voortgezet. Hij verkocht defensieve aandelen die volgens hem te duur waren geworden en verving ze door meer cyclische namen met een goedkopere waardering en volgens hem meer potentieel op het vlak van toekomstige winst- en dividendgroei. Verder verhoogde hij o.a. het gewicht van Corning, Repsol en UPM en verkocht hij de posities in Gap, WalMart en Exxon. Hij voegde nieuwe posities toe in Vivendi, Transocean, Mori Seiki. De rode draad doorheen de transacties was zoals steeds de waardering en het dividendrendement. De posities in GAP en Wall Mart werden verkocht na hun forse koersstijging, terwijl nieuwkomers Vivendi, Corning en UPM erg goedkoop noteerden. De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) daalde in het tweede kwartaal van 107,50 EUR tot 105,52 EUR. De aandelenmarkten beleefden een moeilijke maand mei, terwijl ze in juni beter stand hielden. Op sectorniveau presteerden de defensieve sectoren goed in het tweede kwartaal. Daarbij tekenden de aandelen uit sectoren zoals telecom, gezondheidszorg en niet-cyclische consumptiegoederen positieve returns op. Voorts tekenden alle regio’s nagenoeg identieke en negatieve prestaties op, uitgedrukt in euro. De Verenigde Staten vormden echter de uitzondering op de regel, want die beëindigden, omgerekend in euro, het kwartaal met een positieve return. Zogenaamde value aandelen presteerden erg sterk in juni. Het was voor het eerst dit jaar dat de “value” stijl zich in positieve zin kon doen opmerken. Op het vlak van de individuele aandelen waren er tijdens het kwartaal relatief weinig transacties. Repsol werd verkocht na de gedwongen nationalisering van dochter YPF in Argentinië. In de technologiesector verkocht de beheerder Molex vóór het bedrijf onder druk kwam, aangezien hij van oordeel was dat het aandeel een correcte waardering bereikt had. Nieuwkomers in de portefeuille waren Newmont Mining, Western Union en Avon Products. 21.1.8 Toekomstig beleid

De beheerder plant geen significante portefeuillewijzigingen in de komende maanden. Hij blijft zich toeleggen op de opbouw van een evenwichtig gespreide portefeuille belegd in aandelen met een duurzaam dividendrendement.


314


21.1.9 Risicoklasse



315


21.2 BALANS

I. II.



316

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

14.667.710,85 50.425,37 50.425,37 0

14.617.285,48 14.617.285,48 49.700,00


30/06/2011

EUR

EUR

k.

III. IV.

V.

VI.


30/06/2012


<411.901,22> 2.529,00 2.529,00 <414.430,22> <346.270,77> <17.734,08> <50.425,37> 1.042.603,34 1.042.603,34 <6.824,93> 2.253,59 22.119,10 <31.197,62> 15.291.588,04 14.491.135,52 423.199,64 96.865,70 280.387,18

317




30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

50.425,37 50.425,37 50.425,37

49.700,00

318


21.3 RESULTATENREKENING

I.



319

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

132.622,22

<47.530,63> <47.530,63>


II.

III.

IV.

iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito’s en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) b. Administratief en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en kosten (-) J. Taksen Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K)


320

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

180.152,85

180.152,85 320.037,47 354.454,31 13.360,47 13.360,24 0,23 <356,57> <47.420,74> <47.420,74>

<172.272,51> <39.207,59> <1.431,30> <109.209,12> <103.746,63> <103.143,18> <0,09> <4,74> <4,74> <12,50> <12,50> <551,65> <4,74> <12,49> <5.462,49> <106,77> <534,71> <12,64> <6.354,72> <10.118,97> <10.047,70> <0,04> <0,14> <0,14> <1,68> <1,68> <65,77> <0,14> <1,68>


K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar Subtotaal II + III + IV V. Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat VI. Belasting op het resultaat VII. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)


321

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

<5.296,69> 280.387,18 147.764,96 280.387,18 280.387,18


Resultaatverwerking

I.

II. III. IV.



322

30/06/2012

30/06/2011

EUR

EUR

800.452,52 96.865,70 280.387,18 423.199,64 800.452,52



Aandelen Toegelaten officiële notering ABERDEEN ASSET MANAGEMENT AGEAS ALLIANCEBERNSTEIN HOLDING ALLIANZ AMLIN PLC ANTOFAGASTA APPLIED MATERIALS ARCHER-DANIELS-MIDLAND ASTRAZENECA AT&T AVON PRODUCTS INC BASF BNP PARIBAS CAMPBELL SOUP COMPANY CHEVRON CHINA MOBILE COMERICA CORIO CORNING DBS GROUP HOLDINGS DEUTSCHE POST DEUTSCHE TELEKOM DU PONT DE NEMOURS E.ON ENI EXELON CORP FIFTH THIRD BANCORP GDF SUEZ GENERAL ELECTRIC GLAXOSMITHKLINE HEWLETT-PACKARD HOYA HSBC HOLDINGS HUSKY ENERGY INTEL JOHNSON & JOHNSON JP MORGAN CHASE & CO KLEPIERRE LINEAR TECHNOLOGY MEDTRONICS METLIFE METRO METSO OYJ MICHELIN -BMICROSOFT MITSUBISHI TOKYO FINANCIAL GROUP MOLSON COORS BREWING MORI SEIKI NEW BRITAIN PALM OIL NEWMONT MINING NUCOR PAYCHEX PENNEY (J.C.) PEPSICO PFIZER PITNEY BOWES PORTUGAL TELECOM PPL ROCHE HOLDING ROYAL DUTCH SHELL -ASANOFI SEALED AIR SEVEN & I HOLDINGS SHAW COMMUNICATIONS SHISEIDO SINGAPORE TELECOM SNAM STAPLES SUMITOMO MITSUI FINANCE TELEFON ERICSSON -BTHE WESTERN UNION COMPANY TOTAAL TRANSOCEAN


Sector

Land

EIND INS EIND INS INS MAT SEC FOB PBI TEL HHO MAT BAK FOB ENG TEL BAK REA HDW BAK TRN TEL MAT UTI ENG UTI BAK UTI CAG PBI HDW HDW BAK ENG SEC PBI EIND REA SEC HCA INS FOO CAG AUT SWS BAK FOB CAG FOB MAT MAT SWS RET FOB PBI CSS TEL UTI PBI ENG PBI MAT FOO MDI HHO TEL UTI FOO BAK HDW SWS ENG ENG

GB BE US DE GB GB US US GB US US DE FR US US HK US NL US SG DE DE US DE IT US US FR US GB US JP GB CA US US US FR US US US DE FI FR US JP US JP PG US US US US US US US PT US CH NL FR US JP CA JP SG IT US JP SE US FR CH

Hoeveelheid

41.527 95.000 23.238 2.470 33.860 8.230 25.100 6.300 4.200 5.260 10.000 2.800 5.066 8.962 3.581 26.963 9.333 4.298 22.000 25.863 16.100 17.647 3.920 8.326 9.478 8.010 21.592 11.714 13.730 7.630 8.600 12.300 32.389 7.920 10.750 4.160 7.490 5.793 8.950 7.700 9.142 7.205 2.500 3.132 12.650 37.700 7.100 19.900 10.000 6.200 5.030 9.200 9.900 4.718 13.850 17.200 43.673 10.850 980 7.390 3.900 17.690 10.300 9.850 16.800 114.033 43.576 21.700 5.600 20.140 8.000 4.468 6.000

Valuta

GBP EUR USD EUR GBP GBP USD USD GBP USD USD EUR EUR USD USD HKD USD EUR USD SGD EUR EUR USD EUR EUR USD USD EUR USD GBP USD JPY GBP CAD USD USD USD EUR USD USD USD EUR EUR EUR USD JPY USD JPY GBP USD USD USD USD USD USD USD EUR USD CHF EUR EUR USD JPY CAD JPY SGD EUR USD JPY SEK USD EUR USD

323

Koers in valuta

2,5970 1,5600 12,6900 79,1100 3,5390 10,8800 11,4600 29,5200 28,5300 35,6600 16,2100 54,7000 30,3350 33,3800 105,5000 84,7500 30,7100 34,6300 12,9300 13,8700 13,9400 8,6540 50,5700 17,0000 16,7800 37,6200 13,4000 18,7550 20,8400 14,4700 20,1100 1747,0000 5,6110 25,4500 26,6500 67,5600 35,7300 25,9000 31,3300 38,7300 30,8500 23,0050 27,1100 51,4800 30,5900 378,0000 41,6100 687,0000 7,6500 48,5100 37,9000 31,4100 23,3100 70,6600 23,0000 14,9700 3,4550 27,8100 163,6000 26,6050 59,7400 15,4400 2397,0000 19,2400 1255,0000 3,3000 3,5200 13,0500 2612,0000 63,0500 16,8400 35,5000 42,2200

Evaluatie in EUR

133.293,97 148.200,00 232.370,84 195.401,70 148.106,98 110.671,74 226.662,46 146.547,42 148.101,36 147.804,74 127.733,34 153.160,00 153.677,11 235.728,74 297.699,46 232.139,44 225.851,17 148.839,74 224.151,92 223.131,78 224.434,00 152.717,14 156.206,93 141.542,00 159.040,84 237.450,22 227.991,65 219.696,07 225.470,39 136.458,65 136.279,89 212.215,40 224.618,65 155.799,95 225.749,58 221.464,56 210.880,34 150.038,70 220.955,44 234.995,47 222.237,66 165.751,03 67.775,00 161.235,36 304.923,76 140.738,22 232.796,97 135.017,08 94.551,72 236.997,75 150.220,24 227.707,34 181.843,90 262.695,62 251.014,54 202.895,08 150.890,22 237.767,23 133.480,97 196.610,95 232.986,00 215.226,82 243.828,32 146.485,84 208.224,53 234.072,59 153.387,52 223.147,24 144.457,50 144.967,99 106.158,15 158.614,00 210.901,40

% Port.

0,91% 1,01% 1,59% 1,34% 1,01% 0,76% 1,55% 1,00% 1,01% 1,01% 0,87% 1,05% 1,05% 1,61% 2,04% 1,59% 1,55% 1,02% 1,53% 1,53% 1,54% 1,04% 1,07% 0,97% 1,09% 1,62% 1,56% 1,50% 1,54% 0,93% 0,93% 1,45% 1,54% 1,07% 1,54% 1,52% 1,44% 1,03% 1,51% 1,61% 1,52% 1,13% 0,46% 1,10% 2,09% 0,96% 1,59% 0,92% 0,65% 1,62% 1,03% 1,56% 1,24% 1,80% 1,72% 1,39% 1,03% 1,63% 0,91% 1,35% 1,59% 1,47% 1,67% 1,00% 1,42% 1,60% 1,05% 1,53% 0,99% 0,99% 0,73% 1,09% 1,44%

% Netto-act ief

0,87% 0,97% 1,52% 1,28% 0,97% 0,72% 1,48% 0,96% 0,97% 0,97% 0,84% 1,00% 1,00% 1,54% 1,95% 1,52% 1,48% 0,97% 1,47% 1,46% 1,47% 1,00% 1,02% 0,93% 1,04% 1,55% 1,49% 1,44% 1,47% 0,89% 0,89% 1,39% 1,47% 1,02% 1,48% 1,45% 1,38% 0,98% 1,44% 1,54% 1,45% 1,08% 0,44% 1,05% 1,99% 0,92% 1,52% 0,88% 0,62% 1,55% 0,98% 1,49% 1,19% 1,72% 1,64% 1,33% 0,99% 1,55% 0,87% 1,29% 1,52% 1,41% 1,59% 0,96% 1,36% 1,53% 1,00% 1,46% 0,94% 0,95% 0,69% 1,04% 1,38%


UPM-KYMMENE VIVENDI VODAFONE GROUP WHIRLPOOL CORP WOOLWORTHS Toegelaten officiële notering Aandelen Totaal effectenportefeuille ONTVANGEN WAARBORGEN COLLATERAL SECURITIES LENDING TOTAL COLLATERAL PERCU Deposito’s en liquide middelen Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Banktegoeden op zicht JP Morgan Totaal Deposito’s en liquide middelen OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE CONTREPARTIE COLLATERAL EUR TOTAAL VAN HET NETTO-ACTIEF

MAT TEL TEL CDA FOO

FI FR GB US OP

17.300 11.366 92.633 3.000 10.825

EUR EUR GBP USD AUD

8,9000 14,6300 1,7925 61,1600 26,8000

1,05% 1,14% 1,40% 0,99% 1,60% 100,00% 100,00% 100,00%

1,01% 1,09% 1,34% 0,95% 1,53% 95,59% 95,59% 95,59%

50.425,37 50.425,37 EUR JPY USD

1.031.061,11 4.649,26 6.892,97 1.042.603,34 -361.475,85 -6.824,93 -50.425,37 15.291.588,04

Land

6,74% 0,03% 0,05% 6,82% -2,36% -0,04% 100,00%

% port.

United States Frankrijk United Kingdom Japan Germany Singapore Netherlands Switzerland Italy Canada Australia Hongkong Finland Portugal Belgium Sweden Papua New Guinea

US FR GB JP DE SG NL CH IT CA OP HK FI PT BE SE PG

Sectoren Banks Telecommunication Services Energy Materials Pharmaceuticals & Biotechnology Utilities Food Beverage & Tobacco Food & Staples Retailing Technology Hardware & Equipment Insurance Semiconductors & Semiconductor Equipment Software & Services Diversified Financials Capital Goods Household & Personal Products Real Estate Health Care Equipment & Services Transportation Commercial Services & Supplies Retailing Automobiles & Components Media Consumer Durables & Apparel TOTAAL


153.970,00 166.284,58 205.226,24 144.580,59 234.335,75 14.617.285,48 14.617.285,48 14.617.285,48

49,00% 8,50% 7,57% 7,42% 7,07% 3,13% 2,36% 2,36% 2,14% 2,07% 1,60% 1,59% 1,52% 1,03% 1,01% 0,99% 0,65% 100,00% % port.

BAK TEL ENG MAT PBI UTI FOB FOO HDW INS SEC SWS EIND CAG HHO REA HCA TRN CSS RET AUT MDI CDA

324

9,17% 8,82% 8,06% 8,05% 7,69% 6,77% 6,65% 5,93% 4,91% 4,88% 4,61% 4,37% 3,94% 2,93% 2,30% 2,04% 1,61% 1,54% 1,39% 1,24% 1,10% 1,00% 0,99% 100,00%


21.4.2 Wijziging in de samenstelling van de activa van het compartiment PETERCAM EQUITIES WORLD

DIVIDEND (in de valuta van het compartiment) 1ste HALFJAAR Aankopen Verkopen

12.743.256,88 3.395.105,30

Totaal 1

16.138.362,18


10.134.238,66 811.199,90

Totaal 2

10.945.438,56


13.885.827,92


37,40% 42,22%



Aandeel

Inschrijvingen


Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) TOTAAL

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop 2011 Einde InschrijTerugEinde periode vingen betalingen periode 55.531 20 55.511

410

410

0

Inschrijvingen 95.651 42 42 1 42 42 672 42 42

55.921

30/06/2012 Terugbetalingen 7.448

130

Einde periode 143.714 42 42 1 42 42 952 42 42 144.919

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment) 2010 Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) TOTAAL

Inschrijvingen

Terugbetalingen

2011 Inschrijvingen Terugbetalingen 5.547.696,43 1.960,80

40.835,00

0,00


0,00

5.588.531,43

325

1.960,80

30/06/2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.036.038,63 797.118,30 4.384,80 4.384,80 104,40 4.384,80 4.384,80 71.798,59 14.081,60 4.378,92 4.378,92 10.134.238,66 811.199,90


Netto-inventariswaarde einde periode (in de valuta van het compartiment) 2010 Aandeel Aandeel Cap (B) Aandeel Cap (F) Aandeel Cap (L) Aandeel Cap (B) $ Aandeel Cap (F) $ Aandeel Cap (L) $ Aandeel Dis (A) Aandeel Dis (E) Aandeel Dis (K) TOTAAL

van het compartiment

van één aandeel

2011 van het van één aandeel compartiment 5.646.458,21 101,72

41.703,89

0,00

5.688.162,10

101,72

30/06/2012 van het van één aandeel compartiment 15.164.586,04 105,52 4.436,96 105,64 4.427,45 105,42 105,66 105,66 4.436,96 105,64 4.427,45 105,42 100.316,40 105,37 4.431,03 105,50 4.420,09 105,24 15.291.588,04



326


21.4.5 Rendementen

Tabel met de historische rendementen Sinds xx/xx/xx PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Jaar 24/11/2011 24/11/2011 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012 09/05/2012


Waard e N/A N/A * * * * * * *

N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A





Kosten PETERCAM EQUITIES WORLD DIVIDEND Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel Aandeel


Exploitatiekosten per klasse (excl. financiële en transactiekosten) EUR 132.279,88 719,87 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Totale-kostenpercentage (op jaarbasis) TKP 1,92% 1,96% N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A


Een programma van effectenleningen is op punt gesteld om de inkomsten van de compartimenten van de bevek te verhogen. Volgende compartimenten zijn betrokken: PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

BONDS EUR INVESTMENT GRADE REAL ESTATE EUROPE DIVIDEND EQUITIES METALS & MINING EQUITIES AGRIVALUE EQUITIES WORLD 3F SECURITIES REAL ESTATE EUROPE EQUITIES EUROPE DIVIDEND EQUITIES BELGIUM BONDS EUR EQUITIES EUROPE SUSTAINABLE BONDS EUR SHORT TERM 1 YEAR EQUITIES EMERGING MARKETS-EMEA BALANCED DYNAMIC GROWTH


327


PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM PETERCAM

EQUITIES WORLD DIVIDEND EQUITIES EUROLAND BALANCED DEFENSIVE GROWTH EQUITIES EUROPE EQUITIES EUROPEAN SMALL & MIDCAPS EQUITIES NORTH AMERICA DIVIDEND EQUITIES ENERGY & RESOURCES

Een eerste overeenkomst tussen JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION, bank opgericht volgens het recht van Ohio, handelend via zijn bijkantoor te London Wall 125, London EC2Y 5AJ en de bevek stelt JPMORGAN CHASE BANK NATIONAL ASSOCIATION aan als agent van alle compartimenten van de bevek. Hij richt zich tot een of meerdere ontleners aan wie de eigendom van de effecten wordt overgedragen. 85% van de vergoeding komt aan de compartimenten toe; het saldo van 15% is aan Petercam Management Services NV, verschuldigd ter vergoeding van de administratie voor de verwerking van de effectenleningen. Het geheel van de effecten van de compartimenten is vatbaar voor een effectenlening, waarbij er wordt uitgegaan dat de leningen geen afbreuk aan het beheer van de portefeuille door de beheerder doen. Met dit doel is er voorzien dat effecten die de beheerders van plan zijn te verkopen, niet worden uitgeleend en dat geleende effecten kunnen worden teruggevraagd, wanneer de beheerder van het fonds ze wenst te verkopen. De verplichtingen van de ontlener die uit de effectenleningen voortvloeien worden door financiële garanties onder de vorm van zekerheden in de vorm van liquiditeiten of door de reglementering toegelaten obligaties gewaarborgd. De marktwaarde van de zekerheid ten opzichte van de marktwaarde van de uitgeleende activa van het compartiment moet steeds groter zijn. Rekening houdend met de opgezette zekerheden, is het risico dat dit effectenleningsprogramma teweegbrengt redelijk beperkt. Gedurende de verslagperiode stonden maandelijks gemiddeld volgende bedragen uitgeleend: Maand Gemiddeld bedrag in EUR Januari Februari Maart April Mei Juni •


Effecten

Valuta

Hoeveelheid

TOTAL

EUR

1.400,00

•

0,00 0,00 0,00 0,00 534.236,48 100.059,36

Koers 35,50


Totaal

49.700,00




Benaming FINLAND(REPUBLIC OF) 4% BDS 04/JUL/2025

Valuta

Nominal

EUR

41.068,00




328

PETERCAM B FUND NV. HALFJAARVERSLAG op 30 juni Financiële dienst Petercam NV, beursvennootschap

Recommend Documents