PETERCAM B MULTIFUND NV

JAARVERSLAG 31.12.14

PETERCAM B MULTIFUND NV BEVEK Alternatieve instelling voor collectieve belegging in de vorm van een openbare beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (BEVEK) naar Belgisch recht

Financiële diensten

Petercam NV Caceis Belgium NV

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overhandiging van de essentiële beleggersinformatie of het prospectus.

PETERCAM B MULTIFUND NV

INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.2. BEHEERVERSLAG 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten 1.3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP 31.12.14 1.4. GEGLOBALISEERDE BALANS 1.5. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 1.6. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.6.1. Samenvatting van de regels 1.6.2. Wisselkoersen 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND BALANCED 2.1. BEHEERVERSLAG 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Index en benchmark 2.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.7. Toekomstig beleid 2.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 2.2. BALANS 2.3. RESULTATENREKENING 2.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 2.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 2.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 2.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 2.4.5. Rendementen 2.4.6. Lopende kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND BONDS 3.1. BEHEERVERSLAG 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 3.1.2. Beursnotering 3.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 3.1.4. Financieel portefeuillebeheer 3.1.5. Index en benchmark 3.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 3.1.7. Toekomstig beleid 3.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 3.2. BALANS 3.3. RESULTATENREKENING

2

5 5 7 7 10 13 17 20 23 23 23 24 24 24 24 24 24 24 24 25 25 26 29 32 32 33 34 34 35 35 35 36 36 36 36 36 36 36 36 37 37 38 41


3.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 3.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 3.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 3.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 3.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 3.4.5. Rendementen 3.4.6. Lopende kosten 3.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

4. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND EQUITIES 4.1. BEHEERVERSLAG 4.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 4.1.2. Beursnotering 4.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 4.1.4. Financieel portefeuillebeheer 4.1.5. Index en benchmark 4.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 4.1.7. Toekomstig beleid 4.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 4.2. BALANS 4.3. RESULTATENREKENING 4.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 4.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 4.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 4.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 4.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 4.4.5. Rendementen 4.4.6. Lopende kosten 4.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 5. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKET 5.1. BEHEERVERSLAG 5.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 5.1.2. Beursnotering 5.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 5.1.4. Financieel portefeuillebeheer 5.1.5. Index en benchmark 5.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 5.1.7. Toekomstig beleid 5.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator 5.2. BALANS 5.3. RESULTATENREKENING 5.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 5.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 5.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 5.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 5.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

3

44

44 45 46 46 47 47 47 48 48 48 48 48 48 48 48 49 49 50 53 56 56 57 57 58 58 59 59 60 60 60 60 60 60 60 60 61 61 62 65 68 68 69 69 69


5.4.5. Rendementen 5.4.6. Lopende kosten 5.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

4

70 71 71


1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum: 22 augustus 2002 RPR: Brussel BTW: BE 0478.311.552 Statuut: Alternatieve instelling voor collectieve belegging die de vorm heeft van een openbare BEVEK met meerdere compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders (de 'AICB-wet'). Raad van bestuur van de BEVEK: Voorzitter: De heer Francis Heymans, lid van het Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV Leden: De heer Frank Van Eylen, Petercam Institutional Asset Management NV Petercam NV, met als vaste vertegenwoordiger de heer Geoffroy d’Aspremont Lynden De heer Yvon Lauret, onafhankelijk bestuurder De heer Hugo Lasat, Voorzitter van het Directiecomité van Petercam Institutional Asset Management NV Personen belast met de effectieve leiding : De heer Hugo Lasat De heer Frank Van Eylen Type van beheer : Beheervennootschap Beheerder : Naam : Petercam Institutional Asset Management NV, in het kort Petercam IAM Rechtsvorm : Naamloze vennootschap Maatschappelijke zetel : Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Oprichtingsdatum : 29 december 2006 Samenstelling van de Raad van Bestuur en van het Directiecomité van de Beheerder: - De heer Geoffroy d’Aspremont, bestuurder - De heer Johnny Debuysscher, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Peter De Coensel, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Francis Heymans, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - Mevrouw Sylvie Huret, Bestuurder - De heer Hugo Lasat, Bestuurder, Voorzitter van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Pierre Lebeau, Bestuurder - De heer Guy Lerminiaux, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Pascal Minne, Bestuurder - De heer Vincent Vanbellingen, Bestuurder, lid van het Directiecomité van de Beheerder - De heer Xavier Van Campenhout, Bestuurder, Voorzitter van de Raad van Bestuur Commissaris van de Beheerder: PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v.e. CVBA, vertegenwoordigd door de heer Gregory Joos, Woluwe Garden, Woluwedal, 18, 1932 Sint-Stevens-Woluwe Geplaatst kapitaal van de Beheerder Gestort kapitaal van de Beheerder

: € 51.000.000,00 : € 51.000.000,00

Commissaris van de BEVEK: DELOITTE Bedrijfsrevisoren, BV o.v.v. CVBA, vertegenwoordigd door de heer Philip Maeyaert, Berkenlaan 8b, 1831 Diegem.

5


Bewaarder van de BEVEK: J.P. MORGAN EUROPE LIMITED, een kredietinstelling naar Engels recht, handelend via zijn Belgisch bijkantoor met adres Koning Albert II-laan 1, 1210 Brussel. De vereffening van de door de Beheerder uitgevoerde transacties, bewaring van de activa, verrichten van transacties met betrekking tot de activa op instructie van de Beheerder, inning van de dividenden en intresten en bepaalde controletaken vormen de hoofdtaken van de Bewaarder in overeenstemming met artikel 55 van de AICB-wet. Financiële dienst van de BEVEK: PETERCAM NV, Sint Goedeleplein 19, 1000 Brussel CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan 86c, b 320, 1000 Brussel Promotor van de BEVEK: Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Delegatie van de administratie van de BEVEK: CACEIS BELGIUM NV, Havenlaan 86c, b320, 1000 Brussel Beheer van de beleggingsportefeuille : Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel Distributeur(s) van de BEVEK: Petercam Institutional Asset Management NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel De distributie in België wordt eveneens verzorgd door de volgende financiële instellingen, die met Petercam Institutional Asset Management hieromtrent een overeenkomst hebben afgesloten: - Petercam NV, Sint-Goedeleplein 19, 1000 Brussel - Deutsche Bank AG, handelend via haar Belgische bijkantoor gevestigd te Marnixlaan 13-15, 1000 Brussel - Van Lanschot Bankiers België NV, Desguinlei 50, 2018 Antwerpen - BKCP Bank NV, Waterloolaan 16 - 1000 Brussel - Crelan NV, Sylvain Dupuislaan 251, 1070 Brussel - BinckBank NV, handelend via haar Belgische bijkantoor, Keyserlei 58, 2000 Antwerpen Lijst van gecommercialiseerde compartimenten door de BEVEK : PETERCAM MULTIFUND EQUITIES PETERCAM MULTIFUND BALANCED PETERCAM MULTIFUND BONDS PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKETS

6


1.2. BEHEERVERSLAG 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 19 maart 2014 heeft onder meer de jaarrekening goedgekeurd die werd opgesteld op 31 december 2013 en ze heeft besloten om over te gaan tot de herbenoeming van de zetelende bestuurders van de BEVEK tot de gewone algemene vergadering van 2017. De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 19 maart 2014 heeft de verlenging van het mandaat van de commissaris, Deloitte Bedrijfsrevisoren o.v.v. CVBA, met maatschappelijke zetel te 1831 Diegem, Berkelaan 8b, vertegenwoordigd door de heer Philip Maeyaert, goedgekeurd voor drie jaar. Het mandaat loopt af na de gewone algemene vergadering die zal worden gehouden in 2017. De gewone algemene vergadering van aandeelhouders van 19 maart 2014 heeft eveneens besloten om de heer Hugo Lasat aan te stellen als bestuurder van de BEVEK tot de gewone algemene vergadering van 2017 en om de benoeming door de Raad van Bestuur van 18 december 2013 van de heer Frank Van Eylen als bestuurder van de BEVEK tot de gewone algemene vergadering van 2017 ter vervanging van de heer Luc Van den Brande goed te keuren. Ingevolge een beslissing van de Raad van Bestuur van 29 november 2013 werd besloten om vanaf 1 januari 2014: de beheerfuncties van de BEVEK uit te besteden aan CACEIS BELGIUM. CACEIS BELGIUM samen met PETERCAM NV aan te stellen als financiële dienstverlener. CACEIS BELGIUM aan te stellen als erkend rekeninghouder van gedematerialiseerde effecten van de BEVEK, ter vervanging van PETERCAM SA. De Raad van Bestuur van 24 januari 2014 heeft kennis genomen van de beslissing van de beheermaatschappij om vanaf 1 april 2014 wijzigingen door te voeren in de volgende vergoedingen: de vergoeding van het beheer van alle compartimenten van de BEVEK wordt als volgt verhoogd: "Nettoactiva van € 500 miljoen: 0,10%; boven € 500 miljoen: 0,08% per jaar, dagelijks geïnd" in plaats van "Tot nettoactiva van € 500 miljoen: 0,05% per jaar dagelijks geïnd; boven € 500 miljoen: 0,03% per jaar dagelijks geïnd"; De Raad van Bestuur van 24 januari 2014 heeft kennis genomen van de volgende wijziging vanaf 1 april 2014: de tarieven van de financiële dienstverlener Caceis Belgium van alle compartimenten van de BEVEK: "Max. EUR 20 per transactie" in plaats van "EUR 5.000 per jaar". De Raad van Bestuur van 14 maart 2014 heeft met ingang van 1 juni 2014 de volgende wijzigingen voorgesteld: voor de compartimenten Petercam Multifund Equities, Petercam Multifund Balanced, Petercam Multifund Bonds: de betaling van de aanvragen tot inschrijving wordt vastgesteld op D+3 en de betaling van de aanvragen tot terugbetaling wordt vastgesteld op D+5, in plaats van D+4 voordien; voor het compartiment Petercam Multifund Equities Emerging Markets: de betaling van de aanvragen tot inschrijving wordt vastgesteld op D+4 en de betaling van de aanvragen tot terugbetaling wordt vastgesteld op D+6, in plaats van D+5 voordien. Tijdens de Raad van Bestuur van 26 juni 2014 heeft de BEVEK geopteerd voor het FATCA-statuut: 'Collective Investment Vehicle (CIV)'. Op 20 november 2014 heeft de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders haar statuten gewijzigd om ze in overeenstemming te brengen met de wet van negentien april tweeduizend veertien betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders en om ze in overeenstemming te brengen met de FATCA-wetgeving.Het prospectus is eveneens aan deze wetten aangepast. Fee sharing agreements Er bestaan mogelijk fee-sharing agreements tussen enerzijds de BEVEK of in voorkomend geval de distributeur en de beheerder van de beleggingsportefeuille, en anderzijds andere distributeurs die in voorkomend geval in het prospectus zijn vermeld en derden, zoals deelnemers aan de instelling voor collectieve belegging, maar deze zijn in geen geval exclusief. Deze overeenkomsten doen geen afbreuk aan de mogelijkheid van de beheerder om zijn functies vrij uit te oefenen in het belang van de aandeelhouders van de BEVEK. De verdeling van de beheerprovisie gebeurt aan marktvoorwaarden en in het bijzonder op basis van de omvang van de belegging. In 2014 werd 2,86% van de aan de beheerder verschuldigde vergoeding uitgekeerd aan andere distributeurs, aan derden en aan Petercam of een van zijn dochterondernemingen. Door zijn statuut van beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal, worden de ontwikkeling en de resultaten van PETERCAM B MULTIFUND, naast andere risicofactoren, beïnvloed door twee factoren waar de Raad van Bestuur geen of weinig controle over heeft: -

de aanvragen tot inschrijving en terugbetaling de risico's die rechtstreeks of onrechtstreeks gepaard gaan met de financiële markten.

7

PETERCAM B MULTIFUND NV Beschrijving van de relevante risico's per compartiment die zijn vermeld in het prospectus:

Relevante risico's

Petercam Multifund Equities

Petercam Multifund Balanced

Petercam Multifund Bonds

Petercam Multifund Equities Emerging Markets

x

x

x

x

Marktrisico: het risico dat de hele markt voor een activacategorie daalt, waardoor de prijs en de waarde van de activa in portefeuille kunnen worden beïnvloed.

Concentratierisico: het risico dat verband houdt met een grote concentratie van de beleggingen in een bepaalde activacategorie of op een bepaalde markt

x

Wisselkoers- of valutarisico: het risico dat de waarde van een belegging wordt beïnvloed door wisselkoersschommelingen.

x

x

x

x

Overige informatie De BEVEK stelt geen personeel tewerk. Er heeft sinds de afsluitingsdatum van het boekjaar geen enkele belangrijke gebeurtenis plaatsgevonden en er hebben zich geen omstandigheden voorgedaan die een invloed van betekenis kunnen uitoefenen op de ontwikkeling van PETERCAM B MULTIFUND, met uitzondering van degene die zijn vermeld in de rubriek 'Gebeurtenissen na balansdatum'. Alle omstandigheden die een invloed van betekenis kunnen uitoefenen op PETERCAM B MULTIFUND zijn beschreven in dit jaarverslag. De BEVEK oefent geen activiteiten uit inzake onderzoek en ontwikkeling. Er is in de loop van het boekjaar door de commissaris of door andere personen waarmee de commissaris een professioneel samenwerkingsverband heeft ontwikkeld, geen enkele uitzonderlijke prestatie of bijzondere opdracht uitgevoerd. De BEVEK heeft geen filialen. In overeenstemming met haar statuut koopt de BEVEK haar eigen aandelen in om aanvragen tot terugbetaling te kunnen inwilligen. De gegevens daarover worden vermeld in punt 4.4 van dit jaar verslag (voor elk compartiment). Toelichting bij de balans Het totaal van de balans, dat gelijk is aan het eigen vermogen, bedraagt EUR 244.034.177,29 waarvan EUR 239.391.232,28 in effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten. Voor het jaar 2014 bedraagt het resultaat EUR 22.257.935,74 het overgedragen resultaat EUR 34.868.708,30 en de ontvangen deelnemingen in het resultaat EUR -523.778,20 Het resultaat van het boekjaar kan als volgt worden onderverdeeld: Petercam Multifund Equities

8.087.347,69 EUR


1.767.113,32 EUR


6.883.941,26 EUR


5.519.533,47 EUR

TOTAAL

22.257.935,74 EUR

8

PETERCAM B MULTIFUND NV Bestemming van de winst De te bestemmen winst van de vennootschap bedraagt 56.602.865,84 EUR. De Raad van Bestuur stelt voor aan de algemene vergadering om het saldo van de te bestemmen winst voor een bedrag van EUR 56.602.865,64 over te dragen. Gebeurtenissen na balansdatum: Nihil AICB - Transparantievereisten 1.

Beschikbaarheid:

Overeenstemming de wet van 19 april 2014 betreffende de alternatieve instellingen voor collectieve belegging en hun beheerders (hierna de Wet), stelt de beheerder van de AICB “PETERCAM B MULTIFUND”, namelijk Petercam Institutional Asset Management NV, aan de deelnemers van de AICB de informatie ter beschikking die is vermeld in artikel 61, 68, 71 en 72 van de betreffende Wet, evenals alle andere informatie die krachtens dezelfde Wet ter beschikking van de deelnemers van de AICB moet worden gesteld. Deze informatie is beschikbaar: ofwel in dit jaarverslag; oftewel, voor alle andere informatie die in het verslag niet vermeld is, op de website van de Beheerder : https://funds.petercam.com. 2.

Materiële veranderingen tijdens het boekjaar

-

Geen activa van de AICB heeft bijzondere maatregelen gelden vanwege de illiquide aard ervan Geen nieuwe maatregel voor het beheer van de liquiditeit van de AICB werd genomen.

3.

Huidige risicoprofiel van de AICB Zie infra ‘Risicofactoren».

4.

Beschrijving van de risicobeheersystemen waarmee de beheerder de risico’s van de AICB beheert : Limieten van risico’s Limieten van risico’s van kwalitatieve orde van kwantitatieve orde

Risico type Marktrisico Liquiditeit risico

Nee

Ja

Nee

Ja

Tegenpartijen risico

Nee

Ja

Kredietrisico

Nee

Ja

Operationele risico

Nee

Ja

Evaluatie risico

Nee

Ja

Concentratie risico

Nee

Ja

5.

Hefboomfinanciering

-

Er is geen wijziging geweest in de maximale hefboomfinanciering die de beheerder voor de AICB mag gebruiken. Er is geen wijziging geweest in verband met de rechten op hergebruik van zekerheden of in verband met garanties die in het kader van hefboomfinancieringsregeling zijn verleend. Total bedrag (in EUR) van de door de AICB gebruikte hefboomfinanciering voor elke compartiment van de AICB:

-

Compartiment

Totaal bedrag


0


0

Petercam Multifund Equities

0


0

9


6.

(Niet)-gerealiseerde meer-en minderwaarden in de resultatenrekening

Het totaal van de ventilatie gerealiseerde en latente meer –en minderwaarden per instrument type, zoals aangegeven in de resultatenrekening, kan verschillen omwille van mogelijke herclassificaties van obligaties in geldmarktinstrumenten, wanneer de resterende looptijd kleiner wordt dan 397 dagen tijdens het boekjaar en de mogelijke conversie van converteerbare obligaties in aandelen. Latente meer –en minderwaarden worden opgenomen als jaarlijks resultaat en worden uitgedrukt als een jaarlijkse variatie, wat tot gevolg kan hebben dat er bijv. een negatieve meerwaarde wordt aangegeven wanneer het totaal latente meerwaarde afgenomen is tijdens de rapporteringsperiode.

1.2.2. Algemeen overzicht van de markten Economische context 2014 bracht een nieuwe bevestiging van het gematigde economische herstel van de wereldeconomie. Vooral de Amerikaanse economie blijft het goed doen, terwijl de Eurozone en Japan achterop hinken. In de groeilanden werd de opvallende divergentie tussen de exporteurs en de importeurs van grondstoffen doorgezet. Een constante was de aanhoudend lage inflatie, nog extra in de verf gezet door de spectaculaire terugval van de olieprijs in de tweede helft van het jaar. Voor de financiële markten bleven vooral de centrale bankiers doorslaggevend. Ook daar was er een duidelijke divergentie: terwijl de Fed werk maakt van een geleidelijke exit uit het extreem ondersteunende beleid, zorgen de ECB en vooral de BoJ voor extra monetaire stimulus. Tegen die achtergrond werd het opnieuw een degelijk jaar voor de aandelenmarkten. Opmerkelijker waren evenwel de prestaties van de obligatiemarkten, vooral dan in Europa. De Europese obligatierentes zakten naar historische dieptepunten.

Verenigde Staten De Amerikaanse economie werd begin 2014 opgeschrikt door erg slechte economische cijfers. De economie kromp toen met zo’n 2% op jaarbasis, maar dat was te wijten aan de uitzonderlijk strenge winter. Die is ondertussen al weer vergeten dankzij de stevige economische groei vanaf de lente. De Amerikaanse economie blijft op schema voor een breed economisch herstel. De huizenmarkt blijft geleidelijk herstellen van de zware terugval van 2008-09, het kredietmechanisme functioneert opnieuw, de bedrijfsinvesteringen nemen toe en de arbeidsmarkt blijft voor een stevige jobcreatie zorgen. De aanhoudend lage loongroei is zowat de laatste ontbrekende schakel in het Amerikaanse herstel, maar voorlopende indicatoren laten vermoeden dat die de komende kwartalen gevoelig zal toenemen. Daarnaast gaf de forse daling van de benzineprijzen de consument een stevige duw in de rug. De arbeidsmarkt is een duidelijke exponent van het bredere economische herstel. Per maand kwamen er in de VS in 2014 241,000 jobs bij, in 2013 was dat nog 194,000 per maand, in 2012 186,000. Daarnaast bleef de werkloosheidsgraad verder afnemen (tot 5.8% vandaag). Die zit ondertussen onder het langetermijngemiddelde. Tegelijkertijd is de bezettingsgraad van de productiecapaciteit in de economie opgelopen tot net boven het langetermijngemiddelde. Tegen die achtergrond stijgt de kans op een toenemende onderliggende inflatiedruk, hoewel daar tot nog toe weinig van te merken viel in de inflatiecijfers. Onder impuls van de lagere olieprijs zakte de algemene inflatie de voorbije maanden zelfs opnieuw terug richting 1%. De VS blijft op schema voor een verder economisch herstel. De volgende grote uitdaging wordt de overstap naar een iets strakker monetair beleid, maar normaal mag dit het herstel niet in gevaar brengen. In 2015 wordt de positieve lijn doorgetrokken.

Europa De Eurozone begon 2014 met een positieve noot door een opwaartse trend in de meeste vertrouwensindicatoren. Dat toenemende vertrouwen haperde evenwel door ongerustheid rond de escalatie van de situatie in Oekraïne, tegenvallende cijfers in Duitsland en het algemene deflatiegevaar. Eens te meer maakte het optimisme over de Europese economie snel weer plaats voor ontgoocheling. Al bij al is de Eurozone op weg naar een economische groei van minder dan 1%. Dat is beter dan de negatieve groeicijfers van 2012-13, maar blijft toch heel laag. Het pessimisme over een mogelijke nieuwe recessie bleek overdreven. De zwakkere euro en de lagere olieprijs moeten de Eurozone een stevige stimulans bezorgen. De positieve economische groei en vooral de ingrepen van de ECB volstonden om de eurocrisis in bedwang te houden. De spectaculaire daling van de obligatierentes in de periferie waren daarvan het beste bewijs. Niettemin deed Griekenland met moeizame presidentsverkiezingen op de valreep nog een poging om de eurocrisis terug op de agenda te plaatsen. De combinatie van aanhoudende economische malaise en hoge werkloosheid duwde de inflatie verder naar beneden. De daling van de olieprijs deed daar nog een schep bovenop. De Eurozone sloot het jaar waarschijnlijk af met een negatief inflatiecijfer. De kerninflatie blijft ondertussen hangen op een historisch dieptepunt van 0.7%. De Eurozone blijft op die manier flirten met deflatie. Al bij al is de regio maar één negatieve schok verwijderd van een scenario van schadelijke deflatie.

10


Japan De Japanse economie slaagde er niet in om de positieve lijn die in 2013 ingezet werd door premier Abe en zijn Abenomics door te trekken. Vooral de verhoging van de consumptiebelasting van 5% naar 8% begin april kwam harder aan dan verwacht. De Japanse economie kromp in de lente met 6.7% op jaarbasis. Bovendien bleek de economie, in tegenstelling tot de verwachtingen van de autoriteiten, die klap niet snel weer te boven te komen. In de herfst pakten de autoriteiten dan ook uit met nieuwe stimulusmaatregelen. Bovendien organiseerde premier vervroegde verkiezingen waarmee hij zijn positie versterkte. Die stevigere basis wil hij gaan gebruiken voor extra inspanningen om de economie verder aan te zwengelen.

Groeilanden Onder de groeilanden viel vooral de verregaande divergentie op. Invoerders van grondstoffen zoals India, Indonesië, Filipijnen, Mexico, … zetten fraaie resultaten neer, terwijl grondstoffenexporteurs het moeilijk hadden. Ook tussen de BRICs waren de verschillen opmerkelijk. De nieuwe beleidsvoerders slaagden er in om India in de goeie richting te duwen, terwijl Brazilië en vooral Rusland in moeilijke papieren kwamen te zitten door politieke keuzes en dalende grondstoffenprijzen. Ondertussen blijft de Chinese economie op het schema van een geleidelijke groeivertraging. De Chinese autoriteiten proberen de kredietgroei in de private sector af te remmen en de economie te heroriënteren van export/investeringen naar consumptie. Dat resulteert in geleidelijk lagere economische groei. De autoriteiten blijven er evenwel over waken dat die vertraging niet afglijdt naar een harde landing. Ondertussen blijft de inflatie, in het verleden vaak een teer punt voor veel groeilanden, stevig onder controle.

Monetair beleid Janet Yellen, de nieuwe baas van Federal Reserve (Fed), slaagde er vlot in om het programma van obligatieaankopen af te bouwen zonder noemenswaardige verstoring van de financiële markten. Bovendien begon ze de markt geleidelijk voor te bereiden op de verhoging van de beleidsrente die er in 2015 zit aan te komen. Hoewel het zwaartepunt van de monetaire stimulus in deze cyclus achter de rug ligt, bleef de Fed vooral gefocust op het ondersteunen van het economische herstel en maakte ze zich voorlopig nauwelijks zorgen over de inflatie. Bij de overstap naar minder monetaire stimulus wil de Fed koste wat kost de negatieve impact op de financiële markten beperken. Voorlopig slaagt ze daarin wonderwel dankzij een nauwgezette communicatie. De Europese Centrale Bank (ECB) ging zich in 2014 eindelijk echt zorgen maken over de deflatierisico’s die de regio bedreigen. Als reactie pakte de ECB uit met een hele reeks nieuwe maatregelen: verdere renteverlagingen, een negatieve depositorente, nieuwe langlopende kredieten voor de banken en het aankopen van private obligaties. Ondanks al die initiatieven bleef de balans van de ECB, in het huidige klimaat een essentiële indicatie van het monetaire beleid, verder krimpen doordat banken eerdere kredieten terugbetaalden. Om het deflatiegevaar echt te bezweren, moet de ECB effectief werk maken van een uitbreiding van haar balans. ECB-voorzitter Draghi lijkt de markten daar stilaan op voor te bereiden, maar moet nog altijd afrekenen met (vooral Duitse) weerstand tegen een agressiever monetair beleid. De Japanse Centrale Bank (BoJ) zag haar inspanningen om Japan uit deflatie te krijgen verstoord door de verhoging van de consumptiebelasting. Daarop pakte de BoJ in het najaar uit met extra monetaire stimulus. Bovendien beloofde de BoJ om geld bij te drukken tot de inflatiedoelstelling bereikt is. Daarmee lijkt de BoJ eindelijk bereid om de theorie dat deflatie eigenlijk onmogelijk is als de centrale bank maar voldoende geld bijdrukt te testen. Of die theorie ook in de praktijk haalbaar is, valt nog af te wachten.

Wisselmarkten 







De eurodollarkoers zette in 2014 eindelijk de al langer verwachte daling in. De uiteenlopende vooruitzichten voor de economieën in de VS en de Eurozone komen meer en meer tot uiting in het monetaire beleid in beide regio’s. Het toenemende besef dat de Fed op weg is naar renteverhogingen terwijl de ECB werkt aan extra stimulusmaatregelen vertaalde zich in een duidelijke versteviging van de dollar tegenover de euro. De dollar apprecieerde van nog 1.39 per euro in mei naar 1.21 op het einde van het jaar. Die trend zal allicht nog verder gaan Het haperen van het Abenomics-experiment en de weigering van de BoJ om extra stimulusmaatregelen te nemen, vertaalden zich in een versteviging van de yen tegenover de euro in de eerste maanden van het jaar. Maar toen de BoJ in oktober toch overschakelde naar een nog agressiever monetair beleid verzwakte de yen met een kleine 10% versus de euro. De Zwitserse frank schommelde het hele jaar net boven de ondergrens van 1.20 Zwitserse frank per euro die de Zwitserse nationale bank al enige tijd vooropstelt. Met het Verenigd Koninkrijk in duidelijk betere doen dan de Eurozone blijft het wachten op een verdere divergentie in het monetaire beleid in beide regio’s. In afwachting van een eerste renteverhoging in het VK en bijkomende stimulusmaatregelen van de ECB verstevigde het Britse pond een dikke 5% tegenover de euro. De meeste munten in de groeilanden herstelden enigszins van de klappen van 2014. Toch blijven vooral de munten van landen die in belangrijke mate afhankelijk zijn van extern kapitaal kwetsbaar, vooral wanneer de Fed straks de rente begint te verhogen. Onder de groeilanden viel vooral Rusland op. De forse daling van de olieprijs zorgde daar voor een instorting van de munt. De roebel noteert vandaag zowat de helft lager dan aan het begin van het jaar.

11


Obligatiemarkten 



De afbouw van het aankoopprogramma van overheidsobligaties van de Fed en de voorbereiding op een verhoging van de beleidsrente kon volgens velen de obligatierente in de VS alleen maar hoger duwen. De obligatiemarkt dacht er evenwel anders over. Twijfels over het globale herstel, lage inflatie, de voorzichtige aanpak van de Fed en de zoektocht naar rendement zorgden voor een duidelijke rentedaling. Al bij al maakte de rente op Amerikaanse overheidsobligaties op 10 jaar de stijging van 2013 grotendeels ongedaan. De rente zakte terug tot net boven 2%. De prestaties van de Europese obligatiemarkt waren nog opmerkelijker. Magere economische groei, toenemende deflatierisico’s en een agressievere aanpak door de ECB vertaalde zich in een spectaculaire daling van de rente op overheidsobligaties in de Eurozone. Zowat overal in de regio werden nieuwe diepterecords opgetekend. Zo zakte de rente op Duitse overheidsobligaties op 10 jaar onder 0.6%. Maar ook in Spanje en Italië vielen de rentes fors terug.

Aandelenmarkten Twijfels over het herstel van de wereldeconomie speelden de aandelenmarkten parten doorheen het jaar, maar al bij al was er toch een positieve trend. Het verdere herstel en aanhoudende ondersteuning door de centrale bankiers lagen aan de basis daarvan. De positieve trend was vooral merkbaar in de VS waar de bevestiging van het economische herstel voor nieuwe beursrecords zorgde. In Europa bracht de onzekerheid rond de sterkte van de economie voor meer volatiliteit, terwijl in Japan vooral de aankondiging van extra monetaire stimulus in het najaar voor een belangrijke boost zorgde. 

Prestatie van de voornaamste Amerikaanse beurzen Index Dow Jones Industrial S&P 500 Nasdaq Composite



2014 (in EUR) 21.14% 25.01% 27.01%

Prestatie van de voornaamste Europese beurzen Index DJ STOXX DJ Euro STOXX 50 FTSE 100 CAC 40 DAX 30 AEX Milan MIB 30 BEL 20 Swiss market IBEX 35 (Madrid) Stockholm (OMX) Athens SE



2014 (in lokale munt) 7.52% 11.39% 13.40%

2014 (in lokale munt) 4.35% 1.20% -2.71% -0.54% 2.65% 5.64% 0.23% 12.36% 9.51% 3.66% 9.87% -28.94%

2014 (in EUR) 4.35% 1.20% 3.34% -0.54% 2.65% 5.64% 0.23% 12.36% 11.32% 3.66% 4.44% -28.94%

Prestatie van de voornaamste Aziatische en Zuid-Amerikaanse beurzen Index Tokyo (TOPIX) Nikkei 225 index Hang Seng Shangai A Shares Argentina Merval Brazil Bovespa Mexico IPC

2014 (in lokale munt) 8.08% 7.12% 1.28% 53.06% 59.14% -2.91% 0.98%

12

2014 (in EUR) 8.05% 7.09% 13.27% 62.59% 47.35% -2.04% 1.35%


1.3.

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP 31.12.14

Deloitte Bedrijfsrevisoren Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tel. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 02 www.deloitte.be

Petercam B Multifund NV Bevek naar Belgisch recht, categorie AICB Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2014

Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises Société civile sous forme d’une société coopérative à responsabilité limitée Siège social: Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem TVA BE 0429.053.863 - RPM Bruxelles - IBAN BE 17 2300 0465 6121 - BIC GEBABEBB

Member of Deloitte Touche Tohmatsu Limited

13


Deloitte Reviseurs d’Entreprises Berkenlaan 8b 1831 Diegem Belgium Tél. + 32 2 800 20 00 Fax + 32 2 800 20 02 www.deloitte.be

Petercam B Multifund NV Bevek naar Belgisch recht, categorie AICB Verslag van de commissaris aan de algemene vergadering over de jaarrekening afgesloten op 31 december 2014

Aan de aandeelhouders Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij u verslag uit in het kader van ons mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons verslag over de jaarrekening, en omvat tevens ons verslag over andere door wet- en regelgeving gestelde eisen. De jaarrekening omvat de balans op 31 december 2014 en de resultatenrekening voor het boekjaar afgesloten op die datum, alsmede een overzicht van de waarderingsregels en andere toelichtingen.

Verslag over de jaarrekening – Oordeel zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening van Petercam B Multifund NV, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een eigen vermogen van 244.034.177,29 EUR en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 22.257.935,74 EUR. Een overzicht van het eigen vermogen en het resultaat per compartiment wordt in onderstaande tabel opgenomen. Naam PETERCAM MULTIFUND BALANCED PETERCAM MULTIFUND BONDS PETERCAM MULTIFUND EQUITIES PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKET

Munt EUR EUR EUR EUR

14

Eigen Vermogen 19 740 167,02 107 538 299,78 64 759 642,35 51 996 068,14

Resultaten 1 767 113,32 6 883 941,26 8 087 347,69 5 519 533,47


Verantwoordelijkheid van de raad van bestuur voor het opstellen van de jaarrekening De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen van de jaarrekening die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, alsook voor het implementeren van de interne controle die ze noodzakelijk acht voor het opstellen van de jaarrekening die geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten. Verantwoordelijkheid van de commissaris Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle volgens de internationale controlestandaarden (International Standards on Auditing - ISA) uitgevoerd. Die standaarden vereisen dat wij aan de deontologische vereisten voldoen alsook de controle plannen en uitvoeren teneinde een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de in de jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de beoordeling door de commissaris, met inbegrip van diens inschatting van de risico’s van een afwijking van materieel belang in de jaarrekening als gevolg van fraude of van fouten. Bij het maken van die risico-inschatting neemt de commissaris de interne controle van de vennootschap in aanmerking die relevant is voor het opstellen van de jaarrekening die een getrouw beeld geeft, teneinde controlewerkzaamheden op te zetten die in de gegeven omstandigheden geschikt zijn, maar die niet gericht zijn op het geven van een oordeel over de effectiviteit van de interne controle van de vennootschap. Een controle omvat tevens een evaluatie van de geschiktheid van de gehanteerde waarderingsregels en van de redelijkheid van de door de vennootschap gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van de presentatie van de jaarrekening als geheel. Wij hebben van de aangestelden van de vennootschap en van raad van bestuur de voor onze controle vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om daarop ons oordeel te baseren. Oordeel zonder voorbehoud Naar ons oordeel geeft de jaarrekening van Petercam B Multifund NV een getrouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van de vennootschap per 31 december 2014, en van haar resultaten over het boekjaar dat op die datum is afgesloten, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.

Verslag over andere door wet- en regelgeving gestelde eisen De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, het naleven van de wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften die van toepassing zijn op het voeren van de boekhouding, alsook voor het naleven van het Wetboek van Vennootschappen en van de statuten van de vennootschap. In het kader van ons mandaat en overeenkomstig de Belgische bijkomende norm bij de in België van toepassing zijnde internationale controlestandaarden, is het onze verantwoordelijkheid om, in alle van materieel belang zijnde opzichten, de naleving van bepaalde wettelijke en reglementaire verplichtingen na te gaan. Op grond hiervan doen wij de volgende bijkomende verklaringen die niet van aard zijn om de draagwijdte van ons oordeel over de jaarrekening te wijzigen: 

Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen, stemt overeen met de jaarrekening en bevat geen van materieel belang zijnde inconsistenties ten aanzien van de informatie waarover wij beschikken in het kader van onze opdracht.



Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd in overeenstemming met de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften.



De resultaatverwerking, die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.



Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van Vennootschappen zijn gedaan of genomen.

15


Diegem, 16 maart 2015 De commissaris

16


1.4. GEGLOBALISEERDE BALANS Op 31.12.14 (in EUR)

AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF I.

Vaste Activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa

II.

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties Waarvan geleende obligaties Collateral ontvangen als obligaties vorm b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met « embedded » financiële derivaten b.2. Zonder « embedded » financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen Waarvan geleende aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten a. Op obligaties i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) b. Op andere schuldinstrumenten met « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) c. Op andere schuldinstrumenten zonder « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) d. Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) e. Op aandelen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) h. Op andere effecten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)

17

Op 31.12.13 (in EUR)

244.034.177,29

252.440.711,17

239.391.232,28

247.432.028,82

239.391.232,28

247.432.028,82


Op 31.12.14 (in EUR)

i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) j. Op deviezen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) k. Op rente i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) l. Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) n. Op financiële derivaten i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) o. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)

III.

Vorderingen en schulden op meer dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden

IV.

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (+/-)

V.

VI.

Op 31.12.13 (in EUR)

-44.670,53 1.443.824,28 1.443.824,28

836.840,34 1.586.082,72 1.586.082,72

-1.488.494,81 -1.488.475,97 -18,84

-749.242,38 -277.769,81

Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere

5.195.750,57 5.195.750,57

4.688.038,61 4.688.038,61

A. B. C. D.

Overlopende rekeningen Over te dragen kosten Verkregen opbrengsten Toe te rekenen kosten (-) Over te dragen opbrengsten (-)

-508.135,03

-516.196,60

-508.135,03

-516.196,60

A. B. C. D.

TOTAAL EIGEN VERMOGEN Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

244.034.177,29 187.431.311,45 -523.778,20 34.868.708,30 22.257.935,74

252.440.711,17 217.572.002,87 -2.813.231,98 31.334.164,90 6.347.775,38

18

-471.472,57


Op 31.12.14 (in EUR) AFDELING 2: POSTEN BUITEN-BALANSTELLING I.

Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's

II.

Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants

III.

Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten

IV.

Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten

V.

Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten

VI.

Niet-opgevraagde bedragen op aandelen

VII.

Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie

VIII.

Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie

IX.

Uitgeleende financiële instrumenten

19

Op 31.12.13 (in EUR)


1.5. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING Op 31.12.14 (in EUR)

AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING I.

Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met « embedded » financiële derivaten b.2. Zonder « embedded » financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Gerealiseerde winst Gerealiseerd verlies Niet-gerealiseerde winst Niet-gerealiseerd verlies F. Financiële derivaten a. Op obligaties i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Op andere schuldinstrumenten met « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere c. Op andere schuldinstrumenten zonder « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere d. Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere e. Op aandelen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere f. Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere g. Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere h. Op andere effecten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere i. Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere

20

Op 31.12.13 (in EUR)

25.193.841,69

9.579.369,89

12.139.936,99 18.112.876,11 -508.903,08 -2.260.566,48 -3.203.469,56

13.706.133,50


Op 31.12.14 (in EUR)

j. Op rente i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere k. Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n. Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities en -verrichtingen

II.

III.

IV.

Opbrengsten en kosten van beleggingen A. Dividenden B. Intresten a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere A. B. C. D.

E. F. G. H. I. J. K.

Exploitatiekosten Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer Aandeel Cap (B) b. Administratief- en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) Taksen Aandeel Cap (B) Andere kosten (-)

21

Op 31.12.13 (in EUR)

13.053.904,70

-4.126.763,61

13.053.904,70

-4.126.763,61

46.595,81 45.706,41 2.481,25

47.824,47 49.677,84 193,27

2.481,25

193,27

-1.591,85

-2.046,64

161.010,97

120.362,69

161.010,97

120.362,69

-3.143.512,73 -19.423,27

-3.399.781,67 -28.329,97

-40.620,18 -2.807.831,37 -2.592.594,78 -2.592.594,78 -215.236,59

-49.242,75 -2.981.061,37 -2.841.343,46 -2.841.343,46 -139.717,91

-25.159,50 -10.379,63 -40.085,90

-23.384,21 -36.603,26 -949,50 -35.975,16

-170.331,07 -170.331,07 -29.681,81

-213.942,60 -213.942,60 -30.292,85


Op 31.12.14 (in EUR)

Op 31.12.13 (in EUR)

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV

-2.935.905,95

-3.231.594,51

V.

Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat

22.257.935,74

6.347.775,38

VI.

Belastingen op het resultaat

VII.

Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

22.257.935,74

6.347.775,38

56.602.865,84 34.868.708,30 22.257.935,74 -523.778,20

34.868.708,30 31.334.164,90 6.347.775,38 -2.813.231,98

-56.602.865,84

-34.868.708,30

AFDELING 4: RESULTAATVERWERKING I.

Te bestemmen winst (te verwerken verlies) a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)

II.

(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal

III.

(Over te dragen winst) over te dragen verlies

IV.

(Dividenduitkering)

22


1.6. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.6.1. Samenvatting van de regels

Conversie

De jaarrekening wordt opgesteld in de rekenmunt van elk compartiment. De banksaldi, de andere netto-activa en de waarde van de effecten in portefeuille, uitgedrukt in een andere munt dan de rekenmunt van het compartiment, worden geconverteerd in deze munt tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. De verschillende posten van de geglobaliseerde jaarrekening van de bevek komen overeen met de som van overeenkomstige posten in de jaarrekening van elk compartiment, indien nodig geconverteerd in euro tegen de wisselkoers die geldt op de afsluitingsdatum. Waardebepaling van effectenportefeuille Het vermogen van openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gewaardeerd overeenkomstig artikelen 11 tot en met 14 van het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Samengevat, zonder de voornoemde artikelen exhaustief over te nemen, betekent dit het volgende: Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden. Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld door toedoen van derde financiële instellingen wordt de actuele biedkoers voor de activa weerhouden en de actuele laatkoers voor de passiva. Indien deze bied- of laatkoersen of slotkoersen niet beschikbaar zijn of indien deze niet betrouwbaar zijn, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden om tot de evaluatie van de beoogde elementen over te gaan, op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. Indien de koersen op een georganiseerde of onderhandse markt niet representatief zijn of deze markt niet bestaat, wordt de reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat, weerhouden op voorwaarde dat deze reële waarde aangepast wordt rekening houdend met de verschillen tussen de elementen van de gelijkaardige vermogensbestanddelen. Indien er voor gelijkaardige vermogensbestanddelen geen reële waarde bestaat, worden onder bepaalde voorwaarden andere waarderingstechnieken gebruikt. In de uitzonderlijke situatie waarbij de bieden/of laatkoers niet beschikbaar is voor obligaties en andere schuldinstrumenten, doch wel een middenkoers voorhanden is, zal deze middenkoers aan de hand van een passende methodiek gecorrigeerd worden teneinde te komen tot de bieden/of laatkoers of zal deze middenkoers weerhouden worden. Deze laatste werkwijze zal gemotiveerd worden in het jaarverslag en/of het halfjaarverslag. De rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die door de instelling voor collectieve belegging worden gehouden, worden gewaardeerd aan hun reële waarde conform de vorige alinea's. In afwijking op wat voorafgaat worden de rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging met een variabel aantal rechten van deelneming waarvoor geen georganiseerde markt of geen onderhandse markt bestaat, gewaardeerd op basis van hun netto inventariswaarde. Onverminderd de verwerking van de gelopen interesten, worden tegoeden op zicht, verplichtingen in rekening courant, op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, fiscale tegoeden en schulden en andere schulden tegen nominale waarde gewaardeerd na aftrek van de waardevermindering die toegepast werd en van de terugbetalingen die ondertussen gebeurd zijn. Rekening houdend met het relatief beperkte belang van de vorderingen op termijn ten opzichte van de inventariswaarde (ander dan deze die in de vorige alinea worden beoogd) die niet zijn belichaamd door verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden deze gewaardeerd tegen hun reële waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen, in zoverre dat het beleggingsbeleid van de instelling voor collectieve belegging niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van zijn middelen in deposito's, liquide middelen of geldmarktinstrumenten.

1.6.2. Wisselkoersen 1 EUR

31.12.14

0,7761 GBP 145,0790 JPY 9,0724 NOK 1,2101 USD

31.12.13

0,8323 GBP 144,8701 JPY 8,3622 NOK 1,3781 USD

23

PETERCAM MULTIFUND BALANCED


2. INFORMATIE OVER HET BELEGGINGSFONDS PETERCAM MULTIFUND BALANCED 2.1.

BEHEERVERSLAG

2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 30/09/2002 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 100,00

2.1.2. Beursnotering De aandelen van het compartiment zijn op geen enkele beurs genoteerd.

2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment: De doelstelling van het compartiment PETERCAM MULTIFUND BALANCED bestaat erin beleggers onrechtstreeks (door beleggingen in ICB's) via een actief portefeuillebeheer een evenwichtige blootstelling te bieden aan effecten met een aandelenkarakter van ondernemingen en/of schuldinstrumenten van emittenten uit de hele wereld, en beleggers te laten profiteren van de evolutie van de financiële markten door op middellange en lange termijn te streven naar een gematigde groei van het vermogen dat hij in dit compartiment heeft belegd. Er is aan het compartiment of aan zijn deelnemers geen enkele formele waarborg verleend. Beleggingsbeleid van het compartiment: Het compartiment belegt zonder geografische of sectorale beperking voornamelijk in andere instellingen voor collectieve belegging om een evenwichtige portefeuille te vormen. Onder een evenwichtige portefeuille wordt verstaan dat maximaal 65% van het nettoactief wordt belegd in beleggingsinstellingen die beleggen in aandelen. Het compartiment kan, in ondergeschikte mate of tijdelijk, liquide middelen aanhouden in de vorm van een lopende rekening, deposito's of effecten.

2.1.4. Financieel portefeuillebeheer Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap.

2.1.5. Indice en benchmark Niet van toepassing.

2.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in 2014 met 9.67%. Het aantal onderliggende fondsen is stabiel gebleven (18). Alle activaklassen hebben de periode hoger afgesloten. De aandelenfondsen hebben de beste bijdrage aan de prestatie geleverd, gevolgd door onze obligatiebeleggingen en onze blootstelling aan converteerbare obligaties. Geografisch gezien zijn de aandelenmarkten die de beste resultaten (in euro) hebben behaald, te vinden in de Verenigde Staten en de opkomende markten. Gezien de sterke stijging van de markten heeft onze cashpositie druk uitgeoefend op het relatieve rendement van het fonds. Binnen het aandelengedeelte had de selectie een negatieve invloed. Deze underperformance is vooral te wijten aan onze positie in de Verenigde Staten ('Nordea North America All Cap Fund'), die werd gehinderd door zijn blootstelling aan midcaps en aan de sectoren van de materialen, de industrie en de energie. Binnen het segment van de Europese aandelen, waar onze selectie een licht negatieve invloed had, hebben de zogenaamde 'defensieve' fondsen het in 2014, in tegenstelling tot 2013, goed gedaan. Deze fondsen beleggen in zogenaamde defensieve bedrijven, die beter bestand zijn tegen crisissen, en/of houden een deel van hun vermogen in contanten om hun beleggers te beschermen tegen eventuele beurscorrecties. Wij beleggen in dit segment via twee fondsen: 'MFS European Value' en 'Odey Pan-European'. Onze defensieve positie in Japan ('Aberdeen Global Japanese Equity Fund', gemiddeld 4% van de inventariswaarde) heeft aanzienlijk beter gepresteerd dan zijn beleggingsuniversum. Onze blootstelling aan aandelen uit opkomende markten van zo'n 7% tijdens de periode ('First State Global Emerging Market Leaders', 'Franklin Templeton Asian Smaller Companies' en 'Polunin Funds-Developing Countries') boekte een beter resultaat dan de markten. De prestaties van ons wereldwijde fonds ('Artisan Global Value', gemiddeld 5% van de portefeuille) lagen ten slotte in de lijn van die van de markten. Onze selectie binnen de obligatiemarkten had eveneens een negatieve invloed. Onze beleggingen in schuld van opkomende markten uitgedrukt in lokale valuta (gemiddeld 4% van de inventariswaarde tijdens de periode) stelden bijvoorbeeld teleur. Bovendien was onze effectenselectie ook ongunstig voor onze positie in overheidsobligaties van ontwikkelde landen (gemiddeld 13.5% van de portefeuille over de periode), aangezien het fonds dat belegt in inflatiegelinkte obligaties ('Axa Global Inflation

24



EURO Hedged') te lijden had van teleurstellende inflatiecijfers in Europa. Bovendien had ons fonds dat belegt in hoogrentende bedrijfsobligaties ('Threadneedle European High Yield') gezien de stijgende markt te lijden van zijn defensieve karakter. De grootste teleurstelling was tot slot afkomstig van het 'Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund' (afgedekt in euro). Het fonds behaalde wel een positief rendement, maar profiteerde niet ten volle van de waardestijging van de USD ten opzichte van de EUR. Het gedeelte van de portefeuille dat in aandelen wordt belegd, is tijdens de eerste maanden van het jaar uitgebreid, en werd vervolgens aan het einde van de periode teruggeschroefd. De blootstelling aan de Verenigde Staten is stabiel gebleven, terwijl de weging van Japan enigszins is opgevoerd. De positie in Europa werd eerst verhoogd en vervolgens verlaagd tot ongeveer 25% van de portefeuille aan het einde van de periode. Tot slot hebben wij onze blootstelling aan Japanse aandelen na een volatiele periode licht verhoogd (+1%) door een positie die zich reeds in onze portefeuille bevond, 'Aberdeen Global Japanese Equity Fund' te versterken. Binnen het segment van de Europese aandelen hebben wij onze beleggingen in 'Oyster European Opportunities' verkocht en onze blootstelling aan de fondsen 'MFS European Value' en 'Odey Pan European Equity' verlaagd om een nieuw fonds van waardeaandelen toe te voegen: 'Edinburgh Partners Pan-European Opportunities'. We hebben het - naar onze mening te zwaar geworden - fonds 'Threadneedle Pan European Smaller Companies' verkocht en vervangen door het fonds 'Standard Life Euro Smaller Companies'. Na het vertrek van de beheerder vervingen wij dit fonds door het fonds 'F&C Portfolios European Small Caps'. De blootstelling aan obligaties is gestegen van circa 43% van de portefeuille tot 45%. De positie in overheidsschuld van de eurozone werd sterk uitgebreid, van 11.5% tot ongeveer 17%. In dit gedeelte hebben wij ons fonds 'Petercam Bonds EUR Investment Grade' ingeruild voor een belegging in het 'Fonds Natixis Euro Souverain', dat agressiever inspeelt op het thema van overheidsschuld van perifere landen (aan het einde van de periode goed voor zo'n 13% van de portefeuille). Ook hebben wij onze positie in 'Axa World Global Inflation' versterkt (van circa 2.5% tot 4%). Het gedeelte van de portefeuille dat gewijd is aan 'investment grade' schuld (wereldwijde overheidsobligaties en bedrijfsobligaties uit de eurozone) is licht gestegen, van circa 17% tot 18.3%, waarbij onze twee posities in 'Legg Mason Brandywine Global Fixed Income' en 'Invesco Euro Corporate' beide licht zijn verhoogd. Binnen het segment van de schuld uit opkomende markten, waarin wij onze positie aanzienlijk hadden teruggeschroefd (van circa 5% tot 2.5%), hebben wij onze positie in 'Franklin Templeton Global Bond' (een strategie waarvan het beheerd vermogen vandaag volgens ons te groot is) verkocht en vervangen door het fonds 'Blackrock Emerging Markets Local Currency Bonds' (een strategie die zich zuiverder toelegt op schuld uit opkomende markten uitgedrukt in lokale valuta). Uit waarderingsoverwegingen hebben wij het gedeelte van de hoogrentende bedrijfsobligaties verlaagd, van ongeveer 6% tot minder dan 5% (voornamelijk door onze beleggingen in 'Threadneedle European High Yield' af te bouwen). Tot slot werd de positie in contanten verhoogd, met name door de versterking van onze positie in 'Blackrock-US Treasury Core', een geldmarktfonds in USD.

2.1.7. Toekomstig beleid Bij de samenstelling van het fonds wordt gestreefd naar een optimale verhouding tussen rendement en risico. De strategie maakt dus gebruik van fondsen die elkaar aanvullen in termen van kredietfundamentals, regionale allocatie en filosofie/stijl.

2.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator Risico- en opbrengstprofiel: 4 Het risico-en opbrengstprofiel van een belegging wordt weergegeven door een synthetische indicator die het compartiment rangschikt op een schaal waarbij de risico's/opbrengsten worden ingedeeld van het laagste (1) tot het hoogste niveau (7). Deze indicator wordt berekend in overeenstemming met de bepalingen van de Verordening 583/2010 en is beschikbaar, in zijn meest recente versie in de essentiële beleggersinformatie. Dit risico-en opbrengstniveau wordt berekend op basis van de waardeveranderingen van de portefeuille (volatiliteit) die de afgelopen vijf jaar werden opgetekend (of op basis van gesimuleerde gegevens die steunen op een passende benchmark als het compartiment of de aandelenklasse minder dan vijf jaar bestaat). Dit niveau geeft een indicatie van het rendement dat dit compartiment kan opleveren en van het risico waaraan het kapitaal van de belegger is blootgesteld, maar betekent niet dat het thans in de essentiële beleggersinformatie vermelde risico- en opbrengstprofiel voor de belegger ongewijzigd blijft. De historische gegevens, zoals die welke voor de berekening van de synthetische indicator zijn gebruikt, vormen niet altijd een betrouwbare indicatie van het toekomstige profiel van het compartiment.

25



2.2. BALANS Op 31.12.14 (in EUR)



II.


26

Op 31.12.13 (in EUR)

19.740.167,02

19.067.564,01

19.069.722,53

18.795.632,21

19.069.722,53

18.795.632,21



Op 31.12.14 (in EUR)


III.


IV.


V.

VI.

Op 31.12.13 (in EUR)

-60.452,20 276.272,58 276.272,58

-341,67

-336.724,78 -336.723,34 -1,44

-341,67 -341,67


771.393,38 771.393,38

310.096,55 310.096,55

A. B. C. D.


-40.496,69

-37.823,08

-40.496,69

-37.823,08

A. B. C. D.


19.740.167,02 15.504.433,87 -26.954,03 2.495.573,86 1.767.113,32

19.067.564,01 16.571.990,15 -444.561,96 1.801.054,20 1.139.081,62

27





II.


III.


IV.


V.


VI.


VII.


VIII.


IX.


28

Op 31.12.13 (in EUR)



2.3. RESULTATENREKENING

I.

A.

B. C.

D. E.

F.

Op 31.12.14 (in EUR)

AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden Obligaties en andere schuldinstrumenten a.Obligaties b.Andere schuldinstrumenten b.1. Met « embedded » financiële derivaten b.2. Zonder « embedded » financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a.Aandelen b.ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c.Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Gerealiseerde winst Gerealiseerd verlies Niet-gerealiseerde winst Niet-gerealiseerd verlies Financiële derivaten a.Op obligaties i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b.Op andere schuldinstrumenten met « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere c.Op andere schuldinstrumenten zonder « embedded » financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere d.Op geldmarktinstrumenten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere e.Op aandelen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere f.Op ICB's met een vast aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere g.Op andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere h.Op andere effecten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere i.Op ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere

29

Op 31.12.13 (in EUR)

1.983.193,33

1.361.298,56

1.407.915,67 1.151.143,01 -86.941,05 363.497,78 -19.784,07

1.649.712,54



Op 31.12.14 (in EUR)

j.Op rente i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere k.Op kredietrisico (creditderivatives) i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere l.Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m.Op financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere n.Op andere onderliggende waarden i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a.Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b.Andere wisselposities en -verrichtingen

II.

III.

IV.

Opbrengsten en kosten van beleggingen A. Dividenden B. Intresten a.Effecten/geldmarktinstrumenten b.Deposito's en liquide middelen c.Collateral (+/-) C. Intresten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a.Van Belgische oorsprong b.Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere A. B. C. D.

E. F. G. H. I. J. K.

Exploitatiekosten Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a.Financieel beheer Aandeel Cap (B) b.Administratief- en boekhoudkundig beheer c.Commerciële vergoeding Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) Taksen Aandeel Cap (B) Andere kosten (-)

30

Op 31.12.13 (in EUR)

575.277,66

-288.413,98

575.277,66

-288.413,98

5.366,84 5.213,57 261,19

9.182,49 9.170,00 13,64

261,19

13,64

-107,92

-1,15

21.298,56

1.415,74

21.298,56

1.415,74

-242.745,41 -2.497,27

-232.815,17 -4.702,00

-3.076,80 -207.473,03 -190.657,64 -190.657,64 -16.815,39

-3.823,94 -188.984,66 -178.131,22 -178.131,22 -10.853,44

-2.059,76 -1.648,58 -9.167,78

-1.914,45 -6.156,43 -77,83 -7.643,21

-14.758,09 -14.758,09 -2.064,10

-17.013,57 -17.013,57 -2.499,08



Op 31.12.14 (in EUR) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV V.


VI.


VII.


Op 31.12.13 (in EUR)

-216.080,01

-222.216,94

1.767.113,32

1.139.081,62

1.767.113,32

1.139.081,62

4.235.733,15 2.495.573,86 1.767.113,32 -26.954,03

2.495.573,86 1.801.054,20 1.139.081,62 -444.561,96

-4.235.733,15

-2.495.573,86



II.


III.


IV.

(Dividenduitkering)

31



2.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 2.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.14 Benaming

Hoeveelheid op 31.12.14

Valuta

Koers in valuta

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT INVESCO FD SICAV EURO CORP BOND -C- CAP

Richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA

106.423,00

EUR

17,79

OBLIGATIES-ICB'S ARTISAN PARTNERS GLOBAL VALUE FUND - I$A EDIN PAN EURP -I- EUR

Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA MFS MERIDIAN EUROPEAN VALUE -I1- CAP


Evaluatie

% in het % bezit van Portefeuille de ICB

1.893.520,59 1.893.520,59

0,03%

1.893.520,59

% NettoActief

9,93% 9,93%

9,59% 9,59%

9,93%

9,59%

77.579,00 826.655,00

USD EUR

16,18 1,51

1.037.335,83 1.249.902,36 2.287.238,19

0,11% 0,85%

5,44% 6,55% 11,99%

5,25% 6,34% 11,59%

6.398,00

EUR

214,02

1.369.299,96 1.369.299,96

0,11%

7,18% 7,18%

6,94% 6,94%

AANDELEN-ICB'S

3.656.538,15

19,17%

18,53%

ICB'S MET EEN VERANDERLIJK AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING

5.550.058,74

29,10%

28,12%

ANDERE EFFECTEN

AXA WORLD FD VAR GLB INFL BONDS -I- CAP BRGF LOCAL EME MKT SHORT DUR BD -D2- CAP F AND C PF GI CV BD -I- DIS F C PF EU SM I DIS LEGG MASON BRANDYWINE GLO FI FUND X EUR NATIXIS SOUVERAINS EUR VAR -IC- 4DEC CAP

5.639,00 25.263,00 31.790,00 61.429,00 16.403,00 16,00

EUR USD EUR EUR EUR EUR

144,55 23,98 13,07 13,28 103,17 154.261,52

815.117,45 500.646,04 415.495,30 815.777,12 1.692.297,51 2.468.184,32 6.707.517,74

0,04% 0,06% 0,04% 0,26% 0,11% 0,22%

4,27% 2,63% 2,18% 4,28% 8,87% 12,95% 35,18%

4,13% 2,54% 2,10% 4,13% 8,57% 12,50% 33,97%

TREAD EURO HIGH YLD BD ACC -Z- GROSS EUR

256.287,00

EUR

1,51

385.993,85 385.993,85

0,05%

2,02% 2,02%

1,96% 1,96%

37,20%

35,93%

Richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA Niet richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA OBLIGATIES-ICB'S

7.093.511,59

ABERDEEN GLOBAL JAPANESE EQ -I2- CAP FRANKLIN TEMPLETON INV ASIAN SMALLER CO NORDEA 1 N AM ALL CAP -BI BASE CUR- CAP

1.479,00 19.316,00 15.016,00

JPY USD USD

90.443,82 41,12 170,21

922.024,95 656.397,60 2.112.204,75 3.690.627,30

0,05% 0,06% 0,09%

4,84% 3,44% 11,08% 19,36%

4,67% 3,33% 10,69% 18,69%

FIRST STATE GLOBAL EME MARKET -B- CAP ODEY INV FD PLC PAN EUROPEAN FUND POLUNIN FUND DEV CTRY CAP

42.876,00 4.205,00 708,96

GBP EUR USD

4,58 326,15 841,60

252.786,35 1.371.460,75 493.091,08 2.117.338,18

0,01% 0,44% 0,23%

1,33% 7,18% 2,59% 11,10%

1,28% 6,95% 2,50% 10,73%

30,46%

29,42%

3,24% 3,24%

3,13% 3,13%

618.186,72

3,24%

3,13%


13.519.663,79

70,90%

68,48%

TOTAAL PORTEFEUILLE

19.069.722,53

100,00%

96,60%


Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA AANDELEN-ICB'S BLACKROCK INSTITUTIONAL CASH SERIES PLC

Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA

5.807.965,48 7.470,00

USD

MONETAIRE-ICB'S

TOTAAL ONTVANGEN COLLATERAL

100,14

618.186,72 618.186,72

0,02%

0,00

JP Morgan

EUR

Banktegoeden op zicht

771.393,38 771.393,38

3,91% 3,91%

DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN

771.393,38

3,91%

OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN

-60.452,20

-0,31%

32

PETERCAM B MULTIFUND NV Benaming

PETERCAM MULTIFUND BALANCED Hoeveelheid op 31.12.14

Valuta

Koers in valuta

ANDERE

Evaluatie -40.496,69

TOTAAL NETTO-ACTIEF


19.740.167,02

Benaming

Beheersvergoeding

% NettoActief -0,21%

100,00%

Domiciliatieland

ABERDEEN GLOBAL JAPANESE EQ -I2- CAP

0,75%

Luxemburg

ARTISAN PARTNERS GLOBAL VALUE FUND - I$A

0,90%

Ierland

AXA WORLD FD VAR GLB INFL BONDS -I- CAP

0,30%

Luxemburg

BLACKROCK INSTITUTIONAL CASH SERIES PLC

0,00%

Ierland

BRGF LOCAL EME MKT SHORT DUR BD -D2- CAP

0,50%

Luxemburg

EDIN PAN EURP -I- EUR

0,75%

Ierland

F AND C PF GI CV BD -I- DIS

0,65%

Luxemburg

F C PF EU SM I DIS

0,65%

Luxemburg

FIRST STATE GLOBAL EME MARKET -B- CAP

0,85%

Verenigd Koninkrijk

FRANKLIN TEMPLETON INV ASIAN SMALLER CO

0,90%

Luxemburg

INVESCO FD SICAV EURO CORP BOND -C- CAP

0,65%

Luxemburg

LEGG MASON BRANDYWINE GLO FI FUND X EUR

0,60%

Ierland

MFS MERIDIAN EUROPEAN VALUE -I1- CAP

0,85%

Luxemburg

NATIXIS SOUVERAINS EUR VAR -IC- 4DEC CAP

0,45%

France

NORDEA 1 N AM ALL CAP -BI BASE CUR- CAP

0,85%

Luxemburg

ODEY INV FD PLC PAN EUROPEAN FUND

1,50%

Ierland

POLUNIN FUND DEV CTRY CAP

1,50%

Luxemburg


0,60%

Verenigd Koninkrijk

2.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Per land

Frankrijk Ierland Luxemburg Verenigd Koninkrijk TOTAAL

12,94% 31,30% 52,41% 3,35% 100,00%

Deze activaspreidingen zijn opgesteld op basis van (bruto) gegevens die door de Centrale Administratie worden gebruikt en weerspiegelen niet noodzakelijk de economische analyse volgens dewelke de activaselectie plaatsvond.

Per sector

Beleggingsvennootschappen TOTAAL

100,00% 100,00%


33



2.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) Omloopsnelheid 1ste HALFJAAR

2de HALFJAAR

Totaal

Aankopen Verkopen

5.276.065,39 6.516.585,52

3.336.973,04 3.810.706,63

8.613.038,43 10.327.292,15

Totaal 1

11.792.650,91

7.147.679,67

18.940.330,58

Inschrijvingen Terugbetalingen

797.703,25 1.309.752,68

859.174,28 1.441.635,16

1.656.877,53 2.751.387,84

Totaal 2

2.107.455,93

2.300.809,44

4.408.265,37

19.048.068,12

19.213.881,49

19.132.639,60

50,85%

25,23%

75,95%

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen

Omloopsnelheid

De tabel hierboven toont het volume in kapitaal van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Het vergelijkt ook dit volume, gecorrigeerd voor het totaal bedrag van inschrijvingen en terugbetalingen, met het gemiddelde van de netto-activa. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito's en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan kosteloos worden ingekeken bij Petercam NV, met zetel te Sint-Goedeleplein, 19, 1000 Brussel, of bij Caceis Belgium NV, met zetel te Havenlaan 86c bus320, 1000 Brussel, die beide instaan voor de financiële dienst.

2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Evolutie van het aantal aandelen in omloop Deelbewijs Aandeel Cap (B) TOTAAL

2012 Inschrijvingen Terugbetalingen 10.989,000 59.040,000

2013 Einde periode Inschrijvingen Terugbetalingen 170.402,000 29.523,000 62.681,000 170.402,000


Einde periode 129.559,955 129.559,955

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR) Deelbewijs Aandeel Cap (B) TOTAAL

2012 Inschrijvingen 1.406.834,79 1.406.834,79

Terugbetalingen 7.432.963,64 7.432.963,64

2013 Inschrijvingen 3.974.076,08 3.974.076,08


2014 Inschrijvingen 1.656.877,53 1.656.877,53


Netto-inventariswaarde Einde periode (in EUR) Deelbewijs Aandeel Cap (B) TOTAAL

2012 van het compartiment 22.376.819,00 22.376.819,00

van één aandeel 131,32





Op datum van publicatie van dit verslag, wordt de netto inventariswaarde per aandeel op volgende website gepubliceerd: https://funds.petercam.com en www.beama.be. Deze informatie is eveneens ter beschikking aan de loketten van de instelling die de financiële dienst verzekert.

34



2.4.5. Rendementen * Het betreft cijfers uit het verleden die geen indicator van toekomstige rendementen zijn. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. * De rendementscijfers worden vastgesteld op het einde van het boekjaar. * Met jaarlijks rendement wordt het absoluut rendement behaald over één jaar bedoeld. * Staafdiagram met jaarlijks rollend rendement over de laatste 10 jaar (in % en berekend in EUR):

Aandeel Cap (B) Jaarlijks rendement

9.7

1.3

5.8

6.2

10.00%

9.7

11.1

20.00%

15.3

21.5

Aandeel Cap (B)

-5.8

0.00%

-10.00%

-20.00%

-32.6

-30.00%

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

* Tabel met de historische rendementen (actuariële rendementen) : 1 jaar

Aandeel Cap (B)

9,67% (in EUR)

Gemiddeld gecumuleerd rendement 3 jaar 5 jaar

8,36% (in EUR)

5,89% (in EUR)

Sinds

10 jaar

3,07% (in EUR)

Jaar

Waarde

30/09/2002

3,50% (in EUR)

2.4.6. Lopende kosten - Aandeel Cap (B) - BE0057492689 : 2,03%. Het hier vermelde cijfer voor de lopende kosten is berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 van de Europese Commissie van 1 juli 2010. Deze kosten omvatten de transactiekosten die het compartiment op zich neemt om rechten van deelneming van een ander fonds te kopen en/of te verkopen, maar sluiten uit: (i) de kosten die het compartiment maakt om andere beleggingen te verrichten dan het kopen/verkopen van rechten van deelneming van fondsen, en (ii) de prestatievergoeding, indien van toepassing. Deze kosten zijn gebaseerd op de kosten ingebracht in de boekhouding van het fonds gedurende een jaar voor de afsluiting van de verslagperiode. In geval van wijziging in de kostenstructuur in de loop van het boekjaar of wanneer de aandelenklasse werd uitgegeven gedurende het boekjaar, is het hier vermelde cijfer voor de lopende kosten berekend op basis van een raming die berust op het verwachte totaalbedrag van de jaarlijkse kosten (rekening houdend met een verandering van kosten tijdens het afgelopen boekjaar).

2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Het geheel van retrocessies van beheervergoedingen, dat beheervennootschappen met betrekking tot de fondsen waarin het compartiment belegt, aan Petercam NV betalen, wordt door deze laatste aan het compartiment doorgestort. Post III.B. van de resultatenrekening omvat de door het compartiment ontvangen retrocessies op beheersvergoedingen betaald door de ICB’s waarin het compartiment belegd is. 35

PETERCAM MULTIFUND BONDS


3. INFORMATIE OVER HET BELEGGINGSFONDS PETERCAM MULTIFUND BONDS 3.1. BEHEERVERSLAG 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 30/09/2002 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 100


3.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment: De doelstelling van het compartiment PETERCAM MULTIFUND BONDS bestaat erin beleggers (door beleggingen in ICB's) en via een actief portefeuillebeheer een blootstelling te bieden aan schuldinstrumenten van emittenten uit de hele wereld. Er is aan het compartiment of aan zijn deelnemers geen enkele formele waarborg verleend. Beleggingsbeleid van het compartiment: Het compartiment belegt zonder geografische of sectorale beperking voornamelijk in andere instellingen voor collectieve belegging. Tachtig procent (80%) van het nettoactief wordt belegd in instellingen voor collectieve belegging die voornamelijk in obligaties en liquiditeiten beleggen.

3.1.4. Financieel portefeuillebeheer Zie 1. Algemene informatie over de beleggingsvennootschap, 1.1. Organisatie van de beleggingsvennootschap


3.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in 2014 met 6.47%. Het aantal onderliggende fondsen is gedaald van 20 tot 19. De positie in contanten is stabiel gebleven op circa 3%. Het deel van onze beleggingen in geldmarktfondsen is gestegen van 5% tot circa 6.5%. Over de volledige periode heeft het dakfonds een positieve prestatie neergezet, ook al heeft de positie in contanten in een context van een sterk stijgende markt een negatief effect gehad. De grootste bijdrage aan het rendement van het Multifund werd geleverd door onze positie in 'investment grade' bedrijfsobligaties in Europa. De fondsen belegd in Europese overheidsobligaties hadden eveneens een gunstige invloed op de evolutie van de inventariswaarde. Tot slot hebben onze beleggingen in fondsen van overheidsobligaties uit opkomende markten en onze blootstelling aan fondsen die zich toeleggen op hoogrentende bedrijfsobligaties een meer bescheiden positieve impact gehad. Wat de effectenselectie betreft, deden onze beleggingen in schuldpapier uit opkomende markten uitgedrukt in lokale valuta het minder goed dan hun beleggingsuniversum vanwege hun korte duration en hun defensieve karakter. Onze effectenselectie had een licht negatieve invloed binnen het kredietgedeelte, aangezien een fonds als 'Morgan Stanley Euro Corporate', een fonds van bedrijfsobligaties dat wereldwijd is blootgesteld aan uitgiften in euro, in verhouding tot zijn concurrenten meer te lijden had van zijn blootstelling aan activiteitenregio's die als opkomende regio's worden beschouwd. Onze blootstelling aan 'investment grade' krediet met een korte duration ('Petercam Horizon B Bonds EUR Quality Short Term') had het eveneens moeilijk in vergelijking met andere fondsen met een langere duration. Onze wereldwijde posities, zoals het fonds 'Petercam L Bonds Universalis', profiteerden van hun lange duration. Onze effectenselectie was eveneens ongunstig voor onze blootstelling aan overheidsschuld. In dit segment scoorden onze fondsen belegd in inflatiegelinkte obligaties met korte duration ('Axa Global Inflation Bond Fund') en de kernlanden van de eurozone ('Petercam L Bonds Government Sustainable') minder goed. Tot slot deden onze defensieve fondsen in hoogrentende bedrijfsobligaties het minder goed dan de markt. Over de periode hebben wij onze beleggingen in 'investment grade' bedrijfsobligaties (voor iets minder dan 5%) in Europa teruggeschroefd omdat de rendementsspreads ten opzichte van de rente die als risicovrij wordt beschouwd, veel smaller zijn geworden. In dit kader hebben wij met name een deel van onze posities in 'Bluebay Investment Grade Bond' en 'Pictet Euro Corporate' verkocht en hebben wij onze positie in het fonds 'Invesco Euro Corporate' (van zo'n 1%) licht verhoogd. Dat fonds hanteert wat duration en kredietblootstelling betreft een flexibeler beleggingsbeleid. Omgekeerd hebben wij onze blootstelling aan wereldwijde fondsen die beleggen in 'investment grade' overheidsschuld verhoogd, door de versterking van onze positie in 'Legg Mason Brandywine Global Fixed Income', van 4.5% tot circa 7%.

36

PETERCAM MULTIFUND NV


In totaal is het gedeelte van de portefeuille dat gewijd is aan 'investment grade' schuldpapier (overheids- en bedrijfsobligaties) nauwelijks gewijzigd en schommelt het rond 47%. Vanwege dezelfde waarderingsoverwegingen hebben wij het gedeelte van de hoogrentende bedrijfsobligaties verlaagd, van ongeveer 9% tot minder dan 5% (voornamelijk door onze beleggingen in 'Threadneedle European High Yield' af te bouwen). Binnen het segment van de 'schuld uit opkomende markten', waarin onze positie stabiel is gebleven (circa 7%), hebben wij onze positie in het fonds 'Franklin Templeton Global Bond' (een strategie waarvan het beheerd vermogen vandaag volgens ons te groot is) sterk afgebouwd om onze positie in 'Blackrock Emerging Markets Local Currency Bonds' te versterken (een strategie die zich zuiverder toelegt op schuld uit opkomende markten uitgedrukt in lokale valuta). Wij hebben onze blootstelling aan overheidsobligaties uit de eurozone verhoogd vanwege de economische moeilijkheden waarmee de regio geconfronteerd wordt. Wij hebben in deze context twee posities versterkt: 'Petercam Bonds EUR Investment Grade' en 'Natixis Souverains Euro'. Het belegde gedeelte in inflatiegelinkte overheidsschuld is stabiel gebleven. Niettemin hebben wij onze positie in het fonds 'LFP Euro Inflation', dat te klein was geworden, ingeruild voor een positie in het fonds 'Axa World Global Inflation'. Tot slot hebben wij onze positie in contanten in USD verhoogd van ongeveer 3.5% tot 4.5% door onze positie in 'Blackrock-US Treasury Core' (geldmarktfonds in USD) te versterken.

3.1.7. Toekomstig beleid Het beleggingsbeleid is gebaseerd op twee pijlers. Onze doelstelling bestaat er immers in om een portefeuille met verschillende rendementsbronnen samen te stellen. Allereerst een portefeuillesamenstelling waarin fondsen worden opgenomen die elkaar aanvullen, voornamelijk wat hun beheerstijl betreft. Op deze manier trachten wij een portefeuille samen te stellen waarbinnen bepaalde fondsen een meerwaarde kunnen genereren in stijgende aandelenmarkten, terwijl andere fondsen veeleer zullen worden geselecteerd vanwege hun potentiële capaciteit om verliezen in geval van dalende markten te beperken.

3.1.8. Synthetische risico- en opbrengstindicator Risico- en opbrengstprofiel: 3 Het risico-en opbrengstprofiel van een belegging wordt weergegeven door een synthetische indicator die het compartiment rangschikt op een schaal waarbij de risico’s/opbrengsten worden ingedeeld van het laagste (1) tot het hoogste niveau (7). Deze indicator wordt berekend in overeenstemming met de bepalingen van de Verordening 583/2010 en is beschikbaar, in zijn meest recente versie in de essentiële beleggersinformatie. Dit risico-en opbrengstniveau wordt berekend op basis van de waardeveranderingen van de portefeuille (volatiliteit) die de afgelopen vijf jaar werden opgetekend (of op basis van gesimuleerde gegevens die steunen op een passende benchmark als het compartiment of de aandelenklasse minder dan vijf jaar bestaat). Dit niveau geeft een indicatie van het rendement dat dit compartiment kan opleveren en van het risico waaraan het kapitaal van de belegger is blootgesteld, maar betekent niet dat het thans in de essentiële beleggersinformatie vermelde risico- en opbrengstprofiel voor de belegger ongewijzigd blijft. De historische gegevens, zoals die welke voor de berekening van de synthetische indicator zijn gebruikt, vormen niet altijd een betrouwbare indicatie van het toekomstige profiel van het compartiment.

37






II.


38

Op 31.12.13 (in EUR)

107.538.299,78

109.455.013,19

104.078.604,36

106.268.625,19

104.078.604,36

106.268.625,19



Op 31.12.14 (in EUR)


III.


IV.


V.

VI.

Op 31.12.13 (in EUR)

35.480,64 338.313,28 338.313,28

816.649,11 1.099.104,18 1.099.104,18

-302.832,64 -302.824,20 -8,44

-282.455,07 -18.116,82


3.605.667,41 3.605.667,41

2.548.092,00 2.548.092,00

A. B. C. D.


-181.452,63

-178.353,11

-181.452,63

-178.353,11

A. B. C. D.


107.538.299,78 87.668.457,31 -350.340,20 13.336.241,41 6.883.941,26

109.455.013,19 96.118.771,78 -2.731.828,92 15.817.949,05 250.121,28

39

-264.338,25





II.


III.


IV.


V.


VI.


VII.


VIII.


IX.


40

Op 31.12.13 (in EUR)




I.

A.

B. C.

D. E.

F.

Op 31.12.14 (in EUR)


41

Op 31.12.13 (in EUR)

7.715.523,39

1.071.786,27

5.927.125,66 4.951.264,67 -11.660,36 1.836.963,37 -849.442,02

1.498.210,78



Op 31.12.14 (in EUR)


II.

III.

IV.

Op 31.12.13 (in EUR)

1.788.397,73

-426.424,51

1.788.397,73

-426.424,51

Opbrengsten en kosten van beleggingen A. Dividenden B. Intresten a.Effecten/geldmarktinstrumenten b.Deposito's en liquide middelen c.Collateral (+/-) C. Intresten in gevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten (+/-) E. Roerende voorheffingen (-) a.Van Belgische oorsprong b.Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen

41.973,08 40.492,84 1.688,78

40.567,31 40.507,84 118,48

1.688,78

118,48

-208,54

-59,01

Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere

27.789,66

44.600,40

A. B. C. D.

E. F. G. H. I. J. K.


42

27.789,66

44.600,40

-901.344,87 -4.249,00

-906.832,70 -7.228,00

-18.167,45 -768.738,16 -672.043,08 -672.043,08 -96.695,08

-20.821,59 -749.464,66 -689.473,64 -689.473,64 -59.991,02

-11.245,45 -3.526,27 -10.960,96

-9.604,67 -12.126,25 -390,03 -9.761,56

-70.572,24 -70.572,24 -13.885,34

-89.292,07 -89.292,07 -8.143,87





VI.


VII.


Op 31.12.13 (in EUR)

-831.582,13

-821.664,99

6.883.941,26

250.121,28

6.883.941,26

250.121,28

19.869.842,47 13.336.241,41 6.883.941,26 -350.340,20

13.336.241,41 15.817.949,05 250.121,28 -2.731.828,92

-19.869.842,47

-13.336.241,41



II.


III.


IV.

(Dividenduitkering)

43





Valuta

Koers in valuta

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT BLUEBAY FD SICAV INV GRADE BD FD -BASEINVESCO FD SICAV EURO CORP BOND -C- CAP


12.710,00 677.824,00

EUR EUR

173,36 17,79

Evaluatie


2.203.405,60 12.060.115,74 14.263.521,34

0,03% 0,17%

% NettoActief

2,12% 11,58% 13,70%

2,05% 11,21% 13,26%

OBLIGATIES-ICB'S

14.263.521,34

13,70%

13,26%


14.263.521,34

13,70%

13,26%

ANDERE EFFECTEN

AXA WORLD FD GLB INFL BONDS -I- REDEX BRGF LOCAL EME MKT SHORT DUR BD -D2- CAP F AND C PF GI CV BD -I- DIS FRANK TEMP INV GLB BD -I- (ACC) EUR-H1 LEGG MASON BRANDYWINE GLO FI FUND X EUR MORGAN STANLEY INV VAR EUR CORP BD -ZMUZINICH FDS SH DUR HY FD -HDG- CAP NATIXIS SOUVERAINS EUR VAR -IC- 4DEC CAP PAM (L) BOND UNIVERS -F- CAP PETERCAM B BONDS EUR INV GRADE -F- CAP PETERCAM L BD GOVT SUST. F PHB BD EUR QUAL SH TERM -F- CAP PICTET EUR CORPORATE BDS I CAP

84.160,00 303.274,00 219.312,00 65.327,00 72.937,00 199.934,00 18.804,00 50,00 40.393,00 207.457,00 1.810,00 69.740,00 16.257,00

EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

89,19 23,98 13,07 17,53 103,17 39,94 116,48 154.261,52 149,73 65,86 1.519,96 109,47 200,58

7.506.230,40 6.010.090,92 2.866.407,84 1.145.182,31 7.524.910,29 7.985.363,96 2.190.289,92 7.713.076,00 6.048.043,89 13.663.118,02 2.751.127,60 7.634.437,80 3.260.829,06 76.299.108,01

0,37% 0,69% 0,31% 0,00% 0,47% 0,27% 0,05% 0,69% 1,35% 9,98% 3,17% 4,11% 0,24%

7,21% 5,77% 2,75% 1,10% 7,23% 7,68% 2,10% 7,41% 5,81% 13,14% 2,64% 7,34% 3,13% 73,31%

6,98% 5,59% 2,67% 1,06% 7,00% 7,43% 2,04% 7,17% 5,62% 12,71% 2,56% 7,10% 3,03% 70,96%

N1 US CORP BD -BI-BASE CAP

317.759,00

USD

13,72

3.602.870,53 3.602.870,53

0,00%

3,46% 3,46%

3,35% 3,35%

2.002.408,00

EUR

1,51

3.015.826,69 3.015.826,69

0,41%

2,90% 2,90%

2,80% 2,80%

79,67%

77,11%

Richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA TREAD EURO HIGH YLD BD ACC -Z- GROSS EUR

Niet richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA OBLIGATIES-ICB'S

82.917.805,23


60.203,00

USD

100,14

4.982.154,61 4.982.154,61

0,17%

4,79% 4,79%

4,63% 4,63%

PETERCAM MONEY MARKET -F- CAP

17.599,00

EUR

108,82

1.915.123,18 1.915.123,18

0,44%

1,84% 1,84%

1,78% 1,78%

6.897.277,79

6,63%

6,41%

89.815.083,02

86,30%

83,52%

104.078.604,36

100,00%

96,78%

Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA Niet richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA MONETAIRE-ICB'S

ICB'S MET EEN VERANDERLIJK AANTAL RECHTEN VAN DEELNEMING TOTAAL PORTEFEUILLE TOTAAL ONTVANGEN COLLATERAL

0,00

JP Morgan

EUR

Banktegoeden op zicht DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL NETTO-ACTIEF

3.605.667,41 3.605.667,41

3,35% 3,35%

3.605.667,41

3,35%

35.480,64

0,03%

-181.452,63

-0,17%

107.538.299,78

44

100,00%


Benaming


Beheersvergoeding

Domiciliatieland

AXA WORLD FD GLB INFL BONDS -I- REDEX

0,30%

Luxemburg


0,00%

Ierland

BLUEBAY FD SICAV INV GRADE BD FD -BASE-

0,50%

Luxemburg

BRGF LOCAL EME MKT SHORT DUR BD -D2- CAP

0,50%

Luxemburg

F AND C PF GI CV BD -I- DIS

0,65%

Luxemburg

FRANK TEMP INV GLB BD -I- (ACC) EUR-H1

0,55%

Luxemburg

INVESCO FD SICAV EURO CORP BOND -C- CAP

0,65%

Luxemburg

LEGG MASON BRANDYWINE GLO FI FUND X EUR

0,60%

Ierland

MORGAN STANLEY INV VAR EUR CORP BD -Z-

0,45%

Luxemburg

MUZINICH FDS SH DUR HY FD -HDG- CAP

0,80%

Ierland

N1 US CORP BD -BI-BASE CAP

0,35%

Luxemburg

NATIXIS SOUVERAINS EUR VAR -IC- 4DEC CAP

0,45%

Frankrijk

PAM (L) BOND UNIVERS -F- CAP

0,38%

Luxemburg

PETERCAM B BONDS EUR INV GRADE -F- CAP

0,20%

België

PETERCAM L BD GOVT SUST. F

0,20%

Luxemburg

PETERCAM MONEY MARKET -F- CAP

0,07%

Luxemburg

PHB BD EUR QUAL SH TERM -F- CAP

0,25%

België

PICTET EUR CORPORATE BDS I CAP

0,40%

Luxemburg


0,60%

Verenigd Koninkrijk


België Frankrijk Ierland Luxemburg Verenigd Koninkrijk TOTAAL

20,46% 7,41% 14,12% 55,11% 2,90% 100,00%


Per sector


100,00% 100,00%


45




2de HALFJAAR

Totaal

Aankopen Verkopen

26.558.983,97 32.622.307,98

557.558,91 4.404.525,55

27.116.542,88 37.026.833,53

Totaal 1

59.181.291,95

4.962.084,46

64.143.376,41


11.514.163,63 14.858.413,07

4.054.092,66 9.510.497,89

15.568.256,29 24.368.910,96

Totaal 2

26.372.576,70

13.564.590,55

39.937.167,25

108.630.499,28

111.129.599,47

109.905.140,74

30,20%

-7,74%

22,02%


Omloopsnelheid







Einde periode 751.799,093 751.799,093

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR) Deelbewijs Aandeel Cap (B) TOTAAL

2012 Inschrijvingen 27.533.243,58 27.533.243,58


2013 Inschrijvingen 10.907.027,90 10.907.027,90


2014 Inschrijvingen 15.568.256,29 15.568.256,29










46





15.3

Aandeel Cap (B)

10.5

11

15.00%

0.3

5.00%

1.9

6

6.5

10.00%

-2.4

-1

0.00%

-5.00% -10.00%

-17.7

-15.00% -20.00% 2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014


Aandeel Cap (B)

6,47% (in EUR)


5,67% (in EUR)

4,06% (in EUR)

Sinds

10 jaar

2,63% (in EUR)

Jaar

Waarde

30/09/2002

2,97% (in EUR)


3.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens Het geheel van retrocessies van beheervergoedingen, dat beheervennootschappen met betrekking tot de fondsen waarin het compartiment belegt, aan Petercam NV betalen, wordt door deze laatste aan het compartiment doorgestort. Post III.B. van de resultatenrekening omvat de door het compartiment ontvangen retrocessies op beheersvergoedingen betaald door de ICB’s waarin het compartiment belegd is.

47

PETERCAM MULTIFUND EQUITIES


4. INFORMATIE OVER HET BELEGGINGSFONDS PETERCAM MULTIFUND EQUITIES 4.1. BEHEERVERSLAG 4.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 30/09/2002 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 100


4.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment: De doelstelling van het compartiment PETERCAM MULTIFUND EQUITIES bestaat erin beleggers (door beleggingen in ICB's) en via een actief portefeuillebeheer een blootstelling te bieden aan effecten met een aandelenkarakter van ondernemingen uit de hele wereld. Er is aan het compartiment of aan zijn deelnemers geen enkele formele waarborg verleend. Beleggingsbeleid van het compartiment: Het compartiment belegt zonder geografische of sectorale beperking voornamelijk in andere instellingen voor collectieve belegging. Tachtig procent (80%) van het nettoactief wordt belegd in instellingen voor collectieve belegging die voornamelijk in aandelen beleggen.



4.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in 2014 met 12.88%. Het aantal fondsen in portefeuille is gedaald van 17 eind december 2013 tot 15 eind december 2014. De positie in contanten is gedaald van circa 1.5% eind december 2013 tot 0.3% eind 2014. Er is in 2014 een belangrijke strategische verandering doorgevoerd in het beleggingsbeleid van de portefeuille. Hoewel de geografische spreiding van het fonds vroeger afhankelijk was van de allocatiestrategie die werd bepaald door de private bank van Petercam, wordt die tegenwoordig bepaald door de samenstelling van de index MSCI All-Country World. De verandering is effectief ingevoerd in de loop van de maand februari 2014 en had voornamelijk tot gevolg dat het Europese gedeelte drastisch werd teruggeschroefd ten gunste van het Amerikaanse gedeelte. Ook hebben wij een niet te verwaarlozen deel (30%) van onze activa toegewezen aan fondsen die wereldwijd beleggen. Binnen het Europese segment hebben de zogenaamde 'defensieve' fondsen het in 2014 goed gedaan, in tegenstelling tot hun prestatie in 2013. Deze fondsen beleggen in zogenaamde defensieve bedrijven, die beter bestand zijn tegen crisissen, en/of houden een deel van hun vermogen in contanten om hun beleggers te beschermen tegen eventuele beurscorrecties. Wij beleggen in dit segment via twee fondsen: 'MFS European Value' en 'Odey Pan-European'. Door het nieuwe beleggingsbeleid van het compartiment zagen wij ons genoodzaakt om onze posities in 'BlackRock European Equity Income', 'HSBC Europe Value' en 'Petercam Equities Euroland' te verkopen. Ook hebben wij onze positie in 'Neptune European Opportunities' van de hand gedaan, een positie die wij gebruikten voor onze allocatie aan de dynamische beleggingsstijl. In plaats daarvan ging onze voorkeur uit naar het 'Edinburgh Partners PanEuropean Opportunities', dat wij in de loop van het jaar in de portefeuille hebben opgenomen. In het universum van de smallcaps hebben wij in eerste instantie onze inmiddels te grote positie in 'Threadneedle PanEuropean Smaller Companies' vervangen door het fonds 'Standard Life European Smaller Companies'. Aangezien de beheerder van dit laatste fonds deze functie sinds de lente niet meer waarneemt, verkozen wij vervolgens om de positie in te ruilen voor het fonds 'F&C European Small Cap'. In het segment van de flexibele fondsen hebben wij ten slotte onze positie in 'Oyster European Opportunities' verkocht. De beheerder van dat fonds heeft zijn functie in de loop van het jaar neergelegd. In plaats daarvan kochten wij het fonds 'T. Rowe Price European Opportunities'. Ook wat de Amerikaanse fondsen betreft hebben wij onze beleggingen sterk aangepast.

48



Wij hebben een nieuwe positie genomen in het fonds 'Artisan Global - US Value', waarvan de naam al aangeeft dat het een beleggingsstrategie hanteert die gericht is op de 'value'-stijl. Daarnaast hebben wij onze positie in het fonds 'IT Funds America' verkocht. Dat fonds had volgens ons een te sterke blootstelling aan smallcaps en hield eveneens een te groot deel van zijn activa in contanten. Ook hebben we onze positie in 'Janus US Strategic Value' vereffend. Onze selectie van fondsen in opkomende markten is het hele jaar 2014 toegespitst geweest op drie fondsen: 'First State Global Emerging Markets Leaders', 'Polunin Developing Countries' en 'Franklin Templeton Asian Smaller Companies'. Wij hebben onze allocatie aan wereldwijde fondsen verhoogd tot een weging van circa 30% van de portefeuille. Naast het fonds 'Artisan Global Value' dat wij al in 2013 hadden, hebben we ook een positie genomen in 'Heptagon Kopernik Global' en 'Heptagon Oppenheimer Global Focus'. Het eerste hanteert een 'deep value'-strategie; het tweede fonds vertoont geen uitgesproken stijlvoorkeur. Voor onze positie in Japanse aandelen zijn wij tot slot volledig blijven vertrouwen in het fonds 'Aberdeen Global Japanese Equities'.

4.1.7. Toekomstig beleid In de toekomst zal het beleggingsbeleid gebaseerd worden op twee pijlers, aangezien onze doelstelling erin bestaat om een portefeuille met verschillende rendementsbronnen samen te stellen. Allereerst een portefeuillesamenstelling waarin fondsen worden opgenomen die elkaar aanvullen, voornamelijk wat hun beheerstijl betreft. Op deze manier trachten wij een portefeuille samen te stellen waarbinnen bepaalde fondsen een meerwaarde kunnen genereren in stijgende aandelenmarkten, terwijl andere fondsen veeleer zullen worden geselecteerd vanwege hun potentiële capaciteit om verliezen in geval van dalende markten te beperken. Vervolgens een geografisch gediversifieerde allocatie die afhankelijk zal zijn van de allocatie - van de MSCI All-Country World; - de onderliggende index van onze wereldwijde fondsen. Via een evenwichtige weging van elk type beheerstijl in de verschillende wereldwijde geografische regio's, zou er in verschillende beurscycli een bovengemiddelde return moeten kunnen worden behaald..


49






II.


50

Op 31.12.13 (in EUR)

64.759.642,35

74.749.447,33

64.583.578,70

73.694.690,53

64.583.578,70

73.694.690,53



Op 31.12.14 (in EUR)


III.


IV.


V.

VI.

Op 31.12.13 (in EUR)

-71.411,49 347.941,08 347.941,08

-28.219,74 145.567,23 145.567,23

-419.352,57 -419.347,64 -4,93

-173.786,97 -121.111,57


404.286,41 404.286,41

1.257.492,29 1.257.492,29

A. B. C. D.


-156.811,27

-174.515,75

-156.811,27

-174.515,75

A. B. C. D.


64.759.642,35 46.215.985,73 -698.097,46 11.154.406,39 8.087.347,69

74.749.447,33 63.595.040,94 -496.960,03 2.406.785,62 9.244.580,80

51

-52.675,40





II.


III.


IV.


V.


VI.


VII.


VIII.


IX.


52

Op 31.12.13 (in EUR)




I.

A.

B. C.

D. E.

F.

Op 31.12.14 (in EUR)


53

Op 31.12.13 (in EUR)

9.136.922,13

10.405.883,77

3.124.159,81 11.295.859,11 -98.000,77 -6.786.747,14 -1.286.951,39

12.216.148,24



Op 31.12.14 (in EUR)


II.

III.

IV.


E. F. G. H. I. J. K.


54

Op 31.12.13 (in EUR)

6.012.762,32

-1.810.264,47

6.012.762,32

-1.810.264,47

-567,31

-320,01

267,27

27,30

267,27

27,30

-834,58

-347,31

109.595,30

39.147,00

109.595,30

39.147,00

-1.158.602,43 -6.759,00

-1.200.129,96 -5.315,97

-11.364,93 -1.067.891,23 -1.008.891,07 -1.008.891,07 -59.000,16

-13.501,59 -1.079.833,39 -1.042.017,27 -1.042.017,27 -37.816,12

-7.010,44 -2.932,78 -9.901,53

-6.218,28 -9.682,96 -254,76 -8.790,89

-46.637,00 -46.637,00 -6.105,52

-65.792,27 -65.792,27 -10.739,85



Op 31.12.14 (in EUR)

Op 31.12.13 (in EUR)

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV

-1.049.574,44

-1.161.302,97

V.


8.087.347,69

9.244.580,80

VI.


VII.


8.087.347,69

9.244.580,80

18.543.656,62 11.154.406,39 8.087.347,69 -698.097,46

11.154.406,39 2.406.785,62 9.244.580,80 -496.960,03

-18.543.656,62

-11.154.406,39



II.


III.


IV.

(Dividenduitkering)

55





Valuta

Koers in valuta

Evaluatie

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT ARTISAN PARTNERS GLOBAL VALUE FUND - I$A ARTISAN PARTNERS US VALUE EQ -I- USD EDIN PAN EURP -I- EUR

Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA MFS MERIDIAN EUROPEAN VALUE -I1- CAP NEU BER US SMALL -I- USD



% NettoActief

807.173,00 890.596,00 1.737.725,00

USD USD EUR

16,18 11,42 1,51

10.792.991,31 8.405.112,45 2.627.440,20 21.825.543,96

1,13% 23,78% 1,78%

16,71% 13,01% 4,07% 33,79%

16,66% 12,98% 4,06% 33,70%

10.157,00 191.886,36

EUR USD

214,02 14,11

2.173.801,14 2.237.524,48 4.411.325,62

0,18% 0,66%

3,37% 3,46% 6,83%

3,36% 3,45% 6,81%

AANDELEN-ICB'S

26.236.869,58

40,62%

40,51%


26.236.869,58

40,62%

40,51%

1,87% 1,87%

1,86% 1,86%

1,87%

1,86%

ANDERE EFFECTEN F C PF EU SM I DIS


90.915,00

EUR

13,28

OBLIGATIES-ICB'S ABERDEEN GLOBAL JAPANESE EQ -I2- CAP FRANKLIN TEMPLETON INV ASIAN SMALLER CO MORGAN STANLEY INV FD VAR US GROWTH -ZNORDEA 1 N AM ALL CAP -BI BASE CUR- CAP

Richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA FIRST STATE GLOBAL EME MARKET -B- CAP HEP KOP GL CAP - ACC CLASS -C- USD HEPT OPP GL FOC - ACCUM CLASS -C- USD ODEY INV FD PLC PAN EUROPEAN FUND POLUNIN FUND DEV CTRY CAP

Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA

1.207.351,20 1.207.351,20

0,39%

1.207.351,20 5.173,00 70.704,00 88.599,00 75.590,00

JPY USD USD USD

90.443,82 41,12 45,83 170,21

3.224.905,38 2.402.668,06 3.355.639,99 10.632.762,20 19.615.975,63

0,16% 0,23% 0,26% 0,44%

4,99% 3,72% 5,20% 16,47% 30,38%

4,98% 3,71% 5,18% 16,43% 30,30%

157.441,00 48.461,00 64.596,00 12.922,00 5.462,24

GBP USD USD EUR USD

4,58 84,53 97,34 326,15 841,60

928.233,43 3.385.417,66 5.196.186,48 4.214.510,30 3.799.034,42 17.523.382,29

0,02% 3,36% 3,67% 1,36% 1,77%

1,44% 5,24% 8,04% 6,53% 5,88% 27,13%

1,43% 5,23% 8,02% 6,51% 5,87% 27,06%

AANDELEN-ICB'S

37.139.357,92

57,51%

57,36%


38.346.709,12

59,38%

59,22%

TOTAAL PORTEFEUILLE

64.583.578,70

100,00%

99,73%


0,00

JP Morgan

EUR

Banktegoeden op zicht DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL NETTO-ACTIEF Benaming

404.286,41 404.286,41

0,62% 0,62%

404.286,41

0,62%

-71.411,49

-0,11%

-156.811,27

-0,24%

64.759.642,35

Beheersvergoeding

Domiciliatieland

ABERDEEN GLOBAL JAPANESE EQ -I2- CAP

0,75%

Luxemburg

ARTISAN PARTNERS GLOBAL VALUE FUND - I$A

0,90%

Ierland

ARTISAN PARTNERS US VALUE EQ -I- USD

0,75%

Ierland

EDIN PAN EURP -I- EUR

0,75%

Ierland

56

100,00%



F C PF EU SM I DIS

0,65%

Luxemburg


0,85%

Verenigd Koninkrijk


0,90%

Luxemburg

HEP KOP GL CAP - ACC CLASS -C- USD

0,90%

Ierland

HEPT OPP GL FOC - ACCUM CLASS -C- USD

0,90%

Ierland

MFS MERIDIAN EUROPEAN VALUE -I1- CAP

0,85%

Luxemburg

MORGAN STANLEY INV FD VAR US GROWTH -Z-

0,70%

Luxemburg

NEU BER US SMALL -I- USD

0,85%

Ierland

NORDEA 1 N AM ALL CAP -BI BASE CUR- CAP

0,85%

Luxemburg

ODEY INV FD PLC PAN EUROPEAN FUND

1,50%

Ierland


1,50%

Luxemburg


Ierland Luxemburg Verenigd Koninkrijk TOTAAL

57,07% 41,49% 1,44% 100,00%


Per sector


100,00% 100,00%



2de HALFJAAR

Totaal

Aankopen Verkopen

41.534.784,98 52.082.694,89

6.720.891,70 14.405.465,91

48.255.676,68 66.488.160,80

Totaal 1

93.617.479,87

21.126.357,61

114.743.837,48


3.435.941,80 14.184.106,13

2.127.602,29 9.456.590,63

5.563.544,09 23.640.696,76

Totaal 2

17.620.047,93

11.584.192,92

29.204.240,85


69.673.467,64

65.859.258,15

67.728.067,62

109,08%

14,49%

126,30%

Omloopsnelheid


57








Einde periode 363.082,237 363.082,237

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR) 2012 Inschrijvingen 13.875.584,36 13.875.584,36

Deelbewijs Aandeel Cap (B) TOTAAL


2013 Inschrijvingen 17.558.728,00 17.558.728,00


2014 Inschrijvingen 5.563.544,09 5.563.544,09


Netto-inventariswaarde Einde periode (in EUR) 2012 van het compartiment 70.106.965,73 70.106.965,73










30.9

Aandeel Cap (B)

13.5

12.9

2012

2013

2014

3.8

10.00%

13.6

16.4 9.8

20.00%

19.9

30.00%

0.00%

-8.3

-10.00% -20.00% -30.00%

-44.9

-40.00% -50.00% 2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

58




Aandeel Cap (B)

12,88% (in EUR)


13,31% (in EUR)

9,21% (in EUR)

Sinds

10 jaar

4,34% (in EUR)

Jaar

Waarde

30/09/2002

4,84% (in EUR)



59


PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKETS

5. INFORMATIE OVER HET BELEGGINGSFONDS PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKETS 5.1. BEHEERVERSLAG 5.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Datum van de sluiting van de initiële inschrijvingsperiode: 22/01/2010 Initiële inschrijvingsprijs: EUR 100,00


5.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Doel van het compartiment: De doelstelling van het compartiment bestaat erin beleggers onrechtstreeks (door beleggingen in instellingen voor collectieve belegging) en via een actief portefeuillebeheer, een blootstelling te bieden aan effecten met een aandelenkarakter van ondernemingen in opkomende landen. Er is aan het compartiment of aan zijn deelnemers geen enkele formele waarborg verleend. Beleggingsbeleid van het compartiment: Het compartiment belegt voornamelijk (zonder enige sectorale beperking) in instellingen voor collectieve belegging met een vast of veranderlijk aantal rechten van deelneming die beleggen in aandelen en/of andere effecten die toegang verlenen tot het kapitaal van ondernemingen die thematisch gericht zijn op opkomende landen (Emerging Markets).


5.1.5. Indice en benchmark Niet van toepassing

5.1.6. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De inventariswaarde van de kapitalisatie-aandelen (klasse B) steeg in 2014 met 13,87%. Het aantal fondsen in portefeuille blijft ongewijzigd, op 11 fondsen per eind december 2014. De positie in contanten blijft relatief constant, op gemiddeld ongeveer 1,1%. Bijna 50% (gemiddeld over de periode) van onze beleggingen betreft wereldwijde fondsen die beleggen in de drie grote opkomende regio's van Azië, Latijns-Amerika en de regio Europa/Midden-Oosten/Afrika (EMEA). In het algemeen hebben beleggers enerzijds (net als in 2013) duidelijk gemaakt maar weinig belangstelling te hebben voor bedrijven en landen waarvoor grondstoffen (energie en materialen) een belangrijke rol spelen, zoals Rusland en Brazilië, en anderzijds ging hun voorkeur uit naar de sectoren van de gezondheidszorg en de technologie. Onze fondsen in portefeuille hebben niet echt een voorkeur voor de grondstoffensectoren. In deze context heeft 'Polunin Developing Countries', ons dynamische fonds dat het sterkst is blootgesteld aan cyclische waarden, bijzonder goed standgehouden dankzij zijn aanzienlijke blootstelling aan bedrijven uit de technologiesector en omdat het geen positie had in Brazilië. Onze andere fondsen, 'Skagen Kon-Tiki' en 'Brandes Emerging Markets Equities', die een waardebeleggingsproces hanteren en uit overtuiging beleggen in bedrijven die door de markt worden ondergewaardeerd, die niet algemeen populair zijn en die nauwelijks door de analisten worden gevolgd, konden dit jaar niet echt overtuigen. Beide hadden te lijden onder hun blootstelling aan Russische bedrijven, en 'Brandes Emerging Markets Equities' ondervond schade van zijn blootstelling aan Brazilië. Ons defensieve fonds 'First State Global Emerging Market Leaders', weliswaar kwetsbaar voor het huidige gebrek aan belangstelling van beleggers voor bedrijven gericht op de binnenlandse consumptie, heeft goed gepresteerd, in het bijzonder dankzij India, dat in 2014 heropleefde en dat goed in de portefeuille was vertegenwoordigd. We hebben een nieuw fonds toegevoegd: 'First State Global Emerging Markets Select' volgt een vergelijkbare strategie als het fonds 'First State Global Emerging Market Leaders'. De doelstelling bestaat erin te kunnen blijven beleggen in het Global Emerging Markets-team van First State, daar het fonds 'First State Global Emerging Market Leaders' gesloten is voor nieuwe beleggingen. Het uiteindelijke doel bestaat erin een geconcentreerde portefeuille samen te stellen die uitsluitend bestaat uit complementaire fondsen met een capaciteit om positieve returns te genereren en waarin wij het volste vertrouwen hebben. Onze Aziatische regionale fondsen vertegenwoordigen iets meer dan 40% (gemiddeld over de periode) van de portefeuille. Ook voor het fonds 'First State Asia Pacific Leaders' was het een uitstekend jaar vanwege de goede prestaties van de Indiase markt en de sector van de gezondheidszorg, beide goed in de portefeuille vertegenwoordigd. Het fonds 'Templeton Asian Growth', dat meer dynamisch en meer geconcentreerd is, had eveneens een gunstige invloed op de prestaties van de portefeuille, hoewel het enigszins leed onder de zwakke prestaties van de energiesector, die goed is voor een aanzienlijk deel van de portefeuille.

60

PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKETS


Andere fondsen vallen op door hun goede resultaten. Een daarvan is 'Templeton Asian Smaller Companies', ons fonds dat belegt in bedrijven met een kleinere beurskapitalisatie. Ons Chinese fonds 'Neuberger Berman China' heeft 2014 uiteindelijk op indrukwekkende wijze afgesloten, na wat onzekerheid over de gezondheid van de Chinese economie in het eerste deel van het jaar. In de rest van de portefeuille (10%), evenredig verdeeld over de fondsen 'Fidelity EMEA' en 'Aberdeen Global Latin America', zijn er geen beduidende veranderingen doorgevoerd.

5.1.7. Toekomstig beleid In de toekomst zal het beleggingsbeleid zich richten op een portefeuillesamenstelling waarin fondsen worden opgenomen die elkaar aanvullen, voornamelijk wat hun beheerstijl betreft. Op deze manier trachten wij een portefeuille samen te stellen waarbinnen bepaalde fondsen een meerwaarde kunnen genereren in stijgende aandelenmarkten, terwijl andere fondsen zullen worden geselecteerd vanwege hun potentiële capaciteit om verliezen in geval van dalende markten te beperken.


61

PETERCAM MULTIFUND EQUITIES EMERGING MARKET





II.


62

Op 31.12.13 (in EUR)

51.996.068,14

49.168.686,64

51.659.326,69

48.673.080,89

51.659.326,69

48.673.080,89



Op 31.12.14 (in EUR)


III.


IV.


V.

VI.

Op 31.12.13 (in EUR)

51.712,52 481.297,34 481.297,34

48.752,64 341.411,31 341.411,31

-429.584,82 -429.580,79 -4,03

-292.658,67 -138.199,75


414.403,37 414.403,37

572.357,77 572.357,77

A. B. C. D.


-129.374,44

-125.504,66

-129.374,44

-125.504,66

A. B. C. D.


51.996.068,14 38.042.434,54 551.613,49 7.882.486,64 5.519.533,47

49.168.686,64 41.286.200,00 860.118,93 11.308.376,03 -4.286.008,32

63

-154.458,92





II.


III.


IV.


V.


VI.


VII.


VIII.


IX.


64

Op 31.12.13 (in EUR)




I.

A.

B. C.

D. E.

F.

Op 31.12.14 (in EUR)


65

Op 31.12.13 (in EUR)

6.358.202,84

-3.259.598,71

1.680.735,85 714.609,32 -312.300,90 2.325.719,51 -1.047.292,08

-1.657.938,06



Op 31.12.14 (in EUR)


II.

III.

IV.


E. F. G. H. I. J. K.


66

Op 31.12.13 (in EUR)

4.677.466,99

-1.601.660,65

4.677.466,99

-1.601.660,65

-176,80

-1.605,32

264,01

33,85

264,01

33,85

-440,81

-1.639,17

2.327,45

35.199,55

2.327,45

35.199,55

-840.820,02 -5.918,00

-1.060.003,84 -11.084,00

-8.011,00 -763.728,95 -721.002,99 -721.002,99 -42.725,96

-11.095,63 -962.778,66 -931.721,33 -931.721,33 -31.057,33

-4.843,85 -2.272,00 -10.055,63

-5.646,81 -8.637,62 -226,88 -9.779,50

-38.363,74 -38.363,74 -7.626,85

-41.844,69 -41.844,69 -8.910,05





VI.


VII.


Op 31.12.13 (in EUR)

-838.669,37

-1.026.409,61

5.519.533,47

-4.286.008,32

5.519.533,47

-4.286.008,32

13.953.633,60 7.882.486,64 5.519.533,47 551.613,49

7.882.486,64 11.308.376,03 -4.286.008,32 860.118,93

-13.953.633,60

-7.882.486,64



II.


III.


IV.

(Dividenduitkering)

67





Valuta

Koers in valuta

Evaluatie

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT


% NettoActief

FRANK TEMP INV ASIAN GROW -I- CAP USD NEUBERGER B. INV PLC CHINA EQ -INS- CAP SKAGEN KON-TIKI -A-

184.226,00 252.194,00 67.006,92

USD USD NOK

35,46 18,33 685,56

5.398.664,48 3.820.268,60 5.063.376,99 14.282.310,07

0,05% 1,04% 0,09%

10,44% 7,40% 9,80% 27,64%

10,38% 7,35% 9,74% 27,47%

BRAN EM MKT -I- USD

675.203,00

USD

10,67

5.953.816,79 5.953.816,79

21,14%

11,53% 11,53%

11,45% 11,45%

Richtlijn 2009/65/EG - Geregistreerd bij de FSMA Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA AANDELEN-ICB'S

20.236.126,86

39,17%

38,92%


20.236.126,86

39,17%

38,92%

ANDERE EFFECTEN FIRST STATE ASIA PACIFIC LEADERS FD -BFIRST STATE GLOBAL EME MARKET -B- CAP FS GLO EM SELCLASS -III- USD POLUNIN FUND DEV CTRY CAP

Richtlijn 2009/65/EG - Niet geregistreerd bij de FSMA ABERDEEN GLOBAL LATIN AME EQ -I2-CAP FIDELITY EME EUE MOA & AFR -Y USD- CAP FRANKLIN TEMPLETON INV ASIAN SMALLER CO


599.689,00 1.077.666,00 71.870,00 11.076,10

GBP GBP USD USD

5,08 4,58 15,11 841,60

3.924.927,99 6.353.653,79 897.446,97 7.703.521,42 18.879.550,17

0,04% 0,15% 0,67% 3,58%

7,60% 12,30% 1,74% 14,91% 36,55%

7,55% 12,22% 1,73% 14,81% 36,31%

663,00 251.628,00 230.838,00

USD USD USD

3.984,44 12,10 41,12

2.183.121,28 2.516.176,03 7.844.352,35 12.543.649,66

0,30% 0,35% 0,76%

4,23% 4,87% 15,18% 24,28%

4,20% 4,84% 15,08% 24,12%

AANDELEN-ICB'S

31.423.199,83

60,83%

60,43%


31.423.199,83

60,83%

60,43%

TOTAAL PORTEFEUILLE

51.659.326,69

100,00%

99,35%


0,00

JP Morgan

EUR

Banktegoeden op zicht DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE

0,80% 0,80%

414.403,37

0,80%

51.712,52

0,10%

-129.374,44

TOTAAL NETTO-ACTIEF Benaming

414.403,37 414.403,37

51.996.068,14

Beheersvergoeding

Domiciliatieland

ABERDEEN GLOBAL LATIN AME EQ -I2-CAP

1,00%

Luxemburg

BRAN EM MKT -I- USD

0,85%

Ierland

FIDELITY EME EUE MOA & AFR -Y USD- CAP

1,00%

Luxemburg

FIRST STATE ASIA PACIFIC LEADERS FD -B-

0,85%

Verenigd Koninkrijk


0,85%

Verenigd Koninkrijk

FRANK TEMP INV ASIAN GROW -I- CAP USD

0,90%

Luxemburg


0,90%

Luxemburg

FS GLO EM SELCLASS -III- USD

0,85%

Ierland

NEUBERGER B. INV PLC CHINA EQ -INS- CAP

1,10%

Ierland


1,50%

Luxemburg

68

-0,25% 100,00%



SKAGEN KON-TIKI -A-

2,00%

Noorwegen


Ierland Luxemburg Noorwegen Verenigd Koninkrijk TOTAAL

20,66% 49,64% 9,80% 19,90% 100,00%


Per sector


100,00% 100,00%



2de HALFJAAR

Totaal

Aankopen Verkopen

6.137.160,91 10.853.487,64

4.400.875,87 3.074.979,54

10.538.036,78 13.928.467,18

Totaal 1

16.990.648,55

7.475.855,41

24.466.503,96


7.182.712,12 11.505.794,51

5.475.310,83 3.844.380,41

12.658.022,95 15.350.174,92

Totaal 2

18.688.506,63

9.319.691,24

28.008.197,87


44.118.129,57

51.903.073,34

48.088.763,54

-3,85%

-3,55%

-7,36%

Omloopsnelheid






69


Einde periode 385.627,010 385.627,010



Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR) 2012 Inschrijvingen 16.228.057,83 16.228.057,83



2013 Inschrijvingen 22.700.434,39 22.700.434,39


2014 Inschrijvingen 12.658.022,95 12.658.022,95












13.7

13.9

Aandeel Cap (B)

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

-5.1

-5.00%

-10.00%

-14.1

-15.00% 2010

2011

2012

2013

2014


Aandeel Cap (B)

13,87% (in EUR)


7,12% (in EUR)

(in EUR)

70

Sinds

10 jaar

(in EUR)

Jaar

Waarde

22/01/2010

6,36% (in EUR)





71

PETERCAM B MULTIFUND NV

Recommend Documents