a
Morning Flash Market Review
Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah
Fixed Income | Indonesia | Daily
10%
9%
8%
7% 4-Mar-2016
29-Mar-2016
5-Apr-2016
6% 3Y
6Y
9Y
12Y
15Y
18Y
21Y
24Y
27Y
7 April 2016
30Y
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y
= 6,82%
6Y
= 7,69% 15Y
= 8,03%
2Y
= 7,48%
7Y
= 7,75% 20Y
= 8,02%
3Y
= 7,47%
8Y
= 7,74% 30Y
= 8,41%
4Y
= 7,55%
9Y
= 7,89%
5Y
= 7,40% 10Y
Pada Selasa kemarin (05/04), volume perdagangan SBN turun menjadi Rp9,66 triliun dari Rp9,7 triliun pada Senin (04/04) dengan frekuensi perdagangan yang turun menjadi sebesar 624 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi naik pada Kamis (05/04) ke Rp632,23 miliar dari Rp315 miliar pada satu hari perdagangan sebelumnya (04/04), dengan frekuensi perdagangan yang naik ke 81 kali dari 39 kali. Selanjutnya, harga surat berharga negara (SBN) ditutup dengan rata–rata harga naik ke 104,59 dibandingkan dengan 102,08 pada Senin (04/04) sebelumnya, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga naik ke 101,07 dari 100,47 pada hari perdagangan sebelumnya. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0070 (jatuh tempo 15/03/24; harga penutupan bursa 104,25; yield to maturity 7,65%) dan FR0056 (jatuh tempo 15/09/26; harga penutupan bursa 105,51; yield to maturity 7,6%), obligasi Federal International Finance II Tahap IIB (11/09/18; 101,25; 8,67%; idAA+) dan obligasi Sumber Alfaria Trijaya I Tahap IIB (08/05/20; 100,3; 9,91%; idAA-).
Ringkasan Berita
= 7,62%
Realisasi Penerbitan Surat Berharga Syariah Negara Capai Rp103,7 Triliun
Suku Bunga Acuan BI rate (%)
6,75%
Fed funds target rate (tertinggi)
0,50%
Suku Bunga Lain 1 Bln
3 Bln
6 Bln
12 Bln
IDR avg deposit
6,70%
6,90%
6,89%
6,85%
JIBOR
6,05%
6,67%
7,47%
7,86%
LIBOR - US$
0,44%
0,63%
0,89%
1,21%
IDR avg base lending
14,30%
USD avg base lending
5,23%
Bunga penjaminan LPS – IDR
7,25%
Bunga penjaminan LPS – valas
1,00%
Nilai Tukar Rupiah IDR/USD
13.217
IDR/EUR
15.063
Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo
Harga
Yield
FR0053
15-Jul-21
103,95
7,33%
FR0056
15-Sep-26
105,59
7,59%
FR0072
15-Mei-36
102,64
7,98%
FR0073
15-Mei-31
106,76
7,97%
Indon 21
5-mei-21
108.00
3,18
Indon 26
8-jan-26
105,25
4,11
CDS spread - 5 tahun (bps)
202,74
CDS spread - 10 tahun (bps)
279,74
Realisasi penerbitan Surat Berharga Syariah Negara atau sukuk telah mencapai Rp103,7 triliun. Nilai itu terdiri dari rincian Surat Perbendaharaan Negara Syariah (SPN-S) Rp6 triliun, sukuk berbasis proyek (PBS) Rp33,7 triliun, sukuk ritel Rp31,5 triliun, dan sukuk global Rp33,4 triliun. Dari agenda pemerintah, penerbitan sukuk masih menyisakan lelang regular sebanyak 16 kali untuk tahun ini dengan target telah tercapai sebanyak Rp97 triliun dari total Rp140 triliun angka pembulatan. Selain itu, pemerintah juga menyebutkan adanya kemungkinan bertambahnya target penerbitan sukuk menjadi lebih dari Rp140 triliun seiring dengan pelebaran defisit transaksi berjalan dalam penyesuaian APBN 2016. Sumber: Bisnis Indonesia
Siantar Top Patok Bunga Obligasi di Level 10,5%-10,75% PT Siantar Top Tbk (STTP) mematok bunga Obligasi Berkelanjutan I Tahap II/2016 di kisaran 10,5-10,75%. Perusahaan produsen makanan ringan ini akan menerbitkan obligasi senilai Rp500 miliar yang terbagi ke dalam dua seri. Seri A, dengan besaran nilai Rp300 miliar dipatok pada tingkat bunga 10,5% per tahun dengan jangka waktu 3 tahun, sedangkan Seri B senilai Rp200 miliar dipatok pada tingkat bunga 10,75% dengan jangka waktu 5 tahun. Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan dengan pembayaran pertama akan dilakukan pada 12 Juli 2016. Pembayaran obligasi terakhir sekaligus jatuh tempo untuk Obligasi Seri A adalah 12 April 2019 dan Obligasi Seri B adalah 12 April 2021. Obligasi Berkelanjutan I Tahap II/2016 ini merupakan bagian dari rangkaian rencana Obligasi Berkelanjutan I senilai total Rp1 triliun. Sumber: Bisnis Indonesia
Indeks Harga Obligasi IPS Penutupan
dod
Wow
Pemerintah
117,54
-0,02%
1,12%
Korporasi
207,02
-0,08%
-0,06%
Komposit
123,47
-0,03%
1,03%
Indeks Harga Konsumen Mar-16
mom
yoy
Headline
123,75
0,19%
4,45%
Inti
116,61
0,21%
3,50%
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
Morning Flash
PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II OCBC NISP TAHAP I TAHUN 2016
Emiten Kepemilikan
: :
PT Bank OCBC NISP Tbk OCBC Overseas Investment Pte Ltd (85,08%) Masyarakat – kepemilikan dibawah 5% (14,92%)
STRUKTUR PENAWARAN OBLIGASI Nama Obligasi Jumlah Nominal Harga Penawaran Jangka Waktu
: : : :
Indikasi Tingkat Bunga
:
Pembayaran Bunga Peringkat Obligasi Jaminan Pencatatan Rencana Penggunaan Dana
: : : : :
Obligasi Berkelanjutan II Bank OCBC NISP Tahap I Tahun 2016 IDR 2 triliun 100% dari Nilai Nominal Obligasi Seri A: 370 hari Seri B: 2 tahun Seri C: 3 tahun Seri A: 7,50% - 8,00% per tahun Seri B: 8,00% - 8,50% per tahun Seri C: 8,25% - 8,75% per tahun Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan idAAA dari Pefindo Tidak ada jaminan khusus (clean basis) PT Bursa Efek Indonesia Seluruhnya akan dipergunakan untuk pertumbuhan usaha dalam bentuk pemberian kredit
JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Obligasi Pencatatan di Bursa
: : : : : :
30 Maret – 14 April 2016 27 April 2016 29 April – 3 Mei 2016 4 Mei 2016 9 Mei 2016 10 Mei 2016
PERTIMBANGAN INVESTASI • • • • •
Reputasi Bank OCBC NISP yang baik di industri perbankan, telah teruji dalam rentang waktu yang panjang selama 75 tahun disertai akselerasi pertumbuhan bisnisnya yang menjanjikan dari waktu ke waktu Memperoleh dukungan kuat dan berkesinambungan dari OCBC Group sebagai pemegang saham pengendali, terutama segi permodalan, branding, pengelolaan risiko, alih teknologi dan human resources Dikelola oleh manajemen yang profesional, yang memiliki pengalaman yang panjang di perbankan dan bidangnya masing-masing (rata-rata di atas 20 tahun) Salah satu efek utang dengan peringkat tertinggi, yang merefleksikan kemampuan tinggi dari Bank OCBC NISP dalam memenuhi kewajiban finansial jangka panjang Track record yang baik di pasar obligasi, sebagai bank pertama yang menerbitkan Obligasi Valas dan Obligasi Subordinasi di Indonesia serta senantiasa membayar seluruh kewajiban bunga dan melunasi penerbitan obligasi senior maupun obligasi subordinasi secara tepat waktu sesuai dengan jatuh temponya.
Refer to Important disclosures on the last of this report
2
Morning Flash
Transaksi Obligasi Pemerintah, 5 April 20161 Obligasi
Nilai Nominal (Miliar Rp)
Jatuh Tempo
Kupon
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
FR0034
16,286.40
15-Jun-21
12,80%
40,00
3
122,25
122,25
7,53%
3,81
FR0052
23,500.00
15-Aug-30
10,50%
581,53
29
120,07
121,06
8,00%
7,90
FR0053
65,777.79
15-Jul-21
8,25%
977,31
32
103,93
103,79
7,36%
4,17
FR0054
27,096.00
15-Jul-31
9,50%
270,96
14
112,37
112,50
8,06%
8,26
FR0056
77,364.00
15-Sep-26
8,38%
1,179,86
66
105,53
105,51
7,60%
6,96
FR0058
42,798.00
15-Jun-32
8,25%
129,80
37
101,94
102,50
7,97%
8,73
FR0059
26,630.00
15-May-27
7,00%
211,29
9
93,52
93,50
7,89%
7,27
FR0066
17,856.00
15-May-18
5,25%
402,32
43
95,93
95,90
7,38%
1,91
FR0068
92,400.00
15-Mar-34
8,38%
535,57
91
102,08
103,45
8,01%
9,31
FR0069
62,396.00
15-Apr-19
7,88%
202,17
13
101,39
101,35
7,37%
2,56
FR0070
132,032.00
15-Mar-24
8,38%
1,311,42
19
104,03
104,25
7,65%
5,75
FR0071
92,102.00
15-Mar-29
9,00%
290,42
16
107,82
107,84
8,01%
7,74
FR0072
21,100.00
15-May-36
8,25%
362,41
73
102,92
101,50
8,10%
9,51
FR0073
21,805.00
15-May-31
8,75%
615,10
41
106,98
106,45
8,00%
8,25
ORI012
27,438.76
15-Oct-18
9,00%
142,87
47
103,38
101,60
8,29%
2,24
PBS009
17,400.00
25-Jan-18
7,46%
46,00
2
100,28
100,38
7,22%
1,64
PBS012
575.00
15-Nov-31
7,46%
55,00
2
104,84
104,89
6,94%
9,05
1,000.00
3-May-16
0,00%
72,80
3
99,63
99,60
5,58%
0,08
SR006
19,323.35
5-Mar-17
8,75%
550,93
3
102,25
101,85
6,65%
0,87
SR007
21,965.04
11-Mar-18
8,25%
787,12
29
101,53
101,59
7,36%
1,77
894,71
52
9,659.59
624
SPN03160503
Lainnya Total 1
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 5 April 20161 Obligasi
ADMF II Th I D
Nilai Nominal Jatuh Tempo (Miliar Rp)
Kupon
Rating
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
851,00
1-Mar-18
8,90%
idAAA
15,00
1
100,04
100,04
8,87%
1,72
ADMF II Th IV C
88,00
12-Nop-19
10,75%
#N/A
12,00
2
103,05
103,10
9,72%
2,92
ADMF III Th I A
741,00
30-Jun-18
9,50%
idAAA
40,00
4
100,88
100,90
9,05%
1,99
AISA I
600,00
5-Apr-18
10,25%
idA-
4,15
1
100,00
100,00
10,25%
1,78
AMRT I Th II B
400,00
8-Mei-20
10,00%
AA-(idn)
80,00
4
100,27
100,30
9,91%
3,27
2,100.00
14-Des-21
9,05%
idAA
26,00
8
98,32
98,90
9,30%
4,37
740,00
4-Apr-17
10,50%
AAA(idn)
35,00
9
102,32
102,31
8,05%
0,94
BNGA Sub I
1,380.00
8-Jul-17
11,30%
AA(idn)
20,00
2
102,65
102,70
9,00%
1,13
BSBR Sub I
81,00
13-Jan-18
10,90%
idA-
5,00
1
103,30
103,30
8,86%
1,56
CTRR I A
200,00
2-Apr-17
11,40%
A-(idn)
10,00
2
101,51
101,50
9,78%
0,92
EXCL Sk Ij I Th I A
494,00
12-Des-16
0,00%
AAA(idn)
6,00
2
100,02
100,00
0,00%
0,68
FAST I
200,00
6-Okt-16
9,50%
idAA
6,00
2
100,72
100,71
8,03%
0,48
FIFA II Th II B
587,00
11-Sep-18
9,25%
idAA+
80,00
8
101,18
101,25
8,67%
2,14
FIFA II Th III A
868,00
15-Apr-17
8,50%
idAA+
81,00
2
100,12
100,00
8,50%
0,95
FIFA II Th III B
2,507.00
5-Apr-19
9,15%
idAA+
60,00
2
100,00
100,00
9,15%
2,59
ISAT I Th I B
750,00
12-Des-19
10,30%
idAA+
10,00
2
102,52
102,53
9,48%
3,03
ISAT I Th III A
201,00
10-Des-18
10,00%
idAAA
76,00
2
100,14
100,16
9,93%
2,31
SMFP III Th III
600,00
3-Jan-17
9,25%
idAA+
10,00
2
100,99
100,98
7,87%
0,71
SMFP III Th IV A
330,00
21-Mar-17
8,60%
idAA+
10,00
1
100,54
100,54
8,00%
0,91
TAFS I Th I B
512,00
13-Feb-17
10,50%
AAA(idn)
25,00
2
102,20
102,20
7,79%
0,80
21,08
22
632,23
81
ANTM I Th I B ASDF II Th III B
Lainnya Total 1
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
3
MorningFlash
Valuasi Obligasi Pemerintah, 5 April 20161 Harga Pasar
Harga Wajar
Valuasi1
6,89%
104,01
103,70
rich
5,05%
100,64
100,58
rich
7,46%
7,79%
113,57
112,19
rich
15,000%
7,31%
7,31%
115,80
115,80
rich
5,27
12,800%
7,53%
7,87%
122,27
120,65
rich
15-Jun-22
6,28
12,900%
7,66%
7,98%
125,45
123,65
rich
FR0036
15-Sep-19
3,49
11,500%
7,45%
7,60%
112,09
111,60
rich
FR0037
15-Sep-26
10,60
12,000%
7,82%
8,26%
129,43
125,78
rich
FR0038
15-Agust-18
2,39
11,600%
7,36%
7,34%
109,00
109,05
cheap
FR0039
15-Agust-23
7,47
11,750%
7,78%
8,08%
121,90
120,04
rich
FR0040
15-Sep-25
9,58
11,000%
7,83%
8,21%
120,84
118,04
rich
FR0042
15-Jul-27
11,44
10,250%
7,90%
8,30%
117,28
114,08
rich
FR0043
15-Jul-22
6,37
10,250%
7,66%
7,99%
112,71
110,98
rich
FR0044
15-Sep-24
8,57
10,000%
7,80%
8,16%
113,43
111,09
rich
FR0045
15-Mei-37
21,42
9,750%
8,23%
8,51%
115,12
112,08
rich
FR0046
15-Jul-23
7,38
9,500%
7,75%
8,07%
109,54
107,71
rich
FR0047
15-Feb-28
12,04
10,000%
7,99%
8,32%
115,21
112,47
rich
FR0048
15-Sep-18
2,48
9,000%
7,39%
7,36%
103,53
103,58
cheap
FR0050
15-Jul-38
22,60
10,500%
8,28%
8,52%
122,38
119,64
rich
FR0052
15-Agust-30
14,57
10,500%
8,08%
8,40%
120,29
117,31
rich
FR0053
15-Jul-21
5,35
8,250%
7,33%
7,88%
103,95
101,55
rich
FR0054
15-Jul-31
15,50
9,500%
8,08%
8,42%
112,33
109,15
rich
FR0055
15-Sep-16
0,45
7,375%
5,99%
6,11%
100,58
100,53
rich
FR0056
15-Sep-26
10,60
8,375%
7,59%
8,26%
105,59
100,76
rich
FR0057
15-Mei-41
25,48
9,500%
8,33%
8,53%
112,19
109,99
rich
FR0058
15-Jun-32
16,43
8,250%
8,06%
8,44%
101,67
98,31
rich
FR0059
15-Mei-27
11,27
7,000%
7,84%
8,29%
93,86
90,72
rich
FR0060
15-Apr-17
1,04
6,434%
6,79%
6,73%
99,65
99,71
cheap
Obligasi
1
Jatuh Tempo
Years to Maturity
Kupon
Yield Pasar
FR0028
15-Jul-17
1,29
10,000%
6,64%
FR0030
15-Mei-16
0,11
10,750%
4,48%
FR0031
15-Nop-20
4,68
11,000%
FR0032
15-Jul-18
2,31
FR0034
15-Jun-21
FR0035
Yield Wajar
FR0061
15-Mei-22
6,20
7,000%
7,63%
7,97%
96,97
95,37
rich
FR0062
15-Apr-42
26,41
6,375%
8,33%
8,53%
79,34
77,62
rich
FR0063
15-Mei-23
7,21
5,625%
7,68%
8,06%
88,88
87,01
rich
FR0064
15-Mei-28
12,29
6,125%
8,01%
8,33%
85,54
83,37
rich
FR0065
15-Mei-33
17,36
6,625%
8,11%
8,46%
86,37
83,57
rich
FR0066
15-Mei-18
2,14
5,250%
7,29%
7,26%
96,07
96,13
cheap
FR0067
15-Feb-44
28,27
8,750%
8,38%
8,53%
103,99
102,32
rich
FR0068
15-Mar-34
18,20
8,375%
8,01%
8,47%
103,39
99,12
rich
FR0069
15-Apr-19
3,07
7,875%
7,37%
7,51%
101,33
100,96
rich
FR0070
15-Mar-24
8,06
8,375%
7,68%
8,12%
104,08
101,45
rich
FR0071
15-Mar-29
13,13
9,000%
8,00%
8,36%
107,92
105,00
rich
FR0072
15-Mei-36
20,40
8,250%
7,98%
8,50%
102,64
97,62
rich
FR0073
15-Mei-31
15,33
8,750%
7,97%
8,42%
106,76
102,79
rich
Relatif terhadap yield curve, Rich berarti overvalued, cheap berarti undervalued, Sumber: Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
4
Head Office PT INDO PREMIER SECURITIES Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167
Research Team
Agnes HT Samosir
Economist
[email protected]
Fixed Income Desk
Sonny Thendian
Head of Fixed Income
[email protected]
Dino Nunuhitu
[email protected]
Heny Utari
[email protected]
Nicolaus Ignatius
[email protected]
Witarso
[email protected]
ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Securities or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.
