a
Morning Flash
1 April 2016
Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah
Market Review
Fixed Income | Indonesia | Daily
10%
9%
8%
7% 29-Feb-2016
23-Mar-2016
31-Mar-2016
6% 3Y
6Y
9Y
12Y
15Y
18Y
21Y
24Y
27Y
30Y
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y
= 6,89%
6Y
= 7,75% 15Y
= 8,18%
2Y
= 7,47%
7Y
= 7,80% 20Y
= 8,15%
3Y
= 7,53%
8Y
= 7,74% 30Y
= 8,51%
4Y
= 7,60%
9Y
= 7,97%
5Y
= 7,38% 10Y
Pada Kamis kemarin (31/03), volume perdagangan SBN turun menjadi Rp13,37 triliun Rp14,94 triliun pada Rabu (30/3) dengan frekuensi perdagangan yang turun menjadi sebesar 706 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi naik pada Kamis (31/03) ke Rp1,06 triliun dari Rp755,2 miliar pada satu hari perdagangan sebelumnya (30/03), dengan frekuensi perdagangan yang naik ke 120 kali dari 74 kali. Selanjutnya, harga surat berharga negara (SBN) ditutup dengan rata–rata harga naik ke 103,43 dibandingkan dengan 102,92 pada Rabu (30/03) sebelumnya, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga naik ke 100,75 dari 99,93 pada hari perdagangan sebelumnya. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0072 (jatuh tempo 15/05/36; harga penutupan bursa 101,35; yield to maturity 8,11%) dan FR0073 (jatuh tempo 15/05/31; harga penutupan bursa 106,01; yield to maturity 8,05%), obligasi Indosat Tbk I Tahap III A (10/12/18; 100,15; 9,94%; idAAA) dan obligasi Waskita Karya Persero Tbk I Tahap II B (16/10/20; 104,9; 9,75%; idA).
= 7,67%
Ringkasan Berita Suku Bunga Acuan BI rate (%)
6,75%
Fed funds target rate (tertinggi)
0,50%
Suku Bunga Lain 1 Bln
3 Bln
6 Bln
12 Bln
IDR avg deposit
6,79%
6,99%
6,89%
6,83%
JIBOR
6,06%
6,73%
7,49%
7,87%
LIBOR - US$
0,43%
0,63%
0,90%
1,21%
IDR avg base lending
14,32%
USD avg base lending
5,26%
Bunga penjaminan LPS – IDR
7,25%
Bunga penjaminan LPS – valas
1,00%
Fitch Berikan Peringkat idAA Obligasi Pelindo I Fitch Ratings Indonesia memberikan peringkat idAA pada obligasi yang diajukan sebesar Rp1 triliun untuk Pelabuhan Indonesia I. Jenis obligasi ini mendapatkan peringkat yang sama dengan surat berharga tanpa jaminan nasional Pelindo I. Fitch menilai bahwa operasi bisnis Pelindo ke depannya akan tetap kuat, dengan mempertimbangkan posisi strategis Pelindo sebagai operator tunggal pelabuhan publik besar di Sumatera Utara, yang merupakan penghubung dengan Indonesia bagian Barat. Sumber:Fitch Ratings Indonesia
Nilai Tukar Rupiah IDR/USD
13.276
IDR/EUR
15.030
Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo
Harga
Yield
FR0053
15-Jul-21
103,78
7,37%
FR0056
15-Sep-26
104,90
7,68%
FR0072
15-Mei-36
100,88
8,16%
FR0073
15-Mei-31
105,14
8,15%
Indon 21
5-mei-21
107,56
3,19
Indon 26
8-jan-26
105,11
4,11
CDS spread - 5 tahun (bps)
196,67
CDS spread - 10 tahun (bps)
273,06
Indeks Harga Obligasi IPS Penutupan
dod
Wow
Pemerintah
116,70
0,20%
0,25%
Korporasi
207,14
0,01%
0,02%
Komposit
122,66
0,19%
0,23%
Indeks Harga Konsumen Feb-16
mom
yoy
Headline
123,51
-0,09%
4,42%
Inti
116,37
0,31%
3,59%
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
Morning Flash
PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II OCBC NISP TAHAP I TAHUN 2016
Emiten Kepemilikan
: :
PT Bank OCBC NISP Tbk OCBC Overseas Investment Pte Ltd (85,08%) Masyarakat – kepemilikan dibawah 5% (14,92%)
STRUKTUR PENAWARAN OBLIGASI Nama Obligasi Jumlah Nominal Harga Penawaran Jangka Waktu
: : : :
Indikasi Tingkat Bunga
:
Pembayaran Bunga Peringkat Obligasi Jaminan Pencatatan Rencana Penggunaan Dana
: : : : :
Obligasi Berkelanjutan II Bank OCBC NISP Tahap I Tahun 2016 IDR 2 triliun 100% dari Nilai Nominal Obligasi Seri A: 370 hari Seri B: 2 tahun Seri C: 3 tahun Seri A: 7,50% - 8,00% per tahun Seri B: 8,00% - 8,50% per tahun Seri C: 8,25% - 8,75% per tahun Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan idAAA dari Pefindo Tidak ada jaminan khusus (clean basis) PT Bursa Efek Indonesia Seluruhnya akan dipergunakan untuk pertumbuhan usaha dalam bentuk pemberian kredit
JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Obligasi Pencatatan di Bursa
: : : : : :
30 Maret – 14 April 2016 27 April 2016 29 April – 3 Mei 2016 4 Mei 2016 9 Mei 2016 10 Mei 2016
PERTIMBANGAN INVESTASI • • • • •
Reputasi Bank OCBC NISP yang baik di industri perbankan, telah teruji dalam rentang waktu yang panjang selama 75 tahun disertai akselerasi pertumbuhan bisnisnya yang menjanjikan dari waktu ke waktu Memperoleh dukungan kuat dan berkesinambungan dari OCBC Group sebagai pemegang saham pengendali, terutama segi permodalan, branding, pengelolaan risiko, alih teknologi dan human resources Dikelola oleh manajemen yang profesional, yang memiliki pengalaman yang panjang di perbankan dan bidangnya masing-masing (rata-rata di atas 20 tahun) Salah satu efek utang dengan peringkat tertinggi, yang merefleksikan kemampuan tinggi dari Bank OCBC NISP dalam memenuhi kewajiban finansial jangka panjang Track record yang baik di pasar obligasi, sebagai bank pertama yang menerbitkan Obligasi Valas dan Obligasi Subordinasi di Indonesia serta senantiasa membayar seluruh kewajiban bunga dan melunasi penerbitan obligasi senior maupun obligasi subordinasi secara tepat waktu sesuai dengan jatuh temponya.
Refer to Important disclosures on the last of this report
2
Morning Flash
Transaksi Obligasi Pemerintah, 30 Maret 20161 Nilai Nominal (Miliar Rp)
Jatuh Tempo
Kupon
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
FR0028
12,706.74
15-Jul-17
10.00%
150,00
1
103,55
103,55
7,03%
1,17
FR0042
14,774.10
15-Jul-27
10.25%
175,85
3
116,39
116,25
8,03%
6,86
FR0052
23,500.00
15-Aug-30
10.50%
159,94
8
118,70
118,70
8,25%
7,84
FR0053
65,777.79
15-Jul-21
8.25%
259,82
11
103,61
103,65
7,40%
4,18
FR0055
13,340.30
15-Sep-16
7.38%
1,025.00
3
100,70
100,68
5,79%
0,43
FR0056
77,364.00
15-Sep-26
8.38%
1,665.81
71
105,01
105,50
7,60%
6,96
FR0060
9,850.00
15-Apr-17
6.25%
492,91
8
99,39
99,51
6,75%
0,95
FR0066
17,856.00
15-May-18
5.25%
105,82
7
96,11
96,20
7,22%
1,92
FR0068
92,400.00
15-Mar-34
8.38%
901,73
90
102,09
102,00
8,16%
9,25
FR0069
62,396.00
15-Apr-19
7.88%
798,70
20
101,11
101,30
7,39%
2,57
FR0070
132,032.00
15-Mar-24
8.38%
1,301.30
43
103,85
104,15
7,67%
5,76
FR0071
92,102.00
15-Mar-29
9.00%
543,70
50
106,67
106,25
8,21%
7,70
FR0072
21,100.00
15-May-36
8.25%
1,997.43
149
100,92
101,35
8,11%
9,51
FR0073
21,805.00
15-May-31
8.75%
1,268.78
65
105,29
106,01
8,05%
8,25
ORI010
20,205.26
9-Oct-16
8.50%
394,51
11
101,40
100,25
8,02%
0,51
ORI011
21,215.91
15-Oct-17
8.50%
475,75
9
102,03
100,60
8,08%
1,42
ORI012
27,438.76
15-Oct-18
9.00%
413,23
47
103,52
103,60
7,43%
2,25
SPN03160602
2,000.00
2-Jun-16
0.00%
253,54
3
99,24
99,24
4,67%
0,18
SPNS04052016
3,560.00
4-May-16
0.00%
112,00
3
99,55
99,57
5,14%
0,09
21,965.04
11-Mar-18
8.25%
338,91
16
101,51
100,20
8,14%
1,77
535,91
88
13,370.62
706
Obligasi
SR007 Lainnya Total 1
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 30 Maret 20161 Obligasi
Nilai Nominal Jatuh Tempo (Miliar Rp)
Kupon
Rating
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
ADMF II Th IV B
808,00
12-Nop-17
10,50%
idAAA
10,00
1
102,40
102,40
8,87%
1,45
AKRA I B
877,00
21-Des-19
8,75%
idAA-
15,00
3
96,53
96,85
9,77%
3,11
BEXI II Th VI B
309,00
16-Sep-18
9,20%
idAAA
23,79
1
101,50
101,50
8,51%
2,17
BNGA I Th I B
1,400,00
30-Okt-17
7,75%
idAAA
12,00
6
99,03
99,17
8,32%
1,44
BNGA Sub II
1,600,00
23-Des-20
10,85%
AA(idn)
10,00
2
100,04
100,05
10,84%
3,64
BNII Sub I
1,500,00
19-Mei-18
10,75%
idAA+
150,00
5
100,44
100,45
10,51%
1,86
BNLI Sub II
1,750,00
28-Jun-18
11,00%
idAAA
64,00
0
102,67
101,00
10,49%
1,96
BVIC Sub III
300,00
27-Jun-20
10,50%
idA-
40,00
1
100,00
100,00
10,50%
3,37
FIFA II Th II A
913,00
21-Sep-16
8,50%
idAA+
40,00
2
100,39
100,40
7,61%
0,45
2.000.00
31-Mei-17
7,25%
idAA+
20,30
4
99,03
99,00
8,16%
1,09
ISAT I Th I A
950.00
12-Des-17
10,00%
idAA+
60,00
6
101,63
101,73
8,88%
1,53
ISAT I Th I B
750,00
12-Des-19
10,30%
idAA+
15,00
3
103,15
103,50
9,17%
3,04
ISAT I Th III A
201,00
10-Des-18
10,00%
idAAA
321,00
6
100,14
100,15
9,94%
2,31
1,200.00
27-Jun-19
8,63%
idAA+
10,00
4
98,35
98,55
9,15%
2,78
SMII I A
100,00
11-Jun-17
9,60%
AA(idn)
83,00
9
101,09
101,10
8,61%
1,11
SMRA I Th I
450,00
11-Des-18
10,85%
idA+
60,00
12
102,84
102,40
9,82%
2,30
INDF VI
ISAT VIII A
Refer to Important disclosures on the last of this report
3
MorningFlash SSMM I B
581,00
30-Nop-17
9,60%
idA
15,00
2
99,31
99,33
10,04%
1,50
TAFS I Th I B
512,00
13-Feb-17
10,50%
AAA(idn)
15,00
6
102,15
102,15
7,88%
0,81
TAFS I Th II A
698,00
21-Jun-16
8,50%
AAA(idn)
6,50
1
100,45
100,45
6,35%
0,21
1,150.00
16-Okt-20
11,10%
idA
53,00
14
104,72
104,90
9,75%
3,48
39,30
32
1,062.89
120
WSKT I Th II B Lainnya Total 1
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
4
MorningFlash
Valuasi Obligasi Pemerintah, 30 Maret 20161 Harga Pasar
Harga Wajar
Valuasi1
6,92%
104,05
103,69
rich
5,01%
100,71
100,63
rich
7,55%
7,89%
113,21
111,83
rich
15,000%
7,30%
7,37%
115,87
115,72
rich
5,28
12,800%
7,63%
7,97%
121,82
120,21
rich
15-Jun-22
6,30
12,900%
7,73%
8,08%
125,07
123,09
rich
FR0036
15-Sep-19
3,51
11,500%
7,53%
7,68%
111,86
111,38
rich
FR0037
15-Sep-26
10,61
12,000%
7,91%
8,39%
128,74
124,79
rich
FR0038
15-Agust-18
2,41
11,600%
7,38%
7,40%
108,99
108,95
rich
FR0039
15-Agust-23
7,48
11,750%
7,83%
8,19%
121,57
119,36
rich
FR0040
15-Sep-25
9,60
11,000%
7,92%
8,34%
120,23
117,18
rich
FR0042
15-Jul-27
11,45
10,250%
8,05%
8,43%
116,10
113,08
rich
FR0043
15-Jul-22
6,38
10,250%
7,72%
8,09%
112,38
110,44
rich
FR0044
15-Sep-24
8,58
10,000%
7,87%
8,27%
112,94
110,34
rich
FR0045
15-Mei-37
21,43
9,750%
8,38%
8,64%
113,48
110,67
rich
FR0046
15-Jul-23
7,39
9,500%
7,82%
8,18%
109,20
107,08
rich
FR0047
15-Feb-28
12,05
10,000%
8,11%
8,45%
114,22
111,45
rich
FR0048
15-Sep-18
2,49
9,000%
7,48%
7,42%
103,34
103,46
cheap
FR0050
15-Jul-38
22,61
10,500%
8,39%
8,65%
121,05
118,13
rich
FR0052
15-Agust-30
14,58
10,500%
8,26%
8,53%
118,58
116,10
rich
FR0053
15-Jul-21
5,37
8,250%
7,37%
7,98%
103,78
101,13
rich
FR0054
15-Jul-31
15,51
9,500%
8,26%
8,55%
110,61
107,95
rich
FR0055
15-Sep-16
0,47
7,375%
6,27%
6,09%
100,47
100,55
cheap
FR0056
15-Sep-26
10,61
8,375%
7,68%
8,39%
104,90
99,90
rich
FR0057
15-Mei-41
25,49
9,500%
8,39%
8,66%
111,50
108,54
rich
FR0058
15-Jun-32
16,44
8,250%
8,25%
8,57%
99,98
97,16
rich
FR0059
15-Mei-27
11,28
7,000%
7,95%
8,42%
93,09
89,87
rich
FR0060
15-Apr-17
1,06
6,434%
6,81%
6,75%
99,63
99,69
cheap
Obligasi
1
Jatuh Tempo
Years to Maturity
Kupon
Yield Pasar
FR0028
15-Jul-17
1,31
10,000%
6,63%
FR0030
15-Mei-16
0,13
10,750%
4,28%
FR0031
15-Nop-20
4,69
11,000%
FR0032
15-Jul-18
2,32
FR0034
15-Jun-21
FR0035
Yield Wajar
FR0061
15-Mei-22
6,21
7,000%
7,70%
8,07%
96,60
94,88
rich
FR0062
15-Apr-42
26,42
6,375%
8,35%
8,66%
79,11
76,52
rich
FR0063
15-Mei-23
7,23
5,625%
7,76%
8,17%
88,47
86,46
rich
FR0064
15-Mei-28
12,30
6,125%
8,18%
8,46%
84,37
82,50
rich
FR0065
15-Mei-33
17,37
6,625%
8,26%
8,59%
85,12
82,52
rich
FR0066
15-Mei-18
2,15
5,250%
7,30%
7,31%
96,04
96,02
rich
FR0067
15-Feb-44
28,28
8,750%
8,44%
8,66%
103,27
100,94
rich
FR0068
15-Mar-34
18,22
8,375%
8,22%
8,61%
101,46
97,91
rich
FR0069
15-Apr-19
3,08
7,875%
7,47%
7,58%
101,08
100,77
rich
FR0070
15-Mar-24
8,07
8,375%
7,72%
8,24%
103,81
100,78
rich
FR0071
15-Mar-29
13,14
9,000%
8,18%
8,49%
106,46
103,95
rich
FR0072
15-Mei-36
20,42
8,250%
8,16%
8,63%
100,88
96,37
rich
FR0073
15-Mei-31
15,34
8,750%
8,15%
8,55%
105,14
101,65
rich
Relatif terhadap yield curve, Rich berarti overvalued, cheap berarti undervalued, Sumber: Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
5
Head Office PT INDO PREMIER SECURITIES Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167
Research Team
Agnes HT Samosir
Economist
[email protected]
Fixed Income Desk
Sonny Thendian
Head of Fixed Income
[email protected]
Dino Nunuhitu
[email protected]
Heny Utari
[email protected]
Nicolaus Ignatius
[email protected]
Witarso
[email protected]
ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Securities or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.
