a
Morning Flash Market Review
Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah
Fixed Income | Indonesia | Daily
10%
9%
8%
7% 10-Apr-2017
3-May-2017
10-May-2017
6% 3Y
6Y
9Y
12Y
15Y
18Y
21Y
24Y
27Y
12 May 2017
30Y
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y
= 6,29%
6Y
= 7,07% 15Y
= 7,75%
2Y
= 6,76%
7Y
= 7,18% 20Y
= 7,99%
3Y
= 6,86%
8Y
= 7,24% 30Y
= 8,16%
4Y
= 6,88%
9Y
= 7,28%
5Y
= 6,87% 10Y
Pada Rabu (10/05) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp10,7 triliun, naik dari Rp13,6 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 848 kali. Volume jual– beli obligasi korporasi pada Rabu (10/05) menjadi sebesar Rp1.4 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 69 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 103,3, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga di 97,9. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0074 (jatuh tempo 15/08/32; 98.4; 7,68%) dan FR056 (jatuh tempo 15/9/26; 107.5; 7,25%); obligasi Indomobile Finance II Tahap III (16/03/19; 100; 10,5%; idA) dan obligasi Japfa II Tahap II (10/04/18; 100; 9,6%; Aidn).
Ringkasan Berita
= 7,26%
BSDE tambah porsi emisi obligasi US$ 70 juta Suku Bunga Acuan 7DRRR
4,75%
Fed funds target rate (tertinggi)
0,88%
Suku Bunga Lain 1 Bln
3 Bln
6 Bln
12 Bln
IDR avg deposit
6,07%
6,22%
6,15%
6,12%
JIBOR
5,88%
6,85%
7,09%
7,28%
LIBOR - US$
0,99%
1,18%
1,44%
1,79%
IDR avg base lending
PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) akan merilis obligasi global US$ 70 juta untuk membiayai akuisisi lahan, pengembangan proyek serta keperluan umum. Obligasi tersebut akan bertenornya selama tujuh tahun dengan kupon yang sebesar 5,5%. Sumber: Bisnis Indonesia
13,82%
USD avg base lending
5,82%
Bunga penjaminan LPS – IDR
6,25%
Bunga penjaminan LPS – valas
0,75%
Nilai Tukar Rupiah IDR/USD
13.355
IDR/EUR
14.548
Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo
Harga
Yield
FR0053
15-Jul-21
105,08
6,83%
FR0056
15-Sep-26
107,91
7,20%
FR0072
15-Mei-36
103,71
7,87%
FR0073
15-Mei-31
110,04
7,57%
Indon 21
5-Mei-21
107,35
2,90%
Indon 26
8-Jan-26
106,51
3,86%
CDS spread - 5 tahun (bps)
128,55
CDS spread - 10 tahun (bps)
197,21
Indeks Harga Obligasi IPS Penutupan
dod
Wow
Pemerintah
122,16
-0,33%
-0,59%
Korporasi
218,17
0,00%
0,01%
Komposit
128,35
-0,31%
-0,55%
Indeks Harga Konsumen Apr-17
mom
yoy
Headline
128,33
0,09%
4,17%
Inti
120,62
0,13%
3,28%
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
MorningFlash PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN I TIPHONE TAHAP III TAHUN 2017 Emiten Kepemilikan
: :
PT Tiphone Mobile Indonesia Tbk (TELE) PT Usaha Cipta Sejahtera (37,99%) PT Pins Indonesia (24,43%) PT Esa Utama Inti Persada (13,92%) Masyarakat (23,66%)
INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Instrumen
:
Obligasi Berkelanjutan I Tiphone Tahap III Tahun 2017
Nominal
:
IDR 800 Milyar
Harga Penawaran
:
100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu
:
Seri A: 370 Hari Seri B: 3 Tahun
Tingkat Bunga
:
Seri A: 8,50% - 9,25% per tahun Seri B: 9,75% - 10,50% per tahun
Pembayaran Bunga
:
Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi
:
idA dari Pefindo
Jaminan
:
Clean basis
Pencatatan
:
PT Bursa Efek Indonesia
: : : : : :
28 April – 15 Mei 2017 2 – 5 Juni 2017 6 Juni 2017 7 Juni 2017 8 Juni 2017 9 Juni 2017
JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Obligasi Pencatatan di Bursa
PERTIMBANGAN INVESTASI Memiliki jaringan distribusi terluas yang tersebar dari Aceh sampai Papua dengan 200 kantor cabang, 400 outlet, 96 service center dan 250.000 reseller yang aktif. Memiliki kerjasama dengan operator telekomunikasi terbesar yaitu Telkomsel dalam memasarkan voucer isi ulang. Kerjasama yang kuat dengan merek-merek smartphone ternama seperti Samsung, LG, Sony, Blackberry, HTC dan Huawei. Pemimpin pasar dalam penjualan voucher isi ulang di Indonesia.
Refer to Important disclosures on the last of this report
2
MorningFlash PENAWARAN UMUM OBLIGASI INDOFOOD SUKSES MAKMUR VIII TAHUN 2017 Emiten Kepemilikan
: :
PT Indofood Sukses Makmur Tbk CAB Holdings (50,07%) Anthoni Salim (0,02%) Taufik Wiraatmadja (0,00%) Franciscus Welirang (0,00%) Masyarakat (49,91%)
INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Obligasi
:
Obligasi Indofood Sukses Makmur VIII Tahun 2017
Jumlah Nominal
:
IDR 2 Triliun
Harga Penawaran
:
100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu
:
5 Tahun
Indikasi Tingkat Bunga
:
8,25% - 8,80% per tahun
Pembayaran Bunga
:
Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi
:
idAA+ (stable outlook) dari Pefindo
Jaminan
:
Tidak ada jaminan khusus
Pencatatan
:
PT Bursa Efek Indonesia
Rencana Penggunaan Dana
:
Pelunasan utang pokok Obligasi Indofood VI Tahun 2012 dengan jumlah pokok sebesar Rp 2 Triliun yang jatuh tempo pada 31 Mei 2017.
: : : : : : :
5 – 15 Mei 2017 19 Mei 2017 22 Mei 2017 23 Mei 2017 25 Mei 2017 26 Mei 2017 29 Mei 2017
JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Efektif Masa Penawaran Umum Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Pencatatan di Bursa
PERTIMBANGAN INVESTASI • • • • • • • •
Track record Perseroan yang baik di Pasar Modal Indonesia. Peringkat obligasi idAA+ (stable outlook) yang mencerminkan kemampuan Perseroan yang sangat baik dalam memenuhi kewajibannya. Memiliki model bisnis yang tangguh, mampu bertahan dalam menghadapi berbagai gejolak di pasar, sehingga menghasilkan kinerja yang baik dan berkesinambungan. Sebagai pemimpin pasar di hampir seluruh kategori produk-produk yang dihasilkan. Keunggulan bersaing dari diversifikasi produk dan integrasi vertikal. Memiliki jaringan distribusi yang ekstensif. Kinerja keuangan yang baik dengan rasio-rasio keuangan yang baik. Tim manajemen dan sumber daya manusia yang handal dan berpengalaman.
Refer to Important disclosures on the last of this report
3
MorningFlash PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN I AKR CORPINDO TAHAP I TAHUN 2017 Emiten Kepemilikan
: :
PT AKR Corpindo Tbk PT Arthakencana Rayatama (58,554%) Masyarakat (41,446%)
INDIKASI STRUKTUR PENAWARAN OBLIGASI Nama Obligasi
:
Obligasi Berkelanjutan I AKR Corpindo Tahap I Tahun 2017
Jumlah Nominal
:
IDR 1 Triliun
Harga Penawaran
:
100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu
:
Seri A: 5 (lima) tahun Seri B: 7 (tujuh) tahun
Indikasi Tingkat Bunga
:
Seri A: 8,50% - 9,25% per tahun Seri B: 8,75% - 9,50% per tahun
Pembayaran Bunga
:
Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi
:
idAA- dari Pefindo
Jaminan
:
Tidak ada jaminan khusus
Pencatatan
:
PT Bursa Efek Indonesia
Rencana Penggunaan Dana
:
Modal kerja untuk pembelian segmen distribusi perdagangan bahan bakar minyak (BBM) dan bahan kimia dasar.
: : : : : : :
8 – 22 Mei 2017 2 Juni 2017 6 – 8 Juni 2017 9 Juni 2017 12 Juni 2017 13 Juni 2017 14 Juni 2017
JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) Efektif dari Bapepam & LK Masa Penawaran Tanggal Penjatahan Pembayaran dari Investor Distribusi Obligasi Pencatatan di Bursa
PERTIMBANGAN INVESTASI ⌧ ⌧ ⌧ ⌧ ⌧ ⌧
Perseroan memiliki jaringan terintegrasi dalam menyediakan solusi supply chain dan logistik serta aset-aset yang berlokasi strategis di Indonesia dan China. Kesempatan untuk pertumbuhan pasar di BBM Non Subsidi dan ritel. Kesempatan untuk pertumbuhan di kawasan industri terutama dalam recurring income di listrik dan lainnya. Kapabilitas manajemen yang kuat dan berpengalaman. Fokus pada perjalanan bisnis dengan sistem manajemen risiko yang efisien. Neraca keuangan dan aliran kas yang kuat untuk menyokong liabilitas.
Refer to Important disclosures on the last of this report
4
MorningFlash Transaksi Obligasi Pemerintah, 10 Mei 20171 Nilai Nominal (Miliar Rp)
Jatuh Tempo
Kupon
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Yield
Modified Duration
FR0053
100,027.79
15-Jul-21
8,25%
283,40
13
105,02
104,92
6,87%
3,42
FR0054
27,096.00
15-Jul-31
9,50%
15,00
3
115,58
116,00
7,63%
7,99
FR0056
121,414.00
15-Sep-26
8,38%
1,444.96
43
107,79
107,50
7,25%
6,45
FR0058
42,798.00
15-Jun-32
8,25%
17,82
14
104,87
103,85
7,81%
8,40
FR0059
66,730.00
15-May-27
7,00%
1,359.59
118
99,10
98,89
7,16%
6,85
FR0061
55,075.00
15-May-22
7,00%
312,90
11
101,05
100,75
6,82%
4,03
FR0065
47,850.00
15-May-33
6,63%
20,47
8
88,46
88,25
7,93%
8,99
FR0066
17,811.00
15-May-18
5,25%
123,50
7
99,21
99,24
6,05%
0,94
FR0067
26,488.28
15-Feb-44
8,75%
84,58
10
108,03
107,70
8,04%
10,57
FR0068
92,400.00
15-Mar-34
8,38%
364,66
35
104,97
104,30
7,91%
9,00
FR0069
62,396.00
15-Apr-19
7,88%
295,40
2
102,25
102,20
6,63%
1,75
FR0070
132,939.42
15-Mar-24
8,38%
550,21
31
106,84
106,55
7,14%
5,15
FR0071
93,390.68
15-Mar-29
9,00%
148,95
7
111,55
113,90
7,23%
7,44
FR0072
65,360.00
15-May-36
8,25%
1,570.21
112
103,80
104,90
7,75%
9,37
FR0073
66,217.00
15-May-31
8,75%
47,21
9
110,03
109,30
7,66%
7,96
FR0074
6,430.00
15-Aug-32
7,50%
3,353.09
266
99,62
98,40
7,68%
8,78
ORI012
27,438.76
15-Oct-18
9,00%
194,96
28
103,10
100,50
8,63%
1,32
ORI013
19,691.46
15-Oct-19
6,60%
322,47
47
100,05
98,50
7,28%
2,22
SR007
21,965.04
11-Mar-18
8,25%
125,27
4
101,75
101,25
6,69%
0,80
SR009
14,037.31
10-Mar-20
6,90%
24,95
32
99,92
99,50
7,10%
2,56
40,07
48
10,699.67
848
Obligasi
1
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 10 Mei 20171 Obligasi
Nilai Nominal Jatuh Tempo (Miliar Rp)
Kupon
Rating
Volume Transaksi (Miliar Rp)
Frekuensi Transaksi
Harga Rata-Rata Tertimbang
Harga Penutupan
Modified Duration
ASDF III Th I B
1,230.00
11-Mei-19
8.50%
AAA(idn)
62,00
2
100,87
100,93
7,99%
1,82
BBKP Sub II Th II
1,405.00
28-Feb-24
11.00%
idA-
150,07
2
66,68
50,00
27,41%
3,55
BBRI I Th III B
2,437.00
25-Mei-19
8.20%
idAAA
10,00
1
100,22
100,22
8,08%
1,82
BEXI III Th I B
1,060.00
8-Jun-19
8.20%
idAAA
78,00
5
100,70
100,75
7,80%
1,86
BNII I Th II B
1,020.00
31-Okt-17
8.00%
idAAA
29,50
2
100,60
100,60
6,67%
0,45
BSDE I Th II
1,750.00
5-Jun-18
8.38%
idAA-
32,00
4
99,85
99,85
8,52%
0,99
FIFA II Th I B
2,061.00
24-Apr-18
9.25%
idAAA
56,50
2
102,03
102,04
7,00%
0,90
FIFA III Th I A
1,424.00
6-Mei-18
7.35%
idAAA
22,00
2
100,00
100,00
7,35%
0,94
IMFI II Th III B
444,00
16-Mar-19
10.50%
idA
200,00
2
100,00
100,00
10,50%
1,63
ISAT I Th II B
782,00
4-Jun-18
9.25%
idAAA
150,00
3
101,70
101,70
7,56%
0,99
ISAT I Th IV E
201,00
2-Sep-26
9.15%
idAAA
24,00
3
98,56
98,57
9,38%
6,08
ISAT VIII A
1,200.00
27-Jun-19
8.63%
idAAA
60,00
2
100,74
100,75
8,23%
1,90
JPFA II Th II
1,000.00
21-Apr-20
9.60%
A(idn)
200,00
2
100,00
100,00
9,60%
2,52
MEDC I Th I
500,00
19-Des-17
8.80%
idA
10,00
2
100,30
100,40
8,10%
0,57
1,500.00
15-Mar-18
8.85%
idA
12,00
3
100,40
100,45
8,28%
0,79
500,00
24-Feb-22
9.25%
idAA-
112,00
2
100,00
100,00
9,25%
3,75
PNBN Sub III
2,460.00
9-Nop-17
10.50%
idAA-
20,00
2
100,61
100,62
9,19%
0,47
PPLN IX A
1,500.00
10-Jul-17
10.40%
idAAA
10,00
1
100,57
100,57
6,70%
0,16
SANF II Th II A
801,00
10-Apr-18
8.00%
idAA-
50,00
1
100,00
100,00
7,99%
0,86
SMMF III
500,00
14-Des-21
9.50%
A-(idn)
80,00
2
100,00
100,00
9,50%
3,63
61,05
24
1,429.12
69
MEDC I Th II MYOR I Th I
Total 1
Yield
Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
5
MorningFlash Valuasi Obligasi Pemerintah, 10 Mei 2017 20171 Harga Pasar
Harga Wajar
Valuasi1
4,82%
100,91
100,86
rich
6,87%
113,17
112,66
rich
5,87%
6,11%
110,17
109,89
rich
12,80%
6,76%
6,98%
121,27
120,37
rich
5,17
12,90%
6,84%
7,14%
125,64
124,21
rich
15-Sep-19
2,38
11,50%
6,54%
6,59%
110,57
110,46
rich
FR0037
15-Sep-26
9,49
12,00%
7,13%
7,57%
132,76
129,23
rich
FR0038
15-Agust-18
1,28
11,60%
6,00%
6,16%
106,66
106,46
rich
FR0039
15-Agust-23
6,36
11,75%
7,02%
7,28%
123,58
122,09
rich
FR0040
15-Sep-25
8,47
11,00%
7,19%
7,49%
123,54
121,45
rich
FR0042
15-Jul-27
10,33
10,25%
7,33%
7,64%
120,69
118,24
rich
FR0043
15-Jul-22
5,26
10,25%
6,89%
7,15%
114,41
113,19
rich
FR0044
15-Sep-24
7,46
10,00%
7,15%
7,40%
116,05
114,50
rich
FR0045
15-Mei-37
20,31
9,75%
7,89%
8,14%
118,60
115,80
rich
FR0046
15-Jul-23
6,27
9,50%
6,99%
7,28%
112,39
110,89
rich
FR0047
15-Feb-28
10,93
10,00%
7,37%
7,68%
119,28
116,78
rich
FR0048
15-Sep-18
1,37
9,00%
5,98%
6,20%
103,82
103,53
rich
FR0050
15-Jul-38
21,49
10,50%
7,89%
8,18%
126,58
123,14
rich
FR0052
15-Agust-30
13,46
10,50%
7,60%
7,83%
123,92
121,76
rich
FR0053
15-Jul-21
4,24
8,25%
6,83%
7,00%
105,08
104,45
rich
FR0054
15-Jul-31
14,39
9,50%
7,64%
7,88%
115,92
113,67
rich
FR0056
15-Sep-26
9,49
8,38%
7,20%
7,57%
107,91
105,28
rich
FR0057
15-Mei-41
24,36
9,50%
7,96%
8,28%
116,43
112,68
rich
FR0058
15-Jun-32
15,32
8,25%
7,65%
7,93%
105,31
102,81
rich
FR0059
15-Mei-27
10,16
7,00%
7,13%
7,62%
99,09
95,69
rich
FR0061
15-Mei-22
5,09
7,00%
6,76%
7,13%
101,01
99,48
rich
FR0062
15-Apr-42
25,29
6,38%
7,96%
8,30%
82,90
79,81
rich
FR0063
15-Mei-23
6,10
5,63%
6,98%
7,26%
93,45
92,17
rich
FR0064
15-Mei-28
11,18
6,13%
7,43%
7,69%
90,31
88,50
rich
FR0065
15-Mei-33
16,25
6,63%
7,73%
7,97%
89,99
87,96
rich
FR0066
15-Mei-18
1,03
5,25%
6,05%
6,00%
99,23
99,27
cheap
FR0067
15-Feb-44
27,16
8,75%
7,99%
8,36%
108,28
104,12
rich
FR0068
15-Mar-34
17,09
8,38%
7,81%
8,01%
105,25
103,35
rich
FR0069
15-Apr-19
1,96
7,88%
6,49%
6,45%
102,46
102,52
cheap
Obligasi
1
Jatuh Tempo
Years to Maturity
Kupon
Yield Pasar
FR0028
15-Jul-17
0,18
10,00%
4,52%
FR0031
15-Nop-20
3,57
11,00%
6,72%
FR0032
15-Jul-18
1,20
15,00%
FR0034
15-Jun-21
4,16
FR0035
15-Jun-22
FR0036
Yield Wajar
FR0070
15-Mar-24
6,95
8,38%
7,09%
7,35%
106,88
105,42
rich
FR0071
15-Mar-29
12,02
9,00%
7,45%
7,75%
112,00
109,58
rich
FR0072
15-Mei-36
19,29
8,25%
7,87%
8,10%
103,71
101,46
rich
FR0073
15-Mei-31
14,22
8,75%
7,57%
7,87%
110,04
107,39
rich
Relatif terhadap yield curve, Rich berarti overvalued, cheap berarti undervalued, Sumber: Bloomberg, kalkulasi IPS
Refer to Important disclosures on the last of this report
6
Head Office PT INDO PREMIER SEKURITAS Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167
Research Team
Agnes HT Samosir
Economist
[email protected]
Fixed Income Desk
Sonny Thendian
Head of Fixed Income
[email protected]
Dino Nunuhitu
[email protected]
Fathma Hariyani
[email protected]
Heny Utari
[email protected]
Witarso
[email protected]
ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.
