May 22, 2015
Fixed Income Morning Notes
21-May-15
TTM (Year)
Last Price
Last Yield (%)
Volume (Rp bn)
Market View
Most Active Government Bonds FR0070
8,82
102,01
8,05
2.023,1
SR006
1,79
101,52
7,83
1.233,8
SR007
2,80
101,00
7,85
1.083,6
FR0068
18,83
100,75
8,29
1.070,2
FR0069
3,90
100,25
7,80
866,6
FR0071
13,82
106,25
8,23
797,8
PBS008
1,07
99,15
7,85
706,0
ORI011
2,40
101,62
7,75
652,3
SPN03150812
0,22
98,89
5,20
584,1
FR0055
1,32
99,85
7,49
486,0
60,0
Most Active Corporate Bonds MEDC01CN2
2,81
95,60
10,68
SMRA01CN3
2,92
99,96
10,51
47,0
FIFA02BCN1
2,92
100,00
9,25
36,0
ADHISM1CN2
2,81
95,40
10,00
24,0
APLN01CN1
3,10
98,40
9,86
24,0
APLN02
2,23
99,90
9,42
24,0
ADMF02BCN2
1,43
101,82
9,11
23,5
BNGA01SB
2,13
103,25
9,58
20,5
JSMR01CN2T
4,33
101,80
9,34
15,0
IMFI01BCN2
0,96
98,02
10,46
10,0
Foreign Exchange Rate 21-May
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
USD/IDR
13.122
13.175
13.055
12.954
EUR/USD
1,111
1,109
1,141
1,082
GBP/USD
1,566
1,554
1,141
1,506
AUD/USD
0,790
0,788
0,808
0,778
USD/JPY
121,040
121,350
119,180
119,580
USD/SGD
1,337
1,337
1,321
1,342
USD/THB
33,410
33,590
33,468
32,438
USD/MYR
3,602
3,616
3,581
3,624
Mar-15
Feb-15 -0,36
Indonesia Macroeconomic Data May-15
Apr-15
C PI MoM (%)
-
0,36
0,17
C PI YoY (%)
-
6,79
6,38
6,29
BI Rate (%)
7,50
7,50
7,50
7,50
-
110,90
111,60
115,53
Foreign Reserve (US$ Bn)
Indonesia Sovereign CDS 21-May
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
2-year
67,70
69,85
69,86
63,50
5-year
159,00
164,00
169,00
158,00
10-year
214,22
219,65
226,88
229,99
Government Auction Schedule Date 26-May-15 3-Jun-15
Series
Maturities
SPN
9-mo
ON
10-yr, 20-yr
SPN-S
6-mo
PBS
2-yr, 5-yr, 25-yr
Data Source: Bloomberg, DMO & C TP
Pasar surat utang Indonesia bergerak variatif pada perdagangan kemarin dimana harga obligasi Pemerintah bergerak turun pada awal perdagangan, namun berbalik arah dan menguat pada sesi siang pasca dinaikkannya outlook peringkat Indonesia oleh S&P. Rata – rata yield SUN bertenor pendek dan menengah naik sebesar 3bp dan 2bp, sedangkan yield tenor panjang rata – rata turun 2bp. Surat Berharga Negara seri FR0070 masih menjadi seri teraktif di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp2,0 triliun. Pada perdagangan obligasi korporasi, MEDC01CN2 menjadi seri yang paling banyak ditransaksikan di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp60,0 miliar. Sementara itu, pasca melemah dalam dua hari berturut – turut, harga obligasi Pemerintah berdenominasi USD menguat di semua tenor pada perdagangan kemarin seiring tren penurunan yield US Treasury. Yield Indo-20, Indo-25, dan Indo-45 masing – masing turun 4bp, 7bp, dan 6bp ke level 2,80%, 4,02% dan 5,10%.
Penguatan di pasar obligasi US Treasury berlanjut untuk kedua hari secara berturut – turut seiring keluarnya data – data ekonomi AS seperti initial jobless claims dan penjualan rumah yang tidak sebaik perkiraan sehingga meningkatkan ekspektsi investor bahwa Bank Sentral AS tidak akan terburu – buru dan agresif untuk menaikkan suku bunga acuannya. Yield US Treasury turun di sepanjang kurva dimana yield bertenor 5 tahun, 10 tahun, dan 30 tahun masing – masing turun sebesar 4bp, 6bp, dan 6bp ke level 1,51%, 2,19%, dan 2,99%.
Dinaikkannya outlook peringkat Indonesia dari stabil menjadi positif oleh lembaga pemeringkat S&P berpotensi menjadi katalis positif bagi pasar surat utang Indonesia. Perbaikan outlook ini mencerminkan kemungkinan Indonesia akan memperoleh peningkatan rating lagi dalam 12 bulan ke depan. Saat ini peringkat Indonesia masih dipertahankan di level BB+ oleh lembaga pemeringkat tersebut. Menurut S&P, faktor utama yang mendukung perubahan outlook ini adalah perbaikan kerangka kebijakan yang telah berhasil meningkatkan kredibilitas kebijakan moneter dan sistem keuangan. Kebijakan yang lebih efektif dan terarah telah memperkuat sektor fiskal dan cadangan devisa, serta memperbaiki ketahanan eksternal perekonomian Indonesia. Direvisinya outlook peringkat ini berpotensi menurunkan risk premium di pasar domestik sehingga berpotensi membuka ruang penurunan yield ke depannya. Selain itu, menguatnya nilai tukar Rupiah ditengah optimisme pasca kenaikan outlook peringkat Indonesia serta melemahnya USD terhadap mata uang global seiring keluarnya data – data ekonomi AS yang tidak sebaik perkiraan juga berpotensi menjadi katalis positif bagi pergerakan pasar surat utang Indonesia.
Fixed Income Morning Notes
Fixed Income Market News
Pemerintah kembali akan melakukan lelang Surat Utang Negara pada hari Selasa, 26 Mei 2015 dengan target indikatif senilai Rp10,0 triliun. Dalam lelang pekan depan, Pemerintah akan menawarkan tiga seri SUN yaitu SPN12160304, FR0070, dan FR0068. Target Pemerintah dalam lelang kali ini kembali meningkat, setelah dalam lelang pekan lalu Pemerintah hanya menargetkan penerbitan SUN sebesar Rp8,0 triliun. Hal ini mengindikasikan bahwa Pemerintah cukup optimis terhadap perkembangan pasar domestik setelah sempat mengalami tekanan dalam beberapa pekan sebelumnya. Potensi permintaan investor diperkirakan juga masih cukup besar ditengah meredanya tekanan terhadap pasar domestik dan meningkatnya optimisme investor pasca dinaikkannya outlook peringkat Indonesia oleh lembaga pemeringkat S&P.
Lembaga pemeringkat PEFINDO mempertahankan peringkat idAA+ untuk MTN Sarana Multigriya Finansial (SMF) VII 2014 senilai Rp565,0 miliar yang akan jatuh tempo pada 12 Juni 2015. Perseroan akan mampu untuk melunasi kewajiban jatuh temponya ini menggunakan kas dan penempatan dana di perbankan yang tercatat senilai Rp2,1 triliun per akhir Maret 2015. SMF merupakan lembaga Pemerintah yang didirikan dengan tujuan untuk meningkatkan kepemilikan rumah di Indonesia. Perseroan melakukannya melalui pengembangan pasar pinjaman hipotek dengan menyediakan pembiayaan untuk pemberi pinjaman hipotek seperti bank dan perusahaan pembiayaan, dengan pinjaman hipotek dijadikan sebagai jaminan.
2
Fixed Income Morning Notes
Government Bonds Valuation Closing Price Data : May 21, 2015 Series Maturity Coupon FR0027 15-Jun-15 9,500% FR0030 15-Mei-16 10,750% FR0055 15-Sep-16 7,375% FR0060 15-Apr-17 6,250% FR0028 15-Jul-17 10,000% FR0066 15-Mei-18 5,250% FR0032 15-Jul-18 15,000% FR0038 15-Agust-18 11,600% FR0048 15-Sep-18 9,000% FR0069 15-Apr-19 7,875% FR0036 15-Sep-19 11,500% FR0031 15-Nop-20 11,000% FR0034 15-Jun-21 12,800% FR0053 15-Jul-21 8,250% FR0061 15-Mei-22 7,000% FR0035 15-Jun-22 12,900% FR0043 15-Jul-22 10,250% FR0063 15-Mei-23 5,625% FR0046 15-Jul-23 9,500% FR0039 15-Agust-23 11,750% FR0070 15-Mar-24 8,375% FR0044 15-Sep-24 10,000% FR0040 15-Sep-25 11,000% FR0037 15-Sep-26 12,000% FR0056 15-Sep-26 8,375% FR0059 15-Mei-27 7,000% FR0042 15-Jul-27 10,250% FR0047 15-Feb-28 10,000% FR0064 15-Mei-28 6,125% FR0071 15-Mar-29 9,000% FR0052 15-Agust-30 10,500% FR0054 15-Jul-31 9,500% FR0058 15-Jun-32 8,250% FR0065 15-Mei-33 6,625% FR0068 15-Mar-34 8,375% FR0045 15-Mei-37 9,750% FR0050 15-Jul-38 10,500% FR0057 15-Mei-41 9,500% FR0062 15-Apr-42 6,375% FR0067 15-Feb-44 8,750%
Last Price 100,29 103,36 100,04 97,78 104,65 93,60 120,04 110,96 103,63 100,34 113,24 113,81 123,25 101,66 94,78 126,01 111,94 85,95 108,53 121,93 101,99 112,08 119,77 128,15 101,57 91,10 115,75 114,08 83,45 106,31 118,60 110,08 98,94 83,95 100,38 112,69 120,06 109,51 76,76 101,46
YTM 4,26% 7,11% 7,33% 7,53% 7,59% 7,70% 7,69% 7,69% 7,73% 7,77% 7,81% 7,85% 7,89% 7,90% 7,99% 8,00% 8,02% 8,05% 8,05% 8,05% 8,05% 8,12% 8,13% 8,14% 8,16% 8,18% 8,18% 8,19% 8,22% 8,23% 8,32% 8,35% 8,37% 8,37% 8,33% 8,47% 8,50% 8,58% 8,61% 8,61%
Yield Curve 4,26% 7,03% 7,35% 7,59% 7,64% 7,70% 7,70% 7,71% 7,71% 7,74% 7,76% 7,84% 7,88% 7,89% 7,95% 7,95% 7,96% 8,02% 8,03% 8,03% 8,07% 8,10% 8,15% 8,20% 8,20% 8,23% 8,23% 8,26% 8,27% 8,29% 8,33% 8,36% 8,38% 8,40% 8,41% 8,46% 8,47% 8,50% 8,51% 8,53%
Price Model 100,34 103,47 100,01 97,66 104,59 93,58 120,04 110,93 103,69 100,45 113,48 113,88 123,36 101,73 94,99 126,34 112,29 86,09 108,66 122,04 101,88 112,24 119,58 127,65 101,25 90,75 115,27 113,55 83,15 105,73 118,47 110,01 98,84 83,71 99,63 112,78 120,38 110,36 77,54 102,35
Valuation Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair
Source : Bloomberg, Sucorinvest Estimates
9,00
8,00
7,00
Yield Curve YTM
6,00
5,00 0
5
10
15
20
25
30
Government Bond Ownership As of May 19, 2014 (Rp Trillion) Holders Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 08-May-15 13-May-15 14-May-15 15-May-15 18-May-15 19-May-15 Banks 375,55 372,66 373,22 349,26 356,85 358,21 356,26 363,61 361,42 364,04 362,02 Bank Indonesia 41,63 38,37 53,03 85,40 91,58 90,22 94,59 95,43 97,66 96,83 95,92 Mutual Fund 45,79 47,16 47,23 50,19 53,37 53,43 53,63 53,79 53,80 53,68 53,66 Insurance Companies 150,60 149,95 150,21 155,54 160,03 160,63 160,78 160,97 160,98 160,98 160,94 Foreign Investor 461,35 500,83 507,67 504,08 508,18 506,58 503,79 506,92 507,08 505,39 508,34 Pension Fund 43,30 43,00 43,77 44,73 45,20 45,40 45,53 45,58 45,59 45,58 45,61 Securities C ompanies 0,81 0,65 0,66 0,63 0,66 0,66 0,66 0,72 0,67 0,73 0,73 Others 90,92 91,84 92,32 115,66 103,64 103,49 103,39 103,40 103,22 103,19 103,20 Total 1.209,96 1.244,45 1.268,11 1.305,49 1.319,51 1.318,62 1.318,62 1.330,42 1.330,42 1.330,42 1.330,42 Source: DMO
3
Fixed Income Morning Notes Global Bonds
21-May 21-May
Indonesia Government Bonds Yield
(-1 day) (-1 week) (- 1 month)
9,00
Fed Fund Rate & US Bond Yield 0,25
0,25
0,25
0,25
2-Year
0,58
0,59
0,55
0,53
5-Year
1,51
1,55
1,51
1,37
10-Year
2,19
2,25
2,23
1,96
30-Year
2,99
3,05
3,05
2,65
8,00 ( Yield )
Fed Fund Rate
10-Year Government Bond Yield Germany
0,64
0,63
0,70
0,16
UK
1,97
1,98
1,98
1,69
France
0,92
0,91
0,97
0,41
Italy
7,00
6,00 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 15 20 30
1,84
1,86
1,85
1,41
11,07
11,02
10,38
12,14
Spain
1,76
1,80
1,84
1,36
Japan
0,41
0,39
0,45
0,31
C hina
3,43
3,43
3,39
3,42
Maturities (Year)
21-May
Malaysia
3,87
3,88
3,90
3,85
1
7,37
7,34
7,36
Thailand
2,83
2,86
2,88
2,52
2
7,72
7,70
7,84
7,34
Philippines
3,95
3,95
3,95
3,95
3
7,82
7,75
7,80
7,41
4
7,84
7,85
7,81
7,48
Greece
Indonesia USD Bond TTM (Year) Last Price
Maturities (Year) 21-May
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
(-1 day) (-1 week) (-1 month) 6,88
21-May
5
7,95
7,91
7,93
7,49
Last Yield
6
8,01
7,96
7,99
7,51
INDO-16
0,65
104,386
0,522
7
8,07
8,07
8,03
7,55
INDO-17
1,80
109,441
1,497
8
8,11
8,07
8,03
7,54
INDO-18
2,66
112,697
1,921
9
8,17
8,18
8,05
7,62
INDO-19
3,79
132,977
2,422
10
8,10
8,08
7,98
7,54
INDO-20
4,81
113,529
2,837
15
8,35
8,34
8,22
7,83
INDO-21 INDO-22
5,96
108,659 100,759
3,260 3,625
20
8,34
8,38
8,28
7,89
6,93
30
8,65
8,67
8,73
8,15
INDO-23
7,90
96,948
3,827
INDO-23 New
8,41
110,098
3,949
INDO-24
8,66
113,031
4,069
Money Market
21-May
INDO-25
9,66
100,825
4,020
LIBOR
INDO-37
21,76
116,792
5,312
1M
0,18
0,18
0,18
0,18
INDO-38
22,67
131,786
5,318
3M
0,28
0,28
0,28
0,28
INDO-42
26,68
101,163
5,169
6M
0,42
0,42
0,41
0,41
INDO-43
27,92
93,687
5,049
JIBOR
INDO-44
28,67
121,605
5,278
O/N
5,64
5,64
5,66
5,90
INDO-45
29,67
100,381
5,100
1M
6,53
6,52
6,54
6,54
INDOIS-18
3,50
105,297
2,405
3M
6,92
6,92
6,92
6,88
INDOIS-19
3,82
112,792
2,569
Indonesia Interest Rates
21-May
(-1 day) (-1 week) (- 1 month)
INDOIS-22
7,51
97,006
3,763
Deposit 1M
7,24
7,27
7,29
7,33
PERTIJ-22
6,95
103,000
4,370
Lending
14,58
14,68
14,62
14,80 % YTD
PERTIJ-23
8,00
99,120
4,432
PERTIJ-41
26,03
104,302
6,166
Equity Indices
Last
Chg (pt.)
% Chg
PERTIJ-42
26,97
97,500
6,192
JC I
5313,21
20,46
0,39%
1,65%
PERTIJ-43
28,01
95,000
5,996
KLC I
1795,04
-15,07
-0,83%
1,92%
PERTIJ-44
1,91%
29,04
103,375
6,198
Stock Ex. Thailand 1526,25
6,14
0,40%
PLNIJ-19
4,21
117,223
3,543
Strait Time
3439,86
0,18
0,01%
2,22%
PLNIJ-20
4,67
117,213
3,684
Hang Seng
27523,72
-61,33
-0,22%
16,60%
PLNIJ-21
6,51
108,316
4,030
Nikkei
20202,87
6,31
0,03%
15,77%
PLNIJ-37
22,11
122,433
6,024
Shanghai
4529,42
83,13
1,87%
40,03%
PLNIJ-42
27,44
92,000
5,838
Dow Jones
18285,74
0,34
0,00%
2,60%
BEIAIJ-17
1,93
102,783
2,257
FTSE 100
7013,47
6,21
0,09%
6,81%
BBNIIJ-17
1,93
103,650
2,172
DAX
11864,59
16,12
0,14%
21,00%
Data Source: Bloomberg
Data Source: Bloomberg
4
Fixed Income Morning Notes PT. Sucorinvest Central Gani Head Office Equity Tower 31st Floor Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190 Phone : 62 21 2996 0999 Fax : 62 21 5797 3938 Branch
Address
Phone & Fax
Jakarta
Mangga Dua Square Blok F39 Jl Gunung Sahari Raya No 1 Jakarta 14420
P : 021 2961 8899 F : 021 2938 3525
Wisma 77 Lt 17 Jl Letjen S Parman Kav 77 Jakarta 11410
P : 021 536 3033 F : 021 5366 2966
Komp Ruko Inkopal Blok A No 23A Jl Boulevard Barat Raya Kelapa Gading
P : 021 4585 9115 F : 021 4585 9227
Ruko Pluit Village No 30 Jl Pluit Indah Raya Jakarta 14440
P : 021 6660 7599 F : 021 6660 7610
Puri Niaga I Jl Puri Kencana Blok K7/3T Jakarta Barat
P : 021 582 3117 F : 021 582 3118
Serpong
Ruko PDA No 9 Gading Serpong – Tangerang
P : 021 547 1583 F : 021 547 1583
Bogor
Komplek Ruko V Point - Blok ZG Jl Pajajaran 1 Bogor Timur, Bogor 16144
P : 0251 835 8036 F : 0251 835 8037
Bandung
Ruko Paskal Hyper Square Jl Pasir Kaliki No 25-27 Blok B-47 Bandung
P : 022 8776 6206 F : 022 8606 0653
Jl Hegarmanah No 57 Bandung 40141
P : 022 203 3065 F : 022 203 2809
Yogyakarta
Jl Poncowinatan No 94 Yogyakarta
P/F: 0274 580 111
Surabaya
Jl Trunojoyo No 67 Surabaya 60264
P : 031 563 3720 F : 031 563 3710
Jl Slamet No 37 Surabaya
P : 031 5479252
Ruko Pakuwon Town Square Jl. Kejawen Putih Mutiara Surabaya 60112
P : 031 5825 3448 F : 031 5825 3449
Malang
Jl Jaksa Agung No 40 Kav B4 Malang 65112
P : 0341 346 900 F : 0341 346 928
Bali
Jl Raya Puputan Renon No 60C Denpasar 80226
P : 0361 261131
RESEARCH DIVISION Maxi Liesyaputra
Head of Research
ext. 275
[email protected]
Ariawan
Fixed Income Analyst
ext. 112
[email protected]
FIXED INCOME DIVISION Monica R Hidajat
ext. 235
[email protected]
Johanes Johari
ext. 247
[email protected]
E.C. Angeliqa
ext. 236
[email protected]
Nova Andriani
ext. 234
[email protected]
Albert Nyaman
ext. 248
[email protected]
Shellyna Putri
ext. 212
[email protected]
Hanny Softly
ext. 167
[email protected]
Endang Soerjanti
ext. 119
[email protected]
IMPORTANT DISCLOSURES AND DISCLAIMERS : This material was prepared by the Sucorinvest Central Gani affiliated named on the cover or inside cover page. It is provided for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or a solicitation to buy any security or other financial instrument. While based on information believed to be reliable, on guarantee is given that it is accurate or complete. While we Endeavour to update on a reasonable basis the information and opinions contained herein, there may be regulatory, compliance or other reasons that prevent us from doing so. The opinions, forecast, assumptions, estimates, derived valuation and target price(s) contained in this material as of the date indicated and are subject to change at any time without prior notice. The investments referred to may not be suitable for the specific investment objectives, financial situation or individual needs of recipients and should be not relied upon in substitution for the exercise of independent judgment. The stated price of any securities mentioned herein is as of the date indicated and is not a representation that any transaction can be affected at this price. Neither Sucorinvest Central Gani nor other person shall be liable for any direct, indirect, special, incidental, consequential, punitive and exemplary damages, including lost profits arising in any way from the information contained in this material. This material is for the use of intended recipients only and the contents may not be reproduced, redistributed, or copied in whole or in part for any purpose without Sucorinvest Central Gani’s prior express consent. In any jurisdiction in which distribution to private/retail customers would require registration or licensing of the distributor which the distributor does not currently have, this document is intended solely for distribution to professional and institutional investors.
5
