June 16, 2015
Fixed Income Morning Notes
15-Jun-15
TTM (Year)
Last Price
Last Yield (%)
Volume (Rp bn)
Market View
Most Active Government Bonds FR0070
8,75
98,75
8,58
2.008,9
FR0071
13,75
104,00
8,50
1.948,3
FR0068
18,76
96,35
8,77
846,8
FR0069
3,83
97,90
8,52
743,9
SR007
2,73
99,95
8,27
363,7
FR0030
0,91
102,95
7,32
314,0
FR0058
17,01
96,50
8,70
282,0
FR0059
11,92
87,00
8,78
265,0
FR0047
12,67
108,85
8,82
241,8
FR0066
2,91
92,70
8,13
214,0
Most Active Corporate Bonds PPLN08A
1,01
103,56
9,86
186,0
ISAT01ACN2
1,00
100,08
8,46
160,0
MF IN02BCN1
1,89
100,00
10,99
151,5
JMPD13R
2,01
102,43
8,91
94,0
APLN02
2,16
99,91
9,42
81,0
MF IN02ACN1
0,92
100,66
9,72
60,0
WOMF 01BCN3
2,80
100,65
9,98
60,0
NISP01ACN2
0,68
100,29
8,53
54,5
BF IN02ACN2
0,78
100,04
9,82
40,0
BTPN01BCN3
2,72
95,95
9,97
40,0
Foreign Exchange Rate 15-Jun
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
USD/IDR
13.326
13.335
13.385
13.139
EUR/USD
1,128
1,127
1,129
1,132
GBP/USD
1,560
1,556
1,129
1,565
AUD/USD
0,777
0,773
0,770
0,799
USD/JPY
123,420
123,390
124,490
119,990
USD/SGD
1,346
1,344
1,353
1,329
USD/THB
33,680
33,640
33,750
33,401
USD/MYR
3,759
3,761
3,772
3,569
Indonesia Macroeconomic Data May -15
Apr-15
Mar-15
Feb-15
C PI MoM (%)
0,50
0,36
0,17
-0,36
C PI YoY (%)
7,15
6,79
6,38
6,29
BI Rate (%)
7,50
7,50
7,50
7,50
110,80
110,90
111,60
115,53
Foreign Reserve (US$ Bn)
Indonesia Sov ereign CDS 15-Jun
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
2-year
78,33
75,53
77,65
71,78
5-year
180,67 249,25
174,00
179,50
166,00
242,34
248,04
221,17
10-year
Government Auction Schedule Date 9-Jun-15 16-Jun-15
Series
Maturities
SPN
3-mo, 12-mo
ON
5-yr, 15-yr
SPN-S
6-mo
PBS
2-yr, 5-yr, 25-yr
Data Source: Bloomberg, DMO & CTP
Pasar surat utang Indonesia bergerak variatif dalam rentang yang terbatas awal pekan ini ditengah masih bervariasinya katalis dari eksternal maupun domestik. Yield SUN bertenor pendek rata – rata naik 2bp, sedangkan yield bertenor menengah dan panjang rata – rata turun 1bp. Yield SUN acuan bertenor 10 turun 4bp ke level 8,66%. Surat Berharga Negara seri FR0070 menjadi seri teraktif di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp2,0 triliun seiring adanya lelang untuk seri ini. Pada perdagangan obligasi korporasi, PPLN08A menjadi seri yang paling banyak ditransaksikan di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp186,0 miliar. Sementara itu, pasar obligasi Pemerintah berdenominasi USD melemah pada perdagangan kemarin dan mendorong yield obligasi berdenominasi USD naik di semua tenor. Yield Indo-20, Indo-25, dan Indo-45 masing – masing naik 4bp, 8bp, dan 7bp ke level 3,32%, 4,51%, dan 5,55%.
Fluktuasi yang tinggi di pasar obligasi Pemerintah AS masih berlanjut awal pekan ini dimana pasar US Treasury menguat pada perdagangan semalam pasca melemah di akhir pekan lalu. Meningkatnya kekhawatiran pelaku pasar akan masalah utang Yunani yang belum menemui titik terang memicu pelaku pasar untuk masuk pada aset – aset yang lebih aman di pasar obligasi US Treasury. Penguatan pasar obligasi Pemerintah AS ini juga terjadi seiring penurunan yield Jerman bund. Yield US Treasury bertenor 2 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun masing – masing turun 3bp, 5bp, dan 3bp ke level 0,70%, 1,70%, dan 2,36%.
Pasar surat utang Indonesia diperkirakan masih akan bergerak dalam rentang yang terbatas ditengah masih variatifnya sentimen dari eksternal maupun domestik. Dari eksternal, belum adanya titik terang dari perkembangan masalah utang Yunani berpotensi memberikan tekanan terhadap pasar. Selain itu, investor diperkirakan juga akan wait and see terhadap pertemuan The Federal Reserve pertengahan pekan ini untuk melihat arah kebijakan yang akan diambil Bank Sentral AS terkait rencana kenaikan suku bunga acuannya. Namun demikian, potensi koreksi pasar surat utang domestik diperkirakan akan lebih terbatas ditengah relatif stabilnya pergerakan nilai tukar Rupiah dalam beberapa hari terakhir. Surplusnya angka neraca perdagangan Indonesia di Bulan Mei 2015 juga berpotensi menjadi katalis positif bagi pasar. Neraca perdagangan Mei 2015 tercatat surplus sebesar US$955,0 juta, lebih tinggi dari perkiraan konsensus yang sebesar US$661,0 juta, maupun dibandingkan bulan April 2015 yang sebesar US$477,0 juta. Adanya beberapa katalis positif dari dalam negeri ini diperkirakan akan membatasi tekanan di pasar surat utang Indonesia yang berasal dari eksternal.
Fixed Income Morning Notes
Fixed Income Market News
Pemerintah kembali akan melakukan lelang Sukuk Negara hari ini dengan target indikatif senilai Rp2,0 triliun. Dalam lelang kali ini Pemerintah menawarkan empat seri Sukuk yaitu seri SPNS04122015, PBS006, PBS007, dan PBS008. Kami memperkirakan potensi permintaan investor tidak akan jauh berbeda dalam empat kali lelang sebelumnya yang rata – rata sebesar Rp4,5 triliun. Minat investor pada sukuk tenor pendek yaitu seri SPNS04122015 dan PBS008 diperkirakan masih akan cukup besar. Disisi lain, Pemerintah kemungkinan tidak akan terlalu agresif dalam lelang sukuk ini, sehingga apabila imbal hasil yang diminta investor relatif tinggi, kemungkinan Pemerintah tidak akan memenangkannya. Berdasarkan pergerakan harga dan imbal hasil di pasar sekunder dalam beberapa hari terakhir, kami memperkirakan indikasi imbal hasil untuk lelang kali ini adalah sebesar : SPNS04122015 : 6,30% - 6,50% PBS006 : 8,67% - 8,82% PBS007 : 9,20% - 9,35% PBS008 : 7,75% - 7,90%
2
Fixed Income Morning Notes
Government Bonds Valuation Closing Price Data : June 15, 2015 Series Maturity Coupon FR0030 15-Mei-16 10,750% FR0055 15-Sep-16 7,375% FR0060 15-Apr-17 6,250% FR0028 15-Jul-17 10,000% FR0066 15-Mei-18 5,250% FR0032 15-Jul-18 15,000% FR0038 15-Agust-18 11,600% FR0048 15-Sep-18 9,000% FR0069 15-Apr-19 7,875% FR0036 15-Sep-19 11,500% FR0031 15-Nop-20 11,000% FR0034 15-Jun-21 12,800% FR0053 15-Jul-21 8,250% FR0061 15-Mei-22 7,000% FR0035 15-Jun-22 12,900% FR0043 15-Jul-22 10,250% FR0063 15-Mei-23 5,625% FR0046 15-Jul-23 9,500% FR0039 15-Agust-23 11,750% FR0070 15-Mar-24 8,375% FR0044 15-Sep-24 10,000% FR0040 15-Sep-25 11,000% FR0037 15-Sep-26 12,000% FR0056 15-Sep-26 8,375% FR0059 15-Mei-27 7,000% FR0042 15-Jul-27 10,250% FR0047 15-Feb-28 10,000% FR0064 15-Mei-28 6,125% FR0071 15-Mar-29 9,000% FR0052 15-Agust-30 10,500% FR0054 15-Jul-31 9,500% FR0058 15-Jun-32 8,250% FR0065 15-Mei-33 6,625% FR0068 15-Mar-34 8,375% FR0045 15-Mei-37 9,750% FR0050 15-Jul-38 10,500% FR0057 15-Mei-41 9,500% FR0062 15-Apr-42 6,375% FR0067 15-Feb-44 8,750%
Last Price 103,09 99,88 97,09 103,41 92,36 117,88 108,85 101,80 98,15 110,64 110,59 119,55 98,60 91,87 122,21 108,38 83,07 104,83 117,82 98,57 108,28 115,25 122,92 97,29 87,11 110,83 109,11 79,59 101,70 113,52 105,31 94,57 80,00 96,22 107,28 114,39 104,61 73,36 96,97
YTM 7,17% 7,46% 7,99% 8,18% 8,25% 8,29% 8,35% 8,35% 8,44% 8,46% 8,51% 8,56% 8,55% 8,58% 8,61% 8,64% 8,62% 8,66% 8,66% 8,61% 8,68% 8,71% 8,75% 8,76% 8,76% 8,78% 8,79% 8,80% 8,78% 8,86% 8,87% 8,87% 8,87% 8,79% 8,98% 9,01% 9,04% 9,03% 9,05%
Yield Curve 7,15% 7,53% 7,95% 8,07% 8,31% 8,34% 8,36% 8,37% 8,43% 8,46% 8,52% 8,55% 8,55% 8,58% 8,59% 8,59% 8,62% 8,63% 8,63% 8,66% 8,68% 8,71% 8,75% 8,75% 8,77% 8,77% 8,79% 8,80% 8,82% 8,85% 8,87% 8,89% 8,91% 8,92% 8,96% 8,97% 9,00% 9,00% 9,02%
Price Model 103,12 99,80 97,14 103,61 92,21 117,74 108,83 101,74 98,19 110,62 110,56 119,64 98,59 91,87 122,35 108,66 83,05 104,98 117,97 98,28 108,28 115,26 122,95 97,34 87,07 110,84 109,10 79,60 101,38 113,56 105,30 94,43 79,75 95,06 107,51 114,76 105,00 73,53 97,25
Valuation Fair Fair Fair Cheap Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Expensive Fair Fair Fair Fair Fair
Source : Bloomberg, Sucorinvest Estimates
10,00
9,00
8,00 Yield Curve
7,00
YTM
6,00
5,00 0
5
10
Government Bond Ownership As of June 12, 2015 (Rp Trillion) Holders Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 Banks 375,55 372,66 373,22 349,26 356,85 Bank Indonesia 41,63 38,37 53,03 85,40 91,58 Mutual Fund 45,79 47,16 47,23 50,19 53,37 Insurance Companies 150,60 149,95 150,21 155,54 160,03 Foreign Investor 461,35 500,83 507,67 504,08 508,18 Pension Fund 43,30 43,00 43,77 44,73 45,20 Securities C ompanies 0,81 0,65 0,66 0,63 0,66 Others 90,92 91,84 92,32 115,66 103,64 Total 1.209,96 1.244,45 1.268,11 1.305,49 1.319,51 Source: DMO
15
20
25
30
May-15 05-Jun-15 08-Jun-15 09-Jun-15 10-Jun-15 11-Jun-15 12-Jun-15 370,09 374,47 380,81 370,34 381,83 390,58 384,94 88,49 82,73 79,05 85,58 81,13 79,53 81,81 54,40 54,70 54,99 54,64 55,14 55,21 55,26 162,27 162,09 162,13 162,13 162,20 162,24 162,20 514,49 516,34 513,17 515,97 509,76 514,61 517,97 45,90 45,95 46,06 45,91 46,22 46,47 46,48 0,73 0,76 0,72 0,73 0,72 0,72 0,72 103,77 103,79 103,89 103,83 103,83 103,66 103,65 1.340,13 1.340,82 1.340,82 1.339,13 1.340,82 1.353,02 1.353,02
3
Fixed Income Morning Notes Global Bonds
15-Jun 15-Jun
Indonesia Government Bonds Yield
(-1 day) (-1 week) (- 1 month)
9,50
Fed Fund Rate & US Bond Yield 0,25
0,25
0,25
0,25
2-Year
0,70
0,73
0,68
0,58
5-Year
1,70
1,75
1,71
1,54
10-Year
2,36
2,39
2,38
2,24
30-Year
3,09
3,10
3,12
3,03
9,00 ( Yield )
Fed Fund Rate
8,50 8,00
10-Year Government Bond Yield Germany
0,82
0,83
0,88
0,65
UK
2,02
1,99
2,04
1,95
France
1,27
1,21
1,21
0,93
Italy
2,35
2,21
2,26
1,89
12,02
11,56
11,10
11,15
Spain
2,41
2,24
2,25
1,83
Japan
0,50
0,51
0,49
0,38
Greece
7,50 7,00 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 15 20 30
Maturities (Year) 15-Jun
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
C hina
3,64
3,61
3,57
3,40
Maturities (Year)
15-Jun
Malaysia
4,11
4,12
4,14
3,87
1
7,42
7,38
7,51
7,24
Thailand
3,06
3,07
3,03
2,84
2
8,28
8,29
8,11
7,65
Philippines
3,95
3,95
3,95
3,95
3
8,36
8,34
8,24
7,68
4
8,55
8,51
8,49
7,69
5
8,59
8,58
8,52
7,86
Last Yield
6
8,61
8,62
8,65
7,90
Indonesia USD Bond
15-Jun TTM (Year) Last Price
(-1 day) (-1 week) (-1 month)
INDO-16
0,58
103,850
0,744
7
8,69
8,69
8,69
7,96
INDO-17
1,73
108,934
1,609
8
8,68
8,69
8,69
7,99
INDO-18
2,59
112,409
1,927
9
8,74
8,76
8,81
8,13
INDO-19
3,72
131,247
2,72
10
8,66
8,70
8,76
8,01
INDO-20
4,75
111,372
3,264
15
8,89
8,90
8,96
8,26
INDO-21 INDO-22
5,89
106,505 98,566
3,636 3,991
20
8,83
8,84
8,93
8,30
6,86
30
9,10
9,11
9,17
8,60
INDO-23
7,84
94,276
4,241
INDO-23 New
8,34
106,998
4,363
INDO-24
8,59
110,111
4,444
Money Market
15-Jun 15-Jun
(-1 day) (-1 week) (- 1 month)
INDO-25
9,59
96,999
4,514
LIBOR
INDO-37
21,69
112,900
5,590
1M
0,18
0,18
0,19
0,18
INDO-38
22,61
126,927
5,628
3M
0,29
0,29
0,28
0,28
INDO-42
26,61
96,273
5,519
6M
0,45
0,45
0,43
0,41
INDO-43
27,85
89,125
5,383
JIBOR
INDO-44
28,60
115,239
5,667
O/N
5,67
6,01
5,61
5,65
INDO-45
29,61
93,919
5,545
1M
6,58
6,61
6,51
6,53
INDOIS-18
3,44
104,734
2,547
3M
6,94
6,96
6,92
6,92
INDOIS-19
3,75
111,583
2,839
Indonesia Interest Rates
INDOIS-22
7,44
94,210
4,216
Deposit 1M
7,27
7,30
7,19
7,28
PERTIJ-22
6,88
100,000
4,874
Lending
14,70
14,73
14,69
14,72
PERTIJ-23
7,93
95,730
4,958
PERTIJ-41
25,96
98,732
6,602
Equity Indices
Last
Chg (pt.)
% Chg
% YTD
PERTIJ-42
26,90
92,260
6,619
JC I
4837,79
-98,02
-1,99%
-7,45%
PERTIJ-43
27,95
87,875
6,579
KLC I
1722,16
-12,21
-0,70%
-2,22%
PERTIJ-44
28,98
97,750
6,625
Stock Ex. Thailand 1501,89
-6,34
-0,42%
0,28%
PLNIJ-19
4,15
116,074
3,765
Strait Time
3323,13
-30,72
-0,92%
-1,25%
PLNIJ-20
4,60
115,970
3,913
Hang Seng
26861,81
-418,73
-1,53%
13,80%
PLNIJ-21
6,44
106,075
4,404
Nikkei
20387,79
-19,29
-0,09%
16,83%
PLNIJ-37
22,04
116,852
6,433
Shanghai
5062,99
-103,36
-2,00%
56,52%
PLNIJ-42
17791,17
-107,67
-0,60%
-0,18%
6710,52
-74,40
-1,10%
2,20%
10984,97
-211,52
-1,89%
12,03%
27,38
85,750
6,355
Dow Jones
BEIAIJ-17
1,86
102,729
2,241
FTSE 100
BBNIIJ-17
1,87
103,334
2,284
DAX
Data Source: Bloomberg
Data Source: Bloomberg
4
Fixed Income Morning Notes PT. Sucorinvest Central Gani Head Office Equity Tower 31st Floor Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190 Phone : 62 21 2996 0999 Fax : 62 21 5797 3938 Branch
Address
Phone & Fax
Jakarta
Mangga Dua Square Blok F39 Jl Gunung Sahari Raya No 1 Jakarta 14420
P : 021 2961 8899 F : 021 2938 3525
Wisma 77 Lt 17 Jl Letjen S Parman Kav 77 Jakarta 11410
P : 021 536 3033 F : 021 5366 2966
Komp Ruko Inkopal Blok A No 23A Jl Boulevard Barat Raya Kelapa Gading
P : 021 4585 9115 F : 021 4585 9227
Ruko Pluit Village No 30 Jl Pluit Indah Raya Jakarta 14440
P : 021 6660 7599 F : 021 6660 7610
Puri Niaga I Jl Puri Kencana Blok K7/3T Jakarta Barat
P : 021 582 3117 F : 021 582 3118
Serpong
Ruko PDA No 9 Gading Serpong – Tangerang
P : 021 547 1583 F : 021 547 1583
Bogor
Komplek Ruko V Point - Blok ZG Jl Pajajaran 1 Bogor Timur, Bogor 16144
P : 0251 835 8036 F : 0251 835 8037
Bandung
Ruko Paskal Hyper Square Jl Pasir Kaliki No 25-27 Blok B-47 Bandung
P : 022 8776 6206 F : 022 8606 0653
Jl Hegarmanah No 57 Bandung 40141
P : 022 203 3065 F : 022 203 2809
Yogyakarta
Jl Poncowinatan No 94 Yogyakarta
P/F: 0274 580 111
Surabaya
Jl Trunojoyo No 67 Surabaya 60264
P : 031 563 3720 F : 031 563 3710
Jl Slamet No 37 Surabaya
P : 031 5479252
Ruko Pakuwon Town Square Jl. Kejawen Putih Mutiara Surabaya 60112
P : 031 5825 3448 F : 031 5825 3449
Malang
Jl Jaksa Agung No 40 Kav B4 Malang 65112
P : 0341 346 900 F : 0341 346 928
Bali
Jl Raya Puputan Renon No 60C Denpasar 80226
P : 0361 261131
RESEARCH DIVISION Maxi Liesyaputra
Head of Research
ext. 275
[email protected]
Ariawan
Fixed Income Analyst
ext. 112
[email protected]
FIXED INCOME DIVISION Monica R Hidajat
ext. 235
[email protected]
Johanes Johari
ext. 247
[email protected]
E.C. Angeliqa
ext. 236
[email protected]
Nova Andriani
ext. 234
[email protected]
Albert Nyaman
ext. 248
[email protected]
Shellyna Putri
ext. 212
[email protected]
Hanny Softly
ext. 167
[email protected]
Endang Soerjanti
ext. 119
[email protected]
IMPORTANT DISCLOSURES AND DISCLAIMERS : This material was prepared by the Sucorinvest Central Gani affiliated named on the cover or inside cover page. It is provided for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or a solicitation to buy any security or other financial instrument. While based on information believed to be reliable, on guarantee is given that it is accurate or complete. While we Endeavour to update on a reasonable basis the information and opinions contained herein, there may be regulatory, compliance or other reasons that prevent us from doing so. The opinions, forecast, assumptions, estimates, derived valuation and target price(s) contained in this material as of the date indicated and are subject to change at any time without prior notice. The investments referred to may not be suitable for the specific investment objectives, financial situation or individual needs of recipients and should be not relied upon in substitution for the exercise of independent judgment. The stated price of any securities mentioned herein is as of the date indicated and is not a representation that any transaction can be affected at this price. Neither Sucorinvest Central Gani nor other person shall be liable for any direct, indirect, special, incidental, consequential, punitive and exemplary damages, including lost profits arising in any way from the information contained in this material. This material is for the use of intended recipients only and the contents may not be reproduced, redistributed, or copied in whole or in part for any purpose without Sucorinvest Central Gani’s prior express consent. In any jurisdiction in which distribution to private/retail customers would require registration or licensing of the distributor which the distributor does not currently have, this document is intended solely for distribution to professional and institutional investors.
5
