April 22, 2015
Fixed Income Morning Notes
21-Apr-15
TTM (Year)
Last Price
Last Yield (%)
Volume (Rp bn)
Market View
Most Active Government Bonds FR0070
8,90
105,75
7,48
1.933,8
FR0071
13,90
111,30
7,66
1.447,7
FR0069
3,98
101,50
7,43
1.158,6
FR0068
18,91
105,20
7,84
1.070,0
PBS008
1,15
99,75
7,22
606,6
SR007
2,89
101,50
7,67
530,6
SR006
1,87
102,10
7,54
304,0
ORI009
0,48
99,70
6,89
175,6
SPN12160304
0,87
94,91
6,20
100,0
PBS007
25,42
106,86
8,34
96,7
Most Active Corporate Bonds NISP01CCN1
0,83
99,37
8,20
91,0
BEXI01BCN2
0,60
99,00
8,23
66,0
APLN01CN3
4,66
104,59
11,22
44,0
BBKP01SBCN1
3,87
96,45
10,37
40,0
PNBN05
0,55
100,60
7,86
40,0
BEXI02BCN3
2,49
99,75
9,36
30,0
TRAC03D
1,20
99,15
5,00
30,0
SMRA01CN1
3,64
102,45
10,03
24,0
BNGA02SB
5,67
101,25
10,55
16,0
NISP01ACN2
0,83
101,25
7,37
15,5
Foreign Exchange Rate 21-Apr
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
USD/IDR
12.955
12.893
12.984
12.912
EUR/USD
1,074
1,074
1,066
1,092
GBP/USD
1,493
1,491
1,066
1,485
AUD/USD
0,771
0,773
0,763
0,788
USD/JPY
119,670
119,180
119,400
119,760
USD/SGD
1,351
1,348
1,361
1,366
USD/THB
32,377
32,400
32,480
32,490
USD/MYR
3,637
3,622
3,701
3,649
Indonesia Macroeconomic Data Apr-15
Mar-15
Feb-15
Jan-15
C PI MoM (%)
-
0,17
-0,36
-0,24
C PI YoY (%)
-
6,38
6,29
6,96
BI Rate (%)
7,50
7,50
7,50
7,75
-
111,60
115,53
114,25
Foreign Reserve (US$ Bn)
Indonesia Sovereign CDS 21-Apr
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
2-year
64,09
64,95
64,68
62,00
5-year
157,50
159,61
159,01
152,00
10-year
227,12
229,62
228,97
224,04
Government Auction Schedule Date 28-Apr-15 5-May-15
Series
Maturities
SPN
9-mo
ON
5-yr, 15-yr, 30yr
SPN-S
6-mo
PBS
2-yr, 5-yr, 25-yr
Data Source: Bloomberg, DMO & CTP
Pelemahan di pasar surat Indonesia berlanjut untuk ketujuh hari secara berturut – turut pada perdagangan kemarin seiring pelemahan nilai tukar Rupiah. Pelemahan ini dimotori oleh obligasi bertenor pendek, dimana rata – rata yield SUN tenor pendek naik 4bp, sedangkan yield bertenor menengah dan panjang rata – rata hanya naik sebesar 1bp. Surat Berharga Negara seri FR0070 menjadi seri teraktif di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp1,9 triliun. Pada perdagangan obligasi korporasi, NISP01CCN1 menjadi obligasi yang paling banyak ditransaksikan di pasar sekunder dengan volume perdagangan sebesar Rp91,0 miliar. Berkebalikan dengan pasar obligasi Rupiah, harga obligasi Pemerintah berdenominasi USD menguat pasca mengalami pelemahan dalam empat hari sebelumnya. Penguatan ini terjadi di semua tenor dimana yield Indo-20, Indo-25, dan Indo-45 masing – masing turun sebesar 1bp, 3bp, dan 1bp ke level 2,84%, 3,76%, dan 4,80%. Pasar obligasi US Treasury melanjutkan pelemahannya dalam dua hari berturut – turut pada perdagangan semalam seiring meningkatnya optimisme pelaku pasar akan pemulihan ekonomi AS. Hampir semua tenor obligasi US Treasury mengalami kenaikan dimana yield bertenor 5 tahun, 10 tahun dan 30 tahun masing – masing naik sebesar 1bp, 2bp, dan 2bp ke level 1,33%, 1,91%, dan 2,58%. Pasar surat utang domestik diperkirakan masih akan bergerak dalam rentang yang terbatas seiring belum terlalu agresifnya investor di pasar. Belum agresifnya investor untuk masuk ke pasar domestik tercermin dari minimnya permintaan dalam lelang Sukuk kemarin yang hanya sebesar Rp4,73 triliun, dibawah rata – rata permintaan sejak awal tahun ini yang sebesar Rp10,05 triliun. Belum terlalu agresifnya investor juga terlihat di pasar sekunder, dimana rata – rata volume perdagangan harian dalam empat hari terakhir hanya sekitar Rp6,4 triliun, dibawah rata – rata perdagangan harian sejak awal 2015 yang sebesar Rp10,0 triliun. Masih tingginya volatilitas pasar global ditengah belum adanya kepastian akan waktu kenaikan suku bunga Bank Sentral AS mendorong pelaku pasar surat utang Indonesia untuk cenderung wait and see. Pertemuan The Federal Reserve pekan depan diperkirakan akan menjadi agenda yang akan ditunggu untuk melihat signal kebijakan Bank Sentral ke depannya. Berdasarkan survei Bloomberg bulan April 2015, sebagian besar ekonom global memperkirakan bahwa The Federal Reserve baru akan mulai menaikkan suku bunga acuannya di bulan September 2015, hal ini berbeda dari survei di bulan Maret dimana banyak ekonom memperkirakan kenaikan suku bunga di bulan Juni. Dengan kemungkinan suku bunga acuan AS yang masih rendah, maka yield US Treasury diperkirakan juga masih akan berada pada level yang rendah sehingga membuka peluang untuk mendorong masuknya investor asing ke pasar domestik seiring atraktifnya return di Indonesia. Namun demikian, pergerakan nilai tukar Rupiah masih akan menjadi fokus para pelaku pasar.
Fixed Income Morning Notes
Fixed Income Market News Pemerintah menerbitkan Sukuk Negara senilai Rp2,03 triliun melalui lelang yang dilakukan kemarin, sedikit diatas target indikatifnya yang sebesar Rp2,0 triliun. Total penawaran yang masuk dalam lelang kali ini sebesar Rp4,73 triliun, dibawah penawaran dalam lelang sebelumnya yang sebesar Rp5,40 triliun. Hal ini mengindikasikan bahwa investor belum terlalu agresif untuk masuk ke pasar domestik. Disisi lain, permintaan terhadap seri PBS007 yang bertenor panjang juga masih cukup besar, mengindikasikan bahwa investor masih tertarik dengan level imbal hasil saat ini. Dengan hasil lelang kali ini, year-to-date, Pemerintah telah berhasil menerbitkan SBN senilai Rp193,66 triliun atau sekitar 42,86% dari target penerbitan SBN di tahun ini. Seri
Penawaran Yang Masuk (Rp tn)
Nominal Dimenangkan (Rp tn)
Weighted Average
SPNS08102015
2,395
0,500
5,750%
PBS006
0,158
-
-
PBS007 PBS008
1,275 0,901
0,870 0,655
8,310% 7,180%
Total
4,729
2,025
Yield
Lembaga pemeringkat PEFINDO menetapkan peringkat idA+ utnuk PT Clipan Finance Indonesia Tbk (CFIN). Lembaga pemeringkat ini juga memberikan peringkat idA+ untuk MTN Clipan Finance Indonesia II 2015 senilai Rp700,0 miliar. Outlook peringkat Perseroan ditetapkan di level stabil. Peringkat ini mencerminkan dukungan yang kuat dari pemegang saham utama Perseroan yaitu PT Bank Pan Indonesia Tbk, kapitalisasi dan profitabilitas yang sangat kuat. Namun demikian, peringkat ini masih dibatasi oleh kompetisi yang ketat dalam industri perbankan. Per 31 Desember 2014, kepemilikan saham Perseroan dimiliki oleh Bank Panin (51,5%), BNY M S/A Mackenzie Cundil Emerging Markets Value (7,0%), BNY M S/A Mackenzie Cundill Recovery FD (6,0%), dan publik (35,5%).
2
Fixed Income Morning Notes
Government Bonds Valuation Closing Price Data : April 21, 2015 Series Maturity Coupon FR0027 15-Jun-15 9,500% FR0030 15-Mei-16 10,750% FR0055 15-Sep-16 7,375% FR0060 15-Apr-17 6,250% FR0028 15-Jul-17 10,000% FR0066 15-Mei-18 5,250% FR0032 15-Jul-18 15,000% FR0038 15-Agust-18 11,600% FR0048 15-Sep-18 9,000% FR0069 15-Apr-19 7,875% FR0036 15-Sep-19 11,500% FR0031 15-Nop-20 11,000% FR0034 15-Jun-21 12,800% FR0053 15-Jul-21 8,250% FR0061 15-Mei-22 7,000% FR0035 15-Jun-22 12,900% FR0043 15-Jul-22 10,250% FR0063 15-Mei-23 5,625% FR0046 15-Jul-23 9,500% FR0039 15-Agust-23 11,750% FR0070 15-Mar-24 8,375% FR0044 15-Sep-24 10,000% FR0040 15-Sep-25 11,000% FR0037 15-Sep-26 12,000% FR0056 15-Sep-26 8,375% FR0059 15-Mei-27 7,000% FR0042 15-Jul-27 10,250% FR0047 15-Feb-28 10,000% FR0064 15-Mei-28 6,125% FR0071 15-Mar-29 9,000% FR0052 15-Agust-30 10,500% FR0054 15-Jul-31 9,500% FR0058 15-Jun-32 8,250% FR0065 15-Mei-33 6,625% FR0068 15-Mar-34 8,375% FR0045 15-Mei-37 9,750% FR0050 15-Jul-38 10,500% FR0057 15-Mei-41 9,500% FR0062 15-Apr-42 6,375% FR0067 15-Feb-44 8,750%
Last Price 100,59 104,18 100,55 98,48 105,68 94,51 121,81 112,38 104,92 101,62 115,18 116,10 126,11 104,03 97,56 129,62 115,19 88,96 111,90 125,76 105,65 116,16 124,28 133,06 105,91 95,20 120,46 118,84 87,61 111,37 124,20 115,49 103,80 88,26 105,43 118,10 125,77 115,54 81,21 107,20
YTM 5,24% 6,60% 6,94% 7,09% 7,19% 7,28% 7,29% 7,32% 7,33% 7,40% 7,39% 7,41% 7,43% 7,43% 7,45% 7,47% 7,49% 7,47% 7,53% 7,52% 7,49% 7,56% 7,58% 7,61% 7,59% 7,61% 7,64% 7,66% 7,64% 7,66% 7,77% 7,80% 7,84% 7,85% 7,82% 7,99% 8,03% 8,06% 8,10% 8,10%
Yield Curve 5,24% 6,64% 6,87% 7,11% 7,18% 7,31% 7,32% 7,33% 7,33% 7,37% 7,38% 7,42% 7,43% 7,44% 7,46% 7,46% 7,46% 7,49% 7,49% 7,50% 7,51% 7,53% 7,57% 7,60% 7,60% 7,63% 7,64% 7,66% 7,67% 7,70% 7,75% 7,79% 7,82% 7,85% 7,87% 7,97% 8,00% 8,06% 8,08% 8,12%
Price Model 100,61 104,16 100,65 98,43 105,71 94,44 121,73 112,36 104,92 101,72 115,21 116,08 126,08 103,98 97,51 129,70 115,34 88,87 112,15 125,95 105,50 116,40 124,39 133,10 105,79 95,08 120,52 118,88 87,40 110,97 124,37 115,63 104,03 88,29 104,86 118,37 126,19 115,52 81,35 106,96
Valuation Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair
Source : Bloomberg, Sucorinvest Estimates
9,00
8,00
7,00
Yield Curve YTM
6,00
5,00 0
5
10
15
20
25
30
Government Bond Ownership As of April 17, 2014 (Rp Trillion) Holde rs Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 10-Apr-15 13-Apr-15 14-Apr-15 15-Apr-15 16-Apr-15 17-Apr-15 Banks 375,55 372,66 373,22 349,26 357,92 360,63 360,70 361,70 373,00 371,99 Bank Indonesia 41,63 38,37 53,03 85,40 79,83 80,16 80,87 79,48 78,12 78,12 Mutual Fund 45,79 47,16 47,23 50,19 52,10 52,10 52,14 54,62 54,63 54,60 Insurance C ompanies 150,60 149,95 150,21 155,54 157,46 157,44 157,42 157,37 157,75 158,01 Foreign Investor 461,35 500,83 507,67 504,08 506,99 508,36 506,78 506,75 506,47 505,94 Pension Fund 43,30 43,00 43,77 44,73 44,53 44,41 44,42 44,41 44,46 44,49 Securities C ompanies 0,81 0,65 0,66 0,63 0,63 1,27 1,15 0,86 0,89 0,89 Others 90,92 91,84 92,32 115,66 113,68 108,77 109,66 107,96 106,47 105,46 Total 1.209,96 1.244,45 1.268,11 1.305,49 1.313,14 1.313,14 1.313,14 1.313,14 1.321,80 1.319,50 Source: DMO
3
Fixed Income Morning Notes Global Bonds
21-Apr 21-Apr
Indonesia Government Bonds Yield
(-1 day) (-1 week) (- 1 month)
9,00
Fed Fund Rate & US Bond Yield 0,25
0,25
0,25
0,25
2-Year
0,52
0,52
0,51
0,56
5-Year
1,33
1,32
1,34
1,36
10-Year
1,91
1,89
1,90
1,87
30-Year
2,58
2,56
2,54
2,47
8,00 ( Yield )
Fed Fund Rate
10-Year Government Bond Yield Germany
0,10
0,07
0,14
0,24
UK
1,57
1,57
1,51
1,50
France
0,37
0,36
0,41
0,51
Italy
1,45
1,48
1,31
1,33
13,44
13,10
11,72
10,64
1,45
1,46
1,29
1,29
Greece Spain
7,00
6,00 1
2
21-Apr
3
4
5
6
7
8
9
10 15 20 30
Maturities (Year) (-1 day) (-1 week)
(-1 month)
Japan
0,31
0,31
0,32
0,31
C hina
3,58
3,58
3,65
3,49
Maturities (Year)
21-Apr
Malaysia
3,86
3,88
3,89
3,89
1
6,83
6,77
6,57
6,56
Thailand
2,58
2,64
2,66
2,73
2
7,33
7,30
7,12
6,98
Philippines
3,95
3,95
3,95
3,95
3
7,38
7,34
7,13
7,01
4
7,47
7,43
7,28
7,06
5
7,49
7,45
7,29
7,14
Last Yield
6
7,50
7,48
7,29
7,20
Indonesia USD Bond
21-Apr TTM (Year) Last Price
(-1 day) (-1 week) (-1 month)
INDO-16
0,73
104,966
0,546
7
7,55
7,53
7,33
7,25
INDO-17
1,88
109,926
1,494
8
7,53
7,52
7,33
7,25
INDO-18
2,74
113,096
1,932
9
7,61
7,60
7,41
7,33
INDO-19
3,87
133,582
2,459
10
7,52
7,51
7,34
7,24
INDO-20
4,90
113,692
2,854
15
7,80
7,79
7,65
7,58
INDO-21 INDO-22
6,04
3,232 3,404
20
7,85
7,84
7,71
7,59
7,01
108,937 102,143
30
8,14
8,13
7,98
7,92
INDO-23
7,99
98,556
3,585
INDO-23 New
8,49
112,417
3,659
INDO-24
8,74
115,717
3,746
Money Market
21-Apr 21-Apr
(-1 day) (-1 week) (- 1 month)
INDO-25
9,74
102,977
3,756
LIBOR
INDO-37
21,84
122,027
4,960
1M
0,18
0,18
0,18
0,17
INDO-38
22,76
137,058
5,002
3M
0,28
0,28
0,28
0,27
INDO-42
26,76
105,398
4,886
6M
0,41
0,41
0,40
0,40
INDO-43
28,00
97,974
4,757
JIBOR
INDO-44
28,75
127,900
4,924
O/N
5,88
5,73
5,64
5,72
INDO-45
29,76
105,130
4,799
1M
6,51
6,50
6,47
6,28
INDOIS-18
3,59
105,471
2,394
3M
6,87
6,87
6,86
6,80
INDOIS-19
3,90
113,048
2,579
Indonesia Interest Rates
INDOIS-22
7,59
98,685
3,499
Deposit 1M
7,22
7,30
7,06
7,26
PERTIJ-22
7,04
105,110
4,034
Lending
14,75
14,90
14,49
14,82
PERTIJ-23
8,08
100,510
4,224
PERTIJ-41
26,12
108,429
5,865
Equity Indices
Last
Chg (pt.)
% Chg
% YTD
PERTIJ-42
27,05
101,500
5,888
JC I
5460,57
59,77
1,11%
4,47%
PERTIJ-43
28,10
98,020
5,768
KLC I
1862,80
14,14
0,76%
5,77%
PERTIJ-44
29,13
108,510
5,838
Stock Ex. Thailand 1569,35
9,03
0,58%
4,79%
PLNIJ-19
4,30
118,066
3,430
Strait Time
3508,61
5,36
0,15%
4,26%
PLNIJ-20
4,75
118,055
3,573
Hang Seng
27850,49
755,56
2,79%
17,99%
19909,09
274,60
1,40%
14,09%
4293,62
76,54
1,82%
32,74%
17949,59
-85,34
-0,47%
0,71%
PLNIJ-21
6,59
109,675
3,822
Nikkei
PLNIJ-37
22,19
128,348
5,622
Shanghai
PLNIJ-42
27,53
97,500
5,426
Dow Jones
BEIAIJ-17
2,01
102,679
2,376
FTSE 100
BBNIIJ-17
2,02
103,578
2,294
DAX
Data Source: Bloomberg
7062,93
10,80
0,15%
7,57%
11939,58
47,67
0,40%
21,76%
Data Source: Bloomberg
4
Fixed Income Morning Notes PT. Sucorinvest Central Gani Head Office Equity Tower 31st Floor Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190 Phone : 62 21 2996 0999 Fax : 62 21 5797 3938 Branch
Address
Phone & Fax
Jakarta
Mangga Dua Square Blok F39 Jl Gunung Sahari Raya No 1 Jakarta 14420
P : 021 2961 8899 F : 021 2938 3525
Wisma 77 Lt 17 Jl Letjen S Parman Kav 77 Jakarta 11410
P : 021 536 3033 F : 021 5366 2966
Komp Ruko Inkopal Blok A No 23A Jl Boulevard Barat Raya Kelapa Gading
P : 021 4585 9115 F : 021 4585 9227
Ruko Pluit Village No 30 Jl Pluit Indah Raya Jakarta 14440
P : 021 6660 7599 F : 021 6660 7610
Puri Niaga I Jl Puri Kencana Blok K7/3T Jakarta Barat
P : 021 582 3117 F : 021 582 3118
Serpong
Ruko PDA No 9 Gading Serpong – Tangerang
P : 021 547 1583 F : 021 547 1583
Bogor
Komplek Ruko V Point - Blok ZG Jl Pajajaran 1 Bogor Timur, Bogor 16144
P : 0251 835 8036 F : 0251 835 8037
Bandung
Ruko Paskal Hyper Square Jl Pasir Kaliki No 25-27 Blok B-47 Bandung
P : 022 8776 6206 F : 022 8606 0653
Jl Hegarmanah No 57 Bandung 40141
P : 022 203 3065 F : 022 203 2809
Yogyakarta
Jl Poncowinatan No 94 Yogyakarta
P/F: 0274 580 111
Surabaya
Jl Trunojoyo No 67 Surabaya 60264
P : 031 563 3720 F : 031 563 3710
Jl Slamet No 37 Surabaya
P : 031 5479252
Ruko Pakuwon Town Square Jl. Kejawen Putih Mutiara Surabaya 60112
P : 031 5825 3448 F : 031 5825 3449
Malang
Jl Jaksa Agung No 40 Kav B4 Malang 65112
P : 0341 346 900 F : 0341 346 928
Bali
Jl Raya Puputan Renon No 60C Denpasar 80226
P : 0361 261131
RESEARCH DIVISION Maxi Liesyaputra
Head of Research
ext. 275
[email protected]
Ariawan
Fixed Income Analyst
ext. 112
[email protected]
FIXED INCOME DIVISION Monica R Hidajat
ext. 235
[email protected]
Johanes Johari
ext. 247
[email protected]
E.C. Angeliqa
ext. 236
[email protected]
Nova Andriani
ext. 234
[email protected]
Albert Nyaman
ext. 248
[email protected]
Shellyna Putri
ext. 212
[email protected]
Hanny Softly
ext. 167
[email protected]
Endang Soerjanti
ext. 119
[email protected]
IMPORTANT DISCLOSURES AND DISCLAIMERS : This material was prepared by the Sucorinvest Central Gani affiliated named on the cover or inside cover page. It is provided for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or a solicitation to buy any security or other financial instrument. While based on information believed to be reliable, on guarantee is given that it is accurate or complete. While we Endeavour to update on a reasonable basis the information and opinions contained herein, there may be regulatory, compliance or other reasons that prevent us from doing so. The opinions, forecast, assumptions, estimates, derived valuation and target price(s) contained in this material as of the date indicated and are subject to change at any time without prior notice. The investments referred to may not be suitable for the specific investment objectives, financial situation or individual needs of recipients and should be not relied upon in substitution for the exercise of independent judgment. The stated price of any securities mentioned herein is as of the date indicated and is not a representation that any transaction can be affected at this price. Neither Sucorinvest Central Gani nor other person shall be liable for any direct, indirect, special, incidental, consequential, punitive and exemplary damages, including lost profits arising in any way from the information contained in this material. This material is for the use of intended recipients only and the contents may not be reproduced, redistributed, or copied in whole or in part for any purpose without Sucorinvest Central Gani’s prior express consent. In any jurisdiction in which distribution to private/retail customers would require registration or licensing of the distributor which the distributor does not currently have, this document is intended solely for distribution to professional and institutional investors.
5
