May 7, 2015
Fixed Income Morning Notes
06-May-15
TTM (Year)
Last Price
Last Yield (%)
Volume (Rp bn)
Market View
Most Active Government Bonds FR0070
8,86
102,50
7,97
1.730,3
FR0071
13,86
107,25
8,12
1.072,2
FR0068
18,87
100,25
8,35
889,7
FR0069
3,94
100,38
7,76
657,6
SR006
1,83
101,70
7,74
396,9
PBS008
1,11
99,52
7,46
326,4
SR007
2,84
100,82
7,93
312,1
FR0034
6,11
123,00
7,97
200,0
SPN03150701
0,15
99,20
5,75
135,0
SPN12150710
0,17
99,14
5,00
120,1
Most Active Corporate Bonds FIFA02ACN1
0,99
100,00
8,50
411,0
NISP01CCN2
2,76
100,75
9,49
40,0
SDRA01SB
4,56
102,07
12,03
36,0
SPNS14072015
0,18
98,93
5,90
30,5
APLN01CN1
3,14
100,70
8,99
30,0
BDKI06B
1,11
100,90
9,03
25,0
PNBN01CN1
2,62
97,45
9,26
25,0
JSMR01CCN1S
3,39
99,25
9,16
20,0
BBKP01SBCN1
3,83
95,63
10,65
14,0
APLN02
2,27
99,32
9,71
10,0
Foreign Exchange Rate 6-May
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
USD/IDR
13.035
13.062
12.937
12.957
EUR/USD
1,135
1,119
1,113
1,078
GBP/USD
1,525
1,518
1,113
1,487
AUD/USD
0,797
0,794
0,801
0,768
USD/JPY
119,460
119,860
119,020
120,130
USD/SGD
1,323
1,332
1,320
1,357
USD/THB
33,265
33,350
32,835
32,558
USD/MYR
3,570
3,611
3,559
3,630
Indonesia Macroeconomic Data Apr-15
Mar-15
Feb-15
Jan-15
C PI MoM (%)
0,36
0,17
-0,36
-0,24
C PI YoY (%)
6,79
6,38
6,29
6,96
BI Rate (%)
7,50
7,50
7,50
7,75
-
111,60
115,53
114,25
Foreign Reserve (US$ Bn)
Indonesia Sovereign CDS 6-May
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
2-year
65,97
66,75
66,20
59,56
5-year
163,50
165,50
164,50
150,69
10-year
235,71
238,17
237,37
227,08
Government Auction Schedule Date 11-May-15 19-May-15
Series
Maturities
SPN
3-mo, 12-mo
ON
10-yr, 20-yr
SPN-S
6-mo
PBS
2-yr, 5-yr, 25-yr
Data Source: Bloomberg, DMO & CTP
Pelemahan di pasar surat utang domestik masih berlanjut untuk ketiga hari secara berturut – turut pada perdagangan kemarin ditengah minimnya katalis positif dari eksternal maupun domestik. Semua tenor SUN mengalami kenaikan yield pada kisaran 2bp – 8bp. Sementara itu, yield SUN acuan bertenor 10 tahun naik 4bp ke level 8,0%, yang merupakan level tertingginya sejak awal Januari 2015. Surat Berharga Negara seri FR0070 menjadi seri teraktif di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp1,7 triliun. Pada perdagangan obligasi korporasi, FIFA02ACN1 menjadi seri yang paling banyak ditransaksikan di pasar sekunder dengan volume perdagangan mencapai Rp411,0 miliar. Seiring pelemahan di pasar obligasi Rupiah, harga obligasi Pemerintah berdenominasi USD juga masih melanjutkan pelemahannya kemarin ditengah masih berlanjutnya tren kenaikan yield US Treasury. Yield Indo-20, Indo-25, dan Indo-45 masing – masing naik sebesar 3bp, 8bp, dan 6bp ke level 2,89%, 3,96%, dan 5,05%. Pasar obligasi Pemerintah AS masih melanjutkan pelemahannya untuk ke empat hari secara berturut – turut dan mendorong yield US Treasury 10 tahun naik ke level tertingginya dalam dua bulan terakhir. Pasar obligasi US Treasury sempat menguat terbatas pada awal perdagangan seiring keluarnya data tenaga kerja sektor swasta yang tidak sebaik perkiraan, namun pasar berbalik arah dan melanjutkan pelemahan hari sebelumnya setelah adanya pernyataan Gubernur Bank Sentral AS bahwa level suku bunga jangka panjang saat ini masih rendah dan dapat meningkat ketika Bank Sentral menaikkan suku bunga acuannya nanti. Yield US Treasury bertenor 5 tahun, 10 tahun, dan 30 tahun masing – masing naik sebesar 4bp, 5bp, dan 8bp ke level 1,59%, 2,24%, dan 2,99%. Minimnya katalis positif dari eksternal maupun domestik diperkirakan masih akan membuka potensi tekanan lanjutan di pasar surat utang domestik. Dari eksternal, keluarnya data tenaga kerja swasta AS sektor swasta di bulan April 2015 yang tidak sebaik perkiraan semakin meningkatkan ekspektasi bahwa perekonomian AS masih belum sepenuhnya pulih. Hal ini memicu pelemahan bursa saham AS pada perdagangan semalam. Selain itu, masih berlanjutnya tren kenaikan yield US Treasury dan yield obligasi Pemerintah secara global diperkirakan masih akan memberikan tekanan terhadap pasar surat utang domestik. Dari dalam negeri, belum adanya data ekonomi baru yang dirilis akan mendorong investor untuk cenderung wait and see ditengah masih tingginya fluktuasi nilai tukar Rupiah. Masih belum agresifnya investor ini tercermin dari relatif rendahnya volume perdagangan di pasar sekunder dalam tiga hari terakhir dimana rata – rata volume perdagangan harian hanya mencapai Rp6,7 triliun, dibawah rata – rata year-to-date yang sebesar Rp9,7 triliun. Namun disisi lain, dengan level yield yang semakin atraktif, dimana dalam tiga pekan terakhir yield bertenor 10 tahun telah mengalami kenaikan sebesar 75bp, dapat dimanfaatkan investor untuk mulai kembali masuk ke pasar surat utang domestik.
Fixed Income Morning Notes
Fixed Income Market News PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk (ADMF) berencana menerbitkan obligasi melalui Penawaran Umum Berkelanjutan III Tahap I senilai Rp2,0 triliun dan Sukuk Mudharabah berkelanjutan I tahap I senilai Rp500,0 miliar di bulan Juni 2015. Saat ini Perseroan sedang memproses izin penerbitan obligasi melalui PUB III senilai total Rp8,0 triliun. Saat ini obligasi Perseroan yang beredar di pasar, memiliki peringkat idAAA dari PEFINDO. Total outstanding obligasi Perseroan saat ini mencapai Rp7,07 triliun. Kami memperkirakan potensi permintaan investor masih cukup tinggi terhadap obligasi Perseroan seiring rekam jejak yang baik dalam penerbitan obligasi. Namun demikian, kami melihat bahwa Perseroan perlu memberikan kupon yang atraktif untuk menarik lebih banyak investor ditengah banyaknya obligasi sektor multifinance yang saat ini beredar.
2
Fixed Income Morning Notes
Government Bonds Valuation Closing Price Data : May 6, 2015 Series Maturity Coupon FR0027 15-Jun-15 9,500% FR0030 15-Mei-16 10,750% FR0055 15-Sep-16 7,375% FR0060 15-Apr-17 6,250% FR0028 15-Jul-17 10,000% FR0066 15-Mei-18 5,250% FR0032 15-Jul-18 15,000% FR0038 15-Agust-18 11,600% FR0048 15-Sep-18 9,000% FR0069 15-Apr-19 7,875% FR0036 15-Sep-19 11,500% FR0031 15-Nop-20 11,000% FR0034 15-Jun-21 12,800% FR0053 15-Jul-21 8,250% FR0061 15-Mei-22 7,000% FR0035 15-Jun-22 12,900% FR0043 15-Jul-22 10,250% FR0063 15-Mei-23 5,625% FR0046 15-Jul-23 9,500% FR0039 15-Agust-23 11,750% FR0070 15-Mar-24 8,375% FR0044 15-Sep-24 10,000% FR0040 15-Sep-25 11,000% FR0037 15-Sep-26 12,000% FR0056 15-Sep-26 8,375% FR0059 15-Mei-27 7,000% FR0042 15-Jul-27 10,250% FR0047 15-Feb-28 10,000% FR0064 15-Mei-28 6,125% FR0071 15-Mar-29 9,000% FR0052 15-Agust-30 10,500% FR0054 15-Jul-31 9,500% FR0058 15-Jun-32 8,250% FR0065 15-Mei-33 6,625% FR0068 15-Mar-34 8,375% FR0045 15-Mei-37 9,750% FR0050 15-Jul-38 10,500% FR0057 15-Mei-41 9,500% FR0062 15-Apr-42 6,375% FR0067 15-Feb-44 8,750%
Last Price 100,39 103,64 100,14 97,88 104,87 93,87 120,57 111,21 103,89 100,55 113,72 114,10 123,95 101,99 95,84 126,93 112,83 87,24 109,41 123,08 102,80 113,27 120,57 129,23 102,28 91,80 116,35 114,55 84,34 106,90 119,59 110,89 99,71 84,38 100,56 114,02 122,86 111,63 78,58 103,62
YTM 5,53% 6,99% 7,25% 7,45% 7,53% 7,56% 7,60% 7,65% 7,66% 7,71% 7,72% 7,81% 7,79% 7,83% 7,78% 7,88% 7,87% 7,79% 7,91% 7,89% 7,93% 7,96% 8,03% 8,03% 8,06% 8,08% 8,11% 8,14% 8,09% 8,16% 8,22% 8,27% 8,28% 8,31% 8,31% 8,35% 8,27% 8,39% 8,39% 8,41%
Yield Curve 5,53% 7,00% 7,23% 7,46% 7,52% 7,62% 7,63% 7,64% 7,65% 7,68% 7,70% 7,76% 7,79% 7,79% 7,84% 7,84% 7,85% 7,90% 7,90% 7,91% 7,94% 7,97% 8,02% 8,06% 8,06% 8,09% 8,09% 8,12% 8,13% 8,16% 8,20% 8,22% 8,25% 8,27% 8,29% 8,34% 8,36% 8,39% 8,40% 8,42%
Price Model 100,41 103,65 100,17 97,85 104,91 93,70 120,49 111,26 103,93 100,65 113,82 114,34 123,97 102,19 95,52 127,13 112,98 86,69 109,47 122,97 102,71 113,22 120,72 128,93 102,29 91,73 116,48 114,78 84,09 106,92 119,81 111,28 100,01 84,74 100,83 114,10 121,78 111,66 78,51 103,56
Valuation Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Expensive Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair Fair
Source : Bloomberg, Sucorinvest Estimates
9,00
8,00
7,00
Yield Curve YTM
6,00
5,00 0
5
10
15
20
25
30
Gov ernment Bond Ownership As of May 4, 2014 (Rp Trillion) Holders Dec-14 Jan-15 F eb-15 Mar-15 10-Apr-15 17-Apr-15 24-Apr-15 29-Apr-15 30-Apr-15 04-May-15 Banks 375,55 372,66 373,22 349,26 357,92 371,99 370,48 367,03 356,85 354,78 Bank Indonesia 41,63 38,37 53,03 85,40 79,83 78,12 81,23 78,03 91,58 90,38 Mutual Fund 45,79 47,16 47,23 50,19 52,10 54,60 54,64 53,34 53,37 53,39 Insurance C ompanies 150,60 149,95 150,21 155,54 157,46 158,01 159,34 159,87 160,03 159,99 Foreign Investor 461,35 500,83 507,67 504,08 506,99 505,94 509,03 507,65 508,18 509,24 Pension Fund 43,30 43,00 43,77 44,73 44,53 44,49 44,96 45,16 45,20 45,18 Securities C ompanies 0,81 0,65 0,66 0,63 0,63 0,89 0,72 0,65 0,66 0,68 Others 90,92 91,84 92,32 115,66 113,68 105,46 103,43 102,93 103,64 103,02 Total 1.209,96 1.244,45 1.268,11 1.305,49 1.313,14 1.319,50 1.323,83 1.314,66 1.319,51 1.316,66 Source: DMO
3
Fixed Income Morning Notes Global Bonds
6-May 6-May
(-1 day)
Indonesia Government Bonds Yield
(-1 week) (- 1 month)
9,00
Fed Fund Rate & US Bond Yield 0,25
0,25
0,25
0,25
2-Year
0,64
0,63
0,56
0,53
5-Year
1,59
1,55
1,42
1,35
10-Year
2,24
2,19
2,04
1,91
30-Year
2,99
2,91
2,75
2,53
8,00 ( Yield )
Fed Fund Rate
10-Year Government Bond Yield Germany
0,59
0,51
0,28
0,16
UK
1,98
1,97
1,83
1,58
France
0,90
0,82
0,56
0,44
Italy
1,91
1,80
1,50
1,25
11,10
10,95
11,24
11,38
1,89
1,78
1,46
1,19
Greece Spain
7,00
6,00 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10 15 20 30
Maturities (Year) 6-May
(-1 day)
(-1 week)
(-1 month)
Japan
0,36
0,36
0,30
0,35
C hina
3,43
3,39
3,39
3,63
Maturities (Year)
6-May
(-1 day)
Malaysia
3,86
3,85
3,85
3,87
1
7,26
7,25
6,97
6,66
Thailand
2,58
2,46
2,54
2,66
2
7,77
7,68
7,51
7,09
Philippines
3,95
3,95
3,95
3,95
3
7,70
7,67
7,59
7,14
4
7,80
7,80
7,69
7,23
5
7,87
7,85
7,70
7,28
Last Yield
6
7,95
7,90
7,72
7,29
Indonesia USD Bond
6-May TTM (Year) Last Price
(-1 week) (-1 month)
INDO-16
0,69
104,729
0,473
7
7,98
7,95
7,76
7,33
INDO-17
1,84
109,702
1,497
8
7,96
7,89
7,74
7,31
INDO-18
2,70
112,888
1,936
9
8,08
8,05
7,83
7,40
INDO-19
3,83
133,353
2,432
10
8,00
7,96
7,74
7,30
INDO-20
4,85
2,859
15
8,29
8,24
8,06
7,65
INDO-21 INDO-22
6,00
3,210 3,406
8,37
8,33
8,09
7,68
6,97
109,009 102,118
20 30
8,49
8,46
8,36
7,99
INDO-23
7,95
97,984
3,670
INDO-23 New
8,45
111,639
3,753
INDO-24
8,70
114,712
3,864
INDO-25
9,70
101,346
3,956
LIBOR
INDO-37
21,80
120,067
5,089
1M
0,18
0,18
0,18
0,18
INDO-38
22,72
134,887
5,130
3M
0,28
0,28
0,28
0,27
INDO-42
26,72
103,925
4,982
6M
0,41
0,41
0,41
0,40
INDO-43
27,96
96,087
4,883
JIBOR
INDO-44
28,71
124,884
5,090
O/N
5,68
5,70
5,85
5,66
INDO-45
29,72
101,125
5,051
1M
6,54
6,53
6,55
6,47
INDOIS-18
3,55
105,259
2,435
3M
6,89
6,88
6,88
6,85
INDOIS-19
3,86
112,831
2,595
Indonesia Interest Rates
113,557
Money Market
6-May 6-May
(-1 day) (-1 week) (- 1 month)
INDOIS-22
7,55
97,701
3,652
Deposit 1M
7,32
7,23
7,26
7,29
PERTIJ-22
6,99
103,650
4,265
Lending
14,79
14,65
14,55
14,66
PERTIJ-23
8,04
99,125
4,431
PERTIJ-41
26,07
105,934
6,044
Equity Indices
Last
Chg (pt.)
% Chg
% YTD
PERTIJ-42
27,01
98,439
6,119
JC I
5184,95
24,64
0,48%
-0,80%
PERTIJ-43
28,05
93,800
6,089
KLC I
1820,97
-6,45
-0,35%
3,39%
PERTIJ-44
29,08
104,010
6,152
Stock Ex. Thailand 1519,88
-6,86
-0,45%
1,48%
PLNIJ-19
4,25
117,401
3,541
Strait Time
3459,79
-11,40
-0,33%
2,81%
PLNIJ-20
4,71
117,349
3,687
Hang Seng
27640,91
-114,63
-0,41%
17,10%
PLNIJ-21
6,55
108,423
4,020
Nikkei
19531,63
0,00
0,00%
11,92%
PLNIJ-37
22,15
125,308
5,825
Shanghai
4229,27
-69,44
-1,62%
30,75%
PLNIJ-42
17841,98
-86,22
-0,48%
0,11%
6933,74
6,16
0,09%
5,60%
11350,15
22,47
0,20%
15,75%
27,48
93,625
5,713
Dow Jones
BEIAIJ-17
1,97
102,695
2,340
FTSE 100
BBNIIJ-17
1,98
103,455
2,320
DAX
Data Source: Bloomberg
Data Source: Bloomberg
4
Fixed Income Morning Notes PT. Sucorinvest Central Gani Head Office Equity Tower 31st Floor Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190 Phone : 62 21 2996 0999 Fax : 62 21 5797 3938 Branch
Address
Phone & Fax
Jakarta
Mangga Dua Square Blok F39 Jl Gunung Sahari Raya No 1 Jakarta 14420
P : 021 2961 8899 F : 021 2938 3525
Wisma 77 Lt 17 Jl Letjen S Parman Kav 77 Jakarta 11410
P : 021 536 3033 F : 021 5366 2966
Komp Ruko Inkopal Blok A No 23A Jl Boulevard Barat Raya Kelapa Gading
P : 021 4585 9115 F : 021 4585 9227
Ruko Pluit Village No 30 Jl Pluit Indah Raya Jakarta 14440
P : 021 6660 7599 F : 021 6660 7610
Puri Niaga I Jl Puri Kencana Blok K7/3T Jakarta Barat
P : 021 582 3117 F : 021 582 3118
Serpong
Ruko PDA No 9 Gading Serpong – Tangerang
P : 021 547 1583 F : 021 547 1583
Bogor
Komplek Ruko V Point - Blok ZG Jl Pajajaran 1 Bogor Timur, Bogor 16144
P : 0251 835 8036 F : 0251 835 8037
Bandung
Ruko Paskal Hyper Square Jl Pasir Kaliki No 25-27 Blok B-47 Bandung
P : 022 8776 6206 F : 022 8606 0653
Jl Hegarmanah No 57 Bandung 40141
P : 022 203 3065 F : 022 203 2809
Yogyakarta
Jl Poncowinatan No 94 Yogyakarta
P/F: 0274 580 111
Surabaya
Jl Trunojoyo No 67 Surabaya 60264
P : 031 563 3720 F : 031 563 3710
Jl Slamet No 37 Surabaya
P : 031 5479252
Ruko Pakuwon Town Square Jl. Kejawen Putih Mutiara Surabaya 60112
P : 031 5825 3448 F : 031 5825 3449
Malang
Jl Jaksa Agung No 40 Kav B4 Malang 65112
P : 0341 346 900 F : 0341 346 928
Bali
Jl Raya Puputan Renon No 60C Denpasar 80226
P : 0361 261131
RESEARCH DIVISION Maxi Liesyaputra
Head of Research
ext. 275
[email protected]
Ariawan
Fixed Income Analyst
ext. 112
[email protected]
FIXED INCOME DIVISION Monica R Hidajat
ext. 235
[email protected]
Johanes Johari
ext. 247
[email protected]
E.C. Angeliqa
ext. 236
[email protected]
Nova Andriani
ext. 234
[email protected]
Albert Nyaman
ext. 248
[email protected]
Shellyna Putri
ext. 212
[email protected]
Hanny Softly
ext. 167
[email protected]
Endang Soerjanti
ext. 119
[email protected]
IMPORTANT DISCLOSURES AND DISCLAIMERS : This material was prepared by the Sucorinvest Central Gani affiliated named on the cover or inside cover page. It is provided for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or a solicitation to buy any security or other financial instrument. While based on information believed to be reliable, on guarantee is given that it is accurate or complete. While we Endeavour to update on a reasonable basis the information and opinions contained herein, there may be regulatory, compliance or other reasons that prevent us from doing so. The opinions, forecast, assumptions, estimates, derived valuation and target price(s) contained in this material as of the date indicated and are subject to change at any time without prior notice. The investments referred to may not be suitable for the specific investment objectives, financial situation or individual needs of recipients and should be not relied upon in substitution for the exercise of independent judgment. The stated price of any securities mentioned herein is as of the date indicated and is not a representation that any transaction can be affected at this price. Neither Sucorinvest Central Gani nor other person shall be liable for any direct, indirect, special, incidental, consequential, punitive and exemplary damages, including lost profits arising in any way from the information contained in this material. This material is for the use of intended recipients only and the contents may not be reproduced, redistributed, or copied in whole or in part for any purpose without Sucorinvest Central Gani’s prior express consent. In any jurisdiction in which distribution to private/retail customers would require registration or licensing of the distributor which the distributor does not currently have, this document is intended solely for distribution to professional and institutional investors.
5
