Informatiememorandum ASR Beleggingspools 1 mei 2010
Beheerder: ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht
ASR Expert Pool ASR Euro Aandelen Pool ASR Geldmarkt Pool
ASR Beleggingspools is een product van ASR Levensverzekering N.V.
INHOUDSOPGAVE BELANGRIJKE INFORMATIE DEFINITIES 1. ASR BELEGGINGSPOOLS 2. BELEGGGINGSBELEID 3. RISICOPROFIEL 4. ASR EXPERT POOL 5. ASR EURO AANDELEN POOL 6. ASR GELDMARKT POOL 7. BEHEER EN BEWARING Jaarverslag Wijziging van de voorwaarden van de Pools Opheffing 8. UITGIFTE EN INNAME VAN UNITS 9. WAARDERING EN RESULTAATBEPALING Waarderingsgrondslagen en resultaatbepaling Opschorting berekening Intrinsieke waarde Compensatie in het geval van een onjuist berekende Intrinsieke waarde 10. KOSTEN Initiële structureringskosten Kosten bij administratieve uitgifte en inname van de Units Beheervergoeding Servicevergoeding Kosten in verband met beleggingen in andere Pools en/of beleggingsfondsen Vergoedingen in verband met het uitlenen van effecten Overige kosten Totale kostenratio 11. FISCALE INFORMATIE Fiscale aspecten voor de Pools Fiscale aspecten voor de Polishouder 12. VERSLAGGEVING EN INFORMATIE Verslaggeving Overige informatievoorziening 13. VERKLARING BEHEERDER
1/17
PAGINA 2 3 4 5 6 8 9 10 11
13 14
15
16 16
17
Belangrijke informatie ASR Beleggingspools is een product van ASR Levensverzekering N.V. die daartoe op zijn balans afzonderlijke beleggingsportefeuilles (hierna ‘Pools’ of ‘Beleggingspools’) administreert. De beheerder van de Pools is ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Dit Informatiememorandum heeft als doel transparantie te bieden en Polishouders te informeren over de structuur van de aan een beleggingsverzekering gekoppelde beleggingen, de daarmee gepaard gaande risico’s, de bijbehorende kosten en het beleggingsbeleid. ASR Beleggingspools zijn uitgezonderd van het opstellen van een prospectus, zoals bedoeld in de Wet op het financieel toezicht (hierna ‘Wft’). Het Informatiememorandum is dan ook geen prospectus in de zin van de Wft. Niettemin bevat dit Informatiememorandum waardevolle informatie voor potentiële Polishouders. Het dient ter verbetering van de informatievoorziening richting de consument en is gebaseerd op zelfregulering door de verzekeringsbranche, gestimuleerd door het Verbond van Verzekeraars. Omdat via een verzekeringsproduct of een ander product dat in de Pool belegt wordt geparticipeerd, wordt geadviseerd de voorwaarden van dat product en in het bijzonder de kosten daarvan te raadplegen. ASR Beleggingspools kunnen alleen worden aangeboden met inachtneming van artikel 1:12 lid 1 van de Wet op het financieel toezicht. De Pools staan derhalve niet onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en hoeven niet te voldoen aan de vereisten van de Wet op het financieel toezicht en het Besluit Gedragstoezicht financiële ondernemingen. ASR Beleggingspools voldoen vrijwillig zoveel mogelijk aan de eisen die gelden voor onder toezicht staande beleggingsinstellingen. Deelname door een Polishouder in ASR Beleggingspools kan uitsluitend geschieden via ASR Levensverzekering N.V. Daartoe administreert ASR Levensverzekering N.V. op zijn balans voor onbepaalde tijd afzonderlijke beleggingsportefeuilles (Pools). De economische gerechtigdheid van een Polishouder op het Poolvermogen wordt daarbij toegekend middels zogenaamde Units (eenheden). De economische gerechtigdheid varieert op basis van de verbintenisrechtelijke aanspraken van een Polishouder op ASR Levensverzekering betreffende zijn Unit linked verzekering.
2/17
Definities Pool Afzonderlijk geadministreerde beleggingsportefeuille op de balans van ASR Levensverzekering waarmee dit product wordt afgesloten
De definitie van woorden in enkelvoud kunnen ook gelezen worden in meervoudsvorm ASR Levensverzekering ASR Levensverzekering N.V., gevestigd te Utrecht
Poolwaarden De tot de Pool behorende activa
ASR Nederland ASR Nederland N.V., gevestigd te Utrecht Beheerder De Beheerder van de Pools, ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V., gevestigd te Utrecht, waaraan overeenkomstig dit Informatiememorandum het beheer van de Pools is opgedragen Beursdag Iedere dag waarop de voor de Pools, naar beoordeling van de Beheerder, relevante gereglementeerde markt(en) of andere markt(en) in financiële instrumenten geopend zijn voor het verrichten van transacties Handelsdag Dag waarop orders tot uitgifte en inkoop van Units kunnen worden ingelegd, zoals weergegeven in de handelskalender op de website van de Beheerder Informatiememorandum Het onderhavige Informatiememorandum d.d. 1 mei 2010 Intrinsieke waarde per Pool De som van de waarde van de tot de Pool behorende activa verminderd met de tot de Pool behorende verplichtingen, waaronder begrepen eventuele belastingen en – naar tijdsevenredigheid – de kosten van bewaring, beheer en de overige kosten die ten laste van de Pool komen, uitgedrukt in Euro.
Poolvermogen De Intrinsieke waarde per Pool Unit De economische aanspraak van een Polishouder ten aanzien van een of meer Pools uitgedrukt in administratieve eenheden (‘Units’) naargelang de verbintenisrechtelijke aanspraken van deze Polishouder op ASR Levensverzekering betreffende zijn Unit linked verzekering Unit linked verzekering Verzekeringsconstructie waarbij premies (gedeeltelijk) worden belegd in (administratieve) eenheden (Units) van een beleggingsinstelling of portefeuille (ASR Beleggingspools). ASR Levensverzekering is hierbij juridisch eigenaar van de beleggingen (Pools) en de Polishouder economisch gerechtigde. De economische gerechtigdheid van de Polishouder op beleggingsvermogen wordt hierbij uitgedrukt in Units. De economische gerechtigdheid varieert naargelang zijn verbintenisrechtelijke aanspraken op ASR Levensverzekering betreffende zijn Unit linked verzekering Website van de Beheerder www.asrverzekeringen.nl Wft De Wet op het financieel toezicht
Intrinsieke waarde per Unit De Intrinsieke waarde per Pool gedeeld door het aantal Units van de desbetreffende Pool, uitgedrukt in Euro Polishouder Degene voor wiens rekening en risico via de Pools wordt belegd en aan wie de economische gerechtigdheid op het Poolvermogen wordt toegekend middels zogenaamde Units. Deze Units worden ‘gelinked’ (administratief toegekend) aan de Polishouder in de polisadministratie van ASR Levensverzekering naargelang de economische gerechtigdheid van de Polishouder op het Poolvermogen
3/17
1. ASR Beleggingspools Als Beheerder van de Pools treedt op ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. (hierna ‘Beheerder’).
ASR Beleggingspools is de verzamelnaam voor afzonderlijk geadministreerde portefeuilles op de balans van ASR Levensverzekering N.V. die Pools worden genoemd. Elke Pool heeft een specifieke naam die aanduidt waarin wordt belegd en kent een eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel, kostenstructuur, administratie en koersvorming. Het rendement van de Pools is gerelateerd aan de ontwikkelingen op verschillende financiële markten.
De in dit Informatiememorandum vermelde Pools zijn uitsluitend bedoeld voor Unit linked verzekeringen van ASR Levensverzekering. De economische gerechtigdheid van een Polishouder op het Poolvermogen varieert naargelang zijn verbintenisrechtelijke aanspraken op ASR Levensverzekering betreffende zijn Unit linked verzekering.
De Pools worden gevormd door stortingen van Polishouders ter economische verkrijging van Units, door opbrengsten van activa die behoren tot de Pools, door vorming en toeneming van de schulden en door vorming, toeneming en toepassing van eventuele voorzieningen en reserveringen. Voor elke Pool wordt een aparte administratie gevoerd, zodat onder meer alle aan een Pool toe te rekenen opbrengsten en kosten per Pool worden verantwoord. Kosten, waaronder de beheervergoeding en servicevergoeding, kosten van belegging en herbelegging en eventuele overige kosten, komen, voor zover zij direct toerekenbaar zijn, rechtstreeks ten laste van de desbetreffende Pools. Niet direct toerekenbare kosten worden naar rato van de waarde van elk van de Pools per einde boekjaar ten laste van de Pools gebracht. Poolwaarden worden ten behoeve van Polishouders collectief belegd voor rekening en risico van de Polishouders volgens een door de Beheerder bepaald beleggingsbeleid, zoals beschreven in dit Informatiememorandum. De Beheerder voert zijn beheer overeenkomstig dit beleggingsbeleid teneinde de Polishouders in de opbrengst van de beleggingen te doen delen van de collectieve beleggingen.
Potentiële Polishouders in de Pools worden er nadrukkelijk op gewezen dat aan een belegging financiële risico’s zijn verbonden. Zij dienen dan ook dit Informatiememorandum zorgvuldig te lezen en kennis te nemen van de volledige inhoud. Omdat via een beleggingsverzekering wordt belegd in de Pools is er geen directe contractuele relatie tussen de verzekerde en de Pools. Daardoor prevaleren de geldende polisvoorwaarden van ASR Levensverzekering boven dit Informatiememorandum. Ten aanzien van alle in het Informatiememorandum opgenomen verwijzingen naar (verwachte) rendementen geldt dat de waarde van een Unit kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Ten aanzien van toekomstgerichte verklaringen geldt dat deze naar hun aard risico’s en onzekerheden inhouden aangezien ze betrekking hebben op gebeurtenissen die afhankelijk zijn van omstandigheden die zich in de toekomst al dan niet zullen voordoen.
Dit Informatiememorandum omvat de volgende Pools: 1. ASR Expert Pool 2. ASR Euro Aandelen Pool 3. ASR Geldmarkt Pool ASR Beleggingspools worden veelal gebruikt voor de opbouw van vermogen, gekoppeld aan een verzekering (zogenaamde Unit linked verzekering). De gelden worden door ASR Levensverzekering, waarmee een verzekeringsproduct wordt afgesloten, belegd middels de Pools. De Pools hebben geen rechtspersoonlijkheid. De Pools en hetgeen ter uitvoering daarvan geschiedt, vormen ook geen maatschap, vennootschap onder firma of commanditaire vennootschap of openbare of stille vennootschap als bedoeld in (het wetsvoorstel 28 746 tot vaststelling van) Titel 13 (vennootschap) Boek 7 Burgerlijk Wetboek. Tevens zijn de Pools niet aan te merken als fondsen voor gemene rekening.
4/17
2. Beleggingsbeleid Doelstelling ASR Beleggingspools beoogt Polishouders een (Unit linked) beleggingsmogelijkheid aan te bieden in actief en professioneel beheerde portefeuilles. Het beleggingsbeleid van de Pools is erop gericht om op langere termijn een hoger rendement te behalen dan een individuele belegger met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. Daartoe is per Pool een maatstaf vastgesteld in de vorm van een representatieve benchmark. De specifieke doelstelling van de Pools wordt in de hoofdstukken 4, 5 en 6 per Pool omschreven. Beleggingen Het beleggingsbeleid van de Pools is gericht op het behalen van een optimaal rendement binnen de gestelde beleggingrestricties, waarbij kan worden belegd in aandelen, obligaties, rente- en geldmarktinstrumenten, andere Pools en beleggingsfondsen. In het kader van efficiënt portefeuillebeheer en/of beperking van risico’s kan gebruik gemaakt worden van afgeleide instrumenten (derivaten) zoals valutatermijntransacties, opties, swaps en futures. Derivaten zullen worden ingezet met inachtneming van de beleggingsrestricties die voor de betreffende Pool gelden. Als het transacties in derivaten betreft die niet aan een effectenbeurs zijn genoteerd, worden deze uitsluitend gedaan met betrouwbaar en kredietwaardig geachte partijen. Voor alle Pools geldt dat een deel van het vermogen kan worden aangehouden in liquide middelen. De niet belegde activa van de Pools zullen worden aangehouden op één of meer rekeningen voor rekening en risico van de Pools bij één of meer banken die door de Beheerder worden aangesteld. Het is de Beheerder toegestaan om uit hoofde van de Pools te beleggen in, al dan niet aan ASR Nederland gelieerde, andere Pools of beleggingsfondsen. Hierbij zal efficiëntie altijd als uitgangspunt dienen. Gestreefd wordt naar een totale kostenbelading die, inclusief de kosten van onderliggende Pools en/of beleggingsfondsen, zich op een gelijkwaardig niveau bevindt als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een andere Pool of beleggingsfonds zouden plaatsvinden. Indien transacties worden verricht met aan ASR Nederland gelieerde partijen, zullen deze tegen marktconforme voorwaarden plaatsvinden. Bij een dergelijke transactie buiten een gereglementeerde markt om, zoals een effectenbeurs of andere erkende open markt, zal een onafhankelijke waardebepaling ten grondslag liggen aan de transactie. Indien de transactie met een gelieerde partij uitgifte en/of inkoop van deelnemingsrechten in een beleggingsinstelling betreft wordt de tegenprestatie berekend op dezelfde wijze zoals deze voor
iedere andere deelnemer zou worden berekend. Een onafhankelijke waardebepaling zoals bedoeld in de vorige zin zal dan niet plaatsvinden. Financiering van beleggingen De Pools hebben de mogelijkheid om tijdelijk geld te lenen. In normale marktomstandigheden zijn leningen toegestaan tot 5% van het vermogen van de Pool. In uitzonderlijke marktomstandigheden, zoals bijvoorbeeld in het geval van grote onttrekkingen, is een lening of krediet op rekening courant groter dan 5% van het vermogen van de Pool toegestaan, echter niet voor een langere periode dan 30 werkdagen. Het streven blijft om ook in uitzonderlijke marktomstandigheden niet meer dan 5% van het Poolvermogen te lenen. Uitlenen van effecten Effecten van de Pools kunnen worden uitgeleend. Ter verhoging van het totale beleggingsresultaat van haar beleggingsportefeuille kan iedere Pool financiële instrumenten uit de beleggingsportefeuille uitlenen aan andere financiële instellingen (securities lending) tot maximaal 100% van de beleggingsportefeuille. Deze uitleentransacties worden uitsluitend aangegaan op basis van standaardovereenkomsten die zijn ontwikkeld door belangenorganisaties. De Beheerder zal ervoor zorgen dat de risico’s die door deze uitleentransacties ontstaan zoveel mogelijk worden beperkt door strenge eisen te stellen aan de kredietwaardigheid van de financiële instelling waaraan wordt uitgeleend en door het verkrijgen van in de markt gebruikelijke zekerheden (collateral). Gebruikelijke zekerheden zijn onder meer (staats)obligaties en aan een markt in financiële instrumenten genoteerde aandelen. De netto opbrengsten van de uitleentransacties komen ten gunste van de Pools en daarmee de Polishouder. Stembeleid De Beheerder van de Pools kan stemrechten die verbonden zijn met onderliggende beleggingen uitoefenen. De Beheerder heeft een stembeleid ontwikkeld op basis waarvan zij haar rol als belegger uitoefent. De stemverantwoording geeft inzicht in hoe de Beheerder haar stemrecht uitoefent op de aandeelhoudersvergaderingen van haar deelnemingen. Het stembeleid en de stemverantwoording zijn te raadplegen op de Website van de Beheerder. Dividendbeleid De Pools keren geen dividend uit. De ontvangen dividenden worden voor de Polishouders herbelegd binnen de Pool.
5/17
3. Risicoprofiel Inflatierisico Een stijgende inflatie heeft een negatief effect op de waarde van geld. De reële beleggingsopbrengsten kunnen worden aangetast door waardevermindering van de munteenheid via inflatie.
Het risico van de Pools wordt beperkt doordat de activa van de Pools direct of indirect worden verspreid over een groot aantal effecten. Aangezien elke Pool een eigen beleggingsbeleid voert, variëren de risico’s per Pool. De Pools zijn gevoelig voor marktbewegingen in het algemeen (marktrisico), als ook voor fluctuaties in prijzen van individuele beleggingsinstrumenten in het bijzonder. Daarnaast dienen Polishouders zich bewust te zijn van de bijzondere risicofactoren die kunnen bestaan, zoals opgenomen in onderstaande niet uitputtende opsomming. Het maximale verlies voor Polishouders is beperkt tot de waarde van de voor hen geadministreerde Units uit hoofde van hun economische gerechtigdheid, dan wel de waarde van hun verbintenisrechtelijke aanspraak op ASR Levensverzekering inzake hun Unit linked verzekering.
Hefboomrisico In de Pools kan gebruik worden gemaakt van afgeleide instrumenten. Daarbij kan ook sprake zijn van hefboomwerking doordat belegd kan worden met geleend geld. Hierdoor kan de gevoeligheid van de Pools voor marktbewegingen worden vergroot.
Rendementsrisico Het rendement van de beleggingen staat over de periode van aankoopmoment tot verkoopmoment niet eerder vast dan op het verkoopmoment. Rendementen en doelstelling worden evenmin door de Pools gegarandeerd. De Pools zijn gevoelig voor waardeverandering van de beleggingen als gevolg van fluctuaties van prijzen op de financiële markten (marktrisico) die worden beïnvloed door uiteenlopende factoren (onder andere vooruitzichten ten aanzien van economische groei, inflatie, rente, prijsontwikkeling op goederenmarkten, wisselkoersen). Het rendementsrisico is het gevolg van niet voorzienbare fluctuaties van de beleggingen en/of directe opbrengsten daarvan, zoals dividenden of interest. Naast dit absolute rendementsrisico bestaat het risico dat de Pools een slechter resultaat behalen dan de gekozen representatieve benchmark. Dit zogenaamde relatieve rendementsrisico ontstaat door de keuze van de Beheerder om niet geheel de samenstelling van de benchmark te volgen. In bepaalde effecten zal door de Pools een groter dan wel kleiner percentage worden belegd dan vertegenwoordigd in de benchmark. Tenslotte zij opgemerkt dat de waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde rendementen bieden geen garantie voor de toekomst. Politieke en economische risico’s De Pools beleggen de toevertrouwde middelen voornamelijk in politiek stabiele landen. Door onvoorziene omstandigheden kunnen zich situaties voordoen waardoor de politieke stabiliteit vermindert. Hierdoor ontstaat het risico dat de lokale financiële markten negatief worden beïnvloed en dat regeringen niet in staat of bereid zijn om aan hun verplichtingen te voldoen. Deflatierisico Deflatie heeft een positief effect op de waarde van geld, maar veelal een negatief effect op de waarde van aandelen en aan aandelen gerelateerde instrumenten.
Herbeleggingsrisico De emittent van bepaalde (vastrentende) activa kan rechten tot vervroegde aflossing hebben verbonden aan de uitgifte. Indien vervroegd wordt afgelost dienen de vrijgekomen middelen tegen de huidige marktomstandigheden te worden herbelegd. Dit geldt tevens voor uitbetaling van een coupon. Wederpartijrisico Vorderingen van ASR Levensverzekering uit hoofde van de Pools op wederpartijen kunnen voortvloeien uit derivatenposities, uitgezette kasgelden, uitleentransacties (securities lending) en bij de afwikkeling van effectentransacties. Een uitgevende instelling of een andere wederpartij kan in gebreke blijven. Hoewel de Beheerder de nodige voorzichtigheid betracht bij de selectie van wederpartijen, kan niet worden uitgesloten dat een dergelijke wederpartij in gebreke blijft. Hetzelfde geldt voor de wederpartijen waarmee door ASR Levensverzekering uit hoofde van de Pools wordt gehandeld bij de aan- en verkoop van beleggingsinstrumenten (settlementsrisico). Het settlementsrisico houdt in dat de afwikkeling van transacties in financiële instrumenten via een betalingssysteem niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de verkochte respectievelijk gekochte financiële instrumenten door een wederpartij niet of niet op tijd plaatsvindt. Bewaarnemingsrisico Als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid of frauduleuze handelingen van de bewaarnemer (‘custodian’) bestaat het risico van verlies van in bewaring gegeven activa. Ter beperking van dit risico heeft de Beheerder adequaat geachte controlemaatregelen getroffen. Liquiditeitsrisico In sommige effecten vindt weinig handel plaats. Dit kan er toe leiden dat verkoop van dergelijke effecten niet tijdig en tegen een redelijke koers kan geschieden. Gezien de spreiding en samenstelling van de beleggingsportefeuilles is het risico dat een positie niet tijdig tegen een redelijke prijs kan worden verkocht, gering. Door de spreiding en het grotendeels beleggen in liquide effecten wordt tevens gewaarborgd dat de
6/17
Pools te allen tijde Units kunnen innemen, behoudens ten tijde van een opschorting van de administratieve uitgifte en/of inname van Units (zie verder onder ‘Opschortingsrisico’). Valutarisico Indien sprake is van beleggingen die luiden in een andere valuta dan de euro ontstaat valutarisico. Omdat de waarde van de activa van de Pools in euro’s worden geadministreerd zullen beleggingen die luiden in een andere valuta (zoals Britse ponden of Amerikaanse dollars) moeten worden omgerekend naar de euro. Door wisselkoersschommelingen kan een negatief valutaresultaat worden behaald waardoor de waarde van de beleggingen in de Pools negatief wordt beïnvloed. De Beheerder heeft de mogelijkheid om valutarisico’s af te dekken door middel van derivaten. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen (debiteuren). Door deze ontwikkelingen verandert de risicoopslag die de markt eist bij het beleggen in de betreffende vastrentende waarden.
Operationeel risico Schade kan ontstaan als gevolg van externe gebeurtenissen, niet afdoende of falende interne processen, menselijk gedrag en systemen. De Pools zijn voor de uitvoering van operationele zaken afhankelijk van derden, onder andere met betrekking tot gebruik van personeel en systemen. Faillissementsrisico Schade kan ontstaan als gevolg van faillissement van ASR Levensverzekering waarvan de Pools onderdeel zijn. Wetgevingsrisico Ten slotte dient rekening te worden gehouden met het gegeven dat financiële- en fiscale wet- en regelgeving aan verandering onderhevig is. De kans bestaat dat als gevolg van bovengenoemde factoren Polishouders minder terugkrijgen dan zij hebben ingelegd.
Uitleenrisico Bij het uitlenen van effecten bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichting tot teruggave van de geleende effecten op de afgesproken datum. Dit risico wordt beperkt doordat alleen aan kredietwaardig geachte wederpartijen wordt uitgeleend en doordat voldoende zekerheden (collateral) zullen worden verkregen. Gebruikelijke zekerheden zijn onder meer (staats)obligaties en aan een markt in financiële instrumenten genoteerde aandelen. Er zal geen sprake zijn van collateral in de vorm van liquide middelen (cash collateral). Continuïteitsrisico Indien besloten wordt tot opheffing van een of meerdere Pools wordt de opbrengst, uitgekeerd aan de Polishouders als economisch gerechtigden. Dit kan plaatsvinden op een voor de Polishouders ongunstig tijdstip waarbij in elk geval ook het herbeleggingsrisico van toepassing is. Opschortingsrisico Eerder genoemde risicofactoren of bijzondere omstandigheden, zoals sluiting van beurzen in landen waarin de desbetreffende Pool belegt, kunnen betekenen dat de Beheerder de mogelijkheid benut om de administratieve uitgifte en/of inname (en daarmee uitbetaling) van Units te limiteren of op te schorten (zie ook Hoofdstuk 9: ’Waardering en resultaatbepaling’).
7/17
4. ASR Expert Pool Er wordt alleen belegd in Pools en/of beleggingsinstellingen waarvan de deelnemingsrechten luiden in euro en waarvan de valuta van de onderliggende beleggingen grotendeels luiden in euro of waarvan het valutarisico grotendeels wordt afgedekt. Daardoor is er weinig tot geen valutarisico.
ASR Expert Pool beoogt Polishouders een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille die deels of geheel bestaat uit deelnemingsrechten in andere Pools en/of beleggingsinstellingen. ASR Expert Pool belegt via deze Pools en/of beleggingsinstellingen in een mix van aandelen van ondernemingen die grotendeels hun zetel hebben binnen de Eurozone en geldmarktbeleggingen.
ASR Expert Pool keert geen dividend uit.
A. Doel Het beleggingsbeleid van ASR Expert Pool is erop gericht om op langere termijn een hoger totaalrendement te behalen dan een individuele belegger met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. Daartoe is een maatstaf vastgesteld in de vorm van een representatieve benchmark. De benchmark van de Pool is een samengestelde benchmark van 70% Dow Jones Euro Stoxx 50® index en 30% Eonia. De Dow Jones Euro Stoxx 50® index is de belangrijkste graadmeter van de aandelenbeurzen in de Eurozone. In deze Index zijn de aandelen van de vijftig grootste beursgenoteerde ondernemingen uit de Eurozone opgenomen. De Eonia (Euro OverNight Index Average) is een veel gehanteerde referentie voor geldmarktfondsen. De Eonia wordt berekend aan de hand van de tarieven die bepaalde banken rekenen voor eendaagse (overnight) leningen binnen de eurozone voor ongedekte leningen aan andere banken. B. Beleggingsbeleid ASR Expert Pool belegt nagenoeg uitsluitend in andere Pools en/of beleggingsinstellingen. Als gevolg van in- en uittredende Polishouders kan een deel van het vermogen worden aangehouden in liquide middelen of juist worden geleend. Het streven is om het totale Poolvermogen volledig belegd te hebben. Leningen zijn toegestaan tot 5% van het Poolvermogen. Deze financieringsruimte zal niet structureel worden benut om met geleend geld te beleggen. Met behulp van kwantitatieve modellen wordt gestreefd naar een beheersbare volatiliteit van ASR Expert Pool. Binnen de geldende volatiliteitgrens wordt de volatiliteit geoptimaliseerd door de verdeling over de onderliggende Pools en/of beleggingsfondsen waarin ASR Expert Pool belegt. Het gedeelte dat indirect in aandelen van ondernemingen uit de Eurozone wordt belegd kent namelijk een relatief hoge volatiliteit, terwijl het gedeelte dat indirect wordt belegd in de geldmarkt een relatief lage volatiliteit kent.
C. Profiel van de belegger ASR Expert Pool biedt een oplossing voor beleggers die een gespreide portefeuille met een relatief beperkt risico zoeken. Dankzij de mix tussen aandelen en geldmarktbeleggingen is het een totaaloplossing die geschikt is voor vermogensopbouw op langere termijn. Beleggers dienen de aard van de Pool te begrijpen en zich bewust te zijn van de aan deze belegging inherente risico’s, zoals die hieronder zijn vermeld onder risico’s en zoals omschreven in het Informatiememorandum. D. Risico’s Aan een belegging in ASR Expert Pool zijn risico’s verbonden. Een uitgebreide beschrijving van de risico’s is opgenomen in Hoofdstuk 3 (‘RISICOPROFIEL’) van het Informatiememorandum. E. Kosten Beheervergoeding ASR Expert Pool brengt een vaste beheervergoeding in rekening van 0,15% op jaarbasis. Servicevergoeding ASR Expert Pool brengt een vaste servicevergoeding in rekening van 0,10% op jaarbasis. Totale kosten ratio Naast beheer- en servicevergoeding van de Pool komen eventuele beheer- en servicevergoeding van onderliggende Pools en/of beleggingsfondsen, transactiekosten van de onderliggende beleggingen, eventuele rentekosten en belastingen direct ten laste van de Pool. De totale kosten ratio bedraagt 0,25% op jaarbasis. De meest recente totale kosten ratio wordt opgenomen in het jaarverslag, evenals in de informatie op de Website van de Beheerder.
8/17
5. ASR Euro AandelenPool ASR Euro Aandelen Pool beoogt Polishouders een beleggingsmogelijkheid aan te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille die grotendeels bestaat uit aandelen van ondernemingen binnen de Eurozone. A. Doel Het beleggingsbeleid van ASR Euro Aandelen Pool is erop gericht om op langere termijn een hoger totaalrendement te behalen dan een individuele belegger met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. Daartoe is een maatstaf vastgesteld in de vorm van een representatieve benchmark. De benchmark van ASR Euro Aandelen Pool is de Dow Jones Euro Stoxx 50® index. De Dow Jones Euro Stoxx 50® index is de belangrijkste graadmeter van de aandelenbeurzen in de Eurozone. In deze Index zijn de aandelen van de vijftig grootste beursgenoteerde ondernemingen uit de Eurozone opgenomen. B. Beleggingsbeleid ASR Euro Aandelen Pool belegt nagenoeg uitsluitend in aandelen van grote ondernemingen die genoteerd zijn aan aandelenbeurzen in landen die tot de Eurozone worden gerekend. Als gevolg van in- en uittredende Polishouders kan een deel van het Poolvermogen worden aangehouden in liquide middelen of juist worden geleend. Het streven is om het totale Poolvermogen volledig belegd te hebben. In normale marktomstandigheden zijn leningen toegestaan tot 5% van het vermogen van de Pool. In uitzonderlijke marktomstandigheden, zoals bijvoorbeeld in het geval van grote onttrekkingen, is een lening of krediet op rekening courant groter dan 5% van het vermogen van de Pool toegestaan, echter niet voor een langere periode dan 30 werkdagen. Het streven blijft om ook in uitzonderlijke marktomstandigheden niet meer dan 5% van het Poolvermogen te lenen. De financieringsruimte wordt derhalve niet structureel benut om met geleend geld te beleggen. De Pool heeft de mogelijkheid om te beleggen in afgeleide instrumenten (derivaten) zoals valutatermijntransacties, opties, swaps en futures. Derivaten zullen worden ingezet met inachtneming van de geldende beleggingsrestricties. Tevens kan de Pool beleggen in andere Pools, beleggingsfondsen en/ of indextrackers. Om voldoende spreiding te waarborgen belegt de Pool nooit meer dan 10% van het Poolvermogen in één onderneming. Om het liquiditeitsrisico te beperken zal nooit meer dan 5% van het uitstaande aandelenkapitaal van een onderneming worden gehouden door de Pool.
maatstaven op het gebied van duurzaamheid van de ondernemingen. Er wordt nagenoeg uitsluitend belegd in aandelen luidend in Euro. Posities in andere valuta zijn in principe toegestaan tot 5% van het fondsvermogen. Het kan echter voorkomen dat aandelen van ondernemingen die hun zetel hebben in landen binnen de Eurozone, genoteerd zijn op buitenlandse beurzen en gedenomineerd zijn in een andere valuta dan de Euro waardoor het valutarisico de 5% te boven gaat. ASR Euro Aandelen Pool keert geen dividend uit. C. Profiel van de belegger ASR Euro Aandelen Pool biedt een oplossing voor beleggers die een gespreide aandelenportefeuille zoeken van ondernemingen die hun zetel hebben in landen die tot de Eurozone worden gerekend. Dankzij de spreiding over verschillende landen en sectoren wordt het risico beperkt. Omdat de Pool in aandelen belegt is het risico hoog en is de Pool met name geschikt voor vermogensopbouw op de lange termijn. Beleggers dienen de aard van de Pool te begrijpen en zich bewust te zijn van de aan deze belegging inherente risico’s, zoals hieronder vermeld onder risico’s en zoals omschreven in het Informatiememorandum. D. Risico’s Aan een belegging in ASR Euro Aandelen Pool zijn risico’s verbonden. Een uitgebreide beschrijving van de risico’s is opgenomen in Hoofdstuk 3 (‘RISICOPROFIEL’) van het Informatiememorandum. E. Kosten Beheervergoeding ASR Euro Aandelen Pool brengt geen beheervergoeding in rekening Servicevergoeding ASR Euro Aandelen Pool brengt geen servicevergoeding in rekening. Totale kosten ratio Transactiekosten van de onderliggende beleggingen, eventuele rentekosten en belastingen komen direct ten laste van de Pool. De totale kosten ratio bedraagt 0,00% op jaarbasis. De meest recente totale kosten ratio is opgenomen in het jaarverslag, evenals in de informatie op de Website van de Beheerder.
Op basis van macro-economische inschattingen en thematische insteek wordt de sectorverdeling van de Pool bepaald. Binnen de sectoren worden aandelen geselecteerd waarvan, op basis van financieel economische analyse, de beste prestaties worden verwacht. In dit selectiebeleid wordt tevens rekening gehouden met de binnen ASR gehanteerde
9/17
6. ASR Geldmarkt Pool
A. Doel Het beleggingsbeleid van ASR Geldmarkt Pool is erop gericht om met beperkt risico vermogensopbouw te realiseren. Daartoe is een maatstaf vastgesteld in de vorm van een representatieve benchmark. De benchmark van ASR Geldmarkt Pool is Eonia.
C. Profiel van de belegger ASR Geldmarkt Pool biedt een oplossing voor beleggers die met een zeer beperkt risico waardestijging van het belegd vermogen nastreven. Dankzij de focus op rendementsrisico (waaronder renterisico) en kredietrisico wordt het risico beperkt. Omdat de Pool belegt in geldmarktinstrumenten en kortlopende schuldpapieren is het risicoprofiel laag en is de Pool geschikt voor vermogensopbouw waarbij een laag risico in acht moet worden genomen. Beleggers dienen de aard van de Pool te begrijpen en zich bewust te zijn van de aan deze belegging inherente risico’s, zoals hieronder vermeld onder risico’s en zoals omschreven in het Informatiememorandum.
De Eonia (Euro OverNight Index Average) is een veel gehanteerde referentie voor geldmarktfondsen. De Eonia wordt berekend aan de hand van de tarieven die bepaalde banken rekenen voor eendaagse (overnight) leningen binnen de eurozone voor ongedekte leningen aan andere banken.
D. Risico’s Aan een belegging in ASR Geldmarkt Pool zijn risico’s verbonden. Een uitgebreide beschrijving van de risico’s is opgenomen in Hoofdstuk 3 (‘RISICOPROFIEL’) van het Informatiememorandum.
B. Beleggingsbeleid ASR Geldmarkt Pool belegt in geldmarktinstrumenten en kortlopende schuldpapieren zoals termijndeposito’s, medium term notes, obligaties, certificates of deposit, commercial paper, floating rate notes en overnight deposits. Het streven is om het totale Poolvermogen volledig belegd te hebben. Leningen zijn toegestaan tot 5% van het Poolvermogen. Deze financieringsruimte zal niet structureel worden benut om met geleend geld te beleggen. De Pool heeft de mogelijkheid om te beleggen in afgeleide instrumenten (derivaten) zoals valutatermijntransacties, repurchase agreements, swaps en futures. Derivaten zullen worden ingezet met inachtneming van de geldende beleggingsrestricties. Om het kredietrisico te beperken wordt belegd in kortlopende instrumenten waarvan de emittent een hoge kredietwaardigheid heeft. Tevens worden de beleggingen verspreid over verschillende instellingen.
E. Kosten Beheervergoeding ASR Geldmarkt Pool brengt geen beheervergoeding in rekening.
ASR Geldmarkt Pool beoogt Polishouders een beleggingsmogelijkheid aan te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille die bestaat uit een gediversifieerde verzameling korte termijn beleggingen zoals kortlopende schuldpapieren en geldmarktinstrumenten.
Servicevergoeding ASR Geldmarkt Pool brengt geen servicevergoeding in rekening. Totale kosten ratio Transactiekosten van de onderliggende beleggingen, eventuele rentekosten en belastingen komen direct ten laste van de Pool. De totale kosten ratio bedraagt 0,00% op jaarbasis. De meest recente totale kosten ratio is opgenomen in het jaarverslag, evenals in de informatie op de Website van de Beheerder.
ASR Geldmarkt Pool kent geen valutarisico. Het valutarisico van alle beleggingen die luiden in een andere valuta dan de Euro wordt afgedekt. ASR Geldmarkt Pool keert geen dividend uit.
10/17
7. Beheer en bewaring In de Pools wordt door Polishouders van ASR Levensverzekering geld bijeengebracht dat door ASR Levensverzekering, via tussenkomst van de Beheerder, voor rekening en risico van de Polishouders wordt belegd. De Beheerder van de Pools is ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V., opgericht op 8 juni 2007. De Beheerder is statutair gevestigd te Utrecht en ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel onder nummer 30227237 te Utrecht. Het boekjaar is gelijk aan het kalenderjaar. Aan de Beheerder is het beheer van de Pools opgedragen, waaronder mede is begrepen het beleggen van de Poolwaarden, het aangaan van verplichtingen en het verrichten van alle overige handelingen ten behoeve van de Pools, alles met inachtneming van hetgeen in dit Informatiememorandum is bepaald. De Beheerder is verantwoordelijk voor de implementatie van de beleggingsdoelstelling in overeenstemming met het beleggingsbeleid van de Pools zoals omschreven in dit Informatiememorandum. De Beheerder treedt bij het vervullen van zijn taak uitsluitend op in het belang van Polishouders. De Beheerder heeft ter uitvoering van feitelijke beheerwerkzaamheden een uitbestedingsovereenkomst gesloten met ASR Nederland N.V. De directie van ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. bestaat uit drie personen, te weten een Chief Executive Officer (CEO), een Chief Financial Officer (CFO) en een Chief Operations Officer (COO). Deze personen zijn tevens werkzaam bij ASR Nederland N.V. of daaraan gelieerde maatschappijen. De CEO functie van de Beheerder zal altijd worden vervuld door de Chief Investment Officer (CIO) van ASR Nederland N.V., afdeling Financial Markets. De Beheerder heeft Fortis Bank Nederland N.V. benoemd tot custodian (bewaarnemer). Zij is in het kader van deze functie belast met de bewaarneming van alle beleggingen en de overige tot de Pools behorende vermogensbestanddelen. De Polishouders in een Pool zijn uitsluitend economisch gerechtigd tot een evenredig deel van een Pool in de verhouding van het aantal Units, waarvoor zij inzake de betreffende Pool staan geadministreerd. ASR Levensverzekering is juridisch eigenaar van (en juridisch gerechtigd tot) alle activa die tot de Pools behoren. Verplichtingen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van de Pools worden aangegaan op naam van ASR Levensverzekering. De Units (als administratieve eenheden) zijn niet overdraagbaar. Dit wil zeggen dat deze door een Polishouder niet aan een derde kunnen worden (door)verkocht.
De waarde die een Unit vertegenwoordigt wordt aan een Polishouder vergoed op basis van hetgeen daartoe is overeengekomen in de polisovereenkomst. Voorts worden Units niet aan enige effectenbeurs genoteerd. De Beheerder kan Polishouders niet jegens derden verbinden. Tussen de Polishouders onderling komt geen enkele rechtsverhouding of overeenkomst tot stand. Een Unit in de Pool betekent dat er telkens slechts een overeenkomst tot stand komt tussen een individuele Polishouder en ASR Levensverzekering gereguleerd door de geldende polisvoorwaarden van ASR Levensverzekering, waarbij de economische gerechtigheid van een Polishouder op het Poolvermogen van ASR Levensverzekering wordt uitgedrukt in Units. Een Polishouder is jegens andere Polishouders of derden niet aansprakelijk en is slechts draagplichtig tot het bedrag dat hij met ASR Levensverzekering is overeengekomen in te brengen. De Beheerder is jegens ASR Levensverzekering als juridisch eigenaar van de Pools en de Polishouders als economisch gerechtigden tot de Pools slechts aansprakelijk voor door hen geleden schade, voor zover deze schade het gevolg is van opzet of grove schuld van de Beheerder. De rechtsverhouding tussen de Polishouder en ASR Levensverzekering wordt beheerst door de overeengekomen polisvoorwaarden. Jaarverslag ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. als Beheerder geeft ten behoeve van de Polishouder binnen 6 maanden na afloop van het boekjaar een jaarverslag uit van ASR Beleggingspools. In dit jaarverslag wordt onder meer een toelichting gegeven op de behaalde beleggingsrendementen, de totale waarde van de beleggingen, een overzicht van de samenstelling van de beleggingen, en het totaal aantal uitstaande Units. Wijziging van de voorwaarden van de Pools Wijzigingen in de voorwaarden van ASR Beleggingspools die tot gevolg hebben dat rechten of zekerheden van Polishouders worden verminderd of lasten voor Polishouders worden verzwaard, bijvoorbeeld doordat het beleggingsbeleid in die zin wordt gewijzigd, kunnen uitsluitend worden aangebracht krachtens besluit van ASR Levensverzekering met inachtneming van de hiernavolgende procedure. Van een voornemen tot zodanige wijziging zal mededeling worden gedaan in ten minste één landelijk verspreid Nederlands dagblad of aan het adres van iedere Polishouder. Het voorstel wordt toegelicht op de Website van de Beheerder. De hier bedoelde wijzigingen worden pas van kracht nadat drie maanden zijn verstreken na bekendmaking van de wijziging op
11/17
de wijze zoals hiervoor vermeld. Gedurende deze periode kunnen de Polishouders onder de dan geldende polisvoorwaarden uit de Pools treden. Opheffing Een besluit tot opheffing van een of meerdere Pools kan uitsluitend worden genomen door ASR Levensverzekering. Van het besluit tot opheffing zal mededeling aan de Polishouders worden gedaan in ten minste één landelijk verspreid Nederlands dagblad of aan het adres van iedere Polishouder. De Beheerder draagt zorg voor de vereffening van de Pool en legt daarvan aan ASR Levensverzekering en de Polishouders rekening en verantwoording af alvorens tot enige uitkering aan de Polishouders over te gaan. De opbrengst, verminderd met eventueel nog resterende schulden die ten laste van de Pool komen, wordt binnen twee weken na beëindiging van de vereffening uitgekeerd aan de Polishouders naar evenredigheid van het aantal voor ieder van hen geadministreerde Units op basis van hun economische gerechtigdheid.
12/17
8. Uitgifte en inname van units ASR Levensverzekering geeft vanuit de Pools op zijn balans administratief Units uit aan Polishouders. Units luiden juridisch op naam van ASR Levensverzekering, terwijl de polisadministratie van ASR Levensverzekering de economische gerechtigdheid van de Polishouders op de Units administreert. Deze economische gerechtigdheid varieert naargelang verbintenisrechtelijke aanspraken van de Polishouder op ASR Levensverzekering die resulteert in administratieve uitgifte en inname van Units. In de polisadministratie worden de namen en adressen van alle Polishouders opgenomen met vermelding van het aantal Units op twee decimalen nauwkeurig en de datum waarop de desbetreffende Units zijn uitgegeven. Er worden geen verhandelbare bewijzen van de administratieve Units afgegeven. ASR Levensverzekering behoudt het recht om, een en ander ter discretie van de Beheerder, verzoeken tot administratieve uitgifte en inname van Units te weigeren. ASR Levensverzekering en de Beheerder kunnen de administratieve uitgifte en inname van Units onder meer weigeren in het geval dat de berekening van de Intrinsieke waarde is opgeschort (zie Hoofdstuk 9: ‘WAARDERING EN RESULTAATBEPALING’). Elke Unit vertegenwoordigt economische gerechtigheid van een Polishouder tot het vermogen van de desbetreffende Pool. De Polishouders zijn uitsluitend economisch gerechtigd tot een evenredig deel van het Poolvermogen in de verhouding van het aantal Units dat conform de polisadministratie aan hen wordt toegerekend. De tegenprestatie voor een administratief toe te kennen Unit aan de Polishouder is een verbintenis tot betaling jegens ASR Levensverzekering. Deze verbintenis is geen inbreng of een verbintenis tot het doen van een inbreng als bedoeld in (het wetsvoorstel 28 746 tot vaststelling van) Titel 13 (vennootschap) Boek 7 Burgerlijk Wetboek.
Bij administratieve uitgifte van Units dient het bedrag van de tegenprestatie uiterlijk op de dag van uitgifte (T+1) door ASR Levensverzekering te zijn ontvangen. Indien betaling plaatsvindt door overboeking dient het over te boeken bedrag uiterlijk op de in de vorige zin bedoelde datum op de bankrekening van ASR Levensverzekering ten behoeve van de desbetreffende Pool te zijn bijgeschreven. Bij administratieve inname van Units zal de Beheerder de transactieprijs voor door hem verkregen Units zo spoedig mogelijk aan de Polishouder voldoen. Indien geen of onvoldoende liquide middelen beschikbaar zijn voor de voldoening van de transactieprijs voor de in te nemen Units, zal een zodanig deel van de beleggingen van de desbetreffende Pool worden verkocht als daarvoor nodig mocht zijn dan wel zal een zodanig bedrag worden geleend binnen de hiervoor genoemde grenzen. Voldoening van de transactieprijs vindt plaats op de in de polisvoorwaarden vermelde wijze. Polishouders zijn niet aansprakelijk voor de verplichtingen van ASR Levensverzekering dan wel de Beheerder en dragen niet verder in de verliezen van een Pool dan tot het bedrag dat in de Pool is ingebracht of nog moet worden ingebracht als tegenprestatie voor de Units waarin de economische gerechtigdheid van de Polishouder op het Poolvermogen van ASR Beleggingspools wordt uitgedrukt. ASR Levensverzekering zal uit hoofde van de Pools in beginsel elke Handelsdag Units administratief kunnen uitgeven of innemen, tegen een transactieprijs die gebaseerd is op de Intrinsieke waarde per Unit van de Pools die op de dag volgende op de eerstvolgende Beursdag (‘T+2’) na iedere Handelsdag (‘T’) wordt berekend. Meer informatie hierover is opgenomen in Hoofdstuk 9 (‘Waardering en resultaatbepaling’). ASR Beleggingspools zijn niet genoteerd aan Euronext Amsterdam N.V. of enige andere effectenbeurs.
Deze tegenprestatie van de Polishouder voor een uit te geven of in te nemen Unit is gelijk aan de waarde van een Unit, berekend zoals hieronder beschreven. De Beheerder stelt de verdere voorwaarden van administratieve uitgifte en inname vast, waaronder mede begrepen de vorm van de tegenprestatie.
Units kunnen uitsluitend worden ingenomen door de tot ASR Levensverzekering behorende Pools. Overdracht aan derden is niet mogelijk.
Alle tot 22.00 uur op een Handelsdag (‘T’) ingelegde orders worden, na acceptatie namens de Beheerder, uitgevoerd tegen de voor de Pool berekende transactieprijs. De transactieprijs wordt op basis van de slotkoersen van de volgende Beursdag (T+1) berekend en wordt uiterlijk de daaropvolgende Beursdag (‘T+2’) vóór 11.00 uur door de Beheerder vastgesteld. Orders die na 22.00 uur op een Handelsdag bij de Beheerder van ASR Beleggingspools worden ingelegd, worden uitgevoerd op de Handelsdag die volgt op T+2 (‘T+3’).
Ter discretie van de Beheerder kan toetreding ‘in natura’ worden toegestaan. In dat geval wordt de tegenwaarde van de ingebrachte activa bepaald in ruil waarvoor Units in de Pool worden verkregen.
13/17
9. Waardering en resultaatbepaling Voor elk van de Pools wordt een administratie gevoerd waarin alle aan een Pool toe te rekenen mutaties, opbrengsten en kosten worden opgenomen. Op de Beursdag die volgt op de eerstvolgende Beursdag na een Handelsdag (T+2) wordt de transactieprijs van een Unit vastgesteld. Ter verkrijging van de Intrinsieke waarde per Unit wordt de som van de waarde van de tot de Pool behorende activa verminderd met de tot de Pool behorende verplichtingen uitgedrukt in euro’s, gedeeld door het op het moment van vaststelling totaal aantal geadministreerde Units van de Pool. In deze vaststelling zullen in ieder geval worden begrepen opgelopen maar niet uitgekeerde renten, vastgestelde maar nog niet ontvangen dividenden, gemaakte maar nog niet betaalde kosten en alle overige kosten die naar het oordeel van de Beheerder voor rekening van de Pool komen. Waarderingsgrondslagen en resultaatbepaling In beginsel worden de activa en passiva gewaardeerd naar maatstaven die in het maatschappelijk verkeer als aanvaardbaar worden beschouwd. Beursgenoteerde effecten worden gewaardeerd tegen de laatst bekende waarde. De laatst bekende waarde kan worden afgeleid van de slotkoers van de vorige dag van de onderhavige belegging of van het gemiddelde van de laatst bekende bied- en laatprijzen. Als bron dienen één of meerdere onafhankelijke dataproviders. Aandelen of participaties in niet-beursgenoteerde beleggingsfondsen of pools worden gewaardeerd tegen hun laatst beschikbare intrinsieke waarde. Andere financiële beleggingen worden gewaardeerd tegen de reële waarde. Alle activa en passiva worden gewaardeerd in euro’s. Activa en passiva in andere valuta worden omgerekend naar euro’s tegen de laatst bekende wisselkoers per waarderingsdatum, resultaten in buitenlandse valuta tegen de laatst bekende koers per transactiedatum. Opbrengsten en kosten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Indien door buitengewone omstandigheden bovenstaande waarderingsgrondslagen onmogelijk of ongeschikt blijken, heeft de Beheerder het recht om tijdelijk van de waarderingsgrondslagen af te wijken wanneer dit in het belang is van de Polishouders. Opschorting berekening Intrinsieke waarde Indien de vaststelling van de Intrinsieke waarde van het Poolvermogen naar het oordeel van de Beheerder niet mogelijk is, is in bijzondere omstandigheden de Beheerder gerechtigd de berekening van de Intrinsieke waarde tijdelijk op te schorten. Ten gevolge hiervan vindt tevens een opschorting van de administratieve uitgifte en/of inname van Units plaats. Onder bijzondere omstandigheden kunnen onderstaande situaties worden verstaan:
Als gedurende een periode waarin een belangrijke effectenbeurs, valutamarkt of een andere markt waarop een aanzienlijk deel van de beleggingen van een of meer van de Pools genoteerd staat of regelmatig verhandeld wordt, gesloten is, met uitzondering van de gebruikelijke sluitingsdagen, of gedurende een periode waarin de handel er onderworpen is aan belangrijke beperkingen of opgeschort is; Als politieke, economische, militaire, monetaire of sociale ontwikkelingen of enig geval van overmacht dat zich buiten de verantwoordelijkheid of de wil van de Beheerder voordoet, het onmogelijk maakt een belangrijk deel van de beleggingen te waarderen of hierover op een redelijk en normale wijze te beschikken, zonder de belangen van (de Polishouders van) ASR Levensverzekering ernstig te schaden; Als een storing plaatsvindt in de communicatiemiddelen die normaliter worden gebruikt om de prijs te bepalen van enige belegging van een Pool; Als het uitvoeren van transacties voor rekening van de Pools verhinderd wordt door wisselkoersbeperkingen of kapitaalbewegingen of wanneer de aankoop- of verkooptransacties van de activa van de Pools niet tegen normale wisselkoersen kunnen worden uitgevoerd; Als de beslissing is genomen om een Pool te ontbinden, fuseren of vereffenen; Als de wisselpariteit moet worden bepaald in het kader van een fusie, een inbreng van activa, een splitsing of een andere reorganisatietransactie binnen, via of voor een of meerdere Pools gedurende een maximale termijn van twee Beursdagen; Als de berekening van de Intrinsieke waarde van eventuele onderliggende Pools en/of beleggingsfondsen opgeschort is ingeval deze opschorting een wezenlijke impact heeft op de Intrinsieke waarde van de betreffende Pool die daarin belegt en er naar het oordeel van de Beheerder er geen andere redelijke manier bestaat om de betrokken waarde te bepalen; Als de Beheerder besluit dat een opschorting noodzakelijk is om de algemene belangen van (de betrokken Polishouders van) ASR Levensverzekering veilig te stellen. Compensatie in het geval van een onjuist berekende Intrinsieke waarde Indien de Intrinsieke waarde van een Pool onjuist is berekend en de afwijking ten opzichte van de juiste Intrinsieke waarde minimaal 1% bedraagt, zal ASR Levensverzekering eventueel nadelige gevolgen aan de zittende Polishouders vergoeden. Deze compensatie zal alleen plaatsvinden indien de Beheerder binnen dertig dagen na de datum waarop een onjuiste berekening van de Intrinsieke waarde heeft plaatsgevonden de onjuiste berekening heeft vastgesteld.
14/17
10. Kosten Omdat via een verzekeringsproduct of een ander product dat in de Pool belegt wordt geparticipeerd, wordt geadviseerd de voorwaarden van dat product en in het bijzonder de kosten daarvan te raadplegen. Initiële structureringskosten De initiële structureringskosten zijn volledig voor rekening van de Beheerder en worden niet in rekening gebracht bij de Pools. Kosten bij administratieve uitgifte en inname van de Units Bij administratieve uitgifte en inname van Units worden door de Pools geen kosten in rekening gebracht. Indien als gevolg van uitgifte onderliggende beleggingen moeten worden aangekocht of als gevolg van inname beleggingen moeten worden verkocht, worden de daarmee samenhangende transactiekosten gedragen door de betreffende Pool en daarmee de zittende Polishouders. Als gevolg van participatie door middel van een verzekeringsproduct kunnen kosten in rekening worden gebracht voor toetreding of uittreding tot dit product (zie de voorwaarden van het desbetreffende verzekeringsproduct). Beheervergoeding De Beheerder ontvangt een beheervergoeding die ten laste van de Pools wordt gebracht. Deze beheervergoeding wordt in rekening gebracht voor het beheer van het Poolvermogen. De hoogte van de beheervergoeding is in de hoofdstukken 4, 5 en 6 per Pool opgenomen. Servicevergoeding De Beheerder ontvangt een servicevergoeding die ten laste van de Pools wordt gebracht. Deze vaste servicevergoeding dient ter dekking van alle overige kosten zoals de vergoedingen voor accountants, juridische en fiscale adviseurs, de kosten verband houdende met het voorbereiden, drukken en verzenden van Informatiememoranda, (half)jaarverslagen en alle mogelijke andere documenten die betrekking hebben op de Pools, de kosten in verband met het berekenen en publiceren van de Intrinsieke waarden, de kosten voor het voeren van een financiële en beleggingsadministratie. De hoogte van de servicevergoeding is in de hoofdstukken 4, 5 en 6 per Pool opgenomen.
Kosten in verband met beleggingen in andere Pools en/ of beleggingsfondsen Indien de Pool belegt in andere Pools en/of beleggingsfondsen kunnen de binnen deze Pools en/of beleggingsfondsen gemaakte kosten, zoals beheervergoeding, servicevergoeding en overige kosten, indirect ten laste van de Pool komen. Pools die in het beleggingsbeleid uitdrukkelijk de mogelijkheid voorbehouden om in andere Pools en/of beleggingsfondsen te beleggen zullen er naar streven het totale kostenniveau, inclusief de kosten van onderliggende Pools en/of beleggingsfondsen, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een andere Pool of een ander beleggingsfonds zouden plaatsvinden. Indien een gedeelte van de binnen de Pools en/ of beleggingsfondsen waarin wordt belegd in rekening gebrachte vergoedingen wordt terugbetaald (zogenaamde retourprovisie), komt dit ten gunste van de Pools. Vergoedingen in verband met het uitlenen van effecten De netto opbrengsten die worden gegenereerd door het uitlenen van effecten komen in beginsel ten gunste van de Pool. De netto opbrengsten zijn de opbrengsten in verband met het uitlenen van effecten na aftrek van eventuele kosten die door de bij de uitleentransacties betrokken partijen in rekening worden gebracht. Overige kosten De Beheerder kan het vermogensbeheer uitbesteden door gebruik te maken van externe vermogensbeheerders. Indien hiertoe wordt besloten, zullen de kosten gerelateerd aan het uitbesteden van het vermogensbeheer voor rekening komen van de Beheerder. Totale kosten ratio De totale kosten ratio omvat alle kosten die in een jaar ten laste van een Pool zijn gebracht, exclusief de rentekosten, eventuele belastingen en transactiekosten als gevolg van de beleggingen die de Pool doet. De totale kosten ratio wordt berekend door alle betreffende kosten te delen door het gemiddelde Poolvermogen van de Pool en zal worden gepubliceerd in het jaarverslag.
Zowel de beheervergoeding als de servicevergoeding worden uitgedrukt als een percentage op jaarbasis van de Intrinsieke waarde per Pool. Deze vergoedingen worden op dagbasis in de Intrinsieke waarde van de Pool verwerkt. De afdracht van de gemaakte reserveringen vindt maandelijks plaats aan de Beheerder. De Beheerder betaalt uiteindelijk de daadwerkelijk gemaakte kosten die vallen onder de servicevergoeding.
15/17
11. Fiscale informatie
12. Verslaglegging en informatie
Iedere potentiële Polishouder wordt aangeraden om advies in te winnen bij een fiscaal adviseur met betrekking tot zijn of haar specifieke fiscale positie in het geval van aankoop of bezit van een Unit linked verzekering van ASR Levensverzekering. Aangezien via een verzekeringsproduct of een ander product dat in de Pools belegt wordt geparticipeerd, wordt geadviseerd de fiscale aspecten van dat product te raadplegen.
Verslaggeving ASR Levensverzekering maakt jaarlijks binnen zes maanden na afloop van het boekjaar zijn jaarverslag openbaar.
Fiscale aspecten voor de Pools De Pools zijn niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting of een andere belastingheffing naar de winst. De Pools kunnen geen dividend uitkeren in de zin van de Wet op de Dividendbelasting 1965. De fiscale resultaten van de Pool worden direct aan Polishouders toegerekend.
ASR Nederland Beleggingsbeheer als Beheerder maakt binnen 6 maanden na afloop van het boekjaar het jaarverslag van de Pools openbaar. Het boekjaar is gelijk aan het kalenderjaar. Het eerste jaarverslag wordt opgemaakt per 31/12/2010. De Beheerder geeft jaarlijks binnen negen weken na afloop van de eerste helft van het boekjaar een halfjaarbericht van de Pools uit met daarin opgenomen de cijfers over de eerste helft van het boekjaar. Het eerste halfjaarbericht wordt opgemaakt per 30/06/2011.
Fiscale aspecten voor de Polishouder Omdat via een verzekeringsproduct of een ander product dat in de Pool belegt wordt geparticipeerd, wordt verwezen naar de fiscale aspecten van dat product. De fiscale gevolgen van het beleggen in de Pools zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de Polishouder. Iedere (potentiële) Polishouder wordt aangeraden om advies in te winnen bij een fiscaal adviseur met betrekking tot zijn of haar specifieke fiscale positie in het geval van aankoop of bezit van een Unit linked verzekering van ASR Levensverzekering.
Indien een Pool belegt in een andere Pool en/of beleggingsinstelling, zal in de financiële verantwoording van die Pool inzicht worden gegeven in de verslaggeving van de onderliggende Pool en/of beleggingsinstelling. Het jaarverslag en het halfjaarbericht van de Pools worden op de Website van de Beheerder gepubliceerd en zijn tevens kosteloos verkrijgbaar ten kantore van de Beheerder. Het boekjaar van de Pools is gelijk aan het kalenderjaar. Overige informatievoorziening Periodieke publicaties Maandelijkse factsheets van de Pools worden gepubliceerd op de Website van de Beheerder. Hierin wordt onder andere de totale waarde van de beleggingen van de Pools weergegeven, evenals een overzicht van de samenstelling van de beleggingen en het rendement van de Pools. Beschikbare documentatie Actuele informatie over de Pools, alsmede het Informatiememorandum en het jaarverslag zijn kosteloos op schriftelijk verzoek verkrijgbaar bij de Beheerder. Ook wordt deze informatie gepubliceerd op de Website van de Beheerder.
16/17
13. Verklaring beheerder Verklaring Beheerder De in dit Informatiememorandum opgenomen gegevens zijn, voor zover deze hem redelijkerwijs bekend hadden kunnen zijn, volgens ASR Levensverzekering en de Beheerder in overeenstemming met de werkelijkheid en er zijn geen gegevens weggelaten waarvan vermelding de strekking van dit Informatiememorandum zou wijzigen. De Beheerder is eindverantwoordelijk voor de juistheid en volledigheid van de mededelingen in het Informatiememorandum.
17/17