Halfjaarverslag 2013
ASR Beleggingspools Periode 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
1
Algemene Informatie ASR Beleggingspools Kantooradres Pools Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht Beheerder ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht Administrateur ASR Nederland N.V. Afdeling Financial Markets Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht Accountant KPMG Accountants N.V. Laan van Langerhuize 1 1186 DS Amstelveen
Juridisch adviseur De Brauw Blackstone Westbroek N.V. Burgerweeshuispad 301 1076 HR Amsterdam Startdatum De ASR Beleggingspools zijn gestart per 11 augustus 2009
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
2
Inhoudsopgave Profiel .................................................................................................................................................4 ASR Beleggingspools .......................................................................................................................6 Verslag van de Beheerder ...............................................................................................................8 Ontwikkelingen op de financiële markten ....................................................................................................................... 12 Terugblik financiële markten ...................................................................................................................................... 12 Vooruitzichten financiële markten .............................................................................................................................. 13 Fondsrendementen......................................................................................................................................................... 14 ASR Expert Pool ........................................................................................................................................................ 14 ASR Euro Aandelen Pool ........................................................................................................................................... 15 ASR Geldmarkt Pool .................................................................................................................................................. 15 Overzicht beleggingsrendementen ............................................................................................................................ 16 Overige ontwikkelingen .................................................................................................................................................. 18 Ontwikkeling financiële transactiebelasting................................................................................................................ 18 In Control Statement ....................................................................................................................................................... 19
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Expert Pool ......................................................................21 Balans ASR Expert Pool ................................................................................................................................................. 22 Intrinsieke waarde ASR Expert Pool .............................................................................................................................. 22 Winst- en verliesrekening ASR Expert Pool ................................................................................................................... 23 Kasstroomoverzicht ASR Expert Pool ............................................................................................................................ 23 Toelichting balans, winst- en verliesrekening en kasstroomoverzicht............................................................................ 24 Toelichting ASR Expert Pool .......................................................................................................................................... 27 Overige informatie .......................................................................................................................................................... 30
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Euro Aandelenpool .........................................................32 Balans ASR Euro Aandelen Pool ................................................................................................................................... 33 Intrinsieke waarde ASR Euro Aandelen Pool ................................................................................................................. 33 Winst- en verliesrekening ASR Euro Aandelen Pool...................................................................................................... 34 Kasstroomoverzicht ASR Euro Aandelen Pool .............................................................................................................. 34 Toelichting balans, winst- en verliesrekening en kasstroomoverzicht............................................................................ 35 Toelichting ASR Euro Aandelen Pool ............................................................................................................................. 37 Overige informatie .......................................................................................................................................................... 40
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Geldmarkt Pool ...............................................................42 Balans ASR Geldmarkt Pool .......................................................................................................................................... 43 Intrinsieke waarde ASR Geldmarkt Pool ........................................................................................................................ 43 Winst- en verliesrekening ASR Geldmarkt Pool ............................................................................................................. 44 Kasstroomoverzicht ASR Geldmarkt Pool ...................................................................................................................... 44 Toelichting balans, winst- en verliesrekening en kasstroomoverzicht............................................................................ 45 Toelichting ASR Geldmarkt Pool .................................................................................................................................... 48 Overige informatie .......................................................................................................................................................... 50
Bijlagen ............................................................................................................................................52 Specificatie beleggingen ASR Beleggingspools............................................................................................................. 53
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
3
Profiel Structuur
delen. Het informatiememorandum is beschikbaar op de
ASR Beleggingspools (hierna ook te noemen ‘de Pools’
website (www.asr.nl).
of ‘de Pool’) is de verzamelnaam voor afzonderlijk geadministreerde beleggingsportefeuilles op de balans
De Pools hebben geen rechtspersoonlijkheid en vormen
van
geen
ASR
Levensverzekering
N.V.
(“ASR
maatschap,
vennootschap
commanditaire
ASR Euro Aandelen Pool en ASR Geldmarkt Pool. Elke
vennootschap als bedoeld in (het wetsvoorstel 28 746 tot
Pool kent een eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel,
vaststelling
kostenstructuur,
Burgerlijk Wetboek. Tevens zijn de Pools niet aan te
rendement
van
de
Pools
en is
koersvorming.
gerelateerd
Het
aan
de
van)
Titel
13
openbare
firma,
Levensverzekering”). Het betreft de ASR Expert Pool,
administratie
vennootschap,
onder of
(vennootschap)
stille
Boek
7
merken als fondsen voor gemene rekening.
ontwikkelingen op verschillende financiële markten. Beleggingen Deelname in de ASR Expert Pool kan uitsluitend
Het beleggingsbeleid van de Pools is gericht op het
plaatsvinden
verzekeringsproduct
behalen van een optimaal rendement binnen de gestelde
VermogenGarant van ASR Levensverzekering. Via ASR
beleggingsrestricties, waarbij kan worden belegd in
Levensverzekering wordt belegd in de ASR Expert Pool,
aandelen, obligaties, rente- en geldmarktinstrumenten,
die op haar beurt deelnemingsrechten houdt in de ASR
andere pools en beleggingsfondsen.
Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool. De
In het kader van efficiënt portefeuillebeheer en/of
economische gerechtigdheid van een polishouder op het
beperking van risico’s kan gebruik gemaakt worden van
poolvermogen wordt daarbij toegekend middels units. De
afgeleide
waarde
valutatermijntransacties,
via
van
de
het
units
varieert
op
basis
van
de
instrumenten
(derivaten)
opties,
swaps
zoals
en
futures.
onderliggende verbintenisrechtelijke aanspraken van een
Derivaten zullen worden ingezet met inachtneming van
polishouder op ASR Levensverzekering.
de beleggingsrestricties die voor de betreffende Pool gelden. Als het transacties in derivaten betreft die niet
ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. (‘ANB’) is de
aan een effectenbeurs zijn genoteerd, worden deze
Beheerder van deze Pools.
uitsluitend
ANB is een 100% dochter van ASR Nederland N.V.
kredietwaardige partijen. In het eerste half jaar van 2013
ASR Nederland N.V. (‘ASR Nederland’) als geheel staat
is geen gebruik gemaakt van derivaten.
uitgevoerd
met
betrouwbaar
en
onder toezicht, onder andere van De Nederlandsche Bank (‘DNB’).
Voor alle Pools geldt dat een deel van het vermogen kan worden aangehouden in liquide middelen. De niet
De
Pools
participanten
worden aan
gevormd ASR
door
stortingen
Levensverzekering.
van
belegde activa van de Pools zullen worden aangehouden
Deze
op één of meer rekeningen op naam van de Pools bij één
stortingen worden collectief belegd voor rekening en
of
risico van de participanten volgens een door de
aangesteld.
meer
banken
die
door
de
Beheerder
worden
Beheerder bepaald beleggingsbeleid, zoals beschreven in het informatiememorandum, teneinde de participanten
Het is de Beheerder toegestaan om uit hoofde van de
in de opbrengst van de collectieve beleggingen te laten
Pools te beleggen in, al dan niet aan ASR Nederland N.V. (‘ASR
Nederland’)
gelieerde
andere
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
pools 4
en/of
beleggingsfondsen. Hierbij zal efficiëntie als uitgangspunt
Gedurende de periode waarop dit verslag betrekking
dienen. De Pools streven ernaar het totale kostenniveau,
heeft is het niet voorgekomen dat de 5%-grens langer
inclusief de kosten van onderliggende pools en/of
dan 30 werkdagen overschreden is.
beleggingsfondsen, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder
Uitlenen van effecten
tussenkomst van een andere pool of beleggingsfonds
Effecten van de ASR Euro Aandelen Pool en de ASR
zouden plaatsvinden.
Geldmarkt Pool kunnen worden uitgeleend. Ter verhoging van
het
totale
beleggingsresultaat
beleggingsportefeuille
aan
instrumenten uit de beleggingsportefeuille uitlenen aan
gelieerde
partijen,
zullen
deze
tegen
iedere
Pool
haar
Indien transacties worden verricht met ASR Nederland of haar
kan
van
financiële
andere financiële instellingen (securities lending) tot
marktconforme voorwaarden plaatsvinden. halfjaarverslag
maximaal 100% van de beleggingsportefeuille. Deze
transacties
uitleentransacties worden uitsluitend aangegaan op basis
plaatsgevonden met aan ASR Nederland gelieerde
van standaardovereenkomsten die zijn ontwikkeld door
partijen.
belangenorganisaties. De Beheerder zal ervoor zorgen
Aan een transactie buiten een gereglementeerde markt
dat de risico’s die door deze uitleentransacties ontstaan
om zal een onafhankelijke waardebepaling ten grondslag
zoveel mogelijk worden beperkt door strenge eisen te
liggen. Indien de transactie met een gelieerde partij
stellen aan de kredietwaardigheid van de financiële
uitgifte en/of inkoop van deelnemingsrechten in een
instelling waaraan wordt uitgeleend en door het verkrijgen
beleggingsinstelling
van in de markt gebruikelijke zekerheden (collateral).
Gedurende betrekking
de
periode
heeft,
waarop
hebben
betreft,
dit geen
wordt
de
tegenprestatie
berekend op dezelfde wijze zoals deze voor iedere
Gebruikelijke
andere
Een
obligaties en aan een markt in financiële instrumenten
onafhankelijke waardebepaling als bedoeld in de vorige
genoteerde aandelen. De netto opbrengsten van de
zin zal dan niet plaatsvinden.
uitleentransacties komen ten gunste van de Pools.
deelnemer
zou
worden
berekend.
Gedurende
zekerheden
de
periode
zijn
onder
waarop
dit
meer
(staats-)
halfjaarverslag
Dividendbeleid
betrekking heeft zijn door de Pools geen effecten
De ASR Expert Pool kan geen dividend uitkeren in de zin
uitgeleend.
van de Wet op de Dividendbelasting 1965. Het resultaat van de ASR Expert Pool wordt direct aan polishouders toegerekend. De door de ASR Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool ontvangen dividenden en interest worden binnen de betreffende Pool herbelegd.
Financiering van beleggingen De Pools hebben de mogelijkheid om tijdelijk geld te lenen. In normale marktomstandigheden zijn leningen toegestaan tot 5% van het vermogen van de Pool. In uitzonderlijke marktomstandigheden, bijvoorbeeld in het geval van grote onttrekkingen, is een lening of krediet op rekening-courant groter dan 5% van het vermogen van de Pool toegestaan, echter niet voor een langere periode dan 30 werkdagen. Het streven blijft om ook in uitzonderlijke marktomstandigheden niet meer dan 5% van het Poolvermogen te lenen. Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
5
ASR Beleggingspools Het specifieke beleggingsbeleid, de risico’s en de kosten per Pool staan beschreven in het informatiememorandum. Hierna volgt een beknopt overzicht per Pool.
ASR Expert Pool De ASR Expert Pool beoogt voor haar participanten een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille, die bestaat uit deelnemingsrechten in de ASR Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool. De ASR Expert Pool belegt via de bovengenoemde pools enerzijds in een mix van aandelen van ondernemingen die grotendeels hun zetel hebben binnen de eurozone en anderzijds in geldmarktbeleggingen. Benchmark
Samengestelde benchmark van: 70% EURO STOXX 50 Total Return Index (inclusief dividendresultaat) 30% EONIA (Euro OverNight Index Average)
Leningen
Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen Leningen zijn toegestaan > 5% van het poolvermogen voor maximaal 30 dagen (en in het geval van grote uittredingen)
Limieten
Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen Leningen zijn toegestaan > 5% van het poolvermogen voor maximaal 30 dagen (en in het geval van grote uittredingen)
Beheervergoeding
0,15% (sinds 1 mei 2010)
Servicevergoeding
0,10% sinds 1 mei 2010)
ASR Euro Aandelen Pool De ASR Euro Aandelen Pool biedt een beleggingsmogelijkheid in een actief en professioneel beheerde portefeuille die grotendeels bestaat uit een mix van aandelen van ondernemingen die grotendeels hun zetel hebben binnen de eurozone. Benchmark
EURO STOXX 50 Total Return Index (inclusief dividendresultaat)
Leningen
Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen Leningen zijn toegestaan > 5% van het poolvermogen voor maximaal 30
Limieten
Posities in andere valuta zijn toegestaan; Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen; Leningen zijn toegestaan > 5% van het poolvermogen voor maximaal 30 werkdagen; Niet meer dan 10% van het poolvermogen is belegd in één onderneming; Niet meer dan 5% van het uitstaande aandelenkapitaal van een onderneming wordt aangehouden in de pool.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
6
ASR Geldmarkt Pool De ASR Geldmarkt Pool biedt een beleggingsmogelijkheid in een actief en professioneel beheerde geldmarkt portefeuille die bestaat uit een gediversifieerde verzameling korte termijn beleggingen zoals kortlopende schuldpapieren en geldmarktinstrumenten.
Benchmark
EONIA (Euro OverNight Index Average).
Leningen
Leningen zijn toegestaan tot 5% van het poolvermogen
Limieten
Valutarisico in andere valuta dan de euro wordt afgedekt.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
7
Verslag van de Beheerder Algemeen Hierbij bieden wij u het halfjaarverslag aan van de ASR Beleggingspools over de periode 1 januari 2013 tot en
Structuuraanpassingen
met 30 juni 2013. ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V.
De ASR Beleggingspools zijn gestart op 11 augustus
(‘ANB’) is de Beheerder van deze Pools.
2009 met een startkapitaal van ASR Levensverzekering. Gedurende de periode 11 augustus 2009 tot 1 mei 2010
Wet financieel toezicht
zijn er, wegens voortschrijdend inzicht en ontwikkelingen
Deelname in de Pools kan uitsluitend geschieden via
binnen de verzekeringsmarkt, onder andere op het gebied
ASR Levensverzekering. Op grond van artikel 1:12 lid 1
van kosten, diverse materiële wijzigingen doorgevoerd.
van de Wet op het financieel toezicht (‘Wft’) staan de Pools niet onder toezicht van de Autoriteit Financiële
De wijzigingen betroffen onder andere die in de
Markten en hoeft niet te worden voldaan aan de vereisten
kostenstructuur.
van de Wft en het Besluit Gedragstoezicht financiële
wijzigingen weergegeven:
ondernemingen. Desalniettemin heeft de Beheerder
staande beleggingsinstellingen. Doelstelling De
Pools
beogen
participanten
een
beheerde portefeuilles. Het beleggingsbeleid van de Pools is erop gericht om op langere termijn een hoger rendement te behalen dan een individuele belegger met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. De ASR Expert Pool belegt in twee andere beleggingspools, namelijk de ASR Euro Aandelen Pool en ASR Geldmarkt Pool.
De
grotendeels
verdeling bepaald
over aan
deze de
twee hand
Pools van
wordt het
beleggingsmodel VolCap dat er op toeziet dat de beweeglijkheid (de volatiliteit) van de koers van de ASR Expert Pool gemiddeld circa 12% op jaarbasis bedraagt.
de
belangrijkste
streven naar volatiliteit van 12% in plaats van 15% per jaar;
VolCap berekening tweewekelijks in plaats van wekelijks of dagelijks;
verlaging van de management fee in de ASR Expert Pool van 0,75% naar 0,15%;
verhoging van de service fee in de ASR Expert Pool van 0,05% naar 0,10%;
verlaging van zowel de management fee als ook de service fee in zowel de ASR Euro Aandelen Pool als ASR Geldmarkt Pool naar 0,00%.
beleggings-
mogelijkheid aan te bieden in actief en professioneel
worden
besloten om vrijwillig zoveel als mogelijk te voldoen aan de eisen die gesteld zijn in de Wft voor onder toezicht
Hieronder
Per 1 mei 2010 is de definitieve structuur van de Pools geïmplementeerd en is de officiële meting van de performance herstart. Per deze datum bedragen binnen de ASR Expert Pool de beheerkosten 0,15% en de servicekosten 0,10% per jaar en wordt er gestreefd naar een totale lopende kostenfactor van 0,25% op jaarbasis. Voor een verdere toelichting van de lopende kosten verwijzen we naar de paragraaf ‘Overige informatie’ in het financieel verslag.
In het eerste half jaar van 2013 is voldaan aan de volatiliteitsdoelstelling.
Het beleggingsmodel VolCap berekent tweewekelijks op basis van marktdata wat de gewenste verhouding tussen risicovollere aandelen beleggingen in de ASR Euro Aandelen Pool en relatief veilige geldmarktbeleggingen in de ASR Geldmarkt Pool moet zijn.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
8
De Pools zijn opgericht op 11 augustus 2009 met
Valutarisico
opstartkapitaal van ASR Levensverzekering.
Het
De
ASR
Expert
Pool wordt
aangeboden
via het
verzekeringsproduct ASR VermogenGarant.
risico dat
de
waarde
van
een
financieel
instrument kan fluctueren als gevolg van verandering in valutakoersen. Dit risico is een beperkt risico gezien de beperkte bandbreedte waarin de Pools
Samenstelling directie
mogen beleggen in andere valuta dan de euro.
De directie van de Beheerder bestaat uit de heren J.T.M.
Kredietrisico
Julicher, D. Gort en G.C. Mattu. De laatst genoemde
Het risico dat voortvloeit uit het feit dat een specifieke
twee bestuurders zijn per 8 oktober 2012 benoemd, na
tegenpartij tegenover de Pool niet in staat is aan zijn
goedkeuring door de Autoriteit Financiële Markten.
verplichtingen uit hoofde van contracten inzake financiële instrumenten te voldoen.
Risico’s bij het deelnemen in Pools
Liquiditeitsrisico
Beleggen impliceert het aangaan van transacties in financiële
instrumenten.
Aan
het
beleggen
in
de
onderhavige Pools en aan het gebruik van financiële instrumenten zijn risico’s verbonden. De belangrijkste risicocategorieën, verbonden aan transacties in financiële instrumenten
zijn
in
hoofdstuk
3
van
het
informatiememorandum opgenomen.
om aan bepaalde verplichtingen te kunnen voldoen. Het liquiditeitsrisico, dat een Pool loopt, is in hoofdzaak gerelateerd aan de beleggingen van de Pool in incourante effecten. Bewaarnemingsrisico
Het risico van verlies van in bewaring gegeven activa
Het beheersen van risico’s is verbonden aan het risicoprofiel van de Pool. Het risicoprofiel dient altijd in samenhang gezien te worden met de kansen, zoals deze tot uitdrukking komen in de rendementen. Daarom is niet zozeer het zoveel mogelijk inperken van risico's als wel het streven naar een optimale verhouding tussen rendement en risico binnen acceptabele limieten het uitgangspunt. Onderstaande opsomming bevat een aantal van de belangrijkste risico's die zich voordoen bij daadwerkelijke transacties in financiële instrumenten zoals die worden
risicocategorieën,
als
gevolg
van
insolvabiliteit,
nalatigheid
of
frauduleuze handelingen van de bewaarnemer van die activa. Wederpartij Het risico dat bij de afwikkeling van een transactie de tegenpartij waardoor
niet
aan
betaling
zijn of
verplichtingen
levering
van
voldoet financiële
instrumenten niet, niet op tijd of niet zoals verwacht plaatsvindt. De ASR Euro Aandelen Pool en ASR Geldmarkt Pool lopen in beginsel tegenpartijrisico tot de vermelde bedragen voor alle actiefposten die op
uitgevoerd in de Pools. belangrijkste
de financiële middelen te verkrijgen, die zijn benodigd
Risico’s
De
Het risico dat de Pool niet de mogelijkheid heeft om
verbonden
met
transacties in financiële instrumenten, zijn: Marktrisico Het risico dat de waarde van een financieel
de balans zijn opgenomen. Voor de verschillende activa met een substantieel financieel belang kan het volgende worden toegelicht:
beleggingen is een spreidingsmaatstaf gesteld ter
instrument kan fluctueren als gevolg van verandering
beperking van het wederpartijrisico. De mate van
in de marktprijs, ten gevolge van factoren die van
spreiding is te vinden in de bijlage van het
toepassing zijn op een individueel instrument dan wel
jaarverslag
voor een verzameling van instrumenten. Het risico varieert met de volatiliteit van de beleggingen.
Voor het wederpartijrisico met betrekking tot de
waarin
het
overzicht
van
de
beleggingen is opgenomen
Liquide middelen worden aangehouden bij ABN Amro N.V. Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
9
Dergelijke richtlijnen zijn onder meer opgesteld ten Naast bovenstaande opsomming kunnen zich ook
aanzien van de mate van spreiding van de portefeuille,
risico's voordoen die niet specifiek met het gebruik van
kredietwaardigheid
financiële instrumenten samenhangen. Het betreft:
worden gedaan en liquiditeit van beleggingen.
Wetgeving risico
Zo zal een brede en goede spreiding van de beleggingen
Doordat
financiële
en
fiscale
wetgeving
aan
van
debiteuren
waarmee
zaken
naar verwachting een dempend effect hebben op
verandering onderhevig zijn, kan een omstandigheid
onderkende
ten tijde van toetreding ten nadele wijzigen.
kredietwaardigheidsniveau
Opschortingsrisico
mogelijkheid scheppen om kredietrisico's te beheersen.
In uitzonderlijke situaties kan er sprake zijn van
Liquiditeitsrisico's
verminderde verhandelbaarheid van de rechten van
hoofdzakelijk incourante, beursgenoteerde effecten te
deelneming in de Pools.
beleggen.
Operationeel risico
financiële instrumenten is het mogelijk om prijsrisico's
Het
risico
dat
schade
ontstaat
tekortschietende
interne
processen
menselijke
onvoorziene
als
fouten
of
Door
terwijl en
kunnen
gebruik
limietbewaking
worden
te
selectie
maken
beperkt
van
op de
door
afgeleide
van
zoals valutarisico's af te dekken of bij te sturen. Tevens
systemen,
bieden deze instrumenten mogelijkheden tot efficiënt
externe
portefeuillebeheer bijvoorbeeld bij anticipatie op in- en
gevolg
en
prijsrisico's,
gebeurtenissen.
uitstroom. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg
Een uitgebreide beschrijving van de risico's kunt u
gedragen dat de market exposure van de portefeuille in
nalezen in het informatiememorandum.
lijn is met hetgeen bereikt zou kunnen worden zonder gebruik te maken van derivaten. Daarnaast zullen
Inzicht in risico’s
derivaten zodanig worden gebruikt dat de portefeuille als
Het jaarverslag heeft onder meer als functie om inzicht
geheel binnen de beleggingsrestricties blijft.
te verschaffen in risico's die zich ultimo verslagperiode
De bedrijfsvoering van de Beheerder, voor zover die van
voordoen. Dit inzicht is het beste te verkrijgen door het
toepassing
in samenhang beoordelen van het verslag van de
beleggingsinstelling, is mede gericht op het beheersen
Pools.
van operationele risico's.
is
op
de
activiteiten
van
Het opgenomen overzicht in de bijlage van de “Specificaties van de Beleggingen per Pool” biedt informatie
inzake
de
mate
van
spreiding
van
beleggingen op het gebied van zowel regio en valuta als per individuele naam en geeft daarmede onder
De Beheerder heeft (een deel van de) activiteiten geoutsourced aan ASR Financiële Markten middels een uitbestedingsovereenkomst. De Beheerder heeft in het kader van risicobeheer vastgesteld dat ASR Financiële Markten voor het jaar 2012 een ISAE
meer een indicatie van de prijsrisico's.
3402 tupe II verklaring heeft verkregen. ASR Financial Markets zal ook voor het jaar 2013
Risicobeheer ANB, bewaakt met behulp van een systeem van
opteren voor de ISAE 3402 type II verklaring.
risicobeheersingsmaatregelen dat de Pools in het algemeen en de beleggingsportefeuille in het bijzonder blijft voldoen aan de randvoorwaarden zoals die in het informatiememorandum
zijn
vastgelegd,
aan
de
wettelijke kaders en aan de meer pool specifieke interne uitvoeringsrichtlijnen.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
10
de
SRI beleid
Stembeleid
In 2007 heeft ASR Nederland haar eigen beleid inzake
Binnen ASR Nederland is, mede namens ANB, een
"Socially
opnieuw
commissie ingesteld, die verantwoordelijk is voor de
geformuleerd. Het SRI beleid geldt voor alle beleggingen
vaststelling van stemgedrag. Deze commissie beoordeelt
binnen ASR Nederland. Het SRI beleid legt de nadruk
de agenda van de aandeelhoudersvergaderingen, van
op positieve selectie van ‘best practices en best products’
beursgenoteerde ondernemingen waarin wordt belegd, en
gebaseerd op ‘Environmental, Social en Governance’
stelt zijn standpunt per agendapunt vast. Vervolgens
(ESG) criteria. De positieve selectie vindt onder meer
wordt door de commissie zorgvuldig beoordeeld of de
plaats voor de keuze van de landen (staatsleningen)
vergadering fysiek bezocht zal worden, of dat er een
alsmede voor de keuze voor ondernemingen (aandelen
volmacht wordt afgegeven.
en
Responsible
bedrijfsobligaties.
Investing"
Tegelijkertijd
(SRI)
hanteren
wij
uitsluitingscriteria ten aanzien van wapenproducenten en
ASR Nederland oefent, mede namens ANB, invloed uit
de tabaks-, gok- en nucleaire industrie en screenen wij op
door in de rol van belegger haar stemrecht te gebruiken.
het
arbeidsrechten.
Indien het uitoefenen van het stemrecht niet of nauwelijks
Daarnaast voert a.s.r. een restrictief beleid ten aanzien
in het belang van de uiteindelijke gerechtigden is, dit
van producenten van gevaarlijke chemicaliën, genetisch
buitensporige kosten met zich brengt, of dit op andere
gemodificeerde producten en alcohol, de seksindustrie en
gronden
ondernemingen die dierproeven doen.
stemrecht niet uit te oefenen.
respecteren
van
mensen-
en
onwenselijk
is,
kan
worden
besloten het
Hierbij hanteert a.s.r de richtlijnen van Forum Ethibel. Voor nadere informatie verwijzen wij naar www.asr.nl. Wanneer wij ons beleggingsbeleid niet alleen baseren op cijfermatige en economische factoren maar ook op kwalitatieve ESG-criteria, verwachten wij op de langere termijn leiden tot een stabieler en duurzaam rendement.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
11
Ontwikkelingen op de financiële markten
Terugblik financiële markten De wereldeconomie heeft de afgelopen maanden een vrij stabiele groei laten zien van iets meer dan 3%, zoals ook al in 2012 het geval was. Ook op regioniveau is het beeld qua economische groei vrijwel
onveranderd
gebleven:
de
Amerikaanse
economie laat met circa 2% een redelijke groei zien en in China blijft de groei met 7,5-8% hoog. Daarentegen is de Eurozone in recessie gebleven (ca. -1% BBP-groei in Q1). Alleen in Japan is de groei duidelijk aangetrokken, hoewel deze met 1% in Q1
in
absolute
zin
nog
altijd
niet
bijzonder
Naast de Fed hebben ook de Bank of Japan (BoJ) en de centrale bank van China (PBOC) de afgelopen tijd een duidelijk stempel weten te drukken op de financiële markten. Als onderdeel van het ‘pro-inflatie’ beleid van de regering-Abe, heeft de BoJ sinds eind 2012 (eindelijk) de geldkraan opengezet. Aan de scherpe waardedaling van de Japanse yen en opleving van de Japanse beurs die daarop volgde, kwam in mei 2013 een eind, mede omdat BoJ-voorzitter Haruhiko Kuroda zich onduidelijk uitliet over de mate waarin de BoJ ook in de toekomst de Japanse economie zou
spectaculair is.
blijven stimuleren. De PBOC staat voor een andere, Ook het inflatiebeeld is de afgelopen tijd nauwelijks veranderd, in de meeste ontwikkelde economieën is inflatiedruk nog altijd geen issue. Dit geldt zeker voor de eurozone, waar de inflatie de afgelopen maanden eerder richting 1% dan de 2%-doelstelling van de ECB tendeerde. De combinatie van gematigde inflatiedruk
en
matige
economische
groei-
vooruitzichten zorgt ervoor dat centrale banken hun basisrentes onveranderd laag kunnen houden. In mei 2013 verlaagde de ECB zelfs nog een keer de basisrente (met 25 basispunten tot 0,5%).
maar minstens zo grote uitdaging, namelijk om de onstuimige kredietverlening van de afgelopen jaren naar een meer houdbaar niveau te brengen, zonder daarbij de groei van de Chinese economie in gevaar te brengen. De eerste stappen in die richting leidden in juni 2013 al onmiddellijk tot problemen (interbancaire rentes schoten omhoog, en zorgden voor een kortstondige ‘cash crunch’) en roept de vraag op in hoeverre het staatskapitalistische systeem in China in staat is de economie op een duurzamer groeipad te brengen zonder ontwrichting van het financiële systeem en politieke en sociale
Ondanks het gunstige renteklimaat zorgden centrale
onrust.
banken de afgelopen tijd toch voor onrust op de financiële markten. Dat had in de eerste plaats te maken met de aankondiging van Ben Bernanke dat de Federal Reserve System (FED) waarschijnlijk al later dit jaar een begin gaat maken met de afbouw van
het
aankoopprogramma
van
Amerikaanse
staatsobligaties (‘QE-3’). Hoewel het op zich niet verrassend is dat de Fed het QE-3 programma wil afbouwen, kwam het moment van de aankondiging daarvan en het tempo waarin de Fed verwacht het programma af te ronden wel als een verrassing.
Voor wat betreft de financiële markten was er een duidelijk onderscheid tussen de periode van begin januari tot half mei 2013 en de periode daarna. Net als in de tweede helft van 2012 domineerde in 2013 aanvankelijk de ‘search for yield’ de financiële markten. Aandelenkoersen stegen, terwijl lange rentes
per
aankondiging
saldo van
verder de
Fed
daalden. dat
de
Met
de
huidige
kwantitatieve verruiming geleidelijk zal worden afgebouwd, trad een kentering in. Vanaf half mei 2013 liepen lange rentes sterk op. Dit gold natuurlijk Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
12
met name voor de Amerikaanse obligatiemarkt,
Vooruitzichten financiële markten
maar ook in de eurozone en elders liepen lange rentes sterk op.
Aandelen In de VS steeg de 10-jaars rente tot boven 2,5%, terwijl de Duitse 10-jaars rente eveneens opliep (tot 1,7% per ultimo juni 2013), maar minder hard dan in de VS. Opmerkelijk is dat de rentes in de periferie van de eurozone bijna net zo hard daalden als ze in
Het beursklimaat is de afgelopen tijd verslechterd, met name door angst dat een einde komt aan een periode van (extreem) ruime liquiditeit. Daarnaast zijn de winstvooruitzichten sterk verslechterd, zeker in Europa waar de verwachte winstgroei voor 2013 is
de kernlanden opliepen. Ook in Japan kwam een
gedaald van bijna 6% een kwartaal geleden tot 1,7%
einde aan de trend van dalende rentes. Overigens
nu. Daar staat tegenover dat de relatieve macro-
zijn rentes weliswaar relatief hard opgelopen, maar
economische vooruitzichten de afgelopen tijd niet
vanuit historisch perspectief in absolute zin nog altijd
verder verslechterd zijn, en in Europa nu tekenen van
laag.
een pril herstel zichtbaar zijn. De absolute waardering van aandelen is bovendien nog altijd aantrekkelijk, en
Aandelenbeurzen leverden vanaf half mei 2013 hun eerdere koerswinsten geheel of gedeeltelijk in. Per saldo eindigde de EuroStoxx 50-index het eerste halfjaar vrijwel onveranderd. De Amerikaanse S&P-
de gedaalde grondstoffenprijzen kunnen te zijner tijd bijdragen aan winstmeevallers. Bij het uitblijven van nieuwe bepalende thema’s, gaan we er (mede ook gezien
de
traditioneel
‘windstille’
zomerperiode)
500 index besloot het eerste halfjaar per saldo nog
vanuit dat aandelenbeurzen een pas op de plaats
wel met winst. Sinds eind 2012 is de Japanse
zullen maken.
aandelenbeurs de meest enerverende geweest, met koersstijgingen tot 80% in de periode van mid-
Geldmarkt
november 2012 tot mid-mei 2013, en koersdalingen
Per saldo gaan we ervan uit dat geldmarktrentes,
sindsdien tot 20%. Per saldo noteerde de Nikkei-
mede gezien het voortdurende ruime monetaire
index aan het eind van het eerste halfjaar van 2013
beleid van centrale banken, voorlopig laag zullen
nog altijd ruim 30% hoger dan aan het begin van het
blijven. Dit geldt zeker voor de eurozone, waar het
jaar. Door de verzwakking van de Japanse yen, bleef
eerder voor de hand ligt dat de ECB nogmaals de
de koerswinst in euro’s beperkt tot ruim 15%. De
rente zal verlagen, dan dat de basisrente verhoogd
slechtst presterende aandelenbeurzen waren die van
wordt. Met de aankondiging van de Fed dat de
opkomende markten, onder andere Brazilië, China en
kwantitatieve
Rusland. De volatiliteit op aandelenbeurzen is vanaf
geleidelijk zal worden afgebouwd, lijkt er wel een
eind mei 2013 weliswaar opgelopen, maar historisch
bodem
gezien nog altijd redelijk beperkt.
geldmarktrentes. Ook het beleid van de Chinese
verruiming
gelegd
onder
van
de
afgelopen
de
tijd
(Amerikaanse)
centrale bank lijkt de komende tijd meer geleid te gaan worden door monetaire verkrapping, maar de invloed hiervan op de Europese geldmarkt zal naar verwachting beperkt zijn.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
13
Fondsrendementen ASR Expert Pool daalden. Vervolgens is in maart 2013 weer een De ASR Expert Pool belegt indirect in een mix van aandelen van ondernemingen binnen de eurozone en
outperformance behaald in een dalende aandelenmarkt.
geldmarktbeleggingen. Dankzij de mix tussen aandelen en geldmarktbeleggingen is het een totaal oplossing die geschikt is voor vermogensopbouw op langere termijn. Met behulp van kwantitatieve modellen wordt gestreefd naar een beheersbare volatiliteit van de ASR Expert Pool. Binnen de geldende volatiliteitgrens wordt de
Dit was echter niet voldoende om het eerste kwartaal van 2013 positief af te sluiten. Per saldo is de ASR Expert Pool in dit kwartaal met 0,61% gedaald, terwijl de benchmark met een daling van 0,06% het iets beter heeft gedaan.
volatiliteit geoptimaliseerd door de verdeling over de onderliggende Pools waarin de ASR Expert Pool belegt. Het
gedeelte
dat
indirect
in
aandelen
van
ondernemingen uit de eurozone wordt belegd kent namelijk een relatief hoge volatiliteit, terwijl het gedeelte dat indirect wordt belegd in de geldmarkt een relatief lage volatiliteit kent. In het selectiebeleid van de onderliggende Pools wordt rekening gehouden met de binnen ASR Nederland gehanteerde maatstaven op het gebied van duurzaamheid van de ondernemingen.
De opleving van de aandelenbeurzen bleef aanhouden gedurende de eerste helft van het tweede kwartaal in 2013. Het belang in aandelen is in stappen verhoogd van 58% naar circa 95% medio mei. De ASR Expert Pool heeft daardoor een rendement behaald van respectievelijk 2,2% en 1,2% in de maanden april en mei 2013. Anticiperend op de neergaande markt is het belang in aandelen gedurende de laatste maand van het
Eerste kwartaal
tweede kwartaal 2013 teruggebracht naar 61,5%. Dit
Dankzij het positieve sentiment op de beurzen bij de start van het nieuwe jaar 2013, is het belang in aandelen begin januari 2013 sterk verhoogd van 70% naar bijna 100%. Toen echter de eerste tegenvallende macro-economische
Tweede kwartaal
berichten
verschenen
en
de
onzekerheid terugkeerde in de eurozone, is het belang in aandelen in twee stappen teruggebracht. Dit heeft plaatsgevonden in de eerste helft van februari 2013, de
heeft een deel van de daling van de markt voorkomen. Het rendement van de ASR Expert Pool in juni 2013 was 0,62% positiever dan de benchmark. Het was echter niet voldoende om het resultaat van het gehele 2e kwartaal van 2013 positief af te sluiten. Per saldo is de ASR Expert Pool in het tweede kwartaal 2013 met 0,19% gedaald, terwijl de benchmark een stijging van 0,89% liet zien.
rest van het kwartaal is de aandelenpositie onder de 70% gebleven, oftewel licht onderwogen ten opzichte van de benchmark, die is vastgesteld op 70% aandelen en 30% geldmarkt.
De overwogen positie in aandelen in januari 2013 heeft positief bijgedragen aan de relatieve performance. Vervolgens werd echter in februari 2013 door de ASR Expert Pool een iets lager rendement gehaald dan de benchmark, omdat er in het begin van de maand meer dan 70% belegd was in aandelen terwijl de beurzen
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
14
ASR Euro Aandelen Pool Het beleggingsbeleid van de ASR Euro Aandelen Pool
worden ook de I-shares Euro Stoxx 50 (8,8% van het
streeft naar beperking van het risico ten opzichte van
fondsvermogen) verantwoord.
de gevolgde index, wat tot uitdrukking komt in een lage
Het beleggingsrendement van de ASR Euro Aandelen
tracking error. De selectie van aandelen is slechts
Pool bedroeg in het tweede kwartaal 2013 +1,14% en
beperkt actief en voornamelijk afhankelijk van hun
deed het daarmee 0,03% punt slechter dan de
bijdrage aan de indexsamenstelling. Een uitzondering
benchmark, die een rendement liet zien van +1,17%.
wordt gemaakt voor aandelen waarin we vanuit het oogpunt van maatschappelijk verantwoord beleggen
Over
niet wensen te beleggen. De screening ervan worden
outperformance gerealiseerd van 0,10% punt. In de
verzorgd door het researchinstituut Vigeo/Ethibel.
ASR
de
eerste
Euro
helft
Aandelen
uitgangspunten
van
van
2013
Pool
is
voeren
maatschappelijk
er
een
we
de
verantwoord
Eerste kwartaal
beleggen door. Momenteel zijn een tweetal fondsen
De grootste posities van het fonds in het eerste
uitgesloten
kwartaal 2013 waren in Sanofi, Total en Siemens. De
vanwege wapenhandel en Deutsche Telekom in
sector Financiële Dienstverlening was met 28,9% de
verband met kwesties met vakbonden.
om
in
te
beleggen,
namelijk
EADS
grootste sector. Binnen deze sector worden ook de IHet fondsvermogen is gedurende het tweede kwartaal
shares (6,4% van het fondsvermogen) verantwoord.
2013 licht gegroeid van € 74,0 mln. naar € 74,6 mln. Het beleggingsrendement van de ASR Euro Aandelen Pool bedroeg in het eerste kwartaal 2013 +0,01% en deed
het
daarmee
0,12%
punt
beter
dan
ASR Geldmarkt Pool
de
benchmark, die een rendement liet zien van -0,11%.
De
ASR
Geldmarkt
Pool
kan
beleggen
in
geldmarktinstrumenten en kortlopende schuldpapieren. In de ASR Euro Aandelen Pool voeren we de
Om het kredietrisico te beperken wordt belegd in
uitgangspunten
verantwoord
kortlopende instrumenten waarvan de emittent een hoge
beleggen (Socially Responsible Investments) door.
kredietwaardigheid heeft. Tevens worden de beleggingen
Gedurende het eerste kwartaal 2013 is de beperking
verspreid over verschillende instellingen. Het valutarisico
om in ArcelorMittal te beleggen opgeheven. Nieuwe
van alle beleggingen die luiden in een andere valuta dan
uitsluitingen werden er opgelegd voor de fondsen
de euro wordt afgedekt.
van
maatschappelijk
EADS (wapenhandel) en Deutsche Telekom (kwesties met vakbonden). Sinds maart van dit jaar is EADS in de
De kortlopende geldmarktbeleggingen van de ASR
index opgenomen ten koste van Nokia. Alle aandelen
Geldmarkt Pool zijn geplaatst bij kredietwaardige banken.
Nokia zijn op het moment van deze indexwijziging
Ultimo juni 2013 stonden de liquide middelen uitsluitend
verkocht.
uit bij ABN Amro N.V.. Het rendement over de eerste helft van 2013 van de ASR Geldmarkt Pool bedroeg 0,04%, dit
Het fondsvermogen is gedurende het eerste kwartaal
was in lijn met de benchmark.
2013 gegroeid van € 73,0 mln. naar € 74,0 mln.
Tweede kwartaal De grootste posities van het fonds waren in Sanofi, Total en Bayer. De sector Financiële Dienstverlening was met 31,8% de grootste sector. Binnen deze sector Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
15
Overzicht beleggingsrendementen Door wijzigingen in de kostenstructuur is de track record ten aanzien van de beleggingsrendementen vóór 1 mei 2010 niet langer representatief. Als gevolg hiervan is per 1 mei 2010 de performance meting herstart. De berekende beleggingsrendementen zijn inclusief transactie-, beheer- en servicekosten. B e l e g g i n g s r e n d e m e n ten s i n d s st a r t * ( % ) ASR Expert Pool (EXP)
Pool
B e n c h m a r k** -0,86%
1,41%
ASR Euro Aandelen Pool (EAP)
1,69%
1,36%
Geldmarkt Pool (GMP)
0,47%
0,47%
* geannualiseerd. ** Benchmark is toegelicht in de paragraaf ‘ASR Beleggingspools’
apr-10 jun-10 aug-10 okt-10 dec-10 feb-11 apr-11 jun-11 aug-11 okt-11 dec-11 feb-12 apr-12 jun-12 aug-12 okt-12 dec-12
101,60 101,40 101,20 101,00 100,80 100,60 100,40 100,20 100,00
ASR Geldmarkt Pool
Benc hmark
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
16
De berekende beleggingsrendementen per Pool voor het jaar 2013 zijn inclusief transactie-, beheer- en servicekosten.
Beleggingsrendement 2013 Kwartaal/1e half jaar EXP EAP GMP
Pool 1e kw -0,61% 0,01% 0,02%
BM 1e kw -0,06% -0,11% 0,02%
Pool 2e kw
BM 2e kw
-0,19% 1,14% 0,02%
0,89% 1,17% 0,02%
Pool 1e half jaar
BM 1e half jaar
-0,80% 1,15% 0,04%
0,83% 1,05% 0,04%
* BM = benchmark van de betreffende Pool, zie ook de paragraaf ‘ASR Beleggingspools’
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
17
Overige ontwikkelingen Ontwikkeling financiële transactiebelasting Het totale bedrag aan French Financial Transaction Tax in de ASR Euro Aandelen Pool bedroeg in het eerste halfjaar van 2013 € 30.400 (eerste halfjaar 2012: nihil).
Utrecht, 30 augustus 2013
ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. Namens ASR Beleggingspools
De directie,
De heer D. Gort De heer J.T.M. Julicher De heer G.C Mattu
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
18
In Control Statement
Verklaring AO/IC De Beheerder beschikt over een beschrijving van de bedrijfsvoering, die voldoet aan de eisen van de Wft. De Beheerder heeft gedurende het afgelopen boekjaar verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij deze werkzaamheden zijn geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wft en daaraan gerelateerde regelgeving.
Daarnaast heeft de Beheerder geen constateringen gedaan waaruit blijkt dat de bedrijfsvoering niet effectief en niet overeenkomstig de beschrijving functioneert. Derhalve verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het eerste half jaar van 2013 overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd.
De International Auditing and Assurance Standard Board (IAASB) heeft in december 2009 een nieuwe standaard uitgebracht voor het afleggen van verantwoording over de interne beheersing bij een service organisatie. De Beheerder heeft de activiteiten geoutsourced aan ASR Financiële Markten middels een uitbestedingsovereenkomst. De Beheerder heeft als onderdeel van de monitoring vastgesteld dat Financiële Markten een ISAE 3402 type II heeft verkregen over de periode 1 januari 2012 tot en met 31 december 2012.. Uit de ISAE 3402 type II verklaring heeft de Beheerder vastgesteld dat er geen bevindingen zijn die impact kunnen hebben op de Pools. ASR Financiële Markten opteert ook om voor 2013 een ISAE 3402 type II verklaring voor haar (beleggings)processen te verkrijgen.
Utrecht, 30 augustus 2013
ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. De directie,
De heer D. Gort De heer J.T.M. Julicher De heer G.C Mattu
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
19
Verantwoordelijkheidsverklaring
De heer D. Gort, directeur van ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V, tevens Chief Executive Officer (CEO) van ASR Vastgoed Vermogensbeheer en ASR Vastgoed Ontwikkeling, beide onderdeel van ASR Nederland N.V.; en
de heer J.T.M. Julicher, directeur van ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V, tevens Chief Investment Officer (CIO) van ASR Nederland N.V., afdeling Financiële Markten; en
de heer G.C. Mattu, directeur van ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V, tevens directeur van ASR Levensverzekering N.V.,
verklaren dat, voor zover hen bekend,
de halfjaarrekening een getrouw beeld geeft van de activa, de passiva, de financiële positie en de winst of het verlies van betreffende beleggingspools; en dat
het halfjaarverslag een getrouw overzicht geeft omtrent de toestand op de balansdatum, de gang van zeken gedurende de eerste zes maanden van het boekjaar en de verwachte gang van zaken bij betreffende beleggingspools.
Utrecht, 30 augustus 2013
ASR Nederland Beleggingsbeheer N.V. De directie,
De heer D. Gort De heer J.T.M. Julicher De heer G.C Mattu
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
20
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Expert Pool
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Expert Pool
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
21
Balans ASR Expert Pool BALANS PER 30 JUNI (VOOR WINSTBESTEMMING X € 1.000) B AL ANS
30-06-2013
31-12-2012
Referentie
A C T I VA Beleggingen ASR Euro Aandelen Pool
74.585
72.961
ASR Geldmarkt Pool
46.645
30.341
Totaal beleggingen
121.230
Vorderingen
0
Liquide middelen
16
Totaal activa
1
103.302
121.246
0
2
13
3
103.315
PA S S I VA Geplaatst participatiekapitaal Overige reserves Onverdeeld resultaat
117.944
98.409
4.884
-1.144
-1.606
6.028
Totaal Eigen Vermogen
121.222
Kortlopende schulden Totaal passiva
4
103.293
24
5
22
121.246
103.315
Intrinsieke waarde ASR Expert Pool Intrinsieke waarde Eigen vermogen (x € 1.000) Aantal participaties Intrinsieke waarde in euro’s per participatie
30-06-2013
31-12-2012
30-06-2012
121.222 2.567.536
103.293 2.170.471
49.623 1.138.249
47,21
47,59
43,60
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
22
Winst- en verliesrekening ASR Expert Pool WINST- EN VERLIESREKENING OVER DE PERIODE 1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (× € 1.000) 01-01-2013 t/m 30-06-2013
WINST- EN VERLIESREKENING
01-01-2012 t/m 30-06-2012
Referentie
OPBRENGSTEN Interest en dividendinkomsten Gerealiseerde waardeverandering Ongerealiseerde waardverandering
4
1
992
-595
6
60
6
-2.459
Totaal opbrengsten BEDRIJFSLASTEN Totaal beleggingsresultaat
-1.463
-534
-143
-40
-1.606
-574
7
Kasstroomoverzicht ASR Expert Pool KASSTROOMOVERZICHT OVER DE PERIODE 1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (× € 1.000) VOLGENS DE INDIRECTE METHODE
KASSTROOMOVERZICHT Totaal beleggingsresultaat
01-01-2013 t/m 30-06-2013
01-01-2012 t/m 30-06-2012
-1.606
-574
1.467
535
Aankopen van beleggingen (-)
-232.640
-65.629
Verkopen van beleggingen (+)
213.245
27.022
Toename (-) / Afname (-) van vorderingen
0
-1
Toename (+) / Afname (-) van schulden
2
7
Waardeverandering van beleggingen
Netto kasstroom beleggingsactiviteiten Uitgifte participaties Inkoop participaties
-19.532
-38.640
36.148
71.005
-16.613
-31.482
Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten Mutatie liquide middelen
19.535
39.523
3
883
Totaal liquide middelen begin verslagperiode
13
1
Totaal liquide middelen einde verslagperiode
16
884
Mutatie liquide middelen
3
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
883
23
Toelichting balans, winst- en verliesrekening en kasstroomoverzicht Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Het jaarverslag van ASR Expert Pool is opgesteld met inachtneming van de voorschriften voor beleggingsinstellingen uit Boek 2 titel 9 BW, de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving en de Wft, zoals verder uitgewerkt in het Besluit Gedragstoezicht Financiële Ondernemingen. Alle in het jaarverslag opgenomen bedragen zijn in duizenden euro’s, tenzij anders vermeld. Boekjaar en vergelijkende cijfers De verslagperiode van dit jaarverslag loopt van 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013. In de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht zijn als vergelijkende cijfers opgenomen de gegevens over de periode 1 januari 2012 tot en met 30 juni 2012.
Vreemde Valuta Transacties in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de koers op de transactiedatum. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de valutakoers op de balansdatum. Uit de omrekening voortvloeiende
valutaverschillen
worden
in
de
winst-
en
verliesrekening
verantwoord
onder
het
hoofdstuk
waardeveranderingen van de beleggingen. Per 30 juni 2013 heeft de ASR Expert Pool geen beleggingen in vreemde valuta. Gelieerde partijen Gelieerde ondernemingen zijn ondernemingen die direct of indirect organisatorisch en/of financieel verbonden zijn aan de Pools. De Pools verrichten geen effectentransacties met gelieerde partijen. Mochten deze transacties in de toekomst voorkomen dan zullen deze worden verricht tegen marktconforme tarieven.
Beleggingen De ASR Expert Pool houdt deelnemingsrechten (Participaties) in de ASR Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool, die worden gewaardeerd tegen de intrinsieke waarde, welke op balansdatum wordt bepaald door de som van de waarde van de tot ASR Euro Aandelen Pool respectievelijk ASR Geldmarkt Pool behorende activa te verminderen met de tot de ASR Euro Aandelen Pool respectievelijk ASR Geldmarkt Pool behorende verplichtingen, uitgedrukt in euro’s, gedeeld door het op het moment van vaststelling totaal aantal geadministreerde units van ASR Euro Aandelen Pool respectievelijk ASR Geldmarkt Pool. In deze vaststelling zullen in ieder geval worden begrepen opgelopen maar niet uitgekeerde renten, vastgestelde maar nog niet ontvangen dividenden en gemaakte maar nog niet betaalde kosten. De onderliggende beleggingen van ASR Euro Aandelen Pool respectievelijk ASR Geldmarkt Pool worden individueel gewaardeerd tegen marktwaarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de slotkoers op de beurs (middenkoers) of is gebaseerd op ontvangen brokerquotes.
Ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen in de portefeuille worden verantwoord in de winst- en verliesrekening. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden direct in het aankoopbedrag respectievelijk verkoopbedrag van de beleggingen opgenomen en vormen derhalve onderdeel van de waardeverandering van de beleggingen.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
24
Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekening-courant tegoeden bij banken. Mogelijk aanwezige kasvoorraden alsmede uitstaande (termijn-) deposito’s worden aangemerkt als liquide middelen voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend.
Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs. De vorderingen, voor zover nodig, onder aftrek van een voorziening wegens oninbaarheid.
Verwerking van participaties De uit hoofde van uitgifte, respectievelijk inname van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden in het eigen vermogen verwerkt.
Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen de baten, zoals interest en koersresultaten minus de lasten, zoals beheeren servicevergoeding. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen.
Grondslagen voor de belastingbepaling De ASR Expert Pool is fiscaal transparant, hetgeen inhoudt dat alle beleggingen en beleggingsresultaten rechtstreeks worden toegerekend aan de participanten in de ASR Expert Pool. De ASR Expert Pool is derhalve niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting.
Beheervergoeding Aan de ASR Expert Pool worden kosten in rekening gebracht voor het beheer van het poolvermogen door de Beheerder.
Servicevergoeding De Beheerder ontvangt een servicevergoeding die ten laste van de ASR Expert Pool wordt gebracht. Deze vaste servicevergoeding dient ter dekking van alle overige kosten zoals de vergoedingen voor accountants, juridische en fiscale adviseurs, de kosten verband houdende met het voorbereiden, drukken en verzenden van het informatiememorandum, (half)jaarverslagen en alle mogelijke andere documenten die betrekking hebben op de Pools, de kosten verband houdende met het berekenen en publiceren van de intrinsieke waarden, de kosten verband houdende met het bijhouden van het participantenregister, het voeren van een financiële en beleggingsadministratie, kosten van bewaring en de kosten voor het houden van de vergaderingen van participanten.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
25
Kosten in verband met beleggingen in andere beleggingspools of beleggingsfondsen Indien de ASR Expert Pool belegt in andere beleggingspools of beleggingsfondsen kunnen de binnen deze fondsen gemaakte kosten, zoals beheervergoeding, servicevergoeding en overige kosten, indirect ten laste van de ASR Expert Pool komen. Ook de ASR Euro Aandelen Pool en de ASR Geldmarkt Pool stellen in het informatiememorandum uitdrukkelijk de mogelijkheid om in andere beleggingsfondsen te beleggen. De Pools zullen er naar streven het totale kostenniveau, inclusief de kosten van onderliggende fondsen of pools, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een ander beleggingsfonds zouden plaatsvinden. Indien een gedeelte van de in rekening gebrachte vergoedingen binnen de beleggingsfondsen of –pools waarin wordt belegd wordt terugbetaald (zogenaamde retourprovisie), komt dit ten gunste van de Pools.
Kosten bij uitgifte en inname van participaties Bij uitgifte en inname van participaties worden door de ASR Expert Pool geen kosten in rekening gebracht.
Fiscale aspecten ASR Expert Pool De ASR Expert Pool is niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting of een andere belastingheffing naar de winst. De ASR Expert Pool kan geen dividend uitkeren in de zin van de Wet op de Dividendbelasting 1965. Eventueel ontvangen dividenden worden binnen de Pool herbelegd.
Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de “indirecte methode” waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit beleggings- en financieringsactiviteiten. De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Bij de kasstroom uit beleggingsactiviteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn en opbrengsten welke geen ontvangsten zijn.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
26
Toelichting ASR Expert Pool 1. Beleggingen De beleggingen kunnen als volgt worden gespecificeerd (x € 1.000)
BELEGGINGEN
30-06-2013
31-12-2012
74.585 46.645
72.961 30.341
121.230
103.302
ASR Euro Aandelen Pool (EAP) ASR Geldmarkt Pool (GMP) Totaal beleggingen
Het verloop van de beleggingen gedurende de verslagperiode is als volgt (x1.000): VERLOOPOVERZICHT BELEGGINGEN 2013 Waardeverandering
Marktwaarde 31-12-2012
Aankopen
72.961
112.885
-109.780
GMP
30.341
119.755
-103.465
10
4
46.645
Totaal
103.302
232.640
-213.245
992
-2.459
121.230
Fonds EAP
Verkopen Gerealiseerd
Ongerealiseerd
982
-2.463
Marktwaarde 30-06-2013 74.585
VERLOOPOVERZICHT BELEGGINGEN 2012
Fonds
Waardeverandering
Marktwaarde 31-12-2011
Aankopen
4.575 6.100
82.401 68.349
10.675
150.750
EAP GMP Totaal
Verkopen
Marktwaarde 31-12-2012
Gerealiseerd
Ongerealiseerd
-20.142 -44.150
-240 24
6.367 18
72.961 30.341
-64.292
-216
6.385
103.302
2. Vorderingen De vorderingen kunnen als volgt worden gespecificeerd (x € 1.000) VORDERINGEN Interest op bankrekeningen Totaal vorderingen
30-06-2013
31-12-2012
0
0
0
0
3. Liquide middelen De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
27
4. Geplaatst participatiekapitaal, onverdeeld resultaat en overige reserves Het verloop van het geplaatst participatiekapitaal gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000): GEPLAATST PARTICIPATIEKAPITAAL Stand begin verslagperiode
30-06-2013
31-12-2012
98.409
11.818
Geplaatst gedurende de verslagperiode Ingekocht gedurende de verslagperiode
36.148
136.914
-16.613
-50.323
Stand eind verslagperiode
117.944
98.409
V E R LO O P OV E R Z I C H T PA RT I C I PAT I E S 2013 EXP
V E R LO O P OV E R Z I C H T PA RT I C I PAT I E S 2012 EXP
Aantal 31-12-2012
Uitgifte
2.170.471
Aantal 31-12-2011 246.932
747.194
Inkoop -350.130
Aantal 30-06-2013 2.567.535
Aantal 31-12-2012
Uitgifte
Inkoop
3.060.660
-1.137.121
2.170.471
30-06-2013
31-12-2012
Het verloop van het onverdeeld resultaat gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000): O N V E R D E E L D R E S U LTA AT Stand begin verslagperiode
6.028
-828
Toevoeging resp. onttrekking aan overige reserves
-6.028
828
Onverdeeld resultaat
-1.606
6.028
Stand eind verslagperiode
-1.606
6.028
30-06-2013
31-12-2012
-1.144 6.028
-316
4.884
-1.144
Het verloop van de overige reserves gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000): OV E R I G E R E S E RV E S Stand begin verslagperiode Toevoeging resp. onttrekking verslagperiode Stand eind verslagperiode
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
-828
28
5. Kortlopende schulden De kortlopende schulden hebben allen een looptijd korter dan één jaar en kunnen als volgt worden onderverdeeld (x € 1.000): 30-06-2013
31-12-2012
Stand beging verslagperiode Mutatie kortlopende schulden
22
2
2
20
Stand eind verslagperiode
24
22
KO RT LO P E N D E S C H U L D E N
6. Waardeveranderingen van beleggingen De ongerealiseerde waardeveranderingen in de aangehouden beleggingen zijn inclusief aankoopkosten. De gerealiseerde waardeveranderingen zijn de resultaten uit hoofde van verkopen (inclusief verkoopkosten).
7. Bedrijfslasten De bedrijfslasten zijn als volgt te specificeren (x € 1.000):
BEDRIJFSLASTEN
01-01-2013 t/m 30-06-2013
01-01-2012 t/m 30-06-2012
Beheervergoeding
-86
-24
Servicevergoeding
-57
-16
-143
-40
Totaal
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
29
Overige informatie Lopende Kosten Factor (LKF)
ASR Expert Pool hanteert de total expense ratio (TER) om de kosten in de pool weer te geven. Per 1 juli 2012 zijn de regels over kostentransparantie gewijzigd. Op basis van artikel 5:2 van de Nadere Regeling Gedragsregels Financiële Ondernemingen (NRgfo) is de toelichting van de lopende kosten factor (LKF) vereist in het (half)jaarverslag. Ondanks dat de Pools niet onder toezicht staan van de AFM hebben we de LKF opgenomen in het halfjaarverslag ter vergelijking met de halfjaarverslagen van de ASR Fondsen die wel onder AFM toezicht vallen.
De LKF is gelijk aan de factor van de totale kosten die ten laste van ASR Expert Pool komen ten opzichte van het gemiddelde poolvermogen. Het verschil tussen de TER en de LKF is als volgt. Het gemiddelde poolvermogen bij de TER wordt berekend door het gemiddelde op vijf meetmomenten te nemen. Bij de LKF wordt het gemiddelde bepaald op basis van de frequentie waarmee de net asset value (NAV) wordt afgegeven. Alle NAV’s die gedurende de verslagperiode worden afgegeven, worden opgeteld en gedeeld door het aantal afgegeven NAV’s. De LKF geeft daarmee een nauwkeuriger niveau van de kosten weer dan de TER.
Er is geen verschil in het niveau van de kosten van de Pools bij de berekening van de TER en de LKF. De lopende kosten van een beleggingspool omvatten alle kosten die in de betreffende verslagperiode ten laste van de Pools zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten. De lopende kosten worden uitgedrukt in procenten van de gemiddelde NAV van de betreffende Pool in de verslagperiode.
LKF ASR Expert Pool
Prospectus (op jaarbasis)
0,25%
30-06-2013 0,125%
31-12-2012 0,25%
Portfolio Turnover Ratio (PTR) De PTR geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van de Pools en is een maatstaf voor de mate van een actief of minder actief beleggingsbeleid. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de uitgifte en inkoop van participaties. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito's. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de LKF. PTR ASR Expert Pool
30-06-2013
31-12-2012
381,66%
50,69%
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
30
Transacties met verbonden partijen Van een verbonden partij is sprake wanneer een partij beleidsbepalende invloed kan uitoefenen in een andere partij, dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financieel en zakelijk beleid van de andere partij. De beheervergoeding en de servicevergoeding zijn in rekening gebracht door de Beheerder. Personeel De ASR Expert Pool heeft geen personeel in dienst. Kosten verband houdend met de marketing voor de ASR Expert Pool komen voor rekening van de Beheerder. De Beheerder kan het vermogensbeheer uitbesteden door gebruik te maken van externe vermogensbeheerders. Indien hiertoe wordt besloten, zullen de kosten gerelateerd aan het uitbesteden van het vermogensbeheer voor rekening komen van de Beheerder. Overig De beheer- en servicevergoeding zijn vrijgesteld van BTW. Resultaatbestemming Het resultaat van de ASR Expert Pool wordt onttrokken aan het eigen vermogen. Persoonlijke belangen directie van de Beheerder De directieleden van de Beheerder hadden per 30 juni 2013 geen persoonlijke belangen in (de beleggingen van) de ASR Expert Pool als bedoeld in artikel 122 lid 2 Bgfo Wft. Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich in de periode tot aan de openbaarmaking van dit jaarverslag geen gebeurtenissen voorgedaan, die een aanpassing van of een toelichting in de financiële overzichten noodzakelijk maken.
Accountantsverklaring Op dit halfjaarbericht heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
31
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Euro Aandelenpool
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Euro Aandelen Pool
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
32
Balans ASR Euro Aandelen Pool BALANS PER 30 JUNI 2013 (VOOR WINSTBESTEMMING X € 1.000) B AL ANS
30-06-2013
31-12-2012
Referentie
A C T I VA Beleggingen Vorderingen Liquide middelen Totaal activa
7
74.423
72.936
118
48
8
3.022
0
11
77.563
77.563
72.984
PA S S I VA Geplaatst participatiekapitaal Overige reserves Onverdeeld resultaat
71.041
67.935
5.025
-1.101
-1.481
6.127
Totaal Eigen Vermogen Kortlopende schulden ABN Amro, rekening-courant Totaal passiva
74.585
9
72.961
2.978
0
10
0
23
11
77.563
72.984
Intrinsieke waarde ASR Euro Aandelen Pool Intrinsieke waarde Eigen vermogen (x € 1.000) Aantal participaties Intrinsieke waarde in euro’s per participatie
30-06-2013
31-12-2012
30-06-2012
74.585
72.961
23.925
1.412.219
1.397.367
537.574
52,81
52,21
44,51
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
33
Winst- en verliesrekening ASR Euro Aandelen Pool WINST- EN VERLIESREKENING OVER DE PERIODE 1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (× € 1.000)
01-01-2013 t/m 30-06-2013
WINST- EN VERLIESREKENING
01-01-2012 t/m 30-06-2012
Referentie
OPBRENGSTEN Interest en dividendinkomsten Gerealiseerde resultaten op verkopen Waardeverandering van beleggingen Totaal opbrengsten BEDRIJFSLASTEN Totaal beleggingsresultaat
1.693
527
12
229
-800
13
-3.403
-286
13
-1.481
-559
0
0
-1.481
-559
14
Kasstroomoverzicht ASR Euro Aandelen Pool KASSTROOMOVERZICHT OVER DE PERIODE 1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (× € 1.000) VOLGENS DE INDIRECTE METHODE 01-01-2013 t/m 30-06-2013
KASSTROOMOVERZICHT Totaal beleggingsresultaat
01-01-2012 t/m 30-06-2012
-1.481
-559
3.174
1.086
Aankopen van beleggingen (-)
-118.782
-35.142
Verkopen van beleggingen (+)
114.121
14.717
-70
-28
2.978
0
Waardeverandering van beleggingen
Toename (-) / Afname (-) van vorderingen Toename (+) / Afname (-) van schulden Netto kasstroom beleggingsactiviteiten Uitgifte participaties Inkoop participaties
-60
-19.926
112.884
33.730
-109.780
-13.822
Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten
3.104
19.908
Mutatie liquide middelen
3.044
-18
Totaal liquide middelen begin verslagperiode
-22
Totaal liquide middelen einde verslagperiode
3.022
Mutatie liquide middelen
0 -18 3.044
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
-18
34
Toelichting balans, winst- en verliesrekening en kasstroomoverzicht Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Het jaarverslag van ASR Euro Aandelen Pool is opgesteld met inachtneming van de voorschriften voor beleggingsinstellingen uit Boek 2 titel 9 BW, de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving en de Wft, zoals verder uitgewerkt in het Besluit Gedragstoezicht Financiële Ondernemingen. Alle in het jaarverslag opgenomen bedragen zijn in duizenden euro’s, tenzij anders vermeld. Verslagperiode en vergelijkende cijfers De verslagperiode van dit jaarverslag loopt van 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013. In de winst-en-verliesrekening en het kasstroomoverzicht zijn als vergelijkende cijfers opgenomen de gegevens over de periode 1 januari 2012 tot en met 30 juni 2012.
Vreemde Valuta Transacties in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de koers op de transactiedatum. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de valutakoers op de balansdatum. Uit de omrekening voortvloeiende valutaverschillen worden in de winst- en verliesrekening verantwoord onder het kopje (niet-) gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen. Per 30 juni 2013 houdt de ASR Euro Aandelen Pool geen beleggingen in vreemde valuta.
Gelieerde partijen Gelieerde ondernemingen zijn ondernemingen die direct of indirect organisatorisch en/of financieel verbonden zijn aan de Pools. De Pools verrichten geen effectentransacties met gelieerde partijen. Mochten deze transacties in de toekomst voorkomen dan zullen deze worden verricht tegen marktconforme tarieven.
Beleggingen ASR Euro Aandelen Pool belegt nagenoeg uitsluitend in aandelen van grote ondernemingen die genoteerd zijn aan aandelenbeurzen in landen die tot de eurozone worden gerekend.
Gelieerde partijen Gelieerde ondernemingen zijn ondernemingen die direct of indirect organisatorisch en/of financieel verbonden zijn aan de Pools. De Pools verrichten geen effectentransacties met gelieerde partijen. Mochten deze transacties in de toekomst voorkomen dan zullen deze worden verricht tegen marktconforme tarieven.
Beleggingen ASR Euro Aandelen Pool belegt nagenoeg uitsluitend in aandelen van grote ondernemingen die genoteerd zijn aan aandelenbeurzen in landen die tot de eurozone worden gerekend. Tevens heeft de ASR Euro Aandelen Pool de mogelijkheid om te beleggen in afgeleide instrumenten (derivaten) zoals valutatermijntransacties, opties, swaps en futures. Derivaten zullen worden ingezet met inachtneming van de geldende beleggingsrestricties. Tevens kan de ASR Euro Aandelen Pool beleggen in andere Pools, beleggingsfondsen en/of indextrackers. Ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen in de portefeuille worden verantwoord in de winst- en verliesrekening. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden direct in het aankoopbedrag respectievelijk verkoopbedrag van de beleggingen opgenomen en vormen derhalve onderdeel van de waardeverandering van de beleggingen.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
35
Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekening-courant tegoeden bij banken. Mogelijk aanwezige kasvoorraden alsmede uitstaande (termijn-) deposito’s worden aangemerkt als liquide middelen voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend. Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs. De vorderingen, voor zover nodig, onder aftrek van een voorziening wegens oninbaarheid. Verwerking van participaties De uit hoofde van uitgifte, respectievelijk inname van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden in het eigen vermogen verwerkt. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals in het verslagjaar gedeclareerde dividenden, interest, opbrengsten uit verbruikleen effecten, koersresultaten en valutaresultaten en anderzijds de lasten, zoals de rentelasten. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen. Grondslagen voor de belastingbepaling De ASR Euro Aandelen Pool is fiscaal transparant, wat inhoudt dat alle beleggingen en beleggingsresultaten rechtstreeks worden toegerekend aan de participanten in de Pool. De Pool is derhalve niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting. Beheervergoeding Aan de ASR Euro Aandelen Pool worden geen kosten in rekening gebracht voor het beheer van het poolvermogen door de Beheerder. Servicevergoeding Aan de ASR Euro Aandelen Pool wordt geen servicevergoeding in rekening gebracht ten behoeve van de Beheerder. Kosten in verband met beleggingen in andere beleggingspools of beleggingsfondsen Indien de ASR Euro Aandelen Pool belegt in andere beleggingspools of beleggingsfondsen kunnen de binnen deze fondsen gemaakte kosten, zoals beheervergoeding, servicevergoeding en overige kosten, indirect ten laste van de Pool komen. De ASR Euro Aandelen Pool heeft in het informatiememorandum uitdrukkelijk de mogelijkheid voorbehouden om in andere beleggingsfondsen te beleggen. De ASR Euro Aandelen Pool zal er naar streven het totale kostenniveau, inclusief de kosten van onderliggende fondsen, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een ander beleggingsfonds zouden plaatsvinden. Indien een gedeelte van de in rekening gebrachte vergoedingen binnen de beleggingsfondsen waarin wordt belegd wordt terugbetaald (zogenaamde retourprovisie), komt dit ten gunste van de Pool.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
36
Toelichting ASR Euro Aandelen Pool 7. Beleggingen De beleggingen kunnen als volgt worden gespecificeerd (x € 1.000) BELEGGINGEN
30-06-2013
31-12-2012
74.423
72.936
Aandelen
Het verloop van de beleggingen gedurende de verslagperiode is als volgt (x1.000): VERLOOPOVERZICHT BELEGGINGEN 2013
Fonds
Waardeverandering
Marktwaarde 31-12-2012
Aankopen
72.936
118.782
EAP
Verkopen
-114.121
Gerealiseerd
Ongerealiseerd
229
-3.403
Marktwaarde 30-06-2013 74.423
VERLOOPOVERZICHT BELEGGINGEN 2012
Fonds
Waardeverandering
Marktwaarde 31-12-2011
Aankopen
4.564
87.829
EAP
Verkopen
-24.837
Gerealiseerd
Ongerealiseerd
-306
5.686
Marktwaarde 31-12-2012 72.936
8. Vorderingen De overige vorderingen hebben looptijd korter dan één jaar en kunnen als volgt worden onderverdeeld (x € 1.000): 30-06-2013
31-12-2012
107
31
Te verrekenen dividendbelasting
7
2
Interest banken
4
1
Overlopende activa
0
14
118
48
VO R D E R I N G E N Terugvorderbare dividendbelasting
.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
37
9. Geplaatst participatiekapitaal, onverdeeld resultaat en overige reserves Het verloop van het geplaatst participatiekapitaal gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000):
GEPLAATST PARTICIPATIEKAPITAAL Stand begin verslagperiode Geplaatst gedurende de verslagperiode Ingekocht gedurende de verslagperiode Stand eind verslagperiode
V E R LO O P OV E R Z I C H T PA RT I C I PAT I E S 2013 EAP
V E R LO O P OV E R Z I C H T PA RT I C I PAT I E S 2012 EAP
Aantal 31-12-2012 1.397.367
Aantal 31-12-2011 104.357
30-06-2013
31-12-2012
67.935
5.677
112.885
82.400
-109.780
-20.142
71.040
67.935
Aantal 30-06-2013
Uitgifte
Inkoop
2.046.703
-2.031.850
Uitgifte
Inkoop
1.737.570
-444.560
1.397.367
30-06-2013
31-12-2012
1.412.219
Aantal 31-12-2012
Het verloop van het onverdeeld resultaat gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000): O N V E R D E E L D R E S U LTA AT Stand begin verslagperiode Onverdeeld resultaat
6.127
-829
-1.481
6.127
Toevoeging resp. onttrekking aan overige reserves
-6.127
829
Stand eind verslagperiode
-1.481
6.127
30-06-2013
31-12-2012
Het verloop van de overige reserves gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000): OV E R I G E R E S E RV E S Stand begin verslagperiode
-1.101
-272
Toevoeging resp. onttrekking verslagperiode
6.126
-829
Stand eind verslagperiode
5.025
-1.101
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
38
10. Kortlopende schulden De kortlopende schulden hebben allen een looptijd korter dan één jaar en kunnen als volgt worden onderverdeeld (x € 1.000): KO RT LO P E N D E S C H U L D E N Stand beging verslagperiode
30-06-2013
31-12-2012
0
0
Mutatie kortlopende schulden
2.978
0
Stand eind verslagperiode
2.978
0
11. Liquide middelen De liquide middelen betreft een direct opeisbare verplichting door banken.
12. Interest- en dividendinkomsten De interest- en dividendinkomsten kunnen als volgt worden gespecificeerd (x € 1.000):
INTEREST- EN DIVIDENDINKOMSTEN Interest op bankrekeningen
01-01-2013 t/m 30-06-2013
01-01-2012 t/m 30-06-2012
Dividend
-5 1.698
0 527
Totaal
1.693
527
13. Waardeveranderingen van beleggingen De ongerealiseerde waardeveranderingen in de aangehouden beleggingen zijn inclusief aankoopkosten. De gerealiseerde waardeveranderingen zijn de resultaten uit hoofde van verkopen (inclusief verkoopkosten).
14. Bedrijfslasten De bedrijfslasten zijn als volgt te specificeren (x € 1.000):
BEDRIJFSLASTEN
01-01-2013 t/m 30-06-2013
01-01-2012 t/m 30-06-2012
Beheervergoeding
0
0
Servicevergoeding
0
0
Totaal
0
0
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
39
Overige informatie Lopende Kosten Factor ASR Euro Aandelen Pool hanteert de total expense ratio (TER) om de kosten in de pool weer te geven. Per 1 juli 2012 zijn de regels over kostentransparantie gewijzigd. Op basis van artikel 5:2 van de Nadere Regeling Gedragsregels Financiële Ondernemingen (NRgfo) is de toelichting van de lopende kosten factor (LKF) vereist in het (half)jaarverslag. Ondanks dat de Pools niet onder toezicht staan van de AFM hebben we de LKF opgenomen in het halfjaarverslag ter vergelijking met de halfjaarverslagen van de ASR Fondsen die wel onder AFM toezicht vallen.
De LKF is gelijk aan de factor van de totale kosten die ten laste van ASR Euro Aandelen Pool komen ten opzichte van het gemiddelde poolvermogen. Het verschil tussen de TER en de LKF is als volgt. Het gemiddelde poolvermogen bij de TER wordt berekend door het gemiddelde op vijf meetmomenten te nemen. Bij de LKF wordt het gemiddelde bepaald op basis van de frequentie waarmee de net asset value (NAV) wordt afgegeven. Alle NAV’s die gedurende de verslagperiode worden afgegeven, worden opgeteld en gedeeld door het aantal afgegeven NAV’s. De LKF geeft daarmee een nauwkeuriger niveau van de kosten weer dan de TER.
Er is geen verschil in het niveau van de kosten van de Pools bij de berekening van de TER en de LKF. De lopende kosten van een beleggingspool omvatten alle kosten die in de betreffende verslagperiode ten laste van de Pools zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten. De lopende kosten worden uitgedrukt in procenten van de gemiddelde NAV van de betreffende pool in de verslagperiode. Aangezien ASR Geldmarkt Pool geen beheer- en servicevergoeding in rekening brengt is de lopende kosten factor nihil.
LKF
Informatiememorandum
30-06-2013
31-12-2012
0,00%
0,00%
0,00%
ASR Euro Aandelen Pool
Portfolio Turnover Ratio (PTR) De PTR geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van de fondsen en is een maatstaf voor de mate van een actief of minder actief beleggingsbeleid. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de uitgifte en inkoop van participaties. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito's. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de LKF. PTR ASR Euro Aandelen Pool
30-06-2013
31-12-2012
285,39%
30,55%
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
40
Transacties met verbonden partijen Van een verbonden partij is sprake wanneer een partij beleidsbepalende invloed kan uitoefenen in een andere partij, dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financieel en zakelijk beleid van de andere partij. Gedurende de verslagperiode hebben geen transacties met gelieerde partijen plaatsgevonden.
Beheer- en Servicevergoeding De ASR Euro Aandelen Pool brengt geen beheer- en servicevergoeding in rekening.
Personeel De ASR Euro Aandelen Pool heeft geen personeel in dienst. Kosten verband houdend met de marketing voor de Pool komen voor rekening van de Beheerder. De Beheerder kan het vermogensbeheer uitbesteden door gebruik te maken van externe vermogensbeheerders. Indien hiertoe wordt besloten, zullen de kosten gerelateerd aan het uitbesteden van het vermogensbeheer voor rekening komen van de Beheerder.
Resultaatbestemming Het resultaat van de ASR Euro Aandelen Pool wordt onttrokken aan het eigen vermogen.
Persoonlijke belangen directie van de Beheerder De directieleden van de Beheerder hadden per 30 juni 2013 geen persoonlijke belang in (de beleggingen van) de ASR Euro Aandelen Pool als bedoeld in artikel 122 lid 2 Bgfo Wft.
Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich in de periode tot aan de openbaarmaking van dit jaarverslag geen gebeurtenissen voorgedaan, die een aanpassing van of een toelichting in de financiële overzichten noodzakelijk maken.
Accountantsverklaring Op dit halfjaarbericht heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
41
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Geldmarkt Pool
Financieel halfjaarverslag 2013 ASR Geldmarkt Pool
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
42
Balans ASR Geldmarkt Pool BALANS PER 30 JUNI 2013 (VOOR WINSTBESTEMMING X € 1.000) B AL ANS
30-06-2013
31-12-2012
Referentie
A C T I VA Beleggingen
0
0
Vorderingen
5
3
15
46.640
30.338
16
Liquide middelen Totaal activa
46.645
30.341
PA S S I VA Geplaatst participatiekapitaal
46.559
30.269
Overige reserves
72
30
Onverdeeld resultaat
14
42
Totaal Eigen Vermogen Kortlopende schulden
46.645 0
Totaal passiva
17
30.341 0
46.645
30.341
Intrinsieke waarde ASR Geldmarkt Pool Intrinsieke waarde Eigen vermogen (x € 1.000) Aantal participaties Intrinsieke waarde in euro’s per participatie
30-06-2013
31-12-2012
30-06-2012
46.645 917.347
30.341 596.926
24.823 488.632
50,85
50,83
50,80
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
43
Winst- en verliesrekening ASR Geldmarkt Pool WINST- EN VERLIESREKENING OVER DE PERIODE 1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (× € 1.000)
01-01-2013 t/m 30-06-2013
WINST- EN VERLIESREKENING
01-01-2012 t/m 30-06-2013
Referentie
OPBRENGSTEN Interest en dividendinkomsten
14
42
Gerealiseerde resultaten op verkopen
0
0
Waardeverandering van beleggingen
0
18
0
Totaal opbrengsten BEDRIJFSLASTEN Totaal beleggingsresultaat
14
42
0
0
14
42
Kasstroomoverzicht ASR Geldmarkt Pool KASSTROOMOVERZICHT OVER DE PERIODE 1 JANUARI TOT EN MET 30 JUNI (× € 1.000) VOLGENS DE INDIRECTE METHODE 01-01-2013 t/m 30-06-2013
KASSTROOMOVERZICHT Totaal beleggingsresultaat
01-01-2012 t/m 30-06-2012
14
25
Waardeverandering van beleggingen
0
0
Aankopen van beleggingen (-)
0
0
Verkopen van beleggingen (+)
0
0
-2
-5
0
0
Toename (-) / Afname (-) van vorderingen Toename (+) / Afname (-) van schulden Netto kasstroom beleggingsactiviteiten Uitgifte participaties Inkoop participaties
12
20
119.755
31.898
-103.465
-13.200
Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten
16.290
18.698
Mutatie liquide middelen
16.302
18.718
Totaal liquide middelen begin verslagperiode
30.338
6.097
Totaal liquide middelen einde verslagperiode
46.640
24.815
Mutatie liquide middelen
16.302
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
18.718
44
Toelichting balans, winst- en verliesrekening en kasstroomoverzicht Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Het jaarverslag van ASR Geldmarkt Pool is opgesteld met inachtneming van de voorschriften voor beleggingsinstellingen uit Boek 2 titel 9 BW, de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving en de Wft, zoals verder uitgewerkt in het Besluit Gedragstoezicht Financiële Ondernemingen. Alle in het jaarverslag opgenomen bedragen zijn in duizenden euro’s, tenzij anders vermeld. Verslagperiode en vergelijkende cijfers De verslagperiode van dit jaarverslag loopt van 1 januari 2013 tot en met 30 juni 2013. In de winst-en-verliesrekening en het kasstroomoverzicht zijn als vergelijkende cijfers opgenomen de gegevens over de periode 1 januari 2012 tot en met 30 juni 2012.
Vreemde Valuta Transacties in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de koers op de transactiedatum. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend naar euro tegen de valutakoers op de balansdatum. Uit de omrekening voortvloeiende valutaverschillen worden in de winst- en verliesrekening verantwoord onder het kopje (niet-) gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen. Per 30 juni 2013 heeft de ASR Geldmarkt Pool geen beleggingen in vreemde valuta.
Gelieerde partijen Gelieerde ondernemingen zijn ondernemingen die direct of indirect organisatorisch en/of financieel verbonden zijn aan ASR Geldmarkt Pool. De Pool verricht geen effectentransacties met gelieerde partijen. Mochten deze transacties in de toekomst voorkomen dan zullen deze worden verricht tegen marktconforme tarieven.
Beleggingen De beleggingen in geldmarktproducten worden individueel gewaardeerd tegen marktwaarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de slotkoers op de beurs (middenkoers) of gebaseerd is op ontvangen brokerquotes. Ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen in de portefeuille worden verantwoord in de winst- en verliesrekening. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden direct in het aankoopbedrag respectievelijk verkoopbedrag van de beleggingen opgenomen en vormen derhalve onderdeel van de waardeverandering van de beleggingen.
Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekening-courant tegoeden bij banken. Mogelijk aanwezige kasvoorraden alsmede uitstaande (termijn-) deposito’s worden aangemerkt als liquide middelen voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend.
Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs. De vorderingen, voor zover nodig, onder aftrek van een voorziening wegens oninbaarheid.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
45
Verwerking van participaties De uit hoofde van uitgifte, respectievelijk inname van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden in het eigen vermogen verwerkt.
Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals interest, opbrengsten uit verbruikleen effecten, koersresultaten en valutaresultaten, en anderzijds de lasten, zoals de rentelasten. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen.
Grondslagen voor de belastingbepaling De ASR Geldmarkt Pool is fiscaal transparant, wat inhoudt dat alle beleggingen en beleggingsresultaten rechtstreeks worden toegerekend aan de participanten in de Pool. De Pool is derhalve niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting.
Beheervergoeding Aan de ASR Geldmarkt Pool worden geen kosten in rekening gebracht voor het beheer van het poolvermogen door de Beheerder.
Servicevergoeding De Beheerder ontvangt geen servicevergoeding.
Kosten in verband met beleggingen in andere beleggingspools of beleggingsfondsen Indien de ASR Geldmarkt Pool belegt in andere beleggingspools of beleggingsfondsen kan de binnen deze fondsen gemaakte kosten, zoals beheervergoeding, servicevergoeding en overige kosten, indirect ten laste van de Pool komen. De ASR Geldmarkt Pool heeft in het informatiememorandum uitdrukkelijk de mogelijkheid voorbehouden om in andere beleggingsfondsen te beleggen. De ASR Geldmarkt Pool zal er naar streven het totale kostenniveau, inclusief de kosten van onderliggende fondsen, op een gelijkwaardig niveau te houden als in de situatie waarin de beleggingen zonder tussenkomst van een ander beleggingsfonds zouden plaatsvinden. Indien een gedeelte van de in rekening gebrachte vergoedingen binnen de beleggingsfondsen waarin wordt belegd wordt terugbetaald (zogenaamde retourprovisie), komt dit ten gunste van de ASR Geldmarkt Pool.
Vergoedingen in verband met het uitlenen van effecten De netto opbrengsten die worden gegenereerd door het uitlenen van effecten komen in beginsel ten gunste van de ASR Geldmarkt Pool. De netto opbrengsten zijn de opbrengsten in verband met het uitlenen van effecten na aftrek van eventuele kosten die door de bij de uitleentransacties betrokken partijen in rekening worden gebracht.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
46
Kosten bij uitgifte en inname van participaties Bij uitgifte en inname van participaties worden door de Pool geen kosten in rekening gebracht. Fiscale aspecten ASR Geldmarkt Pool De Pool is niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting of een andere belastingheffing naar de winst. De Pool kan geen dividend uitkeren in de zin van de Wet op de Dividendbelasting 1965. Het resultaat van de ASR Geldmarkt Pool wordt verdisconteerd in de waarde van de ASR Geldmarkt Pool en daarmee direct toegerekend aan participanten van de ASR Geldmarkt Pool.
Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens zogenaamde “indirecte methode” waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit beleggings- en financieringsactiviteiten. De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Bij de kasstroom uit beleggingsactiviteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn en opbrengsten welke geen ontvangsten zijn.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
47
Toelichting ASR Geldmarkt Pool
15. Vorderingen De overige vorderingen hebben looptijd korter dan één jaar en kunnen als volgt worden onderverdeeld (x € 1.000): VO R D E R I N G E N
30-06-2013
31-12-2012
5
3
Interest op bankrekeningen
16. Liquide middelen De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. 17. Geplaatst participatiekapitaal, onverdeeld resultaat en overige reserves Het verloop van het geplaatst participatiekapitaal gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000): GEPLAATST PARTICIPATIEKAPITAAL
30-06-2013
31-12-2012
30.269
6.070
Stand begin verslagperiode Geplaatst gedurende de verslagperiode Ingekocht gedurende de verslagperiode
119.755
68.349
-103.465
-44.150
46.559
30.269
Stand eind verslagperiode
V E R LO O P OV E R Z I C H T PA RT I C I PAT I E S 2013 GMP
V E R LO O P OV E R Z I C H T PA RT I C I PAT I E S 2012 GMP
Aantal 31-12-2012
Uitgifte
596.926
Aantal 31-12-2011 120.290
2.355.598
Inkoop -2.035.177
Uitgifte
Inkoop
1.345.650
-869.014
Aantal 30-06-2013 917.347
Aantal 31-12-2012 596.926
Het verloop van het onverdeeld resultaat gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000): 30-06-2013
31-12-2012
42 -42
18 -18
Onverdeeld resultaat
14
42
Stand eind verslagperiode
14
42
O N V E R D E E L D R E S U LTA AT Stand begin verslagperiode Dotatie aan overige reserves
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
48
Het verloop van de overige reserves gedurende de verslagperiode is als volgt (x € 1.000): OV E R I G E R E S E RV E S
30-06-2013
31-12-2012
Dotatie verslagperiode
30 42
12 18
Stand eind verslagperiode
72
30
01-01-2013 t/m 30-06-2013
01-01-2011 t/m 30-06-2012
Stand begin verslagperiode
18. Interest- en dividendinkomsten De interest- en dividendinkomsten kunnen als volgt worden gespecificeerd (x € 1.000):
INTEREST- EN DIVIDENDINKOMSTEN Interest op bankrekeningen
14
25
Totaal
14
25
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
49
Overige informatie Lopende Kosten Factor (LKF)
ASR Geldmarkt Pool hanteert de total expense ratio (TER) om de kosten in de pool weer te geven. Per 1 juli 2012 zijn de regels over kostentransparantie gewijzigd. Op basis van artikel 5:2 van de Nadere Regeling Gedragsregels Financiële Ondernemingen (NRgfo) is de toelichting van de lopende kosten factor (LKF) vereist in het (half)jaarverslag. Ondanks dat de Pools niet onder toezicht staan van de AFM hebben we de LKF opgenomen in het halfjaarverslag ter vergelijking met de halfjaarverslagen van de ASR Fondsen die wel onder AFM toezicht vallen.
De LKF is gelijk aan de factor van de totale kosten die ten laste van ASR Geldmarkt Pool komen ten opzichte van het gemiddelde poolvermogen. Het verschil tussen de TER en de LKF is als volgt. Het gemiddelde poolvermogen bij de TER wordt berekend door het gemiddelde op vijf meetmomenten te nemen. Bij de LKF wordt het gemiddelde bepaald op basis van de frequentie waarmee de net asset value (NAV) wordt afgegeven. Alle NAV’s die gedurende de verslagperiode worden afgegeven, worden opgeteld en gedeeld door het aantal afgegeven NAV’s. De LKF geeft daarmee een nauwkeuriger niveau van de kosten weer dan de TER. Aangezien ASR Geldmarkt Pool geen beheer- en servicevergoeding in rekening brengt is de kostenratio nihil.
Er is geen verschil in het niveau van de kosten van de Pools bij de berekening van de TER en de LKF. De lopende kosten van een beleggingspool omvatten alle kosten die in de betreffende verslagperiode ten laste van de Pools zijn gebracht, exclusief de kosten van beleggingstransacties en interestkosten. De lopende kosten worden uitgedrukt in procenten van de gemiddelde NAV van de betreffende Pool in de verslagperiode.
LKF
Informatiememorandum
30-06-2013
31-12-2012
0,00%
0,00%
0,00%
ASR Geldmarkt Pool
Portfolio Turnover Ratio (PTR) De PTR geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzicht van het gemiddeld eigen vermogen van de fondsen en is een maatstaf voor de mate van een actief of minder actie beleggingsbeleid. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de uitgifte en inkoop van participaties. Hierbij zijn alle beleggingscategorieën betrokken met uitzondering van deposito's. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde intrinsieke waarde welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de LKF. PTR ASR Geldmarkt Pool
30-06-2013
31-12-2012
0,00%
0,00%
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
50
Transacties met verbonden partijen Van een verbonden partij is sprake wanneer een partij beleidsbepalende invloed kan uitoefenen in een andere partij, dan wel invloed van betekenis kan uitoefenen op het financieel en zakelijk beleid van de andere partij. Gedurende de verslagperiode hebben geen transacties met gelieerde partijen plaatsgevonden.
Beheer- en servicevergoeding De ASR Geldmarkt Pool brengt geen beheer- en servicevergoeding in rekening.
Personeel De ASR Geldmarkt Pool heeft geen personeel in dienst. Kosten verband houdend met de marketing voor de Pool komen voor rekening van de Beheerder. De Beheerder kan het vermogensbeheer uitbesteden door gebruik te maken van externe vermogensbeheerders. Indien hiertoe wordt besloten, zullen de kosten gerelateerd aan het uitbesteden van het vermogensbeheer voor rekening komen van de Beheerder.
Resultaatbestemming Het resultaat van de ASR Geldmarkt Pool wordt toegevoegd aan het eigen vermogen.
Persoonlijke belangen directie van de Beheerder De directieleden van de Beheerder hadden per 30 juni 2013 geen persoonlijke belang in (de beleggingen van) de ASR Geldmarkt Pool als bedoeld in artikel 122 lid 2 Bgfo Wft.
Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich in de periode tot aan de openbaarmaking van dit jaarverslag geen gebeurtenissen voorgedaan, die een aanpassing van of een toelichting in de financiële overzichten noodzakelijk maken.
Accountantsverklaring Op dit halfjaarbericht heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden.
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
51
Bijlagen
Bijlagen
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools 2013
52
Specificatie beleggingen ASR Beleggingspools Per 30-06-2013 in euro’s, exclusief liquide middelen. ASR EXPERT POOL AANTAL 1.412.218,90 917.346,59
NAAM INSTRUMENT
INSTRUMENT TYPE
KOERS 30-06-2013
MARKTWAARDE
ASR Euro Aandelen Pool
Fund certificate
52,81
74.584.738,22
ASR Geldmarkt Pool
Fund certificate
50,85
46.644.802,58 121.229.540,80
ASR EURO AANDELEN POOL AANTAL
NAAM INSTRUMENT
INSTRUMENT TYPE
KOERS 30-06-2013
MARKTWAARDE
45.055
ARCELORMITTAL
Equity
8,57
386.301,57
15.919
ASML HOLDING NV
Equity
60,62
965.009,78
91.056
AXA S.A.
Equity
15,10
1.374.490,32
13.946
Air Liquide S.A.
Equity
94,87
1.323.057,02
20.178
Allianz SE
Equity
112,25
2.264.980,50
33.177
Anheuser-Busch InBev NV
Equity
68,39
2.268.975,03
59.598
Assicurazioni Generali S.p.A.
Equity
13,42
799.805,16
40.999
BASF AG
Equity
68,63
2.813.761,37
36.887
BAYER AG
Equity
81,93
3.022.151,91
14.339
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG
Equity
67,18
963.294,02
47.200
BNP PARIBAS
Equity
41,98
1.981.220
243.054
Banco Bilbao Vizcaya Arg. SA
Equity
6,45
1.566.483,03
460.392
Banco Santander S.A.
Equity
4,90
2.256.841,58
32.360
CRH PLC
Equity
15,55
503.198
26.526
Carrefour SA
Equity
21,13
560.494,38
19.828
Compagnie de Saint-Gobain
Equity
31,10
616.650,80
43.843
Daimler-Chrysler AG
Equity
46,49
2.038.041,86
41.542
Deutsche Bank
Equity
32,16
1.335.783,01
89.258
E.ON AG
Equity
12,61
1.125.543,38
ESSILOR INTERNATIONAL
Equity
81,74
776.611,74
Enel S.p.A.
Equity
2,41
685.095,52
9.501 284.272 119.360
Eni S.p.A.
Equity
15,78
1.883.500,80
63.475
GDF SUEZ
Equity
15,05
954.981,38
26.466
Group Danone
Equity
57,66
1.526.029,56
224.622
IBERDROLA S.A.
Equity
4,06
911.066,83
INDITEX
Equity
94,84
896.807,04
172.264
ING Groep
Equity
7,00
1.205.848
623.142
INTESA SANPAOLO SPA
Equity
1,23
767.087,80
244.610
ISHARES EURO STOXX 50
Equity
26,68
6.524.971,75
40.560
Koninklijke Philips NV
Equity
20,95
849.529,20
10.633
L'Oreal SA
Equity
126,25
1.342.416,25
11.920
LVMH Moet Hennessy Louis V. SA
Equity
124,50 Subtotaal
1.484.040 47.974.068,59
9.456
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools
59
ASR EURO AANDELEN POOL (vervolg)
AANTAL
NAAM INSTRUMENT
INSTRUMENT TYPE
KOERS 30-06-2013 Subtotaal
7.181
MARKTWAARDE 47.974.068,59
Munchener Rück Versicherung
Equity
141,40
1.015.393,40
86.317
Orange
Equity
7,27
627.351,96
35.485
REPSOL SA-RTS
Right
0,43
15.187,58
21.830
RWE AG
Equity
24,52
535.271,60
35.485
Repsol YPF SA
Equity
16,21
575.211,85
41.232
SAP AG
Equity
56,26
2.319.712,32
24.479
SCHNEIDER ELECTRIC SA
Equity
55,73
1.364.214,67
37.105
SIEMENS AG
Equity
77,65
2.881.203,25
35.605
SOCIETE GENERALE
Equity
26,40
939.972
53.755
Sanofi
Equity
79,62
4.279.973,10
Telefonica SA
Equity
9,85
1.747.733,63
177.525 99.053
Total SA
Equity
37,51
3.714.982,77
4.233
UNIBAIL
Equity
179,00
757.707
UNICREDIT SPA
Equity
3,60
867.387,85
241.075 70.170
UNILEVER NV-CVA
Equity
30,26
2.122.993,35
22.585
VINCI S.A
Equity
38,56
870.764,68
VOLKSWAGEN AG-PFD
Equity
155,55
998.164,35
Vivendi
Equity
14,55
816.051,30 74.423.345,25
6.417 56.086
Totaal
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools
60
ASRASR Archimedeslaan 10 Archimedeslaan 10 3584 BA Utrecht 3584www.asr.nl BA Utrecht www.asr.nl
Halfjaarverslag ASR Beleggingspools
59
