Panoráma
BUX
16.454
-3,1%
DAX
5.493
1,2%
S&P 1.159 -0,3% előző napi záró adatok
2011. november 28.
MOL
17.700
Richter OTP
-2,5%
EUR/HUF
314,27
0,6%
34.500
0,0%
EUR/USD
1,3239
-0,8%
2.860
-6,1%
USD/JPY
77,73
0,8%
Olaj ($) Arany ($)
96,8
0,6%
1.683,5
-0,6%
9,56
73,0
10Y hozam
Piaci áttekintés -
Baljós árnyak az eurózóna felett, Olaszország és Spanyolország is az IMF-hez fordulhat
-
Távol-Kelet: A bankok vezetésével emelkednek az indexek
-
A 317-es ellenállás tartja két napja a forintot
-
E-Star: A vártnál gyengébb harmadik negyedév és profit warning
-
Emelkedésre számítunk a hazai parketten
-
Technikai: S&P 500, EUR/USD
Erste DAX Certifikátok Profitáljon a DAX index mozgásából, akár gyengülés, vagy erősödés esetén is! Részletek
BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab)
22.500
20 napos mozgóátlag
EUR/HUF (napi felbontás) 30 napos mozgóátlag 80
330
70
320
Érték (pont)
21.000
60 50
19.500
20 napos mozgóátlag
30 napos mozgóátlag
310 300
40
18.000
30 20
16.500
15.000 aug. 12.
szept. 12.
Nyitó BUX (pont)
16.442
okt. 11.
Max.
Min.
Záró
16.154
16.454
280
10
270
0
260 aug. 26.
nov. 11.
16.627
290
szept. 27.
Nyitó EUR/HUF
Ma megjelenő fontos adatok
316,71
okt. 27.
nov. 28.
Max.
Min.
Záró
316,71
313,24
314,13
Ország
Időpont
GKI fogyasztói bizalmi index (november, tény)
Magyarország
00:00
-49,8
-49,5
Munkanélküliségi ráta (október)
Magyarország
09:00
10,7%
10,7%
GFK fogyasztói bizalmi index (december)
Németország
13:00
5,3
5,1
Fogyasztói árindex (november, év/év, előzetes)
Németország
2,5%
2,4%
313 ezer
313 ezer
Új lakás-értékesítések (október)
USA
1
16:00
Előző
Várakozás
Panoráma
2011. november 28.
Nemzetközi hírek USA, Európa: - Kis esést mutattak pénteken az amerikai börzék, a hálaadás napot követő rövidített kereskedés során (Dow -0,2%; S&P -0,3%; Nasdaq -0,8%). Az olasz és spanyol kötvényhozamok ismét rekordokat döngettek a hét második felében, és a belga kötvénypiacon is gyenge volt a kereslet. Lapértesülések szerint Olaszország és Spanyolország is az IMF-hez fordulhat, ami pozitív hangulatot hozott ma reggelre. - Az amerikai vásárlók rekordot döntöttek a „Fekete Péntek” során, melyet a karácsonyi vásárlási szezon kezdetének szoktak tekinteni. Az összesen 11,4 milliárd dolláros forgalom 6,6%-os emelkedést jelent tavalyhoz képest. - A La Stampa olasz újság szerint, az IMF-nél készülnek Olaszország megmentésére. A hitelkeret 400 és 600 milliárd eurós is lehet, 4-5 százalékos kamattal. Spanyolország pedig a választásokon nyertes Néppárthoz közeli forrás szerint fordulhat a Valutaalaphoz vagy az EFSF finanszírozásához a decemberi kormányalakítást követően. - Az IMF hétfő reggel határozottan cáfolta, hogy Olaszországgal tárgyalások folynának, és a szervezet hozzátette, hogy 390 milliárd dollár szabad forrással rendelkezik. - A hétfő reggeli optimizmust táplálta az a hétvégi lapértesülés is, miszerint egyre erősebb a nyomás a Svájci Nemzeti Bankon (SNB), hogy további intervenciót vessen be a frank gyengítése érdekében. A jelenleg 1,2-es EUR/CHF határt 1,3-ra, sőt egyes vélemények szerint 1,4-re is emelhetik, ami további jelentős frankgyengítést hozhat. - Borongós képet fest azonban az Eurózóna, illetve a németek ellenállása a nagyágyúk, az eurókötvény illetve az EKB kötvényvásárlása felé. Mario Monti új olasz kormányfő még csütörtökön úgy fogalmazott, hogy Olaszország esetleges csődje az Eurózóna végét jelentené. Amerikai, európai részvények: - A BMW pénzügyi igazgatója szerint 7-9%-kal csökkenthető a 3-as sorozat sedan-jainak gyártási költsége. - Visszavásárolná úgynevezett hibrid kötvényeit a Commerzbank és helyettük új részvényeket bocsátana ki. Ez azért fontos, mert a hibrid kötvények nem számítanak a Core Tier 1 számítása során. A tranzakció következményeként 600 millió – 1 milliárd eurót jelenthet a német pénzintézetnek, mely arra számít, hogy saját számításaik alapján 2015-ig üzemi eredménye nem fogja meghaladni a 4 milliárd eurót. Távol-Kelet: - A pozitív tartományban voltak ma reggel az ázsiai indexek (Nikkei +1,6%, Shanghai -0,1%, Hang Seng +2,1%, Kospi +2,2%, All Ordinaries +1,7%). Kedvezően befolyásolta a hangulatot, hogy jól indult a karácsonyi szezon Amerikában, illetve hogy egyes hírek szerint az IMF pénzügyi mentőövet kínál Olaszországnak. - A bankok jártak elöl az emelkedésben (Nomura +4,4%, Westpac +3,9%, Commonwealth Bank of Australia +3,3%), de az optimista hangulatban a nyersanyagcégek is a pozitív tartományba lendültek (JX Holdings +3,1%, Sumitomo Metal Industries +4,1%). - Kedvezően fogadták a befektetők, hogy Graham Kerr személyében új pénzügyi igazgatót kap a BHP Billiton (+2,4%). A Rio Tinto (+2,1%) pedig bejelentette, hogy minden általa kitermel nyersanyagot értékesíteni tud, azonban a vevők egyre óvatosabbak a világgazdaság alakulását övező bizonytalanságok között. - A jen gyengülése jót tett a Sony-nak (+2,3%) és az Elpida Memory-nak (+3,1%). A Honda arra a hírre emelkedett 4,1%-ot, hogy japán termelésének egy részét Thaiföldre helyezi, hogy így védekezzen az erős jen kedvezőtlen hatásai ellen.
2
Panoráma
2011. november 28.
Devizák: - A forint a 317-es ellenállásig emelkedett pénteken az euróval szemben, melyet nem sikerült áttörnie, és zárásra 314-ig zuhant vissza az árfolyam. A hajnali kereskedésben 317 környékén nyitott a kurzus, majd ezt követően 314-ig süllyedt. - A pénteki dollárerősödést a reggeli kereskedésben fordulat követte, és az 1,32-es mélypontról 1,33 fölé kapaszkodott az EUR/USD árfolyama. - Fordulatot láthatunk az USD/JPY grafikonján, a 77,3-as ellenállás áttörését követően 77,8-as szint közelébe emelkedett a kurzus pénteken. A japán fizetőeszköz ismét gyengül, 77,8 áttörése esetén a 200 napos mozgóátlagot is célba veheti az árfolyam (79,4). Határidős piacok: - Pluszba fordultak az amerikai határidős részvényindexek
Erste kommentár Ahogy várható volt. Borúra derű! Pénteken még minden sötét volt, aztán a jól sikerült „Fekete Péntek”. 11,4 Mrd dollárt költöttek az emberek, amely 6,6%-os növekedést jelent. Ezt megspékelte - és ez tekinthető talán fontosabb hírnek – a La Stampa információi szerinti IMF terv. Az olaszok 400-600Mrd euró hitelt kapnának az IMF-től 4-5%-os kamatra, így a jelenlegi kormánynak 12-18 hónapja lenne a szükséges megszorítások meglépésre. Következéséképp az olasz hozamok moderált szinten maradhatnának, s a perifériás hozamokra sem nehezedne nyomás. Így hozamcsökkenést és részvényárfolyam emelkedést láthatnánk. Ázsiában így a részvénypiacok 1-2% közötti emelkedést mutatnak, amelyet elsősorban a bankok és nyersanyag kapcsolt részvények árfolyam emelkedése vezet. Valószínűleg ez így lesz Európában és az USA-ban is. Magyarországon izgalommal tekintünk a holnapi kamatdöntő MNB ülés elé, na meg az állampapír aukciókra. A leminősítés ellenére lehetnek-e sikeresek a kibocsátások, illetve tényleg szükség van-e a kamatemelésekre? Ha a forint árfolyamára nézünk, akkor nem. A kibocsátások viszont kérdésesek. Viszont létezik olyan lehetőség, hogy kamatemelés nélkül lehet finanszírozni a költségvetést. Ha pedig a döntéshozók ezt az utat választják, akkor nincs szükség kamatemelésre. Mindenesetre az elemzők többsége most már egyértelmű kamatemelésre számít. Nemzetközi részvényindexek
Amerikai szektorindexek változás
változás
napi
éves
Bank
12
0,3%
-18%
Telekom
35
-0,4%
-5%
1.114
-0,9%
298
-0,9%
4.533
-0,7%
-7%
Félvezető
64
-0,9%
Közszolgáltató
33
0,5%
106 1.448
Olaj Gyógyszer Szállítmányozás
Kiskereskedelem Hadiipar
napi Dow Jones
éves
11.232
-0,2%
1%
Nasdaq Composite
2.442
-0,8%
-4%
1%
Nasdaq 100
2.151
-0,7%
-0%
0%
FTSE 100
5.165
0,7%
-9%
RTX
1.986
1,0%
-11%
1%
WIG 20
2.164
-0,0%
-18%
8%
PX
843
-1,1%
-25%
-0,3%
3%
Hang Seng
18.023
1,9%
-21%
0,5%
-6%
666
-1,2%
-9%
Russell 2000
3
Panoráma
2011. november 28.
Vállalati hírek E-Star (napi bontás)
E-Star: A vártnál gyengébb harmadik negyedév és profit warning
Forgalom (ezer): 0.06 Záróár: 5600 HUF MA (20): 5838 HUF MA (200): 9157 HUF
10.000 9.000 Árfolyam (HUF)
Az E-Star 2,31 millió eurós veszteséget ért el a harmadik negyedévben a 2010-es 1,44 millió eurós nyereséggel szemben. A bevételek 11,17 millió eurót tettek ki, míg mi 18,31 millió euróra számítottunk. A vártnál gyengébb eredmény hátterében a következő tényezők álltak:
11.000
200 180 160 140 120
8.000
100 7.000
80 60
6.000
40
• • • • • •
5.000
20 A 18 millió eurós román beruházási 4.000 0 program késik, következésképp a 2011. aug. 2011. szept. 2011. okt. projektek hatékonysága alacsony. Számos magyar önkormányzat küzd fizetési nehézségekkel. A legnagyobb problémát most a Fejér megyei önkormányzat jelenti, mely 1,2 millió eurós tartozást halmozott fel, ezért az E-Star már megtette a szükséges lépéseket a fűtési szolgáltatás leállítására. Az értékesítési költségek jelentősen megugrottak, ami szintén hozzájárult az EBITDA romlásához. Az értékcsökkenés 2,2 millió euróval nőtt június óta, ebből 1 millió euróért a Rába projekt visszamenőleges konszolidációja felelős. Pénzügyi soron kb. 3 millió eurós veszteséget okozott a saját részvények átértékelése. A helyi devizák gyengülése mintegy 600 ezer euróval rontotta az EBITDA-t, ugyanakkor a Rába projekt konszolidációja 500 ezer euróval javította ezt a sort.
A fenti okok miatt a menedzsment lefelé módosította 2011-es várakozásait. (Bevétel: EUR 71,6mn, EBITDA EUR 7mn, míg a korábbi menedzsment várakozás 13,2 millió euró volt) A menedzsment 1,5-2 millió euróval tervezi csökkenteni a központi kiadásokat, valamint 250 ezer eurós céltartalékot képez a problémás kintlévőségeire. 2012-re az E-Star 97,5 milliós árbevétellel és 12,3 milliós EBITDA-val számol (korábban 20,5 millió euróval), melynek megvalósulása nagyban függ attól, sikerül-e megszerezni a román projektekhez szükséges finanszírozást. A vállalat azt is bejelentette, hogy 9,5 milliós eurós hitelkeretet kapott az OTP-től az EETEK tranzakció magyar eszközeinek refinanszírozására. A bruttó adósság így az év végére elérheti a 61 millió eurót, míg a saját tőke a harmadik negyedév végén 36,1 millió eurót tett ki. Ezen kívül jövőre várható romániai projektekre szóló finanszírozás tovább növelheti a vállalat eladósodottságát.
E-Star Konszolidált, IFRS millió euró
Publikált Publikált
Publikált Publikált
Konsz.
2011. III.
2010. III.
Árbevétel
11.17
12.15
-8.1%
48.21
EBITDA
1.87
2.39
-22.0%
5.25
5.27
4.60 -65.8%
EBIT Adózás utáni eredmény Üzemi marzs Nettó marzs
2011. I-III. 2010. I-III. 21.89 120.3%
-0.37
2.18
n.é.
1.57
-2.31 -3.3%
1.44 18.0%
n.é.
5.35 3.3%
3.21 21.0%
-20.7%
11.8%
11.1%
14.7%
Erste Publikált
2011. III. 2011. III. vs. Erste -0.4% 66.6%
n.a.
18.31
-39.0%
n.a.
3.05
-38.9%
n.a.
2.20
n.é.
n.a. 0.0%
1.38
n.é.
0.0%
Rövid hírek -
A BlackRock birtokában lévő OTP részvények állománya 2011. november 3-án 13.397.126 darabra csökkent, mellyel 4,78% szavazati joggal rendelkezik (korábban 5,01%).
4
Panoráma
-
2011. november 28.
Magyarország bóvli kategóriába sorolása után a Moody’s hét magyarországi bankot is leminősített, köztük az FHB-t, az OTP-t és az OTP Jelzálogbankot.
5
Panoráma
2011. november 28.
Technikai elemzés 1.400
8.000
1.350
7.000 1.350
1.300
6.000 1.300
1.250
5.000
1.260 1.220
1.200
4.000
Max ár (2011.05.02): 1370,58 pont Min ár (2011.10.04): 1074,77 pont Záróár: 1158,67 pont MA (20): 1232,92 pont MA (30): 1232,75 pont MA (200): 1267,66 pont
1.150 1.100
3.000
2.000
1.050 1.000 jan. 26. 50,0
Forgalom (millió darab)
Árfolyam (pont)
S&P 500 (napi bontás)
1.000
0
márc. 28.
máj. 26.
júl. 27.
szept. 26.
nov. 23.
MACD
30,0 10,0 -10,0 -30,0
MACD (12, 26): -10,906 Szignál (9): 1,718
-50,0 100
RSI
75 50 25 túlvett: 75
túladott: 25
RSI (14): 36,39
0
-
Tovább zuhant múlt héten a tengerentúli index. Hét kereskedési napja csökken megállás nélkül az S&P500, és jelenleg már a korábbi sáv közepénél jár az árfolyam. Az 1.100 és 1.120 pontos támaszokig már nem látható megálló, és a technikai kép alapján a héten is esésre készülhetünk. A kisebb korrekciókat eladásra érdemes felhasználni.
-
Az S&P500 11,7-es előremutató P/E* rátán forog, amely P/E 2011 messze elmarad a normál időszakban megfigyelhető 20 SPX 11,7 fölötti értékektől. A gyorsjelentési szezon különben jól Dow 11,5 sikerült, de a kilátások félelemmel töltik el a befektetőket. 14,7 Elsősorban az európai adósságválság és a várható Nasdaq F TSE-100 9,2 amerikai megszorítások (adókedvezmény eltörlése, CAC-40 8,3 segélyek visszavágása, 2013-tól pedig egységes, 9,1 arányos költségcsökkentés) okoznak aggodalmat. DAX Mindenesetre a jelentős alulértékeltség a javuló nemzetközi hangulattal emelkedést hozhat az elkövetkező napokban. Vagyis mintha mégis jók lennénk egy Mikulás Rallyra!
*fogalommagyarázat az utolsó oldalon
6
P/E 2012 10,6
P/E 2013 9,5
10,5
9,6
12,3
10,7
8,5
7,8
7,9
7,2
8,3
7,5
-
-
Panoráma
2011. november 28.
EUR/USD (napi bontás) 1,50
0,0
0,0
1,47
1,455
1,45
Árfolyam
0,0
1,40
0,01,398
1,385 0,0
Max ár (2011.06.07): 1,4697
1,35
Záróár: 1,3311
1,315
MA (20): 1,3571
1,30
1,25 jún. 7.
0,0
MA (200): 1,4097
0,0
0,0
júl. 6.
aug. 4.
szept. 2.
0,025
MACD
Forgalom (millió darab)
Min ár (2011.10.04): 1,3146
okt. 3.
nov. 1.
MACD (12, 26): -0,01201 Szignál (9): -0,00853
0,005 -0,015 -0,035 100
RSI
75 50 25 túlvett: 75
túladott: 25
RSI (14): 37,69
0
-
Az elmúlt egy hónapban intenzíven erősödött a dollár az euró ellenében. Múlt héten az 1,35 körüli szűk sávból tört le az árfolyam, és több napos zuhanást követően megközelítette az 1,315-ös támaszát. A reggeli kereskedésben korrekció indult, ellenállás 1,355 környékén látható, nagyjából ezt a szintet kellene áttörnie a devizapárnak a trendfordulóhoz. Ennek azonban most kicsi a valószínűsége, mert technikailag is lefelé mutat a chart, ráadásul az euro zóna problémái miatt sem számítunk fordulatra. Ezért inkább az 1,315-ös támaszra érdemes figyelni, melynek törésével 1,30 környékére süllyedhet a kurzus.
-
Az európai adósságválság végül meghozta a kellő hatást, és a dollár kitört a sávból, jelentős erősödés zajlott le. Most viszont az IMF mentőcsomag hatására bekövetkezhet egy korrekció, melynek következtében még akár a letörési szintet is visszatesztelheti az EUR/USD árfolyam. Mindenesetre hosszú távon további dollárerősödésre számítunk.
EUR/USD 3 hónapos hozam-
min
max
-2
-5
105
különbözet -
7
aktuális
2011.11.28 2011.11.17 2011.06.17
-
-
-
-
-
-
Panoráma
2011. november 28.
Fontosabb adatok Magyar papírok
Államkötvény záróár
változás
forgalom
változás (bázispont)
HUF
napi
éves
db
hozam
napi
éves
OTP
2.860
-6,1%
-42%
5.410.371
USA 10 éves
2,00%
4,0
-86,3
MOL
17.700
-2,5%
-6%
191.760
EMU 10 éves
2,26%
6,9
-44,9
Richter
34.500
0,0%
-19%
10.958
Magyar 10 éves
9,56%
73,0
175,0
479
-3,2%
-13%
1.567.942
Japán 10 éves
1,06%
3,0
-13,7
Egis
17.175
-2,9%
-10%
6.285
USA 5 éves
0,95%
2,1
-57,6
FHB
464
-5,3%
-54%
46.299
EMU 5 éves
1,23%
4,2
-54,5
Rába
779
-0,1%
-6%
92.358
Magyar 5 éves
9,55%
76,0
197,0
Fotex
271
-1,1%
-29%
28.948
Japán 5 éves
0,38%
3,4
-8,6
Magyar Telekom
Magyar papírok
ERSTE ajánlások záróár változás
forgalom
Cégnév
Ajánlás
Dátumtól
Célár
Állami Nyomda
Vétel
2011.03.07
1.010
Danubius
Tartás
2011.05.18
4.040
Egis
Felhalmozás
2011.11.02
21.500
E-Star
felülvizsgálat alatt
2011.05.17
f.a.
FHB
Tartás
2011.08.29
700
Magyar Telekom
Tartás
2011.09.07
550 27.500
HUF
napi
éves
db
609
0,0%
-10%
6.811
3.000
3,1%
-21%
317
12.100
-0,4%
-20%
90
PannErgy
632
-0,6%
-23%
4.422
Synergon
250
-3,1%
-51%
10.696
2.150
-2,3%
-40%
376
MOL
Felhalmozás
2011.06.17
Allami Nyomda Danubius Zwack
TVK Graphisoft Park E-Star ÉMÁSZ
900
-2,1%
17%
1.633
OTP
Felhalmozás
2011.11.21
f.a.
5.600
-3,6%
-29%
2.907
PannErgy
Vétel
2009.12.11
1.228
14.500
0,0%
-30%
274
Richter
Vétel
2011.09.19
43.865
Magyar referenciahozamok
10,0% 9,5%
Jelenlegi
9,0% 8,5% 8,0%
1 hete
7,5% 7,0%
3 hónapja
6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 0 év
Alapkamatok (%):
3 év
MNB 6,00
6 év
9 év
ECB 1,25
FED 0,25
8
12 év
BOE 0,50
15 év
BOJ 0,10
Panoráma
2011. november 28.
Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása
30. 000
55.000
BUX Index (pont)
8.000
Ricther (Ft)
DAX Index (pont)
7.500
50.000
7.000
25. 000 45.000 20. 000
6.500 6.000
40.000
5.500 35.000
15. 000
5.000 4.500
30.000
4.000
10.000 25.000 5.000 2009 nov.
3.500
20.000 2010 febr.
2010 máj.
2010 aug.
8.0 00
2010 2011 nov. febr.
2011 máj.
2011 aug.
3.000
2009 2010 nov. febr.
1.500
OTP (Ft)
2010 aug.
2010 nov.
2011 febr.
2011 máj.
2011 aug.
2010 máj.
2010 aug.
2010 2011 nov. febr.
2011 máj.
2011 aug.
2011 máj.
2011 aug.
MOL (Ft)
25.000
1.300
6.0 00
2009 2010 nov. febr.
30.000
S&P 500 Index (pont)
1.400
7.0 00
2010 máj.
1.200
5.0 00
20.000
1.100 4.0 00 1.000 3.0 00
15.000
900
2.0 00
800
1.0 00
10.000
700
0
600
2009 nov.
2010 febr.
2.000
2010 máj.
2010 aug.
2010 nov.
2011 febr.
2011 máj.
2011 aug.
2009 nov.
5.000 2010 febr.
2010 máj.
96
Arany/uncia (USD)
2010 aug.
2010 nov.
2011 febr.
2011 máj.
2011 aug.
2010 aug.
2010 nov.
2011 febr.
WTI olaj (USD) 100
90
1.400
2010 máj.
120
92
1.600
2010 febr.
140
USD/JPY
94
1.800
2009 nov.
80
88 1.200
20
82
600
10
40
84
800
2009 2010 nov. febr.
60
86
1.000
80 2010 máj.
2010 aug.
2010 2011 nov. febr.
2011 máj.
2011 aug.
0
2009 nov.
2010 febr.
2010 máj.
1,55
10 éves hozam (%)
1,50
10
2010 aug.
2010 nov.
2011 febr.
2011 máj.
2011 aug.
2009 2010 nov. febr.
2010 máj.
340
EUR/USD
2010 aug.
2010 2011 nov. febr.
2011 máj.
2011 aug.
2011 máj.
2011 aug.
EUR/HUF
320 1,45
9
300
1,40
9
1,35 280
8 1,30 8
1,25
7
240
7
1,15
6 2009 2010 2010 nov. febr. máj.
260
1,20
1,10 2010 aug.
2010 2011 nov. febr.
2011 máj.
2011 aug.
2009 2010 2010 nov. febr. máj.
220 2010 aug.
2010 2011 nov. febr.
9
2011 máj.
2011 aug.
2009 nov.
2010 2010 febr. máj.
2010 aug.
2010 2011 nov. febr.
Panoráma
2011. november 28.
Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap
hozam
eszközérték 2011.11.25
3 hó
6 hó
12 hó
ESPA Stock America
49.481,15
19,51%
-2,39%
1,51%
ESPA Stock Global
16.400,07
15,21%
0,59%
3,51%
ESPA Stock Europe Active
29.962,98
12,73%
-3,41%
-3,34%
ESPA Stock Japan
17.758,60
15,58%
8,72%
-0,41%
ESPA Stock Europe-Emerging
29.886,63
8,50%
-9,53%
-10,36%
ESPA Stock Global Emerging-Market
44.078,25
7,66%
-8,94%
-12,44%
ESPA Stock Europe Properties
48.024,65
-0,71%
-15,83%
-4,07%
89,69
-3,49%
-17,97%
-22,53%
ESPA Stock Brick (EUR) ESPA Cash Euro-Plus (EUR)
108,61
-1,13%
-0,39%
-0,33%
6.641,48
20,15%
23,57%
17,97%
ESPA Bond Euro Corporate
45.377,61
11,54%
13,42%
11,89%
ESPA Bond Emerging-Markets
49.081,16
12,86%
16,86%
16,72%
ESPA Bond Europe (EUR)
123,94
-1,29%
0,32%
-0,89%
ESPA Bond Dollar (USD)
128,71
1,72%
6,00%
6,20%
ESPA Bond Dollar Corporate (USD)
156,14
0,91%
1,05%
3,70%
36.235,18
11,99%
11,58%
11,17%
133,67
-0,10%
-0,17%
-0,01%
36.538,69
3,35%
4,81%
7,29%
ESPA Bond International
ESPA Cash Corporate Plus ESPA Cash Dollar (USD) ESPA Cash Emerging Markets ESPA Stock Adriatic
1.063,02
-2,91%
-14,35%
-1,14%
ESPA Stock Agricultural
2.325,81
13,27%
-1,68%
-3,31% -16,94%
ESPA Stock Asia-Infrastructure
1.921,63
9,96%
-7,82%
ESPA Stock Commodities
29.365,89
9,89%
-7,25%
-2,52%
ESPA Stock Istanbul
83.370,81
8,56%
-19,18%
-34,36%
ESPA Stock Pharma
29.030,97
16,35%
6,89%
12,42%
ESPA Stock Russia
2.056,06
3,92%
-10,92%
-7,20%
ESPA Stock Techno
7.091,04
23,37%
6,36%
5,39%
20.324,41
7,10%
-7,44%
-30,47%
4,92%
ESPA WWF Stock Umwelt
Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci
1,9652
1,13%
2,37%
ERSTE Ingatlan
1,8356
1,61%
3,21%
6,60%
ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja
1,1029
0,64%
2,11%
5,92%
ERSTE Válogatott Alapok Alapja
1,1146
-1,21%
-0,36%
2,71%
ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap
1,0512
-5,74%
-26,62%
-24,08%
ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap
12752,0
1,26%
2,59%
5,22%
1,305
-7,00%
-6,43%
-0,85%
1,7273
-5,51%
-18,74%
-19,27%
ERSTE Rövid Kötvény
2,2725
-1,48%
-0,32%
3,76%
ERSTE € Pénzpiaci
1,0809
0,63%
1,24%
2,41%
ERSTE XL Kötvény Alap ERSTE Közép-Európai Részvény Alap
ERSTE $ Pénzpiaci ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap ERSTE Euro Ingatlan Alap
1,0555
0,44%
0,88%
1,92%
1,39767
1,18%
2,40%
4,83%
1,1288
1,04%
2,02%
4,04%
A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói.
10
Panoráma
2011. november 28.
Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent.
Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián
1-235-5852
Baráth Tibor
1-235-5854
Bereczk Zoltán
1-235-5860
Bézsenyi Zoltán
1-235-5855
Boldizsár Péter
1-235-5114
Farkas László
1-235-5895
Keresztyén Attila
1-235-7564
Kéri Lajos
1-235-5874
Kincse Áron
1-235-5858
Kis Dániel
1-235-5873
Kovács Zsolt
1-235-5175
Lojis László
1-235-5849
Mohos Ádám
1-235-5124
Varjú Péter
1-235-5111
Vaszkó Szabolcs
1-235-5857
Honlap: www.erstebroker.hu, e-mail:
[email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.
11
