PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY (CSR) SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
Nama NPM Jurusan Pembimbing
: Dewi Febriyanti : 26211358 : Akuntansi : Dr. Sugiharti Binastuti
Pendahuluan Latar Belakang •
•
Di era globalisasi ini persaingan antar perusahaan semakin ketat, sehingga menuntut perusahaan untuk berusaha mengelola sumber daya yang mereka miliki secara efektif dan efesien agar tetap menjaga eksistensi didalam dunia bisnis guna memaksimalkan nilai perusahaan Naik turunnya nilai perusahaan dapat dilihat dari kinerja keuangan, ukuran perusahaan dan penerapan Corporate Social Responsibility (CSR)
Rumusan Masalah 1.Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan? 2.Apakah leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan? 3.Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan? 4.Apakah CSR dapat menjadi variabel moderasi antara hubungan profitabilitas terhadap nilai perusahaan? 5.Apakah CSR dapat menjadi variabel moderasi antara hubungan leverage terhadap nilai perusahaan? 6.Apakah CSR dapat menjadi variabel moderasi antara hubungan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan?
Pendahuluan Tujuan Penelitian 1. 2. 3. 4.
Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan Untuk mengetahui pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan Untuk mengetahui pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan Untuk mengetahui pengaruh variabel profitabilitas yang dimoderasi oleh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan 5. Untuk mengetahui pengaruh variabel leverage yang dimoderasi oleh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan 6. Untuk mengetahui pengaruh variabel ukuran perusahaan yang dimoderasi oleh Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan
Kerangka Pemikiran Profitabilitas (ROA) X1
CSR Z
Nilai Perusahaan (Tobin’s Q) Y
Leverage (DAR) X2 Ukuran Perusahaan (Ln Total Aktiva) X3
Hipotesis Penelitian H1 : Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan H2 : Leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan H3 : Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan H4 : Corporate social responsibility (CSR) memoderasi hubungan profitabilitas terhadap nilai perusahaan H5 : Corporate social responsibility (CSR) memoderasi hubungan leverage terhadap nilai perusahaan H6 : Corporate social responsibility (CSR) memoderasi hubungan ukuran perusahaan terhadap
Metode Penelitian Objek Penelitian
Keterangan
Objek Penelitian
Perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang tercatat (go public) di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014
Jenis dan Sumber Data
Data Sekunder
Metode pengambilan sampel
Purposive Sampling
Alat analisis
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
Analisis Statistik Deskriptif Analisis Uji Asumsi Klasik Uji Koefesien Determinasi Pengujian Hipotesis Analisis Regresi Linier Berganda Uji Residual Uji Kolerasi Ganda
Pembahasan • Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N Minimum Maximum
Mean
Profitabilitas Leverage
48 48
.47 15.44
41.62 16.0029 68.13 37.5077
Std. Deviation 12.53259 13.85348
Ukuran Perusahaan
48
25.49
32.08 29.0879
1.92150
CSR Nilai Perusahaan Valid N (listwise)
48 48 48
.04 .61
.50 17.94
.12074 4.32858
.1773 4.4990
Sumber : Hasil SPSS 20 (data diolah)
• Uji Asumsi Klasik 1.
Uji Autokorelasi
Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Std. Error of DurbinSquare the Estimate Watson a .875 1.53100 2.097 1 .941 .886 a. Predictors: (Constant), CSR, Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Pembahasan 2. Uji Multikolinieritas
3. Uji Hetoroskedastisitas Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
B (Constant) Profitabilitas 1
Std. Error
2.733
4.072
.280
.019
Leverage .086 .019 Ukuran -.228 .155 Perusahaan CSR 3.946 2.273 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Standardi zed Coefficie nts
t
Sig.
Beta
Collinearity Statistics
Tolera VIF nce
.671 14.35 .809 0 .276 4.623
.506 .000
.837 1.195
.000
.747 1.339
-.101 -1.477
.147
.565 1.769
.110 1.736
.090
.662 1.510
Pembahasan 4. Uji Normalitas Data One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 48 Mean 0E-7 a,b Normal Parameters Std. Deviation 1.46440707 Most Extreme Differences
Absolute Positive Negative
Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
.108 .075 -.108 .748 .631
• Uji Koefesien Determinasi Model Summaryb
Model
R
R Square
Adjusted R Std. Error of DurbinSquare the Estimate Watson a 1 .941 .886 .875 1.53100 2.097 a. Predictors: (Constant), CSR, Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
Nilai Adjusted R Square 0,875. Hal ini menunjukkan bahwa 87,5% variabel dependen yaitu nilai perusahaan mampu dijelaskan oleh variabel independen yaitu variabel profitabilitas, leverage, Corporate Social Responsibilitydan Ukuran Perusahaan. Sedangkan sisanya sebesar 12,5% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar variabel penelitian ini.
Pembahasan • Uji Hipotesis 1. Hasil Uji Simultan (Uji F) ANOVAa Model Sum of df Mean F Squares Square Regression 772.763 3 257.588 105.084 Residual 107.855 44 2.451 1 Total 880.618 47 a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan b. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage
Signifikansi : 0,000 < 0,05 Kesimpulan : Variabel profitabilitas, .000b leverage, dan ukuran perusahaan secara simultan mampu mempengaruhi nilai perusahaan
Sig.
2. Hasil Uji Parsial (Uji T) Model
Coefficientsa Unstandardized Coefficients
Standardize t d Coefficients B Std. Error Beta -.789 3.610 -.219 .281 .020 .814 14.126 .084 .019 .269 4.416
(Constant) Profitabilitas 1 Leverage Ukuran -.081 Perusahaan a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan
.132
-.036
-.614
Sig.
.828 .000 .000 .542
Pembahasan Analisis Regresi Linier Berganda Nilai perusahaan = -0,789 + 0,281ROA + 0,084DAR – 0,81SIZE 1. Koefisien Konstan adalah negatif sebesar -0,789 menyatakan bahwa dengan asumsi tidak adanya variabel profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan. Nilai perusahaan tetap sebesar 0,789 2. koefesien regresi profitabilitas terhadap nilai perusahaan adalah 0,281 artinya jika profitabilitas naik sebesar satu-satuan maka nilai perusahaan akan naik sebesar 0,281 3. koefesien regresi leverage terhadap nilai perusahaan adalah 0,084, artinya jika leverage naik sebesar satu-satuan maka nilai perusahaan akan naik sebesar 0,084 4. koefesien regresi ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan adalah -0,081 artinya jika ukuran perusahaan naik sebesar satu-satuan maka nilai perusahaan akan turun sebesar 0,081
• Uji Residual
Hasil Regresi Pertama ROA pada CSR
Model
Coefficientsa Unstandardized Coefficients B
(Constant) 1 Profitabilit as a. Dependent Variable: CSR
Std. Error .149 .028 .002
.001
Standardize d Coefficients Beta .182
t
Sig.
5.277
.000
1.257
.215
CSR = 0,262 – 0,005ROA + e
variabel ROA memiliki koefesien regresi sebesar 0,002 dan nilai signifikan sebesar 0,215, lebih besar dari 0,05. Hal ini menyatakan bahwa peningkatan ROA dapat meningkatkan CSR sebesar 0,215
Pembahasan
Hasil Regresi ke-2 Nilai perusahaan di Absolut Residual Coefficientsa Unstandardized Coefficients
Model
B (Constant) Nilai Perusahaan
1
Standardize d Coefficients
Std. Error .108 .014
-.002
.002
t
Sig.
Beta -.158
7.644
.000
-1.089
.282
a. Dependent Variable: Moderat_ROA
Hasil Regresi Pertama DAR Pada CSR Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients B
(Constant) Leverage a. Dependent Variable: CSR 1
[e] = 0,108 – 0,002Nilai Perusahaan Nilai koefesien regresi diperoleh dengan variabel nilai perusahaan adalah -0,002 dan nilai signifikannya sebesar 0,282 lebih besar dari 0,05, maka dapat disimpulkan variabel CSR tidak dapat memoderasi antara variabel ROA dengan nilai perusahaan
Std. Error .112 .050 .002 .001
Standardize d Coefficients Beta .200
t
2.226 1.384
Sig.
.031 .173
CSR = 0,112 + 0,002DAR + e Variabel DAR memiliki koefesien regresi sebesar 0,002 dan nilai signifikan sebesar 0,173, lebih besar dari 0,05. Hal ini menyatakan bahwa peningkatan DAR dapat meningkatkan CSR sebesar 0,002.
Pembahasan
Hasil Regresi Ke-2 Nilai perusahaan di Absolut Residual
[e] = 0,102 -0,002Nilai Perusahaan
Coefficientsa Model
Unstandardized Coefficients
Standardize d Coefficient s Std. Error Beta
B (Constant)
.102
1
Nilai -.002 Perusahaan a. Dependent Variable: Modera_DAR
.015 .002
-.124
t
Sig.
6.768
.000
-.848
.401
Nilai koefesien regresi diperoleh dengan variabel nilai perusahaan adalah -0,002 dan nilai signifikannya sebesar 0,401 lebih besar dari 0,05, maka dapat disimpulkan variabel CSR tidak dapat memoderasi antara variabel DAR dengan nilai perusahaan.
Hasil Regresi Pertama Ukuran Perusahaan Pada CSR Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardize d Coefficient s Std. Error Beta
B
1
(Constant)
-.879
.220
Ukuran Perusahaan
.036
.008
a. Dependent Variable: CSR
.578
t
Sig.
-3.990
.000
4.805
.000
CSR = -0,879 + 0,036Ukuran Perusahaan + e Variabel ukuran perusahaan memiliki koefesien regresi sebesar 0,036 dan nilai signifikan sebesar 0,000 lebih kecil dari 0,05. Hal ini menyatakan bahwa peningkatan ukuran perusahaan dapat meningkatkan CSR sebesar 0,036.
Pembahasan
Hasil Regresi Ke-2 Nilai perusahaan di Absolut Residual Model
Coefficientsa Unstandardized Coefficients
Standardiz ed Coefficient s B Std. Error Beta .075 .014
(Constant) 1 Nilai -.001 Perusahaan a. Dependent Variable: Modera_SIZE
.002
-.039
t
Sig.
5.425
.000
-.262
.794
[e] = 0,075 - 0,001Nilai Perusahaan Nilai koefesien regresi diperoleh dengan variabel nilai perusahaan adalah -0,001 dan nilai signifikannya sebesar 0,794 lebih besar dari 0,05, maka dapat disimpulkan variabel CSR tidak dapat memoderasi antara variabel ukuran perusahaan dengan nilai perusahaan.
• Uji Korelasi Ganda
Hasil Uji Korelasi Ganda Persamaan 1 Model Summary Model R R Adjuste Std. Change Statistics Squar d R Error of R F df1 df2 Sig. F e Square the Square Chan Change Estimat Change ge e 105.0 1 .937a .878 .869 1.56565 .878 3 44 .000 84 a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage
Hubungan antara profitabilitas, leverage, dan ukuran perusahaan terhada nilai perusahaan yang dihitung dengan koefesien korelasi adalah 0,937, hal ini menunjukkan pengaruh yang sangat kuat. Dikatakan sangat kuat sebab korelasi berada diantara 0,80 – 1,000.
Pembahasan
Hasil Uji Korelasi Ganda Persamaan 2 Model Summary Model
R
R Adjusted Std. Error Change Statistics Square R Square of the R Square F df1 df2 Sig. F Estimate Change Chang Change e a 1 .181 .033 -.033 4.40004 .033 .495 3 44 .687 a. Predictors: (Constant), Modera_SIZE, Moderat_ROA, Modera_DAR
Hubungan variabel yang telah dimoderat yaitu variabel profitabilitas yang dinilai dengan ROA, variabel Leverage yang dinilai dengan DAR, dan variabel ukuran perusahaan (size) terhada nilai perusahaan yang dihitung dengan koefesien korelasi adalah 0,181, hal ini menunjukkan pengaruh yang sangat rendah. Dikatakan sangat rendah sebab korelasi berada diantara 0,00 – 0,199. Jadi dapat disimpulkan variabel moderasi yaitu corporate social responsibility (CSR) dikatakan memperlemah antara variabel ROA, DAR, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, karena nilai korelasi berada diantara 0,00 – 0,199.
Kesimpulan Dan Saran Kesimpulan •Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. •Leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan. •Ukuran Perusahaan (size) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. •CSR (Corporate Social Responsibility) tidak dapat memoderasi pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. •CSR (Corporate Social Responsibility) tidak dapat memoderasi pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan. •CSR (Corporate Social Responsibility) tidak dapat memoderasi pengaruh ukuran perusahaan (size) terhadap nilai perusahaan.
Saran •Untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk memperoleh sampel yang lebih besar dari populasi suatu pengamatan penelitian yang sudah ada sebelumnya dan menambah periode pengamatan. •Variabel hendaknya di tambah dengan variabel yang lain yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Untuk mencerminkan kinerja keuangan dapat digunakan komponen–komponen dari rasio likuiditas, rasio aktivitas, dan rasio pasar. •Saran bagi perusahaan bahwa pengungkapan CSR diterapkan secara konsisten untuk meningkatkan nilai perusahaan.
