Halfjaarverslag per 30 juni 2012
ACCENT PENSION FUND Belgisch Pensioenfonds Gemeenschappelijk beleggingsfonds met een veranderlijk aantal rechten van deelneming die belegt in effecten en liquide middelen
Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met het recentste jaarverslag en recentste halfjaarverslag als dat recenter is dan het jaarverslag.
INHOUDSOPGAVE 1 2
3 4 5 6
Organisatie van het pensioenfonds ..................................................3 Beheersverslag van het pensioenfonds ............................................4 2.1 Lanceringsdatum van het pensioenfonds .................................................................. 4 2.2 Beursnotering ........................................................................................................ 4 2.3 Informatie aan de aandeelhouders .......................................................................... 4 2.4 Algemeen overzicht van de markten ........................................................................ 4 2.5 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ...................................................................... 5 2.6 Benchmark............................................................................................................. 6 2.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ........................................................................ 6 2.8 Toekomstig beleid .................................................................................................. 6 2.9 Risicoklasse ............................................................................................................ 7 2.10 Resultaatverwerking ............................................................................................... 7
Balans ...............................................................................................8 Resultatenrekening ....................................................................... 10 Samenvatting van de waarderingsregels ...................................... 12 5.1 Samenvatting van de regels .................................................................................. 12 5.2 Wisselkoersen ...................................................................................................... 13
Samenstelling van de activa en kerncijfers ................................... 14 6.1 Samenstelling van de activa op 30/06/12 ............................................................... 14 6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het Accent Pension Fund ............ 17 6.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde .................................................................................................. 17 6.4 Returns ................................................................................................................ 18 6.5 Total Expense Ratio .............................................................................................. 18 6.6 Toelichting bij de financiële staten ......................................................................... 18
2
1
Organisatie van het pensioenfonds
Maatschappelijke zetel van de beheervennootschap Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Oprichtingsdatum 13 februari 1987 Type van beheer beheervennootschap Capfi Delen Asset Management N.V. Jan Van Rijswijcklaan 178 2020 Antwerpen Raad van Bestuur Dhr.Jacques Delen, voorzitter Dhr.Paul De Winter, bestuurder Dhr.Thierry Maertens, bestuurder Dhr.Michel Vandenkerckhove, effectieve leider Dhr.Patrick François, effectieve leider Dhr.Antoine de Séjournet de Rameignies, bestuurder Dhr.Philippe de Spirlet, bestuurder Dhr.Christian Callens, bestuurder Mevr.Monique Leys, bestuurder Dhr.Gregory Swolfs, effectieve leider Dhr.Chris Bruynseels, effectieve leider Commissaris : Ernst&Young Bedrijfsrevisoren BCBVA vertegenwoordigd door Dhr Pierre Vanderbeek. Commissaris, erkende revisor KPMG, Prins Boudewijnlaan 24 D te 2550 Antwerpen – vertegenwoordigd door Dhr. Erik Clinck. Financiële groep die het gemeenschappelijk beleggingsfonds promoot SG Private Banking N.V. Kortrijksesteenweg 302 9000 GENT V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT Bewaarder Bank Delen N.V., Jan Van Rijswijcklaan 184 te 2020 Antwerpen Financieel portefeuillebeheer Capfi Delen Asset Management N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Beleggingscomité – SG Private Banking N.V. Voorzitter Dhr. Jean-Pierre Frébault, Afgevaardigd bestuurder SG Private Banking N.V. Leden Dhr. Peter Ampe, Chief Investment Officer SG Private Banking N.V. Dhr. Johan De Frène, Senior private banker SG Private Banking N.V. Dhr. Jan Deprez, Hoofd fondsenbeheer SG Private Banking N.V. VDK spaarbank, vertegenwoordigd door Dhr. Roesbeke, directeur, lid van het Directiecomité Administratief en boekhoudkundig beheer Capfi Delen Asset Management N.V., Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Financiële dienst V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT Distributeurs SG Private Banking N.V. Kortrijksesteenweg 302 9000 GENT V.D.K. Spaarbank Sint-Michielsplein 16 9000 GENT 3
2
Beheersverslag van het pensioenfonds
2.1 Lanceringsdatum van het pensioenfonds Het pensioenfonds werd gestart op 13 februari 1987.
2.2 Beursnotering De rechten van deelneming van het fonds worden niet verhandeld op een beurs of een gereglementeerde markt.
2.3 Informatie aan de aandeelhouders Accent Pension Fund is een Belgisch gemeenschappelijk beleggingsfonds dat opgericht werd op 13 februari 1987 voor een onbeperkte duur met het oog op het pensioensparen en door de Minister van Financiën erkend op 21 februari 1987. Accent Pensioenfonds wordt beheerd door de naamloze vennootschap “Capfi Delen Asset Management N.V.”, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen. De uitgifteprospectus, het beheersreglement, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de beheervennootschap. De netto-inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingprijs zowel alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in twee Belgische dagbladen zijnde “De Tijd” en “L’Echo”. Deze gegevens zijn eveneens verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap.
2.4 Algemeen overzicht van de markten Economische context : De voorlopende indicatoren duidden vorig jaar reeds op een vertragende tot krimpende economie in Europa. Deze verwachtingen verbeterden naargelang de ECB en andere centrale banken onorthodoxe stimulerende maatregelen namen en politiek Europa zijn serie van opeenvolgende belangrijke toppen begon. Toen de Griekse schuldencrisis oversloeg naar grotere landen als Spanje en Italië werd de besmettingsvrees realiteit en groeide deze uit over de Europese grenzen heen. Even zag het er naar uit dat de recessie in Europa zeer mild zou blijven en zelfs beperkt tot het zuidelijke deel van Europa. Duitsland, als economische locomotief, hield zich sterk waarbij de arbeidsmarkt bleef groeien. De meeste EUR-landen zetten na een negatief jaareinde toch weer positieve groei neer tijdens het eerste kwartaal van dit jaar. De ECB ontmijnde een liquiditeitscrisis en overspoelde de banksector met liquiditeiten wat gedurende enkele maanden de risicoaversie in de financiële markten wegnam. Door het uitblijven van echte structurele oplossingen werd de door de ECB gekochte tijd opgebruikt en sijpelde het wantrouwen tegenover de Europese structuur weer binnen. Ook de nationale tegenstellingen en denkstromen ondermijnden het vertrouwensklimaat wat in de tweede kwartaal van dit jaar het ondernemersvertrouwen terug onderuit haalde. Dit maal werd het vertrouwen internationaal aangetast waardoor Europa zijn probleem globaal exporteerde. De Duitse economie begon vanaf mei duidelijk tekenen van vertraging te tonen maar Italië en Spanje, die samen een kwart van de Eurozone uitmaken, toonden over gans 2012 verder negatieve groei. In Spanje was de exportmotor stilgevallen, viel de binnenlandse vraag door de torenhoge werkloosheid terug en werd de banksector in toenemende mate geconfronteerd met een imploderende vastgoedmarkt. Door de kapitaalbehoefte voor het herkapitaliseren van zijn banken en de schuldproblematiek bij de locale overheden werd Spanje duidelijk een groter kredietprobleem 4
dan Griekenland. Ondanks de saneringsinspanningen van de technocratenregering Monti werd ook Italië door de markten aan de tand gevoeld en steeg de marktrente er tot de pijngrens van 6% a 7% op tien jaar. De steeds strakkere wurggreep van de markt zette de Europese politici er toe aan om op hun laatste top van eind juni bepaalde knopen door te hakken die ons weer een stapje verder zetten in hun lange integratieproces. Ook de ECB deed haar bijdrage door haar rentetarief (0,75%) te verlagen tot onder de als taboe geldende grens van 1%. Of dit tergend traag proces de marktstormen zal kunnen doorstaan, blijft een vraag. De regering Monti heeft hoe langer hoe minder steun bij de Italiaanse bevolking omwille van het saneringsplan. Nederland en Finland blijven de kiezeltjes in de Europese politieke schoen als het op Europese solidariteit aankomt en in Duitsland is het idee van een federaal Europa weinig populair. De Amerikaanse economie sloot het laatste kwartaal van 2011 af met een groei van 3%. De conjunctuurindicatoren duiden rond de jaarwissel op een iets afnemend maar nog steeds positief groeiritme. De groei tijdens de eerste drie maanden van het jaar viel inderdaad terug tot 1,9% maar vooral door een terugval in de overheidsuitgaven. De arbeidsmarkt blijft er groeien (zij het aan een verzwakkend tempo) en de vastgoedmarkt lijkt een 6jaar lange bodemvorming te verlaten. Tijdens het tweede kwartaal van 2012 raakte het Amerikaanse ondernemingsvertrouwen duidelijk ook besmet door het Europese kredietprobleem waardoor deze terugviel en het economisch potentieel vertroebelde. De Amerikaanse centrale bank nam intussen nieuwe stimulerende maatregelen zoals het verlengen van ‘operation Twist’ waarbij de FED de middellange tot lange rente neerwaarts drukt. De tweede jaarhelft wordt alvast spannend voor de VS als het schuldenplafond weer de agenda zal domineren, dit na of voor de presidentiële verkiezingen. In Azië is de wereldwijde vertraging en de appreciërende Yen voelbaar in de Japanse export. Ook China ondergaat een groeivertraging. De voorlopende indicatoren daalden tot een niveau die op een groei duidt tussen de 6 en 8% voor China. De overheid name reeds maatregelen om een hardere groeivertraging te voorkomen. Zo werden er meer infrastructuurwerken aangekondigd en verlaagde China haar rentetarieven tweemaal in minder dan een maand tijd. Financiële markten : In de financiële markten daalden de obligatierentes tot historisch lage niveaus door de extreem stimulerende monetaire politiek die in de mature economieën gevoerd wordt. De Europese perifere landen daarentegen worden geconfronteerd met wurgrentes die op de grens van het werkbare balanceren. De grote onrust op de Europese obligatiemarkten zetten een domper op het potentieel van de Europese aandelenmarkten. De Amerikaanse aandelenmarkt daarentegen presteerden beter, zeker in EUR-termen, maar moesten vanaf mei ook terrein prijsgeven toen het scenario ven een mondiale groeivertraging waarschijnlijker werd. Ook in de grondstoffenmarkt werd dit thema duidelijk toen de olieprijs zwaar onderuit ging en door de 100USD grens viel. De Europese eenheidsmunt deelde op zijn beurt ook in de klappen daar een desintegratie van de Euro door een groeiend aantal marktpartijen niet langer als ondenkbaar beschouwd wordt.
2.5 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid De beleggingspolitiek van Accent Pension Fund is door zijn aard op de lange termijn gericht : - Het grootste deel van de activa is belegd in aandelen. - Een in tijd gespreide obligatieportefeuille. - Een minimum aan contanten om uittredingen op te vangen. Een nieuwe wet op de Belgische pensioenspaarfondsen ging in werking op 1 april 2004. Vanaf die datum viel de verplichting voor pensioenspaarfondsen weg om minimaal 30 procent van hun activa te beleggen in Belgische aandelen. Sinds de Wet op de Belgische pensioenspaarfondsen van 1 april 2004 gelden volgende regels voor de asset allocatie: max. 75% obligaties of andere schuldinstrumenten; 5
max. 75% aandelen; max. 10% liquiditeiten; Op het niveau van de aandelen en obligaties zijn er nog extra regels toe te passen: aandelenportefeuille max. 70% aandelen met een beurskapitalisatie van meer dan 1 miljard euro (binnen EER) max. 30% aandelen met een beurskapitalisatie van minder dan 1 miljard euro (binnen EER) max. 20% aandelen buiten EER obligatieportefeuille max. 40% schuldpapier in euro of andere munten uit de Europese Economische Ruimte (EER) max. 40% schuldpapier in andere munten.
2.6 Benchmark Er wordt geen benchmark gevolgd.
2.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid In de eerste jaarhelft schommelde het aandelengewicht tussen de 49% en de 54%. We startten 2012 op een aandelengewicht van 49%, maar deze nam omwille van de positieve aandelenmarkt nadien toe tot ca. 54%. In juni verlaagden we, onder andere omwille van de toenemende onzekerheid in de Eurozone en signalen van een vertraging van de wereldwijde economische groei, het aandelengewicht terug tot 49%. Het gewicht van smallcaps (kleiner dan 1 miljard euro) in de aandelenportefeuille werd opgetrokken. Eind juni 2012 werden de top-5 aandelenposities van het fonds gevormd door PostNL, Carrefour, Sanofi, Samsung Electronics en Ageas. In het obligatiegedeelte schommelde het gewicht tussen 37 en 41%. Het belangrijkste gedeelte is geïnvesteerd in overheidsobligaties zoals Duitse Bunds, Belgische olo’s en uitgiftes van de Vlaamse gemeenschap. Het gewicht in Duitse overheidsobligaties werd wel gedeeltelijk afgebouwd waarbij het verlaten rendement nog nauwelijks positief was. De herinvestering gebeurde in aantrekkelijkere bedrijfsobligaties. Er werd op marktzwakte een beperkte positie genomen in Italiaans overheidspapier.
2.8 Toekomstig beleid De defensieve sectoren zoals de farma- en voedingssector blijven overwogen in de portefeuille. In de financiële sector zijn we onderwogen waarbij wel een voorkeur wordt gegeven aan verzekeraars. Hoewel de focus op value-aandelen in de eerste jaarhelft onvoldoende bijdroeg tot het rendement, blijven we trouw aan deze visie. De selectieve afbouw van kwalitatief minder sterke smallcaps wordt verdergezet. Binnen het obligatiegedeelte kan het gewicht in Duitse overheidsobligaties worden afgebouwd ten voordele van andere kwaliteitsvolle bedrijfs- of overheidsobligaties die een hoger rendement bieden. US staatsleningen worden niet gekocht omwille van de slechte rendements/risico verhouding.
6
2.9 Risicoklasse De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een ICB of een pensioenfonds. Er werden 7 risicoklassen gedefinieerd waarbij klasse 0 het laagste risico aangeeft en klasse 6 het hoogste. Het Accent Pension Fund bevond zich bij de lancering in risicoklasse 3 op een schaal van 0 tot 6. Het Accent Pension Fund bevindt zich nu in risicoklasse 3, op een schaal van 0 tot 6.
2.10 Resultaatverwerking Het resultaat van een pensioenfonds wordt steeds gekapitaliseerd.
7
3
Balans 30/06/12 in EUR
Afdeling 1. - Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF I
Vaste activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa
II
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A.
B. C.
D. E. F.
Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten
III
Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden
IV
Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale Tegoeden c. Collateral d.. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-)
V
Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere
VI
Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-)
TOTAAL EIGEN VERMOGEN A B C D
Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
30/06/11 in EUR
46.679.458,36 0,00
47.224.213,68 0,00
42.018.852,03
43.021.877,44
15.009.977,87
15.233.610,32
3.648.749,83
3.970.467,98
21.376.709,71 234.374,21
21.146.734,09
22.171,69 1.726.868,72
311.288,90 2.359.776,15
0,00
0,00
44.412,54
28.395,74
44.412,54
28.395,74
4.472.947,79 4.472.947,79
4.002.452,73 4.002.452,73
143.246,00
171.487,77
302.822,64 -159.576,64
313.042,21 -141.554,44
46.679.458,36 46.677.210,04 8.877,56 0,00 -6.629,24
47.224.213,68 46.891.643,55 7.199,27 325.370,86
8
Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I
Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral a. Effecten/gelmarktinstrumenten B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's
0,00
0,00
II
Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants
0,00
0,00
III
Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten
0,00
0,00
IV
Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten
0,00
0,00
V
Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten
0,00
0,00
VI
Niet-opgevraagde bedragen op aandelen
0,00
0,00
VII
Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie
0,00
0,00
VIII
Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie
0,00
0,00
IX
Uitgeleende financiële instrumenten
0,00
0,00
9
4
Resultatenrekening 30/06/12 in EUR
30/06/11 in EUR
Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I
II
Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F Financiële derivaten G Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen
III
Andere opbrengsten Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van A. de activa , tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere
IV
Exploitatiekosten A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) SUBTOTAAL II + III + IV AA
-639.808,40
-125.993,50
346.772,03
-145.679,68
21.346,50
-40.572,15
-1.137.134,74 -16.413,47
291.980,17
161,76 53.843,08
142.629,41 -163.954,90
91.616,44
-210.396,35
1.055.410,04 854.702,50
858.744,13 647.910,68
318.093,65 3.244,10
295.351,01 12.416,66
-120.630,21
-96.934,22
0,00
0,00
-422.230,88 -113.821,93 -0,30 -24.389,57
-407.379,77 -99.327,62 -0,15 -24.299,57
-154.139,23 -23.713,72 -82.998,05
-153.570,46 -23.626,22 -82.691,79
-2.668,68
-1.967,85
-18.401,42 -2.097,98
-19.645,30 -2.250,81
633.179,16
451.364,36
633.179,16
451.364,36
10
V
Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat
VI
Belastingen op het resultaat
VII
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
-6.629,24
325.370,86
-6.629,24
325.370,86
2.248,32 0,00 -6.629,24 8.877,56
325.370,86
Afdeling 4. - Resultaatverwerking I.
Te a. b. c.
bestemmen winst (te verwerken verlies) Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)
325.370,86
II.
(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal
III.
Over te dragen winst (over te dragen verlies)
0,00
0,00
IV.
(Dividenduitkering)
0,00
0,00
11
5
Samenvatting van de waarderingsregels
5.1 Samenvatting van de regels De waardering van de activa, passiva en resultatenrekening van het fonds gebeurt volgens het Koninklijk Besluit van tien november tweeduizend en zes op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en wordt als volgt vastgesteld : a) Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied – en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie; c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen; d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v het gebruik van prijzen van actuele markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen; e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende activa gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen: 1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichtingen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen 3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan Ten aanzien van kredietinstellingen 4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde.. g) Uitstaande optiecontracten op aandelen en op aandelenindexen worden gewaardeerd op basis van de reële waarde van hun premies. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van deze premies, worden in de resultatenrekening als nietverwezenlijkte waardevermindering of niet-verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. Bij uitoefening van het optiecontract of warrant worden de premies ingeschreven als onderdeel van de aan -of verkoopprijs van de onderliggende effecten. Bij aflopen van het contract zonder uitoefening wordt de oorspronkelijke betaalde of ontvangen waarde van de premie als verwezenlijkte waardevermindering of verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. De onderliggende waarden van optiecontracten en warrants dienen te worden opgenomen in de posten buiten-balanstelling. h) Termijncontracten, zoals futures, forward rate agreements en exchange rate agreements, dienen als volgt te worden verwerkt; 12
De notionele bedragen van deze contracten dienen in de posten buiten-balanstelling te worden opgenomen. Onder notioneel bedrag van een future dient te worden verstaan, de contractgrootte (lotsize) vermenigvuldigd met enerzijds de overeengekomen aan- of verkoopwaarde van het onderliggende instrument en anderzijds het aantal gekochte of verkochte contracten. Dit bedrag wordt aangepast in de posten buiten-balanstelling bij wijziging van het aantal futures-contracten. De waardeschommelingen (variation margin) worden enerzijds in de resultatenrekening en anderzijds in de balans opgenomen in de desbetreffende posten die onderverdeeld worden in functie van het onderliggende instrument. De waarborgdeponeringen inzake futures (initial margin) zijn financiële zekerheden en dienen aldus geboekt en gewaardeerd te worden. Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van het fonds.
5.2 Wisselkoersen 1 EUR
30/06/2012 1,2590 USD 1,2030 CHF 0,80680 GBP 7,5330 NOK
30/06/2011 1,4453 USD 1,2071 CHF 0,90255 GBP 7,7875 NOK
13
6
Samenstelling van de activa en kerncijfers
6.1 Samenstelling van de activa op 30/06/12 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties
Benaming STAATSOBLIGATIES EN OBLIGATIES GEWAARBORGD DOOR DE STAAT BTPS (EUR) 4,75% 12-17 01.11 BTPS I/L (EUR) 2,1% 06-17 15.03 BTPS I/L (EUR) 2,1% 10-21 15.03 DEUTSCHLAND (EUR) 3,25% 09-20 04.01 DEXIA CLF (govt gtd) 2.625% 10-14 21.01 DUITSLAND (EUR) 3,25% 05-15 04.07 DUITSLAND (EUR) 4,75% 98-28 04.07 DUITSLAND 3,75% 06-17 04.01 EBS BUILDING SOCIETY (EUR) 4% 10-15 25.2 EFSF (EUR) 2,75% 11-16 18.07 FRANCE O.A.T. (EUR) 4% 08-18 25.04 INSTIT CRDT OF (EUR) 4,375% 11-14 31.03 NEDERLAND (EUR) 3,75% 04-14 15.07 NIBC BANK NV (EUR) 3,5% 09-14 07.04 OLO 2002-2017 5,50% 28.09 OLO 47 3,25% 06-16 28.09 OLO 52 4% 08-18 28.03 OLO 56 3,50% 09-15 28.03 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3% 12-18 31.01 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3,875% 09-16 20.07 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3.75% 09-14 31,03 Totaal
Hoeveelheid
250.000 500.000 250.000 1.000.000 400.000 250.000 300.000 650.000 250.000 250.000 500.000 250.000 500.000 250.000 500.000 500.000 350.000 1.000.000 550.000 400.000 300.000
Valuta
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
0 Benaming PRIVE AQUAFIN NV (EUR) 4% 09-15 29.09 ATENOR GROUP (EUR) 6% 10-15 18.01 BEKAERT CORP (EUR) 4,125% 05-15 03.03 BK NED GEMEENT (EUR) 3% 10-17 30.03 BNP PARIBAS (EUR) 3,5% 11-16 07.03 CAISSE CENT CR IM (EUR) Var % 12-13 09.8 CIE FIN FONCIE (EUR) 2,625% 10-15 16.04 COFINIMMO (EUR) 2,936 10-13 29.09 CREDIT AGRICOLE LOND(EUR) 3% 10-15 20.07 E.ON INTL FIN (EUR) 5,5% 09-16 19.01 EANDIS (EUR) 4% 10-17 23.06 FLUXYS SA (EUR) 4,25% 12-18 03.05 FORTIS BANK (EUR) VAR% 07-17 05.12 FORTIS BNK SA/ (NOK) 4,1% 10-16 15.07 IBERDROLA FIN (EUR) 3,5% 10-16 13.10 INTEL conv 2,95% 05-35 15.12 NED WATERSCHAP (EUR) 2,375% 10-15 04.06 RABOBANK (EUR) 3% 10-15 16.02 RABOBANK NED (USD) 2,125% 10-15 13.10 SANTANDER INTL (EUR) 4,5% 11-15 18.05 Totaal
Hoeveelheid
Koers
98,8700% 100,0376% 83,7941% 114,9700% 100,7630% 109,0500% 134,0700% 114,3250% 86,0850% 105,7650% 112,2400% 99,2550% 106,9950% 104,9100% 116,2150% 106,0200% 109,1050% 106,2100% 102,0960% 107,4220% 103,7650% 0,0000
Valuta
Koers
Evaluatie
% in bezit fonds
% Portefeuille
% Nettoactief
% in bezit fonds
0,59% 1,19% 0,50% 2,74% 0,96% 0,65% 0,96% 1,77% 0,51% 0,63% 1,34% 0,59% 1,27% 0,62% 1,38% 1,26% 0,91% 2,53% 1,34% 1,02% 0,74% 23,49% 0,00% % Portefeuille
0,53% 1,07% 0,45% 2,46% 0,86% 0,58% 0,86% 1,59% 0,46% 0,57% 1,20% 0,53% 1,15% 0,56% 1,24% 1,14% 0,82% 2,28% 1,20% 0,92% 0,67% 21,15% 0,00% % Nettoactief
247.175,00 500.188,00 209.485,25 1.149.700,00 403.052,00 272.625,00 402.210,00 743.112,50 215.212,50 264.412,50 561.200,00 248.137,50 534.975,00 262.275,00 581.075,00 530.100,00 381.867,50 1.062.100,00 561.528,00 429.688,00 311.295,00 9.871.413,75 0,00 Evaluatie
400.000 58.000 250.000 250.000 300.000 200.000 300.000 300.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
101,7500% 102,4100% 101,6440% 106,4200% 104,8320% 96,7750% 102,6570% 99,0720%
407.000,00 59.397,80 254.110,00 266.050,00 314.496,00 193.550,00 307.971,00 297.216,00
0,97% 0,14% 0,60% 0,63% 0,75% 0,46% 0,73% 0,71%
0,87% 0,13% 0,54% 0,57% 0,67% 0,41% 0,66% 0,64%
250.000 150.000 250.000 60.000 350.000 4.000.000 250.000 200.000 300.000 300.000 200.000 300.000
EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR USD EUR EUR USD EUR
100,6440% 113,7980% 103,0600% 102,8050% 89,7150% 96,2960% 88,8760% 111,5140% 104,0200% 104,3180% 100,3650% 96,0050%
251.610,00 170.697,00 257.650,00 61.683,00 314.002,50 511.328,82 222.190,00 177.146,94 312.060,00 312.954,00 159.436,06 288.015,00 5.138.564,12
0,60% 0,41% 0,61% 0,15% 0,75% 1,22% 0,53% 0,42% 0,74% 0,74% 0,38% 0,69% 12,23%
0,54% 0,37% 0,55% 0,13% 0,67% 1,10% 0,48% 0,38% 0,67% 0,67% 0,34% 0,62% 11,01%
B. Geldmarktinstrumenten
Benaming STAATSOBLIGATIES EN OBLIGATIES GEWAARBORGD DOOR DE STAAT OLO 1992-2012 8% 24.12 SPANISH GOV'T (EUR) 5% 02-12 30.07 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 2,625% 09-13 20.01 WDP CP 1M F 0.753% Totaal
Hoeveelheid
Benaming PRIVE 3Y EUR PROTECTED NOTE/BSKT 0% 10-13 23.7
Hoeveelheid
500.000 250.000 1.000.000 750.000
250.000
Valuta
EUR EUR EUR EUR
Valuta
EUR
Koers
103,6550% 100,1400% 100,7460% 99,9732%
Evaluatie
% in bezit fonds
518.275,00 250.350,00 1.007.460,00 749.798,83 2.525.883,83
Koers
Evaluatie
98,5000%
246.250,00
% Portefeuille
1,23% 0,60% 2,40% 1,78% 6,01% % in bezit fonds
% Portefeuille
0,59%
% Nettoactief
1,11% 0,54% 2,16% 1,61% 5,41% % Nettoactief
0,53%
14
ELIA SYSTEM (EUR) 4,5% 09-13 22.04 F VAN LANSCHOT (EUR) 3,5% 10-13 02.04 KBC IFIMA NV (EUR) 4% 11-13 01.03 REAL SOFTWARE (EUR) 2% 07-12 16.07 Totaal
50.000 200.000 500.000 100.000
EUR EUR EUR EUR
102,5560% 100,5190% 101,2100% 118,2500%
51.278,00 201.038,00 506.050,00 118.250,00 1.122.866,00
0,12% 0,48% 1,20% 0,28% 2,67%
0,11% 0,43% 1,08% 0,25% 2,41%
C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen
Benaming
Hoeveelheid
Valuta
Koers
Evaluatie
% in bezit fonds
% Portefeuille
% Nettoactief
AGEAS AGILENT TECHNOLOGIES INC ARSEUS N.V. AXA BAYER BELGACOM BOUYGUES CARREFOUR COMPAGNIE DES ALPES DANONE DEAN FOODS CO E.ON AG EURONAV
500.000 8.000 52.235 60.000 10.000 31.000 35.000 60.000 27.020 5.000 15.000 10.000 100.000
EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR
1,5600 39,2400 13,9000 10,4800 56,7800 22,4550 21,2000 14,5450 12,7500 49,0150 17,0300 17,0000 5,4000
780.000,00 249.340,75 726.066,50 628.800,00 567.800,00 696.105,00 742.000,00 872.700,00 344.505,00 245.075,00 202.899,13 170.000,00 540.000,00
1,86% 0,59% 1,73% 1,50% 1,35% 1,66% 1,77% 2,08% 0,82% 0,58% 0,48% 0,40% 1,29%
1,67% 0,53% 1,56% 1,35% 1,22% 1,49% 1,59% 1,87% 0,74% 0,53% 0,43% 0,36% 1,16%
EXMAR FFP GDF SUEZ GIMV IDI IRIS-IMAGE RECOGNITION INTEGRATED S KARDAN NV L'OREAL MOBISTAR NESTLE SA REG NYRSTAR NV OVERSEAS SHIPHOLDING GROUP PETROFAC LTD - W/I PEUGEOT POSTNL NV QUEST FOR GROWTH RECTICEL RHJ INTERNATIONAL ROYAL DUTCH SHELL PLC A SHS/1.5 SAMSUNG ELECTRON-SP GDR N/V SANOFI SAP AG SCHLUMBERGER USD SIEMENS AG REG. SOLVAY A TELENOR TELEPERFORMANCE TER BEKE TESSENDERLO TEVA ADR THROMBOGENICS UNILEVER NV-CVA VRANKEN - POMMERY MONOPOLE ZETES NV
113.263 17.520 40.000 12.000 10.000 8.330 190.000 6.000 10.000 15.000 105.000 20.000 30.000 20.000 425.000 7.520 105.000 100.000 20.743 3.200 14.000 10.000 10.000 4.000 7.000 35.000 7.500 4.974 10.000 5.000 24.323 25.759 640 18.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR USD GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR NOK EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR
5,7900 25,3000 18,7550 35,9500 22,2000 28,1200 0,4600 92,2400 27,0400 56,5500 4,4780 11,1100 13,8800 7,7530 3,2500 4,6800 4,9400 3,5400 26,6050 257,9990 59,7400 46,5450 64,9100 66,1400 77,7800 98,9000 17,3900 49,0100 20,1000 39,4400 21,3000 26,3850 21,8500 13,5700
655.792,77 443.256,00 750.200,00 431.400,00 222.000,00 234.239,60 87.400,00 553.440,00 270.400,00 705.112,22 470.190,00 176.489,28 516.113,04 155.060,00 1.381.250,00 35.193,60 518.700,00 354.000,00 551.867,52 825.596,80 836.360,00 465.450,00 515.567,91 264.560,00 544.460,00 459.511,48 130.425,00 243.775,74 201.000,00 156.632,25 518.079,90 679.651,22 13.984,00 244.260,00 21.376.709,7 1
1,56% 1,05% 1,79% 1,03% 0,53% 0,56% 0,21% 1,32% 0,64% 1,68% 1,12% 0,42% 1,23% 0,37% 3,29% 0,08% 1,23% 0,84% 1,31% 1,96% 1,99% 1,11% 1,23% 0,63% 1,30% 1,09% 0,31% 0,58% 0,48% 0,37% 1,23% 1,62% 0,03% 0,58%
1,40% 0,95% 1,61% 0,92% 0,48% 0,50% 0,19% 1,19% 0,58% 1,51% 1,01% 0,38% 1,11% 0,33% 2,96% 0,08% 1,11% 0,76% 1,18% 1,77% 1,79% 1,00% 1,10% 0,57% 1,17% 0,98% 0,28% 0,52% 0,43% 0,34% 1,11% 1,46% 0,03% 0,52%
50,87%
45,79%
Totaal b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming niet richtlijn 85/611 EEG - FSMA
Benaming BEFIMMO S.C.A. (SICAFI) WERELDHAVE Totaal
Hoeveelheid 2.755 2.188
Valuta EUR EUR
Koers 44,9100 50,5700
Evaluatie 123.727,05 110.647,16 234.374,21
% in bezit fonds 0,0154% 0,0104%
% Portefeuille 0,29% 0,26% 0,56%
% Nettoactief 0,27% 0,24% 0,50%
D. Andere effecten
Benaming GDF SUEZ STRIP VVPR
Hoeveelheid 999
Valuta EUR
Koers 0,0010
Evaluatie 1,00
% in bezit fonds
% Portefeuille 0,00%
% Nettoactief 0,00%
15
RECHT GIMV 06/2012 STRIP REALDOLMEN TESSENDERLO STRIP VVPR Totaal
12.000 1.491 800
EUR EUR EUR
1,8375 0,0010 0,1490
22.050,00 1,49 119,20 22.171,69
0,05% 0,00% 0,00% 0,05%
0,05% 0,00% 0,00% 0,05%
E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming richtlijn 85/611 EEG - FSMA
Benaming FIDELITY FNDS-EUROPEAN HIGH YIELD F FR. TEMPLETON INV ASIAN GROWTH FR. TEMPLETON ASIA BOND-IA$ CA ISHARES MSCI EMERGING MKTS LYXOR MSCI ASIA-PACIFIC C-EUR Totaal
Hoeveelheid
Valuta
50.000 7.500 11.500 18.000 12.000
EUR USD USD EUR EUR
Koers
Evaluatie
9,2750 31,1000 17,7500 29,2600 32,4200
463.750,00 185.266,08 162.132,64 526.680,00 389.040,00 1.726.868,72
Totaal 42.018.852,03
% 90,02%
4.472.947,79
9,58%
44.412,54
0,10%
143.246,00
0,31%
46.679.458,36
100,00%
% in bezit fonds 0,0251% 0,0015% 0,0051% 0,0124% 0,0985%
% Portefeuille 1,10% 0,44% 0,39% 1,25% 0,93% 4,11%
% Nettoactief 0,99% 0,40% 0,35% 1,13% 0,83% 3,70%
Overzicht
Totaal portefeuille R/C bij Bank Delen aan gemiddelde intrestvoet in EUR
0,25%
Overige vorderingen en schulden Andere Totale netto inventariswaarde
Geografische en sectorale spreiding Sectorale spreiding Bonds Cash Consumption Energy Funds Holdings Industry Insurance Pharma Real estate Technology Telecom Utilities
41,73% 9,34% 7,53% 2,29% 3,70% 3,97% 13,85% 3,02% 4,79% 0,69% 3,79% 3,33% 1,97% 100,00%
Geografische spreiding Antillen Azië België Brazilië Duitsland Frankrijk Ierland Italiê Luxemburg Nederland Noorwegen Spanje U.S.A. Verenigd Koninkrijk Zwitserland
1,10% 1,23% 42,79% 1,13% 8,75% 17,12% 0,47% 2,06% 1,92% 11,94% 0,98% 2,21% 5,14% 1,63% 1,51% 100,00%
16
6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het Accent Pension Fund omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1
Semester 1 15.531.760,40 12.336.556,57 27.868.316,97
Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2
1.898.760,35 1.369.954,25 3.268.714,60
Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen
47.417.275,12
Rotatie
51,88%
gecorrigeerde omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1
Semester 1 13.283.168,76 10.336.556,57 23.619.725,33
Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2
1.898.760,35 1.369.954,25 3.268.714,60
Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen
47.417.275,12
Verhouding activa zonder deposito's en liquide middelen tov totale nettovermogen
90,02%
Gecorrigeerde rotatie
39,25%
De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het einde van het semester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij V.D.K. Spaarbank met zetel te 9000 Gent, Sint-Michielsplein 16 , die instaat voor de financiële dienst.
6.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Periode Jaar 2010 2011 30/06/2012
Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. 25.447,721 26.635,373 10.405,366
Terugbetalingen Kap. 9.255,959 12.307,285 7.500,575
Einde periode Kap. 243.544,095 257.872,183 260.776,974
17
Periode Jaar 2010 2011 30/06/2012 Periode Jaar 2010 2011 30/06/2012
Bedragen ontvangen en betaald door het fonds in EUR Inschrijvingen Terugkopen Kap. Kap. 4.689.484,12 1.690.632,95 4.873.711,99 2.292.176,84 1.898.760,35 1.369.954,25 Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van het van één deelbewijs fonds Kap. 46.262.236,25 189,95 46.157.281,50 178,99 46.679.458,36 179,00
6.4 Returns Fonds
1 jaar -6,08%
3 jaar 4,76%
5 jaar -4,34%
10 jaar 2,49%
Rendementscijfers per 30 juni 2012. Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en houden geen rekening met eventuele fusies.
6.5 Total Expense Ratio Totale kostenpercentage (TKP): 1.30% over het boekjaar 2011. Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen (Overeenkomstig Bijlage C, Afdeling III van het Koninklijk Besluit van 4 maart 2005 met betrekking tot bepaalde openbare instellingen voor collectieve beleggingen): - de transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - bepaalde voordelen, zoals soft commissions. Fee-sharing: De vergoeding van het financieel beheer van de beleggingsportefeuille van 0,35% betaald door Accent Pension Fund aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management volledig gedelegeerd aan SG Private Banking. De vergoeding van het commercieel beheer van de beleggingsportefeuille van 0,35% betaald door Accent Pension Fund aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management volledig gedelegeerd aan VDK Spaarbank.
6.6 Toelichting bij de financiële staten Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het fonds geen rekening voor wat betreft sociale, ethische en milieuaspecten.
18
