Halfjaarverslag per 30 juni 2014
TRANSPARANT N.V.
BEVEK Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Belgisch Recht met meerdere compartimenten Instelling voor Collectieve Beleggingen in beleggingen die de voorwaarden van de Richtlijn vervullen
Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met het recentste jaarverslag en recentste halfjaarverslag als dat recenter is dan het jaarverslag.
INHOUDSOPGAVE 1 2
3 4 5 6
Organisatie van de BEVEK ................................................................3 Beheersverslag .................................................................................5 2.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment ............................................. 5 2.2 Beursnotering ........................................................................................................ 5 2.3 Informatie aan de aandeelhouders .......................................................................... 5 2.4 Algemeen overzicht van de markten ........................................................................ 6 2.5 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ...................................................................... 9 2.6 Benchmark............................................................................................................. 9 2.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ........................................................................ 9 2.8 Toekomstig beleid ................................................................................................ 10 2.9 Risicoklasse .......................................................................................................... 10 2.10 Bestemming van de resultaten .............................................................................. 10
Balans… ......................................................................................... 11 Resultatenrekening ....................................................................... 13 Samenvatting van de regels .......................................................... 15 5.1 Wisselkoersen ...................................................................................................... 16
Samenstelling van de activa en kerncijfers ................................... 17 6.1 Samenstelling van de activa op 30/06/14 ............................................................... 17 6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant Balance ................... 20 6.3 Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde ................................................. 20 6.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde ......................................................................................................... 21 6.5 Rendementscijfers ................................................................................................ 21 6.6 Kosten ................................................................................................................. 21 6.7 Toelichting bij de financiële staten ......................................................................... 22
2
1
Organisatie van de BEVEK
Maatschappelijke zetel Kasteelpleinstraat 44 te 2000 Antwerpen Oprichtingsdatum 15 september 1999 Raad van bestuur Voorzitter Dhr. Jean-Paul Vermeire, bestuurder Dierickx, Leys & Cie. Bestuurders Mevr. Monique Leys, lid raad van bestuur van Dierickx, Leys & Cie effectenbank N.V., effectieve leider. Dhr. Dirk Declerq, gedelegeerd bestuurder Merit Capital N.V. Beursvennootschap. Meligunis bvba, vertegenwoordigd door de zaakvoerder dhr Eric Stevens. Dhr. Willem van Dyck, geen beroep. Dhr. Werner Wuyts, vermogensbeheerder Dierickx, Leys & Cie, effectieve leider. Dhr. Samuel Melis, Independant Consultant, onafhankelijk bestuurder. Type van beheer beheervennootschap Capfi Delen Asset Management nv Jan Van Rijswijcklaan 178 2020 Antwerpen Raad van Bestuur Dhr.Jacques Delen, voorzitter Dhr.Paul De Winter, bestuurder Dhr.Thierry Maertens, bestuurder Dhr.Michel Vandenkerckhove, effectieve leider Dhr.Patrick François, effectieve leider Dhr.Antoine de Séjournet de Rameignies, bestuurder Dhr.Philippe de Spirlet, bestuurder Dhr.Christian Callens, bestuurder Mevr.Monique Leys, bestuurder Dhr.Gregory Swolfs, effectieve leider Dhr.Chris Bruynseels, effectieve leider Commissaris : Ernst & Young bedrijfsrevisoren bcbva, vertegenwoordigd door de heer Pierre Vanderbeek. Commissaris, erkende revisor KPMG, Prins Boudewijnlaan 24 D, 2550 Kontich – vertegenwoordigd door Dhr. E. Clinck. Bewaarder Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Financiële groep die de beleggingsvennootschap promoot Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Merit Capital N.V. Beursvennootschap, Museumstraat 12D te 2000 Antwerpen Leo Stevens & Cie B.V.B.A beursvennootschap Schildersstraat 33 te 2000 Antwerpen Financieel portefeuillebeheer Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Dierickx, Leys Luxembourg., Route d'Arlon 247 bte 1, L 1150 Luxembourg.
3
Administratief en boekhoudkundig beheer Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Financiële dienst Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Distributeurs Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Merit Capital N.V. Beursvennootschap, Museumstraat 12D te 2000 Antwerpen Leo Stevens & Cie B.V.B.A beursvennootschap Schildersstraat 33 te 2000 Antwerpen Lijst van de compartimenten Transparant Balance
4
2
Beheersverslag
2.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Het compartiment werd gestart op 20 september 1999. Initiële inschrijvingsprijs: 1.000,00 EURO
2.2 Beursnotering De aandelen van het compartiment zijn op geen beurs genoteerd.
2.3 Informatie aan de aandeelhouders De Bevek naar Belgisch Recht, TRANSPARANT, werd op 20 september 1999 opgericht als een naamloze vennootschap, en is conform de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. De statuten van de Bevek werden neergelegd op de Griffie van de Rechtbank van Koophandel te Antwerpen alwaar iedere belangstellende persoon inzage ervan kan nemen of een kopie ervan verkrijgen. De vennootschap is ingeschreven onder nr 335.937 in het handelsregister. Een uitgebreide samenvatting van de statuten werd gepubliceerd in de bijlage van het Belgisch Staatsblad op 29 september 1999. De prospectus, de Essentiële Beleggersinformatie, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De netto-inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingprijs zowel alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in twee Belgische dagbladen zijnde “De Tijd” en “L’Echo”. Deze gegevens zijn eveneens verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. Het compartiment Transparant Balance belegt meer dan 25% van zijn activa in schuldinstrumenten zoals bedoeld bij art. 19bis van het WIB92. Bijgevolg zal de belegger een roerende voorheffing van 25% verschuldigd zijn op het deel van de terugkoopwaarde van zijn aandelen dat overeenstemt met de inkomsten die onder de vorm van intresten, meerwaarden of minderwaarden voortkomen van de opbrengsten uit activa die werden belegd in schuldvorderingen. Ook elke natuurlijke persoon die zijn woonplaats in een lidstaat van de EU heeft en die inkomsten ontvangt (interesten, dividenden, meerwaarden, …) van de ICBE TRANSPARANT NV via een uitbetalende instantie die in een andere lidstaat van de EU is gevestigd, moet inlichtingen inwinnen over de wettelijke en reglementaire bepalingen die op hem van toepassing zijn. Gegevens per 30 juni 2014: Asset Test boekjaar 2013: 42,13% Ticker Belgische Roerende Voorheffing TISB KAP BE0172280084: 129,0366 Ticker Europese Spaarrichtlijn TIS KAP BE0172280084: 43,5251
5
2.4 Algemeen overzicht van de markten ECONOMISCHE CONTEXT. De Verenigde Staten. Hoewel de onderliggende economische toestand verbetert kende de Amerikaanse economie toch een moeilijke start van het jaar. Het oosten van de V.S. werd getroffen door bijzonder hard winterweer, wat de economische activiteit afremde. Het westen van de V.S. had dan weer last van ongebruikelijk hoge temperaturen en een uitzonderlijke droogte. De combinatie leidde in het eerste kwartaal tot een naar het jaar omgerekende krimp van de economie van 2,9%. De economie hernam zeker in het tweede kwartaal. De huizenmarkt verbeterde in het tweede kwartaal, de export haalt recordcijfers en het goedkope schaliegas zorgt voor een herindustrialisering van de V.S. Becijferde groeicijfers zijn er bij de opmaak van dit rapport nog niet, maar het zal hoe dan ook niet eenvoudig zijn om, over heel 2014, de voorspelde groei van ongeveer 2,5% te halen. Europa. Dankzij een zachte winter 2014 en een hardere winter 2013 valt de groeivergelijking voor de eurozone goed mee in het eerste kwartaal. De Duitse economie groeide met 0,8% in het eerste kwartaal. De geopolitieke spanningen, zoals in Oekraïne en het Midden-Oosten, waar extreem islamistische strijders belangrijke delen van Syrië en het olierijke Irak in handen kregen, zorgden voor een afkoeling van de Duitse export. Zonder reeds over cijfers te beschikken is het duidelijk dat de Duitse economie niet of nauwelijks groeide in het tweede kwartaal. Duitsland fungeert al sinds het uitbreken van de crisis begin 2008, als locomotief voor de Europese economie. Ondanks de lichte verbetering die zich economisch aftekende in landen als Spanje en Italië, konden deze landen de rol van Duitsland niet overnemen. De banken in de regio moeten de kapitaalbuffers nog versterken via kapitaalverhogingen, reservering van de winsten en het afstoten van activa. Een andere manier om de balansratio's te verbeteren is het verminderen van de kredietverlening, wat nefast is voor de economie. Grote bedrijven raken, via de uitgifte van obligaties, wel aan het noodzakelijke kapitaal. Het is echter veel slechter gesteld met de KMO's, die voor hun kredietverlening volledig afhangen van de banken. Wie toch aan krediet geraakt, betaalt aanzienlijk meer dan een Duitse KMO. In een poging hieraan te verhelpen wil de Europese Centrale Bank de balansen van (Zuid-Europese) banken de kans geven om kredieten door te schuiven. Hierover meer in de 'Monetair Beleid'. Het zwakke broertje in de eurozone is, met voorsprong, Frankrijk, dat zowel zijn industrie als de dienstensector het afgelopen semester verder zag krimpen. Voorlopig tekent er zich geen beterschap af. Het Verenigd Koninkrijk voerde een streng begrotingsbeleid sinds de start van de financiële crisis, gecombineerd met een uiterst expansief beleid van de Bank of England. Sinds enkele kwartalen plukt het land hiervan de vruchten. De werkloosheidsgraad is spectaculair gedaald, in die mate zelfs dat de centrale bankiers hun communicatie naar de buitenwereld moesten aanpassen. Waar ze voorheen uitgingen van een lange periode van quasi 0%-rente, komen er signalen dat een eerste renteverhoging al voor binnen enkele kwartalen is. Azië. De economische groei lag in het eerste semester lager dan we de laatste decennia gewoon waren in de regio. Voor een deel was dat nog te wijten aan de uitverkoop van activa die vorig jaar op gang kwam nadat toenmalig voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, Ben Bernanke, aankondigde dat het bijdrukken van Amerikaanse dollars niet eeuwig kon doorgaan. Hierop ontstond een enorme uitstroom van kapitaal uit de regio, die leidde tot een val van de munt van bijvoorbeeld Indonesië, in combinatie met een stijgende rente en lagere aandelenkoersen. Tegelijk leiden de pogingen van de nieuwe regering en het staatshoofd in China om de corruptie te bestrijden en om de economie minder afhankelijk te maken van de zware industrie door meer te mikken op diensten, tot een lagere groei. Pas in het tweede kwartaal kon de Chinese
6
economie, dankzij een soepeler kredietpolitiek, opnieuw iets sneller groeien (7,5% op jaarbasis versus 7,4% op jaarbasis in het eerste kwartaal). MONETAIR BELEID. De eerste helft van 2014 was bijzonder voor het monetaire beleid in de wereld. Er onderscheiden zich twee grote tendensen. In de Angelsaksische wereld (V.S. En V.K.) is de groei betrekkelijk goed te noemen. De groei was voldoende groot om de werkloosheid te drukken tot ongeveer 6%. Langzaam maar zeker trekken de lonen aan, wat voor centrale bankiers een belangrijk ijkpunt is voor de toekomstige inflatie en, bijgevolg, voor het rentebeleid. In de V.S. durfde de Federal Reserve het begin dit jaar dan toch aan effectief minder geld bij te drukken, de zogenaamde tapering van QE3. Om de zes weken verminderde ze het bedrag dat maandelijks bijgedrukt wordt met $10 miljard. Tegen oktober is de afbouw volledig achter de rug. Via gerichte communicatie bereidt de Federal Reserve de publieke opinie voor op een renteverhoging, die er waarschijnlijk pas in het voorjaar van 2015 komt. Ongeveer dezelfde geluiden in het V.K., waar de centrale bankiers door de economie in snelheid genomen worden. De werkloosheid smelt als sneeuw voor de zon en de vastgoedprijzen swingen, vooral in Londen, de pan uit. De raad van bestuur van de Bank of England, die begin dit jaar er nog vanuit ging dat de rente nog meer dan een jaar laag zou blijven, communiceert nu duidelijk dat een rentestijging eerder vroeg dan laat komt. De Japanse centrale bank blijft volop geld creëren, in een poging inflatie uit te lokken. Het voorlopige resultaat is dat de goedkope yen voor importinflatie zorgt en het overschot op de lopende rekening opeet. De consumptie blijft echter aan de lage kant. De Europese Centrale Bank (ECB) gaat met de hoofdrol aan de haal in het eerste semester. Sinds de vergadering van juni hanteert de bank een negatieve depositorente, voor het eerst in de geschiedenis van de euro. Dat betekent dat banken moeten betalen om geld te plaatsen bij de ECB. De boodschap aan de banken is duidelijk: de ECB wil dat ze de beschikbare liquiditeiten uitlenen in de reële economie. Dat is echter makkelijker gezegd dan gedaan. De bankinstellingen in de periferie van de eurozone hebben, o.a. als gevolg van de economische (en vastgoed)crisis die volgde op de financiële crisis, een tekort aan kapitaal. Via reservering van winsten, het afstoten van activiteiten en het verhogen van het kapitaal werken de banken moeizaam aan het herstel van de kredietwaardigheid. Daardoor is er weinig ruimte voor extra leningen aan bedrijven en particulieren. Via een speciaal programma, waarbij herverpakte kredieten aan bedrijven worden opgekocht, wil de ECB opnieuw ruimte creëren op de balansen van de banken om krediet te verlenen en de groei aan te zwengelen. WISSELMARKTEN. In de eerste jaarhelft was er weinig te beleven op de wisselmarkten. De turbulentie van in de tweede jaarhelft van vorig jaar, naar aanleiding van de nakende afbouw van de liquiditeitsinjectie in de V.S., ebde weg in de loop van januari. Vanaf februari lokte de hogere rente en de lagere wisselkoers nieuwe beleggers voor obligaties in munten uit de groeilanden. De Amerikaanse dollar ($ 1,3694) bewoog nauwelijks tegenover de euro, ondanks het feit dat de rente door de ECB begin juni verlaagd werd tot amper 0,15%. Tegelijkertijd bereidt de Federal Reserve de markt voor op het einde van geldcreatie en een eerste mogelijke renteverhoging in de loop van 2015. De combinatie is in principe gunstig voor de waarde van de Amerikaanse dollar. Toch bleef de munt stabiel over het eerste semester. OBLIGATIEMARKTEN. De Amerikaanse langetermijnrente kende een forse stijging tussen mei en augustus vorig jaar, nadat de toenmalige voorzitter van de Federal Reserve een vermindering van de geldcreatie in het vooruitzicht stelde. De 10-jarige rente in de V.S. ging hierop van 1,6% naar net iets meer dan 3% en kabbelde rond die niveaus voort tot het einde van jaar. Sinds begin dit jaar vermindert de 7
Federal Reserve het bedrag dat er maandelijks aan vers geld bijgedrukt wordt effectief. Terwijl een verminderde liquiditeit volgens de handboeken moet leiden tot een hogere rente, ging de rente op Amerikaans staatspapier opnieuw lager, van 3,03% einde december naar 2,53% einde juni. De 10-jarige Duitse rente steeg vorig jaar in het zog van de Amerikaanse en volgde ook de weg naar beneden in het eerste semester van dit jaar. De rente ging van 1,94% einde vorig jaar naar 1,25% midden dit jaar. De beweging op de langetermijnrente contrasteert met die van de 2-jarige obligaties. De dalende werkloosheidsgraad in de V.S., gecombineerd met de communicatiepolitiek van de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Janet Yellen, zorgde voor een stijging van de rente op twee jaar tot net geen 0,50%. Daarmee lijkt de markt de eerste renteverhogingen in het komende jaar te verrekenen. De renteverlaging die de ECB doorvoerde had het omgekeerde effect op de Duitse tweejarige rente. Die ging van 0,21% einde vorig jaar naar 0,03%. Beleggers verwachten duidelijk nog een lange periode van zeer lage rente in de eurozone. AANDELENMARKTEN. De overvloed aan liquiditeiten in de wereld dreven de aandelenmarkten sinds 2009 nagenoeg ononderbroken hoger. Deze trend zette zich in de eerste jaarhelft door. Nochtans zorgden oplopende spanningen in Oekraïne en in Syrië en Irak voor voldoende nieuws om het feest te verstoren. De geopolitieke onrust liet zelfs de goudprijs (30/06/2014: $ 1.322) koud. De oprukkende rebellen in Syrië en Irak bedreigden de Iraakse oliebronnen, wat de olieprijs (Brent 30/06/2014: $ 112,37) tot dicht tegen het hoogste punt over het laatste jaar dreef. Een hogere olieprijs heeft zeer negatieve gevolgen voor de wereldeconomie. Maar de toestroom van schalie-olie in de V.S. beperkt de prijsstijging. De resultaten over 2013, die in het eerste kwartaal van 2014 gepubliceerd werden, voldeden grotendeels aan de verwachtingen. In de zoektocht naar rendement kozen beleggers voor sectoren die stabiele tot stijgende dividenden kunnen betalen. De nutssector won opnieuw aan populariteit. De farmaceutische sector, die sinds enkele jaren herontdekt werd, ging op zijn elan door. (Europese) bedrijven met een belangrijk deel van hun activiteiten in Azië hadden het moeilijk vanwege de zwakte van de munten van de groeilanden. Diepcyclische sectoren zoals de mijnbouw of de staalindustrie hadden het moeilijk, als gevolg van een combinatie van een lagere groei en een stijgend aanbod. De financiële sector, die in 2012 en 2013 tot de betere op de aandelenmarkt behoorde, verloor een stuk van zijn elan in de eerste jaarhelft. In Europa gingen de beurzen uit de kern van de eurozone enkele procenten hoger (bijv. Eurostoxx-50: + 3,84%). De Italiaanse (+ 12%) en Spaanse (+ 10%) beurzen profiteerden uitgesproken van de rente- en spreaddaling. In de V.S. was de S&P-500 een uitschieter, met een stijging van 7,21%. De Dow Jones Industrial beperkte de stijging tot 1,51%.
8
2.5 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Transparant schikt zich naar de Europese Richtlijn van 20.12.85 en heeft derhalve een grote vrijheid in de keuze van effecten en beurzen. Transparant Balance is te karakteriseren als een compartiment dat in bekende internationale aandelen en obligaties belegt op basis van een lange termijnvisie. Transparant heeft tot doel een hoge meerwaarde te bereiken, rekening houdend met de principes van de risicospreiding. Wanneer de aandelenbeurzen geen duidelijke tendens vertonen, kan er voor ongeveer de helft van het vermogen in obligaties belegd worden. Sinds de oprichting is er iets meer dan de helft van het vermogen in aandelen belegd
2.6 Benchmark Er wordt geen Benchmark gevolgd.
2.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De portefeuille is samengesteld uit aandelen en obligaties. Sporadisch maakt de beheerder gebruik van opties en futures om de aandelenportefeuille te optimaliseren. 72% van de portefeuille is euro belegd. De 28% in andere munten is voornamelijk in Amerikaanse dollar (9%), Britse pond (7%), Noorse kroon (4%)en Zwitserse frank (4%) belegd. De Zweedse kroon (2%) en tot slot de Canadese en de Hong Kong dollar (ieder ca 1%) vervolledigen de rij. Via de aandelenkeuze is de portefeuille veel mondialer gespreid dan de 72% in euro doen vermoeden. Veel van de bedrijven in portefeuille hebben wereldwijd activiteiten. Aandelen en vastgoedbevaks samen maakten 49% van de totale portefeuille uit, tegen 57% op 31 december 2013. De aandelenportefeuille werd afgebouwd omdat de waardering van aandelen flink is opgelopen de laatste jaren. Het verwachte rendement van aandelen voor de komende jaren daalde van ca 9% gemiddeld op jaarbasis in 2011 naar amper 5,5% op het einde van het eerste semester. De extra vergoeding die een belegger ontvangt bovenop de – kunstmatig laag gehouden – risicovrije rente nam, als gevolg hiervan, sterk af. Zonder aandelen volledig de rug toe te keren, besliste de beheerder wel om het risico in de totale portefeuille te verminderen. Enerzijds gebeurde dit door het aandelenpercentage terug te dringen, anderzijds door de positie in minder volatiele vastgoedbevaks en -aandelen op te drijven en door te kiezen voor aandelen die traditioneel minder sterk bewegen dan de gehele aandelenmarkt (lagebeta-aandelen). In januari vervielen de laatste putopties op de S&P-500, die de portefeuille afdekten tegen een daling die er niet kwam. Verder in het semester maakte de beheerder geen gebruik van opties en futures. Het gewicht van de obligatieportefeuille steeg van 40% einde 2013 naar 45% einde juni. Gezien de extreem lage rente op obligaties van zeer hoge kwaliteit, zoals staatsleningen van de kernlanden van de eurozone of uitgiftes van supranationale organisaties, besloot de beheerder om vooral bedrijfsobligaties te kopen en een aantal kortlopende obligaties van hoge kwaliteit te verkopen omdat het restrendement zeer beperkt was. De helft van de obligatieportefeuille heeft minstens een A-rating. Ongeveer een kwart van de obligatieportefeuille heeft een rating lager dan A en een ander kwart heeft geen rating. Voor elke obligatie in portefeuille onderzoekt de beheerder de kans op faillissement aan de hand van het onderzoek naar de kwaliteit van de balans en de historische resultaten van het bedrijf in kwestie. Een onderzoek naar een rating kost veel geld en managementtijd, wat een hele reeks bedrijven, vooral middelgrote, liever vermijden. Hun lokale naambekendheid is voldoende groot, zodat de extra rente die ze moeten betalen, omdat er geen rating is, niet opweegt tegen de kosten om een rating te laten bepalen.
9
De gemiddelde gewogen looptijd, ook de duration genaamd, is gestegen tot iets meer dan drie en een half jaar. Transparant Balance haalde een return van 4,38%
2.8 Toekomstig beleid De financiële markten zitten in moeilijker vaarwater. De extreem lage rente laat weinig ruimte om nog lager te gaan. In de zoektocht naar rendement zijn ook bedrijfsobligaties en vastgoed duur geworden. Over de eerste jaarhelft presteerde de aandelenmarkt andermaal goed. De traditionele terugval van 10% tot 15% bleef voorlopig uit. De hogere waardering, de toenemende geopolitieke spanningen, de verminderde liquiditeitsinjectie in de VS kunnen wegen op de markt. Het is belangrijk dat de bedrijfsresultaten aan de verwachten blijven voldoen. Bij het begin van het tweede semester is de beheerder voorzichtiger dan in het begin van het jaar. Aandelen en vastgoedbevaks samen maken minder dan 50% van de totale portefeuille uit, in afwachting van een duidelijke correctie op de markt. De beheerder kiest voor een obligatieportefeuille van degelijke kwaliteit met een beperkte duration (3 tot 5 jaar). De volledige inventaris en een wekelijks commentaar van de beheerder zijn te vinden op www.dierickx.be.
2.9 Risicoklasse De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator weerspiegelt de volatiliteit van het compartiment en wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit rendement. Ook hogere verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden. De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de Essentiële Beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”. Het compartiment bevindt zich in risicoklasse 4 op een schaal van 1 tot 7.
2.10 Bestemming van de resultaten Het resultaat wordt gekapitaliseerd omdat er geen distributie-deelbewijzen bestaan.
10
3
Balans 30/06/14 in EUR
Afdeling 1. - Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF I
Vaste activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa
II
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A.
B. C.
D. E. F.
Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten j. Op deviezen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)
III
Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden
IV
30/06/13 in EUR
100.770.243,31 0,00
87.833.406,20 0,00
92.329.357,3200
79.875.318,60
38.359.558,57
32.835.484,29
7.174.074,64
780.687,50
46.940.135,11 2.417.925,00
49.383.475,27 1.533.822,50
-2.562.336,00
-5.344.857,00
686.706,04
0,00
0,00
Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale Tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-)
2.840.336,04
5.599.160,91
2.696.349,08 143.986,96
5.278.039,11 321.121,80
V
Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht a, beheerde futuresrekening B. Banktegoeden op termijn C. Andere
5.346.129,15 5.346.129,15
2.079.162,42 2.079.162,42
VI
Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-)
254.420,80
279.764,27
608.050,48 -353.629,68
586.875,40 -307.111,13
100.770.243,31 96.545.747,26 -12.956,95
87.833.406,20 85.744.778,82 -155.599,53
4.237.453,00
2.244.226,91
TOTAAL EIGEN VERMOGEN A. B. C. D.
Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
11
Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I
Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's
0,00
0,00
II
Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants
0,00
13.500.000,00 13.500.000,00
III
Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten
2.587.226,49
5.157.628,17
2.587.226,49
5.157.628,17
IV
Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten
0,00
0,00
V
Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten
0,00
0,00
VI
Niet-opgevraagde bedragen op aandelen
0,00
0,00
VII
Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie
0,00
0,00
VIII
Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie
0,00
0,00
IX
Uitgeleende financiële instrumenten
0,00
0,00
12
4
Resultatenrekening 30/06/14 in EUR
30/06/13 in EUR
Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I
II
Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten m. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen
3.679.231,26
1.231.089,11
1.001.464,66
-535.504,59
-108.941,50
-17.405,00
2.578.525,14 25.626,00
2.121.244,64 113.018,50
-775,65
103.567,66
-42.866,10
-54.711,12
226.198,71
-499.120,98
Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen
1.529.406,30 1.032.290,84
1.671.172,78 1.243.901,49
656.977,41
496.334,13
-68.508,17 -91.353,78
-69.062,84
0,00
0,00
-971.184,56 -332.813,33
-658.034,98 -90.693,28
-5.997,82
-5.374,22
-44.111,30 -22.203,82 -499.928,48
-40.687,78 -21.076,50 -461.127,96
-8.274,50
-6.656,55
-53.300,58 -4.554,73
-28.990,39 -3.428,30
558.221,74
1.013.137,80
558.221,74
1.013.137,80
III
Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa , tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere
IV
Exploitatiekosten A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) SUBTOTAAL II + III + IV AA
13
V
Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat
VI
Belastingen op het resultaat
VII
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
4.237.453,00
2.244.226,91
4.237.453,00
2.244.226,91
4.237.453,00
2.244.226,91
4.237.453,00
2.244.226,91
Afdeling 4. - Resultaatverwerking I.
Te bestemmen winst (te verwerken verlies) a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)
II.
(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal
0,00
0,00
III.
Over te dragen winst (over te dragen verlies)
0,00
0,00
IV.
(Dividenduitkering)
0,00
0,00
14
5
Samenvatting van de regels
De waardering van de activa, passiva en resultatenrekening van de vennootschap, opgedeeld per compartiment, gebeurt volgens het Koninklijk Besluit van tien november tweeduizend en zes op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en wordt als volgt vastgesteld: a) Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied – en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie; c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen; d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v het gebruik van prijzen van actuele markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen; e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende activa gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen: 1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichtingen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen 3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan Ten aanzien van kredietinstellingen 4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde. g) Uitstaande optiecontracten op aandelen en op aandelenindexen worden gewaardeerd op basis van de reële waarde van hun premies. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van deze premies, worden in de resultatenrekening als nietverwezenlijkte waardevermindering of niet-verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. Bij uitoefening van het optiecontract of warrant worden de premies ingeschreven als onderdeel van de aan -of verkoopprijs van de onderliggende effecten. Bij aflopen van het contract zonder uitoefening wordt de oorspronkelijke betaalde of ontvangen waarde van de premie als verwezenlijkte waardevermindering of verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. De onderliggende waarden van optiecontracten en warrants dienen te worden opgenomen in de posten buiten-balansstelling.
15
h) Termijncontracten, zoals futures, forward rate agreements en exchange rate agreements, dienen als volgt te worden verwerkt; De notionele bedragen van deze contracten dienen in de posten buiten-balansstelling te worden opgenomen. Onder notioneel bedrag van een future dient te worden verstaan, de contractgrootte (lotsize) vermenigvuldigd met enerzijds de overeengekomen aan- of verkoopwaarde van het onderliggende instrument en anderzijds het aantal gekochte of verkochte contracten. Dit bedrag wordt aangepast in de posten buiten-balansstelling bij wijziging van het aantal futures-contracten. De waardeschommelingen (variation margin) worden enerzijds in de resultatenrekening en anderzijds in de balans opgenomen in de desbetreffende posten die onderverdeeld worden in functie van het onderliggende instrument. De waarborgdeponeringen inzake futures (initial margin) zijn financiële zekerheden en dienen aldus geboekt en gewaardeerd te worden. Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van de Vennootschap.
5.1 Wisselkoersen 1 EUR
30/06/2014 USD 1,3658 CHF 1,2156 GBP 0,80150 CAD 1,4589 HKD 10,5858 SEK 9,1762 NOK 8,4035
30/06/2013 USD 1,3080 CHF 1,2338 GBP 0,85720 CAD 1,3714 HKD 10,1477 SEK 8,7773 NOK 7,8845
16
6
Samenstelling van de activa en kerncijfers
6.1 Samenstelling van de activa op 30/06/14 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties
Benaming PRIVE 3M CO (EUR) 1,875% 13-21 15.11 ADECCO INT FIN (EUR) 2,75% 13-19 15.11 AMPLIFON SPA (EUR) 4,875% 13-18 16.07 ANDRITZ AG (EUR) 3,875% 12-19 09.07 ARCELORMITTAL (EUR) 3% 14-19 25.03 ARCELORMITTAL (EUR)10.625% 09-16 03.06 BK NED GEMEENT (CAD) 2,375% 12-17 24.07 CAMPARI MILANO (EUR) 4,5% 12-19 25.10 DEXIA MUNICIPAL AGENCY 3,125% 05-15 15.9 ENEL SPA (EUR) 4,75% 03-18 12.06 ENI SPA (EUR) 4% 10-20 29.06 FREEPORT-MC C& (USD) 3,1% 13-20 15.03 HEIDELCEMENT F (EUR) 3,25% 13-21 21.10 HUHTAMAKI OYJ (EUR) 3,375% 13-20 14.05 KESKO OYJ (EUR) 2,75% 12-18 11.09 NED WATERSCHAPBK(EUR) 3,375% 06-16 19.01 NESTLE HOLDING (NOK) 2,5% 12-17 10.07 NORDEA BANK AB (EUR) VAR 04-PERP 17.03 NYRSTAR (EUR) 5,375% 11-16 11.05 PERNOD-RICARD (EUR) 4,875% 10-16 18.03 PETROBRAS (EUR) 3,75% 14-21 14.01 PLASTIC OMNIUM (EUR) 2,875% 13-20 29.05 RALLYE SA (EUR) 4% 14-21 02.04 SIEMENS FINAN (EUR) 1,75% 13-21 12.03 SIXT AG (EUR) 2% 14-20 18.06 SKF AB (EUR) 2,375% 13-20 29.10 STRABAG SE (EUR) 4,25% 12-19 10.05 TIETO OYJ (EUR) 2,875% 13-19 23.05 TOTAL CAP INTL (EUR) 2,125% 13-21 19.11 UCB SA (EUR) 4,125% 13-21 04.01 VILMORIN ET CO (EUR) 2,375% 14-21 26.05 VOESTALPINE AG (EUR) 4,75% 11-18 05.02 Totaal
Hoeveelheid
Valuta
1.000.000 500.000 500.000 1.000.000 500.000 250.000 2.000.000 500.000 1.000.000 500.000 500.000 700.000 750.000 500.000 500.000 1.000.000 15.000.000 1.179.000 1.100.000 500.000 1.000.000 1.000.000 700.000 500.000 1.000.000 500.000 750.000 500.000 1.000.000 500.000 1.000.000 1.000.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR CAD EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
0 Benaming STAAT BTPS I/L (EUR) 2,1% 06-17 15.09 BTPS I/L (EUR) 2,1% 11-16 15.09 EFSF (EUR) 2,75% 11-16 18.07 EUROPEAN INVT (SEK) 2,625% 11-17 15.03 FRANCE O.A.T.I (EUR) 1,3% 10-19 25.07 FRANCE O.A.T.I 1% 05-2017 25/07 ITALY GOV'T (EUR) Var 05-20 15.06 KFW (NOK) 2,875% 11-16 12.10 OLO 61 4,25% 11-21 28.09 Totaal
Koers 103,2780% 106,1870% 107,2130% 109,3000% 101,4220% 117,0240% 101,8700% 110,9420% 103,3900% 113,5540% 114,7710% 100,7280% 104,7650% 105,1610% 102,9200% 104,8850% 102,0440% 83,1460% 98,9370% 107,1260% 104,6090% 104,4020% 103,6130% 103,4240% 99,4400% 105,0450% 111,2100% 102,9110% 105,2830% 110,6340% 102,0140% 110,5200% 0,0000
Hoeveelheid
Valuta
1.000.000 1.000.000 1.000.000 20.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 18.000.000 1.000.000
EUR EUR EUR SEK EUR EUR EUR NOK EUR
Hoeveelheid
Valuta
278.000 250.000 250.000 500.000 1.000.000 500.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Koers 123,0769% 111,8870% 105,3200% 104,2560% 117,5609% 121,0306% 101,4360% 102,4560% 122,1300%
Evaluatie
% in bezit fonds
% Portefeuille
% Nettoactief
% in bezit fonds
1,12% 0,58% 0,58% 1,18% 0,55% 0,32% 1,51% 0,60% 1,12% 0,61% 0,62% 0,56% 0,85% 0,57% 0,56% 1,14% 1,97% 1,06% 1,18% 0,58% 1,13% 1,13% 0,79% 0,56% 1,08% 0,57% 0,90% 0,56% 1,14% 0,60% 1,10% 1,20% 28,02% 0,00% % Portefeuille
1,02% 0,53% 0,53% 1,08% 0,50% 0,29% 1,39% 0,55% 1,03% 0,56% 0,57% 0,51% 0,78% 0,52% 0,51% 1,04% 1,81% 0,97% 1,08% 0,53% 1,04% 1,04% 0,72% 0,51% 0,99% 0,52% 0,83% 0,51% 1,04% 0,55% 1,01% 1,10% 25,67% 0,00% % Nettoactief
1,33% 1,21% 1,14% 2,46% 1,27% 1,31% 1,10% 2,38% 1,32% 13,53%
1,22% 1,11% 1,05% 2,25% 1,17% 1,20% 1,01% 2,18% 1,21% 12,40%
1.032.780,00 530.935,00 536.065,00 1.093.000,00 507.110,00 292.560,00 1.396.531,63 554.710,00 1.033.900,00 567.770,00 573.855,00 516.251,28 785.737,50 525.805,00 514.600,00 1.048.850,00 1.821.455,35 980.291,34 1.088.307,00 535.630,00 1.046.090,00 1.044.020,00 725.291,00 517.120,00 994.400,00 525.225,00 834.075,00 514.555,00 1.052.830,00 553.170,00 1.020.140,00 1.105.200,00 25.868.260,10 0,00 Evaluatie 1.230.769,00 1.118.870,00 1.053.200,00 2.272.313,16 1.175.609,00 1.210.306,00 1.014.360,00 2.194.571,31 1.221.300,00 12.491.298,47
B. Geldmarktinstrumenten
Benaming PRIVE BEKAERT CORP (EUR) 4,125% 05-15 03.03 DELHAIZE (EUR) 5,625% 07-14 27.06 PFIZER INC (EUR) 4,75% 07-14 15.12 PUBLICIS GROUP (EUR) 4,25% 09-15 31.03 RABOBANK (EUR) 3% 10-15 16.02 UCB SA (EUR) 5,75% 09-14 27.11 Totaal
Koers 101,7580% 100,0000% 102,0260% 102,7030% 101,6590% 102,0190%
Evaluatie 282.887,24 250.000,00 255.065,00 513.515,00 1.016.590,00 510.095,00 2.828.152,24
% in bezit fonds
% Portefeuille 0,31% 0,27% 0,28% 0,56% 1,10% 0,55% 3,06%
% Nettoactief 0,28% 0,25% 0,25% 0,51% 1,01% 0,51% 2,81%
17
Benaming STAAT CADES 3.625% 05-2015 25.04 CHINA (EUR) 4,25% 04-14 28.10 EIB (EUR) 2,5% 10-15 15.07 OLO 56 3,50% 09-15 28.03 Totaal
Hoeveelheid
Valuta
1.000.000 240.000 1.000.000 2.000.000
EUR EUR EUR EUR
Koers 102,8350% 100,8010% 102,4850% 102,5400%
Evaluatie
% in bezit fonds
1.028.350,00 241.922,40 1.024.850,00 2.050.800,00 4.345.922,40
% Portefeuille 1,11% 0,26% 1,11% 2,22% 4,71%
% Nettoactief 1,02% 0,24% 1,02% 2,04% 4,31%
C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren
a. Aandelen
Benaming AALBERTS INDUSTRIES NV ABERDEEN ASSET MGMT PLC ACCELL GROUP ACKERMANS & VAN HAAREN AMERICAN INTERNATIONAL GROUP APACHE CORP APPLE INC BASF SE (Reg) BUWOG AG CHRISTIAN DIOR DANONE ELIA SYSTEM OPERATOR SA/NV FIRST PACIFIC CO KONINKLIJKE DSM NV LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI LYONDELLBASELL INDU-CL A MEDTRONIC INC NATIONAL GRID PLC NATIONALE BANK VAN BELGIE NESTLE SA REG OCCIDENTAL PETROLEUM CORP PUBLICIS GROUPE QUALCOMM INC RECKITT BENCKISER GROUP PLC ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC SCHNEIDER ELECTRIC SE SIPEF SA SOFINA STRYKER CORP SWATCH GROUP PORT VINCI SA VOLKSWAGEN AG-PREF Totaal
Hoeveelheid
Valuta
58.000 330.000 28.286 28.000 38.500 25.000 3.150 18.000 110.000 1.000 21.152 48.500 1.700.000 29.633 10.000 22.000 33.000 140.000 235 37.500 21.000 23.000 28.000 25.000 115.000 23.000 23.000 29.000 18.750 3.400 30.000 8.000
EUR GBP EUR EUR USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR HKD EUR EUR USD USD GBP EUR CHF USD EUR USD GBP GBP EUR EUR EUR USD CHF EUR EUR
Koers 23,8450 4,5390 14,0700 92,0900 54,5800 100,6200 92,9300 85,0300 14,1100 145,3000 54,2400 36,9000 8,6600 53,1900 140,8000 97,6500 63,7600 8,4000 3.495,0000 68,7000 102,6300 61,9400 79,2000 51,0000 10,6900 68,7500 62,4000 84,8600 84,3200 535,5000 54,6000 191,8000
Evaluatie
% in bezit fonds
1.383.010,00 1.868.833,44 397.984,02 2.578.520,00 1.538.534,19 1.841.777,71 214.328,23 1.530.540,00 1.552.100,00 145.300,00 1.147.284,48 1.789.650,00 1.390.730,98 1.576.179,27 1.408.000,00 1.572.924,29 1.540.547,66 1.467.248,91 821.325,00 2.119.323,79 1.577.998,24 1.424.620,00 1.623.663,79 1.590.767,31 1.533.811,60 1.581.250,00 1.435.200,00 2.460.940,00 1.157.563,33 1.497.778,87 1.638.000,00 1.534.400,00 46.940.135,11
% Portefeuille 1,50% 2,02% 0,43% 2,79% 1,67% 1,99% 0,23% 1,66% 1,68% 0,16% 1,24% 1,94% 1,51% 1,71% 1,52% 1,70% 1,67% 1,59% 0,89% 2,30% 1,71% 1,54% 1,76% 1,72% 1,66% 1,71% 1,55% 2,67% 1,25% 1,62% 1,77% 1,66% 50,84%
% Nettoactief 1,37% 1,85% 0,39% 2,56% 1,53% 1,83% 0,21% 1,52% 1,54% 0,14% 1,14% 1,78% 1,38% 1,56% 1,40% 1,56% 1,53% 1,46% 0,82% 2,10% 1,57% 1,41% 1,61% 1,58% 1,52% 1,57% 1,42% 2,44% 1,15% 1,49% 1,63% 1,52% 46,58%
b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming niet richtlijn 2009/65/EG - FSMA
Benaming AEDIFICA RETAIL ESTATES Totaal
Hoeveelheid
Valuta
32.291 12.500
EUR EUR
Koers 50,0000 64,2700
Evaluatie 1.614.550,00 803.375,00 2.417.925,00
% in bezit fonds 0,3178% 0,1715%
% Portefeuille 1,75% 0,87% 2,62%
% Nettoactief 1,60% 0,80% 2,40%
18
F. Financiële derivaten j. Op deviezen ii. Termijncontracten (+/-)
Benaming VERK.TERMIJN USD 06/02/15 0.7392 Totaal
Hoeveelheid
Valuta
-3.500.000
EUR
Koers
Evaluatie
0,7321
-2.562.336,00 -2.562.336,00
% in bezit fonds
% Portefeuille -2,78% -2,78%
% Nettoactief -2,54% -2,54%
Overzicht Totaal 92.329.357,32
% 91,62%
R/C bij Dierickx, Leys & C°
5.346.129,15
5,31%
Overige vorderingen en schulden
2.840.336,04
2,82%
254.420,80
0,25%
100.770.243,31
100,00%
Totaal portefeuille
Andere Totale netto inventariswaarde
Geografische en sectorale spreiding Sectorale spreiding Banken Cash Consumptie Energie Bonds Farma Financieel Holding Industrie Media Nutsvoorzieningen Technologie Vastgoed Verzekeringen
0,82% 5,83% 7,85% 3,39% 45,19% 2,68% 3,39% 6,38% 12,51% 1,41% 3,23% 3,39% 2,40% 1,53% 100,00%
Geografische spreiding België China Duitsland Frankrijk Finland Hong Kong Italie Luxemburg Nederland Oostenrijk Supranationaal U.S.A. Verenigd Koningrijk Zweden Zwitserland
22,88% 0,24% 6,21% 16,56% 1,54% 1,38% 5,55% 2,62% 10,41% 4,55% 3,27% 13,30% 6,41% 1,49% 3,59% 100,00%
19
6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant Balance omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen
Rotatie
Semester 1 25.699.215,13 27.398.361,66 53.097.576,79 4.157.015,21 4.123.695,70 8.280.710,91 98.028.210,68
45,72%
gecorrigeerde omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen Verhouding activa zonder deposito's en liquide middelen tov totale nettovermogen
Gecorrigeerde rotatie
Semester 1 25.699.215,13 27.398.361,66 53.097.576,79 4.157.015,21 4.123.695,70 8.280.710,91 98.028.210,68
91,62%
42,54%
De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het einde van het trimester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Dierickx, Leys & Cie Effectenbank NV met zetel te 2000 Antwerpen, Kasteelpleinstraat 44, die instaat voor de financiële dienst.
6.3 Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde In effecten VERKOOP TERMIJN USD/EUR 6/2/2014 0.7368
Valuta USD
In valuta 3.500.000,00
In EUR 2.587.226,49
Lot-size 1
2.587.226,49
20
6.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Periode Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode Jaar 2012 2013 30/06/2014
Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. 2.595 5.956 2.575
Terugbetalingen Kap. 7.154 7.190 2.546
Einde periode Kap. 61.707 60.473 60.502
Bedragen ontvangen en betaald door het compartiment in EUR Inschrijvingen Terugbetalingen Kap. Kap. 3.775.180,48 10.348.927,45 9.317.275,56 11.082.757,62 4.157.015,21 4.123.695,70 Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van het van één deelbewijs compartiment kap. 91.976.726,56 1.490,54 96.499.470,80 1.595,74 100.770.243,31 1.665,57
6.5 Rendementscijfers Compartiment
1 jaar 9,09%
3 jaar 4,05%
5 jaar 6,98%
10 jaar 5,09%
Rendementscijfers per 30 juni 2014. Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en houden geen rekening met eventuele fusies.
6.6 Kosten Totale kostenpercentage (TKP): 1,29% over het boekjaar 2013 Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen: - de transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - bepaalde voordelen, zoals soft commissions. Fee-Sharing: De vergoeding van het beheer van de beleggingsportefeuille van 0,09% betaald door Transparant bevek NV aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management gedeeld met Dierickx, Leys Luxembourg S.A., die 5/9de van de vergoeding zal ontvangen.
21
6.7 Toelichting bij de financiële staten Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het compartiment geen rekening voor wat betreft sociale, ethische en milieuaspecten.
22
