Halfjaarverslag per 30 juni 2014 TRANSPARANT B N.V. BEVEK

Halfjaarverslag per 30 juni 2014

TRANSPARANT B N.V.

BEVEK Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Belgisch Recht met meerdere compartimenten Instelling voor Collectieve Beleggingen in effecten en liquide middelen

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met het recentste jaarverslag en recentste halfjaarverslag als dat recenter is dan het jaarverslag.

INHOUDSOPGAVE 1

2

3

4

ALGEMENE INFORMATIE ..................................................................4 1.1 Organisatie van de BEVEK ....................................................................................... 4 1.2 Beheersverslag ....................................................................................................... 6 1.2.1 Informatie aan de aandeelhouders ................................................................. 6 1.2.2 Algemeen overzicht van de markten ............................................................... 7 1.3 Samenvatting van de waarderingsregels ................................................................ 10 1.3.1 Samenvatting van de regels ......................................................................... 10 1.3.2 Wisselkoersen ............................................................................................. 11 1.4 Risicoklasse .......................................................................................................... 11 1.5 Geglobaliseerde balans ......................................................................................... 12 1.6 Geglobaliseerde resultatenrekening ....................................................................... 14

Transparant B Bond ....................................................................... 16 2.1 Beheersverslag ..................................................................................................... 16 2.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment .................................. 16 2.1.2 Beursnotering ............................................................................................. 16 2.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ........................................................... 16 2.1.4 Benchmark ................................................................................................. 16 2.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ............................................................. 16 2.1.6 Toekomstig beleid ....................................................................................... 16 2.1.7 Risicoklasse ................................................................................................ 17 2.1.8 Bestemming van de resultaten ..................................................................... 17 2.2 Balans ................................................................................................................. 18 2.3 Resultatenrekening ............................................................................................... 20 2.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers ............................................................. 22 2.4.1 Samenstelling van de activa op 30/06/14 ..................................................... 22 2.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant B Bond. ......... 24 2.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde......................................................................................... 24 2.4.4 Rendementscijfers ...................................................................................... 25 2.4.5 Kosten........................................................................................................ 25 2.4.6 Toelichting bij de financiële staten ............................................................... 25

Transparant B Bond Corporate ...................................................... 26 3.1 Beheersverslag ..................................................................................................... 26 3.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment .................................. 26 3.1.2 Beursnotering ............................................................................................. 26 3.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ........................................................... 26 3.1.4 Benchmark ................................................................................................. 26 3.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ............................................................. 26 3.1.6 Toekomstig beleid ....................................................................................... 27 3.1.7 Risicoklasse ................................................................................................ 27 3.1.8 Bestemming van de resultaten ..................................................................... 27 3.2 Balans ................................................................................................................. 28 3.3 Resultatenrekening ............................................................................................... 30 3.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers ............................................................. 32 3.4.1 Samenstelling van de activa op 30/06/14 ..................................................... 32 3.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant B Bond Corporate. .................................................................................................. 35 3.4.3 Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde ........................................ 36 3.4.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde......................................................................................... 36 3.4.5 Rendementscijfers ...................................................................................... 36 3.4.6 Kosten........................................................................................................ 36 3.4.7 Toelichting bij de financiële staten ............................................................... 37

Transparant B Cash ........................................................................ 38 4.1 Beheersverslag ..................................................................................................... 38 4.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment .................................. 38 4.1.2 Beursnotering ............................................................................................. 38 2

5

4.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ........................................................... 38 4.1.4 Benchmark ................................................................................................. 38 4.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ............................................................. 38 4.1.6 Toekomstig beleid ....................................................................................... 39 4.1.7 Risicoklasse ................................................................................................ 39 4.1.8 Bestemming van de resultaten ..................................................................... 39 4.2 Balans ................................................................................................................. 40 4.3 Resultatenrekening ............................................................................................... 42 4.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers ............................................................. 44 4.4.1 Samenstelling van de activa op 30/06/14 ..................................................... 44 4.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant B Cash .......... 45 4.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde......................................................................................... 46 4.4.4 Rendementscijfers ...................................................................................... 46 4.4.5 Kosten........................................................................................................ 46 4.4.6 Toelichting bij de financiële staten ............................................................... 46

Transparant B Equity ..................................................................... 47 5.1 Beheersverslag ..................................................................................................... 47 5.1.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment .................................. 47 5.1.2 Beursnotering ............................................................................................. 47 5.1.3 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ........................................................... 47 5.1.4 Benchmark ................................................................................................. 47 5.1.5 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ............................................................. 47 5.1.6 Toekomstig beleid ....................................................................................... 48 5.1.7 Risicoklasse ................................................................................................ 48 5.1.8 Bestemming van de resultaten ..................................................................... 48 5.2 Balans ................................................................................................................. 49 5.3 Resultatenrekening ............................................................................................... 51 5.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers ............................................................. 53 5.4.1 Samenstelling van de activa op 30/06/2014 .................................................. 53 5.4.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant B Equity ........ 54 5.4.3 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde......................................................................................... 55 5.4.4 Rendementscijfers ...................................................................................... 55 5.4.5 Kosten........................................................................................................ 56 5.4.6 Toelichting bij de financiële staten ............................................................... 56

3

1

ALGEMENE INFORMATIE

1.1 Organisatie van de BEVEK Maatschappelijke zetel Kasteelpleinstraat 44 te 2000 Antwerpen Oprichtingsdatum 26 oktober 2007 Raad van bestuur Voorzitter Dhr. Jean-Paul Vermeire, bestuurder Dierickx, Leys & Cie. Bestuurders Mevr. Monique Leys, lid raad van bestuur van Dierickx, Leys & Cie effectenbank N.V., effectieve leider Dhr. Dirk Declerq, gedelegeerd bestuurder Merit Capital N.V. Beursvennootschap Meligunis bvba, vertegenwoordigd door de zaakvoerder, Dhr Eric Stevens Dhr. Willem van Dyck, geen beroep Dhr. Werner Wuyts, vermogensbeheerder Dierickx, Leys & Cie, effectieve leider Dhr. Ive Mertens, zaakvoerder Leo Stevens & Cie BVBA Dhr. Samuel Melis, Independant Consultant, onafhankelijk bestuurder. Type van beheer beheervennootschap Capfi Delen Asset Management nv Jan Van Rijswijcklaan 178 2020 Antwerpen Raad van Bestuur Dhr.Jacques Delen, voorzitter Dhr.Paul De Winter, bestuurder Dhr.Thierry Maertens, bestuurder Dhr.Michel Vandenkerckhove, effectieve leider Dhr.Patrick François, effectieve leider Dhr.Antoine de Séjournet de Rameignies, bestuurder Dhr.Philippe de Spirlet, bestuurder Dhr.Christian Callens, bestuurder Mevr.Monique Leys, bestuurder Dhr.Gregory Swolfs, effectieve leider Dhr.Chris Bruynseels, effectieve leider Commissaris : Ernst & Young Bedrijfsrevisoren bcbva, vertegenwoordigd door de heer Pierre Vanderbeek. Commissaris, erkende revisor KPMG, Prins Boudewijnlaan 24 D, 2550 Kontich–vertegenwoordigd door Dhr. E. Clinck Bewaarder Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Financiële groep die de beleggingsvennootschap promoot Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Merit Capital N.V. Beursvennootschap, Museumstraat 12D te 2000 Antwerpen Leo Stevens & Cie B.V.B.A beursvennootschap Schildersstraat 33 te 2000 Antwerpen

4

Financieel portefeuillebeheer Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Dierickx, Leys Luxembourg, Route d'Arlon 247 bte 1, L 1150 Luxembourg. Administratief en boekhoudkundig beheer Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Financiële dienst Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Distributeurs Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Merit Capital N.V. Beursvennootschap, Museumstraat 12D te 2000 Antwerpen Leo Stevens & Cie B.V.B.A beursvennootschap Schilderstraat 33 te 2000 Antwerpen Lijst van de compartimenten Transparant B Bond Transparant B Bond Corporate Transparant B Cash Transparant B Equity

5

1.2 Beheersverslag 1.2.1

Informatie aan de aandeelhouders

De Bevek naar Belgisch Recht, TRANSPARANT B, werd op 26 oktober 2007 opgericht als een naamloze vennootschap, en is conform de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. De statuten van de Bevek werden neergelegd op de Griffie van de Rechtbank van Koophandel te Antwerpen alwaar iedere belangstellende persoon inzage ervan kan nemen of een kopie ervan verkrijgen. De vennootschap is ingeschreven onder het ondernemingsnummer 893 204 308 Een uitgebreide samenvatting van de statuten werd gepubliceerd in de bijlage van het Belgisch Staatsblad op 26 oktober 2007. De uitgifteprospectus, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De netto-inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingprijs zowel alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in twee Belgische dagbladen zijnde “De Tijd” en “L’Echo”. Deze gegevens zijn eveneens verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De compartimenten Transparant B Bond, Transparant B Bond Corporate en Transparant B Cash beleggen meer dan 25% van hun activa in schuldinstrumenten zoals bedoeld bij art. 19bis van het WIB92. Bijgevolg zal de belegger een roerende voorheffing van 25% verschuldigd zijn op het deel van de terugkoopwaarde van zijn aandelen dat overeenstemt met de inkomsten die onder de vorm van intresten, meerwaarden of minderwaarden voortkomen van de opbrengsten uit activa die werden belegd in schuldvorderingen. Gegevens per 30 juni 2014: Compartiment TRANSPARANT B BOND  Asset Test boekjaar 2013: 100%  Ticker Belgische Roerende Voorheffing TISB KAP BE0947724341: 207,53  Ticker Belgische Roerende Voorheffing TISB DIS BE0947723335: -14,35 Compartiment TRANSPARANT B BOND CORPORATE  Asset Test boekjaar 2013: 100%  Ticker Belgische Roerende Voorheffing TISB KAP BE0947722329: 294,59  Ticker Belgische Roerende Voorheffing TISB DIS BE0947721313: -10,40 Compartiment TRANSPARANT B CASH  Asset Test boekjaar 2013: 100%  Ticker Belgische Roerende Voorheffing TISB KAP BE0948433645: 430,64  Ticker Belgische Roerende Voorheffing TISB DIS BE0948444758: -545,75 Compartiment TRANSPARANT B EQUITY  Asset Test boekjaar 2013: 0,59%  Niet belastbaar

6

1.2.2

Algemeen overzicht van de markten

ECONOMISCHE CONTEXT De Verenigde Staten. Hoewel de onderliggende economische toestand verbetert, kende de Amerikaanse economie toch een moeilijke start van het jaar. Het oosten van de V.S. werd getroffen door bijzonder hard winterweer, wat de economische activiteit afremde. Het westen van de V.S. had dan weer last van ongebruikelijk hoge temperaturen en een uitzonderlijke droogte. De combinatie leidde in het eerste kwartaal tot een naar het jaar omgerekende krimp van de economie van 2,9%. De economie hernam zeker in het tweede kwartaal. De huizenmarkt verbeterde in het tweede kwartaal, de export haalt recordcijfers en het goedkope schaliegas zorgt voor een herindustrialisering van de V.S. Becijferde groeicijfers zijn er bij de opmaak van dit rapport nog niet, maar het zal hoe dan ook niet eenvoudig zijn om, over heel 2014, de voorspelde groei van ongeveer 2,5% te halen. Europa. Dankzij een zachte winter 2014 en een hardere winter 2013 valt de groeivergelijking voor de eurozone goed mee in het eerste kwartaal. De Duitse economie groeide met 0,8% in het eerste kwartaal. De geopolitieke spanningen, zoals in Oekraïne en het Midden-Oosten, waar extreem islamistische strijders belangrijke delen van Syrië en het olierijke Irak in handen kregen, zorgden voor een afkoeling van de Duitse export. Zonder reeds over cijfers te beschikken is het duidelijk dat de Duitse economie niet of nauwelijks groeide in het tweede kwartaal. Duitsland fungeert al sinds het uitbreken van de crisis begin 2008, als locomotief voor de Europese economie. Ondanks de lichte verbetering die zich economisch aftekende in landen als Spanje en Italië, konden deze landen de rol van Duitsland niet overnemen. De banken in de regio moeten de kapitaalbuffers nog versterken via kapitaalverhogingen, reservering van de winsten en het afstoten van activa. Een andere manier om de balansratio's te verbeteren is het verminderen van de kredietverlening, wat nefast is voor de economie. Grote bedrijven raken, via de uitgifte van obligaties, wel aan het noodzakelijke kapitaal. Het is echter veel slechter gesteld met de KMO's, die voor hun kredietverlening volledig afhangen van de banken. Wie toch aan krediet geraakt, betaalt aanzienlijk meer dan een Duitse KMO. In een poging hieraan te verhelpen wil de Europese Centrale Bank de balansen van (Zuid-Europese) banken de kans geven om kredieten door te schuiven. Hierover meer in de 'Monetair Beleid'. Het zwakke broertje in de eurozone is, met voorsprong, Frankrijk, dat zowel zijn industrie als de dienstensector het afgelopen semester verder zag krimpen. Voorlopig tekent er zich geen beterschap af. Het Verenigd Koninkrijk voerde een streng begrotingsbeleid sinds de start van de financiële crisis, gecombineerd met een uiterst expansief beleid van de Bank of England. Sinds enkele kwartalen plukt het land hiervan de vruchten. De werkloosheidsgraad is spectaculair gedaald, in die mate zelfs dat de centrale bankiers hun communicatie naar de buitenwereld moesten aanpassen. Waar ze voorheen uitgingen van een lange periode van quasi 0%-rente, komen er signalen dat een eerste renteverhoging al voor binnen enkele kwartalen is. Azië. De economische groei lag in het eerste semester lager dan we de laatste decennia gewoon waren in de regio. Voor een deel was dat nog te wijten aan de uitverkoop van activa die vorig jaar op gang kwam nadat toenmalig voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, Ben Bernanke, aankondigde dat het bijdrukken van Amerikaanse dollars niet eeuwig kon doorgaan. Hierop ontstond een enorme uitstroom van kapitaal uit de regio, die leidde tot een val van de munt van bijvoorbeeld Indonesië, in combinatie met een stijgende rente en lagere aandelenkoersen. Tegelijk leiden de pogingen van de nieuwe regering en het staatshoofd in China om de corruptie te bestrijden en om de economie minder afhankelijk te maken van de zware industrie door meer te mikken op diensten, tot een lagere groei. Pas in het tweede kwartaal kon de 7

Chinese economie, dankzij een soepeler kredietpolitiek, opnieuw iets sneller groeien (7,5% op jaarbasis versus 7,4% op jaarbasis in het eerste kwartaal). MONETAIR BELEID. De eerste helft van 2014 was bijzonder voor het monetaire beleid in de wereld. Er onderscheiden zich twee grote tendensen. In de Angelsaksische wereld (V.S. En V.K.) is de groei betrekkelijk goed te noemen. De groei was voldoende groot om de werkloosheid te drukken tot ongeveer 6%. Langzaam maar zeker trekken de lonen aan, wat voor centrale bankiers een belangrijk ijkpunt is voor de toekomstige inflatie en, bijgevolg, voor het rentebeleid. In de V.S. durfde de Federal Reserve het begin dit jaar dan toch aan effectief minder geld bij te drukken, de zogenaamde tapering van QE3. Om de zes weken verminderde ze het bedrag dat maandelijks bijgedrukt wordt met $10 miljard. Tegen oktober is de afbouw volledig achter de rug. Via gerichte communicatie bereidt de Federal Reserve de publieke opinie voor op een renteverhoging, die er waarschijnlijk pas in het voorjaar van 2015 komt. Ongeveer dezelfde geluiden in het V.K., waar de centrale bankiers door de economie in snelheid genomen worden. De werkloosheid smelt als sneeuw voor de zon en de vastgoedprijzen swingen, vooral in Londen, de pan uit. De raad van bestuur van de Bank of England, die begin dit jaar er nog vanuit ging dat de rente nog meer dan een jaar laag zou blijven, communiceert nu duidelijk dat een rentestijging eerder vroeg dan laat komt. De Japanse centrale bank blijft volop geld creëren, in een poging inflatie uit te lokken. Het voorlopige resultaat is dat de goedkope yen voor importinflatie zorgt en het overschot op de lopende rekening opeet. De consumptie blijft echter aan de lage kant. De Europese Centrale Bank (ECB) gaat met de hoofdrol aan de haal in het eerste semester. Sinds de vergadering van juni hanteert de bank een negatieve depositorente, voor het eerst in de geschiedenis van de euro Dat betekent dat banken moeten betalen om geld te plaatsen bij de ECB. De boodschap aan de banken is duidelijk: de ECB wil dat ze de beschikbare liquiditeiten uitlenen in de reële economie. Dat is echter makkelijker gezegd dan gedaan. De bankinstellingen in de periferie van de eurozone hebben, o.a. als gevolg van de economische (en vastgoed) crisis die volgde op de financiële crisis, een tekort aan kapitaal. Via reservering van winsten, het afstoten van activiteiten en het verhogen van het kapitaal werken de banken moeizaam aan het herstel van de kredietwaardigheid. Daardoor is er weinig ruimte voor extra leningen aan bedrijven en particulieren. Via een speciaal programma, waarbij herverpakte kredieten aan bedrijven worden opgekocht, wil de ECB opnieuw ruimte creëren op de balansen van de banken om krediet te verlenen en de groei aan te zwengelen. WISSELMARKTEN. In de eerste jaarhelft was er weinig te beleven op de wisselmarkten. De turbulentie van in de tweede jaarhelft van vorig jaar, naar aanleiding van de nakende afbouw van de liquiditeitsinjectie in de V.S., ebde weg in de loop van januari. Vanaf februari lokte de hogere rente en de lagere wisselkoers nieuwe beleggers voor obligaties in munten uit de groeilanden. De Amerikaanse dollar ($ 1,3694) bewoog nauwelijks tegenover de euro, ondanks het feit dat de rente door de ECB begin juni verlaagd werd tot amper 0,15%. Tegelijkertijd bereidt de Federal Reserve de markt voor op het einde van geldcreatie en een eerste mogelijke renteverhoging in de loop van 2015. De combinatie is in principe gunstig voor de waarde van de Amerikaanse dollar. Toch bleef de munt stabiel over het eerste semester. OBLIGATIEMARKTEN. De Amerikaanse langetermijnrente kende een forse stijging tussen mei en augustus vorig jaar, nadat de toenmalige voorzitter van de Federal Reserve een vermindering van de geldcreatie in het vooruitzicht stelde. De 10-jarige rente in de V.S. ging hierop van 1,6% naar net iets meer dan 3% en kabbelde rond die niveaus voort tot het einde van jaar. Sinds begin dit jaar vermindert de Federal Reserve het bedrag dat er maandelijks aan vers geld bijgedrukt wordt 8

effectief. Terwijl een verminderde liquiditeit volgens de handboeken moet leiden tot een hogere rente, ging de rente op Amerikaans staatspapier opnieuw lager, van 3,03% einde december naar 2,53% einde juni. De 10-jarige Duitse rente steeg vorig jaar in het zog van de Amerikaanse en volgde ook de weg naar beneden in het eerste semester van dit jaar. De rente ging van 1,94% einde vorig jaar naar 1,25% midden dit jaar. De beweging op de langetermijnrente contrasteert met die van de 2-jarige obligaties. De dalende werkloosheidsgraad in de V.S., gecombineerd met de communicatiepolitiek van de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Janet Yellen, zorgde voor een stijging van de rente op twee jaar tot net geen 0,50%. Daarmee lijkt de markt de eerste renteverhogingen in het komende jaar te verrekenen. De renteverlaging die de ECB doorvoerde had het omgekeerde effect op de Duitse tweejarige rente. Die ging van 0,21% einde vorig jaar naar 0,03%. Beleggers verwachten duidelijk nog een lange periode van zeer lage rente in de eurozone. AANDELENMARKTEN. De overvloed aan liquiditeiten in de wereld dreven de aandelenmarkten sinds 2009 nagenoeg ononderbroken hoger. Deze trend zette zich in de eerste jaarhelft door. Nochtans zorgden oplopende spanningen in Oekraïne en in Syrië en Irak voor voldoende nieuws om het feest te verstoren. De geopolitieke onrust liet zelfs de goudprijs (30/06/2014: $ 1.322) koud. De oprukkende rebellen in Syrië en Irak bedreigden de Iraakse oliebronnen, wat de olieprijs (Brent 30/06/2014: $ 112,37) tot dicht tegen het hoogste punt over het laatste jaar dreef. Een hogere olieprijs heeft zeer negatieve gevolgen voor de wereldeconomie. Maar de toestroom van schalie-olie in de V.S. beperkt de prijsstijging. De resultaten over 2013, die in het eerste kwartaal van 2014 gepubliceerd werden, voldeden grotendeels aan de verwachtingen. In de zoektocht naar rendement kozen beleggers voor sectoren die stabiele tot stijgende dividenden kunnen betalen. De nutssector won opnieuw aan populariteit. De farmaceutische sector, die sinds enkele jaren herontdekt werd, ging op zijn elan door. (Europese) bedrijven met een belangrijk deel van hun activiteiten in Azië hadden het moeilijk vanwege de zwakte van de munten van de groeilanden. Diepcyclische sectoren zoals de mijnbouw of de staalindustrie hadden het moeilijk, als gevolg van een combinatie van een lagere groei en een stijgend aanbod. De financiële sector, die in 2012 en 2013 tot de betere op de aandelenmarkt behoorde, verloor een stuk van zijn elan in de eerste jaarhelft. In Europa gingen de beurzen uit de kern van de eurozone enkele procenten hoger (bijv. Eurostoxx-50: + 3,84%). De Italiaanse (+ 12%) en Spaanse (+ 10%) beurzen profiteerden uitgesproken van de rente- en spreaddaling. In de V.S. was de S&P-500 een uitschieter, met een stijging van 7,21%. De Dow Jones Industrial beperkte de stijging tot 1,51%.

9

1.3 Samenvatting van de waarderingsregels 1.3.1

Samenvatting van de regels

De waardering van de activa, passiva en resultatenrekening van de vennootschap, opgedeeld per compartiment, gebeurt volgens het Koninklijk Besluit van tien november tweeduizend en zes op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en wordt als volgt vastgesteld: a) Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied – en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie; c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen; d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v het gebruik van prijzen van actuele markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen; e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende activa gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen: 1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichtingen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen 3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan Ten aanzien van kredietinstellingen 4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde. g) Uitstaande optiecontracten op aandelen en op aandelenindexen worden gewaardeerd op basis van de reële waarde van hun premies. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van deze premies, worden in de resultatenrekening als nietverwezenlijkte waardevermindering of niet-verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. Bij uitoefening van het optiecontract of warrant worden de premies ingeschreven als onderdeel van de aan -of verkoopprijs van de onderliggende effecten. Bij aflopen van het contract zonder uitoefening wordt de oorspronkelijke betaalde of ontvangen waarde van de premie als verwezenlijkte waardevermindering of verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. De onderliggende waarden van optiecontracten en warrants dienen te worden opgenomen in de posten buiten-balansstelling.

10

h) Termijncontracten, zoals futures, forward rate agreements en exchange rate agreements, dienen als volgt te worden verwerkt; De notionele bedragen van deze contracten dienen in de posten buiten-balansstelling te worden opgenomen. Onder notioneel bedrag van een future dient te worden verstaan, de contractgrootte (lotsize) vermenigvuldigd met enerzijds de overeengekomen aan- of verkoopwaarde van het onderliggende instrument en anderzijds het aantal gekochte of verkochte contracten. Dit bedrag wordt aangepast in de posten buiten-balansstelling bij wijziging van het aantal futures-contracten. De waardeschommelingen (variation margin) worden enerzijds in de resultatenrekening en anderzijds in de balans opgenomen in de desbetreffende posten die onderverdeeld worden in functie van het onderliggende instrument. De waarborgdeponeringen inzake futures (initial margin) zijn financiële zekerheden en dienen aldus geboekt en gewaardeerd te worden. Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van de Vennootschap.

1.3.2 1 EUR

Wisselkoersen 30/06/2014 1,3658 USD 1,2156 CHF 0,80150 GBP 8,4035 NOK 10,5858 HKD 1,4589 CAD

30/06/2013 1,3080 USD 1,2338 CHF 0,85720 GBP 7,8845 NOK 10,1477 HKD 1,3714 CAD

1.4 Risicoklasse De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator weerspiegelt de volatiliteit van het compartiment en wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit rendement. Ook hogere verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden. De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de Essentiële Beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”.

11

1.5 Geglobaliseerde balans 30/06/14 in EUR

Afdeling 1. - Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF I

Vaste activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa

II

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. b.

B. C.

D. E. F.

Obligaties Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vasst aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten j. Op deviezen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)

III

Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden

IV

30/06/13 in EUR

206.727.782,14 0,00

206.284.679,35 0,00

192.195.382,46

189.700.128,54

142.295.896,42

134.158.109,81

25.522.440,79

39.773.378,34

27.709.280,25 326.200,00

19.242.873,46 309.890,00

-3.658.435,00

-3.988.039,00

203.915,93

0,00

0,00

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale Tegoeden c. Collateral d. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-)

3.723.062,19

4.358.691,20

3.664.534,51 58.527,68

4.243.143,39 115.547,81

V

Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht B. Banktegoeden op termijn C. Andere

8.865.733,54 7.786.646,55 1.079.086,99

9.882.066,50 7.240.972,36 2.641.094,14

VI

Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-)

1.943.603,95

2.343.793,11

2.496.172,16 -552.568,21

2.853.672,94 -509.879,83

206.727.782,14 200.818.842,35 -440.851,97

206.284.679,35 205.698.554,08 67.148,04

6.349.791,76

518.977,23

TOTAAL EIGEN VERMOGEN A. B. C. D.

Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

12

Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I

Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral a. Effecten/gelmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's

0,00

0,00

II

Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants

0,00

4.060.000,00 4.060.000,00

III

Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten

3.637.274,45

4.015.436,83

3.637.274,45

4.015.436,83

IV

Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten

0,00

0,00

V

Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten

0,00

0,00

VI

Niet-opgevraagde bedragen op aandelen

0,00

0,00

VII

Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie

0,00

0,00

VIII

Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie

0,00

0,00

IX

Uitgeleende financiële instrumenten

0,00

0,00

13

1.6 Geglobaliseerde resultatenrekening 30/06/14 in EUR

30/06/13 in EUR

Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I

II

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten e. Op aandelen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere l. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen

3.952.027,38

-2.280.498,28

2.685.155,07

-2.054.921,50

-506.975,98

-594.239,43

1.598.106,62 -9.981,72

454.727,53 22.834,00

Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen

III

Andere opbrengsten Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van A. de activa , tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere

IV

Exploitatiekosten A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) SUBTOTAAL II + III + IV AA

401,70

29.590,00

-34.731,45

11.849,26

220.053,14

-150.338,14

3.574.667,49 475.314,27

3.729.884,38 466.756,95

3.162.239,35 5.849,15

3.276.770,85 10.614,79

-32.440,27 -36.295,01

-24.258,21

0,00

0,00

-1.176.903,11 -305.270,43

-930.408,87 -134.958,82

-15.210,61

-17.180,00

-130.930,55 -47.924,70 -577.076,12

-128.660,26 -49.493,80 -537.289,81

-27.270,31

-497,04 -28.333,94

-58.039,83 -15.180,56

-20.021,71 -13.973,49

2.397.764,38

2.799.475,51

2.397.764,38

2.799.475,51

14

V

Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat

VI

Belastingen op het resultaat

VII

Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

6.349.791,76

518.977,23

0,00

0,00

6.349.791,76

518.977,23

6.349.791,76

518.977,23

6.349.791,76

518.977,23

Afdeling 4. - Resultaatverwerking I.

Te bestemmen winst (te verwerken verlies) a. Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)

II.

(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal

0,00

0,00

III.

Over te dragen winst (over te dragen verlies)

0,00

0,00

IV.

(Dividenduitkering)

0,00

0,00

15

2

Transparant B Bond


Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment

Het compartiment werd gestart op 26 oktober 2007. Initiële inschrijvingsprijs: 1.000,00 EURO

2.1.2

Beursnotering

De aandelen van het compartiment zijn op geen beurs genoteerd.

2.1.3

Krachtlijnen van het beleggingsbeleid

Het compartiment Transparant B BOND belegt in vastrentende effecten met hoge kredietwaardigheid. Door adequate spreiding worden de meeste risico’s geneutraliseerd. De intresten worden herbelegd. De bedoeling is het marktrendement van overheidsobligaties te benaderen of te overtreffen.

2.1.4

Benchmark

Er wordt geen Benchmark gevolgd.

2.1.5

Tijdens het boekjaar gevoerd beleid

Transparant B Bond belegt in obligaties van hoge kwaliteit, voornamelijk in euro. Door deskundig in te spelen op de marktrentebewegingen en/of de vorm van de rentecurve maximaliseert de beheerder het rendement bij een beperkt risico. Langlopende obligaties zijn risicovoller dan kortlopende obligaties daar zij sterker bewegen op veranderingen van de rentecurve. Het is algemeen geweten dat risico en rendement hand in hand gaan. Het nemen van risico is enkel nuttig als de vergoeding verhoudingsgewijs hoger is. Dit principe is ook van toepassing bij het beheer van de obligaties. Daardoor kiest de beheerder voor langlopende obligaties als zij een beduidend hoger rendement geven dan kortlopende obligaties. Bijgevolg is het fonds kortlopend belegd als de rentecurve vlak is. Bij een steile rentecurve zal het fonds langer lopende obligaties in portefeuille aanhouden. De Europese referentie rentecurve daalde in de eerste helft van 2014 maar de steilheid van de curve bleef ongewijzigd. Doordat de vorm van de rentecurve niet veranderde bleef het comité bij zijn gevoerd beleid en belegde op 2 tot 8 jaar. In de eerste helft van 2014 profiteerde het fonds van de dalende rente en steeg de koers met 2%. De duration van de obligatieportefeuille bedraagt 3,18 met een lopend rendement van 0,59%.

2.1.6

Toekomstig beleid

De beheerder blijft investeren in eersterangswaarden en volgens de hierboven uitgelegde beleggingspolitiek. De concrete beleggingsstrategie kan gevolgd worden op www.dierickx.be, inclusief de volledige inventaris, de recente beslissingen met commentaar en de laatste transacties.

16

2.1.7

Risicoklasse

Het compartiment bevindt zich in risicoklasse 2 op een schaal van 1 tot 7.

2.1.8

Bestemming van de resultaten

Over het boekjaar 2013 werd aan de distributieaandeelhouders een bruto-dividend uitgekeerd van 28,44 EURO. De betaling vond plaats op 19 februari 2014.

17

2.2 Balans



II

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten

30/06/14 in EUR

30/06/13 in EUR

38.027.144,52 0,00

51.571.951,21 0,00

35.985.153,50

50.630.352,50

31.042.728,00

44.191.120,50

4.942.425,50

6.439.232,00

III


0,00

0,00

IV


0,00

0,00

V


1.562.964,37 1.562.964,37

188.929,95 188.929,95

VI


479.026,65

752.668,76

551.354,74 -72.328,09

856.309,03 -103.640,27

38.027.144,52 37.282.793,68 -38.980,60

51.571.951,21 51.982.134,25 41.543,71

783.331,44

-451.726,75



18



0,00

0,00

II


0,00

0,00

III


0,00

0,00

IV


0,00

0,00

V


0,00

0,00

VI


0,00

0,00

VII


0,00

0,00

VIII


0,00

0,00

IX


0,00

0,00

19

2.3 Resultatenrekening 30/06/14 in EUR

30/06/13 in EUR


II

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen

348.028,50

-1.147.999,40

440.320,50

-980.556,40

-92.292,00

-167.443,00


583.636,53

872.944,21

583.636,53

872.944,21

0,00

0,00

-148.333,59 -25.384,92

-176.671,56 -21.835,00

-2.317,87

-3.261,13

-27.364,34 -9.773,02 -58.637,95

-38.427,84 -13.320,34 -82.344,87

-6.501,70

-248,52 -7.192,50

-16.786,66 -1.567,13

-8.004,85 -2.036,51

435.302,94

696.272,65

435.302,94

696.272,65

III

Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere

IV


20

V


VI


VII


783.331,44

-451.726,75

783.331,44

-451.726,75

783.331,44

-451.726,75

783.331,44

-451.726,75



II.


III.


IV.

(Dividenduitkering)

21

2.4 Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1

Samenstelling van de activa op 30/06/14

A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties

Benaming STAAT EFSF (EUR) 2% 12-17 15.05 EFSF (EUR) 2,75% 11-16 05.12 EUROPEAN INVT (EUR) 2,5% 11-18 15.10 EUROPEAN INVT (EUR) VAR% 05-30 17.08 EUROPEAN UNION (EUR) 2,375% 11-18 04.10 FINLAND (EUR) 3,875% 06-17 15.09 FINNISH GOV'T (EUR) 4,375% 08-19 04.07 FRANCE O.A.T.I 1% 05-2017 25/07 KFW (EUR) 1,875% 12-19 20.03 KFW (EUR) 3,875% 09-19 21.01 NETHERLAND (EUR) 4% 06-16 15.07 NETHERLAND (EUR) 4% 08-18 15.07 OLO 40 02-2017 5,50% 28.09 OLO 46 3,75% 05-15 28.09 VL.GEMEENSCHAP (EUR) 3% 12-18 31.01 Totaal

Hoeveelhei d

Valuta

500.000 1.000.000 1.250.000 700.000 500.000 200.000 500.000 1.000.000 500.000 500.000 200.000 350.000 1.000.000 1.000.000 500.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

0

Benaming PRIVE 3M CO (EUR) 1,875% 13-21 15.11 ATLAS COPCO AB (EUR) 2,625% 12-19 15.03 BASF SE (EUR) 1,5% 12-18 01.10 BELGACOM SA (EUR) 3,875% 11-18 07.02 BELGACOM SA (EUR) 4,375% 06-16 23.11 BHP BILLITON (EUR) 6,375% 09-16 04.04 BHP BILLITON F (EUR) 2,125% 12-18 29.11 BK NED GEMEENT (EUR) 2,25% 11-16 24.08 BK NED GEMEENT (EUR) 2,25% 12-17 12.01 BMW FINANCE NV (EUR) 1,5% 12-18 05.06 BNP PARIBAS (EUR) 2,5% 12-19 23.08 BNP PARIBAS (EUR) 2,625% 10-16 16.09 BRISTOL-MYERS (EUR) 4,375% 06-16 15.11 CIE FIN FONCIE (EUR) 3,5% 10-20 05.11 DEUTSCH BAHN (EUR) 3,625% 09-17 16.10 DEUTSCHE BANK (EUR) 5,125% 07-17 31.08 DEXIA MUNI AGN (EUR) 5,25% 02-17 06.02 GDF SUEZ (EUR) 1,5% 12-17 20.07 GE CAP EUR FUN (EUR) 2,875% 10-15 17.09 GE CAP EUR FUN (EUR) 2,875% 12-19 18.06 GLAXOSMITHKLIN (EUR) 5,625% 07-17 13.12 JOHNSON&JOHNSON (EUR) 4,75% 07-19 06.11 LA POSTE (EUR) 4,75% 09-16 17.02 NATL AUSTRALIA (EUR) 2% 13-20 12.11 NED WATERSCHAPBK(EUR) 3,375% 06-16 19.01 NED.GASUNIE (EUR) 4,25% 06-16 20.06 NESTLE FIN INT (EUR) 1,25% 13-20 04.05 NORDEA BANK AB (EUR) 4% 10-20 29.06 NOVARTIS FINANCE (EUR) 4,25% 09-16 15.06 PROCTER & GAMB (EUR) 5,125% 07-17 24.10 RABOBANK (EUR) 3,5% 11-18 17.10 RABOBANK (EUR) 4,75% 08-18 15.01 RENTENBANK (EUR) 1,25% 14-22 20.05 ROCHE FINANCE (EUR) 2% 12-18 25.06 SANOFI (EUR) 1% 12-17 14.11 SANOFI (EUR) 4,5% 09-16 18.05 SHELL INTL FIN (EUR) 4,5% 09-16 09.02 SIEMENS FINAN (EUR) 5,625% 08-18 11.06 TOYOTA MTR CRE (EUR) 6,625% 09-16 03.02 UNILEVER NV (EUR) 1,75% 13-20 05.08 Totaal

Koers 105,0800% 106,2750% 108,9450% 96,0000% 108,4610% 111,7500% 119,1350% 121,0306% 106,5200% 115,4150% 107,9550% 114,7400% 116,9050% 104,5650% 108,4740% 0,0000

Hoeveelhei d

Valuta

500.000 600.000 300.000 400.000 250.000 400.000 600.000 400.000 500.000 600.000 500.000 500.000 650.000 400.000 400.000 600.000 300.000 500.000 300.000 700.000 500.000 400.000 200.000 500.000 400.000 500.000 500.000 500.000 500.000 400.000 500.000 600.000 1.000.000 500.000 100.000 550.000 300.000 500.000 500.000 500.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Koers 103,2780% 107,8470% 103,2550% 110,7480% 108,7410% 110,1690% 105,1710% 104,3020% 104,9680% 102,7750% 105,6810% 104,1700% 108,9040% 115,4280% 109,7860% 113,7260% 112,5900% 102,6530% 102,8870% 108,8750% 116,9450% 119,5160% 106,8180% 103,7300% 104,8850% 107,3270% 101,9820% 115,5980% 107,4670% 114,9530% 110,8620% 113,7100% 101,0490% 105,3710% 101,5720% 107,5220% 106,7080% 118,7620% 109,8230% 103,5770%

Evaluatie

% in bezit fonds

525.400,00 1.062.750,00 1.361.812,50 672.000,00 542.305,00 223.500,00 595.675,00 1.210.306,00 532.600,00 577.075,00 215.910,00 401.590,00 1.169.050,00 1.045.650,00 542.370,00 10.677.993,50 0,00

Evaluatie 516.390,00 647.082,00 309.765,00 442.992,00 271.852,50 440.676,00 631.026,00 417.208,00 524.840,00 616.650,00 528.405,00 520.850,00 707.876,00 461.712,00 439.144,00 682.356,00 337.770,00 513.265,00 308.661,00 762.125,00 584.725,00 478.064,00 213.636,00 518.650,00 419.540,00 536.635,00 509.910,00 577.990,00 537.335,00 459.812,00 554.310,00 682.260,00 1.010.490,00 526.855,00 101.572,00 591.371,00 320.124,00 593.810,00 549.115,00 517.885,00 20.364.734,50

% Portefeuille 1,46% 2,95% 3,78% 1,87% 1,51% 0,62% 1,66% 3,36% 1,48% 1,60% 0,60% 1,12% 3,25% 2,91% 1,51% 29,67% 0,00%

% in bezit fonds

% Nettoactief

% Portefeuille

1,38% 2,79% 3,58% 1,77% 1,43% 0,59% 1,57% 3,18% 1,40% 1,52% 0,57% 1,06% 3,07% 2,75% 1,43% 28,08% 0,00% % Nettoactief

1,44% 1,80% 0,86% 1,23% 0,76% 1,22% 1,75% 1,16% 1,46% 1,71% 1,47% 1,45% 1,97% 1,28% 1,22% 1,90% 0,94% 1,43% 0,86% 2,12% 1,62% 1,33% 0,59% 1,44% 1,17% 1,49% 1,42% 1,61% 1,49% 1,28% 1,54% 1,90% 2,81% 1,46% 0,28% 1,64% 0,89% 1,65% 1,53% 1,44% 56,59%

1,36% 1,70% 0,81% 1,16% 0,71% 1,16% 1,66% 1,10% 1,38% 1,62% 1,39% 1,37% 1,86% 1,21% 1,15% 1,79% 0,89% 1,35% 0,81% 2,00% 1,54% 1,26% 0,56% 1,36% 1,10% 1,41% 1,34% 1,52% 1,41% 1,21% 1,46% 1,79% 2,66% 1,39% 0,27% 1,56% 0,84% 1,56% 1,44% 1,36% 53,55%

22

B. Geldmarktinstrumenten

Benaming PRIVE BELGELEC FINANCE(EUR) 5,125% 03-15 24.06 BNG (EUR) 4% 04-14 15.07 CIE FIN FONCIE (EUR) 2,625% 10-15 16.04 DEXIA MUN AGENCY (EUR) 2,75% 10-15 20.07 MERCK & CO INC. (EUR) 5,375% 07-14 01.10 RABOBANK (EUR) 3% 10-15 16.02 TOTAL CAPITAL (EUR) 3,625% 09-15 19.05 UBS AG LONDON (EUR) 3% 09-14 06.10 Totaal

Benaming STAAT OLO 43 4.25% 04-14 28.09 OLO 56 3,50% 09-15 28.03 QUEBEC PROVINC (EUR) 3,625% 05-15 10.02 Totaal

Hoeveelheid 100.000 200.000 500.000 400.000 450.000 900.000 400.000 200.000

Hoeveelheid 500.000 1.000.000 200.000

Valuta EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Valuta EUR EUR EUR

Koers 104,5040% 100,1200% 101,8310% 102,5550% 101,2450% 101,6590% 102,9370% 100,7200%

Koers 101,0050% 102,5400% 102,0800%

Evaluatie

% in bezit fonds

104.504,00 200.240,00 509.155,00 410.220,00 455.602,50 914.931,00 411.748,00 201.440,00 3.207.840,50

Evaluatie 505.025,00 1.025.400,00 204.160,00 1.734.585,00

% Portefeuille 0,29% 0,56% 1,41% 1,14% 1,27% 2,54% 1,14% 0,56% 8,91%

% in bezit fonds

% Portefeuille 1,40% 2,85% 0,57% 4,82%

% Nettoactief 0,27% 0,53% 1,34% 1,08% 1,20% 2,41% 1,08% 0,53% 8,44% % Nettoactief 1,33% 2,70% 0,54% 4,56%

Overzicht

Totaal portefeuille Liquide middelen R/C bij Dierickx, Leys & C°

Totaal 35.985.153,50

% 94,63%

1.562.964,37 1.562.964,37

4,11% 4,11%

0,00

0,00%

479.026,65

1,26%

38.027.144,52

100,00%

Overige vorderingen en schulden Andere Totale netto inventariswaarde

Geografische en Sectorale spreiding Sectorale spreiding Cash Bonds

5,37% 94,63% 100,00%

Geografische spreiding Australia België Canada Duitsland Frankrijk Finland Ierland Luxemburg Nederland Supranationaal U.S.A. Verenigd Koningrijk Zweden Zwitserland

4,18% 18,52% 0,54% 8,18% 15,28% 2,15% 2,82% 3,03% 20,73% 10,95% 8,33% 1,54% 3,22% 0,53% 100,00%

23

2.4.2

Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant B Bond.

omloopsnelheid Semester 1 2.079.625,00 6.232.457,00 8.312.082,00

Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2

801.183,48 3.929.430,56 4.730.614,04

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen

39.081.312,11

Rotatie

9,16%

gecorrigeerde omloopsnelheid Semester 1 2.079.625,00 6.232.457,00 8.312.082,00


801.183,48 3.929.430,56 4.730.614,04


39.081.312,11

Verhouding activa zonder deposito's en liquide middelen tov totale nettovermogen

94,63%

Gecorrigeerde rotatie

9,29%

De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het einde van het semester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Dierickx, Leys & Cie Effectenbank NV met zetel te 2000 Antwerpen, Kasteelpleinstraat 44, die instaat voor de financiële dienst.

2.4.3

Periode Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode Jaar 2012 2013 30/06/2014

Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. Dis. 9.193 6.880 656 787 254 502

Terugbetalingen Kap. Dis. 2.001 722 12.840 5.222 3.016 298

Einde periode Kap. Dis. 29.542 24.652 17.358 20.217 14.596 20.421

Bedragen ontvangen en betaald door het compartiment in EUR Inschrijvingen Terugkopen Kap. Dis. Kap. Dis. 10.758.097,76 6.987.630,16 2.357.955,28 739.435,29 784.569,33 789.473,70 15.313.450,76 5.259.326,60 305.762,66 495.420,82 3.634.453,87 294.976,69

24

Periode

Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van het van één deelbewijs compartiment kap. Dis. 61.028.270,26 1.197,78 1.040,21 40.946.235,32 1.192,46 1.001,51 38.027.144,52 1.216,32 992,79

Jaar 2012 2013 30/06/2014

2.4.4

Rendementscijfers

Compartiment

1 jaar 2,36%

3 jaar 2,93%

5 jaar 2,63%

10 jaar

Rendementscijfers per 30 juni 2014. Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en houden geen rekening met eventuele fusies.

2.4.5

Kosten

Totale kostenpercentage (TKP): 0,60% over het boekjaar 2013. Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen: - de transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - bepaalde voordelen, zoals soft commissions. Fee-Sharing: De vergoeding van het beheer van de beleggingsportefeuille van 0,14% betaald door het compartiment Transparant B Bond aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management gedeeld met Dierickx, Leys Luxembourg S.A., die 9/14de van de vergoeding zal ontvangen.

2.4.6

Toelichting bij de financiële staten

Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het compartiment geen rekening voor wat betreft sociale, ethische en milieuaspecten.

25

3

Transparant B Bond Corporate



Het compartiment werd gestart op 26 oktober 2007. Initiële inschrijvingsprijs: 1.000,00 EURO

3.1.2

Beursnotering


3.1.3


Het compartiment Transparant B BOND CORPORATE streeft, met een portefeuille samengesteld uit hoogrentende obligaties in euro en andere deviezen, een hoger rendement na dan het rendement van een portefeuille belegd in overheidspapier.

3.1.4

Benchmark


3.1.5


Transparant B Bond Corp belegt in obligaties die een hogere rente opleveren dan obligaties van eersterangsdebiteuren in euro. Het hogere rendement wordt nagestreefd door te beleggen in emittenten met een lage(re) of zonder rating; of door te beleggen in obligaties uitgegeven in vreemde munten. Het grootste deel van de obligaties zijn bedrijfsobligaties. Daarnaast belegt de bevek in beperkte mate in obligaties in vreemde valuta. Het risico verbonden aan deze beleggingspolitiek wordt beperkt door een verregaande spreiding over verschillende debiteuren. Transparant B Bond Corp geeft de belegger de kans het hogere rendement van risicovolle obligaties te genieten, zonder de grote risico's die verbonden zijn aan de aankoop van één of enkele hoogrentende obligaties. Het fonds bevat momenteel 147 verschillende obligaties. Van de 147 obligaties zijn er 141 klassieke hoogrentende obligaties, 1 obligatie met een variabele rente, 3 eeuwigdurende obligaties en 2 converteerbare obligaties. Overgewicht in 1 sector wordt vermeden. Een sterke beweging van een belangrijke sectorparticipant kan de prestatie of de beweging van een ganse sector beïnvloeden. Er werd geopteerd om niet te veel obligaties van banken in de portefeuille op te nemen. De risicovergoeding voor bedrijfsobligaties, boven op obligaties van topkwaliteit, halveerde bijna in de eerste helft van 2014. Gezien de lage extra vergoeding besloot het comité om een aantal obligaties met een slecht risico rendement verhouding te verkopen. Obligaties die verkocht werden zijn bijvoorbeeld: Steinhoff, Greenyard Foods, Suedzucker, Piaggio en Shanks Group Het beleggingscomité kocht voornamelijk obligaties bij in participaties reeds in dossier. Nieuwe obligaties in dossier zijn onder andere Neopost, Baidu, Sixt, Outotec en Signet. De duration van de obligatieportefeuille bedraagt 3,85 met een lopend rendement van 1,69%.

26

3.1.6

Toekomstig beleid

De beheerder blijft investeren in obligaties die een hogere rente opleveren dan obligaties van eersterangsdebiteuren in euro. De concrete beleggingsstrategie kan gevolgd worden op www.dierickx.be, inclusief de volledige inventaris, de recente beslissingen met commentaar en de laatste transacties.

3.1.7

Risicoklasse


3.1.8



27

3.2 Balans



II

Effecten, geldmarktinstrumenen, ICB's en financiële derivaten A.

B. C. D. E. F.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten j. Op deviezen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)

30/06/14 in EUR

30/06/13 in EUR

124.434.065,79 0,00

110.685.198,47 0,00

116.675.346,53

100.216.066,11

111.253.168,42

89.966.989,31

9.080.613,11

14.237.115,80

-3.658.435,00

-3.988.039,00

0,00

0,00

III


IV

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale Tegoeden c. Collateral d.. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-)

3.637.274,46

4.208.854,83

3.637.274,46

4.208.854,83

V


2.779.931,13 2.779.931,13

4.793.120,13 4.793.120,13

VI


1.341.513,67

1.467.157,40

1.676.794,15 -335.280,48

1.755.810,65 -288.653,25

124.434.065,79 121.105.957,89 -418.458,36

110.685.198,47 110.499.385,64 -22.692,42

3.746.566,26

208.505,25



28



0,00

0,00

II


0,00

0,00

III


3.637.274,45

4.015.436,83

3.637.274,45

4.015.436,83

IV


0,00

0,00

V


0,00

0,00

VI


0,00

0,00

VII


0,00

0,00

VIII


0,00

0,00

IX


0,00

0,00

29


30/06/13 in EUR


II

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen

2.102.804,51

-1.448.542,78

2.244.834,57

-1.074.365,10

-213.990,09

-235.101,10

-34.731,45

11.849,26

106.691,48

-150.925,84


2.331.012,44

2.175.088,74

2.331.012,44

2.175.088,74

0,00

0,00

-687.250,69 -163.525,06

-518.040,71 -69.246,58

-7.315,92

-6.673,91

-82.797,60 -24.449,41 -354.846,87

-73.841,13 -22.260,63 -316.461,93

-8.273,91

-248,52 -9.207,48

-36.566,51 -9.475,41

-12.585,57 -7.514,96

1.643.761,75

1.657.048,03

1.643.761,75

1.657.048,03

III


IV


30

V


VI


VII


3.746.566,26

208.505,25

3.746.566,26

208.505,25

3.746.566,26

208.505,25

3.746.566,26

208.505,25


Te a. b. c.

bestemmen winst (te verwerken verlies) Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)

II.


III.


IV.

(Dividenduitkering)

31



A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties

Benaming STAAT BTPS (EUR) 4,75% 12-17 01.06 IERLAND (EUR) 4,60% 99-16 18.04 SPANISH GOV'T (EUR) 3,8% 06-17 31.01 Totaal

Hoeveelheid 1.000.000 950.000 450.000

Valuta EUR EUR EUR

0 Benaming PRIVE ACCOR (EUR) 2,625% 14-21 05.02 ADECCO SA (CHF) 1,875% 12-17 18.12 AHOLD FIN USA (GBP) 6,5% 01-17 14.03 AKER ASA (NOK) Var 13-20 06.06 AMGEN INC (EUR) 4,375% 11-18 05.12 AMPLIFON SPA (EUR) 4,875% 13-18 16.07 ANDRITZ AG (EUR) 3,875% 12-19 09.07 AP MOLLER (EUR) 3,375% 12-19 28.08 ARCELORMITTAL (EUR)10.625% 09-16 03.06 ARKEMA (EUR) 4% 10-17 25.10 ARSEUS NV (EUR) 4,75% 12-17 02.07 ASML HOLDING NV (EUR) 5,75% 07-17 13.06 ASSYSTEM (EUR) CONV 4% 11-17 01.01 AUTOROUTES DU (EUR) 4% 11-18 24.09 AXA (EUR) Fl.rate 03-49 02.03 PERPETUAL BAIDU INC (USD) 2,75% 14-19 09.06 BARRY CALLE SV (EUR) 5,625% 11-21 15.06 BASF SE (EUR) 1,5% 12-18 01.10 BAYER AG (EUR) 1,875% 14-21 25.01 BEFIMMO (EUR) 4,5% 11-17 29.04 BEKAERT NV (EUR) 4,125% 11-16 06.12 BEKAERT NV (EUR) 5% 11-19 06.12 BELGACOM SA (EUR) 4.375% 06-16 23/11 BILFNGR BRGR S (EUR) 2,375% 12-19 07.12 BIOMERIEUX (EUR) 2,875% 13-20 14.10 BK NED GEMEENT (CAD) 2,375% 12-17 24.07 BOLLORE INVEST (EUR) 5,375% 11-16 26.05 BUREAU VERITAS (EUR) 3,75% 12-17 24.05 CAMPARI MILANO (EUR) 4,5% 12-19 25.10 CAP GEMINI SOG (EUR) 5,25% 11-16 29.11 CARLSBERG BREW (EUR) 3,375% 10-17 13.10 CASINO GUICHAR (EUR) 4,481% 10-18 12.11 CEZ AS (EUR) 4,5% 10-20 29.06 CFE SA 4.75% 12-18 21.06 CHRISTIAN DIOR (EUR) 4% 11-16 12.05 CIE DES ALPES (EUR) 4,875% 10-17 18.10 CIE DU BOIS SA (EUR) 3,8% 13-18 27.06 CIE IMMO BELGI (EUR) 5,5% 13-18 28.03 CIE IMMO BELGI (EUR) 7% 11-16 21.12 CIMENTS FRANCAIS (EUR) 4,75% 07-17 04.04 CLARIANT FINAN (EUR) 5,625% 12-17 24.01 COFINIMMO (EUR) 2,78% 13-17 23.10 CONTINENTAL AG (EUR) 3% 13-18 16.07 DARDEN RESTAUR (USD) 3,35% 12-22 01.11 DELHAIZE GROUP (EUR) 4,25% 11-18 19.10 EANDIS (EUR) 2,75% 12-22 30.11 EANDIS (EUR) 4% 10-17 23.06 EANDIS (EUR) 4,25% 10-20 30.12 ELISA OYJ (EUR) 2,25% 12-19 04.10 ENEL SPA (EUR) 4,75% 03-18 12.06 ENI SPA (EUR) 4% 10-20 29.06 ERAMET (EUR) 4,5% 13-20 06.11 ERSTE FINANCE (JERSEY) Var 04-PERP 24.06 EUTELSAT SA (EUR) 4,125% 10-17 27.03 EXOR SPA (EUR) 5,375% 07-17 12.06 FLUXYS (EUR) 4,125% 09-15 21.12 FREEPORT-MC C& (USD) 3,1% 13-20 15.03 GAS NATURAL CAPITAL (EUR) 5% 12-18 13.02 GBL (EUR) 4% 10-17 29.12

Hoeveelheid 800.000 700.000 650.000 8.000.000 750.000 1.200.000 1.250.000 1.000.000 1.000.000 950.000 400.000 1.500.000 25.850 900.000 300.000 1.500.000 1.250.000 1.200.000 1.200.000 250.000 100.000 166.000 750.000 1.000.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.000.000 1.250.000 1.000.000 1.000.000 500.000 1.000.000 140.000 700.000 800.000 500.000 800.000 300.000 1.000.000 1.100.000 400.000 1.000.000 1.000.000 306.000 200.000 100.000 400.000 500.000 1.000.000 1.000.000 500.000 600.000 800.000 750.000 550.000 1.200.000 1.200.000 886.000

Koers 111,1250% 107,7850% 108,0050% 0,0000

Valuta EUR CHF GBP NOK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CAD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR

Koers 103,7670% 104,5660% 111,1800% 103,1670% 114,1840% 107,2130% 109,3000% 110,3880% 117,0240% 109,7040% 105,3430% 113,8520% 24,7830 112,5660% 84,7960% 100,1420% 115,9300% 103,2550% 103,4670% 105,5430% 105,4340% 110,7530% 108,7410% 105,6260% 104,5360% 101,8700% 107,6030% 107,2060% 110,9420% 110,5900% 107,9020% 113,9470% 117,6690% 107,2340% 105,6070% 108,9500% 102,2220% 104,6980% 105,1150% 107,1930% 111,0520% 101,9280% 107,6870% 95,3390% 110,7500% 106,9280% 108,0110% 114,5850% 104,1440% 113,5540% 114,7710% 102,8780% 74,6670% 108,6090% 111,9960% 104,0040% 100,7280% 113,9380% 108,1400%

Evaluatie

% in bezit fonds

% Portefeuille

% in bezit fonds

0,95% 0,89% 0,88% 0,82% 0,42% 0,39% 2,25% 2,11% 0,00% 0,00% % % NettoPortefeuille actief

1.111.250,00 1.023.957,50 486.022,50 2.621.230,00 0,00 Evaluatie 830.136,00 602.140,51 901.646,91 982.133,63 856.380,00 1.286.556,00 1.366.250,00 1.103.880,00 1.170.240,00 1.042.188,00 421.372,00 1.707.780,00 640.640,55 1.013.094,00 254.388,00 1.099.816,96 1.449.125,00 1.239.060,00 1.241.604,00 263.857,50 105.434,00 183.849,98 815.557,50 1.056.260,00 1.254.432,00 837.918,98 1.291.236,00 1.072.060,00 1.386.775,00 1.105.900,00 1.079.020,00 569.735,00 1.176.690,00 150.127,60 739.249,00 871.600,00 511.110,00 837.584,00 315.345,00 1.071.930,00 1.221.572,00 407.712,00 1.076.870,00 698.045,10 338.895,00 213.856,00 108.011,00 458.340,00 520.720,00 1.135.540,00 1.147.710,00 514.390,00 448.002,00 868.872,00 839.970,00 572.022,00 885.002,20 1.367.256,00 958.120,40

0,71% 0,52% 0,77% 0,84% 0,73% 1,10% 1,17% 0,95% 1,00% 0,89% 0,36% 1,46% 0,55% 0,87% 0,22% 0,94% 1,24% 1,06% 1,06% 0,23% 0,09% 0,16% 0,70% 0,91% 1,08% 0,72% 1,11% 0,92% 1,19% 0,95% 0,92% 0,49% 1,01% 0,13% 0,63% 0,75% 0,44% 0,72% 0,27% 0,92% 1,05% 0,35% 0,92% 0,60% 0,29% 0,18% 0,09% 0,39% 0,45% 0,97% 0,98% 0,44% 0,38% 0,74% 0,72% 0,49% 0,76% 1,17% 0,82%

% Nettoactief

0,67% 0,48% 0,72% 0,79% 0,69% 1,03% 1,10% 0,89% 0,94% 0,84% 0,34% 1,37% 0,51% 0,81% 0,20% 0,88% 1,16% 1,00% 1,00% 0,21% 0,08% 0,15% 0,66% 0,85% 1,01% 0,67% 1,04% 0,86% 1,11% 0,89% 0,87% 0,46% 0,95% 0,12% 0,59% 0,70% 0,41% 0,67% 0,25% 0,86% 0,98% 0,33% 0,87% 0,56% 0,27% 0,17% 0,09% 0,37% 0,42% 0,91% 0,92% 0,41% 0,36% 0,70% 0,68% 0,46% 0,71% 1,10% 0,77%

32

GEA GROUP (EUR) 4,25% 11-16 21.04 GFK AG (EUR) 5% 11-16 14.04 HEIDELCEMENT F (EUR) 3,25% 13-21 21.10 HOCHTIEF AG (EUR) 3,875% 13-20 20.03 HUHTAMAKI OYJ (EUR) 3,5% 12-17 05.06 IBERDROLA INTL (EUR) 2,875% 13-20 11.11 IMERYS SA (EUR) 5% 07-17 18.04 INBEV NV (EUR) 8,625% 09-17 30.01 INDESIT CO SPA (EUR) 4,5% 13-18 26.04 INGENICO (EUR) 2,5% 14-21 20.05 JCDECAUX SA (EUR) 2% 13-18 08.02 K+S AG (EUR) 3,125% 13-18 06.12 KESKO OYJ (EUR) 2,75% 12-18 11.09 LEGRAND SA (EUR) 4,25% 10-17 24.02 LUXOTTICA GROUP (EUR) 4% 10-15 10.11 LVMH MOET HENN (EUR) 1,75% 13-20 13.11 MANPOWERGROUP (EUR) 4,5% 12-18 22.06 MARKS & SPENCE (GBP) 6,125% 09-19 02.12 MORRISON(WM) S (EUR) 2,25% 13-20 19.06 NEOPOST SA (EUR) 2,5% 14-21 23.06 NESTE OIL OYJ (EUR) 4% 12-17 28.03 NEXANS SA (EUR) 4,25% 12-18 19.03 NOKIAN RENKAAT (EUR) 3,25% 12-17 19.06 NORDEA BANK AB (EUR) VAR 04-PERP 17.03 OMV AG (EUR) 1,75% 13-19 25.11 OUTOKUMPU TECH (EUR) 3,75% 13-20 16.09 PERNOD-RICARD (EUR) 4,875% 10-16 18.03 PIRELLI & C SP (EUR) 5,125% 11-16 22.02 PLASTIC OMNIUM (EUR) 2,875% 13-20 29.05 POSCO (USD) 4,25% 10-20 28.10 PPR (EUR) 3,125% 12-19 23.04 PTT EXPL & PRO (USD) 3,707% 13-18 16.09 RALLYE SA (EUR) 4% 14-21 02.04 REA HOLDINGS PLC (USD) 7.5% 12-17 30.06 REPSOL INTL FI (EUR) 4,375% 12-18 20.02 REPSOL INTL FI (EUR) 4,75% 07-17 16.02 RHOEN-KLINIKUM (EUR) 3,875% 10-16 11.03 SAF-HOLLAND SA (EUR) 7% 12-18 26.04 SANTOS FINANCE 8,25%-Var 10-70 22.09 SAP AG (EUR) 2,125% 12-19 13.11 SEB SA (EUR) 4,5% 11-16 03.06 SIAS (EUR) 4,5% 10-20 26.10 SIGNET UK FINA (USD) 4,7% 14-24 15.06 SIXT AG (EUR) 2% 14-20 18.06

900.000 950.000 1.200.000 500.000 1.000.000 1.100.000 1.300.000 300.000 500.000 1.200.000 200.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 950.000 250.000 700.000 150.000 1.250.000 1.300.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.330.000 500.000 1.000.000 900.000 1.194.000 1.300.000 650.000 300.000 500.000 1.000.000 700.000 100.000 600.000 1.100.000 1.021.000 950.000 1.000.000 900.000 1.000.000 1.500.000 1.300.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR USD EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR

105,6720% 105,8860% 104,7650% 106,0090% 105,8240% 108,1610% 111,1020% 120,4790% 105,7440% 101,5940% 103,3900% 105,9760% 102,9200% 108,9980% 104,5960% 103,4540% 111,3060% 112,9670% 100,8440% 98,6990% 106,4530% 104,3180% 103,5260% 83,1460% 103,7530% 103,7510% 107,1260% 105,8530% 104,4020% 106,1400% 108,9600% 104,4770% 103,6130% 100,0000% 111,7710% 110,0270% 105,1150% 114,3000% 114,7770% 104,4360% 106,2120% 115,5330% 101,2500% 99,4400%

951.048,00 1.005.917,00 1.257.180,00 530.045,00 1.058.240,00 1.189.771,00 1.444.326,00 361.437,00 528.720,00 1.219.128,00 206.780,00 1.059.760,00 1.029.200,00 1.089.980,00 993.662,00 258.635,00 779.142,00 211.416,72 1.260.550,00 1.283.087,00 1.064.530,00 1.043.180,00 1.035.260,00 1.105.841,80 518.765,00 1.037.510,00 964.134,00 1.263.884,82 1.357.226,00 505.132,52 326.880,00 382.475,47 1.036.130,00 512.520,13 111.771,00 660.162,00 1.156.265,00 1.167.003,00 1.090.381,50 1.044.360,00 955.908,00 1.155.330,00 1.111.985,65 1.292.720,00

0,82% 0,86% 1,08% 0,45% 0,91% 1,02% 1,24% 0,31% 0,45% 1,04% 0,18% 0,91% 0,88% 0,93% 0,85% 0,22% 0,67% 0,18% 1,08% 1,10% 0,91% 0,89% 0,89% 0,95% 0,44% 0,89% 0,83% 1,08% 1,16% 0,43% 0,28% 0,33% 0,89% 0,44% 0,10% 0,57% 0,99% 1,00% 0,93% 0,90% 0,82% 0,99% 0,95% 1,11%

0,76% 0,81% 1,01% 0,43% 0,85% 0,96% 1,16% 0,29% 0,42% 0,98% 0,17% 0,85% 0,83% 0,88% 0,80% 0,21% 0,63% 0,17% 1,01% 1,03% 0,86% 0,84% 0,83% 0,89% 0,42% 0,83% 0,77% 1,02% 1,09% 0,41% 0,26% 0,31% 0,83% 0,41% 0,09% 0,53% 0,93% 0,94% 0,88% 0,84% 0,77% 0,93% 0,89% 1,04%

SKF AB (EUR) 2,375% 13-20 29.10 SMITHS GROUP (EUR) 4,125% 10-17 05.05 STRABAG SE (EUR) 3% 13-20 21.05 STRABAG SE (EUR) 4,75% 11-18 25.05 SYMRISE AG (EUR) 4,125% 10-17 25.10 TELEFONICA EMI (EUR) 4,693% 09-19 11.11

1.250.000 450.000 200.000 950.000 1.000.000 1.000.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

105,0450% 107,8080% 105,8130% 111,9060% 108,5820% 116,2570%

1.313.062,50 485.136,00 211.626,00 1.063.107,00 1.085.820,00 1.162.570,00

1,13% 0,42% 0,18% 0,91% 0,93% 1,00%

1,06% 0,39% 0,17% 0,85% 0,87% 0,93%

TELEKOM SLOVEN (EUR) 4,875% 09-16 21.12 TESCO PLC (EUR) 5,875% 08-16 12.09 TEVA PHARMA FIN (EUR) 2,875% 12-19 15.04 TIETO OYJ (EUR) 2,875% 13-19 23.05 UCB (EUR) 5,75% 09-16 10.12 UCB SA (EUR) 4,125% 13-21 04.01 UNITEDHEALTH (USD) 5,375% 06-16 15.03 VALE OVERSEAS LTD 6,25% 06-16 11.01 VALE SA (EUR) 4,375% 10-18 24.03 VALLOUREC SA (EUR) 4,25% 11-17 14.02 VGP (EUR) 5.15% 13-17 12.07 VGP NV (EUR) 5,1% 13-18 06.12 VILMORIN ET CO (EUR) 2,375% 14-21 26.05 VIVENDI SA (EUR) 2,5% 12-20 15.01 VOESTALPINE AG (EUR) 4% 12-18 05.10 WANT WANT CHIN (USD) 1,875% 13-18 14.11 WAREHOUSES DE PAUW(EUR)3,375% 14-21 13.6 WPP FINANCE 20 (USD) 4,75% 12-21 21.11 XEROX CORP (USD) 2,75% 13-19 15.03 Totaal

1.000.000 500.000 1.000.000 1.200.000 800.000 300.000 550.000 750.000 450.000 1.100.000 210.000 230.000 300.000 700.000 1.300.000 1.500.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

106,1200% 111,1810% 107,8340% 102,9110% 110,1000% 110,6340% 107,8670% 107,7030% 111,2590% 108,4980% 105,0720% 106,7470% 102,0140% 105,3980% 108,9430% 97,8800%

1.061.200,00 555.905,00 1.078.340,00 1.234.932,00 880.800,00 331.902,00 434.374,36 591.428,10 500.665,50 1.193.478,00 220.651,20 245.518,10 306.042,00 737.786,00 1.416.259,00 1.074.974,37

0,91% 0,48% 0,92% 1,06% 0,75% 0,28% 0,37% 0,51% 0,43% 1,02% 0,19% 0,21% 0,26% 0,63% 1,21% 0,92%

0,85% 0,45% 0,87% 0,99% 0,71% 0,27% 0,35% 0,48% 0,40% 0,96% 0,18% 0,20% 0,25% 0,59% 1,14% 0,86%

130.000 1.300.000 1.300.000

EUR USD USD

102,4380% 109,6280% 101,6300%

133.169,40 1.043.464,64 967.337,82 108.631.938,42

0,11% 0,89% 0,83% 93,11%

0,11% 0,84% 0,78% 87,30%

33


Benaming PRIVE ADIDAS INTL BV (EUR) 4,75% 09-14 14.07 BEKAERT CORP (EUR) 4,125% 05-15 03.03 CASINO GUICHARD (EUR) 5,5% 09-15 30.01 COFINIMMO (EUR) 5% 09-14 25.11 DELHAIZE (EUR) 5,625% 07-14 27.06 D'IETEREN S.A (EUR) 5,5% 09-14 23.12 D'IETEREN TRADING (EUR) 4,25% 05-15 27.7 HAVAS SA (EUR) 5,5% 09-14 04.11 MONDELEZ INT INC (EUR) 6,25% 08-15 20.03 NYSE EURONEXT (EUR) 5,375% 08-15 30.06 PETROBRAS INTL (USD) 7,75% 04-14 15.09 RENAULT (EUR) 6% 09-14 13.10 SFR (EUR) 5% 09-14 09.07 TELSTRA CORP (GBP) 6,125% 02-14 06.08 UCB SA (EUR) 5,75% 09-14 27.11 VILMORIN ET CO (EUR) 4,5% 08-15 01.07 Totaal

Hoeveelheid 700.000 188.000 500.000 100.000 1.000.000 316.000 603.000 700.000 250.000 1.000.000 1.000.000 850.000 500.000 270.000 200.000 5.784

Valuta EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR GBP EUR EUR

Koers

Evaluatie

100,1260% 101,7580% 102,8420% 101,5170% 100,0000% 101,7370% 102,3360% 101,5720% 103,9920% 104,7390% 101,2810% 101,4060% 100,0710% 100,4750% 102,0190% 167,5980

% in bezit fonds

700.882,00 191.305,04 514.210,00 101.517,00 1.000.000,00 321.488,92 617.086,08 711.004,00 259.980,00 1.047.390,00 741.550,74 861.951,00 500.355,00 338.468,50 204.038,00 969.386,83 9.080.613,11

% Portefeuille

% Nettoactief

0,60% 0,16% 0,44% 0,09% 0,86% 0,28% 0,53% 0,61% 0,22% 0,90% 0,64% 0,74% 0,43% 0,29% 0,17% 0,83% 7,78%

0,56% 0,15% 0,41% 0,08% 0,80% 0,26% 0,50% 0,57% 0,21% 0,84% 0,60% 0,69% 0,40% 0,27% 0,16% 0,78% 7,30%

% Portefeuille

% Nettoactief

-2,51% -0,63% -3,14%

-2,35% -0,59% -2,94%

F. Financiële derivaten j. Op deviezen ii. Termijncontracten (+/-)

Benaming

Hoeveelheid

VERK.TERMIJN USD 30/12/14 0.72763 VERKOOP USD/EUR 27/3/14-3/10/14 0.726757 Totaal

-4.000.000 -1.000.000

Valuta EUR EUR

Koers

Evaluatie

0,7316 0,7319

-2.926.576,00 -731.859,00 -3.658.435,00

% in bezit fonds

Overzicht Totaal 116.675.346,53

% 93,76%

Liquide middelen R/C bij Dierickx, Leys & C°

2.779.931,13 2.779.931,13

2,23% 2,23%

Overige vorderingen en schulden

3.637.274,46

2,92%

Andere

1.341.513,67

1,08%

124.434.065,79

100,00%

Totaal portefeuille

Totale netto inventariswaarde


3,30% 96,70% 100,00%

34

Geografische spreiding Australia België Brazilië Cayman eilanden Denemarken Duitsland Finland Frankrijk Ierland Israel Italie Jersey Korea Luxemburg Nederland Noorwegen Oostenrijk Slovenie Spanje Thailand Tsjechie U.S.A. Verenigd Koningrijk Zweden Zwitserland

3.4.2

1,15% 12,87% 0,40% 2,82% 1,75% 10,24% 5,61% 24,21% 0,82% 0,87% 8,72% 0,36% 0,41% 3,87% 4,68% 0,79% 3,68% 0,85% 2,42% 0,31% 0,95% 5,64% 4,16% 1,94% 0,48% 100,00%

Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant B Bond Corporate.

omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen Rotatie

Semester 1 25.442.487,27 14.191.126,95 39.633.614,22 24.623.455,49 12.525.538,97 37.148.994,46

118.292.276,50 2,10%

gecorrigeerde omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen Verhouding activa zonder deposito's en liquide middelen tov totale nettovermogen Gecorrigeerde rotatie

Semester 1 25.442.487,27 13.191.126,95 38.633.614,22 24.623.455,49 12.525.538,97 37.148.994,46

118.292.276,50 93,76%

3,01%

De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het einde van het semester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen 35

zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Dierickx, Leys & Cie Effectenbank NV met zetel te 2000 Antwerpen, Kasteelpleinstraat 44, die instaat voor de financiële dienst.

3.4.3

Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde

In effecten

Valuta

VERK.TERMIJN USD 3/10/14 0.7268 757 VERK.TERMIJN USD 30/12/14 0.72763

3.4.4

USD USD

1.000.000,00 4.000.000,00

In EUR

Lot-size

726.756,86 2.910.517,59 3.637.274,45

1 1

Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde

Periode

Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. Dis. 21.190 9.533 19.594 21.904 3.898 20.574

Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode

Terugbetalingen Kap. Dis. 3.731 1.435 31.426 1.086 9.460 675


Bedragen ontvangen en betaald door het compartiment in EUR Inschrijvingen Terugkopen Kap. Dis. Kap. Dis. 24.833.976,11 9.201.682,51 4.417.236,92 1.390.781,19 23.934.785,52 21.071.968,52 38.356.572,91 1.050.491,05 4.897.604,02 19.725.851,47 11.876.205,03 649.333,94

Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode

Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van het van één deelbewijs compartiment kap. Dis. 103.622.602,09 1.210,37 994,26 110.441.945,61 1.236,46 974,60 124.434.065,79 1.276,41 968,73

Jaar 2012 2013 30/06/2014

3.4.5

In valuta

Rendementscijfers

Compartiment

1 jaar 5,21%

3 jaar 4,25%

5 jaar 5,41%

10 jaar


3.4.6

Kosten

Totale kostenpercentage (TKP): 0,90% over het boekjaar 2013. Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen: - de transactiekosten 36

-

rentebetalingen op aangegane leningen betalingen uit hoofde van financiële derivaten provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald bepaalde voordelen, zoals soft commissions.

Fee-sharing: De vergoeding van het beheer van de beleggingsportefeuille van 0,14% betaald door het compartiment Transparant B Bond Corporate aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management gedeeld met Dierickx, Leys Luxembourg S.A., die 9/14de van de vergoeding zal ontvangen.

3.4.7



37

4

Transparant B Cash



Het compartiment werd gestart op 29 oktober 2008. Initiële inschrijvingsprijs: 10.000,00 EURO waarbij de eerste inlage minimum 50.000 euro bedraagt.

4.1.2

Beursnotering


4.1.3


Het compartiment Transparant B CASH biedt de beleggers een instrument met kenmerken van een kortetermijnbelegging aan. De bedoeling is een marktconforme kortetermijnrente te bieden. Volgens de principes van de risicospreiding, zowel naar rating, looptijd als naar spreiding van de activa, streeft het compartiment een stabiele groei van de koers na, De netto tegoeden van het compartiment worden belegd in liquiditeiten, obligaties en geldmarktinstrumenten, voornamelijk in euro. De initiële of resterende looptijd, op het moment dat het compartiment ze verwerft, mag de twaalf maanden niet overschrijden. Geen formele waarborg is verleend aan het compartiment, noch aan zijn deelnemers.

4.1.4

Benchmark


4.1.5


Transparant B CASH is een cashfonds dat belegt in gelddeposito's, schatkistcertificaten en kortlopende commercial paper. Het is een compartiment van de Transparant B bevek en beschikt over een Belgisch paspoort. Transparant B CASH biedt de voorzichtige belegger een optimale diversificatie tussen termijndeposito's en kortlopend overheids- en bedrijfspapier. Het is geschikt voor beleggers die een stabiel korte termijnrendement willen koppelen aan een laag risico. In tegenstelling tot een termijnrekening kunnen de deelbewijzen op elke handelsdag verkocht worden. Het compartiment biedt een rendement in lijn met de kortetermijnrente van het moment. Transparant B CASH speelt soepel in op de actuele evolutie van de kortetermijnrente en macroeconomische tendensen. De VS en Japan hielden de rente waartegen banken op korte termijn geld kunnen ontlenen zo goed als rond 0%. De Bank of England veranderde de hele eerste jaarhelft niets aan het basistarief van 0,5%. De Europese Centrale Bank (ECB) gaat met de hoofdrol aan de haal in het eerste semester. Sinds de vergadering van juni hanteert de bank een negatieve depositorente, voor het eerst in de geschiedenis van de euro Dat betekent dat banken moeten betalen aan de ECB om geld te plaatsen. De kortetermijnrente werd door de ECB in juni verlaagd van 0,25% naar 0,15% Het fonds legde de focus meer op kortlopend bedrijfspapier. De duration van de portefeuille bedraagt 0,31 met een lopend rendement van 0,55%.

38

4.1.6

Toekomstig beleid

De beheerder blijft investeren in eersterangswaarden en volgens de hierboven uitgelegde beleggingspolitiek. De concrete beleggingsstrategie kan gevolgd worden op www.dierickx.be, inclusief de volledige inventaris, de recente beslissingen met commentaar en de laatste transacties.

4.1.7

Risicoklasse


4.1.8



39

4.2 Balans



II

Effecten, geldmarktinstrumenen, ICB's en financiële derivaten A.

B. C.

D. E. F.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vasst aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten

30/06/14 in EUR

30/06/13 in EUR

14.481.845,48 0,00

23.872.661,26 0,00

11.499.402,18

19.097.030,54

11.499.402,18

19.097.030,54

III


0,00

0,00

IV


0,00

0,00

V


2.749.450,52 1.670.363,53 1.079.086,99

4.572.042,60 1.930.948,46 2.641.094,14

VI


232.992,78

203.588,12

268.023,27 -35.030,49

241.553,26 -37.965,14

14.481.845,48 14.500.325,58 -33.528,22

23.872.661,26 23.874.071,12 5.035,16

15.048,12

-6.445,02



40



0,00

0,00

II


0,00

0,00

III


0,00

0,00

IV


0,00

0,00

V


0,00

0,00

VI


VII


VIII


IX


41


30/06/13 in EUR


II

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F Financiële derivaten G Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen

-200.693,89

-191.695,33

-200.693,89

-191.695,33

253.439,53

239.352,69

247.590,38 5.849,15

228.737,90 10.614,79

0,00

0,00

III


IV

Exploitatiekosten A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen K. Andere kosten (-)

-37.697,52

-54.102,38

-3.834,57

-6.001,63

-1.670,69 -4.500,02 -24.451,00

-2.470,84 -4.691,72 -37.062,59

-6.023,86

-5.999,08

4.721,72 -1.939,10

5.145,70 -3.022,22

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)

215.742,01

185.250,31

215.742,01

185.250,31

SUBTOTAAL II + III + IV AA

42

V


VI


VII


15.048,12

-6.445,02

15.048,12

-6.445,02

15.048,12

-6.445,02

15.048,12

-6.445,02



II.


III.


IV.

(Dividenduitkering)

43




Benaming PRIVE ADIDAS INTL BV (EUR) 4,75% 09-14 14.07 ASTRAZENECA 5.125% 07-2015 15.01 BAYER CAP CORP (EUR) 4,625% 09-14 26.09 BMW FINANCE 4% 09-2014 17.09 CHRISTIAN DIOR 3.75% 09-14 23.09 (per 50 DELHAIZE (EUR) 5,625% 07-14 27.06 DEME 17/12/14 0.873% D'IETEREN S.A (EUR) 5,5% 09-14 23.12 INBEV 25/08/14 0.42% LAGARDERE SCA (EUR) 4,875% 09-14 06.10 MERCK & CO INC. (EUR) 5,375% 07-14 01.10 PERNOD-RICARD (EUR) 7% 09-15 15.01 PFIZER INC (EUR) 4,75% 07-14 15.12 RCI BANQUE (EUR) 4,375% 10-15 27.01 RWE FINANCE BV (EUR) 5% 09-15 10.02 SCHNEIDER ELEC (EUR) 5,375% 07-15 08.01 ST GOBAIN (EUR) 8,25% 09-14 28.07 UCB CP 25/08/14 1.1268% VOLKSWAGEN FIN (EUR) 3,375% 10-14 28.07 WPP FINANCE (EUR) 5,25% 07-15 30.01 Totaal

Benaming STAAT OLO 56 3,50% 09-15 28.03 KOMMUNALKREDIT (EUR) 3,5% 05-15 09.02 Totaal

Hoeveelheid 500.000 500.000 500.000 500.000 1.000.000 500.000 500.000 102.000 750.000 300.000 500.000 500.000 400.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000

Hoeveelheid 900.000 400.000

Valuta EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Valuta EUR EUR

Koers 100,1260% 102,5830% 100,9950% 100,7580% 100,6370% 100,0000% 99,6290% 101,7370% 99,9393% 101,0750% 101,2450% 103,4750% 102,0260% 102,0500% 102,8230% 102,5940% 100,5180% 99,8434% 100,2060% 102,7240%

Koers 102,5400% 101,9200%

% in bezit fonds

Evaluatie 500.630,00 512.915,00 504.975,00 503.790,00 1.006.370,00 500.000,00 498.144,91 103.771,74 749.544,65 303.225,00 506.225,00 517.375,00 408.104,00 510.250,00 514.115,00 512.970,00 502.590,00 499.216,88 501.030,00 513.620,00 10.168.862,18

4,35% 4,46% 4,39% 4,38% 8,75% 4,35% 4,33% 0,90% 6,52% 2,64% 4,40% 4,50% 3,55% 4,44% 4,47% 4,46% 4,37% 4,34% 4,36% 4,47% 88,43%

% in bezit fonds

Evaluatie

% Portefeuille

922.860,00 407.680,00 1.330.540,00

% Nettoactief 3,46% 3,54% 3,49% 3,48% 6,95% 3,45% 3,44% 0,72% 5,18% 2,09% 3,50% 3,57% 2,82% 3,52% 3,55% 3,54% 3,47% 3,45% 3,46% 3,55% 70,22%

% Portefeuille

% Nettoactief

8,03% 3,55% 11,57%

6,37% 2,82% 9,19%

Overzicht

Totaal portefeuille Liquide middelen R/C bij Dierickx, Leys & C° Termijnplaatsing bij Dierickx, Leys & C° - vervaldag 25/8/2014 0,53%

Overige vorderingen en schulden Andere Totale netto inventariswaarde

Totaal 11.499.402,18

% 79,41%

2.749.450,52 1.670.363,53

18,99% 11,53%

1.079.086,99

7,45%

0,00

0,00%

232.992,78

1,61%

14.481.845,48

100,00%


32,66% 67,34% 100,00%

44

Geografische spreiding België Duitsland Frankrijk Nederland Oostenrijk U.S.A. Verenigd Koningrijk

4.4.2

43,20% 3,46% 26,70% 13,97% 2,82% 6,31% 3,54% 100,00%

Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant B Cash

omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1

Semester 1 10.065.445,57 14.068.667,50 24.134.113,07

Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2

7.098.404,66 11.256.486,04 18.354.890,70


16.312.061,91

Rotatie

35,43%

gecorrigeerde omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1

Semester 1 8.567.503,30 9.568.667,50 18.136.170,80

Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2

7.098.404,66 11.256.486,04 18.354.890,70


16.312.061,91


79,41%


17,34%


45

4.4.3

Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde

Periode

Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. Dis. 1.965 1.908 20

Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode

181 118 33

Einde periode Kap. Dis. 2.689 1.696 666

204 110 797

Bedragen ontvangen en betaald door het compartiment in EUR Inschrijvingen Terugkopen Kap. Dis. Kap. Dis. 20.481.910,80 1.161.769,13 24.817.574,67 1.790.214,54 19.902.156,52 230.925,95 30.254.821,82 1.142.052,01 208.453,66 6.889.951,00 10.943.856,28 312.629,76

Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode

Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van het van één deelbewijs compartiment kap. Dis. 30.055.316,96 10.430,92 9.836,14 18.730.148,74 10.419,88 9.618,52 14.481.845,48 10.430,64 9.454,25

Jaar 2012 2013 30/06/2014

4.4.4

118 24 720

Terugbetalingen Kap. Dis. 2.382 2.901 1.050

Rendementscijfers

Compartiment

1 jaar 0,02%

3 jaar 0,36%

5 jaar 0,40%

10 jaar


4.4.5

Kosten

Totale kostenpercentage (TKP): 0,57% over het boekjaar 2013. Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen: - de transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - bepaalde voordelen, zoals soft commissions.

4.4.6


Toelichting bij punt IV.J.Taksen van de resultatenrekening: het positieve saldo onder ‘taksen’ is een gevolg van een groot aantal buitenlandse aandeelhouders van het compartiment waarvoor een vrijstelling mogelijk is bij de betaling van de abonnementstaks aan de Belgische Staat. Deze betaling werd uitgevoerd in maart 2014 met betrekking tot het boekjaar 2013 waarin een te groot bedrag aan taksen was voorzien. Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het compartiment geen rekening voor wat betreft sociale, ethische en milieuaspecten.

46

5

Transparant B Equity



Het compartiment werd gestart op 13 april 2010. Initiële inschrijvingsprijs: 100,00 EURO.

5.1.2

Beursnotering


5.1.3


Het compartiment Transparant B Equity heeft tot doel een zo hoog mogelijk globaal resultaat in euro te bieden waarbij de nadruk wordt gelegd op beleggingen in aandelen, zonder een vaste geografische spreiding. Het compartiment hanteert geen benchmark. Het grootste deel van de portefeuille bestaat uit aandelen van grote, internationale bedrijven. Daarnaast belegt het compartiment in aandelen van kleine en middelgrote bedrijven met als doel in te spelen op specifieke, economische niches of beleggingsopportuniteiten. Zwakke munten worden zoveel mogelijk vermeden. Bijkomend kan er belegd worden in andere instrumenten (opties, futures, ICB’s, converteerbare obligaties, cash of schuldinstrumenten), voornamelijk met het oogmerk om de portefeuille af te schermen tegen daling en/of de volatiliteit van het compartiment te verminderen. Geen formele waarborg is verleend aan het compartiment, noch aan zijn deelnemers.

5.1.4

Benchmark


5.1.5


De portefeuille is samengesteld uit aandelen en een cashsaldo van enkele procenten van de totale portefeuille. Sporadisch maakt de beheerder gebruik van opties en futures om de aandelenportefeuille te optimaliseren. 62% van de portefeuille is euro belegd. De 38% in andere munten zijn voornamelijk in Amerikaanse dollar (22%), Britse pond (9%), Zwitserse frank (4%) en Hong Kong dollar (3%) belegd. Via de aandelenkeuze is de portefeuille veel mondialer gespreid dan de 62% in euro doen vermoeden. Veel van de bedrijven in portefeuille hebben wereldwijd activiteiten. Aandelen en vastgoedbevaks samen maakten meer dan 94% van de totale portefeuille uit, tegen 99% op 31 december 2013. Als gevolg van de beleggingspolitiek is de portefeuille voortdurend voor meer dan 90% in aandelen belegd. De beheerder kiest voor aandelen van bedrijven met sterke producten en die liefst in een concurrentieel gunstige positie zitten. Aanwezigheid in regio's waar een bovengemiddelde groei geboekt wordt is een plus. Daarnaast zijn een gezonde balansstructuur, stevige marges en een hoge cashflowgeneratie belangrijk. Bedrijven die aan deze criteria voldoen bieden de beste garantie voor de creatie van aandeelhouderswaarde op lange termijn. Als gevolg hiervan zijn de financiële sector, samen met diepcyclische sectoren zoals staal en grondstoffen, slechts beperkt vertegenwoordigd in de portefeuille. De financiële sector bevat een buitenbeentje zoals de 47

Nationale Bank van België en verzekeraars die na een moeilijke periode opnieuw aan de weg timmeren zoals Ageas en AIG. Aberdeen Asset Management is een zuivere fondsenbeheerder, zonder bancaire activiteiten. Het overgrote deel van de bedrijven in portefeuille zijn traditionele groeibedrijven met een sterke track record die onder de intrinsieke waarde gekocht worden. Eens de intrinsieke waarde bereikt, kunnen ze verkocht worden ten gunste van een goedkoop alternatief. De belangrijkste nieuwkomers zijn Neopost, MP Evans, Adidas, Medtronic, Apple, Buwog, National Grid en Rolls Royce. Transocean, Belgacom, Exmar, Arseus, d'Ieteren, Cisco Systems, Bekaert, Delhaize, Vallourec, Miko, Coca Cola, Siemens en Coach werden verkocht.

5.1.6

Toekomstig beleid

Ook in de tweede helft van 2014 kiest Transparant B Equity voor aandelen van bedrijven met stevige fundamenten. De evolutie van de macro-economie, in positieve of negatieve zin, zal zijn invloed hebben op het verloop van de financiële markten de komende maanden. Vooral de aanhoudende geopolitieke onrust en het impact op de resultaten van de bedrijven zijn van dichtbij te volgen. Vanzelfsprekend blijft de beheerder snel inspelen op de veranderende marktomstandigheden die zich in de loop van het jaar voordoen. Transparant B Equity kiest voor aandelen van bedrijven met een sterke balans, goede winstvooruitzichten, een sterke cashflowgeneratie en een aanvaardbare waardering. Als alternatief voor een aan- of verkoop, of ter afdekking van de portefeuille, kunnen opties en futures gebruikt worden. De volledige inventaris en een wekelijks commentaar van de beheerder zijn te vinden op www.dierickx.be.

5.1.7

Risicoklasse


5.1.8



48

5.2 Balans 30/06/14 in EUR



II

Effecten, geldmarktinstrumenen, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vasst aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)

III


IV

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale Tegoeden c. Collateral d.. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-)

V


VI




30/06/13 in EUR

29.784.726,35 0,00

20.154.868,41 0,00

28.035.480,25

19.756.679,39

27.709.280,25 326.200,00

19.242.873,46 309.890,00

203.915,93

0,00

0,00

85.787,73

149.836,37

27.260,05 58.527,68

34.288,56 115.547,81

1.773.387,52 1.773.387,52

327.973,82 327.973,82

-109.929,15

-79.621,17

-109.929,15

-79.621,17

29.784.726,35 27.929.765,20 50.115,21

20.154.868,41 19.342.963,07 43.261,59

1.804.845,94

768.643,75

49



0,00

0,00

II


0,00

4.060.000,00 4.060.000,00

III


0,00

0,00

IV


0,00

0,00

V


0,00

0,00

VI


VII


VIII


IX


50


30/06/13 in EUR


II

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F Financiële derivaten a. Op obligaties e. Op aandelen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen

III

Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa, tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere

IV


1.701.888,26

507.739,23

1.598.106,62 -9.981,72

454.727,53 22.834,00

401,70

29.590,00

113.361,66

587,70

406.578,99 475.314,27

442.498,74 466.756,95

-32.440,27 -36.295,01

-24.258,21

0,00

0,00

-303.621,31 -116.360,45

-181.594,22 -43.877,24

-1.742,25

-1.243,33

-19.097,92 -9.202,25 -139.140,30

-13.920,45 -9.221,11 -101.420,42

-6.470,84

-5.934,88

-9.408,38 -2.198,92

-4.576,99 -1.399,80

102.957,68

260.904,52

102.957,68

260.904,52

51

V


VI


VII


1.804.845,94

768.643,75

1.804.845,94

768.643,75

1.804.845,94

768.643,75

1.804.845,94

768.643,75



II.


III.


IV.

(Dividenduitkering)

52



C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren

a. Aandelen

Benaming AALBERTS INDUSTRIES NV ABERDEEN ASSET MGMT PLC ACCELL GROUP ACKERMANS & VAN HAAREN ADIDAS AG AGEAS AMERICAN INTERNATIONAL GROUP AMSTERDAM COMMODITIES NV APACHE CORP APPLE INC BARCO N.V. BASF SE (Reg) BREDERODE BUWOG AG CHRISTIAN DIOR DANONE ELIA SYSTEM OPERATOR SA/NV FIRST PACIFIC CO IMMOBILIERE DE BELGIQUE INDUS HOLDING AG JARDINE STRATEGIC HOLDINGS LTD. KBC ANCORA KONINKLIJKE DSM NV LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI LYONDELLBASELL INDU-CL A M P EVANS GROUP PLC MEDTRONIC INC MELEXIS NATIONAL GRID PLC NATIONALE BANK VAN BELGIE NEOPOST SA NESTLE SA REG OCCIDENTAL PETROLEUM CORP PHILLIPS 66 PUBLICIS GROUPE QUALCOMM INC ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC SCHNEIDER ELECTRIC SE SIPEF SA SOCFINAF SOFINA STRYKER CORP SWATCH GROUP PORT UBISOFT ENTERTAINMENT VINCI SA VOLKSWAGEN AG-PREF Totaal

Koers

Evaluatie

% in bezit fonds

% Portefeuille

% Nettoactief

Hoeveelheid

Valuta

40.000 140.000 31.212 8.000 3.000 10.000 18.000 20.000 7.000 7.000 13.100 9.000 25.000 50.000 1.000 6.191 18.500 900.000 15.000 12.000 22.000 9.000 11.853 4.000 10.500 55.448 15.000 30.000 75.000 100 11.500

EUR GBP EUR EUR EUR EUR USD EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR HKD EUR EUR USD EUR EUR EUR USD GBP USD EUR GBP EUR EUR

23,8450 4,5390 14,0700 92,0900 73,9700 29,1350 54,5800 16,9150 100,6200 92,9300 58,1500 85,0300 29,2500 14,1100 145,3000 54,2400 36,9000 8,6600 40,5000 36,2400 35,7300 22,0650 53,1900 140,8000 97,6500 4,5850 63,7600 32,3650 8,4000 3.495,0000 54,7000

953.800,00 792.838,43 439.152,84 736.720,00 221.910,00 291.350,00 719.314,69 338.300,00 515.697,76 476.284,96 761.765,00 765.270,00 731.250,00 705.500,00 145.300,00 335.799,84 682.650,00 736.269,34 607.500,00 434.880,00 575.530,82 198.585,00 630.461,07 563.200,00 750.713,87 317.191,62 700.248,94 970.950,00 786.026,20 349.500,00 629.050,00

3,40% 2,83% 1,57% 2,63% 0,79% 1,04% 2,57% 1,21% 1,84% 1,70% 2,72% 2,73% 2,61% 2,52% 0,52% 1,20% 2,43% 2,63% 2,17% 1,55% 2,05% 0,71% 2,25% 2,01% 2,68% 1,13% 2,50% 3,46% 2,80% 1,25% 2,24%

3,20% 2,66% 1,47% 2,47% 0,75% 0,98% 2,42% 1,14% 1,73% 1,60% 2,56% 2,57% 2,46% 2,37% 0,49% 1,13% 2,29% 2,47% 2,04% 1,46% 1,93% 0,67% 2,12% 1,89% 2,52% 1,06% 2,35% 3,26% 2,64% 1,17% 2,11%

11.000 8.000 12.000 12.208 12.000 60.000 10.500 8.500 22.000 8.000 12.000 1.600 31.000 14.525 3.600

CHF USD USD EUR USD GBP EUR EUR EUR EUR USD CHF EUR EUR EUR

68,7000 102,6300 80,4300 61,9400 79,2000 10,6900 68,7500 62,4000 17,6000 84,8600 84,3200 535,5000 13,4500 54,6000 191,8000

621.668,31 601.142,19 706.662,76 756.163,52 695.855,91 800.249,53 721.875,00 530.400,00 387.200,00 678.880,00 740.840,53 704.837,12 416.950,00 793.065,00 690.480,00 27.709.280,25

2,22% 2,14% 2,52% 2,70% 2,48% 2,85% 2,57% 1,89% 1,38% 2,42% 2,64% 2,51% 1,49% 2,83% 2,46% 98,84%

2,09% 2,02% 2,37% 2,54% 2,34% 2,69% 2,42% 1,78% 1,30% 2,28% 2,49% 2,37% 1,40% 2,66% 2,32% 93,03%

b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming niet richtlijn 2009/65/EG - FSMA

Benaming

Hoeveelheid

Valuta

AEDIFICA Totaal

6.524

EUR

Koers 50,0000

Evaluatie 326.200,00 326.200,00

% in bezit fonds 0,0648%

% Portefeuille 1,16% 1,16%

% Nettoactief 1,10% 1,10%

53

Overzicht

Totaal portefeuille Liquide middelen R/C bij Dierickx, Leys & C° Overige vorderingen en schulden Andere Totale netto inventariswaarde

Totaal 28.035.480,25

% 94,13%

1.773.387,52 1.773.387,52

5,95% 5,95%

85.787,73

0,29%

-109.929,15

-0,37%

29.784.726,35

100,00%

Geografische en Sectorale spreiding Sectorale spreiding Banken Cash Consumptie Energie Farma Financieel Holding Industrie Media Nutsvoorzieningen Technologie Vastgoed Verzekeringen

1,84% 5,87% 8,70% 6,12% 4,84% 5,03% 11,61% 28,40% 2,54% 4,93% 13,58% 3,13% 3,39% 100,00%

Geografische spreiding België Duitsland Frankrijk Hong Kong Indie Luxemburg Nederland Oostenrijk U.S.A. Verenigd Koningrijk Zwitserland

5.4.2

28,92% 7,09% 14,64% 2,47% 1,93% 1,30% 10,45% 2,37% 17,31% 9,05% 4,45% 100,00%

Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant B Equity

omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen Rotatie

Semester 1 8.662.160,36 6.681.815,31 15.343.975,67 5.590.208,01 2.062.542,03 7.652.750,04

27.445.699,93 28,02%

54

gecorrigeerde omloopsnelheid Semester 1 8.662.160,36 6.681.815,31 15.343.975,67


5.590.208,01 2.062.542,03 7.652.750,04


27.445.699,93


94,13%


27,92%


5.4.3

Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde

Periode

Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. Dis. 82.240 8.488 49.139 17.247 43.577 3.866

Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode


Bedragen ontvangen en betaald door het compartiment in EUR Inschrijvingen Terugkopen Kap. Dis. Kap. Dis. 8.295.309,29 852.536,28 1.717.961,35 380.005,80 5.390.280,54 1.832.015,12 2.930.637,32 389.373,37 5.145.062,03 445.145,98 1.728.955,86 333.586,17

Jaar 2012 2013 30/06/2014 Periode

Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van het van één deelbewijs compartiment kap. Dis. 17.898.683,37 101,97 101,23 24.486.321,87 115,95 114,11 29.784.726,35 123,65 120,38

Jaar 2012 2013 30/06/2014

5.4.4

Terugbetalingen Kap. Dis. 17.603 3.874 26.788 3.593 14.527 2.909

Rendementscijfers

Compartiment

1 jaar 16,34%

3 jaar 4,41%

5 jaar

10 jaar

Rendementscijfers per 30 juni 2014. Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en houden een rekening met eventuele fusies. 55

5.4.5

Kosten

Totale kostenpercentage (TKP): 1,41% over het boekjaar 2013. Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen: - de transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - bepaalde voordelen, zoals soft commissions. Fee-sharing: De vergoeding van het beheer van de beleggingsportefeuille van 0,14% betaald door het compartiment Transparant B Equity aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management gedeeld met Dierickx, Leys Luxembourg S.A., die 9/14de van de vergoeding zal ontvangen.

5.4.6



56

Halfjaarverslag per 30 juni 2014 TRANSPARANT B N.V. BEVEK

Recommend Documents