Halfjaarverslag per 30 juni 2013
TRANSPARANT N.V.
BEVEK Beleggingsvennootschap met Veranderlijk Kapitaal naar Belgisch Recht met meerdere compartimenten Instelling voor Collectieve Beleggingen in beleggingen die de voorwaarden van de Richtlijn vervullen
Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd op basis van het huidige uitgifteprospectus, samen met het recentste jaarverslag en recentste halfjaarverslag als dat recenter is dan het jaarverslag.
INHOUDSOPGAVE 1 2
3 4 5 6
Organisatie van de BEVEK ................................................................3 Beheersverslag .................................................................................5 2.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment ............................................. 5 2.2 Beursnotering ........................................................................................................ 5 2.3 Informatie aan de aandeelhouders .......................................................................... 5 2.4 Algemeen overzicht van de markten ........................................................................ 5 2.5 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid ...................................................................... 8 2.6 Benchmark............................................................................................................. 8 2.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid ........................................................................ 8 2.8 Toekomstig beleid .................................................................................................. 9 2.9 Risicoklasse ............................................................................................................ 9 2.10 Bestemming van de resultaten ................................................................................ 9
Balans ........................................................................................... 10 Resultatenrekening ....................................................................... 12 Samenvatting van de regels .......................................................... 14 5.1 Wisselkoersen ...................................................................................................... 15
Samenstelling van de activa en kerncijfers ................................... 16 6.1 Samenstelling van de activa op 30/06/13 ............................................................... 16 6.2 Wijzigingen in de samenstelling van de activa van Transparant Balance. .................. 18 6.3 Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde ................................................. 19 6.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de nettoinventariswaarde ......................................................................................................... 19 6.5 Rendementscijfers ................................................................................................ 20 6.6 Kosten ................................................................................................................. 20 6.7 Toelichting bij de financiële staten ......................................................................... 20
2
1
Organisatie van de BEVEK
Maatschappelijke zetel Kasteelpleinstraat 44 te 2000 Antwerpen Oprichtingsdatum 20 september 1999 Raad van bestuur Voorzitter Dhr. Jean-Paul Vermeire, bestuurder Dierickx, Leys & Cie. Bestuurders Mevr. Monique Leys, lid raad van bestuur van Dierickx, Leys & Cie effectenbank N.V., effectieve leider. Dhr. Dirk Declerq, gedelegeerd bestuurder Merit Capital N.V. Beursvennootschap. Meligunis bvba, vertegenwoordigd door de zaakvoerder dhr Eric Stevens, onafhankelijk bestuurder. Dhr. Willem van Dyck, onafhankelijk bestuurder. Dhr. Werner Wuyts, vermogensbeheerder Dierickx, Leys & Cie, effectieve leider. Type van beheer beheervennootschap Capfi Delen Asset Management nv Jan Van Rijswijcklaan 178 2020 Antwerpen Raad van Bestuur Dhr.Jacques Delen, voorzitter Dhr.Paul De Winter, bestuurder Dhr.Thierry Maertens, bestuurder Dhr.Michel Vandenkerckhove, effectieve leider Dhr.Patrick François, effectieve leider Dhr.Antoine de Séjournet de Rameignies, bestuurder Dhr.Philippe de Spirlet, bestuurder Dhr.Christian Callens, bestuurder Mevr.Monique Leys, bestuurder Dhr.Gregory Swolfs, effectieve leider Dhr.Chris Bruynseels, effectieve leider Commissaris : Ernst & Young bedrijfsrevisoren bcbva, vertegenwoordigd door de heer Pierre Vanderbeek. Commissaris, erkende revisor KPMG, Prins Boudewijnlaan 24 D, 2550 Kontich – vertegenwoordigd door Dhr. E. Clinck. Bewaarder Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Financiële groep die de beleggingsvennootschap promoot Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Merit Capital N.V. Beursvennootschap, Roderveldlaan 5 te 2600 Berchem Leo Stevens & Cie B.V.B.A beursvennootschap Schilderstraat 33 te 2000 Antwerpen Financieel portefeuillebeheer Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Subdelegatie Dierickx, Leys Luxembourg., Route d'Arlon 247 bte 1, L 1150 Luxembourg.
3
Administratief en boekhoudkundig beheer Capfi Delen Asset Management nv, Jan Van Rijswijcklaan 178 te 2020 Antwerpen Financiële dienst Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Distributeurs Dierickx, Leys & Cie Effectenbank N.V., Kasteelpleinstraat 44-46 te 2000 Antwerpen Merit Capital N.V. Beursvennootschap, Roderverldlaan 5 te 2600 Berchem Leo Stevens & Cie B.V.B.A beursvennootschap Schilderstraat 33 te 2000 Antwerpen Lijst van de compartimenten Transparant Balance
4
2
Beheersverslag
2.1 Startdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment Het compartiment werd gestart op 20 september 1999. Initiële inschrijvingsprijs: 1.000,00 EURO
2.2 Beursnotering De aandelen van het compartiment zijn op geen beurs genoteerd.
2.3 Informatie aan de aandeelhouders De Bevek naar Belgisch Recht, TRANSPARANT, werd op 20 september 1999 opgericht als een naamloze vennootschap, conform de wet van 20 juli 2004 op de financiële transacties en de financiële markten. De statuten van de Bevek werden neergelegd op de Griffie van de Rechtbank van Koophandel te Antwerpen alwaar iedere belangstellende persoon inzage ervan kan nemen of een kopie ervan verkrijgen. De vennootschap is ingeschreven onder nr 335.937 in het handelsregister. Een uitgebreide samenvatting van de statuten werd gepubliceerd in de bijlage van het Belgisch Staatsblad op 29 september 1999. De uitgifteprospectus, de halfjaarlijkse verslagen en jaarverslagen zijn verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De netto-inventariswaarde, de emissieprijs en de terugbetalingprijs zowel alle berichten aan de houders van de deelbewijzen worden bekendgemaakt in twee Belgische dagbladen zijnde “De Tijd” en “L’Echo”. Deze gegevens zijn eveneens verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap.
2.4 Algemeen overzicht van de markten ECONOMISCHE CONTEXT. De Verenigde Staten. De Verenigde Staten kenden in het eerste kwartaal een gematigde groei van 1,8% op jaarbasis. De economie blijft profiteren van de herstellende huizenmarkt. Het aantal transacties en de huizenprijzen stijgen zowat in de hele Verenigde Staten. Stijgende huizenprijzen duwen het consumentenvertrouwen tot het hoogste niveau in meer dan vijf jaar. Ook de industrie in de VS boomt, met dank aan de overvloedige beschikbaarheid van goedkoop aardgas uit schalielagen. De prijs in de VS ligt op een derde van die van de rest van de wereld, wat een gigantisch competitief voordeel voor de VS oplevert. Vooral Texas plukt de vruchten hiervan. De streek rond Houston kent een grote herindustrialisering. Hoewel de langetermijneffecten op het milieu nog niet allemaal duidelijk zijn, lijken de VS goed op weg om, op het vlak van energiebevoorrading, binnen afzienbare tijd zelf in de eigen behoefte te kunnen voorzien. De geopolitieke gevolgen hiervan zijn zeer groot, want als de VS op het vlak van energievoorziening onafhankelijk zijn, hebben ze minder behoefte aan militaire inmenging in regio's als het Midden-Oosten. Europa. Duitsland, dat het, in vergelijking met de rest van Europa lang zeer goed deed, zag zijn groei in de eerste jaarhelft flink terugvallen. De reden daarvoor ligt in China, waar de groei vertraagt. De
5
Duitse exportmachine, vooral gespecialiseerd in investeringsgoederen, kreeg hierdoor een knauw. De binnenlandse en Europese vraag konden de Chinese terugval niet compenseren. De dienstensector blijft in heel Europa in een sukkelstraatje, maar in de verwerkende nijverheid waren, tegen het einde van het semester, de eerste zwaluwen te zien. Vooral Spanje en Ierland vallen in positieve zin op. De Ierse verwerkende nijverheid groeit opnieuw. De Spaanse PMI-index kwam in juni uit op 50 punten, het niveau dat groei (> 50 punten) en krimp (<50 punten) van elkaar scheidt. Het aantal werklozen in het land kende in juni de grootste terugval in minstens een decennium, al blijft het aantal werklozen groter dan een jaar geleden. Ook het vertrouwen van de Italiaanse aankoopdirecteuren in de verwerkende nijverheid stijgt zienderogen, al blijft het, met 49,1 punten in juni, nog in de krimpzone. De binnenlandse vraag en meer bepaald de consumentenbestedingen in de eurozone blijven het grote pijnpunt. Azië. De voortrekkersrol die de regio het laatste decennium had deemstert wat weg. De nieuwe Chinese machthebbers proberen meer grip te krijgen op de banksector en de hele economie. Na een spectaculaire investeringsboom in het begin van de jaren 2000 ligt de klemtoon nu op het stimuleren van de consumptie. De laatste jaren ging heel wat kapitaal op aan projecten die niet meteen rendabel waren. Vooral de pogingen van de nieuwe machthebbers om het parallelle banksysteem onder controle te krijgen springen in het oog, want ze kunnen tot kredietschaarste leiden. De Chinese leiders mikken op minimaal 7% groei, zodat ze kredietschaarste kunnen missen als kiespijn. In Japan stijgt het vertrouwen van de exporterende ondernemers als gevolg van het nieuwe monetaire beleid van de Centrale Bank – Zie monetair beleid en wisselmarkten –. De zwakke munt stimuleert de export, al versterkt ze de spanningen met China, met wie de relaties alles behalve goed zijn, na het oplopende geruzie over enkele rotsen voor de Chinese kust. De groei van de Indische economie vertraagde tot ongeveer 5%. De Indische regering krijgt de inflatie maar moeilijk onder controle. MONETAIR BELEID. De VS en Japan hielden de rente waartegen banken op korte termijn geld kunnen ontlenen zo goed als rond 0%. De Bank of England veranderde de hele eerste jaarhelft niets aan het basistarief van 0,5%. De ECB verlaagde einde april de rente van 0,75% naar 0,50%, vanwege de blijvend zwakke economische situatie in Europa. De Federal Reserve (VS), de Bank of Japan en de Bank of England drukken massaal liquiditeiten bij in een poging de economie te stimuleren. Ze kopen massaal staatsobligaties en ander schuldpapier om de rente laag te houden en om private investeringen te stimuleren. De toenemende groei die hiervan het gevolg is moet de economie toelaten om in een latere fase op eigen kracht opnieuw te groeien. De ECB heeft sinds vorige zomer geen belangrijke injecties van liquiditeiten in het systeem gedaan. Integendeel, de terugbetaling van de LTRO-operaties deed het balanstotaal van de ECB met ongeveer 20% krimpen. De bazooka van Draghi werkt zonder één schot te lossen. WISSELMARKTEN. Japan ontketende einde vorig jaar impliciet een valuta-oorlog met zijn expansieve monetaire politiek, want één van de neveneffecten van de massieve liquiditeitsinjectie via de massale aankoop van staatsobligaties op alle looptijden is dat de externe waarde van de Japanse yen op acht maanden tijd zo'n 30% daalde tegenover de Amerikaanse dollar en tegenover de euro. In het eerste semester van dit jaar bleef de verhouding tussen de Amerikaanse dollar en de euro opvallend stabiel. De munten bewogen bijna voortdurend in een band tussen $ 1,28 en $ 1,33 tegenover elkaar om het semester tegen $ 1,308 te eindigen. Daarmee versterkte de dollar met ongeveer 1% tegenover de euro in vergelijking met het einde van vorig jaar. De voortdurende soepele monetaire politiek van de Bank of England zette het Britse pond zo'n 6% lager tegenover de euro. De munt daalt bijna ononderbroken sinds ECB-voorzitter Draghi in de zomer van vorig jaar zijn bazooka bovenhaalde. 6
De munten van de grondstoffenexporteurs zoals Australië en Brazilië krijgen rake klappen, nu de grote grondstoffenhonger van China wat over is. De Australische dollar verloor in het eerste semester zo'n 12% van zijn waarde De Braziliaanse real is bijzonder getroffen door de repatriëring van gelden uit de BRIC-landen naar de VS. OBLIGATIEMARKTEN. De obligatiemarkten maakten in het eerste semester een belangrijke omslag. Ze bleven in het jaarbegin genieten van de overvloedige beschikbaarheid van liquiditeiten in zowat de hele westerse wereld. De Federal Reserve, het stelsel van centrale banken in de VS, koos einde vorig jaar voor een maandelijkse injectie van $ 85 miljard in het financiële systeem om de economie te stimuleren, zolang dit nodig was en de inflatie onder controle is. Een belangrijke parameter daarbij is de werkloosheidsgraad. Eens die richting 6% gaat kan het programma beëindigd worden, klonk het aanvankelijk. De Federal Reserve beoogde vooral de hypotheekrente. Daarvoor kocht ze systematisch bijna alle herverpakte hypotheken van de banken op. De lage hypotheekrente stimuleert potentiële kopers van een woning. Beleggers die traditioneel kiezen voor herverpakte hypotheken moesten noodgedwongen andere horizonten opzoeken, wat de rente op staatsleningen maar evengoed op bedrijfsobligaties drukte. De overvloed aan liquiditeiten zorgde zelfs voor een grote kapitaalstroom naar obligaties in de groeilanden, waar de renteverschillen met de rente in de V.S. daalde naar de laagste niveaus sinds de Aziatische crisis van 1997. De Japanse Centrale Bank verloor met de aanstelling van de nieuwe regering Abe einde vorig jaar, heel wat van haar onafhankelijkheid. De nieuwe regering wil de deflatie uit Japan werken. Dat gebeurt via een massale geldcreatie die de balans van de Bank of Japan sterk doet aanzwellen. De massale aankoop van staatsobligaties op lange termijn duwde de rente lager. Ook de Bank of England bleef massaal liquiditeiten in het systeem duwen. De ECB bleef opvallend afwezig. Sinds Draghi vorig jaar in juli de markten geruststelde met de belofte om massaal obligaties van landen die om steun vragen bij de Europese Commissie op te open om zo de rente te drukken, heeft de ECB nog geen eurocent uitgegeven. De laatste grote injectie van liquiditeiten dateert van einde februari vorig jaar. Sinds juni vorig jaar kromp het balanstotaal van de ECB met ongeveer 20%. Op 21 mei kwam er abrupt een einde aan het obligatiefeest. Voorzitter Ben Bernanke van de Federal Reserve kondigde die dag aan dat, als de Amerikaanse economie verder blijft verbeteren, de maandelijkse kapitaalinjectie van $ 85 miljard kan afgebouwd en zelfs totaal gestopt worden. De langetermijnrente in de VS ging meteen door 2%, om op enkele weken tijd door te stomen naar 2,72%, tegen amper 1,7% in het jaarbegin. Op hetzelfde ogenblik groeit de kritiek op de massale geldcreatie in Japan. De inflatie wegwerken met recepten van de jaren zeventig is niet eenvoudig, want de Japanse economie is nu een mature economie met een verouderde bevolking. De Japanse rente ging dan ook gedwee mee hoger. In Europa ging de Duitse 10jaarsrente ook hoger (van 1,2% begin mei tot 1,8% einde juni), een opvallende, maar minder uitgesproken stijging dan in de VS. Ben Bernanke en de rest van de bestuurders van de Federal Reserve doen sindsdien hun best om de rente opnieuw omlaag te praten, voorlopig met beperkt resultaat. De melding dat de rente nog geruime tijd zeer laag zal blijven, helpt de rente echter nauwelijks lager. Obligaties op korte en middellange termijn keken dan ook tegen verliezen aan in de eerste jaarhelft. AANDELENMARKTEN. Wie rendement wilde in het lopende jaar, moest risico's nemen. De aandelenmarkten kenden een goede eerste jaarhelft. De voornaamste Amerikaanse index, de S&P-500, legde in april en mei een lange reeks nieuwe records voor, ondersteunt door beleggers op zoek naar rendement. In Europa zette de DAX-index ook nieuwe records neer. De Engelse index kwam in de buurt. Andere continentale indexen hebben nog een hele weg af te leggen tot nieuwe records, niet in het minst omdat het gewicht van de financiële aandelen, die veel niet-recupereerbare verliezen leden, hoog is. Toch legden ook deze indexen winsten voor. De Chinese aandelenmarkt kent al langer een zwakke periode. De lagere groei in het land, maar ook de pogingen van de nieuwe regering om de speculatie tegen te gaan zetten de aandelen lager. Sinds half 2009 verloor de beursindex van Shanghai meer dan 30% van zijn waarde. Alleen dit jaar al loopt het verlies boven 10 % op. 7
2.5 Krachtlijnen van het beleggingsbeleid Transparant schikt zich naar de Europese Richtlijn van 20.12.85 en heeft derhalve een grote vrijheid in de keuze van effecten en beurzen. Transparant is te karakteriseren als een bevek die hoofdzakelijk in grote Belgische en bekende internationale aandelen belegt op basis van een lange termijnvisie. Zij heeft tot doel een hoge meerwaarde te bereiken, rekening houdend met de principes van de risicospreiding. Wanneer de aandelenbeurzen minder gunstig evolueren, kan er in belangrijke mate in obligaties belegd worden.
2.6 Benchmark Er wordt geen Benchmark gevolgd.
2.7 Tijdens het boekjaar gevoerd beleid De portefeuille is samengesteld uit aandelen en obligaties. Sporadisch maakt de beheerder gebruik van opties en futures om de aandelenportefeuille te optimaliseren. 75% van de portefeuille is euro belegd. De 25% in andere munten is voornamelijk in Amerikaanse dollar (9%), Noorse kroon (5%) en Zwitserse frank (4%) belegd. De Zweedse kroon (3%), de Canadese dollar en het Britse pond (ieder 2%) en tot slot de Hong Kong dollar (1%) vervolledigen de rij. Via de aandelenkeuze is de portefeuille veel internationaler gespreid dan de 75% doen vermoeden. Europese bedrijven met een sterke marktpositie buiten Europa zien hun inkomsten buiten de eurozone toenemen bij een daling van de waarde van de euro. Aandelen en vastgoedbevaks samen maken 57,97% van de totale portefeuille uit, tegen 55,08% op 31 december 2012. De aandelenmarkten presteerden goed over de eerste jaarhelft, ondanks de voortschrijdende economische crisis in Europa en de duidelijke groeivertraging in landen als China en Brazilië. De liquiditeitsstroom van de centrale banken (zie ook Monetaire beleid en Obligatiemarkten) ondersteunden de markten. De verschuivingen binnen de aandelenportefeuille bleven beperkt. De beheerder verkocht de aandelen Barrick Gold vanwege de kentering op de goudprijs. De aandelen Sanofi en Solvay werden verkocht vanwege de opgelopen waardering. De aandelen Fugro werden verkocht na het aan het licht komen van fouten van het management. Telefónica ondervindt toenemende concurrentie in Latijns-Amerika. De aandelen werden verkocht. Nieuwkomers zijn het Amerikaanse Qualcomm, gespecialiseerd in de ontwikkeling van communicatiechips, gebruikt in tabletcomputers en smartphones. Een andere nieuwkomer is het Duitse Kali & Salz, producent van potas en zouten. Potas wordt in de landbouw gebruikt om gronden te bemesten. Diepcyclische sectoren zoals de staal- en de autosector zijn onderwogen. De financiële sector ziet zich in zijn winstgevendheid beperkt als gevolg van een combinatie van strengere regels, hogere kapitaaleisen en een stijgende belastingdruk. Eens er twijfel was over de voortzetting van de kwantitatieve versoepeling door de Federal Reserve, dekte de beheerder ongeveer een kwart van de aandelenportefeuille af met putopties op de Eurostoxx-50 en de S&P-500. De putopties lopen tot resp. december 2013 en januari 2014 en beschermen de portefeuille tegen een daling van meer dan ongeveer 10%. De obligatieportefeuille onderging nauwelijks wijzigingen. De gemiddelde looptijd ligt rond 2,7 jaar, waardoor de rentegevoeligheid beperkt is. Vooral op het einde van het semester, toen de rente krachtig steeg (zie Obligatiemarkten), beperkte dit de volatiliteit van het compartiment. De enige nieuwe obligatie is een bedrijfslening van Siemens, ter vervanging van een vervallen bedrijfslening van Roche. Voor het overige werden, in het begin van het jaar, kortlopende obligaties met een zeer laag restrendement, een gevolg van de lage kortetermijnrente, verkocht. 8
De dollar blijft gedeeltelijk afgedekt (ca 6% van de totale positie van 15%).
2.8 Toekomstig beleid Ook in de tweede helft van 2013 kiest Transparant Balance voor een evenwichtig uitgebouwde portefeuille van aandelen en obligaties. De evolutie van de macro-economie, in positieve of negatieve zin, zal zijn invloed hebben op het verloop van de financiële markten de komende maanden. Vanzelfsprekend blijft de beheerder snel inspelen op de veranderende marktomstandigheden die zich in de loop van het jaar voordoen. Transparant Balance kiest voor aandelen van bedrijven met een sterke balans, goede winstvooruitzichten, een sterke cashflowgeneratie en een aanvaardbare waardering. Als alternatief voor een aan- of verkoop, of ter afdekking van de portefeuille, kunnen opties en futures gebruikt worden. Vooral de evolutie van de rente is van nabij op te volgen. De deflatoire én inflatoire krachten blijven inspelen op de obligatiemarkten. Met een duration van minder dan drie jaar is de obligatieportefeuille van Transparant Balance goed bestand tegen opwaartse schokken van de rente. De valutarisico's op de Amerikaanse dollar blijven gedeeltelijk afgedekt. De volledige inventaris en een wekelijks commentaar van de beheerder zijn te vinden op www.dierickx.be.
2.9 Risicoklasse De risicoklasse geeft een aanduiding van het risico dat is verbonden aan de belegging in een ICBE of een compartiment. Er werden 7 risicoklassen gedefinieerd waarbij klasse 1 het laagste risico aangeeft en klasse 7 het hoogste. Vanaf 1/7/2012 volgen ICBE’s met een Europees Paspoort een nieuwe Europese Richtlijn waarbij de schalen van de risicoklassen anders ingedeeld worden: - De schalen zijn vanaf 1/7/2012 van 1 tot 7 (voorheen van 0 tot 6) - De drempels liggen lager waardoor de ICBE in een hogere risicoklasse terecht komt. Het compartiment bevindt zich sinds 01/07/2012 in risicoklasse 5 op een schaal van 1 tot 7.
2.10 Bestemming van de resultaten Het resultaat wordt gekapitaliseerd omdat er geen distributie-deelbewijzen bestaan.
9
3
Balans 30/06/13 in EUR
Afdeling 1. - Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF I
Vaste activa A. Oprichtings- en organisatiekosten B. Immateriële vaste activa C. Materiële vaste activa
II
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A.
B. C.
D. E. F.
Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2.Zonder "embedded" financiële derivaten Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten e. Op aandelen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) j. Op deviezen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-) m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-) ii. Termijncontracten (+/-) iii. Swapcontracten (+/-) iv. Andere (+/-)
III
Vorderingen en schulden op méér dan één jaar A. Vorderingen B. Schulden
IV
30/06/12 in EUR
87.833.406,20 0,00
91.750.565,06 0,00
79.875.318,60
85.365.273,15
32.835.484,29
34.332.474,20
780.687,50
513.475,00
49.383.475,27 1.533.822,50
55.680.182,17 598.000,00
-87.945,22
-5.344.857,00
-5.548.813,00
686.706,04 -122.100,00
0,00
0,00
Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale Tegoeden c. Collateral d.. Andere B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) b. Fiscale schulden (-) c. Ontleningen (-) d. Collateral (-) e. Andere (-)
5.599.160,91
6.104.202,18
5.278.039,11 321.121,80
5.799.480,16 304.722,02
V
Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht a, beheerde futuresrekening B. Banktegoeden op termijn C. Andere
2.079.162,42 2.079.162,42
17.871,80 17.871,80
VI
Overlopende rekeningen A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-) D. Over te dragen opbrengsten (-)
279.764,27
263.217,93
586.875,40 -307.111,13
576.066,96 -312.849,03
87.833.406,20 85.744.778,82 -155.599,53 0,00 2.244.226,91
91.750.565,06 89.903.021,30 -39.597,02 0,00 1.887.140,78
TOTAAL EIGEN VERMOGEN A B C D
Kapitaal Deelneming in het resultaat Overgedragen resultaat Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
10
Afdeling 2. - Posten buiten-balansstelling I
II
III
Zakelijke zekerheden (+/-) A. Collateral a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's B. Andere zakelijke zekerheden (+/-) a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Liquide middelen/deposito's Onderliggende waarden van optiecontracten en warrants (+) A. Gekochte optiecontracten en warrants B. Verkochte optiecontracten en warrants Notionele bedragen van de termijncontracten (+) A. Gekochte termijncontracten B. Verkochte termijncontracten
0,00
253.800,00 253.800,00
13.500.000,00 13.500.000,00
1.710.000,00 1.710.000,00
5.157.628,17
8.419.140,27
5.157.628,17
8.419.140,27
IV
Notionele bedragen van de swapcontracten (+) A. Gekochte swapcontracten B. Verkochte swapcontracten
0,00
0,00
V
Notionele bedragen van andere financiële derivaten (+) A. Gekochte contracten B. Verkochte contracten
0,00
0,00
VI
Niet-opgevraagde bedragen op aandelen
0,00
0,00
VII
Verbintenissen tot verkoop wegens cessie-retrocessie
0,00
0,00
VIII
Verbintenissen tot terugkoop wegens cessie-retrocessie
0,00
0,00
IX
Uitgeleende financiële instrumenten
0,00
0,00
11
4
Resultatenrekening 30/06/13 in EUR
30/06/12 in EUR
Afdeling 3. - Schema van de resultatenrekening I
II
Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden A Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties b. Andere schuldinstrumenten b.1. Met "embedded" financiële derivaten b.2. Zonder "embedded" financiële derivaten B Geldmarktinstrumenten C Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming c. Andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren D Andere effecten E ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F Financiële derivaten e. Op aandelen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere m. Op financiële indexen i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere G Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen a. Financiële derivaten i. Optiecontracten ii. Termijncontracten iii. Swapcontracten iv. Andere b. Andere wisselposities- en verrichtingen
1.231.089,11
787.978,97
-535.504,59
670.325,33
-17.405,00
-9.914,00
2.121.244,64 113.018,50
191.530,21 59.907,11
Opbrengsten en kosten van de beleggingen A. Dividenden B. Interesten (+/-) a. Effecten en geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen c. Collateral (+/-) C. Intresten ingevolge ontleningen (-) D. Swapcontracten E. Roerende voorheffingen (-) a. Van Belgische oorsprong b. Van buitenlandse oorsprong F. Andere opbrengsten van beleggingen
III
Andere opbrengsten A. Vergoeding tot dekking van de kosten van verwerving en realisatie van de activa , tot ontmoediging van uittredingen en tot dekking van leveringskosten B. Andere
IV
Exploitatiekosten A. Verhandelings-en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer c. Commerciële vergoeding E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) I. Afschrijvingen en voorzieningen voor risico's en kosten (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) SUBTOTAAL II + III + IV AA
127.920,81
103.567,66
-538.930,98
-54.711,12
-162.780,77
-499.120,98
449.921,26
1.671.172,78 1.243.901,49
1.856.746,45 1.486.372,12
496.334,13
564.990,67 4.892,23
-69.062,84
-199.508,57
0,00
0,00
-658.034,98 -90.693,28 -5.374,22
-757.584,64 -169.461,34 -1,50 -5.673,53
-40.687,78 -21.076,50 -461.127,96
-42.011,93 -21.458,41 -479.166,55
-6.656,55
-7.066,03
-28.990,39 -3.428,30
-29.019,46 -3.725,89
1.013.137,80
1.099.161,81
1.013.137,80
1.099.161,81
12
V
Winst (verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat
VI
Belastingen op het resultaat
VII
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
2.244.226,91
1.887.140,78
2.244.226,91
1.887.140,78
2.244.226,91
1.887.140,78
2.244.226,91
1.887.140,78
Afdeling 4. - Resultaatverwerking I.
Te a. b. c.
bestemmen winst (te verwerken verlies) Overgedragen winst (overgedragen verlies) van het vorige boekjaar Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat)
II.
(Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal
0,00
0,00
III.
Over te dragen winst (over te dragen verlies)
0,00
0,00
IV.
(Dividenduitkering)
0,00
0,00
13
5
Samenvatting van de regels
De waardering van de activa, passiva en resultatenrekening van de vennootschap, opgedeeld per compartiment, gebeurt volgens het Koninklijk Besluit van tien november tweeduizend en zes op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming en wordt als volgt vastgesteld : a) Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bied – en laatkoersen, wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering, voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; b) Indien de actuele bied- of laatkoers niet beschikbaar is, wordt de prijs van de meest recente transactie weerhouden voor de waardering aan reële waarde op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds de transactie; c) Indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel wel een georganiseerde of onderhandse markt bestaat doch deze markt niet actief is en de koersen die er zich vormen niet representatief zijn voor de reële waarde, of indien er voor een bepaald vermogensbestanddeel geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt voor de waardering aan reële waarde de actuele reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen; d) Indien er geen reële waarde voor een bepaald vermogensbestanddeel bestaat, wordt de reële waarde bepaald a.h.v. andere waarderingstechnieken, mits deze technieken rekening houden met het maximaal gebruik van de marktgegevens, consistent zijn met de algemene aanvaarde economische methodes voor de waardering van financiële instrumenten en op regelmatige basis worden geijkt en de validiteit wordt getest d.m.v het gebruik van prijzen van actuele markttransacties. Tevens dient er rekening gehouden worden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen; e) Onverminderd de verwerking van de gelopen intresten worden de volgende activa gewaardeerd tegen hun nominale waarde na aftrek van de daarop toegepaste waardeverminderingen en inmiddels verrichte terugbetalingen: 1) tegoeden op zicht op kredietinstellingen 2) verplichtingen in rekening-courant tegenover kredietinstellingen 3) op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen, andere dan Ten aanzien van kredietinstellingen 4) fiscale tegoeden en schulden 5) andere schulden f) Vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten, worden gewaardeerd tegen hun reële waarde.. g) Uitstaande optiecontracten op aandelen en op aandelenindexen worden gewaardeerd op basis van de reële waarde van hun premies. De verschillen die voortvloeien uit de waardeschommelingen van deze premies, worden in de resultatenrekening als nietverwezenlijkte waardevermindering of niet-verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. Bij uitoefening van het optiecontract of warrant worden de premies ingeschreven als onderdeel van de aan -of verkoopprijs van de onderliggende effecten. Bij aflopen van het contract zonder uitoefening wordt de oorspronkelijke betaalde of ontvangen waarde van de premie als verwezenlijkte waardevermindering of verwezenlijkte waardevermeerdering geboekt. De onderliggende waarden van optiecontracten en warrants dienen te worden opgenomen in de posten buiten-balansstelling. h) Termijncontracten, zoals futures, forward rate agreements en exchange rate agreements, dienen als volgt te worden verwerkt;
14
De notionele bedragen van deze contracten dienen in de posten buiten-balansstelling te worden opgenomen. Onder notioneel bedrag van een future dient te worden verstaan, de contractgrootte (lotsize) vermenigvuldigd met enerzijds de overeengekomen aan- of verkoopwaarde van het onderliggende instrument en anderzijds het aantal gekochte of verkochte contracten. Dit bedrag wordt aangepast in de posten buiten-balansstelling bij wijziging van het aantal futures-contracten. De waardeschommelingen (variation margin) worden enerzijds in de resultatenrekening en anderzijds in de balans opgenomen in de desbetreffende posten die onderverdeeld worden in functie van het onderliggende instrument. De waarborgdeponeringen inzake futures (initial margin) zijn financiële zekerheden en dienen aldus geboekt en gewaardeerd te worden. Om de waarde van het netto-actief te bepalen, wordt de aldus verkregen waardering verminderd met de verplichtingen van de Vennootschap.
5.1 Wisselkoersen 1 EUR
30/06/2013 USD 1,3080 CHF 1,2338 GBP 0,85720 CAD 1,3714 HKD 10,1477 SEK 8,7773 NOK 7,8845
30/06/2012 USD 1,2593 CHF 1,2030 GBP 0,80680 CAD 1,2871 HKD 9,7658 SEK 8,7728 NOK 7,5330
15
6
Samenstelling van de activa en kerncijfers
6.1 Samenstelling van de activa op 30/06/13 A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties
Benaming PRIVE ARCELORMITTAL (EUR) 9,375% 09-16 03.06 BAYER CAP CORP (EUR) 4,625% 09-14 26.09 BEKAERT CORP (EUR) 4,125% 05-15 03.03 BK NED GEMEENT (CAD) 2,375% 12-17 24.07 CAMPARI MILANO (EUR) 4,5% 12-19 25.10 DEXIA MUNICIPAL AGENCY 3,125% 05-15 15.9 ENEL SPA (EUR) 4,75% 03-18 12.06 ENI SPA (EUR) 4% 10-20 29.06 NED WATERSCHAPBK(EUR) 3,375% 06-16 19.01 NESTLE HOLDING (NOK) 2,5% 12-17 10.07 PERNOD-RICARD (EUR) 4,875% 10-16 18.03 PFIZER INC (EUR) 4,75% 07-14 15.12 PUBLICIS GROUP (EUR) 4,25% 09-15 31.03 RABOBANK (EUR) 3% 10-15 16.02 SIEMENS FINAN (EUR) 1,75% 13-21 12.03 UCB SA (EUR) 5,75% 09-14 27.11 Totaal
Hoeveelheid
Valuta
250.000 500.000 278.000 2.000.000 500.000 1.000.000 500.000 500.000 1.000.000 15.000.000 500.000 250.000 500.000 1.000.000 500.000 500.000
EUR EUR EUR CAD EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR EUR EUR EUR EUR EUR
0
Benaming STAAT BTPS I/L (EUR) 2,1% 06-17 15.03 BTPS I/L (EUR) 2,1% 11-16 15.03 CADES 3.625% 05-2015 25.04 CHINA (EUR) 4,25% 04-14 28.10 EFSF (EUR) 2,75% 11-16 18.07 EIB (EUR) 2,5% 10-15 15.07 EUROPEAN INVT (SEK) 2,625% 11-17 15.03 EUROPEAN UNION (EUR) 2,5% 11-15 04.12 FRANCE O.A.T.I (EUR) 1,3% 10-19 25.07 FRANCE O.A.T.I 1% 05-2017 25/07 FRANCE OATI/L VAR% 04-15 25.07 KFW (EUR) 3,50% 05-15 04.07 KFW (NOK) 2,875% 11-16 12.10 OLO 43 4.25% 04-14 28.09 OLO 56 3,50% 09-15 28.03 Totaal
Hoeveelheid
Koers 117,6060% 105,0700% 102,1590% 100,0900% 104,6360% 105,1100% 108,0510% 109,2380% 106,8450% 100,3470% 108,9240% 106,2070% 105,7470% 103,8690% 97,7360% 105,0140% 0,0000
Valuta
1.000.000 1.000.000 1.000.000 240.000 1.000.000 1.000.000 20.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 2.000.000 18.000.000 2.000.000 2.000.000
EUR EUR EUR EUR EUR EUR SEK EUR EUR EUR EUR EUR NOK EUR EUR
Koers 114,6261% 106,9497% 105,7850% 104,2960% 106,1350% 104,2400% 101,4970% 104,9700% 114,0550% 120,2886% 124,9550% 106,3050% 101,9560% 104,9350% 105,3700%
Evaluatie
% in bezit fonds
294.015,00 525.350,00 284.002,02 1.459.676,24 523.180,00 1.051.100,00 540.255,00 546.190,00 1.068.450,00 1.909.068,43 544.620,00 265.517,50 528.735,00 1.038.690,00 488.680,00 525.070,00 11.592.599,19 0,00
Evaluatie
% in bezit fonds
1.146.261,00 1.069.497,00 1.057.850,00 250.310,40 1.061.350,00 1.042.400,00 2.312.715,76 1.049.700,00 1.140.550,00 1.202.886,00 1.249.550,00 2.126.100,00 2.327.614,94 2.098.700,00 2.107.400,00 21.242.885,10
% Portefeuille
% Nettoactief
0,37% 0,66% 0,36% 1,83% 0,65% 1,32% 0,68% 0,68% 1,34% 2,39% 0,68% 0,33% 0,66% 1,30% 0,61% 0,66% 14,51% 0,00%
0,33% 0,60% 0,32% 1,66% 0,60% 1,20% 0,62% 0,62% 1,22% 2,17% 0,62% 0,30% 0,60% 1,18% 0,56% 0,60% 13,20% 0,00%
% Portefeuille
% Nettoactief
1,44% 1,34% 1,32% 0,31% 1,33% 1,31% 2,90% 1,31% 1,43% 1,51% 1,56% 2,66% 2,91% 2,63% 2,64% 26,60%
1,31% 1,22% 1,20% 0,28% 1,21% 1,19% 2,63% 1,20% 1,30% 1,37% 1,42% 2,42% 2,65% 2,39% 2,40% 24,19%
% Portefeuille
% Nettoactief
B. Geldmarktinstrumenten
Benaming PRIVE ADIDAS INTL BV (EUR) 4,75% 09-14 14.07 0,98 DELHAIZE (EUR) 5,625% 07-14 27.06 0,97 Totaal
Hoeveelheid
Valuta
Koers
Evaluatie
% in bezit fonds
500.000
EUR
103,8220%
519.110,00
0,65%
0,59%
250.000
EUR
104,6310%
261.577,50 780.687,50
0,33% 0,98%
0,30% 0,89%
% Portefeuille
% Nettoactief
2,63% 0,39% 2,26% 2,37%
2,39% 0,35% 2,05% 2,15%
C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren
a. Aandelen
Benaming AALBERTS INDUSTRIES NV ACCELL GROUP ACKERMANS & VAN HAAREN APACHE CORP
Hoeveelheid 122.308 25.980 28.000 29.500
Valuta EUR EUR EUR USD
Koers 17,1700 11,9300 64,4500 83,8300
Evaluatie 2.100.028,36 309.941,40 1.804.600,00 1.890.661,31
% in bezit fonds
16
ARSEUS NV BASF SE (Reg) BEKAERT NV BELGACOM CISCO SYSTEMS INC COACH INC COCA-COLA CO/THE DANONE DELHAIZE GROUP ELIA SYSTEM OPERATOR SA/NV FIRST PACIFIC CO KALI UND SALZ KONINKLIJKE DSM NV LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI NATIONALE BANK VAN BELGIE NESTLE SA REG NOVARTIS NOM. OCCIDENTAL PETROLEUM CORP PUBLICIS GROUPE QUALCOMM INC RECKITT BENCKISER GROUP PLC SCHNEIDER ELECTRIC SA SIEMENS AG-REG SIPEF NV SOFINA STRYKER CORP TRANSOCEAN LTD UMICORE (D) VALLOUREC VINCI SA Totaal
40.000 28.500 40.000 40.000 115.000 33.500 30.000 20.500 40.000 48.500 1.300.000 30.000 46.525 10.000 235 37.500 30.000 27.000 35.000 15.000 35.000 38.000 6.000 23.000 29.000 45.500 35.000 40.000 23.432 57.064
EUR EUR EUR EUR USD USD USD EUR EUR EUR HKD EUR EUR EUR EUR CHF CHF USD EUR USD GBP EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR EUR
20,2000 68,6300 24,4400 17,2350 24,3100 57,0900 40,1100 57,6600 47,4900 32,1700 8,3100 28,4050 50,0600 124,5000 2.618,0000 61,9500 67,1000 89,2300 54,7000 61,0800 46,4800 55,7300 77,6500 51,6200 69,6100 64,6800 47,9500 31,9300 38,8750 38,5550
808.000,00 1.955.955,00 977.600,00 689.400,00 2.137.347,09 1.462.167,43 919.954,13 1.182.030,00 1.899.600,00 1.560.245,00 1.064.576,21 852.150,00 2.329.041,50 1.245.000,00 615.230,00 1.882.902,42 1.631.544,82 1.841.903,67 1.914.500,00 700.458,72 1.897.806,81 2.117.740,00 465.900,00 1.187.260,00 2.018.690,00 2.249.954,13 1.283.065,75 1.277.200,00 910.919,00 2.200.102,52 49.383.475,27
1,01% 2,45% 1,22% 0,86% 2,68% 1,83% 1,15% 1,48% 2,38% 1,95% 1,33% 1,07% 2,92% 1,56% 0,77% 2,36% 2,04% 2,31% 2,40% 0,88% 2,38% 2,65% 0,58% 1,49% 2,53% 2,82% 1,61% 1,60% 1,14% 2,75% 61,83%
0,92% 2,23% 1,11% 0,78% 2,43% 1,66% 1,05% 1,35% 2,16% 1,78% 1,21% 0,97% 2,65% 1,42% 0,70% 2,14% 1,86% 2,10% 2,18% 0,80% 2,16% 2,41% 0,53% 1,35% 2,30% 2,56% 1,46% 1,45% 1,04% 2,50% 56,22%
% Portefeuille
% Nettoactief
1,92% 1,92%
1,75% 1,75%
% Portefeuille
% Nettoactief
-6,69% -6,69%
-6,09% -6,09%
% Portefeuille
% Nettoactief
0,74% 0,12% 0,86%
0,68% 0,11% 0,78%
b. ICB's met een vast aantal rechten van deelneming niet richtlijn 2009/65/EG - FSMA
Benaming AEDIFICA Totaal
Hoeveelheid 32.291
Valuta EUR
Koers 47,5000
Evaluatie 1.533.822,50 1.533.822,50
% in bezit fonds 0,3270%
F. Financiële derivaten j. Op deviezen ii. Termijncontracten (+/-)
Benaming VERKOOP TERMIJN USD/EUR 6/2/2014 0.7368 Totaal
Hoeveelheid -7.000.000
Valuta EUR
Koers 0,7636
Evaluatie
% in bezit fonds
-5.344.857,00 -5.344.857,00
m. Op financiële indexen i. Optiecontracten (+/-)
Benaming PUT EUROSTOXX 50 12-13/2600 PUT S&P 500 01-14/1500 Totaal
Hoeveelheid 375 25
Valuta EUR USD
Koers 15,8300 48,7000
Evaluatie 593.625,00 93.081,04 686.706,04
% in bezit fonds
17
Overzicht Totaal 79.875.318,60
% 90,94%
R/C bij Dierickx, Leys & C°
2.079.162,42
2,37%
Overige vorderingen en schulden
5.599.160,91
6,37%
279.764,27
0,32%
87.833.406,20
100,00%
Totaal portefeuille
Andere Totale netto inventariswaarde
Geografische en sectorale spreiding Sectorale spreiding bonds cash consumptie energie farmacie financieel holdings industrie media nutssector Options & Warrants technologie telecom vastgoed
38,27% 2,98% 11,94% 5,71% 5,34% 0,70% 5,56% 16,58% 2,18% 1,78% 0,78% 5,64% 0,78% 1,75% 100,00%
Geografische spreiding België China Duitsland Frankrijk Hong-Kong Italie Luxemburg Nederland Supranationaal U.S.A. Verenigd Koningrijk Zwitserland
25,02% 0,28% 9,47% 18,61% 1,21% 4,36% 1,54% 11,20% 5,01% 15,66% 2,16% 5,46% 100,00%
6.2 Transparant Balance. omloopsnelheid Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen
Rotatie
Semester 1 5.160.727,13 12.201.669,47 17.362.396,60 1.024.040,46 7.411.587,73 8.435.628,19 90.211.851,57
9,90%
18
Semester 1 5.160.727,13 12.201.669,47 17.362.396,60
Aankopen Verkopen Totaal 1
1.024.040,46 7.411.587,73 8.435.628,19
Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2
90.211.851,57
Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen Verhouding activa zonder deposito's en liquide middelen tov totale nettovermogen
90,94%
Gecorrigeerde rotatie
9,77%
De tabel hierboven toont het halfjaarlijkse en jaarlijkse kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief (rotatie) aan het begin en het einde van het trimester. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties kan gratis worden ingekeken bij Dierickx, Leys & Cie Effectenbank NV met zetel te 2000 Antwerpen, Kasteelpleinstraat 44, die instaat voor de financiële dienst.
6.3 Bedrag van de verbintenissen of nominale waarde In effecten VERKOOP TERMIJN USD/EUR 6/2/2014 0.7368
Valuta USD
In valuta 7.000.000,00
In EUR 5.157.628,17
Lot-size 1
5.157.628,17 PUT S&P 500 01-14/1500 PUT EUROSTOXX 50 12-13/2600
EUR EUR
3.750.000,00 9.750.000,00
3.750.000,00 9.750.000,00 13.500.000,00
100 10
6.4 Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Evolutie van het aantal inschrijvingen Periode Jaar 2011 2012 30/06/2013 Periode Jaar 2011 2012 30/06/2013
Evolutie van het aantal deelbewijzen in omloop Inschrijvingen Kap. 2.791 2.595 665
Terugbetalingen Kap. 15.054 7.154 4.846
Einde periode Kap. 66.266 61.707 57.526
Bedragen ontvangen en betaald door het compartiment in EUR Inschrijvingen Terugbetalingen Kap. Kap. 4.032.422,50 21.115.073,29 3.775.180,48 10.348.927,45 1.024.040,46 7.411.587,73
19
Periode Jaar 2011 2012 30/06/2013
Netto-Inventariswaarde op einde periode in EUR van het van één deelbewijs compartiment kap. 92.100.389,96 1.389,86 91.976.726,56 1.490,54 87.833.406,20 1.526,85
6.5 Rendementscijfers Rendementscijfers Compartiment
1 jaar 7,64%
3 jaar 4,17%
5 jaar 2,74%
10 jaar 5,26%
Rendementscijfers per 30 juni 2013. Het betreft de evolutie van de netto-inventariswaarde op jaarbasis en zonder kosten (van inschrijving en terugbetaling). Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst en houden geen rekening met eventuele fusies.
6.6 Kosten Totale kostenpercentage (TKP): 1.26% over het boekjaar 2012 Bovenstaand percentage wordt berekend op basis van de opgelopen kosten gedurende het boekjaar. De volgende kosten zijn niet in het TKP opgenomen (Overeenkomstig Bijlage C, Afdeling III van het Koninklijk Besluit van 4 maart 2005 met betrekking tot bepaalde openbare instellingen voor collectieve beleggingen): - de transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - bepaalde voordelen, zoals soft commissions. Fee-Sharing: De vergoeding van het beheer van de beleggingsportefeuille van 0,09% betaald door Transparant bevek NV aan de beheervennootschap Capfi Delen Asset Management wordt door Capfi Delen Asset Management gedeeld met Dierickx, Leys Luxembourg S.A., die 5/9de van de vergoeding zal ontvangen.
6.7 Toelichting bij de financiële staten Buiten het ter zake wettelijke bepaalde, houdt het compartiment geen rekening voor wat betreft sociale, ethische en milieuaspecten.
20
