July 20, 2 0 11
DAILY
REPORT
Indices - Countries Americas INDU - USA SPX - USA CCMP - USA IBOV - Brazil
Closing
RESEARCH
Net Chg
%Chg
%Ytd
12,587.42 1,326.73 2,826.52 59,082.13
202.26 21.29 61.41 244.52
1.63 1.63 2.22 0.42
8.72 5.49 6.55 (14.75)
13.71 15.02 23.23 9.26
5,789.99 3,694.95 7,192.67 9,443.80 18,229.47 326.17 5,896.55
37.18 44.24 84.75 96 343.73 3 70.29
0.65 1.21 1.19 1.03 1.92 0.93 1.21
(1.86) (2.89) 4.03 (4.21) (9.64) (8.01) (8.38)
13.87 10.99 11.91 8.20 11.60 10.03 14.51
10,023.48 21,902.40 2,796.98 8,524.57 2,130.21 4,023.42 1,096.77 4,485.65 1,555.64 18,653.87 3,096.12
133.76 97.65 -19.705 -14 -0.27 -9.557 12.83 9.64 -6.94 146.83 17.17
1.35 0.45 (0.70) (0.16) (0.01) (0.24) 1.18 0.22 (0.44) 0.79 0.56
(2.01) (4.92) (0.40) (4.99) 3.86 8.64 6.20 6.77 2.42 (9.05) (2.94)
18.40 11.49 15.57 14.95 14.15 18.41 14.20 15.85 16.58 16.84 10.38
Last 3,619.52 5,815.70 4,128.06 709.81 (231.79) 0.35
Previous 3,627.03 3,441.06 3,297.91 958.40 308.17 0.40
EMEA UKX - United Kingdom CAC - France DAX - Germany IBEX - Spain FTSEMIB - Italia AEX - Netherland SMI - Swiss
Asia / Pacific NKY - Japan HIS - HongKong SHCOMP - Shanghai TWSE - Taiwan KOSPI - Korea JCI - Indonesia SET - Thailand PCOMP - Philippines KLCI - Malaysia SENSEX - India FSSTI - Singapore
Description Market Capitalization (IDR Trillion) Transaction Volume (Million Shares) Transaction Value (IDR million) Value / shares (IDR) Foreign Net (IDR Million) Foreign Participation Commodities Nickel (US$/Ton) Copper (US$/Ton) Tins (US$/Ton) Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Coal (US$/Ton) (**) Gold (USD/OZ) CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton)
Last 24,125.00 9,840.00 27,890.00 97.50 4.83 120.40 1,589.95 1,075.00 3,107.00
Previous 23,800.00 9,694.00 27,375.00 95.93 4.68 120.40 1,588.45 1,105.00 3,078.00
%Chg (0.21) 69.01 25.17 (25.94) 175.21 (12.36) %Chg 1.37 1.51 1.88 1.64 3.16 0.09 (2.71) 0.94
(*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks
Bloomberg Code
Telkom TLK US Indosat IIT US *) per share **) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM **) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT
Last % (US$) change 33.35 (0.00) 30.83 0.00
Latest Research Report Pembangunan Perumahan (PTPP) - Company Update Total Bangun Persada (TOTL) - Company Update Intraco Penta (INTA) - Company Update Berlian Laju Tanker (BLTA) - Company Update International Nickel Ind (INCO) - Company Update Jasa Marga (JSMR) - Company Update Bakrie Sumatera Plantations (UNSP) - Company Update
Conv. (Rp) 7,121.89 5,267.00
PASAR HARI INI
P/E
Last (Rp) 7,050 5,250
Indeks berpotensi untuk menguat
BERITA HARI INI
•
Total Gerai MAPI Bertambah 70 outlet Sepanjang Semester 1 2011. BUY. Analyst: Akhmad Nurcahyadi
•
Pertumbuhan kredit Bank Mandiri (BMRI) di semester I tahun ini. HOLD. Analyst: Asti Pohan
•
Jasa Marga (JSMR) - Rencana Pengoperasian Tol Sumo. HOLD. Analyst: Maxi Liesyaputra No 1 2 3 4 5
Stock IJ IJ IJ IJ IJ
Top Value (IDR) 276,251,287,500 234,805,675,000 157,401,975,000 156,598,450,000 137,224,712,500
No 1 2 3 4 5
Stock IJ IJ IJ IJ IJ
Top Volume (Shares) 774,806,500 488,053,000 464,315,500 272,982,000 159,542,500
No 1 2 3 4 5
Top Gainers PTSN LMPI POLY MYTX PTSP
IJ IJ IJ IJ IJ
% change 29.03 23.64 20.88 20.15 19.3
No 1 2 3 4 5
Top Losers PEGE KREN KBLM GDYR SQMI
IJ IJ IJ IJ IJ
% change -12.73 -10.84 -7.34 -7.27 -7.14
BUMI BMRI ASII BBRI PGAS ELTY DEWA BKSL BNBR TRUB
No Leading Movers 1 BUMI IJ 2 EMTK IJ 3 BSDE IJ 4 BRMS IJ 5 BKSL IJ SIP IJ No Lagging Movers 1 BMRI IJ 2 ASII IJ 3 BBCA IJ 4 BBNI IJ 5 BBRI IJ
% change 1.82 1.29 1.23 0.90 0.77 % change -5.40 -5.20 -4.28 -1.62 -1.43
3,900
Rec BUY BUY BUY SELL HOLD HOLD SELL
Period Jul-11 Jul-11 Jun-11 Jun-11 Jun-11 Jun-11 Jun-11
11,000
3,750 3,600
9,500
3,450
8,000
3,300
6,500
3,150 5,000 3,000 3,500
2,850 2,700 1-Jun
2,000 21-Aug
10-Nov
30-Jan
Volume (RHS) (Bn Shares)
21-Apr JCI (LHS)
11-Jul
Daily Report - July 20, 2011
PASAR
HARI
Indeks berpotensi untuk menguat
INI Data ekonomi Amerika yang menunjukan perbaikan data perumahan dan juga bertambahnya rencana pembangunan disambut dengan penguatan bursa saham setempat. Sementara bursa di Eropa setelah aksi jual yang cukup berkelanjutan terutama dari sektor keuangan semalam berbalik arah dan ditutup menguat. Penguatan di benua seberang berlanjut dengan pergerakan di zona positif di bursa saham regional yang telah aktif bertransaksi pagi ini. Harga komoditas menyambut berita ekonomi dan direspon dengan kenaikan harga komoditas dan penguatan tersebut dapat dikatakan serempak. Penguatan harga komoditas metal termasuk komoditas andalan nasional dan juga harga komoditas emas. Harga energy seperti minyak bumi dari berbagai bursa komoditas minyak bumi dan demikian juga gas bumi. Perlemahan hanya terjadi pada harga minyak nabati yang diperdagangkan di Eropa. USD bergerak melemah terhadap EUR dan JPY dan pada pagi hari ini IDR juga masih cukup kuat terhadap USD sehingga dapat diharapkan tidak ada dana investor meninggalkan tanah air. Indeks kemarin sempat dilanda aksi juga yang cukup agresif meski pada menit terakhir dikoleksi kembali, tentunya masih menyisakan ruang untuk pengkoleksian kembali saham yang telah cukup terkoreksi. Oleh karena itu kami memperkirakan indeks hari ini akan menguat dan dapat mencetak rekor tertinggi hari ini. Analyst: Asti Pohan (
[email protected])
2
Daily Report - July 20, 2011
BERITA
HARI
Jasa Marga (JSMR) Rencana Pengoperasian Tol Sumo
INI PT Marga Nujyasumo Agung (MNA), anak usaha JSMR yang mengoperasikan tol Sumo (Surabaya - Mojokerto), menargetkan ruas tol Sumo khususnya untuk seksi 1 A Waru-Sepanjang 2,3 km akan dapat dioperasikan pada akhir Juli 2011. Pengoperasiannya diharapkan bisa digunakan untuk keperluan mudik dan balik Idul Fitri tahun ini. Tol Sumo sendiri memiliki panjang 36,27 km yang terdiri atas empat seksi dengan nilai investasi Rp3,2 triliun. Manajemen MNA menyatakan bahwa semua persiapan untuk mengoperasikan seksi 1 A Tol Sumo sudah tuntas, tinggal menunggu proses perijinan dari pemerintah khususnya otoritas pengatur jalan tol. Kini seksi 1A tol Sumo itu akan segera diinspeksi oleh sejumlah pihak guna mengetahui persiapan untuk beroperasi termasuk semua peralatan serta perlengkapan tol tersebut. Semua kelayakan tol mulai ruas jalan, rambu, gardu maupun perlengkapan penunjang lainnya akan diperiksa. Rencana pengoperasian sesi 1 A Waru - Sepanjang yang merupakan bagian dari tol Sumo merupakan langkah yang dilakukan oleh JSMR dalam ekspansi usahanya. Kebutuhan jalan tol di wilayah timur pulau Jawa masih tinggi. Selain tol Sumo, JSMR juga sedang mengerjakan beberapa proyek jalan tol seperti Bogor Ring Road dan Semarang - Solo. Kebutuhan jalan tol di pulau Jawa yang merupakan bagian penting dari perekonomian nasional terus meningkat. Keberadaan jalan tol dapat mendukung peningkatan pertumbuhan ekonomi Indonesia. Untuk tahun 2011F kami perkirakan JSMR akan membukukan pendapatan Rp5 trilyun dengan laba bersih Rp1,5 trilyun. Target harga saham JSMR adalah Rp3.500 dengan menggunakan metode DCF. Rekomendasi: HOLD. Analyst: Maxi Liesyaputra (
[email protected]).
Kinerja dan Proyeksi keuangan JSMR
Rp milyar Pendapatan Laba usaha Laba bersih Marjin usaha Marjin bersih
JASA MARGA 1Q11 1Q10 1,154.7 1,014.7 601.7 488.0 371.8 291.6 52.1% 48.1% 32.2% 28.7%
Pendapatan (Rp ml) Laba operasi (Rp ml) Laba bersih (Rp ml) EPS (Rp) Pertumbuhan EPS (%) Ekuitas (Rp ml) Hutang bersih (Rp ml) Total aset (Rp ml)) Dividen/shm (Rp) Yield dividen (%) Nilai buku/shm (Rp) PER (x) PBV (x) PEG (x) Marjin usaha (%) Marjin laba bersih (%) ROE (%) ROA (%) Hutang bersih/ekuitas (x)
2009 3,692 1,516 993 146 40.3 7,183 3,016 16,174 88.0 2.4 1,056.4 25.2 3.5 0.6 41.1 26.9 13.8 6.1 0.4
Prbh 13.8% 23.3% 27.5%
2010 4,379 1,988 1,194 176 20.2 7,740 4,026 18,952 87.8 2.4 1,138.2 20.9 3.2 1.0 45.4 27.3 15.4 6.3 0.5
2011E 4,994 2,330 1,513 223 50.6 8,799 3,755 20,313 111.3 3.0 1,294.0 16.5 2.8 0.3 46.7 30.3 17.2 7.5 0.4
2012E 5,708 2,651 1,779 262 17.6 10,044 2,845 21,523 130.8 3.6 1,477.1 14.0 2.5 0.8 46.4 31.2 17.7 8.3 0.3
3
Daily Report - July 20, 2011
BERITA
HARI
Pertumbuhan kredit Bank Mandiri (BMRI) di semester I tahun ini
INI Direktur keuangan dan perencanaan BMRI menyatakan pertumbuhan kredit BMRI di semester I tahun ini meningkat 26%-27% atau melebihi pertumbuhan kredit perbankan nasional. Kenaikan outstanding kredit tersebut merupakan kenaikan konsolidasi perusahaan. Tidak dijelaskan segmen kredit apa yang menjadi faktor utama penggerak pertumbuhan kredit di tahun ini. Laporan Bank Indonesia menyebutkan bahwa kenaikan pemberian kredit per bulan Mei tahun ini mencapai 23.4% jika dibandingkan dengan nilai outstanding kredit perbankan nasional di tahun lalu pada bulan yang sama. BMRI membukukan outstanding kredit secara terkonsolidasi pada semester I tahun lalu senilai Rp 218 triliun sehingga apabila kredit meningkat mencapai 26% maka nilai outstanding kredit BMRI akan mencapai Rp 275 triliun pada semester pertama tahun ini. Kami perkirakan permintaan kredit pada BMRI akan banyak datang terutama dari sektror consumer. BMRI sendiri cukup progresif dalam mengakuisisi lembaga keuangan baik perbankan dan keuangan yang mempunyai banyak eksposur pada kredit UMKM dan consumer sehingga kami perkirakan pertumbuhan kredit juga banyak disumbang oleh anak perusahaan. Pada tahun ini setelah beberapa debtor besar BMRI melakukan pembayaran sebagian besar hutang mereka maka BMRI akan memperoleh pendapatan dari perbaikan kredit. Selain itu pada tahun ini BMRI juga akan mengeluarkan biaya pendanaan yang tidak begitu besar mengingat ketersediaan dana yang ada dari right issue di tahun lalu serta rasio pinjaman terhadap simpanan yang masih sangat rendah di tahun lalu. BMRI juga akan membayar pajak yang lebih rendah di tahun ini dan meski kami sendiri hanya memperkirakan pertumbuhan outstanding kredit BMRI hanya 13% atau berada di bawah perfoma kredit perbankan nasional. Hal tersebut dikarenakan BMRI permintaan kredit BMRI tidak akan tinggi mengingat asumsi inflasi yang akan tinggi. Tentunya kami akan memonitor perkembangan tersebut dan berpotensi untuk revisi atas apabila pertumbuhan kredit BMRI memang melebihi 20%. Perhitungan harga wajar BMRI setelah proyeksi kinerja berada di Rp 8200 atau hanya memberikan keuntungan investasi sebesar 7%. Valuasi BMRI juga sudah melebihi rata-rata valuasi perbankan sehingga kami merekomendasikan HOLD untuk BMRI. Analyst: Asti Pohan (
[email protected]) Indonesia Banks Valuations EPS
Book Value per Share
Price to EPS
Price to BV
2010A 2011F 2012F
2010A 2011F 2012F
2010A 2011F 2012F
2010A 2011F 2012F
BBCA
348
463
534
1,385
2,307
3,119
23.0
17.3
15.0
5.8
3.5
2.6
BBNI
266
312
369
1,731
1,968
2,228
14.7
12.5
10.6
2.3
2.0
1.8
BBRI
465
512
736
1,487
2,301
3,370
14.3
13.0
9.0
4.5
2.9
2.0
BBTN
105
111
123
740
780
836
16.7
15.9
14.3
2.4
2.3
2.1
BMRI
395
482
553
1,781
2,504
2,802
19.4
15.9
13.8
4.3
3.1
2.7
115
109
144
515
564
724
10.3
10.9
8.2
2.3
2.1
1.6
17.6
14.9
12.6
3.8
2.7
2.2
Average
4
Daily Report - July 20, 2011
BERITA
HARI
Kinerja dan Proyeksi keuangan BMRI
Total Gerai MAPI Bertambah 70 outlet Sepanjang Semester 1 2011
INI BMRI Financial Statement Summary in IDR Bio 2008A Total Asset 358,439 Outstanding Loan 174,498 Third Party Fund 289,112 Equity 30,514 Interest Income 27,336 Net Interest Income 14,800 Operating Income 7,910 Net Earning 5,313 EPS in Real IDR 254 EPS Growth (%) 21.29 Price to Earning Ratio (x) 23.4 PEG % 1.10 Net Interest Income Margin (%) 54.1 Operating Margin (%) 28.9 Net Earning Margin (%) 19.4 Dividen per Share (IDR) 127 Book Value per Share (IDR) 1,308 Price to Book Value (x) 4.5 ROA (%) 1.5 ROE (%) 17.4
2009A 394,617 198,530 319,550 35,109 32,599 16,777 10,434 7,447 355 39.74 16.8 0.42 51.5 32.0 22.8 124 1,505 4.0 1.9 21.2
2010A 449,775 246,201 362,212 41,543 33,931 19,518 13,742 9,218 395 11.25 15.1 1.34 57.5 40.5 27.2 198 1,781 3.3 2.0 22.2
2011F 480,213 277,957 380,399 58,412 37,933 22,710 14,053 11,249 482 22.04 12.3 0.56 59.9 37.0 29.7 241 2,504 2.4 2.3 19.3
2012F 521,497 327,989 414,635 65,379 42,995 26,398 16,166 12,903 553 14.70 10.8 0.73 61.4 37.6 30.0 277 2,802 2.1 2.5 19.7
Didukung oleh kinerja usaha yang berkelanjutan dan berujung pada pertumbuhan laba bersih yang signifikan, hingga semester tahun ini, MAPI secara kontinyu masih mengimplementasikan eksnpansi usaha melalui pembukaan gerai secara berkelanjutan. Pada periode tersebut jumlah outlet MAPI berjumlah 924unit dari sekitar 854unit. Penambahan gerai sebanyak 70 outlet tersebut telah mendorong total area retail MAPI bertambah menjadi 436.500m2, jumlah tersebut bertambah dari sekitar 422.327m2. Pertumbuhan pendapatan yang didorong oleh penambahan jumlah gerai dan kinerja penjualan same store growth yang signfikan ddari beberapa outlet MAPI kami lihat masih akan terpicu oleh beberapa specialty stores yang selama ini memberikan kontribusi pendapatan yang berarti (salah satunya : sports, dan food & beverages).Fluktuasi yang terjadi pada margin dan imbal hasil maupun return on investment yang belum mencapai break even juga kami lihat akan terjadi dalam waktu dekat pada toko toko atau outlet yang masih terhitung baru beroperasi. Hingga akhir semester saru tahun ini perusahaan yakin pendapatan akan bertumbuh sbeesar 20%, sedangkan pendapatan hingga akhir tahun ini diproyeksikan akan mencapai IDR 5tn. Strong brand equity yang dimiliki oleh MAPI juga kami lihat akan menjadi penunjang pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang. Akuisisi yang terjadi serta rencana penambahan beberapa merek baru juga kami lihat akan menjadi katalis pertumbuhan MAPI yang lainnya. Secara keseluruhan, proyeksi penjualan dan laba bersih kami masih berada dibawah target internal manajemen MAPI. Namun demikian tingginya rasio price earning patut dijadikan salah satu pertimbangan didalam memutuskan untuk mengkoleksi saham MAPI. Menjelang bulan puasa dan lebaran juga menurut kami akan memberikan dampak yang berarti pada efek seasonal pendapatan perusahaan sekaligus memicu pencapaian target akhir tahun ini akan lebih mudah tercapai. Kami masih memberikan memberikan sudut pandang optimis terhadap potensi pertumbuhan di masa yang akan datang dan konsisten dengan rekomendai BUY dengan target harga sebesar IDR 4.750. Analyst : Akhmad Nurcahyad (
[email protected]). 5
Daily Report - July 20, 2011 No
Stocks
Sales (IDR Bn) FY09
FY10F
Net Profit (IDR Bn) FY11F
FY09
FY10F
EPS (IDR) FY11F
FY09
FY10F
Total Assets (IDR Bn) FY11F
2,734.88 1,054.55 1,280.70 1,736.71
FY09
FY10F
Total Equity (IDR Bn) FY11F
FY09
FY10F
FY11F
1
AALI
7,424.28
8,843.72
12,334.17
1,660.65
2,016.78
7,571.40
8,791.80
10,965.12
6,226.36
7,211.69
2
ADHI
7,714.61
6,931.13
8,114.91
165.53
185.51
260.83
91.96
103.06
144.91
5,629.46
5,231.18
5,798.30
731.20
830.61
3
ADRO
26,938.02
24,726.30
29,336.36
4,367.25
3,333.36
4,456.23
136.54
104.21
139.32
42,465.41
44,151.95
46,974.33
17,511.94
19,328.62
4
AKRA
8,959.84
11,704.31
14,146.03
274.72
306.16
409.26
88.00
87.71
125.27
6,059.00
6,807.40
7,569.79
1,741.00
2,395.47
3,986.95
42.75
144.98
BVPS
P/E (Times)
PBV (Times)
Price (IDR)
FY09 FY10F FY11F FY09 FY10F FY11F Current Target
9,583.09 3,953.89 22.95 18.90 13.93 6.12 5.28 3.98 22,800
Upside Cons Potential
Rec
Ytd (%)
33,000 25,621
44.74%
BUY
(10.57)
1,200
990
60.00%
BUY
(14.12)
21,556.74 6,038.60 19.23 25.19 18.84 0.43 0.39 0.35 2,575
2,900 2,698
12.62%
BUY
1.85
464.27 17.27 17.33 12.13 3.27 2.38 1.43 2,450
2,600 2,173
6.12%
BUY
54.62
987.11
406.22 10.98
9.80
6.97 2.49 2.19 1.84
750
5
ANTM
8,711.37
8,744.30
9,043.42
407.81
1,382.90
1,333.08
139.76
9,940.00
12,310.73
11,978.50
8,148.94
9,580.10
10,150.48 3,326.10 57.30 16.90 17.53 0.74 0.63 0.59 2,050
2,550 2,365
24.39%
HOLD
(13.51)
6
ASII
97,064.00
98,526.00
101,238.88
9,191.00
10,040.00
11,686.96 2,270.50 2,480.24 2,887.10
80,740.00
88,938.00
94,189.36
33,080.00
39,894.00
46,600.10 8,171.94 15.28 19.15 16.45 4.25 4.82 4.13 71,500
69,500 69,222
-2.80%
BUY
33.58
7
AUTO
5,265.80
5,371.12
5,572.53
768.26
806.67
863.14
4,644.94
5,419.17
6,322.46
3,382.65
4,100.56
4,970.83 4,393.05
4,250
-0.58%
BUY
57.36
8
BBCA
22,079.92
20,660.60
28,777.69
6,807.24
8,479.27
11,403.60
1.25%
BUY
26.23
9
BBNI
19,446.77
18,837.00
24,391.69
2,484.00
4,102.00
10
BBRI
35,334.13
44,615.16
48,988.20
7,180.99
11,472.39
997.74 1,047.63 1,120.96
5.76 14.32 13.38 1.31 2.82 2.32 4,275
-
276.10
348.00
462.53
282,392.29
324,419.00
385,321.71
27,856.69
34,137.84
56,891.12 1,129.86 25.35 20.11 15.13 6.20 5.06 3.03 8,000
8,100 7,639
5,974.89
163.00
266.00
312.12
227,497.00
248,581.00
276,445.19
19,143.00
33,135.00
37,674.19 1,000.00 24.23 14.85 12.66 3.80 2.20 1.93 3,900
-
-
NOT RTD
2.45
12,621.73
291.21
465.24
511.85
316,947.03
404,285.60
420,907.35
27,257.38
36,673.11
56,751.89 1,105.36 21.29 13.33 12.11 5.61 4.17 2.69 6,650
7,500 7,478
12.78%
BUY
28.05 9.41
4,651
11
BBTN
5,729.94
6,619.00
7,966.09
490.45
916.00
966.38
76.00
105.12
110.90
58,516.06
68,385.00
76,796.54
5,461.52
6,447.00
6,798.72
626.75 20.66 14.94 14.16 2.50 2.12 2.01 1,760
2,000 1,952
13.64%
BUY
12
BDMN
17,666.11
20,051.25
20,961.52
1,532.53
2,367.37
23,740.04
186.36
282.15
282.95
98,597.95
105,915.44
114,417.24
7,741.63
9,342.74
10,533.09
922.68 29.51 19.49 19.44 5.69 4.71 4.18 5,650
6,100 6,687
7.96%
HOLD
1.01
13
BISI
997.43
894.87
1,516.93
230.89
143.49
312.37
14.69
47.83
39.64
1,858.95
1,363.28
2,423.57
1,171.90
1,160.28
1,736.52
292.98 120.47 37.01 44.65 6.04 6.10 4.08 1,550
1,900
-
22.58%
BUY
(16.47)
300
390
7.14%
SELL
(15.15)
8,200 8,351
7.19%
BUY
21.83
230 -57.14%
SELL
48.94
14
BLTA
6,423.96
7,231.23
7,432.29
(2,969.95)
895.23
1,127.12 (561.43) 169.23
213.07
23,680.30
24,567.12
25,672.37
5,861.41
5,912.17
6,192.18 1,108.02 (1.25) 4.14
15
BMRI
32,598.96
33,931.00
37,932.69
7,446.90
9,218.00
11,249.29
355.12
395.09
482.15
394,616.60
449,775.00
480,212.87
35,108.77
41,543.00
58,411.83 1,504.78 16.75 15.06 12.34 3.95 3.34 2.38 7,650
3.29 0.63 0.63 0.60
16
BTEL
3,435.56
4,046.55
4,351.79
98.44
112.65
153.69
3.46
3.96
5.40
11,436.20
12,682.85
13,437.38
5,036.93
5,145.42
5,331.39
17 BUMI (USD mn)
3,219.30
4,185.10
5,649.90
190.50
355.70
514.10
0.01
0.02
0.03
7,410.90
8,370.20
10,621.80
1,471.00
1,946.10
2,666.80
18
BYAN
7,752.90
10,233.80
12,268.60
136.30
214.90
306.70
40.89
64.47
92.01
7,180.70
8,084.70
9,446.80
2,415.10
3,121.30
3,496.60
176.86 43.40 37.92 27.80 0.85 0.83 0.80 0.08 21.76 13.93
280 350
9.75 2.82 2.55 1.88 3,050
724.53 325.26 206.30 144.55 18.36 14.20 12.68 23,100
150
4,000 3,899
31.15%
BUY
0.83
30,000
29.87%
BUY
28.78
-
6.77 1.85 1.49 1.29 1,190
1,450 1,100
21.85%
BUY
(11.93)
4.58 13.95 15.86 2.50 7.84 8.95 2,475
2,250 1,917
-9.09%
BUY
37.37
8.25%
BUY
38.57
650
330 136.36%
BUY
(14.54)
19
CMNP
631.54
779.45
934.54
69.10
515.06
405.02
34.55
257.53
202.51
2,793.63
2,719.95
2,965.16
1,484.53
1,845.07
2,128.58
742.26 39.65
20
CPIN
14,559.01
15,465.42
16,467.09
1,612.71
2,166.70
2,330.39
98.20
131.93
141.90
5,349.38
5,689.78
6,074.42
2,951.67
3,852.63
4,126.45
179.73
5.32
21
CTRA
1,332.37
1,535.95
1,725.82
136.33
215.82
239.77
8.99
14.23
15.81
8,553.95
8,810.04
9,409.76
4,647.18
4,862.99
5,102.76
306.34 48.41 30.58 27.52 1.42 1.36 1.29
485
525
573
22
ELSA
3,662.33
3,975.45
431.27
466.23
1,569.99
219.18
64.76
21.81
30.45
4,210.42
4,746.44
5,393.60
1,924.25
1,815.67
1,929.93
267.29
5.48 14.90 21.35 1.33 1.29 2.42
275
23
ELTY
1,087.00
1,429.64
1,787.05
132.26
155.15
167.51
3.31
3.89
4.20
11,592.63
16,175.15
16,105.31
4,642.53
8,016.57
8,211.47
116.35 57.32 48.86 45.26 1.63 0.95 0.92
162
320
156
97.53%
BUY
3.18
24
ENRG
1,444.37
1,249.71
214.95
(1,729.45)
(62.32)
126.43 (112.54)
(1.56)
3.16
10,252.39
11,762.04
13,772.58
1,774.42
5,887.03
8,162.46
115.46 (1.61) (79.69) 34.85 1.57 0.84 0.54
205
210
238
2.44%
BUY
65.32
288.08
25
EXCL
13,879.51
15,883.47
18,944.07
1,709.47
2,451.00
2,912.71
342.35
27,380.10
29,554.07
31,384.61
8,803.11
10,511.14
12,445.15 1,034.69 27.37 19.09 16.07 5.32 4.45 3.76 6,000
6,950 7,017
15.83%
BUY
65.32
26
GGRM
32,973.08
35,086.12
37,891.27
3,455.70
3,781.16
4,123.21 1,796.10 1,965.26 2,143.04
27,230.97
29,570.98
32,308.85
18,301.54
19,191.06
20,167.08 9,512.23
6.37
5.83
5.34 1.20 1.15 1.09 51,050
54,500 55,063
6.76%
BUY
27.63
760.95
1,276.32
1,311.71
170.42
437.36
401.92
0.02
0.04
0.04
2,027.56
2,190.24
2,624.50
1,581.31
1,679.84
1,982.60
4.00 10.27
9.44 2.59 2.43 2.28 4,400
6,300 5,278
43.18%
BUY
(7.43)
37,140.83
38,265.66
40,573.43
2,075.86
2,319.37
2,646.34
236.42
264.15
301.39
40,382.95
44,266.14
46,860.40
10,155.50
11,542.63
13,177.70 1,156.61
8.90 15.14 14.93 1.82 3.04 3.00 5,900
6,500 6,113
10.17%
BUY
21.03 (20.08)
27 INCO (USD mn)
200.92
0.17
28
INDF
29
INDY
2,486.60
2,859.60
3,517.30
725.70
909.40
1,132.60
139.37
174.64
217.51
11,683.60
12,010.30
14,772.70
5,332.00
5,433.20
6,682.90 1,023.98 24.04 19.18 15.40 3.27 3.21 2.61 3,750
4,500 4,880
20.00%
BUY
30
INTP
10,576.45
14,135.64
16,962.77
2,746.65
3,219.46
3,611.69
746.12
874.56
981.11
13,276.70
15,489.96
18,434.13
10,680.73
13,265.16
16,129.51 2,902.37 24.33 20.75 18.50 6.25 5.04 4.14 16,050
17,700 19,043
10.28%
HOLD
2.23
31
ISAT
18,393.02
19,443.51
20,792.29
1,498.25
1,539.45
1,622.89
275.77
283.35
298.71
54,710.89
56,775.78
54,647.15
17,957.69
18,053.27
19,161.01 3,305.30 17.13 17.65 16.74 1.43 1.50 1.67 5,250
6,100 6,070
16.19%
SELL
(1.67)
32 ITMG (USD mn)
1,508.36
1,668.19
2,159.85
335.55
204.15
593.51
0.30
0.18
0.53
1,593.14
1,089.71
1,812.17
1,182.05
721.02
1,441.09 1,046.13 15.12 28.72
9.66 44.64 73.18 36.62 47,850
53,500 54,876
11.81%
BUY
(4.91)
33
3,692.00
4,310.98
4,994.04
992.69
1,284.32
1,595.64
145.98
188.87
234.65
16,174.26
18,647.50
20,047.57
7,183.40
8,079.83
9,197.28 1,056.38 25.86 19.99 16.09 3.57 3.18 2.79 3,675
3,500 4,083
-4.76%
HOLD
10.43 33.33
JSMR
34
KIJA
392.57
763.05
814.50
16.37
58.73
79.90
1.19
4.26
5.80
3,194.00
3,330.20
3,336.05
1,606.45
1,665.19
1,745.09
116.58 112.80 31.44 23.11 1.15 1.11 1.06
235
93.75%
BUY
35
KLBF
9,087.35
10,300.24
11,624.02
929.01
1,076.69
1,322.53
91.44
105.97
130.17
6,482.44
7,933.34
9,192.29
4,310.44
5,537.09
6,462.22
424.26 22.15 19.11 15.56 4.77 3.72 3.18 3,450
4,000 3,334
15.94%
HOLD
8.36
36
KRAS
16,913.54
17,761.96
19,002.96
494.67
1,052.34
1,125.87
49.47
105.23
112.59
12,795.80
13,700.37
15,340.47
5,805.84
6,359.77
7,487.00
580.58
1,200 1,345
10.09%
BUY
(8.64)
37
LPKR
2,565.10
3,116.34
3,784.23
388.05
514.50
620.89
22.43
29.74
35.89
12,127.64
15,618.11
16,909.08
4,887.24
7,750.00
8,342.89
282.50 30.32 22.87 18.95 2.41 1.52
38
LSIP
3,199.69
3,592.66
4,436.31
707.49
1,033.33
1,450.80
103.69
151.45
212.64
4,852.28
5,561.43
7,224.43
3,813.47
4,554.11
5,903.62
558.92 21.46 14.69 10.46 3.98 3.33 2.57 2,275
39
MAPI
4,112.21
4,559.42
5,079.78
164.00
202.80
225.30
98.79
122.17
135.72
3,379.35
3,771.42
4,217.75
1,288.04
1,452.67
1,634.37
805.03
667.80
929.85
944.67
19.23
83.06
30.94
0.01
0.03
0.01
2,040.51
2,278.07
2,553.19
727.65
814.83
649.00
40 MEDC (USD mn)
-
3.51
11.40 10.66
1.89 1.60 1,090 -
690
310
832
15.94%
BUY
1.47
2,400 3,003
800
5.49%
HOLD
(9.11)
4.62 0.45 0.68 0.64 4,450
4,350 4,222
-2.25%
BUY
67.16
0.25 39.53 13.31 35.74 1.04 1.36 1.70 2,300
3,900 3,080
69.57%
HOLD
(30.04)
1,150 1,100
7.48%
BUY
13.83
2,850
135.54%
BUY
(2.33)
-8.47%
BUY
38.44
41
MNCN
3,923.85
4,855.91
5,860.06
385.62
730.22
919.59
28.11
54.36
68.46
7,641.36
8,196.54
8,218.86
4,886.47
5,436.12
6,074.00
356.22
42
MPPA
10,280.46
8,738.39
9,874.38
300.04
5,740.11
630.30
66.44 1,271.09
139.57
10,560.14
10,793.16
11,572.52
3,561.03
8,430.08
9,652.75
788.55 13.24
43
MYOR
4,777.18
5,135.94
5,655.70
372.16
409.83
472.81
485.84
535.03
617.24
3,246.50
3,641.60
4,068.50
1,581.76
1,741.83
1,952.94 2,064.95
44
PGAS
18,024.28
22,378.07
24,946.80
6,229.00
6,321.07
7,285.30
262.00
260.77
45
PTBA
8,947.85
7,909.15
10,470.40
2,727.73
2,008.89
3,326.86 1,183.84
4.89
-
160
7.47 17.29 16.80 0.59 2.32 2.54 1,070 1.40 20.42 1.12 0.95 1.33 1,210
9.26 12.15 10.53 2.18 2.86 2.55 14,750
-
13,500 13,133
300.55
28,670.40
31,625.38
35,236.69
11,732.08
15,842.41
20,499.28
484.00 15.36 15.44 13.39 8.32 6.16 4.76 3,975
5,600 4,575
40.88%
BUY
(6.91)
871.86 1,443.87
8,078.58
8,722.70
11,128.19
5,701.37
6,366.74
8,687.73
575.90 18.88 25.63 15.48 38.81 34.75 25.47 20,900
29,350 26,419
40.43%
BUY
(6.95) (18.23)
46
PTPP
4,203.30
5,699.11
6,903.23
163.30
205.92
266.12
43.00
42.54
54.98
4,125.55
4,934.92
5,248.67
548.00
1,273.97
1,460.26 2,740.00 20.93 21.15 16.37 0.33 3.42 2.98
640
1,200
877
87.50%
BUY
47
RALS
5,458.75
5,877.72
6,061.95
334.76
486.44
519.88
47.39
68.86
73.60
3,209.21
3,855.37
4,345.48
2,472.62
3,135.77
3,603.32
350.03 13.08 13.07 12.23 1.77 2.03 1.76
790
1,050
921
32.91%
BUY
(3.39)
48
SGRO
1,815.56
2,311.75
4,269.19
286.22
451.72
820.08
149.08
239.00
433.90
2,261.80
2,875.85
4,045.39
1,765.58
2,132.25
30,491.71
973.07 17.61 14.44
3,900 4,110
8.33%
BUY
17.04
7.95 2.70 3.06 2.14 3,600
49
SMCB
5,943.88
6,939.75
8,515.16
895.75
921.37
1,354.20
117.00
120.24
176.72
7,265.40
7,555.07
8,089.22
3,314.89
4,240.12
5,595.32
432.75 20.73 20.17 13.72 5.60 4.38 3.32 2,075
2,050 2,448
-1.20%
SELL
(6.78)
50
SMGR
14,387.85
15,130.58
18,519.82
3,326.49
3,587.26
4,355.08
566.00
604.78
734.23
12,951.30
14,955.15
17,275.43
10,197.75
11,988.38
14,165.66 1,719.69 16.87 15.79 13.01 5.55 4.72 4.00 9,800
12,000 11,028
22.45%
BUY
3.70
51
SMRA
1,197.69
1,542.70
1,794.74
167.34
265.59
331.74
26.00
41.27
51.54
4,460.28
4,951.34
5,342.60
1,717.78
1,903.69
2,135.91
534.63 42.31 26.66 21.34 2.06 1.86 1.65 1,090
1,400 1,324
28.44%
BUY
0.88
52
SOBI
1,470.96
1,980.08
2,188.50
157.55
116.25
164.86
174.32
127.19
180.37
1,262.53
1,591.16
1,625.00
672.91
751.28
866.69
736.22 15.92 21.82 15.38 3.77 3.38 2.93 3,000
2,700
-10.00%
SELL
(10.45)
681.51 43.71 15.00
-
53
TINS
7,709.86
8,339.25
10,246.12
313.75
947.94
1,556.63
62.34
188.34
309.28
4,855.71
5,881.11
6,312.43
3,430.06
4,202.77
5,158.58
8.81 4.00 3.38 2.66 2,500
3,150 3,214
26.00%
BUY
(5.67)
54
TLKM
64,596.63
66,672.86
69,516.37
11,332.14
11,805.06
12,492.54
562.11
585.57
619.67
97,559.61
105,799.50
113,309.86
38,989.75
43,243.70
48,086.13 1,934.02 12.63 12.12 11.46 3.67 3.31 2.98 7,050
8,500 8,335
20.57%
BUY
(7.72)
55
TOTL
1,730.57
1,443.82
1,588.20
52.03
71.09
87.36
18.92
25.85
31.77
1,289.55
1,335.48
1,445.46
491.83
540.97
610.86
178.85 12.69
7.55 1.34 1.22 1.08
305
360
377
18.03%
BUY
25.87
56
TRUB
2,727.51
2,960.08
3,255.76
216.40
48.24
58.06
13.92
3.10
3.73
6,601.16
6,506.82
6,322.35
1,958.45
313.80
371.86
125.97
6.47 29.00 24.10 0.71 4.46 3.76
9.28
61
106
-
73.77%
BUY
(22.78)
2,000
-
-23.81%
HOLD
53.51
405 -30.23%
SELL
10.26
BUY
10.10
57
TSPC
4,497.93
4,655.36
4,888.13
359.96
369.68
382.62
79.99
82.15
85.03
3,180.34
3,647.34
4,182.93
2,406.82
2,738.07
3,114.91
534.85
9.13 10.96 10.58 1.36 1.48 1.30 2,625
58
UNSP
2,325.28
3,004.45
4,721.22
252.78
805.63
873.13
64.72
63.90
65.93
5,071.80
18,502.26
18,871.65
2,669.84
8,318.41
9,191.53
196.98
7.73
59
UNTR
29,241.88
32,458.07
35,816.14
3,817.54
4,079.10
4,468.29 1,147.44 1,226.06 1,343.04
24,404.83
32,377.53
36,672.38
13,843.71
19,539.77
24,942.24 4,161.02 16.17 15.13 13.81 4.46 3.16 2.47 24,900
27,800 26,628
11.65%
60
UNVR
18,246.87
21,920.65
24,142.03
3,044.00
3,500.00
4,073.61
398.95
458.72
533.89
7,384.53
8,498.86
9,419.39
3,396.80
3,746.56
4,143.31
445.19 27.70 27.25 23.41 24.82 25.46 23.02 14,900
15,500 13,819
4.03%
SELL
(7.61)
61
WIKA
6,590.86
6,310.68
7,707.96
189.22
259.46
308.73
32.35
44.35
52.77
5,700.60
5,645.36
6,162.84
1,532.94
1,715.56
1,931.67
262.04 21.33 15.56 13.07 2.63 2.35 2.09
8.70%
HOLD
4.02
7.82
7.58 2.54 0.81 0.74
430
690
300
750
760
Note 1 Expresses in billions of Rupiah (IDR Bn), unless otherwise stated. 2 JCI members figures in USD$ are only represented for sales, net proft, eps, total assets, total equity and bvps. 3 Banks sales and net profit are correspond to interest income and net earnings.
6
Daily Report - July 20, 2011
RESEARCH TEAM Research Dept.
: +62 21 25543946
Fax No
: +62 21 57935831
E-mail
:
[email protected]
Norico Gaman
ext. 3934
[email protected]
Head of Research Investment Strategy, Oil & Gas, Coal Mining, Manufacturing, Strategic Industries.
Akhmad Nurcahyadi
ext. 3986
[email protected]
Analyst
Consumer Good, Cigarette, Retail, Pharmacy, Automotive, Telecommunication, Heavy Equipment, Shipping.
Maxi Liesyaputra
ext. 3968
[email protected]
Analyst
Property, Infrastructure, Cement, Transportation, Small Caps, Airline.
Asti Pohan
ext. 3987
[email protected]
Analyst
Banking, Multifinance, Insurance, Securities, Agribusiness, Metal Mining.
Deo Rawendra
ext. 2050
[email protected]
Analyst
Energy, Retail, General Industries, Small caps, Media.
Ariawan
ext. 2051
[email protected]
Debt Analyst
Government and Corporate Bonds.
Wisnu Wardana
ext. 2030
[email protected]
Economist
Macro Economic and Financial Market.
Andri Zakarias
ext. 2054
[email protected]
Technical Analyst
Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks.
Desna Wira Sola
ext. 2098
[email protected]
Technical Analyst
Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks.
Nadya Isnaeni
ext. 2073
[email protected]
Data Adm
Research Database.
EQUITIES TEAM ECM
: +62 21 25543946
Fax No
: +62 21 57935831
Ronny Hari
ext. 3929
[email protected]
Equity Division Head
Bedie Roesnadi
ext. 3928
[email protected] Branch Supervision Division Head
Jufrani Amsal
ext. 3957
[email protected]
Channel Development Division Head
Meitawati
ext. 3947 / 3943
[email protected]
Institutional Sales
Fachruly Fiater
ext. 3969 / 3951
[email protected]
Intitutional Sales
Arif Irwanto
ext. 3919 / 3960
[email protected]
Retail Sales
Achmadsyah
ext. 3965 / 3966
[email protected]
Retail Sales
7
MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SECURITIES Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail:
[email protected] (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id JAKARTA - Mangga Dua
MALANG
Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7
Jl. Buring No. 58 Malang Phone: (62-341) 321214, 321213, 341430 Fax: (62-341) 356876 e-mail:
[email protected]
Jl. Mangga Dua, Jakarta Utara Phone: (62-21) 62203890 (Hunting) Fax: (62-21) 6123806 e-mail:
[email protected]
DENPASAR
JAKARTA - Wisma 46 Wisma BNI 46 Lantai 31 Kota BNI Jl.Jend Sudirman Kav.1 Jakarta 10220 Phone: 021- 2515266 Fax.021-5749837 e-mail:
[email protected]
Pertokoan Diponegoro Megah Blok. A5-A6, Lt. 2 Jl. Diponegoro No. 100 Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376 Fax: (62-361) 229170 e-mail:
[email protected]
JAKARTA - Puri Indah Puri Niaga 3 Blok M8 No. 1B Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail:
[email protected]
Jl. Pemuda No. 12 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail:
[email protected]
BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4213376 e-mail:
[email protected] YOGYAKARTA Gedung BNI, Jl. Laksda Adi Sucipto No.137 Phone: (62-274) 581001 Fax: (62-274) 584023 e-mail:
[email protected] SOLO Jl. Slamet Riyadi No. 348 Phone: (62-271) 729667 Fax: (62-271) 729668 e-mail:
[email protected] SURABAYA Jl. Pemuda No. 36 Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail:
[email protected]
MEDAN
PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman No. 132, Kotak Pos 165 PLG Phone: (62-711) 3619662 Fax: (62-711) 3619663 e-mail:
[email protected] PEKANBARU BNI Cabang Pasar Pusat Jl.Jend Sudirman No.365 Pekanbaru 28282 Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail:
[email protected] SEMARANG Thamrin Square Blok B5 Jl.MH Thamrin No.5 Semarang Phone: (62-24) 3566414-5, 64126413-7 Fax: (62-24) 3581713 e-mail:
[email protected] ACEH Jl.KH Akhmad Dahlan No.111 Lt.2 Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107
Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.
