Commodity Discovery Fund. Jaarrekening over het boekjaar 2013

Commodity Discovery Fund


Jaarrekening over het boekjaar 2013


Inhoudsopgave Page Algemene informatie

3

Verslag van de beheerder

4

Kerncijfers

6

Jaarrekening 2013 Balans per 31 december 2013 Winst- en verliesrekening 2013 Kasstroomoverzicht 2013 Toelichting op de jaarrekening Toelichting op de balans per 31 december 2013 Toelichting op de winst- en verliesrekening 2013

7 8 9 10 11 14 18

Overige gegevens Controleverklaring van de onafhankelijke accountant

20 21


Algemene informatie Statutaire zetel Commodity Discovery Management B.V. Zandvoorterweg 77 2111 GT Aerdenhout Nederland Bewaarder Stichting Bewaarder Commodity Discovery Fund Utrechtseweg 31 D 3811 NA Amersfoort Nederland

Bank ABN AMRO Bank (Nederland) N.V. Gustav Mahlerlaan 10 1082 PP Amsterdam Nederland

Juridisch en fiscaal adviseur Loyens Loeff N.V. Frederik Roeskestraat 100 1076 ED Amsterdam Nederland

Effectenmakelaars custodians ABN AMRO Clearing (Nederland) Interactive Brokers (U.K.) Ltd. Raymond James Ltd.(Canada) Paradigm Capital Inc.(Canada) Canaccord Wealth Management (Canada) Tempest Capital Corp.(Canada)

Administratiekantoor Circle Investment Support Services B.V. Utrechtseweg 31 D 3811 NA Amersfoort Nederland

Accountant Ernst & Young Accountants LLP Antonio Vivaldistraat 150 1083 HP Amsterdam Nederland

3


Verslag van de Beheerder Macro-economische ontwikkelingen In de loop van 2013 zagen we mondiaal een verder herstel van de economie en beurzen, doordat de zorgen rondom de euro en kredietcrisis steeds meer naar de achtergrond verdwenen. De wereldwijde economie bleef profiteren van de wereldwijde monetaire stimulering. Sinds het uitbreken van de crisis hebben centrale banken $10.000 miljard gecreëerd. Vooral in Japan wordt geldkraan steeds verder worden opengezet om de deflatie te bestrijden. De Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, daarentegen maakte in de loop van 2013 bekend de geldkraan een klein beetje dicht te draaien (‘tapering’-proces). In plaats van duizend miljard dollar per jaar worden er nu ‘nog maar’ ruim 800 miljard aan obligaties opgekocht. Door deze ontwikkelingen bleef de rente mondiaal laag, een situatie die nog zeker enkele jaren kan gaan duren. Door de lage rentevergoedingen op deposito’s voor spaarders en de gevolgen van de bail in in Cyprus, zien we mondiaal veel geld stromen naar aandelenmarkten. Ook sommige vastgoedmarkten en nichemarkten als kunst en edelmetalen profiteren hiervan. De vraag naar grondstoffen steeg in 2013 opnieuw.

Prestaties van het fonds Goud sloot voor eerst sinds 2000 een kalenderjaar negatief af met een verlies van bijna 30%. Hierdoor werd onze portfolio, met meer dan de helft van het vermogen geïnvesteerd in goud gerelateerde bedrijven, ernstig getroffen. Net als in 2011 en 2012 werd ook 2013 met een verlies (-54,22%) afgesloten. Daardoor kwam de Net Asset Value uit op 68,15. In 2012 was de zorg om de Chinese groeivertraging nog steeds leidend voor het slechtere sentiment op de mondiale grondstoffenmarkten. De daling van de edelmetaalprijzen versnelden in de maand april, waardoor edelmetaal gerelateerde aandelen wereldwijd sterk in waarde daalden. Deze dalingen werden versterkt doordat een aantal grondstoffondsen, door onttrekkingen van kapitaal, gedwongen werden significante posities te verkopen in een slechte markt. Hierdoor ontstond vooral na de zomer een zichzelf versterkende spiraal van steeds lagere prijzen en steeds meer verkooporders. Deze ontwikkeling zagen we ook aan het einde van de crash in 2008. Toch bleef de langjarig stijgende trend van oplopende grondstof- en edelmetaalprijzen ook in 2013 intact. We denken dat de bodem in deze beweging in december is bereikt. Ook in 2013 hebben we de koersdalingen aangegrepen om de weging van cash-flow genererende mijnbouwbedrijven te verhogen ten koste van de cash-verslindende exploratiesector. Het fonds verkocht vier posities als gevolg van overnames, geheel in lijn met de voorgaande jaren. Sinds oprichting in juli 2008 zijn 25 posities door middel van overnamebiedingen uit de portfolio van het fonds verdwenen.

Vermogen onder beheer Er was er sprake van een instroom van EUR 7,3 miljoen aan kapitaal, van nieuwe en bestaande participanten, terwijl de uitstroom beperkt bleef tot ruim EUR 4,6 miljoen. Door de netto-instroom steeg het aantal uitstaande participaties met ruim 10% van 333.014 naar 369.206. Het aantal participanten steeg van 557 naar 559 Het fondsvermogen daalde, door negatieve beleggingsrendementen, van circa EUR 50 miljoen naar ruim EUR 25 miljoen euro. Als gevolg van de slechte marktontwikkelingen is de promotie ook in 2013 relatief beperkt geweest. Wel zijn regelmatig op eigen locatie in Aerdenhout lunchpresentaties gegeven ten behoeve van prospects en bestaande participanten. Ook werden er opnieuw enkele webinars georganiseerd, in samenwerking met verschillende mediapartners, om bestaande en potentiele investeerders te informeren over de opvallende marktontwikkelingen.

Risicoparagraaf Het Fonds investeert in sectoren die gekenmerkt worden door grote schommelingen, als gevolg waarvan de rendementen erg onzeker zijn. De netto vermogenswaarde van het Fonds en van de participaties kan in de loop van een jaar behoorlijk fluctueren. In hoeverre een individuele participant winst of verlies maakt hangt daarom mede af van het moment van in- en uitschrijving op participaties.De belangrijkste risico’s verbonden aan het beleggen in het Fonds zijn de volgende. 4

Commodity Discovery Fund Risico’s van algemene economische en politieke aard Beleggingen van het fonds zijn onderhevig aan risico’s van algemene economische aard, zoals fluctuaties van economische activiteit, de inflatie en de grondstofprijzen. Ook kan de waarde van beleggingen van het Fonds beïnvloedt worden door geopolitieke ontwikkelingen. De landen waar de bedrijven gevestigd zijn waar het Fonds in belegt worden vaak gekenmerkt door geopolitieke instabiliteit, hetgeen met zich meebrengt dat beleggingen als gevolg van natuurrampen of politieke onrust geheel of gedeeltelijk verloren kunnen gaan. Concentratierisico Het Fonds belegt in een beperkt aantal sectoren, waardoor er slechts een beperkte diversificatie en derhalve risicospreiding is. Risico dat investeringen zich niet ontwikkelen zoals verwacht Er bestaat geen garantie dat de nagestreefde rendementsdoelstelling wordt bereikt. Er wordt een specifieke beleggingsmethodiek toegepast waardoor een grote kans bestaat dat de nagestreefde rendementsdoelstelling wordt bereikt. Liquiditeitsrisico Bepaalde beleggingen van het Fonds, vooral in zogenaamde ‘small caps’ kunnen onder bepaalde omstandigheden minder liquide zijn, hetgeen tot gevolg kan hebben dat die beleggingen tegen een lager dan verwachte waarde verkocht moeten worden. Ondanks de voortzettende correctie heeft het Fonds niet te maken gehad met serieuze redemptions, waardoor er ook geen posities “gedwongen” moesten worden afgebouwd. Valutarisico’s Gedurende de verslagperiode heeft de beheerder de valutarisico’s niet volledig afgedekt. Met name fluctuaties van de Canadese dollar kunnen een effect hebben op de Netto Vermogenswaarde (NAV) van het Fonds, zowel positief als negatief. In 2013 daalde de Canadese dollar fors ten opzichte van de euro wat deels de reden voor de slechte performance was. Voor een compleet overzicht van de risico’s van het Fonds verwijzen wij u naar de risicobeschrijving in de jaarrekening. Risicobeheer Het Fonds zal zich houden aan de volgende beperkingen bij het uitvoeren van haar beleggingsbeleid: -

er zal alleen worden geïnvesteerd in beursgenoteerde instrumenten een belang in een bepaalde onderneming zal, tenzij de Beheerder dit tijdelijk opportuun acht, niet meer dan maximaal 10% van de Netto Vermogenswaarde bedragen

Vooruitzichten Na een correctie van bijna drie jaar is de grondstoffensector begin 2014 uit de dalende trend gebroken. Door de toenemende productietekorten in veel edelmetalen is er ruimte voor herstel. Doordat de exploratiesector daarnaast steeds meer moeite om kapitaal aan te trekken om boorprogramma’s mee te financieren is de kans groot dat er structureel minder grondstoffen ontdekt gaan worden de komende jaren. We zijn in 2013 doorgegaan met onze strategie om tegen zo laag mogelijke investeringen posities in bedrijven met zo veel mogelijk reserves aan te schaffen. Het aanvullen van grondstofreserves heeft voor veel producerende mijnbouwbedrijven nog steeds een hoge prioriteit. Deze cocktail aan omstandigheden leveren een zeer positief vooruitzicht voor onze investeringen de komende jaren. Edwin Bergshoeff Willem Middelkoop Aerdenhout, 31 maart 2014

5


Kerncijfers 31/12/2013 Fondsvermogen (* EUR 1.000) Aantal uitstaande participaties (ultimo) Intrinsieke waarde per participatie 1) Lopende kosten ratio

31/12/2012

31/12/2011

31/12/2010

31/12/2009

25,163

49,568

54,500

61,558

12,269

369,206

333,014

327,625

241,790

90,670

68.15

148.85

166.35

254.59

135.31

2.38%

2.36%

2.25%

2.46%

3.10%

Total turnover ratio

331.23%

190.95%

79.50%

-20.80%

44.97%

Resultaat (* EUR 1.000)

(27,149)

(5,692)

(27,688)

19,407

4,336

1)

De netto vermogenswaarde per participatie wordt verkregen door het fondsvermogen, zoals opgenomen in de jaarrekening van het fonds, te delen door het aantal uitstaande participaties.

Beleggingsresultaat per participatie Beleggingsrendement

2013

2012

2011

2010

2009

-54.22%

-10.52%

-34.65%

88.16%

87.85%

0.46%

0.30%

0.35%

0.43%

0.46%

-52.40%

-7.95%

-32.80%

90.58%

89.90%

-2.28%

-2.87%

-2.20%

-2.85%

-2.51%

-23.69%

-17.74%

-35.11%

50.45%

90.80%

waarvan: Inkomsten Waardeveranderingen Kosten Benchmark: TSX Venture Exchange

6


Jaarrekening

7


Balans per 31 december Referentie

2013

2012

Activa Beleggingen Aandelen Opties

1

Totaal Beleggingen Vorderingen Overige vorderingen en vooruitbetalingen

44,740,995 1,013,853

24,162,506

45,754,848

125,426

98,540

125,426

98,540

8,931,678

7,667,354

8,931,678

7,667,354

33,219,610

53,520,742

63,175,691 (10,892,379) (27,149,212)

60,460,204 (5,200,440) (5,691,939)

25,134,100

49,567,825

411,854

1,891,383

411,854

1,891,383

7,383,604 290,052

1,527,758 533,776

7,673,656

2,061,534

33,219,610

53,520,742

2

Totaal vorderingen Overige activa Immateriële vaste activa Liquide middelen

23,915,303 247,203

3

Totaal overige activa Totaal activa

Passiva Fondsvermogen Geplaatst participatiekapitaal Algemene reserve Onverdeeld resultaat huidige verslagperiode

4

Totaal fondsvermogen Beleggingen Opties

Kortlopende schulden Liquide middelen Overige schulden Totaal kortlopende schulden Totaal passiva

1

5

8


Winst- en verliesrekening over het boekjaar eindigend op 31 december Referentie

2013

2012

BATEN Opbrengsten uit beleggingen

Dividenden Interest

Waardeveranderingen van beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Valuta koerswinst/(verlies)

6

Prestatievergoeding Beheerkosten Overige kosten Totaal bedrijfslasten Totaal bedrijfsresultaat Bronbelasting Netto resultaat over de verslagperiode

143,200 15,435

201,417

158,635

7

Totaal bedrijfsopbrengsten LASTEN

197,268 4,149

(9,320,354) (17,417,859) 530,477

(391,252) (4,894,769) 1,034,238

(26,207,736)

(4,251,783)

(26,006,319)

(4,093,148)

8

5,022 646,373 468,367

65,665 1,060,410 446,038

1,119,762

1,572,113

(27,126,081)

(5,665,261)

(23,131)

(26,678)

(27,149,212)

(5,691,939)

9


Kasstroomoverzicht over het boekjaar eindigend op 31 december

2013

2012

(27,149,212)

(5,691,939)

(530,477)

(1,034,238)

Kasstroom uit operationele activiteiten Netto resultaat Koers- en omrekenverschillen op geldmiddelen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Aankopen van beleggingen Kostprijs verkopen van beleggingen Mutatie vorderingen Mutatie overige schulden Totaal kasstroom uit operationele activiteiten

17,417,859

4,894,769

(63,273,725)

(59,477,573)

65,968,679

55,998,907

(26,886)

156,482

(243,724)

(517,046)

(7,837,486)

(5,670,638)

7,328,328

7,353,224

(4,617,863)

(6,659,023)

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her-)plaatsing participaties Betaald bij inkoop participaties Prestatievergoeding Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten

Netto kasstroom Koers- en omrekenverschillen op geldmiddelen

5,022

65,665

2,715,487

759,866

(5,121,999) 530,477

(4,910,772) 1,034,238

(4,591,522)

(3,876,534)

Totaal geldmiddelen begin van de periode

6,139,596

10,016,130

Totaal geldmiddelen eind van de periode

1,548,074

6,139,596

Mutatie geldmiddelen

10


Toelichting op de balans, de winst- en verliesrekening en het kasstroomoverzicht Commodity Discovery Fund (“het Fonds”) is een Fonds voor gemene rekening naar Nederlands recht met een open-end structuur en is gevestigd aan de Zandvoorterweg 77 te Aerdenhout, Nederland. Het Fonds is opgericht op 1 juli 2008. De participaties van het Fonds worden niet verhandeld op een voor het publiek toegankelijke markt. Het fonds heeft per 29 maart 2012 zijn naam gewijzigd van Gold en Discovery Fund naar Commodity Discovery Fund. Per deze datum is ook een AFM vergunning verkregen. Het Fonds is een contractueel vehikel dat is onderworpen aan Algemene Voorwaarden, welke deel uitmaken van de contractuele relatie die bestaat tussen het Fonds en Commodity Discovery Management B.V. (“de Beheerder”), Stichting Bewaarder Commodity Discovery Fund (“de Bewaarder”) en de afzonderlijke participanten. De beleggingsdoelstelling van het Fonds is om vermogensaangroei te realiseren door te beleggen in een breed scala aan financiële instrumenten en door de inzet van diverse beleggingsmethoden zoals opgenomen in het prospectus (gedateerd 3 april 2012). Het Fonds kan worden gekenmerkt als een gespecialiseerd beleggingsfonds in aandelen gericht op de realisatie van een absoluut rendement. Hierdoor kan het Fonds aanzienlijk afwijken van enige benchmark. De primaire beleggingsdoelstelling van het Fonds is om op basis van een aanvaardbaar risico het hoogst mogelijke rendement in euro’s te realiseren; dat wil zeggen een jaarlijks positief rendement van minimaal 15%. De Benchmark voor het totale rendement van het Fonds is de TSX Venture Exchange (inclusief dividend, in euro’s). Het Fonds belegt in beursgenoteerde ondernemingen die actief zijn in de exploratie en het winnen van grondstoffen. De beleggingsactiviteiten van het Fonds worden beheerd door de Beheerder,waarbij zij de administratie heeft ondergebracht bij een administratiekantoor, Circle Investment Support Services B.V. De Beheerder heeft de jaarrekening op 31 maart 2014 goedgekeurd.

Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Dit jaarverslag is opgesteld met inachtneming van de geldende voorschriften voor beleggingsinstellingen in overeenstemming met in Nederland aanvaardbare grondslagen, zoals verder uitgewerkt in het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen. Alle in het jaarverslag opgenomen bedragen zijn in duizenden euro´s, tenzij anders vermeld. Tenzij anders vermeld worden de in de balans opgenomen posten gewaardeerd tegen de nominale waarde.

Stelselwijzigingen Op 29 april 2012 is de vrijstelling onder de Wft opgeheven voor het fonds, mede door een wijziging in de Wft. Tot 1 januari 2012 werd de jaarrekening gepresenteerd onder IFRS, vanaf 1 januari 2012 wordt deze gepresenteerd in overeenstemming met de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving. Dit heeft geleid tot een wijziging in de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling, echter de wijziging in waarderingsgrondslagen heeft geen invloed gehad op het vermogen per 1 januari 2012.

Vreemde valuta Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend tegen de slotkoers op balansdatum. Baten en lasten in vreemde valuta worden omgerekend tegen de transactiekoers. De jaarrekening is opgesteld in euro’s; dit is zowel de functionele als de presentatievaluta van het Fonds.

11

Commodity Discovery Fund Koersresultaten (gerealiseerd en ongerealiseerd) op vreemde valuta worden in de resultatenrekening verantwoord. Voor de omrekening van de buitenlandse valuta naar euro’s voor de balans zijn de volgende omrekenkoersen gehanteerd:

Canadese Dollar US Dollar

Valuta koers 2013 2012 1.45954 1.30875 1.37430 1.31920

Beleggingen De onder beleggingen opgenomen aandelen worden individueel gewaardeerd tegen marktwaarde, welke op balansdatum is gelijkgesteld aan de laatste bid/ask koers. Is de spread van de laatste bid/ask koers groter dan 2% dan worden de beleggingen gewaardeerd tegen de laatste bid/ask koers voor 22.00 uur. Waardeveranderingen in de portefeuille worden als niet gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in de winst- en verliesrekening verantwoord. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden opgenomen in de winst- en verliesrekening.

Verwerking van plaatsing en inkoop van participaties De uit hoofde van plaatsing, respectievelijk inkoop van participaties ontvangen, respectievelijk betaalde bedragen worden geheel verwerkt in het Fondsvermogen. De in- en uitstapkosten komen ten goede van de Beheerder.

Overige activa en passiva Overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen de nominale waarde.

Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald als het verschil tussen enerzijds de baten, zoals in het jaarverslag gedeclareerde dividenden, interest, koersresultaten en anderzijds de lasten, zoals de beheer- en prestatievergoeding. Baten en lasten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Resultaten in vreemde valuta worden omgerekend in euro’s tegen de per transactiedatum geldende valutakoersen. De kosten zoals opgenomen in de winst- en verliesrekening zijn indien van toepassing inclusief BTW.

Belastingen Het Fonds wordt, vanwege de beperkte overdraagbaarheid van participaties, ten behoeve van haar participanten fiscaal als transparant aangemerkt. Uit hoofde hiervan is geen vennootschapsbelasting verschuldigd.

12


Lopende kosten ratio (LKR) De lopende kosten ratio omvat alle kosten die in de periode van 1 januari 2013 tot en met 31 december 2013 ten laste van het Fonds zijn gebracht exclusief de kosten van effectentransacties, interestkosten en prestatievergoeding. De lopende kosten ratio is berekend door de totale kosten in het fonds over de verslagperiode te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde. De gemiddelde intrinsieke waarde is verkregen door de intrinsieke waardes aan het begin van het jaar plus de intrinsieke waardes aan het eind van elke afzonderlijke maand bij elkaar op te tellen, hierbij worden de eerste en laatste waarde voor de helft meegenomen, om vervolgens te delen door het aantal waarnemingen.

Lopende prestatievergoeding ratio (LPR) De lopende prestatievergoeding ratio omvat de prestatievergoeding die in de periode van 1 januari 2013 tot en met 31 december 2013 ten laste van het Fonds zijn gebracht. De lopende prestatievergoeding ratio is berekend door de totale kosten in het fonds over de verslagperiode te delen door de gemiddelde intrinsieke waarde. De gemiddelde intrinsieke waarde wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de lopende kosten ratio.

Turnover ratio (TOR) De turnover ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld Fondsvermogen van het Fonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag van de turnover bepaald door de som van de aan- en verkopen van de beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van eigen participaties. De turnover ratio wordt bepaald door het bedrag van de turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld Fondsvermogen welke op identieke wijze wordt berekend als bij de bepaling van de lopende kosten ratio.

Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de zogenaamde ´indirecte methode´ waarbij onderscheid is gemaakt tussen kasstromen uit operationele en financieringsactiviteiten. De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden bij banken. Bij de kasstroom uit operationele activiteiten wordt het resultaat gecorrigeerd voor kosten welke geen uitgaven zijn en opbrengsten welke geen ontvangsten zijn.

13


Toelichting op de balans 1

Beleggingen

Het verloop van de beleggingen gedurende de verslagperiode is als volgt: Aandelen (Longposities) Stand begin van de verslagperiode Aankopen Verkopen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand eind van de verslagperiode

Derivaten (longposities) Stand begin van de verslagperiode Aankopen Verkopen Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand eind van de verslagperiode

Aandelen (shortposities) Stand begin van de verslagperiode Aankopen (afwikkeling) Verkopen (initiatie kostprijs) Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand eind van de verslagperiode

Derivaten (shortposities) Stand begin van de verslagperiode Aankopen (afwikkeling) Verkopen (initiatie kostprijs) Niet-gerealiseerde waardeveranderingen Stand eind van de verslagperiode

2013 44,740,995 46,108,223 (50,580,069) (16,353,846) 23,915,303

2013 1,013,853 1,886,613 (1,642,733) (1,010,530) 247,203

2013 (8,111,838) 8,111,838 -

2013 1,891,383 (7,167,051) 5,634,039 53,483 411,854

2012 49,276,140 41,947,647 (40,898,122) (5,584,670) 44,740,995

2012 705,504 1,788,988 (1,785,923) 305,284 1,013,853

2012 (1,970,241) 1,970,241 -

2012 4,702,076 (13,770,697) 11,344,621 (384,617) 1,891,383

De turnover ratio van de beleggingen bedroeg over de verslagperiode: 331.23% (2012 190.95%). Voor uitleg inzake de turnover ratio en de wijze van berekenen, zie de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling. Het concentratierisico in de beleggingsportefeuille is relatief beperkt. Twee individuele beleggingen, Ishares Silver Trust (6.99%) en Silver Wheaton Corp. (6.54%) hebben een belang groter dan 5% van de beleggingsportefeuille. De overige individuele beleggingen vertegenwoordigen een belang kleiner dan 5% van de beleggingsportefeuille.

14

Commodity Discovery Fund De geografische verdeling is als volgt:

Canada Verenigde Staten

2013

2012

19,333,794 4,416,858 23,750,652

37,929,435 5,934,030 43,863,465

De geografische verdeling is gebaseerd op de beurs waar de beleggingen verhandeld worden. De onderverdeling per sector is als volgt:

Exploratie en winning

2

2013

2012

23,750,652 23,750,652

43,863,465 43,863,465

Vorderingen

De overige vorderingen kunnen als volgt worden onderverdeeld:

Vooruitbetaalde vergunningskosten Te ontvangen voor verkochte beleggingen Te ontvangen dividenden Overige vorderingen en vooruitbetalingen

3

2013

2012

60,000 56,823 5,862 2,741 125,426

80,000 7,747 9,888 905 98,540

Overige activa

De overige activa bestaat uit liquide middelen welke bij de volgende banken worden aangehouden:

Abn Amro Bank N.V. Abn Amro Clearing Canaccord Wealth Management Interactive Brokers Ltd. Paradigm Capital Inc.

2013

2012

877,795 2,608,200 30,678 5,414,942 63 8,931,678

1,659,577 1,518,356 4,489,350 71 7,667,354

15


4

Fondsvermogen

Geplaatst participatiek apitaal 2013

2012

Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode Geplaatst gedurende de verslagperiode Terugbetaald aan participanten gedurende de verslagperiode Prestatievergoeding Stand eind verslagperiode

60,460,204 7,328,328 (4,617,863) 5,022 63,175,691

59,700,338 7,353,224 (6,659,023) 65,665 60,460,204

Algemene reserve 2013

2012

Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode Resultaat vorige verslagperiode Stand eind verslagperiode

(5,200,440) (5,691,939) (10,892,379)

22,487,899 (27,688,339) (5,200,440)

Aantallen participaties 2013

2012

Het verloop gedurende de verslagperiode is als volgt: Stand begin verslagperiode Geplaatst gedurende de verslagperiode Terugbetaald aan participanten gedurende de verslagperiode Stand eind verslagperiode

333,014 77,518 (41,327) 369,206

327,625 45,817 (40,428) 333,014

* De netto vermogenswaarde per participatie wordt verkregen door het fondsvermogen, zoals opgenomen in het jaarverslag van het Fonds, te delen door het aantal uitstaande participaties.

16


5

Kortlopende schulden

De kortlopende schulden bestaan uit liquide middelen en overige schulden. Deze zijn als volgt onderverdeeld: Liquide middelen

Abn Amro Clearing Interactive Brokers Ltd. Raymond James Ltd.

2013

2012

1,337,848 5,993,237 52,519 7,383,604

643,791 825,012 58,955 1,527,758

2013

2012

35,145 70,300 7,034 133,394 22,990 1,815 19,374 290,052

65,565 65,050 817 258,782 18,150 7,140 100,000 18,272 533,776

Overige schulden

Te betalen voor aangekochte beleggingen Vooruitontvangen inschrijvingen Interestkosten Beheerkosten Accountantskosten Bewaarderskosten Vergunningskosten Overige schulden

17


Toelichting op de winst- en verliesrekening 6

Dividenden

Over de periode 1 januari 2013 tot en met 31 december 2013 heeft het Fonds dividend ontvangen van EUR 197,268 (2012: EUR 143,200). Hierover is EUR 23,131 of 11.73% dividendbelasting betaald (2012: EUR 26,678 of 18.63%) wat leidt tot een netto dividend ontvangst van EUR 174,137 (2012: EUR 116,522).

7

Waardeveranderingen

De gerealiseerde waardeveranderingen zijn de resultaten uit hoofde van verkopen. De ongerealiseerde waardeveranderingen zijn de veranderingen in de aangehouden beleggingen.

8

Bedrijfslasten

Bedrijfslasten

Prestatievergoeding Beheervergoeding

2013

2012

5,022 646,373 651,395

65,665 1,060,410 1,126,075

64,239 23,293 14,500 7,290 242,398 20,000 81,055 12,403 3,189 468,367

82,559 39,091 15,000 11,819 7,140 213,948 20,000 23,129 21,899 11,453 446,038

1,119,762

1,572,113

Overige k osten Administratiekosten Accountantskosten Bewaarloon Kosten toezichthouder Kosten bewaarder Bank kosten Vergunningskosten Interestkosten Juridische kosten Overige kosten

Totaal

Prestatievergoeding De Beheerder heeft recht op een prestatievergoeding van 20% van de toename van de nettovermogenswaarde per individuele participatie (inclusief netto niet-gerealiseerde winst) boven de minimale outperformance (de 'hurdle rate') van 0,5% per maand. Op de prestatievergoeding is het 'high watermark'-principe van toepassing. De prestatievergoeding bouwt op en wordt eenmaal per kwartaal achteraf voldaan. Het Fonds maakt gebruik van een egalisatiebenadering waardoor participatiehouders alleen een prestatievergoeding aan de Beheerder betalen voor de toename van de waarde van de participatie.

18

Commodity Discovery Fund Beheervergoeding Het Fonds heeft Commodity Discovery Management B.V. (“de Beheerder”) als vermogensbeheerder aangewezen. De Beheerder ontvangt van het Fonds een vergoeding voor het vermogensbeheer van 2% van de nettovermogenswaarde van het Fonds per jaar (0,5% per kwartaal) vóór aftrek van de beheervergoeding en de prestatievergoeding. De vergoeding voor het vermogensbeheer bouwt maandelijks op en wordt eenmaal per kwartaal achteraf voldaan. Alle kosten zijn in overeenstemming met het prospectus in rekening gebracht en zijn marktconform. De werkelijke kosten zijn conform de in het prospectus beschreven systematiek berekend dan wel overeengekomen met derde partijen. Derhalve wijken deze niet significant af. Lopende kosten ratio De lopende kosten ratio bedroeg over de periode 1 januari 2013 tot en met 31 december 2013: 2.38% (2012: 2.36%). Voor uitleg inzake de LKR en de wijze van berekenen, zie de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling. Lopende prestatievergoeding ratio De lopende prestatievergoeding ratio bedroeg over de periode 1 januari 2013 tot en met 31 december 2013: 0.02% (2012: 0.12%). Voor uitleg inzake de LPR en de wijze van berekenen, zie de grondslagen voor waardering en resultaatbepaling. Verbonden Partijen Partijen worden als verbonden aangemerkt als een van de partijen beleidsbepalende invloed uitoefent op de andere partij of invloed van betekenis op het financieel en zakelijk beleid heeft. Alle door de Beheerder verleende diensten worden derhalve aangemerkt als transacties met verbonden partijen. Het Fonds heeft gedurende de verslagperiode vermogensbeheer- en prestatievergoedingen aan de Beheerder betaald. Over de periode 1 januari 2013 tot en met 31 december 2013 bedroeg de vergoeding EUR 646,373 (2012: EUR 1,060,410), waarvan EUR 133,394 (2012: EUR 258,782) per 31 december 2013 als schuld was opgenomen. Edwin Bergshoeff en Willem Middelkoop zijn de Managing Investment Managers van de Beheerder. De Managing Investment Managers worden bijgestaan door een adviesraad die uit het volgende lid bestaat: - Jan Dobber De adviesraad wordt aangemerkt als een verbonden partij. Per 31 december 2013 werden door de Beheerder inclusief adviesraad 12,989 (2012: 12,821) participaties aangehouden. Door de directie van de Bewaarder tevens directie van de Administrateur werden 196 (2012: 393) participaties aangehouden. Personeel Het Fonds had gedurende de periode van verslaggeving geen personeel in dienst. Aerdenhout, 31 maart 2014 Edwin Bergshoeff

Willem P. Middelkoop

19


Overige gegevens Winstbestemming Het resultaat van het Fonds voor de periode 1 januari 2013 tot en met 31 december 2013 wordt in mindering gebracht aan de reserves van het Fonds, in overeenstemming met artikel 4.12 van het prospectus. Persoonlijke belangen directie van de Beheerder De directieleden van de Beheerder hadden per 1 januari 2013 en 31 december 2013 geen persoonlijk belang in de beleggingen van het Fonds als bedoeld in artikel 122 lid 2 Bgfo Wft. Bijzondere gebeurtenissen na balansdatum Er hebben zich in de periode vanaf balansdatum tot aan de openbaarmaking geen bijzondere gebeurtenissen voorgedaan, wel opteert het Fonds een UCITS licentie te behalen in 2014. Controleverklaring De controleverklaring wordt weergegeven op de volgende pagina’s.

Aerdenhout, 31 maart 2014 Edwin Bergshoeff

Willem P. Middelkoop

20

Commodity Discovery Fund. Jaarrekening over het boekjaar 2013

Recommend Documents