Blue Sky Eagle Fund Halfjaarbericht over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni

Blue Sky Eagle Fund

Halfjaarbericht over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009

1

INHOUDSOPGAVE

pagina

ALGEMENE GEGEVENS

3

KERNCIJFERS

5

VERSLAG VAN DE BEHEERDER

6

JAARREKENING Balans per 30 juni 2009 Verlies en Winstrekening over de periode 1 januari t/m 30 juni 2009 Kasstroomoverzicht over de periode 1 januari t/m 30 juni 2009 Toelichting Overige gegevens

12 13 14 15 23

2

BLUE SKY EAGLE FUND ALGEMENE GEGEVENS Juridische Structuur

Fonds voor gemene rekening met de status Fiscale Beleggingsinstelling, gevestigd te Amstelveen, Nederland.

Prof. E.M. Meijerslaan 1 Postbus 123 1180 AC Amstelveen Telefoon 020 - 426 62 66 Fax 020 - 426 63 88 Internet www.blueskyeaglefund.nl Blue Sky Eagle Fund is opgericht per 1 september 2006 Beheerder

Eagle Fund Beheer B.V. of haar (rechts)opvolger die belast is met het beheer van het fonds en als Beheerder van het fonds uitvoering geeft aan de Levensloopregeling.

Bewaarder

Kas-Trust Blue Sky Eagle Fund Bewaarder B.V. of haar (rechts)opvolger die belast is met de bewaring van de activa en passiva die deel uitmaken van het fonds.

Bestuur Doel

Profiel

Stichting Eagle Fund Administratiekantoor Het doel van het fonds omvat - zonder winstoogmerk voor zichzelf - het voor rekening van participanten verkrijgen, houden, beheren van en beschikken over goederen, meer in het bijzonder doch niet beperkt tot (i) effecten en vergelijkbare rechten met betrekking tot dergelijke effecten; en (ii) alle andere rechten en/of verplichtingen betreffende het aannemen, leveren, kopen of verkopen van of het inschrijven op goederen als bedoeld onder (i). Blue Sky Eagle Fund (hierna "het fonds") heeft een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat het Fonds is onderverdeeld in Subfondsen. Het fonds is een fonds voor gemene rekening en heeft derhalve geen rechtspersoonlijkheid. De Bewaarder is juridisch eigenaar of juridisch gerechtigd tot het fondsvermogen van het fonds. Alle goederen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van het fonds zijn, respectievelijk worden ten titel van beheer verkregen door de Bewaarder ten behoeve van de Deelnemers. Verplichtingen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van het fonds zijn, respectievelijk worden aangegaan op naam van de Bewaarder. De vermogensbestanddelen worden door de Bewaarder gehouden voor rekening en risico van de Deelnemers. Het fonds is gevormd met de bedoeling collectief ingelegde gelden te beleggen voor rekening van Deelnemers uit de Blue Sky Eagle Fund Levenslooprekening. Deze gelden worden hoofdzakelijk belegd in aandelen en obligaties via de Blue Sky Beleggingspools van Blue Sky Group. Op grond van haar structuur kwalificeert het fonds zich als fiscale beleggingsinstelling en geldt voor het fonds het vennootschapsbelastingtarief van 0%

3

Blue Sky Beleggings-pools

Dividend beleid

Het op elk Subfonds te storten of daaraan toe te rekenen vermogen ten behoeve van het desbetreffende Subfonds wordt belegd in één of meerdere Blue Sky Beleggingspools. De Blue Sky Beleggingspools zijn besloten fondsen voor gemene rekening en niet beursgenoteerd. Als gevolg van artikel 1:12 van de Wet op het financieel toezicht (hierna Wft) is de Wft niet van toepassing op de Blue Sky Beleggingspools. Het is slechts mogelijk om als Participatiehouder van de Blue Sky Beleggingspools toe te treden op de door het bestuur van de beheerder van de Blue Sky Beleggingspools vastgestelde datum. Naast het fonds kunnen andere (rechts)personen die beroeps- of bedrijfsmatig handelen of beleggen in effecten, als bedoeld in artikel 1 van de Vrijstellingsregeling van 9 oktober 1990 deelnemen als Participatiehouder in de Blue Sky Beleggingspools. Participaties in de Blue Sky Beleggingspools luiden op naam en zijn, behoudens inkoop door de beheerder, niet overdraagbaar. Het fonds zal ter voldoening aan de voorwaarden voor de status van fiscale beleggingsinstelling, jaarlijks binnen acht maanden na afloop van het boekjaar de voor uitkering vastgestelde winst aan de deelnemers van Blue Sky Eagle Fund Levenslooprekening uitkeren. Het fonds is voornemens de voor uitdeling beschikbare winst beschikbaar te stellen door middel van toekennen van participaties uit de winst, dan wel door een bijschrijving uit de winst op bestaande participaties. Eventueel kan gekozen worden voor een keuzedividend, waarbij door de participanten gekozen kan worden tussen een cash dividend en een toekenning van participaties uit de winst. Blue Sky Eagle Fund zal het netto door haar ontvangen dividend niet uitkeren aan de deelnemers, maar in beginsel herbeleggen in het fonds. De beheerder kan ten laste van het fonds tussentijdse Het fonds dient op het uitgekeerde dividend in beginsel 15% dividendbelasting in te houden en af te dragen. Echter voor uitkeringen aan personen die in het kader van een levensloopregeling beleggen in het fonds geldt op grond van artikel 4 lid 3 van de Wet op de Dividendbelasting 1965 een vrijstelling. Het fonds hoeft derhalve geen dividendbelasting in te houden op opbrengsten die worden bijgeschreven op de geblokkeerde participantenrekening van een persoon die deelneemt in het kader van het zijn van werknemer in die instelling.

4

BLUE SKY EAGLE FUND KERNCIJFERS

30 juni 2009

31 december 2008

Fondsvermogen (in EUR)

27,329,064

21,031,228

Aantal uitstaande participaties

324,354.93

267,404.00

Intrinsieke waarde (in EUR)

84.26

78.65

Beleggingsresultaat (in %)

8.00

-24.28

1 januari - 30 juni 2009 Baten (in EUR) Lasten (in EUR) Resultaat (in EUR)

2008

1,943,833

-5,281,932

94,809

149,000

1,849,024

-5,430,932

5

BLUE SKY EAGLE FUND VERSLAG VAN DE BEHEERDER Vergunning als bedoeld in artikel 5 Wtb

Ontwikkelingen in 2008

Op 21 juni 2006 heeft de AFM de beheerder op grond van artikel 5 van de Wet toezicht beleggingsinstellingen (Wtb) aan de beheerder van het fonds een vergunning verleend als bedoeld in artikel 5 Wtb teneinde met ingang van die datum op te treden als beheerder van het fonds in de zin van artikel 1, onder c, Wtb. Aandelen De Europese aandelen zijn zwaar geraakt door de crisis op de financiële markten. Europa liet dan ook een negatief rendement zien van -42,7% over 2008. De Europese aandelen voor relatief kleine bedrijven zijn met een rendement van -51,3% de op één na slechtste aandelencategorie. De aandelen in het Verenigd Koninkrijk staan over 2008 28,5% onder water en zijn de minst slecht renderende aandelenregio geweest. Opvallende is dat Amerika, terwijl daar de problemen vandaan komen, met een negatief rendement van 37% bijna 6% beter heeft gepresteerd dan Europa. Het aandelenrendement voor de VS over het gehele jaar is desondanks het slechtste sinds 1931. Voor 2008 komen de Japanse aandelen uit op een rendement van -42,6%. Opkomende landen zijn de meest ongunstige aandelenregio geweest het afgelopen jaar. Na een sterke waardedaling in het 4e kwartaal van -27,6% komen zij uit op een jaarrendement van maar liefst -53.3%. waarmee de waarde van deze aandelen meer dan gehalveerd is Obligaties Blue Sky Group verwachtte voor 2008 dat de vastrentende portefeuille een positief rendement zou laten zien. Deze verwachting is uitgekomen. De sterker dan voorziene afkoeling van de wereldeconomie zorgde ervoor dat de nominale en reële rente op staatsobligaties wereldwijd daalde. De kredietcrisis laaide in de tweede helft van 2008 op tot ongekende hoogten. De risicopremie, creditspread, de vergoeding die beleggers vragen voor kredietrisico liep daardoor in 2008 zeer sterk op.

Voor 2008 verwachtte Blue Sky Group dat de ECB de korte rente zou verlagen naar 3,5% en dat de Fed de korte rente zou verlagen naar 2%. Door de ernst van de kredietcrisis en de sterke groeivertraging hebben de ECB en de Fed de korte rente in 2008 verlaagd naar respectievelijk 2,5% en 0,25%. Hierbij heeft de ECB eerst gewacht totdat de inflatiedruk was afgenomen.

Voor bedrijfsobligaties verwachtte Blue Sky Group dat de creditspread gelijdelijk zou oplopen en dat het aantal faillissementen laag zou blijven. Het aantal faillissementen bleef inderdaad laag maar de creditspreads liepen sterker op dan verwacht. Het was daardoor een slecht jaar voor bedrijfsobligaties. Desondanks lieten investment grade bedrijfsobligaties uit de Eurozone door de gedaalde rente een positief rendement zien. Ten aanzien van opkomende landen verwachtte Blue Sky Group dat ze zich niet zouden kunnen onttrekken aan een groeivertraging in de ontwikkelde landen. Dit is ook zo gebleken, staatsobligaties uit opkomende landen lieten een negatief rendement zien in 2008. De creditspread voor staatsobligaties van opkomende landen liep op en daarnaast werden de valuta van opkomende landen zwakker ten opzichte van de euro.

6

Verwachtingen voor 2009

Aandelen en Obligaties Het besef dat de kredietcrisis vergaande consequenties heeft voor de reële economie is in de loop van 2008 in de aandelenkoersen verwerkt. De waarderingen voor aandelen bevinden zich nu voor de meeste regio’s dan ook op aantrekkelijke niveaus. Zelfs als er sprake gaat zijn van een wereldrecessie geldt dat de waarderingen voor de meeste regio’s nog gunstig zijn Blue Sky Group verwacht dat de vastrentende portefeuille in 2009 een bescheiden rendement laat zien. Door de stimulatiepolitiek van centrale overheden zullen de begrotingstekorten in 2009 sterk oplopen. Hierdoor zal op termijn een inflatoire druk ontstaan. Blue Sky Group verwacht dat de rente op langlopende staatsobligaties zal oplopen op het moment dat verwachtingen betreffende de economische groei weer enigszins gaat aantrekken. Dit zou al plaats kunnen vinden in het laatste kwartaal van

Ten aanzien van de korte rente zijn er geen renteverlagingen meer te verwachten in de Verenigde Staten. De Fed heeft bij de huidige korte rente van 0% tot 0,25% geen mogelijkheden meer om de korte rente verder te verlagen. In de Verenigde Staten zal verder ingezet worden op monetaire verruiming in 2009. Ten aanzien van de eurozone verwacht Blue Sky Group dat de ECB de korte rente zal verlagen naar 2% in het eerste kwartaal van 2009 en vervolgens naar 1,5% in het tweede kwartaal. Beleggingsbeleid, Beleggingsresultaat en Risicobeheersing Beleggingsbeleid

Het beleggingsbeleid voor obligaties wordt bepaald door de te verwachten ontwikkeling van de korte en lange rentetermijn structuur op de internationale markten. Indien nodig wordt de spreiding aangepast aan de marktomstandigheden en inzichten van de beheerder. Het beleggingsbeleid voor aandelen wordt bepaald door de te verwachten ontwikkeling van de diverse bedrijfsectoren in de internationale markten. Indien nodig wordt de spreiding aangepast aan de marktomstandigheden en inzichten van de beheerder.

Opbouw beleggingsprofielen

De gekozen opbouw van de subfondsen (profielen) is als volgt: Profielen Blue Sky Eagle Fund Liquiditeiten* Blue Sky Eagle Fund Zeer defensief

Liquiditeiten

Obligaties

Aandelen

100% 100%

Blue Sky Eagle Fund Defensief

80%

20%

Blue Sky Eagle Fund Neutraal

60%

40%

Blue Sky Eagle Fund Gematigd offensief

40%

60%

Blue Sky Eagle Fund Offensief

20%

80%

Blue Sky Eagle Fund Zeer offensief

100%

7

Blue Sky Eagle Fund Liquiditeiten* Het Blue Sky Eagle Fund Liquiditeiten is in eerste instantie niet bedoeld om in te beleggen. Het doel van het liquiditeitenfonds is om beleggingsrisico's uit te sluiten op het moment dat deelnemers voor, of vlak voor opname van hun levensloop tegoed staan. Periodieke uitkeringen aan de werkgever vinden plaats vanuit het subfonds liquiditeiten. Gelden in dit profiel worden belegd in één of meerdere liquiditeiten fondsen die liquiditeiten producten aanhouden welke over het algemeen een gemiddelde looptijd hebben van rond de drie maanden. Het risico en rendement liggen vrijwel gelijk aan het houden van liquiditeiten. Het Blue Sky Eagle Fund is een Fiscale Beleggings Instelling (FBI), en hoeft daardoor geen VPB te betalen over de (koers)winst. De fiscus stelt ondermeer als aandeelhouders-eis dat geen van de deelnemers een belang van meer dan 25% mag hebben in één van de subfondsen. Omdat weinig deelnemers interesse bleken te hebben voor deelname in het liquiditeitenprofiel, kon niet gegarandeerd worden dat bij het liquiditeitenprofiel altijd aan deze eis wordt voldaan. Bij oprichting van het Fonds was een vrijstelling van deze aandeelhouderseis verkregen van 2 jaar. Om niet het risico te lopen dat het Fonds de FBI status verspeelt, is besloten om voor de afloop van deze vrijstelling (1 juli 2008) het liquiditeitenprofiel op te heffen en te vervangen voor een liquiditeitenrekening voor iedere deelnemer. Blue Sky Eagle Fund Zeer defensief Het Blue Sky Eagle Fund Zeer Defensief richt zich op vermogensgroei op de lange termijn met een zo laag mogelijk risico door middel van spreiding. Het zeer defensieve karakter van het fonds houdt in dat fondsvermogen volledig wordt belegd in obligaties. Blue Sky Eagle Fund Defensief Het Blue Sky Eagle Fund Defensief richt zich op vermogensgroei op de lange termijn en risicovermindering door middel van spreiding. Indien nodig wordt de spreiding aangepast aan de marktomstandigheden en inzichten van de beheerder. Het defensieve karakter van het fonds houdt in dat het grootste gedeelte (80%) van het fondsvermogen in obligaties wordt belegd. Daarnaast wordt een klein gedeelte (20% in aandelen belegd.

Blue Sky Eagle Fund Neutraal Het Beleggingsproces van het Blue Sky Eagle Fund Neutraal is gericht op waardetoevoeging op lange termijn met een behoorlijke risico reductie door middel van spreiding over de twee verschillende beleggingscategorieën. Het neutrale risico karakter van het fonds houdt in dat een gedeelte (60%) van het fondsvermogen in obligaties wordt belegd. Daarnaast wordt een gedeelte (40%) in aandelen belegd. Blue Sky Eagle Fund Gematigd offensief Het beleggingsproces van het Blue Sky Eagle Fund Gematigd offensief is gericht op waardetoevoeging op lange termijn met enige risico reductie door middel van spreiding over de twee verschillende beleggingscategorieën. Het gematigd offensieve risico karakter van het fonds houdt in dat een flink gedeelte van het fondsvermogen (60%) in aandelen wordt belegd. Daarnaast wordt een gedeelte (40%) in obligaties belegd. Blue Sky Eagle Fund Offensief Het beleggingsproces van het Blue Sky Eagle Fund Offensief is gericht op waardetoevoeging op lange termijn met een lichte risico reductie door middel van spreiding over de verschillende beleggingscategorieën. Het offensieve risico karakter van het fonds houdt in dat het grootste gedeelte van het fondsvermogen (80%) in aandelen wordt belegd. Daarnaast wordt een klein gedeelte (20%) in obligaties belegd. Blue Sky Eagle Fund Zeer offensief Het beleggingsproces van het Blue Sky Eagle Fund Zeer offensief is gericht op waardetoevoeging op lange termijn. Het zeer offensieve risico karakter van het fonds houdt in dat het fondsvermogen volledig wordt belegd in aandelen. 8

Samenstelling mandjes

Beleggingen door het fonds in aandelen en obligaties vinden plaats via de beleggingspools van Blue Sky Group. Hiervoor zijn zogenaamde "beleggingsmandjes" gecreëerd die voor alle subfondsen een gelijke opbouw kennen. De samenstelling van het obligatiemandje ziet er als volgt uit: Obligaties

Subcategorie

Eurozone

Staatsobligaties

Eurozone

EU Credits

45%

Verenigde Staten

US Inv. Grade Corporates

25%

Verenigde Staten

US High Yield Corporates

10%

Emerging Market Debt

Emerging Market Debt

15%

Totaal

Percentage 5%

100%

Staatsobligaties zijn obligaties uitgegeven door overheden die deelnemen aan de Europese Monetaire Unie. Obligaties EU Credits zijn obligaties uitgegeven door Europese bedrijven met een hoge kredietwaardigheid. Obligaties US Investment Grade Corporates zijn obligaties uitgegeven door Amerikaanse bedrijven met een hoge kredietwaardigheid. Obligaties US High Yield Corporates zijn obligaties uitgegeven door Amerikaanse bedrijven met een lagere kredietwaardigheid; de bedrijven die zogenaamde High Yield obligaties uitgeven. Obligaties Emerging Market Debt zijn obligaties uitgegeven door overheden van de zogenaamde opkomende landen.

De samenstelling van het aandelenmandje ziet er als volgt uit: Aandelen

Subcategorie

Europe ex. UK

Percentage 36.0%

Large caps

32.0%

Small caps

4.0%

Verenigd Koninkrijk

7.5%

Verenigde Staten

32.0% Large caps

28.0%

Small caps

4.0%

Canada

3.0%

Pacific ex. Japan

4.0%

Japan

7.5%

Emerging Market Totaal

10.0% 100.0%

9

Aandelen Europe ex. UK zijn beursgenoteerde Europese aandelen met uitzondering van het Verenigd Koninkrijk. Large caps zijn over het algemeen aandelen in hoofdfondsen op de Europese beurzen. Small caps zijn over het algemeen kleine en middelgrote bedrijven die genoteerd zijn aan de Europese beurzen. Aandelen Verenigd Koninkrijk zijn beursgenoteerde Verenigd Koninkrijk aandelen. Aandelen Verenigde Staten zijn beursgenoteerde Amerikaanse aandelen. Large caps zijn over het algemeen aandelen in hoofdfondsen op de Amerikaanse beurs. Small caps zijn over het algemeen kleine en middelgrote bedrijven die genoteerd zijn aan de Amerikaanse beurs. Aandelen Canada zijn beursgenoteerde Canadese aandelen. Aandelen Pacific ex. Japan zijn beursgenoteerde Pacific aandelen met uitzondering van Japanse aandelen. Aandelen Japan zijn beursgenoteerde Japanse aandelen. Aandelen Emerging Markets zijn beursgenoteerde aandelen uit de opkomende landen.

Beleggingsresultaat

Het beleggingsresultaat over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009 is: Profielen Blue Sky Eagle Fund Zeer offensief

142,361

7.59%


250,649

7.88%


628,294

8.05%


631,425

8.08%


117,924

8.13%

78,371

8.03%

1,849,024

8.00%

Blue Sky Eagle Fund Zeer defensief Totaal (geconsolideerd)

Risico's en Risicobeheersing

Beleggingsresultaat in EUR Rendement

Het beleggen in financiële instrumenten kan ertoe leiden dat de hieronder beschreven financiële risico's door de beheerder van het fonds worden verkregen of overgedragen aan een andere partij. Voor een uitgebreid overzicht van de risico's verbonden aan het beleggen en doen van transacties in de subfondsen van het Blue Sky Eagle Fund wordt verwezen naar het prospectus, de betreffende supplementen alsmede naar de financiële bijsluiter.

10

Soorten

Er zijn diverse soorten risico's: Marktrisico, renterisico en valutarisico Dit zijn de risico's dat de waarde van de beleggingen fluctueert als gevolg van koersbewegingen, renteveranderingen en fluctuaties in de wisselkoersen. Het fonds beperkt deze risico's door voornamelijk te beleggen (via de beleggingspools van Blue Sky Group) in grote en gerenommeerde ondernemingen door een afgewogen keuze te maken ten aanzien van verdeling over regio's, sectoren, obligaties, aandelen en valuta's. Koersdalingen ten gevolge van renteschommelingen (het renterisico) wordt in het huidige beleggingsbeleid beteugeld door te kiezen voor een relatief korte duration van de vastrentende beleggingen. Het valutarisico op de obligaties wordt voor 100% naar de euro afgedekt met behulp van valutatermijncontracten. Het valutarisico op aandelen wordt niet afgedekt. Kredietrisico Dit is het risico dat de waarde van de beleggingen fluctueren doordat de tegenpartij niet aan haar verplichtingen kan voldoen. Het fonds heeft dit risico beperkt omdat er belegd wordt via de beleggingspools van Blue Sky Group. Deze handelen uitsluitend via gerenommeerde tegenpartijen. Liquiditeitsrisico Dit is het risico dat de belegger zijn beleggingen niet te gelde kan maken vanwege beperkte verhandelbaarheid van deze beleggingen. Het fonds heeft dit risico beperkt omdat er belegd wordt via de beleggingspools van Blue Sky Group. Deze beleggen nagenoeg alleen in dagelijks verhandelbare financiële instrumenten.

Risico management

Verklaring van de beheerder met met betrekking tot AO/IC

Het beheren van risico's is onderdeel van het beleggingsproces wat geldt voor de beleggingspools van Blue Sky Group. Met behulp van vooraf vastgestelde risicomaatstaven worden de risico's gemeten en gecontroleerd.

Wij beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering die voldoet aan de eisen van de Wft en het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). Wij hebben gedurende het afgelopen boekjaar verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan wij zouden moeten concluderen dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in de Wft en daaraan gerelateerde regelgeving. Op grond hiervan verklaren wij als beheerder van het Blue Sky Eagle Fund te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 Bgfo die voldoet aan de eisen van het Bgfo.

Amstelveen, 28 augustus 2009 De Beheerder

11

BLUE SKY EAGLE FUND GECONSOLIDEERDE BALANS (voor winstbestemming) (bedragen in EUR) 30 juni 2009

31 december 2008

14,630,408 12,721,958 -98,085 27,254,281

10,813,684 9,827,524 399,196 21,040,404

0

0

110,602

5,085

35,819

14,263

Activa min kortlopende schulden

27,329,064

21,031,226

Eigen vermogen Participatiekapitaal Algeme reserve Onverdeeld resultaat

31,116,133 -5,636,093 1,849,024

26,667,321 -205,161 -5,430,932

Totaal

27,329,064

21,031,228

Uitstaand aantal deelnemersrechten

324,354.93

267,404.00

84.26

78.65

Beleggingen Aandelen Obligaties Valutatermijncontracten

Vorderingen Overige Activa Liquide middelen Kortlopende schulden

Intrinsieke waarde deelnemersrecht

12

BLUE SKY EAGLE FUND GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING (bedragen in EUR) 1 januari 2009 t/m 30 juni 2009

1 januari 2008 t/m 31 december 2008

0

0

284,397

-943,445

Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

1,659,436

-4,338,487

Som der bedrijfsopbrengsten

1,943,833

-5,281,932

94,809

148,912

0

88

94,809

149,000

1,849,024

-5,430,932

Opbrengst uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

Beheerkosten Overige bedrijfslasten Som der bedrijfslasten

Resultaat

13

BLUE SKY EAGLE FUND GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT (bedragen in EUR) 1 januari 2009 t/m 30 juni 2009

1 januari 2008 t/m 31 december 2008

1,849,024

-5,430,932

-284,397

943,445

Niet-gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

-1,659,436

4,338,487

Aankoop van beleggingen

-6,322,475

-13,244,431

Verkoop van beleggingen

1,943,108

3,185,066

109,325

-79,659

0

0

21,556

-28,672

-4,343,295

-10,316,696

5,205,729

12,639,482

-756,917

-2,243,824

Kasstroom uit beleggingsresultaten Resultaat verslagperiode Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

Koersverschillen vreemde valuta Vorderingen Kortlopende schulden Netto kasstromen uit beleggingsactiviteiten

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Uitgegeven participaties Ingekochte participaties uitgekeerd dividend

Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten

-131,899

4,448,812

10,263,759

105,517

-52,937

Stand liquide middelen begin verslagperiode

5,085

58,022

Stand liquide middelen einde verslagperiode

110,602

5,085

Mutatie liquide middelen

105,517

-52,937

Mutaties in liquide middelen

14

TOELICHTING Grondslagen voor waardering en bepaling van resultaat Algemeen

Het halfjaarbericht is opgesteld in overeenstemming met de wettelijke bepalingen zoals deze zijn opgenomen in Titel 9, Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek, Wft en de richtlijnen voor de jaarverslaggeving. Tenzij anders vermeld zijn alle bedragen opgenomen in EUR en worden activa en passiva gewaardeerd tegen nominale waarde rekening houdend met een voorziening voor oninbaarheid. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers op balansdatum. Transacties in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers op transactiedatum. Koersresultaten (gerealiseerd en ongerealiseerd) op vreemde valuta worden verantwoord in de Verlies en Winstrekening. Kosten en opbrengsten worden verantwoord in de periode waarop zij betrekking hebben.

Liquide middelen

De liquide middelen betreffen direct opeisbare tegoeden die in liquide vorm aanwezig en rentedragend zijn, en zijn ter vrije beschikking.

Beleggingen

De Beleggingen betreffen belangen in niet ter beurze genoteerde Blue Sky beleggingspools. De belangen worden gewaardeerd op de ultimo verslagperiode berekende intrinsieke waarde. De door de Blue Sky beleggingspools gehouden beleggingen worden op basis van de onderstaande grondslagen gewaardeerd. De intrinsieke waarde van de Blue Sky beleggingspools wordt vastgesteld op basis van de marktwaarde van de beleggingen in deze pools.

Kortlopende schulden

De kortlopende schulden betreffen uitsluitend schulden met een looptijd korter dan een

Resultaat bepaling

Kasstroom overzicht

Vreemde valuta

Het resultaat van het fonds wordt bepaald door aan de verslagperiode toe te rekenen waardeveranderingen van beleggingen, dividenden, interest en overige opbrengsten te verminderen met de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. Aankoopkosten van beleggingen worden in de kostprijs geactiveerd. Verkoopkosten op beleggingen worden in mindering gebracht op de opbrengst. Het resultaat wordt na vaststelling toegevoegd aan cq onttrokken uit het beleggingsresultaat en blijft tot het moment van uitbetaling van ingenomen participaties onderdeel van het beleggingsresultaat. Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Deze opstelling geeft inzicht in de herkomst van liquiditeiten die gedurende het verslagjaar beschikbaar zijn gehouden en de wijze waarop deze zijn besteed. Toegepaste wisselkoersen ten opzichte van de euro per 30 juni 2009: Euro: USD Euro: JPY Euro: GBP

0.70534 0.00741 1.16932

15

TOELICHTING OP DE BALANS per 30 juni 2009 (bedragen in EUR) v Beleggingen algemeen Blue Sky Eagle fund

Geconsolideerd 30/06 2009

Beginstand periode Aankopen Verkopen

31/12 2008

Zeer offensief 30/06 2009

31/12 2008

Offensief 30/06 2009

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

Neutraal 30/06 2009

Defensief 31/12 2008

30/06 2009

Zeer defensief

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

Liquiditeiten* 30/06 2009

31/12 2008

21,040,404 16,183,313

1,532,166

1,002,943

2,718,167 2,098,473

7,432,785 5,847,961

7,291,284 5,571,224

1,318,737

986,428

747,265

456,210

6,322,475 13,244,431

638,444

1,263,813

827,799 2,019,311

2,139,176 4,739,934

1,998,228 3,938,382

371,136

625,680

347,692

531,270

126,041

-1,943,108

-3,185,066

-130,100

-114,088

-255,752

-415,907

Gerealiseerde waardeverandering

284,397

-943,445

-27,513

-18,254

-14,142

-98,788

Niet gerealiseerde waardeverandering

1,550,113

-4,258,828

176,998

-602,248

270,688

-884,922

27,254,281 21,040,404

2,189,995

1,532,166

3,546,760 2,718,167

Eindstand periode

Gematigd offensief

-722,549 -1,067,190

0

220,074

-656,489

-832,105

-102,620

-174,053

-75,598

-231,238

-350,485

165,604

-384,098

50,557

-72,082

47,457

-43,268

8,022

565,104 -1,752,943

449,751 -1,002,118

61,822

-47,236

25,750

34,291

-3,652

9,476,950 7,432,785

9,248,378 7,291,284

1,699,632 1,318,737

1,092,566

747,265

62,434

-334,977

0

0

* Per 30 juni 2008 is het liquiditeitenprofiel opgeheven en vervangen door een liquiditeitenrekening voor iedere deelnemer. (Nadere toelichting op pagina 7 van dit verslag.) Beleggingen aandelen Blue Sky Eagle fund


Beginstand periode

31/12 2008


31/12 2008


31/12 2008

Gematigd offensief 30/06 2009

31/12 2008

Neutraal 30/06 2009


Zeer defensief

30/06 2009

31/12 2008

30/06 2009

Liquiditeiten*

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

10,813,684

8,767,466

1,532,166

1,002,943

2,119,472 1,671,239

4,230,128 3,478,819

2,694,829 2,200,544

237,089

193,847

0

0

Aankopen

3,814,607

8,598,834

638,444

1,263,813

683,040 1,697,373

1,415,906 3,266,358

976,511 2,046,854

100,707

198,395

0

0

126041

Verkopen

-988,100

-1,604,576

-130,100

-114,088

-186,000

-282,618

-383,700

-521,387

-263,600

-288,940

-24,700

-47,058

0

0

-350485


-249,372

-212,059

-27,513

-18,254

-45,230

-54,946

-102,321

-92,011

-68,782

-46,432

-5,526

-8,438

0

0

8022


1,239,589

-4,735,981

176,998

-602,248

252,325

-911,576

470,204 -1,901,651

312,027 -1,217,197

28,035

-99,657

0

0

-3652

14,630,408 10,813,684

2,189,995

1,532,166

2,823,606 2,119,472

5,630,217 4,230,128

3,650,985 2,694,829

335,605

237,089

0

0

Eindstand periode

0

220074

0

0

Beleggingen obligaties Blue Sky Eagle fund

Geconsolideerd

Zeer offensief

Offensief

Gematigd offensief

Neutraal

Defensief

Zeer defensief

Liquiditeiten*

16

30/06 2009

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008 0

30/06 2009

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

30/06 2009

0

576,319

428,823

3,078,192 2,377,928

4,415,353 3,383,346

723,270 1,473,576

1,021,717 1,891,528

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

30/06 2009

1,039,204

795,590

718,456

457,726

270,429

427,285

347,692

531,270

Beginstand periode

9,827,524

7,443,413

Aankopen

2,507,868

4,645,597

0

144,760

321,938

Verkopen

-438,964

-2,310,322

0

-40,400

-176,700

-181,900

-788,228

-164,800

-881,008

-22,700

-190,738

-29,164

-273,648


17,725

-1,554

0

1,736

-431

7,807

-541

6,297

177

863

99

1,022

-858


807,804

50,390

0

46,454

2,689

248,673

15,457

362,063

21,310

86,812

6,968

63,802

3,966

Eindstand periode

12,721,958

9,827,524

0

728,869

576,319

1,374,608 1,039,204

1,101,809

718,456

0

3,876,042 3,078,192

5,640,630 4,415,353

31/12 2008 0

0

0

Beleggingen valuta termijn contracten Blue Sky Eagle fund


Beginstand periode

Zeer offensief

31/12 2008

30/06 2009

Offensief

31/12 2008

30/06 2009

Gematigd offensief

31/12 2008

30/06 2009

399,196

-27,566

0

0

22,376

-1,589

Aankopen

0

0

0

0

0

0

Verkopen

-516,043

729,832

0

0

-29,352

43,411


516,043

-729,832

0

0

29,352


-497,281

426,763

0

0

Eindstand periode

-98,085

399,196

0

0

Neutraal

31/12 2008

124,465

30/06 2009


30/06 2009

Zeer defensief

31/12 2008

30/06 2009

-8,786

181,102

-12,666

42,444

-3,009

0

0

0

0

0

-156,948

242,425

-228,089

337,843

-55,220

63,743

-43,411

156,948

-242,425

228,089

-337,843

55,220

-28,092

23,965

-153,775

133,251

-224,338

193,769

-5,716

22,376

-29,310

124,465

-43,236

181,102

Liquiditeiten*

31/12 2008

28,809

30/06 2009

-1,516

31/12 2008 0

0

0

0

-46,434

42,410

0

-63,743

46,434

-42,410

0

-53,025

45,453

-38,051

30,325

0

-10,581

42,444

-9,242

28,809

0

0

Vorderingen Blue Sky Eagle fund


Zeer offensief

31/12 2008

30/06 2009

Offensief

31/12 2008

30/06 2009

Gematigd offensief

31/12 2008

30/06 2009

Neutraal

31/12 2008

30/06 2009


30/06 2009

Zeer defensief

31/12 2008

30/06 2009

Liquiditeiten*

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

Nog te ontvangen dividend

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Overlopende rente

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Totaal

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

17

TOELICHTING OP DE BALANS per 30 juni 2009 (bedragen in EUR) Kortlopende schulden Blue Sky Eagle fund


Nog te betalen beheerkosten

31/12 2008

30/06 2009

Offensief

31/12 2008

30/06 2009

Gematigd offensief

31/12 2008

30/06 2009

Neutraal

31/12 2008

30/06 2009


30/06 2009

Zeer defensief

31/12 2008

30/06 2009

Liquiditeiten*

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

35,819

14,263

2,848

1,040

4,719

1,842

12,377

5,037

12,137

4,942

2,238

894

1,500

508

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

35,819

14,263

2,848

1,040

4,719

1,842

12,377

5,037

12,137

4,942

2,238

894

1,500

508

0

0

Aankopen Totaal

Zeer offensief

0

Eigen vermogen Blue Sky Eagle fund


Participatiekapitaal Beginstand periode Uitgegeven participaties Ingekochte participaties mutatie algemene reserve Eindstand periode

Algemene reserve Beginstand periode

31/12 2008


Offensief

31/12 2008

30/06 2009

Gematigd offensief

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

Neutraal 30/06 2009


30/06 2009

Zeer defensief

Liquiditeiten*

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

2,177,769

1,012,642

3,769,456 2,132,762

9,675,832 5,895,713

8,818,724 5,585,190

1,458,996

965,012

766,544

456,522

0

216,546

5,205,729 12,639,482

540,645

1,279,544

739,776 1,864,783

1,709,245 4,144,256

1,546,092 3,850,171

276,036

718,639

393,935

656,049

0

126,040

-2,243,824

-27,201

-114,417

0

-224,655

-116,106

-346,027

0

-349,862

7,276 31,116,133 26,667,321

2,691,213

2,177,769

1,735,032 1,458,996

1,044,373

766,544

0

7,276 0

0

0

-756,917

-153,977

-228,089

4,355,255 3,769,456

-271,069

-364,137

11,114,008 9,675,832

-188,564

-616,637

10,176,252 8,818,724

63,610

-15,009

9,845

-44,602

9,899

-78,068

23,051

-54,350

18,318

-7,709

1,952

-1,855

545

-5,434,500

-129,597

-630,034

-20,407

-1,007,976

-40,101

-2,169,072

-62,268

-1,477,263

-18,109

-132,984

3,246

-17,171

4,335

uitgekeerd dividend mutatie particitpatie ivm liquidatie Eindstand periode -5,636,093

-131,899 -7,275 -205,161

-645,043

-15,009

-5,430,932

142,361

-630,034

250,649 -1,007,976

27,329,064 21,031,228

2,188,531

1,532,726

3,553,326 2,716,878

Resultaat verslagperiode

Totaal vermogen

31/12 2008

26,667,321 16,264,387

-201,593

Resultaat vorige periode

30/06 2009

1,849,024

-4,447

-14,400 -1,052,578

-44,602

-38,851

-54,559

-12,907

3,707

-6,735

-54,350

-140,693

-7,709

-19,026

-1,855

0

-7,275 -3,568

628,294 -2,169,072

631,425 -1,477,263

117,924

-132,984

78,371

-17,171

0

3,568

9,495,162 7,428,692

9,276,064 7,287,111

1,712,263 1,318,303

1,103,718

747,518

0

0

-2,247,140

-78,068

-1,531,613

18

TOELICHTING OP DE BALANS per 30 juni 2009 (bedragen in EUR) Aantal uitstaande participaties Blue Sky Eagle fund



31/12 2008

23,930.00

9,241.00

38,566.00 19,565.00

96,324.00 55,000.00

86,692.00 52,919.00

Uitgegeven participaties

66,564.93 138,753.00

8,603.00

15,897.00

10,668.00 21,592.00

22,129.24 45,621.00

18,267.00 40,601.00

Ingekochte participaties

-9,614.00

-23,928.00

-432.00

-1,208.00

-2,099.00

-3,678.00

-2,275.00

324,354.93 267,404.00

32,101.00

23,930.00

47,135.00 38,566.00

-4,297.00

114,775.24 96,324.00

30/06 2009

Defensief

267,404.00 152,579.00

-2,591.00

30/06 2009

Neutraal

31/12 2008

Eindstand periode

30/06 2009

Gematigd offensief

30/06 2009

Beginstand periode

31/12 2008

Zeer offensief

31/12 2008

-6,828.00

102,684.00 86,692.00

30/06 2009

Zeer defensief

Liquiditeiten*

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

14,262.00

9,280.00

7,630.00

4,431.00

0.00

2,143.00

2,941.69

7,278.00

3,956.00

6,552.00

0.00

1,212.00

0.00

-2,296.00

-1,130.00

-3,353.00

0.00

-3,355.00

17,203.69 14,262.00

10,456.00

7,630.00

0.00

0.00

Intrinsieke waarde Blue Sky Eagle fund


31/12 2008


Offensief

31/12 2008

30/06 2009

Gematigd offensief

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

Neutraal 30/06 2009


30/06 2009

Zeer defensief

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

Liquiditeiten* 30/06 2009

31/12 2008

Totaal vermogen

27,329,064 21,031,228

2,188,531

1,532,726

3,553,326 2,716,878

9,495,162 7,428,692

9,276,064 7,287,111

1,712,263 1,318,303

1,103,718

747,518

0

0

Uitstaand aantal deelnemersrechten

324,354.93 267,404.00

32,101.00

23,930.00

47,135.00 38,566.00

114,775.24 96,324.00

102,684.00 86,692.00

17,203.69 14,262.00

10,456.00

7,630.00

0.00

0.00

68.18

64.05

105.56

97.97

0.00

0.00

Intrinsieke waarde per deelnemersrecht

84.26

78.65

75.39

70.45

82.73

77.12

90.34

84.06

99.53

92.43

19

TOELICHTING OP DE WINST- EN VERLIESREKENING per 30 juni 2009 (bedragen in EUR) Bedrijfsopbrengsten Blue Sky Eagle fund


Rente opbrengsten

Zeer offensief

31/12 2008

30/06 2009

Offensief

31/12 2008

30/06 2009

Gematigd offensief

31/12 2008

0

0

284,397

-943,445

-27,513

-18,254

-14,142

-98,788

Ongerealiseerde indirecte beleggingsopbrengsten

1,659,436

-4,338,487

176,998

-602,248

277,069

-889,982

Totaal

1,943,833

-5,281,932

149,485

-620,502

262,927

-988,770

Gerealiseerde indirecte beleggingsopbrengsten

0

30/06 2009

Neutraal

31/12 2008

0

30/06 2009


0

62,434

-334,977

30/06 2009

Zeer defensief

31/12 2008

0

165,604

30/06 2009

Liquiditeiten*

31/12 2008

0

30/06 2009

31/12 2008

0

0

-384,098

50,557

-72,082

47,457

-43,268

0

8,022

598,704 -1,780,720

498,354 -1,040,920

73,406

-51,760

34,905

30,795

0

-3,652

661,138 -2,115,697

663,958 -1,425,018

123,963

-123,842

82,362

-12,473

0

4,370

Bedrijfslasten Blue Sky Eagle fund


Door de beheerder in rekening gebrachte beheerskosten Kosten betalingsverkeer Totaal

Zeer offensief

31/12 2008

30/06 2009

Offensief

31/12 2008

30/06 2009

Gematigd offensief

31/12 2008

30/06 2009

Neutraal

31/12 2008

30/06 2009


30/06 2009

Zeer defensief

31/12 2008

30/06 2009

Liquiditeiten*

31/12 2008

30/06 2009

31/12 2008

94,809

148,912

7,124

9,532

12,278

19,206

32,844

53,375

32,533

52,245

6,039

9,142

3,991

4,698

0

714

0

88

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

88

94,809

149,000

7,124

9,532

12,278

19,206

32,844

53,375

32,533

52,245

6,039

9,142

3,991

4,698

0

802

20

TOELICHTING OP DE WINST- EN VERLIESREKENING

Expense ratio

De expense ratio (kostenratio) wordt als volgt berekend: TK / GNV, waarbij TK = totale kosten en GNV = gemiddelde nettovermogenswaarde van het fonds, op basis van kwartaalultimo cijfers. - Onder totale kosten wordt begrepen de kosten die in de verslagperiode ten laste van het resultaat alsmede ten laste van het vermogen worden gebracht. - De gemiddelde nettovermogenswaarde van het fonds wordt berekend als de som van de nettovermogenswaarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Voor het fonds wordt de som van de nettovermogenswaarden gebaseerd op de cijfers per 31 maart 2008, 30 juni 2008, 30 september 2008, 31 december 2008, 31 maart 2009 en 30 juni 2009 waarbij de cijfers van 31 december 2007 voor de helft meewegen. De Expense ratio over de verslagperiode bedraagt: Profielen

Portfolio turnover rate

Ratio

Blue Sky Eagle Fund Zeer offensief

0.41%


0.41%


0.41%


0.41%


0.41%

Blue Sky Eagle Fund Zeer defensief

0.41%

Blue Sky Eagle Fund Liquiditeiten*

0.42%

Totaal (geconsolideerd)

2.88%

De Portfolio Turnover Rate, ofwel Omloopfactor, geeft de omloopsnelheid van de activa weer en wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 - Totaal 2) / X] * 100 waarbij Totaal 1 = het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) van de beleggingsinstelling; Totaal 2 = het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van het fonds en X = de gemiddelde nettovermogenswaarde van de beleggingsinstelling. De berekening van de gemiddelde nettovermogenswaarde geschiedt zoals bij de kostenratio is omschreven. De Portfolio turnover rate over de verslagperiode bedraagt: Profielen Blue Sky Eagle Fund Zeer offensief Blue Sky Eagle Fund Offensief

Aantal personeelsleden

Ratio 11.60% 6.36%


10.98%


11.55%


13.55%

Blue Sky Eagle Fund Zeer defensief

-9.09%

Totaal (geconsolideerd)

44.95%

Het Blue Sky Eagle Fund heeft geen personeel in dienst.

21

Bezoldiging bestuurders Fiscale positie Verbonden partijen

De bestuurders ontvangen geen bezoldiging en hebben geen persoonlijke belangen in het fonds of beleggingen van het fonds. Op grond van haar status als fiscale beleggingsinstelling (FBI) is het fonds geen Behoudens de beheerder van het fonds zijn er geen verbonden partijen. De aard en omvang van de transacties met de beheerder zijn toegelicht in de winst- en verliesrekening.

Amstelveen, 28 augustus 2009

De beheerder Drs. B.A.A.M. van der Stee

Drs. O. Bisschop EFMC RC

22

OVERIGE GEGEVENS Bepalingen omtrent winstverdeling Prospectus

Artikel 4.7: Uitkeringen De winst over de verslagperiode wordt berekend met inachtneming van het bepaalde in Titel 9, Boek 2 Burgerlijk Wetboek. Het gedeelte van de winst van het fonds of een Subfonds dat moet worden uitgekeerd om te voldoen aan de FBI-criteria zal jaarlijks binnen acht maanden na afloop van de verslagperiode worden uitgekeerd (zie ook: paragraaf 4.8. 'Herbelegging van dividend' en paragraaf 5.3.1 'Vennootschapsbelasting'). Het resterende gedeelte van de winst wordt toegevoegd aan het fonds. Alle Participaties van een bepaalde serie die op het moment van vaststelling van de jaarrekening bestaan, delen gelijkelijk in de winst van het desbetreffende Subfonds over de desbetreffende verslagperiode. De Beheerder kan ten laste van een Subfonds tussentijdse uitkeringen doen. Winstuitkeringen zijn opeisbaar vier weken na vaststelling van de jaarrekening, tenzij de vergadering van Participatiehouders op voorstel van de Beheerder een andere datum bepaalt. De betaalbaarstelling van uitkeringen aan Participatiehouders ten behove van Deelnemers, de samstelling van de uitkering en de wijze van betaalbaarstelling worden aan de Participatiehouders en de Deelnemers medegedeeld. Artikel 4.8: Herbelegging van dividend Het Blue Sky Eagle Fund zal het netto door haar ontvangen dividend niet uitkeren aan de Deelnemers, maar in beginsel herbeleggen tegen de waarde zoals vastgesteld op de eerstvolgende handelsdag. Het resultaat zal worden onttrokken aan de algemene reserves.

23

Blue Sky Eagle Fund Halfjaarbericht over de periode 1 januari 2009 tot en met 30 juni

Recommend Documents