ANALISA LAPORAN KEUANGAN
DIAGNOSA PENCIPTAAN NILAI TAMBAH PERUSAHAAN
D E V I E AK., RFC., CFP., AEPP., CMA., CBA., CPHR., CSRS
MENGAPA KINERJA KEUANGAN? RE SU
T L U
S E R
Absolutel y
Properly EF FO RT
LT
Hopefully
Possibly
RT O F EF 2
APA YANG MENJADI TUJUAN UTAMA PENGELOLA KEUANGAN PERUSAHAAN?
NILAI TAMBAH EKONOMI HASIL INVESTASI
BIAYA DANA
Working Capital Management
Capital Budgeting
3
BAGAIMANA ALIRAN DANA DALAM SIKLUS BISNIS? UTANG BARU
DANA KREDITOR DAN PEMILIK
D/E =1
RE/NP=50%
DEVIDEN D/NP=50%
LABA BERSIH
THE BUSINESS CYCLE
HARTA
HAWAWINI AND VIALLET
S/A=2 NP/S=20%
PENDAPATAN 4
BAGAIMANA ALIRAN DANA DALAM SIKLUS BISNIS? UTANG BARU
DANA KREDITOR DAN PEMILIK
KEPUTUSAN PENDANAAN
UT/MO
LD/LB
DEVIDEN DV/LB
LABA BERSIH
THE BUSINESS CYCLE
HARTA
HAWAWINI AND VIALLET
KEPUTUSAN INVESTASI
PD/HA
LB/PD
PENDAPATAN 4
BAGAIMANA MENGKAITKAN KINERJA PEMASARAN DENGAN KINERJA KEUANGAN? ROGER J BEST
5
APA PENCIPTAAN NILAI TAMBAH PERUSAHAAN?
BAGAIMANA MENGUKUR VALUE CREATION? MARKET VALUE ADDED (MVA) = MARKET VALUE OF CAPITAL –CAPITAL EMPLOYED
MVA POSITIF MEAN VALUE CREATION
MVA NEGATIF MEAN VALUE DESTROYER
MARKET VALUE ADDED (MVA) = MARKET VALUE OF DEBT + MARKET VALUE OF EQUITY – CAPITAL EMPLOYED
BAGAIMANA MENGESTIMASI MARKET VALUE ADDED?
Data nilai pasar utang dan saham berasal dari pasar modal Seandainya, nilai pasar utang $110 M dan 3.9 B saham yang beredar dengan nilai pasar $ 100 per lembar atau market capitalization $ 390 M. MV DEBT + EQUITY = $500 M
Konversi neraca standar menjadi neraca manajerial Seandainya, Capital employed $ 290M = short term debt $ 20M + long term financing $ 40M + lease obligation $ 40M + owner equity $ 190 M
BAGAIMANA MENGESTIMASI MARKET VALUE ADDED? MVA = MV CAPITAL – BV CAPITAL EMPLOYED = $500 M - $ 290 M= $210 M
MVA DEBT = MV DEBT – BV DEBT = $110 M - $ 100 M= $ 10 M MVA TIDAK SAMA DENGAN $0 KARENA PERBEDAAN TINGKAT SUKU BUNGA
MVA EQUITY = MV EQUITY – BV EQUITY = $ 390 M - $ 190 M= $ 200 M
APA YANG TERJADI DENGAN MARKET VALUE ADDED?
MVA = MV CAPITAL – BV CAPITAL EMPLOYED = $500 M - $ 290 M= 210 M
PERUSAHAAN BERENCANA MENAHAN LABA $ 15 M DAN MEMINJAM $ 5 m UNTUK BERINVESTASI PADA PROJEK SENILAI $ 120 M
HASILNYA, MV CAPITAL MENINGKAT $ 16 M MENJADI $ 516 M DAPAT DISIMPULKAN TERJADI VALUE CREATION SEBESAR $ 16 M?
APA PEMICU MVA?
APA PEMICU MVA? EBIT X ( 1 – TAX RATE)
NOPAT
ROIC = ---------------------------------------------- = ----------------------INVESTED CAPITAL INVESTED CAPITAL WACC =……………. (AFTER TAX COST OF DEBT X % DEBT CAPITAL) +( COST OF EQUITY X % EQUITY CAPITAL)
( ROIC – WACC) X INVESTED CAPITAL MVA = -----------------------------------------------------------------WACC – Sustainability GROWTH RATE Economic Value Added MVA = -----------------------------------------------------------------WACC – CONSTANT GROWTH RATE
HITUNGLAH MVA?
MVA existing = $155
MVA potential = $118.43
OPERATING MARGIN
EBIT SALES CAPITAL TURNOVER
APA PEMICU MVA? Hawawini and Vialet
PRETAX ROIC E B I T INVESTED CAPITAL
SALES EXPECTED AFTER TAX ROIC
INVESTED CAPITAL
TAX EFFECT (1 – TAX RATE) AFTER TAX COST OF DEBT ESTIMATED COST OF EQUITY
EVA PERCENTAGE OF DEBT AND EQUITY FINANCING
ENVIRONMENTAL SCANNING INTERNAL ANALYSIS
SWOT
WACC
SUSTANAINABILITY GROWTH
MVA
BAGAIMANA MEMETAKAN UNIT BISNIS BERDASAR KEMAMPUAN BERTUMBUH DAN NILAI TAMBAH EKONOMI? Hawawini and Vialet
Cash Surplus (Growth in Sales – SGR) < 0 3%
LAKUKAN INVESTASI BARU, BELI BISNIS LAIN, BAYAR LAKUKAN EFISIENSI, TINGKAT 2% DEVIDEN, BELI SAHAM MARJIN LABA, TINJAU BEREDAR KEMBALI STRATEGI 1%
CAFE
Value -3% destruction EVA < 0
PENDANAAN, JIKA GAGAL JUAL BISNIS TERSEBUT
RAWAT INAP
-2% -1% RAWAT JALAN
0%
RESTRUKTURISASI SECARA TOTAL , JIKA GAGAL KELUAR DARI BISNIS
-1% -2% -3%
Value 1% 2% 3% Creation POTONG DEVIDEN, EVA > 0 TERBITKAN SAHAM BARU, ELIMINASI PRODUK YANG BERLABA RENDAH, UTIISASI HARTA SEKOLAH
Cash Deficit (Growth in Sales – SGR) > 0
16
DIMANA POSISI 4 ANAK PERUSAHAAN PADA FINANCIAL STRATEGY MATRIX? • PERUSAHAAN INDUK MEMILIKI EMPAT ANAK PERUSAHAAN HASIL SPIN OFF YANG TERPISAH DAN TERDAFTAR PADA PASAR MODAL • DATA KEUANGAN EMPAT ANAK PERUSAHAAN:
ANAKPERUSAHAAN SALESGROWTHRATE ROIC ROE WACC DIVIDEND PAYOUT RATIO
A 8% 8% 12% 10% 50%
B 15% 15% 20% 12% 40%
C 7% 8% 12% 9% 25%
D 4% 13% 15% 11% 60%
TERIMAKASIH
D E V I E
AK., RFC., CFP., AEPP., CMA., CBA., CPHR., CSRS
[email protected]
+62811348377
