Allianz Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht. 1 oktober maart Allianz Nederland Asset Management B.V

Allianz Paraplufonds N.V.

Halfjaarbericht 1 oktober 2014 - 31 maart 2015

Allianz Nederland Asset Management B.V.

Beleggingsmaatschappij Allianz Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht 1 oktober 2014 – 31 maart 2015 Raad van Commissarissen A.C.M. Groeneveld

Subfondsen

J.M. Overmeer

Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds

Directie Allianz Nederland Asset Management B.V. Rotterdam Depotbank KAS BANK N.V. Amsterdam Fund Agent KAS BANK N.V. Amsterdam Administratie Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Rotterdam Accountant KPMG Accountants N.V. Amstelveen

Let op! De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor ieder beleggingsfonds is een document met Essentiële Beleggersinformatie (EBi) opgesteld met fondsinformatie, kosten en risico’s. De verstrekte informatie is bij wet voorgeschreven en is bedoeld om u meer inzicht te geven in de aard en de risico’s van beleggingen in dit fonds. Wij raden u aan deze informatie te lezen, opdat u met kennis van zaken kunt beslissen of u al dan niet in dit fonds wenst te beleggen. Het document met Essentiële Beleggersinformatie is kosteloos te verkrijgen en potentiële beleggers wordt geadviseerd het prospectus te lezen en een beleggingsadviseur te raadplegen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Zowel het document met Essentiële Beleggersinformatie als de prospectussen staan beschikbaar op www.allianz.nl

1

Inhoud Algemeen 3 5

Kerncijfers Verslag van de directie

55 65 75 83 91 99 107 114

Halfjaarbericht 2014/2015 Allianz Paraplufonds N.V. Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarcijfers 2014/2015 Subfondsen Allianz Paraplufonds N.V.: Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds

123

Overig Overige gegevens

46 47 48 49

Allianz Paraplufonds N.V. p/a Allianz Nederland Asset Management B.V. Bezoekadres: Coolsingel 139 3012 AG Rotterdam Postadres: Postbus 761 3000 AT Rotterdam Telefoon (088) 577 76 51 [email protected] www.allianz.nl

2

Kerncijfers

Kerncijfers subfondsen (bedragen in veelvouden van € 1.000,-)

Allianz Europa Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 15 ³)

Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

742.078

705.831

478.572

486.495

433.585

9.417.706

9.374.910

6.969.313

7.130.606

6.720.603

78,80

75,29

68,67

68,23

64,52

Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) Rendement

2014/2015

30 sept. 14 ²)

2013/2014

30 sept. 13

2012/2013

30 sept. 12 ¹)

2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

10.597

19.005

17.238

15.349

42.047

59.711

2.523

21.161

15.137 8.407-

2.702

4.429

3.649

3.311

3.170

49.942

74.287

16.112

33.199

3.560

0,38

0,75

0,75

0,75

0,75

7,1%

13,2%

3,3%

7,8%

0,9%

30 sept. 12

30 sept. 11

¹) Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Continu Klik Fonds, Allianz Holland Dollar Fonds en Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. ²) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Vastrentend Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. ³) Per 27 maart 2015 is Allianz Gemengd Obligatie Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds.

Allianz Selectie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) Rendement

31 mrt. 15

30 sept. 14 *)

30 sept. 13

1.834.202

1.643.171

1.486.180

1.393.569

1.325.897

16.490.548

16.910.260

16.895.643

17.781.191

18.951.421

111,23

97,17

2014/2015

2013/2014

87,96 2012/2013

78,37 2011/2012

69,96 2010/2011

13.709

47.618

46.165

49.594

53.136

264.717

164.334

174.536

148.169

137.653-

9.243

17.696

16.115

15.229

16.273

269.183

194.256

204.586

182.534

100.790-

0,55

1,11

1,11

1,11

1,10

16,9%

13,2%

15,1%

14,4%

-7,1%

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

*) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Euro Selectie Fonds samengevoegd met Allianz Selectie Fonds.

Allianz Europa Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 15


692.926

626.438

209.240

186.812

146.117

8.244.847

8.469.984

3.047.313

3.025.451

2.893.613

84,04

73,96

68,66

61,75

50,50

Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) Rendement

30 sept. 14 **)

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

7.217

15.913

5.028

6.201

6.503

92.890

18.788

22.608

35.012

23.096-

3.485

4.391

2.168

1.906

1.893

96.622

30.310

25.468

39.307

18.486-

0,55

1,11

1,10

1,11

1,11

15,9%

9,6%

13,8%

26,8%

-11,5%

30 sept. 14

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

**) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Fund samengevoegd met Allianz Europa Aandelen Fonds.

Allianz Pacific Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) Rendement

31 mrt. 15 80.624

66.479

81.991

75.806

67.145

875.433

884.976

1.190.824

1.172.485

1.158.924

92,10

75,12

68,85

64,65

57,94

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

556

1.658

1.716

1.636

2.048

16.384

6.125

5.641

9.068

5.039-

426

937

967

908

16.514

6.846

6.390

9.796

0,61

1,24

1,22

1,24

1,25

25,6%

11,0%

8,5%

14,8%

-5,8%

3

943 3.934-

Kerncijfers

Allianz Amerika Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 15


31.983

29.612

31.142

25.711

18.402

1.399.698

1.358.598

1.651.607

1.453.749

1.352.700

22,85

21,80

18,86

17,69

13,60

Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 14

2014/2015

Lopende kosten Ratio (in %) Lopende kosten Ratio onderliggend fonds (in %) Rendement

2013/2014

30 sept. 13

2012/2013

30 sept. 12

2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

228

4

6

213

1.309

4.850

2.277

6.010

398 81

79

165

140

213

237

1.458

4.689

2.143

6.010

242

1)

0,26

0,50

0,50

0,94

1,28

2)

0,66

0,66

0,65

0,65

4,8%

15,6%

7,9%

31,9%

2,3%

30 sept. 12

30 sept. 11

-

1)

Afname vrnl. door verlaging kosten beheerloon van 1% naar 0,35% per 01-05-2012, vanaf welke datum het fonds haar gehele vermogen belegt in Allianz US Equity Fund. 2) Betreft de Expense Ratio van Allianz US Equity Fund over de voorafgaande verslagjaren.

Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 15


147.128

127.695

41.247

38.798

33.100

2.993.079

3.038.840

1.136.948

1.192.050

1.284.194

49,16

42,02

36,28

32,55

25,78


30 sept. 14 **)

2014/2015

Lopende kosten Ratio (in %) Rendement

2013/2014

30 sept. 13

2012/2013

2011/2012

2010/2011

1.310

1.859

973

1.000

860

22.474

12.750

5.120

8.276

2.152-

753

830

476

457

23.031

13.779

5.617

8.819

437 1.729-

0,56

1,15

1,19

1,23

1,27

18,1%

19,0%

15,1%

27,2%

-5,5%

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

**) Per 25 april 2014 zijn een aantal verzekeringsfondsen samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds.

Allianz Gemengd Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 15 **

Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat Lopende kosten Ratio (in %) Lopende kosten Ratio onderliggend fonds (in %) Rendement

-

1.099

7.778

7.819

6.761

-

22.217

166.963

166.963

166.963

-

49,47

46,58

46,83

40,49

2014/2015

*

30 sept. 14

2013/2014

2012/2013

9

-

-

50

558

29-

3

15

12

56

543

41-

0,25

0,20

0,91

0,91

5,0%

6,2%

76

0,15

0,16

0,16

1,04

1,04

1,04

-0,5%

15,7%

1,2%

31 mrt. 15


73.514

70.172

5.025

728.710

695.311

50.000

100,88

100,92

100,49

30 sept. 13

20-12-2012 2013/2014

t/m 30-09-2013

Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat

516

496

434-

355-

110

83

15

58

25

Lopende kosten Ratio (in %) Rendement

0,15

0,33

0,29

0,0%

0,4%

0,5%

28-

¹) Per 25 april 2014 zijn een aantal verzekeringsfondsen samengevoegd met Allianz Geldmarkt Fonds.

4

86 10

Overzicht intrinsieke waarde:

2014/2015

-

1.070 12

Allianz Geldmarkt Fonds

Beleggingsresultaten:

2010/2011

-

1.058

* Betreft de lopende kosten Ratio van onderliggende fondsen over de voorafgaande kalenderjaren. ** Per 27 maart 2015 is Allianz Gemengd Obligatie Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds.

30 sept. 14 ¹)

2011/2012

40 -

Verslag van de directie

Verslag van de directie Aan de aandeelhouders Hierbij brengen wij verslag uit over de eerste helft van het boekjaar lopend van 1 oktober 2014 tot en met 31 maart 2015.

Ontwikkeling fondsvermogen Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 3.270 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 3.602 miljoen per 31 maart 2015, een mutatie van € 332 miljoen welke als volgt kan worden gespecificeerd: -/- € 58,8 miljoen € 456,8 miljoen -/- € 66,0 miljoen

- Netto uitstroom aandeelhouders - Resultaat incl. herwaardering beleggingen - Dividenduitkeringen

Eigen vermogen, verdeeld over subfondsen.

Subfonds Allianz Europa Obligatie Fonds (AEOF) Subfonds Allianz Selectie Fonds (ASF) Subfonds Allianz Europa Aandelen Fonds (AEAF) Subfonds Allianz Pacific Aandelen Fonds (APAF) Subfonds Allianz Amerika Aandelen Fonds (AAAF) Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds (ADWAF) Subfonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds (AGOF) Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds (AGF) Totaal

31 mrt. 2015

30 sept. 2014

in EUR

in EUR

742.078.479

705.831.135

1.834.202.020

1.643.170.884

692.926.427

626.438.120

80.624.022

66.478.908

31.983.118

29.611.500

147.128.476

127.695.338

-

1.099.162

73.514.200

70.172.226

3.602.456.742

3.270.497.273

Eigen vermogen subfondsen Allianz Paraplufonds N.V.

3.500

3.000

EUR MILJOEN

4.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0 sept. 06

sept. 07

Allianz Holland Fund*** Allianz Europa Aandelen Fonds*** Allianz Holland Dollar Fonds** Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

Allianz Europa Obligatie Fonds*** Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Holland Intern. Rentefonds** Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds* Allianz Duurzaam Aandelen Fonds*

sept. 12

sept. 13

sept. 14

Allianz Selectie Fonds*** Allianz Holland Euro Selectie Fonds*** Allianz Holland Continu Klik Fonds** Allianz Holland Vastrentend Fonds*** Allianz Geldmarkt Fonds

*

Per 1 oktober 2010 is Allianz Duurzaam Aandelen Fonds samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds.

**

Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds.

*** Per 25 april 2014 hebben de volgende samenvoegingen plaatsgevonden: Allianz Holland Fund is samengevoegd met Allianz Europees Aandelen Fonds, Allianz Holland Euro Selectie Fonds is samengevoegd met Allianz Selectie Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds is samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds **** Per 27 maart 2015 is Allianz Gemengd Obligatie Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds.

5

mrt. 15


Rendement Op basis van intrinsieke waarde inclusief herbelegging van uitgekeerd dividend. Eerste helft van boekjaar

Geheel boekjaar

2014/2015

2013/2014

7,1%

13,2%

16,9%

13,2%

Subfonds Allianz Europa Obligatie Fonds Subfonds Allianz Selectie Fonds Subfonds Allianz Europa Aandelen Fonds Subfonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Subfonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Subfonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds

15,9%

9,6%

25,6%

11,0%

4,8%

15,6%

18,1% 5,0% 0,0%

* Betreft rendement over de periode 01-10-2014 / 27-03-2015

6

19,0%

*

6,2% 0,4%


Structuur Allianz Paraplufonds N.V. is een beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De vennootschap kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds. Ieder subfonds van Allianz Paraplufonds N.V. heeft een afgescheiden vermogen. Hierdoor dient het vermogen van een subfonds alleen ter voldoening van vorderingen die voortvloeien uit schulden die verband houden met het beheer en het bewaren van het subfonds en de rechten van deelneming in dat subfonds. Om de verhandelbaarheid van de aandelen van de subfondsen van Allianz Paraplufonds N.V. te bevorderen, is gekozen voor de structuur van een open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, waarvan de aandelen van alle subfondsen, uitgezonderd Allianz Geldmarkt Fonds, zijn genoteerd aan Eurolist by NYSE Euronext. Per balansdatum belegt één subfonds direct in een extern Allianz fonds. In dit externe fonds vinden de feitelijke beleggingen in de zin van aan- en verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats.

Allianz subfondsen

Belegt in

Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Allianz Geldmarkt Fonds

*

Externe fondsen Allianz US Equity Fund

*

Belangrijke gebeurtenissen gedurende de verslagperiode Per 27 maart 2015 is de naamgeving van de naamloze vennootschap gewijzigd van Allianz Holland Paraplufonds N.V. in Allianz Paraplufonds N.V. Bovendien is in verband met de geringe omvang van het fonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds per 27 maart 2015 samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds.

Doelstelling Allianz Paraplufonds N.V. beoogt aandeelhouders een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de subfondsen is erop gericht om, op basis van een brede spreiding, op langere termijn een hoger totaalrendement te behalen dan een individuele belegger op eigen gelegenheid gemiddeld met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. Voor de specifieke doelstelling van een subfonds wordt per subfonds verwezen naar het aanvullend prospectus almede de 2e alinea van Fondsprofiel, deel uitmakend van dit directieverslag. Risicobeleid Aan beleggingen in (een) subfonds(en) zijn de volgende financiële risico's verbonden: koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De specifieke risico's van de afzonderlijke subfondsen worden nader toegelicht in de corresponderende toelichting. Risicoprofiel Aan beleggingen in (een) subfonds(en) zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden: - De beleggingen van elk subfonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties en aan risico's die inherent zijn aan beleggingen. De beleggingsmandaten en de controle op uitvoering hiervan beperken deze risico's. Er worden geen garanties gegeven dat de beleggingsdoelstellingen zullen worden gerealiseerd. De intrinsieke waarde van elk subfonds kan zowel stijgen als dalen. - Het risicoprofiel van de afzonderlijke subfondsen wordt nader toegelicht in het corresponderende aanvullende prospectus. - De verschillende risico's die verbonden zijn aan een belegging in Allianz Paraplufonds N.V. zijn nader omschreven bij de diverse subfondsen. - De beheerder van de fondsen draagt verantwoordelijkheid voor de bewaking van deze risico's en maakt hierbij gebruik van de tot hem ter beschikking staande middelen, zoals onder meer de pre- & posttrade compliance-tool. Fiscale status Allianz Paraplufonds N.V. is een fiscale beleggingsinstelling (fbi) en een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap te Utrecht. Op grond van de status van beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien Allianz Paraplufonds N.V. respectievelijk haar subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. Prospectus Voor nadere informatie over het profiel verwijzen wij u naar het basisprospectus van Allianz Paraplufonds N.V. alsmede naar de aanvullende prospectussen van de subfondsen, beschikbaar gesteld op de website.

7


Beleid stemrechten en stemgedrag De vennootschap voert het navolgende beleid ten aanzien van stemrechten en stemgedrag op aandelen in andere ondernemingen door de beleggingsinstelling. Allianz Paraplufonds N.V. is voorstander van goede Corporate Governance. Met actief stemmen op aandeelhoudersvergaderingen kunnen aandeelhouders de kwaliteit van het ondernemingsbestuur bevorderen wat leidt tot een beter rendementrisicoprofiel van een onderneming. Allianz Paraplufonds N.V. beoogt met haar stembeleid een positieve bijdrage te leveren aan haar beleggingsresultaten. Allianz Paraplufonds N.V. is van mening dat bedrijven met een goede ondernemingsbestuur, die transparant zijn richting hun aandeelhouders en andere stakeholders, uiteindelijk betere prestaties zullen leveren. Allianz Paraplufonds N.V. beschouwt zich primair als belegger en wenst niet op de stoel te zitten van het bestuur van de ondernemingen waarin zij belegt. Dit betekent dat Allianz Paraplufonds N.V. in principe voor voorstellen van het management zal stemmen. Indien deze voorstellen strijdig zijn met de visie van Allianz Paraplufonds N.V. of ten nadele zijn van de klanten van Allianz Paraplufonds N.V., zal Allianz Paraplufonds N.V. tegen stemmen. In twijfelgevallen kan worden overgegaan tot het zich onthouden van stemmen. Allianz Paraplufonds N.V. zal haar verantwoordelijkheid als aandeelhouder nemen door gebruik te maken van haar stemrecht. Bij de beslissing om wel of niet te stemmen staat het belang van de begunstigden voorop. Aangezien er bij de overgrote meerderheid van de aandeelhoudersvergaderingen geen tot weinig controversiële agendapunten zijn, beperkt Allianz Paraplufonds N.V. het aantal bezoeken om haar stem uit te brengen. Allianz Paraplufonds N.V. bezoekt alleen aandeelhoudersvergaderingen in Nederland. Allianz Paraplufonds N.V. is aangesloten bij Eumedion welke de belangen behartigt van institutionele beleggers op het gebied van corporate governance en duurzaamheid. Indien er controversiële besluiten op de agenda van een aandeelhoudersvergadering staan wordt Allianz daarover geïnformeerd. Mede aan de hand hiervan wordt een besluit genomen om ons stemrecht uit te oefenen op de vergadering. Gedurende de verslagperiode deden zich geen situaties voor waarin de directie het nuttig achtte, zelf in vergaderingen van aandeelhouders aanwezig te zijn; wel hebben wij 2 keer via proxy voting van ons stemrecht gebruik gemaakt. Corporate en Fund Governance Allianz Paraplufonds N.V. past de bepalingen van de Nederlandse Corporate Governance Code niet toe, aangezien Allianz Paraplufonds N.V. van mening is dat er regelgeving is, die veel beter is toegesneden op beleggingsinstellingen dan de Corporate Governance Code. Zo onderschrijft Allianz Paraplufonds N.V. de Fund Governance Code, zoals opgesteld door de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS). De Fund Governance Code, zoals die door de DUFAS is opgesteld dient ertoe om ten behoeve van de beleggers in beleggingsinstellingen waarborgen te scheppen voor de integere uitoefening van het fondsbedrijf en een zorgvuldige dienstverlening zoals bedoeld is in de Wet op het financieel toezicht. Een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening houdt in dat de beheerder van een beleggingsinstelling handelt in het belang van haar beleggers en er naar streeft om belangentegenstellingen tegen te gaan. Van in Nederland vergunninghoudende beheerders wordt verlangd dat zij een adequate fund governance regeling in hun bedrijfsvoering hebben geïmplementeerd en op de website publiceren. De principles of Fund Governance zijn opgenomen op de website www.allianz.nl/service/documenten/informatie_anam. De directie is van mening dat de beheerder van een beleggingsinstelling moet handelen in het belang van de deelnemers in zijn fondsen. Daarbij zijn een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening een vereiste. Om belangenverstrengeling tegen te gaan is bij de organisatorische opzet gekozen voor een onafhankelijke Raad van Commissarissen die toezicht houdt op de beleggingsinstelling. Daarnaast zijn door het management algemene maatregelen genomen die de fund governance moeten waarborgen. Ook voor de dagelijkse day-to-day business zijn duidelijke regels en procedurebeschrijvingen gemaakt die deels opgenomen zijn in het basisprospectus van de beleggingsinstelling. Verder is Allianz Nederland Asset Management B.V. onder meer aangesloten bij de Stichting Eumedion en DUFAS. Eumedion is het platform voor institutionele beleggers dat zich onder andere bezighoudt met corporate governance. DUFAS is een belangenvereniging van in Nederland werkzame vermogensbeheerders en beleggingsinstellingen. Code Vermogensbeheerders De Code Vermogensbeheerders, zoals die door DUFAS is opgesteld, is per 1 oktober 2014 in werking getreden en geeft een antwoord op de vraag wat klanten van hun vermogensbeheerder mogen verwachten. De Code is op de Directie (Allianz Nederland Asset Management B.V.) van Allianz Paraplufonds van toepassing, aangezien de Directie lid is van DUFAS. DUFAS is de branche-organisatie van de vermogensbeheersector die in Nederland actief is. DUFAS behartigt de gemeenschappelijke belangen van deze sector, zowel op het gebied van retail (consumenten) als ‘institutioneel’ (professionele beleggers). De Code Vermogensbeheerders bevat 10 basisprincipes. Deze principes betreffen met name het vooropstellen van de belangen van klanten, een goede bestuurlijke structuur van vermogensbeheerders en beleggingsfondsen en een hoge mate van transparantie van rendementen en kosten. De Vennootschap onderschrijft deze principes. De Directie van de Vennootschap zal ultimo juni 2015 op haar website aangeven hoe de Vennootschap de principe van de Code Vermogensbeheerders naleeft. De Vennootschap draagt integriteit hoog in het vaandel. Met het toepassen van de Fund Governance Code opgesteld door DUFAS is de directie van mening dat ruimschoots wordt voldaan aan de bepalingen van de Nederlandse Corporate Governance Code.

8


Aandeelhouders, Raad van Commissarissen en Directie Allianz Paraplufonds N.V. Allianz Paraplufonds N.V. biedt haar aandeelhouders de mogelijkheid om volwaardig aan de besluitvorming in de algemene vergadering van aandeelhouders deel te nemen. Allianz Paraplufonds N.V. stelt aandeelhouders in de gelegenheid om op afstand te stemmen en om met alle aandeelhouders te communiceren. Iedere aandeelhouder is bevoegd de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen, daarin het woord te voeren en (voorzover hem het stemrecht op de aandelen toekomt) zijn stem uit te brengen. De algemene vergadering van aandeelhouders benoemt de (leden van de) Directie en de leden van de Raad van Commissarissen van Allianz Paraplufonds N.V. Tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders wordt de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de Directie voor het door hen gevoerde beleid over het afgelopen boekjaar, alsmede wordt aan de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de leden van de Raad van Commissarissen voor het door hen gehouden toezicht over het afgelopen boekjaar. Daarnaast dient de algemene vergadering van aandeelhouders de jaarrekening van Allianz Paraplufonds N.V. vast te stellen en het voorstel tot uitkering van dividend goed te keuren. De Raad van Commissarissen van Allianz Paraplufonds N.V. heeft tot taak om toezicht te houden op het beleid van de Directie en op de algemene gang van zaken binnen Allianz Paraplufonds N.V. De Raad van Commissarissen richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Paraplufonds N.V. Tevens staat de Raad van Commissarissen de Directie met advies ter zijde. De Raad van Commissarissen is verantwoordelijk voor de kwaliteit van zijn eigen functioneren en bezint zich ook jaarlijks op zijn eigen functioneren. De Raad van Commissarissen van Allianz Paraplufonds N.V. is zodanig samengesteld, dat de leden ten opzichte van elkaar, de Directie en welk deelbelang dan ook onafhankelijk en kritisch kunnen functioneren. De zetels in de Directie alsmede de Raad van Commissarissen zijn per balansdatum uitsluitend ingenomen door mannen waarmee wij niet voldoen aan Richtlijn 400 Jaarverslag, welke een evenwichtige verdeling tussen vrouwen en mannen voorschrijft. Het voornemen is hier bij de toekomstige benoemingen rekening mee te houden. De Directie van Allianz Paraplufonds N.V. is belast met het besturen van Allianz Paraplufonds N.V. Hierover legt de directie verantwoording af aan de Raad van Commissarissen en de algemene vergadering van aandeelhouders. De Directie richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Paraplufonds N.V. De Directie verschaft de Raad van Commissarissen tijdig alle informatie die nodig is voor de uitoefening van de taak van de Raad van Commissarissen. De Directie van Allianz Paraplufonds N.V. is verantwoordelijk voor de naleving van alle relevante weten regelgeving alsmede het beheersen van de risico’s verbonden aan de activiteiten van Allianz Paraplufonds N.V. De Directie rapporteert en bespreekt jaarlijks de interne risicobeheersings- en controlesystemen met de Raad van Commissarissen van Allianz Paraplufonds N.V.

Administratieve organisatie en interne controle De administratieve organisatie en interne beheersing is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met de vereisten van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). De administratieve organisatie en interne beheersing kan geen absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een zo groot mogelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de maatregelen van interne beheersing over de risico's die gerelateerd zijn aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing is de verantwoordelijkheid van de Directie, Allianz Nederland Asset Management B.V. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven: Periodiek voert de directie een “control risk self assessment” uit waarin bepaald wordt welke risico’s gelopen worden en in hoeverre die beheerst worden; Jaarlijks worden door de externe accountant de primaire processen die door de directie worden uitgevoerd beoordeeld in het kader van de jaarcontrole; Incidenteel worden door de interne audit dienst van Allianz Nederland Groep audits uitgevoerd op de primaire processen inclusief een beoordeling op betrouwbaarheid en continuïteit van de geautomatiseerde gegevensverwerking; Periodiek worden door de interne audit dienst van Allianz Global Investors audits uitgevoerd op de door de directie uitbestede processen, waarbij de directie kennis neemt van de rapportage en indien noodzakelijk op basis hiervan maatregelen treft; Er is een incidentenprocedure operationeel, waarbij onvoldoende functioneren van processen wordt beoordeeld en waarbij verbetermaatregelen worden getroffen; Er is een pré-trade compliance procedure operationeel, waarbij controle en rapportage plaatsvindt op naleving van de beleggingsmandaten; Tevens is er een post-trade compliance procedure operationeel, waarbij eventuele bevindingen en aanbevelingen direct worden gerapporteerd aan de directie; Periodiek wordt aan analyse uitgevoerd op het ISAE-rapport, opgesteld door de depotbank. Gedurende de verslagperiode zijn de verschillende aspecten van de administratieve organisatie en interne beheersing door de directie beoordeeld. Op grond van deze beoordeling is gebleken dat de beschrijving van de opzet van de administratieve organisatie en interne beheersing voldoet aan de de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is geconstateerd dat de maatregelen van interne beheersing effectief en overeenkomstig de beschrijving van de administratieve organisatie en interne beheersing hebben gefunctioneerd.

9


Ontwikkelingen in weten regelgeving - AIFMD Per 22 juli 2013 is AIFMD van toepassing in Nederland en is voor beheerders de inspanningsverplichting gestart om per juli 2014 te voldoen aan de eisen van AIFMD, tenzij men een UCITS-vergunning heeft. AIFMD zal een significant effect hebben op de hervorming van de alternatieve investment fund industry in Europa en daarbuiten. Allianz Paraplufonds N.V. is inmiddels in het bezit van een UCITS IV vergunning. - UCITS IV De implementatie van de maatregelen om aan de eisen te voldoen die UCITS IV stellen zijn medio 2014 afgerond. Er is een uitgebreid stappenplan ingericht om ervoor te zorgen dat het paraplufonds tijdig UCITS IV compliant was. Een van de acties was het herstructureren van diverse fondsen welke is uitgevoerd op 25 april 2014. Per 15 juli 2014 is het fonds in het bezit van de UCITS IV vergunning. - Financial Transactions Tax Op dit moment is nog onduidelijkheid met betrekking tot de invoering van de belasting op de financiële transacties (Financial Transaction Tax, FTT). Wel is duidelijk dat de invoering ervan veel impact zal hebben op de beleggingsfondsen, aangezien een deel van de transacties in financiële instrumenten (afhankelijk van waar de beleggingen van het fonds worden verhandeld) belast zal worden. Voorlopig hebben elf Europese landen (waarvan Nederland geen deel uitmaakt) toegezegd deel te nemen aan de FTT. - SEPA Sinds 1 februari 2014 is SEPA van kracht. SEPA maakt het mogelijk dat alle betalingen in het eurogebied op dezelfde wijze plaatsvinden. Dit heeft gevolgen voor het hele betalingsverkeer waarbij de nodige aanpassingen doorgevoerd moeten worden in bijvoorbeeld de rekeningnummers in de diverse betalingssystemen. Het is gelukt om, conform het streven van de Directie, ultimo 2013 'SEPA proof' te zijn. - EMIR Vanaf januari 2013 gelden nieuwe EMIR regels voor derivaten. Deze regels zijn van toepassingen op iedere tegenpartij die een tegenpartij is in een zogeheten 'over the counter' derivatentransactie. Voor Allianz Paraplufonds N.V. is de exposure in dergelijke transacties zeer beperkt. Er zijn inmiddels, in samenwerking met Allianz SE en Allianz Global Investors, maatregelen genomen om aan de rapportageverplichtingen te kunnen voldoen. - Provisieverbod Het provisieverbod voor beleggingsondernemingen is ingegaan op 1 januari 2014. Mocht een verbod op Europees niveau (op korte termijn) niet haalbaar blijken, dan worden op nationaal niveau stappen ondernomen om provisies voor beleggingsondernemingen te verbieden. Onder dit verbod vallen ondermeer distributievergoedingen en retourprovisies. In augustus 2012 heeft de AFM een brief uitgebracht met betrekking tot haar visie op retourprovisies en de provisieloze servicemodellen die door de depotbank en de aangesloten beleggingsondernemingen over de te leveren diensten en de tarifering bij de eindklant. Daarnaast heeft zij aangegeven wat zij verwacht in het kader van de afschaffing van de retourprovisies. Hierbij heeft de AFM marktpartijen opgeroepen om volledig over te stappen naar provisieloze servicemodellen waarbij het belang van de eindklant gewaarborgd is. In februari 2013 zijn de grootbanken en de AFM overeengekomen dat per 1 januari 2014 geen distributievergoedingen van fondsbeheerder meer worden ontvangen. De overstap naar beleggingsdienstverlening zonder distributievergoedingen draagt volgens de banken en de AFM bij aan een toekomstbestendige beleggingsdienstverlening. De directie van Allianz Paraplufonds N.V. betaalt met ingang van 1 januari 2014 géén distributievergoedingen meer uit aan het intermediair. Klachtenregister Beleggers kunnen eventuele klachten over Allianz Paraplufonds N.V. voorleggen aan de klachtencoördinator van Allianz Nederland Asset Management B.V. De klachtencoördinator zal binnen drie weken inhoudelijk reageren op de klacht. Beleggers die niet tevreden zijn met de reactie van de klachtencoördinator kunnen binnen een termijn van zes weken hun klacht richten tot de directie van Allianz Nederland Asset Management B.V. De directie zal binnen zes weken daarna inhoudelijk reageren. Allianz Paraplufonds N.V. heeft gedurende de verslagperiode geen klachten ontvangen. Jaarverslag en halfjaarbericht Jaarlijks binnen vier maanden na afloop van elk boekjaar wordt een jaarverslag opgemaakt. Binnen twee maanden na afloop van de eerste zes maanden van elk boekjaar wordt een halfjaarbericht opgemaakt. Dit document wordt gepubliceerd op de website www.allianz.nl. Essentiële Beleggersinformatie Voor ieder subfonds is een document Essentiële Beleggersinformatie (EBI) opgesteld met informatie over het product, de kosten en risico's. Nieuwe klanten worden actief geadviseerd kennis te nemen van de inhoud van dit document voordat het beleggingsproduct wordt gekocht. Verkrijgbaarheid van informatie Het jaarverslag, halfjaarbericht, Essentiële Beleggersinformatie en de prospectussen staan beschikbaar op de website www.allianz.nl. Deze documenten worden tevens op aanvraag kosteloos ter beschikking gesteld. Op genoemde website staat tevens informatie over onder meer de ontwikkeling van het rendement van de subfondsen in de vorm van factsheets.

10


Marktontwikkelingen Marktontwikkelingen 1 oktober 2014 – 31 maart 2015 Het afgelopen halfjaar werd gekenmerkt door acties van de centrale banken wat duidelijk zijn weerslag had op de rendementen van de verschillende beleggingscategorieën per regio. Ten eerste was er de centrale bank van de Verenigde Staten die in oktober een einde maakte aan haar opkoopprogramma van obligaties. Vervolgens ging de markt inschatten wanneer dan de eerste renteverhoging zou komen; daarbij was de maand juni 2015 favoriet maar onder invloed van achterblijvende groei in het eerste kwartaal verwacht de markt pas een renteverhoging later in het jaar. Vervolgens verraste de centrale bank van Japan de markten op Halloween met een verhoging van haar opkoopprogramma. Dit leidde tot een sterke waardedaling van de Yen en een stijging van de Japanse aandelenbeurs. De Japanse rente blijft hierdoor ook op een relatief laag niveau. De Europese Centrale Bank kon uiteindelijk niet achterblijven en kondigde in januari aan om ook met een opkoopprogramma te beginnen. De Europese Centrale Bank was al begonnen met het opkopen van gedekte obligaties en obligaties met onderpand. Vanaf maart worden er echter maandelijks ook staatsobligaties gekocht, waarbij er totaal maandelijks € 60 miljard aan obligaties zal worden opgekocht. Het programma loopt in principe tot september 2016 tenzij de doelstelling van hogere inflatie(verwachtingen) eerder bereikt wordt. Het beleid van de Europese Centrale Bank versterkte de al ingezette daling van de euro ten opzichte van de dollar. Een ander kenmerk van het afgelopen halfjaar was een sterke daling van de olieprijs. Ondanks de onrust in het Midden-Oosten zorgde een combinatie van tegenvallende vraag naar olie en extra productie van schalie-olie in de Verenigde Staten voor een dalende prijs. Aangezien de Oraganization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) de productie niet wenste terug te schroeven was een forse daling van de olieprijs het gevolg. Dit had velerlei effecten. De consument was wereldwijd beter af qua uitgaven aan energie maar olieproducerende landen hadden ineens een gat in de begroting. De Europese economie profiteerde van de lagere waarden van zowel euro, rente als olieprijs wat in allerlei indicatoren naar voren kwam. In Europa speelde er ook nog de Griekse verkiezingen op 25 januari. De oppositiepartij Syriza won de macht en begon onderhandelingen met de landen van de eurozone over een herziening van hun hervormingsprogramma. In februari leek al een akkoord bereikt waarin de nieuwe regering met nieuwe hervormingsvoorstellen zou komen, maar aan het eind van het eerste kwartaal was er nog steeds geen acceptabel voorstel binnen. In Azië lijkt zowel de groei in Japan als China het afgelopen half jaar minder sterk te zijn. De liquiditeiten lijken zich in China te verplaatsen van de onroerendgoedmarkt naar de aandelenmarkt. De Chinese aandelenbeurs steeg daarom enorm hard. De Shanghai index steeg meer dan 60%. De trend van lagere rente zetten het afgelopen halfjaar voort. Zelfs in de VS daalde de rente fors in het afgelopen halfjaar. Het renteverschil tussen Italië en Spanje en Duitsland nam ook verder af. Hierdoor haalden Europese obligaties een goed rendement. De aandelenmarkten van de eurozone en Japan profiteerden van de acties van de centrale banken. De Europese en Aziatische indices deden het daarom erg goed. De Amerikaanse aandelenmarkt bleef relatief wat achter.

11


Ontwikkeling kapitaalmarktrente Rendement 10-jaars staatsobligatie 6%

5%

4%

3%

2%

1%

0% mrt. 05

mrt. 07

mrt. 09

Nederland

mrt. 11

mrt. 13

Verenigde Staten

mrt. 15

Japan

Rendement op 10-jaars staatsleningen in % 31 mrt. 2015

30 sept. 2014

Australië

2,32

3,48

België

0,45

1,22

Canada

1,36

2,15

Denemarken

0,28

1,21

Duitsland

0,18

0,95

Finland

0,25

1,05

Frankrijk

0,48

1,29

11,63

6,63

Ierland

0,75

1,65

Italië

1,24

2,33

Japan

0,41

0,53

Nederland

0,34

1,09

Nieuw-Zeeland

3,23

4,14

Noorwegen

1,49

2,27

Polen Spanje Verenigd Koninkrijk Verenigde Staten Zweden

2,31 1,21 1,58 1,92 0,42

3,05 2,14 2,43 2,49 1,49

Griekenland

12


Aandelenmarkt performance (in EUR; sept. 04 = 100) 230 220

210 200 190 180 170 160 150

140 130

120 110

100 90 80 70 60 mrt. 05

mrt. 07

mrt. 09

Nederland

Aandelenmarkten AEX-index

Pacific Basin

mrt. 11

Europa

mrt. 13

mrt. 15

Noord Amerika

31 mrt. 2015

30 sept. 2014

mutatie in %

489,41

421,14

16,2%

DAX-index ¹ ) FTSE 100-index

11.966,17

9.474,30

26,3%

6.773,04

6.622,72

2,3%

Dow Jones Industrials Hang Seng Index Nasdaq Composite Index

17.776,12

17.042,90

4,3%

24.900,89

22.932,98

8,6%

4.900,89

4.493,39

9,1%

Nikkei 225

19.206,99

16.173,52

18,8%

¹) DAX-index is inclusief herbelegging dividend (Total Return index)

13


Vooruitzichten Na een hectische eerste zes maanden verwachten wij dat er niet heel veel zal gaan veranderen. Dat betekent enerzijds lager tenderende rentes en anderzijds positieve risicomarkten met een incidenteel schrikmoment zoals bijvoorbeeld een Griekse uittreding uit de Euro, escalatie in het Midden-Oosten of terroristische aanslagen. Het beeld wat we zullen gaan zien is dus, overigens net als in de afgelopen maanden, een beeld van aarzelende economische groei en daar tegenover uitbundige financiële markten. Wat is voor ons nu de reden om een overwegend positieve verwachting te hebben met betrekking tot de markten? Het kwantitatieve opkoopprogramma Quantitative Easing (QE) van de Europese Centrale Bank in combinatie met de steeds scherpere regulering zorgt er namelijk precies voor dat dit zal gaan gebeuren. Het programma, wat behelst om 15% van de uitstaande Euro staatsschuld in te kopen tot september 2016, verhoogt de vraag naar Euro-staatsobligaties. Berekeningen laten zien dat in geheel 2015, op de maand juli na, elke maand meer geld beschikbaar zal zijn dan er aan nieuwe staatsobligaties uitgegeven wordt. Dit drijft de prijzen van de obligaties op met als gevolg dat de rentes verder zullen dalen. Duitse rente voor 10 jarige staatsleningen van 0,00% wordt hiermee bijzonder realistisch. Als vervolgens de regulering, gemaakt overigens door dezelfde Centrale banken, beleggers verplicht omwille van risico en/of stabiliteit deze obligaties te kopen wordt al snel duidelijk waarom de rentes zo laag zijn gekomen en zelfs nog lager kunnen gaan. In Zwitserland is nu al langere tijd sprake van een negatieve rente, waarmee de overheid wordt betaald om geld te lenen. Een opmerkelijke situatie want de rentemarkten staan op „diepe recessieniveaus“ terwijl aandelenmarkten record op record stapelen. Beursgenoteerde bedrijven maken geweldige winsten en politici laten niet na te zeggen dat de economie nu werkelijk gaat herstellen, terwijl de werkloosheid niet of nauwelijks daalt (met uitzondering van Duitsland). Beleggers moeten zich in de komende maanden in alle mogelijke bochten gaan wringen om onder deze lagere rentes vandaan te komen, maar moeten tevens wel binnen de regulering blijven. Dat betekent dat het maximale risico gelopen zal worden binnen het mandaat van de beleggers. Ook zullen buitenlandse beleggers een graantje willen mee pikken in het gratis geld uitdelen, veroorzaakt door de Europese Centrale Bank, en zoveel mogelijk geld willen lenen. Hetgeen vervolgens weer gebruikt wordt voor financiering van bedrijvigheid in de ruimste zin van het woord. Er is dus een fenomenale hoeveelheid geld beschikbaar wat slechts beperkt de reële economie zal ingaan. Hetgeen niet onlogisch is want, op Duitsland na, is de ontwikkeling van de eurozone economie slechts aarzelend te noemen. Het geld zal dus vooral de richting van financiële markten op gaan en daar hebben we al een voorproefje van gehad in de eerste helft van het kalenderjaar. Dit is de werkelijke “rode draad” in de markt en zal het beeld op beurzen verder gaan bepalen. Niet de economie want deze zal geen geweldige expansie laten zien maar ook geen al te sterk negatieve ontwikkelingen. Het wordt de komende maanden een gestage lichte positieve ontwikkeling welke op een gegeven moment circa 1,5% zou kunnen bedragen met een zeer lage inflatie. In elk geval zal de economie geen enkel argument kunnen aandragen wat een rechtvaardiging zou kunnen zijn voor de huidige niveaus van de financiële markten. Er worden in Europa bijvoorbeeld nog steeds evenveel auto’s verkocht als 10 jaar geleden en elke investeringsgroei is, in het licht van wat we gewend zijn sinds het begin van de huidige eeuw, slechts een matig herstel. Nog steeds is een lange weg te gaan. Ondanks alles zullen er wel bedrijven zijn welke meer zullen gaan exporteren en innovatieve nieuwe producten en diensten zullen maken. Deze instellingen zorgen voor de winnaars in de komende jaren. De belangrijkste bepaler van waarde is en blijft de rentestand en die is in de kern Euro-landen voor 10-jarige staatsobligaties gemiddeld slechts 0,20% per jaar. Het duurt 360 jaar om een belegging in staatsobligaties te verdubbelen terwijl in risico markten met niet teveel moeite rendementen te vinden zijn van 3,0% of hoger. Dan verdubbelt U in ‘slechts’ 24 jaar. De rekensom als gevolg van de lage rentes is dus snel gemaakt. Binnen onze fondsen zullen we een overwegend pro-risico houding innemen en, door de spreiding over diverse beleggingen, een dempend effect wordt ingebouwd waarmee de belegger de mindere periodes goed kan doorkomen. Met als uiteindelijk doel de positieve effecten te incasseren op de langere termijn in de vorm van een structureel hoger rendement. Op valutair gebied verwachten wij een sterk blijvende Amerikaanse dollar maar geloven niet in een appreciatie in lijn met de laatste zes maanden. Het belangrijkste argument is dat de rente in Amerika structureel hoger ligt dan in elke andere grote obligatiemarkt. In Japan, Zwitserland, eurozone en het Verenigd Koninkrijk liggen de rentes op respectievelijk 0,35%, -0,10%, 0,20% en 1,55%. In Amerika, dankzij de relatief sterke economie, ligt de rente rond de 2,00%. In de huidige wereld is dit een gigantisch verschil, maar iedereen weet dat en heeft zich enigszins daarop gepositioneerd. Dat ontneemt de markt het element van verrassing. Dit maakt het voor de valuta moeilijk zich vergelijkbaar sterk te ontwikkelen als in de laatste zes maanden. Ook zwakt de economie af omdat de sterke dollar de exportmogelijkheden verlaagt. Een eventuele renteverhoging zou de aantrekkelijkheid kunnen verhogen, maar wij verwachten dat door de reeds ingezette afkoeling de kans op een verhoging steeds verder afneemt. De belangrijkste emerging markets (China, India, Rusland en Brazilië) hebben verschillende performances laten zien. Alle landen hebben in meer of mindere mate last van (om uiteenlopende redenen) een wat zwakkere groei. Wat betreft aandelenmarkten is het in India en vooral China een heel ander verhaal. Ook hier een actieve centrale bank en verruimend monetair beleid. Tevens ook hier bijzonder hoge rendementen van 15% en meer. Alleen Brazilië heeft het moeilijk gehad met alle politieke problemen rond de nationale oliemaatschappij Petrobras. Nu dit in de openbaarheid is gekomen (oplichting, corruptie en smeergelden) zullen dit soort zaken in combinatie met gerichte regulering niet meer voorkomen. Het kan natuurlijk maar het lijkt niet waarschijnlijk omdat er nu wel grote personele consequenties aan worden verbonden, wat de betrokkenen zal afschrikken. Voor de beurzen aldaar mag verwacht worden dat er betere tijden zullen aanbreken.

14


China heeft dankzij een sterk verruimend beleid de criticasters voor het moment de mond kunnen snoeren en vanaf juli 2014 is de beurs min of meer verdubbeld. De installatie van de link aan het einde van onze verslagperiode tussen de lokale beurzen in China en Hongkong heeft de zaken ook nog eens extra gestimuleerd. India heeft onder de nieuwe regering een nieuw elan gevonden en ook hier is na de invoering van nieuw beleid ondersteund door een ruim monetair beleid van de centrale bank een goede beleggingsperiode afgesloten. Ook hier geldt dus dat de invloed van centrale banken een niet meer te onderschatten factor van betekenis is geworden. Als belegger kan je het er misschien niet mee eens zijn maar het is voor het behalen van een goed rendement niet de beste strategie. Het is een illusie om te denken dat deze partijen het heft uit handen zullen geven waarmee hun invloed alleen maar groter zal worden. Aanpassen en anticiperen op veranderingen is het enige devies om te zorgen dat portefeuilles zich gunstig zullen ontwikkelen. Voor de resterende zes maanden van dit verslagjaar blijven wij dus betrekkelijk hoopvol gestemd en verwachten dat de beleggers die het risico willen lopen daar meer dan gemiddeld voor beloond zullen worden.

15


Allianz Europa Obligatie Fonds Fondsprofiel: Allianz Europa Obligatie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 26 april 1972 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Europa Obligatie Fonds heeft een open-end karakter en belegt in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Europa Obligatie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Europa Obligatie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Europa Obligatie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Met ingang van 27 maart 2015 is het percentage voor open afslag verlaagd van 0,15% naar 0,10%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.

Ontwikkeling eigen vermogen:

700 600

EUR MILJOEN

800

500 400 300 200 100

0 sept. 06

sept. 07

sept. 08 Euro Obligaties

sept. 09

sept. 10

sept. 11

Overige Europese Obligaties

sept. 12

sept. 13

sept. 14

mrt. 15

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 705,8 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 742,1 miljoen per 31 maart 2015. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 9.374.910 tot 9.417.706. De intrinsieke waarde per aandeel was € 78,80 per 31 maart 2015 vergeleken met € 75,29 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in november 2014 uitgekeerde interim-cashdividend van € 1,00 en in februari 2015 uitgekeerde slot cashdividend van € 0,80 is er sprake van een positief rendement van 7,1%.

16


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Europa Obligatie Fonds, een positief rendement van 7,1%. Hiermee realiseerde het fonds een underperformance van 0,1% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities, met een positief rendement van 7,2%. Het positieve rendement is voornamelijk het gevolg van landenselectie, yield-en selectie-effecten. De invloed van de termijnstructuur en sectorkeuze waren negatief. In de verslagperiode als geheel daalde de kapitaalmarktrente in eurogebied. Dit was niet alleen het geval in de kernlanden van het eurogebied maar ook, en zelfs in veel grotere mate, in de perifere eurolanden. Gedurende de gehele verslagperiode is de duration van de portefeuille op een hoger niveau gehouden dan het marktgemiddelde. Deze keuze heeft per saldo positief (bijna 20 basispunten) bijgedragen aan het behaalde relatieve rendement van het fonds in de verslagperiode. Door de inmiddels zeer lage rentes zullen wij de durationpositie van het fonds de komende tijd heroverwegen, hoewel het opkoopprogramma van de Europese Centrale Bank (QE) naar verwachting de rente de komende tijd laag zal houden. Gedurende de gehele verslagperiode hebben wij onze positie in obligaties van perifere euromarkten aangehouden en in de loop van de tijd zelfs iets uitgebreid. Het perifere deel van de portefeulle bestaat nog steeds uit beleggingen in Italie, Ierland en Spanje. Daarnaast hebben wij een wat groter belang in Belgie en supranationale organisaties. Tevens geringere belangen in kleinere eurolanden als Ierland, Slovenie en Slowakije. Hier tegenover staat een kleiner belang in de kernlanden van het eurogebied. Het fonds bezit nog steeds geen Griekse of Portugese (staats)obligaties omdat deze obligaties geen Investment Grade rating bezitten waardoor zij niet voldoen aan het beleggingsmandaat van het fonds. De landenkeuze heeft in de verslagperiode, wederom, een positieve bijdrage geleverd aan de performance van ruim 30 basispunten. Met name de grotere posities in Italie, Belgie en Spanje leverden een positive performance op. De spreads zijn de afgelopen jaren al flink gedaald. Desondanks handhaven wij onze voorkeur voor het beleggen in perifere staatsobligaties. Met name de QE operaties van de Europese Centrale Bank rechtvaardigen dit, deze leggen een stevig fundament voor een verdere goede performance. In het gehele verslagjaar hebben wij het belang in credits in de portefeuille niet sterk gewijzigd. Deze keuze leverde helaas een negatieve bijdrage aan de relatieve performance doordat staatsobligaties het beter deden dan credits. De spread ten opzichte van staatsobligaties blijft nog steeds interessant. De spread is nog steeds hoger dan op basis van kredietrisico mag worden verwacht. Gedurende de gehele verslagperiode hebben wij geen valutarisico genomen in de portefeuille. Alle beleggingen zijn aangehouden in euro. Dit omdat wij de mogelijke extra opbrengst van het beleggen in een andere valuta niet vonden opwegen tegen het mogelijk extra risico. Aan het einde van de verslagperiode oktober 2014 - maart 2015 had de obligatieportefeuille van het fonds een gemiddelde looptijd van 9,9 jaar (september 2014: 8,5 jaar), een duration van 8,2 jaar (september 2014: 7,1 jaar) en een effectief rendement van 0,68% (september 2014: 1,24%). Waardeontwikkeling: 180

170 160 150 140

130 120 110 100 90 mrt 05

mrt 06

mrt 07

mrt 08

mrt 09

Allianz Europa Obligatie Fonds

mrt 10

mrt 11

mrt 12

Citigroup EMU GBI All Maturities

17

mrt 13

mrt 14

mrt 15


Performance: 20% 14,7%

10%

13,7% 9,5%

8,9%

7,2%

7,1%

7,2%

6,4%

0%

-10%

6 mnd

1 jaar

3 jaar

Allianz Europa Obligatie Fonds

Performance: Fonds Benchmark Verschil


5 jaar

Citigroup EMU GBI All Maturities

6 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

7,1%

14,7%

9,5%

7,2%

7,2%

13,7%

8,9%

6,4%

-0,1%

1,0%

0,6%

0,8%

31 mrt. 15³)

30 sept. 14²)

30 sept. 13 30 sept. 12¹)

30 sept. 11

30 sept. 10

(bedragen in veelvouden van € 1.000,-)


742.078

705.831

478.572

486.495

433.585

448.410

9.417.706

9.374.910

6.969.313

7.130.606

6.720.603

6.714.747

78,80

75,29

68,67

68,23

64,52

66,78

¹) Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Continu klik Fonds, Allianz Holland Dollar Fonds en Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds ²) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Vastrentend Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. ³) Per 27 maart 2015 is Allianz Gemengd Obligatie Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds.

Alle genoemde resultaten zijn na aftrek van lopende kosten. Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat *) Kosten Totaal Beleggingsresultaat

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

10.597

19.005

17.238

15.349

42.047

59.711

2.523

21.161

8.407-

2.702

4.429

3.649

3.311

3.170

3.159

49.942

74.287

16.112

33.199

3.560

25.337

*) Koersresultaat bestaat uit het saldo van gerealiseerde en ongerealiseerde koersverschillen beleggingen.

18

15.137

2009/2010

15.747 12.749


Asset Allocatie per 31-03-2015:

Fondsfeiten

12,1%

ISIN

NL0000286904

Benchmark

Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities

4,1%

Staatsobligaties

Covered

Credits

Beleggingsinstelling

Allianz Paraplufonds NV

Beheermaatschappij

Allianz Nederland Asset Management BV

Administratie

Allianz Nederland Administratiekantoor BV

Depotbank

KAS BANK NV

Datum van oprichting

26 april 1972

Fondsmanager

Allianz Global Investors Europe GmbH

Portfoliomanager

R.A. Sandbergen & R. Vesters

Fondsvaluta

EUR

Fondsvermogen (in mln.)

EUR 742,1

Boekjaar

1 oktober tot en met 30 september

Laatste dividenduitkering

EUR 1,00 op 27 nov. 2014 Interim dividend

83,8%

EUR 0,80 op 19 feb. 2014 Slot dividend Registratie in

Nederland

Beheervergoeding in % op jaarbasis

0,65

Lopende kosten Ratio¹ in % op jaarbasis

0,75

¹Lopende kosten Ratio: betreft de te totale kosten (met uitzondering van de transactiekosten) die gedurende het boekjaar 2013-2014 ten laste van het subfonds zijn gebracht, uitgedrukt in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds.

Ratingverdeling per 31-03-2015: Top-10 Holdings per 31-03-2015 (%)

13,5%

23,9%

AAA

9,5%

AA plus AA

5,0%

23,8% 12,4% 6,0%

2,1%

4.75% Italy BTP 2011-21

3,39

2

3.75% Italy BTP 2014-24

2,91

3

4.00% Spain 2010-20

2,79

AA minus

4

4.25% France OAT 2006-23

2,73

A plus

5

5.40% Spain 2013-23

2,72

6

4.50% Italy 2008-18

2,71

7

5.00% Italy BTP 2011-22

2,60

A minus

8

4.75% France OAT 2003-35

2,56

BBB plus

9

5.15% Spain 2013-44

2,55

10

3.80% Spain 2014-24

2,51

A

3,7%

1

BBB

19


Allianz Selectie Fonds Fondsprofiel: Allianz Selectie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 28 september 1983 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Selectie Fonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen bestaan uit effecten genoteerd aan de NYSE Euronext Amsterdam, bij voorkeur aandelen, obligaties en deelnemingsbewijzen in vastgoed en beleggingsinstellingen. Daarbij worden de volgende beleggingsrestricties in acht genomen: - minimaal éénderde van de portefeuille wordt belegd in obligaties en andere vastrentende waarden. - maximaal éénderde van de portefeuille wordt belegd in onroerend goed; dit vindt plaats door middel van deelnemingen in beursgenoteerde vastgoedbeleggingsinstellingen. Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico. Als benchmark geldt een samengestelde index bestaande uit 50% MSCI Euro Total Return Index en 50% Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Selectie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Selectie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Selectie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze open afslag een percentage van 0,10% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

1.800

1.600

EUR MILJOEN

2.000

1.400 1.200 1.000 800

600 400 200

0 sept. 06

sept. 07

sept. 08 Aandelen

sept. 09

sept. 10

sept. 11

Obligaties

sept. 12

Onroerend Goed

sept. 13

sept. 14

mrt. 15

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 1.643,2 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 1.834,2 miljoen per 31 maart 2015. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 16.910.260 tot 16.490.548. De intrinsieke waarde per aandeel was € 111,23 per 31 maart 2015 vergeleken met € 97,17 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in november 2014 uitgekeerde cashdividend van € 2,00 is er sprake van een positief rendement van 16,9%.

20


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Selectie Fonds, na aftrek van de kosten, een rendement van 16,9%. Hiermee realiseerde het fonds een outperformance van 4,3% ten opzichte van de samengestelde benchmark van het fonds, 50/50% MSCI Euro Total Return & Citigroup EMU Government Bond All Maturuties Index, met een positief rendement van 12,6%. Aan het begin van de verslagperiode werd 34,7% in obligaties en 59,8% in aandelen belegd. De onroerend goed weging bedroeg 2,2%, de overige 3,3% werd in liquiditeiten aangehouden. Feitelijk kende de verslagperiode wat beleggingen betreft twee belangrijke gebeurtenissen; de rest was en blijft slechts bijzaak. Allereerst betrof het de aanloop naar, en beslissing van, de Europese Centrale Bank om, in lijn met andere grote Centrale Banken, te beginnen met de Europese variant van de kwantitatieve versoepeling (oftewel QE). De bedoeling is om hiermee de eurozone economie weer aan te jagen en tegelijkertijd de immer lager tenderende inflatie een halt toe te roepen. Zoals zo vaak zal de tijd leren of dit daadwerkelijk zal gebeuren, maar voor financiële markten heeft QE belangrijke consequenties. Door de verandering in de vraag-en aanbodverhoudingen van staatsobligaties (er komt een koper bij van € 1,1 biljoen bij tot september 2016) zullen de prijzen van deze instrumenten fors gaan stijgen. Consequenties van de prijsstijgingen is dat rentes dalen. Dat is dan ook gebeurd en naar zelfs nog lagere historische dieptepunten. In Nederland bijvoorbeeld is de rente voor 10jarige staatsobligatie in de verslagperiode gedaald van 1,08% naar 0,34%. Tegelijkertijd gaf de omvang van het programma (1,1 biljoen tot 1 september 2016) vertrouwen dat de euro, ondanks bijvoorbeeld de precaire situatie rond Griekenland, ook deze crisis zal overleven. In een mondiale context hebben nu alle centrale banken een zogenaamd QE programma met uitzondering van de Federal Reserve (de Centrale Bank van de Verenigde Staten) welke slechts de omvang van de al reeds eerder ingekochte obligaties stabiel houdt. Dit is belangrijk om te realiseren, want als iedereen een verruimend beleid voert en de sterkste economie dat niet of nauwelijks doet dan is snel duidelijk waarom de Amerikaanse dollar in de verslagperiode zo sterk is geweest. Dit was de tweede belangrijke gebeurtenis in de verslagperiode en al het andere (Griekenland, Oekraïne , onzekerheid over de economieën, etc.) was slechts een kleine correctie welke al voorbij was voordat men zich realiseerde wat er aan de hand was. In Allianz Selectie Fonds werd, met betrekking tot de beleggingsstrategie, op deze trends ingespeeld op de volgende wijze: Door aanschaf van Trackers heeft het fonds circa 10-15% van het fondsvermogen kunnen beleggen in Amerikaanse staatsobligaties. Dankzij de stijging van de dollar (+15% ten opzichte van de euro in de verslagperiode) en een hogere rente (2,00% in de Verenigde Staten versus 0,60% in Europa) is er sprake van een positieve bijdrage aan het fondsrendement. De overige 20% van het fondsvermogen is belegd geweest in langlopende staatsobligaties om nog enig rendement te behalen. In de loop van de verslagperiode is het accent verlegd naar de perifere Europese obligaties; wat meer risico maar beduidend hoger rendement en bescherming via het opkoop programma van de Europese Central Bank. De rode draad (en dat zal met deze rentes zo blijven) is de weging van risico hoog te houden. Dat betekent een overweging van aandelen (zitten namelijk niet in het opkoopprogramma van de Europese Centrale Bank) maar dat was achteraf niet de juiste beslissing geweest. Beleggers hadden beter de dertigjarige obligaties kunnen kopen. Een Duitse dertigjarige obligatie had met een rendement van 23,0% in de verslagperiode duidelijk betere sier gemaakt dan aandelen welke slechts 18% gestegen zijn. Wie heeft ooit gezegd dat obligaties voor de rustige en conservatief ingestelde belegger een goed alternatief zouden zijn? Vergeleken met obligaties zijn aandelen eerder de rustige component in een portefeuille aan het worden. Aandelen hebben dus duidelijk een overweging gekend in de verslagperiode, waarbij de weging schommelde tussen de 55-65% van het fondsvermogen. Uiteraard zijn er momenten geweest dat de weging tijdelijk werd verlaagd (Griekenland, Oekraïne, afkoeling van Chinese economie, rentebeleid van de FED, etc.) Binnen de aandelen is gekozen voor een grotere weging in consumenten (discretionair en defensief), farmacie, industrie, telecommunicatie en IT. Daar staat per definitie een onderweging tegenover van energie, utiliteit, financiële waarden en chemie. De waarheid gebiedt te zeggen dat dit momenteel een betrekkelijk algemene marktconforme weging is wat altijd riskant is als er geswitched wordt naar de achterblijvers. Helaas is er geen keuze behalve nul of negatieve rente (herbelegging van geld uit de verkoop van aandelen), dus zolang het programma van de Europese Centrale Bank markten ondersteunt kan men zich enig risico wat beter veroorloven. De rente van lange obligaties staat momenteel licht boven de 0,20%. Dankzij de regulering houdt dit nog wel even aan, en aangezien de rente de belangrijkste determinant van waarde is zullen de markten zich voor het moment gunstig blijven ontwikkelen. Derhalve zullen we binnen het fonds in het huidige klimaat een pro-risico houding blijven innemen. Mocht de situatie overigens veranderen dan zullen wij niet schromen in te grijpen maar voor het moment , afgezien van incidentele schrikmomenten welke een correctie kunnen veroorzaken, zien wij geen zwaarwegende redenen om negatief te zijn voor de komende zes maanden. Aan het einde van de verslagperiode bedroeg de weging van het obligatiebelang 35,9% en het aandelenbelang 61,5% inclusief een derivaten positie (Futures) op Europese aandelenmarkten. De onroerend goed weging bedroeg 1,8%, de overige 0,8% werd in liquiditeiten aangehouden. Dit bedrag dient mede te worden aangehouden om de derivatenpositie in het fonds te financieren.

21


Waardeontwikkeling: 230 220 210 200 190 180

170 160 150 140 130 120

110 100 90 mrt 05

mrt 06

mrt 07

mrt 08

mrt 09

mrt 10

mrt 11

Allianz Selectie Fonds

mrt 12

mrt 13

mrt 14

mrt 15

AHSF Benchmark 50/50


20%

18,4%

16,9%

16,7%

14,5%

12,6%

10,3%

8,9%

10%

0%

-10%

6 mnd

1 jaar

3 jaar

Allianz Selectie Fonds

Performance:

5 jaar

AHSF Benchmark 50/50

6 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

Fonds Benchmark Verschil

16,9%

21,0%

16,7%

10,3%

12,6%

18,4%

14,5%

8,9%

4,3%

2,6%

2,2%

1,4%


31 mrt. 15

30 sept. 14 ¹)

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10



1.834.202

1.643.171

1.486.180

1.393.569

1.325.897

1.495.558

16.490.548

16.910.260

16.895.643

17.781.191

18.951.421

19.056.073

111,23

97,17

87,96

78,37

69,96

78,48

¹) Per 25 april 2014 is Holland Euro Selectie Fonds samengevoegd met Allianz Selectie Fonds. Alle genoemde resultaten zijn na aftrek van lopende kosten.

Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat *) Kosten Totaal Beleggingsresultaat

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

2009/2010

13.709

47.618

46.165

49.594

53.136

264.717

164.334

174.536

148.169

137.653-

8.904

9.243

17.696

16.115

15.229

16.273

16.301

269.183

194.256

204.586

182.534

100.790-

46.226


22

53.623


Allocatie per 31-03-2015: 1,8%

Fondsfeiten

0,8%

ISIN

NL0000286912

Benchmark

50% MSCI Euro Total Return Index en 50% Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities

35,9%

Aandelen Obligaties Vastgoed Liquiditeiten

61,5%



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KAS BANK NV


28 september 1983

Fondsmanager


Portfoliomanager

M. Reinalda

Fondsvaluta

EUR


EUR 1.834,2

Boekjaar



EUR 2,00 op 27 november 2014

Registratie in

Nederland


1,00


1,11


Sectorverdeling aandelen per 31-03-2015: Beleggingsinstellingen

26,4%

26,9%

Top-10 Aandelen per 31-03-2015 (%)

Industrie

IT hardware

Financiële instellingen

9,4%

Auto's & Onderdelen

5,6% Farmacie & Biotechnologie

7,1%

9,0% 7,3%

Telecommunicatie services

1

iShares S&P 500 UCITS ETF

2,85

2

iShares Nasdaq 100 UC ETF

2,31

3

Apple

2,25

4

ishares Core DAX UC ETF

2,24

5

Google -A-

1,72

6

ASML

1,54

7

Bayer

1,33

8

Allianz SE

1,29

9

Sanofi-Aventis

1,27

10

Unilever

1,26

1

iShares USD Treasury Bond 7-10

4,64

2


4,34

3


3,74

4

4.75% Italy BTP 2013-44

3,55

5

5.15% Spain 2013-44

2,91

6

5.00% Italy BTP 2009-40

2,88

7

4.2.0% Spain 2005-37

2,80

8

4.00% Italy BTP 2005-37

2,58

9

4.70% Spain 2009-41

2,56

10

5.00% Italy 2007-39

2,17

8,3% Overig

Asset Allocatie via obligaties per 31-03-2015: Top-10 Obligaties per 31-03-2015 (%) 0,0%

Staatsobligaties Credits

100,0%

Ratingverdeling obligaties per 31-03-2015: 43,5%

BBB BBB minus

56,5%

23


Allianz Europa Aandelen Fonds Fondsprofiel: Allianz Europa Aandelen Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 29 mei 1990 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Europa Aandelen Fonds heeft een open-end karakter en belegt, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Europese beursgenoteerde bedrijven. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de MSCI Pan-Euro Total Return Index. De aandelen van Allianz Europa Aandelen Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Europa Aandelen Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Europa Aandelen Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze open afslag een percentage van 0,10% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

700

600

EUR MILJOEN

800

500

400

300

200

100

0 sept. 06 Euroland

sept. 07

sept. 08

Verenigd Koninkrijk

sept. 09

sept. 10

sept. 11

Zwitserland

Zweden

Noorwegen

sept. 12 Overig

sept. 13 Liquiditeiten

sept. 14

mrt. 15

Denemarken

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 626,4 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 692,9 miljoen per 31 maart 2015. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 8.469.984 tot 8.244.847. De intrinsieke waarde per aandeel was € 84,04 per 31 maart 2015 vergeleken met € 73,96 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in november 2014 uitgekeerde cashdividend van € 1,40 is er sprake van een positief rendement van 15,9%.

24


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Europa Aandelen Fonds een positief rendement van 15,9%. Hiermee realiseerde het fonds een outperformance van 0,3% ten opzichte van de benchmark, de MSCI Pan-Euro Total Return Index (euro), met een positief rendement van 15,6%. De periode was zeer gunstig voor Europese aandelen, ondanks dat er significante verschillen waren tussen de verscheidende Europese markten. De positieve rendementen werden voornamelijk gerealiseerd in de eerste maanden van 2015, toen investeerders het effect van de kwantitatieve verruiming, aangekondigd door de Europese Centrale Bank, begonnen te verwerken. Tijdens deze periode was Duitsland de echte winnaar, met een stijging van de DAX met 26,3%, een nieuw historisch hoogtepunt. De aandelenmarkten van de perifere landen, zoals Portugal, Spanje en Italië, bleven achter bij de rest van Europa. Tevens ook de grootste markt in Europa, het Verenigd Koninkrijk, bleef achter door groeiende onzekerheid over de uitkomst van de komende verkiezingen. In Zwitserland zorgde de keuze van de Zwitserse centrale bank om de beperking op de koers van de frank te verwijderen voor een correctie in de markt. Hoewel dit werd gecompenseerd, voor de euro investeerders, door de stijging van de waarde van de Zwitserse valuta. Tevens lieten de Scandinavische markten, met uitzondering van Noorwegen die last heeft van de lage olieprijs, sterke prestaties zien. In termen van macro-sectoren waren duurzame consumptiegoederen het best presterend, voornamelijk gedreven door het autosegment (de Stoxx Europe Auto & Parts index liet een stijging zien van 45%). Tevens hadden IT, telecom en consumentengoederen significante positieve rendementen. De achterblijvers werden vertegenwoordigd door utiliteit, grondstoffen en energie. De laatste was de enige sector met een negatief rendement, veroorzaakt door de daling van de olie prijs, welke 40% van zijn waarde verloor tijdens de verslagperiode. Kijkend naar specifieke aandelen dan hadden Continental, Shire, Infineon, Cap Gemini, Prudential en Smurfit Kappa het grootste positieve effect op het rendement van het fonds. Dit in tegenstelling tot Vallourec, GlaxoSmithKline, en BASF die het slechts presteerden. Relatief gezien was het fonds overwogen geïnvesteerd in de eurozone, voornamelijk Frankrijk, Ierland, Italië en België. Het fonds had een onderwogen positie in Zweden, Spanje, Finland en Noorwegen. Kijkend naar de sectorallocatie had het fonds een grotere weging in technologie, telecom en duurzame consumptiegoederen. In tegenstelling tot consumentengoederen, financials en industrie die onderwogen waren. De vooruitblik op Europese aandelen voor de rest van 2015 is, in onze mening, positief. Verwacht rendement op aandelen, in termen van dividend en vermogenstoename, blijft aantrekkelijk als men deze vergelijkt met andere beleggingscategorieën. Wij verwachten dit jaar meer groei in omzet en positievere sentimenten komend van Europese bedrijven. Deze zullen profiteren van het gunstige macro-economische milieu, veroorzaakt door de lagere energiekosten, een zwakkere valuta en het aantrekken van binnenlandse vraag. Verder zien we dat de Europese bedrijven aantrekkelijk gewaardeerd zijn. Wij verwachten dan ook een stijging in fusies en overnames, resulterend in structurele consolidaties in sommige industrieën, zoals telecom. Sommige Europese landen houden grote opwaartse potentie als economische en politieke factoren weten te stabiliseren. In deze landen, zoals Italië, blijft de omzet nog achter op het lange termijn gemiddelde. Dit fonds heeft gedurende de verslagperiode niet gehandeld in derivaten.

25


Waardeontwikkeling: 210 200 190 180

170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 mrt 05

mrt 06

mrt 07

mrt 08

mrt 09

mrt 10

Allianz Europa Aandelen Fonds

mrt 11

mrt 12

mrt 13

mrt 14

mrt 15

MSCI Pan-Euro Total Return Index (euro)

Performance: 30% 22,9% 19,5%

20% 15,9%

17,9%

15,6%

14,7% 11,8%

10,3%

10%

0%

-10%

6 mnd

1 jaar

3 jaar

Allianz Europa Aandelen Fonds

Performance:

5 jaar


6 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar


15,9%

19,5%

14,7%

10,3%

15,6%

22,9%

17,9%

11,8%

0,3%

-3,4%

-3,2%

-1,5%


31 mrt. 15

30 sept. 14 ¹)

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10



692.926

626.438

209.240

186.812

146.117

166.646

8.244.847

8.469.984

3.047.313

3.025.451

2.893.613

2.833.947

84,04

73,96

68,66

61,75

50,50

58,81

¹) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Fund samengevoegd met Allianz Europa Aandelen Fonds. Alle genoemde resultaten zijn na aftrek van lopende kosten. Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat *) Kosten Totaal Beleggingsresultaat

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

2009/2010

7.217

15.913

5.028

6.201

6.503

5.586

92.890

18.788

22.608

35.012

23.096-

9.449

3.485

4.391

2.168

1.906

1.893

1.712

96.622

30.310

25.468

39.307

18.486-

13.323


26


Sectorverdeling per 31-03-2015:

Fondsfeiten NL0000286979

Benchmark




Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KAS BANK NV


29 mei 1990

Fondsmanager


Portfoliomanager

S. Ghiro

Fondsvaluta

EUR


EUR 692,9

Boekjaar




Telecommunicatie

Registratie in

Nederland

Energie

Beheervergoeding in %


20,1%

18,4%

ISIN

Farmacie / Biochemie Consumentengoederen cyclisch

7,5% Consumentengoederen noncyclisch

13,3% Informatie Technologie

8,8%

9,2%

12,2% 10,5%

op jaarbasis Overig

1,00


1,10


Valutaverdeling per 31-03-2015: Top-10 Holdings per 31-03-2015 (%) 3,2%

1,0%

15,8% Euro

Britse pond sterling

Zwitserse frank

Zweedse kroon

26,6%

Deense kroon

53,4%

27

1

Royal Dutch Shell -A-

5,26

2

Novartis

4,37

3

Vodafone Group

3,69

4

Roche Holdings

3,26

5

Nestle

3,03

6

Bayer

2,96

7

Prudential

2,86

8

ING Groep

2,84

9

UBS Group

2,82

10

Anheuser-Busch InBev

2,77


Allianz Pacific Aandelen Fonds Fondsprofiel: Allianz Pacific Aandelen Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 6 maart 1985 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. In principe zullen de beleggingen bestaan uit effecten genoteerd aan de effectenbeurzen van het zogenaamde Pacific Basin. Hiervan zijn de belangrijkste effectenbeurzen die van Japan, Hong Kong en Singapore. Andere relevante markten zijn die van Indonesië, Korea, Maleisië, de Filippijnen, China en Taiwan. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index, gemeten in euro. Het beheer is uitbesteed aan Allianz Global Investors Hong Kong Ltd. Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Pacific Aandelen Fonds en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Pacific Aandelen Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Pacific Aandelen Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Pacific Aandelen Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze vaste open afslag een percentage van 0,20% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen: 100 EUR MILJOEN

90 80 70

60 50 40 30 20

10 0 sept. 06

sept. 07 Japan

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

Pacific Rim

sept. 12 Liquiditeiten

sept. 13

sept. 14

mrt. 15

Australië

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 66,5 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 80,6 miljoen per 31 maart 2015. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 884.976 tot 875.433. De intrinsieke waarde per aandeel was € 92,10 per 31 maart 2015 vergeleken met € 75,12 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in november 2014 uitgekeerde cashdividend van € 1,80 is er sprake van een positief rendement van 25,6%.

28


Beleggingsbeleid: Over het verslagjaar behaalde Allianz Pacific Aandelen Fonds, na aftrek van kosten, een rendement van 25,6%. Hiermee realiseerde het fonds een outperformance van 1,9% ten opzichte van haar benchmark, de MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index (euro), die een positief rendement behaalde van 23,7%. Marktoverzicht: In maart liepen de Aziatische markten voor op wereldwijde aandelenmarkten. De Aziatische markten werden vooral gedreven door kwantitatieve verruiming en de verwachting dat de Federal Reserve (centrale bank van de Verenigde Staten) de rente zou verhogen. Binnen de Aziatische regio waren China en Japan de beste presteerders. India, na een lange periode van outperformance, bleef in maart echter achter (gebaseerd op de MSCI Single Country indices). Japan was de best presterende grote markt in de wereld vanaf het begin van het jaar. Investeerders zijn positiever in het licht van stijgend prijsniveaus en economisch herstel in het land. Nieuws over stijgende lonen en de focus van bedrijven op het verbeteren van aandeelhouder rendement zijn drijfveren in de markt. De Japanse yen stabiliseerde rond de 120 yen per dollar, een marginale daling van 0,4% in de maand maart. In China is slecht nieuws kennelijk goed nieuws voor de aandelenmarkten. Terwijl macro-economische indicatoren aangeven dat de economie aan het afkoelen is behouden de Chinese markten hun momenten in maart, gebaseerd op verwachting van versoepeling vanuit de politiek. Tijdens het jaarlijkse Nationaal Volkscongres heeft premier Li bekendgemaakt dat groei doel voor het bruto binnenlands product gesteld is op ‘ongeveer’ 7%, het laagst in 15 jaar. De vertraging van de groei was al verwacht en de negatieve gevolgen, waar deze er waren, opgevangen door de significante voortgang op hervormingen. In maart werden de “Local Government Financing Vehicle” en een depositogarantieregeling aangekondigd. Beide worden gezien als belangrijke fiscale en financiële hervormingen. Korea was ook een outperformer in maart. Waar de markt eerst nog daalde in angst voor een verwachte rentestijging door de Federal Reserve, herstelde deze snel nadat de voorzitter van de Federal Reserve een meer bevorderende strategie voor de Amerikaanse economie prefereerde. De Bank of Korea volgde deze verruimende strategie en verlaagde de rente met 25 basispunten naar 1,75%, een historisch laag niveau. Fondsoverzicht: Allianz Pacific Aandelen Fonds realiseerde een outperformance ten opzichte van de benchmark. Aandelenselectie in industrie en gezondheidszorg droegen hierin positief bij, terwijl selectie in duurzame consumptiegoederen dit negatief beïnvloedde. Per land waren de aandelenselecties in India en China goed voor het rendement, terwijl de overwogen positie in India het sterkst negatief effect had. Specifieker, Ping An Insurance, een Chinese verzekeraar, was een van de voornaamste contribuanten. Het bedrijf liet solide resultaten zien en een groeiende winst in alle facetten van het bedrijf. Tevens verbeterde ze de communicatie over haar financiële positie, hetgeen als positief aanschouwd wordt door investeerders. Daarentegen, Isuzu Motors, een Japans autofabrikant, was een voornaamste daler. Het aandeel had een sterke stijging in het verleden en leed onder druk van winstneming in maart. Tevens werd de prijs onderdruk gezet door een naar beneden bijgestelde verwachting voor de winst als resultaat van achterblijvende vraag in Aziatische landen. Vooruitzicht: Aziatische aandelenmarkten kenden hun beste eerste kwartaal sinds 2012, voornamelijk gedreven door Japan, China en India. De prestaties werden, en zullen blijven worden, ondersteund door verscheidende factoren zoals verruimend monetair beleid en betekenisvolle hervormingen. In China is het nieuwe groeidoel van ‘ongeveer’ 7% in lijn met onze verwachtingen over de voortzettende afkoeling van de economie. Maar een ‘harde landing’ verwachten we niet omdat de Chinese overheid beschikt over voldoende monetaire en fiscale beleidsmogelijkheden om de economische transitie soepel te laten verlopen. Tegen deze macro-economische achtergrond zien wij de beste kansen bij bedrijven die profiteren van veranderend beleid en hervormingen, zoals groene energie en bedrijven die profiteren van de verandering in koopgedrag van de Chinese consument. In India zien we verhoogde volatiliteit op de markten na de sterke stijgingen van vorig jaar. Wij blijven positief over het hervormingsproces en de herleving van de marktcyclus. Zodanig zien we de achterblijvende markt als een mogelijkheid om onze positie daar te versterken. De tot nu toe uitgebrachte bedrijfsresultaten laten een verdeeld beeld zien. De technologiesector presteerde in lijn met verwachtingen, maar de rest van de markt heeft het moeilijker. Bedrijven in China zijn bewuster van de vertraging van de economische groei en hebben zodanig de investeringen verminderd. Grote farmaciebedrijven in India lieten goede winsten zien terwijl cyclische sectoren nog moeten profiteren van de toegenomen investeringen in dit land.

29


Waardeontwikkeling: 260 250 240 230 220 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 mrt 05

mrt 06

mrt 07

mrt 08

mrt 09

mrt 10

mrt 11

mrt 12

mrt 13

mrt 14

Allianz Pacific Aandelen Fonds MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index (euro)


40% 30%

25,6%

39,4%

23,7%

20%

15,6%

15,4%

11,3%

10,8%

10% 0% -10%

6 mnd

1 jaar

3 jaar

Allianz Pacific Aandelen Fonds

Performance:

5 jaar

MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index (euro)

6 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar


25,6%

40,0%

15,4%

11,3%

23,7%

39,4%

15,6%

10,8%

1,9%

0,6%

-0,2%

0,5%


31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10



80.624

66.479

81.991

75.806

67.145

73.546

875.433

884.976

1.190.824

1.172.485

1.158.924

1.178.516

92,10

75,12

68,85

64,65

57,94

62,41

Alle genoemde resultaten zijn na aftrek van lopende kosten.


2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

2009/2010

556

1.658

1.716

1.636

2.048

1.396

16.384

6.125

5.641

9.068

5.039-

12.184

426

937

967

908

16.514

6.846

6.390

9.796


30

943 3.934-

844 12.736

mrt 15


Sectorverdeling per 31-03-2015: 3,0% 6,0%

27,0%

4,0%

7,0%

Fondsfeiten ISIN

NL0000286938


Benchmark

MSCI All Countries Asia Pacific Total

Industrie



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KAS BANK NV


6 maart 1985

Fondsmanager

Allianz Global Investors Hong Kong Ltd

Portfoliomanager

R. Chan

Fondsvaluta

EUR


EUR 80,6

Boekjaar




Registratie in

Nederland

Return Index (euro)

Consumentengoederen cyclisch Informatie Technologie

14,0% Farmacie / Biochemie Grondstoffen

23,0%

16,0%

Liquiditeiten Overig


1,00


1,22


Landenverdeling per 31-03-2015: Top-10 Holdings per 31-03-2015 (%) 8,0% 5,0%

40,0% 1

Ping An Insurance

4,42

2

Lupin

3,02

3

Yamaha Motor

2,81

Australië

4

AIA Group

2,69

Hong Kong

5

Daikin Industries

2,40

6

Dai-Ichi Life Insurance

2,19

7

China Mobile

2,15

Zuid Korea

8

Obhayashi

2,11

Taiwan

9

Hutchinson Whampoa

2,04

10

Teijn

1,98

Japan

8,0%

China

8,0%

India

8,0% 9,0%

14,0%

Overig

31


Allianz Amerika Aandelen Fonds Fondsprofiel: Allianz Amerika Aandelen Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 15 maart 2004 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Amerika Aandelen Fonds belegt haar beheerde vermogen hoofdzakelijk in Allianz US Equity Fund, een subfonds van Allianz Global Investors Fund V. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de Standard & Poor's 500 Total Return index, gemeten in euro. Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Amerika Aandelen Fonds en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Amerika Aandelen Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Amerika Aandelen Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Amerika Aandelen Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze open afslag een percentage van 0,10% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.


30

25

EUR MILJOEN

35

20

15

10

5

0

sept. 06

sept. 07

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

Effecten

sept. 12

sept. 13

sept. 14

mrt. 15

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 29,6 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 32,0 miljoen per 31 maart 2015. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 1.358.598 tot 1.399.698. De intrinsieke waarde per aandeel was € 22,85 per 31 maart 2015 vergeleken met € 21,80 aan het begin van de verslagperiode. Er is sprake van een positief rendement van 4,8%.

32


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Amerika Aandelen Fonds een positief rendement van 4,8%. Hiermee realiseerde het fonds een underperformance van 0,7% ten opzichte van de benchmark, de Standard & Poor’s 500 Total Return Index (euro) met een rendement van 5,5%. Aangezien het subfonds haar vermogen belegt in Allianz US Equity Fund beschrijven we hier het beleggingsbeleid van het onderliggende fonds. In oktober stonden aandelenmarkten klaar voor een neerwaartse correctie, gevoed door groeiende zorgen over geopolitieke spanningen en angst voor een Ebola uitbraak. Dit was echter maar van korte duur en de markten herstelde zich snel tot nieuwe hoogte als gevolg van kwantitatieve versoepeling door de centrale banken. In de Verenigde Staten reageerde beleggers positief op de gezonde economische ontwikkelingen en de uitgestelde verhogingscyclus van de rente door de Federal Reserve. Het fonds profiteerde mee van het terugkaatsen van de aandelenmarkten wat resulteerde in goede rendementen. Helaas bleef het fonds achter op zijn benchmark over de verslagperiode. De voornaamste oorzaak van de relatieve underperformance was aandelenselectie in de industrie en consumentensectoren. Dit werd gedeeltelijk gecompenseerd met gunstige aandelenselectie in de gezondheidszorg en materialensectoren, gekoppeld met een over het algemeen positieve sectorallocatie. We worden gemotiveerd door de verbeterde economische omstandigheden voor bedrijven in de Verenigde Staten. De arbeidsmarkt blijft verbeteren, consumenten profiteren van lagere olieprijzen en de VS is ongeveer het enige land in een plausibele positie om extreem stimuleringsbeleid af te bouwen. Desondanks verwachten we verhoogde volatiliteit omdat markten lijken te zijn geobsedeerd met de transitie naar een meer normale rentestand. Nadelige invloeden zijn een sterke dollar en een afzwakkend buitenlandse klanten basis. Hoewel Europa nog positieve verrassingen kan brengen, zijn we blij met het scala van mogelijkheden die de Amerikaanse aandelenmarkten bieden. Waardeontwikkeling: 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 mrt 05

mrt 06

mrt 07

mrt 08

mrt 09

mrt 10

Allianz Amerika Aandelen Fonds

mrt 11

mrt 12

mrt 13

mrt 14

S&P 500 Total Return Index (euro)

Performance: 20%

15,6% 13,5%

12,3%

12,7%

11,4%

10,9%

10% 5,5%

4,8% 0%

-10%

6 mnd

1 jaar

3 jaar

Allianz Amerika Aandelen Fonds

Performance: Fonds Benchmark Verschil

5 jaar


6 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

4,8%

12,7%

11,4%

10,9%

5,5%

12,3%

15,6%

13,5%

-0,7%

0,4%

-4,2%

-2,6%

33

mrt 15



31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10



31.983

29.612

31.142

25.711

18.402

16.037

1.399.698

1.358.598

1.651.607

1.453.749

1.352.700

1.173.594

22,85

21,80

18,86

17,69

13,60

13,66



2014/2015

Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat *) Kosten Totaal Beleggingsresultaat

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

2009/2010

228

4

6

213

398

317

1.309

4.850

2.277

6.010

81

1.441

79

165

140

213

237

186

1.458

4.689

2.143

6.010

242

1.572


Sectorverdeling via Allianz US Equity Fund:

Fondsfeiten ISIN

NL0000286896

Benchmark




Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

Statestreet Bank Luxembourg


15 maart 2004

Fondsmanager

Allianz Global Investors Luxembourg S.A.

Portfoliomanager

S. Berexa & K. Miller

Consumentengoederen noncyclisch

Fondsvaluta

EUR


EUR 32,0

Industrie

Boekjaar

1 oktober tot en met 30 september EUR 0,20 op 29 november 2012

5,3% 6,5% 20,3% Informatie Technologie

9,8% Farmacie & Biotechnologie


10,1% 19,1% 13,3%


15,6%

Consumentengoederen cyclisch Registratie in

Energie


Overig

Nederland

0,35


0,50

Lopende kosten Ratio in % onderliggend fonds

0,66


Top-10 Holdings via het Allianz US equity fund(%) 0,0%

Participaties Allianz US Equity Fund Liquiditeiten

100,0%

34

1

Apple

6,24

2

General Electric

3,88

3

Amgen

3,38

4

UnitedHealth Group

3,33

5

CVS Health

3,16

6

Boston Scientific

3,03

7

BlackRock

3,03

8

Celgene

2,87

9

Merck & Co.

2,79

10

CSX

2,72


Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Fondsprofiel: Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 15 maart 2004 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds heeft een open-end karakter en belegt wereldwijd in bedrijven die onderscheidend zijn op het gebied van duurzaamheid. De benchmark die wordt gevolgd is de Dow Jones Sustainability World Index Total Return. Ondernemingen worden getoetst aan een vijftal duurzaamheidscriteria: milieu, sociale rechten, corporate governance, mensenrechten en maatschappelijke betrokkenheid. Doelstelling is het behalen van vermogenswinsten op lange termijn door middel van beleggen in wereldwijd vooraanstaande ondernemingen op het gebied van duurzaamheid. Niet belegd wordt in ondernemingen die meer dan 5% van hun omzet halen uit: de tabaksindustrie, de wapenindustrie en pornografie. Het beleggingsbeleid van Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds is een combinatie van een duurzaamheidstoets en fundamenteel beleggen waarbij de groei, waardering en kwaliteit van het management beoordeeld worden door financieel analisten van Allianz Global Investors UK Ltd, aan welke partij vanaf 1 oktober 2010 het vermogensbeheer is uitbesteed. Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze open afslag een percentage van 0,10% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.


150

140 130 120

EUR MILJOEN

160

110 100 90

80 70 60 50 40

30 20 10 0 sept. 06

sept. 07

sept. 08

AHWF in VS

sept. 09 AHWF in Europa

sept. 10

sept. 11 AHWF in Pacific

sept. 12

sept. 13

Effecten ADWF

sept. 14

mrt. 15

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 127,7 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 147,1 miljoen per 31 maart 2015. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 3.038.830 tot 2.993.079. De intrinsieke waarde per aandeel was € 49,16 per 31 maart 2015 vergeleken met € 42,02 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in november 2014 uitgekeerde cashdividend van € 0,40 is er sprake van een positief rendement van 18,1%.

35


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds een positief rendement van 18,1%. Hiermee realiseerde het fonds een outperformance van 0,9% ten opzichte van de benchmark, de DJ Sustainability World Index Total Return met een rendement van 17,2%. Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds presteerde over de verslagperiode beter dan de benchmark. Aandelenselectie was de voornaamste bijdrage aan de outperformance. Specifiek, selectie in de financiële en consumentengoederen sectoren contribueerde positief. Tevens ook de lichte overweging in duurzame consumptiegoederen pakte gunstig uit, veroorzaakt door de lage energieprijzen. Grondstoffen aandelen presteerde teleurstellend terwijl ook een onderweging in de gezondheidszorg een negatief effect had. Overweging in noord Europese landen, zoals Duitsland en Zweden, resulteerde in een beter rendement. Daarentegen de kleine cash positie van het fonds beperkte de prestatie. Visa leverde de voornaamste bijdrage aan de prestatie van het fonds. Het aandeel produceerde solide 3e kwartaal cijfers, inclusief een winst die hoger uitviel dan verwacht. Tevens de groei in de voorgaande kwartalen omtrent transactie volume in globale debet en krediet segmenten versterkte het aandeel. Operationele marges vergrote op jaarbasis met 3%. Vooruitzichten voor 2015 zijn ook hoogst positief met een verwachte omzet groei net in de dubbele cijfers en een stijging van de winst. Daarbij komend heeft de Chinese overheid bekendgemaakt concurrentie toe te laten voor de Chinese UnionPay, waarbij een grote markt opengaat voor Visa. Allergan presteerde ook goed in de verslagperiode. Dit werd veroorzaakt doordat Actavis instemde om de botox fabrikant, voor een prijs van $219 per aandeel, te kopen. Hiermee kwam een einde aan de maanden durende onzekerheid veroorzaakt door speculatie dat Allergan gekocht zou worden door Valeant. Actavis, traditioneel een farmacie bedrijf, is actief bezig met fusies en overnames. Recentelijk zijn Forest Laboratories en Warner Chilcott overgenomen door Actavis. Het winstdoel voor deze gecombineerde entiteit is gezet op $25 per aandeel in 2017, waar investeerders positief op reageerde. BG Group was de voornaamste achterblijver doordat de gasprijzen instortte. Kwartaalresultaten waren ook teleurstellend en de winst viel lager uit dan verwacht. De omzet liep ook substantieel terug, de sterk presterende LNG afdeling was niet in staat te compenseren voor zwakkere resultaten in de rest van het bedrijf. Ondanks deze tegenslagen liet BG Group bemoedigende vooruitgang zien in Brazilië en Australië. De aanwijzing van Helge Lund, voorheen van Statoil, als CEO wordt ook positief ontvangen door investeerders. BHP Billiton leverde ook negatieve prestaties in het fonds gedurende de verslagperiode. Breed genomen deden grondstoffen aandelen het slecht als gevolg van niet eenduidig resultaat van de inkoopmanagersindex in de productiesector. Daarbij komend veroorzaakte blootstelling aan olie, goed voor ongeveer 20% van de verkopen, een negatief sentiment rond het aandeel. We blijven optimistisch over BHP Billiton door haar grote marktaandeel en heldere strategie, weerspiegelt in de verkoop van de aluminium, kolen en zilver bedrijfsonderdelen gepland voor volgend jaar. Significante transacties: Bureau Veritas is in het vierde kwartaal 2014 aangekocht. Het inspectie bedrijf werd oorspronkelijk overwogen nadat onze ESG team erkende dat zij betrokken is bij de productieketen risicobeoordeling in de nasleep van de Bangladesh fabriek instorting. Nike is in het 4e kwartaal verkocht na een periode van extreem sterke prestaties omdat we zien dat de waardering niet in lijn staat met de fundamentals van het bedrijf. In de plaats van Nike hebben we de concurrent Adidas gekocht, omdat we vinden dat dit aandeel te sterk is gedaald na wat slechte resultaten. Ook de verwachte groei en de kwaliteit van het bedrijf, bijkomend aan de gunstige waardering, speelde een rol om Nike te vervangen. Ericsson is in januari verkocht volgend op een degradatie door analisten. Als deel van onze verkoop discipline worden bedrijven die gedegradeerd zijn door sector analisten in de regel heroverwogen. De degradatie van Ericsson volgde doordat de analist beperkte opwaarts potentieel zag volgend op een periode van sterke prestaties. Environment, Social and Governance (ESG): Als onderdeel van onze ESG instelling hebben wij ons zoekveld verbreed naar ESG thema’s waar investeringsmogelijkheden liggen op de korte- en middentermijn, zogenoemde “ESG drivers”. Een van deze mogelijkheden herkennen wij in het veranderend eetgedrag van millenials (generatie Y), waar meer nadruk ligt op gezonder eten en bewust zijn van de voedingswaarde. Zodanig hebben we wat nieuwe ontwikkelingen gerelateerd aan twee bedrijven in ons fonds. Nestlé en General Mill hebben, onder de joint-venture Cereal Partners, bekendgemaakt een laag suikergehalte alternatief voor Cheerios in Engeland te lanceren. Het nieuwe product zal 1,4 gram suiker per 100 gram bevatten, in tegenstelling tot 4 gram oorspronkelijk. Met de negatieve gevolgen van suiker steeds hoger op de agenda van het publieksgezondheidsbesef, moeten bedrijven hier wel op reageren. Deze zet van Nestle resulteert uit de samenwerking met de Engelse overheid om gezonder eten te bevorderen. Met het doel om zich meer te bevinden in de gezondheid en welzijn markt heeft Mondelez recentelijk de Amerikaanse Enjoy Life Food, voor een ongespecificeerd bedrag, overgenomen. Enjoy Life richt zich vooral op millenials en verkoopt koekjes, chocola en snackrepen die vrij zijn van allergenen. We merken ook op dat Enjoy Life, in al haar 41 producten, geen genetisch gemodificeerd organismes verwerkt. Dit is in lijn met onze “ESG drivers” waar we benadrukken dat om de gezondheid en welzijn markt te betreden, bedrijven geforceerd worden overnames te doen of sneller te innoveren. Vooruitzicht: Internationale centrale banken zullen hun genereuze monetaire beleid in de toekomst behouden. Samen met een matige wereldwijde groei ondersteunt dit risicovollere effecten, zoals aandelen. Hoewel, prijzen worden waarschijnlijk volatieler. Geopolitieke onzekerheden, zoals de nog steeds sudderende conflict tussen Oekraïne en Rusland, kunnen invloed hebben op de aandelenmarkten. Daarbij komend, investeerders zullen waarschijnlijk meer gefocust zijn op groei en bedrijfsresultaten en minder op monetair beleid in de toekomst.

36


Waardeontwikkeling: 240

230 220 210

200 190 180

170 160 150 140 130

120 110 100

90 80 70 mrt 05

mrt 06

mrt 07

mrt 08

mrt 09

mrt 10

mrt 11

Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds

mrt 12

mrt 13

mrt 14

mrt 15

DJ Sustainability World Index Total Return

Performance: 40%

30,7%

30% 20%

28,8%

17,2%

18,1%

17,6%

18,9%

13,8%

12,5%

10% 0% -10%

6 mnd

1 jaar

3 jaar

Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds

Performance:

5 jaar

DJ Sustainability World Index Total Return

6 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar


18,1%

30,7%

18,9%

13,8%

17,2%

28,8%

17,6%

12,5%

0,9%

1,9%

1,3%

1,3%


31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10



147.128

127.695

41.247

38.798

33.100

23.129

2.993.079

3.038.840

1.136.948

1.192.050

1.284.194

830.989

49,16

42,02

36,28

32,55

25,78

27,83



2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

1.310

1.859

973

1.000

860

22.474

12.750

5.120

8.276

2.152-

753

830

476

457

23.031

13.779

5.617

8.819


37

437 1.729-

2009/2010

569 2.187 272 2.484


Sectorverdeling per 31-03-2015:

Fondsfeiten ISIN

NL0009497965

Benchmark

Dow Jones Sustainability World Index Total Return

8,2% 5,9% 24,2%

9,4%



Beheermaatschappij


Administratie


Consumentengoederen noncyclisch

Depotbank

KAS BANK NV


15 maart 2004

Industrie

Fondsmanager

Allianz Global Investors UK Ltd.

Portfoliomanager

P. Schofield

Fondsvaluta

EUR


EUR 147,1

Boekjaar




Informatie Technologie

Registratie in

Nederland

Energie

Beheervergoeding in %


Farmacie & Biochemie

9,5% 15,0%

13,1%

Consumentengoederen cyclisch

14,7%

op jaarbasis Overig

1,00


1,19


Geografische verdeling per 31-03-2015: Top-10 Holdings per 31-03-2015 (%)

5,1%

Europa (ex VK)

4,3% 0,0% 36,6%

15,7%

Noord-Amerika

Verenigd Koninkrijk (VK)

Pacific (ex Japan)

Japan

Latijns Amerika

38,4%

38

1

Microsoft

4,85

2

Nestle

4,12

3

Roche Holdings

3,57

4

Novo-Nordisk -B-

2,98

5

Wells Fargo

2,92

6

Allianz

2,88

7

Australia and New Zealand Bank

2,69

8

Muenchener Rueckversicherung

2,62

9

Unilever

2,59

10

Amadeus IT Holding

2,51


Allianz Gemengd Obligatie Fonds Fondsprofiel: Allianz Gemengd Obligatie Fonds maakte sinds 3 juli 2007 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds was opgericht op 3 juli 2007 en had een boekjaar dat liep van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Gemengd Obligatie Fonds streefde naar een maximaal rendement in lijn met een zorgvuldig beleggingsmanagement. Allianz Gemengd Obligatie Fonds belegde in een zestal externe Allianz respectievelijk PIMCO fondsen waarbij het fondsvermogen evenwichtig wordt verspreid. Ten hoogste 3% van het vermogen werd in liquide middelen worden aangehouden. De aandelen van Allianz Gemengd Obligatie Fonds waren niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Gemengd Obligatie Fonds kende één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur werden ingelegd bij de vennootschap werden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag werd vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Gemengd Obligatie Fonds werd iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. was is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding diende ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en werd in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. In verband met de zeer beperkte omvang van effectentransacties werd tot de samenvoegingsdatum, 27 maart 2015, geen opof afslagpercentage toegepast. De directie was gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening was dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad konden worden en wanneer zich omstandigheden voordeden die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmerden. Ontwikkeling eigen vermogen:

8 7

EUR MILJOEN

9

6 5

4 3 2 1 0

sept. 07

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

sept. 13

sept. 14

mrt. 15

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen onveranderd op € 1,1 miljoen gebleven per 27 maart 2015, de datum waarop dit fonds is samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 22.217 tot 20.470 per 27 maart.2015, welke vervolgens op basis van ruilverhouding zijn omgewisseld tegen aandelen in Allianz Europa Obligatie Fonds. De intrinsieke waarde per aandeel was € 51,96 per 27 maart 2015 vergeleken met € 49,47 aan het begin van de verslagperiode. Er is sprake van een positief rendement van 5,0%.

39


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Gemengd Obligatie Fonds een positief rendement van 5,0%. Dit subfonds heeft geen benchmark. Op 27 maart is dit fonds opgeheven en overgegaan in Allianz Europa Obligatie Fonds. Hiervoor belegde het fonds in de volgende zes fondsen, waarbij het fondsvermogen evenredig werd verspreid. Allianz Convertible Bond – IT – EUR Dit fonds belegt voornamelijk in converteerbare obligaties, met de nadruk op de effecten die worden verhandeld in Europa. Tot 20% van de activa van het fonds kan worden belegd in coverteerbare obligaties uitgegeven in opkomende markten. Aandelen kunnen worden verworven op het uitoefenen van de conversie, inschrijving en optierechten. Doel van het fonds is kapitaalgroei op de lange termijn te genereren. Allianz Emerging Markets Short Duration Defensive Bond – I(H2-EUR)- EUR Dit fonds, opgericht op 1 april 2014, richt zich op in Amerikaanse dollar uitgedrukte obligaties van de publieke en private uitgevers uit opkomende markten of ondernemingen die het belangrijkste deel van hun omzet in de opkomende markten generen. Het fonds kan beleggen in hoogrentende obligaties, als ze een rating van ten minste B- op het moment van aankoop hebben. De looptijd van de portefeuille is tussen de één en vier jaar. De beleggingsdoelstelling is om een bovengemiddeld rendement op lange termijn te bereiken ten opzichte van de markt voor kortlopende obligaties van opkomende markten. Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy – IT – EUR Dit fonds belegt voornamelijk in de Eurozone in obligaties met een investment grade rating. Maximaal 5% van het fondsvermogen kan worden belegd in obligaties met een rating tussen BBB- en BB. Het aandeel van de assetbacked securities / mortgagebacked securities (ABS / MBS) mag niet meer bedragen dan 20%. Het maximale aandeel van de activa uitgegeven in een opkomende markten is 10%. Valutarisico van meer dan 10% van het fondsvermogen wordt afgedekt naar euro. Allianz Euro High Yield Bond – IT – EUR Dit fonds richt zich op de markt van in euro genoteerde hoogrentende obligaties. Valutarisico van meer dan 10% van het volume van het fonds moet worden afgedekt in euro. De beleggingsdoelstelling is het realiseren van vermogensgroei op de lange termijn. Allianz Multi Strategie Investment Grade (MSIG) – I – EUR Dit fonds belegt voornamelijk in internationale obligatiemarkten, met name in bedrijfsobligaties en covered bonds. Tot 35% van de activa van het fonds kan worden belegd in obligaties van opkomende markten. Effecten die niet beschikken over een investment grade rating mogen niet aangekocht worden. valutarisico van meer dan 15% van de activa van het fonds moeten worden afgedekt naar euro. De beleggingsdoelstelling is om een bovengemiddeld rendement in euro’s op de lange termijn te bereiken. Allianz US High Yield – IT – USD Dit fonds richt zich op hoogrentende bedrijfsobligaties van ondernemingen die gevestigd zijn in de Verenigde Staten. Tot 20% van de activa van het fonds kan worden belegd in effecten die zijn uitgedrukt in andere valuta dan de Amerikaanse dollar. De beleggingsdoelstelling is vermogensgroei op lange termijn te realiseren.

40


Waardeontwikkeling: 180 170 160 150 140 130 120 110

100 90 80 mrt 07

mrt 08

mrt 09

mrt 10

mrt 11

mrt 12

mrt 13

mrt 14

mrt 15

Allianz Gemengd Obligatie Fonds

Performance: 10%

7,2%

7,0%

5,9%

5,0%

0%

-10%

6 mnd

1 jaar

3 jaar

5 jaar

Allianz Gemengd Obligatie Fonds

Performance: Fonds


6 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

5,0%

7,2%

5,9%

7,0%

31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10



-

1.099

7.778

7.819

6.761

5.685

-

22.217

166.963

166.963

166.963

142.013

-

49,47

46,58

46,83

40,49

40,03



2014/2015

2013/2014

2012/2013

9

-

50

558

29-

-

3

15

12

56

543

41-


41

2011/2012

2010/2011

2009/2010

-

-

-

1.070

86

653

12

10

8

1.058

76

645


Allianz Geldmarkt Fonds Fondsprofiel: Allianz Geldmarkt Fonds maakt sinds 20 december 2012 onderdeel uit van Allianz Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 20 december 2012 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Geldmarkt Fonds belegt hoofdzakelijk in rentedragende schuldvorderingen in euro met een maximale looptijd van een jaar, zoals deposito’s, geldmarktpapier en kortlopende obligaties. Allianz Geldmarkt Fonds heeft de mogelijkheid om de beleggingen, zowel direct als indirect aan te houden. De beleggingen hebben betrekking op het euro-gebied. Allianz Geldmarkt Fonds kan gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants en swaps. Deze kunnen worden toegepast voor het afdekken van risico’s, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Bij het gebruik van derivaten wordt ervoor zorg gedragen dat de portefeuille als geheel binnen de beleggingsrestricties blijft. Allianz Geldmarkt Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag voor 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap, zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Geldmarkt Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het Subfonds. Thans wordt geen open afslag gehanteerd over de intrinsieke waarde van de desbetreffende aandelen in het Subfonds. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen: 80

70 65 60

EUR MILJOEN

75

55 50

45 40 35

30 25 20 15

10 5 0 sept. 13

sept. 14 Deposito

mrt. 15 Obligaties

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 70,2 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 73,5 miljoen per 31 maart 2015. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 695.311 tot 728.710. De intrinsieke waarde per aandeel was € 100,88 per 31 maart 2015 vergeleken met €100,92 aan het begin van de verslagperiode. Er is sprake van een rendement van 0,0%.

42


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Geldmarkt Fonds een positief rendement van 0,0%. Hiermee presteerde het fonds gelijk aan de benchmark, de 1 maands Euribor rente. Gedurende de laatste 6 maanden heeft Allianz Geldmarkt Fonds geprofiteerd van de krimpende kredietspreads aan de korte kant van de curve, versterkt door de relatieve schaarste van effecten met een looptijd van korter dan 397 dagen. Deze krimp in spreads werd veroorzaakt door onconventionele operaties van de Europese Central Bank, zoals het vervangen van de oude “Long Term Refinancing Operation” door het “Targeted Long Term Refinancing Operation”, hetgeen banken een zeer voordelige financieringsoptie biedt. Kijkend naar de markt is de Europese Centrale Bank in maart begonnen met haar kwantitatieve verruimingsoperatie (QE), waarbij per maand € 60 miljard aan staatsobligaties, supranationale obligaties en andere effecten worden opgekocht. De verlaging van de herfinancieringsrente door de Europese Centrale Bank naar 0,05% is tevens voordelig voor de prestaties van dit fonds. Onder deze gunstige omstandigheden, in termen van risico en de verwachting van lagere rentes, hebben wij maximaal gebruik gemaakt van ons toegewezen risico budget. Hierin rekening houdend met regulerende beperkingen voor geldmarktfondsen. Waardeontwikkeling:

110

100

90 sep-12

mrt-13

sep-13

Allianz Geldmarkt Fonds

mrt-14

sep-14

1M - Euribor Total Return Index

Performance¹: 10%

0,1% 0% 0,0%

-10%

6 mnd

1 jaar Allianz Geldmarkt Fonds

Performance:

6 Maands

1 Jaar¹

Fonds

0,0%

0,1%

1 maands Euribor

0,0%

0,1%

Verschil

0,0%

0,0%

43

mrt-15



31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13



73.514

70.172

5.025

728.710

695.311

50.000

100,88

100,92

100,49

Alle genoemde resultaten zijn na aftrek van lopende kosten. 20-12-2012


2014/2015

Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat *) Kosten Totaal Beleggingsresultaat

2013/2014

t/m 30-09-2013

516

496

434-

355-

110

83

15

58

25

28-

40 -


Allocatie per 31-03-2015:

Fondsfeiten 12,3%

Staatsobligaties en staatsgegarandeerde obligaties Credits

87,7%

ISIN

-

Benchmark

1 Maands Euribor



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KAS BANK NV


20 december 2012

Fondsmanager


Portfoliomanager

V. Tarantino

Fondsvaluta

EUR


EUR 73,5

Boekjaar



-

Registratie in

Nederland

Beheervergoeding in % op jaarbasis Lopende kosten Ratio 1

0,20

in % op jaarbasis

0,35


Ratingverdeling per 31-03-2015: Top-10 Holdings per 31-03-2015 (%) 1,5%

3,9%

21,8%

10,9%

AAA AA plus A plus

2,9%

A A minus

16,9%

BBB plus

42,2% BBB

Namens Allianz Paraplufonds N.V., Allianz Nederland Asset Management B.V. 29 mei 2015

44

1

6.00% Italy BTP 2011-14

11,38

2

2.875% GE Capital EuroFunding 2010-14

4,67

3

+0.45% BPCE 2013-15

4,67

4

3.25% Bayerische Landesbank 2009-14

4,60

5

+0.45% ING Bank NV 2013-15

4,24

6

+0.3% Cert Di CreditoDel Tes 2008-14

4,24

7

2.125% BMW Finance NV 2021-15

3,55

8

4.25% Caisse Refinance L'habit 2003-14

2,83

9

+0.15% Deutsche Bank AG 2013-15

2,83

10

+0,175% Unicredit 2005-15

2,75

Allianz Paraplufonds N.V.

Halfjaarcijfers

45

AHP

Allianz Paraplufonds N.V. Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014

Beleggingen Aandelen

2.330.785.765

1.856.801.133

Obligaties

1.232.624.986

1.332.138.601

Derivaten

33.350 3.563.444.101

580.1703.188.359.564

Totaal beleggingen Vorderingen Vorderingen op commissionairs uhv effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten Obligatierente

49.705.966

46.108.628

-

58.000

11.396.759

14.892.609

Dividend

2.649.598

830.293

Dividendbelasting

6.133.040

10.771.319

570.108

125.050

70.455.471

72.785.899

Liquide middelen

15.954.443

35.711.925

Totaal overige activa

15.954.443

35.711.925

3.649.854.015

3.296.857.388

Overlopende activa

Totaal vorderingen Overige activa

Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Koersverschillenreserve Overige reserve Onverdeeld resultaat

Totaal eigen vermogen

40.150.021

40.755.096

2.458.161.236

2.514.399.594

746.094.435

481.220.108

98.671.286-

90.645.821-

456.722.336

324.768.296

3.602.456.742

3.270.497.273

41.937.277

22.401.413

Kortlopende schulden Schulden aan commissionairs uhv effectentransacties Overlopende passiva

Totaal kortlopende schulden Totaal passiva

5.459.996

3.958.702

47.397.273

26.360.115

3.649.854.015

3.296.857.388

46

AHP

Allianz Paraplufonds N.V. Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden

15.584.685

12.542.964

Obligatierente

18.386.438

20.108.905

Depositorente

-

25.403

Overige rente

13.185

205

241.329

421.234

34.225.637

33.098.711

188.259.479

104.956.303

Bruto opbrengst uitleen effecten

Som van de bedrijfsopbrengsten Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in andere beleggingen Niet gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in andere beleggingen

251.176.423

95.274.619

439.435.902

200.230.922

15.002.595

13.330.512

83.107

9.169

1.188.534

1.038.932

194.203

145.892

Kosten externe accountants

41.305

56.132

Kosten belastingadviseurs

13.225

34.892

Kosten extern toezicht

70.177

105.313

Kosten Raad van Commissarissen

30.500

30.500

Publicatiekosten

44.192

39.233

Beurskosten

58.118

73.744

Kosten uitlenen effecten

60.332

105.308

Som van de koersresultaten

Lasten Lasten in verband met beheer van beleggingen Kosten beheerloon

Rentelasten Overige bedrijfskosten Kosten administratie Depotkosten

Kosten bankieren

Som van de kosten Resultaat voor belasting

96.978

75.064

16.883.266

15.044.691

456.778.273

218.284.942

-

-

456.778.273

218.284.942

Belasting Resultaat na belasting

47

AHP

Allianz Paraplufonds N.V. Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Beleggingsresultaat

456.778.273

Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen

251.176.423-

95.274.619-

Gerealiseerde koersverschillen beleggingen

188.259.479-

104.956.303-

Direct beleggingsresultaat

17.342.371

218.284.942

18.054.020

Aankopen van beleggingen

3.536.922.146-

1.306.415.556-

Verkopen van beleggingen

3.601.273.511

1.315.124.678

Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden

2.330.428

37.122.562-

21.037.158

54.900.722

105.061.322

44.541.302

85.254.267

110.835.087

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Betaald bij inkoop eigen aandelen

143.965.298-

78.453.436-

66.107.773-

74.599.798-

124.818.804-

42.218.147-

Mutatie liquide middelen

19.757.482-

2.323.155

Liquide middelen begin verslagperiode

35.711.925

8.295.161


19.757.482-

2.323.155

Liquide middelen eind verslagperiode

15.954.443

10.618.316

Rekening-courant bij banken

15.954.443

10.618.316

Liquide middelen

15.954.443

10.618.316

Dividenduitkering

Specificatie van saldo:

48

AHP

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Allianz Paraplufonds N.V. is een beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds. Het boekjaar loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Aan dit verslag van zijn toegevoegd de cijfers van de subfondsen waarin de vennootschap haar vermogen heeft belegd. Deze worden geacht onderdeel uit te maken van de toelichting op het verslag van Allianz Paraplufonds N.V. Dit verslag is opgesteld in overeenstemming met Titel 9 van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek, de Wet op het financieel Toezicht. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Voorzover niet anders vermeld, worden de activa en de passiva opgenomen tegen marktwaarde. Omrekening van activa en passiva in vreemde valuta geschiedt tegen de geldende wisselkoersen per balansdatum (zie de paragraaf financiële risico's). Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht geeft inzicht in de herkomst van liquide middelen, die gedurende het boekjaar beschikbaar zijn gekomen en de wijze waarop deze zijn aangewend. De kasstromen worden gesplitst naar beleggingsactiviteiten en financieringsactiviteiten. Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Grondslagen voor verantwoording Een actief wordt in de balans opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de toekomstige economische voordelen naar de onderneming zullen toevloeien en de waarde daarvan betrouw-baar kan worden vastgesteld. Een verplichting wordt in de balans opgenomen wanneer het waarschijnlijk is dat de afwikkeling daarvan gepaard zal gaan met een uitstroom van middelen die economische voordelen in zich bergen en de omvang van het bedrag daarvan betrouwbaar kan worden vastgesteld. Baten worden in de winsten verliesrekening opgenomen wanneer een vermeerdering van het economisch potentieel, samenhangend met een vermeerdering van een actief of een vermindering van een verplichting, heeft plaatsgevonden, waarvan de omvang betrouwbaar kan worden vastgesteld. Lasten worden verwerkt wanneer een vermindering van het economisch potentieel, samenhangend met een vermindering van een actief of een vermeerdering van een verplichting, heeft plaatsgevonden, waarvan de omvang betrouwbaar kan worden vastgesteld. Indien een transactie ertoe leidt dat nagenoeg alle of alle toekomstige economische voordelen en alle of nagenoeg alle risico’s met betrekking tot een actief of verplichting aan een derde zijn overgedragen, wordt het actief of de verplichting niet langer in de balans opgenomen. Verder worden activa en verplichtingen niet meer in de balans opgenomen vanaf het tijdstip waarop niet meer wordt voldaan aan de voorwaarden van waarschijnlijkheid van de toekomstige economische voordelen en/of betrouwbaarheid van de bepaling van de waarde. De opbrengsten en kosten worden toegerekend aan de periode waarop zij betrekking hebben. Saldering Vorderingen en schulden die terstond opeisbaar zijn danwel dezelfde looptijd hebben, met betrekking tot één (rechts)persoon of groep van hoofdelijk aansprakelijke rechtspersonen, worden in de balans gesaldeerd opgenomen wanneer er een onvoorwaardelijk afdwingbaar recht is om de opgenomen bedragen te salderen en er het voornemen is om de verplichting op nettobasis af te wikkelen of om het actief te realiseren op hetzelfde moment dat de verplichting wordt afgewikkeld. Baten en lasten worden niet gesaldeerd, behalve indien zij verband houden met afdekkingen en met activa en verplichtingen, die in overeenstemming met het hiervoor beschrevene zijn gesaldeerd. Beleggingen De beleggingen worden gewaardeerd tegen de reële waarde, zijnde de laatst genoteerde marktprijzen per balansdatum. In het geval van beleggingen in besloten fondsen, worden de beleggingen gewaardeerd op de netto vermogenswaarde per balansdatum van het betreffende besloten fonds. Ongerealiseerde en gerealiseerde waardeveranderingen van de beleggingen worden via de winsten verliesrekening verwerkt. Jaarlijks wordt het saldo van de ongerealiseerde en gerealiseerde koersresultaten via de winstverdeling toegevoegd aan de koersverschillenreserve. Aankoopkosten maken deel uit van de verkrijgingsprijs en worden vervolgens als gevolg van de waardering tegen de beurswaarde c.q. reële waarde verwerkt in de ongerealiseerde koersresultaten. Verkoopkosten worden verantwoord in het gerealiseerde koersresultaat. Vorderingen en kortlopende schulden De vorderingen en kortlopende schulden zijn opgenomen tegen de nominale waarde. De nominale waarde is nagenoeg gelijk aan de reële waarde als gevolg van de korte looptijden. Vorderingen worden eventueel verminderd met de noodzakelijk geachte voorzieningen voor oninbaarheid.

49

AHP

Afgeleide financiële instrumenten In het kader van de beleggingsdoelstellingen koopt en verkoopt Allianz Paraplufonds N.V. via de subfondsen met eigen beleggingen en de besloten fondsen afgeleide financiële instrumenten. De afgeleide financiële instrumenten betreffen voornamelijk futures en/of valutatermijnaffaires ten behoeve van het optimaliseren van de beleggingsresultaten. De rechten en verplichtingen uit hoofde van eventueel afgesloten futures en valutatermijnaffaires worden afzonderlijk in de balans opgenomen en tevens vermeld in de toelichting onder 'afgeleide financiële instrumenten'. De resultaten op futures en valutatermijnaffaires zijn in de winsten verliesrekening verwerkt en, voorzover nog niet afgewikkeld, separaat verantwoord in de balans. Het resultaat wordt bepaald door de afgesloten contracten te waarderen tegen de reële waarde. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald door de aan de vennootschap toekomende delen van de opbrengsten (dividend, rente, waardeveranderingen en inclusief de opbrengsten die via de besloten fondsen toe te rekenen zijn aan de vijf subfondsen) over de verslagperiode, onder aftrek van de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. Voor een nadere toelichting van de kosten wordt verwezen naar de paragraaf som van de bedrijfslasten. Financiële risico's Aan beleggingen zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De specifieke risico's van de afzonderlijke subfondsen worden nader toegelicht in de corresponderende toelichting.

50

AHP

Toelichting op de Balans Beleggingen

Aandelen

Obligaties

Vastgoed Beleggingsfondsen

Rights

Derivaten

Marktwaarde begin boekjr.

1.787.980.928

1.332.138.601

38.204.050

30.616.155

-

Aankopen Verkopen Ongereal. koersverschillen

1.714.919.635

1.783.917.904

30.352.881

1.137.614

-

1.468.124.105-

1.896.718.157-

40.376.588-

1.068.264-

-

228.348.813

13.286.638

7.372.469

1.292.177

Marktwaarde per 31 maart

2.263.125.271

1.232.624.986

35.552.812

31.977.682

580.170-

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

3.188.359.564

2.782.077.364

6.594.112

3.536.922.146

1.306.415.556

6.726.918-

3.413.014.032-

1.210.168.375-

130.000

746.326

251.176.423

95.274.619

130.000

33.350

3.563.444.101

2.973.599.164

Per 31 maart 2015 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 52.718.840 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 120,35%. Voor het obligatiepakket betrof dit een waarde van € 101.413.304 met een dekkingsgraad van 102,14%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Alle gerapporteerde bedragen staan uit bij één tegenpartij, KAS Bank N.V. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 15

30 sept. 14

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Nog te ontvangen uitleenprovisie Nog te ontvangen couponrente

186.108

90.050

39.000

35.000

345.000

-

Totaal

570.108

125.050

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

31 mrt. 15

30 sept. 14

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen kosten accountants Te betalen overige kosten

2.260.203

1.127.434

2.763.634

2.428.547

217.776

192.293

Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Samenvoeging subfondsen Inkoop eigen aandelen Opheffing subfondsen Ontrekking t.g.v. agioreserve Stand per 31 maart

Agio reserve

Koers verschillen reserve

Overige Onverdeeld reserve resultaat

40.755.096

2.514.399.594

481.220.108

-

-

-

-

-

-

266.760.977

58.007.319

-

-

-

1.114.389

84.139.878

-

13.717

1.063.874

1.712.44120.740-

142.252.857-

90.645.821-

66.107.773-

54.450

54.450

163.933

155.978

5.459.996

3.958.702

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

324.768.296

3.270.497.273

2.806.303.213

456.778.273

456.778.273

218.284.942

324.768.296-

-

-

66.107.773-

-

85.254.267

74.599.798110.835.087

1.077.591 -

-

76.031

1.151.934-

74.989

-

734.716

734.716-

-

40.150.021

2.458.161.236

746.094.435

98.671.286-

55.937-

143.965.2981.077.591-

78.453.436-

-

-

-

456.722.336

3.602.456.742

2.982.370.008

Het eigen vermogen per balansdatum is als volgt onder te verdelen naar de volgende subfondsen: Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Allianz Holland Fund Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds Stand per 31 maart

Agio reserve


Overige Onverdeeld reserve resultaat -

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

-

-

-

-

-

9.417.706

586.038.435

117.416.599

20.736.394-

49.942.133

742.078.479

340.042.530 504.588.000

16.490.548

1.169.912.244

440.600.608

61.984.634-

269.183.254

1.834.202.020

1.593.541.666

8.244.847

520.071.786

72.589.103

4.600.926-

96.621.617

692.926.427

217.675.579

875.433

-

71.722.550

8.488.441-

16.514.480

80.624.022

79.225.178

-

43.162.200 33.415.946

1.399.698

13.920.702

16.645.967

1.440.956-

1.457.707

31.983.118

2.993.079

95.487.452

27.474.641

1.857.680-

23.030.984

147.128.476

44.285.358

-

-

-

-

-

112.722.219

-

8.670.652

-

-

728.710

72.730.617

40.150.021

2.458.161.236

51

355.033746.094.435

437.745 98.671.286-

27.839456.722.336

73.514.200

5.040.680

3.602.456.742

2.982.370.008

AHP

Toelichting op de winsten verliesrekening Som van de bedrijfsopbrengsten Dit betreft de verdiende bruto contante dividenden onder aftrek van evt. ingehouden kosten en niet-terugvorderbare dividendbelasting en rente op obligaties en deposito's. Onder 'Overige rente' worden de netto vergoedingen over de rekening-courant bij banken verantwoord. De opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Bruto opbrengst uitleen effecten'. Som van de koersresultaten Dit betreft de ongerealiseerde en gerealiseerde verschillen tussen de verkrijgingsprijs en de reële waarde van de beleggingen. Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Gerealiseerde waardeveranderingen per beleggingsfonds: Allianz Holland Fund Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds

-

251.048-

5.238.403

2.745.648-

179.230.092 4.553.7633.185.194 -

106.437.746 236.3681.193.372 149.435-

-

122.064

5.541.915

1.964.637

-

1.379.017-

66.488

-

448.850-

-

188.259.479

104.956.303

Gerealiseerde winsten en verliezen van beleggingen per soort belegging: Winsten Aandelen Obligaties Vastgoed Derivaten

Verliezen

Totaal

147.568.214

59.067.770

88.500.444

94.280.736

1.173.421

93.107.315

13.692.664

3.986.781

9.705.883

3.869.462

6.923.625

3.054.163-

259.411.076

71.151.597

Niet gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen

188.259.479

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Niet gerealiseerde waardeveranderingen per beleggingsfonds: Allianz Holland Fund Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds

-

26.140.894

36.808.648

23.605.127

85.486.207

24.404.916

97.443.170

11.349.880

13.198.819

2.174.034

1.309.160

2.309.392

16.932.075

872.344

-

5.771.766

16.983-

Aandelen Obligaties Vastgoed Derivaten

-

251.176.423

95.274.619

Totaal

161.938.135

41.893.145-

203.831.280

37.790.936

52.121-

37.843.057

8.310.206

373.304-

8.683.510

819.676 208.858.953

52

Verliezen

1.100 42.317.470-

327.866

15.327

Niet gerealiseerde winsten en verliezen van beleggingen per soort belegging: Winsten

1.681.600-

-

818.576 251.176.423

AHP

Kosten in verband met beheer van de beleggingen De kosten voor het beheer van de beleggingsportefeuille bedraagt een percentage van de intrinsieke waarde, welke pro-rata op dagbasis ten laste van de fondsen wordt gebracht. Beheerloonvergoedingspercentages per subfonds: Subfonds Allianz Europa Obligatie Fonds Subfonds Allianz Selectie Fonds Subfonds Allianz Europa Aandelen Fonds Subfonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Subfonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Subfonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds

0,65% 1,00% 1,00% 1,00% 0,35% 0,65% via Allianz US Equity Fund 1,00% 0,35% 0,66% via onderliggende fondsen 0,20%

Rentelasten Dit betreft de debetrente die in rekening is gebracht op de rekeningen courant. Overige bedrijfskosten In ieder subfonds is voor de gevoerde administratie op jaarbasis 0,06% (excl. BTW) van het eigen vermogen verschuldigd aan Allianz Nederland Administratiekantoor B.V., welke pro-rata op dagbasis ten laste van het subfonds wordt gebracht. Gelieerde partijen De genoemde kosten voor beheer worden in rekening gebracht door de beheerder Allianz Nederland Asset Management B.V. en komen deels ten goede aan de beheerder zelf en gelieerde partijen, te weten Allianz Nederland Levensverzekering N.V. en Allianz Benelux. De administratievergoeding bedraagt 0,07% en wordt in rekening gebracht door Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Andere dan transacties in deelnemingsrechten hebben niet plaatsgevonden tussen de subfondsen en de verbonden partijen. Deze transacties geschieden tegen marktconforme voorwaarden. Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het fonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het fonds wordt gerelateerd aan de dagelijks berekende intrinsieke waarde. Voor vergelijkingsdoeleinden zijn de bedragen betrekking hebbend op het gemiddeld eigen vermogen en de daaruit voortvloeiende ratio's over de vorige verslagperiode aangepast. 2014/2015 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Lopende kosten Ratio op halfjaarbasis (in %)

2013/2014

16.800.159

15.035.522

3.329.632.457

2.910.802.492

0,50%

0,52%

Voor een verdere uitwerking van de berekening van de Lopende kosten Ratio verwijzen wij u naar de subfondsen. Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij de desbetreffende subfondsen respectievelijk besloten fondsen voor gemene rekening toegelicht. Omloopfactor De Omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aan- en verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Omloopfactor wordt bepaald door het bedrag van de Omloop uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Lopende kosten Ratio.

53

AHP

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen


31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

3.602.457

3.270.496

2.806.303

2.656.012

2.460.982

40.150.021

40.755.096

45.413.999

46.052.768

46.950.733

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

34.143

91.888

84.454

89.912

94.163

439.436

294.301

260.234

281.487

232.962-

16.801

31.389

28.203

27.089

28.332

456.778

354.800

316.485

344.310

167.131-

Werknemers De vennootschap heeft geen werknemers in dienst. De werknemers zijn in dienst van Allianz Nederland Groep N.V. De personeelskosten worden naar rato doorbelast aan Allianz Nederland Asset Management B.V. resp. Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Beloning directie De directie van Allianz Paraplufonds N.V. ontvangt geen beloning in de zin van artikel 2:383 BW ten laste van de vennootschap. Fiscale aspecten Vennootschapsbelasting Allianz Paraplufonds N.V. valt in fiscaal-juridische zin onder de werking van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969, zoals nader uitgewerkt in het Besluit toezicht beleggingsinstellingen. Dit houdt in dat Allianz Paraplufonds N.V. geen vennootschapsbelasting verschuldigd is (0% tarief) indien aan de in de wet en het besluit genoemde voorwaarden voldaan wordt. Een belangrijke voorwaarde is dat Allianz Paraplufonds N.V. het resultaat van de subfondsen, exclusief het (positieve) saldo van koerswinsten en koersverliezen, onder aftrek van een deel van de kosten, binnen acht maanden na afloop van het boekjaar aan de aandeelhouders van de betreffende subfondsen uitkeert (de zgn. doorstootverplichting). Het positieve saldo van koerswinsten enkoersverliezen op beleggingen in effecten wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve. Een eventueel negatief saldo dient ten laste van de herbeleggingsreserve te komen.

54

AEOF

Subfonds Allianz Europa Obligatie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014

Beleggingen Effecten

734.509.636

697.359.665

Vorderingen Vorderingen op commissionairs uhv effectentransacties

1.216.213

-

Obligatierente

8.042.572

8.240.152

Overlopende activa

56.675

11.097

9.315.460

8.251.249

Liquide middelen

3.408.183

2.631.366


3.408.183

2.631.366

747.233.279

708.242.280


Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal

9.417.706

9.374.910

Agioreserve

586.038.435

582.668.482

Koersverschillenreserve

117.416.599

57.705.631

Overige reserve

20.736.394-

Onverdeeld resultaat

49.942.133

74.287.277

742.078.479

705.831.135

Schulden aan commissionairs uhv effectentransacties

3.716.558

1.754.073

Overlopende passiva

1.438.242

657.072

Totaal kortlopende schulden

5.154.800

2.411.145

747.233.279

708.242.280


18.205.165-

Kortlopende schulden

Totaal passiva

55

AEOF

Subfonds Allianz Europa Obligatie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Baten Inkomsten uit beleggingen Obligatierente

10.564.252

Overige rente

12.784

-


29.586

52.441

10.606.622

8.435.321

5.238.403

2.745.648-

Som van de bedrijfsopbrengsten

8.382.880

Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in andere beleggingen Niet gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in andere beleggingen

36.808.648

23.605.127

42.047.051

20.859.479

2.333.175

1.595.933

9.873

1.716

256.275

175.734

47.343

31.729


8.329

9.203


1.025

1.727

14.854

17.533


6.500

4.750

Publicatiekosten

4.224

4.500

12.793

13.118


7.396

13.110

Kosten bankieren

9.753

4.142

2.711.540

1.873.195

49.942.133

27.421.605

-

-

49.942.133

27.421.605





Beurskosten

Som van de kosten Resultaat voor belasting Belasting Resultaat na belasting

56

AEOF

Subfonds Allianz Europa Obligatie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


49.942.133

27.421.605


36.808.648-

23.605.127-


5.238.403-

2.745.648


7.895.082

6.562.126


110.885.687-

14.141.000-


115.782.767

8.886.977

Mutatie kortlopende vorderingen

1.064.211-

21.076

Mutatie kortlopende schulden

2.743.655

105.149

14.471.606

1.434.328

24.730.256

31.482.387

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Samenvoeging subfondsen

1.077.591

-

Betaald bij inkoop eigen aandelen

22.395.098-

16.978.915-

Dividenduitkering

17.107.538-

15.909.332-

13.694.789-

1.405.860-

Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode Mutatie liquide middelen

776.817

28.468

2.631.366

119.666

776.817

28.468

3.408.183

148.134


3.408.183

148.134

Liquide middelen

3.408.183

148.134

Liquide middelen eind verslagperiode Specificatie van saldo:

57

AEOF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Europa Obligatie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen. Tevens is in de toelichting op de jaarcijfers een gedetailleerd overzicht van de effectenportefeuille opgenomen. Overzicht van de 10 grootste posities in euro's en uitgedrukt in % van de totale marktwaarde: in EUR

in %

1

4.75% Italy BTP 2011-21

24.866.200

3,39%

2

3.75% Italy BTP 2014-24

21.407.750

2,91%

3

4.00% Spain 2010-20

20.489.525

2,79%

4

4.25% France OAT 2006-23

20.023.050

2,73%

5

5.40% Spain 2013-23

19.960.650

2,72%

6

4.50% Italy 2008-18

19.912.550

2,71%

7

5.00% Italy BTP 2011-22

19.117.950

2,60%

8

4.75% France OAT 2003-35

18.832.110

2,56%

9

5.15% Spain 2013-44

18.748.730

2,55%

10

3.80% Spain 2014-24

18.424.800

2,51%

Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. De resterende looptijden van de beleggingsportefeuille van Allianz Europa Obligatie Fonds is als volgt : 31 mrt. 15 in EUR in % Korter dan één jaar Van één tot vijf jaar Van vijf tot tien jaar Langer dan tien jaar Totaal

30 sept. 14 in EUR

in %

5.055.100

0,69%

-

0,00%

169.714.540

23,11%

128.457.605

18,42%

422.627.501

57,53%

500.420.505

71,76%

137.112.495

18,67%

68.481.555

9,82%

734.509.636

100,00%

697.359.665

100,00%

De totale duration van de beleggingsportefeuille bedraagt per balansdatum 8,16 jaar (30 sept. 2014 7,14 jaar).

58

AEOF

Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar rating opgenomen, tevens staat in het gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille per debiteur de rating vermeld. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij.

Overzicht van de 10 grootste debiteuren:

31 mrt. 15 in EUR in %

30 sept. 14 in EUR

in %

Italië - Overheid Spanje - Overheid Frankrijk - Overheid België - Overheid Nederland - Overheid Ierland - Overheid Duitsland - Overheid Slovenië - Overheid Rabobank Nederland Alliander Finance

220.191.305

29,98%

195.373.495

28,02%

123.170.030

16,77%

110.802.775

15,89%

65.435.515

8,91%

64.645.295

9,27%

39.397.190

5,36%

44.201.860

6,34%

29.892.950

4,07%

21.681.430

3,11%

23.876.210

3,25%

15.863.685

2,27%

19.324.650

2,63%

16.905.725

2,42%

15.364.570

2,09%

12.636.180

1,81%

11.238.300

1,53%

11.228.000

1,61%

11.177.900

1,52%

10.790.300

1,55%

Overige

175.441.016

23,89%

193.230.920

27,71%

Totaal

734.509.636

100,00%

697.359.665

100,00%

Door een aantal grote posities op debiteurenniveau is er sprake van een middelgroot concentratierisico. Overzicht van de beleggingen in PIIGS-landen: 31 mrt. 15 Overheid Overige

Portugal Ierland Italië Griekenland Spanje

Totaal

30 sept. 14 Overheid Overige

Totaal

-

-

-

-

-

-

23.876.210

-

23.876.210

15.863.685

-

15.863.685

220.191.305

-

220.191.305

195.373.495

-

195.373.495

-

-

-

-

-

-

123.170.030

-

123.170.030

110.802.775

-

110.802.775

367.237.545

-

367.237.545

322.039.955

-

322.039.955

Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Europa Obligatie Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

59

AEOF


Obligaties

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

Marktwaarde begin boekjaar

697.359.665

697.359.665

478.395.012

Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen

110.885.687

110.885.687

14.141.000

110.544.364-

110.544.364-

11.632.625-

36.808.648

36.808.648

23.605.127


734.509.636

734.509.636

504.508.514

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 31 maart 2015 is het juridisch eigendom van een obligatiepakket met een marktwaarde van € 26.894.395 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 98,97%, waarbij sprake is van een tijdelijke onderdekking van 1,03%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 31 maart 2015 waren de tegenpartijen: * Citigroup Global Markets * ING Bank * JP Morgan Securities Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Alle gerapporteerde bedragen staan uit bij één tegenpartij, KAS Bank N.V. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 15

30 sept. 14

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Te ontvangen uitleenprovisie

53.175

8.097

3.500

3.000

Totaal

56.675

11.097


31 mrt. 15

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Samenvoeging subfondsen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


Overige reserve

9.374.910

582.668.482

57.705.631

-

-

-

-

-

-

59.710.968

14.576.309

-

-

-

321.762

24.408.494

-

13.717

1.063.874

-

292.683-

22.102.415-

-

9.417.706

586.038.435

117.416.599

18.205.165-

17.107.538-


30 sept. 14

943.724

202.079

407.372

375.711

44.746

41.268

42.400

38.014

1.438.242

657.072

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

74.287.277

705.831.135

478.572.255

49.942.133

49.942.133

27.421.605

74.287.277-

-

-

-

17.107.538-

15.909.332-

-

-

24.730.256

31.482.387

-

-

1.077.591

-

-

22.395.098-

20.736.394-

49.942.133

742.078.479

16.978.915504.588.000

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per balansdatum € 15.000.000 verdeeld in 15.000.000 aandelen van elk nominaal groot € 1.

60

AEOF

Toelichting op de winsten verliesrekening

Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het fonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het fonds wordt gerelateerd aan de dagelijks berekende intrinsieke waarde.

2014/2015 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Lopende kosten Ratio op halfjaarbasis (in %)

2013/2014

2.701.667

1.871.479

717.900.000

491.056.194

0,38%

0,38%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze via zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Omloopfactor De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties.

Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Omloopfactor op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2014/2015

2013/2014*

110.885.687

174.294.054

115.782.767

160.693.079

226.668.454

334.987.133

25.807.847

21.782.573

22.395.098

17.438.140

48.202.945

39.220.713

717.900.000

687.503.200

24,86%

43,02%

30 sept. 12¹)

30 sept. 11

* Tot 25-4-2014 via besloten fonds voor gemene rekening Allianz Obligatie Fonds

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat

31 mrt. 15³)

30 sept. 14²)

30 sept. 13

742.078

705.831

478.572

486.495

433.585

9.417.706

9.374.910

6.969.313

7.130.606

6.720.603

78,80

75,29

68,67

68,23

64,52

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

10.597

19.005

17.238

15.349

42.047

59.711

2.523

21.161

8.407-

2.702

4.429

3.649

3.311

3.170

49.942

74.287

16.112

33.199

3.560

¹) Per 29-09-2012 zijn de subfondsen Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. ²) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Vastrentend Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds. ³) Per 27 maart 2015 is Allianz Gemengd Obligatie Fonds samengevoegd met Allianz Europa Obligatie Fonds.

61

15.137

AEOF

Effectenportefeuille Allianz Europa Obligatie Fonds 31 maart 2015 Obligaties Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

AA+

EUR

5.000.000

5.055.100 5.055.100

AA AA A+ A AA+ AA

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

10.000.000 10.000.000 2.000.000 5.500.000 7.500.000 9.000.000

13.023.200 17.050.800 2.336.060 5.940.220 8.666.100 9.323.190 56.339.570

AAA AAA AAA A+

EUR EUR EUR EUR

5.000.000 5.000.000 2.500.000 2.500.000

7.882.300 8.577.050 2.865.300 2.585.050 21.909.700

AAA AAA

EUR EUR

5.000.000 2.500.000

6.772.400 3.778.425 10.550.825

AA+

EUR

5.000.000

5.527.150 5.527.150

AA AA AA A AAA AA AA AA AA AAA AAA

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

11.000.000 15.000.000 5.000.000 3.000.000 5.000.000 5.500.000 2.500.000 3.000.000 7.500.000 4.000.000 2.500.000

18.832.110 20.023.050 8.193.200 3.548.490 6.398.000 6.621.780 2.995.400 3.557.940 8.769.975 4.486.520 2.797.200 86.223.665

A A A

EUR EUR EUR

7.500.000 7.000.000 5.000.000

9.469.500 8.674.610 5.732.100 23.876.210

BBBBBBBBBBBBBBBBBB-


12.500.000 12.500.000 15.000.000 20.000.000 12.500.000 2.500.000

16.552.250 13.962.375 19.117.950 24.866.200 16.133.125 3.201.950

Australië 0.50% Unicredit Bank Austria 2014-15 België 4.25% Belgie Kingdom 2012-22 3.75% Belgie Kingdom 2013-45 2.875% Eandis 2013-23 1.95% Anheuser-Busch Inbev 2014-21 1.875% European Union 2014-24 0.80% Belgie Kingdom 2015-25 Duitsland 4.75% Bundesrep. Deutschl. 1998-28 4.00% Bundesrep. Deutschl. 2005-37 1.75% Bundesrep.Deutschl. 2014-24 1.125% Norddeutsche Landesbank 2014-19 Europa 4.125% European Investment Bank 2007-24 4.00% European Investm. Bank 2010-30 Finland 1.50% Finland 2013-23 Frankrijk 4.75% France OAT 2003-35 4.25% France OAT 2006-23 4.00% France OAT 2005-38 3.875% Unibail Rodamco 2010-20 3.60% Caisse Refinance L'Habit 2012-24 3.25% France OAT 2010-21 3.00% France OAT 2011-22 2.875% Regie autonomedes trans 2010-22 2.25% France OAT 2013-24 1.875% Credit Agricole Plublic 2013-23 1.75% BPCE Sfh Societe de fi 2014-24 Ierland 3.90% Irish GVT Treasury 2013-23 3.40% Irish GVT Treasury 2014-24 2.00% Irish TSY 2015-45 Italië 5.50% Italy BTP 2012-22 5.25% Italy BTP 2002-17 5.00% Italy BTP 2011-22 4.75% Italy BTP 2011-21 4.75% Italy BTP 2008-23 4.50% Italy BTP 2013-24

62

AEOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

BBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBBB-

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

12.500.000 15.000.000 15.000.000 17.500.000 10.000.000 17.500.000 5.000.000 10.000.000 3.500.000

15.803.000 17.392.350 17.817.450 19.912.550 11.780.700 21.407.750 5.896.700 12.667.300 3.679.655 220.191.305

ABBB+

EUR EUR

3.000.000 5.300.000

3.497.730 5.341.446 8.839.176

AA AA

EUR EUR

7.500.000 5.000.000

8.780.100 5.708.650 14.488.750

A+ A+ A AA+ A+ A+ AA+ BBB+ A AAA AA+ BBB+ AAA A A+ AA+ AA+

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 7.500.000 5.000.000 5.000.000 2.500.000 2.500.000 7.500.000 3.500.000 3.500.000 10.000.000 5.000.000 15.000.000 5.000.000 3.000.000 4.000.000 5.000.000 1.000.000 2.500.000

5.978.400 8.848.350 5.569.400 5.970.300 2.736.450 2.845.500 10.019.775 3.782.380 3.950.940 11.177.900 5.411.350 17.395.650 5.385.250 3.374.400 4.182.200 5.259.900 1.043.300 2.477.525 105.408.970

AA+ AA+

EUR EUR

5.000.000 1.500.000

8.554.850 1.688.415 10.243.265

AAA-

EUR EUR EUR

5.500.000 3.000.000 4.000.000

7.238.990 3.451.500 4.674.080 15.364.570

A A

EUR EUR

2.500.000 5.000.000

3.488.700 7.611.900 11.100.600

BBB BBB BBB BBB BBB BBB BBB BBB

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

15.000.000 11.000.000 12.500.000 10.000.000 17.500.000 15.000.000 10.000.000 7.500.000

19.960.650 18.748.730 14.663.125 11.258.900 20.489.525 18.424.800 11.414.200 8.210.100 123.170.030

BBB+

EUR

5.000.000

5.492.400 5.492.400

Vervolg obligaties 4.50% Italy BTP 2013-23 4.50% Italy BTP 2008-19 4.50% Italy BTP 2004-20 4.50% Italy 2008-18 4.00% Italy BTP 2010-20 3.75% Italy BTP 2014-24 3.75% Italy BTP 2006-21 3.25% Italy BTP 2014-46 2.15% Italy BTP 2013-17 Litouwen 2.125% Republic of Lithuania 2014-26 1.625% United Mexican States 2015-24 Luxemburg 2.125% Euro Stability Mechanism 2013-23 1.75% EFSF 2014-24 Nederland 4.125% Rabobank Nederland 2011-21 3.375% Enexis Holding BV 2012-22 3.25% ING Bank NV 2012-19 3.00% Nederl. Waterschapsbank 2012-22 2.75% Sabic Capital I 2013-20 2.625% Nederlandse Gasunie N.V. 2012-22 2.50% Nederland 2012-33 2.50% Heineken NV 2012-19 2.375% Koninklijke DSM NV 2014-24 2.25% Alliander NV 2012-22 2.125% ABN AMRO Bank NV 2013-20 2.00% Nederland 2014-24 2.00% Heineken NV 2013-21 1.875% ING Bank NV 2013-23 1.875% ING Bank NV 2013-18 1.75% Rabobank Nederland 2014-19 1.25% Ned.Financ.Maatschapij 2013-18 0.25% Nederland 2015-25 Oostenrijk 4.15% Rep. of Austria 2006-37 1.65% Rep. of Austria 2014-24 Slovenië 4.625% Republic Slovenija 2009-24 4.375% Republic Slovenija 2008-19 4.125% Republic Slovenija 2010-20 Slowakije 4.35% Slovakia Goverment Bond 2010-25 4.30% Slovakia Goverment Bond 2012-32 Spanje 5.40% Spain 2013-23 5.15% Spain 2013-44 4.30% Spain 2009-19 4.10% Spain 2008-18 4.00% Spain 2010-20 3.80% Spain 2014-24 2.75% Spain 2014-24 2.75% Spain 2014-19 Verenigd Koninkrijk 2.5% Elsevier Fin (ELM BV) 2012-20

63

AEOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR

5.000.000 5.000.000

5.617.250 5.111.100 10.728.350

Vervolg obligaties Zweden 2.625% Akzo Nobel Sweden Finance 2012-22 BBB+ 0.625% Stadshypotek 2014-21 AAA

Totaal Obligaties

734.509.636

64

ASF

Subfonds Allianz Selectie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014

Beleggingen Aandelen

1.390.866.512

1.019.281.552

Obligaties

426.053.435

563.978.280

Derivaten

33.350

Effecten

580.170-

1.816.953.297

1.582.679.662

41.417.527

45.594.030

Vorderingen Vorderingen op commissionairs uhv effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten Futures Obligatierente Dividend Dividendbelasting Overlopende activa

-

58.000

2.635.741

5.695.201

-

95.460

3.914.012

7.414.600

381.779

62.337

48.349.059

58.919.628

Liquide middelen

4.851.272

21.538.429


4.851.272

21.538.429

1.870.153.628

1.663.137.719


Totaal activa



16.490.548

16.910.260

1.169.912.244

1.213.500.132

440.600.608

276.267.042

61.984.634-

57.762.120-

269.183.254

194.255.570

1.834.202.020

1.643.170.884

33.274.031

17.858.275



2.677.577

2.108.560

35.951.608

19.966.835

1.870.153.628

1.663.137.719

65

ASF

Subfonds Allianz Selectie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


6.246.994

6.159.051

Obligatierente

7.302.578

9.562.317



206.126

315.083

13.755.698

16.036.451

179.230.092

106.437.746


85.486.207

24.404.916

264.716.299

130.842.662

8.356.074

7.744.967

46.262

5.942

596.648

553.013

90.190

68.907


9.565

12.588


2.404

5.564


36.514

56.119


14.050

13.750

Publicatiekosten

25.706

19.146

Beurskosten

13.876

16.368


51.532

78.771

Kosten bankieren

45.922

42.091

9.288.743

8.617.226

269.183.254

138.261.887

-

-

269.183.254

138.261.887




Som van de kosten Resultaat voor belasting Belasting Resultaat na belasting

66

ASF

Subfonds Allianz Selectie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Beleggingsresultaat Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen Gerealiseerde koersverschillen beleggingen


269.183.254

138.261.887

85.486.207-

24.404.916-

179.230.092-

106.437.746-

4.466.955

7.419.225


3.162.313.513-

1.216.507.989-


3.192.756.177

1.226.584.351

Mutatie vorderingen

10.570.569

39.975.012-


15.984.773

56.806.079

61.464.961

34.326.654

Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen

34.817.957

40.106.818


78.825.557-

33.073.989-

Dividenduitkering

34.144.518-

37.932.584-

78.152.118-

30.899.755-


16.687.157-

3.426.899


21.538.429

3.735.914


16.687.157-

3.426.899

4.851.272

7.162.813


4.851.272

7.162.813

Liquide middelen

4.851.272

7.162.813

Kasstroom uit financieringsactiviteiten


67

ASF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Selectie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen. Tevens is aansluitend op de toelichting een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Overzicht van de 10 grootste aandelen-en obligatieposities in euro's en uitgedrukt in % van de totale marktwaarde: Aandelen

in EUR

in %

Obligaties

in EUR

in %

1

iShares S&P 500 UCITS ETF

51.718.640

2,85%

1


84.303.000

4,64%

2

iShares Nasdaq 100 UC ETF

42.033.615

2,31%

2


78.820.000

4,34%

3

Apple

40.915.000

2,25%

3


67.991.000

3,74%

4

ishares Core DAX UC ETF

40.620.132

2,24%

4

4.75% Italy BTP 2013-44

64.577.655

3,55%

5

Google -A-

31.221.000

1,72%

5

5.15% Spain 2013-44

52.837.330

2,91%

6

ASML

27.911.958

1,54%

6

5.00% Italy BTP 2009-40

52.385.850

2,88%

7

Bayer

24.212.190

1,33%

7

4.2.0% Spain 2005-37

50.958.000

2,80%

8

Allianz SE

23.451.094

1,29%

8

4.00% Italy BTP 2005-37

46.888.950

2,58%

9

Sanofi-Aventis

23.061.376

1,27%

9

4.70% Spain 2009-41

46.432.980

2,56%

10

Unilever

22.890.503

1,26%

10

5.00% Italy 2007-39

39.337.750

2,17%

Door een zeer grote spreiding is er sprake van een beperkt concentratierisico. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. De resterende looptijden van de beleggingsportefeuille van Allianz Selectie Fonds is als volgt : 31 mrt. 15 in EUR Korter dan één jaar Van één tot vijf jaar Van vijf tot tien jaar Langer dan tien jaar Totaal

in %

30 sept. 14 in EUR

in %

-

0,00%

-

-

0,00%

10.565.400

0,00% 1,87%

-

0,00%

246.856.565

43,77%

426.053.435

100,00%

306.556.315

54,36%

426.053.435

100,00%

563.978.280

100,00%

De totale duration van de beleggingsportefeuille bedraagt per balansdatum 17,50 jaar (30 sept. 2014 11,04 jaar). Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij Allianz Selectie Fonds een overzicht naar rating opgenomen, tevens staat in het gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille per debiteur de rating vermeld. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans.

68

ASF

Overzicht van alle debiteuren van Allianz Selectie Fonds: 31 mrt. 15 in EUR

in %

30 sept. 14 in EUR

in %

Italië - Overheid Spanje - Overheid België - Overheid Frankrijk - Overheid Ierland - Overheid Slovenië - Overheid Duitsland - Overheid Telefonica

240.741.505

56,52%

77.618.320

32,02%

185.311.930

43,48%

23.114.000

30,61%

-

0,00%

180.551.725

13,76%

-

0,00%

172.648.650

12,41%

-

0,00%

69.976.295

4,10%

-

0,00%

15.214.290

2,70%

-

0,00%

14.289.600

2,53%

-

0,00%

10.565.400

1,87%

Totaal

426.053.435

100,00%

563.978.280

100,00%

Per balansdatum is sprake van een beperkt aantal debiteuren waardoor er sprake is van een groot concentratierisico. Overzicht van de beleggingen in PIIGS-landen van Allianz Selectie Fonds:

Overheid Portugal Ierland Italië Griekenland Spanje

Totaal 31 mrt. 15

Overige

Overheid

Totaal 30 sept. 14

Overige

-

-

-

-

-

-

-

-

-

69.976.295

-

69.976.295

240.741.505

-

240.741.505

77.618.320

-

77.618.320

-

-

-

-

-

-

185.311.930

-

185.311.930

23.114.000

10.565.400

33.679.400

426.053.435

-

426.053.435

170.708.615

10.565.400

181.274.015

Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Selectie Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

69

ASF


Aandelen

Obligaties


983.542.852

563.978.280

35.738.700


1.581.997.947

1.544.657.337

29.064.117

1.308.528.395-

1.659.044.845-

39.225.9276.462.088

746.326

85.486.207

24.404.916


1.358.827.534

32.038.978

33.350

1.816.953.297

1.588.242.425

101.815.130

23.537.337426.053.435

Vastgoed

Derivaten 580.170-

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

1.582.679.662

1.467.476.125

6.594.112

3.162.313.513

1.216.507.989

6.726.918-

3.013.526.085-

1.120.146.605-

Per 31 maart 2015 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 42.751.466 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 107,66%. Voor het obligatiepakket betrof dit een waarde van € 74.518.909 met een dekkingsgraad van 103,28%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 31 maart 2015 waren de tegenpartijen: * ABN Amro NV * Credit Suisse Securities * Barclays Capital Securities * Danske Bank * BNP Paribas Arbitrage * JP Morgan Securities

* Merril Lynch * Morgan Stanley & Co * Societe Generale

* UBS

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Alle gerapporteerde bedragen staan uit bij één tegenpartij, KAS Bank N.V. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 15

30 sept. 14

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Nog te ontvangen uitleenprovisie Nog te ontvangen couponrente

1.779

30.337

35.000

32.000

345.000

-

Totaal

381.779

62.337


31 mrt. 15

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inname aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


Overige reserve 57.762.120-

16.910.260

1.213.500.132

276.267.042

-

-

-

-

-

-

164.333.566

29.922.004

-

-

-

364.067

34.453.890

-

783.779-

78.041.778-

-

16.490.548

1.169.912.244

440.600.608

34.144.518-


30 sept. 14

921.553

546.382

1.552.983

1.352.544

110.888

96.576

92.153

113.058

2.677.577

2.108.560

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

194.255.570

1.643.170.884

1.486.179.534

269.183.254

269.183.254

138.261.887

194.255.570-

-

-

-

34.144.518-

37.932.584-

-

-

34.817.957

40.106.818

-

-

78.825.557-

33.073.989-

61.984.634-

269.183.254

1.834.202.020

1.593.541.666


70

ASF

Toelichting op de winsten verliesrekening Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het fonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het fonds wordt gerelateerd aan de dagelijks berekende intrinsieke waarde.


2013/2014

9.242.481

8.611.284

1.671.214.800

1.548.993.400

0,55%

0,56%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn € 1.699.285 (2013/2014: € 834.534). De transactiekosten op obligaties zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. De transactiekosten met betrekking tot opties zijn verwerkt in het koersresultaat en bedragen € 548.832 (2013/2014: € 53.164). Omloopfactor De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aan- en verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De omloopfactor wordt bepaald door het bedrag van de omloop uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Lopende kosten Ratio. 2014/2015 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Omloopfactor op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2013/2014

3.162.313.513

1.216.507.989

3.192.756.177

1.226.584.351

6.355.069.690

2.443.092.340

34.817.957

40.106.818

78.825.557

33.073.989

113.643.514

73.180.807

1.671.214.800

1.548.993.400

373,47%

153,00%

30 sept. 12

30 sept. 11

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 15


1.834.202

1.643.171

1.486.180

1.393.569

1.325.897

16.490.548

16.910.260

16.895.643

17.781.191

18.951.421

111,23

97,17

87,96

78,37

69,96


2014/2015

30 sept. 14 ¹)

2013/2014

30 sept. 13

2012/2013

2011/2012

2010/2011

13.709

47.618

46.165

49.594

53.136

264.717

164.334

174.536

148.169

137.653-

9.243

17.696

16.115

15.229

16.273

269.183

194.256

204.586

182.534

100.790-

¹) Per 25 april 2014 is Holland Euro Selectie Fonds samengevoegd met Allianz Selectie Fonds.

71

ASF

Effectenportefeuille Allianz Selectie Fonds 31 maart 2015 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

96.477 86.504 217.340 100.000 138.405 72.366 86.504

11.234.747 19.056.831 19.501.918 5.897.000 11.732.592 10.062.492 21.440.016 98.925.596

EUR EUR EUR

98.270 166.815 173.006

11.772.746 15.438.728 24.212.190 51.423.664

EUR

134.478

9.909.684 9.909.684

EUR EUR EUR

225.000 28.979 91.261

3.683.250 9.516.704 14.980.493 28.180.447


21.800 112.455 194.632 470.670 772.764 250.858 150.000 78.900

2.177.602 8.710.764 10.819.593 10.305.320 13.446.094 23.061.376 10.102.500 17.365.890 95.989.139


700.000 144.894 559.629 637.531 531.276 150.000 990.000 96.596

5.144.300 23.451.094 10.246.807 14.953.290 14.116.003 11.409.000 13.508.550 19.391.647 112.220.691

EUR

50.755

9.625.686 9.625.686

EUR

88.544

15.172.014 15.172.014

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

243.795 434.680 302.760 179.303 96.596 143.283 115.915 313.780 130.485 313.936

14.734.970 13.005.626 13.866.408 9.997.935 9.901.090 13.780.959 13.127.374 12.952.838 13.139.839 12.940.442 127.447.481

Auto's en onderdelen Bayerische Motoren Werke Continental Daimler Leoni Renault Valeo Volkswagen Chemie Air Liquide BASF Bayer Detailhandel Adidas Duurzame consumptiegoederen Brunello Cucinelli Hermes International LVMH Moet Hennessy Farmacie & Biotechnologie Boiron Fresenius Medical Fresenius Grandvision Recordati Sanofi-Aventis UCB Virbac Financiële Instellingen Aegon Allianz Assicurazioni Generali AXA Azimut Holding Deutsche Boerse ING Groep Muenchener Rueckversicherung Grondstoffen Linde Huishouding & Pers. Verzorging L'Oreal Industrie Airbus Group Arcadis Boskalis Westminster Brenntag Duerr Henkel AG & Co Kgaa Hugo Boss Kone -BSiemens Wartsila -B-

72

ASF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR


3.762.858 350.000 294.461 386.382 900.000 110.000 110.000

13.245.260 40.915.000 27.911.958 11.539.298 10.017.000 11.253.000 7.889.200 122.770.716

EUR

224.129

7.036.530 7.036.530

EUR EUR EUR EUR

255.184 142.731 531.276 605.819

11.663.185 10.252.368 12.320.290 14.009.564 48.245.407

EUR EUR EUR

2.465.410 367.571 2.599.886

10.384.307 7.277.906 15.604.516 33.266.729

EUR EUR EUR EUR EUR

173.006 60.000 50.000 115.000 233.008

10.923.599 31.221.000 6.030.000 5.299.775 15.735.030 69.209.404


381.018 559.218 72.447 2.017.154 810.461 650.000 378.249

7.616.550 9.534.667 15.742.733 6.372.189 12.128.549 8.619.000 16.039.649 76.053.337

EUR EUR EUR EUR

344.116 454.445 358.986 217.340

13.750.875 11.111.180 10.444.698 11.171.276 46.478.029

EUR EUR EUR

79.992 150.000 588.218

9.103.090 9.393.000 22.890.503 41.386.593

EUR EUR EUR

381.553 1.039.484 2.680.000

40.620.132 42.033.615 51.718.640 134.372.387

Vervolg aandelen IT Hardware Alcatel Apple ASML BE Semiconductor Industries Infineon Technologies Ingenico Kuka Marketing & Additional Services JC Decaux Media ProSiebenSat.1 Media AG-REG Publicis Groupe Reed Elsevier Vivendi Universal Nutsbedrijven ENEL Ferrovial Iberdrola Software & IT dienstverlening Dassault Systemes Google -ANemetschek Rocket Internet SAP Telecommunicatie services Bureau Veritas Deutsche Telekom Iliad KPN Orange Telefonica United Internet Transport/Opslag Amadeus IT Holding Atlantia Deutsche Post Vopak, Kon. Voeding & Drank Anheuser-Busch InBev Groupe Danone Unilever Beleggingsfondsen Ishares Core DAX Ucits Etf Ishares Nasdaq 100 Ucits ETF D iShares S&P 500 Ucits Etf Di

Totaal Aandelen

1.127.713.534

73

ASF

Obligaties Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

BBBBBBBBBBBBBBB-

EUR EUR EUR EUR EUR

33.000.000 25.000.000 40.500.000 34.500.000 30.000.000

52.385.850 39.337.750 64.577.655 46.888.950 37.551.300 240.741.505

BBB BBB BBB BBB

EUR EUR EUR EUR

31.000.000 22.000.000 29.700.000 36.000.000

52.837.330 35.083.620 46.432.980 50.958.000 185.311.930

EUR EUR EUR

550.000 700.000 450.000

67.991.000 78.820.000 84.303.000 231.114.000

Italië 5.00% Italy BTP 2009-40 5.00% Italy 2007-39 4.75% Italy BTP 2013-44 4.00% Italy BTP 2005-37 3.50% Italy BTPS 2014-30 Spanje 5.15% Spain 2013-44 4.90% Spain 2007-40 4.70% Spain 2009-41 4.20% Spain 2005-37 Beleggingsfondsen iShares USD Treasury BND1-3 iShares USD Treasury BND3-7 iShares USD Treasury BND7-10

Totaal Obligaties

657.167.435

Vastgoed Naam Deutsche Annington Immobile Grand City Properties leg Immobilien

Valuta

Aantal

EUR EUR EUR

399.959 482.978 151.367

Totaal Vastgoed

Marktwaarde in EUR 12.558.713 8.345.860 11.134.405 32.038.978

Opties Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

België INTB put 06/2015 110

EUR

900-

351.000351.000-

EUR

400-

34.80034.800-

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

10.000 5.0005002503002.000 1.0007.750 5.00010.0001.000-

670.000 165.000130.500197.00077.100642.000 271.000534.750 400.000100.00087.000419.150

Duitsland BAS put 05/2015 82 Nederland AGN call 12/2015 7 AGN put 12/2015 6.50 ASL put 04/2015 94 ASL put 05/2015 100 ASL put 05/2015 90 DSM call 12/2015 52 DSM put 12/2015 48 ING call 09/2015 14 ING put 09/2015 13 KPN put 09/2015 2.80 RD put 06/2015 27

Totaal Opties

33.350

Totaal Effecten

1.816.953.297

74

AEAF

Subfonds Allianz Europa Aandelen Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014


685.291.868

617.871.339


4.940.705

-

Dividend

2.024.232

398.151

Dividendbelasting

1.882.676

2.975.086

Overlopende activa

4.811

18.502

8.852.424

3.391.739

Liquide middelen

892.355

6.039.035


892.355

6.039.035

695.036.647

627.302.113


Totaal activa



8.244.847

8.469.984

520.071.786

537.997.650

72.589.103

53.801.693

4.600.926-

4.141.127-

96.621.617

30.309.920

692.926.427

626.438.120



1.201.273

-

908.947

863.993

2.110.220

863.993

695.036.647

627.302.113

75

AEAF

Subfonds Allianz Europa Aandelen Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden Bruto opbrengst uitleen effecten


7.229.648

2.974.390

5.617

10.173

7.235.265

2.984.563

Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in andere beleggingen

4.553.763-

236.368-

Niet gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in andere beleggingen


97.443.170

11.349.880

92.889.407

11.113.512

3.164.855

1.075.874

18.199

780

225.980

76.827

32.637

12.528

7.539

7.701


Rentelasten Overige bedrijfskosten Kosten administratie Depotkosten Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen

912

793

13.334

7.888

5.500

2.350

12.579

7.454

Beurskosten

9.543

6.618


1.404

2.543

Publicatiekosten

Kosten bankieren


10.573

5.259

3.503.055

1.206.615

96.621.617

12.891.460

-

-

96.621.617

12.891.460


76

AEAF

Subfonds Allianz Europa Aandelen Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


96.621.617

12.891.460


97.443.170-

11.349.880-


4.553.763

236.368


3.732.210

1.777.948

80.776.048-

2.657.000-

Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen

106.244.926

5.264.634

Mutatie vorderingen

5.460.685-


1.246.227

23.540 50.020

24.986.630

4.459.142


11.786.203

7.634.439


29.937.204-

8.350.019-

Dividenduitkering

11.982.309-

3.740.742-

30.133.310-

4.456.322-



5.146.680-


6.039.035


5.146.680-


2.820 151.338 2.820

892.355

154.158


892.355

154.158

Liquide middelen

892.355

154.158


77

AEAF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Europa Aandelen Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen. Overzicht van de 10 grootste posities in euro's en uitgedrukt in % van de totale marktwaarde: in EUR

in %

1

Royal Dutch Shell -A-

36.048.881

5,26%

2

Novartis

29.937.363

4,37%

3

Vodafone Group

25.268.120

3,69%

4

Roche Holdings

22.345.854

3,26%

5

Nestle

20.744.309

3,03%

6

Bayer

20.292.750

2,96%

7

Prudential

19.626.368

2,86%

8

ING Groep

19.444.125

2,84%

9

UBS Group

19.306.300

2,82%

10

Anheuser-Busch InBev

19.004.600

2,77%

Door een zeer grote spreiding is er sprake van een beperkt concentratierisico. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Europa Aandelen Fonds alleen belegt in aandelen is er geen sprake van renterisico. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans.

Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 31 mrt. 15 Vermogenssamenstelling AEAF CHF DKK EUR GBP NOK SEK USD

Zwitserse frank Deense kroon Euro Britse pond sterling Noorse kroon Zweedse kroon Amerikaanse Dollar Totaal

30 sept. 14

in EUR

in %

in EUR

in %

110.894.513

16,00%

104.501.080

16,68%

22.619.962

3,26%

19.276.792

3,08%

365.703.968

52,78%

325.875.646

52,02%

186.085.576

26,86%

156.674.320

25,01%

31

0,00%

7.949.306

1,27%

7.230.988

1,04%

12.067.951

1,93%

391.389

0,06%

93.025

0,01%

692.926.427

100,00%

626.438.120

100,00%

Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

78

AEAF


Aandelen

Vastgoed

Rights

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

617.871.339

209.104.738 2.657.000


615.918.339

1.953.000

-


80.590.548

185.500

-

80.776.048

110.680.713-

117.976-

-

110.798.689-

96.596.194

716.976

130.000

97.443.170

11.349.880


682.424.368

2.737.500

130.000

685.291.868

217.610.616

5.501.002-

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 31 maart 2015 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 9.967.374 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenenvan effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 174,77%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 31 maart 2015 waren de tegenpartijen: * JP Morgan Securities * UBS Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Alle gerapporteerde bedragen staan uit bij één tegenpartij, KAS Bank N.V. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 15

30 sept. 14

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Nog te ontvangen uitleenprovisie

4.311 500

-

Totaal

4.811

18.502


31 mrt. 15

18.502

30 sept. 14

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

243.461

269.186

588.667

518.337

42.032

37.011

34.787

39.459

Totaal

908.947

863.993

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


8.469.984

537.997.650

-

-

-

-

-

-

18.787.410

11.522.510

-

-

-

161.370

11.624.833

-

386.507-

29.550.697-

-

8.244.847

520.071.786

53.801.693

Overige reserve

72.589.103

4.141.127-

11.982.309-


Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

30.309.920

626.438.120

209.240.441

96.621.617

96.621.617

12.891.460

30.309.920-

11.982.309-

3.740.742-

-

-

11.786.203

7.634.439

-

-

29.937.204-

8.350.019-

4.600.926-

96.621.617

692.926.427


79

-

-

217.675.579

AEAF

Toelichting op de winsten verliesrekening Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt gerelateerd aan de dagelijks berekende intrinsieke waarde.


2013/2014

3.484.856

1.205.835

632.971.000

215.174.800

0,55%

0,56%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn € 248.196. (2013/2014 € 160.390 via besloten fonds voor gemene rekening Allianz Europees Fonds). Er zijn geen transactiekosten met betrekking tot opties. Omloopfactor De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties.

Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Omloopfactor op halfjaarbasis (in %)* (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2014/2015

2013/2014*

80.776.048

140.978.593

101.691.163

141.917.695

182.467.211

282.896.288

11.786.203

2.927.590

29.937.204

8.557.701

41.723.407

11.485.291

632.971.000

253.795.000

22,24%

106,94%

30 sept. 12

30 sept. 11

* Tot 25-4-2014 via besloten fonds voor gemene rekening Allianz Europees Fonds

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten:

31 mrt. 15

30 sept. 14 ¹)

30 sept. 13

692.926

626.438

209.240

186.812

146.117

8.244.847

8.469.984

3.047.313

3.025.451

2.893.613

84,04

73,96

68,66

61,75

50,50

2014/2015


2013/2014

2012/2013

2011/2012

15.913

5.028

6.201

6.503

92.890

18.788

22.608

35.012

23.096-

3.485

4.391

2.168

1.906

1.893

96.622

30.310

25.468

39.307

18.486-

¹) Per 25 april 2014 is Allianz Holland Fund samengevoegd met Allianz Europa Aandelen Fonds.

80

2012/2013

7.217

AEAF

Effectenportefeuille Allianz Europa Aandelen Fonds 31 maart 2015 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

België Anheuser-Busch InBev Delhaize Group

EUR EUR

167.000 45.000

19.004.600 3.767.400 22.772.000

DKK DKK

4.800 240.000

9.341.684 11.950.160 21.291.844

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP

145.000 115.000 70.000 160.000 450.000 1.200.000 67.000 275.000 175.000

20.292.750 6.412.400 15.421.000 14.356.800 6.248.250 13.356.000 13.450.250 18.570.750 2.868.623 110.976.823

Alcatel BNP Paribas Cap Gemini Casino Guichard-Perrachon Coface Orange Peugeot Saint Gobain Sanofi-Aventis Schneider Electric Veolia Environnement Worldline

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.250.000 320.000 175.000 80.000 725.000 970.000 300.000 210.000 180.000 150.000 400.000 300.000

4.400.000 18.102.400 13.364.750 6.602.400 8.337.500 14.516.050 4.677.000 8.587.950 16.547.400 10.852.500 7.046.000 5.068.500 118.102.450

Ierland Kerry Group -ASmurfit Kappa Group

EUR EUR

100.000 370.000

6.250.000 9.712.500 15.962.500

EUR EUR EUR EUR EUR

81.329 3.900.000 1.750.000 4.250.000 1.650.000

522.539 8.525.400 5.540.500 4.641.000 10.444.500 29.673.939

EUR EUR

1.425.000 4.500.000

19.444.125 14.215.500 33.659.625

Denemarken Moeller Maersk Novo-Nordisk -BDuitsland Bayer Brenntag Continental Daimler E.ON Infineon Technologies Muenchener Rueckversicherung SAP TUI

Frankrijk

Italië Finecobank Hera Intesa Sanpaolo Telecom Italia UniCredit Nederland ING Groep KPN

81

AEAF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Vervolg aandelen Spanje Banco Bilbao Vizcaya Argenta Inditex Repsol

EUR EUR EUR

1.000.000 130.000 950.000

9.408.000 3.884.400 16.468.250 29.760.650

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

355.000 2.200.000 2.100.000 850.000 325.000 1.300.000 170.000 1.500.000 450.000 8.300.000 120.000 570.000

5.417.206 10.894.761 16.646.231 19.626.368 12.441.173 36.048.881 12.595.151 10.958.009 17.493.457 25.268.120 2.818.839 12.051.324 182.259.520

SEK SEK

375.000 250.000

4.388.732 2.842.150 7.230.882

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

175.000 105.000 295.000 325.000 87.000 38.641 10.000 1.100.000

3.458.742 7.876.476 20.744.309 29.937.363 22.345.854 3.117.033 3.948.058 19.306.300 110.734.135

Verenigd Koninkrijk ARM GKN HSBC Prudential Rio Tinto Royal Dutch Shell -AShire UBM Unilever Vodafone Group Weir Group WPP Zweden Ericsson -BNordea Bank Zwitserland Abb CIE FIN Richemont Nestle Novartis Roche Holdings Sunrise Swatch Group UBS Group Shares

Totaal Aandelen

682.424.368

Vastgoed Naam Beni Stabili

Valuta EUR

Aantal 3.750.000

Totaal Vastgoed

Marktwaarde in EUR 2.737.500 2.737.500

Rights Naam RTS BBVA OR15

Valuta EUR

Aantal 1.000.000

Totaal Rights

130.000 130.000

Totaal Effecten Gebruikte wisselkoersen

Marktwaarde in EUR

685.291.868 CHF DKK GBP SEK

0,95803 0,13385 1,38097 0,10796

82

APAF

Subfonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014


78.136.999

63.363.452


-

486.572

294.886

229.132

Dividendbelasting

72.943

89.522

Overlopende activa

60.713

278

428.542

805.504

Liquide middelen

2.160.098

2.603.695


2.160.098

2.603.695

80.725.639

66.772.651

875.433

884.976

Dividend


Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Koersverschillenreserve Overige reserve

-

-

71.722.550

66.332.419

8.488.441-

7.584.365-


16.514.480

6.845.878


80.624.022

66.478.908

-

213.185


101.617

80.558


101.617

293.743

80.725.639

66.772.651

Totaal passiva

83

APAF

Subfonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden Overige rente


556.818

671.771

401

205

557.219

671.976

3.185.194

1.193.372

13.198.819

1.681.600-

16.384.013

488.228-




348.898

408.560

801

-

Kosten administratie

24.912

29.172

Depotkosten

12.927

14.044

Rentelasten Overige bedrijfskosten


3.029

4.024


8.562

24.743


1.671

3.222


1.050

1.250

Publicatiekosten

1.341

3.009

Beurskosten

7.627

6.618

Kosten bankieren


15.934

9.022

426.752

503.664

16.514.480


16.514.480

84

319.916319.916-

APAF

Subfonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


16.514.480


13.198.819-

1.681.600

3.185.194-

1.193.372-



130.467

319.916-

168.312


27.221.981-

25.777.634-


28.832.447

25.726.300

Mutatie vorderingen

376.962

2.208.249


192.126-

1.446.465-

1.925.769

878.762


2.167.914

1.978.744


2.912.173-

2.979.705-

Dividenduitkering

1.625.107-

1.444.625-

2.369.366-

2.445.586-

443.597-

1.566.824-


Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode Mutatie liquide middelen


2.603.695 443.597-

2.983.391 1.566.824-

2.160.098

1.416.567


2.160.098

1.416.567

Liquide middelen

2.160.098

1.416.567


85

APAF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Pacific Aandelen Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen. Tevens is aansluitend op de toelichting een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Overzicht van de 10 grootste posities in euro's en uitgedrukt in % van de totale marktwaarde: in EUR 1

in %

Ping An Insurance

3.456.167

4,42%

2

Lupin

2.356.347

3,02%

3

Yamaha Motor

2.199.380

2,81%

4

AIA Group

2.102.381

2,69%

5

Daikin Industries

1.872.447

2,40%

6

Dai-Ichi Life Insurance

1.714.202

2,19%

7

China Mobile

1.678.739

2,15%

8

Obhayashi

1.645.780

2,11%

9

Hutchinson Whampoa

1.590.893

2,04%

10

Teijn

1.550.831

1,98%

Door een zeer grote spreiding is er sprake van een beperkt concentratierisico. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Pacific Aandelen Fonds alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 31 mrt. 15 Vermogenssamenstelling AHPF AUD EUR HKD IDR INR JPY KRW MYR PHP SGD THB TWD USD

Australische dollar Euro Hong Kong dollar Indonesische roupia Indiase rupee Japanse yen Koreaanse won Maleisische ringgit Filipijnse pesos Singaporese dollar Thaise bath Taiwanese dollar Amerikaanse dollar Totaal

30 sept. 14

in EUR

in %

in EUR

in %

7.408.904

9,19%

7.458.474

11,22%

914.795

1,13%

808.963

1,22%

17.308.966

21,47%

11.223.808

16,88%

1.197.937

1,49%

724.666

1,09%

5.015.629

6,22%

3.907.311

5,88%

32.143.285

39,87%

24.999.705

37,61%

6.219.483

7,71%

7.421.756

11,16%

912.233

1,13%

754.106

1,13%

299

0,00%

253

0,00%

1.429.293

1,77%

1.314.890

1,98%

771.721

0,96%

694.622

1,04%

4.328.406

5,37%

4.830.592

7,27%

2.973.070

3,69%

2.339.762

3,52%

80.624.022

100,00%

66.478.908

100,00%


86

APAF


Aandelen

Vastgoed

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014


62.851.102

512.350

63.363.452

78.047.721


26.118.717

1.103.264

27.221.981

25.777.634

24.614.568-

1.032.685-

25.647.253-

24.532.928-

13.005.414

193.405

13.198.819

1.681.600-


77.360.665

776.334

78.136.999

77.610.827


31 mrt. 15

30 sept. 14

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen

60.713

278

Totaal

60.713

278


31 mrt. 15

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Ontrekking t.g.v. agioreserve Stand per 31 maart

Agio reserve


Overige reserve

884.976

-

66.332.419

-

-

-

-

-

-

6.124.847

721.031

-

-

-

27.924

2.139.990

-

37.467-

2.874.706-

-

-

734.716

875.433

-

734.71671.722.550

7.584.365-

1.625.107-


11.523

9.003

67.101

55.134

4.791

3.937

18.202

12.484

101.617

80.558

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

6.845.878

66.478.908

81.990.680

16.514.480

16.514.480

6.845.878-

-

319.916-

-

1.625.107-

1.444.625-

-

-

2.167.914

1.978.744

-

-

2.912.173-

2.979.705-

-

-

-

-

16.514.480

80.624.022

79.225.178

8.488.441-


87

30 sept. 14

APAF

Toelichting op de winsten verliesrekening Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het fonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het fonds wordt gerelateerd aan de dagelijks berekende intrinsieke waarde. 2014/2015 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Lopende kosten Ratio op halfjaarbasis (in %)

2013/2014

425.951

503.664

69.779.600

81.712.000

0,61%

0,62%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen zijn € 74.666 (2013/2014 € 189.136). Omloopfactor De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aan- en verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De omloopfactor wordt bepaald door het bedrag van de omloop uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Lopende kosten Ratio.

Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Omloopfactor op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100 Er zijn geen transacties uitgevoerd via de met de beheerder gelieerde partijen.

2014/2015

2013/2014

27.221.981

25.777.634

28.832.447

25.726.300

56.054.428

51.503.934

2.167.914

1.978.744

2.912.173

2.979.705

5.080.087

4.958.449

69.779.600

81.712.000

73,05%

56,96%

30 sept. 12

30 sept. 11


31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

80.624

66.479

81.991

75.806

67.145

875.433

884.976

1.190.824

1.172.485

1.158.924

92,10

75,12

68,85

64,65

57,94

2014/2015

2013/2014

2011/2012

2010/2011

2010/2011

556

1.658

1.716

1.636

2.048

16.384

6.125

5.641

9.068

5.039-

426

937

967

908

16.514

6.846

6.390

9.796

88

943 3.934-

APAF

Effectenportefeuille Allianz Pacific Aandelen Fonds 31 maart 2015 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

27.720 150.974 39.510 170.389 180.417 82.610 270.101 76.287

719.916 1.475.705 869.004 1.391.321 916.916 763.560 434.595 729.991 7.301.008

HKD HKD HKD USD HKD HKD HKD

204.000 138.000 384.800 42.447 308.500 141.200 66.000

832.518 1.678.739 873.294 876.945 3.456.167 544.833 1.167.819 9.430.315

HKD HKD HKD HKD HKD HKD

358.400 204.500 256.000 123.000 2.088.000 54.000

2.102.381 1.499.501 850.861 1.590.893 901.049 776.334 7.721.019

INR INR INR INR

267.360 18.329 78.685 56.065

1.257.746 469.976 2.356.347 931.560 5.015.629

IDR

853.100

1.197.937 1.197.937

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

302.000 295.000 88.500 17.800 126.600 30.000 7.600 9.300 111.000 15.300 2.100 74.000 6.100 257.000

753.878 974.855 1.350.723 720.774 1.714.202 1.872.447 723.970 705.554 1.375.537 864.035 1.068.640 1.092.393 693.228 805.421

Australië Australia and New Zealand Bank Bank of Queensland BHP Billiton Brambles Challenger Fin Serv group Qbe Insurance Group Spotless Group Suncorp Group China China Life Insurance China Mobile Haitong Securities New Oriental Educatio-SP ADR Ping An Insurance Sands China Tencent Holdings Hong Kong AIA Group Beijing Enterprises Boc Hong Kong Hutchinson Whampoa Hutchison Telecomm Hong Kong Sun Hung Kai Properties India Icici Bank Larsen & Toubro Lupin Shriram Trnsport Finance Indonesië Matahari Department Store Japan Ana Holdings Aozora Bank Astellas Pharm Calbee Dai-Ichi Life Insurance Daikin Industries Disco Don Quijote Isuzu Motors Japan Airport Terminal Keyence Kubota Meiji Holdings Mitsubishi Materials

89

APAF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

7.700 39.700 21.500 26.700 272.000 28.500 53.000 402.000 47.000 18.400 490.000 29.200 21.300 97.700

987.650 720.018 1.332.081 1.408.408 1.645.780 885.433 1.311.520 1.545.176 909.655 952.033 1.550.831 607.732 1.136.780 2.199.380 31.908.134

MYR

252.400

911.992 911.992

SGD SGD

437.000 799.000

560.859 868.116 1.428.975

TWD TWD TWD TWD TWD

73.662 142.000 11.000 331.000 198.000

522.905 834.730 882.352 1.433.447 636.472 4.309.906

THB

1.662.600

771.220 771.220

USD USD

3.989 36.708

774.679 1.199.997 1.974.676

KRW KRW KRW KRW KRW

15.253 30.910 30.893 1.316 15.980

1.254.002 1.479.566 1.463.186 741.547 1.227.887 6.166.188

Vervolg Aandelen Murata Namco Bandai Nidec Obara Group Obhayashi Shionogi Sony Sumitomo Mitsui Trust Holding Suruga Bank Sysmex Teijn Totetsu Kogyo Toyota Industries Yamaha Motor Maleisië Tenaga Nasional BHD Singapore First Resources SMRT Taiwan Advantech Delta Electronics Largan Precision Taiwan Semiconductor Tong Hsing Electronic Indust Thailand Amata Corp Public Verenigde Staten Baidu Infosys technologies Zuid Korea Hotel Shilla Hyundai Development Korea Aerospace Industries Naver Woongjin Coway

Totaal Aandelen

Gebruikte wisselkoersen *) x 1.000

78.136.999

AUD HKD IDR INR JPY KRW MYR SGD THB TWD USD

0,70882 0,12021 0,07128 0,01491 0,00776 0,83977 0,25162 0,67906 0,02863 0,02976 0,93188

*)

*)

90

AAAF

Subfonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014


31.977.682

29.540.182

Overlopende activa

9.412

11.390

Totaal vorderingen

9.412

11.390

Liquide middelen

33.915

72.490


33.915

72.490

32.021.009

29.624.062

Vorderingen

Overige activa

Totaal activa


1.399.698

1.358.598

Agioreserve

13.920.702

13.047.891


16.645.967

11.795.469

Overige reserve

1.440.956-


1.457.707

4.689.309

31.983.118

29.611.500

Overlopende passiva

37.891

12.562


37.891

12.562

32.021.009

29.624.062


1.279.767-


Totaal passiva

91

AAAF

Subfonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


228.340

3.889


228.340

3.889

-

122.064

1.309.160

2.309.392

1.309.160

2.431.456

53.810

57.689

223

-

10.976

11.767

3.169

3.546




Rentelasten Overige bedrijfskosten Kosten administratie Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs

44

122


689

1.159


750

800

Publicatiekosten Beurskosten Kosten bankieren


44

250

6.652

4.668

3.436

1.612

79.793

81.613

1.457.707

2.353.732


-

-

1.457.707

2.353.732

92

AAAF

Subfonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


1.457.707

2.353.732


1.309.160-

2.309.392-


Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden

-

122.064-

148.547

77.724-

1.128.340-

600.000-

1.978

800.000 5.014-

25.329

17.013

952.486-

134.275

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Betaald bij inkoop eigen aandelen Dividenduitkeringen

1.435.188 521.277913.911

1.349.165 1.429.36280.197-


38.575-

54.078


72.490

120.306


38.575-

54.078


33.915

174.384


33.915

174.384

Liquide middelen

33.915

174.384


93

AAAF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Amerika Aandelen Fonds haar vermogen belegt in een onderliggende beleggingsfonds, het Allianz US Equity Fund, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de beschikbare cijfers van dit onderliggende fonds opgenomen in dit jaarverslag. De jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Amerika Aandelen Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Amerika Aandelen Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door keuze van het beleggen in het Allianz US Equity Fund, waaar sprake is van een grote diversiteit van de beleggingsportefeuille wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Voor een nader inzicht in de samenstelling van deze beleggingsportefeuille wordt verwezen naar het gedetailleerde overzicht van deze onderliggende portefeuille, welke als bijlage is opgenomen in de toelichting. Daarnaast is in het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen. Overzicht van de 10 grootste posities via Allianz US Equity Fund in Amerikaanse dollars en uitgedrukt in % van de totale marktwaarde: in USD

in %

1

Apple

9.770.297

6,24%

2

General Electric

6.076.779

3,88%

3

Amgen

5.287.335

3,38%

4

UnitedHealth Group

5.219.335

3,33%

5

CVS Health

4.954.248

3,16%

6

Boston Scientific

4.748.615

3,03%

7

BlackRock

4.744.809

3,03%

8

Celgene

4.500.750

2,87%

9

Merck & Co.

4.376.959

2,79%

10

CSX

4.266.799

2,72%

Door een zeer grote spreiding is er sprake van een beperkt concentratierisico. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Amerika Aandelen Fonds alleen belegt in aandelen is er geen sprake van renterisico. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 31 mrt. 15 Vermogenssamenstelling AAAF EUR USD

Euro *) Amerikaanse dollar Totaal

*) inclusief belegging in Allianz US Equity Fund, genoteerd in euro's maar vrnl. belegd in Amerikaanse dollar.

30 sept. 14

in EUR

in %

in EUR

in %

31.983.118

100,00%

29.611.500

100,00%

-

-

-

-

31.983.118

100,00%

31.142.411

100,00%

31.977.682

99,98%

29.540.182

99,76%

Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds via het Allianz US Equity Fund in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid binnen het Allianz US Equity Fund vormt tevens de basis voor het tijdig kunnen realiseren van onttrekkingen uit dit fonds ingeval van inkoop van eigen aandelen.

94

AAAF


Participaties

Marktwaarde begin boekjaar Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen Marktwaarde per 31 maart

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

29.540.182

29.540.182

31.043.339

1.128.340

1.128.340

600.000

-

-

1.309.160

1.309.160

2.309.392

31.977.682

31.977.682

33.274.795

677.936-

Allianz Amerika Aandelen Fonds belegt haar gehele vermogen in het Allianz US Equity Fund. Per 31-03-2015 houdt het subfonds middels de beleggingen een belang van 21,9% (2013/2014: 6,0%) in Allianz US Equity Fund. In het overzicht van de effecten is additioneel de effectenstaat van Allianz US Equity Fund integraal opgenomen. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Alle gerapporteerde bedragen staan uit bij één tegenpartij, KAS Bank N.V. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 15

30 sept. 14


9.412

11.390

Totaal

9.412

11.390

Overlopende passiva Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 15

30 sept. 14


17.350

391

9.478

8.600

1.933

1.754

9.130

1.817

Totaal

37.891

12.562

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


Overige reserve

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

4.689.309

29.611.500

31.142.411

1.457.707

1.457.707

2.353.732

-

-

1.358.598

13.047.891

11.795.469

-

-

-

-

-

4.850.498

-

-

-

-

-

-

-

64.407

1.370.781

-

-

-

1.435.188

1.349.165

-

-

-

23.3071.399.698

497.97013.920.702

16.645.967

1.279.767-


161.189-

1.440.956-

4.689.309-

1.457.707

521.27731.983.118


95

1.429.36233.415.946

AAAF

Toelichting op de winsten verliesrekening Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het fonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het fonds wordt gerelateerd aan de dagelijks berekende intrinsieke waarde. 2014/2015 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Lopende kosten Ratio op halfjaarbasis (in %) Lopende kosten Ratio op jaarbasis (in %) van: Allianz US Equity Fund

Toe te rekenen aan Allianz Amerika Aandelen Fonds over de verslagperiode:

2013/2014

79.570

81.613

30.748.571

32.965.143

0,26%

0,25%

2014

2013

0,66%

0,66%

2014/2015

2013/2014

0,66%

0,66%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet kwantificeerbaar, daar de feitelijke aan- en verkopen plaatsvinden via Allianz US Equity Fund. Omloopfactor De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aan- en verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De omloopfactor wordt bepaald door het bedrag van de omloop uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Lopende kosten Ratio. De feitelijke aan- en verkopen van beleggingen vinden plaats via Allianz US Equity Fund. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat

31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

31.983

29.612

31.142

25.711

18.402

1.399.698

1.358.598

1.651.607

1.453.749

1.352.700

22,85

21,80

18,86

17,69

13,60

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

228

4

6

213

1.309

4.850

2.277

6.010

81

79

165

140

213

237

1.458

4.689

2.143

6.010

242

De meest recente jaarrekening, jaarverslag en een toelichting op het beleggingsbeleid van Allianz US Equity Fund is verkrijgbaar via www.allianzglobalinvestors.de. Allianz US Equity Fund staat onder toezicht van de Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungaufsicht (www.bafin.de).

96

398

AAAF

Effectenportefeuille Allianz Amerika Aandelen Fonds per 31 maart 2015 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

EUR

25.404

% Belang

Marktwaarde in EUR

Participaties Allianz US Equity Fund

21,92%

Totaal Effecten

31.977.682 31.977.682

Voor de samenstelling van de meest recente effectenportefeuille (per 31-03-2015) van Allianz US Equity Fund wordt verwezen naar de volgende pagina.

97

AAAF

Effectenportefeuille Allianz US Equity Fund per 31 maart 2015 Naam

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

Consumentengoederen cyclisch CVS Health Mead Johnson Nutrition Mondelez International -APepsico

USD USD USD USD

47.715 26.065 101.315 42.320

4.954.248 2.646.640 3.697.998 4.084.726 15.383.612

Consumentengoederen non-cyclisch Autonation Comcast -Class ADollar General Dunkin' Brands Group Starwood Hotels & Resorts TJX Yum! Brands

USD USD USD USD USD USD USD

24.760 66.095 44.200 69.855 22.360 47.455 45.590

1.595.782 3.741.638 3.311.464 3.325.098 1.885.619 3.344.154 3.620.302 20.824.057

Energie Concho Resources EOG resources Schlumberger

USD USD USD

27.995 36.990 41.370

3.219.145 3.408.259 3.494.938 10.122.341

Financiële instellingen Blackrock Capital One Financial Citigroup Hartford Financial JPmorgan Chase & Co Morgan Stanley Sei Investments Company


12.890 29.795 71.850 92.420 61.810 96.970 52.915

4.744.809 2.359.764 3.710.334 3.915.835 3.767.938 3.520.981 2.337.785 24.357.445

Gezondheidszorg Amgen Boston Scientific Celgene Eli Lilly & Co Intuitive Surgical Merck & Co. Unitedhealth Group


32.180 262.790 37.500 52.100 3.830 75.025 43.135

5.287.335 4.748.615 4.500.750 3.848.627 1.938.593 4.376.959 5.219.335 29.920.214

Grondstoffen Ashland Praxair Vulcan Materials

USD USD USD

21.850 16.835 21.095

2.812.314 2.045.789 1.801.302 6.659.405

Industrie Boeing Caterpillar CSX General Electric

USD USD USD USD

21.195 26.985 127.940 241.910

3.236.477 2.195.769 4.266.799 6.076.779 15.775.824

Informatie Technologie Apple Check Point Software Tech Cisco Systems Google -AIntel Lam Research Maxim Integrated Products Oracle

USD USD USD USD USD USD USD USD

77.315 47.685 137.600 6.400 88.065 28.530 59.640 86.080

9.770.297 3.980.744 3.804.640 3.591.264 2.770.525 2.059.581 2.085.909 3.739.315 31.802.274

Nutsbedrijven Eversource Energy

USD

33.490

1.695.934 1.695.934

Totaal aandelen

156.541.106

98

ADWAF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014


144.512.704

125.668.635


-

28.026

Dividend

330.480

107.550

Dividendbelasting

263.409

292.111

Overlopende activa

38.415

21.384

632.304

449.071

Liquide middelen

2.216.049

1.738.284


2.216.049

1.738.284

147.361.057

127.855.990


Totaal activa


2.993.079

3.038.840

Agioreserve

95.487.452

97.791.236


27.474.641

14.724.366

Overige reserve

1.857.680-


1.638.196-

23.030.984

13.779.092

147.128.476

127.695.338

Overlopende passiva

232.581

160.652


232.581

160.652

147.361.057

127.855.990

Totaal eigen vermogen Kortlopende schulden

Totaal passiva

99

ADWAF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


1.313.611

501.002


1.313.611

501.002

5.541.915

1.964.637



16.932.075

872.344

22.473.990

2.836.981

672.461

216.363

4.103

-


Rentelasten Overige bedrijfskosten Kosten administratie

48.016

15.449

Depotkosten

7.434

2.364


4.977

3.616


179

155


2.053

1.573


1.550

850

Publicatiekosten Beurskosten Kosten bankieren

6.618

8.026

4.665 251.903

23.030.984

3.086.080

-

-

23.030.984

3.086.080


250

7.627 756.617


191

100

ADWAF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


23.030.984


16.932.075-

872.344-

5.541.915-

1.964.637-



556.994

3.086.080

249.099


26.212.423-

7.956.933-


29.842.344

8.021.881

Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden

183.233-

687.712

71.929

615.707-

4.075.611

386.052


5.080.528

2.363.383


7.430.073-

1.246.522-

Dividenduitkeringen

1.248.301-

1.165.054-

3.597.846-

48.193-



477.765

337.859

1.738.284

648.653

477.765

337.859

2.216.049

986.512


2.216.049

986.512

Liquide middelen

2.216.049

986.512

Liquide middelen begin verslagperiode Mutatie liquide middelen


101

ADWAF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie- en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen. Tevens is aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Overzicht van de 10 grootste posities in euro's en uitgedrukt in % van de totale marktwaarde: in EUR

in %

1

Microsoft

7.015.005

4,85%

2

Nestle

5.959.383

4,12%

3

Roche Holdings

5.161.122

3,57%

4

Novo-Nordisk -B-

4.309.278

2,98%

5

Wells Fargo

4.214.213

2,92%

6

Allianz

4.165.533

2,88%

7

Australia and New Zealand Bank

3.893.754

2,69%

8

Muenchener Rueckversicherung

3.785.944

2,62%

9

Unilever

3.740.451

2,59%

10

Amadeus IT Holding

3.622.294

2,51%

Door een zeer grote spreiding is er sprake van een beperkt concentratierisico. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds alleen belegt in aandelen is er geen sprake van renterisico. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 31 mrt. 15 Vermogenssamenstelling ADWAF AUD CAD CHF DKK EUR GBP JPY SEK USD

Australische dollar Canadese dollar Zwitserse frank Deense kroon Euro Britse pond sterling Japanse yen Zweedse kroon Amerikaanse dollar Totaal

30 sept. 14

in EUR

in %

in EUR

in %

7.169.229

4,87%

4.198.062

3,29%

1.716.563

1,17%

1.410.071

1,10%

13.998.964

9,51%

11.527.562

9,03%

4.326.953

2,94%

2.718.600

2,13%

31.219.054

21,22%

24.567.911

19,24%

22.779.988

15,48%

16.894.923

13,23%

6.183.165

4,20%

5.641.384

4,42%

5.725.326

3,89%

6.218.273

4,87%

54.009.232

36,71%

54.518.554

42,69%

147.128.476

100,00%

127.695.339

100,00%


102

ADWAF


Aandelen

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014


125.668.635

125.668.635

40.364.316

26.212.423

26.212.423

7.956.933

24.300.429-

24.300.429-

6.057.244-

16.932.075

16.932.075

872.344

144.512.704

144.512.704

43.136.349

Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen Marktwaarde per 31 maart


31 mrt. 15

30 sept. 14


38.415

21.384

Totaal

38.415

21.384


31 mrt. 15

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


3.038.840

97.791.236

-

-

-

-

-

-

12.750.275

1.028.817

-

-

-

118.108

4.962.420

-

163.869-

7.266.204-

-

2.993.079

95.487.452

14.724.366

Overige reserve

27.474.641

1.638.196-

1.248.301-


30 sept. 14

83.581

42.900

125.577

106.033

8.966

7.571

14.457

4.148

232.581

160.652

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

13.779.092

127.695.338

41.247.471

23.030.984

23.030.984

3.086.080

13.779.092-

-

-

-

1.248.301-

1.165.054-

-

-

5.080.528

2.363.383

-

-

7.430.073-

1.246.522-

1.857.680-

23.030.984

147.128.476

44.285.358


103

ADWAF

Toelichting op de winsten verliesrekening Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het fonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het fonds wordt gerelateerd aan de dagelijks berekende intrinsieke waarde. 2014/2015 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Lopende kosten Ratio op halfjaarbasis (in %)

2013/2014

752.514

251.903

134.492.200

43.272.600

0,56%

0,58%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn € 27.737 (2013/2014 € 15.089). De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties van de vorige verslagperiode waren verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen kwamen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. Omloopfactor De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aan- en verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De omloopfactor wordt bepaald door het bedrag van de omloop uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Lopende kosten Ratio. 2014/2015 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1

26.212.423

Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Omloopfactor op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2013/2014 7.956.933

29.842.344

8.021.881

56.054.767

15.978.814

5.080.528

2.363.383

7.430.073

1.246.522

12.510.601

3.609.905

134.492.200

43.272.600

32,38%

28,58%

30 sept. 12

30 sept. 11


31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

147.128

127.695

41.247

38.798

33.100

2.993.079

3.038.840

1.136.948

1.192.050

1.284.194

49,16

42,02

36,28

32,55

25,78

2014/2015

2013/2014

2012/2013

2011/2012

2010/2011

1.310

1.859

973

1.000

860

22.474

12.750

5.120

8.276

2.152-

753

830

476

457

23.031

13.779

5.617

8.819

104

437 1.729-

ADWAF

Effectenportefeuille Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds 31 maart 2015 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

USD EUR JPY USD USD GBP

19.108 105.190 84.700 1.858 23.264 144.700

2.036.691 3.143.077 1.602.520 2.015.647 2.053.025 3.059.345 13.910.305

EUR USD USD EUR USD CHF GBP

41.461 30.501 23.473 29.527 68.426 84.747 96.219

3.055.261 1.970.869 1.819.043 3.234.683 2.301.271 5.959.383 3.740.451 22.080.961

GBP USD CAD USD

222.731 27.324 88.694 26.323

2.549.881 2.334.673 1.692.655 2.046.772 8.623.981

JPY GBP USD USD DKK CHF

133.600 43.684 8.325 18.775 86.545 20.094

2.039.058 2.790.999 3.275.695 1.760.102 4.309.277 5.161.122 19.336.253

EUR USD AUD EUR USD EUR GBP SEK CHF USD USD

25.737 18.163 149.927 58.206 71.252 18.859 135.178 221.879 159.640 51.988 83.130

4.165.533 1.322.238 3.893.754 3.292.713 3.420.840 3.785.944 3.121.239 2.417.052 2.801.871 3.168.889 4.214.213 35.604.286

GBP GBP

113.996 65.925

2.319.661 2.523.644 4.843.305

USD USD EUR SEK AUD JPY USD

23.883 65.401 90.648 105.938 396.317 40.200 34.840

2.085.172 2.532.300 3.622.294 3.194.488 3.236.148 2.509.079 2.205.787

Consumentengoederen cyclisch Ecolab Inditex Mazda Motor Priceline Starbucks WPP Consumentengoederen non-cyclisch Adidas Colgate-Palmolive Company Estee Lauder Companies Henkel Mondelez International Nestle Unilever Energie BG EOG Resources Gibson Energy Schlumberger Farmacie & Biotechnologie Astellas Pharm AstraZeneca Biogen Johnson & Johnson Novo-Nordisk -BRoche Holdings Financiële instellingen Allianz American Express Australia and New Zealand Bank BNP Paribas Citigroup Muenchener Rueckversicherung Prudential Skandinaviska Enskilda Banken UBS Group Shares Visa Wells Fargo Grondstoffen BHP Billiton Rio Tinto Industrie Accenture Agilent Technologies Amadeus IT Holding Atlas Brambles Daikin Industries Eaton Corp

105

ADWAF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

USD

30.967

2.188.265 21.573.533

USD USD USD EUR

77.166 21.206 185.163 38.959

2.248.608 1.916.069 7.015.005 2.630.901 13.810.583

EUR GBP

108.743 839.497

2.173.773 2.555.724 4.729.497

Vervolg aandelen Idex Informatie technologie Intel Intuit Microsoft SAP Telecommunicatie services Bureau Veritas Vodafone Group

Totaal Effecten Gebruikte wisselkoersen

144.512.704 AUD CAD CHF DKK GBP JPY SEK USD

0,70882 0,73457 0,95803 0,13385 1,38097 0,00776 0,10796 0,93188

106

AGOF

Subfonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014


-

1.075.973

Overlopende activa

-

62

Totaal vorderingen

-

-

Liquide middelen

-

39.181


-

39.181

Totaal activa

-

1.115.154

Geplaatst kapitaal

-

22.217

Agioreserve

-

-


-

593.488

Overige reserve

-


-

543.275


-

1.099.162

Overlopende passiva

-

16.054


-

16.054

Totaal passiva

-

1.115.216

Vorderingen

Overige activa

Passiva Eigen vermogen

59.818-


107

AGOF

Subfonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


9.274

-


9.274

-

66.488

-


16.983-

327.866

49.505

327.866

1.910

-

39

-

Kosten administratie

390

2.920


467

1.780



Rentelasten Overige bedrijfskosten


2

27

77

295


-

550

Publicatiekosten

2

200

Kosten bankieren

45-



5.797

55.937

322.069

-

-

55.937

322.069


25

2.842

108

AGOF

Subfonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


55.937

322.069


16.983

327.866-


66.488-

Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Mutatie vorderingen Mutatie kortlopende schulden

6.432 9.2741.134.752 62 16.0541.115.918

5.797500.00092.757598.554-

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Opheffing subfonds Betaald bij inkoop eigen aandelen

321.557 1.077.591-

-

399.065-

-

1.155.099-

570.840


39.181-


39.181


39.181-


570.840

27.714126.248 27.714-

-

98.534


-

98.534

Liquide middelen

-

98.534


109

AGOF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Gemengd Obligatie Fonds haar vermogen belegt in onderliggende beleggingsfondsen, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de beschikbare cijfers van deze onderliggende fondsen opgenomen in dit jaarverslag. De jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Gemengd Obligatie Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Gemengd Obligatie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie- en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door keuze van het beleggen in de onderliggende fondsen, waar sprake is van een grote diversiteit van de beleggingsportefeuille wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Voor een nader inzicht in de samenstelling van deze beleggingsportefeuille wordt verwezen naar het gedetailleerde overzicht van de portefeuille, welke als bijlage is opgenomen in de toelichting. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's gelden binnen de onderliggende fondsen o.a. restricties ten aanzien van de maximum toegestane afwijkingen van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan. Ter beperking van het kredietrisico gelden binnen de onderliggende fondsen restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds via de onderliggende fondsen in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid binnen de onderliggende fondsen vormt tevens de basis voor het tijdig kunnen realiseren van ontrekkingen uit dit fonds ingeval van inkoop van eigen aandelen.

110

AGOF


Participaties

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014


1.075.973


1.068.264-

1.068.264-

-

16.983-

16.983-

327.866

9.274


-

1.075.973

7.747.560

9.274

500.000

-

8.575.426


31 mrt. 15

30 sept. 14


-

62

Totaal

-

62


31 mrt. 15

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Retourbetaling incidentele cashontvangst derde * Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

-

Totaal

30 sept. 14 15.067

-

-

-

603

-

65

-

319

-

16.054

* Incidentele en ongewenste cashontvangst van derde partij die dezelfde dag retour gestort is maar nog niet direct van de rekening afgeschreven is. De mutatie in de stand van de liquide middelen, alsmede de verantwoorde overlopende schuld hebben geen impact op de intrinsieke waarde van het fonds. Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Ontrekking tgv agioreserve Opheffing subfonds Stand per 31 maart

Agio reserve


22.217

-

-

-

-

-

-

558.446

8.041

313.516

-

-

9.518-

389.547-

-

20.740-

593.488

Overige reserve

76.031

1.151.934-

-

-

111

59.81815.171-


Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

543.275

1.099.162

7.777.743

55.937

55.937

322.069

-

-

-

321.557

570.840

-

-

399.065-

-

-

74.989 -

543.275-

55.937-

1.077.591-

8.670.652

AGOF

Toelichting op de winsten verliesrekening Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt gerelateerd aan de dagelijks berekende intrinsieke waarden. 2014/2015 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Lopende kosten Ratio op halfjaarbasis (in %)

2013/2014

2.803

5.797

1.114.286

8.340.000

0,25%

0,07%

Allianz Gemengd Obligatie Fonds belegde tot 23 mei 2014 haar gehele vermogen in het PIMCO Diversified Income Fund en vanaf 24 mei 2014 in 6 onderliggende fondsen. De kosten van de onderliggende fondsen drukten indirect op de intrinsieke waarde van het Allianz Gemengd Obligatie Fonds. Volledigheidshalve vermelden wij hieronder de meest actuele Lopende kosten Ratio's van deze fondsen over de verslagjaren 2014 en 2013. Lopende kosten Ratio op jaarbasis (in %) van: PIMCO Diversified Income Fund Allianz Emerging Markets Short Duration Defensive Bond Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy Allianz Multi Strategie Investment Grade Allianz Euro High Yield Bond Allianz Convertible Bond Allianz US High Yield

2014

Toe te rekenen aan Allianz Gemengd Obligatie Fonds over de verslagperiode:

2013 1,04%

0,55%

0,55%

0,60%

0,60%

0,54%

0,49%

0,79%

0,79%

0,79%

0,79%

0,75%

0,77%

0,67%

0,91%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet kwantificeerbaar, daar de feitelijke aan- en verkopen plaatsvonden via de onderliggende fondsen. Omloopfactor De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. 2014/2015 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen

8.859.558 10.589.591

Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen

Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

500.000

321.557

570.840 -

720.622

570.840

1.114.286

8.340.000

1680,76%

112

500.000

19.449.149

399.065

Gemiddeld eigen vermogen (X)

2013/2014

-0,85%

AGOF

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 15

Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten uit beleggingen Koersresultaat Kosten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 14

30 sept. 13

30 sept. 12

30 sept. 11

-

1.099

7.778

7.819

6.761

-

22.217

166.963

166.963

166.963

-

49,47

46,58

46,83

40,49

2014/2015

2013/2014

2012/2013

9

-

-

50

558

29-

3

15

12

56

543

41-

2011/2012

2010/2011

-

-

1.070

86

12

10

1.058

76

Verkrijgbaarheid van informatie De meest recente jaarrekening, jaarverslag en een toelichting op het beleggingsbeleid van PIMCO Diversified Income Fund is verkrijgbaar bij: Investor Fund Services Ireland; Pimco Europe Ltd, Nations House, 103 Wigmore Street, London W1U 1QS, England; PIMCO Europe Ltd, Amsterdam Branch, Schiphol Boulevard 315, Tower A6, 1118 BJ Luchthaven Schiphol en via de internetsite: www.Pimco.com. Pimco GIS Diversified Income Fund staat onder toezicht bij de Irish Financial Services Regulatory Authority, P.O. Box 9138, College Green Dublin 2, Ireland. De meest recente jaarrekeningen, jaarverslagen en toelichtingen op het beleggingsbeleid van Allianz Emerging markets Short Duration Defensive Bond, Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy, Allianz Multi Strategie Investement Grade, Allianz Euro High Yield Bond, Allianz Convertible Bond en Allianz US High Yield zijn verkrijgbaar bij: www.allianzglobalinvestors.de; Allianz Emerging markets Short Duration Defensive Bond, Allianz Euro Investment Grade Bond Strategy, Allianz Multi Strategie Investement Grade, Allianz Euro High Yield Bond, Allianz Convertible Bond en Allianz US High Yield staan onder toezicht bij de Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungaufsicht (www.bafin.de).

113

AGF

Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2015

30 september 2014

Beleggingen Obligaties

72.061.915

70.800.656

Vorderingen Vorderingen op commissionairs uhv effectentransacties Obligatierente Overlopende activa

2.131.521

-

718.446

957.256

18.303

-

2.868.270

957.256

Liquide middelen

2.392.571

1.049.445


2.392.571

1.049.445

77.322.756

2.006.701


Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve

728.710

695.311

72.730.617

69.394.203


355.033-

Overige reserve

437.745


27.839-


24.737 57.975

73.514.200

70.172.226

3.745.415

2.575.880



114

63.141

59.251

3.808.556

2.635.131

77.322.756

72.807.357

AGF

Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-14 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14

Baten Inkomsten uit beleggingen Obligatierente

519.608

-

Depositorente

-

25.403

519.608

25.403

Som van de bedrijfsopbrengsten Gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in andere beleggingen

448.850-

-

15.327

-

433.523-

-

Niet gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen in andere beleggingen



Rentelasten

71.412

5.075

3.607

-

25.337

1.801

Overige bedrijfskosten Kosten administratie Depotkosten

3.672

-


4.230

1.624

Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren


97

23

985

184

1.100

550

105

150

3.379

3

113.924

9.410

27.839-


27.839-

115

15.993 15.993

AGF

Subfonds Allianz Geldmarkt Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-13 31-mrt-15

01-okt-13 31-mrt-14


27.839-

15.993


15.327-

-


448.850

-


405.684

15.993


128.374.880-

30.150.000-


126.680.098

30.140.000

Mutatie vorderingen

1.911.014-


1.173.425

1.760

7-

2.026.687-

7.746

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen

4.914.664

503.550


1.544.851-

503.600-

3.369.813

50-


1.343.126

7.696


1.049.445

2.835


1.343.126

7.696


2.392.571

10.531


2.392.571

10.531

Liquide middelen

2.392.571

10.531


116

AGF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarcijfers van Allianz Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Geldmarkt Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Het fonds belegt hoofdzakelijk in rentegevende schuldvorderingen, luidende in euro's met een maximale looptijd van een jaar, zoals deposito's, geldmarktpapier en kortlopende obligaties. Het fonds kan tevens gebruik maken van derivaten zoals opties, futures, warrants en swaps ter afdekking van risico's, efficiënt portefeuillebeheer en verhoging van het rendement. Gedurende de verslagperiode zijn géén actieve posities ingenomen in vastrentende waarden en opties zodat geconcludeerd kan worden dat het koersrisico zeer beperkt is geweest. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. De resterende looptijden van de beleggingsportefeuille van Allianz Geldmarkt Fonds is als volgt : 31 mrt. 15 in EUR

in %

30 sept. 14 in EUR

in %

Korter dan één jaar Van één tot vijf jaar Van vijf tot tien jaar Langer dan tien jaar

71.041.645

98,58%

68.376.391

96,58%

1.020.270

1,42%

2.424.266

3,42%

-

0,00%

-

0,00%

-

0,00%

-

0,00%

Totaal

72.061.915

100,00%

70.800.656

100,00%

Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Per balansdatum is er sprake van één uitstaand deposito bij een grote financiële tegenpartij, Allianz Nederland Asset Management B.V. Gezien de looptijd (1 maand) en omvang wordt het kredietrisico als beperkt ingeschat. Overzicht van de 10 grootste debiteuren: 31 mrt. 15 in EUR

in %

30 sept. 14 in EUR

in %

4.008.600

5,56%

1.504.140

2,12%

3.411.519

4,73%

3.303.960

4,67%

3.402.470

4,72%

1.200.888

1,70%

3.401.329

4,72%

3.203.694

4,52%

3.400.380

4,72%

3.302.766

4,66%

3.330.360

4,62%

-

0,00%

3.330.327

4,62%

-

0,00%

3.305.940

4,59%

-

0,00%

3.305.745

4,59%

2.217.958

3,13%

3.300.807

4,58%

500.240

0,71%

Overige

37.864.438

52,55%

55.567.010

78,49%

Totaal

72.061.915

100,00%

70.800.656

100,00%

Institut Credito Oficial BPCE Volkswagen Banque Fédérative du Crédit Mutuel BNP Paribas Lloyds TSB ENI Credit Agricole London Societe Generale Rabobank Nederland

117

AGF

Overzicht van de beleggingen in PIIGS-landen:

Overheid Portugal Ierland Italië Griekenland Spanje

Totaal 31 mrt. 15

Overige

Overheid

Totaal 30 sept. 31 sept. 14 14

Overige

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

4.513.140

4.513.140

2.807.940

7.145.495

9.953.435

8.055.040

7.586.231

15.641.271

-

-

-

-

-

-

2.026.560

9.486.081

11.512.641

-

7.249.414

7.249.414

4.834.500

16.631.575

21.466.075

8.055.040

19.348.785

27.403.825

Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Geldmarkt Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid in geval van geldmarktpapier en kortlopende obligaties is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen. Voor deposito's geldt een mate van verhandelbaarheid, hier wordt echter op ingespeeld door beperkte deposito's af te sluiten met een looptijd van slechts één maand.

118

AGF

Toelichting op de Balans Beleggingen Marktwaarde begin boekjaar Aankopen Verkopen / Lossingen Ongerealiseerde koersverschillen Marktwaarde per 31 maart

Obligaties

Totaal 2014/2015

Totaal 2013/2014

70.800.656

70.800.656

5.020.000

128.374.880

128.374.880

30.150.000

127.128.948-

127.128.948-

30.140.000-

15.327

15.327

-

72.061.915

72.061.915

5.030.000

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Alle gerapporteerde bedragen staan uit bij één tegenpartij, KAS Bank N.V.

Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 15

30 sept. 14

Vorderingen uit hoofde van aanmaak aandelen

18.303

-

Totaal

18.303

-


31 mrt. 15

30 sept. 14


39.011

42.426

12.456

11.585

4.420

4.111

7.254

1.129

Totaal

63.141

59.251

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


Overige reserve


695.311

69.394.203

-

24.737

-

-

-

-

27.839-

-

-

413.008

57.975-

48.710

4.865.954

-

-

15.311-

1.529.540-

-

-

728.710

72.730.617

355.033-

355.033-

437.745

57.975

Totaal 2014/2015 70.172.226 27.839-

5.024.737 15.993

-

-

-

4.914.664

503.550

-

1.544.851-

503.600-

27.839-

73.514.200


119

Totaal 2013/2014

5.040.680

AGF

Toelichting op de winsten verliesrekening Lopende kosten Ratio De Lopende kosten Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend gerelateerd aan de dagelijkse berekende intrinsieke waarde. 2014/2015 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Lopende kosten Ratio op halfjaarbasis (in %)

2013/2014

110.317

9.410

71.412.000

5.075.000

0,15%

0,19%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. Er zijn dit boekjaar geen transactiekosten verwerkt in het koersresultaat Omloopfactor De omloopfactor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aan- en verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De omloopfactor wordt bepaald door het bedrag van de omloop uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Lopende kosten Ratio.

Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Gemiddeld eigen vermogen (X) Omloopfactor op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100



2013/2014

128.374.880

30.150.000

126.680.098

30.140.000

255.054.978

60.290.000

4.914.664

503.550

1.544.851

503.600

6.459.515

1.007.150

71.412.000

5.075.000

348,11%

Drie jaars overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

2014/2015

31 mrt. 15

30 sept. 14

30 sept. 13

73.514

70.172

5.025

728.710

695.311

50.000

100,88

100,92

100,49

2014/2015


516

496

434-

355-

110

83

15

58

25

28-

120

20-12-2012 2013/2014 t/m 30-09-2013 40 -

1168,13%

AGF

Effectenportefeuille Allianz Geldmarkt Fonds 31 maart 2015 Obligaties Naam

Valuta

Aantal

Rating

Marktwaarde in EUR

EUR EUR

1.200.000 800.000

AA-

1.200.348 799.984 2.000.332

EUR EUR EUR

1.500.000 900.000 1.800.000

A+ A A

1.499.850 900.045 1.800.324 4.200.219

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

500.000 1.000.000 2.100.000 2.298.000 500.000 1.900.000 3.300.000 500.000 700.000 1.300.000 1.200.000 500.000 1.400.000 1.100.000

A AAA A A+ A A A A A A A AAA A-

506.590 1.001.000 2.105.229 2.299.632 500.815 1.903.724 3.305.940 500.390 700.686 1.300.195 1.200.516 500.765 1.400.448 1.100.748 18.326.678


680.000 1.100.000 3.300.000 1.000.000 1.800.000 2.000.000

BBBBBBA BBBBBBBBB-

693.709 1.113.739 3.330.327 1.006.050 1.801.890 2.007.720 9.953.435


1.800.000 1.900.000 2.500.000 300.000 3.000.000 500.000

BBB BBB+ A A+ A+ A-

1.818.306 1.906.517 2.502.425 300.297 3.000.510 500.400 10.028.455


500.000 2.000.000 450.000 4.000.000 1.600.000 300.000 2.000.000 600.000

BBB BBB BBB BBB BBB BBB ABBB

519.870 2.026.560 450.805 4.008.600 1.601.344 301.395 2.004.360 599.706 11.512.640

België var. +0.35% Belfius Bank 2014-15 var. +0.32% Belfius Bank 2014-15 Duitsland var. +0.28% Deutsche Bank 13.01.16 var. +0.27% Volkswagen Bank 2013-15 var. +0.15% Deutsche Bank 2013-15 Frankrijk 2.875% BPCE 2010-15 2.625% CIE Financement Foncier 2010-15 var. +0.50% Societe Generale 23.10.15 var. +0.50% BNP Paribas 2010-15 var. +0.43% BPCE 2013-15 var. +0.43% BPCE 2013-15 var. +0.40% Credit Agricole London 2013-15 var. +0.38% BPCE 2013-15 var. +0.30% Banque Fed Cred Mutuel 2013-15 var. +0.28% Banque Fed Cred Mutuel 17.04.15 var. +0.25% Societe Generale 2013-15 var. +0.25% HSBC France 27.01.16 var. +0.25% Banque Fed Cred Mutuel 2013-15 var. +0.17% BNP Paribas 2014-15 Italië 5.00% Intesa Sanpaolo 2011-15 4.875% Intessa Sanpaolo 2012-15 4.00% Eni 2009-15 3.00% Italy BTP 2010-15 3.00% Italy BTP 2010-15 1.55% Unicredit 2013-15 Nederland 4.625% Enel Finanace Intl 2011-15 3.875% Generali Finance 2005-15 var. +0.30% Volkswagen Int Fin 2013-15 var. +0.20% Rabobank Nederland 23.11.15 var. +0.20% Rabobank 2013-15 var. +0.20% ING Groep 2006-16 Spanje 4.967% Telefonica Emisiones Sau 2011-16 4.00% Spain 2012-15 3.25% BBVA Senior Finance 2010-15 2.90% Institut Credito Oficial 2010-15 1.625% Santan Consumer Finance 2013-15 1.15% Santan Consumer Finance 2014-15 var. +0.55% BBVA Senior Finance 12.10.15 var. +0.07% AYT Cedulas Cajas X 2005-15

121

AGF

Naam

Valuta

Aantal

Rating

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR EUR EUR

1.900.000 1.800.000 1.500.000 2.300.000 2.000.000

BBB A A A AA-

1.931.882 1.828.440 1.501.920 2.300.736 2.024.000 9.586.978

EUR EUR

200.000 1.900.000

AA-

200.230 1.900.779 2.101.009

EUR

1.000.000

BBB

1.000.690 1.000.690

EUR EUR

1.550.000 1.800.000

AA-

1.550.651 1.800.828 3.351.479

Verenigd Koninkrijk 6.50% British Telecom 2008-15 3.75% Lloyds Bank 2010-15 var. +0.30% Lloyds Bank 2013-15 var. +0.20% Barclays Bank 2014-15 2.00% HSBC Bank 2009-15 Verenigde Staten var. +0.50% Goldman Sachs Group 2003-15 var. +0.35% Goldman Sachs 2007-15 Zweden 0.50% Volvo Treasury 2013-15 Zwitserland var. +0.20% Credit Suisse London 2014-15 var. +0.19% Credit Suisse London 2014-15

Totaal Obligaties

72.061.915

122

Overige gegevens

Overige gegevens Uitbesteding kerntaken Ingevolge de beleidsregel van de toezichthouder d.d. 10 januari 2002 wordt onderstaand een overzicht van de kerntaken weergegeven die door Allianz Paraplufonds N.V. zijn uitbesteed. In de overeenkomsten met de hierna te noemen partijen zijn onder meer voorschriften opgenomen ten aanzien van de prestatienorm, de onderlinge informatieverschaffing en de vergoeding. Kerntaak Vermogensbeheer: Allianz Europa Obligatie Fonds Allianz Selectie Fonds Allianz Europa Aandelen Fonds Allianz Pacific Aandelen Fonds Allianz Amerika Aandelen Fonds Allianz Duurzaam Wereld Aandelen Fonds Allianz Gemengd Obligatie Fonds Allianz Geldmarkt Fonds

Partij Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Hong Kong Ltd. Allianz Global Investors Ireland Ltd. Allianz Global Investors UK Ltd. Allianz Nederland Asset Management BV Allianz Global Investors Europe GmbH

Softdollar-arrangementen Indien een (financiële) dienstverlener diensten en producten (bijvoorbeeld research en informatiediensten) ter beschikking stelt aan een vermogensbeheerder als tegensprestatie voor het mogen uitvoeren van de effectentransacties voor de vermogensbeheerder van het fonds dan wordt in dat kader gesproken van een softdollar-arrangement. Allianz Nederland Asset Management B.V. ontvangt researchrapporten van onder meer financiële dienstverleners die voor haar effectentransacties uitvoeren. Uit dien hoofde is er dus sprake van een softdollar-arrangement. Hieraan liggen evenwel geen specifieke afspraken ten grondslag. De waarde die deze softdollar-arrangementen vertegenwoordigen is derhalve niet te kwantificeren.

123

Allianz Paraplufonds N.V. p/a Allianz Nederland Asset Management B.V. Coolsingel 139 Postbus 761 3000 AT Rotterdam Tel. 088 - 577 21 11 Fax 088 - 577 73 70 www.allianz.nl AFM nummer 12000055 Inschrijfnummer KvK 30067102

H5051.65

Allianz Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht. 1 oktober maart Allianz Nederland Asset Management B.V

Recommend Documents