ALLIANZ NEDERLAND ASSET MANAGEMENT B.V.
JAARBERICHT 2011
2
INHOUDSOPGAVE
Personalia
4
Kerncijfers
5
Preadvies van de Raad van Commissarissen
6
Directieverslag
8
JAARREKENING
15
Balans per 31 december
16
Winst- en verliesrekening
17
Overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten
18
Verloopstaat Eigen vermogen
19
Kasstroomoverzicht
20
Toelichting op de jaarrekening
21
Toelichting op de Balans
28
Solvabiliteit en risicobeheer
37
Toelichting op de Winst- en verliesrekening
54
OVERIGE GEGEVENS
59
Gebeurtenissen na balansdatum
59
Statutaire bepalingen inzake de winstdeling
59
Voorstel bestemming resultaat
59
CONTROLEVERKLARING
60
BIJLAGE
62
Beheer van beleggingsfondsen
62
3
PERSONALIA
Raad van Commissarissen R. van het Hof, voorzitter M. Haski
(tot 1 oktober 2011)
P. Riches M. Peters J. Weber
(met ingang van 22 maart 2011)
Directie Statutaire directieleden: M.C. Strijbos, voorzitter R.J.R. Mouw
(tot 1 oktober 2011)
H.J.J. Schoon
(tot 1 januari 2012)
4
KERNCIJFERS Kerncijfers 2011
2010
2009
2008
2007
2006
25.912
28.216
25.118
27.787
32.971
31.071
613
627
346
-
-
-
4.571
4.364
3.984
4.270
4.100
3.571
(16.531)
(16.808)
(14.881)
(16.305)
(18.791)
(17.123)
(1.198)
(213)
2.942
(1.394)
1.326
2.032
(17)
(166)
(313)
(4)
10
5
13.350
16.020
17.196
14.354
19.616
19.556
Lasten
8.727
9.736
6.530
8.594
8.421
8.622
Resultaat voor belastingen
4.623
6.284
10.666
5.760
11.195
10.934
Belastingen
1.156
1.592
2.720
1.469
2.855
3.201
Netto winst
3.467
4.692
7.946
4.291
8.340
7.733
47.106
46.819
42.633
32.517
33.305
33.345
333.515
380.924
274.795
221.677
331.597
411.931
51
57
56
56
63
65
(In € 1.000)
Baten Beheervergoedingen Distributievergoedingen Renteresultaat Provisieresultaat Resultaat uit financiële transacties Overige baten / (lasten)
Totaal baten
Eigen vermogen (voor winstdeling) (= Aansprakelijk vermogen)
Balanstotaal
Aantal personeelsleden (per 31 december)
De cijfers zijn op basis van door de Europese Unie goedgekeurde International Financial Reporting Standards (IFRS) opgesteld.
5
PREADVIES VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN Aan de aandeelhouder,
Samenstelling van de Directie en Raad van Commissarissen Gedurende het verslagjaar heeft de samenstelling van de Directie en de Raad van Commissarissen een aantal wijzigingen ondergaan.
Met ingang van 1 oktober 2011 is de heer M. Haski teruggetreden als lid van de Raad van Commissarissen en met ingang van 22 maart 2011 is de heer J. Weber toegetreden tot de Raad van Commissarissen. Met ingang van 1 oktober 2011 is de heer R.J.R. Mouw teruggetreden als statutair directielid en met ingang van 1 januari 2012 is de heer H.J.J. Schoon teruggetreden als statutair directielid. Met ingang van 1 maart 2012 is de heer K.J. Boerendonk toetreden tot de statutaire directie.
Bijeenkomsten van de Raad van Commissarissen Gedurende het verslagjaar is de Raad van Commissarissen vier keer in vergadering bijeen geweest om de gang van zaken in de vennootschap te bespreken en waar van toepassing besluiten te nemen. Deze vergaderingen werden bijgewoond door de Directie. In de vergaderingen van de Raad zijn de volgende onderwerpen besproken: -
Resultaten Allianz Nederland Asset Management over het afgelopen kwartaal
-
De performance van de beleggingsfondsen en de performance van de portefeuilles van Allianz Nederland Groep.
-
Assets & Liabilities Allianz Nederland Asset Management.
-
Jaarrekening en Verslag / Rapport van KPMG Accountants over het afgelopen boekjaar (in casu 2010).
-
Overgang naar platform Binck Bank.
-
Code Banken.
-
Uitbesteding van portfoliomanagement aan Allianz Global Investors Europe.
-
Uitbesteding van distribution en client servicing activities naar Allianz Global Investors Europe.
-
Problemen op de (Europese) financiële markten.
Audit commissie Allianz Nederland Asset Management B.V. maakt onderdeel uit van de Allianz Nederland Groep N.V. Voor Allianz Nederland Groep N.V. is een onafhankelijke Audit Commissie ingesteld die tevens toezicht houdt op Allianz Nederland Asset Management B.V.
6
Jaarrekening Wij bieden U hierbij aan de door de Directie opgemaakte jaarrekening, welke vergezeld gaat van de overige daaraan krachtens de wet toe te voegen gegevens en het door de Directie opgemaakte jaarverslag.
De jaarrekening omvat: 1.
de balans per 31 december 2011
2.
de winst- en verliesrekening over 2011
3.
overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten
4.
verloopstaat eigen vermogen
5.
kasstroomoverzicht, en
6.
de toelichting.
Wij hebben het genoegen, op grond van deze jaarstukken, het volgende preadvies uit te brengen:
A.
de balans per 31 december 2011, de winst- en verliesrekening over 2011, het overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten, verloopstaat eigen vermogen, kasstroomoverzicht en de toelichting overeenkomstig de aangeboden stukken vast te stellen;
B.
van het volledige winstsaldo na belastingen ad € 3.466.971 een bedrag ad € 66.971 aan de Overige
C.
de Directie te dechargeren voor het door hen gevoerde beheer en de Commissarissen voor het gehouden
reserves toe te voegen en het resterende bedrag ad € 3.400.000 als dividend uit te keren;
toezicht over het jaar 2011.
Nieuwegein, 24 mei 2012
De Raad van Commissarissen
R. van het Hof, Voorzitter
7
DIRECTIEVERSLAG Winst Over 2011 nam het operationele resultaat voor belasting af met 19,18% tot € 5,9 miljoen (2010: € 7,3 miljoen). De daling van de operationele winst was voornamelijk het gevolg van een organisatiewijziging. Binnen de organisatie is per 1 juli 2011 een splitsing aangebracht tussen investment management en asset management. De uitvoering van het vermogensbeheer is uitbesteed aan onze zusteronderneming Allianz Global Investors. Los van de organisatiewijziging een tevreden resultaat ook gezien de economische marktomstandigheden in de financiële markten. Door een negatief resultaat uit financiële transacties kwam het resultaat voor belastingen uit op € 4,6 miljoen (2010: € 6,3 miljoen), een daling van 26,43%.
In 2011 is de onzekerheid binnen de periferie van de Europese Unie het belangrijkste centrale thema geweest op de financiële markten. Zorgen over de stijgende overheidstekorten en schuldenratio’s over de hele wereld, samen met een golf van verlagingen van de kredietwaardigheid van landen, veroorzaakte onrust op de financiële markten. In de loop van 2011 verergerde de Europese schuldencrisis wat leidde tot sterk dalende aandelenmarkten in augustus en september. Allianz Nederland Asset Management heeft al in 2010 het overgrote deel op van haar beleggingen in de periferie van Europa verkocht. Per einde van het jaar is onze exposure in staatsobligaties van de PIIGS (Portugal, Italie, Ierland, Griekenland en Spanje) beperkt tot € 0,2 miljoen (2010: € 14,1 miljoen).
De particuliere belegger maakte vergelijkbare keuzes en koos ook voor zekerheid. De instroom in onze beleggingsfondsen bleef daardoor achter bij de verwachtingen en was licht negatief. De performance van onze beleggingsfondsen was ook dit jaar goed. Met een gemiddelde van 3 Morningstar-sterren kwalificeert Allianz Nederland Asset Management zich consequent als topbeheerder van beleggingsfondsen.
Het renteresultaat nam af mede als gevolg van een sterke daling van het spaarsaldo. Aanleiding hiervoor was het concurrentie geweld op de spaarmarkt in Nederland door sterke fundingbehoefte bij andere banken. Door de crisis op de financiële markten waren alternatieve bronnen van funding voor banken te duur of simpel weg niet meer mogelijk. Gezien het defensieve karakter van onze bank zijn wij niet in staat onze klanten een concurrerend rentepercentage aan te bieden. Het totale kostenniveau bleef binnen de budgettaire afspraken.
De financiële kracht van Allianz Nederland Asset Management, weergeven middels de solvabiliteits-ratio voor het totale belastingsvermogen, bedraagt ultimo 2011 51,78%, een lichte stijging van 5,92% ten opzichte van ultimo 2010, daarmee ruim boven de interne norm van 40%.
Economische omgeving Over de verslagperiode gemeten hebben de voor onze beleggers meest relevante Europese aandelenbeurzen een teleurstellende ontwikkeling getoond. Ondanks een goede start in de eerste zes maanden van het verslagjaar, waarin de beurzen de stijgende lijn van 2010 wisten voort te zetten gekoppeld aan goede vooruitzichten, werd het tweede deel van de verslagperiode een grote deceptie. Het “venijn” zat voornamelijk in het derde kwartaal want in augustus en september 2011 werden de internationale aandelenbeurzen met grote verliezen geconfronteerd. Vooral de Europese markten kregen het hard te verduren en onder aanvoering van cyclische sectoren en financiële waarden vielen de beurzen hard terug. Dalingen van 15% en meer voor de diverse Europese beurzen waren eerder regel dan uitzondering waarbij dalingen in de financiële waarden van 30% tot 50% opvielen. De minst slechte beurzen waren Zwitserland en het Verenigd Koninkrijk met dalingen (in euro) van 3,49% en 7,87%. De
8
oorzaak van de dalingen kan volledig worden toegeschreven aan de crisis rond de euro. Het wilde maar niet lukken met het formuleren van de winnende aanpak voor het oplossen van de crisis. Vooral het probleem Griekenland zorgde voor opmerkelijke taferelen waardoor beleggers van de ene in de andere verbazing vallen. Ook spelen de aanhoudende interventies en vele geruchten over de beste oplossingen markten parten. De beleggers konden door deze gebeurtenissen de zaken niet meer op de juiste merites beoordelen en wisten ook niet meer wat geloofwaardig te noemen was. En dit “gevoel” speelde nu eenmaal een grote rol in het beoordelen van het risico wat men wenst te lopen. De meeste marktpartijen, en dit zijn vooral de grote financiële instellingen, kiezen in een dergelijke situatie het zekere voor het onzekere en het vermijden van de risico’s. Dit is niet de meest geavanceerde techniek en als het ook nog eens de grootste gemene deler wordt, is er geen houden meer aan.
De andere regio’s hadden uiteraard ook te lijden onder de eurocrisis maar dat viel mee vergeleken met de forse correctie welke in Europa heeft plaatsgevonden. De Amerikaanse Dow Jones Industrials liet in euro’s uitgedrukt zelfs een stijging van 1,2% zien in de verslagperiode. Ook de Nasdaq Composite Index kon terugzien op een goed verslagjaar met een stijging van 2,0%; alleen de wat bredere S&P index bleef hier licht bij achter met stijging van 0,4%. Dat heeft uiteraard te maken met de zwaardere weging van de financiële sector dan in de andere indices.
Veel van deze kracht kan worden toegeschreven aan het stimuleringspakket (QE2.0) van de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) ook wel aangeduid als kwantitatieve monetaire verruiming. In de ogen van de Fed kon dit programma worden uitgevoerd omdat er in de economie voldoende capaciteit beschikbaar was waarmee de kans op een forse stijging van de inflatie niet groot zou zijn. Er werd in totaal voor $ 600 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties gekocht waar de beurs in Amerika dankbaar op reageerde. Helaas kende het programma wel degelijk een aantal nadelen want de Amerikaanse economie zelf heeft er weinig profijt van gehad; in de vorm van een lagere werkloosheid en vooral in de opkomende economieën zorgde het programma voor een sterke opwaartse druk op het prijsniveau. Aangezien het om het rendement gaat, is het succes van het programma voor Amerikaanse beleggers aanzienlijk geweest hoewel het een te verwaarlozen effect heeft gehad op de echte economie. Hoe belangrijk het programma voor de beleggers was werd onderstreept toen het in mei / juni 2011 afliep waarna vrijwel direct de aandelenmarkten afzwakten en daarna de economie.
Zoals eerder vermeld was de keerzijde van de QE2.0 de verzwakking van de Amerikaanse dollar en de opwaartse druk op het mondiale inflatieniveau wat vooral merkbaar werd in opkomende markten. Als gevolg daarvan hebben de autoriteiten vrijwel de gehele verslagperiode monetair verkrappend beleid moeten voeren wat een negatief effect heeft. Dat merkten de beleggers ook want de beurzen van de BRIC economieën lieten behoorlijke dalingen noteren. Toch moet worden vastgesteld dat de opkomende markten op langere termijn een stap voor hebben op de ontwikkelde economieën omdat ze en een betere solvabiliteit hebben (minder overheidsschulden) en de mogelijkheid hebben om weer monetair te stimuleren mocht de situatie daar aanleiding toe geven.
Onder invloed van de voortdurende onrust rond overheidsschulden en de positie van financiële instellingen gingen beleggers zich meer en meer risicomijdend gedragen. Zij reduceerden beleggingen in aandelen en zwakke landen en zwakke financiële instellingen en namen hun toevlucht tot nog wel veilig geachte obligaties van sterke landen en debiteuren.
9
In de Verenigde Staten kondigde de centrale bank van Amerika, de Federal Reserve (Fed), aan om de rentetarieven tot midden 2013 op het huidige lage niveau van 0-0,25% te laten. Ook gaat de Fed – ten einde de lange rente laag te houden – voor een bedrag van $ 400 miljard aan Treasuries (staatsobligaties) met een korte looptijd omruilen naar Treasuries met een langere looptijd. Ook werd gezegd dat de aflossingen van hypotheekobligaties gebruikt zullen gaan worden om nieuwe langere hypotheekobligaties te kopen. De vlucht van beleggers weg van risico naar de veilige haven leidde tot stevige koersstijgingen van obligaties uitgegeven door de kernlanden van de eurozone en dus tot lagere effectieve rendementen op die obligaties. Het 10-jaarsrendement op bunds (Duitse staatsobligaties) daalde in de verslagperiode met niet minder dan 114 basispunten tot 1,89%, na tussentijds zelfs een laagtepunt van 1,65% te hebben gekend. Kijkend naar de Europese perifere markten zagen we dat de Griekse obligatierente tot nog grotere hoogte steeg. De 10-jaarsrente steeg 1.222 basispunten van 10,45% naar 22,67%. Het meebetalen van de private sector aan het hulppakket voor Griekenland leidde tot een vlucht uit Italiaans en Spaans papier waardoor de betreffende koersen daalden en de obligatierendementen opliepen. Op deze manier dreigde de crisis uit te dijen naar deze belangrijke markten, wat de ECB noopte over te gaan tot aankopen van Italiaans en Spaans papier. Deze noodmaatregel had succes, want de opgaande rentebeweging zette niet door.
De oplopende schuldspanningen zetten de waarde van de euro onder neerwaartse druk. Tegenover de dollar noteerde de Europese eenheidsmunt per 31-12-2011 een stand van $ 1,30 die 10,3% lager was dan eind juni. De euro verloor ook terrein tegenover het Britse pond. De Japanse yen en de Amerikaanse dollar blijven als vluchthaven functioneren. De Zwitserse frank deed dat in principe ook maar door de koppeling aan de euro eind augustus en aanhoudende interventies van de centrale banken heeft de munt voor dit moment deze status niet kunnen behouden. Ter afsluiting mogen twee grote gebeurtenissen niet onvermeld blijven. De eerste betrof de enorme atoomramp welke zich heeft voltrokken in Fukushima (Japan). Een ongekende milieuramp die de wereld, gezien de verbondenheid van ecologische systemen, jarenlang zal achtervolgen. In Japan zelf bijvoorbeeld kan het gebied rond Fukushima de komende decennia niet door mensen bewoond worden door de enorme stralingsrisico’s. Het geeft aan hoe kwetsbaar door mensen gemaakte systemen zijn en wat de consequenties zijn als het fout loopt.
Een andere belangrijke maatschappelijke ontwikkeling is de lente vanuit het Midden-Oosten. Dankzij het internet en de sociale websites zoals Facebook, Twitter en dergelijke worden de veranderingen in de gemoedstoestand van de burger niet alleen sneller maar ook steeds duidelijker en beslister zichtbaar Dit zal zorgen voor onvoorziene consequenties wat de inschatting van de lange termijn effecten voor beleggers en politici moeilijker zal maken. En dit alles kan niet los worden gezien van de groeiende wereldbevolking (nu 7 miljard) en de noodzaak om aan de basisbehoeftes van de mensheid te voorzien; Voorwaar een enorme uitdaging.
Over Allianz Nederland Asset Management Allianz Nederland Asset Management is een bancaire instelling die zich sinds 1959 bezighoudt met collectief vermogensbeheer. Onze activiteiten splitsen zich toe op het:
-
Aanbieden van een complete range aan beleggingsfondsen en bancaire spaarproducten onder meer via beleggersrekeningen; wij beheren op deze wijze het vermogen van meer dan 58.000 rekeninghouders;
-
Beheer van de door Allianz Nederland Levensverzekering aan polishouders aangeboden unit-linked fondsen;
-
Collectief vermogensbeheer voor de maatschappijen behorend tot Allianz Nederland Groep;
10
-
Aanbieden van bankspaarproducten gekoppeld aan een of meer producten om op een persoonlijke manier vermogen op te bouwen voor bijvoorbeeld het aflossen van de hypotheek of pensioen.
Het totale vermogen onder beheer bedraagt ultimo 2011 circa € 5,7 miljard (2010: € 6,1 miljard).
Onze fondsen Ons defensieve beleggingsbeleid heeft geleid tot een redelijke performance van de Allianz fondsen. De obligatiefondsen hebben goed gepresteerd, de performance voor het Allianz Holland Obligatie Fonds bedraagt per ultimo 2011 4,41% (2010: 2,33%). Het beleggingsbeleid blijft defensief en de mix-fondsen zijn onderwogen in aandelen. Ook de aandelenfondsen hebben het relatief gezien goed gedaan. Over de hele linie genomen presteren onze beleggingsfondsen conform de benchmark. Ze zijn gewaardeerd met gemiddeld drie sterren van Morningstar.
Met het uitbesteden van de vermogensbeheer activiteiten aan Allianz Global Investors zijn wij van mening dat onze langdurige goede beleggingsresultaten ook in de toekomst gewaarborgd kunnen worden. Allianz Global Investors werkt hier in Nederland met een klein, overzichtelijk team van uiterst ervaren portfoliomanagers. Deze specialisten maken uitgebreide analyses van de bedrijven waarin wordt belegd. Bovendien wordt alleen belegd in ondernemingen waarin vertrouwen is in het management en de strategie op lange termijn. Doordat de portfoliomanagers nu formeel onderdeel uitmaken van Allianz Global Investors kan gebruik gemaakt worden van de wereldwijde beleggingsexpertise van Allianz Global Investors, in omvang één van de grootste vermogensbeheerders ter wereld. De beleggingsfondsen die investeren buiten Europa werden al door Allianz Global Investors of PIMCO beheerd.
Ook houden wij vast aan onze keuze voor een regionale fondsenrange, waarbij zowel vastrentende waarden als aandelen worden ondergebracht. Allianz is terughoudend om met plotselinge sentimenten uit de markt mee te gaan; vandaar dat de klant bij ons geen sector- of themafonds aantreft. Dit type fonds past niet bij onze doelstelling om duurzame winstgevende groei te bereiken en evenmin bij ons streven een lange en duurzame relatie aan te gaan met cliënten en met ons samenwerkend intermediair. Indien een sector of thema fonds, al dan niet tijdelijk uit de gratie raakt, is geen belegger gebaat bij een forse krimp van het fonds. Derhalve wordt gekozen voor een brede spreiding binnen het bestaande gamma van aandelen, vastrentende waarden en mix-fondsen, zodat het vermogen van onze cliënten goed en gespreid belegd is.
Allianz neemt duurzaam beleggen zeer serieus. We hebben als groep het initiatief genomen actiever naar buiten te treden met ons Maatschappelijk Verantwoord Investeren-beleid. Zo is het aandeel Allianz al enige tijd opgenomen in de Dow Jones Sustainability index. In augustus heeft Allianz SE de United Nations Principles for Responsible Investments (UNPRI) ondertekend. Binnen de groep is het project Allianz4good gestart en is beleid op het gebied van Environmental, Social en Governance-beleid (ESG) geformuleerd. Dit houdt in dat Allianz in haar beleggingsbeslissingen naast economische aspecten ook milieu-, sociale en governance-aspecten meewegen. Als uitvloeisel hiervan is de ESG-governance geïnstitutionaliseerd: de vermogensbeheerders in de groep hebben een ESG-aanwijzing gekregen met de beleggingscriteria waaraan zij zich moeten houden. In 2011 heeft het accent gelegen op de environmentel component. Doelstelling voor 2012 is om de stap te zetten richting Social en Governance.
11
Allianz werkt aan de hand van een exclusion-list, het is niet toegestaan om te beleggen in de aandelen en landen die op deze lijst staan. We beleggen per definitie niet in ondernemingen die clusterbommen of chemische wapens produceren. Daarnaast beleggen we niet in landen met een dubieus regime. Ook klanten kunnen bewust een keuze maken voor duurzaam beleggen via het Allianz Duurzaam Wereldfonds.
In de jaarlijkse benchmark Responsible Investment by Insurance Companies in The Netherlands georganiseerd door de Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling, hebben we door alle genoemde maatregelen een significante verbetering laten zien.
Commercie Al een aantal jaren is het mogelijk om via internet direct een beleggersrekening te openen. Duidelijk is dat klanten zich oriënteren op internet en aanbieders vergelijken voordat een keuze gemaakt wordt. Uitermate belangrijk om te zorgen dat de producten op vergelijkingssites worden opgenomen en klanten willen meer en meer zelf een spaarrekening openen. Onze verwachting is dat dit ook voor de meer complexe producten, zoals banksparen, steeds meer usance zal worden.
De Nederlandse markt voor fiscaal gefaciliteerde vermogensvorming verandert in snel tempo. Met de invoering van de Wet Banksparen in 2008 en de transparantiediscussie is de vraag naar bankspaarproducten sterk gestegen. Allianz Nederland Asset Management heeft als een van de eerste bankinstellingen het bankspaarproduct Allianz Plus in de markt gezet. Hiermee biedt Allianz de particulier een goed en veilig alternatief voor de opbouw van pensioen of aflossing van hypotheek. Bij de consument is de populariteit van banksparen toegenomen wat we terugzien in een groeiend aantal nieuwe klanten. In 2012 zal de nadruk gelegd worden op het verder uitbouwen van ons marktaandeel binnen banksparen. Om meer slagkracht en volume te krijgen is besloten om een dienstverleningsovereenkomst te sluiten met Binck Bank. Het beleggersgirosysteem en een deel van de processen zal worden uitbesteed aan Binck Bank, die gaat optreden als BPO-partner. Hierdoor kunnen we onze klanten vanaf het derde kwartaal van 2012 meer variatie bieden op het gebied van vermogensopbouw en kunnen we blijven innoveren tegen lagere kosten.
Organisatie Het jaar 2011 stond voor Allianz Nederland in het teken van ‘One Company’. Eén onderneming, één team, één werkwijze, één sterk merk. Wij hebben onze activiteiten in Rotterdam gecentraliseerd. Samen met de reorganisatie die we tegelijkertijd hebben ingezet zal dit leiden tot structurele verlaging van onze kosten.
Governance Onze beleggingsfondsen kennen een volledig onafhankelijke Raad van Commissarissen die toezicht houdt op de Directie. De commissarissen bewaken de belangen van beleggers in de fondsen. Ieder kwartaal wordt verantwoording afgelegd aan de raad over het beleggingsbeleid, de performance en de organisatievoering.
Naleving Code Banken De Code Banken die door de Nederlandse Vereniging van Banken is opgesteld is op 1 januari 2010 in werking getreden. De Code Banken is van toepassing op alle banken die beschikken over een vergunning als kredietinstelling op grond van de Wet op het financieel toezicht. In de Code Banken wordt ingegaan op de rol van de raad van bestuur en van de raad van commissarissen van de bank en op de functie van risicomanagement en van audit binnen de bank. Daarnaast bevat de Code Banken principes over beloning.
12
Allianz Nederland Asset Management B.V. heeft in 2011 veel aandacht besteed aan de implementatie van de Code Banken. Allianz Nederland Asset Management heeft de principes van de Code Banken in haar organisatie geïmplementeerd tenzij hieronder anders is aangegeven.
Raad van Commissarissen De Raad van Commissarissen van Allianz Nederland Asset Management B.V. is geen onafhankelijke raad. De leden van de Raad van Commissarissen zijn allen werkzaam voor Allianz. In 2011 is er veel aandacht geweest op het gebied van permanente educatie voor de leden van de Raad van Commissarissen. Daarnaast is ook in 2011 het eigen functioneren van de Raad van Commissarissen geëvalueerd.
Raad Van Bestuur De principes uit de Code Banken die voor de Raad van Commissarissen gelden zijn grotendeels ook van toepassing voor de Raad van Bestuur (directie) van Allianz Nederland Asset Management B.V. De afwijkingen ten aanzien van de principes in de Code Banken die gelden voor de Raad van Commissarissen gelden derhalve ook voor de directie van Allianz Nederland Asset Management B.V. De afwijkingen zijn door de directie van Allianz Nederland Asset Management B.V. geadresseerd en zullen naar verwachting in 2012 worden geïmplementeerd.
Permanente educatie In het verslagjaar 2011 is aandacht geweest voor permanente educatie van de leden van de Raad van Commissarissen en de Directie. In seperate workshops zijn gedurende het verslagjaar verschillende onderwerpen behandeld die van belang zijn voor de (strategisch richting van) de organisatie.
Moreel ethische verklaring De leden van de Raad Van Bestuur hebben allen de moreel ethische verklaring ondertekend. Deze ondertekende verklaring is op de website www.allianz.nl geplaatst. De principes voortvloeiend uit de moreel ethische verklaring maken via de Algemene Gedragscode van Allianz Nederland Groep N.V. onderdeel uit van het arbeidscontract dat overeengekomen is (wordt) met de medewerkers. Allianz Nederland Asset Management B.V. is een dochtermaatschappij van Allianz Nederland Groep N.V.
Risicomanagement Binnen de vergadering van de Raad van Commissarissen wordt periodiek (viermaal per verslagjaar) de diverse risico’s van Allianz Nederland Asset Management B.V. besproken. Materiële wijzigingen ten aanzien van de risicobereidheid worden aan de hand van een business case met de Raad van Commissarissen besproken. Gezien de geringe omvang van de Raad van Commissarissen is er binnen de Raad geen aparte risicocommissie ingesteld, die de leden van de Raad adviseert in de uitoefening van haar toezichtrol.
De leden van de Raad van Bestuur hebben zitting in de verschillende risicocommissies. Op deze wijze is de Raad van Bestuur tijdig op de hoogte van eventuele (materiële) risico’s die Allianz Nederland Asset Management B.V. loopt, zodat deze risico’s ook tijdig beheerst kunnen worden.
Beloningsbeleid Allianz Nederland Groep N.V. voldoet per 31 maart 2011 aan de verplichtingen voortvloeiend uit het Besluit beheerst beloningsbeleid en de Regeling beheerst beloningsbeleid, die per 1 januari 2011 in werking is getreden,
13
alsmede de verplichtingen inzake beloningsbeleid die voortvloeien uit de Code Banken en de Code Verzekeraars van het Verbond van Verzekeraars.
Bazel III Het afgelopen jaar is er veel aandacht geweest voor Basel III binnen de organisatie. Het lage risicoprofiel en de conservatieve opstelling van de bank sluiten goed aan bij de ontwikkelingen op het gebied van wet- en regelgeving voor banken. Met een BIS ratio van 51,78% voldoet de bank ruimschoots aan de solvabiliteitseisen van Basel III. Deze hoge ratio in combinatie met onze zeer liquide positie betekent dat wij voor Basel III nagenoeg geen beleidsaanpassingen hoeven te doen.
Verwachting Ook voor 2012 blijven wij ons richten op het neerzetten van een goede performance voor de aan ons toevertrouwde middelen. Daarnaast zal de focus commercieel gezien liggen op de vermogensopbouw producten en de mogelijkheden om deze middels een hybride distributiemodel bij de klant te krijgen. We verwachten ook veel van onze medewerkers, en zij van ons. Met elkaar gaan we werken aan het realiseren van de ambitieuze doelstellingen. Onze medewerkers zijn een doorslaggevende factor in hoe de markt het sterke merk Allianz beleeft en waardeert.
Medewerkers De resultaten in 2011 zijn mede te danken aan de inzet van onze medewerkers. Een bijzonder woord van dank aan al onze medewerkers voor hun inzet in het verslagjaar is dan ook zeker op zijn plaats.
De Directie, 24 mei 2012
14
Jaarrekening 2011 Allianz Nederland Asset Management Jaarrekening A
Balans per 31 december
16
B
Winst- en verliesrekening
17
C
Overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten
18
D
Verloopstaat Eigen vermogen
19
E
Kasstroomoverzicht
20
Toelichting op de jaarrekening
21
Grondslagen
21
Samenvatting waarderingsgrondslagen
23
Toelichting op de Balans
28
Bankiers
28
Financiële activa aangehouden tot einde looptijd
28
Beleggingen
28
Immateriële vaste activa
31
Materiële vaste activa
31
Overige activa
32
Overlopende activa
32
Schulden aan financiële instellingen
32
Toevertrouwde middelen
32
Overige schulden
33
Overlopende passiva
33
Eigen vermogen
33
Solvabiliteit en risicobeheer
37
Toelichting op de Winst- en verliesrekening
54
Rente
54
Opbrengsten uit effecten en deelnemingen
54
Opbrengsten uit voor verkoop beschikbare financiële activa
54
Provisies en beheervergoedingen
55
Overige baten/lasten
55
Personeels- en andere beheerskosten
56
Afschrijvingen
57
Belastingen
57
15
BALANS PER 31 DECEMBER (voor winstverdeling)
ACTIVA
Noot
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Bankiers
1
42.504
10.523
Financiële activa aangehouden tot einde looptijd
2
7.933
2.652
Financiële activa voor verkoop beschikbaar
3
272.533
354.006
Immateriële vaste activa
4
19
258
Materiële vaste activa
5
89
55
Overige activa
6
2.335
2.697
Overlopende activa
7
Totaal Activa
VERPLICHTINGEN EN EIGEN VERMOGEN
Noot
8.102
10.734
333.515
380.924
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Bankiers
8
28.839
3.377
Toevertrouwde middelen
9
243.808
313.091
Passieve belastinglatentie
20
1.808
1.498
Overige schulden
10
4.928
7.727
Overlopende passiva
11
7.026
8.412
Eigen vermogen
12
47.106
46.819
333.515
380.924
Totaal verplichtingen en Eigen vermogen
16
WINST- EN VERLIESREKENING Winst- en verliesrekening
Noot
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
BATEN Rente
13
4.571
4.364
Opbrengsten uit effecten en deelnemingen
14
13
-
Opbrengsten uit voor verkoop beschikbare financiële activa
15
(1.211)
(213)
Provisies en beheervergoedingen
16
9.994
12.035
Overige baten / (lasten)
17
Totaal baten
(17)
(166)
13.350
16.020
LASTEN Personeels- en andere beheerkosten
18
8.477
9.516
Afschrijvingen
19
250
219
Totaal lasten
8.727
9.735
Resultaat voor belastingen
4.623
6.285
1.156
1.592
3.467
4.693
192.610
260.669
Belastingen
20
Netto Winst
Winst per aandeel in euro's
17
OVERZICHT VAN GEREALISEERDE EN ONGEREALISEERDE RESULTATEN Overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten
Netto winst
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
3.467
4.692
- Herwaardering voor verkoop beschikbare beleggingen
2.027
1.979
- Mutatie van de latente belastingvorderingen en- verplichtingen
(507)
(485)
Totaal ongerealiseerde resultaten die in het eigen vermogen zijn verantwoord
1.520
1.494
Totaal gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten
4.987
6.186
Ongerealiseerde resultaten die in het vermogen zijn verantwoord:
18
VERLOOPSTAAT EIGEN VERMOGEN
Verloopstaat Eigen Vermogen
Per 31-12-2009
Gestort en opgevraagd kapitaal
Overige Reserves
Wettelijke reserve
Onverdeelde Winst
Herwaarderingsreserve
Totaal Eigen vermogen
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
18
32.786
439
7.946
Ongerealiseerde herwaardering na belasting Netto winst Dividenduitkering Resultaatverdeling
5.946
Wettelijke reserve inzake immateriële vaste activa Per 31-12-2010
18
181
(181)
38.913
258
Dividenduitkering Resultaatverdeling
(8)
Wettelijke reserve inzake immateriële vaste activa Per 31-12-2011
18
239
(239)
39.144
19
19
42.633
1.494
1.494
4.692
4.692
(2.000)
(2.000)
(5.946)
-
4.692
Ongerealiseerde herwaardering na belasting Netto winst
1.444
2.938
46.819
1.520
1.520
3.467
3.467
(4.700)
(4.700)
8
-
3.467
4.458
47.106
KASSTROOMOVERZICHT Kasstroomoverzicht
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Kasstroom uit operationele activiteiten Resultaat vóór belastingen
4.623
6.284
250
219
16
60
- overige mutaties overlopende posten
3.655
(327)
Kasstroom uit bedrijfsoperaties
8.544
6.236
(69.283)
98.885
(2.206)
1.782
Kasstroom uit overige activiteiten
(71.489)
100.667
Betaalde vennootschapsbelasting
(1.585)
(3.267)
(64.530)
103.636
(48.019)
(257.707)
(5.281)
(2.310)
-
(38)
(45)
(55)
(53.345)
(260.110)
129.094
159.456
129.094
159.456
75.749
(100.654)
(4.700)
(2.000)
(4.700)
(2.000)
(4.700)
(2.000)
Netto kasstroom
6.519
982
Liquide middelen per begin van het boekjaar
7.146
6.164
Liquide middelen per einde van het boekjaar
13.665
7.146
6.519
982
Aanpassingen voor: - afschrijvingen - bijzondere waardeverminderingen beleggingen
Mutatie toevertrouwde middelen Overige mutaties
Totaal kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen en aankopen - beleggingsportefeuilles - financiële activa aangehouden tot einde looptijd - immateriële vaste activa - materiële vaste activa
Desinvesteringen, aflossingen en verkopen - beleggingsportefeuilles
Totaal kasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Betaald dividend
Totaal kasstroom uit financieringsactiviteiten
Mutatie liquide middelen
20
TOELICHTING OP DE JAARREKENING Algemeen Allianz Nederland Asset Management B.V. is een geregistreerde kredietinstelling, die per 1 maart 1998 de bankvergunning heeft verkregen en derhalve valt onder het voor algemene banken geldende toezicht van De Nederlandsche Bank N.V.
Allianz Nederland Asset Management B.V. is een 100% deelneming van Allianz Nederland Groep N.V. en is statutair gevestigd te Utrecht, Nederland. De feitelijke activiteiten vinden plaats te Rotterdam, Coolsingel 139.
Concernverhoudingen De geplaatste aandelen van Allianz Nederland Groep N.V. zijn alle in het bezit van Allianz Europe B.V.
Het Duitse Allianz SE is de 100% aandeelhouder in Allianz Europe B.V. De financiële gegevens van Allianz Nederland Groep N.V. worden meegeconsolideerd in de geconsolideerde jaarrekeningen van Allianz SE in München.
Overeenstemmingsverklaring De jaarrekening is opgesteld overeenkomstig de International Financial Reporting Standards uitgegeven door de International Accounting Standards Board (IASB), zoals aanvaard binnen de Europese Unie, en de interpretaties van de International Financial Reporting Interpretations Committee van de IASB.
Gebruik van schattingen en aannames Het samenstellen van de jaarcijfers vereist dat de leiding oordelen vormt en schattingen en veronderstellingen doet die invloed hebben op de hoogte van de posten, gepresenteerd in de balans en de toelichting en de hoogte van de gepresenteerde posten in de winst- en verliesrekening, gedurende de periode waarover gerapporteerd wordt.
Bij het opstellen van de jaarrekening moet Allianz Nederland Asset Management B.V. schattingen en aannames maken die van invloed kunnen zijn op posten in de balans en winst- en verliesrekening en op onder latente verplichtingen opgenomen verplichtingen. De directie maakt verder bepaalde aannames aan de hand van de waardeverminderingsreviews van beleggingen in de voor verkoop beschikbare portefeuilles. Ondanks het feit dat de schattingen gebaseerd zijn op ervaringen uit het verleden en de meest actuele ontwikkelingen, kan de werkelijkheid uiteindelijk afwijken van de gedane inschattingen.
Saldering Vorderingen en schulden die terstond opeisbaar zijn dan wel dezelfde looptijd hebben, met betrekking tot één (rechts)persoon of groep van hoofdelijk aansprakelijke rechtspersonen, worden in de balans gesaldeerd opgenomen wanneer er een onvoorwaardelijk afdwingbaar recht is om de opgenomen bedragen te salderen en er het voornemen is om de verplichting op nettobasis af te wikkelen of om het actief te realiseren op hetzelfde moment dat de verplichting wordt afgewikkeld. Baten en lasten worden niet gesaldeerd, behalve indien zij verband houden met afdekkingen en met activa en verplichtingen, die in overeenstemming met het hiervoor beschrevene zijn gesaldeerd.
21
Grondslagen voor verantwoording Financiële activa of financiële passiva worden in de balans verantwoord vanaf het moment dat Allianz Nederland Asset Management B.V. contractueel partner wordt in het contract dat op de financiële instrumenten van toepassing is. Financiële activa worden niet langer opgenomen wanneer de onderneming de zeggenschap verliest over de contractuele rechten van financiële activa. Financiële passiva worden niet langer opgenomen wanneer het passivum afgeschreven, verrekend, kwijtgescholden, geannuleerd of verlopen is.
22
GRONDSLAGEN VOOR WAARDERING EN RESULTAATBEPALING BALANS Bankiers Deze post betreft onmiddellijk opeisbare saldi, tegoeden of schulden bij centrale banken, alsmede vorderingen en schulden uit hoofde van securities-lending activiteiten.
Financiële activa De onderneming heeft haar financiële activa geclassificeerd in 'aangehouden tot einde looptijd', en tegen 'voor verkoop beschikbaar’. Bij financiële activa aangehouden tot einde looptijd is Allianz Nederland Asset Management voornemens en in staat om deze waarden tot het einde van de looptijd aan te houden. Voor verkoop beschikbare financiële activa zijn instrumenten die naar mening van de directie als gevolg van of vooruitlopend op een liquiditeitsbehoefte of veranderingen in rente, wisselkoers of aandelenkoersen verkocht kunnen worden. Dividend over aandelenportefeuilles wordt verantwoord op het moment van dividendtoekenning. Alle aankopen en verkopen van financiële activa worden opgenomen op transactiedatum. Dit is de datum dat Allianz Nederland Asset Management B.V. zich verbindt om het actief te kopen of te verkopen.
Bijzondere waardevermindering beleggingen Tot einde looptijd aan te houden of voor verkoop beschikbare schuldbewijzen zullen een bijzondere waardevermindering ondergaan als er objectieve aanwijzingen zijn dat de boekwaarde mogelijk niet realiseerbaar is. Het schuldbewijs wordt geacht een bijzondere waardevermindering te hebben ondergaan als alle bedragen die volgens de contractuele voorwaarden van het schuldbewijs zijn vervallen als oninbaar moeten worden beschouwd, doorgaans als gevolg van een verslechtering van de kredietwaardigheid van de emittent. Er wordt geen bijzondere waardevermindering verwerkt als gevolg van een daling van de reële waarde die voortvloeit uit algemene rente- of wisselkoersbewegingen, tenzij Allianz Nederland Asset Management van plan is het schuldbewijs te verkopen. Als een eerder opgenomen bijzondere waardevermindering van een schuldbewijs afneemt en de afname objectief in verband kan worden gebracht met een gebeurtenis die zich na het optreden van de bijzondere waardevermindering heeft voorgedaan, zoals een verbetering in de kredietstatus van de debiteur, dan wordt de bijzondere waardevermindering teruggenomen via de overige beleggingsbaten. Dergelijke terugnemingen mogen op het moment van terugneming niet resulteren in een boekwaarde van een schuldbewijs die hoger is dan de boekwaarde in het geval dat er geen bijzondere waardevermindering was opgenomen.
Voor verkoop beschikbare aandelen worden geacht een bijzondere waardevermindering te hebben ondergaan als er objectieve aanwijzingen zijn dat de kostprijs mogelijk niet wordt gerealiseerd. Om vast te stellen of er sprake is van objectieve aanwijzingen dat de kostprijs mogelijk niet wordt gerealiseerd, worden kwalitatieve en kwantitatieve criteria gehanteerd, zoals een belangrijke of langdurige daling van de reële waarde onder de kostprijs. Allianz Nederland Asset Management heeft als grondslag vastgesteld dat de voor verkoop beschikbare aandelen geacht worden een bijzondere waardevermindering te hebben ondergaan, als de reële waarde meer dan 20% onder de gewogen gemiddelde kostprijs ligt of als de reële waarde zich langer dan negen maanden onder het niveau van de gewogen gemiddelde kostprijs beweegt. Deze grondslag wordt door alle ondernemingen behorende tot Allianz Nederland Groep toegepast. Als voor verkoop beschikbare aandelen op basis van de door Allianz Nederland Asset Management toegepaste kwalitatieve en kwantitatieve criteria voor bijzondere waardevermindering een dergelijke waardevermindering hebben ondergaan, wordt een verdere daling van de reële waarde op de volgende
23
verslagdata verwerkt als een bijzondere waardevermindering. Met betrekking tot voor verkoop beschikbare aandelen worden er geen terugnemingen van bijzondere waardeverminderingen verwerkt.
Vorderingen op financiële instellingen (Securities lending) Beleggingen die in het kader van een securities lending contract worden uitgeleend, blijven deel uitmaken van de balans en worden gewaardeerd conform de grondslag voor waardering en resultaatbepaling zoals die geldt voor ‘tegen reële waarde met waardemutaties via het resultaat’ c.q. ‘voor verkoop beschikbare’ activa. Als onderpand ontvangen geldmiddelen worden opgenomen onder ‘Bankiers’. De in het kader van securities lending als onderpand ontvangen geldmiddelen die zijn herbelegd, worden opgenomen onder ‘Bankiers’. Uit securities lending voortvloeiende baten en lasten worden volgens het toerekenbeginsel over de looptijd van de desbetreffende transacties verantwoord en in de rentebaten of –lasten verwerkt.
Financiële activa aangehouden tot einde looptijd De tot einde looptijd aangehouden beleggingen heeft betrekking op hypotheken en worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs. De tot einde looptijd aangehouden beleggingen zijn voor 100% gelieerd aan verplichtingen jegens rekeninghouders.
Financiële activa voor verkoop beschikbaar Rentedragende waardepapieren en aandelen geclassificeerd onder voor verkoop beschikbaar worden bij eerste opname gewaardeerd tegen kostprijs en worden vervolgens gewaardeerd tegen de reële waarde. Dit betreft de bid-ask beurskoers.
In de reële waarde zijn transactiekosten verdisconteerd.
Ongerealiseerde waardemutaties in de reële waarde worden via het eigen vermogen verantwoord. Daarnaast wordt voor wat betreft de rentedragende waardepapieren het verschil tussen de nominale waarde en de aanschafwaarde geamortiseerd over de resterende looptijd volgens de effectieve rentemethode. Dit leidt ertoe dat het verschil tussen de aanschafwaarde en de nominale waarde periodiek als rente, en het werkelijk behaalde renteresultaat in het resultaat wordt verantwoord onder rentebaten. Resultaten bij tussentijdse verkoop worden onder de opbrengsten uit de voor verkoop beschikbare portefeuille verantwoord.
Afgeleide financiële instrumenten (derivaten) Derivaten worden in eerste instantie tegen reële waarde opgenomen. Na die eerste opname worden ze tegen reële waarde verantwoord. De reële waarde van renteswaps is het geschatte bedrag dat door Allianz Nederland Asset Management zou worden ontvangen c.q. afgedragen om de swap per balansdatum te beëindigen, waarbij rekening wordt gehouden met de op balansdatum geldende rentevoet en kredietwaardigheid van de bij de swap betrokken wederpartij. De reële waarde van valutatermijn-transacties is de genoteerde marktprijs per balansdatum ofwel de waarde op dat moment van de genoteerde termijnkoers.
Immateriële vaste activa Immateriële vaste activa betreft uitsluitend software en wordt gewaardeerd tegen verkrijgings- of vervaardigingsprijs verminderd met de afschrijvingen. Afschrijving geschiedt lineair, gedurende 5 jaar, vanaf de datum van ingebruikname. Op iedere balansdatum wordt er voor de immateriële vaste activa vastgesteld of er een indicatie voor een waardevermindering is of een verandering in de toekomstige voordelen. Indien zulke aanwijzingen aanwezig zijn, wordt er een analyse gemaakt om vast te stellen of het bedrag van immateriële vaste
24
activa volledig terugverdienbaar is. Indien de immateriële vaste activa het terugverdienbare bedrag overschrijden, wordt het verschil afgeschreven.
Materiële vaste activa Materiële vaste activa betreft uitsluitend de herinrichting Coolse Poort en wordt gewaardeerd tegen verkrijgings- of vervaardigingsprijs verminderd met de afschrijvingen. Afschrijving geschiedt lineair, gedurende 5 jaar, vanaf de datum van ingebruikname. Er wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies opgenomen indien de realiseerbare waarde van de activa in kwestie minder bedraagt dan de boekwaarde. Kosten met betrekking tot reparaties en onderhoud worden als last opgevoerd.
Belastingen De belastinglast bestaat uit acute en uitgestelde belastingen. Winstbelasting wordt verantwoord in het resultaat, echter voorzover deze betrekking heeft op posten die direct in het vermogen zijn verantwoord, wordt de winstbelasting verantwoord in het vermogen. De acute belastinglast is de verwachte af te dragen belasting over het fiscale inkomen van het huidige boekjaar tegen het belastingtarief vastgesteld of substantieel vastgesteld op de balansdatum, en eventuele aanpassingen met betrekking tot de acute belastinglast over voorgaande jaren.
Uitgestelde belastingen worden berekend over tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van activa en passiva in de jaarrekening en de bedragen gebruikt voor fiscale doeleinden. Een uitgestelde belastingvordering wordt meegenomen voorzover het waarschijnlijk is dat toekomstige fiscale winsten beschikbaar zullen zijn om de actiefpost te benutten. Uitgestelde belastingvorderingen worden beoordeeld per balansdatum en worden verlaagd in de mate dat het niet langer waarschijnlijk is dat voldoende belastbare winst beschikbaar zal zijn om de vordering te benutten.
Overige activa en passiva De overige activa en passiva worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs die gelijk is aan de nominale waarde waarbij jaarlijks een toetsing op bijzondere waardeverminderingen plaatsvindt. Overige activa en passiva worden beoordeeld op bijzondere waardeverminderingen wanneer wijzigingen of omstandigheden zich voordoen die doen vermoeden dat de boekwaarde niet terugverdiend zal worden. De terugverdienmogelijkheid wordt bepaald door de boekwaarde te vergelijken met de geschatte contante waarde van de toekomstige netto kasstromen. Wanneer de boekwaarde hoger is dan de toekomstige kasstromen, worden bijzondere waardeverminderingen verantwoord voor het verschil tussen de boekwaarde en de actuele waarde. Indien er daadwerkelijk sprake is van waardeverminderingen worden deze verantwoord in de resultatenrekening. Indien een vordering definitief oninbaar wordt, wordt deze afgeboekt ten laste van de betreffende balanspost.
25
WINST- EN VERLIESREKENING Onder de individuele posten van de winst- en verliesrekening worden de baten en lasten verantwoord die gedurende het boekjaar voortvloeien uit de normale bedrijfsactiviteiten.
Rente Rentebaten en rentelasten worden op basis van het toerekeningsbeginsel verantwoord. Rentebaten uit rentedragende waardepapieren uit de portefeuille 'financiële activa voor verkoop beschikbaar' worden verantwoord met gebruik van de effectieve rentemethode, dat wil zeggen dat naast de couponrente en de amortisatie van (dis)agio, transactiekosten en andere verschillen tussen de intrinsieke boekwaarde en de nominale waarde van de rentedragende waardepapieren in aanmerking worden genomen.
Opbrengsten uit effecten en deelnemingen Deze post betreft de ontvangen dividenden op aandelen. Dividenden worden in het resultaat verantwoord op het moment dat het recht op dividend is gevestigd, wat bij beursgenoteerde effecten gelijk is aan de ex-dividend datum.
Opbrengsten uit de voor verkoop beschikbare financiële activa. Deze post bestaat uit gerealiseerde resultaten van de voor verkoop beschikbare financiële activa.
Provisies en beheervergoedingen Allianz Nederland Asset Management B.V. ontvangt honoraria over geleverde diensten. Deze diensten bestaan uit het beheer van beleggingsfondsen en portfolio’s alsmede andere beheer- en adviesdiensten. De honoraria zijn voornamelijk gebaseerd op percentages van de marktwaarde van het beheerde vermogen, en worden pro rato verantwoord in de periode waarover de diensten zijn verleend. Onder provisies worden verantwoord de ontvangen en betaalde bemiddelingsvergoedingen uit hoofde van verrichte diensten op financieel gebied.
Belastingen met betrekking tot de winst Belastingen met betrekking tot de winst worden berekend over het in de jaarrekening verantwoorde resultaat, rekening houdend met vrijgestelde winstbestanddelen. Voor verschillen tussen commerciële en fiscale waardering worden belastinglatenties gevormd tegen het geldende belastingtarief.
26
OVERIGE AANVULLENDE GEGEVENS Kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode en geeft inzicht in de aard en samenstelling van de structuur en de mutaties in de liquide middelen van Allianz Nederland Asset Management gedurende het boekjaar, uitgesplitst naar kasstromen uit de operationele, investerings- en financieringsactiviteiten. De kasstroom uit investeringsactiviteiten bestaat voornamelijk uit mutaties in beleggingseffecten (zoals voor verkoop beschikbare of tot einde looptijd aan te houden effecten). Onder de financieringsactiviteiten is opgenomen de dividenduitkering. Kasstromen uit operationele activiteiten omvatten alle overige activiteiten die deel uitmaken van de voornaamste opbrengstgenererende activiteiten.
Recent toegepaste standaarden en interpretaties De per 1 januari 2011 van kracht geworden nieuwe standaarden en herziene interpretaties, zoals IFRIC 14 (vooruitbetalingen van vereiste minimum stortingsverplichtingen), hadden geen invloed op de jaarrekening van Allianz Nederland Asset Management.
Nog niet toegepaste nieuwe standaarden en interpretaties Een aantal nieuwe standaarden, wijzigingen op standaarden en interpretaties zijn in 2011 nog niet van kracht en daarom niet toegepast op deze jaarrekening. Geen van deze standaarden zullen invloed hebben op de jaarrekening van Allianz Nederland Asset Management, met uitzondering van:
IAS 1, presentatie van de jaarrekening: Wijzigingen met betrekking tot de presentatie van posten in het overzicht van gerealiseerde en ongerealiseerde resultaten. De aanpassing vereist dat de vennootschap een splitsing aanbrengt tussen de posten die in de toekomst indien aan bepaalde voorwaarden is voldaan geherrubriceerd zouden kunnen worden naar de resultatenrekening, en posten waarbij een herrubricering naar de resultatenrekening uitgesloten is. De verwachte implementatiedatum van deze richtlijn is 1 januari 2012. De gevolgen voor de jaarrekening van Allianz Nederland Asset Management zullen beperkt zijn.
27
TOELICHTING OP DE BALANS 1. Bankiers
Onmiddellijk opeisbare tegoeden Verkregen zekerheden in liquide middelen inzake Securities Lending Vordering inzake Allianz Cashpool Totaal
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
7.400
7.735
28.839
2.788
6.265
-
42.504
10.523
Dit betreft voornamelijk vorderingen op kredietinstellingen die onder overheidstoezicht staan. De vorderingen zijn direct opeisbaar, met uitzondering van de verkregen zekerheden in liquide middelen, deze vervallen tegen het passivum bij opeising.
2. Financiële activa aangehouden tot einde looptijd
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Balans begin van het jaar
2.652
342
Verstrekkingen
5.281
2.310
-
-
7.933
2.652
Aflossingen Balans eind van het jaar
De financiële activa aangehouden tot einde looptijd heeft betrekking op hypotheekarrangementen. De tot einde looptijd aangehouden beleggingen zijn voor 100% gelieerd aan verplichtingen jegens rekeninghouders.
3. Financiële activa voor verkoop beschikbaar
Aandelen
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
990
712
Rentedragende waardepapieren
271.543
353.294
Totaal
272.533
354.006
Mutatieoverzicht aandelen
Aanschafwaarde € 1.000
Balans begin van het jaar
Herwaar- Impairdering ment € 1.000
€ 1.000
Reële waarde 2011
Reële waarde 2010
€ 1.000
€ 1.000
847
-
(135)
712
1.066
Aankopen
6.502
-
-
6.502
4.590
Verkopen
(5.943)
-
-
(5.943)
(4.874)
Impairment
-
-
(16)
(16)
(60)
Vrijval impairment
-
-
-
-
-
Herwaardering gerealiseerd positief
-
-
-
-
5
(433)
-
-
(433)
-
-
168
-
168
(15)
Herwaardering gerealiseerd negatief Herwaardering ongerealiseerd positief Herwaardering ongerealiseerd negatief Balans eind van het jaar
28
-
-
-
-
-
973
168
(151)
990
712
Mutatieoverzicht rentedragende waardepapieren
Nominaal
Boekwaarde Agio
Geamort. Kostprijs
Herwaardering
Impairment
Reële waarde 2011
Reële waarde 2010
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
Balans begin van het jaar
341.461
7.916
349.377
3.917
-
353.294
255.471
Aankopen
40.329
1.188
41.517
-
-
41.517
253.117
Verkopen
(104.615)
(1.141)
(105.756)
-
-
(105.756)
(130.429)
(16.200)
-
-
(16.200)
(24.000)
Aflossingen
(16.200)
Amortisatie
-
(2.409)
(2.409)
-
-
(2.409)
(2.700)
Herwaardering gerealiseerd positief
-
773
773
-
-
773
2.124
Herwaardering gerealiseerd negatief
-
(1.535)
(1.535)
-
-
(1.535)
(2.282)
Herwaardering ongerealiseerd positief
-
-
-
1.154
-
1.154
2.052
-
-
-
705
-
705
(59)
260.975
4.792
265.767
5.776
-
271.543
353.294
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Herwaardering ongerealiseerd negatief Balans eind van het jaar
Alle aandelen en rentedragende waardepapieren zijn ter beurze genoteerd.
De resterende looptijd voor de op reële waarde gewaardeerde rentedragende waardepapieren is als volgt:
- Direct opeisbaar
-
-
• korter dan 3 maanden
26.986
32.745
• van 3 maanden tot één jaar
19.562
14.924
199.792
270.825
25.203
34.800
271.543
353.294
- Niet direct opeisbaar met een resterende looptijd van:
• van één tot vijf jaar • langer dan 5 jaar Totaal
De nominale waarde van de aflossingen welke in 2012 zullen plaatsvinden bedraagt € 26.650.000. (2011: € 22.400.000).
De verdeling naar renteklasse is als volgt:
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
0% - 4%
144.489
211.329
4% - 6%
111.137
119.673
6% - 10% Totaal
29
15.917
22.292
271.543
353.294
De onderverdeling naar de kwaliteit van de debiteuren van de obligatieportefeuille is als volgt:
- Overheid
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
100.383
117.965
48.133
78.424
6.310
8.940
• AAA
18.141
43.397
• AA
34.943
30.656
•A
54.449
64.934
9.184
8.978
271.543
353.294
- Lokale overheden en Staatsgegarandeerd - Intra- en supranationale instellingen - Niet overheden:
• BBB Totaal
De geografische indeling van de obligatieportefeuille is als volgt:
Nederland
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
103.723
126.141
Australië
2.080
3.616
België
5.658
6.387
Denemarken
9.343
14.390
62.150
57.525
Europese Unie
6.310
8.940
Finland
9.300
2.798
Frankrijk
34.355
38.935
Groot-Brittanië
13.445
24.418
775
7.562
3.200
19.114
Duitsland
Ierland Italië Noorwegen
-
2.619
8.422
10.521
-
1.926
Spanje
3.978
9.963
Verenigde Staten van Amerika
2.453
4.659
Zweden
3.076
10.397
Zwitserland
3.275
3.383
271.543
353.294
Oostenrijk Portugal
Totaal
Beleggingen in PIIGS-landen:
Portugal
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
-
1.926
775
7.562
3.200
19.114
-
-
Spanje
3.978
9.963
Totaal
7.953
38.565
Ierland Italië Griekenland
Hiervan bedraagt de investering in overheden € 198 (2010: € 14.102)
30
4. Immateriële vaste activa
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Verkrijgingsprijs Balans begin van het jaar
1.134
1.096
Investeringen
-
38
Verkopen / buitengebruikstelling
-
-
1.134
1.134
Balans begin van het jaar
(876)
(657)
Afschrijving
(239)
(219)
-
-
(1.115)
(876)
19
258
Balans eind van het jaar
Gecumuleerde afschrijving
Verkopen / buitengebruikstelling Balans eind van het jaar Boekwaarde eind van het jaar
Dit betreft de investering in het geautomatiseerde girale rekeningensysteem en het FIFA project, de reële waarde is gelijk aan de boekwaarde per eind van het jaar. Het girale rekeningsysteem is volledig afgeschreven, de resterende looptijd van het FIFA project bedraagt 11 maanden. Toekomstige verplichtingen uit hoofde van deze investeringen bedragen per 31 december nihil.
5. Materiële vaste activa
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Verkrijgingsprijs Balans begin van het jaar
55
-
Investeringen
45
55
-
-
100
55
-
-
(11)
-
-
-
(11)
-
89
55
Verkopen / buitengebruikstelling Balans eind van het jaar
Gecumuleerde afschrijving Balans begin van het jaar Afschrijving Verkopen / buitengebruikstelling Balans eind van het jaar Boekwaarde eind van het jaar
Dit betreft de investering in de renovatie/herinrichting van de Coolse Poort, de reële waarde is gelijk aan de boekwaarde per eind van het jaar. De afschrijvingstermijn voor materiële vaste activa is 5 jaar. De resterende looptijd eind 2011 bedraagt 60 maanden.
31
6. Overige activa
Vooruitbetaalde provisie remisiers
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
1.608
1.539
Vordering op DNB inzake DGS-stelsel
567
713
Te ontvangen distributievergoedingen
156
146
Uitstaande vorderingen op diverse Allianz Holland Fondsen
-
221
Vorderingen op cliënten
2
78
Overige activa Totaal
2
-
2.335
2.697
Dit betreft vorderingen met een looptijd korter dan één jaar. Voor de post Vooruitbetaalde provisie remisiers is een voorziening inzake dubieuze debiteuren opgenomen van €81.000 (2010: €76.000), zijnde 5% van het uitstaande saldo.
7. Overlopende activa
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Overlopende interest
5.678
7.150
Te ontvangen beheervergoedingen
2.137
2.397
227
251
57
892
Vooruitbetaalde kosten Overloop subfondsen beleggersgiro Overige Totaal
8. Bankiers
3
44
8.102
10.734
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Onmiddellijk opeisbare tegoeden
-
589
Ter beschikking gekregen zekerheden inzake Securities Lending
28.839
2.788
Totaal
28.839
3.377
Dit betreft schulden aan kredietinstellingen die onder overheidstoezicht op het bankwezen staan. De schulden zijn direct opeisbaar, met uitzondering van de ter beschikking gestelde zekerheden, deze vervallen tegen het activum bij opeising.
9. Toevertrouwde middelen
Spaargelden van particulieren & bedrijven Spaargelden via Allianz Holland Stallingsrekening Deposito Allianz Holland Continu Klik Fonds Totaal
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
195.308
266.791
41.000
38.000
7.500
8.300
243.808
313.091
De spaargelden zijn direct opeisbaar. De vervaldatum van het deposito is 3 januari 2012. De spaargelden en het deposito zijn rentedragend tegen dagelijks door de bank aanpasbare percentages, welke ultimo 2011 variëren tussen 0,90% en 3,45%. De spaargelden en het deposito omvatten nominale bedragen van
32
de ingelegde hoofdsommen en vertegenwoordigen de reële waarde, verhoogd met de te betalen intrest verantwoord onder overlopende passiva.
10. Overige schulden
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Schuld in rekening courant aan groepsmaatschappijen
3.322
5.085
Nog te betalen aan cliënten
1.606
2.642
Totaal
4.928
7.727
Dit betreft schulden met een looptijd korter dan één jaar.
11. Overlopende passiva
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Te betalen interest
3.805
5.772
Nog te verwerken ontvangsten
1.557
1.712
Te betalen management fee
921
128
Overloop Hypotheek rente faciliteit
420
361
Te betalen kosten en provisie
147
183
Te betalen distributievergoeding
44
-
Belastingen en premies sociale verzekeringen
50
33
Overige overlopende passiva Totaal
82
223
7.026
8.412
Dit betreft passiva, met een looptijd korter dan één jaar.
12. Eigen vermogen
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Gestort en opgevraagd kapitaal Herwaarderingsreserve Overige reserve
18
18
4.458
2.938
39.144
38.913
19
258
3.467
4.692
47.106
46.819
Wettelijke reserve Onverdeelde winst Totaal
12a) Gestort en opgevraagd kapitaal
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Aandelenkapitaal
18
18
Totaal
18
18
Het maatschappelijke kapitaal bedraagt €90.000 waarvan geplaatst en gestort 18 aandelen á €1.000 nominaal. Deze aandelen zijn in het bezit van Allianz Nederland Groep N.V., statutair gevestigd te Rotterdam. In 2011 zijn er geen mutaties geweest in het aandelenkapitaal.
33
12b) Herwaarderingsreserve
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Balans begin van het jaar
2.938
1.444
Ongerealiseerde herwaardering
1.520
1.494
Balans eind van het jaar
4.458
2.938
De herwaarderingsreserve bevat de cumulatieve netto veranderingen in de reële waarde van financiële activa voor verkoop.
12c) Overige reserve
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Balans begin van het jaar
38.913
32.786
Verdeling resultaat Van / (naar) Wettelijke reserve Balans eind van het jaar
(8)
5.946
239
181
39.144
38.913
In deze post is opgenomen de uit het verleden aan het eigen vermogen toegekende winsten.
12d) Wettelijke reserve
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Balans begin van het jaar Van / (naar) Overige reserve
258
439
(239)
(181)
19
258
Balans eind van het jaar
De wettelijke reserve heeft betrekking op geactiveerde kosten voor ontwikkeling van software.
12e) Onverdeelde winst
Balans begin van het jaar
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
4.692
7.946
(4.700)
(2.000)
8
(5.946)
Netto winst boekjaar
3.467
4.692
Balans eind van het jaar
3.467
4.692
Dividend Van / (naar) Overige reserve
Voorstel bestemming resultaat De Raad van Commissarissen heeft in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, gehouden op 24 mei 2012 geadviseerd Allianz Nederland Asset Management B.V. een dividend te laten uitbetalen van € 3.400.000 (2010: € 4.700.000) ten laste van de netto winst. Het dividend per aandeel bedraagt € 188.889 (2010: € 261.111).
34
Reële waarde van financiële instrumenten
Ongereal. winst / verlies
Geamort. kostprijs
Reële waarde
31-12-2011
31-12-2011
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
Ongereal. winst / verlies
Geamort. kostprijs
Reële waarde
31-12-2010
31-12-2010
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
Activa Financiële activa aangehouden tot einde looptijd: - Hypotheekarrangementen
7.933
7.933
-
2.652
2.652
-
822
990
168
712
712
-
265.767
271.543
5.776
349.377
353.294
3.917
42.504
42.504
-
10.523
10.523
-
19
19
-
258
258
-
Financiële activa voor verkoop beschikbaar: - Aandelen - Rentedragende waardepapieren Bankiers Immateriële vaste activa Materiële vaste activa
89
89
-
55
55
-
Overige activa
2.335
2.335
-
2.697
2.697
-
Overlopende activa
8.102
8.102
-
10.734
10.734
-
28.839
28.839
-
3.377
3.377
-
243.808
243.808
-
313.091
313.091
-
Passieve belastinglatentie
1.808
1.808
-
1.498
1.498
-
Overige schulden
4.928
4.928
-
7.727
7.727
-
Overlopende passiva
7.026
7.026
-
8.412
8.412
-
Passiva Bankiers Toevertrouwde middelen
Netto ongerealiseerde winsten en verliezen rechtstreeks verantwoord in het Eigen vermogen
5.944
3.917
De reële waarde is het bedrag waarvoor een actief kan worden verhandeld of een verplichting kan worden afgewikkeld tussen terzake goed geïnformeerde, tot een arm’s-length transactie bereid zijnde partijen. Voor financiële instrumenten die tegen reële waarde gewaardeerd worden, wordt bij actieve markten (zoals een erkende effectenbeurs) gebruik gemaakt van markt-conforme prijzen of tarieven omdat dit de reële waarde van een financieel instrument het beste weergeeft.
Verbonden partijen Voor Allianz Nederland Asset Management B.V. zijn aangemeld als verbonden partijen de leden van de Raad van Bestuur, de leden van de Raad van Commissarissen, de groepsmaatschappijen van Allianz SE alsmede de beleggingsfondsen die onderdeel uitmaken van het Allianz Holland Paraplufonds N.V.
Transacties met gelieerde ondernemingen De vennootschap voert het beheer over beleggingsportefeuilles van diverse groepsmaatschappijen (Allianz Nederland Schade N.V., London Verzekeringen N.V., Allianz Nederland Leven N.V. en Nemian Life & Pensions SA) en ontvangt voor het beheer een vergoeding.
35
Daarnaast voert de vennootschap het beheer over de beleggingsportefeuille van de Allianz Pensioenfondsen en een aan Allianz SE gelieerde maatschappij, Mondial Assistance. Deze groepsmaatschappijen staan niet onder controle van de bank. Alle transacties met verbonden partijen worden uitgevoerd op marktconforme voorwaarden. Van een aantal groepsmaatschappijen worden diverse ondersteunende diensten onder andere op het gebied van huisvesting, automatisering en verkoopbemiddeling afgenomen. Per balansdatum staan diverse vorderingen en schulden met groepsmaatschappijen open. Deze zijn afzonderlijk toegelicht in de jaarrekening. Daarnaast houdt de bank, net als in 2010, geen posities in tot de groep behorende beleggingsfondsen.
Niet in de balans opgenomen activa en verplichtingen Allianz Nederland Asset Management B.V. verplicht zich namens de beleggingsinstellingen er zorg voor te dragen dat een zodanig aantal aandelen aan de Stichting Allianz Nederland Beleggersrekening zal worden geleverd als overeenkomt met het totaal van de aandelen en participatiesaldi van alle rekeninghouders van een Allianz Nederland Beleggersrekening tezamen.
Allianz Nederland Asset Management B.V. heeft via Deutsche Bank obligaties uitgeleend aan derden met als onderpand obligaties voor € 28.839.000 (2010: € 2.788.000).
Collectieve garantieregeling Allianz Nederland Asset Management B.V. is aangesloten bij de Collectieve Garantieregeling voor Terugbetaalbare Gelden en Beleggingen. Alle banken met een vergunning van De Nederlandsche Bank N.V. zijn verplicht deel te nemen aan deze garantieregeling.
De Collectieve Garantie Regeling treedt in werking als een bank niet in staat is de bij haar ingelegde gelden terug te betalen. De Collectieve Garantie Regeling geeft bescherming aan particulieren, kleine ondernemingen, verenigingen en stichtingen die een vordering hebben op een Nederlandse bank die in problemen is geraakt.
36
SOLVABILITEIT EN RISICOBEHEER Solvabiliteit De navolgende paragrafen zijn op grond van de huidige richtlijnen (Bazel II) van De Nederlandsche Bank N.V.
Op grond van de huidige richtlijnen (Bazel II) van De Nederlandsche Bank N.V. worden aan de omvang van het vermogen eisen gesteld. Het vermogen van de bank wordt afgezet tegen de uitzettingen. Deze uitzettingen worden daarvoor gewogen naar het daarin begrepen risico. De algemene norm voor het toetsingsvermogen bedraagt 8%.
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Vereist kapitaal Aanwezig kapitaal BIS ratio
6.742
7.349
43.639
42.127
51,78%
45,86%
Risicobeheer Marktrisico Op 31 december 2011 bedroeg de marktwaarde van de beleggingen voor het eigen vermogen € 0,990 miljoen, belegd in garantiecertificaten. De garantiecertificaten zijn 100% gegarandeerd door de uitgever, zijnde Natixis, met een kredietwaardigheid van AAA. Gezien het feit dat de beleggingen minder dan 5% van het totaal belegd vermogen zijn en een deel ook nog gegarandeerd is door een hoogstaande tegenpartij, wordt het marktrisico voor Allianz Nederland Asset Management B.V. aangemerkt als zijnde niet materieel. Behalve vanuit de bancaire activiteit, wordt Allianz Nederland Asset Management ook indirect geconfronteerd met marktrisico middels het aanbieden van deelnemingsrechten in de beleggingsfondsen en het vermogensbeheer van de groepsmaatschappijen. In het geval dat Allianz Nederland Asset Management de risicobeheersingprocessen niet op orde heeft, zou het eventueel mogelijk zijn dat deelnemers aan de beleggingsfondsen, derden en/of de groepsmaatschappijen besluiten het contract met Allianz Nederland Asset Management op te zeggen en de ingebrachte gelden terug te vorderen. De enige risico's zijn een terugloop in de beheervergoedingen en de aansprakelijkheidsstelling. Ter voorkoming hiervan tracht Allianz Nederland Asset Management de procesinrichting continu te waarborgen en waar mogelijk te verbeteren, dit wordt in de paragraaf Operationeel risico uitvoeriger beschreven. Het risicokapitaal dat hiertoe aangehouden dient te worden, valt conform richtlijnen van De Nederlandsche Bank N.V. onder het risicokapitaal voor operationeel risico en is niet in bovenstaande berekening meegenomen.
PIIGS landen In 2011 heeft Allianz Nederland Asset Management de exposure van staatsleningen in de zogenaamde “PIIGS” landen verder verlaagd. Voor een groot deel zijn de hierbij vrijgekomen gelden geherinvesteerd in Nederlandse en Duitse staatsleningen.
37
IFRS 7 hiërarchie IFRS 7 vereist dat inzicht wordt verschaft in de reële waardehiërarchie voor alle financiële instrumenten die op reële waarde worden gewaardeerd. Deze reële waardehiërarchie bevat drie niveaus en rangschikt de betrouwbaarheid van de onderliggende informatie die wordt gebruikt om deze reële waarde te bepalen.
Level 1: prijzen (onaangepast) in een actieve markt voor gelijke instrumenten. Level 2: prijzen in actieve markten voor soortgelijke activa, verplichtingen of overige waarderingstechnieken waarbij alle belangrijke inputfactoren zijn gebaseerd op observeerbare marktdata (zoals swapkoersen, valutakoersen); ook hier geldt dat de markten actief moeten zijn. Level 3: waarderingstechnieken waarvoor geldt dat minimaal één belangrijke inputfactor is gebaseerd op niet observeerbare marktdata.
IFRS 7 classificatie (In € 1.000)
Level 1
2011 Level 2
Level 3
Level 1
2010 Level 2
Level 3
Beschikbaar voor verkoop
271.543
-
990
353.294
-
712
Totaal
271.543
-
990
353.294
-
712
Kredietrisico Als gevolg van het aanbieden van spaar- en renterekeningen (bancaire functie) beheert Allianz Nederland Asset Management een vastrentende beleggingsportefeuille. Hierdoor ontstaat kredietrisico. Allianz Nederland Asset Management heeft als beleid om als organisatie voor het gelopen kredietrisico enerzijds een adequate vergoeding te willen ontvangen en daarnaast het kredietrisico als zodanig te willen kennen om hierop de beleggingen te kunnen sturen.
Uitgangspunt hierbij is dat het te lopen kredietrisico nooit meer dan een directe financiële impact van € 7,5 miljoen op het vermogen mag hebben. Het beleid van Allianz Nederland Asset Management is er op gericht uitzettingen te verrichten bij betrouwbare en solvabele tegenpartijen om zodoende het debiteurenrisico zo beperkt mogelijk te houden. Er is in dit kader kredietbeleid ontwikkeld. Via het definiëren van een aantal kwantitatieve restricties wordt uitvoering gegeven aan dit beleid. Het Asset Liability Committee (ALCO afgekort) bewaakt deze beleidsuitgangspunten. De voor de sturing van dit risico benodigde rapportage wordt dagelijks opgemaakt en wekelijks aan de ALCO deelnemers verstuurd. De ALCO rapportage wordt besproken in de reguliere, tweewekelijkse, ALCO bijeenkomst. Mocht er naar aanleiding van een tussentijdse ALCO rapportage reden zijn tot actie, dan wordt de escalatieprocedure toegepast. De portfoliomanager van de bankportefeuille controleert maandelijks of de beleggingen correct zijn geadministreerd in de interne verwerkingssystemen. Tevens is er een proces ingericht dat ervoor zorg dient te dragen dat mutaties in, bijvoorbeeld, credit ratings worden opgemerkt en verwerkt in de interne systemen. Hiermee wordt gewaarborgd dat er een exact beeld blijft bestaan van het kredietrisico in de portefeuilles.
Voor de berekening van het risicokapitaal met betrekking tot het kredietrisico wordt gebruik gemaakt van de standaardmethode. Ten aanzien van de kredietrisicolimitering worden de risicowegingen per belegging vervangen door de risicowegingen van de tegenpartij. Voor het uitlenen van de beleggingen (obligaties) zijn agentcontracten opgesteld met Deutsche Bank. Als tegenhanger van de beleggingen ontvangt Allianz Nederland Asset Management 100% contant geld. De securities lending transacties worden dagelijks gewaardeerd, marked-tomarket. Het ontvangen kasgeld wordt vervolgens belegd in Repo-contracten, genoteerd in Euro's. Het krediet- en
38
tegenpartijrisico dat ontstaat als gevolg van het uitlenen van effecten en onderpand, wordt beheerst door achtereenvolgens het acceptatiebeleid voor wat betreft securities lending tegenpartijen en het eisen van onderpand. Deutsche Bank rapporteert dagelijks de Marked-to-Market waarderingen aan Allianz Nederland Asset Management.
Per 31 december ziet de exposure en het risicokapitaal voor het kredietrisico er als volgt uit: 2011 Activa
Exposure € 1.000
- Bedrijfsobligaties
%
33.235
11,12%
- Banken
138.849
46,45%
- Staatsobligaties
107.309
35,90%
6.254
2,09%
13.253
4,44%
298.900
100,00%
- Multilaterale ontwikkelingsbanken - Overige Totaal
2010 Activa
Exposure € 1.000
- Bedrijfsobligaties
%
38.534
10,32%
- Banken
187.870
50,30%
- Staatsobligaties
129.829
34,76%
- Multilaterale ontwikkelingsbanken
9.015
2,41%
- Overige
8.258
2,21%
373.506
100,00%
Totaal
Risicoweging 2011
Totaal vóór risicolimitering
Risicolimitering
Totaal ná risicolimitering
Risicogewogen kapitaal
Kapitaalvereisten
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
0
145.612
-
145.612
10
17.959
-
20
59.618
-
35
4.724
50 100 Totaal
-
-
17.959
1.796
144
59.618
11.924
954
-
4.724
1.653
132
63.652
-
63.652
31.826
2.546
7.335
-
7.335
7.335
587
298.900
-
298.900
54.534
4.363
39
Risicoweging 2010
Totaal vóór risicolimitering
Risicolimitering
Totaal ná risicolimitering
Risicogewogen kapitaal
Kapitaalvereisten
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
0
193.994
-
193.994
-
-
10
31.206
-
31.206
3.121
250
20
70.284
-
70.284
14.057
1.125
35
1.051
-
1.051
368
29
50
69.258
-
69.258
34.628
2.770
100
7.713
-
7.713
7.713
617
373.506
-
373.506
59.887
4.791
Totaal
De exposure op beleggingen met een 0% risicoweging is met 48,71% (2010: 51,94%) aan de hoge kant te noemen. Echter, gezien de samenstelling en het bijbehorende risicoprofiel is het vereiste kapitaal ad € 4.363.000 (2010: € 4.791.000) voor Allianz Nederland Asset Management toereikend.
Risicoweging 2011
Totaal vóór risicolimitering
Risicolimitering
%
%
Totaal ná risicolimitering
Risicogewogen kapitaal
Kapitaalvereisten
%
%
%
0
48,71%
0,00%
48,71%
0,00%
0,00%
10
6,01%
0,00%
6,01%
3,29%
3,29%
20
19,95%
0,00%
19,95%
21,87%
21,87%
35
1,58%
0,00%
1,58%
3,03%
3,03%
50
21,30%
0,00%
21,30%
58,36%
58,36%
100
2,45%
0,00%
2,45%
13,45%
13,45%
100,00%
0,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Totaal
Risicoweging 2010
Totaal vóór risicolimitering
Risicolimitering
Totaal ná risicolimitering
Risicogewogen kapitaal
Kapitaalvereisten
%
%
%
%
%
0
51,94%
0,00%
51,94%
0,00%
0,00%
10
8,35%
0,00%
8,35%
5,21%
5,21%
20
18,82%
0,00%
18,82%
23,48%
23,48%
35
0,28%
0,00%
0,28%
0,61%
0,61%
50
18,54%
0,00%
18,54%
57,82%
57,82%
100
2,07%
0,00%
2,07%
12,88%
12,88%
100,00%
0,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Totaal
Behalve vanuit de bancaire activiteit, wordt Allianz Nederland Asset Management ook indirect geconfronteerd met kredietrisico middels het aanbieden van deelnemingsrechten in de beleggingsfondsen en het vermogensbeheer van de groepsmaatschappijen. In het geval dat Allianz Nederland Asset Management de risicobeheersingprocessen niet op orde heeft, zou het eventueel mogelijk zijn dat de deelnemers aan de beleggingsfondsen, derden en/of de groepsmaatschappijen besluiten het contract met Allianz Nederland Asset
40
Management op te zeggen en de ingebrachte gelden terug te vorderen. De enige risico’s zijn dan een terugloop in de beheervergoedingen en aansprakelijkheidsstelling. Ter voorkoming hiervan tracht Allianz Nederland Asset Management de procesinrichting continu te waarborgen en waar mogelijk te verbeteren; dit wordt in de paragraaf Operationeel Risico uitvoeriger beschreven. Het risicokapitaal dat hiertoe aangehouden dient te worden, valt conform richtlijnen van De Nederlandsche Bank N.V. onder het risicokapitaal voor operationeel risico en is niet in bovenstaande berekening meegenomen.
Onderdeel van het markt- en kredietrisico wordt veroorzaakt door securities lending. Voor Allianz Nederland als uitlener werkt securities lending als opbrengstverhogend en het doel is om een extra rendement te generen boven het huidige investment income van de portefeuilles. Het uitlenen van aandelen en obligaties gebeurt via de Deutsche Bank en is hierboven beschreven. De beleggingen worden dagelijks gewaardeerd en zijn allen genoteerd in Euro’s. Voor verdere details wordt verwezen naar de desbetreffende contracten. Overige risicogebieden van het securities lending programma zijn samen te vatten onder het kopje operationeel risico. Bij operationeel risico kan aan zeer uiteenlopende risico's worden gedacht, zoals: verkoop uitgeleende stukken door een portfoliomanager zonder tijdige recall, non settlement van instructies en onjuiste afwikkeling van corporate actions op uitgeleende stukken. De beheersing van dit risico vindt plaats binnen Allianz Nederland Asset Management door middel van procedures, controles, systemen en kennis.
Operationeel risico Voor Allianz Nederland Asset Management is het operationele risico één van de meest belangrijke risicogebieden.
Het operationele risico valt in twee onderdelen uiteen: -
Organisatierisico (het risico dat verliezen kunnen optreden als gevolg van ontoereikende procesinrichting en slecht management;
-
Frauderisico (inclusief het maskeren van fouten).
Onder het operationele risico wordt ook inbegrepen het ICT-risico.
Ten behoeve van de beheersing van het operationele risico zijn de volgende beleidsuitgangspunten voor het beperken van operationeel risico over alle activiteitsgebieden heen gedefinieerd: -
Voor de uitvoering van werkzaamheden zijn verwerkingsrichtlijnen opgesteld die de operationele risico’s beperken. Deze richtlijnen zijn verwerkt in verschillende beleidsnotities, mandaten voor alle portefeuilles onder beheer, treasurymandaat, waarborgen van de continuïteit van de dienstverlening via uitwijkcontracten, business continuity plan, contingency plan en een informatie beveiligingsplan. De werkbaarheid en stabiliteit van de uitwijkcontracten, contingency plannen en ICT-toepassingen worden viermaal per jaar getest en; gerapporteerd aan de Allianz Nederland Groep Risk Committee
-
Uitgangspunt is dagelijkse verwerking van transacties, met dagelijkse reconciliatie van aantallen en financieel verkeer op de rekeningen. Afwijkingen moeten, indien zij meer bedragen dan € 5.000 afzonderlijk waarneembaar, traceerbaar en opvolgbaar zijn. Ten behoeve hiervan wordt een klachtenregister bijgehouden door de afdeling Cliëntenservice. Hierin worden de klachtgegevens, waaronder status en eventuele (coulance-) betalingen, per post bijgehouden. Eventuele (coulance-)betalingen worden gerapporteerd aan de Directie;
-
Er wordt gebruik gemaakt van de gangbare Interne Controle maatregelen en toepassingen, waaronder de door
41
Allianz SE intern verplicht gestelde ICOFR, Internal Controls over Financial Reporting;
-
Procuratie is geregeld in het procuratieprotocol, met vierogen beginsel bij accorderen als uitgangspunt.
Voor wat betreft ICT-toepassingen, is er het risico tot het kunnen verkrijgen van ongeautoriseerde toegang tot informatie of informatiesystemen. Allianz Nederland Asset Management hanteert als uitgangspunt dat medewerkers of bevoegden toegang krijgen tot informatie of informatiesystemen indien dat in verband met de (uitvoering van de) werkzaamheden noodzakelijk is. Dit sluit aan bij het ICT-beleid zoals dat wordt gevoerd door Allianz Nederland Groep. Daarnaast werkt Allianz Nederland Asset Management met een gesloten ICT-omgeving welke dusdanig beveiligd is dat deze alleen voor medewerkers van Allianz Nederland Asset Management toegankelijk is.
Allianz Nederland Asset Management heeft als uitgangspunt vastgesteld dat de tot haar beschikking staande procesinrichting voldoende waarborgen moet geven voor een optimale en risicobeleidsondersteunende verwerking en tevens een adequaat inzicht verschaft in de bedrijfsvoering en de hiermee verbonden operationele risico’s. In de afname van diensten/dienstverlening evenals producten van derden zal zoveel mogelijk gebruik gemaakt gaan worden van diensten van grote solvabele marktpartijen.
Het aan te houden risicokapitaal voor het operationele risico wordt bepaald aan de hand van de Basic Indicator Approach. Dat wil zeggen dat 15% van de gemiddelde operationele baten over de afgelopen drie boekjaren als stand-alone risicokapitaal zal worden genomen. Per 31 december 2011 bedroeg dit derhalve € 2.379.000 (31 december 2010 € 2.558.000). Hierbij is rekening gehouden met de beheervergoeding die wordt teruggegeven aan Allianz Nederland Levensverzekering N.V.
Renterisico in het bankenboek Aangezien de beleggingen in de bankenportefeuilles niet worden aangekocht met de intentie om deze weer te verhandelen, zijn deze portefeuilles geclassificeerd als 'voor verkoop beschikbaar'. Enkel in het geval dat de rapportage over het renterisico of de obligatiemarkten daar aanleiding toe geeft, is er de mogelijkheid om binnen de portefeuille te handelen. Hierdoor wordt het risicokapitaal voor het renterisico berekend onder Pijler 2.
Renterisico beheersingsproces Door middel van het definiëren van een aantal kwantitatieve restricties, zoals Value at Risk, wordt uitvoering gegeven aan het renterisico beheersingsbeleid. ALCO bewaakt deze beleidsuitgangspunten van de renterisicobeheersing. Om de risicobeheersing voor het ALCO te bevorderen wordt daarvoor dagelijks een rapportage opgemaakt. Deze maakt gebruik van een intern model dat per portefeuille de waarde van de beleggingen en de bijbehorende verplichtingen administreert. Verder berekent het model het rendement op de beleggingen en de bijbehorende verplichtingen. Ook berekent het model de duration, Basis-Point-Value van de beleggingen en de Value-at-Risk van de portefeuilles. Vervolgens wordt met de Value at Risk van de portefeuilles de impact op de verhouding van het eigen vermogen en het totaal vermogen en de ruimte van het eigen vermogen t.o.v. het minimum eigen vermogen berekend. Voor de Value at Risk en de afgeleide waarden daarvan zijn grenzen vastgesteld waarbinnen het renterisico dient te blijven. De huidige Value at Risk wordt dan vergeleken met vastgestelde grenzen. Met behulp van de vastgestelde grens en de betrouwbaarheid wordt onder andere ook de volatiliteit van de portefeuille berekend waarbij de vastgestelde grens overschreden wordt. Deze volatiliteit wordt dan vergeleken met de huidige volatiliteit van de portefeuille.
42
De voor de sturing van dit risico benodigde rapportage wordt wekelijks aan de ALCO deelnemers en de manager Risk Controlling verstuurd. Deze rapportage wordt besproken door de leden van het ALCO in de reguliere, tweewekelijkse, ALCO bijeenkomst. Binnen het ALCO wordt hoofdzakelijk gestuurd op de modified duration in combinatie met het kredietrisico van de totale beleggingen. Tijdens de bijeenkomst worden de actuele zaken op de financiële markten besproken. Indien nodig kan het ALCO besluiten om het beleggings- en/of het rentebeleid daaraan aan te passen. De duration van de portefeuille wordt dan aangepast aan de hoogte van de referentierente. Het stappenplan voor het aanpassen van de portefeuille en de bijbehorende duration wordt binnen het ALCO afgestemd. De rapportage wordt ondermeer beoordeeld op de bovengenoemde criteria. Men controleert vooral of de risicocriteria van de portefeuilles nog aan de vastgestelde norm voldoen. Indien deze niet aan de norm voldoen kan het ALCO besluiten om over te gaan tot eventuele benodigde wijzigingen.
Mocht er naar aanleiding van een tussentijdse ALCO rapportage reden zijn tot actie, dan kan een escalatieprocedure worden toegepast. Als het risico de norm overschrijdt zijn er twee mogelijkheden. De eerste optie is dat de rapportage wordt verstuurd inclusief extra notitie. Het is dan aan de Risk Manager om actie te ondernemen en indien noodzakelijk een extra ALCO bijeenkomst te beleggen. De tweede optie is dat er zo snel mogelijk een tussentijdse bijeenkomst van de ALCO wordt belegd.
Tijdens deze tussentijdse bijeenkomst zal de situatie en de overschreden risicocriteria uitvoerig worden besproken. Om weer aan de vastgestelde risicocriteria te voldoen, zal een stappenplan worden opgezet. De indeling van het stappenplan wordt binnen het ALCO afgestemd. Binnen het stappenplan zal er een analyse gemaakt worden welke maatregelen nodig zijn om de risicocriteria weer in lijn te krijgen met de vastgestelde risiconorm. Veelal zal dit een wijziging(en) in de portefeuille inhouden. Verschillende opties om de portefeuille aan te passen worden dan besproken en worden tegen elkaar afgewogen. Bij deze afweging zal de impact van de beoogde wijziging op een aantal maatstaven centraal staan. Als het ALCO tot overeenstemming is gekomen over de benodigde wijziging(en) dan zal zij besluiten om de wijziging te laten uitvoeren. De wijziging(en) in de portefeuille zullen dan zo snel mogelijk worden uitgevoerd door de portfolio manager en die zal de ALCO leden op de hoogte stellen als de wijziging is uitgevoerd. Bij de volgende reguliere ALCO bijeenkomst zal de uitgevoerde wijziging(en) worden nabesproken. Tevens zal het effect van de wijziging op de risicocriteria geëvalueerd worden. Bij de daarop volgende ALCO bijeenkomsten zullen de overschreden risicocriteria extra gemonitored worden.
Een uitgebreide beschrijving van het renterisico beheersingproces is te vinden in het relevante werkproces en de beschrijving van het renterisico model. Het renterisico model is door Allianz Nederland Asset Management zelf ontwikkeld. Het model wordt periodiek gecontroleerd door de Internal Audit afdeling.
Kerngegevens beleggingsportefeuilles De kerngegevens van de beleggingsportefeuilles van Allianz Nederland Asset Management uit de rapportage over het renterisico per 31 december 2011:
2011
Bankportefeuille
Intrinsiekewaarde
Rentegevoeligheid
(€ mln)
(Jaren)
Basispunt waarde
180,8
2,02
36.523
Klikportefeuille
49,7
1,61
7.993
Garantieportefeuille
13,2
5,24
6.898
Eigen vermogen portefeuille
40,7
3,39
13.795
284,4
2,29
65.209
Totaal
43
2010
Bankportefeuille
Intrinsiekewaarde
Rentegevoeligheid
(€ mln)
(Jaren)
Basispunt waarde
258,9
2,56
66.369
Klikportefeuille
46,7
1,49
6.952
Garantieportefeuille
12,2
5,67
6.892
43,9
3,96
17.371
361,7
2,70
97.584
Eigen vermogen portefeuille Totaal
Rentegevoeligheid Binnen het risicobeheersingproces wordt er gekeken naar de impact van een renteshock op de waarde van de portefeuilles. Met behulp van de duration en Basis-Point-Value van de beleggingsportefeuilles wordt de impact van een renteschok op de waarde van de portefeuilles berekend. De onderstaande tabel geeft de impact weer van een renteshock van 50, 100, 200 en 300 basispunten:
2011
Impact 50bp
Impact 100bp
Impact 200bp
Impact 300bp
(€ mln)
(€ mln)
(€ mln)
(€ mln)
Bankportefeuille
(1,81)
(3,60)
(7,08)
(10,45)
Klikportefeuille
(0,40)
(0,79)
(1,55)
(2,30)
Garantieportefeuille
(0,34)
(0,67)
(1,29)
(1,88)
Eigen vermogen portefeuille
(0,68)
(1,35)
(2,65)
(3,90)
Totaal
(3,23)
(6,41)
(12,57)
(18,53)
2010
Impact 50bp
Impact 100bp
Impact 200bp
Impact 300bp
(€ mln)
(€ mln)
(€ mln)
(€ mln)
Bankportefeuille
(3,32)
(6,64)
(13,27)
(19,91)
Klikportefeuille
(0,35)
(0,70)
(1,39)
(2,09)
Garantieportefeuille
(0,34)
(0,69)
(1,38)
(2,07)
Eigen vermogen portefeuille
(0,87)
(1,74)
(3,47)
(5,21)
Totaal
(4,88)
(9,77)
(19,51)
(29,28)
Bij een renteshock van ± 50, 100, 200, en 300 basispunten, zou dit een verlies/winst betekenen van respectievelijk (€ 3.232.125), (€ 6.406.466), (€ 12.581.796) en (€ 18.525.992) op de totale portefeuille. Verder wordt er gekeken naar de impact van de renteshock als percentage van de portefeuillewaarde:
44
Impact 50bp
Impact 100bp
Impact 200bp
Impact 300bp
(% van totaal)
%
%
%
%
Bankportefeuille
(1,00%)
(1,99%)
(3,92%)
(5,78%)
Klikportefeuille
(0,80%)
(1,59%)
(3,13%)
(4,62%)
Garantieportefeuille
(2,58%)
(5,08%)
(9,82%)
(14,25%)
Eigen vermogen portefeuille
(1,68%)
(3,33%)
(6,52%)
(9,59%)
Totaal alle portefeuilles
(1,14%)
(2,25%)
(4,42%)
(6,52%)
2011
Impact 50bp
Impact 100bp
Impact 200bp
Impact 300bp
(% van totaal)
%
%
%
%
Bankportefeuille
(1,28%)
(2,56%)
(5,13%)
(7,69%)
Klikportefeuille
(0,74%)
(1,49%)
(2,98%)
(4,47%)
Garantieportefeuille
(2,82%)
(5,65%)
(11,30%)
(16,95%)
Eigen vermogen portefeuille
(1,98%)
(3,96%)
(7,91%)
(11,87%)
Totaal alle portefeuilles
(1,35%)
(2,70%)
(5,40%)
(8,09%)
2010
Bij een renteshock van ± 50, 100, 200, en 300 basispunten, zou dit een verlies/winst betekenen van respectievelijk (1,14%), (2,25%), (4,42%) en (6,52%) op de totale portefeuille. Er wordt ook nog gekeken bij welke renteshock het aanwezige kapitaal van € 43.639.000 verloren zou kunnen gaan. Voor de totale portefeuille zou dat een renteshock van 669 basispunten zijn.
Value at Risk Zoals eerder aangegeven, wordt de Value-at-Risk (VaR) van de portefeuilles berekend om de risicobeheersing te bevorderen. De Value-at-Risk wordt voor elk van portefeuilles berekend op zowel dag-, week-, als maandbasis met een betrouwbaarheid van 99,9%. In het kort wordt de VaR berekend aan de hand van de historische rendementen van de portefeuilles en de rentevolatiliteit op de financiële markten.
Om tot de VaR van de portefeuilles te komen, worden er binnen het renterisico model de volgende stappen gevolgd: -
Eerst worden de historische rendementen voor elk van de portefeuilles berekend. Deze rendementen zullen fungeren als het verwacht rendement van de portefeuilles;
-
Om vervolgens tot de volatiliteit van een portefeuille te komen, worden eerst buckets met verschillende looptijden aangemaakt. Daarna worden de obligaties in een portefeuille aan de hand van de respectievelijke looptijd in een van de buckets opgedeeld. Per bucket wordt het gewicht in de portefeuille berekend. Voor elk van de buckets wordt vervolgens met behulp van historische gegevens van de marktrente de historische rentevolatiliteit berekend. De marktrente die per bucket gebruikt wordt, is afhankelijk van de looptijd van de bucket. Ook worden er voor de vaste looptijden de huidige rentevolatiliteit op de financiële markten verkregen. Hiervoor zal de implied volatility behorend bij de respectievelijke looptijd worden gebruikt. Voor buckets met looptijden waar geen implied volatility voor bestaat, zal deze worden geïnterpoleerd. Vervolgens zal er per bucket de hoogste waarde voor de historische volatiliteit of de implied volatility gebruikt worden. Tot slot
45
worden de volatiliteiten van alle buckets geaggregeerd tot de volatiliteit van de portefeuille. Het bovenstaande proces zal voor elk van de portefeuilles herhaald worden. -
Dan kan met behulp van het verwacht rendement, de volatiliteit en de betrouwbaarheid de VaR van de portefeuilles worden vastgesteld. De VaR's ten aanzien van de bankportefeuilles bedroegen per 31 december respectievelijk € 4.340.775, € 9.509.947 en € 19.764.105. Ten aanzien van het totaal belegde vermogen (eigen vermogen + beleggingsportefeuilles) bedroegen de VaR's respectievelijk € 6.651.241, € 14.566.670 en €30.251.597. Door financiële crisis is de implied volatility fors gestegen t.o.v. het verleden. Omdat het model gebruikt maakt van de implied volatility van de rente op de geld – en kapitaalmarkt is ook de berekende Value at Risk van de portefeuilles fors gestegen. Om die reden wordt de ontwikkeling van de rente en de volatiliteit extra goed in de gaten gehouden.
-
Tot slot wordt aan de hand van geprojecteerde kasstromen en gesimuleerde bewegingen in de rentecurve het renterisico gekwantificeerd met een betrouwbaarheid van 99,9% over een periode van één jaar. In het interne model worden vanaf december 1984 de bewegingen in de rentecurve op weekbasis gemeten over de laatste vijf jaar. Deze reeksen worden gebruikt om een “worst case” rentescenario te berekenen met een bepaalde zekerheid. Deze “worst case” beweging wordt gerelateerd aan de huidige rentegevoeligheid van de beleggingen en het deel van de beleggingen dat binnen de gestelde tijdsperiode aflost. Per 31 december 2011 bedroeg dit risico € 6.857.160 voor één jaar.
Bovenstaande kan vertaald worden in een risicokapitaal dat aangehouden moet worden voor het renterisico. Dit risicokapitaal dient (gedeeltelijk) als risico-opslag uit hoofde van Pijler 2. Het risicokapitaal dat aangehouden dient te worden voor het renterisico in het bankenboek wordt gelijkgesteld aan het maximale verlies in een tijdsperiode van één jaar, dat wil zeggen per 31 december € 6.857.160.
Stress Test Naast de Value at Risk berekening worden er ook twee wekelijks stress tests uitgevoerd op de portefeuilles van Allianz Nederland Asset Management. Voor het uitvoeren van stress tests wordt gebruik gemaakt van een module in Bloomberg. Deze module berekent de waardeverandering van de ANAM portefeuilles onder een aantal voorgedefinieerde scenarios. Deze scenarios omvatten zowel historische scenarios als hypothetische scenarios. De periodes van de stress scenarios worden berekend over een periode van een week en een maand.
Ook wordt er op kwartaal basis een stress test uitgevoerd op de solvabiliteit van Allianz Nederland Asset Management. Deze stress test heeft als doel om een inzicht te krijgen in de solvabiliteit van ANAM onder bepaalde stress scenarios. De waardeverandering van de portefeuilles Alllianz Nederland Asset Management wordt onder de volgende stress scenarios doorgerekend: -
Een paralelle verschuiving van de yield curve met +200 bps
-
Een paralelle verschuiving van de yield curve met -150 bps
-
Alle credit spreads stijgen met 100bps
-
Alle credit spreads dalen met 50bps
-
Alle aandelenmarkten dalen met 30%
-
Een parallelle verschuiving van de yieldcurve met +200 bps alle credit spreads stijgen met 100bp. en alle aandelenmarkten dalen met 30%
-
Een parallelle verschuiving van de yieldcurve met -150 bps alle credit spreads dalen met 50bps, en alle aandelenmarkten dalen stijgen met 15%
46
Met behulp van de waardevervandering van de portefeuilles wordt er de aanwezige solvabiliteit van ANAM onder het desbetreffende scenario berekend. Vervolgens wordt er met de aanwezige solvabiliteit de solvabiliteit ratio onder dat scenario berekend.
Scenarios per 31-12-2011
Aanwezige solvabiliteit Tier 2
Impact € 1.000
Base
€ 1.000
Bis ratio
Aanwezige solvabiliteit Tier 1
%
€ 1.000
Tier 1 ratio %
-
43.639
51,78%
39.181
46,49%
Yield curve +200bps
(9.783)
33.856
40,17%
29.398
34,88%
Yield curve -150bps
7.337
50.976
60,49%
39.181
46,49%
(4.892)
38.747
45,98%
34.289
40,69%
2.446
46.085
54,68%
39.181
46,49%
-
43.639
51,78%
39.181
46,49%
Credit spreads +100bps Credit spreads -50bps Equity -30% Gecombineerd scenario I
(14.675)
28.964
34,37%
24.506
29,08%
Gecombineerd scenario II
9.783
53.422
63,39%
39.181
46,49%
Scenarios per 31-12-2010
Aanwezige solvabiliteit Tier 2
Impact € 1.000
Base
€ 1.000
Bis ratio
Aanwezige solvabiliteit Tier 1
%
€ 1.000
Tier 1 ratio %
-
42.127
45,86%
39.189
42,66%
Yield curve +200bps
(14.530)
27.597
30,04%
24.659
26,84%
Yield curve -150bps
10.898
53.025
57,72%
50.087
42,66%
Credit spreads +100bps
(7.265)
34.862
37,95%
31.924
34,75%
3.633
45.760
49,81%
42.822
42,66%
-
42.127
45,86%
39.189
42,66%
Gecombineerd scenario I
(21.796)
20.331
22,13%
17.393
18,93%
Gecombineerd scenario II
14.530
56.657
61,68%
53.719
42,66%
Credit spreads -50bps Equity -30%
Liquiditeitsrisico Het liquiditeitsrisico komt voornamelijk tot uiting door het aanbieden van bancaire producten. Per (sub-)activiteit zal hieronder een beschrijving worden gegeven van het liquiditeitsrisico en het beheer daarvan. Daarnaast wordt een indicatie van mate van relevantie voor Allianz Nederland Asset Management afgegeven:
-
Beheren van vermogens ten behoeve van groepsmaatschappijen; het liquiditeitsrisico is verwerkt in de omschrijving van het beleggingsmandaat. Via de overleg/verantwoordingsstructuur en de rapportage over het gevoerde beleggingsbeleid wordt dit element samen met de overige elementen, zoals de operationele uitvoering, gevolgd en getoetst;
-
Het aanbieden van deelnemingsrechten in beleggingsfondsen; het liquiditeitsrisico is verwerkt in de omschrijving van het beleggingsmandaat. Dit beleggingsbeleid is tevens verwoord in het prospectus. Op de volgende manieren wordt dit element samen met de overige elementen, zoals de operationele uitvoering, gevolgd en getoetst:
47
-
Beheer en administratie functiescheidingsstructuur binnen de fondsen;
-
Directie / Raad van Commissarissen toezichthouderstructuur;
-
Aandeelhoudersvergaderingen;
-
Verplichte (Wft) rapportage over het gevoerde beleggingsbeleid;
Aanbieden en uitvoeren van treasury activiteiten ten behoeve van groepsmaatschappijen; Het liquiditeitsrisico is verwerkt in het treasury mandaat dat ten grondslag ligt aan de voor Allianz Nederland Groep organisaties uitgevoerde (in-house) treasury activiteiten. Via een reguliere rapportage vindt een structurele bewaking plaats.
Aanbieden van spaar- en renterekeningen (inclusief banksparen) Allianz Nederland Asset Management zorgt te allen tijde voor voldoende liquiditeit. Hiertoe zijn de bepalingen in de Wet op het financieel toezicht (Wft) aangaande liquiditeitstoetsing, als minimumeis richtinggevend. Aanvullend worden eigen strengere richtlijnen gevolgd waardoor een voorzichtiger beleid, dan de toezichthouder voorstaat, wordt nagestreefd. De eigen strengere eisen dienen er zorg voor te dragen dat de aangehouden beleggingen op dusdanig korte termijn verkocht kunnen worden dat er voldaan kan worden aan de betalingsverplichtingen mocht een aanzienlijk deel van de klanten besluiten de spaartegoeden terug te trekken van de rekeningen. Hierin speelt ook mee dat Allianz Nederland Asset Management geen fysiek bankkantoor heeft waar klanten hun geld per direct kunnen afhalen. Dit gaat via internet of de telefoon, waarbij het geld gestort kan worden op een beperkt aantal tegenrekeningen.
Als aanvullende beperking van het liquiditeitsrisico heeft Allianz Nederland Asset Management, als onderdeel van Allianz Nederland Groep, de mogelijkheid op de korte termijn een interne lening af te sluiten met overige groepsmaatschappijen om zodoende aan voldoende kasgeld te komen om aan de korte termijn betalingsverplichtingen te voldoen. Daarnaast kan geld opgenomen worden bij de cash pool van Allianz Nederland Groep tegen marktconforme tarieven.
Allianz Nederland Asset Management rapporteert maandelijks aan De Nederlandsche Bank over de liquiditeitspositie. Liquiditeitspositie per 31 december 2011
Aanwezige lquiditeit
Maandperiode
Weekperiode
(€ mln)
(€ mln)
234,8
219,3
Vereiste liquiditeit
55,6
38,5
Surplus / (tekort)
179,2
180,8
Liquiditeitsvereisten Basel III Sinds 2011 is Allianz Nederland Asset Management verplicht om het nieuwe Basel III akkoord te implementeren. Onder het nieuwe Basel III akkoord worden er nieuwe liquiditeitsratios ingevoerd die toetsen of een bank onder een stress scenario genoeg liquiditeiten tot zijn beschikking heeft om aan zijn korte en lange termijn verplichtingen te voldoen Om de liquiditeitsvereisten op korte termijn te monitoren zal de Liquidity Coverage ratio ingevoerd worden. De Liquidity Coverage ratio toetst ervoor dat een bank genoeg liquide middelen tot haar beschikking heeft om aan haar korte termijn verplichtingen te voldoen gedurende een stress scenario van 30 dagen. Voor de liquiditeitsvereisten op lange termijn, daarentegen, zal de Net Stable Funding ratio worden ingevoerd. De Net
48
Stable Funding ratio toetst of de looptijd van de beleggingen meer afgestemd zal zijn op de looptijd van de funding. Halfjaarlijks zal Allianz Nederland Asset Management deze ratios aan de Nederlandsche Bank rapporteren. Verder heeft Allianz Nederland Asset Management een migratieplan ingediend waarin het uiteenzet welke maatregelen Allianz Nederland Asset Management in de periode 2011-2018 zal treffen om te voldoen aan de Basel III minimum vereisten. Begin 2012 heeft Allianz Nederland Asset Management een Internal Liquidity Adequacy Assessment Process document ingediend bij De Nederlandsche Bank. Dit document beschrijft onder andere het liquiditeitsrisico beheersingsraamwerk van Allianz Nederland Asset Management.
Integriteitrisico (Compliance) Allianz Nederland Groep onderschrijft het belang van een integere bedrijfsvoering en heeft hiertoe specifiek beleid ontwikkeld dat voldoet aan wet- en regelgeving.
Het interne beleid tot waarborging van een integere bedrijfsvoering laat zich definiëren langs de volgende gebieden:
-
Integriteit van bestuurders en medewerkers. Dit gebied heeft betrekking op het voorkomen van fraude, verstrengeling en corruptie bij Allianz Nederland Groep en heeft gestalte gekregen in de Algemene gedragscode Allianz Nederland Groep, alsook in het beleid inzake integriteitgevoelige functies;
-
Integriteit van de organisatie. Dit gebied ziet toe op de vastlegging van interne (controle) procedures en het vormgeven van een duidelijke, transparante bedrijfsvoering, alsook op een integere houding op de markt. De beheersing van integriteitsrisico's is vormgegeven in de Algemene gedragscode Allianz Nederland Groep, de Insiderregeling, de Klokkenluiderregeling, de Regeling incidenten Allianz Nederland Groep,de Gedragscode voor het gebruik van werkstations, internet en e-mail, het cliëntacceptatiebeleid, het Aanstellingenbeleid tussenpersonen, alsook de Complianceregeling Mededinging Allianz Nederland Groep.
Internal Audit heeft alle organisatieonderdelen en processen, die van belang kunnen zijn voor de realisatie van de doelstellingen van Allianz Nederland Groep, vastgelegd in een “audit universe”. Op basis van een risicoanalyse worden daar jaarlijks audit objecten uit geselecteerd die voor een onderzoek in aanmerking komen en opgenomen in de jaarplanning. Het uitgangspunt van Allianz Nederland Groep is iedere 3 á 5 jaar alle audit objecten te auditen. Diverse processen worden jaarlijks in self-assessment door Allianz Nederland Asset Management getest. Aanvullend zal Internal Audit deze controls ook testen binnen de eerder genoemde risicogebaseerde frequentie.
Door de interne auditfunctie alsook door het compliancenetwerk vindt een systematische toetsing en beoordeling van de toereikendheid en opzet van procedures en interne regelgeving plaats voor de beheersing van integriteitrisico’s, alsook ter bijsturing van reeds bestaand beleid en bestaande procedures.
Kapitaalvereisten beheersingsproces Zoals vermeld heeft Allianz Nederland Asset Management de interne solvabiliteitsnorm vastgesteld op 40%. De solvabiliteitsnorm wordt per maand berekend en wordt ook per maand geëvalueerd door het ALCO. Gezien de omvang van Allianz Nederland Asset Management kan een (in absolute getallen) kleine eventualiteit een relatief grote impact hebben op de bedrijfsvoering. Daarom ligt de interne norm aanzienlijk hoger dan het minimum BISratio van 8% en het minimum van 4% voor de Tier1 ratio.
49
Indien Allianz Nederland Asset Management onder de interne solvabiliteitsnorm van 40% uitkomt zal De Nederlandsche Bank (DNB) direct van de onderschrijding op de hoogte worden gesteld. Daarnaast zal er een tussentijdse bijeenkomst van het ALCO belegd worden. Bij deze bijeenkomst zal de situatie geanalyseerd worden en zal er een stappenplan worden opgezet om weer aan de interne norm te voldoen. Veelal zal de uitkomst van het stappenplan een wijziging in de portefeuille inhouden.
Verschillende opties om de portefeuille aan te passen worden dan besproken en tegen elkaar afgewogen. Als het ALCO tot overeenstemming is gekomen over de benodigde wijziging(en) dan zullen zij besluiten om de wijziging te laten uitvoeren. De directie zal dan vervolgens De Nederlandsche Bank op de hoogte stellen van de ondernomen acties. Bij de volgende reguliere ALCO bijeenkomst zal de uitgevoerde wijziging worden besproken, tevens zal het effect van de wijziging op de risicocriteria geëvalueerd worden.
Tevens wordt de solvabiliteitsratio nauwlettend gevolgd en zal de interne solvabiliteitsnorm extra worden gemonitored. Op voorschrift van De Nederlandsche Bank wordt voor de berekening van de solvabiliteitsratio de onverdeelde winst lopend boekjaar niet meegenomen in het toetsingsvermogen. Door verbeterde marktomstandigheden is de solvabiliteitsratio hersteld naar 51,78% (2010: 45,86%) per ultimo verslagjaar.
Kerngegevens kapitaalvereisten Bovenstaande kan kort worden samengevat in onderstaande tabel. Risicotypes
Marktrisico Kredietrisico Operationeel risico Kapitaal t.o.v. RWA Kapitaal voor BIS ratio BIS ratio
Totale solvabiliteit
Tier 1 solvabiliteit
(BIS Ratio)
(Tier 1 Ratio)
2011
2010
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
€ 1.000
-
-
-
-
4.363
4.791
4.363
4.791
2.379
2.558
2.379
2.558
6.742
7.349
6.742
7.349
43.639
42.127
39.181
39.189
51,78%
45,86%
46,49%
42,66%
6.857
12.843
6.857
12.843
13.599
20.192
13.599
20.192
30.040
21.935
25.582
18.997
333.515
380.924
333.515
380.924
13,08%
11,06%
11,75%
10,29%
Overige risico's Renterisico in het bankenboek Vereiste Solvabiliteit - Totaal (v)
Overschot / (tekort) aanwezige solvabiliteit (a) Balanstotaal Leverage ratio
In bovenstaande tabel is geen rekening gehouden met eventuele diversificatie-effecten die zich zouden kunnen voordoen tussen verschillende risicotypes. Het vereiste kapitaal voor de operationele- krediet- en marktrisico’s in Pijler 1 is € 6,7 miljoen bij een aanwezige kapitaal van € 43,6 miljoen. Hieruit resulteert een BIS-ratio van 51,78%, boven de interne limiet van 40%. Bij een aanwezige Tier 1 solvabiliteit van € 39,2 miljoen komt de Tier 1 ratio met 46,49% boven de interne limiet van 40% uit. Hierbij dient aangemerkt te worden dat het operationeel risico in onze
50
ogen een breed begrip is. Gezien de coulancebetalingen in het verleden is bovengenoemde risicokapitaal van € 2,4 miljoen hoog. Echter Allianz Nederland Asset Management berekent geen apart risicokapitaal voor het aansprakelijkheids- en ICT-risico. Er is wel een calamiteitenplan opgesteld om er voor te zorgen dat er bij een calamiteit de kernprocessen van Allianz Nederland Asset Management zo snel mogelijk weer opgestart zijn. Deze zaken in acht nemend is het risicokapitaal voor operationeel toereikend en gepast. De vereiste solvabiliteit komt op totaalniveau op € 13,6 miljoen waarbij het grootste gedeelte betrekking heeft op het renterisico in het bankenboek. Dit resulteert in een overschot van het totaal aanwezige solvabiliteits- kapitaal van € 30,0 miljoen en een overschot van € 25,6 miljoen van het aanwezig Tier 1 solvabiliteitskapitaal. Hieruit kan geconcludeerd worden dat het interne kapitaal van Allianz Nederland Asset Management toereikend is, zeker gezien de hoogte van het risicokapitaal dat toegekend wordt aan het operationele risico.
Kapitaalvereisten BAZEL III Allianz Nederland Asset Management heeft een bankvergunning en zoals eerder aangegeven is Allianz Nederland Asset Management verplicht om in de periode 2011-2018 het nieuwe Bazel III akkoord te implementeren. Onder het nieuwe Bazel III akkoord zullen er nieuwe kapitaalvereisten ingevoerd gaan worden die ervoor moeten zorgen dat de kwaliteit van het kapitaal versterkt zal worden. Naar aanleiding van de financiële crisis is Bazel III , de derde van de Bazel-akkoorden, ontwikkeld als reactie op de tekortkomingen in de financiële regelgeving.
Ten eerste zal de kwaliteit, consistentie en transparantie van de kapitaalbasis worden verhoogd.
Tier 1 kapitaal: de meest voorkomende vorm van Tier 1 kapitaal bestaat het eigen vermogen exclusief herwaarderingsreserve.
Tier 2 kapitaal-instrumenten zullen worden geharmoniseerd.
Tier 3 kapitaal zal in de toekomst uitgefaseerd worden.
Ten tweede, zal ook de minimum vereiste voor de Tier 1 ratio omhoog gaan van 4% naar 6%.
Bazel III introduceert ook extra kapitaalbuffers:
Capital conservation buffer van 2,5%,
Variabele countercyclical buffer van 2,5%
Halfjaarlijks zal Allianz Nederland Asset Management de kapitaalpositie onder de Bazel III vereisten en de daarbij behorende ratios aan De Nederlandsche Bank rapporteren. Verder heeft Allianz Nederland Asset Management in het migratieplan beschreven welke maatregelen zij in de periode 2011-2018 zal treffen om te voldoen aan de Bazel III minimum kapitaalvereisten.
Stress scenario’s Behalve het stress scenario voor het renterisico in het bankenboek (± 200 basispunten), zijn er nog een aantal mogelijke scenario’s die invloed kunnen hebben op het kapitaalsbeslag van Allianz Nederland Asset Management. Onderstaand zijn enkele voorbeelden van mogelijke stress scenario’s en de invloed op de bedrijfsvoering van Allianz Nederland Asset Management:
-
Markt gedreven scenario’s: er zijn diverse scenario’s denkbaar waarin de markten zich op een dusdanige manier bewegen (bijv. een aandelenshock van -/-30%, uitlopende spreads, een liquiditeitscrisis) dat dit zijn weerslag heeft op de beheervergoeding. In dusdanige omstandigheden is het mogelijk dat cliënten hun gelden terugtrekken ondanks dat Allianz Nederland Asset Management hier weinig tot geen invloed op uit kan
51
oefenen. Een aandelenshock van -/-30% wordt, ceteris paribus,rechtstreeks vertaald in een daling van de beheervergoeding met ongeveer 30% op de aandelenportefeuilles.
-
Performance: een consistente onderperformance ten opzichte van de benchmark en concurrentie kan tot gevolg hebben dat de beheervergoeding sterk terugloopt. Aangezien dit de grootste post is aan de inkomstenkant van de winst & verliesrekening, heeft een sterke terugloop in beheervergoeding een relatief grote invloed op het aanwezige kapitaal van Allianz Nederland Asset Management. Een val in de beheervergoeding van 25% zou een daling in het operationele resultaat teweeg brengen van rond de 36%;
-
Foutieve administratie en verwerking mandaten; indien de mandaten foutief geadministreerd worden en/of transacties niet conform de mandaten worden uitgevoerd, kan dit een gevolg hebben op zowel de beheervergoeding als de hoogte van de aansprakelijkheidsstelling. Daarnaast zal zulks een reputatieschade teweegbrengen, welke moeilijk kwantitatief te bepalen is.
Escalatieprocedures
Beschrijving interne limieten De kwantitatieve restricties welke ten behoeve van het debiteuren-, respectievelijk kredietrisico worden gehanteerd hebben betrekking op de Wft-klasse indeling en de kredietratingen zijn hieronder weergegeven: -
Minimaal 40% dient belegd te worden in de 0% Wft-klasse;
-
Minimaal 30% van de portefeuille heeft een AAA-rating;
-
Maximaal 40% van de portefeuille mag in leningen met een rating A of Baa, waarvan maximaal 20% in Baa, waarbij één lening maximaal 20% van de ruimte Eigen Vermogen mag bedragen;
-
Leningen met een rating lager dan Baa alsmede leningen zonder een rating zijn niet toegestaan.
Er worden minimumspreads gehanteerd voor de diverse classes en rating. Deze zijn: -
AAA 3bps/8bps (onder en boven de 5 jaar);
-
AA 8bps/11bps ((onder en boven de 5 jaar);
-
A
-
Baa 35bps/46bps (onder en boven de 5 jaar);
-
Lening zonder eigen rating krijgen (mits door de moeder gegarandeerd) de rating van de moeder.
11bps/16bps (onder en boven de 5 jaar);
De navolgende richtlijnen zijn van toepassing op het liquiditeitsrisico: -
90% van alle beleggingen dienen te zijn genoteerd in Euro’s;
-
Minimaal 40% van alle beleggingen moeten binnen de 0% Wft-klasse vallen. Dit houdt in dat minimaal 40% veelal in staatsleningen zullen worden belegd, die de hoogste graad van verhandelbaarheid hebben;
-
Maximaal 8% van de portefeuille mag een kredietrating van BBB hebben.
Ten aanzien van de solvabiliteit is besloten de volgende eisen te hanteren: -
Maximaal 35% van het Eigen Vermogen mag in aandelen worden belegd;
-
De verhouding tussen Eigen Vermogen en Totaal Vermogen moet minimaal 8,4% bedragen. Deze eis is scherper dan de door De Nederlandsche Bank gehanteerde minimumeis.
Alle verplichtingen uit hoofde van de bancaire activiteiten worden in vastrentende leningen uitgezet.
52
Beschrijving escalatieprocedures Escalatieprocedures verschillen per risicocategorie en per bedrijfsactiviteit. Hieronder worden per bedrijfsactiviteit de relevante escalatieprocedures uiteen gezet.
Beheren van vermogens ten behoeve van groepsmaatschappijen: Een formele escalatieprocedure is vastgelegd in het Risk Controlling mandaat en Risk Committee mandaat. De afdeling Risk Controlling van Allianz Nederland Groep maakt een inschatting van de financiële risico’s van de vermogens van de groepsmaatschappijen. Hiertoe worden risicokapitalen berekend en risicorapportages opgemaakt. Deze worden minimaal vier keer per jaar besproken in de Risk Committee. Bij overschrijding van de beleggingsmandaten wordt het verantwoordelijke directielid hierover geïnformeerd, deze is vervolgens verantwoordelijk voor een terugkoppeling en/of correctie. De Risk Committee en beleggingscommissie van Allianz Nederland bepalen limieten en bepalen de mate van risico. Deze worden opgenomen in het Limit Framework. Overschrijding hiervan wordt gemeld aan de Risk Committee door de afdeling Risk Controlling.
Het beheer van beleggingsfondsen en het aanbieden van deelnemingsrechten in beleggingsfondsen: Per 1 januari 2008 heeft Allianz Nederland Asset Management het Bloomberg Portfolio Order Management System (POMS) in gebruik genomen. Met deze systematiek is de pre-trade compliance gewaarborgd en is ook de orderrouting van de effectentransactie geautomatiseerd. Een eventuele overschrijding van beleggingsmandaten wordt middels standaard rapportages uit Bloomberg dagelijks door de beleggingsadministratie gecontroleerd. Bij een overschrijdingen wordt in eerste instantie de verantwoordelijke portfoliomanager hierop aangesproken. Indien de risicorapportages daar aanleiding toe geven, wordt direct de Directie Allianz Nederland Asset Management en de afdeling compliance geïnformeerd. Op weekbasis ontvangt de directie Allianz Nederland Asset Management een rapportage over compliance violations van de afdeling compliance.
Aanbieden van spaar- en renterekeningen: De escalatieprocedure die is geïnstalleerd ten behoeve van het aanbieden van spaar- en renterekeningen, is vastgelegd in de procesomschrijving Rendement-Risico rapportage. Deze rapportage die dagelijks wordt opgemaakt, wordt beoordeeld aan de hand van 16 criteria. Als het risico de norm overschrijdt zijn er twee mogelijkheden: -
Status oranje; de rapportage wordt verstuurd inclusief extra notitie. Het is aan de Risk Manager om actie te ondernemen, dan wel een extra bijeenkomst te beleggen;
-
Status rood: tussentijdse bijeenkomst van de ALCO. Gezien de enorme volatiliteit van de rente op de geld en kapitaalmarkt als gevolg van de financiële crisis is de status Rood zeer vaak voorgekomen in het laatste kwartaal van 2008. De volatiliteit is toen met name toegenomen door de zeer snel dalende rente. Om die reden is er een volatiliteitsrapportage ingesteld om de volatiliteit van de rente te monitoren. Verder is er besloten om de status Rood te verlagen en de volatiliteitsrapportage te bespreken tijdens de reguliere ALCO bijeenkomsten.
Overige risico’s activiteiten/risico’s In het geval dat een medewerker uitzonderlijke omstandigheden waarneemt, informeert de medewerker zijn/haar leidinggevende. Deze beoordeelt de situatie en informeert indien noodzakelijk de Directie van Allianz Nederland Asset Management.
53
TOELICHTING OP DE WINST- EN VERLIESREKENING Bedragen in duizenden euro’s
13. Rente
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Rentebaten
9.591
11.114
Rentelasten
(5.020)
(6.750)
4.571
4.364
Totaal
Rentebaten
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Intrestbaten rentedragende waardepapieren
11.318
13.462
Vrijgevallen agio/(disagio) rentedragende waardepapieren
(2.409)
(2.700)
282
123
Opbrengsten inzake securities lending Intrestbaten Allianz cashpool
5
34
257
77
Intrestbaten vooruitbetaalde provisie remisiers
76
62
Bankrente
62
56
9.591
11.114
Intrestbaten hypotheekarrangementen
Totaal
Rentelasten
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Intrestlasten van toevertrouwde middelen
(5.020)
(6.750)
Totaal
(5.020)
(6.750)
14. Opbrengsten uit effecten en deelnemingen
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Dividend op aandelen voor verkoop beschikbaar
13
-
Totaal
13
-
15. Opbrengsten uit voor verkoop beschikbare financiële activa
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Opbrengsten van verkopen op aandelen
(433)
5
Opbrengsten van verkopen op obligaties
(762)
(158)
Impairment op beleggingsfondsen Totaal
54
(16)
(60)
(1.211)
(213)
16. Provisies en beheervergoedingen
Beheervergoedingen beleggingsportefeuilles Provisies Totaal
Beheervergoedingen beleggingsportefeuilles
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
25.912
28.216
(15.918)
(16.181)
9.994
12.035
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Ontvangen vergoedingen voor het beheer van diverse beleggingsfondsen uit de Allianz Holland- en Allianz-ranges
26.635
27.304
Ontvangen vergoedingen voor het beheer van de beleggingsportefeuilles van de verzekeringsmaatschappijen binnen Allianz Nederland Groep
1.034
1.069
275
246
Betaalde vergoedingen voor gedeeltelijke uitbesteding beheer aan gelieerde partijen
(2.032)
(403)
Totaal
25.912
28.216
Ontvangen vergoedingen voor het beheer van beleggingsportefeuilles van derden
De afname is voornamelijk het gevolg van een uitbreiding van uitbesteding beheer alsmede de ongunstige koersontwikkelingen, welke een negatieve bijdrage hebben geleverd aan de omvang van de beleggingsfondsen, waarover het beheer wordt gevoerd.
Provisies
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Ontvangen distributievergoedingen Allianz Global Investors
613
627
Ontvangen bemiddelingsvergoedingen van cliënten
894
781
(1.674)
(1.604)
(15.554)
(15.777)
(197)
(208)
(15.918)
(16.181)
Betaalde bemiddelingsvergoedingen aan remisiers en distributiepartijen Betaalde provisies aan Allianz Nederland Groep Betaalde provisies aan Allianz Belgium Totaal
Hieronder zijn opgenomen de ontvangen en betaalde bemiddelingsvergoedingen uit hoofde van verrichte diensten op financieel gebied.
17. Overige baten / (lasten)
Voorziening vooruitbetaalde provisie remisiers
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
(5)
(16)
-
(147)
21
-
Overig
(33)
(3)
Totaal
(17)
(166)
Voorziening dubieuze vorderingen Boedeluitkering inzake depotgarantiestelsel Icesave
55
18. Personeels- en andere beheerkosten
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Personeelskosten
4.561
4.824
Andere beheerkosten
3.916
4.693
Totaal
8.477
9.516
De personeelskosten bestaan uit: Salarissen
3.232
3.431
Pensioenlasten
361
402
Sociale lasten
332
338
Andere personeelskosten
636
653
4.561
4.824
Totaal
Andere beheerkosten
ICT kosten
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
2.430
1.878
Huisvestingskosten
348
331
Reis- en verblijfkosten
308
237
Accountants- en overige advieskosten
236
310
Marketingkosten
214
776
Beleggingskosten
156
196
79
818
Overig
145
146
Totaal
3.916
4.693
Reorganisatiekosten
De andere beheerkosten betreffen voornamelijk kosten doorbelast binnen Allianz Nederland Groep. De doorbelastingsmethodiek wordt jaarlijks aangepast aan de ontwikkelingen van de vennootschap en organisatiestructuur.
2011 Gemiddeld aantal personeelsleden
2010 54
54
Bezoldiging van bestuurders ten laste van Allianz Nederland Asset Management B.V.
397
567
Bezoldiging van de Raad van Commissarissen ten laste van Allianz Nederland Asset Management B.V.
-
-
Alle personeelsleden actief voor de vennootschap zijn in dienst van Allianz Nederland Groep N.V. De kosten die hiermee samenhangen worden door Allianz Nederland Groep N.V. doorbelast aan de vennootschap. De bestuurders en de Nederlandse leden van de Raad van Commissarissen zijn tevens actief voor Allianz Nederland Groep N.V., die de beloning voor haar rekening neemt. De buitenlandse leden van de Raad van Commissarissen, vertegenwoordigers namens de aandeelhouders, krijgen geen vergoeding welke ten laste van de vennootschap komt.
56
19. Afschrijvingen
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Immateriële vaste activa
239
219
11
-
250
219
Materiële vaste activa Totaal
20. Vennootschapsbelasting
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Acute belastingen lopend jaar
1.353
1.585
Latente belastingen lopend jaar
(197)
7
Totaal
1.156
1.592
De mutatie in latente belastingen voor het verslagjaar bedraagt (€197.000) (2010: €17.000) en is geheel toe te rekenen aan de verantwoording van de latente belastingen op tijdelijke verschillen. Wijzigingen van de toepasselijke belastingtarieven als gevolg van wijzigingen in de belastingwetgeving hebben zich in 2011 niet voorgedaan, in 2010 heeft dit geleid tot een vrijval van belastinglatenties van € 10.000.
Allianz Nederland Asset Management B.V. behoort tot een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting waarbij Allianz Nederland Groep N.V. de moedermaatschappij is. Voor de wijze van verrekening van vennootschapsbelasting tussen Allianz Nederland Groep N.V. en Allianz Nederland Asset Management B.V. is ervoor gekozen te handelen alsof de rechtspersonen zelfstandig belastingplichtig zijn.
De maatschappijen blijven echter ieder hoofdelijk aansprakelijk voor de vennootschapsbelastingschulden van de tot de fiscale eenheid behorende maatschappijen. Acute belastingen en latente belastingen worden verantwoord in de winst- en verliesrekening, behalve voor ongerealiseerde winsten en verliezen op 'beleggingen voor verkoop beschikbaar' die na aftrek van belastingen direct in de herwaarderingsreserve, als onderdeel van het eigen vermogen worden opgenomen.
Belastingdruk
2011 25,0%
2010 25,5%
1.156
1.602
Aanvulling acute belastinglast oude jaren
-
-
Belastingvrij inkomen
-
-
Gevolgen van wijziging tariefsaanpassing
-
(10)
1.156
1.592
25,0%
25,3%
Nominaal belastingtarief in % Verwachte belastingdruk op de opbrengsten
Huidige belastingdruk Werkelijk belastingtarief in %
57
Netto uitgestelde belastingverplichtingen
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Uitgestelde belastingvorderingen Ongerealiseerde waardemutaties op financiële activa voor verkoop beschikbaar: - Obligaties
343
519
- Aandelen
37
34
380
553
(380)
(553)
-
-
- Obligaties
2.129
2.017
- Aandelen
42
34
Saldering uitgestelde belastingvorderingen/verplichten Netto uitgestelde belastingvordering
Uitgestelde belastingverplichtingen Ongerealiseerde waardemutaties op financiële activa voor verkoop beschikbaar:
- Overige activa
17
-
2.188
2.051
Saldering uitgestelde belastingvorderingen/verplichten
(380)
(553)
Netto uitgestelde belastingverplichtingen
1.808
1.498
Netto uitgestelde belastingvordering/verplichting
1.808
1.498
Verrekening latente belastingverplichting naar looptijd
2011
2010
€ 1.000
€ 1.000
Looptijd < 1 jaar
-
-
Looptijd 1-5 jaar
1.808
1.498
Looptijd > 5 jaar Totaal
-
-
1.808
1.498
Honoraria accountant Het accountantshonorarium van KPMG Accountants N.V. is opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening van de moedermaatschappij Allianz Nederland Groep N.V. Op basis van de vrijstelling in art. 382 lid b van Titel 9 Boek 2 BW is de toelichting op het accountantshonorarium niet in deze jaarrekening opgenomen.
58
OVERIGE GEGEVENS GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM Er hebben zich tussen de balansdatum en de datum waarop het jaarbericht door de raad van commissarissen voor publicatie is goedgekeurd (24 mei 2012) geen gebeurtenissen voorgedaan waarvan in de onderhavige paragraaf melding zou moeten worden gemaakt.
STATUTAIRE BEPALINGEN INZAKE DE WINSTVERDELING 1. Conform artikel 14, lid 1, van de statuten is de winst geheel ter beschikking van de algemene vergadering van aandeelhouders.
2. De vennootschap kan aan de aandeelhouders en andere gerechtigden slechts uitkeringen doen voor zover het eigen vermogen groter is dan het gestorte en opgevraagde deel van het eigen vermogen groter is dan het gestorte en opgevraagde deel van het kapitaal vermeerderd met de reserves die krachtens de wet moeten worden aangehouden.
3.
Dividenden worden betaalbaar gesteld vanaf een maand na de vaststelling van de jaarrekening tenzij de algemene vergadering een andere termijn vaststelt.
4. Dividenden waarover niet binnen vijf jaar na de beschikbaarstelling is beschikt, vervallen aan de vennootschap.
VOORSTEL BESTEMMING RESULTAAT In de Algemene Vergadering van Aandeelhouders wordt voorgesteld het resultaat na belasting over 2011 als volgt te bestemmen: - een bedrag ad € 66.971 toevoegen aan de Overige reserves en het resterende bedrag ad € 3.400.000 als dividend uit te keren - het resultaat na belasting over 2011 is opgenomen in de post Onverdeelde winst in het eigen vermogen.
59
Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: Allianz Nederland Asset Management B.V.
Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit jaarbericht op pagina 15 tot en met 59 opgenomen jaarrekening 2011 van Allianz Nederland Asset Management B.V. te Utrecht gecontroleerd. De jaarrekening bestaat uit de balans per 31 december 2011, de winst-en-verliesrekening over 2011, het overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, het mutatieoverzicht eigen vermogen en het kasstroomoverzicht over 2011 en de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen.
Verantwoordelijkheid van de directie De directie van de entiteit is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW), alsmede voor het opstellen van het directieverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. De directie is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten.
Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat.
Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de entiteit.
Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de directie van de entiteit gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.
Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden.
60
Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Allianz Nederland Asset Management B.V. per 31 december 2011 en van het resultaat en de kasstromen over 2011 in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en Titel 9 Boek 2 BW.
Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het directieverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het directieverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW.
Utrecht, 24 mei 2012 KPMG Accountants N.V.
K. Oosterhof RA
61
BIJLAGE BEHEER VAN BELEGGINGSFONDSEN Allianz Nederland Asset Management B.V. heeft gedurende het kalenderjaar 2011 het beheer of de directie gevoerd van onderstaande beleggingsfondsen: - Allianz Holland Fund - Allianz Holland Obligatie Fonds - Allianz Holland Selectie Fonds - Allianz Holland Europe Fund - Allianz Holland Pacific Fund - Allianz Holland Euro Selectie Fonds - Allianz Holland Dollar Fonds - Allianz Holland Internationaal Rentefonds - Allianz Holland Continu Klik Fonds - Allianz Holland Amerika Fonds - Allianz Duurzaam Wereld Fonds - Allianz Holland Vastrentend Fonds - Allianz Combi Obligatie Fonds
Sinds maart 2006 maken bovenstaande fondsen deel uit van het Allianz Holland Paraplufonds N.V.
Daarnaast voert Allianz Nederland Asset Management B.V. het beheer of de directie van een aantal fondsen voor gemene rekening, waarin onder andere door bovenstaande fondsen wordt geparticipeerd.
Per 1 juli 2011 is het actieve beheer van een aantal beleggingsfondsen uitbesteed aan Allianz Global Investors.
62
