Allianz Holland Paraplufonds N.V. Jaarverslag. 1 oktober september Allianz Nederland Asset Management B.V

Allianz Holland Paraplufonds N.V.

Jaarverslag 1 oktober 2011 - 30 september 2012

Allianz Nederland Asset Management B.V.

Beleggingsmaatschappij Allianz Holland Paraplufonds N.V. Jaarverslag 1 oktober 2011 – 30 september 2012 Raad van Commissarissen A.C.M. Groeneveld

Subfondsen

J.M. Overmeer

Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

Directie Allianz Nederland Asset Management B.V. Nieuwegein Depotbank KAS BANK N.V. Amsterdam Fund Agent KAS BANK N.V. Amsterdam Administratie Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Nieuwegein

Besloten fondsen voor gemene rekening

Accountant KPMG Accountants N.V. Utrecht

Allianz Aandelen Fonds Allianz Obligatie Fonds Allianz Europees Fonds

Let op! De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor deze producten zijn financiële bijsluiters opgesteld met informatie over de producten, kosten en de risico’s.Vraag er om en lees deze aandachtig voordat u het product koopt. De financiële bijsluiter is kosteloos te verkrijgen en potentiële beleggers wordt geadviseerd het prospectus te lezen en een beleggingsadviseur te raadplegen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen.

1

Inhoud Algemeen 3 7 8

Kerncijfers Preadvies Raad van Commissarissen Verslag van de directie

72 79 87 100 107 117 125 132 139 146 156 165 173

Jaarrekening 2011/2012 Allianz Holland Paraplufonds N.V. Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Jaarcijfers 2011/2012 Subfondsen Allianz Holland Paraplufonds N.V.: Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

201

Overig Overige gegevens

202

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant

204 209 216

Jaarcijfers 2011/2012 Besloten fondsen voor gemene rekening Allianz Aandelen Fonds Allianz Obligatie Fonds Allianz Europees Fonds

65 66 67 68

Allianz Holland Paraplufonds N.V. p/a Allianz Nederland Asset Management B.V. Bezoekadres: Coolsingel 139 3012 AG Rotterdam Postadres: Buizerdlaan 12 3435 SB Nieuwegein Telefoon (030) 607 71 58 [email protected] www.allianz.nl

2

Kerncijfers

Kerncijfers subfondsen (bedragen in veelvouden van € 1.000,-)

Allianz Holland Fund Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12

Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

307.407

282.986

345.164

327.842

326.127

5.818.413

6.103.526

6.131.889

6.102.071

5.769.663

52,83

46,36

56,29

53,73

56,52

Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

30 sept. 11

2011/2012

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

10.817

10.960

10.661

43.755

52.412-

21.288

30 sept. 09

2008/2009 11.107 973-

3.369

3.797

3.760

2.822

51.203

45.249-

28.189

7.312

30 sept. 08

2007/2008 17.376 223.1495.005 210.778-

1,10

1,09

1,09

1,08

1,10

18,7%

-14,0%

8,7%

2,9%

-38,8%

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

Allianz Holland Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


486.495

433.585

448.410

415.974

398.384

7.130.606

6.720.603

6.714.747

6.345.393

6.288.543

68,23

64,52

66,78

65,56

63,35


1)

2011/2012

2010/2011

15.301

15.137

2009/2010

2008/2009

15.747

15.836

2007/2008 15.003

21.161

8.407-

12.749

17.067

4.318-

3.263

3.170

3.159

2.905

3.061

33.199

3.560

25.337

29.998

7.624

0,74

0,75

0,74

0,73

0,76

7,8%

0,9%

6,1%

7,9%

1,9%

30 sept. 08

1) Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Continu Klik Fonds, Allianz Holland Dollar Fonds en Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

Allianz Holland Selectie Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09


1.393.569

1.325.897

1.495.558

1.499.727

1.423.920

17.781.191

18.951.421

19.056.073

18.972.767

18.971.549

78,37

69,96

78,48

79,05

75,06


2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

49.414

53.136

53.623

60.477

74.922

148.169

137.653-

8.904

94.910

320.544-

15.048

16.273

16.301

14.580

17.475

182.535

100.790-

46.226

140.807

263.097-

1,11

1,10

1,09

1,09

1,10

14,4%

-7,1%

3,2%

10,7%

-15,4%

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

Allianz Holland Europe Fund Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

186.812

146.117

166.646

148.768

122.876

3.025.451

2.893.613

2.833.947

2.664.903

2.240.383

61,75

50,50

58,81

55,82

54,85

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

6.195

6.503

5.586

5.031

4.435

35.012

23.096-

9.449

6.414

58.201-

1.900

1.893

1.712

1.289

1.803

39.307

18.486-

13.323

10.156

55.569-

1,11

1,11

1,09

1,10

1,15

26,8%

-11,5%

8,8%

4,7%

-30,9%

3

Kerncijfers

Allianz Holland Pacific Fund Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


75.806

67.145

73.546

61.621

54.056

1.172.485

1.158.924

1.178.516

1.165.955

1.077.454


30 sept. 11

64,65

57,94

2011/2012

2010/2011

30 sept. 10

62,41 2009/2010

30 sept. 09

52,85 2008/2009

30 sept. 08

50,17 2007/2008

1.636

2.048

1.396

1.528

1.475

9.068

5.039-

12.184

4.087

31.264-

908

943

9.796

3.934-

844

671

12.736

4.944

899 30.688-

1,25

1,25

1,24

1,28

1,31

14,8%

-5,8%

20,9%

8,3%

-36,7%

Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


41.621

40.546

45.912

45.416

43.346

1.249.819

1.329.746

1.375.537

1.394.350

1.448.732

Allianz Holland Euro Selectie Fonds

Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Synthetische Expense Ratio (in %) Rendement

33,30

30,49

2011/2012

2010/2011

33,38 2009/2010

32,57 2008/2009

29,92 2007/2008

1.330

1.661

1.676

1.647

3.045

4.128

3.928-

1.332

3.562

9.427-

503

435

2.505

4.774

6.8470,94

479

506

4.979

2.773-

465

1,17

1,14

1,10

1,06

N.v.t.

N.v.t.

N.v.t.

N.v.t.

1,15

13,0%

-6,4%

5,7%

12,0%

-13,2%

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

Allianz Holland Dollar Fonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

30 sept. 12

1)

-

8.374

8.418

7.228

7.707

-

291.182

303.962

288.295

303.841

-

28,76

27,69

25,07

25,36

01-10-2011


29-09-2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009 323

2007/2008

299

304

315

299

245

868

57-

303

86

81

79

82

74

512

468

1.104

184

619

1,03

1,02

0,99

1,05

1,05

6,3%

6,1%

15,1%

1,6%

8,8%

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

390

1) Per 29 september 2012 is Allianz Holland Dollar Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

Allianz Holland Internationaal Rentefonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

30 sept. 12

30 sept. 11

1)

-

19.345

19.516

17.202

17.334

-

642.421

663.268

645.712

672.032

-

30,11

29,42

26,64

25,79

01-10-2011


29-09-2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

548

588

576

557

906

422

1.961

696

85

168

164

159

150

154

1.286

846

2.378

1.103

555

0,91

0,87

0,87

0,90

0,88

7,5%

4,5%

13,8%

6,3%

3,1%

1) Per 29 september 2012 is Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

4

624

Kerncijfers

Allianz Holland Continu Klik Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


30 sept. 11

1)

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

-

7.799

8.431

9.097

9.631

-

302.438

326.327

335.407

374.085

-

25,79

25,84

27,12

25,75

01-10-2011

Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

29-09-2012

2010/2011

80

91

-

-

102

107

22-

Expense Ratio (in %) Rendement

2009/2010

16-

2008/2009

2007/2008

69

142

380

392-

438

306-

111

120

129

434-

460

55-

1,37

1,33

1,29

1,32

1,31

-0,3%

-0,2%

-4,7%

5,3%

-0,5%

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

1) Per 29 september 2012 is Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

Allianz Holland Amerika Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


25.711

18.402

16.037

11.672

7.268

1.453.749

1.352.700

1.173.594

933.731

486.431

17,69

13,60

13,66

12,50

14,94

Beleggingsresultaten:

2011/2012

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Expense Ratio onderliggend fonds (in %) Rendement

*

30 sept. 11

2010/2011

2009/2010

213

398

317

6.010

81

1.441

2008/2009 201

192

956-

2.077-

213

237

186

6.010

242

1.572

0,94

1,28

1,27

1,41

0,65

-

-

-

31,9%

2,3%

2007/2008

125

172

880-

2.0571,86 -

12,9%

-16,3%

-21,3%

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

* Betreft de Expense Ratio van Allianz US Equity Fund over het verslagjaar 01-01-2011 t/m 31-12-2011. Allianz Holland Amerika Fonds belegt sinds 1 mei 2012 haar gehele vermogen in Allianz US Equity Fund.

Allianz Duurzaam Wereld Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


38.798

33.100

1)

23.129

20.412

21.032

1.192.050

1.284.194

1)

830.989

803.459

786.758

32,55

25,78

27,83

25,41

26,73


2011/2012

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Synthetische Expense Ratio (in %) Rendement

30 sept. 11

2010/2011

1.000

860

8.276

2.152-

457

437

8.819

1.729-

2009/2010 569 2.187 272 2.484

2008/2009

2007/2008

524

946

845-

8.994-

209

267

530-

8.315-

1,25

1,27

1,22

1,16

N.v.t.

N.v.t.

N.v.t.

N.v.t.

0,95 1,22

27,2%

-5,5%

12,2%

-2,3%

-25,6%

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

¹) Per 1 oktober 2010 is Allianz Duurzaam Aandelen Fonds samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Fonds.

Allianz Holland Vastrentend Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


91.975

70.926

62.816

52.600

33.948

7.062.041

5.753.002

4.961.002

4.315.002

2.895.002

13,02

12,33

12,66

12,19

11,73


2011/2012

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

30 sept. 11

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2.826

2.476

2.202

1.724

3.634

1.101-

1.626

2.060

2007/2008 1.207 362-

832

713

623

486

361

5.628

662

3.205

3.298

484

1,08

1,10

1,09

1,05

1,12

7,5%

0,6%

5,6%

7,7%

1,5%

5

Kerncijfers

Allianz Combi Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12

Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten:

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

7.819

6.761

5.685

3.540

3.012

166.963

166.963

142.013

103.000

103.000

46,83

40,49

40,03

34,37

29,24

2011/2012

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Expense Ratio onderliggend fonds (in %) Rendement

30 sept. 11

2010/2011

2009/2010

2008/2009

-

-

-

1

1.070

86

653

535

2007/2008 3 138-

12

10

8

9

1.058

76

645

527

146-

0,16

0,16

0,20

0,28

0,35

1,04

1,04

1,04

1,01

0,93

15,7%

1,2%

16,5%

17,5%

-4,6%

30 sept. 09

30 sept. 08

*

11

* Betreft de Expense Ratio van PIMCO Diversified Income Fund over het verslagjaar 01-01-2011 t/m 31-12-2011, 01-01-2010 t/m 31-12-2010, 01-01-2009 t/m 31-12-2009, 01-01-2008 t/m 31-12-2008 en 01-01-2007 t/m 31-12-2007.

Kerncijfers besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12

Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie

401.269

367.946

442.044

420.441

402.148

19.607.199

21.339.776

22.054.647

22.820.638

22.554.742


30 sept. 11

20,47

17,24

2011/2012

2010/2011

30 sept. 10

20,04 2009/2010

18,42 2008/2009

17,83 2007/2008

13.881

14.046

13.528

14.289

20.998

57.557

67.515-

26.614

3.953

275.642-

4.026

4.458

4.418

3.291

67.412

57.927-

35.724

14.951

5.637 260.281-

1,01

0,99

1,00

1,01

1,00

18,7%

-14,0%

8,8%

3,3%

-38,8%


30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


666.115

592.346

604.845

554.546

526.148

45.256.608

43.294.597

44.512.726

43.168.386

44.050.018

Allianz Obligatie Fonds


14,72

13,68

2011/2012

2010/2011

13,59 2009/2010

12,85 2008/2009

11,94 2007/2008

21.022

20.708

21.187

20.868

29.190

11.259-

16.969

23.052

22.598 8.721-

6.033

5.785

5.728

5.256

5.318

44.179

3.664

32.428

38.664

8.559

1,00

1,01

1,00

0,99

1,01

7,6%

0,7%

6,0%

7,6%

1,6%

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

Allianz Europees Fonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

221.657

170.247

200.974

192.011

153.679

11.845.672

11.541.058

12.064.047

12.544.563

10.535.683

18,71

14,75

16,66

15,31

14,59

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

7.240

7.854

6.982

6.431

5.545

41.071

28.942-

11.112

9.020

72.374-

2.053

2.079

1.979

1.499

1.966

46.258

23.167-

16.115

13.952

68.795-

1,02

1,01

1,01

1,01

1,02

26,8%

-11,5%

8,8%

4,9%

-30,9%

6

Pré-advies Raad van Commissarissen Pré-advies De Raad van Commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft kennis genomen van het directieverslag van de jaarrekening over het boekjaar 1 oktober 2011 tot en met 30 september 2012, zoals door de directie is opgesteld. De jaarrekening is gecontroleerd door KPMG Accountants N.V. te Utrecht. De controleverklaring is opgenomen op pagina 202. De Raad van Commissarissen stelt de algemene vergadering van aandeelhouders voor: ● de jaarrekening over het afgelopen boekjaar vast te stellen; ● de directie over het gevoerde beheer en de Raad van Commissarissen voor het gehouden toezicht décharge te verlenen over het afgelopen boekjaar; ● in te stemmen met het voorstel om geen slotdividenden uit te keren en het resterende saldo van baten en lasten over het afgelopen boekjaar, na aftrek van de reeds uitgekeerde interim-dividenden, per subfonds te salderen met het eigen vermogen. Verslag van de werkzaamheden De Raad van Commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. wenst te benadrukken dat zij in een onafhankelijke positie verkeert ten aanzien van de directie, alsmede de groep waarvan de directie onderdeel uitmaakt. De Raad van Commissarissen heeft gedurende het boekjaar viermaal formeel overleg gevoerd met de directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tijdens deze overleggen zijn met name aan de orde geweest: ● Jaarverslag 1 oktober 2010 – 30 september 2011; ● Het gevoerde en het te voeren beleggingsbeleid; ● De ontwikkelingen in de diverse beleggingsportefeuilles; ● Interne beheersings- en controlesystemen; ● Algemene beleidsmatige aangelegenheden; ● Risico analyse en incidentenrapportages; ● Veranderingen in weten regelgeving; ● Reglement voor de Raad van Commissarissen; ● Speerpuntenbrief 2012 van de Vereniging van Effectenbezitters. ● Samenvoeging van een drietal subfondsen, Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Holland Continu Klik Fonds met Allianz Holland Obligatie Fonds. Tevens heeft de Raad van Commissarissen, samen met de directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V., een workshop gevolgd over de impact van UCITS IV en AIFMD; deze workshop werd verzorgd door KPMG Accountants N.V. De Raad van Commissarissen had in het afgelopen boekjaar twee besprekingen met de externe accountant. Tijdens deze vergaderingen werd onder andere het verslag van de bevindingen, inclusief de managementletter, besproken alsmede het audit plan. De externe accountant rapporteert jaarlijks aan de Raad van Commissarissen en de directie over hun controlebevindingen en de interne controleomgeving. De Raad van Commissarissen heeft gedurende het verslagjaar géén vergadering belegd buiten de aanwezigheid van de directie. Samenstelling van de Raad van Commissarissen Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, gehouden op 26 januari 2012, is de heer J.H. Ubas afgetreden als lid; vanwege het bereiken van de wettelijke termijn was heer J.H. Ubas niet voor hernoeming beschikbaar. Tijdens de Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 28 augustus 2012 is de heer J.M. Overmeer door de ter vergadering aanwezige aandeelhouders herbenoemd (voor een periode van 4 jaren) tot commissaris; de Stichting Autoriteit Financiële Markten heeft inmiddels ingestemd met voormelde herbenoeming. Binnen de Raad van Commissarissen bestaat 1 vacature voor een commissaris. Utrecht, 11 december 2012 De Raad van Commissarissen:

A.C.M. Groeneveld (voorzitter) J.M. Overmeer

7

Verslag van de directie

Verslag van de directie Aan de aandeelhouders Hierbij brengen wij verslag uit over het boekjaar lopend van 1 oktober 2011 tot en met 30 september 2012.

Statutaire winstbestemming Zoals opgenomen in de statuten onder artikel 19 (samengevat): De winst zoals blijkt uit de vastgestelde jaarrekening, verminderd met de reserveringen als door de directie onder goedkeuring van de raad van commissarissen te bepalen, staat ter beschikking van de algemene vergadering van aandeelhouders.

Dividend Op grond van de fiscale positie van de vennootschap bestaat een verplichting om bij fiscale winst dividend uit te keren. De directie heeft op 22 november 2012 besloten over te gaan tot uitkering van een interim-dividend voor de volgende subfondsen: Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds

€ 2,00 € 1,80 € 2,00 € 1,40 € 1,20 € 0,80 € 0,20 € 1,00 € 0,40

Het interim-dividend is betaalbaar gesteld vanaf 29 november 2012. Vaststelling van het slotdividend is voorbehouden aan de algemene vergadering van aandeelhouders. Rekening houdend met de fiscale positie per balansdatum en het uitgekeerde interim-dividend bestaat dit boekjaar voor alle subfondsen geen verplichting om een slotdividend uit te keren. De directie wil derhalve aan de algemene vergadering van aandeelhouders voorstellen te besluiten om niet over te gaan tot het uitkeren van slotdividend.

Ontwikkeling fondsvermogen Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 2.461 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 2.656 miljoen per 30 september 2012, een mutatie van € 195 miljoen welke als volgt kan worden gespecificeerd: - Netto uitstroom aandeelhouders -/- € 93.3 miljoen - Resultaat incl. herwaardering beleggingen € 344.3 miljoen - Dividenduitkeringen Dividenduitkering -/- € 56.0 miljoen

Subfonds Allianz Holland Fund (AHF) Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds (AHOF) Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds (AHSF) Subfonds Allianz Holland Europe Fund (AHEF) Subfonds Allianz Holland Pacific Fund (AHPF) Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds (AHESF) Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds (AHDF) * Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds (AHIR) * Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds (AHCKF) * Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds (AHAF) Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds (ADWF) Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds (AHVF) Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds (ACOF) Totaal

30 sept. 2012

30 sept. 2011

307.406.534

282.985.566

486.494.665

433.585.024

1.393.569.282

1.325.896.943

186.812.424

146.116.589

75.806.273

67.144.836

41.620.635

40.546.175

-

8.374.215

-

19.345.271

-

7.798.927

25.710.677

18.401.534

38.797.757

33.100.468

91.975.351

70.926.277

7.818.585

6.760.520

2.656.012.183

2.460.982.345

* Fondsen zijn per 29 september 2012 samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

8


Vermogen subfondsen Allianz Holland Paraplufonds N.V.

3.000

EUR MILJOEN

3.500

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0 sept. 03

sept. 04

Allianz Holland Fund Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

sept. 09

Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Intern. Rentefonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Duurzaam Aandelen Fonds

sept. 10

sept. 11

Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds

Rendement Op basis van intrinsieke waarde inclusief herbelegging van uitgekeerd dividend.

Geheel boekjaar

Geheel boekjaar

2011/2012

2010/2011

18,7%

-14,0%

Subfonds Allianz Holland Fund Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Europe Fund Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds

7,8%

0,9%

14,4%

-7,1%

26,8%

-11,5%

14,8%

-5,8%

13,0% 6,3% 7,5% -0,3%

9% 8% * 7% Fondsen zijn per 29 september 2012 samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

9

-6,4%

* * *

6,1% 4,5% -0,2%

31,9%

2,3%

27,2%

-5,5%

7,5%

0,6%

15,7%

1,2%

sept. 12


Structuur Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De vennootschap kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds. Ieder Subfonds van Allianz Holland Paraplufonds heeft een afgescheiden vermogen. Hierdoor dient het vermogen van een Subfonds alleen ter voldoening van vorderingen die voortvloeien uit schulden die verband houden met het beheer en het bewaren van het Subfonds en de rechten van deelneming in dat Subfonds. Om de verhandelbaarheid van de aandelen van de subfondsen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. te bevorderen, is gekozen voor de structuur van een open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, waarvan de aandelen van een aantal subfondsen zijn genoteerd aan Eurolist by NYSE Euronext. Een aantal subfondsen beleggen in besloten fondsen voor gemene rekening. In deze fondsen vinden de feitelijke beleggingen in de zin van aanen verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats.

Allianz Holland Subfondsen Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds¹ Allianz Holland Internationaal Rentefonds¹ Allianz Holland Continu Klik Fonds¹ Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

Belegt in * * * *

*

*

Allianz Besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds Allianz Obligatie Fonds Allianz Europees Fonds

* *

*

* *

*

¹ Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Continu Klik Fonds, Allianz Holland Dollar Fonds en Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

Belangrijke gebeurtenissen gedurende de verslagperiode Met ingang van 1 mei 2012 is het beleggingsbeleid van Allianz Holland Amerika Fonds gewijzigd. Vanaf deze datum is Allianz Holland Amerika Fonds haar vermogen hoofdzakelijk gaan beleggen in Allianz US Equity Fund, een compartiment van Allianz Global Investors Fund V. Allianz Global Investors Fund V is een paraplufonds opgericht als open-end beleggingsfonds en staat in Ierland onder toezicht van de Central Bank of Ireland en heeft in Nederland de notificatieprocedure voor instellingen ter collectieve belegging in effecten doorlopen. Als gevolg daarvan is Allianz Global Investors Fund V in Nederland als beleggingsinstelling geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. In de Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders (BAVA) van 28 augustus 2012 is besloten tot het wijzigen van de statuten van Allianz Holland Paraplufonds N.V., waarbij Allianz Holland Dollar Fonds (serie 8), Allianz Holland Internationaal Rentefonds (serie 7) en Allianz Holland Continu Klik Fonds (serie 9) per 29 september 2012 zijn samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds (serie 2). In de publicaties is aangegeven, dat deze samenvoeging bij notariële akte is geschied. De reden voor de samenvoeging was dat de relatief geringe omvang van Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Holland Continu Klik Fonds resulteerde in een relatief hoge kostenratio (TER) wat ten koste ging van de potentiële winstgevendheid van deze verdwijnende fondsen. In verband met een afwijkend beleggingsbeleid van de verdwijnende fondsen ten opzichte van het beleggingsbeleid van Allianz Holland Obligatie Fonds zijn bij de samenvoeging eerst alle beleggingsposities van de verdwijnende fondsen verkocht waarna vervolgens de liquiditeiten zijn overgeheveld naar Allianz Obligatie Fonds en binnen dit fonds nieuwe posities zijn aangekocht. Alle kosten verbonden aan de samenvoeging, met uitzondering van de transactiekosten van de aanen verkooptransacties, zijn gedragen door Allianz Nederland Asset Management B.V., zijnde de statutaire directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Deze kosten betreffen onder meer de kosten van advertenties, kosten van omwisseling van de aandelen, de kosten van de notaris, accountant en fiscaal adviseur. De voorgenomen samenvoeging is bekend gemaakt in Trouw alsmede op de website van Allianz Holland Paraplufonds N.V., www.allianz.nl/samenvoegingfondsen. Daarnaast is de samenvoeging door middel van een uitgebreid informatie memorandum op de website van Allianz Holland Paraplufonds N.V. toegelicht. De AFM is gelijktijdig met de bekendmaking van de voorgenomen samenvoeging in kennis gesteld. Na goedkeuring van de samenvoeging door de Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders heeft de bekendmaking daarvan wederom plaatsgevonden in Trouw alsmede op de website van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tevens is de AFM van deze goedkeuring in kennis gesteld.

10


Doelstelling Allianz Holland Paraplufonds N.V. beoogt aandeelhouders een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de subfondsen is erop gericht om -op basis van een brede spreidingop langere termijn een hoger totaalrendement te behalen dan een individuele belegger op eigen gelegenheid gemiddeld met een gelijk risiconiveau zou kunnen realiseren. Voor de specifieke doelstelling van een subfonds wordt per subfonds verwezen naar het aanvullend prospectus almede de 2e alinea van Fondsfrofiel, deel uitmakend van dit directieverslag. Risicoprofiel Aan beleggingen in (een) subfonds(en) zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden: - De beleggingen van elk subfonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties en aan risico's die inherent zijn aan beleggingen. Gecontroleerde kaders proberen deze laatste risico's te beperken. Er worden geen garanties gegeven dat de beleggingsdoelstellingen zullen worden gerealiseerd. De intrinsieke waarde van elk subfonds kan zowel stijgen als dalen. - Het risicoprofiel van de afzonderlijke subfondsen wordt nader toegelicht in het corresponderende aanvullende prospectus. - De verschillende risico's die verbonden zijn aan een belegging in Allianz Holland Paraplufonds N.V., zijn nader omschreven bij de diverse subfondsen. - De beheerder van de fondsen draagt verantwoordelijkheid voor de bewaking van deze risico's en maakt hierbij gebruik van de tot hem ter beschikking staande middelen, zoals onder meer de compliance-tool. Fiscale status Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een fiscale beleggingsinstelling (fbi) en een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap te Utrecht. Op grond van de status van beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien Allianz Holland Paraplufonds N.V. respectievelijk haar subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting. Prospectus Voor nadere informatie over het profiel verwijzen wij u naar het basisprospectus van Allianz Holland Paraplufonds N.V. alsmede naar de aanvullende prospectussen van de subfondsen, beschikbaar gsteld op de website. Beleid stemrechten en stemgedrag De vennootschap voert het navolgende beleid ten aanzien van stemrechten en stemgedrag op aandelen in andere ondernemingen door de beleggingsinstelling. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is voorstander van goede Corporate Governance. Met actief stemmen op aandeelhoudersvergaderingen kunnen aandeelhouders de kwaliteit van het ondernemingsbestuur bevorderen wat leidt tot een beter rendementrisicoprofiel van een onderneming. Allianz Holland Paraplufonds N.V. beoogt met haar stembeleid een positieve bijdrage te leveren aan haar beleggingsresultaten. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is van mening dat bedrijven met een goed ondernemingsbestuur, die transparant zijn richting hun aandeelhouders en andere stakeholders, uiteindelijk betere prestaties zullen leveren. Allianz Holland Paraplufonds N.V. beschouwt zich primair als belegger en wenst niet op de stoel te zitten van het bestuur van de ondernemingen waarin zij belegt. Dit betekent dat Allianz Holland Paraplufonds N.V. in principe voor voorstellen van het management zal stemmen. Indien deze voorstellen strijdig zijn met de visie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. of ten nadele zijn van de klanten van Allianz Holland Paraplufonds N.V., zal Allianz Holland Paraplufonds N.V. tegen stemmen. In twijfelgevallen kan worden overgegaan tot het zich onthouden van stemmen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. zal haar verantwoordelijkheid als aandeelhouder nemen door gebruik te maken van haar stemrecht. Bij de beslissing om wel of niet te stemmen staat het belang van de begunstigden voorop. Aangezien er bij de overgrote meerderheid van de aandeelhoudersvergaderingen geen tot weinig controversiële agendapunten zijn, beperkt Allianz Holland Paraplufonds N.V. het aantal bezoeken om haar stem uit te brengen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. bezoekt alleen aandeelhoudersvergaderingen in Nederland vanwege efficiency en het extra belang dat voor de Nederlandse markt wordt gevoeld. In de verslagperiode deden zich geen situaties voor waarin de directie het nuttig achtte, in vergaderingen van aandeelhouders zelf aanwezig te zijn. Wel hebben wij gedurende de verslagperiode 34 keer via proxy voting van ons stemrecht gebruik gemaakt. Corporate en Fund Governance Allianz Holland Paraplufonds N.V. past de bepalingen van de Nederlandse Corporate Governance Code niet toe, aangezien Allianz Holland Paraplufonds N.V. van mening is dat er regelgeving is, die veel beter is toegesneden op beleggingsinstellingen dan de Corporate Governance Code. Zo onderschrijft Allianz Holland Paraplufonds N.V. de Fund Governance Code, zoals opgesteld door de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS). De Fund Governance Code, zoals die door de DUFAS is opgesteld dient ertoe om ten behoeve van de beleggers in beleggingsinstellingen waarborgen te scheppen voor de integere uitoefening van het fondsbedrijf en een zorgvuldige dienstverlening zoals bedoeld is in de Wet op het financieel toezicht. Een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening houdt in dat de beheerder van een beleggingsinstelling handelt in het belang van haar beleggers en er naar streeft om belangentegenstellingen tegen te gaan. Van in Nederland vergunninghoudende beheerders wordt verlangd dat zij een adequate fund governance regeling in hun bedrijfsvoering hebben geïmplementeerd en op de website publiceren. De principles of Fund Governance zijn opgenomen op de website www.allianz.nl. De directie is van mening dat de beheerder van een beleggingsinstelling moet handelen in het belang van de deelnemers in zijn fondsen. Daarbij zijn een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening een vereiste. Om belangenverstrengeling tegen te gaan is bij de organisatorische opzet gekozen voor een onafhankelijke Raad van Commissarissen die toezicht houdt op de beleggingsinstelling. Daarnaast zijn door het management algemene maatregelen genomen die de fund governance moeten waarborgen. Ook voor de dagelijkse day-to-day business zijn duidelijke regels en procedurebeschrijvingen gemaakt die deels opgenomen zijn in het basisprospectus van de beleggingsinstelling. Verder is Allianz Nederland Asset Management B.V. onder meer aangesloten bij de Stichting Eumedion en DUFAS. Eumedion is het platform voor institutionele beleggers dat zich onder andere bezighoudt met corporate governance. Dufas is een belangenvereniging van in Nederland werkzame vermogensbeheerders en beleggingsinstellingen.

11


Aandeelhouders, Raad van Commissarissen en Directie Allianz Holland Paraplufonds N.V. Allianz Holland Paraplufonds N.V. biedt haar aandeelhouders de mogelijkheid om volwaardig aan de besluitvorming in de algemene vergadering van aandeelhouders deel te nemen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. stelt aandeelhouders in de gelegenheid om op afstand te stemmen en om met alle aandeelhouders te communiceren. Iedere aandeelhouder is bevoegd de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen, daarin het woord te voeren en (voorzover hem het stemrecht op de aandelen toekomt) zijn stem uit te brengen. De algemene vergadering van aandeelhouders benoemt de (leden van de) directie en de leden van de raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders wordt de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de directie voor het door hen gevoerde beleid over het afgelopen boekjaar, alsmede wordt aan de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de leden van de raad van commissarissen voor het door hen gehouden toezicht over het afgelopen boekjaar. Daarnaast dient de algemene vergadering van aandeelhouders de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. vast te stellen en het voorstel tot uitkering van dividend goed te keuren. De raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft tot taak om toezicht te houden op het beleid van de directie en op de algemene gang van zaken binnen Allianz Holland Paraplufonds N.V. De raad van commissarissen richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tevens staat de raad van commissarissen de directie met advies ter zijde. De raad van commissarissen is verantwoordelijk voor de kwaliteit van zijn eigen functioneren en bezint zich ook jaarlijks op zijn eigen functioneren. De raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is zodanig samengesteld, dat de leden ten opzichte van elkaar, de directie en welk deelbelang dan ook onafhankelijk en kritisch kunnen functioneren. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is belast met het besturen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Hierover legt de directie verantwoording af aan de raad van commissarissen en de algemene vergadering van aandeelhouders. De directie richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Holland Paraplufonds N.V. De directie verschaft de raad van commissarissen tijdig alle informatie die nodig is voor de uitoefening van de taak van de raad van commissarissen. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is verantwoordelijk voor de naleving van alle relevante weten regelgeving alsmede het beheersen van de risico’s verbonden aan de activiteiten van Allianz Holland Paraplufonds N.V. De directie rapporteert en bespreekt jaarlijks de interne risicobeheersings- en controlesystemen met de raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Administratieve organisatie en interne controle De administratieve organisatie en interne beheersing is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met de vereisten van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). De administratieve organisatie en interne beheersing kan geen absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een zo groot mogelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de maatregelen van interne beheersing over de risico’s die gerelateerd zijn aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing is de verantwoordelijkheid van de directie, Allianz Nederland Asset Management B.V. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven: Periodiek voert de directie een “control risk self assessment” uit waarin bepaald wordt welke risico’s gelopen worden en in hoeverre die beheerst worden; Jaarlijks wordt door de externe accountant een audit uitgevoerd op de primaire processen die door de directie worden uitgevoerd; Periodiek worden door de interne audit dienst van Allianz Nederland Groep audits uitgevoerd op de primaire processen; Periodiek worden door de interne audit dienst van Allianz Global Investors audits uitgevoerd op de door de directie uitbestede processen, waarbij de directie kennis neemt van de rapportage; Er is een incidentenprocedure operationeel, waarbij onvoldoende functioneren van processen wordt beoordeeld en waarbij verbetermaatregelen worden getroffen; Er is een pré-trade compliance procedure operationeel, waarbij controle en rapportage plaatsvindt op naleving van de beleggingsmandaten; Tevens is er een post-trade compliance procedure operationeel, waarbij eventuele bevindingen en aanbevelingen direct worden gerapporteerd aan de directie; Jaarlijks wordt aan analyse uitgevoerd op het ISAE-rapport, opgesteld door de Depotbank. Gedurende de verslagperiode zijn de verschillende aspecten van de administratieve organisatie en interne beheersing door de directie en raad van commissarissen beoordeeld. Op grond van deze beoordeling is gebleken dat de beschrijving van de opzet van de administratieve organisatie en interne beheersing voldoet aan de de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is geconstateerd dat de maatregelen van interne beheersing effectief en overeenkomstig de beschrijving van de administratieve organisatie en interne beheersing hebben gefunctioneerd. Klachtenregister Beleggers kunnen eventuele klachten over Allianz Holland Paraplufonds N.V. voorleggen aan de klachtencoördinator van Allianz Nederland Asset Management B.V. De klachtencoördinator zal binnen drie weken inhoudelijk reageren op de klacht. Beleggers die niet tevreden zijn met de reactie van de klachtencoördinator kunnen binnen een termijn van zes weken hun klacht richten tot de directie van Allianz Nederland Asset Management B.V. De directie zal binnen zes weken daarna inhoudelijk reageren. Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft gedurende de verslagperiode 1 klacht ontvangen. Deze klacht had betrekking op de hoogte van de dividenduitkeringen, die voor een aantal van de subfondsen op een lager niveau lag dan voorgaande jaren. Met het geven van een nadere toelichting over het gehanteerde dividendbeleid, waarbij de dividenduitkering wordt gebaseerd op behoud van fiscale status van beleggingsinstelling, is deze klacht naar tevredenheid afgehandeld.

12


Jaarverslag en halfjaarbericht Jaarlijks binnen vier maanden na afloop van elk boekjaar wordt een jaarverslag opgemaakt. Binnen twee maanden na afloop van de eerste zes maanden van elk boekjaar wordt een halfjaarbericht opgemaakt. Deze documenten worden gepubliceerd op de website www.allianz.nl. Essentiële Beleggersinformatie Voor ieder subfonds is een document Essentiële Beleggersinformatie (EBI) opgesteld met informatie over het product, de kosten en risico's. Nieuwe klanten worden actief geadviseerd kennis te nemen van de inhoud van dir document voordat het beleggingsproduct wordt gekocht. Verkrijgbaarheid van informatie Het jaarverslag, halfjaarbericht, essentiële beleggersinformatie en de prospectussen staan beschikbaar op de website www.allianz.nl. Deze documenten worden tevens op aanvraag kosteloos ter beschikking gesteld. Op genoemde website staat tevens informatie over onder meer de ontwikkeling van het rendement van de subfondsen in de vorm van factsheets.

13


Marktontwikkelingen In de afgelopen verslagperiode hebben de kapitaalmarkten; ondanks hoogst onzekere economische omstandigheden, zich uitstekend ontwikkeld. De voor onze fondsen relevante aandelenbenchmark; de Morgan Stanley Pan-Euro Total Return Index, heeft in de genoemde periode een rendement van maar liefst 22,9% kunnen behalen. Ook de rentemarkten hebben een uitstekende performance laten zien. Ondanks de lage rente die in de verslagperiode nog verder gedaald is registreerden Europese obligatiemarkten, gemeten aan de hand van de Citigroup EMU GBI All Maturities Total Return Index, een totaal rendement van gemiddeld 7,0 %. Kortom een meer dan gemiddeld goed jaar tot nu toe. De marktontwikkelingen in de verslagperiode kenmerkten zich door grilligheid en scepsis over de mogelijkheden de eurocrisis tot een goed einde te brengen. Dit speelt nu al een langere tijd en men blijft nog steeds angstig voor het uiteenvallen van de eurozone. Elke opleving van de crisis leidt direct tot felle dalingen in aandelenmarkten en een zeer sterk vluchtgedrag naar de veilige havens in de eurozone. Hierdoor begon het afgelopen boekjaar met een gedrukte stemming omdat het jaar ervoor uiteindelijk een bijzonder moeilijk jaar was geworden. Vooral de zomer van 2011 was in deze bepalend want door de aanhoudende eurocrisis zakte de beurs als een kaartenhuis in elkaar. Dit betekent dat de markten "kwetsbaar" waren voor goed nieuws, wat vrijwel direct na aantreden van Draghi als president van de Europese Centrale Bank (ECB) noodgedwongen werd aangereikt. Beleggers raakten namelijk aan het begin van de verslagperiode al behoorlijk van slag toen in hun perceptie de resultaten begin oktober 2011 van de Europese top (nu overigens meer dan 20 toppen sinds begin 2009) tegenvielen. Vooral de achterstelling van beleggers in geval van interventie door de ECB in de obligatiemarkten van de probleemlanden werd als ontoereikend betiteld. De aandelenmarkten reageerden met een daling van gemiddeld 10%. Gelukkig konden de markten weer wat herstellen in de aanloop naar de Europese top van december, maar van harte ging het allemaal niet. Toen Draghi in november 2011 aantrad en allereerst de renteverhogingen van zijn voorganger ongedaan maakte, in combinatie met een drie jarige leenfaciliteit tegen 1,00% (Long Term Refinancing Operation), moesten beleggers al snel hun ongelijk bekennen. Vanaf dat moment begonnen de Europese aandelenmarkten aan een indrukwekkende rally. De markten werden zelfs begin 2012 nog enthousiaster toen het meeste macro nieuws uit Amerika bleek mee te vallen en er indicaties kwamen van monetaire verruiming in opkomende landen. Dat laatste was niet verrassend want China, de motor van de mondiale groei, heeft het in de verslagperiode sterk laten afweten. De Chinese aandelenmarkt in Sjanghai was van de grote markten de meest teleurstellende in ons verslagjaar met een negatief rendement van 3,6%. Dit laat zich vergelijken met een resultaat van 35,8% voor de Amerikaanse S&P 500 Total Return Index; een ongehoord verschil. De genoemde rendementen zijn overigens allemaal gemeten in euro en met herbelegging van dividend. Overigens mag het geen verwondering wekken dat ook Europa de gehele verslagperiode in een vrijwel recessieve staat heeft verkeerd, maar zoals zo vaak zijn markten altijd verrassend en de sterke maatregelen van de ECB in combinatie met de lage waarderingen hebben wellicht voor de beleggingsverrassing gezorgd. Mede dankzij een tweede tranche van de leenfaciliteit hebben de markten het goed gedaan maar na de beëindiging in februari kwamen de angsten bij beleggers weer boven en in een felle en korte reactie kelderden de beurzen in maart met gemiddeld 15%. Dit was meer dan voldoende aanleiding om voor de beleidsmakers wederom in te grijpen. In juni 2012 liet Draghi de markten weten dat alles gedaan zal worden om de euro te redden. Hij sloot zelfs af met de woorden: "en neemt U van mij aan dat het meer dan genoeg zal zijn". De ECB liet weten dat het klaar stond om Europese landen met financiële problemen te helpen. De centrale bank kondigde aan dat het actie zal ondernemen zodra aan alle voorwaarden van het Outright Monetary Transactions (OMT) programma is voldaan, aldus Draghi. De centrale bank zou in dit kader kortlopende obligaties van de landen gaan opkopen om de leenkosten te drukken. Die landen moeten wel eerst zelf steun aanvragen bij het Europese noodfonds en zich houden aan alle eisen die aan die hulp worden gekoppeld. Dit was het briljante van de aankondiging omdat de landen de hulp zelf moeten aanvragen waardoor hun medewerking gegarandeerd is en dat het risico van het niet naleven van maatregelen bijzonder klein is geworden. De financiële markten reageerden bijzonder positief op al deze maatregelen en begonnen aan een sterke rally welke de markten aan het einde van het verslagjaar terugbracht op het niveau van begin augustus 2011. Het is helaas niet gelukt om terug te keren in de bandbreedte waar de markten in bewogen gedurende 2010 en 2011, maar misschien is dat nog haalbaar. De markten in de opkomende landen kenden een vergelijkbaar positief verloop met wel wat opvallende verschillen. Vooral de prestatie van China was tegenvallend en stak pover af. Ondanks de inspanningen van de Chinese overheid lukt het niet erg goed om de omschakeling van export naar een meer import georiënteerde economie te realiseren. De vertraging in de industriële kant van de economie is eenvoudig te groot en de weliswaar wat sterkere consumptieve groei kan hier niet voldoende tegenwicht geven waarmee per saldo angst voor een harde landing fors is toegenomen. Andere opkomende landen deden het goed met mooie rendementen waarbij Thailand en de Filippijnen opvielen met rendementen van respectievelijk 50,2% en 54,7%.

14


Het economische lichtpunt van de verslagperiode is Amerika, waar de economie dankzij het beleid van vooral de centrale bank zich gunstig heeft ontwikkeld. Is er sprake van een structureel herstel? Die vraag kan alleen maar worden beantwoord als we weten wat een structureel herstel is en op welke termijn wij dit moeten vaststellen. In elk geval moet nu wel duidelijk worden dat men de euro niet zal laten vallen ongeacht wat het kost. Tegelijkertijd wordt duidelijk dat de volgende fase van de eurocrisis is aangebroken. Het wordt nu de tijd van het aanpassen of falen. En de prijs van het falen, zal een hoge prijs zijn als we naar de opzet van het reddingsnet van de ECB kijken waar strenge voorwaarden aan verbonden zijn.

Ontwikkeling kapitaalmarktrente Rendement 10-jaars staatsobligatie 6%

5%

4%

3%

2%

1%

0% sept. 02

sept. 04

sept. 06

Nederland

sept. 08

sept. 10

Verenigde Staten

sept. 12

Japan

Rendement op 10-jaars staatsleningen in % 30 sept. 2012

30 sept. 2011

Australië

2,99

4,23

België

2,53

3,66

Canada

1,73

2,16

Denemarken

1,26

2,08

Duitsland

1,44

1,89

Finland

1,73

2,34

Frankrijk

2,18

2,60

19,49

22,67

Ierland

5,11

7,64

Italië

5,09

5,54

Japan

0,78

1,03

Nederland

1,72

2,29

Nieuw-Zeeland

3,45

4,45

Noorwegen

2,14

2,39

Polen Spanje Verenigd Koninkrijk Verenigde Staten Zweden

4,69 5,94 1,73 1,63 1,48

5,92 5,14 2,43 1,92 1,74

Griekenland

15


Aandelenmarkt performance (in EUR; sept. 02 = 100) 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 sept. 02

sept. 04

Nederland

Aandelenmarkten AEX-index DAX-index ¹ ) FTSE 100-index Dow Jones Industrials Hang Seng Index Nasdaq Composite Index Nikkei 225

sept. 06

Pacific Basin

sept. 08

Europa

sept. 10

sept. 12

Noord Amerika

30 sept. 2012

30 sept. 2011

mutatie in %

323,18

280,18

15,3%

7.216,15

5.502,02

31,2%

5.742,07

5.128,48

12,0%

13.437,13

10.913,38

23,1%

20.840,38

17.592,41

18,5%

3.116,23

2.415,40

29,0%

8.870,16

8.700,29

2,0%

¹) DAX-index is inclusief herbelegging dividend (Total Return index)

16


Vooruitzichten De bankencrisis is gevolgd door een schuldencrisis van de overheden. Dit heeft allerlei gevolgen op het gebied van regulering, internationale samenwerking en overheidsbeleid. Binnen de Eurozone is er een eerste stap gezet om het toezicht op banken naar een Europees niveau te tillen. Dit is een van de maatregelen om de band tussen overheid en nationale banken te verminderen. Men wil voorkomen dat een bankencrisis automatisch uitmondt in een schuldencrisis voor de overheid. Beleggers in obligaties en aandelen van een bank in problemen zullen in de toekomst een groter deel van de rekening moeten betalen. In het bijzonder de senior obligatiehouders gaan een groter risico dragen. Dit vertaalt zich natuurlijk in een hogere risico-opslag. Dit betekent dat banken relatief meer rente moeten betalen op hun obligaties. De banken op hun beurt proberen dit weer door te berekenen naar hun klanten. De bankencrisis heeft ook inzichtelijk gemaakt dat de balans van een groot deel van banken te groot is. Dit heeft een trend van balansverkorting ingezet. Grote bedrijven worden hierdoor gestimuleerd om meer direct de kapitaalmarkt op gaan. Dankzij de lage rentestanden is het voor solide bedrijven voordelig om zelf obligaties uit te geven. Voor kleinere bedrijven is zelfstandig de kapitaalmarkt opgaan veel lastiger of vrijwel onmogelijk. Veel partijen proberen met een idee te komen om dit gat in de markt te vullen. De Engelse centrale bank heeft al een speciaal programma geïntroduceerd om banken te stimuleren het midden- en kleinbedrijf te financieren. Na Griekenland, Ierland, Portugal en Cyprus wordt Spanje het volgende land dat steun nodig zal hebben. De ECB heeft met haar Outright Monetary Transactions (OMT) programma een achtervang ontworpen. Dit treedt pas in werking als Spanje steun aanvraagt. In dat geval komt Spanje echter onder toezicht te staan. Om deze reden probeert Spanje de steunaanvraag uit te stellen. Een steunaanvraag zal op termijn echter onvermijdelijk zijn. De vraag is of de markt zich hierna op de volgende zwakke broeder Italië zal richten. Een steunaanvraag van Spanje betekent niet dat de volatiliteit op de obligatiemarkten zal verminderen. Het OMT programma kan gestaakt worden als een land zich niet meer aan de voorwaarden houdt. Daarnaast zal bij een tegenvallende ontwikkeling van de overheidsschuld weer het onderwerp herstructurering opdoemen. Verder is een vertrek van Griekenland uit de Eurozone nog steeds niet uitgesloten. Tot slot kan de markt zich gaan afvragen in hoeverre de financieel sterkere landen de alsmaar stijgende lasten van de hulpprogramma's nog kunnen dragen. In de Verenigde Staten (VS) zijn drie onderwerpen van belang voor de toekomst. Ten eerste zijn daar de presidentsverkiezingen op 6 november 2012. De visies op het gebied van economie, regulering en overheidstaken zijn nog nooit zo verschillend geweest als bij deze verkiezingen. Bij een overwinning van Mitt Romney kan zelfs het beleid van de Federal Reserve Bank (Fed) onder druk komen. Dit is gelijk het tweede onderwerp. De Fed heeft beloofd de rente tot 2015 laag te houden. Daarnaast is de Fed begonnen met een nieuw opkoopprogramma van hypothekenobligaties. Dit programma wordt pas beëindigd als de Fed vindt dat de werkeloosheid voldoende gedaald is. Verder ruilt de Fed nog steeds van kortlopend naar langlopend overheidspapier. Het stimuleren van de economie is het doel. Voorlopig lijkt het meer de prijzen van aandelen, huizen en grondstoffen te verhogen dan de vraag van consumenten en de bereidheid van producenten om te investeren. De terughoudendheid van consumenten en bedrijven wordt echter ook veroorzaakt door de zogeheten "fiscal cliff". Dit is het derde onderwerp. Zonder maatregelen zullen per begin volgend jaar de belastingen fors omhoog gaan en tal van overheidsuitgaven naar beneden en de dreiging hiervan remt de bestedingen van bedrijven en gezinnen. We gaan ervan uit dat Amerikaanse politici het er niet op aan laten komen en te elfder ure een oplossing voor genoemde "fiscal cliff"' vinden. Als dit niet gebeurd is een recessie in de VS onvermijdelijk. In Azië zien we dat de Chinese groeimotor aan dynamiek verliest. Drie jaar geleden gaf de overheid de economie een enorme investeringsimpuls. De overheid zet nu beperkt nieuwe investeringen in gang, maar het is de vraag in hoeverre dat niet tot extra overcapaciteit leidt met alle gevolgen van dien. China wil haar economie omvormen van export gedreven naar interne vraag gedreven. Deze vraagcomponent laat zich echter moeilijker sturen zodat de economie tussentijds gemakkelijk averij kan oplopen. Op 8 november 2012 houdt China een partijcongres waarbij een wisseling van de wacht zal plaatsvinden. Andere Aziatische landen als Korea, Japan en India verliezen ook aan groei. Daarnaast leiden hogere voedselprijzen tot inflatie wat de ruimte beperkt om monetair te stimuleren. Tot slot zijn er nog territoriale spanningen tussen China en Japan. In het Midden-Oosten zijn er politieke spanningen rond de burgeroorlog in Syrië en de atoomwapen aspiraties van Iran. Escalatie hiervan kan vooral gevolgen voor de olieprijs hebben. De wereldeconomie kan momenteel geen drastische stijging van de olieprijs verdragen. In de eurozone wordt de economische situatie er evenmin beter op. Duitsland heeft last van de vraaguitval vanuit China. Niet alleen de perifere landen maar ook bijvoorbeeld Frankrijk moet grote bezuinigen doorvoeren om de overheidsfinanciën op orde te houden. Het bezuinigingsbeleid van overheden trekt een zware wissel op de burgers en bedrijven. De economie van Euroland zal daarom in 2013 wederom een licht negatieve tot geen groei vertonen.

17


Aandelen en obligaties De wereldeconomie zal ook in 2013 geen sterke groei laten zien. Toch hebben de meeste aandelenbeurzen het afgelopen verslagjaar een goede performance laten zien. Bedrijven wisten bij een lichte omzetgroei toch hun winsten te verhogen dankzij kostenbesparingen. Dankzij alle monetaire maatregelen kunnen bedrijven zich ook goedkoop financieren. Veel ondernemingen behalen momenteel record hoge winstmarges en als gevolg genieten zij van sterke kasstromen. Ondernemingen zijn, in tegenstelling tot vele overheden, al vroeg begonnen met de "de-leveraging" van hun balansen. De toenemende kasstromen hebben hun weg naar de markt gevonden via het terugkopen van aandelen, verhogen van dividenden, overnames en fusies. De vraag is of de winstgroei in 2013 kan voortzetten. Voor 2013 zien we dat de winstaanpassingen onder analisten meestal verlagingen betreffen. Dividendrendementen en koers-winstverhoudingen van aandelen zijn relatief gunstig, zeker als we die afzetten tegen staatsrentes. De koersstijgingen van afgelopen jaar maken aandelen wel gevoeliger voor winstnemingen bij tegenvallende bedrijfsresultaten of een tegenvallende economische ontwikkeling. De zogenaamde "economic surprise index" voor Europa is niet meer negatief, maar neutraal. Voor de VS is deze index uitgesproken positief. Paradoxaal genoeg is dit een minpunt voor aandelen omdat het betekent dat marken niet gemakkelijk positief verrast zullen worden door macro-economisch nieuws. Gegeven de economische verwachtingen zal de lange rente voor landen in het Noorden van Europa, de zogenaamde kernlanden niet sterk stijgen. De definitie van kern land is echter onderhevig aan verandering aangezien bijvoorbeeld ook Frankrijk werk moet maken van het beperken van het begrotingstekort. De lange rentes in Spanje en Italië kunnen verder dalen, dit kan onder invloed van een succesvol financieel overheidsbeleid en een stabilisering van de economie. Dit kan echter ook onder invloed van een beroep op het Europese noodfonds gekoppeld aan steun van de ECB. De problemen met de overheidsfinanciën in de eurozone in zijn zeker nog niet afgelopen en wij verwachten dat de markten volatiel blijven in de nabije toekomst. Wat betreft de korte rente verwachten we vanwege de lage economische groei nog een renteverlaging van de ECB met 0,25% tot 0,50%. Binnen bedrijfsobligaties hebben wij een voorkeur voor kwaliteitsnamen ofwel de betere debiteuren. De strategie en het portefeuillebeleid binnen aandelen blijft ongewijzigd. Onze voorkeur gaat uit naar ondernemingen met een sterke balans, een leidende positie in de sector, 'pricing power' en een redelijke voorspelbaar winstpotentieel. Op sectorniveau is er een voorkeur voor de sectoren technologie, olie & gas en voedingsmiddelen. Het minst positief zijn wij op de sectoren financials, telecommunicatie en nutsbedrijven.

18


Allianz Holland Fund Fondsprofiel: Allianz Holland Fund maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 18 september 1959 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Fund heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 18 maart 2006 via participaties in Allianz Aandelen Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Nederlandse beursgenoteerde bedrijven. Het accent ligt daarbij op de grotere ondernemingen. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de AEX Total Return Index. De aandelen van Allianz Holland Fund zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Fund kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Fund wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze vaste open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.

Ontwikkeling eigen vermogen:

500

EUR MILJOEN

600

400

300

200

100

0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Effecten

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 283,0 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 307,4 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 6.103.526 tot 5.818.413. De intrinsieke waarde per aandeel was € 52,83 per 30 september 2012 vergeleken met € 46,36 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,80 is er sprake van een positief rendement van 18,7%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 20,0% voor de AEX Total Return Index.

19


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Fund een positief rendement van 18,7%. Hiermee realiseerde het fonds een underperformance van 1,3% t.o.v. benchmark, de AEX Total Return Index, die een rendement behaalde van 20,0%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar de toelichting bij Allianz Aandelen Fonds.

Waardeontwikkeling: 230 220 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

Allianz Holland Fund

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

AEX Total Return Index

Performance: 30% 20,0%

18,7%

20%

10%

7,1%

6,4%

4,9%

3,5% 0%

-6,3%

-6,9%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Fund

Performance: Fonds Benchmark Verschil


5 jaar


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

4,2%

0,9%

6,4%

18,7%

3,5%

-6,9%

5,9%

3,0%

7,1%

20,0%

4,9%

-6,3%

-1,7%

-2,1%

-0,7%

-1,3%

-1,4%

-0,6%

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07

(bedragen in veelvouden van € 1.000,-)


307.407

282.986

345.164

327.842

326.127

560.361

5.818.413

6.103.526

6.131.889

6.102.071

5.769.663

5.799.935

52,83

46,36

56,29

53,73

56,52

96,62

20

sept. 12



2011/2012

Inkomsten Koersresultaat *) Lasten Totaal Beleggingsresultaat

2010/2011

2009/2010

10.817

10.960

10.661

43.755

52.412-

21.288

2008/2009

2007/2008

11.107 973-

3.369

3.797

3.760

2.822

51.203

45.249-

28.189

7.312

2006/2007

17.376

14.187

223.149-

41.776

5.005

4.636

210.778-

51.327

*) Koersresultaat bestaat uit het saldo van gerealiseerde en ongerealiseerde koersverschillen beleggingen.

Sectorverdeling via Allianz Aandelen Fonds: 19,4%

Fondsfeiten ISIN

NL0000286920

Benchmark


Beleggingsinstelling

Allianz Holland Paraplufonds NV

Beheermaatschappij

Allianz Nederland Asset Management BV

Administratie

Allianz Nederland Administratiekantoor BV

Depotbank

KASBANK NV

Datum van oprichting

18 september 1959

Fondsmanager

Allianz Global Investors Europe GmbH

Fondsvaluta

EUR

Fondsvermogen (in mln.)

EUR 307,4

Boekjaar Laatste dividenduitkering

1 oktober tot en met 30 september EUR 2,00 op 29 november 2012

Detailhandel

Registratie in

Nederland

Industrie

Beheervergoeding in %

Energie 22,9% Voeding & Drank

3,9%

Financiële instellingen IT hardware

6,5% 7,2%

19,9% 8,6%

Chemie

11,6%

Overig

op jaarbasis

1,00

TER in % ¹

1,10

¹ TER (Total Expense Ratio): betreft de totale kosten (met uitzondering van de transactiekosten) die gedurende het boekjaar 2011-2012 ten laste van het subfonds zijn gebracht, uitgedrukt in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds.

Top-10 Holdings (%) via Allianz Aandelen Fonds

21

1

Royal Dutch Shell -A-

2

Unilever

17,41 14,19

3

ING Groep

10,82

4

ASML

6,29

5

DSM

5,55

6

Philips

4,35

7

Fugro

4,33

8

KPN

3,45

9

Unibail-Rodamco

3,13

10

ASM International

2,47


Allianz Holland Obligatie Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Obligatie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 26 april 1972 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Obligatie Fonds heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 18 maart 2006 via participaties in Allianz Obligatie Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Holland Obligatie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Obligatie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Obligatie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,15%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.


500

EUR MILJOEN

600

400

300

200

100

0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

Euro Obligaties

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Overige Europese Obligaties

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 433,6 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 486,5 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 6.720.603 tot 7.130.606. De intrinsieke waarde per aandeel was € 68,23 per 30 september 2012 vergeleken met € 64,52 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,20 is er sprake van een positief rendement van 7,8%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 7,0% voor de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities.

22


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Obligatie Fonds, na kosten, een positief rendement van 7,8%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 80 basispunten ten opzichte van de benchmark, de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities, die een positief rendement behaalde van 7,0%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar de toelichting bij Allianz Obligatie Fonds. Waardeontwikkeling: 160 150 140 130 120 110 100 90 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Allianz Holland Obligatie Fonds

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Citigroup EMU GBI All Maturities

Performance: 10%

8,1%

7,4%

7,8%

7,0% 4,9%

5,3%

4,9%

3,9%

0%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Obligatie Fonds



5 jaar


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

3,9%

4,8%

8,1%

7,8%

4,9%

4,9%

3,6%

3,8%

7,4%

7,0%

3,9%

5,3%

0,3%

1,0%

0,7%

0,8%

1,0%

-0,4%

30 sept. 12 ¹)

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



486.495

433.585

448.410

415.974

398.384

428.596

7.130.606

6.720.603

6.714.747

6.345.393

6.288.543

6.599.882

68,23

64,52

66,78

65,56

63,35

64,94

¹) Per 29 september 2012 zijn Allianz Holland Continu klik Fonds, Allianz Holland Dollar Fonds en Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds

23



2011/2012


2010/2011

15.301

2009/2010

15.137

2008/2009

2007/2008

15.003

2006/2007

15.747

15.836

21.161

8.407-

12.749

17.067

4.318-

21.981 20.918-

3.263

3.170

3.159

2.905

3.061

3.163

33.199

3.560

25.337

29.998

7.624

2.100-


Asset Allocatie via Allianz Obligatie Fonds:

Fondsfeiten

Staatsobligaties en staatsgegarandeerde obligaties

23,0%

Deelstaten

1,6%

Credits

75,4%

ISIN

NL0000286904

Benchmark

Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


26 april 1972

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 486,5


1 oktober tot en met 30 september EU 1,80 op 29 november 2012

Registratie in

Nederland

Beheervergoeding in % op jaarbasis

0,65

TER in % ¹

0,74


Ratingverdeling via Allianz Obligatie Fonds: 21,9%

Top-10 Holdings (%) via Allianz Obligatie Fonds AAA

1

4.00% Nederland 2005-37

4,01

2

5.00% Italy BTP 2011-22

3,12

3

3.75% Italy BTP 2006-21

2,88

AA

4

3.50% Finland 2011-21

2,69

AA minus

5

4.00% BUND 2005-37

2,59

6

4.25% France OAT 2006-23

2,56

7

3.75% BUND 2008-19

2,38

8

4.00% France OAT 2005-38

2,23

9

3.25% France OAT 2006-16

2,21

10

4.75% France OAT 2003-35

2,17

AA plus 2,0% 1,1% 6,7%

A plus

0,6%

43,6%

8,5%

A A minus

15,6%

BBB plus

24


Allianz Holland Selectie Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Selectie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 28 september 1983 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Selectie Fonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen bestaan uit effecten genoteerd NYSE Euronext Amsterdam, bij voorkeur aandelen, obligaties en deelnemingsbewijzen in onroerend goed en beleggingsinstellingen. Daarbij worden de volgende beleggingsrestricties in acht genomen: - minimaal éénderde van de portefeuille wordt belegd in obligaties en andere vastrentende waarden. - maximaal éénderde van de portefeuille wordt belegd in onroerend goed; dit vindt plaats door middel van deelnemingen in beursgenoteerde vastgoedbeleggingsinstellingen. Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico. Als benchmark geldt een samengestelde index bestaande uit 50% MSCI Euro Total Return Index en 50% Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Holland Selectie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Selectie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Selectie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen erantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,12%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

1.800 1.600

EUR MILJOEN

2.000

1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

Aandelen

sept. 06 Obligaties

sept. 07

sept. 08

sept. 09

Onroerend goed

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 1.325,9 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 1.393,6 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 18.951.421 tot 17.781.191. De intrinsieke waarde per aandeel was € 78,37 per 30 september 2012 vergeleken met € 69,96 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,40 is er sprake van een positief rendement van 14,4%. Dit rendement laat zich vergelijken met een positief rendement van de samengestelde benchmark van 13,8%, opgebouwd uit een stijging van 20,1% voor de MSCI Euro Total Return Index en een stijging van 7,0% voor de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities.

25


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Selectie Fonds (AHSF) een positief rendement van 14,4%. Hiermee realiseerde het fonds een outperformance van 0,6% ten opzichte van de samengestelde index welke een rendement behaalde van 13,8%. Aan het begin van de verslagperiode bedroeg de weging van de beleggingscategorie aandelen en obligaties respectievelijk 42,9% en 51,4%. De weging van de onroerend goed participaties bedroeg 1,9% wat betekent dat de resterende 3,8% van het fondsvermogen liquide werd aangehouden. Vastrentende waarden De basishouding van de vermogensbeheerder ten opzichte van de landen in de eurozone, die zich niet in voldoende mate kunnen of willen aanpassen aan de discipline van de euro, mag met een gerust hart terughoudend worden genoemd. Voor AHSF specifiek betekent dat gedurende de gehele verslagperiode geen enkel moment een weging is geweest in Griekse, Portugese en Ierse obligaties. De betrekkelijke kleine markten maken het ook lastig om in geval van calamiteiten effectief in te grijpen wat mede een reden is geweest om geen posities aan te houden. Overigens moet worden gezegd dat een uitgesproken en een onwrikbare mening altijd een gevaarlijk standpunt is, omdat bij beleggen bijna altijd geldt dat de verliezers van gisteren zomaar de winnaars van morgen kunnen zijn. In de eerste helft van het verslagjaar maakten wij al een uitzondering voor de Italiaanse markt waar de regering van Mario Monti de problemen van de Italiaanse economie voortvarend aanpakt. Vooral de liberalisering van de arbeidsmarkt en de vermindering van de bureaucratie stonden centraal in de aanpak. In een ongehoord korte tijd zijn de nodige veranderingen doorgevoerd, wat in een Europees verband bezien vertrouwenwekkend is overgekomen. In de loop van het verslagjaar zorgde het steunen van de "zwakkere" markten door de ECB, met herfinancieringsoperaties tegen de extreem lage rente van 1% en negatief gepositioneerde marktpartijen, al voor behoorlijke verbetering in marktsentiment en leek er enigermate iets van stabilisatie terugkeren in de Europese kapitaalmarkten. Reeds in december 2011 waren dit redenen genoeg om enige belangen in de Italiaanse markten op te bouwen. Verkocht werden de kortlopende obligaties in de kernlanden waar door de crisis de rentes richting de nul procent aan het tenderen waren. En ook de rente voor 10-jarige staatsleningen was ruim onder de 2% gezakt, wat eigenlijk als belegger de werkelijke crisis aan het worden is: het gebrek aan rendement. De verkopen betroffen obligaties uit Duitsland, Nederland en Finland en werden herbelegd in kortlopende obligaties in de Italiaanse markt en enige Europese Unie obligaties. Verder zijn de posities in de bedrijfsobligaties in de verslagperiode vrijwel volledig verkocht en enerzijds herbelegd in de aandelen van de emittenten van de obligaties. Tegenwoordig komt het regelmatig voor dat het dividendrendement van het aandeel hoger is dan de rente op de bedrijfsobligaties van hetzelfde bedrijf. Op langere termijn lijkt ons dit een uitstekende manier om te profiteren van een eventueel herstel van markten en tegen betaling van een hoog dividend. Weliswaar komt de weging van de zakelijke waarden op een hoger niveau te liggen, maar het overzicht in de vastrentende portefeuille verbetert, omdat in de vastrentende waarden alleen nog maar staatsobligaties te vinden zijn en geen bedrijfsobligaties. In lijn met de correctie in de aandelenmarkt in maart 2012 en het daaropvolgend commentaar van ECB president Draghi om de euro te redden, zijn op de toentertijd hogere niveaus de wegingen van de periferie markten verder uitgebreid. Naast Italiaanse zijn nu ook Spaanse kortlopende staatsobligaties aangeschaft, vanwege het aangekondigde Outright Monetary Transactions (OMT) programma dat het opkopen van kortlopende obligaties mogelijk maakt. Voordat de ECB de leningen van de landen gaat opkopen moet het land eerst aankloppen bij het Europees Noodfonds en vervolgens aan strenge voorwaarden voldoen. Tevens moet het land om in aanmerking te komen voor het opkoopprogramma toegang hebben tot kapitaalmarkten waardoor landen als Portugal en Griekenland momenteel niet in aanmerking komen voor het OMT. Deze voorwaarden verhinderen dat er een situatie kan ontstaan als in Griekenland waar maandenlang is onderhandeld. Als een land hulp nodig heeft zal het land dat zelf moeten aangeven en krijgt het te horen tegen welke voorwaarden zij kan kan deelnemen aan het OMT programma. Er is geen ruimte om te marchanderen en dit zijn extra garanties waardoor de belegger in het korte segment betrekkelijk weinig risico loopt en tegelijkertijd maakt men in vergelijking met de "veilige" landen extra rendement. Kortom gedurfde handelingen van de beleidsmakers onder aanvoering van de ECB en in onze optiek een "game-changer" waardoor het verder afnemen van de intensiteit van de eurocrisis weer een stap dichterbij is gekomen. Aan het einde van de verslagperiode had de obligatieportefeuille een looptijd van 5,92 jaar en een effectief rendement van 3,5%. Door de geschetste ontwikkelingen is de weging van het obligatiebelang in het 2e halfjaar teruggebracht van 51,4% naar 33,9%. Zakelijke Waarden Het rendement over de verslagperiode voor aandelen was uitstekend met een rendement van 22,9% voor de MSCI Pan Euro Index met een acceptabele bewegelijkheid, alhoewel er bij tijd en wijle de nodige wilde bewegingen waren welke de markten bijzonder onzeker maakten. Europa zit in een recessie en zal zoals het er naar uit ziet dit jaar niet uit gaan komen. De aandelenmarkten hebben het daardoor moeilijk vooral de wat meer cyclische aandelen hadden het niet gemakkelijk en ook de financiële aandelen hadden veel problemen aan het begin van de verslagperiode. De focus in de verslagperiode lag dan ook niet op de economie maar vooral op het politieke karakter van markten en wat beleidsmakers gingen doen. De aankondiging van de herfinancieringsoperaties (LTRO) gaf AHSF al redenen om de weging van zakelijke waarden te verhogen en toen in juni 2012 de volgende reeks beleidsmaatregelen door de ECB werden aangekondigd is de weging feitelijk alleen maar toegenomen. De aandacht ging uit naar bedrijven met een mondiale aanwezigheid, sterke balans, betrouwbaar management, goed trackrecord en met een goed dividend. Dit betekende dat aandelen in de financiële sector en die in de telecom- en utiliteitssector onderwogen zijn geweest in de verslagperiode. Als belegger is van belang om weg te blijven bij de bedrijven die eenvoudig door overheden belast kunnen worden om de overheidsfinanciën te verbeteren. Ook zijn bedrijven met activa in de Eurozone een makkelijke prooi voor de overheden. Bijvoorbeeld in Frankrijk waar de belastingdruk nu flink toeneemt als alle voorstellen doorgang zullen vinden.

26


In de effectenportefeuille staat in welke type bedrijven belegd wordt. Met het oog op de toekomst ziet het er niet naar uit dat hier veel verandering in zal komen. Wellicht dat de algehele weging kan afnemen maar in hoogwaardige kwaliteitsbedrijven zal de komende jaren belegd blijven. Vastgoed In de verslagperiode zijn de activiteiten beperkt gebleven tot de verkoop van een aantal posities (Corio en Wereldhave) en gedeeltelijke afbouw van de positie in Unibail-Rodamco SE. Aan het eind van de verslagperiode bedroeg de weging van het aandelenbelang 64,5% en het obligatiebelang 33,9%. De weging van het onroerend goed belang bedroeg 0,6% waarmee de overige 1,0% in liquiditeiten werd aangehouden. Waardeontwikkeling: 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Allianz Holland Selectie Fonds

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

AHSF Benchmark 50/50


13,8%

11,8% 10,4% 10%

3,1%

3,0% 0,5%

0,0%

0%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Selectie Fonds



5 jaar

AHSF Benchmark 50/50

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

6,8%

4,3%

11,8%

14,4%

3,1%

0,5%

6,2%

3,8%

10,4%

13,8%

3,0%

0,0%

0,6%

0,5%

1,4%

0,6%

0,1%

0,5%

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



1.393.569

1.325.897

1.495.558

1.499.727

1.423.920

1.725.805

17.781.191

18.951.421

19.056.073

18.972.767

18.971.549

18.634.201

78,37

69,96

78,48

79,05

75,06

92,61

27



2011/2012


2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

49.414

53.136

53.623

60.477

74.922

48.933

148.169

137.653-

8.904

94.910

320.544-

68.681

15.048

16.273

16.301

14.580

17.475

13.204

182.535

100.790-

46.226

140.807

263.097-

104.410


Allocatie:

Fondsfeiten 0,6% 1,0%

ISIN

NL0000286912

Benchmark

50% MSCI Euro Total Return Index en

33,9%

50% Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities

Aandelen Obligaties Vastgoed Liquiditeiten

64,5%



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


28 september 1983

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 1.393,6



Registratie in

Nederland


1,00

TER in % ¹

1,11


Sectorverdeling aandelen:

Top-10 Aandelen (%) Energie

13,1%

1

Apple

2,25

2

Total

2,14

Financiële instellingen

3

BASF

2,03

4

Bayer

1,95

IT hardware

5

Sanofi-Aventis

1,85

6

Münchener Rückversicherung

1,74

7

Anheuser-Busch InBev

1,69

8

E.ON

1,61

9

Siemens

1,59

10

Linde

1,56

Chemie

31,9% 11,4%

9,8%

Farmacie & Biotechnologie Voeding & Drank

8,0% 9,1% 8,1%

Industrie

8,6% Overig

28


Asset Allocatie via obligaties:

Top-10 Obligaties (%)

2,5%


Credits

97,5%

Ratingverdeling obligaties: 15,2% AAA

19,2%

AA plus

A

63,1%

BBB plus 2,5%

29

1

3.25% France OAT 2010-21

2,80

2

4.25% France OAT 2006-23

2,79

3

4.75% Italy BTP 2011-16

2,51

4

4.25% Spain 2011-16

2,29

5

4.25% Italy BTP 2009-20

2,15

6

4.50% Italy 2008-18

1,85

7

4.63% EIB 2004-20

1,67

8

4.75% Italy BTP 2011-21

1,60

9

3.15% Spain 2005-16

1,58

10

2.25% Nederland 2012-22

1,53


Allianz Holland Europe Fund Fondsprofiel: Allianz Holland Europe Fund maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 29 mei 1990 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Europe Fund heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 18 maart 2006 via participaties in Allianz Europees Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Europese beursgenoteerde bedrijven. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de MSCI Pan-Euro Total Return Index. De aandelen van Allianz Holland Europe Fund zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Europe Fund kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Europe Fund wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze vaste open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

200

EUR MILJOEN

250

150

100

50

0 sept. 03

sept. 04

Euroland

sept. 05

Verenigd Koninkrijk

sept. 06 Zwitserland

sept. 07

sept. 08

Zweden

Noorwegen

sept. 09 Overig

sept. 10 Liquiditeiten

sept. 11

sept. 12

Denemarken

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 146,1 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 186,8 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 2.893.613 tot 3.025.451. De intrinsieke waarde per aandeel was € 61,75 per 30 september 2012 vergeleken met € 50,50 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,80 is er sprake van een positief rendement van 26,8%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 22,9% voor de MSCI Pan-Euro Total Return Index, gemeten in euro.

30


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Europe Fund een positief rendement van 26,8%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 3,9% t.o.v. de benchmark, de MSCI Pan- Euro Total Return Index, die een rendement behaalde van 22,9%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar de toelichting bij Allianz Europees Fonds. Waardeontwikkeling: 220 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

Allianz Holland Europe Fund

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

MSCI Pan-Euro Total Return Index (euro)

Performance: 30%

26,8% 22,9%

20% 14,9% 12,3% 10%

6,9%

6,8%

0% -2,5%

-3,2%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Europe Fund



5 jaar


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

7,3%

4,6%

14,9%

26,8%

6,8%

-2,5%

7,1%

4,7%

12,3%

22,9%

6,9%

-3,2%

0,2%

-0,1%

2,6%

3,9%

-0,1%

0,7%

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



186.812

146.117

166.646

148.768

122.876

211.670

3.025.451

2.893.613

2.833.947

2.664.903

2.240.383

2.623.894

61,75

50,50

58,81

55,82

54,85

80,67

31



2011/2012


2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

6.195

6.503

5.586

5.031

4.435

4.564

35.012

23.096-

9.449

6.414

58.201-

26.610

1.900

1.893

1.712

1.289

1.803

2.029

39.307

18.486-

13.323

10.156

55.569-

29.145


Sectorverdeling via Allianz Europees Fonds:

12,5%

Fondsfeiten

Energie

18,6%

Consumentengoederen non-cyclisch

7,9%

16,8%

NL0000286979

Benchmark




Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


29 mei 1990

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR

Consumentengoederen cyclisch


EUR 186,8

Boekjaar

Farmacie / Biochemie

Laatste dividenduitkering


Registratie in

Nederland


10,0%

ISIN

Grondstoffen 10,3%

Beheervergoeding in % Industrie 12,8%

11,1%

op jaarbasis

1,00

TER in % ¹

1,11

Overig ¹ TER (Total Expense Ratio): betreft de totale kosten (met uitzondering van de transactiekosten) die gedurende het boekjaar 2011-2012 ten laste van het subfonds zijn gebracht, uitgedrukt in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds.

Valutaverdeling via Allianz Europees Fonds: 3,7% 4,8%

Top-10 Holdings (%) via Allianz Europees Fonds

2,6% 2,2% Euro Britse pond sterling Zwitserse frank Noorse kroon

30,3%

Zweedse kroon Deense kroon 56,4%

32

1

British American Tobacco

3,68

2

HSBC

3,60

3

GlaxoSmithKline

3,18

4

BG

3,15

5

Bayer

2,99

6

Diageo

2,72

7

BASF

2,63

8

Royal Dutch Shell -A-

2,63

9

SAP

2,41

10

Novo-Nordisk

2,26


Allianz Holland Pacific Fund Fondsprofiel: Allianz Holland Pacific Fund maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 6 maart 1985 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. In principe zullen de beleggingen bestaan uit effecten genoteerd aan de effectenbeurzen van het zogenaamde Pacific Basin. Hiervan zijn de belangrijkste effectenbeurzen die van Japan, Hong Kong en Singapore. Andere relevante markten zijn die van Indonesië, Korea, Maleisië, de Filippijnen, China en Taiwan. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index, gemeten in euro. Het beheer is uitbesteed aan Allianz Global Investors Hong Kong Ltd. Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Holland Pacific Fund en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Holland Pacific Fund zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Pacific Fund kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Pacific Fund wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze vaste open afslag een percentage van 0,20% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen: 100 EUR MILJOEN

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 sept. 03

sept. 04 Japan

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Pacific Rim

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 67,1 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 75,8 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 1.158.924 tot 1.172.485. De intrinsieke waarde per aandeel was € 64,65 per 30 september 2012 vergeleken met € 57,94 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,60 is er sprake van een positief rendement van 14,8%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 16,1% voor de MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index, gemeten in euro.

33


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Pacific Fund een positief rendement van 14,8%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 1,3% ten opzichte van de benchmark, de MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index in euro, die een positief rendement behaalde van 16,1%. Na een zijwaartse beweging van de beurs in het vierde kwartaal van 2011, vond er een lichte rally plaats op de wereldwijde aandelenmarkten in de eerste drie kwartalen van het jaar 2012, ondanks de aanhoudende bezorgdheid over de Europese schuldencrisis. De vrees voor een Grieks faillissement verdwenen toen een meerderheid van particuliere schuldhouders instemden met de vrijwillige schuldsanering begin 2012. Echter, de speculaties dat Griekenland de euro alsnog zou verlaten verhoogde de bezorgdheid in de markt weer in het tweede kwartaal van 2012. Als antwoord op de aanhoudende onzekerheden in de financiële markten, namen de centrale banken buitengewone maatregelen. De ECB heeft met het Outright Monetary Transactions (OMT) programma in september 2012, belooft onbeperkt staatsobligaties te kopen, onder strenge voorwaarden. De Amerikaanse Fed kondigde aanvullende monetaire versoepeling, (beter bekend als QE3), in de vorm van een onbeperkt opkoop programma voor zogeheten mortgage-backed securities (door hypothecaire leningen gedekte obligaties). Beide aankondigingen werden goed ontvangen door de financiële markten. In Azië stond China het hele verslagjaar door in de schijnwerpers. De bezorgdheid over een mogelijke harde landing van de Chinese economie hield aan toen macro-economische gegevens in China zwak bleven. In het licht van de zwakke economische prestaties kondigde de Chinese centrale bank twee renteverlagingen aan in de eerste helft van 2012. Medio september 2012 keurde China's Nationale Ontwikkeling en Hervorming Commissie (NDRC) een reeks grote infrastructuurprojecten goed. Hoewel de totale impuls voor China door de markt als relatief beperkt werd beschouwd. In Thailand vonden in het vierde kwartaal van 2011 de grootste overstromingen in 50 jaar plaats, die veel schade aanrichtte in het gehele land en hele bedrijfsketens van diverse industrieën in de regio verstoorde. Als gevolg van de aanhoudende zwakke vraag uit de Verenigde Staten en Europa, werden de meeste Aziatische landen geconfronteerd met een val in hun export en een verslechtering van de lopende rekening. Positief was de binnenlandse consumptie. Deze bleef relatief goed op peil in bepaalde Zuidoost-Aziatische landen, zoals Indonesië. Beperkte inflatievooruitzichten gaf centrale banken in de regio ruimte om monetaire versoepeling door te voeren en de lokale economie te stimuleren. De komende verkiezingen in de grote Aziatische landen, zoals China en Zuid-Korea, zorgden voor enige marktvolatiliteit. De portefeuille presteerde uiteindelijk minder dan de benchmark over de verslagperiode, al waren de uitslagen gedurende het verslagjaar uiterst volatiel. Op sector niveau, aandelenselectie in de IT, Industrie en Grondstoffen droeg positief bij aan de relatieve performance, terwijl de aandelenselectie in consumentengoederen negatief bijdroeg aan de relatieve performance. Op landelijk niveau, aandelenselectie in Japan hielp de prestaties, terwijl de aandelenselectie in China en Australië negatief bij droeg, in het bijzonder door een onderweging in de Australische banksector. In termen van specifieke aandelen, heeft onze overwogen positie in Samsung Electronics, Keppel en Delta Electronic een belangrijke bijdrage geleverd. Aan de andere kant, onze positionering in China Coal Energy Corp, Hiwin Technologies en de onderweging in Westpac Banking Corp deed de relatieve performance geen goed. Ondanks de rally in het afgelopen verslagjaar, na de nieuwe rondes van versoepelende monetaire maatregelen door de wereldwijde centrale banken in september, geloven we dat een verbetering van de economische fundamenten en bedrijfswinsten uiteindelijk de duurzame drijfveer zullen zijn van de beurskoersen. In de Verenigde Staten zal de "fiscal cliff" waarschijnlijk een belangrijke bron van onzekerheid voor de markt zijn, terwijl in Europa, de markt lijkt te profiteren van de positieve reacties in de perifere landen als gevolg van het nieuwe reddingsmechanisme. Wij zijn van mening dat de Aziatische economieën de komende zes maanden een blijvende trage groei laten zien, vanwege een verslechterende mondiale economie en een lagere export als gevolg en deels vanwege tragere groei van de consumptie binnen de Aziatische economieën zelf. We zijn echter niet van mening dat er een harde landing van de Aziatische economieën zal plaatsvinden, omdat we nog steeds geloven dat de lokale autoriteiten in de regio een minder strikt beleid kunnen inzetten om de groei te herstellen. We geloven dat we dicht tegen het dieptepunt van de Chinese economische groei aan zitten, maar het tempo van het herstel in de komende zes maanden is naar verwachting langzaam, zeker gezien de inspanningen van de regering om structurele hervormingen door te voeren, die de economie op de langere termijn ten goede zouden moeten komen. De leiderschapswissel één keer in de tien jaar in China voegt ook extra onzekerheid op de markt. In Azië zijn de bedrijfswinsten verslechterd in de afgelopen maanden, daarom zullen we ons steeds meer richten op de kasstroom en het werkkapitaal van bedrijven als het gaat om aandelenselectie.

34


Waardeontwikkeling: 220 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

Allianz Holland Pacific Fund

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

MSCI AC Asia Pacific Total Return Index (euro)


14,8% 11,3% 10%

9,3%

8,7%

8,3%

0% -1,1% -2,2%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Pacific Fund



MSCI AC Asia Pacific Total Return Index (euro)

3 Maands

6 Maands

3,9% 4,1% -0,2%

30 sept. 12

5 jaar

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

1,5%

8,7%

14,8%

9,3%

-2,2%

1,9%

11,3%

16,1%

8,3%

-1,1%

-0,4%

-2,6%

-1,3%

1,0%

-1,1%

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



75.806

67.145

73.546

61.621

54.056

89.205

1.172.485

1.158.924

1.178.516

1.165.955

1.077.454

1.106.978

64,65

57,94

62,41

52,85

50,17

80,58


2011/2012


2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

1.636

2.048

1.396

1.528

1.475

1.498

9.068

5.039-

12.184

4.087

31.264-

20.077

908 9.796

943 3.934-

844

671

12.736

4.944


35

899 30.688-

1.041 20.534


Sectorverdeling:

Fondsfeiten

13,0%

Financiële instellingen 27,0%

7,0%

7,0% Consumentengoederen cyclisch

10,0%

13,0%

MSCI All Countries Asia Pacific Total



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


6 maart 1985

Fondsmanager

Allianz Global Investors Hong Kong Ltd

Fondsvaluta

EUR

Consumentengoederen non-cyclisch


EUR 75,8

Boekjaar

1 oktober tot en met 30 september

Telecommunicatie


EUR 1,20 op 29 november 2012

Registratie in

Nederland

Grondstoffen 14,0%

NL0000286938

Benchmark

Return Index (euro) Industrie Informatie Technologie

9,0%

ISIN

Overig Beheervergoeding in % op jaarbasis

1,00

TER in % ¹

1,25


Landenverdeling: 14,0%

Top-10 Holdings (%) 34,0% 1

Australia and New Zealand Bank

4,13

2

Samsung Electronics

4,00

3

Sumitomo Mitsui Financial Group

2,32

4

BHP Billiton

2,28

Australië

5

SJM Holdings

2,02

Zuid Korea

6

Cnooc

1,88

7

Delta Electronics

1,79

8

United Overseas Bank

1,74

9

Bank Mandiri

1,66

10

Lupin

1,65

Japan

4,0%

China 6,0%

8,0%

Hong Kong Taiwan India

10,0%

13,0%

Overig

11,0%

36


Allianz Holland Euro Selectie Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Euro Selectie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 18 januari 1999 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Euro Selectie Fonds heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 15 december 2007, via participaties Allianz Europees Fonds (gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Europese beursgenoteerde bedrijven) en Allianz Obligatie Fonds (gespreide portefeuille die volledig bestaat uit obligaties zoals op de kapitaalmarkt van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden). Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico. Als benchmark geldt een samengestelde index bestaande uit 50% MSCI Pan-Euro Total Return Index en 50% Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Holland Euro Selectie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Euro Selectie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Euro Selectie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,12%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.

Ontwikkeling eigen vermogen: 60

EUR MILJOEN

50

40

30

20

10

0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

Aandelen

sept. 06

sept. 07

sept. 08

sept. 09

Obligaties

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 40,5 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 41,6 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 1.329.746 tot 1.249.819. De intrinsieke waarde per aandeel was € 33,30 per 30 september 2012 vergeleken met € 30,49 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,00 is er sprake van een positief rendement van 13,0%. Dit rendement dient te worden vergeleken met een positief rendement van de samengestelde benchmark van 14,9%, opgebouwd uit een stijging van 22,9% voor de MSCI Pan-Euro Total Return Index en een stijging van 7,0% voor de Citigoup EMU Government Bond Index All Maturities.

37


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Euro Selectie Fonds (AHESF) een positief rendement van 13,0%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 1,9% ten opzichte van de samengestelde benchmark (50% aandelen en 50% obligaties), die een positief rendement haalde van 14,9%. Aan het begin van de verslagperiode bedroeg de weging van het aandelenbelang 36,6% en de weging van het obligatiebelang 61,4%. De overige 2,0% werd in liquiditeiten aangehouden. De reden van de underperformance was een te grote weging in obligaties. De angst in de markt was groot dat de euro crisis een sterke negatieve impact zou hebben op zogenaamde risk-on assets (risicovollere beleggingen). Ondanks dat er een vergroting plaatsvond van de weging van aandelen door aankoop van participaties Allianz Europees Fonds bleek achteraf dat het niet voldoende was om de markt bij te houden. Het subfonds houdt in de allocatie van middelen min of meer dezelfde lijn aan als Allianz Holland Selectie Fonds. Aan het begin van de verslagperiode heeft het fonds achteraf bezien een te voorzichtige houding in de allocatie gekend van de beschikbare middelen. Het subfonds is er niet in geslaagd in de tweede helft het verschil volledig te compenseren, waardoor over de gehele verslagperiode gemeten sprake is van een achterblijvende performance. Zoals eerder vermeld werd vrij snel na begin van de verslagperiode de weging van het aandelenbelang in een aantal transacties verhoogd naar circa 45% door de aanschaf van participaties Allianz Europees Fonds. Dit werd betaald uit de verlaging van de liquiditeiten en door de verkoop van participaties Allianz Obligatie Fonds. De belangrijkste reden waren de gedurfde beleidsmaatregelen van de nieuwe president van de ECB "Super-Mario" Draghi. Samen met de aankondiging van de herfinancieringsoperaties (LTRO) werden de renteverhogingen van zijn voorganger vrijwel direct ongedaan gemaakt om de economie in de Eurozone te stimuleren. De beslissing viel goed uit, gezien de aandelenrendementen die een geweldige periode achter de rug hebben. Vooral de eerste helft was goed te noemen maar ook in het tweede deel van de verslagperiode kunnen wij terugkijken op goede markten. De aankondiging in juni dat de ECB gereed is om de obligaties van de zwakkere landen te kopen; onder strenge voorwaarden, gaven de obligatiemarkten lucht en konden de renteverschillen tussen Noord-Europa en Zuid-Europa afnemen. Uiteraard reageerden de aandelen op een positieve manier en konden zij de gehele correctie vanaf maart vrijwel geheel goedmaken. In de afgelopen maanden is op diverse momenten de weging van aandelen verder verhoogd wat ten koste ging van obligaties. Achteraf bleken dit, ondanks de correctie van maart tot juni 2012, goede momenten geweest te zijn. Voor de toekomst lijken de vooruitzichten zich verbeterd te hebben. Het is duidelijk dat de beleidsmakers de euro niet zullen laten vallen, omdat de (negatieve) gevolgen te groot zijn. De eurocrisis lijkt een nieuwe fase in te gaan waarbij de landen zich zullen moeten aanpassen aan de discipline die door het hebben van een gezamenlijke euro opgelegd wordt. Dit zal met burgerlijke onrust gepaard gegaan en een lang en pijnlijk proces zijn. Elk jaar weer zou de intensiteit van de crisis voorzichtig kunnen afnemen en kan er weer worden gedacht aan duurzame economische groei. Voor beleggers is een goed spreiding van de risico's essentieel. Wat dat betreft is er niet veel veranderd, vooral als we kijken naar de rentes voor de zogenaamde "veilige havens", zoals Duitsland, Nederland en Finland. Het is de vraag hoe veilig deze havens zijn, gezien de historische lage rentes. Voor het individuele beleggingsbeleid van beide fondsen waar AHESF in belegt verwijzen wij graag naar de verslagen van Allianz Europees Fonds (aandelen) en Allianz Obligatie Fonds (obligaties). Aan het einde van de verslagperiode bedroeg de weging van het aandelenbelang 57,3% en het obligatiebelang 42,6%. De overige 0,1% werd in liquiditeiten aangehouden. Waardeontwikkeling: 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07


sept. 08

sept. 09

AHESF Benchmark 50/50

38

sept. 10

sept. 11

sept. 12


Performance: 20% 14,9% 13,0% 10%

10,0%

9,1%

5,7% 3,8% 1,7%

1,5%

0%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar




AHESF Benchmark 50/50

3 Maands

6 Maands

5,0% 5,3% -0,3%

30 sept. 12

5 jaar

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

3,4%

9,1%

13,0%

3,8%

1,7%

4,4%

10,0%

14,9%

5,7%

1,5%

-1,0%

-0,9%

-1,9%

-1,9%

0,2%

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



41.621

40.546

45.912

45.416

43.346

54.219

1.249.819

1.329.746

1.375.537

1.394.350

1.448.732

1.553.859

33,30

30,49

33,38

32,57

29,92

34,89


2011/2012


2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

1.330

1.661

1.676

1.647

3.045

1.538

4.128

3.928-

1.332

3.562

9.427-

4.263

503

435

2.505

4.774

479 4.979

506 2.773-


39

465 6.847-

143 5.658


Sectorverdeling aandelen via Allianz Europees Fonds: 12,5%

18,6%

Fondsfeiten ISIN

NL0000286946

Benchmark

50% MSCI Pan-Euro Total Return Index

Energie

en 50% Citigroup EMU Government Index All Maturities

7,9% Consumentengoederen non-cyclisch Financiële instellingen

10,0% 16,8% 10,3%


Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


18 januari 1999


Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR

Farmacie / Biochemie


EUR 41,6



Registratie in

Nederland

12,8%

11,1%


Grondstoffen

Industrie


1,00

Overig

TER in % ¹

1,17



Allocatie via besloten fondsen

23,0%


30.09.12

30.09.11

Aandelen

57,3%

36,6%

Obligaties

42,6%

61,4%

Deposito's

-

1,0%

0,1%

1,0%

Liquiditeiten

1,6% Deelstaten

Credits

75,4%

Ratingverdeling via Allianz Obligatie Fonds: 21,9%

AAA 43,6% AA plus AA

2,0% 1,1%

AA minus

6,7%

A plus

0,6% A

8,5% 15,6%

A minus BBB plus

40


Allianz Holland Dollar Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Dollar Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 3 oktober 1988 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Dollar Fonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen van Allianz Holland Dollar Fonds bestaan uit obligaties, zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de Verenigde Staten, Canada en Australië, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid van Allianz Holland Dollar Fonds is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico. Als benchmark geldt de Citigroup U.S. Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar, gemeten in euro. De aandelen van Allianz Holland Dollar Fonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Dollar Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Dollar Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.

Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Dollar Fonds een positief rendement van 6,3%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 1,0% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup US Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar gemeten in euro, die een positief rendement behaalde van 7,3%. Gedurende het eerste deel van de verslagperiode hebben wij de duration van de portefeuille korter gehouden dan die van de benchmark. Omdat de rente in een trading range bewoog had dit een neutrale invloed op de performance van het fonds. In februari 2012 hebben wij de duration van de portefeuille verlengd, omdat wij er van uitgingen dat de Amerikaanse groei zou afnemen en als gevolg de rente zou dalen. Deze beleidswijziging bleek achteraf te vroeg met als gevolg een negatieve bijdrage aan de performance. In de tweede helft van de verslagperiode daalde de rente waardoor de lange durationpositie extra performance opleverde. Vanaf juli 2012 hebben wij de looptijd van de portefeuille weer langzaam naar beneden gebracht. In Allianz Holland Dollar Fonds zitten hoofdzakelijk obligaties genoteerd in de Verenigde Staten van Amerika. Uitzonderingen zijn een (in Amerikaanse dollars genoteerde) door de Australische overheid gegarandeerde obligatie en een obligatie uitgegeven door Unilever N.V. Tevens is gedurende de verslagperiode een belang genomen in de eerste door de Nederlandse staat uitgegeven staatslening in Amerikaanse dollars. De diversificatie buiten Amerikaanse staatsleningen heeft een positieve bijdrage geleverd aan de performance van het fonds. Het belang in Amerikaanse agency bonds is in de verslagperiode niet gewijzigd. Deze zogenaamde agency obligaties zijn impliciet gegarandeerd door de Amerikaanse overheid terwijl zij wel een hogere rente bieden. Het belang in agency obligaties heeft een kleine positieve bijdrage geleverd aan de performance van het fonds. Gedurende de verslagperiode is de valutapositie van het fonds neutraal geweest. Dit is in lijn met het beleggingsbeleid. De primaire doelstelling van het fonds is immers beleggingen in dollars en niet het aangaan van valutaposities in andere valuta. Per 29 september 2012 is Allianz Holland Dollar Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Dit fonds is samengevoegd vanwege de geringe omvang en hierdoor relatief hoge kostenratio, de zogenaamde total expense ratio (TER), wat ten koste gaat van het rendement van dit fonds. De gemiddelde TER van Allianz Holland Obligatie Fonds bedraagt ongeveer 0,75%; dit is substantieel lager dan de gemiddelde TER van Allianz Holland Dollar Fonds van 1,03%. Allianz Holland Obligatie Fonds heeft een ander beleggingsbeleid; op www.allianz.nl vindt u bij fondsen en koersen alle informatie van dit fonds, zoals ook een factsheet en de essentiële beleggingsinformatie (EBI).

41


Waardeontwikkeling: 130

120

110

100

90

80

70 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Allianz Holland Dollar Fonds

sept. 09

sept. 10

sept. 11

Citigroup US GBI > 1 yr (euro)

Performance: 20%

9,9%

9,1%

10%

8,3%

7,5%

7,3%

6,3% 3,0%

2,0% 0%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Dollar Fonds



5 jaar

Citigroup US GBI > 1 yr (euro)

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

-1,7%

6,4%

2,0%

6,3%

9,1%

7,5%

-0,8%

7,0%

3,0%

7,3%

9,9%

8,3%

-0,9%

-0,6%

-1,0%

-1,0%

-0,8%

-0,8%

30 sept. 12 ¹)

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



-

8.374

8.418

7.228

7.707

7.301

-

291.182

303.962

288.295

303.841

302.683

-

28,76

27,69

25,07

25,36

24,12

¹) Per 29 september 2012 is Allianz Holland Dollar Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. 01-10-2011

Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat *) Lasten Totaal Beleggingsresultaat

29-09-2012

2010/2011

2009/2010

299

304

315

299

245

868

2008/2009

323 57-

2007/2008

2006/2007

303

302

390

756-

86

81

79

82

74

76

512

468

1.104

184

619

530-


42

sept. 12


Allianz Holland Internationaal Rentefonds Fondsprofiel: Allianz Holland Internationaal Rentefonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 1 september 1985 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Internationaal Rentefonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen van Allianz Holland Internationaal Rentefonds bestaan uit obligaties, zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen aangesloten bij de OESO, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid van Allianz Holland Internationaal Rentefonds is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar rente- en valutarisico. Als benchmark geldt de Citigroup World Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar, gemeten in euro. De aandelen van Allianz Holland Internationaal Rentefonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Internationaal Rentefonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Internationaal Rentefonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,10% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,30%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Internationaal Rentefonds een positief rendement van 7,5%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,2% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup World Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar gemeten in euro, die een positief rendement behaalde van 7,7%. Gedurende het verslagjaar daalde de rente wereldwijd; dit heeft het behaalde rendement in absolute zin positief beïnvloed. Daar tegenover stond een appreciatie van de euro ten opzichte van zowel de Amerikaanse dollar als de Japanse yen wat het rendement negatief beïnvloed heeft. Aan het begin van de verslagperiode had het fonds een lagere gemiddeld gewogen looptijd (duration) dan de benchmark. Deze onderweging beïnvloedde het relatieve rendement negatief door de daling van de kapitaalmarktrentes. In februari hebben wij de duration van de portefeuille verhoogd tot op het niveau van de benchmark. In juni is de duration weer verlaagd door de aankoop van Italiaanse staatsobligaties. Per saldo heeft het duration beleid over de verslagperiode een negatieve performance laten zien. De spread tussen staatsobligaties en credits is gedurende de verslagperiode sterk afgenomen. Deze spreadontwikkeling leidde ertoe dat de aanwezige positie in niet-staatsobligaties positief hebben bijgedragen aan het behaalde rendement. Gedurende de verslagperiode is tot 28 juni een onderwogen positie gehouden in de periferie van Europa. Dit heeft positief uitgewerkt op de performance. Met het oplopen van de spanningen in de eurozone steeg echter de kans op baanbrekende oplossingen. Op 28 en 29 juni is daarom een belang in Italiaanse staatsobligaties opgebouwd. Hierbij is deels voor kortere looptijden gekozen waardoor de duration daalde. In het derde kwartaal van 2012 hebben overheden en de ECB een aantal belangrijke stappen ter oplossing van de schuldencrisis gezet. Hierdoor lieten de Italiaanse staatsobligaties een goede performance zien. Het landenbeleid binnen de eurozone heeft daardoor over de gehele verslagperiode een positieve bijdrage aan de performance van het fonds geleverd. In de verslagperiode is er een onderwogen positie in de Japanse en met name Amerikaanse rentemarkt ingenomen. Deze onderwegingen hebben per saldo een positieve bijdrage geleverd aan de performance van het fonds. Per 29 september 2012 is Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Dit fonds is samengevoegd vanwege de geringe omvang en hierdoor relatief hoge kostenratio, de zogenaamde total expense ratio (TER), wat ten koste gaat van het rendement van dit fonds. De gemiddelde TER van Allianz Holland Obligatie Fonds bedraagt ongeveer 0,75%; dit is substantieel lager dan de gemiddelde TER van Allianz Holland Internationaal Rentefonds van 0,88%. Allianz Holland Obligatie Fonds heeft een ander beleggingsbeleid; op www.allianz.nl vindt u bij fondsen en koersen alle informatie van dit fonds, zoals ook een factsheet en de essentiële beleggingsinformatie (EBI).

43


Waardeontwikkeling: 160 150 140 130 120 110 100 90 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Allianz Holland Internationaal Rentefonds

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Citigroup WGBI > 1 yr (euro)

Performance: 20%

8,8%

8,5%

10%

8,6%

7,7%

7,5%

6,0%

7,0%

4,3%

0%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Internationaal Rentefonds



5 jaar

Citigroup WGBI > 1 yr (euro)

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

1,7%

8,3%

6,0%

7,5%

8,5%

7,0%

1,6%

7,6%

4,3%

7,7%

8,8%

8,6%

0,1%

0,7%

1,7%

-0,2%

-0,3%

-1,6%

30 sept. 12 ¹)

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



-

19.345

19.516

17.202

17.334

18.217

-

642.421

663.268

645.712

672.032

705.644

-

30,11

29,42

26,64

25,79

25,82

¹) Per 29 september 2012 is Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. 01-10-2011


29-09-2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

548

588

576

557

624

732

906

422

1.961

696

85

1.631-

168

164

159

150

154

156

1.286

846

2.378

1.103

555

1.055-


44


Allianz Holland Continu Klik Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Continu Klik Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 1 mei 2000 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Continu Klik Fonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen bestaan uit een combinatie van liquiditeiten, deposito's, vastrentende waarden en afgeleide financiële instrumenten. De afgeleide financiële instrumenten zullen in principe de vorm hebben van opties op aandelenindices. Deze opties laten de belegger profiteren van de koersstijgingen op de DJ Euro Stoxx 50 (Eurozone), de S&P 500 (Verenigde Staten) en de Nikkei 225 (Japan), waarmee een wereldwijde spreiding bewerkstelligd wordt. Het belang in deze opties is afhankelijk van de prijs ervan, die met name bepaald wordt door de veronderstelde toekomstige beweeglijkheid van de desbetreffende aandelenmarkt. De liquiditeiten, deposito's en vastrentende waarden vormen de basis van het subfonds en geven de zekerheid van een garantiewaarde. De garantiewaarde wordt vastgesteld op iedere eerste beursdag van de maand (Klikmoment). Indien 90% van de intrinsieke waarde op dat moment hoger is dan de tot dan toe geldende garantiewaarde, wordt de garantiewaarde verhoogd tot de eerstgenoemde waarde. De aandelen van Allianz Holland Continu Klik Fonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Continu Klik Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Continu Klik Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermmogen verantwoord onder agioreserve. In verband met de zeer beperkte omvang van effectentransacties worden momenteel geen opof afslagpercentages toegepast. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Continu Klik Fonds (AHCKF) een negatief rendement van 0,3%. Over de afgelopen periode hebben de aandelenmarkten goed gepresteerd. Al waren de markten bijzonder volatiel. Er hebben zich echter geen klikmomenten voor gedaan. De rente opbrengsten uit deposito's waren beperkt vanwege de extreem lage rente op de geldmarkt. Per 29 september 2012 is Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Dit fonds is samengevoegd vanwege de geringe omvang en hierdoor relatief hoge kostenratio, de zogenaamde total expense ratio (TER), wat ten koste gaat van het rendement van dit fonds. De gemiddelde TER van Allianz Holland Obligatie Fonds bedraagt ongeveer 0,75%; dit is substantieel lager dan de gemiddelde TER van Allianz Holland Continu Klik Fonds van 1,33%. Allianz Holland Obligatie Fonds heeft een ander beleggingsbeleid; op www.allianz.nl vindt u bij fondsen en koersen alle informatie van dit fonds, zoals ook een factsheet en de essentiële beleggingsinformatie (EBI).

45



120

110

100

90 sept.02

sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Allianz Holland Continu Klik Fonds

Performance: 10%

0% -0,3%

-0,1%

-0,3% -1,8%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

5 jaar

Allianz Holland Continu Klik Fonds

Performance: Fonds


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

-0,1%

-0,1%

-0,3%

-0,3%

-1,8%

-0,1%

30 sept. 12 ¹)

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



-

7.799

8.431

9.097

9.631

10.297

-

302.438

326.327

335.407

374.085

398.031

-

25,79

25,84

27,12

25,75

25,87

¹) Per 29 september 2012 is Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. 01-10-2011


29-09-2012

2010/2011

80

91

-

-

102

107

22-

2009/2010

16-

2008/2009

2006/2007

69

142

380

392-

438

306-

341

111

120

129

146

434-

460


46

2007/2008

55-

363

558


Allianz Holland Amerika Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Amerika Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 15 maart 2004 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Amerika Fonds belegt haar beheerde vermogen hoofdzakelijk in Allianz US Equity Fund, een subfonds van Allianz Global Investors Fund V. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de Standard & Poor's 500 Total Return index, gemeten in euro. Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Holland Amerika Fonds en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Holland Amerika Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Amerika Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Amerika Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,10% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,05%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.


25

EUR MILJOEN

30

20

15

10

5

0 15 mrt. 2004

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Effecten

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 18,4 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 25,7 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 1.352.700 tot 1.453.749. De intrinsieke waarde per aandeel was € 17,69 per 30 september 2012 vergeleken met € 13,60 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 0,20 is er sprake van een positief rendement van 31,9%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 33,9% voor de de S&P 500 index, gemeten in euro.

47


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Amerika Fonds een positief rendement van 31,9%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 2,0% ten opzichte van de samengestelde benchmark (t/m 30 april 2012 de S&P 500 Index en vanaf 1 mei 2012 de S&P 500 Total Return Index, beiden gemeten in euro) met een positief rendement van 33,9%. Met ingang van 1 mei 2012 is het beleggingsbeleid van Allianz Holland Paraplufonds gewijzigd. Vanaf deze datum is Allianz Holland Amerika Fonds haar vermogen hoofdzakelijk gaan beleggen in het Allianz US Equity Fund, een compartiment van Allianz Global Investors Fund V. Allianz Global Investors Fund V is een paraplufonds opgericht als open-end beleggingsfonds en staat in Ierland onder toezicht van de Central Bank of Ireland en heeft in Nederland de notificatieprocedure voor instellingen ter collectieve belegging in effecten doorlopen. Als gevolg daarvan is Allianz Global Investors Fund V in Nederland als beleggingsinstelling geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Tengevolge van deze wijziging is de jaarlijkse vergoeding die Allianz Nederland Asset Management B.V. ontvangt voor het beheren van Allianz Holland Amerika Fonds gewijzigd van 1,0% naar 0,35% van de waarde van het vermogen van het subfonds. De totale kosten per jaar gerelateerd aan de gemiddelde intrinsieke waarde van Allianz US Equity Fund bedragen 0,65%. Allianz Nederland Asset Management B.V. is continu op zoek naar mogelijkheden om het rendement van haar beleggingsfondsen te verbeteren. Met het selecteren van het Allianz US Equity Fund verwachten wij aan deze doelstelling beter te kunnen voldoen. Allianz US Equity Fund kent een uitstekende lange termijn performance en beschikt over een zeer ervaren portfolio management team. Expansief monetair beleid stuwden de aandelen aan het einde van de verslagperiode omhoog. Tijdens deze periode stegen met name de zogeheten large cap aandelen. Zogenaamde mid-cap en small-cap indices bleven achter. In de S&P 500 Index, steeg de telecommunicatiesector met meer dan 16%. De sectoren Energie, Farmacie en Consumentengoederen cyclisch deden het ook goed met een stijging tussen 4% en 8%. De overige sectoren bleven achter bij de prestaties van de benchmark, maar waren nog steeds positief over de periode. De Verenigde Staten (VS) werden geconfronteerd met een afnemende winstgroei en een traag economisch herstel tijdens de verslagperiode. In september heeft de Federal Reserve (Fed) een obligatie aankoop of "quantitative easing" (monetaire verruiming) programma opgestart. De centrale bank zal voor 40 miljard dollar aan door hypothecaire leningen gedekte schuld opkopen. Dit is het derde "quantitative easing" programma, beter bekend als "QE3". Aangezien de werkloosheid aanhoudend hoog blijft sinds 2009, zal de Fed doorgaan met het aankoop programma tot de vooruitzichten voor de arbeidsmarkt aanzienlijk verbeteren. De Fed heeft tevens aangegeven dat ze hoogstwaarschijnlijk de federal funds rate (de geldmarktrente) op het huidige lage niveau zal houden tot ten minste medio 2015. Eerder dit jaar gaven ze aan de geldmarktrente laag te houden tot het einde van 2014. Ondanks stevige beurswinsten en enkele bemoedigende woningmarkt gegevens, zijn individuele beleggers terughoudend om terug te gaan naar Amerikaanse aandelen. Beleggingsfondsstatistieken tonen aan dat particuliere beleggers geld zijn blijven onttrekken uit beleggingsfondsen. Nu, na een sterke winst te midden van een onzekere wereldwijde economie, vóór de dreigende "fiscale cliff" en onzekerheid over wat er gaat gebeuren na de presidentsverkiezingen, vragen veel beleggers zich af of er een correctie op de aandelenmarkt zal voordoen. In de eerste zeven maanden behaalde Allianz Holland Amerika Fonds een rendement in lijn met de benchmark (de S&P 500 Index gemeten in euro). De aandelenselectie droeg over deze periode positief bij, maar werd enigszins teniet gedaan door de allocatie naar defensieve aandelen. In de eerste zeven maanden van de verslagperiode hebben risicovollere aandelen beter gepresteerd. In deze periode is de portefeuille gedraaid naar meer cyclische aandelen, zoals de Informatietechnologie en Industrie sectoren. Tegelijkertijd zijn de belangen verminderd in de Farmacie en Energie, waar de waarderingen de korte termijn groeipotentie volledig reflecteerden. De underperformance van het fonds over de gehele verslagperiode werd gedreven door voornamelijk de aandelenselectie in het fonds in de afgelopen vijf maanden. De sector bijdrage was over die periode neutraal. De top negatieve bijdrage aan de prestaties was Boeing. Boeing presteerde over de periode als gevolg van een negatieve nieuwsstroom op een breed scala van onderwerpen, waaronder een grote orderannulering van de 787, vastgelopen onderhandelingen met de vakbond en motorstoring op zijn 787 en 747 vliegtuigen. Toch blijven wij in de kracht van Boeing geloven, om de volgende redenen: de annulering was te wijten aan een luchtvaartmaatschappij specifiek probleem, problemen met de vakbond hebben de neiging om van tijdelijke aard te zijn en Boeing houdt zich actief bezig met de motorstoringen, zodat we niet verwachten dat deze een aanzienlijke impact hebben op de vraag naar de in de toekomst. Een ander fonds dat afbreuk deed aan de performance was Caterpillar. Dit aandeel leed als gevolg van de bezorgdheid over een wereldwijde economische vertraging. We houden onze positie aan in Caterpillar als een toonaangevende leverancier van apparatuur voor de bouw, energie en mijnbouw. Andere slechte performers in de portefeuille waren Intel, Cliffs Natural Resources en Marvell Technology. Gelukkig waren er ook fondsen die een positieve bijdrage leverden, zoals General Electric, Akamai Technologies, Amgen en AT&T. Vooruitblikkend, blijven we voorzichtig optimistisch over Amerikaanse aandelen in de komende 12 maanden. Economische rapporten in de VS tonen een lichte verbetering aan, met inbegrip van een recente stijging in werkgelegenheid en een verbetering van de huizenmarkt. Echter, beleggers blijven geconfronteerd worden met onzekerheid, zeker gezien de komende maanden rondom de presidentsverkiezingen waarin geen grote veranderingen worden doorgevoerd vanuit de overheid. In de komende maanden zullen we blijven vasthouden aan ons beleggingsproces en gericht blijven op het identificeren van ondergewaardeerde ondernemingen die een positieve verandering doormaken.

48


Waardeontwikkeling: 140 130 120 110 100 90 80 70 60 sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Allianz Holland Amerika Fonds

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

S&P 500 Total Return Index (euro)


31,9% 30% 20%

16,6%

16,0%

16,1%

15,1%

10% 1,1%

0,1% 0% -10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Amerika Fonds



5 jaar


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

6,8%

5,7%

16,0%

31,9%

15,1%

0,1%

4,8%

7,2%

16,6%

33,9%

16,1%

1,1%

2,0%

-1,5%

-0,6%

-2,0%

-1,0%

-1,0%

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



25.711

18.402

16.037

11.672

7.268

26.093

1.453.749

1.352.700

1.173.594

933.731

486.431

1.358.954

17,69

13,60

13,66

12,50

14,94

19,20


2011/2012


2010/2011

2009/2010

213

398

317

6.010

81

1.441

213

237

186

6.010

242

1.572


49

2008/2009

2007/2008

201

192

956-

2.077-

125

172

880-

2.057-

2006/2007

407 1.465 326 1.546


Sectorverdeling via Allianz US Equity Fund:

Fondsfeiten

6,3% 5,7% 23,2% 8,0%

Informatie Technologie

Energie

16,0%

NL0000286896

Benchmark




Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


15 maart 2004

Fondsmanager

Allianz Global Investors Ireland Ltd

Farmacie & Biotechnologie

Fondsvaluta

EUR


EUR 25,7




Registratie in

Nederland

12,5%

13,0%

ISIN

Industrie

Beheervergoeding in % 15,3%

Grondstoffen


op jaarbasis

0,35

TER in % ¹

0,94

TER onderliggend fonds in %

0,65


Top-10 Holdings (%)

50

1

General Electric

4,42

2

Exxon Mobil

4,09

3

Boeing

3,80

4

AT&T

3,15

5

Schlumberger

2,95

6

Pfizer

2,60

7

Apple

2,58

8

Qualcomm

2,56

9

Varian Medical Systems

2,41

10

Wells Fargo

2,40


Allianz Duurzaam Wereld Fonds Fondsprofiel: Allianz Duurzaam Wereld Fonds (voorheen Allianz Holland Wereld Fonds en Allianz Duurzaam Aandelen Fonds) maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennotschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 15 maart 2004 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Duurzaam Wereld Fonds heeft een open-end karakter en belegt wereldwijd in bedrijven die onderscheidend zijn op het gebied van duurzaamheid. De benchmark die wordt gevolgd is de Dow Jones Sustainability World Index Total Return. Ondernemingen worden getoetst aan een vijftal duurzaamheidscriteria: milieu, sociale rechten, corporate governance, mensenrechten en maatschappelijke betrokkenheid. Doelstelling is het behalen van vermogenswinsten op lange termijn door middel van beleggen in wereldwijd vooraanstaande ondernemingen op het gebied van duurzaamheid. Niet belegd wordt in ondernemingen die meer dan 5% van hun omzet halen uit: de tabaksindustrie, de wapenindustrie en pornografie. Het beleggingsbeleid van Allianz Duurzaam Wereld Fonds is een combinatie van een duurzaamheidstoets en fundamenteel beleggen waarbij de groei, waardering en kwaliteit van het management beoordeeld worden door financieel analisten van RCM UK Ltd, aan welke partij vanaf 1 oktober 2010 het vermogensbeheer is uitbesteed. Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Duurzaam Wereld Fonds en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Duurzaam Wereld Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Duurzaam Wereld Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Duurzaam Wereld Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,12% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,07%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.


35

30

EUR MILJOEN

40

25

20

15

10

5

0 15 mrt. 2004

sept. 04

sept. 05

AHWF in VS

sept. 06 AHWF in Europa

sept. 07

sept. 08 AHWF in Pacific

sept. 09

sept. 10

Effecten ADWF

sept. 11

sept. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 33,1 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 38,8 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 1.284.194 tot 1.192.050. De intrinsieke waarde per aandeel was € 32,55 per 30 september 2012 vergeleken met € 25,78 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 0,20 is er sprake van een positief rendement van 27,2%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 22,6% voor de Dow Jones Sustainability World Index Total Return, gemeten in euro.

51


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Duurzaam Wereld Fonds een positief rendement van 27,2%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 4,6% ten opzichte van de benchmark, de Dow Jones Sustainability World Index Total Return, die een positief rendement behaalde van 22,6%. De internationale aandelen markten begonnen de periode sterk, gesteund door positieve Amerikaanse economische cijfers en maatregelen van de ECB en andere centrale banken door de liquiditeit en financieringsmogelijkheden te verbeteren, die tot die tijd een zware beperking legden op het mondiale bancaire systeem. De rally, die begon in het laatste kwartaal van 2011, werd voortgezet begin 2012, omdat beleggers hoopten dat het ergste van de eurozone crisis voorbij was en vanwege signalen dat het Amerikaanse economische herstel aan kracht won. Markten werden ook ondersteund door de lage rente, hoewel er tegen het einde van het eerste kwartaal toenemende bezorgdheid ontstond over de stijgende olieprijzen en de tegenvallende economische cijfers uit China. In het tweede kwartaal van 2012 begon de tegenvallende wereldwijde groei parten te spelen en keerden beleggers terug naar risico-averse beleggingen. De risico-aversie werd opgestookt door tegenvallende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, zwakke economische cijfers uit Brazilië en China, aanhoudende zorgen in de eurozone en neerwaartse bijstellingen van de winstverwachtingen, die allemaal bijdroegen aan lagere aandelenkoersen. Echter, begin juni keerde het neerwaartse momentum toen de leiders van de eurozone op een EU-top overeen kwamen om het Spaanse herkapitalisatieplan te herstructureren en EU-middelen rechtstreeks geïnvesteerd mochten worden in banken en dus niet beschouwd worden als aanvullende staatsschuld. Markten bleven positief in het derde kwartaal, ondersteund door monetaire maatregelen die door de Europese Centrale Bank, de Amerikaanse Federal Reserve en de People's Bank of China om de economische groei te stimuleren. In september, onthulde Mario Draghi details over het Outright Monetary Transaction programma voor het aankopen van staatsobligaties uit de periferie op basis van hervormingen. Hierdoor daalde de rente van Italiaanse en Spaanse staatsobligaties fors. Ten aanzien van duurzaamheid leek het alsof er een "aandeelhouders lente" plaats vond in de verslagperiode. Er werd wereldwijd niet altijd ingestemd met plannen van bestuurders. Een actieve opstelling van aandeelhouders ten aanzien van het beleid van ondernemingen is aan de orde van de dag. Ook staat corporate governance veelvuldig op de agenda van de algemene vergadering van aandeelhouders. Het fonds heeft een goede performance behaald over de verslagperiode. Het grootste deel van deze outperformance werd veroorzaakt door de aandelenselectie in Financiële Instellingen, Consumentengoederen en Grondstoffen. Het fonds was onderwogen in Financiële Instellingen, voornamelijk als gevolg van de opvatting dat de toekomstperspectieven voor de Europese banken nog steeds onduidelijk is. Novo Nordisk, de farmaceutische onderneming die zich richt op diabetes, was een gestage outperformer voor het fonds gedurende de verslagperiode. In februari nam de koers van het aandeel een sprong toen het bedrijf goede kwartaalcijfers aankondigde. De aandelen Apple bleven goed presteren, door de hoge verwachtingen voor de nieuwe iPad, de lancering van een nieuwe iPhone en de aankondiging dat het bedrijf dividend zal uitkeren na een onderbreking van 17 jaar. De aandelenmarkten zijn sterk gestegen gedurende de afgelopen twaalf maanden, geholpen door het verstrekken van liquiditeit door de centrale banken. Een belangrijk gevolg van dit beleid is het historisch laag nominaal (en in veel gevallen negatieve reële) rente voor zogenaamde "veilige haven" staatsobligaties. Dit type van "financiële repressie" wordt verwelkomd door de overheid met ernstige fiscale en financiële beperkingen. Lage rente op de staatsschuld en milde inflatie helpen overheden grote begrotingstekorten te financieren. Voor aandelenbeleggers zijn de vooruitzichten gemengd. Liquiditeit en in mindere mate de waarderingen ondersteunen een verdere stijging van aandelen, maar een verdere herwaardering van aandelen in een lage reële groeiomgeving lijkt onwaarschijnlijk. Daarnaast zijn de winstverwachtingen voor 2013 voor ondernemingen in de Amerikaanse S&P 500 Index reeds naar beneden bijgesteld.

52


Waardeontwikkeling: 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

Allianz Duurzaam Wereld Fonds

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

sept. 12

DJ Sustainability World Index Total Return

Performance: 30%

27,2% 22,6%

20% 14,7% 11,2%

10,5%

10,3%

10%

0% -0,4%

-0,7%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Duurzaam Wereld Fonds



5 jaar

DJ Sustainability World Index Total Return

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

6,5%

4,1%

14,7%

27,2%

10,5%

-0,4%

6,0%

3,2%

11,2%

22,6%

10,3%

-0,7%

0,5%

0,9%

3,5%

4,6%

0,2%

0,3%

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



38.798

33.100

23.129

20.412

21.032

33.845

1.192.050

1.284.194

830.989

803.459

786.758

925.882

32,55

25,78

27,83

25,41

26,73

36,55


2011/2012


2010/2011

1.000

860

8.276

2.152-

457 8.819

2009/2010

2008/2009

569 2.187

437

272

1.729-

2.484


53

2007/2008

524

946

845-

8.994-

209

267

530-

8.315-

2006/2007

246 3.769 27 3.988


Sectorverdeling:

Fondsfeiten ISIN

NL0009497965

Benchmark

Dow Jones Sustainability World Index Total Return

15,3%

19,1% Financiële instellingen

8,2%

Informatie Technologie Industrie 13,0%

Farmacie & Biochemie

9,5% Consumentengoederen non-cyclisch 12,6%

10,8%



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


15 maart 2004

Fondsmanager

RCM (UK) Limited

Fondsvaluta

EUR


EUR 38,8



Registratie in

Nederland

Energie Beheervergoeding in %

11,5%


op jaarbasis

1,00

TER in % ¹

1,25


Geografische verdeling:

Top-10 Holdings (%)

Noord-Amerika

2,2% 3,0% 4,3%

36,6% Europa (ex VK)

20,4% Verenigd Koninkrijk (VK)

Pacific (ex Japan)

Japan

33,5%

Liquiditeiten

54

1

Nestle

2

Vodafone Group

3,37 3,02

3

Skandinaviska Enskilda Banken

2,62

4

Novo-Nordisk

2,48

5

BASF

2,37

6

Inditex

2,29

7

BHP Billiton

2,28

8

Abbott Laboratories

2,19

9

Münchener Rückversicherung

2,17

10

Wells Fargo

2,16


Allianz Holland Vastrentend Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Vastrentend Fonds maakt sinds 31 mei 2007 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 31 mei 2007 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Vastrentend Fonds heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 31 mei 2007 via participaties in Allianz Obligatie Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Beoogd wordt door middel van actief beheer een gunstig resultaat te bereiken ten opzichte van de benchmark door waardevermeerdering van en door opbrengsten, zoals rente, via de door Allianz Obligatie Fonds gehouden obligaties. Als benchmark geldt de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Holland Vastrentend Fonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Vastrentend Fonds richt zich met name op institutionele beleggers, zoals verzekeraars. Allianz Holland Vastrentend Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Vastrentend Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,15%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

90 80 70

EUR MILJOEN

100

60 50 40 30 20 10 0 sept. 07

mrt. 08

sept. 08

mrt. 09

sept. 09

mrt. 10

sept. 10

mrt. 11

sept. 11

sept. 12

Euro Obligaties

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 70,9 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 92,0 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 5.753.002 tot 7.062.041. De intrinsieke waarde per aandeel was € 13,02 per 30 september 2012 vergeleken met € 12,33 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 0,20 is er sprake van een positief rendement van 7,5%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 7,0% voor de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities.

55


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Vastrentend Fonds een positief rendement van 7,5%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 0,5% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities, die een positief rendement behaalde van 7,0%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar de toelichting bij Allianz Obligatie Fonds.


130

120

110

100

90 sept. 06

sept. 07

sept. 08

sept. 09

Allianz Holland Vastrentend Fonds

sept. 10

sept. 11

sept. 12



7,4%

7,5%

7,0% 4,5%

5,3%

4,5%

3,9%

0%

-10% Ytd

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Vastrentend Fonds

Performance:

5 jaar


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

4,5%

Fonds

3,9%

4,6%

7,8%

7,5%

4,5%

Benchmark

3,6%

3,8%

7,4%

7,0%

3,9%

5,3%

Verschil

0,3%

0,8%

0,4%

0,5%

0,6%

-0,8%


30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept . 07



91.975

70.926

62.816

52.600

33.948

31.131

7.062.041

5.753.002

4.961.002

4.315.002

2.895.002

2.650.002

13,02

12,33

12,66

12,19

11,73

11,75


2011/2012

31-05-2007


2010/2011

2009/2010

2008/2009

2.826

2.476

2.202

1.724

3.634

1.101-

1.626

2.060

2007/2008

1.207 362-

30-09-2007

811 99-

832

713

623

486

361

108

5.628

662

3.205

3.298

484

604


56



Fondsfeiten

23,0%

ISIN

-

Benchmark

Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities


1,6%

Deelstaten

Credits 75,4%



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


31 mei 2007

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 92,0

Boekjaar



EUR 0,40 op 29 november 2012

Registratie in

Nederland


1,00

TER in % ¹

1,08


Ratingverdeling via Allianz Obligatie Fonds:

21,9%

43,6%

Top-10 Holdings (%) via Allianz Obligatie Fonds

AAA AA plus AA

2,0% 1,1%

AA minus

6,7%

A plus A

0,6%

A minus

8,5%

BBB plus 15,6%

57

1

4.00% Nederland 2005-37

4,01

2

5.00% Italy BTP 2011-22

3,12

3

3.75% Italy BTP 2006-21

2,88

4

3.50% Finland 2011-21

2,69

5

4.00% BUND 2005-37

2,59

6

4.25% France OAT 2006-23

2,56

7

3.75% BUND 2008-19

2,38

8

4.00% France OAT 2005-38

2,23

9

3.25% France OAT 2006-16

2,21

10

4.75% France OAT 2003-35

2,17


Allianz Combi Obligatie Fonds Fondsprofiel: Allianz Combi Obligatie Fonds maakt sinds 3 juli 2007 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 3 juli 2007 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Combi Obligatie Fonds streeft naar een maximaal rendement in lijn met een zorgvuldig beleggingsmanagement en belegt via PIMCO Diversified Income Fund, een subfonds van het paraplufonds PIMCO Funds; Global Investors Series Plc., hoofdzakelijk in een combinatie van hoogrentende effecten en effecten uitgegeven in opkomende markten. Maximaal 10% mag worden belegd in effecten met een lagere rating dan B door Moody's of S&P, of, indien zonder rating, door de beheerder bepaald als zijnde van vergelijkbare kwaliteit. Daarnaast kan onbeperkt worden belegd in vastrentende waarden van emittenten die economisch gebonden zijn aan opkomende markten. Ten minste 90% van de activa van Allianz Combi Obligatie Fonds zal worden belegd in effecten die die genoteerd zijn aan of verhandeld worden op een gereguleerde markt binnen de OECD. Ten hoogste 3% van het vermogen kan in liquide middelen worden aangehouden. De aandelen van Allianz Combi Obligatie Fonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Combi Obligatie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Combi Obligatie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. In verband met de zeer beperkte omvang van effectentransacties worden momenteel geen opof afslagpercentages toegepast. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

7

6

EUR MILJOEN

8

5

4

3

2

1

0 sept. 07

mrt. 08

sept. 08

mrt. 09

sept. 09

mrt. 10

sept. 10

mrt. 11

sept. 11

sept. 12

PIMCO Diversified Income Fund

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 6,8 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 7,8 miljoen per 30 september 2012. Het aantal uitstaande aandelen is onveranderd gebleven met 166.963. De intrinsieke waarde per aandeel was € 46,83 per 30 september 2012 vergeleken met € 40,49 aan het begin van de verslagperiode. Er is sprake van een positief rendement van 15,7%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 16,3% voor de benchmark van het Pimco Diversified Income Fund.

58


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Combi Obligatie fonds een positief rendement van 15,7%. De samengestelde benchmark van het subfonds behaalde een rendement van 16,3%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,6%. Aangezien het subfonds haar vermogen volledig belegt in Pimco Diversified Income Fund beschrijven wij hier het beleggingsbeleid van het onderliggende fonds. De sterke absolute performance van het fonds was te danken aan de positieve performance van de drie subcomponenten: Emerging Markets (schulden in opkomende markten), Investment Grade bedrijfsobligaties en High Yield obligaties. Over de voorbije 12 maanden kenden vooral Emerging Markets en High Yield obligaties een zeer sterke performance. Positieve bijdrage aan de performance werden geleverd door onze positionering in financiële waarden met een goede positie, onze tactische allocatie naar Braziliaanse lokale interestvoeten en onze tactische allocatie naar bepaalde credits (niet-staatsobligaties), zoals hypotheken. Een onderweging in spread, duration, vooral in Emerging Markets en High Yield, had een negatief effect op de performance aangezien deze een sterke performance hadden over de voorbije 12 maanden. Bovendien was onze onderweging naar volatiele landen in opkomende markten negatief, door de hoge vraag naar obligaties uit opkomende markten hebben deze namelijk sterk gepresteerd. De Credit markten kenden een volatiel jaar, waarbij bepaald periodes werden gekenmerkt door optimisme, aangedreven door acties van de centrale banken. Andere periodes, vooral in het tweede kwartaal van 2012, werden gekenmerkt door toenemende onzekerheid. Het vierde kwartaal van 2011 en het eerste kwartaal van 2012 waren positief voor credits in het algemeen, ondanks de onzekerheid over de schuldencrisis in de eurozone. Als gevolg van positieve economische data in de Verenigde Staten eind 2011 en het ECB Long-Term Refinance Operation programma lieten investment grade credits, voornamelijk financiële waarden, een positieve performance zien. In het tweede kwartaal van 2012 zorgde een toenemende onzekerheid met betrekking tot de Europese schuldencrisis voor een daling van rentes op staatsobligaties en als gevolg wijdere credit spreads. In het derde kwartaal keerde het sentiment als gevolg van de garantie van ECB president Mario Draghi eind juli om te interveniëren in de markt waar nodig. Verder kondigde de ECB het Outright Monetary Transactions (OMT) programma aan en de Federal Reserve Bank (Fed) maakte het derde Quantitative Easing (QE3) programma bekend. De combinatie van deze maatregelen zorgden voor optimisme in de financiële markten. Over het afgelopen jaar heeft emerging market debt een zeer sterke performance laten zien. Deze sterke performance is voornamelijk te danken aan de performance over het derde kwartaal van 2012. Binnen de Emerging Markets toonden voornamelijk de volatielere landen zoals Venezuela en Hongarije een betere prestatie dan gemiddeld. Bij Venezuela was dit deels te danken aan de sterke olieprijzen die positief zijn voor dat land. PIMCO verwacht over de komende 12 maanden een reële groei van 0% tot 2% in de Verenigde Staten, -1% tot 1% in Europa en 4% tot 5% in opkomende markten. Wereldwijd nemen centrale banken harde maatregelen om financiële markten te stabiliseren en de economie te stimuleren. De ECB heeft de rol als 'lender of last resort' aangenomen. Dit is volgens PIMCO op de middenlange termijn een geloofwaardige positie en de ECB zal naar verwachting succesvol zijn in het handhaven van financiële stabiliteit en het beheersen van het 'deleveraging' proces. De Fed heeft alle mogelijke middelen gebruikt om de economie te stimuleren. Als QE3 niet voldoende is zullen fiscale maatregelen nodig zijn.

Waardeontwikkeling: 160 150 140 130 120 110 100 90 80 sept. 06

sept. 07

sept. 08

sept. 09

sept. 10

Allianz Combi Obligatie Fonds

59

sept. 11

sept. 12


Performance: 20% 15,7% 11,8%

10,9%

8,8%

3 jaar

5 jaar

10%

0%

-10% Ytd

1 jaar

Allianz Combi Obligatie Fonds

Performance:

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

Fonds

4,4%

7,0%

11,8%

15,7%

10,9%

8,8%

Pimco Diversified Income Fund

4,4%

7,1%

12,1%

16,0%

11,2%

9,2%

Benchmark Pimco Diversified Income Fund

5,2%

6,9%

11,9%

16,3%

10,4%

8,3%


30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



7.819

6.761

5.685

3.540

3.012

3.158

166.963

166.963

142.013

103.000

103.000

103.000

46,83

40,49

40,03

34,37

29,24

30,66 03-07-2007


2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

-

-

-

1

1.070

86

653

535

12

10

8

9

1.058

76

645

527

2007/2008

3 138-

31-07-2007

1 71

11

4

146-

68


Allocatie:

Fondsfeiten 0,5%

Participaties PIMCO Diversified Income Fund

Liquiditeiten 99,5%

ISIN

-

Benchmark

-



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

Brown Brothers Harriman Intern. LLC


3 juli 2007

Fondsmanager

PIMCO Funds; Global Investors Series Plc

Fondsvaluta

EUR


EUR 7,8

Boekjaar


Registratie in

Nederland


0,45 via PIMCO

TER in % ¹

0,16

TER onderliggend fonds in %

1,04


60


Allianz Aandelen Fonds Fondsprofiel: Allianz Aandelen Fonds is een besloten fonds voor gemene rekening. Door een aantal participanten, waaronder het subfonds Allianz Holland Fund, is een gemeenschappelijk vermogen bijeengebracht dat voor gezamenlijke rekening en risico wordt belegd. Deze participanten, exclusief het genoemde subfonds, maken deel uit van Allianz Nederland Groep N.V. en Allianz Belgium S.A. Allianz Aandelen Fonds heeft een gespreide portefeuille, die volledig bestaat uit Nederlandse beursgenoteerde bedrijven, waarbij het accent ligt op de grotere ondernemingen. Het beleggingsbeleid richt zich op kwaliteitsfondsen met goede lange termijn vooruitzichten. 35 Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Aandelen Fonds een positief rendement van 18,7%. Hiermee realiseerde het fonds een underperformance van 1,3% t.o.v. benchmark, de AEX Total Return Index, die een rendement behaalde van 20,0%.

Het rendement van het fonds bleef gedurende de verslagperiode achter bij de index. Met name juli was een relatief slechte maand. Een aantal aandelen was in die maand verantwoordelijk voor een belangrijk negatieve bijdrage aan het rendement. Vooral de de onderwogen positie in Akzo Nobel (meevallende kwartaalcijfers, nieuwe CEO) en Philips (verrassend goede kwartaalcijfers) deden pijn. Het aandeel Galapagos verdubbelde in waarde. De start van de koerssprong vond plaats in november. Het biotechnologieconcern kondigde toen aan dat er een belangrijke stap is gezet in de ontwikkeling van een medicijn tegen ontstekingsziekten zoals reuma. In een studie werd aangetoond dat het medicijn succesvol is. Afgelopen februari heeft Galapagos een overeenkomst gesloten met Abbott Laboratories voor de verdere ontwikkeling van dit medicijn. Hiervoor krijgt Galapagos ineens $ 150 miljoen, de totale waarde van de overeenkomst kan uitkomen op meer dan $ 1 miljard. De sterke koersontwikkeling van het aandeel is voor ons reden geweest om de gehele positie in het aandeel te verkopen. De aankondiging van de overname door UPS van TNT Express, benchmark gewogen in het fonds, gaf de koers van PostNL (overwogen in de portefeuille) ook stevige duw. PostNL bezit circa 30% van de aandelen TNT Express. Dit belang was meer een last dan een lust de afgelopen maanden aangezien PostNL de waarde van dit belang herhaaldelijk naar beneden moest bijstellen. Dit had weer invloed de eigen vermogen positie van de postonderneming en de mogelijkheden voor het uitbetalen van cash dividend. Het te gelde maken van het belang in TNT Express biedt de mogelijkheid om weer winsten te distribueren naar aandeelhouders. Hoewel aanvankelijk de koers zeer enthousiast steeg, blijft de finale goedkeuring van de overname maar op zich wachten. Dit reflecteerde zich ook in een benedengemiddelde koersvorming voor het aandeel PostNL in de tweede helft van de verslagperiode. Het aandeel PostNL is nog steeds ruim vertegenwoordigd in portefeuille. Naast PostNL heeft het fonds ook belangrijke overwogen posities in ASM International en Ziggo. De transformatie van de front-end activiteiten van ASMI zijn geheel niet terug te zien in de waardering van het aandeel. De marktwaarde van het 53% belang in ASM Pacific Technology (back-end activiteiten) overstijgt de totale marktkapitalisatie van ASM International, oftewel aan de front-end hangt een negatieve waardering. Deze negatieve waardering staat momenteel op recordhoogte. Het management heeft dit ook erkend en laat een studie uitvoeren naar de mogelijkheden om deze discount op te heffen cq om te zetten naar een positieve waardering voor de front end activiteiten. Eind 2012 worden de uitkomsten van dit onderzoek verwacht. Nieuw in portefeuille is het aandeel Ziggo, dat sinds mei aan de Nederlandse beurs is genoteerd. Als samenvoeging van diverse regionale kabelmaatschappijen heeft de onderneming de laatste jaren een sterke groei laten zien en marktaandeel gewonnen, voornamelijk van KPN. De investeringen in infrastructuur hebben haar vruchten afgeworpen en Ziggo beschikt over een hoogwaardig en snel netwerk. De onderneming heeft een succesvolle 'Tripple Play' strategie, waarbij klanten het totale pakket afnemen (televisie, internet en telefonie). Hierdoor stijgt de gemiddelde omzet per klant (ARPU) en behoren de marges van Ziggo tot de hoogste in Europees verband. Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


401.269

367.946

442.044

420.441

402.148

700.489

19.607.199

21.339.776

22.054.647

22.820.638

22.554.742

24.033.407

20,47

17,24

20,04

18,42

17,83

29,15


2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

30 sept. 08

2007/2008

30 sept. 07

2006/2007

13.881

14.046

13.528

14.289

20.998

34.202

57.557

67.515-

26.614

3.953

275.642-

128.608

4.026

4.458

4.418

3.291

67.412

57.927-

35.724

14.951


61

5.637 260.281-

9.501 153.309


Allianz Obligatie Fonds Fondsprofiel: Allianz Obligatie Fonds is een besloten fonds voor gemene rekening. Door een aantal participanten, waaronder de subfondsen Allianz Holland Obligatie Fonds, Allianz Holland Euro Selectie Fonds en Allianz Holland Vastrentend Fonds, is een gemeenschappelijk vermogen bijeengebracht dat voor gezamenlijke rekening en risico wordt belegd. Deze participanten, exclusief de genoemde subfondsen, maken deel uit van Allianz Nederland Groep N.V. en Allianz Belgium S.A. In principe zullen de beleggingen bestaan uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een beperkt risico. 35 Beleggingsbeleid: Over het verslagjaar behaalde Allianz Obligatie Fonds een positief rendement van 7,6%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 0,6% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities, die een positief rendement behaalde van 7,0%.

Over het verslagjaar daalde per saldo de kapitaalmarktrente in het eurogebied. Dit heeft duidelijk een positief effect gehad op het rendement in absolute termen. In de verslagperiode is de duration van de portefeuille op een hoger niveau gehouden dan van het marktgemiddelde. Wij voorzagen een verder aanhouden van de spanningen in het eurogebied en de daaruit volgende flight to quality. In de aanloop naar de LTRO in november 2011 heeft dit negatief gewerkt maar daarna is de kapitaalmarktrente in Europa weer gedaald. De duration keuze heeft per saldo licht positief bijgedragen aan het behaalde relatieve rendement in het verslagjaar. In de eerste paar maanden werd door het fonds geprofiteerd van de onderwogen positie in perifeer Europa. Echter na de eerste LTRO draaide het sentiment: in de volgende maanden liepen de perifere spreads sterk terug. Wij hebben in de loop van het eerste kwartaal van 2012 de posities in deze landen iets opgehoogd vanwege het positieve marktsentiment. In maart draaide het sentiment weer door met name de berichten over de slechte economische en fiscale situatie in Spanje. Echter in met name juli en latere maanden lieten de perifere markten een uitstekende performance zien als gevolg van de door de ECB president Draghi aangekondigde steunmaatregelen. In deze periode hebben wij het belang in Spaanse en Italiaanse obligaties weer vergroot. Over de verslagperiode leverde de landenselectie per saldo een flink positief resultaat op. Aan het einde van het verslagjaar bezit het fonds geen Griekse, Portugese of Ierse staatsobligaties, terwijl de positie in Spanje en Italië nog steeds onder het marktgemiddelde ligt. Hoewel het er op lijkt dat "Europa" er alles aan zal doen om de euro te redden, voornamelijk gebaseerd op de uitspraken van Draghi hierover, is de spanning op de Europese obligatiemarkten bij lange na nog niet verdwenen. Hiermee houden wij bij het beleggingsbeleid ter dege rekening. Gedurende het verslagjaar hebben wij het beleid ten aanzien van beleggingen in niet-staatsobligaties (credits) niet veranderd. In de portefeuille van het fonds zitten alleen credits van goede tot zeer goede kwaliteit. De afgelopen tijd is regelmatig geruild van obligaties in portefeuille naar nieuwe emissies om op die manier te profiteren van de 'new issue' premie. In totaal heeft het beleggen in credits een positieve invloed gehad op het rendement van het fonds. Op het moment lijkt het er op dat de extra opbrengst van credits ten opzichte van staatsleningen weer aan de lage kant is. Wij zullen daarom in de nabije toekomt slechts voorzichtig opereren op deze markt. Gedurende de verslagperiode hebben wij in de portefeuille geen valutarisico genomen. Alle beleggingen zijn aangehouden in euro; dit omdat wij de mogelijke extra opbrengst van het beleggen in een andere valuta niet vonden opwegen tegen het mogelijk extra risico. Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


666.115

592.346

604.845

554.546

526.148

536.096

45.256.608

43.294.597

44.512.726

43.168.386

44.050.018

45.613.024

14,72

13,68

13,59

12,85

11,94

11,75


2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

30 sept. 08

2007/2008

2006/2007

21.022

20.708

21.187

20.868

29.190

11.259-

16.969

23.052

8.721-

6.033

5.785

5.728

5.256

5.318

7.371

44.179

3.664

32.428

38.664

8.559

12.274-


62

22.598

30 sept. 07

29.838 34.741-


Allianz Europees Fonds Fondsprofiel: Allianz Europees Fonds is een besloten fonds voor gemene rekening. Door een aantal participanten, waaronder de subfondsen Allianz Holland Europe Fund en Allianz Holland Euro Selectie Fonds is een gemeenschappelijk vermogen bijeengebracht dat voor gezamenlijke rekening en risico wordt belegd. Deze participanten, exclusief de genoemde subfondsen, maken deel uit van Allianz Nederland Groep N.V. en Allianz Belgium S.A. Allianz Europees Fonds heeft een gespreide portefeuille, die volledig bestaat uit beursgenoteerde Europese ondernemingen. Het beleggingsbeleid richt zich op kwaliteitsaandelen met goede lange termijn vooruitzichten. 35 Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Europees Fonds een positief rendement van 26,8%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 3,9% t.o.v. de benchmark, de MSCI Pan-Euro Total Return Index, die een rendement behaalde van 22,9%.

De belangrijkste sectoren die bijdroegen aan het positieve resultaat waren aandelen van ondernemingen uit onder meer Technologie, Persoonlijke Verzorging & Huishoudelijke Producten, Chemie en Olie Services. Deze sectoren zijn overwogen in portefeuille. Voorbeelden van aandelen die een duidelijke outperformance hebben gerealiseerd zijn Henkel, BASF Bayer, Continental en SeaDrill. Binnen de sector Technologie presteerden de aandelen van de Franse onderneming Gemalto uitstekend. Dit aandeel verdubbelde bijna in koers. Deze onderneming heeft een leidende positie op het gebied van digitale beveiliging van onder meer (mobiele) betalingstransacties, authenticatietechnologie, sim- en smartcards. Ook onze posities in Amadeus en SAP droegen positief bij aan het rendement van het fonds. Deze sector is een van grootst overwogen sectoren in portefeuille. De aankondiging van de ECB aan het einde van 2011 om ongelimiteerde liquiditeiten met een termijn van drie jaar aan banken aan te bieden, was het startschot voor een periode van zeer sterke performance van deze sector. Door deze Long Term Refinancing Operation (LTRO) werd een van de belangrijkste knelpunten voor banken, toegang tot kapitaalmarkten, verlicht. We hebben onze grote onderwogen positie in Banken verkleind, maar hebben een voorkeur voor Verzekeraars gehad en voornamelijk die sector overwogen om te kunnen participeren in de rally in de Financials. Hoewel de LTRO een belangrijk probleem heeft opgelost, zijn er nog genoeg structurele kwesties die ons verhinderen positief te zijn op de sector Banken. De rally in aandelen van de sector Banken kwam in februari tot stilstand. Maar de uitspraken van ECB president Draghi afgelopen juli gaf weer voeding voor een nieuwe rally in aandelen in deze sector. Per saldo behoren de banken echter tot de underperformers in de verslagperiode, de bankaandelen bleven gemiddeld 10% achter bij de index. De defensief beschouwde sectoren bleven het afgelopen jaar duidelijk achter bij de index. In het bijzonder de sectoren Utilities en Telecommunicatie presteerden bijna 20% slechter. Hoewel het fonds beide sectoren onderwogen zit, droegen enkele individuele aandelenposities negatief bij aan de performance. GDF Suez was bijvoorbeeld een van de slechtst presterende aandelen in portefeuille met een negatief rendement van 12%. Binnen Telecommunicatie presteerde het Zweedse Millicom teleurstellend. Beide posities zijn inmiddels geheel verkocht. Er waren ook duidelijke verschillen tussen de landen in Europa. Zo was de DAX index (Duitsland) een van de beste presterende indices in de verslagperiode. Niet verrassend was dat Spanje en Italië achterbleven. Het verschil in rendement tussen de Duitse en de Spaanse index bijvoorbeeld was maar liefst meer dan 35% in het voordeel van de DAX. De Nederlandse AEX index behoorde met een rendement van 20% tot de middenmoot. Het beleggingsbeleid van het fonds blijft gericht op ondernemingen met leidende posities in hun markten, of ondernemingen die de potentie hebben een leidende positie te verkrijgen. Daarbij ligt het accent op ondernemingen die dit combineren met bovengemiddelde winstgroeivooruitzichten welke nog niet is verdisconteerd is in de koers. Voorbeelden hiervan zijn Rolls Royce (vliegtuigmotoren), Gemalto (digitale beveiliging), Subsea7 (offshore olie services) en Novo-Nordisk (medicijnen). De sectoren Technologie, Olie Services en Dranken zijn de belangrijkste overwogen sectoren in het fonds. Financials, Telecommunicatie en Utilities de grootste onderwogen sectoren. Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


221.657

170.247

200.974

192.011

153.679

227.129

11.845.672

11.541.058

12.064.047

12.544.563

10.535.683

10.767.651

18,71

14,75

16,66

15,31

14,59

21,09


2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

30 sept. 08

2007/2008

30 sept. 07

2006/2007

7.240

7.854

6.982

6.431

5.545

5.747

41.071

28.942-

11.112

9.020

72.374-

34.959

2.053

2.079

1.979

1.499

1.966

2.274

46.258

23.167-

16.115

13.952

68.795-

38.432


Namens Allianz Holland Paraplufonds N.V., Allianz Nederland Asset Management B.V. 11 december 2012

63

Allianz Holland Paraplufonds N.V.

Jaarcijfers

64

AHP

Allianz Holland Paraplufonds N.V. Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011

Beleggingen Effecten Deposito's

2.630.481.814 2.630.481.814

2.387.734.768 7.500.000 2.395.234.768

Vorderingen uit hoofde van effectentransacties

5.935.386

69.151.315

Obligatierente

6.180.608

12.163.268

Overige rente

-

65.978

Depositorente

-

8.162

610.164

655.069

Dividendbelasting

6.958.026

6.337.026

Overlopende activa

9.288.246

1.479.267

28.972.430

89.860.085

Liquide middelen

11.008.722

30.069.550

Totaal overige activa

11.008.722

30.069.550

2.670.462.966

2.515.164.403

Totaal beleggingen Vorderingen

Dividend

Totaal vorderingen Overige activa

Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Koersverschillenreserve

46.052.768

46.950.733

2.342.730.200

2.430.209.555

33.824.575

269.878.062

Overige reserve

109.129.325-

118.933.286-

Onverdeeld resultaat

342.533.965

Totaal eigen vermogen

167.122.719-

2.656.012.183

2.460.982.345

12.584.975

51.382.530

Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten Overlopende passiva

Totaal kortlopende schulden Totaal passiva

-

612.500

1.865.808

2.187.028

14.450.783

54.182.058

2.670.462.966

2.515.164.403

65

AHP

Allianz Holland Paraplufonds N.V. Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden

49.565.386

51.829.787

Obligatierente

38.943.062

41.305.906

Depositorente

80.191

94.061

Overige rente

318.561

464.388

Overige inkomsten

Som van de bedrijfsopbrengsten Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen Gerealiseerde koersverschillen beleggingen

Som van de koersresultaten

753.611

468.748

89.660.811

94.162.890

308.574.308

199.898.616-

27.087.537-

33.055.167-

281.486.771

232.953.783-

23.998.367

25.353.323

1.840.473

1.928.051

Depotkosten

139.795

166.926

Kosten externe accountants

143.859

147.202

Lasten Kosten beheerloon Kosten administratie

Kosten belastingadviseurs

35.835

15.549

Kosten extern toezicht

83.788

178.253

Kosten Raad van Commissarissen

90.000

90.000

Publicatiekosten

138.579

126.282

Beurskosten

156.595

145.816

Kosten bankieren

210.418

180.424

Som van de bedrijfslasten

26.837.709

28.331.826

Totaal beleggingsresultaat

344.309.873

167.122.719-

66

AHP

Allianz Holland Paraplufonds N.V. Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Beleggingsresultaat

344.309.873

167.122.719-

Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen

308.574.308-

199.898.616

Gerealiseerde koersverschillen beleggingen

Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Aankopen van beleggingen ivm wijziging beleggingsbeleid Verkopen van beleggingen

27.087.537

33.055.167

62.823.102

65.831.064

1.999.088.86824.300.0002.045.794.681

2.229.272.9522.306.631.947

Verkopen van beleggingen ivm wijziging beleggingsbeleid

23.833.912

-

Mutatie kortlopende vorderingen

60.887.655

741.570

Mutatie kortlopende schulden

39.731.275-

22.121.842-

130.219.207

121.809.787

Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen

94.058.290

148.548.629

Samenvoeging subfondsen

28.333.836

Kasstroom uit financieringsactiviteiten

Betaald bij inkoop eigen aandelen

187.334.199-

139.690.266-

Opheffing subfondsen

28.333.836-

Dividenduitkering

56.004.126-

105.492.707-

-

149.280.035-

96.634.344-

Mutatie liquide middelen

19.060.828-

25.175.443

Liquide middelen begin verslagperiode

30.069.550

4.894.107


19.060.828-

25.175.443

Liquide middelen eind verslagperiode

11.008.722

30.069.550

Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken Callgeld

Liquide middelen

11.008.722

6.289.550

-

23.780.000

11.008.722

30.069.550

67

AHP

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds. Het boekjaar loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Aan de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. zijn toegevoegd de jaarrekeningen van de subfondsen waarin de vennootschap haar vermogen heeft belegd. Deze worden geacht onderdeel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Deze jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met Totel 9 van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek, de Wet op het financieel Toezicht en de modellen, zoals opgenomen in het Besluit modellen jaarrekening. Aangezien een aantal subfondsen hun vernogen beleggen in onderliggende besloten fondsen voor gemene rekening, zijn in het kader van het vereiste inzicht op basis van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo), artikel 122 lid 1, onderdeel g, de jaarrekening van de onderliggende besloten fondsen opgenomen. Indien een beleggingsinstelling 85 procent of meer belegt in een andere beleggingsinstelling, zijn artikel 122, lid 1a tot en met 1e, artikel 123, lid 1m, lid 5 en 6 en artikel 124, lid 1i en 1j ook van toepassingop de onderliggende pools. Artikel 122tot en met 124 Bgfo vraagt een nadere toelichting op de balans en de verlies en winstrekening met als doel onder andere een beter inzicht krijgen in de beleggingen en in de kosten. De jaarrekening van de besloten fondsen worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening. Voor de structuur van de subfondsen en de besloten fondsen wordt verwezen naar pagina 10. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Voor zover niet anders vermeld, worden de activa en de passiva opgenomen tegen nominale waarde. Omrekening van activa en passiva in vreemde valuta geschiedt tegen de geldende wisselkoersen per balansdatum (zie de paragraaf financiële risico's). Het kasstroomoverzicht geeft inzicht in de herkomst van liquide middelen, die gedurende het boekjaar beschikbaar zijn gekomen en de wijze waarop deze zijn aangewend. De kasstromen worden gesplitst naar beleggingsactiviteiten en financieringsactiviteiten. Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Beleggingen De beleggingen worden gewaardeerd tegen de reële waarde, zijnde de beurswaarde per balansdatum. In het geval van beleggingen in besloten fondsen, worden de beleggingen gewaardeerd op de netto vermogenswaarde per balansdatum van het betreffende besloten fonds. Ongerealiseerde en gerealiseerde verschillen tussen de beurswaarde c.q. de reële waarde van de beleggingen worden via de winsten verliesrekening verwerkt. Jaarlijks wordt het saldo van de ongerealiseerde en gerealiseerde koersresultaten via de winstverdeling toegevoegd aan de koersverschillenreserve. Aankoopkosten maken deel uit van de verkrijgingsprijs en worden vervolgens als gevolg van de waardering tegen de beurswaarde c.q. reële waarde verwerkt in de ongerealiseerde koersresultaten. Verkoopkosten worden verantwoord in het gerealiseerde koersresultaat. Vorderingen en kortlopende schulden De vorderingen en kortlopende schulden zijn opgenomen tegen de nominale waarde. Vorderingen worden eventueel verminderd met de noodzakelijk geachte voorzieningen voor oninbaarheid. Afgeleide financiële instrumenten In het kader van de beleggingsdoelstellingen koopt en verkoopt Allianz Holland Paraplufonds N.V. via de subfondsen met eigen beleggingen en de besloten fondsen afgeleide financiële instrumenten. De afgeleide financiële instrumenten betreffen voornamelijk futures en/of valutatermijnaffaires ten behoeve van het optimaliseren van de beleggingsresultaten. De rechten en verplichtingen uit hoofde van eventueel afgesloten futures en valutatermijnaffaires worden afzonderlijk in de balans opgenomen en tevens vermeld in de toelichting onder 'afgeleide financiële instrumenten'. De resultaten op futures en valutatermijnaffaires zijn in de winsten verliesrekening verwerkt en, voorzover nog niet afgewikkeld, separaat verantwoord in de balans. Het resultaat wordt bepaald door de afgesloten contracten te waarderen tegen de reële waarde. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald door de aan de vennootschap toekomende delen van de opbrengsten (dividend, rente, waardeveranderingen en inclusief de opbrengsten die via de besloten fondsen toe te rekenen zijn aan de vijf subfondsen) over de verslagperiode, onder aftrek van de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. Voor een nadere toelichting van de kosten wordt verwezen naar de paragraaf som van de bedrijfslasten. Financiële risico's Aan beleggingen zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De specifieke risico's van de afzonderlijke subfondsen worden nader toegelicht in de corresponderende toelichting.

68

AHP

Toelichting op de Balans Beleggingen

Aandelen

Obligaties

Marktwaarde begin boekjaar

686.300.366

697.557.767

Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen

939.390.887 780.231.628-

Marktwaarde einde boekjaar

160.563.454 1.006.023.079

Vastgoed Participaties Deposito's

26.567.889

979.634.817

973.666.104

2.511.251

103.429.950

1.201.956.537-

25.524.921-

2.684.899466.582.435

7.500.000

76.092.510-

Opties/ Warrants

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

2.326.071-

2.395.234.768

2.705.556.018

500.000

3.890.676

2.023.388.868

2.229.272.952

8.000.000-

4.910.534-

2.096.716.130-

2.340.012.675-

308.574.308

8.528.798

140.192.016

-

1.974.939

12.083.017

1.147.164.273

-

1.370.990-

2.630.481.814

199.581.5272.395.234.768

De aan de vennootschap toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 30 september 2012 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 150.998.293 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 112,79%. Voor het obligatiepakket betrof dit een waarde van € 318.271.941 met een dekkingsgraad van 102,52%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Nog te ontvangen uitleen/retourprovisie

9.108.841

1.309.599

179.405

169.668

Totaal

9.288.246

1.479.267

30 sept. 12

30 sept. 11

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen: Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen kosten accountants Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Samenvoeging subfondsen Stand einde boekjaar

Agio reserve

Koers verschillen reserve

46.950.733

2.430.209.555

-

-

-

-

-

-

-

2.737.424

91.320.866

-

-

3.089.062-

184.245.137-

-

-

546.32746.052.768

5.444.916 2.342.730.200

269.878.062

Overige Onverdeeld reserve resultaat 118.933.286-

232.953.783-

33.824.575

672.259 1.213.002

154.595

144.455

76.000

76.000

100.185

81.312

1.865.808

2.187.028

Totaal 2011/2012 2.460.982.345

-

344.309.873

344.309.873

65.831.064

167.122.719

-

56.004.126-

3.099.704-

167.122.719-

279.689 1.255.339

22.977109.129.325-

-

Totaal 2010/2011 2.724.747.879 167.131.190-

56.004.126-

105.492.707-

-

94.058.290

143.076.309

-

187.334.199-

134.217.946-

1.775.908342.533.965

-

-

2.656.012.183

2.460.982.345

Het eigen vermogen per balansdatum is als volgt onder te verdelen naar de volgende subfondsen: Eigen vermogen Geplaatst kapitaal

Subfonds Allianz Holland Fund Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Europe Fund Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Subfonds Allianz Holland Intern. Rentefonds Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds Stand einde boekjaar

Agio reserve


Overige Onverdeeld reserve resultaat

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

282.985.566

5.818.413

308.293.751

21.274.809-

36.634.247-

51.203.426

307.406.534

7.130.606

426.960.987

34.021.115

14.817.498-

33.199.455

486.494.665

433.585.024

17.781.191

1.287.706.455

46.437.760-

48.015.413-

182.534.809

1.393.569.282

1.325.896.943

3.025.451

151.545.118

3.818.672-

3.246.879-

39.307.406

186.812.424

146.116.589

1.172.485

8.751.562

62.280.722

6.194.351-

9.795.855

75.806.273

67.144.836

1.249.819

33.895.506

887.547

609.256

4.978.507

41.620.635

40.546.175

-

-

-

-

-

-

8.374.215

-

-

-

-

-

-

19.345.271

-

-

-

-

-

7.798.927

1.453.749

15.586.760

3.507.991

847.727-

6.009.904

25.710.677

18.401.534

1.192.050

27.765.660

1.328.275

307.261-

8.819.033

38.797.757

33.100.468

7.062.041

76.801.363

2.123.323

361.119

5.627.505

91.975.351

70.926.277

166.963

5.423.038

1.206.843

36.324-

1.058.065

7.818.585

6.760.520

46.052.768

2.342.730.200

33.824.575

109.129.325-

342.533.965

2.656.012.183

2.460.982.345

69

-

AHP

Toelichting op de winsten verliesrekening Som van de bedrijfsopbrengsten Dit betreft de verdiende bruto contante dividenden onder aftrek van provisie en niet-terugvorderbare dividendbelasting en rente op obligaties en deposito's. Onder 'Overige rente' worden de vergoedingen over de rekening-courant bij banken verantwoord. De opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige Inkomsten'. Som van de koersresultaten Dit betreft de ongerealiseerde en gerealiseerde verschillen tussen de verkrijgingsprijs en de reële waarde van de beleggingen. Som van de bedrijfslasten De kosten voor het beheer van de beleggingsportefeuille bedraagt een percentage van de intrinsieke waarde, welke pro-rata op dagbasis ten laste van de fondsen wordt gebracht. Beheerloonvergoedingspercentages per subfonds:

Subfonds Allianz Holland Fund Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Europe Fund Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Subfonds Allianz Holland Intern. Rentefonds Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds

1,00% 0,65% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 0,65% 0,65% 1,00% 0,35% 1,00% 1,00% -

via Allianz Aandelen Fonds via Allianz Obligatie Fonds 1,00%, met een retourprovisie van 0,35% via Allianz Europees Fonds via Allianz Obligatie Fonds en Allianz Europees Fonds *) *) *) **) 0,65% via Allianz US Equity Fund via Allianz Obligatie Fonds 0,45% via PIMCO Diversified Income Fund

*) Per 29-09-2012 zijn de subfondsen Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. **) 1,00% tot en met 30 april 2012 i.v.m. de eigen beleggingen van Allianz Holland Amerika Fonds. Vanaf 1 mei vinden de feitelijke aan-en verkopen van beleggingen plaats via Allianz US Equity Fund. In ieder subfonds is voor de gevoerde administratie op jaarbasis 0,06% (excl. BTW) van het eigen vermogen verschuldigd aan Allianz Nederland Administratiekantoor B.V., welke pro-rata op dagbasis ten laste van het subfonds wordt gebracht. Gelieerde partijen De volgende kosten komen ten goede aan de beheerder en gelieerde partijen: beheer- en administratievergoeding, alsmede de vergoeding aan de leden van de Raad van Commissarissen. De kosten voor beheer worden tegen marktconforme tarieven in rekening gebracht door Allianz Nederland Asset Management B.V. De administratievergoeding wordt tegen marktconforme tarieven in rekening gebracht door Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Andere dan transacties in deelnemingsrechten hebben niet plaatsgevonden tussen de subfondsen en de verbonden partijen. Deze transacties geschieden tegen marktconforme voorwaarden. Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend op basis van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december, 31 maart, 30 juni en 30 september van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Expense Ratio op jaarbasis (in %)

2010/2011

26.837.709

28.331.826

2.566.169.760

2.699.338.154

1,05%

1,05%

Voor een verdere uitwerking van de berekening van de Expense Ratio verwijzen wij u naar de subfondsen. Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij de desbetreffende subfondsen respectievelijk besloten fondsen voor gemene rekening toegelicht. Kostenvergelijking Voor een vergelijking van de kosten ten opzichte van de kosten welke in de prospectus staan, verwijzen wij u naar de subfondsen.

70

AHP

Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Aangezien voor een aantal subfondsen de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via besloten fondsen voor gemene rekening verwijzen wij u voor de berekeningen van de Turnover Ratio's naar de subfondsen, respectievelijk besloten fondsen voor gemene rekening. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12

Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen


30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

2.656.012

2.460.982

2.724.748

2.625.630

2.473.398

46.052.768

46.950.733

46.039.864

44.395.045

41.742.473

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

89.660

94.163

92.763

99.112

119.916

281.488

232.962-

74.817

126.709

658.949-

26.837

28.332

27.727

23.893

29.884

344.311

167.131-

139.853

201.928

568.917-

Raad van Commissarissen De vergoeding aan de leden van de Raad van Commissarissen over 2011/2012 bedroeg EUR 90.000 (2010/2011: EUR 90.000). Werknemers De vennootschap heeft geen werknemers in dienst. Beloning directie De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. ontvangt geen beloning in de zin van artikel 2:383 BW ten laste van de vennootschap. Externe accountants De betaalde vergoedingen aan externe accounts (KPMG) bedroegen over 2011/2012 EUR 179.694 (2010/2011: EUR 162.751) en hebben betrekking op de volgende werkzaamheden: 2011/2012 2010/2011 Onderzoek van de jaarrekening Andere controleopdrachten Belastingwerkzaamheden

138.921

142.800

4.938

4.402

35.835

15.549

179.694

162.751

Fiscale aspecten Vennootschapsbelasting Allianz Holland Paraplufonds N.V. valt in fiscaal-juridische zin onder de werking van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969, zoals nader uitgewerkt in het Besluit toezicht beleggingsinstellingen. Dit houdt in dat Allianz Holland Paraplufonds N.V. geen vennootschapsbelasting verschuldigd is (0% tarief) indien aan de in de wet en het besluit genoemde voorwaarden voldaan wordt. Een belangrijke voorwaarde is dat Allianz Holland Paraplufonds N.V. het resultaat van de subfondsen, exclusief het (positieve) saldo van koerswinsten en koersverliezen, onder aftrek van een deel van de kosten, binnen acht maanden na afloop van het boekjaar aan de aandeelhouders van de betreffende subfondsen uitkeert (de zgn. doorstootverplichting). Het positieve saldo van koerswinsten en koersverliezen op beleggingen in effecten wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve. Een eventueel negatief saldo dient ten laste van de herbeleggingsreserve te komen. De besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds, Allianz Obligatie Fonds en Allianz Europees Fonds zijn niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting: alle activa en passiva, alsmede de resultaten worden fiscaal rechtstreeks toegerekend aan de houders van de participaties.

71

AHF

Subfonds Allianz Holland Fund Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011

Beleggingen Effecten

307.315.807

282.802.743

-

200.000

77.163

77.343

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Dividendbelasting Overlopende activa

-

2.961

77.163

280.304

Liquide middelen

77.498

-


77.498

-

307.470.468

283.083.047


Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve

5.818.413

6.103.526

308.293.751

323.913.585

Koersverschillenreserve

21.274.809-

31.137.591

Overige reserve

36.634.247-

32.920.142-


51.203.426


45.248.994-

307.406.534

282.985.566

-

57.077

Kortlopende schulden Bankiers Overlopende passiva

63.934

40.404

Totaal kortlopende schulden

63.934

97.481

307.470.468

283.083.047

Totaal passiva

72

AHF

Subfonds Allianz Holland Fund Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


10.753.416

10.890.936

Overige rente

46.654

68.504

Overige inkomsten

17.641

856

Som van de bedrijfsopbrengsten

10.817.711

10.960.296


59.995.113

41.735.930-


16.240.017-

10.676.470-


43.755.096

52.412.400-

3.071.773

3.462.143

219.281

247.070

13.789

16.485

Lasten Kosten beheerloon Kosten administratie Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs

3.161

1.209


9.755

21.498


9.900

10.800

Publicatiekosten

5.072

4.848

27.378

25.912

Beurskosten Kosten bankieren

9.272

6.925


3.369.381

3.796.890


51.203.426

45.248.994-

73

AHF

Subfonds Allianz Holland Fund Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


51.203.426

45.248.994-


59.995.113-

41.735.930


16.240.017

10.676.470

7.448.330

7.163.406

Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

2.170.000-

500.000-

21.412.032

10.274.308

203.141

170.354

23.530

235

26.917.033

17.108.303

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen

9.392.990

16.122.668


25.297.937-

18.378.879-

Dividenduitkering

10.877.511-

14.673.265-

26.782.458-

16.929.476-

Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode Mutatie liquide middelen


134.575 57.077134.575

178.827 235.904178.827

77.498

57.077-

Rekening-courant bij banken

77.498

57.077-

Liquide middelen

77.498

57.077-

Specificatie van saldo:

74

AHF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Fund haar vermogen belegt in een onderliggend besloten fonds, Allianz Aandelen Fonds, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van het onderliggende besloten fonds opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Fund. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Fund kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Aandelen Fonds naar sector opgenomen alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Tevens is bij het besloten fonds Allianz Aandelen Fonds in de toelichting op de jaarrekening een gedetailleerd overzicht van de effectenportefeuille opgenomen. Door de beperkte samenstelling van de AEX-index, de benchmark voor dit subfonds, is er sprake van een minder gespreide portefeuille. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Fund alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het Allianz Aandelen Fonds. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Fund en Allianz Aandelen Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

75

AHF

Toelichting op de Balans Beleggingen Marktwaarde begin boekjaar Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen Marktwaarde einde boekjaar

Participaties AAF

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

282.802.743

282.802.743

344.989.451

2.170.000

2.170.000

37.652.049-

37.652.049-

20.950.778-

500.000

59.995.113

59.995.113

41.735.930-

307.315.807

307.315.807

282.802.743

Per balansdatum houdt het subfonds middels participaties een belang van 76,59% (2010/2011: 76,86%) in het besloten fonds Allianz Aandelen Fonds. De jaarcijfers van dit besloten fonds zijn additioneel toegevoegd bij het jaarverslag. De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Aandelen Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen

-

2.961

Totaal

-

2.961

30 sept. 12

30 sept. 11

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen: Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

28.296

7.043

18.526

16.338

17.112

17.023

Totaal

63.934

40.404

Eigen vermogen

Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand einde boekjaar

Geplaatst kapitaal

Agio reserve


Overige reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

6.103.526

323.913.585

31.137.591

32.920.142-

45.248.994-

282.985.566

345.164.036

-

-

-

51.203.426

51.203.426

-

-

7.163.406

45.248.994

-

-

-

-

208.440

9.184.550

-

-

493.553-

24.804.384-

-

-

5.818.413

308.293.751

52.412.400-

21.274.809-

10.877.511-

36.634.247-

-

-

10.877.511-

14.673.265-

-

9.392.990

16.122.668

-

25.297.937-

18.378.879-

51.203.426

307.406.534

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per balansdatum € 15.000.000 verdeeld in 15.000.000 aandelen van elk nominaal groot € 1.

76

45.248.994-

282.985.566

AHF

Toelichting op de winsten verliesrekening Kostenvergelijking Kosten 2011/2012

Kosten prospectus

Kosten beheer Kosten administratie Kosten accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten commissarissen Publicatiekosten Beurskosten Kosten bankieren

3.071.773

3.100.000

219.281

221.300

13.789

15.200

3.161

1.300

9.755

9.800

9.900

9.900

Totale kosten

5.072

5.400

27.378

26.000

9.272

7.100

3.369.381

3.396.000

De kosten belastingadviseurs zijn hoger dan begroot vanwege extra gemaakte kosten m.b.t. de toetsing van de reglementen van de Raad van Commissarissen. De overige kosten liggen redelijk in lijn met de begrote kosten van het prospectus. Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend op basis van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december, 31 maart, 30 juni en 30 september van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Expense Ratio op jaarbasis (in %)

2010/2011

3.369.381

3.796.890

305.415.477

349.188.273

1,10%

1,09%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij Allianz Aandelen Fonds toegelicht. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via Allianz Aandelen Fonds, een besloten fonds voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij het desbetreffende fonds. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

307.407

282.986

345.164

327.842

326.127

5.818.413

6.103.526

6.131.889

6.102.071

5.769.663

52,83

46,36

56,29

53,73

56,52

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

10.817

10.960

10.661

11.107

43.755

52.412-

21.288

973-

3.369

3.797

3.760

2.822

51.203

45.249-

28.189

7.312

77

30 sept. 08

17.376 223.1495.005 210.778-

AHF

Effectenportefeuille Allianz Holland Fund per 30 september 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

15.016.367

307.315.807

Participaties Allianz Aandelen Fonds 20 500 500 Totaal Effecten

307.315.807

78

AHOF

Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


486.208.415

433.514.068

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties

-

150.000

Overlopende activa

139.473

124.668

Totaal vorderingen

139.473

274.668

Liquide middelen

217.298

24.887


217.298

24.887

486.565.186

433.813.623

Overige activa

Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal

7.130.606

6.720.603

426.960.987

399.583.754


34.021.115

42.428.394

Overige reserve

14.817.498-

18.707.644-


33.199.455

3.559.917

486.494.665

433.585.024

Agioreserve

Totaal eigen vermogen Kortlopende schulden Overlopende passiva

70.521

228.599


70.521

228.599

486.565.186

433.813.623

Totaal passiva

79

AHOF

Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Obligatierente

15.146.540

15.061.542

Overige rente

11.264

19.790

Overige inkomsten

143.655

55.961


15.301.459

15.137.293


28.355.444



18.360-

7.194.331-

8.388.919-

21.161.113

8.407.279-

2.852.499

2.762.775

313.285

303.216

18.257

17.214


4.376

1.552


14.768

29.106


14.600

13.700

Publicatiekosten

11.758

11.839

Beurskosten

27.378

25.911

Kosten bankieren

6.196

4.784


3.263.117

3.170.097


33.199.455

3.559.917

80

AHOF

Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


33.199.455


28.355.444-


Direct beleggingsresultaat

3.559.917 18.360

7.194.331

8.388.919

12.038.342

11.967.196

Aankopen van beleggingen

45.765.000-

Verkopen van beleggingen

14.231.766


135.195


158.078-

6.773.00013.210.045 145.883476.231-

19.517.775-

17.782.127


22.924.652

27.098.288

Samenvoeging subfondsen

28.333.836


23.471.252-

26.692.007-

8.077.050-

18.790.866-


Dividenduitkering

Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode

-

19.710.186

18.384.585-

192.411

602.458-

24.887

627.345


192.411

602.458-


217.298

24.887


217.298

24.887

Liquide middelen

217.298

24.887


81

AHOF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Obligatie Fonds haar vermogen belegt in een onderliggend besloten fonds, Allianz Obligatie Fonds, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van het onderliggende besloten fonds opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Obligatie Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Obligatie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Obligatie Fonds naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. De resterende looptijden van de beleggingsportefeuille van Allianz Obligatie Fonds is als volgt : 30 sept. 12 in EUR in % Korter dan één jaar Van één tot vijf jaar Van vijf tot tien jaar Langer dan tien jaar Totaal

30 sept. 11 in EUR in %

15.385.350

2,39%

235

0,01%

157.483.448

24,44%

226.720.153

39,04%

331.091.925

51,37%

237.761.960

40,94%

140.505.055

21,80%

116.215.090

20,01%

644.465.778

100,00%

580.697.438

100,00%

Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Obligatie Fonds naar rating opgenomen, tevens staat in het gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille per debiteur de rating vermeld. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het Allianz Obligatie Fonds.

82

AHOF

Overzicht van de 10 grootste debiteuren via Allianz Obligatie Fonds:



Frankrijk - Overheid Italië - Overheid Duitsland - Overheid Finland - Overheid Nederland - Overheid Europese Investeringsbank België - Overheid Spanje - Overheid Europese Unie Oostenrijk - Overheid

114.055.530

17,70%

90.405.965

100.591.430

15,61%

94.142.335

16,21%

85.874.450

13,32%

93.671.650

16,13%

56.058.355

8,70%

8.705.400

1,50%

44.425.180

6,89%

54.527.530

9,39%

33.354.400

5,18%

27.621.200

4,76%

36.238.300

5,62%

27.887.570

4,80%

29.924.200

4,64%

39.473.600

6,80%

17.205.890

2,67%

5.259.650

0,91%

11.671.150

1,81%

28.231.300

4,86%

Overige

115.066.893

17,85%

110.771.238

19,07%

Totaal

644.465.778

100,00%

580.697.438

100,00%

15,57%

Overzicht van de beleggingen in PIIGS-landen via Allianz Obligatie Fonds:

Overheid Portugal Ierland Italië Griekenland Spanje

Totaal 30 sept. 12

Overige

Overheid

Totaal 30 sept. 11

Overige

-

-

-

-

-

-

-

4.370.855

4.370.855

-

1.608.615

1.608.615

100.591.430

-

100.591.430

94.142.335

-

94.142.335

-

-

-

-

-

-

29.924.200

-

29.924.200

39.473.600

-

39.473.600

130.515.630

4.370.855

134.886.485

133.615.935

1.608.615

135.224.550

Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Obligatie Fonds en Allianz Obligatie Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

83

AHOF


Participaties AOF

Marktwaarde begin boekjaar Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen Marktwaarde einde boekjaar

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

433.514.068

433.514.068

448.358.392

45.765.000

45.765.000

6.773.000

21.426.097-

21.426.097-

21.598.964-

28.355.444

28.355.444

486.208.415

486.208.415

18.360433.514.068

Per balansdatum houdt het subfonds middels participaties een belang van 72,99% (2010/2011: 73,19%) in het besloten fonds Allianz Obligatie Fonds. De jaarcijfers van dit besloten fonds zijn additioneel toegevoegd bij het jaarverslag. De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Obligatie Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Nog te ontvangen retourprovisie

68

-

139.405

124.668

Totaal

139.473

124.668

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

19.357

181.329

26.710

25.429

24.454

21.841

Totaal

70.521

228.599

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Samenvoeging subfondsen *) Inkoop eigen aandelen Stand einde boekjaar

Agio reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

3.559.917

433.585.024

448.409.692

33.199.455

33.199.455

3.559.917

399.583.754

-

-

-

-

-

-

-

352.207

22.572.445

-

-

-

22.924.652

415.807

27.918.029

-

-

-

28.333.836

358.011-

23.113.241-

-

-

-

23.471.252-

426.960.987

8.407.279-

34.021.115

18.707.644-


6.720.603

7.130.606

42.428.394

Overige reserve

11.967.196 8.077.050-

14.817.498-

3.559.917-

33.199.455

8.077.050-

486.494.665

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per balansdatum € 15.000.000 verdeeld in 15.000.000 aandelen van elk nominaal groot € 1. *) Per 29-09-2012 zijn de subfondsen Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

84

18.790.86627.098.288 26.692.007433.585.024

AHOF


Kosten prospectus

Kosten beheerloon Kosten administratie Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Beurskosten Kosten bankieren

2.852.499

2.730.000

313.285

299.900

18.257

17.100

Totale kosten

4.376

1.600

14.768

13.500

14.600

14.600

11.758

12.100

27.378

26.000

6.196

5.200

3.263.117

3.120.000


2010/2011

3.263.117

3.170.097

441.640.919

422.788.573

0,74% *)

0,75%

*) Per 29-09-2012 zijn de subfondsen Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze via Allianz Obligatie Fonds zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via Allianz Obligatie Fonds, een besloten fonds voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij het desbetreffende fonds. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 12 ¹)

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

486.495

433.585

448.410

415.974

398.384

7.130.606

6.720.603

6.714.747

6.345.393

6.288.543

68,23

64,52

66,78

65,56

63,35

2011/2012 15.301

2010/2011 15.137

2009/2010

2008/2009

2007/2008

15.747

15.836

21.161

8.407-

12.749

17.067

3.263

3.170

3.159

2.905

3.061

33.199

3.560

25.337

29.998

7.624

¹) Per 29-09-2012 zijn de subfondsen Allianz Holland Dollar Fonds, Allianz Holland Internationaal Rentefonds en Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

85

15.003 4.318-

AHOF

Effectenportefeuille Allianz Holland Obligatie Fonds per 30 september 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

33.033.560

486.208.415

Participaties Allianz Obligatie Fonds Totaal Effecten

486.208.415

86

AHSF

Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


1.373.790.163

1.264.488.866


4.154.305

65.478.257

Obligatierente

6.180.608

11.801.974

Overige rente

-

65.026

291.662

167.475

6.544.075

5.971.308

Vorderingen

Dividend Dividendbelasting Overlopende activa

Totaal vorderingen

41.728

45.000

17.212.378

83.529.040

Overige activa Liquide middelen

6.076.092

27.003.115


6.076.092

27.003.115

1.397.078.633

1.375.021.021

Totaal activa


17.781.191

18.951.421

1.287.706.455

1.375.065.682


46.437.760-

Overige reserve

48.015.413-



91.214.877 58.545.488-

182.534.809

100.789.549-

1.393.569.282

1.325.896.943

1.983.624

47.147.181

Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten

-

612.500

Overlopende passiva

1.525.727

1.364.397


3.509.351

49.124.078

1.397.078.633

1.375.021.021

Totaal passiva

87

AHSF

Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


29.080.972

30.296.543

Obligatierente

19.558.209

22.169.875

Overige rente

232.490

329.480

Overige inkomsten

542.077

339.741

49.413.748

53.135.639

153.022.784

138.690.135-



4.853.437-

1.037.498

148.169.347

137.652.637-

Lasten Kosten beheerloon

13.668.726

14.771.217

Kosten administratie

975.986

1.054.707

Depotkosten

103.771

130.469


39.971

41.535


11.571

5.360


44.040

100.266

Publicatiekosten

36.528

30.266

Beurskosten

33.859

32.315


42.400

43.300

Kosten bankieren

91.434

63.116


15.048.286

16.272.551


182.534.809

100.789.549-

88

AHSF

Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


182.534.809

100.789.549-


153.022.784-

138.690.135



4.853.437 34.365.462

1.037.49836.863.088


1.835.378.738-

2.000.364.952-


1.874.246.788

2.078.721.167


66.316.662

6.125.549


45.614.727-

23.928.535-

93.935.447

97.416.317


18.247.519

58.395.164

106.776.976-

66.477.003-

26.333.013-

60.789.590-

114.862.470-

68.871.429-


20.927.023-

28.544.888


27.003.115


20.927.023-

28.544.888

6.076.092

27.003.115

Betaald bij inkoop eigen aandelen Dividenduitkering


1.541.773-

Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken Termijndeposito

Liquide middelen

6.076.092

3.923.115

-

23.080.000

6.076.092

27.003.115

89

AHSF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Selectie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Tevens is aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. De resterende looptijden van de beleggingsportefeuille van Allianz Holland Selectie Fonds is als volgt : 30 sept. 12 in EUR in % Korter dan één jaar Van één tot vijf jaar Van vijf tot tien jaar Langer dan tien jaar Totaal

-

-

30 sept. 11 in EUR

in %

6.199.000

0,93%

132.192.900

28,33%

187.167.850

27,95%

296.032.060

63,45%

355.109.500

53,04%

38.357.475

8,22%

121.154.080

18,09%

466.582.435

100,00%

669.630.430

100,00%

Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij Allianz Holland Selectie Fonds een overzicht naar rating opgenomen, tevens staat in het gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille per debiteur de rating vermeld. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans. Overzicht van de 10 grootste debiteuren van Allianz Holland Selectie Fonds: 30 sept. 12 in EUR in % Italië - Overheid Frankrijk - Overheid Spanje - Overheid Europese Investeringsbank Nederland - Overheid ENI Spa Europese Unie Duitsland - Overheid Finland - Overheid Oostenrijk - Overheid

in %

221.753.620

47,53%

23.743.000

3,55%

89.361.375

19,15%

115.343.380

17,22%

72.862.550

15,62%

10.280.500

1,54%

39.059.500

8,37%

111.690.350

16,68%

20.959.600

4,49%

78.408.500

11,71%

11.841.390

2,54%

9.864.700

1,47%

10.744.400

2,30%

42.382.500

6,33%

Overige Totaal

30 sept. 11 in EUR

-

-

69.904.400

10,44%

-

-

39.506.300

5,90%

-

-

10.700.000

1,60%

-

-

157.806.800

23,56%

669.630.430

100,00%

466.582.435

90

100,00%

AHSF

Overzicht van de beleggingen in PIIGS-landen van Allianz Holland Selectie Fonds:


Totaal 30 sept. 12

Overige

Overheid

Totaal 30 sept. 11

Overige

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

15.619.550

15.619.550

221.753.620

11.841.390

233.595.010

23.743.000

19.369.500

43.112.500

-

-

-

-

-

-

72.862.550

-

72.862.550

10.280.500

17.046.600

27.327.100

294.616.170

11.841.390

306.457.560

34.023.500

52.035.650

86.059.150

Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Selectie Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

91

AHSF


Aandelen

Obligaties


571.822.685

669.630.430


864.704.299

965.909.826

679.671.546-

1.169.223.890-

143.037.680


899.893.118

Vastgoed

Opties/Rights & Warrants

25.361.822

2.326.071-

873.937

Totaal 2011/2012 1.264.488.866

Totaal 2010/2011 1.480.497.718

3.890.676

1.835.378.738

2.000.364.952

25.294.255-

4.910.534-

1.879.100.225-

2.077.683.669-

266.069

7.744.096

1.974.939

153.022.784

466.582.435

8.685.600

1.370.990-

1.373.790.163

138.690.1351.264.488.866

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 30 september 2012 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 49.660.787 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 112,79%. Voor het obligatiepakket betrof dit een waarde van € 158.549.921 met een dekkingsgraad van 99,91%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 30 september 2012 waren de tegenpartijen: * ABN Amro * Barclays Bank * BNP Paribas * Citigroup Global Markets * Credit Suisse Securities (Europe)

* Deutsche Bank * Goldman Sachs * ING Bank * JP Morgan Securities * Merril Lynch

* Morgan Stanley & Co * UBS

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Nog te ontvangen uitleenprovisie

1.728

-

40.000

45.000

Totaal

41.728

45.000


30 sept. 12

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inname aandelen Stand einde boekjaar

Agio reserve



58.545.488-

100.789.549-

18.951.421

1.375.065.682

-

-

-

-

-

-

-

273.176

17.974.343

-

-

1.443.406-

105.333.570-

-

-

17.781.191

1.287.706.455

91.214.877

Overige reserve

137.652.637-

46.437.760-

191.861

111.863

1.154.544

1.093.598

82.438

78.086

96.884

80.850

1.525.727

1.364.397

Totaal 2011/2012 1.325.896.943

-

182.534.809

182.534.809

36.863.088

100.789.549

-

26.333.013-

48.015.413-

-

30 sept. 11

Totaal 2010/2011 1.495.557.921 100.789.549-

26.333.013-

60.789.590-

-

18.247.519

58.395.164

-

106.776.976-

66.477.003-

182.534.809

1.393.569.282

1.325.896.943


92

AHSF


Kosten prospectus

Kosten beheerloon Kosten administratie Depotkosten Kosten bankieren Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Publicatiekosten Beurskosten Kosten Raad van Commissarissen

13.668.726

14.000.000

975.986

1.000.000

103.771

120.000

91.434

94.400

39.971

43.700

Totale kosten

11.571

5.400

44.040

44.100

36.528

32.000

33.859

29.000

42.400

42.400

15.048.286

15.411.000

Als gevolg van een lager dan verwacht gemiddeld eigen vermogen, respectievelijk gemiddelde marktwaarde van de beleggingen, zijn de kosten voor beheer, administratie en depotkosten lager dan de kosten zoals opgenomen in het prospectus. De kosten belastingadviseurs zijn hoger dan begroot vanwege extra gemaakte kosten m.b.t. de toetsing van de reglementen van de Raad van Commissarissen. De overige kosten liggen redelijk in lijn met de begrote kosten van het prospectus. Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend op basis van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december, 31 maart, 30 juni en 30 september van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Expense Ratio op jaarbasis (in %)

2010/2011

15.048.286

16.272.551

1.356.694.858

1.477.085.149

1,11%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn EU 1.075.159 (2010/2011: EUR 1.508.425). De transactiekosten op obligaties zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. De transactiekosten met betrekking tot opties zijn verwerkt in het koersresultaat en bedragen EUR 419.285 (2010/2011: EUR 308.140).

93

1,10%

AHSF

Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. 2011/2012 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2010/2011

1.835.378.738

2.000.364.952

1.874.246.788

2.078.721.167

3.709.625.526

4.079.086.119

18.247.519

58.395.164

106.776.976

66.477.003

125.024.495

124.872.167

1.356.694.858

1.477.085.149

264,22%

267,70%

30 sept. 09

30 sept. 08

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

1.393.569

1.325.897

1.495.558

1.499.727

1.423.920

17.781.191

18.951.421

19.056.073

18.972.767

18.971.549

78,37

69,96

78,48

79,05

75,06

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

49.414

53.136

53.623

60.477

74.922

148.169

137.653-

8.904

94.910

320.544-

15.048

16.273

16.301

14.580

17.475

182.535

100.790-

46.226

140.807

263.097-

94

AHSF

Effectenportefeuille Allianz Holland Selectie Fonds 30 september 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR EUR EUR

244.000 107.500 296.500 500.000 140.000

13.886.040 8.191.500 11.167.672 4.190.000 19.873.000 57.308.212

EUR

120.000

8.256.000 8.256.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

100.000 115.000 424.000 400.000 158.000 140.000 162.000

9.645.000 8.378.900 27.835.600 26.732.000 6.130.400 9.081.800 14.589.720 102.393.420

EUR EUR

149.000 495.000

9.512.160 8.014.050 17.526.210

EUR EUR

25.000 52.500

5.225.000 6.142.500 11.367.500

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

240.000 1.138.000 182.000 634.000 250.000 355.000 115.000 762.200

5.880.000 19.368.760 11.311.300 17.054.600 11.426.250 13.266.350 9.948.650 29.420.920 117.676.830

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

355.000 135.000 123.000 150.000 383.600 71.500

7.043.200 9.837.450 7.018.380 18.436.500 25.451.860 9.638.200 77.425.590

20

11 Auto's en onderdelen Bayerische Motoren Werke Continental Daimler Pirelli Volkswagen Bouw Bilfinger Berger Chemie Air Liquide Arkema BASF Bayer DSM Lanxess Solvay Detailhandel Adidas Salvatore Ferragamo Italia Duurzame consumptiegoederen Hermes International LVMH Moet Hennessy Energie CGG-Veritas Eni MTU Aero Engines Holding Royal Dutch Shell -ARubis Saipem Technip Total Farmacie & Biotechnologie Carl Zeiss Meditec Essilor International Fresenius Medical Novo-Nordisk Sanofi-Aventis Virbac

95

AHSF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

100.000 300.000 348.000 190.000 800.500 197.000 300.000 250.000 1.850.000

9.259.000 11.094.000 10.699.260 9.447.750 4.922.275 23.935.500 7.263.000 5.525.000 5.979.200 88.124.985

EUR EUR

160.000 224.000

21.440.000 9.111.200 30.551.200

EUR EUR

85.000 77.000

8.213.550 9.193.800 17.407.350

EUR EUR EUR EUR

76.400 443.000 109.000 200.000

7.976.160 9.686.195 10.492.340 5.506.000 33.660.695


175.000 300.000 171.000 173.000 250.000 282.000

4.774.875 8.439.000 17.074.350 8.783.210 11.513.750 21.886.020 72.471.205


59.000 350.000 315.000 122.000 2.250.000 230.000

30.864.670 9.159.500 13.100.850 8.350.900 11.110.500 9.200.000 81.786.420

EUR

655.000

17.328.025 17.328.025

EUR EUR

1.200.000 402.000

22.158.000 6.994.800 29.152.800

EUR

130.000

9.213.100 9.213.100

Vervolg aandelen Financiële Instellingen Allianz BNP Paribas Deutsche Bank Hannover Rückversicherung ING Groep Münchener Rückversicherung Sampo Societe Generale UniCredit Grondstoffen Linde Umicore Handel Inditex Pinault-Printems Redoute Huishouding & Pers. Verzorging Christian Dior Edenred L'Oreal Luxottica Group Industrie Alstom Boskalis Westminster Brenntag Henkel Schneider Electric Siemens IT Hardware Apple ASM International ASML Gemalto Infineon Technologies Ingenico Media Ziggo Nutsbedrijven E.ON GDF Suez Recreatie McDonald's

96

AHSF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR

200.000 333.000

10.848.000 18.351.630 29.199.630

EUR EUR

115.200 580.000

9.206.784 3.448.680 12.655.464

EUR

250.000

13.660.000 13.660.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

350.000 1.800.000 100.000 150.000 105.500 50.300 590.000

23.159.500 7.731.000 4.791.000 8.646.000 9.211.205 2.947.077 16.242.700 72.728.482

Vervolg aandelen Software & IT dienstverlening Atos Origin SAP Telecommunicatie services Bureau Veritas KPN Transport/Opslag Vopak Voeding & Drank Anheuser-Busch InBev DIA Groupe Danone Nutreco Pernod-Ricard Sodexo Unilever

Totaal Aandelen

899.893.118

97

AHSF

Obligaties Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

AAA AAA AAA

EUR EUR EUR

19.000.000 15.000.000 10.000.000

22.927.300 16.132.200 10.744.400 49.803.900

AA+ AA+ AA+

EUR EUR EUR

32.500.000 35.000.000 12.000.000

38.357.475 38.415.300 12.588.600 89.361.375

BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ A BBB+ BBB+ BBB+

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

16.000.000 22.000.000 33.000.000 15.000.000 12.000.000 25.000.000 30.000.000 20.000.000 11.000.000 18.000.000 11.000.000 18.000.000

16.595.680 21.964.800 34.470.150 15.511.950 12.120.360 25.460.750 29.478.000 19.879.600 11.841.390 17.305.740 11.053.350 17.913.240 233.595.010

AAA

EUR

20.000.000

20.959.600 20.959.600

BBB+ BBB+ BBB+ BBB+

EUR EUR EUR EUR

32.000.000 13.000.000 8.000.000 22.500.000

31.488.960 12.362.740 7.255.600 21.755.250 72.862.550

Europa 4.63% EIB 2004-20 3.00% EIB 2010-22 2.88% Council of Europe 2011-21 Frankrijk 4.25% France OAT 2006-23 3.25% France OAT 2010-21 2.50% France 2010-20 Italië 5.50% Italy BTP 2012-22 4.75% Italy BTP 2011-21 4.75% Italy BTP 2011-16 4.75% Italy BTP 2012-17 4.50% Italy BTP 2008-19 4.50% Italy 2008-18 4.25% Italy BTP 2009-20 4.25% Italy 2009-19 4.13% Eni Spa 2009-19 4.00% Italy BTP 2010-20 3.00% Italy BTP 2010-15 2.50% Italy BTP 2012-15 Nederland 2.25% Nederland 2012-22 Spanje 4.25% Spain 2011-16 4.10% Spain 2008-18 4.00% Spain 2010-20 3.15% Spain 2005-16

Totaal Obligaties

466.582.435

98

AHSF

Vastgoed Naam Unibail-Rodamco SE

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

56.000

8.685.600

Totaal Vastgoed

8.685.600

Opties Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Duitsland Allianz call 10/2012 88 Allianz put 10/2012 82

EUR EUR

200200-

101.8001.600103.400-

EUR EUR EUR

1.456250250-

1.113.84032.50049.0001.195.340-

EUR

250-

72.25072.250-

Frankrijk BNP Paribas call 12/2012 30 L`Oreal call 11/2012 100 L`Oreal put 11/2012 94 Nederland ASML put 10/2012 44

Totaal Opties

1.370.990-

Totaal Effecten

1.373.790.163

99

AHEF

Subfonds Allianz Holland Europe Fund Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


186.743.276

146.015.149

Vorderingen Dividendbelasting

23.046

24.305

-

364.038

23.046

388.343

Liquide middelen

74.806

87.963


74.806

87.963

186.841.128

146.491.455

Overlopende activa


Totaal activa


3.025.451

2.893.613

151.545.118

145.056.504


3.818.672-

Overige reserve

3.246.879-



19.277.150 2.624.272-

39.307.406

18.486.406-

186.812.424

146.116.589

-

350.000

Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Overlopende passiva

28.704

24.866


28.704

374.866

186.841.128

146.491.455

Totaal passiva

100

AHEF

Subfonds Allianz Holland Europe Fund Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


6.151.264

6.417.425

Overige rente

27.238

32.802

Overige inkomsten

16.746

52.254

6.195.248

6.502.481

39.490.574

18.652.629-



4.478.582-

4.443.193-

35.011.992

23.095.822-

1.719.704

1.715.909

122.802

122.499

10.531

10.979


3.129

615


5.742

10.290

Publicatiekosten

10.807

9.564

Beurskosten

14.417

13.104


5.600

5.700

Kosten bankieren

7.102

4.405


1.899.834

1.893.065


39.307.406

18.486.406-

101

AHEF

Subfonds Allianz Holland Europe Fund Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


39.307.406

18.486.406-


39.490.574-

18.652.629

4.478.582

4.443.193

4.295.414

4.609.416


8.945.000-

5.170.000-


3.228.865

2.628.122




365.297


346.162-

1.976.672-

351.454-

1.401.586-

260.588-


13.149.415

12.069.743


6.528.963-

8.975.400-

Dividenduitkering

5.232.023-

5.137.519-

1.388.429

2.043.176-


13.157-

2.303.764-


87.963

2.391.727


13.157-

2.303.764-


74.806

87.963


74.806

87.963

Liquide middelen

74.806

87.963


102

AHEF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Europe Fund haar vermogen belegt in een onderliggend besloten fonds, Allianz Europees Fonds, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van het onderliggende besloten fonds opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Europe Fund. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Europe Fund kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Europees Fonds naar sector opgenomen alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Tevens is bij het besloten fonds Allianz Aandelen Fonds in de toelichting op de jaarrekening een gedetailleerd overzicht van de effectenportefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Europe Fund alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het Allianz Europees Fonds. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 30 sept. 12 Vermogenssamenstelling AHEF via AEF CHF DKK EUR GBP NOK SEK

Zwitserse frank Deense kroon Euro Britse pond sterling Noorse kroon Zweedse kroon Totaal

30 sept. 11

in EUR

in %

in EUR

in %

8.931.863

4,78%

18.805.205

12,87%

4.156.576

2,22%

3.389.905

2,32%

105.381.245

56,42%

68.426.398

46,83%

56.584.951

30,29%

47.736.290

32,67%

6.882.913

3,68%

2.542.429

1,74%

4.874.876

2,61%

5.216.362

3,57%

186.812.424

100,00%

146.116.589

100,00%

Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

103

AHEF

Toelichting op de Balans Beleggingen Marktwaarde begin boekjaar Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen Marktwaarde einde boekjaar

Participaties AEF

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

146.015.149

146.015.149

166.569.093

8.945.000

8.945.000

5.170.000

7.707.447-

7.707.447-

39.490.574

39.490.574

186.743.276

186.743.276

7.071.31518.652.629146.015.149

Per balansdatum houdt het subfonds middels participaties een belang van 84,25% (2010/2011: 85,77%) in het besloten fonds Allianz Europees Fonds. De jaarcijfers van dit besloten fonds zijn additioneel toegevoegd bij het jaarverslag. De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Europees Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11


-

364.038

Totaal

-

364.038

30 sept. 12

30 sept. 11

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen: Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

7.158

7.535

11.070

8.581

10.476

8.750

Totaal

28.704

24.866

Eigen vermogen


Geplaatst kapitaal

Agio reserve


Overige reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

2.893.613

145.056.504

19.277.150

2.624.272-

18.486.406-

146.116.589

166.646.171

-

-

-

39.307.406

39.307.406

-

-

4.609.416

18.486.406

-

-

-

-

243.444

12.905.971

-

-

-

-

-

-

111.6063.025.451

23.095.822-

6.417.357151.545.118

3.818.672-

5.232.023-

3.246.879-

-

39.307.406

5.232.02313.149.415 6.528.963186.812.424


104

18.486.4065.137.51912.069.743 8.975.400146.116.589

AHEF


Kosten prospectus

Kosten beheerloon Kosten administratie Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Publicatiekosten Beurskosten Kosten Raad van Commissarissen Kosten bankieren

1.719.704

1.600.000

122.802

114.200

10.531

10.700

Totale kosten

3.129

700

5.742

5.200

10.807

10.100

14.417

14.000

5.600

5.600

7.102

4.500

1.899.834

1.765.000


2010/2011

1.899.834

1.893.065

170.813.664

171.081.771

1,11%

1,11%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij Allianz Europees Fonds toegelicht. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via Allianz Europees Fonds, een besloten fonds voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij het desbetreffende fonds. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

186.812

146.117

166.646

148.768

122.876

3.025.451

2.893.613

2.833.947

2.664.903

2.240.383

61,75

50,50

58,81

55,82

54,85

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

6.195

6.503

5.586

5.031

4.435

35.012

23.096-

9.449

6.414

58.201-

1.900

1.893

1.712

1.289

1.803

39.307

18.486-

13.323

10.156

55.569-

105

AHEF

Effectenportefeuille Allianz Holland Europe Fund per 30 september 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

9.979.851

186.743.276

Participaties Allianz Europees Fonds Totaal Effecten

186.743.276

106

AHPF

Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


72.081.603

65.250.655

1.781.081

980.436

278.378

443.610

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Dividend Dividendbelasting

97.204

110.593

2.156.663

1.534.639

Liquide middelen

3.191.688

1.584.782


3.191.688

1.584.782

77.429.954

68.370.076

Geplaatst kapitaal

1.172.485

1.158.924

Agioreserve

8.751.562

8.048.922

62.280.722

67.319.451


Totaal activa

Passiva Eigen vermogen

Koersverschillenreserve Overige reserve

6.194.351-


9.795.855


5.448.6393.933.822-

75.806.273

67.144.836

1.526.351

1.155.083



97.330

70.157

1.623.681

1.225.240

77.429.954

68.370.076

107

AHPF

Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden Overige rente

Som van de bedrijfsopbrengsten Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen

1.631.512

2.044.485

4.291

3.353

1.635.803

2.047.838

10.134.001

904.142


1.066.239-

5.942.871-


9.067.762

5.038.729-


730.611

756.126


52.168

53.843

Depotkosten

27.767

29.064


8.128

8.289


4.983

5.700


2.256

4.432


3.100

3.100

Publicatiekosten

9.671

8.814

14.417

13.104


Som van de bedrijfslasten Totaal beleggingsresultaat

54.609

60.459

907.710

942.931

9.795.855

108

3.933.822-

AHPF

Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Beleggingsresultaat Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen Gerealiseerde koersverschillen beleggingen


9.795.855 10.134.0011.066.239 728.093

3.933.822904.1425.942.871 1.104.907


46.875.241-

109.386.480-


49.112.055

112.592.160


622.024-


398.441

1.534.6391.167.502

2.741.324

3.943.450


4.026.865

3.427.626


3.310.664-

4.714.409-

Dividenduitkering

1.850.619-

1.180.483-

1.134.418-

2.467.266-


1.606.906

1.476.184


1.584.782

108.598


1.606.906

1.476.184


3.191.688

1.584.782


3.191.688

1.584.782

Liquide middelen

3.191.688

1.584.782



109

AHPF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Pacific Fund kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds opgenomen. Tevens is aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Pacific Fund alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 30 sept. 12 Vermogenssamenstelling AHPF AUD EUR HKD IDR INR JPY KRW MYR NZD PHP SGD THB TWD USD

Australische dollar Euro Hong Kong dollar Indonesische roupia Indiase rupee Japanse yen Koreaanse won Maleisische ringgit Nieuw-Zeelandse dollar Filipijnse pesos Singaporese dollar Thaise bath Taiwanese dollar Amerikaanse dollar Totaal

30 sept. 11

in EUR

in %

in EUR

in %

8.736.645

11,52%

7.442.429

11,08%

232.295

0,31%

216.945

0,32%

15.220.506

20,08%

12.004.311

17,88%

1.557.338

2,05%

948.154

1,41%

3.397.772

4,48%

-

26.491.326

34,96%

27.128.440

40,41%

7.865.910

10,38%

6.484.446

9,66%

1.671.463

2,20%

1.540.617

2,29%

1.188

0,00%

-

267

0,00%

-

3.442.472

4,54%

2.672.319

3,98%

1.504.066

1,98%

1.202.896

1,79%

5.175.118

6,83%

4.670.809

6,96%

509.907

0,67%

2.833.470

4,22%

75.806.273

100,00%

67.144.836

100,00%

-

-


110

AHPF


Aandelen

Vastgoed

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


64.044.588

1.206.067

65.250.655

73.495.064


45.355.903

1.519.338


46.875.241

109.386.480

50.065.604-

112.690-

50.178.294-

118.535.031-

9.349.299

784.702

10.134.001

904.142

68.684.186

3.397.417

72.081.603

65.250.655

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

21.845

1.653

61.469

55.615

4.389

3.971

9.626

8.918

Totaal

97.330

70.157


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011 73.545.924

Eigen vermogen


Geplaatst kapitaal

Agio reserve


Overige reserve

1.158.924

8.048.922

67.319.451

5.448.639-

-

-

-

-

-

-

-

-

66.612

3.960.253

-

53.051-

3.257.613-

-

1.172.485

8.751.562

5.038.729-

62.280.722

3.933.822-

67.144.836

-

9.795.855

9.795.855

1.104.907

3.933.822

-

1.850.619-

-

-

1.850.619-

1.180.483-

-

-

4.026.865

3.427.626

-

-

3.310.664-

4.714.409-

6.194.351-

9.795.855

75.806.273


111

3.933.822-

67.144.836

AHPF


Kosten prospectus

Kosten beheerloon Kosten administratie Depotkosten Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Beurskosten Kosten bankieren

730.611

700.000

52.168

50.000

27.767

26.300

8.128

8.300

4.983

5.700

2.256

2.200

3.100

3.100

Totale kosten

9.671

8.900

14.417

14.000

54.609

60.500

907.710

879.000

De kosten liggen redelijk in lijn met de begrote kosten van het prospectus. Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend op basis van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december, 31 maart, 30 juni en 30 september van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Expense Ratio op jaarbasis (in %)

2010/2011

907.710

942.931

72.424.387

75.596.402

1,25%

1,25%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen zijn EUR 154.405 (2011/2012 EUR 264.350). Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen vanaf 01-10-2010 t/m 18-03-2011 plaatsvonden via Allianz Pacific Pool en vanaf 19-03-2011 t/m 30-09-2011 via het subfonds Allianz Holland Pacific Fund zelf, worden de effectentransacties van de van de administratiepool en het subfonds getotaliseerd meegenomen.

Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100 Er zijn geen transacties uitgevoerd via de met de beheerder gelieerde partijen.

112

2011/2012

2010/2011

46.875.241

74.956.404

50.178.294

82.861.413

97.053.535

157.817.817

4.038.439

3.427.626

3.322.238

4.714.409

7.360.677

8.142.035

72.424.387

75.596.402

123,84%

197,99%

AHPF


30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

75.806

67.145

73.546

61.621

54.056

1.172.485

1.158.924

1.178.516

1.165.955

1.077.454

64,65

57,94

62,41

52,85

50,17

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

1.636

2.048

1.396

1.528

1.475

9.068

5.039-

12.184

4.087

31.264-

908 9.796

113

943 3.934-

844

671

12.736

4.944

899 30.688-

AHPF

Effectenportefeuille Allianz Holland Pacific Fund per 30 september 2012 20

500 Aandelen

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Australië Australia and New Zealand Bank BHP Billiton Fortescue Metals Group James Hardie Industries QBE Insurance Group Telstra

AUD AUD AUD AUD AUD AUD

149.018 61.686 73.876 127.210 73.634 367.433

2.976.605 1.644.879 208.083 893.198 769.583 1.162.443 7.654.791

USD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

5.356 176.500 1.037.000 405.000 126.500 502.000 848.000 618.000 168.000 16.200

486.830 915.029 651.998 909.709 1.090.275 797.367 1.352.050 841.565 987.203 429.188 8.461.214

HKD HKD HKD HKD HKD

407.600 80.600 222.500 106.000 861.000

1.181.222 741.551 549.980 799.325 1.455.661 4.727.739

INR INR INR INR

92.652 47.671 223.324 135.354

573.743 742.506 894.900 1.186.623 3.397.772

IDR IDR

1.800.500 998.500

1.197.073 360.265 1.557.338

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

45.000 28.500 12.000 52.000 18.000 17.800 18.000 6.900 8.600 160.000 257.000

549.391 1.127.133 452.439 587.652 539.516 917.905 276.670 264.282 1.079.111 1.034.147 1.112.526

China Baidu Beijing Enterprises China Communications Constronstruction China Life Insurance China Mobile China Resources Gas Group Cnooc Kunlun energy Ping An Insurance Tencent Hong Kong AIA Group ASM Pacific Technology Boc Hong Kong Hutchinson Whampoa SJM Holdings India Glenmark Pharmaceuticals Icici Bank ITC Lupin Indonesië Bank Mandiri Tower Bersama Infrastructure Japan Ajinomoto Astellas Pharma Benesse Daiwa House Industry Don Quijote East Japan Railway EXEDY Familymart Fanuc Fuji Heavy Industries Hitachi

114

AHPF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Vervolg Aandelen Isuzu Motors Itochu Japan Tobacco JSR JX Holdings Komatsu Mitsui Murata Nidec Nikon Nippon Meat Packers Nippon Shokubai Nippon Telegraph Otsuka Kagu Park24 Pioneer Rinnai Seven & I SMC Softbank Sony Sumitomo Mitsui Financial Group Taiheiyo Cement The Shizuoka Bank Tokio Marine Tokyo Ohka Kogyo Toray industries Unicharm Yamato

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

156.000 136.400 33.000 20.000 79.500 12.600 41.200 15.900 11.800 28.700 23.000 80.000 15.000 37.000 70.800 221.000 6.000 37.600 5.000 34.300 30.000 68.700 313.000 74.000 30.000 15.000 102.000 11.000 20.000

586.615 1.076.163 770.882 255.345 338.596 193.167 451.218 658.955 672.056 614.899 229.870 696.613 556.572 277.159 902.509 421.030 348.306 898.966 627.390 1.081.106 400.373 1.671.990 524.494 589.747 596.669 250.308 470.034 491.539 246.568 24.839.911

MYR MYR

537.800 383.500

888.615 731.150 1.619.765

SGD SGD

162.900 101.000

1.176.519 1.257.352 2.433.871

TWD TWD TWD TWD TWD TWD

82.000 429.000 438.000 703.667 120.650 462.000

232.754 1.291.671 727.356 595.466 688.121 1.100.568 4.635.936

THB THB

168.900 454.548

777.460 722.280 1.499.740

Maleisië Axiata Group Berhad CIMB Group Singapore Keppel United Overseas Bank Taiwan Advantech Delta Electronics Epistar Fubon Financial Hiwin Technologies Taiwan Semiconductor Thailand Kasikornbank PTT Chemical Public

115

AHPF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Vervolg aandelen Zuid Korea Honam Petrochemical Hyundai Home Shopping Network KIA Motors LG Chem LG Electronics LG Household & Health Care Samsung Electronics Samsung Fire & Marine Insurance

KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW

1.715 9.234 16.139 3.446 7.351 2.549 3.062 5.042

Totaal Aandelen

318.587 775.301 783.674 799.279 319.916 1.132.513 2.883.698 843.141 7.856.109 68.684.186

Vastgoed Naam China Resources Land Mitsui Fudosan Stockland Sun Hung Kai Properties Totaal Vastgoed

Valuta

Aantal

HKD JPY AUD HKD

656.000 54.000 138.229 93.000

Totaal Effecten Gebruikte wisselkoersen *) x 1.000

Marktwaarde in EUR 1.123.547 841.860 372.608 1.059.402 3.397.417

72.081.603 AUD HKD IDR INR JPY KRW MYR SGD THB TWD USD

*)

*)

116

0,80706 0,10028 0,08108 0,01471 0,00997 0,69968 0,25420 0,63354 0,02522 0,02653 0,77760

AHESF

Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


41.561.644

39.762.707

Totaal beleggingen

41.561.644

39.762.707


-

2.342.622

Overige rente

-

423

Dividendbelasting

2.157

2.857

Totaal vorderingen

2.157

2.345.902

Liquide middelen

71.603

441.589


71.603

441.589

41.635.404

42.550.198

Vorderingen

Overige activa

Totaal activa


1.249.819

1.329.746

33.895.506

36.406.416


887.547

4.815.348

Overige reserve

609.256

Agioreserve



4.978.507

767.992 2.773.327-

41.620.635

40.546.175

-

1.992.392


14.769

11.631


14.769

2.004.023

41.635.404

42.550.198

Totaal passiva

117

AHESF

Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


736.410

924.844

Obligatierente

579.866

714.595

Overige rente

5.085

11.741

Overige inkomsten

8.603

9.866


1.329.964

1.661.046


4.844.959

3.485.998-



717.7034.127.256

441.8033.927.801-


408.550

436.389

29.452

31.870


7.350

7.521


1.192

213


1.272

2.997


2.300

2.300

Publicatiekosten

9.868

8.911

14.417

13.104




4.312

3.267

478.713

506.572

4.978.507

118

2.773.327-

AHESF

Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


4.978.507

2.773.327-


4.844.959-

3.485.998


717.703

441.803

851.251

1.154.474


6.234.950-

14.485.505-


8.563.269

13.924.173


2.343.745

2.336.373-


1.989.254-

1.998.533


3.534.061

255.302


914.897

1.235.406


3.505.734-

2.732.672-

Dividenduitkeringen

1.313.210-

1.094.865-

3.904.047-

2.592.131-


369.986-

2.336.829-


441.589

2.778.418


369.986-

2.336.829-

71.603

441.589

Liquide middelen eind verslagperiode Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken Callgeld

Liquide middelen

71.603

41.589

-

400.000

71.603

441.589

119

AHESF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Euro Selectie Fonds (AHESF) haar vermogen belegt in onderliggende besloten fondsen, Allianz Obligatie Fonds (AOF) resp. Allianz Europees Fonds (AEF), zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van de onderliggende besloten fondsen opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Euro Selectie Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van AHESF kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een portefeuilleverdeling via AEF en AOF naar weging opgenomen alsmede een nadere verdeling naar sectoren. Tevens zijn bij de besloten fondsen in de toelichting op de jaarcijfers gedetailleerde overzichten van de beleggingsportefeuilles opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Voor AHESF geldt een maximum looptijd van de individuele waardepapieren. De resterende looptijden van de beleggingsportefeuille van Allianz Obligatie Fonds is als volgt : 30 sept. 12 in EUR

Korter dan één jaar Van één tot vijf jaar Van vijf tot tien jaar Langer dan tien jaar Totaal

30 sept. 11 in %

in EUR

in %

15.385.350

2,39%

235

0,01%

157.483.448

24,44%

226.720.153

39,04%

331.091.925

51,37%

237.761.960

40,94%

140.505.055

21,80%

116.215.090

20,01%

644.465.778

100,00%

580.697.438

100,00%

Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij AHESF via AOF een overzicht naar rating opgenomen, tevens staat in het gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille per debiteur de rating vermeld. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het AOF resp. AEF.

120

AHESF

Overzicht van de 10 grootste debiteuren via Allianz Obligatie Fonds: 30 sept. 12

30 sept. 11

in EUR

in %

in EUR

in %


114.055.530

17,70%

90.405.965

15,57%

100.591.430

15,61%

94.142.335

16,21%

85.874.450

13,32%

93.671.650

16,13%

56.058.355

8,70%

8.705.400

1,50%

44.425.180

6,89%

54.527.530

9,39%

33.354.400

5,18%

27.621.200

4,76%

36.238.300

5,62%

27.887.570

4,80%

29.924.200

4,64%

39.473.600

6,80%

17.205.890

2,67%

5.259.650

0,91%

11.671.150

1,81%

28.231.300

4,86%

Overige

115.066.893

17,85%

110.771.238

19,07%

Totaal

644.465.778

100,00%

580.697.438

100,00%



Totaal 30 sept. 12

Overige

Overheid

Totaal 30 sept. 11

Overige

-

-

-

-

-

-

-

4.370.855

4.370.855

-

1.608.615

1.608.615

100.591.430

-

100.591.430

94.142.335

-

94.142.335

-

-

-

-

-

-

29.924.200

-

29.924.200

39.473.600

-

39.473.600

130.515.630

4.370.855

134.886.485

133.615.935

1.608.615

135.224.550

Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 30 sept. 12 30 sept. 11 Vermogenssamenstelling AHESF via AOF en AEF in EUR in % in EUR in % CHF DKK EUR GBP NOK SEK

Zwitserse frank Deense kroon Euro Britse pond sterling Noorse kroon Zweedse kroon Totaal

1.141.863

2,74%

1.949.611

531.383

1,28%

351.445

4,81% 0,87%

31.210.348

74,99%

32.491.721

80,14%

7.233.907

17,38%

4.949.013

12,21%

879.922

2,11%

263.584

0,65%

623.212

1,50%

540.801

1,33%

41.620.635

100,00%

40.546.175

100,00%


121

AHESF


Participaties AEF

Participaties AOF

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

14.855.782

24.906.925

39.762.707

43.129.176

-

Marktwaarde begin boekjaar Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen

6.234.950


6.234.950

14.485.505

1.442.872-

7.838.100-

9.280.972-

14.365.976-

4.200.679

644.280

4.844.959

3.485.998-

23.848.539

17.713.105

41.561.644

39.762.707

Per balansdatum houdt het subfonds middels participaties een belang van 10,76% (2010/2011: 8,73%) in het besloten fonds Allianz Europees Fonds en een belang van 2,66% (2011/2010: 4,20%) in het besloten fonds Allianz Obligatie Fonds. De jaarcijfers van deze besloten fondsen zijn additioneel toegevoegd bij het jaarverslag. De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Europees Fonds en Allianz Obligatie Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen: Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen


30 sept. 12

30 sept. 11

8.589

6.544

2.455

2.384

3.725

2.703

14.769

11.631

Geplaatst kapitaal

Agio reserve


Overige reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

1.329.746

36.406.416

4.815.348

767.992

2.773.327-

40.546.175

45.911.633

-

-

-

4.978.507

4.978.507

-

-

1.154.474

2.773.327

-

-

-

-

30.705

884.192

-

-

110.632-

3.395.102-

-

-

887.547

609.256

4.978.507

1.249.819

33.895.506

3.927.801-

1.313.210-

-

-

1.313.210-

1.094.865-

-

914.897

1.235.406

-

3.505.73441.620.635


122

2.773.327-

2.732.67240.546.175

AHESF


Kosten prospectus

Kosten beheerloon Kosten administratie Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Beurskosten Kosten bankieren

408.550

430.000

29.452

30.700

7.350

7.500

Totale kosten

1.192

300

1.272

1.300

2.300

2.300

9.868

9.000

14.417

14.000

4.312

3.900

478.713

499.000


2010/2011

478.713

506.572

41.065.068

44.580.407

1,17%

1,14%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij Allianz Europees Fonds toegelicht. De transactiekosten op obligaties zijn niet te kwantificeren, daar deze via Allianz Obligatie Fonds zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvonden via andere subfondsen respectievelijk besloten fondsen voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij de desbetreffende fondsen.


30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

41.621

40.546

45.912

45.416

43.346

1.249.819

1.329.746

1.375.537

1.394.350

1.448.732

33,30

30,49

33,38

32,57

29,92

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

1.330

1.661

1.676

1.647

3.045

4.128

3.928-

1.332

3.562

9.427-

503

435

2.505

4.774

479 4.979

123

506 2.773-

465 6.847-

AHESF

Effectenportefeuille Allianz Holland Euro Selectie Fonds per 30 september 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR

1.274.503 1.203.449

23.848.539 17.713.105

Participaties Allianz Europees Fonds Allianz Obligatie Fonds Totaal Effecten

41.561.644

124

AHDF

Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


-

8.568.031

Obligatierente

-

81.730

Totaal vorderingen

-

81.730

Liquide middelen

-

-


-

-

Totaal activa

-

8.649.761

Vorderingen

Overige activa


-

291.182

Agioreserve

-

6.810.072


-

781.443

Overige reserve

-

23.597


-

467.921


-

8.374.215

Bankiers

-

264.461

Overlopende passiva

-

11.085


-

275.546

Totaal passiva

-

8.649.761

Kortlopende schulden

125

AHDF

Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 29-sep-12

01-okt-10 30-sep-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Obligatierente Overige rente



303.884 4.732-

305.229 1.174-

299.152

304.055

717.978-

197.514

1.017.064

47.077

299.086

244.591

54.980

51.411

6.039

5.647

Lasten Kosten beheerloon Kosten administratie Depotkosten Kosten externe accountants

743

688

6.546

6.479


944

88


264

512

Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren

1.300

1.200

15.376

14.621

317

79


86.509

80.725


511.729

467.921

126

AHDF

Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 29-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


511.729

467.921


717.978

197.514-


Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen

1.017.064-

47.077-

212.643

223.330

685.967-

1.521.172-

9.553.084


81.730


11.085-

1.510.460 5.0554.591

9.150.405

212.154


525.414

389.000


856.215-

719.029-


Opheffing subfonds Dividenduitkering

8.323.303231.840-

181.703-

8.885.944-

511.732-


264.461

299.578-


264.461-

35.117


264.461

299.578-

-

264.461-

Liquide middelen eind verslagperiode Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken

-

264.461-

Liquide middelen

-

264.461-

127

AHDF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Dollar Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico *) De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. Renterisico *) De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Kredietrisico *) De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij Allianz Holland Dollar Fonds een overzicht naar rating opgenomen. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico *) De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Verhandelbaarheidsrisico *) De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen. * ) Door de samenvoeging per 29 september 2012 bestaan er per balansdatum géén actieve posities meer en worden er dus ook géén risico's meer gelopen.

128

AHDF


Obligaties

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


8.568.031

8.568.031

8.312.728


685.967

685.967

1.521.172

8.536.020-

8.536.020-

1.463.383-

717.978-

717.978-


-

197.514

-

8.568.031

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11


-

4.817

-

4.359

Totaal

Eigen vermogen

Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Opheffing subfonds Stand einde boekjaar

-

479

-

1.430

-

11.085

Geplaatst kapitaal

Agio reserve


Overige reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

291.182

6.810.072

781.443

23.597

467.921

8.374.215

8.418.026

-

-

-

-

511.729

511.729

467.921

-

-

244.591

223.330

-

-

-

18.182

507.232

-

29.332-

826.883-

-

280.032-

6.490.421-

-

1.026.034-

-

-

231.840-

467.921-

231.840-

181.703-

-

-

525.414

389.000

-

-

856.215-

719.029-

15.087-

511.729-

8.323.303-

-


129

-

-

-

8.374.215

AHDF

Toelichting op de winsten verliesrekening Kostenvergelijking Kosten Kosten 2011/2012 prospectus Kosten beheerloon Kosten administratie Depotkosten Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren

54.980

52.000

6.039

5.700

Totale kosten

743

700

6.546

6.600

944

100

264

300

1.300

1.300

15.376

15.200

317

100

86.509

82.000


2010/2011

86.509

80.725

8.425.986

7.889.506

1,03% *)

1,02%

*) Per 29-09-2012 is het subfonds Allianz Holland Dollar Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Voor de berekening van het gemiddeld eigen vermogen is gerekend met de laatst bekende totale intrinsieke waarde van € 8.323.303 per 29-09-2012. Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Inkoop eigen aandelen i.v.m. opheffing Totaal 2

2011/2012

2010/2011

685.967

1.521.172

9.553.084

1.510.460

10.239.051

3.031.632

525.414

389.000

856.215

719.029

6.770.453

Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

1.108.029

8.425.986

7.889.506

24,77%

Er zijn geen transacties uitgevoerd via de met de beheerder gelieerde partijen.

130

-

8.152.082

24,38%

AHDF

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12 ¹)



30 sept. 10

30 sept. 08

8.374

8.418

7.228

7.707

-

291.182

303.962

288.295

303.841

-

28,76

27,69

25,07

25,36

2010/2011

2009/2010

2008/2009 323

2007/2008

299

304

315

299

245

868

57-

86

81

79

82

74

512

468

1.104

184

619

¹) Per 29-09-2012 is het subfonds Allianz Holland Dollar Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

131

30 sept. 09

-

01-10-2011 29-09-2012

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 11

303 390

AHIR

Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


-

19.359.306

Obligatierente

-

279.564

Overige rente

-

245

Totaal vorderingen

-

279.809

Liquide middelen

-

-


-

-

Totaal activa

-

19.639.115

Vorderingen

Overige activa


-

642.421

Agioreserve

-

16.803.886


-

1.179.663

Overige reserve

-


-

845.884


-

19.345.271

Bankiers

-

238.058

Overlopende passiva

-

55.786


-

293.844

Totaal passiva

-

19.639.115

126.583-


132

AHIR

Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 29-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


550.996

Overige rente


2.671-

586.773 932

548.325

587.705


2.232.990-

401.154


3.138.734

21.288

905.744

422.442

124.959

123.291

13.719

13.535

Depotkosten

2.480

2.309


6.834

6.748


1.028

125

615

1.231



Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten

1.600

1.500

15.566

14.830

Kosten bankieren


1.591

694

168.392

164.263

1.285.677

845.884

133

AHIR

Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 29-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


1.285.677

845.884


2.232.990

401.154-


3.138.734-


21.288-

379.933

423.442

7.070.311-

5.009.169-

27.335.361 279.809 55.78620.869.006

5.320.681 43.84942.376 733.481


3.715.219

897.316


10.921.601-

1.515.748-

Opheffing subfonds

13.041.156-

Dividenduitkering

-

383.410-

397.954-

20.630.948-

1.016.386-


238.058


238.058-

44.847


238.058

282.905-

-

238.058-


-

238.058-

Liquide middelen

-

238.058-


282.905-


134

AHIR

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Internationaal Rentefonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico *) De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. Door de samenvoeging per 29 september 2012 bestaan er per balansdatum géén actieve posities meer en wordt er dus ook geen koersrisico meer gelopen. Renterisico *) De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Kredietrisico *) De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij Allianz Holland Internationaal Rentefonds een overzicht naar rating opgenomen. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico *) De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Verhandelbaarheidsrisico *) De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen. * ) Door de samenvoeging per 29 september 2012 bestaan er per balansdatum géén actieve posities meer en worden er dus ook géén risico's meer gelopen.

135

AHIR


Obligaties

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


19.359.306

19.359.306

19.248.376


7.070.311

7.070.311

5.009.169

24.196.627-

24.196.627-

5.299.393-

2.232.990-

2.232.990-

401.154


-

-

19.359.306


30 sept. 12

30 sept. 11


-

42.164

-

10.486

-

1.151

-

1.985

Totaal

-

55.786

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Opheffing subfonds Stand einde boekjaar

Agio reserve


Overige reserve

642.421

16.803.886

1.179.663

-

-

-

126.583-

-

-

422.442

423.442

-

-

-

383.410-


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

845.884

19.345.271

19.515.773

1.285.677

1.285.677

845.884

845.884-

383.410-

397.954-

27.766

3.687.453

-

-

-

3.715.219

897.316

259.140-

10.662.461-

-

-

-

10.921.601-

1.515.748-

411.047-

9.828.878-

-

1.602.105-

-

-

86.551 -

1.285.677-

13.041.156-


136

19.345.271

AHIR


Kosten prospectus

Kosten beheerloon Kosten administratie Depotkosten Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren

124.959

123.500

13.719

13.600

2.480

2.500

6.834

6.800

Totale kosten

1.028

200

615

600

1.600

1.600

15.566

15.300

1.591

900

168.392

165.000


2010/2011

168.392

164.263

18.539.297

18.853.449

0,91% *)

0,87%

*) Per 29-09-2012 is het subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Voor de berekening van het gemiddeld eigen vermogen is gerekend met de laatst bekende totale intrinsieke waarde van € 13.041.156 per 29-09-2012. Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. 2011/2012 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1

2010/2011

7.070.311

5.009.169

27.335.361

5.320.681

34.405.672

10.329.850

Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Inkoop eigen aandelen i.v.m. opheffing Totaal 2

3.715.219

897.316

10.921.601

1.515.748

24.876.745

2.413.064

Gemiddeld eigen vermogen (X)

18.539.297

18.853.449

10.239.925

Turnover Ratio op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

51,40%

137

-

41,99%

AHIR


30 sept. 12 ¹)



30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

-

19.345

19.516

17.202

17.334

-

642.421

663.268

645.712

672.032

-

30,11

29,42

26,64

25,79

01-10-2011 29-09-2012

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

548

588

576

557

906

422

1.961

696

85

168

164

159

150

154

1.286

846

2.378

1.103

555

¹) Per 29-09-2012 is het subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

138

624

AHCKF

Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011

Beleggingen Deposito's

-

7.500.000

Totaal Beleggingen

-

7.500.000

Vorderingen Overige rente

-

243

Depositorente

-

8.162

Overlopende activa

-

-

Totaal vorderingen

-

8.405


-

302.803


-

302.803

Totaal activa

-

7.811.208


-

302.438

Agioreserve

-

6.930.483


-

471.565

Overige reserve

-

110.274


-


-

15.8337.798.927

Kortlopende schulden Overlopende passiva

-

12.281


-

12.281

Totaal passiva

-

7.811.208

139

AHCKF

Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 29-sep-12

01-okt-10 30-sep-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Depositorente

80.191

Overige rente

30

128

80.221

91.499


91.371


74.190

80.872


5.298

5.775


6.518

6.516


939

88


228

589

Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren


1.200

1.200

12.926

12.243

420

49

101.719

107.332

21.498-

140

15.833-

AHCKF

Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 29-sep-12

01-okt-10 30-sep-11



21.498-

15.833-

21.498-

15.833-

500.0008.000.000 8.405 12.281-

150.0001.050.000 1.6163.938

7.474.626

886.489


614.368

117.564


1.422.420-

734.060-

Opheffing subfonds

6.969.3777.777.429-

616.496-


302.803-


302.803

32.810


302.803-

269.993


-

269.993

302.803

Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken

-

52.803

Callgeld

-

250.000

Liquide middelen

-

302.803

141

AHCKF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Holland Continu Klik Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico *) De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Het fonds belegt zijn vermogen uitsluitend in een combinatie van liquiditeiten, deposito’s, vastrentende waarden en opties op internationale indices, zoals Euro Stoxx 50, S&P 500 en de Nikkei 225, waarmee wordt gepoogd het marktrisco te mitigeren.. Gedurende het afgelopen boekjaar zijn géén actieve posities ingenomen in vastrentende waarden en opties zodat geconcludeerd kan worden dat het koersrisico zeer beperkt is geweest. Renterisico *) De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Continu Klik Fonds alleen belegt in deposito's en liquiditeiten is het renterisico beperkt. Kredietrisico *) De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico *) De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Continu Klik Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico *) De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen. * ) Door de samenvoeging per 29 september 2012 bestaan er per balansdatum géén actieve posities meer en worden er dus ook géén risico's meer gelopen.

142

AHCKF


Deposito's

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


7.500.000

7.500.000

8.400.000

Aankopen Verkopen

500.000

500.000

150.000

8.000.000-

8.000.000-

1.050.000-


-

-

7.500.000


30 sept. 12

30 sept. 11


-

4.323

-

6.412

Totaal Eigen vermogen

Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Opheffing subfonds Stand einde boekjaar

-

458

-

1.088

-

12.281


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

7.798.927

8.431.256

Geplaatst kapitaal

Agio reserve


Overige reserve

302.438

6.930.483

471.565

110.274

15.833-

-

-

-

-

21.498-

-

-

-

1.888

612.480

-

33.271-

1.389.149-

271.055-

6.153.814-

-

471.565-

-

-

15.83394.441-

21.498-

-

-

614.368

117.564

-

1.422.420-

734.060-

21.498

6.969.377-

-

-


143

15.833-

15.833

7.798.927

AHCKF

Toelichting op de winsten verliesrekening Kostenvergelijking

Kosten beheerloon Kosten administratie Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren Totale kosten

Kosten 2011/2012

Kosten prospectus

74.190

80.000

5.298

5.700

6.518

6.600

939

100

228

300

1.200

1.200

12.926

12.000

420

100

101.719

106.000


2010/2011

101.719

107.332

7.443.552

8.089.723

1,37% *)

1,33%

*) Per 29-09-2012 is het subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds. Voor de berekening van het gemiddeld eigen vermogen is gerekend met de laatst bekende totale intrinsieke waarde van € 6.969.377 per 29-09-2012. Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. Er zijn dit boekjaar evenals vorig boekjaar geen transactiekosten met betrekking tot opties verwerkt in het koersresultaat. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. 2011/2012 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1

2010/2011

500.000

150.000

8.000.000

1.050.000

8.500.000

1.200.000

Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Inkoop eigen aandelen i.v.m. opheffing Totaal 2

614.368

117.564

1.422.420

734.060

8.461.657

851.624

Gemiddeld eigen vermogen (X)

7.443.552

8.089.723

6.424.869


0,52%

144

-

4,31%

AHCKF


30 sept. 12 ¹)



30 sept. 10

30 sept. 09

7.799

8.431

9.097

9.631

-

302.438

326.327

335.407

374.085

-

25,79

25,84

27,12

25,75

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

80

91

-

-

102

107

22-

16-

69

142

380

392-

438

306-

111

120

129

434-

460

¹) Per 29-09-2012 is het subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds samengevoegd met Allianz Holland Obligatie Fonds.

145

30 sept. 08

-

01-10-2011 29-09-2012

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 11

55-

AHAF

Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


25.631.129

17.862.619

-

20.865

Vorderingen Dividend Dividendbelasting

21.609

42.145

-

574.800

21.609

637.810

Liquide middelen

72.764

220.519


72.764

220.519

25.725.502

18.720.948

Overlopende activa


Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Koersverschillenreserve Overige reserve Onverdeeld resultaat

1.453.749

1.352.700

15.586.760

14.110.995

3.507.991

3.426.618

847.727-

731.277-

6.009.904

242.498

25.710.677

18.401.534

Overlopende passiva

14.825

319.414


14.825

319.414

25.725.502

18.720.948

Totaal eigen vermogen Kortlopende schulden

Totaal passiva

146

AHAF

Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11



212.915

396.464

174

1.429

213.089

397.893


1.292.552


4.717.716

90.184

8.811-


6.010.268

81.373

161.343

184.539

16.407

13.196

Depotkosten

1.181

1.497


6.900

6.764


1.021

114


Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Beurskosten Kosten bankieren


727

969

1.600

1.500

4.275

3.998

10.312

9.262

9.687

14.929

213.453

236.768

6.009.904

242.498

147

AHAF

Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


6.009.904


1.292.552-

8.811


4.717.716-

90.184-


364-


15.748.773-

Aankopen van beleggingen ivm wijziging beleggingsbeleid

24.300.000-


14.456.619

Verkopen van beleggingen ivm wijziging beleggingsbeleid

23.833.912

Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

616.201 304.589-

242.498

161.125 29.880.14528.087.983 637.810267.260

1.446.994-

2.001.587-

2.418.885

3.555.168

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Betaald bij inkoop eigen aandelen

842.071-

Dividenduitkeringen

277.5751.299.239

951.700481.5162.121.952


147.755-

120.365


220.519

100.154


147.755-

120.365

72.764

220.519


72.764

220.519

Liquide middelen

72.764

220.519

Liquide middelen eind verslagperiode Specificatie van saldo:

148

AHAF


De activiteiten van Allianz Holland Amerika Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door keuze van het beleggen in het Allianz RCm US Equity Fund, waaar sprake is van een grote diversiteit van de beleggingsportefeuille wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Voor een nader inzicht in de samenstelling van deze beleggingsportefeuille wordt verwezen naar het gedetailleerde overzicht van deze onderliggende portefeuille, welke als bijlage is opgenomen in de toelichting. Daarnaast is in het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Amerika Fonds alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 30 sept. 12 Vermogenssamenstelling AHAF EUR USD

Euro *) Amerikaanse dollar Totaal

*) inclusief belegging in Allianz RCM US Equity Fund, genoteerd in euro's maar vrnl. belegd in Amerikaande dollar.

30 sept. 11

in EUR

in %

in EUR

in %

25.685.539

99,90%

352.803

1,92%

25.138

0,10%

18.048.731

98,08%

25.710.677

100,00%

18.401.534

100,00%

25.631.129

99,69%

-

0,00%

Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds via het Allianz RCM US Equity Fund in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid binnen het Allianz RCM US Equity Fund vormt tevens de basis voor het tijdig kunnen realiseren van onttrekkingen uit dit fonds ingeval van inkoop van eigen aandelen.

149

AHAF


Aandelen

Vastgoed


17.862.619

-


15.040.797

117.976

33.454.839-

117.976-

Participaties

24.890.000 -

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

17.862.619

15.989.084

40.048.773

29.880.145

33.572.815-

27.997.799-

551.423

-

741.129

1.292.552

-

-

25.631.129

25.631.129


8.81117.862.619

Allianz Holland Amerika Fonds belegt sinds 1 mei 2012 haar gehele vermogen in het Allianz US Equity Fund. Per 30-09-2012 houdt het subfonds middels de beleggingen een belang van 0,07% in Allianz US Equity Fund. In het overzicht van de effecten is additioneel de effectenstaat van Allianz US Equity Fund integraal opgenomen. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tekort aan liquiditeiten is, wordt deze verantwoord onder 'Bankiers'. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11


-

574.800

Totaal

-

574.800

30 sept. 12

30 sept. 11

2.583

301.223

7.403

15.173

1.510

1.083

3.329

1.935

14.825

319.414


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

242.498

18.401.534

16.037.084

6.009.904

6.009.904

242.498

Overlopende passiva Onder overlopende activa zijn opgenomen: Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen


Geplaatst kapitaal

Agio reserve


Overige reserve

1.352.700

14.110.995

3.426.618

731.277-

-

-

-

-

-

-

81.373

161.125

-

-

-

153.912

2.264.973

-

-

-

-

-

-

52.8631.453.749

789.20815.586.760

3.507.991

277.575-

847.727-

242.498-

6.009.904

277.5752.418.885 842.07125.710.677


150

481.5163.555.168 951.70018.401.534

AHAF


Kosten prospectus


161.343

145.800

16.407

14.300

1.181

1.000

6.900

6.800

1.021

200

Totale kosten

727

600

1.600

1.600

4.275

4.000

10.312

9.700

9.687

15.000

213.453

199.000

De kosten belastingadviseurs zijn hoger dan begroot vanwege extra gemaakte kosten m.b.t. de toetsing van de reglementen van de Raad van Commissarissen. De kosten bankieren zijn dit boekjaar lager dan begroot als gevolg van een daling in het aantal effectentransacties. De overige kosten liggen redelijk in lijn met de begrote kosten van het prospectus. Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend op basis van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december, 31 maart, 30 juni en 30 september van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Expense Ratio op jaarbasis (in %)

2010/2011

213.453

236.768

22.730.835

18.559.978

0,94% *)

*) Allianz Holland Amerika Fonds belegt sinds 1 mei 2012 haar gehele vermogen in het Allianz US Equity Fund. De kosten van dit onderliggende fonds drukken indirect op de intrinsieke waarde van Allianz Holland Amerika Fonds. Volledigheidshalve vermelden wij hieronder de meest actuele Expense Ratio van Allianz US Equity Fund over het verslagjaar 01-01-2011 t/m 31-12-2011. Expense Ratio op jaarbasis (in %) van: Allianz US Equity Fund

2011 0,65%

Toe te rekenen aan Allianz Holland Amerika Fonds over de periode 01-05-2012 t/m 30-09-2012:

2011/2012 0,27%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn over de periode 01-10-2011 t/m 01-05-2012 EUR 34.069 (2010/2011: EUR 18.155).

151

1,28%

AHAF

Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. ¹) ²) 2011/2012 2010/2011 Effectentransacties Effectenaankopen 15.748.773 21.736.079 Effectenverkopen 14.456.619 33.647.979 Totaal 1 30.205.392 55.384.058 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2

2.418.885

Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

3.555.168

842.071

951.700

3.260.956

4.506.868

22.730.835

18.559.978

118,54%

274,12%

¹) De Turnover Ratio heeft betrekking op de periode 01-10-2011 t/m 30-04-2012. De feitelijke aanen verkopen van beleggingen vinden vanaf 01-05-2012 plaats via Allianz US Equity Fund. ²) Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen van 01-10-2010 t/m 18-03-2011 plaatsvonden via Allianz Verenigde Staten Pool en vanaf 19-03-2011 t/m 31-03-2011 via het subfonds Allianz Holland Amerika Fonds zelf, worden de effectentransacties van de administratiepool en het subfonds hier getotaliseerd meegenomen. Er zijn t/m 30-04-2012 geen transacties uitgevoerd via de met de beheerder gelieerde partijen. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

25.711

18.402

16.037

11.672

7.268

1.453.749

1.352.700

1.173.594

933.731

486.431

17,69

13,60

13,66

12,50

14,94

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

213

398

317

201

192

6.010

81

1.441

956-

2.077-

213

237

186

6.010

242

1.572

125

172

880-

2.057-

De meest recente jaarrekening en jaarverslag van Allianz US Equity Fund is verkrijgbaar via www.allianzglobalinvestors.de. Allianz US Equity Fund is een compartiment van Allianz Global Investors Fund V. Allianz Global Investors Fund V is een paraplufonds opgericht als een open-end beleggingsfonds. Allianz Global Investors Fund V staat in Ierland onder toezicht van de Centrale Bank of Ireland en heeft in Nederland de notificatieprocedure voor instellingen ter collectieve beleggingen in effecten (europees paspoort) doorlopen. Als gevolg daarvan is Allianz Global Investors Fund V in Nederland als beleggingsinstelling geregistreerd bij de Stichting Autoriteit Financiële Markten.

152

AHAF

Effectenportefeuille Allianz Holland Amerika Fonds per 30 september 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

20 500 Participaties

Allianz RCM US Equity 20 500 Totaal Effecten

EUR

18.933

25.631.129 25.631.129

Voor de samenstelling van de meest recente effectenportefeuille (per 30-09-2012) van Allianz US Equity Fund wordt verwezen naar de volgende pagina's.

153

AHAF

Effectenportefeuille Allianz US Equity Fund per 30 september 2012 Naam

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

Consumentengoederen cyclisch Archer-Daniels-Midland Pepsico Procter & Gamble

USD USD USD

1.437.000 593.600 760.600

39.596.535 41.940.808 52.713.383 134.250.726

Consumentengoederen non-cyclisch Hasbro Target

USD USD

265.400 552.100

9.993.637 35.102.518 45.096.155

Energie Apache Cameron International Chevron Exxon Mobil National Oilwell Varco Schlumberger Southwestern Energy Williams Cos

USD USD USD USD USD USD USD USD

306.400 749.600 304.000 1.107.900 559.700 1.000.800 514.500 1.012.000

26.606.244 42.374.888 35.619.680 101.710.760 44.851.560 73.313.604 17.979.203 35.394.700 377.850.638

Farmacie & Biotechnologie Abbott Laboratories Amgen Celgene Hologic Johnson & Johnson Pfizer St Jude Medical Varian Medical Systems

USD USD USD USD USD USD USD USD

526.900 566.400 662.000 1.649.000 562.000 2.595.600 709.500 997.400

36.532.612 47.727.696 50.811.810 33.581.885 38.797.670 64.747.242 30.089.895 59.893.870 362.182.680

Financiële instellingen Blackrock -Class A JPmorgan Chase Metlife Morgan Stanley Northern Trust Pnc Financial Services Group Sei Investments Company US Bancorp Wells Fargo

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

103.700 948.100 1.073.800 1.018.000 933.600 499.700 1.455.200 861.600 1.718.700

18.554.523 38.563.968 37.019.255 17.138.030 43.482.420 31.893.353 31.330.456 29.427.948 59.716.232 307.126.183

Grondstoffen Air Products & Chemicals Cliffs Natural Resources Freeport-Mcmoran Copper-B Mosaic Rockwood Holdings

USD USD USD USD USD

402.100 477.000 1.466.100 837.900 629.000

33.239.597 18.996.525 58.790.610 48.313.314 29.418.330 188.758.376

Industrie Be Aerospace Boeing Caterpillar General Electric

USD USD USD USD

866.100 1.347.200 623.700 4.839.400

36.389.192 94.445.456 54.208.886 110.072.153 295.115.686

Informatie Technologie Activision Blizzard Adobe Systems Akamai Technologies Apple Autodesk Brocade Communications Sys Corning Ebay Electronic Arts Emc Corp/Ma

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1.890.200 1.756.900 961.100 94.200 1.038.800 1.480.700 1.987.100 624.200 374.100 2.078.400

21.519.927 57.670.243 36.987.934 64.189.293 34.607.622 8.995.253 26.438.366 30.663.825 4.782.869 57.207.960

154

AHAF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Intel Intuit Marvell Technology Nuance Communications Qualcomm

USD USD USD USD USD

2.433.000 590.300 1.379.700 1.572.400 1.002.600

56.141.475 34.739.155 12.879.500 38.846.142 63.680.139 549.349.700

Telecommunicatie services AT&T Verizon Communications

USD USD

2.063.100 711.900

78.346.223 32.569.425 110.915.648

Vervolg aandelen

Totaal aandelen

2.370.645.790

155

ADWF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


37.445.775

32.570.474

Vorderingen Dividend Dividendbelasting Overlopende activa

40.124

23.119

192.772

108.475

45

-

232.941

131.594

Liquide middelen

1.159.690

876.410


1.159.690

876.410

38.838.406

33.578.478


Totaal activa



1.192.050

1.284.194

27.765.660

30.544.985

1.328.275

3.480.228

307.2618.819.033

480.4191.728.520-

38.797.757

33.100.468

-

437.874


40.649

40.136


40.649

478.010

38.838.406

33.578.478

Totaal passiva

156

ADWF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11




998.897

859.090

919

1.060

999.816

860.150

7.625.052

397.720

650.753

2.549.673-

8.275.805

2.151.953-


370.712

358.439

26.470

25.594

Depotkosten

3.853

2.899


7.240

7.327


1.134

137


1.143

2.001


2.000

1.700

Publicatiekosten

4.317

4.016

14.417

13.104




25.302

21.500

456.588

436.717

8.819.033

157

1.728.520-

ADWF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


8.819.033


7.625.052-



650.753543.228

1.728.520397.7202.549.673 423.433


14.289.888-

47.509.529-


17.690.392

35.685.250


101.347-


437.361-

130.081474.943

3.405.024

11.055.984-


1.528.897

14.777.607


4.400.366-


Dividenduitkeringen

250.2753.121.744-

2.327.039750.14611.700.422


283.280

644.438


876.410

231.972


283.280

644.438

1.159.690

876.410


1.159.690

876.410

Liquide middelen

1.159.690

876.410

Liquide middelen eind verslagperiode Specificatie van saldo:

158

ADWF


De activiteiten van Allianz Duurzaam Wereld Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds opgenomen. Tevens is aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Duurzaam Wereld Fonds alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. 30 sept. 12 Vermogenssamenstelling ADWF AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD JPY SEK USD

Australische dollar Canadese dollar Zwitserse frank Deense kroon Euro Britse pond sterling Hong Kong dollar Japanse yen Zweedse kroon Amerikaanse dollar Totaal

30 sept. 11

in EUR

in %

in EUR

in %

786.808

2,03%

495.990

1,50%

860.224

2,22%

601.122

1,82%

2.039.154

5,26%

1.917.333

5,79%

930.670

2,40%

882.330

2,67%

9.814.445

25,29%

7.764.992

23,46%

7.917.047

20,40%

6.547.348

19,78%

416.152

1,07%

1.225.674

3,70%

869.243

2,24%

920.955

2,78%

1.411.633

3,64%

512.913

1,55%

13.752.381

35,45%

12.231.812

36,95%

38.797.757

100,00%

33.100.468

100,00%


159

ADWF


Aandelen

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


32.570.474

32.570.474

22.898.148


14.289.888

14.289.888

47.509.529

17.039.639-

17.039.639-

38.234.923-

7.625.052

7.625.052

397.720


37.445.775

37.445.775

32.570.474

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11


45

-

Totaal

45

-


30 sept. 12

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand einde boekjaar

Agio reserve



480.419-

-

3.765

31.922

27.359

2.279

1.954

6.447

7.058

40.649

40.136

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

1.728.520-

33.100.468

23.128.566

-

8.819.033

8.819.033

423.433

1.728.520

-

1.284.194

30.544.985

-

-

-

-

-

-

-

52.053

1.476.844

-

-

-

1.528.897

144.197-

4.256.169-

-

-

-

4.400.366-

1.192.050

27.765.660

3.480.228

Overige reserve

2.151.953-

1.328.275

30 sept. 11

250.275-

307.261-

-

8.819.033

250.275-

38.797.757

1.728.520750.14614.777.607 2.327.03933.100.468


160

ADWF


Kosten prospectus


370.712

340.000

26.470

24.300

3.853

3.000

7.240

7.200

Totale kosten

1.134

200

1.143

1.000

2.000

2.000

4.317

4.100

14.417

14.000

25.302

22.200

456.588

418.000


2010/2011

456.588

436.717

36.566.846

34.380.405

1,25%

1,27%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn EUR 26.977 (2010/2011 EUR 54.615). De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties van de vorige verslagperiode waren verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen kwamen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio.

Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2011/2012

2010/2011

14.289.888

47.509.529

17.039.639

35.685.250

31.329.527

83.194.779

1.528.897

14.777.607

4.400.366

2.327.039

5.929.263

17.104.646

36.566.846

34.380.405

69,46%

161

192,23%

ADWF


30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

38.798

33.100

23.129

20.412

21.032

1.192.050

1.284.194

830.989

803.459

786.758

32,55

25,78

27,83

25,41

26,73

2011/2012

2010/2011

1.000

860

8.276

2.152-

457 8.819

162

437 1.729-

2009/2010 569 2.187 272 2.484

2008/2009

2007/2008

524

946

845-

8.994-

209

267

530-

8.315-

ADWF

Effectenportefeuille Allianz Duurzaam Wereld Fonds per 30 september 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

GBP JPY EUR USD USD GBP GBP

46.838 1.600 8.871 860 8.602 44.656 64.908

402.491 289.657 857.205 413.997 339.197 186.396 686.707 3.175.650

EUR USD EUR CHF USD GBP

10.474 9.267 12.197 25.703 4.530 25.614

668.660 443.678 754.872 1.261.137 334.325 725.212 4.187.884

GBP EUR USD GBP USD USD CAD EUR

29.047 30.114 4.863 116.449 7.284 13.924 38.628 3.972

456.489 380.039 394.788 525.446 395.749 783.144 401.230 343.618 3.680.503

USD USD EUR GBP CHF DKK GBP

15.400 6.415 10.611 21.513 15.802 7.552 23.144

821.014 456.832 605.464 386.097 752.456 928.432 527.831 4.478.126

HKD EUR USD AUD CAD EUR GBP SEK GBP USD USD USD

143.600 8.092 12.348 39.390 10.597 6.683 46.248 150.332 26.479 12.902 5.575 30.074

416.152 749.238 545.962 786.807 451.678 811.985 466.032 979.351 466.068 344.120 582.124 807.508 7.407.025

20 500 Consumentengoederen cyclisch

Compass Fast Retailing Inditex Priceline.com Starbucks Tesco WPP Consumentengoederen non-cyclisch Adidas Estee Lauder Henkel Nestle Nike Unilever Energie BG Galp Energia Pioneer Natural Resources Premier Oil Range Resources Schlumberger Talisman Energy Technip Farmacie & Biotechnologie Abbott Laboratories Allergan Fresenius Medical Care GlaxoSmithKline Novartis Novo-Nordisk Shire Financiële instellingen AIA Group Allianz American Express Australia and New Zealand Bank Bank of Nova Scotia Münchener Rückversicherung Prudential Skandinaviska Enskilda Banken Standard Chartered US Bancorp Visa Wells Fargo

163

ADWF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR GBP EUR GBP

13.507 35.288 16.117 16.936

886.734 854.038 625.340 614.294 2.980.406

USD USD SEK USD USD JPY USD USD EUR EUR JPY

10.325 10.297 23.484 10.449 3.322 86.000 15.425 5.238 12.340 10.337 1.600

562.255 307.869 426.421 384.078 329.978 372.285 501.013 447.592 568.319 802.254 200.765 4.902.829

USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD

950 32.475 18.574 4.643 718 45.449 32.192 999 9.305 24.681

492.807 482.201 393.867 377.794 421.253 800.659 744.972 467.650 512.799 344.977 5.038.979

GBP

112.645

464.237 464.237

GBP

511.465

1.130.136 1.130.136

Vervolg aandelen Grondstoffen BASF BHP Billiton DSM Rio Tinto Industrie Accenture Agilent Technologies Atlas Copco Eaton Flowserve Hitachi Idex Roper Industries Schneider Electric Siemens SMC International Informatie technologie Apple Cisco Systems EMC Corp/Massachusetts F5 Networks Google Intel Microsoft Samsung Electronics SAP Symantec Nutsbedrijven Centrica Telecommunicatie services Vodafone Group

Totaal Effecten Gebruikte wisselkoersen

37.445.775 AUD CAD CHF DKK GBP HKD JPY SEK USD

0,77535 0,75043 0,83042 0,13440 1,19990 0,09650 0,00904 0,11330 0,74946

164

AHVF

Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


91.927.533

70.833.307

Overlopende activa

9.107.000

367.800

Totaal vorderingen

9.107.000

367.800

Vorderingen


24.362

32.700


24.362

32.700

101.058.895

71.233.807

Totaal activa



7.062.041

5.753.002

76.801.363

61.511.233

2.123.323

3.224.745

361.119

224.351-

5.627.505

661.648

91.975.351

70.926.277

9.075.000

300.000



8.544

7.530

9.083.544

307.530

101.058.895

71.233.807

165

AHVF

Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


2.799.276

2.464.539

Depositorente

-

2.690

Overige rente

1.899

Overige inkomsten

758-

24.889

10.070


2.826.064

2.476.541


5.695.171

706.863


2.061.495-

1.808.285-


3.633.676

1.101.422-


760.320

650.212

54.345

46.467


8.258

7.893


1.426

269


2.748

4.033


3.200

2.800

Publicatiekosten

1.819

1.743


Kosten bankieren


119

54

832.235

713.471

5.627.505

661.648

166

AHVF

Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


5.627.505


5.695.171-


2.061.495

1.808.285


661.648 706.863-

1.993.829

1.763.070


15.425.000-

7.523.000-


2.035.550-

1.616.075-


8.739.200-

367.644-


8.776.014

301.077

15.429.907-

7.442.572-

16.599.169

9.463.079

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Dividenduitkering

1.177.60015.421.569

Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode Mutatie liquide middelen


8.33832.700 8.338-

2.014.8007.448.279 5.707 26.993 5.707

24.362

32.700


24.362

32.700

Liquide middelen

24.362

32.700


167

AHVF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Vastrentend Fonds haar vermogen belegt in een onderliggend besloten fonds, Allianz Obligatie Fonds, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van het onderliggende besloten fonds opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Vastrentend Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Holland Vastrentend Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door haar geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Obligatie Fonds naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. De resterende looptijden van de beleggingsportefeuille van Allianz Obligatie Fonds is als volgt : 30 sept. 12 in EUR in % Korter dan één jaar Van één tot vijf jaar Van vijf tot tien jaar Langer dan tien jaar Totaal


15.385.350

2,39%

235

0,01%

157.483.448

24,44%

226.720.153

39,04%

331.091.925

51,37%

237.761.960

40,94%

140.505.055

21,80%

116.215.090

20,01%

644.465.778

100,00%

580.697.438

100,00%

Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Obligatie Fonds naar rating opgenomen, tevens staat in het gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille per debiteur de rating vermeld. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het Allianz Obligatie Fonds.

168

AHVF

Overzicht van de 10 grootste debiteuren via Allianz Obligatie Fonds: 30 sept. 12 in EUR in %



114.055.530

17,70%

90.405.965

15,57%

100.591.430

15,61%

94.142.335

16,21%

85.874.450

13,32%

93.671.650

16,13%

56.058.355

8,70%

8.705.400

1,50%

44.425.180

6,89%

54.527.530

9,39%

33.354.400

5,18%

27.621.200

4,76%

36.238.300

5,62%

27.887.570

4,80%

29.924.200

4,64%

39.473.600

6,80%

17.205.890

2,67%

5.259.650

0,91%

11.671.150

1,81%

28.231.300

4,86%

Overige

115.066.893

17,85%

110.771.238

19,07%

Totaal

644.465.778

100,00%

580.697.438

100,00%



Totaal 30 sept. 12

Overige

Overheid

Totaal 30 sept. 11

Overige

-

-

-

-

-

-

-

4.370.855

4.370.855

-

1.608.615

1.608.615

100.591.430

-

100.591.430

94.142.335

-

94.142.335

-

-

-

-

-

-

29.924.200

-

29.924.200

39.473.600

-

39.473.600

130.515.630

4.370.855

134.886.485

133.615.935

1.608.615

135.224.550

Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Vastrentend Fonds en Allianz Obligatie Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

169

AHVF


Participaties AOF

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


70.833.307

70.833.307

62.795.655


15.425.000

15.425.000

7.523.000

5.695.171

5.695.171

706.863


91.927.533

91.927.533

70.833.307

25.945-

25.945-

192.211-

Per balansdatum houdt het subfonds middels participaties een belang van 13,80% (2010/2011: 11,96%) in het besloten fonds Allianz Obligatie Fonds. De jaarcijfers van dit besloten fonds zijn additioneel toegevoegd bij het jaarverslag. De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Obligatie Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11


9.107.000

367.800

Totaal

9.107.000

367.800


30 sept. 12

30 sept. 11

Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

4.869

4.137

3.675

3.393

Totaal

8.544

7.530

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand einde boekjaar

Agio reserve


Overige reserve

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

661.648

70.926.277

62.816.350

5.627.505

5.627.505

661.648

5.753.002

61.511.233

3.224.745

-

-

-

-

-

-

-

-

1.309.039

15.290.130

-

-

-

16.599.169

9.463.079

-

-

-

-

-

-

-

7.062.041

76.801.363

2.123.323

361.119

5.627.505

91.975.351

70.926.277

1.101.422-

224.351-


1.763.070 1.177.600-

661.648-

1.177.600-


170

2.014.800-

AHVF


Kosten prospectus

Kosten beheerloon Kosten administratie Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren

760.320

690.000

54.345

49.300

8.258

8.000

Totale kosten

1.426

300

2.748

2.200

3.200

3.200

1.819

1.900

119

100

832.235

755.000

Als gevolg van een hoger dan verwacht gemiddeld eigen vermogen, zijn de kosten voor beheer en administratie en de kosten extern toezicht hoger dan de kosten zoals opgenomen in het prospectus. De kosten belastingadviseurs zijn hoger dan begroot vanwege extra gemaakte kosten m.b.t. de toetsing van de reglementen van de Raad van Commissarissen. De overige kosten liggen redelijk in lijn met de begrote kosten van het prospectus. Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend op basis van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december, 31 maart, 30 juni en 30 september van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Expense Ratio op jaarbasis (in %)

2010/2011

832.235

713.471

77.184.401

64.844.517

1,08%

1,10%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze via Allianz Obligatie Fonds zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via Allianz Obligatie Fonds, een besloten fonds voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij het desbetreffende fonds. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

91.975

70.926

62.816

52.600

33.948

7.062.041

5.753.002

4.961.002

4.315.002

2.895.002

13,02

12,33

12,66

12,19

11,73

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2.826

2.476

2.202

1.724

3.634

1.101-

1.626

2.060

2007/2008 1.207 362-

832

713

623

486

361

5.628

662

3.205

3.298

484

171

AHVF

Effectenportefeuille Allianz Holland Vastrentend Fonds per 30 september 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

6.245.662

91.927.533

Participaties Allianz Obligatie Fonds Totaal Effecten

91.927.533

172

ACOF

Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


7.776.469

6.706.843

Overige rente

-

41

Totaal vorderingen

-

41

Liquide middelen

42.921

54.378


42.921

54.378

7.819.390

6.761.262

Vorderingen

Overige activa

Totaal activa


166.963

166.963

Agioreserve

5.423.038

5.423.038


1.206.843

1.120.989

Overige reserve

36.324-

26.334-


1.058.065

75.864


7.818.585

6.760.520

Overlopende passiva

805

742


805

742

7.819.390

6.761.262


Totaal passiva

173

ACOF

Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Overige rente

211

454


211

454


1.069.626

85.854


1.069.626

85.854


5.221

4.632


3.537

3.452

Lasten


931

79


230

329


1.200

1.200

Publicatiekosten

596

589

Kosten bankieren

57

163

11.772

10.444

1.058.065

75.864


174

ACOF

Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


1.058.065

75.864


1.069.626-

85.854-

11.561-

9.990-

Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen

-


41


63 11.457-

1.000.0001 3311.010.320-


-

1.000.000

-

1.000.000


11.457-

10.320-


54.378

64.698


11.457-

10.320-


42.921

54.378

Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken Callgeld

Liquide middelen

42.921

4.378

-

50.000

42.921

54.378

175

ACOF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Combi Obligatie Fonds haar vermogen belegt in een onderliggende beleggingsfonds, het PIMCO Diversified Income Fund, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de beschikbare cijfers van dit onderliggende fonds opgenomen in deze jaarrekening. De cijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Combi Obligatie Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de (half)jaarcijfers van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Combi Obligatie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door keuze van het beleggen in het PIMCO Diversified Income Fund, waar sprake is van een grote diversiteit van de beleggingsportefeuille wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Voor een nader inzicht in de samenstelling van deze beleggingsportefeuille wordt verwezen naar het gedetailleerde overzicht van de portefeuille, welke als bijlage is opgenomen in de toelichting. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's gelden binnen het PIMCO Diversified Income Fund o.a. restricties ten aanzien van de maximum toegestane afwijkingen van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden binnen het PIMCO Diversified Income Fund restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds via het PIMCO Diversified Income Fund in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid binnen het PIMCO Diversified Income Fund vormt tevens de basis voor het tijdig kunnen realiseren van onttrekkingen uit dit fonds ingeval van inkoop van eigen aandelen.

176

ACOF

Toelichting op de Balans Beleggingen Marktwaarde begin boekjaar

Participaties

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

6.706.843

6.706.843

5.620.989

Aankopen Ongerealiseerde koersverschillen

-

-

1.000.000

1.069.626

1.069.626

85.854


7.776.469

7.776.469

6.706.843

Per balansdatum houdt het subfonds middels de beleggingen een belang van 0,10% (2010/2011: 0,22%) in PIMCO Diversified Income Fund. In het overzicht van de effecten is additioneel de effectenstaat van PIMCO Diversified Income Fund integraal opgenomen. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11

Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

349

404

456

338

Totaal

805

742

Eigen vermogen

Stand begin boekjaar Onverdeeld resultaat Winstverdeling (Her)plaatsing eigen aandelen Stand einde boekjaar

Geplaatst kapitaal

Agio reserve


Overige reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

166.963

5.423.038

1.120.989

26.334-

75.864

6.760.520

5.684.656

-

-

-

1.058.065

1.058.065

75.864

-

-

85.854

-

-

-

166.963

5.423.038

1.206.843

9.99036.324-

75.864-

-

-

-

-

1.000.000

1.058.065

7.818.585

6.760.520


177

ACOF

Toelichting op de winsten verliesrekening Kostenvergelijking

Kosten administratie Kosten externe accountants Kosten belastingadviseurs Kosten extern toezicht Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren Totale kosten

Kosten 2011/2012

Kosten prospectus

5.221

5.000

3.537

3.500

931

100

230

200

1.200

800

596

1.200

57

200

11.772

11.000


2010/2011

11.772

10.444

7.224.470

6.400.001

0,16%

0,16%

Allianz Combi Obligatie Fonds belegt haar gehele vermogen in het PIMCO Diversified Income Fund. De kosten van dit onderliggende fonds drukken indirect op de intrinsieke waarde van het Allianz Combi Obligatie Fonds. Volledigheidshalve vermelden wij hieronder de meest actuele Expense Ratio's van PIMCO Diversified Income Fund over de verslagjaren 01-01-2011 t/m 31-12-2011 en 01-01-2010 t/m 31-12-2010: Expense Ratio op jaarbasis (in %) van: PIMCO Diversified Income Fund

2011

2010

1,04%

1,04%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet kwantificeerbaar, daar de feitelijke aanen verkopen plaatsvinden via PIMCO Diversified Income Fund. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. De feitelijke aanen verkopen van beleggingen vinden plaats via PIMCO Diversified Income Fund. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 12


7.819

6.761

5.685

3.540

3.012

166.963

166.963

142.013

103.000

103.000

46,83

40,49

40,03

34,37

29,24

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

-

-

-

1

3

1.070

86

653

535

12

10

8

9

1.058

76

645

527


30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

t/m 30-09-2007 Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

Verkrijgbaarheid van informatie De meest recente jaarrekening en jaarverslag van PIMCO Diversified Income Fund is verkrijgbaar bij: Investor Fund Services Ireland; Pimco Europe Ltd, Nations House, 103 Wigmore Street, London W1U 1QS, England; PIMCO Europe Ltd, Amsterdam Branch, Schiphol Boulevard 315, Tower A6, 1118 BJ Luchthaven Schiphol en via de internetsite: www.Pimco.com. Pimco GIS Diversified Income Fund staat onder toezicht bij de Irish Financial Services Regulatory Authority, P.O. Box 9138, College Green Dublin 2, Ireland.

178

13811 146-

ACOF

Effectenportefeuille Allianz Combi Obligatie Fonds per 30 september 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

578.176

7.776.469

Participaties PIMCO Diversified Income Fund 20 500 Totaal Effecten

7.776.469

Voor de samenstelling van de meest recente effectenportefeuille (per 30-06-2012) van PIMCO Diversified Income Fund wordt verwezen naar de volgende pagina's.

179

ACOF

Effectenportefeuille PIMCO Diversified Income Fund per 30 juni 2012 Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

Government Related Abu Dhabi Glbl Nt Regs Australian Index Linked Australian Index Linked Bahrain (Kingdom Of) 144A Export-Import Bk Korea Export-Import Bk Korea Glbl Sr Unsec Export-Import Bk Korea Glbl Sr Unsecure Export-Import Bk Korea Glbl Sr Unsecure Export-Import Bk Korea Sr Unsec (1Mmm) Export-Import Bk Korea Sr Unsec (700Mm) Iro Usd 2Y C 0.9150 11/14/12 Myc Iro Usd 2Y C 1.0562 10/11/12 Myc Iro Usd 2Y P 0.9150 11/14/12 Myc Iro Usd 2Y P 1.0562 10/11/12 Myc Iro Usd 5Y C 1.4000 03/18/13 Dub Iro Usd 5Y C 1.7000 03/18/13 Cbk Iro Usd 5Y C 1.7000 03/18/13 Dub Iro Usd 5Y P 1.4000 03/18/13 Dub Iro Usd 5Y P 1.7000 03/18/13 Cbk Iro Usd 5Y P 1.7000 03/18/13 Dub Irs Aud R 6Mbb/3.5 03/15/13 Cbk Irs Aud R 6Mbb/3.5 03/15/13 Dub Irs Usd 3Ml/1.5 06/20/12 Cme Irs Usd 3Ml/2.25 06/20/12 Cme KHFC Covered 144A Korea (Rep Of ) Glbl Sr Unsecured Korea Dev Bk Glbl Sr Unsec (1Mmm) Korea Development Bank Glbl Sr Nt Korea Finance Corp Glbl Sr Unsec New S Wales Treasury Crp Gov Gtd Cpi Ontario (Province Of) Bd Ontario (Province Of) Bd Ontario (Province Of) Bd (1500Mm) Qatar (State Of) Sr Nt 144A Qatar (State Of) Sr Nt 144A Qatar (State Of) Sr Nt 144A Qatar (State Of) Sr Nt Regs Qatari Diar Finance Qsc Gov Gtd 144A Qatari Diar Finance Qsc Gov Gtd Regs Qatari Diar Finance Qsc Gov Gtd Regs Qtel International Fin Co Gtd 144A Qtel International Fin Co Gtd 144A Qtel International Fin Co Gtd Nt Regs Qtel International Fin Co Gtd Regs Quebec Province Quebec Province Nt State Of Qatar Regs U S Treasury Bond U S Treasury Bond U S Treasury Bond U S Treasury Bond U S Treasury Bond U S Treasury Note U S Treasury Note U S Treasury Note Waha Aerospace Bv Gov Gtd 144A

AA AAA AAA BAA A+ A+ A+ A+ A+ A+ AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA+ A+ A+ A+ AAA AA AA AA AA AA AA AA AA AA AA A A A A AA AA AA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AA

USD AUD AUD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD AUD AUD USD USD USD USD USD USD USD AUD CAD CAD CAD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD CAD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

2.000.000 39.000.000 6.900.000 1.900.000 14.650.000 1.000.000 2.200.000 700.000 5.100.000 1.450.000 24.500.00035.700.00024.500.00035.700.00040.500.00020.200.000129.100.00040.500.00020.200.000129.100.00083.200.000 94.700.000 34.600.00070.000.000 500.000 100.000 300.000 1.600.000 400.000 6.500.000 6.400.000 4.400.000 62.800.000 400.000 14.100.000 2.800.000 800.000 300.000 15.900.000 2.900.000 200.000 4.500.000 17.200.000 2.000.000 58.700.000 31.000.000 2.300.000 250.000 56.450.000 36.200.000 10.900.000 39.900.000 4.473.000 200.827.000 60.500.000 9.775.000

2.517.500 77.108.634 9.773.259 1.902.375 16.412.014 1.037.223 2.413.541 745.441 5.428.226 1.537.861 166.811341.8679.0994.177645.513562.1603.592.814255.40969.700445.460815.138927.807911.9553.125.508 531.474 107.870 319.698 1.749.592 411.825 8.383.674 7.047.152 4.782.555 63.650.229 422.400 16.327.800 3.577.000 1.022.000 337.500 17.887.500 3.049.350 208.300 4.803.750 18.361.000 2.145.000 65.670.326 34.609.730 2.840.500 385.078 86.950.669 48.038.522 13.146.425 42.898.724 4.462.166 200.340.597 61.785.625 10.210.124 839.717.829

Mortgage ACBN 2003-1A D Seq 144A Mbia ACBN 2003-1A E Seq 144A Ahm 2005-2 4A1 6Mlib+150 Armt 2004-1 2A1 Arm Wm34 Wc5.43 Bacm 2007-4 A4 Wm17 Wc5.8736 Bacm 2007-5 A4 Wm16 Wc6.0817

BA BA A AAA A+ A+

USD USD USD USD USD USD

180

963.454 9.300.000 114.550 764.768 600.000 220.000

963.454 9.107.883 92.303 751.900 694.385 252.345

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP GBP USD

1.037.419 1.399.016 4.400.000 354.871 120.627 539.591 26.520 35.062 1.800.000 295.688 591.191 22.450 1.056.349 337.965 1.095.489 284.742 965.344 578.500 79.414 79.024 628.778 27.083 80.077 1.150.161 593.831 2.354.577 1.600.000 1.449.527 1.647.846 638.685 165.934 161.856 1.268.503 898.977 429.207 382.839 146.483 705.084 3.066.699 37.868 1.544.890 1.000.000 1.431.837 1.452.987 2.481.608 1.600.000 725.535 1.700.000 1.280.482 6.037.638 1.910.968 1.494.119 2.353.213 278.740 32.172 4.414.449 11.209 26.000.000 26.000.000 100.000 402.456 540.627 3.785 3.776 100.000 200.000 825.243

699.749 950.646 3.468.498 244.450 97.609 472.313 19.401 32.417 1.207.023 287.108 374.641 18.307 1.028.783 206.149 1.073.486 189.218 1.000.565 344.431 153.400 60.761 575.627 24.751 49.191 1.087.959 377.338 1.558.191 539.634 1.077.907 1.571.218 527.610 96.059 92.320 1.282.378 486.837 211.604 143.064 141.769 560.260 2.275.477 25.049 1.413.750 672.483 1.377.376 1.394.691 2.125.349 729.040 665.729 596.865 1.174.691 5.023.918 1.810.949 2.008.151 2.297.519 178.376 31.796 4.175.806 12.136 27.629.064 27.677.814 111.337 55.683 135.125 3.745 3.766 99.893 293.885 794.581

Vervolg Mortgage Bafc 2005-F 4A1 Wm35 Wc5.5779 Arm Bafc 2007-6 A1 1Mlib+29Bp Bafc 2007-D 1A4 1Mlib + 23Bp Balta 2005-7 22A1 Wm35 Wc5.8338 Arm Bfat 2004-Ssra A1 1Mlib+60 144A Boams 2004-L 2A1 Wm34 Wc4.8782 Arm Boams 2006-A 2A1 Wm35 Wc5.6928 Arm Bsabs 2006-Aq1 2A1 1Mlib+8 Bsabs 2006-He10 1A2 1Mlib + 20Bp Bsabs 2007-He5 1A1 1Mlib+9 Bsabs 2007-He7 1A1 1Mlib+100 Bsarm 2004-10 13A1 Wm34 Wc5.4136 Arm Bsarm 2004-3 4A Wm34 Wc5.0793 Bsarm 2005-12 23A1 Arm Wm36 Wc6.107 Bsarm 2005-2 A1 1Yrcmt+245 Bsarm 2007-3 1A1 Wm37 Wc5.90 ***Def*** Bscms 2007-Pw16 A2 Wm16Wc5.7539 Var Bssp 2007-R6 1A1 Arm Canary Wharf Fin Plc Assetbk B Chase 2007-A1 11M1 Wm36 Wc5.9404 Arm Cmlti 2004-Hyb1 A31 Wm34 Wc5.4864 Arm Cmlti 2004-Hyb2 2A Wm34 Wc4.9157 Arm Cmlti 2006-Ar7 1A3A Wm36 Wc6.***Def*** Cmlti 2006-Wfh3 A3 1Mlib+15Bp Cmlti 2007-10 22Aa Wm37 Wc6.***Def*** Cmlti 2007-10 2A3A Cmlti 2007-Ahl1 A2C 1Mlib+21 Csfb 2005-12 8A1 Wm35 Wc6.1976 Cwalt 2004-28Cb 5A1 Wm34 Wc6.1454 Cwalt 2005-21Cb A3 Wm34 Wc6.0383 Cwalt 2005-59 1A1 1Mlib+33 Cwalt 2005-62 2A1 1Ymta+100 Cwalt 2005-J1 3A1 Wm31 Wc6.9707 Cwalt 2006-Oa17 1A1A 1Mlib+19.5 Cwalt 2006-Oa19 A1 Step 1Mlib+18 Cwalt 2006-Oa9 2A1A 1Mlib+21 Cwhl 2004-Hyb5 2A1 Wm34 Wc5.1195 Arm Cwhl 2006-9 A1 Wm36 Wc6.3572***Def*** Cwhl 2006-J4 A3 Wm36 Wc6.5946 **Def** Cwhl 2007-Hy4 1A1 Wm37 Wc6.2787 **Def** Cwl 2005-13 3Av3 1Mlib+25 Cwl 2005-16 4Av4 1Mlibor+35Bp Cwl 2005-17 4A2A 1Mlib+26 Cwl 2005-4 Af6 Wm34 Wc6.614 Cwl 2005-Ab1 A3 1Mlib+30 Cwl 2006-1 Af5 Cwl 2006-11 1Af2 Wm37 Wc7.0418 Var*Def* Cwl 2006-4 2A3 1Mlib+29Bp Cwl 2006-6 2A2 1Mlib+18 Cwl 2006-7 2A3 1Mlib+15Bp Cwl 2007-9 2A2 1Mlib+13Bp Eclip 2007-1X A 3Mgbp+17 Ffml 2006-Ff15 A4 1Mlib+11 Fhams 2007-Fa4 1A8 Wm37 Wc6.***Def*** Fhasi 2005-5 2A1 Wm20 Wc5.4605 Fhasi 2005-Ar4 4A1 Wm35 Wc5.7012 Arm Fnma Pass Thru Mtg #911459 Fnma Tba 4.0% Aug 30Yr Fnma Tba 4.0% Jul 30Yr Gccfc 2007-Gg9 A4 Seq Gpmf 2006-Ar3 4A2 Arm 1Mlib+27***Def*** Gpmf 2006-Ar5 A3A2 Arm 1Mlib+20**Def** Gpmf 2006-Ar6 A1A 1Mlib+8 ***Def*** Gpmf 2006-Ar8 1A1A Step 1Mlib+8***Def** Greene King Finance Plc Greene King Finance Plc Gsr 2005-Ar6 1A4 Wm33 Wc4.2777 Arm

CAA CAA CAA CAA BA+ B CA CAA+ CAA A CAA BAA BAA CAAAAA D AAA CAA A+ CAA B+ AAA D BAAD CA CAA CA B+ CAA+ CAA CAABCAA CAA CAA AAA D BD BABA B BAAAAA CAA CAA BB CAA+ BA+ A A+ CAACAA CAA AAA AAA AAA AAA C CA BBBAA A BA+

181

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP GBP GBP USD USD USD USD

1.813.553 1.928.820 437.754 1.055.651 134.104 967.009 920.914 738.590 208.917 33.415 1.421.646 29.511 2.586.278 54.426 403.873 210.000 600.000 262.952 1.601.191 384.590 235.192 935.505 23.323 287.746 158.578 1.700.000 87.354 8.983 1.400.000 400.000 1.449.825 361.030 29.694 809.517 1.000.000 1.539.545 307.223 1.155.561 428.751 771.270 570.716 31.339 189.009 800.000 1.159.968 1.724.739 300.343 287.620 164.060 28.902 8.300.000 55.149 101.761 100.000 600.000 100.000 24.132 915.094 244.603 213.870

1.612.087 1.681.162 380.266 898.429 106.027 906.369 278.778 608.526 126.018 23.773 1.240.556 19.529 1.315.430 53.343 413.343 238.230 559.585 243.723 1.394.871 335.034 98.017 927.376 9.813 23.598 8.750 1.717.049 62.131 7.270 1.475.100 454.833 1.179.251 184.828 24.742 526.257 1.137.662 1.261.777 231.485 745.454 357.424 614.117 520.622 28.336 168.384 157.438 908.879 1.045.043 200.873 134.340 153.099 21.167 8.517.529 15.128 84.622 203.833 696.392 113.321 20.865 752.479 234.380 172.357

Vervolg Mortgage Gsr 2005-Ar7 2A1 Wm35 Wc4.8111 Gsr 2006-2F 3A6 Wm35 Wc6.3445 Gsr 2006-3F 2A3 Wm35 Wc5.9704 Gsr 2006-8F 4A1 Wm36 Wc6.859 Gsr 2006-Ar1 2A1 Wm35 Wc5.433 Arm Gsr 2007-1F 3A4 Wm35 Wc6.1968 Hasc 2006-He2 2A2 1Ml+11 Hvmlt 2005-4 4A Arm Wm35 Wc5.4887 Hvmlt 2006-12 2A2A 1Mlib+19 Hvmlt 2006-6 5A1A Wm36 Wc6.***Def*** Indx 2004-Ar6 5A1 Wm34 Wc3.109700 Arm Indx 2005-Ar12 2A1A 1Mlib+24 Indx 2006-Ar6 2A1A 1Mlib+20 JPMac 2007-Ch3 A2 1Mlib+8 JPMcc 2006-Ldp9 A2S Wm15 Wc5.8081 JPMcc 2007-Cb18 A4 Wm16 Wc5.7565 JPMmt 2005-A5 3A3 Arm Wm35 Wc5.6375 JPMmt 2007-A1 6A1 Wm34 Wc5.0279 Arm JPMmt 2007-A4 3A1 Arm Wm37 Wc6.1448 JPMmt 2007-A4 3A3 Wm37 Wc6.1474 Arm Labsm 2007-1 2A1 144A 1Mlib+9 Lbfrc 2007-Llfa A2 1Mlib+35 144A Lbmlt 2006-Wl1 1A3 1Mlib+33 Lxs 2006-14N 1A2 1Mlib+24 ***Def*** Lxs 2006-Gp2 3A2 Arm 1Mlib+23**Def** Mlcfc 2006-1 A3B Mlmbs 2007-1 2A1 Wm37 Wc6.11 Arm Msac 2006-He6 A2B Step 1Ml+10 Msc 2007-Hq11 A31 Msc 2007-Iq15 A4 Wm16 Wc5.9075 Var Msdwc 2003-Nc2 M1 1Mlib+90 Msm 2006-16Ax 3A1 Arm 6Mlib+125 Msm 2006-8Ar 5A4 Wm36 Wc5.6674 Arm Msm 2007-13 6A1 Wm37 Wc6.7257 **Def** Msrr 2010-Gg10 A4A (Gsms 2007-Gg10 A4) Raac 2007-Sp3 A1 1Mlib+120 Rali 2005-Qa2 Nb2 Wm35 Wc5.4972 Arm Rasc 2004-Ks6 Mii1 1Mlib+55Bp Rast 2005-A10 A3 Wm35 Wc6.0867 Rast 2005-A14 A5 Wm35 Wc6.1063 Rbssp 2009-9 12A1 1Mlib+32 144A Sami 2004-Ar1 1A2 Afc 1Mlibor+35 Sami 2004-Ar5 1A1 1Mlib+33 Sami 2006-Ar7 A11 1Mlib+30 Sarm 2005-18 6A1 Wm35 Wc5.507 Arm Sarm 2005-19Xs 1A1 1Mlib+32 Sarm 2005-21 3A1 Arm Wm35 Wc5 **Def** Sarm 2007-9 1A1 Arm 6Mlib+150**Def** Sasc 2003-22A 2A1 Arm Wm33 Wc5.2568 Semt 2007-1 1A1 Wm38 Wc6.0621 Arm Slma 2012-B A2 144A Svhe 2006-Nlc1 A1 144A 1Mlib+6 Svhe 2007-Opt1 2A1 1Mlib+8 Trafford Centre Fin Ltd Asset Backed D2 Unique Pub Finance Co A4 W&Db Issuer Plc Sec Wamu 2002-Ar17 1A 12Mta+120 Wamu 2005-Ar11 A1A As 1Mlib+32 Wamu 2005-Ar12 1A1 Wm35 Wc5.2128 Arm Wamu 2005-Ar13 A1A 1Mlib+29

BCA CA CAA CA CAA+ CAA CAA CAA D AAA ACAA BA AAA AAA BAA+ B CA CA CAA AAA BA CA C AAA CAA CAA AAA BAA+ BAACAA BAA CA AAA BA CAA BCAA CA AAA AAA AAA CA CAA BCAAD AAA CAA AAA CAA CAA+ BAA BAABAAA AAA CA AAA

182

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD 42.506 72.385 30.422 188.438 46.767 708.354 22.301 302.194 99.054 30.573 63.814 1.555.923 148.269 444.953 959.428 936.185 457.635 2.963.035 110.559 1.859.540 1.324.376 2.834.375 1.197.718 740.695 203.765 179.043.593

Vervolg Mortgage Wamu 2006-Ar10 1A1 As Arm Wamu 2006-Ar13 2A 11Cof+150 Wamu 2006-Ar16 1A1 Wm36 Wc6.234 Arm Wamu 2006-Ar17 1A1A 12Mta+81 Wamu 2006-Ar18 1A1 Wm37 Wc6.217 Arm Wamu 2006-Ar2 1A1 Wm36 Wc5.6708 Arm Wamu 2006-Ar7 C1B2 1Mlib+22 ***Def*** Wamu 2007-Hy1 4A1 Wm35 Wc5.851 Wamu 2007-Hy2 1A1 Wm36 Wc6.002 *Def** Wamu 2007-Hy4 1A1 Arm Wm37 Wc6.3005 Wamu 2007-Hy5 2A1 Wm37 Wc6.243**Def** Wamu 2007-Hy7 2A2 Wm37 Wc6.***Def*** Wamu 2007-Oa1 A1A Arm 1Ycmt+70 Wbcmt 2006-C28 A4 Wfmbs 2005-14 1A9 Wm35 Wc5.840600 Wfmbs 2005-Ar16 6A1 Wm35 Wc4.8318 Arm Wfmbs 2005-Ar4 2A2 Arm Wfmbs 2006-Ar10 4A1 Wm36 Wc***Def*** Wfmbs 2006-Ar10 5A6 Wm36 ***Def*** Wfmbs 2006-Ar5 2A1 Wm36 Wc5.7997 Arm Wfmbs 2006-Ar7 2A4 Wm36 Wc5. **Def** Wfmbs 2006-Ar8 2A1 Wm35 Wc5.5 Arm Wfmbs 2007-Ar8 A1 Wm37 Wc6. **Def** Wmlt 2007-A 3A1 Wm36 Wc6.3672 Arm *Def* Wtc7 2012-7Wtc A Wm18 Wc4.2633 144A

CA B CAA BCAA CA C CAA CAA D D D CAA AAA B CAA+ BA D D CAA CAA CA CAA CAA BAA-

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

60.308 96.390 44.106 261.492 69.581 940.655 205.264 411.556 143.534 47.121 93.317 2.460.683 244.830 400.000 951.972 1.034.163 492.079 3.927.807 148.539 2.347.310 1.730.322 3.414.413 1.456.602 918.489 200.000

Invest. Grade Credit Abbey National Plc Perp Tier 1 AIG / Ilfc AIG / Ilfc AIG / Ilfc AIG / Ilfc Secd AIG / Ilfc Secd AIG / Ilfc Tl AIG Inc AIG Inc AIG Inc AIG Inc AIG Inc AIG Inc AIG Inc AIG Inc AIG Inc AIG Inc Glbl Sr Unsec AIG Inc Jr Sub AIG Inc Jr Sub Alcoa Inc Nt Alcoa Inc Snr S* Sp Bps Alcoa Inc Snr S* Sp Cbk Alcoa Inc Snr S* Sp Gst Alcoa Inc Snr S* Sp Gst Alcoa Inc Snr S* Sp Hus Alcoa Inc Snr S* Sp Uag Altria Group Inc Co Gtd Altria Group Inc Co Gtd Altria Group Inc Glbl Co Gtd Altria Group Inc Glbl Co Gtd Amb Property L.P. Sr Unsecured Amer Airln Pt Trs 11-2 Eetc American Airlines Inc Eetc 2011-1A A /1 American Intl Group Reg S Nt Regs American Tower Corp Glbl Sr Unsec American Tower Corp Sr Unsec American Tower Corp Sr Unsecured Amgen Inc Glbl Sr Unsec Amgen Inc Glbl Sr Unsec Amgen Inc Sr Unsec Amr Eetc 09-1 Anadarko Petroleum Corp Glbl Sr Unsec Arcelormittal Sr Unsecured

BAABAABAABAABAABAABAAAAAAAAAAAABAA BAA BAABAABAABAABAABAABAABAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA BAABAAABAABAABAAA+ A+ A+ BAABAABAA-

GBP USD USD USD USD USD USD EUR GBP USD USD USD USD USD USD USD USD EUR GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD

200.000 1.000.000 2.400.000 800.000 8.200.000 2.600.000 1.300.000 100.000 1.300.000 1.200.000 1.300.000 13.700.000 4.800.000 2.300.000 100.000 10.525.000 800.000 200.000 550.000 2.800.000 7.000.000 1.000.000 200.000 4.200.000 100.000 4.700.000 24.600.000 5.300.000 4.500.000 700.000 200.000 4.367.152 1.262.062 16.000.000 8.600.000 6.000.000 7.700.000 15.200.000 18.400.000 900.000 5.119.523 1.515.000 8.500.000

183

211.741 1.027.500 2.490.000 818.000 8.692.000 2.808.000 1.308.125 129.965 1.909.000 1.274.857 1.509.261 16.579.356 4.905.216 2.503.267 108.792 11.663.352 816.771 245.942 874.728 3.169.390 1.425.732199.21226.472584.25919.006653.81340.141.001 7.373.466 6.234.836 1.116.483 203.614 4.585.510 1.309.389 27.392.169 10.101.336 6.171.468 8.148.972 15.749.951 19.981.314 943.142 5.477.890 1.720.804 8.058.961

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP GBP USD USD USD USD USD GBP EUR USD USD USD USD EUR USD GBP GBP USD USD USD USD USD USD USD USD GBP EUR GBP EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

10.300.000 800.000 500.000 14.646.160 1.000.000 5.335.000 5.000.000 700.000 500.000 2.495.000 1.700.000 1.500.000 30.000 500.000 2.700.000 100.000 4.300.000 2.000.000 17.100.000 9.700.000 2.100.000 4.550.000 100.000 500.000 41.650.000 180.000 19.400.000 5.999.000 8.800.000 300.000 200.000 650.000 5.700.000 8.500.000 989.446 1.371.930 20.620.000 700.000 1.140.000 2.800.000 500.000 1.300.000 7.000.000 700.000 200.000 1.061.701 1.532.967 863.560 5.099.841 560.000 4.370.000 1.348.004 11.872.021 2.287.712 3.286.665 171.364 360.214 248.191 2.392.264 4.149.789 649.813 903.418 700.000 3.206.764 5.869.295 200.000 12.900.000

10.264.517 836.698 564.486 15.232.006 1.699.378 5.808.732 5.164.940 706.348 515.713 2.695.563 1.816.343 1.613.858 35.325 549.561 4.702.509 162.183 4.451.511 2.141.244 16.639.617 9.535.721 2.368.939 4.353.234 67.640 527.075 49.852.218 204.000 20.128.839 8.222.074 13.269.001 579.526 331.320 684.125 6.198.750 8.528.509 982.438 1.358.211 20.633.032 776.441 1.207.644 5.401.031 628.717 1.964.444 6.378.245 902.097 188.393 1.215.647 1.728.421 865.719 5.342.083 613.577 5.066.578 1.481.120 13.202.293 2.849.587 3.645.671 193.788 427.726 272.781 3.138.124 4.149.789 706.672 1.025.379 711.375 3.407.187 6.236.125 207.045 17.952.130

Vervolg Invest. Grade Credit Asciano Finance Co Gtd 144A Asciano Finance Co Gtd 144A Associates Corp Na Deb Awas Aviation Capital Lt Sr Secd Baa Funding Ltd Nt Regs BAE Systems Holdings Inc 144A Nt BAE Systems Plc Sr Unsec 144A Bank Of America Corp Bank Of America Corp Glbl Nt Bank Of America Corp Glbl Sr Nt Bank Of America Corp Glbl Sr Nt Bank Of America Corp Glbl Sr Nt Bank Of America Corp Glbl Sr Nt Bank Of America Corp Sr Nt Bank Of America Corp Sr Nt Emtn Bank Of America Corp Sr Nt Emtn Bank Of America Corp Sub Nt Bank Of America Na Glbl Nt Banque Psa Finance Sr Sec 144A Banque Psa Finance Sr Unsec 144A Baptist Health South Fl Nt 2011 Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc Emtn Sub Bear Stearns Co Inc Glbl Nt Bear Stearns Co Inc Glbl Sr Unsec BP Capital Markets Plc Glbl Co Gtd BP Capital Markets Plc Glbl Sr Unsec Brenntag Finance Bv Co Gtd British Telecom Plc Glbl Sr Unsecured British Telecom Plc Sr Unsec Euro Non $ Broadgate Plc Sec Brocade Communications Glbl Sr Secured Brocade Communications Glbl Sr Secured Bunge Limited Finance Co Sr Unsec Cablevision Tl B2 Ext Cablevision Tl B3 Ext Cantor Fitzgerald Lp Bd 144A Citigroup Inc Glbl Sr Unsec Citigroup Inc Sr Unsec Citigroup Inc Sr Unsecured Emtn Citigroup Inc Sub Emtn Citigroup Inc Sub Emtn CNP Assurances Emtn Comcast Corp Global Co Gtd Commonwealth Bank Aust Bd 144A Continental Air Eetc 09-1 Continental Air Eetc 2009-2 Continental Air Eetc 2010-B P/T B Continental Airlines Eetc 2010-A P/T A Crh America Inc Glbl Co Gtd Crown Castle Towers Llc Sr Secd 144A CVS Pass-Through Trust 144A CVS Pass-Through Trust 144A CVS Pass-Through Trust Co Gtd 144A CVS Pass-Through Trust Co Gtd 144A CVS Pass-Through Trust Glbl CVS Pass-Through Trust Glbl CVS Pass-Through Trust Glbl P/T Certs CVS Pass-Through Trust P/T Certs 144A Delphi Automotive Llp Tl B Delta Air Eetc 02-1-G1 Pass Thru Certs Delta Air Eetc P/T Certs A 2009-1 Delta Air Lines 2012-1A Eetc Delta Air Lines Eetc 2010-2A Delta Air Lines Eetc 2010-2A Deutsche Telekom Int Fin Co Gtd 144A Deutsche Telekom Int Fin Glbl Co Gtd

BAA BAA ABAAABAA+ BAA+ AAAAAAAAABAA+ ABAA BAA AA BAA BAA A A A A BAABAA BAA AA BAA BAA BAA BAABAABAA AAABAA+ BAA+ ABAA+ BAA+ BAA+ ABAAABAA+ A BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA BAA ABAA AABAA+ BAA+

184

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD EUR GBP USD GBP USD USD USD GBP GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD EUR USD USD

3.000.000 1.400.000 12.246.120 13.700.000 1.500.000 500.000 7.800.000 14.800.000 1.600.000 7.300.000 300.000 4.750.000 9.150.000 17.700.000 2.500.000 3.700.000 5.600.000 16.950.000 14.400.000 12.400.000 3.300.000 4.800.000 1.500.000 2.600.000 2.000.000 10.000.000 1.350.000 340.000 500.000 300.000 1.400.000 29.100.000 3.200.000 3.025.000 28.305.000 2.900.000 500.000 300.000 1.800.000 500.000 11.400.000 200.000 2.630.000 600.000 400.000 13.000.000 200.000 100.000 4.100.000 2.750.000 900.000 1.900.000 6.300.000 400.000 2.400.000 2.900.000 15.000.000 4.500.000 3.241.000 400.000 400.000 200.000 1.000.000 14.400.000 11.800.000 17.250.000 3.600.000

3.199.128 1.544.504 13.455.424 15.327.560 1.500.000 493.750 8.231.777 12.839.696 1.646.000 12.050.796 355.577 4.769.081 10.439.656 19.715.658 2.846.810 4.030.617 5.876.181 17.099.228 14.838.235 1.402.070 3.426.308 4.862.506 1.656.110 182.9272.663.736 10.715.520 1.541.583 359.487 504.783 326.542 2.456.359 29.613.295 3.384.157 2.973.515 30.722.134 3.041.155 550.450 466.051 1.907.312 885.530 11.928.139 219.165 2.845.615 781.088 592.429 13.573.222 188.750 111.845 5.009.753 3.123.758 1.116.453 2.356.956 7.156.246 415.058 2.612.546 3.050.664 15.144.345 4.898.525 5.167.085 46.466 46.466 23.233 875.754 15.444.000 16.347.035 18.500.625 3.685.363

Vervolg Invest. Grade Credit Digital Realty Trust Lp Co Gtd Digital Realty Trust Lp Glbl Co Gtd Wi Dolphin Energy Ltd Eur Dol Sr Sec Regs Dolphin Energy Ltd Nt 144A Doric Nimrod Air 2012-1A 144A DP World Nt Regs Ecolab Inc Sr Unsec Glbl Enel Finance Intl Co Gtd 144A Entergy Corp Sr Nt Fce Bank Plc Nt Emtn Ford Motor Credit Ford Motor Credit Ford Motor Credit Ford Motor Credit Ford Motor Credit Ford Motor Credit Ford Motor Credit Co Llc Sr Unsec Ford Motor Credit Co Llc Sr Unsec Ford Motor Credit Co Llc Sr Unsec Glbl Ford Motor Credit Company Snr S* Sp Dub Gap Inc/The Sr Unsec Gatx Corp Sr Unsec Georgia Pacific Corp Gtd Georgia-Pacific Llc Snr S* Sp Gst Global Switch Holdings L Sr Unsecured Goldman Sachs Group Inc Glbl Nt Goldman Sachs Group Inc Glbl Sr Nt Goldman Sachs Group Inc Glbl Sr Nt Goldman Sachs Group Inc Glbl Sr Nt Goldman Sachs Group Inc Glbl Sr Nt Goldman Sachs Group Inc Glbl Sr Unsec Goldman Sachs Group Inc Glbl Sr Unsec Goldman Sachs Group Inc Glbl Sr Unsec Goldman Sachs Group Inc Glbl Sub Goldman Sachs Group Inc Sr Nt Goodman Funding Pty Ltd Co Gtd 144A Groupe Bpce Sub Halifax Plc Euro Sub Health Care Reit Inc Sr Unsecured Heineken Nv Sr Unsecured Emtn Hewlett-Packard Co Glbl Sr Unsec Hospitality Prop Trust Hospitality Prop Trust Sr Unsecured Hsbc Bank Funding Ster Bk Gtd Hsbc Bank Plc Emtn Sub Nt Hsbc Bank Plc Sr Nt 144A Hsbc Finance Cap Trust Ix Nt Hsbc Holdings Plc Sr Unsec Hutchison Whampoa Fin Co Gtd Regs Hutchison Whampoa Intl Co Gtd 144A Hutchison Whampoa Intl Co Gtd 144A Hutchison Whampoa Intl Co Gtd Regs Hutchison Whampoa Intl Gtd Regs Hyundai Capital America Co Gtd 144A Hyundai Capital Services Sr Unsec 144A Hyundai Capital Services Sr Unsec 144A Hyundai Capital Services Sr Unsec 144A Hyundai Capital Services Srun Glbl Regs Ing Bank Nv Sr Unsec Emtn Intesa Sanpaolo Spa Snr Se Bp Brc Intesa Sanpaolo Spa Snr Se Bp Gst Intesa Sanpaolo Spa Snr Se Bp Gst Intesa Sanpaolo Spa Sr Unsec 144A Ipic Gmtn Ltd Co Gtd 144A Ipic Gmtn Ltd Co Gtd Emtn Ipic Gmtn Ltd Co Gtd Reg S Israel Electric Corp Ltd Secured 144A

BAA BAA A+ A+ ABAABAA+ BAA+ BAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAA AABAAAAAAAAAABAA+ ABAA BAABAABAA BAA+ ABAA BAA AA AABAA+ AAAAAAABAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ A+ AAAAAA AA AA BAA-

185

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

GBP USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD USD USD USD USD USD USD GBP USD EUR USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD

1.500.000 2.195.000 500.000 800.000 2.800.000 1.200.000 1.900.000 1.600.000 600.000 2.500.000 12.700.000 1.100.000 1.000.000 2.900.000 1.200.000 18.700.000 500.000 14.200.000 4.600.000 16.400.000 450.000 4.000.000 100.000 26.950.000 6.800.000 11.000.000 2.050.000 1.000.000 10.300.000 850.000 22.100.000 2.490.000 27.400.000 3.700.000 1.400.000 300.000 600.000 3.700.000 12.350.000 5.000.000 5.200.000 6.200.000 1.600.000 2.000.000 4.500.000 4.600.000 4.800.000 5.000.000 5.000.000 6.500.000 10.000.000 8.000.000 100.000 10.250.000 10.500.000 1.031.000 300.000 930.000 2.500.000 200.000 21.750.000 3.500.000 3.100.000 8.300.000 12.850.000 83.980 18.900.000

2.679.095 2.277.027 574.616 845.910 2.946.577 1.408.738 1.771.264 1.608.000 640.577 2.559.673 13.003.136 1.175.667 1.024.260 3.126.554 1.362.216 20.021.062 535.323 14.399.009 4.584.503 17.858.747 514.833 4.309.732 112.147 30.191.816 11.992.139 11.394.614 2.896.829 872.435 10.643.196 881.435 23.905.636 2.487.221 28.682.649 3.827.176 1.758.573 362.793 617.013 3.667.255 13.862.875 5.401.895 6.968.795 6.374.307 1.616.000 1.930.000 4.545.000 4.462.000 4.656.000 5.438.500 6.242.635 6.558.383 10.399.870 8.229.768 123.914 13.255.936 10.674.458 1.163.769 306.829 931.089 2.811.773 201.600 26.994.598 4.425.925 3.910.969 9.531.496 15.449.478 92.378 19.441.693

Vervolg Invest. Grade Credit John Lewis Plc Bd JPMorgan Chase & Co Glbl Co Gtd JPMorgan Chase & Co Glbl Sr Nt JPMorgan Chase & Co Sr Nt JPMorgan Chase & Co Sr Unsec JPMorgan Chase & Co Sub Frn Emtn JPMorgan Chase Bank Na Sub Nt JPMorgan Chase Xviii Bd Kilroy Realty Lp Sr Unsecured Korea Electric Power Sr Unsec 144A Korea Electric Power Sr Unsecured Regs Korea Exchange Bank Sr Unsec Bd Korea Hydro & Nuclear Po Sr Unsec Regs Korea Hydro & Nuclear Power Co Lloyds Tsb Bank Plc Bk Gtd Lloyds Tsb Bank Plc Bk Gtd 144A Lloyds Tsb Bank Plc Bk Gtd Regs Lloyds Tsb Bank Plc Sr Unsec Mple Macquarie Group Ltd Sr Unsecured 144A Merrill Lynch & Co Glbl Sr Unsec Merrill Lynch & Co Glbl Sub Merrill Lynch & Co Global Bd Merrill Lynch & Co Nt Merrill Lynch & Co Nt Mtn Merrill Lynch & Co Sr Unsec Emtn Midcontinent Express Pip Sr Nt 144A Mondi Finance Ltd Co Gtd Morgan Stanley Glbl Frn Mtn Morgan Stanley Glbl Nt Mtn Morgan Stanley Glbl Sr Unsec Morgan Stanley Glbl Sr Unsec Morgan Stanley Glbl Sr Unsec Frn Gmtn Morgan Stanley Glbl Sr Unsec Mtn Morgan Stanley Glbl Unsec Mtn Morgan Stanley Gmtn Morgan Stanley Sr Unsec Frn Gmtn Morgan Stanley Sr Unsec Mtn Morgan Stanley Sr Unsecured Nakilat Inc Sr Secd Regs Nationwide Bldg Society Sr Unsec 144A Natl Westminster Bank Subordinated Newcrest Finance Pty Ltd 144A Noble Group Ltd Bd 144A Noble Group Ltd Bd 144A Noble Group Ltd Bd Regs Noble Group Ltd Nt 144A Noble Group Ltd Sr Unsec Regs OMX Timber Fin Inv Llc 1 Secd 144A Owens Corning Inc Penske Truck Leasing/Ptl Unsec 144A Philips Electronics Nv Sr Unsec Phillips 66 Co Gtd 144A Pioneer Natural Resource Sr Unsecured Pride International Inc Sr Nt Prudential Covered Trust Sec 144A Pseg Power Llc Glbl Co Gtd Qvc Inc Sec 144A Qwest Op Co Qwest Op Co Qwest Op Co Rabobank Nederland Emtn Rabobank Nederland Jr Sub 144A Rabobank Nederland Sub Nt Regs Ras Laffan Lng 3 Co Gtd Regs Ras Laffan Lng 3 Sr Secd Regs Ras Laffan Lng Ii Bd Regs Yankee RBS Plc Co Gtd 144A

AA A A A AA+ BAA BAAA+ A+ A A+ A+ A A A A AABAA+ AAAABAABAAAAAAAAAAAAAAAA+ BAABAA+ BAABAABAABAABAAA+ BAABAAABAA+ BAABAA+ A BAA+ BAABAABAABAABAA+ A A AAAAAAA

186

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

Vervolg Invest. Grade Credit RBS Plc Sr Unsec Emtn RBS Plc Sr Unsec Emtn Rci Banque Sa Sr Unsec 144A Rci Banque Sa Unsec 144A Reckson Operating Prtshp Sr Unsecured Regions Financial Corp Sr Nt Rhodia Sa Sr Nt 144A Rock-Tenn Co Sr Nt 144A Royal Bk Of Scotland Plc Royal Bk Of Scotland Plc Bk Gtd Royal Bk Of Scotland Plc Emtn Royal Bk Of Scotland Plc Emtn Nt Royal Bk Of Scotland Plc Sub Emtn Royal Bk Of Scotland Plc Sub Mple Royal Bk Scotlnd ***Check Desk*** Royal Bk Scotlnd Grp Plc Glbl Sr Unsec Royal Bk Scotlnd Grp Plc Sr Unsec Emtn Sabic Capital I Bv Co Gtd Santander Uk Plc Sub Emtn Santander Uk Plc Sub Private SBA Tower Trust Nt 144A Scotland Intl Fin No.2 Bk Gtd Regs SLM Corp SLM Corp SLM Corp SLM Corp (Sallie Mae) Snr S* Sp Boa SLM Corp (Sallie Mae) Snr S* Sp Cbk SLM Corp (Sallie Mae) Snr S* Sp Gst SLM Corp Frn SLM Corp Glbl Sr Nt Mtn SLM Corp Sr Unsec Emtn SLM Corp Sr Unsec Frn Emtn Smfg Preferred Cap 2 Bd Regs Societe Generale Jr Sub State Of New York Muni Sp Myc Steelriver Transmission Sr Secd 144A Teck Resources Sec***Full Call*** Teck Resources Secd Telecom Italia Capital Glbl Co Gtd Telstra Corp Ltd Nt 144A Tesco Plc 144A Sr Nt 144A Transocean Inc (C) Convert Transocean Inc Co Gtd Tyson Foods Inc Co Gtd United Air Inc 09-2 A Eetc Co Gtd United Air Inc Glbl Eetc 2009-1 US Airways 2012-1A Ptt Eetc Sec US Airways Group Inc Eetc 2011-1A Valeant Pharmaceuticals Tl C Ventas Realty Lp/Cap Crp Co Gtd Virgin Media Secured Fin Virgin Media Secured Fin Glbl Sr Secure Vivendi Sa Sr Unsec 144A Wal-Mart Stores Inc Sr Nt Weatherford Intl Ltd Glbl Co Gtd Wells Operating Part Ii Glbl Co Gtd Weyerhaeuser Co Deb Weyerhaeuser Co Deb Weyerhaeuser Co Sr Unsec Xstrata Canada Fin Corp Sr Unsec 144A

A A BAA BAA BAABAABAA+ BAABAAA A A BAABAABAAAA A+ BAA BAA A BAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAA BAAAA BAA BAA BAA BAA A ABAABAABAABAA+ BAA+ BAA BAA BAABAA BAABAABAA AA BAA BAABAABAABAABAA+

GBP GBP USD USD USD USD USD USD EUR USD EUR GBP EUR CAD USD USD EUR USD EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR GBP EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD

900.000 700.000 3.835.000 5.650.000 16.800.000 10.800.000 11.170.000 2.900.000 400.000 300.000 6.200.000 500.000 18.740.000 2.600.000 1.172.000 2.950.000 500.000 23.900.000 1.300.000 1.900.000 6.470.000 400.000 100.000 2.250.000 2.600.000 2.100.000 3.800.000 3.400.000 1.250.000 37.700.000 1.600.000 3.800.000 800.000 2.500.000 5.000.000 724.123 4.900.000 550.000 6.100.000 5.500.000 1.200.000 900.000 9.600.000 1.595.000 3.886.395 3.895.032 900.000 1.279.116 2.500.000 10.600.000 17.200.000 2.200.000 13.000.000 3.700.000 400.000 3.500.000 1.900.000 7.900.000 4.500.000 17.000.000

1.622.008 1.225.080 3.822.160 5.494.094 17.062.214 10.989.000 12.342.850 2.983.129 368.228 307.696 8.526.592 857.104 22.043.177 2.118.103 1.227.266 3.150.352 681.557 24.564.062 1.241.070 1.869.561 7.114.299 399.936 101.419 2.328.750 2.700.654 81.928 103.474 132.645 1.194.528 39.773.500 2.034.111 4.701.830 1.518.260 2.490.511 171.181 747.240 5.474.020 662.208 5.368.000 6.160.963 1.213.010 900.000 10.344.096 1.832.256 4.420.774 4.445.400 921.375 1.355.863 2.468.125 10.693.927 29.068.090 2.403.500 12.746.175 4.834.753 521.973 3.643.409 2.252.000 8.816.906 5.326.421 17.526.133 1.689.964.337

High Yield Credit Advanced Micro Devices Glbl Sr Unsec AES Corp Snr S* Sp Gst AES Corp Snr S* Sp Gst AES Corporation Tl AES Sr Unsec AES Sr Unsec Aleris Intl Inc Co Gtd Wi

BABABABA+ BABAB+

USD USD USD USD USD USD USD

450.000 500.000 3.900.000 6.418.750 16.825.000 200.000 1.175.000

497.250 37.333 291.201 6.427.922 19.222.563 230.500 1.198.500

187

ACOF

Naam

Rating

Ally Financial Inc Ally Financial Inc (Aka: G Snr S* Sp Cbk Ally Financial Inc (Aka: G Snr S* Sp Dub Ally Financial Inc Co Gtd Ally Financial Inc Co Gtd Frn Ally Financial Inc Frn Co Gtd Ally Financial Inc New Ally Financial Inc New Ally Financial Inc New Ally Financial Inc New Ally Financial Inc Old Ally Financial Inc Old Frn American Airlines Inc Eetc 2011-1B 144A Aramark Corp Frn Ardagh Packaging Finance Co Gtd Regs Ardagh Packaging Finance Co Gtd Regs Arvinmeritor Nt Audatex North America Inc Co Gtd 144A Baa Sh Ltd Sr Secured Emtn Bank Of Scotland Bd Euro Ser B Berry Plastics Corp 1St Lien Berry Plastics Corp Sec Biomet Inc Glbl Sub***Partial Call** Biomet Tl B Biomet Tl B Biomet Tl B Bk Of Scotland Cap Fund Cablevision Op Co Cablevision Op Co Sr Unsec Case New Holland Inc Glbl Co Gtd Cdx Hy9 5Y Sp Boa Cdx Hy9 5Y Sp Boa Cedc Fin Corp Intl Inc Sr Secured 144A Charter Comm / Cco Tl C Ext Chrysler Group Llc Tl B Cie Gen Geophysique Glbl Sr Unsec Cit Group Inc Sec 144A Citigroup Capital Xviii Frn Citigroup Inc Jr Sub Columbus Intl Inc Sr Secd 144A Columbus Intl Inc Sr Secured Regs Commscope Inc Tl Community Health Tl B Ext Community Health Tl B Ext Community Health Tl B Nonext Community Health Tl B Nonext Consol Energy Inc Glbl Co Gtd Conti-Gummi Finance B.V. Sr Sec Reg S Continental Resources Glbl Co Gtd Covanta Holding Corp Sr Unsec Crown Euro Holdings Sa Regs CSC Holdings Llc Sr Unsec 144A Delta / Nwa Eetc 00-1-G Mbia DISH Dbs Corp DISH Dbs Corp DISH Dbs Corp Dole Food Company Tl C Dole Food Company Tl C Dole Food Company Tl C Dole Food Company Tl C Dole Food Company Tl C Dole Food Company Tl C Dole Food Company Tl C Dole Food Company Tl C

B+ B+ B+ B+ B+ B+ B+ B+ B+ B+ B+ B+ B+ B BABBBA BABA+ B+ CAA+ BBABABABA BA BA BA+ BBBBA+ BA BABABA BA B B BABA BA BA BA BA BABA+ BABA+ BA BA BA BA BA BA BA BA BA BA BA BA BA

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD GBP GBP USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

6.000.000 9.600.000 7.000.000 4.200.000 10.100.000 7.400.000 2.800.000 400.000 11.900.000 800.000 9.200.000 500.000 1.302.465 625.000 11.000.000 3.250.000 1.500.000 1.900.000 550.000 700.000 2.700.000 3.400.000 2.340.000 3.138.698 141.787 2.121.590 200.000 2.890.000 1.000.000 2.601.000 1.845.000 8.282.000 400.000 5.730.947 15.849.577 625.000 14.100.000 100.000 2.125.000 300.000 5.100.000 11.641.058 12.136 455.091 2.455.294 4.191.833 28.800.000 4.800.000 600.000 950.000 1.200.000 2.000.000 868.843 700.000 5.375.000 9.300.000 22.305 76.923 128.205 128.205 128.205 85.470 128.205 128.205

6.555.000 236.735 326.991 4.268.250 10.077.174 7.366.552 3.722.124 403.000 12.584.250 850.000 9.710.738 474.165 1.289.441 623.438 14.727.326 4.170.812 1.588.125 2.009.250 858.041 790.486 2.882.250 3.714.500 2.535.975 3.100.989 140.083 2.096.101 210.173 3.258.475 1.160.000 2.776.568 22.925 102.908 255.000 5.693.536 15.987.278 647.266 14.664.000 131.282 2.135.625 322.512 5.482.704 11.611.955 11.957 448.371 2.423.913 4.138.257 30.024.000 6.700.645 672.000 1.008.894 1.652.303 2.140.000 889.478 754.250 5.925.938 10.369.500 22.319 76.971 128.285 128.285 128.285 85.524 128.285 128.285

188

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD CHF USD USD USD USD GBP GBP EUR EUR USD USD USD USD EUR USD EUR USD EUR USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD EUR USD EUR USD USD USD EUR USD USD GBP GBP EUR EUR GBP GBP GBP GBP USD

128.205 800.000 1.100.000 2.400.000 1.000.000 3.340.000 200.000 600.000 1.800.000 320.000 2.200.000 2.100.000 400.000 900.000 7.700.000 5.350.000 3.754.373 8.900.000 11.300.000 1.100.000 700.000 2.900.000 800.000 200.000 500.000 6.360.000 600.000 844.000 8.700.000 1.100.000 9.000.000 6.900.000 3.620.501 6.346.286 2.100.000 10.000.000 600.000 150.000 5.500.000 1.600.000 3.950.000 24.300.000 2.500.000 1.975.000 1.400.000 1.500.000 6.800.000 7.800.000 4.950.000 14.600.000 12.375.000 500.000 100.000 7.300.000 3.731.250 20.790.000 2.850.000 1.500.000 2.100.000 5.300.000 100.000 100.000 3.300.000 3.700.000 100.000 2.950.000 3.100.000

128.285 758.374 1.078.250 2.333.002 983.492 2.991.377 193.397 533.806 1.748.853 364.594 2.423.159 2.569.122 454.851 1.146.017 10.125.909 5.483.750 3.610.944 9.478.500 11.384.750 1.470.150 745.500 3.487.032 822.000 260.155 533.750 6.257.533 566.743 919.960 237.082 16.871 191.152 7.495.125 3.617.108 6.321.828 2.044.688 9.729.690 660.000 159.000 5.527.500 1.704.000 3.910.500 24.907.500 2.575.000 1.945.375 1.417.500 1.556.250 8.586.392 8.268.000 4.566.375 16.165.794 12.336.266 445.754 105.750 7.628.500 3.764.831 26.845.262 2.654.775 1.372.500 2.840.856 8.437.354 106.093 103.936 4.474.553 5.406.323 189.782 4.392.343 3.248.016

Vervolg High Yield Credit Dole Food Company Tl C Eksportfinans A/S Glbl Nt Eksportfinans A/S Glbl Sr Unsec Gmtn Eksportfinans A/S Glbl Sr Unsecured Eksportfinans A/S Glbl Unsecured Eksportfinans A/S Nt Eksportfinans A/S Sr Unsec Emtn Eksportfinans Asa Eksportfinans Asa Sr Unsec El Paso Corp El Paso Corp Enterprise Inns Plc Enterprise Inns Plc Sr Secured Emtn Fiat Finance & Trade Bd Regs Fiat Finance & Trade Co Gtd Emtn First Data Corporation Sr Sec 144A First Data Corporation Tl B2 Fmg Resources Aug 2006 Sr Nt 144A Fmg Resources Aug 2006 Sr Unsec 144A Franz Haniel & Cie Gmbh Bd Frontier Comm / Citizens Grohe Holding Gmbh Sr Sec Frn Hanson Australia Funding Co Gtd Hapag-Lloyd Co Gtd Regs Harvest Operations Corp Co Gtd 144A Hbos Capital Funding Lp Var Hbos Plc Sub Gmtn 144A Hca Inc 2Nd Lien Glbl Secd Hca Inc Snr S* Sp Gst Hca Inc Snr S* Sp Gst Hca Inc Snr S* Sp Gst Hca Inc Sr Sec Glbl Sr Sec Hca Inc Tl A Hca Inc Tl B1 Hca Inc Tl B2 Hca Inc Tl B3 Hca Inc Unsec Hca Unsec Hd Supply Inc Tl B Health Mgmt Associates Inc Sr Unsec Hertz Corp Tl Hexion Us Fin/Nova Scoti Glbl Sr Secure Hexion Us Finance Corp Iasis Healthcare Llc Tl B Ineos Finance Plc 144A Ineos Finance Plc Sr Sec 144A Ineos Finance Plc Sr Sec Regs Ineos Finance Plc Sr Secured 144A Ineos Group Holdings Plc 144A Ineos Group Holdings Sa Co Gtd Regs Intelsat Jackson Tl B Kbc Bank Nv Subordinated Kinder Morgan Kinder Morgan Finance Co Gtd 144A Kinetic Concepts Inc Tl B-1 Kinove German Bondco Gmb Sr Secured LBG Capital No.1 Plc Bk Gtd 144A LBG Capital No.1 Plc Bk Gtd Glbl 144A LBG Capital No.1 Plc Series 1 Bk Gtd LBG Capital No.1 Plc Series 19 Bk Gtd LBG Capital No.1 Plc Series 32 Bk Gtd LBG Capital No.1 Plc Series 36 Bk Gtd LBG Capital No.1 Plc Series 8 Bk Gtd LBG Capital No.2 Plc Series 14 Bk Gtd LBG Capital No.2 Plc Series 21 Bk Gtd LBG Capital No.2 Plc Series 45 Bk Gtd Lloyds Tsb Bank Plc Unsec 144A

BA BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA BA BABABABAB+ B+ BABABA BA B BA B BA+ BA BA+ BA BBBBA BA BA BA BA BBB+ BABA+ BBABAB+ B+ B+ B+ CAA+ CAA+ BABA+ BA+ BA+ BA B BABA BA BA BA BA BA BA+ BA+ BA+ BA+

189

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

CHF USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR GBP USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

800.000 1.746.390 935.845 1.267.723 2.250.000 400.000 2.500.000 400.000 2.500.000 1.000.000 6.200.000 100.000 4.800.000 1.300.000 1.500.000 25.450.000 2.200.000 5.000.000 7.600.000 4.000.000 10.000.000 1.600.000 7.900.000 13.461.463 7.695.000 985.000 4.100.000 8.300.000 1.300.000 2.400.000 4.600.000 100.000 11.600.000 1.100.000 200.000 700.000 300.000 12.600.000 300.000 200.000 6.895.000 5.324.750 200.000 925.000 3.900.000 500.000 1.300.000 400.000 1.100.000 2.000.000 3.000.000 500.000 7.500.000 5.875.769 15.000 1.350.000 26.500.000 10.750.000 6.400.000 7.600.000 1.775.000 33.300.000 5.300.000 900.000

874.802 1.710.527 916.626 1.241.689 2.418.750 458.000 2.831.250 442.000 2.643.750 1.126.250 6.923.937 160.204 5.106.000 1.391.000 1.612.500 25.577.250 2.112.000 4.925.000 5.993.102 4.828.735 1.323.037211.686619.04512.923.004 8.329.838 968.378 4.264.000 41.620 6.519 12.035 23.066 3.064 325.47821.6536.128 3.510 343.500 15.430.379 330.000 223.000 9.296.981 7.247.284 185.000 1.019.813 4.026.750 507.500 1.014.000 238.000 891.000 2.008.628 3.006.564 503.750 7.162.500 5.921.471 15.117 1.353.375 26.102.500 11.690.625 6.768.000 7.999.000 1.843.781 30.469.500 5.220.500 967.500

Vervolg High Yield Credit Matterhorn Mobile Sr Sec 144A Metropcs Wireless Inc Tl Metropcs Wireless Inc Tl Metropcs Wireless Inc Tl MGM Resorts Intl 144A Co Gtd MGM Resorts Intl Sr Sec MGM Resorts Intl Sr Sec Glbl Mylan Inc Sr Nt 144A Mylan Inc Sr Nt 144A Mylan Inc Sr Unsecured 144A Nara Cable Funding Sr Secured Regs Natl Westminster Bank Sub Nt Newfield Exploration Newfield Exploration Ngpl Pipeco Llc 144A Ngpl Pipeco Llc Sr Nt 144A Ngpl Pipeco Llc Sr Nt 144A Ngpl Pipeco Llc Tl B Nokia Corp Glbl Sr Unsec Nokia Corp Sr Unsecured Emtn Nokia Oyj Snr Se Sp Boa Nokia Oyj Snr Se Sp Brc Nokia Oyj Snr Se Sp Hus Noranda Aluminium Acquis Glbl Cogtd Frn Novelis Inc Co Gtd Novelis Inc Tl Nrg Energy Inc Glbl Co Gtd Nrg Energy Inc Snr S* Sp Boa Nrg Energy Inc Snr S* Sp Boa Nrg Energy Inc Snr S* Sp Brc Nrg Energy Inc Snr S* Sp Cbk Nrg Energy Inc Snr S* Sp Fbf Nrg Energy Inc Snr S* Sp Gst Nrg Energy Inc Snr S* Sp Gst Nrg Energy Inc Snr S* Sp Uag Nrg Energy Inc Snr S* Sp Uag Nxp Bv/Nxp Funding Llc Sr Unsecur 144A Obrascon Huarte Lain Sr Unsec Oshkosh Corp Glbl Co Gtd Oshkosh Corp Glbl Co Gtd Owens Illinois European Oxea Finance/Cy Sca Co Gtd Regs Pittsburgh Glass Works Llc Sr Sec 144A Prestige Brands Inc Co***Exchange*** Puget Sound Energy Inc 144A Rain Cii Carbon Llc/Cii Sr Secured 144A RBS 144A RBS Capital Trust I Perp Frn Bd RBS Perp Glbl Jr Sub RBS Sub Nt Residential Cap Llc Dip Tl A1 Residential Cap Llc Dip Tl A2 Reynolds Group Holdings Sr Unsec 144A Reynolds Group Holdings Tl C Reynolds Group Holdings Tl C Reynolds Grp Iss/Reynold Sr Nt 144A Reynolds Grp Iss/Reynold Sr Nt 144A Reynolds Grp Iss/Reynold Sr Sec 144A Reynolds Grp Iss/Reynold Sr Sec 144A Reynolds Grp Iss/Reynold Sr Secur 144A Reynolds Grp Iss/Reynold Sr Unsec 144A Rockies Express Pipeline Nt 144A Rockies Express Pipeline Sr Nt 144A Sable Intl Finance Ltd Sr Sec 144A

BABA+ BA+ BA+ BBA BA BA BA BA B+ BA+ BA+ BA+ BABABABABA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BB BA BABA BA BA BA BABABABABA B+ BA BA BA BA+ B+ B+ BBA+ BA BA BA BA BA+ BA+ BABBABABBBABABABBA+ BA+ BA

190

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD EUR USD USD GBP GBP GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD EUR JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD EUR

1.850.000 9.790.000 3.800.000 800.000 2.000.000 9.525.000 1.025.000 4.600.000 500.000 750.000 12.200.000 6.940.000 725.000 300.000 1.700.000 100.000 1.300.000 31.100.000 10.000.000 3.700.000 4.900.000 5.000.000 100.000 1.000.000 100.000 200.000 100.000 500.000 2.498.973 9.300.000 500.000 1.500.000 17.550.000 8.000.000 119.000.000 13.000.000 11.800.000 10.000.000 1.000.000 7.000.000 3.960.000 5.400.000 8.400.000 156.921 393.709 5.000.000 12.100.000 3.800.000 4.000.000 21.550.000 1.000.000 3.025.000 3.200.000 900.000 1.900.000 400.000 9.050.000 7.850.000 1.000.000 228.000 14.690.000 4.904 6.500.000 9.000.000 1.052.000 1.200.000 4.830.000 2.100.000

2.021.125 9.716.575 3.842.750 880.000 2.095.000 10.215.563 1.073.688 6.108.204 550.000 813.750 16.682.297 7.876.900 822.875 319.964 2.173.088 114.105 1.300.000 29.367.295 10.525.000 233.3951.191.593315.3986.3081.062.500 5.124 10.247 5.124 25.618 2.494.807 11.743.154 632.939 1.486.875 22.243.988 1.71216.0243.882763119.871 12.346 84.097 4.425.300 5.913.000 9.177.000 158.882 389.772 5.400.000 16.507.168 512.166217.74828.441.949 1.100.000 3.176.250 4.010.198 1.204.963 1.947.500 406.000 9.502.500 8.154.188 1.027.500 255.360 15.828.475 4.907 5.720.000 9.879.554 1.113.805 1.314.000 5.288.850 2.904.856 1.062.725.503

Vervolg High Yield Credit Sally Holdings/Sally Cap Glbl Sr Unsec Sandridge Energy Inc Sandridge Energy Inc Sr Unsec 144A Sandridge Energy Inc Glbl Co Gtd Sandridge Energy Inc Glbl Co Gtd Schaeffler Finance Bv Sr Sec 144A Schaeffler Finance Bv Sr Sec 144A Schaeffler Finance Bv Sr Sec Regs Scientific Games Interna Sealed Air Corp Sr Nt Smurfit Kappa Acquisitio Sr Secuc Regs Spectrum Brands Hldgs Glbl Sr Unsec Spectrum Brands Hldgs Sr Sec 144A Spirit Issuer Plc A2 Spirit Issuer Plc A4 Spirit Issuer Plc A5 Sec Springleaf Finance Springleaf Financial Corp Tl Sprint Nextel Corp Sr Unsec 144A Sprint Nextel Corporation Snr S* Sp Gst Sprint Nextel Corporation Snr S* Sp Uag Sprint Nextel Corporation Snr S* Sp Uag Sprint Nextel Corporation Snr S* Sp Uag Sterigenics International Secured 144A Sungard Data Systems Inc Snr S* Sp Brc Sungard Data Systems Inc Snr S* Sp Cbk Sungard Data Systems Inc Snr S* Sp Cbk Sungard Data Systems Inc Snr S* Sp Fbf Sungard Data Systems Tl B Telenet Finance Lux Sr Sec 144A Telenet Finance Lux Sr Sec Regs Telesat Canada Inc Tl B Tokyo Electric Power Co Tokyo Electric Power Snr Jp Sp Cbk Tokyo Electric Power Snr Jp Sp Cbk Tokyo Electric Power Snr Jp Sp Cbk Tokyo Electric Power Snr Jp Sp Cbk Tokyo Electric Power Sr Sec Tokyo Electric Power Sr Sec 541 Tokyo Electric Power Sr Secd Ser 513 Tomkins Llc/Tomkins I***Partial Call*** Tw Telecom Holdings Inc Glbl Co Gtd Txu (Efh) Secd United Air / Air 2 Us Equip Tr United Air Inc Glbl 144A Unitymedia Hessen/Nrw Sr Secured 144A Unitymedia Hessen/Nrw Sr Secured Regs UPC Holding Bv Snr Se Sp Gst UPC Holding Bv Snr Se Sp Myc UPC Holding Bv Sr Nt Regs UPC Holding Bv Sr Secured 144A Upcb Finance Ltd Sr Sec 144A Upcb Finance Ltd Sr Sec Regs Upcb Finance Ltd Sr Secd Regs Upcb Finance Vi Ltd Sr Sec 144A Valeant Pharmaceuticals Sr Nt 144A Valeant Pharmaceuticals Sr Nt 144A Valeant Pharmaceuticals Sr Unsec 144A Vanguard Hlt Hdg Llc/Inc Glbl Co Gtd Virgin Media Finance Plc Co Gtd Warner Chilcott Co Llc Co Gtd Weather Channel / Twcc Tl B Wind Acquisition Fin Sa Sr Secured 144A Wind Acquisition Fin Sa Sr Secured Regs Windstream Corp Glbl Co Gtd Windstream Corp Glbl Co Gtd Wmg Acquisition Corp Glbl Sr Secd Ziggo Bond Co Regs Bd

BA+ BB B B B+ B+ B+ BABA BA+ B+ B+ BA BA BA CAA+ BB+ B+ B+ B+ B+ B B B B B BA BABABABA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ B+ B+ BBABABABAB B B B BABABABABABABABBA BA BABA BA BABABA BA

191

ACOF

Naam

Rating

Emerging Markets AES Andres/Itabo Dominic Co Gtd Reg S AES El Salvador (Mmg Fiduc) 144A Alrosa Finance Ecp-Usd Alrosa Finance Sa Co Gtd 144A Alrosa Finance Sa Co Gtd Regs Alrosa Finance Sa Co Gtd Regs America Movil Sa De Cv Yankee America Movil Sa De Cv Yankee America Movil Sab De Cv Glbl Co Gtd America Movil Sab De Cv Glbl Co Gtd Anglogold Holdings Plc Glbl Sr Nt Banco Do Brasil (Cayman) Nt 144A Banco Do Brasil (Cayman) Sr Unsec 144A Banco Nac De Desen Econo Bd 144A Banco Santander Brasil 144A Banco Santander Brasil Sr Unsec 144A Banco Santander Brasil Sr Unsecur Regs Banco Santander Braz Ci Nt Frn 144A Banco Votorantim Sr Unsecured Regs Banco Votorantim Sr Unsecured 144A Bank Negara Indonesia Lo Sr Unsec Regs Bank Of India/ London Branch Emtn Regs Bbva Bancomer/Inst Banca Sr Unsec Regs Bm&Fbovespa Sa Nt 144A Bolivarian Rep Of Vzla Sr Unsecur Regs Braskem Finance Ltd Co Gtd 144A Braskem Finance Ltd Co Gtd 144A Braskem Finance Ltd Co Gtd Regs Braskem Finance Ltd Sr Unsec 144A Braskem Finance Ltd Sr Unsecured Regs Brazil Bd Glbl Brazil Em Sp 06/20/11 Brc Brazil Em Sp 06/20/11 Cbk Brazil Em Sp 06/20/11 Dub Brazil Em Sp 06/20/11 Gst Brazil Em Sp 06/20/11 Ryl Brazil Em Sp 09/20/10 Brc Brazil Ntn-F Cdx Em17 Sp 03/20/2012 Bps Cdx Em17 Sp 03/20/2012 Brc Cdx Em17 Sp 03/20/2012 Cbk Cdx Em17 Sp 03/20/2012 Dub Cdx Em17 Sp 03/20/2012 Gst Cdx Em17 Sp 03/20/2012 Hus Cdx Em17 Sp 03/20/2012 Myc Cdx Em17 Sp 03/20/2012 Uag Celulosa Arauco Constitu Glbl Sr Unsec Cent Elet Brasileiras Sa 144A Cent Elet Brasileiras Sa Sr Unsec 144A Cent Elet Brasileiras Sa Sr Unsec Regs Cnooc Finance 2012 Ltd Co Gtd Regs Colombia (Rep Of) Glbl Sr Unsec Continental Senior Trust Sr Nt 144A Corporacion Geo Sa De Cv Co Gtd 144A Corporacion Geo Sa De Cv Co Gtd Regs Csn Islands Ix Corp Glbl Co Gtd Csn Islands Ix Corp Regs Co Gdt Csn Islands Xi Corp Co Gtd 144A Csn Islands Xi Corp Co Gtd Regs Csn Resources Sa Local Govt Gtd 144A Desarrolladora Homex Sa Co Gtd 144A Desarrolladora Homex Sa Sr Nt Ecopetrol Sa Glbl Nt Egypt Em Sp 12/20/10 Dub Fibria Overseas Finance Co Gtd 144A

B BA A3 BABABAA A A A BAA BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA BAA BAABAAA BAA+ B+ BAABAABAABAABAABAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BAA BAA BAA BAA AABAABAA BABABAABAABAABAABAABABABAA B BA+

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD MXN USD USD EUR USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD BRL USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

4.000.000 700.000 37.900.000 6.400.000 3.600.000 1.200.000 200.000 300.000 15.000.000 2.500.000 9.400.000 2.400.000 1.250.000 2.500.000 300.000 6.700.000 3.000.000 4.000.000 8.300.000 500.000 11.500.000 600.000 6.500.000 100.000 12.700.000 200.000 8.200.000 800.000 11.900.000 5.800.000 650.000 29.600.000 5.500.000 16.700.000 3.800.000 3.000.000 2.000.000 17.038 6.200.000 143.000.000 25.000.000 50.000.000 10.000.000 23.700.000 22.800.000 10.000.000 1.100.000 400.000 11.300.000 17.900.000 30.800.000 1.500.000 1.100.000 2.600.000 1.000.000 200.000 2.400.000 1.800.000 5.500.000 15.250.000 450.000 2.600.000 5.210.000 1.000.000 2.600.000

4.160.000 701.750 37.210.713 6.734.528 3.788.172 1.327.500 223.304 375.618 1.174.469 2.851.610 9.675.956 3.163.257 1.328.125 3.305.875 301.500 6.649.750 2.977.500 3.851.536 8.528.250 513.750 11.615.000 604.426 6.565.000 107.000 9.239.250 219.560 8.466.500 878.240 11.989.250 5.988.500 1.113.125 2.046.684380.2961.154.717262.750207.434123.3528.667.674 601.767 13.879.476 2.426.482 4.852.964 970.593 2.300.305 2.212.951 970.593 1.300.671 467.720 13.207.440 20.921.520 31.920.843 2.187.750 1.127.500 2.730.000 1.050.000 233.000 2.778.000 1.971.000 6.022.500 16.596.575 472.500 2.645.500 6.590.650 162.5922.704.000

192

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD MXN USD USD USD USD USD USD IDR IDR USD USD USD IDR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL MXN MXN MXN MXN MXN MXN USD USD USD USD USD USD USD

300.000 11.900.000 9.000.000 33.750.000 500.000 1.100.000 1.500.000 1.100.000 450.000 750.000 9.055.000 1.200.000 1.000.000 271.499 4.100.000 5.400.000 9.100.000 300.000 12.200.000 1.400.000 2.500.000 28.925 239.310 100.000 15.900.000 2.100.000 700.000 3.200.000 42.000.000.000 21.000.000.000 950.000 1.400.000 500.000 42.000.000.000 12.000.000 20.000.000 2.700.000 15.000.000 10.000.000 15.000.000 15.000.000 22.500.000 13.000.000 20.000.000 9.000.000 188.800.000 79.200.000 85.200.000 79.000.000 60.800.000 55.900.000 309.500.000 99.100.000 372.000.000 432.000.000 245.000.000 1.135.700.000 150.100.000 150.500.000 17.400.000 1.200.000 6.000.000 8.300.000 2.400.000 1.900.000 3.100.000

302.400 11.995.200 9.330.300 42.264.788 520.245 1.163.250 1.586.250 1.227.188 503.156 835.320 10.827.263 1.307.940 1.113.760 298.299 4.592.000 6.048.000 9.477.650 286.331 11.644.144 1.575.000 2.812.500 22 27.521 99.124 16.292.015 2.081.608 697.214 3.293.798 5.819.087 3.059.527 1.099.625 1.634.500 736.250 5.674.894 1.417.388807.329108.989605.4971.181.157605.4971.771.736908.2451.535.504807.329260.5283.249.975 1.516.978 1.645.036 1.586.059 2.026.363 1.929.793 2.767.736 1.338.219 260.327 302.315 171.452 1.566.374 291.408 292.185 17.644.644 1.326.000 7.447.500 9.918.085 2.528.112 1.840.150 3.534.000

Vervolg Emerging Markets Fibria Overseas Finance Co Gtd 144A Fibria Overseas Finance Co Gtd Regs Firstrand Bank Ltd Sr Unsec Regs Gaz Capital Sa Gazprom (Gaz Capital Sa) Lpn 144A Gazprom (Gaz Capital Sa) Sr Unsec 144A Gazprom (Gaz Capital Sa) Sr Unsec Regs Gazprom (White Nights) Nt Regs Gazprom (White Nights) Nt Regs Gazprom 144A Sr Unsec Gazprom Capital Sa Co Gtd Regs Gazprom Lpn Regs Gazprom Regs Lpn Gazprom Regs Lpn Gerdau Holdings Inc Co Gtd 144A Gerdau Holdings Inc Co Gtd Regs Gerdau Trade Inc Co Gtd 144A Gold Fields Orogen Hold Co Gtd 144A Gold Fields Orogen Hold Co Gtd Regs Gtl Trade Finance Inc Co Gtd 144A Gtl Trade Finance Inc Regs Co Gtd Hipotecaria Su Casita Equity ***Hold*** Hipotecaria Su Casita Sa Sr Regs**Def* Icici Bank Limited Sr Unsec 144A Icici Bank Limited Sr Unsec Regs Icici Bank Limited Sr Unsec Regs Icici Bank Ltd/Dubai Sr Unsec 144A Indian Oil Corp Ltd Bd Indonesia (Rep Of) Indonesia (Rep Of) Indonesia (Rep Of) Indonesia (Rep Of) Bd Regs Indonesia (Rep Of) Bd Regs Indonesia (Rep Of) Sr Unsecured Fr54 Indonesia As Sp 03/20/12 Bps Indonesia As Sp 03/20/12 Brc Indonesia As Sp 03/20/12 Cbk Indonesia As Sp 03/20/12 Dub Indonesia As Sp 03/20/12 Dub Indonesia As Sp 03/20/12 Fbf Indonesia As Sp 03/20/12 Gst Indonesia As Sp 03/20/12 Hus Indonesia As Sp 03/20/12 Uag Indonesia As Sp 03/20/12 Uag Indonesia As Sp 09/20/11 Dub Irs Brl Zcs R 10.135/Cdi 02/09/12 Hus Irs Brl Zcs R 10.77/Cdi 09/13/11 Uag Irs Brl Zcs R 10.78/Cdi 09/19/11 Bps Irs Brl Zcs R 10.87/Cdi 09/16/11 Jpm Irs Brl Zcs R 12.395/Cdi 05/26/11 Uag Irs Brl Zcs R 12.55/Cdi 07/21/11 Bps Irs Brl Zcs R 9.31/Cdi 04/25/12 Jpm Irs Brl Zcs R 9.98/Cdi 12/02/11 Glm Irs Mxn R Tiie/5.5 09/19/12 Brc Irs Mxn R Tiie/5.5 09/19/12 Glm Irs Mxn R Tiie/5.5 09/19/12 Myc Irs Mxn R Tiie/5.6 09/13/11 Brc Irs Mxn R Tiie/5.8 06/15/11 Brc Irs Mxn R Tiie/5.8 06/15/11 Hus Jsc Severstal(Steel Capital) Nt 144A Kazmunaigaz Finance Sub Bv Co Gtd 144A Kazmunaigaz Finance Sub Co Gtd Regs Kazmunaigaz Finance Sub Co Gtd Regs Kazmunaigaz Finance Sub Regs Kingdom Of Jordan Nt Kmg Finance Sub Bv Nt 144A

BA+ BA+ ABAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAABAABAABAABAABAABAAD BAA BAA BAA BAA BAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAABAAAAAAAAAAAAAAAABA+ BAABAABAABAABA BAA-

193

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD MXN MXN USD USD USD USD BRL USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

16.300.000 10.300.000 500.000 700.000 2.200.000 1.400.000 2.700.000 1.900.000 7.221.000 124.000 850.000 300.000 29.700.000 27.100.000 2.307 7.000.000 17.300.000 14.938.000 9.991.000 9.200.000 14.500.000 1.400.000 18.000.000 5.800.000 4.500.000 1.549.220 33.000.000 19.600.000 1.600.000 3.500.000 500.000 800.000 27.800.000 35.375.000 6.900.000 3.400.000 600.000 10.100.000 800.000 1.300.000 342.180 1.750.000 1.600.000 6.700.000 8.900.000 7.000.000 1.900.000 100.000 500.000 3.000.000 1.300.000 10.500.000 850.000 950.000 800.000 1.790.000 200.000 600.000 10.000.000 1.200.000 6.500.000 966.000 28.154.875 15.600.000 26.050.000 18.000.000 11.550.000

18.011.500 11.793.500 605.000 801.500 2.662.000 1.676.500 3.294.000 2.275.250 55.784.066 1.012.835 1.321.750 14.6781.520.1741.387.0941.148.554 7.315.840 18.926.200 15.722.245 10.515.528 7.958.000 12.977.500 1.785.000 24.078.701 6.583.000 5.478.750 1.372.610 35.731.443 23.938.382 1.659.904 3.931.816 626.109 633.040 15.915.500 20.163.750 4.968.000 2.771.000 517.500 11.842.250 866.000 1.524.250 325.071 43.78640.03319.698 26.167 20.580 27.458 4.208 22.540 195.143 7.862 9.884.469 929.688 1.099.625 618.000 1.897.400 227.000 661.542 10.578.800 1.269.456 7.166.705 1.162.185 33.872.849 16.381.716 27.871.677 18.877.500 12.026.091

Vervolg Emerging Markets Kmg Finance Sub Bv Sr Unsec Regs Majapahit Holding Bv Majapahit Holding Bv Majapahit Holding Bv 144A Co Gtd Majapahit Holding Bv Co Gtd 144A Majapahit Holding Bv Co Gtd 144A Majapahit Holding Bv Co Gtd Regs Majapahit Holding Bv Co Gtd Regs Mex Bonos Desarr Fix Rt Ser M Mexican Fixed Rate Bd M 10 Mexico (Ums) Global Mexico Em Sp 09/20/10 Brc Mexico Em Sp 12/20/10 Cbk Mexico Em Sp 12/20/10 Hus Nota Do Tesouro Nacional Nt Ntnf Novatek Finance Ltd Nt 144A Novatek Finance Ltd Nt 144A Odebrecht Drill Viii/Ix Sr Secd 144A Odebrecht Drill Viii/Ix Sr Secd Regs Ogx Austria Gmbh Sr Unsec 144A Ogx Petroleo E Gas Parti Sr Nt 144A Pemex Glbl Co Gtd Pemex Proj Fdg Master Tr Co Gtd Regs Pemex Proj Fdg Master Tr Glbl Co Gtd Peru (Rep Of) Global Peru Enhanced Pass-Thru Sr Secured 144A Petrobras Intl Fin Co Co Gtd Petrobras Intl Fin Co Glbl Co Gtd Petrobras Intl Fin Co Glbl Co Gtd Petrobras Intl Fin Co Glbl Sr Unsub Petrobras Intl Fin Glbl Sr Unsec Petroleos De Venezuela S Petroleos De Venezuela S Co Gtd Petroleos De Venezuela S Co Gtd Petroleos De Venezuela S Co Gtd Petroleos De Venezuela S Co Gtd Reg S Petroleos De Venezuela Sa Sr Unsec 2014 Petroleos Mexicanos Co ***Exchange*** Petroleos Mexicanos Co***Exchange*** Petroleos Mexicanos Glbl Co Gtd Wi Petroleum Export Term B Philippines As Sp 03/20/12 Cbk Philippines As Sp 03/20/12 Hus Philippines As Sp 06/21/10 Bps Philippines As Sp 06/21/10 Cbk Philippines As Sp 06/21/10 Cbk Philippines Ns Sp 02/08/08 Uag Philippines Ns Sp 09/06/07 Myc Philippines Ns Sp 09/08/07 Dub Philippines Ns Sp 09/09/08 Jpm Philippines Ns Sp 10/17/07 Cbk Reliance Holdings Usa Co Gtd Regs Republic Of Indonesia Republic Of South Africa Sr Unsecured Republic Of Venezuela Rshb Capital (Russ Ag Bk) Bd Regs Lpn Rshb Capital (Russ Ag Bk) Secd Regs Rshb Captl (Russ Ag Bk) Nt 144A Rshb Captl (Russ Ag Bk) Secd Regs Rshb Captl (Russ Ag Bk) Secured 144A Rshb Captl Sa Nt Regs Russian Federation 144A Step Russian Federation Sr Unsec Regs Russian Federation Unsec 144A Russian Railways Lpn Emtn Rzd Capital Limited (Rzd) Lpn Sberbank (Sb Cap Sa) Nt Regs

BAABAABAABAABAABAABAABAAAABAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA BAABAABAABAAB+ B+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA BAAAAAAAB+ B+ B+ B+ B+ BAA+ BAA+ BA BA BA BA BA BA BA BA BA BA BAA BAAAB+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ A-

194

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD 5.250.000 408.000 2.823.984 1.021.805 24.877.500 5.561.518 1.415.659 12.539.220 63.514.847 92.782.808 17.477.726 3.561.128 14.079.240 1.466.985 448.848 654.780 789.684 7.007.375 8.651.325 421.520 3.848.000 12.222.560 8.156.125 3.490.575 19.753.950 21.504.300 3.815.194 1.669.500 738.500 210 527.500 4.951.635 5.345.131 2.816.105 11.870.547 456.917 2.605.728 1.240.000 203.072551.19416.391.800 4.397.800 1.866.582 4.204.128 4.149.360 2.032.500 1.156.375 355.688 1.400.626.486

Vervolg Emerging Markets Sberbank (Sb Cap Sa) Nt Sr Unsec Sberbank (Sb Cap Sa) Sr Nt 144A Sberbank (Sb Cap Sa) Sr Nt 144A Sberbank (Sb Cap Sa) Sr Unsec Sberbank (Sb Cap Sa) Unsec Regs Sinochem Corp Co Gtd Reg S Sinochem Corp Co Gtd 144A Sinopec Grp Overseas Dev Sr Unsec 144A South Africa (Rep Of) Bd South Africa (Rep Of) Ser 157 South Africa R203 Bd State Bank India London Sr Unsec 144A Telefonos De Mexico Sab Sr Unsec Telefonos De Mexico Sab Sr Unsecured Tengizchevroil Llp Reg S Nt Tnk-Bp Finance Sa 144A Co Gtd Tnk-Bp Finance Sa Bd Regs Tnk-Bp Finance Sa Co Gtd 144A Tnk-Bp Finance Sa Co Gtd Regs Tnk-Bp Finance Sa Co Gtd Regs Tnk-Bp Finance Sa Co Gtd Regs Tnk-Bp Finance Sa Co Gtd Regs Tnk-Bp Finance Sa Co Gtd Regs Transneft (Transcapit) Lpn Bd Transneft (Transcapit) Sec 144A Transneft (Transcapit) Sec Regs Transneft (Transcapit) Secured Regs Turkiye Garanti Bankasi Sr Unsec 144A Urbi Desarrollos Urbanos Co Gtd 144A Uruguay (Rep Of) Unsec Glbl Usiminas Commercial Ltd Co Gtd 144A Vale Overseas Limited Bd Glbl Vale Overseas Limited Glbl Co Gtd Vale Overseas Limited Glbl Co Gtd Vale Overseas Limited Glbl Co Gtd Vale Overseas Limited Glbl Nt Veb Finance Ltd (Vnesheconombank) Regs Venezuela (Rep Of) Glbl Bd Venezuela La Sp 03/20/12 Bps Venezuela La Sp 03/20/12 Cbk Vimpel-Com (Vip Finance) Nt 144A Vimpel-Com (Vip Finance) Nt Regs Vnesheconombank Bd 144A Vnesheconombank Nt Reg S Vnesheconombank(Veb) Sr Unsec 144A Vtb Capital Sa 144A Secured Vtb Capital Sa Nt Regs Vtb Capital Sa Regs Sec Lpn

AAAAABAA+ BAA+ AAA A ABAA AABAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BA+ BABAABAAAAAAABAA B+ B+ B+ BA BA BAA BAA BAA+ BAA+ BAA+ BAA+

USD USD USD USD USD USD USD USD ZAR ZAR ZAR USD USD MXN USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

5.000.000 400.000 2.700.000 1.000.000 24.800.000 5.500.000 1.400.000 12.000.000 490.500.000 624.900.000 133.200.000 3.500.000 12.000.000 18.000.000 429.273 600.000 700.000 6.100.000 7.750.000 400.000 3.700.000 11.200.000 7.100.000 3.300.000 15.800.000 17.200.000 3.600.000 1.800.000 700.000 149 500.000 3.850.000 4.800.000 2.400.000 11.600.000 400.000 2.400.000 1.600.000 1.400.000 3.800.000 16.400.000 4.400.000 1.800.000 4.000.000 4.000.000 2.000.000 1.100.000 350.000

Municipal Other Ak Nthrn Tob Asset Bkd-A Bab Alameda Jt Pwrs-A-Txb Bab Amern Mun Pwr Bab Amern Mun Pwr-B Bab Amern Mun Pwr-B Bab Amern Mun Pwr-E-Rmkt Bab Bay Area Toll-S1 Bab Bay Area Toll-S1 Bab Bay Area Toll-S2 Bab Bay Area Toll-Txb-S3 Bab Ca Bab Ca St Bab Ca St-Txbl Bab Ca St-Txbl Bab Ca Txb-Var Purp Bab Ca Txb-Var Purp 1 Bab Chicago Wtr-Txb-2Nd-B Bab In Fin Auth Bab Irvine Ranch Calif Wtr Dist

B AA A+ A A A A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ AAAA+ AAA

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

200.000 2.200.000 400.000 1.180.000 7.700.000 800.000 100.000 200.000 2.800.000 4.600.000 1.400.000 1.800.000 200.000 8.200.000 2.200.000 100.000 200.000 1.400.000 500.000

195

151.060 2.771.252 482.448 1.636.943 11.056.507 921.296 126.425 273.960 3.963.316 6.476.156 1.651.496 2.236.374 258.768 9.710.768 2.831.224 125.024 268.622 1.863.274 700.030

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD 2.553.600 1.884.795 984.576 821.655 12.976.920 2.240.802 1.296.320 1.223.020 1.207.890 785.148 1.157.330 443.282 710.457 1.205.900 1.149.270 621.643 364.230 580.680 785.772 1.969.296 182.910 828.884 3.522.572 2.345.167 3.058.330 5.145.320 989.307 1.655.430 743.580 474.944 4.330.029 612.280 229.342 344.358 3.125.649 75.699 781.839 72.638 1.200.240 310.770 469.386 316.878 190.106 61.109 76.053 731.486 625.945 570.895 91.751 1.025.375 5.397.237 3.608.992 12.009.591 532.830 105.348 791.854 12.949.778 152.051.431

Vervolg Municipal Other Bab La Arts Txb Bab La Cnty Bab La Cnty Bab La Dept Wtr & Pwr Bab La Dept Wtr/Pwr Bab La Met Trn Bab La Usd Bab La Wstwtr-A Bab La Wstwtr-B Bab Met Govt W/S-B Bab Met Trans Auth Bab Met Trn Auth-A2 Bab Met Trn--Txb-Tr Bab Met Wtr-Txb-A Bab Nj Trn-Txb-B Bab Nyc Fin Auth Bab Nyc Fin Auth Bab Nyc Mun Wtr Fin Bab Nyc Mun Wtr Fin Bab Nyc Ser G-1 Bab Nyc Transl Fin Bab Nyc-Ser F1 Bab Nys Urban Dev Corp Bab Orange Cnty Transn-A Bab Riverside Calif Elec Rev Bab San Antonio Elec Bab San Diego Arpt-C Bab Triboro Brdg-Babs-A2 Bab Univ Ca Revs-Babs Bab Univ Ca Revs-Babs Bab Univ California Bab Univ California Babs Riverside Clg-D1 Babs Riverside Clg-D1 Buckeye Partners Tob Asset-A-2 Ca Golden Tob Sr-A-1 Ca Golden Tob Sr-A-1 Ca Golden Tob Sr-A-1 Ca Golden Tob Sr-Conv A2 Ca Ref Ambac Ca Tob Sec South Ca Chicago Arpt Chicago Wtr-Txb-C Chino Vlly Usd Fgic Clovis Usd Cab-Ser B Fgic Intesa Sanpaolo New York Cert Dep Ycd Long Beach Usd-Qscb Ma Port Auth-B-Txbl Nj Tob Settle Ser 1A Oh Buckeye Tob Asset-A-2 Ohio Buckeye Tob Asset-A-4 Port Auth Ny/Nj #168 Go Of Auth Port Auth-Txb-160Th Go Of Auth San Diego Redev-A-Txb San Diego Redev-A-Txb Tn Sch Bd-Txb-Qscb Wv Tob Settle Fin-A

AAA+ A+ AAAA AAA AA AA+ AA+ AAA AA A AAA A+ AAA AAA AA+ AA+ AA AAA AA AAA AA+ AAAA+ A AAAA AA AA AA AA AA BBBBBA+ BA+ A+ AAAA AA AAA A B BBAA AA BAA+ BAA+ AA B

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

2.000.000 1.500.000 800.000 570.000 9.000.000 1.800.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 600.000 1.000.000 350.000 550.000 1.000.000 1.000.000 540.000 300.000 500.000 600.000 1.600.000 150.000 700.000 2.900.000 1.700.000 2.200.000 4.000.000 900.000 1.400.000 600.000 400.000 3.300.000 500.000 200.000 300.000 3.700.000 100.000 970.000 100.000 1.600.000 300.000 600.000 300.000 150.000 100.000 100.000 750.000 500.000 500.000 100.000 1.300.000 7.025.000 3.200.000 9.900.000 500.000 100.000 700.000 17.175.000

Net Cash Equivalents Abu Dhabi Em Sp Cbk Abu Dhabi Govt Em Sp Hus Agfmt 2010-1A A1 Wm35 Wc6.1766 Var 144A AIG Inc S* Sp Uag AIG Inc S* Sp Uag America Movil Sa De C Em Sp 09/20/10 Hus Amsi 2005-R6 A2 1Mlib+20 Aquil 2006-1X A 6Meur+24Bp Arcelormittal Snr Se Sp Brc

AA AA AAA AAA AAA AAA BAA-

USD USD USD USD USD USD USD EUR USD

1.000.000 1.200.000 968.662 500.000 200.000 16.600.000 241.953 1.892.991 700.000

196

2.0802.496990.872 4.872 15.297 48.032 233.021 2.231.685 93.374-

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD EUR GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

4.300.000 1.700.000 3.900.000 5.700.000 4.700.000 163.961 1.300.000 14.900.000 134.000 181.217.0009.438.079 1.924.000 5.545.439 473.699 41.134 1.500.000 200.000 3.000.000 900.000 850.000 1.600.000 4.200.000 17.600.000 16.500.000 1.000.000 2.100.000 10.000.000 68.330.624 31.620.79817.00070.082.000 70.848.00050.000773.000 72.682.00044.855.0001.905.759 8.529.715 1.034.293 4.100.000 193.368.00017.000 2.920.000 4.810.000 6.680.000 3.550.000 3.370.000 9.560.000 5.380.000 5.430.000 300.000 8.160.000 4.930.000 35.700.000 1.300.000 24.800.000 10.700.000117.900.0005.000.000 5.000.000 4.000.000 1.000.000 4.400.000 800.000 800.000

777.058286.097853.3915.532.998 4.713.321 163.310 4.478 51.319 137.087 185.391.27011.332.446 1.678.640 5.545.439 601.148 64.516 27.206 25.957 10.922 21.06219.89237.44350.247248.53137.000 9.78642.65725.42033.606.156 15.551.64326.663109.919.100 111.120.52278.4211.212.311 113.988.63070.338.4971.891.199 8.052.623 1.034.094 5.060.020 189.321.44317.000 2.920.000 4.810.000 6.680.000 3.550.000 3.370.000 9.560.000 5.380.000 5.430.000 300.000 8.160.000 4.930.000 276.87610.082777.95338.727426.7269.316 9.316 7.453 1.863 8.198 6.380 6.380

Vervolg Net Cash Equivalents Arcelormittal Snr Se Sp Brc Arcelormittal Snr Se Sp Brc Arcelormittal Snr Se Sp Gst Ares 2007-12A A 3Mlib+63Bp Arkle 2012-1A 2A1 3Mlib +170Bp 144A Armst 2008-1A B 3Mlibor+100Bp AT&T Inc Snr S* Sp Cbk AT&T Inc Snr S* Sp Dub Australian Dollars Australian Dollars Avoca Iii-X A 6Meur+25Bp Bafc 2009-R6 2A1 1Mlib+50 144A Bbh Overnight Cayman Sweep Bbh Overnight Rate Eur Bbh Overnt Rate Gbp Bbva Senior Finance S Negb Snr Se Bp Cbk BP Capital Markets America Snr Se Sp Gst Bp P.L.C. Snr Se Sp Gst Brazil Em Sp 03/20/12 Cbk Brazil Em Sp 03/20/12 Gst Brazil Em Sp 03/20/12 Myc Brazil Em Sp 03/21/11 Dub Brazil Em Sp 06/20/11 Hus Brazil Em Sp 09/20/10 Myc Brazil Em Sp 12/20/10 Cbk Brazil Em Sp 12/20/11 Myc Brazil Em Sp 12/21/09 Brc Brazilian Real-Ndf Brazilian Real-Ndf British Pound Sterling British Pound Sterling British Pound Sterling British Pound Sterling British Pound Sterling British Pound Sterling British Pound Sterling Bsabs 2004-Bo1 1A3 1Mlib+55 Bsabs 2006-3 A2 1Mlib+32Bp Bscms 2005-T20 A2 Wm15 Wc5.1949 Var Caisse Cent Credit Immob Sr Unsec Frn Canadian Dollar Cash Collateral Cme Sal Usd Cash Collateral Isda Boa Usd Cash Collateral Isda Bps Usd Cash Collateral Isda Cbk Usd Cash Collateral Isda Dub Usd Cash Collateral Isda Fbf Usd Cash Collateral Isda Glm Usd Cash Collateral Isda Gst Usd Cash Collateral Isda Hus Usd Cash Collateral Isda Ryl Usd Cash Collateral Isda Uag Usd Cash Collateral Isda Wst Usd Caterpillar Incorporated Snr S* Sp Gst Caterpillar Incorporated Snr S* Sp Uag Cdx Mcdx 18 5Y Muni Sp Cbk Cdx.O P 1.70 Ig18 5Y 12/19/12 Bps Cdx.O P 1.70 Ig18 5Y 12/19/12 Cbk China As Sp 06/20/11 Boa China As Sp 06/20/11 Brc China As Sp 06/20/11 Cbk China As Sp 06/20/11 Fbf China As Sp 06/20/11 Myc China As Sp 06/21/10 Bps China As Sp 06/21/10 Brc

BAABAABAAAAA AAA AAA A A AAA AAA A1+ A1+ A1+ BAA+ A A BAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA AAA AAAA A+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A A AA BAA+ BAA+ AAAAAAAAAAAAAA-

197

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD EUR EUR USD EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD EUR GBP USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD

900.000 400.000 500.000 1.100.000 1.700.000 500.000 1.800.000 2.000.000 625.740.647 625.740.647101.000.000 101.000.0001.000.000 1.000.000 1.793.037 1.874.338 500.000 141.208 195.882 469.201 7.100.000 7.017.382 100.000 667.487 1.301.777 1.021.692 510.846 953.488 3.920.0001.054.000 14.005.00025.237.000 28.319.00037.000 4.357.0005.00022.821.00014.060.000 444.675.00020.000.000 37.800.000 49.481.000 32.800.000 9.013.000 3.400.000 12.500.000 9.700.000 1.556.000.000 1 1 1 1 49.166 154.505 14.600.000 1.188.350 3.437.676 928.863 4.000.000 1.240.575.120 1.240.575.12011.252.282233.742.000.000 233.742.000.0005.663.900.000 110.577.789.29911.000.000-

7.178 3.190 3.988 8.773 13.558 3.988 2.2062.45198.019.399 98.019.39915.734.170 15.734.170956.053 950.560 1.761.861 2.261.595 620.351 133.545 195.819 549.858 20.134 7.074.363 99.933 989.320 1.472.544 1.112.092 556.046 1.171.905 4.974.6761.337.611 17.773.47432.028.072 35.939.41446.957 5.529.5186.34628.969.29917.856.304 564.740.5311.369.84637.779.739 49.453.291 32.788.881 9.010.693 3.398.076 12.498.125 9.694.510 1.540.362.200 1 1 2 1 49.707 149.837 7.651 1.148.536 4.215.042 1.160.332 3.794.220 22.216.869 22.216.869198.56524.873.447 24.873.447582.360 11.369.55730.931-

Vervolg Net Cash Equivalents China As Sp 06/21/10 Brc China As Sp 06/21/10 Cbk China As Sp 06/21/10 Hus China As Sp 06/21/10 Myc China As Sp 06/21/10 Ryl China As Sp 06/21/10 Ryl China As Sp 09/20/11 Cbk China As Sp 09/20/11 Dub Chinese - Yuan Renminbi Ndf Chinese - Yuan Renminbi Ndf Chinese - Yuan Renminbi Ndf Chinese - Yuan Renminbi Ndf Cifc 2006-2A A1L 3Mlib+26Bp 144A Cifc 2007-1A A1L 3Mlib+26 144A Cmbl 2005-2A A 3Mlib+25Bp Cougr I A 6Meuribor +25Bp Frn Couk 2004-1 A 3Meuro+21 Csfb 2003-Ar15 2A1 Arm Wm33 Wc5.1835 Csmc 2007-C3 A2 Wm16 Wc5.75 Var Deco 7-E2X A2 3Meur + 27Bp E.On International Finance Snr Se Sp Bps Edusa 2012-1 A1 1Mlib+115 Bp 144A Frn Emfnl 2008-Aprx A2 3Meur+80 Epop Arl2 A 3Mgbp +25Bp Regs Esail 2007-Nl2X A 3Meur+75 Euro 25A A 3Meur + 15Bp Euro 25X A 3Meur+15Bp Euroc Iv-X A1 6Meur+33 European Hy Corp Rev Repo European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro European Monetary Union Euro Exelon Generation Co Llc Snr S* Sp Gst F H L M C Disc Nt F H L M C Disc Nt F H L M C Disc Nt (Rb) F N M A Disc Nt F N M A Disc Nt Fed Home Ln Bk Disc Nt Fed Home Ln Bk Disc Nt Fin Fut Euro$ Cme 06/15/15 Finl Futures Maintenance (Cad) Finl Futures Maintenance (Eur) Finl Futures Maintenance (Gbp) Finl Futures Maintenance Acct Fn Arm 795297 1Yrmta+120 8.494 Fspc T-63 1A1 12Mta+120 Gazprom International Se Sp 09/20/10 Myc Gsr 2005-Ar6 1A1 Arm Harbm 5X A1 3Meur+26 Harvt Ix A1 6Meur+49 Hlmk 2006-1A A1 3Meur+25Bp 144A Indian Rupee-Inr Ndf Indian Rupee-Inr Ndf Indian Rupee-Inr Ndf Indonesian Rupiah-Ndf Indonesian Rupiah-Ndf Indonesian Rupiah-Ndf Indonesian Rupiah-Ndf Iro Usd 1Y C 0.7950 10/11/12 Glm

AAAAAAAAAAAAAAAAAAA AAA AAA AAAAA AAA AAA AAA A AA+ AA+ AA+ AAA AAAAAAA BA+ BAA+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ AAA AAA BAA+ AAA AA+ AAA AAA AAA

198

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD GBP EUR USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD ARS AUD BRL CAD CHF CNY EGP HUF IDR INR JPY MXN MYR NOK

11.000.00090.558.000 541.885 1.660.683 1.400.000 651.868 485.658 737.253 234.657 4.740.368 201.100 201.100201.1001.307.621 527.541.748 559.503.901900.000 2.450.000 15.300.000 3.100.000 1.600.000 3.000.000 2.239.249 900.000 133.042 1.000.000 16.500.000 3.000.000 18.100.000 1.936.615 3.000.000 4.300.000 1.300.000 1.700.000 22.302.950 478.067 931.284 4.684.968 800.000 300.000 2.150.000 2.300.000 4.100.000 800.000 859.385829.576 1.100.000 1.400.000 3.800.000 1.431.233.680338.558.800 338.558.800338.558.800 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 200.000 1 56.643 9.097 945 2.874 1 1 85.977 629.310.701 1 404.667 18.806.311 1 648

1.5281.136.125 481.956 2.059.883 1.698.464 795.396 608.406 902.226 284.231 5.668.983 63.487 63.48763.3531.559.530 39.108.395 41.477.85414.13938.488117.72812.4586.4305.979 2.725.964 886.183 204.820 1.065.193 71.5101.374 47.034 2.236.769 10.5812.344 19.3331.936 528.548 450.509 900.709 7.050.301 2.687 886 126.151134.952240.5671.380 678.383856.566 1.060.793 39.012105.889174.269.831295.410 295.410293.963 1.0912.7382.7381.091188.069 0 58.062 4.507 927 3.036 0 0 382 67.001 0 5.072 1.400.749 0 109

Vervolg Net Cash Equivalents Iro Usd 1Y P 0.7950 10/11/12 Glm Japanese Yen JPMrr 2009-10 5A1 1Mlib+50 144A Jubil Iv-X A 6Meur + 39Bp Jubil Vi-X A1A 6Meur+21Bp Frn Leop Iii-X A1 6Meur + 25Bp Leop Iix A1 3Meur + 50Bp Lfe Iii A 3Meur+35 Locat 2006-4 A2 3Meur+16 Magi I-A A 6Meur + 25Bp Malaysian Ringgit Ndf Malaysian Ringgit Ndf Malaysian Ringgit Ndf Merct I-X A1 3Meur+27 Mexican Nuevo Peso Mexican Nuevo Peso Mexico Em Sp 03/20/12 Bps Mexico Em Sp 03/20/12 Gst Mexico Em Sp 06/20/11 Cbk Mexico Em Sp 12/20/10 Cbk Mexico Em Sp 12/20/10 Hus Mexico Em Sp 12/21/09 Uag Moclo 2005-1X A1E 3Meur + 25Bp Monumental Global Fundng Sr Se 144A Frn Ngate 2007-3X A1 3Mgbp+60 Ngate 2007-3X A2B 3Meur+60 Pacific Gas & Electric Co Snr S* Sp Fbf Panama Em Sp 12/21/09 Boa Pemex Project Funding Em Sp 09/20/10 Hus Penta 2007-1X A1 6Meur+22 Peru Em Sp 12/21/09 Boa Petrobras Internation Em Sp 06/21/10 Dub Petrobras Internation Em Sp 06/21/10 Myc Petrobras Internation Em Sp 09/20/10 Myc Philippine Peso-Ndf Rbssp 2009-9 13A1 1Mlib+28 144A Rbssp 2009-9 1A1 1Mlib+50 144A Rec 5 A Rshb Capital Ns Sp 10/17/07 Myc Rshb Capital Ns Sp 10/18/07 Fbf Russia Em Sp 03/20/12 Brc Russia Em Sp 03/20/12 Cbk Russia Em Sp 03/20/12 Gst Russia Em Sp 09/20/11 Dub Singapore Dollars Slma 2010-A 1A Prime-5 144A Slma 2011-B A3 1Mlib+225Bp 144A South Africa Em Sp 03/20/12 Cbk South Africa Em Sp 03/20/12 Gst South African Rand South Korea Won-Ndf South Korea Won-Ndf South Korea Won-Ndf State Of Qatar Em Sp Hus State Of Qatar Em Sp Hus State Of Qatar Em Sp Myc State Of Qatar Em Sp Ryl Stclo 2007-6A A1 3Mlib+23 144A Stif Fund (Ars) Stif Fund (Aud) Stif Fund (Brl) Stif Fund (Cad) Stif Fund (Chf) Stif Fund (Cny) Stif Fund (Egp) Stif Fund (Huf) Stif Fund (Idr) Stif Fund (Inr) Stif Fund (Jpy) Stif Fund (Mxn) Stif Fund (Myr) Stif Fund (Nok)

AAA AAA AAA AAA AA+ AAA AAA AA+ AAA AAA BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ AAA AAAAA AAA ABAABAA+ AAA BAA AAAAAA AAA A BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ AAA AAA AAAA AA AA AA AAA A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+

199

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

PEN PHP PLN RON RUB SEK SGD THB TRY ZAR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD USD

1 1 1.813 1 1 387 1 1 1 31.147.753 65.413.050 14.100.000 203.100.000 50.000.000 50.000.000 50.000.000 15.000.000 5.800.000 5.500.000 5.500.000 3.300.00012.500.000 223.000 336.000 50.000.000 43.400.000 5.500.000 5.500.000 16.600.000 16.600.000 22.300.000 5.500.000 4.648.907 9.000.000 13.300.000 1.068.236 1.167.638 296.537

0 0 543 0 0 56 1 0 1 3.808.492 2.054.551 16.404203.100.000 50.000.000 50.000.000 50.000.000 15.000.000 5.800.000 5.500.000 5.500.000 3.300.00012.500.000 222.705 335.420 50.000.000 43.400.000 5.500.000 5.500.000 16.600.000 16.600.000 22.300.000 5.500.000 46.512.314 286.578423.4991.035.354 1.087.793 294.693 1.137.031.022

Vervolg Net Cash Equivalents Stif Fund (Pen) Stif Fund (Php) Stif Fund (Pln) Stif Fund (Ron) Stif Fund (Rub) Stif Fund (Sek) Stif Fund (Sgd) Stif Fund (Thb) Stif Fund (Try) Stif Fund (Zar) Thailand Baht Tnk-Bp Finance Sa Se Sp 09/20/10 Hus U S Agency Mtge Repo U S Agency Mtge Repo U S Agency Mtge Repo U S Agency Mtge Repo U S Agency Mtge Repo U S Agency Mtge Repo U S Agency Repo U S Agency Repo U S Corp Rev Repo U S Tips Repo U S Treasury Bills U S Treasury Bills U S Treasury Repo U S Treasury Repo U S Treasury Repo U S Treasury Repo U S Treasury Repo U S Treasury Repo U S Treasury Repo U S Treasury Repo Usd Short Term Floating Nav Volkswagen International F Snr Se Sp Dub Volkswagen International F Snr Se Sp Gst Wbcmt 2006-Wl7A A1 1Mlib+9 144A Wbcmt 2007-Whl8 A1 1Mlib+8 144A Whitn 2004-1A A1La 3Mlib+29 144A

A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ BAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA A1+ A1+ AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAAAA AAA AAA

Totaal effecten

6.461.160.202

200

Overige gegevens

Overige gegevens Belangen van de bestuurders en leden van de Raad van Commissarissen Ingevolge onderdeel c van de circulaire van de De Nederlandsche Bank van 15 oktober 1993 is een ontheffing verleend van de verplichting tot publicatie van mutaties gedurende het boekjaar van belangen van de directie en de Raad van Commissarissen in effecten, zoals gedefinieerd in artikel 1 Wet toezicht beleggingsinstellingen. De bestuurders en de leden van Raad van Commissarissen hadden per 1 oktober 2011 en per 30 september 2012 het volgende gezamenlijke belang in de beleggingen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. als bedoeld in artikel 122 lid 2 Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgdo):

Aandelen Aegon Air Liquide Akzo Nobel Allianz Fugro Heineken ING Groep KPN L'Oreal Nestle Reed Elsevier Royal Dutch Shell -AUnibail Rodamco Unilever

Gemeenschappelijk belang in aantallen 30-09-2012 17.433 -

Gemeenschappelijk belang in aantallen 01-10-2011 16.528 768

-

121 -

-

2.637 1.459 4.875 35.554 10.000 1.100 3.000 8.747 34.075 121 21.206

Uitbesteding kerntaken Ingevolge de beleidsregel van de toezichthouder d.d. 10 januari 2002 wordt onderstaand een overzicht van de kerntaken weergegeven die door Allianz Holland Paraplufonds N.V. zijn uitbesteed. In de overeenkomsten met de hierna te noemen partijen zijn onder meer voorschriften opgenomen ten aanzien van de prestatienorm, de onderlinge informatieverschaffing en de vergoeding. Kerntaak Vermogensbeheer: Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

Partij Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Hong Kong Ltd. Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Ireland Ltd. RCM UK Ltd. Allianz Global Investors Europe GmbH Pimco Europe Ltd.

Softdollar-arrangementen Indien een (financiële) dienstverlener diensten en producten (bijvoorbeeld research en informatiediensten) ter beschikking stelt aan een vermogensbeheerder als tegensprestatie voor het mogen uitvoeren van de effectentransacties voor de vermogensbeheerder van het fonds dan wordt in dat kader gesproken van een softdollar-arrangement. Allianz Nederland Asset Management B.V. ontvangt researchrapporten van onder meer financiële dienstverleners die voor haar effectentransacties uitvoeren. Uit dien hoofde is er dus sprake van een softdollar-arrangement. Hieraan liggen evenwel geen specifieke afspraken ten grondslag. De waarde die deze softdollar-arrangementen vertegenwoordigen is derhalve niet te kwantificeren.

201

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Aan: De Algemene Vergadering van Aandeelhouders en de Raad van Commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit Jaarverslag opgenomen jaarrekening over de periode 1 oktober 2011 tot en met 30 september 2012 van Allianz Holland Paraplufonds N.V. te Rotterdam gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de balans per 30 september 2012 en de winst-en-verliesrekening over de periode 1 oktober 2011 tot en met 30 september 2012 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van de directie De directie van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW). De directie is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als zij noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het inrichten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door de directie van de vennootschap gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. per 30 september 2012 en van het resultaat over de periode 1 oktober 2011 tot en met 30 september 2012 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Utrecht, 11 december 2012

KPMG ACCOUNTANTS N.V. K. Oosterhof RA

202

Besloten fondsen voor gemene rekening

Jaarcijfers

203

AAF

Besloten Fonds Allianz Aandelen Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


396.298.528

342.585.968

Afgeleide financiële instrumenten

-

522.019

Overige rente

-

23.251

1.998.181

1.921.210

Vorderingen

Dividendbelasting Overlopende activa

2.000

2.402

2.000.181

2.468.882

Liquide middelen

8.141.829

24.300.000


8.141.829

24.300.000

406.440.538

369.354.850

Gestort kapitaal

288.934.668

323.023.484


120.485.712-

Overige reserve

165.408.086


Totaal activa

Passiva Netto vermogen


Totaal netto vermogen

67.411.852 401.268.894

52.971.028155.820.324 57.926.922367.945.858

Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Bankiers Overlopende passiva


4.687.993

-

-

503.233

483.651

905.759

5.171.644

1.408.992

406.440.538

369.354.850

204

AAF

Besloten Fonds Allianz Aandelen Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


13.797.068

13.950.699

Overige rente

60.823

93.775

Overige inkomsten

23.077

1.109


13.880.968

14.045.583


67.541.638

76.299.990-



9.984.355-

8.785.306

57.557.283

67.514.684-

4.009.490

4.449.907

Lasten Kosten beheerloon Kosten bankieren

16.909

7.914


4.026.399

4.457.821


67.411.852

57.926.922-

205

AAF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V.

Toelichting op de balans Beleggingen

Aandelen

Vastgoed

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


325.358.968

17.227.000

342.585.968

437.004.093


128.289.227

2.653.895

130.943.122

143.468.498

134.048.580-

10.723.620-

144.772.200-

161.586.633-

64.290.913

3.250.725

67.541.638

76.299.990-


383.890.528

12.408.000

396.298.528

342.585.968

De aan het besloten fonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 30 september 2012 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 81.999.291 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 107,78%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 30 september 2012 waren de tegenpartijen: * BNP Paribas Arbitrage * Citigroup Global Markets * Credit Suisse Securities (Europe)

* Morgan Stanley & Co International * UBS AG London

Liquide middelen De liquide middelen staan ter vrije beschikking, welke op marktconforme voorwaarden rentedragend zijn.

Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van aanmaak participaties Te ontvangen uitleenprovisie

-

2.102

2.000

300

Totaal

2.000

2.402


30 sept. 12

30 sept. 11

Schulden uit hoofde van inname participaties Te betalen kosten beheerloon Te betalen overige kosten

143.115

605.980

338.786

297.784

1.750

1.995

Totaal

483.651

905.759

Netto vermogen Gestort kapitaal Stand begin boekjaar

323.023.484

Onverdeeld resultaat Winstverdeling Aanmaak participaties Inname participaties

-

Stand einde boekjaar

-

Koers verschillen reserve 52.971.02867.514.684-

Overige reserve 155.820.324


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

57.926.922-

367.945.858

442.044.183

-

67.411.852

67.411.852

9.587.762

57.926.922

-

57.926.923-

7.119.545

-

-

-

7.119.545

7.263.383

41.208.361-

-

-

-

41.208.361-

23.434.786-

165.408.086

67.411.852

288.934.668

120.485.712-

206

401.268.894

367.945.857

AAF

Toelichting op de winsten verliesrekening Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld netto vermogen van het fonds. Het gemiddeld netto vermogen van het fonds wordt berekend op basis van het gemiddeld netto vermogen van het fonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december, 31 maart, 30 juni en 30 september van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddelde netto vermogenswaarde Expense Ratio op jaarbasis (in %)

2010/2011

4.026.399

4.457.821

399.012.278

448.654.987

1,01%

0,99%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn EUR 185.576 (2010/2011: EUR 221.161). De transactiekosten met betrekking tot opties zijn verwerkt in het koersresultaat en bedragen EUR 1.105 (2010/2011: EUR 1.426). Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van de gemiddelde netto vermogenswaarde van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het doorgevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van participaties. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde netto vermogenswaarde. De gemiddelde netto vermogenswaarde wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties Aangemaakte participaties Ingekochte participaties Totaal 2 Gemiddelde netto vermogenswaarde (X) Turnover Ratio op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2011/2012

2010/2011

130.943.122

143.468.498

134.787.845

170.371.939

265.730.967

313.840.437

7.119.545

7.263.383

41.208.361

23.434.786

48.327.906

30.698.169

399.012.278

448.654.987

54,49%

63,11%

30 sept. 09

30 sept. 08

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

401.269

367.946

442.044

420.441

402.148

19.607.199

21.339.776

22.054.647

22.820.638

22.554.742

20,47

17,24

20,04

18,42

17,83

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

13.881

14.046

13.528

14.289

20.998

57.557

67.515-

26.614

3.953

275.642-

4.026

4.458

4.418

3.291

67.412

57.927-

35.724

14.951

207

5.637 260.281-

AAF

Effectenportefeuille Allianz Aandelen Fonds per 30 september 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

AEX-fondsen Aegon Ahold Akzo Nobel ArcelorMittal 20 ASML Holding DE Masterblenders1753 DSM Fugro Heineken ING Groep KPN Philips PostNL Reed Elsevier Royal Dutch Shell -ASBM Offshore TNT Express Unilever

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

950.000 885.000 161.000 665.000 599.163 900.000 567.000 324.000 140.000 6.970.301 2.300.000 950.000 3.103.766 500.000 2.565.000 510.000 200.000 2.043.000

3.842.750 8.626.095 7.082.390 7.421.400 24.919.189 8.437.500 21.999.600 17.146.080 6.494.600 42.860.381 13.675.800 17.247.250 8.411.206 5.202.500 68.998.500 5.655.900 1.625.200 56.243.790 325.890.131


533.000 373.650 408.000 147.788 425.000 355.000

7.446.010 9.778.421 8.380.320 8.518.500 8.918.625 9.391.525 52.433.401

EUR

101.885

5.566.996 5.566.996

AMX-fondsen 20

Aalberts Industries ASM International Imtech Nutreco Unit4 Ziggo Overige fondsen Vopak

Totaal Aandelen

383.890.528

Vastgoed Naam Unibail-Rodamco

Valuta

Aantal

EUR

80.000

Marktwaarde in EUR 12.408.000 12.408.000

Totaal Vastgoed

12.408.000

Totaal Effecten

396.298.528

208

AOF

Besloten Fonds Allianz Obligatie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


644.465.778

580.697.438

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Obligatierente Overige rente

544.712

-

9.029.321

8.761.657

-

1.043

9.737.003

2.713.406

19.311.036

11.476.106

Liquide middelen

9.317.548

1.805.161


9.317.548

1.805.161

673.094.362

593.978.705

427.751.515

398.161.743

Overlopende activa


Totaal activa

Passiva Netto vermogen Gestort kapitaal Koersverschillenreserve Overige reserve Onverdeeld resultaat

Totaal netto vermogen

6.189.441200.373.697

5.069.483 185.450.558

44.178.912

3.664.215

666.114.683

592.345.999



6.464.561

-

515.118

1.632.706

6.979.679

1.632.706

673.094.362

593.978.705

209

AOF

Besloten Fonds Allianz Obligatie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


20.809.413

20.605.303

Overige rente

15.690

14.618

Overige inkomsten

197.120

88.341


21.022.223

20.708.262


28.428.560

11.967.655-



761.570

708.731

29.190.130

11.258.924-

6.020.717

5.773.857

Lasten Kosten beheerloon Kosten bankieren

12.724

11.266


6.033.441

5.785.123


44.178.912

3.664.215

210

AOF



Obligaties

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


580.697.438

580.697.438

593.862.031


357.726.893

357.726.893

349.632.751

322.387.113-

322.387.113-

350.829.689-

28.428.560

28.428.560


644.465.778

644.465.778

11.967.655580.697.438

De aan het besloten fonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 30 september 2012 is het juridisch eigendom van een obligatiepakket met een marktwaarde van € 159.722.020 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 105,12%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 30 september 2012 waren de tegenpartijen: * Abbey National Treasury Services * ING Bank NV * Barclays Bank London * JP Morgan Securities * BNP Paribas Paris * Merrill Lynch * Citigroup Global Markets * Morgan Stanley & Co * Danske Bank * Societe Generale Paris * Deutsche Bank AG London Branch * UBS AG London * Goldman Sachs Liquide middelen De liquide middelen staan ter vrije beschikking, welke op marktconforme voorwaarden rentedragend zijn.

Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

Vorderingen uit hoofde van aanmaak participaties Nog te ontvangen uitleenprovisie Te vorderen rente

9.078.610

Totaal Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

30 sept. 11 2.293.763

15.000

7.500

643.393

412.143

9.737.003

2.713.406

30 sept. 12

30 sept. 11


-

1.146.196

514.118

485.610

1.000

900

Totaal

515.118

1.632.706

Netto vermogen Gestort kapitaal


Overige reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

Stand begin boekjaar

398.161.743

5.069.483

185.450.558

3.664.215

592.345.999

604.844.450


-

-

-

44.178.912

44.178.912

3.664.215


-

11.258.924-

14.923.139

3.664.215-

-

-

79.895.096

-

-

-

79.895.096

23.794.359

50.305.324-

-

-

-

50.305.324-

39.957.025-

200.373.697

44.178.912

427.751.515

6.189.441-

211

666.114.683

592.345.999

AOF


2010/2011

6.033.441

5.785.123

605.284.172

575.017.262

1,00%

1,01%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van de gemiddelde netto vermogenswaarde van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het doorgevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van participaties. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde netto vermogenswaarde. De gemiddelde netto vermogenswaarde wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1

2011/2012

2010/2011

357.726.893

349.632.751

323.148.683

351.538.420

680.875.576

701.171.171

79.895.096

23.794.359

Totaal aan transacties Aangemaakte participaties Ingekochte participaties Totaal 2

50.305.324

39.957.025

130.200.420

63.751.384

Gemiddelde netto vermogenswaarde (X)

605.284.172

575.017.262


90,98%

110,85%

30 sept. 09

30 sept. 08


30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

666.115

592.346

604.845

554.546

526.148

45.256.608

43.294.597

44.512.726

43.168.386

44.050.018

14,72

13,68

13,59

12,85

11,94

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

21.022

20.708

21.187

20.868

29.190

11.259-

16.969

23.052

8.721-

6.033

5.785

5.728

5.256

5.318

44.179

3.664

32.428

38.664

8.559

212

22.598

AOF

Effectenportefeuille Allianz Obligatie Fonds per 30 september 2012 20

Obligaties Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR EUR

7.500.000 10.000.000 5.000.000 10.000.000

8.628.750 11.553.800 5.364.950 10.690.800 36.238.300

EUR EUR

2.000.000 3.000.000

2.018.360 3.136.650 5.155.010

AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AA+ AA+

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 12.500.000 13.000.000 5.000.000 10.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 2.000.000 5.000.000

6.850.500 16.697.250 15.364.440 5.723.250 11.726.000 5.763.500 5.239.350 5.580.750 5.722.250 2.071.760 5.135.400 85.874.450

AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA


5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 6.000.000 5.000.000

5.858.250 5.799.650 5.932.900 5.373.150 5.384.900 5.410.000 5.323.400 6.447.840 5.030.200 50.560.290

AAA AAA AAA AAA AAA

EUR EUR EUR EUR EUR

10.000.000 5.000.000 15.000.000 11.000.000 7.500.000

12.086.300 6.083.400 17.355.750 12.599.180 7.933.725 56.058.355

AA+ AA+ AA+ AAA AA+ AA+ A AAA AAA AAA AA+ A AA+

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

11.000.000 14.000.000 5.000.000 4.000.000 5.500.000 12.500.000 3.000.000 13.000.000 5.000.000 2.000.000 13.000.000 3.000.000 5.000.000

13.962.300 16.523.220 5.875.400 4.606.400 6.346.725 14.386.875 3.330.480 13.366.990 5.569.450 2.187.560 14.258.140 3.195.690 5.381.000

België 4.25% België Kingdom 2012-22 4.25% België Kingdom 2011-21 3.00% Flemish Community 2012-18 3.00% België Kingdom 2012-19

AA AA AA AA

Denemarken 2.13% Finance for Danish Industries 2010-13 AAA 1.75% Denemarken 2010-15 AAA Duitsland 4.75% BUND 1998-28 4.00% BUND 2005-37 3.75% BUND 2008-19 3.75% BUND 2006-17 3.50% BUND 2009-19 3.50% KFW 2006-21 3.25% Gemeinsame Bundesländer 2009-14 3.13% KFW 2011-18 3.00% BUND 2010-20 2.13% Deutsche Pfandbriefbank AG 2012-19 1.63% Deutsche Pfandbriefbank AG 2012-17 Europa 4.13% EIB 2007-24 4.00% EIB 2010-30 4.00% EIB 2005-37 2.75% European Union 2012-22 2.75% European Union 2011-21 2.63% EIB 2010-18 2.50% EIB 2010-19 2.38% European Union 2011-18 2.25% EIB 2012-22 Finland 4.38% Finland 2008-19 4.00% Finland 2009-25 3.50% Finland 2011-21 3.38% Finland 2010-20 1.88% Finland 2011-17 Frankrijk 4.75% France OAT 2003-35 4.25% France OAT 2006-23 4.25% France OAT 2003-19 4.00% Societe Generale 2012 4.00% France OAT 2007-18 4.00% France OAT 2005-38 3.88% Unibail Rodamco 2010-20 3.75% VMG 2003-13 3.60% Caisse Refinance L'Habit 2012-24 3.50% Cie Financement Foncier 2010-20 3.25% France OAT 2006-16 3.13% GDF SUEZ 2011-20 3.00% Caisse D'amort Dette Sociale 2011-16

213

AOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

AAA AA+ AAA

EUR EUR EUR

4.000.000 3.000.000 4.000.000

4.291.920 3.135.870 4.163.680 120.581.700

AA+ A+

EUR EUR

1.500.000 2.500.000

1.750.830 2.620.025 4.370.855

BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+


10.000.000 20.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000 11.000.000 20.000.000 5.000.000 5.000.000

10.583.800 20.134.600 9.778.300 10.341.300 10.100.300 10.993.730 18.540.600 5.097.650 5.021.150 100.591.430

AAA

EUR

5.500.000

6.320.490 6.320.490

BBB+ A AAA+ AA A+ AA AAA AAA A+ A+ AA A+ AAA AA+ AABBB+ A+ BBB+ AAA AAA

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.500.000 500.000 2.000.000 5.000.000 5.000.000 2.500.000 5.000.000 20.000.000 4.500.000 5.000.000 5.000.000 7.500.000 2.000.000 5.000.000 5.000.000 2.500.000 5.000.000 1.500.000 1.650.000 5.500.000 2.500.000 3.000.000 10.000.000

2.880.000 538.350 2.341.140 5.604.200 5.252.650 2.742.575 5.602.950 25.814.000 5.007.195 5.440.600 5.403.500 8.055.525 2.218.760 5.241.950 5.392.000 2.643.575 5.108.050 1.539.255 1.666.583 5.607.580 2.454.400 3.018.180 10.201.000 119.774.018

AA+ AA+

EUR EUR

5.000.000 5.000.000

5.840.750 5.830.400 11.671.150

BBB+ BBB+ BBB+ BBB+

EUR EUR EUR EUR

5.000.000 10.000.000 5.000.000 10.000.000

5.129.650 9.840.300 5.012.250 9.942.000 29.924.200

Vervolg obligaties 2.88% Societe Generale 2012-19 2.88% Regie Autonome des trans 2010-22 2.13% Credit Agricole Home Loan 2012-17 Ierland 5.38% Ge Capital Euro Funding 2008-18 3.38% Willow 2 Zurich Insurance 2012-22 Italië 5.25% Italy BTP 2002-17 5.00% Italy BTP 2011-22 4.75% Italy BTP 2008-23 4.75% Italy BTP 2012-17 4.50% Italy BTP 2008-19 4.50% Italy BTP 2004-20 3.75% Italy BTP 2006-21 3.50% Italy BTP 2009-14 3.00% Italy BTP 2010-15 Luxemburg 3.38% Luxemburg 2010-20 Nederland 7.25% AKZO Nobel 2009-15 6.63% Schiphol Nederland 2008-14 5.13% Nederlandse Gasunie 2009-17 4.50% ING Groep 2012-22 4.38% Rabobank 2009-14 4.25% ABN Amro Bank 2011-16 4.13% Rabobank Nederland 2011-21 4.00% Nederland 2005-37 3.88% Tennet Holding 2011-18 3.88% Rabobank Nederland 2011-16 3.63% ABN Amro Bank 2010-17 3.38% Enexis Holding 2012-22 3.38% Deutsche Bahn Finance 2010-22 3.25% ING Bank 2012-19 3.00% Ned. Waterschapsbank 2012-22 3.00% Aegon 2012-17 2.75% ABN Amro Bank 2010-13 2.63% Nederlandse Gasunie 2012-22 2.50% Leaseplan Corporation 2012-16 2.13% ING Bank 2012-15 2.13% Heineken 2012-20 2.00% ING Bank 2012-20 1.25% Nederland 2012-18 Oostenrijk 4.30% Rep. of Austria 2007-17 3.90% Rep. of Austria 2004-20 Spanje 5.50% Spain 2002-17 4.25% Spain 2011-16 4.00% Spain 2012-15 2.50% Spain 2010-13

214

AOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

AAA AAA A+ A-

EUR EUR EUR EUR

2.500.000 2.500.000 2.500.000 5.000.000

2.846.550 2.764.450 2.717.850 5.053.200 13.382.050

BBB+

EUR

4.000.000

3.963.480 3.963.480

Vervolg obligaties Verenigd Koninkrijk 4.13% Royal BK of Scotland 2011-18 4.00% Royal BK of Scotland 2011-16 3.88% GlaxoSmithKline Capital 2009-15 2.50% Elsevier Finance 2012-20 Zweden 2.63% Akzo Nobel Sweden Finance 2012-22

Totaal Obligaties

644.465.778

215

AEF

Besloten Fonds Allianz Europees Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

30 september 2012

30 september 2011


217.144.231

162.636.088


-

1.260.446

Overige rente

-

5.671

294.076

65.292

1.325.407

1.799.896

Vorderingen

Dividend Dividendbelasting Overlopende activa

1.527

361.422

1.621.010

3.492.727

Liquide middelen

3.256.657

6.607.265


3.256.657

6.607.265

222.021.898

172.736.080

192.789.261

187.637.848


Totaal activa

Passiva Netto vermogen Gestort kapitaal Koersverschillenreserve

50.698.420-

21.756.567-

Overige reserve

33.307.305

27.532.488

46.258.377 221.656.523

23.167.036170.246.733


Totaal netto vermogen Kortlopende schulden Overlopende passiva

365.375

2.489.347


365.375

2.489.347

222.021.898

172.736.080

Totaal passiva

216

AEF

Besloten Fonds Allianz Europees Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 30-sep-12

01-okt-10 30-sep-11


7.198.145

7.754.998

Overige rente

22.754

36.195

Overige inkomsten

19.602

62.348

7.240.501

7.853.541

49.275.741

28.453.740-



8.204.477-

488.113-

41.071.264

28.941.853-

2.025.833

2.060.915

Lasten Kosten beheerloon Overige kosten

27.555

17.809


2.053.388

2.078.724


46.258.377

23.167.036-

217

AEF



Aandelen

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


162.636.088

162.636.088

193.555.059


141.111.097

141.111.097

179.126.671

135.878.695-

135.878.695-

181.591.902-

49.275.741

49.275.741


217.144.231

217.144.231

28.453.740162.636.088

De aan het besloten fonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 30 september 2012 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 19.338.215 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 112,56%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 30 september 2012 waren de tegenpartijen: * BNP Paribas Arbitrage * Morgan Stanley & Co International * Citigroup Global Markets * UBS AG London * Credit Suisse Securities (Europe) Liquide middelen De liquide middelen staan ter vrije beschikking, welke op marktconforme voorwaarden rentedragend zijn. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

30 sept. 12

Vorderingen uit hoofde van aanmaak participaties Nog te ontvangen uitleenprovisie

727

Totaal Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

30 sept. 11 351.922

800

9.500

1.527

361.422

30 sept. 12

30 sept. 11


178.601

2.346.051

184.024

141.796

2.750

1.500

Totaal

365.375

2.489.347

Netto vermogen Gestort kapitaal Stand begin boekjaar

187.637.848


-


-

Koers verschillen reserve 21.756.56728.941.853-

Overige reserve 27.532.488


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

23.167.036-

170.246.733

200.973.541

-

46.258.377

46.258.377

5.774.817

23.167.036

-

23.167.035-

15.642.467

-

-

-

15.642.467

15.546.480

10.491.054-

-

-

-

10.491.054-

23.106.253-

33.307.305

46.258.377

192.789.261

50.698.420-

218

221.656.523

170.246.733

AEF


2010/2011

2.053.388

2.078.724

200.857.781

206.125.991

1,02%

1,01%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen zijn EUR 188.330 (2010/2011: EUR 251.633). Er zijn, evenals vorig boekjaar, geen transactiekosten met betrekking tot opties. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van de gemiddelde netto vermogenswaarde van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het doorgevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van participaties. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde netto vermogenswaarde. De gemiddelde netto vermogenswaarde wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties Aangemaakte participaties Ingekochte participaties Totaal 2 Gemiddelde netto vermogenswaarde (X) Turnover Ratio op jaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2011/2012

2010/2011

141.111.097

179.126.671

127.674.218

181.103.789

268.785.315

360.230.460

15.642.467

15.546.480

10.491.054

23.106.253

26.133.521

38.652.733

200.857.781

206.125.991

120,81%

156,01%

30 sept. 09

30 sept. 08


30 sept. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

221.657

170.247

200.974

192.011

153.679

11.845.672

11.541.058

12.064.047

12.544.563

10.535.683

18,71

14,75

16,66

15,31

14,59

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

7.240

7.854

6.982

6.431

5.545

41.071

28.942-

11.112

9.020

72.374-

2.053

2.079

1.979

1.499

1.966

46.258

23.167-

16.115

13.952

68.795-

219

AEF

Effectenportefeuille Allianz Europees Fonds per 30 september 2012 20

Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

71.000

4.698.070 4.698.070

DKK

40.000

4.917.543 4.917.543

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

53.000 87.000 97.000 66.000 30.610 40.000 48.000 68.000 280.000 255.000 48.000 250.000 95.000

4.907.270 5.711.550 6.482.510 3.756.060 3.056.409 3.048.000 1.807.920 2.090.660 2.681.000 4.708.575 2.970.720 1.234.500 5.235.450 47.690.624

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

38.500 260.000 23.000 80.000 65.000 53.000 43.000 11.000 43.156 180.000 60.000 100.000

3.713.325 3.013.400 1.838.160 1.960.000 1.421.225 3.862.110 2.943.350 1.393.700 3.767.950 2.818.800 2.763.300 3.860.000 33.355.320

EUR EUR EUR

250.001 1.800.000 660.000

1.901.258 2.129.400 2.277.000 6.307.658

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

75.000 35.000 20.000 615.000 50.000 212.169 59.000 100.000

1.962.750 1.455.650 1.058.400 3.781.635 2.882.000 5.707.346 1.624.270 2.645.500 21.117.551

België Anheuser-Busch InBev Denemarken Novo-Nordisk Duitsland Allianz BASF Bayer Bayerische Motoren Werke Brenntag Continental Daimler Deutsche Bank Deutsche Telekom E.ON Henkel Infineon Technologies SAP

Frankrijk Air Liquide AXA Bureau Veritas CGG-Veritas Edenred Essilor International Gemalto Iliad Pernod-Ricard Rexel Schneider Electric Total Italië Fiat Industrial Intesa Sanpaolo Snam Nederland ASM International ASML Holding Fugro ING Groep Nutreco Royal Dutch Shell -AUnilever Ziggo

220

AEF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

NOK NOK NOK

150.000 91.464 192.600

1.929.377 2.779.023 3.458.308 8.166.708

EUR EUR

204.000 43.500

3.698.520 4.203.405 7.901.925

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

435.000 200.000 270.000 385.000 1.085.000 375.000 187.000 650.000 260.000 77.000 77.000 460.000 65.000 130.000 165.000

6.836.260 7.994.810 5.904.832 6.909.652 7.820.437 1.861.820 3.749.917 2.932.960 2.619.969 3.451.196 2.792.903 4.875.338 1.796.224 4.445.612 2.841.998 66.833.928

SEK SEK SEK

88.000 75.000 78.000

2.065.906 1.250.801 2.453.844 5.770.551

CHF CHF CHF CHF

120.000 44.000 20.000 11.700

1.978.847 2.095.181 2.907.538 3.402.787 10.384.353

Vervolg aandelen Noorwegen Petroleum Geo-Services SeaDrill Subsea 7 Spanje Amadeus Inditex Verenigd Koninkrijk BG British American Tobacco Diageo GlaxoSmithKline HSBC Meggitt Petrofac Premier Oil Prudential Reckitt Benckiser Group Rio Tinto Rolls Royce Royal Dutch Shell -BSABMiller Tullow Oil Zweden Getinge Hexagon Swedish Match Zwitserland Credit Suisse Novartis Roche Holdings Syngenta

Totaal Aandelen

217.144.231

Totaal Effecten

217.144.231

Gebruikte wisselkoersen

CHF DKK GBP NOK SEK

0,82742 0,13414 1,25724 0,13582 0,11845

221

Allianz Holland Paraplufonds N.V. p/a Allianz Nederland Asset Management B.V. Buizerdlaan 12 Postbus 40 3430 AA Nieuwegein Tel. (030) 607 76 51 Fax (030) 603 02 69 [email protected] www.allianz.nl AFM nummer: 12000055 Handelsregister Utrecht 30067102 H5051.60

Allianz Holland Paraplufonds N.V. Jaarverslag. 1 oktober september Allianz Nederland Asset Management B.V

Recommend Documents