Allianz Holland Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht. 1 oktober maart Allianz Nederland Asset Management B.V

Allianz Holland Paraplufonds N.V.

Halfjaarbericht 1 oktober 2011 - 31 maart 2012

Allianz Nederland Asset Management B.V.

Beleggingsmaatschappij Allianz Holland Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht 1 oktober 2011 – 31 maart 2012 Raad van Commissarissen A.C.M. Groeneveld

Subfondsen

J.M. Overmeer

Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

Directie Allianz Nederland Asset Management B.V. Nieuwegein Depotbank KAS BANK N.V. Amsterdam Fund Agent KAS BANK N.V. Amsterdam Administratie Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Nieuwegein

Besloten fondsen voor gemene rekening

Accountant KPMG Accountants N.V. Utrecht

Allianz Aandelen Fonds Allianz Obligatie Fonds Allianz Europees Fonds

Let op! De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor deze producten zijn financiële bijsluiters opgesteld met informatie over de producten, kosten en de risico’s.Vraag er om en lees deze aandachtig voordat u het product koopt. De financiële bijsluiter is kosteloos te verkrijgen en potentiële beleggers wordt geadviseerd het prospectus te lezen en een beleggingsadviseur te raadplegen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen.

1

Inhoud Algemeen 3 8

Kerncijfers Verslag van de directie

75 82 89 100 107 116 123 130 138 144 152 160 167

Halfjaarbericht 2011/2012 Allianz Holland Paraplufonds N.V. Balans Winst- en verliesrekening Kasstroomoverzicht Toelichting Halfjaarcijfers 2011/2012 Subfondsen Allianz Holland Paraplufonds N.V.: Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

194

Overig Overige gegevens

195 200 207

Halfjaarcijfers 2011/2012 Besloten fondsen voor gemene rekening Allianz Aandelen Fonds Allianz Obligatie Fonds Allianz Europees Fonds

68 69 70 71

Allianz Holland Paraplufonds N.V. p/a Allianz Nederland Asset Management B.V. Bezoekadres: Coolsingel 139 3012 AG Rotterdam Postadres: Buizerdlaan 12 3435 SB Nieuwegein Telefoon (030) 607 71 58 [email protected] www.allianz.nl

2

Kerncijfers

Kerncijfers subfondsen (bedragen in veelvouden van € 1.000,-)

Allianz Holland Fund Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12

Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

317.017

282.986

345.164

327.842

326.127

6.054.539

6.103.526

6.131.889

6.102.071

5.769.663

52,36

46,36

56,29

53,73

56,52

Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

30 sept. 11

2011/2012

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

2.511

10.960

10.661

47.896

52.412-

21.288

30 sept. 09

2008/2009 11.107 973-

1.694

3.797

3.760

2.822

48.713

45.249-

28.189

7.312

30 sept. 08

2007/2008 17.376 223.1495.005 210.778-

0,56

1,09

1,09

1,08

1,10

17,6%

-14,0%

8,7%

2,9%

-38,8%

Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


441.573

433.585

448.410

415.974

398.384

6.780.023

6.720.603

6.714.747

6.345.393

6.288.543

65,13

64,52

66,78

65,56

63,35

Allianz Holland Obligatie Fonds


2011/2012

2010/2011

7.708

15.137

2009/2010

2008/2009

15.747

15.836

2007/2008 15.003

6.290

8.407-

12.749

17.067

1.608

3.170

3.159

2.905

4.3183.061

12.390

3.560

25.337

29.998

7.624

0,37

0,75

0,74

0,73

0,76

2,9%

0,9%

6,1%

7,9%

1,9%

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

Allianz Holland Selectie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

1.400.252

1.325.897

1.495.558

1.499.727

1.423.920

18.628.944

18.951.421

19.056.073

18.972.767

18.971.549

75,17

69,96

78,48

79,05

75,06

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

16.443

53.136

53.623

60.477

74.922

117.044

137.653-

8.904

94.910

320.544-

7.510 125.977

16.273

16.301

14.580

17.475

100.790-

46.226

140.807

263.097-

0,56

1,10

1,09

1,09

1,10

9,7%

-7,1%

3,2%

10,7%

-15,4%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


179.860

146.117

166.646

148.768

122.876

3.045.490

2.893.613

2.833.947

2.664.903

2.240.383

59,06

50,50

58,81

55,82

54,85

Allianz Holland Europe Fund


2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2.182

6.503

5.586

5.031

4.435

29.735

23.096-

9.449

6.414

58.201-

916 31.001

1.893

1.712

1.289

1.803

18.486-

13.323

10.156

55.569-

0,57

1,11

1,09

1,10

1,15

21,3%

-11,5%

8,8%

4,7%

-30,9%

3

Kerncijfers

Allianz Holland Pacific Fund Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


74.913

67.145

73.546

61.621

54.056

1.175.888

1.158.924

1.178.516

1.165.955

1.077.454

63,71

57,94

62,41

52,85

50,17


30 sept. 11

2011/2012

2010/2011

454 8.678 446

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

30 sept. 08

2007/2008

2.048

1.396

1.528

1.475

5.039-

12.184

4.087

31.264-

943

8.686

30 sept. 10

3.934-

844

671

12.736

4.944

899 30.688-

0,63

1,25

1,24

1,28

1,31

13,1%

-5,8%

20,9%

8,3%

-36,7%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


42.279

40.546

45.912

45.416

43.346

1.312.221

1.329.746

1.375.537

1.394.350

1.448.732

Allianz Holland Euro Selectie Fonds

Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Synthetische Expense Ratio (in %) Rendement

32,22

30,49

2011/2012

2010/2011

555 3.320 245

32,57 2008/2009

29,92 2007/2008

1.661

1.676

1.647

3.045

3.928-

1.332

3.562

9.427-

503

435

2.505

4.774

506

3.630

33,38 2009/2010

2.773-

465 6.847-

0,60

1,14

1,10

1,06

0,94

1)

N.v.t.

N.v.t.

N.v.t.

N.v.t.

1,15

1)

12,0%

-13,2%

30 sept. 09

30 sept. 08

9,3%

-6,4%

5,7%

1) Per 15 december 2007 houdt dit subfonds beleggingen aan in twee besloten fondsen. Vanaf deze datum worden de kosten vanuit deze besloten fondsen fiscaal transparant doorbelast. Als gevolg hiervan is de expense ratio toegenomen; deze nieuwe methodiek heeft géén invloed op de hoogte van de synthetische expense ratio.

Allianz Holland Dollar Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


8.203

8.374

8.418

7.228

7.707

293.594

291.182

303.962

288.295

303.841

27,94

28,76

27,69

25,07

25,36


30 sept. 11

2011/2012

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

2008/2009

304

315

109-

245

868

57-

46

81

79

82

74

468

1.104

184

619

5-

323

2007/2008

150

303 390

0,55

1,02

0,99

1,05

1,05

-0,1%

6,1%

15,1%

1,6%

8,8%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


18.706

19.345

19.516

17.202

17.334

638.249

642.421

663.268

645.712

672.032

29,31

30,11

29,42

26,64

25,79

Allianz Holland Internationaal Rentefonds


2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

278

588

576

557

319-

422

1.961

696

85

87

164

159

150

154

128-

846

2.378

1.103

555

0,45

0,87

0,87

0,90

0,88

-0,7%

4,5%

13,8%

6,3%

3,1%

4

624

Kerncijfers

Allianz Holland Continu Klik Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


7.493

7.799

8.431

9.097

9.631

290.976

302.438

326.327

335.407

374.085

25,75

25,79

25,84

27,12

25,75


30 sept. 11

2011/2012

30 sept. 10

2010/2011

45

91

-

-

55

107

10-

30 sept. 09

2009/2010

16-

2008/2009

30 sept. 08

2007/2008

69

142

380

392-

438

306-

111

120

129

434-

460

55-

0,72

1,33

1,29

1,32

1,31

-0,1%

-0,2%

-4,7%

5,3%

-0,5%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


23.642

18.402

16.037

11.672

7.268

1.413.033

1.352.700

1.173.594

933.731

486.431

Beleggingsresultaten:

2011/2012

Allianz Holland Amerika Fonds

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

16,73

13,60

13,66

2010/2011

12,50

2009/2010

197

398

317

4.590

81

1.441

139

237

186

4.648

242

1.572

2008/2009

14,94 2007/2008

201

192

956-

2.077-

125

172

880-

2.057-

0,65

1,28

1,27

1,41

1,86

24,8%

2,3%

12,9%

-16,3%

-21,3%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


37.310

33.100

²)

23.129

20.412

21.032

1.192.947

1.284.194

²)

830.989

803.459

786.758

31,28

25,78

27,83

25,41

26,73


2011/2012

Allianz Duurzaam Wereld Fonds

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Synthetische Expense Ratio (in %) Rendement

2010/2011

438

860

6.982

2.152-

227

437

7.193

1.729-

2009/2010

2008/2009

569 2.187 272 2.484

2007/2008

524

946

845-

8.994-

209

267

530-

8.315-

0,64

1,27

1,22

1,16

0,95

1)

N.v.t.

N.v.t.

N.v.t.

N.v.t.

1,22

1)

22,3%

-5,5%

12,2%

-2,3%

-25,6%

30 sept. 09

30 sept. 08

1) Per 15 december 2007 houdt Allianz Holland Wereld Fonds beleggingen aan in één besloten fonds en twee administratiepools. Vanaf deze datum worden de kosten vanuit dit besloten fonds resp. administratiepools fiscaal transparant doorbelast. Als gevolg hiervan is de expense ratio toegenomen; deze nieuwe methodiek heeft géén invloed op de hoogte van de synthetische expense ratio. 2) Per 1 oktober 2010 is Allianz Duurzaam Aandelen Fonds samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Fonds.

Allianz Holland Vastrentend Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10


76.363

70.926

62.816

52.600

33.948

6.132.041

5.753.002

4.961.002

4.315.002

2.895.002

12,45

12,33

12,66

12,19

11,73


2011/2012

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

2010/2011

2009/2010

2008/2009

1.371

2.476

2.202

1.724

1.095

1.101-

1.626

2.060

2007/2008 1.207 362-

400

713

623

486

361

2.066

662

3.205

3.298

484

0,55

1,10

1,09

1,05

1,12

2,7%

0,6%

5,6%

7,7%

1,5%

5

Kerncijfers

Allianz Combi Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


7.309

6.761

5.685

3.540

3.012

166.963

166.963

142.013

103.000

103.000

43,78

40,49

40,03

34,37

29,24

Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Expense Ratio onderliggend fonds (in %) * Rendement

30 sept. 11

2011/2012

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

-

-

-

1

555

86

653

535

30 sept. 08

2007/2008 3 138-

7

10

8

9

548

76

645

527

146-

11

0,10

0,16

0,20

0,28

0,35

0,69

0,69

0,69

1,01

0,93

8,1%

1,2%

16,5%

17,5%

-4,6%

30 sept. 09

30 sept. 08

* Betreft de Expense Ratio van PIMCO Diversified Income Fund over het verslagjaar 01-01-2011 t/m 31-12-2011, 01-01-2010 t/m 31-12-2010, 01-01-2009 t/m 31-12-2009, 01-01-2008 t/m 31-12-2008 en 01-01-2007 t/m 31-12-2007.

Allianz Duurzaam Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde:

30 sept. 11 ¹


5.481

4.531

4.757

-

348.000

325.000

325.000

15,75

13,94

14,64

-


2010/2011

Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

2009/2010

2008/2009

-

24

13

8-

567

228-

8-

Expense Ratio (in %) Expense Ratio onderliggend fonds (in %) * Rendement

30 sept. 10

-

8 583

10 225-

4 6418 645-

-

0,16

0,24

0,59

-

1,74

1,78

1,71

13,0%

-4,7%

-25,6%

0,0%

* Betreft de Expense Ratio van Allianz RCM Global Sustainability Fund over het verslagjaar 01-10-2009 t/m 30-09-2010, 01-10-2008 t/m 30-09-2009, 01-10-2007 t/m 30-09-2008 en 01-10-2006 t/m 30-09-2007. ¹ Per 1 oktober 2010 is Allianz Duurzaam Aandelen Fonds samengevoegd met Allianz Duurzaam Wereld Fonds.

6

2007/2008

Kerncijfers

Kerncijfers besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

412.916

367.946

442.044

420.441

402.148

20.370.991

21.339.776

22.054.647

22.820.638

22.554.742

20,27

17,24

20,04

18,42

17,83

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

3.049

14.046

13.528

14.289

20.998

62.400

67.515-

26.614

3.953

275.642-

2.008

4.458

4.418

3.291

63.441

57.927-

35.724

14.951

5.637 260.281-

0,51

0,99

1,00

1,01

1,00

17,6%

-14,0%

8,8%

3,3%

-38,8%

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

Allianz Obligatie Fonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

604.639

592.346

604.845

554.546

526.148

42.978.258

43.294.597

44.512.726

43.168.386

44.050.018

14,07

13,68

13,59

12,85

11,94

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

10.613

20.708

21.187

20.868

8.778

11.259-

16.969

23.052

22.598

2.959

5.785

5.728

5.256

5.318

16.432

3.664

32.428

38.664

8.559

0,50

1,01

1,00

0,99

1,01

2,8%

0,7%

6,0%

7,6%

1,6%

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

8.721-

Allianz Europees Fonds Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat Expense Ratio (in %) Rendement

212.677

170.247

200.974

192.011

153.679

11.891.433

11.541.058

12.064.047

12.544.563

10.535.683

17,88

14,75

16,66

15,31

14,59

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2.522

7.854

6.982

6.431

5.545

34.695

28.942-

11.112

9.020

72.374-

970 36.247

2.079

1.979

1.499

1.966

23.167-

16.115

13.952

68.795-

0,51

1,01

1,01

1,01

1,02

21,2%

-11,5%

8,8%

4,9%

-30,9%

7

Verslag van de directie

Verslag van de directie Aan de aandeelhouders Hierbij brengen wij verslag uit over de eerste helft van het boekjaar lopend van 1 oktober 2011 tot en met 31 maart 2012.

Ontwikkeling fondsvermogen Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 2.461 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 2.635 miljoen per 31 maart 2012.

Subfonds Allianz Holland Fund (AHF) Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds (AHOF) Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds (AHSF) Subfonds Allianz Holland Europe Fund (AHEF) Subfonds Allianz Holland Pacific Fund (AHPF) Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds (AHESF) Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds (AHDF) Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds (AHIR) Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds (AHCKF) Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds (AHAF) Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds (ADWF) Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds (AHVF) Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds (ACOF) Totaal

31 mrt. 2012

30 sept. 2011

317.016.616

282.985.566

441.573.266

433.585.024

1.400.252.451

1.325.896.943

179.859.918

146.116.589

74.912.800

67.144.836

42.278.574

40.546.175

8.203.175

8.374.215

18.705.724

19.345.271

7.492.813

7.798.927

23.642.003

18.401.534

37.309.619

33.100.468

76.363.098

70.926.277

7.308.952

6.760.520

2.634.919.009

2.460.982.345

Vermogen subfondsen Allianz Holland Paraplufonds N.V.

3.000

EUR MILJOEN

3.500

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0 sept. 03

sept. 04

Allianz Holland Fund Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Intern. Rentefonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Duurzaam Aandelen Fonds

8

sept. 09

sept. 10

sept. 11

Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds

mrt. 12


Rendement Op basis van intrinsieke waarde inclusief herbelegging van uitgekeerd dividend.

Eerste helft van boekjaar

Geheel boekjaar

2011/2012

2010/2011

17,6%

-14,0%

Subfonds Allianz Holland Fund Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Europe Fund Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds

9

2,9%

0,9%

9,7%

-7,1%

21,3%

-11,5%

13,1%

-5,8%

9,3%

-6,4%

-0,1%

6,1%

-0,7%

4,5%

-0,1%

-0,2%

24,8%

2,3%

22,3%

-5,5%

2,7%

0,6%

8,1%

1,2%


Structuur Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal. De vennootschap kent een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds.

Allianz Holland Subfondsen Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

Belegt in * * * *

*

*

Allianz Besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds Allianz Obligatie Fonds Allianz Europees Fonds

* *

*

* *

*

Allianz Holland Paraplufonds N.V. is één juridische entiteit met een ongedeeld vermogen. Dit betekent dat een eventueel negatief vermogenssaldo van een subfonds gevolgen kan hebben voor andere subfondsen. Met name geldt dit bij het doen van uitkeringen alsmede in het geval van liquidatie en vereffening van een subfonds, waarbij een eventueel negatief vermogenssaldo wordt omgeslagen over de andere subfondsen. Gezien de aard van de beleggingen en gezien het feit dat de financiering van de beleggingen van ieder subfonds vrijwel uitsluitend geschiedt met eigen vermogen, is een dergelijke gebeurtenis in de praktijk nagenoeg uitgesloten. Bovendien worden geen transacties aangegaan waarbij de omvang onbegrensd en niet afgedekt is. Om de verhandelbaarheid van de aandelen van de subfondsen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. te bevorderen, is gekozen voor de structuur van een open-end beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal, waarvan de aandelen van een aantal subfondsen zijn genoteerd aan Eurolist by Euronext Amsterdam N.V. Een aantal subfondsen beleggen in besloten fondsen voor gemene rekening. In deze fondsen vinden de feitelijke beleggingen in de zin van aanen verkopen van (beursgenoteerde) effecten plaats.

Doelstelling Allianz Holland Paraplufonds N.V. beoogt aandeelhouders een beleggingsmogelijkheid te bieden in een actief en professioneel beheerde portefeuille van effecten. Het beleggingsbeleid van de subfondsen is erop gericht om -op basis van een brede spreiding- op langere termijn een hoger totaalrendement te behalen dan een individuele belegger op eigen gelegenheid gemiddeld met een gelijk risico-niveau zou kunnen realiseren. Voor de specifieke doelstelling van een subfonds wordt verwezen naar het betreffende aanvullend prospectus. Risicoprofiel Aan beleggingen in (een) subfonds(en) zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden: - De beleggingen van elk subfonds zijn onderhevig aan marktfluctuaties en aan risico's die inherent zijn aan beleggingen. Gecontroleerde kaders proberen deze laatste risico's te beperken. Er worden geen garanties gegeven dat de beleggingsdoelstellingen zullen worden gerealiseerd. De intrinsieke waarde van elk subfonds kan zowel stijgen als dalen. - Het risicoprofiel van de afzonderlijke subfondsen wordt nader toegelicht in het corresponderende aanvullende prospectus. - De verschillende risico's die verbonden zijn aan een belegging in Allianz Holland Paraplufonds N.V., zijn nader omschreven bij de diverse subfondsen. De beheerder bewaakt de risico's onder meer op basis van de periodieke rapportages van de vermogensbeheerder, de administrateur en de overige dienstverleners. Fiscale status Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een fiscale beleggingsinstelling (fbi) en een naar Nederlands recht opgerichte vennootschap te Utrecht. Op grond van de status van beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 zal het nultarief van de vennootschapsbelasting van toepassing zijn, indien Allianz Holland Paraplufonds N.V. respectievelijk haar subfondsen onder meer voldoen aan de jaarlijkse uitdelingsverplichting.

10


Prospectus Voor nadere informatie over het profiel van Allianz Holland Paraplufonds N.V. en haar subfondsen verwijzen wij u naar het prospectus. Beleid stemrechten en stemgedrag De vennootschap voert het navolgende beleid ten aanzien van stemrechten en stemgedrag op aandelen in andere ondernemingen door de beleggingsinstelling. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is voorstander van goede Corporate Governance. Met actief stemmen op aandeelhoudersvergaderingen kunnen aandeelhouders de kwaliteit van het ondernemingsbestuur bevorderen wat leidt tot een beter rendementsrisicoprofiel van een onderneming. Allianz Holland Paraplufonds N.V. beoogt met haar stembeleid een positieve bijdrage te leveren aan haar beleggingsresultaten. Allianz Holland Paraplufonds N.V. is van mening dat bedrijven met een goed ondernemingsbestuur, die transparant zijn richting hun aandeelhouders en andere stakeholders, uiteindelijk betere prestaties zullen leveren. Allianz Holland Paraplufonds N.V. beschouwt zich primair als belegger en wenst niet op de stoel te zitten van het bestuur van de ondernemingen waarin zij belegt. Dit betekent dat Allianz Holland Paraplufonds N.V. in principe voor voorstellen van het management zal stemmen. Indien deze voorstellen strijdig zijn met de visie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. of ten nadele zijn van de klanten van Allianz Holland Paraplufonds N.V., zal Allianz Holland Paraplufonds N.V. tegen stemmen. In twijfelgevallen kan worden overgegaan tot het zich onthouden van stemmen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. zal haar verantwoordelijkheid als aandeelhouder nemen door gebruik te maken van haar stemrecht. Bij de beslissing om wel of niet te stemmen staat het belang van de begunstigden voorop. Aangezien er bij de overgrote meerderheid van de aandeelhoudersvergaderingen geen tot weinig controversiële agendapunten zijn, beperkt Allianz Holland Paraplufonds N.V. het aantal bezoeken om haar stem uit te brengen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. bezoekt alleen aandeelhoudersvergaderingen in Nederland vanwege de efficiency en het extra belang dat voor de Nederlandse markt wordt gevoeld. In de verslagperiode deden zich geen situaties voor waarin de directie het nuttig achtte, in vergaderingen van aandeelhouders zelf aanwezig te zijn. Wel hebben wij gedurende de verslagperiode 3 keer via proxy voting van ons stemrecht gebruik gemaakt. Corporate en Fund Governance Allianz Holland Paraplufonds N.V. past de bepalingen van de Nederlandse Corporate Governance Code niet toe, aangezien Allianz Holland Paraplufonds N.V. van mening is dat er regelgeving is, die veel beter is toegesneden op beleggingsinstellingen dan de Corporate Governance Code. Zo onderschrijft Allianz Holland Paraplufonds N.V. de Fund Governance Code, zoals opgesteld door de Dutch Fund and Asset Management Association (DUFAS). De Fund Governance Code, zoals die door de DUFAS is opgesteld dient ertoe om ten behoeve van de beleggers in beleggingsinstellingen waarborgen te scheppen voor de integere uitoefening van het fondsbedrijf en een zorgvuldige dienstverlening zoals bedoeld is in de Wet op het financieel toezicht. Een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening houdt in dat de beheerder van een beleggingsinstelling handelt in het belang van haar beleggers en er naar streeft om belangentegenstellingen tegen te gaan. Van in Nederland vergunninghoudende beheerders wordt verlangd dat zij een adequate fund governance regeling in hun bedrijfsvoering hebben geïmplementeerd en op de website publiceren. De principles of Fund Governance zijn opgenomen op de website www.allianz.nl.

De directie is van mening dat de beheerder van een beleggingsinstelling moet handelen in het belang van de deelnemers in zijn fondsen. Daarbij zijn een integere uitoefening van het bedrijf en een zorgvuldige dienstverlening een vereiste. Om belangenverstrengeling tegen te gaan is bij de organisatorische opzet gekozen voor een onafhankelijke Raad van Commissarissen die toezicht houdt op de beleggingsinstelling. Daarnaast zijn door het management algemene maatregelen genomen die de fund governance moeten waarborgen. Ook voor de dagelijkse day-to-day business zijn duidelijke regels en procedurebeschrijvingen gemaakt die deels opgenomen zijn in het basisprospectus van de beleggingsinstelling. Verder is Allianz Nederland Asset Management B.V. onder meer aangesloten bij de Stichting Eumedion en DUFAS. Eumedion is het platform voor institutionele beleggers dat zich onder andere bezighoudt met corporate governance. DUFAS is een belangenvereniging van in Nederland werkzame vermogensbeheerders en beleggingsinstellingen.

11


Aandeelhouders, Raad van Commissarissen en Directie Allianz Holland Paraplufonds N.V. Allianz Holland Paraplufonds N.V. biedt haar aandeelhouders de mogelijkheid om volwaardig aan de besluitvorming in de algemene vergadering van aandeelhouders deel te nemen. Allianz Holland Paraplufonds N.V. stelt aandeelhouders in de gelegenheid om op afstand te stemmen en om met alle aandeelhouders te communiceren. Iedere aandeelhouder is bevoegd de algemene vergadering van aandeelhouders bij te wonen, daarin het woord te voeren en (voorzover hem het stemrecht op de aandelen toekomt) zijn stem uit te brengen. De algemene vergadering van aandeelhouders benoemt de (leden van de) directie en de leden van de raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders wordt de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de directie voor het door hen gevoerde beleid over het afgelopen boekjaar, alsmede wordt aan de aandeelhouders gevraagd om décharge te verlenen aan de leden van de raad van commissarissen voor het door hen gehouden toezicht over het afgelopen boekjaar. Daarnaast dient de algemene vergadering van aandeelhouders de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. vast te stellen en het voorstel tot uitkering van dividend goed te keuren. De raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft tot taak om toezicht te houden op het beleid van de directie en op de algemene gang van zaken binnen Allianz Holland Paraplufonds N.V. De raad van commissarissen richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Tevens staat de raad van commissarissen de directie met advies ter zijde. De raad van commissarissen is verantwoordelijk voor de kwaliteit van zijn eigen functioneren en bezint zich ook jaarlijks op zijn eigen functioneren. De raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is zodanig samengesteld, dat de leden ten opzichte van elkaar, de directie en welk deelbelang dan ook onafhankelijk en kritisch kunnen functioneren. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is belast met het besturen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Hierover legt de directie verantwoording af aan de raad van commissarissen en de algemene vergadering van aandeelhouders. De directie richt zich bij de vervulling van zijn taak naar het belang van Allianz Holland Paraplufonds N.V. De directie verschaft de raad van commissarissen tijdig alle informatie die nodig is voor de uitoefening van de taak van de raad van commissarissen. De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. is verantwoordelijk voor de naleving van alle relevante wet- en regelgeving alsmede het beheersen van de risico’s verbonden aan de activiteiten van Allianz Holland Paraplufonds N.V. De directie rapporteert en bespreekt jaarlijks de interne risicobeheersings- en controlesystemen met de raad van commissarissen van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Administratieve organisatie en interne controle De administratieve organisatie en interne beheersing is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met de vereisten van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (Bgfo). De administratieve organisatie en interne beheersing kan geen absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een zo groot mogelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de maatregelen van interne beheersing over de risico’s die gerelateerd zijn aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing is de verantwoordelijkheid van de directie, Allianz Nederland Asset Management B.V. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven: - Periodiek voert de directie een “control risk self assessment” uit waarin bepaald wordt welke risico’s gelopen worden en in hoeverre die beheerst worden; - Jaarlijks wordt door de externe accountant een audit uitgevoerd op de primaire processen die door de directie worden uitgevoerd; - Periodiek wordt door de interne audit dienst van Allianz Global Investors een audit uitgevoerd op de primaire processen; - Er is een incidentenprocedure operationeel, waarbij onvoldoende functioneren van processen wordt beoordeeld en waarbij verbetermaatregelen worden getroffen; - Er is een pré-compliance procedure operationeel, waarbij controle en rapportage plaatsvindt op naleving van de beleggingsmandaten; - Tevens is er een post-compliance procedure operationeel, waarbij eventuele bevindingen en aanbevelingen direct worden gerapporteerd aan de directie; Gedurende de verslagperiode zijn de verschillende aspecten van de administratieve organisatie en interne beheersing door de directie en raad van commissarissen beoordeeld. Op grond van deze beoordeling is gebleken dat de beschrijving van de opzet van de administratieve organisatie en interne beheersing voldoet aan de de vereisten zoals opgenomen in het Bgfo en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is geconstateerd dat de maatregelen van interne beheersing effectief en overeenkomstig de beschrijving van de administratieve organisatie en interne beheersing hebben gefunctioneerd.

12


Klachtenregister Beleggers kunnen eventuele klachten over Allianz Holland Paraplufonds N.V. voorleggen aan de klachtencoördinator van Allianz Nederland Asset Management B.V. De klachtencoördinator zal binnen drie weken inhoudelijk reageren op de klacht. Beleggers die niet tevreden zijn met de reactie van de klachtencoördinator kunnen binnen een termijn van zes weken hun klacht richten tot de directie van Allianz Nederland Asset Management B.V. De directie zal binnen zes weken daarna inhoudelijk reageren. Allianz Holland Paraplufonds N.V. heeft gedurende de verslagperiode 1 klacht ontvangen. Deze klacht had betrekking op de hoogte van de dividenduitkeringen, die voor een aantal van de subfondsen op een lager niveau lag dan voorgaande jaren. Met het geven van een nadere toelichting over het gehanteerde dividendbeleid, waarbij de dividenduitkering wordt gebaseerd op behoud van fiscale status van beleggingsinstelling, is deze klacht naar tevredenheid afgehandeld. Jaarverslag en halfjaarbericht Jaarlijks binnen vier maanden na afloop van elk boekjaar wordt een jaarverslag opgemaakt. Binnen twee maanden na afloop van de eerste zes maanden van elk boekjaar wordt een halfjaarbericht opgemaakt. Deze documenten worden gepubliceerd op de website www.allianz.nl. Financiële bijsluiter Voor ieder subfonds is een financiële bijsluiter opgesteld met informatie over het product, de kosten en risico's. Nieuwe klanten worden actief geadviseerd kennis te nemen van de inhoud van de bijsluiter voordat het beleggingsproduct wordt gekocht. Verkrijgbaarheid van informatie Exemplaren van het jaarverslag, halfjaarbericht, financiële bijsluiters en het prospectus worden op aanvraag kosteloos ter beschikking gesteld. Voorts is informatie over onder meer de ontwikkeling van het rendement van de subfondsen opgenomen op de website www.allianz.nl.

13


Marktontwikkelingen Het verloop van de beursindices kenmerkte zich in de verslagperiode door grilligheid. Wederom kunnen we de Eurocrisis aanwijzen als verklaring voor deze onvoorspelbare en onwelkome grilligheid. Maar ondanks dit alles kunnen de Europese aandelenmarkten op een goede periode terugkijken. De MSCI Pan-Euro Total Return Index (MSPE) heeft in de verslagperiode, inclusief de herbelegging dividend, een rendement kunnen behalen van 17,3%. Uiteraard wordt in deze marktontwikkelingen stil gestaan bij de Eurocrisis maar de realiteit dicteert dat deze crisis de komende jaren een terugkerend onderwerp zal blijven in markten, publicaties en beleid van politici. Als bij wijze van met het drukken op een knop de crisis opgelost zou kunnen worden, hadden de beleidsmakers dit al lang gedaan. Maar de werkelijkheid is dat het een lang en pijnlijk proces zal worden, wat jaren van harde ingrepen en aanpassingen zal betekenen voor de Europese burgers. Afhankelijk van de mate van bereidheid om in te grijpen zal het langer of korter duren, maar de effecten van de Eurocrisis zullen het beeld in Europa blijven domineren. Aan het begin van de verslagperiode was er onder de beleggers weer hoop op een oplossing voor het Europese schuldenprobleem gezien de stijgende beurzen, maar de terreinwinst werd al snel weer ingeleverd toen tijdens de Europese top duidelijk werd dat er alles behalve het definitieve antwoord gegeven kon worden. Vooral de bescherming voor beleggers in staatsobligaties in de perifere landen werd als onvoldoende betiteld. Markten reageerden op een voorspelbare wijze en lieten in korte tijd forse verliezen noteren; oplopend tot meer dan 10% procent. Gelukkig konden de markten enigszins herstellen in aanloop naar de decembertop, maar wederom ontbrak de echte overtuiging. De voorspelbare koersdalingen in december bleken echter van korte duur maar dit kwam vooral door de gunstige signalen met betrekking tot de Amerikaanse economie. Ook waren de eerste acties van de nieuwe president van de Europese Centrale Bank (ECB); Mario Draghi, bemoedigend en behulpzaam. In twee stappen werden de renteverhogingen van Trichet ongedaan gemaakt om de inzakkende conjunctuur te stimuleren. Ook werden beleningsvoorwaarden sterk versoepeld en konden de banken voor het eerst gebruik maken van de driejarige leenfaciliteit van de ECB tegen 1,00%. De banken maakten stevig gebruik van de nieuwe faciliteiten wat voor de zoveelste keer onderstreepte dat de interbancaire markt slecht functioneert. Vanwege het tegenpartijrisico durven de banken niet zonder meer geld aan elkaar uit lenen. De genoemde ontwikkelingen gaven de markten voldoende kracht om het vierde kwartaal van het kalenderjaar positief af te sluiten en het momentum in de eerste weken van het nieuwe jaar te kunnen vasthouden. Dit keer kwam het vooral door het positieve macro-nieuws uit de Verenigde Staten (VS) en meer indicaties van monetaire verruiming in de opkomende landen. Een tweede tranche van de Long Term Refinancing Operations (LTRO), welke de mogelijkheid van het min of meer onbeperkt lenen voor banken faciliteerde, nam de angst voor een creditcrunch weg.De markten werden in het verdere verloop nauwelijks gehinderd in de opmars behoudens een felle maar zeer korte correctie begin maart. Verder was het min of meer een gestage aanhoudende stijging van koersniveaus, waarbij de goede gang van zaken in Amerika misschien wel de belangrijkste reden voor het optimisme is geweest. Als we van het positieve nieuws uit de VS teruggaan naar het Europese continent mag voor de goede orde gezegd worden dat de Eurozone op een recessie afstevent of hoogstwaarschijnlijk er al in terecht is gekomen. Vooral in de periferie zijn de problemen groot te noemen. De aanhoudende bezuinigingen van overheden zorgden voor een vertraging van de groei in deze economieën. De consumenten houden de hand op de knip en de bedrijven investeren slechts mondjesmaat, laat staan dat aan nieuw personeel wordt gedacht. Dit zorgt voor een verslechtering van de vooruitzichten en dat maakt het beleggen meer risicovol dan gemiddeld. Wij denken dat markten met deze omstandigheden goed rekening houden en waarderen de zakelijke waarden momenteel relatief laag. Bovendien moeten beleggers rekening houden met sterk beperkte mogelijkheden om rendement te kopen en zullen de geldmarkt rentes extreem laag blijven om de crisis te bestrijden. Op basis van een goede risicospreiding en met de lange termijn als uitgangspunt lijkt ondanks de economische mindere tijden het ons inziens verantwoord om enig risico toe te staan in de portefeuilles. De markten in de opkomende landen kenden een vergelijkbaar positief verloop. Ondanks een wat moeizaam vierde kwartaal stegen de meeste beurzen in de verslagperiode met een vergelijkbaar percentage als de beurzen in Europa. De Chinese beurs steeg slechts licht en stak pover af. De Chinese overheid probeert de groei een meer duurzaam karakter te geven door een switch te accommoderen van investering gedreven groei naar een meer consumptieve gedreven groei. De belangrijke industriële indicatoren verzwakten hierdoor behoorlijk wat de angst voor een harde landing van de Chinese economie vergroot heeft. De Amerikaanse aandelenmarkt heeft in de verslagperiode zich van een goede kant laten zien met een rendement van 26,9% (24,9% in euro). Het stimuleren van de economie door de Federal Reserve (Fed) in samenwerking met de overheid heeft zijn vruchten overduidelijk afgeworpen. Er is uiteraard in een eerder stadium al veel meer gedaan, maar voor de verslagperiode begon het met de uitspraak van de Fed dat het belangrijke korte beleningstarief (het zogenaamde Federal Funds Rate) tot eind 2014 op het huidige bodemniveau zal blijven. Dit is uiteindelijk weer een jaar langer dan de eerdere grens die lag op midden 2013. De monetaire verruiming door middel van Operation Twist zorgde voor een goede ondertoon en in combinatie met een “dreiging” van hernieuwde stimulering ontwikkelde de economie van Amerika goed. Dit had als gevolg dat de obligatierentes in Amerika opveerden. Het effectief rendement op 10-jaars Treasuries steeg over de verslagperiode met 30 basispunten naar 2,21%. Vooral de banengroei is een welkom gegeven als we naar Amerika kijken. Er zou een positieve vicieuze cirkel kunnen ontstaan van stijgende inkomens, hogere consumptie, hogere bedrijfsinvesteringen en hogere werkgelegenheid.

14


De toegenomen auto verkopen zijn onder andere een indicatie van dergelijke trends. Ook de woningmarkt is enigermate stabiel te noemen en er werden in de laatste maanden van de verslagperiode meer bouwvergunningen afgegeven en nam het sentiment onder aannemers voor de derde maand op rij toe. Echter, het is absoluut te vroeg om te spreken van een structureel herstel. Het vertrouwen is bijzonder broos en er is sprake van gunstig weer waardoor de belangrijke bouwsector vroeger kon beginnen of langer kon doorwerken dit jaar. Het herstel is fragiel en er is niet veel nodig of het zakt weer als een kaartenhuis in elkaar. Het grootste risico zit in de aflopende maatregelen welke onder de laatste president Bush werden geïntroduceerd in combinatie met het stoppen van nooduitkeringen voor langdurig werklozen. Alle inspanningen ten spijt is het pijnlijk om te zien hoe hard de huizenmarkt in Amerika is gevallen want ondanks de recente verbetering is er al vijf jaar sprake van een negatieve bijdrage aan de totale economie van Amerika. Tot slot mag de performance van het Amerikaanse computerbedrijf Apple niet onvermeld blijven. Met een marktkapitalisatie van 593 miljard US dollar is het nu met afstand het grootste bedrijf van de wereld. De vermelding komt dan ook vooral door het feit dat het in de verslagperiode met 57,26% is gestegen. Dit heeft een bovengemiddeld effect gehad op de index zelf maar vooral op de winstverwachtingen van analisten. Inclusief Apple groeide de winst van de index met 8,3% maar zonder Apple daalde de groei naar 5,3%. Als we de twee na beste winstgroeier uit de S&P halen daalde de winstgroei zelfs naar 1,1% (Bron: FactSet Financial data). Dit was overigens een minder geliefd bedrijf onder beleggers; het betrof AIG wat zonder overheidshulp failliet zou zijn gegaan. Ontwikkeling kapitaalmarktrente Rendement 10-jaars staatsobligatie 6%

5%

4%

3%

2%

1%

0% mrt. 02

mrt. 04

mrt. 06

Nederland

mrt. 08

mrt. 10

Verenigde Staten

mrt. 12

Japan

Rendement op 10-jaars staatsleningen in % 31 mrt. 2012

30 sept. 2011

Australië

4,09

4,23

België

3,40

3,66

Canada

2,11

2,16

Denemarken

1,83

2,08

Duitsland

1,79

1,89

Finland

2,22

2,34

Frankrijk

2,89

2,60

21,07

22,67

Ierland

6,84

7,64

Italië

5,12

5,54

Japan

0,99

1,03

Nederland

2,33

2,29

Nieuw-Zeeland

4,26

4,45

Noorwegen

2,44

2,39

Polen Spanje Verenigd Koninkrijk Verenigde Staten Zweden

5,50 5,35 2,20 2,21 1,98

5,92 5,14 2,43 1,92 1,74

Griekenland

15


Aandelenmarkt performance (in EUR; mrt. 02 = 100) 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 mrt. 02

mrt. 04

mrt. 06

Nederland

Aandelenmarkten AEX-index DAX-index ¹ ) FTSE 100-index

Pacific Basin

mrt. 08

Europa

mrt. 10

mrt. 12

Noord Amerika

31 mrt. 2012

30 sept. 2011

mutatie in %

323,51

280,18

15,5%

6.946,83

5.502,02

26,3%

5.768,45

5.128,48

12,5%

Dow Jones Industrials Hang Seng Index Nasdaq Composite Index

13.212,04

10.913,38

21,1%

20.555,58

17.592,41

16,8%

3.091,57

2.415,40

28,0%

Nikkei 225

10.083,56

8.700,29

15,9%

¹) DAX-index is inclusief herbelegging dividend (Total Return index)

16


Vooruitzichten De acties van de Europese Centrale Bank (ECB), de herstructurering van de Griekse schulden en de verbeterde macro economische data vanuit de VS hebben enige rust gebracht op de financiële markten. Er is echter nog een lange weg te gaan en de landen in de periferie gaan een aantal zware jaren tegemoet. Spanje heeft ter illustratie recentelijk aangegeven, dat het begrotingstekort in 2012 op 5,8% zal uitkomen. Dit is een stuk hoger dan de 4,4% die als doel was gesteld in afspraken met de Europese Unie. Ook de werkloosheid, momenteel circa 24%, staat op recordhoogte en is het hoogste werkloosheidspercentage in de Eurozone. Het resultaat hiervan is dat de lange rente voor Spanje, maar ook voor Italië, recentelijk weer is opgelopen. Ook het renteverschil met de Duitse Bund is weer opgelopen. In andere Europese landen zijn de vooruitzichten ook niet rooskleurig. De inkoopmanagerindex in diverse Europese landen noteert al een tijdje onder de 50, een indicatie voor economische krimp. Macro economische indicatoren in de VS geven een positiever signaal. Langzaam aan weet Amerika de weg naar groei te hervinden. De werkloosheid neemt mondjesmaat af en indicatoren voor de activiteit op de huizenmarkt lijken te stabiliseren, hoewel op een laag niveau. Maar of dit positieve momentum doorzet is nog maar de vraag. De mate waarin de macro economische data beter zijn dat men verwachtte, uitgedrukt in de zogenaamde ‘surprise index’, is over het hoogtepunt heen. De Emerging Markets blijven de belangrijkste drijfveer achter wereldwijde economische groei voor dit jaar. Hierbij gaan wij vooralsnog uit van een zachte landing van de Chinese economie, wat concreet inhoudt dat de groeipercentages nog steeds indrukwekkend zijn. Daarbij hebben de Chinese autoriteiten mogelijkheden om het monetaire beleid verder te verruimen. De ECB heeft ook nog enkele mogelijkheden om het monetaire beleid te versoepelen, maar de Federal Reserve (Fed) zit dichter bij haar limiet en zal gegeven het economisch herstel minder snel overgaan tot een nieuwe ronde van kwantitatieve verruiming. Een verwachte verdere stijging van de olieprijs vormt een neerwaarts risico voor economische groei. Productieverstoringen in diverse landen kunnen vooralsnog niet worden gecompenseerd door extra productie van Saoedi Arabië waar zorg over een mogelijke beperkte reservecapaciteit van ’s werelds grootste olieproducent leidt tot nervositeit. Bovendien heerst er spanning tussen de Westerse wereld en Iran over de Iranese atoomambities. Aandelen en obligaties Naast het gematigde herstel van de wereldeconomie zien we ook dat winstaanpassingen onder analisten ten gunste keren. Na een periode van grotendeels negatieve aanpassingen, gestart in de zomer van 2011, verbetert de ratio opwaartse versus neerwaartse winstbijstellingen. Veel ondernemingen hebben momenteel record hoge winstmarges en zeer sterke kasstromen. Ondernemingen zijn, in tegenstelling tot vele overheden, al vroeg begonnen met de ‘de-leveraging’ van balansen. De toenemende kasstromen zullen een keer de weg vinden naar de markt via het terugkopen van aandelen, verhogen van dividenden of overnames en fusies. Recentelijk kondigden Xstrata en Glencore aan de activiteiten te bundelen, dichter bij huis zagen we biedingen op Wavin en TNT Express. Dit kan ondersteunend werken voor de koersvorming op de aandelenmarkten. Ten opzichte van andere beleggingscategorieën zijn aandelen aantrekkelijk gewaardeerd. Dividendrendementen en koerswinstverhoudingen zijn relatief gunstig, zeker als we die afzetten tegen staatsrentes. Gegeven de economische verwachtingen zal de lange rente naar verwachting relatief laag blijven voor landen in het Noorden van Europa, de zogenaamde kern. De definitie hiervan is echter onderhevig aan verandering aangezien bijvoorbeeld ook Nederland nu werk moet maken van het beperken van het begrotingstekort. Dit tekort valt namelijk hoger uit en Nederland moet verder bezuinigen en hervormen om dit onder de 3% te krijgen, een limiet waar Nederland zich in Europees verband nadrukkelijk voorstander van heeft getoond. De lange rentes in Spanje en Italië zijn weer opgelopen. In het bijzonder Spanje bevindt zich in een lastig parket. Het is mogelijk dat de ECB weer overgaat tot het opkopen van Spaanse staatsobligaties om de rente te beteugelen. Een meer ingrijpende optie, en naar onze mening zeker niet onmogelijk, is dat Spanje uiteindelijk een beroep moet gaan doen op het Europese noodfonds. De problemen in de periferie van Europa zijn nog zeker niet afgelopen en wij verwachten dat de markten volatiel blijven in de nabije toekomst. Wat betreft de korte rente verwachten we weinig activiteit van de ECB. Mede door de gestegen olieprijs blijft de inflatie in de eurozone, momenteel rond de 2,6%, aan de hoge kant. Op basis hiervan is een verdere renteverlaging minder waarschijnlijk geworden. Wij denken dat de kans groot is dat de ECB de rente de komende tijd, wellicht tot 2014, op de huidige 1% houdt. Binnen corporate credits hebben wij een voorkeur voor kwaliteitsnamen oftewel de betere debiteuren. Op de sector financiële instellingen blijven wij voorzichtig. De strategie en het portefeuillebeleid binnen aandelen blijft ongewijzigd. Onze voorkeur gaat uit naar ondernemingen met een sterke balans, een leidende positie in de sector, ‘pricing power’ en een redelijke duidelijkheid over het winstpotentieel. Op sectorniveau zijn we overwogen in de sectoren technologie, olie & gas en industriële goederen. Het minst positief zijn wij op de sectoren financials, telecommunicatie en nutsbedrijven. Deze kennen dan ook een onderwogen positie in de portefeuilles. Voor 2012 verwachten de analisten een winstgroei van circa 3% en een omzetgroei van circa 4% voor de S&P index. Kortom een voorzichtig jaar waar het manoeuvreren tussen sectoren en een goed dividend rendement belangrijk zal zijn. Het is misschien aan de lage kant, maar het moet vergeleken worden met staatsleningen waar de meest solide landen onder 2% noteren voor leningen met 10-jarige looptijden. De mondiale groei zal onder druk blijven staan door de aanhoudende perikelen in de Eurozone en de zwakkere groei in China.

17


Allianz Holland Fund Fondsprofiel: Allianz Holland Fund maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 18 september 1959 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Fund heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 18 maart 2006 via participaties in Allianz Aandelen Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Nederlandse beursgenoteerde bedrijven. Het accent ligt daarbij op de grotere ondernemingen. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de AEX Total Return Index. De aandelen van Allianz Holland Fund zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Fund kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Fund wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze vaste open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.

Ontwikkeling eigen vermogen:

500

EUR MILJOEN

600

400

300

200

100

0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Effecten

sept. 09

sept. 10

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 283,0 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 317,0 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 6.103.526 tot 6.054.539. De intrinsieke waarde per aandeel was € 52,36 per 31 maart 2012 vergeleken met € 46,36 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,80 is er sprake van een positief rendement van 17,6%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 16,5% voor de AEX Total Return Index.

18


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Fund een positief rendement van 17,6%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 1,1% ten opzichte van de benchmark, de AEX Total Return Index, die een positief rendement behaalde van 16,5%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar Allianz Aandelen Fonds. Waardeontwikkeling: 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07

Allianz Holland Fund

mrt. 08

mrt. 09

mrt. 10

mrt. 11

AEX Total Return Index

Performance: 30%

20%

18,6%

17,6%

18,2%

16,5%

10%

0% -5,3%

-5,7%

-10%

-8,4%

-9,0% -20% 6 Maands

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Fund

Performance: Fonds Benchmark Verschil


5 jaar


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

5,5%

17,6%

-2,9%

-9,0%

18,6%

-5,7%

3,9%

16,5%

-3,2%

-8,4%

18,2%

-5,3%

1,6%

1,1%

0,3%

-0,6%

0,4%

-0,4%

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07

(bedragen in veelvouden van € 1.000,-)


317.017

282.986

345.164

327.842

326.127

560.361

6.054.539

6.103.526

6.131.889

6.102.071

5.769.663

5.799.935

52,36

46,36

56,29

53,73

56,52

96,62

19

mrt. 12



2011/2012

Inkomsten Koersresultaat *) Lasten Totaal Beleggingsresultaat

2010/2011

2009/2010

2.511

10.960

10.661

47.896

52.412-

21.288

2008/2009

2007/2008

11.107 973-

1.694

3.797

3.760

2.822

48.713

45.249-

28.189

7.312

2006/2007

17.376

14.187

223.149-

41.776

5.005

4.636

210.778-

51.327

*) Koersresultaat bestaat uit het saldo van gerealiseerde en ongerealiseerde koersverschillen beleggingen.

Sectorverdeling via Allianz Aandelen Fonds: 22,7% 22,2%

Energie Voeding & Drank IT hardware

6,4%

Financiële instellingen 15,7%

6,4%

Detailhandel

ISIN

NL0000286920

Benchmark


Beleggingsinstelling

Allianz Holland Paraplufonds NV

Beheermaatschappij

Allianz Nederland Asset Management BV

Administratie

Allianz Nederland Administratiekantoor BV

Depotbank

KASBANK NV

Datum van oprichting

18 september 1959

Fondsmanager

Allianz Global Investors Europe GmbH

Fondsvaluta

EUR

Fondsvermogen (in mln.)

EUR 317,0

Boekjaar

1 oktober tot en met 30 september

Laatste dividenduitkering

EUR 1,80 op 1 december 2011

Industrie

Registratie in

Nederland

Telecommunicatie services

Beheervergoeding in % op jaarbasis

1,00

Overig

TER in % ¹

1,09

7,5% 9,3%

Fondsfeiten

9,8%

¹ TER (Total Expense Ratio): betreft de totale kosten (met uitzondering van de transactiekosten) die gedurende het boekjaar 2010-2011 ten laste van het subfonds zijn gebracht, uitgedrukt in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds.

Top-10 Holdings (%) via Allianz Aandelen Fonds

20

1

Royal Dutch Shell -A-

17,31

2

Unilever

13,11

3

ING Groep

8,02

4

ASML

7,01

5

KPN

6,46

6

DSM

5,04

7

Ahold

4,38

8

Fugro

3,18

9

Philips

3,16

10

Unibail-Rodamco

2,93


Allianz Holland Obligatie Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Obligatie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 26 april 1972 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Obligatie Fonds heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 18 maart 2006 via participaties in Allianz Obligatie Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Holland Obligatie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Obligatie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Obligatie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,15%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.


450 400

EUR MILJOEN

500

350 300 250 200 150 100 50 0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

Euro Obligaties

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Overige Europese Obligaties

sept. 09

sept. 10

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 433,6 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 441,6 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 6.720.603 tot 6.780.023. De intrinsieke waarde per aandeel was € 65,13 per 31 maart 2012 vergeleken met € 64,52 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,20 is er sprake van een positief rendement van 2,9%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 3,1% voor de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities.

21


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Obligatie Fonds een positief rendement van 2,9%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,2% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup EMU Goverment Bond Index All Maturities, die een positief rendement behaalde van 3,1%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar Allianz Obligatie Fonds. Waardeontwikkeling: 170 160 150 140 130 120 110 100 90 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07

mrt. 08


mrt. 09

mrt. 10

mrt. 11

mrt. 12

Citigroup EMU GBI All Maturities

Performance:

20%

9,4%

8,3%

10%

4,7%

4,6%

3,9%

3,8%

3,1%

2,9% 0%

-10% 6 Maands

1 jaar

3 jaar


Performance:

5 jaar


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

3,2%

3,9%

Fonds Benchmark Verschil

2,9%

7,5%

9,4%

4,7%

3,5%

3,1%

7,0%

8,3%

3,8%

4,6%

-0,3%

-0,2%

0,5%

1,1%

0,9%

-0,7%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



441.573

433.585

448.410

415.974

398.384

428.596

6.780.023

6.720.603

6.714.747

6.345.393

6.288.543

6.599.882

65,13

64,52

66,78

65,56

63,35

64,94

22



2011/2012


7.708

2010/2011

2009/2010

15.137

2008/2009

2007/2008

15.003

2006/2007

15.747

15.836

6.290

8.407-

12.749

17.067

4.318-

21.981 20.918-

1.608

3.170

3.159

2.905

3.061

3.163

12.390

3.560

25.337

29.998

7.624

2.100-


Asset Allocatie via Allianz Obligatie Fonds:

Fondsfeiten

Staatsobligaties en staatsgegarandeerde obligaties

23,7%

Deelstaten 1,6%

Credits

74,7%

ISIN

NL0000286904

Benchmark

Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


26 april 1972

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 441,6

Boekjaar




Registratie in

Nederland


0,65

TER in % ¹

0,75


Ratingverdeling via Allianz Obligatie Fonds:

Top-10 Holdings (%) via Allianz Obligatie Fonds

17,5% AAA

1

4.00% Nederland 2005-37

4,14

AA plus

2

5.00% Italy BTP 2011-22

3,35

AA

3

3.75% Italy BTP 2006-21

3,08

4

3.50% Finland 2011-21

2,79

5

4.00% BUND 2005-37

2,68

6

4.25% France OAT 2006-23

2,63

7

3.75% BUND 2008-19

2,54 2,35

40,7% 1,9%

AA minus

8,1%

A plus 5,5%

A

0,4% 8,5%

8

3.25% France OAT 2006-16

A minus

9

4.00% France OAT 2005-38

2,24

BBB plus

10

3.75% VMG 2003-13

2,23

17,4%

23


Allianz Holland Selectie Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Selectie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 28 september 1983 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Selectie Fonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen bestaan uit effecten genoteerd NYSE Euronext Amsterdam, bij voorkeur aandelen, obligaties en deelnemingsbewijzen in onroerend goed en beleggingsinstellingen. Daarbij worden de volgende beleggingsrestricties in acht genomen: - minimaal éénderde van de portefeuille wordt belegd in obligaties en andere vastrentende waarden. - maximaal éénderde van de portefeuille wordt belegd in onroerend goed; dit vindt plaats door middel van deelnemingen in beursgenoteerde vastgoedbeleggingsinstellingen. Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico. Als benchmark geldt een samengestelde index bestaande uit 50% MSCI Euro Total Return Index en 50% Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Holland Selectie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Selectie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Selectie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen erantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,12%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

1.800 1.600

EUR MILJOEN

2.000

1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

Aandelen

sept. 06 Obligaties

sept. 07

sept. 08

sept. 09

Onroerend goed

sept. 10

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 1.325,9 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 1.400,3 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 18.951.421 tot 18.628.944. De intrinsieke waarde per aandeel was € 75,17 per 31 maart 2012 vergeleken met € 69,96 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,40 is er sprake van een positief rendement van 9,7%. Dit rendement laat zich vergelijken met een positief rendement van de samengestelde benchmark van 9,6%, opgebouwd uit een stijging van 16,2% voor de MSCI Euro Total Return Index en een stijging van 3,1% voor de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities.

24


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Selectie Fonds (AHSF) een positief rendement van 9,7%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 0,1% ten opzichte van de samengestelde benchmark, die een positief rendement behaalde van 9,6%. Aan het begin van de verslagperiode bedroeg de weging van de beleggingscategorie aandelen en obligaties respectievelijk 42,9% en 51,4%. De weging van de onroerend goed participaties bedroeg 1,9% wat betekent dat de resterende 3,8% van het fondsvermogen liquide werd aangehouden. Vastrentende waarden Nog steeds mag de houding van de beheerder ten opzichte van de obligatiemarkten in de Europese periferie terughoudend genoemd worden. Dat betekent geen enkele weging in Griekse, Portugese, Spaanse en Ierse obligaties. De Italiaanse markt is enigermate een uitzondering door de wijze waarmee de niet-gekozen regering onder aanvoering van premier Mario Monti de problemen momenteel aanpakt. Vooral de maatregelen gericht op de liberalisering van de arbeidsmarkt getuigen van een hoge mate van voortvarendheid, ingegeven door het besef dat Italië op de oude manier niet veel langer had kunnen verder gaan met een rente die al was opgelopen tot boven de 7,00%. Het op grote schaal inkopen van obligaties door de Europese Centrale Bank (ECB), de herfinanciering operaties (LTRO) tegen de extreem lage rente van 1% en de afwikkeling van de herstructurering van de Griekse staatsschuld zorgde in combinatie met negatief gepositioneerde marktpartijen voor een explosieve daling van de rente in de perifere landen. Het oude gezegde; “de verliezers van gisteren zijn de winnaars van morgen”, was hierop van toepassing. De genoemde ontwikkelingen waren voor AHSF reden genoeg om begin december belangen op te bouwen in deze markten. In de kernlanden werden hoofdzakelijk kortlopende obligaties verkocht waar de rendementen door de crisis fors onder de 2% waren gezakt. De verkopen betroffen obligaties uit Duitsland, Finland en Nederland. Overigens kreeg het laatstgenoemde land in de verslagperiode de nodige kritiek te verwerken vanwege het feit dat de begrotingsdiscipline te wensen over laat. De belangen voor Nederland zijn groot om hier op de juiste wijze mee om te gaan. De opbrengsten werden uitsluitend herbelegd in de Italiaanse markt in obligaties met looptijden variërend van 2 jaar tot 10 jaar en tegen beduidend hogere rentes. Ook zijn uit de verkopen van kortlopende obligaties enige langere Europese Unie obligaties gekocht met de garantie van de landen welke aan de Euro deelnemen. Verder zijn in de bedrijfsobligaties verkopen gepleegd om enerzijds een hoger rendement te kopen door verlengingen van looptijd en anderzijds omdat in een aantal gevallen de dividenden van de aandelen gelijk of zelfs hoger zijn dan de rentes op de eigen obligaties wat niet vaak voorkomt. Een goed voorbeeld is het Italiaanse bedrijf ENI wat een hoger dividend betaalt dan de rente op de door haar zelf uitgegeven obligaties. Dit soort switches is een verklaring waarom de weging van de zakelijke waarden in de verslagperiode is vergroot. Tevens wordt de portefeuille zuiverder en beter te beoordelen omdat het obligatiebezit voornamelijk bestaat uit staatsobligaties van de meest solide landen in de Eurozone. De portefeuille wordt niet “vervuild” door én de obligaties van bedrijven en wellicht ook nog eens de aandelen van hetzelfde bedrijf. Aan het einde van de verslagperiode heeft de obligatieportefeuille een looptijd van ongeveer 8 jaar en een rendement van 3,3% of hoger. Zakelijke Waarden Het rendement over de verslagperiode voor aandelen was goed met een rendement van 17,3% voor de MSCI Pan-Euro Total Return Index (inclusief dividend), al waren de fluctuaties gedurende de verslagperiode groot. Als we naar de Europese economieën in de Eurozone kijken, waar de zaken zich nou niet bepaald gunstig ontwikkelen, zal dat zonder meer een ambivalent gevoel geven. De verslagperiode begon relatief moeizaam toen de Europese top in oktober in de ogen van de markt als niet adequaat werd beoordeeld. Gelukkig waren er positieve ontwikkelingen waarbij de benoeming van de nieuwe centrale bankpresident Mario Draghi opviel. Dit zorgde voor een snelle besluitvorming met het oog op de stimulering van groei in de Eurozone. De renteverhogingen van Trichet werden vrijwel direct teruggedraaid door de nieuwe voorzitter van de ECB. Edoch de echte verrassing waren de aankondigingen van Long Term Refinance Operations (LTRO’s) waarmee de banken hun liquiditeitsnood konden lenigen tegen een extreem lage rente van 1%. De daling van korte rentes hierdoor stimuleerden markten. AHSF zag dit kordaat ingrijpen van de ECB als een goed moment om de weging van zakelijke waarden te verhogen. Dit was uiteraard al gedeeltelijk in gang gezet door de ruil uit bedrijfsobligaties naar aandelen, maar gezien de vertrouwenswekkende aanpak van de ECB leek een verdere verhoging van zakelijke waarden een verantwoorde beslissing. Wat betreft de keuze van bedrijven hebben aandelen met fundamenteel sterke marktposities, betrouwbaar management en dito winstgevendheid de voorkeur. Ook werd gekeken naar dividend rendement waarbij 3,50% als minimum werd gesteld. Voorbeelden van dergelijke bedrijven zijn BASF, SAP, DSM, Linde, Edenred, Gemalto, Anheuser-Busch, Amadeus en Total. De bedrijven waar minder interesse voor was, waren met name financiële instellingen, telecom- en utiliteitsbedrijven. Het lijkt een te groot risico om te investeren in bedrijven welke sterk verbonden zijn met het wel en wee van Europese overheden. De crisis zorgt voor een grote druk op overheidsfinanciën en om deze sluitend te krijgen zal de overheid niet schromen om door wetgeving en/of belastingheffing haar begrotingen op orde te krijgen. Dit maakt de telecom bedrijven en utiliteitsbedrijven relatief risicovol. Financiële instellingen zullen door de markt worden genegeerd omdat elke opleving van de Europese financiële crisis gezien zal worden als een bedreiging voor deze bedrijven. AHSF heeft een duidelijke voorkeur voor bedrijven met een tastbaar product en met een bedrijvigheid welke niet te zeer afhankelijk is van het Europese continent.

25


Vastgoed Ìn de verslagperiode zijn de activiteiten beperkt gebleven tot de verkoop van een aantal posities (Corio, Wereldhave en Unibail) om de aanschaf te financieren van een aantal meer kansrijke beleggingen in de aandelenmarkten. Zo werden onder andere de aandelen aangeschaft van Unilever, Royal Dutch Shell, Groupe Danone en Brenntag. Achteraf bezien heeft deze relatieve kleine ruil van 18 mio euro, gerelateerd aan de totale portefeuilleomvang van circa 1.400 mrd euro, een positieve bijdrage opgeleverd.

Aan het einde van de verslagperiode bedroeg de weging van het aandelenbelang 57,9% en het obligatiebelang 41,0%. De weging van het onroerend goed belang bedroeg 1,0% en de overige 0,1% werd in liquiditeiten aangehouden. Waardeontwikkeling: 150 140 130 120 110 100 90 80 70 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07

mrt. 08

Allianz Holland Selectie Fonds

mrt. 09

mrt. 10

mrt. 11

mrt. 12

AHSF Benchmark 50/50

Performance:

20%

9,7%

8,9%

8,8%

9,6%

10%

0,8%

0,3%

0,2%

0% -0,2%

-10% 6 Maands

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Selectie Fonds



5 jaar

AHSF Benchmark 50/50

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

7,2%

9,7%

-1,5%

-0,2%

8,8%

0,8%

6,3%

9,6%

-1,0%

0,3%

8,9%

0,2%

0,9%

0,1%

-0,5%

-0,5%

-0,1%

0,6%

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



1.400.252

1.325.897

1.495.558

1.499.727

1.423.920

1.725.805

18.628.944

18.951.421

19.056.073

18.972.767

18.971.549

18.634.201

75,17

69,96

78,48

79,05

75,06

92,61

26



2011/2012


2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

16.443

53.136

53.623

60.477

74.922

48.933

117.044

137.653-

8.904

94.910

320.544-

68.681

7.510 125.977

16.273

16.301

14.580

17.475

13.204

100.790-

46.226

140.807

263.097-

104.410


Allocatie:

Fondsfeiten 1,0% 0,1%

ISIN

NL0000286912

Benchmark

50% MSCI Euro Total Return Index en 50% Citigroup EMU Government Bond

41,0%

Index All Maturities

Aandelen Obligaties Vastgoed Liquiditeiten

57,9%



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


28 september 1983

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 1.400,3

Boekjaar




Registratie in

Nederland


1,00

TER in % ¹

1,10


Sectorverdeling aandelen:

Top-10 Aandelen (%) Energie

11,6%

35,9%

11,2%

Financiële instellingen

1

Total

1,98

2

Siemens

1,89

Chemie

3

BASF

1,81

4

Bayer

1,53

Voeding & Drank 10,1%

8,8%

6,7% 6,9%

8,8%

Auto's & Onderdelen Farmacie & Biotechnologie

5

Eni

1,44

6

Allianz

1,32

7

Münchener Rückversicherung

1,31

8

Volkswagen

1,31

9

ETFS Physical Silver

1,28

10

Sanofi-Aventis

1,20

Industrie Overig

Asset Allocatie via obligaties:

Top-10 Obligaties (%)

15,7%


Credits

84,3%

27

1

3.50% France OAT 2010-26

3,38

2

3.00% European Union 2011-26

3,08

3

4.00% France OAT 2007-18

2,80

4

3.25% France OAT 2010-21

2,62

5

4.25% France OAT 2006-23

2,41

6

2.00% BUND 2011-22

2,20

7

3.38% KFW 2011-21

1,97

8

3.50% Finland 2011-21

1,27

9

3.00% Italy 2011-14

1,26

10

2.63% KFW 2011-19

1,13


Ratingverdeling obligaties: AAA 18,0% 37,8%

AA plus A plus

4,8% 1,7%

A

2,1% A minus BBB plus 35,6%

28


Allianz Holland Europe Fund Fondsprofiel: Allianz Holland Europe Fund maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 29 mei 1990 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Europe Fund heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 18 maart 2006 via participaties in Allianz Europees Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Europese beursgenoteerde bedrijven. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de MSCI Pan-Euro Total Return Index. De aandelen van Allianz Holland Europe Fund zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Europe Fund kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Europe Fund wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze vaste open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

200

EUR MILJOEN

250

150

100

50

0 sept. 03

sept. 04

Euroland

sept. 05

Verenigd Koninkrijk

sept. 06 Zwitserland

sept. 07

sept. 08

Zweden

Noorwegen

sept. 09 Overig

sept. 10 Liquiditeiten

sept. 11

mrt. 12

Denemarken

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 146,1 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 179,9 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 2.893.613 tot 3.045.490. De intrinsieke waarde per aandeel was € 59,06 per 31 maart 2012 vergeleken met € 50,50 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,80 is er sprake van een positief rendement van 21,3%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 17,3% voor de MSCI Pan-Euro Total Return Index, gemeten in euro.

29


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Europe Fund een positief rendement van 21,3%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 4,0% ten opzichte van de benchmark, de MSCI Pan-Euro Total Return Index gemeten in euro, die een positief rendement behaalde van 17,3%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar Allianz Europees Fonds. Waardeontwikkeling: 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07


mrt. 08

mrt. 09

mrt. 10

mrt. 11

mrt. 12

MSCI Pan-Euro Total Return Index (euro)

Performance: 30% 21,3% 20%

18,2%

17,7%

17,3%

10%

0% -0,3%

-1,6%

-2,0%

-3,2%

-10% 6 Maands

1 jaar

3 jaar




5 jaar


3 Maands

6 Maands

9,9%

21,3%

0,1%

-1,6%

18,2%

-2,0%

7,3%

17,3%

-1,3%

-0,3%

17,7%

-3,2%

2,6%

4,0%

1,4%

-1,3%

0,5%

1,2%

31 mrt. 12

9 Maands

30 sept. 11

30 sept. 10

1 Jaar

30 sept. 09

3 Jaar

30 sept. 08

5 Jaar

30 sept. 07



179.860

146.117

166.646

148.768

122.876

211.670

3.045.490

2.893.613

2.833.947

2.664.903

2.240.383

2.623.894

59,06

50,50

58,81

55,82

54,85

80,67

30



2011/2012


2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

2.182

6.503

5.586

5.031

4.435

4.564

29.735

23.096-

9.449

6.414

58.201-

26.610

916 31.001

1.893

1.712

1.289

1.803

2.029

18.486-

13.323

10.156

55.569-

29.145


Sectorverdeling via Allianz Europees Fonds: 15,6%

15,9%

Fondsfeiten ISIN

NL0000286979

Benchmark




Consumentengoederen non-cyclisch

Beheermaatschappij


Administratie



Depotbank

KASBANK NV


29 mei 1990

Energie

9,5% 13,8%

Grondstoffen Farmacie / Biochemie

10,3% 12,8% 10,8% 11,3%

Industrie Consumentengoederen cyclisch Overig

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 179,8

Boekjaar




Registratie in

Nederland


1,00

TER in % ¹

1,11


Valutaverdeling via Allianz Europees Fonds:

Top-10 Holdings (%) via Allianz Europees Fonds

2,5% 1,9% 2,6% 10,8% Euro Britse pond sterling Zwitserse frank Noorse kroon Deense kroon 28,6% Zweedse kroon 53,6%

31

1

HSBC

4,04

2

British American Tobacco

3,72

3

BG

3,42

4

Glaxo Smith Kline

3,17

5

Novartis

2,86

6

Rio Tinto

2,69

7

SAP

2,45

8

BASF

2,42

9

Allianz

2,33

10

Brenntag

2,15


Allianz Holland Pacific Fund Fondsprofiel: Allianz Holland Pacific Fund maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 6 maart 1985 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. In principe zullen de beleggingen bestaan uit effecten genoteerd aan de effectenbeurzen van het zogenaamde Pacific Basin. Hiervan zijn de belangrijkste effectenbeurzen die van Japan, Hong Kong en Singapore. Andere relevante markten zijn die van Indonesië, Korea, Maleisië, de Filippijnen, China en Taiwan. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index, gemeten in euro. Het beheer is uitbesteed aan Allianz Global Investors Hong Kong Ltd. Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Holland Pacific Fund en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Holland Pacific Fund zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Pacific Fund kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de Vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Pacific Fund wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt voor deze vaste open afslag een percentage van 0,20% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen: 100 EUR MILJOEN

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 sept. 03

sept. 04 Japan

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

sept. 09

Pacific Rim

sept. 10

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van€ 67,1 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 74,9 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 1.158.924 tot 1.175.888. De intrinsieke waarde per aandeel was € 63,71 per 31 maart 2012 vergeleken met € 57,94 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van€ 1,60 is er sprake van een positief rendement van 13,1%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 13,9% voor de MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index, gemeten in euro.

32


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Pacific Fund een positief rendement van 13,1%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,8% ten opzichte van de benchmark, de MSCI All Countries Asia Pacific Total Return Index, die een positief rendement behaalde van 13,9%. Terwijl in het laatste kwartaal van 2011 het nieuws uit Europa de internationale aandelen markten domineerden, herstelden de aandelen markten na de dip in de zomer. In het bijzonder als gevolg van het positieve nieuws vanuit de Verenigde Staten. In Azië zwakte de inflatie af, vooral in China waar de inflatie boven de 6,5% was. Ook de economische groei zwakte af, wat de angst voor een harde landing van de economie in China aanwakkerde. In Thailand veroorzaakte de meest ernstige overstromingen in 50 jaar, grote schade aan de economie, met name in de technologie en de automobiel industrie. Opvallend genoeg was Thailand het best presterende land in het vierde kwartaal van 2011. De Noord-Koreaanse dictator Kim Jong II overleed onverwacht eind 2011, wat voor onrust zorgde in de regio. In het eerste kwartaal van 2012 verlaagden de meeste centrale banken in de Aziatische regio, als gevolg van een lagere inflatie verwachting. De economische groei ontwikkeling van de regio viel lager uit. In Japan heeft de centrale bank ruime monetaire maatregelen getroffen om de export te stimuleren. Met als gevolg dat de Japanse yen met 5% daalde ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Over de gehele rapportageperiode presteerde de regio goed. Thailand, de Filippijnen en Zuid-Korea waren de sterkste stijgers, landen als India, Japan, en Indonesië bleven achter. Gekeken naar economische sectoren deden de cyclische sectoren het goed, zoals Informatietechnologie, Financiële instellingen en Industrie. Terwijl de defensieve sectoren het juist slecht deden, zoals Healthcare, Telecom en Utilities. Over de verslagperiode werd de performance positief beïnvloed door de relatieve overweging in Industrie, Grondstoffen en Informatietechnologie. Gemeten naar valuta deden de Australische en Nieuw Zeelandse dollar het sterk en zoals eerder gezegd de Japanse yen het slecht. Ervan uitgaande dat de Eurozone niet uiteen valt en de Europese Centrale Bank (ECB) de banken voorziet van voldoende liquiditeiten, zullen de Aziatische economieën goed gepositioneerd zijn voor de komende twee kwartalen. De verwachting dat de Chinese economie een harde landing door zal maken, is afgenomen. Ondanks de opgelopen waarderingen, zullen positieve bijstellingen van de bedrijfswinsten ervoor zorgen dat Aziatische aandelen aantrekkelijk blijven, mede vanuit historische waarderingen perspectief. Waardeontwikkeling: 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07

Allianz Holland Pacific Fund

mrt. 08

mrt. 09

mrt. 10

mrt. 11

MSCI AC Asia Pacific Total Return Index (euro)

Performance:

30%

18,4%

20% 13,1%

18,0%

13,9%

10% 2,2%

2,0%

1,1%

0,3%

0%

-10% 6 Maands

1 jaar Allianz Holland Pacific Fund

3 jaar MSCI AC Asia Pacific Total Return Index (euro)

33

5 jaar

mrt. 12


Performance:

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

7,1%


13,1%

2,7%

2,2%

18,4%

1,1%

9,2%

13,9%

4,3%

2,0%

18,0%

0,3%

-2,1%

-0,8%

-1,6%

0,2%

0,4%

0,8%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



74.913

67.145

73.546

61.621

54.056

89.205

1.175.888

1.158.924

1.178.516

1.165.955

1.077.454

1.106.978

63,71

57,94

62,41

52,85

50,17

80,58


2011/2012


454 8.678

2010/2011

2008/2009

2007/2008

2006/2007

2.048

1.396

1.528

1.475

1.498

5.039-

12.184

4.087

31.264-

20.077

446 8.686

2009/2010

943 3.934-

844

671

12.736

4.944

899

1.041

30.688-

20.534


Sectorverdeling:

Fondsfeiten

8,0%


4,0%

ISIN

NL0000286938

Benchmark

MSCI All Countries Asia Pacific Total

25,0%

4,0%

Return Index (euro) Industrie Consumentengoederen cyclisch

13,0%

Informatie Technologie Grondstoffen 16,0%

Energie

15,0% Consumentengoederen non-cyclisch

15,0%



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


6 maart 1985

Fondsmanager

Allianz Global Investors Hong Kong Ltd

Fondsvaluta

EUR


EUR 74,9

Boekjaar




Registratie in

Nederland

Overig Beheervergoeding in % op jaarbasis

1,00

TER in % ¹

1,25


Landenverdeling: 11,0%

Top-10 Holdings (%) 36,0%

4,0% Japan 7,0%

Nissan Motor

2,57 2,32

Australië

5

PTT Global Chemical

2,30

Zuid Korea

6

BHP Billiton

2,27

7

Hitachi

2,04

8

SJM

1,80

9

China Construction Bank

1,79

10

Fanuc

1,67

India 13,0%

2,75

Sumitomo Mitsui Financial Group

Taiwan

11,0%

3,54

Australia and New Zealand Bank

4

Hong Kong

10,0%

Samsung Electronics

2 3

China

8,0%

1

Overig

34


Allianz Holland Euro Selectie Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Euro Selectie Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 18 januari 1999 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Euro Selectie Fonds heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 15 december 2007, via participaties Allianz Europees Fonds (gespreide portefeuille die volledig bestaat uit aandelen van Europese beursgenoteerde bedrijven) en Allianz Obligatie Fonds (gespreide portefeuille die volledig bestaat uit obligaties zoals op de kapitaalmarkt van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden). Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico. Als benchmark geldt een samengestelde index bestaande uit 50% MSCI Pan-Euro Total Return Index en 50% Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Holland Euro Selectie Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Euro Selectie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Euro Selectie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,12%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.

Ontwikkeling eigen vermogen: 60

EUR MILJOEN

50

40

30

20

10

0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

Aandelen

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Obligaties

sept. 09

sept. 10

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 40,5 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 42,3 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 1.329.746 tot 1.312.221. De intrinsieke waarde per aandeel was € 32,22 per 31 maart 2012 vergeleken met € 30,49 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 1,00 is er sprake van een positief rendement van 9,3%. Dit rendement dient te worden vergeleken met een positief rendement van de samengestelde benchmark van 10,1%, opgebouwd uit een stijging van 17,3% voor de MSCI Pan-Euro Total Return Index en een stijging van 3,1% voor de Citigoup EMU Government Bond Index All Maturities.

35


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Euro Selectie Fonds (AHESF) een positief rendement van 9,3%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,8% ten opzichte van de samengestelde benchmark, die een positief rendement behaalde van 10,1%. AHESF zal in de allocatie van middelen min of meer dezelfde lijn aanhouden als Allianz Holland Selectie Fonds. In de verslagperiode heeft AHESF achteraf bezien langer dan gewenst een te voorzichtige houding in de allocatie gekend van de middelen. Hierdoor is AHESF in de verslagperiode enigszins achter gebleven bij haar index door haar onderweging in de beleggingscategorie zakelijke waarden. Aan het begin van de verslagperiode bedroeg de weging van het aandelenbelang 36,6% en het obligatiebelang 61,4%. De overige twee procent werd in liquiditeiten aangehouden In lijn met Allianz Holland Selectie Fonds werd in de verslagperiode de weging van de beleggingscategorie aandelen in een aantal transacties verhoogd naar circa 45% door middel van aanschaf van participaties in het Allianz Europees Fonds. Dit werd gerealiseerd door een combinatie van verdere verlaging van liquiditeiten en verkoop van participaties van Allianz Obligatie Fonds. Een wat meer gedurfde aanpak van de Europese crisis door de opvolger van Jean-Claude Trichet en sterkere cijfers dan verwacht over de groei van de Amerikaanse economie waren de belangrijkste redenen om de sterk defensieve posities enigszins te verlaten. Het bleek een goede keuze te zijn want over de verslagperiode gemeten heeft de MSCI Pan-Euro Total Return index een rendement behaald van 17,3% (inclusief herbelegging dividend). Helaas was de gekozen weging van het aandelenbelang over dezelfde periode te voorzichtig gebleken. Voor wat betreft de vooruitzichten moet blijvend rekening worden gehouden met incidentele oplevingen van de Eurocrisis. Ondanks alle inspanningen van centrale bankiers en politici om de gemoederen tot rust te brengen zullen de verhoudingen in de Eurozone tussen deelnemende landen moeizaam blijven. Het laten vallen van de euro is echter geen optie, omdat de gevolgen niet te overzien zullen zijn in een dergelijk scenario. De consequenties zullen voor de burgers in de diverse Europese landen niet aangenaam zijn. Er zullen harde bezuinigingen en pijnlijke ingrepen komen in sociale zekerheden. Dit gaat niet zonder slag of stoot en deze problemen zullen de komende jaren in intensiteit, afhankelijk van de omvang van het land, de kop op steken. Ook kan een failliet van één van de eurolanden niet worden uitgesloten als de meerderheid van het betreffende land uit de euro wil stappen. Ondanks dat de Eurozone momenteel beter uitgerust is om een dergelijk incident aan te kunnen, zullen de gevolgen fors zijn. Voor beleggers betekent dat een goede spreiding van risico’s essentieel is om toch uitzicht te houden op een behoorlijk rendement in tijden van extreme lage rentevergoedingen. Europa kent diverse mondiale leiders in sectoren als energie, luxe consumenten goederen, voeding en industriële ondernemingen en deze ondernemingen zijn bijzonder doordrongen van wat in Europa aan de gang is wat beleggers gerust zal stellen. Een goede spreiding over dergelijke risico’s in combinatie met stabiele overheid- en/of bedrijfsobligaties zal op langere termijn uitzicht geven op een rendement wat hoger zal uitkomen dan de huidige lage rentes. Voor het individuele beleggingsbeleid van de beide fondsen waar AHESF in belegt wordt verwezen naar de verslagen van Allianz Europees Fonds (aandelen) en Allianz Obligatie Fonds (obligaties). Aan het einde van de verslagperiode bedroeg de weging van het aandelenbelang 51,3% en het obligatiebelang 44,8%. De overige 3,9% werd in liquiditeiten aangehouden. Waardeontwikkeling: 150

140

130

120

110

100

90

80 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07


mrt. 08

mrt. 09

AHESF Benchmark 50/50

36

mrt. 10

mrt. 11

mrt. 12


Performance:

20%

10%

10,9%

10,1%

9,3%

9,1% 4,4% 1,9% 1,2%

1,1%

0%

-10% 6 Maands

1 jaar

3 jaar




3 Maands

5 jaar

AHESF Benchmark 50/50

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

5,6%

9,3%

1,7%

1,2%

9,1%

1,9%

5,4%

10,1%

3,2%

4,4%

10,9%

1,1%

0,2%

-0,8%

-1,5%

-3,2%

-1,8%

0,8%

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



42.279

40.546

45.912

45.416

43.346

54.219

1.312.221

1.329.746

1.375.537

1.394.350

1.448.732

1.553.859

32,22

30,49

33,38

32,57

29,92

34,89


2011/2012


555 3.320 245 3.630

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

1.661

1.676

1.647

3.045

1.538

3.928-

1.332

3.562

9.427-

4.263

506 2.773-

503

435

2.505

4.774


37

465 6.847-

143 5.658


Sectorverdeling aandelen via Allianz Europees Fonds: 15,6%

15,9%

Fondsfeiten ISIN

NL0000286946

Benchmark

50% MSCI Pan-Euro Total Return Index en 50% Citigroup EMU Government

Energie

Index All Maturities 9,5% 13,8%

Consumentengoederen non-cyclisch Financiële instellingen

10,3%

Grondstoffen 12,8% Farmacie / Biochemie

10,8% 11,3%

Industrie



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


18 januari 1999

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 42,3

Boekjaar




Registratie in

Nederland

Consumentengoederen cyclisch


1,00

Overig

TER in % ¹

1,14



Allocatie via besloten fondsen

23,7%


31.03.12

30.09.11

Aandelen

51,3%

61,4%

Obligaties

44,8%

36,6%

Deposito's

-

1,0%

3,9%

1,0%

Liquiditeiten

1,6% Deelstaten

Credits

74,7%

Ratingverdeling via Allianz Obligatie Fonds: 17,5% 40,7%

AAA AA plus

1,9% AA 8,1%

AA minus

5,5%

A plus

0,4% A 8,5% 17,4%

A minus BBB plus

38


Allianz Holland Dollar Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Dollar Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 3 oktober 1988 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Dollar Fonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen van Allianz Holland Dollar Fonds bestaan uit obligaties, zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de Verenigde Staten, Canada en Australië, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid van Allianz Holland Dollar Fonds is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar risico. Als benchmark geldt de Citigroup U.S. Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar, gemeten in euro. De aandelen van Allianz Holland Dollar Fonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Dollar Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Dollar Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Momenteel wordt deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.

Ontwikkeling eigen vermogen: 9 EUR MILJOEN

8 7 6 5 4 3 2 1 0 sept. 03

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

Amerikaanse Dollar Obligaties

sept. 08

sept. 09

sept. 10

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen afgenomen van € 8,4 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 8,2 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 291.182 tot 293.594. De intrinsieke waarde per aandeel was € 27,94 per 31 maart 2012 vergeleken met € 28,76 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 0,80 is er sprake van een negatief rendement van 0,1% gemeten in euro. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 0,3% voor de Citigroup U.S. Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar, gemeten in euro.

39


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Dollar Fonds een negatief rendement van 0,1%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,4% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup US Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar gemeten in euro, die een positief rendement behaalde van 0,3%. Gedurende het eerste deel van de verslagperiode hebben wij de gemiddeld gewogen looptijd (duration) van de portefeuille korter gehouden dan van de markt. Omdat de rente in een trading range bewoog, had dit een neutrale invloed op de performance van het fonds. In februari 2012 hebben wij de portefeuille verlengd omdat wij er van uitgingen dat de Amerikaanse groei zou afnemen en dus de rente zou dalen. Deze beleidswijziging bleek achteraf te vroeg met als gevolg een (fors) negatieve bijdrage aan de performance. In Allianz Holland Dollar Fonds zitten voornamelijk obligaties genoteerd in de Verenigde Staten van Amerika. Uitzonderingen zijn een (in Amerikaanse dollars genoteerde) door de Australische overheid gegarandeerde obligatie en een obligatie uitgegeven door Unilever N.V. Tevens is gedurende de verslagperiode een belang genomen in de eerste door de Nederlandse staat uitgegeven staatslening in Amerikaanse dollars. De diversificatie buiten Amerikaanse staatsleningen heeft een kleine positieve bijdrage geleverd aan de performance van het fonds. Het belang in Amerikaanse agency bonds is in de verslagperiode niet sterk gewijzigd. Deze agency obligaties zijn impliciet gegarandeerd door de Amerikaanse overheid terwijl zij wel een hogere rente bieden. Het opgebouwde belang in de portefeuille heeft een kleine positieve bijdrage geleverd aan de performance van het fonds. Gedurende de verslagperiode is de valutapositie van het fonds neutraal geweest. Dit is in lijn met de afspraken die hieromtrent zijn gemaakt. De primaire doelstelling van het fonds is immers beleggingen in dollars en niet het aangaan van valutaposities in andere valuta. Voor de komende periode verwachten wij dat de Amerikaanse kapitaalmarktrente relatief gematigd blijft als gevolg van een matige economische groei. Daarom zullen wij de looptijd van de portefeuille iets langer houden dan van de marktindex, vooral in het langere deel van de curve. Het korte segment van de rentecurve blijft naar onze mening minder interessant vanwege het lage renteniveau.

Waardeontwikkeling: 120

110

100

90

80

70 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07

Allianz Holland Dollar Fonds

mrt. 08

mrt. 09

Citigroup US GBI > 1 yr (euro)

40

mrt. 10

mrt. 11

mrt. 12


Performance:

20% 15,5%

13,9% 10%

6,2%

5,4% 3,7%

2,9% 0,3%

0% -0,1%

-10% 6 Maands

1 jaar

3 jaar

Allianz Holland Dollar Fonds

Performance:

5 jaar

Citigroup US GBI > 1 yr (euro)

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar


-4,1%

-0,1%

14,1%

13,9%

2,9%

5,4%

-3,8%

0,3%

15,4%

15,5%

3,7%

6,2%

-0,3%

-0,4%

-1,3%

-1,6%

-0,8%

-0,8%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat *) Lasten Totaal Beleggingsresultaat

8.203

8.374

8.418

7.228

7.707

7.301

293.594

291.182

303.962

288.295

303.841

302.683

27,94

28,76

27,69

25,07

25,36

24,12

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2006/2007

150

304

315

303

302

109-

245

868

57-

390

756-

46

81

79

82

74

76

468

1.104

184

619

530-

5-


41

323

2007/2008


Landenverdeling:

Fondsfeiten ISIN

-

Benchmark

Citigroup US Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar (euro)

3,7%

4,9%

Verenigde Staten Australië Nederland



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


3 oktober 1988

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 8,2

Boekjaar




Registratie in

Nederland


0,65

TER in % ¹

1,02

91,4% ¹ TER (Total Expense Ratio): betreft de totale kosten (met uitzondering van de transactiekosten) die gedurende het boekjaar 2010-2011 ten laste van het subfonds zijn gebracht, uitgedrukt in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds.

Asset Allocatie: 8,3%


Top-10 Holdings (%)

Credits

91,7%

Ratingverdeling: 5,7% 9,2%

AAA

AA plus

A plus 85,1%

Valutaverdeling: 1,1%

Amerikaanse dollar

Euro

98,9%

42

1

5.38% Fannie Mae 2007-17

8,45

2

3.50% U.S. Treasury 2010-20

7,91

3

6.00% U.S. Treasury 1996-26

7,76

4

5.00% Fannie Mae 2005-15

7,42

5

4.00% U.S. Treasury 2005-15

6,18

6

4.63% U.S. Treasury 2007-17

6,03

7

4.25% U.S. Treasury 2007-17

5,73

8

4.25% Unilever 2011-21

5,32

9

3.00% Freddie Mac 2009-14

4,96

10

3.38% National Australia Bank 2009-14

4,95


Allianz Holland Internationaal Rentefonds Fondsprofiel: Allianz Holland Internationaal Rentefonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 1 september 1985 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Internationaal Rentefonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen van Allianz Holland Internationaal Rentefonds bestaan uit obligaties, zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen aangesloten bij de OESO, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid van Allianz Holland Internationaal Rentefonds is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een aanvaardbaar rente- en valutarisico. Als benchmark geldt de Citigroup World Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar, gemeten in euro. De aandelen van Allianz Holland Internationaal Rentefonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Internationaal Rentefonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Internationaal Rentefonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,10% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,30%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

20

EUR MILJOEN

25

15

10

5

0 sept. 03

sept. 04 Euro Obligaties

sept. 05

sept. 06

sept. 07

Overige Europese Obligaties

sept. 08

sept. 09

sept. 10

Dollar & yen Obligaties

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen afgenomen van € 19,3 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 18,7 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 642.421 tot 638.249. De intrinsieke waarde per aandeel was € 29,31 per 31 maart 2012 vergeleken met € 30,11 aan het begin van de verslagperiode Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 0,60 is er sprake van een negatief rendement van 0,7%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 0,1% voor de Citigroup World Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar, gemeten in euro.

43


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Internationaal Rentefonds een negatief rendement van 0,7%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,8% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup World Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar gemeten in euro, die een positief rendement behaalde van 0,1%. Gedurende het verslagjaar daalde de rente wereldwijd; dit heeft het behaalde rendement in absolute zin positief beïnvloed. Daar tegenover stond een appreciatie van de euro ten opzichte van vooral de Japanse yen wat het rendement negatief beïnvloed heeft. Aan het begin van de verslagperiode had het fonds een lagere gemiddeld gewogen looptijd (duration) dan de benchmark. Deze onderweging beïnvloedde het relatieve rendement negatief door de daling van de kapitaalmarktrentes. In februari hebben wij de duration van de portefeuille verhoogd tot op het niveau van de markt. Per saldo heeft het duration beleid over de verslagperiode een negatieve performance laten zien. De spread tussen staatsobligaties en credits is gedurende de verslagperiode afgenomen. Deze spreadontwikkeling leidde ertoe dat de aanwezige positie in niet-staatsobligaties positief hebben bijgedragen aan het behaalde rendement. Gedurende de gehele verslagperiode hebben wij een onderwogen positie gehouden in perifeer Europa. Dit heeft per saldo een licht positieve bijdrage geleverd aan de performance van het fonds. Wij zijn van mening dat de schuldenproblematiek in Europa nog niet is opgelost. Daarom blijven perifere obligatiemarkten volatiel en blijven wij zeer voorzichtig met beleggingen in deze markten. Vanaf oktober 2011 is er ook een onderwogen positie in de Japanse yen en de Japanse rentemarkt ingenomen. Deze onderweging heeft per saldo een negatieve bijdrage geleverd aan de performance van het fonds in de eerste maanden. Echter in het eerste kwartaal van 2012 kon hier een deel van worden goedgemaakt. Per saldo resteerde een negatief valutaresultaat.


140

130

120

110

100

90 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07

mrt. 08

Allianz Holland Internationaal Rentefonds

mrt. 09

mrt. 10

mrt. 11

Citigroup WGBI > 1 yr (euro)

Performance:

20% 12,0% 9,3%

10%

6,1%

6,1%

6,8% 4,7%

0,1% 0% -0,7%

-10% 6 Maands

1 jaar Allianz Holland Internationaal Rentefonds

3 jaar Citigroup WGBI > 1 yr (euro)

44

5 jaar

mrt. 12


Performance:

3 Maands

6 Maands


-2,1%

-0,7%

8,1%

9,3%

6,1%

4,7%

-3,0%

0,1%

10,8%

12,0%

6,1%

6,8%

0,9%

-0,8%

-2,7%

-2,7%

0,0%

-2,1%


31 mrt. 12

30 sept. 11

9 Maands

30 sept. 10

1 Jaar

3 Jaar

30 sept. 09

5 Jaar

30 sept. 08

30 sept. 07




18.706

19.345

19.516

17.202

17.334

18.217

638.249

642.421

663.268

645.712

672.032

705.644

29,31

30,11

29,42

26,64

25,79

25,82

2011/2012


2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

278

588

576

557

624

732

319-

422

1.961

696

85

1.631-

87

164

159

150

154

156

128-

846

2.378

1.103

555

1.055-


Landenverdeling:

2,6%

2,1%

Fondsfeiten

2,1% 1,6%

ISIN

-

Benchmark

Citigroup World Government Bond Index met looptijden langer dan 1 jaar (euro)

4,6%

Euro gebied 18,4%

Verenigde Staten Canada


Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


1 september 1985

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 18,7

Boekjaar


Australië



Zweden

Registratie in

Nederland

Noorwegen

Beheervergoeding in %

Denemarken

68,6%


op jaarbasis

0,65

TER in % ¹

0,87


Asset Allocatie: Top-10 Holdings (%) 20,8% Staatsobligaties en staatsgegarandeerde obligaties 5,3% Deelstaten

Credits 73,9%

45

1

1.70% Nordic Investment Bank 2007-17

5,25

2

1.85% BNG 2006-16

5,19

3

1.40% EIB 2005-17

5,15

4

1.85% Rabobank Nederland 2007-17

5,14

5

2.25% Nederland 2012-22

4,83

6

5.00% Quebec Province 2009-19

3,20

7

3.88% Int.Bank.Recon.& Dev. 2009-19

3,07

8

1.90% EIB 2006-26

3,05

9

1.65% Deutsche Bahn Finance 2004-14

3,03

10

3.50% Nederland 2010-20

3,00


Ratingverdeling: 2,7% 8,7% 2,1%

58,0%

AAA AA plus

11,9%

AA AA minus A plus

16,6% A minus

Valutaverdeling:

2,1% 1,6% 1,3% 2,6% 32,0%

4,6%

Euro Japanse yen 26,3% Amerikaanse dollar Britse pond sterling Deense kroon Zweedse kroon 29,5%

Noorse kroon Canadese dollar

46


Allianz Holland Continu Klik Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Continu Klik Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 1 mei 2000 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Continu Klik Fonds heeft een open-end karakter. In principe zullen de beleggingen bestaan uit een combinatie van liquiditeiten, deposito's, vastrentende waarden en afgeleide financiële instrumenten. De afgeleide financiële instrumenten zullen in principe de vorm hebben van opties op aandelenindices. Deze opties laten de belegger profiteren van de koersstijgingen op de DJ Euro Stoxx 50 (Eurozone), de S&P 500 (Verenigde Staten) en de Nikkei 225 (Japan), waarmee een wereldwijde spreiding bewerkstelligd wordt. Het belang in deze opties is afhankelijk van de prijs ervan, die met name bepaald wordt door de veronderstelde toekomstige beweeglijkheid van de desbetreffende aandelenmarkt. De liquiditeiten, deposito's en vastrentende waarden vormen de basis van het subfonds en geven de zekerheid van een garantiewaarde. De garantiewaarde wordt vastgesteld op iedere eerste beursdag van de maand (Klikmoment). Indien 90% van de intrinsieke waarde op dat moment hoger is dan de tot dan toe geldende garantiewaarde, wordt de garantiewaarde verhoogd tot de eerstgenoemde waarde. De aandelen van Allianz Holland Continu Klik Fonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Continu Klik Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Continu Klik Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermmogen verantwoord onder agioreserve. In verband met de zeer beperkte omvang van effectentransacties worden momenteel geen opof afslagpercentages toegepast. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen: 12 EUR MILJOEN

10

8

6

4

2

0 sept. 03

sept. 04 Opties

sept. 05

sept. 06 Obligaties

sept. 07

sept. 08

sept. 09

Deposito's

sept. 10

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen afgenomen van € 7,8 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 7,5 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 302.438 tot 290.976. De intrinsieke waarde per aandeel was € 25,75 per 31 maart 2012 vergeleken met € 25,79 aan het begin van de verslagperiode. De garantiewaarde bedroeg per 31 maart 2012 € 24,41. Er is sprake van een negatief rendement van 0,1%.

47


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Continu Klik Fonds een negatief rendement van 0,1%. Gedurende deze periode is de garantiewaarde van het subfonds niet aangepast en gehandhaafd op € 24,41. Over de afgelopen periode hebben de aandelenmarkten goed gepresteerd, al waren de markten bijzonder volatiel. Het blijft ernaar uitzien dat de periode van “range trading” de normale trend blijft. Dit is een lastig gegeven omdat door de fors toegenomen risico’s in de Eurozone de voorspelbaarheid van een trend klein is en de markten fragiel blijven. Voor de belegger die het risico niet schuwt, lijkt een fonds wat in aandelen zelf belegt een beter alternatief. Ook zijn door de koersdalingen de dividenden behoorlijk gestegen wat een goede bodem onder de koersen van markten legt. Als men het risico in de aandelen echter te groot acht, dan kan men kijken naar de obligatiefondsen waar met de fondsenkeuze van Allianz voldoende mogelijkheden zijn. Een goed alternatief is bijvoorbeeld Allianz Holland Obligatie Fonds, omdat in een zijwaarts tenderende markt obligaties een rente betalen die de belegger een compensatie geeft voor de inflatie. Waardeontwikkeling: 120

110

100

90 mrt. 02

mrt. 03

mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07

mrt. 08

mrt. 09

mrt. 10

mrt. 11

mrt. 12

Allianz Holland Continu Klik Fonds

Performance:

10%

0,7% 0% -0,1%

-0,2%

-0,2%

6 Maands

1 jaar

3 jaar

-10% 5 jaar

Allianz Holland Continu Klik Fonds

Performance: Fonds

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

-0,2%

-0,1%

-0,1%

-0,2%

-0,2%

0,7%

48



31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07




7.493

7.799

8.431

9.097

9.631

10.297

290.976

302.438

326.327

335.407

374.085

398.031

25,75

25,79

25,84

27,12

25,75

25,87

2011/2012


2010/2011

45

91

-

-

55

107

10-

2009/2010

16-

2008/2009

2007/2008

2006/2007

69

142

380

363

392-

438

306-

341

111

120

129

146

434-

460

55-

558


Portefeuilleverdeling:

Fondsfeiten

0,1%

Deposito Liquiditeiten

ISIN

-

Benchmark

-



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


1 mei 2000

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 7,5

Boekjaar



-

Registratie in

Nederland

99,9% Beheervergoeding in % op jaarbasis

1,00

TER in % ¹

1,33


49


Allianz Holland Amerika Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Amerika Fonds maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 15 maart 2004 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. In principe zullen de beleggingen bestaan uit effecten genoteerd aan de effectenbeurzen van de Verenigde Staten. De effecten zullen bij voorkeur aandelen en converteerbare obligaties omvatten. Het beleggingsbeleid is niet zozeer gericht op het behalen van inkomsten, doch veeleer op het realiseren van lange termijn vermogenswinsten. Als benchmark geldt de Standard & Poor's 500 index, gemeten in euro. Het beheer is uitbesteed aan Allianz Global Investors Capital (USA). Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Holland Amerika Fonds en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Holland Amerika Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Amerika Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Amerika Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,10% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,05%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.


25

EUR MILJOEN

30

20

15

10

5

0 15 mrt. 2004

sept. 04

sept. 05

sept. 06

sept. 07

sept. 08

Effecten

sept. 09

sept. 10

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 18,4 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 23,6 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 1.352.700 tot 1.413.033. De intrinsieke waarde per aandeel was € 16,73 per 31 maart 2012 vergeleken met € 13,60 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 0,20 is er sprake van een positief rendement van 24,8%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 24,9% voor de de Standard & Poor's 500 index, gemeten in euro.

50


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Amerika Fonds een positief rendement van 24,8%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,1% ten opzichte van de benchmark, de S&P 500 Total Return Index gemeten in euro, die een positief rendement behaalde van 24,9%. De aandelenselectie droeg over de rapportageperiode positief bij, maar werd enigszins teniet gedaan door de allocatie naar defensieve aandelen. In de afgelopen periode hebben risicovollere aandelen beter gepresteerd. Zowel de aandelen als de sector selectie zijn grotendeels afgeleid van een bottom-up benadering, op het niveau van individuele aandelen en een kwantitatief beleggingsmodel. In de afgelopen zes maanden is de portefeuille gedraaid naar meer cyclische aandelen, zoals de Informatietechnologie en Industrie sectoren. Tegelijkertijd zijn de belangen verminderd in de sectoren Farmacie & Biotechnologie en Energie, waar de waarderingen de korte termijn groeipotentie volledig reflecteerden. In de verslagperiode was onze best presterende sector Non-cyclische consumentengoederen. Onze focus om op eersteklas bedrijven te richten in deze sector werkte positief uit. Onder de beste resultaten in de sector waren Philip Morris en Monster Beverage. Een onderweging in de Financiële instellingen heeft afbreuk gedaan aan de resultaten aangezien deze sector de top performer was in de afgelopen zes maanden. In de sector Informatie Technologie is met name de performance van het computerbedrijf Apple noemenswaardig, met een koersstijging van ruim 57%. Dit heeft echter nauwelijks geleid tot een positieve bijdrage aan de relatieve performance van het fonds omdat de weging in Apple nagenoeg op benchmarkniveau lag. De Amerikaanse economie toont veerkracht. Consensus schattingen voor de eerste en tweede kwartaal van het BBP suggereren groei van 2,1% respectievelijk 2,2%. Het dividendrendement is nog steeds hoger dan de het rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties. Ondanks de recente stijging van de Amerikaanse aandelenmarkten, is onze overtuiging dat de fundamentals de resultaten zullen sturen in 2012. Waarbij een breed gespreide, actief beheerde portefeuille zal worden beloond ten opzichte van een passieve portefeuille van Amerikaanse aandelen. De portefeuille is aan het einde van de verslagperiode gepositioneerd met een overweging op de Cyclische consumentengoederen en Informatietechnologie. Omgekeerd zijn wij onderwogen in Financiële Instellingen vanwege de recente rally. Wijziging beleggingsbeleid: Met ingang van 1 mei 2012 zal het beleggingsbeleid van Allianz Holland Paraplufonds wijzigen. Vanaf deze datum zal Allianz Holland Amerika Fonds haar vermogen hoofdzakelijk beleggen in Allianz RCM US Equity Fund, een compartiment van Allianz Global Investors Fund V. Allianz Global Investors Fund V is een paraplufonds opgericht als open-end beleggingsfonds en staat in Ierland onder toezicht van de Central Bank of Ireland en heeft in Nederland de notificatieprocedure voor instellingen ter collectieve belegging in effecten doorlopen. Als gevolg daarvan is Allianz Global Investors Fund V in Nederland als beleggingsinstelling geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten. Tengevolge van deze wijziging zal de jaarlijkse vergoeding die Allianz Nederland Asset Management B.V. ontvangt voor het beheren van Allianz Holland Amerika Fonds wijzigen van 1% naar 0,35% van de waarde van het vermogen van het subfonds. De totale kosten per jaar gerelateerd aan de gemiddelde intrinsieke waarde van Allianz RCM US Equity Fund bedragen 0,65%. Allianz Nederland Asset Management B.V. is continu op zoek naar mogelijkheden om het rendement van haar beleggingsfondsen te verbeteren. Met het selecteren van het Allianz RCM US Equity Fund verwachten wij aan deze doelstelling beter te kunnen voldoen. Het Allianz RCM US Equity Fund kent een uitstekende lange termijn performance en beschikt over een zeer ervaren portfolio management team.

51


Waardeontwikkeling: 140 130 120 110 100 90 80 70 60 mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07

mrt. 08

mrt. 09


mrt. 10

mrt. 11

mrt. 12

S&P 500 Index (euro)

Performance:

30% 24,8%

24,9% 20,6% 18,2%

20% 13,7%

12,7%

10% -0,2% 0% -0,5% -10% 6 Maands

1 jaar

3 jaar




5 jaar


3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

5 Jaar

9,7%

24,8%

16,4%

13,7%

18,2%

-0,5%

8,8%

24,9%

15,9%

12,7%

20,6%

-0,2%

0,9%

-0,1%

0,5%

1,0%

-2,4%

-0,3%

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



23.642

18.402

16.037

11.672

7.268

26.093

1.413.033

1.352.700

1.173.594

933.731

486.431

1.358.954

16,73

13,60

13,66

12,50

14,94

19,20


2011/2012


2010/2011

2009/2010

197

398

317

4.590

81

1.441

139

237

186

4.648

242

1.572

2008/2009


52

2007/2008

201

192

956-

2.077-

125

172

880-

2.057-

2006/2007

407 1.465 326 1.546


Sectorverdeling:

Fondsfeiten

9,0% 21,1% 9,0% Informatie Technologie

9,9%


Beheermaatschappij


Administratie

Allianz Nederland Administratiekantoor BV KASBANK NV


15 maart 2004

Fondsmanager

Allianz Global Investors Capital


Fondsvaluta

EUR


EUR 23,6

Boekjaar




Registratie in

Nederland

Industrie 13,5%



Consumentengoederen cyclisch

Farmacie & Biotechnologie

11,9%

NL0000286896

Benchmark

Depotbank

14,8%

10,8%

ISIN

Consumentengoederen non-cyclisch


1,00

TER in % ¹

1,28

Energie

Overig ¹ TER (Total Expense Ratio): betreft de totale kosten (met uitzondering van de transactiekosten) die gedurende het boekjaar 2010-2011 ten laste van het subfonds zijn gebracht, uitgedrukt in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds.

Valutaverdeling:

Top-10 Holdings (%)

0,3%

Amerikaanse dollar

Euro 99,7%

53

1

Apple

5,41

2

Exxon Mobil

2,85

3

Philip Morris

2,77

4

Intel

2,45

5

Cisco Systems

2,42

6

Chevron

2,21

7

Visa

2,09

8

Int. Business Machines

1,95

9

Kraft Foods

1,94

10

Microsoft

1,93


Allianz Duurzaam Wereld Fonds Fondsprofiel: Allianz Duurzaam Wereld Fonds (voorheen Allianz Holland Wereld Fonds en Allianz Duurzaam Aandelen Fonds) maakt sinds 18 maart 2006 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennotschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 15 maart 2004 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Duurzaam Wereld Fonds heeft een open-end karakter en belegt wereldwijd in bedrijven die onderscheidend zijn op het gebied van duurzaamheid. De benchmark die wordt gevolgd is de Dow Jones Sustainability World Index Total Return. Ondernemingen worden getoetst aan een vijftal duurzaamheidscriteria: milieu, sociale rechten, corporate governance, mensenrechten en maatschappelijke betrokkenheid. Doelstelling is het behalen van vermogenswinsten op lange termijn door middel van beleggen in wereldwijd vooraanstaande ondernemingen op het gebied van duurzaamheid. Niet belegd wordt in ondernemingen die meer dan 5% van hun omzet halen uit: de tabaksindustrie, de wapenindustrie en pornografie. Het beleggingsbeleid van Allianz Duurzaam Wereld Fonds is een combinatie van een duurzaamheidstoets en fundamenteel beleggen waarbij de groei, waardering en kwaliteit van het management beoordeeld worden door financieel analisten van RCM UK Ltd, aan welke partij vanaf 1 oktober 2010 het vermogensbeheer is uitbesteed. Bij de beleggingen en het management van de activa van Allianz Duurzaam Wereld Fonds en het effectueren van beleggingstransacties maakt Allianz Nederland Asset Management B.V. gebruik van de deskundigheid en ervaring aanwezig bij Allianz Global Investors en de met haar geaffilieerde bedrijven op het gebied van vermogensbeheer. De aandelen van Allianz Duurzaam Wereld Fonds zijn genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Duurzaam Wereld Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Duurzaam Wereld Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,12% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,07%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren.


35

30

EUR MILJOEN

40

25

20

15

10

5

0 15 mrt. 2004

sept. 04

sept. 05

AHWF in VS

sept. 06 AHWF in Europa

sept. 07

sept. 08 AHWF in Pacific

sept. 09

sept. 10

Effecten ADWF

sept. 11

mrt. 12

Liquiditeiten

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 33,1 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 37,3 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is afgenomen van 1.284.194 tot 1.192.947. De intrinsieke waarde per aandeel was € 31,28 per 31 maart 2012 vergeleken met € 25,78 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 0,20 is er sprake van een positief rendement van 22,3%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 18,8% voor de Dow Jones Sustainability World Index Total Return, gemeten in euro.

54


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Duurzaam Wereld Fonds een positief rendement van 22,3%. Hiermee realiseerde het subfonds een outperformance van 3,5% ten opzichte van de benchmark, de Dow Jones Sustainability World Index Total Return, die een positief rendement behaalde van 18,8%. De internationale aandelenmarkten maakten een rally door in het vierde kwartaal van 2011, met name door de positieve Amerikaanse economische gegevens en maatregelen van de ECB en andere centrale banken tot verruiming van de interbancaire liquiditeit. Aan het eind van 2011 stond de euro op het laagste punt van het jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar en op een 10-jarige dieptepunt ten opzichte van de Japanse yen. In het laatste kwartaal van 2011 werd een klimaatakkoord geborgd na de marathon gesprekken in Durban, maar Canada trok zich terug van het Kyoto-protocol. De aandelenmarkten stegen sterk in het eerste kwartaal van 2012 als gevolg van de toegenomen mondiale risicobereidheid. Markten werden ook gestimuleerd door een lage rente, hoewel tegen het einde van het eerste kwartaal was er toenemende bezorgdheid over stijgende olieprijzen en tegenvallende economische cijfers uit China. Informatie technologie aandelen en Financiële Instellingen presteerden beter; telecom- en nutsbedrijven bleven achter. Het fonds presteerde beter dan de benchmark gedurende de verslagperiode als gevolg van met name de aandelenselectie in de sectoren Financiële instellingen, Grondstoffen en Informatie technologie. F5 Networks, een onderneming die internet traffic management oplossingen biedt, gaf een grote bijdrage aan de prestaties van het fonds. Apple, gaf ook een top bijdrage en presteerde beter dan de hoge verwachtingen voor de nieuwe iPad. Het bedrijf kondigde aan dividend uit te gaan keren en ook een inkoopprogramma van $ 10 miljard aan eigen aandelen te starten. De aandelen zijn ten opzichte van de markt sterk gestegen maar de waardering is niet overdreven, met een koers/winstverhouding van circa 13. Niettemin, blijven de verwachtingen hoog, maar is het onvermijdelijk dat het groei momentum van het bedrijf zal vertragen. De mondiale economische groei zal positief blijven, maar de zichtbaarheid erop is laag. De tegenwind als gevolg van afbouw van schulden en de bezuinigingen in vele delen van de ontwikkelde wereld worden gedeeltelijk gecompenseerd door de centrale banken, door het verstrekken van monetaire stimuli en onderhouden van een negatieve reële rente. De Amerikaanse economie heeft recentelijk verrast, maar de groei zal niet veel verder aantrekken. De groei van de Chinese economie blijft moeilijk in te schatten, maar per saldo zijn wij van mening dat een harde landing wordt voorkomen. De olieprijs blijft wel een risico en zou het herstel kunnen raken als de prijzen verder stijgen van het huidige niveau. Toch zijn de meeste van deze risico's terug te vinden in de aandelenmarkten die verder worden gesteund door redelijke waarderingen en de beschikking over een goede liquiditeit bij ondernemingen. Dit laatste is positief en zou kunnen leiden tot hogere dividenduitkeringen, inkoop van eigen aandelen en fusies en overnames. Naast het beleggingsbeleid dat gericht blijft op ondernemingen met leidende posities in hun markten, of ondernemingen die de potentie hebben een leidende positie te verkrijgen, zal de aandacht op ondernemingen met een goede liquiditeit verder vergroot worden. Waardeontwikkeling: 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 mrt. 04

mrt. 05

mrt. 06

mrt. 07


mrt. 08

mrt. 09

mrt. 10

DJ Sustainability World Index Total Return

55

mrt. 11

mrt. 12


Performance:

30% 22,3% 18,8%

20%

19,4%

17,5%

10%

6,1% 3,6%

0,1%

0% -0,5% -10% 6 Maands

1 jaar

3 jaar


Performance:

5 jaar

DJ Sustainability World Index Total Return

3 Maands

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar


10,2%

22,3%

7,6%

6,1%

17,5%

0,1%

7,8%

18,8%

4,1%

3,6%

19,4%

-0,5%

2,4%

3,5%

3,5%

2,5%

-1,9%

0,6%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

5 Jaar

30 sept. 07



37.310

33.100

23.129

20.412

21.032

33.845

1.192.947

1.284.194

830.989

803.459

786.758

925.882

31,28

25,78

27,83

25,41

26,73

36,55


2011/2012


438 6.982 227 7.193

2010/2011

2009/2010

860

2008/2009

569

2.152-

2.187

437

272

1.729-

2.484

2007/2008

524

946

845-

8.994-

209

267

530-

8.315-

2006/2007

246 3.769 27 3.988


Sectorverdeling:

Fondsfeiten ISIN

NL0009497965

Benchmark

Dow Jones Sustainability World Index Total Return

13,1%

19,8% Financiële instellingen

8,4%

Informatie Technologie

13,7% 9,2%

Industrie Farmacie & Biochemie Consumentengoederen non-cyclisch

10,9% 13,1% 11,8%

Energie Grondstoffen Overig



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

KASBANK NV


15 maart 2004

Fondsmanager

RCM (UK) Limited

Fondsvaluta

EUR


EUR 37,3

Boekjaar




Registratie in

Nederland


1,00

TER in % ¹

1,27


56


Portefeuilleverdeling:

1,9% 2,9%

Top-10 Holdings (%)

Noord-Amerika

1,7% 3,7% 38,4%

Europa 20,6%

Verenigd Koninkrijk Pacific (ex Japan) Japan Latijns Amerika

30,8%

Liquiditeiten

57

1

Nestle

3,38

2

Vodafone Group

2,86

3

Intel

2,76

4

BASF

2,50

5

Starbucks

2,25

6

Novo-Nordisk

2,21

7

BHP Billiton

2,19

8

Wells Fargo

2,18

9

Siemens

2,11

10

Henkel

2,09


Allianz Holland Vastrentend Fonds Fondsprofiel: Allianz Holland Vastrentend Fonds maakt sinds 31 mei 2007 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 31 mei 2007 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Holland Vastrentend Fonds heeft een open-end karakter en belegt, vanaf 31 mei 2007 via participaties in Allianz Obligatie Fonds, in een gespreide portefeuille die volledig bestaat uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Beoogd wordt door middel van actief beheer een gunstig resultaat te bereiken ten opzichte van de benchmark door waardevermeerdering van en door opbrengsten, zoals rente, via de door Allianz Obligatie Fonds gehouden obligaties. Als benchmark geldt de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities. De aandelen van Allianz Holland Vastrentend Fonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Holland Vastrentend Fonds richt zich met name op institutionele beleggers, zoals verzekeraars. Allianz Holland Vastrentend Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Holland Vastrentend Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. Vanaf 1 oktober 2011 werd voor deze open afslag een percentage van 0,07% gehanteerd; op 1 mei 2012 is dit percentage aangepast naar 0,15%. Dit percentage is bepaald op basis van de gemiddelde, in rekening gebrachte, provisiepercentages bij effectentransacties. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

70

60

EUR MILJOEN

80

50

40 30

20

10

0 sept. 07

mrt. 08

sept. 08

mrt. 09

sept. 09

mrt. 10

sept. 10

mrt. 11

sept. 11

mrt. 12

Euro Obligaties

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 70,9 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 76,4 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is toegenomen van 5.753.002 tot 6.132.041. De intrinsieke waarde per aandeel was € 12,45 per 31 maart 2012 vergeleken met € 12,33 aan het begin van de verslagperiode. Rekening houdend met herbelegging van het in december 2011 uitgekeerde cashdividend van € 0,20 is er sprake van een positief rendement van 2,7%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 3,1% voor de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities.

58


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Holland Vastrentend Fonds een positief rendement van 2,7%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,4% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup EMU Governement Bond Index All Maturities, die een positief rendement behaalde van 3,1%. Aangezien het subfonds volledig belegt in een onderliggend besloten fonds wordt voor een uitgebreide beschrijving van het beleggingsbeleid verwezen naar Allianz Obligatie Fonds.


120

110

100

90 mrt. 07

mrt. 08

mrt. 09

Allianz Holland Vastrentend Fonds

mrt. 10

mrt. 11

mrt. 12


Performance:

20%

9,0%

10% 2,7%

8,3% 4,3%

3,1%

3,8%

0%

-10% 6 Maands

1 jaar Allianz Holland Vastrentend Fonds

Performance:

3 Maands

3 jaar Citigroup EMU GBI All Maturities

6 Maands

9 Maands

1 Jaar

3 Jaar

Fonds

3,1%

2,7%

7,2%

9,0%

4,3%

Benchmark

3,5%

3,1%

7,0%

8,3%

3,8%

Verschil

-0,4%

-0,4%

0,2%

0,7%

0,5%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept . 07



76.363

70.926

62.816

52.600

33.948

31.131

6.132.041

5.753.002

4.961.002

4.315.002

2.895.002

2.650.002

12,45

12,33

12,66

12,19

11,73

11,75


2011/2012

31-05-2007


2010/2011

2009/2010

2008/2009

1.371

2.476

2.202

1.724

1.095

1.101-

1.626

2.060

2007/2008

1.207 362-

30-09-2007

811 99-

400

713

623

486

361

108

2.066

662

3.205

3.298

484

604


59



Fondsfeiten

23,7%

ISIN

-

Benchmark

Citigroup EMU Government Bond Index



Beheermaatschappij


All Maturities Staatsobligaties en staatsgegarandeerde obligaties

1,6% Deelstaten

Credits 74,7%

Administratie


Depotbank

KASBANK NV


31 mei 2007

Fondsmanager


Fondsvaluta

EUR


EUR 76,4

Boekjaar




Registratie in

Nederland


1,00

TER in % ¹

1,10


Ratingverdeling via Allianz Obligatie Fonds:

Top-10 Holdings (%) via Allianz Obligatie Fonds

17,5% 40,7%

AAA AA plus

1,9%

AA AA minus

8,1%

A plus 5,5% A 0,4% A minus 8,5% BBB plus 17,4%

60

1

4.00% Nederland 2005-37

4,14

2

5.00% Italy BTP 2011-22

3,35

3

3.75% Italy BTP 2006-21

3,08

4

3.50% Finland 2011-21

2,79

5

4.00% BUND 2005-37

2,68

6

4.25% France OAT 2006-23

2,63

7

3.75% BUND 2008-19

2,54

8

3.25% France OAT 2006-16

2,35

9

4.00% France OAT 2005-38

2,24

10

3.75% VMG 2003-13

2,23


Allianz Combi Obligatie Fonds Fondsprofiel: Allianz Combi Obligatie Fonds maakt sinds 3 juli 2007 onderdeel uit van Allianz Holland Paraplufonds N.V., dat de status heeft van fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 Wet op de vennootschapsbelasting 1969. Het subfonds is opgericht op 3 juli 2007 en heeft een boekjaar dat loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Allianz Combi Obligatie Fonds streeft naar een maximaal rendement in lijn met een zorgvuldig beleggingsmanagement en belegt via PIMCO Diversified Income Fund, een subfonds van het paraplufonds PIMCO Funds; Global Investors Series Plc., hoofdzakelijk in een combinatie van hoogrentende effecten en effecten uitgegeven in opkomende markten. Maximaal 10% mag worden belegd in effecten met een lagere rating dan B door Moody's of S&P, of, indien zonder rating, door de beheerder bepaald als zijnde van vergelijkbare kwaliteit. Daarnaast kan onbeperkt worden belegd in vastrentende waarden van emittenten die economisch gebonden zijn aan opkomende markten. Ten minste 90% van de activa van Allianz Combi Obligatie Fonds zal worden belegd in effecten die die genoteerd zijn aan of verhandeld worden op een gereguleerde markt binnen de OECD. Ten hoogste 3% van het vermogen kan in liquide middelen worden aangehouden. De aandelen van Allianz Combi Obligatie Fonds zijn niet genoteerd aan NYSE Euronext Amsterdam. Allianz Combi Obligatie Fonds kent één handelsmoment per beursdag. Aan- en verkoopopdrachten die op een beursdag vóór 16.00 uur worden ingelegd bij de vennootschap zullen worden afgewikkeld tegen een transactiekoers, zoals die de eerstvolgende beursdag wordt vastgesteld. De transactiekoers van de aandelen van Allianz Combi Obligatie Fonds wordt iedere beursdag vastgesteld door Allianz Nederland Asset Management B.V. en is gebaseerd op de intrinsieke waarde van de aandelen met een vaste opof afslag ter vergoeding van de aan- of verkoopkosten van de onderliggende beleggingen in het subfonds. Deze vergoeding dient ter bescherming van de zittende aandeelhouders van het subfonds en wordt in het eigen vermogen verantwoord onder agioreserve. In verband met de zeer beperkte omvang van effectentransacties worden momenteel geen opof afslagpercentages toegepast. De directie is gerechtigd de inkoop en terugbetaling van aandelen tijdelijk op te schorten, onder meer in het geval de directie van mening is dat door de inkoop van de aangeboden aandelen de belangen van niet-aanbiedende aandeelhouders geschaad kunnen worden en wanneer zich omstandigheden voordoen die de vaststelling van de vermogenswaarde belemmeren. Ontwikkeling eigen vermogen:

7

6

EUR MILJOEN

8

5

4

3

2

1

0 sept. 07

mrt. 08

sept. 08

mrt. 09

sept. 09

mrt. 10

sept. 10

mrt. 11

sept. 11

mrt. 12

PIMCO Diversified Income Fund

Gedurende de verslagperiode is het eigen vermogen toegenomen van € 6,8 miljoen aan het begin van de verslagperiode tot € 7,3 miljoen per 31 maart 2012. Het aantal uitstaande aandelen is onveranderd gebleven met 166.963. De intrinsieke waarde per aandeel was € 43,78 per 31 maart 2012 vergeleken met € 40,49 aan het begin van de verslagperiode. Er is sprake van een positief rendement van 8,1%. Dit rendement laat zich vergelijken met een stijging van 8,8% voor de benchmark van het Pimco Diversified Income Fund.

61


Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Combi Obligatie Fonds een positief rendement van 8,1%. Hiermee realiseerde het subfonds een underperformance van 0,7% ten opzichte van de samengestelde benchmark van het onderliggend fonds, die een positief rendement behaalde van 8,8%. Aangezien het subfonds haar vermogen volledig belegt in het Pimco Diversified Income Fund beschrijven wij hier het beleggingsbeleid van het onderliggende fonds. Binnen de categorieën High Yield en Emerging Market Debt had het fonds minder risico genomen dan de benchmark. Door de afnemende risico-aversie op de financiële markten was dit de belangrijkste bijdrage aan de underperformance. Credits De afgelopen periode daalde de opslag die bedrijven moeten betalen. Dit heeft een gunstig effect op het rendement van bedrijfsobligaties. In eerste instantie waren de positieve economische data in de Verenigde Staten hiervoor verantwoordelijk. Deze wogen op tegen de schuldencrisis in de Eurozone. In het eerste kwartaal van 2012 was het verstrekken van langlopende leningen van de ECB aan de banken de oorzaak. Leningen van financiële instellingen profiteerden hiervan. Ondersteund door de resultaten van de stress tests van de FED en de European Banking Authority (EBA) lieten deze een spectaculaire performance zien. De stimulerende maatregelen van centrale banken zorgde er tevens voor dat credits met een lage rating het relatief beter deden dan credits met hogere ratings. Emerging Market Debt (EMD) De performance van de obligaties van opkomende landen was de afgelopen 6 maanden positief. In het laatste kwartaal van 2011 verhoogde S&P de kredietwaardigheid van Brazilië en Peru. In dezelfde periode verlaagde S&P de credit rating van Hongarije, dat gezien wordt als zeer kwetsbaar voor de schulden crisis in de Eurozone. Het fonds was overwogen in Brazilië en onderwogen in Oost-Europese landen en profiteerde daarom van deze ontwikkelingen. In het eerste kwartaal van 2012 zorgden sterke economische data in de Verenigde Staten en de liquiditeitsmaatregelen van centrale banken voor een ondersteuning van deze markt. Obligaties in lokale valuta haalden een hoger rendement dan obligaties genoteerd in Amerikaanse dollars. Vooruitzichten Wij verwachten dat de wereldwijde economie met 1,0% tot 2,0% zal groeien de komende 12 maanden. Deze groei wordt vooral gedragen door de Verenigde Staten. Bezuinigingen spelen een hoofdrol in de Eurozone. In de Eurozone is sprake van een recessie. De groei zal ook in de opkomende landen (voornamelijk China) afzwakken. Op de middellange termijn wordt wereldwijd een streven naar minder opbouw van schulden voorzien. Voor deze periode wordt verwacht de groei tussen de 1,0% en 2,0% zal blijven met stabiele consumptie en een langzaam aflopende deleveraging. Recente verbetering in consumenten kredieten en de stabilisatie van woningbouw zullen positief bijdragen aan de economie. Over de middellange termijn zal de inflatie wereldwijd tussen de 2,5% en 3,0% liggen. Er is echter wel een risico van hogere inflatie gezien de spanningen in het Midden-Oosten die zouden kunnen zorgen voor stijgende energieprijzen. Dit zou ook een bedreiging zijn voor de groei van de wereldeconomie. Waardeontwikkeling: 150 140 130 120 110 100 90 80 mrt. 07

mrt. 08

mrt. 09

mrt. 10

Allianz Combi Obligatie Fonds

62

mrt. 11

mrt. 12


Performance:

20% 15,6% 8,1%

10%

7,5%

0%

-10% 6 Maands

1 jaar

3 jaar

Allianz Combi Obligatie Fonds

Performance:

3 Maands

6 Maands

1 Jaar

3 Jaar

Fonds

4,6%

8,1%

7,5%

15,6%

Pimco Diversified Income Fund

4,7%

8,3%

7,7%

16,0%

Benchmark Pimco Diversified Income Fund

4,7%

8,8%

9,1%

15,7%


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07



7.309

6.761

5.685

3.540

3.012

3.158

166.963

166.963

142.013

103.000

103.000

103.000

43,78

40,49

40,03

34,37

29,24

30,66 03-07-2007


2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

-

-

-

1

555

86

653

535

7

10

8

9

548

76

645

527

2007/2008

3 138-

31-07-2007

1 71

11

4

146-

68


Allocatie:

Fondsfeiten 0,6%

Participaties PIMCO Diversified Income Fund

Liquiditeiten 99,4%

ISIN

-

Benchmark

-



Beheermaatschappij


Administratie


Depotbank

Brown Brothers Harriman Intern. LLC


3 juli 2007

Fondsmanager

PIMCO Funds; Global Investors Series Plc

Fondsvaluta

EUR


EUR 7,3

Boekjaar


Registratie in

Nederland


0,45 via PIMCO

TER in % ¹

0,16

TER onderliggend fonds in %

0,69


63


Allianz Aandelen Fonds Fondsprofiel: Allianz Aandelen Fonds is een besloten fonds voor gemene rekening. Door een aantal participanten, waaronder het subfonds Allianz Holland Fund, is een gemeenschappelijk vermogen bijeengebracht dat voor gezamenlijke rekening en risico wordt belegd. Deze participanten, exclusief het genoemde subfonds, maken deel uit van Allianz Nederland Groep N.V. en Allianz Belgium S.A. Allianz Aandelen Fonds heeft een gespreide portefeuille, die volledig bestaat uit Nederlandse beursgenoteerde bedrijven, waarbij het accent ligt op de grotere ondernemingen. Het beleggingsbeleid richt zich op kwaliteitsfondsen met goede lange termijn vooruitzichten. Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Aandelen Fonds een positief rendement van 17,6%. Hiermee realiseerde het fonds een outperformance van 1,1% ten opzichte van de benchmark, de AEX Total Return Index, die een positief rendement behaalde van 16,5%. Het fonds heeft het gedurende de verslagperiode beter gedaan dan haar benchmark. Een positieve bijdrage kwam van de aandelen ASM International, PostNL, Galapagos en DSM. Deze positieve rendementen werden gedeeltelijk teniet gedaan door een negatieve bijdrage van onder meer Imtech, Corio, Royal Dutch Shell en de onderwogen positie in Akzo Nobel. Het aandeel Galapagos verdubbelde in waarde het afgelopen halfjaar. De start van de koerssprong vond plaats in november. Het biotechnologieconcern kondigde toen aan dat er een belangrijke stap is gezet in de ontwikkeling van een medicijn tegen ontstekingsziekten zoals reuma. In een studie werd aangetoond dat het medicijn succesvol is. Afgelopen februari heeft Galapagos een overeenkomst gesloten met Abbott Laboratories voor de verdere ontwikkeling van dit medicijn. Hiervoor krijgt Galapagos ineens $ 150 miljoen, de totale waarde van de overeenkomst kan uitkomen op meer dan $ 1 miljard. Gedurende de verslagperiode is de positie in het aandeel afgebouwd. De aankondiging van de overname door UPS van TNT Express, benchmark gewogen in het fonds, gaf de koers van PostNL ook een stevige duw. PostNL bezit circa 30% van de aandelen TNT Express. Dit belang was meer een last dan een lust de afgelopen maanden aangezien PostNL de waarde van dit belang herhaaldelijk naar beneden moest bijstellen. Dit had weer invloed op de eigen vermogen positie van de postonderneming en de mogelijkheden voor het uitbetalen van contant dividend. Het te gelde maken van het belang in TNT Express biedt de mogelijkheid om weer winsten te distribueren naar aandeelhouders. Het aandeel TNT Express steeg 77% in de verslagperiode, PostNL 40%. De aandelen van Imtech, Corio, AMG en Royal Dutch Shell presteerden benedenmaats en droegen negatief bij aan het rendement van het fonds. Ook de positie in de Telegraaf Media Groep presteerde wederom teleurstellend. De gehele positie is in de verslagperiode verkocht. Bekend is dat de onderneming heeft te maken met een onder druk staande krantenmarkt. De aangekondigde verschuiving van de strategie naar nieuwe media is interessant, maar niet duidelijk is hoe de onderneming hier een structureel winstgevende activiteit van gaat maken. Het aangekondigde programma van het terugkopen van eigen aandelen, gaf enige liquiditeit in het aandeel en voor ons het moment om de aandelen van de hand te doen. Belangrijke overwogen posities in het fonds bestaan in de aandelen van ASM International, DSM, PostNL en Royal Dutch Shell. De transformatie van de front-end activiteiten van ASM International zijn geheel niet terug te zien in de waardering van het aandeel. De marktwaarde van het 53% belang in ASM Pacific Technology (back-end activiteiten) overstijgt de totale marktkapitalisatie van ASM International, oftewel aan de front-end hangt een negatieve waardering. Deze negatieve waardering staat momenteel op recordhoogte. Hoewel wij er niet van uitgaan dat deze discount snel zal verdwijnen, geeft de verbeterde winstgevendheid van front-end en de goede vooruitzichten van de eindmarkten opwaarts potentieel om deze discount in ieder geval te verkleinen. Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07

412.916

367.946

442.044

420.441

402.148

700.489

20.370.991

21.339.776

22.054.647

22.820.638

22.554.742

24.033.407

20,27

17,24

20,04

18,42

17,83

29,15

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

3.049

14.046

13.528

14.289

20.998

34.202

62.400

67.515-

26.614

3.953

275.642-

128.608

2.008

4.458

4.418

3.291

63.441

57.927-

35.724

14.951


64

5.637 260.281-

9.501 153.309


Allianz Obligatie Fonds Fondsprofiel: Allianz Obligatie Fonds is een besloten fonds voor gemene rekening. Door een aantal participanten, waaronder de subfondsen Allianz Holland Obligatie Fonds, Allianz Holland Euro Selectie Fonds en Allianz Holland Vastrentend Fonds, is een gemeenschappelijk vermogen bijeengebracht dat voor gezamenlijke rekening en risico wordt belegd. Deze participanten, exclusief de genoemde subfondsen, maken deel uit van Allianz Nederland Groep N.V. en Allianz Belgium S.A. In principe zullen de beleggingen bestaan uit obligaties zoals genoteerd op de kapitaalmarkten van de landen die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie, bij voorkeur staatsleningen van de desbetreffende overheden. Het beleggingsbeleid is gericht op het behalen van een zo gunstig mogelijk beleggingsresultaat bij een beperkt risico. Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Obligatie Fonds een positief rendement van 2,8%. Hiermee realiseerde het fonds een underperformance van 0,3% ten opzichte van de benchmark, de Citigroup EMU Government Bond Index All Maturities, die een positief rendement behaalde van 3,1%. De kapitaalmarktrente in Euroland daalde per saldo in de verslagperiode. Dit heeft een positief effect gehad op het rendement in absolute termen. In de verslagperiode is de gemiddeld gewogen looptijd (duration) van de portefeuille hoger gehouden dan van het marktgemiddelde. Wij voorzagen een verder aanhouden van de spanningen in het Eurogebied en de daaruit volgende “flight to quality”. In de aanloop naar de Longer Term Refinancing Operation (LTRO) in november 2011 heeft dit negatief gewerkt maar daarna is de kapitaalmarktrente in Europa weer gedaald. De duration keuze heeft per saldo slechts licht positief bijgedragen aan het behaalde relatieve rendement in de verslagperiode. In de eerste paar maanden werd geprofiteerd van de onderwogen positie in periferie Europa. Echter na de eerste LTRO draaide het sentiment: in de volgende maanden liepen de perifere spreads sterk terug. Wij hebben in de loop van het eerste kwartaal de posities in deze landen iets opgehoogd vanwege het positieve marktsentiment. In maart draaide het sentiment weer door met name de berichten over de slechte Spaanse economische en fiscale situatie. Over de verslagperiode leverde de landenselectie per saldo een positief resultaat op. Aan het einde van het verslagjaar bezit het fonds geen Griekse, Portugese of Ierse staatsobligaties. In de verslagperiode hebben wij ons beleid ten aanzien van credits gehandhaafd. De portefeuille bestaat uitsluitend uit posities in credits van goede tot zeer goede kwaliteit. De afgelopen tijd is regelmatig geruild van bestaande obligaties naar nieuwe emissies om op die manier te profiteren van de ‘new issue’ premie. In totaal heeft het beleggen in credits een positieve invloed gehad op het rendement van het fonds. Op het moment lijkt het er op dat de extra opbrengst van credits ten opzichte van staatsleningen weer aan de lage kant is. Wij zullen daarom voorzichtig opereren op deze markt. Allianz Obligatie Fonds heeft in de verslagperiode alleen belegd in obligaties luidende in euro, omdat wij de mogelijk extra opbrengst van andere valuta niet vonden opwegen tegen het extra risico. Daarom heeft het fonds geen valutarisico gelopen in deze periode. Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07

604.639

592.346

604.845

554.546

526.148

536.096

42.978.258

43.294.597

44.512.726

43.168.386

44.050.018

45.613.024

14,07

13,68

13,59

12,85

11,94

11,75

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

10.613

20.708

21.187

20.868

8.778

11.259-

16.969

23.052

8.721-

2.959

5.785

5.728

5.256

5.318

7.371

16.432

3.664

32.428

38.664

8.559

12.274-


65

22.598

2006/2007

29.838 34.741-


Allianz Europees Fonds Fondsprofiel: Allianz Europees Fonds is een besloten fonds voor gemene rekening. Door een aantal participanten, waaronder de subfondsen Allianz Holland Europe Fund en Allianz Holland Euro Selectie Fonds is een gemeenschappelijk vermogen bijeengebracht dat voor gezamenlijke rekening en risico wordt belegd. Deze participanten, exclusief de genoemde subfondsen, maken deel uit van Allianz Nederland Groep N.V. en Allianz Belgium S.A. Allianz Europees Fonds heeft een gespreide portefeuille, die volledig bestaat uit beursgenoteerde Europese ondernemingen. Het beleggingsbeleid richt zich op kwaliteitsaandelen met goede lange termijn vooruitzichten. Beleggingsbeleid: Over de verslagperiode behaalde Allianz Europees Fonds een positief rendement van 21,2%. Hiermee realiseerde het fonds een outperformance van 3,9% ten opzichte van de benchmark, de MSCI Pan-Euro Total Return Index gemeten in euro, die een positief rendement behaalde van 17,3%. De outperformance in de verslagperiode kwam voor een groot gedeelte voort uit de overweging in de sectoren Technologie, Olie & Gas, Verzekeraars en Auto’s. Binnen de sector Technologie presteerden de aandelen van de Franse onderneming Gemalto met een stijging van bijna 40% bovengemiddeld. Deze onderneming heeft een leidende positie op het gebied van digitale beveiliging van onder meer (mobiele) betalingstransacties, authenticatietechnologie, sim- en smartcards. Ook onze posities in Infineon Technologies en SAP droegen positief bij aan het rendement van het fonds. De sector is een van grootst overwogen sectoren in portefeuille. Ook blijven wij enthousiast over de vooruitzichten van ondernemingen gerelateerd aan de Olie & Gas industrie, en dan voornamelijk in subsegmenten als diep water boringen, offshore constructie en pure olie exploratie- en productieondernemingen. Hoewel de gestegen olieprijs een drijfveer was voor de goede performance van deze aandelen, zijn stijgende kapitaalsinvesteringen in deze sector voor ons de reden om enthousiast te zijn op de vooruitzichten voor ondernemingen als Petrofac, SeaDrill, Subsea7 en Tullow Oil. Gedurende de verslagperiode heeft er een verschuiving plaatsgevonden van de geïntegreerde ‘majors’ naar de wat kleinere nichespelers. De aankondiging van de Europese Centrale Bank (ECB) om banken een ongelimiteerde 3 jarige herfinanciering aan te bieden, was het startschot voor een periode van zeer sterke performance van deze sector. Door deze Long Term Refinancing Operation (LTRO) werd een van de belangrijkste knelpunten voor banken, toegang tot kapitaalmarkten, verlicht. We hebben onze grote onderwogen positie in Banken verkleind, maar hebben een voorkeur voor Verzekeraars gehad en voornamelijk die sector overwogen om te kunnen participeren in de rally in de Financials. Hoewel de LTRO een belangrijk probleem heeft opgelost, zijn er nog genoeg structurele kwesties die ons verhinderen positief te zijn op de sector Banken. De rally in aandelen van de sector Banken kwam in februari tot stilstand. Over de verslagperiode is deze subsector achtergebleven. Verzekeraars hebben het per saldo beter gedaan dan de benchmark De defensief beschouwde sectoren bleven het afgelopen halfjaar duidelijk achter bij de index. In het bijzonder sectoren Utilities en Telecommunicatie presteerden ongeveer 15% slechter. Hoewel het fonds beide sectoren onderwogen zit, droegen enkele individuele aandelenposities negatief bij aan de performance. GDF Suez was het slechtst presterende aandeel in portefeuille met een negatief rendement van 10%. Binnen Telecommunicatie droeg voornamelijk het aandeel Deutsche Telekom negatief bij aan het rendement van het fonds. Het beleggingsbeleid van het fonds blijft gericht op ondernemingen met leidende posities in hun markten, of ondernemingen die de potentie hebben een leidende positie te verkrijgen. Daarbij licht het accent op ondernemingen die dit combineren met bovengemiddelde winstgroeivooruitzichten welke nog niet is verdisconteerd is in de koers. Voorbeelden hiervan zijn Rolls Royce (vliegtuigmotoren), Gemalto (digitale beveiliging), Subsea7 (offshore olie services), Novo-Nordisk (medicijnen) en Swatch Group (horloges). In de sectoren Industriële Goederen, Technologie, Olie & Gas zijn de belangrijkste overwogen sectoren in het fonds. Financials, Telecommunicatie en Utilities de grootste onderwogen sectoren. Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07

212.677

170.247

200.974

192.011

153.679

227.129

11.891.433

11.541.058

12.064.047

12.544.563

10.535.683

10.767.651

17,88

14,75

16,66

15,31

14,59

21,09

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

2.522

7.854

6.982

6.431

5.545

5.747

34.695

28.942-

11.112

9.020

72.374-

34.959

970 36.247

2.079

1.979

1.499

1.966

2.274

23.167-

16.115

13.952

68.795-

38.432


66

Allianz Holland Paraplufonds N.V.

Halfjaarcijfers

67

AHP

Allianz Holland Paraplufonds N.V. Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011

Beleggingen Effecten Deposito's

Totaal beleggingen

2.609.631.093 7.500.000 2.617.131.093

2.387.734.768 7.500.000 2.395.234.768

23.553.157

69.151.315

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten

628.551

-

10.758.304

12.163.268

Overige rente

2.157

65.978

Depositorente

6.250

8.162

759.451

655.069

2.335.717

6.337.026

Obligatierente

Dividend Dividendbelasting Overlopende activa

704.535

1.479.267

38.748.122

89.860.085

Liquide middelen

-

30.069.550

Totaal overige activa

-

30.069.550

2.655.879.215

2.515.164.403

Totaal vorderingen Overige activa

Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Koersverschillenreserve

47.124.908

46.950.733

2.415.268.404

2.430.209.555

36.924.279

269.878.062

Overige reserve

109.106.348-

118.933.286-

Onverdeeld resultaat

244.707.766

Totaal eigen vermogen

167.122.719-

2.634.919.009

2.460.982.345

14.400.835

51.382.530

59.800

612.500

Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten Bankiers

1.642.877

-

Overlopende passiva

4.856.694

2.187.028

Totaal kortlopende schulden Totaal passiva

20.960.206

54.182.058

2.655.879.215

2.515.164.403

68

AHP

Allianz Holland Paraplufonds N.V. Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden

10.594.534

11.356.567

Obligatierente

20.935.259

21.211.403

Depositorente

44.604

42.973

Overige rente

290.035

73.134

Overige inkomsten

467.979

128.646

Som van de bedrijfsopbrengsten Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen Gerealiseerde koersverschillen beleggingen

Som van de koersresultaten

32.332.411

32.812.723

245.149.142

13.393.368

19.392.505-

35.334.115

225.756.637

48.727.483

11.906.237

12.940.188

909.900

982.828

Depotkosten

71.183

83.497

Kosten externe accountants

79.734

75.820

Kosten belastingadviseurs

32.509

14.049

Kosten extern toezicht

42.088

153.365

Lasten Kosten beheerloon Kosten administratie

Kosten Raad van Commissarissen

45.000

45.000

111.451

69.894

Beurskosten

95.611

60.369

Kosten bankieren

87.569

83.153

Som van de bedrijfslasten

13.381.282

14.508.163

Totaal beleggingsresultaat

244.707.766

67.032.043

Publicatiekosten

69

AHP

Allianz Holland Paraplufonds N.V. Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Beleggingsresultaat

244.707.766

67.032.043

Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen

245.149.142-

13.393.368-

19.392.505

35.334.115-

18.951.129

18.304.560

Gerealiseerde koersverschillen beleggingen

Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen

960.685.478-

1.506.052.124-

Verkopen van beleggingen

964.545.790

1.548.974.663

Mutatie kortlopende vorderingen

51.111.963

64.245.282

Mutatie kortlopende schulden

34.864.729-

52.806.183-

39.058.675

72.666.198 131.097.204

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen

59.231.665

Betaald bij inkoop eigen aandelen

73.998.641-

81.593.566-

Dividenduitkering

56.004.126-

105.492.707-

70.771.102-

55.989.069-

Mutatie liquide middelen

31.712.427-

16.677.129

Liquide middelen begin verslagperiode

30.069.550

4.894.107


31.712.427-

16.677.129

1.642.877-

21.571.236

Liquide middelen eind verslagperiode Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken

1.642.877-

Callgeld

Liquide middelen

1.642.877-

70

5.191.236 16.380.000 21.571.236

AHP

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Allianz Holland Paraplufonds N.V. is een beleggingsinstelling met veranderlijk kapitaal, hetgeen betekent dat de gewone aandelen zijn onderverdeeld in verschillende series aandelen, waarbij elke serie correspondeert met een afzonderlijk subfonds. Het boekjaar loopt van 1 oktober tot en met 30 september. Aan de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. zijn toegevoegd de jaarrekeningen van de subfondsen de vennootschap haar vermogen heeft belegd. Deze worden geacht onderdeel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Algemeen Voor zover niet anders vermeld, worden de activa en de passiva opgenomen tegen nominale waarde. Het inkomstenbestanddeel is per saldo in de agioreserve verwerkt. Omrekening van activa en passiva in vreemde valuta geschiedt tegen de geldende wisselkoersen per balansdatum (zie de paragraaf financiële risico's). Het kasstroomoverzicht geeft inzicht in de herkomst van liquide middelen, die gedurende het boekjaar beschikbaar zijn gekomen en de wijze waarop deze zijn aangewend. De kasstromen worden gesplitst naar beleggingsactiviteiten en financieringsactiviteiten. Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. Beleggingen De beleggingen worden gewaardeerd tegen de reële waarde, zijnde de beurswaarde per balansdatum. In het geval van beleggingen in besloten fondsen, worden de beleggingen gewaardeerd op de netto vermogenswaarde per balansdatum van het betreffende besloten fonds. Ongerealiseerde en gerealiseerde verschillen tussen de beurswaarde c.q. de reële waarde van de beleggingen worden via de winsten verliesrekening verwerkt. Jaarlijks wordt het saldo van de ongerealiseerde en gerealiseerde koersresultaten via de winstverdeling toegevoegd aan de koersverschillenreserve. Aankoopkosten maken deel uit van de verkrijgingsprijs en worden vervolgens als gevolg van de waardering tegen de beurswaarde c.q. reële waarde verwerkt in de ongerealiseerde koersresultaten. Verkoopkosten worden verantwoord in het gerealiseerde koersresultaat. Vorderingen en kortlopende schulden De vorderingen en kortlopende schulden zijn opgenomen tegen de nominale waarde. Vorderingen worden eventueel verminderd met de noodzakelijk geachte voorzieningen voor oninbaarheid. Afgeleide financiële instrumenten In het kader van de beleggingsdoelstellingen koopt en verkoopt Allianz Holland Paraplufonds N.V. via de subfondsen met eigen beleggingen en de besloten fondsen afgeleide financiële instrumenten. De afgeleide financiële instrumenten betreffen voornamelijk futures en/of valutatermijnaffaires ten behoeve van het optimaliseren van de beleggingsresultaten. De rechten en verplichtingen uit hoofde van eventueel afgesloten futures en valutatermijnaffaires worden afzonderlijk in de balans opgenomen en tevens vermeld in de toelichting onder 'afgeleide financiële instrumenten'. De resultaten op futures en valutatermijnaffaires zijn in de winsten verliesrekening verwerkt en, voorzover nog niet afgewikkeld, separaat verantwoord in de balans. Het resultaat wordt bepaald door de afgesloten contracten te waarderen tegen de reële waarde. Resultaatbepaling Het resultaat wordt bepaald door de aan de vennootschap toekomende delen van de opbrengsten (dividend, rente, waardeveranderingen en inclusief de opbrengsten die via de besloten fondsen toe te rekenen zijn aan de acht subfondsen) over de verslagperiode, onder aftrek van de aan de verslagperiode toe te rekenen kosten. Voor een nadere toelichting van de kosten wordt verwezen naar de paragraaf som van de bedrijfslasten. Financiële risico's Aan beleggingen zijn financiële kansen, maar ook financiële risico's verbonden. De specifieke risico's van de afzonderlijke subfondsen worden nader toegelicht in de corresponderende toelichting.

71

AHP

Toelichting op de Balans Beleggingen

Aandelen

Obligaties

Marktwaarde per 30 september

686.300.366

697.557.767

Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen

444.766.661

486.272.087

329.864.389-

589.011.117-

Marktwaarde per 31 maart

940.343.055

139.140.417

4.517.385590.301.352

Vastgoed Participaties

Deposito's

Opties/ Warrants

979.634.817

7.500.000

2.326.071-

1.637.314

26.978.950

-

18.608.975-

45.444.314-

-

26.567.889

6.861.039

101.382.966

-

16.457.267

1.062.552.419

7.500.000

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

2.395.234.768

2.705.556.018

1.030.466

960.685.478

1.506.052.124

1.009.500-

983.938.295-

1.513.640.548-

2.282.105

245.149.142

13.393.368

2.617.131.093

2.711.360.962

23.000-

De aan de vennootschap toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 31 maart 2012 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 217.083.091 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 106,68%. Voor het obligatiepakket betrof dit een waarde van € 349.091.217 met een dekkingsgraad van 102,19%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Nog te ontvangen uitleen/retourprovisie

518.099

1.309.599

186.436

169.668

Totaal

704.535

1.479.267

31 mrt. 12

30 sept. 11

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen: Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen kosten accountants Te betalen overige kosten

3.088.595

672.259

1.337.862

1.213.002

161.011

144.455

76.000

76.000

193.226

81.312

Totaal

4.856.694

2.187.028

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand per 30 september Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Opheffen subfonds ADAF Stand per 31 maart

Agio reserve

Koers verschillen reserve

46.950.733

2.430.209.555

269.878.062

-

-

-

-

-

-

-

1.419.799

57.811.866

-

1.245.624-

72.753.017-

-

232.953.783-

-

-

-

47.124.908

2.415.268.404

36.924.279

Overige Onverdeeld reserve resultaat 118.933.286-

167.122.719-

Totaal 2011/2012 2.460.982.345

2.724.747.879 67.032.043

-

244.707.766

244.707.766

65.831.064

167.122.719

-

56.004.126-

Totaal 2010/2011

-

-

56.004.126-

105.492.707-

-

-

59.231.665

131.097.204

-

-

73.998.641-

-

-

-

244.707.766

2.634.919.009

109.106.348-

76.121.2465.472.3202.735.790.853

Het eigen vermogen per balansdatum is als volgt onder te verdelen naar de volgende subfondsen: Eigen vermogen Geplaatst kapitaal

Subfonds Allianz Holland Fund Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Europe Fund Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Subfonds Allianz Holland Intern. Rentefonds Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds Stand per 31 maart

Agio reserve


Overige Onverdeeld reserve resultaat

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

371.501.050

6.054.539

320.158.587

21.274.809-

36.634.247-

48.712.546

317.016.616

6.780.023

403.199.737

34.021.115

14.817.498-

12.389.889

441.573.266

413.491.978

18.628.944

1.350.100.066

46.437.760-

48.015.413-

125.976.614

1.400.252.451

1.493.627.276

3.045.490

152.879.799

1.175.888

8.964.312

62.280.722

1.312.221

35.839.839

293.594 638.249

3.818.672-

3.246.879-

31.000.180

179.859.918

177.222.277

6.194.351-

8.686.229

74.912.800

75.256.040

887.547

609.256

3.629.711

42.278.574

44.929.412

6.873.383

1.026.034

15.087

16.679.382

1.602.105

86.551-

8.203.175

7.580.136

127.461-

18.705.724

18.260.274

290.976

6.646.320

471.565

7.492.813

8.044.685

1.413.033

14.921.011

3.507.991

847.727-

4.647.695

23.642.003

18.952.576

1.192.947

27.902.787

1.328.275

307.261-

7.192.871

37.309.619

36.285.229

6.132.041

65.680.143

2.123.323

361.119

2.066.472

76.363.098

63.840.458

166.963

5.423.038

1.206.843

36.324-

548.432

7.308.952

6.799.462

47.124.908

2.415.268.404

36.924.279

109.106.348-

244.707.766

2.634.919.009

2.735.790.853

72

94.441

4.92310.489-

AHP

Toelichting op de winsten verliesrekening Som van de bedrijfsopbrengsten Dit betreft de verdiende bruto contante dividenden onder aftrek van provisie en niet-terugvorderbare dividendbelasting en rente op obligaties en deposito's. Onder 'Overige rente' worden de vergoedingen over de rekening-courant verantwoord. De opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige Inkomsten'. Som van de koersresultaten Dit betreft de ongerealiseerde en gerealiseerde verschillen tussen de verkrijgingsprijs en de reële waarde van de beleggingen. Som van de bedrijfslasten De kosten voor het beheer van de beleggingsportefeuille bedraagt een percentage van de intrinsieke waarde, welke pro-rata op dagbasis ten laste van de fondsen wordt gebracht. Beheerloonvergoedingspercentages per subfonds:

Subfonds Allianz Holland Fund Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Europe Fund Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Subfonds Allianz Holland Intern. Rentefonds Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds

1,00% 0,65% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% 0,65% 0,65% 1,00% 1,00% 1,00% 1,00% -

via Allianz Aandelen Fonds via Allianz Obligatie Fonds 1,00%, met een retourprovisie van 0,35% via Allianz Europees Fonds via Allianz Obligatie Fonds en Allianz Europees Fonds

via Allianz Obligatie Fonds 0,69% via PIMCO Diversified Income Fund

Gelieerde partijen De volgende kosten komen ten goede aan de beheerder en gelieerde partijen: beheer- en administratievergoeding, alsmede de vergoeding aan de leden van de Raad van Commissarissen. De kosten voor beheer worden tegen marktconforme tarieven in rekening gebracht door Allianz Nederland Asset Management B.V. De administratievergoeding wordt tegen marktconforme tarieven in rekening gebracht door Allianz Nederland Administratiekantoor B.V. Andere dan transacties in deelnemingsrechten hebben niet plaatsgevonden tussen de subfondsen en de verbonden partijen. Deze transacties geschieden tegen marktconforme voorwaarden. Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend op basis van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december en 31 maart van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september en 31 maart voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Expense Ratio op halfjaarbasis (in %)

2010/2011

13.381.282

14.508.163

2.529.000.523

2.743.402.693

0,53%

0,53%

Voor een verdere uitwerking van de berekening van de Expense Ratio verwijzen wij u naar de subfondsen. Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij de desbetreffende subfondsen respectievelijk besloten fondsen voor gemene rekening toegelicht.

73

AHP

Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Aangezien voor een aantal subfondsen de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via besloten fondsen voor gemene rekening verwijzen wij u voor de berekeningen van de Turnover Ratio's naar de subfondsen, besloten fondsen voor gemene rekening. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen

Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07

2.634.919

2.460.982

2.724.748

2.625.630

2.473.398

3.112.917

47.124.908

46.950.733

46.039.864

44.395.045

41.742.473

40.338.204

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

32.332

94.163

92.763

99.112

119.916

93.779

225.757

232.962-

74.817

126.709

658.949-

135.602

13.381

28.332

27.727

23.893

29.884

24.892

244.708

167.131-

139.853

201.928

568.917-

204.489

Werknemers De vennootschap heeft geen werknemers in dienst. Beloning directie De directie van Allianz Holland Paraplufonds N.V. ontvangt geen beloning in de zin van artikel 2:383 BW ten laste van de vennootschap. Fiscale aspecten Vennootschapsbelasting Allianz Holland Paraplufonds N.V. valt in fiscaal-juridische zin onder de werking van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969, zoals nader uitgewerkt in het Besluit toezicht beleggingsinstellingen. Dit houdt in dat Allianz Holland Paraplufonds N.V. geen vennootschapsbelasting verschuldigd is (0% tarief) indien aan de in de wet en het besluit genoemde voorwaarden voldaan wordt. Een belangrijke voorwaarde is dat Allianz Holland Paraplufonds N.V. het resultaat van de subfondsen, exclusief het (positieve) saldo van koerswinsten en koersverliezen, onder aftrek van een deel van de kosten, binnen acht maanden na afloop van het boekjaar aan de aandeelhouders van de betreffende subfondsen uitkeert (de zgn. doorstootverplichting). Het positieve saldo van koerswinsten en koersverliezen op beleggingen in effecten wordt toegevoegd aan de zogeheten herbeleggingsreserve. Een eventueel negatief saldo dient ten laste van de herbeleggingsreserve te komen. De besloten fondsen Allianz Aandelen Fonds, Allianz Obligatie Fonds en Allianz Europees Fonds zijn niet belastingplichtig voor de vennootschapsbelasting: alle activa en passiva, alsmede de resultaten worden fiscaal rechtstreeks toegerekend aan de houders van de participaties.

74

AHF

Subfonds Allianz Holland Fund Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011

Beleggingen Effecten

316.902.942

282.802.743

Vorderingen uit hoofde van effectentransacties

85.000

200.000

Dividendbelasting

77.163

77.343

Vorderingen

Overlopende activa

-

2.961

162.163

280.304

Liquide middelen

83.107

-


83.107

-

317.148.212

283.083.047

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve

6.054.539

6.103.526

320.158.587

323.913.585

Koersverschillenreserve

21.274.809-

31.137.591

Overige reserve

36.634.247-

32.920.142-


48.712.546


45.248.994-

317.016.616

282.985.566

Kortlopende schulden Bankiers

-

57.077

Overlopende passiva

131.596

40.404

Totaal kortlopende schulden

131.596

97.481

317.148.212

283.083.047

Totaal passiva

75

AHF

Subfonds Allianz Holland Fund Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden Overige rente Overige inkomsten



2.460.109

4.150.029

46.023

1.164-

5.228

-

2.511.360

4.148.865

54.123.791

40.163.289

6.227.922-

4.358.427-

47.895.869

35.804.862

1.540.772

1.813.896

109.964

129.410


7.594

9.031


2.901

1.209


4.950

18.934


4.950

5.400

Publicatiekosten

4.743

5.036

15.828

11.377


Beurskosten Kosten bankieren

2.981

3.347


1.694.683

1.997.640


48.712.546

37.956.087

76

AHF

Subfonds Allianz Holland Fund Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


48.712.546

37.956.087


54.123.791-

40.163.289-

6.227.922

4.358.427

816.677

2.151.225


Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

2.170.000-

315.000-

15.965.670

9.742.627

118.141

345.248

91.192

5.625

14.821.680

11.929.725


8.490.101

14.595.092


12.294.086-

11.540.900-

Dividenduitkering

10.877.511-

14.673.265-

14.681.496-

11.619.073-

Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode Mutatie liquide middelen

140.184 57.077-

310.652 235.904-

140.184

310.652

83.107

74.748

Rekening-courant bij banken

83.107

74.748

Liquide middelen

83.107

74.748

Liquide middelen eind verslagperiode Specificatie van saldo:

77

AHF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Fund haar vermogen belegt in een onderliggende besloten fonds, het Allianz Aandelen Fonds, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van het onderliggende besloten fonds opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Fund. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Fund kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Aandelen Fonds naar sector opgenomen alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Tevens is bij het besloten fonds Allianz Aandelen Fonds in de toelichting op de jaarrekening een gedetailleerd overzicht van de effectenportefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Fund alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het Allianz Aandelen Fonds. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Fund en Allianz Aandelen Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

78

AHF


Participaties AAF


282.802.743

Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen Marktwaarde per 31 maart

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

282.802.743

344.989.451

2.170.000

2.170.000

22.193.592-

22.193.592-

14.101.054-

315.000

54.123.791

54.123.791

40.163.289

316.902.942

316.902.942

371.366.686

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Aandelen Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen

-

2.961

Totaal

-

2.961

31 mrt. 12

30 sept. 11

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen: Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand per 30 september Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


6.103.526

323.913.585

31.137.591

-

-

-

-

-

-

-

52.412.400-

Overige reserve


32.920.142-

88.663

7.043

19.603

16.338

23.330

17.023

131.596

40.404

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

45.248.994-

282.985.566

345.164.036

-

48.712.546

48.712.546

37.956.087

7.163.406

45.248.994

-

10.877.511-

-

-

10.877.511-

14.673.265-

190.863

8.299.238

-

-

-

8.490.101

14.595.092

239.850-

12.054.236-

-

-

-

12.294.086-

11.540.900-

6.054.539

320.158.587

21.274.809-

36.634.247-

48.712.546

317.016.616

Het maatschappelijk kapitaal bedraagt per balansdatum € 15.000.000 verdeeld in 15.000.000 aandelen van elk nominaal groot € 1.

79

371.501.050

AHF

Toelichting op de winsten verliesrekening Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het subfonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds. Het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds wordt berekend op basis van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december en 31 maart van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september en 31 maart voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddeld eigen vermogen Expense Ratio op halfjaarbasis (in %)

2010/2011

1.694.683

1.997.640

303.804.304

362.951.189

0,56%

0,55%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij Allianz Aandelen Fonds toegelicht. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via Allianz Aandelen Fonds, een besloten fonds voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij het desbetreffende fonds. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


317.017

282.986

345.164

327.842

326.127

560.361

6.054.539

6.103.526

6.131.889

6.102.071

5.769.663

5.799.935

52,36

46,36

56,29

53,73

56,52

96,62


2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

2.511

10.960

10.661

47.896

52.412-

21.288

30 sept. 09

2008/2009 11.107 973-

1.694

3.797

3.760

2.822

48.713

45.249-

28.189

7.312

80

30 sept. 08

2007/2008

30 sept. 07

2006/2007

17.376

14.187

223.149-

41.776

5.005 210.778-

4.636 51.327

AHF

Effectenportefeuille Allianz Holland Fund per 31 maart 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

15.634.233

316.902.942

Participaties Allianz Aandelen Fonds Totaal Effecten

316.902.942

81

AHOF

Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


441.536.975

433.514.068

1.755.000

150.000

162.871

124.668

1.917.871

274.668

Liquide middelen

3.771

24.887


3.771

24.887

443.458.617

433.813.623

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Overlopende activa

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa


6.780.023

6.720.603

403.199.737

399.583.754


34.021.115

42.428.394

Overige reserve

14.817.498-

18.707.644-


12.389.889

3.559.917

441.573.266

433.585.024

Overlopende passiva

1.885.351

228.599


1.885.351

228.599

443.458.617

433.813.623

Totaal eigen vermogen Kortlopende schulden

Totaal passiva

82

AHOF

Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Obligatierente

7.602.898

Overige rente

11.315

2.697

Overige inkomsten

94.135

28.675

7.708.348

7.557.146

10.031.313

24.451.588-

Som van de bedrijfsopbrengsten Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen

7.525.774


3.741.250-

3.705.515-


6.290.063

28.157.103-

1.398.054

1.382.157

153.491

151.610


9.613

9.018


4.062

1.552


6.986

24.634

7.300

6.850


Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten

11.300

5.303

Beurskosten

15.828

11.377

Kosten bankieren

1.888

3.014


1.608.522

1.595.515


12.389.889

22.195.472-

83

AHOF

Subfonds Allianz Holland Obligatie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


12.389.889

22.195.472-


10.031.313-

24.451.588

3.741.250

3.705.515

6.099.826

5.961.631



10.260.000-


8.527.156


1.643.203-

39.409-


1.656.752

341.719-

4.380.531

5.348.00012.143.423

12.375.926


13.815.909

24.583.196


10.140.506-

18.514.572-

8.077.050-

18.790.866-

4.401.647-

12.722.242-


21.116-

346.316-


24.887

627.345


21.116-

346.316-

3.771

281.029


3.771

281.029

Liquide middelen

3.771

281.029

Dividenduitkering


84

AHOF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Obligatie Fonds haar vermogen belegt in een onderliggende besloten fonds, het Allianz Obligatie Fonds, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van het onderliggende besloten fonds opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Obligatie Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Obligatie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Obligatie Fonds naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Voor een indicatie van de looptijden wordt verwezen naar de toelichting op de jaarcijfers bij het Allianz Obligatie Fonds waar een gedetailleerd overzicht van de beleggingsportefeuille is opgenomen. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Obligatie Fonds naar rating opgenomen. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het Allianz Obligatie Fonds. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Obligatie Fonds en Allianz Obligatie Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

85

AHOF


Participaties AOF

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011 448.358.392


433.514.068

433.514.068


10.260.000

10.260.000

5.348.000

12.268.406-

12.268.406-

15.848.938-

10.031.313

10.031.313

24.451.588-

441.536.975

441.536.975


413.405.866

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Obligatie Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van (her)plaatsing eigen aandelen Nog te ontvangen retourprovisie

32.435

-

130.436

124.668

Totaal

162.871

124.668

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

1.830.751

181.329

26.606

25.429

27.994

21.841

Totaal

1.885.351

228.599

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand per 30 september Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

3.559.917

433.585.024

448.409.692

12.389.889

12.389.889

399.583.754

-

-

-

-

-

-

-

216.997

13.598.912

-

-

-

13.815.909

24.583.196

-

-

-

10.140.506-

18.514.572-

6.780.023

8.407.279-

9.982.929403.199.737

34.021.115

18.707.644-


6.720.603

157.577-

42.428.394

Overige reserve

11.967.196 8.077.050-

14.817.498-

3.559.917-

12.389.889

22.195.472-

-

-

8.077.050-

441.573.266

18.790.866-

413.491.978


86

AHOF


2010/2011

1.608.522

1.595.515

431.795.530

423.998.663

0,37%

0,38%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze via Allianz Obligatie Fonds zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via Allianz Obligatie Fonds, een besloten fonds voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij het desbetreffende fonds. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


441.573

433.585

448.410

415.974

398.384

428.596

6.780.023

6.720.603

6.714.747

6.345.393

6.288.543

6.599.882

65,13

64,52

66,78

65,56

63,35

64,94


2011/2012 7.708

30 sept. 11

2010/2011 15.137

30 sept. 10

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

30 sept. 08

2007/2008

2006/2007

15.747

15.836

6.290

8.407-

12.749

17.067

4.318-

20.918-

1.608

3.170

3.159

2.905

3.061

3.163

12.390

3.560

25.337

29.998

7.624

2.100-

87

15.003

30 sept. 07

21.981

AHOF

Effectenportefeuille Allianz Holland Obligatie Fonds per 31 maart 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

31.384.839

441.536.975

Participaties Allianz Obligatie Fonds Totaal Effecten

441.536.975

88

AHSF

Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


1.387.623.597

1.264.488.866

19.609.808

65.478.257

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten Futures Obligatierente Overige rente Dividend Dividendbelasting Overlopende activa

15.000

-

10.450.945

11.801.974

-

65.026

254.150

167.475

2.062.402

5.971.308

56.000

45.000

32.448.305

83.529.040

Liquide middelen

-

27.003.115


-

27.003.115

1.420.071.902

1.375.021.021

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa


18.628.944

18.951.421

1.350.100.066

1.375.065.682


46.437.760-

Overige reserve

48.015.413-



91.214.877 58.545.488-

125.976.614

100.789.549-

1.400.252.451

1.325.896.943

13.585.715

47.147.181

-

612.500

Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten Bankiers

4.742.233

-

Overlopende passiva

1.491.503

1.364.397

19.819.451

49.124.078

1.420.071.902

1.375.021.021


89

AHSF

Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


4.680.054

4.558.706

11.228.864

11.746.915

Overige rente

203.549

51.225

Overige inkomsten

330.460

96.930

16.442.927

16.453.776

125.386.456

25.282.888-

Obligatierente



8.342.541-

49.216.717

117.043.915

23.933.829

6.805.519

7.534.276

485.934

537.969

Depotkosten

53.355

65.318


21.800

19.780


10.941

5.036


22.888

86.013

Publicatiekosten

27.302

12.995

Beurskosten

19.059

14.570


21.200

21.650

Kosten bankieren

42.230

30.286

7.510.228

8.327.893

125.976.614

32.059.712


Som van de bedrijfslasten Totaal beleggingsresultaat

90

AHSF

Subfonds Allianz Holland Selectie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


125.976.614

32.059.712


125.386.456-

25.282.888


Direct beleggingsresultaat

8.342.541

49.216.717-

8.932.699

8.125.883

Aankopen van beleggingen

881.370.482-

1.345.618.768-


875.279.666

1.376.872.857


51.080.735

65.007.813


34.046.860-

51.081.411-

19.875.758

53.306.374


17.837.537

57.955.443


43.125.630-

31.156.210-

Dividenduitkering

26.333.013-

60.789.590-

51.621.106-

33.990.357-


31.745.348-

19.316.017


27.003.115


31.745.348-

19.316.017

4.742.233-

17.774.244

Liquide middelen eind verslagperiode

1.541.773-

Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken

4.742.233-

Termijndeposito

Liquide middelen

4.742.233-

91

1.474.244 16.300.000 17.774.244

AHSF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Selectie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Tevens is aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Voor een indicatie van de looptijden wordt verwezen naar het in de toelichting opgenomen gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij Allianz Holland Selectie Fonds een overzicht naar rating opgenomen. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Selectie Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

92

AHSF


Aandelen

Obligaties


571.822.685

669.630.430


400.337.507

480.002.509

281.651.968-

582.351.764-


810.443.625

119.935.401

Vastgoed

Opties/Rights & Warrants

25.361.822 -

3.482.620563.798.555

2.326.071-

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

1.264.488.866

1.480.497.718

1.030.466

881.370.482

1.345.618.768

18.608.975-

1.009.500-

883.622.207-

1.327.656.140-

6.651.570

2.282.105

125.386.456

13.404.417

23.000-

1.387.623.597

25.282.8881.473.177.458

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 31 maart 2012 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van€ 192.097.230 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 106,79%. Voor het obligatiepakket betrof dit een waarde van € 253.069.319 met een dekkingsgraad van 99,79%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 31 maart 2012 waren de tegenpartijen: * Abbey National Treasury Services * Barclays Bank Plc * Citigroup Global Markets Limited * Credit Suisse Securities (Europe) * Goldman Sachs International

* ING Bank NV * JP Morgan Securities Limited * Merril Lynch International * Morgan Stanley & Co International * Societe Generale Paris

* UBS Limited

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Nog te ontvangen uitleenprovisie

56.000

45.000

Totaal

56.000

45.000


31 mrt. 12

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand per 30 september


18.951.421

1.375.065.682

91.214.877

-

-

-

-

-

-

-

-

267.688

17.569.849

-

590.165-

42.535.465-

-

Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inname aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve

18.628.944

1.350.100.066

137.652.637-

46.437.760-

Overige reserve


58.545.488-

100.789.549-

110.452

111.863

1.199.626

1.093.598

85.657

78.086

95.768

80.850

1.491.503

1.364.397

Totaal 2011/2012 1.325.896.943

1.495.557.921

125.976.614

125.976.614

32.059.712

36.863.088

100.789.549

-

26.333.013-

26.333.013-

60.789.590-

-

-

17.837.537

57.955.443

-

-

43.125.630-

31.156.210-

48.015.413-

125.976.614

Aankoop DJ Eurostoxx 50 *)

2.408

Contract grootte

Hoofdsom

Marktwaarde per contract

1.000

24.075.000

2.409

*) Contracten lopen t/m 18/06/2012.

1.400.252.451

Marktwaarde in EUR 15.000 15.000

93

-

-

Afgeleide financiële instrumenten Per balansdatum aanwezige futures: Contractprijs per contract

Totaal 2010/2011

-


Positie

30 sept. 11

1.493.627.276

AHSF


2010/2011

7.510.228

8.327.893

1.347.707.384

1.502.855.632

0,56%

0,55%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn EUR 477.524 (2010/2011: EUR 1.000.005). De transactiekosten op obligaties zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. De transactiekosten met betrekking tot opties zijn verwerkt in het koersresultaat en bedragen EUR 109.499 (2010/2011: EUR 169.175). Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. 2011/2012 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2010/2011

881.370.482

1.345.618.768

875.279.666

1.376.872.857

1.756.650.148

2.722.491.625

17.837.537

57.955.443

43.125.630

31.156.210

60.963.167

89.111.653

1.347.707.384

1.502.855.632

125,82%

175,23%

30 sept. 08

30 sept. 07

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

1.400.252

1.325.897

1.495.558

1.499.727

1.423.920

1.725.805

18.628.944

18.951.421

19.056.073

18.972.767

18.971.549

18.634.201

75,17

69,96

78,48

79,05

75,06

92,61

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

16.443

53.136

53.623

60.477

74.922

48.933

117.044

137.653-

8.904

94.910

320.544-

68.681

7.510 125.977

16.273

16.301

14.580

17.475

13.204

100.790-

46.226

140.807

263.097-

104.410

94

AHSF

Effectenportefeuille Allianz Holland Selectie Fonds per 31 maart 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

204.000 111.000 309.000 1.000.000 64.000 138.000 137.997

13.755.720 7.855.470 13.969.890 8.000.000 3.573.120 6.117.540 18.194.904 71.466.644

EUR EUR

175.000 325.000

5.859.875 12.707.500 18.567.375

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

96.000 114.000 383.000 402.000 272.000 100.000

9.596.160 7.965.180 25.120.970 21.201.480 11.800.720 6.195.000 81.879.510

EUR EUR EUR

170.000 151.000 200.000

12.563.000 10.844.820 3.108.000 26.515.820

EUR

106.000

13.658.100 13.658.100


1.138.000 705.000 704.000 84.000 290.000 110.000 719.500

20.017.420 8.699.700 13.242.240 3.682.980 11.231.700 9.716.300 27.513.680 94.104.020


110.000 200.000 285.000 394.000 150.000 54.389

7.351.300 10.628.000 16.595.550 9.696.340 4.852.500 6.483.169 55.606.859

EUR EUR EUR EUR

205.000 900.000 250.000 348.000

18.341.350 11.187.000 8.893.750 12.982.140

Auto's en onderdelen Bayerische Motoren Werke Continental Daimler Fiat Industrial Michelin Porsche (PFD) Volkswagen (PFD) Bouw Saint Gobain Vinci Chemie Air Liquide Arkema BASF Bayer DSM Lanxess Detailhandel Casino Guichard-Perrachon Inditex Salvatore Ferragamo Duurzame consumptiegoederen LVMH Moet Hennessy Energie Eni Galp Energia Repsol Rubis Saipem Technip Total Farmacie & Biotechnologie Essilor International Fresenius Medical Sanofi-Aventis Stada Arzneimittel UCB Virbac Financiële Instellingen Allianz AXA BNP Paribas Deutsche Bank

95

AHSF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR EUR EUR

180.000 700.000 4.250.000 161.000 135.000

8.017.200 4.372.900 5.712.000 18.201.050 2.925.450 90.632.840

EUR EUR EUR

750.000 20.000 96.000

17.722.500 2.417.600 12.916.800 33.056.900

EUR EUR

173.000 66.000

10.127.420 8.514.000 18.641.420

EUR EUR EUR

76.400 300.000 179.000

8.789.820 6.768.000 16.555.710 32.113.530


83.000 63.000 80.000 275.000 145.000 347.000

7.626.040 2.948.400 3.341.600 7.163.750 7.103.550 26.229.730 54.413.070

EUR EUR EUR

570.000 100.000 220.000

16.444.500 3.748.000 7.987.100 28.179.600

EUR

375.000

5.160.000 5.160.000

EUR EUR EUR EUR

690.000 400.000 182.500 502.000

12.392.400 5.772.000 3.321.500 9.723.740 31.209.640

EUR EUR

250.000 300.000

10.811.250 15.708.000 26.519.250


778.000 600.000 85.000 168.000 580.000 260.000

7.023.006 6.663.000 8.780.500 7.770.000 4.783.840 3.194.100 38.214.446

Vervolg aandelen Hannover Rückversicherung ING Groep Intesa Sanpaolo Münchener Rückversicherung Sampo Grondstoffen ETFS Physical Silver Gold Bullion Securities Linde Handel Adidas Pinault-Printems Redoute Huishouden & Pers. Verzorging Christian Dior Edenred L'Oreal Industrie Brenntag Henkel Kone Ten Cate Schneider Electric Siemens IT Hardware ASM International ASML Ingenico Media Vivendi Nutsbedrijven E.ON Enagas Fortum GDF Suez Software & IT dienstverlening Atos Origin SAP Telecommunicatie services Deutsche Telekom France Telecom Iliad Kabel Deutschland KPN Telefonica

96

AHSF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR

465.000 225.400 135.000

6.579.750 6.455.456 5.831.325 18.866.531


259.000 2.000.000 205.000 230.000 144.500 610.000

14.188.020 7.434.000 10.721.500 12.401.600 11.328.800 15.564.150 71.638.070

Vervolg aandelen Transport/Opslag Amadeus Cargotec Vopak Voeding & Drank Anheuser-Busch InBev DIA Groupe Danone Nutreco Pernod-Ricard Unilever

Totaal Aandelen

810.443.625

97

AHSF

Obligaties Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

A

EUR

3.000.000

3.238.860 3.238.860

AAA AAA AAA

EUR EUR EUR

25.000.000 15.000.000 30.000.000

27.330.500 15.655.350 30.551.400 73.537.250

AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA


10.000.000 10.000.000 10.000.000 43.000.000 15.000.000 10.000.000 10.000.000

11.488.700 10.748.500 10.608.300 42.754.470 15.200.100 10.074.300 10.321.700 111.196.070

AAA AAA

EUR EUR

16.000.000 10.000.000

17.671.680 10.980.000 28.651.680

AAA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+


5.000.000 30.000.000 10.000.000 10.000.000 35.000.000 46.000.000 35.000.000

5.907.700 33.509.100 11.260.000 11.034.000 38.921.750 46.906.200 36.345.750 183.884.500

AA+ AA+

EUR EUR

10.000.000 10.000.000

11.832.700 10.664.100 22.496.800

ABBB+ BBB+ BBB+ A+ BBB+ BBB+ BBB+

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

10.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000 11.000.000 11.000.000 17.500.000 10.000.000

10.769.600 15.457.200 14.977.200 15.051.750 11.620.290 10.809.480 17.553.025 9.959.300 106.197.845

A AA-

EUR EUR EUR

5.000.000 5.000.000 5.000.000

6.092.050 5.410.550 5.220.850 16.723.450

BBB+ BBB+

EUR EUR

7.500.000 10.000.000

7.722.600 10.149.500 17.872.100

België 3.88% Belgacom 2011-18 Duitsland 3.38% KFW 2011-21 2.63% KFW 2011-19 2.00% BUND 2011-22 Europa 4.63% EIB 2004-20 3.38% European Union 2010-19 3.25% European Community 2009-14 3.00% European Union 2011-26 3.00% EIB 2010-22 2.88% Council of Europe 2011-21 2.63% EIB 2010-18 Finland 3.50% Finland 2011-21 3.38% Finland 2010-20 Frankrijk 5.63% France Telecom 2008-18 4.25% France OAT 2006-23 4.25% France OAT 2003-19 4.25% Caisse D'amort Dette Soc. 2009-20 4.00% France OAT 2007-18 3.50% France OAT 2010-26 3.25% France OAT 2010-21 Ierland 6.00% Ge Capital Euro Funding 2008-19 3.75% Ge Capital Euro Funding 2011-16 Italië 5.25% Enel-Societa Per Azioni 2007-17 4.75% Italy BTP 2011-16 4.50% Italy BTP 2008-19 4.50% Italy 2008-18 4.13% Eni 2009-19 3.00% Italy BTP 2010-15 3.00% Italy 2011-14 2.25% Italy BTP 2010-13

Nederland 6.38% E.ON Intl. Finance 2002-17 3.88% BMW Finance 2010-17 3.25% BMW Finance 2012-19 Spanje 4.75% Telefonica Emisiones 2011-17 3.40% Telefonica Emisiones 2010-15

Totaal Obligaties

563.798.555

98

AHSF

Vastgoed Naam

Unibail-Rodamco Wereldhave

Valuta

Aantal

EUR EUR

53.000 91.700

Totaal Vastgoed

Marktwaarde in EUR

7.947.350 5.457.067 13.404.417

Opties Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Duitsland Siemens call 09/2012 80 Siemens put 09/2012 72

EUR EUR

500 500-

Totaal Opties

137.500 160.50023.00023.000-

Totaal Effecten

1.387.623.597

99

AHEF

Subfonds Allianz Holland Europe Fund Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


179.821.778

146.015.149

Vorderingen Dividendbelasting

23.046

24.305

-

364.038

23.046

388.343

Liquide middelen

70.261

87.963


70.261

87.963

179.915.085

146.491.455

Overlopende activa

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa


3.045.490

2.893.613

152.879.799

145.056.504


3.818.672-

Overige reserve

3.246.879-



31.000.180

19.277.150 2.624.27218.486.406-

179.859.918

146.116.589

-

350.000

Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Overlopende passiva

55.167

24.866


55.167

374.866

179.915.085

146.491.455

Totaal passiva

100

AHEF

Subfonds Allianz Holland Europe Fund Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


2.140.344

1.406.776

Overige rente

26.026

9.390

Overige inkomsten

15.575

-

2.181.945

1.416.166

31.370.108

14.731.106



1.635.547-

188.184-

29.734.561

14.542.922

821.968

882.792

58.707

62.991


5.759

5.799


2.917

615


2.650

9.270

Publicatiekosten

9.680

5.093

Beurskosten

9.367

4.992


2.800

2.850

Kosten bankieren

2.478

2.187

916.326

976.589

31.000.180

14.982.499



101

AHEF

Subfonds Allianz Holland Europe Fund Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


31.000.180

14.982.499


31.370.108-

14.731.106-



1.635.547

188.184

1.265.619

439.577


6.190.000-

1.780.000-


2.117.932

5.726.572


365.297


319.699-

8.572 2.284.866-

2.760.851-

2.109.855

Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen

9.582.442

7.439.605


1.607.270-

6.708.479-

Dividenduitkering

5.232.023-

5.137.519-

2.743.149

4.406.393-

Kasstroom uit financieringsactiviteiten


17.702-

2.296.538-


87.963

2.391.727


17.702-

2.296.538-


70.261

95.189


70.261

95.189

Liquide middelen

70.261

95.189

Specificatie van saldo:

102

AHEF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Europe Fund haar vermogen belegt in een onderliggende besloten fonds, het Allianz Europees Fonds, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van het onderliggende besloten fonds opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Europe Fund. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Europe Fund kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Europees Fonds naar sector opgenomen alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Tevens is bij het besloten fonds Allianz Aandelen Fonds in de toelichting op de jaarrekening een gedetailleerd overzicht van de effectenportefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Europe Fund alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het Allianz Europees Fonds. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Vermogenssamenstelling AHEF via AEF CHF DKK EUR GBP NOK SEK

Zwitserse frank Deense kroon Euro Britse pond sterling Noorse kroon Zweedse kroon Totaal

in EUR

in %

19.474.472

10,83%

4.420.484

2,46%

96.323.480

53,55%

51.526.601

28,65%

4.706.843

2,62%

3.408.038

1,89%

179.859.918

100,00%

Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

103

AHEF


Participaties AEF

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


146.015.149

146.015.149

166.569.093


6.190.000

6.190.000

1.780.000

3.753.479-

3.753.479-


5.914.756-

31.370.108

31.370.108

14.731.106

179.821.778

179.821.778

177.165.443

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Europees Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11


-

364.038

Totaal

-

364.038


31 mrt. 12

30 sept. 11


26.254

7.535

10.933

8.581

17.980

8.750

Totaal

55.167

24.866

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


Agio reserve



2.624.272-

18.486.406-

146.116.589

166.646.171

-

31.000.180

31.000.180

14.982.499

4.609.416

18.486.406

-

2.893.613

145.056.504

-

-

-

-

-

-

181.167

9.401.275

-

-

-

9.582.442

7.439.605

1.577.980-

-

-

-

1.607.270-

6.708.479-

29.2903.045.490

152.879.799

19.277.150

Overige reserve

23.095.822-

3.818.672-

5.232.023-

3.246.879-

-

31.000.180

5.232.023-

179.859.918


104

5.137.519-

177.222.277

AHEF


2010/2011

916.326

976.589

162.105.975

174.220.523

0,57%

0,56%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij Allianz Europees Fonds toegelicht. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via Allianz Europees Fonds, een besloten fonds voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij het desbetreffende fonds. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08


179.860

146.117

166.646

148.768

122.876

211.670

3.045.490

2.893.613

2.833.947

2.664.903

2.240.383

2.623.894

59,06

50,50

58,81

55,82

54,85

80,67

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007


30 sept. 07

2.182

6.503

5.586

5.031

4.435

4.564

29.735

23.096-

9.449

6.414

58.201-

26.610

916 31.001

1.893

1.712

1.289

1.803

2.029

18.486-

13.323

10.156

55.569-

29.145

105

AHEF

Effectenportefeuille Allianz Holland Europe Fund per 31 maart 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

10.054.385

179.821.778

Participaties Allianz Europees Fonds Totaal Effecten

179.821.778

106

AHPF

Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


72.957.240

65.250.655

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties

-

980.436

390.091

443.610

Dividendbelasting

32.247

110.593

Overlopende activa

35.000

-

457.338

1.534.639

Liquide middelen

1.621.103

1.584.782


1.621.103

1.584.782

75.035.681

68.370.076

Geplaatst kapitaal

1.175.888

1.158.924

Agioreserve

8.964.312

8.048.922

62.280.722

67.319.451

Dividend

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa

Passiva Eigen vermogen

Koersverschillenreserve Overige reserve

6.194.351-


8.686.229


5.448.6393.933.822-

74.912.800

67.144.836

-

1.155.083


122.881

70.157


122.881

1.225.240

75.035.681

68.370.076

Totaal passiva

107

AHPF

Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden Overige rente



451.123

531.703

2.980

654

454.103

532.357

8.301.608 376.437

7.367.049 4.174.270-

8.678.045

3.192.779

Lasten Kosten beheerloon

357.840

390.230

Kosten administratie

25.551

27.716

Depotkosten

13.467

15.055


4.574

4.372


4.347

4.524


1.179

4.037


1.550

1.550

Publicatiekosten

9.184

4.572

Beurskosten

9.367

4.992

18.860

25.921

445.919

482.969

8.686.229

3.242.167

Kosten bankieren


108

AHPF

Subfonds Allianz Holland Pacific Fund Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


8.686.229

3.242.167


8.301.608-

7.367.049-



376.4378.184

4.174.270 49.388


23.084.271-

75.421.668-


24.055.731

79.106.318


1.077.301

954.754-


1.102.359-

835.995

954.586

3.615.279

1.815.105

2.734.941

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Betaald bij inkoop eigen aandelen Dividenduitkering

Mutatie liquide middelen Liquide middelen begin verslagperiode

882.751-

3.086.509-

1.850.619-

1.180.483-

918.265-

1.532.051-

36.321

2.083.228

1.584.782

108.598

36.321

2.083.228

1.621.103

2.191.826


1.621.103

2.191.826

Liquide middelen

1.621.103

2.191.826



109

AHPF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Pacific Fund kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds opgenomen. Tevens is aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Pacific Fund alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Vermogenssamenstelling AHPF AUD EUR HKD IDR INR JPY KRW MYR NZD PHP SGD THB TWD USD

Australische dollar Euro Hong Kong dollar Indonesische roupia Indiase rupee Japanse yen Koreaanse won Maleisische ringgit Nieuw-Zeelandse dollar Filipijnse pesos Singaporese dollar Thaise bath Taiwanese dollar Amerikaanse dollar Totaal

in EUR 8.179.838

in % 10,92%

693.850

0,93%

15.015.410

20,04%

1.010.601

1,35%

2.934.679

3,92%

27.125.801

36,21%

8.051.659

10,75%

1.258.138

1,68%

1.129

0,00%

251

0,00%

2.554.619

3,41%

1.707.425

2,28%

5.781.112

7,72%

598.288

0,80%

74.912.800

100,00%


110

AHPF


Aandelen

Vastgoed

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


64.044.588

1.206.067

65.250.655

73.495.064


21.564.933

1.519.338

23.084.271

75.421.668

23.679.294-

83.280.588-

8.094.347

207.261

8.301.608

7.367.049


70.024.574

2.932.666

72.957.240

73.003.193

23.679.294-

-

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11


35.000

-

Totaal

35.000

-


31 mrt. 12

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand per 30 september Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


1.158.924

8.048.922

-

-

-

-

-

-

-

31.861

1.783.244

-

14.8971.175.888

67.319.451 5.038.729-

867.8548.964.312

62.280.722

Overige reserve


5.448.639-

35.987

1.653

64.192

55.615

4.728

3.971

17.974

8.918

122.881

70.157

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

3.933.822-

67.144.836

73.545.924

-

8.686.229

8.686.229

3.242.167

1.104.907

3.933.822

-

1.850.619-

-

-

1.850.619-

1.180.483-

-

-

1.815.105

2.734.941

-

-

6.194.351-

8.686.229

882.75174.912.800


111

30 sept. 11

3.086.50975.256.040

AHPF


2010/2011

445.919

482.969

70.535.854

78.266.602

0,63%

0,62%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen zijn EUR 78.317 (2010/2011 EUR 153.904). Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen vanaf 01-10-2010 t/m 18-03-2011 plaatsvonden via Allianz Pacific Pool en vanaf 19-03-2011 t/m 30-09-2011 via het subfonds Allianz Holland Pacific Fund zelf, worden de effectentransacties van de van de administratiepool en het subfonds getotaliseerd meegenomen.

Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100 Er zijn geen transacties uitgevoerd via de met de beheerder gelieerde partijen.

2011/2012

2010/2011

23.084.271

40.991.593

23.679.294

47.606.971

46.763.565

88.598.564

1.815.105

2.734.941

882.751

3.086.509

2.697.856

5.821.450

70.535.854

78.266.602

62,47%

105,76%

30 sept. 08

30 sept. 07

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


74.913

67.145

73.546

61.621

54.056

89.205

1.175.888

1.158.924

1.178.516

1.165.955

1.077.454

1.106.978

63,71

57,94

62,41

52,85

50,17

80,58


2011/2012 454 8.678 446 8.686

30 sept. 11

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

2007/2008

2006/2007

2.048

1.396

1.528

1.475

1.498

5.039-

12.184

4.087

31.264-

20.077

943 3.934-

112

844

671

12.736

4.944

899 30.688-

1.041 20.534

AHPF

Effectenportefeuille Allianz Holland Pacific Fund per 31 maart 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

330.701 111.088 61.686 215.535 73.876 55.548 127.210 73.634

774.359 2.003.441 1.655.343 673.477 332.797 766.203 757.499 808.999 7.772.118

USD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

5.356 176.500 1.160.000 2.255.440 1.818.000 728.000 330.000 232.000 106.000 168.000 31.800

585.134 806.507 975.034 1.305.948 861.428 782.636 473.234 294.637 793.800 951.680 664.705 8.494.743

HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD

407.600 80.600 222.500 304.000 32.500 618.000 861.000

1.119.077 881.269 460.575 343.831 409.296 834.949 1.312.816 5.361.813

INR INR INR INR INR

47.671 223.324 135.354 28.331 19.454

625.134 746.450 1.055.767 292.223 215.104 2.934.678

IDR

1.800.500

1.010.601 1.010.601

JPY JPY JPY JPY JPY

60.000 16.000 11.000 25.400 518

563.245 491.981 410.361 898.172 535.458

Australië Aristocrat Leisure Australia and New Zealand Bank BHP Billiton Boral Fortescue Metals Group Iluka Resources James Hardie Industries QBE Insurance Group China Baidu Beijing Enterprises China Coal Energy Company China Construction Bank China COSCO Holdings China Oilfield Services China Resources Gas Group China Unicom Hutchinson Whampoa Ping An Insurance Tencent Hong Kong AIA Group ASM Pacific Technology Boc Hong Kong Cosco Pacific Hong Kong Exchanges & Clearing Kunlun Energy SJM Holdings India Icici Bank ITC Lupin Mahindra & Mahindra Reliance Industries Indonesië Bank Mandiri Japan Ajinomoto Astellas Pharma Benesse Canon Dai-Ichi Life Insurance

113

AHPF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

52.000 13.900 9.200 129.000 310.000 108.400 20.000 52.500 71.000 46.000 13.000 10.000 139.000 170.000 83.000 10.700 11.800 16.000 80.000 15.000 213.000 235.000 8.420 37.000 177.000 8.000 4.700 29.900 68.700 272.000 47.000 21.000 6.500 102.000 31.000 21.000 11.000

514.481 654.940 1.221.414 775.819 1.488.693 885.250 301.338 243.571 161.811 533.329 277.345 241.288 891.272 402.809 1.018.608 474.648 804.641 363.487 693.837 509.390 500.843 1.872.375 601.573 297.476 677.115 431.206 559.375 460.776 1.691.817 452.622 362.148 431.306 278.344 566.393 455.019 454.096 434.734 25.884.406

MYR MYR

201.300 329.700

378.542 873.962 1.252.504

SGD SGD SGD

364.000 162.900 101.000

369.824 1.066.813 1.104.401 2.541.038

TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD

903.067 82.000 188.000 507.000 670.200 96.000 221.272 462.000

681.283 213.495 413.071 969.737 566.040 812.019 411.985 996.324 5.063.954

Vervolg aandelen Daiwa House Industry East Japan Railway Fanuc Fuji Heavy Industries Hitachi Itochu JSR JX Holdings Kajima Kansai Electric Power Komatsu K's Holding Makino Milling Machine Mitsubishi Materials Mitsui Murata Nidec Nikon Nippon Shokubai Nippon Telegraph Nippon Yusen Kabushiki Kaisha Nissan Motor Orix Otsuka Kagu Pioneer Rinnai SMC Sony Sumitomo Mitsui Financial Group Taiheiyo Cement The Shizuoka Bank Tokio Marine Tokyo Electron Toray industries TS Tech Tsumura Unicharm Maleisië CIMB Group Genting Berhad Singapore Genting Singapore Keppel United Overseas Bank Taiwan Advanced Semiconductor Engineering Advantech Delta Electronics Epistar Fubon Financial Hiwin Technologies Synnex Technology International Taiwan Semiconductor

114

AHPF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

THB

971.448

1.676.683 1.676.683

KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW

1.715 9.234 11.816 16.139 2.569 7.351 2.549 3.062 5.042

381.704 818.412 797.165 790.992 628.700 316.036 1.003.146 2.582.217 713.664 8.032.036

Vervolg aandelen Thailand Ptt Chemical Public Zuid Korea Honam Petrochemical Hyundai Home Shopping Network Hyundai Steel KIA Motors LG Chem LG Electronics LG Household & Health Care Samsung Electronics Samsung Fire & Marine Insurance

Totaal Aandelen

70.024.574

Vastgoed Naam China Resources Land Mitsui Fudosan Stockland Sun Hung Kai Properties Totaal Vastgoed

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

HKD JPY AUD HKD

656.000 63.000 138.229 93.000

849.571 901.925 315.098 866.072 2.932.666

Totaal Effecten Gebruikte wisselkoersen *) x 1.000

72.957.240 AUD HKD IDR INR JPY KRW MYR SGD THB TWD USD

*)

*)

115

0,77535 0,09650 0,00008 0,01473 0,00904 0,00066 0,24454 0,59589 0,02431 0,02540 0,74946

AHESF

Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


40.677.833

39.762.707

Totaal beleggingen

40.677.833

39.762.707

2.103.349

2.342.622

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Overige rente

2.157

423

Dividendbelasting

1.531

2.857

2.107.037

2.345.902

Liquide middelen

384.919

441.589


384.919

441.589

43.169.789

42.550.198


Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal

1.312.221

1.329.746

35.839.839

36.406.416


887.547

4.815.348

Overige reserve

609.256

Agioreserve



3.629.711

767.992 2.773.327-

42.278.574

40.546.175

815.120

1.992.392

Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Afgeleide financiële instrumenten Futures

59.800

-

Overlopende passiva

16.295

11.631

891.215

2.004.023

43.169.789

42.550.198


116

AHESF

Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


228.941

193.570

Obligatierente

313.132

278.656

Overige rente

6.167

8.164

Overige inkomsten

6.628

1.403

554.868

481.793


3.202.673

33.056-

117.199

309.860

3.319.872

276.804

203.374

220.218

14.661

16.374


4.168

3.987


1.032

213

674

2.519


1.150

1.150

Publicatiekosten

9.588

4.414

Beurskosten

9.367

4.992

Kosten bankieren

1.015

1.858

245.029

255.725

3.629.711

502.872





117

AHESF

Subfonds Allianz Holland Euro Selectie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


3.629.711


3.202.673-


502.872 33.056

117.199-

309.860-

309.839

226.068


4.923.950-

8.705.313-


7.328.696

7.282.092


Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

238.865

6.152

1.112.808-

8.620

1.840.642

1.182.381-

Kasstroom uit financieringsactiviteiten 807.474

1.075.766



1.391.576-

1.465.994-

Dividenduitkeringen

1.313.210-

1.094.865-

1.897.312-

1.485.093-

56.670-

2.667.474-



441.589 56.670-

2.778.418 2.667.474-

384.919

110.944


384.919

110.944

Liquide middelen

384.919

110.944


118

AHESF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Euro Selectie Fonds (AHESF) haar vermogen belegt in onderliggende besloten fondsen, het Allianz Obligatie Fonds (AOF) resp. het Allianz Europees Fonds (AEF), zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van de onderliggende besloten fondsen opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Euro Selectie Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van AHESF kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een portefeuilleverdeling via AEF en AOF naar weging opgenomen alsmede een nadere verdeling naar sectoren. Tevens zijn bij de besloten fondsen in de toelichting op de jaarcijfers gedetailleerde overzichten van de beleggingsportefeuilles opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Voor AHESF geldt een maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Voor een indicatie van de looptijden wordt verwezen naar de toelichting op de jaarcijfers bij het AOF waar een gedetailleerd overzicht van de beleggingspotrtefeuille is opgenomen. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij AHESF via AOF een overzicht naar rating opgenomen. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het AOF resp. AEF. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Vermogenssamenstelling AHESF via AOF en AEF CHF DKK EUR GBP NOK SEK

Zwitserse frank Deense kroon Euro Britse pond sterling Noorse kroon Zweedse kroon Totaal

in EUR 2.444.439

in % 5,78%

554.860

1,31%

31.793.067

75,20%

6.467.627

15,30%

590.804

1,40%

427.778

1,01%

42.278.574

100,00%


119

AHESF


Participaties AEF


14.855.782


4.923.950 1.202.710-


Participaties AOF 24.906.925 6.008.787-

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

39.762.707

43.129.176

4.923.950

8.705.313

7.211.497-

6.972.232-

3.144.255

58.418

3.202.673

21.721.277

18.956.556

40.677.833

33.05644.829.201

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Europees Fonds en Allianz Obligatie Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11


1.531

-

Totaal

1.531

-


31 mrt. 12

30 sept. 11


2.575

2.384

13.720

2.703

Totaal

16.295

11.631

-


Agio reserve


Overige reserve


6.544

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

1.329.746

36.406.416

4.815.348

767.992

2.773.327-

40.546.175

45.911.633

-

-

-

-

3.629.711

3.629.711

502.872

-

-

1.154.474

2.773.327

-

-

-

3.927.801-

1.313.210-

-

1.094.8651.075.766

27.364

780.110

-

-

-

807.474

44.889-

1.346.687-

-

-

-

1.391.576-

887.547

609.256

3.629.711

1.312.221

35.839.839

42.278.574


120

-

1.313.210-

1.465.99444.929.412

AHESF


2010/2011

245.029

255.725

40.903.510

45.681.667

0,60%

0,56%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn bij Allianz Europees Fonds toegelicht. De transactiekosten op obligaties zijn niet te kwantificeren, daar deze via Allianz Obligatie Fonds zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvonden via andere subfondsen respectievelijk besloten fondsen voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij de desbetreffende fondsen.


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

30 sept. 08

30 sept. 07

42.279

40.546

45.912

45.416

43.346

54.219

1.312.221

1.329.746

1.375.537

1.394.350

1.448.732

1.553.859

32,22

30,49

33,38

32,57

29,92

34,89

2011/2012 555 3.320

2010/2011

2008/2009

2007/2008

2006/2007

1.661

1.676

1.647

3.045

1.538

3.928-

1.332

3.562

9.427-

4.263

245 3.630

2009/2010

506 2.773-

121

503

435

2.505

4.774

465 6.847-

143 5.658

AHESF

Effectenportefeuille Allianz Holland Euro Selectie Fonds per 31 maart 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR

1.214.503 1.347.449

21.721.277 18.956.556

Participaties Allianz Europees Fonds Allianz Obligatie Fonds Totaal Effecten

40.677.833

122

AHDF

Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


8.001.109

8.568.031

Obligatierente

74.866

81.730

Totaal vorderingen

74.866

81.730

Liquide middelen

142.832

-


142.832

-

8.218.807

8.649.761

Vorderingen

Overige activa

Totaal activa


293.594

291.182

Agioreserve

6.873.383

6.810.072


1.026.034

781.443

Overige reserve Onverdeeld resultaat


15.087 4.923-

23.597 467.921

8.203.175

8.374.215

-

264.461

Kortlopende schulden Bankiers Overlopende passiva

15.632

11.085


15.632

275.546

8.218.807

8.649.761

Totaal passiva

123

AHDF

Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Obligatierente Overige rente

153.783 4.264-

151.823 228-

Som van de bedrijfsopbrengsten

149.519

151.595


178.682-

752.812-



70.005

73.126

108.677-

679.686-

26.992

26.335

2.965

2.893

Lasten Kosten beheerloon Kosten administratie Depotkosten Kosten externe accountants

369

354

3.734

3.432


784

88


133

461

Kosten Raad van Commissarissen Publicatiekosten Kosten bankieren


650

600

10.002

7.649

136

90

45.765

41.902

4.923-

124

569.993-

AHDF

Subfonds Allianz Holland Dollar Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Kasstroom uit beleggingsactiviteiten Beleggingsresultaat Ongerealiseerde koersverschillen beleggingen Gerealiseerde koersverschillen beleggingen

Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen

4.923178.682 70.005-

569.993752.812 73.126-

103.754

109.693

685.967-

696.699-

1.144.212

788.444


6.864

3.007


4.547

6.082

573.410

210.527


398.877

324.185


333.154-

410.379-

Dividenduitkering

231.840-

181.703-

166.117-

267.897-


407.293

57.370-


264.461-

35.117


407.293

57.370-


142.832

22.253-


142.832

22.253-

Liquide middelen

142.832

22.253-


125

AHDF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Dollar Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Voor een indicatie van de looptijden wordt verwezen naar het in de toelichting opgenomen gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij Allianz Holland Dollar Fonds een overzicht naar rating opgenomen. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft.

Vermogenssamenstelling AHDF

in EUR

in %

EUR USD

90.944

1,11%

Euro Amerikaanse dollar Totaal

8.112.231

98,89%

8.203.175

100,00%


126

AHDF


Obligaties


8.568.031


178.682-


8.001.109

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

8.568.031

8.312.728

685.967

685.967

696.699

1.074.207-

1.074.207-

715.318-

178.682-

752.812-

8.001.109

7.541.297

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

500

479

10.105

1.430

Totaal

15.632

11.085


Agio reserve


6.810.072

-

-

-

-

4.923-

-

-

244.591

223.330

467.921-

-

-

-

14.109

384.768

-

11.697-

321.457-

1.026.034

15.087

6.873.383

23.597


291.182

293.594

781.443

Overige reserve

231.840-

467.921

474

4.817

4.553

4.359

Totaal 2011/2012 8.374.215 4.923-

8.418.026 569.993-

-

231.840-

181.703-

-

-

398.877

324.185

-

-

333.154-

410.379-

4.923-

8.203.175


127

Totaal 2010/2011

7.580.136

AHDF


2010/2011

45.765

41.902

8.368.154

8.056.717

0,55%

0,52%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. 2011/2012 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen

685.967

Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2010/2011 696.699

1.144.212

788.444

1.830.179

1.485.143

398.877

324.185

333.154

410.379

732.031

734.564

8.368.154

8.056.717

13,12%

9,32%

30 sept. 08

30 sept. 07

Er zijn geen transacties uitgevoerd via de met de beheerder gelieerde partijen.


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

8.203

8.374

8.418

7.228

7.707

7.301

293.594

291.182

303.962

288.295

303.841

302.683

27,94

28,76

27,69

25,07

25,36

24,12

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2006/2007

150

304

315

303

302

109-

245

868

57-

390

756-

46

81

79

82

74

76

468

1.104

184

619

530-

5-

128

323

2007/2008

AHDF

Effectenportefeuille Allianz Holland Dollar Fonds per 31 maart 2012 Obligaties Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

AAA

USD

500.000

396.032 396.032

AAA

USD

400.000

294.962 294.962

AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ A+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ AA+

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

300.000 100.000 600.000 50.000 300.000 750.000 300.000 700.000 550.000 400.000 500.000 525.000 300.000 600.000 750.000 300.000 500.000 400.000 400.000

341.700 103.882 620.901 50.199 302.722 676.123 294.642 593.786 482.855 340.593 425.920 458.156 249.543 494.255 632.618 239.177 396.590 311.144 295.309 7.310.115

Australië 3.38% National Australia Bank 2009-14

Nederland 1.00% Nederland 2012-17 Verenigde Staten 8.00% U.S. Treasury 1992-21 6.25% U.S. Treasury 1993-23 6.00% U.S. Treasury 1996-26 5.50% U.S. Treasury 1998-28 5.38% U.S. Treasury 2001-31 5.38% Fannie Mae 2007-17 5.25% U.S. Treasury 1999-29 5.00% Fannie Mae 2005-15 4.63% U.S. Treasury 2007-17 4.50% U.S. Treasury 2005-15 4.25% Unilever Capital 2011-21 4.25% U.S. Treasury 2007-17 4.13% U.S. Treasury 2005-15 4.00% U.S. Treasury 2005-15 3.50% U.S. Treasury 2010-20 3.50% General Electric Capital 2010-15 3.00% Freddie Mac 2009-14 2.50% Freddie Mac 2009-14 2.00% U.S. Treasury 2011-21

Totaal Obligaties

Gebruikte wisselkoers

8.001.109

USD

129

0,74946

AHIR

Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


18.501.688

19.359.306

Obligatierente

232.493

279.564

Overige rente

-

245

232.493

279.809

Liquide middelen

52.644

-


52.644

-

18.786.825

19.639.115

Vorderingen

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Koersverschillenreserve

638.249

642.421

16.679.382

16.803.886

1.602.105

1.179.663



86.551127.461-

126.583845.884

18.705.724

19.345.271

-

238.058

Kortlopende schulden Bankiers Overlopende passiva

81.101

55.786


81.101

293.844

18.786.825

19.639.115

Totaal passiva

130

AHIR

Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


280.612

Overige rente

2.229-

293.007 29


278.383

293.036


856.083-

1.227.862-


537.209


318.874-

38.458 1.189.404-


62.011

61.995


6.808

6.806

Depotkosten

1.230

1.086


3.896

3.538


869

125


309

1.070


800

750

10.181

7.678

866

616


86.970

83.664


127.461-

980.032-

131

AHIR

Subfonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


127.461-


856.083


537.209-


980.0321.227.862 38.458-

191.413

209.372


5.583.611-

4.086.046-


6.122.355

4.329.805


47.316


25.315

17.88715.332

802.788

450.576


298.035

595.293


426.711-

472.806-

Dividenduitkering

383.410-

397.954-

512.086-

275.467-


290.702

175.109


238.058-

44.847


290.702

175.109

52.644

219.956


52.644

219.956

Liquide middelen

52.644

219.956



132

AHIR

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen De activiteiten van Allianz Holland Internationaal Rentefonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Voor een indicatie van de looptijden wordt verwezen naar het in de toelichting opgenomen gedetailleerde overzicht van de beleggingsportefeuille. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is bij Allianz Holland Internationaal Rentefonds een overzicht naar rating opgenomen. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Vermogenssamenstelling AHIR CAD DKK EUR GBP JPY NOK SEK USD

Canadese dollar Deense kroon Euro Britse pond sterling Japanse yen Noorse kroon Zweedse kroon Amerikaanse dollar Totaal

in EUR

in %

248.886

1,33%

484.410

2,59%

5.985.441

32,00%

852.476

4,56%

5.518.927

29,50%

300.326

1,61%

397.416

2,12%

4.917.844

26,29%

18.705.724

100,00%


133

AHIR


Obligaties

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


19.359.306

19.359.306

19.248.376


5.583.611

5.583.611

4.086.046

5.585.146-

5.585.146-

4.291.347-

856.083-

856.083-

1.227.862-


18.501.688

18.501.688

17.815.213

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11


59.002

42.164

10.427

10.486

1.145

1.151

10.527

1.985

Totaal

81.101

55.786


Agio reserve


Overige reserve

642.421

16.803.886

1.179.663

-

-

-

-

127.461-

-

-

422.442

423.442

845.884-

-

-

-

10.239

287.796

-

14.411-

412.300-

-

638.249

16.679.382

1.602.105

126.583-


383.410-

845.884

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

19.345.271

19.515.773

127.461-

-

-

383.410-

397.954-

-

-

298.035

595.293

-

-

426.711-

472.806-

86.551-

127.461-

18.705.724


134

980.032-

18.260.274

AHIR


2010/2011

86.970

83.664

19.163.497

19.118.152

0,45%

0,44%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. 2011/2012 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2010/2011

5.583.611

4.086.046

6.122.355

4.329.805

11.705.966

8.415.851

298.035

595.293

426.711

472.806

724.746

1.068.099

19.163.497

19.118.152

57,30%

38,43%

30 sept. 08

30 sept. 07

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


18.706

19.345

19.516

17.202

17.334

18.217

638.249

642.421

663.268

645.712

672.032

705.644

29,31

30,11

29,42

26,64

25,79

25,82


2010/2011

30 sept. 11

2009/2010

30 sept. 10

2008/2009

30 sept. 09

2007/2008

2006/2007

2006/2007

278

588

576

557

624

732

319-

422

1.961

696

85

1.631-

87

164

159

150

154

156

128-

846

2.378

1.103

555

1.055-

135

AHIR

Effectenportefeuille Allianz Holland Internationaal Rentefonds per 31 maart 2012 Obligaties Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

AAA

USD

500.000

396.032 396.032

AA

EUR

300.000

315.345 315.345

A+ AAA

EUR CAD

500.000 300.000

592.510 246.422 838.932

AAA

DKK

3.000.000

478.373 478.373

AAA AAA AA AA-

EUR EUR JPY USD

200.000 200.000 60.000.000 500.000

260.446 254.846 560.136 379.933 1.455.361

AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA

GBP GBP EUR USD JPY JPY JPY

300.000 300.000 500.000 500.000 60.000.000 100.000.000 100.000.000

443.950 390.527 567.330 401.919 563.490 971.698 952.679 4.291.592

A+ AA+ AA+ AA AAA

EUR EUR USD USD JPY

500.000 300.000 500.000 500.000 60.000.000

548.560 324.099 373.488 368.047 513.677 2.127.870

AA+

EUR

300.000

344.841 344.841

AAA AAA AAA AA AAA

EUR EUR EUR JPY JPY

500.000 300.000 900.000 100.000.000 100.000.000

555.050 326.694 893.970 950.942 960.004 3.686.660

AAA

NOK

2.000.000

291.904 291.904

Australië 3.38% National Australia Bank 2009-14 België 4.00% België OLO 2006-22 Canada 5.00% Quebec Province 2009-19 3.25% Canada 2010-22 Denemarken 4.00% Denemarken 2008-19 Duitsland 4.75% BUND 1998-28 4.00% BUND 2005-37 1.65% Deutsche Bahn Finance 2004-14 1.63% Land NordRhein Westfalen 2010-14 Europa 5.25% Nordic Investment Bank 1999-19 4.38% EIB 2005-15 3.88% Int.Bank.Recon.&Dev. 2009-19 3.13% EIB 15.12.16 1.90% EIB 2006-26 1.70% Nordic Investment Bank 2007-17 1.40% EIB 2005-17 Frankrijk 4.63% Electricite de France 2009-24 3.75% France OAT 2005-21 3.00% Caisse D'amort Dette Soc 2010-20 2.75% Dexia Credit Local 2010-14 1.80% Dexia Municipal Agency 2007-17 Ierland 6.03% Ge Capital Euro Funding 2008-38 Nederland 3.50% Nederland 2010-20 3.25% Nederland 2011-21 2.25% Nederland 2012-22 1.85% Rabobank Nederland 2007-17 1.85% BNG 2006-16 Noorwegen 3.75% Norway 2010-21

136

AHIR

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

A+

EUR

500.000

469.675 469.675

AAA AAAA AA+ AA+ AA+ AA+ AA+

USD EUR USD USD USD USD USD USD

500.000 500.000 500.000 500.000 600.000 600.000 500.000 500.000

450.749 508.540 427.299 421.745 431.722 441.313 369.137 367.029 3.417.534

AAA

SEK

3.000.000

387.567 387.567

Vervolg obligaties Slovenië 4.38% Republic Slovenija 2011-21 Verenigde Staten 5.38% Fannie Mae 2007-17 4.50% Morgan Stanley 2011-16 4.20% Microsoft 2009-19 3.50% U.S. Treasury 2010-20 3.13% U.S. Treasury 2012-42 2.00% U.S. Treasury 2012-22 2.00% U.S. Treasury 2011-21 1.25% U.S. Treasury 2012-19 Zweden 3.50% SWEDISH GOVERNMENT 2010-22

Totaal Obligaties Gebruikte wisselkoersen

18.501.688 CAD DKK GBP JPY NOK SEK USD

137

0,75043 0,13440 1,19990 0,00904 0,13165 0,11330 0,74946

AHCKF

Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011

Beleggingen Deposito's

7.500.000

7.500.000

Totaal Beleggingen

7.500.000

7.500.000

Vorderingen Overige rente

-

243

Depositorente

6.250

8.162

Overlopende activa

32

-

6.282

8.405

Liquide middelen

3.110

302.803


3.110

302.803

7.509.392

7.811.208


Totaal activa

Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agioreserve Koersverschillenreserve Overige reserve Onverdeeld resultaat


290.976

302.438

6.646.320

6.930.483

471.565

471.565

94.441

110.274

10.489-

15.833-

7.492.813

7.798.927

Overlopende passiva

16.579

12.281


16.579

12.281

7.509.392

7.811.208

Kortlopende schulden

Totaal passiva

138

AHCKF

Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Depositorente

44.604

Overige rente

30


41.993 3-

44.634

41.990


38.335

41.296


2.737

2.949


3.721

3.460


780

88


125

463


600

600

8.616

7.055

209

31


55.123

55.942


10.489-

13.952-

139

AHCKF

Subfonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11



10.48910.489-

Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen

13.95213.952-

-

150.000-

-

550.000


2.123


4.298 4.068-

8816.617 391.784


25.918

66.797

321.543-

439.416-

295.625-

372.619-


299.693-

19.165


302.803

32.810


299.693-

19.165



3.110

51.975

Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken

3.110

1.975

-

50.000

3.110

51.975

Callgeld

Liquide middelen

140

AHCKF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Holland Continu Klik Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeld politieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Ht fonds belegt zijn vermogen uitsluitend in een combinatie van liquiditeiten, deposito’s, vastrentende waarden en opties op internationale indices, zoals Euro Stoxx 50, S&P 500 en de Nikkei 225, waarmee wordt gepoogd het marktrisco te mitigeren.. Gedurende het afgelopen boekjaar zijn géén actieve posities ingenomen in vastrentende waarden en opties zodat geconcludeerd kan worden dat het koersrisico zeer beperkt is geweest. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Continu Klik Fonds alleen belegt in deposito's en liquiditeiten is het renterisico beperkt. Voor nadere informatie over de looptijd van het deposito, alsmede het rentepercentage wordt verwezen naar de toelichting op de balans. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Continu Klik Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

141

AHCKF


Deposito's

Marktwaarde per 30 september Aankopen Verkopen Marktwaarde per 31 maart

Opties

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

7.500.000

-

7.500.000

8.400.000

-

-

-

150.000

-

-

-

7.500.000

-

7.500.000

550.0008.000.000

Deposito's Per balansdatum heeft het subfonds één deposito uitstaan van € 7.500.000 met een looptijd van 1 september tot 3 oktober 2011 tegen een rentepercentage van 1,35%. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tijdelijk tekort aan liquiditeiten is, veroorzaakt door nog niet afgewikkelde effectentransacties, wordt deze verantwoord onder "Bankiers". Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11


32

-

Totaal

32

-


31 mrt. 12

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand per 30 september Onverdeeld resultaat Winstverdeling (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


Overige reserve


302.438

6.930.483

471.565

110.274

15.833-

-

-

-

-

10.489-

-

-

-

1.016

24.902

-

12.478-

309.065-

290.976

6.646.320

15.833-

30 sept. 11

-

4.323

6.387

6.412

456

458

9.736

1.088

16.579

12.281

Totaal 2011/2012 7.798.927 10.489-

Totaal 2010/2011 8.431.256 13.952-

15.833

-

-

-

-

25.918

66.797

-

-

-

321.543-

439.416-

471.565

94.441

10.489-

7.492.813


142

8.044.685

AHCKF


2010/2011

55.123

55.942

7.632.482

8.264.130

0,72%

0,68%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. Er zijn dit boekjaar evenals vorig boekjaar geen transactiekosten met betrekking tot opties verwerkt in het koersresultaat. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. 2011/2012 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2010/2011

-

150.000

-

550.000

-

700.000

25.918

66.797

321.543

439.416

347.461

506.213

7.632.482

8.264.130

-4,55%

2,34%

30 sept. 08

30 sept. 07


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

7.493

7.799

8.431

9.097

9.631

10.297

290.976

302.438

326.327

335.407

374.085

398.031

25,75

25,79

25,84

27,12

25,75

25,87

2011/2012

2010/2011

45

91

-

-

55

107

10-

16-

143

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

69

142

380

392-

438

306-

341

111

120

129

146

434-

460

55-

363

558

AHAF

Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


23.247.509

17.862.619

Dividend

22.904

20.865

Dividendbelasting

27.191

42.145

-

574.800

50.095

637.810

Liquide middelen

380.491

220.519


380.491

220.519

23.678.095

18.720.948

Vorderingen

Overlopende activa

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa


1.413.033

1.352.700

14.921.011

14.110.995

3.507.991

3.426.618

847.727-

731.277-

4.647.695

242.498

23.642.003

18.401.534

Overlopende passiva

36.092

319.414


36.092

319.414

23.678.095

18.720.948


Totaal passiva

144

AHAF

Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11




196.487

214.290

180

1.001

196.667

215.291

4.384.484

1.233.097

205.675

599.717

4.590.159

1.832.814

106.964

90.651

7.637

6.493

Lasten Kosten beheerloon Kosten administratie Depotkosten

892

711

3.907

3.547


862

114


329

882


800

750

4.250

4.186

Beurskosten

7.428

3.077

Kosten bankieren

6.062

8.772

139.131

119.183

4.647.695

1.928.922


Publicatiekosten


145

AHAF

Subfonds Allianz Holland Amerika Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


4.647.695

1.928.922


4.384.484-

1.233.097-

205.675-

599.717-

57.536

96.108



13.018.376-

19.550.949-


12.223.645

18.821.587


587.715

39.222-


283.322-

24.159-

432.802-

696.635-


1.292.273

2.091.477


421.924-

623.391-

Dividenduitkeringen

277.575-

481.516-

592.774

986.570


159.972

289.935


220.519

100.154


159.972

289.935


380.491

390.089


380.491

390.089

Liquide middelen

380.491

390.089


146

AHAF


De activiteiten van Allianz Holland Amerika Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds opgenomen. Tevens is aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Holland Amerika Fonds alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Vermogenssamenstelling AHAF EUR USD

Euro Amerikaanse dollar Totaal

in EUR

in %

71.033

0,30%

23.570.970

99,70%

23.642.003

100,00%


147

AHAF


Aandelen


17.862.619


12.900.400 4.382.276


23.127.325

12.017.970-

Vastgoed

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

-

17.862.619

15.989.084

117.976

13.018.376

19.550.949

12.017.970-

18.221.870-

2.208

4.384.484

1.233.097

120.184

23.247.509

18.551.260

-

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Indien er een tekort aan liquiditeiten is, wordt deze verantwoord onder 'Bankiers'. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11


-

574.800

Totaal

-

574.800

Overlopende passiva Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

Schulden uit hoofde van inkoop eigen aandelen Te betalen kosten beheerloon Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand per 30 september Onverdeeld resultaat Winstverdeling Dividenduitkering (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


4.647.695

4.647.695

1.928.922

-

-

81.373

161.125

-

-

-

88.109

1.204.164

-

-

-

-

-

-

847.727-

319.414

16.037.084

-

3.507.991

1.935

36.092

18.401.534

-

14.921.011

1.083

13.665

242.498

-

1.413.033

15.173

1.423

Totaal 2010/2011

-

277.575-

301.223

19.932

Totaal 2011/2012

14.110.995

394.148-

731.277-


1.352.700

27.776-

3.426.618

Overige reserve

242.498-

4.647.695

277.5751.292.273 421.92423.642.003


148

30 sept. 11

1.072

481.5162.091.477 623.39118.952.576

AHAF


2010/2011

139.131

119.183

21.338.513

18.167.292

0,65%

0,66%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten zijn EUR 19.121. (2010/2011 EUR 13.057) Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen van 01-10-2010 t/m 18-03-2011 plaatsvonden via Allianz Verenigde Staten Pool en vanaf 19-03-2011 t/m 31-03-2011 via het subfonds Allianz Holland Amerika Fonds zelf, worden de effectentransacties van de administratiepool en het subfonds hieronder getotaliseerd meegenomen.

Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2011/2012

2010/2011

13.018.376

11.406.883

12.223.645

23.872.052

25.242.021

35.278.935

1.292.273

2.091.477

421.924

623.391

1.714.197

2.714.868

21.338.513

18.167.292

110,26%

179,25%

30 sept. 08

30 sept. 07

Er zijn geen transacties uitgevoerd via de met de beheerder gelieerde partijen. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


23.642

18.402

16.037

11.672

7.268

26.093

1.413.033

1.352.700

1.173.594

933.731

486.431

1.358.954

16,73

13,60

13,66

12,50

14,94

19,20


2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

197

398

317

4.590

81

1.441

139

237

186

4.648

242

1.572

149

30 sept. 09

2008/2009

2007/2008

201

192

956-

2.077-

125

172

880-

2.057-

2006/2007 407 1.465 326 1.546

AHAF

Effectenportefeuille Allianz Holland Amerika Fonds per 31 maart 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Consumentengoederen cyclisch AutoZone CBS Chipotle Mexican Grill Dollar General Foot Locker Home Depot Macy's McDonald's O'Reilly Automotive Polaris Industries The TJX Companies VF

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1.600 10.100 900 3.900 7.200 7.800 13.600 5.600 2.300 4.200 14.000 2.700

445.837 256.682 281.946 135.037 167.549 294.100 404.952 411.722 157.465 227.108 416.653 295.395 3.494.446

USD USD USD USD USD USD USD

19.800 7.900 15.800 6.800 6.200 2.100 9.700

350.058 265.248 450.092 230.608 288.509 104.426 644.171 2.333.112

USD USD USD USD USD USD

1.500 5.700 6.400 10.200 6.200 8.200

112.913 133.155 514.379 663.004 369.268 331.183 2.123.902

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

6.900 7.500 4.200 6.600 2.400 11.600 3.100 4.800 8.100 15.900

316.946 281.946 396.612 383.446 146.971 350.095 113.517 315.743 233.111 270.025 2.808.412

USD USD USD USD USD USD USD USD

7.000 3.600 2.700 2.100 6.800 8.800 4.100 25.300

384.022 109.271 63.519 108.769 186.270 219.885 141.286 161.171

Consumentengoederen non-cyclisch Constellation Brands CVS Caremark Kraft Foods Molson Coors Brewing Monster Beverage PepsiCo Philip Morris Energie Apache Cabot Oil & Gas Chevron Exxon Mobil National Oilwell Varco Oceaneering International Farmacie & Biotechnologie Abbott Laboratories Aetna Biogen Idec Celgene Cooper Companies Eli Lilly Gilead Sciences McKesson Merck Pfizer

Financiële instellingen ACE Assurant BB&T Chubb Citigroup Discover FNL JP Morgan Chase KeyCorp

150

AHAF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Vervolg aandelen MasterCard MetLife Morgan Stanley Regions Financial SLM Visa Wells Fargo

USD USD USD USD USD USD USD

1.000 8.500 8.200 53.800 11.400 5.500 9.800

315.177 237.934 120.698 265.714 134.650 486.397 250.748 3.185.511

USD USD USD USD

2.200 6.500 11.400 3.300

301.154 388.548 124.227 119.431 933.360

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

4.200 1.400 1.700 24.500 2.300 5.400 3.900 4.000 5.100

335.295 125.951 103.073 368.519 370.279 290.134 192.413 347.028 410.813 2.543.505

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

4.100 2.800 35.500 3.300 2.600 2.900 27.000 18.600 6.800 4.500 12.000 20.900 1.900

387.046 1.258.143 562.711 333.784 135.212 453.485 568.916 449.631 110.641 98.343 118.714 361.361 160.011 4.997.998

USD USD USD

7.700 4.800 9.800

188.013 184.222 334.844 707.079

Grondstoffen CF Industries Monsanto Company Steel Dynamics Valspar Industrie Caterpillar Cummins Deere General Electric Grainger Kansas City Southern Norfolk Southern TransDigm Group Union Pacific Informatie Technologie Alliance data systems Apple Cisco Systems F5 Networks Fiserv Int. Business Machines Intel Microsoft NCR Corporation Manufactures Oracle SAIC Total System Services Vmware Nutsbedrijven Ameren Dominion Resources FirstEnergy Totaal Aandelen

23.127.325

Vastgoed Naam Lennar Corporation Totaal Vastgoed

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

USD

5.900

120.184 120.184

Totaal Effecten Gebruikte wisselkoers

23.247.509 USD

0,74946

151

ADWF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


36.747.531

32.570.474


613.551

-

92.306

23.119

Dividendbelasting

112.137

108.475

Overlopende activa

450.632

-

1.268.626

131.594

Liquide middelen

281.159

876.410


281.159

876.410

38.297.316

33.578.478

Dividend


Totaal activa



1.192.947

1.284.194

27.902.787

30.544.985

1.328.275

3.480.228

307.2617.192.871

480.4191.728.520-

37.309.619

33.100.468

-

437.874


987.697

40.136


987.697

478.010

38.297.316

33.578.478

Totaal passiva

152

ADWF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11




437.476 919 438.395 6.728.393 253.166

301.493 278301.215 4.503.745 1.263.160-

6.981.559

3.240.585

181.148

182.661

12.934

13.043

Lasten Kosten beheerloon Kosten administratie Depotkosten

1.870

973


4.100

3.906


975

137


582

1.325


1.000

850

Publicatiekosten

4.277

4.204

9.367

4.992

Beurskosten Kosten bankieren


10.830

6.900

227.083

218.991

7.192.871

3.322.809

153

ADWF

Subfonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


7.192.871

3.322.809


6.728.393-

4.503.745-


Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Verkopen van beleggingen Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

253.166211.312 9.963.82112.768.323 1.137.032509.687 2.388.469

1.263.160 82.224 38.871.68029.072.848 73.60941.960 9.748.257-

Kasstroom uit financieringsactiviteiten Ontvangen bij (her)plaatsing eigen aandelen Betaald bij inkoop eigen aandelen Dividenduitkeringen

320.045 3.053.490250.275-

12.286.590 1.702.590750.146-

2.983.720-

9.833.854


595.251-

85.597 231.972


876.410


595.251-

85.597


281.159

317.569


281.159

317.569

Liquide middelen

281.159

317.569


154

ADWF


De activiteiten van Allianz Duurzaam Wereld Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds opgenomen. Tevens is aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de portefeuille opgenomen. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Aangezien Allianz Duurzaam Wereld Fonds alleen belegt in aandelen is het renterisico beperkt tot de aanwezige liquiditeiten. Kredietrisico De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Vermogenssamenstelling ADWF AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD JPY SEK USD

Australische dollar Canadese dollar Zwitserse frank Deense kroon Euro Britse pond sterling Hong Kong dollar Japanse yen Zweedse kroon Amerikaanse dollar Totaal

in EUR

in %

718.089

1,92%

822.126

2,20%

1.936.665

5,19%

828.655

2,22%

7.998.259

21,44%

8.043.478

21,56%

398.651

1,07%

713.618

1,91%

1.114.090

2,99%

14.735.990

39,50%

37.309.619

100,00%


155

ADWF


Aandelen

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


32.570.474

32.570.474

22.898.148


9.963.821

9.963.821

38.871.680

12.515.157-

12.515.157-

30.336.008-

6.728.393

6.728.393

4.503.745


36.747.531

36.747.531

35.937.565

Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. De overige liquide middelen staan ter vrije beschikking, welke op marktconforme voorwaarden rentedragend zijn. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11


450.632

-

Totaal

450.632

-


31 mrt. 12

30 sept. 11


935.940

3.765

32.745

27.359

2.338

1.954

16.674

7.058

Totaal

987.697

40.136


Agio reserve

1.284.194

30.544.985

-

-

-

-

-

-

Koers verschillen reserve 3.480.228 2.151.953-

Overige reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

480.419-

1.728.520-

33.100.468

23.128.566

-

7.192.871

7.192.871

3.322.809

423.433

1.728.520

-

250.275-

-

250.275-

11.347

308.698

-

-

-

320.045

102.594-

2.950.896-

-

-

-

3.053.490-

1.192.947

27.902.787

1.328.275

307.261-

7.192.871

37.309.619

750.14612.286.590 1.702.59036.285.229


156

ADWF


2010/2011

227.083

218.991

35.350.860

33.203.914

0,64%

0,66%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn EUR 19.213 (2010/2011 EUR 41.130). De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties van de vorige verslagperiode waren verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen kwamen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. 2011/2012 Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1

9.963.821

Totaal aan transacties (Her)plaatsing eigen aandelen Inkoop eigen aandelen Totaal 2 Gemiddeld eigen vermogen (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2010/2011 38.871.680

12.515.157

4.436.984

22.478.978

43.308.664

320.045

12.286.590

3.053.490

1.702.590

3.373.535

13.989.180

35.350.860

33.203.914

54,05%

88,30%

30 sept. 08

30 sept. 07


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

37.310

33.100

23.129

20.412

21.032

33.845

1.192.947

1.284.194

830.989

803.459

786.758

925.882

31,28

25,78

27,83

25,41

26,73

36,55

2011/2012 438 6.982 227 7.193

2010/2011 860 2.152437 1.729-

157

2009/2010 569 2.187 272 2.484

2008/2009

2007/2008

524

946

845-

8.994-

209

267

530-

8.315-

2006/2007 246 3.769 27 3.988

ADWF

Effectenportefeuille Allianz Duurzaam Wereld Fonds per 31 maart 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Consumentengoederen cyclisch Compass Inditex Priceline.com Starbucks Tesco WPP

GBP EUR USD USD GBP GBP

46.583 7.389 854 19.708 44.413 64.555

366.391 530.678 459.226 825.511 175.861 661.891 3.019.558

EUR USD EUR CHF USD GBP

10.417 9.217 13.997 26.359 4.505 25.474

609.811 427.866 768.995 1.243.302 366.126 630.887 4.046.987

GBP EUR USD GBP USD USD CAD EUR

28.889 24.049 18.155 75.710 10.838 13.848 38.418 3.950

501.933 296.765 361.386 356.382 472.249 725.767 361.530 348.904 3.424.914

USD USD EUR GBP CHF DKK GBP

16.018 6.380 10.552 38.088 15.716 7.815 23.018

735.774 456.302 560.733 638.225 652.024 811.358 557.909 4.412.325

HKD EUR USD AUD CAD USD USD EUR GBP SEK GBP USD USD USD

145.200 7.156 12.281 39.817 10.539 18.973 10.515 6.647 45.996 121.768 38.977 12.831 4.023 31.301

398.651 640.247 532.548 718.089 441.944 272.871 362.347 751.443 412.549 648.436 729.588 304.644 355.778 800.881 7.370.016

Consumentengoederen non-cyclisch Adidas Estee Lauder Henkel Nestle Nike Unilever Energie BG Galp Energia Petroleo Brasileiro Premier Oil Range Resources Schlumberger Talisman Energy Technip Farmacie & Biotechnologie Abbott Laboratories Allergan Fresenius Medical Care Glaxo Smith Kline Novartis Novo-Nordisk Shire Financiële instellingen AIA Group Allianz American Express Australia and New Zealand Bank Bank of Nova Scotia Itau Unibaco Holding ADR JP Morgan Chase Münchener Rückversicherung Prudential Skandinaviska Enskilda Banken Standard Chartered US Bancorp Visa Wells Fargo

158

ADWF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Vervolg aandelen Grondstoffen BASF BHP Billiton DSM Rio Tinto

EUR GBP EUR GBP

14.004 35.096 16.029 16.844

918.522 803.280 695.418 696.474 3.113.694

USD USD SEK USD USD USD USD EUR EUR JPY USD

12.653 15.367 23.356 3.124 10.392 3.303 5.209 12.273 10.280 2.800 8.881

611.645 512.617 423.668 189.411 388.094 285.940 387.113 601.254 777.065 333.244 373.930 4.883.982

USD JPY USD USD USD USD USD USD EUR USD

1.177 10.700 40.380 23.942 4.618 714 48.153 16.247 9.254 24.547

528.869 378.364 640.064 536.152 467.095 343.135 1.014.631 392.751 484.539 344.022 5.129.622

GBP

77.801

295.370 295.370

GBP

508.688

1.051.064 1.051.064

Industrie Accenture Agilent Technologies Atlas Copco Deere Eaton Flowserve Roper Industries Schneider Electric Siemens SMC International Tyco International Informatie technologie Apple Canon Cisco Systems EMC Corp/Massachusetts F5 Networks Google Intel Microsoft SAP Symantec Nutsbedrijven Centrica Telecommunicatie services Vodafone Group

Totaal Effecten Gebruikte wisselkoersen

36.747.531 AUD CAD CHF DKK GBP HKD JPY SEK USD

0,77535 0,75043 0,83042 0,13440 1,19990 0,09650 0,00904 0,11330 0,74946

159

AHVF

Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


76.350.999

70.833.307

Overlopende activa

-

367.800

Totaal vorderingen

-

367.800

Liquide middelen

24.517

32.700


24.517

32.700

76.375.516

71.233.807

Vorderingen

Overige activa

Totaal activa



6.132.041

5.753.002

65.680.143

61.511.233

2.123.323

3.224.745

361.119

224.351-

2.066.472

661.648

76.363.098

70.926.277

-

300.000


12.418

7.530


12.418

307.530

76.375.516

71.233.807

Totaal passiva

160

AHVF

Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


1.352.990

Depositorente

-

980

Overige rente

2.108

2.167

Overige inkomsten

1.214.574

15.953

1.638


1.371.051

1.219.359


2.100.032

3.294.345-


1.004.936-


1.095.096

888.6474.182.992-


363.260

313.681

25.988

22.420


4.644

4.086


1.267

269


1.168

3.445


1.600

1.400

Publicatiekosten

1.740

931


Kosten bankieren


8

46

399.675

346.278

2.066.472

161

3.309.911-

AHVF

Subfonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


2.066.472

3.309.911-


2.100.032-

3.294.345


1.004.936

888.647

971.376

873.081


3.435.000-

4.508.000-


987.596-

705.583-


367.800


295.112-


156 4.209

3.378.532-

4.336.137-


4.547.949

6.348.819

Dividenduitkering

1.177.600-

2.014.800-

3.370.349

4.334.019




8.18332.700 8.183-

2.11826.993 2.118-

24.517

24.875


24.517

24.875

Liquide middelen

24.517

24.875


162

AHVF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Holland Vastrentend Fonds haar vermogen belegt in een onderliggende besloten fonds, het Allianz Obligatie Fonds, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de jaarcijfers van het onderliggende besloten fonds opgenomen in deze jaarrekening. Deze jaarcijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Vastrentend Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Holland Vastrentend Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Met een actief beleid wordt vroegtijdig ingespeeld op de verwachtingen in de markt om zodoende te anticiperen op toekomstige trends in de markt. De directie kan de verdeling van de door hem geselecteerde beleggingen over de diverse categorieën aanpassen op basis van de marktvooruitzichten. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Obligatie Fonds naar sector opgenomen, alsmede een overzicht van de 10 grootste posities van het fonds. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Er gelden géén restricties ten aanzien van de maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Voor een indicatie van de looptijden wordt verwezen naar de toelichting op de jaarcijfers bij het Allianz Obligatie Fonds waar een gedetailleerd overzicht van de beleggingsportefeuille is opgenomen. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. In het directieverslag is een verdeling van de portefeuille via Allianz Obligatie Fonds naar rating opgenomen. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Het fonds kan daarnaast effecten tot 100% uitlenen. Hierbij bestaat het risico dat de inlener niet kan voldoen aan zijn verplichtingen tot teruggave van de geleende effecten. Dit risico wordt beperkt door effecten uitsluitend uit te lenen met onderpand in de vorm van effecten en/of liquiditeiten. Het uitlenen van stukken wordt uitsluitend toegestaan aan vooraf geselecteerde partijen. De uitleenactiviteiten worden verzorgd door een zorgvuldig gekozen partij. Voor een overzicht van de per balansdatum uitgeleende effecten en het verkregen onderpand verwijzen wij naar de toelichting op de balans bij het Allianz Obligatie Fonds. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. De beleggingen van Allianz Holland Vastrentend Fonds en Allianz Obligatie Fonds luiden uitsluitend in euro. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

163

AHVF


Participaties AOF

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


70.833.307

70.833.307

62.795.655


3.435.000

3.435.000

4.508.000

17.340-


17.340-

2.100.032

2.100.032

76.350.999

76.350.999

183.0643.294.34563.826.246

De aan het subfonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten via Allianz Obligatie Fonds zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt alle direct opeisbare tegoeden bij banken. Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11


-

367.800

Totaal

-

367.800


31 mrt. 12

Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten Totaal


Agio reserve


5.753.002

61.511.233

3.224.745

-

-

-

-

-

-

-

379.039

4.168.910

-

-

-

-

6.132.041

65.680.143

2.123.323

1.101.422-

Overige reserve 224.3511.763.070 1.177.600-


30 sept. 11

4.604

4.137

7.814

3.393

12.418

7.530

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

661.648

70.926.277

62.816.350

2.066.472

2.066.472

661.648-

-

-

-

1.177.600-

2.014.800-

-

-

4.547.949

6.348.819

-

-

-

-

361.119

2.066.472

76.363.098

63.840.458


164

3.309.911-

AHVF


2010/2011

399.675

346.278

73.281.880

62.670.280

0,55%

0,55%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze via Allianz Obligatie Fonds zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Aangezien de feitelijke aanen verkopen van beleggingen plaatsvinden via Allianz Obligatie Fonds, een besloten fonds voor gemene rekening, wordt voor de berekening van de Turnover Ratio verwezen naar de toelichting bij het desbetreffende fonds. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


76.363

70.926

62.816

52.600

33.948

31.131

6.132.041

5.753.002

4.961.002

4.315.002

2.895.002

2.650.002

12,45

12,33

12,66

12,19

11,73

11,75


2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

1.371

2.476

2.202

1.724

1.095

1.101-

1.626

2.060

30 sept. 08

2007/2008 1.207 362-

30 sept . 07

2006/2007 811 99-

400

713

623

486

361

108

2.066

662

3.205

3.298

484

604

165

AHVF

Effectenportefeuille Allianz Holland Vastrentend Fonds per 31 maart 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

5.427.097

76.350.999

Participaties Allianz Obligatie Fonds Totaal Effecten

76.350.999

166

ACOF

Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


7.261.892

6.706.843

Overige rente

-

41

Totaal vorderingen

-

41

Liquide middelen

51.442

54.378


51.442

54.378

7.313.334

6.761.262

Vorderingen

Overige activa

Totaal activa


166.963

166.963

Agioreserve

5.423.038

5.423.038


1.206.843

1.120.989


36.324-

26.334-

548.432

75.864

7.308.952

6.760.520

Overlopende passiva

4.382

742


4.382

742

7.313.334

6.761.262


Totaal passiva

167

ACOF

Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Overige rente

211

134


211

134


555.049

120.544


555.049

120.544


2.523

2.154


2.224

1.864

Lasten


772

79


115

312


600

600

Publicatiekosten

588

778

Kosten bankieren


6

85

6.828

5.872

548.432

114.806

168

ACOF

Subfonds Allianz Combi Obligatie Fonds Kasstroomoverzicht (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


548.432

114.806


555.049-

120.544-

6.617-

5.738-

Direct beleggingsresultaat Aankopen van beleggingen Mutatie kortlopende vorderingen Mutatie kortlopende schulden

-

1.000.001-

41

26

3.640

2.060

2.936-

1.003.653-




-

1.000.000

-

1.000.000

2.93654.378 2.936-

3.65364.698 3.653-

51.442

61.045

51.442

31.045

-

30.000

51.442

61.045

Specificatie van saldo: Rekening-courant bij banken Callgeld

Liquide middelen

169

ACOF

Toelichting (bedragen in euro's) Algemeen Aangezien Allianz Combi Obligatie Fonds haar vermogen belegt in een onderliggende beleggingsfonds, het PIMCO Diversified Income Fund, zijn in het kader van Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen (bgfo) artikel 122 tot en met 124 de beschikbare cijfers van dit onderliggende fonds opgenomen in deze jaarrekening. De cijfers worden geacht deel uit te maken van de toelichting op de jaarrekening van Allianz Combi Obligatie Fonds. Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de (half)jaarcijfers van Allianz Holland Paraplufonds N.V. Financiële risico's Algemeen

De activiteiten van Allianz Combi Obligatie Fonds kunnen voor het subfonds financiële risico's van verscheidene aard met zich meebrengen. Deze risico's bestaan uit koersrisico, renterisico, kredietrisico, valutarisico en verhandelbaarheidsrisico. De risico's komen voort uit het beheren van beleggingsportefeuilles. Het door de directie gevoerde beleid ten aanzien van deze risico's wordt hieronder uiteengezet. Koersrisico De beleggingen van het fonds zijn blootgesteld aan normale marktschommelingen en risico's inherent aan het beleggen in financiële instrumenten. De waarde van de onderliggende beleggingen kan fluctueren en kan toe- of afnemen vanwege een groot aantal factoren, zoals verwachtingen ten aanzien van economische groei, inflatie en prijsontwikkeling op goederen- en valutamarkten. Daarnaast kan de waarde van de beleggingen fluctueren als gevolg van bijvoorbeeldpolitieke en monetaire ontwikkelingen. Marktrisico's kunnen verschillen per beleggingscategorie maar nemen toe door beperking van de spreiding van de beleggingen tot een bepaalde regio, sector en/of door de keuze van individuele beleggingen. Het is mogelijk dat de hele markt of een bepaalde regio of sector daalt. Door keuze van het beleggen in het PIMCO Diversified Income Fund, waar sprake is van een grote diversiteit van de beleggingsportefeuille wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Voor een nader inzicht in de samenstelling van deze beleggingsportefeuille wordt verwezen naar het gedetailleerde overzicht van de portefeuille, welke als bijlage is opgenomen in de toelichting. Renterisico De waarde van de beleggingen in vastrentende waarden fluctueert als gevolg van verandering in marktrentes. Ter beperking van deze risico's geldt een vaste bandbreedte als toegestane afwijking van de gemiddelde rentetypische looptijd van de portefeuille, de zogenaamde duration, ten opzichte van de vergelijkingsmaatstaf. Voor Allianz Combi Obligatie Fonds geldt een maximum looptijd van de individuele waardepapieren. Aansluitend op de toelichting is een gedetailleerd overzicht van de onderliggende portefeuille, het PIMCO Diversified Income Fund, opgenomen. Kredietrisico De waarde van beleggingen in vastrentende waarden wordt beïnvloed door een positieve of negatieve ontwikkeling van de kredietwaardigheid van desbetreffende uitgevende instellingen; de debiteuren. Daarnaast geldt dat als gevolg van met name verkooptransacties kortlopende vorderingen ontstaan.Ter beperking van het kredietrisico gelden restricties voor de samenstelling van de portefeuille met beperking tot geografische spreiding, verdeling over verschillende debiteurencategorieën, de minimale kwaliteit van de debiteur (rating) en voor de omvang van de beleggingen per debiteur. De kortlopende vorderingen als gevolg van verkooptransacties kennen een zeer laag risico aangezien de onderliggende activa slechts worden geleverd tegen gelijktijdige ontvangst van het transactiebedrag. Valutarisico De waarde van de beleggingen kan worden beïnvloed door de ontwikkelingen van de valutakoersen waarin de beleggingen luiden, voorzover dit niet de euro betreft. Verhandelbaarheidsrisico De mate van verhandelbaarheid van de effecten is van invloed op de hoogte van de feitelijke aankoop- en verkoopkoersen. Ter beperking van dit risico belegt het subfonds in principe in goed verhandelbare, beursgenoteerde effecten. De hoge mate van verhandelbaarheid vormt tevens de basis voor het tijdig realiseren van de uitkering bij inkoop van eigen aandelen.

170

ACOF


Participaties


6.706.843

Aankopen Ongerealiseerde koersverschillen

7.261.892


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

6.706.843

5.620.989

-

-

1.000.001

555.049

555.049

120.544

7.261.892

6.741.534

Per balansdatum houdt het subfonds middels de beleggingen een belang van 0,17% (2010/2011 0,22%) in PIMCO Diversified Income Fund. In het overzicht van de effecten is additioneel de effectenstaat van PIMCO Diversified Income Fund integraal opgenomen. Liquide middelen De liquide middelen staan ter vrije beschikking, welke op marktconforme voorwaarden rentedragend zijn. Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Te betalen kosten administratie Te betalen overige kosten

443

404

3.939

338

Totaal

4.382

742

Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Stand per 30 september Onverdeeld resultaat Winstverdeling (Her)plaatsing eigen aandelen Stand per 31 maart

Agio reserve


166.963

5.423.038

1.120.989

-

-

-

-

-

85.854

-

-

-

166.963

5.423.038

1.206.843

Overige reserve 26.3349.99036.324-


Totaal 2011/2012

75.864

6.760.520

5.684.656

548.432

548.432

114.806

75.864-

-

-

-

-

1.000.000

548.432

7.308.952

6.799.462


171

Totaal 2010/2011

ACOF


2010/2011

6.828

5.872

7.012.580

5.947.932

0,10%

0,10%

Allianz Combi Obligatie Fonds belegt haar gehele vermogen in het PIMCO Diversified Income Fund. De kosten van dit onderliggende fonds drukken indirect op de intrinsieke waarde van het Allianz Combi Obligatie Fonds. Volledigheidshalve vermelden wij hieronder de meest actuele Expense Ratio's van PIMCO Diversified Income Fund over de verslagjaren 01-01-2011 t/m 31-12-2011 en 01-01-2010 t/m 31-12-2010: Expense Ratio op jaarbasis (in %) van: PIMCO Diversified Income Fund

2011

2010

0,69%

0,69%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet kwantificeerbaar, daar de feitelijke aanen verkopen plaatsvinden via PIMCO Diversified Income Fund. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van het gemiddeld eigen vermogen van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het gevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de (her)plaatsingen en inkopen van eigen aandelen. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van het gemiddeld eigen vermogen. Het gemiddeld eigen vermogen wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. De feitelijke aanen verkopen van beleggingen vinden plaats via PIMCO Diversified Income Fund. Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde:

31 mrt. 12


7.309

6.761

5.685

3.540

3.012

3.158

166.963

166.963

142.013

103.000

103.000

103.000

43,78

40,49

40,03

34,37

29,24

30,66


2011/2012

30 sept. 11

2010/2011

30 sept. 10

2009/2010

30 sept. 09

2008/2009

-

-

-

1

555

86

653

535

7

10

8

9

548

76

645

527

30 sept. 08

2007/2008

30 sept. 07

03-07-2007 t/m 30-09-2007

3 13811

4

146-

68

Verkrijgbaarheid van informatie De meest recente jaarrekening en jaarverslag van PIMCO Diversified Income Fund is verkrijgbaar bij: Investor Fund Services Ireland; Pimco Europe Ltd, Nations House, 103 Wigmore Street, London W1U 1QS, England; PIMCO Europe Ltd, Amsterdam Branch, Schiphol Boulevard 315, Tower A6, 1118 BJ Luchthaven Schiphol en via de internetsite: www.Pimco.com. Pimco GIS Diversified Income Fund staat onder toezicht bij de Irish Financial Services Regulatory Authority, P.O. Box 9138, College Green Dublin 2, Ireland.

172

1 71

ACOF

Effectenportefeuille Allianz Combi Obligatie Fonds per 31 maart 2012 Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

Participaties PIMCO Diversified Income Fund

EUR

578.176

Totaal Effecten

7.261.892 7.261.892

Voor de samenstelling van de meest recente effectenportefeuille (per 31-12-2011) van PIMCO Diversified Income Fund wordt verwezen naar de volgende pagina's.

173

ACOF

Effectenportefeuille PIMCO Diversified Income Fund per 31 december 2011 Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

Government Related BAHRAIN (KINGDOM OF) 144A BAA CANADA HOUSING TRUST GOV GTD 144A AAA EXPORT-IMPORT BK KOREA GLBL SR UNSECURE A+ EXPORT-IMPORT BK KOREA GLBL SR UNSECURE A+ EXPORT-IMPORT BK KOREA A+ EXPORT-IMPORT BK KOREA GLBL SR UNSEC A+ EXPORT-IMPORT BK KOREA SR UNSEC (700MM) A+ EXPORT-IMPORT BK KOREA SR UNSEC (1MMM) A+ NEW S WALES TREASURY CRP GOV GTD CPI AAA IRO USD 1Y P 0.7950 10/11/12 GLM AAA IRO USD 1Y C 0.7950 10/11/12 GLM AAA IRO USD 2Y P 1.0562 10/11/12 MYC AAA IRO USD 2Y C 1.0562 10/11/12 MYC AAA IRO USD 2Y C 0.9150 11/14/12 MYC AAA IRO USD 2Y P 0.9150 11/14/12 MYC AAA IRO USD 3Y P 2.7500 06/18/12 DUB AAA IRO USD 3Y P 2.7500 06/18/12 RYL AAA IRO USD 2Y P 2.2500 09/24/12 RYL AAA IRO USD 2Y P 2.2500 09/24/12 BOA AAA IRO USD 2Y P 2.2500 09/24/12 CBK AAA IRO USD 2Y P 2.2500 09/24/12 MYC AAA KOREA DEVELOPMENT BANK GLBL SR NT A+ KOREA (REP OF ) GLBL SR UNSECURED A+ KHFC COVERED 144A AAKOREA FINANCE CORP GLBL SR UNSEC A+ QATARI DIAR FINANCE QSC GOV GTD REGS AA ONTARIO (PROVINCE OF) BD AA+ ONTARIO (PROVINCE OF) BD AA+ STATE OF QATAR REGS AA QATAR (STATE OF) SR NT REGS AA QATAR (STATE OF) SR NT 144A AA QATAR (STATE OF) SR NT 144A AA QATAR (STATE OF) SR NT 144A AA QTEL INTERNATIONAL FIN CO GTD NT REGS A QTEL INTERNATIONAL FIN CO GTD REGS A QTEL INTERNATIONAL FIN CO GTD 144A A QTEL INTERNATIONAL FIN CO GTD 144A A QATARI DIAR FINANCE QSC GOV GTD 144A AA QATARI DIAR FINANCE QSC GOV GTD REGS AA QUEBEC PROVINCE NT AA U S TREASURY BOND AAA U S TREASURY BOND AAA U S TREASURY NOTE AAA WAHA AEROSPACE BV GOV GTD 144A AA UK GILT 3 3/4% 2021 AAA IRS USD 3ML/3.25 12/21/11 CME AAA IRS USD 3ML/2.75 12/21/11 CME AAA IRS USD R 3ML/3.25 12/21/11 BPS AAA FIN FUT US 30YR CBT 03/21/12 AAA FIN FUT US ULTRA 30YR CBT 03/21/12 AAA

USD CAD USD USD USD USD USD USD AUD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD CAD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD

1.900.000 21.500.000 2.200.000 700.000 10.150.000 1.000.000 200.000 4.300.000 6.500.000 11.000.00011.000.00035.700.00035.700.00024.500.00024.500.00010.100.0009.900.00098.800.0002.200.0002.200.0003.100.0001.600.000 100.000 500.000 400.000 9.400.000 6.400.000 4.400.000 2.300.000 800.000 400.000 2.300.000 2.800.000 10.200.000 2.000.000 200.000 4.500.000 300.000 2.900.000 31.000.000 10.900.000 41.900.000 2.000.000 8.550.000 28.400.000 75.400.000 175.200.000 3.600.000 100.100.000 51.400.000

1.805.000 23.616.423 2.370.443 721.183 10.678.338 970.026 201.532 4.271.736 7.914.852 19.04322.41986.265229.705107.66887.56565464239.9848908901.2551.761.274 108.060 518.802 395.322 10.058.000 7.018.226 4.750.429 2.725.500 944.000 420.600 2.535.750 3.304.000 10.327.500 2.010.000 202.500 4.556.250 321.000 3.016.000 34.594.395 12.821.125 43.903.365 2.023.126 8.797.950 51.008.502 8.603.400 13.247.275 404.009 144.957.313 82.336.375 509.622.599

Mortgage ACE 2006-NC3 A2A STEP 1ML+5 ACBN 2003-1A D SEQ 144A MBIA ACBN 2003-1A E SEQ 144A FNMA TBA 4.0% JAN 30YR CWALT 2006-OA9 2A1A 1MLIB+21 AHM 2005-2 4A1 6MLIB+150 BAFC 2005-F 4A1 WM35 WC5.5779 ARM BOAMS 2004-L 2A1 WM34 WC4.8782 ARM BOAMS 2006-A 2A1 WM35 WC5.6928 ARM BACM 2007-4 A4 WM17 WC5.8736 BAFC 2007-6 A1 1MLIB+29BP BACM 2007-5 A4 WM16 WC6.0817

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

14.807 1.435.002 9.300.000 52.000.000 402.755 121.708 1.137.965 567.623 28.791 600.000 1.488.959 220.000

14.586 1.413.477 8.536.940 54.640.612 138.244 87.802 752.874 466.977 20.568 659.208 915.433 238.468

BA BA BA AAA CAA A CAA B CA A+ CAA A+

174

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

4.400.000 130.165 23.636 1.198.562 1.212.126 368.663 2.689.447 104.797 345.230 607.455 308.100 1.251.161 50.047 1.800.000 597.629 819.935 1.822.341 1.818.401 1.600.000 1.700.000 1.456.525 1.534.893 1.479.940 1.617.603 707.188 174.714 171.791 946.599 448.041 790.134 3.325.438 84.588 42.570 87.107 690.848 29.874 1.600.000 656.100 2.460.569 100.000 1.514.213 12.970 3.210.392 4.936.812 298.545 1.000.000 2.021.635 526.678 140.916 1.307.816 908.205 1.972.239 1.172.581 550.905 28.962 477.969 90.574 862.254 36.240 221.208 955.468 31.172 821.859 112.790 496.862 1.506.710 2.691.641

3.016.121 106.687 18.155 1.116.741 1.132.393 233.803 2.581.778 103.418 192.457 337.034 188.473 1.284.151 46.275 992.273 351.509 696.320 1.561.512 1.550.762 639.803 560.448 1.146.663 1.385.879 1.471.443 1.530.321 585.269 88.721 93.436 435.341 200.457 631.028 2.155.213 59.542 25.636 51.713 651.483 25.834 491.840 371.709 1.464.514 108.650 885.148 14.022 2.995.518 4.311.273 184.514 905.928 1.725.991 465.849 98.079 1.194.553 825.986 1.635.618 1.000.338 109.606 26.621 69.522 85.586 642.990 23.702 128.588 284.585 18.697 649.486 88.586 403.035 1.247.167 1.236.062

Vervolg Mortgage BAFC 2007-D 1A4 1MLIB + 23BP BFAT 2004-SSRA A1 1MLIB+60 144A BSARM 2004-10 13A1 WM34 WC5.4136 ARM BSARM 2005-2 A1 1YRCMT+245 BSARM 2004-3 4A WM34 WC5.0793 BALTA 2005-7 22A1 WM35 WC5.8338 ARM BSABS 2004-BO1 1A3 1MLIB+55 BSARM 2005-10 A1 SEQ BSARM 2005-12 23A1 ARM WM36 WC6.107 BSABS 2007-HE7 1A1 1MLIB+100 BSARM 2007-3 1A1 WM37 WC5.9055 ARM BSCMS 2007-PW16 A2 WM16WC5.7539 VAR BSABS 2006-AQ1 2A1 1MLIB+8 BSABS 2006-HE10 1A2 1MLIB + 20BP BSSP 2007-R6 1A1 ARM CWL 2006-11 1AF2 WM37 WC7.0418 VAR*DEF* CWL 2005-13 3AV3 1MLIB+25 CWL 2005-17 4A2A 1MLIB+26 CWL 2006-1 AF5 CWL 2006-4 2A3 1MLIB+29BP CWL 2006-6 2A2 1MLIB+18 CWL 2005-4 AF6 WM34 WC6.614 CWALT 2005-J1 3A1 WM31 WC6.9707 CWALT 2004-28CB 5A1 WM34 WC6.1454 CWALT 2005-21CB A3 WM34 WC6.0383 CWALT 2005-59 1A1 1MLIB+33 CWALT 2005-62 2A1 1YMTA+100 CWALT 2006-OA17 1A1A 1MLIB+19.5 CWALT 2006-OA19 A1 STEP 1MLIB+18 CWHL 2006-9 A1 WM36 WC6.3572***DEF*** CWHL 2006-J4 A3 WM36 WC6.5946 CHASE 2007-A1 11M1 WM36 WC5.9404 ARM CWHL 2007-HY4 1A1 WM37 WC6.2787 ARM CMLTI 2006-AR7 1A3A WM36 WC6.***DEF*** CMLTI 2004-HYB1 A31 WM34 WC5.4864 ARM CMLTI 2004-HYB2 2A WM34 WC4.9157 ARM CMLTI 2007-AHL1 A2C 1MLIB+21 CMLTI 2007-10 22AA WM37 WC6.***DEF*** CMLTI 2007-10 2A3A GCCFC 2007-GG9 A4 SEQ CSFB 2005-12 8A1 WM35 WC6.1976 FNMA PASS THRU MTG #911459 FFML 2006-FF15 A4 1MLIB+11 FHASI 2005-AR4 4A1 WM35 WC5.7012 ARM FHAMS 2007-FA4 1A8 WM37 WC6.***DEF*** GSR 2007-1F 3A4 WM35 WC6.1968 GSR 2006-2F 3A6 WM35 WC6.3445 GSR 2006-3F 2A3 WM35 WC5.9704 GSR 2006-AR1 2A1 WM35 WC5.433 ARM GSR 2005-AR6 1A1 ARM GSR 2005-AR6 1A4 WM33 WC4.2777 ARM GSR 2005-AR7 2A1 WM35 WC4.8111 GSR 2006-8F 4A1 WM36 WC6.859 GPMF 2006-AR5 A3A2 ARM 1MLIB+20**DEF** GPMF 2006-AR6 A1A 1MLIB+8 ***DEF*** GPMF 2006-AR3 4A2 ARM 1MLIB+27***DEF*** GPMF 2006-AR8 1A1A STEP 1MLIB+8***DEF** HVMLT 2005-4 4A ARM WM35 WC5.4887 HVMLT 2006-6 5A1A WM36 WC6.***DEF*** HVMLT 2006-12 2A2A 1MLIB+19 HASC 2006-HE2 2A2 1ML+11 INDX 2005-AR12 2A1A 1MLIB+24 RAST 2005-A14 A5 WM35 WC6.1063 RAST 2005-A9 A2 WM34 WC6.1575 RAST 2005-A10 A3 WM35 WC6.0867 INDX 2004-AR6 5A1 WM34 WC3.109700 ARM INDX 2006-AR6 2A1A 1MLIB+20

CAA BA+ A AAA BAA CAA AAA BA+ CAA CAA CAA AAA BCAA CAA CAA BAB CAA BB BAABB+ CAA+ CAA CAACAA CAA CA BCAA CAA D BAAA CAA D CA AAA CA AAA A+ CAA CAACAA+ CA CA CA AAA BA+ BCAA CA BC BCAA D CAA CAA ACAA CA CAA AAA CAA

175

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

600.000 486.205 27.622 210.000 292.874 77.640 1.753.053 421.066 243.318 198.439 375.807 23.323 2.377.053 88.393 5.458 400.000 1.700.000 1.558.970 369.787 31.658 12.292 400.000 841.474 1.000.000 20.245 32.033 121.139 1.866.480 800.000 299.868 885.274 24.952 966.298 333.616 224.321 996.081 276.157 46.027 428.628 152.109 256.722 400.000 1.058.818 105.946 50.692 73.395 276.952 64.678 105.365 2.740.401 537.546 98.402 1.094.967 1.335.361 2.498.803 3.643.744 1.891.234 4.166.243 157.933 1.596.574

523.660 489.869 27.400 225.934 252.685 73.340 1.442.779 362.983 93.770 13.830 35.050 9.874 1.868.783 56.405 5.405 427.476 1.733.698 1.216.496 151.941 23.678 10.083 441.500 540.223 1.125.573 20.147 21.187 93.977 1.055.779 130.915 111.384 877.386 19.508 709.112 302.807 162.013 687.761 163.811 29.767 284.973 98.344 127.690 435.365 860.118 73.422 32.639 50.164 40.885 43.610 70.872 1.506.174 459.853 97.186 926.803 1.325.519 1.802.179 2.810.367 1.293.267 2.775.714 111.515 1.163.489 152.110.048

Vervolg Mortgage JPMMT 2005-A5 3A3 ARM WM35 WC5.6375 JPMCC 2006-LDP9 A2S WM15 WC5.8081 JPMAC 2006-CH2 AV2 STEP 1MLIB+5 JPMCC 2007-CB18 A4 WM16 WC5.7565 JPMMT 2007-A1 6A1 WM34 WC5.0279 ARM JPMAC 2007-CH3 A2 1MLIB+8 JPMMT 2007-A4 3A1 ARM WM37 WC6.1448 JPMMT 2007-A4 3A3 WM37 WC6.1474 ARM LABSM 2007-1 2A1 144A 1MLIB+9 LXS 2006-GP2 3A2 ARM 1MLIB+23**DEF** LXS 2006-14N 1A2 1MLIB+24 ***DEF*** LBMLT 2006-WL1 1A3 1MLIB+33 MLMI 2005-A8 A3A2 1MLIB+25 MLMBS 2007-1 2A1 WM37 WC6.11 ARM FFMER 2007-4 2A1 1MLIB+6 MLCFC 2007-9 A4 WM17 WC6.3353 MLCFC 2006-1 A3B MSDWC 2003-NC2 M1 1MLIB+90 MSM 2006-16AX 3A1 ARM 6MLIB+125 MSM 2006-8AR 5A4 WM36 WC5.6674 ARM MSAC 2006-HE6 A2B STEP 1ML+10 MSC 2007-IQ15 A4 WM16 WC5.9075 VAR MSM 2007-13 6A1 WM37 WC6.7257 **DEF** MSRR 2010-GG10 A4A (GSMS 2007-GG10 A4) RASC 2007-KS3 A1A 1MLIB+11 SEMT 2007-1 1A1 WM38 WC6.0621 ARM SVHE 2007-OPT1 2A1 1MLIB+8 SARM 2005-19XS 1A1 1MLIB+32 SAMI 2006-AR7 A11 1MLIB+30 SARM 2007-9 1A1 ARM 6MLIB+150**DEF** TMST 2007-1 A3A ARM WM37 WC6.3769 WAMU 2002-AR17 1A 12MTA+120 WAMU 2005-AR11 A1A AS 1MLIB+32 WAMU 2005-AR12 1A1 WM35 WC5.2128 ARM WAMU 2005-AR13 A1A 1MLIB+29 WAMU 2006-AR2 1A1 WM36 WC5.6708 ARM WAMU 2006-AR17 1A1A 12MTA+81 WAMU 2006-AR16 1A1 WM36 WC6.234 ARM WAMU 2007-HY1 4A1 WM35 WC5.851 WAMU 2007-HY2 1A1 WM36 WC6.002 ARM WAMU 2007-OA1 A1A ARM 1YCMT+70 WBCMT 2006-C28 A4 WMLT 2007-A 3A1 WM36 WC6.3672 ARM WAMU 2007-HY5 2A1 WM37 WC6.243 ARM WAMU 2007-HY4 1A1 ARM WM37 WC6.3005 WAMU 2006-AR18 1A1 WM37 WC6.217 ARM WAMU 2006-AR7 C1B2 1MLIB+22 ***DEF*** WAMU 2006-AR10 1A1 AS ARM WAMU 2006-AR13 2A 11COF+150 WAMU 2007-HY7 2A2 WM37 WC6.***DEF*** WFMBS 2005-AR4 2A2 ARM WFMBS 2005-AR16 4A1 ARM WM35 WC5.2514 WFMBS 2005-AR16 6A1 WM35 WC4.8318 ARM WFMBS 2005-14 1A9 WM35 WC5.840600 WFMBS 2006-AR5 2A1 WM36 WC5.7997 ARM WFMBS 2006-AR8 2A1 WM35 WC5.5 ARM WFMBS 2006-AR7 2A4 WM36 WC5.865 ARM WFMBS 2006-AR10 4A1 WM36 WC***DEF*** WFMBS 2006-AR10 5A6 WM36 WC5.8557 ARM WFMBS 2007-AR8 A1 WM37 WC6.4366 ARM

AA AAA BA+ AAA B BA CAA CAA CAA C CA BA BA CAA BAA A+ AAA BAACAA BAA CAA BAA+ CA AAA BAA+ CAA CAA+ BCA D AAA A AAA CA AAA CA BCAA CAA CAA CAA AAA CAA CA CAA CAA C CA BA+ D BA BAA+ CAA+ B CAA CA CAA D CA CAA

176

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD EUR GBP EUR GBP GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD GBP GBP USD USD GBP GBP USD GBP USD USD EUR EUR GBP USD GBP USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD EUR GBP USD

200.000 15.196.240 200.000 600.000 4.000.000 700.000 10.900.000 5.300.000 1.595.649 1.298.078 2.500.000 100.000 1.300.000 200.000 500.000 550.000 800.000 1.200.000 1.300.000 13.700.000 4.800.000 2.300.000 100.000 10.525.000 8.100.000 1.000.000 700.000 500.000 180.000 2.700.000 4.300.000 1.965.000 1.000.000 2.000.000 1.500.000 30.000 500.000 500.000 700.000 100.000 9.700.000 2.100.000 6.800.000 2.700.000 1.520.000 500.000 500.000 28.150.000 5.999.000 2.900.000 300.000 900.000 200.000 650.000 5.700.000 200.000 1.400.000 994.723 1.378.947 1.074.458 174.388 365.373 2.120.695 391.497 8.900.000 17.000.000 80.885 17.720.000

189.315 15.272.221 234.669 663.218 5.388.816 1.067.921 17.013.221 7.126.942 1.675.431 1.207.213 2.550.000 115.564 1.614.143 209.002 742.490 692.352 799.705 1.163.072 1.170.784 14.538.454 4.664.112 2.219.127 95.783 10.319.384 9.184.963 1.615.520 702.857 544.059 200.237 4.049.117 3.975.333 1.921.340 945.678 1.907.990 1.556.127 31.070 504.028 482.851 723.434 143.371 8.997.662 2.282.750 11.994.548 4.434.551 1.614.453 699.990 511.873 33.043.061 7.933.619 4.143.056 570.953 1.271.621 317.686 679.250 6.099.000 185.054 2.261.241 977.315 1.348.955 1.133.553 181.971 406.055 2.459.614 401.370 9.212.986 20.777.915 149.989 17.333.545

Invest. Grade Credit AMB PROPERTY L.P. SR UNSECURED BAA AWAS AVIATION CAPITAL LT SR SECD BAAABBEY NATIONAL PLC PERP TIER 1 BAA+ ALCOA INC NT BAAALTRIA GROUP INC GLBL CO GTD BAA+ ALTRIA GROUP INC GLBL CO GTD BAA+ ALTRIA GROUP INC CO GTD BAA+ ALTRIA GROUP INC CO GTD BAA+ AMR EETC 09-1 BAAAMERICAN AIRLINES INC EETC 2011-1A A /1 BAAAMER AIRLN PT TRS 11-2 EETC BAAAIG INC AAIG INC AAIG INC JR SUB BAA AMERICAN INTL GROUP REG S NT REGS AAIG INC JR SUB BAA AIG INC GLBL SR UNSEC AAIG INC AAIG INC AAIG INC AAIG INC AAIG INC AAIG INC AAIG INC AAMERICAN TOWER CORP GLBL SR UNSEC BAABAA FUNDING LTD NT REGS AASCIANO FINANCE CO GTD 144A BAA ASSOCIATES CORP NA DEB ABP CAPITAL MARKETS PLC GLBL CO GTD A BANK OF AMERICA CORP SR NT EMTN ABANK OF AMERICA CORP SUB NT BAA+ BANK OF AMERICA CORP GLBL SR NT ABANK OF AMERICA CORP GLBL SR NT ABANK OF AMERICA NA GLBL NT ABANK OF AMERICA CORP GLBL SR NT ABANK OF AMERICA CORP GLBL SR NT ABANK OF AMERICA CORP SR NT ABANK OF AMERICA CORP GLBL NT ABANK OF SCOTLAND BD EURO SER B BAABANK OF AMERICA CORP SR NT EMTN ABANQUE PSA FINANCE SR UNSEC 144A BAA+ BAPTIST HEALTH SOUTH FL NT 2011 AA BARCLAYS BANK PLC SUB BAA BARCLAYS BANK PLC SUB REGS BAA+ BARCLAYS BANK PLC SUB 144A BAA+ BARCLAYS BANK PLC SUBORDINATED EMTN BAA+ BEAR STEARNS CO INC GLBL NT AABEAR STEARNS CO INC GLBL SR UNSEC AABRENNTAG FINANCE BV CO GTD BAAPERNOD-RICARD SA EMTN BAABRITISH TELECOM PLC SR UNSEC EURO NON $ BAA BRITISH TELECOM PLC GLBL SR UNSECURED BAA BROADGATE PLC SEC AA BROCADE COMMUNICATIONS GLBL SR SECUREDBAABROCADE COMMUNICATIONS GLBL SR SECUREDBAACOMMONWEALTH BANK AUST BD 144A BAA+ GOLDMAN SACHS GROUP INC GLBL SR UNSEC A+ CABLEVISION TL B2 EXT BAACABLEVISION TL B3 EXT BAACVS PASS-THROUGH TRUST 144A BAA+ CVS PASS-THROUGH TRUST GLBL BAA+ BAA+ CVS PASS-THROUGH TRUST GLBL CVS PASS-THROUGH TRUST CO GTD 144A BAA+ CVS PASS-THROUGH TRUST CO GTD 144A BAA+ CVS PASS-THROUGH TRUST 144A BAA+ INTESA SANPAOLO SPA COVERED EMTN AA+ CANARY WHARF FIN PLC ASSETBK B A+ CANTOR FITZGERALD LP BD 144A BAA

177

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

GBP EUR GBP USD GBP USD GBP EUR EUR EUR USD USD USD USD GBP GBP USD USD GBP USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD EUR GBP GBP USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD GBP GBP USD GBP GBP GBP GBP GBP USD USD USD GBP EUR EUR USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD

2.800.000 500.000 1.300.000 1.800.000 100.000 2.125.000 15.100.000 1.600.000 200.000 7.000.000 912.063 1.575.660 5.200.000 900.000 1.100.000 200.000 400.000 500.000 1.500.000 4.149.789 381.287 3.336.262 964.970 1.400.000 8.513.290 1.400.000 15.200.000 1.125.000 1.600.000 400.000 7.300.000 1.500.000 600.000 800.000 1.500.000 1.300.000 700.000 500.000 3.025.000 10.000.000 28.305.000 300.000 100.000 200.000 600.000 600.000 3.200.000 100.000 400.000 100.000 650.000 100.000 200.000 300.000 1.200.000 3.800.000 2.600.000 1.800.000 500.000 11.400.000 200.000 3.400.000 1.900.000 6.300.000 2.750.000 900.000 1.700.000

4.782.583 609.656 1.677.026 1.851.671 123.551 2.127.656 25.109.603 2.052.759 247.842 5.766.733 1.003.270 1.678.078 5.278.000 828.000 957.326 293.871 442.047 455.000 2.500.360 4.142.872 386.053 3.377.965 1.037.342 1.458.981 9.268.845 1.605.602 15.741.014 1.220.597 1.625.547 522.895 11.118.035 3.074.317 573.280 1.262.853 1.666.970 1.437.731 727.003 490.257 2.823.033 10.255.120 29.250.953 314.004 112.091 288.615 481.661 741.306 4.193.978 146.348 553.577 139.911 658.772 106.456 167.000 434.518 1.458.584 4.853.663 2.805.933 1.789.850 872.694 11.653.787 212.193 3.696.636 2.350.178 7.088.502 3.094.187 1.113.242 1.825.565

Vervolg Invest. Grade Credit CITIGROUP INC SR UNSECURED EMTN CITIGROUP INC SUB EMTN CITIGROUP INC SUB EMTN CITIGROUP INC SR UNSEC CITIGROUP CAPITAL XVIII FRN CITIGROUP INC JR SUB VIRGIN MEDIA SECURED FIN SLM CORP SR UNSEC EMTN SLM CORP SR UNSEC FRN EMTN CNP ASSURANCES EMTN CONTINENTAL AIR EETC 09-1 CONTINENTAL AIR EETC 2009-2 CONTINENTAL AIRLINES EETC 2010-A P/T A CONTINENTAL AIR EETC 2010-B P/T B CREDIT AGRICOLE SA CRED SUISSE GP FIN (US) BK GTD CROWN CASTLE TOWERS LLC SR SECD 144A DP WORLD NT REGS JOHN LEWIS PLC BD DELPHI AUTOMOTIVE LLP TL B DELTA AIR LINES EETC 2010-2A DELTA AIR LINES EETC 2010-2A DELTA AIR EETC P/T CERTS A 2009-1 DIGITAL REALTY TRUST LP GLBL CO GTD WI DOLPHIN ENERGY LTD EUR DOL SR SEC REGS MORGAN STANLEY GMTN ECOLAB INC SR UNSEC GLBL EMBARQ CORP NT SR UNSEC ENTERGY CORP SR NT FORD MOTOR CREDIT / FCE BANK PLC FCE BANK PLC NT EMTN GECC UK FUNDING CO GTD EMTN GAP INC/THE SR UNSEC GECC EMTN GEORGIA PACIFIC CORP GTD GOLDMAN SACHS GROUP INC GLBL SR NT GOLDMAN SACHS GROUP INC GLBL SR NT GOLDMAN SACHS GROUP INC GLBL SR NT GOLDMAN SACHS GROUP INC GLBL SUB GOLDMAN SACHS GROUP INC GLBL NT GOLDMAN SACHS GROUP INC SR NT GOLDMAN SACHS GROUP INC GLBL SR NT GREENE KING FINANCE PLC GREENE KING FINANCE PLC HBOS PLC SUB NT 144A HSBC BANK FUNDING STER BK GTD HSBC BANK PLC HSBC BANK PLC EMTN HSBC BANK PLC EMTN SUB NT HSBC HOLDINGS PLC EMTN NT HSBC HOLDINGS PLC SUB NT GLBL HSBC HOLDINGS PLC SR UNSEC HSBC FINANCE CAP TRUST IX NT HALIFAX PLC EURO SUB ABBEY NATL TREASURY SERV BK GTD ABBEY NATL TREASURY SERV BK GTD EMTN HANOVER INSURANCE GROUP SR UNSEC HEALTH CARE REIT INC SR UNSECURED HEINEKEN NV SR UNSECURED EMTN HEWLETT-PACKARD CO GLBL SR UNSEC HOSPITALITY PROP TRUST HOSPITALITY PROP TRUST SR UNSECURED HUTCHISON WHAMPOA INTL CO GTD REGS HUTCHISON WHAMPOA INTL GTD REGS HUTCHISON WHAMPOA INTL CO GTD 144A HUTCHISON WHAMPOA INTL CO GTD 144A HYUNDAI CAPITAL SERVICES SRUN GLBL REGS

ABAA+ BAA+ ABAABAABAABAABAAA BAA+ AABAABAAAAA BAAABAAAAABAA A+ A BAA+ BAABAABAABAAAA+ BAAAA+ AA+ A+ A+ A A+ A+ A+ BAA A BAAAA A A A+ A+ AA BAA+ BAA AAAABAABAA BAA A BAA BAA AAAABAA+

178

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD EUR USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD CAD USD USD GBP USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD GBP GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD

2.200.000 9.650.000 11.800.000 11.300.000 3.241.000 1.300.000 1.000.000 8.200.000 1.000.000 1.100.000 1.000.000 800.000 1.000.000 1.300.000 500.000 2.800.000 2.195.000 1.600.000 600.000 2.050.000 2.900.000 1.100.000 2.000.000 12.700.000 3.900.000 1.300.000 1.200.000 14.500.000 7.000.000 500.000 1.400.000 4.600.000 4.000.000 100.000 900.000 7.200.000 21.350.000 100.000 450.000 1.200.000 10.300.000 10.300.000 600.000 3.700.000 850.000 8.600.000 2.000.000 6.000.000 100.000 200.000 5.000.000 6.200.000 300.000 4.500.000 5.500.000 4.600.000 1.600.000 2.000.000 5.000.000 5.000.000 1.031.000 100.000 10.250.000 2.850.000 2.500.000 500.000 1.500.000

2.245.998 9.758.563 15.822.169 11.427.125 4.962.244 1.308.450 990.000 8.425.500 1.030.000 1.102.750 1.000.000 796.000 822.036 1.343.345 558.553 2.824.797 2.232.166 1.622.000 617.579 2.732.964 3.142.788 1.136.262 2.014.322 12.790.945 4.095.624 1.268.106 1.204.608 13.850.935 6.656.083 475.435 1.710.792 4.402.016 3.886.704 96.537 1.388.550 6.979.903 21.076.336 99.215 428.715 1.337.172 10.183.476 10.091.847 572.346 3.709.191 858.725 8.771.028 2.570.181 6.435.000 150.158 241.190 4.968.720 6.127.578 325.500 4.185.000 5.558.564 4.002.000 1.488.000 1.720.000 5.208.500 5.973.620 1.151.159 117.784 12.711.138 3.172.369 2.743.750 602.812 1.429.188

Vervolg Invest. Grade Credit HYUNDAI CAPITAL SERVICES SR UNSEC 144A BAA+ IPIC GMTN LTD CO GTD REG S AA IPIC GMTN LTD CO GTD EMTN AA IPIC GMTN LTD CO GTD 144A AA ING BANK NV SR UNSEC EMTN AAAIG / ILFC TL B2 BAAAIG / ILFC BAAAIG / ILFC SECD BAAAIG / ILFC SECD BAAAIG / ILFC BAAAIG / ILFC BAAAIG / ILFC BAAINTESA SANPAOLO SPA SR UNSEC 144A A ISRAEL ELECTRIC CORP LTD SECURED 144A BAAJPMORGAN CHASE & CO GLBL SR NT AAJPMORGAN CHASE & CO SR UNSEC AAJPMORGAN CHASE & CO GLBL CO GTD AAJPMORGAN CHASE XVIII BD A KILROY REALTY LP SR UNSECURED BAAMONDI FINANCE LTD CO GTD BAAKOREA HYDRO & NUCLEAR POWER CO A+ KOREA EXCHANGE BANK SR UNSEC BD A KOREA ELECTRIC POWER SR UNSEC 144A A+ KOREA ELECTRIC POWER SR UNSECURED REGS A+ LAZARD GROUP GLBL SR UNSECURED BAA LLOYDS TSB BANK PLC BK GTD A+ LLOYDS TSB BANK PLC BK GTD A+ LLOYDS TSB BANK PLC SR UNSEC MPLE A+ A+ LLOYDS TSB BANK PLC BK GTD 144A LLOYDS TSB BANK PLC BK GTD REGS A+ LLOYDS TSB BANK PLC EMTN BAA MACQUARIE GROUP LTD SR UNSECURED 144A A MERRILL LYNCH & CO GLOBAL BD AMERRILL LYNCH & CO NT AMERRILL LYNCH & CO SR UNSEC EMTN AMERRILL LYNCH & CO GLBL SR UNSEC AMERRILL LYNCH & CO NT MTN AMERRILL LYNCH & CO NT AMERRILL LYNCH & CO GLBL SUB BAA+ MIDCONTINENT EXPRESS PIP SR NT 144A BAAA MORGAN STANLEY GLBL SR UNSEC MTN MORGAN STANLEY GLBL NT MTN A MORGAN STANLEY SR UNSEC MTN A MORGAN STANLEY GLBL UNSEC MTN A MORGAN STANLEY GLBL SR UNSEC A MORGAN STANLEY GLBL SR UNSEC A GLOBAL SWITCH HOLDINGS L SR UNSECURED BAANAKILAT INC SR SECD REGS AANATL WESTMINSTER BANK SUB NT BAANATL WESTMINSTER BANK SUBORDINATED BAANATIONWIDE BLDG SOCIETY SR UNSEC 144A A+ NEWCREST FINANCE PTY LTD 144A BAA+ NEWFIELD EXPLORATION CO BAANOBLE GROUP LTD BD REGS BAANOKIA CORP GLBL SR UNSEC BAA NOBLE GROUP LTD NT 144A BAANOBLE GROUP LTD BD 144A BAANOBLE GROUP LTD BD 144A BAAOMX TIMBER FIN INV LLC 1 SECD 144A A+ OWENS CORNING INC BAAPSEG POWER LLC GLBL CO GTD BAA+ PIONEER NATURAL RESOURCE SR UNSECURED BAAPRIDE INTERNATIONAL INC SR NT BAA+ QWEST OP CO BAAQWEST OP CO BAAROYAL BK SCOTLND GRP PLC SR UNSEC EMTN A RCI BANQUE SA SR UNSEC 144A BAA

179

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD EUR USD USD USD USD USD EUR EUR USD EUR GBP USD EUR USD GBP USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD GBP GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD USD USD GBP USD EUR EUR EUR USD USD USD USD

3.100.000 20.650.000 3.500.000 88.120 12.850.000 3.600.000 16.800.000 200.000 8.000.000 5.600.000 11.300.000 500.000 2.950.000 400.000 400.000 900.000 19.300.000 4.100.000 700.000 6.200.000 700.000 100.000 3.200.000 2.600.000 32.700.000 400.000 2.500.000 748.585 19.900.000 800.000 100.000 4.900.000 1.100.000 5.500.000 8.000.000 8.200.000 900.000 100.000 7.600.000 500.000 900.000 400.000 3.647.317 3.400.000 1.300.000 600.000 4.139.887 200.000 200.000 7.900.000 2.200.000 3.700.000 400.000 3.500.000 100.000 1.000.000 4.500.000 17.000.000 849.006 4.100.000 1.900.000 1.300.000 500.000 5.100.000 4.800.000 2.600.000 100.000

3.636.666 22.999.723 4.112.910 94.949 15.262.588 3.922.682 16.249.834 259.130 11.241.979 5.341.734 13.703.531 754.113 2.765.885 330.381 381.957 1.446.391 18.896.167 3.990.292 1.119.557 6.455.750 690.863 96.297 3.208.000 2.603.250 31.828.022 356.114 1.947.225 764.328 19.976.635 1.410.974 183.637 5.640.037 1.343.782 5.285.506 6.840.072 8.018.468 915.328 98.975 7.293.826 531.315 888.750 408.816 4.034.662 3.527.299 1.235.000 582.788 4.471.078 201.060 207.432 8.152.358 2.348.500 4.801.168 518.022 3.596.460 119.901 1.150.251 5.077.607 17.159.698 1.048.955 4.905.486 2.065.385 1.284.540 439.748 4.582.350 4.176.000 176.73919.813-

Vervolg Invest. Grade Credit RABOBANK NEDERLAND SUB NT REGS RABOBANK NEDERLAND EMTN RABOBANK NEDERLAND JR SUB 144A RAS LAFFAN LNG II BD REGS YANKEE RAS LAFFAN LNG 3 SR SECD REGS RAS LAFFAN LNG 3 CO GTD REGS RECKSON OPERATING PRTSHP SR UNSECURED RCI BANQUE SA EMTN RHODIA SA REGS SR NT ROCKIES EXPRESS PIPELINE NT 144A ROYAL BK OF SCOTLAND PLC EMTN ROYAL BK OF SCOTLAND PLC EMTN NT ROYAL BK SCOTLND GRP PLC GLBL SR UNSEC ROYAL BK OF SCOTLAND PLC ROYAL BK OF SCOTLAND PLC BK GTD RBS PLC SR UNSEC EMTN RBS PLC CO GTD 144A ROYAL BK OF SCOTLAND PLC CO GTD RBS PLC SR UNSEC EMTN SBA TOWER TRUST NT 144A SLM CORP SLM CORP SLM CORP SLM CORP SLM CORP GLBL SR NT MTN SCOTLAND INTL FIN NO.2 BK GTD REGS SOCIETE GENERALE JR SUB STEELRIVER TRANSMISSION SR SECD 144A SABIC CAPITAL I BV CO GTD SMFG PREFERRED CAP 2 BD REGS TRAFFORD CENTRE FIN LTD ASSET BACKED D2 TECK RESOURCES SEC TECK RESOURCES SECD TELECOM ITALIA CAPITAL YANK TELECOM ITALIA CAPITAL GLBL CO GTD TELEFONICA EMISIONES SAU CO GTD TELEFONICA EMISIONES SAU GLBL SR NT TELEFONICA EMISIONES SAU CO GTD TELEFONICA EMISIONES SAU GLBL CO GTD TELSTRA CORP LTD NT 144A TRANSOCEAN INC (C) CONVERT TRANSOCEAN INC CO GTD UNITED AIR INC GLBL EETC 2009-1 UBS AG STAMFORD CT SR UNSEC DPNT US AIRWAYS GROUP INC EETC 2011-1A UNIQUE PUB FINANCE CO A4 UNITED AIR INC 09-2 A EETC CO GTD QWEST OP CO VENTAS REALTY VENTAS REALTY LP/CAP CRP GLBL CO GTD 1 VIRGIN MEDIA SECURED FIN GLBL SR SECURE WAL-MART STORES INC SR NT WEATHERFORD INTL LTD GLBL CO GTD WELLS OPERATING PART II GLBL CO GTD W&DB ISSUER PLC SEC WEYERHAEUSER CO DEB WEYERHAEUSER CO SR UNSEC XSTRATA CANADA FIN CORP SR UNSEC 144A PUNCH TAVERNS FINANCE B CO GTD HUTCHISON WHAMPOA FIN CO GTD REGS SANTANDER UK PLC SUB PRIVATE SANTANDER UK PLC SUB EMTN GROUPE BPCE SUB CSG GUERNSEY I LTD COCO NOBLE GROUP LTD SR UNSEC REGS GEORGIA-PACIFIC LLC SNR S* SP GST ALCOA INC SNR S* SP HUS

A BAA A AAAAAABAABAA BAA+ BAAA A ABAAA A A A A A BAABAABAABAABAABAA BAABAA A+ BAA BAA BAA BAA BAA BAA BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ A BAABAABAA+ AABAA BAABAA+ BAABAA BAA BAAAA BAA BAABAABAABAABAA+ BAAAA A BAABAABAAABAA-

180

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD 85.229 29.51841.684 41.684 20.842 645.142721.9441.471.723206.2761.043.282.673

Vervolg Invest. Grade Credit STATE OF NEW YORK MUNI SP MYC ALCOA INC SNR S* SP GST INTESA SANPAOLO SPA SNR SE BP BRC INTESA SANPAOLO SPA SNR SE BP GST INTESA SANPAOLO SPA SNR SE BP GST ALCOA INC SNR S* SP GST ALCOA INC SNR S* SP UAG ALCOA INC SNR S* SP BPS ALCOA INC SNR S* SP CBK

AA BAAA A A BAABAABAABAA-

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

5.000.000 200.000 400.000 400.000 200.000 4.200.000 4.700.000 7.000.000 1.000.000

High Yield Credit METROPCS WIRELESS INC TL METROPCS WIRELESS INC TL METROPCS WIRELESS INC TL AES SR UNSEC AES SR UNSEC AES CORPORATION TL ADVANCED MICRO DEVICES GLBL SR UNSEC UNITED AIR / AIR 2 US EQUIP TR ALERIS INTL INC CO GTD WI ALLY FINANCIAL INC ALLY FINANCIAL INC CO GTD ALLY FINANCIAL INC CO GTD FRN ALLY FINANCIAL INC FRN CO GTD AMERICAN AIRLINES INC EETC 2011-1B 144A AMERICAN AIRLINES INC SR SEC ***DEF*** AMERICAN GENERAL FINANCE BAA SH LTD SR SECURED EMTN ARAMARK CORP FRN ARDAGH PACKAGING FINANCE CO GTD REGS ARVINMERITOR NT LBG CAPITAL NO.2 PLC SERIES 21 BK GTD LBG CAPITAL NO.1 PLC SERIES 32 BK GTD LBG CAPITAL NO.2 PLC SERIES 45 BK GTD LBG CAPITAL NO.1 PLC BK GTD 144A LBG CAPITAL NO.1 PLC SERIES 19 BK GTD LBG CAPITAL NO.1 PLC SERIES 1 BK GTD LBG CAPITAL NO.1 PLC SERIES 36 BK GTD LBG CAPITAL NO.1 PLC SERIES 8 BK GTD LBG CAPITAL NO.2 PLC SERIES 15 BK GTD LBG CAPITAL NO.2 PLC SERIES 14 BK GTD SMURFIT KAPPA ACQUISITIO SR SECUC REGS UPC GERMANY GMBH SR SECURED REGS AUDATEX NORTH AMERICA INC CO GTD 144A BERRY PLASTICS CORP 1ST LIEN BERRY PLASTICS CORP 1ST LIEN BERRY PLASTICS CORP SEC BK OF SCOTLAND CAP FUND BIOMET TL B BIOMET TL B BIOMET TL B BIOMET INC GLBL SR BIOMET INC GLBL SR TOGGLE BIOMET INC GLBL SUB ILIAD SA SR UNSECURED CHS/COMMUNITY HEALTH SYSTEMS INC CHS/COMMUNITY HEALTH SYSTEMS INC COMMUNITY HEALTH TL B EXT COMMUNITY HEALTH TL B EXT CIT GROUP INC SEC 144A CIT GROUP INC SERIES SR SECD A CIT GROUP INC SR SECD SERIES A CIT GROUP INC SR SECD SERIES A CABLEVISION OP CO CABLEVISION OP CO SR UNSEC CSC HOLDINGS LLC SR UNSEC 144A CALPINE CORP SR SECURED 144A CALPINE CORP SECURED FRANZ HANIEL & CIE GMBH EMTN**TENDER***

BA+ BA+ BA+ BABABA+ BABAB+ B+ B+ B+ B+ B+ BB BAB BABBA+ BA BA+ BABA BA BA BA BA BA+ BA BABA B+ B+ CAA+ BA+ BABABABBBBA+ B B BA BA B+ B+ B+ B+ BA BA BA BABABA+

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP USD EUR USD GBP EUR GBP USD GBP GBP EUR GBP EUR GBP EUR EUR USD USD USD USD GBP USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR

1.766.407 935.845 1.267.723 16.825.000 200.000 6.451.250 450.000 170.187 975.000 1.500.000 7.000.000 10.100.000 7.400.000 1.390.758 3.700.000 1.300.000 200.000 625.000 5.400.000 1.500.000 100.000 100.000 2.950.000 2.850.000 700.000 2.100.000 100.000 2.300.000 900.000 2.700.000 12.200.000 1.800.000 1.900.000 8.575.000 2.700.000 3.400.000 200.000 3.478.016 170.144 1.782.271 1.750.000 900.000 1.940.000 3.000.000 7.286.000 123.380 355.982 3.100.000 30.240.959 23.118.261 645.567 2.890.000 1.000.000 2.000.000 1.400.000 6.700.000 4.600.000

181

1.722.247 912.449 1.236.030 18.591.625 221.000 6.454.276 464.625 156.572 955.500 1.586.250 6.778.450 9.596.313 6.957.184 1.237.775 2.664.000 1.251.250 295.870 606.250 6.904.860 1.350.000 163.181 93.467 3.988.599 1.980.750 951.887 2.415.072 92.169 2.662.951 796.628 3.346.367 16.391.740 2.424.295 1.928.500 8.510.688 2.889.000 3.408.500 193.330 3.394.172 166.042 1.739.306 1.898.750 978.750 2.114.600 3.924.223 7.541.010 119.627 345.154 3.103.875 30.339.242 23.147.159 646.374 3.215.125 1.157.500 2.115.000 1.477.000 7.252.750 6.328.394

ACOF

Naam

Rating

CASE NEW HOLLAND INC GLBL CO GTD CEDC FIN CORP INTL INC SR SECURED 144A CHARTER COMM / CCO TL C EXT CHRYSLER GROUP LLC TL B CHRYSLER GROUP LLC TL B FRONTIER COMM / CITIZENS HCA UNSEC HCA INC UNSEC COLUMBUS INTL INC SR SECD 144A COMMUNITY HEALTH TL B NONEXT COMMUNITY HEALTH TL B NONEXT COMMUNITY HEALTH DD NONEXT CGG VERITAS GLBL CO GTD CIE GEN GEOPHYSIQUE GLBL SR UNSEC CIE GEN GEOPHYSIQUE GLBL CO GTD CONSOL ENERGY INC GLBL CO GTD CONTINENTAL RESOURCES GLBL CO GTD NXP BV/NXP FUNDING LLC EXCH GLBL FRN CROWN EURO HOLDINGS SA REGS ZIGGO BOND CO REGS BD DELTA AIR EETC 02-1-G1 PASS THRU CERTS DOLE FOOD COMPANY TL C DOLE FOOD COMPANY TL C DOLE FOOD COMPANY TL C DOLE FOOD COMPANY TL C DOLE FOOD COMPANY TL C DOLE FOOD COMPANY TL C DOLE FOOD COMPANY TL C DOLE FOOD COMPANY TL C DOLE FOOD COMPANY TL C DISH DBS Corp DISH DBS Corp DISH DBS Corp EL PASO CORP ENERGY FUTURE HOLDINGS GLBL SR SEC TXU (EFH) SECD ENTERPRISE INNS PLC ENTERPRISE INNS PLC SR SECURED EMTN FMG RESOURCES AUG 2006 SR NT 144A FIRST DATA CORPORATION TL B2 CONTI-GUMMI FINANCE B.V. SR SEC REG S FORD MOTOR CREDIT FORD MOTOR CREDIT FORD MOTOR CREDIT FORD MOTOR CREDIT FORD MOTOR CREDIT FORD MOTOR CREDIT CO LLC SR UNSEC GLBL FRONTIER COMM ALLY FINANCIAL INC NEW ALLY FINANCIAL INC NEW ALLY FINANCIAL INC NEW ALLY FINANCIAL INC NEW ALLY FINANCIAL INC NEW GRAHAM PACKAGING SUB GROHE HOLDING GMBH FRN SEC GROHE HOLDING GMBH SR SEC FRN HCA INC TL B2 HBOS CAPITAL FUNDING LP VAR HCA INC TL B1 HCA INC TL A HCA INC 2ND LIEN GLBL SECD HCA INC SR UNSEC HCA INC SR SEC GLBL SR SEC HCA INC TL B3

BA+ B BA+ BA BA BA BBB BA BA BA BABABABA BA B+ BA+ B+ BA+ BA BA BA BA BA BA BA BA BA BA BA BA BABBBABAB+ B+ BABA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA+ BA B+ B+ B+ B+ B+ BB B BA BA BA BA BA BBA BA

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD GBP GBP USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD GBP USD USD USD USD USD USD

2.601.000 400.000 7.428.039 2.089.500 5.250 700.000 150.000 600.000 300.000 7.614.131 578.696 754.086 5.000.000 625.000 200.000 2.200.000 600.000 74.609 1.200.000 4.300.000 735.116 29.188 111.111 128.205 128.205 128.205 85.470 128.205 128.205 128.205 700.000 5.375.000 9.300.000 2.200.000 1.200.000 6.800.000 2.100.000 400.000 2.100.000 3.754.373 4.800.000 300.000 4.750.000 9.150.000 16.700.000 3.700.000 14.400.000 1.250.000 3.800.000 1.800.000 400.000 11.900.000 800.000 1.535.000 1.488.000 1.900.000 2.100.000 6.360.000 6.346.286 5.537.236 844.000 1.100.000 6.900.000 10.000.000

2.776.568 285.000 7.281.804 1.982.413 4.981 696.500 150.750 628.500 318.750 7.406.105 562.885 733.484 4.875.000 635.938 217.000 2.420.000 654.000 95.886 1.585.041 5.665.776 724.090 29.138 110.920 127.985 127.985 127.985 85.323 127.985 127.985 127.985 750.750 5.818.438 10.276.500 2.420.000 1.266.000 7.208.000 2.222.519 410.283 2.147.250 3.396.299 6.729.610 341.133 4.905.354 10.239.802 17.994.250 3.838.561 14.356.426 1.309.375 3.819.000 1.822.500 406.000 12.019.000 824.000 1.567.619 1.822.509 2.195.172 1.997.625 6.177.550 6.257.705 5.507.822 926.290 1.166.000 7.176.000 9.477.080

182

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD USD EUR USD USD USD EUR EUR USD EUR EUR EUR USD EUR EUR USD USD EUR USD USD EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD

800.000 500.000 300.000 3.970.000 14.300.000 10.300.000 7.800.000 1.985.000 5.800.000 1.200.000 4.950.000 12.437.500 775.000 3.000.000 100.000 7.300.000 3.750.000 900.000 3.200.000 1.500.000 430.000 700.000 570.000 3.100.000 200.000 6.200.000 7.156.000 7.286.846 1.300.000 400.000 2.500.000 500.000 1.000.000 4.987 400.000 1.000.000 2.500.000 2.400.000 2.900.000 300.000 5.300.000 4.800.000 1.300.000 3.455.042 13.461.463 31.100.000 875.504 10.000.000 990.000 7.695.000 1.200.000 300.000 200.000 1.800.000 200.000 2.000.000 5.575.000 5.325.000 400.000 2.600.000 1.350.000 250.000 500.000 5.100.000 10.300.000 2.100.000 6.400.000

808.000 520.000 312.000 3.906.313 13.477.750 10.969.500 7.956.000 1.920.488 5.609.306 1.542.202 3.960.000 12.411.593 811.813 3.887.849 102.750 7.464.250 3.788.531 1.159.572 3.884.065 1.152.000 563.787 901.890 732.546 2.843.884 227.176 7.102.828 7.853.710 7.997.313 1.708.690 477.000 2.868.750 625.546 1.259.206 4.986 438.500 1.108.750 2.584.375 2.372.057 3.016.000 328.500 6.157.775 5.148.000 1.397.500 3.419.051 12.519.161 27.144.484 873.315 12.851.685 975.645 8.291.363 1.233.000 313.500 207.000 1.809.000 193.500 2.139.038 5.756.188 5.498.063 214.500 2.658.500 1.289.250 262.500 503.750 4.976.070 10.171.250 2.671.593 6.768.000

Vervolg High Yield Credit HANSON AUSTRALIA FUNDING CO GTD BA HARVEST OPERATIONS CORP CO GTD 144A BA+ HEALTH MGMT ASSOCIATES INC SR UNSEC BAHERTZ CORP TL BA+ HEXION US FIN/NOVA SCOTI GLBL SR SECURE BHUNTSMAN INTERNATIONAL L CO GTD B INEOS FINANCE PLC SR SECURED 144A BAIASIS HEALTHCARE LLC TL B BAINEOS GROUP HOLDINGS PLC CO GTD REGS CAA+ INEOS FINANCE PLC SR SECURED REGS BAINEOS GROUP HOLDINGS PLC 144A CAA+ INTELSAT JACKSON TL B BAINTELSAT JACKSON B KABEL DEUTSCHLAND V&S TERM BA+ KINDER MORGAN BA+ KINDER MORGAN FINANCE CO GTD 144A BA+ KINETIC CONCEPTS INC TL B-1 BA UPCB FINANCE LTD SR SECD REGS BAUPCB FINANCE LTD SR SEC REGS BALBG CAPITAL NO.1 PLC BK GTD GLBL 144A BA OWENS ILLINOIS EUROPEAN BA+ OWENS ILLINOIS EUROPEAN BA+ OXEA FINANCE/CY SCA CO GTD REGS B+ LLOYDS TSB BANK PLC UNSEC 144A BA+ HAPAG-LLOYD CO GTD REGS B NARA CABLE FUNDING SR SECURED REGS B+ LYONDELL CHEMICAL COMPANY GLBL SR UNSECBA+ LYONDELL CHEMICAL SR SECURED BA+ ZIGGO FINANCE BV SENIOR SECURED REGS BA+ MGM RESORTS INTL SR SEC BA MGM RESORTS INTL SR SEC GLBL BA TELENET FINANCE LUX SR SEC REGS BATELENET FINANCE LUX SR SEC 144A BAWEATHER CHANNEL / TWCC TL B BAMYLAN INC SR NT 144A BA MYLAN INC SR UNSECURED 144A BA MYLAN INC SR NT 144A BA NGPL PIPECO LLC SR NT 144A BA NRG ENERGY INC BANXP BV/NXP FUNDING LLC SR UNSECUR 144A B+ KINOVE GERMAN BONDCO GMB SR SECURED B NEWFIELD EXPLORATION BA+ NEWFIELD EXPLORATION BA+ VNU/NIELSEN FINANCE LLC TERM A **A&E** BA NORANDA ALUMINIUM ACQUIS GLBL COGTD FRN B SPRINGLEAF FINANCIAL CORP TL B+ DELTA / NWA EETC 00-1-G MBIA BA OBRASCON HUARTE LAIN SA SR UNSEC BA NOVELIS INC TL BANOVELIS INC CO GTD B OIL STATES INTL INC GLBL CO GTD BA OSHKOSH CORP GLBL CO GTD BA OSHKOSH CORP GLBL CO GTD BA PACTIV CORP SR UNSECURED BPITTSBURGH GLASS WORKS LLC SR SEC 144A B+ PUGET ENERGY INC GLBL SR SEC BA+ QUEBECOR MEDIA SR NT B+ QUEBECOR MEDIA SR NT B+ RBS CAPITAL TRUST I PERP FRN BD**FLAT** BREYNOLDS GRP ISS/REYNOLD SR SECUR 144A BAREYNOLDS GRP ISS/REYNOLD SR NT 144A BREYNOLDS GRP ISS/REYNOLD SR SEC 144A BARAIN CII CARBON LLC/CII SR SECURED 144A BA REGIONS FINANCIAL CORP SR UNSEC FRN BA+ REGIONS FINANCIAL CORP SR NT BA+ REXEL SA SR UNSECURED BA REYNOLDS GRP ISS/REYNOLD SR SEC 144A BA-

183

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR USD USD GBP GBP GBP USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD USD JPY JPY JPY EUR USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD JPY JPY USD USD USD

600.000 7.500.000 5.841.539 79.230 1.100.000 2.000.000 1.300.000 1.000.000 1.850.000 800.000 6.890.000 500.000 2.000.000 900.000 7.400.000 6.000.000 725.000 1.700.000 300.000 100.000 8.700.000 3.400.000 100.000 300.000 3.500.000 5.400.000 4.100.000 2.351.648 2.550.000 3.960.000 1.000.000 5.000.000 2.525.000 403.254 7.850.000 6.350.000 4.830.000 14.690.000 2.400.000 6.600.000 6.500.000 1.052.000 1.200.000 7.000.000 10.000.000 1.000.000 500.000 5.100.000 8.700.000 4.000.000 1.000.000 4.900.000 100.000 4.600.000 500.000 200.000 100.000 8.300.000 2.400.000 8.000.000 8.000.000 1.890.000 8.484.000 500.000

577.500 6.675.000 5.817.811 78.908 754.875 1.651.916 820.625 1.032.500 1.942.500 860.000 6.872.775 532.500 2.589.809 1.193.162 9.462.215 6.592.500 796.594 2.060.737 353.169 108.787 7.264.500 3.578.500 102.750 321.000 3.419.791 5.778.000 4.422.875 1.497.217 2.916.359 4.410.450 1.071.250 5.306.250 2.569.188 366.961 7.869.625 6.373.813 5.264.700 15.075.613 2.593.704 7.325.460 5.931.250 1.130.900 1.305.000 76.129 109.223 11.837 348.066 5.418.750 280.283468.127722 1.568.5352.839 133.47314.195 5.678 2.839 240.83169.6383.84913.29725.978116.61124.718

Vervolg High Yield Credit REYNOLDS GRP ISS/REYNOLD SR NT 144A REYNOLDS GROUP HOLDINGS SR UNSEC 144A REYNOLDS GROUP HOLDINGS TL C REYNOLDS GROUP HOLDINGS TL C RBS PERP GLBL JR SUB RBS SUB NT RBS 144A***FLAT*** STERIGENICS INTERNATIONAL SECURED 144A SALLY HOLDINGS/SALLY CAP CO GTD 144A SANDRIDGE ENERGY INC SR UNSECURED 144A SANDRIDGE ENERGY INC SCIENTIFIC GAMES INTERNA FIAT FINANCE & TRADE CO GTD FIAT FINANCE & TRADE BD REGS FIAT FINANCE & TRADE CO GTD EMTN SPECTRUM BRANDS HLDGS GLBL SR UNSEC SPECTRUM BRANDS HLDGS SR SEC 144A SPIRIT ISSUER PLC A4 SPIRIT ISSUER PLC A2 SPIRIT ISSUER PLC A5 SEC SPRINT NEXTEL BD SR UNSEC SPRINT NEXTEL CORP CO GTD 144A STEEL DYNAMICS INC CO GTD SUNGARD DATA SYSTEMS INC GLBL CO GTD SUNGARD DATA SYSTEMS TL B TW TELECOM HOLDINGS INC GLBL CO GTD TELESAT CANADA/TELESAT L GLBL SR UNSEC TXU (TCEH) TL EXT TOKYO ELECTRIC POWER CO TOMKINS LLC/TOMKINS INC UPC HOLDING BV SR SECURED 144A UPC GERMANY GMBH SR SECURED 144A UPCB FINANCE LTD SR SEC 144A UNITED AIR INC GLBL 144A VALEANT PHARMACEUTICALS SR UNSEC 144A VALEANT PHARMACEUTICALS SR NT 144A WMG ACQUISITION CORP GLBL SR SECD WARNER CHILCOTT CO LLC CO GTD WIND ACQUISITION FIN SR NT WIND ACQUISITION FIN SA SR SECURED REGS WIND ACQUISITION FIN SA SR SECURED 144A WINDSTREAM CORP GLBL CO GTD WINDSTREAM CORP GLBL CO GTD TOKYO ELECTRIC POWER SR SECD SER 513 TOKYO ELECTRIC POWER SR SEC TOKYO ELECTRIC POWER SR SEC 541 KBC BANK NV SUBORDINATED COLUMBUS INTL INC SR SECURED REGS HCA INC SNR S* SP GST UPC HOLDING BV SNR SE SP MYC ALLY FINANCIAL INC (AKA: G SNR S* SP DUB SPRINT NEXTEL CORPORATION SNR S* SP UAG SUNGARD DATA SYSTEMS INC SNR S* SP BRC NRG ENERGY INC SNR S* SP CBK SUNGARD DATA SYSTEMS INC SNR S* SP FBF SUNGARD DATA SYSTEMS INC SNR S* SP CBK SUNGARD DATA SYSTEMS INC SNR S* SP CBK NRG ENERGY INC SNR S* SP BOA NRG ENERGY INC SNR S* SP BRC TOKYO ELECTRIC POWER SNR JP SP UAG TOKYO ELECTRIC POWER SNR JP SP CBK CDX HY9 5Y SP BOA CDX HY9 5Y SP BOA AES CORP SNR S* SP GST

BBBABABA BA+ BAB BA+ BBBABA BA BA B+ B+ BA BA BA B+ BABA+ B BA B+ BB BA+ B+ B BABABA BA BA BA BA BABA BA BABABA+ BA+ BA+ BA+ B BB B+ B+ B BA B B B BA BA BA+ BA+ BBBA-

184

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD JPY USD USD JPY JPY EUR EUR

3.900.000 100.000 100.000 200.000 6.000.000 119.000.000 700.000 1.300.000 13.000.000 11.800.000 200.000 300.000

192.799 3.75364 128 174.095127.67120.31137.72024.8528.5228.392 12.587 838.479.971

USD BRL BRL BRL IDR USD IDR IDR USD MXN ZAR ZAR USD USD USD USD MXN USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

4.000.000 15.182 447 2.307 42.000.000.000 600.000 21.000.000.000 42.000.000.000 1.900.000 124.000 133.200.000 144.600.000 3.600.000 2.600.000 200.000 300.000 15.000.000 2.500.000 700.000 3.200.000 11.550.000 1.400.000 500.000 2.500.000 900.000 300.000 6.700.000 3.000.000 500.000 1.300.000 300.000 3.400.000 200.000 3.200.000 200.000 1.800.000 1.600.000 16.350.000 1.100.000 17.900.000 400.000 11.300.000 1.200.000 1.000.000 1.100.000 1.500.000 318.110 3.600.000 3.500.000 1.100.000 200.000 1.000.000 600.000 2.600.000 5.500.000

Vervolg High Yield Credit AES CORP SNR S* SP GST NRG ENERGY INC SNR S* SP MYC NRG ENERGY INC SNR S* SP FBF NRG ENERGY INC SNR S* SP UAG NRG ENERGY INC SNR S* SP GST TOKYO ELECTRIC POWER SNR JP SP CBK NRG ENERGY INC SNR S* SP UAG NRG ENERGY INC SNR S* SP BOA TOKYO ELECTRIC POWER SNR JP SP CBK TOKYO ELECTRIC POWER SNR JP SP CBK CONTINENTAL AG SNR SE SP BRC CONTINENTAL AG SNR SE SP UAG

BABABABABA BA+ BA BA BA+ BA+ BA BA

Emerging Markets AES ANDRES/ITABO DOMINIC CO GTD REG S B BRAZIL NTN-F BAA NOTA DO TESOURO NACIONAL NT BAA NOTA DO TESOURO NACIONAL NT NTNF BAA INDONESIA (REP OF) BA+ INDONESIA (REP OF) BD REGS BA+ INDONESIA (REP OF) BA+ INDONESIA (REP OF) SR UNSECURED FR54 BA+ KINGDOM OF JORDAN NT BA MEXICAN FIXED RATE BD M 10 ASOUTH AFRICA R203 BD ASOUTH AFRICA (REP OF) BD A ALROSA FINANCE SA CO GTD REGS BAALROSA FINANCE SA CO GTD 144A BAAMERICA MOVIL SA DE CV YANKEE A AMERICA MOVIL SA DE CV YANKEE A AMERICA MOVIL SAB DE CV GLBL CO GTD A AMERICA MOVIL SAB DE CV GLBL CO GTD A ANGLOGOLD HOLDINGS PLC GLBL SR NT BAAINDIAN OIL CORP LTD BD BAASBERBANK (SB CAP SA) NT REGS ABBVA BANCOMER/INST BANCA SR UNSEC 144A A+ BBVA BANCOMER SA TEXAS SUBODINATED 144A A BANCO NAC DE DESEN ECONO BD 144A BAA+ BANCO SANTANDER CHILE NT 144A AABANCO SANTANDER BRASIL 144A BAA+ BANCO SANTANDER BRASIL SR UNSEC 144A BAA+ BANCO SANTANDER BRASIL SR UNSECUR REGS BAA+ BANCO VOTORANTIM SR UNSECURED 144A BAA+ BANK OF INDIA/ LONDON BRANCH EMTN REGS BAA BM FBOVESPA SA SR UNSECURED REGS BAA+ BM&FBOVESPA SA NT 144A BAA+ BRASKEM FINANCE LTD CO GTD 144A BAABRASKEM FINANCE LTD CO GTD 144A BAACSN ISLANDS IX CORP GLBL CO GTD BAACSN ISLANDS XI CORP CO GTD 144A BAACSN RESOURCES SA CO GTD REGS BAACSN RESOURCES SA LOCAL GOVT GTD 144A BAACELULOSA ARAUCO CONSTITU GLBL SR UNSEC BAA CENT ELET BRASILEIRAS SA SR UNSEC REGS BAA CENT ELET BRASILEIRAS SA 144A BAA CENT ELET BRASILEIRAS SA SR UNSEC 144A BAA GAZPROM LPN REGS BAA+ GAZPROM REGS LPN BAA+ GAZPROM (WHITE NIGHTS) NT REGS BAA+ COLOMBIA (REP OF) GLBL SR UNSEC BAAGAZPROM REGS LPN BAA+ TRANSNEFT (TRANSCAPIT) SECURED REGS BAA+ ALROSA FINANCE SA CO GTD REGS BACONTINENTAL SENIOR TRUST SR NT 144A BAA CORPORACION GEO SA DE CV SR UNSEC REGS BACORPORACION GEO SA DE CV CO GTD REGS BACORPORACION GEO SA DE CV CO GTD 144A BACORPORACION GEO SA DE CV CO GTD 144A BACSN ISLANDS XI CORP CO GTD REGS BAA-

185

4.000.000 7.822.932 237.351 1.152.295 5.975.186 700.500 3.127.929 5.831.193 1.781.250 952.910 17.176.306 18.260.769 3.600.000 2.600.000 222.398 367.926 1.033.915 2.774.430 696.569 3.222.528 11.550.000 1.379.000 484.375 3.198.317 901.742 292.500 6.398.500 2.865.000 508.000 1.256.650 310.500 3.519.000 215.500 3.208.000 236.800 1.910.700 1.680.000 17.167.500 1.307.529 20.406.000 456.000 12.882.000 1.245.000 1.020.000 1.239.755 2.092.500 338.390 3.881.110 3.823.750 1.070.093 197.000 987.500 591.000 2.567.500 5.838.250

ACOF

Naam

Rating

CSN ISLANDS IX CORP REGS CO GDT BAARSHB CAPITAL (RUSS AG BK) BD REGS LPN BAA+ RSHB CAPITAL (RUSS AG BK) SECD REGS BAA+ RSHB CAPTL SA NT REGS BAA+ RSHB CAPTL (RUSS AG BK) SECD REGS BAA+ RUSSIAN RAILWAYS LPN EMTN BAA+ DESARROLLADORA HOMEX SA SR NT BADESARROLLADORA HOMEX SA CO GTD 144A BAECOPETROL SA GLBL NT BAA PETROLEOS DE VENEZUELA S CO GTD B+ FIBRIA OVERSEAS FINANCE CO GTD 144A BA+ FIBRIA OVERSEAS FINANCE CO GTD 144A BA+ GTL TRADE FINANCE INC REGS CO GTD BAAGTL TRADE FINANCE INC CO GTD 144A BAAGAZPROM 144A SR UNSEC BAA+ GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) SR UNSEC 144A BAA+ GAZPROM CAPITAL SA CO GTD REGS BAA+ GAZ CAPITAL SA BAA+ GERDAU HOLDINGS INC CO GTD REGS BAAGERDAU HOLDINGS INC CO GTD 144A BAAGERDAU SA CO GTD 144A BAAGOLD FIELDS OROGEN HOLD CO GTD REGS BAAGOLD FIELDS OROGEN HOLD CO GTD 144A BAAICICI BANK LIMITED SR UNSEC 144A BAA ICICI BANK LTD/DUBAI SR UNSEC 144A BAA KAZMUNAIGAZ FINANCE SUB REGS BAAKAZMUNAIGAZ FINANCE SUB CO GTD REGS BAAKMG FINANCE SUB BV SR UNSEC REGS BAAKMG FINANCE SUB BV NT 144A BAAKAZMUNAIGAZ FINANCE SUB BV CO GTD 144A BAATMK CAPITAL SA CO GTD B+ LISTRINDO CAPITAL BV CO GTD***TENDER*** BA AES EL SALVADOR (MMG FIDUC) 144A BA MAJAPAHIT HOLDING BV 144A CO GTD BA+ MAJAPAHIT HOLDING BV CO GTD 144A BA+ MAJAPAHIT HOLDING BV CO GTD 144A BA+ MAJAPAHIT HOLDING BV BA+ MAJAPAHIT HOLDING BV CO GTD REGS BA+ MAJAPAHIT HOLDING BV BA+ MAJAPAHIT HOLDING BV CO GTD REGS BA+ BANCO VOTORANTIM SR UNSECURED REGS BAA+ TNK-BP FINANCE SA CO GTD REGS BAA TNK-BP FINANCE SA BD REGS BAA TRANSNEFT (TRANSCAPIT) LPN BD BAA+ NOVATEK FINANCE LTD NT 144A BAANOVATEK FINANCE LTD NT 144A BAAOGX PETROLEO E GAS PARTI SR NT 144A B+ ODEBRECHT DRILL VIII/IX SR SECD REGS BAAODEBRECHT DRILL VIII/IX SR SECD 144A BAAPEMEX PROJ FDG MASTER TR CO GTD REGS BAA+ PERU ENHANCED PASS-THRU SR SECURED 144A BAAPERU (REP OF) GLOBAL BAA PETROBRAS INTL FIN GLBL SR UNSEC APETROBRAS INTL FIN CO GLBL SR UNSUB APETROBRAS INTL FIN CO GLBL CO GTD APETROBRAS INTL FIN CO CO GTD APETROBRAS INTL FIN CO GLBL CO GTD APEMEX GLBL CO GTD BAA+ PETROLEOS MEXICANOS GLBL CO GTD WI BAA+ PETROLEOS DE VENEZUELA S CO GTD B+ PETROLEOS DE VENEZUELA S CO GTD REG S B+ PETROLEOS MEXICANOS CO GTD REGS BAA+ PETROLEUM EXPORT TERM B BA RSHB CAPTL (RUSS AG BK) SECURED 144A BAA+ RSHB CAPTL (RUSS AG BK) NT 144A BAA+ RELIANCE HOLDINGS USA CO GTD REGS BAA

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

2.400.000 1.790.000 1.300.000 9.000.000 10.000.000 22.000.000 2.600.000 450.000 5.210.000 23.800.000 2.600.000 300.000 2.500.000 1.400.000 750.000 1.100.000 9.530.000 34.750.000 5.400.000 2.800.000 7.000.000 9.100.000 300.000 100.000 700.000 2.400.000 8.300.000 8.000.000 3.100.000 1.200.000 3.900.000 200.000 700.000 700.000 2.200.000 1.400.000 10.300.000 100.000 500.000 1.200.000 8.300.000 7.750.000 300.000 3.300.000 3.000.000 17.300.000 8.500.000 6.664.000 1.274.000 1.000.000 1.678.322 4.500.000 500.000 3.500.000 19.600.000 21.000.000 1.600.000 800.000 700.000 3.600.000 3.400.000 10.100.000 674.280 1.200.000 600.000 9.100.000

2.856.000 1.794.475 1.391.000 9.765.000 10.412.500 22.220.000 2.561.000 442.125 6.330.150 11.959.500 2.554.500 276.750 2.712.500 1.519.000 765.000 1.118.370 10.768.900 41.488.025 5.724.000 2.968.000 6.982.500 8.048.613 265.339 92.503 668.599 2.526.000 9.773.250 8.140.000 3.289.875 1.221.000 3.307.200 217.744 686.000 784.840 2.596.000 1.632.750 11.548.360 117.750 590.000 1.399.500 8.432.800 8.195.625 312.000 3.440.250 3.037.500 17.516.250 8.415.000 6.897.240 1.318.590 1.211.174 1.375.102 5.602.500 612.500 3.897.471 23.494.461 22.167.621 1.656.338 1.002.000 791.000 1.764.000 2.572.100 11.413.000 671.330 1.249.500 651.000 8.282.911

186

ACOF

Naam

Rating

RUSSIAN FEDERATION SR UNSEC REGS RUSSIAN FEDERATION 144A STEP SINOCHEM CORP CO GTD REG S SINOCHEM CORP CO GTD 144A STATE BANK INDIA LONDON SR UNSEC 144A JSC SEVERSTAL(STEEL CAPITAL) NT REGS JSC SEVERSTAL(STEEL CAPITAL) NT 144A TENGIZCHEVROIL LLP REG S NT TNK-BP FINANCE SA CO GTD REGS TNK-BP FINANCE SA 144A CO GTD TNK-BP FINANCE SA CO GTD 144A TNK-BP FINANCE SA CO GTD REGS TELEFONOS DE MEXICO SAB SR UNSECURED TRANSNEFT (TRANSCAPIT) SEC REGS TRANSNEFT (TRANSCAPIT) SEC 144A TURKIYE GARANTI BANKASI SR UNSEC 144A URBI DESARROLLOS URBANOS CO GTD 144A URUGUAY (REP OF) UNSEC GLBL USIMINAS COMMERCIAL LTD CO GTD 144A VNESHECONOMBANK NT REG S VEB FINANCE LTD (VNESHECONOMBANK) REGS VNESHECONOMBANK BD 144A VIMPEL-COM (VIP FINANCE) NT 144A VTB CAPITAL SA NT REGS VALE OVERSEAS LIMITED BD GLBL VALE OVERSEAS LIMITED GLBL NT VALE OVERSEAS LIMITED GLBL CO GTD VALE OVERSEAS LIMITED GLBL CO GTD HIPOTECARIA SU CASITA EQUITY ***HOLD*** PETROLEOS DE VENEZUELA S CO GTD TNK-BP FINANCE SA CO GTD REGS TNK-BP FINANCE SA CO GTD REGS BOLIVARIAN REP OF VZLA SR UNSECUR REGS REPUBLIC OF VENEZUELA PETROLEOS DE VENEZUELA SA SR UNSEC 2014 PETROLEOS DE VENEZUELA S BRASKEM FINANCE LTD CO GTD REGS SBERBANK (SB CAP SA) NT SR UNSEC MEX BONOS DESARR FIX RT SER M BANCO DO BRASIL (CAYMAN) NT 144A BANK OF INDIA NT REGS FIRSTRAND BANK LTD SR UNSEC REGS FIBRIA OVERSEAS FINANCE CO GTD REGS ICICI BANK LIMITED SR UNSEC REGS BBVA BANCOMER/INST BANCA SR UNSEC REGS HIPOTECARIA SU CASITA SA SR SEC REGS BRAZIL EM SP 06/20/11 BRC EGYPT EM SP 12/20/10 CBK BRAZIL EM SP 06/20/11 GST EGYPT EM SP 12/20/10 CBK PHILIPPINES NS SP 09/09/08 JPM MEXICO EM SP 12/20/10 HUS MEXICO EM SP 12/20/10 CBK PHILIPPINES NS SP 02/08/08 UAG BRAZIL EM SP 09/20/10 BRC MEXICO EM SP 09/20/10 BRC CDX EM16 SP 09/20/2011 BRC CDX EM14 SP 09/20/2010 HUS PHILIPPINES NS SP 10/17/07 CBK INDONESIA AS SP 09/20/11 DUB CDX EM14 SP 09/20/2010 RYL PHILIPPINES NS SP 09/06/07 MYC PHILIPPINES NS SP 09/08/07 DUB PHILIPPINES AS SP 06/21/10 BPS PHILIPPINES AS SP 06/21/10 CBK PHILIPPINES AS SP 06/21/10 CBK

BAA+ BAA+ BAA+ BAA+ BAA BA BA BAA BAA BAA BAA BAA ABAA+ BAA+ BA+ BABAABAABAA BAA BAA BA BAA+ AAAA0 B+ BAA BAA B+ B+ B+ 0 BAAAABAA+ BAA A BA+ BAA A+ CAA+ BAA B+ BAA B+ BA BAA+ BAA+ BA BAA BAA+ BA+ BA+ BA BA+ BA+ BA BA BA BA BA

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD MXN USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD MXN USD USD USD USD USD USD USD USD USD MXN EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

27.972.500 1.002.000 1.000.000 1.400.000 3.500.000 200.000 11.000.000 514.909 400.000 600.000 300.000 3.700.000 18.000.000 8.100.000 9.400.000 1.800.000 700.000 149 500.000 4.000.000 2.400.000 1.800.000 2.800.000 1.100.000 2.450.000 400.000 4.800.000 2.000.000 28.925 400.000 2.400.000 7.100.000 2.500.000 800.000 600.000 800.000 800.000 5.000.000 7.221.000 2.400.000 200.000 9.000.000 9.800.000 15.900.000 14.400.000 239.310 29.600.000 1.000.000 3.800.000 500.000 3.000.000 27.100.000 29.700.000 1.900.000 2.000.000 300.000 34.200.000 14.300.000 1.300.000 9.000.000 8.600.000 100.000 500.000 6.700.000 8.900.000 7.000.000

32.552.997 1.166.078 978.380 1.369.732 3.464.633 188.500 10.367.500 529.713 416.500 615.000 323.625 3.866.500 1.393.659 9.788.445 11.359.430 1.638.000 714.000 205 545.000 3.890.000 2.472.000 1.786.500 2.649.500 1.130.250 3.170.628 452.767 5.311.685 2.300.800 12.498 258.000 2.460.000 7.659.125 1.656.250 576.000 471.000 578.000 862.000 5.075.000 53.117.079 3.078.117 192.253 9.054.000 9.040.500 15.915.725 14.184.000 125.638 2.118.740185.834272.00092.917150.395 1.670.3921.830.65134.495 130.42217.8732.933.735 1.120.205 17.182440.838673.690 2.412 13.645 125.257166.386130.865-

187

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD 92.9171.003.501241.5841.195.370393.685214.737577.720 21.399 21.343 694.8631.061.941 222.397 297.233 252.825 2.533.954 326.8941.942.559 777.474.482

Vervolg Emerging Markets EGYPT EM SP 12/20/10 DUB EGYPT EM SP 12/20/10 DUB EGYPT EM SP 12/20/10 MYC BRAZIL EM SP 06/20/11 DUB BRAZIL EM SP 06/20/11 CBK BRAZIL EM SP 06/20/11 RYL CDX EM12 SP 09/21/2009 BOA IRS MXN R TIIE/5.8 06/15/11 HUS IRS MXN R TIIE/5.8 06/15/11 BRC IRS MXN R TIIE/5.6 09/13/11 BRC IRS BRL ZCS R 12.395/CDI 05/26/11 UAG IRS BRL ZCS R 10.77/CDI 09/13/11 UAG IRS BRL ZCS R 10.87/CDI 09/16/11 JPM IRS BRL ZCS R 10.78/CDI 09/19/11 BPS IRS BRL ZCS R 12.55/CDI 07/21/11 BPS IRS BRL ZCS R 10.145/CDI 11/08/11 BPS ICICI BANK LIMITED SR UNSEC REGS

B+ B+ B+ BAA BAA BAA BA+ AAAAAAAAABAA

USD USD USD USD USD USD USD MXN MXN MXN BRL BRL BRL BRL BRL BRL USD

500.000 5.400.000 1.300.000 16.700.000 5.500.000 3.000.000 9.200.000 150.500.000 150.100.000 1.135.700.000 60.800.000 79.200.000 79.000.000 85.200.000 135.500.000 165.600.000 2.100.000

Municipal Other BAB ALAMEDA JT PWRS-A-TXB BAB AMERN MUN PWR BAB AMERN MUN PWR-B BAB AMERN MUN PWR-B BAB AMERN MUN PWR-E-RMKT BARCLAYS BANK PLC EMTN SUB BARCLAYS BANK PLC BAB BAY AREA TOLL-S1 BAB BAY AREA TOLL-S1 BAB BAY AREA TOLL-S2 BAB BAY AREA TOLL-TXB-S3 OH BUCKEYE TOB ASSET-A-2 BUCKEYE PARTNERS TOB ASSET-A-2 OHIO BUCKEYE TOB ASSET-A-4 CA REF AMBAC BAB CA TXB-VAR PURP 1 BAB CA TXB-VAR PURP BAB CA ST BAB CA ST-TXBL BAB CA ST-TXBL BAB CA CHICAGO ARPT BAB CHICAGO WTR-TXB-2ND-B CHICAGO WTR-TXB-C CHINO VLLY USD FGIC CLOVIS USD CAB-SER B FGIC CA GOLDEN TOB SR-A-1 CA GOLDEN TOB SR-A-1 CA GOLDEN TOB SR-A-1 CA GOLDEN TOB SR-CONV A2 BAB IN FIN AUTH BAB IRVINE RANCH CALIF WTR DIST LONG BEACH USD-QSCB BAB LA ARTS TXB BAB LA DEPT WTR & PWR BAB LA DEPT WTR/PWR BAB LA USD BAB LA WSTWTR-A BAB LA WSTWTR-B BAB LA MET TRN BAB LA CNTY BAB LA CNTY MA PORT AUTH-B-TXBL BAB MET GOVT W/S-B BAB MET TRN AUTH-A2 BAB MET TRANS AUTH BAB MET TRN--TXB-TR BAB MET WTR-TXB-A BAB NJ TRN-TXB-B BAB NYC SER G-1

AA A+ A A A BAA BAA A+ A+ A+ A+ BABABAA+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ AAAAAA AA BA+ BA+ BA+ BA+ AA+ AAA AA AAAAAA AA AA AA AAA A+ A+ A AAAA A A AAA A+ AA

USD USD USD USD USD EUR GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

2.200.000 400.000 1.180.000 7.700.000 800.000 100.000 4.550.000 100.000 200.000 2.800.000 4.600.000 1.300.000 3.700.000 7.025.000 300.000 100.000 2.200.000 1.800.000 200.000 8.200.000 1.400.000 300.000 200.000 150.000 100.000 100.000 100.000 970.000 100.000 1.600.000 1.400.000 500.000 500.000 2.000.000 570.000 9.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.800.000 1.500.000 800.000 500.000 600.000 350.000 1.000.000 550.000 1.000.000 1.000.000 1.600.000

188

2.609.376 433.776 1.630.677 10.754.744 902.392 61.662 4.375.208 118.801 255.698 3.686.872 5.995.364 954.486 2.914.934 5.051.116 303.927 120.085 2.692.184 2.130.174 246.270 9.280.596 1.591.870 303.780 251.604 179.640 56.852 72.542 69.958 703.706 65.311 1.031.216 1.688.610 671.175 570.660 2.414.000 724.208 11.789.370 1.242.040 1.143.570 1.130.070 2.126.268 1.857.420 992.032 550.630 751.680 421.376 1.105.610 675.824 1.172.610 1.115.980 1.854.880

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

AA AAA AAA AAA AA+ AA+ AAA B AA+ AA AA AA AA AAAA+ AAA AA BAA BAABA+ AA AA AA AA AA

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

700.000 540.000 300.000 150.000 500.000 600.000 2.900.000 200.000 1.700.000 9.900.000 3.200.000 200.000 300.000 2.200.000 4.000.000 500.000 100.000 900.000 700.000 600.000 100.000 16.340.000 1.400.000 3.300.000 500.000 600.000 400.000

807.520 584.566 348.888 174.218 563.430 741.210 3.432.092 138.432 2.244.357 11.246.301 3.303.904 214.238 321.105 2.933.854 4.921.840 521.280 103.418 963.720 753.382 427.104 79.367 11.822.644 1.551.606 3.929.772 580.380 679.284 447.372 146.678.116

Net Cash Equivalents ABN AMRO BANK NV SR UNSEC FRN 144A AABRAZIL NTN-F BAAABBEY NATL TREASURY SERV BK GTD FRN AAARMT 2004-1 2A1 ARM WM34 WC5.43 AAA MERCT I-X A1 3MEUR+27 AAA ESAIL 2007-NL2X A 3MEUR+75 AAA AGFMT 2010-1A A1 WM35 WC6.1766 VAR 144A AAA AIG INC AAMSI 2005-R6 A2 1MLIB+20 AAA ARMST 2008-1A B 3MLIBOR+100BP AAA BBVA US SENIOR SA UNIPER CO GTD FRN AABAFC 2009-R6 2A1 1MLIB+50 144A AAA BANCO SANTANDER CHILE SR UNSEC FRN REGS AABANCO SANTANDER BRAZ CI NT FRN 144A BAA BANQUE PSA FINANCE SR SEC 144A BAA+ BSABS 2007-HE5 1A1 1MLIB+9 A BSCMS 2005-T20 A2 WM15 WC5.1949 VAR AAA EUROCREDIT CDO I LTD SR UNSEC FRN REGS AAA CIFC 2007-1A A1L 3MLIB+26 144A AAA CIFC 2006-2A A1L 3MLIB+26BP 144A AAA CWHL 2004-HYB5 2A1 WM34 WC5.1195 ARM AAA JUBIL IV-X A 6MEUR + 39BP AAA MOCLO 2005-1X A1E 3MEUR + 25BP AAA LFE III A 3MEUR+35 AAA VTB CAPITAL SA REGS SEC LPN BAA+ CSFB 2003-AR15 2A1 ARM WM33 WC5.1835 AAA CSMC 2007-C3 A2 WM16 WC5.75 VAR AAA CMBL 2005-2A A 3MLIB+25BP AAA HARVT IX A1 6MEUR+49 AAA AVOCA III-X A 6MEUR+25BP AAA AQUIL 2006-1X A 6MEUR+24BP AAA PENTA 2007-1X A1 6MEUR+22 AAA FSPC T-63 1A1 12MTA+120 AAA FN ARM 795297 1YRMTA+120 8.494 AAA NGATE 2007-3X A1 3MGBP+60 AAA NGATE 2007-3X A2B 3MEUR+60 AAA EMFNL 2008-APRX A2 3MEUR+80 AA+ GECMC 2005-C1 A2 WM13 WC5.2425 AAA HSBC FINANCE CORP GLBL SR NT A ABBEY NATL TREASURY SERV BK GTD FRN AA-

USD BRL USD USD EUR EUR USD JPY USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD EUR EUR EUR USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR USD USD GBP EUR EUR USD USD EUR

6.200.000 446 100.000 864.792 1.495.645 1.377.194 1.208.238 90.000.000 293.532 251.819 1.100.000 1.924.000 1.800.000 4.000.000 17.100.000 404.987 1.076.515 732.265 1.000.000 1.000.000 156.454 1.230.522 2.414.214 852.909 350.000 143.328 799.679 2.884.601 726.495 9.685.453 1.892.992 1.936.615 162.711 52.533 160.712 1.000.000 100.000 118.266 11.673.000 5.000.000

6.050.685 238.988 91.099 791.475 1.763.520 1.559.376 1.237.462 1.154.628 276.129 245.190 1.022.966 1.705.982 1.800.707 3.813.148 15.845.339 391.360 1.076.128 910.996 931.591 934.616 137.757 1.520.121 2.950.276 1.045.158 358.750 131.386 804.167 2.777.438 913.665 11.751.919 2.229.823 2.234.856 155.550 52.907 239.822 1.007.678 103.852 118.164 9.774.924 6.420.306

Municipal Other BAB NYC-SER F1 BAB NYC FIN AUTH BAB NYC FIN AUTH BAB NYC TRANSL FIN BAB NYC MUN WTR FIN BAB NYC MUN WTR FIN BAB NYS URBAN DEV CORP AK NTHRN TOB ASSET BKD-A BAB ORANGE CNTY TRANSN-A PORT AUTH-TXB-160TH GO OF AUTH PORT AUTH NY/NJ #168 GO OF AUTH BABS RIVERSIDE CLG-D1 BABS RIVERSIDE CLG-D1 BAB RIVERSIDE CALIF ELEC REV BAB SAN ANTONIO ELEC SAN DIEGO REDEV-A-TXB SAN DIEGO REDEV-A-TXB BAB SAN DIEGO ARPT-C TN SCH BD-TXB-QSCB CA TOB SEC SOUTH CA NJ TOB SETTLE SER 1A WV TOB SETTLE FIN-A BAB TRIBORO BRDG-BABS-A2 BAB UNIV CALIFORNIA BAB UNIV CALIFORNIA BAB UNIV CA REVS-BABS BAB UNIV CA REVS-BABS

189

ACOF

Naam

Rating

HARBM 5X A1 3MEUR+26 AA+ HLMK 2006-1A A1 3MEUR+25BP 144A AAA ICICI BANK LTD/SINGAPORE SR FRN 144A BAA INTESA SANPAOLO NEW YORK CERT DEP YCD A JPMRR 2009-10 5A1 1MLIB+50 144A AAA EURO 25X A 3MEUR+15BP AAJPMORGAN CHASE BANK NA SUB NT AA LOCAT 2006-4 A2 3MEUR+16 AAA REC 5 A A MLCC 2005-2 1A ARM 6MLIB+125 BAA+ MONUMENTAL GLOBAL FUNDNG SR SE 144A FRN AAMORGAN STANLEY SR UNSEC FRN GMTN A MORGAN STANLEY GLBL FRN MTN A MORGAN STANLEY GLBL SR UNSEC FRN GMTN A QWEST OP CO BAARBSSP 2009-9 1A1 1MLIB+50 144A AAA RBSSP 2009-9 12A1 1MLIB+32 144A AAA RBSSP 2009-9 13A1 1MLIB+28 144A AAA RCI BANQUE SA UNSEC 144A BAA ROYAL BK OF SCOTLAND PLC SUB FRN BAARBS PLC SUB FRN SUB FRN EMTN BAAROYAL BK OF SCOTLAND PLC SUB MPLE BAAROYAL BK OF SCOTLAND PLC CO GTD FRN A SLMA 2010-A 1A PRIME-5 144A AAA FINL FUTURES MAINTENANCE ACCT A1+ FINL FUTURES MAINTENANCE (CAD) A1+ EURO 25A A 3MEUR + 15BP AAFINL FUTURES MAINTENANCE (EUR) A1+ SLMA 2011-B A3 1MLIB+225BP 144A AAA STCLO 2007-6A A1 3MLIB+23 144A AAA SASC 2003-22A 2A1 ARM WM33 WC5.2568 AAA SAMI 2004-AR1 1A2 AFC 1MLIBOR+35 AAA SAMI 2004-AR5 1A1 1MLIB+33 AAA SUFFIELD CLO LTD 6MLIB+120 144A AAA FINL FUTURES MAINTENANCE (GBP) A1+ STIF FUND (ARS) A1+ STIF FUND (AUD) A1+ STIF FUND (CNY) A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ U S TREASURY BILLS A1+ STIF FUND (BRL) A1+ VTB CAPITAL SA 144A SECURED BAA+ STIF FUND (COP) A1+ STIF FUND (COP) A1+ STIF FUND (CAD) A1+ VENTR 2007-8A A2A 3MLIB+22 144A AAA STIF FUND(CLP) A1+

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

EUR USD USD USD USD EUR USD EUR GBP USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD CAD USD USD USD CAD EUR EUR USD USD USD USD USD USD GBP ARS AUD CNY USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD BRL USD COP COP CAD USD CLP

1.208.875 4.000.000 900.000 750.000 618.522 544.669 1.900.000 293.098 4.418.848 767.881 900.000 300.000 1.000.000 2.600.000 1.700.000 1.054.231 629.793 543.844 4.650.000 1.100.000 300.000 2.600.000 1.000.000 877.762 1 1 1.089.339 1 1.100.000 200.000 167.916 34.979 193.554 73.370 1 1 290 1 5.646.000 72.000 1.349.000 8.621.000 30.139.000 32.000.000 26.000 2.305.000 951.000 136.000 248.000 3.508.000 489.000 831.000 15.000 40.785.000 20.200.000 19.400.000 615.000 966.000 12.005 2.000.000 1 1 13.161 3.900.000 1

1.468.665 3.654.321 855.102 697.831 551.962 577.219 1.702.277 353.920 6.383.187 647.988 858.704 346.202 803.349 2.497.565 1.713.282 1.004.634 563.290 509.003 4.434.445 772.378 207.600 1.917.016 961.821 895.439 1 1 1.154.439 1 1.025.581 183.601 148.273 29.476 159.965 73.055 2 0 297 0 5.645.819 71.997 1.348.939 8.620.345 30.136.709 31.990.944 25.999 2.304.919 950.969 135.994 247.990 3.507.853 488.975 830.957 14.998 40.780.024 20.195.657 19.395.247 614.989 965.976 6.436 2.050.000 12.925 3.570.192 -

190

ACOF

Naam

Rating

STIF FUND (EGP) BBH OVERNIGHT RATE EUR WBCMT 2006-WL7A A1 1MLIB+9 144A WBCMT 2007-WHL8 A1 1MLIB+8 144A STIF FUND (HUF) STIF FUND (IDR) STIF FUND (INR) STIF FUND (JPY) STIF FUND (MYR) STIF FUND (MXN) STIF FUND (NOK) STIF FUND (PEN) STIF FUND (PHP) WHITN 2004-1A A1LA 3MLIB+29 144A STIF FUND (PLN) STIF FUND (SGD) STIF FUND (RON) STIF FUND (RUB) STIF FUND (ZAR) STIF FUND (KRW) STIF FUND (SEK) STIF FUND (CHF) STIF FUND (THB) STIF FUND (TRY) BBH OVERNT RATE GBP BBH OVERNIGHT CAYMAN SWEEP AUSTRALIAN DOLLARS BRAZILIAN REAL-NDF BRAZILIAN REAL-NDF BRAZILIAN REAL-NDF CANADIAN DOLLAR CANADIAN DOLLAR CASH COLLATERAL CME BCY USD CASH COLLATERAL ISDA BOA USD CASH COLLATERAL ISDA CBK USD CASH COLLATERAL ISDA DUB USD CASH COLLATERAL ISDA FBL USD CASH COLLATERAL CME FOB USD CASH COLLATERAL ISDA GST USD CASH COLLATERAL ISDA HUS USD CASH COLLATERAL ISDA JPM USD CASH COLLATERAL ISDA MSC USD CASH COLLATERAL ISDA RBC USD CASH COLLATERAL ISDA RYL USD CASH COLLATERAL CME SAL USD CASH COLLATERAL ISDA UAG USD DECO 7-E2X A2 3MEUR + 27BP MAGI I-A A 6MEUR + 25BP ECLIP 2007-1X A 3MGBP+17 CHINESE - YUAN RENMINBI NDF CHINESE - YUAN RENMINBI NDF CHINESE - YUAN RENMINBI NDF CHINESE - YUAN RENMINBI NDF CASH COLLATERAL FUT BCY USD CME ACAL EURO$CALL 3/12 @ 99.375 CME ACAL EURO$CALL 3/12 @ 99.5 CME APUT EURO$PUT 3/12 @ 99.375 FIN FUT EURO$ CME 03/17/14 CME ACAL EURO$CALL 6/12 @ 99.5 CME ACAL EURO$CALL 6/12 @ 99.625 CME APUT EURO$ PUT 6/12 @ 99.625 CME APUT EURO$ PUT 6/12 @ 99.50 FIN FUT EURO$ CME 06/16/14 EUROPEAN MONETARY UNION EURO EUROPEAN MONETARY UNION EURO

A1+ A1+ AAA AAA A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ AAA A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ A1+ AAA AAA AAA1+ AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA -

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

EGP EUR USD USD HUF IDR INR JPY MYR MXN NOK PEN PHP USD PLN SGD RON RUB ZAR KRW SEK CHF THB TRY GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR GBP USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1 122.739 1.219.699 1.421.741 85.977 8.428.421.402 1 484.564 1 2.682.275 647 1 1 534.760 1.813 1 1 1 5.820.746 1 543.246 1.391 1 1 16.803 13.446.660 45.176.00063.241.595 63.241.59531.620.79830.432.000 117.377.0005.000 7.630.000 14.830.000 3.180.000 940.000 18.570.000 9.470.000 569.709 2.788.452 1.631.436 472.367.347 459.930.845 193.073.300 101.000.000 18.000 63.000.000244.000.000307.000.0001.555.000.000 176.000.000534.000.0001.290.000.000176.000.0001.556.000.000 4.319.00019.882.000

0 159.333 1.160.121 1.272.737 355 929.520 0 6.298 0 192.204 108 0 0 523.768 528 1 0 0 720.978 79.245 1.488 0 1 26.114 13.446.660 46.020.14833.861.280 33.861.28016.722.83929.858.420 115.164.6865.000 7.630.000 14.830.000 3.180.000 940.000 18.570.000 9.470.000 631.851 3.315.793 2.099.414 74.511.767 72.276.646 30.227.450 15.723.515 18.000 11.81313.72572.9131.540.538.500 16.50016.6881.104.563106.7001.539.428.600 5.606.86325.810.723

191

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD

22.028.0001.921.00094.00021.794.94176.957.000 412.905.4227.128.307 65.035.000 65.035.0004.176.000 67.568.50565.203.000116.871.000.0001.229.322.838 1.240.575.12070.219.000338.558.800 2.414.047245.020.457 809.874.46224.877.000 25.078.100365.413.950 343.111.000155.5203.300.0001.149.0007.520.000859.38514.100.000 2.100.000 3.400.000 15.300.000 500.000 200.000 700.000 1.000.000 10.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 405.000 1.800.000 1.200.000 16.500.000 15.100.000 4.300.000 1.500.000 2.000.000 1.700.000 87.000.000200.000 3.000.000 2.000.000 800.000 17.600.000 600.000 800.000 1.000.000 1.700.000 1.600.000 1.000.000 4.300.000 1.000.000 3.100.000 300.000 800.000

28.596.6512.493.850122.03228.300.04699.940.003 536.218.52371.297.325 101.066.062 101.066.0626.487.797 104.973.830101.260.41712.620.15022.165.270 22.368.154912.848290.738 172.92017.448.265 57.672.3457.802.850 7.865.9278.333.018 7.824.414201.8883.300.0001.149.0007.520.000662.703218.51976.527123.900313.7419.102 4.797 110.4515.50680.03615.68834.00013.720 26.672 38.0845.990225.358397.991916.73612.881 42.315857819.48029.786 16.3582.547 5.850416.2977.7904.39317.127343.79923.5677.5824.155 7.58245.661659918-

Vervolg Net Cash Equivalents EUROPEAN MONETARY UNION EURO EUROPEAN MONETARY UNION EURO EUROPEAN MONETARY UNION EURO EUROPEAN MONETARY UNION EURO EUROPEAN MONETARY UNION EURO EUROPEAN MONETARY UNION EURO USD Short Term Floating NAV BRITISH POUND STERLING BRITISH POUND STERLING BRITISH POUND STERLING BRITISH POUND STERLING BRITISH POUND STERLING INDONESIAN RUPIAH-NDF INDIAN RUPEE-INR NDF INDIAN RUPEE-INR NDF JAPANESE YEN SOUTH KOREA WON-NDF MEXICAN NUEVO PESO MEXICAN NUEVO PESO MEXICAN NUEVO PESO MALAYSIAN RINGGIT NDF MALAYSIAN RINGGIT NDF PHILIPPINE PESO-NDF PHILIPPINE PESO-NDF EUROPEAN HY CORP REV REPO U S CORP REV REPO EM REVERSE REPO U S HY CORP REV REPO SINGAPORE DOLLARS TNK-BP FINANCE SA SE SP 09/20/10 HUS SLM CORP (SALLIE MAE) SNR S* SP BOA SLM CORP (SALLIE MAE) SNR S* SP GST MEXICO EM SP 06/20/11 CBK AIG INC S* SP UAG AIG INC S* SP UAG ARCELORMITTAL SNR SE SP BRC STATE OF QATAR EM SP HUS BRAZIL EM SP 12/21/09 BRC PANAMA EM SP 12/21/09 BOA PERU EM SP 12/21/09 BOA BP P.L.C. SNR SE SP GST GECC SR SNR NS SP CBK CHINA AS SP 09/20/11 CBK ABU DHABI GOVT EM SP HUS PACIFIC GAS & ELECTRIC CO SNR S* SP FBF BMW FINANCE NV SNR SE SP GST ARCELORMITTAL SNR SE SP BRC BBVA SENIOR FINANCE S NEGB SNR SE BP CBK CHINA AS SP 09/20/11 DUB PETROBRAS INTERNATION EM SP 09/20/10 MYC CDX IG17 5Y CME BP CAPITAL MARKETS AMERICA SNR SE SP GST MEXICO EM SP 12/21/09 UAG AMERICA MOVIL SA DE C EM SP 06/21/10 DUB CHINA AS SP 06/21/10 BPS BRAZIL EM SP 06/20/11 HUS SLM CORP NS SP BOA RUSSIA EM SP 09/20/11 DUB BRAZIL EM SP 12/20/10 CBK ARCELORMITTAL SNR SE SP BRC MEXICO EM SP 12/20/10 HUS STATE OF QATAR EM SP MYC PETROBRAS INTERNATION EM SP 06/21/10 DUB STATE OF QATAR EM SP HUS MEXICO EM SP 12/20/10 CBK RSHB CAPITAL NS SP 10/18/07 FBF RSHB CAPITAL NS SP 10/17/07 MYC

AAA BA+ AAA AAA BA+ BAA BAABAABAA+ AABAAAA BAA BAABAA A AA+ AAAA AA BAAAAAAABAA+ A BAA+ A AABAA BAABAA+ BAA BAABAA+ AA AAA BAA+ BAA+ BAA+

192

ACOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL USD USD USD USD USD USD USD

4.000.000 4.400.000 1.300.000 4.200.000 5.000.000 1.000.000 5.000.000 6.200.000 1.700.000 16.500.000 800.000 18.100.000 16.600.000 400.000 500.000 900.000 500.000 14.600.000 1.100.000 9.300.000 1.000.000 1.000.000 8.200.000 40.200.000 126.200.000 170.100.000 182.400.000 14.300.000 74.500.000 40.200.000 76.000.000 65.413.050 6.600.000 17.100.000 10.400.000 14.200.000 28.700.000 285.468.912-

72.35079.58533.67285.73290.43718.08790.437122.36512.43038.114 5.85065.537 71.286 2.9253.6566.5813.656132.3358.0431.180.6544.9925.5068.691 712.714 2.064.247 2.276.536 2.337.908 178.528 900.343 649.364 1.520.856 2.066.417 6.600.000 17.100.000 10.400.000 14.200.000 28.700.000 35.188.7502.878.417.310

Vervolg Net Cash Equivalents CHINA AS SP 06/20/11 CBK CHINA AS SP 06/20/11 MYC PETROBRAS INTERNATION EM SP 06/21/10 MYC BRAZIL EM SP 03/21/11 DUB CHINA AS SP 06/20/11 BRC CHINA AS SP 06/20/11 FBF CHINA AS SP 06/20/11 BOA CATERPILLAR INCORPORATED SNR S* SP CBK CHINA AS SP 06/21/10 RYL BRAZIL EM SP 09/20/10 MYC CHINA AS SP 06/21/10 BRC PEMEX PROJECT FUNDING EM SP 09/20/10 HUS AMERICA MOVIL SA DE C EM SP 09/20/10 HUS CHINA AS SP 06/21/10 CBK CHINA AS SP 06/21/10 RYL CHINA AS SP 06/21/10 BRC CHINA AS SP 06/21/10 HUS GAZPROM INTERNATIONAL SE SP 09/20/10 MYC CHINA AS SP 06/21/10 MYC MORGAN STANLEY SNR S* SP BPS ABU DHABI EM SP CBK STATE OF QATAR EM SP RYL IRS BRL ZCS R 10.525/CDI 09/01/11 BPS IRS BRL ZCS R 11.98/CDI 02/12/10 MYC IRS BRL ZCS R 11.88/CDI 02/19/10 BPS IRS BRL ZCS R 12.51/CDI 03/14/11 UAG IRS BRL ZCS R 12.5/CDI 05/06/11 MYC IRS BRL ZCS R 12.455/CDI 05/10/11 BRC IRS BRL ZCS R 12.425/CDI 06/08/11 BPS IRS BRL ZCS R 11.90/CDI 03/03/10 BOA IRS BRL ZCS R 12.48/CDI 05/12/10 FBF THAILAND BAHT U S AGENCY REPO U S MTGE REPO U S MTGE REPO U S TREASURY REPO U S TREASURY REPO SOUTH AFRICAN RAND

AAAAABAA AAAAAAA AABAA AABAA+ A AAAAAAAABAA+ AAA AA AA AAAAAAAAAAAA AAA AAA AAA AAA -

Totaal effecten

6.346.065.199

193

Overige gegevens

Overige gegevens Uitbesteding kerntaken Ingevolge de beleidsregel van de toezichthouder d.d. 10 januari 2002 wordt onderstaand een overzicht van de kerntaken weergegeven die door Allianz Holland Paraplufonds N.V. zijn uitbesteed. In de overeenkomsten met de hierna te noemen partijen zijn onder meer voorschriften opgenomen ten aanzien van de prestatienorm, de onderlinge informatieverschaffing en de vergoeding. Kerntaak Vermogensbeheer: Allianz Holland Fund Allianz Holland Obligatie Fonds Allianz Holland Selectie Fonds Allianz Holland Europe Fund Allianz Holland Pacific Fund Allianz Holland Euro Selectie Fonds Allianz Holland Dollar Fonds Allianz Holland Internationaal Rentefonds Allianz Holland Continu Klik Fonds Allianz Holland Amerika Fonds Allianz Duurzaam Wereld Fonds Allianz Holland Vastrentend Fonds Allianz Combi Obligatie Fonds

Partij Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Hong Kong Ltd. Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Europe GmbH Allianz Global Investors Capital (USA) RCM UK Ltd. Allianz Global Investors Europe GmbH Pimco Europe Ltd.

Softdollar-arrangementen Indien een (financiële) dienstverlener diensten en producten (bijvoorbeeld research en informatiediensten) ter beschikking stelt aan een vermogensbeheerder als tegensprestatie voor het mogen uitvoeren van de effectentransacties voor de vermogensbeheerder van het fonds dan wordt in dat kader gesproken van een softdollar-arrangement. Allianz Nederland Asset Management B.V. ontvangt researchrapporten van onder meer financiële dienstverleners die voor haar effectentransacties uitvoeren. Uit dien hoofde is er dus sprake van een softdollar-arrangement. Hieraan liggen evenwel geen specifieke afspraken ten grondslag. De waarde die deze softdollar-arrangementen vertegenwoordigen is derhalve niet te kwantificeren.

194

AAF

Besloten Fonds Allianz Aandelen Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


408.786.324

342.585.968

Afgeleide financiële instrumenten

-

522.019

Overige rente

-

23.251

Vorderingen

Dividend

157.066

-

Dividendbelasting

299.824

1.921.210

Overlopende activa

1.920

2.402

458.810

2.468.882

Liquide middelen

4.214.251

24.300.000


4.214.251

24.300.000

413.459.385

369.354.850

Gestort kapitaal

304.552.987

323.023.484


120.485.712-

Overige reserve

165.408.086

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa

Passiva Netto vermogen


Totaal netto vermogen

63.440.765 412.916.126

52.971.028155.820.324 57.926.922367.945.858

Kortlopende schulden Bankiers

-

503.233

Overlopende passiva

543.259

905.759


543.259

1.408.992

413.459.385

369.354.850

Totaal passiva

195

AAF

Besloten Fonds Allianz Aandelen Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11

Baten Inkomsten uit beleggingen Dividenden Overige rente Overige inkomsten



2.982.843

5.289.492

59.874

3.392

6.809

-

3.049.526

5.292.884

72.164.635 9.764.950-

31.738.842 14.229.455

62.399.685

45.968.297

2.005.045

2.326.745

Lasten Kosten beheerloon Kosten bankieren

3.401

2.667


2.008.446

2.329.412


63.440.765

48.931.769

196

AAF

Toelichting (bedragen in euro's) Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling De grondslagen die van toepassing zijn, zijn opgenomen in de toelichting op de jaarrekening van Allianz Holland Paraplufonds N.V.

Toelichting op de balans Beleggingen

Aandelen

Marktwaarde per 30 september Aankopen Verkopen Ongerealiseerde koersverschillen Marktwaarde per 31 maart

Vastgoed

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

325.358.968

17.227.000

342.585.968

437.004.093

69.438.353

2.653.895

72.092.248

112.465.844

75.788.872-

2.267.655-

78.056.527-

110.420.353-

70.004.565

2.160.070

72.164.635

31.738.842

389.013.014

19.773.310

408.786.324

470.788.426

De aan het besloten fonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 31 maart 2012 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 10.671.555 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 105,88%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 31 maart 2012 waren de tegenpartijen: * BNP Paribas Arbitrage * UBS Limited Liquide middelen Per balansdatum heeft het fonds callgeld uitstaan van € 4.100.000 met een looptijd van 30 maart tot 2 april 2012 tegen een rentepercentage van 0,20%. De overige liquide middelen staan ter vrije beschikking, welke op marktconforme voorwaarden rentedragend zijn

Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van aanmaak participaties Te vorderen rente

-

2.102

1.920

300

Totaal

1.920

2.402

31 mrt. 12

30 sept. 11

Overlopende passiva Onder overlopende passiva zijn opgenomen: Schulden uit hoofde van inname participaties Te betalen kosten beheerloon Te betalen overige kosten

185.530

605.980

357.029

297.784

700

1.995

Totaal

543.259

905.759

Netto vermogen Gestort kapitaal Stand per 30 september Onverdeeld resultaat Winstverdeling Aanmaak participaties Inname participaties Stand per 31 maart

323.023.484 -

Koers verschillen reserve 52.971.02867.514.684-

Overige reserve 155.820.324


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

57.926.922-

367.945.858

442.044.183 48.931.769

-

63.440.765

63.440.765

9.587.762

57.926.922

-

-

3.515.389

-

-

-

3.515.389

1.207.922

21.985.886-

-

-

-

21.985.886-

16.093.858-

120.485.712-

165.408.086

63.440.765

304.552.987

197

412.916.126

476.090.016

AAF

Toelichting op de winsten verliesrekening Expense Ratio De Expense Ratio drukt de kosten die in de verslagperiode ten laste van het fonds zijn gebracht, uit in een percentage van het gemiddeld netto vermogen van het fonds. Het gemiddeld netto vermogen van het fonds wordt berekend op basis van het gemiddeld netto vermogen van het fonds per 30 september van het voorgaande boekjaar, 31 december en 31 maart van het lopende boekjaar. Hierbij worden de bedragen per 30 september en 31 maart voor 50% meegewogen. 2011/2012 Totale kosten Gemiddelde netto vermogenswaarde Expense Ratio op halfjaarbasis (in %)

2010/2011

2.008.446

2.329.412

395.644.107

465.769.279

0,51%

0,50%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen/vastgoed zijn EUR 97.829 (2010/2011: EUR 166.135). De transactiekosten met betrekking tot opties zijn verwerkt in het koersresultaat en bedragen EUR 1.105 (2010/2011: EUR 0,-). Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van de gemiddelde netto vermogenswaarde van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het doorgevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van participaties. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde netto vermogenswaarde. De gemiddelde netto vermogenswaarde wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties Aangemaakte participaties Ingekochte participaties Totaal 2 Gemiddelde netto vermogenswaarde (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2011/2012

2010/2011

72.092.248

112.465.844

68.291.577

124.649.808

140.383.825

237.115.652

3.515.389

1.207.922

21.985.886

16.093.858

25.501.275

17.301.780

395.644.107

465.769.279

29,04%

47,19%

30 sept. 08

30 sept. 07

Vijf jaren overzicht (in duizenden euro's) Overzicht intrinsieke waarde: Totale intrinsieke waarde Aantal participaties Intrinsieke waarde per participatie Beleggingsresultaten: Inkomsten Koersresultaat Lasten Totaal Beleggingsresultaat

31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

412.916

367.946

442.044

420.441

402.148

700.489

20.370.991

21.339.776

22.054.647

22.820.638

22.554.742

24.033.407

20,27

17,24

20,04

18,42

17,83

29,15

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

3.049

14.046

13.528

14.289

20.998

34.202

62.400

67.515-

26.614

3.953

275.642-

128.608

2.008

4.458

4.418

3.291

63.441

57.927-

35.724

14.951

198

5.637 260.281-

9.501 153.309

AAF

Effectenportefeuille Allianz Aandelen Fonds per 31 maart 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

AEX-fondsen Aegon Ahold Akzo Nobel ArcelorMittal ASML Holding Boskalis Westminster DSM Fugro Heineken ING Groep KPN Philips PostNL Royal Dutch Shell -ASBM Offshore TNT Express Unilever

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.400.000 1.725.000 125.000 765.000 764.163 225.000 475.000 243.059 100.000 5.245.301 3.200.000 850.000 2.416.362 2.695.000 510.000 386.362 2.100.000

5.829.600 17.922.750 5.533.750 10.962.450 28.640.829 6.337.125 20.607.875 12.984.212 4.167.500 32.767.395 26.393.600 12.920.000 11.187.756 70.743.750 7.815.750 3.577.712 53.581.500 331.973.554


583.000 230.000 405.650 383.000 129.788 425.000

9.036.500 1.978.230 11.703.003 9.180.510 6.998.169 9.243.750 48.140.162

EUR EUR

271.850 130.000

3.283.948 5.615.350 8.899.298

AMX-fondsen Aalberts Industries Advanced Metallurgical Group ASM International Imtech Nutreco Unit 4 Overige fondsen Galapagos Vopak

Totaal Aandelen

389.013.014

Vastgoed Naam Corio Unibail-Rodamco Wereldhave

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR

150.000 80.000 31.000

5.932.500 11.996.000 1.844.810 19.773.310

Totaal Vastgoed

19.773.310

Totaal Effecten

408.786.324

199

AOF

Besloten Fonds Allianz Obligatie Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


594.327.043

580.697.438


7.657.253

-

Obligatierente

9.781.362

8.761.657

Overige rente

-

1.043

592.461

2.713.406

18.031.076

11.476.106

Liquide middelen

11.585.743

1.805.161


11.585.743

1.805.161

623.943.862

593.978.705

394.022.785

398.161.743

Overlopende activa

Totaal vorderingen

Overige activa

Totaal activa

Passiva Netto vermogen Gestort kapitaal Koersverschillenreserve Overige reserve Onverdeeld resultaat

Totaal netto vermogen

6.189.441200.373.697

5.069.483 185.450.558

16.431.697

3.664.215

604.638.738

592.345.999



14.925.650

-

4.379.474

1.632.706

19.305.124

1.632.706

623.943.862

593.978.705

200

AOF

Besloten Fonds Allianz Obligatie Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


10.468.177

Overige rente

15.620

3.460

129.318

38.927


10.613.115

10.339.990


10.325.251

39.785.852-

Overige inkomsten

10.297.603


1.547.453-

1.675.066


8.777.798

38.110.786-

2.954.611

2.881.426

Lasten Kosten beheerloon Kosten bankieren

4.605

5.422


2.959.216

2.886.848


16.431.697

30.657.644-

201

AOF



Obligaties

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


580.697.438

580.697.438

593.862.031


201.168.188

201.168.188

207.150.295

197.863.834-

197.863.834-

212.355.197-

10.325.251

10.325.251

39.785.852-


594.327.043

594.327.043

548.871.277

De aan het besloten fonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 31 maart 2012 is het juridisch eigendom van een obligatiepakket met een marktwaarde van € 96.021.897 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 108,52 %. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 31 maart 2012 waren de tegenpartijen: * Abbey National Treasury Services * Barclays Bank Plc * Citigroup Global Markets Limited * Credit Suisse Securities (Europe) * Deutsche Bank AG * Goldman Sachs International

* ING Bank NV * JP Morgan Securities Limited * Merrill Lynch International * Morgan Stanley & Co International * Societe Generale Paris * UBS Limited

Liquide middelen De liquide middelen staan ter vrije beschikking, welke op marktconforme voorwaarden rentedragend zijn.

Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van aanmaak participaties Nog te ontvangen uitleenprovisie Te vorderen rente

29.752

7.500

562.143

412.143

Totaal

592.461

2.713.406

566


31 mrt. 12

2.293.763

30 sept. 11

Schulden uit hoofde van inname participaties Te betalen kosten beheerloon Te betalen overige kosten

3.865.315

1.146.196

513.359

485.610

800

900

Totaal

4.379.474

1.632.706


398.161.743

Koers verschillen reserve 5.069.483

-

11.258.924-

Overige reserve


Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011 604.844.450

185.450.558

3.664.215

592.345.999

-

16.431.697

16.431.697

14.923.139

3.664.215-

30.657.644-

-

-

16.639.242

-

-

-

16.639.242

13.449.032

20.778.200-

-

-

-

20.778.200-

25.305.295-

200.373.697

16.431.697

394.022.785

6.189.441-

202

604.638.738

562.330.543

AOF


2010/2011

2.959.216

2.886.848

593.032.728

575.162.744

0,50%

0,50%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De transactiekosten zijn niet te kwantificeren, daar deze zijn verwerkt in de Bid/Ask-spread. Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van de gemiddelde netto vermogenswaarde van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het doorgevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van participaties. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde netto vermogenswaarde. De gemiddelde netto vermogenswaarde wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties Aangemaakte participaties Ingekochte participaties Totaal 2 Gemiddelde netto vermogenswaarde (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2011/2012

2010/2011

201.168.188

207.150.295

196.316.381

214.030.263

397.484.569

421.180.558

16.639.242

13.449.032

20.778.200

25.305.295

37.417.442

38.754.327

593.032.728

575.162.744

60,72%

66,49%

30 sept. 08

30 sept. 07


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

604.639

592.346

604.845

554.546

526.148

536.096

42.978.258

43.294.597

44.512.726

43.168.386

44.050.018

45.613.024

14,07

13,68

13,59

12,85

11,94

11,75

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

10.613

20.708

21.187

20.868

8.778

11.259-

16.969

23.052

8.721-

2.959

5.785

5.728

5.256

5.318

7.371

16.432

3.664

32.428

38.664

8.559

12.274-

203

22.598

2006/2007 29.838 34.741-

AOF

Effectenportefeuille Allianz Obligatie Fonds per 31 maart 2012 Obligaties Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR EUR EUR

5.000.000 8.000.000 4.000.000 6.000.000

5.314.150 8.565.600 4.085.320 5.992.980 23.958.050

EUR EUR

2.000.000 3.000.000

2.026.840 3.085.710 5.112.550

AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAAA AAA AAA

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.500.000 12.500.000 13.000.000 5.000.000 5.000.000 10.000.000 5.000.000 3.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000

5.860.035 15.927.875 15.121.600 5.695.750 5.519.650 11.495.000 5.242.300 3.105.480 5.405.550 5.570.500 5.080.650 84.024.390

AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA AAA

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 5.000.000 2.000.000 3.500.000 6.000.000

5.482.650 5.328.900 5.373.000 5.376.000 5.304.150 2.064.340 3.525.375 6.131.880 38.586.295

AAA AAA AAA AAA

EUR EUR EUR EUR

7.500.000 5.000.000 15.000.000 11.000.000

8.764.875 5.557.150 16.567.200 12.078.000 42.967.225

AA+ AA+ AA+ AAA AA+ AA+ A AAA AAA AAA AA+ A AA+

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

11.000.000 14.000.000 5.000.000 4.000.000 5.500.000 12.500.000 3.000.000 13.000.000 5.000.000 2.000.000 13.000.000 3.000.000 5.000.000

12.980.000 15.637.580 5.630.000 4.302.840 6.116.275 13.307.500 3.156.900 13.269.360 5.172.050 2.054.480 13.970.840 3.102.150 5.318.900

België 4.25% Belgium Kingdom 2012-22 4.25% Belgium Kingdom 2011-21 3.88% Flemish Community 2012-18 3.50% Belgium Kingdom 2012-19

AA AA AA AA

Denemarken 2.13% Finance for Danish Industries 2010-13 AAA 1.75% Denemarken 2010-15 AAA Duitsland 4.75% BUND 1998-28 4.00% BUND 2005-37 3.75% BUND 2008-19 3.75% BUND 2006-17 3.50% KFW 2006-21 3.50% BUND 2009-19 3.25% Gemeinsame Bundesländer 2009-14 3.13% Volkswagen Bank 2011-14 3.13% KFW 2011-18 3.00% BUND 2010-20 2.50% KFW 2012-22 Europa 4.13% EIB 2007-24 4.00% EIB 2010-30 4.00% EIB 2005-37 3.63% EIB 2011-21 3.25% European Community 2009-2014 2.63% EIB 2010-18 2.50% EIB 2010-19 2.38% European Union 2011-18 Finland 4.38% Finland 2008-19 4.25% Finland 2004-15 3.50% Finland 2011-21 3.38% Finland 2010-20

Frankrijk 4.75% France OAT 2003-35 4.25% France OAT 2006-23 4.25% France OAT 2003-19 4.00% Societe Generale SFH 2012-22 4.00% France OAT 2007-18 4.00% France OAT 2005-38 3.88% Unibail Rodamco 2010-20 3.75% VMG 2003-13 3.60% Caisse Refinance L'Habit 2012-24 3.50% Cie Financement Foncier 2010-20 3.25% France OAT 2006-16 3.13% GDF SUEZ 2011-20 3.00% France OAT 2004-15

204

AOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

AA+ AAA AA+ AAA

EUR EUR EUR EUR

5.000.000 4.000.000 3.000.000 4.000.000

5.253.900 4.040.400 2.928.120 3.978.000 120.219.295

AA+

EUR

1.500.000

1.706.955 1.706.955

BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+ BBB+

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

231 10.000.000 20.000.000 10.000.000 10.000.000 5.000.000 5.000.000 20.000.000 5.000.000 5.000.000 6.000.000

233 10.463.500 19.938.000 9.650.300 9.984.800 4.946.750 4.996.650 18.329.600 5.046.000 4.938.500 5.975.580 94.269.913

AAA

EUR

5.500.000

6.049.780 6.049.780

BBB+ A A+ AAAA A+ AA BBB+ A+ AA AAA AAA BBB+ A+ A+ AA A+ A+ AAA

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.500.000 500.000 3.500.000 2.000.000 3.000.000 5.000.000 10.000.000 2.500.000 2.500.000 5.000.000 20.000.000 7.500.000 5.000.000 3.000.000 5.000.000 3.000.000 2.000.000 5.000.000 5.000.000 5.750.000

1.740.690 545.860 4.010.125 2.295.520 3.312.060 5.276.650 10.519.900 2.559.275 2.668.025 5.258.200 24.627.600 8.061.000 5.303.000 3.066.330 5.162.950 3.077.850 2.115.700 4.976.100 5.076.000 5.711.475 105.364.310

AA+ AA+ AA+

EUR EUR EUR

5.000.000 4.000.000 10.000.000

5.637.150 4.410.480 10.317.700 20.365.330

A A A A

EUR EUR EUR EUR

10.000.000 10.000.000 10.000.000 10.000.000

10.193.300 9.742.800 9.807.300 10.054.300 39.797.700

Vervolg obligaties 3.00% Caisse D'amort Dette Sociale 2011-16 2.88% Societe Generale 2012-19 2.88% Regie autonome des trans 2010-22 2.13% Credit Agricole Home Loan 2012-17 Ierland 5.38% Ge Capital Euro Funding 2008-18 Italië 6.13% Italy BTP 1997-12 5.25% Italy BTP 2002-17 5.00% Italy BTP 2011-22 4.75% Italy BTP 2008-23 4.50% Italy BTP 2008-19 4.50% Italy BTP 2004-20 4.00% Italy BTP 2006-17 3.75% Italy BTP 2006-21 3.50% Italy BTP 2009-14 3.00% Italy BTP 2010-15 2.25% Italy BTP 2010-13 Luxemburg 3.38% Luxemburg 2010-20 Nederland 7.25% AKZO Nobel 2009-15 6.63% Schiphol Nederland 2008-14 5.50% Alliander Finance 2009-16 5.13% Nederlandse Gasunie 2009-17 4.75% Rabobank Nederland 2008-18 4.50% ING Groep 2012-22 4.38% Rabobank 2009-14 4.25% Delta Lloyd 2010-17 4.25% ABN Amro Bank 2011-16 4.13% Rabobank Nederland 2011-21 4.00% Nederland 2005-37 3.88% Tennet Holding 2011-18 3.88% Rabobank Nederland 2011-16 3.75% Leaseplan Corporation 2011-13 3.63% ABN AMRO Bank 2010-17 3.38% Enexis Holding 2012-22 3.38% Deutsche Bahn Finance 2010-22 3.25% ING Bank 2012-19 2.75% ABN Amro Bank 2010-13 2.25% Nederland 2012-22 Oostenrijk 4.30% Rep. of Austria 2007-17 3.90% Rep. of Austria 2004-20 3.00% Unicredit BK Austria 2011-14 Spanje 5.50% Spain 2011-21 4.10% Spain 2008-18 3.25% Spain 2010-16 2.50% Spain 2010-15

205

AOF

Naam

Rating

Valuta

Nominaal

Marktwaarde in EUR

A AAA AAA A+

EUR EUR EUR EUR

1.250.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000

1.314.475 2.696.625 2.682.125 2.702.525 9.395.750

BBB+

EUR

2.500.000

2.509.500 2.509.500

Vervolg obligaties Verenigd Koninkrijk 4.75% Royal BK of Scotland 2011-16 4.13% Royal BK of Scotland 2011-18 4.00% Royal BK of Scotland 2011-16 3.88% GlaxoSmithKline Capital 2009-15 Zweden 2.75% Securitas AB 2012-17

Totaal Obligaties

594.327.043

206

AEF

Besloten Fonds Allianz Europees Fonds Balans Voor winstbestemming (euro's)

Activa

31 maart 2012

30 september 2011


203.257.123

162.636.088

4.595.497

1.260.446

Vorderingen Vorderingen uit hoofde van effectentransacties Overige rente Dividend Dividendbelasting Overlopende activa

-

5.671

802.780

65.292

1.111.457

1.799.896

833.738

361.422

7.343.472

3.492.727

Liquide middelen

5.380.867

6.607.265


5.380.867

6.607.265

215.981.462

172.736.080

193.821.213

187.637.848


Totaal activa

Passiva Netto vermogen Gestort kapitaal Koersverschillenreserve

50.698.420-

21.756.567-

Overige reserve

33.307.305

27.532.488

36.247.156 212.677.254

23.167.036170.246.733


Totaal netto vermogen Kortlopende schulden Schulden uit hoofde van effectentransacties Overlopende passiva


3.102.251

-

201.957

2.489.347

3.304.208

2.489.347

215.981.462

172.736.080

207

AEF

Besloten Fonds Allianz Europees Fonds Winst- en verliesrekening (euro's)

01-okt-11 31-mrt-12

01-okt-10 31-mrt-11


2.482.591

1.693.186

Overige rente

21.332

11.080

Overige inkomsten

18.129

-

2.522.052

1.704.266



42.074.774 7.379.613-

3.458.932 13.589.228

34.695.161

17.048.160

959.128

1.056.626

Lasten Kosten beheerloon Overige kosten



10.929

10.009

970.057

1.066.635

36.247.156

17.685.791

208

AEF



Aandelen

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011


162.636.088

162.636.088

193.555.059


86.729.378

86.729.378

131.472.626

88.183.117-

88.183.117-

115.021.983-

42.074.774

42.074.774

3.458.932

203.257.123

203.257.123

213.464.634


De aan het besloten fonds toekomende opbrengsten van het uitlenen van effecten zijn verantwoord onder 'Overige inkomsten'. Per 31 maart 2012 is het juridisch eigendom van een aandelenpakket met een marktwaarde van € 14.314.306 tijdelijk overgedragen in het kader van het uitlenen van effecten. De dekkingsgraad van de gestelde zekerheden bedraagt 105,87%. De gestelde zekerheden bestaan voornamelijk uit staatsgegarandeerde obligatieleningen en liquiditeiten. Per 31 maart 2012 waren de tegenpartijen: * BNP Paribas Arbitrage * Citigroup Global Markets Limited * UBS Limited Liquide middelen Per balansdatum heeft het fonds callgeld uitstaan van € 4.800.000 met een looptijd van 30 maart tot 2 april 2012 tegen een rentepercentage van 0,20%. De overige liquide middelen staan ter vrije beschikking, welke op marktconforme voorwaarden rentedragend zijn Overlopende activa Onder overlopende activa zijn opgenomen:

31 mrt. 12

30 sept. 11

Vorderingen uit hoofde van aanmaak participaties Te vorderen rente

829.332

351.922

4.406

9.500

Totaal

833.738

361.422


31 mrt. 12

30 sept. 11

Schulden uit hoofde van inname participaties Te betalen kosten beheerloon Te betalen overige kosten

20.971

2.346.051

179.486

141.796

1.500

1.500

Totaal

201.957

2.489.347


187.637.848

Koers verschillen reserve 21.756.567-

-

-

5.207.724193.821.213

Totaal 2011/2012

Totaal 2010/2011

23.167.036-

170.246.733

200.973.541 17.685.791

-

36.247.156

36.247.156

23.167.036

-

-

-

-

-

11.391.089

11.164.969

-

-

-

33.307.305

36.247.156

50.698.420-

209

27.532.488


5.774.817

28.941.853-

11.391.089

Overige reserve

5.207.724212.677.254

13.710.383216.113.918

AEF


2010/2011

970.057

1.066.635

188.703.972

210.430.176

0,51%

0,51%

Transactiekosten De brokerkosten en beursbelastingen van de beleggingstransacties zijn verdisconteerd in de kostprijs c.q. de opbrengstwaarde van de beleggingen. Deze kosten en belastingen komen ten laste van het resultaat uit hoofde van waardeveranderingen. De kwantificeerbare transactiekosten op aandelen zijn EUR 117.327 (2010/2011: EUR 181.184). De transactiekosten met betrekking tot opties zijn verwerkt in het koersresultaat en bedragen EUR 0,- (2010/2011: EUR 0,-). Turnover Ratio De Turnover Ratio geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de beleggingen ten opzichte van de gemiddelde netto vermogenswaarde van het subfonds en is een maatstaf voor de gemaakte transactiekosten als gevolg van het doorgevoerde portefeuillebeleid en de daaruit voortvloeiende beleggingstransacties. Bij de gehanteerde berekening wordt het bedrag bepaald door de som van de aanen verkopen van beleggingen te verminderen met de som van de plaatsingen en opnames van participaties. De Turnover Ratio wordt bepaald door het bedrag van de Turnover uit te drukken in een percentage van de gemiddelde netto vermogenswaarde. De gemiddelde netto vermogenswaarde wordt op identieke wijze berekend als bij de bepaling van de Expense Ratio. Effectentransacties Effectenaankopen Effectenverkopen Totaal 1 Totaal aan transacties Aangemaakte participaties Ingekochte participaties Totaal 2 Gemiddelde netto vermogenswaarde (X) Turnover Ratio op halfjaarbasis (in %) (( Totaal 1 - Totaal 2 ) / X ) * 100

2011/2012

2010/2011

86.729.378

131.472.626

80.803.504

128.611.211

167.532.882

260.083.837

11.391.089

11.164.969

5.207.724

13.710.383

16.598.813

24.875.352

188.703.972

210.430.176

79,98%

111,78%

30 sept. 08

30 sept. 07


31 mrt. 12

30 sept. 11

30 sept. 10

30 sept. 09

212.677

170.247

200.974

192.011

153.679

227.129

11.891.433

11.541.058

12.064.047

12.544.563

10.535.683

10.767.651

17,88

14,75

16,66

15,31

14,59

21,09

2010/2011

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

2006/2007

2.522

7.854

6.982

6.431

5.545

5.747

34.695

28.942-

11.112

9.020

72.374-

34.959

970 36.247

2.079

1.979

1.499

1.966

2.274

23.167-

16.115

13.952

68.795-

38.432

210

AEF

Effectenportefeuille Allianz Europees Fonds per 31 maart 2012 Aandelen Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR

63.000

3.451.140 3.451.140

DKK

40.000

4.152.822 4.152.822

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

53.000 75.000 80.000 48.000 47.610 40.000 280.000 155.000 70.000 250.000 95.000 85.000

4.741.910 4.919.250 4.219.200 3.236.640 4.374.407 2.830.800 2.527.560 2.783.800 3.845.800 1.916.500 4.974.200 2.091.850 42.461.917

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

29.000 260.000 65.000 105.000 40.000 15.000 43.156 130.000 60.000 90.000 100.000 43.000 77.000

2.898.840 3.231.800 1.466.400 2.033.850 1.979.600 1.549.500 3.383.430 2.148.250 2.939.400 1.674.450 3.824.000 2.042.500 3.010.700 32.182.720

EUR EUR EUR EUR

112.000 350.000 1.500.000 460.000

1.970.080 2.800.000 2.016.000 1.658.760 8.444.840

EUR EUR EUR EUR EUR

75.000 465.000 50.000 162.169 140.000

2.163.750 2.904.855 2.696.000 4.256.936 3.572.100 15.593.641

NOK NOK

111.464 122.600

3.131.590 2.434.040 5.565.630

België Anheuser-Busch InBev Denemarken Novo-Nordisk Duitsland Allianz BASF Bayer Bayerische Motoren Werke Brenntag Continental Deutsche Telekom E.ON Henkel Infineon Technologies SAP Stada Arzneimittel

Frankrijk Air Liquide AXA Edenred GDF Suez Gemalto Iliad Pernod Ricard Rexel Schneider Electric SES Total Vallourec Vinci Italië Eni Fiat Industrial Intesa Sanpaolo Snam Nederland ASM International ING Groep Nutreco Royal Dutch Shell -AUnilever

Noorwegen SeaDrill Subsea 7

211

AEF

Naam

Valuta

Aantal

Marktwaarde in EUR

EUR EUR

156.000 36.000

2.207.400 2.585.520 4.792.920

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

400.000 200.000 385.000 1.235.000 375.000 125.000 500.000 435.000 80.000 132.000 230.000 65.000 100.000 165.000 277.000

6.949.813 7.560.561 6.451.285 8.221.441 1.817.396 2.609.779 2.353.601 3.901.620 3.391.393 5.458.003 2.240.931 1.715.465 3.011.145 3.023.204 3.549.732 62.255.369

SEK SEK

88.000 25.000

1.878.451 2.124.407 4.002.858

CHF CHF CHF CHF CHF CHF

210.000 140.000 20.000 10.200 45.000 11.700

3.229.680 5.808.310 2.609.189 3.519.415 2.154.325 3.032.347 20.353.266

Vervolg aandelen Spanje Amadeus Inditex Verenigd Koninkrijk BG British American Tobacco Glaxo Smith Kline HSBC Holdings Meggitt Petrofac Premier Oil Prudential Reckitt Benckiser Group Rio Tinto Rolls Royce Royal Dutch Shell -BSABMiller Tullow Oil Xstrata Zweden Getinge Millicom International Cellular

Zwitserland ABB Novartis Roche Swatch Group Swiss Reinsurance Syngenta

Totaal Aandelen

203.257.123

Totaal Effecten

203.257.123

Gebruikte wisselkoersen

CHF DKK GBP NOK SEK

0,83042 0,13440 1,19990 0,13165 0,11330

212

Allianz Holland Paraplufonds N.V. p/a Allianz Nederland Asset Management B.V. Buizerdlaan 12 Postbus 40 3430 AA Nieuwegein Tel. (030) 607 76 51 Fax (030) 603 02 69 [email protected] www.allianz.nl AFM nummer: 12000055 Handelsregister Utrecht 30067102 H5051.59

Allianz Holland Paraplufonds N.V. Halfjaarbericht. 1 oktober maart Allianz Nederland Asset Management B.V

Recommend Documents