„A tudás egyetlen forrása a tapasztalat.” (Albert Einstein)
QUAESTOR 7 Piaci előretekintő 2014. március 3.
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3.
Mi várható a héten? Kész „krími” a piaci helyzet Az orosz-ukrán feszültség erősödésének köszönhetően, kockázatkerülő üzemmódban indítottuk a hetet, amely valószínűleg az előttünk álló napokban is kitarthat és meghatározhatja az „irányt” a kereskedésben. A tipikus menedékvaluták (amerikai dollár, svájci frank, japán jen) erősödnek a magasabb kamatot fizető devizákkal szemben, a feltörekvő-fejlődő országok fizetőeszközei pedig gyengén teljesíthetnek. A börzék is már komoly mínuszokat gyűjtöttek, a nyersanyagok pedig többnyire drágulnak. Idehaza szerdán délután 2-kor kerül nyilvánosságra az MNB legutóbbi kamatdöntési jegyzőkönyve, amelyből kiderül, mennyire voltak elkötelezettek a monetáris tanács tagjai abban, hogy újabb 15 bázisponttal vágják meg az irányadó rátát, de az is, hogy látnak-e még teret esetleg újabb kamatvágás(ok)ra. A forint kétéves mélypontról vágott neki a hétnek, ezért ha nem találnak a befektetők semmiféle utalást arra vonatkozóan, hogy közel lehet a kamatvágási ciklus vége és sokkal óvatosabbá válhat a jegybanki politika, akkor a forintgyengülés folytatódhat a borús hangulat közepette. A régióban érdemes lesz figyelni a lengyel jegybank március 5-i kamatdöntő ülésére. Az eurózónában a befektetők az EKB csütörtöki ülésére fókuszálnak. A várakozásokat felülmúló februári inflációs mutatók alapján, egyelőre nem kell deflációtól tartania a jegybanknak, sőt nincs más teendője a kormányzótanácsnak, mint kényelmesen hátradőlni és figyelni a beérkező gazdasági adatokat. Ami sokkal érdekesebb, hogy vajon milyen számokat látunk majd a stáb márciusi előrejelzéseiben? Az euró gyengülhet, ha romlik a prognózis. Az amerikai dollárnak nagyobb lendületet is adhat a borús hangulatban az, ha kiderülne, hogy foglalkoztatottság több mint 150 ezer fővel bővült februárban, s a munkanélküliség 2008 októbere óta nem látott alacsony szinten, 6,6%-on stagnált. A statisztikát feltehetően rontotta még a szokatlanul hideg téli időjárás, jóllehet kisebb mértékben, mint decemberben és januárban. A hosszabb távú trendet (vagyis a kb. 185 ezer fős létszámemelkedést) még valószínűleg nem értük el, de a tavaszi hónapokban már „sokkal szebb” számok érkezhetnek az amerikai munkaerőpiacról. Szerdán a font piacát alaposan megmozgathatja a februári szolgáltatóipari index. Januárban már váratlanul visszaesett a mutató értéke, ezért ha további csökkenést tapasztalunk, az a fontot gyengíteni fogja. A Bank of England vélhetően nem változtat monetáris politikáján az e heti kamatdöntő ülésén. Nem tartjuk kizártnak azonban, hogy a jegybank számításainál több felesleges kapacitás rejlik a gazdaságban, és hogy tovább fog süllyedni az infláció. A vállalati kereslet nagyobb élénkülése is szükséges lenne ahhoz, hogy egyensúlyba kerüljenek a növekedés mozgatórugói. Kamatemelés addig nem várható, amíg Mark Carney és kollégái nem lesznek teljesen meggyőződve arról, hogy a gazdaság jelenlegi lendülete fenntartható. A nyersanyagdevizák közül az új-zélandi dollár állhatja a sarat a legjobban a héten, hiszen több évtizedes csúcsra emelkedett az üzleti bizalom. Ausztráliában kedden hajnalban tartja márciusi kamatdöntő ülését a jegybank. Úgy véljük, nincs oka különösebb optimizmusra Glenn Stevensnek és kollégáinak, ezért óvatos hangvételű közlemény mellett gyengülhet az ausztrál dollár a legtöbb devizával szemben. A devizaárfolyamra tett esetleges utalásokra is érdemes figyelni. Szerdán délután 4-kor a kanadai jegybank kamatdöntő ülése adhat újabb pofonokat a kanadai fizetőeszköznek. Stephen Poloz jegybankelnök már utalt rá, hogy az erős devizaárfolyam nem jó a gazdaságnak, mert fékezi az exportot és az inflációt is, de túlértékeltnek még nem nevezte a kanadai dollárt. Pénteken délután Kanadából is fontos munkaerőpiaci adatok érkeznek. Kérdés, hogy lesz-e újabb kellemes meglepetés a januári statisztika után? A heti német jelentők sorát a közműszolgáltató RWE nyitja kedden, a várakozások szerint Németország második legnagyobb közszolgáltató vállalata milliárdos nettó veszteséget közölhet. Meg nem nevezett források szerint a gáz-és szénüzemű erőművek csökkenő bevételei, és az ebből következő leírások 2013-ban mintegy 3 milliárd eurós nettó veszteséget okozhattak a társaságnak. Az RWE – ahogy más közműszolgáltató vállalatok – is az új német energiapolitika miatt kénytelen veszteségeket elkönyvelni. A gyorsjelentők sorát csütörtökön a német telekommunikációs vállalat, a Deutsche Telekom folytatja. A tavalyi éves pénzügyi eredmények mellett a piaci szereplők a társaság jövőbeli eredmény-előrejelzéseit is kiemelten figyelik majd, amelyeket az új vezérigazgató Tim Höttges prezentálhat.
2
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3. Szerdán teszi közzé a német tőzsdét üzemeltető Deutsche Börse szokásos részvény-felülvizsgálati jelentését. A várakozások szerint, az emelővillás targoncákat készítő Kion átveheti az SGL Carbon grafitgyártó cég helyét az MDax vállalati papírjai közt. A technológiai vállalatok részvényeit tömörítő index, a TecDax esetében az automatizáló rendszerekre szakosodott Manz cég válthatja az Adva telekommunikációs társaságot.
3
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3.
Várható piaci irányok Instrumentum
DAX index (eQTRADER: DAX.I)
S&P500 index (CFD) (eQTRADER: SP500.I)
BUX index
OTP
MOL
Richter
EURHUF
EURUSD
USDHUF
Nyersolaj (eQTRADER: CLc1)
Arany (eQTRADER: XAUUSD)
Heti várakozás
Kommentár
Letörésre került a 9 500 pontos támasz, a korábbi sávból számított célárfolyam 9 300 pontra mutat, mely hamarosan elérhető lehet. Az ukrán válság miatt a következő időszakban hektikus mozgásra számíthatunk, így óvatos kereskedés javasolt.
Továbbra is felülteljesítő maradhat az amerikai részvénypiac, hiszen az ukrajnai események nem, vagy kevésbé érintik a tengerentúli vállalatokat. Mivel a pénteki kereskedésben új történelmi csúcsra emelkedett a mutató, a technikai kép pozitív, de a romló hangulat miatt lehet számítani kisebbnagyobb korrekciókra.
Letörésre került a 17 700 pontos támasz, amennyiben ez heti bázison szignifikáns lesz, további csökkenés jöhet a következő hetekben-hónapokban. Ez esetben a soron következő meghatározó támasz a 16 000 pontos szinthez köthető.
Szakadással indult a hétfői kereskedés, egészen a 3 600 Ft-os szintig, mely a következő fontos támasz. Egyelőre fordulatra utaló jelzések nincsenek a grafikonon, így fennmaradhat a bizonytalanság a héten, a szokottnál óvatosabb kereskedés javasolt.
A 13 000 Ft-os támasz alá került az olajtársaság árfolyama, így megnyílt az út a következő, 12 000 Ft-nál húzódó támasz felé, mely hamarosan elérhető lehet. Semmilyen fordulatra utaló jelzés nem látható, így érdemes várni a vásárlással.
Az árfolyam visszakerült a 200 napos mozgóátlag alá, 3 800 Ft-nál találjuk a következő támaszt, melynek letörése esetén visszatölthető lehet a 3 700 Ft alatt húzódó rés. Hosszabb távon ugyanakkor továbbra is pozitív a technikai kép,
A nemzetközi befektetői hangulat romlása miatt gyengülni kezdett a hazai fizetőeszköz, ezúttal már jó esély van a 314-es szint áttörésére, mely ha teljesül, további jelentős emelkedést okozhat, egészen a 320-330-as tartományba repítheti a jegyzést.
Amennyiben az 1,38-as szintet sikerül áttörni, további emelkedés jöhet az euró-dollár árfolyamában, nagyobb visszaesésre pedig csak az 1,3720-as támasz letörése esetén kell számítani. A jelenlegi technikai kép enyhén felfelé mutat.
A dollár-forint árfolyama kilépett egy csökkenő ék alakzatból, így megindulhat a jegyzés a 230-232-es tartomány irányába, ahol fontos ellenállási szintek várják. Amennyiben később ezeket is áttörné, további lendületes emelkedés következhet.
Az ukrán válság miatt folytatódhat az emelkedés a nyersolaj piacán, a korábbi dupla alj alakzatból számított célárfolyam 110 dollárra mutat, mely heteken belül elérhető lehet, egyelőre semmilyen fordulatra utaló jelzést nem lehet felfedezni a grafikonon.
Az arany árfolyama is újabb lendületet kapott, ezzel meg is érkeztünk az 1 350 dolláros szinthez, melyet korábbi elemzéseinkben jeleztünk. Amennyiben nem rendeződik napokon belül az ukrán-orosz konfliktus, számíthatunk a szint áttörésére, és az emelkedés folytatódására.
4
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3. Kész „krími” a piaci helyzet! Az orosz-ukrán feszültség erősödésének köszönhetően kockázatkerülő üzemmódban indítottuk a hetet. A devizapiacon a tipikus menedékvaluták (amerikai dollár, svájci frank, japán jen) erősödtek a magasabb kamatot fizető devizákkal szemben, a feltörekvő-fejlődő országok fizetőeszközei ismét lejtőre kerültek (bő 1% feletti gyengüléssel vágott neki a forint is a hétnek, s ezzel 2 éves mélypontra zuhant az euróval szemben). A nyersanyagok drágulnak (szárnyra kaptak a nemesfémek, drágult a gáz, a nyersolaj, de a gabonafélék árfolyama is kilőtt, mivel Ukrajna jelentős exportőrnek számít, s veszélybe kerültek a fontosabb termőterületek). A tőzsdék erősen lefelé vették az irányt. Az orosz börze 5 éve nem látott mértékben, több mint 10%-kal esett, a rubel pedig komoly veszteségeket könyvelt el, ezért az orosz jegybank váratlanul 150 bázisponttal 5,50%-ról 7,00%-ra emelte alapkamatát. Vlagyimir Putyin orosz elnök zöld utat kapott a parlamenttől a hétvégén az Ukrajna elleni katonai offenzívához. Az ukrán tőzsdeindex több mint 9%-os mínuszba süllyedt, a hrivnya pedig átmenetileg történelmi mélypontra került az amerikai dollárral szemben (11,65 közelébe emelkedett az USD/UAH árfolyam), majd az ukrán jegybank feltételezett intervenciójára (9,7-ig) visszaerősödött. Az 5 éves ukrán CDS-felár 170 bázisponttal 1200 pont közelébe ugrott, a féléves ukrán államkötvények hozama pedig átlépte az 50%-ot is. A BUX több mint 4, a román és a lengyel tőzsde pedig több mint 2%-os mínuszba került ma délelőtt. Az ázsiai börzék 1, az európaiak pedig átlagosan bő 2%-os mínuszban kezdték a hetet. A G7-es pénzügyminiszterek (Németország, Franciaország, USA, Egyesült Királyság, Japán, Olaszország, Kanada) mai közleményükben jelezték, hogy hajlandóak komoly pénzügyi támogatást adni Ukrajnának, s ezzel az új (piacbarátként tekintett) kormánynak lehetősége lesz véghezvinnie a szükséges reformokat. A Nemzetközi Valutaalap (IMF) gazdaságpolitikai szakértőit is bevonják majd ebbe. A múlt héten több hír is érkezett arról, hogy az új átmeneti ukrán kormány megállapodhat a nagyobb nemzetközi szervezetekkel és a vezető nyugati hatalmakkal egy jelentős kb. 25-35 milliárd dolláros, 2 éves pénzügyi mentőcsomagról. Egyelőre azonban a helyzet súlyos, hiszen az oroszok lakta Krími Autonóm Köztársaság területére már „betette a lábát” az orosz haderő, s ezzel megsértette többek között az 1994-es budapesti egyezményt is, majd az ENSZ BT és a G7-ek heves tiltakozásba, az uniós külügyminiszterek pedig rendkívüli tárgyalásokba kezdtek. Moszkvában még ma eldöntik, hogy adnak-e pénzügyi támogatást a krími államnak, a hét második felében pedig rendkívüli uniós csúcstalálkozót tartanak. Az ukrán haderő riadókészültségbe állt. A NATO jelezte, hogy kiáll Ukrajna mellett, de szeretné, ha sikerülne békés úton rendezni a kérdést. Az ukrán kormány közölte, hogy minden lehetséges eszközzel megvédi magát az orosz katonai beavatkozástól, s nem hagyja, hogy a Krím-félsziget teljesen orosz kézre kerüljön. Az orosz-ukrán konfliktushelyzet sajnos az egész hét kereskedésének irányát meghatározza majd, ezért érdemes lesz folyamatosan figyelnünk az ezzel kapcsolatos fejleményeket.
5
Kész „krími” a piaci helyzet
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3. Hazai és régiós adatok események Az e heti régiós adatközlések közül kiemelt figyelem övezi majd a Magyar Nemzeti Bank februári kamatdöntési jegyzőkönyvének publikálását.
Az MNB döntés kulisszatitkai
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) a februári kamatdöntő ülésén ismét az irányadó kamatszint csökkentéséről döntött, pedig a piac már nem árazott újabb kamatvágást, ráadásul az elemzők többségének is meglepetést okozott azzal, hogy az irányadó kamatláb mértékét 2,85%-ról, 10 helyett 15 bázisponttal, 2,70%-ra süllyesztette. A központi bank legutóbbi kamatdöntő üléséről készült jegyzőkönyvet szerdán publikálják. A részletes közleményből akár több részletet is megtudhatunk a jegybank jövőbeli monetáris politikájáról, valamint a kamatcsökkentés támogatottságáról is. Szerdán érkezik a januári kiskereskedelmi statisztika, valamint a tavalyi utolsó negyedéves GDP-adatok felülvizsgálata. A kiskereskedelmi forgalom januárban várhatóan 2,2%-kal növekedett, amely javulást mutathat a korábbi 1,8%-os értékhez képest.
Kiskereskedelm i forgalom, GDP, ipari termelés
A hazai GDP-re vonatkozóan jönnek a negyedik negyedéves végleges adatsorok, vagyis a második felülvizsgálat. Az első felülvizsgált érték szerint több mint hét éve nem látott mértékben, 2,7%-kal nőtt éves alapon a bruttó hazai termék. A KSH közleménye szerint a mezőgazdaság, az ipari termelés és az építőipar jó teljesítménye húzta felfelé a mutatót. Negyedéves bázison mérve 0,6%-kal növekedett a GDP az előzetes adatok alapján. Fontosak lehetnek még az előzetes, januári ipari termeléssel kapcsolatos adatsorok, melyeket csütörtök reggel tesznek közzé. A piaci várakozások szerint januárban 5,0%-kal bővülhetett az ipari termelés az egy évvel korábbi eredményhez képest. Ez az adat további növekedést mutathat az előző havi 4,4%-os értékhez képest. Csütörtökön délután 4-kor teszik közzé az államháztartás februári mérlegét. Januárban a büdzsé 75,4 milliárd forintos deficitet mutatott, ami az egész éves hiányterv 7,7%-ának felelt meg. A TB-alapok 54,6, az elkülönített állami pénzalapok 36,6 milliárd forintos többlettel zártak, ugyanakkor a központi költségvetés 166,6 milliárdos hiányt halmozott fel. E mögött elsősorban a központi szervek megugró kiadásai (pedagógus-béremelések, egészségügyi szervezetek átvállalt kiadásai), valamint a magasabb önkormányzati támogatások álltak. A költségvetés kamatkiadásai is emelkedtek az egy évvel ezelőtti szinthez képest (8,4 milliárd forintos nettó kamatkiadás). A központi költségvetés bevételi oldalával nem volt különösebb probléma, a gazdálkodó szervek befizetései (pl. társasági adóbevételek) nőttek, az áfa-befizetések csökkentek, ugyanakkor utóbbit ellensúlyozták a pénzügyi tranzakciós illetékből befolyó bevételek.
Csütörtök délután jönnek a költségvetés februári számai
A régió más országaiban is lesznek fontos események. A lengyel jegybank március 5-i ülésén a piaci szereplők egyöntetű véleménye szerint nem módosít eddigi irányadó kamatszintjén. Az alapkamat 2,50% maradhat.
Dönt a lengyel jegybank
Március 6-án érkezik a tavalyi utolsó negyedévben mért cseh GDP első felülvizsgálata, amely 1,6%-ról 1,7%-ra történő javulást mutathat éves bázison. A harmadik negyedévhez mérten 0,8%-kal nőtt a cseh gazdaság.
Vajon mit hoz a cseh GDP?
6
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3. Egyesült Államok A hét legfontosabb adatközlése egyértelműen az átfogó munkaerőpiaci adatok pénteki publikálása lesz, de érdemes lesz többek között még a Fed Bézskönyvére, valamint az ISM feldolgozó- és szolgáltatóipari adataira is figyelni.
Fókuszban: a munkaerőpiac
Szerdán az ADP mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottakra vonatkozó statisztikája lesz az első adatközlés az amerikai munkaerőpiac februári helyzetéről. Ez bár nem számít hivatalos adatközlésnek, a piac kiemelt figyelemmel kíséri, hiszen a befektetők a két nappal későbbi átfogó adatok alakulására következtethetnek belőle – még akkor is, ha az elmúlt időszakban viszonylag kicsi volt a két számsor közötti korreláció. Az előző két hónap átlagos eltérése ugyanis 107 ezer fő volt. A 175 ezer fős januári adat után az elemzők 158 ezerre való csökkenést becsülnek. Ezt két nappal követik a hivatalos adatközlések, melyeket sokkal nagyobb várakozás előz meg. A munkanélküliségi rátát illetően az elemzők 6,6%-on való stagnálást várnak, azonban azt már Janet Yellen, a Fed új elnöke is kihangsúlyozta, hogy az alacsony munkanélküliségi ráta még nem jelenti egyből a foglalkoztatási helyzet javulását, így más számokat is figyelembe kell venni. Erre a legjobb példa a mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak számának változására vonatkozó statisztika, mely a munkaerőpiaccal kapcsolatban a leginkább várt havi adatközlés. A januári 113 ezer fős bővülés után az elemzők az ADP adatával nagyjából megegyező 150 ezer fős értékre számítanak.
Munkaerőpiac
Hétfőn és szerdán publikálja februárra vonatkozó feldolgozó-, illetve szolgáltatóipari indexeit az ISM intézet. A feldolgozóipari beszerzési menedzserindex az Egyesült Államokban tapasztalt szokatlanul hideg időjárás miatt esett többhavi mélypontjára egy hónappal korábban, így a legnagyobb kérdés, hogy sikerült-e ezen valamit korrigálnia a mutatónak, mely a decemberi 56,5 pontról a legpesszimistább elemzői becsléseket is alulmúlva 51,3 pontra zuhant. Bár a hideg időjárás februárban is kitartott, a piaci konszenzus szerint 52,0 pontig emelkedhet a februárra vonatkozó mutató értéke. A szolgáltatóiparra azonban nem volt különösebb hatással a kemény tél, hiszen a szektor bővülési ütemének gyorsulásáról jelentettek januárra vonatkozóan. Az akkori 54 pontra való emelkedését némiképp korrigálhatja a mutató, de a becsült négy tizedes csökkenés nem jelentene számottevő változást a szolgáltatóipar teljesítményét illetően. Szerda este publikálja a Fed a gazdaság állapotát részletesen leíró ún. Bézskönyvet, melyben borítékolható, hogy a jegybank a kemény tél miatt a gazdaság teljesítményének visszaeséséről fog beszámolni várhatóan a legtöbb régióra vonatkozóan, a hideg és csapadékos időjárás ugyanis a feldolgozóipar mellett, a kiskereskedelmi és a foglalkoztatási szektort is erősen befolyásolhatta. Pénteken a munkaerő-piaci adatok mellett a külkereskedelmi mérleg januári egyenlegét is nyilvánosságra hozzák. Az elemzők januárra vonatkozóan a hiány további növekedését várják, 39 milliárdos deficitet becsülnek.
7
ISM feldolgozóés szolgáltatóipari BMI
Bézs-könyv Külkereskedelmi mérleg
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3. Eurózóna Csütörtök délután tartja márciusi kamatdöntő ülését az EKB, amelyet Mario Draghi jegybankelnök fél hármas sajtótájékoztatója követ. Az euró a legtöbb devizával szemben erősödni kezdett pénteken, amint kiderült, hogy az Eurostat idén februárra az elemzők többsége által kalkulált 0,7% helyett 0,8%-os inflációt, ill. 1,0%os maginflációt mutatott ki, a tavalyi év azonos időszakához képest. A munkanélküliség januárban a vártnak megfelelően 12%-on stagnált. Az Európai Központi Banknak egyelőre nem kell tartania a deflációtól, noha az inflációs ráta még a 2%-os célérték felét sem éri el. Mario Draghi EKB-elnök legutóbbi beszédében világossá tette, hogy a többség nem aggódik, de ha mégis erősödne a deflációs nyomás, vagy netán kezdene kifulladni a gazdaság lendülete, akkor készek minden támogatást megadni az eurózónának. Egyelőre nincs más dolga az EKB-nak, mint kényelmesen hátradőlni és figyelni a beérkező gazdasági adatokat, de ha tenne bármiféle konkrét utalást arra Draghi, hogy a jegybank mandátumán belül milyen eszközöket szeretne (vagy kész) bevetni, valamint kijelenti, hogy nem riadnak vissza a negatív betéti kamattól, esetleg tenne utalást az euró árfolyamára, az minden bizonnyal gyengítené a közös valutát. Ami sokkal érdekesebb lehet, hogy vajon milyen számok kerülnek az EKB márciusi gazdasági előrejelzésébe? Ha a stáb rontja a korábbi prognózisát, akkor gyengülhet az euró.
Csütörtökön EKBkamatdöntés! Jönnek a friss prognózisok!
Az eurózóna végleges februári szolgáltatóipari indexei vélhetően nem okoznak majd különösebb meglepetést. A német index 55,4, a francia 46,9, ponton maradhat, az euróövezet indexe pedig 51,7 ponton stagnálhat a felülvizsgálat szerint. Decemberben óriási csalódást okozott az eurózóna kiskereskedelmi forgalmának alakulása, amikor is a vártnál nagyobb mértékben zsugorodott az értékesítés volumene (-1,6%). A becslések alapvetően optimisták, hiszen januárra 0,8%-os bővülést prognosztizálnak. A német ipari szektorból a hét második felében érkeznek fontosabb adatsorok. A többség inkább optimistán tekint a jövőbe. A gyáripari megrendelések decemberben váratlan csalódást okoztak, mikor 0,5%-os visszaesést mutattak havi bázison. A várakozások alapján januárban azonban már ismét erősödést láthatunk. A piaci konszenzus 1,1%-os fellendüléssel számol.
8
Fontos adatok érkeznek a német iparból
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3. Egyesült Királyság A brit feldolgozóipar továbbra is jól teljesít, legalább is erre utal a Markit februári jelentése. A termelés és az új megrendelések is a várakozások felett nőttek, a foglalkoztatottság növekedési üteme 33 havi csúcsot ért el. A feldolgozóipari index 56,6 pontról 56,9 pontra ugrott. Egyetlen negatívumként a külső kereslet csökkenését említették a Markit közgazdászai. Az építőipar helyzetéről kedden délelőtt kapunk friss híreket, ugyanis érkezik az erre vonatkozó beszerzési index, amely a várakozások szerint 64,6 pontról 63,6 pontra mérséklődhetett. Szerdán piacmozgató hatással bírhat a februári szolgáltatóipari beszerzési index. Januárban váratlanul 58,8 pontról 58,3 pontra gyengült a szolgáltatóipar teljesítményét mérő mutató, amely tavaly június óta a legalacsonyabb szintnek számít. A gazdasági növekedés háromnegyedét adja a szolgáltatóipar, ezért érdemes figyelni a friss adatokra. A konszenzus szerint 58 pontra tovább ereszkedhet a beszerzési index. Amennyiben ez így lesz, úgy a font gyengülhet a legtöbb devizával szemben.
Szerdán jön a februári szolgáltatóipari index
Az angol központi bank (BoE) várhatóan nem változtat politikáján az e heti ülésén, amelynek eredményét csütörtökön délután 1 órakor ismerhetjük meg. E szerint maradhat 0,50%-os történelmi mélyponton az alapkamat és a jelenlegi formájában a 375 milliárd fontos kötvényvásárlási program is. Februárban nem szavazott a brit monetáris tanács arról, hogy változtatni kellene a jelenlegi iránymutatáson, azaz vélhetően nem beszélnek kamatemelésről 7%-os munkanélküliség felett (jelenleg 7,2%), sőt addig sem, amíg teljesen el nem tűnnek a gazdaságból a felesleges termelői kapacitások. A brit jegybanknál a többség úgy véli, hogy infláció rövidtávon tovább süllyedhet akár 1,7%-ra is (januárban 2%-ról 1,9%-ra esett a pénzromlás éves üteme, 2009 óta most először teljesült az árstabilitási cél), majd pedig lassan visszaemelkedhet 2%-ra. A maginfláció 5 éves mélypontra zuhant. Nem tartjuk kizártnak, hogy a gazdaságban sokkal több a felesleges kapacitás, mint amit a jelenlegi jegybanki számítások mutatnak, ezért indokolt továbbra is a laza jegybanki politika. Mark Carney jegybankelnök szerint kamatemelés addig nem várható, amíg kollégáival együtt nem lesz meggyőződve arról, hogy a gazdaság lendülete fenntartható. Bár a munkaerőpiaci helyzet érdemben sokat javult, de hiányzik még a vállalati kereslet élénkülése „az összhanghoz”. A legfrissebb GDPadatok megerősítik azt, hogy a gazdaság növekedése széleskörű, sőt 2007 óta nem volt olyan jó formában a szigetország gazdasága, mint most, de az összteljesítmény még így is 1,4%-kal marad el a válság kirobbanása előtti szintektől. A kiskereskedelmi forgalom váratlanul 2 éve nem látott ütemben esett vissza az év első hónapjában, ezért a jegybanktól óvatos kommunikációt várunk, ha adnak ki közleményt az e heti ülésről.
Csütörtökön tartja márciusi ülését a Bank of England
Japán Kedvező adatok érkeztek Japánból a múlt héten, ugyanis kiderült, hogy az ipari termelés 4%-kal nőtt januárban decemberhez képest, így éves szinten 10,6%-ra emelkedett az ipari lendülete, amelyre 2011 óta nem volt példa. Az infláció ugyan 1,6%-ról 1,4%-ra lassult, de felülmúlta az 1,3%-os elemzői várakozásokat. A munkanélküliség 3,7%-on maradt, az egy főre eső üres állások száma pedig tovább emelkedett, már a 2008-as válság kirobbanása előtti állapotot idézi. Egy másik riport szerint a kiskereskedelmi forgalom 2 éve nem látott ütemben nőtt. Az adatokból arra lehet következtetni, hogy az idei első negyedévben élénkülhetett a gazdaság, de ennek oka elsősorban az áfa-emelés előtti megugró belső kereslet lehet. A japán bérek viszont már 19 hónapja csökkennek, s a külkereskedelmi mérleg folyamatosan romlik a gyenge külső kereslet és a magas energiaimport miatt. Kedden hajnalban érdemes lesz figyelni a januári bérstatisztikát, de alapvetően a jen erősödésére számíthatunk a héten, amennyiben fennmarad a borús piaci hangulat.
9
Az áfa-emelés előtt élénkülhetett a gazdaság. Kedden fontos bérstatisztika érkezik
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3.
Ausztrália Kedden hajnalban 4:30-kor tartja márciusi kamatdöntő ülését az ausztrál jegybank (RBA). Az irányadó ráta 2,50%-on maradhat, ám az elmúlt hetek eseményei, makrogazdasági adatai nem voltak túl biztatóak, ezért úgy gondoljuk, hogy egyáltalán nincs oka optimizmusra a monetáris tanácsnak, gyengülhet az ausztrál dollár. A magánszektor beruházásai jelentősen visszaestek a tavalyi utolsó negyedévben, amely alapján a bányaipar lendülete fogytán, de az ezen kívül eső szektorok is gyengébben teljesíthetnek a jövőben. A vállalatok beruházási hajlandósága jelentősen visszaesett, amely arra utal, hogy a munkanélküliség emelkedésére és a gazdaság várható lassulására kell számítanunk. Februárban meglepte a piacot a jegybank álláspontja, mely szerint a rekord alacsony irányadó ráta és a gyengébb devizaárfolyam képes lesz újabb lendületet adni a gazdaságnak, s az infláció várt feletti emelkedése óvatosságra intő jel. Nem nyugtalanította a jegybankárokat az évtizedes csúcsra ugró munkanélküliség sem, sőt kifejezetten bíznak a fogyasztás és az ingatlanpiac további élénkülésében. A jegybank stábja a múlt hónapban még a GDP-re, ill. az inflációra adott korábbi előrejelzéseit is javította.
Kedden hajnalban ausztrál kamatdöntés!
Szerdán hajnalban kiderül, milyen ütemben nőtt az ausztrál gazdaság a tavalyi utolsó negyedévben. A piaci konszenzus szerint 2,3%-ról 2,5%-ra gyorsulhatott az éves gazdasági tempó, s az előző negyedévhez mérten 0,7%-kal nőhetett a GDP. A 2,5%-os éves növekedési ütem még mindig elmarad a 3%-os hosszú távú trendtől, ugyanakkor 2 éves rekord lenne.
Szerdán GDPadat
Glenn Stevens ausztrál jegybankelnök csütörtökön késő este 11:30-kor beszédet tart az alsóház gazdasági bizottsága előtt a gazdasági-pénzügyi folyamatokról, ill. kilátásokról, amely szintén erős piacmozgató hatású lehet. Februárban már nem utalt arra Stevens, hogy túlértékelt lenne az ausztrál dollár, de arra sem, hogy szeretné 85 cent közelében látni az AUD/USD kurzusát. A devizaárfolyamra vonatkozó utalásokra figyelnénk elsősorban.
Csütörtökön Stevens beszél
Új-Zéland A kockázatkerülő hangulatban a nyersanyagdevizák között a legerősebb támasza továbbra is az új-zélandi dollárnak van, hiszen az ANZ jelentése szerint több évtizedes csúcsra emelkedett az üzleti hangulat. A vállalatok több mint 90%-a számít továbbra is arra, hogy még idén kamatot fog emelni a jegybank (RBNZ), s egyáltalán nem tartják túlértékeltnek a hazai valutát. A vállalatok nyereségessége 1994 óta nem látott szintekre emelkedhet, s a cégek közel harmada szeretné növelni a munkaerő létszámát, amelyre 1992 óta nem volt példa. Az inflációs várakozások is egyre erősebbek.
10
Több évtizedes csúcson az üzleti bizalom
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3.
Kanada Szerdán délután 4-kor tartja márciusi ülését a kanadai jegybank (BoC). Az irányadó ráta feltehetően 1%-on marad, ám érdemes lesz figyelni arra, hogy vajon ismét tesz-e utalásokat a devizaárfolyamra Stephen Poloz jegybankelnök, vagy sem. A januári ülésen elhangzott ugyanis, hogy az erős kanadai dollár fékezi az exportot, de túlértékeltnek még akkor nem tartotta a hazai fizetőeszközt. Úgy véljük, hogy a jegybank inkább él majd a verbális intervenció lehetőségével, minthogy tovább vágja az alapkamatot, hiszen azzal csak tovább fűtheti az ingatlan- és hitelpiacot. Mivel a jegybank stábja szerint nőttek az inflációt lefelé terelő kockázatok, ezért valószínűleg nem bánná a monetáris tanács, ha gyengülne a kanadai dollár, emellett pedig bízik abban, hogy a legnagyobb exportpartnernek számító Egyesült Államok gazdasága is képes lesz lendületet adni az év hátra lévő részében. A többség szerint még legalább 2 év kell ahhoz, hogy teljesen eltűnjenek a felesleges kapacitások a gazdaságból, így nem csoda, hogy a kamatemelési várakozások letörtek, s most már azok a befektetők vannak többségben, akik elképzelhetőnek tartják a kamatszint csökkentését is egy éven belül. Mindezek alapján inkább a kanadai dollár gyengülésére számítunk a héten.
Szerdán kanadai kamatdöntés!
Pénteken fél 3-kor érkezik az átfogó februári munkaerőpiaci jelentés Kanadából is. Januárban kellemes meglepetést okozott a riport, hiszen a munkanélküliség váratlanul 7,2%-ról 7,0%-ra csökkent, sőt a foglalkoztatottak száma több mint 29 ezer fővel gyarapodott a decemberi 44 ezer fős visszaesés után. Ennél is nagyobb meglepetésre több mint 50 ezer fővel nőtt a teljes munkaidőben dolgozók száma. Rossz hír volt viszont, hogy a munkaerőpiacot csaknem 21 ezer fő hagyta el, s az aktivitási ráta 12 éves mélypontra zuhant. A piaci konszenzus szerint februárban 7%on stagnálhatott a munkanélküliség, a foglalkoztatottság pedig csaknem 17 ezer fővel bővülhetett.
Péntek: februári munkaerőpiaci jelentés
11
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3.
Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár Dátum 2014-0303 (H)
Ország Időpont
Esemény, makroadat
Periódus
Előző
Várt
Fontosság /Aktuális
JP CN
00:50 02:45
Japán tőkebefektetések (év/év) HSBC kínai feldolgozóipari BMI
Q4 febr.
1,50% 49,5 pont
4,90% 48,5 pont
++ +++
HU
09:00
Magyar feldolgozóipari BMI
febr.
57,9 pont
-
+++
CH
09:30
Svájci feldolgozóipari BMI
febr.
56,1 pont
-
++
EZ
09:55
febr.
54,7 pont
54,7 pont
+
HU EZ
10:00 10.00
Német feldolgozóipari BMI (végleges) Az Alkotmánybíróság vizsgálja a devizahitelekkel kapcsolatos indítványt Eurozóna feldolgozóipari BMI (végleges)
-febr.
-53,0 pont
-53,0 pont
++ +
GB US
10:30 14.30
Brit feldolgozóipari BMI Személyes jövedelmek
febr. jan.
56,7 pont 0,00%
56,9 pont 0,20%
++ ++
US
14:30
jan.
0,40%
0,10%
++
EZ US
15:00 16:00
Személyes kiadások Az EKB elnökének, Mario Draghinak a meghallgatása Brüsszelben ISM feldolgozóipari BMI
-febr.
-51,3 pont
-52,0 pont
+++ +++
AU
01:30
Kiadott lakásépítési engedélyek (hó/hó)
AU
04:30
Ausztrál jegybanki kamatdöntés
EZ US
11:00 22.15
Eurozóna termelő árak (hó/hó) A Fed-től Lacker tart beszédet Vállalati jelentők
2014-0304 (K) jan.
-2,90%
0,50%
+++
márc. 4.
2,50%
2,50%
+++
jan. --
0,20% --
-0,10% -Vállalati jelentők
+ ++
EPSbecslés
Európa RWE AG
3,9 EUR 2,35 EUR
Beiersdorf AG
Egyesült Államok AutoZone Inc
EPSbecslés 5,53 USD
2014-0305 (Sze) PL AU CN
-01:30 02:45
Lengyel kamatdöntés Ausztrál GDP-változás (n.év/n.év) HSBC kínai szolgáltatóipari BMI
márc.5. Q4
2,50% 0,60%
2,50% 0,70%
febr.
50,7 pont 289,9 millió EUR 1,80%
-
HU
09:00
Magyar külkereskedelmi mérleg (végleges)
HU HU
09:00 09:00
Magyar kiskereskedelmi eladások (év/év) Magyar GDP-változás (végleges, év/év)
Q4
EZ EZ GB
09:55 10:00 10:30
Német szolgáltatóipari BMI (végleges) Eurozóna szolgáltatóipari BMI (végleges) Brit szolgáltatóipari BMI
febr. febr. febr.
EZ EZ
11:00 11:00
Eurozóna kiskereskedelmi eladások (hó/hó) Eurozóna GDP-változás (felülvizsgált, n.év/n.év)
jan. Q4
US CA
14:15 16:00
ADP foglalkoztatottak számának változása Kanadai jegybanki kamatdöntés
febr. márc. 5.
US
16:30
EIA kőolajkészletek változása
US
20:00
Fed Bézs-könyvének publikálása Vállalati jelentők
dec. jan.
-
+
2,70%
2,20% -
++ +++
55,4 pont 51,7 pont 58,3 pont
55,4 pont 51,7 pont 58,0 pont
+ + ++
0,80% 0,30%
++ +
158 ezer fő 1,00%
+++ +++
febr. 28
-1,60% 0,30% 175 ezer fő 1,00% 68 ezer hordó
-
++
--
--
-Vállalati jelentők
++
EPSbecslés
Európa Carrefour SA Adidas AG
++ +++ +++
Egyesült Államok
EPSbecslés
CAR
PetSmart Inc
1,21 USD
ADS
Brown-Forman Corp
0,76 USD
-jan.
-468 millió
2014-0306 (Cs) US AU
01:00 01:30
A Fed-től Fisher tart beszédet Ausztrál külkereskedelmi mérleg
12
-100 millió
++ ++
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3. AUD
AUD
jan. --
0,50% --
0,40% --
++ ++
jan. jan.
-1,90% 4,40%
4,90%
++ +++
AU
01:30
Ausztrál kiskereskedelmi eladások (hó/hó)
US HU HU
02:30 09:00 09:00
A Fed-től Williams tart beszédet Magyar ipari termelés (előzetes, hó/hó) Magyar ipari termelés (év/év), előzetes
EZ GB
12:00 13:00
Német ipari megrendelések (hó/hó) Brit jegybanki kamatdöntés
jan. márc. 6.
-0,50% 0,50%
1,00% 0,50%
++ +++
márc. 6.
0,25%
0,25%
+++
-jan.
-1,70%
++ +++
márc. 1. jan.
--4,10% 348 ezer fő -0,50%
335 ezer fő 1,00%
+++ +
--
--
-Vállalati jelentők
++
EZ
13:45
EKB kamatdöntés
US CA
14:15 14:30
A Fed-től Dudley tart beszédet Kiadott lakásépítési engedélyek (hó/hó)
US US
14:30 16:00
Heti friss munkanélküliek száma Ipari megrendelések (hó/hó)
US
19:00
A Fed-től Plosser tart beszédet Vállalati jelentők
EPSbecslés 8,82 EUR -0,52 EUR 1,01 EUR 10,94 EUR 0,64 EUR 2,62 EUR 4,81 EUR
Európa Merck KGaA Klöckner & Co SE Orange SA Continental AG Deutsche Telekom AG Axel Springer SE RTL Group SA
EPSbecslés
Egyesült Államok Joy Global Inc
0,65 USD
Costco Wholesale Corp Staples Inc H&R Block Inc Kroger Co/The
1,17 USD 0,39 USD -0,11 USD 0,73 USD
2014-0307 (P) US HU
00:00 00:01
A Fed-től Lockhart tart beszédet OTP negyedik negyedéves gyorsjelentés
---
---
---
++ +++
CH
07:45
Svájci munkanélküliségi ráta
febr.
Svájci devizatartalékok Svájci fogyasztói árindex (CPI, hó/hó) Német ipari termelés (hó/hó)
febr. febr. jan.
3,50% 436,0 mrd CHF 0,20% 0,80%
++
09:00 09:15 12:00
3,50% 437,7 mrd CHF -0,30% -0,60%
CH CH EZ CA
14:30
Kanadai munkanélküliségi ráta
febr.
14:30
jan.
US
14:30
USA külkereskedelmi mérleg A mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak számának változása
7,00% -39,0 mrd USD
+++
US
febr.
7,00% -38,7 mrd USD 113 ezer fő
150 ezer fő
+++
US
14:30
USA munkanélküliségi ráta
febr.
6,60%
6,60%
+++
US
18:00
A Fed-től Dudley tart beszédet Vállalati jelentők
--
--
-Vállalati jelentők
++
EPSbecslés 1,63 EUR -2,59 EUR
Európa GEA Group AG SGL Carbon SE
13
Egyesült Államok
++ +++ ++
++
EPSbecslés
QUAESTOR 7 – Piaci előretekint retekintő 2014. március 3.
Technikai elemzések DAX index
Letörésre került a 9 500 pontos támasz, a korábbi sávból számított célárfolyam 9 300 pontra mutat, mely hamarosan elérhető lehet. Az ukrán válság miatt a következ következő időszakban szakban hektikus mozgásra számíthatunk, így óvatos kereskedés javasolt.
S&P500 index
Továbbra is felülteljesítő maradhat az amerikai részvénypiac, hiszen az ukrajnai események nem, vagy kevésbé érintik a tengerentúli vállalatokat. Mivel a pénteki kereskedésben új történelmi csúcsra emelkedett a mutató, a technikai kép pozitív, de a romló hangulat miatt lehet számítani kisebb-nagyobb kisebb nagyobb korrekciókra.
14
QUAESTOR 7 – Piaci előretekint retekintő 2014. március 3.
BUX index
Letörésre került a 17 700 pontos támasz, amennyiben ez heti bázison szignifikáns lesz, további csökkenés jöhet a következő hetekben-hónapokban. hónapokban. Ez esetben a soron következő következ meghatározó támasz a 16 000 pontos szinthez köthető.
OTP
Szakadással indult a hétfőii kereskedés, egészen a 3 600 Ft-os os szintig, mely a következő fontos támasz. Egyelőre re fordulatra utaló jelzések nincsenek a grafikonon, így fennmaradhat a bizonytalanság a héten, a szokottnál óvatosabb kereskedés javasolt.
15
QUAESTOR 7 – Piaci előretekint retekintő 2014. március 3.
MOL
A 13 000 Ft-os os támasz alá került az olajtársaság árfolyama, így megnyílt az út a következő, következ 12 000 Ft-nál húzódó támasz felé, mely hamarosan elérhető elérhet lehet. Semmilyen fordulatra utaló jelzés nem látható, így érdemes várni a vásárlással.
Richter
Az árfolyam visszakerült a 200 napos mozgóátlag alá, 3 800 Ft-nál nál találjuk a következő k támaszt, melynek letörése esetén visszatölthető ő lehet a 3 700 Ft alatt húzódó rés. Hosszabb távon ugyanakkor továbbra is pozitív a technikai kép.
16
QUAESTOR 7 – Piaci előretekint retekintő 2014. március 3.
EURHUF
A nemzetközi befektetőii hangulat romlása miatt gyengülni kezdett a hazai fizet fizetőeszköz, őeszköz, ezúttal már jó esély van a 314-es es szint áttörésére, mely ha teljesül, további jelentős jelent s emelkedést okozhat, egészen a 320-330-as 320 tartományba repítheti a jegyzést.
EURUSD
Amennyiben az 1,38-as as szintet sikerül áttörni, további emelkedés jöhet az euróeuró-dollár árfolyamában, nagyobb visszaesésre pedig csak az 1,3720-as 1,3720 as támasz letörése esetén kell számítani. A jelenlegi technikai kép enyhén felfelé mutat.
17
QUAESTOR 7 – Piaci előretekint retekintő 2014. március 3.
USDHUF
A dollár-forint forint árfolyama kilépett egy csökkenő csökken ék alakzatból, így megindulhat a jegyzés a 230-232-es 2 tartomány irányába, ahol fontos ellenállási szintek várják. Amennyiben később kés bb ezeket is áttörné, további lendületes emelkedés következhet.
Nyersolaj (eQTRADER: CLc1)
Az ukrán válság miatt folytatódhat az emelkedés a nyersolaj piacán, a korábbi korábbi dupla alj alakzatból számított célárfolyam 110 dollárra mutat, mely heteken belül elérhető elérhet lehet, egyelőre re semmilyen fordulatra utaló jelzést nem lehet felfedezni a grafikonon.
18
QUAESTOR 7 – Piaci előretekintő 2014. március 3.
Aran y (eQTRADER: XAUUSD)
Az arany árfolyama is újabb lendületet kapott, ezzel meg is érkeztünk az 1 350 dolláros szinthez, melyet korábbi elemzéseinkben jeleztünk. Amennyiben nem rendeződik napokon belül az ukrán-orosz konfliktus, számíthatunk a szint áttörésére, és az emelkedés folytatódására.
Háda Bálint
Varga Zoltán
Mester Péter
Lazsán Éva
Mucsi Péter
Kovács Bálint
Vezető elemző
Elemző
Elemző
Junior elemző
Junior elemző
Junior elemző
tel:2999-999/2211
tel:2999-999/7198
tel:2999-999/7092
tel:2999-999/7255
tel: 2999-999/2204
tel: 2999-999/2241
06 40 222 111 www.quaestor.hu QUAESTOR pontok
Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg. 01-10-042155; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak.
19
