VERKORT VERSLAG CROWN VAN GELDER N.V

VERKORT VERSLAG

2014 CROWN VAN G E LD E R N .V. POSTBUS 30 1950 A A

VELSEN

NEDERLAND

T +31 (0)251 26 22 01 F +31 (0)251 26 23 99 E [email protected] W W W W.CVG.NL

C R O W N VA N G E L D E R N .V.

VERKOR T VERSL AG 2014 CROWN VAN GELDER N.V.

VERSLAG VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

Het thema van Crown Van Gelder op de Hunkeler Innovation Days 2015 is ‘Silk Around The World’. Het Crown Letsgo (Bright) Silk werd in februari 2015 gedurende vier dagen volop gepromoot met onder andere live geprint monstermateriaal. Crown Van Gelder levert deze topkwaliteit voor high-speed inkjetprinters wereldwijd.

2

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. INHOUDSOPGAVE

I n t r o d u c t i e b i j h e t Ve r ko r t ve r s l a g 2 014 4

5 Bedrijfsprofiel 5 Visie 5 Kerncijfers 6 Stand van zaken doelstellingen ‘Focus 2016’ 6 Kernactiviteiten 7 Stakeholders en ketenverantwoordelijkheid 7

Bedrijfsintroductie

Samenvatting Resultaten 2014 Strategie Vooruitzichten 2015 Maatschappelijk verantwoord ondernemen Risicomanagement Corporate Governance

10 10 11 14 15 17 22 27

Ve r s l a g v a n d e r a a d v a n c o m m i s s a r i s s e n

28

J a a r c i j f e r s 2 014

37 38 39 40 41 42

D i r e c t i eve r s l a g

Geconsolideerde balans Geconsolideerde winst- en verliesrekening Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat Geconsolideerd kasstroomoverzicht Geconsolideerd overzicht van mutaties in groepsvermogen St i c h t i n g A d m i n i s t r a t i e k a n t o o r Cr ow n Va n G e l d e r

43

A a nv u l l e n d e i n f o r m a t i e vo o r a a n d e e l h o u d e r s

45

3

INTRODUCTIE BIJ HET VERKOR T VERSL AG 2014

Sinds het verslagjaar 2013 publiceert Crown Van Gelder een geïntegreerd jaarverslag, waarbij het raamwerk van de International Integrated Reporting Council (IIRC) als uitgangspunt is genomen. Duurzaamheid vormt een integraal onderdeel van de strategie en de dagelijkse bedrijfsvoering van de onderneming. Crown Van Gelder brengt jaarlijks een volledig jaarverslag uit in de Engelse taal. In een buitengewone aandeelhoudersvergadering, gehouden in 2003, is besloten dat de Engelse taal de officiële taal van de onderneming is. Sinds die tijd vormen de Engelstalige persberichten en jaarverslagen de officiële publicaties van de onderneming. Het gelijktijdig uitbrengen van een volledige Nederlandse versie vormt organisatorisch en kostentechnisch een zware last voor de onderneming. Toch wil Crown Van Gelder gaarne tegemoetkomen aan de wens van veel aandeelhouders, afnemers, personeelsleden en andere geïnteresseerden om een verkort Nederlands jaarverslag uit te brengen, waarin een toelichting op de organisatie, het directieverslag (waaronder de verantwoording over het maatschappelijk verantwoord ondernemen), het verslag van de raad van commissarissen, de geconsolideerde balans, de resultatenrekening en het kasstroomoverzicht zijn opgenomen, evenals het verslag van Stichting Administratiekantoor Crown Van Gelder, het dividendbeleid, overzicht van de aandeelhoudersbelangen groter dan 3% en de vennootschappelijke agenda. Via een persbericht en advertenties in de lokale pers worden stakeholders op de hoogte gebracht van de mogelijkheid om het Verkort verslag in hun bezit te krijgen of via de website van de onderneming te benaderen. Een gedrukte versie is op te vragen bij het secretariaat van de vennootschap, Postbus 30, 1950 AA Velsen, of via [email protected]. B e s c h i k b a r e ve r s l a g e n e n b i j l a g e n b e t r e f f e n d e 2 014 o p d e we b s i t e : w w w. c vg . n l

• Annual Report (jaarverslag in het Engels) • Verkort verslag • Sustainability Facts & Figures • Annex 1 - GRI Content Index • Annex 2 - Transparantiebenchmark-index De jaarverslagen, bijlagen en de agenda van de AvA zijn vanaf 23 maart 2015 op de website beschikbaar. Het verslagjaar loopt van 1 januari t/m 31 december 2014. Als reikwijdte van de verslaglegging gelden de activiteiten binnen de onderneming, de herkomst van de grondstoffen en de onderwerpen die in de materialiteitsmatrix naar voren komen, omdat zowel Crown Van Gelder als de stakeholders deze van belang achten om deze in de verslaglegging te behandelen. Crown Van Gelder stelt reacties van lezers zeer op prijs. Zo kan de verslaglegging continu verbeterd worden. U kunt uw reactie mailen naar [email protected] of verzenden per post naar Postbus 30, 1950 AA Velsen.

4

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. BEDRIJFSINTRODUCTIE

BEDRIJFSPROFIEL

Crown Van Gelder N.V. is een producent van papierspecialiteiten actief in nichemarkten. De onderneming is gevestigd in Velsen (Nederland) met circa 280 medewerkers en beschikt over twee papiermachines. De producten – papier op rol – variëren van 40 tot 260 g/m2 en worden grotendeels in West-Europa verkocht. De onderneming is genoteerd aan Euronext, Amsterdam (ISIN nummer: NL0000345452). Het registratienummer van de onderneming bij de Kamer van Koophandel is nr. 34059938. De kracht van Crown Van Gelder: • een stevige positie als nichefabrikant met een brede productrange en een uitstekende marktreputatie waar eersteklas producten voor specifieke toepassingen belangrijk zijn; • een loyale klantenkring door een klantgerichte instelling; • innovatieve producten, dankzij nauwe samenwerking met klanten en technologiepartners; • een flexibel productieproces waarbij kwaliteit, hechte onderlinge samenwerking en aantrekkelijke werkomgeving vanzelfsprekend zijn; • een strategische locatie in het hart van West-Europa met goede transportverbindingen; • veel aandacht voor verduurzaming van processen en producten; • transparante communicatie over plannen en resultaten. VISIE

Crown Van Gelder wil zich nadrukkelijk profileren als een specialiteitenleverancier met onderscheidende nicheproducten in het segment houtvrij ongestreken en lichtgestreken papier, vanuit zijn kernkrachten klantgerichtheid, innovatievermogen en flexibiliteit van de bedrijfsvoering. Crown Van Gelder stelt zich ten doel bij te dragen aan waardecreatie bij afnemers en aandeelhouders en wil een aantrekkelijk bedrijf zijn voor zijn werknemers. Veiligheid van de werknemers en het beheersen van de invloed van de activiteiten van de onderneming op het milieu zijn belangrijke uitgangspunten. Maatschappelijk verantwoord ondernemen is een basisvoorwaarde voor Crown Van Gelder. De strategie ‘Focus 2016’ is gericht op de speerpunten: • commerciële focus op high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten; • verhoging van de productie-efficiency; • investering in duurzame inzetbaarheid; • strategische samenwerking met andere marktpartijen.

5

BEDRIJFSINTRODUCTIE

KERNCIJFERS

EUR x 1.000 Netto-omzet Bedrijfsresultaat1 Nettoresultaat2 Afschrijvingen Investeringen Verkoop in tonnen Productie in tonnen Aantal medewerkers (gemiddeld) Aantal certificaten van aandeel (ultimo)

2014

2013

2012

2011

2010

162.513 159.418 166.868 162.292 160.882 3.369 -8.418 658 -5.217 -2.830 3.102 -13.047 -24.260 4.272 -12.909 3.735 4.732 6.113 6.248 8.225 3.071 6.469 4.948 3.782 5.091 207.100 206.600 216.200 203.100 208.800 208.000 205.700 215.000 203.900 207.700 280

286

282

292

309

4.356.005

4.356.005

4.356.005

4.356.005

4.356.005

1 Het bedrijfsresultaat over 2010, 2011, 2012 en 2013 is exclusief eenmalige posten.

2 Het nettoresultaat in dit overzicht betreft het nettojaarresultaat dat ter beschikking staat aan de aandeelhouders van Crown Van

Gelder, zoals opgenomen in de geconsolideerde winst- en verliesrekening.

S TA N D VA N Z A K E N D O E L S T E L L I N G E N ‘ F O C U S 2016 ’

Omschrijving Doel 2016 2014 2013 2012 2011 2010 Afzet focusproducten 138.000 103.200 82.500 78.000 - in tonnen Klachten per 1.000 ton 1,8 2,6 2,5 2,3 2,5 2,7 Productie in tonnen 235.000 208.000 205.700 215.000 203.900 207.700 ROCE > 10% 8,7 -19,1 1,0 -6,7 -3,2 Ziekteverzuim < 4% 4,0 4,6 5,2 6,7 4,1 Verzuimongevallen max. 3 1 0 1 5 3 Energie Efficiency Index1 85 91,7 93,2 90,8 91,7 91,6 1 De hier gerapporteerde index heeft alleen betrekking op de interne processen, exclusief de ketenmaatregelen.

De prestatie-indicatoren betreffende maatschappelijk verantwoord ondernemen worden toegelicht in het directieverslag op pagina 17-22 en inzichtelijk gemaakt in het document Sustainability Facts & Figures, dat beschikbaar is op de website.

6


K E R NAC TIVITE ITE N Bedrijfsproces

De papierindustrie heeft een unieke positie: wereldwijd is zij de grootste industrietak met een product dat volledig recyclebaar is én gebaseerd op natuurlijke en hernieuwbare grondstoffen. Het papier van Crown Van Gelder bestaat voor 99% uit biobased materialen: celstof afkomstig uit duurzaam beheerde bossen, zetmeel, natuurlijke pigmenten en oppervlaktewater. Slechts enkele proceshulpstoffen, kleurstoffen en lijmingsmiddelen zijn niet biobased; voor het productieproces wordt aardgas als energiebron gebruikt. In verband met de productie van hoogwaardige papierspecialiteiten in relatie tot de eisen van zijn afnemers zet Crown Van Gelder geen ingezameld oud papier in. Ce r t i f i c e r i n g e n

Door certificering van het managementsysteem wil Crown Van Gelder aan de stakeholders zichtbaar maken dat de operationele processen binnen de onderneming zijn verankerd. Crown Van Gelder is binnen de industrie een voorloper: 1994 Kwaliteitsmagementsysteem (ISO 9001) 1997 Milieumanagementsysteem (ISO 14001) 2005 Arbomanagementsysteem (OSHAS 18001) 2005 FSC® Chain of Custody (Duurzaam bosbeheer) 2005 PEFC™ Chain of Custody (Duurzaam bosbeheer) 2012 Energiemanagementsysteem (ISO 50001) Diverse soorten uit het assortiment kunnen tevens worden geleverd met het EU Ecolabel certificaat.

7

BEDRIJFSINTRODUCTIE

Aangezien in de verpakkingsindustrie voedselveiligheid een belangrijk onderwerp is, heeft Crown Van Gelder in 2014 een managementsysteem voor voedselveiligheid volgens ISO 22000 geïmplementeerd met een verwachte certificering in de loop van 2015. In de formele beschrijving van de managementsystemen zijn de taken en verantwoordelijkheden op het gebied van maatschappelijk verantwoord ondernemen (MVO) vastgelegd. De algemeen directeur is eindverantwoordelijk voor het gevoerde beleid en de resultaten op het gebied van duurzaam ondernemen. De manager operations is directievertegenwoordiger met betrekking tot de kwaliteits-, milieu- en energiezaken en duurzaam bosbeheer, en de HR-manager is dat voor de arboonderwerpen. De coördinatie van de managementsystemen valt onder de verantwoordelijkheid van de financieel directeur. S TA K E H O L D E R S E N K E T E N V E R A N T W O O R D E L I J K H E I D

Crown Van Gelder onderhoudt nauwe contacten met belanghebbenden. In Sustainability Facts & Figures (zie www.cvg.nl) is een overzicht opgenomen van de stakeholders en de wijze waarop interactie plaatsvindt. In de materialiteitsmatrix komt naar voren van welke onderwerpen de stakeholders het belangrijk vinden dat Crown Van Gelder daar aandacht aan besteedt. I nve s t o r r e l a t i o n s

De onderneming hecht waarde aan een goede relatie met bestaande en toekomstige certificaathouders. Tweemaal per jaar organiseert de onderneming een bijeenkomst met analisten. Daarnaast worden bijeenkomsten georganiseerd met beleggers en verenigingen van beleggers, die tevens een bedrijfsbezoek kunnen afleggen. Op de website van de onderneming wordt frequent mededeling gedaan over de ontwikkelingen en zijn de recente persberichten te vinden. Materialiteitsanalyse

De materialiteitsmatrix is opgesteld op basis van een risico-evaluatie, een prioritering van onderwerpen betreffende maatschappelijk verantwoord ondernemen en de stakeholderdialoog. Bij de jaarlijkse risico-evaluatie, uitgevoerd door de directie in overleg met het managementteam, worden de belangrijkste risico’s en de te nemen maatregelen vastgesteld. In de paragraaf ‘risicomanagement’ van dit jaarverslag (zie pagina 22-27) worden de risico’s die een belangrijk effect kunnen hebben op de financiële situatie van de onderneming, toegelicht. Om vast te kunnen stellen welke onderwerpen op het gebied van maatschappelijk verantwoord ondernemen van belang zijn heeft Crown Van Gelder de methodiek in het kader van de zelfverklaring ISO 26000, zoals omschreven in de norm NPR 9026:2011, toegepast. In de materialiteitsmatrix komen de belangrijkste MVO-onderwerpen naar voren waarover Crown Van Gelder in het directieverslag rapporteert.

8


Materialiteitsmatrix

Zeer belangrijk

Legenda

Mensenrechten

Milieu-impact en biodiversiteit Sourcing van grondstoffen Ketenverantwoordelijkheid Stakeholderdialoog

Innovatief vermogen Waardecreatie Klanttevredenheid Partnerships

Algemeen Mensen Planeet

Sponsorship en maatschappelijke betrokkenheid

Integriteit en ethiek Compliance Continuïteitsborging

Operationele efficiency Gezondheid en veiligheid Competentieontwikkeling Kwaliteitsborging

Goed werkgeverschap (diversiteit, medezeggenschap en arbeidsvoorwaarden)

Belangrijk

Stakeholders

Winst

Belangrijk

Crown Van Gelder N.V.

Zeer belangrijk

Ke t e nve r a n t wo o r d e l i j k h e i d

Bij de ontwikkeling en productie van papiersoorten stelt Crown Van Gelder als eis dat het papier in de keten zonder restricties kan worden hergebruikt als grondstof ‘oud papier’. Tevens stelt de onderneming duurzaamheidseisen aan zijn leveranciers. Voor de periodieke leveranciersbeoordeling wordt de ‘suppliers code of conduct’ van Crown Van Gelder gehanteerd. In geval van nalatigheid zal de onderneming samen met de leverancier afspraken maken om de noodzakelijke verbeteringen door te voeren. Rechten van de mens en duurzaamheid staan bij Crown Van Gelder hoog op de agenda. Omdat het eindproduct voornamelijk uit celstof bestaat en dit de enige grondstof is die grotendeels buiten Europa wordt ingekocht, dient alle celstof volledig FSC® gecertificeerd te zijn. Met deze eis is gewaarborgd dat alle celstof afkomstig is uit duurzaam beheerde bossen. Hierdoor wordt illegale houtkap voorkomen en worden de traditionele en/of burgerrechten van de lokale bevolking en werknemers, en hun economische ontwikkeling ondersteund. Tevens wordt zo de biodiversiteit van de bossen gewaarborgd. Crown Van Gelder is met afnemers en leveranciers voortdurend in gesprek om verbeteringen in de keten te realiseren. De aanvoer van celstof vanuit de havens Rotterdam, Vlissingen en Antwerpen vindt grotendeels plaats via binnenschepen waardoor het vervoer over de weg in de afgelopen jaren is teruggebracht. Het gereed product – papier op rol – wordt voornamelijk vervoerd over de weg. Afzet bestemd voor Italië wordt veelal per trein getransporteerd.

9

DIRECTIEVERSLAG

S A M E N VAT T I N G R e s u l t a t e n 2 014

Het resultaat van Crown Van Gelder is in 2014 uitgekomen op een nettowinst van EUR 3,1 miljoen. In 2013 werd nog een aanzienlijk nettoverlies geleden van EUR 8,0 miljoen, exclusief eenmalige posten en een nettoverlies van EUR 13,0 miljoen, inclusief impairmentlast. De maatregelen die door het management zijn genomen om de commerciële en operationele performance te verbeteren, hebben duidelijk hun vruchten afgeworpen. De terugkeer naar een winstgevende bedrijfsvoering in 2014 werd ondersteund door verbeterde marktomstandigheden, een sterke groei in de afzet van focusproducten en lagere celstof- en energieprijzen. De totale afzet is licht gestegen tot circa 207.000 ton. In 2014 is de marktperformance van Crown Van Gelder gunstig beïnvloed door een positiever marktsentiment, vooral door de traditioneel sterkere markt in de eerste helft van het jaar. De tweede helft van 2014 was relatief gunstig ten opzichte van de twee voorafgaande jaren toen er een sterke teruggang in de papiermarkt plaatsvond. Het ordervolume in de Europese markt voor houtvrij ongestreken papier steeg met 1% ten opzichte van 2013. Het belangrijkste speerpunt in de ‘Focus 2016’-strategie is de ambitieuze groeidoelstelling in de afzet van focusproducten, te weten papier binnen de drie nichemarkten van high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten. In 2014 nam de afzet van deze producten toe met 25%, waarmee het aandeel in de totale afzet uitkomt op 50% (2013: 40%), wat in lijn is met de groeiambitie in ‘Focus 2016’. G r o n d s t o f - e n e n e r g i e ko s t e n

De financiële resultaten werden in 2014 positief beïnvloed door lagere celstof- en energieprijzen. Vooral in het eerste halfjaar van 2014 kon Crown Van Gelder profiteren van lagere celstofprijzen door de verruiming van het celstofaanbod vanwege de ingebruikstelling van nieuwe productiecapaciteit van kortvezelcelstof in Zuid-Amerika. Per saldo daalde de gemiddelde celstofprijs voor Crown Van Gelder in 2014 met 6% ten opzichte van het voorgaande jaar. De hieraan gerelateerde kostendaling bedroeg circa EUR 4 miljoen. Nadat de onderneming in 2013 werd geconfronteerd met een sterke stijging van de gasprijs, is in anticipatie op mogelijk lagere gasprijzen besloten om de gasprijs niet voor een langere periode vast te leggen. In het eerste halfjaar van 2014 zijn de gasprijzen aanzienlijk gedaald, vooral door de milde weersomstandigheden en hoge gasvoorraden in Europa. Sinds juli 2014 hadden geopolitieke spanningen een ongunstige invloed op de gasprijsontwikkeling en daarom heeft Crown Van Gelder op dat moment besloten om de gasprijzen voor de rest van het jaar vast te leggen, maar wel tegen aanzienlijk hogere forwardprijzen. Per saldo daalden de gaskosten voor Crown Van Gelder in 2014 met bijna EUR 4 miljoen ten opzichte van 2013. St r a t e g i e ‘ Fo c u s 2 016’

Sinds 2006 heeft Crown Van Gelder een brede productrange ontwikkeld dankzij het New Business Development programma. De strategie ‘Focus 2016’, die begin 2013 is doorgevoerd, bouwt verder op de kernkrachten – klantgerichtheid, innovatievermogen en flexibiliteit van de bedrijfsvoering – en heeft vier speerpunten:

10

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. DIRECTIEVERSLAG

• Commerciële focus op high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten. Deze producten bieden de afnemers een hogere toegevoegde waarde; bovendien leveren ze de onderneming een aantrekkelijke marge op. • Verhoging van de productie-efficiency. Door processen verder te verbeteren wordt een hogere nettoproductie tegen lagere kosten gerealiseerd en worden tegelijkertijd betere milieuprestaties geleverd. • Investering in duurzame inzetbaarheid. Crown Van Gelder blijft investeren in de opleiding, vitaliteit en veiligheid van zijn mensen, waardoor ze fit en betrokken blijven en het bedrijf meerwaarde bieden. • Samenwerking met andere marktpartijen. Waar dit mogelijk is, gaat Crown Van Gelder partnerships aan met bedrijven die de onderneming op strategisch, technologisch of commercieel vlak aanvullen. Fi n a n c i ë l e p o s i t i e

In 2014 is EUR 3,1 miljoen geïnvesteerd, wat iets beneden het afschrijvingsniveau van EUR 3,7 miljoen ligt. De investeringen hadden uitsluitend betrekking op noodzakelijke vervangingsinvesteringen in machines en installaties. Maatregelen om de omvang van het werkkapitaal te reduceren resulteerden in een daling van het werkkapitaal met EUR 9,1 miljoen in 2014. Tezamen met het positieve resultaat over 2014 is de nettoschuldpositie van EUR 10 miljoen van eind 2013 omgezet in een nettokaspositie van EUR 3,8 miljoen per ultimo 2014, waarbij eind 2014 geen beroep hoefde te worden gedaan op de bankfaciliteit. De solvabiliteitsratio verbeterde ultimo 2014 tot 64% (ultimo 2013: 56%). Vo o r u i t z i c h t e n 2 015

De financiële resultaten werden in 2014 positief beïnvloed door verbeterde marktomstandigheden, lagere celstof- en gasprijzen en een sterke groei in focusproducten. Aan het begin van 2015 zien de algehele economische en marktvooruitzichten er minder gunstig uit dan in 2014. Ondanks de heersende economische onzekerheden is de doelstelling van de onderneming om de afzet en productie in 2015 te laten groeien naar 215.000 tot 220.000 ton. Crown Van Gelder zal zich daarbij blijven richten op groei in niches high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten. In 2015 streeft Crown Van Gelder een extra afzet van 20.000 ton in deze nicheproducten na, in lijn met de strategische ambities in ‘Focus 2016’. De resultaatontwikkeling van Crown Van Gelder in 2015 is afhankelijk van de algemene economische vooruitzichten in Europa, de vraag naar papier, in het bijzonder naar focusproducten, de ontwikkeling van de EUR/USD koers, celstofprijs- en gasprijsontwikkelingen en de mate waarin verkoopprijsverhogingen de hogere kostenniveaus zullen compenseren. Hoewel de uiteindelijke impact van al deze factoren op dit moment onzeker is, verwacht Crown Van Gelder op basis van de huidige inzichten een positief nettoresultaat te behalen over 2015.

R E S U LTAT E N 2 014 Resultaten

De netto-omzet steeg in 2014 met ruim EUR 4 miljoen naar EUR 162 miljoen. De afzet in 2014 bedroeg 207.100 ton, een lichte stijging ten opzichte van 2013, toen 206.600 ton werd afgezet. De productie in 2014 bedroeg 208.000 ton, een toename met 2.300 ton ten opzichte van 2013.

11

DIRECTIEVERSLAG

Het bedrijfsresultaat is in 2014 uitgekomen op EUR 3,4 miljoen, een stijging van EUR 11,8 miljoen ten opzichte van het negatieve bedrijfsresultaat van EUR 8,4 miljoen (exclusief eenmalige posten) in 2013. Crown Van Gelder leverde 89,4 GWh elektriciteit terug aan het openbare net, tegen een opbrengst van EUR 4,1 miljoen (2013: 77,9 GWh en EUR 3,9 miljoen). Eind 2013 zijn verbeterprojecten gestart die de stabiliteit van het machinepark structureel moeten verbeteren, ervoor moeten zorgen dat beter kan worden ingespeeld op dalende ordergroottes van de klanten en de tijd van de overgang tussen papiersoorten verkorten. Door deze aanpak kan Crown Van Gelder het totale productievolume van de papiermachines verhogen naar 235.000 ton per jaar in 2016. Het verbeterprogramma, dat gedurende de eerste helft van 2014 nog een projectmatig karakter had, is in de tweede helft van 2014 opgenomen in een continue verbeterorganisatie, waarbij deze verantwoordelijkheid zowel op MT-niveau als in de lijn wordt geborgd. De verbetermaatregelen zullen naar verwachting leiden tot verhoging van de efficiency, en dragen daarmee bij aan een duurzamere bedrijfsvoering en leiden tot lagere kosten en betere resultaten. De beurswaarde van Crown Van Gelder is op 31 december 2014 lager dan de nettovermogenswaarde van de onderneming. Conform IAS 36.12d dient jaarlijks een impairmenttest te worden uitgevoerd. De uitkomst van deze test is dat er geen afwaardering of terugname van een eerder uitgevoerde impairment behoeft plaats te vinden. In 2013 heeft deze test geleid tot een afwaardering van EUR 5 miljoen (voor belasting). Voor meer gedetailleerde informatie wordt verwezen naar de jaarrekening in het Annual Report 2014 (zie pagina 61). M a r k t o n t w i k ke l i n g e n

In de Europese markt voor houtvrij ongestreken papier is het ordervolume met 1% gestegen ten opzichte van 2013. Binnen deze markt is Crown Van Gelder actief in het segment dat rollen papier afzet. In de aanpalende markt van houtvrij gestreken papier nam het ordervolume in het segment rollen echter af. Dit versterkt de tendens dat producenten van houtvrij gestreken papier uitwijken naar de markt voor ongestreken papier. Dit betekende voor Crown Van Gelder prijsdruk in de markt van standaard grafische papieren (offset). Dit werd nog versterkt door het wegvallen van de Russische markt als afzetmogelijkheid, door de devaluatie van de roebel. De totale afzet is licht gestegen naar 207.100 ton (2013: 206.600 ton). In 2014 is de marktperformance van Crown Van Gelder gunstig beïnvloed door een positiever marktsentiment, vooral door de traditioneel sterkere markt in de eerste helft van het jaar. De tweede helft van 2014 was relatief gunstig ten opzichte van de twee voorafgaande jaren toen er een sterke teruggang in de papiermarkt plaatsvond. Het totale exportvolume buiten Europa lag in 2014 lager dan het jaar ervoor. De voorraad eindproduct ultimo 2014 lag met 18.300 ton op een iets hoger niveau dan eind 2013 (17.600 ton). De afzet van focusproducten steeg met 25% naar 103.200 ton. Het aandeel focusproducten van de totale afzet bedraagt nu 50% ten opzichte van 40% in het afgelopen jaar. De marktbenadering waarbij intensiever de dialoog met de eindgebruiker, deels samen met de groothandel en agenten, wordt gezocht, heeft hier in belangrijke mate aan bijgedragen.

12


In de markt voor high-speed inkjet is een voortdurende positieve trend zichtbaar. In de grafische industrie continueert de transitie van conventionele technieken als laser printing en offsetdruk naar inkjet printing. Crown Van Gelder wordt met zijn brede productrange en knowhow gezien als marktleider in de snelgroeiende wereld van high-speed inkjetpapier. De basis daarvan is het Letsgo discover-, Letsgo develop- en Letsgo launch-proces voor producten marktontwikkeling. De vraag naar zelfklevende etiketten nam dit jaar wederom verder af als gevolg van de aanhoudende economische recessie, waardoor de afzet van labelproducten onder druk stond. De interesse voor high-speed inkjetmogelijkheden bij labeltoepassingen begint te ontstaan, zoals het personaliseren van etiketten bij marketingcampagnes. De snelheid waarmee dat zal plaatsvinden, is op dit moment moeilijk te voorspellen. De markt voor speciale (witte) verpakkingspapieren laat een stevige groei zien mede door de sterke groei van de online verkopen. Crown Van Gelder is in dit segment actief in liners voor massief karton, flexibele verpakkingen en papieren draagtassen. In 2014 is de onderneming erin geslaagd om de afzet sterk te laten stijgen. Onder de huidige economische omstandigheden kunnen de resultaten van Crown Van Gelder negatief worden beïnvloed door insolventie van klanten. In 2014 zijn er, net als in de voorgaande twee jaren, slechts geringe afboekingen gedaan door oninbaarheid van openstaande vorderingen. Ce l s t o f p r i j z e n

Voor de producten van Crown Van Gelder zijn vooral de marktontwikkelingen van kortvezelcelstof (BHKP) van belang. In anticipatie op de toename van de productiecapaciteit kwam de celstofprijs al in de tweede helft van 2013 onder druk te staan. In het eerste halfjaar van 2014 kwam nieuwe capaciteit daadwerkelijk op de markt, waardoor de prijzen van kortvezelcelstof verder daalden. Eind 2013 stond de prijs op USD 770 per ton en daalde tot USD 724 eind september, waarna de prijs zich herstelde doordat sluiting van productiecapaciteit van kortvezelcelstof in Europa aangekondigd werd. Het herstel in het vierde kwartaal bracht de prijzen op een niveau van USD 742 ultimo 2014. Het verschil in prijs tussen kort- en langvezelcelstof kwam ultimo 2014 uit op USD 189, terug van de piek van USD 208 in september. Het prijsverloop van BHKP in EUR ging van EUR 564 naar een bodem van EUR 542 eind juli tot EUR 608 ultimo december 2014, EUR 44 hoger dan een jaar eerder als gevolg van de sterkere USD. Bij langvezelcelstof (NBSK) vond geen sterke uitbreiding van de productiecapaciteit plaats en steeg de prijs per ton gedurende het jaar van USD 906 tot USD 931 ultimo 2014. De toegenomen productiecapaciteit, gericht op de Chinese markt, en substitutie door goedkopere kortvezelcelstof hielden de prijsstijgingen van NBSK-celstof nog enigszins in bedwang. In EUR steeg de NBSK-prijs van EUR 656 tot 763 eind 2014 doordat de USD snel apprecieerde in de tweede helft van 2014. Gemiddeld stegen de NBSK-prijzen, uitgedrukt in USD, met 2,8% in 2014 ten opzichte van 2013. Door het dollareffect stegen de gemiddelde NBSK-prijzen omgerekend in EUR met 16%. Resultaat per aandeel en winstbestemming

De nettowinst over 2014 bedraagt EUR 0,71 per certificaat van aandeel (2013: verlies van EUR 3,00 inclusief eenmalige posten en een nettoverlies van EUR 1,86 exclusief eenmalige posten). De directie

13

DIRECTIEVERSLAG

stelt, met instemming van de raad van commissarissen, aan certificaathouders een cash dividend voor van EUR 0,35 per certificaat van aandeel (2013: geen dividenduitkering). Het dividendvoorstel is onder andere gebaseerd op de gerealiseerde nettowinst en de sterk verbeterde financiële positie van Crown Van Gelder in 2014. Certificaathouders worden erop geattendeerd dat het voor de datum van afronding van het bod uitgekeerde dividend deel uitmaakt van het bod van Andlinger van EUR 5,50 per certificaat. Fi n a n c i e r i n g

Crown Van Gelder heeft de noodzakelijke stappen gezet om zijn marktpositie te versterken en de financiële positie te waarborgen onder veranderlijke marktomstandigheden. Hoewel de commerciële en operationele strategie van de onderneming solide is, dient er rekening mee te worden gehouden dat de marktomstandigheden volatiel zullen blijven. Om de druk op de kasstroom en de resultaten op te kunnen vangen heeft de onderneming extra maatregelen genomen om de verkoopresultaten te verbeteren, de efficiency te verhogen en de kosten, het investeringsniveau en de omvang van het werkkapitaal te verlagen. In 2014 is EUR 3,1 miljoen geïnvesteerd, wat iets beneden het afschrijvingsniveau van EUR 3,7 miljoen ligt. De investeringen hadden uitsluitend betrekking op noodzakelijke vervangingsinvesteringen in machines en installaties. In 2013 waren de investeringsuitgaven hoger en bedroegen EUR 6,5 miljoen. Het grootste deel van deze uitgaven had betrekking op de periodieke revisie van de warmtekrachtcentrale. Maatregelen om de omvang van het werkkapitaal te reduceren door focus op voorraadniveaus en betalingstermijnen resulteerden in een daling van het werkkapitaal met EUR 9,1 miljoen in 2014. Per saldo is de nettoschuldpositie van EUR 10 miljoen ultimo 2013 omgezet in een nettokaspositie van EUR 3,8 miljoen ultimo 2014, waarbij op dit moment geen beroep behoeft te worden gedaan op de bankfaciliteit. De solvabiliteitsratio verbeterde ultimo 2014 tot 64% (ultimo 2013: 56%). S T R AT E G I E

In februari 2013 heeft Crown Van Gelder de strategie ‘Focus 2016’ gepresenteerd met de plannen en ambities van de onderneming voor de periode 2013-2016. De papiermarkt voor grafische toepassingen ondervindt de gevolgen van de digitalisering van de samenleving. De structurele verschuiving van papier naar digitaal heeft zich versneld doorgezet door de recessie van de afgelopen jaren. Crown Van Gelder wil zich nadrukkelijk profileren als een specialiteitenleverancier met de focus op drie niches. Deze drie niches zijn voor grote spelers niet interessant en het bedrijf kan zijn flexibiliteit en gunstige ligging in West-Europa hierbij goed benutten. Met onderscheidende producten in deze niches kan Crown Van Gelder verder groeien en creërt de onderneming waarde voor klanten, medewerkers en certificaathouders. Het bedrijf bouwt daarbij verder op de kernkrachten: klantgerichtheid, innovatievermogen en flexibiliteit van de bedrijfsvoering. De strategie ‘Focus 2016’ richt zich op de volgende vier speerpunten: • Commerciële focus op high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten. Deze producten bieden de afnemers een hogere toegevoegde waarde; bovendien leveren ze de onderneming een aantrekkelijke marge op. De ambitie is een groei in deze focusproducten tot 2016 met 60.000 ton ten opzichte van 2012.

14


• Verhoging van de productie-efficiency. Door processen verder te verbeteren wordt een hogere nettoproductie (235.000 ton in 2016) tegen lagere kosten gerealiseerd en worden tegelijkertijd betere milieuprestaties geleverd. • Investering in duurzame inzetbaarheid. Crown Van Gelder blijft investeren in de opleiding, vitaliteit en veiligheid van zijn mensen, waardoor ze fit en betrokken blijven en het bedrijf meerwaarde bieden. • Samenwerking met andere marktpartijen. Waar dit mogelijk is, gaat Crown Van Gelder partnerships aan met bedrijven die de onderneming op strategisch, technologisch of commercieel vlak aanvullen. De verkoopafdeling is gereorganiseerd tot een doelgerichte verkooporganisatie die snel en marktgericht kan opereren in de nichemarkten waarin de onderneming wil groeien. Indien mogelijk, maakt Crown Van Gelder hiervoor gebruik van strategische partners, waaronder de groothandel, gespecialiseerde agenten en OEM’s, zodat de doelen sneller kunnen worden bereikt. De structuur gebaseerd op geografie is omgevormd tot een marktgerichte structuur, waardoor een sterkere focus en specialisatie ontstaan binnen het verkoopteam. Tevens is geïnvesteerd in commerciële slagkracht door aanstelling van extra sales- en productmanagers en is de verkoopbinnendienst en planning geïntegreerd binnen de verkoopafdeling. Een goed rendement op het in het bedrijf geïnvesteerde vermogen draagt bij aan de continuïteit van de onderneming en is dus van belang voor alle stakeholders van Crown Van Gelder. Het in 2014 gerealiseerde resultaat komt in de buurt van de in ‘Focus 2016’ geformuleerde rendementsdoelstelling (een ROCE van minimaal 10%). De versterking van het productassortiment, die de afgelopen jaren heeft plaatsgevonden, heeft een belangrijke rol gespeeld. In zijn dividendbeleid gaat Crown Van Gelder uit van een pay-out van 50% van de nettowinst, waarbij uitkering plaatsvindt in contanten. De dividenduitkering is afhankelijk van de investeringsbehoefte voor vervangingsinvesteringen (‘free cash flow’) met het oog op de continuïteit van de onderneming en de kredietruimte. In februari 2014 is de actieve zoektocht naar een partner hervat, tegen de achtergrond van verbeterde economische omstandigheden en een sterker ondernemingsprofiel van Crown Van Gelder als nichespeler in de focusmarkten. Doel was alternatieven te onderzoeken om de terugkeer naar het gewenste niveau van winstgevendheid te bespoedigen en de marktpositie van Crown Van Gelder op lange termijn te versterken. Deze zoektocht heeft geleid tot een aankondiging van een door directie en raad van commissarissen aan aandeel- en certificaathouders aanbevolen openbaar bod op Crown Van Gelder door Andlinger & Company op 10 oktober 2014. V O O R U I T Z I C H T E N 2 015

Aan het begin van 2015 zien de algehele economische en marktvooruitzichten er minder gunstig uit dan in 2014. De verwachtingen worden beïnvloed door onzekerheden over de toekomst van de monetaire unie, deflationaire druk, geopolitieke spanningen en de invloed hiervan op de economische groeivooruitzichten. De huidige orderportefeuille van Crown Van Gelder ligt op een

15

Producten geprint op Crown Letsgo high-speed inkjetpapier. Dit papier wordt gebruikt voor boeken, tijdschriften en promotioneel drukwerk. Crown Van Gelder is toonaangevend in dit segment. Ter ere van de 25ste verjaardag van het VN Kinderrechtenverdrag verscheen in 2014 het boek ‘Kinderen die de wereld hebben veranderd’, dat gedrukt is op gesponsord papier van Crown Van Gelder.

16


zodanig niveau dat de productiecapaciteit volledig benut kan worden. Ondanks de heersende economische onzekerheden is de doelstelling van de onderneming om de afzet en productie in 2015 te laten groeien naar 215.000 tot 220.000 ton. Crown Van Gelder zal zich blijven richten op groei in de niches high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten. In 2015 streeft Crown Van Gelder een extra afzet van 20.000 ton in deze nicheproducten na, in lijn met de strategische ambities zoals opgenomen in ‘Focus 2016’. In 2015 zullen de investeringen naar verwachting uitkomen op EUR 5 miljoen. Deze uitgaven zullen hoofdzakelijk betrekking hebben op noodzakelijke vervangingsinvesteringen in machines en installaties. In tegenstelling tot 2014 zal in 2015 geen substantiële nieuwe productiecapaciteit van celstof op de markt komen. Op grond van vraag- en aanbodontwikkelingen wordt in elk geval gedurende het eerste halfjaar van 2015 nog een geleidelijke stijging van de celstofprijs verwacht. Omdat celstof voornamelijk in USD wordt verhandeld, leiden de koersstijging van de USD ten opzichte van de EUR (met circa 20% sinds medio 2014) en het aflopen van EUR/USD valutahedges ultimo 2014 thans tot een sterke kostenstijging (in EUR) van celstof voor Crown Van Gelder. In de afgelopen maanden hebben de gasprijzen sterke fluctuaties laten zien. De huidige gas-forwardprijzen voor 2015 bevinden zich licht boven de gemiddelde prijsniveaus van 2014. Experts verwachten dat de gasprijzen in 2015 onder druk zullen blijven staan door hoge gasvoorraden en hogere LNG (Liquefied Natural Gas) aanvoer in Europa en lage olieprijzen. Crown Van Gelder volgt de gasprijsontwikkeling nauwgezet en heeft besloten om de gasposities voorlopig voor het grootste deel open te houden. De resultaatontwikkeling van Crown Van Gelder in 2015 is afhankelijk van de algemene economische vooruitzichten in Europa, de vraag naar papier, in het bijzonder naar focusproducten, de ontwikkeling van de EUR/USD koers, celstofprijs- en gasprijsontwikkelingen en de mate waarin verkoopprijsverhogingen de hogere kostenniveaus zullen compenseren. Hoewel de uiteindelijke impact van al deze factoren op dit moment onzeker is, verwacht Crown Van Gelder op basis van de huidige inzichten een positief nettoresultaat te behalen over 2015. M A AT S C H A P P E L I J K V E R A N T W O O R D O N D E R N E M E N

De rapportage over maatschappelijk verantwoord ondernemen levert een bijdrage aan de profilering van Crown Van Gelder als transparante onderneming, waar duurzaamheid een integraal onderdeel van de strategie en de dagelijkse bedrijfsvoering vormt. De verantwoording over MVO, samen met de informatie op de website, is gebaseerd op de G3.1-richtlijnen van het Global Reporting Initiative. Het Verkort verslag over 2013 is beoordeeld in opdracht van het ministerie van Economische Zaken, Landbouw en Innovatie, door middel van een zogenoemde Transparantiebenchmark voor de jaarverslaggeving over Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen. Crown Van Gelder neemt de 73ste plaats in van de 409 Nederlandse ondernemingen die in het onderzoek werden betrokken. Uit het onderzoek blijkt dat de score van Crown Van Gelder goed is voor een zesde plaats binnen de sector industrie.

17

DIRECTIEVERSLAG

K l a n t t ev r e d e n h e i d

De focus op een betere servicegraad en dienstverlening is een belangrijk aandachtsgebied. In 2014 is het aantal klachten nagenoeg gelijk gebleven, te weten 2,6 klachten per 1.000 ton verkocht product (2013: 2,5). Crown Van Gelder wil de klanttevredenheid verbeteren door dit als standaardonderwerp mee te nemen in de klantencontacten om daarmee doorlopend inzicht te krijgen in de ontwikkelingen van de klanttevredenheid en de onderwerpen die de klanten belangrijk vinden. Milieu en energie

Verbetering van de energie-efficiency in het productieproces is een van de kerndoelstellingen van Crown Van Gelder. Het bedrijf gebruikt veel stoom en elektriciteit in het productieproces. Deze energie wordt met een hoog energetisch rendement opgewekt in de eigen warmtekrachtcentrale. Er wordt gestreefd naar een optimale productie met minimale inzet van energie. Crown Van Gelder heeft zich door het medeondertekenen van het MEE-convenant (Meerjarenafspraak Energie-efficiency ETS-ondernemingen) gecommitteerd aan de gezamenlijke branche-inspanning om te komen tot een verbetering van de energie-efficiency met 2% per jaar. Dit wil het bedrijf bereiken door de in het EEP (Energie Efficiency Plan) opgenomen procesefficiencyen ketenefficiencymaatregelen uit te voeren. De efficiency wordt echter wel beïnvloed door de economische omstandigheden waarin geopereerd moet worden. De EEI (Energie Efficiency Index van de interne processen) in 2014 was 91,7 (referentiejaar 2005 = 100) en hiermee 1,5 procentpunt beter (lager) dan in 2013 ten gevolge van een hoger productievolume, een zachter buitenklimaat in het stookseizoen en de uitvoering van een aantal energiebesparende maatregelen zoals het afschakelen van een continu draaiende vacuϋmpomp met groot elektrisch vermogen. Eind 2012 heeft Crown Van Gelder een nieuwe watervergunning gekregen, waarin de lozingseisen iets zijn aangescherpt. In 2013 is al een aantal verbeteringen aan de AWZI (afvalwaterzuiveringsinstallatie) doorgevoerd, waarmee is voldaan aan de lozingseisen. In 2014 heeft de waterzuivering ten gevolge van een stabiele microbiologie het afvalwater beter gereinigd dan in 2013. Hiermee is de afvalwaterverontreinigingsheffing met 12% omlaag gebracht ten opzichte van 2013. Het eigen laboratorium van de onderneming analyseert het afvalwater dagelijks op verschillende parameters. Crown Van Gelder zet celstof in die voor 100% uit duurzaam beheerde bossen afkomstig is. In 2014 had 97% van de celstof die werd ingezet, tevens een FSC® of PEFC™ chain-of-custody certificaat (2013: 80%). In 2014 werd 55% van de producten verkocht met een FSC® of PEFC™ chain-of-custody certificaat (2013: 44%). Crown Van Gelder vindt een goede verstandhouding met het bevoegde gezag belangrijk. Er is een procedure in werking om ervoor te zorgen dat Crown Van Gelder ieder kwartaal op de hoogte blijft van wijzigingen in weten regelgeving en daardoor tijdig maatregelen kan nemen om aan de weten regelgeving te blijven voldoen. In 2015 zal ambtshalve een nieuwe omgevingsvergunning bij de Omgevingsdienst Noordzeekanaalgebied worden aangevraagd. De voorbereiding voor deze aanvraag is gestart in september 2014.

18

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V.

Voor innovatie heeft de papiersector technisch opgeleide mensen nodig. Om toekomstig personeel hiervoor warm te maken, opende Crown Van Gelder in mei 2014 de poorten tijdens de ‘Week van het Papier’. Scholieren van de Anne Frankschool uit Heemskerk kregen een rondleiding door de papierfabriek.

19

DIRECTIEVERSLAG

O n d e r z o e k e n o n t w i k ke l i n g

Productontwikkeling is binnen Crown Van Gelder onderverdeeld in de drie focusgebieden highspeed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten. Elk focusgebied heeft een eigen ontwikkelteam bestaande uit medewerkers met een sales- of technologieachtergrond. Samen wordt gewerkt aaan de technologie en marktontwikkeling van nieuwe producten die een toegevoegde waarde hebben voor klanten. In 2013 is het project Simulation Energy Efficiency Drying Process gestart als onderdeel van de Energietransitie Papierketen. De modellering van de warmtestromen in het droogproces was de eerste fase van dit project, die in 2014 is afgerond. Verschillende besparingsmogelijkheden zijn geïnventariseerd en opgenomen in een plan van aanpak. Na verdere ontwikkeling en validatie van de modellering zal in 2015 een nieuwe serie van meetresultaten beschikbaar komen. Pe r s o n e e l

Crown Van Gelder staat bekend als een aantrekkelijke werkgever en blijft streven naar een divers samengestelde groep medewerkers, die zich voldoende uitgedaagd voelt om zich te blijven ontwikkelen. In 2013 is het continu verbeterprogramma gestart bij Crown Van Gelder met als doel de werkprocessen efficiënter en uniformer in te richten, en om de medewerkers meer van hun eigen sterke punten gebruik te laten maken. De betrokkenheid bij het continu verbeterprogramma is groot. In verschillende verbeterteams en projectgroepen werkten collega’s uit diverse afdelingen de belangrijkste verbeterissues uit. De toegevoegde waarde van ieders bijdrage aan de OEE (Overall Equipment Effectiveness) en ‘first time right’ is onderwerp van het programma. 5S (inrichten werkomgeving) en SOP’s (standaard werkwijzen) zijn inmiddels bekende begrippen bij Crown Van Gelder. De gemiddelde bezetting over 2014 bedraagt 280 medewerkers (273,5 fte). Het ziekteverzuim is gedaald van 4,6% in 2013 naar 4,0% in 2014. Reeds jaren wordt planmatig gewerkt aan de verzuimreductie vanuit de visie ‘wat kan de betrokkene wél’. Het bieden van alternatief werk maakt dat de medewerker in contact blijft met het werk en met collega’s. In 2014 werd de medewerkers de mogelijkheid geboden om deel te nemen aan een periodiek medisch onderzoek. Hieraan heeft 66% van de medewerkers gehoor gegeven. Daarnaast is een uitgebreid gehooronderzoek onder de medewerkers uitgevoerd. Crown Van Gelder kent lange dienstverbanden. In 2014 vierden 19 medewerkers hun 25-jarig jubileum en één medewerker zijn 40-jarig jubileum bij het bedrijf. Crown Van Gelder biedt mogelijkheden aan mensen die een achterstandspositie innemen op de arbeidsmarkt. In 2014 zijn vier jongeren met een WAjongstatus bij Crown Van Gelder in dienst gekomen. Dit brengt het aantal op zes. De ervaring leert dat deze collega’s zeer betrokken en kundig zijn.

20


Het aantal ongevallen met verzuim is in 2014 uitgekomen op 1 (2013: 0) na een periode van 793 dagen zonder ongevallen met verzuim. Het aantal letselongevallen zonder verzuim is gestegen naar 32 (2013: 26). In 2014 zijn toolboxmeetings gehouden over verschillende veiligheidsissues: het werken met scherpe voorwerpen, het gebruik van snijbestendige handschoenen, legionella en de veiligheid tijdens onderhoudsstops. Aandachtspunten in 2015 zijn het verlagen van letselongevallen, het stimuleren van het melden van onveilige situaties, 5S en het schakelsysteem voor lock-out van stoomafsluiters. Opleiden

Crown Van Gelder hanteert sinds jaren het motto ‘Papierfabriek = Leerfabriek’ en streeft naar goedopgeleide medewerkers. Dit verhoogt de kwaliteit van het werk, de werktevredenheid en de duurzame inzetbaarheid van de medewerkers. In 2014 heeft ruim 69% van de medewerkers een opleiding of cursus gevolgd met een gemiddelde studiebelasting van circa 65 uur per persoon. Crown Van Gelder is gecertificeerd als erkend leerbedrijf voor ruim tien studierichtingen. A r b e i d s vo o r w a a r d e n

Op 19 november 2013 is met de vakverenigingen een nieuwe CAO afgesloten per 1 januari 2014 met een looptijd van 12 maanden. In deze CAO is afgesproken om geen structurele loonsverhoging in 2014 door te voeren en een eenmalige resultaatafhankelijke bruto uitkering over 2014 te verstrekken van 1% van het jaarsalaris. Gelet op het in 2014 gerealiseerde resultaat is aan deze voorwaarde voldaan en zal de eenmalige uitkering plaatsvinden. Op 2 december 2014 is met de vakverenigingen een nieuwe CAO afgesloten per 1 januari 2015 met een looptijd van 12 maanden. In deze CAO is afgesproken om een structurele loonsverhoging van 2% in 2015 door te voeren en zijn er in verband met gewijzigde wetgeving afspraken gemaakt over onder andere pensioenen per 1 januari 2015, reparatie WW, mantelzorg en duurzame inzetbaarheid. Medezeggenschap

Medezeggenschap is een belangrijk onderdeel van het MVO-beleid van Crown Van Gelder en creëert betrokkenheid van de medewerkers bij de onderneming. Met de ondernemingsraad zijn tien advies- en instemmingsaanvragen behandeld. De organisatiegraad van de vakbonden FNV, CNV of Unie bij Crown Van Gelder was in 2014 49%. De vakorganisaties en de ondernemingsraad zijn nauw betrokken bij de voortgang van het continu verbeterprogramma. We e k v a n h e t Pa p i e r

Papier, het meest natuurlijke stukje hightech. Crown Van Gelder deed mee met de eerste landelijke editie van de Week van het Papier (12-18 mei 2014), initiatief van de Koninklijke Vereniging van Nederlandse karton- en papierfabrieken (VNP). Grote bekendheid en een goed imago van de papierindustrie zijn van belang voor zowel de arbeidsmarkt en de ketenpartners als de samenleving. In juni 2015 doet Crown Van Gelder weer mee met de Week van het Papier. Studenten van verschillende opleidingsrichtingen krijgen die week een rondleiding door de papierfabriek. Wa r C h i l d

Crown Van Gelder ondersteunt sinds 2012 War Child Nederland door het gratis leveren van papier ten behoeve van hun fondsenwerving.

21

DIRECTIEVERSLAG

IJmond Bereikbaar

Eind 2014 heeft Crown Van Gelder zich als deelnemend bedrijf aangesloten bij de fietsstimuleringscampagne Goed op Weg van IJmond Bereikbaar. Het doel van IJmond Bereikbaar is het daadwerkelijk bereikbaar houden van de regio, mede in verband met het sluiten van de Velsertunnel voor 9 maanden in 2016. Naast het bereikbaar houden van de IJmond is deze campagne ook gericht op de verbetering van de luchtkwaliteit en de vitaliteit van de medewerkers. Eind 2014 hadden zich 70 medewerkers aangemeld als deelnemer. R ISI COM ANAG E M E NT G evo e l i g h e i d s a n a l y s e

De belangrijkste factoren die het bedrijfsresultaat van Crown Van Gelder beïnvloeden zijn: de ontwikkeling van de verkoopprijzen, het afzet- en productievolume, de celstofprijs, de koersverhouding EUR/USD en de gasprijs. Het effect van 10% stijging of daling van deze factoren op het bedrijfsresultaat van de onderneming (uitgaande van de jaarcijfers 2014): EUR miljoen Verkoopprijzen papier

16 / (16)

Afzet- en productievolume

4 / (4)

Celstofprijs

(7) / 7

Koersverhouding EUR/USD

5 / (5)

Gasprijs

(2) / 2

Inleiding

Risicomanagement is voor Crown Van Gelder een systematische en proactieve manier om risico’s en kansen in kaart te brengen, en de prioriteiten vast te stellen. Door het continu identificeren van risico’s die de doelstellingen van de onderneming bedreigen, kunnen tijdig maatregelen genomen worden om het effect van de risico’s waar mogelijk te beperken of weg te nemen. Tevens is het van belang de kansen vroegtijdig te onderscheiden en op effectieve wijze te benutten. Daarnaast is het risicomanagement gericht op het beoordelen van de bestaande beheersmaatregelen die genomen zijn om de geïdentificeerde risico’s te minimaliseren. De beheersmaatregelen zijn vastgelegd in het interne risicobeheersings- en controlesysteem en het KAM (Kwaliteit, Arbo & Milieu) managementsysteem. Het nemen van risico’s is inherent aan het ondernemerschap. Bij het nemen van risico’s wordt rekening gehouden met het duurzame karakter van de onderneming. Risicobeheersing en controle vormt een van de onderdelen van corporate governance van de onderneming. Dit vraagt om een goede balans tussen ondernemerschap en beheersing van risico’s. Ac t i v i t e i t e n i n 2 014

In 2014 heeft Crown Van Gelder van alle belangrijke bedrijfsprocessen de financiële, operationele, strategische, compliance- en catastroferisico’s opnieuw ingeschat, geëvalueerd en waar nodig maatregelen genomen.

22


Tevens heeft Crown Van Gelder in 2014 de meest relevante beheersmaatregelen opnieuw beoordeeld. Deze beoordelingen zijn uitgevoerd tijdens interne audits (18 stuks), externe audits (ISO 9001, ISO 14001, OHSAS 18001, ISO 50001, FSC® en PEFC™) en interne controles. De bevindingen van deze interne en externe audits, en interne controles zijn vastgelegd en gerapporteerd aan en indien nodig besproken met de directie, het Audit Committee en de raad van commissarissen. R a p p o r t a g e ove r h e t i n t e r n e r i s i c o b e h e e r s i n g s - e n c o n t r o l e s y s t e e m

De directie van Crown Van Gelder is verantwoordelijk voor het ontwerp en de operationele effectiviteit van het interne risicobeheersings- en controlesysteem, en staat onder supervisie van de raad van commissarissen. Het interne risicobeheersings- en controlesysteem is afgestemd op het karakter en de omvang van de onderneming, en komt overeen met de elementen van de COSO ERM-richtlijnen (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) en de ISO 31000-norm (Risicomanagement – Principes en richtlijnen). Een dergelijk systeem kan nooit absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een redelijke mate van zekerheid te verschaffen over de effectiviteit van de beheersing van de strategische, operationele en financiële risico’s, alsmede compliance- en catastroferisico’s die zijn verbonden aan de bedrijfsvoering van Crown Van Gelder. Een toelichting op deze risico’s is in deze paragraaf opgenomen. In dit kader heeft het bedrijf de risico’s van de belangrijkste processen in 2014 geëvalueerd en de bestaande en aanvullende beheersmaatregelen beoordeeld. De interne controle van de financiële verslaggeving is ontworpen om een redelijke mate van, maar geen absolute, zekerheid te verkrijgen ten aanzien van de betrouwbaarheid van de management- en financiële rapportage, overeenkomstig IFRS. De procedures binnen de onderneming omvatten beheersmaatregelen om zeker te stellen dat: • verplichtingen en uitgaven op correcte wijze door het management worden geautoriseerd; • de vastleggingen een accurate en betrouwbare weergave zijn van de transacties; • elke ongeautoriseerde verwerving, gebruik of afstoting van de activa van de onderneming die een materieel effect kan hebben op de financiële verslaggeving van de onderneming, tijdig wordt ontdekt; • transacties op zodanige wijze worden vastgelegd dat deze een tijdige opstelling van de financiële rapportages waarborgen. Gedurende het boekjaar 2014 heeft de onderneming de goede werking van de bovengenoemde beheersmaatregelen bewaakt. Vanwege inherente beperkingen is het echter mogelijk dat fouten niet worden voorkomen of niet ontdekt worden door de interne controles van de financiële rapportering. Het aanwezige interne risicobeheersings- en controlesysteem geeft derhalve een redelijke mate van zekerheid dat de financiële rapportering van Crown Van Gelder geen materiële fouten bevat. Gedurende het boekjaar 2014 zijn er geen materiële tekortkomingen geconstateerd. Op grond hiervan is de directie van mening dat het interne risicobeheersings- en controlesysteem een redelijke mate van zekerheid verschaft dat de financiële verslaggeving geen fouten van materieel belang bevat en dat het interne risicobeheersings- en controlesysteem met betrekking tot de risico’s van financiële verslaggeving gedurende het boekjaar 2014 naar behoren heeft gefunctioneerd. Voor 2015 verwacht de directie geen significante wijzigingen.

23

DIRECTIEVERSLAG

St r a t e g i s c h e r i s i c o ’s

De strategische risico’s houden verband met de bedrijfsomgeving, de aard en omvang van het bedrijf, en de positionering van de bedrijfsactiviteiten binnen de papiermarkt. De onderneming speelt daarbij actief in op zowel de kansen als de risico’s als onderdeel van de normale bedrijfsuitoefening. De structurele veranderingen op de papiermarkt, de huidige economische omstandigheden, de sterke prijsbewegingen van grondstoffen en energie, en andere ontwikkelingen zijn van invloed op de resultaten van de onderneming. De ontwikkeling van de afzetmarkten en die bij klanten kunnen van invloed zijn op het gebruik van de productiecapaciteit en daarmee een negatief effect op de dekking van de vaste kosten hebben. Op grond van deze mogelijke ontwikkelingen worden regelmatig scenario’s opgesteld om de potentiële impact hiervan op de bedrijfsvoering vast te stellen en maatregelen te identificeren, die de impact kunnen verzachten evenals de aanpak die hierbij gevolgd moet worden. De papiermarkt is een wereldwijde markt met sterke regionale spelers. De onderneming is zich bewust van de marktontwikkelingen, trends en positie in haar afzetgebied. Digitalisering vormt een belangrijke markttrend die de papierindustrie beïnvloedt. In de afgelopen jaren heeft de substitutie van papier door digitale toepassingen aan vaart gewonnen. Dit heeft met name gevolgen voor de vraag in Europa naar papier voor grafische toepassingen, dat een belangrijk deel van de afzet van Crown Van Gelder vertegenwoordigt. In verband hiermee zal de onderneming zich sterk blijven richten op het ontwikkelen en het vermarkten van nieuwe producten om haar positie als nichespeler verder te versterken en haar markpositie te handhaven en te verbeteren. Op basis van de commerciële strategie, zoals deze is vastgelegd in ‘Focus 2016’, en om de commerciële slagkracht te versterken is de structuur van de commerciële afdeling in 2014 aangepast. Hierdoor kan Crown Van Gelder zich sterker in de markt profileren en zich nog meer richten op winstgevende niches binnen de aandachtsgebieden high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten. Crown Van Gelder besteedt veel aandacht aan uitbreiding van zijn commerciële en technologische netwerk met als doel de markten productontwikkeling en groei in de afzet van focusproducten de komende jaren te versnellen. Om de marktpositie van Crown Van Gelder ook op langere termijn te versterken heeft de onderneming in 2012 de mogelijkheden onderzocht voor samenwerking met andere marktpartijen. Het onderzoek heeft toen niet geleid tot concrete samenwerkingsmogelijkheden. Begin 2014 is de actieve zoektocht naar een strategische of financiële partner hervat. Op 28 januari 2015 heeft Andlinger & Company een openbaar bod gelanceerd op Crown Van Gelder. De raad van commissarissen en directie hebben het voorgenomen bod nauwkeurig geëvalueerd, in lijn met de fiduciaire verplichtingen. Na een zorgvuldige beoordeling en analyse van de onderneming, haar strategie, alternatieve scenario’s en intensieve gesprekken met Andlinger zijn directie en commissarissen tot de conclusie gekomen dat het voorgenomen bod in het belang is van de vennootschap en al haar stakeholders.

24


De onderneming volgt technologische ontwikkelingen door middel van contacten via het Kenniscentrum Papier en Karton met leveranciers van papiermachines en met de producenten van kopieer- en printsystemen, en neemt regelmatig deel aan seminars om zich op de hoogte te stellen van de laatste marktonderzoeken en marktontwikkelingen. De activa van de onderneming omvatten een state-of-the-art machinepark en investeringsprogramma’s zijn erop gericht om de laatst beschikbare technologieën in eigen processen toe te passen. O p e r a t i o n e l e r i s i c o ’s

De prijzen van grondstoffen, in het bijzonder die van celstof en energie, zijn belangrijke kostprijscomponenten. De niet-geïntegreerde concurrenten van Crown Van Gelder hebben voor het grootste deel met dezelfde marktsituatie te maken. Afhankelijk van de op korte termijn te verwachten prijsontwikkeling van celstof kan besloten worden een hogere of lagere voorraad celstof aan te houden. In 2014 kon worden geprofiteerd van een ruimer celstofaanbod, waardoor betere leveringscondities konden worden overeengekomen. De organisatie blijft aandacht besteden aan het verbeteren van de inkoopcondities en het realiseren van kostenbesparingen bij het grondstoffenverbruik. De onderneming wordt ook blootgesteld aan schommelingen van de energieprijzen. Afhankelijk van de door deskundigen verwachte markten prijsontwikkelingen wordt bepaald op welk moment de energieprijzen geheel of gedeeltelijk over de contractperiode moeten worden vastgelegd. Crown Van Gelder dient jaarlijks circa de helft van de CO2-emissierechten op de markt aan te kopen om aan verplichtingen uit hoofde van het Europese systeem van emissierechten te kunnen voldoen. Ook bij timing van de aankoop van emissierechten baseert de onderneming zich op markten prijsverwachtingen van deskundigen. Een storing of problemen in de productie of in de warmtekrachtcentrale kunnen leiden tot het stilvallen van de productieprocessen of tot kwaliteitsproblemen. Om incidenten te voorkomen heeft Crown Van Gelder een preventief onderhoudsprogramma in werking, zijn diverse beheersmaatregelen genomen en worden kritische processen of installaties met regelmatige tussenpozen of continu gemonitord. Voor het analyseren van storingen en problemen wordt een standaardmethodiek gehanteerd op basis waarvan verschillende maatregelen zijn genomen. Om de risico’s te minimaliseren zijn servicecontracten met leveranciers afgesloten en back-up- en herstelprocedures geïmplementeerd. Kwaliteitsklachten kunnen leiden tot schadeclaims of de reputatie van het bedrijf schaden. De procedures voor kwaliteitshandhaving hebben geresulteerd in een afname van het aantal klachten in de afgelopen jaren en blijven van kracht om de performance nog verder te verbeteren. Het beleid van Crown Van Gelder heeft tot doel de gezondheid en veiligheid te waarborgen van eigen werknemers en derden die, direct of indirect, bij de ondernemingsactiviteiten betrokken zijn. Bovendien is het beleid van Crown Van Gelder erop gericht om te bevorderen dat bedrijfsactiviteiten zo veel mogelijk duurzaam worden en de directe en indirecte effecten op het milieu worden beheerst. Crown Van Gelder voert voor de bedrijfsactiviteiten regelmatig risico-onderzoeken en -evaluaties uit en neemt waar nodig passende maatregelen om de gezondheid en veiligheid

25

DIRECTIEVERSLAG

van de werknemers en derden te waarborgen, en de invloed op het milieu te beheersen. Als er een incident zou optreden ten gevolge van onveilig handelen, zou dit kunnen leiden tot de onderbreking van sommige van de activiteiten gedurende een bepaalde periode en zou het bedrijf financiële en reputatieschade kunnen lijden. Als er een milieu-incident bij het bedrijf zou optreden, zou dit kunnen leiden tot financiële en reputatieschade die de commerciële positie als leverancier van milieuoplossingen zou kunnen ondermijnen. Nieuwe regelgeving betreffende milieueisen, klimaatveranderingen en CO2 -uitstoot kan aanzienlijke extra kosten met zich meebrengen om aan deze regelgeving te voldoen. Fi n a n c i ë l e r i s i c o ’s

Crown Van Gelder staat bloot aan een variëteit van financiële risico’s. Als gevolg van de economische ontwikkelingen en ontwikkelingen op de financiële markten, en de resultaatontwikkeling van de onderneming vormt de beschikbaarheid van financiering en kapitaal een belangrijk risico. Op grond van de huidige vermogensstructuur, de verwachte kasstromen en het continu verbeterprogramma om de verkoop- en productieresultaten te verbeteren, de efficiency te verhogen, en kosten-, werkkapitaal- en investeringsniveaus goed onder controle te houden is Crown Van Gelder van mening dat het financieringsrisico in voldoende mate wordt ondervangen. De onderneming heeft te maken met koersbewegingen van vreemde valuta. Omdat een deel van de verkopen in GBP plaatsvindt en een substantieel deel van de inkopen van grondstoffen in USD, kan een GBP-koersdaling of een USD-koersstijging van negatieve invloed zijn op het operationele resultaat. De onderneming dekt de koersrisico’s op GBP en USD gedeeltelijk af. Omdat de onderneming actief is in een nichemarkt, is zij afhankelijk van enkele belangrijke klanten die omzet, resultaat en werkkapitaal kunnen beïnvloeden. Voor wat betreft het kredietrisico doet de onderneming bij voorkeur zaken met erkende en kredietwaardige partijen. De kredietwaardigheid van klanten en toekomstige klanten wordt regelmatig beoordeeld. De uitstaande debiteurensaldi worden op basis van interne procedures nauwgezet gevolgd. Ondanks de uitgebreidere dekking van de kredietverzekering kunnen de resultaten van Crown Van Gelder negatief beïnvloed worden door faillissementen van klanten. Ve r a n d e r e n d e we t g ev i n g

Er bestaat een risico op het niet nakomen van weten/of regelgeving als gevolg van snel veranderende wetgeving op het gebied van onder meer financiële rapportering, arbo en milieu. De verantwoordelijke afdelingen hebben beleidsmaatregelen en procedures ingesteld om veranderingen in weten/of regelgeving op te volgen. Crown Van Gelder beschikt over alle benodigde vergunningen voor het uitvoeren van zijn activiteiten. Met het bevoegd gezag onderhoudt de organisatie nauwe contacten; milieumeldingen en externe inspecties (milieu en arbo) hebben geen aanleiding gegeven tot het aanscherpen van richtlijnen.

26


R i s i c o ’s v a n c a t a s t r o f e

Onze productiefaciliteiten en kantoren bevinden zich op één locatie. Omvangrijke gebeurtenissen binnen de organisatie, zoals brand en explosies, kunnen de productiefaciliteiten en de warmtekrachtcentrale onklaar maken. Dit kan een negatief effect hebben op de reputatie van het bedrijf en de bedrijfsresultaten. De voorzorgsmaatregelen en inspecties voldoen aan de eisen van de verzekeraars en aan de normen die gelden binnen de branche. Het bedrijf is zich bewust van externe risico’s, zoals terrorisme en rampen in de directe omgeving van het bedrijf. De maatregelen en procedures om de schade in geval van in- en externe calamiteiten te beperken zijn opgenomen in het bedrijfscontinuïteitsplan. Het plan is beoordeeld door de verzekeringsmakelaar en het COT (Instituut voor Veiligheids- en Crisismanagement). Voor diverse soorten risico’s, zoals kredietrisico, onderbreking van het productieproces, (bestuurders)aansprakelijkheid en transport, heeft de onderneming verzekeringen afgesloten met verzekeringsmaatschappijen die een goede reputatie hebben en ook beschikken over een goede rating. C O R P O R AT E G O V E R N A N C E

Voor informatie over de corporate governance structuur wordt verwezen naar pagina 26-34 in het Annual Report 2014, dat moet worden beschouwd als onderdeel van dit directieverslag. Velsen, 19 maart 2015 Miklas Dronkers Algemeen directeur

Henk van der Zwaag Financieel directeur

27


INLEIDING EN WINSTDELING

Hierbij presenteren wij de jaarrekening over 2014 van Crown Van Gelder N.V. en doen wij de aandeelhouders het voorstel om deze vast te stellen tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders (AvA). De jaarrekening is opgesteld door de directie. De jaarrekening is gecontroleerd door accountantsorganisatie PricewaterhouseCoopers Accountants N.V. (PwC) en door hen van een goedkeurende verklaring voorzien die is opgenomen onder ‘Other Information’ in het Annual Report. De raad van commissarissen heeft de jaarrekening, waarin een nettowinst wordt vermeld van EUR 3,1 miljoen, met de directie besproken. De directie stelt voor, conform artikel 31 lid 3 van de statuten, uit de winst een dividend van EUR 0,35 te betalen in contanten per certificaat van aandeel. Het dividendvoorstel wordt door de raad van commissarissen ondersteund. Het dividendvoorstel is, naast de gerealiseerde nettowinst, gebaseerd op de sterk verbeterde financiële positie van Crown Van Gelder in 2014. Op 28 januari 2015 heeft Andlinger & Company een openbaar bod uitgebracht op Crown Van Gelder. Certificaathouders worden erop geattendeerd dat het voor de datum van afronding van het bod uitgekeerde dividend deel uitmaakt van het bod van Andlinger & Company. Wij verzoeken de aandeelhouders om aan de directie en de raad van commissarissen decharge te verlenen voor het gevoerde beleid en het toezicht daarop voor het jaar 2014. S A M E N S T E L L I N G E N W E R K W I J Z E VA N D E R A A D VA N C O M M I S S A R I S S E N

De werkwijze en taakverdeling van de commissarissen zijn beschreven in het profiel en het reglement van de raad van commissarissen. Het profiel en het reglement liggen ter inzage bij de onderneming en zijn na te lezen op de website (www.cvg.nl). De samenstelling van de raad van commissarissen stemt overeen met het profiel en voorziet in een brede expertise op de gebieden die voor de onderneming relevant zijn. Nieuwe commissarissen ontvangen een introductieprogramma en worden adequaat ingewerkt in de specifieke aspecten van de onderneming op financieel, operationeel en strategisch niveau. De commissarissen bevestigen dat zij onafhankelijk en kritisch kunnen functioneren, zowel onderling als ten opzichte van de directie. Naar oordeel van de raad is voldaan aan de best practicebepaling III.2.1 van de Corporate Governance Code (de Code). In de samenstelling van de raad van commissarissen vonden in 2014 geen wijzigingen plaats en er zijn geen herbenoemingen aan de orde geweest. Volgens het schema van aftreden zou de heer Wagter in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders in mei 2015 terugtreden als commissaris. In verband met het openbaar bod op Crown Van Gelder N.V. zijn de werving en selectie van een opvolger tot nader order opgeschort. Bij de selectie van toekomstige kandidaten voor de raad van commissarissen wordt de profielschets van de raad van commissarissen als uitgangspunt genomen. Bij de invulling van de posities binnen de raad van commissarissen en directie streeft de raad naar een meer evenwichtige verdeling tussen mannen en vrouwen. De raad constateert overigens met genoegen dat in het managementteam van Crown Van Gelder 40% van de posities door vrouwen wordt ingenomen.

28

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. VERSLAG VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

De raad van commissarissen heeft in dit verslagjaar zeventienmaal met de directie vergaderd en viermaal zonder de directie. De voorzitter van de raad heeft daarnaast regelmatig informeel overlegd met de directie. Ook woonde een delegatie van de raad van commissarissen driemaal een vergadering van de ondernemingsraad (OR) bij. Tijdens deze bijeenkomsten was gelegenheid om kennis te nemen van elkaars standpunten betreffende de gang van zaken, de bedrijfsresultaten, de ontwikkelingen in de diverse afzetlanden, de veiligheid en de strategie van de onderneming. Ook is met de voorzitter van de raad van commissarissen in een bijzondere OR-vergadering gesproken over het voorgenomen bod van Andlinger & Company in het kader van de adviesaanvraag inzake het voorgenomen besluit tot overdracht van de zeggenschap over de onderneming Crown Van Gelder. Tot de onderwerpen die de raad van commissarissen heeft besproken, behoren de bedrijfsstrategie, in het bijzonder de zoektocht naar een strategische of financiële samenwerkingspartner, de operationele prestaties en resultaten, de bedrijfsrisico’s, in het bijzonder voor wat betreft de financiering van de onderneming, de uitvoering van de investeringsplannen, de economische en financiële ontwikkelingen en ontwikkelingen op de diverse inkoop- en afzetmarkten en de kansen en risico’s die hieraan voor de onderneming verbonden zijn, de gerealiseerde en verwachte ontwikkeling van de marktvraag naar de producten die door Crown Van Gelder worden ontwikkeld en verkocht, de bezetting van de productiecapaciteiten, de voortgang in de verdere ontwikkeling van nieuwe producten en het in de markt zetten daarvan, de commerciële en technologische samenwerkingsverbanden, het resultaat van de beoordeling door de directie van de structuur en werking van de interne systemen voor risicomanagement en -beheersing, de structuur en de beloning van de directie, het bedrijfsimago, management development, corporate governance, duurzaamheid en investor relations. Op het gebied van maatschappelijk verantwoord ondernemen werden de duurzaamheidsverslaggeving en de voor de onderneming relevante duurzaamheidsissues besproken. De raad van commissarissen heeft buiten de aanwezigheid van de directie zijn eigen functioneren besproken. Het betrof het functioneren als college als geheel, dat van het Audit Committee en dat van de individuele leden. Bij de voorbereiding van de performancereview is gebruikgemaakt van een checklist. De samenstelling van de raad is breed en uitgebalanceerd. Alle competenties voor een efficiënt toezicht zijn voorhanden. De communicatie van de raad met de directie wordt gekarakteriseerd als open en kritisch. De benodigde informatie is steeds tijdig en volledig beschikbaar. Er is voldoende gelegenheid tot het stellen van vragen en het aan de orde stellen van onderwerpen. Het overleg heeft geen wijziging gebracht in het reglement en de profielschets. In de vergadering is ook het functioneren van de directie besproken evenals de mate waarin de vooraf overeengekomen doelstellingen werden gerealiseerd. In verband met de resultaatontwikkeling en de zoektocht naar een strategische partner voor Crown Van Gelder was de vergaderfrequentie in 2014 hoog. Indien een commissaris meer dan tweemaal niet in staat is de vergadering van de raad van commissarissen bij te wonen, zal dit worden vermeld. Hiervan was in 2014 geen sprake.

29


De raad is van mening dat, gelet op de overzichtelijke structuur van de onderneming, er geen andere commissies dan het Audit Committee ingesteld behoeven te worden voor het uitvoeren van deeltaken. De activiteiten en verantwoordelijkheden van de subcommissies (remuneratie- en benoemingscommissie), zoals die zijn gedefinieerd in de Code, zijn toegewezen aan de raad van commissarissen als geheel. Nadat de vennootschap in de loop van augustus 2014 van Andlinger & Company bericht had ontvangen dat zij de mogelijkheden tot samenwerking nader wilde onderzoeken, heeft de raad van commissarissen, na overleg hierover met de directie, besloten om een stuurgroep (Steering Committee) in te stellen met als doel inzake een (mogelijk voorgenomen) bod door Andlinger & Company een ordentelijke besluitvorming te bewerkstelligen en eventuele conflicterende belangen te voorkomen. Het Steering Committee bestond uit de leden van de directie (de heren Dronkers en Van der Zwaag) en twee daartoe door de raad van commissarissen aangewezen leden van de raad van commissarissen, de heren Bakker en Philippa. De taak van het Steering Committee was om namens de vennootschap de onderhandelingen met Andlinger & Company te voeren en daarbij de belangen van alle bij de onderneming van de vennootschap betrokken partijen zo veel mogelijk te waarborgen. Het Steering Committee heeft de raad van commissarissen en de directie geadviseerd in hun besluitvorming inzake een (mogelijk) bod door Andlinger & Company. Om tot deze besluitvorming te komen werd door het Steering Committee op regelmatige basis en indien de ontwikkelingen daartoe aanleiding gaven overleg gevoerd met de voltallige raad van commissarissen. De commissarissen ontvangen een vaste beloning voor hun activiteiten, die niet afhankelijk is van de bedrijfsresultaten. Aandelen of opties maken geen deel uit van de beloning. De beloning is vastgesteld door de AvA. Eventueel bezit bij commissarissen van effecten Crown Van Gelder dient ter belegging op lange termijn. De leden van de raad van commissarissen die zitting hebben genomen in het Steering Committee dat zich bezig heeft gehouden met het (voorgenomen) bod door Andlinger & Company, hebben voor de extra uren die met het overleg en de voorbereiding gemoeid waren, een vergoeding ontvangen. De extra vergoeding is opgenomen in de toelichting bij de jaarrekening. AUD IT COM M IT TE E

In 2014 bestond het Audit Committee uit de commissarissen Wagter (voorzitter) en Philippa, die daarin zijn benoemd op basis van hun financiële expertise. Het Audit Committee kwam in 2014 tweemaal bijeen voor het bespreken van de jaarcijfers van 2013 en de halfjaarcijfers van 2014, de interpretatie van IFRS-verslaggevingsstandaarden, in het bijzonder de periodieke impairmentberekening, omdat deze van grote invloed kan zijn op de financiële resultaten en de financiële positie van Crown Van Gelder, evenals de financiering, het risicoprofiel en het risicomanagement, en de risico-ontwikkeling van de debiteurenportefeuille. De verslagen van het Audit Committee zijn behandeld in de plenaire vergaderingen van de raad van commissarissen. Het Audit Committee heeft tweemaal overleg gevoerd met de externe accountant, zonder aanwezigheid van de directie.

30


Crown Van Gelder heeft geen interne accountantsdienst. Het Audit Committee heeft de jaarlijkse evaluatie uitgevoerd en geconcludeerd dat de structuur en de omvang van de onderneming geen interne accountantsdienst rechtvaardigen. De raad van commissarissen heeft met deze aanbeveling ingestemd. C O R P O R AT E G O V E R N A N C E

In de AvA, die heeft plaatsgevonden in mei 2014, is corporate governance onderwerp van bespreking met de aandeelhouders geweest. De voorzitter van de raad van commissarissen heeft in de AvA een toelichting gegeven op de remuneratie van de directie. In verband met een wetswijziging vormt de toelichting op de remuneratie van de directie met ingang van 2014 een apart agendapunt in de jaarlijkse AvA. Naast een algemene toelichting op de corporate governance-structuur van de vennootschap heeft de voorzitter van de raad commissarissen een toelichting gegeven op het besluit van directie en commissarissen om de beschermingsconstructie, een call-optie recht van de Stichting Continuïteit tot het nemen van preferente aandelen, met ingang van 1 juni 2014 te beëindigen. De directie heeft in de AvA een toelichting gegeven op het reserverings- en dividendbeleid. De conceptnotulen van de in mei 2014 gehouden aandeelhoudersvergadering hebben drie maanden op de website van de onderneming gestaan voor commentaar. Na afloop van deze drie maanden heeft de raad van commissarissen de notulen vastgesteld en is de definitieve versie van de notulen op de website van de onderneming geplaatst. In mei 2014 heeft het bestuur van Stichting Administratiekantoor Crown Van Gelder, in aanloop naar de AvA, een vergadering bijeengeroepen met certificaathouders. Het verslag van de vergadering van certificaathouders is eveneens gepubliceerd op de website van de onderneming. De externe accountant was aanwezig bij de vergadering van de raad van commissarissen waarin de conclusies van het verslag van de externe accountant met betrekking tot de jaarrekening werden besproken. De besprekingen met de accountants hadden zowel betrekking op de resultaten en aanverwante zaken, de impairmentberekeningen, de nieuwe financieringsafspraken met ABN AMRO en de risicoparagraaf als op het jaarlijkse accountantsverslag. De externe accountant was aanwezig bij de AvA van mei 2014, waarbij deze een toelichting heeft gegeven op de scope, de gehanteerde materialiteit en de belangrijkste onderdelen bij de door PwC uitgevoerde controle van de jaarrekening. Jaarlijks rapporteren de directie en het Audit Committee aan de raad van commissarissen over de ontwikkelingen van de relatie met de externe accountant en vierjaarlijks beoordelen de directie en het Audit Committee het functioneren van de externe accountant. Het boekjaar 2014 was het derde jaar waarin PwC als accountant optrad bij de controle van de jaarrekening. De raad van commissarissen heeft in 2010 besloten het reglement inzake voorkoming misbruik van voorwetenschap te amenderen met een lijst van ondernemingen waarin transacties niet wenselijk worden geacht. De lijst wordt ten minste eenmaal per jaar geactualiseerd. Dit reglement is op de website van de onderneming geplaatst. 31

Op 6 mei 2014 werd gevierd dat papier machine 1 (PM1) die dag 50 jaar geleden door prins Bernhard officieel in bedrijf werd gesteld. De banner laat de geschiedenis van 50 jaar PM1 zien.

32


In overeenstemming met de besluitvorming in de AvA van 2005 zijn de statuten van de vennootschap gewijzigd en van kracht sinds 13 juli 2005. De statuten zijn te vinden op de website van de onderneming. B E L O N I N G VA N D E D I R E C T I E Beloningsbeleid

Het beloningsbeleid voor de directie is door de aandeelhouders goedgekeurd tijdens de AvA in 2009 en op de website van de onderneming geplaatst. De remuneratie van de directie wordt gebaseerd op het verslag van de Hay Group, waarin de beloningsniveaus worden gepubliceerd van in zwaarte vergelijkbare functies (peer group). Opdrachtverstrekking voor en rapportage van het remuneratievoorstel geschieden uitsluitend door en aan de voorzitter van de raad van commissarissen. Bij het bestaande beloningsbeleid is rekening gehouden met het risicoprofiel van het bedrijf, de salaristrends in Nederland en in het buitenland, en met de ontwikkelingen in corporate governance. Bij de vaststelling van de totale bezoldiging wordt de invloed ervan op de beloningsverhoudingen binnen de onderneming meegewogen. De raad heeft, zoals in het verslag van de raad van commissarissen van vorig jaar is aangekondigd en aan de aandeelhoudersvergadering van mei 2014 is toegelicht, in 2014 aan de Hay Group opdracht gegeven om het beloningsbeleid te toetsen, waarbij tevens is gekeken naar maatschappelijke trends. De uitkomsten van dat onderzoek zijn verwerkt in een aangepast remuneratiebeleid, dat in mei 2015 door de voorzitter van de raad van commissarissen in de AvA zal worden toegelicht en ter goedkeuring voorgelegd. B e l o n i n g v a n d e d i r e c t i e i n 2 014

De beloning van de directie bevat in het huidige beloningsbeleid een vast en een variabel deel. De raad van commissarissen heeft aan de CEO voor 2014 een verhoging van de vaste remuneratie toegekend van EUR 15.000 naar EUR 220.000. De heer Dronkers heeft aangegeven in 2014 van deze verhoging af te willen zien vanwege de nullijn die in de CAO 2014 bij Crown Van Gelder is overeengekomen. De vaste remuneratie van de CFO is met ingang van 2014 verhoogd met EUR 20.000 naar EUR 180.000. Deze verhoging lag in het verlengde van de afspraken die met de heer Van der Zwaag waren gemaakt bij zijn benoeming op 1 juni 2013 tot statutair directeur van de vennootschap. De hoogte van het variabele deel is afhankelijk van de ontwikkelingen van het rendement en de winstgroei van de onderneming, en de mate waarin bepaalde langjarige doelstellingen en andere specifieke bedrijfsdoelen zijn bereikt. Hieronder vallen onder meer doelstellingen op het gebied van strategieontwikkeling, de afzetontwikkeling, met name de afzetgroei van focusproducten, de uitvoering van een maatregelenprogramma om de financiële positie te versterken en veiligheid. De doelstellingen zijn commercieel gevoelig en worden daarom niet openbaar gemaakt. Uitkering van de variabele beloning hangt af van het behalen van deze doelstellingen. De raad van commissarissen verzekert dat het variabele deel zo is vastgelegd dat het nemen van risico’s die in strijd zijn met integer ondernemerschap, niet wordt gestimuleerd. Het variabele deel kan nooit hoger zijn dan 45% van het vaste deel.

33


Op grond van het in 2014 gerealiseerde rendement, de resultaatsontwikkeling van de onderneming en de behaalde resultaten van specifieke bedrijfsdoelstellingen komt de variabele beloning voor beide directieleden over 2014 uit op het maximale niveau van 45% van de vaste remuneratie. Voor verdere details wordt verwezen naar de jaarrekening 2013 (zoals opgenomen in het Annual Report 2014 op pagina 76-77). G A N G VA N Z A K E N B I N N E N D E O N D E R N E M I N G

In het overleg tussen commissarissen en directie werd in 2014 aandacht besteed aan de ontwikkeling van resultaten en de financiële positie, de productie en afzetontwikkeling, in het bijzonder die van focusproducten, de capaciteitsbenutting en het investeringsprogramma, mede tegen de achtergrond van de voor Crown Van Gelder ongunstige ontwikkelingen in 2013. De raad van commissarissen constateert dat het management op daadkrachtige wijze een maatregelenprogramma tot uitvoering heeft gebracht, waarvan de effecten zichtbaar zijn door een aanzienlijke verbetering van de resultaten en de financieringsverhouding van de onderneming. De aandacht die wordt geschonken aan de commercialisering van focusproducten met duidelijk marktpotentieel en een hogere toegevoegde waarde, blijft een speerpunt van het beleid. De raad constateert dat de totale vraag naar papier in Europa door structurele wijzigingen ook in de komende jaren onder druk zal blijven staan. Dit vergt van de onderneming een grote mate van alertheid en resultaatgerichtheid, een sterke flexibiliteit en ook een strikte beheersing van de bedrijfskosten. O N D E R N E M I N G S S T R AT E G I E

De strategie van Crown Van Gelder is vastgelegd in ‘Focus 2016’. De onderneming zal verder bouwen op haar kernkrachten, in het bijzonder de klachtgerichtheid en flexibiliteit van de bedrijfsvoering. Binnen de commerciële strategie zijn drie aandachtsgebieden gedefinieerd (high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten) om de onderneming en haar activiteiten beter te kunnen onderscheiden ten opzichte van die van concurrenten in deze markten. In 2014 zijn belangrijke stappen gezet om de strategische doelstellingen, zoals in de periode tot 2016 door het management worden beoogd, te realiseren. De raad constateert dat de wijzigingen in de commerciële strategie en de verdere versterking van de verkooporganisatie zowel intern als extern hebben bijgedragen aan een sterkere commerciële focus en een duidelijkere profilering van de onderneming als leverancier van kwaliteitsproducten in de verschillende markten. Het netwerk, zowel met commerciële als technologische partners, is in 2014 verder uitgebouwd en biedt de onderneming goede perspectieven voor verdere groei in winstgevende niches. Tegen de achtergrond van verbeterende economische perspectieven in 2014 en een sterker ondernemingsprofiel van Crown Van Gelder als nichespeler in de focusgebieden is in het voorjaar van 2014, ondanks neergaande resultaten in 2013, de actieve zoektocht naar een strategische of financiële partner hervat. De raad van commissarissen is actief bij dit proces betrokken geweest. De hernieuwde zoektocht naar een partner werd ingegeven door de wens van directie en commissarissen om de marktpositie van Crown Van Gelder te versterken, de terugkeer naar het

34


gewenste niveau van winstgevendheid te bespoedigen en de langetermijnperspectieven voor de bedrijfsactiviteiten in Velsen te bevorderen. Op 10 oktober 2014 hebben Andlinger & Company en Crown Van Gelder in een gezamenlijk persbericht aangekondigd (voorwaardelijke) overeenstemming te hebben bereikt over een voorgenomen openbaar bod. De raad van commissarissen en directie hebben het voorgenomen bod nauwkeurig geëvalueerd, in lijn met de fiduciaire verplichtingen. Na een zorgvuldige afweging en analyse van de onderneming, haar strategie, alternatieve scenario’s en intensieve gesprekken met Andlinger & Company, en na het inwinnen van zowel financieel als juridisch advies, menen directie en commissarissen dat het voorgenomen bod in het belang is van de vennootschap en al haar stakeholders, inclusief de aandeel- en certificaathouders. Ook de niet-financiële afspraken die met Andlinger & Company zijn gemaakt, geven directie en commissarissen het vertrouwen dat de belangen van alle stakeholders in voldoende mate zijn gewaarborgd. De raad van commissarissen en de directie steunen unaniem het voorgenomen bod en bevelen het aandeel- en certificaathouders van Crown Van Gelder aan. Op 28 januari 2015 is het biedingsbericht gepubliceerd. De aanmeldingstermijn loopt door tot 27 maart 2015 (behoudens de mogelijkheid tot verlenging). Op 19 maart 2015 zal een Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders worden georganiseerd waarin het bod van Andlinger & Company aan aandeel- en certificaathouders wordt toegelicht. TOT SLOT

De raad van commissarissen constateert tot haar genoegen dat, na het stevige operationele verlies in 2013, in 2014 een goed operationeel resultaat is behaald. De onderneming heeft het afgelopen jaar de noodzakelijke stappen gezet om haar marktpositie te verdedigen en waar mogelijk te versterken, en tevens de financiële positie te waarborgen in aanhoudend veranderlijke economische omstandigheden. De strategie, zoals verwoord in ‘Focus 2016’, heeft bewezen voor Crown Van Gelder de juiste te zijn en er is in 2014 een solide basis gelegd voor de uitvoering van de ambities in de komende periode. In 2015 zal Crown Van Gelder zich blijven richten op verdere groei in de focusgebieden high-speed inkjet, label en verpakkingsspecialiteiten, die zowel voor de klant als voor de onderneming een hogere toegevoegde waarde leveren dan de meer traditionele grafische producten. Aan een ander speerpunt in de strategie, de verbetering van de operationele performance en efficiency, zal, met de invoering van een continue verbeterorganisatie eind 2014, in 2015 extra aandacht worden gegeven. Het openbare bod van Andlinger & Company op Crown Van Gelder sluit aan bij de strategische ambitie van de onderneming om tot strategische samenwerking te komen met een partij die de onderneming verder kan helpen bij de versterking van haar marktpositie en de verbetering van de operationele performance. Velsen, 19 maart 2015 De raad van commissarissen: Jacques van den Hoven, voorzitter Emile Bakker Henk van Houtum Theo Philippa Han Wagter

35

Managementteam

Van links naar rechts: Hans Ekelmans (Sales), Henk van der Zwaag (CFO), Marjan Rutten (HRM), Eric Sajet (Operations), Gea ten Hoeve (Continu verbeteren) en Miklas Dronkers (CEO)

36

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V.

JA ARCIJFER S 2014

37

GECONSOLIDEERDE BALANS

(Voor verwerking winstbestemming) EUR x 1.000

31 december 2014

31 december 2013*

A C T I VA Va s t e a c t i v a

Materiële vaste activa Immateriële vaste activa Financiële vaste activa Latente belastingvordering Overige vaste activa

14.076 157 515 4.318 1.947

14.312 502 1.229 5.130 2.056

21. 013 23.229 Vlottende activa

Voorraden Handelsvorderingen en overige vorderingen Derivaten Liquide middelen

20.796 13.961 95 3.808

To t a a l a c t i v a

23.055 15.953 181

38. 660 39.189 59. 673

62 . 418

PA S S I VA Ei g e n ve r m o g e n 38.005 34.868 A a n d e e l d e r d e n

55

42

G r o e p s ve r m o g e n 3 8 . 0 6 0 34.910 L a n g l o p e n d e ve r p l i c h t i n g e n

Latente belastingverplichtingen

2.054

2.477

Ko r t l o p e n d e ve r p l i c h t i n g e n

Rentedragende verplichtingen Handelscrediteuren Belastingen en premies sociale verzekeringen Derivaten Overige kortlopende schulden

- 13.163 142 - 6.254

9.909 9.399 431 83 5.209

19. 559 25.031 To t a a l p a s s i v a

59. 673

62 . 418

* De vergelijkende cijfers ‘Immateriële vaste activa’ respectievelijk ‘Handelsvorderingen en overige vorderingen’ zijn aangepast voor vergelijkingsdoeleinden.

Geen accountantscontrole toegepast

38

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

EUR x 1.000

2014

2013*

N e t t o - o m z e t 162 . 513 159. 418

Distributiekosten -9.941 -9.453 Kosten van grond- en hulpstoffen en energie -109.237 -116.889 Wijziging in voorraad gereed product 213 -634 Arbeidskosten -21.930 -21.601 Afschrijvingen en amortisatie -3.735 -4.732 Overige bedrijfskosten -14.514 -14.527 Totaal der bedrijfskosten -159.144

-167.836

B e d r i j f s r e s u l t a a t 3 . 3 69 - 8 . 418

Impairment

-

-5.000

B e d r i j f s r e s u l t a a t n a i m p a i r m e n t

3 . 3 6 9

-13 . 418

Financiële baten - 1 Financiële lasten -126 -342 Saldo financiële baten en lasten -126

-341

Aandeel in resultaat uit niet-geconsolideerde deelnemingen

296

325

R e s u l t a a t vo o r b e l a s t i n g

3 . 539

-13 . 4 3 4

Belasting

-391

422

N e t t o r e s u l t a a t vo o r d e p e r i o d e

3 .14 8

-13 . 012

Resultaat ter beschikking aan: Aandeelhouders Aandeel derden

3.102 46

-13.047 35


3 .14 8

-13 . 012

Nettoresultaat per certificaat van aandeel (EUR)

0,71

-3,00

Nettoresultaat per certificaat van aandeel na verwateringseffecten (EUR)

0,71

-3,00

* De vergelijkende cijfers van ‘Netto-omzet’ en ‘Distributiekosten’ zijn aangepast voor vergelijkingsdoeleinden.


39

GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN HET TOTAALRESULTAAT

EUR x 1,000

2014

2013


3 .14 8

-13 . 012

Netto waardemutatie op cash flow hedges Belastingeffect

47 -12

B a t e n / (l a s t e n) r e c h t s t r e e k s i n h e t e i g e n ve r m o g e n

35

-35

N e t t o t o t a a l r e s u l t a a t vo o r d e p e r i o d e

3 .183

-13 . 0 47

Netto totaalresultaat toewijsbaar aan: Aandeelhouders Aandeel derden

3.137 46

-13.082 35

N e t t o t o t a a l r e s u l t a a t vo o r d e p e r i o d e

3 .183

-13 . 0 47


40

-47 12

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. GECONSOLIDEERD K ASSTROOMOVERZICHT

EUR x 1.000

2014

2013*

3.369

-13.418

Kasstroom uit Operationele activiteiten

Bedrijfsresultaat na impairment

Aanpassingen voor: Impairment - 5.000 Afschrijvingen en amortisatie 3.735 4.732 3.735 9.732 Mutaties in werkkapitaal: Handelsvorderingen en overige vorderingen 1.992 -2.108 Voorraden 2.259 8.632 Handelscrediteuren 3.764 -1.095 Overige posten 1.069 380 9.084 5.809 16.188 2.123 Financiële lasten -206 -287 Financiële basten - 1 Betaalde winstbelasting - -206

-286

15. 9 8 2 1. 837 K a s s t r o o m u i t I nve s t e r i n g s a c t i v i t e i t e n

Investeringen in materiële vaste activa Investeringen in immateriële vaste activa Desinvesteringen in materiële vaste activa Ontvangen dividend

-3.071 -368 16 1.010

-6.469 -250 15 450

-2 . 413 - 6 . 25 4

K a s s t r o o m u i t Fi n a n c i e r i n g s a c t i v i t e i t e n Betaald dividend Schulden aan kredietinstellingen

-33 -9.909

-36 4.373

- 9. 9 42 4 . 337 To e n a m e / (a f n a m e) i n l i q u i d e m i d d e l e n

3 . 627

-80

L i q u i d e m i d d e l e n p e r 1 j a n u a r i

181

261

L i q u i d e m i d d e l e n p e r 31 d e c e m b e r

3 . 8 0 8

181

* De vergelijkende cijfers investeringen in ‘Immateriële vaste activa’ en ‘Overige posten’ zijn aangepast voor vergelijkingsdoeleinden

Geen accountantscontrole toegepast 41

GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN MUTATIES IN GROEPSVERMOGEN

EUR x 1.000

Gestort en Inge- Overige Netto- Totaal Aandeel Totaal opgevraagd houden reserves resultaat eigen derden groepskapitaal resultaten in periode vermogen vermogen

St a n d p e r 1 j a n u a r i 2 013

8 . 712

63 . 4 9 8

-

-24 . 26 0

47. 95 0

43

47. 9 93

Resultaat over het boekjaar

-

-

-

-13.047

-13.047

35

-13.012

Baten / (lasten) rechtstreeks in het eigen vermogen

-

-

-35

-

-35

-

-35

Netto totaalresultaat

-

-

-35

-13 . 0 47

-13 . 0 8 2

35

-13 . 0 47

Toevoeging aan reserves

-

-24.260

-

24.260

-

-

-

Betaald dividend deelnemingen

-

-

-

-

-

-36

-36

St a n d p e r 31 d e c e m b e r 2 013

8 . 712

39. 2 3 8

-35

-13 . 0 47

34.868

42

3 4 . 910

St a n d p e r 1 j a n u a r i 2 014

8 . 712

39. 2 3 8

-35

-13 . 0 47

34.868

42

3 4 . 910

Resultaat over het boekjaar

-

-

-

3.102

3.102

46

3.148

Baten / (lasten) rechtstreeks in het eigen vermogen

-

-

35

-

35

-

35

Netto totaalresultaat

-

-

35

3 .102

3 .137

4 6

3 .183

Toevoeging aan reserves

-

-13.047

-

13.047

-

-

-

Betaald dividend deelnemingen

-

-

-

-

-

-33

-33

8 . 712

2 6 .191

-

3 .102

3 8 . 0 0 5

55

38.060

St a n d p e r 31 d e c e m b e r 2 014


42

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. STICHTING ADMINISTRATIEK ANTOOR CROWN VAN GELDER

V E R S L A G 2 014

Ter voldoening aan het bepaalde in artikel 10 van de administratievoorwaarden voor gewone aandelen van Crown Van Gelder N.V. van 13 juli 2005, brengen wij hierbij het volgende verslag uit. Het bestuur is gedurende het verslagjaar drie keer in vergadering bijeen geweest. De onderwerpen die werden besproken waren onder meer het jaarverslag 2013, de agenda van de algemene vergadering van aandeelhouders (AvA) en de halfjaarcijfers 2014, en het voorgenomen bod op Crown Van Gelder door Andlinger & Company. Het administratiekantoor was aanwezig bij de AvA op 15 mei 2014. Het administratiekantoor heeft stemvolmachten en/of steminstructies ontvangen van 25 certificaathouders, rechtgevende op 22,3% van het totaal aantal stemmen in deze vergadering. Het administratiekantoor was zelf gerechtigd om 77,4% van het totaal aantal stemmen in deze vergadering uit te brengen. Het administratiekantoor heeft deze stemrechten uitgeoefend en ingestemd met alle besluiten die aan de aandeelhoudersvergadering zijn voorgelegd. Op 7 mei 2014 heeft het administratiekantoor een certificaathoudersvergadering gehouden. Er zijn geen certificaathouders ter vergadering verschenen. Voor meer informatie over deze vergadering verwijzen wij naar de notulen van deze vergadering die op de website van Crown Van Gelder zijn geplaatst (www.cvg.nl). Het bestuur van de stichting is als volgt samengesteld: • Henk Koetzier (advocaat), voorzitter • Jacques van Exter (bestuurslid van het Jacobs Godshuis te Haarlem en een aantal andere charitatieve instellingen, verbonden aan het Europe India Institute van Nijenrode Business Universiteit en lid van het bestuur van de Stichting Administratiekantoor van aandelen Telegraaf Media Groep N.V.), als lid • Kees Molenaar (lid van de raad van commissarissen van alle genoteerde beleggingsfondsen van Delta Lloyd Asset Management, Aster-X-Europe Fund en lid van de raad van advies van alle genoteerde beleggingsfondsen van Kempen Capital Management), als lid • Wim Lammerts van Bueren (emeritus hoogleraar, bestuursvoorzitter van een aantal stichtingen, verbonden aan Staal Bankiers en bestuursvoorzitter Stichting Preferente aandelen Batenburg Techniek), als lid De bestuursleden ontvangen een vergoeding van EUR 3.000 per jaar. De voorzitter ontvangt een vergoeding van EUR 3.500 per jaar. De kosten van het administratiekantoor bedroegen in 2014 EUR 15.125. Per 31 december 2014 hield het administratiekantoor gewone aandelen Crown Van Gelder in administratie met een nominaal bedrag van EUR 8.680.200. Daartegenover zijn 4.340.100 certificaten met een nominale waarde van EUR 2 uitgegeven.

43

STICHTING ADMINISTRATIEK ANTOOR CROWN VAN GELDER

De reguliere werkzaamheden verbonden aan de administratie van de aandelen worden verricht door de administrateur van de stichting: Administratiekantoor van het Algemeen Administratie- en Trustkantoor (Amsterdam, Nederland). Velsen, 19 maart 2015 Henk Koetzier, voorzitter Jacques van Exter

Wim Lammerts van Bueren Kees Molenaar

Voor informatie: Stichting Administratiekantoor Crown Van Gelder Postbus 30 1950 AA Velsen Voor de officiële versie van dit verslag wordt verwezen naar de Engelstalige publicatie.

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. AANVULLENDE INFORMATIE VOOR AANDEELHOUDERS

DIVIDENDBELEID

Het dividendbeleid luidt als volgt: • een uitkering van 50% van de nettowinst; • uitkering van dividend in contanten; • de uitkering is mede afhankelijk van de investeringsbehoefte voor vervangingsinvesteringen met het oog op de continuïteit van de onderneming (‘free cash flow’) en de kredietruimte. S P R E I D I N G VA N C E R T I F I C AT E N VA N A A N D E L E N

In het kader van de Wet op het financieel toezicht (Wft) zijn bij de Autoriteit Financiële Markten de volgende meldingen gedaan, waarbij het belang groter is dan 3% (situatie per 19 maart 2015 in het AFM register): - J.P. Visser - Vereniging Beleggingsclub ‘t Stockpaert - Navitas B.V. - Stichting Administratiekantoor Arkelhave B.V. - H.M. van Heijst - G.M. Dekker

10,01 % 6,71 % 6,66 % 5,75 % 4,59 % 4,44 %

KERNCIJFERS

Per certificaat van aandeel van nominaal EUR 2

2014

2013

Operationele kasstroom Nettoresultaat Dividend1 Groepsvermogen2

3,67 0,42 2,03 1,04 1,00 0,71 -3,00 -5,57 0,98 -2,96 0,35 - - - 8,74 8,01 11,02 16,63 16,55

Hoogste slotkoers Laagste slotkoers Slotkoers jaarultimo Pay-out ratio in % Koers/winst verhouding (ultimo) Koers/intrinsieke waarde in %

5,47 3,50 5,30 49 7,5 61

5,70 3,27 3,67 - n.b. 46

2012

5,79 3,60 5,55 - n.b. 50

2011

7,29 3,40 3,60 - 3,7 22

2010

8,69 6,25 7,25 n.b. 44

1 Dividend 2014 is voorstel aan aandeelhouders. 2 Eigen vermogen vóór resultaatbestemming.

.

45

Ondernemingsraad

Van links naar rechts: Ferdi Janssen, Frans de Haan, Jos de Vries (voorzitter), André Prent, Hans van Acker en Wichert van Dijk; Arno Blokker, Cor de Groot en Sidney van Dam ontbreken op de foto.

46

V E R KO R T V E R S L AG 20 1 4 C R O W N VA N G E L D E R N . V. AANVULLENDE INFORMATIE VOOR AANDEELHOUDERS

K A L E N D E R 2 015

• 13 februari 2015 • 19 mei 2015 • 21 mei 2015 • 25 mei 2015 • 26 mei 2015 • 2 juni 2015 • 24 juli 2015 • 12 november 2015

Bekendmaking jaarcijfers 2014 Tussentijds bericht Aandeelhoudersvergadering Ex-dividendnotering Record date Betaalbaarstelling dividend Bekendmaking halfjaarcijfers 2015 Tussentijds bericht

I N V E S T O R R E L AT I O N S

Voor meer informatie kunt u contact opnemen met Henk van der Zwaag (CFO): Tel.: +31 (0)251 26 22 01 Fax: +31 (0)251 26 23 99 E-mail: [email protected] Internet: www.cvg.nl

47

Redactie

Barbara Luijken, Overveen Fo t o g r a f i e

Sander van der Torren Fotografie, Haarlem Paul Vreeker, United Photos, Haarlem Opmaak

Peter Verwey Grafische Produkties bv, Heemstede Druk

Nic. Oud, Heerhugowaard Binnenwerk is geprint op Crown Letsgo Bright Silk 115 g/m2 op een Screen Truepress Jet 520HD high-speed inkjetprinter

VERKORT VERSLAG

2014 CROWN VAN G E LD E R N .V. POSTBUS 30 1950 A A

VELSEN

NEDERLAND

T +31 (0)251 26 22 01 F +31 (0)251 26 23 99 E [email protected] W W W W.CVG.NL

C R O W N VA N G E L D E R N .V.

VERKORT VERSLAG CROWN VAN GELDER N.V

Recommend Documents