PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI

“ANALISIS MANAJEMEN LABA SEBELUM DAN SESUDAH PENGADOPSIAN INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS (IFRS)” Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2009-2013

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

Oleh : Yovitha Mayangsari Setiarno NIM : 102114120

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2015


“ANALISIS MANAJEMEN LABA SEBELUM DAN SESUDAH PENGADOPSIAN INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS (IFRS)” Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2009-2013

SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

Oleh : Yovitha Mayangsari Setiarno NIM : 102114120

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2015 Skripsi

i




MOTTO DAN PERSEMBAHAN

“TERJADILAH PADAKU SETURUT KEHENDAK MU BAPA...”

“Knowledge is not power, wisdom is power” (S. Anthony Lannarino)

“Ketika satu Pintu tertutup, pintu lain terbuka, tetapi kita terkadang melihat dan menyesali pintu yang tertutup tersebut terlalu lama sehingga kita tidak melihat pintu lain yang telah terbuka” ( Alexander Graham Bell )

Skripsi ini ku persembahkan untuk Tuhan Yesus dan Bunda Maria Kedua orang terhebatku, mama dan bapak yang aku sayangi Adik-adik ku, Danang, Gerry dan Ahen Keluargaku juga Sahabat-sahabatku yang setia...

iv


UNIVERSITAS SANATA DHARMA FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI – PROGRAM STUDI AKUNTANSI PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya menyatakan bahwa Skripsi dengan judul: ANALISIS MANAJEMEN LABA SEBELUM DAN SESUDAH PENGADOPSIAN INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS (IFRS) (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2009-2013)

Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila saya melakukan hal tersebut di atas, baik disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan oleh Universitas batal saya terima.

Yogyakarta, 30 April 2015 Yang membuat pernyataan,

(Yovitha Mayangsari Setiarno) v


LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma: Nama

: Yovitha Mayangsari Setiarno

Nomor Induk Mahasiswa

: 102114120

Demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepaa Perpustakaan Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya yang berjudul:

ANALISIS MANAJEMEN LABA SEBELUM DAN SESUDAH PENGADOPSIAN INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARD (IFRS) Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2009-2013 Beserta perangkat yang diperlukan (bila ada). Dengan demikian saya memberikan kepada perpustakaan Universitas Sanata Dharma hal untuk menyimpan, mengalihkan dalam bentuk media lain untuk kepentingan akademis tanpa perlu meminta ijin dari saya maupun memberikan royalti kepada saya selama tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis. Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Yogyakarta, 30 April 2015 Yang Menyatakan,

(Yovitha Mayangsari Setiarno)

vi


KATA PENGANTAR Puji Syukur dan terima kasih penulis persembahkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, yang telah melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma. Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan dan arahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada: 1. Johanes Eka Priyatma, M.Sc, Ph.D. selaku Rektor Universitas Sanata Dharma Yogyakarta. 2. M. Trisnawati Rahayu, SE., M.Si., Akt, QIA selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan banyak waktu, bimbingan, masukan dan saran dalam proses penyelesaian skripsi ini. 3. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta

yang

telah

membagikan

ilmu

pengetahuan

selama

perkuliahan. 4. Staf sekretariat Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta yang turut disibukkan dalam penyelesaian skripsi ini. 5. Staf pojok BEI Universitas Sanata Dharma Yogyakarta dan Universitas Kristen Duta Wacana Yogyakarta yang membantu dalam proses pencarian data. 6. Kedua orang tua ku yang terhebat, yang selalu memberikan doa, dorongan, motivasi

dan

dukungan

yang

tak

terhingga

kepadaku,

serta

membangkitkan semangat dalam keadaan apapun. 7. Ketiga adik ku tersayang yang tidak pernah lelah untuk selalu memberikan dorongan dan mengingatkanku untuk menyelesaikan skripsi ini.Keluarga besar yang selalu memberikan motivasi dan semangat serta doa kepada penulis.

vii


8. Untuk sahabatku Riska, dan Satya yang setia dan tulus dalam menemani dan memberikan motivasi yang tak terhingga berharganya bagi penulis, Bersama kalian sungguh berarti untukku. 9. Untuk Evan Richard O, seseorang yang tidak pernah menyerah untuk selalu memberikan yang terbaik dengan tulus kepadaku dalam keadaan apapun. 10. Untuk sahabat-sahabat keluarga bencanaku yang selalu mengingatkan dan memberikan semangat kepada penulis. 11. Sahabat, teman-teman Akuntansi angkatan 2010 dan semua orang yang pernah aku temui. 12. Semua pihak yang membantu, mendukung, berpartisipasi dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman yang dimiliki oleh penulis. Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang membangun guna menyempurnakan penulisan ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan menjadi referensi bagi penelitian selanjutnya.

Yogyakarta, 30 April 2015

Mayang

viii


DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .........................................................................................

i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................

ii

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................

iii

HALAMAN MOTO DAN PERSEMBAHAN ..................................................

iv

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ..........................

v

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN ..............................................

vi

KATA PENGANTAR .......................................................................................

vii

DAFTAR ISI .....................................................................................................

ix

DAFTAR TABEL ............................................................................................

xi

ABSTRAK ........................................................................................................

xii

BAB I

PENDAHULUAN A. B. C. D. E. F.

BAB II

1 7 7 7 8 9

LANDASAN TEORI A. B. C. D.

BAB III

Latar Belakang Masalah ...................................................... Rumusan Masalah ............................................................... Tujuan Penelitian ................................................................. Manfaat Penelitian ............................................................... Batasan Masalah .................................................................. Sistematika Penulisan ..........................................................

International Financial Reporting Standards (IFRS)............ Manajemen Laba (Earnings Management) .......................... Studi Terdahulu ................................................................... Perumusan Hipotesis Penelitian ..........................................

11 22 37 39

METODE PENELITIAN A. B. C. D. E. F. G.

Jenis Penelitian .................................................................... Waktu Penelitian .................................................................. Subjek dan Objek Penelitian ................................................ Jenis Data ............................................................................. Sumber Data, Populasi dan Sampel Penelitian .................... Variabel Penelitian ............................................................... Teknik Analisis Data ............................................................ 1. Statistik Deskriptif .......................................................... 2. Uji Normalitas ................................................................ ix

41 41 41 42 42 43 45 45 45


3. Pengujian Hipotesis ....................................................... a. Uji Beda .................................................................. b. Uji Sensivitas .............................................. ............. BAB IV

ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Data ...................................................................... B. Analisis Data ........................................................................ C. Pembahasan ..........................................................................

BAB V

46 47 49

51 51 65

PENUTUP A. Kesimpulan .......................................................................... B. Keterbatasan Penelitian ........................................................ C. Saran ....................................................................................

68 69 69

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................

70

LAMPIRAN

73

..................................................................................................

x


DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Tabel Tahapan Konvergensi IFRS ke dalam PSAK ..........................

17

Tabel 2.2 Tabel PSAK dan Tanggal Efektif Diberlakukan ................................

18

Tabel 4.1 Tabel Hasil Seleksi Sampel ............................................................... Tabel 4.2 Tabel Statistik Deskriptif ...................................................................

52 52

Tabel 4.3 Tabel Uji Normalitas ..........................................................................

53

Tabel 4.4 Tabel Uji Beda Berpasangan (Paired Sampel t-test) .........................

54

Tabel 4.5 Tabel Sektor Industri ..........................................................................

56

Tabel 4.6 Tabel Statistik Deskriptif Sektor Primer ............................................

57

Tabel 4.7 Tabel Uji Normalitas Sektor Primer ..................................................

57

Tabel 4.8 Tabel Uji Beda Sampel Berpasangan Sektor Primer ..........................

58

Tabel 4.9 Tabel Statistik Deskriptif Sektor Sekunder ........................................

59

Tabel 4.10 Tabel Uji Normalitas Sektor Sekunder ............................................

60

Tabel 4.11 Tabel Uji Beda Sampel Berpasangan Sektor Sekunder ...................

61

Tabel 4.12 Tabel Statistik Deskriptif Sektor Tersier ........................................... 62 Tabel 4.13 Tabel Uji Normalitas Sektor Tersier .................................................. 63 Tabel 4.14 Tabel Uji Beda Sampel Berpasangan Sektor Tersier ......................... 64

xi


ABSTRAK

ANALISIS MANAJEMEN LABA SEBELUM DAN SESUDAH PENGADOPSIAN INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS (IFRS) Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2009-2013

Yovitha Mayangsari Setiarno NIM: 102114120 Universitas Sanata Dharma Yogyakarta 2015

Tujuan penelitian ini adalah membandingkan manajemen laba yang terjadi sebelum dan sesudah pengadopsian International Financial Reporting Standards (IFRS) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009 – 2013. Penerapan IFRS dalam laporan keuangan memiliki tujuan untuk memberikan laporan yang bersifat faithful representation sehingga dapat diandalkan (reliable) bagi pengguna laporan keuangan. Jenis penelitian ini adalah studi empiris. Metode pengambilan sampel dalam penelitian ini adalah purposive sampling dengan jumlah sampel 86 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Manajemen laba diproksikan dengan menggunakan discretional accruals yang diukur dengan menggunakan the Modified Jones. Metode analisis yang digunakan untuk pengujian hipotesis adalah uji beda untuk dua sampel berpasangan (Wilcoxon Signed Rank Test). Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa manajemen laba pada periode sesudah diadopsinya IFRS tidak berbeda dibandingkan manajemen laba pada periode sebelum diadopsinya IFRS. Tidak ada perbedaan manajemen laba secara signifikan pada periode sesudah penerapan IFRS, terbukti dari probabilitas > 0,005 (0,974> 0,005)sehingga H0diterima.

Kata Kunci: IFRS, Manajemen Laba, Dicretionary Accruals

xii


ABSTRACT

THE ANALYSIS OF EARNINGS MANAGEMENT OF COMPANIES BEFORE AND AFTER INTERNATIONAL FINANCIAL REPORTING STANDARDS (IFRS) ADOPTION (An Empirical Study in the Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for The Year 2009-2013) Yovitha Mayangsari Setiarno NIM: 102114120 Universitas Sanata Dharma Yogyakarta 2015

The purpose of this study is to compare earnings management occured before and after adoption International Financial Reporting Standards (IFRS) for manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the year 2009-2013. The purpose of IFRS application in financial reporting is to extend the faithful representation with the result can reliable for user. The kind of the research was empirical study. The method of sampling is purposive with the result 86 companies where chosen as sample. Earnings management were proxied with discretional accruals. Hypothesis testing was conducted using Wilcoxon Signed Rank Test. The result of this study showed that the earnings management after IFRS adoption have no difference with earnings management before IFRS adoption. There is no decrease from earnings management significantly after IFRS adoption. It was proven from the probability > 0,005 (0,828 > 0,005) and therefore H0 accepted.

Kata Kunci: IFRS, Earnings Management, Dicretionary Accruals

xiii


BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Semakin terglobalisasinya dunia menyebabkan banyak perusahaanperusahaan melakukan aktivitas bisnis di luar batas wilayah negaranya. Hal ini didukung dengan semakin banyaknya kerjasama yang dilakukan perusahaan lintas negara. Perubahan tersebut memberi dampak pergeseran informasi dan perpindahan modal sehingga, perusahaan-perusahaan tersebut tidak hanya memperoleh modal dari investor domestik tetapi juga mendapat modal dari investor luar negeri. Kondisi tersebut menjadikan tidak adanya batas transaksi ekonomi antar negara diseluruh dunia (world is flat), oleh karena itu menjadi sebuah tuntutan bagi perusahaan untuk dapat memberikan informasi kepada investor melalui pelaporan yang memadai dan berkualitas. Laporan

keuangan

merupakan

sebuah

jembatan

yang

dapat

menghubungkan keperluan bisnis. Tujuan dari laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu entitas yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi (SAK 2012). Laporan keuangan sebagai alat komunikasi dalam bisnis perlu disesuaikan dengan kondisi perubahan ekonomi saat ini maka, laporan keuangan harus dapat menjadi seperangkat standar akuntansi universal yang tunggal dan menjadi tolok ukur dalam menyatukan serta menyelaraskan dunia akuntansi khususnya dalam memecahkan permasalahan akuntansi lintas batas.

1


2

Laporan keuangan harus mencerminkan kondisi ekonomi dan kinerja perusahaan yang sebenarnya sehingga, para pengguna laporan keuangan seperti investor dan stakeholder lainnya yaitu karyawan, supplier, customer, institusi penyedia kredit, pemerintah dan masyarakat dapat memenuhi kebutuhan informasi. Fenomena ini memberikan dalih bagi para praktisi akuntansi untuk dapat menjembatani kebutuhan global tersebut menjadi sebuah keseragaman yang dapat memudahkan pengguna informasi. Banyak perbedaan standar akuntansi yang dimiliki setiap negara dibelahan dunia dalam mengatur penyusunan pelaporan keuangan entitas dalam yuridiksinya. Hal disebabkan perbedaan politik, ekonomi, sosial, teknologi, sejarah, budaya, hukum dan isu-isu lainnya yang terjadi dimasingmasing negara. Dampak dari perbedaan dalam penyusunan pelaporan keuangan setiap negara menyebabkan kurang handalnya perbandingan laporan keuangan. Perbedaan penyusunan pelaporan keuangan tersebut mengakibatkan meningkatnya kos yang harus dikeluarkan oleh investor atau pengguna informasi laporan keuangan dalam menganalisis laporan keuangan. Oleh karena itu sangat diperlukan suatu standar internasional yang dapat diterima secara global. IFRS (Internasional Financial Reporting Standards) menjawab kebutuhan bagaimana pelaporan keuangan harus dilakukan. IFRS merupakan perangkat standar pelaporan keuangan hasil produk yang dihasilkan oleh Dewan

Standar

Akuntansi

Internasionalkomite

Standar

Akuntansi


3

Internasional

(Internasional Accounting Standards Board selanjutnya

disingkat IASB) yang berlokasi di London. IASB menekankan pada pengembangan standar yang didasarkan pada prinsip-prinsip yang baik, jelas dinyatakan, dari mana interpretasi diperlukan. IFRS merupakan hasil perundingan yang memakan waktu cukup lama, selama perjalanannya terdapat perdebatan diantara praktisi dan akademik terkait penerapan IFRS namun, diharapkan dengan adanya standar internasional tersebut maka permasalahan yang selama ini terjadi dapat teratasi. Kualitas informasi dari laporan keuangan dapat ditunjukkan dengan rendahnya manajemen laba, mengakui kerugian tepat waktu dan memiliki nilai relevan yang tinggi. IFRS dianggap dapat meningkatkan kualitas informasi yang dihasilkan oleh laporan keuangan (Barth et all. 2008). Pada tahun 2005 hampir sebagian besat perusahaan yang go public di Eropa telah menggunakan IFRS sebagai standar pelaporan keuangan (Prihadi 2011). Standar akuntansi yang ada Indonesia pada mulanya

cenderung

mengikuti standar pelaporan di Amerika Serikat yaitu Statement of Financial Accounting Standard (SFAS). Isu harmonisasi pelaporan akuntansi di Indonesia sudah ada semenjak tahun 1994. Pada kata pengantar SAK per 1 Juni 2012 disebutkan bahwa untuk mengembangkan standar akuntansi di Indonesia, IAI mulai melakukan harmonisasi sejak tahun 1994. Di Indonesia pada dasarnya Standar Akuntansi Keuangan (SAK) yang disusun oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan (DSAK) dipengaruhi oleh standar akuntansi internasional yang disusun oleh IASB. Oleh karena itu,


4

pelaporan keuangan yang disusun berdasarkan SAK hanya membutuhkan sedikit rekonsiliasi untuk menghasilkan laporan keuangan berdasarkan IFRS. Dampak dari program konvergensi IFRS menyebabkan SAK saat ini menjadi bersifat principle-based yang sebelumnya berbasis rule-based, memerlukan professional judgement, dan semakin banyak pengungkapan. Adopsi standar akuntansi internasional pada standar akuntansi lokal bertujuan agar laporan keuangan yang dihasilkan memiliki tingkat kredibilitas yang tinggi sehingga memiliki informasi akuntansi yang berkualitas. Dengan informasi yang berkualitas, relevan, dan akurat, nilai perusahaan dimata investor internasional pun meningkat. IFRS dianggap sebagai standar yang lebih unggul dibandingkan USGAAP. Selain dari sisi keterbandingan, IFRS diklaim mampu menghasilkan informasi berkualitas tinggi (Barth et all. 2008). Penerapan IFRS ada yang bersifat wajib (mandatory) dan sukarela (voluntary). Indonesia merupakan negara yang menerapkan IFRS secara voluntary. Karakteristik fundamental IFRS yaitu representation faithfulness menyaratkan laporan keuangan yang menunjukkan fair presentation dan neutrality. Fair presentation mengandung arti bahwa laporan keuangan yang disajikan menggambarkan apa yang sebenarnya terjadi sedangkan neutrality mengandung arti bahwa perusahaan tidak bermaksud menguntungkan pihak tertentu dalam pelaporan keuangannya. Pemisahan yang terjadi antara pengelola perusahaan dan pemegang saham (investor) menyebabkan pengelola perusahaan memiliki informasi yang


5

lebih dibandingkan investor. Akibatnya, karena pengelola perusahaan memiliki informasi yang lebih banyak, lebih lengkap, dan lebih akurat, akan terjadi kecenderungan untuk memanfaatkan informasi untuk kepentingan diri sendiri atau pihak tertentu. Investor ingin mendapatkan peningkatan nilai pasar sahamnya sehingga kekayaannya meningkat, sedangkan pengelola perusahaan ingin mendapatkan bonus atau penghasilan sebesar-besarnya bagi kepentingannya. Ketika bonus pengelola perusahaan ditentukan berdasarkan persentase tertentu terhadap laba, manajemen cenderung menaikkan labanya agar mereka mendapatkan bonus (Sulistiawan, dkk 2011). Manajemen akan cenderung menggunakan kebijakan akuntansi yang lebih agresif atau memilih kebijakan akuntansi yang menguntungkan agar mendapat laba yang optimal. Manajemen laba dijelaskan sebagai bentuk khusus dari permainan angka-angka keuangan, dimana fleksibilitas GAAP digunakan agar laba dapat memenuhi target yang telah ditetapkan. Manajemen laba dipertahankan agar tetap patuh pada fleksibilitas yang disediakan oleh GAAP (Mulford dan Comiskey 2002). Laba yang diatur diluar batas yang diperkenankan dapat menyajikan keuangan secara material atau bahkan menjadi sebuah pelanggaran. Berdasarkan karakteristik fundamental dalam IFRS, salah satu manfaat pengadopsian IFRS seharusnya adalah penurunan tingkat manajemen laba. Beberapa hasil penelitian menyatakan terdapat dampak positif pengadopsian IFRS yang dijadikan basis penyajian laporan keuangan terhadap manajemen laba. Negara-negara yang telah mengadopsi IFRS atau yang standar lokalnya


6

telah menyesuaikan dengan IFRS menunjukkan tingkat manajemen laba yang lebih rendah. (Barth et al. 2008) menyatakan bahwa perusahaan yang laporan keuangannya berbasis standar yang mengadopsi IFRS umumnya memiliki kualitas laba akuntansi yang lebih tinggi, mengakui kerugian lebih tepat waktu, dan menyajikan nilai-nilai yang lebih relevan dibanding saat menggunakan standar lokal. Penggunaan laporan keuangan yang berbasis adopsi IFRS juga menyajikan kualitas laba yang lebih baik. Berdasarkan kondisi yang telah dipaparkan maka, penulis terdorong melakukan penelitian untuk mengetahui apakah dengan diadopsinya IFRS kedalam standar akuntansi di Indonesia dapat menunjukkan peningkatan kualitas laporan akuntansi dengan adanya perubahan dalam tingkat manajemen laba. Penelitian ini ingin membuktikan bahwa perubahan manajemen laba setelah pengadopsian IFRS menunjukkan perbedaan atau tidak tingkat manajemen laba sehingga, kualitas laba yang diharapkan sejalan dengan tujuan dari standar akuntansi internasional tersebut. Berdasarkan pernyataan-pernyataan dan penelitian sebelumnya yang telah disebutkan di atas maka penelitian ini diberi judul “Analisis Manajemen Laba Sebelum dan Sesudah Pengadopsian International Financial Reporting Standards (IFRS)” Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2009-2013.


7

B. Rumusan Masalah Berdasarkan uraian latar belakang diatas maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah : Apakah manajemen laba setelah pengadopsian IFRS berbeda dibandingkan dengan manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS? C. Tujuan Penelitian Tujuan

yang ingin

dicapai

dalam

penelitian ini

adalah

untuk

membandingkan apakah manajemen laba setelah pengadopsian IFRS berbeda dibandingkan dengan manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS. D. Manfaat Penelitian Melalui penelitian ini penulis mengharapkan dapat memberi manfaat: 1. Bagi Pengguna Laporan Keuangan Pengguna laporan keuangan diharapkan dapat menjadikan hasil penelitian ini sebagai bahan pertimbangan dalam menganalisis realibitas laba akuntansi dan membuat keputusan investasi serta manajemen laba yang dilakukan oleh manajemen. Memberikan insight kepada investor pemula agar lebih mampu membedakan mana perusahaan dengan fundamental keuangan kuat dan yang tidak 2. Bagi Akademisi Diharapkan penelitian ini dapat memberikan tambahan wawasan pengetahuan dibidang akuntansi keuangan, lebih spesifik analisis laporan keuangan dan investasi agar dapat dipelajari oleh akademisi maupun pihak yang berkepentingan untuk mendapatkan insight terkait permasalahan yang akan diteliti.


8

3. Bagi Mahasiswa Akuntansi Penelitian ini diharapkan mampu memberikan sebuah awareness kepada mahasiswa akan pentingnya mempelajari laporan keuangan dan menganalisisnya secara lebih mendalam. Hal ini diperlukan untuk membekali mahasiswa dengan kemampuan forecasting yang baik ketika dimasa kerja akan menghadapi permasalahan yang berkaitan dengan keputusan investasi. 4. Bagi Regulator atau Pembuat Kebijakan Sebagai bahan review dan pertimbangan dalam memutuskan suatu kebijakan, khususnya dalam pembuatan standar akuntansi bersifat internasional dan apakah dengan standar ini dapat memberikan manfaat sesuai yang diharapkan. 5. Bagi Penelitian Selanjutnya Sebagai bahan literatur dan pertimbangan untuk acuan penelitian selanjutnya yang memiliki keterkaitan atau hubungan dengan dampak IFRS bagi berbagai pihak yang berkepentingan terhadap akutansi dan laporan keuangan. E. Batasan Masalah Penelitian ini memiliki beberapa batasan masalah, yaitu: 1. Laporan yang digunakan dalam penelitian ini adalah annual report perusahaan yang telah go public dan terdaftar di BEI dengan periode waktu 2 tahun sebelum penerapan IFRS (2009-2010) dan 2 tahun setelah penerapan IFRS (2012-2013).


9

2. Peneliti tidak memasukan tahun 2011 karena peneliti berasumsi bahwa masih banyak perusahaan yang belum melakukan penyesuaian dengan Akuntansi berbasis IFRS megingat penyesuaian standar akuntansi berada tahap akhir pada tahun 2011. 3. Sampel data dalam penelitian ini merupakan perusahaan manufaktur yang telah Go Public, peneliti tidak mengambil sampel perusahaan yang merupakan perusahaan di bidang keuangan dan sejenisnya. F. Sistematika Penulisan BAB I

Pendahuluan Bab ini berisikan latar belakang masalah, rumusan masalah, tujuan penelitian, batasan masalah, manfaat penelitian dan sistematika penulisan.

BAB II

Landasan Teori Bab ini berisikan tentang teori-teori dari hasil pustaka yang dapat dijadikan sebagai bahan acuan dasar penelitian.

BAB III

Metode Penelitian Bab ini berisikan tentang jenis penelitian, tempat dan waktu penelitian, subjek dan objek penelitian, data yang diperlukan, serta teknis analisis data.

BAB IV

Gambaran Umum Perusahaan Bab ini berisikan tentang profil BEI dan informasi perusahaanperusahaan yang terdaftar di BEI yang menjadi subyek penelitian

BAB V

Analisis Data dan Pembahasan


10

Bab ini berisikan tentang hasil penelitian serta pembahasan mengenai analisis manajemen laba sebelum dan setelah pengadopsian IFRS BAB VI

Penutup Bab ini berisikan kesimpulan, keterbatasan penelitian, dan saran.


BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. International Financial Reporting Standards (IFRS) 1. Gambaran Umum International Financial Reporting Sandard (IFRS) adalah seperangkat standar akuntansi yang dikembangkan oleh Dewan Standar Akuntansi Internasional (IASB) yang menjadi standar global untuk penyusunan laporan keuangan publik. International Accounting Standards Board (IASB) adalah badan independen yang menetapkan standar akuntansi (IFRS) yang berbasis di London. Munculnya IFRS tidak bisa lepas dari perkembangan global, terutama yang terjadi pada pasar modal. Perkembangan teknologi informasi (TI) di lingkungan pasar yang terjadi begitu cepat dengan sendirinya berdampak pada banyak aspek di pasar modal, mulai dari model dan standar pelaporan keuangan, relativisme jarak dalam pergerakan modal, hingga ketersediaan jaringan informasi ke seluruh dunia. IFRS merupakan kelanjutan dari International Accounting Standards (IAS) yang sudah ada sejak tahun 1973 dan digunakan secara luas oleh negara-negara di Eropa, Inggris dan negara-negara persemakmuran Inggris. IAS disusun oleh International Accounting Standards Commitee (IASC).

11


12

IASC kemudian digantikan oleh IASB dan mulai beroperasi pada tahun 2001. IASB terdiri dari 15 negara dari berbagai negara, termasuk Amerika Serikat. 2. Sejarah dan Penerimaan IFRS di Seluruh Dunia a. Tahun 1966, Sejarah International Accounting Standards (IAS) dimulai pada tahun ini dengan pengajuan proposal pembentukan kelompok studi yang beranggotakan the Institute of Chartered Accountants of England & Wales (ICAEW), American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) dan Canadian Institute of Chartered Accountants (CICA). Proposal ini pada tahun 1967 disetujui dengan dibentuknya Accountants International Study Group (AISG). b. Tahun 1973, International Accounting Standard Committee (IASC) dibentuk secara resmi, dengan maksud dan pesan sponsor yang jelas, bahwa semua standard akuntansi internasional yang akan diterbitkan oleh badan ini harus memenuhi syarat yaitu “be capable of rapid acceptance and implementation world-wide”.Selama 27 tahun umurnya, IASC menerbitkan 41 standar yang dikenal dengan IAS. c. Tahun 1997, dibentuk suatu badan interpretasi yang disebut dengan Standing

Interpretation

Committee

(SIC),

yang

memiliki

tugas

mempertimbangkan perdebatan atas isu yang timbul menyangkut suatu standard, dan menyusun suatu panduan untuk menyelesaikan perdebatan tersebut. Interpretasi yang diterbitkan oleh badan ini berjumlah 33 SIC.


13

d. Tahun 2000, pada bulan Mei tahun ini, IOSCO (International Organisation of Securities Commissions) menyetujui penggunaan IAS untuk penerbitan saham antar Negara (cross border listing) dengan press release 17 Mei 2000. e. Tahun 2001, pada bulan April tahun ini, IASC melakukan restrukturisasi dengan membentuk IASB (International Accounting Standard Board) yang akan menjadi pengganti IASC sebagai standard setter, sementara IASC menjadi foundation. Pada saat ini juga diputuskan bahwa IASB akan melanjutkan pengembangan IAS yang telah diterbitkan sebelumnya, dan memberi nama standard baru yang diterbitkannya dengan nama IFRS (International Financial Reporting Standards). IAS yang belum digantikan dengan IFRS tetap berlaku. Standar pertama yang merupakan produk IASB adalah IFRS 1 yaitu First Time Adoption of IFRS tahun 2003. f. Sedangkan komite penerbit interpretasi berganti nama dari SIC menjadi IFRIC (International Financial Reporting Interpretation Committee) pada bulan Juli dan sejak itu menerbitkan IFRIC interpretation. Pada tahun 2010 komite ini berganti nama lagi menjadi IFRS Interpretation Committee. IFRS yang pertama diterbitkan tahun 2003, dan pada waktu itu paling tidak ada 19 negara yang mewajibkan kepatuhan terhadap standar


14

internasional. Sampai dengan tahun 2012, lebih dari 80 negara mendukung konvergensi menuju IFRS. Komitmen negara-negara tersebut yang ingin menerapkan IFRS sebagai dasar akuntansi, sejalan dengan tujuan IASB yang ingin mengembangkan kualitas standar akuntansi internasional yang tinggi. Untuk mencapai tujuan ini IASB membatasi alternatif praktik akuntansi dan menyediakan pendekatan konsisten untuk pengukuran akuntansi. Hal tersebut yang mendorong lahirnya IFRS. IFRS dianggap mampu untuk meningkatkan kualitas informasi akuntansi. Tujuan IFRS adalah untuk memastikan laporan keuangan dan laporan keuangan intern perusahaan untuk periode-periode yang dimaksud dalam laporan keuangan tahunan mengandung informasi berkualitas tinggi yang transparan bagi para pengguna dan dapat dibandingkan sepanjang periode yang disajikan. 3. Tujuan utama IASB adalah: a. Mengembangkan satu set standar akuntansi global yang berkualitas tinggi, dapat dipahami, dan dapat diterapkan untuk menghasilkan pelaporan keuangan yang berkualitas, transparan, dan dapat diperbandingkan untuk membantu pengguna dalam membuat keputusan ekonomi. b. Mempromosikan penggunaan dan pengadopsian standar tersebut secara tepat.


15

c. Untuk memenuhi tujuan-tujuan yang terkait dengan point a dan b, mempertimbangkan sebagaimana mestinya kebutuhan khusus entitas kecil dan menengah, dan negara-negara berkembang. d. Mewujudkan konvergensi standar akuntansi nasional, standar akintansi internasional

dan

standar

pelaporan

keuangan

internasional.

(www.IASplus.com) 4. Perbedaan antara SFAS dan IFRS Penerapan IFRS lebih berfokus pada fair value sedangkan dalam SFAS menggunakan konsep historical cost. Historical cost dipandang kurang tepat untuk mengukur realitas ekonomi karena kurang relevan. Konsep biaya historis menjadi salah satu kritikan dari standar yang berbasis SFAS. Selain biaya historis ada juga konservatisme yang menjadi kritikan standar berbasis SFAS. Konservatisme adalah reaksi mengakui dan mempertimbangkan ketidakpastian biaya atau kerugian dan resiko dalam pengakuan akuntansi tetapi tidak demikian sebaliknya, hal ini menyebabkan angka pada posisi keuangan seringkali terlalu rendah sehingga tidak menggambarkan kondisi yang sesungguhnya. Dalam IFRS metode LIFO tidak diizinkan karena mengakibatkan mengecilnya laba terlapor dibandingkan aktualnya sedangkan dalam SFAS perhitungan persediaan metode LIFO masih dapat digunakan. Perbedaan lain yang sangat mencolok antara IFRS dan SFAS adalah adanya dorongan lebih


16

untuk menggunakan nilai wajar atau nilai pasar dalam penilaian berbagai elemen laporan keuangan daripada menggunakan nilai buku atau historis. Perubahan cara penilaian ini mengakibatkan berbagai elemen dalam laporan keuangan dapat direvaluasi naik atau menurun sesuai dengan nilai pasar pada saat laporan keuangan disusun. Meskipun lebih rumit, cara penilaian ini memiliki kelebihan yaitu laporan keuangan benar-benar merefleksikan kondisi perusahaan yang sesungguhnya berdasarkan persepsi pasar. Sehingga dapat dikatakan bahwa perusahaan telah benar-benar selaras dan seintegritas dengan pasar melalui penilaian menggunakan nilai wajar atau pasar ini. 5. Perkembangan Konvergensi IFRS di Indonesia Meningkatnya pertumbuhan ekonomi dan hubungan antara Indonesia dengan negara-negara lainnya mendorong Indonesia menerapkan IFRS dari sebelumnya standar akuntansi Indonesia berkiblat US-GAAP. Indonesia terus berupaya untuk menyesuaikan standar akuntansinya (PSAK) dengan standar akuntansi internasional (IFRS). Konvergensi standar akuntansi merupakan penggabungan atau pengintegrasian standar akuntansi yang ada disetiap negara untuk bertemu disatu titik untuk digunakan, diarahkan dan memperkecil perbedaan kedalam satu titik tujuan. Proses konvergensi IFRS di Indonesia tidak secara penuh diterapkan langsung dan mengadopsi seluruh aturan

yang

ada

(big

bang

strategy)

pada

IFRS

tetapi

dalam


17

perkembangannya dilakukan secara bertahap (gradually strategy) dimana proses penerapannnya disesuaikan dengan kondisi yang ada di Indonesia. Proses konvergensi PSAK ke IFRS yang telah dilakukan di Indonesia melalui tahap awal dimulai dari tahun 2008. Beberapa PSAK mulai diberlakukan secara aktif per 1 Januari 2009. PSAK lainnya secara bertahap direvisi dan mulai efektif pada tanggal yang berbeda-beda seperti yang tercantum pada tabel dibawah ini. Evaluasi terhadap dampak yang bisa terjadi pada penerapan PSAK yang direvisi dan pengelolaan untuk mereduksi efek negatifnya dilakukan. Pada tahun 2011, Indonesia mulai melakukan persiapan akhir untuk menerapkan PSAK secara komprehensif per 1 Januari 2012. Berikut konvergensi PSAK ke IFRS yang direncanakan Dewan Standar Akuntansi Keuangan (DSAK) IAI dan tanggal efektif mulai diberlakukannya PSAK, ISAK dan PPSAK setelah proses konvergensi: Tabel 2.1 Tabel Tahapan Konvergensi IFRS ke dalam PSAK Tahap Adopsi Tahap Persiapan Tahap Implementasi (2008-2010) Akhir (2012) (2011) Adopsi seluruh IFRS ke Penyelesaian persiapan Penerapan PSAK PSAK Infrastruktur yang berbasis IFRS secara diperlukan bertahap Persiapan infrastruktur Penerapan secara Evaluasi dampak yang diperlukan bertahap beberapa penerapan PSAK secara PSAK berbasis IFRS komprehensif Evaluasi dan kelola dampak adopsi terhadap PSAK yang berlaku Sumber: IAI, 2011


18

Berikut

merupakan

tabel

yang berisi

tanggal

efektif

mulai

diberlakukannya PSAK, ISAK dan PPSAK untuk diterapkan pada laporan keuangan: Tabel 2.2 Tabel PSAK dan Tanggal Efektif diberlakukan. PSAK Tanggal Efektif PSAK 1 (2009) Penyajian Laporan Keuangan 1 Januari 2011 PSAK 2 (2009) Laporan Arus Kas 1 Januari 2011 PSAK 3 (2010) Laporan Keuangan Interim 1 Januari 2011 Laporan Keuangan Konsolidasian dan PSAK 4 (2009) 1 Januari 2011 Laporan Keuangan Tersendiri PSAK 7 (2010) Pengungkapan Pihak-pihak Berelasi 1 Januari 2011 PSAK 8 (2010) Peristiwa setelah Periode Pelaporan 1 Januari 2011 PSAK 10 (2009) Pengaruh Perubahan Kurs Valuta Asing 1 Januari 2012 Bagian Partisipasi dalam Ventura PSAK 12 (2009) 1 Januari 2011 Bersama PSAK 13 (2011) Properti Investasi 1 Januari 2012 PSAK 14 (2008) Persediaan 1 Januari 2009 PSAK 15 (2009) Investasi pada Entitas Asosiasi 1 Januari 2011 PSAK 16 (2011) Aset Tetap 1 Januari 2012 Akuntansi dan Pelaporan Program PSAK 18 (2010) 1 Januari 2012 Manfaat Purnakarya PSAK 19 (2010) Aset Takberwujud 1 Januari 2011 PSAK 22 (2010) Kombinasi Bisnis 1 Januari 2011 PSAK 23 (2010) Pendapatan 1 Januari 2011 PSAK 24 (2010) Imbalan Kerja 1 Januari 2012 Kebijakan Akuntansi, Perubahan PSAK 25 (2009) 1 Januari 2011 Estimasi Akuntansi dan Kesalahan PSAK 26 (2011) Biaya Pinjaman 1 Januari 2012 PSAK 28 (2010) Akuntansi Kontrak Asuransi Kerugian 1 Januari 2012 PSAK 30 (2011) Sewa 1 Januari 2012 PSAK 46 (2010) Pajak Penghasilan 1 Januari 2012 PSAK 48 (2009) Penurunan Nilai Aset 1 Januari 2011 PSAK 50 (2010) Instrumen Keuangan : Penyajian 1 Januari 2012 PSAK 53 (2010) Pembayaran Berbasis Saham 1 Januari 2012 Instrumen Keuangan: Pengakuan dan PSAK 55 (2011) 1 Januari 2012 Pengukuran PSAK 56 (2010) Laba per Saham 1 Januari 2012


19

Tabel 2.2 Tabel PSAK dan Tanggal Efektifnya Diberlakukan (lanjutan) PSAK Tanggal Efektif Provisi, Liabilitas Kontijensi dan Aset PSAK 57 (2009) 1 Januari 2011 Kontijensi Aset Tidak Lancar yang dimiliki untuk PSAK 58 (2009) 1 Januari 2011 Dijual dan Operasi yang Dihentikan PSAK 60 Instrumen Keuangan: Pengungkapan 1 Januari 2012 Akuntansi Hibah Pemerintah dan PSAK 61 1 Januari 2012 Pengungkapan Bantuan Pemerintah PSAK 62 Kontrak Asuransi 1 Januari 2012 Pelaporan Keuangan dan Ekonomi PSAK 63 1 Januari 2012 Hiperinflasi PSAK 64 Aktivitas Eksplorasi dan Evaluasi 1 Januari 2012 Sumber: IAI, 2011 Hasil konvergensi yang telah dilakukan seluruh standar IFRS ke PSAK kecuali IFRS 1 First Time Adoption of International Financial Reporting Standards dan IAS 41 Agriculture. Demikian pula per 20 Desember 2011, DSAK IAI telah menerbitkan 40 standar (PSAK), 20 Interprestasi (ISAK) dan 11 Pencabutan PSAK (PPSAK). IAI mewajibkan perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk menggunakan PSAK per 1 Januari 2009 yang telah disesuaikan dengan IFRS mulai berlaku sejak 1 Januari 2012. Penerapan IFRS mengubah paradigma kualitas laporan keuangan yang dahulu dititikberatkan pada kualitas informasi dapat diperbandingkan karena berbasis biaya perolehan tetapi, setelah penerapan IFRS kualitas informasi relevan menjadi lebih penting karena penggunaan nilai wajar. Tidak hanya itu tujuan pelaporan keuangan yang sebelumnya ditunjukan sebagai pertanggung jawaban, maka


20

saat ini lebih ditujukan agar pemegang saham dapat melihat potensi (baik keuntungan maupun kerugian) perusahaan dimasa yang akan datang. Implementasi IFRS merupakan hal yang penting karena meningkatkan daya informasi laporan keuangan dan daya saing perusahaan-perusahaan di Indonesia. 6. Perubahan dalam PSAK IFRS Convergence telah membawa dunia accounting di Indonesia ke level baru, yaitu: a. PSAK yang semula berdasarkan Historical Cost mengubah paradigma menjadi Fair Value Based. Terdapat kewajiban dalam pencatatan pembukuan mengenai penilaian kembali keakuratan berdasarkan nilai kini atas suatu aset, liabilitas dan ekuitas. Fair Value based mendominasi perubahanperubahan di PSAK untuk konvergensi ke IFRS selain hal-hal lainnya. Sebagai contoh perlunya di lakukan penilaian kembali suatu aset, apakah terdapat penurunan nilai atas suatu aset pada suatu tanggal pelaporan. Hal ini untuk memberikan keakuratan atas suatu suatu laporan keuangan. b. PSAK yang semula lebih berdasarkan Rule Based (sebagaimana USGAAP) berubah menjadi Prinsiple Based. Rule based adalah manakala segala sesuatu menjadi jelas diatur batasan batasannya. Sebagai contoh adalah manakala sesuatu materiality


21

ditentukan misalkan diatas 75% dianggap material dan ketentuanketentuan jelas lainnya. IFRS menganut prinsip prinsiple based dimana yang diatur dalam PSAK update untuk mengadopsi IFRS adalah prinsip-prinsip yang dapat dijadikan bahan pertimbagan Akuntan atau manajemen perusahaan sebagai dasar acuan untuk kebijakan akuntansi perusahaan. c. Pemutakhiran (Update) PSAK untuk memunculkan transparansi dimana laporan yang dikeluarkan untuk eksternal harus cukup memiliki kedekatan fakta dengan laporan internal. Pihak

perusahaan

harus

mengeluarkan

pengungkapan

pengungkapan (disclosures) penting dan signifikan sehingga para pihak pembaca laporan yang dikeluarkan ke eksternal benar-benar dapat menganalisa perusahaan dengan fakta yang lebih baik. 7. Dampak Konvergensi IFRS a. Laporan keuangan berbasis IFRS banyak menggunakan professional judgment karena tidak adanya peraturan yang pasti. Hal ini akan meningkatkan relevansi karena dianggap bisa lebih tepat menjelaskan suatu transaksi. IFRS menjanjikan laporan keuangan yang lebih akurat dan komprehensif. b. Laporan keuangan berbasis IFRS meningkatkan daya saing perusahaan di Indonesia pada tingkat global karena informasi yang dihasilkan lebih baik


22

dan kualitas laporan lebih terpercaya. Selain itu, adanya standarisasi internasional membuat laporan keuangan dapat diperbandingkan dengan laporan keuangan dari berbagai negara dan mengurangi kos investor dalam pemrosesan informasi. B. Manajemen Laba (Earnings Management) Pada sebagian besar pengguna laporan keuangan, laba bersih (net income) perusahaan merupakan objek yang paling diminati baik oleh investor maupun pengguna laporan keuangan lainnya. Jika informasi laba adalah yang paling diminati diantara informasi lain dalam laporan keuangan, maka informasi ini menjadi acuan dalam mengambil keputusan (Sulistiawan, dkk 2011). (Cheng dan Gao 2005) menyatakan bahwa terjadi reaksi harga dan volume perdagangan saham pada sekitar tanggal publikasi laba di bursa saham China. Semakin cepat publikasi laba diumumkan maka reaksi pasarnya lebih besar namun, makin lambat publikasi laba diumumkan maka reaksi pasarnya makin kecil. Hal ini menunjukkan bahwa informasi laba sangat relevan dalam pengambilan keputusan di bursa saham. Fenomena tersebut menggambarkan bahwa informasi laba adalah informasi yang sangat penting dalam investasi saham. Hal tersebut menyebabkan para penyusun laporan keuangan cenderung memanfaatkan bias yang terjadi karena pengguna hanya cenderung melihat


23

informasi laba bersih dalam laporan laba rugi. Fenomena ini merupakan salah satu pemicu terjadinya praktik manajemen laba (earnings management). Dalam proses penyusunan laporan keuangan, perusahaan adalah penyaji informasi, sedangkan investor dan kreditor adalah pihak yang menerima informasi. Kondisi ini dapat menyebabkan terjadinya asimetri informasi sehingga posisi investor dan kreditor menjadi lemah karena informasi yang dimiliki oleh mereka tidak selengkap

informasi yang dimiliki oleh pengelola perusahaan.

Sebagai upaya dalam meminimalkan gap informasi, pengelola perusahaan dapat membuat pengungkapan dalam laporan keuangannya dan disajikan dalam catatan laporan keuangan. Demikian pula ketika mengganti metode akuntansi tertentu yang hasilnya meningkatkan laba, perusahaan harus mengungkapkannya dalam catatan laporan keuangan. Dengan demikian, pembaca laporan keuangan dapat memahami bahwa laba yang disajikan lebih besar karena menggunakan metode yang lebih agresif. 1. Definisi Manajemen Laba (Earnings Management) Manajemen laba (earnings management) didefinisikan sebagai pemilihan kebijakan akuntansi oleh manajer untuk mencapai beberapa tujuan tertentu. Menurut Scott, (2000) manajemen laba (earnings management) merupakan tindakan manajemen untuk memilih kebijakan akuntansi dari


24

suatu standar tertentu dengan tujuan tertentu untuk memaksimalkan kesejahterannya dan nilai pasar perusahaan. Manajemen laba (earnings management) biasanya digunakan manajer untuk menimbulkan bias atau pertimbangan salah arah dari para pemangku kepentingan pengguna laporan keuangan untuk menutupi kondisi financial riil perusahaan atau sesuai dengan tujuan yang ingin dicapai dari keberadaan laporan keuangan tersebut (Healy dan Wahlen, 1998). Manajemen laba (earnings management) dapat dilakukan karena manajer memiliki kebebasan dalam menggunakan peraturan akuntansi yang akan digunakan demi memaksimalkan

nilai

utilitas

laporan

keuangan,

khususnya

dalam

mendongkrak nilai pasar perusahaan (Scott, 2000). Manajemen laba (earnings management) digunakan karena dipercaya pemilik akan merasa lebih secure apabila dilaporkan perusahaan mencetak pendapatan yang stabil. Oleh karena itu, para agen di dalam perusahaan akan menggunakan berbagai daya upaya untuk menjaga pendapatan perusahaan agar nampak stabil dan menghindari naik turun yang drastis. Meskipun mengakibatkan distorsi informasi pada laporan keuangan menyebabkan penurunan nilai guna laporan keuangan untuk memprediksi arus kas dan pendapatan dimasa mendatang, manajemen laba (earnings


25

management) tidak dapat disejajarkan dengan fraud yang tidak mencerminkan kenyataan ekonomi sama sekali. 2. Motivasi Manajemen Laba (Earnings Management) Terdapat dua faktor yang umumnya memicu perusahaan melakukan manajemen laba (earnings management), yaitu agar saham perusahaan laku dipasar, dan untuk meningkatkan nilai pasar dari perusahaan (Stolowy dan Breton, 2004). Menurut Healy (1985) dan Scott (2000), secara umum beberapa hal yang memotivasi individu atau badan usaha melakukan tindakan manajemen laba (earnings management) di antaranya adalah: a. Motivasi Bonus Dalam

sebuah

perjanjian

bisnis,

pemegang

saham

akan

memberikan sejumlah insentif dan bonus sebagai feedback atau evaluasi atas kinerja manajer dalam menjalankan operasional perusahaan. Insentif ini diberikan dalam jumlah relatif tetap dan rutin. Sementara bonus yang relatif lebih besar nilainya hanya diberikan ketika manajer berada di area pencapaian bonus yang telah ditetapkan oleh pemegang saham. Kinerja manajemen salah satunya diukur dari pencapaian laba usaha. Pengukuran kinerja

berdasarkan

laba

tersebut

memotivasi

manajer

untuk

meningkatkan laba usaha dan menunjukkan perfoma kinerjanya, hal tersebut tidak menutup kemungkinan peluang dalam melakukan praktik manajemen laba (earnings management).


26

b. Motivasi Utang Selain melakukan kontrak bisnis dengan pemegang saham, untuk kepentingan ekspansi perusahaan, manajer seringkali melakukan beberapa kontrak bisnis dengan pihak ketiga, dalam hal ini adalah kreditor. Agar kreditor mau menginvestasikan dananya, tentunya manajer harus menunjukkan performa yang baik dari perusahaannya sehingga, diperoleh hasil maksimal, yaitu pinjaman dalam jumlah besar. Dalam praktik untuk menunjukkan performa terbaik itu pun seringkali manajer melakukan praktik

manajemen

laba

(earnings

management)

pada

laporan

keuangannya. Hal ini juga berlaku untuk perjanjian utang yang menuntut pihak perusahaan agar menjaga rasio keuangannya agar berada pada batas bawah tertentu. c. Motivasi Pajak Tindakan praktik manajemen laba (earnings management) tidak selalu merujuk pada kepentingan harga saham, namun juga untuk kepentingan

perpajakan.

Perusahaan

cenderung

melaporkan

dan

menginginkan untuk menyajikan laporan laba fiscal yang lebih rendah dari nilai sebenarnya. Kecenderungan ini memotivasi manajer untuk bertindak melakukan manajemen laba (earnings management) agar seolah – olah laba fiskal yang dilaporkan memang lebih rendah tanpa melanggar aturan


27

dan kebijakan akuntansi perpajakan. Perilaku ini terjadi, dimana manusian yang bersifat oportunis cenderung ingin mendapatkan hasil sebanyakbanyaknya dengan mengeluarkan sumber daya dengan seminimal mungkin. d. Motivasi Penjualan Saham Motivasi ini banyak dilakukan oleh perusahaan yang akan

go

public maupun yang telah go public. Perusahaan yang akango public akan melakukan penawaran saham perdananya ke public atau lebih dikenal dengan istilah Initial Public Offerings (IPO) untuk memperoleh tambahan modal usaha dari calon investor. Demikian juga dengan perusahaan yang sudah go public, untuk kelanjutan dan ekspansi usahanya, perusahaan akan menawarkan sahamnya ke public melalui penawaran kedua, penawan ketiga, dan seterusnya (Seasoned Equity Offerings – SEO), melalui penjualan saham kepada pemilik lama (right issue), maupun melakukan akuisisi perusahaan lain. Proses penjualan saham perusahaan ke public akan direspon positif oleh pasar ketika perusahaan penerbit saham (emiten) memiliki kinerja yang baik. Salah satu ukuran kinerja yang dilihat oleh calon investor adalah penyajian laba pada laporan keuangan perusahaan. Kondisi ini


28

sering kali memotivasi manajer untuk berperilaku kreatif dengan berusaha menampilkan kinerja keuangan yang lebih baik dari biasanya. e. Motivasi Pergantian Direksi Praktik manajemen lba iasanya terjadi pada sekitar periode pergantian direksi atau Chief Executive Officier (CEO). Menjelang berakhirnya masa jabata, direksi cenderung bertindak kreatif dengan memaksimalkan laba agar performa kerjanya tetap terlihat baik pada tahun terakhir ia menjabat. Perilaku ini ditunjukkan dengan terjadinya peningkatan laba yang cukup signifikan pada periode menjelang berakhirnya masa jabatan. Motivasi utama yang mendorong perilaku tersebut adalah untuk memperoleh bonus yang maksimal pada akhir masa jabatannya. f. Motivasi Politis Motivasi ini biasanya terjadi pada perusahaan besar yang bidang usahanya banyak menyentuh masyarakat luas, seperti perusahaanperusahaan industri strategis perminyakan, gas, listrik, dan air. Demi menjaga tetap mendapatkan subsidi, perusahaan – perusahaan tersebut cenderung menjaga posisi keuangannya dalam keadaan tertentu dan kinerjanya tidak terlalu baik.


29

Manajer cenderung melakukan kreativitas akuntansi untuk menyajikan laba yang lebih rendah dibandingkan dari nilai yang sebenarnya terutama selama periode kemakmuran tinggi. Hal ini dilakukan untuk mengurangi visibilitas perusahaan sehingga tidak menarik perhatian pemerintah, media, atau konsumen yang dapat menyebabkan meningkatnya biaya politis perusahaan. Rendahnya biaya politis akan menguntungkan manajemen. 3. Pola Manajemen Laba (earnings management) Scoot (1997) dalam Sulistiawan merangkum pola umum yang banyak dilakukan dalam praktik manajemen laba (earnings management), yaitu: a. Pola Taking a Bath Pola ini dilakukan dengan cara mengatur laba perusahaan tahun berjalan menjadi sangat tinggi atau rendah dibandingkan dengan laba periode tahun sebelumnya atau tahun berikutnya. Pola ini biasanya digunakan pada perusahaan yang sedang mengalami masalah organisasi (organizational stress) atau sedang dalam proses pergantian pimpinan perusahaan.

Pada

perusahaan

yang

beru

mengalami

pergantian

pimpinannya, jika perusahaan berada dalam kondisi yang tidak menguntungkan sehingga harus melaporkan kerugian, manajer baru akan


30

cenderung melaporkan nilai kerugian yang tinggi agar pada periode berikutnya dapat melaporkan laba sesuai target. Cara yang biasa digunakan dalam pola ini adlah manajer malakukan penghapusan (write off) terhadap asset tertentu dan membebankan biaya-biaya periode mendatang ke periode tahun berjalan. Hal ini dilakukan semata-mata untuk memperoleh kinerja yang lebih baik pada masa mendatang saat kondisi perekonomian lebih menguntungkan. b. Pola Income Minimization Pola ini dilakukan dengan menjadikan laba periode tahun berjalan lebih rendah dari laba sebenarnya. Secara praktis, pola ini relatif sering dilakukan dengan motivasi perpajakan dan politis. Agar nilai pajak yang dibayar tidak terlalu tinggi, manajer cenderung menurunkan laba periode tahun berjalan, baik melalui penghapusan asset tetap maupun melalui pengakuan biaya-biaya periode mendatang ke periode tahun berjalan. Hal ini juga dilakukan untuk motivasi politis. Agar tidak menjadi pusat perhatian yang akan menimbulkan biaya politis ini bisa terjadi pada instansi yang mengharapkan mendapatkan bantuan dari pemerintah atau sumber dana lainnya. Demi menjaga konsistensi bantuan subsidi, atau risiko diprivatisasi, manajer cenderung menurunkan laba karena khawatir jika kinerja baik, sahamnya akan dijual atau tidak mendapat bantuan.


31

c. Pola Income Maximization Pola ini dilakukan dengan cara menjadikan laba tahun berjalan lebih tinggi dari laba sebenarnya. Teknik ini dilakukan dengan cara menunda pelaporan biaya-biaya periode tahun berjalan ke periode masa mendatang, sampai dengan meningkatkan jumlah penjualan dan produksi. Pola ini biasanya banyak dilakukan oleh perusahaan yang akan melakukan IPO agar mendapatkan kepercayaan dari kreditor. Hampir semua perusahaan go public meningkatkan laba dengan tujuan menjaga kinerja saham mereka. d. Pola Income Smoothing Pola ini dilakukan dengan mengurangi fluktuasi laba sehingga laba yang dilaporkan relatif stabil. Untuk investor dan kreditor yang memiliki sifat risk adverse, kestabilan laba merupakan hal penting dalam pengambilan keputusan oleh karena itu, fluktuasi harga saham atau fluktuasi laba merupakan indikator risiko. Demi menjaga agar laba tidak fluktuatif, stabilitasnya hars dijaga. Stabilitas ini dapat diperoleh dengan mengkombinasikan dua pola tersebut, yaitu meminimalkan atau memaksimalkan laba. Namun, tentunya tetap mengikuti tren laba agar terlihat stabil. Income smoothing dapat dikatakan sebagai upaya untuk menetralkan keadaan lingkungan uang yang penuh ketidakpastian.


32

Manajemen laba (earnings management) juga dapat dilakukan dengan mengendalikan transaksi akrual. Jika manajer menggunakan prosedur akuntansi tertentu, maka kebijakan ini akan mudah diketahui oleh pemakai laporan keuangan dan apabila dilakukan dengan mengendalikan akrual, maka kebijakan ini akan sulit dideteksi. Oleh karena itu manajer akan cenderung memilih kebijakan earning management dengan mengendalikan transaksi akrual. Transaksi akrual adalah transaksi yang tidak dipengaruhi oleh aliran kas masuk maupun kas keluar. Manajemen laba berbasis akrual dilakukan dengan cara mengubah metode akuntansi yang digunakan ke metode akuntansi alternatif yang lebih menguntungkan manajemen. Perubahan tersebut diusahakan tidak berpengaruh pada aliran kas. Selain manajemen berbasis akrual, manajemen juga dapat melakukan manajemen laba (earnings management) berbasis riil. Roychowdhury (2006) dalam Hutagaol (2009) mendefinisikan manipulasi aktivitas operasional sesungguhnya sebagai bentuk manajemen laba riil (real earnings management). Penilaian manajemen laba riil (real earnings management) berfokus pada tiga metode manipulasi dan pengaruhnya terhadap abnormal dari tiga variabel berikut:


33

1) Manipulasi penjualan dengan mempercepat waktu penjualan dan/atau menimbulkan tambahan penjualan yang tidak bertahan melalui peningkatan potongan harga atau jangka kredit yang lebih lunak. 2) Pengurangan pembiayaan diskresional seperti biaya penelitian dan pengembangan serta biaya penjualan, umum, dan administrasi. 3) Kelebihan produksi atau peningkatan produksi untuk melaporkan harga pokok penjualan yang rendah. 4. Teknik Manajemen laba (earnings management) (Wolk, dkk dalam Sulistiawan, 2011) Teknik manajemen laba (earnings management) yang dilakukan sangat beragam, mulai dari teknik yang dibolehkan dalam SAK. Teknik Legal yang biasanya dijumpai dalam praktik manajemen laba (earnings management) dapat dikelompokkan ke dalam lima teknik, yaitu: a. Mengubah Metode Akuntansi Metode akuntansi merupakan pilihan-pilihan yang disediakan oleh standar akuntansi (accounting choices) dalam menilai asset perusahaan. Metode akuntansi yang dipilih akan memberikan outcome yang berbeda antara satu dengan yang lainnya baik bagi manajer, pemilik, maupun pemerintah yang berdampak menimbulkan konflik kepentingan di antara ketiganya. Namun, pemilihan metode akuntansi tertentu yang dilakukan manajer atau pengelola perusahaan merupakan salah satu bentuk maksimalisasi nilai perusahaan menurut perspektifnya masing-masing,


34

sepanjang pemilihan tersebut sejalan dengan rambu-rambu yang sudah diatur dalam SAK. b. Membuat Estimasi Akuntansi Teknik ini dilakukan dengan tujuan memengaruhi laba melalui kebijakan dalam membuat estimasi akuntansi. Cara untuk mendapatkan tambahan atau pengurangan laba adalah mengubah estimasi akuntansi. Perubahan estimasi akuntansi ini disesuaikan dengan kebutuhan penyajian laporan keuangan. Jika mengharapkan kenaikan laba, perusahaan dapat mengubah estimasi asset tetap atau asset tidak berwujudnya menjadi lebih panjang. Hasilnya, laba menjadi lebih tinggi karena biaya penyusutan menurun. c. Mengubah Periode Pengakuan Pendapatan dan Biaya Teknik ini dilakukan untuk mempercepat atau menunda pengakuan pendapatan dan biaya dengan cara menggeser pendapatan dan biaya keperiode berikutnya agar memperoleh laba maksimal. d. Mereklasifikasi Akun Current dan NonCurrent Pada teknik ini dilakukan dengan memindahkan posisi akun dari satu tempat ke tempat lainnya. Laporan keuangan yang disajikan sudah sama, tetapi karena kelihaian penyajinya, laporan keuangan ini bisa memberikan dampak interpretasi yang berbeda bagi penggunanya.


35

Pemberian informasi yang bias umumnya dilakukan dengan reklasifikasi akun operasional dan non operasional dalam penyajian laporan keuangan. Pendapatan yang berasal dari kegiatan normal perusahaan adalah penjualan barang dagangan atau pendapatan jasa utama perusahaan. Pendapatan yang tidak berasal dari kegiatan normal adalah keuntungan dari penjualan asset tetap, keuntungan dari penjualan hasil investasi, atau laba dari operasi dihentikan. Laba operasional sebaiknya stabil dan positif. Selain pendapatan, biaya juga berhubungan dengan biaya operasional dan non operasional. Biaya operasional bersifat rutin sementara, biaya non operasional seperti kerugian luar biasa karena bencana, biaya restorasi gempa, dan jenis biaya lain bersifat tidak rutin. Implikasi dari rekayasa seperti ini berdampak pada terjadinya kesalahan interpretasi laporan keuangan oleh pengguna, terutama yang tidak memiliki pengetahuan akuntansi. e. Mereklasifikasi Akrual Diskresioner (Discretionary Accruals) dan Akrual Nondiskresioner (Nondiscretionary Accruals) Akrual diskresioner (discretionary accruals) adalah akrual yang dapat berubah sesuai dengan kebijakan manajemen, seperti pertimbangan tentang penentuan umur ekonomis asset tetap atau pertimbangan pemilihan metode depresiasi. Akrual nondiskresioner (nondiscretionary accruals) adalah akrual yang dapat berubah bukan karena kebijakan atau


36

pertimbangan pihak manajemen, seperti piutang yang besar karena adanya tambahan

penjualan

yang

signifikan.

Akrual

(accruals)

adalah

penjumlahan antara akrual diskresioner dan akrual non diskresioner. Akrual merupakan perbedaan laba dipengaruhi oleh kebijakan akuntansi, sedangkan arus kas operasional hanya berasal dari transaksi riil. Makin tinggi nilai akrual menunjukkan adanya strategi menaikan laba dan makin negatif nilai akrual menunjukkan adanya strategi menurunkan laba. 5. Teori Agensi (Agency Theory) Manajemen laba (earnings management) dikaitkan dengan Teori Keagenan, dipengaruhi oleh konflik yang mungkin muncul antara manajemen (agen) dan pemilik karena kedua pihak ingin memaksimalkan kesejahterannya masing-masing. Manajer akan bertindak sebagai agent dan pemegang saham akan bertindak sebagai principal. Adanya kepentingan yang berbeda diantara kedua pihak dan informasi yang tidak seimbang dapat menimbulkan masalah keagenan. Perusahaan sebagai tempat pertemuan kepentingan pemilik dan agen adalah tempat dimana pemilik mendelegasikan wewenangnya pada agen untuk mencapai tujuan, maksimalisasi keuntunganataukesejahteraan, dan kesejahteraan yang pemilik inginkan. Manajer akan mengambil langkah-langkah yang sekiranya diperlukan agar pemilik memperoleh keuntungan maksimal atas modal mereka yang


37

diharapkan akan memberikan kompensasi bagi manajer. Ketika manajer sebagai agen tidak memperoleh kompensasi sebagaimana yang telah diharapkan memungkinkan agen akan mengambil tindakan meratakan pendapatan lain agar ekspektasi kompensasi ekonomi mereka tetap terpenuhi. Perbedaan informasi yang ada (asymmetric information) dapat berupa moral hazard maupun adserve selection (Scott, 2000). Moral hazard terjadi ketika manajer memanfaatkan ketidaktahuan pemegang saham untuk melakukan hal-hal yang menguntungkan dirinya sedangkan, adverse selection terjadi ketika manajer lebih mengetahui banyak informasi dibanding dengan pemegang saham yang dapat mengakibatkan pemegang saham salah dalam mengambil keputusan. Pada saat menyusun laporan keuangan, manajer yang memiliki informasi lebih banyak mempunyai kesempatan untuk menggunakan kebijakan akuntansi yang dapat menguntungkan dirinya. Pada kondisi inilah manajemen laba (earnings management) terjadi. C. Studi Terdahulu Beberapa studi telah terlebih dahulu meneliti mengenai dampak penerapan standar internasional pada manajemen laba (earnings management). Menurut penelitian Jeanjean dan Stolowy (2008) terhadap negara yang sudah secara penuh mengadopsi IFRS pada tahun 2005 yakni Inggris, Australia, dan Perancis tingkat keterjadian manajemen laba (earnings management) tidak berdampak di Australia


38

dan Inggris. Namun, di Perancis tingkat praktik manajemen laba (earnings management) justru meningkat. Blanchette dan Desfleurs (2011) dalam Jeanjean dan Stolowy (2008), perbedaan antara Australia dan Inggris dengan Perancis adalah kedua kelompok negara ini menganut sistem hukum yang berbeda. Australia dan Inggris menganut common-Low, sedangkan Perancis menganut Code-Law. Lebih jauh juga dikemukakan bahwa negara yang menganut sistem common-Low cenderung lebih sensitif terhadap laba dan rugi dalam membuat laporan keuangan. Barth et al. (2008) telah meneliti asosiasi penerapan standar akuntansi internasional (IAS) terhadap kualitas akuntansi. Penelitian yang dilakukan pada 21 negara itu membuktikan bahwa angka akuntansi perusahaan yang menerapkan IAS lebih berkualitas bila dibandingkan dengan yang tidak. Hal ini ditunjukkan dengan menurunnya earning smoothing, earnings management, lebih tepat waktu untuk mengakui rugi dan tingginya asosiasi angka akuntansi dengan harga dan return saham. Bhattacharjee et al. (2012), dalam jurnalnya, meneliti mengenai asosiasi adopsi standar internasional dengan penurunan manajemen laba (earnings management)

di

negara

berkembang,

yakni

India.

Penelitian

tersebut

menggunakan sampel 100 perusahaan non keuangan, hasil penelitian ini memberikan kesimpulan bahwa secara umum kualitas IFRS lebih tinggi dibandingkan standar lokal, tetapi hal tersebut tidak menunjukkan bahwa dengan


39

kualitas standar yang tinggi juga memiliki kualitas laporan keuangan yang tinggi dan mengurangi manajemen laba. D. Perumusan Hipotesis Penelitian Laporan keuangan digunakan untuk pengambilan keputusan oleh berbagai pemangku kepentingan. Untuk pengambilan keputusan yang tepat, kualitas laporan keuangan yang baik juga sangat diperlukan. Standar akuntansi internasional dianggap dapat memiliki kualitas yang lebih baik dibandingkan dengan standar akuntansi domestik. Pada penelitian yang dilakukan oleh Jeanjean dan Stolowy (2008) di tiga negara yang mengadopsi pertama kali IFRS, yaitu Australia, Perancis, dan Inggris, ditemukan bahwa frekuensi manajemen laba (earnings management) tidak menurun setelah mengadopsi IFRS, dan bahkan meningkat di Perancis. Sejalan dengan penelitian diatas Christensen et al, (2008) dalam Bhattacharjee et al. (2012), menunjukkan bahwa terjadi peningkatan perataan laba pada periode setelah adopsi IFRS. Barth et al. (2008) menguji hubungan IAS dengan kualitas akuntansi yang mana salah satunya diproksikan menggunakan manajemen laba (earnings management), yang diukur dengan tingkat perataan laba (income smoothing). Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa perusahaan yang mengadopsi IAS memiliki kualitas akuntansi yang lebih tinggi yaitu menurunnya income


40

smoothing. Hutagaol (2009) meneliti hubungan pengadopsian IFRS terhadap kualitas laba akuntansi dan hasil menunjukkan bahwa pengadopsian IFRS berhubungan secara positif dan signifikan dengan perataan laba. Hal ini menunjukkan perusahaan melakukan praktik perataan laba lebih sedikit pada periode setelah pengadopsian IFRS. IFRS merupakan standar yang mampu mengurangi manajemen laba (earnings management) karena standar akuntansi yang digunakan lebih memberikan penekanan pada prinsip dari sebuah transaksi pada saat mencatatnya, penggunaan nilai wajar dan pengungkapan yang lebih banyak diharapkan dapat mengurangi tindakan praktik manajemen yang memanfaatkan kebijakan akuntansi demi kepentingan pribadi maupun perusahaan. Secara teoritis konvergensi IFRS diharapkan mengurangi manajemen laba (earnings management) yang dilakukan perusahaan. Berdasarkan penjelasan diatas, penelitian ini mengajukan hipotesis sebagai berikut: H0 : Manajemen

laba

sesudah

pengadopsian

IFRS

tidak

berbeda

dibandingkan dengan manajemen laba sebelum IFRS HA : Manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS berbeda dibandingkan dengan manajemen laba sebelum IFRS


BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian Penelitian ini menggunakan jenis penelitian studi empiris, yaitu penelitian yang menggunakan data sekunder yang diperoleh dari pihak eksternal yang telah ada dan sudah dalam bentuk publikasi kemudian diolah dan dianalisis secara menyeluruh dan komparatif. Studi empiris dipilih karena informasi data yang diperoleh tidak hanya mencangkup satu perusahaan tetapi multi perusahaan sehingga hasil dari penelitian diharapkan dapat digeneralisasikan. B. Waktu Penelitian Penelitian dilakukan pada bulan November 2014–Januari 2015 C. Subjek dan Objek Penelitian 1. Subjek Penelitian Subjek penelitian adalah sesuatu baik orang, benda, atau apapun lembaga (organisasi) yang sifat dan/atau keadaannya akan diteliti. Subjek dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang telah go public dan terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) serta telah menerapkan IFRS, data ini diperoleh dari Pojok Bursa Efek UKDW . 2. Objek Penelitian penelitian adalah variabel

penelitian,

yakni

sesuatu

yang

merupakan inti dari problematika penelitian. Objek dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan dari perusahaan. 41


42

D. Jenis Data Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu berupa data yang diperoleh secara tidak langsung melalui media perantara. Data tersebut adalah piutang, penjualan, aset tetap, total aset, laba bersih, aliran kas dari aktivitas operasi, total penjualan yang terdapat dalam laporan keuangan sebelum dan setelah pengadopsian IFRS. E. Sumber Data, Populasi dan Sampel Penelitian Penelitian ini menggunakan data empiris yaitu data yang telah disediakan oleh pihak sekunder (data yang diperoleh dalam bentuk jadi, telah dikumpulkan dan diolah oleh pihak lain). Data laporan keuangan tahunan diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI), dan laporan keuangan tersebut dapat diperoleh dari Pojok Bursa Efek Indonesia di UKDW untuk periode laporan tahun 2008 sampai dengan tahun 2013. Populasi adalah keseluruhan objek penelitian. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penggunaan populasi perusahaan didasarkan pada alasan bahwa memperluas jumlah sampel dan agar dapat digeneralisasi. Tidak disertakannya sektor perbankan dan lembaga keuangan sebagai sampel dikarenakan agar menghindari distorsi karena peraturan dan laporan keuangan bank dan lembaga keuangan yang berbeda dengan perusahaan lainnya. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Purposive sampling merupakan teknik penentuan sampel dari populasi berdasarkan kriteria atau pertimbangan tertentu yang dinilai akan dapat


43

memberikan data secara maksimal sesuai dengan tujuan dan kriteria yang ditentukan oleh penulis. Adapun kriteria yang yang digunakan dalam pengambilan sampel, yaitu: 1.

Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2009-2013.

2.

Perusahaan menerbitkan laporan keuangan tahunan lengkap dan dipublikasikan berturut-turut selama periode pengamatan 2009-2013.

3.

Perusahaan memiliki data keuangan yang lengkap terkait dengan variabel yang akan diteliti.

F. Variabel Penelitian 1. Variabel Dependen Variabel dependen yaitu variabel yang dipengaruhi oleh variabel independen sedangkan variabel independen merupakan variabel yang mempengaruhi variabel dependen. Pada penelitian ini, manajemen laba merupakan variabel dependen. Tingkat manajemen laba dihitung dengan menggunakan the modified Jones Model, model Jones (1991) yang telah dimodifikasi oleh Dechow, Sloan, dan Sweeney (1995) yang disebut dengan discretionary accrual (DA). DA merupakan perhitungan dari nilai dari residu pada regresi cross-sectional. Penelitian ini menggunakan the modified Jones Model karena model tersebut dianggap sebagai model yang paling baik untuk mendeteksi manajemen laba serta memberikan hasil yang paling akurat (Deshow et al.,1995).


44

Langkah – langkah untuk menghitung discretionary accrual sebagai berikut: a) Menghitung nilai dari total akrual dengan rumus: TA (total accruals) = Net income – Cash Flow Operation b) Membuat persamaan regresi dengan tujuan menentukan nilai dari koefisien α1, α2, α3.Koefisien tersebut didapat dari regresi dengan persamaan sebagai berikut: TAit /Ait-1 = α1(1 /Ait-1 ) + α2( ΔREVit /Ait-1 ) + α3( PPEit /Ait-1) + εt Keterangan : TAit

= total akrual pada periode t

Ait-1

= total aset perusahaan i pada peride t-1

ΔREVit

= perubahan revenue (pendapatan) perusahaan i pada periode t

PPEit

= propety, plan and equipment (nilai aktiva tetap) perusahaan i pada periode t

α1, α2, α3

= koefisien regresi

c) Setelah nilai koefisien diketahui selanjutnya masing-masing nilai koefisien tersebut digunakan untuk menentukan nilai non-discretionary accrual dengan rumus : NDA = α1( 1/Ait-1 ) + α2((ΔREVit-ΔRECit )/Ait-1) + α3(PPEit/Ait-1 ) Keterangan : ΔRECit = Perubahan receivable (piutang bersih) perusahaan i pada periode ke t


45

d) Selanjutnya dapat dihitung nilai discretionary accruals sebagai berikut: DACit = TAit / Ait-1 – NDAit Keterangan : DACit = Discretionary accruals perusahaan i pada periode ke t NDAit = Non discretionary accruals perusahaan i pada periode t 2. Variabel Independen Variabel Indepenen merupakan variabel yang mempengaruhi variabel dependen, baik secara positif maupun negatif. Standar akuntansi (IFRS) akan menjadi variabel bebas dalam penelitian ini. Tahun 20092010 adalah tahun sebelum penerapan dan tahun 2012-2013 adalah tahun setelah penerapan IFRS. G. Teknik Analisis Data 1. Statistik Deskriptif Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum, range, kurtois dan skewness. Dalam penelitian ini statistik deskriptif digunakan untuk mengetahui gambaran mengenai manajemen laba yang diproksikan dengan akrual diskresioner (accruals discretionary) sebelum dan sesudah pengadopsian IFRS. 2. Uji Normalitas Uji normalitas digunakan untuk mengetahui distribusi data dalam variabel yang akan digunakan dalam penelitian dan melihat apakah data


46

yang diambil dari populasi berdistribusi normal. Uji normalitas dapat dilakukan dengan menggunakan Chi-Square, Kolmogorov Smirnov, Lilliefors, dan Shapiro Wilk. Pada penelitian ini akan digunakan uji normalitas dengan Uji One Sample Kolmogorov–Smirnov Test (Uji KS). Uji KS dilakukan dengan mengkuantifikasi jarak antara distribusi frekuensi empiris data sampel yang bersangkutan dengan fungsi distribusi kumulatif normal (Gudono, 2012). Hasil Uji KS ini dianggap lebih karena tidak menimbulkan persepsi yang berbeda antar peneliti dan tidak memerlukan asumsi bahwa populasi terdistribusi secara normal. Hipotesis pengujian pada Uji KS : H0 : Data berdistribusi normal HA : Data tidak berdistribusi normal Data berdistribusi normal jika probabilitas Asymp.Sig (2-tailed) > 0.05 dengan level signifikansi yang digunakan adalah 5% (α=5%). Dasar pengambilan keputusan pada Uji KS: 1. Jika nilai probabilitas nilai signifikansi > 0,05 berarti H0 diterima data residual berdistribusi normal. 2. Jika nilai probabilitas nilai signifikansi < 0,05 berarti H0 ditolak data residual tidak berdistribusi normal. 3. Pengujian Hipotesis Pengujian hipotesis ini dilakukan untuk menguji apakah dengan penggunaan standar akuntansi internasional (IFRS) dapat mengurangi


47

tingkat manajemen laba pada periode sesudah IFRS. Pengujian dilakukan terhadap perusahaan manufaktur yang telah menggunakan IFRS dalam pelaporan keuangannya. Pada penelitian ini nilai discretional accrual digunakan sebagai proksi dari adanya manajemen laba, sebelumnya nilai discretional accrual tersebut akan diabsolutkan terlebih dahulu kemudian dibandingkan untuk periode waktu sebelum dan sesudah penerapan IFRS dalam pelaporann keuangan. a. Uji Beda T-test dengan Sampel Berhubungan (Related Samples) Apabila data berdistribusi normal, uji hipotesis yang akan digunakan adalah Paired Sample T-Test tetapi, jika data tidak berdistribusi normal maka pengujian dilakukan dengan uji Wilcoxon Signed Rank Test untuk sampel berpasangan. Pada pengujian ini akan dibandingkan sampel yang saling berpasangan, yakni rata-rata discretional accrual absolut sebelum dan rata-rata discretional accrual absolut sesudah IFRS. Menentukan formulasi hipotesis : H0 :

µ1 = µ2 = Manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS

tidak berbeda dibandingkan dengan manajemen laba sebelum IFRS HA : µ1 ≠ µ2 = Manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS berbeda dibandingkan dengan manajemen laba sebelum IFRS Keterangan: µ1 = Manajemen laba sebelum adopsi IFRS (diproksikan melalui rata-rata discretional accruals absolut)


48

µ2 = Manajemen laba sesudah adopsi IFRS (diproksikan melalui rata-rata discretional accruals absolut) 1) Menentukan level of significance (α) Taraf keyakinan yang digunakan dalam penelitian ini adalah 95% dengan level signifikansi sebesar 0,05 (α=5%). 2) Menentukan kriteria pengambilan keputusan adalah sebagai berikut: (a) Apabila t hitung > t tabel dan tingkat signifikansi ( ɑ ) < 0,05, maka H0 yang menyatakan bahwa manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS tidak berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS ditolak. Ini berarti manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS berbeda dari manajemen laba sebelum IFRS dan IFRS berpengaruh signifikan terhadap tingkat manajemen laba. (b) Apabila t hitung < t tabel dan tingkat signifikansi ( ɑ ) > 0,05, maka H0 yang menyatakan bahwa manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS tidak berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS diterima. Ini berarti manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS berbeda dari manajemen laba sebelum IFRS dan IFRS tidak berpengaruh signifikan terhadap tingkat manajemen laba.


49

b. Uji Sensivitas Uji Sensivitas yang digunakan dalam penelitian ini yaitu dengan melakukan pengujian yang dilakukan kepada sampel yang dikelompokkan kedalam masing-masing jenis sektor industri yang sama. Hal ini dilakukan untuk mengetahui apakah akan ada perbedaan hasil yang terjadi jika sampel diuji dengan pengelompokkan tertentu. Pengelompokkan delam industri yang sama ini dilakukan karena dengan penggolongan jenis industri perusahan sampel memiliki kriteria pelaporan yang mirip sesuai dengan jenis industrinya.


BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Data Penelitian ini terdiri dari variabel dependen, berupa manajemen laba dan variabel independen berupa penerapan IFRS, dimana manajemen laba diproksikan menggunakan discretionary accruals. Data yang digunakan untuk penelitian ini merupakan data sekunder yang didapat dari Bursa Efek Indonesia. Laporan Keuangan perusahaan tahunan yang digunakan merupakan periode 2009-2013 serta beberapa periode lainnya untuk memenuhi kriteria lain yang dibutuhkan dalam mengolah data. Sampel penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) kecuali Bank dan Lembaga Keuangan. Pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan purposive sampling method dengan tujuan untuk mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria yang diinginkan. Berdasarkan kriteria pengambilan sampel tersebut, maka diperoleh jumlah sampel sebanyak 40 perusahaan seperti yang terdapat pada Tabel 4.1.

50


51

Tabel 4.1 Tabel Hasil Seleksi Sampel

Kriteria Seleksi

Jumlah

Jumlah perusahaan yang listed di Bursa Efek Indonesia tahun 2013

507

Jumlah perusahaan manufaktur yang listed di Bursa Efek Indonesia tahun 2013

137

Perusahaan yang tidak konsisten dalam menerbitkan laporan keuangan selama periode penelitian

(17)

Perusahaan yang tidak memiliki data keuangan yang lengkap dalam periode penelitian

(30)

Total Sampel

90

Outlier (data ekstrem)

4

Jumlah observasi ( 4 tahun x 86perusahaan )

344

Berdasarkan kriteria pengambilan sampel tersebut, maka diperoleh jumlah sampel sebanyak 86 perusahaan seperti yang terdapat pada Tabel 4.1 yang memenuhi sampel dan diambil 4 tahun berturut-turut sehingga jumlah sampel adalah 366. B. Analisis Data 1. Statistik Deskriptif Tabel 4.2 menyajikan statistik deskriptif untuk variabel-variabel dalam model penelitian ini. Data sampel dalam penelitian ini adalah 86 perusahaan. Variabel yang disajikan adalah nilai rata-rata discretionary accruals absolut untuk periode sebelum pengadopsian IFRS dan nilai rata-rata discretionary


52

accruals absolut untuk periode sesudah pengadopsian IFRS. Discretionary accruals (DA) merupakan besarnya manajemen laba yang dilakukan oleh suatu perusahaan dimana manajemen dalam penyusunan laporan keuangan dapat menaikkan atau menurunkan laba perusahaan. Adapun hasil analisisnya sebagai berikut: Tabel 4.2 Tabel Statistik Deskriptif Descriptive Statistics Descriptive Statistics

Minimum

Maximum

Mean

Std. Deviation

Statistic

Statistic

Statistic

Statistic

DA sebelum IFRS

.047278

1.201877

.27123173

.204711295

DA sesudah IFRS

.050166

.509780

.24826417

.104647419

Valid N (listwise)

Keterangan: DA = Akrual Diskresioner Sumber: Data hasil olahan SPSS

Berdasarkan hasil pada tabel statistik deskripsi dapat diketahui bahwa nilai minimum DA sebelum pengadopsian IFRS sebesar 0,047278, sementara nilai tertinggi sebesar 1,201877, dengan standar deviasi sebesar 0, 204711295, dan nilai rata-rata DA sebelum pengadopsian IFRS adalah 0,27123173. Adapun hasil statistik deskriptif DA pada periode sesudah pengadopsian IFRS mempunyai nilai terendah sebesar 0,050166, sementara nilai tertinggi sebesar 0,509780, dengan standar deviasi sebesar 0,104647419, dan nilai rata-rata DA sesudah pengadopsian IFRS sebesar 0,24826417.


53

2.

Uji Normalitas Uji Normalitas dalam penelitian ini menggunakan uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov

Test.

Pengambilan

keputusan

dalam

pengujian

normalitas ini melihat pada angka probabilitas yaitu dengan membandingkan nilai p yang diperoleh dengan taraf signifikan yang telah ditentukan yaitu α = 0,05. Apabila nilai p > 0,05, maka data terdistribusi normal (Ghozali 2009). Berikut ini disajikan hasil pengujian normalitas. Tabel 4.3 Tabel Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test DA sebelum DA sesudah IFRS IFRS Normal Parameters

a

Mean

.27123173

.24826417

.204711295

.104647419

Absolute

.175

.079

Positive

.175

.079

Negative

-.137

-.043

1.625

.728

.010

.664

Std. Deviation Most Extreme Differences

Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed)

a. Test distribution is Normal. b Calculated from data. Sumber: Data hasil olahan SPSS

Berdasarkan hasil uji normalitas di atas dapat diketahui bahwa setiap nilai DA untuk periode sebelum pengadopsian IFRS memiliki nilai p < 0,05, nilai probabilitas ditunjukkan melalui besarnya nilai dari Asymp. Sig. (2tailed). Nilai probabilitas DA sebelum pengadopsian IFRS sebesar 0,01, dan nilai probabilitas untuk DA sesudah pengadopsian IFRS memiliki nilai p <


54

0,05, sebesar 0,664, sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini data tidak berdistribusi normal. 3. Uji Beda T-test dengan Sampel Berhubungan (Related Samples) Uji beda dilakukan dengan menggunakan pengujian statistik statistik non parametrik untuk dua sampel berpasangan yaitu Wilcoxon Signed Rank Test. Hasil pengukuran discretionary accruals merupakan proksi dari manajemen laba yang diukur dengan menggunakan the modified Jones Model, kemudian nilai

discretionary accruals tersebut harus diabsolutkan. Hal ini

dilakukan agar tidak terjadi bias diantara nilai discretionary accruals. Berikut ini disajikan hasil dari penggunaan SPSS untuk model penelitian: Tabel 4.4 Tabel Uji Beda Sampel Berpasangan (Wilcoxon Signed Rank Test) Ranks

DA Sesudah IFRS – DA Sebelum IFRS

Negative Ranks

N 39(a)

Mean Rank 47.77

Sum of Ranks 1863.00

Positive Ranks

47(b)

39.96

1878.00

Ties

0(c)

Total

86

a DASesudah < DASebelum b DASesudah > DASebelum c DASesudah = DASebelum Test Statistics(b) DA Sesudah IFRS– DA Sebelum IFRS Z

-.032(a)

Asymp. Sig. (2-tailed) a Based on negative ranks. b Wilcoxon Signed Ranks Test

Sumber : hasil olahan SPSS

.974


55

Berdasarkan hasil pengujian pada Tabel 4.4, maka dapat diketahui bahwa selisih antara sampel sebelum dan sesudah yang negatif sebanyak 39 observasi atau dengan kata lain terdapat 39 observasi pada sampel sesudah pengadopsian IFRS yang kurang dari observasi pada sampel sebelum pengadopsian IFRS. Selisih sampel sebelum pengadopsian IFRS dan sesudah pengadopsian IFRS yang positif sebanyak 47 observasi atau terdapat 47 observasi pada sampel sesudah pengadopsian IFRS yang lebih dari observasi pada sampel sebelum pengadopsian IFRS dengan rata-rata rangkingnya =39.96, dan jumlah rangking positif = 1878,00, dan rata-rata rangkingnya =47,77, dengan jumlah rangking negatif = 1863,00. Hasil diatas juga diperoleh nilai Z sebesar -0,032 dan nilai p (Asymp. Sig 2 tailed) sebesar 0,974. Nilai p 0,974, > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa H0 dapat diterima. Berdasarkan hasil statistik, maka hipotesis yang menyatakan bahwa manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS tidak berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS diterima. 4. Uji Sensivitas Uji sensivitas dilakukan untuk menguji apakah nilai discretionary accruals akan berbeda apabila dilakukan pengelompokan pada perusahaanperusahaan sampel berdasarkan bidang sektor indutri yang dimiliki. Uji sensivitas tersebut dibagi menjadi tiga sektor, yaitu :


56

Tabel 4.5 Tabel Sektor Industri. No. Sektor

Nama Sektor

1

Sektor Primer

2

Sektor Sekunder

3

Sektor Tersier

Industri Pertanian Pertambangan Industri Barang Konsumsi Industri Kimia Aneka Industri Jasa Properti dan Real Estate Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi Jumlah

Jumlah perusahaan

Kontribusi (%)

4 0 18 37 18 7 0

4,65% 0% 20,93% 43,02% 20,93% 8,14% 0%

2

2,33%

86

100%

Sumber: hasil olahan peneliti a. Uji Sensivitas Sektor Primer Perusahaan yang tergolong dalam sektor primer adalah perusahaan yang beroperasi di bidang industri pertanian dan pertambangan, pada sampel penelitian terdapat 4 perusahaan yang tergolong dalam sektor primer. Berikut disajikan hasil pengujian SPSS model penelitian. Tabel 4.6 Tabel Statistik Deskriptif Sektor Primer Descriptive Statistics N

Mean

DA sebelum IFRS

4

.20387350

DA sesudah IFRS

4

.30313925

Std. Deviation

Minimum

Maximum

.127288464

.071886

.376349

.067966221

.162919

.446536

Sumber : hasil olah SPSS

Berdasarkan hasil pada tabel statistik deskripsi dapat diketahui bahwa nilai minimum DA sebelum pengadopsian IFRS sebesar 0,071886, sementara nilai tertinggi sebesar 0,376349, dengan standar deviasi sebesar


57

0,127288464, dan nilai rata-rata DA sebelum pengadopsian IFRS sebesar 0,20387350. Adapun hasil statistik deskriptif DA pada periode sesudah pengadopsian IFRS mempunyai nilai terendah sebesar 0,162919, sementara nilai tertinggi sebesar 0,446536, dengan standar deviasi sebesar 0,067966221, dan nilai rata-rata DA sesudah pengadopsian IFRS sebesar 0,30313925. Tabel 4.7 Tabel Uji Normalitas Sektor Primer One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

N Mean Normal Parameters(a,b) Most Extreme Differences

DA Sebelum IFRS

DA Sesudah IFRS

4

4

.20387350

.30313925

.127288464

.135932442

Absolute

.258

.243

Positive

.258

.243

Negative

Std. Deviation

-.162

-.236

Kolmogorov-Smirnov Z

.517

.486

Asymp. Sig. (2-tailed)

.952

.972

a Test distribution is Normal. b Calculated from data.


Berdasarkan hasil uji normalitas di atas dapat diketahui bahwa setiap nilai DA untuk masing-masing periode penelitian memiliki nilai p > 0,05, nilai probabilitas ditunjukkan melalui besarnya nilai dari Asymp. Sig. (2-tailed). Nilai probabilitas DA sebelum pengadopsian IFRS sebesar 0,952, dan nilai probabilitas untuk DA sesudah pengadopsian IFRS sebesar 0,972, sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini berdistribusi normal.


58

Tabel 4.8 Tabel Uji Beda Sampel Berpasangan Sektor Primer Paired Samples Test

t

df

Sig. (2tailed)

Mean

Std. Deviation

Std. Error Mean

Paired Differences Std. Deviation

Mean

Pair 1

DA sebelum IFRS – DA sesudah IFRS

Std. Error Mean

95% Confidence Interval of the Difference

Lower

Upper

Lower

Upper

Lower

-.0992657

. 24858618

. 1242930

-.49482184

. 2962903

Upper -.799

Lower 3

.483


Berdasarkan hasil pengujian hipotesis untuk sektor primer maka, dapat diperoleh nilai t hitung sebesar -0,799, dan signifikansi sebesar 0,483. Hasil nilai t hitung pada pengujian ini menunjukkan bahwa t hitung sebesar -0,799, < t tabel 5% sebesar 3,18245, (two tailed) dan nilai dari probabilitas yang ditunjukkan melalui Sig. (2-tailed) sebesar 0,483, > p sebesar 0,05. Berdasarkan hasil statistik dipaparkan, maka hipotesis yang menyatakan bahwa manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS tidak berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS (H0) dapat diterima.

Hal

ini

menunjukan

bahwa

manajemen

laba

Upper

sesudah

pengadopsian IFRS berbeda dari manajemen laba sebelum IFRS. b. Uji Sensivitas Sektor Sekunder Perusahaan yang tergolong dalam sektor sekunder adalah perusahaan yang beroperasi di bidang industri barang konsumsi, industri


59

kimia dan aneka industri, pada sampel penelitian terdapat 33 perusahaan yang tergolong dalam sektor sekunder. Berikut disajikan hasil pengujian SPSS model penelitian. Tabel 4.9 Tabel Statistik Deskriptif Sektor Sekunder Descriptive Statistics N

Mean

Std. Deviation

Minimum

Maximum

DAsebelumIFRS

73

. 28596852

.215896916

. 047278

.1.201877

DAsesudahIFRS

73

. 24309168

. 105593083

.04655

.509780


Berdasarkan hasil pada tabel statistik deskripsi dapat diketahui bahwa nilai minimum DA sebelum pengadopsian IFRS sebesar -0,047278, sementara nilai tertinggi sebesar 1,201877, dengan standar deviasi sebesar 0,215896916, dan nilai rata-rata DA sebelum pengadopsian IFRS adalah 0,28596852. Adapun hasil statistik deskriptif DA pada periode sesudah pengadopsian IFRS mempunyai nilai terendah sebesar 0,050166, sementara nilai tertinggi sebesar 0,509780, dengan standar deviasi sebesar 0,105593083, dan nilai rata-rata DA sesudah pengadopsian IFRS sebesar 0,24309168.


60

Tabel 4.10 Tabel Uji Normalitas Sektor Sekunder One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test DASebelum N

73

73

.28596852

.24309168

.215896916

.105593083

.172

.090

Mean Normal Parameters(a,b) Most Extreme Differences

Std. Deviation

DASesudah

Absolute Positive

.172

.090

Negative

-.134

-.051

1.468

.766

.027

.601

Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) a Test distribution is Normal. b Calculated from data.


Berdasarkan hasil uji normalitas di atas dapat diketahui bahwa setiap nilai DA untuk periode sebelum pengadopsian IFRS memiliki nilai p 0,027, < 0,05, dan nilai p nilai sesudah pengadopsian IFRS sebesar 0,601, sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini tidak berdistribusi normal. Tabel 4.11 Tabel Uji Beda Sampel Berpasangan Sektor Sekunder Ranks N DASesudah - DASebelum

Mean Rank

Sum of Ranks

Negative Ranks

35(a)

42.20

1477.00

Positive Ranks

38(b)

32.21

1224.00

Ties Total a DASesudah < DASebelum b DASesudah > DASebelum c DASesudah = DASebelum

0(c) 73


61 Test Statistics(b) DASesudah DASebelum -.695(a)

Z Asymp. Sig. (2-tailed)

.487

a Based on positive ranks. b Wilcoxon Signed Ranks Test


Berdasarkan hasil pengujian statistik diketahui bahwa, selisih antara sampel sebelum dan sesudah yang negatif sebanyak 35 observasi atau dengan kata lain terdapat 39 observasi pada sampel sesudah pengadopsian IFRS yang kurang dari observasi pada sampel sebelum pengadopsian IFRS. Selisih sampel sebelum pengadopsian IFRS dan sesudah pengadopsian IFRS yang positif sebanyak 38 observasi

atau

terdapat

38

observasi

pada

sampel

sesudah

pengadopsian IFRS yang lebih dari observasi pada sampel sebelum pengadopsian IFRS dengan rata-rata rangkingnya = 32,21, dan jumlah rangking positif = 1224,00, dan rata-rata rangkingnya = 42,20, dengan jumlah rangking negatif = 1477,00. Hasil diatas juga diperoleh nilai Z sebesar -0,695 dan nilai p (Asymp. Sig 2 tailed) sebesar 0,487. Nilai p 0, 874, > 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa H0 diterima. Berdasarkan hasil statistik tersebut, maka hipotesis yang menyatakan bahwa manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS tidak berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS dapat diterima.


62

c. Uji Sensivitas Sektor Tersier Perusahaan yang tergolong dalam sektor tersier adalah perusahaan yang beroperasi di bidang industri jasa, industri properti dan real estate, serta industri infrastruktur, utilitas, dan transportasi. Pada sampel penelitian terdapat 9 perusahaan yang tergolong dalam sektor tersier. Berikut disajikan hasil pengujian SPSS model penelitian. Tabel 4.12 Tabel Statistik Diskriptif Sektor Tersier Descriptive Statistics

DA Sebelum IFRS DA Sesudah IFRS Valid N (listwise)

N Statistic 9 9 9

Minimum Statistic .088141 .134665

Maximum Statistic .321857 .377116

Mean Statistic Std. Error .18163700 .026664095 .26582989 .027849099

Std. Deviation Statistic .079992284 .083547297


Berdasarkan hasil pada tabel statistik deskripsi dapat diketahui bahwa nilai minimum DA sebelum pengadopsian IFRS sebesar 0,088141, sementara nilai tertinggi sebesar 0,321857, dengan standar deviasi sebesar 0,079992284,

dan nilai rata-rata DA sebelum

pengadopsian IFRS adalah 0,18163700. Adapun hasil statistik deskriptif DA pada periode sesudah pengadopsian IFRS mempunyai nilai terendah sebesar 0,134665, sementara nilai tertinggi sebesar 0,377116, dengan standar deviasi sebesar 0,08368597, dan nilai ratarata DA sesudah pengadopsian IFRS sebesar 0,26582989.


63

Tabel 4.13 Tabel Uji Normalitas Sektor Tersier One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test DA Sebelum IFRS

DA Sesudah IFRS

9

9

.18163700

.26582989


Std. Deviation

.079992284

.083547297

Absolute

.170

.139

Positive

.170

.139

Negative

-.121

-.137


.511

.417


.957

.995



Berdasarkan hasil uji normalitas di atas dapat diketahui bahwa setiap nilai DA untuk masing-masing periode penelitian memiliki nilai p > 0,05, nilai probabilitas ditunjukkan melalui besarnya nilai dari Asymp. Sig. (2-tailed). Nilai probabilitas DA sebelum pengadopsian IFRS sebesar 0,957, dan nilai probabilitas untuk DA sesudah pengadopsian IFRS sebesar 0,995, sehingga dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini berdistribusi normal.


64

Tabel 4.14 Tabel Uji Beda Sampel Berpasangan Sektor Tersier Paired Samples Test

Paired Differences

Pair 1

DA sebelum IFRS – DA sesudah IFRS

Mean

Std. Deviation

Std. Error Mean

Lower

Upper

Lower

.0841928

. 1066902

. 0355634

95% Confidence Interval of the Difference Upper

-.1662023

Lower

-.0021834

t

df

Sig. (2tailed)

Mean

Std. Deviation

Std. Error Mean

Upper

Lower

Upper

-2.367

8


Berdasarkan hasil pengujian hipotesis untuk sektor tersier maka, dapat diperoleh nilai t hitung sebesar -2,367, dan signifikansi sebesar 0,045. Hasil nilai t hitung pada pengujian ini menunjukkan bahwa t hitung sebesar -0,743, < t tabel 5% sebesar 2,306, (two tailed) dan nilai dari probabilitas yang ditunjukkan melalui Sig. (2-tailed) sebesar 0,045, < p sebesar 0,05. Berdasarkan hasil analisis yang dipaparkan, maka hipotesis yang menyatakan bahwa manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS tidak berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS ditolak. Ini berarti menunjukan bahwa manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS berbeda dari manajemen laba sebelum IFRS.

.045


65

C. Pembahasan Hasil dari beberapa penelitian terdahulu mengenai dampak penerapan IFRS ke dalam standar akuntansi lokal terhadap tingkat manajemen laba memiliki hasil yang berbeda-beda. Pada penelitian yang dilakukan oleh Jeanjean dan Stolowy (2008) mengenai dampak penerapan IFRS terhadap manajemen laba diketahui bahwa penggunaan peraturan tidak cukup untuk menyediakan bahasa bisnis yang memadai. Hal tersebut dapat terjadi dengan dalih bahwa insentif bagi manajemen dan faktor intitusi nasional sangat berperan penting terhadap karakteristik dalam menyusun laporan keuangan dibanding standar akuntansi itu sendiri. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pada perusahaan yang telah menerapkan pelaporan keuangannya berbasis IFRS tidak ditemukan adanya penurunan tingkat manajemen laba. Sebaliknya, pada perusahaan yang telah menerapkan IFRS dalam pelaporan keuangan tingkat manajemen laba justru lebih tinggi dibandingkan pada periode sebelum diterapkannya IFRS pada perusahaan sampel. Hasil statistik dalam pengujian hipotesis menunjukkan bahwa nilai Sig. (2-tailed) sebesar 0,974, > p sebesar 0,05, hal ini menunjukkan bahwa IFRS sangat tidak signifikan dalam mempengaruhi tingkat manajemen laba. Hasil pengujian tersebut juga didukung dengan pengujian sensivitas yang dilakukan terhadap perusahaan dengan pengelompokan ke dalam sektor industri


66

yang sama. Pada hasil data statistik untuk perusahaan yang tergolong dalam industri sektor primer hasil menunjukkan bahwa nilai p sebesar 0,483, > 0,05, maka pada perusahaan industri sektor primer H0 diterima, kesimpulan yang dapat diambil yaitu manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS tidak berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS, IFRS tidak memberikan pengaruh signifikan terhadap tingkat manajemen laba. Pada pengujian sensivitas untuk perusahaan di industri sektor primer, hasil data statistik menunjukkan nilai p sebesar 0,487, > 0,05, maka pada perusahaan industri sektor primer H0 diterima, kesimpulan yang dapat diambil yaitu manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS tidak berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS, IFRS tidak memberikan pengaruh signifikan terhadap tingkat manajemen laba. Hasil yang berbeda ditunjukkan pada data statistik untuk perusahaan di industri sektor tersier, nilai probabilitas p sebesar 0,045, < 0,05, sehingga H0 ditolak, kesimpulan yang dapat diambil yaitu manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS berbeda dari manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS, IFRS memberikan pengaruh signifikan terhadap tingkat manajemen laba. Secara keseluruhan dapat hasil statistik menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan manajemen laba pada periode sebelum pengadopsian IFRS dengan periode sesudah pengadopsian IFRS. Pada hasil uji sensivitas, diperoleh kesimpulan yang berbeda-beda, hal ini diduga terjadi akibat perbedaan sektor


67

bisnis perusahaan dan risiko bisnis yang dimiliki tiap sektor industri, serta faktor lainnya yang tidak termasuk dalam penelitian ini. Berdasarkan analisis pada hasil statistik disimpulkan bahwa penelitian yang diperoleh tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Barth et al dan Bhattacharjee (2012), yang menyatakan bahwa pengadopsian Standar Akuntansi Internasional atau (IFRS) dapat memberikan kualitas laporan keuangan yang lebih baik dengan adanya penurunan praktik manajemen laba (earnings management). Pada kondisi ini tidak terbukti atau tidak sesuai dengan yang keadaan yang terjadi di Indonesia. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Jeanjean dan Stolowy (2008) yang menyatakan bahwa tidak ada pengaruh terhadap kualitas laporan keuangan setelah diterapkannya Standar Akuntansi Internasional (IFRS). Kondisi ini terjadi di Indonesia memungkinkan terjadi akibat masih perlunya waktu penyesuaian yang cukup lama bagi perusahaan di Indonesia untuk dapat segera menyesuaikan pelaporannya dengan standar internasional yang berlaku, dan dapat pula disebabkan oleh faktor-faktor lain seperti peraturan pemerintah, kondisi perekonomian dan model bisnis yang mungkin menyebabkan tidak berpengaruhnya penerapan IFRS pada pelaporan keuangan di Indonesia. Berdasarkan hasil analisis yang telah dipaparkan sebelumnya, maka hipotesis penelitian yang menyatakan bahwa manajemen laba sesudah pengadopsian IFRS berbeda dengan manajemen laba sebelum pengadopsian IFRS tidak dapat didukung.


BAB V PENUTUP A. Kesimpulan Penelitian ini bertujuan untuk membandingkan tingkat manajemen laba sesudah pengadopsian

IFRS dengan tingkat manajemen laba sebelum

pengadopsian IFRS. Manajemen laba yang dilakukan perusahaan diproksikan dengan nilai discretionary accruals. Peneliti menemukan bahwa nilai discretionary accruals sesudah IFRS tidak berbeda dari discretionary accruals sebelum IFRS. Hal ini diperoleh melalui hasil statistik yang dilakukan dengan menggunakan pengujian dua sampel berpasangan Wilcoxon Signed Rank Test untuk keseluruhan sampel penelitian dengan periode 2 tahun sebelum pengadopsian IFRS dan 2 tahun sesudah pengadopsian IFRS. Hasil yang sama juga diperoleh dengan melakukan pengujian sensivitas yang dilakukan kepada kelompok sektor industri primer dan sekunder untuk periode waktu yang sama. Pada hasil pengujian untuk kelompok tersier diperoleh hasil ada perbedaan tingkat manajemen laba (discretionary accruals) pada periode sebelum pengadopsian IFRS dan sesudah pengadopsian IFRS.

68


69

B. Keterbatasan Penelitian Keterbatasan penelitian ini adalah sebagai berikut: a. Keterbatasan jangka waktu penelitian yang digunakan dalam penelitian yakni empat tahun, dengan rincian 2 tahun sebelum dan 2 tahun sesudah penerapan IFRS, penggunaan dua tahun selama IFRS karena IFRS memang baru berlangsung selama 2 tahun sejak diberlakukannya PSAK tertanggal 1 Januari 2012. Keterbatasan ini dikhawatirkan belum mampu menunjukkan beda manajemen laba sebenarnya setelah penerapan IFRS di Indonesia. b. Data pada penelitian ini masih bersifat heterogen, karena peneliti masih memasukan karakteristik industri yang berbeda pada sampel penelitian. C. Saran untuk Penelitian Selanjutnya Saran yang diajukan untuk penelitian selanjutnya untuk mengatasi keterbatasan penelitian ini adalah : 1. Menambah periode penelitian sehingga penelitian dapat menghasilkan hasil yang lebih akurat dan lebih baik. 2. Memasukan sampel penelitian yang bersifat homogen atau pada jenis industri yang sejenis. 3. Mengembangkan variabel lain untuk mengetahui faktor yang paling signifikan dalam mempengaruhi tingkat manajemen laba.


DAFTAR PUSTAKA Ankarath, N. dkk. 2010. Understanding IFRS Fundamental: International Financial Reporting Standar. John Willey & Sons, Inc, New Jersey. Barth, M. Landsman, W. dan Lang, M. 2008. International Accounting Standards and Accounting Quality. Journal of Accounting Research. Vol. 46, No. 3 : 467-498. Barth, M. Landsman, W. dan Lang, M. 2012. Are IFRS-based and US GAAPbased Accounting Amounts Comparable?. Journal of Accounting and Economics. Vol. 54 : 68-93. Bartov, E. S, Goldberg. dan Kim, M. 2005. Comparative value Relevance among German, U.S and International Accoungting Standards: A German Stock Market Perspective. Journal of Accounting, Auditing and Finance 20: 95119. Bhattacharjee, C.D. 2012. Does IFRS Influence Earnings Management? Evidence from India. Journal of Management Research. Cang, Y. Chu, Y. dan Lin, T, W. 2014. An ecploratory Study of Earnings Management Detectability, Analyst Converage and the Impact of IFRS Adoption: Evidence from China. Journal Account Public Policy. Vol. 33 : 356-371. Cheng, G. Louis,T. dan Gao, N. 2005. “Information Content and Timing of Earnings Announcements”. Journal of Business Finance and Accounting. Vol. 32, No. 1 : 65-69. Christensen, Hans, B. Lee, E. dan Walker, M. 2008. Incentives or Standards: What Determines Accounting Quality Changes Around IFRS Adoption?. Columbia International Symposium. Dechow, Patricia M. Sloan, Richard G. dan Sweeney, Amy P. 1995. Detecting Eanings Management. The Accounting Review. Vol. 70, No. 2 : 193-225. Deni Irawan. Analisis Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Kualitas Laba. Studi Pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia Periode 2009 -2010. Ghozali, Imam. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS Edisi IV cetakan keempat. Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang. Goodwin, J. Ahmed, K. dan Heaney, R. 2008. The Effect of International Financial Reporting Standards on the Accountans and Accounting Quality of Australian Firms: A Restropective Study. Journal of Contemporary Accounting & Economic. Vol. 4, No. 2 : 89-119. 70


71

Gudono. 2012. Analisis Data Multivariate Edisi 2. BPFE. Yogyakarta. Harry Apriansani Ginting. Pengaruh Penerapan Ifrs Terhadap Relevansi Nilai Dari Nilai Buku Prlembar Saham Dan Laba Per Lembar Saham Pada Prusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bei. Skripsi 2013. UII. Yogyakarta. Healy, P.M. dan J.M. Wahlen. 1999. A Review of Earning Management Literature and Its Imlications for Standard Setting. Accounting Horizons 13 : 365-383. Hutagaol, Anny. 2009. Hubungan Pengadopsian International Financial Reporting Standars (IFRS) dengan kualitas laba akuntan. Thesis S2 Universitas Gadjah Mada, Tidak dipublikasikan. Immanuela, Intan. 2004. Adopsi Penuh dan Harmonisasi Standar Akuntansi Internasional. Madiun: Prodi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Widya Mandala Jeanjean, T., & Stolowy, H. 2008. Do Accounting Standars Matter? An Exploratory Analysis of Earnings Management Before and After IFRS Adoption. Journal Accounting Public Policy. Kieso, Donal E., Weagandt. Jerry J dan Warfield. Terry D. 2011. Intermediate Accounting 14th. John Wiley & Sons, Inc. Kusuma, Indra Wijaya. 2007. Pengadopsian International Financial Reporting Standards: Implikasi untuk Indonesia. Pidato Pengukuhan Jabatan Guru Besar pada Fakultas Universitas Gadjah Mada. Mulford, C dan Comiskey, E. 2010. Deteksi Kecurangan Akuntansi. The Financial Number. PPM. Jakarta Mulford, Charles W. dan Comiskey, Eugene E. 2002. The Financial Numbers Game. John Willey & Sons, Inc, Canada. Paulus, Crhistian. 2012. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kualitas Laba. Skripsi. Semarang: Fakutas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro Prihadi, Toto. 2011. Praktis Memahami Laporan Keuangan sesuai IFRS dan PSAK. PPM. Jakarta. Rifani, Aulia. 2013. Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Hubungan Manajemen Laba dan Kualitas Laba Studi Empiris pada Perusahaan Go Public yang terdaftar di CGPI. Skripsi. Padang: Program Studi Akutansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang.


72

Roychowdhury, S. 2006. “Earnings Management Through Real Activities Manipulation”. Journal of Accounting and Economics. No. 42 : 335-370. Scoott, Willian R. 2000. Financial Accounting Theory 2nd Edition. Prentice Hall Inc. Canada. Stolowy, H. dan Breton. G. 2004. Accounts Manipulation: a Literature Review and Purposed Conceptual Framework. Review of Accounting and Finance. No. 3 Hal. 5-65. Subekti, Imam. 2010. Earnings Management, Value Relevance Of Earnings and Book Value of Equity. Jurnal JAAI. Universitas Brawijaya, Malang. Sulistiawan, D. Januarsi, Y. dan Alivia, L. 2011. Creative Accounting: Mengungkap Manajemen Laba dan Skandal Akuntansi. Salemba Empat, Jakarta. Suwardjono. 2008. Teori Akuntansi Perekayasaan Pelaporan Keuangan. BPFE, Yogyakarta. Tendeloo, B.V dan Vanstraelen, A. 2005. Earnings Management under German GAAP versus IFRS. European Accounting Review. Triatmojo, V. A. 2013. Analisis Hubungan Levarage dan Profitabilitas terhadap manajemen laba Studi Empiris pada Perusahaan yang termasuk dalam indeks LQ-45 periode 2009-2010. Skripsi. Yogyakarta: Program Studi Akuntansi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma. Widyaningtyas, A. P. 2009. Manajemen Laba Sebelum Initial Public Offering (IPO) Studi Kasus pada PT. Telekomunikasi Indonesia, Tbk. Skripsi. Yogyakarta: Program Studi Akuntansi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma. Wijayanti, C.Y. 2012. Analisis Penerapan International Financial Reporting Standards (IFRS) Studi Kasus pada PT. Telekomunikasi Indonesia, Tbk. Skripsi. Yogyakarta: Program Studi Akuntansi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma. www.iaiglobal.or.id www.iasplus.com


73

LAMPIRAN

73


74

Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel KODE

NAMA PERUSAHAAN

ADES ADMG AISA AKKU ALMI APLI ARGO ARNA ASII

PT. Akasha Wira International Tbk PT. Polychem Indonesia Tbk PT. Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk PT. Aneka Kemasindo Utama Tbk PT. Alumindo Light Metal Industry Tbk PT. Asiaplast Industries Tbk PT. Argo Pantes Tbk PT. Arwana Citramulia Tbk PT. Astra International Tbk

AUTO BATA BRNA BRPT BTON BUDI CEKA CPIN CTBN DPNS EKAD FASW GDST GDYR GGRM HDTX HMSP IGAR IKAI IKBI

PT. Astra Otoparts Tbk PT. Sepatu Bata Tbk PT. Berlina Tbk PT. Barito Pacific Tbk PT. Betonjaya Manunggal Tbk PT. Budi Acid Jaya Tbk PT. Cahaya Kalbar Tbk PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk PT. Citra Tubindo Tbk PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk PT. Ekadharma International Tbk PT. Fajar Surya Wisesa Tbk Gunawan Dianjaya Steel Tbk. PT. Goodyear Indonesia Tbk PT. Gudang Garam Tbk PT. Panasia Indosyntec Tbk PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk PT. Kageo Igar Jaya Tbk PT. Intikeramik Alamasri Industri Tbk PT. Sumi Indo Kabel Tbk PT. Indomobil Sukses International Tbk PT. Indofarma Tbk PT. Intanwijaya Internasional Tbk PT. Indofood Sukses Makmur Tbk PT. Indorama Synthetics Tbk PT. Indospring Tbk PT. Indah Kiat Pulp & Paper Tbk PT. Toba Pulp Lestari Tbk PT. Jembo Cable Company Tbk

IMAS INAF INCI INDF INDR INDS INKP INRU JECC

SEKTOR INDUSTRI Consumer Goods Industry Miscellaneous Industry Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Miscellaneous Industry Basic Industry And Chemicals Miscellaneous Industry Infrastructure, Utilities And Transportation Miscellaneous Industry Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Agriculture Basic Industry And Chemicals Miscellaneous Industry Consumer Goods Industry Miscellaneous Industry Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Miscellaneous Industry Infrastructure, Utilities And Transportation Miscellaneous Industry Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry Miscellaneous Industry Trade, Services & Investment Basic Industry And Chemicals Agriculture Miscellaneous Industry


75

KODE JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH LPIN MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT SMCB SMSM SPMA SRSN SSTM STTP SULI TBMS TCID

NAMA PERUSAHAAN PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk PT. Jaya Pari Steel Tbk PT. Kimia Farma Tbk PT. KMI Wire and Cable Tbk PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk PT. Kedawung Setia Industrial Tbk PT. Keramika Indonesia Assosiasi Tbk PT. Kalbe Farma Tbk PT. Lion Metal Works Tbk PT. Langgeng Makmur Industri Tbk PT. Lionmesh Prima Tbk PT. Multi Prima Sejahtera Tbk PT. Malindo Feedmill Tbk PT. Multistrada Arah Sarana Tbk PT. Multi Bintang Indonesia Tbk PT. Mulia Industrindo Tbk PT. Mustika Ratu Tbk PT. Mayora Indah Tbk PT. APAC Citra Centertex Tbk PT. Nipress Tbk PT. Pan Brothers Tbk PT. Pelangi Indah Canindo Tbk PT. Asia Pacific Fibers Tbk PT. Prima Alloy Steel Universal Tbk PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk PT. Sat Nusapersada Tbk PT. Pyridam Farma Tbk PT. Bentoel International Investama Tbk PT. Sekawan Intipratama Tbk PT. Sekar Laut Tbk PT. Holcim Indonesia Tbk PT. Selamat Sempurna Tbk PT. Suparma Tbk PT. Indo Acidatama Tbk PT. Sunson Textile Manufacturer Tbk PT. Siantar Top Tbk PT. Sumalindo Lestari Jaya Tbk PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk PT. Mandom Indonesia Tbk

SEKTOR INDUSTRI Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Trade, Services & Investment Basic Industry And Chemicals Trade, Services & Investment Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry Consumer Goods Industry Miscellaneous Industry Trade, Services & Investment Miscellaneous Industry Basic Industry And Chemicals Miscellaneous Industry Trade, Services & Investment Consumer Goods Industry Miscellaneous Industry Miscellaneous Industry Trade, Services & Investment Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Trade, Services & Investment Agriculture Basic Industry And Chemicals Miscellaneous Industry Consumer Goods Industry Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Consumer Goods Industry


76

KODE TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

NAMA PERUSAHAAN PT. Tirta Mahakam Resources Tbk Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk Surya Toto Indonesia Tbk PT. Tri Polyta Indonesia Tbk PT. Unggul Indah Cahaya, Tbk PT. Unitex Tbk PT. Unilever Indonesia Tbk PT. Voksel Electric Tbk PT. Yanaprima Hastapersada Tbk

SEKTOR INDUSTRI Agriculture Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Basic Industry And Chemicals Miscellaneous Industry Consumer Goods Industry Miscellaneous Industry Basic Industry And Chemicals

PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 77

Lampiran 2 Data yang Digunakan untuk Perhitungan Discretionary Accruals (DA) KODE ADES ADMG AISA AKKU ALMI APLI ARGO ARNA ASII AUTO BATA BRNA BRPT BTON BUDI CEKA CPIN CTBN DPNS EKAD FASW GDST GDYR GGRM

2009 -3.276892 -0.006624 -0.012811 -1.043133 -0.361351 -0.334016 -0.131171 0.0038612 -0.00293 0.0114196 -0.004141 -0.032873 -0.003356 -3.892265 0.0154562 -0.383822 -0.000241 -0.04493 0.4685381 -0.660731 0.0512299 0.0016704 -0.000882 0.0324739

TA it / A it-1 2010 2012 0.0408982 -0.067307 -0.058974 0.10676 0.073019 0.0283767 0.0373331 0.0356892 -0.240228 -0.084462 0.197967 -0.13578 -0.066022 -0.062446 -0.039566 0.0255616 -0.031025 -0.033616 -0.09047 -0.063619 -0.031541 0.0447499 0.0350722 0.0073114 -0.000258 -0.014201 -0.076517 -0.023982 -0.0847 0.0267705 -0.020317 0.0978471 -0.008215 0.0487737 -0.085339 -0.109831 -0.016876 -0.030234 -0.069536 0.0016027 0.0467734 0.0015397 -0.00654 0.1996545 -0.024465 -0.111094 -0.036043 0.3023172

2013 0.0335506 0.0883651 0.0598993 -0.055212 -0.082277 -0.033331 -0.065263 0.2079196 -0.074181 0.0533944 0.0044194 0.0732904 -0.018896 -0.068534 -0.158787 -0.091594 0.08872 -0.066474 -0.061605 -0.09195 0.0447072 0.0580372 0.1806545 0.0006213

2009 5.40497E-09 2.59341E-10 9.83325E-10 2.33327E-08 6.10997E-10 3.6221E-09 5.79965E-10 1.35853E-09 1.23854E-11 2.51173E-10 2.48818E-09 2.31138E-09 5.79921E-11 1.41826E-08 5.88668E-10 1.65387E-09 1.93105E-10 4.77031E-10 7.01128E-09 7.1041E-09 2.68922E-10 4.77833E-10 9.78158E-10 4.15404E-11

1 / A it-1 2010 2012 4.45736E-10 3.92942E-10 2.03782E-09 9.22915E-10 7.4237E-10 2.78528E-10 9.89225E-10 7.46508E-10 2.72388E-10 2.02589E-10 1.64384E-09 1.08545E-09 3.20434E-10 3.3289E-10 3.17987E-09 2.2387E-09 1.33601E-10 9.53988E-11 5.77133E-10 4.58888E-10 1.37304E-08 1.45795E-09 1.1295E-09 7.53125E-10 6.39949E-10 5.57338E-10 5.06997E-10 3.71665E-10 8.07782E-10 6.35712E-10 1.12649E-10 8.6549E-11 1.00063E-08 8.47216E-09 1.1115E-09 1.32114E-09 7.5728E-10 4.87892E-10 6.2546E-10 4.70968E-10 3.67229E-11 2.55828E-11 5.23187E-09 4.47408E-09 6.78267E-09 6.1262E-09 5.64447E-11 5.16093E-11

2013 4.16532E-10 8.60809E-10 2.5856E-10 6.56744E-10 1.79265E-10 9.34879E-10 3.24954E-10 1.90248E-09 8.34378E-11 4.13088E-10 7.77921E-09 5.55592E-10 4.81615E-10 3.20984E-10 5.88901E-10 7.77013E-11 7.36109E-09 1.12118E-09 4.66458E-10 4.34845E-10 2.4091E-11 2.86174E-09 5.42396E-09 3.80988E-11


KODE HDTX HMSP IGAR IKAI IKBI IMAS INAF INCI INDF INDR INDS INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH

2009 -0.037568 -0.00365 -0.015219 -0.043391 -3.95463 0.0033305 -0.677762 -0.137391 -0.001607 -0.011125 -0.147262 -0.00665 -0.269359 0.0418226 0.0132977 -0.282762 0.0028785 -0.045731 0.0102642 0.3551827 -0.063074 -0.073547 -0.051975 0.0641883 -0.023119

TA it / A it-1 2010 2012 0.0439359 -0.076723 0.1023267 0.053684 -0.166056 -0.013551 0.0871836 -0.059851 -0.02235 -0.018653 0.0541659 0.0427051 0.322999 0.2847944 -0.044308 -0.097694 -0.025905 -0.088499 0.0757223 -0.015244 -0.000937 -0.105467 0.0050015 0.0432149 0.0211447 -0.037871 0.0234072 -0.039901 0.0494411 0.0079316 -0.01454 0.0124248 0.0522648 -0.12682 -0.044682 -0.03448 -0.05758 0.0454073 0.1650035 0.0740155 -0.037249 0.0077889 -0.080239 0.0032771 -0.003506 0.085334 -0.431244 0.0914435 -0.186415 -0.01159

2013 -0.099901 0.0446508 -0.03795 -0.028914 -0.027112 -0.032761 0.1642426 -0.046636 -0.074275 0.0065936 -0.098313 0.1053673 -0.025467 0.1123978 -0.107906 0.0343604 -0.267944 -0.004262 -0.159498 0.0570006 -0.058357 0.0111281 0.317095 0.0110073 0.1020323

2009 7.97916E-10 6.19816E-11 3.2703E-09 1.2747E-09 1.57132E-09 1.79259E-10 1.0354E-09 5.70155E-09 2.52562E-11 1.49791E-10 1.08905E-09 1.53024E-11 2.92779E-10 1.48501E-09 1.73165E-10 2.50411E-09 6.91721E-10 1.64682E-09 8.89167E-10 2.05879E-09 1.20373E-09 1.75321E-10 3.95035E-09 1.78546E-09 1.61322E-08

1 / A it-1 2010 2012 4.97627E-10 5.89964E-10 1.82242E-09 1.06979E-09 3.14655E-09 2.81231E-09 3.69049E-09 3.48272E-09 1.82993E-11 1.74523E-11 2.73496E-09 2.3669E-09 1.96342E-10 7.74357E-11 1.21553E-09 1.20263E-09 1.00541E-09 8.84279E-10 3.08024E-10 1.51519E-10 1.06196E-09 8.79617E-10 1.54263E-10 1.20852E-10 7.72123E-11 5.08606E-11 6.96064E-09 6.22511E-09 2.82783E-09 2.37323E-09 6.29867E-10 6.56276E-10 1.05395E-08 1.09259E-08 3.2226E-09 3.28081E-09 2.82525E-09 2.28389E-09 2.15288E-10 1.43591E-10 6.98013E-10 6.44422E-10 2.32414E-10 1.57879E-10 7.01501E-09 5.80307E-09 9.10332E-10 1.34304E-09 1.433E-08 8.4235E-09



KODE LPIN MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT SMCB SMSM SPMA SRSN SSTM STTP

2009 -0.22802 -0.042357 0.0104837 -0.064925 -0.007475 0.1248408 0.0040886 -0.111594 -0.434284 -0.012573 0.2212064 -0.011233 -0.012287 0.039873 -1.114187 -0.989841 -0.01438 -0.118433 0.2585088 -0.031094 -0.090361 -0.019648 -0.013669 0.0244327 -2.066215

TA it / A it-1 2010 2012 -0.051203 -0.080654 -0.220912 -0.067238 -0.007761 -0.092632 -0.035718 -0.008302 -0.108859 0.0444603 0.0221203 0.0624777 -0.044163 -0.09533 -0.036421 0.1120562 0.0568273 -0.128923 -0.014959 0.0523317 -0.022899 0.3107715 0.4156875 -0.130668 -0.050509 -0.080012 0.3523834 -0.065273 -0.038631 -0.044506 0.2126453 -0.331087 0.1026169 0.0251883 0.0224989 0.0513032 0.0049307 0.0676061 -0.097989 -0.07737 0.0727741 0.0698676 -0.067678 -0.064772 -0.098141 -0.107109 0.0637341 0.0310927 0.1288426 0.0683229

2013 -0.06144 0.0042742 -0.119375 -0.079137 -0.000535 -0.024057 -0.171472 0.0380314 -0.050927 0.2003305 0.0382639 0.0442352 -0.145918 0.2434329 0.0465751 -0.087147 -0.065748 0.0281539 -0.05445 -0.074589 -0.027707 -0.172665 -0.410636 0.0571064 -0.010056


1 / A it-1 2010 2012 1.30736E-09 1.82219E-09 2.37691E-09 2.07507E-09 1.13995E-09 1.18561E-09 2.68826E-10 5.92086E-11 2.39993E-09 1.93555E-09 6.09275E-10 3.78558E-10 4.84832E-09 3.19981E-09 1.86938E-10 1.13017E-10 7.40943E-10 6.02366E-10 1.70247E-09 1.5948E-09 1.64741E-10 4.48745E-10 1.75944E-09 1.21453E-09 1.97151E-09 1.55288E-09 1.86638E-09 1.61106E-09 4.512E-11 4.29281E-11 1.03015E-09 1.02306E-09 1.60994E-09 8.77412E-10 3.68505E-09 2.73362E-09 2.41676E-09 2.76869E-09 2.47629E-11 1.86616E-11 1.77952E-09 1.63342E-09 1.59269E-09 1.44732E-09 3.07733E-08 8.49813E-08 6.05611E-09 4.20889E-09 1.12438E-11 6.51377E-12



KODE SULI TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

2009 -0.041901 -0.158969 0.009863 -0.183243 4.49E-05 -0.094447 -0.016184 -0.000182 -0.554449 -0.017929 -0.03677 -2.697301

TA it / A it-1 2010 2012 0.1611088 -0.031658 0.1236682 -0.008625 -0.030837 0.0633882 -0.001169 -0.229976 -0.016595 -0.034068 0.0397929 0.02552 -0.015338 0.0747147 0.3444278 -0.012334 0.0794192 0.023934 -0.027336 -0.001665 0.1417947 -0.057918 -0.081324 -0.092817

2013 0.0064788 -0.006838 0.0956734 -0.024707 -0.061877 -0.071224 0.0735262 0.0399749 0.3932188 0.0401368 -0.113056 -0.072171

2009 4.60841E-10 8.52279E-10 1.09795E-09 1.76296E-09 4.03488E-11 9.69809E-10 4.21112E-10 3.21825E-10 3.47075E-09 1.53734E-10 8.58275E-10 5.53864E-09

1 / A it-1 2010 2012 1.00395E-09 6.8261E-10 1.00658E-09 8.19126E-10 7.25112E-09 6.35439E-09 5.34607E-10 4.47878E-10 5.0972E-09 4.66771E-09 1.22016E-09 6.60049E-10 1.37356E-09 8.9694E-10 5.60893E-09 3.16408E-09 6.74941E-10 5.58184E-10 3.06457E-10 2.35273E-10 1.31505E-09 1.43644E-09 6.10676E-11 5.30681E-11

2013 5.23573E-10 6.79637E-10 5.80488E-09 1.40275E-10 4.00406E-09 4.99227E-10 8.41313E-10 2.57007E-09 5.31471E-10 2.15844E-10 1.34173E-09 4.87689E-11


KODE ADES ADMG AISA AKKU ALMI APLI ARGO ARNA ASII AUTO BATA BRNA BRPT BTON BUDI CEKA CPIN CTBN DPNS EKAD FASW GDST GDYR GGRM

Δ 2009 4051000 35263151 61221555.8 -4922255.9 50185590.3 10196405.4 -32224586 14580158.5 2531000000 149699000 5600498 41368775.6 536954000 1157699.6 42185000 -66608609 283844000 -78821329 -13776668 2668693.65 123815357 74489913.2 8456656 -1.06E+09

Perubahan Receivable Δ 2010 Δ 2012 75836000 -10000 4719283 -12752756242 17944682 85497000 -198437.3 -83879.77 13820906 519141.54 656711.21 12934156.63 -4581227 6990962 35430220 19920251.72 7.318E+09 8886000000 102329000 170473000 409841 4053767 -3686873 2578213 -1.9E+08 290882560 -781338.6 -4664692.4 79408000 183676000 45801362 9377908.82 -1.1E+08 464869000 98588967 2087945419 -655611.7 -5133124.58 6330363.7 7956776.05 54840517 542522356.7 -1.08E+08 61791395.96 61914173 11299050.6 -1.24E+08 444552000

Δ 2013 7392000 30719534.4 344649000 18120552.5 -58257749 -24197173 42210833 86773670.9 5354000000 462668000 9526041 13969919 771403330 -3508297.3 162101000 116546061 770374000 -1.702E+09 -1083229 12928639 972820014 -38935343 -19067296 813547000

Δ 2009 4896000 -859572000 44022712.83 -5507514.04 -622595862.3 -16246971.2 -336818830 66936777.35 1462000000 -71922000 58704078 57208088.58 -3929958000 -39280018.78 230145000 -769093869.6 1356279000 -1096327132 -19391711.35 22568440.3 -293712362.1 -1378974867 48300104 2721437000

Perubahan Revenue Δ 2010 Δ 2012 84310000 177229000 484212149 -585844467.2 172025440.2 994821000 386886.09 -965435.91 1264868266 -388232356.4 -799361.36 35243761.67 -90700086 -847306454 116121505.5 190978773.8 31465000000 25489000000 989311000 913826000 45722757 72857803 31185831.62 157651158 2572288000 12838677410 -5192135.09 1359545.59 342249000 -208615000 -476338886.5 -114649364.4 508555000 3352953000 -308188183.7 4985617544 3997172.04 25522493.63 49057710.23 56577282.33 652673325.4 -135945150.4 68576569.15 -445616750.5 449263025.1 94740818.82 4718917000 7144344000

Δ 2013 25886000 1444703197 1309112000 4716501.88 -350321584.1 -62126369.63 1326173626 303976626.1 5827000000 2424503000 151009871 124013502 8526283810 -41457813.36 273585000 1408361525 4352067000 -3858161545 -15357770.72 33631707.76 973042581.5 -237810611.3 273880185 6408258000


KODE HDTX HMSP IGAR IKAI IKBI IMAS INAF INCI INDF INDR INDS INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH

Δ 2009 -48416591 14740000 15976531.4 24664327 -109792478 -293173093 -31003781 -18661905 -464497000 -44452228 -67153155 159199473 -45351943 -90119402 58808000 -13984072 42923838 -67662343 -1077210.3 36051534.8 154275617 316918573 -428456.11 19435698.5 3292807.72

Perubahan Receivable Δ 2010 Δ 2012 -74275963 61936946.6 280180000 279848000 -19292373 16503654.95 -88121078 11609748.57 102241228 81492012.29 688266542 1301873896 -47881293 86521713.4 -22525106 1452569.53 389799000 -51564000 115769120 77155900.86 75846802 12685060.63 535268138 -99589508 -6777101 -20136288 -32595985 51803761 40693000 537650210.9 -25788521 -12833872.95 56765443 72236875.92 22988334 71995839.04 7479598.2 12854544.5 -21032413 -80419017.76 -34821623 -9596068.52 45877534 302844342.7 -2007073 26355375.02 27762912 35911764.35 965708.83 -138568593.2

Δ 2013 -9443218.9 76673000 13357811.6 -19412857 -74262052 1027170784 37378659.7 -12265769 3141675000 311893468 70049464 -587943988 -11060046 294105439 292814000 -94190989 89754072.9 149703047 29464118.9 130110067 -37316069 335223189 -419657.9 26764329.1 -3941903.7

Δ 2009 -266667558.9 4291741000 31625546.15 -19821615.27 -783214141.6 -1257565358 -353529864.5 -66386047 -1658449000 -1458749906 -242969383.9 -8263207794 -521913651 -368162270 1674596000 -429834903.8 149329280.8 -909655482.3 -51624058.88 -118188522.3 -55620299.43 1209981284 -32099165.7 54957981.23 -38505945.17

Perubahan Revenue Δ 2010 Δ 2012 -275448148.2 -155717232.3 4409472000 13769415000 35039213.07 43671678.86 2880925.38 -9766328.3 364189564.1 72003384.49 3995764920 4004257772 -77137234.47 -47416713.93 -21341905.94 14350354.48 1262530000 4727171000 941374833.1 126245453 306891589.2 242001410.2 5894132255 1136385914 141644589 222979516 67746993 -32590362 -384485000 14632222520 124924119 -180249729 329771613.4 253074660.1 405818774.9 431257934.6 -32659055.42 19299600 163215790.8 141932871.8 222352049.7 129686554.4 1139441536 2724545037 10324772.4 65507664.78 20453562.55 96072992.04 36200958.15 -279107919.8

Δ 2013 -860106873.2 8399084000 86957470.33 10319213.09 -74117143.47 313898336.2 181447935 16615904.21 7672571000 2040292861 225459397.3 7968864427 66595272 255245246 3579383000 -265878083.5 613832887.1 299152833.2 -32771397.51 63875584.49 130612284.9 2365725878 -247600.24 77851096.27 -222822852.7


KODE LPIN MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT SMCB SMSM SPMA SRSN SSTM STTP

Δ 2009 8256660.45 -5095582 20674274.1 -12957000 -112011245 22778810.5 129279901 -45186622 -32071480 -42278337 -20973231 -143481445 -81259344 18189740.5 14626091.5 -1909036.8 37102440 6246651.63 -12372768 84181000 34681316.5 -10853269 5101119 20262374.1 -11875999

Perubahan Receivable Δ 2010 Δ 2012 -10856735 -6964224.89 -21938052 56867582 -12197000 -30911208.71 126888000 51622000 -15904682 24032127 11741215 32768719.63 447628409 343991734.6 27956709 0 27964568 23282570.42 12242459 198113097.1 -683495.9 40470093.67 566715412 115461509.7 -39705591 -38733123.36 34431273 2282408.24 -64202359 75679826.39 2760198.7 6510498.71 14908712 -77557000 3521045.1 1638706.83 7216546.2 5351430.35 -20501000 141843000 35024728 72555232.34 15149567 264253.41 1173016 -37708275 -4217637 -38858558.27 51132393 86337353.58

Δ 2013 -2421845.5 76542438 239427946 9720000 77440020 -46066798 761799645 2049900.75 96348766.1 73337646.5 20506995.1 80445895.3 23014023.3 5884480.2 -42784314 -294530.24 83680000 6597052.22 21990425.3 172265000 130218970 11859135.3 14393032 29890278.4 34994975

Δ 2009 -1160738.07 138968515 357870684.8 290603000 -182011353 37771592.57 869501340.3 -420079049.2 -200528813.8 -164492915.1 6980029.4 -230468197.1 -249471600.9 -120755490.6 -154416457.6 12419568.85 140924999.8 23122327.06 -36813192.35 1140504000 21065519.92 -17816177.04 38624162 -112964505 2713958.49

Perubahan Revenue Δ 2010 Δ 2012 1431085.37 5778568.33 167903095 715106175 315365000 240993611.8 173900000 -1009788000 216075478 697137703 23790221.52 51881554.82 2446989605 1056759677 236039818.8 0 120965514.5 123494819.1 -165512181.5 528098007.2 -20853003.35 -27966701.36 941117427.4 225244910.6 125998897.9 -20222648.98 336168614.2 58825993.61 201156838.6 257115971.1 8857900.39 25636518.67 2822841839 -220165000 10965063.18 8679179.08 37833676.88 57288485.68 16708000 1487112000 187135351 355951448.8 142883469.8 85285184.61 -9673225 -3208834 19426393.96 151289876.6 135497991.1 256052252.6

Δ 2013 8494470.7 843515727 945719975.7 2713027000 616299511 -100069793.3 1507211464 -56733747.58 208344813.5 1547743303 91181976.76 1161885503 5950612.57 -25563675.87 288621538.4 15824751.51 2423605000 28959338.94 165324332 675186000 209140497.3 121045121.9 8170138 19277311.81 411199216.9


KODE SULI TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

Δ 2009 109257414 -136052559 34283322.8 -3746391.4 195139907 14356262.4 32763000 -50706976 -4729214.8 351332000 197800456 2452359.01

Perubahan Receivable Δ 2010 Δ 2012 -53194781 -9000123.27 196163988 -77098685.44 14979220 40678595.44 18412860 -14023987.58 -7.29E+08 -516495628 52718005 91589923.86 -78149000 309355148 33992600 -61296546.83 -3968214 -8100385.75 222283000 478595000 -67903070 217863176.1 8182713.2 17611562.93

Δ 2013 -18039029 175525190 -44328.79 -3436347.4 -287987983 43524472.9 768810581 219143444 5656222.65 602819000 130216917 -15732546

Δ 2009 -429778673.3 -1689794451 148949247.5 -25576892.91 -3842199198 -144020229.9 -248372000 -1113276844 41697978.4 2669061000 -538371100.1 1118664.26

Perubahan Revenue Δ 2010 Δ 2012 -75062076.47 -105672506.2 1560292938 630266841.4 78214067.62 196481727.6 -4680594.26 76277352.75 1000246647 277854150 141172251.6 234836251.4 436586000 2170692948 582408665.3 264698391.7 -11381894.53 -14760324.51 1443367000 3834030000 -419542914.6 469564323.2 69483804.05 40774110.81

Δ 2013 -125358401.4 1031187818 176746577 89014678.62 2119028814 134543776.9 8453202386 900427538.8 13420230.9 3454187000 26645326.28 25858716.39


KODE ADES ADMG AISA AKKU ALMI APLI ARGO ARNA ASII AUTO BATA BRNA BRPT BTON BUDI CEKA CPIN CTBN DPNS EKAD FASW GDST GDYR GGRM HDTX

Δ 2009 0.0264627 -0.222922 0.0432886 -0.128505 -0.380404 -0.058848 -0.195343 0.0909354 0.0181075 -0.018065 0.1460662 0.1322297 -0.227907 -0.557094 0.135479 -1.271983 0.2619037 -0.522982 -0.135961 0.1603285 -0.078986 -0.65892 0.0472452 0.1130495 -0.212778

Δ Revenue / A it-1 Δ 2010 Δ 2012 0.03758 0.0696407 0.9867349 -0.540685 0.1277066 0.2770851 0.0003827 -0.000721 0.3445348 -0.078652 -0.001314 0.0382553 -0.029063 -0.28206 0.3692519 0.4275436 4.2037464 2.43162 0.5709643 0.4193436 0.6277932 0.1062229 0.0352244 0.118731 1.646133 7.1554865 -0.002632 0.0005053 0.2764626 -0.132619 -0.053659 -0.009923 5.0887364 28.406767 -0.342551 6.58672 0.003027 0.0124522 0.0306836 0.0266461 0.0239681 -0.003478 0.3587839 -1.993727 3.0472018 0.580401 0.266358 0.3687148 -0.13707 -0.091868

Δ 2013 0.0107823 1.2436132 0.3384838 0.0030975 -0.0628 -0.058081 0.430945 0.5783105 0.4861919 1.0015324 1.1747379 0.0689009 4.1063856 -0.013307 0.1611145 0.1094316 32.035942 -4.325689 -0.007164 0.0146246 0.0234415 -0.680551 1.4855142 0.2441471 -0.601987

2009 4.0037221 0.0100727 0.5347204 9.1841903 1.5583199 0.0968008 1.0631056 0.1931897 0.0376011 0.2031749 0.0601786 0.6749509 0.0233165 16.224156 0.1250696 5.9692131 0.0104368 0.1977387 5.4917605 7.4938108 1.8876895 0.0478224 0.040277 0.1790471 0.9901298

PPE / A it-1 2010 2012 0.2901289 0.1974957 0.0800127 0.3604399 0.4603015 0.3436253 0.3581657 0.344276 0.838395 0.782192 0.1140887 0.2733025 0.5331506 0.484998 0.4946242 0.4787941 0.5542797 0.5994364 0.5436201 0.4494859 0.3199493 0.0346073 0.4747233 0.6436791 0.2644249 0.2503231 0.5259149 0.5147542 0.1703599 0.1479588 0.45913 0.5298344 0.5285977 0.5604645 0.4348726 0.5432082 0.5776513 0.6480942 0.6990225 0.5987119 0.271993 0.2657884 0.5514189 0.7693 0.2533064 0.4315639 0.2307087 0.2123764 0.4937343 0.4275972

2013 0.2383184 0.3385325 0.3732449 0.3669772 0.6803273 0.2733947 0.5683765 0.4882859 0.573566 0.3990324 0.1813007 0.626971 0.2401546 0.4744614 0.1726343 0.4985173 0.7181069 0.508113 0.6805569 0.5530376 0.3562793 0.5509562 0.6229396 0.1793948 0.3214381


KODE HMSP IGAR IKAI IKBI IMAS INAF INCI INDF INDR INDS INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH LPIN

Δ 2009 0.266009 0.1034249 -0.025267 -1.230678 -0.22543 -0.366044 -0.378503 -0.041886 -0.218508 -0.264607 -0.126447 -0.152805 -0.546724 0.2899812 -1.076353 0.1032942 -1.498036 -0.045902 -0.243326 -0.066952 0.2121348 -0.126803 0.0981255 -0.621186 -0.006345

Δ Revenue / A it-1 Δ 2010 Δ 2012 8.0359171 14.730335 0.1102525 0.1228182 0.010632 -0.034013 0.0066644 0.0012566 10.928267 9.4776894 -0.015145 -0.003672 -0.025942 0.0172582 1.2693589 4.1801371 0.2899662 0.0191285 0.3259079 0.2128686 0.909245 0.137335 0.0109367 0.0113409 0.4715625 -0.202878 -1.087257 34.725651 0.0786856 -0.118294 3.4756393 2.7650605 1.3077925 1.4148744 -0.09227 0.0440782 0.0351384 0.0203803 0.1552047 0.0835729 0.2648226 0.430149 0.0724284 0.3801455 0.0186195 0.1290296 0.5187582 -2.351064 0.0018709 0.0105297

Δ 2013 6.7201229 0.278404 0.0370237 -0.001153 0.6891704 0.0103226 0.0177263 6.0817498 0.2457442 0.1564382 0.8461351 0.0025056 1.5791919 5.2436634 -0.155046 6.1321464 0.78745 -0.082215 0.0071919 0.0784763 0.3410989 -0.001341 0.1050972 -1.535645 0.0167403

2009 0.0201988 0.1627187 0.0603657 63.05896 0.011627 0.6193391 3.4303323 0.0100988 0.1921479 0.3717643 0.0213947 1.1752567 0.1023557 0.0202959 1.8744811 0.0129543 0.3274078 0.0170648 1.4343929 1.2486395 0.2121377 0.0441331 1.9296996 0.1144471 2.4149678

PPE / A it-1 2010 2012 0.5814902 0.696775 0.1061503 0.1210885 0.1742503 0.1364012 0.6841057 0.7232168 0.1869165 0.1886813 0.1463774 0.2285169 0.6910316 0.7198066 0.3989019 0.3892002 0.4588208 0.4330303 0.4001425 0.4300126 0.2476327 0.2724936 0.5916437 0.854158 0.4536502 0.4442413 0.3327926 0.6717499 0.4396582 0.530337 0.1728258 0.1642629 0.7239887 0.9677314 0.0497777 0.0352281 0.212065 0.29927 0.794299 0.7560316 0.3982189 0.3459904 0.0753274 0.0633445 0.6654277 0.9431763 0.1015776 0.1239943 0.5469294 0.660453

2013 0.6059942 0.1565419 0.1409373 0.8489881 0.1802388 0.2147287 0.752924 0.5425446 0.3751071 0.3414954 0.310635 0.7096753 0.6547551 0.4038115 0.5808435 0.1423658 0.9663563 0.035488 0.3583754 0.7218606 0.4314708 0.0635523 0.954325 0.1026429 0.6786378


KODE MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT SMCB SMSM SPMA SRSN SSTM STTP SULI

Δ 2009 0.1616035 0.1504275 0.308696 -0.048757 0.1064646 0.297469 -0.193046 -0.616996 -0.172652 0.0118594 -0.04691 -0.449239 -0.420802 -0.160086 0.1258885 0.0316292 0.1625858 -0.183147 0.1486003 0.0226571 -0.011385 0.0982961 -0.12539 0.0043302 -0.19806

Δ Revenue / A it-1 Δ 2010 Δ 2012 0.3990905 1.4838946 0.3595004 0.2857236 0.0467489 -0.059788 0.5185656 1.3493441 0.0144948 0.0196402 11.863777 3.3814289 0.0441247 0 0.0896286 0.0743891 -0.28178 0.8422106 -0.003435 -0.01255 1.6558388 0.2735676 0.2484076 -0.031403 0.6274184 0.0947722 0.0090762 0.0110375 0.0091249 0.0262278 4.5446114 -0.193175 0.0404069 0.0237255 0.091435 0.1586138 0.0004137 0.0277519 0.3330113 0.5814178 0.2275693 0.1234349 -0.297677 -0.272691 0.1176484 0.6367625 0.0015235 0.0016679 -0.075359 -0.072133

Δ 2013 1.4610131 1.1671584 0.4685091 1.0734906 -0.030341 3.4216049 -0.004594 0.0937032 2.1831328 0.0083184 1.1305768 0.0077242 -0.026602 0.0111285 0.0135955 1.4558115 0.066804 0.4111431 0.0113813 0.2679396 0.1780994 0.7720174 0.0703825 0.0022559 -0.065634

2009 0.1786663 0.1726072 2.2253944 0.0417271 1.8245645 0.0122719 0.7745063 1.9858865 0.0873348 3.0663298 0.0382591 0.3857838 0.0699136 11.467199 2.5932385 0.0411835 0.1379142 0.4991687 1.4082706 0.131783 0.1157201 0.0644775 0.0739716 35.007591 0.0490742

PPE / A it-1 2010 2012 0.5310596 0.7318167 0.4468211 0.4515913 0.5328295 0.1889002 0.4028122 0.3636754 0.520083 0.5650959 0.1487819 0.5264378 0.3609896 0.5190884 0.5369344 0.7604777 0.1358792 0.1150868 0.3664813 1.824047 0.346943 0.2463526 0.4866584 0.6634412 0.0764314 0.3882294 0.4763316 0.4896471 0.2538991 0.3282783 0.297494 0.66341 0.0671002 0.0831662 0.2227466 0.2227977 0.290646 0.2944008 0.1999762 0.2231166 0.2866658 0.2230447 0.7172334 0.6662546 0.4090441 0.359273 0.2739324 0.2235916 0.1199502 0.1210063

2013 0.7727484 0.4762721 0.6633157 0.3660016 0.4813726 0.4581232 0.5174296 0.7144375 0.192244 0.4809696 0.2097222 0.8298429 0.2369113 0.5415594 0.2661746 0.6377031 0.1394265 0.2941306 0.3881706 0.3246933 0.3896037 2.0513793 0.3815262 0.2077202 0.1073105


KODE TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

Δ 2009 -1.440176 0.1635386 -0.045091 -0.155028 -0.139672 -0.104592 -0.35828 0.1447232 0.4103258 -0.46207 0.0061959

Δ Revenue / A it-1 Δ 2010 Δ 2012 1.5705565 0.5162681 0.5671399 1.2485219 -0.002502 0.034163 5.0984601 1.2969422 0.1722526 0.1550035 0.5996773 1.9469815 3.2666917 0.8375259 -0.007682 -0.008239 0.4423296 0.9020452 -0.551721 0.6744999 0.0042432 0.0021638

Δ 2013 0.7008332 1.0259928 0.0124865 8.4847199 0.0671679 7.1117859 2.3141645 0.0071325 0.745564 0.0357508 0.0012611

2009 0.3586935 0.000781 0.9316394 0.0040161 0.2006494 0.0425284 0.0334772 1.7282629 0.1099204 0.1023842 54.330411

PPE / A it-1 2010 2012 0.532358 0.5719246 0.0120855 0.0358912 0.3188834 1.1256066 0.4944397 0.47484 0.2458505 0.3132834 0.1331495 0.3042387 0.5659639 0.3466341 0.3507286 0.3822701 0.2331487 0.2354668 0.1498373 0.1366357 0.5603008 0.651802

2013 0.6863218 0.0327089 0.0944565 0.5046399 0.3545809 0.3095297 0.3638144 0.4339743 0.2598437 0.1248867 0.7658775


KODE ADES ADMG AISA AKKU ALMI APLI ARGO ARNA ASII AUTO BATA BRNA BRPT BTON BUDI CEKA CPIN CTBN DPNS EKAD FASW GDST GDYR GGRM HDTX

2009 -606274103 -25540868.1 -13027863.8 -44706903.3 -591411355 -92216009 -226169866 2842167.29 -236603000 45464915.65 -1664406.93 -14222400 -57862719.5 -274439000 26256303.93 -232075000 -1247263.79 -94186511.1 66826305.81 -93007000 190501000 3495799.63 -901468.74 781743000 -47082543.6

Total Akrual (TA) = NI - CFO 2010 2012 91754215.94 -171290279.9 -28939736.97 115676961 98359240.88 101881000 37739733.09 47808162.57 -881932712.4 -416912217 120429693 -125091120 -206037756 -187588330 -12442509.39 11418074.83 -232219000 -352369000 -156758058.6 -138638053.6 -2297182.44 30693786.01 31051096 9708146 -403829.91 -25479337.85 -150922000 -64526000 -104855380.6 42111108.32 -180356000 1130539865 -821029.2 5756936.45 -76778348.81 -83133154.39 -22284431.77 -61969387.31 -111176000 3403000 1273684000 60184000 -1250066.56 44624661.6 -3607055.51 -18134258.6 -638546000 5857801000 88290830.42 -130046609.5

2013 80547532.64 102653521.8 231665000 -84069559.7 -458968641 -35652825 -200837500 109288506 -889054000 129256848.8 568108.93 131914016 -39234510.5 -213513000 -269632649 -1178802000 12052572.12 -59288943.7 -132070705 -211455000 1855765000 20280402.67 33306768.98 16307000 -142737000

((Δrevenue - Δreceivable) / A it-1)) 2009 2010 2012 0.0045672 0.0037772 0.0696446 -0.232067 0.9771179 11.229023 -0.016912 0.114385 0.2532718 -0.013656 0.000579 -0.000658 -0.411068 0.3407702 -0.078757 -0.095781 -0.002394 0.0242159 -0.176654 -0.027595 -0.284387 0.0711278 0.2565882 0.3829482 -0.01324 3.2260564 1.5839063 -0.055665 0.5119068 0.3411156 0.1321311 0.6221659 0.1003127 0.0366107 0.0393887 0.1167893 -0.259046 1.7676478 6.9933665 -0.573513 -0.002236 0.002239 0.1106461 0.2123182 -0.249384 -1.16182 -0.058818 -0.010734 0.2070922 6.1914069 24.46832 -0.485382 -0.452133 3.8282429 -0.039369 0.0035235 0.0149566 0.1413698 0.0267242 0.0228987 -0.112282 0.0219542 -0.017357 -0.694514 0.924957 -2.270187 0.0389732 2.6272585 0.5111808 0.1570674 0.2733545 0.3457717 -0.174146 -0.100109 -0.128408

2013 0.0077033 1.2171695 0.2493714 -0.008803 -0.052357 -0.035459 0.4172285 0.413225 0.0394661 0.8104099 1.1006328 0.0611393 3.7348662 -0.012181 0.065653 0.1003758 26.365152 -2.417886 -0.006658 0.0090026 5.362E-06 -0.569129 1.5889344 0.2131519 -0.595378


KODE HMSP IGAR IKAI IKBI IMAS INAF INCI INDF INDR INDS INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH LPIN

2009 -58880517.8 -4653673.7 -34040163.9 -2516760098 18579011.67 -654590339 -24097133.8 -63609877.1 -74271933.4 -135220142 -434579700 -920009694 28163181.38 76791879.07 -112919420 4161414.65 -27769249 11543598.87 172520000 -52398966.3 -419501851 -13157105.6 35950478.4 -1433118.07 -41714016.2

Total Akrual (TA) = NI - CFO 2010 2012 56148741 50181934.01 -52774199.58 -4818316.53 23623839.64 -17185177.15 -1221364413 -1068825100 19804985.78 18042605.54 1645081924 3677817944 -36451534.42 -81233571.45 -25766049.99 -100079891.3 245832256.1 -100609870 -881987.42 -119901234.1 32422162.32 357584115.6 273851614 -744612973 3362788.7 -6409720.82 17483765.88 3342115.33 -23084317 18932254 4958925.03 -11607350.37 -13865067.52 -10509492.97 -20380666.79 19881535.31 766431000 515461000 -53363647.19 12086644.76 -345241000 20757000 -499720.06 14704972.78 -473721887 68087078.8 -13008788.58 -1375899.13 -39165190.05 -44261910.03

2013 55806404.8 -11853416.9 -8058748.17 -1742771031 -14921896 2887001159 -43714499 -93703440.7 54743158.25 -141689791 992344716.1 -676900378 18166887.84 -73657959.9 58922434 -26821455.6 -1619200.45 -63577024.2 506259000 -97126255.8 77180000 58547269.99 8153720.6 14804946.68 -31176248.9

((Δrevenue - Δreceivable) / A it-1)) 2009 2010 2012 0.2650954 7.525311 14.430957 0.0511769 0.1709569 0.0764048 -0.056706 0.3358422 -0.074447 -1.058159 0.0047935 -0.000166 -0.172876 9.0458842 6.3962803 -0.333943 -0.005744 -0.010372 -0.272102 0.0014382 0.0155113 -0.030155 0.8774515 4.2257341 -0.211849 0.2543065 0.007438 -0.191473 0.2453613 0.2017106 -0.128883 0.8266731 0.1493706 -0.139527 0.01146 0.012365 -0.412896 0.6984514 -0.525362 0.2797977 -1.20233 33.449682 -1.041336 0.094929 -0.109871 0.0736029 2.8773579 1.9758099 -1.386609 1.2337102 1.1786699 -0.044945 -0.113402 0.0147198 -0.317548 0.0396664 0.0319277 -0.252658 0.1795106 0.0897568 0.1565724 0.25416 0.3823361 -0.125111 0.086508 0.2272034 0.0634238 -0.006654 0.0807988 -0.674306 0.5049196 -1.183832 -0.051478 0.0160645 0.0232198

2013 6.6587767 0.2356375 0.1066741 2.254E-06 -1.566005 0.0081962 0.0308117 3.5914657 0.208178 0.1078334 0.9085631 0.0029217 -0.240426 4.8147018 -0.100119 5.2355097 0.3933917 -0.156133 -0.007457 0.1008971 0.2927652 0.0009319 0.068966 -1.508478 0.0215132


KODE MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT SMCB SMSM SPMA SRSN SSTM STTP SULI

2009 -36424557.5 24941088.34 -61119615 -27905858 44291113.96 11950993 -242836000 -141145755 -11978755 130194000 -55189485.5 -6823030.85 11442160.19 -1074728311 -97653039.4 -64072276.3 -16843061.6 51961170 -238646000 -84013702.4 -30747139.2 -5370947.68 22011597.67 -1295000000 -90923119.7

Total Akrual (TA) = NI - CFO 2010 2012 -92940656.05 -32403018.18 -6808260.52 -78130728.95 -132865150 -140224466.9 -45359116 22970376 36305932.05 165041362 -9109035 -29792287 -194829000 991496000 76695923 -214028179.4 -8786452 32813975 -139001000 692534000 236261395.1 -107586870 -25619376.9 -51524625 188805819.5 -40515267.64 -856176966 -1036759380 206422640.2 -323623759 63739478.9 28707488.91 6105456.92 18767502.54 2040205 24418103 -3957092000 -4145958000 40895296.61 42773852.52 -42492568.13 -44753285.15 -3189174.45 -1260378.41 10523940.62 7387381.49 11459000000 10489000000 160474851.5 -46377871.19

2013 2467685.03 -96726402.7 -458263600 -307242 -79341441.3 -75533074 469636000 -113232800 142025325 419428000 45460233.07 -112412725 233928533.9 1207942089 -101436723 -109455912 12204646.2 -21894639 -4424949000 -21626685.7 -117351836 -4345697.92 15641073.52 -1833000000 12374126.53

((Δrevenue - Δreceivable) / A it-1)) 2009 2010 2012 0.1675291 0.4512353 1.3658905 0.1417373 0.3734043 0.3223721 0.3224597 0.0126381 -0.062845 -0.018752 0.5567357 1.3028288 0.0422593 0.0073412 0.0072353 0.2532405 9.6935335 2.2807211 -0.172281 0.0388986 0 -0.518317 0.0689084 0.0603645 -0.128277 -0.302622 0.5262599 0.047494 -0.003323 -0.030711 -0.017705 0.6587376 0.1333357 -0.30291 0.3266874 0.0287446 -0.484189 0.5631565 0.0910951 -0.175249 0.011973 0.0077887 0.1452391 0.0062815 0.0195671 0.0233019 4.5206092 -0.125126 0.1186621 0.0274316 0.019246 -0.121592 0.0739943 0.1437974 0.137632 0.0009214 0.0251049 -0.014645 0.2706841 0.4629047 -0.004449 0.2034407 0.1230524 0.085314 -0.333775 2.9318077 -0.147881 0.1431908 0.8003139 0.0232788 0.0009486 0.0011055 -0.24841 -0.021954 -0.06599

2013 1.3284376 0.8716689 0.4668306 0.938603 -0.016374 1.692201 -0.00476 0.0503703 2.0796881 0.0064476 1.0522986 -0.022149 -0.032726 0.0127782 0.0138485 1.4055466 0.0515858 0.3564554 0.0084775 0.10111 0.1606505 -0.588017 -0.038749 0.0020639 -0.05619


KODE TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

2009 -186522000 8983096.26 -103940765 1112700.4 -97387012.7 -38432356.7 -567000 -159749114 -116625385 -42841175 -486997000

Total Akrual (TA) = NI - CFO 2010 2012 122860000 -10529000 -4252762.8 9975491.75 -2186069.89 -513480000 -3255727.74 -7298744.54 32612899.37 38663775.99 -11166511.48 83299514.17 61407000 -3898000 117668371.7 42878342.56 -89200044.08 -7078458.89 107824343 -40320381 -1331696000 -1749012900

2013 -10061000 16481540.03 -176131166 -15453544.3 -142668075 87394628.95 15554000 739868178.6 185953265.9 -84261379 -1479851055

((Δrevenue - Δreceivable) / A it-1)) 2009 2010 2012 -1.324221 1.3731022 0.5794217 0.1258973 0.4585237 0.9900342 -0.038486 -0.012346 0.040444 -0.162902 8.8142077 3.7077933 -0.153595 0.1079283 0.0945496 -0.118389 0.7070197 1.6695085 -0.341962 3.0760295 1.0314729 0.1611372 -0.005004 -0.003717 0.3563141 0.3742095 0.7894446 -0.631838 -0.462425 0.361553 -0.007387 0.0037435 0.0012292

2013 0.5815399 1.0262501 0.0129685 9.6378412 0.0454393 6.4649759 1.7509499 0.0041263 0.6154494 -0.138965 0.0020284


KODE ADES ADMG AISA AKKU ALMI APLI ARGO ARNA ASII AUTO BATA BRNA BRPT BTON BUDI CEKA CPIN CTBN DPNS

1 / A it-1 α₁ X1_Log10 -8.267207 0.01 -9.586129 0.01 -9.007303 0.01 -7.632035 0.01 -9.213961 0.01 -8.44104 0.01 -9.236598 0.01 -8.866931 0.01 -10.90709 0.01 -9.600027 0.01 -8.604118 0.01 -8.636129 0.01 -10.23663 0.01 -7.848244 0.01 -9.23013 0.01 -8.781499 0.01 -9.714206 0.01 -9.321453 0.01 -8.154203 0.01

2009 α ( 1 / A it((Δ Rev - Δ Rec) / α ((Δ Rev - Δ Rec) 1) A it-1)) α₂ / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ α (PPE / A it-1) NDA X₁ X2 X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) -0.082672 0.0045672 -0.118 -0.000539 4.0037221 -0.072 -0.288268 -0.371479 -0.095861 -0.232067 -0.118 0.0273839 0.0100727 -0.072 -0.000725 -0.069203 -0.090073 -0.016912 -0.118 0.0019956 0.5347204 -0.072 -0.0385 -0.126577 -0.07632 -0.013656 -0.118 0.0016114 9.1841903 -0.072 -0.661262 -0.735971 -0.09214 -0.411068 -0.118 0.048506 1.5583199 -0.072 -0.112199 -0.155833 -0.08441 -0.095781 -0.118 0.0113021 0.0968008 -0.072 -0.00697 -0.080078 -0.092366 -0.176654 -0.118 0.0208452 1.0631056 -0.072 -0.076544 -0.148064 -0.088669 0.0711278 -0.118 -0.008393 0.1931897 -0.072 -0.01391 -0.110972 -0.109071 -0.01324 -0.118 0.0015623 0.0376011 -0.072 -0.002707 -0.110216 -0.096 -0.055665 -0.118 0.0065685 0.2031749 -0.072 -0.014629 -0.10406 -0.086041 0.1321311 -0.118 -0.015591 0.0601786 -0.072 -0.004333 -0.105966 -0.086361 0.0366107 -0.118 -0.00432 0.6749509 -0.072 -0.048596 -0.139278 -0.102366 -0.259046 -0.118 0.0305674 0.0233165 -0.072 -0.001679 -0.073478 -0.078482 -0.573513 -0.118 0.0676745 16.224156 -0.072 -1.168139 -1.178947 -0.092301 0.1106461 -0.118 -0.013056 0.1250696 -0.072 -0.009005 -0.114363 -0.087815 -1.16182 -0.118 0.1370948 5.9692131 -0.072 -0.429783 -0.380504 -0.097142 0.2070922 -0.118 -0.024437 0.0104368 -0.072 -0.000751 -0.12233 -0.093215 -0.485382 -0.118 0.0572751 0.1977387 -0.072 -0.014237 -0.050177 -0.081542 -0.039369 -0.118 0.0046455 5.4917605 -0.072 -0.395407 -0.472303


KODE EKAD FASW GDST GDYR GGRM HDTX HMSP IGAR IKAI IKBI IMAS INAF INCI INDF INDR INDS INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI

1 / A it-1 α₁ -8.148491 0.01 -9.570374 0.01 -9.320724 0.01 -9.009591 0.01 -10.38153 0.01 -9.098043 0.01 -10.20774 0.01 -8.485412 0.01 -8.894592 0.01 -8.803735 0.01 -9.746519 0.01 -8.984892 0.01 -8.244007 0.01 -10.59763 0.01 -9.824514 0.01 -8.962952 0.01 -10.81524 0.01 -9.53346 0.01 -8.828271 0.01 -9.76154 0.01 -8.601347 0.01 -9.160069 0.01 -8.783354 0.01 -9.051017 0.01

2009 α ( 1 / A it((Δ Rev - Δ Rec) / α ((Δ Rev - Δ Rec) 1) A it-1)) α₂ / A it-1)) -0.081485 0.1413698 -0.118 -0.016682 -0.095704 -0.112282 -0.118 0.0132493 -0.093207 -0.694514 -0.118 0.0819526 -0.090096 0.0389732 -0.118 -0.004599 -0.103815 0.1570674 -0.118 -0.018534 -0.09098 -0.174146 -0.118 0.0205492 -0.102077 0.2650954 -0.118 -0.031281 -0.084854 0.0511769 -0.118 -0.006039 -0.088946 -0.056706 -0.118 0.0066913 -0.088037 -1.058159 -0.118 0.1248628 -0.097465 -0.172876 -0.118 0.0203994 -0.089849 -0.333943 -0.118 0.0394053 -0.08244 -0.272102 -0.118 0.032108 -0.105976 -0.030155 -0.118 0.0035583 -0.098245 -0.211849 -0.118 0.0249982 -0.08963 -0.191473 -0.118 0.0225939 -0.108152 -0.128883 -0.118 0.0152082 -0.095335 -0.139527 -0.118 0.0164642 -0.088283 -0.412896 -0.118 0.0487218 -0.097615 0.2797977 -0.118 -0.033016 -0.086013 -1.041336 -0.118 0.1228776 -0.091601 0.0736029 -0.118 -0.008685 -0.087834 -1.386609 -0.118 0.1636198 -0.09051 -0.044945 -0.118 0.0053035

PPE / A it-1 α₃ α (PPE / A it-1) NDA 7.4938108 -0.072 -0.539554 -0.637721 1.8876895 -0.072 -0.135914 -0.218368 0.0478224 -0.072 -0.003443 -0.014698 0.040277 -0.072 -0.0029 -0.097595 0.1790471 -0.072 -0.012891 -0.135241 0.9901298 -0.072 -0.071289 -0.141721 0.0201988 -0.072 -0.001454 -0.134813 0.1627187 -0.072 -0.011716 -0.102609 0.0603657 -0.072 -0.004346 -0.086601 63.05896 -0.072 -4.540245 -4.50342 0.011627 -0.072 -0.000837 -0.077903 0.6193391 -0.072 -0.044592 -0.095036 3.4303323 -0.072 -0.246984 -0.297316 0.0100988 -0.072 -0.000727 -0.103145 0.1921479 -0.072 -0.013835 -0.087082 0.3717643 -0.072 -0.026767 -0.093803 0.0213947 -0.072 -0.00154 -0.094485 1.1752567 -0.072 -0.084618 -0.163489 0.1023557 -0.072 -0.00737 -0.046931 0.0202959 -0.072 -0.001461 -0.132093 1.8744811 -0.072 -0.134963 -0.098099 0.0129543 -0.072 -0.000933 -0.101219 0.3274078 -0.072 -0.023573 0.0522129 0.0170648 -0.072 -0.001229 -0.086435


KODE KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH LPIN MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP

1 / A it-1 α₁ -8.686388 0.01 -8.919471 0.01 -9.756166 0.01 -8.403364 0.01 -8.74825 0.01 -7.792306 0.01 -8.262308 0.01 -8.934465 0.01 -9.376399 0.01 -8.973769 0.01 -9.57206 0.01 -8.54996 0.01 -9.465829 0.01 -9.33767 0.01 -8.511894 0.01 -8.978976 0.01 -8.769794 0.01 -9.691346 0.01 -8.744544 0.01 -8.457828 0.01 -8.984343 0.01 -7.994121 0.01 -9.6489 0.01 -8.152949 0.01

2009 α ( 1 / A it((Δ Rev - Δ Rec) / α ((Δ Rev - Δ Rec) 1) A it-1)) α₂ / A it-1)) -0.086864 -0.317548 -0.118 0.0374707 -0.089195 -0.252658 -0.118 0.0298136 -0.097562 0.1565724 -0.118 -0.018476 -0.084034 -0.125111 -0.118 0.014763 -0.087483 0.0634238 -0.118 -0.007484 -0.077923 -0.674306 -0.118 0.0795681 -0.082623 -0.051478 -0.118 0.0060744 -0.089345 0.1675291 -0.118 -0.019768 -0.093764 0.1417373 -0.118 -0.016725 -0.089738 0.3224597 -0.118 -0.03805 -0.095721 -0.018752 -0.118 0.0022127 -0.0855 0.0422593 -0.118 -0.004987 -0.094658 0.2532405 -0.118 -0.029882 -0.093377 -0.172281 -0.118 0.0203291 -0.085119 -0.518317 -0.118 0.0611614 -0.08979 -0.128277 -0.118 0.0151366 -0.087698 0.047494 -0.118 -0.005604 -0.096913 -0.017705 -0.118 0.0020892 -0.087445 -0.30291 -0.118 0.0357434 -0.084578 -0.484189 -0.118 0.0571343 -0.089843 -0.175249 -0.118 0.0206794 -0.079941 0.1452391 -0.118 -0.017138 -0.096489 0.0233019 -0.118 -0.00275 -0.081529 0.1186621 -0.118 -0.014002

PPE / A it-1 α₃ α (PPE / A it-1) NDA 1.4343929 -0.072 -0.103276 -0.152669 1.2486395 -0.072 -0.089902 -0.149283 0.2121377 -0.072 -0.015274 -0.131311 0.0441331 -0.072 -0.003178 -0.072448 1.9296996 -0.072 -0.138938 -0.233905 0.1144471 -0.072 -0.00824 -0.006595 2.4149678 -0.072 -0.173878 -0.250426 0.1786663 -0.072 -0.012864 -0.121977 0.1726072 -0.072 -0.012428 -0.122917 2.2253944 -0.072 -0.160228 -0.288016 0.0417271 -0.072 -0.003004 -0.096512 1.8245645 -0.072 -0.131369 -0.221855 0.0122719 -0.072 -0.000884 -0.125424 0.7745063 -0.072 -0.055764 -0.128812 1.9858865 -0.072 -0.142984 -0.166941 0.0873348 -0.072 -0.006288 -0.080941 3.0663298 -0.072 -0.220776 -0.314078 0.0382591 -0.072 -0.002755 -0.097579 0.3857838 -0.072 -0.027776 -0.079478 0.0699136 -0.072 -0.005034 -0.032478 11.467199 -0.072 -0.825638 -0.894802 2.5932385 -0.072 -0.186713 -0.283793 0.0411835 -0.072 -0.002965 -0.102204 0.1379142 -0.072 -0.00993 -0.105461


KODE SKLT SMCB SMSM SPMA SRSN SSTM STTP SULI TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

1 / A it-1 α₁ -8.303203 0.01 -9.885079 0.01 -8.968369 0.01 -9.194487 0.01 -8.594322 0.01 -8.954681 0.01 -8.797095 0.01 -9.336449 0.01 -9.069418 0.01 -8.959417 0.01 -8.753758 0.01 -10.39417 0.01 -9.013314 0.01 -9.375602 0.01 -9.49238 0.01 -8.459577 0.01 -9.81323 0.01 -9.066374 0.01 -8.256597 0.01

2009 α ( 1 / A it((Δ Rev - Δ Rec) / α ((Δ Rev - Δ Rec) 1) A it-1)) α₂ / A it-1)) -0.083032 -0.121592 -0.118 0.0143479 -0.098851 0.137632 -0.118 -0.016241 -0.089684 -0.014645 -0.118 0.0017281 -0.091945 -0.004449 -0.118 0.000525 -0.085943 0.085314 -0.118 -0.010067 -0.089547 -0.147881 -0.118 0.0174499 -0.087971 0.0232788 -0.118 -0.002747 -0.093364 -0.24841 -0.118 0.0293124 -0.090694 -1.324221 -0.118 0.1562581 -0.089594 0.1258973 -0.118 -0.014856 -0.087538 -0.038486 -0.118 0.0045414 -0.103942 -0.162902 -0.118 0.0192224 -0.090133 -0.153595 -0.118 0.0181242 -0.093756 -0.118389 -0.118 0.0139699 -0.094924 -0.341962 -0.118 0.0403515 -0.084596 0.1611372 -0.118 -0.019014 -0.098132 0.3563141 -0.118 -0.042045 -0.090664 -0.631838 -0.118 0.0745568 -0.082566 -0.007387 -0.118 0.0008716

PPE / A it-1 α₃ α (PPE / A it-1) NDA 0.4991687 -0.072 -0.03594 -0.104624 1.4082706 -0.072 -0.101395 -0.216487 0.131783 -0.072 -0.009488 -0.097444 0.1157201 -0.072 -0.008332 -0.099752 0.0644775 -0.072 -0.004642 -0.100653 0.0739716 -0.072 -0.005326 -0.077423 35.007591 -0.072 -2.520547 -2.611264 0.0490742 -0.072 -0.003533 -0.067585 0.3586935 -0.072 -0.025826 0.039738 0.000781 -0.072 -5.62E-05 -0.104506 0.9316394 -0.072 -0.067078 -0.150074 0.0040161 -0.072 -0.000289 -0.085008 0.2006494 -0.072 -0.014447 -0.086456 0.0425284 -0.072 -0.003062 -0.082848 0.0334772 -0.072 -0.00241 -0.056983 1.7282629 -0.072 -0.124435 -0.228045 0.1099204 -0.072 -0.007914 -0.148092 0.1023842 -0.072 -0.007372 -0.023479 54.330411 -0.072 -3.91179 -3.993484


1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ ADES -9.350922 -0.006 0.0561055 ADMG -8.690834 -0.006 0.052145 AISA -9.12938 -0.006 0.0547763 AKKU -9.004705 -0.006 0.0540282 ALMI -9.564812 -0.006 0.0573889 APLI -8.78414 -0.006 0.0527048 ARGO -9.494261 -0.006 0.0569656 ARNA -8.497591 -0.006 0.0509855 ASII -9.87419 -0.006 0.0592451 AUTO -9.238724 -0.006 0.0554323 BATA -7.862317 -0.006 0.0471739 BRNA -8.947114 -0.006 0.0536827 BRPT -9.193855 -0.006 0.0551631 BTON -9.294995 -0.006 0.05577 BUDI -9.092706 -0.006 0.0545562 CEKA -9.948273 -0.006 0.0596896 CPIN -7.999726 -0.006 0.0479984 CTBN -8.954091 -0.006 0.0537245 DPNS -9.120744 -0.006 0.0547245 EKAD -9.2038 -0.006 0.0552228 FASW -10.43506 -0.006 0.0626104 GDST -8.281343 -0.006 0.0496881 GDYR -8.168599 -0.006 0.0490116 KODE

((Δ Rev - Δ Rec) / A it-1)) X2 0.0037772 0.9771179 0.114385 0.000579 0.3407702 -0.002394 -0.027595 0.2565882 3.2260564 0.5119068 0.6221659 0.0393887 1.7676478 -0.002236 0.2123182 -0.058818 6.1914069 -0.452133 0.0035235 0.0267242 0.0219542 0.924957 2.6272585

2010 α ((Δ Rev - Δ α (PPE / α₂ Rec) / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ A it-1) NDA X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.006 2.2663E-05 0.2901289 -0.109 -0.031624 0.0245041 0.006 0.005862707 0.0800127 -0.109 -0.008721 0.0492863 0.006 0.00068631 0.4603015 -0.109 -0.050173 0.0052897 0.006 3.4741E-06 0.3581657 -0.109 -0.03904 0.0149916 0.006 0.002044621 0.838395 -0.109 -0.091385 -0.031952 0.006 -1.4361E-05 0.1140887 -0.109 -0.012436 0.0402548 0.006 -0.00016557 0.5331506 -0.109 -0.058113 -0.001313 0.006 0.001539529 0.4946242 -0.109 -0.053914 -0.001389 0.006 0.019356338 0.5542797 -0.109 -0.060416 0.018185 0.006 0.003071441 0.5436201 -0.109 -0.059255 -0.000751 0.006 0.003732996 0.3199493 -0.109 -0.034874 0.0160324 0.006 0.000236332 0.4747233 -0.109 -0.051745 0.0021742 0.006 0.010605887 0.2644249 -0.109 -0.028822 0.0369467 0.006 -1.3418E-05 0.5259149 -0.109 -0.057325 -0.001568 0.006 0.001273909 0.1703599 -0.109 -0.018569 0.0372609 0.006 -0.00035291 0.45913 -0.109 -0.050045 0.0092916 0.006 0.037148441 0.5285977 -0.109 -0.057617 0.0275296 0.006 -0.0027128 0.4348726 -0.109 -0.047401 0.0036106 0.006 2.11408E-05 0.5776513 -0.109 -0.062964 -0.008218 0.006 0.000160345 0.6990225 -0.109 -0.076193 -0.02081 0.006 0.000131725 0.271993 -0.109 -0.029647 0.0330949 0.006 0.005549742 0.5514189 -0.109 -0.060105 -0.004867 0.006 0.015763551 0.2533064 -0.109 -0.02761 0.0371647


1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ GGRM -10.24838 -0.006 0.0614903 HDTX -9.303096 -0.006 0.0558186 HMSP -8.739352 -0.006 0.0524361 IGAR -8.502165 -0.006 0.051013 IKAI -8.432916 -0.006 0.0505975 IKBI -10.73757 -0.006 0.0644254 IMAS -8.563049 -0.006 0.0513783 INAF -9.706987 -0.006 0.0582419 INCI -8.915234 -0.006 0.0534914 INDF -8.997657 -0.006 0.0539859 INDR -9.511415 -0.006 0.0570685 INDS -8.973892 -0.006 0.0538434 INKP -9.811738 -0.006 0.0588704 INRU -10.11231 -0.006 0.0606739 JECC -8.157351 -0.006 0.0489441 JPFA -8.548547 -0.006 0.0512913 JPRS -9.200751 -0.006 0.0552045 KAEF -7.97718 -0.006 0.0478631 KBLI -8.491794 -0.006 0.0509508 KBRI -8.548943 -0.006 0.0512937 KDSI -9.66698 -0.006 0.0580019 KIAS -9.156136 -0.006 0.0549368 KLBF -9.633738 -0.006 0.0578024 KODE

((Δ Rev - Δ Rec) / A it-1)) X2 0.2733545 -0.100109 7.525311 0.1709569 0.3358422 0.0047935 9.0458842 -0.005744 0.0014382 0.8774515 0.2543065 0.2453613 0.8266731 0.01146 0.6984514 -1.20233 0.094929 2.8773579 1.2337102 -0.113402 0.0396664 0.1795106 0.25416

2010 α ((Δ Rev - Δ α (PPE / α₂ Rec) / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ A it-1) NDA X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.006 0.001640127 0.2307087 -0.109 -0.025147 0.0379831 0.006 -0.00060065 0.4937343 -0.109 -0.053817 0.0014009 0.006 0.045151866 0.5814902 -0.109 -0.063382 0.0342055 0.006 0.001025741 0.1061503 -0.109 -0.01157 0.0404684 0.006 0.002015053 0.1742503 -0.109 -0.018993 0.0336193 0.006 2.87608E-05 0.6841057 -0.109 -0.074568 -0.010113 0.006 0.054275305 0.1869165 -0.109 -0.020374 0.0852797 0.006 -3.4465E-05 0.1463774 -0.109 -0.015955 0.0422523 0.006 8.62929E-06 0.6910316 -0.109 -0.075322 -0.021822 0.006 0.005264709 0.3989019 -0.109 -0.04348 0.0157703 0.006 0.001525839 0.4588208 -0.109 -0.050011 0.0085829 0.006 0.001472168 0.4001425 -0.109 -0.043616 0.0117 0.006 0.004960038 0.2476327 -0.109 -0.026992 0.0368385 0.006 6.87599E-05 0.5916437 -0.109 -0.064489 -0.003747 0.006 0.004190708 0.4536502 -0.109 -0.049448 0.0036869 0.006 -0.00721398 0.3327926 -0.109 -0.036274 0.0078029 0.006 0.000569574 0.4396582 -0.109 -0.047923 0.0078513 0.006 0.017264148 0.1728258 -0.109 -0.018838 0.0462892 0.006 0.007402261 0.7239887 -0.109 -0.078915 -0.020562 0.006 -0.00068041 0.0497777 -0.109 -0.005426 0.0451875 0.006 0.000237999 0.212065 -0.109 -0.023115 0.0351248 0.006 0.001077064 0.794299 -0.109 -0.086579 -0.030565 0.006 0.00152496 0.3982189 -0.109 -0.043406 0.0159215


KODE LION LMPI LMSH LPIN MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT SMCB

1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -8.153972 -0.006 0.0489238 -9.0408 -0.006 0.0542448 -7.843754 -0.006 0.0470625 -8.883605 -0.006 0.0533016 -8.623987 -0.006 0.0517439 -8.943114 -0.006 0.0536587 -9.570529 -0.006 0.0574232 -8.619801 -0.006 0.0517188 -9.215187 -0.006 0.0552911 -8.314409 -0.006 0.0498865 -9.728302 -0.006 0.0583698 -9.130215 -0.006 0.0547813 -8.768921 -0.006 0.0526135 -9.783198 -0.006 0.0586992 -8.754626 -0.006 0.0525278 -8.705201 -0.006 0.0522312 -8.729 -0.006 0.052374 -10.34563 -0.006 0.0620738 -8.9871 -0.006 0.0539226 -8.79319 -0.006 0.0527591 -8.433557 -0.006 0.0506013 -8.616766 -0.006 0.0517006 -10.6062 -0.006 0.0636372

((Δ Rev - Δ Rec) / A it-1)) X2 0.086508 -0.006654 0.5049196 0.0160645 0.4512353 0.3734043 0.0126381 0.5567357 0.0073412 9.6935335 0.0388986 0.0689084 -0.302622 -0.003323 0.6587376 0.3266874 0.5631565 0.011973 0.0062815 4.5206092 0.0274316 0.0739943 0.0009214

2010 α ((Δ Rev - Δ α (PPE / α₂ Rec) / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ A it-1) NDA X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.006 0.000519048 0.0753274 -0.109 -0.008211 0.0412322 0.006 -3.9924E-05 0.6654277 -0.109 -0.072532 -0.018327 0.006 0.003029518 0.1015776 -0.109 -0.011072 0.0390201 0.006 9.63873E-05 0.5469294 -0.109 -0.059615 -0.006217 0.006 0.002707412 0.5310596 -0.109 -0.057885 -0.003434 0.006 0.002240426 0.4468211 -0.109 -0.048704 0.0071956 0.006 7.58284E-05 0.5328295 -0.109 -0.058078 -0.000579 0.006 0.003340414 0.4028122 -0.109 -0.043907 0.0111527 0.006 4.40469E-05 0.520083 -0.109 -0.056689 -0.001354 0.006 0.058161201 0.1487819 -0.109 -0.016217 0.0918304 0.006 0.000233392 0.3609896 -0.109 -0.039348 0.0192553 0.006 0.000413451 0.5369344 -0.109 -0.058526 -0.003331 0.006 -0.00181573 0.1358792 -0.109 -0.014811 0.035987 0.006 -1.9936E-05 0.3664813 -0.109 -0.039946 0.0187328 0.006 0.003952425 0.346943 -0.109 -0.037817 0.0186634 0.006 0.001960125 0.4866584 -0.109 -0.053046 0.0011456 0.006 0.003378939 0.0764314 -0.109 -0.008331 0.0474219 0.006 7.18381E-05 0.4763316 -0.109 -0.05192 0.0102255 0.006 3.76891E-05 0.2538991 -0.109 -0.027675 0.0262853 0.006 0.027123655 0.297494 -0.109 -0.032427 0.0474559 0.006 0.00016459 0.0671002 -0.109 -0.007314 0.043452 0.006 0.000443966 0.2227466 -0.109 -0.024279 0.0278652 0.006 5.52842E-06 0.290646 -0.109 -0.03168 0.0319623


KODE SMSM SPMA SRSN SSTM STTP SULI TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -8.749697 -0.006 0.0524982 -8.797869 -0.006 0.0527872 -7.511826 -0.006 0.045071 -8.217806 -0.006 0.0493068 -10.94909 -0.006 0.0656945 -8.998288 -0.006 0.0539897 -8.997152 -0.006 0.0539829 -8.139595 -0.006 0.0488376 -9.271965 -0.006 0.0556318 -8.292668 -0.006 0.049756 -8.913583 -0.006 0.0534815 -8.862152 -0.006 0.0531729 -8.25112 -0.006 0.0495067 -9.170734 -0.006 0.0550244 -9.51363 -0.006 0.0570818 -8.881058 -0.006 0.0532863 -10.21419 -0.006 0.0612851

((Δ Rev - Δ Rec) / A it-1)) X2 0.2706841 0.2034407 -0.333775 0.1431908 0.0009486 -0.021954 1.3731022 0.4585237 -0.012346 8.8142077 0.1079283 0.7070197 3.0760295 -0.005004 0.3742095 -0.462425 0.0037435

2010 α ((Δ Rev - Δ α (PPE / α₂ Rec) / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ A it-1) NDA X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.006 0.001624105 0.1999762 -0.109 -0.021797 0.0323249 0.006 0.001220644 0.2866658 -0.109 -0.031247 0.0227613 0.006 -0.00200265 0.7172334 -0.109 -0.078178 -0.03511 0.006 0.000859145 0.4090441 -0.109 -0.044586 0.0055802 0.006 5.69153E-06 0.2739324 -0.109 -0.029859 0.0358416 0.006 -0.00013172 0.1199502 -0.109 -0.013075 0.0407834 0.006 0.008238613 0.532358 -0.109 -0.058027 0.0041945 0.006 0.002751142 0.0120855 -0.109 -0.001317 0.0502714 0.006 -7.4076E-05 0.3188834 -0.109 -0.034758 0.0207994 0.006 0.052885246 0.4944397 -0.109 -0.053894 0.0487473 0.006 0.00064757 0.2458505 -0.109 -0.026798 0.0273314 0.006 0.004242118 0.1331495 -0.109 -0.014513 0.0429017 0.006 0.018456177 0.5659639 -0.109 -0.06169 0.0062728 0.006 -3.0023E-05 0.3507286 -0.109 -0.038229 0.016765 0.006 0.002245257 0.2331487 -0.109 -0.025413 0.0339138 0.006 -0.00277455 0.1498373 -0.109 -0.016332 0.0341795 0.006 2.24611E-05 0.5603008 -0.109 -0.061073 0.0002348


KODE ADES ADMG AISA AKKU ALMI APLI ARGO ARNA ASII AUTO BATA BRNA BRPT BTON BUDI CEKA CPIN CTBN DPNS EKAD FASW GDST GDYR

1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -9.405672 -0.009 0.084651 -9.034838 -0.009 0.0813135 -9.555131 -0.009 0.0859962 -9.126966 -0.009 0.0821427 -9.693384 -0.009 0.0872405 -8.96439 -0.009 0.0806795 -9.477699 -0.009 0.0852993 -8.650004 -0.009 0.07785 -10.02046 -0.009 0.0901841 -9.338293 -0.009 0.0840446 -8.836257 -0.009 0.0795263 -9.123133 -0.009 0.0821082 -9.253881 -0.009 0.0832849 -9.429848 -0.009 0.0848686 -9.19674 -0.009 0.0827707 -10.06274 -0.009 0.0905646 -8.072006 -0.009 0.0726481 -8.879051 -0.009 0.0799115 -9.311676 -0.009 0.0838051 -9.327009 -0.009 0.0839431 -10.59205 -0.009 0.0953285 -8.349296 -0.009 0.0751437 -8.212809 -0.009 0.0739153

2012 ((Δ Rev - Δ α ((Δ Rev - Δ Rec) Rec) / A it-1)) α₂ / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ α (PPE / A it-1) NDA X2 X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.0696446 0.002 0.000139289 0.1974957 0.009 0.0017775 0.0865678 11.229023 0.002 0.022458046 0.3604399 0.009 0.003244 0.1070155 0.2532718 0.002 0.000506544 0.3436253 0.009 0.0030926 0.0895954 -0.000658 0.002 -1.3162E-06 0.344276 0.009 0.0030985 0.0852399 -0.078757 0.002 -0.00015751 0.782192 0.009 0.0070397 0.0941227 0.0242159 0.002 4.84319E-05 0.2733025 0.009 0.0024597 0.0831877 -0.284387 0.002 -0.00056877 0.484998 0.009 0.004365 0.0890955 0.3829482 0.002 0.000765896 0.4787941 0.009 0.0043091 0.0829251 1.5839063 0.002 0.003167813 0.5994364 0.009 0.0053949 0.0987469 0.3411156 0.002 0.000682231 0.4494859 0.009 0.0040454 0.0887722 0.1003127 0.002 0.000200625 0.0346073 0.009 0.0003115 0.0800384 0.1167893 0.002 0.000233579 0.6436791 0.009 0.0057931 0.0881349 6.9933665 0.002 0.013986733 0.2503231 0.009 0.0022529 0.0995246 0.002239 0.002 4.478E-06 0.5147542 0.009 0.0046328 0.0895059 -0.249384 0.002 -0.00049877 0.1479588 0.009 0.0013316 0.0836035 -0.010734 0.002 -2.1469E-05 0.5298344 0.009 0.0047685 0.0953117 24.46832 0.002 0.048936641 0.5604645 0.009 0.0050442 0.1266289 3.8282429 0.002 0.007656486 0.5432082 0.009 0.0048889 0.0924568 0.0149566 0.002 2.99133E-05 0.6480942 0.009 0.0058328 0.0896678 0.0228987 0.002 4.57974E-05 0.5987119 0.009 0.0053884 0.0893773 -0.017357 0.002 -3.4714E-05 0.2657884 0.009 0.0023921 0.0976858 -2.270187 0.002 -0.00454037 0.7693 0.009 0.0069237 0.077527 0.5111808 0.002 0.001022362 0.4315639 0.009 0.0038841 0.0788217


KODE GGRM HDTX HMSP IGAR IKAI IKBI IMAS INAF INCI INDF INDR INDS INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF

1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -10.28727 -0.009 0.0925854 -9.229174 -0.009 0.0830626 -8.970701 -0.009 0.0807363 -8.550937 -0.009 0.0769584 -8.458081 -0.009 0.0761227 -10.75815 -0.009 0.0968233 -8.62582 -0.009 0.0776324 -10.11106 -0.009 0.0909995 -8.919868 -0.009 0.0802788 -9.053411 -0.009 0.0814807 -9.819533 -0.009 0.0883758 -9.055706 -0.009 0.0815014 -9.917746 -0.009 0.0892597 -10.29362 -0.009 0.0926426 -8.205853 -0.009 0.0738527 -8.62466 -0.009 0.0776219 -9.182913 -0.009 0.0826462 -7.961543 -0.009 0.0716539 -8.484019 -0.009 0.0763562 -8.641325 -0.009 0.0777719 -9.842873 -0.009 0.0885859 -9.19083 -0.009 0.0827175 -9.801676 -0.009 0.0882151

2012 ((Δ Rev - Δ α ((Δ Rev - Δ Rec) Rec) / A it-1)) α₂ / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ α (PPE / A it-1) NDA X2 X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.3457717 0.002 0.000691543 0.2123764 0.009 0.0019114 0.0951884 -0.128408 0.002 -0.00025682 0.4275972 0.009 0.0038484 0.0866541 14.430957 0.002 0.028861914 0.696775 0.009 0.006271 0.1158692 0.0764048 0.002 0.00015281 0.1210885 0.009 0.0010898 0.078201 -0.074447 0.002 -0.00014889 0.1364012 0.009 0.0012276 0.0772014 -0.000166 0.002 -3.312E-07 0.7232168 0.009 0.006509 0.1033319 6.3962803 0.002 0.012792561 0.1886813 0.009 0.0016981 0.0921231 -0.010372 0.002 -2.0743E-05 0.2285169 0.009 0.0020567 0.0930354 0.0155113 0.002 3.10227E-05 0.7198066 0.009 0.0064783 0.0867881 4.2257341 0.002 0.008451468 0.3892002 0.009 0.0035028 0.093435 0.007438 0.002 1.4876E-05 0.4330303 0.009 0.0038973 0.0922879 0.2017106 0.002 0.000403421 0.4300126 0.009 0.0038701 0.0857749 0.1493706 0.002 0.000298741 0.2724936 0.009 0.0024524 0.0920109 0.012365 0.002 2.473E-05 0.854158 0.009 0.0076874 0.1003547 -0.525362 0.002 -0.00105072 0.4442413 0.009 0.0039982 0.0768001 33.449682 0.002 0.066899365 0.6717499 0.009 0.0060457 0.1505671 -0.109871 0.002 -0.00021974 0.530337 0.009 0.004773 0.0871995 1.9758099 0.002 0.00395162 0.1642629 0.009 0.0014784 0.0770839 1.1786699 0.002 0.00235734 0.9677314 0.009 0.0087096 0.0874231 0.0147198 0.002 2.94396E-05 0.0352281 0.009 0.0003171 0.0781184 0.0319277 0.002 6.38554E-05 0.29927 0.009 0.0026934 0.0913431 0.0897568 0.002 0.000179514 0.7560316 0.009 0.0068043 0.0897013 0.3823361 0.002 0.000764672 0.3459904 0.009 0.0031139 0.0920937



1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -8.236342 -0.009 0.0741271 -8.871911 -0.009 0.0798472 -8.074507 -0.009 0.0726706 -8.739406 -0.009 0.0786547 -8.682967 -0.009 0.0781467 -8.926058 -0.009 0.0803345 -10.22762 -0.009 0.0920485 -8.713196 -0.009 0.0784188 -9.421868 -0.009 0.0847968 -8.494876 -0.009 0.0764539 -9.946856 -0.009 0.0895217 -9.22014 -0.009 0.0829813 -8.797294 -0.009 0.0791756 -9.348 -0.009 0.084132 -8.915592 -0.009 0.0802403 -8.808862 -0.009 0.0792798 -8.792888 -0.009 0.079136 -10.36726 -0.009 0.0933053 -8.990099 -0.009 0.0809109 -9.056796 -0.009 0.0815112 -8.563262 -0.009 0.0770694 -8.557726 -0.009 0.0770195 -10.72905 -0.009 0.0965615

2012 ((Δ Rev - Δ α ((Δ Rev - Δ Rec) Rec) / A it-1)) α₂ / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ α (PPE / A it-1) NDA X2 X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.2272034 0.002 0.000454407 0.0633445 0.009 0.0005701 0.0751516 0.0807988 0.002 0.000161598 0.9431763 0.009 0.0084886 0.0884974 -1.183832 0.002 -0.00236766 0.1239943 0.009 0.0011159 0.0714188 0.0232198 0.002 4.64396E-05 0.660453 0.009 0.0059441 0.0846452 1.3658905 0.002 0.002731781 0.7318167 0.009 0.0065864 0.0874648 0.3223721 0.002 0.000644744 0.4515913 0.009 0.0040643 0.0850436 -0.062845 0.002 -0.00012569 0.1889002 0.009 0.0017001 0.0936229 1.3028288 0.002 0.002605658 0.3636754 0.009 0.0032731 0.0842975 0.0072353 0.002 1.44706E-05 0.5650959 0.009 0.0050859 0.0898971 2.2807211 0.002 0.004561442 0.5264378 0.009 0.0047379 0.0857533 0 0.002 0 0.5190884 0.009 0.0046718 0.0941935 0.0603645 0.002 0.000120729 0.7604777 0.009 0.0068443 0.0899463 0.5262599 0.002 0.00105252 0.1150868 0.009 0.0010358 0.0812639 -0.030711 0.002 -6.1421E-05 1.824047 0.009 0.0164164 0.100487 0.1333357 0.002 0.000266671 0.2463526 0.009 0.0022172 0.0827242 0.0287446 0.002 5.74892E-05 0.6634412 0.009 0.005971 0.0853082 0.0910951 0.002 0.00018219 0.3882294 0.009 0.0034941 0.0828122 0.0077887 0.002 1.55774E-05 0.4896471 0.009 0.0044068 0.0977277 0.0195671 0.002 3.91342E-05 0.3282783 0.009 0.0029545 0.0839045 -0.125126 0.002 -0.00025025 0.66341 0.009 0.0059707 0.0872316 0.019246 0.002 3.84919E-05 0.0831662 0.009 0.0007485 0.0778563 0.1437974 0.002 0.000287595 0.2227977 0.009 0.0020052 0.0793123 0.0251049 0.002 5.02098E-05 0.2944008 0.009 0.0026496 0.0992613


SMSM SPMA SRSN SSTM STTP SULI TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

-8.786902 -8.839435 -7.070677 -8.375832 -11.18617 -9.165827 -9.086649 -8.196926 -9.34884 -8.330896 -9.180424 -9.047237 -8.499753 -9.253223 -9.628428 -8.842713 -10.27517

-0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009 -0.009

0.0790821 0.0795549 0.0636361 0.0753825 0.1006755 0.0824924 0.0817798 0.0737723 0.0841396 0.0749781 0.0826238 0.0814251 0.0764978 0.083279 0.0866559 0.0795844 0.0924765

0.4629047 0.1230524 2.9318077 0.8003139 0.0011055 -0.06599 0.5794217 0.9900342 0.040444 3.7077933 0.0945496 1.6695085 1.0314729 -0.003717 0.7894446 0.361553 0.0012292

0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002 0.002

0.000925809 0.000246105 0.005863615 0.001600628 2.21097E-06 -0.00013198 0.001158843 0.001980068 8.0888E-05 0.007415587 0.000189099 0.003339017 0.002062946 -7.4349E-06 0.001578889 0.000723106 2.45838E-06

0.2231166 0.2230447 0.6662546 0.359273 0.2235916 0.1210063 0.5719246 0.0358912 1.1256066 0.47484 0.3132834 0.3042387 0.3466341 0.3822701 0.2354668 0.1366357 0.651802

0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009

0.002008 0.0020074 0.0059963 0.0032335 0.0020123 0.0010891 0.0051473 0.000323 0.0101305 0.0042736 0.0028196 0.0027381 0.0031197 0.0034404 0.0021192 0.0012297 0.0058662

0.082016 0.0818084 0.075496 0.0802166 0.10269 0.0834495 0.088086 0.0760754 0.0943509 0.0866672 0.0856325 0.0875023 0.0816804 0.086712 0.0903539 0.0815372 0.0983452


KODE

1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ ADES -9.405672 -0.009 0.084651 ADMG -9.034838 -0.009 0.0813135 AISA -9.555131 -0.009 0.0859962 AKKU -9.126966 -0.009 0.0821427 ALMI -9.693384 -0.009 0.0872405 APLI -8.96439 -0.009 0.0806795 ARGO -9.477699 -0.009 0.0852993 ARNA -8.650004 -0.009 0.07785 ASII -10.02046 -0.009 0.0901841 AUTO -9.338293 -0.009 0.0840446 BATA -8.836257 -0.009 0.0795263 BRNA -9.123133 -0.009 0.0821082 BRPT -9.253881 -0.009 0.0832849 BTON -9.429848 -0.009 0.0848686 BUDI -9.19674 -0.009 0.0827707 CEKA -10.06274 -0.009 0.0905646 CPIN -8.072006 -0.009 0.0726481 CTBN -8.879051 -0.009 0.0799115 DPNS -9.311676 -0.009 0.0838051 EKAD -9.327009 -0.009 0.0839431 FASW -10.59205 -0.009 0.0953285 GDST -8.349296 -0.009 0.0751437 GDYR -8.212809 -0.009 0.0739153

2012 ((Δ Rev - Δ Rec) / A α ((Δ Rev - Δ PPE / A itα (PPE / A it-1)) α₂ Rec) / A it-1)) 1 α₃ it-1) NDA X2 X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.0696446 0.002 0.000139289 0.1974957 0.009 0.0017775 0.0865678 11.229023 0.002 0.022458046 0.3604399 0.009 0.003244 0.1070155 0.2532718 0.002 0.000506544 0.3436253 0.009 0.0030926 0.0895954 -0.000658 0.002 -1.3162E-06 0.344276 0.009 0.0030985 0.0852399 -0.078757 0.002 -0.00015751 0.782192 0.009 0.0070397 0.0941227 0.0242159 0.002 4.84319E-05 0.2733025 0.009 0.0024597 0.0831877 -0.284387 0.002 -0.00056877 0.484998 0.009 0.004365 0.0890955 0.3829482 0.002 0.000765896 0.4787941 0.009 0.0043091 0.0829251 1.5839063 0.002 0.003167813 0.5994364 0.009 0.0053949 0.0987469 0.3411156 0.002 0.000682231 0.4494859 0.009 0.0040454 0.0887722 0.1003127 0.002 0.000200625 0.0346073 0.009 0.0003115 0.0800384 0.1167893 0.002 0.000233579 0.6436791 0.009 0.0057931 0.0881349 6.9933665 0.002 0.013986733 0.2503231 0.009 0.0022529 0.0995246 0.002239 0.002 4.478E-06 0.5147542 0.009 0.0046328 0.0895059 -0.249384 0.002 -0.00049877 0.1479588 0.009 0.0013316 0.0836035 -0.010734 0.002 -2.1469E-05 0.5298344 0.009 0.0047685 0.0953117 24.46832 0.002 0.048936641 0.5604645 0.009 0.0050442 0.1266289 3.8282429 0.002 0.007656486 0.5432082 0.009 0.0048889 0.0924568 0.0149566 0.002 2.99133E-05 0.6480942 0.009 0.0058328 0.0896678 0.0228987 0.002 4.57974E-05 0.5987119 0.009 0.0053884 0.0893773 -0.017357 0.002 -3.4714E-05 0.2657884 0.009 0.0023921 0.0976858 -2.270187 0.002 -0.00454037 0.7693 0.009 0.0069237 0.077527 0.5111808 0.002 0.001022362 0.4315639 0.009 0.0038841 0.0788217


KODE

1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ GGRM -10.28727 -0.009 0.0925854 HDTX -9.229174 -0.009 0.0830626 HMSP -8.970701 -0.009 0.0807363 IGAR -8.550937 -0.009 0.0769584 IKAI -8.458081 -0.009 0.0761227 IKBI -10.75815 -0.009 0.0968233 IMAS -8.62582 -0.009 0.0776324 INAF -10.11106 -0.009 0.0909995 INCI -8.919868 -0.009 0.0802788 INDF -9.053411 -0.009 0.0814807 INDR -9.819533 -0.009 0.0883758 INDS -9.055706 -0.009 0.0815014 INKP -9.917746 -0.009 0.0892597 INRU -10.29362 -0.009 0.0926426 JECC -8.205853 -0.009 0.0738527 JPFA -8.62466 -0.009 0.0776219 JPRS -9.182913 -0.009 0.0826462 KAEF -7.961543 -0.009 0.0716539 KBLI -8.484019 -0.009 0.0763562 KBRI -8.641325 -0.009 0.0777719 KDSI -9.842873 -0.009 0.0885859 KIAS -9.19083 -0.009 0.0827175 KLBF -9.801676 -0.009 0.0882151

2012 ((Δ Rev - Δ Rec) / A α ((Δ Rev - Δ PPE / A itit-1)) α₂ Rec) / A it-1)) 1 X2 X₂ X3 0.3457717 0.002 0.000691543 0.2123764 -0.128408 0.002 -0.00025682 0.4275972 14.430957 0.002 0.028861914 0.696775 0.0764048 0.002 0.00015281 0.1210885 -0.074447 0.002 -0.00014889 0.1364012 -0.000166 0.002 -3.312E-07 0.7232168 6.3962803 0.002 0.012792561 0.1886813 -0.010372 0.002 -2.0743E-05 0.2285169 0.0155113 0.002 3.10227E-05 0.7198066 4.2257341 0.002 0.008451468 0.3892002 0.007438 0.002 1.4876E-05 0.4330303 0.2017106 0.002 0.000403421 0.4300126 0.1493706 0.002 0.000298741 0.2724936 0.012365 0.002 2.473E-05 0.854158 -0.525362 0.002 -0.00105072 0.4442413 33.449682 0.002 0.066899365 0.6717499 -0.109871 0.002 -0.00021974 0.530337 1.9758099 0.002 0.00395162 0.1642629 1.1786699 0.002 0.00235734 0.9677314 0.0147198 0.002 2.94396E-05 0.0352281 0.0319277 0.002 6.38554E-05 0.29927 0.0897568 0.002 0.000179514 0.7560316 0.3823361 0.002 0.000764672 0.3459904

α₃ 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009

α (PPE / A it-1) NDA X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.0019114 0.0951884 0.0038484 0.0866541 0.006271 0.1158692 0.0010898 0.078201 0.0012276 0.0772014 0.006509 0.1033319 0.0016981 0.0921231 0.0020567 0.0930354 0.0064783 0.0867881 0.0035028 0.093435 0.0038973 0.0922879 0.0038701 0.0857749 0.0024524 0.0920109 0.0076874 0.1003547 0.0039982 0.0768001 0.0060457 0.1505671 0.004773 0.0871995 0.0014784 0.0770839 0.0087096 0.0874231 0.0003171 0.0781184 0.0026934 0.0913431 0.0068043 0.0897013 0.0031139 0.0920937



1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -8.236342 -0.009 0.0741271 -8.871911 -0.009 0.0798472 -8.074507 -0.009 0.0726706 -8.739406 -0.009 0.0786547 -8.682967 -0.009 0.0781467 -8.926058 -0.009 0.0803345 -10.22762 -0.009 0.0920485 -8.713196 -0.009 0.0784188 -9.421868 -0.009 0.0847968 -8.494876 -0.009 0.0764539 -9.946856 -0.009 0.0895217 -9.22014 -0.009 0.0829813 -8.797294 -0.009 0.0791756 -9.348 -0.009 0.084132 -8.915592 -0.009 0.0802403 -8.808862 -0.009 0.0792798 -8.792888 -0.009 0.079136 -10.36726 -0.009 0.0933053 -8.990099 -0.009 0.0809109 -9.056796 -0.009 0.0815112 -8.563262 -0.009 0.0770694 -8.557726 -0.009 0.0770195 -10.72905 -0.009 0.0965615

2012 ((Δ Rev - Δ Rec) / A α ((Δ Rev - Δ PPE / A itit-1)) α₂ Rec) / A it-1)) 1 X2 X₂ X3 0.2272034 0.002 0.000454407 0.0633445 0.0807988 0.002 0.000161598 0.9431763 -1.183832 0.002 -0.00236766 0.1239943 0.0232198 0.002 4.64396E-05 0.660453 1.3658905 0.002 0.002731781 0.7318167 0.3223721 0.002 0.000644744 0.4515913 -0.062845 0.002 -0.00012569 0.1889002 1.3028288 0.002 0.002605658 0.3636754 0.0072353 0.002 1.44706E-05 0.5650959 2.2807211 0.002 0.004561442 0.5264378 0 0.002 0 0.5190884 0.0603645 0.002 0.000120729 0.7604777 0.5262599 0.002 0.00105252 0.1150868 -0.030711 0.002 -6.1421E-05 1.824047 0.1333357 0.002 0.000266671 0.2463526 0.0287446 0.002 5.74892E-05 0.6634412 0.0910951 0.002 0.00018219 0.3882294 0.0077887 0.002 1.55774E-05 0.4896471 0.0195671 0.002 3.91342E-05 0.3282783 -0.125126 0.002 -0.00025025 0.66341 0.019246 0.002 3.84919E-05 0.0831662 0.1437974 0.002 0.000287595 0.2227977 0.0251049 0.002 5.02098E-05 0.2944008

α₃ 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009

α (PPE / A it-1) NDA X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.0005701 0.0751516 0.0084886 0.0884974 0.0011159 0.0714188 0.0059441 0.0846452 0.0065864 0.0874648 0.0040643 0.0850436 0.0017001 0.0936229 0.0032731 0.0842975 0.0050859 0.0898971 0.0047379 0.0857533 0.0046718 0.0941935 0.0068443 0.0899463 0.0010358 0.0812639 0.0164164 0.100487 0.0022172 0.0827242 0.005971 0.0853082 0.0034941 0.0828122 0.0044068 0.0977277 0.0029545 0.0839045 0.0059707 0.0872316 0.0007485 0.0778563 0.0020052 0.0793123 0.0026496 0.0992613



1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -8.786902 -0.009 0.0790821 -8.839435 -0.009 0.0795549 -7.070677 -0.009 0.0636361 -8.375832 -0.009 0.0753825 -11.18617 -0.009 0.1006755 -9.165827 -0.009 0.0824924 -9.086649 -0.009 0.0817798 -8.196926 -0.009 0.0737723 -9.34884 -0.009 0.0841396 -8.330896 -0.009 0.0749781 -9.180424 -0.009 0.0826238 -9.047237 -0.009 0.0814251 -8.499753 -0.009 0.0764978 -9.253223 -0.009 0.083279 -9.628428 -0.009 0.0866559 -8.842713 -0.009 0.0795844 -10.27517 -0.009 0.0924765

2012 ((Δ Rev - Δ Rec) / A α ((Δ Rev - Δ PPE / A itit-1)) α₂ Rec) / A it-1)) 1 X2 X₂ X3 0.4629047 0.002 0.000925809 0.2231166 0.1230524 0.002 0.000246105 0.2230447 2.9318077 0.002 0.005863615 0.6662546 0.8003139 0.002 0.001600628 0.359273 0.0011055 0.002 2.21097E-06 0.2235916 -0.06599 0.002 -0.00013198 0.1210063 0.5794217 0.002 0.001158843 0.5719246 0.9900342 0.002 0.001980068 0.0358912 0.040444 0.002 8.0888E-05 1.1256066 3.7077933 0.002 0.007415587 0.47484 0.0945496 0.002 0.000189099 0.3132834 1.6695085 0.002 0.003339017 0.3042387 1.0314729 0.002 0.002062946 0.3466341 -0.003717 0.002 -7.4349E-06 0.3822701 0.7894446 0.002 0.001578889 0.2354668 0.361553 0.002 0.000723106 0.1366357 0.0012292 0.002 2.45838E-06 0.651802

α₃ 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009 0.009

α (PPE / A it-1) NDA X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.002008 0.082016 0.0020074 0.0818084 0.0059963 0.075496 0.0032335 0.0802166 0.0020123 0.10269 0.0010891 0.0834495 0.0051473 0.088086 0.000323 0.0760754 0.0101305 0.0943509 0.0042736 0.0866672 0.0028196 0.0856325 0.0027381 0.0875023 0.0031197 0.0816804 0.0034404 0.086712 0.0021192 0.0903539 0.0012297 0.0815372 0.0058662 0.0983452


1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ ADES -9.380352 -0.007 0.0656625 ADMG -9.065093 -0.007 0.0634557 AISA -9.587439 -0.007 0.0671121 AKKU -9.182604 -0.007 0.0642782 ALMI -9.746504 -0.007 0.0682255 APLI -9.029245 -0.007 0.0632047 ARGO -9.488178 -0.007 0.0664172 ARNA -8.72068 -0.007 0.0610448 ASII -10.07864 -0.007 0.0705505 AUTO -9.383957 -0.007 0.0656877 BATA -8.109065 -0.007 0.0567635 BRNA -9.255244 -0.007 0.0647867 BRPT -9.3173 -0.007 0.0652211 BTON -9.493517 -0.007 0.0664546 BUDI -9.229958 -0.007 0.0646097 CEKA -10.10957 -0.007 0.070767 CPIN -8.133058 -0.007 0.0569314 CTBN -8.950325 -0.007 0.0626523 DPNS -9.331187 -0.007 0.0653183 EKAD -9.361666 -0.007 0.0655317 FASW -10.61815 -0.007 0.074327 GDST -8.54337 -0.007 0.0598036 GDYR -8.265684 -0.007 0.0578598 KODE

((Δ Rev - Δ Rec) / A it-1)) X2 0.0077033 1.2171695 0.2493714 -0.008803 -0.052357 -0.035459 0.4172285 0.413225 0.0394661 0.8104099 1.1006328 0.0611393 3.7348662 -0.012181 0.065653 0.1003758 26.365152 -2.417886 -0.006658 0.0090026 5.362E-06 -0.569129 1.5889344

2013 α ((Δ Rev - Δ Rec) α (PPE / A α₂ / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ it-1) NDA X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.004 3.08133E-05 0.2383184 -0.204 -0.048617 0.0170763 0.004 0.004868678 0.3385325 -0.204 -0.069061 -0.000736 0.004 0.000997486 0.3732449 -0.204 -0.076142 -0.008032 0.004 -3.5212E-05 0.3669772 -0.204 -0.074863 -0.01062 0.004 -0.00020943 0.6803273 -0.204 -0.138787 -0.070771 0.004 -0.00014184 0.2733947 -0.204 -0.055773 0.0072904 0.004 0.001668914 0.5683765 -0.204 -0.115949 -0.047863 0.004 0.0016529 0.4882859 -0.204 -0.09961 -0.036913 0.004 0.000157864 0.573566 -0.204 -0.117007 -0.046299 0.004 0.00324164 0.3990324 -0.204 -0.081403 -0.012473 0.004 0.004402531 0.1813007 -0.204 -0.036985 0.0241806 0.004 0.000244557 0.626971 -0.204 -0.127902 -0.062871 0.004 0.014939465 0.2401546 -0.204 -0.048992 0.031169 0.004 -4.8725E-05 0.4744614 -0.204 -0.09679 -0.030384 0.004 0.000262612 0.1726343 -0.204 -0.035217 0.0296549 0.004 0.000401503 0.4985173 -0.204 -0.101698 -0.030529 0.004 0.105460609 0.7181069 -0.204 -0.146494 0.0158982 0.004 -0.00967154 0.508113 -0.204 -0.103655 -0.050674 0.004 -2.6634E-05 0.6805569 -0.204 -0.138834 -0.073542 0.004 3.60105E-05 0.5530376 -0.204 -0.11282 -0.047252 0.004 2.14475E-08 0.3562793 -0.204 -0.072681 0.0016461 0.004 -0.00227651 0.5509562 -0.204 -0.112395 -0.054868 0.004 0.006355738 0.6229396 -0.204 -0.12708 -0.062864


1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ GGRM -10.41909 -0.007 0.0729336 HDTX -9.154965 -0.007 0.0640848 HMSP -9.096855 -0.007 0.063678 IGAR -8.494632 -0.007 0.0594624 IKAI -8.445166 -0.007 0.0591162 IKBI -10.80809 -0.007 0.0756566 IMAS -8.658463 -0.007 0.0606092 INAF -10.24496 -0.007 0.0717147 INCI -8.971905 -0.007 0.0628033 INDF -9.100913 -0.007 0.0637064 INDR -9.919208 -0.007 0.0694345 INDS -9.158726 -0.007 0.0641111 INKP -9.973957 -0.007 0.0698177 INRU -10.42454 -0.007 0.0729718 JECC -8.208523 -0.007 0.0574597 JPFA -8.834174 -0.007 0.0618392 JPRS -9.234222 -0.007 0.0646396 KAEF -8.000438 -0.007 0.0560031 KBLI -8.57967 -0.007 0.0600577 KBRI -8.600544 -0.007 0.0602038 KDSI -9.948492 -0.007 0.0696394 KIAS -9.221245 -0.007 0.0645487 KLBF -9.841083 -0.007 0.0688876 KODE

((Δ Rev - Δ Rec) / A it-1)) X2 0.2131519 -0.595378 6.6587767 0.2356375 0.1066741 2.254E-06 -1.566005 0.0081962 0.0308117 3.5914657 0.208178 0.1078334 0.9085631 0.0029217 -0.240426 4.8147018 -0.100119 5.2355097 0.3933917 -0.156133 -0.007457 0.1008971 0.2927652

2013 α ((Δ Rev - Δ Rec) α (PPE / A α₂ / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ it-1) NDA X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.004 0.000852608 0.1793948 -0.204 -0.036597 0.0371897 0.004 -0.00238151 0.3214381 -0.204 -0.065573 -0.00387 0.004 0.026635107 0.6059942 -0.204 -0.123623 -0.03331 0.004 0.00094255 0.1565419 -0.204 -0.031935 0.0284704 0.004 0.000426696 0.1409373 -0.204 -0.028751 0.0307916 0.004 9.01718E-09 0.8489881 -0.204 -0.173194 -0.097537 0.004 -0.00626402 0.1802388 -0.204 -0.036769 0.0175765 0.004 3.27846E-05 0.2147287 -0.204 -0.043805 0.0279429 0.004 0.000123247 0.752924 -0.204 -0.153596 -0.09067 0.004 0.014365863 0.5425446 -0.204 -0.110679 -0.032607 0.004 0.000832712 0.3751071 -0.204 -0.076522 -0.006255 0.004 0.000431333 0.3414954 -0.204 -0.069665 -0.005123 0.004 0.003634252 0.310635 -0.204 -0.06337 0.0100824 0.004 1.16867E-05 0.7096753 -0.204 -0.144774 -0.07179 0.004 -0.00096171 0.6547551 -0.204 -0.13357 -0.077072 0.004 0.019258807 0.4038115 -0.204 -0.082378 -0.00128 0.004 -0.00040048 0.5808435 -0.204 -0.118492 -0.054253 0.004 0.020942039 0.1423658 -0.204 -0.029043 0.0479025 0.004 0.001573567 0.9663563 -0.204 -0.197137 -0.135505 0.004 -0.00062453 0.035488 -0.204 -0.00724 0.0523397 0.004 -2.983E-05 0.3583754 -0.204 -0.073109 -0.003499 0.004 0.000403588 0.7218606 -0.204 -0.14726 -0.082307 0.004 0.001171061 0.4314708 -0.204 -0.08802 -0.017961



1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -8.266317 -0.007 0.0578642 -8.869673 -0.007 0.0620877 -8.161669 -0.007 0.0571317 -8.705373 -0.007 0.0609376 -8.76144 -0.007 0.0613301 -8.908632 -0.007 0.0623604 -9.762735 -0.007 0.0683391 -8.758994 -0.007 0.061313 -9.518267 -0.007 0.0666279 -8.643944 -0.007 0.0605076 -10.09162 -0.007 0.0706413 -9.347028 -0.007 0.0654292 -8.850618 -0.007 0.0619543 -10.03987 -0.007 0.0702791 -9.011863 -0.007 0.063083 -8.886709 -0.007 0.062207 -8.982704 -0.007 0.0628789 -10.41389 -0.007 0.0728972 -9.065942 -0.007 0.0634616 -9.221357 -0.007 0.0645495 -8.636986 -0.007 0.0604589 -8.604343 -0.007 0.0602304 -10.77323 -0.007 0.0754126

((Δ Rev - Δ Rec) / A it-1)) X2 0.0009319 0.068966 -1.508478 0.0215132 1.3284376 0.8716689 0.4668306 0.938603 -0.016374 1.692201 -0.00476 0.0503703 2.0796881 0.0064476 1.0522986 -0.022149 -0.032726 0.0127782 0.0138485 1.4055466 0.0515858 0.3564554 0.0084775

2013 α ((Δ Rev - Δ Rec) α (PPE / A α₂ / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ it-1) NDA X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.004 3.72749E-06 0.0635523 -0.204 -0.012965 0.0449033 0.004 0.000275864 0.954325 -0.204 -0.194682 -0.132319 0.004 -0.00603391 0.1026429 -0.204 -0.020939 0.0301586 0.004 8.60526E-05 0.6786378 -0.204 -0.138442 -0.077418 0.004 0.00531375 0.7727484 -0.204 -0.157641 -0.090997 0.004 0.003486676 0.4762721 -0.204 -0.09716 -0.031312 0.004 0.001867322 0.6633157 -0.204 -0.135316 -0.06511 0.004 0.003754412 0.3660016 -0.204 -0.074664 -0.009597 0.004 -6.5495E-05 0.4813726 -0.204 -0.0982 -0.031638 0.004 0.006768804 0.4581232 -0.204 -0.093457 -0.026181 0.004 -1.9041E-05 0.5174296 -0.204 -0.105556 -0.034933 0.004 0.000201481 0.7144375 -0.204 -0.145745 -0.080115 0.004 0.008318752 0.192244 -0.204 -0.039218 0.0310553 0.004 2.57903E-05 0.4809696 -0.204 -0.098118 -0.027813 0.004 0.004209194 0.2097222 -0.204 -0.042783 0.0245089 0.004 -8.8597E-05 0.8298429 -0.204 -0.169288 -0.10717 0.004 -0.0001309 0.2369113 -0.204 -0.04833 0.0144181 0.004 5.11126E-05 0.5415594 -0.204 -0.110478 -0.03753 0.004 5.53941E-05 0.2661746 -0.204 -0.0543 0.0092174 0.004 0.005622186 0.6377031 -0.204 -0.130091 -0.05992 0.004 0.000206343 0.1394265 -0.204 -0.028443 0.0322222 0.004 0.001425822 0.2941306 -0.204 -0.060003 0.0016536 0.004 3.391E-05 0.3881706 -0.204 -0.079187 -0.00374



1 / A it-1 α₁ α ( 1 / A it-1) X1_Log10 X₁ -8.8924 -0.007 0.0622468 -8.832284 -0.007 0.061826 -7.024602 -0.007 0.0491722 -8.437582 -0.007 0.0590631 -11.26072 -0.007 0.0788251 -9.281023 -0.007 0.0649672 -9.167723 -0.007 0.0641741 -8.236207 -0.007 0.0576534 -9.85302 -0.007 0.0689711 -8.397499 -0.007 0.0587825 -9.301702 -0.007 0.0651119 -9.075042 -0.007 0.0635253 -8.590055 -0.007 0.0601304 -9.27452 -0.007 0.0649216 -9.66586 -0.007 0.067661 -8.872335 -0.007 0.0621063 -10.31186 -0.007 0.072183

((Δ Rev - Δ Rec) / A it-1)) X2 0.10111 0.1606505 -0.588017 -0.038749 0.0020639 -0.05619 0.5815399 1.0262501 0.0129685 9.6378412 0.0454393 6.4649759 1.7509499 0.0041263 0.6154494 -0.138965 0.0020284

2013 α ((Δ Rev - Δ Rec) α (PPE / A α₂ / A it-1)) PPE / A it-1 α₃ it-1) NDA X₂ X3 X₃ (X₁+X₂+X₃) 0.004 0.00040444 0.3246933 -0.204 -0.066237 -0.003586 0.004 0.000642602 0.3896037 -0.204 -0.079479 -0.017011 0.004 -0.00235207 2.0513793 -0.204 -0.418481 -0.371661 0.004 -0.00015499 0.3815262 -0.204 -0.077831 -0.018923 0.004 8.2558E-06 0.2077202 -0.204 -0.042375 0.0364584 0.004 -0.00022476 0.1073105 -0.204 -0.021891 0.0428511 0.004 0.002326159 0.6863218 -0.204 -0.14001 -0.073509 0.004 0.004105 0.0327089 -0.204 -0.006673 0.0550858 0.004 5.18742E-05 0.0944565 -0.204 -0.019269 0.0497539 0.004 0.038551365 0.5046399 -0.204 -0.102947 -0.005613 0.004 0.000181757 0.3545809 -0.204 -0.072334 -0.007041 0.004 0.025859904 0.3095297 -0.204 -0.063144 0.0262411 0.004 0.0070038 0.3638144 -0.204 -0.074218 -0.007084 0.004 1.65054E-05 0.4339743 -0.204 -0.088531 -0.023593 0.004 0.002461798 0.2598437 -0.204 -0.053008 0.0171147 0.004 -0.00055586 0.1248867 -0.204 -0.025477 0.0360736 0.004 8.11345E-06 0.7658775 -0.204 -0.156239 -0.084048


113

Lampiran 3 Perhitungan Discretionary Accruals (DA) 2009 TA it / A itNDA KODE 1 X₁ X₂ ADES -3.276892 -0.371479 ADMG -0.006624 -0.069203 AISA -0.012811 -0.126577 AKKU -1.043133 -0.735971 ALMI -0.361351 -0.155833 APLI -0.334016 -0.080078 ARGO -0.131171 -0.148064 ARNA 0.0038612 -0.110972 ASII -0.00293 -0.110216 AUTO 0.0114196 -0.10406 BATA -0.004141 -0.105966 BRNA -0.032873 -0.139278 BRPT -0.003356 -0.073478 BTON -3.892265 -1.178947 BUDI 0.0154562 -0.114363 CEKA -0.383822 -0.380504 CPIN -0.000241 -0.12233 CTBN -0.04493 -0.050177 DPNS 0.4685381 -0.472303 EKAD -0.660731 -0.637721 FASW 0.0512299 -0.218368 GDST 0.0016704 -0.014698 GDYR -0.000882 -0.097595 GGRM 0.0324739 -0.135241 HDTX -0.037568 -0.141721 HMSP -0.00365 -0.134813 IGAR -0.015219 -0.102609 IKAI -0.043391 -0.086601 IKBI -3.95463 -4.50342 IMAS 0.0033305 -0.077903 INAF -0.677762 -0.095036 INCI -0.137391 -0.297316 INDF -0.001607 -0.103145

2010 DA X₁-X₂ -2.905413 0.0625788 0.1137667 -0.307163 -0.205518 -0.253938 0.0168937 0.1148332 0.1072854 0.1154799 0.1018242 0.1064044 0.0701221 -2.713318 0.1298188 -0.003319 0.1220895 0.0052468 0.9408414 -0.02301 0.269598 0.0163682 0.0967129 0.1677145 0.1041526 0.1311634 0.0873899 0.04321 0.5487898 0.0812334 -0.582726 0.159925 0.1015386

TA it / A it-1 X₁ 0.0408982 -0.058974 0.073019 0.0373331 -0.240228 0.197967 -0.066022 -0.039566 -0.031025 -0.09047 -0.031541 0.0350722 -0.000258 -0.076517 -0.0847 -0.020317 -0.008215 -0.085339 -0.016876 -0.069536 0.0467734 -0.00654 -0.024465 -0.036043 0.0439359 0.1023267 -0.166056 0.0871836 -0.02235 0.0541659 0.322999 -0.044308 -0.025905

NDA X₂ 0.0245041 0.0492863 0.0052897 0.0149916 -0.031952 0.0402548 -0.001313 -0.001389 0.018185 -0.000751 0.0160324 0.0021742 0.0369467 -0.001568 0.0372609 0.0092916 0.0275296 0.0036106 -0.008218 -0.02081 0.0330949 -0.004867 0.0371647 0.0379831 0.0014009 0.0342055 0.0404684 0.0336193 -0.010113 0.0852797 0.0422523 -0.021822 0.0157703

DA X₁-X₂ 0.0163941 -0.10826 0.0677293 0.0223414 -0.208276 0.1577122 -0.064708 -0.038177 -0.04921 -0.089719 -0.047574 0.032898 -0.037205 -0.074949 -0.121961 -0.029608 -0.035745 -0.08895 -0.008657 -0.048726 0.0136785 -0.001673 -0.06163 -0.074026 0.042535 0.0681211 -0.206525 0.0535643 -0.012237 -0.031114 0.2807467 -0.022486 -0.041676

Rata-rata DA Sebelum IFRS -1.444509 -0.022841 0.090748 -0.142411 -0.206897 -0.048113 -0.023907 0.0383283 0.0290379 0.0128802 0.0271252 0.0696512 0.0164585 -1.394133 0.0039288 -0.016464 0.0431722 -0.041851 0.4660921 -0.035868 0.1416383 0.0073475 0.0175414 0.0468444 0.0733438 0.0996423 -0.059567 0.0483872 0.2682765 0.0250598 -0.15099 0.0687197 0.0299314


2009 KODE INDR INDS INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH LPIN MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT

TA it / A it1 NDA X₁ X₂ -0.011125 -0.087082 -0.147262 -0.093803 -0.00665 -0.094485 -0.269359 -0.163489 0.0418226 -0.046931 0.0132977 -0.132093 -0.282762 -0.098099 0.0028785 -0.101219 -0.045731 0.0522129 0.0102642 -0.086435 0.3551827 -0.152669 -0.063074 -0.149283 -0.073547 -0.131311 -0.051975 -0.072448 0.0641883 -0.233905 -0.023119 -0.006595 -0.22802 -0.250426 -0.042357 -0.121977 0.0104837 -0.122917 -0.064925 -0.288016 -0.007475 -0.096512 0.1248408 -0.221855 0.0040886 -0.125424 -0.111594 -0.128812 -0.434284 -0.166941 -0.012573 -0.080941 0.2212064 -0.314078 -0.011233 -0.097579 -0.012287 -0.079478 0.039873 -0.032478 -1.114187 -0.894802 -0.989841 -0.283793 -0.01438 -0.102204 -0.118433 -0.105461 0.2585088 -0.104624

2010 DA X₁-X₂ 0.0759563 -0.053459 0.0878345 -0.105871 0.0887532 0.1453905 -0.184664 0.1040971 -0.097944 0.0966996 0.5078522 0.0862089 0.0577637 0.020473 0.2980932 -0.016524 0.022406 0.0796197 0.1334005 0.2230914 0.0890368 0.3466957 0.1295128 0.0172176 -0.267342 0.0683683 0.5352843 0.0863455 0.0671918 0.0723508 -0.219384 -0.706048 0.0878235 -0.012971 0.3631332

TA it / A it-1 X₁ 0.0757223 -0.000937 0.0050015 0.0211447 0.0234072 0.0494411 -0.01454 0.0522648 -0.044682 -0.05758 0.1650035 -0.037249 -0.080239 -0.003506 -0.431244 -0.186415 -0.051203 -0.220912 -0.007761 -0.035718 -0.108859 0.0221203 -0.044163 -0.036421 0.0568273 -0.014959 -0.022899 0.4156875 -0.050509 0.3523834 -0.038631 0.2126453 0.1026169 0.0224989 0.0049307

NDA X₂ 0.0085829 0.0117 0.0368385 -0.003747 0.0036869 0.0078029 0.0078513 0.0462892 -0.020562 0.0451875 0.0351248 -0.030565 0.0159215 0.0412322 -0.018327 0.0390201 -0.006217 -0.003434 0.0071956 -0.000579 0.0111527 -0.001354 0.0918304 0.0192553 -0.003331 0.035987 0.0187328 0.0186634 0.0011456 0.0474219 0.0102255 0.0262853 0.0474559 0.043452 0.0278652

DA X₁-X₂ 0.0671394 -0.012637 -0.031837 0.0248912 0.0197202 0.0416381 -0.022391 0.0059755 -0.02412 -0.102768 0.1298787 -0.006684 -0.096161 -0.044738 -0.412917 -0.225435 -0.044986 -0.217477 -0.014957 -0.035138 -0.120011 0.0234742 -0.135994 -0.055676 0.0601584 -0.050946 -0.041632 0.3970241 -0.051654 0.3049615 -0.048856 0.18636 0.0551609 -0.020953 -0.022934

114

Rata-rata DA Sebelum IFRS 0.0715478 -0.033048 0.0279988 -0.04049 0.0542367 0.0935143 -0.103528 0.0550363 -0.061032 -0.003034 0.3188654 0.0397625 -0.019198 -0.012132 -0.057412 -0.12098 -0.01129 -0.068929 0.0592219 0.0939766 -0.015487 0.1850849 -0.003241 -0.019229 -0.103592 0.0087113 0.2468262 0.2416848 0.0077688 0.1886561 -0.13412 -0.259844 0.0714922 -0.016962 0.1700993


2009 KODE SMCB SMSM SPMA SRSN SSTM STTP SULI TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

TA it / A it1 NDA X₁ X₂ -0.031094 -0.216487 -0.090361 -0.097444 -0.019648 -0.099752 -0.013669 -0.100653 0.0244327 -0.077423 -2.066215 -2.611264 -0.041901 -0.067585 -0.158969 0.039738 0.009863 -0.104506 -0.183243 -0.150074 4.49E-05 -0.085008 -0.094447 -0.086456 -0.016184 -0.082848 -0.000182 -0.056983 -0.554449 -0.228045 -0.017929 -0.148092 -0.03677 -0.023479 -2.697301 -3.993484

2010 DA X₁-X₂ 0.1853928 0.0070827 0.0801037 0.0869839 0.1018555 0.5450491 0.0256843 -0.198707 0.1143693 -0.033169 0.0850533 -0.007991 0.0666638 0.0568002 -0.326404 0.1301623 -0.013291 1.296183

TA it / A it-1 X₁ -0.097989 0.0727741 -0.067678 -0.098141 0.0637341 0.1288426 0.1611088 0.1236682 -0.030837 -0.001169 -0.016595 0.0397929 -0.015338 0.3444278 0.0794192 -0.027336 0.1417947 -0.081324

NDA X₂ 0.0319623 0.0323249 0.0227613 -0.03511 0.0055802 0.0358416 0.0407834 0.0041945 0.0502714 0.0207994 0.0487473 0.0273314 0.0429017 0.0062728 0.016765 0.0339138 0.0341795 0.0002348

DA X₁-X₂ -0.129951 0.0404492 -0.090439 -0.063031 0.058154 0.093001 0.1203254 0.1194737 -0.081109 -0.021968 -0.065342 0.0124616 -0.05824 0.338155 0.0626542 -0.06125 0.1076152 -0.081558

115

Rata-rata DA Sebelum IFRS 0.0277207 0.0237659 -0.005168 0.0119763 0.0800048 0.319025 0.0730049 -0.039617 0.0166303 -0.027569 0.0098554 0.0022352 0.0042121 0.1974776 -0.131875 0.0344563 0.0471621 0.6073123


2012 TA it / A itKODE 1 X₁ ADES -0.067307 ADMG 0.10676 AISA 0.0283767 AKKU 0.0356892 ALMI -0.084462 APLI -0.13578 ARGO -0.062446 ARNA 0.0255616 ASII -0.033616 AUTO -0.063619 BATA 0.0447499 BRNA 0.0073114 BRPT -0.014201 BTON -0.023982 BUDI 0.0267705 CEKA 0.0978471 CPIN 0.0487737 CTBN -0.109831 DPNS -0.030234 EKAD 0.0016027 FASW 0.0015397 GDST 0.1996545 GDYR -0.111094 GGRM 0.3023172 HDTX -0.076723 HMSP 0.053684 IGAR -0.013551 IKAI -0.059851 IKBI -0.018653 IMAS 0.0427051 INAF 0.2847944 INCI -0.097694 INDF -0.088499 INDR -0.015244 INDS -0.105467

NDA X₂ 0.0865678 0.1070155 0.0895954 0.0852399 0.0941227 0.0831877 0.0890955 0.0829251 0.0987469 0.0887722 0.0800384 0.0881349 0.0995246 0.0895059 0.0836035 0.0953117 0.1266289 0.0924568 0.0896678 0.0893773 0.0976858 0.077527 0.0788217 0.0951884 0.0866541 0.1158692 0.078201 0.0772014 0.1033319 0.0921231 0.0930354 0.0867881 0.093435 0.0922879 0.0857749

2013 DA X₁-X₂ -0.153875 -0.000256 -0.061219 -0.049551 -0.178585 -0.218968 -0.151542 -0.057363 -0.132362 -0.152392 -0.035288 -0.080823 -0.113725 -0.113488 -0.056833 0.0025355 -0.077855 -0.202288 -0.119902 -0.087775 -0.096146 0.1221275 -0.189916 0.2071288 -0.163377 -0.062185 -0.091752 -0.137053 -0.121985 -0.049418 0.1917589 -0.184482 -0.181933 -0.107532 -0.191242

TA it / A it-1 X₁ 0.0335506 0.0883651 0.0598993 -0.055212 -0.082277 -0.033331 -0.065263 0.2079196 -0.074181 0.0533944 0.0044194 0.0732904 -0.018896 -0.068534 -0.158787 -0.091594 0.08872 -0.066474 -0.061605 -0.09195 0.0447072 0.0580372 0.1806545 0.0006213 -0.099901 0.0446508 -0.03795 -0.028914 -0.027112 -0.032761 0.1642426 -0.046636 -0.074275 0.0065936 -0.098313

NDA X₂ 0.0170763 -0.000736 -0.008032 -0.01062 -0.070771 0.0072904 -0.047863 -0.036913 -0.046299 -0.012473 0.0241806 -0.062871 0.031169 -0.030384 0.0296549 -0.030529 0.0158982 -0.050674 -0.073542 -0.047252 0.0016461 -0.054868 -0.062864 0.0371897 -0.00387 -0.03331 0.0284704 0.0307916 -0.097537 0.0175765 0.0279429 -0.09067 -0.032607 -0.006255 -0.005123

DA X₁-X₂ 0.0164743 0.0891014 0.0679317 -0.044592 -0.011506 -0.040621 -0.0174 0.2448323 -0.027882 0.0658677 -0.019761 0.1361612 -0.050065 -0.03815 -0.188442 -0.061065 0.0728218 -0.015799 0.0119365 -0.044698 0.0430611 0.1129051 0.2435186 -0.036568 -0.096031 0.0779605 -0.06642 -0.059705 0.0704253 -0.050338 0.1362997 0.0440341 -0.041668 0.0128482 -0.093191

116

Rata-rata DA Sesudah IFRS -0.0687 0.0444229 0.0033565 -0.047071 -0.095045 -0.129795 -0.084471 0.0937344 -0.080122 -0.043262 -0.027525 0.0276689 -0.081895 -0.075819 -0.122637 -0.029265 -0.002517 -0.109043 -0.053983 -0.066236 -0.026543 0.1175163 0.0268014 0.0852802 -0.129704 0.0078876 -0.079086 -0.098379 -0.02578 -0.049878 0.1640293 -0.070224 -0.111801 -0.047342 -0.142216


INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH LPIN MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT SMCB SMSM SPMA SRSN SSTM STTP

0.0432149 -0.037871 -0.039901 0.0079316 0.0124248 -0.12682 -0.03448 0.0454073 0.0740155 0.0077889 0.0032771 0.085334 0.0914435 -0.01159 -0.080654 -0.067238 -0.092632 -0.008302 0.0444603 0.0624777 -0.09533 0.1120562 -0.128923 0.0523317 0.3107715 -0.130668 -0.080012 -0.065273 -0.044506 -0.331087 0.0251883 0.0513032 0.0676061 -0.07737 0.0698676 -0.064772 -0.107109 0.0310927 0.0683229

0.0920109 0.1003547 0.0768001 0.1505671 0.0871995 0.0770839 0.0874231 0.0781184 0.0913431 0.0897013 0.0920937 0.0751516 0.0884974 0.0714188 0.0846452 0.0874648 0.0850436 0.0936229 0.0842975 0.0898971 0.0857533 0.0941935 0.0899463 0.0812639 0.100487 0.0827242 0.0853082 0.0828122 0.0977277 0.0839045 0.0872316 0.0778563 0.0793123 0.0992613 0.082016 0.0818084 0.075496 0.0802166 0.10269

-0.048796 -0.138226 -0.116701 -0.142635 -0.074775 -0.203904 -0.121903 -0.032711 -0.017328 -0.081912 -0.088817 0.0101824 0.0029461 -0.083009 -0.165299 -0.154703 -0.177676 -0.101925 -0.039837 -0.027419 -0.181083 0.0178627 -0.21887 -0.028932 0.2102845 -0.213392 -0.16532 -0.148085 -0.142234 -0.414992 -0.062043 -0.026553 -0.011706 -0.176632 -0.012148 -0.146581 -0.182605 -0.049124 -0.034367

0.1053673 -0.025467 0.1123978 -0.107906 0.0343604 -0.267944 -0.004262 -0.159498 0.0570006 -0.058357 0.0111281 0.317095 0.0110073 0.1020323 -0.06144 0.0042742 -0.119375 -0.079137 -0.000535 -0.024057 -0.171472 0.0380314 -0.050927 0.2003305 0.0382639 0.0442352 -0.145918 0.2434329 0.0465751 -0.087147 -0.065748 0.0281539 -0.05445 -0.074589 -0.027707 -0.172665 -0.410636 0.0571064 -0.010056

0.0100824 -0.07179 -0.077072 -0.00128 -0.054253 0.0479025 -0.135505 0.0523397 -0.003499 -0.082307 -0.017961 0.0449033 -0.132319 0.0301586 -0.077418 -0.090997 -0.031312 -0.06511 -0.009597 -0.031638 -0.026181 -0.034933 -0.080115 0.0310553 -0.027813 0.0245089 -0.10717 0.0144181 -0.03753 0.0092174 -0.05992 0.0322222 0.0016536 -0.00374 -0.003586 -0.017011 -0.371661 -0.018923 0.0364584

0.0952849 0.0463229 0.1894699 -0.106627 0.0886134 -0.315847 0.1312433 -0.211838 0.0604996 0.0239505 0.0290895 0.2721918 0.1433261 0.0718737 0.0159784 0.095271 -0.088062 -0.014027 0.0090618 0.0075811 -0.145291 0.0729648 0.029188 0.1692752 0.0660768 0.0197263 -0.038748 0.2290148 0.0841049 -0.096364 -0.005828 -0.004068 -0.056103 -0.070849 -0.024121 -0.155655 -0.038975 0.0760297 -0.046515

117

0.0232444 -0.045952 0.0363843 -0.124631 0.0069193 -0.259876 0.0046703 -0.122275 0.021586 -0.028981 -0.029864 0.1411871 0.0731361 -0.005567 -0.07466 -0.029716 -0.132869 -0.057976 -0.015388 -0.009919 -0.163187 0.0454137 -0.094841 0.0701715 0.1381806 -0.096833 -0.102034 0.040465 -0.029064 -0.255678 -0.033936 -0.015311 -0.033905 -0.12374 -0.018135 -0.151118 -0.11079 0.0134529 -0.040441


SULI TBMS TCID TIRT TKIM TOTO TPIA UNIC UNTX UNVR VOKS YPAS

-0.031658 -0.008625 0.0633882 -0.229976 -0.034068 0.02552 0.0747147 -0.012334 0.023934 -0.001665 -0.057918 -0.092817

0.0834495 0.088086 0.0760754 0.0943509 0.0866672 0.0856325 0.0875023 0.0816804 0.086712 0.0903539 0.0815372 0.0983452

-0.115108 -0.096711 -0.012687 -0.324327 -0.120736 -0.060112 -0.012788 -0.094014 -0.062778 -0.092019 -0.139455 -0.191162

0.0064788 -0.006838 0.0956734 -0.024707 -0.061877 -0.071224 0.0735262 0.0399749 0.3932188 0.0401368 -0.113056 -0.072171

0.0428511 -0.073509 0.0550858 0.0497539 -0.005613 -0.007041 0.0262411 -0.007084 -0.023593 0.0171147 0.0360736 -0.084048

118

-0.036372 -0.07574 0.0666716 -0.015019 0.0405875 0.0139502 -0.074461 -0.199394 -0.056264 -0.0885 -0.064183 -0.062148 0.0472851 0.0172487 0.0470589 -0.023478 0.4168115 0.1770167 0.0230221 -0.034499 -0.14913 -0.144292 0.0118771 -0.089642


Lampiran 4 Nilai Absolut Discretionary Accruals KODE ADES ADMG AISA AKKU ALMI APLI ARGO ARNA ASII AUTO BATA BRNA BRPT BTON BUDI CEKA CPIN CTBN DPNS EKAD FASW GDST GDYR GGRM HDTX HMSP IGAR IKAI IKBI IMAS INAF INCI INDF INDR

ABS DA Sebelum IFRS 1.4445093 0.0228407 0.090748 0.1424106 0.2068972 0.0481129 0.0239072 0.0383283 0.0290379 0.0128802 0.0271252 0.0696512 0.0164585 1.3941334 0.0039288 0.0164636 0.0431722 0.0418515 0.4660921 0.035868 0.1416383 0.0073475 0.0175414 0.0468444 0.0733438 0.0996423 0.0595675 0.0483872 0.2682765 0.0250598 0.1509896 0.0687197 0.0299314 0.0715478

ABS DA SQ DA Sesudah Sebelum IFRS IFRS 0.0687003 1.201877 0.0444229 0.151131 0.0033565 0.301244 0.0470712 0.377373 0.0950455 0.45486 0.1297946 0.219347 0.084471 0.154619 0.0937344 0.195776 0.080122 0.170405 0.0432619 0.113491 0.0275248 0.164697 0.0276689 0.263915 0.0818951 0.128291 0.075819 1.180734 0.1226374 0.06268 0.029265 0.128311 0.0025167 0.207779 0.1090434 0.204576 0.0539829 0.682709 0.0662363 0.189388 0.0265425 0.376349 0.1175163 0.085717 0.0268014 0.132444 0.0852802 0.216436 0.1297041 0.270821 0.0078876 0.315662 0.079086 0.244065 0.0983789 0.219971 0.02578 0.517954 0.0498779 0.158303 0.1640293 0.388574 0.0702241 0.262144 0.1118009 0.173007 0.047342 0.267484

SQ ABS DA Sesudah IFRS 0.262107 0.210767 0.057935 0.216959 0.308294 0.36027 0.290639 0.306161 0.283058 0.207995 0.165906 0.16634 0.286173 0.275352 0.350196 0.17107 0.050166 0.330217 0.232342 0.257364 0.162919 0.342807 0.163711 0.292028 0.360145 0.088812 0.281222 0.313654 0.160562 0.223334 0.405005 0.264998 0.334366 0.217582

119


KODE INDS INKP INRU JECC JPFA JPRS KAEF KBLI KBRI KDSI KIAS KLBF LION LMPI LMSH LPIN MAIN MASA MLBI MLIA MRAT MYOR MYTX NIPS PBRX PICO POLY PRAS PSDN PTSN PYFA RMBA SIAP SKLT SMCB

ABS DA Sebelum IFRS 0.033048 0.0279988 0.0404897 0.0542367 0.0935143 0.1035277 0.0550363 0.0610318 0.0030342 0.3188654 0.0397625 0.0191984 0.0121324 0.0574121 0.1209798 0.0112898 0.0689288 0.0592219 0.0939766 0.0154872 0.1850849 0.0032405 0.0192293 0.103592 0.0087113 0.2468262 0.2416848 0.0077688 0.1886561 0.1341203 0.2598441 0.0714922 0.0169622 0.1700993 0.0277207

SQ ABS ABS DA SQ DA DA Sesudah Sebelum Sesudah IFRS IFRS IFRS 0.1422165 0.181791 0.377116 0.0232444 0.167328 0.152461 0.0459516 0.201221 0.214363 0.0363843 0.232888 0.190747 0.124631 0.305801 0.353031 0.0069193 0.321757 0.083183 0.2598756 0.234598 0.50978 0.0046703 0.247046 0.068339 0.1222745 0.055084 0.349678 0.021586 0.564682 0.146922 0.0289809 0.199405 0.170238 0.0298635 0.138558 0.172811 0.1411871 0.110147 0.375749 0.0731361 0.239608 0.270437 0.0055675 0.347822 0.074616 0.0746602 0.106253 0.27324 0.0297162 0.262543 0.172384 0.1328691 0.243355 0.364512 0.0579762 0.306556 0.240783 0.0153877 0.124448 0.124047 0.0099192 0.430215 0.099595 0.163187 0.056926 0.403964 0.0454137 0.13867 0.213105 0.0948408 0.321857 0.307962 0.0701715 0.093334 0.264899 0.1381806 0.496816 0.371727 0.0968329 0.491615 0.31118 0.1020341 0.088141 0.319428 0.040465 0.434346 0.201159 0.0290645 0.366224 0.170483 0.2556782 0.509749 0.505646 0.0339358 0.26738 0.184217 0.0153107 0.130239 0.123737 0.0339047 0.412431 0.184132 0.1237403 0.166495 0.351767

120



ABS DA Sebelum IFRS 0.0237659 0.0051676 0.0119763 0.0800048 0.319025 0.0730049 0.0396165 0.0166303 0.0275686 0.0098554 0.0022352 0.0042121 0.1974776 0.131875 0.0344563 0.0471621 0.6073123

SQ ABS ABS DA SQ DA DA Sesudah Sebelum Sesudah IFRS IFRS IFRS 0.0181346 0.154162 0.134665 0.1511177 0.071886 0.388739 0.1107898 0.109436 0.332851 0.0134529 0.282851 0.115987 0.0404409 0.564823 0.201099 0.0757399 0.270194 0.275209 0.0150195 0.199039 0.122554 0.0139502 0.128958 0.118111 0.199394 0.166038 0.446536 0.0884999 0.099275 0.297489 0.0621477 0.047278 0.249294 0.0172487 0.064901 0.131334 0.0234776 0.444385 0.153224 0.1770167 0.363146 0.420734 0.0344986 0.185624 0.185738 0.1442923 0.217168 0.379858 0.0896424 0.779302 0.299403

121


122

Lampiran 5 Hasil Pengujian Statistik Menggunakan SPSS

1. Statistik Diskriptif DA Sampel Sebelum Pengadopsian IFRS dan DA Sampel Sebelum Pengadopsian IFRS Descriptive Statistics

N DASebelum DASesudah Valid N (listwise)

Minimum

Statistic 86 86 86

Maximum

Statistic .047278 .050166

Statistic 1.201877 .509780

Std. Deviation

Mean Statistic .27123173 .24826417

Std. Error .022074587 .011284421

Statistic .204711295 .104647419

2. Uji Normalitas DA Sampel Sebelum Pengadopsian IFRS dan DA Sampel Sebelum Pengadopsian IFRS One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test DASebelum 86


DASesudah 86

.27123173

.24826417

.204711295

.104647419

Absolute

.175

.079

Positive

.175

.079

Negative

-.137

-.043

1.625

.728

.010

.664

Std. Deviation

Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) a Test distribution is Normal. b Calculated from data.

122


123

3. Uji Beda T-test dengan Sampel Berhubungan (Related Samples) DA Sampel Sebelum Pengadopsian IFRS dan DA Sampel Sebelum Pengadopsian IFRS Ranks N DASesudah - DASebelum

Mean Rank

Sum of Ranks

Negative Ranks

39(a)

47.77

1863.00

Positive Ranks

47(b)

39.96

1878.00

Ties

0(c)

Total

86

a DASesudah < DASebelum b DASesudah > DASebelum c DASesudah = DASebelum Test Statistics(b) DASesudah DASebelum Z

-.032(a)


.974

a Based on negative ranks. b Wilcoxon Signed Ranks Test

4. Uji Sensivitas a. Sektor Primer Descriptive Statistics

N

Minimum

Statistic DASebelum DASesudah Valid N (listwise)

4 4 4

Statistic .071886 .162919


Mean Statistic .20387350 .30313925

Std. Error .063644232 .067966221



124

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test DASebelum 4


Std. Deviation

DASesudah 4

.20387350

.30313925

.127288464

.135932442

.258

.243

Absolute Positive

.258

.243

Negative

-.162

-.236


.517

.486


.952

.972


Paired Samples Test

Paired Differences Std. Std. Error 95% Confidence Interval of Deviation Mean the Difference

Mean

Pair 1

DA Sebelum IFRS – DA Sesudah IFRS

Lower

Upper

Lower

Upper

Lower

-.099265750

.248586184

.124293092

-.494821841

.296290341

Mean

df Std. Deviation

Sig. (2tailed) Std. Error Mean

Upper

Lower

Upper

t

-.799

3

b. Sektor Sekunder Descriptive Statistics

N DASebelum DASesudah Valid N (listwise) c.

Statistic 73 73 73

Minimum Statistic .047278 .050166

Maximum Statistic 1.201877 .509780

Mean Statistic .28596852 .24309168

Std. Error .025268823 .012358736


.483


125



Std. Deviation

DASesudah 73

.28596852

.24309168

.215896916

.105593083

.172

.090

Absolute Positive

.172

.090

Negative

-.134

-.051

1.468

.766

.027

.601

Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) a Test distribution is Normal. b Calculated from data. Ranks N DASesudah - DASebelum

Mean Rank

Sum of Ranks

Negative Ranks

35(a)

42.20

1477.00

Positive Ranks

38(b)

32.21

1224.00

Ties

0(c)

Total

73

a DASesudah < DASebelum b DASesudah > DASebelum c DASesudah = DASebelum Test Statistics(b) DASesudah DASebelum -.695(a)

Z Asymp. Sig. (2-tailed)

.487

a Based on positive ranks. b Wilcoxon Signed Ranks Test

d. Sektor Tersier Descriptive Statistics

N

Minimum

Statistic DASebelum DASesudah Valid N (listwise)

9 9 9

Statistic .088141 .134665


Mean Statistic .18163700 .26582989

Std. Error .026664095 .027849099



126



Std. Deviation Absolute

DASesudah 9

.18163700

.26582989

.079992284

.083547297

.170

.139

Positive

.170

.139

Negative

-.121

-.137


.511

.417


.957

.995

a Test distribution is Normal. b Calculated from data. Paired Samples Test

Pair 1

DA Sebelum IFRS – DA Sesudah IFRS

Mean

Std. Deviation

Lower

Upper

-.0841928

.1066902

Paired Differences Std. Error 95% Confidence Interval Mean of the Difference Lower .0355634

Upper -.1662023

Lower -.0021834

t Mean

df Std. Deviation

Sig. (2-tailed) Std. Error Mean

Upper

Lower

Upper

-2.367

8

.045

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Recommend Documents