PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI

PENGARUH TINGKAT BUNGA, INFLASI, DAN HARGA MINYAK MENTAH TERHADAP HARGA SAHAM Studi Empiris pada PT Bank Central Asia Tbk., PT Bank Artha Graha Internasional Tbk., dan PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma

Oleh: Christian Abdi Guna NIM: 092214057

PROGRAM STUDI MANAJEMEN JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2013



SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma

Oleh: Christian Abdi Guna NIM: 092214057

PROGRAM STUDI MANAJEMEN JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2013 i




MOTO dan PERSEMBAHAN

Lebih baik terus mencoba sebelum menyerah daripada terus menyerah sebelum mencoba. (Penulis) Sukses itu bukanlah sebuah tujuan melainkan hanyalah sebuah proses, oleh karena itu teruslah berjuang, berjuang pun pasti penuh dengan tantangan, tantangan itulah yang membentuk pribadi seseorang agar lebih sukses. (orang tua dari penulis) Selalu berpikir positif terhadap segala hal yang terjadi (Penulis) Tersenyum selalu, karena senyum merupakan modal untuk mencapai kesuksesan. (Penulis) Tetap menjalani hidup bersama Tuhan karena Tuhan tanpa manusia tetaplah Tuhan, namun manusia tanpa Tuhan bukanlah apa-apa. (Penulis) “Ia membuat segaka sesuatu indah pada waktuNya,....” (Pengkotbah 3:11)

Skripsi ini dipersembahkan kepada: Tuhan Yesus Kristus yang selalu menuntunku, Papa dan Mama tercinta, Adik-adikku tersayang

iv




KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih kepada Allah atas karunia dan rahmatNya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Tingkat Bunga, Inflasi, dan Harga Minyak Mentah Terhadap Harga Saham: Studi Empiris pada PT Bank Central Asia Tbk., PT Bank Artha Graha Internasional Tbk., dan PT Bank Pundi Indonesia Tbk.”. Skripsi ini ditulis sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta. Penulisan skripsi ini dapat selesai dengan baik berkat bantuan berbagai pihak. Untuk itu, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada: 1.

Dr. Paulus Wiryono Priyotomo, S.J., selaku Rektor Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

2.

Bapak Dr. Herry Maridjo, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

3.

Bapak Dr. Lukas Purwoto, S.E., M.Si., selaku Kepala Program Studi Manajemen Universitas Sanata Dharma.

4.

Bapak Drs. Tiberius Handono Eko Prabowo, M.B.A, Ph.D., selaku dosen pembimbing I, yang telah mengarahkan dan membimbing penulis dengan kesungguhan hati.

5.

Ibu Maria Theresia Ernawati, S.E., M.A., selaku dosen pembimbing II, yang juga telah mengarahkan dan membimbing penulis sehingga skripsi ini menjadi lebih sempurna.

6.

Bapak John Philio Simandjuntak, S.E., M.M.,selaku anggota tim penguji

7.

Segenap dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta,

8.

Papa dan Mamaku tercinta yang selalu memberikan kasih sayang, doa, dukungan, nasehat, kebahagiaan, dan memberikan penghidupan yang layak bagiku. Terima kasih juga telah menjadikanku orang yang kuat dan tegar dalam menghadapi hidup sehingga mebuatku dewasa dalam menyikapi hidup.

vii



DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................. ii HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... iii HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ............................................. iv PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ......................................................... v PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ........................................... vi KATA PENGANTAR .................................................................................... viii DAFTAR ISI ................................................................................................... ix DAFTAR TABEL ........................................................................................... xiii DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xv ABSTRAK ...................................................................................................... xvi ABTRACT ........................................................................................................ xvii BAB I

: PENDAHULUAN ................................................................. 01

A. Latar Belakang .................................................................................... 01 B. Rumusan Masalah ............................................................................... 06 C. Batasan Masalah .................................................................................. 07 D. Tujuan Penelitian ................................................................................ 07 E. Manfaat Penelitian .............................................................................. 08 BAB II

: LANDASAN TEORI ............................................................ 10

A. Teori Investasi ..................................................................................... 10 1. Investasi Langsung ......................................................................... 11 2. Investasi Tidak Langsung ............................................................... 12 B. Pasar Modal ......................................................................................... 13 C. Saham .................................................................................................. 14 D. Harga Saham ....................................................................................... 15 1. Harga Nominal ............................................................................... 15 2. Harga Perdana ................................................................................. 15 3. Harga Pasar ..................................................................................... 16 E. Keputusan Investasi ............................................................................ 16

ix


F. Inflasi ................................................................................................... 18 G. Hubungan Inflasi dengan Harga Saham .............................................. 20 H. Tingkat Bunga SBI .............................................................................. 20 I. Hubungan Tingkat Bunga SBI dengan Harga Saham ......................... 21 J. Harga Minyak Mentah ........................................................................ 22 K. Hubungan Harga Minta Mentah dengan Harga Saham ...................... 22 L. Tinjauan Penelitian Sebelumnya ......................................................... 23 M. Kerangka Konseptual Penelitian ......................................................... 27 N. Hipotesis Penelitian ............................................................................. 27 BAB III

: METODOLOGI PENELITIAN ............................................ 28

A. Jenis Penelitian .................................................................................... 28 B. Subjek dan Objek Penelitian ............................................................... 28 1. Subjek Penelitian ............................................................................ 28 2. Objek Penelitian ............................................................................. 28 C. Waktu dan Lokasi Penelitian .............................................................. 29 1. Waktu Penelitian ............................................................................ 29 2. Tempat Penelitian ........................................................................... 29 D. Variabel Penelitian .............................................................................. 29 E. Definisi Operasional ............................................................................ 29 F. Populasi dan Sampel Penelitian .......................................................... 30 1. Populasi Penelitian ......................................................................... 30 2. Sampel Penelitian ........................................................................... 30 G. Teknik Pengambilan Sampel ............................................................... 31 H. Sumber Data ........................................................................................ 31 I. Teknik Pengumpulan Data .................................................................. 31 J. Teknik Analisis Data ............................................................................ 32 1. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 32 a. Uji Normalitas ............................................................................ 33 b. Uji Multikolinearitas .................................................................. 33 c. Uji Autokorelasi ......................................................................... 33 d. Uji Heteroskedastisitas ............................................................... 34

x


2. Uji Hipotesis ................................................................................. 35 a. Analisis Regresi ...................................................................... 35 b. Uji Simultan (Uji F-Statistik) .................................................. 36 c. Uji Parsial (Uji t) ..................................................................... 37 d. Koefisien Determinasi ............................................................. 40 BAB IV

: GAMBARAN PERUSAHAAN ............................................ 41

A. PT Bank Central Asia Tbk. ................................................................. 41 1. Sejarah PT Bank Central Asia Tbk. ........................................ 41 2. Visi dan Misi PT Bank Central Asia Tbk. ............................... 42 B. PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. ........................................... 43 1. Sejarah PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. ................... 43 2. Visi dan Misi PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. ......... 45 C. PT Bank Pundi Indonesia Tbk. ........................................................... 46 1. Sejarah PT Bank Pundi Indonesia Tbk. ................................... 46 2. Visi dan Misi PT Bank Pundi Indonesia Tbk. ......................... 48 BAB V

: ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .......................... 50

A. Deskripsi Data dan Pembahasan ......................................................... 50 1. Tingkat Bunga Sertifikat Bank Indonesia 𝑥1 .............................. 50 2. Tingkat Inflasi 𝑥2 ........................................................................ 51 3. Harga Minyak Mentah Indonesia 𝑥3 ........................................... 52 4. Harga Saham PT Bank Central Asia Tbk. 𝑦1 .............................. 53 5. Harga Saham PT Bank Artha Graha Tbk. 𝑦2 .............................. 54 6. Harga Saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 𝑦3 ........................ 56 B. Hasil Uji Statistik dan Pembahasan .................................................... 57 1. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 57 a. Uji Normalitas ............................................................................ 57 b. Uji Multikolinearitas .................................................................. 59 c. Uji Autokorelasi ......................................................................... 60 d. Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 61 2. Uji Hipotesis ................................................................................... 63 a. Analisis Regresi ......................................................................... 63

xi


b. Uji Simultan (Uji F-Statistik) ................................................... 68 c. Uji Parsial (Uji t) ........................................................................ 71 d. Koefisien Determinasi ............................................................... 77 C. Implikasi .............................................................................................. 79 D. Rangkuman Analisis Statistik ............................................................. 83 BAB VI

: KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN ........... 90

A. Kesimpulan ......................................................................................... 90 B. Saran .................................................................................................... 91 C. Keterbatasan ........................................................................................ 91 DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 93 LAMPIRAN

xii


DAFTAR TABEL

Tabel

Judul

Halaman

I.1

Transaksi dan Indeks Saham di Bursa Efek ......... 4 Indonesia Tahun 2008 – 2012

I.2

Tingkat Bunga SBI

......... 4

I.3

Tingkat Inflasi di Indonesia

......... 5

I.4

Harga Minyak Mentah

......... 6

II.1

Tinjauan Penelitian Sebelumnya

......... 23

V.1

Tingkat Bunga SBI Juni 2008 – November 2010

......... 50

V.2

Tingkat Inflasi di Indonesia Juni 2008 – November

......... 51

2010 ......... 52

V.7

Rata-rata Harga Minyak Mentah di Indonesia Juni 2008 – November 2010 Harga Penutupan Akhir Bulan Saham PT. Bank Central Asia Tbk. Juni 2008 – November 2010 Harga Penutupan Akhir Bulan Saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Juni 2008 – November 2010 Harga Penutupan Akhir Bulan Saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Juni 2008 – November 2010 Nilai Residual Terstandarisasi Variabel Terikat

V.8

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

......... 59

V.9

Hasil Uji Multikolinearitas

......... 60

V.10

Durbin-Watson Test

......... 61

V.11

Nilai Mutlak Residual Unstandardized Variabel

......... 62

V.3 V.4 V.5

V.6

......... 53 ......... 55

......... 56 ......... 57

Terikat V.12

Uji Heteroskedastisitas

......... 63

V.13

Estimasi Regresi Linear Berganda PT Bank Central

......... 64

Asia Tbk. V.14 V.15

Estimasi Regresi Linear Berganda PT Bank Artha ......... 65 Graha Internasional Tbk. Estimasi Regresi Linear Berganda PT Bank Pundi ......... 67 Indonesia Tbk.

xiii


V.16

Uji simultan PT Bank Central Asia Tbk.

......... 69

V.17

Uji simultan PT Bank Artha Graha Internasional

......... 70

Tbk. V.18

Uji simultan PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

......... 71

V.19

......... 72

V.22

Tabel Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Central Asia Tbk. Tabel Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Tabel Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Koefisien Determinasi PT Bank Central Asia Tbk.

V.23

Koefisien Determinasi PT Bank Artha Graha Tbk.

......... 78

V.24

Koefisien Determinasi PT Bank Pundi Indonesia

......... 79

V.20 V.21

Tbk.

xiv

......... 74 ......... 76 ......... 78


DAFTAR GAMBAR Gambar Judul

Halaman

II.1

Investasi Langsung dan Investasi Tidak Langsung

......... 11

II.2

Kerangka Penelitian

......... 27

xv


ABSTRAK


Christian Abdi Guna Universitas Sanata Dharma Yogyakarta 2013

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah secara simultan dan parsial terhadap harga saham tiga perusahaan perbankan PT Bank Central Asia Tbk., PT Artha Graha Internasional Tbk., dan PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan lembaga keuangan bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dengan sampel penelitian terdiri dari satu perusahaan dengan aset terbesar, satu perusahaan dengan aset moderat, dan satu perusahaan dengan aset terkecil yang ketiganya tidak termasuk dalam IPO (Initial Public Offering). Teknik pengumpulan data dengan menggunakan teknik dokumentasi. Analisis data menggunakan teknik analisis regresi berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak secara simultan mempengaruhi harga saham ketiga perusahaan dan secara parsial hanya tingkat bunga saja yang mempengaruhi secara signifikan harga saham ketiga perusahaan.

Kata kunci

: Tingkat bunga SBI, Tingkat Inflasi, Harga Minyak Mentah, Harga Saham, Perbankan, Investasi.

xvi


ABTRACT

THE INFLUENCE OF INTEREST, INFLATION, AND CRUDE OIL PRICE ON STOCK PRICE Empirical study on PT Bank Central Asia Tbk., PT Bank Artha Graha Internasional Tbk., and PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

Christian Abdi Guna Sanata Dharma University Yogyakarta 2013

This reaserch attempts to investigate the influence of interest, inflation, and crude oil price on the stock price of three banking corporations, namely PT Bank Central Asia Tbk., PT Bank Artha Graha Internasional Tbk., and PT Bank Pundi Indonesia Tbk.. The population of this research is the bank institutions which are registered on Indonesia Stock Exchange. The sample consisted of one company from top ten the biggest asset, one company is the moderate one (rank 11 to 20), and one company from the smallest asset (rank 21 -31) which are not listed as IPO (Initial Public Offering). The data collecting technique was documentation. Multiple linear regression was applied to analyze the data. The research shows that interest rate, inflation level, and crude oil price influence simultaneousely the stock price of the research samples and partially, interest rate influences significantly the stock price of the research samples. Key words

: CBI interest, Inflation, Crude Oil Price, Stock Price, Banking, Investment.

xvii


BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Sebagai otoritas moneter, perbankan, dan sistem pembayaran, tugas utama Bank Indonesia tidak saja menjaga stabilitas moneter, namun juga stabilitas sistem keuangan (perbankan dan sistem pembayaran). Keberhasilan Bank Indonesia dalam menjaga stabilitas moneter tanpa diikuti oleh stabilitas sistem keuangan, tidak akan banyak artinya dalam mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Stabilitas moneter dan stabilitas keuangan ibarat dua sisi mata uang yang tidak dapat dipisahkan. Kebijakan moneter memiliki dampak yang signifikan terhadap stabilitas keuangan begitu pula sebaliknya, stabilitas keuangan merupakan pilar yang mendasari efektivitas kebijakan moneter. Sistem keuangan merupakan salah satu alur transmisi kebijakan moneter, sehingga bila terjadi ketidakstabilan sistem keuangan maka transmisi kebijakan moneter tidak dapat berjalan secara normal. Sebaliknya, ketidakstabilan moneter secara fundamental akan mempengaruhi stabilitas sistem keuangan akibat tidak efektifnya fungsi sistem keuangan (http://ukiehary.wordpress.com/2012/04/02/peran-dan-fungsibank-secara-umum). Bank adalah sebuah lembaga intermediasi keuangan yang umumnya didirikan dengan kewenangan untuk menerima simpanan uang, meminjamkan uang, dan menerbitkan promes atau yang dikenal sebagai banknote. Kata bank berasal dari bahasa Italia banca berarti tempat penukaran uang.Sedangkan

1

PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 2

menurut Undang-undang Negara Republik Indonesia Nomor 10 Tahun 1998 Tanggal 10 November 1998 tentang perbankan, yang dimaksud dengan bank adalah badan usaha yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit dan atau bentuk-bentuk lainnya

dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat

banyak(http://indonesi4ku.wordpress.com/2011/03/15/pengertian-klasifikasitugasfungsi-kegiatan-serta-peranan-bank) Pada umumnya fungsi bank umum adalah menghimpun dana dari masyarakat dalam berbagai bentuk simpanan dan menyalurkannya kembali kepada masyarakat dalam bentuk kredit. Secara lebih terperinci fungsi bank umum

adalah

sebagai

berikut

(http://id.shvoong.com/business-

management/investing/2077014-fungsi-bank-umum/): a. Meyediakan mekanisme dan alat pembayaran yang lebih efisien dalam kegiatan ekonomi, b. Menciptakan uang, c. Menghimpun dana dari masyarakat dan menyalurkannya kembali kepada masyarakat, d. Menawarkan jasa-jasa keuangan lainnya, e. Menyalurkan kredit, f. Bank umum harus mampu menarik dana masyarakat sebanyak mungkin. Karena bagitu pentingnya fungsi dari bank ini, maka penerapan investasi terhadap industri perbankan cukup menarik perhatian oleh beberapa investor. Salah satu jenis investasi yang dapat dilakukan oleh para investor terhadap


industri perbankan adalah dengan membeli saham yang dikeluarkan oleh bank yang telah terdaftar sebagai emiten di Bursa Efek Indonesia. Disamping itu investor juga perlu untuk memperhatikan dari beberapa jenis perusahaan bank yang ada, mana yang merupakan perusahaan yang sehat dan mana yang tidak, sehingga modal yang ditanamkan dapat menghasilkan keuntungan. Menurut data dari Bursa Efek Indonesia tahun 2009 dan 2010, terdapat tiga jenis bank menurut besarnya jumlah aset yang diurutkan ke dalam 31 besar yakni bank dengan modal besar (urutan 1 – 10), bank dengan modal menengah (urutan 11 – 20), dan bank dengan modal kecil (urutan 21 – 31) dimana ketiga kelompok bank ini masih menjalankan fungsinya sebagai bank (Indonesia Capital Market Directory;2011). Saham adalah satuan nilai atau pembukuan dalam berbagai instrumen finansial yang mengacu pada bagian kepemilikan sebuah perusahaan. Dengan menerbitkan saham, memungkinkan perusahaan-perusahaan yang membutuhkan pendanaan jangka panjang untuk 'menjual' kepentingan dalam bisnis - saham (efek ekuitas) - dengan imbalan uang tunai. Ini adalah metode utama untuk meningkatkan

modal

bisnis

selain

menerbitkanobligasi.

Saham

dijual

melalui pasar primer (primary market) atau pasar sekunder (secondary market) (http://id.wikipedia.org/wiki/Saham). Terdapat banyak faktor yang mempengaruhi harga saham atau return saham, baik yang bersifat makro maupun mikroekonomi. Faktor makro ada yang bersifat ekonomi maupun nonekonomi. Faktor makroekonomi terinci dalam beberapa variabel ekonomi, misalnya inflasi, suku bunga, kurs valuta asing, tingkat pertumbuhan ekonomi, harga bahan bakar minyak di pasar internasional,


dan indeks saham regional. Faktor makro nonekonomi mencakup peristiwa politik domestik, peristiwa sosial, peristiwa hukum, dan peristiwa politik internasional. Sementara itu, faktor mikroekonomi terinci dalam beberapa variabel, misalnya laba per saham ,dividen per saham, nilai buku per saham, debt equity ratio, dan rasio keuangan lainnya (Samsul,2006:335). Sebagai gambaran umum, menurut data statistik dari indeks harga saham di Indonesia di bawah ini (Tabel I.q) dapat dilihat bahwa dalam 5 tahun terakhir (2008 – 2012) indeks harga sahammengalami peningkatan. Berikut data komponen ekonomi diantaranya suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (Tabel I.2). Tabel I.1 Transaksi dan Indeks Saham di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 – 2012 Transaksi dan Indeks Saham di Bursa Efek 2008 - 2012 Tahun 2012 2011 2010 2009 2008 Sumber

Jumlah Volume Perusahaan (Juta Saham) 459 1,053,762 440 1,203,550 420 1,330,865 398 1,467,660 396 787,846 : Bursa Efek Indonesia

Nilai (Juta Rp) 1,116,114 1,223,441 1,176,238 975,135 1,064,528

Tabel I.2 Tingkat Bunga SBI Rata-rata Tingkat Bunga SBI Tenor 6 bulan Tahun (% per tahun) 2011 6.08058 2010 6.66065 2009 7.94939 2008 10.89269 Sumber: www.bi.go.id

Indeks Harga Saham 4,316.69 3,821.99 3,703.51 2,534.36 1,355.41


Dari data tersebut dapat dilihat bahwa tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia setiap tahun mengalami fluktuasi perubahan. Jika dibandingkan dengan data harga saham di Bursa Efek, dapat dilihat semakin rendah tingkat bunga maka harga saham akan meningkat.Untuk tingkat inflasi di Indonesia datanya disajikan sebagai berikut: Tabel I.3 Tingkat Inflasi di Indonesia BULAN

TAHUN 2008

INDONESIA 2008 - 2012 TAHUN 2009 TAHUN 2010

TAHUN 2011

IHK

INFLASI

IHK

INFLASI

IHK

INFLASI

IHK

INFLASI

TAHUN 2012 IHK

INFLASI

Jan

158.26

1.77

113.78

-0.07

118.01

0.84

126.29

0.89

130.9

0.76

Feb

159.29

0.65

114.02

0.21

118.36

0.3

126.46

0.13

130.96

0.05

Mar

160.81

0.95

114.27

0.22

118.19

-0.14

126.05

-0.32

131.05

0.07

Apr

161.73

0.57

113.92

-0.31

118.37

0.15

125.66

-0.31

131.32

0.21

Mei

164.01

1.41

113.97

0.04

118.71

0.29

125.81

0.12

131.41

0.07

Jun

110.08

2.46

114.1

0.11

119.86

0.97

126.5

0.55

132.23

0.62

Jul

111.59

1.37

114.61

0.45

121.74

1.57

127.35

0.67

133.16

0.7

Agt

112.16

0.51

115.25

0.56

122.67

0.76

128.54

0.93

134.43

0.95

Sep

113.25

0.97

116.46

1.05

123.21

0.44

128.89

0.27

134.45

0.01

Okt

113.76

0.45

116.68

0.19

123.29

0.06

128.74

-0.12

134.67

0.16

Nov

113.9

0.12

116.65

-0.03

124.03

0.6

129.18

0.34

134.76

0.07

Des

113.86

-0.04

117.03

0.33

125.17

0.92

129.91

0.57

N.A

N.A

Tahunan 11.06 Sumber: www.bps.go.id

2.78

6.96

3.79

4.3

dari data tersebut dapat dilihat juga bahwa tingkat inflasi di Indonesia setiap tahunnya mengalami fluktuasi perubahan. Jika dibandingkan dengan data harga saham di Bursa Efek, maka dapat dilihat setiap tahun inflasi di Indonesia semakin meningkat begitu pun juga dengan harga saham yang mengalami peningkatan untuk setiap tahunnya. Harga minyak mentah juga mengalami fluktuasi perubahan. Hal ini ditunjukkan dari tabel dibawah ini:


Tabel I.4 Harga Minyak Mentah Indonesia Crude Price Harga Tahun (US$/barrel) 2008 96.13 2009 61.58 2010 79.40 2011 111.55 2012 112.73 Sumber : www.esdm.go.id

Jika tabel harga minyak mentah tersebut (Tabel I.4) dibandingkan dengan data indeks harga saham di Bursa Efek (Tabel I.1) dapat dilihat bahwa harga minyak mentah secara umum mengalami peningkatan dan harga saham juga mengalami peningkatan. Dari beberapa data ekonomi yang dipaparkan dapat dilihat bahwa setiap tahunnya harga saham dan nilai setiap variabel ekonomi mengalami fluktuasi pergerakan yang berbeda-beda. Khususnya untuk ketiga variabel makroekonomi ini dimana harga saham mengalami pergerakan yang bertolak belakang (negatif) dengan tingkat bunga, tetapi mengalami pergerakan yang searah (positif) dengan inflasi dan harga minyak mentah. Berdasarkan uraian yang telah dikemukanan, maka penelitian ini akan diberi judul “Pengaruh Tingkat Bunga, Inflasi, dan Harga Minyak Mentah terhadap Harga Saham” untuk menguji pengaruh dari ketiga variabel ini terhadap harga saham. B. Rumusan Masalah Rumusan masalah yang akan dijawab dalam penelitian ini adalah:


1. Apakah tingkat bunga, inflasi dan harga minyak mentah secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham? 2. Apakah tingkat bunga secara individu mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham? 3. Apakah inflasi secara individu mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham? 4. Apakah harga minyak mentah secara individu mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham? C. Batasan Masalah Batasan masalah dari ruang lingkungan masalah yang akan diteliti adalah sebagai berikut: 1. Harga minyak mentah mentah yang diteliti berdasarkan data dari www.esdm.go.id 2. Tingkat bungayang digunakan merupakan tingkat bunga SBI (Sertifikat Bank Indonesia). 3. Tingkat inflasi yang digunakan sesuai dengan periode penelitian. 4. Data saham perusahaan dalam penelitian ini adalah PT Bank Central Asia Tbk, PT Bank Artha Graha Internasional Tbk, dan PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 5. Periode penelitian adalah bulan Juni 2008 sampai dengan November 2010 D. Tujuan Penelitian Setelah dilakukannya penelitian ini maka tujuan yang diharapkan akan dicapai sebagai hasil dari penelitian ini adalah:


1. Untuk mengetahui apakah tingkat bunga, inflasi dan harga minyak mentah secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. 2. Untuk mengetahui apakah tingkat bunga secara individu mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham. 3. Untuk mengetahui apakah inflasi secara individu mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. 4. Untuk mengetahui apakah harga minyak mentah secara individu mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. E. Manfaat Penelitian Manfaat yang diharapkan dapat diperoleh dari hasil penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Penulis Melalui

penelitian

ini,

penulis

dapat

menambah

wawasan

dan

keterampilan dalam menganalisis suatu masalah dengan menggunakan ilmu pengetahuan yang selama ini telah didapatkan dalam perkuliahan terutama mengenai pasar modal. 2. Universitas Sanata Dharma Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat menjadi masukan dan informasi penelitian bagi mahasiswa yang lain yang akan mengadakan penelitian terhadap masalah yang sama di masa yang akan datang dan dapat menambah referensi hasil penelitian, yang nantinya menjadi koleksi perpustakaan Universitas Sanata Dharma.


3. Investor Melalui penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan bagi para investor dalam memanfaatkan informasi yang telah tersedia yang berguna dalam pengambilan keputusan investasi.


BAB II LANDASAN TEORI

A. Teori Investasi Investasi merupakan penundaan konsumsi sekarang untuk dimasukkan ke aktiva produktif selama periode waktu yang tertentu. Dengan adanya aktiva yang produktif, penundaan konsumsi sekarang untuk diinvestasikan ke aktiva yang produktif tersebut akan meningkatkan utiliti total. Investasi ke dalam aktiva produktif dapat berbentuk aktiva nyata (seperti rumah, tanah, dan emas) atau berbentuk aktiva keuangan (surat-surat berharga) yang diperjual-belikan diantara investor (pemodal). Investor melakukan investasi untuk meningkatkan utilitinya dalam bentuk kesejahteraan keuangan (Hartono,2010:5-6). Di dalam bukunya, Hartono (2010:7) membagi tipe-tipe investasi keuangan dimana investasi ke dalam aktiva keuangan dapat berupa investasi langsung dan investasi tidak langsung. Investasi langsung dilakukan dengan membeli langsung aktiva keuangan dari suatu perusahaan baik melalui perantara atau dengan cara yang lain. Sebaliknya investasi tidak langsung dilakukan dengan membeli saham dari perusahaan investasi yang mempunyai portofolio aktivaaktiva keuangan dari perusahaan-perusahaan lain. Gambar II.1 menunjukkan investasi langsung dan tidak langsung.

10


Gambar II.1 Investasi Langsung dan Investasi Tidak Langsung

Investasi tidak langsung

Investasi langsung Perusahaan Investasi

Investor

Aktiva-aktiva keuangan

Investasilangsung

1. Investasi Langsung Investasi langsung

dapat dilakukan dengan membeli aktiva

keuangan yang dapat diperjual-belikan di pasar uang (money market), pasar modal (capital market), atau pasar turunan (derivative market). Investasi langsung juga dapat dilakukan dengan membeliaktiva keuangan yang tidak dapat diperjual-belikan. Aktiva keuangan yang tidak dapat diperjual-belikan biasanya diperoleh melalui bank komersial. Macam-macam investasi langsung dapat disarikan sebagai berikut ini (Hartono,2010:9). a. Investasi langsung yang tidak dapat diperjual-belikan. 1) Tabungan 2) Deposito b. Investasi langsung dapat diperjual-belikan. 1) Investasi langsung di pasar uang. a) T-bill. b) Deposito yang dapat dinegosiasi.


2) Investasi langsung di pasar modal. a) Surat-surat berharga pendapatan tetap (fixed-income securities). (1) T-Bond. (2) Federal agency securities. (3) Municipal bond. (4) Corporate bond. (5) Convertible bond. b) Saham-saham (equity securities). (1) Saham preferen (preferred stock). (2) Saham biasa (common stock). 3) Investasi langsung di pasar turunan. a) Opsi. (1) Waran (warrant) (2) Opsi put (put option) (3) Opsi call (call option) b) Futures contract. 2. Investasi Tidak Langsung Investasi tidak langsung dilakukan dengan membeli surat-surat berharga

dari

perusahaan

investasi.

Perusahaan

investasi

adalah

perusahaan yang menyediakan jasa keuangan dengan cara menjual sahamnya ke publik dan menggunakan dana yang diperoleh untuk diinvestasikan ke dalam portofolio (diharapkan portofolionya optimal) dan menjualnya secara eceran kepada publik dalam bentuk saham-saham.


B. Pasar Modal Secara umum, pasar modal adalah tempat atau sarana bertemunya antara permintaan dan penawaran atas instrument keuangan jangka panjang, umumnya lebih dari 1 (satu) tahun. Hukum mendefinisikan pasar modal sebagai “Kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek” (Samsul,2006:43). Terdapat 4 (empat jenis) pasar modal yang dapat dikategorikan sebagai berikut (Samsul, 2006:46): 1. Pasar Perdana adalah tempat atau sarana bagi perusahaan yang untuk pertama kali menawarkan saham atau obligasi ke masyarakat umum. Di sini dikatakan tempat karena secara fisik masyarakat pembeli dapat bertemu dengan penjamin emisi atapun agen penjual untuk melakukan pesanan sekaligus membayar uang pesanan. 2. Pasar Kedua adalah tempat atau sarana transaksi jual-beli efek antarinvestor dan harga bentuk oleh investor melalui perantara efek. Dikatakan tempat karena secara fisik para perantara efek berada dalam satu gedung di lantai perdagangan (trading floor), seperti di Bursa Efek Jakarta. 3. Pasar Ketiga adalah sarana transaksi jual-beli efek antara market maker serta investor dan harga dibentuk oleh market maker. Investor dapat memilih market maker yang member harga terbaik. Market maker adalah anggota bursa. Pada market maker akan bersaing dalam menentukan harga


saham, karena satu jenis saham dipasarkan oleh lebih dari satu market maker. 4. Pasar Keempat adalah sarana transaksi jual-beli antara investor jual dan investor beli tanpa melalui perantara efek. Transaksi dilakukan secara tatap muka antara investor beli dan investor jual untuk saham atas pembawa.

C. Saham Seperti yang telah dijelaskan pada teori investasi khususnya bagian investasi langsung di pasar modal, terdapat dua jenis saham yaitu saham preferen (preferred stock) dan Saham biasa (common stock). Dalam uraian berikut ini akan lebih dijelaskan tentang saham biasa (common stock). Saham biasa (common stock) merepresentasikan ekuiti atau posisi kepemilikan investor di perusahaan. Saham adalah klaim residual, dalam arti kreditur dan pemegang saham utama harus dibayar sesuai dengan jadwal sebelum pemegang saham biasa menerima pembayaran. Dalam hal kebangkrutan, pemegang saham biasa pada prinsipnya berhak atas sisa setelah semua klaim terpenuhi. (Namun pada praktiknya, pengadilan kadang menyalahi prinsip ini). Keuntungan besar dari organisasi berbentuk corporate atau perusahaan perseroan terbatas (PT) adalah kewajiban (liability) pemiliknya terbatas. Saham biasa umumnya “dibayar penuh dan nonassessable” artinya pemegang saham biasa dapat kehilangan investasi awalnya tetapi tidak mungkin mengalami kerugian lebih besar dari investasi awalnya. Jadi, jika perusahaan gagal memenuhi


kewajibannya, pemegang saham tidak dapat dipaksa memberi dana ke perusahaan yang diperlukan untuk membayar kewajiban perusahaan itu. Namun, dari kegagalan tersebut, ada kemungkinan nilai saham perusahaan akan terabaikan. Hal ini akan mengakibatkan pemegang saham mengalami kerugian sejumlah uang yang dibayar untuk membeli saham tersebut (Sharpe et al., 2006:1).

D. Harga Saham Saham merupakan tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan, selembar saham adalah selembar kertas yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik (berapapun porsinya/jumlahnya) dari suatu perusahaan yang menerbitkan kertas (saham) tersebut. Selembar saham mempunyai nilai atau harga. Harga saham dapat dibedakan

menjadi

3

(tiga)(http://jurnal-sdm.blogspot.com/2009/08/saham-

definisi-jenis-dan-faktor-yang.html): 1. Harga Nominal Harga yang tercantum dalam sertifikat saham yang ditetapkan oleh emiten untuk menilai setiap lembar saham yang dikeluarkan. Besarnya harga nominal memberikan arti penting saham karena deviden minimal biasanya ditetapkan berdasarkan nilai nominal. 2. Harga Perdana Harga ini merapakan pada waktu harga saham tersebut dicatat di bursa efek.Harga saham pada pasar perdana biasanya ditetapkan oleh penjamin emisi (underwriter) dan emiten. Dengan demikian akan


diketahui berapa harga saham emiten itu akan dijual kepada masyarakat biasanya untuk menentukan harga perdana. 2. Harga Pasar Kalau harga perdana merupakan harga jual dari perjanjian emisi kepada investor, maka harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan investor yang lain. Harga ini terjadi setelah saham tersebut dicatatkan di bursa. Transaksi disini tidak lagi melibatkan emiten dari penjamin emisi.Harga ini yang disebut sebagai harga di pasar sekunder dan harga inilah yang benar-benar mewakili harga perusahaan penerbitnya, karena pada transaksi di pasar sekunder, kecil sekali terjadi negosiasi harga antara investor dengan perusahaan penerbit. Harga yang setiap hari diumumkan di surat kabar atau media lain adalah harga pasar.

E. Keputusan Investasi Hal mendasar dalam proses keputusan investasi adalah pemahaman hubungan antara return harapan dan risiko suatu investasi. Hubungan risiko dan return harapan dari suatu investasi merupakan hubungan yang searah dan linear. Artinya, semakin besar return harapan, semakin besar pula tingkat risiko yang harus dipertimbangkan. Hubungan seperti itulah yang menjawab pertanyaan mengapa tidak semua investor hanya berinvestasi pada aset yang menawarkan tingkat return yang paling tinggi. Disamping memperhatikan return yang tinggi, investor juga harus mempertimbangkan tingkat risiko yang harus ditanggung.


Proses

keputusan

investasi

merupakan

proses

keputusan

yang

berkesinambungan (going process). Proses keputusan investasi terdiri dari lima tahap keputusan yang berjalan terus-menerus sampai tercapainya keputusan investasi yang terbaik. Tahap-tahap keputusan investasi meliputi lima tahap keputusan, yaitu (Tandelilin, 2010) 1. Penentuan tujuan investasi. Tahap pertama dalam proses keputusan investasi adalah penentuan tujuan investasi yang akan dilakukan. Tujuan investasi masing-masing investor bisa berbeda-beda tergantung pada investor yang membuat keputusan tersebut. 2. Penentuan kebijakan investasi.Tahap kedua ini merupakan tahap penentuan kebijakan untuk memenuhi tujuan investasi yang telah ditetapkan. 3. Pemilihan strategi portofolio. Strategi portofolio yang dipilih harus konsisten dengan dua tahap sebelumnya. Ada dua strategi portofolio yang bisa dipilih, yaitu strategi portofolo aktif dan strategi portofolio pasif. 4. Pemilihan aset.Setelah strategi portofolio ditentukan, tahap selanjutnya adalah pemilihan aset-aset yang akan dimasukkan dalam portofolio. Tahap ini memerlukan pengevaluasian setiap sekuritas yang ingin dimasukkan dalam portofolio. Tujuan tahap ini adalah untuk mencari kombinasi return diharapkan yang tertinggi dengan tingkat risiko tertentu atau sebaliknya menawarkan return diharapkan tertentu dengan tingkat risiko terendah. 5. Pengukuran dan evaluasi kinerja portofolio. Tahap ini merupakan tahap paling akhir dari proses keputusan investasi. Meskipun demikian,


adalah salah kaprah jika kita langsung mengatakan bahwa tahap ini adalah tahap terakhir, karena sekali lagi, proses keputusan investasi merupakan proses keputusan yang berkesinambungan dan terus-menerus.

F. Inflasi Dalam

artikel

http://id.wikipedia.org/wiki/Inflasi

dijelaskan definisi

inflasi adalah suatu proses meningkatnya harga-harga secara umum dan terusmenerus (kontinu) berkaitan dengan mekanisme pasar yang dapat disebabkan oleh berbagai faktor, antara lain, konsumsi masyarakat yang meningkat, berlebihnya likuiditas di pasar yang memicu konsumsi atau bahkan spekulasi, sampai termasuk juga akibat adanya ketidaklancaran distribusi barang. Dengan kata lain, inflasi juga merupakan proses menurunnya nilai mata uang secara kontinu. Inflasi adalah proses dari suatu peristiwa, bukan tinggi-rendahnya tingkat harga. Artinya, tingkat harga yang dianggap tinggi belum tentu menunjukan inflasi. Inflasi adalah indikator untuk melihat tingkat perubahan, dan dianggap terjadi jika proses kenaikan harga berlangsung secara terus-menerus dan saling pengaruhmemengaruhi. Istilah inflasi juga digunakan untuk mengartikan peningkatan persediaan uang yang kadangkala dilihat sebagai penyebab meningkatnya harga. Ada banyak cara untuk mengukur tingkat inflasi, dua yang paling sering digunakan adalah CPI dan GDP Deflator. Berdasarkan asalnya, inflasi dapat digolongkan menjadi dua, yaitu inflasi yang berasal dari dalam negeri dan inflasi yang berasal dari luar negeri. Inflasi berasal dari dalam negeri misalnya terjadi akibat terjadinya defisit anggaran


belanja yang dibiayai dengan cara mencetak uang baru dan gagalnya pasar yang berakibat harga bahan makanan menjadi mahal. Sementara itu, inflasi dari luar negeri adalah inflasi yang terjadi sebagai akibat naiknya harga barang impor. Hal ini bisa terjadi akibat biaya produksi barang di luar negeri tinggi atau adanya kenaikan tarif impor barang. Inflasi juga dapat dibagi berdasarkan besarnya cakupan pengaruh terhadap harga. Jika kenaikan harga yang terjadi hanya berkaitan dengan satu atau dua barang tertentu, inflasi itu disebut inflasi tertutup (Closed Inflation). Namun, apabila kenaikan harga terjadi pada semua barang secara umum, maka inflasi itu disebut sebagai inflasi terbuka (Open Inflation). Sedangkan apabila serangan inflasi demikian hebatnya sehingga setiap saat harga-harga terus berubah dan meningkat sehingga orang tidak dapat menahan uang lebih lama disebabkan nilai uang terus merosot disebut inflasi yang tidak terkendali (Hiperinflasi). Berdasarkan keparahannya inflasi juga dapat dibedakan : 1. Inflasi ringan (kurang dari 10% / tahun) 2. Inflasi sedang (antara 10% sampai 30% / tahun) 3. Inflasi berat (antara 30% sampai 100% / tahun) 4. Hiperinflasi (lebih dari 100% / tahun) Inflasi diukur dengan menghitung perubahan tingkat persentase perubahan sebuah indeks harga. Indeks harga tersebut di antaranya: 1.

Indeks harga konsumen (IHK) atau consumer price index (CPI), adalah indeks yang mengukur harga rata-rata dari barang tertentu yang dibeli oleh konsumen.


2.

Indeks biaya hidup atau cost-of-living index.

3.

Indeks harga produsen adalah indeks yang mengukur harga rata-rata dari barang-barang yang dibutuhkan produsen untuk melakukan proses produksi. IHP sering digunakan untuk meramalkan tingkat IHK di masa depan karena perubahan harga bahan baku meningkatkan biaya produksi, yang kemudian akan meningkatkan harga barang-barang konsumsi.

4.

Indeks harga komoditas adalah indeks yang mengukur harga dari komoditas-komoditas tertentu.

5.

Indeks harga barang-barang modal

6.

Deflator PDB menunjukkan besarnya perubahan harga dari semua barang baru, barang produksi lokal, barang jadi, dan jasa.

G. Hubungan Inflasi dengan Harga Saham Hasil penelitian Zulfi Skendra, MB-IPB, memperlihatkan bahwa inflasi memiliki pengaruh positif terhadap return pasar. Ini terjadi karena apabila inflasi naik maka harga output juga naik, kinerja perusahaan naik, pendapatan perusahaan akan naik, harga saham naik, IHSG naik, begitu juga sebaliknya. Sehingga dapat dilihat bahwa apabila inflasi meningkat maka harga saham akan ikut meningkat, sebaliknya apabila inflasi menurun maka harga saham akan ikut menurun juga. Namun tingkat laju inflasi pada umumnya ditentukan oleh kekuatan

permintaan

dan

penawaran

terhadap

barang dan

jasa

yang

mencerminkan perilaku para pelaku pasar atau masyarakat. Salah satu faktor yang mempengaruhi perilaku masyarakat tersebut adalah ekspektasi terhadap laju


inflasi di masa yang akan datang. Ekspektasi laju inflasi yang tinggi akan mendorong masyarakat untuk mengalihkan aset finansial yang dimilikinya menjadi aset riil, seperti tanah, rumah, dan barang-barang konsumsi lainnya. Begitu pula sebaliknya ekspektasi laju inflasi yang rendah akan memberikan insentif terhadap masyarakat untuk menabung serta melakukan investasi pada sektor-sektor produktif.

H. Tingkat Bunga SBI Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalahsurat berharga yang dikeluarkan oleh Bank Indonesia sebagai pengakuan utang berjangka waktu pendek (1-3 bulan) dengan sistem diskonto/bunga. SBI merupakan salah satu mekanisme yang digunakan Bank Indonesia untuk mengontrol kestabilan nilai Rupiah. Dengan menjual SBI, Bank Indonesia dapat menyerap kelebihan uang primeryang beredar. Tingkat suku bunga yang berlaku pada setiap penjualan SBI ditentukan oleh mekanisme pasar berdasarkan sistem lelang (http://id.wikipedia.org/wiki/ Sertifikat_Bank_Indonesia).

I. Hubungan Tingkat Bunga SBI dengan Harga Saham Tingkat suku bunga memiliki pengaruh yang besar terhadap harga saham. Suku bunga yang tinggi akan menurunkan kegiatan ekonomi, meningkatkan beban bunga (dengan demikian menurunkan laba perusahaan), menyebabkan investor menjual saham dan mentransfer dana pada pasar obligasi. Jadi, semakin tinggi suku bunga akan menekan harga saham. Tingkat suku bunga sulit dan


bahkan tidak mungkin untuk diprediksi (http://syarifahanakmamak.blogspot.com/ 2012/03/hubungan-tingkat-suku-bunga-dengan.html)

dan

menurut

Triana

(http://banking.blog.gunadarma.ac.id) hubungan antara tingkat suku bunga dengan Indeks Harga Saham, apabila tingkat bunga tinggi maka pemilik modal memilih menabung di Bank.Sehingga antara tingkat suku bunga dengan harga saham memiliki hubungan yang negatif atau timbal balik. Jika tingkat suku bunga meningkat maka harga saham akan mengalami penurunan dan sebaliknya.

J. Harga Minyak Mentah Minyak mentah merupakan sumber energi vital bagi masyarakat dunia saat ini. Sebagian besar industri di dunia menjalankan industrinya dengan menggunakan sumber energi yang berasal dari olahan minyak mentah, contohnya avtur yang merupakan bahan bakar pesawat terbang. Tidak hanya kalangan industri, masyarakat awam pun sangat bergantung pada minyak mentah, contohnya bensin yang digunakan untuk bahan bakar kendaraan bermotor. Kebutuhan minyak mentah dunia yang semakin meningkat secara langsung berdampak pada pergerakan harga minyak mentah dunia. Ada beberapa jenis harga minyak mentah yang dikelompokkan berdasarkan kualitas minyak mentah yang dihasilkan dari ladang minyak (The International Crude Oil Market Handbook 2004). Beberapa harga minyak mentah dunia tersebut adalah West Texas Intermediate atau lebih dikenal dengan minyak light sweet, Brent Blend, Russian Export Blend,OPEC Basket price(http://repository.ipb.ac.id/bitstream/ handle/123456789/52037/BAB%20II%20Tinjauan%20Pustaka.pdf?sequence=4).


K. Hubungan Harga Minyak Mentah dengan Harga Saham Menurut hasil penelitian yang dilakukan oleh Pasaribu menyatakan bahwa hubungan harga minyak mentah dengan harga saham secara parsial berpengaruh secara positif namun tidak signifikan. Sehingga semakin tinggi harga minyak mentah maka IHSG di Bursa Efek Indonesia akan semakin meningkat begitu pun sebaliknya semakin rendah harga minyak mentah maka IHSG di Bursa Efek Indonesia akan semakin menurun (Pasaribu,2011:IV).

L. Tinjauan Penelitian Sebelumnya Tabel II.1 Tinjauan Penelitian Sebelumnya No 1

Nama Peneliti Suramaya Suci Kewal

Judul Penelitian Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, dan Pertumbuhan PDB terhadap Indeks Harga Saham Gabungan

Variabel

Metode

Hasil

1) Inflasi, 2) Suku bunga SBI, 3) Kurs rupiah, dan 4) Pertumbuha n PDB.

Metode kuantitatif dengan periode pengamatan dari tahun 2000 sampai tahun 2009. Sumber data yang digunakan adalah data sekunder berupa. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Pengujian hipotesis menggunakan uji t, sedangkan pengujian model regresi menggunakan uji F. Taraf

1) Secara parsial tingkat inflasi tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap IHSG. 2) Secara parsial suku bunga SBI tidak berpengaruh terhadap IHSG. 3) Kurs Rupiah terhadap Dollar Amerika memiliki pengaruh yang negatif dan signifikan terhadap IHSG 4) Pertumbuhan


signifikansi yang digunakan 5%.

2

Indah Analisis Nurmalasari Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham Emiten LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 20052008

3

Sugeng Raharjo

1) Return On Investment (ROI), 2) Return On Equity (ROE), 3) Net Profit Margin (NPM), dan 4) Earning Per Share (EPS)

Pengaruh 1) Inflasi, Inflasi, Nilai 2) Nilai Kurs Kurs Rupiah, Rupiah, dan dan Tingkat 3) Tingkat Suku Suku Bunga BungaTerhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia

PDB tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap IHSG. Teknik analisis 1) Harga saham yang digunakan dapat yaitu regresi dipengaruhi linier berganda oleh rasio yang terdiri dari profitabilitas, satu variabel semakin dependen (Y) dan tinggi rasio empat variabel. ini maka Data yang semakin digunakan yaitu tinggi pula data sekunder harga saham berupa laporan yang keuangan dihasilkan. perusahaan LQ45 2) Secara parsial yang diperoleh dari keempat melalui variabel pengunduhan independenya internet dengan ng memiliki alamat situs pengaruh www.idx.co.id terhadap serta informasivariabel informasi yang dependen terkait dengan (harga saham) penelitian ini yang terdapat di media cetak atau media massa lainnya. Pengujian 1) Inflasi terhadap hipotesis mempunyai dalam penelitian pengaruh ini menggunakan positif analisis regresi terhadap berganda. harga saham. 2) Nilai tukar tidak mempunyai pengaruh positif terhadap


4

Igna Yunitasari

Pengaruh Earning per Share dan Tingkat Bunga Terhadap Harga Saham

1) Earning Per Share (EPS) 2) Tingkat Bunga

harga saham. 3) Suku bunga tidak mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. 4) Secara umum pengaruh yang diberikan oleh variabel independen terhadap varibel dependen sebesar 39,1% Menggunakan 1) Earning per analisis regresi share dan liniear berganda tingkat bunga untuk mengetahui secara pengaruh semua simultan variabel secara mempunyai keseluruhan pengaruh terhadap harga yang saham. Sementara signifikan untuk menguji terhadap signifikansi harga saham, pengaruh dari 2) Earning per koefisien regresi share secara setiap variabel individu terhadap harga mempunyai saham, metode pengaruh penelitian yang positif dan digunakan adalah signifikan uji F. terhadap harga saham, dan 3) Tingkat bunga secara individu mempunyai pengaruh negatif dan signifikan


5

Tulus G. Pasaribu

Analisis Pengaruh Harga Minyak Dunia, Nilai Tukar, Inflasi dan Suku Bunga SBI terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2006-2009

1) Harga minyak dunia 2) Nilai tukar 3) Inflasi 4) Suku Bunga SBI

Analisis 1) deskriptif dimana penulis mendeskkripsikan terlebih dahulu variabel yang digunakan, selanjutnya menggunakan analisis statistik regresi linear 2)

3)

4)

5)

terhadap harga saham. Harga minyak dunia, Nilai tukar, Inflasi, dan Suku Bunga SBI secara simultan mempengaru hi IHSG di Bursa Efek Indonesia. Harga minyak dunia berpengaruh secara positif namun tidak signifikan terhadap IHSG. Nilai tukar rupiah terhadap US Dollar berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap pererakan IHSG. Inflasi berpengaruh secara negatif dan tidak signifikan terhadap pergerakan IHSG. Suku Bunga SBI berpengaruh negatif dan signifikan


terhadap IHSG. M. Kerangka Konseptual Penelitian Gambar II.2 Kerangka Penelitian

Tingkat bunga SBI

Inflasi

Harga Saham

Harga minyak mentah dunia

N. Hipotesis Penelitian Berdasarkan penelitian-penelitian yang telah ditinjau sebelumnya maka dapat disusun hipotesis sebagai berikut: 1. Tingkat bunga, inflasi dan harga minyak mentah secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. 2. Tingkat bunga secara individu mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham. 3. Inflasi bunga secara individu mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. 4. Harga minyak mentah secara individu mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham.


BAB III METODOLOGI PENELITIAN

A. Jenis Penelitian Berdasarkan jenis penelitiannya, penelitian ini digolongkan ke dalam penelitian terapan, dimana menurut Kuncoro (2009:7) penelitian terapan sering disebut sebagai applied research, merupakan penelitian yang menyangkut aplikasi teori untuk memecahkan permasalahan tertentu.Berdasarkan jenis data yang digunakan, menurut Suliyanto (2005;12) penelitian ini digolongkan dalam riset kuantitatif dimana riset ini didasarkan pada data kuantitatif dimana data kuantitatif adalah data yang berbentuk angka atau bilangan.Secara umum penelitian ini merupakan studi empiris yaitu studi yang dilakukan dengan menganalisis data yang telah dipublikasikan. Informasi data dalam penelitian ini dapat diperoleh melalui media publikasi yang telah dikeluarkan oleh Bursa Efek Indonesia.

B. Subjek dan Objek Penelitian 1) Subjek Penelitian Subjek dari penelitian ini adalah perusahaan jasa yang bergerak dalam industri perbankan yang tercatat sebagai emiten dalam Bursa Efek Indonesia. 2) Objek Penelitian Objek dari penelitian ini adalah harga saham perusahaan besar, moderat, dan kecil dalam industri perbankan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia.

28


C. Waktu dan Lokasi Penelitian 1) Waktu Penelitian Waktu penelitian ini dilakukan pada bulan Maret 2013 – April 2013. 2) Tempat Penelitian Tempat penelitian dalam ini adalah di pojok BEI Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

D. Variabel Penelitian Variabel dalam penelitian ini meliputi: a. Independent Variable / Variabel Bebas (X), berupa : X1

: Inflasi

X2

: Suku bunga SBI

X3

: Harga minyak mentah

b. Dependent Variable / Variabel terikat (y) Y1

: harga saham PT. Bank Central Asia Tbk.

Y2

: harga saham PT. Bank Artha Graha Internasional Tbk.

Y3

: harga saham PT. Bank Pundi Indonesia Tbk.

E. Definisi Operasional 1) Inflasi Inflasi yang dimaksud dalam penelitian ini merupakan tingkat inflasi yang terjadi setiap bulan dalam periode penelitian. Data inflasi merupakan data dari BPS, atau bank Indonesia.


2) Tingkat bunga SBI. Tingkat bunga SBI yang dimaksud dalam penelitian ini merupakan SBI(tenor 6 bulan) yang tanggal pelelangannya terjadi paling akhir pada setiap bulan dalam periode penelitian. Data ini diperoleh dari situs resmi bank Indonesia. 3) Harga minyak mentah Harga minyak mentah yang dimaksud dalam penelitian ini merupakan harga minyak mentah di Indonesia yang terjadi pada periode penelitian yang diperoleh datanya dari www.esdm.go.id 4) Harga saham Harga saham yang dimaksud dalam penelitian ini merupakan harga saham bank yang menjadi objek penelitian pada saat akhir bulan dalam periode penelitian.

F. Populasi dan Sampel Penelitian 1) Populasi Penelitian Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan lembaga keuangan bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian.

2) Sampel Penelitian Sampel dalam penelitian ini adalah PT. Bank Central Asia,Tbk., PT. Bank Artha Graha Internasional,Tbk., dan PT. Bank Pundi Indonesia,Tbk. yang merupakan lembaga keuangan bank yang mempunyai data lengkap yang


dibutuhkan dalam penelitian, tidak de-listing selama periode penelitian, dan saham yang tidak termasuk dalam IPO (initial public offering) atau penawaran saham perdana kepada masyarakat.

G. Teknik Pengambilan Sampel Sesuai dengan kriteria sampel penelitian yang telah dijelaskan sebelumnya maka teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah secara purposive sampling. Purposive sampling adalah metode pengambilan sampel secara non-probabilitas dimana sampel dipilih berdasarkan penilaian terhadap beberapa karakter anggota sampel yang disesuaikan dengan maksud penelitian (Kuncoro, 2003:119). Dengan kriteria penilaian di mana sampel merupakan lembaga keuangan bank yang mempunyai data lengkap yang dibutuhkan dalam penelitian, tidak de-listing selama periode penelitian, dan saham yang tidak termasuk dalam IPO (initial public offering) atau penawaran saham perdana kepada masyarakat.

H. Sumber Data Sumber data dari penelitian ini adalah data sekunder dimana data yang digunakan adalah harga saham di akhir bulanyang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian.


I. Teknik Pengumpulan Data Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan teknik dokumentasi dimana teknik ini digunakan dengan cara melihat atau menggunakan catatan yang ada di Pojok BEI Universitas Sanata Dharma.

J. Teknik Analisis Data Teknik analisis data yang akan digunakan dalam penelitian ini ada dua tahap. Tahap pertama adalah uji asumsi klasik dan tahap kedua adalah uji hipotesis.

1. Uji Asumsi Klasik Metode regresi berganda akan dapat dijadikan sebagai alat estimasi jika telah memenuhi persyaratan Best Liniear Unbiased Estimation (BLUE) yaitu asumsi yang dikembangkan oleh Gauss dan Markov, yang kemudian teori tersebut terkenal dengan sebutan Gauss-Markov Theorem. Hasil regresi dikatakan Best apabila garis regresi yang dihasilkan guna melakukan estimasi atau peramalan dari sebaran data, menghasilkan error yang terkecil. Linear dalam model artinya model yang digunakan dalam analisis regresi telah sesuai dengan kaidah model OLS dimana variabelvariabel penduganya hanya berpangkat satu. Sedangkan liniear dalam parameter menjelaskan bahwa parameter yang dihasilkan merupakan fungsi linear dari sampel. Unbiased atau tidak bias, Suatu estimator dikatakan unbiased jika nilai harapan dari estimator b sama dengan nilai yang benar dari b, artinya nilai rata-rata b = b. Bila rata-rata b ≠ b, maka


selisihnya itu disebut dengan bias. Oleh karena itu diperlukan adanya uji asumsi klasik terhadap model yang telah diformulasikan yang mencakup pengujian sebagai berikut:

a. Uji Normalitas Uji ini bertujuan untuk menguji apakah residual terstandarisasi yang diteliti berdistribusi normal atau tidak, hasil dari uji ini dapat dilihat dari Uji Kolmogorov-Smirnov. Dasar pengambilan keputusan yaitu jika probabilitas lebih besar dari 0,05 maka Ho diterima yang berarti variabel berdistribusi normal dan jika probabilitas kurang dari 0,05 maka Ho ditolak yang berarti variabel tidak berdistribusi normal. (Santoso, 2004:393).

b. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujujuan untuk menguji apakah dalam persamaan regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas. Alat

uji

yang

digunakan

untuk

mengetahui

ada

tidaknya

multikolinearitas dalam penelitian ini dengan melihat besarnya nilai Variance Inflation Factor (VIF). Dasar analisis yang digunakan yaitu jika nilai VIF < 10, berarti dalam persamaan regresi tidak ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas atau bebas multikolinearitas (Ghozali,2002:57-59).


c. Uji Autokorelasi Alat uji ini digunakan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalah pada periode t-1 (sebelumnya). Secara praktis, bisa dikatan bahwa nilai residu yang ada tidak berkorelasi satu dengan yang lain. Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi. Tentu saja model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Autokorelasi pada sebagian besar kasus ditemukan pada regresi yang datanya adalah time series, atau berdasarkan waktu berkala, seperti bulanan, tahunan dan seterusnya. Berikut ini secara umum kriteria yang bisa diambil sebagai patokan untuk mendeteksi adanya autokorelasi (Santoso,2010:213-215): 1. Angka D-W di bawah -2 berarti ada autokorelasi positif. 2. Angka D-W berada pada -2 sampai dengan +2, berarti tidak ada autokorelasi. 3. Angka D-W di atas +2, berarti ada autokorelasi negatif.

d. Uji Heteroskedastisitas Alat uji ini digunakan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians residual dari satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika varians residual dari satu pengamatan ke pengamatan

yang

lain

tetap,

maka

hal

tersebut

disebut

homoskedastisitas. Dan jika varians berbeda, disebut sebagai


heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah tidak terjadi heteroskedastisitas

(Santoso;2010:207).

Untuk

mendeteksi

ada

tidaknya heterokedastisitas dapat dilakukan dengan uji Glejser yaitu dengan meregresikan variabel bebas terhadap nilai residual mutlaknya.

2. Uji Hipotesis Uji hipotesis digunakan untuk menentukan hipotesis mana yang akan diterima. Dengan uji hipotesis ini pula rumusan masalah akan dapat ditemukan penyelesaiannya. Dalam penelitian ini digunakan beberapa uji hipotesis yaitu:

a. Analisis Regresi Pengujian terhadap hipotesis dalam penelitian ini menggunakan 3 (tiga) macam analisis regresi berganda. Analisis regresi berganda dalam penelitian ini digunakan untuk mengetahui pengaruh tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah dunia terhadap harga saham. Adapun bentuk model yang akan diuji dalam penelitian ini adalah: 𝐘𝟏 = 𝐚𝟏 + 𝐛𝟏 𝐗 𝟏 + 𝐛𝟐 𝐗 𝟐 + 𝐛𝟑 𝐗 𝟑 + 𝐞 𝐘𝟐 = 𝐚𝟐 + 𝐛𝟒 𝐗 𝟏 + 𝐛𝟓 𝐗 𝟐 + 𝐛𝟔 𝐗 𝟑 + 𝐞 𝐘𝟑 = 𝐚𝟑 + 𝐛𝟕 𝐗 𝟏 + 𝐛𝟖 𝐗 𝟐 + 𝐛𝟗 𝐗 𝟑 + 𝐞 Keterangan: Y1 = Harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Y2 = Harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk.


Y3 = Harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. a

= Konstanta

b

= Koefisien variabel regresi prediktor

X1 = Tingkat bunga X2 = Inflasi X3 = Harga minyak mentah e

= Faktor pengganggu (error)

b. Uji Simultan (Uji F-statistik) Uji F-statistik digunakan untuk menguji besarnya pengaruh dari seluruh variabel independen secara bersama-sama (simultan) terhadap variabel

dependen.

Pembuktian

dilakukan

dengan

cara

membandingkan nilai F kritis (Ftabel) dengan nilai Fhitung yang terdapat pada table analysis of variance. Langkah-langkah uji F adalah sebagai berikut: a) Rumusan hipotesis 𝐻0 : 𝛽1 = 𝛽2 = 𝛽3 = 0, Tidak ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham. 𝐻𝑎 : Paling sedikit satu nilai β tidak sama dengan 0, Ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham. b) Level of Significance


Derajad keyakinan yang digunakan adalah sebesar α = 5% (ukuran standar yang sering digunakan dalam penelitian). c) Menghitung nilai signifikansi dengan menggunakan SPSS for Windows d) Daerah keputusan 𝐻0 diterima apabila Fhitung< Ftabel, sedangkan 𝐻𝑎 diterima apabila Fhitung ≥ Ftabel. e) Kesimpulan Jika 𝐻0 diterima berarti tidak ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah dunia terhadap harga saham. Jika 𝐻𝑎 diterima berarti ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham.

c. Uji Parsial (Uji t) Keterandalan regresi berganda sebagai alat estimasi sangat ditentukan oleh signifikansi parameter-parameter yang dalam hal ini adalah koefisien regresi. Uji t digunakan untuk menguji koefisien regresi secara parsial dari variabel independensinya. Dalam penelitian ini akan diuji tiga variabel independen yang akan diketahui pengaruh dari masing-masing variabel terhadap variabel dependen yaitu: 1) Tingkat bunga a) Rumusan hipotesis:


𝐻0 : 𝛽1 ≥ 0 ,Tidak ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham. 𝐻𝑎 : 𝛽1 < 0, Ada pengaruh negatif daritingkat bunga terhadap harga saham. b) Level of Significance Derajad keyakinan yang digunakan adalah sebesar α = 5% (ukuran standar yang sering digunakan dalam penelitian). c) Menghitung nilai 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 dengan menggunakan SPSS for Windows d) Daerah keputusan 𝐻0 diterima apabila 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 ≥- t (α; n – k),sedangkan 𝐻𝑎 diterima apabila 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 <- t (α; n– k) e) Kesimpulan Jika 𝐻0 diterima berarti tidak ada pengaruh negatifdari tingkat bunga terhadap harga saham. Jika 𝐻𝑎 diterima berarti ada pengaruh negatifdari tingkat bunga terhadap harga saham. 2) Inflasi a) Rumusan hipotesis: 𝐻0 : 𝛽2 ≤ 0 , Tidak ada pengaruh positif dari Inflasi terhadap harga saham. 𝐻𝑎 : 𝛽2 > 0 , Ada pengaruh positif dari inflasi terhadap harga saham.


b) Level of Significance Derajad keyakinan yang digunakan adalah sebesar α = 5% (ukuran standar yang sering digunakan dalam penelitian). c) Menghitung nilai 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 dengan menggunakan SPSS for Windows. d) Daerah keputusan 𝐻0 diterima apabila 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 ≤ t (α; n – k), sedangkan 𝐻𝑎 diterima apabila 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > t (α; n– k). e) Kesimpulan Jika 𝐻0 diterimaberarti tidak ada pengaruh positifdari inflasi terhadap harga saham. Jika 𝐻𝑎 diterima berarti ada pengaruh positifdari inflasi terhadap harga saham. 3) Harga minyak mentah a) Rumusan hipotesis: 𝐻0 : 𝛽3 ≤ 0 , Tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham. 𝐻𝑎 : 𝛽3 > 0, Ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham. b) Level of Significance Derajad keyakinan yang digunakan adalah sebesar α = 5% (ukuran standar yang sering digunakan dalam penelitian).


c) Menghitung nilai 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 dengan menggunakan SPSS for Windows d) Daerah keputusan 𝐻0 diterima apabila 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 ≤ t (α; n – k), sedangkan 𝐻𝑎 diterima apabila 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > t (α; n– k). e) Kesimpulan Jika 𝐻0 diterima berarti tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham. Jika 𝐻𝑎 diterima berarti ada pengaruh positifdari harga minyak mentah terhadap harga saham.

d. Koefisien Determinasi Dalam penelitian ini digunakan regresi liniear berganda, masingmasing variabel independen yaitu tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentahsecara parsial dan secara simultan mempengaruh variabel dependen yaitu Harga saham (Y)yang dinyatakan dengan R2. Angka dalam R2 digunakan untuk menyatakanseberapa besar persentase tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah secara simultan dan parsial mempengaruhi variabel dependen yaitu harga saham (Y).


BAB IV GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

A. PT Bank Central Asia Tbk. 1. Sejarah PT Bank Central Asia Tbk. BCA secara resmi berdiri pada tanggal 21 Februari 1957 dengan nama Bank Central Asia NV. Banyak hal telah dilalui sejak saat berdirinya itu, dan barangkali yang paling signifikan adalah krisis moneter yang terjadi pada tahun 1997. Krisis ini membawa dampak yang luar biasa pada keseluruhan sistem perbankan di Indonesia. Namun, secara khusus, kondisi ini memengaruhi aliran dana tunai di BCA dan bahkan sempat mengancam kelanjutannya. Banyak nasabah menjadi panik lalu beramai-ramai menarik dana mereka. Akibatnya, bank terpaksa meminta bantuan dari pemerintah Indonesia. Badan Penyehatan Perbankan Nasional (BPPN) lalu mengambil alih BCA pada tahun 1998. Berkat kebijaksanaan bisnis dan pengambilan keputusan yang arif, BCA berhasil pulih kembali dalam tahun yang sama. Di bulan Desember 1998, dana pihak ke tiga telah kembali ke tingkat sebelum krisis. Aset BCA mencapai Rp 67.93 triliun, padahal di bulan Desember 1997 hanya Rp 53.36 triliun. Kepercayaan masyarakat pada BCA telah sepenuhnya pulih, dan BCA diserahkan oleh BPPN ke Bank Indonesia pada tahun 2000.

41


Selanjutnya,

BCA

mengambil

langkah

besar

dengan

menjadi perusahaan publik. Penawaran Saham Perdana berlangsung pada tahun 2000, dengan menjual saham sebesar 22,55% yang berasal dari divestasi BPPN. Setelah Penawaran Saham Perdana itu, BPPN masih menguasai 70,30% dari seluruh saham BCA. Penawaran saham kedua dilaksanakan di bulan Juni dan Juli 2001, dengan BPPN mendivestasikan 10% lagi dari saham miliknya di BCA. Dalam tahun 2002, BPPN melepas 51% dari sahamnya di BCA melalui tender penempatan privat yang strategis. Farindo Investment, Ltd., yang berbasis di Mauritius, memenangkan tender tersebut. Saat ini, BCA terus memperkokoh tradisi tata kelola perusahaan yang baik, kepatuhan penuh pada regulasi, pengelolaan risiko secara baik dan komitmen pada nasabahnya baik sebagai bank transaksional maupun sebagai lembaga intermediasi finansial. 2. Visi dan Misi PT Bank Central Asia Tbk. VISI Bank pilihan utama andalan masyarakat, yang berperan sebagai pilar penting perekonomian Indonesia. MISI a.

Membangun institusi yang unggul di bidang penyelesaian pembayaran dan solusi keuangan bagi nasabah bisnis dan perseorangan.

b.

Memahami beragam kebutuhan nasabah dan memberikan layanan finansial yang tepat demi tercapainya kepuasan optimal bagi nasabah.


c.

Meningkatkan nilai francais dan nilai stakeholder BCA.

B. PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 1. Sejarah PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. PT. Bank Artha Graha Internasional, Tbk., berkedudukan di Jakarta Selatan, semula didirikan dengan nama PT. Inter-Pacific Financial Corporation berdasarkan Akta Nomor 12 tanggal 7 September 1973, dibuat dihadapan Bagijo, S.H., pengganti dari Eliza Pondaag, S.H., Notaris di Jakarta, dengan ruang lingkup usaha sebagai lembaga keuangan bukan bank, dan Akta tersebut telah disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Keputusan Nomor Y.A.5/2/12 tanggal 3 Januari 1975, serta telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia Nomor 6 tanggal 21 Januari 1975 Tambahan Nomor 47. Pada tanggal 10 Juli 1990, PT. Inter-Pacific Financial Corporation mencatatkan sahamnya pada Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya.Berdasarkan Akta Nomor 67 tanggal 19 Mei 1992, dibuat dihadapan Adam Kasdarmadji, S.H., Notaris di Jakarta, dan telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia Nomor 10 tanggal 2 Februari 1993 Tambahan Nomor 591, PT. Inter-Pacific Financial Corporation berubah nama menjadi PT. Inter-Pacific Bank. Pada tanggal 24 Februari 1993, PT. Inter-Pacific Bank mendapatkan izin usaha sebagai bank umum dengan Surat Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia Nomor 176/KMK.017/1993.


Berdasarkan Akta Nomor 44 tanggal 13 Juni 1997 juncto Akta Nomor 8 tanggal 15 Januari 1998, keduanya dibuat dihadapan Sri Nanning, S.H., Notaris di Jakarta, dan telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia Nomor 70 tanggal 1 September 1998 Tambahan Nomor 5056, PT. Inter-Pacific Bank berubah nama menjadi PT. Bank Inter-Pacific, Tbk. Pada tanggal 9 April 1999, PT. Bank Inter-Pacific, Tbk. Mengajukan permohonan pembatalan pencatatan (delisting) saham di Bursa Efek Surabaya, dan pada tanggal 19 April 1999, Bursa Efek Surabaya

memberikan

persetujuan

atas

permohonan

pembatalan

pencatatan tersebut. Pada tanggal 14 April 2005, PT . Bank Inter-Pacific, Tbk. Telah menandatangani Akta Penggabungan Nomor 17, dibuat dihadapan Imas Fatimah, S.H., Notaris di Jakarta, dimana PT. Bank Artha Graha menggabungkan diri kedalam PT. Bank Inter-Pacific, Tbk. Penggabungan tersebut telah mendapat izin dari Bank Indonesia dengan Keputusan Gubernur Bank Indonesia Nomor 7/32/KEP.GBI/2005 tanggal 15 Juni 2005, dan berlaku efektif pada tanggal 11 Juli 2005. Berdasarkan Akta Nomor 27 tanggal 12 Juli 2005, dibuat dihadapan Imas Fatimah, S.H., Notaris di Jakarta, dan telah mendapatkan izin dari Bank Indonesia dengan Keputusan Gubernur Bank Indonesia Nomor 7/49/KEP.GBI/2005 tanggal 16 Agustus 2005, PT. Bank InterPacific, Tbk. berganti nama menjadiPT. Bank Artha Graha Internasional,


Tbk. Perubahan tersebut telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia Nomor 101 tangal 19 Desember 2006 Tambahan Nomor 13128. Perjalanan PT. Bank Artha Graha Internasional, Tbk. berbekal pada kepercayaan stakeholders dengan mempersembahkan value added, cultural capital, dan goodwill untuk peningkatan sosial ekonomi masyarakat. PT. Bank Artha Graha Internasional, Tbk. berkomitmen untuk menjadi lembaga keuangan yang terkemuka dan selalu menghasilkan yang terbaik dengan memberikan layanan prima untuk mewujudkan kepedulian terhadap kemanusiaan, sosial dan budaya. 2. Visi dan Misi PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. VISI Menjadi Bank terbaik pilihan masyarakat yang dikagumi stakeholders. MISI a. Memberikan pelayanan prima pada masyarakat menjadi salah satu kunci sukses kami. b. Memberikan solusi keuangan yang komprehensif dan inovatif sesuai kebutuhan pasar. c. Mengembangkan Human Capital. d. Menciptakan manfaat yang optimal bagi stakeholders. e. Menjadi good corporate citizen yang peduli terhadap masyarakat dan lingkungan.


C. PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 1. Sejarah PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Tahun 1992 Perseroan berdiri pada tanggal 11 September 1992 dengan nama PT Executive International Bank sebagaimana yang termaktub dalam Akta Perseroan No.34 yang dibuat oleh Sugiri Kadarisman SH., Notaris di Jakarta. Berita Negara Republik Indonesia No.103 tanggal 26 Desember 1992, Tambahan No.6651. Tahun 1993 Perseroan mulai beroperasi sebagai Bank Umum. Surat

Keputusan

Menteri

Keuangan

Republik

Indonesia

No.673/KMK.017/1993 tanggal 23 Juni 1993 Tentang Pemberian Izin Usaha PT. Executive International Bank di Jakarta. Tahun 1996 Perseroan berubah nama menjadi PT. Bank Eksekutif International. Akta No.65 tanggal 16 Januari 1996 yang dibuat oleh Frans Elsius Muliawan SH., Notaris di Jakarta, Berita Negara Republik Indonesia No.78 tanggal 27 September 1996, Tambahan No.8331. Tahun 2001 Penawaran Umum Perdana saham PT Bank Eksekutif Internasional, dimana perseroan telah menjadi perusahaan terbuka dengan kode saham BEKS. Tahun 2010 nama Perseroan menjadi PT Bank Pundi Indonesia, Tbk persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia No.AHU-3740.AH.01.02 tanggal 28 Juli 2010 Tentang Akta Perubahan Anggaran Dasar Perseroan dan Keputusan Gubernur Bank Indonesia No.12-58-KEP.GBI/2010 tanggal 23 September 2010 Tentang


Perubahan PenggunaanIzin Usaha Atas Nama PT Bank Eksekutif International Tbk., menjadi Izin Usaha Atas Nama PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Bank Pundi melakukan PUT I pada tanggal 30 Juni 2010 untuk memperkuat posisi tawar Perseroan. Selain pada komposisi Pemegang Saham dan nama Perseroan, perubahan juga terjadi dalam penerapan startegi

bisnis,

kini

Bank

Pundi

menitikberatkan

strategi

pada

pengembangan pembiayaan di sektor Usaha Mikro serta Usaha Kecil dan Menengah (UKM). Guna mendukung fokus pembiayaan tersebut, struktur pendanaannya pun diarahkan kepada dana-dana ritel (retail funding). Perubahan strategi bisnis ini selaras dengan konsep kesetaraan menuju kemakmuran dengan mengedepankan pemberdayaan Usaha Mikro serta Usaha Kecil dan Menegah (UKM) sesuai dengan konsep yang merupakan buah pemikiran dari Recapital Group, yaitu Rosan P.Roeslani dan Sandiaga S.Uno. Tahun 2011 dilakukan Penawaran Umum Terbatas (PUT) II pada tanggal 15 September 2011 guna meningkatkan modal kerja terlihat sejalan dengan semakin menyebarnya Kantor-kantor Cabang di berbagai kota besar di Indonesia dan semakin meningkatnya jumlah karyawan yang ada untuk mendukung operasional Perseroan. Perkembangan jaringan kantor, awalnya sebanyak 19 Kantor yang tersebar di 12 kota besar di Indonesia, meliputi 1 Kantor Pusat Operasional dan 18 Kantor Cabang di Jakarta, Bandung, Semarang, Solo, Surabaya,


Malang, Denpasar, Lampung, Palembang, Medan, Makasar dan Manado dan didukung oleh 1500 orang karyawan. Akhir September 2012 Kantor Cabang Bank Pundi telah tumbuh menjadi 206 kantor yang tersebar di 44 kota besar di Indonesia dengan jumlah karyawan sebanyak 7.000 orang lebih. Kemudahan untuk bertransaksi pun disediakan dengan menempatkan 66 buah Anjungan Tunai Mandiri (ATM) dan lebih dari 80.000 ATM Prima dan Bersama di berbagai tempat yang strategis. Semua ini bertujuan untuk meningkatkan pelayanan kepada seluruh nasabah.Saat ini jaringan Bank Pundi telah tersebar dari ujung Sumatera hingga papua dengan jumlah jaringan sebanyak 207 kantor. 2. Visi dan Misi PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. VISI "Mewujudkan masa depan gemilang melalui sinergi

kemitraan yang

menjembatani keragaman dinamika masyarakat Indonesia." MISI Menjadi bank ritel terdepan dan mitra terpercaya bagi masyarakat Indonesia melalui: a. Kemitraan Menjalin berbagai bentuk kemitraan berkelanjutan yang didasari oleh kepedulian dan pengabdian yang tulus dan membangun


Mengupayakan sinergi yang berorientasi kepada keterjangkauan, kenyamanan dan kemajuan sehingga menjadikan Bank Pundi sebagai bank pilihan untuk usaha Mikro, UKM dan individu. b. Keragaman Menyediakan berbagai pilihan produk serta layanan finansial yang menjawab kebutuhan masyarakat dengan segala dinamika dan keragamannya. Mengembangkan kompetensi dan keunggulan infrastruktur yang senantiasa menunjang keterjangkauan masyarakat (nasabah). c. Kemakmuran Mempertajam potensi, mengupayakan peningkatan kualitas hidup individu yang berorientasi kepada kemakmuran. Mengupayakan

kemakmuran

dengan

membangun

landasan

kesejahteraan yang mendukung berkembangnya usaha Mikro, UKM dan juga rakyat Indonesia sebagai individu.


BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Deskripsi Data dan Pembahasan 1. Tingkat Bunga Sertifikat Bank Indonesia 𝒙𝟏 Berdasarkan hasil penelitian atas variabel tingkat bunga SBI yang dilakukan dalam periode penelitian, maka diperoleh data sebagai berikut Tabel V.1 Tingkat Bunga SBI Juni 2008 – November 2010 Waktu Juni 2008 Juli 2008 Agustus 2008 September 2008 Oktober 2008 November 2008 Desember 2008 Januari 2009 Februari 2009 Maret 2009 April 2009 Mei 2009 Juni 2009 Juli 2009 Agustus 2009 September 2009 Oktober 2009 November 2009 Desember 2009 Januari 2010 Februari 2010 Maret 2010 April 2010 Mei 2010 Juni 2010 Juli 2010

50

SBI tenor 6 bulan (% pertahun) 9.73000 10.25000 10.25000 10.40000 11.50000 12.25000 11.82000 10.52000 9.74000 9.16000 8.32000 7.59000 7.18000 6.90000 6.71867 6.67258 6.69902 6.69090 6.61619 6.70000 6.69260 6.68409 6.67368 6.68192 6.72082 6.72362


Agustus 2010 September 2010 Oktober 2010 November 2010 Sumber: www.bi.go.id

6.72045 6.72526 6.73176 6.42326

Menurut data tingkat bunga SBI di atas, dapat diinterpretasikan bahwa tingkat bunga SBI yang tertinggi adalah pada bulan November 2008 yaitu senilai 12,50%, sedangkan tingkat bunga SBI yang terendah adalah pada bulan November 2010 yaitu senilai 6,42326%. 2. Tingkat Inflasi 𝒙𝟐 Berdasarkan hasil penelitian atas variabel tingkat inflasi di Indonesia yang dilakukan dalam periode penelitian, maka diperoleh data sebagai berikut Tabel V.2 Tingkat Inflasi di Indonesia Juni 2008 – November 2010 Waktu Juni 2008 Juli 2008 Agustus 2008 September 2008 Oktober 2008 November 2008 Desember 2008 Januari 2009 Februari 2009 Maret 2009 April 2009 Mei 2009 Juni 2009 Juli 2009 Agustus 2009 September 2009 Oktober 2009 November 2009 Desember 2009 Januari 2010 Februari 2010

Inflasi (% perbulan) 2.46 1.37 0.51 0.97 0.45 0.12 -0.04 -0.07 0.21 0.22 -0.31 0.04 0.11 0.45 0.56 1.05 0.19 -0.03 0.33 0.84 0.30


Maret 2010 April 2010 Mei 2010 Juni 2010 Juli 2010 Agustus 2010 September 2010 Oktober 2010 November 2010 Sumber: www.bps.go.id

-0.14 0.15 0.29 0.97 1.57 0.76 0.44 0.06 0.60

Menurut data inflasi di atas, dapat diinterpretasikan bahwa tingkat inflasi di Indonesia yang tertinggi terjadi pada bulan Juni 2008 yaitu sebesar 2,46%, sedangkan tingkat inflasi di Indonesia yang terendah terjadi pada bulan April 2009 yaitu sebesar -0,31%. 3. Harga Minyak Mentah Indonesia 𝒙𝟑 Berdasarkan penelitian atas variabel harga minyak mentah Indonesia yang dilakukan selama periode penelitian, maka diperoleh data sebagai berikut Tabel V.3 Rata-rata Harga Minyak Mentah di Indonesia Juni 2008 – November 2010

Waktu Juni 2008 Juli 2008 Agustus 2008 September 2008 Oktober 2008 November 2008 Desember 2008 Januari 2009 Februari 2009 Maret 2009 April 2009 Mei 2009 Juni 2009

Indonesia Crude Price (US$/barrel) 132.36 134.96 115.56 99.06 70.66 49.32 38.45 41.89 43.1 46.95 50.62 57.86 68.91


Juli 2009 Agustus 2009 September 2009 Oktober 2009 November 2009 Desember 2009 Januari 2010 Februari 2010 Maret 2010 April 2010 Mei 2010 Juni 2010 Juli 2010 Agustus 2010 September 2010 Oktober 2010 November 2010 Sumber: www.esdm.go.id

64.85 72.47 67.07 72.53 77.08 75.58 77.29 74.01 78.67 85.48 76.96 75.22 73.74 75.94 76.76 82.26 85.07

Menurut data rata-rata harga minyak mentah di Indonesia di atas, dapat diinterpretasikan rata-rata harga minyak mentah tertinggi pada bulan Juli 2008 senilai 134,96 US$/barrel, sedangkan rata-rata harga minyak mentah terendah pada Desember 2008 senilai 38,45 US$/barrel. 4. Harga Saham PT Bank Central Asia Tbk. 𝒚𝟏 Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. yang dilakukan selama periode penelitian, maka diperoleh data sebagai berikut Tabel V.4 Harga Penutupan Akhir Bulan Saham PT. Bank Central Asia Tbk. Juni 2008 – November 2010

Waktu Juni 2008 Juli 2008 Agustus 2008

Harga per lembar Saham (Rp) 2475 3025 3175


September 2008 3150 Oktober 2008 2700 November 2008 2700 Desember 2008 3250 Januari 2009 2750 Februari 2009 2350 Maret 2009 3100 April 2009 3350 Mei 2009 3375 Juni 2009 3525 Juli 2009 3775 Agustus 2009 4250 September 2009 4625 Oktober 2009 4575 November 2009 4800 Desember 2009 4850 Januari 2010 5000 Februari 2010 4875 Maret 2010 5500 April 2010 5450 Mei 2010 5550 Juni 2010 5950 Juli 2010 5950 Agustus 2010 5800 September 2010 6700 Oktober 2010 7000 November 2010 6050 Sumber: Indonesia Capital Market Directory 2009 - 2011 Menurut data harga saham PT Bank Central Asia Tbk. di atas, maka dapat diinterpretasikan harga saham tertinggi terjadi pada bulan Oktober 2010 senilai Rp 7.000,- per lembarnya, sedangkan harga saham terendah terjadi pada bulan Februari 2009 senilai Rp 2.350,- per lembarnya. 5. Harga Saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 𝒚𝟐 Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. yang dilakukan selama periode penelitian, maka diperoleh data sebagai berikut


Tabel V.5 Harga Penutupan Akhir Bulan Saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Juni 2008 – November 2010 Harga per lembar Saham (Rp) Juni 2008 60 Juli 2008 60 Agustus 2008 60 September 2008 50 Oktober 2008 50 November 2008 50 Desember 2008 50 Januari 2009 53 Februari 2009 50 Maret 2009 50 April 2009 54 Mei 2009 53 Juni 2009 54 Juli 2009 81 Agustus 2009 74 September 2009 76 Oktober 2009 78 November 2009 77 Desember 2009 76 Januari 2010 65 Februari 2010 56 Maret 2010 66 April 2010 72 Mei 2010 61 Juni 2010 66 Juli 2010 64 Agustus 2010 65 September 2010 75 Oktober 2010 109 November 2010 100 Sumber: Indonesia Capital Market Directory 2009 - 2011 Waktu

Menurut data harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. di atas, maka dapat diinterpretasikan harga saham tertinggi terjadi pada bulan


Oktober 2010 senilai Rp 109,- per lembarnya, sedangkan harga saham terendah terjadi pada bulan Setember 2008, Oktober 2008, November 2008, Desember 2008, Februari 2009, dan Maret 2009 senilai Rp 50,- per lembarnya. 6. Harga Saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 𝒚𝟑 Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. yang dilakukan selama periode penelitian, maka diperoleh data sebagai berikut Tabel V.6 Harga Penutupan Akhir Bulan Saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Juni 2008 – November 2010

Waktu Juni 2008 Juli 2008 Agustus 2008 September 2008 Oktober 2008 November 2008 Desember 2008 Januari 2009 Februari 2009 Maret 2009 April 2009 Mei 2009 Juni 2009 Juli 2009 Agustus 2009 September 2009 Oktober 2009 November 2009 Desember 2009 Januari 2010 Februari 2010 Maret 2010

Harga per lembar Saham (Rp) 62 57 59 52 50 50 50 50 55 60 72 72 100 96 88 82 95 95 95 95 131 125


April 2010 127 Mei 2010 130 Juni 2010 115 Juli 2010 98 Agustus 2010 100 September 2010 103 Oktober 2010 176 November 2010 157 Sumber: Indonesia Capital Market Directory 2009 - 2011 Menurut data harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. di atas, maka dapat diinterpretasikan harga saham tertinggi terjadi pada bulan Oktober 2010 senilai Rp 176,- per lembarnya, sedangkan harga saham terendah terjadi pada bulan November 2008, Desember 2008, Januari 2009, dan Februari 2009 senilai Rp 50,- per lembarnya. B. Hasil Uji Statistik dan Pembahasan 1. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Untuk menguji normalitas data secara multivariate, maka data nilai residual variabel terikat dalam penelitian ini distandarisasikan terlebih dahulu sehingga diperoleh data sebagai berikut: Tabel V.7 Nilai Residual Terstandarisasi Variabel Terikat Waktu

BBCA

INPC

BEKS

Juni 2008 Juli 2008 Agustus 2008 September 2008 Oktober 2008 November 2008 Desember 2008 Januari 2009

-1.08617 -.31923 -.16772 .07627 .35821 .91642 1.30957 -.11820

.00621 -.22411 -.22004 -.58655 .14789 .69048 .63355 .28866

.21737 -.62450 -.85078 -.39949 .37163 1.02402 .81481 -.15445


Februari 2009 -1.03529 -.21267 Maret 2009 -.57351 -.51303 April 2009 -.93446 -.76867 Mei 2009 -1.36099 -1.14900 Juni 2009 -1.50923 -1.38897 Juli 2009 -1.32316 1.04269 Agustus 2009 -.92693 .27138 September 2009 -.41613 .69722 Oktober 2009 -.62934 .47444 November 2009 -.44181 .22717 Desember 2009 -.36499 .26684 Januari 2010 -.06828 -.49778 Februari 2010 -.28276 -1.43080 Maret 2010 .32418 -.80198 April 2010 .26543 -.28883 Mei 2010 .46005 -1.05177 Juni 2010 1.06189 -.31961 Juli 2010 1.17007 -.24673 Agustus 2010 .85217 -.49647 September 2010 1.82432 .24586 Oktober 2010 2.07489 2.98222 November 2010 .86469 2.22239 Keterangan: BBCA : PT Bank Central Asia Tbk. INPC : PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. BEKS : PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

-.22604 -.43534 -.91020 -1.25753 -.29728 -.32785 -.90751 -.73080 -.87623 -1.15075 -.87697 -.43596 .97465 .21849 .41581 .85184 .72165 .39682 -.21218 -.33760 2.88593 2.11842

Hipotesis untuk uji Normalitas data ini adalah 𝐻0 : Data berdistribusi normal 𝐻𝑎 : Data tidak berdistribusi normal Level of significance yang digunakan adalah 5%, hasil perhitungan dengan menggunakan SPSS for Windows dengan uji KolmogorovSmirnov diperoleh data sebagai berikut:


Tabel V.8 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Standardized Standardized Standardized Residual Residual Residual BBCA INPC BEKS N 30 30 30 Normal Mean .0000000 .0000000 .0000000 a,b Parameters Std. Deviation .94686415 .94686415 .94686415 Most Extreme Absolute .095 .147 .165 Differences Positive .095 .147 .165 Negative -.083 -.068 -.102 Kolmogorov-Smirnov Z .523 .805 .903 Asymp. Sig. (2-tailed) .948 .537 .389 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Keterangan: BBCA : PT Bank Central Asia Tbk. INPC : PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. BEKS : PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Kriteria penerimaan 𝐻0 apabila Asymp.Sig.(2-tailed) > 0,05. Dari data yang diperoleh di atas, dapat disimpulkan data PT Bank Central Asia Tbk. memiliki Asymp.Sig.(2-tailed) > 0,05 yakni 0,948 > 0,05 sehingga data disebut berdistribusi normal, data PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. memiliki Asymp.Sig.(2-tailed) > 0,05 yakni 0,537 > 0,05 sehingga data disebut berdistribusi normal, dan data PT Bank Pundi Indonesia Tbk. juga memiliki Asymp.Sig.(2-tailed) > 0,05 yakni 0,389 > 0,05 sehingga data disebut berdistribusi normal. b. Uji Multikolinearitas Dasar analisis yang digunakan dalam uji multikolinearitas yaitu jika nilai Variance Inflation Factor (VIF) lebih kecil dari 10, artinya dalam


persamaan regresi tidak ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas atau bebas multikolinearitas (Ghozali,2002:57-59). Berdasarkan uji multikolineraritas dengan menggunakan alat bantu SPP for Windows maka diperoleh data sebagai berikut: Tabel V.9 Hasil Uji Multikolinearitas Variabel Tingkat Bunga SBI Tingkat Inflasi Harga Minyak Mentah Indonesia

Nilai VIF 1,011 1,801 1,806

Berdasarkan data di atas, nilai VIF dari ketiga variabel (Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi, dan Harga Minyak Mentah Indonesia) berada di bawah 10, sehingga sesuai dengan dasar pengambilan keputusan yang berarti persamaan regresi bebas multikolinearitas.

c. Uji Autokorelasi Kriteria pengujian secara umum untuk uji autokorelasi adalah: 1. Angka D-W di bawah -2 berarti ada autokorelasi positif. 2. Angka D-W berada pada -2 sampai dengan +2, berarti tidak ada autokorelasi. 3. Angka D-W di atas +2, berarti ada autokorelasi negatif. Berdasarkan hasil uji korelasi dengan menggunakan SPP for Windows, diperoleh data sebagai berikut:


Tabel V.10 Durbin-Watson Test Model Summaryb Model Durbin-Watson 1 .334 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi

Nilai D-W yang diperoleh dari hasil uji ini adalah 0,334 dimana nilai ini sesuai dengan dasar pengambilan keputusan yang berarti regresi tersebut tidak terjadi autokorelasi.

d. Uji Heteroskedastisitas Untuk melakukan uji heterokedastisitas dengan menggunakan uji Gejser terlebih dahulu harus diperoleh nilai residual dari variabel terikatnya kemudian nilai dari residual tersebut dimutlakkan.Kriteria dalam menguji heteroskedastisitas adalah jika nilai signifikansi (Sig.) > 0,05 maka tidak terjadi heteroskedastisitas, sebaliknya jika nilai signifikansi (Sig.) ≤ 0,05 maka telah terjadi heteroskedastisitas. Dengan menggunanakan alat analisis SPSS for Windows diperoleh data nilai mutlak residual sebagai berikut:


Tabel V.11 Nilai Mutlak Residual Unstandardized Variabel Terikat Waktu

BBCA

INPC

Juni 2008 952.78177 .07119 Juli 2008 280.03102 2.56970 Agustus 2008 147.12377 2.52309 September 2008 66.89970 6.72559 Oktober 2008 314.22414 1.69574 November 2008 803.87654 7.91728 Desember 2008 1148.75457 7.26443 Januari 2009 103.68278 3.30985 Februari 2009 908.14933 2.43855 Maret 2009 503.07900 5.88253 April 2009 819.70834 8.81378 Mei 2009 1193.85456 13.17479 Juni 2009 1323.88782 15.92633 Juli 2009 1160.66851 11.95576 Agustus 2009 813.09707 3.11169 September 2009 365.02440 7.99458 Oktober 2009 552.05161 5.44009 November 2009 387.55194 2.60478 Desember 2009 320.16467 3.05972 Januari 2010 59.89739 5.70766 Februari 2010 248.03925 16.40596 Maret 2010 284.36822 9.19570 April 2010 232.83661 3.31183 Mei 2010 403.55312 12.05992 Juni 2010 931.49003 3.66469 Juli 2010 1026.38566 2.82912 Agustus 2010 747.52378 5.69265 September 2010 1600.28378 2.81915 Oktober 2010 1820.09070 34.19507 November 2010 758.50639 25.48258 Keterangan: BBCA : PT Bank Central Asia Tbk. INPC : PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. BEKS : PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

BEKS 4.36194 12.53189 17.07269 8.01658 7.45747 20.54912 16.35091 3.09932 4.53590 8.73596 18.26506 25.23506 5.96560 6.57891 18.21101 14.66499 17.58346 23.09215 17.59835 8.74837 19.55836 4.38453 8.34412 17.09399 14.48152 7.96302 4.25785 6.77461 57.91232 42.51046

Setelah data nilai mutlak residual variabel terikat ditemukan selanjutnya data tersebut diregresikan sehingga diperoleh data sebagai berikut:


Tabel V.12 Uji Heteroskedastisitas Model

Sig. INPC .111 .110 .536

BBCA Tingkat Bunga SBI .348 Tinkat Inflasi .454 Harga Minyak Mentah Indonesia .188 Keterangan: BBCA : PT Bank Central Asia Tbk. INPC : PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. BEKS : PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

BEKS .317 .081 .210

Berdasarkan tabel di atas dapat dilihat bahwa nilai Sig. pada variabel tingkat bunga SBI pada ketiga bank memiliki nilai > 0,05 artinya variabel tingkat bunga SBI tidak terjadi heteroskedastisitas, nilai Sig. pada variabel tingkat inflasi pada ketiga bank memiliki nilai > 0,05 artinya variabel tingkat inflasi tidak terjadi heteroskedastisitas, dan nilai Sig. pada variabel harga minyak mentah Indonesia pada ketiga bank juga memiliki nilai > 0,05 yang berarti variabel harga minyak mentah Indonesia juga tidak terjadi heteroskedastisitas.

2. Uji Hipotesis a. Analisis Regresi (Estimasi Regresi Linear Berganda) Berdasarkan hasil olah data dengan menggunakan alat bantu SPSS for Windows diperoleh tiga data sebagai berikut:


Tabel V.13 Estimasi Regresi Linear Berganda PT Bank Central Asia Tbk.

Model

1

(Constant) Tingkat Bunga SBI Tingkat Inflasi Harga Minyak Mentah Indonesia

Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std. Error Beta 8520.162 976.775

t 8.723

Sig. .000

-561.172

86.301

-.782

-6.502

.000

-142.168 5.421

375.296 9.493

-.061 .092

-.379 .571

.708 .573

a. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk. Tabel tersebut menunjukkan model persamaan regresi sebagai berikut 𝑌1 = 8520,162 − 561,172𝑋1 − 142,168𝑋2 + 5,421𝑋3 Dari persamaan regresi tersebut, dapat diinterpretasikan bahwa: 1. Nilai konstanta 𝑎1 adalah sebesar 8520,162 hal ini berarti apabila nilai variabel tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia adalah nol, maka harga saham PT Bank Central Asia Tbk. adalah Rp 8.520,16,- per lembar. 2. Koefisien 𝑏1 untuk variabel tingkat bunga SBI adalah sebesar negatif 561,172 hal ini berarti terjadi hubungan tak searah antara tingkat bunga SBI dengan harga saham PT Bank Central Asia Tbk. dengan demikian apabila tingkat bunga SBI naik sebesar 1% maka harga saham PT Bank Central Asia Tbk. akan mengalami penurunan sebesar Rp 561,17,- per lembar dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan.


3. Koefisien 𝑏2 untuk variabel tingkat inflasi adalah sebesar negatif 142,168 hal ini berarti terjadi hubungan tak searah antara tingkat inflasi dengan harga saham PT Bank Central Asia Tbk. dengan demikian apabila tingkat inflasi naik sebesar 1% maka harga saham PT Bank Central Asia Tbk. akan mengalami penurunan sebesar Rp 142,16,- per lembar dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. 4. Koefisien 𝑏3 untuk variabel harga minyak mentah Indonesia adalah sebesar positif 5,421 hal ini berarti terjadi hubungan searah antara harga minyak mentah Indonesia dengan harga saham PT Bank Central Asia Tbk. dengan demikian apabila harga minyak mentah Indonesia naik sebesar 1 US$/barrel maka harga saham PT Bank Central Asia Tbk. akan mengalami peningkatan sebesar Rp5,42,dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. Tabel V.14 Estimasi Regresi Linear Berganda PT Bank Artha Graha Internasional Tbk.

Model

1

Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std. Error Beta 91.387 12.768 -4.749 1.128 -.614

(Constant) Tingkat Bunga SBI Tingkat Inflasi -4.235 4.906 -.168 Harga Minyak .190 .124 .299 Mentah Indonesia a. Dependent Variable: PT Bank Artha Graha Internasional Tbk.

t 7.158 -4.210

Sig. .000 .000

-.863 1.532

.396 .138


Tabel tersebut menunjukkan model persamaan regresi sebagai berikut 𝑌2 = 91,387 − 4,749𝑋1 − 4,235𝑋2 + 0,190𝑋3 Dari persamaan regresi tersebut, dapat diinterpretasikan bahwa: 1. Nilai konstanta 𝑎2 adalah sebesar 91,387 hal ini berarti apabila nilai variabel tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia adalah nol, maka harga saham PT Bank Artha Graha Tbk. adalah Rp 91,39,- per lembar. 2. Koefisien 𝑏4 untuk variabel tingkat bunga SBI adalah sebesar negatif 4,749 hal ini berarti terjadi hubungan tak searah antara tingkat bunga SBI dengan harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. dengan demikian apabila tingkat bunga SBI naik sebesar 1% maka harga saham PT Artha Graha Internasional Tbk. akan mengalami penurunan sebesar Rp 4,75,- per lembar dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. 3. Koefisien 𝑏5 untuk variabel tingkat inflasi adalah sebesar negatif 4,235 hal ini berarti terjadi hubungan tak searah antara tingkat inflasi dengan harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. dengan demikian apabila tingat inflasi naik sebesar 1% maka harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. akan mengalami penurunan sebesar Rp 4,24,- per lembar dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. 4. Koefisien 𝑏6 untuk variabel harga minyak mentah Indonesia adalah sebesar positif 0,190 hal ini berarti terjadi hubungan searah


antara harga minyak mentah Indonesia dengan harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. dengan demikian apabila harga minyak mentah Indonesia naik sebesar 1 US$/barrel maka harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. akan mengalami peningkatan sebesar Rp 0,19,- dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. Tabel V.15 Estimasi Regresi Linear Berganda PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

Model

Coefficientsa Unstandardized Coefficients B Std. Error

Standardized Coefficients Beta

1

(Constant) 178.048 22.345 Tingkat Bunga -13.546 1.974 SBI Tingkat Inflasi -16.440 8.585 Harga Minyak .392 .217 Mentah Indonesia a. Dependent Variable: PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

t

-.768

7.968 -6.861

.000 .000

-.286 .270

-1.915 1.803

.067 .083

Tabel tersebut menunjukkan model persamaan regresi sebagai berikut 𝑌3 = 178,048 − 13,546𝑋1 − 16,440𝑋2 + 0,392𝑋3 Dari persamaan regresi tersebut, dapat diinterpretasikan bahwa: 1. Nilai konstanta 𝑎3 adalah sebesar 178,048 hal ini berarti apabila nilai variabel tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia adalah nol, maka harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. adalah Rp 178,05,- per lembar.

Sig.


2. Koefisien 𝑏7 untuk variabel tingkat bunga SBI adalah sebesar negatif 13,546 hal ini berarti terjadi hubungan tak searah antara tingkat bunga SBI dengan harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dengan demikian apabila tingkat bunga SBI naik sebesar 1% maka harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. akan mengalami penurunan sebesar Rp 13,55,- per lembar dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. 3. Koefisien 𝑏8 untuk variabel tingkat inflasi adalah sebesar negatif 16,440 hal ini berarti terjadi hubungan tak searah antara tingkat inflasi dengan harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dengan demikian apabila tingat inflasi naik sebesar 1% maka harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. akan mengalami penurunan sebesar Rp 16,44,- per lembar dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan. 4. Koefisien 𝑏9 untuk variabel harga minyak mentah Indonesia adalah sebesar positif 0,392 hal ini berarti terjadi hubungan searah antara harga minyak mentah Indonesia dengan harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dengan demikian apabila harga minyak mentah Indonesia naik sebesar 1 US$/barrel maka harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. akan mengalami peningkatan sebesar Rp 0,39,- dengan asumsi variabel bebas lainnya adalah konstan.


b. Uji Simultan (Uji F-statistik) Dengan menggunakan alat bantu SPSS for Windows diperoleh data dari ketiga bank sebagai berikut Tabel V.16 Uji simultan PT Bank Central Asia Tbk. ANOVAb Model 1

Regression Residual

Sum of Squares 3.372E7 2.001E7

df 3 26

Mean Square 1.124E7 769473.758

F 14.606

Sig. .000a

Total 5.372E7 29 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk.

Berdasarkan tabel tersebut di atas, besarnya nilai signifikansi (Sig.) dari data tersebut di atas adalah 0,000. Kriteria penerimaan 𝐻0 apabila Fhitung< Ftabel. Dari hasil yang diperoleh dapat disimpulkan bahwa 𝐻0 ditolak karena Fhitung>2,9752(14,606> 2,9752) sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk.


Tabel V.17 Uji simultan PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. ANOVAb Model 1

Regression

Sum of Squares 2837.783

df 3

Mean Square 945.928

F 7.195

Sig. .001a

Residual 3418.384 26 131.476 Total 6256.167 29 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Berdasarkan tabel tersebut di atas, besarnya nilai signifikansi (Sig.) dari data tersebut di atas adalah 0,001. Kriteria penerimaan 𝐻0 apabila Fhitung< Ftabel. Dari hasil yang diperoleh dapat disimpulkan bahwa 𝐻0 ditolak karena Fhitung>2,9752 (7,195> 2,9752) sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Tabel V.18 Uji simultan PT Bank Pundi Indonesia Tbk. ANOVAb Model

Sum of Mean Squares df Square F Sig. 1 Regression 22002.791 3 7334.264 18.213 .000a Residual 10469.909 26 402.689 Total 32472.700 29 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Pundi Indonesia Tbk.


Berdasarkan tabel tersebut di atas, besarnya nilai signifikansi (Sig.) dari data tersebut di atas adalah 0,000. Kriteria penerimaan 𝐻0 apabila Fhitung< Ftabel. Dari hasil yang diperoleh dapat disimpulkan bahwa 𝐻0 ditolak karena Fhitung>2,9752 (18,213> 2,9752) sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. c. Uji Parsial (Uji t) Uji parsial ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh positif atau negatif dari setiap variabel bebas terhadap variabel terikat. Berdasarkan hasil olahan data dengan menggunakan SPSS for Windows maka diperoleh data sebagai berikut: Tabel V.19 Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Central Asia Tbk. Variabel

thitung

Sig.

Tingkat Bunga SBI Tingkat Inflasi Harga Minyak Mentah Indonesia .

-6.502 -0.379 0.571

0.000 0.708 0.573

Correlations Partial (r) -0.787 -0.074 0.111

(r)2 0.619369 0.005476 0.012321

1. Pengaruh tingkat bunga SBI 𝑥1 terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≥ 0, Tidak ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk.


𝐻𝑎 : 𝛽1 < 0 , Ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Dengan

level

of

significance

sebesar

5%,

maka

dilihat

dari𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai -6,502(𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 <−𝑡(5%;27) ); -6,502 < 1,703 sehingga 𝐻𝑎 diterima yang berarti ada pengaruh negatif dari tingkat bunga SBI terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. 2. Pengaruh tingkat inflasi 𝑥2

terhadap harga saham PT Bank

Central Asia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≤ 0, Tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasiterhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. 𝐻𝑎 : 𝛽1 > 0, Ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5%, maka dilihat dari 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai -0,379 ( 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡(5%;27) ); -0,379<1,703 sehingga 𝐻0 diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. 3. Pengaruh harga minyak mentah Indonesia 𝑥3

terhadap harga

saham PT Bank Central Asia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≤ 0, Tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk.


𝐻𝑎 : 𝛽1 > 0 , Ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5%, maka dilihat dari 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai 0,571 (𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 <𝑡(5%;27) ); 0,571< 1,703 sehingga 𝐻0 diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. Tabel V.20 Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Variabel

thitung

Sig.

Tingkat Bunga SBI Tingkat Inflasi Harga Minyak Mentah Indonesia

-4.210 -0.863 1.532

0.000 0.396 0.138


(r)2 0.405769 0.027889 0.082944

1. Pengaruh tingkat bunga SBI 𝑥1 terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≥ 0, Tidak ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 𝐻𝑎 : 𝛽1 < 0 , Ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Dengan

level

of

significance

sebesar

5%,

maka

dilihat

dari𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai -4,210 (𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 <−𝑡(5%;27) ); -4,210< 1,703 sehingga 𝐻𝑎 diterima yang berarti ada pengaruh negatif dari


tingkat bunga SBI terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 2. Pengaruh tingkat inflasi 𝑥2 terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≤ 0, Tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasiterhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 𝐻𝑎 : 𝛽1 > 0, Ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Dengan level of significance sebesar 5%, maka dilihat dari 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai -0,863 ( 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡(5%;27) ); -0,863<1,703 sehingga 𝐻0 diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. 3. Pengaruh harga minyak mentah Indonesia 𝑥3

terhadap harga

saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≤ 0, Tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia

terhadap

harga

saham

PT

Bank

Artha

Graha

Internasional Tbk. 𝐻𝑎 : 𝛽1 > 0 , Ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk.


Dengan level of significance sebesar 5%, maka dilihat dari 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai 1,532 (𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 <𝑡(5%;27) ); 1,532< 1,703 sehingga 𝐻0 diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Tabel V.21 Analsis Variabel Bebas terhadap Variabel Terikat PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Variabel

thitung

Sig.

Tingkat Bunga SBI Tingkat Inflasi Harga Minyak Mentah Indonesia

-6.861 -1.915 1.803

0.000 0.067 0.083


(r)2 0.644809 0.123904 0.110889

1. Pengaruh tingkat bunga SBI 𝑥1 terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≥ 0, Tidak ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 𝐻𝑎 : 𝛽1 < 0 , Ada pengaruh negatif dari tingkat bunga terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dengan

level

of

significance

sebesar

5%,

maka

dilihat

dari𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai -6,861 (𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 <−𝑡(5%;27) ); -6,861<1,703 sehingga 𝐻𝑎 diterima yang berarti ada pengaruh negatif dari tingkat bunga SBI terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk.


2. Pengaruh tingkat inflasi 𝑥2

terhadap harga saham PT Bank

Pundi Indonesia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≤ 0, Tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasiterhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 𝐻𝑎 : 𝛽1 > 0, Ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5%, maka dilihat dari 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai -1,915 ( 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡(5%;27) ); -1,915<1,703 sehingga 𝐻0 diterima yang berarti tidak ada pengaruh positif dari tingkat inflasi terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 3. Pengaruh harga minyak mentah Indonesia 𝑥3

terhadap harga

saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Hipotesis yang diajukan adalah 𝐻0 : 𝛽1 ≤ 0, Tidak ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 𝐻𝑎 : 𝛽1 > 0 , Ada pengaruh positif dari harga minyak mentah terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dengan level of significance sebesar 5%, maka dilihat dari 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 nya diperoleh nilai 1,803 ( 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝑡(5%;27) ); 1,803 > 1,703 sehingga 𝐻𝑎 diterima yang berarti ada pengaruh positif dari harga minyak mentah Indonesia terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk.


d. Koefisien Determinasi Berdasarkan hasil analisis yang dibuat dengan bantuan alat analisis SPSS for Windows maka diperoleh data sebagai berikut: Tabel V.22 Koefisien Determinasi PT Bank Central Asia Tbk. Model Summaryb Model Adjusted R Std. Error of R R Square Square the Estimate a 1 .792 .628 .585 877.197 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk.

Dari tabel di atas diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,585 atau 58,5% artinya sebesar 58,5% variasi dalam harga saham PT Bank Central Asia Tbk. dapat dijelaskan oleh variasi dalam tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia sedangkan sisanya 41,5% dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Tabel V.23 Koefisien Determinasi PT Bank Artha Graha Tbk. Model Summaryb Model Adjusted R Std. Error of R R Square Square the Estimate a 1 .673 .454 .391 11.466 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Artha Graha Internasional Tbk.


Dari tabel di atas diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,391 atau 39,1% artinya sebesar 39,1% variasi dalam harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. dapat dijelaskan oleh variasi dalam tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia sedangkan sisanya 60,9% dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Tabel V.24 Koefisien Determinasi PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Model Summaryb Model Adjusted R Std. Error of R R Square Square the Estimate 1 .823a .678 .640 20.067 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

Dari tabel di atas diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,640 atau 64,0% artinya sebesar 64,0% variasi dalam harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dapat dijelaskan oleh variasi dalam tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia sedangkan sisanya 36,0% dijelaskan oleh variabel independen lainnya. C. Implikasi Berdasarkan hasil pengujian yang telah dilakukan, penelitian ini menunjukkan bahwa ketiga variabel bebas (tingkat bunga SBI, tingkat inflasi, dan harga minyak mentah Indonesia) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham ketiga perusahaan. Hal ini ditunjukkan dengan besarnya pengaruh yang diberikan ketiga variabel bebas ini terhadap harga saham PT Bank Central Asia Tbk. sebesar 58,5%, terhadap harga saham PT Bank Artha


Graha Internasional Tbk. sebesar 39,1%, dan terhadap harga saham PT Bank Pundi Indonesia sebesar 64,0%, dari hasil ini dapat dilihat bahwa variasi dalam harga saham yang dapat dijelaskan oleh ketiga variabel bebas, yang paling besar adalah variasi harga saham pada bank PT Bank Pundi Indonesia. Untuk variabel penelitian pertama yaitu tingkat bunga Sertifikat Bank Indonesia hasil pengujian terhadap harga saham ketiga bank adalah sebagai berikut: 1. PT Bank Central Asia Tbk. Variabel tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham. Variabel ini dapat menjelaskan variasi dalam harga saham PT Bank Central Asia Tbk. sebesar 61,9369%. 2. PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Variabel tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham.Variabel ini dapat menjelaskan variasi dalam harga saham PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. sebesar 40,5769%. 3. PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Variabel tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatifterhadap harga saham.Variabel ini dapat menjelaskan variasi dalam harga saham PT Bank Pundi Indonesia Tbk. sebesar 64,4809%. Untuk variabel penelitian kedua yaitu tingkat inflasi hasil pengujian terhadap harga saham ketiga bank adalah sebagai berikut: 1. PT Bank Central Asia Tbk.


Variabel tingkat inflasi tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham.Hasil dari penelitian ini bertentangan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Sugeng Raharjo yang menyatakan tingkat inflasi mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. 2. PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Variabel tingkat inflasitidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Hasil ini juga bertentangan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sugeng Raharjo yang menyatakan tingkat inflasi mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. 3. PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Variabel tingkat inflasi tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Hasil dari penelitian ini juga bertentangan dengan penelitian Sugeng Raharjo yang menyatakan tingkat inflasi mempunyai pengaruh positif terhadap harga saham. Untuk variabel penelitian ketiga yaitu tingkat harga minyak mentah Indonesia hasil pengujian terhadap harga saham ketiga bank adalah sebagai berikut: 1. PT Bank Central Asia Tbk. Variabel harga minyak mentah Indonesia tidak memberikan

pengaruh

positif terhadap harga saham. 2. PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. Variabel harga minyak mentah Indonesia tidak memberikan positif terhadap harga saham.

pengaruh


3. PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Variabel harga minyak mentah Indonesia memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Terjadinya perbedaan hasil penelitian ini dengan penelitian yang telah dilakukan sebelumnya dapat disebabkan oleh beberapa faktor diluar faktor ekonomi seperti faktor sosial budaya dan faktor politik yang dapat mempengaruhi perubahan nilai dari masing-masing variabel penelitian. Karena terdapat banyaknya faktor yang mempengaruhi harga saham sehingga menjadikan investor tidak mendapatkan kepastian mengenai pendapat yang dapat diterima dari investasi di pasar modal sekaligus juga meningkatkan resiko yang dapat diterima oleh investor. Dari hasil penelitian ini juga dapat dilihat bahwa masing-masing variabel bebas rata-rata memberikan dampak yang sama terhadap harga saham di masing-masing dari ketiga bank yang mewakili bank dengan modal besar, menengah dan kecil, namun yang membedakan hanyalah besarnya tingkat pengaruh yang diberikan baik secara simultan maupun secara parsial. Berdasarkan hasil penelitian, nilai determinasi terbesar baik secara simultan maupun parsial dari ketiga variabel penelitian ini terhadap harga saham adalah bank PT Bank Pundi Indonesia Tbk. Dalam penelitian ini terdapat dua variabel bebas yaitu tingkat inflasi dan harga minyak mentah memberikan hasil yang tidak sesuai dengan harapan yaitu tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham. Alasan yang dapat ditarik untuk menjelaskan mengapa dua variabel bebas ini (tingkat inflasi


dan harga minyak mentah) tidak memberikan hasil yang sesuai dengan harapanadalah karena variabel tingkat inflasi dan harga minyak mentah yang diteliti dalam penelitian ini memang kurang ada kaitannya dengan ruang lingkup dalam industri perbankan sehingga pengaruh yang diberikan tidak signifikan, namun apabila sampel penelitian yang dipilih dari industri pertambangan, tidak menutup kemungkinan variabel tingkat inflasi dan harga minyak mentah memberikan pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Variabel tingkat bunga SBI masih memberikan hasil yang sama dengan penelitian yang telah dilakukan sebelumnya. Hal ini menandakan bahwa memang benar apabila tingkat bunga meningkat maka cenderung harga saham akan menurun, sebaliknya apabila tingkat bunga menurun maka cenderung harga saham akan meningkat. Apalagi sampel dalam penelitian ini adalah dari sektor perbankan di mana tingkat bunga merupakan bagian dari ruang lingkup dalam sektor perbankan itu sendiri sehingga tingkat bunga dapat dikatakan memberikan pengaruh terbesar terhadap harga saham.


D. Rangkuman Analisis Statistik PT. Bank Central Asia,Tbk. Coefficientsa Model 1

Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Correlations

B Std. Error Beta

(Constant) 8520.162 976.775

Tingkat Bunga SBI -561.172 86.301 -.782

Tingkat Inflasi -142.168 375.296 -.061

Harga Minyak Mentah Indonesia 5.421 9.493 .092

-6.502 .000 -.789

-.379 .708 -.020

.571 .573 .096

-.787 -.778

-.074 -.045

.111 .068

8.723 .000

Zeroorder Partial Part a. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk.

ANOVAb Model

Sum of Squares

df

Mean Square

F

Sig.

Regression 3.372E7 3 1.124E7 14.606 .000a Residual 2.001E7 26 769473.758 Total 5.372E7 29 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk. 1


Model Summaryb Model Adjusted R Std. Error of R R Square Square the Estimate a 1 .792 .628 .585 877.197 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Central Asia Tbk. Dari tabel di atas dapat dijelaskan bahwa: 1. Model persamaan regresi PT. Bank Central Asia,Tbk. adalah 𝑌1 = 8520,162 − 561,172𝑋1 − 142,168𝑋2 + 5,421𝑋3 2. Fhitung> Ftabel(14,606 > 2.9752) sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT. Bank Central Asia,Tbk. 3. Secara parsial a. Tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham PT. Bank Central Asia,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung< ttabel; -6,502 < -1,703. b. Inflasi tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham PT. Bank Central Asia,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung< ttabel;; 0,379< 1,703. c. Harga minyak mentah tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham PT. Bank Central Asia,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung< -ttabel; 0,571< 1,703. 4. Secara simultan, pengaruh yang diberikan oleh semua variabel penelitian terhadap harga saham PT. Bank Central Asia,Tbk. adalah sebesar 58,5% angka


ini dapat dilihat dari Adjusted R Square dalam tabel di atas, di mana angka Adjusted R Square merupakan koreksi atas nilai dari R. PT. Bank Artha Graha Internasional,Tbk.

Coefficientsa Model 1

(Constant) Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Correlations

B Std. Error Beta

Tingkat Bunga SBI

Tingkat Inflasi

91.387 12.768

-4.749 1.128 -.614

-4.235 4.906 -.168

.190 .124 .299

7.158 .000

-4.210 .000 -.635

-.863 .396 .014

1.532 .138 .222

-.167 -.125

.288 .222

Zeroorder Partial -.637 Part -.610 a. Dependent Variable: PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. ANOVAb Model

Harga Minyak Mentah Indonesia

Sum of Mean Squares df Square F Sig. 1 Regression 2837.783 3 945.928 7.195 .001a Residual 3418.384 26 131.476 Total 6256.167 29 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Artha Graha Internasional Tbk.


Model Summary Model Adjusted R Std. Error of R R Square Square the Estimate a 1 .673 .454 .391 11.466 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi Dari tabel di atas dapat dijelaskan bahwa: 1. Model persamaan regresi PT. Bank Artha Graha Internasional,Tbk. adalah 𝑌2 = 91,387 − 4,749𝑋1 − 4,235𝑋2 + 0,190𝑋3 2. Fhitung> Ftabel(7,195 > 2.9752) sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT. Bank Artha Graha Internasional,Tbk. 3. Secara parsial a. Tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham PT. Bank Artha Graha Internasional,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung< -ttabel; -4,210< -1,703 b. Inflasi tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham PT. Bank Artha Graha Internasional,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung< -ttabel; -0,863< 1,703. c. Harga minyak mentah tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham PT. Bank Artha Graha Internasional,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung< -ttabel; 1,532< 1,703. 4. Secara simultan, pengaruh yang diberikan oleh semua variabel penelitian terhadap harga saham PT. Bank Artha Graha Internasional,Tbk. adalah sebesar


39,15% angka ini dapat dilihat dari Adjusted R Square dalam tabel di atas, di mana angka Adjusted R Square merupakan koreksi atas nilai dari R. PT. Bank Pundi Indonesia,Tbk. Coefficientsa Model 1

Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients T Sig. Correlations

B Std. Error Beta

Tingkat Bunga SBI -13.546

Tingkat Inflasi -16.440

Harga Minyak Mentah Indonesia .392

22.345

1.974 -.768

8.585 -.286

.217 .270

7.968 .000

-6.861 .000 -.791

-1.915 .067 -.127

1.803 .083 .124

-.803 -.764

-.352 -.213

.333 .201

(Constant) 178.048

Zeroorder Partial Part a. Dependent Variable: PT Bank Pundi Indonesia Tbk.

ANOVAb Model

Sum of Mean Squares df Square F Sig. 1 Regression 22002.791 3 7334.264 18.213 .000a Residual 10469.909 26 402.689 Total 32472.700 29 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi b. Dependent Variable: PT Bank Pundi Indonesia Tbk.


Model Summary Model Adjusted R Std. Error of R R Square Square the Estimate a 1 .823 .678 .640 20.067 a. Predictors: (Constant), Harga Minyak Mentah Indonesia, Tingkat Bunga SBI, Tingkat Inflasi Dari tabel di atas dapat dijelaskan bahwa: 1. Model persamaan regresi PT. Bank Pundi Indonesia,Tbk. adalah 𝑌3 = 178,048 − 13,546𝑋1 − 16,440𝑋2 + 0,392𝑋3 2. Fhitung> Ftabel(18,213 > 2.9752) sehingga dapat disimpulkan bahwa ada pengaruh secara simultan dari tingkat bunga, inflasi, dan harga minyak mentah terhadap harga saham PT. Bank Pundi Indonesia,Tbk. 3. Secara parsial a. Tingkat bunga SBI memberikan pengaruh negatif terhadap harga saham PT. Bank Pundi Indonesia,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung< -ttabel; -6,861 < -1,703. b. Inflasi tidak memberikan pengaruh yang tidak signifikan terhadap harga saham PT. Bank Pundi Indonesia,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung< -ttabel; -1,915< 1,703. c. Harga minyak mentah tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham PT. Bank Pundi Indonesia,Tbk. hal ini dapat ditunjukkan dengan melihat thitung > -ttabel ; 1,803>1,703. 4. Secara simultan, pengaruh yang diberikan oleh semua variabel penelitian terhadap harga saham PT. Bank Pundi Indonesia,Tbk. adalah sebesar 64,0%


angka ini dapat dilihat dari Adjusted R Square dalam tabel di atas, di mana angka Adjusted R Square merupakan koreksi atas nilai dari R.


BAB VI KESIMPULAN, SARAN, DAN KETERBATASAN

A. Kesimpulan Hasil dari penelitian ini dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut 1. Tingkat bunga SBI, inflasi, dan harga minyak mentah secara simultan memberikan pengaruh yang signifikan terhadap harga saham dari perusahaanPT Bank Central Asia Tbk., PT Bank Artha Graha Internasional Tbk., dan PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dengan besarnyamasing-masing nilai determinasinyayaitu 58,2%, 39,1%, dan 64,0%. 2. Tingkat bunga SBI secara parsial memberikan pengaruh terhadap harga saham perusahaan PT Bank Central Asia Tbk., PT Bank Artha Graha Internasional Tbk., dan PT Bank Pundi Indonesia Tbk. dengan besarnya masing-masing nilai determinasnyayaitu 61,9369%, 49,5769%, dan 64,4809% 3. Tingkat inflasi secara parsial tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham perusahaan PT Bank Central Asia Tbk., PT Bank Artha Graha Internasional Tbk., dan PT Bank Pundi Indonesia Tbk. 4. Harga minyak mentah secara parsial tidak memberikan pengaruh positif terhadap harga saham perusahaan PT Bank Central Asia Tbk. dan PT Bank Artha Graha Internasional Tbk. sedangkan untuk PT Bank Pundi Indonesia Tbk. harga minyak mentah memberikan pengaruh positif terhadap harga saham.

90


B. Saran Berdasarkan kesimpulan dari hasil penelitian di atas, maka dapat diberikan saran sebagai berikut: 1. Jika hanya dengan melihat sebatas penelitian ini saja, maka apabila tingkat suku bunga Sertifkat Bank Indonesia naik sebaiknya investor mengalihkan dananya dari saham perusahaan untuk membeli Sertifikat Bank Indonesia yang diterbitkan oleh Bank Indonesia. 2. Sebaiknya untuk penelitian selanjutnya menggunakan sampel dari industri pertambangan minyak untuk membuktikan signifikansi dari harga minyak mentah terhadap harga saham. 3. Jumlah variabel yang diteliti hanya tiga jenis variabel, sebaiknya penelitian selanjutnya menggunakan jenis variabel yang lebih banyak lagi sehingga informasi yang dapat disajikan lebih banyak untuk digunakan oleh investor sebagai bahan pertimbangan dalam berinvestasi.

C. Keterbatasan Dalam melaksanakan penelitian ini terdapat beberapa keterbatasan, diantaranya 1. Penelitian ini hanya menggunakan tiga variabel independen yaitu tingkat suku bunga SBI, tingkat inflasi, dan rata-rata harga minyak mentah di Indonesia. 2. Penelitian dilakukan hanya pada bulan Juni 2008 sampai dengan bulan November 2010 sehingga untuk dijadikan sebagai pengambilan dasar keputusan untuk beberapa bulan ke depan sudah tidak akurat lagi.


3. Data yang disajikan dalam penelitian ini kurang akurat dikarenakan periode penelitian yang ditentukan berada dalam masa krisis global yang mulai terjadi pada tanggal 15 September 2008 sehingga mengakibatkan ketidakstabilan ekonomi dunia yang secara tidak langsung berdampak juga pada ekonomi di Indonesia.


DAFTAR PUSTAKA

Bursa Efek Indonesia.2009.Indonesia Capital Market Directory 2009.Jakarta: Bursa Efek Indonesia. Bursa Efek Indonesia.2010.Indonesia Capital Market Directory 2009.Jakarta: Bursa Efek Indonesia. Bursa Efek Indonesia.2011.Indonesia Capital Market Directory 2009.Jakarta: Bursa Efek Indonesia. Ghozali, Imam.2002.Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS Edisi II.Semarang:Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Hartono,

Jogiyanto.2010.Teori

Portofolio

dan

Analisis

Investasi

Edisi

Ketujuh.Yogyakarta:BPFE UGM. Kewal, Sumaraya Suci.2012.Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, dan Pertumbuhan PDB terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.Jurnal Economia, Volume 8, Nomor 1, April 2012 Kuncoro,

Mudrajad.2003.Metode

Riset

untuk

Bisnis

dan

Ekonomi.

Jakarta:Erlangga. Kuncoro, Mudrajad.2009.Metode Riset untuk Bisnis & Ekonomi: Bagaimana Meneliti & Menulis Tesis? Edisi 3. Jakarta:Erlangga. Manurung, Adler Haymans.2009.Financial Planner: Panduan Praktik Mengelola Keuangan Keluarga.Jakarta:Kompas.

93


Nurmalasari, Indah.2009.Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham Emiten LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2005-2008.Depok:Fakultas Ekonomi, Universitas Gunadarma. Pasaribu,Tulus G.2011.Analisis Pengaruh Harga Minyak Dunia, Nilai Tukar, Inflasi dan Suku Bunga SBI terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 20062009.Medan:Universitas Sumatra Utara. Raharjo, Sugeng.2010.Pengaruh Inflasi, Nilai Kurs Rupiah, dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia.Surakarta:STIE “AUB”. Samsul, Mohamad.2006.Pasar Modal & Manajemen Portofolio.Jakarta.:Penerbit Erlangga. Santoso, Singgih.2010.Statistik Parametrik Konsep dan Aplikasi dengan SPSS.Jakarta:PT.Elex Media Komputindo. Santoso, Singgih dan Flandy Tjiptono.2004.Riset Pemasaran: Konsep dan Aplikasi dengan SPSS.Jakarta:PT.Elex Media Komputindo. Skendra, Zulfi.2005.Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah dan Bunga Deposito terhadap Portofolio Optimum Saham-saham Blue Chips di Bursa Efek.Bogor:Institut Pertanian Bogor. Suliyanto.2005.Metode Riset Bisnis.Yogyakarta:CV.Andi Offset. Tandelilin, Eduardus.2010.Portofolio dan Investasi Teori dan AplikasiEdisi Pertama.Yogyakarta:Kanisius.


Yunitasari, Igna.2004.Pengaruh Earning per Share dan Tingkat Bunga terhadap Harga Saham.Yogyakarta:Fakultas Ekonomi, Universitas Sanata Dharma. http://banking.blog.gunadarma.ac.id diakses tanggal 25 Februari 2013 http://id.shvoong.com/business-management/investing/2077014-fungsi-bankumum/ diakses tanggal 21 Maret 2013 http://id.wikipedia.org/wiki/Inflasi diakses tanggal 23 November 2012 http://id.wikipedia.org/wiki/Sertifikat_Bank_Indonesia

diakses

tanggal

24

November 2012 http://indonesi4ku.wordpress.com/2011/03/15/pengertian-klasifikasi-tugas-fungsikegiatan-serta-peranan-bank diakses tanggal 21 Maret 2013 http://jurnal-sdm.blogspot.com/2009/08/saham-definisi-jenis-dan-faktoryang.html/ diakses tanggal 23 November 2012 http://m3coption.com/index2.php?option=com_content&do_pdf=1&id=37 diakses tanggal 17 Desember 2012 http://repository.ipb.ac.id/bitstream/handle/123456789/52037/BAB%20II%20Tinj auan%20Pustaka.pdf?sequence=4diakses tanggal 25 Februari 2013 http://syarifahanakmamak.blogspot.com/2012/03/hubungan-tingkat-suku-bungadengan.html diakses tanggal 25 Februari 2013 http://ukiehary.wordpress.com/2012/04/02/peran-dan-fungsi-bank-secara-umum/ diakses tanggal 07 Maret 2013


LAMPIRAN


Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia

Tanggal Lelang 09-Jun-11 12-May-11 14-Apr-11 09-Mar-11 09-Feb-11 12-Jan-11 08-Dec-10 10-Nov-10 13-Oct-10 08-Sep-10 11-Aug-10 07-Jul-10 09-Jun-10 26-May-10 12-May-10 28-Apr-10 14-Apr-10 07-Apr-10 31-Mar-10 24-Mar-10 17-Mar-10 10-Mar-10 04-Mar-10 24-Feb-10 17-Feb-10 10-Feb-10 04-Feb-10 27-Jan-10 20-Jan-10 13-Jan-10 06-Jan-10 30-Dec-09 23-Dec-09 16-Dec-09 09-Dec-09

Tenor 1 Bulan 3 Bulan 6 Bulan 9 Bulan % % % % 7.36317 7.36011 7.18 6.71887 6.70542 6.08058 6.49936 6.26221 6.60167 6.42326 6.7 6.36967 6.73176 6.84237 6.63677 6.72526 6.83792 6.63341 6.72045 6.832 6.63019 6.72362 6.26221 6.59605 6.72082 6.30206 6.57796 6.68192 6.28197 6.51027 6.69083 6.19877 6.49513 6.67368 6.25054 6.55479 6.69262 6.21091 6.56308 6.68439 6.27162 6.55831 6.68409 6.32334 6.55365 6.67822 6.35218 6.52418 6.62483 6.34657 6.56825 6.61984 6.39696 6.59541 6.6991 6.407 6.59367 6.6926 6.41525 6.59141 6.69383 6.4305 6.59391 6.68555 6.43688 6.59641 6.69816 6.44788 6.59662 6.7 6.45259 6.59349 6.69255 6.45819 6.59497 6.69892 6.45311 6.58728 6.61762 6.45885 6.58819 6.46318 6.58349 6.61619 6.46416 6.56695 6.65 6.46166 6.59372 6.69762


Tanggal Lelang 03-Dec-09 25-Nov-09 18-Nov-09 11-Nov-09 04-Nov-09 28-Oct-09 21-Oct-09 14-Oct-09 07-Oct-09 30-Sep-09 24-Sep-09 16-Sep-09 09-Sep-09 03-Sep-09 26-Aug-09 19-Aug-09 12-Aug-09 05-Aug-09 29-Jul-09 22-Jul-09 15-Jul-09 09-Jul-09 01-Jul-09 24-Jun-09 17-Jun-09 10-Jun-09 03-Jun-09 27-May-09 20-May-09 13-May-09 06-May-09 29-Apr-09 22-Apr-09 15-Apr-09 08-Apr-09 01-Apr-09 25-Mar-09 18-Mar-09 11-Mar-09

1 Bulan % 6.46079 6.47059 6.47613 6.47706 6.48109 6.48879 6.47538 6.46936 6.46761 6.48204 6.47604 6.50765 6.54559 6.56095 6.57698 6.59686 6.59 6.59 6.71 6.73 6.76 6.76 6.88 6.95 6.98 6.96 7 7.25 7.26 7.29 7.34 7.59 7.64 7.72 7.87 8.11 8.21 8.31 8.37

Tenor 3 Bulan 6 Bulan 9 Bulan % % % 6.58754 6.69141 6.59111 6.6909 6.59079 6.69412 6.59332 6.64738 6.59629 6.6935 6.59732 6.69902 6.59216 6.68087 6.59719 6.7 6.59599 6.69918 6.55245 6.67258 6.56769 6.67675 6.57995 6.695 6.60661 6.7 6.62745 6.7 6.63228 6.71867 6.65243 6.76442 6.67474 6.76 6.6721 6.77 6.79276 6.9 6.80576 6.9 6.80863 6.94 6.87797 6.95 7.0136 7.11 7.04875 7.18 7.07378 7.22 7.07074 7.24 7.10906 7.3 7.38687 7.59 7.47731 7.78 7.57747 7.89 7.69542 8.01 7.94628 8.32 8.05414 8.47 8.1676 8.63 8.31588 8.83 8.55534 9.06 8.60977 9.16 8.739 9.29 8.82201 9.33


Tanggal Lelang 04-Mar-09 25-Feb-09 18-Feb-09 11-Feb-09 04-Feb-09 28-Jan-09 22-Jan-09 21-Jan-09 14-Jan-09 08-Jan-09 07-Jan-09 31-Dec-08 24-Dec-08 17-Dec-08 10-Dec-08 05-Dec-08 04-Dec-08 26-Nov-08 19-Nov-08 12-Nov-08 06-Nov-08 29-Oct-08 27-Oct-08 22-Oct-08 15-Oct-08 08-Oct-08 24-Sep-08 17-Sep-08 10-Sep-08 04-Sep-08 27-Aug-08 20-Aug-08 13-Aug-08 06-Aug-08 29-Jul-08 23-Jul-08 16-Jul-08 09-Jul-08 02-Jul-08

1 Bulan % 8.29 8.74 8.71 8.77 8.91 9.5 9.77 9.96 10.23 10.3 10.33 10.83 10.85 10.98 10.98 10.99 10.99 11.24 11.25 11.22 11.14 10.98 10.76 10.66 10.39 10.01 9.71 9.57 9.48 9.36 9.28 9.27 9.27 9.24 9.23 9.21 8.97624 8.96 8.77

Tenor 3 Bulan 6 Bulan 9 Bulan % % % 8.85546 9.34 9.25217 9.74 9.20327 9.71 9.28888 9.8 9.43697 9.95 9.9296 10.52 10.0944 10.82 10.2015 11 10.4852 11.14 10.5655 11.28 10.6095 11.3 11.0847 11.82 11.08 11.8 11.2416 11.95 11.25 12 11.2498 12 11.249 11.98 11.5 12.25 11.5 12.25 11.4999 12.25 11.4997 12.25 11.1633 11.5 11 10.9433 10.3397 9.90697 10.4 9.82586 9.85471 10.31 9.77631 10.26 9.74039 10.25 9.73954 10.25 9.75 10.25 9.71717 10.19 9.74983 10.25 9.715 10.22 9.52964 10.04 9.47545 9.87 9.40937 9.76


Tanggal Lelang

1 Bulan % 25-Jun-08 8.73 18-Jun-08 8.69 11-Jun-08 8.59 04-Jun-08 8.35 Sumber: www.bi.go.id

Tenor 3 Bulan 6 Bulan 9 Bulan % % % 9.20036 9.73 9.15335 9.75 9.12644 9.63 8.53052


TINGKAT INFLASI DI INDONESIA TAHUN 2008 -2010

Jan

TAHUN 2008 IHK INFLASI 158.26 1.77

TAHUN 2009 IHK INFLASI 113.78 -0.07

TAHUN 2010 IHK INFLASI 118.01 0.84

Feb

159.29

0.65

114.02

0.21

118.36

0.3

Mar

160.81

0.95

114.27

0.22

118.19

-0.14

Apr

161.73

0.57

113.92

-0.31

118.37

0.15

Mei

164.01

1.41

113.97

0.04

118.71

0.29

Jun

110.08

2.46

114.1

0.11

119.86

0.97

Jul

111.59

1.37

114.61

0.45

121.74

1.57

Agt

112.16

0.51

115.25

0.56

122.67

0.76

Sep

113.25

0.97

116.46

1.05

123.21

0.44

Okt

113.76

0.45

116.68

0.19

123.29

0.06

Nov

113.9

0.12

116.65

-0.03

124.03

0.6

Des

113.86

-0.04

117.03

0.33

125.17

0.92

BULAN

Tahunan Sumber: www.bps.go.id

11.06

2.78

6.96

PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI MONTHLY REPORT INDONESIA CRUDE PRICE (ICP) US$/Barrels

No. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48

Crude Oil

Jan.

Feb.

Mar.

Apr.

May

2 0 June

0

8 July

Aug.

Sep.

Oct.

Nov. 55,94 48,50 51,46 46,49 39,29 47,24 51,33 38,71 51,86 47,35 38,71 51,46 51,46 52,94 53,98 27,09 38,79 55,94 48,88 54,93 56,13 26,83 48,65 56,13 55,94 56,34 50,99 38,79 55,94 55,99 51,06 55,83 48,63 56,13 48,20 51,35 37,96 56,04 56,13 55,84 55,94 55,94 48,50 36,77 56,13 36,29 55,74

49,32

SLC Arjuna Attaka Cinta Duri Widuri Belida Senipah Condensate Anoa Arimbi Arun condensate Badak Bekapai Belanak Bentayan Bontang Return Cond. (BRC) Bula Bunyu Camar Cepu Geragai Geragai Condensate Handil Mix Jambi Jatibarang/Cemara/Cepu Kaji Kerapu Klamono Komp.P.Slt/Tap/Jene/Serdang Lalang Langsa Lirik Madura Mengopeh Mudi NSC/Katapa/Arbei Pagerungan Kondensate Pam. Sanga-Sanga Mix Ramba/Tempino Rimau Sangatta Selat Panjang Sep. Yak. Mix. Sounth Jambi Condensate Tanjung Tiaka Walio Mix West Seno

94,11 93,15 95,20 89,56 76,34 89,80 95,22 92,98 95,60 92,00 92,98 95,20 95,20

95,35 96,73 98,90 92,81 79,38 93,41 98,92 96,71 99,30 95,58 96,71 98,90 98,90

104,38 105,02 107,11 101,28 89,32 101,86 107,25 104,86 107,51 103,87 104,86 107,11 107,11

109,04 111,50 114,81 107,08 99,11 107,08 114,96 112,35 115,21 110,45 112,35 114,81 114,81

126,94 125,57 129,66 122,51 112,97 123,02 129,77 122,81 130,06 124,42 122,81 129,66 129,66

135,51 132,58 137,48 129,03 116,96 129,51 137,63 129,57 137,88 131,43 129,57 137,48 137,48

138,73 135,27 139,67 131,46 118,57 131,95 139,86 132,27 140,07 134,12 132,27 139,67 139,67

118,74 115,02 119,77 112,43 103,10 113,02 119,98 112,93 120,17 113,87 112,93 119,77 119,77

101,95 99,32 102,52 96,29 88,73 96,92 102,79 95,75 102,92 98,17 95,75 102,52 102,52

92,15 92,68 75,84 94,11 93,53 93,10 94,30 92,42 93,30 94,30 94,11 94,51 94,88 75,84 94,11 94,16 94,80 94,00 93,28 94,30 92,85 95,09 92,23 94,21 94,30 94,01 94,11 94,11 93,15 91,04 94,30 73,34 93,91 94,65

93,39 94,62 78,88 95,35 97,11 94,34 95,54 94,36 96,88 95,54 95,35 95,75 98,58 78,88 95,35 95,40 98,50 95,24 96,86 95,54 96,43 98,79 95,96 95,45 95,54 95,25 95,35 95,35 96,73 94,77 95,54 76,38 95,15 98,25

102,42 97,16 88,82 104,38 105,40 103,37 104,57 96,90 105,17 104,57 104,38 104,78 106,91 88,82 104,38 104,43 106,71 104,27 105,15 104,57 104,72 107,00 104,11 104,48 104,57 104,28 104,38 104,38 105,02 102,92 104,57 86,32 104,18 106,46

107,08 100,61 98,61 109,04 111,98 108,03 109,23 100,35 111,75 109,23 109,04 109,44 114,62 98,61 109,04 109,09 114,41 108,93 111,73 109,23 111,30 114,70 111,60 109,14 109,23 108,94 109,04 109,04 111,60 110,41 109,23 96,11 108,84 114,16

124,98 111,69 112,47 126,94 125,95 125,93 127,13 111,43 125,72 127,13 126,94 127,34 129,43 112,47 126,94 126,99 129,26 126,83 125,70 127,13 125,27 129,55 122,06 127,04 127,13 126,84 126,94 126,94 125,57 120,87 127,13 109,97 126,74 129,01

133,55 123,25 116,46 135,51 132,96 134,50 135,70 122,99 132,73 135,70 135,51 135,91 137,29 116,46 135,51 135,56 137,08 135,40 132,71 135,70 132,28 137,37 128,82 135,61 135,70 135,41 135,51 135,51 132,58 127,63 135,70 113,96 135,31 136,83

136,77 123,46 118,07 138,73 135,65 137,72 138,92 123,20 135,42 138,92 138,73 139,13 139,52 118,07 138,73 138,78 139,27 138,62 135,40 138,92 134,97 139,56 131,52 138,83 138,92 138,63 138,73 138,73 135,27 130,33 138,92 115,57 138,53 139,02

116,78 106,37 102,60 118,74 115,40 117,73 118,93 106,11 115,17 118,93 118,74 119,14 119,64 102,60 118,74 118,79 119,37 118,63 115,15 118,93 114,72 119,66 112,18 118,84 118,93 118,64 118,74 118,74 115,02 110,99 118,93 100,10 118,54 119,12

99,99 89,97 88,23 101,95 99,70 100,94 102,14 89,71 99,47 102,14 101,95 102,35 102,45 88,23 101,95 102,00 102,12 101,84 99,45 102,14 99,02 102,41 95,00 102,05 102,14 101,85 101,95 101,95 99,32 93,81 102,14 85,73 101,75 101,87

76,42 69,89 73,45 66,65 58,88 67,28 73,75 64,59 73,85 68,74 64,59 73,45 73,45 73,42 74,46 49,12 58,38 76,42 70,27 75,41 76,61 48,86 70,04 76,61 76,42 76,82 73,41 58,38 76,42 76,47 73,05 76,31 70,02 76,61 69,59 73,34 63,84 76,52 76,61 76,32 76,42 76,42 69,89 62,65 76,61 55,88 76,22 72,80

Average

92,09

94,64

103,11

109,30

124,67

132,36

134,96

115,56

99,06

70,66

Dec.

41,68 38,76 42,34 39,41 32,16 38,70 41,19 27,67 42,74 37,61 27,67 42,34 42,34 38,68 39,72 29,00 31,66 41,68 39,14 40,67 41,87 28,74 38,91 41,87 41,68 42,08 40,85 31,66 41,68 41,73 41,94 41,57 38,89 41,87 38,46 42,23 26,92 41,78 41,87 41,58 41,68 41,68 38,76 25,73 41,87 29,16 41,48 50,81 41,69 38,45

Average 99,90 97,61 101,03 94,58 84,57 94,98 101,05 94,27 101,43 96,47 94,27 101,03 101,03 55,01 97,94 87,09 84,07 99,90 98,00 98,89 100,09 86,83 97,77 100,09 99,90 100,30 100,71 84,07 99,90 99,95 100,63 99,79 97,75 100,09 97,32 100,92 93,52 100,00 100,09 99,80 99,90 99,90 97,62 92,33 100,09 81,57 99,70 100,39 96,13


No. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

Crude Oil

2 0 June

0

9 July

Aug.

Sep.

Oct.

Nov.

Dec.

80,07 76,15 78,00 75,29 70,98 75,37 77,62 74,95 78,40 75,00 74,95 78,00 78,00 71,19 78,11 74,21 70,48 80,07 76,53 79,06 80,26 73,95 76,30 80,26 80,07 80,47 77,28 70,48 80,07 80,12 77,60 79,96 76,28 80,26 74,83 75,85 77,89 74,20 80,17 80,26 79,97 80,07 80,07 76,15 73,01 80,26 67,98 80,15 79,87

64,14 61,18 62,74 59,74 55,12 59,72 62,30 60,33 63,14 60,03 60,33 62,74 62,74 56,22 62,18 58,75 54,62 64,14 61,56 63,13 64,33 58,49 61,33 64,33 64,14 64,54 61,96 54,62 64,14 64,19 62,34 64,03 61,31 64,33 59,57 60,88 62,63 59,58 64,24 64,33 64,04 64,14 64,14 61,18 58,39 64,33 52,12 64,22 63,94 62,09 61,58

Jan.

Feb.

Mar.

Apr.

May

SLC Arjuna Attaka Cinta Duri Widuri Belida Senipah Condensate Anoa Arimbi Arun Condensate Badak Bekapai Belanak Bentayan Bontang Return Cond, (BRC) Bula Bunyu Camar Cepu Geragai Geragai Condensate Handil Mix Jambi Jatibarang/Cemara/Cepu Kaji Kerapu Klamono Komp.P.Slt/Tap/Jene/Serdang Lalang Langsa Lirik Madura Mengopeh Meslu Mudi NSC/Katapa/Arbei Pagerungan Kondensate Pam. Sanga-Sanga Mix Ramba/Tempino Rimau Sangatta Selat Panjang Sep. Yak. Mix. South Jambi Condensate Tanjung Tiaka Udang Walio Mix West Seno

44,66 41,99 43,72 38,88 33,74 39,55 43,18 38,41 44,12 40,84 38,41 43,72 43,72 37,03 42,70 40,58 33,24 44,66 42,37 43,65 44,85 40,32 42,14 44,85 44,66 45,06 42,84 33,24 44,66 44,71 43,32 44,55 42,12 44,85 40,55 41,69 43,61 37,66 44,76 44,85 44,56 44,66 44,66 41,99 36,47 44,85 30,74 44,74 44,46 43,07

44,70 43,12 44,38 41,28 36,18 40,76 43,81 43,89 44,78 41,97 43,89 44,38 44,38 38,16 42,74 44,84 35,68 44,70 43,50 43,69 44,89 44,58 43,27 44,89 44,70 45,10 43,47 35,68 44,70 44,75 43,98 44,59 43,25 44,89 41,21 42,82 44,27 43,14 44,80 44,89 44,60 44,70 44,70 43,12 41,95 44,89 33,18 44,78 44,50 43,73

48,51 48,15 48,72 45,40 38,95 43,66 48,16 47,76 49,12 47,00 47,76 48,72 48,72 43,19 46,55 44,53 38,45 48,51 48,53 47,50 48,70 44,27 48,30 48,70 48,51 48,91 47,82 38,45 48,51 48,56 48,32 48,40 48,28 48,70 45,55 47,85 48,61 47,01 48,61 48,70 48,41 48,51 48,51 48,15 45,82 48,70 35,95 48,59 48,31 48,07

53,45 50,37 51,58 51,01 41,07 50,62 51,45 50,39 51,98 49,22 50,39 51,58 51,58 45,41 51,49 47,35 40,57 53,45 50,75 52,44 53,64 47,09 50,52 53,64 53,45 53,85 51,11 40,57 53,45 53,50 51,18 53,34 50,50 53,64 48,41 50,07 51,47 49,64 53,55 53,64 53,35 53,45 53,45 50,37 48,45 53,64 38,07 53,53 53,25 50,93

61,44 57,07 58,49 56,30 51,25 56,33 58,09 55,11 58,89 55,92 55,11 58,49 58,49 52,11 59,48 52,01 50,75 61,44 57,45 60,43 61,63 51,75 57,22 61,63 61,44 61,84 57,75 50,75 61,44 61,49 58,09 61,33 57,20 61,63 55,32 56,77 58,38 54,36 61,54 61,63 61,34 61,44 61,44 57,07 53,17 61,63 48,25 61,52 61,24 57,84

72,13 68,45 70,11 66,10 62,32 66,19 69,24 66,35 70,51 67,30 66,35 70,11 70,11 63,49 70,17 63,86 61,82 72,13 68,83 71,12 72,32 63,60 68,60 72,32 72,13 72,53 68,90 61,82 72,13 72,18 69,71 72,02 68,58 72,32 66,94 68,15 70,00 65,60 72,23 72,32 72,03 72,13 72,13 68,45 64,41 72,32 59,32 72,21 71,93 69,46

67,01 64,52 66,40 62,91 60,08 62,96 65,82 63,49 66,80 63,37 63,49 66,40 66,40 59,56 65,05 60,92 59,58 67,01 64,90 66,00 67,20 60,66 64,67 67,20 67,01 67,41 65,48 59,58 67,01 67,06 66,00 66,90 64,65 67,20 63,23 64,22 66,29 62,74 67,11 67,20 66,91 67,01 67,01 64,52 61,55 67,20 57,08 67,09 66,81 65,75

75,22 71,38 74,01 70,38 65,98 71,50 73,23 71,46 74,41 70,23 71,46 74,01 74,01 66,42 73,26 68,37 65,48 75,22 71,76 74,21 75,41 68,11 71,53 75,41 75,22 75,62 72,89 65,48 75,22 75,27 73,61 75,11 71,51 75,41 70,84 71,08 73,90 70,71 75,32 75,41 75,12 75,22 75,22 71,38 69,52 75,41 62,98 75,30 75,02 73,36

68,91 66,90 68,31 65,63 62,11 65,79 68,36 66,56 68,71 65,75 66,56 68,31 68,31 61,94 66,95 64,80 61,61 68,91 67,28 67,90 69,10 64,54 67,05 69,10 68,91 69,31 68,02 61,61 68,91 68,96 67,91 68,80 67,03 69,10 65,14 66,60 68,20 65,81 69,01 69,10 68,81 68,91 68,91 66,90 64,62 69,10 59,11 68,99 68,71 67,66

75,45 72,04 73,45 70,52 67,06 70,64 73,24 70,48 73,85 70,89 70,48 73,45 73,45 67,08 73,49 67,20 66,56 75,45 72,42 74,44 75,64 66,94 72,19 75,64 75,45 75,85 72,90 66,56 75,45 75,50 73,05 75,34 72,17 75,64 70,28 71,74 73,34 69,73 75,55 75,64 75,35 75,45 75,45 72,04 68,54 75,64 64,06 75,53 75,25 72,80

77,35

78,13 74,01 75,74 73,20 71,74 73,25 75,45 75,09 76,14 72,86 75,09 75,74 75,74 69,05 76,17 76,28 71,24 78,13 74,39 77,12 78,32 76,02 74,16 78,32 78,13 78,53 75,11 71,24 78,13 78,18 75,34 78,02 74,14 78,32 72,57 73,71 75,63 74,34 78,23 78,32 78,03 78,13 78,13 74,01 73,15 78,32 68,74 78,21 77,93 75,09

Average

41,89

43,10

46,95

50,62

57,86

68,91

64,85

72,47

67,07

72,53

77,08

75,58

Average


No. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

Crude Oil

2 0 1 0 June July

Jan.

Feb.

Mar.

Apr.

May

SLC Arjuna Attaka Cinta Duri Widuri Belida Senipah Condensate Anoa Arun Condensate Badak Bekapai Belanak Bentayan Bontang Return Cond, (BRC) Bula Bunyu Camar Cepu Geragai Geragai Condensate Handil Mix Jambi Jatibarang/Cemara/Cepu Kaji Kerapu Klamono Komp.P.Slt/Tap/Jene/Serdang Lalang Langsa Lirik Madura Mengopeh Meslu Mudi NSC/Katapa/Arbei Pagerungan Kondensate Pam. Sanga-Sanga Mix Pangkah Ramba/Tempino Rimau Sangatta Selat Panjang Sep. Yak. Mix. South Jambi Condensate Tanjung Tiaka Udang Walio Mix West Seno

78,91 76,43 78,06 75,33 73,58 75,38 77,76 77,82 78,46 77,82 78,06 78,06 71,47 76,95 78,66 73,08 78,91 76,81 77,90 79,10 78,40 76,58 79,10 78,91 79,31 77,42 73,08 78,91 78,96 77,66 78,80 76,56 79,10 74,89 76,13 77,95 77,07 79,01 75,13 79,10 78,81 78,91 78,91 76,43 75,88 79,10 70,58 78,99 78,71 77,41

75,67 73,51 75,34 72,13 69,13 72,18 74,74 74,39 75,74 74,39 75,34 75,34 68,55 73,71 73,76 68,63 75,67 73,89 74,66 75,86 73,50 73,66 75,86 75,67 76,07 74,40 68,63 75,67 75,72 74,94 75,56 73,64 75,86 72,17 73,21 75,23 73,64 75,77 72,21 75,86 75,57 75,67 75,67 73,51 72,45 75,86 66,13 75,75 75,47 74,69

80,59 78,40 79,94 75,93 72,19 76,05 79,45 79,19 80,34 79,19 79,94 79,94 73,44 78,63 78,84 71,69 80,59 78,78 79,58 80,78 78,58 78,55 80,78 80,59 80,99 79,11 71,69 80,59 80,64 79,54 80,48 78,53 80,78 76,77 78,10 79,83 78,44 80,69 77,10 80,78 80,49 80,59 80,59 78,40 77,25 80,78 69,19 80,67 80,39 79,29

89,16 83,87 85,41 82,05 80,97 82,92 84,98 83,62 85,81 83,62 85,41 85,41 78,91 87,20 81,13 80,47 89,16 84,25 88,15 89,35 80,87 84,02 89,35 89,16 89,56 84,64 80,47 89,16 89,21 85,01 89,05 84,00 89,35 82,24 83,57 85,30 82,87 89,26 82,57 89,35 89,06 89,16 89,16 83,87 81,68 89,35 77,97 89,24 88,96 84,76

80,67 75,20 76,18 73,75 73,82 73,71 76,04 74,14 76,58 74,14 76,18 76,18 70,24 78,71 75,43 73,32 80,67 75,58 79,66 80,86 75,17 75,35 80,86 80,67 81,07 75,70 73,32 80,67 80,72 75,78 80,56 75,33 80,86 73,01 74,90 76,07 73,39 80,77 73,90 80,86 80,57 80,67 80,67 75,20 72,20 80,86 70,82 80,75 80,47 75,53

78,24 74,47 75,75 72,45 71,18 72,40 75,38 73,10 76,15 73,10 75,75 75,75 69,51 76,28 70,42 70,68 78,24 74,85 77,23 78,43 70,16 74,62 78,43 78,24 78,64 75,04 70,68 78,24 78,29 75,35 78,13 74,60 78,43 72,58 74,17 75,64 72,35 78,34 73,17 78,43 78,14 78,24 78,24 74,47 71,16 78,43 68,18 78,32 78,04 75,10

Average

77,29

74,01

78,67

85,48

76,96

75,22

Average

Aug.

Sep.

Oct.

Nov.

Dec.

75,10 74,11 75,61 72,46 72,35 72,45 74,93 72,16 76,01 72,16 75,61 75,61 69,15 73,14 66,57 71,85 75,10 74,49 74,09 75,29 66,31 74,26 75,29 75,10 75,50 74,59 71,85 75,10 75,15 75,21 74,99 74,24 75,29 72,44 73,81 75,50 71,41 75,20 72,81 75,29 75,00 75,10 75,10 74,11 70,22 75,29 69,35 75,18 74,90 74,96

77,83 75,84 77,81 73,81 71,79 73,84 77,24 74,54 78,21 74,54 77,81 77,81 70,88 75,87 71,31 71,29 77,83 76,22 76,82 78,02 71,05 75,99 78,02 77,83 78,23 76,90 71,29 77,83 77,88 77,41 77,72 75,97 78,02 74,64 75,54 77,70 73,79 77,93 74,54 78,02 77,73 77,83 77,83 75,84 72,60 78,02 68,79 77,91 77,63 77,16

78,66 76,58 78,76 74,85 71,43 74,90 78,32 75,99 79,16 75,99 78,76 78,76 71,62 76,70 72,52 70,93 78,66 76,96 77,65 78,85 72,26 76,73 78,85 78,66 79,06 77,98 70,93 78,66 78,71 78,36 78,55 76,71 78,85 75,59 76,28 78,65 75,24 78,76 75,28 78,85 78,56 78,66 78,66 76,58 74,05 78,85 68,43 78,74 78,46 78,11

83,05 82,33 84,97 80,23 79,02 80,28 84,51 82,37 85,37 82,37 84,97 84,97 77,37 81,09 80,97 78,52 83,05 82,71 77,69 83,24 80,71 82,48 83,24 83,05 83,45 84,17 78,52 83,05 83,10 84,57 82,94 82,46 83,24 81,80 82,03 84,86 81,62 83,15 81,03 83,24 82,95 83,05 83,05 82,33 80,43 83,24 76,02 83,13 82,85 84,32

85,56 85,36 88,05 82,82 80,61 82,87 87,54 85,96 88,45 85,96 88,05 88,05 80,40 83,60 85,26 80,11 85,56 85,74 80,72 85,75 85,00 85,51 85,75 85,56 85,96 87,20 80,11 85,56 85,61 87,65 85,45 85,49 85,75 84,88 85,06 87,94 85,21 85,66 84,06 85,75 85,46 85,56 85,56 85,36 84,02 85,75 77,61 85,64 85,36 87,4

93,81 90,77 93,12 88,37 84,82 88,42 92,44 91,79 93,52 91,79 93,12 93,12 85,81 91,85 91,83 84,32 93,81 91,15 86,13 94,00 91,57 90,92 94,00 93,81 94,21 92,10 84,32 93,81 93,86 92,72 93,70 90,90 94,00 89,95 90,47 93,01 91,04 93,91 89,47 94,00 93,71 93,81 93,81 90,77 89,85 94,00 81,82 93,89 88,72 92,47

81,44 78,91 80,75 77,02 75,07 77,12 80,28 78,76 81,15 78,76 80,75 80,75 73,95 79,48 77,23 74,57 81,44 79,29 79,19 81,63 76,97 79,06 81,63 81,44 81,84 79,94 74,57 81,44 81,49 80,35 81,33 79,04 81,63 77,58 78,61 80,64 78,01 81,54 77,61 81,63 81,34 81,44 81,44 78,91 76,82 81,63 72,07 81,52 80,83 80,10

73,74

75,94

76,76

82,26

85,07

91,37

79,40


Bank Central Asia Tbk.

BBCA

COMPANY REPORT : JANUARY 2012

As of 31 January 2012 4,571.429 Individual Index : 24,408,459,120 Listed Shares : Market Capitalization : 195,267,672,960,000

Main Board Industry Sector : Finance (8) Industry Sub Sector : Bank (81) COMPANY HISTORY

SHAREHOLDERS (January 2012)

Established Date

: 10-Aug-1955

1. UOBKH Sec-UOBKH Nominees-Farin

Listing Date

: 31-May-2000

2. UOB Kay Hian Private Limited

7,500,000,000 : 30.42% 3,625,990,000 : 14.71%

Under Writer IPO : PT Danareksa Sekuritas

DIVIDEND ANNOUNCEMENT

PT Bahana Securities Tbk Securities Administration Bureau :

Year

Bonus Shares

Cash Devidend

Cum Date

Ex Date

Recording Date

Payment Date F/I

PT Raya Saham Registra

2001

85.00

14-Nov-01

15-Nov-01

20-Nov-01

04-Dec-01

Plaza Central Building 2nd Fl.

2001

140.00

29-Oct-02

30-Oct-02

01-Nov-02

15-Nov-02 F 19-Dec-03 F

I

Jln. Jend. Sudirman Kav. 47-48 Jakarta

2002

225.00

03-Dec-03

04-Dec-03

08-Dec-03

Phone : 252-5666

2003

225.00

30-Jun-04

01-Jul-04

06-Jul-04

20-Jul-04 F

Fax

2004

50.00

22-Nov-04

23-Nov-04

25-Nov-04

08-Dec-04 F

2005

80.00

19-Jul-05

20-Jul-05

22-Jul-05

05-Aug-05

I

2005

50.00

06-Oct-05

07-Oct-05

11-Oct-05

25-Oct-05

I

2005

90.00

06-Jun-06

07-Jun-06

09-Jun-06

23-Jun-06 F

: 252-5028

BOARD OF COMMISSIONERS 1. Djohan Emir Setijoso 2. Cyrillus Harinowo *) 3. Raden Pardede *) 4. Sigit Pramono *) 5. Tonny Kusnadi *) Independent Commissioners BOARD OF DIRECTORS 1. Jahja Setiaatmadja

2006

55.00

10-Oct-06

11-Oct-06

13-Oct-06

03-Nov-06

I

2006

115.00

08-Jun-07

11-Jun-07

13-Jun-07

27-Jun-07

I

2007

55.00

29-Nov-07

30-Nov-07

04-Dec-07

18-Dec-07

I

2007

63.50

12-Jun-08

13-Jun-08

17-Jun-08

2008

35.00

15-Jan-09

16-Jan-09

20-Jan-09

30-Jan-09

2008

65.00

09-Jun-09

10-Jun-09

12-Jun-09

26-Jun-09 F

01-Jul-08 F I

2009

40.00

12-Nov-09

13-Nov-09

17-Nov-09

02-Dec-09

2009

70.00

31-May-10

01-Jun-10

03-Jun-10

17-Jun-10 F

I

2. Anthony Brent Elam 3. Armand Wahyudi Hartono

2010

42.50

19-Nov-10

22-Nov-10

24-Nov-10

09-Dec-10

2010

70.00

06-Jun-11

07-Jun-11

09-Jun-11

23-Jun-11 F

4. Dhalia Mansor Ariotedjo 5. Erwin Yuris Ang

2011

43.50

06-Dec-11

07-Dec-11

09-Dec-11

23-Dec-11

6. Eugene Keith Galbraith 7. Henry Koenaifi

ISSUED HISTORY

8. Renaldo Hector Barros 9. Subur Tan

Type of Listing

10. Suwignyo Budiman

1. First Issue 2. Company Listing

2. Ilham Ikhsan 3. Inawaty Suwardi CORPORATE SECRETARY Inge Setiawati HEAD OFFICE Menara BCA 20th Fl., Grand Indonesia Jln. M.H. Thamrin No. 1, Jakarta 10310 Phone : (021) 571-1250 Fax

: (021) 570-1865

Homepage : www.klikbca.com Email

: [email protected]

I

Listing Date

Trading Date

662,400,000

31-May-00

31-May-00

2,252,146,140

31-May-00

11-Jan-01 09-Nov-06

Shares

4. Option Conversion MSOP

89,226,500 T:

29-Nov-01 : 04-Aug-03 :

5. Partial Delisting

-5,516,000

04-Jan-08

04-Jan-08

21,199,350,480 T:

15-May-01 :

28-Jan-08

3. Option Conversion AUDIT COMMITTEE 1. Sigit Pramono

I

6. Stock Split

210,852,000 T:

29-Sep-04


Bank Central Asia Tbk. Volume (Mill. Sh)

10,500

350

9,000

300

7,500

250

6,000

200

4,500

150

3,000

100

1,500

50

Jan 08

Jan 09

Jan 10

Jan 11

Jan 12

CHANGE OF CLOSING PRICE FINANCE INDEX AND JAKARTA COMPOSITE INDEX JANUARY 2008 - JANUARY 2012 150%

150%

125% 100%

125% Jakarta Composite Index Finance Index Closing Price

100%

75%

75%

50%

50%

25%

25%

-

-

-25%

-25%

-50%

-50%

-75% Jan 08

-75% Jan 09

SHARES TRADED

Jan 10

Jan 11

Jan 12

2008 5,778 18,054 146,178 240

2009 5,645 20,877 205,084 241

2010 4,284 25,325 207,215 245

2011 3,674 26,586 299,492 247

Jan-12 285 2,293 20,524 21

Price (Rupiah) High Low Close Close*

7,300 2,000 3,250 3,250

5,500 2,275 4,850 4,850

7,200 4,425 6,400 6,400

8,850 5,300 8,000 8,000

8,250 7,850 8,000 8,000

PER (X) PER Industry (X) PBV (X)

13.87 16.77 3.44

17.57 13.41 4.29

18.61 16.00 4.63

20.09 10.88 4.96

20.09 11.48 4.96

Volume (Million Shares) Value (Billion Rp) Frequency (X) Days

* Adjusted price after corporate action

TRADING ACTIVITIES Closing Price Month High Low Close Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-00 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-00 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 M 10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-00 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-00 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12

Freq. (X)

Volume Value (Thou. Sh) (Million Rp)

Day

CLOSING PRICE* AND TRADING VOLUME BANK CENTRAL ASIA TBK. JANUARY 2008 - JANUARY 2012

Closing Price*

BBCA

7,300 3,675 3,625 3,325 3,250 2,825 3,125 3,250 3,400 3,250 3,000 3,325

3,450 3,225 2,825 2,825 2,750 2,275 2,475 2,800 2,500 2,000 2,450 2,525

3,550 3,575 3,250 3,000 2,775 2,475 3,025 3,175 3,150 2,700 2,700 3,250

9,020 10,730 12,832 17,852 10,492 14,697 16,822 7,512 10,782 10,379 14,622 10,438

266,821 591,708 623,113 733,595 475,354 530,897 474,860 268,796 579,717 539,846 380,837 312,884

1,680,679 2,079,086 2,024,266 2,188,888 1,426,587 1,338,708 1,318,938 815,984 1,768,267 1,458,787 1,029,076 924,242

20 19 18 22 20 21 22 20 21 18 20 19

3,700 2,850 3,250 3,625 3,600 4,025 3,850 4,425 4,850 5,500 4,825 5,000

2,700 2,300 2,275 3,025 3,125 3,375 3,425 3,775 4,200 4,200 4,475 4,625

2,750 2,350 3,100 3,350 3,375 3,525 3,775 4,250 4,625 4,575 4,800 4,850

17,115 20,677 21,306 11,163 14,114 21,528 22,832 13,588 11,902 28,357 11,571 10,931

320,742 304,305 379,623 370,414 308,689 591,992 1,534,744 737,603 249,379 475,011 196,442 176,025

954,024 768,926 1,065,972 1,233,010 1,045,032 2,168,983 5,393,084 3,117,609 1,107,036 2,254,212 922,021 847,413

19 20 20 20 20 22 21 20 18 22 20 19

5,150 5,100 5,850 6,200 5 600 5,600 6,000 6,300 6,150 6,800 7,100 7,200 6,750

4,725 4,425 4,800 5,400 4 825 4,825 5,250 5,500 5,650 5,850 6,550 6,050 6,150

5,000 4,875 5,500 5,450 5 550 5,550 5,950 5,950 5,800 6,700 7,000 6,050 6,400

13,903 14,815 12,983 14,597 26 162 26,162 14,774 12,580 13,290 13,878 17,064 23,971 29,198

203,974 258,457 370,441 594,084 473 921 473,921 250,339 203,533 194,802 234,257 266,959 298,407 935,024

1,004,908 1,222,503 1,962,251 3,341,963 2 472 420 2,472,420 1,413,108 1,205,702 1,156,077 1,497,921 1,829,882 2,031,688 6,186,651

20 19 22 21 19 22 22 21 17 21 21 20

6,650 6,450 7,000 7,700 7,500 7,700 8,500 8,850 8,500 8,150 8,400 8,250

5,300 5,550 6,300 6,800 7,000 7,000 7,550 7,250 6,950 7,050 7,450 7,700

5,650 6,300 6,950 7,400 7,100 7,650 8,300 8,000 7,700 8,100 7,900 8,000

36,521 19,474 21,965 16,724 19,416 17,083 22,050 37,790 33,396 29,893 28,088 17,092

515,715 309,683 301,403 217,742 205,970 216,573 235,954 465,218 339,968 311,498 360,677 193,852

3,024,334 1,855,713 2,028,622 1,561,623 1,481,677 1,572,104 1,889,559 3,714,097 2,651,632 2,412,690 2,850,162 1,543,490

21 18 23 20 21 20 21 19 20 21 22 21

8,250

7,850

8,000

20,524

284,722

2,292,976 21


Bank Central Asia Tbk.

BBCA

Financial Data and Ratios Public Accountant : Purwantono, Suherman & Surja (Member of Ernst & Young Global Limited) BALANCE SHEET

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

Sep-2011

7,675,723 10,798,921

8,865,151

9,639,057

8,392,238

6,391,403

5,259,335 61,326,849 62,180,104

TOTAL ASSETS AND LIABILITIES

(Million Rp except Par Value) Cash on Hand Placements with Other Banks

(Billion Rupiah)

4,936,408

Marketable Securities

45,847,933 50,044,630 69,562,763 21,159,270 23,267,366

Loans

80,702,481 110,026,861 119,595,661 150,016,746 172,945,469

Investment

1,952

38,501

151,161

Fixed Assets

2,264,841

2,644,785

2,971,269

3,406,957

3,772,716

Other Assets

3,078,924

3,259,216

3,325,651

3,682,901

5,391,278

Total Assets

Book End : December

29,230 39,846,837

218,005,008 245,569,856 282,392,294 324,419,069 362,318,795

Growth (%)

12.64%

14.99%

14.88%

11.68%

362,500

Assets

Liabilities

290,000 217,500 145,000 72,500 -

Deposits Taxes Payable

191,237,133 213,577,063 247,628,653 277,530,635 306,921,924

500,871

504,635

269,334

493,337

Fund Borrowings

1,083,995

448,325

730,333

448,721

699,862

Other Liabilities

1,362,082

2,664,700

2,375,459

2,812,014

3,924,142

Total Liabilities

12.52%

14.51%

14.06%

11.10%

-

-

-

-

-

Authorized Capital

5,500,000

5,500,000

5,500,000

5,500,000

5,500,000

Paid up Capital

1,540,938

1,540,938

1,540,938

1,540,938

1,540,938

12,328

24,655

24,655

24,655

24,655

125

63

63

63

63

Par Value Retained Earnings

13,904,753 18,338,392 22,587,283 28,528,020 34,477,733

Total Equity

20,441,731 23,279,310 27,856,693 34,107,844 39,792,973

Growth (%)

Total Interest Income

2010

13.88%

19.66%

22.44%

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

39,793 34,108

16.67%

27,857

31,834

20,442 20 442

18.21%

18.81%

-9.90%

23,279

15,917

7,959

-

2008

2009

2010

Sep-11

Sep-2011

16,327,398 19,301,181 22,931,153 20,660,602 18,144,472

Growth (%)

Sep-11

39,793

2007

INCOME STATEMENTS

2009

TOTAL EQUITY (Billion Rupiah)

3,8 6 23,876

Paid up Capital (Shares)

2008

197,563,277 222,290,546 254,535,601 290,311,225 322,525,822

Growth (%) Minority Interest

2007

466,673

TOTAL REVENUES (Billion Rupiah) 22,931

Interest Expenses

6,748,076

6,944,833

8,031,428

7,723,774

5,766,140

Other Operating Revenue

2,846,166

3,878,052

4,348,342

7,359,500

5,148,942

Other Operating Expenses

5,884,151

6,825,860

8,471,235

9,571,893

8,000,027

Income from Operations

6,331,260

7,667,907

8,518,883 10,400,190

9,406,788

Growth (%)

21.11%

11.10%

22.08%

70,370

52,136

426,209

253,079

206,290

Income Before Tax

6,401,630

7,720,043

8,945,092 10,653,269

9,613,078

Provision for Income Tax

1,912,378

1,943,904

2,137,850

2,173,996

1,959,925

-

-

-

-

-

4,489,252

5,776,139

6,807,242

8,479,273

7,364,178

28.67%

17.85%

24.56%

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

Sep-2011

Dividend (Rp)

118.50

100.00

110.00

112.50

43.50

EPS (Rp)

364.17

234.28

276.10

343.92

298.69

BV (Rp)

1,658.22

944.20

1,129.86

1,383.40

1,613.99

DAR (X)

0.91

0.91

0.90

0.89

0.89

DER(X)

9.66

9.55

9.14

8.51

8.11

20,661

22,931

19,301 18,345

18,144

16,327

13,759

9,172

Non-Operating Revenues

Minority Interest Net Income Growth (%)

4,586

-

2007

2008

2009

2010

Sep-11

NET INCOME (Billion Rupiah) RATIOS

8,479 8,479

5,088

ROA (%)

2.94

3.14

3.17

3.28

2.65

ROE (%)

31.32

33.16

32.11

31.23

24.16

OPM (%)

38.78

39.73

37.15

50.34

51.84

NPM (%)

27.50

29.93

29.69

41.04

40.59

Payout Ratio (%)

32.54

42.68

39.84

32.71

14.56

1.62

3.08

2.27

1.76

0.56

Yield (%)

7,364

6,807 6,783

5,776 4,489

3,392

1,696

-

2007

2008

2009

2010

Sep-11


Bank Artha Graha Internasional Tbk.

INPC


As of 31 January 2012 Individual Index : Listed Shares : Market Capitalization:

Development Board Industry Sector : Finance (8) Industry Sub Sector : Bank (81) COMPANY HISTORY

0.646 8,489,325,464 959,293,777,432


Established Date

: 07-Sep-1973

1. Cerana Artha Putra

Listing Date

: 23-Aug-1990

2. Arthamulia Sentosajaya

1,322,157,253 : 15.42% 825,529,475 : 9.63%

PT Ficorinvest

4. Puspita Bisnispuri

825,529,475 : 9.63% 825,529,472 : 9.63%

PT Indovest Securities

5. Karya Nusantara Permai

712,647,774 : 8.31%

Under Writer IPO :

3. Pirus Platinum Murni

PT PDFCI Securities Securities Administration Bureau :


PT Blue Chip Mulia

Cash Devidend

Cum Date

Ex Date

Recording Date

Payment Date F/I

1990

250.00

05-Jun-91

06-Jun-91

13-Jun-91

15-Jun-91 F

1991

300.00

12-Jun-92

15-Jun-92

22-Jun-92

13-Jul-92 F

1992

330.00

22-Jun-93

23-Jun-93

30-Jun-93

31-Jul-93 F

Bina Mulia Building I, 4th Fl.

Year

Jln. HR. Rasuna Said Kav. 10, Jakarta 12950 Phone : 520-1928, 1983, 1993, 1989 Fax

: 520-1924

1993 BOARD OF COMMISSIONERS 1. Kiki Syahnakri

Bonus Shares

06-Oct-93

07-Oct-93

14-Oct-93

15-Nov-93

180.00

07-Jul-94

08-Jul-94

15-Jul-94

15-Aug-94 F

1:1

1993 1994

180.00

28-Jun-95

29-Jun-95

07-Jul-95

04-Aug-95 F

2. Andry Siantar *) 3. Reggie Harjadi *)

1995

180.00

24-Jun-96

25-Jun-96

03-Jul-96

01-Aug-96 F 12-Aug-97 F

4. Sugianto Kusuma 5. Suryani Purwita (Inge) *)

1998

6. Tomy Winata

1996

200.00 4:1

03-Jul-97

04-Jul-97

14-Jul-97

04-Aug-98

05-Aug-98

13-Aug-98

11-Sep-98

ISSUED HISTORY

*) Independent Commissioners Type of Listing

Shares

Listing Date

Trading Date

1. First Issue

5,000,000

23-Aug-90

23-Aug-90

2. Partial Listing

1,500,000

10-Sep-90

17-Sep-90

2. Alex Susanto 3. B. Wisnu Tjandra

3. Partial Listing

3,042,800

08-Apr-93

08-Apr-93

4. Bonus Shares

9,542,800

19-Nov-93

19-Nov-93

4. Henny Angelino Nangoi 5. Robertus Rudy Tjandra T. 6. Witadinata Sumantri

5. Partial Listing

15,914,400

21-Jul-97

21-Jul-97

6. Bonus Shares

8,750,000

14-Sep-98

14-Sep-98

6,737,500,000

30-Sep-99

30-Sep-99

-96,875,000

01-Sep-00

01-Sep-00

2,906,250,000

05-Jan-01

05-Jan-01

20,347,234,677

13-Jul-05

13-Jul-05

-24,948,216,397

10-Jan-07

10-Jan-07

BOARD OF DIRECTORS 1. Andy Kasih

7. Right Issue 8. Partial Listing

AUDIT COMMITTEE 1. Reggie Harjadi

9. Company Listing 10. Add Listing (Merger)

2. Andry Siantar 3. Hengki Kusuma

12. Right Issue

831,607,213

30-May-07

30-May-07

4. Wim Hero Kurniawan

13. Right Issue

2,668,074,971

08-Jan-09

08-Jan-09

CORPORATE SECRETARY A. Harris C.J. Simbolon HEAD OFFICE Artha Graha Building 5th Fl. Jln. Jend. Sudirman Kav. 52 -53, Jakarta 12910 Phone : (021 ) 515-2168 Fax

: (021) 515-3471, 515-3892

Homepage : www.arthagraha.com Email

: [email protected]

11. Reverse Split


Bank Artha Graha Internasional Tbk. Volume (Mill. Sh)

158

140

135

120

113

100

90

80

68

60

45

40

23

20

Jan 08

Jan 09

Jan 10

Jan 11

Jan 12

CHANGE OF CLOSING PRICE FINANCE INDEX AND JAKARTA COMPOSITE INDEX JANUARY 2008 - JANUARY 2012 120%

120% Jakarta Composite Index Finance Index Closing Price

90%

90%

60%

60%

30%

30%

-

-

-30%

-30%

-60%

-60%

-90% Jan 08

-90% Jan 09

SHARES TRADED Volume (Million Shares) Value (Billion Rp) Frequency (X) Days Price (Rupiah) High Low Close Close* PER (X) PER Industry (X) PBV (X)

Jan 10

Jan 11

Jan 12

2008 368 50 3,196 196

2009 153 10 3,063 171

2010 167 17 11,874 220

2011 730 73 77,599 242

Jan-12 516 61 41,166 21

107 50 50 50

100 50 76 76

149 55 107 107

117 80 96 96

129 96 113 113

13.44 16.77 0.32

15.57 13.41 0.68

10.97 16.00 0.87

6.70 10.89 0.72

7.89 11.48 0.85


TRADING ACTIVITIES Closing Price Month High Low Close Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-00 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-00 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 M 10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-00 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-00 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12

107 97 95 84 85 66 63 64 62 51 58 52 60 54 51 57 65 75 100 82 77 100 89 83 82 69 77 77 73 69 69 74 73 149 121 109 105 100 92 103 102 101 97 105 99 98 98 117 129 -

85 83 75 73 60 60 58 53 50 50 50 50 50 50 50 50 50 52 60 66 65 72 58 76 63 55 56 61 58 58 59 57 60 75 97 99 86 88 84 87 92 88 88 85 81 80 82 82 96 -

98 95 82 80 64 60 60 60 50 50 50 50 53 50 50 54 53 54 81 74 76 78 77 76 65 56 66 72 61 66 64 65 75 109 100 107 97 91 91 95 94 90 94 93 86 98 83 96 113 -

Freq. (X) 153 46 80 76 1,142 422 141 229 379 185 173 170 98 20 15 589 255 289 554 90 48 842 251 12 591 183 1,054 646 167 1,565 149 296 356 5,168 1,034 665 323 120 224 2,706 2,262 5,376 382 3,933 10,001 538 16,231 35,503 41,166 -

Volume Value (Thou. Sh) (Million Rp) 9,659 205,109 2,315 1,703 47,079 17,213 7,655 7,141 14,568 25,242 18,264 12,007 13,231 658 1,702 10,132 8,360 11,476 21,181 3,389 1,031 17,507 63,672 528 3,262 2,283 11,929 6,949 3 911 3,911 12,032 1,491 4,589 6,282 90,968 16,243 7,090 1,889 1,552 518 16,689 32,453 59,594 7,220 55,011 80,350 12,373 108,510 354,042 516,248 -

963 40,277 194 124 3,125 1,067 418 426 761 1,262 913 325 389 33 85 527 459 756 1,734 253 75 1,379 4,349 42 233 136 793 495 257 773 93 286 429 10,591 1,757 724 187 135 46 1,633 3,145 5,743 644 5,402 7,508 1,116 10,049 37,200 61,199 -

Day

CLOSING PRICE* AND TRADING VOLUME BANK ARTHA GRAHA INTERNASIONAL TBK. JANUARY 2008 - JANUARY 2012

Closing Price*

INPC

16 12 14 14 16 20 19 20 20 13 18 14 18 7 9 16 20 17 17 15 16 17 15 4 16 14 18 19 17 19 19 21 16 21 20 20 21 17 21 20 21 20 21 19 20 20 21 21 21 -


Bank Artha Graha Internasional Tbk.

INPC

Financial Data and Ratios Public Accountant : Tjahjadi, Pradhono & Teramihardja (Member of Morison International) BALANCE SHEET

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

Sep-2011

204,076

259,885

313,386

207,578

230,269

Book End : December TOTAL ASSETS AND LIABILITIES

(Million Rp except Par Value) Cash on Hand

(Billion Rupiah)

168,379

240,450

559,877

2,026,532

1,730,355

Marketable Securities

1,697,670

576,096

1,636,035

1,852,632

1,182,964

Loans

7,348,851

Placements with Other Banks

Investment

136

136

137

136

Fixed Assets

137,981

148,970

153,449

162,601

162,183

Other Assets

679,894

711,956

665,969

130,612

40,147

11,282,576 12,845,449 15,432,374 17,063,094 17,423,255

Growth (%)

Assets

Liabilities

2007

2008

14,000

9,641,673 10,787,837 10,985,190 12,358,204

136

Total Assets

17,500

13.85%

20.14%

10.57%

2.11%

10,500 7,000 3,500 -

Deposits Taxes Payable

9,312,391 10,628,869 13,129,132 14,753,904 14,522,367 -

-

17,720

Fund Borrowings

15,753

13,322

Other Liabilities

53,229

40,669

Total Liabilities

13,834

6,364

11,027

8,820

917,597

52,956

26,410

465,637

11.97%

21.33%

10.64%

1.68%

113

89

-

-

-

1,146 1,054

1,146

1,502,424

1,502,424

651,980

651,980

1,502,424

13,550

1,502,424

950,804

950,804

950,804

Paid up Capital (Shares) Par Value

5,880 111

5,880

8,575

8,575

8,575

111

111

111

111

Retained Earnings Total Equity

-440,878

-448,056

-406,198

-315,681

-223,568

631,738

919,446

963,069

1,054,458

1,146,024

45.54%

4.74%

9.49%

8.68%

Growth (%)

632

458

229

-

2007

INCOME STATEMENTS

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

Sep-2011

Total Revenues

1,087,858

1,202,911

1,612,139

1,505,178

1,142,619

10.58%

34.02%

-6.63%

807,117

1,114,060

918,250

713,499

Growth (%)

963

917

688

Paid up Capital

2008

2009

714,897


97,301

59,914

57,948

69,768

153,113


432,972

423,940

492,428

527,402

407,636

30,459

31,594

63,599

129,294

117,597

3.73%

101.30%

103.30%

799

8,736

809

-11,743

923

Income Before Tax

31,258

40,329

64,408

117,551

118,520


16,198

18,479

22,550

33,882

26,407

10

24

-

15,070

21,874

41,858

83,669

45.14%

91.36%

99.89%

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

Sep-2011

-

-

-

-

-

Income from Operations Growth (%)

2010

Sep-11

TOTAL REVENUES (Billion Rupiah) 1,612

Interest Expenses

Sep-11

TOTAL EQUITY (Billion Rupiah)

919

Authorized Capital

2010

10,650,725 11,925,914 14,469,305 16,008,637 16,277,231

Growth (%) Minority Interest

2009

1,612

1,290

1,088

1,505

1,203

1,143

967

645



322

-

-

2007

2008

2009

2010

Sep-11

92,113 NET INCOME (Billion Rupiah)

RATIOS Dividend (Rp) EPS (Rp) BV (Rp)

2.56

3.72

4.88

9.76

10.74

107.44

156.37

112.31

122.97

133.65

DAR (X)

0.94

0.93

0.94

0.94

0.93

DER(X)

16.86

12.97

15.02

15.18

14.20

ROA (%)

0.28

0.31

0.42

0.69

0.68

92 84

92

74

55

ROE (%)

4.95

4.39

6.69

11.15

10.34

OPM (%)

2.80

2.63

3.95

8.59

10.29

NPM (%)

1.39

1.82

2.60

5.56

8.06

Payout Ratio (%)

-

-

-

-

-

Yield (%)

-

-

-

-

-

42 37

22 15 18

-

2007

2008

2009

2010

Sep-11


Bank Pundi Indonesia Tbk.

BEKS


As of 31 January 2012 152.166 Individual Index : 9,165,927,107 Listed Shares : 1,200,736,451,017 Market Capitalization:

Development Board Industry Sector : Finance (8) Industry Sub Sector : Bank (81) COMPANY HISTORY


Established Date

: 11-Sep-1992

1. PT Recapital Securities

Listing Date

: 13-Jul-2001

2. PT Recapital Securities

Under Writer IPO : PT Rifan Financindo Sekuritas

4,461,306,468 : 48.00% 1,909,739,877 : 20.00% 1,434,300,000 : 15.00% 1,236,903,000 : 13.00%

3. Citibank Hongkong S/A If Servi 4. Pershing LLC Main Custody Acco

Securities Administration Bureau : PT Sirca Datapro Perdana


Wisma Sirca

Cash Devidend

Cum Date

Ex Date

Recording Date

2000

9.25

21-Sep-01

24-Sep-01

27-Sep-01

11-Oct-01 F

2002

4.99

03-Oct-03

06-Oct-03

08-Oct-03

22-Oct-03 F

2003

16.53

07-Dec-04

08-Dec-04

10-Dec-04

27-Dec-04 F

Jln. Johar No.18, Menteng, Jakarta 10340

Year

Phone : 314-0032, 390-5920, 390-0645 Fax

: 390-0671, 390-0652

BOARD OF COMMISSIONERS 1. Endriartono Sutarto *) 2. Dedy Rifdy Ramsey 3. Viraguna Bagoes Oka *) *) Independent Commissioners BOARD OF DIRECTORS 1. Gandhi Ganda Putra 2. Beni Nurtantijo 3. M. Puguh Djiwanto 4. Ramono Sukadis 5. Teguh Wiyono AUDIT COMMITTEE 1. Endriartono Sutarto 2. Lungguk Goeltom 3. Troy Trijono CORPORATE SECRETARY Hery Hartawan HEAD OFFICE Jln. R.S. Fatmawati No. 12 Jakarta Selatan Phone : (021) 726-0123 Fax

: (021) 726-7966

Homepage : www.bankpundi.co.id Email

: [email protected]

Bonus Shares

Payment Date F/I

ISSUED HISTORY Shares

Listing Date

1. First Issue

277,500,000

13-Jul-01

13-Jul-01

2. Company Listing

489,195,000

13-Jul-01

22-Feb-02

3. Company Listing

38,750,000

10-Oct-05

10-Oct-05

4. Additional Listing tanpa HMETD

39,767,500

18-Mar-10

18-Mar-10

5. Right Issue

5,071,275,000

07-Aug-10

07-Aug-10

6. Right Issue

3,249,439,607

21-Oct-11

21-Oct-11

Type of Listing

Trading Date


Bank Pundi Indonesia Tbk. Volume (Mill. Sh)

228

140

195

120

163

100

130

80

98

60

65

40

33

20

Mar 08

Mar 09

Mar 10

Mar 11

CHANGE OF CLOSING PRICE FINANCE INDEX AND JAKARTA COMPOSITE INDEX MARCH 2008 - JANUARY 2012 300%

250%

200%

300%

250%

Jakarta Composite Index Finance Index Closing Price

200%

150%

150%

100%

100%

50%

50%

-

-

-50%

-100% Mar 08

-50%

-100% Mar 09

SHARES TRADED Volume (Million Shares) Value (Billion Rp) Frequency (X) Days Price (Rupiah) High Low Close Close* PER (X) PER Industry (X) PBV (X)

Mar 10

Mar 11

2008 9 1 732 92

2009 17 1 362 89

2010 422 41 13,245 180

2011 941 69 9,745 244

Jan-12 6 1 402 21

92 50 50 34

108 50 95 64

250 90 162 162

176 95 116 116

139 112 131 131

-1.27 16.77 0.46

-0.57 13.41 -1.66

-10.92 16.00 3.77

-11.34 10.89 5.79

-12.80 11.48 6.54


TRADING ACTIVITIES Closing Price Month High Low Close

Freq. (X)

Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-00 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-00 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 J l 10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-00 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-00 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-00 Jan-13

76 177 244 58 25 31 111 8 1 1 10 40 37 43 42 106 25 21 35 3 676 477 94 29 18 1 630 1,630 2,381 553 3,997 2,432 958 166 178 261 605 1,020 1,340 687 436 866 3,293 458 435 402 -

83 83 92 88 70 72 56 50 50 50 50 55 60 72 99 100 108 101 107 95 160 148 149 130 130 172 116 103 250 185 194 169 163 155 155 176 166 169 158 150 150 120 123 139 -

60 51 60 56 56 51 50 50 50 50 50 50 50 60 67 75 81 85 75 90 100 120 120 112 111 90 90 94 105 148 153 155 150 140 138 143 136 145 135 101 95 111 111 112 -

74 62 88 62 57 59 52 50 50 50 50 55 60 72 72 100 96 88 82 95 95 95 95 131 125 127 130 115 98 100 103 176 157 162 157 151 149 146 160 151 145 140 104 119 115 116 131 -

Volume Value (Thou. Sh) (Million Rp) 1,213 1,648 1,957 654 691 688 1,963 101 5 1 10 3,619 1,640 3,276 3,362 3,186 739 869 131 26 6,704 4,072 2,201 282 39 269 091 269,091 36,443 8,389 73,565 14,157 7,417 2,499 1,931 1,473 824,145 8,930 10,362 6,972 2,533 8,129 48,633 18,634 6,939 5,748 -

82 105 138 44 42 38 99 5 0.25 0.03 1 184 91 200 239 261 71 79 11 2 966 520 276 34 5 17 693 17,693 3,841 847 13,663 2,315 1,256 400 297 217 54,170 1,486 1,580 1,087 369 1,016 6,073 1,978 802 722 -

Day

CLOSING PRICE* AND TRADING VOLUME BANK PUNDI INDONESIA TBK. MARCH 2008 - JANUARY 2012

Closing Price*

BEKS

14 18 15 10 7 10 14 2 1 1 1 10 9 14 15 13 12 7 6 2 6 19 16 9 8 22 21 17 21 21 20 19 17 23 20 21 20 21 19 20 21 22 21 21 -


Bank Pundi Indonesia Tbk.

BEKS

Financial Data and Ratios Public Accountant : Kosasih, Nurdiyaman, Tjahjo & Rekan (Member of Crowe Horwath International) BALANCE SHEET

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

Sep-2011

20,976

27,152

23,569

21,540

70,997

TOTAL ASSETS AND LIABILITIES

(Million Rp except Par Value) Cash on Hand

(Billion Rupiah)

3,131

399

218

248,638

573,404

52,889

-

208,303

244,996

247,019

878,919

919,627

929,313

321,343

2,333,309

-

-

-

-

-

Fixed Assets

111,047

82,003

104,225

129,153

327,210

Other Assets

63,351

92,253

10,355

50,856

152,089

Total Assets

1,349,720

1,492,166

1,425,576

1,561,622

4,306,134

10.55%

-4.46%

9.54%

175.75%

1,198,288

1,343,654

1,328,321

1,161,239

3,912,021

-

-

-

3,118

8,745

Placements with Other Banks

Marketable Securities Loans Investment

Book End : December

Growth (%)

4,375 3,500

Assets

Liabilities

2,625 1,750 875 -

Deposits Taxes Payable Fund Borrowings

-

-

-

-

22,185

Other Liabilities

23,277

37,548

1,925

241

16,334

Total Liabilities

1,233,531

1,403,990

1,472,270

1,305,059

4,120,626

13.82%

4.86%

-11.36%

215.74%

-

-

-

-

-

199,000

199,000

199,000

2,000,000

2,000,000

81,375

85,375

85,375

597,625

597,625

814

854

854

5,976

5,976

Growth (%) Minority Interest Authorized Capital

2007

Paid up Capital (Shares) Par Value Retained Earnings Total Equity

100

100

100

100

100

-4,094

-4,865

-139,735

-340,102

-414,637

116,188

88,176

-46,694

256,563

185,508

-24.11%

N/A

N/A

-27.69%

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

Sep-2011

175,353

176,861

185,911

115,665

280,840

0.86%

5.12%

-37.78%

100,941

100,506

76,095

Growth (%) INCOME STATEMENTS Total Revenues Growth (%)

2009

2010

Sep-11

TOTAL EQUITY (Billion Rupiah) 257 257

186 196

35 135

Paid up Capital

2008

116 88

75

14

2007

2008

2009

2010

Sep-11

-47

-47

TOTAL REVENUES (Billion Rupiah) 281

Interest Expenses

98,018

164,110


5,948

6,145

7,649

27,030

44,332


71,676

91,310

100,525

118,792

316,952

-26,084

-34,203

-170,562

-156,402

-91,159

-31.13%

-398.67%

8.30%

Income from Operations Growth (%)

281

225

175

177

186

169

116 112


27,801

6,185

57,871

-9,989

1,554

Income Before Tax

1,717

-28,018

-112,691

-166,391

-89,605


1,004

3,994

22,179

-77,666

-15,070

-

-

-

-

-

713

-32,012

-134,870

-88,725

-71,055

N/A

-321.30%

34.21%

Dec-2007

Dec-2008

Dec-2009

Dec-2010

Sep-2011

-

-

-

-

-

0.88

-37.50

-157.97

-14.85

-11.89

142.78

103.28

-54.69

42.93

31.04


56

-

2007

2008

2009

2010

Sep-11

NET INCOME (Billion Rupiah) RATIOS Dividend (Rp) EPS (Rp) BV (Rp) DAR (X)

0.91

0.94

1.03

0.84

0.96

DER(X)

10.62

15.92

-31.53

5.09

22.21

ROA (%)

0.13

-1.88

-7.90

-10.66

-2.08

ROE (%)

1.48

-31.78

241.34

-64.85

-48.30

OPM (%)

-14.88

-19.34

-91.74

-135.22

-32.46

NPM (%)

0.41

-18.10

-72.55

-76.71

-25.30

Payout Ratio (%)

-

-

-

-

-

Yield (%)

-

-

-

-

-

1 1

2007

2008

2009

2010

Sep-11

-26

-32 -54

-71

-81

-89 -108

-135

-135


Table of F-statistic , P = 0,05 d2

1 3 10.1280 4 7.7086 5 6.6079 6 5.9874 7 5.5914 8 5.3177 9 5.1174 10 4.9646 11 4.8443 12 4.7472 13 4.6672 14 4.6001 15 4.5431 16 4.4940 17 4.4513 18 4.4139 19 4.3807 20 4.3512 21 4.3248 22 4.3009 23 4.2793 24 4.2597 25 4.2417 26 4.2252 27 4.2100 28 4.1960 29 4.1830 30 4.1709 40 4.0847 50 4.0343 80 3.9604 90 3.9469 100 3.9361

2 9.5521 6.9443 5.7861 5.1433 4.7374 4.4590 4.2565 4.1028 3.9823 3.8853 3.8056 3.7389 3.6823 3.6337 3.5915 3.5546 3.5219 3.4928 3.4668 3.4434 3.4221 3.4028 3.3852 3.3690 3.3541 3.3404 3.3277 3.3158 3.2317 3.1826 3.1108 3.0977 3.0873

3 9.2766 6.5914 5.4095 4.7571 4.3468 4.0662 3.8625 3.7083 3.5874 3.4903 3.4105 3.3439 3.2874 3.2389 3.1968 3.1599 3.1274 3.0984 3.0725 3.0491 3.0280 3.0088 2.9912 2.9752 2.9604 2.9467 2.9340 2.9223 2.8387 2.7900 2.7188 2.7058 2.6955

d1 4 9.1172 6.3882 5.1922 4.5337 4.1203 3.8379 3.6331 3.4780 3.3567 3.2592 3.1791 3.1122 3.0556 3.0069 2.9647 2.9277 2.8951 2.8661 2.8401 2.8167 2.7955 2.7763 2.7587 2.7426 2.7278 2.7141 2.7014 2.6896 2.6060 2.5572 2.4859 2.4729 2.4626

5 9.0135 6.2561 5.0503 4.3874 3.9715 3.6875 3.4817 3.3258 3.2039 3.1059 3.0254 2.9582 2.9013 2.8524 2.8100 2.7729 2.7401 2.7109 2.6848 2.6613 2.6400 2.6207 2.6030 2.5868 2.5719 2.5581 2.5454 2.5336 2.4495 2.4004 2.3287 2.3157 2.3053

6 8.9406 6.1631 4.9503 4.2839 3.8660 3.5806 3.3738 3.2172 3.0946 2.9961 2.9153 2.8477 2.7905 2.7413 2.6987 2.6613 2.6283 2.5990 2.5727 2.5491 2.5277 2.5082 2.4904 2.4741 2.4591 2.4453 2.4324 2.4205 2.3359 2.2864 2.2142 2.2011 2.1906

7 8.8867 6.0942 4.8759 4.2067 3.7870 3.5005 3.2927 3.1355 3.0123 2.9134 2.8321 2.7642 2.7066 2.6572 2.6143 2.5767 2.5435 2.5140 2.4876 2.4638 2.4422 2.4226 2.4047 2.3883 2.3732 2.3593 2.3463 2.3343 2.2490 2.1992 2.1263 2.1131 2.1025


t Table one-tail two-tails df 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 40 50 60 70 80 100

0.50 1.00

0.25 0.50

0.20 0.40

0.15 0.30

0.10 0.20

0.05 0.10

0.025 0.05

0.01 0.02

0.005 0.01

0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000

1.000 0.816 0.765 0.741 0.727 0.718 0.711 0.706 0.703 0.700 0.697 0.695 0.694 0.692 0.691 0.690 0.689 0.688 0.688 0.687 0.686 0.686 0.685 0.685 0.684 0.684 0.684 0.683 0.683 0.683 0.681 0.679 0.679 0.678 0.678 0.677

1.376 1.061 0.978 0.941 0.920 0.906 0.896 0.889 0.883 0.879 0.876 0.873 0.870 0.868 0.866 0.865 0.863 0.862 0.861 0.860 0.859 0.858 0.858 0.857 0.856 0.856 0.855 0.855 0.854 0.854 0.851 0.849 0.848 0.847 0.846 0.845

1.963 1.386 1.250 1.190 1.156 1.134 1.119 1.108 1.100 1.093 1.088 1.083 1.079 1.076 1.074 1.071 1.069 1.067 1.066 1.064 1.063 1.061 1.060 1.059 1.058 1.058 1.057 1.056 1.055 1.055 1.050 1.047 1.045 1.044 1.043 1.042

3.078 1.886 1.638 1.533 1.476 1.440 1.415 1.397 1.383 1.372 1.363 1.356 1.350 1.345 1.341 1.337 1.333 1.330 1.328 1.325 1.323 1.321 1.319 1.318 1.316 1.315 1.314 1.313 1.311 1.310 1.303 1.299 1.296 1.294 1.292 1.290

6.314 2.920 2.353 2.132 2.015 1.943 1.895 1.860 1.833 1.812 1.796 1.782 1.771 1.761 1.753 1.746 1.740 1.734 1.729 1.725 1.721 1.717 1.714 1.711 1.708 1.706 1.703 1.701 1.699 1.697 1.684 1.676 1.671 1.667 1.664 1.660

12.706 4.303 3.182 2.776 2.571 2.447 2.365 2.306 2.262 2.228 2.201 2.179 2.160 2.145 2.131 2.120 2.110 2.101 2.093 2.086 2.080 2.074 2.069 2.064 2.060 2.056 2.052 2.048 2.045 2.042 2.021 2.009 2.000 1.994 1.990 1.984

31.821 6.965 4.541 3.747 3.365 3.143 2.998 2.896 2.821 2.764 2.718 2.681 2.650 2.624 2.602 2.583 2.567 2.552 2.539 2.528 2.518 2.508 2.500 2.492 2.485 2.479 2.473 2.467 2.462 2.457 2.423 2.403 2.390 2.381 2.374 2.364

63.657 9.925 5.841 4.604 4.032 3.707 3.499 3.355 3.250 3.169 3.106 3.055 3.012 2.977 2.947 2.921 2.898 2.878 2.861 2.845 2.831 2.819 2.807 2.797 2.787 2.779 2.771 2.763 2.756 2.750 2.704 2.678 2.660 2.648 2.639 2.626

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Recommend Documents